一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的行业情况　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1新一代信息技术产业”。　　1、所属行业基本情况　　（1）算力服务行业　　当前，全球人工智能技术迅猛发展，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，加快发展新一代人工智能是我国赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的行业情况
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1新一代信息技术产业”。
　　1、所属行业基本情况
　　（1）算力服务行业
　　当前，全球人工智能技术迅猛发展，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，加快发展新一代人工智能是我国赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。算力作为数字经济时代的关键生产力要素，其赋能作用日益凸显，正从支撑性资源演进为驱动各行业智能化转型的基础性力量。随着AI技术的深度普及，算力将如同电力一般，成为社会运行不可或缺的基础设施；算力基础设施的发展水平，也已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。
　　在此背景下，国家及地方层面密集出台一系列政策，全力推动算力产业迈向高质量发展阶段。工信部、国务院、国家发改委等部门相继发布《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《数字中国建设整体布局规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》以及《深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》等重要文件，明确提出加快构建全国一体化大数据中心体系，推进国家工业互联网大数据中心建设，强化算力统筹与智能调度，布局若干国家枢纽节点、大数据中心集群和高性能计算集群。2026年4月28日召开的中央政治局会议首次明确将算力网与水网、电网等传统基建并列纳入六张网整体布局，将算力网等六大基础设施建设列为十五五重点工程。
　　2026年3月，国家数据局在中国发展高层论坛上发布的重要数据表明，中国AI产业发展已进入新阶段。截至2026年3月，中国日均Token（词元）调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长逾千倍，较2025年底的100万亿又增长了40%以上。这一爆发式增长直接反映了中国AI产业正从概念验证阶段迈向规模化商业应用阶段，特别是智能体（Agent）技术的普及成为核心驱动力。全国一体化算力网建设已列入"十五五"规划，下一步将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展，加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力，提高算力资源使用效率，更好地满足中小企业和科研机构对算力资源的旺盛需求。
　　与此同时，大模型技术迭代持续加速：从2022年底OpenAI推出现象级产品ChatGPT，到2023年国内掀起"百模大战"，各大科技企业密集发布大语言模型；再到2024年大模型在金融、医疗、制造等垂直领域的应用探索逐步落地；直至2025年DeepSeek推出具有里程碑意义的DeepSeek-V3（基于混合专家MoE架构的大语言模型）和DeepSeek-R1（专用推理模型），标志着大模型发展已进入高效化、专业化新阶段，整体演进速度呈指数级提升，全球AI大模型的迭代速度已经从“年更”转变至“月更”、“周更”。
　　另外，大模型的复杂算法高度依赖高性能算力支撑，尤其在训练阶段，随着模型参数量和深度的激增，计算复杂度与运算需求呈指数级增长。算力作为大模型发展的基石，正因模型规模扩张、数据处理需求攀升及算法复杂度提升而催生智能算力的爆发式增长，并将在未来持续保持高速增长态势。智能算力由此成为我国算力产业发展的核心方向。这一趋势直接推动了智算服务市场的快速扩张。据IDC数据显示，到2028年有望达到266.9亿美元，2023-2028年复合年增长率高达57.3%。其中，智算集成服务与生成式人工智能基础设施（GenAIIaaS）将成为两大关键增量市场，五年复合增长率分别达73%和79.8%，预计至2028年二者合计将占据近95%的市场份额，其中智算集成服务占比约47%，GenAIIaaS占比约48%。在这一高增长赛道中，智能体应用的普及已成为推动Token消耗量爆发的核心驱动力，诠释了“AI不再只做被动问答”的智能体技术在2026年上半年已经完成了从技术概念到产品密集发布的跃迁，使AI能够自主执行任务，大幅提升了各类模型的实用价值。智能体与传统对话式AI的关键区别在于其思考链路的复杂性：一个智能体执行完整任务需要进行多轮"分析-改进-验证"的闭环思考，导致单次任务的Token消耗是普通对话的数十倍甚至上百倍。
　　随着算力需求的爆发式增长，智算服务商的商业模式也发生深刻变革。高效建设、管理和运维能力成为智算服务成功的关键。只有通过精细化运营实现算力资源的最优配置与高效利用，才能满足客户对性能、成本与稳定性的综合要求。因此，具备成熟技术团队、丰富项目交付经验、强大供应链整合能力以及规模化"建管运"实践的算力服务商，将在新型算力服务市场中占据显著优势，不仅能够提供更具竞争力的解决方案，也将引领行业的可持续创新与高质量发展。此外，算力基础设施建设投资规模持续扩大。据行业测算，2026年全国算力基建投资约4500亿元，其中智能算力占比持续提升，智算中心成为投资的核心。2026年底全国算力总规模将超300EFLOPS（FP32），同比增长65%，其中智能算力占比升至58%，成为绝对主力。头部云服务商2026年合计资本开支约4300亿～4400亿元，同比增长20%。
　　在这一产业变革中，具备全栈技术能力、规模化运营经验和生态整合能力的头部企业正迎来战略机遇期。随着AI应用从模型训练向推理场景全面渗透，推理算力需求达到训练需求的5-10倍，不同行业、不同场景对算力的需求差异日益凸显，推动算力服务从粗放式"硬件出租"向精细化"服务定制"转型。IDC调研显示，2026年近70%的高端用户对算力服务的精细化要求显著提升，不再单纯关注硬件参数，更注重低延迟、高并发、高稳定性等适配性指标，这为具备深厚技术积累和丰富行业经验的服务商提供了差异化竞争的机会。
　　（2）智慧城市行业
　　根据国家标准化管理委员会于2018年发布实施的《中华人民共和国国家标准智慧城市术语》（GB/T37043-2018），智慧城市是指"运用信息通信技术，有效整合各类城市管理系统，实现城市各系统间信息资源共享和业务协同，推动城市管理和服务智慧化，提升城市运行管理和公共服务水平，提高城市居民幸福感和满意度，实现可持续发展的一种创新性城市"。
　　智慧城市是以数据要素驱动城市发展转型，全面推进新一代信息通信技术与新型城镇化发展战略深度融合，构建"城市数字底座+数据要素赋能"双轮驱动模式，提升城市治理能力现代化水平，实现城市高质量发展的新路径、新模式、新形态。智慧城市基础设施是通过对城市的传统基础设施进行数字化、智能化、绿色化改造升级，形成集约部署感知、网络、算力设施的一体化新型数字基础设施体系，实现城市"物联、数联、智联"，是数字经济发展的核心底座。
　　智慧城市作为数字时代城市发展的高级形态，通过系统化整合物联网、云计算、人工智能、数字孪生、低空经济等新一代信息技术，构建起覆盖规划、建设、管理、运营全生命周期的城市智能体。其核心在于构建"感—传—算—知—用—反"的完整技术闭环：前端部署亿级智能传感设备实时采集城市运行数据，通过边缘计算节点实现本地化数据预处理与智能分析，依托5G/6G及确定性网络实现全域数据高速可靠传输，借助城市智能中枢平台进行多源数据融合计算与智能决策支持，通过智能应用场景实现服务输出，并基于反馈机制持续优化城市治理效能，最终形成自主进化、人机协同、虚实互动的现代化城市治理新模式。
　　2、所属行业发展情况
　　近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺，算力服务行业市场呈现指数级增长趋势。
　　(1)政府持续出台鼓励政策，推动算力服务行业快速发展
　　在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思想，国家层面相继出台了一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。2023年10月，工业和信息化部等六部门印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，鼓励提升算力综合供给能力，并从计算力、运载力、储存力三大维度明确提出了量化发展目标。2024年8月，工业和信息化部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》（工信部联通信〔2024〕165号），提出优化布局算力基础设施，支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展，加强本地数据中心规划，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。2025年8月，国务院发布《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》（国发〔2025〕11号），对数字中国建设提出了具体发展目标，强调要优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥"东数西算"国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。《"十五五"规划纲要》进一步将数智化发展水平单独成篇，聚焦算力、算法、数据高效供给和数智技术赋能经济社会发展，为未来五年数字中国建设划定清晰路线。2026年4月中共中央政治局会议将算力网与水网、电网等传统基建并列纳入六张网整体布局，实质体现了国家已将算力从单一产业配套设施，提升为支撑经济社会运行的战略性底层基建。此外，各省市也陆续出台相应算力基础设施鼓励政策，并对算力规模等指标落地提出了明确规划。随着我国政府支持政策的持续出台，我国智算中心建设走向快车道，算力服务业也随之快速发展。
　　(2)政策与产业双轮驱动，算力需求爆发式增长
　　我国算力市场自2022年底以来，呈现了爆发式增长态势。据IDC与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力市场规模为190亿美元，同比增长86.9%；智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%。市场增速反映出需求迭代扩大基本盘，其中互联网与科技企业作为核心驱动力，持续加码AI算力布局，推动行业进入新一轮基础设施扩张周期；公共事业领域依托"东数西算"工程加速政务云迁移和智慧城市建设，同时推动国产化替代进程；科研机构高性能计算需求继续保持高增速，推动跨区域算力协作网络建设需求；传统行业中，制造业数字孪生、金融高频交易、医疗AI诊断等场景驱动算力投入成倍增长。
　　根据中国信通院2025年1月发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，我国计算应用持续从互联网、电子政务等传统领域向服务、电信、金融、制造、教育等行业拓展。在通用算力领域，互联网行业仍是算力需求最大的行业，占通用算力38.6%的份额；电信和服务行业算力占比进一步扩大。在智能算力领域，互联网行业对数据处理和模型训练的需求不断提升，是智能算力需求最大的行业，占智能算力52%的份额；服务行业持续从传统模式向新兴智慧模式发展，算力份额占比保持第二；政府、电信、制造、教育、金融、运输等行业分列第三到八位。
　　2025年9月，华为发布《智能世界2035》报告，预计未来十年，随着Pre-AGI的到来，模型规模可能扩大T级别，模型训练算力需求大幅增长。同时，后训练正从精调阶段走向与预训练并列的核心阶段，未来后训练的算力消耗极有可能超越预训练。随着人类社会迈入智能体时代，智能体互联网带来巨大的算力需求，以及边缘计算和推理算力的规模快速增长，都将远远超过预训练，给算力增长带来更大的想象空间。报告预测，2035年，全社会的算力需求将比2025年增长10万倍。
　　2026年7月，工业和信息化部发言人表示2026年上半年规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超30%，人工智能开源大模型全球累计下载量突破100亿次，我国智能算力规模已达到2185EFLOPS，同比增长177%，全国算力设施整体上架率高达71.4%，人工智能大模型和智能体应用的规模化落地与爆发式增长使得我国算力需求不断提升，新兴产业和人工智能技术的规模化应用已成为推动我国工业经济增长的关键引擎。
　　(3)智算产业聚集与协同效应逐步呈现
　　我国高度重视算力基础设施建设，谋划部署算力基础设施总体布局，统筹东中西部算力一体化协同发展。"东数西算"工程构建八大枢纽节点，推动算力需求与资源禀赋精准匹配成效显著。京津冀、长三角、大湾区等依托本地互联网、金融、先进制造等产业集群形成需求定向牵引，是引领算力产业的主要阵地；张家口、芜湖、韶关等环一线区域正成为新兴算力发展热点，满足一线城市外溢需求，构建协同发展梯队；而西部能源富集地区则充分发挥电力、土地等资源优势，大规模部署算力集群，多承担数据存储、离线分析等后台业务，为全国算力资源充分协调流动奠定基础。随着我国政府引导算力建设政策的陆续出台，集中建设算力大集群并形成集聚效应将成为算力产业的发展方向。未来我国算力产业的算力资源空间布局有望进一步优化，从而形成更加完整、集聚、协同的算力产业链。
　　除算力产业的空间布局外，中共中央政治局会议进一步指出要加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，此次将算力基础设施纳入“网”的建设框架，强调网络化的互联互通，意味着算力将从“孤岛集群”走向“全国一张网”，资源按需调度、高效共享。“六张网”建设的提出，解决了以往我国算力产业布局主要聚焦于产业层面、科技层面，以局部试点为主、分散建设算力中心的不足，为算力产业发展明确了顶层统筹和全局规划，将算力网纳入到国家基础设施建设的一体化体系，有助于大同各区域、各行业的算力壁垒，促进全国范围内算力资源的无缝对接与高效协同，提升算力资源利用效率，提升我国在全球算力竞争中的话语权和主动权。
　　3、主要法律法规及行业政策
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数智化转型。在算力服务业务方面，公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建设经验，以及专家人才、技术团队和供应链整合能力，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向AI客户提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。在智慧城市领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。公司通过深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，进而不断推动智慧城市的高质量发展。公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充分发挥算力对数字经济的驱动作用。
　　算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提供服务。算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分，呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳等特征，对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有重要意义。算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标，通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行计算的速度和效率。智能算力即人工智能计算能力，是面向人工智能应用，提供人工智能算法模型训练与模型运行服务的计算机系统能力。智能算力通常由GPU、FPGA、ASIC、NPU等各类专用芯片承担计算工作，它主要用于大模型的训练和推理过程，在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。超级算力由超级计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供，具有强大的并行处理能力，能够处理大量数据并进行复杂运算，主要用于执行科学前沿领域的复杂计算任务，如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理学、气象学研究、航空航天等，这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。此外，不同的超级计算机可能采用不同的处理器、加速器和软件框架，这使得其商业化服务的进入门槛较高。
