一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　公司以设计和研发为基础，以自身专利及专有技术优势为支撑，拓展装备制造及工程总承包等相关业务，逐步形成涵盖设计咨询、主设备制造及工程总承包业务的全过程工程技术服务模式。公司设备制造业务主要为聚酯、生物降解材料、尼龙及双氧水生产线提供核心设备，属于“专用设备制造业”；设计咨询及工程总承包业务属于“专业技术服务业”。　　尼龙领域：尼龙66行业处于成长期向成熟期过渡阶段，尼龙66和尼龙56产能扩张驱动力来自于技术突破以及国产替代，目前处于产能扩张期，由于前期市场规模不大，发展基数较低，且技术突破以及国产替代动力强劲，预计本轮产能扩张持续时间较... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　公司以设计和研发为基础，以自身专利及专有技术优势为支撑，拓展装备制造及工程总承包等相关业务，逐步形成涵盖设计咨询、主设备制造及工程总承包业务的全过程工程技术服务模式。公司设备制造业务主要为聚酯、生物降解材料、尼龙及双氧水生产线提供核心设备，属于“专用设备制造业”；设计咨询及工程总承包业务属于“专业技术服务业”。
　　尼龙领域：尼龙66行业处于成长期向成熟期过渡阶段，尼龙66和尼龙56产能扩张驱动力来自于技术突破以及国产替代，目前处于产能扩张期，由于前期市场规模不大，发展基数较低，且技术突破以及国产替代动力强劲，预计本轮产能扩张持续时间较长。
　　生物降解材料领域：目前处于产能快速扩张后的调整阶段，经历政策驱动下的扩产后，行业进入技术优化与产能整合期，行业周期主要受政策性主导的影响。短期产能过剩引发价格竞争，不过从长远来看，在政策持续加码与技术创新的双重驱动下，拥有全产业链协同优势的企业将脱颖而出，加速推进可降解塑料对传统塑料的替代进程，开辟广阔的市场增长空间。
　　双氧水领域：双氧水行业当前处于局部产能过剩与高端化转型并行期，将呈现多维度的发展态势，未来行业破局的关键在于推进技术革新。受益于半导体国产化战略政策支持，高纯度电子级产品需求保持高增长态势。工业级双氧水方面，酸碱交替固定床工艺被国家应急管理部列为淘汰工艺，新（扩）建项目禁用，现有项目须在2029年前完成技术改造，近期势必迎来酸碱固定床改造的浪潮；同时，应急管理部要求新（扩）建项目应采用流化床工艺，政策驱动和绿色化趋势将成为行业高质量发展的核心动力，具备技术优势和一体化布局的企业更具竞争力。
　　聚酯领域：聚酯行业当前处于产能过剩与绿色转型并行阶段，受“双碳”政策驱动，行业向再生聚酯、生物基聚酯等高端化、低碳化方向加速转型。在政策红利（绿色+产业升级）与战略创新（高端+循环+全球化）双轮驱动下，聚酯行业将从“规模扩张”转向“价值提升”，以技术壁垒和低碳优势重塑全球竞争力。
　　（二）公司的主营业务
　　公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务，服务于高性能尼龙（PA66）、生物基尼龙（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和双氧水（H2O2）等产品生产企业，拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力。
　　（三）公司主要产品及服务
　　公司主要为尼龙、生物降解材料、聚酯等高分子材料及双氧水生产领域客户提供设备制造、设计咨询及工程总承包服务。
　　（1）设备制造
　　（2）设计咨询
　　公司设计咨询服务内容主要为：根据尼龙、生物降解材料、双氧水、聚酯等行业生产线建设工程的要求，对建设工程所需的技术、经济、资源、环境等条件进行综合分析、论证，将客户对拟建工程的要求转化为工程设计文件，包括产品技术方案设计、初步设计和详细施工图设计等。
　　公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，掌握了大量具有自主知识产权的专利专有技术，在工艺优化、节能降耗、节约投资等方面累积了丰富的工程技术和设计经验，可为客户提供尼龙、生物降解材料、双氧水、聚酯及其他聚合物工程设计服务。
　　（3）工程总承包
　　公司的工程总承包模式为“设计—采购—施工”（EPC）总承包，该模式下总承包企业按照合同约定，承担工程项目的设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责，最终向业主提交一个能满足使用功能、具备使用条件的工程项目。
　　（四）公司主要经营模式
　　1.生产/服务模式
　　（1）设备生产模式
　　公司采用“订单式”生产模式，制造部门根据设计部提供的设计图纸，结合工程部的项目进度，制定具体生产计划；生产过程主要包括原材料准备、下料成型、精加工、焊接、组装、试验、检验入库等工序。生产过程中涉及的部分锻件加工、热处理、封头加工、部分筒体加工等非核心生产工序由公司长期合作外协厂商完成；部分焊接、装配、表面处理等非核心工作交由劳务外包供应商完成。
　　（2）设计咨询服务模式
　　公司根据客户需要为客户提供完整的产品技术方案和工程施工图设计，通过交付合同约定的设计文件或技术文件来获取收入。公司工程设计咨询业务流程包括：业务承接、初步技术方案确定、初步设计、详细设计、设计出图。
　　（3）工程总包（EPC）服务模式
　　公司工程总承包服务模式主要包括工程设计、设备制造、设备采购、现场安装、现场调试与运行、工程验收、售后技术支持服务七个阶段。
　　2.采购模式
　　公司采取“订单式”生产模式，公司的采购活动也是围绕订单需求展开。与客户签订销售合同后，公司设计部按设计进度确定各类设备和材料的需求计划并提供《采购清单》，经逐级审批后送至采购部；相关采购人员根据采购内容的不同，在《合格供应商名录》中选择供应商进行竞争性询价，最后综合报价、品控能力、交付能力确定最终供应商；与供应商拟定采购合同，经逐级审批后签订采购合同。
　　3.销售模式
　　经过多年的行业深耕，公司凭借先进的工艺技术、优质的工程业绩，建立了良好的口碑，在市场营销方面，公司主要采取“技术营销”和“品牌营销”相结合的策略。
　　公司通过对市场中相关细分行业企业的信息收集，“分区域、分行业、分专业”进行业务分工，跟踪各地区、各行业的项目建设信息，结合项目所处行业的性质和工艺特点，对业主有针对性地实施“技术营销”。通过技术营销帮助客户解决技术难题，延伸其产业链条，在发现客户需求、创造客户需求的过程中，实现自身业务的不断创新发展。
　　此外，公司在行业内建立了一定的优势地位和品牌效应，并通过行业协会、学术会议、展会、网络平台等形式宣传交流公司业务、技术和业绩，一些客户也会主动向公司发出竞标邀请或业务需求信息，公司根据获得的项目信息，通过内部的分析和研究，作出是否参与市场竞争的决策，并组织各业务部门参与项目的承接。
　　4.盈利模式
　　公司主营业务分为设备制造、设计咨询和工程总承包（EPC）三类，分别对应三种盈利模式。
　　设备制造业务的盈利模式：基于在设备制造领域积累的核心技术，通过向客户交付自产的专利专有设备及其他非标设备获取收益；
　　设计咨询业务的盈利模式：基于对下游业务领域丰富的行业经验和一批专业化的人才队伍，通过向客户提供工程设计及咨询服务获取收益；
　　工程总承包（EPC）业务的盈利模式：依靠出色的工程设计能力、核心设备制造能力以及系统的工程建设能力，向客户提供工程设计、主设备制造、配套设备采购到装置开车的全流程综合技术服务，通过交付完整的生产线获取收益。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司在高性能高分子材料尼龙66技术服务领域居于国内领先地位，尼龙66熔体直纺短纤技术已得到成功应用，长丝级切片也取得了重大突破。公司经过多年的研发，成功掌握了先进的蒽醌法双氧水流化床钯触媒催化加氢工艺技术，这一技术的突破，使公司推出的流化床工艺双氧水装置的最大单线产能达到年产100万吨（27.50%计），这一产能规模在国际处于领先水平。公司在生物降解材料领域拥有自主研发的核心生产装置，其PBAT/PBS生物降解材料生产线的设计年产能超过30万吨，这一规模处于国内领先地位。
