一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1、环保科技　　（1）大气治理　　一是燃煤火力发电机组烟气综合治理领域，燃煤火力发电的功能定位逐步向基础保障和系统调节性能源角色转变，新增燃煤机组装机容量规模增速受限，致使其相关的烟气治理市场日趋饱和。　　二是垃圾焚烧烟气治理领域，2026年上半年国内垃圾焚烧发电业务增量增速放缓，市场重心下沉至中西部县域，呈现数量多、单体规模小、成本管控严、基础排放要求适中的特点；中东部市场增量稀缺，以存量机组超低排放、智能化改造为主，持续释放改造订单；海外市场方面，东南亚、中东垃圾焚烧项目有序落地，释放烟气治理需求。　　三是瓦斯发电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、环保科技
　　（1）大气治理
　　一是燃煤火力发电机组烟气综合治理领域，燃煤火力发电的功能定位逐步向基础保障和系统调节性能源角色转变，新增燃煤机组装机容量规模增速受限，致使其相关的烟气治理市场日趋饱和。
　　二是垃圾焚烧烟气治理领域，2026年上半年国内垃圾焚烧发电业务增量增速放缓，市场重心下沉至中西部县域，呈现数量多、单体规模小、成本管控严、基础排放要求适中的特点；中东部市场增量稀缺，以存量机组超低排放、智能化改造为主，持续释放改造订单；海外市场方面，东南亚、中东垃圾焚烧项目有序落地，释放烟气治理需求。
　　三是瓦斯发电领域，2026年上半年煤层气（煤矿瓦斯）综合利用持续深化转型，全面进入“安全治理+甲烷减排+碳资产增值”的低碳发展新阶段。行业排放标准以及低浓度瓦斯CCER核算方法常态化实施，叠加煤炭主产区专项扶持政策，山西、陕西、贵州等地区持续释放“发电+供热+CCER交易”一体化综合利用项目。
　　四是VOCs治理领域，“十五五”规划明确将VOCs与NO列为同等管控对象，确立VOCs核心抓手地位，并推动其全面纳入环保税征收范围。目前国内VOCs治理市场超千亿规模，稳定双位数增长。
　　（2）水务治理
　　2026年6月，新版《供水条例》开始实施，强制城乡供水一体化、智慧水务全覆盖、统一水质管控标准，污水国标新增“日均值+瞬时值”双考核，工业园区废水出台专属管控导则，行业监管与合规标准持续强化完善，迎来规范化、绿色化发展新阶段。
　　（3）固废处置
　　“十五五”期间，“无废城市”建设加快推进，固废处置从单纯“无害化处置”向“无害化+资源化低碳利用”转型成为行业共识。2026年上半年，国内固废处置与资源化综合利用行业增长结构持续分化，新建无害化处置项目增量放缓，市场重心向中西部县域下沉。细分赛道层面，建筑垃圾资源化、大宗工业固废综合利用、动力电池及光伏组件等新兴固废回收利用需求持续扩容，厨余垃圾、污泥协同处置配套市场稳步拓展。同时，东南亚、中东等海外市场城镇化与工业化进程加快，固废收运、无害化处置及资源化配套缺口显现，国内技术、装备与运营服务出海空间广阔。
　　（4）节能降碳
　　2026年以来，国家在推进节能降碳方面出台多项政策，着力构建绿色低碳循环发展的经济体系。《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》《新型能源体系建设“十五五”规划》等政策明确将节能降碳及相关配套产业纳入国家重点鼓励发展的产业范畴，行业发展方向与国家宏观战略导向高度契合，为节能降碳业务提供了强有力的政策支撑与市场机遇。
　　2、园区运营
　　2026年是“十五五”开局之年，产业园区行业加速向“价值深耕”转变，产业组织能力、生态构建能力和绿色数智化转型能力正成为园区运营商的核心竞争力。当前行业面临挑战与机遇主要体现在三个维度：一是经营层面，盈利空间持续压缩，政策监管倒逼发展转型。二是模式层面，行业从“空间提供者”向“产业合伙人”加速跃迁，股权投资收益成为穿越周期的核心支撑，同时绿色化、数智化运营成为共识。三是资本层面，政策收紧与结构优化并行，一方面，《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》提升区县新设基金准入门槛，政府投资基金迈入存量提质新阶段；另一方面，资本加速向新质生产力领域聚集。
　　（二）公司主要业务情况
　　1、环保科技
　　环保科技板块主营业务包括：①大气治理、②水务治理、③固废处置、④节能降碳四大业务领域，整体具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，为合作方提供一体化“环保管家”服务。
　　（1）大气治理
　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务：主要为燃煤电厂提供烟气脱硫脱硝除尘服务的投资、建设和运营。目前已发展成为国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模领先、市场占有率位居前列的企业之一。
　　工业尾气烟气净化、煤矿瓦斯气与农业废弃物资源化利用业务：一是为垃圾焚烧电厂、火电、冶炼等工业生产提供烟气净化治理解决方案；二是将前期研究及储备的可燃气预处理、提纯、脱硫脱硝等技术工艺，应用于煤矿开采伴生的煤层气（即瓦斯）及粪污发酵产生的沼气的综合利用领域，形成了可为煤矿、牧场等相关单位提供瓦斯电站、沼气电站的建设及运营服务的能力。
　　（2）水务治理
　　水务治理业务范围涵盖市政/工业污水处理、城镇自来水生产供应、应急水处理、水环境治理及生态修复、水处理装备制造、市政污泥处置及低碳水厂等，通过BOT、TOT、ROT、OM、股权投资并购等模式投运各地供水厂、污水处理厂，同时以EPC、PC、P等工程模式承接各类水处理工程项目，获取工程建设营收及利润。形成了覆盖城乡及工业污水处理领域，集技术研发、装备制造与项目运营于一体的完整水务环保产业链。
　　（3）固废处置
　　固废处置业务主要为投资、建设、运营垃圾焚烧发电厂项目，并依托垃圾焚烧发电厂开展餐厨垃圾等废弃物一体化处理，主要采用BOT模式。公司自主投资建设项目后，开展长期专业化运营，特许经营到期后向政府移交设施。收益主要来源于固废处置服务费、发电上网等收入。
　　（4）节能降碳
　　节能降碳业务目前涉及三大类别：一是提供“双碳”咨询与规划、碳资产评估、“双碳”智慧平台、林业碳汇开发、碳金融等解决方案，致力于成为“双碳”领域的服务管家。二是以零碳园区/工厂/建筑为核心，开展智慧供能、综合能源服务等业务。三是开辟工业领域节能业务，即在工业生产场景中，通过整合节能技术、可再生能源利用及能源系统优化等手段，实现“能源高效利用+电力热力自主供应”的业务模式。
　　2、园区运营
　　园区运营业务围绕产业生态构建，形成了以开发收益为底座、运营服务为支撑、专业能力输出为延伸、产业投资为驱动的多元化经营模式，完成从“空间载体供应商”到“产业生态共同体”的战略跃迁。现阶段形成四大核心业务板块：一是锚定“智能制造”“生命科技”“新材料”三大赛道，打造孵化平台、研发办公、产业化基地相衔接的全周期空间产品体系，满足企业梯度成长需求；二是以轻资产模式输出全产业链服务能力。发挥专业产业研究与产品定制化优势，叠加全周期招商运营体系，为合作方提供“策划+设计+建设+运营”的全套解决方案，以软实力撬动产业资源大集聚；三是以能力建设、品牌提质与服务创新实现运营增值。打造技术转化、政策赋能、人才引育、资本对接等全链条增值服务，形成覆盖企业全生命周期的生态赋能体系；四是采用“基金+直投”模式开展对外投资业务，优先针对园区优质企业进行投资，并加强与产业资本合作，同时反哺园区生态，实现“资本赋能产业、产业反哺投资”的价值闭环。
　　3、数字科技
　　主要通过自我培育和并购方式培育数字科技新兴业务板块，以工业自动化、智能制造及应用为主要并购方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司环保科技板块稳存拓新，气水固碳多赛道协同发展；园区运营板块加速转型升级，创新经营招商模式，深耕产业价值投资；数字科技板块聚焦核心优质赛道，稳步推进并购工作。报告期内，公司实现营业收入9.03亿元，同比减少15.42%，营业成本6.68亿元，同比减少14.10%，实现毛利润2.35亿元，毛利率26.00%，同比减少1.14个百分点。
　　（一）环保科技
　　1、大气治理
　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务：截至报告期末，光谷环保经营燃煤机组烟气治理项目13个，非电烟气治理BOT项目1个，总装机容量1,506万千瓦，投资规模约30亿元。报告期内累计完成脱硫电量253.93亿度。同时，公司聚焦数智化运营，积极联合产学研力量，攻关智慧脱硫技术，提升环保业务技术服务能力，完成脱硫智能供浆项目和智慧环保岛项目技术开发，正式投入使用后预计可节省约2%的整体运营成本；完成2个VOCs治理项目的调试及试运行工作，其中上海某研究院VOCs治理设备项目联合高校持续优化核心工艺，攻克了材料行业内稳压控制、余热高效回收利用及梯次冷凝优化等多项关键技术难题。
　　工业尾气烟气净化、煤矿瓦斯气与农业废弃物资源化利用业务：报告期内，泰欣环境新增中标项目14个，合同额1.8亿元，均已进入建设期；截至报告期末，在建项目合计26个，合同额5.73亿元。
　　2、水务治理
　　水务治理业务已形成市政与工业水处理“双轮驱动”的发展格局。报告期内，运营污水/供水处理规模达36万吨/日，存量项目生产运营稳步推进，新增中标项目6个。其中：光谷环保作为联合体牵头方中标3个，合同额2.52亿元，其中大别山南麓历史遗留废弃矿山生态修复示范工程（武穴市）施工项目拓展生态修复新赛道；吉江环保中标3个，合同额2,488万元。
　　3、固废处置
　　近年来，公司将固废处置作为重点拓展方向，目前拥有运营项目1个、在建项目4个。报告期内，蕲春县餐厨垃圾处理及垃圾渗滤液处理设施项目累计收运餐厨垃圾4,489.35吨，处置餐厨垃圾4,440.95吨，处理渗滤液292.84吨；已中标的4个垃圾焚烧发电项目均处于建设阶段，总投资约12.6亿元。上述项目整体建成后垃圾处理规模合计约为2,000吨/日，为固废业务打下稳健基础。
　　4、节能降碳
　　为助力“双碳”目标落地，公司主动响应国家战略部署，持续构建碳咨询、碳规划及节能降碳等全链条技术服务能力，以自有园区为应用场景稳步推进零碳园区项目开发，积极拓展工业领域节能降碳业务。
