（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变动分析　　报告期内，公司主营业务收入分别为55,832.22万元、67,152.45万元和86,262.20万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。　　2、主营业务收入按产品类别构成分析　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。　　报告期内，公司主营业务收入分别为55,832.22万元、67,152.45万元和86,262.20万元，2023年和20... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为55,832.22万元、67,152.45万元和86,262.20万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为55,832.22万元、67,152.45万元和86,262.20万元，2023年和2024年主营业务收入分别同比增长20.28%和28.46%，保持持续增长，主要原因系随着我国智能电网和新型电力系统构建的不断深入，下游客户对智能配电设备的市场需求不断增加，公司凭借在智能配电设备方面的技术积累、项目经验和产品质量，受到了客户的广泛认可，业务规模持续增长。
　　（1）智能环网柜
　　报告期内，公司智能环网柜销售收入分别为23,238.77万元、18,040.94万元和34,607.49万元。
　　2023年度，公司智能环网柜销售收入较2022年度下降22.37%，主要系：1、公司主要采用以销定产的生产模式，在取得客户验收单据之后才确认收入。2023年，公司扣除内部配套外的智能环网柜产量为7,948面，销量为6,106面，由于公司2023年生产的产品尚有部分未验收完成导致2023年确认收入金额相对较低；2、受宏观经济增长的影响，同时公司对非国网客户销售毛利率相对较低且账龄较长，为降低回款风险，公司减少了对部分非国网客户的销售规模，其中对洛克美森智能电气有限公司和扬州科宇电力有限公司分别减少1,023.82万元和524.62万元，合计1,548.45万元，导致非国网客户销售收入有所减少。
　　2024年度，公司智能环网柜销售收入同比增长91.83%，主要系：1、部分2023年生产的产品在2024年验收完成导致2024年确认收入金额较高；2、公司积极开发新客户，其中对南方电网下属企业销售智能环网柜收入增加7,959.50万元。
　　（2）智能柱上开关
　　报告期内，公司智能柱上开关销售收入分别为17,433.03万元、27,746.70万元和27,638.75万元。
　　2023年度增长较多，主要系下游客户市场需求增加带动公司智能柱上开关销量不断增长。2021年至2023年，国家电网配网物资协议库存招标采购中，一二次融合成套柱上开关的招标总量由2021年的139,068套增长至2023年的238,674套，复合增长率为31.01%，同时2023年国家电网加大对农网改造的投资力度，对智能柱上开关的市场需求增长较多，带动了公司智能柱上开关销量的增长。此外，2022年度和2023年度，公司销售的智能柱上开关中，一二次融合产品的销售占比分别为93.22%和99.06%，该产品销售单价较高，提高了公司智能柱上开关的平均单价，综合导致公司智能柱上开关销售收入持续增长。
　　2024年度，公司智能柱上开关销售收入同比较为稳定。
　　（3）箱式变电站
　　报告期内，公司的箱式变电站销售收入分别为10,878.51万元、16,710.25万元和20,229.68万元，报告期内持续增长，主要系下游客户市场需求增加带动公司箱式变电站销量不断增长。
　　3、主营业务收入按地区构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按地区划分总体较为分散，遍及全国各主要省市，同时受不同地区客户需求的变动及公司在各地区中标情况的影响，存在一定的波动，但总体以华东地区、华中地区、华北地区和西北地区为主，合计占比分别为85.01%、86.98%和76.57%，主要系前述地区电力需求较高或电力投资力度较大，对公司相关产品的需求较高。
　　4、主营业务收入按季度构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入不存在明显的季节性，受不同客户产品需求的具体时间的影响，呈现一定的波动性。
　　2022年和2023年，发行人同行业可比公司第一季度收入占比区间为15.60%-19.19%和17.76%-24.06%，第四季度收入占比区间为22.35%-38.89%和18.78%-36.72%，不同公司之间存在较大的差异，同一公司不同年度第一季度和第四季度的收入占比亦存在一定差异，主要系行业下游市场需求以项目建设为主，项目建设一般具有阶段性特点，存在较大的不确定性。
　　（1）发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异
　　发行人产品为智能配电设备，主要用于配电网建设和改造，配电网关系民生用电，因此相关项目建设对时间要求较高，项目建设时间一般较短，与大型工程建设项目时间长并集中在年底验收存在一定区别。
