一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主营产品及其用途　　公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。黄色、红色偶氮有机颜料是当前在油墨领域应用最普遍的有机颜料，与其他领域用有机颜料相比，油墨用有机颜料对透明度、色彩鲜艳度和着色力要求更高。自成立以来，公司专注于油墨用偶氮类有机颜料的研发、生产与销售。先后为客户订制了超过200个品种的颜料产品，产品应用范围覆盖油性油墨、溶剂油墨、水性油墨、UV油墨等主要油墨品类。挤水基墨是由颜料制备油墨过程中形成的中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主营产品及其用途
　　公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。黄色、红色偶氮有机颜料是当前在油墨领域应用最普遍的有机颜料，与其他领域用有机颜料相比，油墨用有机颜料对透明度、色彩鲜艳度和着色力要求更高。自成立以来，公司专注于油墨用偶氮类有机颜料的研发、生产与销售。先后为客户订制了超过200个品种的颜料产品，产品应用范围覆盖油性油墨、溶剂油墨、水性油墨、UV油墨等主要油墨品类。挤水基墨是由颜料制备油墨过程中形成的中间产品，相较于颜料，向油墨客户提供挤水基墨可以简化其生产工序，减少其污染物产生量，提高其产量及生产效率，同时解决中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问题。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司实施以产定采的采购制度，公司计划部根据月度生产计划制定月度采购计划并发送至供应部，供应部对供应商进行询价、议价并向总经理汇报，总经理审批后由供应部实施采购。同时，由于公司采购的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大，因此公司会在保证生产计划的基础上根据原材料市场价格适时调整采购量。公司原材料采购定价方式为市场定价。
　　2、生产模式
　　公司采用自主生产的模式。公司每年年初会根据过往年度的经营状况以及合理预计制定全年生产规划；实际生产时，公司计划部根据销售部门的月度销售计划和产品库存量制定月度生产计划。生产计划由生产中心负责人批准后，发放至各生产车间安排生产。
　　3、销售模式
　　公司客户将采购需求发送至公司销售部，由销售部进行报价、议价并向销售负责人汇报，销售负责人审批后由销售部通知生产中心，生产中心根据库存情况安排生产或直接发出商品。
　　（三）公司所处行业发展情况
　　颜料具有鲜艳的色彩、牢固的着色强度、稳定的结构性能而被广泛应用于油墨、涂料、塑料纺织品、纤维原浆着色、造纸、陶瓷、工艺美术、皮革等领域。随着我国实体经济的快速发展、产业升级、颜料制造工艺水平的持续提升、工业应用领域的不断拓展，未来我国颜料行业仍然存在较大的发展空间。
　　1、国际颜料制造行业向亚洲转移
　　在经济全球化的背景下，受不断提高的人力成本和持续加剧的市场竞争等多种因素的影响，欧美颜料制造企业的本土生产规模持续缩减。随着精细化工各细分行业的快速发展、颜料制造行业生产和技术的转移，亚洲国家凭借丰富的资源、相对低廉的人力成本，完整的上下游产业，颜料制造工业得以快速发展。其中，又以中国和印度增长最快，并涌现出一批具有强大生产实力和较强研发能力的大型企业。
　　2、绿色环保的要求越来越高，环保型、高性能颜料快速发展
　　随着世界范围内环保意识的日益增强和环保政策要求的持续提高，颜料下游行业对产品的安全性和环保性不断提出更高的要求，对低端颜料产品的生产销售造成了极大的影响，而高性能颜料产品在耐气候牢度、耐热性、耐溶剂及耐迁移性等方面性能优良，以及对自然环境有害物质的含量较少，受到越来越多消费者的青睐，从而成为推动颜料行业需求增长的有利因素之一。随着颜料行业及其下游行业绿色环保要求的持续提高，环保型、高性能颜料将成为颜料行业生产和消费的主流。
　　3、优势企业规模不断扩大，行业集中度将进一步提高
　　目前我国颜料行业集中度较低，生产厂商较多；且各个生产厂商技术差异较大、同质化无序竞争严重，压缩了整个行业的利润水平，影响了我国颜料产品在国际市场上的竞争力。从长远角度看，随着国家产业政策的引导和环保政策的趋严，规模较大、具有资金及技术优势的颜料制造企业将逐步获得更大的市场份额；而规模较小的企业由于资金短缺、技术落后、缺乏环保投入，将逐步被淘汰。
　　（四）公司的市场地位
　　公司是国内主要的有机颜料生产企业之一，凭借产品性能稳定的优势，成为大中型油墨生产企业的主要供应商。公司与全球最大的油墨生产企业DIC株式会社拥有超过10年的合作历史，是DIC株式会社的战略合作伙伴。公司其他主要客户包括洋紫荆、杭华股份、天津东洋、科德教育等国内外知名油墨生产企业。
　　（五）公司主要的业绩驱动因素
　　1、积极挖掘现有主要客户的潜在需求，加大对其他客户的产品研发和销售力度
　　公司现有主要客户包括全球最大的油墨生产企业DIC株式会社，以及洋紫荆、杭华股份、天津东洋、科德教育等国内大型油墨生产企业。未来，公司将继续积极维护上述现有客户，加强产品研发的技术合作，挖掘其不断增长的颜料采购需求。以DIC株式会社为例，其一直以来通过不断的内部创新，拓展油墨产品种类，其未来发展方向从油墨用途方面包括包装油墨、喷印油墨等，从油墨性能方面主要为安全性高的可再生油墨。因此包括DIC株式会社在内的现有主要客户仍有很多油墨用颜料需求有待挖掘。
　　2、下游行业稳定增长
　　有机颜料的消费主要集中在油墨、涂料和塑料领域，因此其需求增长的驱动力主要来自下游油墨、涂料、塑料行业日益增长的需求。长期来看，我国油墨、涂料、塑料行业市场规模依旧会保持稳步增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产品性能优势
　　公司生产的有机颜料主要应用于油墨行业中，少量用于涂料和塑料，颜料具有色彩鲜艳、着色力高、透明度好的特点。公司颜料产品在油性油墨中颜料具有色彩鲜艳、润湿性好、流平性好；在水性油墨中具有粘度低、分散性好、粘度存放稳定性好的优异性能。公司凭借颜料表面处理的核心技术，优化合成工艺、环保工艺、添加不同多组分反应物，让公司产品具有很强的竞争优势。公司的主要产品经专家认定达到国内领先水平，部分产品性能达到国际先进水平。公司为保证产品质量稳定，在生产过程中实施精准控制和高标准的质量检测要求。质量检测方面，公司坚持以客户为导向，与主要客户保持密切沟通，选用与客户相同类型的检测标准和检测设备，严格为客户定制产品标准。同时，为保证公司产品质量制定了严格的企业标准，确保出厂产品质量全部达标；在生产过程控制方面，公司生产实现数字化监测，生产过程实现自动化或半自动化控制，提高了液体投料和反应条件的精准度，保证了各批次产品质量的一致性。
　　（二）客户优势和品牌优势
