一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。　　（二）公司主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要产品覆盖无氧类健身器材：固定力量训练器械和自由力量训练器械；有氧类健身器材：跑步机、椭圆机、健身车、划船机等；全民健身类器械，主要用于公园、居民小区等设施建设。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系。境外业务主要根据客户的定制化需求，采取以销定产的业务模式，对于少量通用产品型号采用备货模式；境内业务主要结合业务类型、生产排程和订单等综合因素采用备货和以销定产相结合的业务模式，电商业务主要依据对市场需求和热点的判断采取提前备货的业务模式，公司各经营环节的业务模式具体如下：
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责公司的销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
　　（1）境外线下销售模式。针对境外线下市场，公司主要以贸易商模式采取ODM/OEM和自主品牌方式向客户销售产品。具体来说，对于Impex、Walmart、Argos等品牌效应较强的国际知名健身器材商或大型百货零售连锁商主要以ODM或少量OEM方式合作，对于其他客户以自主品牌向其销售。
　　（2）境外线上销售模式。公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内销售模式。针对国内市场，公司采取直销模式、经销商模式和贸易商模式相结合的方式以自有品牌开展销售业务。渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。
　　2、采购模式
　　公司设有采购管理中心，具体负责供应商管理和各类物资采购的工作。公司从供应商开发、供应商管理、采购价格维护、采购的实施与付款等多方面制定了一系列的采购管理制度，以保障采购物资质量、供货及时性，并有效管控采购成本。公司采购包括原材料采购和成品采购两类，具体如下：
　　（1）原材料采购。公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件和其他辅料等，按重要程度分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购和非订单类采购。订单类采购是以产品BOM单为基础、以生产计划为导向的采购行为，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及生产计划排程表制定采购计划表，向供应商下达采购订单，明确供货日期和内容，并跟踪落实材料采购计划执行情况，以保障生产计划如期开展。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，该类物料由使用者提出采购申请以备货方式采购，不与生产计划对应。
　　（2）成品采购。报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情形，原因如下：第一，公司现阶段战略导致。由于部分产品在生产工序上与公司其他产品有所差异，公司综合考虑自身产能情况、规模效应和产品附加值等因素，主要通过外购的方式满足客户需求。如杠铃片销售量大，但附加值较低，通过外购方式释放自有产能，以布局附加值更高的产品。第二，产品差异化和客户需求多样性导致。为满足客户对产品多样性的需求、提供集中化的服务，公司对外采购在参数或功能上与自产产品不同的健身器材向客户销售，以便为客户（尤其是集中采购客户）提供一站式消费服务。成品采购模式下，采购与销售独立进行，分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产。针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采取以销定产的生产模式，同时对部分通用产品会结合生产计划进行备货；线下内销业务结合订单和库存情况实行以销定产和备货相结合的模式；电商业务主要基于对市场的预测采取提前备货模式。器材制造中心根据订单情况和备货计划制定生产计划排程表，依据各类产品BOM单领用原材料，并按照下达的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生产，产成品按订单归集办理验收入库。
　　（2）外协生产。外协生产主要是工序外协。公司综合考虑特定工序资质许可、规模效应等因素，将电镀等非核心工序通过委托的方式交由第三方进行。
　　（3）生产管理。公司制定了《生产管理制度》，对生产计划编排、作业计划标准、在制品管理、外协管理和生产调度等日常生产管理工作进行规定，以实现生产管理的规范化和科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了以综合训练器和自由力量训练器为主导，家用、商用、户外三大系列相互融合互补的业务体系，积累了广泛的客户群体。依托“JXFitness”“康力源”“WINNOW”等品牌，形成了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、康养结合等多渠道的销售网络，拥有良好的市场美誉度。国际市场上，公司与IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等知名公司合作，产品出口世界四十多个国家和地区。公司跨境电商业务发展迅猛，依托“WINNOW”等自有品牌在亚马逊、乐天、速卖通等平台开设店铺面向美国、欧洲、日本等终端客户销售产品，自主品牌占比不断提升。公司是国家体育产业示范单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员，中国体育用品联合会副主席单位，先后获得“中国轻工业体育用品行业十强企业”、“中国轻工业健身器材行业十强企业”、中国驰名商标、国家知识产权示范单位、“徐州市市长质量奖”等荣誉称号。公司综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业具有差异化特征。公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制化+内销品牌化+线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收集、分析、总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点研发新品。公司产品多达千余种，在差异化的产品研发和设计能力方面具备一定优势。