　　公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业、江苏省高新技术企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省工业设计中心。经过二十多年行业积淀，公司拥有专业的管理团队、成熟的工艺技术、完善的生产设施和经验丰富的技术研发人员，在业内建立了良好的口碑及较高的知名度，取得了显著的创新成果。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　1.政策和行业驱动因素
　　供给侧结构性改革与产能优化，核心在于淘汰行业落后产能。“十四五”期间，石化行业面临产能优化与节能减排、加速淘汰落后产能的形势，倒逼行业向清洁化、规模化转型，催生装置升级与产业整合需求，释放设备制造及工程服务增量空间。
　　随着尼龙56/66上游原材料国产化瓶颈被突破，以及己内酰胺、HPPO法环氧丙烷产能陆续释放，高性能尼龙及工业双氧水需求大幅增长，有助于推动高端尼龙产业以及双氧水产业长效健康发展。
　　2.公司自身驱动因素
　　（1）市场需求驱动
　　公司的设备制造、设计咨询及工程总承包业务涵盖尼龙、生物降解材料、聚酯及双氧水等细分领域，公司所处行业的需求情况主要取决于下游细分市场的发展状况。公司紧跟产业政策变化，顺应市场需求和行业技术发展趋势，积极布局生物降解材料、尼龙、双氧水等多个细分领域，在相关下游领域产能扩张、新建固定资产投资需求旺盛的推动下，凭借雄厚的技术储备、多年的技术和工程业绩积累占据了有利的竞争地位。
　　（2）核心技术创新驱动
　　公司所属行业具有知识和技术高度密集的特点，相关关键核心技术的掌握需要多年的研发投入和大量的实践运用积累。公司自创立伊始一直致力于技术的研发与创新，经过多年发展，在新工艺、新装备、新材料等领域的技术创新方面构建了坚实的基础，技术研发成果先后获得国家级、省级、行业协会颁发的技术创新类奖项二十余项，在行业内形成了较高的知名度，取得了显著的创新成果。同时，公司高度重视研发投入，在研项目涉及聚乳酸生产装置、高产能及高浓度双氧水流化床等技术，通过技术创新不断拓展新的业务领域，持续突破核心技术瓶颈，保持创新发展动力。
　　（3）管理驱动
　　公司持续强化生产管控和内部管理，全力以赴确保经营目标，稳步提升盈利能力。公司凭借多年积累的先进技术、丰富的工程化经验和敏锐的市场嗅觉，采取差异化竞争策略，不断开拓新市场，在尼龙、生物降解材料和双氧水工程技术服务及核心设备制造领域实现了错位竞争。公司通过制定《研发人员绩效考核奖励办法》《科技成果转移转化奖励办法》等内部制度，激励员工进行技术创新，同时，对核心员工进行股权激励，采取多种措施为员工提供学习和晋升的机会，重视对创新型人才的培养。

　　二、核心竞争力分析
　　2025年上半年，公司继续保持在长期经营中所形成的技术创新优势、客户资源优势、研发和知识产权优势、资质和行业标准优势等核心竞争优势。
　　（一）技术创新优势
　　公司始终将技术创新作为企业发展的第一生产力，经过20余年孜孜不断的技术创新与自主研发，相继在聚酯、尼龙、双氧水、生物降解材料工程领域创造出多项业内领先的核心设备制造及工程化方面的专利及专有技术，获得了诸多技术创新方面的重要奖项，成长为国内化学工程领域知名的设备制造商和技术服务公司。
　　2024年8月，公司入选工信部重点“小巨人”企业名录，成为重点领域技术创新与产业链升级中优先支持的民营企业标杆。依托尼龙工程化、生物降解材料聚合、聚酯工艺及双氧水流化床四大领域全自主研发体系，公司构建多维度技术壁垒，核心专利覆盖全产业链关键环节。
　　全资子公司惠通生物“年产10.5万吨聚乳酸的生物可降解塑料及其系列产品研发生产项目——年产3.5万吨（一期）聚乳酸生物可降解塑料及其系列产品研发生产项目”因节能降碳显著入选“节能减碳—循环经济助力降碳项目—塑料污染治理和快递包装绿色转型”支持项目，公司申请的节能减碳专项2024年第三批中央预算内投资补助5,000万元获批，截至2025年6月末，公司已累计取得该项补助资金5,000万元。此项目可实现节能4.2万吨标准煤/年，减排二氧化碳5.25万吨/年。
　　（二）客户资源优势
　　作为专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，公司凭借先进的技术工艺及出色的设计咨询、设备制造及工程总承包能力，在业内建立了良好的口碑及知名度，公司管理层及核心技术人员均在高分子材料及双氧水行业具备丰富的从业经验，对下游产品及客户熟悉程度较高，能够基于客户需求为客户提供专业化服务。
　　公司采取差异化竞争策略，不断开拓新市场，在尼龙66、PBAT和双氧水工程技术服务及核心设备制造领域形成了错位竞争的空间和局面，占据了较高的市场地位，与扬农化工、平煤神马、凯赛生物、中国天辰、长鸿高科、万华化学、兖矿集团、山西华阳、湖北宜化等行业领先客户建立了业务合作关系。公司的下游客户群体结构清晰且具备显著优势，主要由大型国有企业、上市公司，以及该等企业旗下的子公司构成。这些大型国有企业在各自行业内往往占据主导地位，拥有深厚的资源积累、广泛的市场网络以及强大的市场影响力。
　　（三）研发和知识产权优势
　　公司建立了完善的研发制度体系，拥有实力较强的研发团队，截至2025年6月末，公司拥有研发人员70人、工程技术人员102人，专业从事聚酯、尼龙等聚合类化工产品新装置研发、设计、制造、安装、调试以及新产品开发等工作。此外，公司注重研发人才的梯队建设，与大学、科研机构建立合作关系，把握行业内的最新研究动向和理论知识，同时公司持续进行研发资金和人力投入，能有效地实现科研成果产业化，致力于实现技术创新和产品升级。
　　公司拥有专业的研发机构和团队，并设有独立的技术研发部门，并先后被认定为江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心。该中心为公司的产品创新、设计和研发提供有力的支撑，具有较强的自主研发和技术创新能力。
　　在长效的科研制度激励下，公司取得了大量专利技术成果，截至2025年6月末，公司拥有境内45项发明专利、107项实用新型专利和5项软件著作权，这些专利在公司的主要产品及业务领域得到广泛的应用，为公司提供了强大的技术支持。
　　（四）资质和行业标准优势
　　公司自成立以来一直依靠技术创新引领企业发展。获得了国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省工业设计中心等二十多项荣誉，同时，公司还持有化工石化医药行业专业工程设计甲级资质、压力容器设计、制造许可等多项专业资质，具备从设计、制造到装置开车的全流程服务能力，满足高端化工工程需求，为业务开展筑牢坚实根基。除此之外，公司以起草单位的身份，深度参与了多项国家标准与行业标准的制订工作。
　　2025年4月，公司成功入选江苏省首批重点企业高级职称评审单位，作为首批获此资质的企业，公司自此可自主开展高级职称评审工作，这将极大缩短员工职称晋升路径，强化对核心技术人才的吸引力与归属感。同时，为公司参与省级重大项目研发、行业标准制定奠定了人才基础。
　　截至2025年6月末。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济波动和产业政策风险
　　石油化工领域专用设备制造及工程技术服务行业高度依赖固定资产投资驱动，行业的兴衰与全社会固定资产投资规模紧密相关。受宏观经济波动和产业政策影响，化工领域固定资产投资存在周期性波动，进而传导至上游的设备制造及技术服务行业。若未来宏观经济下行导致国民经济增长放缓、投资收缩，或生物降解材料、尼龙、双氧水、聚酯等下游关键领域的市场需求同步进入周期性低谷，将显著抑制设备制造及技术服务行业的发展势头，从而对公司经营业绩造成负面影响。
　　应对措施：实时跟踪宏观经济形势、国家及地方产业政策导向，加强对宏观经济形势及市场环境的跟踪分析及研判，科学制定前瞻性的业务布局与经营策略，主动调整优化自身产品与服务结构，以适应市场需求的快速变化，从而最大程度降低宏观经济波动和产业政策调整所带来的潜在风险冲击。
