一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务，主要产品包括电源类、智能控制类、电机及风机三大类产品及相关配件。　　根据中国证监会于2024年发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通设备制造”。　　1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务，主要产品包括电源类、智能控制类、电机及风机三大类产品及相关配件。
　　根据中国证监会于2024年发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　1、国外发展情况
　　当前，全球轨道交通行业在“双碳”战略与绿色能源转型驱动下，正经历深刻的结构性变革，呈现智能化、绿色化、国际化发展趋势。行业格局加速调整，技术迭代与市场扩张同步演进。欧洲市场存量升级（尤其是TEN-T全欧交通网络战略及ERTMS欧洲铁路管理系统标准化持续推进，目标构建泛欧高铁网，将催生大量基建改造、装备采购及新建项目）、新兴市场基建需求扩张（如拉美计划推进多个铁路项目建设，东南亚泰国智慧城轨计划、印尼雅万高铁延伸需求迫切），以及中国技术输出和运营承包模式（如中车联合体斩获巴西最大客运轨交特许项目并启动新车交付、比亚迪云轨在巴西圣保罗部署），共同构成全球增长新引擎。市场竞争维度持续深化，聚焦于技术标准、本土化协同及低碳创新。
　　铁路方面，根据国际铁路联盟（UIC）披露的数据，截至2024年底，全球普速铁路总里程超130万公里，占铁路全网95%以上，仍是支撑货运与区域客运的骨干网络。北美、欧洲、俄罗斯远东构成核心枢纽。其中，欧洲通勤网密集，占区域铁路80%。发展中经济体线网增速显著，东南亚规划泛亚铁路中线提速升级。全球高铁网络持续扩容，截至2024年底，总营业里程已达6.5万公里，其中中国高铁里程约4.8万公里，全球占比超70%，稳居世界第一。全球在建高铁里程占总铁路里程30%，未来5-6年预计年均增长率约5%。从区域分布看，亚太在运营（近5万公里）及在建（1万公里）高铁规模均领先全球，欧洲次之（运营1.3万公里、在建2900公里），中东在建规模（3300公里）亦表现突出。高速列车作为主要出行方式之一，市场份额逐步提升，增长潜力大，市场空间广阔。
　　城市轨道方面，截至2024年底，全球共有79个国家和地区的562座城市开通城市轨道交通，运营里程达到44,730.14 km，其中地铁、轻轨和有轨电车分别占51.24%、10.43%和38.34%。相较于2023年，全球城市轨道交通总里程增加1,329.74 km，同比增长3.06%，其中地铁里程增加1185.34 km，轻轨里程增加25.78 km，有轨电车里程增加118.62 km，分别占总增加量的89.14%、1.94%及8.92%，地铁增加量较2023年大幅提高。欧亚大陆依旧是全球城市轨道交通的主要分布地，总运营里程占全球的86.10%。从制式来看，以中国为代表的亚洲的地铁里程最长，占全球地铁里程的70.3%；以美国为代表的北美洲的轻轨里程最长，占全球轻轨里程的43.42%；以俄罗斯、德国为代表的欧洲的有轨电车里程最长，占全球有轨电车里程的83.50%；欧洲的通勤铁路里程最长，占全球有轨电车里程的46.67%。从运营制式来看，地铁和有轨电车的运营里程远大于轻轨的运营里程，地铁和有轨电车依旧是全球的主流制式，占比高达89.6%。从新增里程来看，地铁和有轨电车新增里程主要集中在亚洲，轻轨新增里程主要集中在北美洲，亚洲和欧洲有轨电车的里程差距正快速缩小。
　　把握全球机遇，借势中国产业链出海浪潮，公司正积极拓展国际市场，努力构建双向驱动增长路径。一方面，深度协同中车等战略合作伙伴，紧密追踪主机厂海外项目动态，推动公司优势产品协同出口，深化“产品出海”模式。另一方面，着力强化自主国际营销能力，已成立海外营销中心并加速推进市场深耕；同时，依托与德国领军企业的长期稳定合作，持续积累国际市场经验与本土化服务能力，为国际业务的高质量拓展提供坚实支撑。
　　2、国内发展情况
　　作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，交通运输业关乎国家发展，直系民生。在《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》《加快建设交通强国五年行动计划(2023—2027年)》《推进铁路行业低碳发展实施方案》《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》《关于促进综合交通枢纽一体化发展的指导意见》《交通运输大规模设备更新行动方案》等政策驱动和指引下，我国的轨道交通的发展正处于从“高速发展”迈向“高质量发展”的战略关键期，行业构建起涵盖绿色制造、智能运维、高端装备的全新生态体系，实现从规模扩张向价值创造的深刻转型。随着城市化进程持续深化与低碳经济转型的双重驱动下，结合现代信息技术和人工智能技术的快速发展，智能化、集成化、平台化、轻量化、绿色化是轨道交通发展的大趋势，在铁路方面，路网规模、运营里程目前已经处于世界领先水平，“十四五”收官在即，“十五五”谋篇蓄势，国铁集团正在全力以赴做好下半年工作，确保“十四五”圆满收官。根据中国国家铁路集团有限公司相关数据显示，2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，新线陆续开通，路网持续加密，全国铁路累计发送旅客22.4亿人次、同比增长6.7%，创历史同期新高。渝厦高铁重庆东至黔江段、重庆东站、日照站等新线、新站能力，新投用复兴号动车组121标准组，客运能力不断提升，全国铁路上半年日均开行旅客列车11183列、同比增长7.5%。国家铁路集团持续推进“铁路高质量发展，率先实现铁路现代化”，对干线铁路装备的安全、舒适、绿色、智能的需求更加强烈。
　　在城市轨道方面，城市化进程的加速使得城市人口密度不断增加，对高效、便捷的公共交通需求日益迫切。城市轨道交通以其大运量、准时性、环保等优势，成为解决城市交通拥堵问题的关键选择。全国城市轨道交通稳步发展，运营里程、运营车辆、线网规模和客流规模持续增加，目前形成了包括地铁、轻轨、单轨、市域快轨等多种制式在内的多元化发展格局。随着城市轨道交通行业的快速发展，城市轨道车辆的需求呈现出日益多样化的发展趋势，用户对轨道交通装备产品的适用性、安全性、可靠性、舒适性等提出更高要求。根据中国城市轨道交通协会发布的《2025年上半年中国内地城轨交通线路概况》显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路12,381.48公里，2025年上半年共计新增城轨交通运营线路220.70公里。新增运营线路6条，新开后通段或既有线路的延伸段11段。新增的220.70公里城轨交通运营线路共涉及3种系统制式。其中，地铁161.38公里，占比73.12%；市域快轨37.50公里，占比16.99%；有轨电车21.82公里，占比9.89%。近几年城轨投资和新增里程较城轨建设最高峰时期（2020-2021年）持续回落，城轨交通由快速发展期转向高质量、可持续平稳发展期。未来城轨领域的重点将是优化运营，做好存量。
　　线路里程持续增加、车辆保有量不断攀升，带动存量市场需求显著扩大。作为产业链关键环节，运营维保业务伴随车辆保有量的增长而稳步发展。尤其值得注意的是，“十三五”期间投入运营的高铁动车组及城轨车辆正陆续进入检修期与架修期，这为运营维保业务带来了新一轮的发展机遇与挑战。一方面，持续释放的增量市场为行业注入活力；另一方面，存量车辆维护与设备更新需求也提供了广阔的市场空间。
　　在存量市场领域，公司依托多年积累的技术实力与丰富经验，构建了覆盖全国的售后服务网络，并在多个铁路局设立检修基地。维保业务范围已由自产产品售后维护扩展至其他厂商同类型产品，可提供包括定期检修、故障维修在内的全方位服务，响应各类机车/车辆的运行维护需求。
　　在新造市场领域，公司持续强化研发投入，保持技术创新活力，确保能够快速响应市场新需求，并拥有清晰的产品技术发展路径。凭借以中国中车为代表的核心优质客户群，以及完善的质量管理体系和多项权威认证（如CRCC认证），公司为新造市场的拓展奠定了坚实基础，提供了有力保障。
　　（二）主营业务概述
　　公司成立于2000年12月，是一家专业从事轨道交通机车车辆电气设备产品研发、设计、制造、销售及售后、维保服务的国家高新技术企业。经过二十余年的经营，公司现形成了包括电源产品、智能控制产品、电机及风机产品三大产品类型，构建了从电源供电、控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链，业务涵盖机车、地铁、动车和新能源等市场。
　　立足本土，辐射全球，公司现已构建覆盖全国40多个城市营销及服务体系，产品广泛应用于干线铁路、城市轨交等线路，部分产品出口至亚、欧、南美等十余个国家和地区。公司始终坚持以技术创新为动力，以服务创新为支撑，以用户需求为导向，通过打造拥有自主知识产权、具备行业先进性的高可靠、信息化、智能化、高能效产品，满足用户对安全、绿色、智能产品的需求；同时，通过服务创新，建设贴近用户、地域覆盖广的维保服务网络系统，以达到快速响应、高效稳定的行业服务要求，致力于成为轨道交通行业优秀的辅助系统供应商。
　　公司聚焦轨道交通电气装备核心业务，强化市场竞争壁垒，同时以技术协同创新与产业链延伸为抓手，借助资本市场平台，助力新领域、新市场和新业务的拓展，加速孵化新产业增长极，塑造可持续发展新动能。
　　（三）主要产品和服务
　　公司针对客户需求进行研发与生产，产品具有定制化、多品种、小批量和质量要求高等特点。产品最终应用于铁路机车、城市轨道交通车辆、高铁动车等轨道交通机车车辆，同时应用于城市轨道交通地面充电系统等。
　　（四）主要经营模式
　　公司自创立以来即建立了完整的研发、生产、销售、服务体系，在经营上始终坚持以拥有自主知识产权、自主生产制造能力、自主营销服务体系作为经营基础。基于轨道交通行业发展的现状和发展趋势，预计未来公司经营模式不会发生重大变化。
　　1、研发模式
　　公司构建了“自主创新+开放协同”双轮驱动的研发体系。一方面，依托雄厚的技术团队与研发实力，持续深耕核心领域，开展引领性技术攻关。另一方面，高度重视产学研深度融合，积极联合国内知名高校及科研院所，共同推进基础理论研究与关键技术突破，不断拓展技术边界，显著提升知识储备与创新能效，为持续提升核心竞争力注入强劲动力。公司设立产品开发中心，并在原有预研部的基础上成立了研究院。