截至2025年6月30日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利75项、外观设计专利165项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权22项。公司积极推进传统器械向智能器械的转型升级，有氧、力量、拉伸、律动器械形成了智能化系列产品，从体质监测到运动方案的制订下达到器械、运动效果反馈到运动者的改进，实现了“测-评-导-练”的良好循环，融入教练、比赛、娱乐、健康监测等功能，使运动更科学、更安全、更快乐。产品适用于场地较为有限的家庭健身房、私教工作室、酒店健身室、企业活动室、社区活动中心等多种健身、休闲及活动场所，在市场上深受消费者的欢迎与认可。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司基于差异化的产品体系建立了内销与外销相结合、线上与线下相结合、ODM/OEM与自主品牌相结合的完善的销售体系。第一，公司以定制化设计生产能力为基础，以ODM/OEM模式与多家国外知名健身器材品牌商建立了稳定的合作关系，产品进入Impex、Argos、Walmart、Dicks等多家世界知名零售卖场，远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区；第二，公司“JXFitness”、“军霞”、“康力源”等自主品牌经过了多年的经营与沉淀，在国内形成了较好的品牌知名度，建立了直销和经销商相结合的销售模式，渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。第三，随着互联网的飞速发展，线上渠道逐步成为了公司境内外重要的销售方式，线上销售已成为公司自主品牌增长的重要动力。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对生产企业供应商体系的完整性、供货及时性和稳定性有较高要求。具体来说，第一，健身器材生产所需原材料涉及种类较多，包括钢材、电机、电子元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重类、轴承类、油缸气缸、五金件等数十类别，各类别涉及大量不同类型因此，生产企业对供应商和原材料品类的完整性有较高要求；第二，由于健身器材行业普遍采取以销定产的经营模式，原材料采购的品类、规格和数量等均需在取得销售订单后确定，而销售订单约定的交货期均较为紧凑。因此，生产企业对供应商供货的及时性有较高要求；第三，鉴于生产企业对原材料的完整性和及时性均有较高要求，公司经过多年的经营，建立了稳定健全的供应商体系，能够充分保障原材料供应的完整性、及时性和稳定性。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1.各工序和产品之间的高效协调。公司在生产组织管理方面积累的丰富的经验，建立了完善的生产管理流程。以BOM单为出发点，通过生产排程表、生产计划令、领料单、派工单等机制，不断提高生产排程的科学性与合理性，改善生产管理和现场管理，优化物流等配套管理，使瓶颈工序上的资源得到充分利用，并在此基础上追求配套生产，尽可能地缩短产品的生产周期，减少生产过程中的在制品，增加成品产能、减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能的同时，实现了成本效益最大化。
　　2.柔性化的产品生产切换管理能力
　　健身器材具有显著的差异化特征，需根据客户订单、市场需求不断切换生产作业内容、调整工艺流程以满足不同产品的生产需求，公司经过20余年的不断探索、研发和创新，通过优化生产排程科学性、提高相对标准化程度，实现了多品种、小批量的柔性化切换的生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制和质量一致性等方面形成了显著的竞争优势。
　　（五）有效的产供销衔接机制
　　公司自成立以来，充分结合行业特点、客户需求等不断探索、优化产供销管理机制，形成了一套符合行业特点的有效管理体系。在以销定产模式下，公司在获取客户采购意向后，根据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间并向客户报价，达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并按照制定的生产排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。
　　（六）由制造型企业向制造服务化的转型升级
　　公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　（七）国内外一体两翼的生产布局
　　公司马来西亚健身器材生产项目开始建设，预计下半年可以投入生产，能够较好应对国际贸易的不确定性，合作新的贸易客户和产品，同时便于拓展东南亚、澳大利亚、新西兰等国际市场。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调整经营销售策略；另一方面积极在马来西亚建立生产基地，预计今年投产，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、全球体育产业持续增长，亚洲市场潜力加速释放　　随着全球经济的持续发展，居民生活品质进一步提高，健康意识愈发深入人心，体育产业保持着稳定增长的态势，愈发成为全球经济的重要支柱。　　中国凭借成本等优势，依旧是全球最大的健身器材出口国。中国体育用品业联合会发布的《中国体育用品对外贸易发展报告（2024）》显示，2024年中国健身器材出口总额为50.47亿美元，同比增长22.13%。中国对美国出口健身器材16.54亿美元，占全部出口额的32.77%，显示出美国市场的强劲需求。除了美国，中国还对德国、英国、荷兰、日本等国家出口大量健身器材，东南亚、南美、中东等新兴... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球体育产业持续增长，亚洲市场潜力加速释放
　　随着全球经济的持续发展，居民生活品质进一步提高，健康意识愈发深入人心，体育产业保持着稳定增长的态势，愈发成为全球经济的重要支柱。
　　中国凭借成本等优势，依旧是全球最大的健身器材出口国。中国体育用品业联合会发布的《中国体育用品对外贸易发展报告（2024）》显示，2024年中国健身器材出口总额为50.47亿美元，同比增长22.13%。中国对美国出口健身器材16.54亿美元，占全部出口额的32.77%，显示出美国市场的强劲需求。除了美国，中国还对德国、英国、荷兰、日本等国家出口大量健身器材，东南亚、南美、中东等新兴市场健身器材的市场需求也在增长。
　　2、国内政策持续助力，体育产业高质量发展步入新阶段
