一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务所属行业情况　　1、影视传媒行业　　（1）影视剧行业　　报告期内，国家广播电视总局深入实施广电视听内容创新和传播工程，持续推动行业向精品化、规范化发展。根据中国视听大数据（CVB）统计，全国上星频道电视剧每日户均观看时长79分钟，总收视规模达1,123亿人次；共播出电视剧753部、12.1万集、7.9万小时，其中首播剧73部，收视总时长43.2亿小时，同比增长4.5%，显示出电视端精品剧集稳定的市场需求与传播价值。与此同时，微短剧市场在经历爆发式增长后，正步入以合规与提质为核心的新发展阶段。数据显示，2026年第一季度全行业上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务所属行业情况
　　1、影视传媒行业
　　（1）影视剧行业
　　报告期内，国家广播电视总局深入实施广电视听内容创新和传播工程，持续推动行业向精品化、规范化发展。根据中国视听大数据（CVB）统计，全国上星频道电视剧每日户均观看时长79分钟，总收视规模达1,123亿人次；共播出电视剧753部、12.1万集、7.9万小时，其中首播剧73部，收视总时长43.2亿小时，同比增长4.5%，显示出电视端精品剧集稳定的市场需求与传播价值。与此同时，微短剧市场在经历爆发式增长后，正步入以合规与提质为核心的新发展阶段。数据显示，2026年第一季度全行业上线微短剧约12.8万部，其中AI微短剧约12.2万部，占比超过95%，一个季度的产量已接近2025年全年总量。随着《微短剧发展管理办法（征求意见稿）》《AI微短剧分类分层标准》等规定于年内陆续出台或施行，行业监管框架日益清晰，市场正加速从追求数量的“产能竞赛”向注重合规与品质的“精品竞争”阶段转型。据行业研究预测，2026年AI短剧行业规模预计在240亿元至300亿元之间，未来行业将围绕精品化、全球化、工业化三大方向加速迭代，“真人+AI”融合创作与互动短剧或将成为重要发展趋势。
　　（2）演艺传媒行业
　　报告期内，演出市场作为生活性服务消费的重要组成部分，持续稳步复苏，对消费的带动效应日益显著。据中国演出行业协会票务信息采集平台监测数据，上半年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次达32.43万场，同比增长1.96%；票房收入304.08亿元，同比增长9.41%；观众人数9,881.18万人次，同比增长5.28%。市场结构呈现多元化特征，一方面，大型演唱会、音乐节等营业性演出市场供给增加，运营更侧重品牌价值与个性化体验，从“拼流量”向“拼体验”转变；另一方面，原创舞剧、经典话剧、精品戏曲等剧场类演出活跃，知名IP持续下沉至二、三线城市，“演出+文旅”联动模式常态化，有效拉动了跨城消费。总体而言，行业在创新内容、优化服务、产业联动方面的优势逐步凸显，以演艺内容为核心的复合型消费空间发展迅速，引导消费形式从一次性打卡向重复性、体验式消费深化。
　　（3）影院行业
　　报告期内，电影市场整体承压，行业面临结构性挑战。据拓普数据，2026年上半年全国电影总票房173.5亿元，同比下降40.6%；观影人次4.22亿，同比下降34.2%。影片供给方面，上半年共上映新片200部，与去年同期持平，但缺乏具有市场号召力的头部影片拉动大盘。终端市场建设趋于缓和，新建影院456家，同比减少99家。行业经营效率面临严峻考验，总放映场次虽达7367万场创历史新高，但场均人次仅约6人，上座率低迷。市场结构呈现分化，50万元以下票房影院数量占比达到30%，同比增加15个百分点，显示出在行业整体收缩背景下，市场集中度有所下降，中小影院的生存压力尤为突出。
　　2、智慧空间行业
　　（1）智慧空间服务行业
