一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为软件和信息技术服务业（代码为I65），细分业务为电子支付及行业解决方案和数字营销业务。　　1、数字经济政策持续发力　　2026年作为“十五五”开局之年，国家深入推进数字中国建设，促进数字经济和实体经济深度融合。公司所处的软件和信息技术服务业属于数字经济核心产业范畴，受益于数字基础设施建设和数据要素市场化配置等政策红利。近年来，国家持续出台数字经济、数字化转型配套扶持政策，各地政府陆续落地行业数字化改造专项补贴。政策层面，国家数据局、工信部、商务部等多... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为软件和信息技术服务业（代码为I65），细分业务为电子支付及行业解决方案和数字营销业务。
　　1、数字经济政策持续发力
　　2026年作为“十五五”开局之年，国家深入推进数字中国建设，促进数字经济和实体经济深度融合。公司所处的软件和信息技术服务业属于数字经济核心产业范畴，受益于数字基础设施建设和数据要素市场化配置等政策红利。近年来，国家持续出台数字经济、数字化转型配套扶持政策，各地政府陆续落地行业数字化改造专项补贴。政策层面，国家数据局、工信部、商务部等多部委年内先后印发《2026年数字经济发展工作要点》《数字商务三年行动计划》、九部门零售业创新发展意见等系列政策，持续加码数字经济与实体经济融合，全面推动实体行业数字化、智能化升级。政府配套补助资金支持行业数字化、智能化升级，持续释放行业数字化改造市场增量，为公司支付、政务类等行业综合解决方案提供稳定市场增量。
　　2、智慧康养行业需求加速释放
　　随着我国人口老龄化程度持续加深，养老服务体系建设已经由单纯的民生保障问题，逐步上升为积极应对人口老龄化、发展银发经济、扩大服务消费、推动数字经济与实体服务业融合发展的重要战略方向。国家统计局数据显示，2025年末我国60周岁及以上人口为32,338万人，占全国人口的23.0%；其中65周岁及以上人口22,365万人，占全国人口的15.9%。老年人口规模持续扩大、结构持续深化，为智慧养老、养老服务、养老金融、康养服务和适老化科技产品带来了长期、稳定且刚性的市场需求。
　　报告期内，国家持续完善养老服务顶层制度，密集出台康养产业扶持政策，各地同步配套养老数字化改造专项补贴。政策层面，民政部、多部委及中央国务院近年来先后印发《关于深化养老服务改革发展的意见》《城乡三级养老服务网络建设管理指引》《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》等系列文件，落实全国15分钟养老服务圈建设，推进城乡三级数字化养老服务网络搭建，大力发展医养结合、银发经济，对健康监测设备、养老智能终端、居家适老化改造给予资金补助。政府配套专项资金全面支持养老场景数智化升级，持续释放智慧养老平台、智能康养设备改造市场增量，在此背景下，智能医疗装备产品服务、智能化养老产品服务等细分赛道迎来政策红利与市场需求双重驱动的发展机遇，为行业高质量发展注入强劲动力。
　　3、互联网营销市场广阔
　　在云计算、大数据、人工智能发展大趋势下，数字营销成为企业数字化转型升级中较为核心、受众覆盖面较广、具备较大发展潜力与成长空间的重要板块。
　　《2025中国互联网广告营销趋势报告》（以下简称《报告》）称，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7257亿人民币，较2024年增长11.50%。2025年中国互联网营销市场规模（包含电商推广、社交营销等）预计为8818亿人民币，较上年增幅约为13.56%。广告与营销市场总规模合计约为16075亿元，较上年增幅为12.62%。《报告》认为，2026年互联网广告营销行业将迈入以“智能深化、场景融合、合规升级、价值重构”为特征的关键转型期。市场的核心驱动力将彻底从流量红利转向AI技术全链路渗透、多场景跨终端协同、数据合规与价值闭环三大支柱，行业竞争也将从“流量争夺”升级为“全链路智能营销能力”的综合比拼。万亿级的市场体量、持续增长的行业景气度以及不断迭代的数智化营销新模式，为公司数字营销业务持续拓展市场、深耕客户资源提供了广阔的发展空间与坚实的行业基础。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司是一家行业数字化方案商，为客户提供电子支付、行业解决方案、数字化营销的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动，以终端设备为载体，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为客户提供“电子支付+行业解决方案+数字化营销”的一体化产品与服务，构建起“场景为基础、营销为延伸”的数字化服务生态，为金融机构、医疗机构、养老机构、政企等提供数字化行业整体解决方案及服务。
　　1、电子支付及行业解决方案
　　公司电子支付及行业解决方案主要向金融机构、医疗机构、养老机构、各级政府单位以及各类商户提供一站式数字化行业整体解决方案，涵盖商超、医院、养老、景区、酒店、交通、烟草、石油石化、专业市场、大型综合体、财政非税（房管所、法院、警务、监区等）等行业，主要产品和服务包括支付终端、数字收银系统、智慧养老管理平台、长者监护系统、病房护理对讲信息系统、监室可视对讲及智能交互系统等软硬件一体化产品与服务。公司行业解决方案目前主要集中于智慧养老、智慧医疗、智慧监区等细分应用领域。
　　（1）电子支付
　　电子支付主要覆盖原有传统业务（BMP），面向各类金融机构、线下实体商户，提供定制化支付软硬件产品与配套综合服务，输出完整支付基础设施体系及全流程技术支撑，向一站式数字化行业整体解决方案拓展；业务采用“自研软件+自有云平台+外购/OEM硬件+配套运营服务”一体化交付模式。
　　（2）智慧养老领域
　　面向机构养老、社区养老、居家养老场景提供软硬一体化智慧养老解决方案，依托云服务、物联网、IP音视频通信等技术搭建长者安全监护、护理调度、健康监测数字化体系，助力养老运营主体缓解护理人力紧张压力，完善长者应急求助、日常照护、健康动态管理能力，支撑居家、社区、机构相结合的多层次养老服务体系数字化建设。同时公司智慧养老业务还涉及与养老、民政相关的电子政务类软件开发及系统运维服务。
　　（3）智慧医疗领域
　　在智慧医疗领域，聚焦医院场景下的音视频通信及信息化交互建设，面向各级综合医院、专科医院、康复医疗机构，提供覆盖智慧病房、智慧门诊、重症监护、远程医疗场景的软硬一体化解决方案。依托IP网络音视频通信技术，深度融合AI大模型能力生态，打通医、护、患信息交互通道，助力医疗机构优化护理流程、规范门诊秩序、提升就医服务效率与病区管理水平，以AI+驱动推动医院信息化自主可控与智能化升级。
　　（4）智慧监区领域
　　面向监狱、看守所等各类监管场所提供以音视频通信为核心的智能化解决方案。依托高清音视频通信、视觉分析、AI音频分析等技术，围绕“筑牢监管安全、助力教育改造、规范执法执勤、提高监管效率”四大价值目标，构建了涵盖可视对讲、智能交互、区域管控、家属会见、电化教育等应用的产品体系，全面助力监狱、看守所智能化建设。
　　2、数字营销业务
　　公司数字营销业务是通过整合银行、商户资源和头部互联网流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，依托各类线上流量渠道提供推广引流服务，通过权益营销、场景投放等方式为合作客户实现客源拓展、用户转化，提升用户流量与经营活跃度。随着新行业的拓展，公司的营销业务将从银行拓展到运营商、互联网企业、物流、消费行业等中大型企业商户，提供包括营销策划、品牌营销、技术对接等一站式活动营销解决方案，数字营销客户涵盖三大通信运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、大型国有银行、互联网企业（京东、优酷）等。
　　公司以一站式数字营销解决方案为核心产品，通过安全灵活的营销平台，聚合数字化产业上下游资源，结合线下商圈与线上商城场景，为客户提供“从策划到落地”的一站式营销解决方案。数字营销业务主要包括品牌与产品营销、权益营销、公域引流、数据分析等。品牌与产品营销是为客户提供品牌推广、产品营销效果优化等服务，覆盖金融、通讯、消费、物流等多个行业，是公司数字营销中的主要业务；公域引流是提供从公域向私域引流的全新模式，充分利用互联网头部平台的“流量”，开辟了“效果广告”营销合作，进一步实现APP、商户门店的获客、活客引流；权益营销是整合支付优惠、会员权益等资源，设计个性化营销活动，提升用户消费频次与粘性，通过多元个性化营销场景，匹配银行等大客户的营销需求，助力客户实现其用户规模持续增长并保持活跃，提升线上经营能力，实现用户价值的深度挖掘和持续增长。
　　（三）公司经营模式
　　公司电子支付及行业解决方案经营模式以软硬件自主研发为核心根基，深耕电子支付、智慧医疗、智慧养老、智慧监区等重点行业场景，持续迭代各场景核心技术，针对不同项目需求提供适度定制化开发服务；生产端统一采用以销定产为主、标准产品常备库存为辅的运营模式，保障生产效率与交付稳定性；销售端目前为以渠道合作为主的推广模式，面向各领域系统集成商、工程商参与智能化项目招投标，业务终端全面覆盖各级各类金融机构、医疗机构、公办及连锁康养机构、社区养老主体、监狱与看守所等监管单位，同时依托全国性服务网络，为全场景客户提供方案设计、实施调试、持续运维的全流程配套服务；公司盈利来源多元，主要涵盖各场景软硬件产品销售、系统项目实施及后续技术运维等综合服务收入。
　　在数字营销业务板块，公司延伸拓展全新业务赛道，定位为“连接流量端与商户端的数字化营销服务商”，着力打造“跨业态、全链路”的互动营销体系，已成为公司业绩增长的重要引擎。该业务目前主要客户为中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商，业务依托通信行业头部运营商资源，全面布局互联网主流获客渠道，覆盖信息流、直播、短视频、电商、达人合作、互联网媒体资源位等多元场景，结合各平台特性为客户产品制定精准的全域线上投放方案，实现规模化营收与利润增长。业务合作模式上，公司与运营商、互联网平台等合作客户签订专项营销合作协议，围绕客户产品线上推广需求开展精细化营销投放；收入结算采用效果分成模式，依据实际达成的有效转化、新增用户、付费成交等真实业绩贡献核算营销服务收入。成本端方面，公司数字营销业务所有成本均聚焦于线上流量运营环节，主要用于互联网流量投放、渠道合作、短视频及信息流广告采购，成本结构清晰、业务模式轻量化。
　　（四）公司所处市场地位
