一、业务概要　　（一）商业模式　　本公司为全国性的专业IDC+算力一体化综合服务商，主要为互联网、云计算、人工智能等行业提供算力基础设施综合服务。公司在京津冀、长三角区域拥有自建数据中心集群，包括金汉王云计算数据中心、中物达大数据存储中心和磐石边缘算力中心三大算力基础设施项目，主要服务客户为阿里、百度、上海市政务云、上海移动、清华人工智能研究院、上海锦江集团、宝武集团以及上海卫健委等核心算力客户，为上海“算力浦江”行动计划的重点企业。　　公司IDC业务目前主要盈利模式为向人工智能、互联网及教育医疗等行业客户提供服务器托管和增值服务，并收取相关服务费用。同时公司正推进智算中心升级，并积极拓展... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　本公司为全国性的专业IDC+算力一体化综合服务商，主要为互联网、云计算、人工智能等行业提供算力基础设施综合服务。公司在京津冀、长三角区域拥有自建数据中心集群，包括金汉王云计算数据中心、中物达大数据存储中心和磐石边缘算力中心三大算力基础设施项目，主要服务客户为阿里、百度、上海市政务云、上海移动、清华人工智能研究院、上海锦江集团、宝武集团以及上海卫健委等核心算力客户，为上海“算力浦江”行动计划的重点企业。
　　公司IDC业务目前主要盈利模式为向人工智能、互联网及教育医疗等行业客户提供服务器托管和增值服务，并收取相关服务费用。同时公司正推进智算中心升级，并积极拓展算力服务业务，进一步提升核心竞争力。主要体现为：
　　1、专业团队优势
　　多年来，公司在IDC项目建设和运营过程中，组建了一支具有成熟稳定的项目设计、工程建设、运维管理、客户拓展及后台服务经验的核心运营管理团队。以优秀的人才梯队为基础，公司在营IDC项目以“安全运营、降本增效、绿色转型”为目标，持续强化预算管理体系与全流程成本管控，持续优化建设及运维成本，部署AI能效管理系统、液冷技术升级、绿电应用等创新方案。
　　2、综合服务能力优势
　　公司现已初步完成了大型定制化数据中心以及边缘智算中心协同发展的IDC梯度布局，分层次推进数字基建的架构部署，致力于为四大运营商、大型互联网公司、政企客户、科研院所、人工智能公司、物联网、云厂商、金融行业等提供IDC产业链全生命周期服务，从而满足各类客户和不同供应商的多层次需求。以此综合服务能力为基础，公司以“绿色能源应用+高功率液冷机房建设+算力服务”为智算升级核心，通过差异化资源配置形成竞争优势，实现数据中心基础设施与算力服务协同发展的梯度布局。
　　3、客户资源及合作伙伴优势
　　公司通过大客户定制化数据中心和边缘智算数据中心相结合的业务模式，与头部人工智能企业、大型互联网公司实现业务合作，获得了市场核心客户的认可，也为公司进一步开拓市场创造了有利条件。公司与四大电信运营商结成了战略合作关系，公司将继续巩固客户基础，积极挖掘客户需求，为人工智能企业、大型互联网企业、云厂商、金融行业、物联网、政府及科研院所等客户提供专业服务，巩固公司的行业地位和竞争优势。以此资源优势为基础，公司聚焦教育、金融、医疗等垂类领域，联合生态及技术合作伙伴，以“算力+AI”为核心，通过算力设备、组网、软件平台的搭建，在人工智能、模型训练及推理等新兴领域，为客户提供高效的算力资源和多元化算力服务体验，打造具有行业优势的一体化综合算力解决方案。
　　4、区位优势
　　公司金汉王云计算运营中心项目位于北京顺义区临空经济核心区，该数据中心为公司自持物业，在地理位置、电力资源等方面均具备显著优势。公司中物达大数据存储中心项目位于江苏省无锡市梁溪区扬名工业园，该数据中心为公司自持物业，地处国家工业互联网重要节点城市，具备地理位置优势和物联网产业集群优势。公司上海磐石项目在徐汇、杨浦、闵行等上海核心区域实行分布式边缘智能算力节点的战略部署，以覆盖上海全域的边缘计算站点，为行业垂类应用及推理模型提供智能化算力部署服务。
　　报告期内，公司坚持以国家算力产业发展政策为导向，落实项目运营稳定发展，巩固数据中心和算力服务市场的产业地位。北京金汉王项目运营稳定，半年度实现营业收入1.53亿元；无锡中物达项目在报告期内继续保持上架率增长，实现营业收入7,675.21万元。上海磐石项目上半年保持稳定，实现收入1,352.56万元。2025年上半年，公司数据中心业务实现营业收入2.47亿元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　近年来，在数字经济和算力大发展的背景下，向算力基础设施行业转型的企业增多，数据中心及算力相关基础设施投资增速加快，存在显著的市场竞争加剧的风险。未来市场竞争激烈背景下，如新增算力产能不能被算力需求快速消纳，将对行业整体带来较大影响，行业内企业将不得不采取降价等形式以促进销售，将对现有项目利润率带来影响。
　　新业务拓展风险
　　尽管未来智能算力业务需求预计爆发，占比持续提升，但公司布局算力服务业务短期投资较大，公司发展分布式边缘算力中心及算力服务业务属于前瞻布局，项目前期投资金额较大，且未来业务销售存在一定的不确定性，故而存在影响项目收益率的风险。