　　报告期内，物业服务行业全面进入以质量效益为导向的“存量深耕期”。根据中国物业管理协会报告，截至6月底，全国物业管理行业在管面积约385亿平方米，较2025年底增长3.2%，增速为近五年最低；行业总收入预计达1.68万亿元，同比增长4.5%，但百强企业平均净利润率降至7.2%左右，“增收不增利”现象普遍。政策层面，“物业服务质量提升”已纳入国家战略层面统筹推进，行业监管持续推动规范化、透明化发展，对企业精细化运营、科技应用与综合服务能力提出了更高要求，行业竞争焦点已全面转向服务品质与运营效率。
　　（2）智慧空间营造行业
　　报告期内，建筑装饰行业正处于转型与结构性调整的关键阶段。据中研普华产业研究院报告，2027年市场规模有望增至8.16万亿元，市场增长动力从新建工程向存量改造与增量并重转换。然而，行业整体面临利润空间挤压的挑战，据中信建投研报，2025年建筑装饰行业上市公司归母净利润同比下降22.9%，2026年一季度下行态势未改，建筑装饰业新签合同额同比降幅扩大至11.08%。在此背景下，绿色化、智能化、装配式及提供全生命周期服务成为核心发展趋势，市场份额与资源进一步向具备技术、管理与产业链整合能力的优势企业集中。
　　（3）智慧空间运营行业
　　报告期内，酒店行业进入“存量竞争+成本高企”的双重压力期，增长模式正从“规模扩张”转向“效率提升+价值重构”。以三亚市为例，2026年1-5月接待入境游客人次及消费额同比分别增长51.5%和71.5%，显示出高端度假市场的潜力。然而，行业淡旺季分化显著，传统淡季市场竞争激烈，多数酒店入住率承压。未来，行业竞争焦点已全面转向服务品质、精细化运营能力以及“住宿+康养/文旅/会务”等多元业态的整合能力。同时，智能化、数字化服务水平已成为实现差异化竞争、提升客户体验与运营效率的关键要素。
　　（二）公司主营业务情况
　　报告期内，公司坚持影视传媒与智慧空间双主业协同发展战略，以内容创造空间价值、空间承载文化体验为融合主线，积极应对市场变化，各项业务在挑战中持续推进。
　　1、影视传媒板块
　　影视剧业务在行业调整期聚焦精品制作、控制投资风险，报告期内累计出品并上线7部作品题材覆盖文旅融合、互动剧、都市古装等多元维度，并在互动剧等新兴内容形态上实现创新实践多部作品获得省级重点项目认定，内容梯队持续充实。演艺传媒业务坚持内容制作、资源整合与演艺空间协同发展，构建城市级IP活动、精品剧目巡演与沉浸式演艺空间相互支撑的产业格局，成功举办多场大型演出，精品剧目屡获行业奖项，沉浸式演艺空间品牌影响力持续提升。影院业务在行业整体低迷的背景下，实施“一店一策”差异化运营，推进场景化改造与业态融合，拓展团体包场、引进脱口秀等多元消费场景，持续深化降本增效，努力对冲行业周期性下行压力。
　　2、智慧空间板块
　　智慧空间服务业务持续攻坚企业端、政府端市场，深入践行“红色物业”理念，在社区治理、便民服务、安全建设等方面取得成效，多次获得省市级主流媒体报道及行业荣誉。智慧空间营造业务坚持市场拓展与精益运营，深耕医疗、酒店等专业细分领域，成功打造多个标杆项目，展现较强的风险管控能力与经营韧性。智慧空间运营业务依托“山海联动”的区域布局，精准定位高端度假市场，通过优化收益管理、盘活闲置资产及完成客房智能升级等举措，入住率显著高于当地行业平均水平，有效提升抗周期能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）影视剧业务
　　2026年上半年，公司影视剧业务坚定践行精品制作、风险可控、价值引领的经营策略，紧扣行业精品化、智能化、融合化转型趋势，持续优化内容供给结构。报告期内，公司累计出品并上线《爱在博尔塔拉》《对不起，我是警察》《你是人间惊鸿客》等7部作品，题材覆盖文旅融合互动剧、都市古装等多元维度，形成社会价值、类型创新与技术实验相结合的内容梯队。其中，《对不起，我是警察》为互动剧形态作品，采用分支剧情与观众选择驱动的叙事结构，体现公司在新兴内容形态上的创新实践。援疆题材文旅微短剧《爱在博尔塔拉》入选省级精品创作重点项目选题库，彰显公司在现实题材与文旅融合领域的创作实力。此外，公司联合出品摄制的短剧《北国谍影》已完成拍摄并进入后期制作阶段，储备项目《万家灯火彻夜明》已顺利完成拍摄，项目梯队持续充实。面对行业技术快速迭代，公司保持对AI生成内容等前沿趋势的关注，结合业务实际持续探索“真人+AI”融合创作的可行性，为内容生产效率提升积累经验。