　　公司成立于1995年，依托软硬件资源整合能力与多赛道行业方案积淀，构建了覆盖多场景的数字化服务生态。凭借在数字经济领域三十余年的发展和积累，公司承担电子支付领域两项国家重点火炬计划项目、一项国家火炬计划项目，荣获一项省部级科技二等奖、两项省部级科技进步三等奖，还荣获国家级高新技术企业、专精特新中小企业、福州市软件业龙头企业、数字人民币产业联盟理事单位。报告期内下属控股公司上海速连先后荣获国家级高新技术企业、上海市科技型中小企业、上海市创新型中小企业等荣誉。
　　公司数字营销业务依托稳定的头部客户资源、成熟的线上流量运营体系，业务规模实现持续快速增长，目前在运营商线上用户营销细分赛道具备较强服务能力，具备稳定承接三大运营商全国性营销项目的服务能力。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业收入10,093.81万元，较上年同期增加16.46%，实现归属于上市公司股东的净利润-305.56万元，较上年同期下降147.86%，经营活动产生的现金净流量-13,991.45万元，较上年同期减少5.74%。报告期内，公司营业收入保持稳步增长态势，毛利规模亦实现同步增长，经营基本面持续向好。净利润同比由盈转亏，主要系资产减值损失转回较上年同期减少697.10万元，投资收益同比下降384.92万元等因素所致。
　　报告期内，公司业务结构逐步拓展形成电子支付及行业解决方案和数字营销协同发展的多元业务结构。其中：1、电子支付及行业解决方案：积极拓展智慧医疗养老等行业，收入实现稳步增长
　　报告期内，公司电子支付及行业解决方案业务实现收入6,432.19万元，较上年同期增加57.22%，收入增长主要得益于智慧医疗、智慧养老等领域智能化改造需求提升，公司行业解决方案业务实现稳步发展。公司通过合资控股等多种方式加大上述领域资源投入，智慧医疗、智慧养老正逐步成长为公司行业解决方案板块的优势赛道。
　　自2023年起，公司重点布局银医、养老及旅游景区解决方案。2023年切入养老机构业务；2024年通过增资控股上海速连，将业务延伸至民政核心业务系统；2025年增资控股子公司深圳来邦，进一步拓展智慧医疗、养老软硬件产品矩阵。目前公司智慧养老行业解决方案已实现G端民政业务系统、B端养老机构、保险及运营商，以及C端老年群体及其子女的全层级覆盖；公司智慧医疗行业解决方案面向各级综合医院、专科医院、康复医疗机构。上述领域协同发展，成为驱动公司业务增长的新引擎。
　　电子支付业务方面，在新经济周期，新增商户数放缓，商户端单价下降明显，银行对商户越来越重视投入产出比；同时利率息差下降，银行在支付业务的投入下降，导致公司电子支付业务收入有所下滑。
　　2、数字营销业务：主动拓展新客户，加速业务转型升级
　　报告期内，公司数字营销业务实现收入3,661.62万元，较上年同期下滑19.98%，主要是受电信运营商资本开支缩减及行业监管政策趋紧等外部环境变化影响，品牌与产品营销业务体量有所收缩，导致公司数字营销业务收入出现小幅下滑。但是数字营销业务毛利率为26.17%，比上年同期增加6.45%。
　　为应对市场变化并夯实业务基础，公司积极组建专业化运营团队，深度整合银行、线下商户及互联网头部流量资源。依托大数据分析与用户画像技术，公司实现了精准化投放，构建起覆盖公域引流、权益运营、品牌与产品营销的全链条服务体系。目前，合作客户已广泛覆盖各大银行及各级运营商分公司。从中长期发展来看，公司将持续依托运营商、互联网头部企业及银行等成熟稳定的合作资源，在保障收入质量的前提下，不断拓展合作边界。合作模式将从单一的新用户获取向存量用户价值深度运营延伸，具体业务场景也将进一步丰富，涵盖运营商精准营销、存量用户权益运营、APP拉新促活、付费会员拓展等多元化领域，以实现业务的可持续增长。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　公司业务和产品已覆盖电子支付、养老、通信、医疗等诸多领域，积累了丰富的产品实践经验和客户资源。公司提供电子支付及行业解决方案和数字营销两大类产品和服务。
　　国家一方面持续推进公立医院高质量发展、智慧医院分级评估、三位一体智慧医院建设，大力布局居家-社区-机构一体化医养康养服务网络、智慧健康养老产业及居家适老化智能改造，持续催生智慧病房、智慧门诊、养老综合管理、长者智能监护等信息化刚性需求，另一方面医疗、养老行业网络数据安全、用户隐私保护、信创国产化、软硬件自主可控、养老产品适老化等监管规范不断落地；行业信息化投资需求结构同步发生显著调整，市场采购逻辑从单一硬件采购转变为多系统互联互通、软硬件一体化成套解决方案采购，建设模式呈现新建项目配套与存量院区、养老场所智能化改造并行的特征，且客户更看重可覆盖多场景的一体化集成能力。上述行业变化长期利好公司这类具备软硬件自主研发、多场景完整产品体系、一体化方案交付能力的厂商。
　　公司数字营销业务目前主要客户为中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商，均隶属于国务院国资委，是中国移动通信领域的市场主导者，承担着国家民生通信基础设施建设的核心使命。根据《2025年通信业统计公报》数据，截至2025年底，移动互联网用户达16.1亿户，行业市场基础庞大稳固。近年来，在国家“数字中国”“东数西算”等战略驱动下，三大运营商持续加大信息化投资，根据其2025年报数据，2025年资本开支合计约2,855亿元，且投资重心加速向算力网络、人工智能、5G-A升级及智算中心等新兴领域倾斜。尽管传统通信网络投资趋于收缩，但数字化转型和新型基础设施建设需求持续增长。作为承担国家重大战略的央企，三大运营商的信息化投资具有长期性、稳定性和战略刚性，为公司数字营销业务的持续经营与长远发展筑牢了坚实稳定的市场需求基础。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）行业经验优势
　　公司深耕IT行业解决方案领域30多年，培养了一支具有丰富行业经验、雄厚技术储备、稳定的人才队伍，能够敏锐把握行业发展方向，持续推出创新产品。同时，公司已建立了辐射全国的服务网络，每个服务网点均拥有丰富商户合作经验的技术人员，是公司持续深耕区域市场的重要支撑。公司与大型银行全国各区域分支机构合作，使产品及服务可以迅速触及各地域、各行业，在各地区、各行业积累丰富经验，为未来在各地区、行业不断向纵深领域发展打下基础。
　　（二）自主创新和技术优势
　　1、核心技术及产品优势
　　公司自1995年成立以来一直专注于提供行业数字化综合解决方案，以电子支付领域为基石，业务逐渐拓展至智慧医疗、智慧养老等领域，积累了多项核心技术和完善的产品体系。在电子支付领域，公司拥有多态化支付处理技术、金融级数据安全处理技术、智能化的统一对账和差错处理技术、复杂环境下的系统集成技术、建成了云BMP平台、商户及终端服务支撑平台、物联网云推送平台等多个基于云架构的业务平台。公司核心系统应用领域经验丰富：公司以核心系统为基础，针对主流的支付方式、ERP系统、终端环境，积累了丰富的技术对接经验，形成了丰富的插件库，制订了成熟的技术对接标准，在面对新行业及新商户时，只需开发新的插件或调用原有插件模块即可实现产品功能。核心系统应用场景广泛，已经成熟应用至多个行业。
　　在智慧医疗领域，公司构建了智慧银医、智慧病房、智慧门诊完整的产品及服务体系。公司实现医疗场景软硬件全链条自主研发，方案既可标准化部署，也可按需适配新旧院区改造项目。在智慧养老领域，公司构建了民政系统、机构养老、社区养老、居家养老完整的产品体系。智慧养老解决方案既可标准化部署，也可按需适配养老机构新建、存量院区改造及居家适老化改造项目。
　　2、研发体系优势
　　公司建立分布式的研发团队，采用模块化研发流程，敏捷开发、快速迭代，使公司的产品研发可以直接面向金融、医疗、养老、司法监管等特殊行业客户的市场需求，增强公司对行业快速发展变化的应对能力。基于软硬件自主可控的优势，公司具备极强的系统开放性与定制化敏捷响应能力。无论是行业合规要求，还是个性化的场景功能迭代，公司都能快速实现从“技术可用”到“场景好用”的转化，以深度适配的解决方案，在垂直领域建立起高粘性的客户壁垒。公司坚持软硬件一体化自主研发，依托专业研发团队，可精准匹配金融、医疗、养老、司法监管等特殊行业合规要求，全系产品自主可控、支持快速定制迭代。同时持续深耕技术创新，融合AI感知、物联网、大数据预警技术，推动产品从单一硬件向系统化、场景化智能解决方案升级，深度契合行业数字化转型趋势。
　　报告期内，公司获得专利99项、软件著作权及作品著作权33项、商标48件；截至目前，累计拥有有效专利127项，作品著作权6项，软件著作权393项、商标70件。子公司深圳来邦深耕IP网络音视频底层技术，不仅掌握了自适应回音消除、动态智能降噪、全双工可视对讲等核心“硬科技”，更在物联网无线通信、边缘感知预警等关键领域拥有自主核心算法。公司不仅实现了技术上的自主安全，更具备了定义产品性能标准的行业话语权，为未来在复杂场景下的技术演进奠定了坚实基础。
　　公司技术创新的特点是精准创新，在技术开发中密切跟踪行业创新趋势和技术发展动态，及时了解客户业务需求，选准技术创新的路径和时点，提高技术创新成功率。公司服务已覆盖30余个行业、3000多家大型商户、百万量级中小微商户群体，具有发掘商户需求、把握行业最新发展趋势、试点落地新兴技术的天然优势。
　　（三）优质客户和渠道资源优势
　　公司与国内多家大型银行建立长期稳定合作关系，具备多产品协同落地及较高市场占有率。公司持续对接总行及各省级分行数字营销相关业务，依托“电子支付+行业解决方案+数字化营销”模式完善商户综合解决方案，作为触达商户的重要载体，有利于拓宽业务边界、直达品牌商户，增强客户黏性，持续巩固核心竞争优势。
　　自2021年起，下属控股公司上海速连负责民政部全国养老服务信息平台建设及运维工作，系民政部信息化建设核心软件服务商之一。目前公司智慧养老行业解决方案已实现G端民政业务系统、B端养老机构、保险及运营商，以及C端老年群体及其子女的全层级覆盖；公司智慧医疗行业解决方案面向各级综合医院、专科医院、康复医疗机构。
　　数字营销领域，公司与三大电信运营商保持良好合作关系，同时已与字节、阿里、腾讯、百度、美团、小红书等头部互联网平台达成深度合作，构筑形成公司优质渠道资源优势。
　　（四）销售与服务网络优势
　　公司搭建覆盖全国主要省市的办事处与本地化销售团队，形成成熟渠道经销体系，具备全国范围内项目拓展能力，可快速响应各地招投标及项目落地需求；同时构建售前方案设计、项目实施、售后运维全链条服务体系，提供现场调试、远程运维、系统升级、技术培训等持续服务，依托本地化网点有效缩短服务响应时长。拥有成熟的渠道经销体系，具备全国范围项目拓展能力，能够快速响应各地招投标及项目落地需求。同时具备规模化交付保障能力，可支撑大批量项目稳定供货，项目交付能力得到市场长期验证。
　　（五）组织管理、激励机制优势