　　研究院，旨在瞄准最前沿的产品、技术进行探索、研究研发，孵化新产品。立足轨交，跳出轨交，以全新产品形态，其关键应用技术、部件、原型机展开研发工作；积极拓展院校合作、寻找新课题、新方向；同时学习新能源风口行业技术，于轨交内进行整合应用创新，创造有竞争力的产品技术平台。
　　产品开发中心，主要负责对核心技术实施自主研发，涉及硬件、软件、结构、系统、工艺等产品开发设计工作。产品开发中心具有两大职能：
　　（1）技术攻关：主要针对核心技术进行攻关和验证，探索和确定检修技术和工艺，建立技术平台标准，调研及预研前沿技术，为新一代产品和技术路线提供必要的支撑。
　　（2）产品工程化：利用成熟的技术平台标准，根据客户个性化的需求，对批量生产产品通过平台扩展和延伸实施工程化，尽可能的实现产品高效、高质、低成本地推向市场。
　　公司的设计开发参照ISO/TS22163铁路质量体系认证中“产品和服务的设计和开发”相关标准要求，结合项目管理制度，按照设计开发策划、设计开发输入、设计开发控制、设计评审、设计验证、设计确认、设计开发输出以及设计开发变更的流程进行相关工作。
　　2、采购模式
　　采购部根据PMC制定的月度生产计划开展采购。对于首次采购物料的供应商，采购部会组织质量部、产品开发中心进行供应商评选，满足公司要求的，纳入合格供应商清单。对于非首次采购的物料，公司优先在合格供应商清单中通过比价方式确定最终供应商。对于持续采购的常规物料，采购部通过定期查询同种类产品的市场价格来管理供应商采购价格。一旦相应市场价格下降，公司会与供应商再次进行议价，保持采购价格的合理性。
　　3、生产制造模式
　　公司除了提供新造产品的生产和销售，还开展存量产品的维保业务。
　　对于新造产品的生产，公司生产部门对于长周期及常用的原材料备有一定量的安全库存。PMC根据ERP系统中的订单、预测订单及内部备品、备件和样机的生产需求来运算MRP，根据运算结果结合库存和来料分析，制定月度生产计划和采购计划书，采购部根据该计划进行原材料采购。当库存的原材料或新采购的原材料到位后，生产指令下达到制造部，进行生产，生产的产品经质量部检测合格后运入库房，进而按交付进度向客户发货。
　　公司开展存量产品的维保业务。维保业务的流程如下：客户将达到修程标准的产品或其他需维修到深圳总部或检修基地等处进行检修。公司人员对其进行除尘、拆解和检测，检修人员根据检修规程更换必换件，同时开展外观检查、其他部件的更换等操作，操作完成后进行测试。测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
　　4、销售模式
　　公司采用以直销为主，经销为辅的销售模式。
　　（1）直销模式
　　公司的直销客户主要为中国铁路总公司下属铁路局、地铁公司为主的轨道交通运营单位、中国中车各下属轨道交通机车车辆制造商以及轨道交通机车车辆厂配套厂家。公司的直销客户大多采用招投标和竞争性谈判的方式确定供应商。
　　（2）经销模式公司在国内拥有多家长期合作的经销商，其主要服务于铁路局（含站段）、大修厂等下游客户，对公司没有覆盖齐全的销售网络进行有益补充。公司与经销商开展业务的一般模式是：经销商与其终端客户签订合同后，经销商再与公司签订合同，合同签订后，公司依照合同上的交付地点交付产品或提供检修服务。
　　5、盈利模式
　　通过技术创新来打造具备自主知识产权、具有行业产品先进性的产品，以满足最终用户高可靠性、绿色、智能的行业产品需求；通过服务创新来建设贴近用户需求、地域覆盖面广的维保服务网络系统，以满足最终用户快速响应、高效稳定的行业服务需求。公司主要通过研发、生产、销售轨道交通机车车辆电气产品实现盈利，并通过为客户提供轨道交通机车车辆电气产品的检修、维修和改造升级等维保服务，获取持续性收入。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）行业根基深厚，客户资源稳固
　　自创立以来，公司始终深耕轨道交通电气装备领域，聚焦电源、智能控制、电机及风机等核心产品研发与应用及提供高质量的维保服务，产品覆盖机车、高铁、地铁等场景。历经二十余载发展，公司与国内外头部轨道交通企业构建了长期战略合作关系，包括中国中车、中国国家铁路集团、西门子、阿尔斯通及多地地铁运营方。凭借对行业需求的深刻理解及高效的技术对接、质量管控与售后服务体系，公司持续赢得客户信赖，为业务稳健增长奠定坚实基础。
　　（2）资质壁垒坚实，品牌竞争力强轨道交通配套产品具备严苛的行业准入标准，公司凭借卓越的研发能力、稳定的产品质量及快速响应服务，已成为多家轨道交通机车整车制造商和运营单位的合格供应商和长期合作伙伴。公司持有ISO 9001、ISO/TS 22163铁路质量体系、CRCC、EN15085、SIL等多项国内外权威认证，公司拥有超过50种型号各类电源、超过50种型号各类逻辑控制单元以及超过300种型号的各类电机风机，拥有在国内外高铁、地铁、机车车辆的各种不同工况下的运用业绩。公司主力产品的市场占有率连年提升，品牌影响力在细分市场持续深化，逐步形成“专业、创新、可靠”的市场认知，为拓展国内外市场提供强力背书。
　　（3）技术创新高效，发展动能充足
　　公司自成立起，始终专注技术研发与创新，技术发展路径清晰、目标明确，已构建多领域核心技术体系，在电源、智能控制、风机等方面成果显著。凭借多年行业经验，公司精准把握技术要求与趋势，紧跟行业发展步伐，持续优化技术体系，秉持安全可靠前提下的实用创新理念，积极引入其他领域成熟技术和工艺，不断推出契合市场需求的新产品与解决方案。同时，公司强化知识产权布局，确保技术领先优势。目前，公司及子公司拥有101项专利、26项软件著作权。公司始终将技术人才培育与团队构建置于重要地位，持续加大核心技术研发投入，有力推动技术创新能力与核心竞争力的稳步提升。当前，公司研发人员数量约占公司总人数的1/3，研发团队汇聚了一批在轨道交通领域具备深厚专业知识及丰富实践经验的工程师和技术专家。公司曾先后荣获“国家高新技术企业”“国家专精特新小巨人”“广东省轨道交通智能控制工程技术研究中心”“河北省轨道交通智能风机技术创新中心”“城市轨道交通车辆超高频全碳化硅辅助供电系统研制及应用优秀案例与方案”“深圳龙华区工业百强企业”等荣誉称号。
　　（4）区位优势显著，人才储备丰富
　　公司总部位于我国经济发达的深圳经济特区，地理位置优越。依托珠三角完备的产业链资源及深圳特区人才集聚效应，公司实现原材料高效采购与尖端技术人才吸纳的双重优势。此外，公司通过实施合伙人制度、股权激励等人才战略措施，有效保证了公司核心技术团队和管理团队的稳定。当前，公司核心团队平均司龄超十年，管理层及技术骨干通过持股平台深度绑定，形成稳定高效的组织架构，为创新注入持久动力。
　　（5）服务网络完备，响应机制快捷
　　公司已构建覆盖全国的“四大片区+多基地”服务网络，设立六大分支机构及多地检修基地，辐射18个铁路局及重点城市地铁客户，具备全国服务能力的营销服务体系。通过本地化快速响应机制，实现故障高效处理与成本优化，同步推动新产品市场转化，强化客户粘性并提升服务附加值。公司已构建深圳、石家庄等战略生产基地布局，形成跨区域协同生产能力，通过资源优化配置和供应链体系升级，实现交付效率与产能弹性的双重提升，为业务拓展提供坚实保障。
　　（6）国际合作深入，全球视野广阔在当今全球化深入发展的时代背景下，公司积极开展国际合作，拓展国际视野。公司早于2001年便开始与西门子、克诺尔、庞巴迪等行业内多家国际知名企业合作，通过项目合作，让公司得以深入了解国际前沿的工艺设计、质量管控以及生产管理等方面的先进理念与技术。公司较早地培养了一批具备国际交流能力、具有国际视野、熟悉国际标准的中高层管理及技术人员，掌握了具有国际先进水平的工艺设计、质量管控、生产管理能力，为公司后续开拓海外市场积累经验与资源。

　　三、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业总收入188,427,076.68元，较去年同期上涨11.58%；实现归属于上市公司股东的净利润18,883,218.31元，与上年同比上涨32.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,825,102.06元，同比增长33.92%。从公司主要产品业务板块来看，电源类产品全年度销售收入为41,951,729.49元，占当期营业收入比重为22.26%，收入较去年同期上涨43.10%；智能控制类产品全年度销售收入为36,910,836.64元，占当期营业收入比重为19.59%，收入较去年同期下降28.92%；电机风机类产品全年度销售收入为32,499,323.23元，占当期营业收入比重为17.25%，收入较去年同期下降6.10%；检修服务全年销售收入为61,240,830.67元，占当期营业收入比重为32.50%，收入较去年同期上涨23.78%。

　　四、公司面临的风险和应对措施1、市场及客户相对集中的风险
　　公司属于轨道交通车辆设备制造行业，在行业产业链中属于整车制造商与运营单位的上游供应商，产品最终主要运用于轨道交通机车车辆和相关地面系统。目前就国内的市场来看，中国中车及其下属整车制造企业已然成为国内整车制造的主力，占据了国内整车制造的绝大部分市场份额，下游客户较为集中。公司客户群体集中于以中国中车及其下属公司为主的轨道交通机车车辆制造商及以国铁集团、各地方铁路局、地铁公司为主的国有轨道交通运营单位。若主要客户因产业政策调整、采购策略变化或经营状况波动减少合作规模，可能对公司订单稳定性及议价能力产生阶段性影响。应对措施：深化客户分层管理机制，在巩固战略客户合作的同时，挖掘潜在客户需求，延伸产业链，拓展新的商业模式，积极开拓新市场；通过“技术定制+服务增值”模式提升客户黏性，加快高附加值产品研发；构建供应链成本动态优化体系，增强抗风险能力。
　　2、宏观经济及行业政策波动风险
　　公司所处的轨道交通设备制造行业，其发展规模和速度与国家宏观经济形势及行业政策紧密相连。宏观经济增速放缓、地方财政压力传导以及交通基础设施建设规划的调整，均可能引发轨道交通市场需求的波动，进而对公司项目实施、市场开拓和订单量产生影响。此外，政策变化也可能改变行业发展方向、市场准入条件及投资环境，从而对企业经营产生影响。
　　应对措施：将密切关注宏观经济动态及政策变化，积极应对宏观经济下行压力。通过加强技术创新、拓展多元化产品线，进一步扩大市场份额，降低对单一市场的依赖。同时，推动管理变革，灵活调整生产计划，以快速响应市场需求的波动，保持市场敏锐度。