　　控股股东相关关联方资金占用风险
　　公司存在被控股股东相关关联方非经营性资金占用的情况，截止2025年6月30日，资金占用余额为86,810.33万元,截止本报告披露日，资金占用余额为53,082.47万元，公司尚未收回全部资金占用款项。
　　立案调查风险
　　公司于2024年12月16日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》,因涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。目前立案调查正在进行中。
　　证券诉讼风险
　　鉴于公司已自上海证券交易所主板退市，目前存在较多投资者向公司发起证券纠纷诉讼，部分诉讼案件后续将进入审理判决阶段。公司将依照法院判决或调解结果进行赔付，从而导致公司资产和现金存在减少的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国民经济运行稳中有进，全年GDP同比增长5.0%，高质量发展取得新进展。报告期内，公司所处的数据中心行业在人工智能爆发式发展的刺激下，迎来向智算中心转型的重大变革，整体呈现积极的趋势。面对机遇和挑战，公司坚持“产业覆盖、梯度布局；适度超前、边缘发力”的转型发展新格局，聚焦于IDC和算力服务领域，并以整改为契机加快业务转型步伐，通过积极的业务举措，提升公司规范运作和内部控制水平，强化风险控制和防范能力，狠抓组织运营效率和战略执行力，进一步厘清自身轻装上阵，以把握当下行业发展的重大机遇，巩固和拓展细分市场的产业地位。　　（1）IDC基础服务方面，公司坚持以... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国民经济运行稳中有进，全年GDP同比增长5.0%，高质量发展取得新进展。报告期内，公司所处的数据中心行业在人工智能爆发式发展的刺激下，迎来向智算中心转型的重大变革，整体呈现积极的趋势。面对机遇和挑战，公司坚持“产业覆盖、梯度布局；适度超前、边缘发力”的转型发展新格局，聚焦于IDC和算力服务领域，并以整改为契机加快业务转型步伐，通过积极的业务举措，提升公司规范运作和内部控制水平，强化风险控制和防范能力，狠抓组织运营效率和战略执行力，进一步厘清自身轻装上阵，以把握当下行业发展的重大机遇，巩固和拓展细分市场的产业地位。
　　（1）IDC基础服务方面，公司坚持以国家算力产业发展政策为导向，落实项目运营稳定发展，巩固细分市场的产业地位。公司在2024年中国IDC产业年度评选活动中荣获“2024年度中国IDC产业高效运维团队奖”。
　　报告期内，北京金汉王项目运营稳定，全年实现了“0事故、0投诉”的运营目标，顺利完成节假日、极端恶劣天气等各项重大保障任务，全年PUE保持在行业领先水平，并积极采取绿色节能措施和优化运营成本的举措，有效减轻了市场价格波动对项目收益带来的影响；无锡中物达项目作为公司为头部互联网公司“量身定制”的高等级数据中心，以远超行业平均水平的上架速度，在年内实现全面投产运营，上架率近70%，体现了公司强劲的交付能力。2024年金汉王及中物达项目均圆满完成光伏发电项目建设并顺利并网发电，预计将年减少碳排放达332吨。
　　（2）算力基础设施产业升级方面，公司聚焦无人驾驶、智慧城市、智慧电网、元宇宙及虚拟现实等重点边缘计算应用领域在赋能应用边缘段端智能化算力部署的需求，加大在边缘算力业务方面的投入和研发力度，为各垂类应用提供高性能算力平台基础能力和高效灵活的算力调度服务能力。报告期内，公司加入“中国移动国产化算力产业联盟”，继续深化与运营商的合作，在算力基础设施领域形成独特的发展模式和竞争优势；成功中标并交付“中国移动上海公司2024年AI算力试验平台服务项目”，打造从算力核心部件到组网再到软件平台，并持有算力基础设施资产的一体化服务标杆案例；上海磐石边缘云计算中心与上海电网合作打造分布式的边缘智算中心，已在杨浦、徐汇、闵行等区域完成项目部署，并规划打造覆盖上海全域的城市智算中心；在算力租赁服务方面，公司围绕“算力+垂直行业AI”战略，成功将业务覆盖至金融、教育、医疗等六大领域，签约锦江集团AI教育云项目并完成交付。
　　（3）大宗商品业务方面，报告期内，公司加强相关业务规范运行情况的梳理和管控，停止大批发类业务，重新制定了客户信用管理规定，重新评估和审批授信客户，优化业务流程并强化风险控制；加强对关键岗位人员在商检和财务方面的培训力度，同时审慎处理业务善后事宜及做好货款催收工作。年内公司已加快转型战略实施，逐步调整和剥离大宗业务。
　　2024年1至12月，公司累计实现营业收入14.05亿元，同比减少55.02%；实现归属上市公司股东的净利润-33,164.45万元，同比减少602.85%。公司将继续深入贯彻战略转型发展思路，加速进行业务转型及结构调整，未来业务方向聚焦于数据中心和算力服务领域，进一步集中资源和力量，扩大业务规模。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据工信部相关数据统计，2024年全国数字产业完成业务收入35万亿元，同比增长5.5%；实现利润总额2.7万亿元，同比增长3.5%，全国在用算力中心标准机架数超过880万，算力总规模较上年末增长16.5%，在生成式人工智能（AIGC）的热潮驱动下，国内数字经济保持了高速发展。数据中心行业作为新基建和新质生产力的重要组成部分，也在人工智能的引领和数字经济整体拉动下，迎来市场规模持续扩大的机遇和产业升级的挑战，行业整体呈现高增长、技术驱动、竞争格局分化的特征和趋势。