　　颜料用户油墨企业对颜料的品种和质量具有高标准的要求，经过多年的经营，公司凭借出色的产品性能以及稳定的产品质量，在油墨行业积累了大量的大中型油墨生产企业客户。针对有机颜料行业的特点，公司建立了完善的销售网络和客户服务体系，利用公司技术优势为客户提供个性化的服务和技术支持，并通过客户服务了解市场需求信息，从而指导新产品开发方向。公司第一大客户为全球最大的油墨生产企业DIC油墨株式会社，国内主要客户包括洋紫荆油墨、杭华股份、科德教育等。坚守与合作伙伴“双赢”的经营理念，与各位经销商、代理商、供应商保持永恒的和谐的合作关系，实现互惠互利，合作共赢。与主要客户均具有超过10年的合作历史，已形成稳定的、可持续的合作关系。在合作过程中，公司与客户通过定期拜访、召开会议、参加油墨行业研讨会等方式密切沟通，充分了解客户对产品的质量及性能要求，获得客户的充分了解与信任。公司已在行业内树立起高品质、安全环保、优质服务的市场形象，在行业内拥有良好的声誉和市场公信力，为开拓市场和扩大市场份额提供了有力保障。
　　（三）研发及技术优势
　　公司历来注重技术创新，坚持以结构调整为引擎、以产业升级为导向，走“自主创新”和“引进先进技术”相结合的双轮驱动发展模式。公司是国家高新技术企业，拥有国家级博士后工作站、省级企业技术中心、省级工业设计中心等多个研发平台。公司具有较强的自主研发和技术创新能力，研发水平在行业内居领先地位，部分核心技术达到国际先进水平及国内领先水平。公司紧跟世界颜料行业高性能、更安全、节能环保的发展趋势，通过自主开发、联合开发和技术引进消化吸收，对主导产品的核心技术拥有自主知识产权。截至报告日，公司拥有一支60余人组成的研发团队；拥有12件发明专利、19件实用新型专利。公司参与制定国家标准及行业标准46项，其中国家标准4个，行业标准27个，团体标准15个，实施了24项省级技术创新项目，在中国石油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目12项，项目水平被认定为“国际先进”或“国内领先”。公司研发实力为产品新技术发展提供了基础，形成了公司的技术优势。
　　（四）挤水基墨生产优势
　　公司是国内大型有机颜料企业中具备挤水基墨规模生产能力的企业，生产经验丰富，为油墨企业采购提供了更多选择，并解决了中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问题。此外，公司作为颜料企业进行挤水基墨生产，生产过程更贴近颜料生产工序，对颜料在连接料中的分散性等诸多生产细节的把握更加到位。
　　公司向客户提供自产挤水基墨和来料加工挤水基墨两种类型的基墨产品，客户可根据自身需求选择向公司提供连接料或直接采购公司的基墨成品。公司在生产挤水基墨的过程中与主要客户保持密切沟通，充分了解其质量及性能需求，生产符合客户质量要求的基墨产品，并与客户保持相同的质检标准及方法，生产的挤水基墨与客户对质量要求无缝衔接。公司拥有稳定的用挤水基墨客户群体，并不断拓展新客户。
　　（五）研发团队优势
　　公司注重技术研发人员的培养，采取以老带新、内部定期培训、聘请专家进行技术指导等方法提高技术人员的技术水平，并通过参加全国有机颜料技术应用培训班、有机颜料行业年会等研讨会的方式，促进研发人员的业内沟通。同时，在公司的研发管理及激励制度的保障下，研发团队核心人员保持稳定，形成了一支技术含量高、研发实力强的专业团队。
　　（六）产品检测、售后服务优势
　　由于有机颜料的应用领域复杂，各客户对颜料要求的性能也不尽相同。为了有效保证产品质量的良好和稳定，公司建立了质量管理部。该部门配备了先进的检测设备并且自行研发了一套科学的检测技术，不仅对原材料、生产过程中的中间品以及产成品进行基本的性能和品质检验，还会根据客户所提的使用环境和要求进行特别检验，以保证公司所售产品能充分满足客户需求。此外，公司为客户提供技术支持，推荐最适合的产品，并在客户使用时提供售后服务，解答其遇到的各种问题。
　　（七）人才优势
　　公司自成立以来一直从事有机颜料制造的研发、生产及销售，已拥有成熟且系统的团队配置，且公司一直重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源管理系统、培训管理系统发现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）未来发展面临的主要风险
　　1、环保风险
　　公司属于有机颜料制造行业，生产过程中会产生一定量的废水、废气和固体废弃物。公司自成立以来一直重视环境保护和治理工作，通过对生产进行全过程控制和工艺改进，减少污染物排放。公司的后柞杨村厂区系山东省化工重点监控点，程家村厂区位于龙口市诸由观镇，生产经营符合相关政策规定。但仍可能因突发事件或操作不当，造成“三废”违规排放或环保事故。
　　如果发生突发事件或在生产中操作不当，公司存在由于发生环保事故或不能达到环保要求等而被有关环保部门处罚的风险。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布新的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，则将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保和安全要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继续增加，从而提高生产经营成本、影响公司的盈利水平。
　　公司积极响应国家环保要求，在积极履行节能减排的社会责任的同时，注重环保系统规划，通过加强三废治理研究、工艺改进、技术改造和生产过程管理等措施降低环保风险。
　　2、安全生产风险
　　公司生产所用的部分原材料如火碱、盐酸、3,3'-二氯联苯胺（DCB）等属于危险化学品，在储存、生产、运输和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
　　公司高度重视安全生产，一贯坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，严格贯彻落实国家及行业有关安全生产的法律法规、标准规程，建立健全安全生产标准化体系，强化现场安全管理，加大安全投入，加强员工的安全教育培训，强化安全检查和隐患整改，坚持技术创新，采用和引进先进工艺技术和生产设备，确保安全措施的落实，不断提升公司本质安全水平。
　　3、原材料价格波动及供应短缺的风险
　　公司产品的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受地缘政治因素、国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而产生不同程度的波动，若未来原材料价格出现大幅波动，而公司无法及时将原材料价格上涨的压力向下游转移，或未能在原材料价格下行的过程中做好存货管理，公司的成本控制和经营业绩将面临一定的压力。