　　3、应收账款较大导致坏账风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为265307675.91元，占当期期末资产总额的27.82%。因行业特性，公司应收账款账期较长且集中于信用较好的国有客户。该类客户内部付款审批流程较长，回款周期普遍较长，实际付款比例与合同约定存在差异，导致公司逾期应收账款余额较大。若客户付款节奏延迟或行业资金面收紧，可能导致经营性现金流承压，增加财务成本负担，如果客户未来信用状况发生恶化或发生重大债务纠纷，公司应收账款可能面临无法收回的风险。
　　应对措施：实行“客户信用分级+账款动态监控”管理体系，优化合同付款条款设计；推动供应链金融工具应用，加速资金回笼；将回款周期纳入销售绩效考核，强化业务、财务协同效能。
　　4、业务规模扩大带来的管理风险
　　随着业务版图扩展与分支机构增加，跨区域管理复杂度提升，存在资源配置效率下降、合规执行偏差等潜在风险，可能影响整体运营质量。如若公司后续开展收并购活动，跨主体管理复杂度显著提升。收并购标的与母公司在企业文化、管理体系、技术标准等方面若未能有效协同，可能面临资源整合低效、合规衔接不畅等挑战，进一步放大运营成本压力与内控风险。
　　应对措施：强化公司治理，完善决策机制，健全对分公司及子公司的管控机制，建立有效的市场反应机制和风险防范机制；推动管理标准一体化，加强财务管理、内部审计、风险管控的实施力度，实施“数字化管控平台+标准化流程”双驱动，努力构建规模扩张与质量提升动态平衡；加强文化融合与人才梯队建设，促进母子公司资源共享、经验互通，最大化发挥企业融合的协同效应。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所属行业　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务，主要产品包括电源类、智能控制类、电机及风机三大类产品及相关配件的销售。　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通　　设备制造”。　　（二）行业发展概况　　公司主要从事轨道交... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业
　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务，主要产品包括电源类、智能控制类、电机及风机三大类产品及相关配件的销售。
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通
　　设备制造”。
　　（二）行业发展概况
　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保，与轨道交通行业存在着紧密的联系。
　　轨道交通是指通过铺设固定轨道，并且由轨道车辆执行运输任务的交通运输方式，通常可以分为铁路交通和城市轨道交通两类。铁路交通根据运行速度不同可分为普通铁路、高速铁路。城市轨道交通是现代化大城市公共交通的骨干，根据运营范围、线路铺设方式的不同，城市轨道交通可分为地铁、轻轨等类别。
　　轨道交通设备是铁路和城市轨道交通运输所需各类装备的总称，涵盖机车车辆、工程及养路机械、安全保障、通信信号、牵引供电、运营管理等各种机电装备。具体包括车辆、信号系统、供电系统、通信系统、自动售检票系统及维修养护设备等。公司的主要业务包括轨道交通机车车辆电气产品的研发、制造、销售和维保服务，在产业链中处于装备制造及系统领域。公司电气产品在功能上服务于牵引供电系统、制动系统、辅助供电系统、空调系统、通风系统等多个子系统。自2020年起，中国轨道交通机车车辆设备行业锚定高质量发展航向，以创新驱动为核心引擎，开启技术革新与产业升级的全新征程。在“双碳”战略与“交通强国”目标的叠加驱动下，行业构建起涵盖绿色制造、智能运维、高端装备的全新生态体系，实现从规模扩张向价值创造的深刻转型。
　　1.1 我国铁路发展情况
　　根据中国国家铁路集团有限公司相关数据显示，2024年全国铁路完成固定资产投资8,506亿元，同比增长11.3%；投产新线3,113公里，其中高铁2,457公里；截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。
　　中国“八纵八横”高速铁路主通道建设已进入收官冲刺阶段，纵向动脉贯通,横向走廊突破。截至2024年第三季度，主通道规划总里程4.8万公里中已建成通车4.3万公里，建成率达89.6%，基本形成覆盖全国95%以上百万人口城市的“高铁经济走廊”。世界最大规模高铁网络的加速成型。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2025年将全面建成“八纵八横”主通道，届时高铁对50万人口以上城市覆盖率将达98%，形成“全国123出行交通圈”（都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖）。当前建设重心正向路网优化、多网融合、效能提升转变，往智慧高铁大脑系统、超高速磁悬浮试验线等前沿领域加速布局。
　　根据中国国家铁路集团《2024年统计公报》相关数据显示，全国铁路运输设备中，机车车辆数量将持续增长，现有铁路机车拥有量为2.25万台，其中内燃机车0.78万台，占34.7%；电力机车1.47万台，占65.3%。全国铁路客车拥有量为8.11万辆，其中动车组4,806标准组、38,448辆。全国铁路货车拥有量为101.9万辆。
　　截至报告期末，我国铁路机车保有量保持全球首位。伴随“双碳”战略推进，行业呈现显著结构性变化，电力机车占比持续提升，内燃机车存量逐步向高原、特殊工况场景集中。据第三方机构预测，2024年电力机车保有量占比有望突破63%（来源：中机联交通装备委员会，2023），根据《十四五现代综合交通运输体系发展规划》要求，2025年铁路电气化率将达75%以上，驱动电力机车保有量持续提升（来源：国家发展和改革委员会，2021）。
　　1.2 城市轨道发展情况
　　根据中国城市轨道交通协会于2025年1月发布的《2024年中国内地城轨交通线路概况快报》，截至2024年12月31日，中国内地累计有58个城市投运城交通线路362条，线路长度累计12,168.77公里。其中，2024年新增城轨交通运营线路953.04公里，核减运营线路8.81公里。
　　从运输能力来看，在12,168.77公里的城轨交通运营线路中，大运能系统（地铁）9,281.37公里，占比76.27%；中运能系统（含轻轨、跨座式单轨、市域快轨、磁浮交通、自导向轨道系统）2,063.63公里，占比16.96%；低运能系统（含有轨电车、电子导向胶轮系统、导轨式胶轮系统、悬挂式单轨）823.77公里，占比 6.77%。
　　从系统制式来看，2024年末，城轨交通运营线路涵盖了 10种系统制式，各系统制式占比相对已趋稳，地铁制式仍为主流，占比76.27%，同比增加0.16个百分点；市域快轨制式占比缓步提升，占比 13.37%，同比增加 0.41个百分点。从全自动运行情况来看，截至2024年末，中国内地共有北京、上海、深圳、广州等23个城市开通全自动运行城轨交通线路54条，已投运的全自动运行线路总长度1486.01公里，占已投运城轨交通线路总里程的12.21%。1486.01公里的全自动运行线路中按照全自动运行等级GoA4 级运行的线路1348.92公里，占比 90.77%。
　　近年在建线路规模及完成投资额逐年攀升后趋稳回落，但受城市规模及城市集群等市场需求拉动，内地城轨交通运营里程持续增加，配属车辆仍不断增加，城轨交通仍处于比较稳定的发展期。
　　（三） 该阶段业绩驱动因素及前景分析
　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，是重要的服务性行业和现代化经济体系的重要组成部分，是构建新发展格局的重要支撑和服务人民美好生活、促进共同富裕的坚实保障。作为高端制造装备的重要组成部分，轨道交通装备与国家经济发展水平、城市轨道交通发展及建设规划密切相关。伴随着“一带一路”建设、“新基建”“双碳”等战略目标深入推进，政策利好驱动，市场需求拉动，技术创新赋能叠加“一带一路”装备出海，我国轨道交通行业将继续保持强劲的发展态势，车辆设备行业市场规模将持续扩大，我国轨道交通行业仍具有广阔的发展机遇及偌大的市场空间。
　　政策上，该时期国家陆续出台的政策组合拳为轨道交通设备行业注入了强大动力，不仅助力其实现绿色低碳转型，还推动了行业的智能化升级和高质量发展。
　　报告期内，多地出台了相关政策，如北京市印发了《北京市轨道交通关于较大规模设施设备更新改造项目联审管理办法(试行)》，明确了投资规模超过2亿元的信号、车辆等系统性改造项目的申报及联合审查机制；上海市发布了《交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》，对地铁设备性能提升等方面提出了具体要求，包括定期检修线路轨道、更新电客列车、升级列车控制系统等；重庆市出台方案支持轨道交通1、2、3、6号线等投入运营超10年的老旧牵引车头、车厢、动力系统等装备更新改造等。在政策的鼓励下，铁路装备更新替换节奏有望加速，铁路装备业务有望迎来长期收入增长。
　　市场需求拉动：城市化进程的加速推进，城市人口增长，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等国家级城市群蓬勃发展，城市间产业协同紧密、人口流动频繁，人员市域（郊）铁路、城际轨道交通的需求不断增长，为我国轨道交通行业注入强劲动力，也将为轨道交通装备行业提供更加广阔的市场空间和发展机遇。同时，随着中长期铁路网规划的逐步实现，全国铁路机车保有量将持续增长，伴随既有车辆逐渐进入高等级修程，早期投入运营的车辆陆续进入高等级检修期，检修业务未来具备广阔增长空间。
　　技术创新赋能：大数据、互联网、人工智能、超计算等新一代信息技术的迅猛发展，5G、物联网、人工智能等前沿技术正深刻赋能轨道交通机车车辆设备行业，重塑其发展格局，带来全新机遇。新一代信息技术与轨道交通的深度融合，轨道交通设备正从单一运输工具向“数字孪生体”进化，5G+北斗定位、车-轨-云协同系统等新技术深度集成，推动行业迈入“智慧运维3.0”阶段，将引领轨道交通装备行业向智慧化、高效化、绿色化方向升级发展。
　　（四） 公司行业地位和竞争格局