　　公司核心业务人员、核心技术人员均持有公司股份，长期保持稳定。公司倡导“人人都成为CEO”的理念，采用“网络化、扁平化、无边界”事业部制，实施内部企业制经营管理考核模式。该模式促使业务单元综合权衡成本效益，促使员工自发提高个人工作效率、不断增强个人素质，形成“人均收入、人均利润高；人均薪酬、人均费用高；组织层级、管理人员少”的特点，极大提高组织运转效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业周期波动和市场竞争加剧的风险
　　新经济周期下，宏观环境与市场需求发生变化，新增商户数量大幅放缓，叠加市场利率持续下行，银行业整体存贷款息差不断收窄，银行在商户端面临获客成本攀升、中小商户准入门槛提高、硬件及收单收入承压等压力，导致新增商户数大幅放缓，商户端单价下降明显，银行对商户越来越重视投入和产出比，银行选择中小商户的门槛提高，公司的中小商户相关联的商户端硬件收入大幅下降。
　　应对措施：1、进一步发展行业综合解决方案，以支付为基础，不断挖掘行业商户的IT价值，增强公司在与多家银行合作中的主动权，增强商户对公司技术黏性，不断降低公司对银行的单方面依赖；公司以智慧养老、智慧医疗、智慧监区等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的软硬件结合的数字化整体解决方案的优势行业。2、加快数字营销业务多行业布局，公司业务已经形成电子支付及行业解决方案和数字营销的双引擎。与此同时，公司通过增资控股等方式积极布局智慧养老、智慧医疗、智慧监区等行业综合解决方案，挖掘业务增长新潜力。3、面向未来，公司正加速推进技术融合创新，将AI智能感知、物联网泛在连接、大数据预警分析深度融入产品。公司不再局限于单一硬件的制造，而是以“边缘智能+平台协同”为架构，推动产品体系向系统性、场景化解决方案全面升级。通过从“被动响应”向“主动预警”的智能化转型，公司正持续拓展智慧养老、智慧医疗、智慧监区等场景的应用边界，以技术融合赋能行业变革，确立在智能物联网时代的长期竞争力。
　　（二）行业政策波动风险
　　公司持续推进多领域业务布局，下游客户主要覆盖通信运营商、各级医疗机构、民政养老机构等，相关行业业务开展受国家产业导向、财政预算安排、基础设施建设周期及地方财政投入能力等多重因素影响。现阶段，通信运营商持续加强互联网渠道号卡销售规范化管理，或将对公司线上用户拓展业务形成一定冲击。同时，智慧医院评审标准、养老行业服务规范、智慧监所建设规范、网络安全、个人信息保护及国产化信创相关要求不断迭代更新。若公司相关产品与解决方案未能及时适配最新政策要求、行业标准及数据安全合规规范，将可能导致公司技术竞争力减弱、产品落后于市场需求，进而影响业务持续增长能力。
　　应对措施：1、积极开拓多行业客户资源，持续丰富客户和产品结构；做好存量用户营销以及布局线下渠道，降低政策波动带来的经营压力。2、安排专人跟踪各行业政策、建设标准、网络安全法规变化，及时推动产品升级改造，持续落实信创适配、数据加密、操作留痕等合规设计。3、完善产品信息安全管控机制，强化内网部署、权限管理、数据隔离设计，保障用户隐私信息安全；及时完成各类产品检测、资质认证维护，保障投标准入资格。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司逐步从一家电子支付IT方案商提升成为行业数字化方案商，为商户及银行等用户提供电子支付、行业特色应用、数字化营销及智慧医疗养老的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动，以终端设备为载体，聚合各种支付渠道，为用户提供统一支付和统一对账解决方案；并以支付为联结，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户、银行等用户提供“电子支付+行业特色应用+数字化营销”的一体化产品与服务，构建起“支付为联结、场景为基础、营销为延伸”的数字化服务生态，为金融机构、医疗机构、养老机构、政企等提供数字化行业整体解决方案及运营服务。
　　（一）电子支付业务
　　公司在多年的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司逐步从一家电子支付IT方案商提升成为行业数字化方案商，为商户及银行等用户提供电子支付、行业特色应用、数字化营销及智慧医疗养老的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动，以终端设备为载体，聚合各种支付渠道，为用户提供统一支付和统一对账解决方案；并以支付为联结，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户、银行等用户提供“电子支付+行业特色应用+数字化营销”的一体化产品与服务，构建起“支付为联结、场景为基础、营销为延伸”的数字化服务生态，为金融机构、医疗机构、养老机构、政企等提供数字化行业整体解决方案及运营服务。
　　（一）电子支付业务
　　公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、养老、景区、酒店、交通、烟草、石油石化、专业市场、大型综合体、财政非税（房管所、法院、警务、监狱等）等行业支付解决方案，包括支付应用软件、行业特色应用软件、自助终端、POS终端、扫码设备、云音箱、智能收银机、刷脸支付终端等产品。目前产品及服务可覆盖大、中、小、微商户、“线上+线下”等主要支付场景。核心客户包括农业银行、建设银行、中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、浦发银行、中国银联等金融机构，用户包括山东烟草、新疆烟草、浙江烟草、福建烟草等烟草企业；北京SKP、河北信誉楼、西安DT51、周大福、红旗连锁、深圳盐田卓悦免税城、河北北人集团等商业零售企业；深圳锦绣中华景区、乌镇旅业、深圳小梅沙海洋世界乐园、都江堰、无锡古北水镇、山东明水古城、陕西壶口瀑布等景区文旅单位；解放军总医院、北京航天中心医院、南方医科大学南方医院、湖北新华医院、南部战区陆军总院、南通市不动产、嘉兴机场、嵊泗燃气等国有企事业单位，并参与江苏、安徽、浙江等地爱心卡养老助餐项目建设。
　　1、主要产品
　　电子支付业务按照用户不同可分为商户端解决方案和银行端产品及其服务。
　　（1）商户端支付解决方案
　　商户端支付解决方案是为商户提供电子支付相关的软硬件产品及服务，采用“公司自主开发软件+云平台+外购/OEM硬件+服务”的方式，其用户为商户，根据付费对象不同，存在“银行付费，商户使用”及“商户付费，商户使用”两种模式。
　　按照服务模式不同，商户规模大小，方案的个性化程度，技术实现难易程度，商户端支付解决方案分为行业支付解决方案及中小商户支付解决方案。
　　行业支付解决方案服务的商户规模大，方案的个性化程度高，技术实现难度大，需要深入了解商户需求，直接对接商户，针对商户开发个性化软硬件产品，在商户现场进行软硬件安装、调试、运行、维护。业务拓展方式为试点后在同行业推广应用。
　　中小商户支付解决方案面向的商户数量大，单体规模小，需求相对简单同质，公司提供相对标准化、平台化的软硬件产品，如POS终端、扫码设备、智能收款云音箱、云打印机等终端及应用软件，业务拓展方式为通过银行渠道批量销售，终端安装及后续服务主要由银行或POS专业化服务商承担，软件安装及维护通过云平台提供。
　　（2）银行端产品及其服务
　　公司银行端产品及其相关服务，主要包括银行端网控器和制卡设备及其服务等。
　　网控产品是一套专门用于金融交易传输系统的智能通信设备，其部署于银行或其他收单机构，提供POS终端与业务中心系统之间的数据传输、通讯协议转换等功能，用于与POS终端互联或者与其他网控器级联，实现POS终端、各网络节点的交易数据的安全、稳定传输。
　　公司提供制卡设备及其相关维护服务，用于银行集中批量制卡。同时，公司开发的即时发卡系统，可以为银行实现借记卡的即时发卡，并为VIP客户提供自主选号、个性DIY等增值服务。
　　2、主要经营模式
　　公司电子支付业务是为商户提供电子支付解决方案，大部分产品及服务的使用方并非付费方。在商户、银行及公司三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约商户，付费方是银行；在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均为商户。
　　（1）商户-银行-公司模式
　　在商户-银行-公司模式三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约商户，付费方是银行。该模式将商户、银行、公司构筑成利益共同体，形成多赢局面。
　　一方面，商户可免费获得银行与公司提供的“金融+科技”综合服务，能够有效地帮助商户降低运营成本、提高经营效率、保证交易安全。另一方面，银行通过为商户提供电子支付相关产品及服务扩大优质商户规模、增强商户粘性，进而吸收商户在经营过程中产生的沉淀资金，充分挖掘商户需求为其提供综合金融服务、取得金融收益。同时，公司可充分利用银行的渠道快速、批量拓展商户，有助于业务的持续增长，降低了公司的业务开拓成本和财务风险。
　　（2）公司-商户模式
　　在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均为商户。
　　在“公司-商户”模式下，公司产品及服务的购买对象和使用对象均为商户，该类商户多为公司直接开发的大型商户，以大型国企、事业单位和政府单位为主，客户资金实力强，倾向于直接购买支付类产品及服务。
　　（二）数字营销业务
　　公司数字营销业务是通过整合银行、商户资源和头部互联网流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，进一步直达商户，提升公司核心竞争力。随着新行业的拓展，公司的营销业务将从银行拓展到运营商、互联网企业、物流、消费行业等中大型企业商户，提供包括营销策划、品牌营销、技术对接等一站式活动营销解决方案，数字营销客户涵盖三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、中国广电、六大国有银行（农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行）、京东、农夫山泉等，合作客户从“金融+通讯”领域拓展至全消费行业。未来将进一步扩大行业覆盖范围，强化与支付业务的协同效应。