　　国内随着居民生活水平以及健身意识不断提高，也进一步为体育产业的发展提供了强劲的发展动力。近年来，国家密集出台一系列的产业支持政策，如《体育强国建设纲要》（2019年），以期推动体育产业的快速健康发展。国家体育总局2021年10月发布了《“十四五”体育发展规划》，鼓励发展“互联网+健身”和“物联网+健身”模式，增加运动产品及服务资源，优化线上线下健身互动一体化，以及增加家庭健身场景及在线健身活动。
　　2023年，在“十四五”体育产业规划的指引下，体育教育、全民健身、乡村体育、户外运动等一系列支持体育产业发展的政策持续落地。与此同时，中国的体育消费市场呈现出多元化、个性化、重品质等新特征。
　　2024年，国家体育总局、国家民委等七部门发布了《关于体育促进铸牢中华民族共同体意识的指导意见》，旨在通过体育活动增强民族团结，推动体育事业在民族地区的发展。
　　国家体育总局发布了《2024群众体育工作要点》，强调构建更高水平的全民健身公共服务体系，提升群众的健身获得感。
　　2025年1月15日国家发展改革委等五部门发布了《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，旨在通过体育赛事等活动培育新的消费增长点，拉动经济增长。
　　在各项政策的指导下，中国体育产业规模将进一步扩张，产业结构和发展完成从体育用品制造产业为主的体育产业结构向体育服务业、体育用品制造产业共同发展的体育产业结构升级。
　　公司作为国内健身器材行业较具竞争力的企业，上述政策将为公司带来良好的业务机遇和市场空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。
　　公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要产品覆盖无氧类健身器材：固定力量训练器械和自由力量训练器械；有氧类健身器材：跑步机、椭圆机、健身车、划船机等；全民健身类器械，主要用于公园、居民小区等设施建设。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司拥有完整的的研发、采购、生产和销售体系。境外业务主要根据客户的定制化需求，采取以销定产的业务模式，对于少量通用产品型号采用备货模式；境内业务主要结合业务类型、生产排程和订单等综合因素采用备货和以销定产相结合的业务模式，电商业务主要依据对市场需求和热点的判断采取提前备货的业务模式，公司各经营环节的业务模式具体如下：
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责公司的销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
　　（1）境外线下销售模式。针对境外线下市场，公司主要以贸易商模式采取ODM/OEM和自主品牌方式向客户销售产品。具体来说，对于Impex、Walmart、Argos等品牌效应较强的国际知名健身器材商或大型百货零售连锁商主要以ODM或少量OEM方式合作，对于其他客户以自主品牌向其销售。
　　（2）境外线上销售模式。公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内销售模式。针对国内市场，公司采取直销模式、经销商模式和贸易商模式相结合的方式以自有品牌开展销售业务。渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。
　　2、采购模式
　　公司设有采购管理中心，具体负责供应商管理和各类物资采购的工作。公司从供应商开发、供应商管理、采购价格维护、采购的实施与付款等多方面制定了一系列的采购管理制度，以保障采购物资质量、供货及时性，并有效管控采购成本。公司采购包括原材料采购和成品采购两类，具体如下：
　　（1）原材料采购。公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件和其他辅料等，按重要程度分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购和非订单类采购。订单类采购是以产品BOM单为基础、以生产计划为导向的采购行为，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及生产计划排程表制定采购计划表，向供应商下达采购订单，明确供货日期和内容，并跟踪落实材料采购计划执行情况，以保障生产计划如期开展。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，该类物料由使用者提出采购申请以备货方式采购，不与生产计划对应。
　　（2）成品采购。报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情形，原因如下：第一，公司现阶段战略导致。由于部分产品在生产工序上与公司其他产品有所差异，公司综合考虑自身产能情况、规模效应和产品附加值等因素，主要通过外购的方式满足客户需求。如杠铃片销售量大，但附加值较低，通过外购方式释放自有产能，以布局附加值更高的产品。第二，产品差异化和客户需求多样性导致。为满足客户对产品多样性的需求、提供集中化的服务，公司对外采购在参数或功能上与自产产品不同的健身器材向客户销售，以便为客户（尤其是集中采购客户）提供一站式消费服务。成品采购模式下，采购与销售独立进行，分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产。针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采取以销定产的生产模式，同时对部分通用产品会结合生产计划进行备货；线下内销业务结合订单和库存情况实行以销定产和备货相结合的模式；电商业务主要基于对市场的预测采取提前备货模式。器材制造中心根据订单情况和备货计划制定生产计划排程表，依据各类产品BOM单领用原材料，并按照下达的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生产，产成品按订单归集办理验收入库。
　　（2）外协生产。外协生产主要是工序外协。公司综合考虑特定工序资质许可、规模效应等因素，将电镀等非核心工序通过委托的方式交由第三方进行。