　　与之相比，发行人同行业可比公司产品或业务种类较多，不同产品或业务市场需求的季节性存在一定差异。
　　根据公开披露信息。
　　双杰电气不同产品收入的季节分布存在较大差异。其中2022年度各类产品第一季度收入占比在20%左右，整体较为稳定，但2022年环网柜和箱式变电站第四季度收入占比均较低，分别为18.63%和7.84%，而柱上开关第四季度收入占比高达42.18%，三类产品合计第四季度收入占比为18.35%，小于双杰电气第四季度整体营业收入占比，与发行人差异较小。
　　（2）发行人规模较小，易受客户需求变动的影响
　　报告期内，发行人营业收入分别为55,979.89万元、67,236.55万元和86,725.23万元，同行业可比公司2022年和2023年平均营业收入分别为588,452.21万元和696,198.42万元，分别是发行人营业收入的10.51倍和10.35倍，发行人收入规模远小于同行业可比公司平均水平，更易受下游主要客户产品具体需求时点的影响。
　　报告期各期第一季度，发行人收入占比分别为25.55%、24.71%和24.23%，占比相对稳定。
　　报告期各期第四季度，发行人收入占比分别为19.64%、20.44%和22.18%，占比相对稳定。
　　综上，发行人第一季度和第四季度收入占比与同行业可比公司存在差异，主要系发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异，且发行人规模较小，易受客户需求变动的影响，具有合理性。
　　5、主营业务收入按销售模式构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入以招投标为主，占比分别为79.36%、88.06%和85.07%，主要系招投标模式为下游客户普遍采用的采购模式，符合行业惯例。
　　6、第三方回款
　　报告期内，公司存在第三方回款的情况。
　　报告期内，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为65.90%、74.91%和61.03%，占比较高，主要为国家电网下属企业集团内不同公司代付款，2020年下半年起，根据部分国家电网下属企业付款“省级集中”的工作部署，部分国家电网下属负责采购的省级物资公司开始通过省级总公司账户统一付款，导致报告期内公司第三方回款金额较大。如扣除客户所属集团内公司支付、供应链物流方式支付和法院强制执行等3种情形，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为0、0和0.08%，占比较低，符合行业经营特点。
　　7、公司营业收入与同行业可比公司对比情况
　　2023年度，发行人营业收入增长幅度介于同行业可比公司之间，与同行业可比公司平均值差异较小，主要系双杰电气营业收入增长幅度较高，拉高了同行业可比公司平均值。
　　发行人2024年度营业收入增长幅度高于同行业可比公司2024年1-6月平均值，主要系许继电气营业收入有所下降，拉低了同行业可比公司平均值，且发行人规模相对较小，在变动金额较小的情况下，变动幅度较大，同时相关产品需求快速增长，且发行人在细分产品领域具有竞争优势，综合导致发行人业绩增速与同行业差异较大。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变动分析　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元、67,152.45万元和43,598.46万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。　　2、主营业务收入按产品类别构成分析　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元、67,152.4... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元、67,152.45万元和43,598.46万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元、67,152.45万元和43,598.46万元，2022年和2023年主营业务收入分别同比增长46.77%和20.28%，保持持续增长，主要原因系随着我国智能电网和新型电
　　力系统构建的不断深入，下游客户对智能配电设备的市场需求不断增加，公司凭借在智能配电设备方面的技术积累、项目经验和产品质量，受到了客户的广泛认可，业务规模持续增长。
　　（1）智能环网柜
　　报告期内，公司智能环网柜销售收入分别为14,032.09万元、23,238.77万元、18,040.94万元和15,486.69万元，2022年同比增长65.61%，主要系下游客户市场需求增加带动公司智能环网柜销量不断增长。2020年至2022年，国家电网配网物资协议库存招标采购中，一二次融合成套环网箱的招标总量由2020年的9,863套增长至2022年的22,829套，复合增长率为52.14%，带动了公司智能环网柜销量的增长。