　　公司以一站式数字营销解决方案为核心产品，通过安全灵活的营销平台，聚合数字化产业上下游资源，结合线下商圈与线上商城场景，为客户提供“从策划到落地”的一站式营销解决方案。数字营销业务主要包括权益营销、公域引流、数据分析、品牌营销、产品营销等。公域引流是提供从公域向私域引流的全新模式，充分利用互联网头部平台的“流量”，开辟了“效果广告”营销合作，进一步实现APP、商户门店的获客、活客引流；权益营销是整合支付优惠、会员权益等资源，设计个性化营销活动，提升用户消费频次与粘性，通过多元个性化营销场景，匹配银行等大客户的营销需求，助力客户实现其用户规模持续增长并保持活跃，提升线上经营能力，实现用户价值的深度挖掘和持续增长；品牌与产品营销是为客户提供品牌推广、产品营销效果优化等服务，覆盖金融、通讯、消费、物流等多个行业。
　　公司数字营销业务以通讯行业头部运营商为依托，建立包含了互联网端各类主流获客渠道，包括信息流、直播、短视频、电商、达人、互联网媒体资源位等，结合不同媒体平台的特点，精准投放各类产品，达到预期效果，带来规模性收入和利润。依托电子支付业务积累的商户与银行资源，公司延伸布局数字营销领域，打造“跨业态、全链路”互动营销体系，定位“连接流量端与商户端的数字化营销服务商”，数字营销业务成为驱动公司业绩增长的重要新引擎。
　　（三）智慧医疗养老业务
　　公司智慧医疗养老业务是为养老、医疗行业的数字化和智能化转型提供综合解决方案。公司为机构养老、社区养老、居家养老等提供了线上线下一体化综合智慧养老系统、养老补助系统、智慧医疗养老系列硬件产品，业务还涉及与养老、民政相关的电子政务类软件开发及系统运维服务。医疗养老作为公司新增重点赛道，正逐步构建数字化解决方案竞争优势，未来有望成为公司又一重要的业绩增长引擎。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　2025年4月，国家发展改革委、国家数据局印发的《2025年数字经济发展工作要点》进一步细化了路径，强调要统筹“东数西算”工程与城市算力建设，筑牢数字基础设施底座，并深入实施数字化转型工程，协同构建技术模式和商业模式，“一链一策”推进重点行业数字化转型。2025年5月，国家数据局发布的《数字中国建设2025年行动方案》，明确提出了到2025年底数字经济核心产业增加值占GDP比重超过10%的量化目标，并部署了“人工智能+”行动、数据产业培育等重大工程，旨在为数字经济高质量发展提供系统性指引。
　　根据中国人民银行官网最新发布《中国普惠金融指标分析报告（2024-2025年）》，数字人民币试点范围和应用场景持续扩大。2024年数字人民币应用试点已覆盖17个省（市）的26个地区，在批发零售、餐饮文娱、教育医疗、社会治理、公共服务、乡村振兴、绿色金融等领域形成一批可复制、可推广的应用模式。截至2024年末，试点地区累计交易金额9.4万亿元，累计处理交易25.6亿笔，当年交易笔数同比增长37.9%。
　　（一）电子支付
　　中国人民银行发布的《2025年支付体系运行总体情况》报告显示，2025年全国支付系统运行稳健，业务规模持续扩大，支付系统全年共处理支付业务16242.16亿笔，金额12807.07万亿元。截至2025年末，全国共开立银行卡102.17亿张，全国共发生银行卡交易46147.85亿笔，金额963.60万亿元。2025年，非银行支付机构处理网络支付业务1.33万亿笔，金额337.81万亿元，笔数同比略有回落，金额同比上涨。2025年，银行共处理电子支付业务3197.21亿笔，金额3623.20万亿元。其中，网上支付业务741.48亿笔，金额2990.68万亿元；移动支付业务2314.64亿笔，金额571.97万亿元。
　　随着移动支付的发展，商户收单业务实现对经营类商户（如商超、景区、烟草等）、公益类机构（医院、学校、公益组织等）、政务类机构（政府机关、法院等）的全面覆盖。电子支付不断由大城市向中小城市、由城镇向农村、由大商户向广大的中小商户渗透。同时，在经济新周期，线下商户受到冲击，新增商户数放缓，客单价下降明显，收单业务竞争日趋激烈。
　　但挑战之中亦蕴藏机遇，商户收单业务已经从单一的支付服务升级为涵盖会员管理、营销、信用、数据、金融、安全的综合性服务，其价值自然也不再是以支付结算手续费收入为主的单一价值。未来随着金融科技的纵深发展，商户收单业务还会呈现出更大更多的综合价值。
　　因此支付技术发展对赋能商户提出了更高要求。在数字化快速发展的进程中，新交互模式、新商业模式不断涌现，商户需求出现了新的变化。在便捷安全支付之外，商户更重视一站式、场景化、好体验、高附加值的综合服务，商家也希望同步获得获客营销、会员管理、对账服务、数据服务、客流分析、金融服务等，全经营周期的服务。公司以支付技术应用为抓手，并通过由此衍生出的各类产品，帮助解决商户经营上的难点和痛点，更好地为商户赋能。
　　公司是一家行业数字化方案商，电子支付业务处于商户收单业务产业链。商户收单业务产业链上下游的主要参与者为发卡机构、银行卡清算机构、收单机构、支付IT服务商、支付设备厂商、商户。凭借在电子支付领域的技术深耕与创新，公司曾承担两项国家重点火炬计划项目及一项国家火炬计划项目，荣获一项省部级科学技术二等奖与两项省部级科学技术进步三等奖。
　　（二）数字营销
　　随着数字经济的持续发展，我国经济将重现活力，数字营销，作为一种依托互联网、计算机通信技术以及数字互动媒体来达成营销目标的策略，它充分利用前沿的计算机网络技术，力求以最高效、成本最优的方式探索新市场并吸引新客户。在数字化转型的浪潮中，传统企业若欲在数字经济时代立足，必须将数字营销置于战略高度，摒弃陈旧的营销观念、模式与策略，拥抱全新的营销范式。
　　在云计算、大数据、人工智能发展大趋势下，数字营销成为企业数字化转型升级中最核心、市场受众最广、发展潜力和空间最大的一个版块。
　　中关村互动营销实验室、秒针营销科学院、北京师范大学新闻传播学院共同发布《2025中国互联网广告营销趋势报告》（以下简称《报告》）。《报告》称，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7257亿人民币，较2024年增长11.50%。2025年中国互联网营销市场规模（包含电商推广、社交营销等）预计为8818亿人民币，较上年增幅约为13.56%。广告与营销市场总规模合计约为16075亿元，较上年增幅为12.62%。《报告》认为，2026年互联网广告营销行业将迈入以“智能深化、场景融合、合规升级、价值重构”为特征的关键转型期。市场的核心驱动力将彻底从流量红利转向AI技术全链路渗透、多场景跨终端协同、数据合规与价值闭环三大支柱，行业竞争也将从“流量争夺”升级为“全链路智能营销能力”的综合比拼。
　　数字营销服务行业是连接互联网媒体与企业客户的桥梁，其上游是各类网络媒介运营商，提供各类网络媒体资源；中游为提供数字营销策划、投放、数据分析的营销服务方案商；下游是各类具有数字营销服务需求的企业客户。
　　公司数字营销业务，定位于“连接流量端与商户端的数字化营销服务商”。通过整合银行、三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、头部互联网平台（京东等）的流量资源，结合不同场景，为客户提供一站式营销解决方案。公司数字营销业务具有泛用性，能实现多行业布局，将潜在客户从金融机构拓展到运营商、互联网企业、物流、消费等大规模行业中的中大型企业商户。数字营销业务与公司支付业务产生联动效应，成功构建并打通系统生态闭环，业务发展势头强劲，已成为公司业务增长重要引擎，未来增长空间广阔。
　　（三）智慧医疗养老
　　2025年是中国医疗养老行业发展的关键转折年，既是“十四五”的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年。国家层面密集出台了一系列重磅政策，核心逻辑从单纯的“养老服务”向“医养深度融合”“银发经济产业化”以及“全生命周期保障”转变。
　　2025年10月召开的党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年的医养行业定下了基调。明确提出“积极应对人口老龄化”，将其上升为国家战略的系统性部署。强调健全养老事业和产业协同发展政策机制，重点在于“银发经济”的培育。这标志着养老不再仅仅是民生兜底，更是经济增长的新引擎。规划建议中特别提到要优化基本养老服务供给，完善城乡养老服务网络，并加强公共设施的适老化和无障碍改造。
　　政策层面，“人工智能+医疗卫生”已成为国家重点支持领域。2025年，国家卫生健康委等部门联合发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》明确了发展路径，提出到2027年基层诊疗智能辅助应用广泛普及，临床专科专病大模型、医疗数据安全共享等方向成为行业热点。工信部等八部门联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》明确提出，要加快发展手术机器人、智能诊断系统等，加速智能医疗装备产品创新和临床应用推广。
　　在此背景下，智能医疗装备产品服务、智能化养老产品服务等细分赛道迎来政策红利与市场需求双重驱动的发展机遇，为行业高质量发展注入强劲动力。
　　智慧医疗养老产业是以智能产品和信息系统平台为载体，面向人民群众的健康及养老服务需求，深度融合应用物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术的新兴产业形态。为进一步促进智慧健康养老产业发展，积极应对人口老龄化，打造信息技术产业发展新动能，满足人民群众日益迫切的健康及养老需求，增进人民福祉和促进经济社会可持续发展。
　　公司不断丰富行业支付解决方案，深化行业应用的纵向深度，通过合资控股等多种方式加大了在医疗和养老行业方面的投入，为机构养老、社区养老、居家养老等提供了线上线下一体化综合智慧养老系统、养老补助系统、智慧医疗养老系列硬件产品，为未来业务的多元化拓展和市场份额的持续增长奠定了坚实基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、行业经验优势
　　公司自成立以来，一直专注于为银行提供电子支付产品及服务，长期稳定的合作、产品技术的积淀、双方积累下来的信任，使公司具有行业先入优势，该优势具备较强的稀缺性与不可复制性。
　　公司深耕电子支付IT领域30多年，培养了一支具有丰富行业经验、雄厚技术储备、稳定的人才队伍，能够敏锐把握行业发展方向，持续推出创新产品。同时，公司已建立了辐射全国的服务网络，每个服务网点均拥有丰富商户、银行合作经验的技术人员，是公司持续深耕区域市场的有力武器。公司与大型银行全国各区域分支机构合作，使产品及服务可以迅速触及各地域、各行业，在各地区、各行业积累丰富经验，为未来在各地区、行业不断向纵深领域发展打下基础。
　　2、自主创新和技术优势
　　（1）核心技术优势
　　公司自1995年成立以来一直专注于电子支付行业，积累了多项核心技术。公司拥有多态化支付处理技术、金融级数据安全处理技术、智能化的统一对账和差错处理技术、复杂环境下的系统集成技术、建成了云BMP平台、商户及终端服务支撑平台、物联网云推送平台等多个基于云架构的业务平台。