　　（3）生产管理。公司制定了《生产管理制度》，对生产计划编排、作业计划标准、在制品管理、外协管理和生产调度等日常生产管理工作进行规定，以实现生产管理的规范化和科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了以综合训练器和自由力量训练器为主导，家用、商用、户外三大系列相互融合互补的业务体系，积累了广泛的客户群体。依托“JXFitness”“康力源”“WINNOW”等品牌，形成了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、康养结合等多渠道的销售网络，拥有良好的市场美誉度。国际市场上，公司与IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等知名公司合作，产品出口世界四十多个国家和地区。公司跨境电商业务发展迅猛，依托“WINNOW”等自有品牌在亚马逊、乐天、速卖通等平台开设店铺面向美国、欧洲、日本等终端客户销售产品，自主品牌占比不断提升。公司是国家体育产业示范单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员，中国体育用品联合会副主席单位，先后获得“中国轻工业体育用品行业十强企业”、中国驰名商标、国家知识产权示范单位、“徐州市市长质量奖”等荣誉称号。公司综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业具有差异化特征。公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制化+内销品牌化+线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收集、分析、总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点研发新品。公司产品多达千余种，在差异化的产品研发和设计能力方面具备一定优势。截至2024年12月31日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利71项、外观设计专利164项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权22项。公司自主研发的各类综合训练器可在较为有限的训练空间内满足多人同时训练，且覆盖人体各大肌肉群及部分小肌肉群的训练需求。适用于场地较为有限的健身房、私教工作室、家庭健身室、酒店健身室、企业活动室等多种健身、休闲及活动场所。公司通过多年的研发技术积累能够不断开发出成熟的、适于量产的健身器材类产品，在市场上深受消费者的欢迎与认可。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司基于差异化的产品体系建立了内销与外销相结合、线上与线下相结合、ODM/OEM与自主品牌相结合的完善的销售体系。第一，公司以定制化设计生产能力为基础，以ODM/OEM模式与多家国外知名健身器材品牌商建立了稳定的合作关系，产品进入Impex、Argos、Walmart、Dicks等多家世界知名零售卖场，远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区；第二，公司“JX Fitness”、“军霞”、“康力源”等自主品牌经过了多年的经营与沉淀，在国内形成了较好的品牌知名度，建立了直销和经销商相结合的销售模式，渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。第三，随着互联网的飞速发展，线上渠道逐步成为了公司境内外重要的销售方式，线上销售已成为公司自主品牌增长的重要动力。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对生产企业供应商体系的完整性、供货及时性和稳定性有较高要求。具体来说，第一，健身器材生产所需原材料涉及种类较多，包括钢材、电机、电子元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重类、轴承类、油缸气缸、五金件等数十类别，各类别涉及大量不同类型因此，生产企业对供应商和原材料品类的完整性有较高要求；第二，由于健身器材行业普遍采取以销定产的经营模式，原材料采购的品类、规格和数量等均需在取得销售订单后确定，而销售订单约定的交货期均较为紧凑。因此，生产企业对供应商供货的及时性有较高要求；第三，鉴于生产企业对原材料的完整性和及时性均有较高要求，公司经过多年的经营，建立了稳定健全的供应商体系，能够充分保障原材料供应的完整性、及时性和稳定性。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1.各工序和产品之间的高效协调。公司在生产组织管理方面积累的丰富的经验，建立了完善的生产管理流程。以BOM单为出发点，通过生产排程表、生产计划令、领料单、派工单等机制，不断提高生产排程的科学性与合理性，改善生产管理和现场管理，优化物流等配套管理，使瓶颈工序上的资源得到充分利用，并在此基础上追求配套生产，尽可能地缩短产品的生产周期，减少生产过程中的在制品，增加成品产能、减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能的同时，实现了成本效益最大化。
　　2.柔性化的产品生产切换管理能力
　　健身器材具有显著的差异化特征，需根据客户订单、市场需求不断切换生产作业内容、调整工艺流程以满足不同产品的生产需求，公司经过20余年的不断探索、研发和创新，通过优化生产排程科学性、提高相对标准化程度，实现了多品种、小批量的柔性化切换的生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制和质量一致性等方面形成了显著的竞争优势。
　　（五）有效的产供销衔接机制
　　公司自成立以来，充分结合行业特点、客户需求等不断探索、优化产供销管理机制，形成了一套符合行业特点的有效管理体系。在以销定产模式下，公司在获取客户采购意向后，根据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间并向客户报价，达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并按照制定的生产排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司始终围绕建设“中国康力源，世界康力源，百年康力源”的宏伟目标，坚持“创新驱动，品牌驱动，文化驱动”三大战略，努力提升“装备智能化、管理信息化、营销电商化、经营品牌化、制造服务化”水平，围绕年度经营目标，对外不断加大市场开拓力度，对内不断加强精细化管理。
　　报告期内，公司实现营业收入68,680.87万元，较上年同期增长12.74%，实现归属于上市公司股东的净利润为8,122.51万元，较上年同期下降16.20%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,124.93万元，较上年同期增长20.77%。净利润较上年同期下降的主要原因是2023年确认了政府补助所致。具体举措如下：
　　（一）不断拓展客户群体，一般贸易稳定增长
　　近几年，体育用品对外贸易出现大幅度震荡，经过 2023年的去库存周期，国际体育用品市场需求逐步修复，尤其是欧美消费市场的复苏，为跑步机、健身器材等品类注入增长动力。在OEM/ODM产品业务方面，公司凭借较强的研发创新能力和技术实力，积累了大量优质的客户资源，持续通过国外客户的人权、环境、质量体系、反恐等认证程序。为公司持续健康发展打下坚实基础。报告期内，ODM、OEM实现收入2024年一般贸易2.94亿元，同比增长16.58%。客户群体不断扩大，英国、德国、澳大利亚、日本客户业务增长显著。