　　（1）智算中心引领数据中心产业升级
　　2024年，生成式人工智能（AIGC）的热潮在依旧延续火热并带来了巨大的算力需求。与之对应的是，IDC行业建设与发展的主要驱动力正逐步从以云计算为主的数字化转型通用算力，转向为AI大模型的训练和应用推理服务的智能算力。根据IDC（国际数据公司InternationaDataCorporation）数据显示，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年预计将达到259亿美元，同比增长36.2%，2028年预计将达到552亿美元，其中推理工作负载占比将达到73%。另据工信部相关规划，我国智能算力的占比预计将在2025年达到35%，国家信息中心发布的《智能计算中心创新发展指南》显示，预计未来5年中国智能算力规模年复合增长率将达到52.3%。整个IDC行业正在面向智算需求进行结构性转型，无论是新建AIDC项目还是传统数据中心的升级改造，从规划设计到建设运营均已发生了深刻转变，智算中心集群化、高密度、高耗能、多生态、智能化、快速部署、弹性匹配等特性，在逐渐成为新的行业标准的同时，也对行业内企业在产业协同、运营安全、绿色发展等方面提出更大挑战。公司将依托自身业务经验及优势，丰富底层基础设施业务服务，为客户提供高效的智算资源和智算解决方案。
　　（2）国家政策推动行业快速发展
　　党中央、国务院高度重视算力基础设施建设，出台了一系列政策措施来推动行业的发展。2024年《政府工作报告》中提出“适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系”等要求，在此基础上国家发改委、国家数据局于今年5月印发《数字经济2024年工作要点》作出具体工作部署，从顶层设计层面，加快以算力基础设施为底座的数字经济驱动新质生产力发展进程。根据国家数据局发布的《数字中国发展报告（2023年）》显示，截至2023年底，全国在用数据中心算力规模达到230EFLOPS，算力总规模近5年均增速近30%，根据中国信通院数据统计，2024年国内数据中心行业市场规模将达到3,048亿元，标准机架规模将突破1,000万架，双双实现超20%的高速增长。国内数据中心行业正迎来高速发展和高质量发展并行的新一轮繁荣期。公司将紧跟政策方向，结合公司现有资源禀赋，聚焦数据中心主业，抢抓行业发展机遇。
　　（3）边缘智能算力赋能行业应用
　　随着AI应用向各行业延伸，边缘推理服务器在数据中心负载中所占的比例日益增加，边缘计算节点在智能算力网络中的作用愈发明显，智算中心亦凸显出分布式协同、云边端协同的特点。根据我国《算力基础设施高质量发展行动计划》，将促进边缘算力协同部署作为完善算力综合供给体系的重点任务之一，明确加快边缘算力建设，支撑低时延业务应用，推动“云边端”算力泛在化分布、协同发展。2024年上海发布《上海市智能算力基础设施高质量发展“算力浦江”智算行动实施方案（2024-2025年）》，提出要“建设以算力多样化、网络全光化、应用容器化为主要特征的边缘智算中心”，“重点满足中小企业和部分科学研究的智算需求”，“推动存量中小型数据中心向边缘智算中心的智能化、绿色化、集约化改造”等边缘算力的发展方向，并明确指出智能算力在智慧金融方面强化智能边缘侧节点搭建，在自动驾驶方面搭建车路协同设施建设，构建专属边缘算力池等重点应用场景。公司坚持“适度超前、边缘发力”的业务布局，加大在边缘算力方面的投入和研发力度，以上海区域为起点向边缘算力领域实现业务拓展。
　　（4）行业格局分化加剧市场竞争
　　近年来，全球数据中心行业的竞争格局呈现出多元化的特点。随着智能算力兴起，亚马逊云、微软Azure和谷歌云等全球云服务提供商加速自建智算中心，挑战第三方数据中心提供商占据的主导地位。在国内，数据中心市场参与者主要包括基础电信运营商、第三方数据中心运营商和互联网企业自建数据中心，电信运营商凭借其资金、技术、客户和政策等方面的优势依旧占据主导地位，但市场份额已在第三方数据中心运营商和自建数据中心的冲击下，市场份额减少到40%左右；大型科技公司为保持竞争优势，通过旗下云厂商如阿里云、华为云、腾讯云等已持续多年加码投资数据中心领域，通过自建智算中心强化生态闭环；第三方运营商凭借专业运营能力、定制化服务和体制灵活等特点快速抢占市场，并承接了互联网企业大量租赁算力的服务需求。2024年以来，在AI需求的刺激下，越来越多的新入局者加入算力基础设施行业，加剧了市场竞争的激烈程度。根据中国信通院统计数据，截至2024年8月，中国智算中心项目超过300个，已公布算力规模超50万PFops。同时，由于智算中心对算力设备、冷却系统、电力匹配、网络并发等方面的较高需求，其高昂的成本将对运营企业带来较大的资金压力，一旦出现业务需求不充分的情况行业将整体承压。公司将在持续提升项目运维水平，确保现有项目运营安全稳定的基础上，根据客户需求稳步进行提升改造，并聚焦边缘计算等预期明确的高增长细分市场，着力提升行业内的竞争力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营业务包括数据中心（IDC）和大宗商品贸易业务。