　　报告期内，获得软件著作权12项；累计拥有有效专利28项，作品著作权2项，软件著作权305项。公司先后荣获“高新技术企业”“专精特新中小企业”“软件业龙头企业”等多项荣誉，报告期内成功上榜“中国信创500强”“未来银行科技服务商百强榜”。
　　公司核心系统应用领域经验丰富：公司以核心系统为基础，针对主流的支付方式、ERP系统、终端环境，积累了丰富的技术对接经验，形成了丰富的插件库，制订了成熟的技术对接标准，在面对新行业及新商户时，只需开发新的插件或调用原有插件模块即可实现产品功能。核心系统应用场景广泛，已经成熟应用至多个行业。
　　（2）研发体系优势
　　公司建立分布式的研发团队，采用模块化研发流程，敏捷开发、快速迭代，使公司的产品研发可以直接面向一线商户市场需求，大幅缩短研发周期，增强公司对行业快速发展变化的应对能力。各事业部研发与业务结合程度紧密，可以加强研发团队同商户、银行、第三方支付机构、行业主流软硬件供应商的交流，使公司研发团队始终站在行业应用前沿。公司技术创新的特点是精准创新，在技术开发中密切跟踪行业创新趋势和技术发展动态，及时了解客户业务需求，选准技术创新的路径和时点，提高技术创新成功率。
　　公司服务已覆盖30余个行业、3000多家大型商户、百万量级中小微商户群体，具有发掘商户需求、把握行业最新发展趋势、试点落地等新兴技术的天然优势。
　　3、客户资源优势
　　（1）银行客户资源优势，拓展新赛道
　　公司与国内多个大型银行保持多年的合作关系，具有多产品协同及占有率优势，公司全面跟进总行、全国各个省级分行的数字营销业务，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，成为公司触达商户的有力手段，有助于拓宽公司业务范围、直达品牌商户，从而增加用户的黏性，提升公司竞争力。
　　（2）商户服务优势
　　公司多年来与商户在技术及服务上深度合作，与商户形成了稳定的合作关系。商户在使用公司产品后，由于使用习惯、更换成本、替换风险等原因，倾向于持续使用公司产品及服务。
　　商户服务经验不仅为公司与银行合作提供了竞争力，还为公司带来了丰富的潜在市场机会。
　　4、业务模式优势
　　公司提供的不仅是支付的IT解决方案，还是一整套业务发展模式。银行使用公司提供的支付解决方案拓展商户，既提高了银行竞争力，还为银行带来优质客户；商户不仅得到公司提供的支付解决方案，也获得银行的金融服务，从而实现银行、商户、公司三赢的商业模式。
　　公司通过与大型银行合作迅速切入很多大型商户的服务体系，在长期为商户提供产品及服务的同时，也使公司和商户建立了良好稳定的合作关系，为公司未来持续挖掘商户潜在价值提供了机会。
　　5、组织管理、激励机制优势
　　公司核心业务人员、核心技术人员均持有公司股份，长期保持稳定。
　　公司倡导“人人都成为CEO”的理念，采用“网络化、扁平化、无边界”事业部制，实施内部企业制经营管理考核模式。该模式促使业务单元综合权衡成本效益，促使员工自发提高个人工作效率、不断增强个人素质，形成“人均收入、人均利润高；人均薪酬、人均费用高；组织层级、管理人员少”的特点，极大提高组织运转效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，公司实现营业收入24,661.83万元，较上年同期增加17.80%，实现归属于上市公司股东的净利润3,276.31万元，较上年同期下降41.08%，经营活动产生的现金净流量-2,351.59万元，较上年同期下降248.44%。
　　在新经济周期，新增商户数大幅放缓，商户端单价下降明显，银行对商户业务越来越重视投入和产出比，对中小商户的准入门槛有所提高，导致公司与中小商户相关的商户端硬件收入大幅下降，因此，报告期内公司商户端产品及服务收入同比下降了40.84%。对此公司提前进行战略布局，持续加大数字营销业务开拓力度，并积极布局智慧医疗、智慧养老等新兴领域。报告期内，公司已大幅降低对原第一大客户的依赖，业务结构不断优化，公司经营持续向好、稳健发展，公司的数字营销业务增长迅速，已成为公司业务的重要增长点，与原有支付业务形成双引擎驱动格局，数字营销业务收入达13,461.45万元，较上年同期增长215.15%。公司数字营销业务目前仍处于快速发展期，受数字营销业务前期投入规模较大，后续逐步回款的业务特点影响，因此在业务扩张期会导致当期经营性现金流暂时承压。数字营销业务收入增量有效弥补了商户端支付解决方案收入的下滑，保持了营业收入持续稳健增长，但由于数字营销业务毛利率低于传统商户端支付解决方案，导致报告期内公司净利润有所下滑。
　　未来随着数字营销业务规模持续扩大、业务结构不断优化，公司产品毛利率预计将逐步回升；此外报告期内智慧医疗养老及相关业务已实现突破，收入达1,116.28万元，为公司打开了全新的增长空间。
　　报告期内，公司坚定推进从电子支付IT方案商向行业数字化方案商的战略升级，以软件与云平台为核心驱动力，以终端设备为落地载体，整合多元支付渠道，为用户打造统一支付与统一对账的一站式解决方案。公司依托支付业务的连接属性，深度融合行业特色应用、场景化建设与精准营销服务，为商户、银行等用户提供“电子支付+行业特色应用+数字化营销”的一体化产品与服务，构建起“支付为联结、场景为基础、营销为延伸”的数字化服务生态，为银行、医疗机构、养老机构及政企等客户提供涵盖智慧医疗、智慧养老、数字化营销在内的行业整体数字化解决方案与运营服务，持续深化多行业数字化服务能力。
　　报告期内，公司的数字营销团队，通过整合银行、商户资源和头部互联网流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，提升公司的核心竞争力。数字营销运营商团队通过大数据的应用，结合不同媒体平台的特点，人群的画像等方面定位，保证了产品投放的精准性，提升投放转化效果，降低获客成本，结合运营商相关产品并引流互联网需求用户。合作客户从运营商总部集团拓展到省市级分公司，数字营销业务增长迅速，成长为公司业务双引擎之一。
　　报告期内，公司重点积极推进智慧医疗养老行业和旅游景区解决方案，以及会员营销、以旧换新、市政缴费、智慧食堂等新场景项目；扩充非农专门团队，开拓建行、工行、中行、邮储、交行、广发、银联、连通等农行以外的行业市场。加快研发数字化智慧养老系统进度，为机构养老、社区养老、居家养老等提供了线上线下一体化综合智慧养老系统；不断迭代智慧景区系统，为景区运营机构及旅游管理部门提供了全域旅游管理系统；完善智慧医疗系统，为患者提供诊前诊中诊后的全流程就医服务，打通电子医保结算渠道，为患者提供自助机医保结算以及线上医保结算服务，减少排队等待时间，优化患者就医体验。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、不断丰富行业支付解决方案，深化行业应用的纵向深度，逐渐形成公司的数字化解决方案的优势行业
　　公司以支付为入口和联结点，围绕商户需求发展新的业务，丰富行业支付解决方案，不仅使公司在银行端形成更强的竞争力，也使商户对公司的黏性不断增强。公司以智慧医疗、银发（养老）、景区为核心行业，通过吸收团队、控股并购等多种方式，拓宽业务范围，从电子支付解决方案向核心行业整体数字化解决方案迈进，逐步成为核心行业的优势和头部整体数字化方案商。顺应订单下沉趋势，加强与地市分支行的联结，不断提升市场份额并寻找新产品、新方案的应用机会。
　　2、数字营销业务多行业布局，从金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，构建电子支付和数字营销的双引擎格局
　　公司不断升级迭代营销系统，从单纯的促销技术平台功能，逐步扩展到覆盖营销业务全流程的完整系统，充分利用互联网头部平台的“流量”，营销引流、营销策划、品牌运营支持等多业务齐头并进，为银行、运营商及商户提供全面和完整的营销服务，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，有助于拓宽公司业务范围，进一步优化收入结构，持续增强盈利能力，为公司业绩提供有力支撑与持续利润增厚。
　　3、坚持AI双路径驱动，实现数字化技术与垂直行业场景的深度融合
　　公司根据市场环境及业务结构变化，对技术落地的具体路径进行了有针对性的资源优化与重心调整。在“技术赋能解决方案”方向，研发资源向高增长板块及民生服务领域倾斜，重点强化了营销业务与养老服务场景的系统支撑与业务协同能力。在支付环节，公司主动优化投入结构，主要通过与金融机构的深度合作，接入其成熟的支付处理与风控能力，以确保基础服务的稳健运行与合规管理。报告期内，公司数字营销板块业务取得明显进展，通过引入客户画像、精准投放策略等数字化手段，有效提升了营销触达效率与转化表现。在康养及医疗领域，公司持续迭代助餐管理、照护任务分配等核心业务模块，相关功能已在实际场景中投入使用，通过自动化流程解决了人工记录、排班等重复性事务，减轻了基层人员负担，提升了服务响应效率与业务标准化水平。
　　在“解决方案集成技术”路径方面，公司持续推动数字化管理能力与垂直行业流程的深度结合，逐步构建起从平台管理到终端感知的完整服务链路。在养老及民政领域，公司在政府端的平台能力进一步扩展，业务已延伸至资金使用监管、消费券发放与核销管理等政务治理环节；同时，养老机构端智慧平台功能矩阵持续丰富，机构侧运营管理流程得到深度优化。此外，公司已启动面向个人及家庭用户的智能硬件研发工作，围绕健康监测、居家安全等功能展开，通过与机构、社区平台的对接，实现终端感知数据与服务体系的互联。在医疗业务领域，公司研发智慧病房、智慧诊疗等场景下的软硬件一体化产品，通过精密监测终端与临床信息系统的深度集成，实现了病区管理的数字化与精细化。目前，智能分诊引导与报告辅助阅读功能已得到持续应用，公司正同步开发面向医院管理端的运营支持工具，旨在通过数字化手段协助医疗机构在财务核对、运维排障等环节实现降本增效。
　　4、抓住契机，迎接数字人民币时代的到来
　　据新华社报道，经过多年稳妥推进，数字人民币生态体系初步建立，创新应用和场景建设持续深化。截至2025年9月末，试点地区累计交易金额达14.2万亿元。截至2025年10月，数字人民币试点覆盖17个省（区、市）的26个地区，已在批发零售、公共服务、社会治理、乡村振兴等领域，形成可复制可推广的应用模式。数字人民币使用场景和交易规模持续扩大，在批发零售、餐饮文娱、教育医疗、社会治理、公共服务、乡村振兴、绿色金融等领域形成一批可复制、可推广的应用模式，并推出基于数字人民币智能合约的预付资金管理、供应链金融、信贷服务、小微企业服务等产品。公司作为数字人民币产业联盟理事单位，将总结试点成果并紧跟数字人民币的发展方向和趋势，抓住契机，迎接数字人民币时代。