　　（二）境内境外双轮驱动，多渠道做强自有品牌
　　1.大力发展跨境电商业务，提高自有品牌占比
　　跨境电商让中国制造业直面海外终端消费者，推动了中国制造业的升级和转型，为中国品牌在全世界范围内的成长提供良好的生态。公司自2018年开始发展跨境电商业务，依托“WINNOW”等自有品牌在欧美、日本、新加坡等国的跨境电商平台开设店铺，面向美国、欧洲、日本、东南亚等终端客户销售产品，近年来，公司不断加强跨境电商团队建设，持续围绕品牌化、专业化发展，以客户需求为导向，调整产品结构，多元化布局产品矩阵，提供差异化的产品和服务，努力提升线上渠道覆盖率和市场占有率。2022年公司跨境销售额7,000万元，2023年突破2亿元，2024年达到2.59亿元，稳步增长。跨境电商的发展使公司的品牌占比不断提高，产品结构也得到良好改善。
　　2.依托自主品牌，多渠道参与国内市场竞争
　　国内健身器材生产厂家数量多、规模小、地域分散，高端品牌市场一般被国际知名品牌所占据。公司始终致力于“军霞”“JX Fitness”“康力源”的品牌的塑造和推广。2014年，“军霞 junxia”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；2015-2023年，公司连续九年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”；2017年至今，公司连续被评定为“国家体育产业示范单位”。经过多年的发展和积淀，公司品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。公司于2023年6月14日在深交所创业板上市，登陆资本市场后，进一步扩大了市场影响力。
　　（1）境内电商
　　公司已在淘宝、天猫、京东等平台开设直营旗舰店，不断丰富产品结构满足消费者需求。在线上营销推广方面，公司与平台的618、双十一的大促活动深度结合，同时增开了抖音、小红书等新兴渠道，线上线下同步开展系列整合营销活动，强化消费者的品牌认知度。
　　（2）经销商
　　公司与经销商每年度签订《销售合同书》，公司对经销商采用统一的价格管控，根据不同经销商的目标业务量完成情况对部分商品的价格做适当调整。报告期内，公司主要经销商保持稳定。
　　（3）积极参与招投标工作
　　全民健身事业蓬勃发展，为丰富员工精神文化生活，不断增强员工体质，推动员工文化健身和健康深度融合，健身房、文体活动室等已成为各大企业的办公区域标配。在体育公园领域，公司主要围绕配备智能健身步道及其配套设备进一步推动体育用品制造数字化、智能化进程。报告期内，公司中标多起单位健身房及体育公园项目。
　　（4）集采平台
　　公司在报告期内正式入驻多家大型线上采购平台，进一步增加了公司品牌的曝光度，拓宽公司销售渠道。（三）紧盯市场前沿，创新和完善产品体系，积极研发智能产品
　　科技创新正在不断加快，新一轮科技革命突飞猛进，人工智能、大数据、物联网等技术加速在全民健身领域的深度运用，正推动体育产品和服务的内容迭代、模式革新。公司在做精、做好产品传统产品的同时，一直致力于开发智能健身器材产品、实现智能制造，依托网络，为运动者提供智能健身服务。
　　1.现有产品不断提档升级，产品体系日益完善
　　报告期内，公司成功研发升级了商用大屏智能跑步机，带手机无线充电功能，软件打通至移动端，和JX FINTNESS APP数据互联共享；商用多功能综合训练器，站位可自由切换，用户可根据空间及价位需求自由选配或升级；倒蹬深蹲训练一体机，同一款产品既可以做哈克深蹲训练，也可以做倒蹬训练；商用挂片式力量单机，采用挂片式设计，健身需占地面积小，运动轨迹更科学；家用可调阻尼式漫步机，增加了可调式阻尼，与传统产品差异化明显。以上产品均实现量产，投放到欧美、日本、澳大利亚和国内市场，反响较好。
　　2.积极实施制造商向制造服务化的转型
　　随着科学技术的发展和人民生活水平的不断提高，消费者对于健身产品不仅追求其功能性和安全性，同时对于产品的智能化、个性化、网络化、娱乐化、专业化也提出了更高的要求。公司始终关注市场趋势，持续推进对数字化产品方案的规划设计，持续完善智能软硬件方案，不断提升公司智能产品、智能服务的综合解决水平，同时通过教体融合、体卫融合、康养结合，丰富新业态，提升大健康产业协同效能。
　　（1）持续优化升级大健康智慧管理平台
　　智慧体育平台系统融合物联网、大数据、人工智能等新一代数字科技技术，实现人机互联，应用于智能健身步道、室外智能健身路径、智慧社区健身中心、健身房等公共健身场地的智慧体育平台系统。该平台能够将一定区域内的所有智能产品所存储的信息汇集到云端进行统一管理及维护，旨在全方位提升全民健身综合服务能力。
　　（2）加快智能产品和智能场景的应用
　　公司研发了康力源运动APP，应用于跑步机、健身车、动感单车、划船器、椭圆机等有氧产品和综合机等无氧类器械，满足健身者运动记录、PK、娱乐、教练等多方面需求。
　　公司同时积极研究跟踪养老产业、体卫融合、医体结合市场的发展，建设应用场景，加大市场推广。在教体市场的发展，在智能体育教室的基础上，开发了智慧操场、体育角系列产品，努力拓展教育市场。
　　（四）加强资金管理，提升财务管理效益
　　在财务管理工作方面，公司持续推进信息化管理工作，按计划完成了金蝶云星空管理系统上线和银企直连工作，有效提高财务核算效率。在资金管理方面，公司对专项资金实施严格专户管理，保障募投项目建设资金投入及日常运营资金的有效周转。在保障资金供给的前提下，公司对现有闲置自有资金有计划地进行现金管理，实现稳定的理财收益，提高闲置资金利用率。公司加强会计工作管理，聚焦经营分析、预算管理、财务内审及成本报价分析等关键事项，认真开展财务内部审计，推进关键事项落地。
　　（五）加快数字化工厂实施步伐，提升经营管理水平
　　公司引入PLM、云之家、ERP等基础业务系统，涵盖研发、销售、采购、生产、财务、OA全流程管理。建立集团化多组织的统一管控平台，实现对多个公司的远程管理、监控与分析，形成多组织的主数据管理，对主数据进行统一化建立、维护与调配；；通过系统，对康力源目前线上线下的管理流程进行梳理、规划和固化，建立公司统一、规范、及时有效的线上流程管理体系，配以适量的个性化设计、开发、实施、部署，量身定制适合公司特色的ERP系统，以此支撑企业向集成化、自动化、智能化、移动化方向发展，提升企业经营管理水平。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司整体发展目标和经营战略
　　公司秉承“快乐运动、智慧健身，做全球健身方案及产品的供应商”的经营宗旨，专注于健身器材产品的研发、制造与销售，一直将产品的自主研发和技术创新作为持续发展的动力，是国内健身器材行业的领军企业之一。未来三到五年内，公司将继续坚持以客户需求为导向，实现传统产品向智能产品、传统制造向智能制造、制造型企业向服务型企业的转型，加快马来西亚工厂建设，全面提升公司国际化水平，积极构建工业互联网平台，打造“康力源”大健康服务商的国际化品牌。