　　公司将进一步提升产品的技术含量及产品的核心竞争力，强化原材料价格及库存管理，降低原材料价格波动的风险。
　　（二）对DIC株式会社的依赖风险
　　DIC株式会社是全球领先的精细化工生产企业，从事印刷油墨、有机颜料、合成树脂的生产、销售。自成立以来，DIC株式会社通过全球化发展和收购兼并，成为全球最大的油墨生产企业，全球市场占有率约为1/3。其对供应商的产品品质、长期供货能力和售后服务等要求较高。
　　公司凭借领先的技术优势、品种组合优势和规模优势成为DIC株式会社的合作伙伴，向DIC株式会社销售黄色、红色等各类有机颜料。经过多年的合作及交流磨合，公司已成为DIC株式会社全球最重要的有机颜料供应商之一，是其产品供应链中重要的组成部分。
　　公司对DIC株式会社的销售收入和应收账款余额，对公司的经营业绩和现金流量影响较大，公司存在一定的客户依赖风险。如果DIC株式会社需求发生重大变化或合作关系发生不利变化，将对公司业绩和现金流量带来不利影响。
　　未来公司将继续深耕国内外市场，在巩固现有客户基础上，加强行业发展变化及目标客户需求的研究，进一步提升公司对客户需求变化的反应速度，不断开拓新客户，提高市场占有率。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　国内市场来看，目前国内油墨颜料行业市场集中度整体上相对较高，市场竞争激烈。目前，我国有机颜料行业呈现产能充足、供大于求的特征。需求方面，近年来我国有机颜料行业需求量较为稳定，预计未来行业产能增速将高于需求量增速，供大于求的特征将愈发明显，公司如果不能在技术、管理和营销等方面持续保持创新和发展，将存在因市场竞争日趋激烈导致收入下滑的风险。
　　国际市场来看，欧美国家逐渐将颜料生产迁移至亚洲区域，亚洲产区以中国和印度为主。随着我国经济实力的快速增长，原材料成本、用工成本均在上涨，我国颜料厂商的成本和技术将面临更激烈的竞争。
　　公司为了提高产品性能、实现产品升级以及拓展新色系产品。将在技术、营销和管理等方面持续保持领先优势，继续抓住市场发展机遇，进一步提高公司在细分领域的综合竞争力，以便于公司在未来的市场竞争中处于有利的地位。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、有机颜料行业概况　　使物质显现颜色的物质统称为着色剂，着色剂主要分为染料和颜料两种。染料是指溶于水或其他溶剂的着色剂；颜料则是不溶于水或其他溶剂的着色剂，主要以细微颗粒分散在使用介质中着色。除了具有与染料类似的耐光性、耐气候性、耐酸碱性、耐溶剂性、耐迁移性等特性之外，颜料还具有其特定的性能，如色光、着色力、分散度、遮盖力、耐热性、耐渗水性、耐翘曲变形性等。　　颜料可分为有机颜料和无机颜料，其中无机颜料主要包括天然矿物和无机化合物，有机颜料则指有机化合物制成的颜料。与无机颜料相比，有机颜料生产工艺较为复杂，然而成本也相对较高；同时色谱广泛，颜色鲜艳，着色力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、有机颜料行业概况
　　使物质显现颜色的物质统称为着色剂，着色剂主要分为染料和颜料两种。染料是指溶于水或其他溶剂的着色剂；颜料则是不溶于水或其他溶剂的着色剂，主要以细微颗粒分散在使用介质中着色。除了具有与染料类似的耐光性、耐气候性、耐酸碱性、耐溶剂性、耐迁移性等特性之外，颜料还具有其特定的性能，如色光、着色力、分散度、遮盖力、耐热性、耐渗水性、耐翘曲变形性等。
　　颜料可分为有机颜料和无机颜料，其中无机颜料主要包括天然矿物和无机化合物，有机颜料则指有机化合物制成的颜料。与无机颜料相比，有机颜料生产工艺较为复杂，然而成本也相对较高；同时色谱广泛，颜色鲜艳，着色力高。随着国民经济的发展，有机颜料应用领域不断拓宽，除用于传统的油墨，涂料，塑料行业外，也应用在汽车、建筑、轨道交通、化妆品、电子化学应用等领域。
　　颜料作为着色剂被广泛应用于油墨、涂料和塑料等领域的着色，是工业制品生产过程中不可缺少的着色材料。颜料在后续产品中的应用是一个物理分散过程，以颗粒状态高度分散于使用介质中，颜料特性直接影响油墨、涂料、塑料制品及纺织纤维等最终应用产品的性能。虽然部分颜料在油墨、涂料、塑料等应用领域具备通用性，但油墨、涂料、塑料等应用环境各有特点，对其中所用的颜料的分散性、耐候性等性质要求不尽相同，这就导致不同色系、不同应用领域的颜料的制备方法、工艺流程、反应原理和化学结构等存在较大差异。
　　2、有机颜料分类方法
　　有机颜料品种繁多，可采取不同的方法分类。
　　（1）按颜色分类
　　有机颜料按色谱不同可分为黄色、橙色、红色、蓝色、绿色颜料等。
　　（2）按化学结构分类
　　有机颜料按化学结构分为偶氮类、酞菁类、稠环酮类、杂环类等，每一大类下可各自细分若干种小类。
　　各颜料大类中，偶氮类产量占比最高，占比约50%，是最主要的颜料类型。
　　（3）按应用领域分类
　　有机颜料按应用领域不同可分为油墨用、涂料用、塑料用颜料等，其中油墨是有机颜料最重要的应用领域，占比约为40-50%。
　　（4）不同分类方法之间的联系
　　不同化学结构的有机颜料分子中含有不同的发色基团，使其呈现不同的颜色。目前，黄色、红色、橙色颜料以偶氮类颜料为主，少量为稠环酮类和杂环类颜料；蓝色、绿色颜料以酞菁类颜料为主，少量为稠环酮类颜料。
　　②按化学结构与应用领域分类的联系
　　有机颜料由于应用领域不同，要求其应具有的物化特性也有所不同，根据《有机颜料化学及工艺学》《有机颜料品种及应用手册》《有机颜料技术论文集》等资料，不同应用领域的有机颜料具有的物化特性主要表现为：
　　油墨主要用于出版物印刷和包装印刷，对颜料最主要的要求是保证印刷材料上的色彩与拟印刷内容的色彩相一致，实现最大程度的色彩还原，因此油墨用颜料需要具备如下主要特性：
　　Ⅰ、优良的透明度，以符合彩色还原的质量要求；
　　Ⅱ、色光鲜艳、高的着色力和彩色饱和度；
　　Ⅲ、良好的油墨印刷适应性，如流动性、转移性、触变性等；
　　Ⅳ、与连接料的相容性，颜料粒子应具有良好的分散性，均匀的分散在连接料中；
　　Ⅴ、油性油墨用颜料应具有良好的耐迁移性，不与连接料分离；溶剂油墨用颜料应具有良好的耐溶剂性，不发生颜色变化，不增加油墨的粘度；水性油墨用颜料应具有良好的耐水性，存放时不变色。
　　b、涂料
　　涂料主要用于在物体表面形成漆膜。对于涂料，特别是外墙涂料等用于室外环境的涂料，主要赋予物体保护、美化、标志等作用，因此涂料用颜料需要具备如下主要特性：
　　Ⅰ、高遮盖力、耐久性、耐光与耐气候牢度，尤其适用于户外用涂料；
　　Ⅱ、良好的贮存稳定性，不发生分层或沉淀现象；
　　Ⅲ、在不同类型的展色料中具有良好的匹配性与易分散性能；
　　Ⅳ、耐热稳定性优良；
　　Ⅴ、溶剂涂料用颜料应具有良好的耐溶剂性，色光与着色力不改变；水性涂料用颜料应具有良好的耐水性，不发胀。
　　塑料用颜料需要具备如下主要特性：
　　Ⅰ、良好的耐热稳定性。由于生产塑料过程中温度较高，因此优良的耐热性能是作为塑料用颜料最重要的指标，可以防止在受热时颜料因分解或晶型变化而导致颜色的改变；