　　2023年度，公司智能环网柜销售收入较2022年度下降22.37%，主要系：1、公司主要采用以销定产的生产模式，在取得客户验收单据之后才确认收入。2023年，公司扣除内部配套外的智能环网柜产量为7,948面，销量为6,106面，由于公司2023年生产的产品尚有部分未验收完成导致2023年确认收入金额相对较低；2、受宏观经济增长的影响，同时公司对非国网客户销售毛利率相对较低且账龄较长，为降低回款风险，公司减少了对部分非国网客户的销售规模，其中对洛克美森智能电气有限公司和扬州科宇电力有限公司分别减少1,023.82万元和524.62万元，合计1,548.45万元，导致非国网客户销售收入有所减少。
　　2024年1-6月，公司智能环网柜销售收入同比增长82.14%，主要系：1、部分2023年生产的产品在2024年1-6月验收完成导致2024年1-6月确认收入金额较高；2、公司积极开发新客户，其中对南方电网下属企业销售收入
　　2,966.18万元。
　　（2）智能柱上开关
　　报告期内，公司智能柱上开关销售收入分别为13,705.91万元、17,433.03万元、27,746.70万元和15,635.05万元，2021年至2023年持续增长，主要系下游客户市场需求增加带动公司智能柱上开关销量不断增长。2021年至2023年，国家电网配网物资协议库存招标采购中，一二次融合成套柱上开关的招标总量由2021年的139,068套增长至2023年的238,674套，复合增长率为31.01%，同时2023年国家电网加大对农网改造的投资力度，对智能柱上开关的市场需求增长较多，带动了公司智能柱上开关销量的增长。此外，报告期内，公司销售的智能柱上开关中，一二次融合产品的销售占比分别为89.60%、93.22%、99.06%和99.96%，该产品销售单价较高，提高了公司智能柱上开关的平均单价，综合导致公司智能柱上开关销售收入持续增长。
　　2024年1-6月，公司智能柱上开关销售收入同比较为稳定。
　　（3）箱式变电站
　　报告期内，公司的箱式变电站销售收入分别为8,336.85万元、10,878.51万元、16,710.25万元和10,500.64万元，报告期内持续增长，主要系下游客户市场需求增加带动公司箱式变电站销量不断增长。
　　3、主营业务收入按地区构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按地区划分总体较为分散，遍及全国各主要省市，同时受不同地区客户需求的变动及公司在各地区中标情况的影响，存在一定的波动，但总体以华东地区、华中地区、华北地区和西北地区为主，合计占比分别为92.87%、85.01%、86.98%和80.71%，主要系前述地区电力需求较高或电力投资力度较大，对公司相关产品的需求较高。
　　4、主营业务收入按季度构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入不存在明显的季节性，受不同客户产品需求的具体时间的影响，呈现一定的波动性；2021年度第一季度占比较高，主要系2021年第一季度公司对国网北京市电力公司销售了3,565.58万元产品，相关产品的发货时间集中在2020年下半年，并在2021年1-2月由客户验收确认收入，导致公司2021年第一季度收入占比较高。
　　2021年至2023年，发行人同行业可比公司第一季度收入占比区间为12.82%-18.07%、15.60%-19.19%和17.76%-24.06%，第四季度收入占比区间为33.38%-39.29%、22.35%-38.89%和18.78%-36.72%，不同公司之间存在较大的差异，同一公司不同年度第一季度和第四季度的收入占比亦存在一定差异，主要系行业下游市场需求以项目建设为主，项目建设一般具有阶段性特点，存在较大的不确定性。2024年1-6月，发行人第一季度和第二季度收入占比与同行业可比公司差异较小。
　　（1）发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异
　　发行人产品为智能配电设备，主要用于配电网建设和改造，配电网关系民生用电，因此相关项目建设对时间要求较高，项目建设时间一般较短，与大型工程建设项目时间长并集中在年底验收存在一定区别。
　　与之相比，发行人同行业可比公司产品或业务种类较多，不同产品或业务市场需求的季节性存在一定差异。
　　根据公开披露信息。
　　双杰电气不同产品收入的季节分布存在较大差异。其中2022年度各类产品第一季度收入占比在20%左右，整体较为稳定，但2022年环网柜和箱式变电站第四季度收入占比均较低，分别为18.63%和7.84%，而柱上开关第四季度收入占比高达42.18%，三类产品合计第四季度收入占比为18.35%，小于双杰电气第四季度整体营业收入占比，与发行人差异较小。2021年度，双杰电气环网柜和柱上开关上半年的收入占比均超过60%，高于其整体营业收入上半年占比，与发行人差异较小。
　　（2）发行人规模较小，易受客户需求变动的影响
　　报告期内，发行人营业收入分别为38,082.99万元、55,979.89万元、67,236.55万元和43,779.47万元，同行业可比公司平均营业收入分别为468,045.00万元、588,452.21万元、696,198.42万元和296,363.38万元，分别是发行人营业收入的12.29倍、10.51倍、10.35倍和6.77倍，发行人收入规模远小于同行业可比公司平均水平，更易受下游主要客户产品具体需求时点的影响。
