一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　公司专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”。　　1、光伏行业发展情况　　近年来，得益于技术的快速进步，光伏发电在多个方面逐渐超越其他新能源发电技术，成为全球能源转型的重要推动力。根据国际可再生能源署（IRENA）、国际能源署（IEA）和中国光伏行业协会的数据，2024年全球光伏新增装机量452GW，同比增长32.2%，创历史新高。未来在光伏发电成本持续下降和全球... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”。
　　1、光伏行业发展情况
　　近年来，得益于技术的快速进步，光伏发电在多个方面逐渐超越其他新能源发电技术，成为全球能源转型的重要推动力。根据国际可再生能源署（IRENA）、国际能源署（IEA）和中国光伏行业协会的数据，2024年全球光伏新增装机量452GW，同比增长32.2%，创历史新高。未来在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将长期保持增长，预计2024年至2030年间，全球将新增约5500GW的可再生能源装机容量，其中，80%将来自太阳能。
　　2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格[2025]136号文）（以下简称“136号文”），明确2025年6月1日起投产的新能源增量项目上网电量参与市场交易，电价不再固定。2025年上半年，国内光伏市场受136号文影响，出现一定程度的抢装，根据国家能源局数据，2025年1-6月国内太阳能发电新增装机容量约为212.21GW，同比增长约107%；截至2025年6月底，国内太阳能发电累计装机容量达1100GW，占总发电装机容量的30%。下半年，随着抢装需求逐步消失，国内市场需求预计环比将有所放缓。同时，公司也积极应对全球光伏主产业链环节阶段性供需失衡以及复杂的全球贸易环境带来的压力，根据欧洲光伏产业协会（SolarPowerEurope）发布的《GlobalMarketOutlookforSolarPower2025-2029》预计，在中等情景下2025年全球光伏市场增长率将放缓至10%。
　　2、储能行业发展情况
　　随着全球能源结构的加速转型，储能产业已经成为支撑大规模发展可再生能源以及新型电力系统的关键环节。根据储能领跑者联盟（EESA）预计，2025年全球储能市场新增装机规模将达到265.1GWh，同比增长41%。国内市场方面，在136号文的背景下，取消强制配储短期会对市场需求造成影响，长期来看，新能源上网电量全面入市将拉大峰谷价差，将有利于刺激储能需求。海外市场方面，2025年欧洲市场的逐步复苏、东南亚、澳洲等区域市场逐步起量将共同推动户储市场需求回暖。同时，欧洲工商储需求逐步起量预计将成为新增长点，长期来看，根据欧洲光伏产业协会（SolarPowerEurope）发布的《EuropeanMarketOutlookforBatteryStorage2025-2029》预计,未来五年，中等情景下欧洲的电池储能系统年新增装机规模将大幅增长，到2029年将达到120GWh，总装机容量将达到400GWh。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司是一家专业从事新能源电力设备的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理，为家庭用户、工商业用户及地面电站等提供光伏发电与储能系统设备。公司致力于成为数字能源系统解决方案的领航者，坚持“以客户为中心、市场为导向、研发创新驱动”的理念，已逐步形成较为完善的研发体系和持续创新机制。报告期内，公司的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及储能系统。
　　1、光伏并网逆变器
　　光伏并网逆变器将光伏发电系统产生的电力转换成符合电网要求的交流电后，可以直接接入公共电网，是光伏发电系统不可缺少的核心设备。光伏并网逆变器为公司的核心产品，具有转化效率高、性能安全可靠等特点，可满足户内、户外等不同的应用环境要求，广泛应用于住宅、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统。公司光伏并网逆变器具有多种规格型号的机型，功率范围涵盖1.1kW~350kW，能够满足地面电站、工商业、户用等多场景下的使用需求。
　　光伏逆变器的转换效率是指光伏逆变器在交流端输出的能量与直流端输入的能量的比值，转换效率越高，则在相同光照条件下，逆变器的发电量越多。公司通过优化电路拓扑设计、引入新型半导体器件、采用先进逆变器调制技术等方式提高转换效率，光伏并网逆变器产品的转换效率达到业界领先水平。
　　2、光伏储能逆变器
　　光伏储能逆变器在将光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上，将储能电池和电网进行连接，通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制，实现发电系统余电存储，并在电能不足时进行释放供电。光伏储能逆变器可应用于电源侧、电网侧和用户侧，起到平滑输出功率曲线、降低电网调度压力、节省用电成本等作用。区别于电流单向通过的并网逆变器，储能逆变器需要实现双向电流变换，技术难度更大、安全性要求更高。