　　2.技术更新风险
　　公司以客户需求及市场趋势为导向进行技术研发，在高端尼龙（PA56/PA66）、生物降解材料（PBAT/PBS）、双氧水（流化床）及聚酯等领域具备核心创新竞争力。但高端尼龙制备工艺路线日益多元，公司若不及时更新迭代技术与设备，易被竞争对手抢占市场；且其双氧水流化床技术与电子级双氧水制备技术存在差距，一旦国内对手实现突破，公司市场地位将受威胁。在技术快速迭代背景下，若无法持续创新升级，公司技术优势可能丧失，面临市场空间被挤压、业绩下滑风险。
　　应对措施：公司将建立健全市场政策、客户需求分析机制，增强公司风险应对能力；持续进行研发投入，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品的市场占有率。
　　3.主要原材料价格波动风险
　　公司向客户交付的产线设备包括主工艺核心设备及其他配套设备两大类，其中，主工艺核心设备由公司自行生产，使用的主要原材料系钢材，直接材料占产品总成本比重较大，原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响较大。若以钢材为主的原材料价格出现大幅波动、市场供需关系变化等，公司利润水平将受到一定程度的影响。
　　应对措施：为合理控制成本，保障以钢材为主的原材料供给，公司将持续关注市场动态和价格变化，增加合理的供应商数量，分散原材料采购风险，通过与主要供应商的长期战略合作关系，提升公司对供应商的议价能力，并保证原材料供应的持续性和稳定性；加强和提升原材料价格市场预测能力，合理安排采购时点。
　　4.技术人员流失和商业及技术秘密泄露的风险
　　公司主营业务高度依赖自有核心技术，核心技术均来自于自主研发，随着公司规模扩张和业务范围拓展，可能会面临知识产权保护风险，包括保护不力或被竞争对手以不正当手段窃取核心技术与商业秘密。行业内人才争夺日益激烈，公司仍可能面临技术人才流失的风险。一旦发生核心技术泄露或核心技术人员流失，将严重侵蚀公司的技术创新能力与技术优势，削弱市场竞争力，对公司经营带来不利影响。
　　应对措施：公司建立了较为完备的知识产权保护体系，并与核心技术人员、研发人员、高级管理人员签署保密协议及竞业禁止协议，防范泄密风险，切实保护核心技术。同时，注重关键人才的长期激励与稳定措施，促进公司和员工利益共享机制的形成，在最大程度内保持并发展壮大公司现有的核心人才团队，降低核心技术人员流失风险。
　　5.客户集中度较高风险
　　公司客户集中度相对较高，主要系公司提供的产品和服务系下游客户的固定资产投资，下游化工行业的固定资产投资具有单次投资规模大、投资需求呈现周期性的特点。虽然公司不断提升新客户的开发力度并开始向更多领域进行业务拓展，但新客户的开拓和新领域的拓展均需要一定的周期，如主要客户因其发展战略调整或自身经营发生重大不利变化，或公司与其合作发生重大不利变化，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司未来巩固深化与现有主要客户长期战略合作外，并加强业务拓展，吸引更多优质的海内外客户，拓展更为广阔的客户群以降低对大客户的依赖。同时，密切关注市场需求的变化，严格以市场需求为导向，向其他领域延伸和拓展业务。
　　6.重大合同履约风险
　　工程技术服务行业整体具有长周期的特点，公司一个完整的工程总承包服务合同需要涵盖工程设计、设备制造、设备采购、现场安装、现场调试与运行、工程验收、售后技术支持服务七个阶段，每一阶段内部又含有多个小阶段，合同执行时间一般较长。在合同执行过程中，可能因为宏观经济变化、客户经营恶化以及项目意外等不利情况，致使合同项目不断延期或终止的情况发生，从而对公司经营造成风险。
　　应对措施：为管控客户方因素导致的履约风险，公司将密切监控项目行业动态，深化客户沟通，实时掌握其投资项目进度与资金状况，严格执行合同收款节点，及时响应风险信号。针对公司自身因素可能引发的履约风险，公司将完善采购管理，强化供应商评估，保障原材料质量稳定；同时严守制造标准，加强过程质量管控，防范重大产品质量问题。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业基本情况及发展阶段　　公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和技术总包业务。　　公司以设计和研发为基础，以自身专利及专有技术优势为支撑，拓展装备制造及工程总承包等相关业务，逐步形成涵盖设计咨询、主设备制造及工程总承包业务的全过程工程技术服务模式。公司设备制造业务主要为聚酯、生物降解材料、尼龙及双氧水生产线提供核心设备，属于“专用设备制造业”；设计咨询及工程总承包业务属于“专业技术服务业”。　　随着《十四五规划和二〇三五年远景目标》的发布，化学工业加速向绿色低碳、集约高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业基本情况及发展阶段
　　公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和技术总包业务。
　　公司以设计和研发为基础，以自身专利及专有技术优势为支撑，拓展装备制造及工程总承包等相关业务，逐步形成涵盖设计咨询、主设备制造及工程总承包业务的全过程工程技术服务模式。公司设备制造业务主要为聚酯、生物降解材料、尼龙及双氧水生产线提供核心设备，属于“专用设备制造业”；设计咨询及工程总承包业务属于“专业技术服务业”。
　　随着《十四五规划和二〇三五年远景目标》的发布，化学工业加速向绿色低碳、集约高效和技术创新方向发展。2022年 4月，工信部等六部委发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出要围绕新一代信息技术、生物技术、新能源、高端装备等战略性新兴产业，增加聚酰胺（尼龙）等材料品种规格；加快发展生物基材料，有序发展和科学推广生物可降解塑料。公司凭借二十余年的设备制造和专业工程技术服务经验，始终服务于国家战略，不断推动高分子材料、生物基新材料和双氧水制备相关工艺技术和装备的创新发展，为我国高性能聚酰胺（尼龙）、生物降解材料、双氧水等行业落实高质量发展提供工艺及装备基础。
　　公司积极把握“双碳”等国家重大战略机遇，以技术创新为根本动力，以“智能化、服务化、绿色化”为主攻方向，不断提升技术创新能力，依靠创新、创造、创意促进科技成果高水平应用，相继在聚酯、尼龙、双氧水、生物降解材料工程领域创造出多项业内领先的技术及装置，为下游行业产业转型升级（高端化、智能化、绿色化）、生产效率提升发挥了重要作用。
　　尼龙领域：尼龙66行业处于成长期向成熟期过渡阶段，尼龙66和尼龙56产能扩张驱动力来自于技术突破以及国产替代，目前处于产能扩张期，由于前期市场规模不大，发展基数较低，且技术突破以及国产替代动力强劲，预计本轮产能扩张持续时间较长。
　　生物降解材料领域：目前处于产能快速扩张后的调整阶段，经历政策驱动下的扩产后，行业进入技术优化与产能整合期，行业周期主要受政策性主导的影响。 短期产能过剩引发价格竞争，不过从长远来看，在政策持续加码与技术创新的双重驱动下，拥有全产业链协同优势的企业将脱颖而出，加速推进可降解塑料对传统塑料的替代进程，开辟广阔的市场增长空间。
　　双氧水领域：双氧水行业将呈现多维度的发展态势，电子级双氧水受益于半导体国产化战略政策支持，当前处于局部产能过剩与高端化转型并行期。未来，行业破局的关键在于推进技术革新，包括研发高纯度电子级产品、推广流化床生产工艺。政策驱动和绿色化趋势将成为行业高质量发展的核心动力，具备技术优势和一体化布局的企业更具竞争力。
　　聚酯领域：聚酯行业当前处于产能过剩与绿色转型并行阶段，受“双碳”政策驱动，行业向再生聚酯、生物基聚酯等高端化、低碳化方向加速转型。在政策红利（绿色+产业升级）与战略创新（高端+循环+全球化）双轮驱动下，聚酯行业将从“规模扩张”转向“价值提升”，以技术壁垒和低碳优势重塑全球竞争力。
　　（二）所处行业周期性特点