　　1、IDC业务
　　IDC业务是公司战略转型的核心业务，公司通过自建标准化专业机房、租用互联网带宽等电信资源，结合自身专业技术优势，为客户服务器搭建稳定、高速、安全的运行环境。主要盈利模式为向互联网企业等客户收取服务器托管服务和增值服务等费用。
　　公司作为全国性的专业IDC综合服务商，公司在京津冀、长三角区域拥有自建高品质互联网数据中心，包括金汉王云计算数据中心、中物达大数据存储中心和磐石边缘算力中心三大算力基础设施项目，主要服务客户为阿里云、百度、政务云、电信运营商、清华人工智能研究院、上海锦江集团以及医疗教育等核心算力客户，具备数据中心全生命周期管理能力，为客户提供IDC基础服务，致力于成为提供算力基础设施服务的专业化公司。
　　报告期内，公司坚持以国家算力产业发展政策为导向，落实项目运营稳定发展，巩固细分市场的产业地位。北京金汉王项目运营稳定，通过不断优化运营成本和采用绿色节能措施等，努力减少因市场价格波动对项目收益带来的影响，全年实现营业收入3.12亿元；无锡中物达大数据存储中心项目为头部互联网公司提供基础设施服务，2024年四季度已实现全面投产运营，实现营业收入8,530万元；上海磐石完成区域内多个站点机柜交付，并持续提升边缘算力机房资源，年内新增合计513个机柜资源。2024年，公司数据中心业务实现营业收入4.18亿元。
　　2、大宗商品贸易
　　大宗商品贸易业务板块，执行以销售成品油和燃料油以及化工品为主要产品的经营策略。主要业务模式为：油品和化工品的库发业务、船舶供油等。
　　报告期内，公司以整改为契机，加快转型战略实施，逐步调整和剥离大宗业务，对从事油品业务的控股子公司进行转让和解散，2024年7月以股权转让的方式出售上海华东中油燃料油销售有限公司、江苏龙宇燃油有限公司以及上海盛龙船务有限公司；2024年下半年公司停止了以油品贸易为主营业务的子公司浙江众程能源有限公司所有业务，并将公司相关人员全部解散；2025年1月以股权转让的方式出售了以油品贸易为主营业务的子公司舟山甬源石油化工有限公司。报告期内，公司实现大宗商品贸易全年主营业务收入9.85亿元，同比下降64.39%，销售毛利266.48万元。公司根据相关整改要求，停止开展大批发业务，并加快战略转型对公司结构进行持续调整，导致报告期内大宗业务营业收入及毛利较去年同期减少。
　　后续大宗业务全部剥离后，公司将聚焦于智算中心运营和智能算力服务，持续深化‘绿色算力+AI赋能’战略，进一步整合资源，拓展长三角地区算力节点的数据中心资源，补强云平台关键技术和配套市场资源，通过智算中心(AIDC)+算力云平台+算力服务形成一体化的智算生态服务，增强公司在智算业务产业链上的区域竞争力，实现高质量转型发展，推动技术研发与政策落地同频共振，为投资者创造长期价值。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、专业团队优势：
　　公司具有多年积累的贸易行业经验及资源，人员结构合理，公司引进数据中心行业骨干组建了一支富有经验的经营管理队伍，其核心成员来自于国内领先的数据中心运营或建设公司的高管，主要成员在数据中心行业都有五至十年的从业经验；在IDC项目建设和运营过程中，公司培养了一批核心业务骨干，建立了成熟稳定的工程建设、运维管理和市场营销及后台服务团队。优秀的人才梯队为公司的发展壮大打下了坚实的基础，成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　2、全面服务能力优势
　　公司在数据中心业务方面，初步完成了大型定制化数据中心、区域数据中心以及边缘计算核心数据中心协同发展的IDC梯度布局，分层次推进数字基建的架构部署，致力于为三大运营商、大型互联网公司、政企客户、科研院所、人工智能公司、物联网、云厂商、金融行业等提供IDC产业链全生命周期服务，从而满足各类客户和不同供应商的多层次需求。
　　3、客户优势
　　凭借公司专业的服务大力发展大客户定制化数据中心业务模式，与国内大型互联网公司实现业务合作。标志着公司IDC业务获得了市场核心客户的认可，也为公司进一步开拓市场创造了有利条件。公司与相关电信运营商结成了战略合作关系，公司将继续巩固客户基础，积极挖掘客户需求，为大型互联网企业、云厂商、金融行业、物联网、科研院所等客户提供专业服务，巩固公司的行业地位和竞争优势。
　　4、区位优势