　　一是智慧供能与综合能源服务业务多点突破。报告期内，公司持续拓宽市场空间，成功中标3个项目，其中包括湖北省恩施市首个整区开发分布式光伏项目、长春师范大学易地新建项目（一期工程）清洁能源供暖项目等；同时通过并购遂宁市超节智能能源科技有限公司，进军工业能源站赛道；在运营标杆项目武汉软件新城获评湖北省首批零碳示范园区。截至报告期末，已投运项目12个，在建项目6个。
　　二是碳咨询业务全产业链贯通。报告期内，公司先后完成无为市林业碳汇资源摸排、铜陵义安区林业碳汇评估项目成果交付，持续夯实林业碳汇全流程开发服务能力；同时搭建“能源+碳排”一体化综合能碳平台，集成跨区域、多业态碳排放核算与能源调度功能，面向公建、商业、酒店、工业、园区等场景，为零碳工厂、零碳园区建设提供数字化碳管理综合解决方案。
　　三是工业节能业务有序推进。报告期内，多个工业节能项目有序推进，黄麦岭磷化工硫酸低温余热回收项目完成72小时试运行，首钢水钢干熄焦一期一步、二步项目按计划开展建设。普阳钢铁节能项目计划于2026年8月完工，该项目使用的高炉冲渣水（直入式）余热制冷为鼓风脱湿节能技术获中国节能协会节能减排技术创新一等奖。山东ORC余热发电节能改造项目预计2026年9月完工，成功拓展ORC余热发电业务。
　　（二）园区运营
　　2026年上半年，宏观经济承压与行业深度调整叠加，致使毛利额较上年同期有所下降。为积极应对市场变化，公司坚持主动求变、前瞻布局，向内生动力要效益，全面提速园区业务优化与转型升级。
　　一是坚持多元模式创新。平衡轻重资产发展，统筹推进建设项目12个，年内计划竣工备案项目9个，同时以全产业链模式落地宜昌汽车智造零部件产业园等轻资产项目。持续探索离岸招商等资产盘活模式，上半年招引企业数量同比增长4.3%。强化园区开发运营与环保科技业务协同，探索绿色低碳园区以及特色环保产业园，整合提供建筑节能设计与改造、数字化能源管理、智慧园区等全链条服务。
　　二是深耕全链条创新生态。依托自身产业数据优势，联合工信部火炬中心，开展科技成果转移转化、数据赋能平台建设等工作，构筑核心竞争壁垒。深化“e+创客”成长计划，举办隆中实验室、半导体、智能制造等专场路演，持续帮助园区企业及科研机构畅通产学研用转化。公司旗下武汉软件新城、光谷·芯中心分别获评东湖高新区光电融合应用特色示范园、鸿蒙生态特色示范园，3家OPC创业社区正式投入运营，其中海创园入选光谷首批OPC生态社区。报告期内，公司获评“中国新质生产力优秀产业运营商”第一名，并荣获“2026中国产业园区运营优秀企业”称号，综合竞争力与行业影响力持续增强。
　　三是坚持精准价值投资。公司全资子公司东湖股权坚持“投早、投小、投硬科技”策略，设立基金投资高科技、高成长性企业。截至报告期末，公司累计投资企业40余家，其中2家企业在科创板上市、1家企业登陆港交所主板。报告期内，通过基金新增投资中科酷原科技（武汉）有限公司、湖南泽睿新材料有限公司等优质项目，经股权穿透计算，公司实际间接持有中科酷原1.17%、湖南泽睿3.10%股份；被投企业武汉滨会生物科技股份有限公司已向港交所递交上市申请、武汉里得电力科技股份有限公司已向北交所提交上市申请，经股权穿透计算，公司实际间接持有滨会生物0.30%、里得科技0.34%股份。
　　（三）数字科技
　　高新数科聚焦工业自动化、智能制造及应用领域积极推进投资并购业务。报告期内，高新数科持续优化多维度项目评估体系，细化细分领域画像与准入标准，提升项目初筛精准度与投资决策效率。同时，进一步优化专业投资团队，推动核心人员从业经历、专业背景与并购业务需求精准适配。目前，项目依次进入尽职调查、商务谈判阶段，但投资并购落地受交易双方合作意愿、交易结构设计、核心商务条款、估值共识等多重因素制约，相关项目能否最终完成交割存在较大不确定性。
　　在推进对外并购的同时，公司同步自主培育数智化产业服务业务。旗下索元数据持续深耕咨询顾问、系统建设及SaaS服务等常态化经营业务，并联合工信部火炬中心共同打造企业硬科技属性评价智能工具；报告期内，双方已针对该工具联合提交发明专利申请。该工具创新采用“数据画像+同行评议+权威认证”交叉评价体系，一方面助力金融机构精准筛选项目，另一方面赋能创新型企业，推动其在产业化、市场化发展阶段对接适配多层次融资渠道。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）环保科技
　　1、市场占有率和品牌影响力。公司已形成“气、水、固、碳”业务体系，包括大气治理、水务治理、固废处置、节能降碳四大赛道，场景覆盖广泛。其中，燃煤电厂烟气治理业务是国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模领先、市场占有率位居前列的企业之一；垃圾焚烧发电烟气净化业务作为核心优势赛道，累计服务企业超300家，提供了800多台/套环保装置系统，市场占有率稳居细分领域前列；水务治理领域已具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，是湖北省首个实现城区、乡镇、农村三级污水一体化综合治理的水务环保企业。2、技术实力及运营经验。经过十余年深耕，在大气治理、水务治理等环保细分领域，已形成核心技术并沉淀丰富运营经验。大气治理领域，研发的“湿法脱硫后烟气余热利用及深度净化技术”等一系列烟气治理核心技术达到国内一流水平，具备火电厂烟气治理全流程服务能力，涵盖系统集成、设计优化、项目建设管理及运行调试、运维管理等环节；研发的“二氯甲烷尾气处理装置”，有效破解了超分子聚乙烯行业能耗高的技术瓶颈；自主研发、设计和集成的炉内非催化还原脱硝（SNCR）及炉外低温催化还原脱硝（SCR）技术在行业内处于领先地位，以技术转让方式引进的日立造船湿法脱酸技术国内领先。水务治理领域，在水处理一体化设备、水质在线监测数据采集系统及新型构筑物设计等方面拥有多项授权专利，拥有贯穿“前期策划、技术设计、工程实施、调试运行、稳定商运”全生命周期项目实施能力。
　　3、科研实力与企业荣誉。公司旗下光谷环保、泰欣环境及吉江环保三家主体均取得高新技术企业认定。公司合计拥有数百项专利及软件著作权，参与制定十余项地方、行业及团体标准，搭建多个省市级创新平台，累计承担省部级、市局级科技项目、揭榜攻关项目7项。创新奖励成果：光谷环保、泰欣环境获得湖北省科学技术进步奖二等奖，吉江环保荣获中国表面工程协会科学技术奖二等奖。企业资质认定：光谷环保获评湖北省服务业“五个一百”重点企业、专精特新企业；泰欣环境入选国家级“科改示范企业”、上海市专精特新中小企业；吉江环保被认定为国家级环保装备制造业规范条件企业、重庆市专精特新企业、技术创新示范企业。
　　（二）园区运营
　　公司构建覆盖产业全链条的综合服务和生态竞争优势，打造国内领先的产业生态运营商。
　　1、专业研策能力。依托自主研发的“百业先问产业大数据计算平台”和产业研究团队，把脉行业趋势，实现从前端项目定位、资源导入，到中期招商运营，再到后期产业投资的闭环赋能。同时，发挥自有设计团队优势，针对企业全生命周期的空间诉求，构建“孵化—加速—研发—产业化”的全系产品矩阵。通过模块化组合、弹性化布局与定制化开发，实现空间载体与产业发展的高度适配。
　　2、全域运营能力。依托多年积累的优质企业资源库，通过数字化平台打破地理界限，实现跨区域产业链供需匹配与人才、资金、技术等要素流转。公司围绕企业成长各阶段需求，构建“3+5+N”运营服务体系，建立“基础－发展－共生”三级服务矩阵，培育兼具产业洞察力、服务专业度的复合型招商队伍，促进产业链、创新链、人才链、资金链、服务链“五链”融合发展，打造“e+”运营品牌，推动园区从“企业扎堆”迈向“生态共生”，从“提供场地”升级为“提供发展土壤”。3、产业投资能力。构建以产业深耕、精准研判、生态赋能为核心的投资能力体系。长期聚焦国家战略性新兴产业，紧跟科技创新前沿，建立覆盖产业链图谱与政策导向的深度研究机制，精准挖掘和甄别拥有核心技术壁垒和具备高成长潜力的企业进行投资。同时依托园区资源及产业生态优势，为被投企业提供空间载体、战略支撑、资源对接与运营优化等全链条服务，助力企业高质量发展，实现从资本“陪跑”到价值“赋能”的全面跃升。

　　四、可能面对的风险
　　1、并购不及预期风险：公司明确将数字科技作为未来战略发展方向，依托全资子公司高新数科以并购为主要方式予以实施。并购存在不确定性，可能出现并购不及预期或失败、收益不及预期等风险。公司将通过严格尽调、科学决策、完善投后管理等举措有效控制风险。
　　2、市场竞争风险：①环保科技：随着外部更多企业进入公司经营的各细分领域，市场空间进一步受到挤压，可能对公司业务拓展及盈利水平造成不利影响。对此，公司将持续巩固传统业务基本盘，加大技术研发投入，提升产品与服务质量，优化成本控制；同时积极拓展市场份额，培育新盈利增长点，加强品牌建设，增强整体竞争力和抗风险能力。②园区运营：尽管公司已积累30余年园区运营经验，在专业研策、全域运营、产业投资等方面具备竞争优势，但行业需求端减弱，招商竞争加剧，可能会对公司的销售、租金收入造成一定的影响。针对上述风险，公司将持续对政策趋势进行研判，强化产业链精准招商，提升e+产业运营体系，提高全产业链服务能力。3、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险：公司环保项目具有投资规模大、建设及运营周期长的特点，客户以企业及地方政府为主，回款受宏观经济及地方财政状况影响。若企业经营及地方财政压力加大，可能导致项目回款周期延长、回款困难等情况。对此，公司已成立清欠专班，持续加大清收力度，强化现金流管控，竭力降低回款风险对公司经营业绩的影响。
　　4、基金在管项目退出及业绩兑现稳定性风险：受宏观经济形势、资本市场环境、被投企业经营状况等多种因素影响，可能项目退出造成影响。针对上述风险，公司积极探索多元化退出渠道，制定差异化退出方案；同时强化投后管理，提升资产可退出性，构建“投得好”与“退得稳”的良性循环。