　　化工领域的设备制造及工程技术服务是典型的投资拉动型产业，行业的发展与社会固定资产投资规模密切相关，而社会固定资产投资规模与国民经济增速呈正相关。受国民经济和宏观调控影响，化工领域固定资产投资存在周期性波动，因而其上游设备制造及工程技术服务行业也随之呈现出一定的行业周期性。行业相关设备制造及工程技术服务企业通过不断拓展细分产品领域和市场渠道，可有效分散下游某一个行业的周期性波动影响。
　　（三）公司所处行业地位
　　公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业、江苏省高新技术企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省工业设计中心。经过二十多年行业积淀，公司拥有专业的管理团队、成熟的工艺技术、完善的生产设施和经验丰富的技术研发人员，在业内建立了良好的口碑及较高的知名度，取得了显著的创新成果。
　　凭借多年积累的先进技术、丰富的工程化经验和敏锐的市场嗅觉，公司采取差异化竞争策略，不断开拓新市场，在尼龙、生物降解材料和双氧水工程技术服务及核心设备制造领域形成了错位竞争的空间和局面，占据了较高的市场地位，与扬农化工、平煤神马、凯赛生物、中国天辰、长鸿高科、万华化学、兖矿集团、山西华阳、湖北宜化等行业领先客户建立了业务合作关系，在主要服务领域取得了显著的经营业绩，并建立了一定的优势地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及服务
　　1.公司的主营业务
　　公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务，服务于高性能尼龙（PA66）、生物基尼龙（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和双氧水（H2O2）等产品生产企业，拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力。
　　2024年度设备制造业务收入占比较高，主要系客户A的大型双氧水成套设备实现交付，由于此订单金额较大，从而使得本期设备制造业务收入占比大幅上升 。
　　2.主要产品及服务
　　公司主要为尼龙、生物降解材料、聚酯等高分子材料及双氧水生产领域客户提供设备制造、设计咨询及工程总承包服务。
　　（1）设备制造
　　（2）设计咨询
　　公司设计咨询服务内容主要为：根据尼龙、生物降解材料、双氧水、聚酯等行业生产线建设工程的要求，对建设工程所需的技术、经济、资源、环境等条件进行综合分析、论证，将客户对拟建工程的要求转化为工程设计文件，包括产品技术方案设计、初步设计和详细施工图设计等。
　　公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，掌握了大量具有自主知识产权的专利专有技术，在工艺优化、节能降耗、节约投资等方面累积了大量的工程技术和设计经验，可为客户提供尼龙、生物降解材料、双氧水、聚酯及其他聚合物工程设计服务。
　　（3）工程总承包
　　公司的工程总承包模式为“设计—采购—施工”（EPC）总承包，该模式下总承包企业按照合同约定，承担工程项目的设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责，最终向业主提交一个能满足使用功能、具备使用条件的工程项目。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.生产/服务模式
　　（1）设备生产模式
　　公司采用“订单式”生产模式，制造部门根据设计部提供的设计图纸，结合工程部的项目进度，制定具体生产计划；生产过程主要包括原材料准备、下料成型、精加工、焊接、组装、试验、检验入库等工序。生产过程中涉及的部分锻件加工、热处理、封头加工、部分筒体加工等非核心生产工序由公司长期合作外协厂商完成；部分焊接、装配、表面处理等非核心工作交由劳务外包供应商完成。
　　（2）设计咨询服务模式
　　公司根据客户需要为客户提供完整的产品技术方案和工程施工图设计，通过交付合同约定的设计文件或技术文件来获取收入。公司工程设计咨询业务流程包括：业务承接、初步技术方案确定、初步设计、详细设计、设计出图。
　　（3）工程总包（EPC）服务模式
　　公司工程总承包服务模式主要包括工程设计、设备制造、设备采购、现场安装、现场调试与运行、工程验收、售后技术支持服务七个阶段。
　　2.采购模式
　　公司采取“订单式”生产模式，公司的采购活动也是围绕订单需求展开，与客户签订销售合同后，公司设计部按设计进度确定各类设备和材料的需求计划并提供《采购清单》，经逐级审批后送至采购部；相关采购人员根据采购内容的不同，在《合格供应商名录》中选择供应商进行竞争性询价，最后综合报价、品控能力、交付能力确定最终供应商；与供应商拟定采购合同，经逐级审批后签订采购合同。
　　3.销售模式
　　经过多年的行业深耕，公司凭借先进的工艺技术、优质的工程业绩，建立了良好的口碑，在市场营销方面，公司主要采取“技术营销”和“品牌营销”相结合的策略。
　　公司通过对市场中相关细分行业企业的信息收集，“分区域、分行业、分专业”进行业务分工，跟踪各地区、各行业的项目建设信息，结合项目所处行业的性质和工艺特点，对业主有针对性地实施“技术营销”，通过技术营销帮助客户解决技术难题，延伸其产业链条，在发现客户需求、创造客户需求的过程中，实现自身业务的不断创新发展。
　　此外，公司在行业内建立了一定的优势地位和品牌效应，并通过行业协会、学术会议、展会、网络平台等形式宣传交流公司业务、技术和业绩，一些客户也会主动向公司发出竞标邀请或业务需求信息，公司根据获得的项目信息，通过内部的分析和研究，作出是否参与市场竞争的决策，并组织各业务部门参与项目的承接。
　　4.盈利模式
　　公司主营业务分为设备制造、设计咨询和工程总承包（EPC）三类，分别对应三种盈利模式。
　　设备制造业务的盈利模式：基于在设备制造领域积累的核心技术，通过向客户交付自产的专利专有设备及其他非标设备获取收益；
　　设计咨询业务的盈利模式：基于对下游业务领域丰富的行业经验和一批专业化的人才队伍，通过向客户提供工程设计及咨询服务获取收益；
　　工程总承包（EPC）业务的盈利模式：依靠出色的工程设计能力、核心设备制造能力以及系统的工程建设能力，向客户提供工程设计、主设备制造、配套设备采购到装置开车的全流程综合技术服务，通过交付完整的生产线获取收益。
　　（三）公司产品市场地位、竞争优势与劣势
　　1.公司产品市场地位
　　公司在高性能高分子材料尼龙66技术服务领域居于国内领先地位，尼龙66熔体直纺短纤技术已得到成功应用，长丝级切片也取得了重大突破。公司经过多年的研发，成功掌握了先进的蒽醌法双氧水流化床钯触媒催化加氢工艺技术，这一技术的突破，使公司推出的流化床工艺双氧水装置的最大单线产能达到年产 50万吨（27.50%计），这一产能规模在国内处于领先水平。公司在生物降解材料领域拥有自主研发的核心生产装置，其PBAT/PBS生物降解材料生产线的设计年产能超过30万吨，这一规模处于国内领先地位。
　　2.竞争优势
　　（1）核心技术优势，持续研发能力
　　公司自创立伊始一直致力于技术的研发与创新，经过多年发展，在新工艺、新装备、新材料等领域的技术创新方面构建了坚实的基础，具备专利专有设备制造技术和化工工程设计甲级资质，并在尼龙66和双氧水领域具备自主研发的工艺包技术，可依据自主研发的工艺包或相应技术方授权的工艺包进行工程设计并交付设计图纸，制造符合不同客户要求的专用设备，从主反应器性能提升、工程容量放大、绿色节能等方面，以自身优势服务于客户。
　　（2）积累实践经验，提升工程化竞争力
　　公司深耕工程技术领域20余年，积累了丰富的工程案例和实践经验，具备突出的工程化能力。尼龙 66 关键设备单线年产能从 3 万吨扩至 4 万吨，PBAT 核心设备从 2 万吨提升至 6 万吨并规划向 10 万吨迈进，双氧水流化床技术项目单线年产能达 50 万吨（27.50% 计）。产能放大显著降低投资成本、提升产出率，形成规模效应。
　　（3）技术创新引领发展，荣获多项资质认证