　　Ⅱ、优良的耐光性、耐气候牢度，尤其是用于户外用塑料；
　　Ⅲ、耐水性，防止着色的颜料出现渗色现象；
　　Ⅳ、较高的着色强度和色彩鲜艳度。
　　综上所述，油墨用颜料最主要的性能要求是具有良好的透明度、高的着色力与光泽度，色彩鲜艳。由于油墨产品主要应用于室内，因此对耐热性、耐气候牢度等性能指标要求低于室外用涂料、塑料产品；涂料用颜料最主要的性能要求是具有高遮盖力、优良的耐光性、耐气候牢度；塑料用颜料最主要的性能要求是良好的耐热稳定性，其次包括耐气候牢度、耐水性等。
　　B、不同化学结构的颜料具有不同的性能优势
　　不同化学结构的颜料具有的性能优势不同，因此常应用于不同的下游领域。偶氮颜料具有良好的透明度、高的着色力与光泽度，色彩鲜艳，属于最主要的油墨用颜料；偶氮颜料中的苯并咪唑酮类、偶氮缩合类颜料，以及杂环类颜料等，具有高遮盖力、良好的耐气候性和耐热性，属于主要的塑料、涂料用颜料；稠环酮类颜料耐光牢度优异，但鲜艳度和着色力不高，因此主要用于涂料领域；酞菁颜料是蓝色、绿色颜料中最主要的品种，且性能均衡，因此同时应用于油墨、涂料、塑料等领域。
　　油墨的主要颜色为红色、黄色、蓝色三种基础颜色，其他颜色主要通过三种基础颜色叠加调配形成，少数情况下需要加入特定颜色的颜料（如橙色、群青色等），用于调节油墨色相。涂料、塑料的颜色种类繁多，所需的颜料颜色种类多。
　　4、有机颜料行业核心技术
　　根据《有机颜料化学及工艺学》《有机颜料品种及应用手册》《有机颜料技术论文集》等资料，有机颜料的合成技术，既包括经典的基本有机合成化学反应，又涉及合成产物的深加工、物理化学处理过程或产品商品化处理，主要包括如下方面：
　　（1）颜料表面处理与商品化
　　颜料表面处理是颜料生产的核心工序，能够使颜料产品在实际应用中具有优异的性能。在颜料表面处理工序中，最主要的处理方法是对颜料分子进行表面改性处理。表面改性处理指根据颜料分子的化学结构类型及应用介质（油、溶剂、水）不同，在颜料粒子表面沉积或包覆单分子或多分子层的物质（助剂），包括表面活性剂、改性剂、颜料自身的衍生物等，以改变粒子的表面极性，使其与应用介质具有更好的匹配性或相容性。
　　选择效果明显的助剂，在适当的时间添加最佳用量，完成表面改性处理，处理后的颜料具备不同的应用特性。因此，同一C.I.通用名下的颜料通过颜料表面处理后形成不同名称的商品，供下游客户按需选购。
　　（2）合成工艺的控制
　　颜料生产过程中必须严格控制各种影响因素，如特定的PH值、加热温度、反应时间等，使生成的颜料粒子大小与分布符合预期的要求。除此之外，为了提高颜料的某些应用性能，在生产过程中会应用不同的合成工艺。例如，采用混合偶合技术合成的偶氮颜料，不仅可以使最终产品具有更优良的透明度、高的着色强度与高的耐光牢度，而且可以扩大色谱范围，调整产品的色光，满足用户的需求；特定的偶合组分分散方法能够使颜料粒子的颗粒更小，表面积更大，更容易发生反应；固态溶液技术已从早期仅用于喹吖啶酮类颜料，发展到用于新型结构的吡咯并吡咯二酮类颜料。
　　（3）反应组分的内在质量
　　有机颜料不溶于水，也不溶于一般的有机溶剂，因此加入的反应组分中所含的不溶解的杂质，最终都将保留在产品当中，明显影响颜料的应用性能。因此应当恰当选择反应组分，严格控制其副产物异构体含量、未参与反应的原料含量、酸不溶物及碱不溶物等。除此之外，反应组分的内在质量控制还包括其物理化学特性，如外观颜色、形态、可溶性、熔沸点、含水量等。
　　我国是全球最主要的精细化工产品生产基地，有机颜料是精细化工产业中的重要分支，我国同时作为全球最主要的精细化工产品生产基地与消费市场，基于产业配套需求、国内巨大的市场潜力和生产成本优势等因素，我国快速承接了世界有机颜料产能和制造技术的转移。近几年，我国有机颜料行业随宏观经济形势呈现出波动增长态势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　受市场供需关系及大宗化工商品价格走势影响。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产品性能优势
　　公司生产的有机颜料主要应用于油墨行业中，少量用于涂料和塑料，要求颜料具有色彩鲜艳、着色力高、透明度好的特点。公司颜料产品在油性油墨中颜料具有色彩鲜艳、润湿性好、流平性好，在水性油墨中粘度低、分散性好、粘度存放稳定性好的优异性能。公司凭借颜料表面处理的核心技术，优化合成工艺、环保工艺、添加不同多组分反应物，让公司产品具有很强的竞争优势。公司的主要产品经专家认定达到国内领先水平，部分产品性能达到国际先进水平。公司为保证产品质量稳定在生产过程中实施精准控制和高标准的质量检测要求。质量检测方面，公司坚持以客户为导向，与主要客户保持密切沟通，选用与客户相同类型的检测标准和检测设备，严格为客户定制产品标准。同时，为保证公司产品质量制定了严格的企业标准，确保出厂产品质量全部达标；在生产过程控制方面，公司生产实现数字化监测，生产过程实现自动化或半自动化控制，提高了液体投料和反应条件的精准度，保证了各批次产品质量的一致性。
　　（二）客户优势和品牌优势
　　颜料用户油墨企业对颜料的品种和质量具有高标准的要求，经过多年的经营，公司凭借出色的产品性能以及稳定的产品质量，在油墨行业积累了大量的大中型油墨生产企业客户。针对有机颜料行业的特点，公司建立了完善的销售网络和客户服务体系，利用公司技术优势为客户提供个性化的服务和技术支持，并通过客户服务了解市场需求信息，从而指导新产品开发方向。公司第一大客户为全球最大的油墨生产企业DIC油墨株式会社，国内主要客户包括洋紫荆油墨、杭华股份、科德教育（原科斯伍德）等。坚守与合作伙伴“双赢”的经营理念，与各位经销商、代理商、供应商保持永恒的和谐的合作关系，实现互惠互利，合作共赢。与主要客户均具有超过 10年的合作历史，已形成稳定的、可持续的合作关系。在合作过程中，公司与客户通过定期拜访、召开会议、参加油墨行业研讨会等方式密切沟通，充分了解客户对产品的质量及性能要求，获得客户的充分了解与信任。公司已在行业内树立起高品质、安全环保、优质服务的市场形象，在行业内拥有良好的声誉和市场公信力，为开拓市场和扩大市场份额提供了有力保障。
　　（三）研发及技术优势
　　公司历来注重技术创新，坚持以结构调整为引擎、以产业升级为导向，走“自主创新”和“引进先进技术”相结合的双轮驱动发展模式。公司是国家高新技术企业，拥有国家级博士后工作站、省级企业技术中心、省级工业设计中心等多个研发平台。公司具有较强的自主研发和技术创新能力，研发水平在行业内居领先地位，部分核心技术达到国际先进水平及国内领先水平。公司紧跟世界颜料行业高性能、更安全、节能环保的发展趋势，通过自主开发、联合开发和技术引进消化吸收，对主导产品的核心技术拥有自主知识产权。截至报告日，公司拥有一支 60余人组成的研发团队；拥有11件发明专利、14件实用新型专利。公司参与制定国家标准及行业标准45项，其中国家标准4个，行业标准27个，团体标准14个，实施了24项省级技术创新项目，在中国石油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目 12项，项目水平被认定为“国际先进”或“国内领先”。公司研发实力为产品新技术发展提供了基础，形成了公司的技术优势。