　　公司基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断，于2015年开始进行光伏储能逆变器相关技术工艺的研发，为国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一。截至目前，公司光伏储能逆变器功率范围已涵盖3kW~20kW，适用于户用、小型工商业并离网储能多种场景。
　　3、储能电池
　　光伏发电对于光照等自然条件具有较强的依赖，电力输出具有波动性和周期性特征。较强的电力波动对于电网的安全性和稳定性会造成损害，周期性特征也导致了光伏发电量与用电需求存在不匹配性。而通过与储能技术的结合能够为光伏发电系统提供一定的缓冲，起到平滑电力输出和能量调度的作用，从而实现电力系统的稳定运行和电能的充分消纳，因此储能技术是光伏能源实现大规模应用的关键性技术之一。
　　近年来，随着全球能源转型加速，电化学储能在电力系统，特别是光伏发电系统中的应用迎来快速增长。公司的储能电池主要为磷酸铁锂电池，主要应用于户用及小型工商业储能。
　　4、储能系统
　　随着全球能源结构的加速转型，储能产业已经成为支撑大规模发展可再生能源以及新型电力系统的关键环节，正迎来快速发展期。同时，储能技术的应用场景也正在不断拓展，呈现出多样化发展趋势。
　　作为国内较早在储能领域和对“光储一体化”解决方案进行探索的企业之一，公司依托深厚的电力电子变换、能量管理、电池管理等技术能力，持续拓展满足更多场景应用的产品与解决方案。公司的储能系统适用于工商业和大型地面的多种场景，是公司产品谱系的有效完善和补充，也是公司未来重点发展方向之一。
　　（三）公司的主要经营模式
　　公司已逐步建立了全球化的营销体系，采用经销与直销相结合的销售模式，为境内外各类型客户提供光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及储能系统等光储产品与解决方案。同时公司根据在手订单情况、预计订单情况制定销售计划和销售预测，根据销售预测、交付周期、产能安排等情况制订相应生产计划；根据客户订单、生产计划、原材料库存规模以及原材料市场价格的波动趋势情况，由采购部门综合评估后按需采购。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　随着光伏发电成本的下降，太阳能光伏的扩展性和成本效益优势已逐步显现。同时电力需求的不断增长，将进一步增加未来对多样化且成本具有竞争力的电力的需求，为全球光伏、储能市场创造了较大的发展空间。
　　近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展，为包括公司在内的光伏储能行业的相关企业带来了良好的业务发展机遇。
　　在市场发展空间和政策支持下，公司多元化的产品布局和全球化的销售渠道布局构建了公司业绩的主要驱动力。
　　在产品方面，公司坚持以市场需求为导向，以技术为驱动、通过持续的研发投入，在深化现有产品运用新技术的同时，持续开发大功率产品系列，构建覆盖户用、工商业及大型地面电站的全场景产品矩阵。同时，公司在光储一体化领域持续进行研发投入，形成了具有协同效应的“光储一体化”解决方案，开发第二增长曲线。
　　在渠道方面，公司采取了全球化发展战略，业务辐射国内及欧洲、亚太、拉美、大洋洲、中东和非洲等多个地区。公司通过建立本地化的销售服务团队和稳定的渠道合作伙伴关系，实现了对终端市场的快速响应和高效服务。在国内市场，公司已与多家大型能源集团建立了稳定的合作关系；在海外市场，则通过与当地优质经销商、安装商建立深度的合作关系，持续提升品牌影响力和市场份额。

　　二、核心竞争力分析
　　自设立以来，公司始终专注于新能源电力设备的研发、生产、销售及服务，坚持以光伏储能发展趋势为导向，以行业及产业政策为指导，以下游客户实际需求为基础，持续进行技术创新与产业化应用。面对国内外产业政策的变化、行业技术的不断更新，公司凭借多年行业经验的积累和对于行业趋势的准确判断，迅速应对市场变化、把握市场机遇，逐步成为行业领先企业之一。根据全球知名市场研究机构S&PGlobalCommodityInsights的调研数据，2024年度，以出货量统计，公司在全球并网单相光伏逆变器的市场份额位列第九位，在全球混合逆变器的市场份额位列第十位；根据国际知名的电力与可再生能源研究机构WoodMackenzie发布的研究报告，2023年度公司在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位。
　　1、全球化业务布局优势
　　公司始终坚持全球化战略布局，公司主要产品先后获得中国CQC、中国“领跑者”、欧盟CE、德国TV、印度CEA、澳大利亚AS/NZS4777.2等30余个国家或地区的认证，在国内及欧洲、亚太、拉美、澳洲、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源。全球化的业务布局有效提高了公司把握市场热点机会的能力，同时增强了公司对于局部市场波动的抗风险能力，有助于公司实现长期可持续发展。
　　2、技术研发优势
　　自成立以来，公司始终高度重视技术研发的投入、研发人才的培养和研发团队的建设，通过持续的研发投入和技术迭代，已具备较强的技术实力和研发实力。通过内部人才培养和外部人才引进相结合，公司已拥有一支数百人的专业研发团队，并仍在不断扩充研发团队规模和人才储备。
　　公司自2017年起被持续认定为国家高新技术企业，拥有多项专利及自主研发的核心技术。报告期内，公司合计研发投入为10,937.48万元，占营业收入总额的比例为9.83%，新增专利6项。截至2025年6月30日，公司拥有已授权专利252项，其中发明专利107项、实用新型专利94项、外观设计专利51项。