　　公司先后荣获国家技术发明二等奖、江苏省科学技术奖、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省工业设计中心等二十多项荣誉和资质。这些荣誉不仅体现公司在技术研发方面的实力，也为公司在市场竞争中赢得了更多的优势和认可。
　　（4）专利布局彰显实力，掌握核心知识产权
　　截至2024年末，公司拥有境内47项发明专利、110项实用新型专利和5项软件著作权，这些专利在公司的主要产品及业务领域得到广泛应用，为公司提供了强大的技术支持。核心技术获多项省级认证，巩固行业领先地位。
　　（5）深化高校产学研合作，促进成果转化应用
　　公司与浙江理工大学、天津大学、四川大学、北京工商大学等多所知名高校合作成立研发中心，为新工艺、新装备、新材料研发筑牢基础。
　　（6）构建稳定队伍，打造技术支撑
　　公司拥有106 名（含19名高级工程师）工程技术人员构成的一支层次合理、专业配套齐全的专业化工程项目运作团队，含注册化工工程师 12 人及其他注册工程师 37 人，形成“老中青” 梯队。股权激励机制保障人才稳定，支撑公司保持市场优势。
　　3.竞争劣势
　　（1）尽管公司在细分领域技术领先，但整体业务体量仍较小，需加速技术链纵向延伸工艺深度与横向拓展服务广度，构建全周期服务能力以强化规模壁垒。
　　（2）我国在某些关键材料的工艺技术水平上与国外仍存在一定差距，公司国际市场竞争力有待提高，需搭建高端研发平台并扩大人才储备，以提升公司在国际市场的核心竞争力与技术引领力。
　　（四）主要的业绩驱动因素、业绩变化是否符合行业发展状况
　　1.政策和行业驱动因素
　　供给侧结构性改革与产能优化，政策核心淘汰行业落后产能，“十四五”期间，深化产能优化与节能减排，加速淘汰落后产能，倒逼石化行业向清洁化、规模化转型，催生装置升级与产业整合需求，释放设备制造及工程服务增量空间。
　　随着尼龙56/66上游原材料国产化瓶颈被突破，以及己内酰胺、HPPO法环氧丙烷产能陆续释放，高性能尼龙及工业双氧水需求大幅增长，有助于推动高端尼龙产业以及双氧水产业长效健康发展。
　　2.公司自身驱动因素
　　（1）市场需求驱动
　　公司的设备制造、设计咨询及工程总承包业务涵盖尼龙、生物降解材料、聚酯及双氧水等细分领域，公司所处行业的需求情况主要取决于下游细分市场的发展及产能增长状况。公司通过紧跟产业政策变化，顺应市场需求和行业技术发展趋势，积极布局生物降解材料、尼龙、双氧水等多个细分领域，在相关下游领域产能扩张、新建固定资产投资需求旺盛的推动下，凭借雄厚的技术储备、多年的技术和工程业绩积累占据了有利的竞争地位。
　　（2）核心技术创新驱动
　　公司所属行业具有知识和技术高度密集的特点，相关关键核心技术的掌握需要多年的研发投入和大量的实践运用积累。公司自创立伊始一直致力于技术的研发与创新，经过多年发展，在新工艺、新装备、新材料等领域的技术创新方面构建了坚实的基础，技术研发成果先后获得国家级、省级、行业协会颁发的技术创新类奖项二十余项，在行业内形成了较高的知名度，取得了显著的创新成果。同时，公司研发投入持续增加，在研项目涉及聚乳酸生产装置、高产能及高浓度双氧水流化床等技术，通过技术创新不断拓展新的业务领域，持续突破技术瓶颈，保持创新发展动力。
　　（3）管理驱动
　　公司持续强化生产管控和内部管理，全力以赴确保经营目标，降低生产能耗、提高生产效率，不断提升盈利能力。公司凭借多年积累的先进技术、丰富的工程化经验和敏锐的市场嗅觉，采取差异化竞争策略，不断开拓新市场，在尼龙、生物降解材料和双氧水工程技术服务及核心设备制造领域形成了错位竞争的空间和局面。公司通过制定《研发人员绩效考核奖励办法》《科技成果转移转化奖励办法》等内部制度，激励员工进行技术创新，同时，对核心员工进行股权激励，采取多种措施为员工提供学习和晋升的机会，重视对创新型人才的培养。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）自主研发、技术创新优势
　　公司始终将技术创新作为企业发展的第一生产力，经过20余年孜孜不断的技术创新与自主研发，相继在聚酯、尼龙、双氧水、生物降解材料工程领域创造出多项业内领先的核心设备制造及工程化方面的专利及专有技术，获得了诸多技术创新方面的重要奖项，成长为国内化学工程领域知名的设备制造商和技术服务公司。
　　2024年 8月，公司入选工信部“重点小巨人”企业名录，成为重点领域技术创新与产业链升级中优先支持的民营企业标杆。依托尼龙工程化、生物降解材料聚合、聚酯工艺及双氧水流化床四大领域全自主研发体系，公司构建多维度技术壁垒，核心专利覆盖全产业链关键环节。
　　全资子公司惠通生物“年产10.5万吨聚乳酸的生物可降解塑料及其系列产品研发生产项目——年产3.5万吨（一期）聚乳酸生物可降解塑料及其系列产品研发生产项目”因节能降碳显著入选“节能减碳—循环经济助力降碳项目—塑料污染治理和快递包装绿色转型”支持项目，2024年公司申请的节能减碳专项2024年第三批中央预算内投资补助5,000万元获批，截至2024年末，公司已累计取得该项补助资金4,000万元。此项目可实现节能4.2万吨标准煤/年，减排二氧化碳5.25万吨/年。
　　（二）客户资源优势
　　公司凭借先进的技术工艺及出色的设计咨询、设备制造及工程总承包能力，在业内建立了良好的口碑及知名度，公司管理层及核心技术人员均在高分子材料及双氧水行业具备丰富的从业经验，对下游产品及客户熟悉程度较高，能够基于客户需求为客户提供专业化服务。
　　公司采取差异化竞争策略，不断开拓新市场，在尼龙66、PBAT和双氧水工程技术服务及核心设备制造领域形成了错位竞争的空间和局面，占据了较高的市场地位，与扬农化工、平煤神马、凯赛生物、中国天辰、长鸿高科、万华化学、兖矿集团、山西华阳、湖北宜化等行业领先客户建立了业务合作关系。公司的下游客户群体结构清晰且具备显著优势，主要由大型国有企业、上市公司，以及该等企业旗下的子公司构成。这些大型国有企业在各自行业内往往占据主导地位，拥有深厚的资源积累、广泛的市场网络以及强大的市场影响力。
　　（三）研发和知识产权优势
　　公司建立了完善的研发制度体系，拥有实力较强的研发团队，截至 2024 年 12 月末，公司拥有研发人员 73人、工程技术人员106人，专业从事聚酯、尼龙等聚合类化工产品新装置研发、设计、制造、安装、调试以及新产品开发等工作。此外，公司注重研发人才的梯队建设，与大学、科研机构建立合作关系，把握行业内的最新研究动向和理论知识，同时公司持续加大研发资金和人力投入，能有效地实现科研成果产业化，致力于实现技术创新和产品升级。
　　公司拥有专业的研发机构和团队，并设有独立的技术研发部门，并先后被认定为江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心，该中心为公司的产品创新、设计和研发提供有力的支撑，具有较强的自主研发和技术创新能力。
　　在长效的科研制度激励下，公司取得了大量专利技术成果，截至2024年 12月末，公司拥有境内47项发明专利、110项实用新型专利和5项软件著作权，这些专利在公司的主要产品及业务领域得到广泛的应用，为公司提供了强大的技术支持。
　　（四）资质和行业标准优势
　　公司自成立以来一直依靠技术创新引领企业发展。获得了国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省工业设计中心等二十多项荣誉，同时，公司还持有化工石化医药行业专业工程设计甲级资质、压力容器制造许可等多项专业资质，具备从设计、制造到装置开车的全流程服务能力，满足高端化工工程需求，为业务开展筑牢坚实根基。除此之外，公司以起草单位的身份，深度参与了多项国家标准与行业标准的制订工作。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务，服务于高性能尼龙（PA66）、生物基尼龙（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和双氧水（H2O2）等产品生产企业，拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力。