　　（二）演艺传媒业务
　　2026年上半年，公司演艺传媒业务坚持内容制作、资源整合与演艺空间协同发展的运营模式，构建城市级IP活动、精品剧目巡演与沉浸式演艺空间相互支撑的产业格局。报告期内，城市级IP活动方面，公司成功举办“太空奇缘音乐嘉年华”等多场大型演出，并拓展文旅创意服务，累计完成策划执行项目超60个，服务新洲、咸宁、黄冈、荆州等地客户，参与新洲新春市集及花朝节、黄冈“遇见黄州·从此东坡”、鄂州市武昌鱼公园新春喜乐会等地方文旅活动策划落地，助力区域文旅消费。精品剧目巡演方面，舞台剧《看不见的客人》《时光代理人·法则游戏》持续巡演，其中《看不见的客人》荣获“年度文化演出IP”奖项，品牌内容价值得到市场肯定。沉浸式演艺空间方面，“艺空间”通过自营与联合运营累计完成近600场演出，构建以《嗜血博士》《怪物》《幻痛》《煤气灯下》《画中人》及《长征·四渡赤水》全感剧场为代表的多元化剧目矩阵，内容覆盖悬疑推理、国风治愈、红色经典等风格，形成小剧场、大影响的品牌效应。
　　（三）影院业务
　　2026年上半年，公司影院业务坚持守正创新、提质增效的经营方针，以“一店一策”差异化运营为核心，积极探索从传统放映终端向复合型文化消费空间的转型路径。报告期内，旗下12家直营影城全面实施场景化改造与业态融合。上海中庚店深耕沉浸式观影场景，福州世欧店引入演艺融合业态，南宁龙光店新增脱口秀演出等，有效拓展影院空间价值边界。同时，公司搭建全域营销体系，围绕重点档期开展线上线下联动营销，积极拓展团体包场、场地租赁等多元化消费场景。在成本管控方面，通过优化租金结构、推行集中采购、动态调整人力配置等措施，持续深化降本增效，努力对冲行业周期性下行压力。
　　（四）智慧空间服务业务
　　2026年上半年，公司智慧空间服务业务紧扣行业“存量深耕、质量效益导向”的发展主线，坚持市场化拓展与品质化运营并重。报告期内，公司持续攻坚企业端、政府端市场，新签约项目数量稳步增加。深入践行“红色物业”理念，在社区治理、便民服务、安全建设等方面取得成效，旗下项目获得湖北日报、云上夷陵、学习强国等省市级主流媒体多次报道，并荣获“湖北省物业服务优秀企业”等行业荣誉。社区增值服务保持较好的盈利水平，成为板块重要的利润支撑。
　　（五）智慧空间营造业务
　　2026年上半年，公司智慧空间营造业务坚持专业深耕、精益管理的发展策略，在行业“存量改造与增量并重”的结构性转换中，持续巩固专业壁垒与市场口碑。报告期内，公司成功中标武汉新城华容国际商务酒店、十堰太和医院精装修等大型项目，在医疗、酒店等专业细分领域的市场竞争力进一步巩固。微山66号公园装修改造等项目顺利交付，项目履约质量获得客户认可。公司高度重视运营资金管理，持续强化项目履约与成本管控，在建筑装饰行业整体利润空间挤压的背景下，展现了较强的风险管控能力与经营韧性。
　　（六）智慧空间运营业务
　　2026年上半年，公司智慧空间运营业务坚持精准定位、精细运营、多元创收的经营策略，依托“山海联动”的海南区域布局，实现差异化发展与抗周期能力提升。报告期内，三亚酒店精准定位高端度假市场，依托稳定的境外客源渠道，在传统淡季保持了经营韧性。五指山酒店通过深化与特定优质渠道的合作、优化收益管理、盘活闲置资产及完成客房智能升级等系统性举措，构建多元化收入结构，入住率显著高于当地行业平均水平。两家酒店均通过实施精细化的成本控制与持续的线上口碑管理，有效提升抗周期能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司已构建以“内容精品化”为价值内核，以“运营智能化”与“资源生态化”为双轮驱动，以“人才专业化”与“管理精细化”为坚实基石的多维度核心竞争力体系。
　　（一）内容精品化