　　5、安全环保风险：伴随国家安全生产法治体系不断完善、生态文明建设纵深推进，安全生产、生态环保领域监管政策不断收紧，监管标准、执法力度持续提升，公司多业态叠加带来的安全环保复合型风险持续凸显。针对上述风险，公司构建完善的安全环保管理体系；常态化开展安全环保培训与应急演练，全面推行双重预防机制，实现分业态清单化隐患闭环治理；同时常态化开展“四不两直”督查，严格落实岗位履职考核，动态评估风险，实现全流程前置防控，夯实合规基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务、主要产品及用途
　　1、环保科技
　　环保科技板块业务主营①大气治理，②水务治理，③固废处置，④节能降碳四大业务领域，整体具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，为合作方提供一体化“环保管家”服务。
　　（1）大气治理
　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务以光谷环保为主体经营，为燃煤电厂提供烟气脱硫脱硝除尘服务的投资、建设和运营。目前已发展成为国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的企业之一。截至报告期末，公司拥有烟气治理BOOM、BOT、TOT、OM项目16个，覆盖火力发电厂脱硫、脱硝、除... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务、主要产品及用途
　　1、环保科技
　　环保科技板块业务主营①大气治理，②水务治理，③固废处置，④节能降碳四大业务领域，整体具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，为合作方提供一体化“环保管家”服务。
　　（1）大气治理
　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务以光谷环保为主体经营，为燃煤电厂提供烟气脱硫脱硝除尘服务的投资、建设和运营。目前已发展成为国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的企业之一。截至报告期末，公司拥有烟气治理BOOM、BOT、TOT、OM项目16个，覆盖火力发电厂脱硫、脱硝、除尘输灰等大气治理全流程，项目主要分布在湖北、安徽、陕西、新疆、山西、江苏、内蒙古等地，总装机容量1,638万千瓦，投资规模30亿元，在中国电力企业联合会评选的火电厂烟气脱硫特许经营机组容量排名中位列前五。
　　旗下子公司泰欣环境致力于为垃圾焚烧电厂、火电、冶炼、煤矿等工业生产提供烟气净化治理整体解决方案，并将前期研究及储备的可燃气预处理、提纯、脱硫脱硝等技术工艺，应用于煤矿开采伴生的煤层气（即瓦斯）及粪污发酵产生的沼气的综合利用领域，具备为煤矿、牧场等相关单位提供瓦斯电站、沼气电站的建设或运营服务的能力，以发电自用或上网、发电余热回收供煤矿或牧场使用的方式，实现煤矿瓦斯或牧场粪污的综合利用，在解决煤矿、牧场环保痛点的同时，实现减污降碳。
　　（2）水务治理
　　水务治理业务以“投资和技术驱动，建设和运营并重”为指导思想，通过投资并购、新建、政府购买服务、委托运营、EPC+O、PC+O等方式，业务覆盖市政/工业污水处理、城镇供水、模块化应急水质提升、综合水环境治理、智慧水务等。截至报告期末，运营湖北省内武汉、咸宁、随州、十堰、鄂州等区域及浙江、广东、河北、新疆等地十余个供水及污水处理项目，并承接水务治理工程。2025年通过并购重庆吉江环保，形成覆盖城乡及工业污水处理，集技术研发、装备制造与项目运营于一体的完整产业链。
　　（3）固废处置
　　垃圾焚烧发电厂的投资、建设和运营，以及以垃圾焚烧发电厂为核心，将餐厨垃圾、厨余垃圾、市政污泥、医疗垃圾、建筑垃圾、大件垃圾、电子垃圾等废弃物一体化处理的静脉产业园的投资、建设和运营，为公司近年新开辟的环保赛道。目前正在商业运营的为蕲春餐厨垃圾处理和垃圾渗滤液处理设施BOT项目，在建的有甘肃省甘南藏族自治州垃圾焚烧发电项目、云南省普洱市镇沅县生活垃圾焚烧发电厂项目、广西河池东巴凤绿能环保发电项目，以及2025年新中标的长治市西南部（长子县）生活垃圾焚烧发电项目。
　　（4）节能降碳
　　节能降碳业务目前涉及三大类别：一是依托旗下创新研究院，致力于成为双碳领域的服务管家，为政府、企事业单位等提供“双碳”咨询与规划、碳资产评估、双碳智慧平台、林业碳汇开发、碳金融等解决方案，打造降碳工程实施、数字化、资产化、金融化的全链条服务。二是依托旗下智慧能源专班，以零碳园区/工厂/建筑为核心，主要开展包括综合能源服务、高效清洁供能、工业节能、碳咨询管理四大业务。三是依托旗下光谷环保、泰欣环境等主体协同拓展，聚焦钢铁及化工场景，整合节能技术、可再生能源利用及能源系统优化，以“能源高效利用+电力热力自主供应”协同模式，开辟工业节能业务。
　　2、园区运营
　　园区运营业务历经三十二年深耕，逐步形成了“平台+运营+投资+生态”全产业链大运营模式，稳步从“单一空间载体服务商”向“产业生态构建者”升级。
　　平台布局方面，公司聚焦智能制造、生命科技、新材料三大方向，沿长江经济带、粤港澳大湾区和海南自贸港等战略区域布局，开发运营产业园区47个，累计运营面积近1500万平方米，构建起全国性的产业集群发展平台，并打造覆盖企业全生命周期的产品矩阵，提供从孵化器、加速器、研发办公到产业化基地的适配空间，为不同发展阶段的企业提供坚实支撑。
　　运营服务方面，构建了“五位一体”全生命周期产业运营服务体系，包括智慧园区、金融支持、产业整合、产业服务、产业招商五大平台，从基础服务到增值体系，为园区企业提供办公、人才、政策、技术、资本等全生命周期运营服务，推动企业发展、助力产业聚集。打造了东湖高新高定孵化平台(EACI)，从需求侧促进科技成果转化，该平台精准为园区企业提供定制化产业服务，通过产业运营服务，推动园区上下游企业联合开展技术攻关、科研合作，以链式思维助力园区上下游企业开展市场化合作，助力企业突破创新和产业化难点，打通园区产业生态微循环，畅通区域产业发展小循环，服务全国经济发展内循环。
　　产业投资方面，围绕产业链布局资金链，依托自身产业基金为优质企业提供发展支持，着力打造“产投联动、以投促产”的产业发展生态。旗下全资子公司武汉东湖高新股权投资管理有限公司（简称“东湖投资”）设立基金投资于高科技、高成长性企业，已累计投资近40家优质企业，其中近一半为园区企业或拟入园企业，3家已成功上市。东湖投资以投资赋能企业成长、驱动价值增长的同时，有效促进园区招商工作，招投联动效应显著。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、环保科技
　　（1）大气治理
　　火电厂烟气治理特许经营业务：燃煤火电厂将脱硫、脱硝、除尘输灰、湿电大气治理业务以合同形式特许给公司，由公司承担环保设施的投资、建设、运行、维护及日常管理，并达到合同规定烟气排放标准，获得环保电价补贴及产生副产品所带来的收益。
　　垃圾焚烧、水泥、化工等行业烟气治理及煤矿瓦斯或牧场粪污资源化利用业务：以EP或EPC、PC+O等方式为项目的投资建设运营方提供烟气治理系统、煤矿瓦斯或牧场粪污综合利用一揽子解决方案，包括咨询、设计、设备供货、安装调试与售后或技术改造及运行，通过提供技术服务、货物销售或劳务获取行业合理利润。
　　动供锅炉超低排放改造BOT项目：由公司承担动供锅炉环保设施的投资、建设、运行、维护及日常管理，并达到合同规定烟气排放标准，按锅炉产生的蒸汽量结算收入。
　　VOCs(工业挥发性物质)设备供货及工程业务：以EPC业务模式为处理工业尾气提供设备销售、安装及调试业务，获得合理的利润。
　　（2）水务治理
　　以BOT、TOT、ROT、股权投资并购、OM等模式承接地方污水处理厂、供水厂等水务项目，并向当地政府部门或政府指定的机构收取污水处理费用、自来水费用，实现项目盈利；以EPC、PC、P等模式承接政府或其他机构水处理方面工程业务，获取工程收入及利润。
　　（3）固废处置
　　以BOT、TOT、股权投资并购等模式承接地方生活垃圾焚烧发电厂、污泥处置厂、餐厨垃圾处理厂等固废项目，通过垃圾处理服务费及垃圾资源化收入实现项目盈利。其中垃圾处理服务费指为提供垃圾处理服务而获得的服务收入，垃圾资源化收入指通过相应的处理工艺对垃圾减量化、无害化、资源化后产生的收入（如垃圾焚烧发电上网售电的收入）。
　　（4）节能降碳
　　林业碳汇业务：为业主提供全流程的林业碳汇开发服务，与项目业主按照收益分成的模式进行合作。
　　智慧能源业务：以EMC（合同能源管理）、EPC和EC（能源托管）为核心经营模式，为客户提供从投资、建设到运营的全周期能源服务，在工业节能、区域能源站、光伏+储能等领域实现盈利。
　　工业领域EMC项目：由公司提供包括项目设计、融资、设备采购、工程施工等一整套节能服务，帮助客户降低工业生产过程中的能源消耗，减少污染物排放并从客户通过节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润。
　　2、园区运营
　　园区运营板块围绕产业生态构建，形成了以开发收益为基础、运营服务为核心、专业能力输出为延伸、产业投资为驱动的多元化经营模式：一是物业开发与资产运营。通过开发建设产业园区，开展物业租售和持有运营，获取相应开发及资产运营收益；二是产业运营与增值服务。在基础物业服务基础上，为入园企业提供法律、金融、财税、人力、科技转化、出海咨询等增值服务，获取运营服务收益；三是专业能力输出与资源赋能。依托公司在产业研究、园区规划、设计咨询、招商运营等方面的经验和专业团队，提供园区开发运营全链条解决方案及相关服务；四是产业投资与资本协同。依托旗下产业基金，对优质企业开展股权投资，助力企业成长，同时获取合理投资收益。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、环保科技
　　（1）燃煤火力发电机组烟气综合治理及垃圾焚烧烟气治理
　　在碳达峰、碳中和的大背景下，燃煤火力发电的功能定位逐步向基础保障和系统调节性能源角色转变，新增燃煤机组装机容量规模增幅受限，致使其相关的烟气治理市场日趋饱和。
　　随着环保政策的日趋严厉和新质生产力的发展要求，某些传统工业行业如钢铁、焦化、陶瓷等领域节能改造机会在逐步凸显，未来的工业领域节能投资和相关的工程施工业务具有一定的市场空间。