　　5、从软件服务延伸至产品硬件研发生产，打造软硬件一体化全链条布局，培育智慧医疗养老业务成为新增长方向从2024年开始，公司通过合资控股等多种方式，持续加大智慧医疗与养老领域的战略投入。公司先后控股合资成立多家子公司，将业务延伸至民政核心业务系统，产品矩阵全面覆盖智慧医疗、养老、安防等软硬件领域。未来，公司智慧医疗养老相关业务将形成G端（民政业务系统）+B端（养老机构、保险公司、运营商）+C端（老年群体及家属）的全场景覆盖，实现从软件服务向软硬件一体化研发、生产、服务全面延伸，打造全链条产业布局，培育智慧医疗养老成为公司重要的新增长引擎。
　　（二）经营计划
　　2026年，公司将继续坚持创新驱动发展战略，推动电子支付、数字营销与智慧医疗养老协同发力、齐头并进，不断开拓新产品、新业务、新客户，加大开拓新行业，拓展横向广度，不断提升市场覆盖与发展空间。
　　在研发方面，公司将加大研发投入，加强支付终端硬件平台、云服务、云应用、数字人民币、鸿蒙系统等领域的研发。深化行业应用的纵向深度，加快研发数字化智慧养老系统进度，为机构养老、社区养老、居家养老等提供线上线下一体化综合智慧养老系统。研发智慧景区系统，为景区运营机构及旅游管理部门提供全域旅游管理系统，并充分利用移动信息化手段，为游客提供线上的全程服务，涵盖旅行中的吃、住、行、游、购、娱等场景。
　　在业务拓展计划方面，加大开拓新行业、多渠道金融客户，拓展业务横向广度；积极开拓重点行业数字化解决方案，发展业务纵向深度，公司以智慧养老、景区、智慧医疗等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化整体解决方案的优势行业；数字营销业务持续加快多行业布局，不断拓宽市场覆盖、提升经营效益，持续扩大公司收入规模与盈利水平；积极布局医疗和养老行业，挖掘业务增长新潜力。从软件服务延伸至产品硬件研发生产，构建智慧医疗、养老等领域软硬件一体化全链条布局。
　　在公司治理方面，公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件的要求，认真学习和执行监管新规，进一步完善公司治理结构，持续提升公司规范运作水平，确保股东会、董事会及其专门委员会、经营管理层能够责权分明、相互制衡、协调运作，持续推进公司治理规范化，切实维护广大投资者和公司的合法权益。
　　在人才建设和管理提升方面，公司将继续完善员工职业培训体系，完善岗位职责、绩效评价、薪酬分配等人力资源管理体系，持续提升员工的能力和素质；在充分发挥分布式、网络化组织架构优势的基础上，协同各个事业部、控股子公司打开边界，集中资源、充分合作；加强各控股子公司管理和赋能；提升公司重点方向、重点产品部门考核和支持力度，以期取得业绩突破。
　　在数字化时代，快速变化，充满不确定性是常态。无论外部如何快速变化，如何充满不确定性，成长是永恒的主题。我们只有不断学习，不断积淀，不断成长，时刻保持开放心态，积极拥抱变化，保持市场的敏感度，提升行动力，坚持对整个产业生态的渗透和深耕，胸怀更大的目标，牢牢记住时间这个维度，相信时间复利的力量，做好自己，那么快速变化、充满不确定性，将会成为公司发展与突破的加速器与助推力。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　行业周期波动和市场竞争加剧的风险
　　在新经济周期，银行在商户端面临获客成本攀升、中小商户准入门槛提高、硬件及收单收入承压等压力，导致新增商户数大幅放缓，商户端单价下降明显，银行对商户越来越重视投入和产出比，银行选择中小商户的门槛提高，公司的中小商户相关联的商户端硬件收入大幅下降，导致毛利率承压。
　　应对措施：1、公司已经在支付软硬件产品和行业解决方案积累了丰富的案例和产品优势，积淀了大量的商户，公司将通过多渠道加大业务推广力度，积极拓展新行业，报告期内，公司己大幅降低对原第一大客户的依赖，业务结构不断优化，公司经营持续向好、稳健发展。2、进一步发展行业支付解决方案，以支付为基础，不断挖掘行业商户的IT价值，增强公司在与多家银行合作中的主动权，增强商户对公司技术黏性，不断降低公司对银行的单方面依赖；公司以智慧养老、智慧医疗、景区等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化整体解决方案的优势行业。3、加快数字营销业务多行业布局，逐步从金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，公司业务已经形成电子支付和数字营销的双引擎。与此同时，公司积极布局医疗和养老行业，挖掘业务增长新潜力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务概述　　公司逐步从一家电子支付IT方案商提升成为行业数字化方案商，为商户及银行提供电子支付、行业特色应用及数字化营销的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动，以终端设备为载体，聚合各种支付渠道，为商户提供统一支付和统一对账解决方案；并以支付为联结，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户提供数字化整体解决方案及运营服务。　　公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、养老、景区、酒店、交通、烟草、石油石化、专业市场、大型综合体、财政非税（房管所、法院、警务、监狱等）等行业支付解决方案，包括支付应用软件、行业特色应用软件... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　公司逐步从一家电子支付IT方案商提升成为行业数字化方案商，为商户及银行提供电子支付、行业特色应用及数字化营销的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动，以终端设备为载体，聚合各种支付渠道，为商户提供统一支付和统一对账解决方案；并以支付为联结，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户提供数字化整体解决方案及运营服务。
　　公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、养老、景区、酒店、交通、烟草、石油石化、专业市场、大型综合体、财政非税（房管所、法院、警务、监狱等）等行业支付解决方案，包括支付应用软件、行业特色应用软件、自助终端、POS终端、扫码设备、云音箱、智能收银机、刷脸支付终端等产品。目前产品及服务可覆盖大、中、小、微商户、“线上+线下”等主要支付场景。
　　公司的电子支付客户主要为农业银行、建设银行、中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、浦发银行、中国银联、中石化、得力等。产品及服务的用户除了银行外，还包括中石化、中国铁路总公司、万达广场、永辉超市、甘肃烟草、四川烟草、南方医科大学南方医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院、南部战区陆军总院、秦始皇帝陵博物院、青海省高院、江苏地市车管所、骏途网、嵊泗县交通局、湛江徐闻港、周大福、义乌副食品批发市场、海南免税店等三千多家大型商户及百万量级的中小商户。
　　公司数字营销业务是通过整合银行、运营商、商户资源和头部互联网流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，进一步直达商户，提升公司核心竞争力。随着新行业的拓展，公司的营销业务将从银行拓展到运营商、互联网企业、物流、消费行业等中大型企业商户，提供包括营销策划、品牌营销、技术对接等一站式活动营销解决方案，数字营销客户主要有：中国移动、中国联通、中国电信、农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、中国广电、京东、农夫山泉等。
　　（二）主要产品和服务情况
　　1、公司主要产品
　　公司产品按照用户不同可分为商户端支付解决方案、银行端产品及其服务、数字营销业务。
　　（1）商户端支付解决方案
　　商户端支付解决方案是为商户提供电子支付相关的软硬件产品及服务，采用“公司自主开发软件+云平台+外购/OEM硬件+服务”的方式，其用户为商户，根据付费对象不同，存在“银行付费，商户使用”及“商户付费，商户使用”两种模式。
　　按照服务模式不同，商户规模大小，方案的个性化程度，技术实现难易程度，商户端支付解决方案分为行业支付解决方案及中小商户支付解决方案。
　　行业支付解决方案服务的商户规模大，方案的个性化程度高，技术实现难度大，需要深入了解商户需求，直接对接商户，针对商户开发个性化软硬件产品，在商户现场进行软硬件安装、调试、运行、维护。业务拓展方式为试点后在同行业推广应用。公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、景区、酒店、交通、烟草、专业市场、石油石化、财政非税等近30个行业支付解决方案及中小商户支付解决方案。
　　中小商户支付解决方案面向的商户数量大，单体规模小，需求相对简单同质，公司提供相对标准化、平台化的软硬件产品，如POS终端、扫码设备、智能收款云音箱、云打印机等终端及应用软件，业务拓展方式为通过银行渠道批量销售，终端安装及后续服务主要由银行或POS专业化服务商承担，软件安装及维护通过云平台提供。
　　（2）银行端产品及其服务
　　主要包括公司银行端产品及其相关服务，如银行端网控器和制卡设备及其服务等。
　　网控产品是一套专门用于金融交易传输系统的智能通信设备，其部署于银行或其他收单机构，提供POS终端与业务中心系统之间的数据传输、通讯协议转换等功能，用于与POS终端互联或者与其他网控器级联，实现POS终端、各网络节点的交易数据的安全、稳定传输。
　　公司提供制卡设备及其相关维护服务，用于银行集中批量制卡。公司开发了即时发卡系统，为银行实现借记卡的即时发卡，并为VIP客户提供自主选号、个性DIY等增值服务。
　　（3）数字营销
　　以一站式数字营销解决方案为核心产品，通过安全灵活的营销平台，聚合数字化产业上下游资源，提供从公域向私域引流的全新模式，充分利用互联网头部平台的“流量”，开辟了“效果广告”营销合作，进一步实现APP的获客、活客引流。通过多元个性化营销场景，匹配银行等大客户的营销需求，促进客户规模持续增长并保持活跃，提升客户的线上经营能力，实现用户价值的深度挖掘和持续增长；数字营销运营商团队以通讯行业头部运营商为依托，建立包含了互联网端各类主流获客渠道，包括信息流、直播、短视频、电商、达人、互联网媒体资源位等，结合不同媒体平台的特点，精准投放各类产品，达到预期效果，带来规模性收入和利润。数字营销业务主要包括权益营销、公域引流、数据分析、品牌营销、产品营销效果收费等。