　　3、产品稳定性优势
　　并网逆变器、储能逆变器需满足在光照资源丰富的户外安装使用的要求，因此相较于家用电器、通讯设备等电子产品，逆变器产品除一般的器件老化外，还需应对高温、风沙、雨水等一系列特殊环境，因此确保设备使用的稳定性至关重要；储能电池本身特性更为敏感，电池的过压过流短路均会对系统的安全性产生影响，因此储能电池的稳定性对于整体光储系统的安全性至关重要。为提升产品的稳定性，公司在产品设计、元器件采购、生产流程控制、产品老化测试等各个环节，均采用行业内领先标准，产品的设计使用寿命和年故障率等指标具有竞争优势。
　　4、客户及品牌优势
　　公司品牌具有较高的知名度与美誉度。公司连续多年获得德国权威研究机构EuPDResearch颁发的印度、波兰、巴西、澳大利亚“顶级光伏品牌”及波兰“顶级光伏储能品牌”奖，产品销往国内及欧洲、亚太、拉美、大洋洲、中东和非洲等多个地区。公司在海外市场的主要客户均为当地知名的大型光伏系统产品供应商和经销商，欧洲、澳洲等海外市场光伏发电起步较早，目前区域内各国家或地区已形成了较为成熟的经销商体系，公司在当地市场优质的经销商客户资源有效提高了公司抵抗市场波动风险的能力。
　　5、全球化营销及服务体系优势
　　自成立以来，公司始终坚持以客户为中心，构建全球化的服务体系，提供专业高效的服务与解决方案。公司已在德国、澳大利亚、波兰、韩国、巴西、荷兰等国家设立子公司，开展本地化服务，实现当地客户需求的快速响应。公司建立了全球服务团队与客户关系管理系统，形成了线上、线下紧密协同的服务体系，向客户提供包括前端本地（本国）售后服务、中端大区（洲际）技术服务、后端总部技术支持的三级服务支持体系，保障全球客户的问题能够得到有效解决。通过客户关系管理系统，公司可实现国内24小时、全球48小时的快速响应服务，并从服务时效、问题关闭率、客户满意度等多方面进行持续管控，不断优化服务质量，打造行业一流的卓越服务能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和国际贸易环境带来的风险
　　公司境外销售收入占比较高，主要销售目的国对于光伏、储能行业的相关支持政策对公司的业务拓展起到了一定积极作用。但各国在法律法规、贸易政策及政治环境等方面的变化将对公司在当地的销售情况产生影响。若未来主要市场的政治、经济环境和政策等发生不利变化，将对公司业务开拓和经营业绩产生不利影响。为此，公司将密切关注各国政策动向，优化全球业务布局、完善全球服务体系建设，并积极拓展新兴市场以分散风险，同时加强与当地合作伙伴的协作，提升应对市场变化的能力，确保业务的持续稳健发展。
　　2、国内外光伏行业政策变动风险
　　光伏行业为国内外重点发展的新兴产业，行业景气度受国家政策的影响程度较大，各个国家及地区制定了不同程度的补贴或支持政策以推动光伏行业的发展。目前，光伏发电平价上网和低价上网已成为行业发展趋势，如未来各国政府逐步减少或取消光伏发电的补贴或支持政策，或推出其他调控政策，可能会对于当地光伏市场装机需求产生较大影响，进而导致公司在当地的销售收入和毛利率出现下滑。为此，公司将密切关注国内外行业政策及市场动态，持续优化产品性价比以增强公司对局部市场波动的抗风险能力，并加快布局政策稳定的新兴市场，提高公司把握市场热点机会的能力。
　　3、新技术研发失败的风险
　　逆变器、储能系统等产品的研发过程中涉及电力电子、半导体、软件算法等多领域技术，技术研发对于公司的发展至关重要。公司持续进行较大的投入研究开发新产品，如果公司技术研发失败或新技术未能符合行业技术路线发展趋势要求，则可能导致公司产品竞争力下降，从而对公司的业务拓展和生产经营产生不利影响。为此，公司将紧密跟踪技术发展方向，优化研发管理，强化核心技术创新，并坚持以市场需求为导向，确保研发成果高效转化，持续提升产品性能和竞争优势。
　　4、主要原材料供应及价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括IGBT、IC等半导体器件。近年来，国产IGBT及IC等半导体器件在性能和技术指标方面持续提升，已逐步满足公司产品的技术要求。公司已有序推进关键元器件的国产替代进程，并建立了多元化的供应商体系。尽管公司已采取积极的供应链管理措施，但若未来国际贸易环境发生重大变化，或原材料出现供应短缺、采购价格大幅波动等情况，仍可能对公司的原材料采购成本和生产稳定性带来一定影响。公司将密切关注原材料市场动态，持续优化供应链布局，加强与国内外优质供应商的战略合作，并通过技术研发和产品迭代进一步提升供应链韧性，以降低潜在风险对公司经营业绩的影响。
　　5、行业竞争加剧的风险
　　光伏储能行业广阔的发展前景吸引了众多新竞争者的尝试进入，行业竞争加剧将对公司的产品定价、利润水平及市场竞争地位产生一定影响。为此，公司将把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势，加大研发投入，在深化现有产品运用AI等新技术的同时，持续丰富产品结构与技术储备，保持技术领先优势，通过精益生产和规模化效应降低成本，同时深化客户合作并拓展新兴市场，优化完善全球营销组织布局和服务体系建设，进一步巩固并增强公司现有竞争优势。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754- 2017），所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”。　　（一）光伏逆变器行业发展情况　　近年来，在全球大力发展可再生能源的背景下，光伏产业发展呈持续快速增长的趋势。根据国际可再生能源署（IRENA）发布的《2025可再生能源装机容量数据统计》，2024年全球光伏产业继续保持高速增长态势，新增装机量452GW，同比增长 32.2%，创下历史新高。光伏发电已成为全球可再生能源发展的主力军，其新增装机量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754- 2017），所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”。