　　2021年至2023年各期第一季度，发行人收入占比分别为32.11%、25.55%和24.71%，其中：2021年第一季度较高，并高于同行业可比公司平均值，主要系2021年第一季度公司对国网北京市电力公司销售了3,565.58万元产品，相关产品的发货时间集中在2020年下半年，并在2021年1-2月由客户验收确认收入，导致公司2021年第一季度收入占比较高。
　　2021年至2023年各期第四季度，发行人收入占比分别为13.92%、19.64%和20.44%，其中：2021年第四季度较低，并低于同行业可比公司平均值，主要系2021年发行人向国网江西省电力有限公司、国网河南省电力公司和天津平高智能电气有限公司等客户销售较多产品，但由于客户验收进度的影响，相关产品直至2022年第一、二季度才验收确认收入，涉及金额为6,947.52万元，导致2021年第四季度收入占比较低。2022年和2023年第四季度收入占比相对稳定。
　　综上，发行人第一季度和第四季度收入占比与同行业可比公司存在差异，主要系发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异，且发行人规模较小，易受客户需求变动的影响，具有合理性。
　　5、主营业务收入按销售模式构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入以招投标为主，占比分别为81.72%、79.36%、88.06%和83.41%，主要系招投标模式为下游客户普遍采用的采购模式，符合行业惯例。
　　6、第三方回款
　　报告期内，公司存在第三方回款的情况。
　　报告期内，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为61.60%、65.90%、74.91%和68.50%，占比较高，主要为国家电网下属企业集团内不同公司代付款，2020年下半年起，根据部分国家电网下属企业付款“省级集中”的工作部署，部分国家电网下属负责采购的省级物资公司开始通过省级总公司账户统一付款，导致报告期内公司第三方回款金额较大。如扣除客户所属集团内公司支付、供应链物流方式支付和法院强制执行等3种情形，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为0.25%、0、0和0.15%，占比较低，符合行业经营特点。
　　7、公司营业收入与同行业可比公司对比情况
　　2022年度和2024年1-6月，发行人营业收入增长幅度高于同行业可比公司平均值，主要系发行人规模相对较小，在变动金额小于同行业可比公司平均值的情况下，变动幅度较大，同时相关产品需求快速增长，且发行人在细分产品领域具有竞争优势，综合导致发行人业绩增速与同行业差异较大。
　　（1）发行人规模相对较小，在变动金额小于同行业可比公司平均值的情况下，变动幅度较大
　　报告期内，发行人营业收入分别为38,082.99万元、55,979.89万元、67,236.55万元和43,779.47万元，2022年度同比增长46.99%，2024年1-6月同比增长32.92%。同行业可比公司营业收入平均值为468,045.00万元、588,452.21万元、696,198.42万元和296,363.38万元，2022年度同比增长29.08%，2024年1-6月同比增长9.96%。与同行业可比公司相比，发行人营业收入增长趋势与同行业可比公司增长趋势一致。2022年度发行人营业收入增长17,896.91万元，同行业可比公司增长120,407.21万元，2024年1-6月，发行人营业收入增长10,842.30万元，同行业可比公司增长21,507.03万元，由于发行人经营规模较小，基数较小导致在变动金额较小的情况下，变动比例相对较大，进而导致与同行业可比公司相比，虽然发行人营业收入变动金额小于同行业可比公司平均值，但增速较高。
　　（2）相关产品需求快速增长，且发行人在细分产品领域具有竞争优势
　　与同行业可比公司相比，发行人专注于智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等产品，客户以国家电网下属企业为主，在细分领域内具有较强的市场地位和竞争力，同时2021年至2023年国家电网对相关产品的合计招标数量复合增长率为25.35%，发行人中标数量居于行业前列，下游客户需求的快速增长导致发行人营业收入增长较快。
　　2023年度，发行人营业收入增长幅度介于同行业可比公司之间，与同行业可比公司平均值差异较小，主要系双杰电气营业收入增长幅度较高，拉高了同