　　经过20多年的发展，公司凭借出色的技术和项目业绩，在业内建立了良好的口碑，拥有较高知名度，与扬农化工、平煤神马、凯赛生物、中国天辰、怡达股份、长鸿高科、万华化学、兖矿集团、山西华阳、湖北宜化、法国液化空气集团等行业领先客户建立了业务合作关系，在主要服务领域取得了显著的经营业绩。公司具有工程设计化工石化医药行业化工工程专业甲级资质，在化工行业的细分领域拥有技术专长和较为丰富的工程经验及竞争优势。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业概况
　　请本报告第三节“管理层讨论与分析”之“　　一、报告期内公司所处的行业情况”。
　　（二）公司发展战略
　　公司作为尼龙、生物降解材料、双氧水及聚酯领域具备竞争力的装备制造及专业工程技术服务商，未来将积极把握“中国制造2025”及“双碳”背景下低碳化工领域的重大战略机遇，以技术创新为根本动力，以“智能化、服务化、绿色化”为主攻方向，不断提升技术创新能力，再创公司在装备制造行业及专业工程技术服务行业发展新优势；同时，公司采取前向一体化战略，将业务延伸至下游的聚乳酸材料生产领域。未来，公司致力于成为集工程技术服务、高端装备制造及新材料研发、生产为一体的国际一流的创新企业。
　　（三）2025年经营计划
　　2025年，公司将继续秉承“创新成长持续为社会创造价值”的企业宗旨，聚焦优势业务领域，持续扩大市场份额，采用前向一体战略，打造第二增长曲线，加速推进聚乳酸等新材料产品的应用开发和市场推广，逐步实现具有自身特色的循环、绿色、高效发展模式。
　　1.聚焦优势业务领域，持续扩大市场份额
　　公司聚焦尼龙66、双氧水流化床等优势领域，坚持技术驱动，坚持“咨询+设计+装备制造+成套设备集成+装置开车+后续技术支持服务”的工程项目一体化服务模式，2025年，公司将深入实施技术营销和精细化管理，紧密把握细分领域客户需求，持续扩大市场份额及领先优势。
　　2.扩大装备制造产能，加快智能制造升级
　　凭借多年的技术积累，公司在尼龙、PBAT、聚酯生产装备制造领域取得了较强的竞争优势，面对下游客户竞争激烈与需求变化的双轨战略，一方面，公司将积极落实降本增效举措，大力提升产品质量、夯实产品竞争力；另一方面，公司将围绕“中国制造2025”战略规划，通过生产线的智能化升级改造，扩大装备制造产能；紧扣关键工序智能化、关键岗位机器人替代、生产过程智能优化控制，全面提升公司研发、生产、管理和服务的智能化水平。
　　3.提升技术创新能力，加大研发队伍建设
　　公司始终将技术创新作为企业发展的第一生产力。2025年，公司将进一步加大研发投入，提升公司的技术创新能力，依托现有技术优势，紧跟聚合物新材料、生物降解材料行业发展趋势，公司将持续深耕技术创新领域。一方面，不断强化研发队伍建设，吸引并培育更多的优秀人才；另一方面，积极探索前沿技术，为公司打造新的业务增长点。
　　4.加快布局聚乳酸业务，提高新材料业务市场份额
　　公司将着眼于新材料领域，充分把握国内低碳产业发展的政策利好，基于深厚的行业经验及技术创新实力，加快布局聚乳酸业务领域，将业务延伸至下游的聚乳酸材料生产领域，通过“年产10.5万吨聚乳酸的生物可降解塑料及其系列产品研发生产项目”，争取2025年在聚乳酸产品制造业务领域占据一定的市场份额。
　　(二)可能面对的风险
　　1.行业周期性波动风险
　　石油化工领域的专用设备制造及工程技术服务是典型的投资拉动型产业，行业的发展与社会固定资产投资规模密切相关，而社会固定资产投资规模与国民经济增速呈正相关。受国民经济和宏观调控影响，化工领域固定资产投资存在周期性波动，因而其上游设备制造及工程技术服务行业也随之呈现出一定的行业周期性。如果未来宏观经济运行到下行期，国民经济增速放缓，从而社会投资减少，或来自生物降解材料、尼龙、双氧水以及聚酯领域的市场需求均处于周期性下行阶段，导致设备制造及工程技术服务行业的发展速度减缓，此时公司的经营状况可能受到经济下行或下游行业周期性波动的影响，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2.技术被替代的风险
　　公司在高端尼龙（PA56/PA66）、生物降解材料（PBAT/PBS）、双氧水（流化床）及聚酯等领域具备核心创新竞争力。但高端尼龙制备工艺路线日益多元，公司若不及时更新迭代技术与设备，易被竞争对手抢占市场；且其双氧水流化床技术与电子级双氧水制备技术存在差距，一旦国内对手实现突破，公司市场地位将受威胁。在技术快速迭代背景下，若无法持续创新升级，公司技术优势可能丧失，面临市场空间被挤压、业绩下滑风险。
　　3.主要原材料价格波动风险
　　公司向客户交付的产线设备包括主工艺核心设备及其他配套设备两大类，其中，主工艺核心设备由公司自行生产，使用的主要原材料系钢材，报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比较高。若以钢材为主的原材料价格出现大幅波动、市场供需关系变化等，公司利润水平将受到一定程度的影响。
　　4.技术人员流失和商业及技术秘密泄露的风险
　　报告期内，公司核心技术业务收入占主营业务收入的比例较高，公司主要依靠核心技术开展生产经营，核心技术产品对于公司主营业务起到重要的支撑作用。随着公司规模扩大和业务领域拓宽，可能出现知识产权保护不力，甚至竞争对手采用不正当手段窃取公司核心商业及技术秘密的情况。若发生核心技术泄密或者核心技术人员流失，将削弱公司的核心技术创新能力和技术优势，降低公司在市场中的竞争力，给公司经营带来不利影响。
　　5.客户集中度较高风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售收入 54,821.37 万元，占营业收入的比例为 82.75%，客户集中度相对较高。虽然公司不断提升新客户的开发力度并开始向更多领域进行业务拓展，但新客户的开拓和新领域的拓展均需要一定的周期，如上述主要客户因其发展战略调整或自身经营发生重大不利变化，或公司与其合作发生重大不利变化，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　6.因工程技术服务合同期限较长导致不确定性加大的风险
　　工程技术服务行业整体具有长周期的特点，公司一个完整的工程总承包服务合同需要涵盖工程设计、设备制造、设备采购、现场安装、现场调试与运行、工程验收、售后技术支持服务七个阶段，每一阶段内部又含有多个小阶段，合同执行时间一般较长。在合同执行过程中，可能因为宏观经济变化、客户经营恶化以及项目意外等不利情况，致使合同项目不断延期或终止的情况发生，从而对公司经营造成风险。
　　7.主要客户变动较大的风险
　　公司是化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，该类产品或服务存在定制化、投资规模大、使用时间长的特点，某一时期内对部分客户形成的收入规模较大，而下游客户新建、改建或扩建投资需求具有一定时效性和周期性，同一客户通常间隔一段时间后方能形成复购需求，因此公司报告期内存在客户变动幅度较大的情形，若出现公司主要客户在某特定时间内均不存在扩产或升级改造需求的情况，而公司又不能持续有效拓展客户资源，将对公司经营的稳定性及经营业绩产生不利影响。
　　8.产品质量控制风险
　　公司承建的业务和项目涵盖尼龙、生物降解材料、双氧水、聚酯等化工领域，业务专业性较强，复杂度较高。其中，工程设计的质量决定着后续的工程推进和整个工程的成型质量；反应釜等压力容器产品多在高温、高压、腐蚀等环境下长期运行，介质常为易燃、易爆、剧毒、有害物质，产品的安全性要求较高，在材料和设计、制造、检验等环节都需要遵循强制性的标准和规范；工程总承包更是需要公司对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。如公司在设计、设备制造及项目实施过程中出现质量掌控偏差，则可能存在因产品或工程质量控制不到位、技术运用不合理等情况而造成项目质量事故或隐患等风险，对公司业务开展造成不利影响。