　　（一）光伏逆变器行业发展情况
　　近年来，在全球大力发展可再生能源的背景下，光伏产业发展呈持续快速增长的趋势。根据国际可再生能源署（IRENA）发布的《2025可再生能源装机容量数据统计》，2024年全球光伏产业继续保持高速增长态势，新增装机量452GW，同比增长 32.2%，创下历史新高。光伏发电已成为全球可再生能源发展的主力军，其新增装机量占全球可再生能源新增装机总量的比例高达 77.26%。其中，中国光伏市场表现尤为突出。2024年，中国光伏新增装机量 278GW，同比2023年增长28.18%，占全球光伏新增装机总量的61.5%，中国光伏市场持续保持全球领先地位。
　　作为光伏发电系统的核心设备，光伏逆变器的行业发展情况与全球光伏产业的发展趋势一致。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的统计数据，2016年以来全球光伏逆变器出货量快速增长，从2016年的81.3GW上升至2023年的536.0GW，年复合增长率达到30.92%，其中，中国光伏逆变器厂商贡献了全球光伏逆变器出货量的一半以上。
　　在市场规模持续扩大的同时，全球光伏逆变器市场正呈现明显的结构性变化。中国市场终端需求持续增长，但激烈的竞争导致行业利润空间不断压缩，本土厂商正通过技术创新和市场拓展来维持竞争优势。欧洲市场受政策调整和库存压力影响，市场需求出现阶段性回调。与此同时，中东、印度、拉美等新兴市场正在成为行业新的增长动力。根据 IEA- PVPS发布的《2025年全球光伏市场概览》，2024年印度新增光伏装机量跃升至31.9GW，巴基斯坦的新增装机量达到17GW，分别位列2024年全球新增装机容量的第四位、第五位。
　　在全球光伏产业机遇与挑战并存的新形势下，中国光伏逆变器厂商积极调整战略布局以应对全球市场变化。一方面，通过持续研发投入、技术创新实现降本增效；另一方面，加速推进全球化战略布局，通过海外布局、完善本地化服务体系，不断提升国际竞争力。技术创新、全球布局的双轮驱动发展模式，将助力中国光伏逆变器厂商在激烈的国际市场竞争中赢得更大发展空间。
　　（二）光伏储能行业发展情况
　　在能源转型持续推进的背景下，光伏装机量的快速增长使得电网消纳压力持续加大，储能技术作为平衡电力供需的关键解决方案，市场规模实现突破性增长。根据Rho Motion最新数据，2024年全球电池储能系统装机量超过205GWh，同比增长53%，创历史新高。中国新增装机总量占全球总量的比例高达59%，中国继续领跑全球储能市场发展。
　　凭借在电力电子转换、系统集成等方面的技术积累，以及现有光伏客户资源的协同效应，中国光伏逆变器厂商在储能领域具备较强的先发优势。光储系统整体解决方案将成为中国光伏逆变器厂商新的业务增长点。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　公司专注于太阳能电力的转换、存储与管理，为工商业用户、家庭用户及地面电站等提供光伏发电与储能系统设备，核心产品涵盖光伏逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。
　　自2013年成立以来，公司始终专注于新能源电力设备的研发、生产、销售及服务，坚持以光伏能源发展趋势为导向，以行业及产业政策为指导，以下游客户实际需求为基础，持续进行技术创新与产业化应用，已逐步形成较为成熟的产品开发流程。公司主要产品先后获得中国CQC、中国“领跑者”、欧盟CE、德国TV等30余个国家或地区的认证，销往国内及欧洲、亚太、拉美、中东及非洲等全球多个地区。
　　（一）公司主要业务及产品
　　公司的核心产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池。
　　1、光伏并网逆变器
　　光伏逆变器为公司最主要的产品，具有转化效率高、性能安全可靠等特点，可满足户内、户外等不同的应用环境要求，广泛应用于住宅、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统。公司光伏并网逆变器具有多种规格型号的机型，功率范围涵盖1.1kW~350kW，能够满足地面电站、工商业、住宅等多场景下的使用需求。
　　光伏逆变器的转换效率是指逆变器输出交流功率与太阳能电池板输入直流功率的比值，转换效率越高，则在相同光照条件下，逆变器的发电量越多。公司光伏逆变器转换效率达到业界领先水平，户用逆变器的最高转换效率达到97.5%，工商业光伏逆变器的最高转换效率达到98.5%，地面电站光伏逆变器最大效率高于99%。公司通过优化电路拓扑设计、引入新型半导体器件、采用先进逆变器调制技术等方式提高逆变器效率。
　　2、光伏储能逆变器
　　光伏储能逆变器在将光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上，将储能电池和电网进行连接，通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制，实现发电系统余电存储，并在电能不足时进行释放供电。光伏储能逆变器可应用于电源侧、电网侧和用户侧，起到平滑输出功率曲线、降低电网调度压力、节省用电成本等作用。区别于电流单向通过的并网逆变器，储能逆变器需要实现双向电流变换，技术难度更大、安全性要求更高。