　　经过二十多年的发展，公司已经发展成为轨道交通设备行业电气设备的核心供应商之一。公司的主要业务包括轨道交通机车车辆电气产品的研发、制造、销售和维保服务，在产业链中处于中游的装备制造及系统领域。公司电气产品在功能上服务于牵引供电系统、制动系统、辅助供电系统、空调系统、通风系统等多个子系统。由于电气设备与交通运输安全密切相关，其运营周期较长、工况要求高、应用环境复杂，因此对技术门槛和进入壁垒要求极其严格，使得该行业具有较高的技术门槛和进入壁垒。
　　在轨道交通电气设备领域，没有一家企业占据所有细分产品市场，每个细分市场内通常只有少数几家供应商。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　公司成立于2000年12月，是一家集轨道交通机车车辆电气产品研发、设计、制造、销售及售后、维保服务于一体的国家高新技术企业。经过二十余年的经营，公司现形成了包括电源产品、智能控制产品、电机及风机产品三大产品类型，构建了从电源供电、控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链，业务涵盖机车、地铁、动车和新能源等市场。
　　立足本土辐射全球，公司现已构建覆盖全国40多个城市营销及服务体系，产品广泛应用于干线铁路、城市轨交等线路，部分产品出口至亚、欧、南美等十余个国家和地区。公司始终坚持以技术创新为动力，以服务创新为支撑，以用户需求为导向，通过打造拥有自主知识产权、具备行业先进性的高可靠、信息化、智能化、高能效产品，满足用户对安全、绿色、智能产品的需求；同时，通过服务创新，建设贴近用户、地域覆盖广的维保服务网络系统，以达到快速响应、高效稳定的行业服务要求，致力于成为轨道交通行业优秀的辅助系统供应商。
　　（二）主要产品及服务
　　公司作为轨道交通机车车辆电气产品核心供应商，主要产品包括电源产品、智能控制产品、电机及风机三大类产品及相关配件的销售，同时为客户提供轨道交通机车车辆电气设备的检修服务。
　　公司针对客户需求进行研发与生产，产品具有定制化、多品种、小批量和质量要求高等特点。公司的主要产品最终应用于铁路机车、城市轨道交通车辆、高铁动车等轨道交通机车车辆，同时应用于城市轨道交通地面充电系统等。
　　1、电源产品
　　公司从2002年就开始开发集中式的机车高频开关充电机，当时采用了IGBT作为高频开关器件，输出精度在当时已经非常高，具备数码显示等功能。从2008年开始进行新一代的电源柜开发，在原有集中式充电机的技术基础上吸取了通讯电源的设计思路，首先解决了冗余度不高的问题。通过几个车型的装车试验，最终在直流改交流后的HXD1型机车上实现了批量装车，这是西门子主导设计的车型里面唯一的一个完全国产化、自主知识产权的关键电器设备。后续相应推出列车供电柜、空调电源、紧急通风逆变器等电源类产品，通过二十年来的发展，目前公司拥有超过50种型号的各类电源，在线运行的电源类产品多达2万多台，跟随主机厂不仅成功的运用于全国各铁路局、机务段、车辆段、地铁公司，而且还远销于哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、白俄罗斯、南非等海外市场。公司生产的电源产品分为直流开关电源和交流逆变电源两种。
　　（1）直流开关电源
　　直流开关电源是使用IGBT、MOSFET、SiC等电力电子器件、电感或者变压器等磁性元器件、电容和整流二极管等电子部件，利用高频开关变换将输入的不稳定电压转换成稳定可靠的直流电压。
　　（2）交流逆变电源
　　交流逆变电源是使用IGBT、MOSFET等电力电子器件将输入的直流电压通过一定的调制方式逆变输出可变频率、可调电压的三相交流电。
　　2、智能控制产品
　　轨道交通机车车辆依靠大量的数字化传感和控制信息，经过整车网络传输实现对设备的监控和智能化控制。公司生产的智能控制产品实现了机车车辆信号检测及输出、智能信息处理、数据通讯传输等功能。公司的智能控制产品应用了热备冗余技术和基于IEC61131-3标准的列车分布式网络控制技术，确保了列车网络数据的安全传输。热备冗余技术能够判定故障点并自动切换故障系统，使机车车辆控制网络这个“大脑”拥有了热备功能，解决了单一系统故障后车辆停止运行的问题，对轨道交通机车车辆运行安全具有非常重要的意义。
　　3、电机和风机产品
　　轨道交通机车车辆电气设备的执行机构主要是电机和风机。公司生产的电机和风机具有良好的绝缘能力、较长的机械寿命和较低的故障率，被大量运用在空调、逆变器、压缩机等机电系统中。并通过近年开发及运用的经验，能够快速的响应市场的新需求，具备短周期内完成新产品的开发与试验能力，目前公司已推出更高能效、更智能化的永磁同步电机和EC风机，将逐步取代市场上的传统异步电机产品。
　　4、维保检修业务
　　公司通过多年的轨道交通机车车辆产品的设计生产服务，建立了覆盖全国的售后服务网络体系，通过服务创新来建设贴近用户需求，以达到快速响应服务的需求；在这个服务网络体系的基础上，公司开展了存量市场产品的维保业务，并借此逐步完善了公司的服务网络，建立了与最终用户的良好合作关系，在多个铁路局建立检修基地，实现高效、稳定、快速服务的行业需求。公司利用自身的技术和服务能力，逐步将检修业务范围从自产产品拓展至其他厂家生产的同型号或同类型产品。
　　（1）定期检修服务
　　公司的检修业务主要是根据机车/车辆运行情况，对设备进行状态修或者根据机车车辆检修规程进行计划修。按照轨道交通预防为主的理念，按照设备的实际运行里程或时间进行定期的拆解、保养、翻新等工作。
　　（2）故障修理服务
　　公司通过在轨道交通电源产品、控制产品领域积累的技术和渠道，对于过保产品或者故障产品，公司提供整机或部件的维修保养服务，以保证设备以及机车/车辆的正常运行。
　　（三）主要经营模式
　　公司自创立以来即建立了完整的研发、生产、销售、服务体系，在经营上始终坚持以拥有自主知识产权、自主生产制造能力、自主营销服务体系作为经营基础。基于轨道交通行业发展的现状和发展趋势，预计未来公司经营模式不会发生重大变化。
　　1、研发模式
　　公司设立产品开发中心，并在原有预研部的基础上成立了研究院。
　　研究院，旨在瞄准最前沿的产品、技术进行探索、研究研发，孵化新产品。立足轨交，跳出轨交，以全新产品形态，其关键应用技术、部件、原型机展开研发工作；积极拓展院校合作、寻找新课题、新方向；同时学习新能源风口行业技术，于轨交内进行整合应用创新，创造有竞争力的产品技术平台。
　　产品开发中心，主要负责对核心技术实施自主研发，涉及硬件、软件、结构、系统、工艺等产品开发设计工作。产品开发中心具有两大职能：
　　（1）技术攻关：主要针对核心技术进行攻关和验证，探索和确定检修技术和工艺，建立技术平台标准，调研及预研前沿技术，为新一代产品和技术路线提供必要的支撑。
　　（2）产品工程化：利用成熟的技术平台标准，根据客户个性化的需求，对批量生产产品通过平台扩展和延伸实施工程化，尽可能的实现产品高效、高质、低成本地推向市场。
　　公司的设计开发参照ISO/TS22163铁路质量体系认证中“产品和服务的设计和开发”相关标准要求，结合项目管理制度，按照设计开发策划、设计开发输入、设计开发控制、设计评审、设计验证、设计确认、设计开发输出以及设计开发变更的流程进行相关工作。
　　2、采购模式
　　采购部根据PMC制定的月度生产计划开展采购。对于首次采购物料的供应商，采购部会组织质量部、产品开发中心进行供应商评选，满足公司要求的，纳入合格供应商清单。对于非首次采购的物料，公司优先在合格供应商清单中通过比价方式确定最终供应商。对于持续采购的常规物料，采购部通过定期查询同种类产品的市场价格来管理供应商采购价格。一旦相应市场价格下降，公司会与供应商再次进行议价，保持采购价格的合理性。
　　3、生产制造模式
　　公司除了提供新造产品的生产和销售，还开展存量产品的维保业务。
　　对于新造产品的生产，公司生产部门对于长周期及常用的原材料备有一定量的安全库存。PMC根据ERP系统中的订单、预测订单及内部备品、备件和样机的生产需求来运算MRP，根据运算结果结合库存和来料分析，制定月度生产计划和采购计划书，采购部根据该计划进行原材料采购。当库存的原材料或新采购的原材料到位后，生产指令下达到制造部，进行生产，生产的产品经质量部检测合格后运入库房，进而按交付进度向客户发货。
　　公司开展存量产品的维保业务。维保业务的流程如下：客户将达到修程标准的产品或其他需维修到深圳总部或检修基地等处进行检修。公司人员对其进行除尘、拆解和检测，检修人员根据检修规程更换必换件，同时开展外观检查、其他部件的更换等操作，操作完成后进行测试。测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
　　4、销售模式
　　公司采用以直销为主，经销为辅的销售模式。
　　（1）直销模式
　　公司的直销客户主要为中国铁路总公司下属铁路局、地铁公司为主的轨道交通运营单位、中国中车各下属轨道交通机车车辆制造商以及轨道交通机车车辆厂配套厂家。公司的直销客户大多采用招投标和竞争性谈判的方式确定供应商。
　　（2）经销模式
　　公司在国内拥有多家长期合作的经销商，其主要服务于铁路局（含站段）、大修厂等下游客户，对公司没有覆盖齐全的销售网络进行有益补充。公司与经销商开展业务的一般模式是：经销商与其终端客户签订合同后，经销商再与公司签订合同，合同签订后，公司依照合同上的交付地点交付产品或提供检修服务。
　　5、盈利模式
　　通过技术创新来打造具备自主知识产权、具有行业产品先进性的产品，以满足最终用户高可靠性、绿色、智能的行业产品需求；通过服务创新来建设贴近用户需求、地域覆盖面广的维保服务网络系统，以满足最终用户快速响应、高效稳定的行业服务需求。公司主要通过研发、生产、销售轨道交通机车车辆电气产品实现盈利，并通过为客户提供轨道交通机车车辆电气产品的检修、维修和改造升级等维保服务，获取持续性收入。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。
　　近年来，公司核心竞争力持续提升，主要体现在以下方面:
　　（1）行业根基深厚，客户资源稳固
　　自创立以来，公司始终深耕轨道交通电气装备领域，聚焦电源、智能控制、电机及风机等核心产品研发与应用及提供高质量的维保服务，产品覆盖机车、高铁、地铁等场景。历经二十余载发展，公司与国内外头部轨道交通企业构建了长期战略合作关系，包括中国中车、中国国家铁路集团、西门子、阿尔斯通及多地地铁运营方。凭借对行业需求的深刻理解及高效的技术对接、质量管控与售后服务体系，公司持续赢得客户信赖，为业务稳健增长奠定坚实基础。
　　（2）资质壁垒坚实，品牌竞争力强