　　（二）2025年度经营计划
　　1、内销外销双轮驱动，保持业绩稳定增长
　　在OEM/ODM产品业务方面，公司凭借较强的研发创新能力和技术实力，积累了大量优质的客户资源，为公司持续健康发展打下坚实基础。2025年，将不断开发新品，稳步扩大产能，和传统经销商客户一道紧抓战略机会点，深度聚焦产品力，助推公司业绩长期有效增长。深化日本、巴西、东南亚、中东新客户进行合作，抓住机遇，保持OEM/ODM业务的稳定增长。
　　在国内市场，线上充分利用京东、淘宝、拼多多等电商和抖音、小红书等渠道促进产品销售；线下通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场，同时利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　2、持续推进数字化工厂建设，构建工业互联网平台
　　基于国内外多基地生产，线上线下多渠道销售，健身房、教体融合、体卫融合、康养结合等多应用场景，从生产、供应链、用户服务、数据整合四大维度切入，搭建工业互联网平台需并结合实际应用场景进行功能扩展。
　　1）生产端智能化升级
　　通过物联网技术连接国内外生产基地的制造设备（如智能机器人、激光切割机等），实现生产状态实时监控和故障预警。整合现有ERP、MES系统，构建统一的数据中台，优化生产排程和物料调度，支持柔性化生产。利用AI视觉检测技术提升健身器材关键部件的质检效率，减少人工干预。基于历史生产数据训练预测模型，优化能耗管理和设备维护周期。
　　2）供应链与物流协同
　　建立全球仓储物流网络的数据接口，整合海外仓、境内仓的库存数据，通过智能算法实现动态补货和运输路径优化，降低跨境电商物流成本。结合海外售后中心需求，利用平台追踪产品生命周期，提升逆向物流效率。平台对接国际供应商（如IMPEX、WALMART）和国内分销商，实现订单、库存、物流信息的实时共享，缩短交付周期。
　　3）用户场景深度联动
　　①应用场景数字化
　　百姓健身房/体育公园：部署智能健身器材，通过平台收集用户运动数据，提供个性化健身建议。教体融合/康养结合：开发校园体育解决方案和老年康复训练系统，整合健康数据与健身计划，支持远程指导。
　　通过平台提供智能健身软件服务（如课程定制、社交互动），增强用户粘性。
　　③开放平台与生态合作
　　引入第三方开发者（如健康管理APP、医疗机构），通过API接口扩展平台功能（如运动健康数据共享）。
　　通过以上架构，康力源可将工业互联网平台打造为连接制造、服务、用户的“超级中枢”，支撑“智能产品+智能制造+智能服务”战略，同时强化在全民健身、智慧康养等领域的综合服务能力。
　　3、加快马来西亚工厂建设，预计今年量产
　　公司利用自身资金和技术优势，率先实施“走出去”战略，在巩固和扩大国内健身器材市场份额的同时积极开拓海外市场，更好获得海外客户订单，有利于改善客户、产品和收入结构，提升竞争能力。利用马来西亚的交通优势，拓展东南亚及澳大利亚、新西兰的市场和客户。
　　4、持续提升研发投入，不断夯实发展动能
　　持续引进优秀的研发、技术人才，优化人才培养和储备机制，完善公司研发管理体系与研发激励机制；持续开展技术研究、产品储备，聚焦重点产品的研发攻关，增强公司发展动力；加快建设研发中心、检测中心、产品展示中心于一体的技术研发场所，引进先进的研发、试验及检测所需设备仪器，提高产品开发效率，增强公司整体研发技术水平，进一步提高公司核心竞争力。
　　5、加强人才梯队建设，激发组织活力
　　公司将持续深化组织变革，不断提升董监高人员全局意识、经营思维及客户中心意识；以企业发展战略为导向，重点把握“选育用留”等关键环节，加强优秀人才引进，充实各类专家顾问团队，优化研发人员结构，重点引入知名高校生源，夯实未来人才储备，助推未来业务发展；不断迭代更新激励机制，逐步完善全面的薪酬激励体系，激发组织活力，稳步实现组织人才和公司的长期发展共赢。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调整经营销售策略；另一方面积极在马来西亚建立生产基地，预计今年投产，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，具体产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品，种类多达千余种。公司加大研发投入，聚焦健身器材智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。公司积极参与全民健身事业，建设完... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，具体产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品，种类多达千余种。公司加大研发投入，聚焦健身器材智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。公司积极参与全民健身事业，建设完成多项百姓健身房、体育公园、户外路径等项目。公司积极探索发展体旅融合、体卫融合、体教融合业态。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要产品覆盖跑步机、健身车、力量型训练器、自由重量类训练器、室外路径、群体活动器材等多系列千余个产品。其中，力量健身器材聚焦于肌肉力量训练和塑形，其按照运动轨迹的不同分为固定力量训练器械和自由力量训练器械，按照功能多样性分为综合训练器和单机训练器。有氧健身器材聚焦于心肺功能训练，包括跑步机、椭圆机、健身车、划船机等。全民健身器材聚焦于全民户外健身，主要用于公园、居民小区等设施建设。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司建立了健全的研发、采购、生产和销售体系。
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责公司的销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、回笼货款等。（1）境外线下销售模式。针对境外线下市场，公司主要采取ODM/OEM和自主品牌方式向客户销售产品。具体来说，对于Impex、Argos等品牌效应较强的国际知名健身器材商或大型百货零售连锁商主要以ODM或少量OEM方式合作，对于其他客户以自主品牌向其销售。
　　（2）境外线上销售模式。公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内销售模式。针对国内市场，公司采取直销和经销商模式以自有品牌开展销售业务。渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。