　　光伏储能逆变器为行业未来发展的重要方向之一，是公司销售规模较大的主要产品。公司基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断，于2015年开始进行光伏储能逆变器相关技术工艺的研发，为国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一。截至目前，公司光伏储能逆变器功率范围已涵盖 3kW~20kW，适用于户用、小型工商业并离网储能多种场景。
　　光伏储能逆变器的循环转换效率是指储能系统在一个完整充放循环过程中，交流端口放电能量与充电能量的比值，循环效率是体现储能系统收益的综合指标。公司通过持续优化拓扑设计、拓展宽禁带功率半导体应用及先进散热技术等措施，不断提升储能系统的循环效率，目前公司系统最大循环效率已提升至90%。
　　3、储能电池
　　近年来，电化学储能技术在电力系统，特别是光伏发电系统中的应用迎来快速增长，“光储一体化”已成为光伏行业的主要发展趋势。光伏发电对于光照等自然条件具有较强的依赖，电力输出具有波动性和周期性特征。较强的电力波动对于电网的安全性和稳定性会造成损害，周期性特征也导致了光伏发电量与用电需求存在不匹配性。
　　光伏发电与储能技术的结合能够为光伏发电系统提供一定的缓冲，起到平滑电力输出和能量调度的作用，从而实现电力系统的稳定运行和电能的充分消纳。因此，储能技术是光伏能源实现大规模应用的关键性技术之一，随着全球能源转型加速，储能市场需求不断扩大。
　　储能电池产品是公司产品谱系的有效补充和完善，也是公司未来重点发展方向之一。公司的储能电池主要为磷酸铁锂电池，能够适配多品牌光伏储能逆变器，主要应用于户用及小型工商业储能。
　　（二）公司主要经营模式
　　经过多年的发展与积累，公司已拥有一套完整的研发、计划、采购、生产、质量控制、销售及服务管理等体系，能够实现业务的全流程管控。
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括IGBT、IC等半导体器件，传感器、连接器、线材等电子物料，散热器、紧固件等机构件，电感、变压器等磁性器件，电阻、电容等阻容器件以及电芯、PCB板和包装材料等。公司根据客户订单、生产计划、原材料库存规模以及原材料市场价格的波动趋势情况，由采购部门综合评估后按需采购。对于电芯、IGBT等采购需求较大、重要性程度较高的原材料，公司通常实行年度战略采购，公司管理层根据实际情况确定材料采购数量和采购价格后，与供货商签署采购协议，保障原材料的稳定供应；对于其他原材料，公司根据采购部门相关采购管理流程进行采购。
　　2、生产模式
　　公司主要实行“以销定产”的生产模式，PMC部门负责制定生产计划，并根据生产计划组织召开生产日计划会议，以掌握生产情况及进行各项问题的协调与处理。PMC每日跟进生产进度，确保准时投入与产出，在生产进度与计划产生差异时及时调整，以确保订单准时出货。公司ODM产品的生产模式和自有品牌产品生产模式基本相同，ODM产品生产型号、性能参数、主要材料构成等与自有品牌产品基本一致，产品外壳标识、标签、包装等与自有品牌产品存在一定差异。
　　3、销售模式
　　公司始终坚持全球化战略布局，采用经销与直销相结合的销售模式，为境内外各类型客户提供光伏逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等光储系统设备。报告期内，公司产品主要销售至境外地区，业务范围覆盖欧洲、亚太地区等主要光伏市场，并不断开拓拉丁美洲、中东及非洲地区等新兴市场。各区域、各类型的客户均直接向公司营销部门下发采购订单，公司产品均为买断式销售，产品交付完成后由售后服务部门负责产品的售后服务。
　　（三）市场地位及竞争优势
　　自设立以来，公司始终专注于太阳能电力设备领域，坚持以市场为导向、自主研发、技术创新的理念，已逐步形成较为完善的研发体系和持续创新机制。公司时刻关注市场需求变化、行业创新趋势以及新技术的应用动态，不断推动自身技术、产品及工艺的迭代升级，积累了较为丰富的技术经验与成果，并在行业内取得了一定的市场地位和竞争优势。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的研究报告，2023年度公司在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位；根据全球知名市场研究机构IHS Markit的调研数据，2021年度公司在全球户用逆变器市场出货量位列第九位。
　　1、全球化业务布局优势
　　公司始终坚持全球化战略布局，在欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源，公司外销收入占比较高。全球化的业务布局有效提高了公司把握市场热点机会的能力，同时增强了公司对于局部市场波动的抗风险能力，有助于公司实现长期可持续发展。
　　2、技术研发优势
　　自成立以来，公司始终高度重视技术研发的投入、研发人才的培养和研发团队的建设，通过持续的研发投入和技术迭代，已具备较强的技术实力和研发实力。通过内部人才培养和外部人才引进相结合，公司已拥有一支数百人的专业研发团队，并仍在不断扩充研发团队规模和人才储备。
　　3、产品稳定性优势