　　（四）挤水基墨生产优势
　　公司是国内大型有机颜料企业中具备挤水基墨规模生产能力的企业，拥有3,000吨挤水基墨产能，生产经验丰富，为油墨企业采购提供了更多选择，并解决了中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问题。此外，公司作为颜料企业进行挤水基墨生产，生产过程更贴近颜料生产工序，对颜料在连接料中的分散性等诸多生产细节的把握更加到位。
　　公司向客户提供自产挤水基墨和来料加工挤水基墨两种类型的基墨产品，客户可根据自身需求选择向公司提供连接料或直接采购公司的基墨成品。公司在生产挤水基墨的过程中与主要客户保持密切沟通，充分了解其质量及性能需求，生产符合客户质量要求的基墨产品，并与客户保持相同的质检标准及方法，生产的挤水基墨与客户对质量要求无缝衔接。公司拥有稳定的用挤水基墨客户群体，并不断拓展新客户。
　　（五）研发团队优势
　　公司注重技术研发人员的培养，采取以老带新、内部定期培训、聘请专家进行技术指导等方法提高技术人员的技术水平，并通过参加全国有机颜料技术应用培训班、有机颜料行业年会等研讨会的方式，促进研发人员的业内沟通。同时，在公司的研发管理及激励制度的保障下，研发团队核心人员保持稳定，形成了一支技术含量高、研发实力强的专业团队。公司目前在新产品研发、现有产品改进等方面不断进步，形成并巩固自身的技术优势。
　　（六）产品检测、售后服务优势
　　由于有机颜料的应用领域复杂，各客户对颜料要求的性能也不尽相同。为了有效保证产品质量的良好和稳定，公司建立了质量管理部。该部门配备了先进的检测设备并且自行研发了一套科学的检测技术，不仅对原材料、生产过程中的中间品以及产成品进行基本的性能和品质检验，还会根据客户所提的使用环境和要求进行特别检验，以保证公司所售产品能充分满足客户需求。此外，公司为客户提供技术支持，推荐最适合的产品，并在客户使用时提供售后服务，解答其遇到的各种问题。
　　（七）人才优势
　　公司自成立以来一直从事有机颜料制造的研发、生产及销售，已拥有成熟且系统的团队配置，且公司一直重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源管理系统、培训管理系统发现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，董事会按照年初制定的各项工作部署，积极应对国内外经济形势变化，公司实现营业收入 42,838.84万元，同比下降20.96%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,382.98万元，同比下降47.27%。
　　公司未来会产生重大影响的事项请见“第三节管理层讨论与分析，十一、公司未来发展展望，（四）未来发展面临的主要风险”。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司制定的战略规划
　　公司的经营宗旨是“以质量树品牌，以服务赢信赖”。通过不断创新，为客户和社会可持续发展做出积极贡献，塑造在国际上有影响力的中国品牌新形象。公司将继续专注于有机颜料新技术开发与应用，利用本次募集资金推动智慧工厂实施与建设，并继续加大研发投入，推动产品升级迭代，不断满足客户需求，打造具有全球影响力的一流有机颜料供应商。
　　（二）报告期为实现战略目标已采取的措施及实施效果
　　1、加强研发实力、优化工艺技术
　　公司被认定为国家高新技术企业、山东省企业技术中心，并建立了完善的研发体系，通过不断的研发投入优化生产工艺，将公司的核心技术与创新特征应用于生产中，实现产品推陈出新。公司为客户订制了超过200个品种的颜料产品；11件发明专利、14件实用新型专利。实施了24项省级技术创新项目，参与制定45项国家及行业标准，其中国家标准4个，行业标准27个，团体标准14个；实施了24项省级技术创新项目，项目水平均被认定为“国内领先”；在中国石油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目12项，项目水平被认定为“国际先进”或“国内领先”。
　　2、维护客户群体、满足客户需求
　　公司产品质量稳定、性能优异，积累了众多大中型油墨企业客户，如DIC株式会社、杭华股份、洋紫荆、天津东洋、科德教育（原科斯伍德）等国内外主要油墨生产商。报告期内，公司注重客户关系的维护，积极与客户就产品需求展开研讨沟通，并保障每批次产品质量的稳定性。公司与客户就主要产品达成稳定的供需关系，并根据客户的需求不断研发生产颜料新产品，合作关系稳定。
　　（三）未来规划采取的措施
　　1、研发计划
　　（1）公司将进一步通过自主研发强化自身的核心技术与创新特征，研发形成更多性能优异的环保型颜料新产品，并通过进一步增加专利申请、国家及行业标准制定、技术创新项目实施、科技进步奖项申报数量等，为国家有机颜料行业发展做出积极贡献，同时彰显公司的研发成果；
　　（2）公司将继续深耕偶氮有机颜料领域，研发形成更多偶氮颜料新产品，满足油墨行业持续更新的需求，从油墨用途方面包括包装油墨、喷印油墨等；
　　（3）公司将适当开发应用于油墨以外其他领域的颜料品种，如皮革用颜料等。拓展研发的颜料品种均具有性能优异、市场需求旺盛的特点。
　　2、生产计划
　　公司致力于提升生产工序的自动化程度，打造智慧工厂，通过引进中央自动控制系统进一步提升投料数量、反应条件设置的精准度及全流程的生产效率。公司拟通过两阶段实现生产全自动化，第一阶段已实现液体原材料投料、反应条件设置与检测的自动化，第二阶段拟实现固体原材料投料及其他工序的自动化，最终成为国内有机颜料行业率先实现生产全自动化的企业。
　　3、销售计划
　　（1）公司将继续采用直销与经销相结合的销售模式，通过提供质量稳定的产品和良好的售后服务巩固现有客户忠诚度，并不断加大直销客户的开发力度，提高直销模式的收入占比；
　　（2）针对境内市场，随着国家环保政策的不断趋严及行业集中度的不断上升，公司将进一步加大境内市场的拓展力度，提高境内市场占有率；针对境外市场，公司将充分利用电子商务、国际展览会等形式，有计划、有侧重地开拓境外市场，除目前的主要市场欧洲、北美外，还新增了南美市场，并借助东盟RCEP自贸区税收优惠政策，开拓东盟各新兴经济体市场；
　　（3）公司将进一步实施品牌战略，加大“双爱斯”品牌宣传力度，逐渐实现由产品经营向品牌经营的转变。公司“双爱斯”商标被评为山东省优质品牌、山东省知名品牌。
　　4、人力资源计划
　　公司将继续秉承以人为本的理念，并充分利用公司博士后科研工作站这个平台，通过自主培养与外部引进相结合的方式，组建高素质高水平的复合型人才团队。通过不定期参与行业研讨会、国际交流活动，开拓员工的视野和技术水平，并不断完善培训机制、绩效考核机制、晋升评价机制。