　　公司金汉王云计算运营中心，位于北京顺义区临空经济核心区，该数据中心为公司自持物业，在地理位置、电力资源等方面均具备显著优势。中物达项目位于江苏省无锡市梁溪区扬名工业园，无锡是长三角地区中心城市，全国唯一以物联网为主题的产业集群，围绕国家传感网创新示范区定位，无锡市加快推进5G、IPv6等新一代信息基础设施建设，努力建成国家工业互联网重要节点城市，已形成以高新区为核心、梁溪区和滨湖区为重点，专业园区和特色小镇多点开花的“一核两翼多元”物联网产业格局。公司上海磐石项目实行分布式边缘智能算力节点的战略部署，以覆盖上海全域的边缘计算站点赋能垂类应用边缘段端智能化算力部署的需求及发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入14.05亿元，比上年同期减少55.02%；归属于上市公司股东的净利润-3.32亿元,比上年同期减少602.85%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承高质量发展理念，聚焦于IDC和算力服务领域，坚持“产业覆盖、梯度布局；适度超前、边缘发力”的转型发展新格局，依托自身业务经验及核心竞争优势，明确巩固IDC基础资源，布局边缘计算细分市场，发展新型算力租赁业务的经营思路，逐步完成智算中心、边缘数据中心及算力平台的梯次布局，进一步储备核心专业人才，强化软硬件高新技术能力，以期实现智算中心（AIDC）+算力云平台+算力服务的一体化的智算生态服务，致力于成为行业领先的数据中心基础设施和以算力租赁、边缘计算为特色的智能算力生态综合服务提供商，助力我国数字产业升级发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，我国经济有望迎来全面复苏与结构深度调整的关键时期。依据政府工作报告，国内生产总值的增长目标定为约5%，货币政策将保持适度宽松的基调，为经济的回升注入强劲动力。尽管由于美国政府实施单边主义贸易政策，加剧地缘政治风险和增加世界经济的不确定性，但国内超大规模市场优势、完善的产业链体系以及政策的协同效应，为公司战略转型提供了历史性的机遇窗口。
　　2025年，公司将在加速完成战略转型的基础上，抢抓人工智能高速发展带来行业机遇，依托现有大数据存储中心、云计算中心以及边缘智算中心的资源禀赋，增加对新技术和新基建领域的投资，迅速培养新的盈利增长点，进一步加强风险管理和防控措施，进一步优化组织结构，积极实施在智算中心升级、算力租赁等算力业务领域的战略布局，实现高质量发展新局面。
　　（一）IDC基础服务方面。公司在营IDC项目以“安全运营、降本增效、绿色转型”为目标，持续深化核心客户关系，在确保数据中心安全的基础上，进一步强化预算管理体系与全流程成本管控，持续优化运维成本，部署AI能效管理系统、液冷技术升级等创新方案，2025年争取实现金汉王项目PUE值≤1.25、中物达项目PUE值≤1.30的绿色数据中心目标，构建可再生能源应用体系。
　　（二）智算中心升级方面。智算中心新项目将以“高功率液冷机房建设+算力服务”为核心，聚焦政府及企业数字化转型的算力需求，拓展政企算力服务，通过差异化资源配置形成竞争优势，实现基础设施与算力服务协同发展的精准布局，为公司算力业务拓展提供战略支点。
　　（三）算力新业务方面。以“算力+AI”为核心，聚焦教育、金融、医疗等垂类领域，联合生态及技术合作伙伴，通过算力设备、组网、软件平台的搭建，在人工智能、模型训练及推理等新兴数字化转型领域，为客户提供高效的算力资源和多元化算力服务体验，打造具有行业赋能优势的定制化算力解决方案能力。
　　（四）强化内部控制水平。严格执行各项内控措施，巩固整改成果，持续梳理、优化信息披露管理、采购管理、资金管理等内控流程，不断提升内控水平，提高公司的风险防范能力和内部控制的有效性。继续妥善做好大宗商品业务剥离工作，确保相关资产处置清算合规开展，保障公司及股东利益不受侵害。
　　2025年公司将在积极化解退市风险的基础上，进一步强化公司治理和规范运作水平，聚焦IDC主业持续提升公司核心竞争力，深化产业与投资并重的策略，积极履行社会责任，重塑可持续发展上市公司的品牌形象。
　　(四)可能面对的风险
　　1、数据中心业务方面主要风险：
　　（1）近年来，在数字经济和算力大发展的背景下，向算力基础设施行业转型的企业增多，数据中心及算力相关基础设施投资增速加快，如这些产能不能被需求快速吸收，将影响公司数据中心和算力业务的销售进程和盈利能力。
　　（2）市场竞争加剧的风险。公司作为国内主要的第三方数据中心服务商之一，未来市场竞争可能更为激烈，行业整体利润率下降，可能导致公司项目利润率同步下降。
　　（3）新业务拓展风险。尽管未来智能算力业务需求预计爆发，占比持续提升，但公司布局算力租赁业务短期投资较大，公司发展分布式边缘算力中心及算力服务业务属于前瞻布局，项目前期投资金额较大，且未来业务销售存在一定的不确定性，故而存在影响项目收益率的风险。
　　（4）商誉减值风险。公司发展IDC业务，合并资产负债表中形成一定金额的商誉，根据《企业会计准则》等规定，商誉不作摊销处理，但需在每年年度终了进行减值测试。如果未来经营状况不符合预期，则存在商誉减值的风险，从而对当期损益造成不利影响。
　　2、大宗商品贸易方面主要风险：
　　安全生产风险，公司油库库区存储的货品都是易燃易爆危险品，船舶面临着特殊安全风险，如遇到恶劣天气，存在管理不当、操作失误或设备故障等问题，可能出现安全生产事故，对公司的正常营运产生不利影响。