　　在大型语言模型（LLM）中，token是模型处理文本的基本单位，也是衡量算力消耗的核心计量标准，而算力则是生成这些token所需的计算资源。每处理一个token（如一个汉字、单词或标点），模型都需要执行一次完整的计算操作，从而消耗相应的算力、电力。因此，token数量直接决定了AI任务所需的算力资源和运行成本：token越多，算力需求越高，且二者呈超线性甚至指数级增长关系。简言之，token是“工作量/燃料”，算力是“发动机/能源”。
　　当前，全球算力需求正处于指数级爆发阶段，已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核心战场。受生成式AI从“聊天机器人”向“自主智能体（Agent）”和“具身智能”演进的影响，算力需求不仅在训练端持续高涨，推理端的消耗更是呈现千倍级增长。大模型应用也不再局限于内容生成，而是广泛嵌入工作流（如自动编程、复杂决策、多模态交互），这导致推理算力（Inference）的需求增速远超训练算力。据《全球算力十大趋势（2026）》显示，未来五年智算算力规模预计增长千倍，其中推理侧占比将超过70%。伴随Agent应用和多模态生态的爆发，全球token用量正迎来新一轮加速增长。根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度token消耗增加280%。国内模型厂商和云平台纷纷下调CodingPlan的额度和优惠，部分厂商的CodingPlan产品出现了限购现象。近年来，全球科技巨头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势，仅北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年的合计资本支出（CapEx）预计高达6500亿至7650亿美元，同比增长约60%-80%。国内互联网大厂年度资本开支同比增速也明显加大，今年3月，国内大模型日均词元（Token）调用量已突破140万亿，两年内增长超千倍。目前，全球算力市场均呈现供不应求的常态化，尽管投入巨大，但高端AI芯片依然相对紧缺；且只有拥有千亿级别资本支出的巨头才能参与AGI（通用人工智能）的角逐，中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型，因此衍生出了算力业务模式的多样化。
　　算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用，以获取特定计算资源的使用权，用户自身无需自行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩，用户可通过互联网远程接入算力资源池，按实际需求动态调整资源配置，满足人工智能、大模型训练、大数据分析、科学计算等高算力场景的需求。公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服务经验，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，为客户提供全方位、多元化、高效、低成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
　　智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程，是一个复杂、相互作用的系统，通过各类资源要素优化配置及共同作用，加快了城市智慧运行的快速发展。公司面向智慧城市客户，依托良好的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力，广泛应用大数据、物联网、人工智能、云计算、智算等技术，秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发展等理念，将客户的系统和服务打通、集成，为客户提供畅通的数据共享与网络化管理，实现资源整合及业务协同，破除各领域中的数据孤岛，提高管理效率，降低管理成本，推进客户的数字化转型，实现客户内部管理和服务的智慧互联。从而实现以市民为核心的智慧城市重要建设思想，提升市民生活便捷度、推动相关资源均衡配置，同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善，以实现智慧城市不同需求的实现和相关技术的迭代，并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强有力的推动作用。
　　截至报告期末，公司已拥有发明专利65项、实用新型专利12项，软件著作权157项。
　　1、主要业务
　　公司是一家具备自主研发能力的新型数字基础设施与智能算力综合服务商，专注于人工智能、大数据、高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。我们致力于构建安全可靠、绿色高效、弹性智能的一体化算力服务体系，深度赋能模型厂商、智慧城市等关键行业场景，推动算力资源的集约化调度、智能化运营与普惠化服务，加速算力与数据、算法、应用场景的深度融合，助力数字经济高质量发展和城市智能化转型升级。根据应用场景的不同，公司的主要服务及用途的具体情况如下：
　　（1）算力服务业务
　　随着通用人工智能（AGI）技术迭代、云原生架构演进及产业数字化转型深化，智能算力已成为数字经济发展的核心生产力。面对算力需求的爆发式增长，公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务提供商，依托多年在异构计算、高速互联网络及分布式存储领域的技术积淀，构建了覆盖算力供给到资源调度的全栈基础设施能力。
　　公司基于规模化、高性价比的算力供应链体系及深度整合能力，打造多元异构算力资源池，通过高速网络实现计算节点低延迟互联，构建统一、弹性、可编排的智算资源底座。在丰富的大规模智算中心交付经验基础上，公司具备弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署等优势，为客户提供从基础设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的IaaS全栈服务，实现裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付，满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计算等场景对算力密度、网络带宽及存储吞吐的严苛要求。
　　公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，不断推进算力基础设施高质量发展，持续强化算力网络对AI发展、产业智能化的基础支撑作用，通过算力并网与调度平台，实现跨区域算力资源的协同共享与高效利用，充分发挥算力对数字经济的驱动作用，推动算力成为像水电一样普惠的公共基础设施，不断深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
　　（2）智慧城市业务
　　公司以智慧城市为基底、辐射千行百业的行业客户，以算力服务为支撑、赋能不同客户的应用场景，以AGI应用场景的发展为突破、深入人工智能产业布局；其中公司的智慧城市业务已成功赋能了千行百业的客户，包括政府机关、事业单位、国有企业等，公司深入了解客户的需求，提供全方位的服务，并形成了成熟、完整的服务模式，提供从前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成，到运行维护的智慧城市一站式解决方案。公司的智慧城市解决方案主要分为三大业务方向，分别为：面向市民的智慧民生、面向政府的城市综合管理、面向产业的智慧园区。在智慧民生领域，公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域，公司以客户的信息资源为基础，结合大数据、云计算、物联网等技术，实现客户的经营管理数据化、业务在线化、以及资源的快速优化配置。公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。在城市综合管理领域，公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务、安防等政府机关及事业单位，为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。公司借助物联网等先进技术实现数据互联互通，通过加强数据资源运用与挖掘，实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企业单位运营管理与客户服务的智能化。公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧市政、智慧安防等。在智慧园区领域，公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区，以信息技术为手段、智慧应用为支撑，融合“双碳”的理念，以顶层设计为蓝本，以高效运营为目标，全面整合园区的内外资源，建设基础设施网络化、建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主要有智慧农业等。
　　2、经营模式
　　（1）算力服务业务
　　1.1销售模式
　　在算力服务业务中，公司的销售模式分为三类：第一类是算力设备集成服务，即根据客户需求提供系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种，该种模式下，控制权转移给客户，公司在项目验收后一次性确认收入；第二类是算力设备运营服务，包括：算力集群的系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、运维服务，该种模式下，运营期内，算力集群控制权不转移，公司向客户提供算力服务，在运营期内按月确认收入。算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直租给客户，或租入算力设备等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发能力，布局算力平台开发及应用服务，为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发服务。
　　1.2采购模式
　　算力服务业务采购的材料主要包括高性能算力服务器、通用服务器、交换机、网卡、光模块等。公司在与客户签署正式业务合同前通常就关键设备性能、技术指标、数量、交付周期等要素提前与供应商进行沟通，以保证服务器等算力设备能够按期交付。之后公司使用自有资金或融资租赁资金采购算力设备与相关配套器件进行实质性的加工程序（硬件改配、软件适配、安装、调试、测试、组网等）。相关设备材料采购通过询价方式等方式确定最优供应商。
　　（2）智慧城市业务
　　1.1销售模式
　　公司主要通过市场开拓，了解业主单位的项目需求，根据业主对特定系统建设的要求和目标，通过招投标、询价等方式承接业务。公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业，获取订单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。
　　1.2采购模式
　　公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。其中，材料采购包括设备类采购、辅料采购、软件产品采购等三类。
　　公司的项目实施部门根据项目具体需求，向采购部门提出采购计划，列明包括材料名称、品牌、规格型号、数量、供货时间、质量要求等信息，由采购部门向供应商询价、议价，综合考虑各项因素后，择优选定供应商并签订采购合同。项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收，公司根据签收凭证在物流系统记账入库。货物验收后，采购部根据合同规定的结算条款申请付款。劳务作业分包主要为公司承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责，在具体业务情形下，公司会根据项目的实际需求，项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑，在不违反合同约定的情况下，将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包，即进行“劳务分包”。
　　劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等，主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷设等工作的劳务工人。
　　技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购，主要为专业设备系统的安装、调试、维护、培训等服务。公司在承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点并对项目全过程负责。考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服务，公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同，不对供应商进行人员工时的考核，按照其交付的工作成果进行验收。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思想，国家层面相继出台了《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。
　　近年来，算力需求正经历一场由应用驱动、效率引领和成本重构的深刻变革。国内外大模型厂商的资本开支持续激增，AI基础设施投资已成为科技巨头的首要战略，无论是海外云厂商还是国内互联网大厂，均在大规模建设智算中心，展开“算力军备竞赛”。与此同时，Token消耗量的爆炸式增长真实反映了算力需求的结构性变化，据国家数据局统计，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超1400倍，且企业级API调用量在2025年下半年同比增长263%；据工信部发言人表示，2026年上半年我国规模以上制造业企业AI技术应用普及率超30%，人工智能开源大模型的全球累计下载量突破100亿次，智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，全国算力设施整体上架率71.4%。以上数据表明，随着AI大模型和智能体应用的规模化落地和爆发式增长，AI正从演示阶段全面进入生产场景，客服、营销、工业排产等高频业务对推理服务产生持续、海量的需求。AI已深度嵌入企业核心业务流程，从“能聊天”真正转向“能干活”。在技术层面，模型架构迭代的重点已从单纯堆砌参数转向提升效率，MoE（混合专家）架构成为主流，通过激活部分参数实现高性能与低成本的平衡，终结了“唯参数论”的时代。算力已从“技术资源”升维为“生产要素”，其需求激增不仅是技术迭代的结果，更是全球数字经济竞争、产业智能化转型和可持续发展目标共同作用下的必然产物。在此背景下，公司凭借扎实的专家人才储备、成熟的技术团队、强大的供应链整合能力，以及多年积累的项目交付经验，充分彰显了其在算力服务领域的综合优势，为业务的快速扩张奠定了坚实基础。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）客户资源优势
　　凭借多年的行业深耕，公司具备丰富的企业级客户资源，在市场上已建立起了较好的影响力和口碑。算力基础设施行业具备较强的“以需定供”的特点，扎实的客户基础是项目成功实施的保证。公司常年深耕智慧城市业务，积累了大量的政府机关、事业单位、大型企业等企业级客户，特别在广东为核心的华南地区具备较强的客户资源优势，并逐步辐射至长三角等算力需求旺盛区域。此外，公司在算力中心业务上加大开展力度，并取得了良好的成效。截至2026年6月30日，公司已陆续签订并交付多项重大算力业务合同，显示出算力服务行业较大的市场前景和公司良好的客户资源与市场开拓能力。
　　（二）精准的算力服务市场定位
　　根据计算能力及应用场景，算力可以分为通用算力、智算算力、超算算力。在算力的三个细分市场中，智能算力的市场增长最为迅速；在智能算力市场中，高性能智算的终端用户主要是大型互联网公司、大模型公司、云厂商，这些终端用户对算力的技术性能和交付时效性要求高，且需求量大、付款及时。公司的算力服务业务定位于高性能算力服务市场，通过其自身优异的综合实力，获得了高性能智算终端用户的高度认可，持续获取技术性能、交付时效性要求高，但是业务订单规模大、应收账款回款及时的算力服务业务。
　　（三）可靠的算力业务供应链
　　AI芯片、AI服务器、网络设备、存储设备和数据中心管理系统等构成智算中心的IT基础架构，其中，AI芯片、AI服务器作为智能算力中心的核心，技术壁垒高。在全球算力竞争日益激烈的背景下，部分国家或地区通过多种策略实现对智算中心和超算中心发展的控制，包括关键设备的禁售、技术封锁、生态的不开源以及提高行业准入门槛。高性能AI芯片及服务器成为比较紧缺的智算中心资源。