　　垃圾焚烧发电项目已由高增长转向缓慢增长，项目多集中于中西部县域，呈量多、规模小、对总投资与运营成本敏感、对排放要求不高的特点，中东部会有部分扩建与烟气排放超低排改造项目持续释放，国外的东南亚、中东等地区也会逐步释放一批垃圾焚烧项目。与此同时，生态、低碳、绿色已经成为各行业发展方向，智能、数字化与绿色生产成为制造业底色，前景广阔。
　　（2）煤层气综合利用
　　当前，煤层气（煤矿瓦斯）综合利用已从安全治理转向“安全治理+甲烷减排”的低碳发展路径。国家密集出台《煤层气（煤矿瓦斯）排放标准》《煤矿低浓度瓦斯利用CCER方法学》等政策，明确排放限值并鼓励资源化利用。山西、陕西、贵州等煤炭主产区将释放较多瓦斯“发电+供热+CCER交易”综合利用项目。
　　（3）环保水务
　　2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》。要求加快燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线及综合管廊建设改造，推动城市供水设施提标、污水收集处理与再生利用、污泥处置设施建设，建立污水处理厂网一体运维机制。政策驱动下，全国管网建设改造热潮兴起，项目规模与复杂度提升，行业从单一工程转向“厂网一体+智慧运维”的系统治理，从属地垄断迈向跨区域竞争，生态加速重构。2025年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，围绕规范PPP存量项目、提升质量效益、提高公共服务水平提出要求。重点包括保障在建项目顺利建设、推动已运营项目平稳运行、强化政策支持及加强组织保障，为环保水务领域PPP存量项目的工程建设、规范运营与提质增效提供了清晰思路和基本原则。
　　（4）节能降碳
　　当前“双碳”战略持续深化，能耗双控向碳排放双控转型释放大量政策红利，能源数字化与绿色化转型加速，新型电力系统建设提速，分布式能源、储能与智能电网融合趋势明显，零碳园区、绿色工厂获持续支持，全国碳市场扩容在即，碳资产管理需求将集中释放。但与此同时存在碳排放权交易市场规则尚不完善、配额分配透明度不足、部分行业覆盖滞后，零碳园区面临标准体系不统一、审批流程不清及地方政策碎片化等问题。在此政策环境下，能源行业正加速向智能化、低碳化深度融合演进：能源物联网、AI与大数据分析在负荷预测和能效优化中日益成熟，推动运维模式从被动响应转向预测性管理，企业从单一节能改造升级至综合能源服务；全生命周期成本与碳足迹管理成为竞争重点，绿色供应链与零碳认证形成新维度，零碳园区建设由试点示范走向规模化推广，头部企业加速布局绿电直连、源网荷储一体化等项目，驱动能源系统向柔性化、协同化发展。
　　2、园区运营
　　2025年，产业园区开发行业面临市场调整、供需变化等多重挑战，行业向精细化运营、多元化发展加速转型。一是市场供需偏弱，行业步入深度调整期。受宏观经济及房地产市场影响，园区租金水平与出租率持续承压，库存压力持续显现，头部企业全力去库存、调结构。二是公平竞争纵深推进，招商模式深刻变革。随着《公平竞争审查条例》全面深入实施，传统以税收返还等让利型招商逐步规范，基金招商、产业链招商、服务型招商已成为主流，行业竞争从政策优惠转向产业生态构建与专业化运营。三是顶层设计精准引领，行业加速优胜劣汰。2025年9月，工业和信息化部、国家发展改革委联合发布《工业园区高质量发展指引》（工信部联规〔2025〕189号），首次从国家层面明确要求园区原则上不超过3个主导产业，严禁低水平、同质化竞争，推动行业从“规模比拼”转向“质量与效益比拼”，行业格局持续分化，部分产业地产开发商坚守赛道、走极致专业化路线；部分产业地产开发商开辟新赛道，探索园区运营与产业投资协同发展等新模式，行业洗牌加速。四是政策引导零碳转型，价值生态稳步重构。2025年6月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》（发改环资〔2025〕910号），引导园区加快用能结构转型、节能降碳与产业结构优化，推动园区向绿色低碳、智慧高效方向升级。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司在蓄力培育数字科技新兴业务板块的同时，稳步推进既有业务发展，其中，园区运营板块顺势而为，推动产品结构转型升级，实现品牌跃升，业绩逆势增长；环保科技业务深化降本增效，并持续延伸拓展、加码投资并购，锻造新增长极。报告期公司实现营业收入37.50亿元，同比增长11.37%，但因计提信用及资产减值损失同比增加1.62亿元、取得的利息收入同比减少0.61亿元、对联营企业和合营企业的投资收益减少0.50亿元，受上述因素影响，归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比下降47.70%。
　　1、环保科技
　　2025年，环保科技板块稳存拓新，气水固碳多赛道协同发展，全年实现营业收入20.92亿元，同比增长2.38%。
　　（1）大气治理
　　以光谷环保为主体经营的燃煤火力发电机组烟气治理业务全年完成脱硫电量621.45亿KWh，实现营业收入9.91亿元。科技赋能成效显著，一是数智化降本增效，通过产学研协同攻关，掌握湿法脱硫智能控制与智慧环保岛核心技术，单位治理成本降幅超3%，年节约运行成本超百万元，核心运营竞争力持续增强；二是技术成果加速转化，牵头承担的湖北省重点研发计划项目“VOCs治理技术研究”实现市场化，2025年中标上海某研究院VOCs治理设备及湖北联投生物废气改造2个商业化项目。
　　上海泰欣环境继续深耗垃圾焚烧电厂、火电、冶炼、煤矿等大气治理EPC项目，全年交付项目25个，但因行业竞争加剧，叠加计划于2025年12月完工的重大项目未能如期完工，对经营业绩造成一定影响，全年实现营业收入5.35亿元，较上年同期减少27%，公司计提商誉减值损失0.9亿元。近年来泰欣环境持续进行技术积累与人才储备，积极延伸业务链条，已具备发电项目设计、设备成套、安装调试及运维的“一体化”能力，未来计划由单一工程建设向“烟气净化+环保项目投资建设运营”双轮驱动转型，投资布局生活垃圾焚烧发电、煤矿瓦斯综合利用等具有稳定现金流和长期收益的运营类项目。
　　（2）水务治理
　　2025年，公司稳步推进市政供水与污水运营，但项目回款周期延长，导致应收账款规模及账龄攀升，计提信用减值损失与资产减值损失同比增加0.41亿元。公司积极应对，一方面成立清欠专班，加大清收力度；另一方面积极通过投资并购、市场拓展等方式延伸业务链条，增强抗周期能力。报告期内，通过股权受让及增资取得重庆吉江环保51%股权，实现控股并表，形成“市政水务+工业水处理”双轮驱动格局；同时发挥“投资+施工”能力，成功中标宜昌市夷陵区龙泉镇全域国土综合整治、监利市容城生活污水厂网河一体化工程等项目，有效拓宽收入来源。2025年实现营业收入5.6亿元，同比增长22.54%。为应对持续存在的回款压力，后续公司将强化现金流管控，提升经营质效。
　　（3）固废处置
　　近年来，公司将固废处置作为重点拓展方向，成效显著。报告期内，蕲春县餐厨垃圾处理及垃圾渗滤液处理设施项目已正式投入运营；3个已中标的垃圾焚烧发电项目——分别为甘南州生活垃圾焚烧发电项目、云南省普洱市镇沅县生活垃圾焚烧发电项目、东巴凤绿能环保发电项目，总投资近9亿元，正稳步推进建设；新中标并签约了山西省长治市西南部（长子县）生活垃圾焚烧发电项目，总投资约3.76亿，特许经营期限40年，日处理生活垃圾500吨。随着相关项目逐步建成投运，垃圾处理规模合计可达约2000吨/日，为公司固废业务奠定稳健基础。
　　（4）节能降碳
　　一是持续构建碳咨询、碳规划及节能降碳等全链条技术服务能力。报告期内，承担的武汉市东湖高新区首批揭榜挂帅项目“零碳发展路径研究”通过区科创局验收，支撑安徽无为市以及铜陵义安区林业碳汇评估项目落地；自主开发的“绿色低碳智控系统1.0”，赋能零碳园区/工厂智慧化管理，投运智慧能源项目12个，并完成1个零碳园区申报。二是工业领域节能降碳业务实现突破性拓展。光谷环保承接的国铭铸管EMC项目成功并网发电，新中标并签约首钢水钢干熄焦工程项目（一期）、黄麦岭化工制酸分厂低温余热回收项目，开辟了焦化、化工行业新增长点。
　　2、园区运营
　　2025年，面对市场下行压力，园区运营板块顺应行业从“规模扩张”向“生态赋能”转型的大趋势，主动调整战略布局与经营策略，从顶层设计切入，深挖内生动力，加速业务优化与转型升级。报告期内，园区运营板块实现营业收入16.50亿元，同比增长26.86%。全年签约落户上市公司（含分支机构）、高新技术、专精特新等优质企业占比60%。荣获“2025中国新质生产力优秀产业运营商”称号，位列全国第一。
　　（1）优化开发运营结构，推动发展提质转型
　　园区开发坚持优中选优，聚焦核心城市与重点区域，稳健拓展长江新区智造健康园等新园区项目。与此同时，加速构建覆盖企业全生命周期的运营服务体系，成功落地武汉军山同济医工产业园、湖北联投东湖高新-荆州产业园等委托运营项目。全力推进“e+运营”服务品牌提升行动，落地“e+创客”成长计划，搭建专业路演平台，强化资本赋能；举办“2025年全球孵化器大会”“中部地区国家高新区G100联盟高质量发展论坛”等行业前沿活动。旗下全资子公司武汉智园科技运营有限公司获评“2025中国轻资产服务力优秀企业”，位列全国第三；“e+运营”荣获“2025中国园区特色运营优秀品牌”。
　　（2）强化招商科创赋能，提升产业集聚能级
　　紧扣国家产业政策与创新驱动要求，聚焦光电子信息、生命健康、智能制造、新材料等产业，制定出台“e+十条”政策，实施“一园一策”精细化运营，深度支持赋能招商；推进离岸科创平台建设，在湖北省内运营咸宁、荆门、仙桃和黄冈4个离岸中心，构建“研发、孵化、引才在武汉，生产、加速、用才在都市圈”的离岸－在岸协同发展新模式，全面提升招商科创赋能水平。
　　（3）坚持精准价值投资，深化从“房东”向“股东”转型
　　报告期内公司旗下基金投资成果取得多维突破：继达梦数据成功上市后，禾元生物于2025年10月28日成功在上交所科创板正式挂牌上市，成为第五套标准重启后首家过会并发行上市企业；翰思艾泰于2025年12月23日成功登陆港交所主板。新增3家企业取得新三板挂牌函件，持续夯实上市储备梯队。所投项目中，3家企业入选2025福布斯中国投资价值初创企业TOP100，达梦数据入选2025福布斯中国人工智能科技企业TOP50，中科材料获批首批国家级制造业中试平台；截至报告期末，约70%被投企业入选各级专精特新“小巨人”企业，约50%入选各级“金种子”企业。公司以价值投资为纲、以产业赋能为翼，助力更多硬科技企业高质量发展，为区域创新与产业升级持续贡献力量。