　　（四）未来发展面临的主要风险
　　1、环保风险
　　公司属于有机颜料制造行业，生产过程中会产生一定量的废水、废气和固体废弃物。公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过对生产进行全过程控制和工艺改进，减少污染物排放。公司的后柞杨村厂区系山东省化工重点监控点，程家村厂区位于龙口市诸由观镇，生产经营符合相关政策规定。但仍可能因突发事件或操作不当，造成“三废”违规排放或环保事故。
　　如果发生突发事件或在生产中操作不当，公司存在由于发生环保事故或不能达到环保要求等而被有关环保部门处罚的风险。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布新的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，则将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保和安全要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继续增加，从而提高生产经营成本、影响公司的盈利水平。
　　公司积极响应国家环保要求，在积极履行节能减排的社会责任的同时，注重环保系统规划，通过加强三废治理研究、工艺改进、技术改造和生产过程管理等措施降低环保风险。
　　2、安全生产风险
　　公司生产所用的部分原材料如火碱、盐酸、3,3'-二氯联苯胺（DCB）等属于危险化学品，在储存、生产、运输和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
　　公司高度重视安全生产，一贯坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，严格贯彻落实国家及行业有关安全生产的法律法规、标准规程，建立健全安全生产标准化体系，强化现场安全管理，加大安全投入，加强员工的安全教育培训，强化安全检查和隐患整改，坚持技术创新，采用和引进先进工艺技术和生产设备，确保安全措施的落实，不断提升公司本质安全水平。
　　3、原材料价格波动及供应短缺的风险
　　公司产品的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受地缘政治因素、国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大。其供应受到其上游原料产量、全球贸易政策、国家产业政策、地方环保要求等多种因素的影响而具有不稳定性，存在阶段性供应紧张的风险。
　　目前主要原材料所处行业整体呈现产能充足、供大于求的特征，但亦存在因安全环保等原因导致的临时供应紧张的情形。若未来原材料出现行业性供应短缺，而公司无法及时找到可替代的原材料供应商或其他可替代的原材料，将会给公司的生产经营带来不利影响。
　　（五）对DIC株式会社的依赖风险
　　DIC株式会社是全球领先的精细化工生产企业，从事印刷油墨、有机颜料、合成树脂的生产、销售。自成立以来，DIC株式会社通过全球化发展和收购兼并，成为全球最大的油墨生产企业，全球市场占有率约为1/3。其对供应商的产品品质、长期供货能力和售后服务等要求较高。
　　公司凭借领先的技术优势、品种组合优势和规模优势成为DIC株式会社的合作伙伴，向DIC株式会社销售黄色、红色等各类有机颜料。经过多年的合作及交流磨合，公司已成为DIC株式会社全球最重要的有机颜料供应商之一，是其产品供应链中重要的组成部分。
　　公司对DIC株式会社的销售收入和应收账款余额以及DIC株式会社对公司的毛利贡献率占比均较高，对公司的经营业绩和现金流量影响较大，公司存在一定的客户依赖风险。如果DIC株式会社需求发生重大变化或合作关系发生不利变化，将对公司业绩和现金流量带来较大不利影响。
　　（六）市场竞争加剧的风险
　　国内市场来看，目前国内油墨颜料行业市场集中度整体上相对较高，市场竞争激烈。目前，我国有机颜料行业呈现产能充足、供大于求的特征。需求方面，近年来我国有机颜料行业需求量较为稳定，预计未来行业产能增速将高于需求量增速，供大于求的特征将愈发明显，公司如果不能在技术、管理和营销等方面持续保持创新和发展，将存在因市场竞争日趋激烈导致收入下滑的风险。
　　国际市场来看，欧美国家逐渐将颜料生产迁移至亚洲区域，亚洲产区以中国和印度为主。随着我国经济实力的快速增长，原材料成本、用工成本均在上涨，我国颜料厂商的成本和技术将面临更激烈的竞争。
　　公司为了提高产品性能、实现产品升级以及拓展新色系产品。将在技术、营销和管理等方面持续保持领先优势，继续抓住市场发展机遇，进一步提高公司在细分领域的综合竞争力，以便于公司在未来的市场竞争中处于有利的地位。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主营产品及其用途
　　公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。黄色、红色偶氮有机颜料是当前在油墨领域应用最普遍的有机颜料，与其他领域用有机颜料相比，油墨用有机颜料对透明度、色彩鲜艳度和着色力要求更高。自成立以来，公司专注于油墨用偶氮类有机颜料的研发、生产与销售。先后为客户订制了超过200个品种的颜料产品，产品应用范围覆盖油性油墨、溶剂油墨、水性油墨、UV油墨等主要油墨品类。挤水基墨是由颜料制备油墨过程中形成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主营产品及其用途
　　公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。黄色、红色偶氮有机颜料是当前在油墨领域应用最普遍的有机颜料，与其他领域用有机颜料相比，油墨用有机颜料对透明度、色彩鲜艳度和着色力要求更高。自成立以来，公司专注于油墨用偶氮类有机颜料的研发、生产与销售。先后为客户订制了超过200个品种的颜料产品，产品应用范围覆盖油性油墨、溶剂油墨、水性油墨、UV油墨等主要油墨品类。挤水基墨是由颜料制备油墨过程中形成的中间产品，相较于颜料，向油墨客户提供挤水基墨可以简化其生产工序，减少其污染物产生量，提高其产量及生产效率，同时解决中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问题。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需原材料种类较多，主要为DCB、AAA、AAOT、AAMX、2,3酸、4B酸等颜料中间体，及火碱、冰醋酸、亚硝酸钠等常见化工产品。原材料供应市场主要集中在山东省、江浙沪地区。
　　公司实施以产定采的采购制度，公司计划部根据月度生产计划制定月度采购计划并发送至供应部，供应部对供应商进行询价、议价并向总经理汇报，总经理审批后由供应部实施采购。同时，由于公司采购的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大，因此公司会在保证生产计划的基础上根据原材料市场价格适时调整采购量。公司原材料采购定价方式为市场定价。