　　行业可比公司平均值。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元和67,152.45万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元和67,152.45万元，2022年... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元和67,152.45万元，占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售和技术服务收入，占比较低。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来源于智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站和其他产品的销售收入，其中智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站系公司主要产品，合计销售占比均超过90%。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为38,039.76万元、55,832.22万元和67,152.45万元，2022年和2023年主营业务收入分别同比增长46.77%和20.28%，保持持续增长，主要原因系随着我国智能电网和新型电力系统构建的不断深入，下游客户对智能配电设备的市场需求不断增加，公司凭借在智能配电设备方面的技术积累、项目经验和产品质量，受到了客户的广泛认可，业务规模持续增长。
　　（1）智能环网柜
　　报告期内，公司智能环网柜销售收入分别为14,032.09万元、23,238.77万元和18,040.94万元，2022年同比增长65.61%，主要系下游客户市场需求增加带动公司智能环网柜销量不断增长。2020年至2022年，国家电网配网物资协议库存招标采购中，一二次融合成套环网箱的招标总量由2020年的9,863套增长至2022年的22,829套，复合增长率为52.14%，带动了公司智能环网柜销量的增长。
　　2023年度，公司智能环网柜销售收入较2022年度下降22.37%，主要系：
　　1、公司主要采用以销定产的生产模式，在取得客户验收单据之后才确认收入。2023年，公司扣除内部配套外的智能环网柜产量为7,948面，销量为6,106面，由于公司2023年生产的产品尚有部分未验收完成导致2023年确认收入金额相对较低；
　　2、受宏观经济增长的影响，同时公司对非国网客户销售毛利率相对较低且账龄较长，为降低回款风险，公司减少了对部分非国网客户的销售规模，其中对洛克美森智能电气有限公司和扬州科宇电力有限公司分别减少1,023.82万元和524.62万元，合计1,548.45万元，导致非国网客户销售收入有所减少。
　　（2）智能柱上开关
　　报告期内，公司智能柱上开关销售收入分别为13,705.91万元、17,433.03万元和27,746.70万元，报告期内持续增长，主要系下游客户市场需求增加带动公司智能柱上开关销量不断增长。2021年至2023年，国家电网配网物资协议库存招标采购中，一二次融合成套柱上开关的招标总量由2021年的139,068套增长至2023年的238,674套，复合增长率为31.01%，同时2023年国家电网加大对农网改造的投资力度，对智能柱上开关的市场需求增长较多，带动了公司智能柱上开关销量的增长。此外，报告期内，公司销售的智能柱上开关中，一二次融合产品的销售占比分别为89.60%、93.22%和99.06%，该产品销售单价较高，提高了公司智能柱上开关的平均单价，综合导致公司智能柱上开关销售收入持续增长。
　　（3）箱式变电站
　　报告期内，公司的箱式变电站销售收入分别为8,336.85万元、10,878.51万元和16,710.25万元，报告期内持续增长，主要系下游客户市场需求增加带动公司箱式变电站销量不断增长。
　　3、主营业务收入按地区构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按地区划分总体较为分散，遍及全国各主要省市，同时受不同地区客户需求的变动及公司在各地区中标情况的影响，存在一定的波动，但总体以华东地区、华中地区、华北地区和西北地区为主，合计占比分别为92.87%、85.01%和86.98%，主要系前述地区电力需求较高或电力投资力度较大，对公司相关产品的需求较高。
　　4、主营业务收入按季度构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入不存在明显的季节性，受不同客户产品需求的具体时间的影响，呈现一定的波动性；2021年度第一季度占比较高，主要系2021年第一季度公司对国网北京市电力公司销售了3,565.58万元产品，相关产品的发货时间集中在2020年下半年，并在2021年1-2月由客户验收确认收入，导致公司2021年第一季度收入占比较高。
　　2021年度和2022年度，发行人同行业可比公司第一季度收入占比区间为12.82%-18.07%和15.60%-19.19%，第四季度收入占比区间为33.38%-39.29%和22.35%-38.89%，不同公司之间存在较大的差异，同一公司不同年度第一季度和第四季度的收入占比亦存在一定差异，主要系行业下游市场需求以项目建设为主，项目建设一般具有阶段性特点，存在较大的不确定性。
　　发行人与同行业可比公司第一季度和第四季度收入占比存在差异的主要原因如下：
　　（1）发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异