　　公司长期深耕影视内容产业，业务覆盖剧集、微短剧、综艺、院线电影及演艺运营多元形态，形成“选题策划-创作生产-发行传播-衍生开发”的全链条业务能力，与主流播出平台建立稳固合作关系。公司善于挖掘地域文化资源，将文物IP、非遗技艺等传统文化元素转化为具有市场吸引力的内容产品，具备持续孵化特色IP并推动其在多元场景落地转化的能力。目前，公司已形成立体化产品矩阵与标准化运营体系，构建“联影创艺”“联创演艺”等品牌标识，具备区域复制与规模化拓展能力。
　　（二）运营智能化
　　公司在智慧空间服务、营造、运营及影院管理等领域构建智能化运营体系，形成“技术+运营+服务”的融合能力。通过BIM、数字孪生、大数据分析等技术的系统性应用，实现从规划设计到运营维护的全周期数字化管理，提升服务响应效率、工程交付质量与资产运营价值。
　　（三）资源生态化
　　公司以“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，打通文化内容生产与物理空间运营的产业边界，具备将影视、演艺、IP、历史等文化内容植入商业综合体、影院、酒店、社区等多元空间的能力，形成内容引流与场景消费相互促进的业务模式。依托国有背景，有效整合政策资源与市场化运营优势，将文化产业发展机遇转化为业务拓展动能。同时，公司持续深化与产业链上下游企业的战略合作，整合内容创作、渠道发行、场景运营等关键环节资源，构建开放协作、共生共赢的产业生态。
　　（四）人才专业化
　　公司视人才为发展核心动能，打造了一支覆盖内容创作、商业运营、资本运作、风险管控的复合型专业团队。通过“外部引进”与“内部培养”相结合的双通道机制，形成由资深专家、业务中坚与新生代力量组成的人才梯队，支持公司在快速变化的市场环境中持续保持创新活力与执行韧性。
　　（五）管理精细化
　　公司坚持党建引领与公司治理深度融合，以制度化建设保障决策科学性与执行有效性。通过构建“战略决策-业务执行-项目落地”三级管控体系，形成覆盖投资立项、成本管控、财务合规、数据安全的全流程风控机制，实现管理效能与业务扩张的动态平衡，持续提升运营效率与财务稳健性。

　　四、可能面对的风险
　　1、影视传媒行业的风险
　　（1）政策及监管环境的风险
　　影视传媒行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律法规及政策的严格监管。近年来，随着文化市场监管趋严，违反相关政策将受到相关行政主管部门的通报批评、限期整顿、没收违法所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。在此情况下，公司的竞争优势和行业地位可能面临新的挑战。
　　（2）销售的市场风险
　　影视传媒等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要企业不断创作和发行新的文化产品。由于新产品的市场需求是未知数，只能基于企业已有经验，凭借对消费者需求的前瞻性来创作文化产品，而这些文化产品是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好的口碑，是否能取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。
　　（3）市场竞争加剧的风险
　　影视传媒行业一直处于充分竞争状态。近年来，业内企业资源加速集聚，行业竞争愈发激烈，行业格局持续变化，视频网站自制内容、直播、短视频行业的兴起也带来较大的冲击。虽然公司具备了专业化的投资、制作和发行能力，但在很长一段时间内，影视剧行业仍将呈现竞争激烈的态势，公司将面临市场竞争加剧的风险。
　　（4）盗版的风险
　　侵权盗版现象在世界范围内屡禁不止，尤其是随着互联网的普及，盗版影视传媒作品在网络上泛滥成灾。尽管近年来政府有关部门通过逐步完善知识产权保护体系、加大打击盗版执法力度等措施，在保护知识产权方面取得了显著成效，但打击盗版侵权、规范市场秩序仍是一个长期的过程。因此，公司在一定时期内仍将面临影视作品遭受盗版侵权的风险。
　　（5）产品的季节性风险