　　9.诉讼风险
　　2023年5月及6月，公司分别收到江苏省高级人民法院的《应诉通知书》，聚友化工已起诉中科启程、公司及相关业主方侵犯了其“PBAT制备工艺”、PBS及PBAT“聚酯连续聚合制备工艺”相关技术秘密并要求赔偿。截止报告期末，一审审理中，尚未判决，案件审理结果存在一定不确定性。若在上述诉讼中败诉，则公司存在被认定为侵权并要求停止侵权行为及承担赔偿责任的风险，可能对公司的未来发展、经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成分析　　报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务，各年度主营业务收入占营业收入的比重分别为99.41%、99.67%、99.52%及98.87%，主营业务突出。公司主要为尼龙（PA66/PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）等高分子材料及双氧水（H2O2）领域提供设备制造、EPC工程总承包及设计咨询业务。　　报告期内，公司其他业务收入主要系出租房屋或车辆的租金收入、代理销售化工材料收入、废料销售收入、运输服务收入等，运输服务收入系公司根据合同CFR贸易条款约定为**（以下简称“印尼A公司”）提供的双氧水成套设备海上运输服务。　... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务，各年度主营业务收入占营业收入的比重分别为99.41%、99.67%、99.52%及98.87%，主营业务突出。公司主要为尼龙（PA66/PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）等高分子材料及双氧水（H2O2）领域提供设备制造、EPC工程总承包及设计咨询业务。
　　报告期内，公司其他业务收入主要系出租房屋或车辆的租金收入、代理销售化工材料收入、废料销售收入、运输服务收入等，运输服务收入系公司根据合同CFR贸易条款约定为**（以下简称“印尼A公司”）提供的双氧水成套设备海上运输服务。
　　2、主营业务收入按业务类别构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入有所波动，主要受国家政策推动、公司自身业务与技术积累和行业经验积淀等内外部因素综合影响。
　　近年来，我国颁布一系列针对节能高端装备和环保新材料的鼓励政策，尤其是2020年下半年以来，国家相继发布有关“禁塑令”“碳达峰”“碳中和”的相关政策，国内市场对生物降解材料需求大幅上升；此外，随着尼龙56/66上游原材料国产化瓶颈被突破，以及己内酰胺、HPPO法环氧丙烷产能陆续释放，高性能尼龙及工业双氧水需求大幅增长，相关领域产能缺口较大，固定资产投资大幅增加。经过多年研究与实践，凭借深厚的技术积累和行业经验积淀、不断提升的专业工程设计能力及核心设备制造实力，以及在已有成功工程项目案例中积累的丰富项目运作管理经验，公司在业内建立了良好的口碑，在细分领域已具备相当的竞争实力。因此，受益于国内相关领域固定资产投资增长较快的客观因素及公司自身竞争优势的主观因素综合影响，公司经营规模和主营业务收入不断增长。
　　（1）设备制造业务
　　公司设备制造业务主要系为双氧水、聚酯、生物降解材料及尼龙生产线提供主设备，公司交付给客户的专利专有设备主要为酯化反应器、缩聚反应器、终缩聚反应器、自清洁增粘釜、U型反应器、闪蒸器、前后聚合反应器、氢化反应器、氧化反应器、萃取塔等。2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司设备制造业务收入分别为26,130.74万元、31,941.53万元、21,390.21万元及35,357.36万元，占主营业务收入的比例分别为52.76%、39.41%、36.29%及80.64%，是公司主营业务的重要组成部分。2022年度较2021年度增加5,810.79万元，增幅22.24%，2023年度较2022年度减少10,551.32万元，下降33.03%，主要系双氧水领域收入波动所致。由于双氧水领域设备合同通常规模较大，受公司各期获单数量及交付数量影响，双氧水领域收入有所波动。2024年1-6月，公司设备制造业务收入金额较大，主要系本期向印尼A公司交付的大型双氧水设备收入贡献较大所致。
　　（2）EPC工程总承包业务
　　公司EPC工程总承包业务主要系为国内尼龙56/66、生物降解材料、再生聚酯及其他聚合物工程项目提供全过程建设服务。2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司EPC工程总承包业务收入分别为16,747.30万元、40,876.64万元、23,130.47万元及4,894.26万元，占主营业务收入的比例分别为33.81%、50.43%、39.24%及11.16%。
　　2022年度较2021年度增加24,129.34万元，增幅144.08%。一系EPC总承包日益成为主要的化工工程实施模式，相较传统单项服务供给模式，EPC工程总承包模式是国际通行的建设项目组织实施方式，有利于提升项目可行性研究和初步设计深度，实现设计、生产、采购、施工等各阶段工作的深度融合和联动协作，达到降成本、缩工期、保质量的目标，提高工程建设水平；二系公司具备较强的化工工程EPC总承包实力，在长期的技术积累和不断的创新研发中，公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质、以及大量核心设备制造及工程化方面的专利及专有技术，拥有从咨询、设计、主设备制造、成套设备集成、装置开车到后续技术支持服务的工程项目一体化服务能力及工程总承包资质；三系公司下游应用领域产能扩张较快带动相关业务收入增长较快，报告期内，公司EPC工程总承包项目主要集中于生物降解材料和尼龙领域，受益于“禁塑令”等政策利好及尼龙关键原材料己二腈生产技术国产突破等，生物降解材料领域及尼龙领域迎来了国内产能的扩张期，公司在生物降解材料领域及尼龙领域的EPC工程总承包业务收入规模扩张较快。
　　2023年度较2022年度减少17,746.17万元，下降43.41%，主要系凯赛生物4×30,000吨/年聚酰胺连续生产装置工程承包项目所在地园区的基础设施配套规划变动影响，项目建设进度较原计划延长，导致公司部分EPC工程总承包履约进度不达预期，营业收入下降较大。
　　近年来，公司开始全面探索和发展EPC工程总承包业务模式，加大对相关业务的开拓力度，以设计及设备制造优势带动EPC工程总承包业务的发展，公司承接大规模工程项目的能力不断增强，EPC工程总承包业务期末在手合同以及合同总金额上升较快，EPC工程总承包业务已成为公司重要的业务之一。
　　（3）设计咨询业务
　　公司设计咨询业务主要系为尼龙、双氧水、聚酯、生物降解材料等行业生产线建设工程提供技术方案设计、初步设计及施工图设计等。2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司设计咨询业务收入分别为6,218.74万元、5,214.29万元、4,138.52万元及1,999.59万元，占主营业务收入的比例分别为12.56%、6.43%、7.02%及4.56%，2022年度较2021年度减少1,004.45万元，下降16.15%，2023年度较2022年度减少1,075.77万元，下降20.63%，主要系公司以设计优势带动工程总承包业务的发展，随着公司承接的EPC业务规模的扩大，公司设计产能趋于饱和，公司优先满足EPC业务的设计咨询订单，故设计咨询业务收入持续下降。
　　（4）其他业务
　　公司主营中的其他业务主要包括化工产品销售收入、设备检修及提供工艺包服务业务，2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，销售收入分别是434.15万元、3,020.72万元、10,289.33万元及1,595.52万元，占主营业务收入的比例分别是0.88%、3.73%、17.45%及3.64%。2022年度及2023年度，公司其他业务销售收入大幅上升，一方面系子公司惠通新材料逐渐打开新材料产品市场，销售规模扩大；另一方面系工艺包销售收入有所增加。