　　轨道交通配套产品具备严苛的行业准入标准，公司凭借卓越的研发能力、稳定的产品质量及快速响应服务，已成为多家轨道交通机车整车制造商和运营单位的合格供应商和长期合作伙伴。公司持有ISO 9001、ISO/TS 22163铁路质量体系、CRCC、EN15085、SIL等多项国内外权威认证，公司拥有超过50种型号各类电源、超过50种型号各类逻辑控制单元以及超过300种型号的各类电机风机，拥有在国内外高铁、地铁、机车车辆的各种不同工况下的运用业绩。品牌影响力在细分市场持续深化，逐步形成“专业、创新、可靠”的市场认知，为拓展国内外市场提供强力背书。
　　（3）技术创新高效，发展动能充足
　　公司自成立起，始终专注技术研发与创新，技术发展路径清晰、目标明确，已构建多领域核心技术体系，在电源、智能控制、风机等方面成果显著。凭借多年行业经验，公司精准把握技术要求与趋势，紧跟行业发展步伐，持续优化技术体系，秉持安全可靠前提下的实用创新理念，积极引入其他领域成熟技术和工艺，不断推出契合市场需求的新产品与解决方案。同时，公司强化知识产权布局，确保技术领先优势。目前，公司及子公司拥有92项专利、26项软件著作权。
　　公司始终将技术人才培育与团队构建置于重要地位，持续加大核心技术研发投入，有力推动技术创新能力与核心竞争力的稳步提升。当前，公司研发人员数量约占公司总人数的 1/3，研发团队汇聚了一批在轨道交通领域具备深厚专业知识及丰富实践经验的工程师和技术专家。2024年度，公司研发投入51,043,746.2元，占营业收入比重12.02%，充分彰显公司对技术创新的坚定决心以及对研发团队的深厚信任。
　　（4）区位协同优良，人才储备丰富
　　公司总部位于我国经济发达的深圳经济特区，地理位置优越。依托珠三角完备的产业链资源及深圳特区人才集聚效应，公司实现原材料高效采购与尖端技术人才吸纳的双重优势。此外，公司通过实施合伙人制度、股权激励等人才战略措施，有效保证了公司核心技术团队和管理团队的稳定。当前，公司核心团队平均司龄超十年，管理层及技术骨干通过持股平台深度绑定，形成稳定高效的组织架构，为创新注入持久动力。
　　（5）服务网络完备，响应机制快捷
　　公司已构建覆盖全国的“三大片区+多基地”服务网络，设立六大分支机构及多地检修基地，辐射 18个铁路局及重点城市地铁客户，具备全国服务能力的营销服务体系。通过本地化快速响应机制，实现故障高效处理与成本优化，同步推动新产品市场转化，强化客户粘性并提升服务附加值。
　　（6）国际合作深入，全球视野广阔
　　在当今全球化深入发展的时代背景下，公司积极开展国际合作，拓展国际视野。公司早于2001年便开始与西门子、克诺尔、庞巴迪等行业内多家国际知名企业合作，通过项目合作，让公司得以深入了解国际前沿的工艺设计、质量管控以及生产管理等方面的先进理念与技术。公司较早地培养了一批具备国际交流能力、具有国际视野、熟悉国际标准的中高层管理及技术人员，掌握了具有国际先进水平的工艺设计、质量管控、生产管理能力，为公司后续开拓海外市场积累经验与资源。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　在2024年，全球宏观环境复杂多变，地缘局势紧张局势升级。在这样的复杂形势下，中国经济展现出强大的韧性。面对外部环境的不确定性和挑战，公司坚持稳中求进的工作总基调，全体员工以“深度融合、突破发展”为主题，将发展和增长作为第一要务，积极推进生产经营工作，持续强化市场开拓和技术研发等工作，有效推动了公司战略和任务目标的落地实施，较好地完成了年初制定的主要经营指标。公司新签订单、利润实现较大幅度增长，收入规模创历史新高，公司经营呈现稳中加固、稳中向好态势。
　　报告期内，公司实现营业总收入424,513,394.55 元，较去年同期上涨 18.31 %；实现归属于上市公司股东的净利润49,141,168.74元，与上年同比上涨37.10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46,986,033.53元，同比增长51.99%。从公司主要产品业务板块来看，电源类产品全年度销售收入为72,589,276.18元，占当期营业收入比重为17.10%，较去年同期下降7.76%；智能控制类产品全年度销售收入为91,568,063.78元，占当期营业收入比重为21.57%，较去年同期上涨85.70%；电机风机类产品全年度销售收入为70,526,395.62元，占当期营业收入比重为16.61%，较去年同期上涨23.55%；检修服务全年销售收入为155,440,014.50元，占当期营业收入比重为36.62%，较去年同期上涨2.42%。
　　公司营业收入及利润增长的主要驱动因素体现在两个方面：其一，公司经营团队紧扣年初既定的经营计划，精准把握市场机遇，全力抢抓订单签订，同时有序推动在手订单的高效交付，从而实现了营业收入的显著增长，进而带动利润的相应提升；其二，公司持续深化内部管理改革，通过优化组织架构促进内部融合，加速数字化转型进程，全方位推进提质增效与降本增效工作，运营效率实现提升。
　　报告期内，公司主要工作开展情况如下：
　　1）深融合，稳增长，新签订单和销售收入再上新台阶
　　公司以区域融合管理为基石，深化分层管理架构，以区域为核心，充分调动各区域的积极性与潜力，实现区域内部指标精准落实到人，确保各层级人员责、权、利清晰且高效协同。通过管理模式的优化与执行，公司四大区域在报告期内均实现了销售收入和订单金额突破亿元的佳绩，推动公司整体销售订单额达到约5.4亿，其中干线铁路市场贡献约2.4亿，城轨市场约为2亿，风机电机市场订单额更是突破1亿。
　　在市场开拓方面，公司始终坚持以行业和客户需求为导向，不断巩固和深化与现有大客户的合作关系，深入挖掘客户需求，整合内部优势资源，全方位提升客户服务能力，从而成功抢抓多个大项目、大订单，进一步扩大了产品市场份额。同时，公司持续加大在各路局、各地铁公司以及地方铁路的检修服务和维保服务的布局与投入，形成了稳定的维保增量订单。在城轨市场，成功获取郑州1号线牵引大修订单，金额超过4000万；在干线市场，福州机务段等LCU改造项目实现收入近2000万；EC风机在株所动车项目上成功斩获批量订单；香港东涌线LCU项目顺利实现首批交付。此外，公司积极拓展业务版图，主动开展新产品、新市场的攻坚工作，寻求新的增长突破点，不仅在既有市场中寻找新的业务机会，还特别加强了对海外市场的开拓力度。公司亮相德国柏林 Innotrans2024（国际轨道交通技术展览会），通过开展有针对性的营销活动，积极布局海外市场，力争开辟业务新增长点。
　　2）攻研发，夯基础，持续研发投入，创新驱动协同发展
　　公司研究院自成立以来，秉持创新与探索的精神，立足轨交，跳出轨交，瞄准最前沿的产品、技术，积极进行探索，于轨交内进行整合应用创新，研究研发，孵化新产品。在报告期内，研究院成功打造出了具备低成本、高性能、高可靠性、高效率、标准模块化、自主可控等多重优势的新一代超高频辅逆平台；携手产品中心，实现产品装车成功。公司超高频碳化硅辅逆产品运行至今，状态良好，保持零故障，开创了公司全新产品上线试运行零故障的新纪录。同时，研究院积极拓展院校合作渠道，与中南大学、清华大学等知名高校展开了深入的校企合作。通过与高校的紧密协作，研究院在接触器、转辙机、电源创新技术等多个项目和领域取得了初步进展，这些合作不仅为公司注入了新的创新活力，也为公司持续发展埋下了宝贵的种子，夯实公司未来发展的创新基础。
　　产品开发中心跟市场需求，将技术与市场紧密结合，推进公司重大项目产品装车和技术推广。报告期内，公司重点项目有效突破和落地，电子司控器、高压箱监测项目、双向DCDC变流器等新项目完成样机开发；低压电气屏柜、中频辅助逆变器、DC600V智慧车EC风机等推广落地顺利，完成装车；电源柜、列供柜、LCU等既有主力产品标准化、平台化、系列化工作顺利启动，在产品创新与优化升级的道路上迈出了坚实的步伐，为公司的持续发展注入了新的活力；研发数字化管理平台PLM系统在深圳总部顺利上线运行，助力公司提升研发效率，增强产品竞争力，为公司在激烈的市场竞争中赢得了更多优势。
　　3）强管理，精管提效，数智赋能，运营管理效率持续提升
　　在集团内部，我们深度融合了研究院、营销、技术、交付和管理等核心职能，构建了“一院四职能”的集团化经营管理模式，实现对各大业务的专业统筹管理。与此同时，公司高度重视精细化管理转型，积极迈向高质量发展轨道。
　　在报告期，公司全面深化推进降本控费、提质增效工作，全力提升管理质量与运营效率。通过强化费用、应收、存货管控，实施更及时精细的成本费用预算管理，明确目标，严控期间费用率；同时，以研发设计优化、采购体系完善、生产工艺改进、资产使用效率提升及费用支出严控等多维度举措有效降低成本，改善经营质量。此外，优化组织结构，推行强考核强应用，激发组织活力，提升人效。报告期内，公司呆滞料金额持续下降，万元产值人工成本同比下降17%，供应链全年实现采购降本约400万，降本增效工作成效显著。
　　公司以月度经营类会议为载体，月度、季度跟踪、复盘，重点对各个战略项目、重点项目以及月度营销计划、开发计划、生产计划等主要工作的推进和达成情况进行跟踪分析，协调资源投入和工作安排，有力支撑公司经营指标的达成。信息化建设取得阶段性成果，OA系统、ERP系统升级完成，PLM、CRM等系统顺利上线运行，提升了公司的运营管理效率，还为公司的战略决策提供了更精准的数据支持；
　　公司获得国家级专精特新小巨人企业称号；河北省轨道交通智能风机技术创新中心完成验收；顺利完成质量管理体系升版认证，并取得能源管理体系、知识产权管理体系首次认证。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）企业发展战略
　　1.企业使命：持续创新，为轨道交通行业不断提供高质量的电源、控制、风机产品及服务，做轨道交通行业优秀的辅助系统供应商。
　　2.企业愿景：打造通业人利益、事业、梦想的平台，做轨道交通行业的百年老店。
　　3.经营方针：帮助员工成长，真诚服务客户，不断回报股东，塑造良好的社会形象。
　　（二）下一年度经营计划
　　2025年，公司将以“持续发展壮大、提升综合实力”为核心主题，以增量驱动、创新引领、人才建设为战略支柱，全面推进战略规划落地实施。在市场上，公司将聚焦新客户拓展、新板块布局及新产品推广，进一步扩大销售规模；在技术上，深化研发能力建设，持续提升产品竞争力；在交付上，通过全国多场地生产交付和供应链整合，显著提升交付能力和效率。同时，公司将构建骨干人才体系，通过内培外引双向发力，打造支撑公司长期发展的核心能力；在管理方面，公司将推进精细化管理升级，提升运营效率和资产周转率，并依托资本平台，推动股权结构优化，建立健全中长期激励约束机制，积极整合资本市场资源，提升公司在资本市场的价值。此外，公司将积极探索利用资本市场平台，助力新领域、新市场和新业务的拓展，并通过信息披露、业绩说明会、投资者路演及媒体宣传等多元化方式，精准传递公司战略规划、业务动态、经营亮点及投资价值，增强资本市场对公司的关注与认同。