　　公司拥有多年的数据中心渠道资源，拥有可靠的供应链，能够及时采购和交付高性能AI芯片及服务器，满足客户算力建设及运营对时效性和可靠性的要求。
　　（四）较强的组网、调优、推理优化能力
　　智算中心主要业务场景要求高并行，单一训练任务以整个算力集群为基础，因此算力基础层内部的设计和运行是高度耦合的，计算、存储及网络须紧密协同。在生产算力环节，IT规划设计须综合考虑算力用途、算力类型、算力规模，以架构的确定性应对各类异构算力需求，提升计算效率和灵活性。存储与数据方面，存储系统不仅要能够处理PB级的数据量，还要在数据采集、清洗、训练及推理的每个环节，都能提供高速可靠的数据访问。此外，智算中心网络正迅速向十万乃至数十万卡互联演进，智算中心需要配套建设低时延、大带宽、长期稳定性、大规模扩展性和可运维的高性能网络。
　　在进入算力服务市场前，公司已参与多个数据中心建设项目，打造了一支能够在复杂网络环境条件下为客户提供服务的专业技术团队，在向算力服务转型后持续交付大型算力集群，积累了较强的设计及组网能力，可以有效保证算力项目的及时、可靠交付。
　　（五）项目经验和服务优势
　　公司运用研究开发中心的研发技术和物联网新兴技术、系统集成技术，并结合多年数据中心、建筑智能化、系统集成建设的实践经验，不断创新，不断优化数据中心的能源效率、节能技术、绿色管理、安全防范、施工工艺，打造绿色、节能、安全、高效的数据中心。同时，公司在行业深耕20余年，服务多个行业领域内的客户，目前在医疗、政务、农业、旅游、园区等行业领域具有较强的竞争优势。公司深入了解客户的需求，为客户提供一站式、全方位的服务，形成了较为成熟和完整的服务模式，提供从方案咨询、产品技术开发及方案改进、项目实施，到售后服务的一站式解决方案。因此，公司具有了更灵活的业务合作方式、更多的业务承接机会和更深入的客户合作关系，并凭借以往优秀的数据机房建设项目经验，获得了智算中心建设市场的高度认可，具备较好的综合能力优势。
　　一直以来，公司秉持着“技术领先、产品一流、客户至上”的经营宗旨，过往实施的项目获得良好的市场认可度，形成较好的品牌效应。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并已连续多年获得中国智能建筑行业十佳企业、连续多年获得中国智能建筑行业工程百强企业、2025年度中国智能建筑行业建筑园区智慧管控平台十大卓越品牌、2025年度中国智能建筑行业智慧城市运营管理平台十大匠心产品品牌、2025年度中国智能建筑行业建筑设备管理系统十大创新品牌、2025年广东数字经济创新型企业优秀案例、2025年广东软件风云录卓越企业、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等诸多荣誉和奖项。
　　（六）业务资质优势
　　公司的智慧城市行业实行强制性资质认证，拥有强制性资质是企业经营的前提条件，拥有高级别强制性资质的企业在项目承接方面具备明显的优势。经过多年发展，公司目前已经拥有智慧城市建设行业全面的资质体系，包括建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级、国际软件能力成熟度最高认证CMMI5级、广东省安全技术防范系统设计施工维修一级资格证书等，上述资质为公司持续拓展业务奠定了良好的基础。
　　（七）项目质量优势
　　公司始终重视项目的质量，在发展过程中逐步完善项目实施过程的质量控制和管理，不断强化对工程项目设计、软件开发、硬件采购、设备安装、调试及维保等环节进行有效的监督和管理，确保工程项目实施过程科学、先进、规范、有序，确保工程质量符合国家规范和客户需求。公司项目先后获得“第十三届广东省土木工程詹天佑故乡杯奖”、“2021年度广东省知识产权示范企业”、“2023年度‘智慧农业-数字兴村’创新奖”、“广东省优秀软件产品和服务”、“2022年广东省智能建筑优质工程奖”、“10年智慧城市建设突出贡献奖”、“2023年度广东人工智能风云榜应用项目”、“第十三届粤港物联网大赛最佳产品奖”、“2024年度广东省人工智能风云榜应用项目”、“2024年广东省企业典型创新案例”、“2024年度数据管理百项优秀案例”、“2024年度广东省科技进步奖二等奖”、“2025年广东软件风云录优秀信息技术应用创新产品”、“2025年广东省工程勘察设计行业协会科学技术奖一等奖”、“2025年度广东省公共安全技术防范协会科技进步奖二等奖”等奖项，项目质量得到广泛认可。
　　（八）扎实的IT设备实施和运维经验
　　公司具有扎实的企业级客户项目实施经验，沉淀积累了丰富的IT服务和IT运维服务经验，曾获得中国IT服务创新行业实践Top100、智慧城市人工智能应用示范奖、广东省软件收入前百家企业、广东省系统集成商百强品牌、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等奖项。公司具备丰富的IT设施运维服务经验，包括系统故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司培养了专业运维人员团队，建立完善的运维管理制度，可在降低运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　近年来，国内数字经济、算力产业、智慧城市行业持续向好，各级政府、企事业单位智能化、数字化、算力基础设施投资规模稳步增长，行业发展红利持续释放。良好的行业发展前景吸引大量市场主体跨界入局，算力服务及智慧城市行业市场主体数量持续增加，行业竞争日趋白热化。当前行业竞争已从单一的设备供给、基础算力租赁，升级为供应链整合能力、硬件改配、组网搭建、算力调优、全流程运维、项目资质、综合服务能力的全方位比拼，行业准入门槛与综合竞争要求持续提升。
　　激烈的市场竞争格局下，公司面临多重经营压力：其一，行业同质化竞争加剧，易引发市场低价竞标、价格战等乱象，导致公司产品及服务报价承压，直接压缩业务毛利率，削弱整体盈利水平；其二，行业技术快速迭代，人工智能产品、算力设备更新换代速度持续加快，若公司技术升级、业务落地节奏滞后，将出现存量设备价值加速贬值、资产利用率下降的问题，造成资产减值损失，进一步侵蚀公司利润；其三，若公司无法持续巩固自身技术、项目经验、服务体系优势，不能快速做大业务规模、提升品牌影响力及核心竞争力，将面临存量市场份额被挤压、新增订单获取难度加大的风险，业务拓展进度不及预期。
　　同时，公司算力服务业务高度依赖AI基础设施建设、AGI商业应用市场化进程。若未来AGI技术商业化落地进度放缓、规模化应用不及市场预期，下游企业的AI基础设施投资、算力采购需求将出现萎缩，直接导致市场算力需求规模下滑、算力服务市场价格下行，将造成公司算力核心业务营收不及预期，不仅会影响公司当期经营业绩，还会导致公司既定的业务扩张、战略布局规划无法顺利落地，对公司中长期经营发展产生不利影响。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是持续深化业务聚焦，结合行业发展趋势与市场空间研判，优化资源配置结构，将资金、技术、人力等核心资源集中投向高附加值、高竞争力的算力服务及智慧城市核心业务，提升资源投放精准度与利用效率，避免资源分散造成的竞争力弱化问题。二是强化核心能力建设，持续打磨硬件改配、组网搭建、算力调优、全流程运维等核心技术能力，完善项目服务体系、夯实行业资质优势，形成差异化竞争壁垒，规避低价同质化竞争风险。三是建立行业动态跟踪机制，监测AGI商业化落地、AI产业政策、下游市场需求变化，提前预判行业发展趋势，灵活调整公司业务模式、产品结构与资源部署规划。四是推行客户与业务多元化战略，持续拓展不同行业、不同类型的客户，丰富业务应用场景，降低对单一AI赛道、单一业务模式的依赖，有效对冲下游行业需求波动带来的经营风险。
　　（二）行业政策变化风险
　　当前，国家“东数西算”工程全面落地推进，配套IDC数据中心、智算中心、数字经济产业扶持政策持续出台，为公司算力服务相关业务的开展、项目建设及可持续发展提供了良好的政策环境，是公司业务稳定发展的重要支撑。但IDC、智算中心行业属于强政策导向型行业，行业发展、项目审批、建设运营、能耗管控均严格受国家及地方产业政策、监管规则约束。
　　若未来国家及地方调整算力产业、IDC行业相关政策，缩减产业扶持政策、降低补贴力度、收紧行业准入标准、规范项目建设运营要求，将直接改变行业原有发展格局与盈利预期，导致公司现有项目盈利能力下降、新增项目投资回报不及预期，甚至出现部分项目无法持续运营的情况，对公司整体经营业绩和可持续发展能力造成重大不利影响。此外，在国家“双碳”战略持续推进的背景下，智算中心、数据中心属于高耗能基础设施，行业绿色低碳、节能降耗、能源利用效率的监管要求持续升级。若公司现有智算中心项目、在建算力项目无法持续满足最新的能耗标准、环保政策及地方监管要求，将面临项目整改、限期优化、暂停运营、无法按期验收交付的情形，直接造成公司项目投资损失、固定资产减值、营收利润受损，引发持续性经营风险。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是建立政策常态化研判机制，跟踪国家及地方算力产业、IDC等方面的政策更新与监管动态，提前预判政策调整趋势，及时调整项目投资、建设和运营规划，规避政策变动风险。二是优化项目投资决策体系，在新项目立项阶段充分考量政策合规性、能耗指标、行业监管要求，审慎开展项目投资，严控政策变动带来的投资损失风险。三是积极对接各地产业扶持政策，合规申报政策补贴、专项支持，对冲政策调整带来的经营压力，保障业务稳定运营。
　　（三）管理风险
　　随着公司业务持续拓展、经营规模稳步扩张，公司新增子公司持续落地，组织架构、业务体系、人员结构日趋复杂，公司整体经营管理难度显著提升。同时，公司算力服务项目呈现单体金额大、涉及环节多、影响因素复杂的特点，对项目采购管理、现场交付、质量管控、进度统筹、成本核算、风险管控等全流程管理能力提出了更高要求。
　　若未来公司管理体系、内控机制、组织架构优化升级进度无法匹配业务扩张速度，不能持续提升项目全流程管理能力，将产生多重负面经营影响：一是项目采购、施工、运维环节管控疏漏，易造成物料浪费、人工成本增加、项目返工等问题，直接导致项目整体成本上升，项目毛利率下滑，公司整体盈利能力不及预期；二是项目进度管控失效，出现项目延期交付、验收滞后等问题，引发合同违约、客户投诉、账款延期回收等风险；三是内控体系不完善、组织管理效率低下，将导致公司战略落地受阻、资源配置混乱、经营决策效率下降，制约公司业务规模化、高质量发展，对公司中长期经营战略推进造成不利影响。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是持续优化组织架构与管理体系，结合业务规模扩张情况，完善部门职能划分、岗位职责体系，理顺业务流程、审批流程、管理流程，提升组织运营效率。二是健全内部控制管理制度及业财融合体系，深化业务、财务一体化管控机制，打通项目前端立项、中端实施、后端回款的业务数据与财务数据联动互通；同步完善项目采购、交付实施、质量管控、成本管控、回款管理全流程内控制度，实现项目全生命周期标准化、规范化、精细化管理，从制度层面堵塞管理漏洞、防范经营及财务风险。三是强化项目精细化管理，建立项目台账动态管控机制，实时监控项目进度、成本、质量、风险，及时排查并解决项目实施过程中的各类问题，严控项目成本、提升交付质量。四是加强管理团队培训与能力建设，持续提升管理层及项目管理人员的统筹管理、风险把控、成本管控能力，适配公司规模化经营发展需求，保障公司经营战略稳步落地。
　　（四）技术和人才流失风险
　　算力服务行业属于技术密集型行业，业务覆盖服务器改配、并网、组网、算力调优、设备维修、后期运维等全流程技术服务，同时深度融合云计算、人工智能、模型调度等技术，业务开展高度依赖核心技术团队的专业能力与技术积累。核心技术人才、专业运维人才是公司维持技术优势、保障项目交付、实现业务创新发展的核心资源，是公司在行业竞争中占据优势的关键。
　　当前，算力、人工智能行业高速发展，市场对高端技术人才、专业算力运维人才的需求持续攀升，行业人才竞争异常激烈。若公司无法持续优化核心技术人员激励机制、完善人才培养与晋升体系、搭建良好的技术研发与创业平台，将难以留住核心技术人才，同时无法持续吸纳优质行业人才。核心技术人员流失将带来严重负面影响：一是公司核心技术积累断层，算力优化、技术迭代、方案研发能力大幅下降，丧失差异化技术竞争优势；二是直接影响在研项目、在建算力项目的实施进度与交付质量，引发项目延期、服务质量下降等问题，损害公司品牌口碑与客户合作粘性；三是制约公司新技术、新方案、新业务的研发落地，导致公司业务创新能力不足，无法适配行业技术迭代节奏，对公司长期经营发展和市场竞争力造成持续性不利影响。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是完善多层次人才激励体系，结合行业薪酬水平、人才价值，优化薪资福利、绩效激励、股权激励等激励机制，绑定核心技术人员与公司长期发展利益，提升核心人才归属感与留存率。二是健全人才培养与晋升机制，搭建系统化的技术培训、岗位历练、梯队培养体系，完善技术人才晋升通道，为技术人员提供成长空间与发展平台，持续培育内部专业技术人才团队。三是加强外部人才引进，精准吸纳云计算、大模型、算力运维、推理优化等领域高端人才，充实技术团队，完善人才梯队建设。四是搭建良好的技术研发与创新氛围，完善研发配套资源，鼓励技术创新与技术沉淀，持续巩固公司技术优势，保障业务稳定迭代发展。
　　（五）财务及资金风险
　　1、应收账款风险
　　公司智慧城市业务核心客户以政府机构、国有企业、大中型企业为主，该类客户执行严格的财政预算管理、资金审批及政府采购制度，项目立项、采购、验收、付款流程繁琐、审批周期长，且客户年度资本开支、项目验收、款项支付高度集中于下半年，导致公司经营业绩、回款情况呈现显著的季节性波动特征。若未来宏观经济持续承压、地方财政收支紧张、客户经营状况恶化，将引发多重财务风险：一是公司应收账款回收周期进一步延长、回款进度滞后，大额应收账款逾期无法收回，导致公司经营性现金流净额减少，日常经营、项目资金压力大幅增加；二是逾期应收账款需按照会计准则计提大额坏账准备，造成公司资产减值、当期净利润大幅下滑，直接损害公司经营业绩；三是回款集中度过高的问题持，将加剧公司上半年现金流紧张、业绩承压的季节性波动风险，不利于公司经营的稳定性和持续性。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是强化应收账款全流程管控，建立回款考核机制，将回款进度纳入业务核心考核指标，压实业务人员回款责任。二是安排专人常态化与客户对接沟通，实时跟进项目验收、资金审批、款项拨付进度，提前预判回款风险，主动解决回款过程中的各类问题，最大限度减少人为因素导致的回款延迟、回款集中问题。三是定期开展应收账款风险排查，对逾期账款分类梳理、专项催收，对高风险账款提前做好坏账计提准备，降低坏账损失风险。四是优化项目签约条款，合理约定回款节点、验收周期，逐步平滑业绩与回款的季节性波动，提升经营稳定性。
　　2、资产负债率较高与流动性风险
　　为抢抓算力产业发展机遇，匹配下游市场需求变化，公司持续加大算力基础设施投入，不断扩充算力集群规模、夯实算力服务供给能力，持续推进业务战略扩张。前期算力设备采购、集群搭建均需大额资本开支，为满足业务扩张资金需求，公司持续通过银行授信、融资租赁等外部融资方式获取资金支持，导致公司非流动资产规模持续增长，负债总额持续攀升。截至报告期末，公司资产负债率约为91.60%，处于较高水平。
　　高资产负债率给公司带来显著的财务与经营风险：一是公司整体偿债压力较大，长期偿债风险突出，财务费用持续增加，进一步压缩公司利润空间；二是公司流动比率、速动比率承压，资产流动性偏弱，若未来融资渠道收紧、经营性现金流不及预期，将面临资金流动性不足的风险，无法覆盖到期债务及日常经营支出；三是较高的负债水平会降低公司信用评级与融资议价能力，新增融资难度加大、融资成本偏高，制约公司后续业务扩张与持续投入，对公司财务状况和长期稳定发展构成不利影响。
　　针对上述情形，公司的应对措施如下：一是深耕核心算力服务业务，持续提升算力服务质量与市场竞争力，加快项目交付、验收、回款节奏，全面缩短业务周转周期，提升经营性现金流造血能力，从根本上改善资金状况。二是持续优化负债结构，合理调整长短期负债比例，压降高成本融资，置换低成本、长期限融资，有效降低整体融资成本与偿债压力。三是盘活存量资产，提升资产运营效率与变现能力，优化公司资产结构，降低资产负债率。四是积极拓宽多元化融资渠道，优化融资体系，依托公司业务核心竞争力提升融资议价能力，保障公司资金流稳定充裕，有效防范流动性风险与偿债风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数智化转型。在算力服务业务方面，公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建设经验，以及专家人才、技术团队和供应链整合能力，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向 AI客户提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。在智慧城市领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数智化转型。在算力服务业务方面，公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建设经验，以及专家人才、技术团队和供应链整合能力，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向 AI客户提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。在智慧城市领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。公司通过深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，进而不断推动智慧城市的高质量发展。公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充分发挥算力对数字经济的驱动作用。