　　并网逆变器、储能逆变器需满足在光照资源丰富的户外安装使用的要求，因此相较于家用电器、通讯设备等电子产品，逆变器产品除一般的器件老化外，还需应对高温、风沙、雨水等一系列特殊环境，因此确保设备使用的稳定性至关重要；储能电池本身特性更为敏感，电池的过压过流短路均会对系统的安全性产生影响，因此储能电池的稳定性对于整体光储系统的安全性至关重要。为提升产品的稳定性，公司在产品设计、元器件采购、生产流程控制、产品老化测试等各个环节，均采用行业内领先标准，产品的设计使用寿命和年故障率等指标具有竞争优势。
　　4、客户及品牌优势
　　公司品牌具有较高的知名度与美誉度。公司获得德国权威研究机构 EuPD Research颁发的印度、波兰、巴西、澳大利亚“顶级光伏品牌”奖，产品销往国内及欧洲、亚太、拉美、中东和非洲等地区。公司在海外市场的主要客户均为当地知名的大型光伏系统产品供应商和经销商，欧洲、北美、澳洲等海外市场光伏发电起步较早，目前区域内各国家或地区已形成了较为成熟的经销商体系，公司在当地市场优质的经销商客户资源有效提高了公司抵抗市场波动风险的能力。
　　5、全球化营销及服务体系优势
　　自成立以来，公司始终坚持以客户为中心，构建全球化的服务体系，提供专业高效的服务与解决方案。公司已在德国、澳大利亚、波兰、韩国等国家设立子公司，开展本地化服务，实现当地客户需求的快速响应。公司建立了全球服务团队与客户关系管理系统，形成了线上、线下紧密协同的服务体系，向客户提供包括前端本地（本国）售后服务、中端大区（洲际）技术服务、后端总部技术支持的三级服务支持体系，保障全球客户的问题能够得到有效解决。通过客户关系管理系统，公司可实现国内24小时、全球48小时的快速响应服务，并从服务时效、问题关闭率、客户满意度等多方面进行持续管控，不断优化服务质量，打造行业一流的卓越服务能力。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展。其中，光伏行业为国内外重点发展的新兴产业。各国家及地区相关政策的制定和实施为行业的有序竞争和健康发展营造了良好的制度环境，同时也为包括公司在内的光伏产业链相关企业带来了良好的业务发展机遇。
　　除政策支持外，公司多元化的产品布局和全球化的销售渠道布局构建了公司业绩的主要驱动力。
　　在产品方面，公司坚持以技术为驱动、以市场需求为导向，通过持续的研发投入，在深化现有产品运用新技术的同时，持续开发大功率产品系列，构建覆盖户用、工商业及大型地面电站的全场景产品矩阵。同时，公司在光储一体化领域进行持续研发投入，形成了具有协同效应的"光储一体化"解决方案，开发第二增长曲线。
　　在渠道方面，公司采取了全球化发展战略，业务辐射欧洲、南美洲、大洋洲、中东非、东南亚、东北亚等国家和地区。公司通过建立本地化的销售服务团队和稳定的渠道合作伙伴关系，实现了对终端市场的快速响应和高效服务。在国内市场，公司已与多家大型能源集团建立了稳定的合作关系；在海外市场，则通过与当地优质经销商、安装商建立深度的合作关系，持续提升品牌影响力和市场份额。
　　通过产品结构的持续优化和市场布局的多元化，公司有效分散了单一市场波动的风险。全场景的产品矩阵和均衡的全球业务分布，为公司业绩的稳健发展提供了有力支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　自2013年设立以来，公司始终专注于太阳能电力设备领域，将科技创新作为业务发展的核心驱动力，在新能源电力转换、存储与管理等方面持续进行研发投入，已拥有一支经验丰富的研发团队。公司在深圳、上海和武汉设立了研发中心，分别开展光伏逆变器及储能逆变器、集中式储能系统和光伏及储能前沿技术的研究。截至2024年底，公司共有技术研发人员500人，占员工总数的31.99%。2024年度，公司合计研发投入为27,221.17万元，占营业收入总额的比例为10.04%。
　　公司时刻关注市场需求变化、行业创新趋势以及新技术的应用动态，不断推动自身技术、产品及工艺的迭代升级，积累了丰富的技术经验与成果。公司自2017年起被持续认定为国家高新技术企业，2021年度被广东省科学技术厅认定为“广东省光伏和储能逆变器工程技术研究中心”。2017年，公司与华中科技大学共同建立了“储能变换与系统集成技术中心”，围绕储能、光伏及电动车应用技术领域开展科学研究及产学研合作。截至2025年3月31日，公司拥有已授权专利250项，其中发明专利105项、实用新型专利94项、外观设计专利51项。公司对于高效可靠直流-直流和直流-交流功率变换技术、电网适用性和电网支撑等电网交互技术、快速故障诊断技术等方面的研究在行业内具有较强的竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，受全球光伏市场需求波动、行业竞争加剧等多重因素影响，公司营业收入呈现阶段性调整，全年实现营业收入27.11亿元，同比下降27.58%。其中，2024年度境外业务实现营业收入22.13亿元，同比下降21.61%，主要受到乌克兰危机缓和后欧洲光伏及储能市场需求回落的影响；境内营业收入 4.98亿元，同比下降 45.90%，主要系公司优化客户结构、控制低毛利业务规模所致。通过业务结构优化，公司盈利能力得到有效提升，2024年度公司全年综合毛利率达到35.73%，较2023年度提升4.22个百分点。其中，境外业务毛利率39.36%，整体维持较高水平，境内业务毛利率大幅提升12.36个百分点至19.58%。