　　在供应商管理方面，公司建立了完善的供应商管理体系，与主要供应商拥有多年合作历史，合作关系稳定。公司技术中心负责原材料的取样和检测。在收到供应商供货后，技术中心选取少量原材料进行检验，确认质量达标后入库并由财务部按照约定安排付款。
　　2、生产模式
　　公司采用自主生产的模式。公司每年年初会根据过往年度的经营状况以及合理预计制定全年生产规划；实际生产时，公司计划部根据销售部门的月度销售计划和产品库存量制定月度生产计划。生产计划由生产中心负责人批准后，发放至各生产车间安排生产。公司产品主要工艺流程为领料、重氮化反应、偶合反应、颜料表面处理、压滤、烘干、粉碎、拼混。拼混工序后，由技术中心取样检验，检验合格后开具《质量检验单》并办理产成品入库。
　　公司共设有南、北两个厂区，北厂区设有两个颜料车间，南厂区设有一个颜料车间和一个挤水基墨车间。公司的生产车间连同计划部、安全部、环保部、维修部、仓储部共同构成了公司的生产系统。公司设置了DCS+Batch自动化控制系统，生产工序实现自动化，提升了投收料和反应条件的精准度，保证了各批次产品质量的一致性，并提高了生产安全效率。
　　3、销售模式
　　公司客户将采购需求发送至公司销售部，由销售部进行报价、议价并向销售负责人汇报，销售负责人审批后由销售部通知生产中心，生产中心根据库存情况安排生产或直接发出商品。
　　（1）自产模式与来料加工模式
　　报告期内，公司颜料的销售模式均为自产模式，挤水基墨的销售模式分为自产模式和来料加工模式。对于自产产品，公司按照自主研发的产品技术方案和工艺流程进行生产，公司生产所需的原材料均由公司自主对外采购，与原材料采购、仓储、保管、灭失和价格风险均由公司承担。因此，公司在产品定价时会综合考虑原材料成本变动、市场供需关系、客户关系、合理利润率以及历史价格等因素后对产品整体进行定价，客户签收后全额确认收入。对于来料加工基墨，公司使用客供连接料、代垫部分材料和自产颜料进行生产，公司对来料加工基墨产品的定价在参考“自产颜料销售价格+加工费”两项因素后制定。
　　（2）终端客户与非终端客户
　　公司客户主要为油墨生产企业，不同企业的不同产品对颜料的需求差别较大，因此公司产品种类较多。报告期内，公司共向客户提供了200余种颜料及挤水基墨产品。根据销售区域不同，公司销售部下设国内部和国外部，分别负责对国内客户和海外客户的销售。根据客户使用公司产品的方式不同，公司客户可分为终端客户和非终端客户。终端客户主要为大中型油墨生产企业，直接采购公司颜料产品用于油墨生产；非终端客户主要包括经销商和贸易商。
　　（三）公司所处行业发展情况
　　有机颜料产业发展至今已有100多年的历史，过去欧美国家长期占据主导地位，从上世纪80年代以后，全球化使得有机颜料生产装置逐步向亚洲转移，欧美等国产量逐步下降。目前有机颜料主要生产地区包括中国、印度、欧盟地区、美国、日本等。目前我国生产有机颜料的厂家近70家，我国已成为世界上重要的有机颜料生产国，近年来年产量约为26.5万吨，约占全球总产量的60%，产量多年位居世界第一。随着未来环保工艺的不断提升、国际贸易环境的改善、下游行业的持续发展，我国有机颜料市场将持续保持稳步发展。
　　（四）公司的市场地位
　　公司是国内主要的有机颜料生产企业之一，凭借产品性能稳定的优势，成为大中型油墨生产企业的主要供应商。公司与全球最大的油墨生产企业DIC株式会社拥有超过10年的合作历史，是DIC株式会社的战略合作伙伴。公司其他主要客户包括洋紫荆、杭华股份、天津东洋、科斯伍德等国内外知名油墨生产企业。
　　（五）公司主要的业绩驱动因素
　　1、积极挖掘现有主要客户的潜在需求，加大对其他客户的产品研发和销售力度
　　公司现有主要客户包括全球最大的油墨生产企业DIC株式会社，以及洋紫荆、杭华股份、天津东洋、科斯伍德等国内大型油墨生产企业。未来，公司将继续积极维护上述现有客户，加强产品研发的技术合作，挖掘其不断增长的颜料采购需求。以DIC株式会社为例，其一直以来通过不断的内部创新，拓展油墨产品种类，其未来发展方向从油墨用途方面包括包装油墨、喷印油墨等，从油墨性能方面主要为安全性高的可再生油墨。因此包括DIC株式会社在内的现有主要客户仍有很多油墨用颜料需求有待挖掘。除上述主要客户外，对于其他境内外客户，公司受制于现有产能，无法大规模向上述客户进行供货。随着公司募投项目投资达产，公司将具备增加向其他客户供应的能力。
　　2、下游行业稳定增长
　　有机颜料的消费主要集中在油墨、涂料和塑料领域，因此其需求增长的驱动力主要来自于下游油墨、涂料、塑料行业日益增长的需求。近年来，我国油墨、涂料、塑料行业市场规模稳步增长，下游行业的持续增长将带动有机颜料行业市场规模的稳步提升。
　　3、有机颜料生产地由欧美向亚洲转移
　　根据《有机颜料化学及工艺学》，自上世纪80年代起，由于欧美地区受到劳务成本、环保政策的影响，有机颜料主要产地逐渐转移至亚洲，1996年，美国、西欧、日本颜料产量占全球产量的77%，2019年，我国颜料产量已占全球产量近60%，颜料生产由欧美向亚洲转移的趋势十分明显。目前，包括公司在内的我国大型有机颜料企业已成为国际大型化工企业（如DIC株式会社、巴斯夫、科莱恩、FLINTGROUP等）的重要供应商，预计未来该趋势仍将继续维持。
　　4、出口退税政策的支持
　　2020年3月17日，财政部、国家税务总局联合发布《关于提高部分产品出口退税率的公告》（财政部税务总局公告2020年第15号），公告所列货物适用的出口退税率，自2020年3月20日起实施，其中颜料及以其为基本成分的制品（产品编码：32041700）出口退税率提高到了13%。出口退税政策使我国颜料产品在国际市场的竞争力得到进一步提高，从而有利于公司出口规模扩大，同时将抵消一部分中美贸易战美国加征关税的负面影响，增加我国产品未来更多进入美国市场的可能性，从而形成更好的国际市场布局，提高持续盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产品性能优势
　　油墨产品多用于印刷，油墨用颜料具有良好的透明度、高的着色力与光泽度，色彩鲜艳。公司产品性能优异、质量稳定度高，是公司的核心竞争优势。凭借颜料表面处理工序的核心技术，以及独家合成工艺、环保工艺、反应组分的应用，公司的主要产品经专家认定达到国内领先水平，部分产品性能达到国际先进水平。公司保证产品质量稳定的主要原因在于生产过程的精准控制和高标准的质量检测要求。质量检测方面，公司坚持以客户为导向，与主要客户保持密切沟通，与客户选用相同类型的检测物质和检测设备，检测标准与客户相一致或更加严格。同时，公司制定了严格的质检企业标准，确保出厂产品质量全部达标；生产过程方面，公司生产监测指标实现数字化，生产工序实现自动化或半自动化，提高了投收料和反应条件的精准度，保证了各批次产品质量的一致性。
　　（二）客户优势