　　3、数字科技
　　（1）高新数科：聚焦工业自动化、智能制造及应用等领域，扎实推进产业投资平台建设
　　2025年，旗下高新数科作为产业并购平台，围绕工业自动化、智能制造及应用等领域深入开展系统性行业研究，持续跟踪产业链关键环节与技术创新趋势，行业研究体系逐步健全，项目储备库持续充实。同时，公司稳步推进投资能力建设，完善内部投资决策与风险控制体系，加强与产业资本、地方政府及科研机构的协同联动，为后续投资业务开展提供有力保障。
　　（2）索元数据：深耕产业大数据赛道，稳步推进数据要素价值释放
　　2025年，旗下索元数据依托自主研发的“百业先问”产业大数据计算平台，为区域产业治理、科研立项及资本市场硬科技标的识别提供专业支撑。报告期内，核心平台产品实现迭代升级，客户群覆盖财政部、教育部等国家部委以及湖北省商务厅等地方政府及代表企业，并成功进入省外政务服务市场；新增发明专利申请2项、软件著作权3项并获授权，获评高新技术企业，创新能力获国家级认证；牵头共建并主导火炬中部中心日常工作，承担其企业硬科技属性评价智能工具建设任务，树立行业顶级智库品牌；完成湖北省单笔最高数据资源资产化入表，打通数据资产合规变现路径。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、环保科技
　　（1）市场占有率和品牌影响力
　　环保科技业务于2007年起步，已形成“气、水、固、碳”业务体系。其中，燃煤电厂烟气治理业务是国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的企业之一；垃圾焚烧发电烟气净化业务以旗下子公司泰欣环境为实施主体，累计服务了300多家企业，提供了800多台/套环保装置系统，建造了多个体量大、具有行业代表性和影响力的项目，积累了丰富的业绩，其STC品牌已成行业标杆，市场占有率稳居细分领域前列。
　　（2）技术实力及运营经验
　　经过十余年发展，在大气治理、水务治理等各细分领域积累形成了成熟的核心技术，具备丰富的运营经验。大气治理领域，研发并具有“湿法脱硫后烟气余热利用及深度净化技术”“湿法烟气脱硫复合增效添加剂”“湿法烟气脱硫协同脱汞技术”等一系列国内一流的烟气治理核心技术，具有火电厂烟气治理系统集成、设计优化、项目建设管理和系统运行调试、运营维护管理的全流程能力；研发的“二氯甲烷尾气处理装置”，有效破解了超分子聚乙烯行业能耗高的技术瓶颈。泰欣环境自主研发、设计和集成的炉内非催化还原脱硝（SNCR）及炉外低温催化还原脱硝（SCR）技术在行业内处于领先地位，以技术转让方式引进的日立造船湿法脱酸技术国内领先。环保水务在水处理一体化设备、水质在线监测数据采集系统及新型构筑物设计等多个方面拥有授权专利，拥有贯穿“前期策划、技术设计、工程实施、调试运行、稳定商运”全生命周期项目实施能力，并在“建设与运营一体化、管网与污水处理一体化、供水与排水一体化、城乡村区域一体化”方面具有丰富经验，获批湖北省级首个区域“城、乡、村”三级污水一体化治理项目；同时，2025年并购吉江环保后，公司依托其独立的装备制造基地，具备了工业污水处理设备的自主研发与生产能力，形成了覆盖城乡及工业污水处理，集技术研发、装备制造与项目运营于一体的完整水务环保产业链。
　　（3）资质优势
　　环保科技板块下属业务承接主体光谷环保、泰欣环境及吉江环保均是高新技术企业。其中，光谷环保拥有授权专利38项，其中发明专利14项，实用新型专利24项，软件著作权2项，地方标准1项，团体标准3项；拥有省、市级创新平台各1个，累计承担省部级科技项目7项，市局级揭榜挂帅项目1项，3551人才项目3项；与上海泰欣环境共获湖北省科技进步二等奖1项，获批国家级质量奖4项；是湖北省服务业五个一百重点企业、专精特新企业，居湖北省环保企业30强、武汉市环保产业百强企业TOP5。泰欣环境拥有授权专利47项（含全资子公司上海成越4项），软件著作权5项，行业标准1项，团体标准9项；是国家级“科改示范企业”，上海市专精特新中小企业。吉江环保拥有授权专利26项，软件著作权4项；拥有省级创新平台2个，全国工程实验室研究中心1个，承担省级科技项目1项；获中国表面工程协会科学技术奖二等奖1项；是国家级环保装备制造业规范条件企业，重庆市专精特新企业、技术创新示范企业。
　　2025年，光谷环保获中国节能协会科技进步一等奖1项，生态环境部生态科技成果转化案例2项，国家专利密集型产品备案2项。
　　（4）业务协同
　　公司环保业务范围广、商业模式多元、技术路径应用面宽，在业务拓展上可优势互补、协同发力。近年来公司依托火力发电烟气治理BOT能力、泰欣环境垃圾焚烧烟气治理细分行业领先技术，将业务拓展至垃圾焚烧发电厂的投资、建设和运营，开辟固废处置领域赛道。在节能降碳领域，公司积累了丰富的绿色环保设施建设运营经验，高度契合国家大力发展的减污降碳协同的政策思路，拥有建筑、工业等多样化的落地场景。公司依托“大园区+大环保”协同资源优势，聚焦绿色低碳领域，着力构建低碳/零碳品牌体系，加速推进双碳技术研发与应用。重点打造零碳园区智慧管理系统，整合碳排放监测核算、能源智能调控及场景化减碳解决方案等核心功能和技术，全面赋能企业绿色转型。
　　2、园区运营
　　公司深耕产业园区运营三十二年，已形成产品设计、精准招商、专业运营、系统投资等多维核心能力，综合服务能力与产业生态构建优势突出。
　　（1）定制化的产品设计能力
　　组建专业设计院，根据不同产业门类、不同发展阶段企业对空间载体的差异化需求，打造覆盖孵化器、加速器、研发办公、产业化基地的全生命周期产品矩阵。通过模块化设计、弹性化空间组织与定制化开发，实现产品功能与企业需求精准适配，提升空间载体的适配度与市场竞争力。
　　（2）精准化的产业招商能力
　　构建多元化的产业招商网络体系，深度整合行业协会、高校院所、科研团队等优质资源，实现产业资源的高效链接与精准匹配；打造兼具产业视野、服务能力与专业素养的复合型招商团队，以产业研究引领招商，推动从企业集聚向产业生态构建、从空间供给向全维度赋能升级。
　　（3）专业化的园区运营能力
　　坚守科技园区、产业园区、功能园区全生命周期运营商定位，构建政府、高校、企业、专业机构多方协同的产业服务生态。围绕企业发展全周期需求，搭建标准化、体系化运营服务架构，整合政策对接、科技成果转化、人才引育、金融支持、专业中介等增值服务，持续强化“e+”运营品牌影响力。通过精细化运营、智慧化管理、产学研联动、产投协同等方式，不断提升产业集聚、资源整合与生态培育能力，形成差异化、专业化的核心运营优势，助力区域产业高质量发展。
　　（4）系统化的投资能力
　　构建以产业深耕、精准研判、生态赋能为核心的投资能力体系。长期聚焦国家战略新兴产业，紧跟科技创新前沿，建立覆盖产业链图谱与政策导向的深度研究机制；坚持“投早、投小、投硬科技”策略，精准挖掘和甄别拥有核心技术壁垒和具备高成长潜力的企业；依托园区资源及产业生态优势，为被投企业提供空间载体、战略支撑、资源对接与运营优化等全链条服务，助力企业高质量发展，实现从资本“陪跑”到价值“赋能”的全面跃升。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（1）环保科技
　　当前，环保产业正经历根本性重塑。产业驱动逻辑由政策与工程投资主导，转向政策、投资、市场、技术四轮驱动；产业定位从污染治理支撑升级为“美丽中国建设”与“双碳”目标下的战略性新兴产业；市场参与主体呈现多元协同、错位发展新格局。面向“十五五”，行业呈现三大趋势：一是发展新质生产力，向高端化全面转型；二是数字化与绿色化深度融合，赋能系统治理；三是循环经济与全球布局成为重要增长极。同时，行业面临的主要挑战包括：传统发展模式难以为继，政策补贴退坡，市场竞争加剧，利润空间承压；能源转型任务艰巨，化石能源占比仍高，新能源开发与绿色转型面临多重制约。总体来看，中国环保行业正站在以新质生产力推动全面绿色转型的历史新起点，格局已从单一污染治理工程演变为覆盖绿色低碳全链条的战略性新兴产业。未来，通过坚持创新驱动、深化数字融合、发力循环经济、拓展全球合作，环保产业将在支撑美丽中国建设和“双碳”目标的过程中实现自身高质量发展，成为经济增长的重要绿色引擎。
　　（2）园区运营
　　在市场格局、政策引导与技术驱动等多重因素影响下，行业格局呈现三大发展趋势。一是竞争焦点从政策红利转向专业服务。随着《公平竞争审查条例》深入实施，依靠政策让利招商方式逐步规范，园区核心竞争力更多体现在产业服务、资源整合和企业服务等方面。二是发展方向从多元布局转向链式深耕。国家出台园区高质量发展相关政策，明确专业化发展方向，明确提出园区要聚焦主导产业，围绕产业链关键环节精准布局，推动产业集群发展，加快从空间供给向产业链组织、产业生态培育转型。三是价值创造由载体运营转向生态赋能。随着数字化、绿色化发展深入推进，园区更加注重科技服务、智慧运营、绿色低碳建设与产业投资协同发展。智慧化、低碳化成为园区发展新优势，运营服务与产业投资相互支撑，共同提升园区发展质量与核心价值。
　　(二)公司发展战略
　　公司将锚定“一流高新技术产业投资运营商”愿景，统筹推进“党建引领、科技创新、产业创新、品牌运营、资本运作、治理提升”六大工程，打造以园区为功能底座，以环保科技、智能制造为主导，以生物医药、新材料、高技术服务业为培育方向的“1+2+3”产业体系，通过基金培育和股权并购双轮驱动，加速战略性新兴产业集聚成势。持续推进科技创新，有效利用全球资源，不断增强核心竞争力和品牌影响力，加快形成“一体两翼、适度多元、创新引领、全球布局”的产业发展格局。力争“十五五”末，将公司打造成为创新要素集中、高端产业集聚、行业地位领先的科技型、创新型、引领型上市公司。各板块发展战略具体如下：
　　环保科技板块以“国内一流综合环保服务商”为战略目标，坚持稳基本盘、拓新业务、攻新技术，推动传统业务提质、新兴业务增效，实现板块规模与效益双提升。
　　园区运营聚焦“生态构建者”转型目标，持续深化“平台+运营+投资+生态”全产业链大运营模式，坚持深耕湖北、布局全国，持续推动开发模式、园区设计、商业模式、运营服务迭代优化、提质升级，深度融合环保产业、产业投资与智慧运营协同优势，加速从“空间提供者”向“生态构建者”转型。