　　公司始终坚持合规经营、规范运作，以业绩增长为核心，积极履行社会责任。2025年，公司力争实现规模持续扩大，订单、收入等经营指标稳步增长，经营业绩再创新高，在高质量发展道路上迈出坚实步伐，树立资本市场良好企业形象。
　　（三）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场及客户相对集中的风险
　　公司属于轨道交通车辆设备制造行业，在行业产业链中属于整车制造商与运营单位的上游供应商，产品最终主要运用于轨道交通机车车辆和相关地面系统。目前就国内的市场来看，中国中车及其下属整车制造企业已然成为国内整车制造的主力，占据了国内整车制造的绝大部分市场份额，下游客户较为集中。公司客户群体集中于以中国中车及其下属公司为主的轨道交通机车车辆制造商及以国铁集团、各地方铁路局、地铁公司为主的国有轨道交通运营单位。若主要客户因产业政策调整、采购策略变化或经营状况波动减少合作规模，可能对公司订单稳定性及议价能力产生阶段性影响。
　　应对措施：深化客户分层管理机制，在巩固战略客户合作的同时，挖掘潜在客户需求，延伸产业链，拓展新的商业模式，积极开拓新市场；通过“技术定制+服务增值”模式提升客户黏性，加快高附加值产品研发；构建供应链成本动态优化体系，增强抗风险能力。
　　2、宏观经济及行业政策波动风险
　　公司所处的轨道交通设备制造行业，其发展规模和速度与国家宏观经济形势及行业政策紧密相连。宏观经济增速放缓、地方财政压力传导以及交通基础设施建设规划的调整，均可能引发轨道交通市场需求的波动，进而对公司项目实施、市场开拓和订单量产生影响。此外，政策变化也可能改变行业发展方向、市场准入条件及投资环境，从而对企业经营产生影响。
　　应对措施：将密切关注宏观经济动态及政策变化，积极应对宏观经济下行压力。通过加强技术创新、拓展多元化产品线，进一步扩大市场份额，降低对单一市场的依赖。同时，推动管理变革，灵活调整生产计划，以快速响应市场需求的波动，保持市场敏锐度。
　　3、应收账款较大导致坏账风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为254,670,997.33元，占当期期末资产总额的26.14%。因行业特性，公司应收账款账期较长且集中于信用较好的国有客户。该类客户内部付款审批流程较长，回款周期普遍较长，实际付款比例与合同约定存在差异，导致公司逾期应收账款余额较大。若客户付款节奏延迟或行业资金面收紧，可能导致经营性现金流承压，增加财务成本负担，如果客户未来信用状况发生恶化或发生重大债务纠纷，公司应收账款可能面临无法收回的风险。
　　应对措施：实行“客户信用分级+账款动态监控”管理体系，优化合同付款条款设计；推动供应链金融工具应用，加速资金回笼；将回款周期纳入销售绩效考核，强化业务、财务协同效能。
　　4、业务规模扩大带来的管理风险
　　随着业务版图扩展与分支机构增加，跨区域管理复杂度提升，存在资源配置效率下降、合规执行偏差等潜在风险，可能影响整体运营质量。如若公司后续开展收并购活动，跨主体管理复杂度显著提升。收并购标的与母公司在企业文化、管理体系、技术标准等方面若未能有效协同，可能面临资源整合低效、合规衔接不畅等挑战，进一步放大运营成本压力与内控风险。
　　应对措施：强化公司治理，完善决策机制，健全对分公司及子公司的管控机制，建立有效的市场反应机制和风险防范机制；推动管理标准一体化，加强财务管理、内部审计、风险管控的实施力度，实施“数字化管控平台+标准化流程”双驱动，努力构建规模扩张与质量提升动态平衡；加强文化融合与人才梯队建设，促进母子公司资源共享、经验互通，最大化发挥企业融合的协同效应。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展概况　　1.目前公司所处的行业发展情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通设备制造”。　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，是重要的服务性行业和现代化经济体系的重要组成部分，是构建新发展格局的重要支撑和服务人民美好生活... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展概况
　　1.目前公司所处的行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3715铁路机车车辆配件制造”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，是重要的服务性行业和现代化经济体系的重要组成部分，是构建新发展格局的重要支撑和服务人民美好生活、促进共同富裕的坚实保障。历经十余年的快速发展，伴随着大量普速铁路、高速铁路项目投产运营，我国的路网规模、运输规模、列车规模已经位居世界前列，车辆保有量也显著增加。随着保有量市场的增长，运营维保业务也将相应增长，尤其是十三五期间投入运营的高铁动车组车辆和城市轨道交通车辆，近几年已分别进入检修期和架修期。增量释放叠加存量更新，使得轨道交通运营维保后市场具有巨大潜力。同时，作为高端制造装备的重要组成部分，交通装备正逐渐向高端化、智能化、网络化转变；能源供给向绿色化、循环化、安全化转变。这些转变引领轨道交通装备向高品质、智能化、绿色化、多样化发展。对轨道交通装备制造业而言，开展跨行业融合、跨领域技术借鉴，将高端装备制造、先进技术、新一代信息技术、新能源技术和新材料技术融合创新，为轨道交通装备技术进步注入了新的活力并带来了新的发展机遇。伴随着“一带一路”建设、“新基建”、“双碳”等国家战略深入实施，以及《十四五现代综合交通运输体系发展规划》《十四五铁路科技创新规划》《十四五规划和2035年远景目标刚要》《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》《国家综合立体交通网规划纲要》《交通强国建设纲要》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策的进一步推进，我国轨道交通行业仍具有广阔的发展前景及偌大的市场空间。
　　1.1报告期内国家铁路发展情况
　　根据中国国家铁路集团有限公司数据显示，2024年上半年全国铁路完成固定资产投资累计3,373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。铁路运输旅客发送量199,300万人次，比上年同期增长17.7%，旅客周转量当年累计7,770.42亿人公里，比上年同期增长14.1%。
　　上半年累计新开通线路979.6公里，区域路网布局进一步完善，池州至黄山高铁开通运营，兰州至张掖高铁中川机场至武威东段开通运营，丝路重镇武威市接入全国高铁网；新疆维吾尔自治区将军庙至淖毛湖铁路开通运营，进一步提升了疆煤外运能力和效率。此外，在建项目科学有序推进，重庆至昆明高铁重庆西至宜宾东段、杭州至温州高铁启动联调联试，日照至兰考高铁庄寨至兰考南段开始按图行车试验，距离开通运营更进一步，北京至雄安至商丘高铁黄河特大桥主桥顺利合龙、南昌至九江高铁全线首座主塔顺利封顶、北京至唐山城际铁路运潮减河隧道贯通、广州至湛江高铁湛江湾海底隧道贯通、集宁至大同至原平高铁隧道工程全部贯通、哈尔滨至伊春高铁进入铺轨施工阶段、四川成都至青海西宁铁路镇江关至黄胜关段铺轨全面完成、上海经苏州至湖州高铁上海松江站站房主体结构完成。铁路投资将继续服务国家重大战略和区域经济社会发展，充分发挥铁路投资产业链长、辐射面广、拉动效应强的作用。
　　1.2报告期内城市轨道交通发展情况
　　根据中国城市轨道协会发布的相关快报显示，截至2024年6月30日，中国内地累计58个城市投运城轨交通线路11,407.79公里。在城轨运输交通运营线路中，从运输能力上看，大运能系统（地铁）运营线路8,689.51公里，占比76.16%；中运能系统（含轻轨、跨座式单轨、市域快线，磁浮交通，自导向轨道系统）1,922.21公里，占比16.85%；低运能系统（含有轨电车，电子导向胶轮系统，导轨式胶轮系统）798.07公里，占比6.99%。
　　2024年上半年新增城轨交通运营线路194.06公里，新增运营线路6条，新开后通路段或既有路的延伸段4段。
　　2.产业链及行业竞争格局
　　轨道交通行业的产业链可分为上游、中游和下游三个主要领域。上游包括设计咨询、工程建设和原材料供应等领域；中游则是轨道交通行业本身；下游主要包括轨道交通的运营维护及相关增值服务领域。
　　我国轨道交通制造业包括多个专业制造系统，涵盖电力机车、内燃机车、动车组、铁道客车、铁道货车、城轨车辆、机车车辆关键部件、信号设备、牵引供电设备、轨道工程机械设备等十大类产品。
　　公司的主要业务包括轨道交通机车车辆电气产品的研发、制造、销售和维保服务，在产业链中处于中游的装备制造及系统领域。公司电气产品在功能上服务于牵引供电系统、制动系统、辅助供电系统、空调系统、通风系统等多个子系统。由于电气设备与交通运输安全密切相关，其运营周期较长、工况要求高、应用环境复杂，因此对技术门槛和进入壁垒要求极其严格，使得该行业具有较高的技术门槛和进入壁垒。
　　在轨道交通电气设备领域，没有一家企业占据所有细分产品市场，每个细分市场内通常只有少数几家供应商，竞争相对封闭。
　　（二）主营业务概述
　　公司主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务。公司坚持以技术创新为动力，以服务创新为支撑，以用户需求为导向，通过持续打造具备自主知识产权、具有行业产品先进性的高可靠、信息化、智能化、高能效产品，为轨道交通带来安全、绿色、智能解决方案。深耕轨道交通电气产品领域二十多年，公司目前已形成了电源产品、智能控制产品、电机及风机产品三大产品类型，主营业务覆盖机车、地铁、动车和新能源等市场领域，成为市场认可度及美誉度双高的品牌之一。依托公司对核心技术的战略性定位和对市场的战略性布局，抓住轨道交通最终用户对安全准点运营和绿色节能的要求，推动公司新产品开发和产品的更新换代，公司目前已形成从电源供电、控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链，同时提供相关产品的维保服务。