　　3、公司股票可能被终止上市的风险：
　　因2023年度北京大华国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“北京大华国际”）出具了无法表示意见的《2023年度审计报告》，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（三）项规定，公司股票于2024年5月6日起被实施退市风险警示；2023年度北京大华国际出具了否定意见的《内部控制审计报告》。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第一款第（三）项规定，公司股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示；根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条等规定，公司控股股东及其关联方非经营性资金占用金额达到1,000万元以上或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的5%以上，且未能在1个月内完成对公司资金占用的清偿，公司股票于2024年11月19日起被叠加实施其他风险警示。
　　2024年度北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的《2024年度审计报告》和否定意见的《内部控制审计报告》。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.7条规定，公司不符合撤销退市风险警示条件，上海证券交易所将决定终止公司股票上市。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主营业务包括数据中心（IDC）和大宗商品贸易业务。　　1、IDC业务　　IDC业务是公司战略转型的核心业务，公司通过自建标准化专业机房、租用互联网带宽等电信资源，结合自身专业技术优势，为客户服务器搭建稳定、高速、安全的运行环境。主要盈利模式为向互联网企业等客户收取服务器托管服务和增值服务等费用。　　公司作为全国性的专业IDC综合服务商，公司在京津冀、长三角区域拥有自建高品质互联网数据中心，包括金汉王云计算数据中心、中物达大数据存储中心和磐石边缘算力中心三大算力基础设施项目，与电信运营商达成了重要的合作关系，具备数据中心全生命周期管... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主营业务包括数据中心（IDC）和大宗商品贸易业务。
　　1、IDC业务
　　IDC业务是公司战略转型的核心业务，公司通过自建标准化专业机房、租用互联网带宽等电信资源，结合自身专业技术优势，为客户服务器搭建稳定、高速、安全的运行环境。主要盈利模式为向互联网企业等客户收取服务器托管服务和增值服务等费用。
　　公司作为全国性的专业IDC综合服务商，公司在京津冀、长三角区域拥有自建高品质互联网数据中心，包括金汉王云计算数据中心、中物达大数据存储中心和磐石边缘算力中心三大算力基础设施项目，与电信运营商达成了重要的合作关系，具备数据中心全生命周期管理能力，为客户提供IDC基础服务，致力于成为提供算力基础设施服务的专业化公司。
　　2、大宗商品贸易
　　大宗商品贸易业务板块，执行以销售成品油和燃料油以及化工品为主要产品的经营策略。主要业务模式为：油品和化工品的库发业务、船舶供油等。
　　3、行业情况
　　2024年上半年，生成式人工智能（AIGC）的热潮在依旧延续火热，大模型训练以及大模型应用等新业务从文本、图像、音频迅速迭代至视频领域，内容生产领域的应用快速落地带动市场对算力基础设施需求持续旺盛，算力基础设施作为新基建和新质生产力的重要组成部分，受益于人工智能、数字化转型等技术的普及和应用，市场规模持续扩大，数据中心（IDC）行业正迎来新的机遇与挑战。
　　（1）国家政策推动行业快速发展
　　党中央、国务院高度重视算力基础设施建设，出台了一系列政策措施来推动行业的发展。2024年《政府工作报告》中提出“适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系”等要求，在此基础上国家发改委、国家数据局于今年5月印发《数字经济2024年工作要点》作出具体工作部署，从顶层设计层面，加快以算力基础设施为底座的数字经济驱动新质生产力发展进程。根据国家数据局发布的《数字中国发展报告（2023年）》显示，截至2023年底，全国在用数据中心算力规模达到230EFLOPS，算力总规模近5年均增速近30%，另据工信部统计数据显示，2024—2025年我国算力规模规划增长将超100EFLOPS，国内数据中心行业正迎来高速发展和高质量发展并行的新一轮繁荣期。公司将紧跟政策方向，结合公司现有资源禀赋，聚焦数据中心主业，抢抓行业发展机遇。
　　（2）智算中心引领数据中心建设