　　2、采购模式
　　公司设有采购管理中心，具体负责供应商管理和各类物资采购的工作。公司从供应商开发、供应商管理、采购价格维护、采购的实施与付款等多方面制定了一系列的采购管理制度，以保障采购物资质量、供货及时性，并有效管控采购成本。公司采购包括原材料采购和成品采购两类。
　　（1）原材料采购。公司主要原材料包括钢材、五金等配件和其他辅料等，按重要程度分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购和非订单类采购。订单类采购是以产品BOM单为基础、以生产计划为导向的采购行为，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及生产计划排程表制定采购计划表，向供应商下达采购订单，明确供货日期和内容，并跟踪落实材料采购计划执行情况，以保障生产计划如期开展。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，该类物料由使用者提出采购申请以备货方式采购，不与生产计划对应。
　　（2）成品采购。报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情形，原因如下：第一，公司现阶段战略导致。由于部分产品在生产工序上与公司其他产品有所差异，公司综合考虑自身产能情况、规模效应和产品附加值等因素，主要通过外购的方式满足客户需求。第二，产品差异化和客户需求多样性导致。为满足客户对产品多样性的需求、提供集中化的服务，公司对外采购在参数或功能上与自产产品不同的健身器材向客户销售成品采购模式下，采购与销售独立进行，分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产。针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采取以销定产的生产模式，同时对部分通用产品会结合生产计划进行备货；线下内销业务结合订单和库存情况实行以销定产和备货相结合的模式；电商业务主要基于对市场的预测采取提前备货模式。器材制造中心根据订单情况和备货计划制定生产计划排程表，依据各类产品BOM单领用原材料，并按照下达的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生产，产成品按订单归集办理验收入库。
　　（2）外协生产。外协生产包括工序外协。工序外协是指公司综合考虑特定工序资质许可、规模效应等因素，将电镀等非核心工序通过委托的方式交由第三方进行，在产能不足、交货期紧张时将部分简单的机加工临时交由第三方进行，对于因客户特殊要求导致的临时性工序亦通过外协方式完成。
　　（3）生产管理。公司制定了《生产管理制度》，对生产计划编排、作业计划标准、在制品管理、外协管理和生产调度等日常生产管理工作进行规定，以实现生产管理的规范化和科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了以综合训练器和自由力量训练器为主导，家用、商用、户外三大系列相互融合互补的业务体系，积累了广泛的客户群体。依托“JXFitness”“康力源”“军霞”“WINNOW”等品牌，形成了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、体卫融合等多渠道的销售网络，拥有良好的市场美誉度。国际市场，公司与IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等知名公司合作，产品出口世界二十多个国家和地区。公司跨境电商业务发展迅猛，依托“WINNOW”等自有品牌在亚马逊等平台开设店铺面向美国、欧洲等终端客户销售产品，自主品牌占比不断提升。公司是国家体育产业示范单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员，中国体育用品联合会副主席单位，先后获得“中国轻工业体育用品行业十强企业”、中国驰名商标、国家知识产权示范单位、“徐州市市长质量奖”等荣誉称号。公司综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。
　　（五）报告期内公司所处行业情况
　　1、全球体育产业稳定增长，亚洲市场潜力较大
　　随着全球经济发展，居民生活品质逐步提高，健康意识不断提升，体育产业快速扩张，逐渐成为全球经济的重要支柱。目前健身器材行业的主要消费市场为欧美等发达国家和地区，由于受成本等因素的影响，中国成为全球最大的健身器材出口国。
　　中华人民共和国海关总署统计数据显示：2024年第二季度，我国跑步机（统计口径：HS编码95069111）累计出口量448万台，环比增长40.65%，同比增长38.9%。出口额3.46亿美元，环比增长26.76%，同比增长52.28%。从出口国别来看，美国、英国、德国等欧美国家仍然是跑步机的主要出口市场，前三名占比合计稳定在50%左右，显示出欧美市场较强的消费力。我国其他健身及康复器械（统计口径：HS编码95069119）第二季度累计出口额12.52亿美元，环比增长16.56%，同比增长27.02%。美国市场出口额达到4.11亿美元，占整体出口市场的32.85%，其他国家如英国、德国等欧美市场仍位居前列。
　　2、国内利好政策持续颁布，我国体育产业迎来高质量发展的新时期
　　随着我国居民生活水平以及健身意识不断提高，也进一步为体育产业的发展提供了强劲的发展动力。近年来，国家密集出台一系列的产业支持政策，以期推动体育产业的快速健康发展。
　　2019年8月10日国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》的通知，提出“到2035年，形成政府主导有力、社会规范有序、市场充满活力、人民积极参与、社会组织健康发展、公共服务完善、与基本实现现代化相适应的体育发展新格局，体育治理体系和治理能力实现现代化。
　　2021年10月，国家体育总局发布了《“十四五”体育发展规划》，鼓励发展“互联网+健身”和“物联网+健身”模式，增加运动产品及服务资源，优化线上线下健身互动一体化，以及增加家庭健身场景及在线健身活动。
　　2023年，在“十四五”体育产业规划的指引下，体育教育、全民健身、乡村体育、户外运动等一系列支持体育产业发展的政策持续落地。与此同时，中国的体育消费市场呈现出多元化、个性化、重品质等新特征。
　　2023年3月8日，体育总局办公厅印发《2023年群众体育工作要点》，提出了强化政策研究，完善工作制度、破解“健身去哪儿”难题。
　　2023年5月22日，国家体育总局等十二部委印发了《关于推进体育助力乡村振兴工作的指导意见》，协力推进体育助力乡村振兴工作。
　　2023年11月27日，国务院办公厅转发国家发展改革委《城市社区嵌入式服务设施建设工程实施方案》。