　　（三）主要经营模式
　　公司主营业务是为商户提供电子支付解决方案，大部分产品及服务的使用方并非付费方。在商户、银行及公司三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约商户，付费方是银行；在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均为商户。
　　1、商户-银行-公司模式
　　在商户-银行-公司模式三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约商户，付费方是银行。该模式将商户、银行、公司构筑成为利益共同体，形成多赢局面。
　　商户可免费获得银行与公司提供的“金融+科技”综合服务，能够有效地帮助商户降低运营成本、提高经营效率、保证交易安全。
　　银行通过为商户提供电子支付相关产品及服务扩大优质商户规模、增强商户粘性，进而吸收商户在经营过程中产生的沉淀资金，充分挖掘商户需求为其提供综合金融服务、取得金融收益。
　　公司可充分利用银行的渠道快速、批量拓展商户，有助于业务的持续增长，降低了公司的业务开拓成本和财务风险。
　　2、公司-商户模式
　　在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均为商户。
　　在“公司-商户”模式下，公司产品及服务的购买对象和使用对象均为商户，该种商户一类为公司直接开发的大型商户，以大型国企事业和政府单位为主，资金实力强，倾向于直接购买支付类产品及服务；另一类为公司通过“2C”模式发展的电商客户，其通过线上商城购买公司云音箱产品等。
　　（四）报告期内经营情况
　　报告期内，公司沿着既定的目标和战略，以软件、云服务为核心，以各类支付终端为载体，为商户提供全渠道支付解决方案；以支付为联结，发展商户对账及差错处理系统，发展商户核心业务系统，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户提供数字化整体解决方案及运营服务；同时以云平台为支撑，大力拓展海量中小微商户市场，拓展三方模式，直接触达商户。
　　报告期内，公司重点积极推进银医、养老行业和旅游景区解决方案，以及会员营销、以旧换新、市政缴费、智慧食堂等新场景项目；扩充非农专门团队，开拓建行、工行、中行、邮储、交行、广发、银联、连通等农行以外的行业市场。加快研发数字化智慧养老系统进度，为机构养老、社区养老、居家养老等提供了线上线下一体化综合智慧养老系统和养老服务补助系统。
　　报告期内，公司的数字营销团队，通过整合银行、运营商、商户资源和头部互联网流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，提升公司的核心竞争力。数字营销运营商团队通过大数据的应用，结合不同媒体平台的特点，人群的画像等方面定位，保证了产品投放的精准性，提升投放转化效果，降低获客成本，结合运营商相关产品并引流互联网需求用户。合作客户从运营商总部集团拓展到省市级分公司，数字营销业务增长迅速，正逐步成长为公司业务双引擎之一。
　　报告期，公司实现营业收入8,667.24万元，较上年同期下降7.08%，实现归属于上市公司股东的净利润638.41万元，较上年同期下降66.59%，经营活动产生的现金净流量-13,231.71万元，较上年同期下降90.26%。
　　在新经济周期，新增商户数大幅放缓，商户端单价下降明显，银行对商户越来越重视投入和产出比，银行针对商户的投入减少，公司在报告期内，涉及的收入下降49.81%，公司为应对此局面积极采取措施，加大了数字营销业务的开拓，报告期内，公司的数字营销业务增长迅速，正成为公司业务的双引擎之一，数字营销收入达4,576.13万元，较上年同期增长70.27%，数字营销业务增量弥补了商户端支付解决方案收入的下滑，但同时由于数字营销业务的毛利率低于商户端支付解决方案，造成报告期内利润下滑明显。
　　2025年下半年，公司将继续坚持创新驱动发展战略，以电子支付和数字营销为双引擎，不断开拓新产品、新业务、新客户；加大开拓新行业，拓展横向广度；公司以养老、景区、银医等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化解决方案的优势行业；全面跟进全国各个省级分行的数字营销业务，支付+营销将丰富公司的商户解决方案。
　　成为公司触达商户的有力手段，有助于拓宽公司业务范围、直达品牌商户，从而增加商户的粘性，提升公司竞争力；公司通过将AI技术融入传统行业解决方案，加速推进数字化智慧养老系统和银医产品的落地。加快数字营销业务多行业布局，营销业务正逐步从金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，成为公司业务增长的新引擎。
　　2024年7月，中央二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出要加快构建促进数字经济发展体制机制，完善促进数字产业化和产业数字化政策体系，打造具有国际竞争力的数字产业集群。党的二十届三中全会强调，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。数字经济与新质生产力的高科技、高效能、高质量特征相契合，是加快发展新质生产力的关键领域和重要引擎。
　　数字经济的重要基础设施——数字支付，即“电子支付”，是经济生产生活各个环节的联接器，也是数字中国建设的重要部分。在数字经济新浪潮下，电子支付的内涵正在被重新定义，以支付为入口和纽带，其联结价值日益凸显，“数据二十条”的出台（《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》），为数据要素推动数字支付创新发展提供了新空间。随着金融科技不断创新与支付行业数字化转型持续推进，支付产业作为国民经济运行的重要基础设施，已经成为新技术成果转化的重要试验场，成为科技创新最为活跃的领域之一。科技创新促进了支付发展，数字支付技术的快速发展，能够有效降低支付服务成本，提升服务效率，助力企业和商户高效经营。随着数字经济的持续深化，数字中国建设步伐加快，电子支付的经济联接器作用正在释放更大的价值，正在勾勒出行业新的图景。
　　随着数字经济的持续发展，我国经济将重现活力，数字营销，作为一种依托互联网、计算机通信技术以及数字互动媒体来达成营销目标的策略，它充分利用前沿的计算机网络技术，力求以最高效、成本最优的方式探索新市场并吸引新客户。在数字化转型的浪潮中，传统企业若欲在数字经济时代立足，必须将数字营销置于战略高度，摒弃陈旧的营销观念、模式与策略，拥抱全新的营销范式。
　　伴随着互联网的普及和应用的推广，数字营销已经成为现代营销的重要组成部分。数字营销市场正呈现快速增长的趋势，对传统营销模式进行了颠覆和重构。在云计算、大数据、人工智能发展大趋势下，数字营销成为企业数字化转型升级中最核心、市场受众最广、发展潜力和空间最大的一个版块。
　　1、公司所处产业链位置
　　（1）支付业务
　　公司是一家行业数字化方案商，其支付业务处于商户收单业务产业链。商户收单业务产业链上下游的主要参与者为发卡机构、银行卡清算机构、收单机构、支付IT服务商、支付设备厂商、商户。
　　（2）数字营销业务：
　　数字营销，就是指借助于互联网络、电脑通信技术和数字交互式媒体来实现营销目标的一种营销方式。数字营销将尽可能地利用先进的计算机网络技术，以最有效、最省钱地谋求新的市场的开拓和新的消费者的挖掘。数字营销是基于明确的数据库对象，通过数字化多媒体渠道，比如电话、短信、邮件、网络平台等数字化媒体通道，实现营销精准化，营销效果可量化，数据化的一种高层次营销活动。
　　数字营销产业链由客户、营销服务方案商、互联网媒体和互联网用户组成。客户向营销服务方案商提出营销需求，营销方案商通过互联网媒体引入优质流量资源，实施营销方案投放给互联网用户。在这个过程中，客户可以通过参与营销互动等方式提供营销活动反馈，同时，营销方案商也直接与互联网用户互动，通过数据收集、挖掘和分析，不断提高营销质量。
　　数字营销服务行业是连接互联网媒体与企业客户的桥梁，其上游是各类网络媒介运营商，提供各类网络媒体资源；中游为提供数字营销策划、投放、数据分析的营销服务方案商；下游是各类具有数字营销服务需求的企业客户。
　　2、公司所处行业发展趋势
　　（1）2025年第二季度支付体系运行总体情况
　　中国人民银行发布的《2025年第二季度支付体系运行总体情况》报告显示，2025年第二季度全国支付体系运行平稳。全国共开立银行卡100.68亿张。其中，借记卡93.54亿张，信用卡和借贷合一卡7.15亿张，较今年一季度减少了600万张；全国共发生银行卡交易1,466.62亿笔，金额226.70万亿元；全国银行共处理电子支付业务800.53亿笔，金额858.16万亿元。其中，移动电子支付业务583.86亿笔，金额136.06万亿元。
　　（2）收单业务可拓展的商户群体情况
　　随着移动支付的发展，商户收单业务实现对经营类商户（如商超、景区、烟草等）、公益类机构（医院、学校、公益组织等）、政务类机构（政府机关、法院等）的全面覆盖。电子支付不断由大城市向中小城市、由城镇向农村、由大商户向广大的中小商户渗透。
　　同时，在经济新周期，线下商户受到冲击，新增商户数放缓，客单价下降明显，收单业务竞争日趋激烈。
　　（3）商户收单业务已经从单一的支付服务升级为综合性数字化服务，价值链不断延伸，促进商户数字化转型商户收单业务已经从单一的支付服务升级为涵盖会员管理、营销、信用、数据、金融、安全的综合性服务，其价值自然也不再是以支付结算手续费收入为主的单一价值。未来随着金融科技的纵深发展，商户收单业务还会呈现出更大更多的综合价值。
　　支付技术发展对赋能商户提出了更高要求。在数字化快速发展的进程中，新交互模式、新商业模式不断涌现，商户需求出现了新的变化。在便捷安全支付之外，商户更重视一站式、场景化、好体验、高附加值的综合服务，商家也希望同步获得获客营销、会员管理、对账服务、数据服务、客流分析、金融服务等，全经营周期的服务。以支付技术应用为抓手，并通过由此衍生出的各类产品，帮助解决商户经营上的难点和痛点，更好地为商户赋能。
　　（4）数字人民币时代的到来
　　根据中国人民银行官网最新发布《中国普惠金融指标分析报告（2023-2024年）》，我国数字人民币处于稳步扩大试点阶段，数字人民币试点范围已扩展至17个省市的26个试点地区，数字人民币使用场景和交易规模持续扩大，交易金额持续增长，数字人民币已在生活消费、交通出行、工资支付、理财投资、电子商务、跨境支付等领域广泛推广应用，交易规模显著增长。