　　为应对市场变化，公司采取积极、灵活的经营策略，持续强化费用管控，2024年度管理费用及销售费用合计同比下降25.80%。受收入规模下降的影响，2024年度研发费用同比下降 11.72%，但公司持续研发创新，研发投入强度仍然保持在10.04%的较高水平。通过优化供应链和库存管理，公司经营现金流同比大幅增长160.46%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　在全球能源转型和“碳达峰、碳中和”战略目标的推动下，光伏及储能行业将保持快速增长的态势。根据国际可再生能源机构（IRENA）的预测，到2030年全球新增光伏装机容量将攀升至270GW，2050年将进一步增长至372GW，届时全球光伏累计装机规模将分别达到2,840GW和8,519GW。
　　尽管国内市场竞争日趋激烈，但受益于行业需求的持续增长和技术创新的推动，逆变器行业仍然充满着机遇。根据标普全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）的预测，欧洲市场在经历2024年的去库存周期后，2025年需求将逐步回暖。同时，随着逆变器厂商积极开阔新兴市场、持续优化产品以适配当地市场，非洲、中东和亚洲等地区有望在2025年维持强劲增长态势。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“成为数字能源系统解决方案的领航者”为宗旨，以“科技改变能源结构”为使命，坚持“厚德为首，百竹成航”的核心价值观，通过“以技术为引领、以创新为驱动”的经营理念，携手全球合作伙伴助力构建以数字新能源为主体的电力系统，致力于成为全球领先的高科技数字能源企业，为客户提供全球领先水准的产品、服务以及整体解决方案。通过自身的不懈努力，为推动全球清洁能源的广泛应用与普及贡献自己的力量，成为全球碳中和、碳达峰的参与者、建设者与贡献者。
　　公司将在清洁能源转换技术领域和储能技术领域坚持开拓创新，及时把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势，不断丰富产品谱系、提升产品品质和服务质量、完善整体解决方案能力，从而进一步巩固并增强公司现有竞争优势。
　　（三）经营计划
　　在市场战略规划方面，公司将在持续巩固目前优势市场的基础上，结合不同国家及地区的差异化需求，积极拓展德法、日韩等光伏发达国家市场和中东、南美等新兴光伏市场；同时，公司将积极响应国家战略，助力我国清洁能源产业的大规模开发和高质量发展，不断提升公司产品的国内销售规模，落实国家碳达峰行动方案。
　　在产品战略规划方面，公司将通过持续的研发投入、技术攻关及产学研合作，在深化现有产品运用新技术的同时，持续开发大功率产品系列，实现从户用、小型工商业光伏与储能市场向工商业大型地面电站市场的拓展。同时，公司还将在光储数字能源相关应用领域进行研发投入，进一步丰富产品结构与技术储备，开发公司的第二增长曲线，储备第三增长曲线业务，提升公司可持续发展及盈利能力。
　　在公司品牌规划方面，公司报告期内对部分国家及地区的客户仍采取ODM产品销售模式。公司将持续完善全球的营销组织布局和全球服务体系建设，强化“SOFAR”产品与品牌在全球市场的推广，提升“SOFAR”品牌的知晓度，逐步完成从产品销售到品牌营销的转变，打造全球知名的数字能源系统解决方案提供商品牌。
　　（四）可能面对的风险
　　1、境外销售占比较高的风险
　　报告期内，公司境外销售收入占比较高。各国家和地区的法律法规、贸易政策、政治环境、产业政策等因素存在一定差异，上述因素的变化将对公司在当地的销售情况产生影响。报告期内，公司主要销售目的国意大利、波兰等均出台光伏、储能行业支持政策，相关支持政策对发行人的销售规模的增长起到了一定积极作用，如果未来公司主要销售国家或地区的当地政治、经济环境和行业政策等发生不利变化，如实施“双反”政策等，将会对公司的业务开拓和经营业绩产生不利影响。
　　2、国内外光伏行业政策变动风险
　　近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展。其中，光伏行业为国内外重点发展的新兴产业，行业景气度受国家政策的影响程度较大，各个国家及地区制定了不同程度的补贴或支持政策以推动光伏行业的发展。目前，光伏发电平价上网和低价上网已成为行业发展趋势，如未来各国政府逐步减少或取消光伏发电的补贴或支持政策，或推出其他调控政策，可能会对于当地光伏市场装机需求产生较大影响，进而导致发行人在当地的销售收入和毛利率出现下滑。
　　3、新技术研发失败的风险
　　光伏并网逆变器、光伏储能逆变器等产品的研发过程中涉及技术繁多，涵盖电力系统设计技术、半导体技术、电力电子技术、微电脑技术和软件算法编程技术等。光伏并网逆变器、光伏储能逆变器的转换效率、与电网的交互能力等指标，将直接影响到光储系统的效率和稳定性，因此技术研发对于公司的发展具有重要意义。报告期内，公司持续进行新产品研发投入，部分大功率逆变器及集中式储能系统已形成规模化收入，未来公司亦将持续进行对新产品的研究开发，如果公司技术研发失败或新技术未能符合行业技术路线发展趋势要求，则可能导致公司产品竞争力下降，从而对公司的业务拓展和生产经营产生不利影响。
　　4、主要原材料供应及价格波动的风险
　　公司的主要原材料包括
　　IGBT、IC等半导体器件，前述原材料的国内供应商数量有限，且相较于安森美、英飞凌等海外知名供应商，其产品质量参数尚无法完全满足公司及客户对于产品品质的要求，因此公司前述原材料采购仍以进口为主，且预计短期内无法完全实现国产替代。如未来国际贸易环境发生重大变化，导致主要原材料出现供应短缺，或原材料采购价格发生大幅波动，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、市场竞争加剧的风险
　　光伏逆变器行业竞争较为充分，目前已形成较为稳定的市场竞争格局。在全球光伏市场快速发展的背景下，国内外大型企业不断进行产能扩张和市场开拓。同时，光伏行业较为广阔的发展前景也吸引新的竞争者进入，行业市场竞争日趋激烈。如公司未来不能持续在客户开拓、产品研发、生产组织、成本管理、质量控制等方面保持持续提升，市场竞争地位将受到一定影响。 收起▲