　　AIGC的爆发带来了巨大的算力需求，与之对应的是，IDC行业建设与发展的主要驱动力正逐步从以云计算为主的数字化转型通用算力，转向为AI大模型的训练和应用推理服务的智能算力。根据工信部相关规划，我国智能算力的占比将在2025年达到35%，国家信息中心发布的《智能计算中心创新发展指南》显示，预计未来5年中国智能算力规模年复合增长率将达到52.3%。整个IDC行业正在面向智算需求进行结构性转型，无论是新建AIDC项目还是传统数据中心的升级改造，从规划设计到建设运营均已发生了深刻转变，智算中心集群化、高密度、高耗能、多生态、智能化、快速部署、弹性匹配等特性，在逐渐成为新的行业标准的同时，也对行业内企业在产业协同、运营安全、绿色发展等方面提出更大挑战。公司将依托自身业务经验及优势，丰富底层基础设施业务服务，为客户提供高效的智算资源和智算解决方案。
　　（3）边缘智能算力赋能行业应用
　　随着AI应用向各行业延伸，边缘推理服务器在数据中心负载中所占的比例日益增加，边缘计算节点在智能算力网络中的作用愈发明显，智算中心亦凸显出分布式协同、云边端协同的特点。根据我国《算力基础设施高质量发展行动计划》，将促进边缘算力协同部署作为完善算力综合供给体系的重点任务之一，明确加快边缘算力建设，支撑低时延业务应用，推动“云边端”算力泛在化分布、协同发展。2024年上海发布《上海市智能算力基础设施高质量发展“算力浦江”智算行动实施方案（2024-2025年）》，提出要“建设以算力多样化、网络全光化、应用容器化为主要特征的边缘智算中心”，“重点满足中小企业和部分科学研究的智算需求”，“推动存量中小型数据中心向边缘智算中心的智能化、绿色化、集约化改造”等边缘算力的发展方向，并明确指出智能算力在智慧金融方面强化智能边缘侧节点搭建，在自动驾驶方面搭建车路协同设施建设，构建专属边缘算力池等重点应用场景。公司坚持“适度超前、边缘发力”的业务布局，加大在边缘算力方面的投入和研发力度，以上海区域为起点向边缘算力领域实现业务拓展。
　　（4）新入局者众多加剧市场竞争
　　在算力基础设施行业中，电信运营商凭借其资金、技术、客户和政策等方面的优势占据主导地位，大型科技公司如华为、腾讯、阿里等为保持竞争优势，已持续多年加码投资数据中心领域，第三方数据中心运营商则凭借专业运营能力、定制化服务和体制灵活等特点在市场上占据一定份额。今年以来在AI需求的刺激下，越来越多的新入局者加入算力基础设施行业，加剧了市场竞争的激烈程度。截止2024年7月的相关统计，目前国内已开工建设或规划建设的智算中心（AIDC）总数已超过100个。同时，由于智算中心对算力设备、冷却系统、电力匹配、网络并发等方面的较高需求，其高昂的成本将对运营企业带来较大的资金压力，一旦出现业务需求不充分的情况行业将整体承压。公司将在持续提升项目运维水平，确保现有项目运营安全稳定的基础上，根据客户需求稳步进行提升改造，并聚焦边缘计算等预期明确的高增长细分市场，着力提升行业内的竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，国民经济运行总体平稳，高质量发展取得新进展。但整体来看由于内需转弱，二季度以来经济增速明显放缓，消费和投资端的恢复进程仍有波折。报告期内，公司所处的数据中心行业在人工智能爆发式发展的刺激下，迎来向智算中心转型的重大变革，整体呈现积极的趋势。面对机遇和挑战，公司坚持“产业覆盖、梯度布局；适度超前、边缘发力”的转型发展新格局，聚焦于IDC和算力服务领域，并以整改为契机加快业务转型步伐，通过积极的业务举措，提升公司规范运作和内部控制水平，强化风险控制和防范能力，狠抓组织运营效率和战略执行力，进一步厘清自身轻装上阵，以把握当下行业发展的重大机遇，巩固和拓展细分市场的产业地位。
　　（1）IDC基础服务方面，公司坚持以国家算力产业发展政策为导向，落实项目运营稳定发展，巩固细分市场的产业地位。报告期内，北京金汉王项目运营稳定，通过不断优化运营成本和采用绿色节能措施等，努力减少因市场价格波动对项目收益带来的影响；无锡中物达项目为头部互联网公司提供基础设施服务，尚处于产能持续释放的爬坡期中，上架率稳步提升。
　　（2）算力基础设施产业升级方面，公司聚焦无人驾驶、智慧城市、智慧电网、元宇宙及虚拟现实等重点边缘计算应用领域在赋能应用边缘段端智能化算力部署的需求，加大在边缘算力业务方面的投入和研发力度，为各垂类应用提供高性能算力平台基础能力和高效灵活的算力调度服务能力。报告期内，公司加入“中国移动国产化算力产业联盟”，继续深化与运营商的合作，在算力基础设施领域形成独特的发展模式和竞争优势；成功中标并交付“中国移动上海公司2024年AI算力试验平台服务项目”，打造从算力核心部件到组网再到软件平台，并持有算力基础设施资产的一体化服务标杆案例；上海磐石边缘云计算中心与上海电网合作打造分布式的边缘智算中心，已在杨浦、徐汇、闵行等区域完成项目部署，并规划打造覆盖上海全域的城市智算中心。
　　（3）大宗商品业务方面，报告期内，公司加强相关业务规范运行情况的梳理和管控，停止大批发类业务，重新制定了客户信用管理规定，重新评估和审批授信客户，优化业务流程并强化风险控制；加强对关键岗位人员在商检和财务方面的培训力度，同时审慎处理业务善后事宜及做好货款催收工作。上述因素导致本报告期大宗商品主营业务收入下降。