　　（三）主要产品及服务
　　公司作为轨道交通机车车辆电气产品核心供应商，主要产品包括电源产品、智能控制产品、电机及风机三大类产品
　　及相关配件的销售，同时为客户提供轨道交通机车车辆电气设备的检修服务。
　　公司针对客户需求进行研发与生产，产品具有定制化、多品种、小批量和质量要求高等特点。公司的主要产品最终应用于铁路机车、城市轨道交通车辆、高铁动车等轨道交通机车车辆，同时应用于城市轨道交通地面充电系统等。
　　1、电源产品
　　公司从2002年就开始开发集中式的机车高频开关充电机，当时采用了IGBT作为高频开关器件，输出精度在当时已经非常高,具备数码显示等功能。从2008年开始进行新一代的电源柜开发，在原有集中式充电机的技术基础上吸取了通讯电源的设计思路，首先解决了冗余度不高的问题。通过几个车型的装车试验，最终在直流改交流后的HXD1型机车上实现了批量装车，这是西门子主导设计的车型里面唯一的一个完全国产化、自主知识产权的关键电器设备。后续相应推出列车供电柜、空调电源、紧急通风逆变器等电源类产品，通过二十年来的发展，目前公司拥有超过50种型号的各类电源，在线运行的电源类产品多达2万多台，跟随主机厂不仅成功的运用于全国各铁路局、机务段、车辆段、地铁公司，而且还远销于哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、白俄罗斯、南非等海外市场。公司生产的电源产品分为直流开关电源和交流逆变电源两种。
　　（1）直流开关电源
　　直流开关电源是使用IGBT、MOSFET、SiC等电力电子器件、电感或者变压器等磁性元器件、电容和整流二极管等电子部件，利用高频开关变换将输入的不稳定电压转换成稳定可靠的直流电压。
　　（2）交流逆变电源
　　交流逆变电源是使用IGBT、MOSFET等电力电子器件将输入的直流电压通过一定的调制方式逆变输出可变频率、可调电压的三相交流电。
　　2、智能控制产品
　　轨道交通机车车辆依靠大量的数字化传感和控制信息，经过整车网络传输实现对设备的监控和智能化控制。公司生产的智能控制产品实现了机车车辆信号检测及输出、智能信息处理、数据通讯传输等功能。公司的智能控制产品应用了热备冗余技术和基于IEC61131-3标准的列车分布式网络控制技术，确保了列车网络数据的安全传输。热备冗余技术能够判定故障点并自动切换故障系统，使机车车辆控制网络这个“大脑”拥有了热备功能，解决了单一系统故障后车辆停止运行的问题，对轨道交通机车车辆运行安全具有非常重要的意义。
　　3、电机和风机产品
　　轨道交通机车车辆电气设备的执行机构主要是电机和风机。公司生产的电机和风机具有良好的绝缘能力、较长的机械寿命和较低的故障率，被大量运用在空调、逆变器、压缩机等机电系统中。并通过近年开发及运用的经验，能够快速的响应市场的新需求，具备短周期内完成新产品的开发与试验能力，目前公司已推出更高能效、更智能化的永磁同步电机和EC风机，将逐步取代市场上的传统异步电机产品。
　　4、维保检修业务
　　公司通过多年的轨道交通机车车辆产品的设计生产服务，建立了覆盖全国的售后服务网络体系，通过服务创新来建设贴近用户需求，以达到快速响应服务的需求；在这个服务网络体系的基础上，公司开展了存量市场产品的维保业务，并借此逐步完善了公司的服务网络，建立了与最终用户的良好合作关系，在多个铁路局建立检修基地，实现高效、稳定、快速服务的行业需求。公司利用自身的技术和服务能力，逐步将检修业务范围从自产产品拓展至其他厂家生产的同型号或同类型产品。
　　（1）定期检修服务
　　公司的检修业务主要是根据机车/车辆运行情况，对设备进行状态修或者根据机车车辆检修规程进行计划修。按照轨道交通预防为主的理念，按照设备的实际运行里程或时间进行定期的拆解、保养、翻新等工作。
　　（2）故障修理服务
　　公司通过在轨道交通电源产品、控制产品领域积累的技术和渠道，对于过保产品或者故障产品，公司提供整机或部件的维修保养服务，以保证设备以及机车/车辆的正常运行。
　　（四）主要经营模式
　　公司自创立以来即建立了完整的研发、生产、销售、服务体系，在经营上始终坚持以拥有自主知识产权、自主生产制造能力、自主营销服务体系作为经营基础。基于轨道交通行业发展的现状和发展趋势，预计未来公司经营模式不会发生重大变化。
　　1、研发模式
　　公司设立产品开发中心，并在原有预研部的基础上成立了研究院。
　　研究院，旨在瞄准最前沿的产品、技术进行探索、研究研发，孵化新产品。立足轨交，跳出轨交，以全新产品形态，其关键应用技术、部件、原型机展开研发工作；积极拓展院校合作、寻找新课题、新方向；同时学习新能源风口行业技术，于轨交内进行整合应用创新，创造有竞争力的产品技术平台。
　　产品开发中心，主要负责对核心技术实施自主研发，涉及硬件、软件、结构、系统、工艺等产品开发设计工作。产品开发中心具有两大职能：
　　（1）技术攻关：主要针对核心技术进行攻关和验证，探索和确定检修技术和工艺，建立技术平台标准，调研及预研前沿技术，为新一代产品和技术路线提供必要的支撑。
　　（2）产品工程化：利用成熟的技术平台标准，根据客户个性化的需求，对批量生产产品通过平台扩展和延伸实施工程化，尽可能的实现产品高效、高质、低成本地推向市场。
　　公司的设计开发参照ISO/TS22163铁路质量体系认证中“产品和服务的设计和开发”相关标准要求，结合项目管理制度，按照设计开发策划、设计开发输入、设计开发控制、设计评审、设计验证、设计确认、设计开发输出以及设计开发变更的流程进行相关工作。
　　2、采购模式
　　采购部根据PMC制定的月度生产计划开展采购。对于首次采购物料的供应商，采购部会组织质量部、产品开发中心进行供应商评选，满足公司要求的，纳入合格供应商清单。对于非首次采购的物料，公司优先在合格供应商清单中通过比价方式确定最终供应商。对于持续采购的常规物料，采购部通过定期查询同种类产品的市场价格来管理供应商采购价格。一旦相应市场价格下降，公司会与供应商再次进行议价，保持采购价格的合理性。
　　3、生产制造模式
　　公司除了提供新造产品的生产和销售，还开展存量产品的维保业务。
　　对于新造产品的生产，公司生产部门对于长周期及常用的原材料备有一定量的安全库存。PMC根据ERP系统中的订单、预测订单及内部备品、备件和样机的生产需求来运算MRP，根据运算结果结合库存和来料分析，制定月度生产计划和采购计划书，采购部根据该计划进行原材料采购。当库存的原材料或新采购的原材料到位后，生产指令下达到制造部，进行生产，生产的产品经质量部检测合格后运入库房，进而按交付进度向客户发货。
　　公司开展存量产品的维保业务。维保业务的流程如下：客户将达到修程标准的产品或其他需维修到深圳总部或检修基地等处进行检修。公司人员对其进行除尘、拆解和检测，检修人员根据检修规程更换必换件，同时开展外观检查、其他部件的更换等操作，操作完成后进行测试。测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
　　4、销售模式
　　公司采用以直销为主，经销为辅的销售模式。
　　（1）直销模式
　　公司的直销客户主要为中国铁路总公司下属铁路局、地铁公司为主的轨道交通运营单位、中国中车各下属轨道交通机车车辆制造商以及轨道交通机车车辆厂配套厂家。公司的直销客户大多采用招投标和竞争性谈判的方式确定供应商。
　　（2）经销模式
　　公司在国内拥有多家长期合作的经销商，其主要服务于铁路局（含站段）、大修厂等下游客户，对公司没有覆盖齐全的销售网络进行有益补充。公司与经销商开展业务的一般模式是：经销商与其终端客户签订合同后，经销商再与公司签订合同，合同签订后，公司依照合同上的交付地点交付产品或提供检修服务。
　　5、盈利模式
　　通过技术创新来打造具备自主知识产权、具有行业产品先进性的产品，以满足最终用户高可靠性、绿色、智能的行业产品需求；通过服务创新来建设贴近用户需求、地域覆盖面广的维保服务网络系统，以满足最终用户快速响应、高效稳定的行业服务需求。公司主要通过研发、生产、销售轨道交通机车车辆电气产品实现盈利，并通过为客户提供轨道交通机车车辆电气产品的检修、维修和改造升级等维保服务，获取持续性收入。

　　二、核心竞争力分析
　　公司成立于2000年12月29日，自成立以来一直致力于轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务。公司经过多年的经营，发展形成了电源、智能控制、电机和风机等三大类主要产品，产品主要运用于电力机车、地铁车辆、高铁车辆及有轨电车当中。
　　报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。
　　近年来，公司核心竞争力持续提升，主要体现在以下方面:
　　1．行业根基深厚，客户关系稳固
　　公司自创立以来专注于为轨道交通机车车辆行业进行服务，通过持续创新为轨道交通行业不断提供高质量的电源产品、智能控制产品、机电产品和维保服务。二十多年的行业深耕，公司与行业国内外知名轨道交通企业建立了稳固的合作关系。行业内的客户、用户主要集中在中国铁路总公司、中国中车、西门子、阿尔斯通、各地地铁公司等稳定的大型企业。在近二十年的业务经营中，公司产品和质量水平得到了客户的高度认可。长期的合作关系使公司能够充分了解客户的个性化、多样化需求，在技术标准联络、产品交付对接、质量体系管控、售后服务管理等方面经过长时间的磨合沟通更加顺畅、高效，相互直接的互信关系和合作关系更加紧密、牢固。
　　稳固的客户资源关系为公司的长期、稳定经营奠定了良好的基础，也为未来公司业务能够持续发展和规模扩大提供了有效的支持。我们将继续秉承诚信合作的原则，不断提升产品质量和服务水平，与客户携手共创美好未来。
　　2．权威资质认证，卓越品牌力量
　　公司产品与轨道交通运输安全密切相关，该市场存在较高的行业资质门槛。各大整车制造企业对配套产品供应商的准入要求非常严格，均会选择产品研发水平较高、产品质量过硬、产品供应快速和售后服务优质的企业作为合格供应商并建立长期合作关系，并且一般不会轻易更换列入合格供应商名录的供应商。对新进入者来说，建立品牌并获得整车制造商的认可需要长期积累。经过多年的积累，公司在产品质量、交付及时性、技术服务、快速响应等方面获得了各大整车制造商的广泛认可和信赖。
　　公司作为行业前列的轨道交通配套电气装备制造商，具有该行业的准入资质。公司及主要产品通过了ISO9001：2008质量管理体系认证、ISO/TS22163铁路质量体系认证、CRCC认证、德国TUV的SIL安全认证和欧洲EN15085轨道交通焊接质量体系认证等权威认证。公司拥有超过50种型号各类电源、超过50种型号各类逻辑控制单元以及超过300种型号的各类电机风机，拥有在国内外高铁、地铁、机车车辆的各种不同工况下的运用业绩。