　　算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提供服务。算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分，呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳等特征，对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有重要意义。算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标，通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行计算的速度和效率。智能算力即人工智能计算能力，是面向人工智能应用，提供人工智能算法模型训练与模型运行服务的计算机系统能力。智能算力通常由GPU、FPGA、ASIC、NPU等各类专用芯片承担计算工作，它主要用于大模型的训练和推理过程，在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。超级算力由超级计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供，具有强大的并行处理能力，能够处理大量数据并进行复杂运算，主要用于执行科学前沿领域的复杂计算任务，如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理学、气象学研究、航空航天等，这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。此外，不同的超级计算机可能采用不同的处理器、加速器和软件框架，这使得其商业化服务的进入门槛较高。
　　在大型语言模型（LLM）中，token 是模型处理文本的基本单位，也是衡量算力消耗的核心计量标准，而算力则是生成这些 token 所需的计算资源。每处理一个 token（如一个汉字、单词或标点），模型都需要执行一次完整的计算操作，从而消耗相应的算力、电力。因此，token 数量直接决定了 AI 任务所需的算力资源和运行成本：token 越多，算力需求越高，且二者呈超线性甚至指数级增长关系。简言之，token 是“工作量/燃料”，算力是“发动机/能源”。
　　当前，全球算力需求正处于指数级爆发阶段，已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核心战场。受生成式AI从“聊天机器人”向“自主智能体（Agent）”和“具身智能”演进的影响，算力需求不仅在训练端持续高涨，推理端的消耗更是呈现千倍级增长。大模型应用也不再局限于内容生成，而是广泛嵌入工作流（如自动编程、复杂决策、多模态交互），这导致推理算力（Inference）的需求增速远超训练算力。据《全球算力十大趋势（2026）》显示，未来五年智算算力规模预计增长千倍，其中推理侧占比将超过70%。伴随Agent应用和多模态生态的爆发，全球 token用量正迎来新一轮加速增长。根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗 token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度token消耗增加280%。国内模型厂商和云平台纷纷下调Coding Plan的额度和优惠，部分厂商的Coding Plan产品出现了限购现象。近年来，全球科技巨头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势，仅北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年的合计资本支出（CapEx）预计高达6500亿至7650亿美元，同比增长约60%-80%。国内互联网大厂年度资本开支同比增速也明显加大，今年3月，国内大模型日均词元（Token）调用量已突破140万亿，两年内增长超千倍。目前，全球算力市场均呈现供不应求的常态化，尽管投入巨大，但高端 AI芯片依然相对紧缺；且只有拥有千亿级别资本支出的巨头才能参与AGI（通用人工智能）的角逐，中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型，因此衍生出了算力业务模式的多样化。
　　算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用，以获取特定计算资源的使用权，用户自身无需自行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩，用户可通过互联网远程接入算力资源池，按实际需求动态调整资源配置，满足人工智能、大模型训练、大数据分析、科学计算等高算力场景的需求。公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服务经验，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，为客户提供全方位、多元化、高效、低成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
　　智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程，是一个复杂、相互作用的系统，通过各类资源要素优化配置及共同作用，加快了城市智慧运行的快速发展。公司面向智慧城市客户，依托良好的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力，广泛应用大数据、物联网、人工智能、云计算、智算等技术，秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发展等理念，将客户的系统和服务打通、集成，为客户提供畅通的数据共享与网络化管理，实现资源整合及业务协同，破除各领域中的数据孤岛，提高管理效率，降低管理成本，推进客户的数字化转型，实现客户内部管理和服务的智慧互联。从而实现以市民为核心的智慧城市重要建设思想，提升市民生活便捷度、推动相关资源均衡配置，同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善，以实现智慧城市不同需求的实现和相关技术的迭代，并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强有力的推动作用。
　　截至报告期末，公司已拥有发明专利59项、实用新型专利12项，软件著作权157项。
　　（一）主要业务
　　公司是一家具备自主研发能力的新型数字基础设施与智能算力综合服务商，专注于人工智能、大数据、高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。我们致力于构建安全可靠、绿色高效、弹性智能的一体化算力服务体系，深度赋能模型厂商、智慧城市等关键行业场景，推动算力资源的集约化调度、智能化运营与普惠化服务，加速算力与数据、算法、应用场景的深度融合，助力数字经济高质量发展和城市智能化转型升级。根据应用场景的不同，公司的主要服务及用途的具体情况如下：
　　1、算力服务业务
　　随着通用人工智能（AGI）技术迭代、云原生架构演进及产业数字化转型深化，智能算力已成为数字经济发展的核心生产力。面对算力需求的爆发式增长，公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务提供商，依托多年在异构计算、高速互联网络及分布式存储领域的技术积淀，构建了覆盖算力供给到资源调度的全栈基础设施能力。
　　公司基于规模化、高性价比的算力供应链体系及深度整合能力，打造多元异构算力资源池，通过高速网络实现计算节点低延迟互联，构建统一、弹性、可编排的智算资源底座。在丰富的大规模智算中心交付经验基础上，公司具备弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署等优势，为客户提供从基础设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的IaaS全栈服务，实现裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付，满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计算等场景对算力密度、网络带宽及存储吞吐的严苛要求。
　　公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，不断推进算力基础设施高质量发展，持续强化算力网络对AI发展、产业智能化的基础支撑作用，通过算力并网与调度平台，实现跨区域算力资源的协同共享与高效利用，充分发挥算力对数字经济的驱动作用，推动算力成为像水电一样普惠的公共基础设施，不断深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
　　2、智慧城市业务
　　公司以智慧城市为基底、辐射千行百业的行业客户，以算力服务为支撑、赋能不同客户的应用场景，以AGI应用场景的发展为突破、深入人工智能产业布局；其中公司的智慧城市业务已成功赋能了千行百业的客户，包括政府机关、事业单位、国有企业等，公司深入了解客户的需求，提供全方位的服务，并形成了成熟、完整的服务模式，提供从前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成，到运行维护的智慧城市一站式解决方案。公司的智慧城市解决方案主要分为三大业务方向，分别为：面向市民的智慧民生、面向政府的城市综合管理、面向产业的智慧园区。在智慧民生领域，公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域，公司以客户的信息资源为基础，结合大数据、云计算、物联网等技术，实现客户的经营管理数据化、业务在线化、以及资源的快速优化配置。公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。在城市综合管理领域，公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务、安防等政府机关及事业单位，为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。公司借助物联网等先进技术实现数据互联互通，通过加强数据资源运用与挖掘，实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企业单位运营管理与客户服务的智能化。公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧市政、智慧安防等。在智慧园区领域，公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区，以信息技术为手段、智慧应用为支撑，融合“双碳”的理念，以顶层设计为蓝本，以高效运营为目标，全面整合园区的内外资源，建设基础设施网络化、建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主要有智慧农业等。
　　（二）经营模式
　　1、算力服务业务
　　（1）销售模式
　　在算力服务业务中，公司的销售模式分为三类：第一类是算力设备集成服务，即根据客户需求提供系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种，该种模式下，控制权转移给客户，公司在项目验收后一次性确认收入；第二类是算力设备运营服务，包括：算力集群的系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、运维服务，该种模式下，运营期内，算力集群控制权不转移，公司向客户提供算力服务，在运营期内按月确认收入。算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直租给客户，或租入算力设备等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发能力，布局算力平台开发及应用服务，为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发服务。
　　（2）采购模式
　　算力服务业务采购的材料主要包括高性能算力服务器、通用服务器、交换机、网卡、光模块等。公司在与客户签署正式业务合同前通常就关键设备性能、技术指标、数量、交付周期等要素提前与供应商进行沟通，以保证服务器等算力设备能够按期交付。之后公司使用自有资金或融资租赁资金采购算力设备与相关配套器件进行实质性的加工程序（硬件改配、软件适配、安装、调试、测试、组网等）。 相关设备材料采购通过询价方式等方式确定最优供应商。
　　2、智慧城市业务
　　（1）销售模式
　　公司主要通过市场开拓，了解业主单位的项目需求，根据业主对特定系统建设的要求和目标，通过招投标、询价等方式承接业务。公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业，获取订单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。
　　（2）采购模式
　　公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。其中，材料采购包括设备类采购、辅料采购、软件产品采购等三类。
　　公司的项目实施部门根据项目具体需求，向采购部门提出采购计划，列明包括材料名称、品牌、规格型号、数量、供货时间、质量要求等信息，由采购部门向供应商询价、议价，综合考虑各项因素后，择优选定供应商并签订采购合同。项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收，公司根据签收凭证在物流系统记账入库。货物验收后，采购部根据合同规定的结算条款申请付款。劳务作业分包主要为公司承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责，在具体业务情形下，公司会根据项目的实际需求，项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑，在不违反合同约定的情况下，将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包，即进行“劳务分包”。
　　劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等，主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷设等工作的劳务工人。
　　技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购，主要为专业设备系统的安装、调试、维护、培训等服务。公司在承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点并对项目全过程负责。考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服务，公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同，不对供应商进行人员工时的考核，按照其交付的工作成果进行验收。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思想，国家层面相继出台了《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。
　　近年来，算力需求正经历一场由应用驱动、效率引领和成本重构的深刻变革。国内外大模型厂商的资本开支持续激增，AI基础设施投资已成为科技巨头的首要战略，无论是海外云厂商还是国内互联网大厂，均在大规模建设智算中心，展开“算力军备竞赛”。与此同时，Token消耗量的爆炸式增长真实反映了算力需求的结构性变化，据国家数据局统计，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超1400倍，且企业级API调用量在2025年下半年同比增长263%。这一数据表明，AI正从演示阶段全面进入生产场景，客服、营销、工业排产等高频业务对推理服务产生持续、海量的需求。AI已深度嵌入企业核心业务流程，从“能聊天”真正转向“能干活”。在技术层面，模型架构迭代的重点已从单纯堆砌参数转向提升效率，MoE（混合专家）架构成为主流，通过激活部分参数实现高性能与低成本的平衡，终结了“唯参数论”的时代。算力已从“技术资源”升维为“生产要素”，其需求激增不仅是技术迭代的结果，更是全球数字经济竞争、产业智能化转型和可持续发展目标共同作用下的必然产物。在此背景下，公司凭借扎实的专家人才储备、成熟的技术团队、强大的供应链整合能力，以及多年积累的项目交付经验，充分彰显了其在算力服务领域的综合优势，为业务的快速扩张奠定了坚实基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I 信息传输、软件和信息技术服务”项下“65软件和信息技术服务业”项下“653 信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531 信息系统集成服务”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1 新一代信息技术产业”。