　　油墨企业对颜料的品种和工艺具有独特要求，一旦与颜料企业就某种产品形成稳定合作后，不会轻易更换该种产品的颜料供应商。公司凭借出色的产品性能以及稳定的产品质量，经过多年的经营，在油墨行业积累了大量大中型油墨生产企业客户。公司第一大客户为全球最大的油墨生产企业DIC株式会社，其他主要客户包括洋紫荆、杭华股份、东洋油墨、科斯伍德等。公司与主要客户均具有超过10年的合作历史，已形成稳定的、可持续的合作关系。在合作过程中，公司与客户通过定期拜访、召开会议、参加行业研讨会等方式密切沟通，公司充分了解客户对产品的工艺及性能要求，获得了客户的充分信任。
　　（三）研发及技术优势
　　颜料表面处理是颜料生产的核心工序，公司通过多年的研发经验，掌握了多项颜料表面处理的核心技术，产品经专家鉴定达到了国内领先水平，部分产品性能达到国际先进水平。公司是中国染料协会理事单位、中国日用化工协会油墨分会常务理事单位、山东省化工情报信息协会理事单位；被授予高新技术企业、山东省企业技术中心。公司拥有一支60余人组成的研发团队；拥有10项发明专利（另有3件正在审查中）、14项实用新型专利，1件国际专利PCT已通过，在英国申请发明专利已进入实审阶段。实施了24项省级技术创新项目，项目水平均被认定为“国内领先”；在中国石油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目9项，项目水平被认定为“国际先进”或“国内领先”。上述研发实力为公司业务的发展提供了基础，形成了公司的技术优势。
　　（四）挤水基墨生产优势
　　公司是国内大型有机颜料企业中具有挤水基墨生产能力的企业，拥有3,000吨挤水基墨产能，生产经验丰富，为油墨企业采购提供了更多选择，并解决了中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问题。此外，公司作为颜料企业进行挤水基墨生产，生产过程更贴近颜料生产工序，对颜料在连接料中的分散性等诸多生产细节的把握更加准确。
　　公司向客户提供来料加工挤水基墨和自产挤水基墨两种类型的基墨产品，客户可根据自身需求选择向公司提供连接料或直接采购公司的基墨成品。公司在生产挤水基墨的过程中与主要客户保持密切沟通，充分了解其工艺及性能需求，生产符合客户工艺要求的基墨产品，并与主要客户保持相同的质检标准，生产的挤水基墨与客户的生产工序无缝连接。公司拥有稳定的挤水基墨客户群体，并不断拓展新客户。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）未来发展面临的主要风险
　　1、环保风险
　　公司属于颜料制造行业，生产过程中会产生一定量的废水、废气和固体废弃物。公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过对生产进行全过程控制和工艺改进，减少污染物排放。公司的后柞杨村厂区系山东省化工重点监控点，程家村厂区位于龙口市诸由观镇，生产经营符合相关政策规定。但仍可能因突发事件或操作不当，造成“三废”违规排放或环保事故。
　　如果发生突发事件或在生产中操作不当，公司存在由于发生环保事故或不能达到环保要求等而被有关环保部门处罚的风险。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布新的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，则将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保和安全要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继续增加，从而提高生产经营成本、影响公司的盈利水平。
　　2、安全生产风险
　　公司生产所用的部分原材料如火碱、盐酸、3,3'-二氯联苯胺（DCB）等属于危险化学品，在储存、生产、运输和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
　　3、原材料价格波动及供应短缺的风险
　　公司产品的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受地缘政治因素、国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大。其供应受到其上游原料产量、全球贸易政策、国家产业政策、地方环保要求等多种因素的影响而具有不稳定性，存在阶段性供应紧张的风险。其中黄色、橙色颜料主要原材料DCB由于其产能规模有限、生产企业数量较少、安全环保要求更加严格，供应紧张的风险通常高于其他主要原材料。其他主要原材料所处行业整体呈现产能充足、供大于求的特征，但亦存在因安全环保等原因导致的临时供应紧张的情形。若未来原材料出现行业性供应短缺，而公司无法及时找到可替代的原材料供应商或其他可替代的原材料，将会给公司的生产经营带来不利影响。
　　（二）对DIC株式会社的依赖风险
　　DIC株式会社是全球领先的精细化工生产企业，从事印刷油墨、有机颜料、合成树脂的生产、销售。自成立以来，DIC株式会社通过全球化发展和收购兼并，成为全球最大的油墨生产企业，全球市场占有率约为1/3。其对供应商的产品品质、长期供货能力和售后服务等要求较高。
　　公司凭借领先的技术优势、品种组合优势和规模优势成为DIC株式会社的合作伙伴，向DIC株式会社销售黄色、红色等各类有机颜料。经过多年的合作及交流磨合，公司已成为DIC株式会社全球最重要的有机颜料供应商之一，是其产品供应链中重要的组成部分。
　　公司对DIC株式会社的销售收入和应收账款余额以及DIC株式会社对公司的毛利贡献率占比均较高，对公司的经营业绩和现金流量影响较大，公司存在一定的客户依赖风险。如果DIC株式会社需求发生重大变化或合作关系发生不利变化，将对公司业绩和现金流量带来较大不利影响。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　国内市场来看，目前国内油墨颜料行业市场集中度整体上相对较高，市场竞争激烈。目前，我国有机颜料行业呈现产能充足、供大于求的特征。供给方面，我国有机颜料行业主要企业常州北美、百合花、双乐股份、七彩化学、阳光颜料等均发布了投资扩产计划，预计未来行业产能增长幅度较大；需求方面，近年来我国有机颜料行业需求量较为稳定，预计未来行业产能增速将高于需求量增速，供大于求的特征将愈发明显，公司存在因市场竞争日趋激烈导致收入下滑的风险。
　　国际市场来看，欧美国家逐渐将颜料生产迁移至亚洲区域，亚洲产区以中国和印度为主。随着我国经济实力的快速增长，原材料成本、用工成本均在上涨，我国颜料厂商的成本和技术将面临更激烈的竞争。
　　此外，公司在提高产品性能、实现产品升级以及拓展新色系产品的过程中也将面临行业内部分企业的竞争压力。如果公司不能继续抓住市场发展机遇，在技术、营销和管理等方面持续保持领先优势，进一步提高公司在细分领域的综合竞争力，则可能在未来的市场竞争中处于不利的地位。 收起▲