　　3、主营业务收入按应用领域构成分析
　　（1）双氧水
　　2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司应用于双氧水领域的主营业务收入金额分别为6,544.60万元、18,295.80万元、6,980.15万元及32,278.59万元，占比分别是13.21%、22.57%、11.84%及73.62%。受己内酰胺、HPPO法环氧丙烷以及下游行业产能陆续释放影响，工业双氧水需求增加较快，公司先后承接江苏瑞恒、沧州旭阳、联盛浆纸、印尼A公司双氧水业务订单，并在报告期内实现收入。
　　（2）尼龙
　　2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司应用于尼龙领域的主营业务收入金额分别为14,666.74万元、19,874.51万元、33,931.83万元及5,233.46万元，占比分别是29.61%、24.52%、57.56%及11.94%，呈现上升趋势。随着尼龙66关键原材料己二腈实现国产化突破，尼龙66全产业链结构调整扩大了国产替代进口的空间，进一步打开尼龙66上游专业工程技术服务行业广阔的市场需求，公司凭借较强的技术实力和先发优势，以及多项成功应用案例，在市场上具有较强竞争实力，故公司尼龙领域业务持续增长。
　　（3）聚酯
　　2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司应用于聚酯领域的主营业务收入金额分别为5,419.27万元、6,199.52万元、5,518.64万元及2,296.64万元，占比分别是10.94%、7.65%、9.36%及5.24%。近年来，国内生物降解材料、尼龙和双氧水产业市场需求快速增长，公司业务战略重心向市场前景更广阔的领域调整。
　　（4）生物降解材料
　　2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司应用于生物降解材料领域的主营业务收入金额分别为19,938.97万元、32,502.98万元、4,180.15
　　万元及593.33万元，占比分别为40.26%、40.10%、7.09%及1.35%。2020年下半年以来，国家相继发布有关“禁塑令”“碳达峰”“碳中和”的相关政策，2021-2022年国内生物降解材料PBAT/PBS产能快速增长，随后出现阶段性行业供需错配，下游需求增速有所放缓，故报告期内公司生物降解材料领域收入呈现先上升后下降的趋势。当前政府对生物降解材料行业的政策支持力度持续加大，长期看国内产能缺口依然较大，生物降解材料市场仍具有广阔的发展前景。
　　（5）其他领域
　　其他领域主要包括聚甲醛、空分设备销售、其他领域的设计咨询业务及化工产品销售业务。2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，发行人应用于其他领域的主营业务收入金额分别为2,961.37万元、4,180.37万元、8,337.76万元及3,444.71万元，占比分别是5.98%、5.16%、14.14%及7.86%，金额及占比总体呈现上升趋势。其中，2023年度同比增长较快，主要系化工产品销售业务规模扩大所致。报告期内，发行人聚甲醛设备销售对象主要为中国化学赛鼎宁波工程有限公司，空气分离器类设备销售对象主要为液化空气（杭州）有限公司。
　　4、主营业务收入区域构成分析
　　公司主要客户凯赛乌苏、凯赛太原、山西华阳、宁夏瑞泰位于华北和西北，联盛浆纸、江苏瑞恒、OBHE、长鸿生物等地处华东，因此公司主营业务收入主要分布在华北、华东和西北。其中，华东的江浙地区为化工化纤制造业大省，而随着东部产业转型和环保政策趋严，近年来化工项目逐步向西北和华北转移。2023年度，公司向中国台湾销售占比提升，主要为新增向中国台湾上市公司集盛实业股份有限公司及国乔石油化学股份有限公司的销售收入。2024年1-6月，公司向印度尼西亚销售占比较高，主要系新增向印尼A公司的双氧水成套设备销售收入，由于该订单金额较大，导致该地区收入占比较高。公司主营业务的区域分布情况与下游客户及化工产业布局相匹配。
　　5、主营业务收入季节性变动分析
　　2021年度，公司营业收入呈现下半年占比超过70%的季节性特征；2022年度及2023年度，收入季节性特征逐渐弱化，未呈现出单个季度收入占比超过50%或连续两个季度收入占比超过70%的情形，上述变化主要受企业经营规模逐步扩大的影响。报告期前期，由于公司总体规模不大，易受下游客户预算管理及资金安排、工程进度、资本性支出波动，以及项目执行周期等因素影响，某个大订单可能直接拉高当季度收入占比，因此收入呈现出季节性特征。而随着企业规模的扩大，客户结构、订单结构更加丰富，收入季节性特征逐步减弱。
　　2024年第二季度收入占比较高，主要系印尼A公司设备订单收入规模较大所致。从全年来看，预计公司收入不存在明显的季节性特征。
　　6、第三方回款情况
　　报告期内，公司在收回销售款项过程中，存在部分销售回款的支付方与销售合同的签订主体不一致的情况，即第三方回款情况。
　　2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，第三方回款金额分别为528.99万元、2,418.94万元、5.79万元及720.08万元，占营业收入的比重分别为1.06%、2.97%、0.01%及1.62%。2021年度、2022年度及2024年1-6月，第三方回款金额主要为客户所属集团内公司代付而形成。
　　（1）集团内公司代付。客户根据自身的资金安排与经营需求，安排同一集团内的关联公司支付货款，2021年度、2022年度及2024年1-6月，该情形下回款金额占合计第三方回款金额的96%以上，该类情况占营业收入比重分别为1.04%、2.95%、1.56%，2022年度集团内公司代付回款2,399.64万元，金额较大，系山东隆华新材料股份有限公司替其全资子公司山东隆华高分子材料有限公司向发行人支付货款所致，由于山东隆华高分子材料有限公司系新成立的项目公司，成立时间较短，资金尚未筹措到位，故其母公司替其垫付了货款，具有合理性。2024年1-6月集团内公司代付回款691.73万元，系山东东辰瑞森新材料科技有限公司替其集团内公司山东能源集团物资有限公司向发行人支付货款所致，由于山东东辰瑞森新材料科技有限公司有货款尚未向山东能源集团物资有限公司支付，山东东辰瑞森新材料科技有限公司、山东能源集团物资有限公司与发行人协商一致由山东东辰瑞森新材料科技有限公司直接向发行人支付货款，具有合理性。
　　（2）客户的实控人、股东、董监高或员工代付。部分客户因自身资金安排、结算付款方式、资金管理差异、付款便利性和节约手续费等因素，安排其实际控制人、股东、董事、监事及高级管理人员、员工代为支付货款，2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月，该类情况占营业收入比重分别为0.02%、0.02%、0.01%及0.06%。
　　报告期内，公司第三方回款主要系客户出于自身资金情况和结算便捷性等因素所致，具有真实的业务背景、必要性和商业合理性，不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷，公司、实际控制人、董事、监事及高级管理人员或其他关联方与公司第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排，不存在虚构交易或调节账龄的情形。
　　7、现金交易情况
　　报告期内，公司存在少量现金交易。
　　报告期内，公司现金收款主要系销售给个人的废料收入，现金付款主要系员工食堂采购食材及差旅报销款，上述现金交易都发生在非生产经营活动中。从报告期发行人现金交易占比较小，且总体呈现下降趋势。公司的现金交易情况符合公司经营实际，并按照收入确认及成本核算的原则计入公司收入或成本，不存在体外循环或虚构业务。 收起▲