　　（一）营业收入构成及变化情况
　　1、总体构成及变动情况
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司营业收入分别为182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和146,917.58万元。
　　报告期内，公司始终专注于太阳能电力设备领域，主营业务突出。2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.55%、99.99%、99.80%和99.84%，是营业收入的主要来源。公司的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池，前述产品报告期内销售收入合计占公司营业收入的比例... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成及变化情况
　　1、总体构成及变动情况
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司营业收入分别为182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和146,917.58万元。
　　报告期内，公司始终专注于太阳能电力设备领域，主营业务突出。2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.55%、99.99%、99.80%和99.84%，是营业收入的主要来源。公司的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池，前述产品报告期内销售收入合计占公司营业收入的比例分别为99.44%、99.51%、98.72%和97.58%。
　　报告期内，公司主营业务收入较期初呈增长趋势，主要原因如下：
　　（1）光伏发电市场规模持续增长
　　随着国际气候议题的重要性日益突显，“碳中和”成为全球共识，世界各国均高度重视光伏产业的发展，纷纷制定政策鼓励和支持光伏发电与储能技术。近年来，全球光伏装机量整体保持快速增长趋势，近十年复合增长率超过30%。
　　光伏并网逆变器、光伏储能逆变器作为光储系统的核心设备，光伏装机容量的快速提升使得光伏逆变器市场需求同步增长。
　　（2）储能领域市场需求增加
　　随着光伏装机量的快速增长，储能系统的运用将成为光伏大规模应用、能源结构转型的关键要素，报告期内储能领域市场需求快速增加。公司自2015年开始布局储能逆变器相关领域，是同行业中较早推出储能逆变器产品的企业之一；同时，由于技术同源、客户资源相通，公司在储能领域具备较强的先发优势。
　　（3）公司研发制造能力不断提升
　　报告期内，公司一方面持续进行研发投入，新设立上海、武汉研发中心，研发团队持续扩大、研发实力不断提升。另一方面，面对快速增长的市场需求，公司积极完善产能布局，报告期内光伏逆变器产能不断提升，并新增储能电池相关产线。公司研发制造能力的提升使得公司产品竞争力与市场认可度不断增强。
　　2023年度，公司营业收入同比下滑，主要原因系公司产品终端用途以家庭户用和中小型工商业电站为主，欧洲地区是公司最主要的市场。2023年以来，受欧洲居民用电价格下降以及行业与政策周期性波动等因素影响，欧洲地区户用光储市场保持增长但趋势有所放缓。
　　根据GlobalPetrolPrices数据显示，2023年以来欧洲主要国家的用电价格出现下降趋势。2023年12月，德国、荷兰、英国、西班牙、捷克、意大利的家庭用电价格均呈下降趋势，其中德国、荷兰、意大利同比下降比例超过30%；2023年12月，德国、荷兰、英国、西班牙、捷克、意大利、法国的工商业用电价格呈较大幅度下降趋势，其中德国、荷兰、意大利同比下降比例分别达69%、54%、29%。2024年6月，欧洲主要国家的用电价格继续呈下降趋势。
　　综上，2023年以来欧洲主要国家的家庭用电价格、工商业用电价格均有较大幅度的下降，安装光储系统的经济性降低，导致欧洲地区市场需求整体放缓，是该年度公司营业收入同比下滑的主要原因。
　　2、分地区主营业务收入构成及变化情况
　　报告期内，公司主营业务收入中，境外销售收入分别为159,958.94万元、399,321.78万元、282,293.64万元和122,026.68万元，占主营业务收入的比例分别为88.01%、89.61%、75.57%和83.19%。公司收入主要来源于境外销售，其中欧洲地区是公司产品最主要的市场。
　　报告期内，公司主营业务收入中，境内销售收入分别为21,790.89万元、46,286.50万元、91,280.54万元和24,656.80万元，占主营业务收入的比例分别为11.99%、10.39%、24.43%和16.81%，占比相对较低。报告期内，公司积极响应国家战略，努力开拓国内市场，新增天合智慧、翔泰新能、创维光伏等国内行业领先客户。
　　3、收入季节性波动情况
　　2021年度至2022年度，公司分季度收入结构占比保持稳定，各季度收入金额整体呈环比增长趋势，其中第四季度收入占比较高，主要原因系公司以境外销售为主，境外客户通常于市场需求增长时，在圣诞及新年假期前增加备货。2023年度，公司第四季度营业收入占比偏低，主要原因系2023年下半年受到欧洲天然气价格和电价回落，全球组件、碳酸锂价格下降等因素的影响，境外光伏、储能市场阶段性备货需求下降，公司营业收入同比下滑。 收起▲