　　数字科技板块以工业自动化、智能制造及应用为产业并购核心，联动高新数科产业投资与东湖投资产业孵化，打造“资本+技术+企业”共生体系。
　　(三)经营计划
　　（1）环保科技
　　一是巩固传统业务，筑牢发展基本盘。巩固现有项目运营质量，同时加强与国内一线品牌环保公司合作，优势互补开拓市场。加快“气”板块BOT项目推进，扩大业务规模；加快“水”板块厂网一体化项目建设，巩固“城区－乡镇－乡村”三级污水治理、区域整体水务治理业务，在湖北省内复制推广；加快“固”板块甘南泰欣、长治泰欣等垃圾焚烧发电项目建设，强化固废处理实力。二是拓展新兴业务，培育增长新引擎。聚焦高潜力新赛道精准发力，重点切入工业节能、工业污水、水务装备、城市管网运营服务、瓦斯发电五类新业务，具体推进：（1）加快干熄焦、磷化工低温回收等工业节能项目建设，壮大节能降碳业务规模；（2）依托吉江环保提升工业污水核心技术，推进一批工业污水项目落地；（3）加大环保水务装备的研发、生产、销售，打造公司工业污水处理核心竞争力装备；（4）加快城市管网运营服务产品技术升级，力争销售数量新增10%-15%；（5）加快瓦斯综合利用项目建设，以点带面拓展瓦斯综合利用业务。三是强化核心技术研发及成果转化，增强核心竞争力。围绕绿色低碳产业持续推进“智慧脱硫”“AI脱硝”“低碳水务”“智慧双碳”“VOCs治理”“碳汇咨询”等技术的开发和优化，推进成果转化与应用，增强原有业务的科技属性和核心竞争力；继续深挖资源场景，寻求固废资源化利用、能源环保新材料、工业节能创新技术与设备、人工智能垂类大模型等技术性产业落地可能。
　　（2）园区运营
　　一是拓展优质产业园区。省内聚焦“三大都市圈”，省外瞄准具有创新优势、产业优势的高能级区域，构建涵盖产业策划、园区设计、招商运营等全链条、专业化、标准化运营服务品牌，推进园区开发业务提质增效。二是创新产业招商模式。以系统思维统筹开发节奏，坚持“以销定产”，加大定制化开发占比，实现存量去化与增量布局的动态平衡；以平台思维拓宽招商渠道，以优质投资孵化服务推进整体盘活；以产业链思维推进产业链招商，积极联动链主企业、行业协会深挖上下游资源，在行业调整中稳步拓展优质客户资源。三是培育业务增长引擎。围绕产业智能化、绿色化、融合化发展趋势，积极谋划新赛道布局，持续拓展业务发展新空间。深化园区与环保业务协同，跟踪绿色低碳发展政策导向，整合节能、能源、碳管理等相关服务资源；把握城市存量更新趋势，聚焦核心城市优势区域，探索相关业务的可行模式；推进园区专业化服务能力建设，推动设计咨询、智慧园区服务迭代升级，持续丰富业务矩阵，增强综合服务能力与抗周期韧性。四是构建产业创新生态。持续完善覆盖企业全生命周期的运营服务体系，强化创投资本和孵化平台两大关键支撑，提供孵化空间、技术服务、基金赋能等服务，并培育专业化人才队伍。将生产、生活、生态“三生融合”理念贯穿运营全流程，推动园区向产业生态共同体升级，实现“一园一生态、一域一集群”的发展格局。
　　（3）数字科技
　　公司将按照“支点延链、梯次布局、精准实施”的整体思路，以并购为主要手段，聚焦智能制造领域打造主题产业链。
　　支点延链：聚焦成长性好、技术壁垒高、符合国家战略方向的细分产业方向，优先选取具备较强延展性和平台化潜力的企业作为产业生态“支点”进行投资，并围绕其产业链上下游或相关应用场景择机开展延链投资，逐步形成技术闭环、产品矩阵或完整的解决方案能力。
　　梯次布局：坚持“成熟一个，发展一个”的原则，按照“投资-整合-形成版图-持续优化”的节奏，梯次推进产业布局，确保每一步稳扎稳打。
　　精准实施：深化高新数科与东湖投资基金联动，探索设立智能制造产业专项基金；拓展与地方政府、产业龙头、科研机构的合作，构建稳定项目来源渠道；跟踪工业互联网、AI+制造等前沿技术方向，前瞻布局未来增长点；持续引进专业人才，强化投资、风控与投后团队建设。
　　(四)可能面对的风险
　　（1）并购不及预期风险：公司明确将数字科技作为未来战略发展方向，正依托全资子公司高新数科，以并购为主要手段培育新动能。并购过程中，项目筛选、尽职调查、投后整合等环节存在不确定性，可能导致投资失败或收益不及预期。公司将通过严格尽调、科学决策、完善投后管理等举措有效控制风险。
　　（2）市场竞争风险：①环保行业：随着更多企业进入各细分领域，市场空间进一步受到挤压，可能对公司业务拓展及盈利水平造成不利影响。对此，公司将持续巩固传统业务基本盘，加大技术研发投入，提升产品与服务质量，优化成本控制；同时积极拓展市场份额，培育新盈利增长点，加强品牌建设，增强整体竞争力和抗风险能力。②产业园区行业：在政策引导下加速向高质量发展转型，但行业仍面临同质化竞争、政策适应性调整及市场供需结构变化等常态化挑战。针对上述风险，公司坚持差异化发展战略，持续提升产业研究与专业运营能力，深化产业链招商与资本赋能，不断巩固核心竞争力。
　　（3）应收账款无法及时收回及发生坏账的风险：公司环保项目具有投资规模大、建设及运营周期长的特点，客户以企业及地方政府为主，回款受宏观经济及地方财政状况影响。若企业经营及地方财政压力加大，可能导致项目回款周期延长，影响公司资金周转效率，产生坏账。对此，公司已成立清欠专班，持续加大清收力度，强化现金流管控，竭力降低回款风险对公司经营业绩的影响。
　　（4）安全环保风险：随着国家生态文明建设的推进，环保企业面临的监管标准和力度愈加严格和更高标准，对公司生产运营提出新挑战，若不能满足监管要求，可能会面临处罚并影响公司声誉。为应对安全环保风险，公司建立了完善的安全管理体系，加强员工安全环保培训，提升其应急处理能力；同时，引进先进生产设备与技术，减少操作风险；此外，还需强化安全风险评估与隐患排查治理，确保生产过程安全环保。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途　　1、环保科技　　环保科技板块业务主体为光谷环保、泰欣环境与湖北科亮，主营①烟气综合治理：主要包括燃煤火力发电、垃圾焚烧发电、水泥、化工等行业烟气综合治理，②污水处理、水环境治理，③固废处置业务，④节能降碳四大业务领域，整体具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，可以为合作方提供一体化“环保管家”服务。　　（1）大气治理　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务是为燃煤电厂提供烟气脱硫脱硝除尘服务的投资、建设和运营。目前已发展成为国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途
　　1、环保科技
　　环保科技板块业务主体为光谷环保、泰欣环境与湖北科亮，主营①烟气综合治理：主要包括燃煤火力发电、垃圾焚烧发电、水泥、化工等行业烟气综合治理，②污水处理、水环境治理，③固废处置业务，④节能降碳四大业务领域，整体具备“设计、投资、建设、运营”全产业链一体化项目实施能力，可以为合作方提供一体化“环保管家”服务。
　　（1）大气治理
　　燃煤火力发电机组烟气综合治理业务是为燃煤电厂提供烟气脱硫脱硝除尘服务的投资、建设和运营。目前已发展成为国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的企业之一。截至报告期末，公司拥有烟气治理BOOM、BOT、TOT、OM项目15个，覆盖火力发电厂脱硫、脱硝、除尘输灰等大气治理全流程，项目主要分布在湖北、安徽、陕西、新疆、山西、江苏、内蒙古等地，总装机容量1,638万千瓦，投资规模30亿元，在中国电力企业联合会评选的火电厂烟气脱硫特许经营机组容量排名中位列前五。
　　公司垃圾焚烧及非垃圾焚烧烟气处理业务依托于控股子公司泰欣环境，致力于为垃圾焚烧电厂及钢铁、水泥、冶炼、化工等工业生产提供烟气净化治理整体解决方案，业务范围包括以多种工艺或技术路线，为客户提供烟气净化系统设计、系统集成及环保设备销售、安装、调试。烟气净化治理是指采取脱硝、脱酸、除尘、除二噁英等工艺和措施，使排放烟气中的氮氧化物、二氧化硫、粉尘、二噁英等污染物含量达到有关标准要求。该技术和工艺，可应用于垃圾焚烧厂、火电厂、钢铁厂、冶炼厂、造纸厂、水泥厂以及石灰窑、石油化工厂、危废处理等领域，客户群包括郑州公用、深圳能源、伟明环保、中冶设备总院、北科欧远、北京哈泰克等垃圾焚烧及火电、钢铁等非垃圾焚烧行业有影响的投资运营或烟气治理项目总承包商。
　　（2）水务治理
　　水务治理业务以“投资和技术驱动，建设和运营并重”为指导思想，提供水环境领域治理全方位解决方案。通过投资并购和投资新建、政府购买服务、委托运营、EPC+O，PC+O等方式，业务范围涵盖市政/工业污水处理、城镇自来水生产供应、模块化应急水质提升、综合水环境治理、智慧水务等。截至报告期末，运营湖北省内武汉、咸宁、随州、十堰、鄂州等区域，浙江、广东、河北、新疆等十余个供水及污水处理项目，并承接水务治理工程项目。
　　（3）固废处置
　　垃圾焚烧发电厂的投资、建设和运营，以及以垃圾焚烧发电厂为核心，将餐厨垃圾、厨余垃圾、市政污泥、医疗垃圾、建筑垃圾、大件垃圾、电子垃圾等废弃物一体化处理的静脉产业园的投资、建设和运营，为公司新开辟的环保赛道。目前正在商业运营的为蕲春餐厨垃圾处理和垃圾渗滤液处理设施BOT项目，在建的甘肃省甘南藏族自治州垃圾焚烧发电项目、云南省普洱市镇沅县生活垃圾焚烧发电厂项目、广西河池东巴凤绿能环保发电项目，以及新中标的山西长治市西南部（长子县）生活垃圾焚烧发电项目。
　　（4）节能降碳
　　节能降碳业务目前涉及三大类别：
　　一是依托旗下创新研究院，致力于成为双碳领域的服务管家，为政府、企事业单位等提供“双碳”咨询与规划、碳资产评估、双碳智慧平台、林业碳汇开发、碳金融等解决方案，打造降碳工程实施、数字化、资产化、金融化的全链条服务。
　　二是依托旗下智慧能源专班，开展“智慧综合节能”、“供能供热”、“工业节能+微电网”、“零碳园区”四大智慧能源类业务。
　　三是近年来，公司依托旗下光谷环保、泰欣环境等联合拓展，成功开辟工业领域节能业务。即在工业生产场景中，通过整合节能技术、可再生能源利用及能源系统优化等手段，实现“能源高效利用+电力热力自主供应”的协同业务模式。主要业务模式包括：余热余压回收发电、契约式节能发电服务（EMC模式）、分布式可再生能源发电、多能互补与能源梯级利用等。