　　发行人产品为智能配电设备，主要用于配电网建设和改造，配电网关系民生用电，因此相关项目建设对时间要求较高，项目建设时间一般较短，与大型工程建设项目时间长并集中在年底验收存在一定区别。
　　与之相比，发行人同行业可比公司产品或业务种类较多，不同产品或业务市场需求的季节性存在一定差异。
　　双杰电气不同产品收入的季节分布存在较大差异。其中2022年度各类产品第一季度收入占比在20%左右，整体较为稳定，但2022年环网柜和箱式变电站第四季度收入占比均较低，分别为18.63%和7.84%，而柱上开关第四季度收入占比高达42.18%，三类产品合计第四季度收入占比为18.35%，小于双杰电气第四季度整体营业收入占比，与发行人差异较小。2021年度，双杰电气环网柜和柱上开关上半年的收入占比均超过60%，高于其整体营业收入上半年占比，与发行人差异较小。
　　（2）发行人规模较小，易受客户需求变动的影响
　　报告期内，发行人营业收入分别为38,082.99万元、55,979.89万元和67,236.55万元，同行业可比公司2021年度和2022年度平均营业收入分别为468,045.00万元和585,644.87万元，分别是发行人营业收入的12.29倍和10.46倍，发行人收入规模远小于同行业可比公司平均水平，更易受下游主要客户产品具体需求时点的影响。
　　报告期各期第一季度，发行人收入占比分别为32.11%、25.55%和24.71%，其中：2021年第一季度较高，并高于同行业可比公司平均值，主要系2021年第一季度公司对国网北京市电力公司销售了3,565.58万元产品，相关产品的发货时间集中在2020年下半年，并在2021年1-2月由客户验收确认收入，导致公司2021年第一季度收入占比较高。
　　报告期各期第四季度，发行人收入占比分别为13.92%、19.64%和20.44%，其中：2021年第四季度较低，并低于同行业可比公司平均值，主要系2021年发行人向国网江西省电力有限公司、国网河南省电力公司和天津平高智能电气有限公司等客户销售较多产品，但由于客户验收进度的影响，相关产品直至2022年第一、二季度才验收确认收入，涉及金额为6,947.52万元，导致2021年第四季度收入占比较低。2022年和2023年第四季度收入占比相对稳定。
　　综上，发行人第一季度和第四季度收入占比与同行业可比公司存在差异，主要系发行人具体产品或业务与同行业可比公司存在一定差异，且发行人规模较小，易受客户需求变动的影响，具有合理性。
　　5、主营业务收入按销售模式构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入以招投标为主，占比分别为81.72%、79.36%和88.06%，主要系招投标模式为下游客户普遍采用的采购模式，符合行业惯例。
　　6、第三方回款
　　报告期内，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为61.60%、65.90%和74.91%，占比较高，主要为国家电网下属企业集团内不同公司代付款，2020年下半年起，根据部分国家电网下属企业付款“省级集中”的工作部署，部分国家电网下属负责采购的省级物资公司开始通过省级总公司账户统一付款，导致2021年度、2022年度和2023年度公司第三方回款金额较大。如扣除客户所属集团内公司支付、供应链物流方式支付和法院强制执行等3种情形，公司第三方回款金额占同期营业收入的比例分别为0.25%、0和0，占比较低，符合行业经营特点。
　　7、公司营业收入与同行业可比公司对比情况
　　2022年度，发行人营业收入增长幅度介于同行业可比公司之间，但高于同行业可比公司平均值，主要系发行人规模相对较小，在变动金额小于同行业可比公司平均值的情况下，变动幅度较大，同时相关产品需求快速增长，且发行人在细分产品领域具有竞争优势，综合导致发行人业绩增速与同行业差异较大。具体说明如下：
　　（1）发行人规模相对较小，在变动金额小于同行业可比公司平均值的情况下，变动幅度较大
　　2021年度和2022年度，发行人营业收入分别为38,082.99万元和55,979.89万元，2022年度同比增长46.99%。同行业可比公司营业收入平均值为468,045.00万元和585,644.87万元，2022年度同比增长28.84%。与同行业可比公司相比，发行人营业收入增长趋势与同行业可比公司增长趋势一致。2022年度，发行人营业收入增长17,896.91万元，同行业可比公司增长117,599.87万元，发行人营业收入增长金额小于同行业可比公司平均水平，但由于发行人经营规模较小，基数较小导致在变动金额较小的情况下，变动比例相对较大，进而导致与同行业可比公司相比，虽然发行人营业收入变动金额小于同行业可比公司平均值，但增速较高。
　　（2）相关产品需求快速增长，且发行人在细分产品领域具有竞争优势
　　与同行业可比公司相比，发行人专注于智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等产品，客户以国家电网下属企业为主，在细分领域内具有较强的市场地位和竞争力，同时2021年至2023年国家电网对相关产品的合计招标数量复合增长率为25.35%，发行人中标数量居于行业前列，下游客户需求的快速增长导致发行人营业收入增长较快。 收起▲