　　2024年7月29日，国务院办公厅颁发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，该意见指出，要“盘活空置场馆场地资源，引导社会力量依法依规改造旧厂房、仓库、老旧商业设施等，增加体育消费场所。鼓励举办各类体育赛事活动，创建具有自主知识产权的赛事品牌，申办或引进有影响力的国际顶级赛事，培育专业化运营团队。引导各地推出特色鲜明的群众性体育赛事活动。积极发展冰雪运动，持续推动冰雪运动在全国普及发展。深化促进体育消费试点工作，培育一批国家体育产业和体育旅游发展载体。
　　在各项政策的指导下，中国体育产业规模将进一步扩张，产业结构和发展完成从体育用品制造产业为主的体育产业结构向体育服务业、体育用品制造产业共同发展的体育产业结构升级。
　　公司作为国内健身器材行业较具竞争力的企业，上述政策将为公司带来良好的业务机遇和市场空间。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业具有差异化特征。公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制化+内销品牌化+线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收集、分析、总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点研发新品。公司产品多达千余种，在差异化的产品研发和设计能力方面具备一定优势。截至2024年06月30日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利71项、外观设计专利163项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权22项。公司自主研发的各类综合训练器可在较为有限的训练空间内满足多人同时训练，且覆盖人体各大肌肉群及部分小肌肉群的训练需求。适用于场地较为有限的健身房、私教工作室、家庭健身室、酒店健身室、企业活动室等多种健身、休闲及活动场所。公司通过多年的研发技术积累能够不断开发出成熟的、适于量产的健身器材类产品，在市场上深受消费者的欢迎与认可。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司基于差异化的产品体系建立了内销与外销相结合、线上与线下相结合、ODM/OEM与自主品牌相结合的完善的销售体系。具体来说，第一，公司以定制化设计生产能力为基础，以ODM/OEM模式与多家国外知名健身器材品牌商建立了稳定的合作关系，产品进入Argos、Walmart、DicksSportingGoods等多家世界知名零售卖场，远销美国、欧洲、澳大利亚等20多个国家和地区；第二，公司“JX”、“军霞”、“康力源”等自主品牌经过了多年的经营与沉淀，在国内形成了较好的品牌知名度，建立了直销和经销商相结合的销售模式，渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。第三，随着互联网的飞速发展，线上渠道逐步成为了公司境内外重要的销售方式，线上销售已成为公司自主品牌增长的重要动力。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对生产企业供应商体系的完整性、供货及时性和稳定性有较高要求。具体来说，第一，健身器材生产所需原材料涉及种类较多，包括钢材、电机、电子器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重类、轴承类、油缸气缸、五金件等数十类别，各类别涉及大量不同类型，如钢材根据类型不同可分为钢板、钢丝、圆钢、方钢等，同一类型材料的规格亦有较细区分，如钢管根据长度、壁厚、外径等参数的不同可细分为上百类，因此，生产企业对供应商和原材料品类的完整性有较高要求；第二，由于健身器材行业普遍采取以销定产的经营模式，原材料采购的品类、规格和数量等均需在取得销售订单后确定，而销售订单约定的交货期均较为紧凑。因此，生产企业对供应商供货的及时性有较高要求；第三，鉴于生产企业对原材料的完整性和及时性均有较高要求，公司经过多年的经营，建立了稳定健全的供应商体系，能够充分保障原材料供应的完整性、及时性和稳定性。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1.各工序和产品之间的高效协调。公司在生产组织管理方面积累的丰富的经验，建立了完善的生产管理流程。具体来说，公司以BOM单为出发点，通过生产排程表、生产计划令、领料单、派工单等机制，不断提高生产排程的科学性、严肃性与合理性，改进计划编制和排产方法，通过分析生产现场出现的“瓶颈”现象，改善生产管理和现场管理，优化物流等配套管理，使瓶颈工序上的资源得到充分利用，并在此基础上追求配套生产，尽可能地缩短产品的生产周期，减少生产过程中的在制品，保证排程的科学性、严肃性与合理性，增加成品产能、减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能的同时，实现了成本效益最大化。
　　2.柔性化的产品生产切换管理能力
　　健身器材具有显著的差异化特征，不同客户对产品的需求不同，不同产品的规格和参数不同，不同规格和参数导致生产过程中的用料、工艺、流程等不同，因此健身器材制造商需根据客户订单、市场需求不断切换生产作业内容、调整工艺流程以满足不同产品的生产需求，公司经过20余年的不断探索、研发和创新，通过优化生产排程科学性、提高相对标准化程度，实现了多品种、小批量的柔性化切换的生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制和质量一致性等方面形成了显著的竞争优势。
　　（五）有效的产供销衔接机制
　　公司自成立以来，充分结合行业特点、客户需求等不断探索、优化产供销管理机制，形成了一套符合行业特点的有效管理体系。在以销定产模式下，公司在获取客户采购意向后，根据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间并向客户报价，达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并按照制定的生产排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等20多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，海运费及关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调整经营销售策略；另一方面积极寻求在境外建立生产基地，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