　　2、园区运营
　　园区运营业务历经32年发展，通过构建“平台+运营+投资+生态”全产业链大运营模式，从“单一空间载体服务商”向“产业生态共同体”升级转变。从为各个发展阶段的企业提供不同类型的空间载体，到加速构建全生命周期运营服务体系，持续扩大全产业链基金规模，构建产业协同大生态。目前主要业务模式为：一是聚焦“智能制造”、“生命科技”、“新材料”三大产业方向，打造全生命周期空间载体，为中小科技型企业提供涵盖孵化加速、研发办公、产业化升级的全类型产品服务；二是以全产业链模式提供轻资产服务，构建从“硬件投资”到“生态要素整合”新业态，通过要素齐备的专业服务突破空间供给，延伸至技术、人才、金融等全周期运营支持。三是通过产业基金，既为企业注入发展动能，亦实现投资与园区生态的价值互哺。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、环保科技
　　（1）大气治理
　　火电厂烟气治理特许经营业务：燃煤火电厂将脱硫、脱硝、除尘输灰、湿电大气治理业务以合同形式特许给公司，由公司承担环保设施的投资、建设、运行、维护及日常管理，并达到合同规定烟气排放标准，获得特许运营服务费及产生副产品所带来的收益。
　　动供锅炉超低排放改造BOT项目：由公司承担动供锅炉环保设施的投资、建设、运行、维护及日常管理，并达到合同规定烟气排放标准，按锅炉产生的蒸汽量结算收入。
　　垃圾焚烧、水泥、化工等行业烟气治理业务：以EP或EPC、EPC+O等方式为项目的投资建设运营方提供烟气治理系统的一揽子解决方案，包括咨询、设计、设备供货、安装调试与售后或技术改造，通过提供技术服务、货物销售或劳务获取行业合理利润。
　　（2）水务治理
　　以BOT、TOT、ROT、股权投资并购、OM等模式承接地方污水处理厂、供水厂等水务项目，并向当地政府部门或政府指定的机构收取污水处理费用、自来水费用，实现项目盈利；以EPC、PC、P等模式承接政府或其他机构水处理方面工程业务，获取工程收入及利润。
　　（3）固废处置
　　以PPP、BOT等模式承接地方生活垃圾焚烧发电厂、污泥处置厂、餐厨垃圾处理厂等固废项目，固废项目通过垃圾处理服务费及垃圾资源化收入实现项目盈利。其中垃圾处理服务费指为提供垃圾处理服务而获得的服务收入，垃圾资源化收入指通过相应的处理工艺对垃圾减量化、无害化、资源化后产生的收入（如垃圾焚烧发电上网售电的收入）。
　　（4）节能降碳
　　林业碳汇业务：为业主提供全流程的林业碳汇开发服务，与项目业主按照收益分成的模式进行合作。
　　智慧能源业务：以EMC（合同能源管理）、EPC（工程总承包）和EC（能源托管）为核心经营模式，为客户提供从投资、建设到运营的全周期能源服务。依托EMC模式为客户提供节能改造服务并分享收益，依托EPC承接能源项目的设计、建设和交付，依托EC模式对用能单位实施全周期能源系统托管运营，实现能效优化与降本增效。三大模式协同发力，主导大型能源基础设施的投资与长期运营，在工业节能、区域能源站、光伏+储能等领域实现高效盈利，同时拓展碳资产开发等增值收益，形成“投资-运营-增值”的闭环商业模式。
　　工业领域EMC（合同能源管理）项目：由公司提供包括项目设计、融资、设备采购、工程施工等一整套节能服务，帮助客户降低工业生产过程中的能源消耗，减少污染物排放并从客户通过节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润。
　　2、园区运营
　　主要通过产业园区物业的销售、持有物业对外租赁获得开发收益。通过为园区企业提供物业、法律、金融、会计、审计、人力、科技转化、出海咨询等服务，获取运营服务收益。通过面向政府及合作单位，提供产业规划、设计咨询、代建管理、招商服务等获取轻资产业务收益。通过旗下基金，围绕园区板块重点发展的产业领域，优先选择入驻或即将入驻园区的优质企业进行股权投资，支持企业发展的同时获取股权投资收益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入10.68亿元，同比增长31.66%，营业成本7.78亿元，同比增长40.94%，实现毛利润2.90亿元，毛利率27.14%，同比减少4.80个百分点。
　　（一）主营业务分行业、分地区情况
　　1、主营业务分行业情况
　　2、主营业务分行业情况
　　（二）各板块经营分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入10.68亿元，归属于上市公司股东的净利润4,918万元。
　　1、环保科技
　　近年来公司以“稳存拓新”为指导思想，持续巩固传统气、水业务，壮大新兴固、碳业务，实现营业收入5.75亿元。与此同时，公司谋求通过收并购等手段加速延伸环保业务边界，谋划布局环保新赛道，持续培育增长点并深化技术护城河。
　　（1）大气治理
　　大气治理业务分为燃煤火力发电机组烟气综合治理BOT业务以及垃圾焚烧发电、水泥、化工等行业烟气综合治理EP/EPC/PPP/BOT业务。
　　燃煤火力发电机组烟气治理业务以光谷环保为主体经营，拥有存量项目14个，非电烟气治理BOT项目1个，2025年1-6月均安全平稳达标运行，累计完成脱硫电量289.52亿度，实现营业收入3.60亿元。与此同时，公司不断延展环保业务技术服务能力，前期旗下创新研究院承担湖北省重点研发项目“针对超高分子量聚乙烯行业VOCs—二氯甲烷开发白油吸收新型工艺的中试及放大设计研究”已完成验收并获评良好。报告期内，公司将此研发技术应用于上海化工研究院的有机废气回收设备项目并实现中标，成功进军新材料行业VOCs治理领域。
　　2025年上半年泰欣环境攻坚拓展，垃圾焚烧及非垃圾焚烧烟气治理“签约+中标待签约”项目共20个，金额约4.7亿元，但执行中的项目上半年仅交付7个，确认营业收入4,273万元，管理、销售、财务及研发费用仍在刚性发生，致上半年阶段性亏损。
　　（2）水务治理
　　水务治理业务致力打造投资、设计、建设、运营全产业链，以“投资驱动，技术和运营并重”为指导思想，报告期内，运营污水/供水处理规模达27万吨/日，存量项目生产运营稳步推进，监利化工园项目顺利竣工，房县红塔项目等按进度在建。上半年实现营业收入1.72亿元。市场拓展方面，报告期内成功中标宜昌市夷陵区龙泉镇全域国土综合整治项目，项目总投资2.85亿元。
　　（3）固废处置
　　近年来，公司依托旗下光谷环保BOT项目运营经验和泰欣环境领先的技术优势协同发力、联合拓展，市场开拓成绩斐然。已中标的3个垃圾焚烧发电项目总投资近9亿，目前正在稳步推进工程建设，预计2026年投产。报告期内，新中标山西长治市西南部（长子县）生活垃圾焚烧发电项目，项目总投资3.7563亿元，特许经营期限40年。上述项目整体建成后垃圾处理规模合计约为2000吨/日，为固废业务打下稳健基础。
　　（4）节能降碳
　　为推动“双碳”目标的实现，公司积极响应“双碳”国策，依托旗下创新研究院，积极培育碳咨询、碳规划、碳资产管理、节能降碳领域等前后端技术能力，全力谋划自身项目碳资产开发，开拓工业领域节能降碳项目，为公司现有绿色低碳业务的开拓提供了坚实的专业支撑。报告期内，节能降碳领域项目整体推进态势良好：
　　一是节能降碳项目建设稳步推进。依托内部园区应用场景+外部拓展方式，积极拓展智慧能源项目。2025年上半年已投运节能项目10个，开工建设项目7个，成功签订徐州美凯龙等3个项目合同，并完成2个零碳示范园区的建设方案。节能降碳技术创新实现突破，首发自主开发的“绿色低碳智控系统1.0”，赋能零碳园区/工厂等场景智慧化管理；在推进实施的某能源站项目中，完成热泵耦合控制升级，显著提升能源梯级利用效率与经济效益；联合产学研力量，攻关湿法脱硫智能控制与智慧环保岛技术，构建高效智能工业解决方案，为企业降碳目标提供强支撑。
　　二是碳咨询业务实现全产业链贯通。报告期内，依托与华中科技大学开展“基于‘能源-经济-环境’耦合模型的园区零碳发展路径研究”项目，助力光谷环保成功中标安徽无为林业碳汇评估咨询项目，将依托项目的评估成果推动林业资源碳汇通过国家资源减排机制或者安徽省林业碳票机制实现生态价值转化。同时前期实施的乡村温室气体核算项目顺利通过验收；安徽长丰县林业碳汇评估项目完成了评估报告，开发工作稳步推进。后续将重点拓展煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯项目的核证减排量开发服务。
　　三是工业节能领域取得新突破。光谷环保承接的国铭铸管EMC项目（总投资1.54亿元）成功并网发电，运行平稳，项目总装机容量34MW，项目建成后将充分利用业主生产过程中的富余高炉煤气资源，大幅提高煤气发电效率和能源利用率。报告期内，中标并签约首钢水钢高质量发展焦系统结构调整项目（一期）干熄焦工程项目，采用建设-运营-移交（BOT）模式，由光谷环保投资建设1x110t/干熄焦装置及30mw发电系统，项目总投资约2.15亿元，运营期10年，开辟了干熄焦工业节能领域新的业务增长点。
　　2、园区运营
　　2025年上半年，面对市场下行压力，公司主动调整园区战略布局与经营策略，从顶层设计切入，深挖内生动力，加速业务优化与转型升级。
　　一是主动优化轻重资产配置开发结构，推动发展方式向服务增值型、创新驱动型转型。一是加速构建全生命周期轻资产运营体系。以全产业链模式落地宜昌、武汉2个轻资产项目；参与共建工信部火炬中心中部中心，成立武汉火炬中心运营有限公司，全面承接火炬中心功能定位，不断深化科技创新和产业创新深度融合；旗下海创园项目，成功引入湖北光谷实验室，致力培育集聚战略性新兴产业和未来产业。报告期内荣获2025中国新质生产力优秀产业运营商，排名第一；旗下全资子公司武汉智园科技运营有限公司荣登“2025中国轻资产服务力优秀企业”榜全国第三，运营服务品牌影响力持续攀升。二是重资产坚持“优中选优”投资开发策略。2025年上半年共有在建10个，在建面积约52.44万平方米，重点聚焦武汉、上海、长沙、合肥等核心城市的开发与去化，力争现金流快速回笼；同时通过“存货去化+资产盘活”专项政策及“一园一策”精细运营深挖存量效益。报告期内实现营业收入4.93亿元，公司新增销售面积6.58万方，签约落户企业139家，其中上市公司（含分支机构）、高新技术、专精特新等优质企业88家，占比63%。