　　（一）所属行业基本情况
　　1、算力服务行业
　　当前，全球人工智能技术迅猛发展，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。算力作为数字经济时代的关键生产力要素，其赋能作用日益凸显，正从支撑性资源演进为驱动各行业智能化转型的基础性力量。随着AI技术的深度普及，算力将如同电力一般，成为社会运行不可或缺的基础设施；算力基础设施的发展水平，也已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。
　　在此背景下，国家及地方层面密集出台一系列政策，全力推动算力产业迈向高质量发展阶段。工信部、国务院、国家发改委等部门相继发布《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《数字中国建设整体布局规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》以及《深入实施"东数西算"工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》等重要文件，明确提出加快构建全国一体化大数据中心体系，推进国家工业互联网大数据中心建设，强化算力统筹与智能调度，布局若干国家枢纽节点、大数据中心集群和高性能计算集群。相关规划设定了到2025年全国算力总规模超过300EFLOPS、智能算力占比达到35%等具体目标。
　　2026年 3月，国家数据局在中国发展高层论坛上发布的重要数据表明，中国AI产业发展已进入新阶段。截至2026年3月，中国日均Token（词元）调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长逾千倍，较2025年底的100万亿又增长了40%以上。这一爆发式增长直接反映了中国 AI产业正从概念验证阶段迈向规模化商业应用阶段，特别是智能体（Agent）技术的普及成为核心驱动力。全国一体化算力网建设已列入"十五五"规划，下一步将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展，加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力，提高算力资源使用效率，更好地满足中小企业和科研机构对算力资源的旺盛需求。
　　与此同时，大模型技术迭代持续加速：从2022年底OpenAI推出现象级产品ChatGPT，到2023年国内掀起"百模大战"，各大科技企业密集发布大语言模型；再到 2024年大模型在金融、医疗、制造等垂直领域的应用探索逐步落地；直至2025年DeepSeek推出具有里程碑意义的DeepSeek-V3（基于混合专家MoE架构的大语言模型）和DeepSeek-R1（专用推理模型），标志着大模型发展已进入高效化、专业化新阶段，整体演进速度呈指数级提升。
　　另外，大模型的复杂算法高度依赖高性能算力支撑，尤其在训练阶段，随着模型参数量和深度的激增，计算复杂度与运算需求呈指数级增长。算力作为大模型发展的基石，正因模型规模扩张、数据处理需求攀升及算法复杂度提升而催生智能算力的爆发式增长，并将在未来持续保持高速增长态势。智能算力由此成为我国算力产业发展的核心方向。这一趋势直接推动了智算服务市场的快速扩张。据IDC数据显示，2024年中国智算服务市场规模已达50亿美元，预计2025年将增至79.5亿美元，到2028年有望达到 266.9亿美元，2023-2028年复合年增长率高达57.3%。其中，智算集成服务与生成式人工智能基础设施（GenAI IaaS）将成为两大关键增量市场，五年复合增长率分别达73%和 79.8%，预计至2028年二者合计将占据近95%的市场份额，其中智算集成服务占比约47%，GenAI IaaS占比约48%。在这一高增长赛道中，智能体应用的普及已成为推动Token消耗量爆发的核心驱动力。以OpenClaw为代表的智能体技术，通过构建复杂Agent Harness，使AI能够自主执行任务，大幅提升了模型的实用价值。智能体与传统对话式AI的关键区别在于其思考链路的复杂性：一个智能体执行完整任务需要进行多轮"分析-改进-验证"的闭环思考，导致单次任务的Token消耗是普通对话的数十倍甚至上百倍。
　　随着算力需求的爆发式增长，智算服务商的商业模式也发生深刻变革。高效建设、管理和运维能力成为智算服务成功的关键。只有通过精细化运营实现算力资源的最优配置与高效利用，才能满足客户对性能、成本与稳定性的综合要求。因此，具备成熟技术团队、丰富项目交付经验、强大供应链整合能力以及规模化"建管运"实践的算力服务商，将在新型算力服务市场中占据显著优势，不仅能够提供更具竞争力的解决方案，也将引领行业的可持续创新与高质量发展。此外，算力基础设施建设投资规模持续扩大。据行业测算，2026年全国算力基建投资约 4500亿元，其中智能算力占比持续提升，智算中心成为投资的核心。2026年底全国算力总规模将超300 EFLOPS（FP32），同比增长65%，其中智能算力占比升至58%，成为绝对主力。头部云服务商2026年合计资本开支约4300亿～4400亿元，同比增长20%。
　　在这一产业变革中，具备全栈技术能力、规模化运营经验和生态整合能力的头部企业正迎来战略机遇期。随着 AI应用从模型训练向推理场景全面渗透，推理算力需求达到训练需求的5-10倍，不同行业、不同场景对算力的需求差异日益凸显，推动算力服务从粗放式"硬件出租"向精细化"服务定制"转型。IDC调研显示，2026年近70%的高端用户对算力服务的精细化要求显著提升，不再单纯关注硬件参数，更注重低延迟、高并发、高稳定性等适配性指标，这为具备深厚技术积累和丰富行业经验的服务商提供了差异化竞争的机会。
　　2、智慧城市行业
　　根据国家标准化管理委员会于 2018年发布实施的《中华人民共和国国家标准智慧城市术语》（GB/T37043-2018），智慧城市是指"运用信息通信技术，有效整合各类城市管理系统，实现城市各系统间信息资源共享和业务协同，推动城市管理和服务智慧化，提升城市运行管理和公共服务水平，提高城市居民幸福感和满意度，实现可持续发展的一种创新性城市"。
　　智慧城市是以数据要素驱动城市发展转型，全面推进新一代信息通信技术与新型城镇化发展战略深度融合，构建"城市数字底座+数据要素赋能"双轮驱动模式，提升城市治理能力现代化水平，实现城市高质量发展的新路径、新模式、新形态。智慧城市基础设施是通过对城市的传统基础设施进行数字化、智能化、绿色化改造升级，形成集约部署感知、网络、算力设施的一体化新型数字基础设施体系，实现城市"物联、数联、智联"，是数字经济发展的核心底座。
　　智慧城市作为数字时代城市发展的高级形态，通过系统化整合物联网、云计算、人工智能、数字孪生、低空经济等新一代信息技术，构建起覆盖规划、建设、管理、运营全生命周期的城市智能体。其核心在于构建"感—传—算—知—用—反"的完整技术闭环：前端部署亿级智能传感设备实时采集城市运行数据，通过边缘计算节点实现本地化数据预处理与智能分析，依托5G/6G及确定性网络实现全域数据高速可靠传输，借助城市智能中枢平台进行多源数据融合计算与智能决策支持，通过智能应用场景实现服务输出，并基于反馈机制持续优化城市治理效能，最终形成自主进化、人机协同、虚实互动的现代化城市治理新模式。
　　（二）所属行业发展阶段
　　1、算力服务行业
　　近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺，算力服务行业市场呈现指数级增长趋势。
　　（1）政府持续出台鼓励政策，推动算力服务行业快速发展
　　在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思想，国家层面相继出台了一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。2023年10月，工业和信息化部等六部门印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，鼓励提升算力综合供给能力，并从计算力、运载力、储存力三大维度明确提出了量化发展目标。2024年8月，工业和信息化部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》（工信部联通信〔2024〕165号），提出优化布局算力基础设施，支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展，加强本地数据中心规划，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。2025年8月，国务院发布《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》（国发〔2025〕11号），对数字中国建设提出了具体发展目标，强调要优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥"东数西算"国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。《"十五五"规划纲要》进一步将数智化发展水平单独成篇，聚焦算力、算法、数据高效供给和数智技术赋能经济社会发展，为未来五年数字中国建设划定清晰路线。此外，各省市也陆续出台相应算力基础设施鼓励政策，并对算力规模等指标落地提出了明确规划。随着我国政府支持政策的持续出台，我国智算中心建设走向快车道，算力服务业也随之快速发展。
　　（2）政策与产业双轮驱动，算力需求爆发式增长
　　我国算力市场自2022年底以来，呈现了爆发式增长态势。据IDC与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力市场规模为190亿美元，同比增长86.9%；智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%。市场增速反映出需求迭代扩大基本盘，其中互联网与科技企业作为核心驱动力，持续加码AI算力布局，推动行业进入新一轮基础设施扩张周期；公共事业领域依托"东数西算"工程加速政务云迁移和智慧城市建设，同时推动国产化替代进程；科研机构高性能计算需求继续保持高增速，推动跨区域算力协作网络建设需求；传统行业中，制造业数字孪生、金融高频交易、医疗AI诊断等场景驱动算力投入成倍增长。
　　根据中国信通院2025年1月发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，我国计算应用持续从互联网、电子政务等传统领域向服务、电信、金融、制造、教育等行业拓展。在通用算力领域，互联网行业仍是算力需求最大的行业，占通用算力 38.6%的份额；电信和服务行业算力占比进一步扩大。在智能算力领域，互联网行业对数据处理和模型训练的需求不断提升，是智能算力需求最大的行业，占智能算力52%的份额；服务行业持续从传统模式向新兴智慧模式发展，算力份额占比保持第二；政府、电信、制造、教育、金融、运输等行业分列第三到八位。
　　2025年9月，华为发布《智能世界2035》报告，预计未来十年，随着Pre-AGI的到来，模型规模可能扩大T级别，模型训练算力需求大幅增长。同时，后训练正从精调阶段走向与预训练并列的核心阶段，未来后训练的算力消耗极有可能超越预训练。随着人类社会迈入智能体时代，智能体互联网带来巨大的算力需求，以及边缘计算和推理算力的规模快速增长，都将远远超过预训练，给算力增长带来更大的想象空间。报告预测，2035年，全社会的算力需求将比 2025年增长10万倍。
　　（3）智算产业聚集效应逐步呈现
　　我国高度重视算力基础设施建设，谋划部署算力基础设施总体布局，统筹东中西部算力一体化协同发展。"东数西算"工程构建八大枢纽节点，推动算力需求与资源禀赋精准匹配成效显著。京津冀、长三角、大湾区等依托本地互联网、金融、先进制造等产业集群形成需求定向牵引，是引领算力产业的主要阵地；张家口、芜湖、韶关等环一线区域正成为新兴算力发展热点，满足一线城市外溢需求，构建协同发展梯队；而西部能源富集地区则充分发挥电力、土地等资源优势，大规模部署算力集群，多承担数据存储、离线分析等后台业务，为全国算力资源充分协调流动奠定基础。随着我国政府引导算力建设政策的陆续出台，集中建设算力大集群并形成集聚效应将成为算力产业的发展方向。未来我国算力产业的算力资源空间布局有望进一步优化，从而形成更加完整、集聚、协同的算力产业链。
　　2、智慧城市行业
　　2024年5月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部联合发布《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，为智慧城市深化发展提出明确目标和有力保障。指导意见提出要充分发挥数据的基础资源和创新引擎作用，全面提升城市全域数字化转型的整体性、系统性、协同性。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。同时要求各地方要加强领导，推动各项政策措施、重点任务落地见效，鼓励通过各类资金渠道，加强资金支持。该文件标志着我国智慧城市建设进入深化发展的新阶段，在总结、继承近十年来我国智慧城市建设实践经验的基础上，顺应智慧城市发展规律和面临的形势趋势，提出了新时期以制度与技术、建设与运营、中枢与末梢、数据和场景、发展和安全五个并重来保障智慧城市健康可持续发展，为新时期开启深化智慧城市建设新篇章提供了总体蓝图和行动指引。2025年10月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、住房城乡建设部、自然资源部联合发布《深化智慧城市发展 推进全域数字化转型行动计划》，进一步为实现智慧城市深化发展的目标提出了明确的行动计划，强调深化智慧城市、推进全域数字化转型要实施城市智慧高效治理提升行动，提升平急联动协同能力；开展数字美好生活行动，助力民生服务精准普惠；实施数字经济赋能行动，激发产城融合新动能；推动城市数字更新行动，改善提升人居环境品质；实施数字化转型筑基行动，打造统筹集约数字底座；开展适数化改革创新行动，破除数字化转型制度堵点。未来智慧城市将摒弃零散的技术堆砌模式，转向系统性、一体化的架构设计。核心在于构建坚实、自主可控的城市数字底座，这包括强大的算力基础设施和打破部门壁垒的数据融通体系。同时，将深度融合人工智能（AI），打造覆盖城市全域的智能感知网络与协同决策能力，为城市运行提供实时、精准的支撑。
　　智慧城市的成功不再仅依赖技术，制度创新与技术创新将双轮驱动。未来将着重建立适应数字化发展的新型制度规范体系（“适数化制度”），通过流程再造、模式变革和方式重塑，破除体制机制障碍。同时，建设和运营将并行推进，持续探索和创新可持续的智慧城市运营运维模式，全过程优化数字化转型的整体生态。数据将成为贯穿智慧城市建设全过程的核心引擎。未来将强化数据融通、共享与价值挖掘，以数据驱动城市治理现代化和产业体系现代化的深度融合。核心目标是构建“智慧城市升级版”，不仅提升治理效能，更要为产业集聚和数字经济发展提供丰富、落地的应用场景，并成为数字新技术、新产品集成创新、试验验证和推广普及的核心平台。
　　城市现代化是推进中国式现代化的必然要求，也是智慧城市建设的根本目标。新时期面向建设人民城市、发展新质生产力、推动城市高质量发展等城市现代化建设的新理念和新要求，通过深化智慧城市发展推进数字技术与经济、治理、生活深度融合，是推进数字中国建设在城市全面落地的关键举措，也是城市面向未来构筑竞争新优势、推动治理体系和治理能力现代化的必然要求。
　　（三）所属行业周期性特点
　　算力服务业务的下游客户主要包括互联网企业、大模型研发机构、云计算服务商、智能网联汽车与自动驾驶企业、生物医药与医疗 AI公司、智能制造及工业数字化转型企业，以及政府、金融、能源、电力等传统行业用户。由于人工智能、大模型训练、科学计算和实时推理等应用场景对算力的需求具有持续性和刚性，且企业级客户多采用按需付费或长期合约模式，其采购行为主要受技术演进、业务扩张和模型迭代驱动，而非宏观经济投资周期主导，因此整体上周期性特征不明显。智慧城市行业则呈现出一定的周期性特点，目前我国的智慧城市建设仍以政府为主导，主要客户为政府机关、事业单位、国有企业。政府机关、事业单位、国有企业通常实行预算管理和集中采购制度，项目的采购实施一般集中在年中及下半年，验收结算一般集中在下半年尤其是第四季度，因而存在一定的周期性。
　　（四）主要法律法规及行业政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）客户资源优势