　　公司作为较早参与国内轨道交通机车车辆设备业务的主要供应商之一，经过近二十年的经营发展，公司品牌已经获得了客户的认可。公司拥有以中国中车为代表的轨道交通机车车辆制造商、中国铁路总公司下属各铁路局（含站段）、城市地铁公司、地方铁路公司等轨道交通运营单位、制造单位的合格供应商资质。公司品牌已经逐步在客户面前树立了开放、创新、用心的良好品牌形象。随着公司业务的扩展，公司品牌正在向轨道交通等细分市场逐步渗透，增强公司在市场上的影响力和覆盖面。
　　3．研发实力雄厚，专利成果丰硕
　　轨道交通行业具有技术密集的特点，除了需要应用现代电子电力技术、智能控制技术、结构设计等综合应用技术外，还需满足铁路行业对产品高可靠性、专业性强的要求，以及特定的行业标准、复杂的电磁和振动环境等要求。
　　公司自成立以来，一直专注于技术研发与创新，公司产品技术发展路径清晰，目标明确，目前已经形成了涵盖多个领域的核心技术体系，在电源、智能控制、风机等领域均取得了显著的技术成果。多年的行业经验使公司深刻理解了行业的技术要求和发展趋势。公司紧跟行业技术发展的步伐，不断调整和优化自身的技术体系，秉持在保证产品安全可靠的前提下进行实用创新的理念，不断借鉴并引进其他领域成熟的先进技术和工艺到轨道交通行业，能够不断推出符合市场需求的新产品和解决方案。同时，公司注重知识产权保护，申请并获得了多项专利，有力保障公司技术方面的核心竞争力。公司及子公司目前拥有79项专利和26项计算机软件著作权。公司自主研发的十多项重要产品技术正在进行样机验证和试运营等阶段。
　　公司高度重视技术人才培养和团队建设，持续加大在核心技术研发投入，不断提升公司的技术创新能力和核心竞争力。目前，公司研发人员约占总人数的三分之一，研发团队汇聚了一批在轨道交通领域拥有深圳专业知识和实践经验的工程师、技术专家。公司2024年上半年研发投入为23,909,594.98元，占本期营业收入的比重为14.16%,彰显公司对技术创新的坚定信念和对研发团队的充分信任，彰显公司对技术创新的坚定信念和对研发团队的充分信任。
　　4．区域与人才优势，创新动力源泉
　　公司总部位于我国经济发达的经济特区，地理位置优越。首先，珠三角地区的先进制造业发达，制造业门类齐全，产业链条完整，配套产业齐备。公司所需的原材料和产品检测服务等大部分可以就近采购，降低了运输成本和时间成本。
　　其次，深圳作为经济特区，吸引了大量高校优秀人才，为公司提供了充足的技术人才资源，为公司的创新发展提供了源源不断的动力。此外，公司通过实施合伙人制度、股权激励等人才战略措施，有效保证了公司核心技术团队和管理团队的稳定。公司的高级管理人员和核心技术人员均在公司工作超过10年，拥有丰富的行业经验，熟悉公司的产品和业务，具备丰富的管理经验和专业知识，均在公司持股平台担任合伙人，核心团队稳定，为公司长远稳健发展保驾护航。
　　5．完善的服务网络，快速响应机制
　　服务网络建设是一个投入大、周期长的工作。公司自2012年开始就提出了建立公司售后服务网络，并经过多年的投入，使维保业务成为了公司主营业务中重要部分。维保业务的开展依托一个完整、完善的服务网络，只有具备覆盖最终用户、具有独立应对能力的服务网点，才能满足客户的快速响应、快速检修，降低成本的个性化需求。
　　公司售后服务团队分为东北、西北、华南三大片区，覆盖中国铁路总公司下属的18个铁路局、机务段、机车制造厂及广州、上海、武汉等地铁公司。公司下设石家庄通业电气、石家庄通业科技、广州通业科技、成都通业电气、武汉通业电气和北京办事处，并在上海、兰州、南宁等地建立了检修服务基地。
　　通过多年的布局，服务网络初具规模，可以及时解决产品质量问题、售后问题和检修服务基地的检修工作，既可降低售后服务费用又能创造经济效益，还加强了与客户的联系，实现信息的快速的转化从而进一步推动新产品、新市场的开发和推广。
　　6．国际视野，战略合作
　　2001年，公司与德国西门子开始合作为主机厂提供辅助逆变器产品；此后十多年，为地铁公司提供了超过2,500台国产化地铁辅助逆变器。2015年，公司与德国克诺尔展开合作，为有轨电车提供辅助逆变电源产品，同时与克诺尔共同研发地铁辅助直流电源，并在苏州完成装车运营考核，达到了预期节能的效果。通过与德国知名企业进行项目合作，公司较早地培养了一批具备国际交流能力、具有国际视野、熟悉国际标准的中高层管理及技术人员，掌握了具有国际先进水平的工艺设计、质量管控、生产管理能力。
　　公司与德国知名企业保持长期良好国际合作关系，促进了公司的业务良好发展。既提升了公司的实力，实现了业务和市场开拓，也进一步推动了公司品牌的影响力，有利于公司后续拓展海外市场。
　　7．成本控制，效率提升
　　行业竞争日益激烈，成本控制和效率提升无疑是公司提升竞争力的重要举措。公司深知，只有通过提升生产技术、优化供应链管理、降低生产成本等方式，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。因此，公司不断引进先进的生产技术和设备，提高生产效率，同时加强与供应商的合作，优化供应链管理，降低采购成本。此外，公司还注重内部管理的优化，加强组织结构调整，推进信息化建设、流程优化、员工培训等方式，提高工作效率，降低运营成本。这些措施的实施，不仅使公司在成本控制和效率提升方面取得了显著成效，更为公司的长期发展奠定了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.客户集中度较高的风险
　　公司主营业务覆盖机车、地铁、动车等领域，产品最终主要运用于轨道交通机车车辆和相关地面系统。公司所处行业的国内市场发展现状、竞争格局及下游应用领域的特点决定了中国中车及其下属公司为主的轨道交通机车车辆制造商和国铁集团及各地方铁路局、地铁公司为主的轨道交通运营单位必然是公司最重要的客户。如果上述主要客户的生产经营发生重大不利变化或财务状况出现恶化，或主要客户改变招投标方式、采购方式，要求各主机厂优先选用其旗下子公司产品，公司可能会失去市场份额，影响企业的业绩和发展前景，或主要客户要求降价进而带来产品价格下降，将对公司盈利能力及未来业绩产生不利影响。
　　应对措施：积极搜集国家经济、政治、行业等信息，做好市场趋势的研究；公司一方面发挥核心技术、品牌和服务优势，持续保持与各大主机厂的良好合作关系，积极联系各地方铁路、地铁运营公司，挖掘潜在客户需求，建立与客户的长期稳定沟通机制；另一方面，通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式；持续推动产品成本优化工作，加强对标管理，深挖降本项点，推进降本增效目标实现；根据客户需求，加大新产品研发力度，提高产品市场竞争力，积极开拓市场，通过优化产品设计、服务流程、引入新供应商等措施更好的防范市场及客户集中带来的风险。
　　2.市场需求波动引起的业绩波动风险
　　轨道交通行业的市场需求受到宏观经济环境、城市化进程、交通基础设施建设等因素的影响，市场需求可能会出现波动，对公司的项目实施、市场开拓和招投标、订单量等方面造成不利影响，从而给公司的业绩带来一定的压力。
　　应对措施：首先，密切关注影响社会经济发展的各种不利因素，积极应对宏观经济下行可能带来的各方面影响。其次，加强技术创新，多元化产品线，拓展市场份额，降低对单一市场的依赖性。推动管理变革，灵活调整生产计划，及时应对市场需求的波动，保持市场敏感度。
　　3.应收账款较大导致坏账风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为240,709,425.15元，占当期期末资产总额的27.04%，公司的应收账款金额较高，主要客户为轨道交通机车车辆制造商、中国铁路总公司及地方铁路公司等，虽然这些客户具有较强的资金实力和良好的信誉，但这类客户内部付款审批流程较长，所以回款周期普遍较长，实际付款比例与合同约定存在差异，导致公司逾期应收账款余额较大。如果客户未来信用状况发生恶化或发生重大债务纠纷，公司应收账款可能面临无法收回的风险。
　　应对措施：公司将加强应收账款管理以控制日常经营风险。建立应收账款对账及催收机制，定期对应收款项的性质、账龄、额度进行分析；对应收款项的欠款单位持续关注，了解其日常经营状况和回款政策，保证回款的可持续性；依据公司情况，制定销售业绩考核机制，将销售回款作为业务部门和销售人员业绩考核的重要依据。
　　4.业务规模扩大带来的管理风险
　　随着公司持续发展，业务规模不断扩大，公司分公司、子公司、办事处逐渐增多，国内市场区域也持续扩大，由此对公司的运营管理和风险控制能力带来一定压力。
　　应对措施：公司将继续强化公司治理，完善决策机制、健全对分公司及子公司的管控机制、建立有效的市场反应机制和风险防范机制，综合运用内部风险控制和纪检监察措施，加强财务管理、内部审计、风险管控的实施力度，贯彻落实公司的管理制度，以管理的规范化、标准化为公司健康稳定的发展提供可靠保障。

　　四、主营业务分析
　　面对复杂多变的市场环境，公司全体员工在董事会领导下，以深度融合、突破发展为主题，以发展和增长为第一要务，有序做好各项经营管理工作，稳步推进各项业务。其中，销售融合进一步深化，市场频传佳绩，技术创新不断突破，供应链进一步整合，产能布局不断优化，交付能力和效率持续提升，数字化、信息化工作有序推进，公司经营管理效率进一步提升。2024年上半年，公司实现了销售收入和利润较大幅度增长，较好地完成了上半年度既定目标，公司业务规模、市场地位持续提升，经营业绩呈现稳健增长的态势。
　　报告期内，公司实现营业总收入168,877,770.26元，较去年同期上涨23.12%；实现归属于上市公司股东的净利润为14,215,143.59元，与上年同比上涨43.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13,309,920.07元，同比增长70.59%。从公司主要产品业务板块来看，电源类产品上半年度销售收入为29,316,895.70元，占当期营业收入比重为17.36%；智能控制类产品上半年度销售收入为51,929,380.02元，占当期营业收入比重为30.75%；电机风机类产品上半年度销售收入为34,609,459.33元，占当期营业收入比重为20.49%；检修服务上半年度销售收入为49,475,137.47元，占当期营业收入比重为29.30%。
　　公司营业收入及利润增长的主要得益于市场需求增加，公司加大市场营销力度，狠抓订单签订，订单有序交付，营业收入增加带来利润增加。 收起▲