　　二是坚持精准价值投资，深化从“房东”向“股东”转型。报告期内公司旗下基金投资成果取得多维突破：继达梦数据成功上市后，禾元生物7月1日成功通过科创板上市委审核，成为第五套标准重启后首家过会企业。新增3家企业取得新三板挂牌函件，持续夯实上市储备梯队。所投项目中，3家企业入选2025福布斯中国投资价值初创企业TOP100，达梦数据入选2025福布斯中国人工智能科技企业TOP50，70%入选各级“专精特新”小巨人企业，50%以上入选各级“金种子”企业，技术实力与创新价值获得高度认可。
　　3、数字科技
　　2025年，公司数字科技板块，以工业自动化及智能制造及应用为产业并购核心，加速团队建设与资源整合，坚持标的储备与渠道拓展并行，推进项目立项及尽调工作。联动高新数科产业投资与东湖投资基金孵化，打造“资本+技术+企业”共生体系，推动产业生态培育。
　　4、战略规划
　　展望未来，公司将抢抓发展机遇，以打造“一流高新技术产业投资运营商”为目标，以提升服务公司战略转型、服务业务协同发展、服务自身价值壮大、服务股东投资价值“四个服务”能力为使命，统筹推进“党建引领、科技创新、产业创新、品牌运营、资本运作、治理提升”六大工程，打造以园区为功能底座，以环保科技、智能制造为主导，以生物医药、新材料、高技术服务业为培育方向的“1+2+3”产业体系，通过基金培育和股权并购双轮驱动，加速战略性新兴产业集聚成势，持续推进科技创新，有效利用全球资源，不断增强核心竞争力和品牌影响力，久久为功、善谋善成，加快形成“一体两翼、适度多元、创新引领、全球布局”的产业发展格局。
　　两年内战新产业营收、利润比重显著提升，对冲经济波动能力显著增强；五年内在高科技领域并购成效明显，打造创新要素集中、高端产业集聚、行业地位领先的科技型、创新型、引领型上市公司。具体实施路径如下：
　　一是深化党建引领，统领转型新格局。以“党建领航新征程、人才赋能固根基、文化铸魂树品牌”为三大支柱，深入推进党业融合，汇聚战略转型发展合力。
　　二是强化科技创新，打通“政产学研用”全要素协同通道。加快做实高校及科研院所共建的联合创新中心（概念验证中心），以科技创新合作加速专利获取；深化“创新研发-产业孵化-资本赋能”创新体系，联合江夏实验室、光谷实验室等加快形成成果转化项目筛选机制，加速科创成果转化；2025年下半年，计划组织光谷环保、泰欣环境等完成电力建设国家级协会科技进步奖申报；未来三年，计划新增省级或国家级协会科技奖项2-3项，新增创新平台或政府科技项目2-3项，加速提升公司科创影响力。
　　三是加快传统产业创新，打造创新要素集聚和产业生态优化的增值曲线。一是打通“创新研究院-东湖投资-科技园”业务协作链条，构筑“研融产”高效协同模式，以“高校科技成果转化推动者、园区企业健康发展助力者、政府产业氛围营造者和中介机构高质量服务集成者”为目标定位，打造多方合作共赢的园区产业新生态。二是持续巩固链主企业地位，通过产业链横向、纵向延伸，不断形成新的利润增长点；发展以EPC+O、BOT、TOT“投资+运营”为主的综合服务发展模式；通过创新研发、技术并购、智慧化升级加速推动转型，提升科技属性和核心竞争力。三是加快培育新兴产业赛道。索元数据科创产品持续迭代升级，智慧水务加快研发打造爆款产品，科讯智园持续强化园区服务商的科技属性。同时，依托产业优势重组设计研究院，拓展专业产业咨询服务赛道；依托旗下智园科技、索元数据以及欧洲公司等，发挥广阔应用场景和企业资源优势，开辟高端服务咨询业务。
　　四是升级品牌运营，筑牢战略发展根基。重点围绕“空间筑基”“产业育态”“绿色赋能”“全球链接”四个维度全面发力：一是依托科技园平台底座、智园科技"e+运营"，构建“特色空间+全量场景”载体体系。二是联动高新数科科技投资、东湖投资产业孵化，打造“资本+技术+企业”共生体系。三是围绕智慧能源“零碳园区”建设，融合环保大气碳规划、泰欣环境碳资产运营经验，构建“绿色替代-系统治理-碳效提升”一体化能力，促进绿色产业增值。四是以旗下欧洲公司为枢纽，嫁接东湖投资跨境资本、高新数科国际合作渠道，搭建“国外引进+国内孵化”双向通道，推动国际合作互联。
　　五是强化资本运作，推动产业经营与资本运营融合发展。通过基金培育和股权并购双轮驱动加速战略性新兴产业集聚成势。环保科技、高新数科聚焦节能环保、工业自动化及高端装备制造及应用2大方向开展收并购，东湖投资聚焦生物医药、新材料、高端服务业3大产业开展创投。
　　六是创新治理机制，激发转型动能。加快构建“人才+组织”“监督+容错”“研究+投后”“差异化考核”四大机制体系，全面提升治理效能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、环保科技
　　（1）市场占有率和品牌影响力
　　环保科技业务于2007年起步，已形成“气、水、固、碳”业务体系。其中，燃煤电厂烟气治理业务是国内由第三方投资、建设、运营和维护脱硫岛规模最大、市场占有率最高的企业之一；垃圾焚烧发电烟气净化业务以旗下子公司泰欣环境为实施主体，泰欣环境自成立以来，累计服务了300多家企业，提供了800多台/套环保装置系统，建造了多个体量大、具有行业代表性和影响力的项目，积累了丰富的业绩，其STC品牌已成行业标杆，市场占有率稳居细分领域前列。
　　（2）核心技术实力
　　经过十余年发展，在大气治理、水务治理等各细分领域积累形成了成熟的核心技术，具备丰富的运营经验。大气治理领域，研发并具有“湿法脱硫后烟气余热利用及深度净化技术”“湿法烟气脱硫复合增效添加剂”“湿法烟气脱硫协同脱汞技术”等一系列国内一流的烟气治理核心技术，具有火电厂烟气治理系统集成、设计优化、项目建设管理和系统运行调试、运营维护管理的全流程能力；泰欣环境自主研发、设计和集成的炉内非催化还原脱硝（SNCR）及炉外低温催化还原脱硝（SCR）技术在行业内处于领先地位，以技术转让方式引进的日立造船湿法脱酸技术国内领先。环保水务在水处理一体化设备、水质在线监测数据采集系统及新型构筑物设计等多个方面拥有授权专利，拥有贯穿“前期策划、技术设计、工程实施、调试运行、稳定商运”全生命周期项目实施能力，并在“建设与运营一体化、管网与污水处理一体化、供水与排水一体化、城乡村区域一体化”方面具有丰富经验。
　　（3）业务协同
　　公司环保业务范围广、商业模式多元、技术路径应用面宽，在业务拓展上可优势互补、协同发力。近年来公司依托火力发电烟气治理BOT能力、泰欣环境垃圾焚烧烟气治理细分行业领先技术，将业务拓展至垃圾焚烧发电厂的投资、建设和运营，开辟固废处置领域赛道。在节能降碳领域，公司积累了丰富的绿色环保设施建设运营经验，高度契合国家大力发展的减污降碳协同的政策思路，拥有建筑、工业等多样化的落地场景。公司依托“大园区+大环保”协同资源优势，聚焦绿色低碳领域，着力构建低碳/零碳品牌体系，加速推进双碳技术研发与应用。重点打造零碳园区智慧管理系统，整合碳排放监测核算、能源智能调控及场景化减碳解决方案等核心功能和技术，全面赋能企业绿色转型
　　2、园区运营
　　（1）核心招商能力：拓展招商渠道，构建多元化、全方位的招商网络体系，充分利用行业、高校、院士教授等资源，强化资源整合与拓展能力；创新招商策略，精准把握政策动向，主动对接政策资源，提升政策敏感度与运用效能；打造园区复合型、服务专业化、产业前瞻性的团队，推动形成“产业研究型”招商思维，从“聚集企业”转向“聚集生态”，从“提供空间”到“提供发展”转变。
　　（2）核心运营能力：整合资源，努力塑造“高校科技成果转化推动者、企业健康发展助力者、政府产业氛围营造者、高质量工业服务集成者”的品牌形象，重点强化资源整合能力，聚焦政府、高校、企业、中介机构四方资源，形成资源集聚效应。在政府端助力产业落地与氛围营造，在高校端推动人才、科教、平台资源转化为生产力，在企业端提供定制化服务，在中介端构建法律、金融、风投等生态系统；逐步形成多层次服务架构，为企业提供多元化、专业化、特色化的增值服务。挖掘自身优势，在市场中形成差异化竞争优势，提升园区在市场中的辨识度与吸引力。
　　（3）核心投资能力：秉承“投早、投小、投硬科技”的投资理念，牵头多家投资机构、产业园区、科研平台携手组建园区孵化基金联盟，发挥“空间+资本+产业”的聚合优势，构建多元基金矩阵。以园区为支点，以资本为纽带，深度赋能企业全生命周期发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境风险：公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性。环保板块受宏观政策影响较大，园区行业面临空置率升高、同质化竞争等多重内外部因素的影响，业务的发展趋势可能具有一定不确定性，需要应对政策对公司发展带来的影响，积极调整经营策略，降低可能产生的相关风险。
　　2、行业竞争风险：（1）环保行业随着更多的企业进入环保各细分领域，进一步挤压市场空间，将会给公司业务的拓展带来不利影响，可能降低公司的盈利水平，未来将面临较大的市场竞争风险。公司将持续加大技术研发投入，提升产品和服务质量，打造差异化竞争优势。同时，积极拓展市场份额，优化成本控制，加强品牌建设，以增强市场竞争力和抗风险能力。（2）当前市场下行环境下，产业园区的同质化竞争激烈，园区载体、服务等同质化现象可能导致资源浪费、招商难度加大、竞争力削弱。为此，园区需采取以下应对措施：一是深化差异化定位，结合地方资源禀赋，发展特色产业，构建产业生态系统；二是加强产业链合作，促进园区内企业上下游协同，形成集聚效应；三是加强招商团队培训，引入现代化招商工具和方法，提升招商效率，提升核心竞争力。
　　3、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险：公司环保板块回款周期较长，受地方政府财政资金紧张、客户信用下降等影响，都会造成公司回款滞后，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。
　　4、安全环保风险：随着国家生态文明建设的推进，环保企业面临的监管标准和力度愈加严格和更高标准，对公司生产运营提出新挑战，若不能满足监管要求，可能会面临处罚并影响公司声誉。为应对安全环保风险，公司要建立完善的安全管理体系，加强员工安全环保培训，提升其应急处理能力；同时，引进先进生产设备与技术，减少操作风险；此外，还需强化安全风险评估与隐患排查治理，确保生产过程安全环保。 收起▲