　　算力服务业务方面，公司具备丰富的企业级客户资源。算力基础设施行业具备较强的“以需定供”的特点，扎实的客户基础是项目成功实施的保证。公司常年深耕智慧城市业务，积累了大量的政府机关、事业单位、大型企业等企业级客户，特别在广东为核心的华南地区具备较强的客户资源优势，并逐步辐射至长三角等算力需求旺盛区域。此外，公司在算力中心业务上加大开展力度，并取得了良好的成效。2024年至今，公司已陆续签订多项重大算力业务合同，显示出算力中心行业较大的市场前景和公司良好的客户资源与市场开拓能力。
　　智慧城市业务方面，智慧城市综合解决方案项目的定制要求较高，公司对市场需求和客户情况有深刻了解，能够迅速发现客户的需求并提供个性化的方案满足客户需求。同时，公司始终重视项目实施过程的质量控制和管理，逐渐获得了政府部门等行业内优质客户的认可，公司的长期客户包括政府机关、事业单位、国有企业等。依托优质的客户资源，公司在市场上建立起了较好的影响力和口碑，有利于业务的进一步拓展和算力服务业务等新业务的开拓。
　　（二）精准的算力服务市场定位
　　根据计算能力及应用场景，算力可以分为通用算力、智算算力、超算算力。在算力的三个细分市场中，智能算力的市场增长最为迅速；在智能算力市场中，高性能智算的终端用户主要是大型互联网公司、大模型公司、云厂商，这些终端用户对算力的技术性能和交付时效性要求高，且需求量大、付款及时。公司的算力服务业务定位于高性能算力服务市场，通过其自身优异的综合实力，获得了高性能智算终端用户的高度认可，持续获取技术性能、交付时效性要求高，但是业务订单规模大、应收账款回款及时的算力服务业务。
　　（三）可靠的算力业务供应链
　　AI芯片、AI服务器、网络设备、存储设备和数据中心管理系统等构成智算中心的IT基础架构，其中，AI芯片、AI服务器作为智能算力中心的核心，技术壁垒高。在全球算力竞争日益激烈的背景下，部分国家或地区通过多种策略实现对智算中心和超算中心发展的控制，包括关键设备的禁售、技术封锁、生态的不开源以及提高行业准入门槛。高性能AI芯片及服务器成为比较紧缺的智算中心资源。
　　公司拥有多年的数据中心渠道资源，拥有可靠的供应链，能够及时采购和交付高性能AI芯片及服务器，满足客户算力建设及运营对时效性和可靠性的要求。
　　（四）较强的设计及组网能力
　　智算中心主要业务场景要求高并行，单一训练任务以整个算力集群为基础，因此算力基础层内部的设计和运行是高度耦合的，计算、存储及网络须紧密协同。在生产算力环节，IT规划设计须综合考虑算力用途、算力类型、算力规模，以架构的确定性应对各类异构算力需求，提升计算效率和灵活性。存储与数据方面，存储系统不仅要能够处理PB级的数据量，还要在数据采集、清洗、训练及推理的每个环节，都能提供高速可靠的数据访问。此外，智算中心网络正迅速向十万乃至数十万卡互联演进，智算中心需要配套建设低时延、大带宽、长期稳定性、大规模扩展性和可运维的高性能网络。
　　在进入算力服务市场前，公司已参与多个数据中心建设项目，打造了一支能够在复杂网络环境条件下为客户提供服务的专业技术团队，在向算力服务转型后持续交付算力集群，积累了较强的设计及组网能力，可以有效保证算力项目的及时、可靠交付。
　　（五）项目经验和产品服务优势
　　公司运用研究开发中心的研发技术和物联网新兴技术、系统集成技术，并结合多年数据中心、建筑智能化、系统集成建设的实践经验，不断创新，不断优化数据中心的能源效率、节能技术、绿色管理、安全防范、施工工艺，打造绿色、节能、安全、高效的数据中心。同时，公司在行业深耕20余年，服务多个行业领域内的客户，目前在医疗、政务、农业、旅游、园区等行业领域具有较强的竞争优势。公司深入了解客户的需求，为客户提供一站式、全方位的服务，形成了较为成熟和完整的服务模式，提供从方案咨询、产品技术开发及方案改进、项目实施，到售后服务的一站式解决方案。因此，公司具有了更灵活的业务合作方式、更多的业务承接机会和更深入的客户合作关系，并凭借以往优秀的数据机房建设项目经验，获得了智算中心建设市场的高度认可，具备较好的综合能力优势。
　　一直以来，公司秉持着“技术领先、产品一流、客户至上”的经营宗旨，过往实施的项目获得良好的市场认可度，形成较好的品牌效应。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并已连续多年获得中国智能建筑行业十佳企业、连续多年获得中国智能建筑行业工程百强企业、2025年度中国智能建筑行业建筑园区智慧管控平台十大卓越品牌、2025年度中国智能建筑行业智慧城市运营管理平台十大匠心产品品牌、2025年度中国智能建筑行业建筑设备管理系统十大创新品牌、2025年广东数字经济创新型企业优秀案例、2025年广东软件风云录卓越企业、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等诸多荣誉和奖项。
　　（六）业务资质优势
　　公司的智慧城市行业实行强制性资质认证，拥有强制性资质是企业经营的前提条件，拥有高级别强制性资质的企业在项目承接方面具备明显的优势。经过多年发展，公司目前已经拥有智慧城市建设行业全面的资质体系，包括建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级、国际软件能力成熟度最高认证CMMI 5级、广东省安全技术防范系统设计施工维修一级资格证书等，上述资质为公司持续拓展业务奠定了良好的基础。
　　（七）项目质量优势
　　公司始终重视项目的质量，在发展过程中逐步完善项目实施过程的质量控制和管理，不断强化对工程项目设计、软件开发、硬件采购、设备安装、调试及维保等环节进行有效的监督和管理，确保工程项目实施过程科学、先进、规范、有序，确保工程质量符合国家规范和客户需求。公司项目先后获得“第十三届广东省土木工程詹天佑故乡杯奖”、“2021年度广东省知识产权示范企业”、“2023年度‘智慧农业-数字兴村’创新奖”、“广东省优秀软件产品和服务”、“2022年广东省智能建筑优质工程奖”、“10年智慧城市建设突出贡献奖”、“2023年度广东人工智能风云榜应用项目”、“第十三届粤港物联网大赛最佳产品奖”、“2024年度广东省人工智能风云榜应用项目”、“2024年广东省企业典型创新案例”、“2024年度数据管理百项优秀案例”、“2025年广东软件风云录优秀信息技术应用创新产品”、“2025年广东省工程勘察设计行业协会科学技术奖一等奖”、“2025年度广东省公共安全技术防范协会科技进步奖二等奖”等奖项，项目质量得到广泛认可。
　　（八）扎实的IT设备实施和运维经验
　　公司具有扎实的企业级客户项目实施经验，沉淀积累了丰富的IT服务和IT 运维服务经验，曾获得中国IT服务创新行业实践 Top100、智慧城市人工智能应用示范奖、广东省软件收入前百家企业、广东省系统集成商百强品牌、2025年广东软件风云录卓越 IT运维企业等奖项。公司具备丰富的 IT设施运维服务经验，包括系统故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司培养了专业运维人员团队，建立完善的运维管理制度，可在降低 运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　在国家加快构建新发展格局、全面推进数字中国建设的时代背景下，先进算力已成为驱动人工智能演进、产业数字化升级与新质生产力的核心引擎。面向“十五五”新阶段，国家明确构建全国一体化算力体系、大幅提升智能算力供给能力，为算力服务产业打开历史性机遇窗口，也为公司战略升级锚定清晰航向。
　　公司顺势而为、全面转型，深度融入国家“数字中国”“数字经济”与“人工智能+”重大战略部署，秉持“AI in All”原生智能理念，以通用人工智能（AGI）为长期技术制高点，以高质量发展为引领，系统性打造面向未来的新质生产力赋能体系。依托智慧城市领域多年沉淀的政企服务能力、技术积累与市场资源，公司战略重心全面转向智能算力主航道，将高性能、绿色化、可调度的算力服务作为核心战略支柱，长期深耕智算基础设施，持续扩大自持算力规模，打造技术领先、安全可靠、弹性高效的算力资源池，构建从底层硬件部署、算力调度优化到上层场景应用的一体化算力服务体系，坚定迈向国内领先算力运营商，完成从“智慧城市服务商”到“智能算力领航者”的战略跨越。
　　未来，公司围绕四大核心方向纵深推进，全面锻造核心竞争力：
　　1、夯实算力底座，打造国内领先算力自持与运营能力
　　持续扩大高密度、低PUE、液冷兼容的绿色智算中心布局，持续加大算力持有规模，构建支持大模型训练与推理的弹性算力网络，实现算力资源高效利用、动态调度与跨域协同，打造绿色高效、规模领先的智算基础设施集群，巩固国内领先算力运营商地位。
　　2、深耕行业赋能，定制化场景化算力解决方案
　　聚焦制造、能源、金融、科研、交通等关键领域，精准匹配行业算力需求，提供高适配、高性价比的定制化算力服务，以算力赋能千行百业数智化转型。
　　3、发力Token工厂，加速算力与Token规模化出海
　　抢抓AI应用规模化落地机遇，打造高效能Token工厂，以标准化、可计量、高性价比的Token产能为核心产品，提升每瓦电力 Token产出效率与成本竞争力；加快全球算力节点布局与跨境通道建设，组建本地化服务团队，推动Token与算力服务规模化出海，构建覆盖全球的智能算力交付网络，实现算力价值全球化释放。
　　4、前瞻布局未来，筑牢AGI发展根基
　　前瞻投入AGI底层技术研发，探索智能体时代算力架构与调度范式，提前储备核心技术，为AGI规模化落地提供坚实算力支撑，以算力赋能新质生产力，为数字中国建设持续贡献核心力量。
　　（二）公司经营计划
　　1、抢抓战略机遇，扩大算力业务，巩固国内领先算力运营商地位
　　紧扣“十五五”规划与全国一体化算力网络建设要求，深度融入国家“东数西算”工程，持续加大算力基础设施投入，稳步提升自持算力规模，扩大绿色数据中心机柜与高效算力集群资源，全面提升算力基础设施能效与服务品质。以算力为核心支点、场景应用为牵引，强化大模型训练推理、科学计算、产业智能等综合解决方案能力，持续巩固国内领先算力运营商优势，致力于成为国内一流、全球有影响力的智能算力基础设施与数智化服务提供商。
　　2、持续加大算力服务业务领域的拓展力度
　　公司将持续加强算力服务技术团队建设和市场拓展，全面提升大规模算力集群的全流程交付及运维能力，满足客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的多元化需求。公司将深化与大型互联网公司、国有企业等优势主体的合作，加大算力服务能力建设投入，强化算力调度系统、集群组网方调优等关键技术研发，将先发优势转化为竞争优势。同时，公司将加快海外市场拓展步伐，构建国内国外协同发展的市场格局，为公司中长期高质量发展提供坚实支撑。
　　3、做强算力服务全链条，打造高效Token工厂，拓展全球市场
　　持续加强算力技术团队建设与市场拓展，提升服务器改配、上架、组网、调优及全流程运维服务能力，满足大模型训练、推理、科学计算等多元场景需求。深化与国资等优势主体合作，支撑算力业务规模化扩张；加大智算中心建设运营与关键技术研发投入，升级算力调度、分布式存储与高效训推能力，打造高产出、低成本 Token工厂，将算力规模优势转化为产能与盈利优势。加快海外市场拓展，推动Token与算力服务全球化交付，实现国内国际双轮驱动，支撑公司中长期高质量发展。
　　随着Token逐步成为人工智能时代的新型生产要素与核心计量单位，公司将顺应"模型即服务（MaaS）"产业演进趋势，依托规模化算力服务能力，系统性构建"Token工厂"业务模式，打造从算力调度到Token产出的一体化AI推理服务能力。在合作生态方面，公司将加强与大模型公司的深度合作，依托其领先的模型能力与持续迭代优势，结合公司在算力调度与推理服务方面的工程化能力，共同打造高质量、高性价比的 Token产品。在技术层面，公司将围绕新一代高性能GPU集群，持续引入并深度适配主流推理框架，通过推理架构优化与系统调优，提升集群利用效率，推动Token生产成本持续下降、服务质量稳步提升。在商业层面，公司将面向各行业的多元客户群体，提供标准化API服务、专属模型托管等多层次产品，并依托海外服务布局，将Token工厂能力输出至全球市场，打造公司中长期的核心增长引擎。
　　4、攻坚AGI与数字技术场景，打开业务新增长空间
　　紧扣战略方向，整合技术与资源优势，跟踪AGI等前沿技术迭代，推动新技术与算力服务、智慧城市等核心业务深度融合。一方面以AGI技术提升解决方案层级与核心竞争力，另一方面依托技术优势拓展客户群体与应用场景，抢占行业蓝海，为公司长期高质量发展注入强劲新动能。公司将以智能体（Agent）技术为核心切入点，依托在算力服务、模型推理和行业资源方面的综合优势，联合行业头部客户与生态合作伙伴，围绕互联网、制造、能源、金融、科研、交通、医疗等关键场景，打造一批可复制、可推广、具备显著降本增效价值的AGI行业应用标杆。公司将加大在多模态理解、长上下文推理、复杂任务规划与自主决策等AGI核心能力上的工程化投入，构建面向智能体时代的技术中台与开发平台，降低行业客户使用门槛。同时，公司将积极对接领先大模型厂商与开源社区，构建"算力服务+模型能力+行业应用"的开放协同生态，前瞻探索智能体即服务（AaaS）等创新商业模式，为公司在AGI时代占据有利产业生态位奠定坚实基础。
　　5、调整优化智慧城市业务
　　公司将聚焦提升智慧城市整体解决方案能力，紧跟国内外前沿技术发展方向，丰富人工智能技术落地场景，打造产品和技术核心竞争力，巩固优势领域的领先地位。在现金流管理方面，公司将设立"清收账款工作领导小组"，由副总裁任组长，财务部、业务部、工程部、法务审计部等部门共同参与，将年度回款目标分解至季度、月度，落实专人专项责任，综合运用协商、发函、投诉、起诉等方式加快存量应收账款回收。同时，公司将实施项目回款全生命周期管理：项目立项前，从资金落实、交付条件、合作方履约能力、验收回款条款等多维度进行前置风险评审；项目执行中，密切关注进度与付款节点，及时识别并化解回款风险；项目结束后，压实责任，对未按期完成回款任务的责任人严格考核，全面提升公司经营质量与现金流水平。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　近年来，我国宏观经济持续稳定发展，政府、事业单位、企业对信息化与智能化的投资呈较快增长态势，为智慧城市行业和算力服务市场的发展提供了有利的总体环境。面对良好的行业前景，较高的行业利润，更多企业选择进入智慧城市行业和算力服务市场，行业竞争愈发激烈，对智慧城市行业内企业的技术、资质、服务能力等方面的要求也越来越高。并且在市场竞争越来越激烈的形势下，公司也可能面临人工智能技术产品落地不及预期的风险。若公司不能维持或根据市场发展需要提升现有资质，发挥技术、经验等方面优势迅速做大做强，则将面临行业内竞争日趋激烈的风险。为此，公司将基于市场环境和发展空间的研判，进一步加强业务聚焦，提升资源投放的效率。
　　2、行业政策变化风险
　　目前，“东数西算”工程正式全面启动，产业配套政策逐步落地，国家相关产业政策均支持鼓励行业的发展，相关利好政策为项目的盈利和可持续发展带来良好的预期。但如果未来国家在 IDC、智算中心产业方面进行政策调整或降低支持力度，将会导致公司行业前景发生重大变化，对公司经营产生不利影响，致使公司整体盈利能力下降。并且在“双碳”目标的有序推进下，智算中心作为高耗能行业之一，在提高能源使用效率，践行绿色低碳发展方面存在更大的挑战。若公司的智算中心项目不符合当地政策要求，将面临无法按时完成项目验收交付、项目整改或关停并转等措施，给公司带来相应的经营风险或经济损失。
　　3、管理风险
　　随着公司的发展，经营规模有所扩大。业务水平的扩大和新的办事机构的设立都会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂。并且公司智慧城市解决方案业务和算力服务业务单体项目金额逐渐增大，交付实施的影响因素较多，如果不能持续保持和提升解决方案规划与设计、采购、交付、质量控制、成本管控等方面的管理能力，可能面临成本上升、盈利能力不及预期的风险。若不能及时建立和完善相关的组织架构、管理体系和内部控制制度，将会给公司经营管理战略的顺利推进带来风险。
　　4、技术及人才流失风险
　　智慧城市业务细分领域广泛，涉及跨学科、多领域的知识、技术，算力服务业务需要服务器的上架、集群、调优、组网等全流程算力服务交付及后续运维的技术能力，公司必须拥有一批能够融会贯通云计算、大数据、物联网、人工智能相关领域的核心技术团队才能在激烈的同行业竞争中获得竞争优势。目前公司所在行业人才竞争激烈，如果公司不能有效保持核心技术人员的激励机制，且不能根据环境变化而不断完善人才培养机制，有可能引起核心技术人员流失，这将对公司的新技术开发、项目实施和未来发展造成不利影响。
　　5、应收账款与业绩季节性波动风险
　　公司智慧城市领域的客户群体主要由政府机构、国有企业及大中型企业为主，其普遍执行较为严格的预算管理制度和采购审批制度，部分项目还需要纳入财政预算、政府采购，而客户年度资本开支主要集中在下半年，对公司的智慧城市项目验收和付款也集中在下半年。受上述客户项目立项、审批、实施进度安排及资金预算管理的影响，公司的销售情况呈现出集中反映在下半年的情况，但公司的各项费用在年度内的支出较为平衡，从而导致公司的营业收入、净利润和经营性现金流等财务数据出现较明显的季节性波动；并且因受到当地政府的财务状况影响，具有应收账款无法按期收回的风险。如果宏观经济承压，出现应收账款不能收回或延期收回的情况，将增加公司资金压力，并对公司的净利润产生不利影响。公司将加大收款考核力度，与客户保持及时有效沟通，减少因人为因素造成的收款时间集中问题，同时公司将持续加大算力服务业务的开拓，通过算力服务业务带来的经营性现金流应对应收账款与业绩季节性波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　一、行业相关情况　　（一）所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1新一代信息技术产业”。　　（二）行业基本情况和发展阶段　　1、行业发展现状　　1.1智慧城市行业发展现状智慧城市主要是通过信息技术进行大规模的数据收集和分析，为城市运营提供数据支撑，这些深入的数据洞察力量也将进一步... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、行业相关情况