　　《“十四五”数字经济发展规划》明确指出，要推动数字人民币的研发和应用，进一步完善数字经济治理体系。中共中央二十届三中全会进一步强化了数字人民币的重要性，提出“稳妥推进数字人民币研发与应用”，这表明国家在未来几年将继续推进数字人民币的制度化和标准化发展。同时，中国人民银行还在持续提升数字人民币服务水平，一方面不断丰富数字人民币产品体系，研发应用无障碍适老化、智能合约等创新产品和功能，完善数字人民币的受理环境以扩大覆盖面，提升使用的便利度。另外一方面不断完善数字人民币的服务体系，提升境外来华人员使用数字人民币的便利度。
　　2025年5月21日，香港特区立法会通过《稳定币条例草案》。过去几年，全球范围内掀起了稳定币热潮。从Libra，到Circle的USDC，再到监管趋严下的Tether等，稳定币正成为加密数字货币市场的重要一员。香港通过《稳定币条例草案》标志着其在全球虚拟资产监管领域迈出关键一步，不仅填补了法币挂钩稳定币的监管空白，更通过明确规则平衡金融创新与风险防控。
　　数字人民币与稳定币具有先天性的协同发展基础，并呈现独特的制度创新价值与技术互补特征。作为中国人民银行数字货币与市场化数字资产的典型样本，数字人民币与稳定币在技术架构、政策环境和市场应用三个方面均形成了一种有机的协同。从技术上看，数字人民币的“中国人民银行-商业银行”双层运营架构，可以为稳定币发展提供合规高效的底层支撑；从政策上分析，数字人民币的跨境试点可以为稳定币国际化探索监管沙盒；而从市场上看，二者的功能定位差异与互补性，共同构建了一个“法定数字货币+市场稳定资产”的完整数字金融生态。
　　（5）中国进入老龄化社会，银发经济迎来重要发展窗口期
　　2024年1月15日，国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。意见提出：发展民生事业，解决急难愁盼；扩大产品供给，提升质量水平；聚焦多样化需求，培育潜力产业；强化要素保障，优化发展环境等4个方面共26项举措，以期加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高品质服务模式。
　　这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。该意见作为国办2024年1号文件，提出的“银发经济”概念超出“养老服务业”“养老事业和养老产业”“康养产业”等范畴，包含“老年阶段的老龄经济”和“未老阶段的备老经济”等。根据《中国银发经济发展报告2024》，在高增长方案下，假设老年居民消费增长率为6.32%，到2035年，银发经济规模将达到51万亿元，占GDP的25.5%；到2050年，该数字将增至119.51万亿元，占GDP比重为29.88%。银发经济已彰显其作为中国经济新引擎的巨大潜力与深远影响。
　　2024年12月30日，《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》发布。意见提出，到2029年，养老服务网络基本建成，服务能力和水平显著增强，扩容提质增效取得明显进展，基本养老服务供给不断优化；到2035年，养老服务网络更加健全，服务供给与需求更加协调适配，全体老年人享有基本养老服务，适合我国国情的养老服务体系成熟定型。
　　意见部署了加快健全覆盖城乡的三级养老服务网络、贯通协调居家社区机构三类养老服务形态、构建养老服务事业产业发展三方协同机制、强化有力有效的养老服务要素保障等各方面工作。
　　智慧健康养老产业是以智能产品和信息系统平台为载体，面向人民群众的健康及养老服务需求，深度融合应用物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术的新兴产业形态。为进一步促进智慧健康养老产业发展，积极应对人口老龄化，打造信息技术产业发展新动能，满足人民群众日益迫切的健康及养老需求，增进人民福祉和促进经济社会可持续发展。
　　（6）数字营销蓬勃发展，大数据、人工智能等新技术带来创新和飞跃
　　2025年1月，《2024中国互联网广告数据报告》（以下简称“报告”）发布，报告数据显示，2024年，在整体市场压力的大背景下，广大互联网营销企业不断开拓创新，互联网营销市场规模将达到7,765亿元人民币，同比增长15.04%，广告与营销市场规模合计约为14,274亿元人民币，同比增长14.35%，显示出较强的市场韧性及锐意创新的成果。
　　数字营销与数字管理和智能制造并驾齐驱，数字营销已成为数字企业不可或缺的三大支柱之一，备受瞩目。在充分竞争的市场环境中，企业若想超越常规利润，实现超额回报，创新是必由之路。这种创新不仅局限于技术层面，更涵盖了营销领域的深刻变革，其中，数字营销正是这一创新浪潮中的佼佼者。
　　数字营销不仅标志着技术手段的飞跃，更深层次地，它是一场营销观念的革新。它融合了目标导向、直接触达、分散布局、客户中心、双向互动、远程乃至全球覆盖、虚拟化、无纸化交易以及客户参与等多种营销理念于一体。这一变革为传统的营销组合注入了新的活力，涵盖了信息流通、在线购物、网络出版、电子支付、网络广告、企业公关等多重功能，成为数字经济时代下企业营销的主流模式与未来趋势。简而言之，数字营销不仅是技术层面的革新，更是营销思维与策略的全面升级。

　　二、核心竞争力分析
　　1、行业经验优势
　　公司自成立以来，一直专注于为银行提供电子支付产品及服务，长期稳定的合作、产品技术的积淀、双方积累下来的信任，使公司具有行业先入优势，这是其他希望进入这个行业的潜在竞争者无法通过短时间的投入所能达到的。
　　公司深耕电子支付IT领域20多年，培养了一支具有丰富行业经验、雄厚技术储备、稳定的人才队伍，能够敏锐把握行业发展方向，持续推出创新产品。
　　公司已经建立辐射全国的服务网络，每个服务网点均拥有丰富商户、银行合作经验的技术人员，是公司持续深耕区域市场的有力武器。
　　公司与大型银行全国各区域分支机构合作，使产品及服务可以迅速触及各地域、各行业，在各地区、各行业内积累丰富经验，为未来在各地区、行业不断向纵深领域发展打下基础。
　　2、自主创新和技术优势
　　（1）核心技术优势
　　公司自1995年成立以来一直专注于电子支付行业，积累了多项核心技术。公司拥有多态化支付处理技术、金融级数据安全处理技术、智能化的统一对账和差错处理技术、复杂环境下的系统集成技术、建成了云BMP平台、商户及终端服务支撑平台、物联网云推送平台等多个基于云架构的业务平台。
　　核心系统应用领域经验丰富：公司以核心系统为基础，针对主流的支付方式、ERP系统、终端环境，积累了丰富的技术对接经验，形成丰富的插件库，制订成熟的技术对接标准，在面对新行业及新商户时，只需开发新的插件或调用原有插件模块即可实现产品功能。核心系统应用场景广泛：公司核心系统已经成熟应用至近30个行业。
　　（2）研发体系优势
　　公司建立分布式的研发团队，采用模块化研发流程，敏捷开发、快速迭代，使公司的产品研发可以直接面向一线商户市场需求，大大缩短研发周期，增强公司对行业快速发展变化的应对能力。各事业部研发与业务结合程度紧密，可以加强研发团队同商户、银行、第三方支付机构、行业主流软硬件供应商的交流，使公司研发团队始终站在行业应用前沿。
　　公司技术创新的特点是精准创新，在技术开发中密切跟踪行业创新趋势和技术发展动态，及时了解客户业务需求，选准技术创新的路径和时点，提高技术创新成功率。
　　公司服务近30个行业、3000多家大型商户、百万量级中小微商户群体，具有发掘商户需求、把握行业最新发展趋势、试点落地等新兴技术的天然优势。
　　3、客户资源优势
　　（1）银行客户资源优势，拓展新赛道
　　公司与国内多个大型银行保持多年的合作关系，具有多产品协同及占有率优势，公司全面跟进总行、全国各个省级分行的数字营销业务，支付+营销将丰富公司的商户解决方案，成为公司触达商户的有力手段，有助于拓宽公司业务范围、直达品牌商户，从而增加商户的粘性，提升公司竞争力。
　　（2）商户服务优势
　　公司多年来与商户在技术及服务上深度合作，与商户形成了稳定的合作关系。商户在使用公司产品后，由于使用习惯、更换成本、替换风险等原因，倾向于持续使用公司产品及服务。
　　商户服务经验不仅为公司与银行合作中提供竞争力，还为公司带来了丰富的潜在市场机会。
　　4、业务模式优势
　　公司提供的不仅是支付的IT解决方案，还是一整套业务发展模式。银行使用公司提供的支付解决方案拓展商户，既提高了银行竞争力，还为银行带来优质客户；商户不仅得到公司提供的支付解决方案，也获得银行的金融服务，从而实现银行、商户、公司三赢的商业模式。
　　公司通过与大型银行合作迅速切入很多大型商户的服务体系，在长期为商户提供产品及服务的同时，也使公司和商户建立了良好稳定的合作关系，为公司未来持续挖掘商户潜在价值提供了机会。
　　5、组织管理、激励机制优势
　　公司核心业务人员、核心技术人员均持有公司股份，长期保持稳定。
　　公司倡导“人人都成为CEO”的理念，采用“网络化、扁平化、无边界”事业部制，实施内部企业制经营管理考核模式。该模式促使业务单元综合权衡成本效益，促使员工自发提高个人工作效率、不断增强个人素质，形成“人均收入、人均利润高；人均薪酬、人均费用高；组织层级、管理人员少”的特点，极大提高组织运转效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　客户集中风险降低，商户端支付解决方案收入下降。
　　公司电子支付产品的最终用户主要为商户，但客户主要为银行，其中农行占比较大。公司前高管涉嫌行贿案件，公司在农行业务面临负面影响而导致订单减少。报告期内，公司的数字营销业务增长迅速，正成为公司业务的双引擎之一，数字营销收入达4,576.13万元，较上年同期增长70.27%，其中来源于中国电信的收入占营业收入的比例为31.81%，成为收入占比第一。报告期内，公司来源于农行的收入占营业收入的比例30.11%。客户集中风险大幅度降低。
　　公司高管涉嫌参与行贿案件，公司在农行业务面临负面影响而导致订单减少。为此公司将采取以下措施，积极应对：（1）公司已经在支付行业解决方案和软硬件产品积累了丰富的案例和产品优势，积淀了大量的商户，公司将通过多渠道加大业务推广力度，积极拓展新行业。（2）进一步发展行业支付解决方案，以支付为基础，不断挖掘行业商户的IT价值，增强公司在与多家银行合作中的主动权，增强商户对公司技术粘性，不断降低公司对银行的单方面依赖；公司以养老、景区、银医等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化整体解决方案的优势行业。智慧养老业务有望取得较大突破（3）加快数字营销业务多行业布局，逐步从金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，公司业务正形成电子支付和数字营销的双引擎。报告期内，数字营销业务较上年同期增长70.27%，营业收入占比从去年同期的28.81%增长到52.80%，数字营销业务持续增长迅速,正成长为公司业务双引擎之一。 收起▲