　　2024年1至6月，公司累计实现营业收入9.16亿元，较追溯调整后（下同）同比减少31.36%；实现归属上市公司股东的净利润1,794.50万元，同比减少47.41%。公司将继续深入贯彻战略转型发展思路，加速进行业务转型及结构调整，未来业务方向聚焦于数据中心和算力服务领域，进一步集中资源和力量，扩大业务规模。

　　三、风险因素
　　1、数据中心业务方面主要风险：
　　（1）近年来，在数字经济和算力大发展的背景下，向算力基础设施行业转型的企业增多，数据中心及算力相关基础设施投资增速加快，如这些产能不能被需求快速吸收，将影响公司数据中心和算力业务的销售进程和盈利能力。
　　（2）市场竞争加剧的风险。公司作为国内主要的第三方数据中心服务商之一，未来市场竞争可能更为激烈，行业整体利润率下降，可能导致公司项目利润率同步下降。
　　（3）新业务拓展风险。尽管未来智能算力业务需求预计爆发，占比持续提升，但公司布局算力租赁业务短期投资较大，公司发展分布式边缘算力中心及算力服务业务属于前瞻布局，项目前期投资金额较大，且未来业务销售存在一定的不确定性，故而存在影响项目收益率的风险。
　　（4）商誉减值风险。公司发展IDC业务，合并资产负债表中形成一定金额的商誉，根据《企业会计准则》等规定，商誉不作摊销处理，但需在每年年度终了进行减值测试。如果未来经营状况不符合预期，则存在商誉减值的风险，从而对当期损益造成不利影响。
　　2、大宗商品贸易方面主要风险：
　　（1）安全生产风险，公司油库库区存储的货品都是易燃易爆危险品，船舶面临着特殊安全风险，如遇到恶劣天气，存在管理不当、操作失误或设备故障等问题，可能出现安全生产事故，对公司的正常营运产生不利影响。
　　（2）关联方应收预付款项回收风险，公司与关联方发生的大宗商品贸易业务已产生逾期应收款项和预付款项，公司将尽力采取催收措施，同时，公司控股股东已承诺就关联方欠款承担连带责任，但仍可能面临无法回收的风险。
　　3、公司被实施退市风险警示叠加其他风险警示的风险：
　　因2023年度北京大华国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“北京大华国际”）出具了无法表示意见的《2023年度审计报告》，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（三）项规定，公司股票被实施退市风险警示。2023年度北京大华国际出具了否定意见的《内部控制审计报告》。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第一款第（三）项规定，公司股票被实施其他风险警示。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、专业团队优势：
　　公司具有多年积累的贸易行业经验及资源，人员结构合理，公司引进数据中心行业骨干组建了一支富有经验的经营管理队伍，其核心成员来自于国内领先的数据中心运营或建设公司的高管，主要成员在数据中心行业都有五至十年的从业经验；在IDC项目建设和运营过程中，公司培养了一批核心业务骨干，建立了成熟稳定的工程建设、运维管理和市场营销及后台服务团队。优秀的人才梯队为公司的发展壮大打下了坚实的基础，成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　2、全面服务能力优势
　　公司在数据中心业务方面，初步完成了大型定制化数据中心、区域数据中心以及边缘计算核心数据中心协同发展的IDC梯度布局，分层次推进数字基建的架构部署，致力于为三大运营商、大型互联网公司、政企客户、科研院所、人工智能公司、物联网、云厂商、金融行业等提供IDC产业链全生命周期服务，从而满足各类客户和不同供应商的多层次需求。
　　3、客户优势
　　凭借公司专业的服务大力发展大客户定制化数据中心业务模式，与国内大型互联网公司实现业务合作。标志着公司IDC业务获得了市场核心客户的认可，也为公司进一步开拓市场创造了有利条件。公司与相关电信运营商结成了战略合作关系，公司将继续巩固客户基础，积极挖掘客户需求，为大型互联网企业、云厂商、金融行业、物联网、科研院所等客户提供专业服务，巩固公司的行业地位和竞争优势。
　　4、区位优势
　　公司金汉王云计算运营中心，位于北京顺义区临空经济核心区，该数据中心为公司自持物业，在地理位置、电力资源等方面均具备显著优势。中物达项目位于江苏省无锡市梁溪区扬名工业园，无锡是长三角地区中心城市，全国唯一以物联网为主题的产业集群，围绕国家传感网创新示范区定位，无锡市加快推进5G、IPv6等新一代信息基础设施建设，努力建成国家工业互联网重要节点城市，已形成以高新区为核心、梁溪区和滨湖区为重点，专业园区和特色小镇多点开花的“一核两翼多元”物联网产业格局。公司上海磐石项目实行分布式边缘智能算力节点的战略部署，以覆盖上海全域的边缘计算站点赋能垂类应用边缘段端智能化算力部署的需求及发展。 收起▲