　　（一）所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1新一代信息技术产业”。
　　（二）行业基本情况和发展阶段
　　1、行业发展现状
　　1.1智慧城市行业发展现状智慧城市主要是通过信息技术进行大规模的数据收集和分析，为城市运营提供数据支撑，这些深入的数据洞察力量也将进一步推动市场趋势和消费者需求的发展。同时，智慧城市的建设和发展也鼓励了技术和服务的创新，为数字经济的持续发展提供推动力。更重要的是，智慧城市需要建设和维护一套先进的信息通信技术基础设施和智算中心等数字基础设施，这些基础设施对于数字经济的健康发展至关重要。在这个过程中，通过实施智慧城市的项目，政府有机会推动数字技术在各个行业和领域的广泛应用，进一步激活市场空间。最后，通过提供更智慧、高效的公共服务，智慧城市提高了公众的生活质量，从而刺激数字消费，为数字经济的进一步发展注入动力。总的来说，智慧城市是我国数字经济发展的重要保障和支持平台。
　　智慧城市的建设以市民为中心，借助大数据、移动互联网、人工智能、物联网等新兴技术或应用提升市民生活便捷度。比如，城市综合管理平台实现城市功能聚合化，整合城市管理相关应用系统，实现对城市管理的全面感知、多方联动、实时响应。同时，人们通过互联网，可以跨越空间限制，实现精准、实时、完整的信息交互，为“远程教育”、“远程医疗”等新兴模式的发展提供了技术基础，推动相关资源均衡配置。同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善，以实现智慧城市不同需求的实现和相关技术的迭代。并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强有力的推动作用。
　　在我国，人工智能发展、智慧城市建设及智算中心等数字基础设施建设已经上升到国家战略层面，得益于经济的持续增长、政策的重点扶持和技术水平的不断发展，智慧城市有着巨大的发展前景。
　　1.2算力服务行业发展现状近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。国家及地方层面纷纷出台了一系列支持政策，旨在推动算力产业迈向高质量发展阶段。
　　在国家层面，工信部、国务院、国家发改委等部门相继发布了《“十四五”大数据产业发展规划》《“十四五”数字经济发展规划》《数字中国建设整体布局规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》以及《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》等重要文件，明确了加快构建全国一体化大数据中心体系、推进国家工业互联网大数据中心建设、强化算力统筹智能调度、建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群、高性能计算集群等任务，并提出了到2025年算力规模超过300EFLOPS、智能算力占比达到35%等具体目标。
　　在地方层面，广东省、北京市、深圳市、上海市等省市也积极响应国家政策，纷纷颁布了针对性强、操作性强的政策措施，如广东省人民政府发布《关于加快建设通用人工智能产业创新引领地的实施意见》明确提出，到2025年，广东有望实现智能算力规模全国第一、全球领先，形成“算力互联、算法开源、数据融合、应用涌现”的良好发展格局。深圳市工业和信息化局发布《深圳市算力基础设施高质量发展行动计划（2024-2025）》明确提出，到2025年，全市算力算效水平显著提高；通用算力达到14EFLOPS（FP32），智能算力达到25EFLOPS（FP16），超算算力达到2EFLOPS（FP64），新建数据中心电能利用效率（PUE）降低到1.25以下，绿色低碳等级达到4A级以上。
　　近年来，全球AI大模型不断刷新参数规模和性能记录，参数量从亿级跃升至千亿级，对算力的需求也随之呈指数级增长。国家数据局数据显示，国内10亿参数规模以上大模型超100个，持续拉动对算力基础设施需求。AI模型的迭代速度加快，训练和推理过程中对算力的需求也随之增加，特别是对于高性能计算（HPC）的需求更为迫切，同时促使算力需求结构发生转变，从传统的通用型CPU算力向高性能GPU算力转型。根据IDC预测，中国智能算力规模将持续高速增长，预计到2026年，其规模将达到1,271.4EFLOPS，进入每秒十万亿次浮点计算级别，在2022至2026年间，将以47.6%的复合年增长率快速发展，远超通用算力的增长速度。
　　面对快速发展的市场需求，公司亟需抢抓高性能GPU算力市场的发展机遇，深化在智能算力领域的战略布局，全面提升公司的核心竞争力，确保在未来的市场竞争中占据先机。
　　（1）国家政策鼓励算力相关产业发展
　　作为国家科技发展的重要制高点之一，先进算力不仅是国家综合科技实力的体现，更是国家高精尖技术发展的重要保障，得到了国家政策的大力支持。
　　2021年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，要加强通用处理器、云计算系统和软件核心技术一体化研发；培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业；实施“上云用数赋智”行动，推动数据赋能全产业链协同转型。
　　2021年5月，发改委、网信办、工信部、能源局联合发布《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，提出支持开展“东数西算”示范工程，深化东西部算力协同。构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系；推动数据中心、云服务、数据流通与治理、数据应用、数据安全等统筹协调、一体设计；加强对基础网络、数据中心、云平台、数据和应用的一体化安全保障；加强云算力服务、数据流通、数据应用、安全保障等方面的探索实践；支持在公有云、行业云等领域开展多云管理服务，加强多云之间、云和数据中心之间、云和网络之间的一体化资源调度；支持服务器芯片、云操作系统等关键软硬件产品规模化应用。
　　2023年发布的《数字中国建设整体布局规划》中再次强调系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局，进一步明确了算力在我国数字经济建设过程中的核心地位。
　　（2）算力发展为数字产业赋能的作用进一步凸显
　　随着数字化转型进程的深入，数字经济已逐渐发展成为国民经济增长的重要驱动力，数字中国建设上升为国家重要战略目标。党的十九大报告明确提出的建设“网络强国”和“数字中国”战略，体现了我国持续发展数字经济的决心。
　　算力发展是国民经济发展的重要基础设施和推动数字经济发展的核心支撑资源，特别是新经济发展过程中对科学工程计算和人工智能计算需求旺盛，相应推动超算算力和智算算力在我国整体算力结构中的占比快速上升。作为信息社会数字底座和各个行业信息系统运行物理载体，数据中心在数字经济发展中扮演至关重要的角色且已成为推动社会发展的战略性基础设施。数据中心从支撑互联网应用的基础中心，转变为赋能千行百业数字化转型的算力和能力中心。
　　（3）高密度、绿色集约成为数据中心产业必选的发展道路
　　随着人工智能、机器学习等技术的快速发展，特别是GPU、TPU等专用芯片部署后，服务器功率大幅提升，与之相伴的海量数据存储和存储的更高要求，为达到平衡效率和成本的目的，数据中心向高密度化发展将是未来数据中心发展的必然趋势之一。根据赛迪顾问预测，2025年，全球数据中心单机柜平均功率预计将达到25kW，功率预计较2023年进一步大幅提升21.95%。
　　作为新兴高耗能产业数据中心行业的企业一员，数据中心在“碳达峰、碳中和”的产业经济和社会变革中承担着特殊的使命。碳中和目标要求作为能源消耗密集的数据中心，不断追求降低碳排放、提高能源利用率，提升新能源的消纳。可预见的是，优异的碳排放指标未来会成为数据中心的核心竞争力所在。
　　2、行业整体格局情况
　　（1）“数字中国”顶层规划推动智慧城市及智算中心领域数字基础设施建设加速发展
　　（3）化债政策为市场注入新动力
　　2024年11月，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准〈国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案〉的决议》，推动了“6+4+2”三箭齐发式的重大化债举措，提出第一要一次性新增6万亿地方专项债限额，分三年实施，2024-2026年间每年安排2万亿。第二要自2024年起连续5年从新增地方专项债中安排8千亿用于化债，累计4万亿。第三2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿仍按原合同偿还。此次一揽子化债政策的出台一方面有助于缓解地方当期化债压力、减少利息支出，另一方面有助于地方畅通资金链条、增强发展动能。通过完善和落实一揽子化债方案，稳妥化解地方政府债务风险，将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，更大力度的支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整，提升政府在产业数字化和数字产业化领域的支出能力，加强政府在智慧城市建设及智算中心建设方面的资金支持、引导投资、促进产业升级、加强数字基础设施建设、推动技术创新、深化智能应用和保障数据安全等多领域的保障与支持作用，为智慧城市建设的各领域注入新动力。
　　（三）主要法律法规及行业政策
　　二、公司从事的主要业务
　　公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、省级专精特新、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数字化转型。在智慧民生、城市综合管理、智慧园区领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。在算力服务业务方面，公司凭借多年数据中心的建设经验、能力、专家人才团队和供应链整合能力，积极布局，把握人工智能发展契机，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向客户提供智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。公司的算力业务从智慧城市业务中衍生出来，与智慧城市业务实现了协同发展，共存于公司的业务发展蓝图中。公司以智慧城市为基底，以算力服务为支撑，以AGI应用场景的发展为突破，深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，进而不断推动智慧城市的高质量发展。公司的业务蓝图能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充分发挥算力对数字经济的驱动作用。
　　算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提供服务。算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分，呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳等特征，对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有重要意义。算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标，根据不同计算形态可分为通用、智能和超级算力。算力通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行计算的速度和效率。根据《智能算力产业发展白皮书（2024年）》，由于不同应用场景下所需的计算精度不同，算力通常可以分为：通用算力、智能算力和超级算力，对应的计算模式分别为：基础计算、智能计算和超级计算。其中，通用算力由CPU芯片驱动的服务器所提供的计算能力，不特定于某项专业计算或应用，而是可以广泛应用于日常的数据处理和分析。通用算力适用于基础通用计算任务，如云计算、边缘计算等，为移动计算、物联网等提供支持。智能算力利用GPU、FPGA、ASIC等专为人工智能设计的处理器加速计算平台所提供的算力，它主要用于AI模型的训练和推理过程。智能计算中心能够根据不同业务领域对算力的具体需求，提供定制化的计算资源。在AI模型训练和推理中，处理文本、语音、图像或视频等任务时，需要单精度、半精度乃至整数精度的智能计算能力。超级算力由超级计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供的算力，它用于执行科学前沿领域的复杂计算任务，如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理学、气象学研究、航空航天等，这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。此外，不同的超级计算机可能采用不同的处理器、加速器和软件框架，这使得其商业化服务的进入门槛较高。
　　算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用，以获取特定计算资源的使用权，用户自身无需自行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩，用户可通过互联网远程接入算力资源池，按实际需求动态调整资源配置，满足人工智能、大模型训练、大数据分析、科学计算等高算力场景的需求。公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服务经验，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，为客户提供全方位、多元化、高效、低成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
　　智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程，是一个复杂、相互作用的系统，通过各类资源要素优化配置及共同作用，加快了城市智慧运行的快速发展。公司面向智慧城市客户，依托良好的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力，广泛应用大数据、物联网、人工智能、云计算、智算等技术，秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发展等理念，将客户的系统和服务打通、集成，为客户提供畅通的数据共享与网络化管理，实现资源整合及业务协同，破除各领域中的数据孤岛，提高管理效率，降低管理成本，推进客户的数字化转型，实现客户内部管理和服务的智慧互联。
　　经过多年发展，公司目前已经拥有智慧城市建设行业较为全面的资质体系，包括建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级、国际软件能力成熟度最高认证CMMI5级、信息安全服务资质认证一级、广东省安全技术防范系统设计施工维修一级资格证书等。公司始终坚持自主创新，已拥有广东省工程技术研究开发中心、省级企业技术中心、智慧城市云边端协同技术广东省工程研究中心，始终坚持技术自主创新，随着公司行业经验的积累和持续的研发投入，公司在物联网、大数据、人工智能领域形成了具有自主知识产权的核心技术。公司在智慧城市多个细分领域积累了丰富的项目实施经验，在全国多个区域实施了诸多具备示范效应的经典案例。公司已连续五年获得中国智能建筑行业十佳企业、连续15年获得中国智能建筑行业工程百强企业、2024年度数据管理百项优秀案例、2024年度中国智能建筑行业建筑园区智慧管控平台十大卓越品牌、2024年度中国智能建筑行业智慧城市运营管理平台十大匠心产品品牌、2024年度广东省生产力促进协会科技创新促进奖一等奖、2024年广东省企业典型创新案例、2024年广东软件风云榜卓越企业、2025年广东软件风云录卓越企业等诸多奖项，并被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，入选广东省战略性新兴产业骨干企业名单。截至报告期末，公司已拥有发明专利47项、实用新型专利12项，软件著作权157项。
　　（一）主要服务
　　公司以智慧城市为基底，以算力服务为支撑，以AGI应用场景的发展为突破，深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，不断推动智慧城市的高质量发展。公司是具备自主研发能力的智慧城市、智算中心综合服务商，致力于持续探索与推进人工智能、大数据、算力服务等前沿技术的成果转化和市场化应用。根据应用场景的不同，公司的主要服务及用途的具体情况如下：
　　1、算力服务
　　随着通用人工智能(AGI)、云计算、工业互联网等技术的快速发展，催生算力需求爆发增长，智算集群的集成和技术服务更显出价值。公司凭借多年的创新研发团队建设、计算集群技术积累和持续的研发投入的基础上，依托完善、高性价比的算力供应链及出色的供应链整合能力，在丰富的智算资源池及大型客户服务经验的基础上，能够根据客户需求，提供系统设计、设备供应、安装部署、测试调优等销售及技术服务，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，实现服务器的上架、集群、调优、组网以达到客户要求的算力水平，从而为客户提供全方位、多元化、高效、低成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展。公司通过高速网络将分散的计算资源连接起来，形成统一的、可弹性调度的计算能力池，以支持客户的高性能计算、人工智能训练、大数据分析等任务，帮助客户实现算力的高效聚合、协同共享，突破单机算力限制，提升资源利用率，全方位服务客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。公司的算力业务实现了与智慧城市业务协同发展，共存于公司的业务发展蓝图中，公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充分发挥算力对数字经济的驱动作用，不断深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，致力成为中国领先智算解决方案服务商，进而不断推动智慧城市的高质量发展。公司在算力服务领域的代表应用场景主要有算力设备集成服务、算力设备运营服务。
　　2、智慧民生领域
　　公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域，公司以客户的信息资源为基础，结合大数据、云计算、物联网等技术，实现客户的经营管理数据化、业务在线化、以及资源的快速优化配置。公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。
　　3、城市综合管理领域
　　公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务、安防等政府机关及事业单位，为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。公司借助物联网等先进技术实现数据互联互通，通过加强数据资源运用与挖掘，实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企业单位运营管理与客户服务的智能化。公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧市政、智慧安防等。
　　4、智慧园区领域
　　公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区，以信息技术为手段、智慧应用为支撑，融合“双碳”的理念，以顶层设计为蓝本，以高效运营为目标，全面整合园区的内外资源，建设基础设施网络化、建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主要有智慧农业等。
　　（二）经营模式
　　1、销售模式
　　公司主要通过市场开拓，了解业主单位的项目需求，根据业主对特定系统建设的要求和目标，通过招投标、询价等方式承接业务。公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业，获取订单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。
　　2、采购模式
　　公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。其中，材料采购包括设备类采购、辅料采购、软件产品采购等3类。
　　公司的项目实施部门根据项目具体需求，向采购部门提出采购计划，列明包括材料名称、品牌、规格型号、数量、供货时间、质量要求等信息，由采购部门向供应商询价、议价，综合考虑各项因素后，择优选定供应商并签订采购合同。项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收，公司根据签收凭证在物流系统记账入库。货物验收后，采购部根据合同规定的结算条款申请付款。劳务作业分包主要为公司承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责，在具体业务情形下，公司会根据项目的实际需求，项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑，在不违反合同约定的情况下，将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包，即进行“劳务分包”。
　　劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等，主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷设等工作的劳务工人。
　　技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购，主要为专业设备系统的安装、调试、维护、培训等服务。公司在承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点并对项目全过程负责。考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服务，公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同，不对供应商进行人员工时的考核，按照其交付的工作成果进行验收。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。公司凭借多年数据中心的建设经验、人才团队和供应链整合能力，积极布局，把握人工智能发展契机，深入人工智能产业、以算力赋能场景，实现了算力服务业务的“突破”，充分发挥了算力对数字经济的驱动作用2024年，公司依托完善、高性价比的算力供应链及出色的供应链整合能力，在丰富的智算资源池及大型客户服务经验的基础上，不断夯实业务纵深、打好战略组合拳，通过深化算力业务布局，构建多维度的业务模式，实现了算力业务的爆发。2025年上半年，公司陆续签订多项算力合同，公司在算力业务的能力和优势得以充分体现。

　　二、核心竞争力分析
　　多年来，公司一直致力于赋能各行各业的客户实现数字化转型和高质量发展，持续专注于人工智能、大数据、智算等前沿技术的行业应用和成果转化。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有省级企业技术中心、省级建筑智能工程技术研究开发中心、智慧城市云边端协同技术广东省工程研究中心，公司持续坚持研发创新，先后与多所科研机构及高校联合建立研究中心、开展科研项目，与多家大型企业共同开发合作。
　　（一）项目经验和产品服务优势
　　公司运用研究开发中心的研发技术和物联网新兴技术、系统集成技术，并结合多年数据中心、建筑智能化、系统集成建设的实践经验，不断创新，不断优化数据中心的能源效率、节能技术、绿色管理、安全防范、施工工艺，打造绿色、节能、安全、高效的数据中心。同时，公司在行业深耕20余年，服务多个行业领域内的客户，目前在医疗、政务、农业、旅游、园区等行业领域具有较强的竞争优势。公司深入了解客户的需求，为客户提供一站式、全方位的服务，形成了较为成熟和完整的服务模式，提供从方案咨询、产品技术开发及方案改进、项目实施，到售后服务的一站式解决方案。因此，公司具有了更灵活的业务合作方式、更多的业务承接机会和更深入的客户合作关系，并凭借以往优秀的数据机房建设项目经验，获得了智算中心建设市场的高度认可，具备较好的综合能力优势。
　　一直以来，公司秉持着“技术领先、产品一流、客户至上”的经营宗旨，过往实施的项目获得良好的市场认可度，形成较好的品牌效应。截至本报告披露之日，公司已被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并已连续五年获得中国智能建筑行业十佳企业、连续15年获得中国智能建筑行业工程百强企业、2024年度数据管理百项优秀案例、2024年度中国智能建筑行业建筑园区智慧管控平台十大卓越品牌、2024年度中国智能建筑行业智慧城市运营管理平台十大匠心产品品牌、2024年度广东省生产力促进协会科技创新促进奖一等奖、2024年广东省企业典型创新案例、2024年广东软件风云榜卓越企业、2025年广东软件风云录卓越企业等荣誉和奖项。
　　（二）客户资源优势
　　在算力业务方面，公司具备丰富的企业级客户资源。算力基础设施行业具备较强的“以需定供”的特点，扎实的客户基础是项目成功实施的保证。公司常年深耕智慧城市业务，积累了大量的政府机关、事业单位、企业等企业级客户，特别在广东为核心的华南地区具备较强的客户资源优势，并逐步辐射至长三角等算力需求旺盛区域。此外，公司在算力中心业务上加大开展力度，并取得了良好的成效。2024年至今，公司已陆续签订多项重大算力业务合同，显示出算力中心行业较大的市场前景和公司良好的客户资源与市场开拓能力。智慧城市综合解决方案项目的定制要求较高，公司对市场需求和客户情况有深刻了解，能够迅速发现客户的需求并提供个性化的方案满足客户需求。同时，公司始终重视项目实施过程的质量控制和管理，逐渐获得了政府部门等行业内优质客户的认可，公司的长期客户包括政府机关、事业单位、国有企业等。依托优质的客户资源，公司在市场上建立起了较好的影响力和口碑，有利于业务的进一步拓展和算力服务业务等新业务的开拓。
　　（三）算力组网调优能力及人才优势
　　公司的算力调优、组网相关团队储备充足，公司拥有各类专业技术人才，可通过技术资源输出，为客户提供系统平台运维管理增值服务，辅助客户梳理并建立标准有效的服务管理流程，提升IT信息系统整体管理及运维水平。公司始终注重对研发、技术人才的引进与培养，建立起了一支经验丰富、专业结构搭配合理的技术研发团队。随着公司行业经验的积累和持续的研发投入，公司形成了多项智慧城市行业、智算中心业务的核心技术。
　　（四）业务资质优势
　　公司所处细分行业实行强制性资质认证，拥有强制性资质是企业经营的前提条件，拥有高级别强制性资质的企业在项目承接方面具备明显的优势。经过多年发展，公司目前已经拥有智慧城市建设行业全面的资质体系，包括建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级、国际软件能力成熟度最高认证CMMI5级、广东省安全技术防范系统设计施工维修一级资格证书等，上述资质为公司持续拓展业务奠定了良好的基础。
　　（五）项目质量优势
　　公司始终重视项目的质量，在发展过程中逐步完善项目实施过程的质量控制和管理，不断强化对工程项目设计、软件开发、硬件采购、设备安装、调试及维保等环节进行有效的监督和管理，确保工程项目实施过程科学、先进、规范、有序，确保工程质量符合国家规范和客户需求。公司项目先后获得“第十三届广东省土木工程詹天佑故乡杯奖”、“2021年度广东省知识产权示范企业”、“2023年度'智慧农业-数字兴村'创新奖”、“广东省优秀软件产品和服务”、“2022年广东省智能建筑优质工程奖”、“10年智慧城市建设突出贡献奖”、“2023年度广东人工智能风云榜应用项目”、“第十三届粤港物联网大赛最佳产品奖”、“2024年度广东省人工智能风云榜应用项目”、“2024年广东省企业典型创新案例”、“2024年度数据管理百项优秀案例”、“2025年广东软件风云录优秀信息技术应用创新产品”、“2025年广东省工程勘察设计行业协会科学技术奖一等奖”等奖项，项目质量得到广泛认可。
　　（六）公司具有扎实的IT设备实施和运维经验
　　公司具有扎实的企业级客户项目实施经验，沉淀积累了丰富的IT服务和IT运维服务经验，曾获得中国IT服务创新行业实践Top100、智慧城市人工智能应用示范奖、广东省软件收入前百家企业、广东省系统集成商百强品牌、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等奖项。公司具备丰富的IT设施运维服务经验，包括系统故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司培养了专业运维人员团队，建立完善的运维管理制度，可在降低运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司积极响应国家关于数字经济、数字中国以及人工智能等新一代信息技术发展的国家战略，积极响应“AI+”战略，打造“AIinAll”的全局战略思维，以企业高质量发展为引领打造新质生产力，重点投入人工智能、大数据、智算等核心技术的研究与成果转化。公司的业务发展蓝图——以智慧城市为基底，辐射千行百业的客户；以算力服务为支撑，赋能不同客户的业务场景；以AGI应用为提升和突破，深入人工智能产业布局，不断推动智慧城市的高质量发展。在智慧城市业务不断做实做深的过程中，不断强化算力业务市场地位，深入算力业务产业形态，构建多维度的业务模式，持续强化研发创新能力、夯实人才梯队培训，并以此为公司中长期高质量发展的重要支撑。
　　未来，公司将基于智慧城市业务和算力服务业务的基础上推进AGI的发展，凭借AGI的动态学习、适时调整、高度灵活与自主决策及跨领域协作能力实现智慧城市业务质的突破，打造重点领域创新引领能力和核心技术竞争优势，深化算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，全面提升公司在智慧城市领域技术水平和综合解决方案能力，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，坚持以“技术领先、产品一流、客户至上”的经营宗旨服务各个行业的客户，力争成为国内领先的智慧城市、智算中心综合服务商，从而不断深化新质生产力赋能企业高质量发展，公司面临的风险和应对措施如下：
　　1、市场竞争风险
　　近年来我国宏观经济持续稳定发展，政府、事业单位、企业对信息化与智能化的投资呈较快增长态势，为智慧城市行业和算力服务市场的发展提供了有利的总体环境。面对良好的行业前景，较高的行业利润，更多企业选择进入智慧城市行业和算力服务市场，行业竞争愈发激烈，对智慧城市行业内企业的技术、资质、服务能力等方面的要求也越来越高。并且在市场竞争越来越激烈的形势下，公司也可能面临人工智能技术产品落地不及预期的风险。若公司不能维持或根据市场发展需要提升现有资质，发挥技术、经验等方面优势迅速做大做强，则将面临行业内竞争日趋激烈的风险。为此，公司将基于市场环境和发展空间的研判，进一步加强业务聚焦，提升资源投放的效率。
　　2、行业政策变化风险
　　目前，“东数西算”工程正式全面启动，产业配套政策逐步落地，国家相关产业政策均支持鼓励行业的发展，相关利好政策为项目的盈利和可持续发展带来良好的预期。但如果未来国家在IDC、智算中心产业方面进行政策调整或降低支持力度，将会导致公司行业前景发生重大变化，对公司经营产生不利影响，致使公司整体盈利能力下降。并且在“双碳”目标的有序推进下，智算中心作为高耗能行业之一，在提高能源使用效率，践行绿色低碳发展方面存在更大的挑战。若公司的智算中心项目不符合当地政策要求，将面临无法按时完成项目验收交付、项目整改或关停并转等措施，给公司带来相应的经营风险或经济损失。
　　3、管理风险
　　随着公司的发展，经营规模有所扩大。业务水平的扩大和新的办事机构的设立都会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂。并且公司智慧城市解决方案业务和算力服务业务单体项目金额逐渐增大，交付实施的影响因素较多，如果不能持续保持和提升解决方案规划与设计、采购、交付、质量控制、成本管控等方面的管理能力，可能面临成本上升、盈利能力不及预期的风险。若不能及时建立和完善相关的组织架构、管理体系和内部控制制度，将会给公司经营管理战略的顺利推进带来风险。
　　4、技术及人才流失风险
　　智慧城市业务细分领域广泛，涉及跨学科、多领域的知识、技术，算力服务业务需要服务器的上架、集群、调优、组网等全流程算力服务交付及后续运维的技术能力，公司必须拥有一批能够融会贯通云计算、大数据、物联网、人工智能相关领域的核心技术团队才能在激烈的同行业竞争中获得竞争优势。目前公司所在行业人才竞争激烈，如果公司不能有效保持核心技术人员的激励机制，且不能根据环境变化而不断完善人才培养机制，有可能引起核心技术人员流失，这将对公司的新技术开发、项目实施和未来发展造成不利影响。
　　5、应收账款与业绩季节性波动风险
　　公司智慧城市领域的客户群体主要由政府机构、国有企业及大中型企业为主，其普遍执行较为严格的预算管理制度和采购审批制度，部分项目还需要纳入财政预算、政府采购，而客户年度资本开支主要集中在下半年，对公司的智慧城市项目验收和付款也集中在下半年。受上述客户项目立项、审批、实施进度安排及资金预算管理的影响，公司的销售情况呈现出集中反映在下半年的情况，但公司的各项费用在年度内的支出较为平衡，从而导致公司的营业收入、净利润和经营性现金流等财务数据出现较明显的季节性波动；并且因受到当地政府的财务状况影响，具有应收账款无法按期收回的风险。如果宏观经济承压，出现应收账款不能收回或延期收回的情况，将增加公司资金压力，并对公司的净利润产生不利影响。公司将加大收款考核力度，与客户保持及时有效沟通，减少因人为因素造成的收款时间集中问题，同时公司将持续加大算力服务业务的开拓，通过算力服务业务带来的经营性现金流应对应收账款与业绩季节性波动风险。 收起▲