　　由于影视传媒产品在年度、季节等时间维度上的分布并非平均覆盖，加之各个项目在质量、收入方面也会存在较大差异，因此，公司未来可能存在经营业绩季节性波动的风险。
　　（6）成本与收益失衡的风险
　　在影视传媒行业中，头部艺人薪酬、知名IP授权费用持续攀升，进一步压缩利润空间。明星效应驱动的演出项目虽能短期内拉升效益，但过度依赖高价艺人可能导致成本超支风险，尤其在预期未达标的场景下易引发亏损。
　　2、智慧空间服务行业风险
　　（1）经济周期波动的风险
　　智慧空间服务行业收入稳定性与宏观经济环境深度绑定，加之行业与房地产市场景气度高度关联。房地产企业融资监管政策趋紧导致开发商资金链承压，工程款结算周期延长，智慧空间营造业务应收账款周转率下降，现金流压力加剧。
　　（2）运营成本攀升的风险
　　智慧空间行业运营成本刚性特征显著，能源价格波动、劳动力成本上涨直接推高日常维护费用。此外，全球ESG（环境、社会、治理）标准升级倒逼行业加速绿色转型，节能减排改造（如光伏设备安装、智慧能耗管理系统）需要持续资本投入，短期内可能加重现金流压力，而环保认证获取周期较长，投资回报存在滞后性。
　　（3）市场需求不确定性的风险
　　随着消费者个性化的需求升级，对行业的传统模式形成挑战，并且智慧空间行业需求与行业增速高度相关，因此受多重变量制约，市场需求存在不确定性的风险。
　　（4）行业竞争加剧的风险
　　智慧空间运营行业竞争格局持续分化，国际品牌通过轻资产模式加速下沉，本土连锁品牌依托性价比优势抢占中端市场，同质化竞争导致价格战频发，部分企业甚至陷入“以价换量”的恶性循环，因此会对公司营业收入及盈利水平产生影响。
　　（5）采购成本与账款风险
　　智慧空间行业采购成本端受大宗商品价格波动影响显著。钢材、铝材、涂料等原材料价格周期性上涨直接推高采购成本。此外，账款回收周期长的行业现象尤为突出，将导致企业坏账准备计提增加，进一步侵蚀净利润。
　　3、其他风险
　　2026年3月20日，公司收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚决定书》（〔2026〕4号）。根据《关于发布〈上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）〉的通知》的相关规定，对于《股票上市规则》发布前收到行政处罚事先告知书，发布后收到行政处罚决定书的公司，自收到处罚决定书之日起对其股票实施其他风险警示。因此，自收到《行政处罚决定书》之日起，公司股票被继续实施其他风险警示。（公告编号：临2026-007号）
　　根据《股票上市规则》（2026年4月修订）第9.8.8条“上市公司股票因第9.8.1条第一款第（七）项规定情形被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的其他风险警示：（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。”等相关规定，公司已对相应年度财务会计报告进行追溯重述，将在满足条件后尽快申请撤销其他风险警示。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，公司深耕影视传媒与智慧空间两大核心板块，围绕“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，六大业务条线协同发力，整体呈现“影视提质、演艺提速、空间提效”的发展态势。　　（一）影视传媒板块　　1、影视剧业务　　影视剧业务作为公司价值创造的核心载体，秉持“稳健经营、价值导向”理念，以“联合出品+专业承制”为主要模式，覆盖剧集、微短剧、综艺及院线电影等多元形态。全年推动《刑侦现场》《正当防卫》《少年田野》《隐秘的盛宴》《龙凤又呈祥》《大宋提刑官之伶人传》《再次人生》《开播吧！》短剧季等11部作品上映或上线。　　在内容创作方面，多部作品入选国家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，公司深耕影视传媒与智慧空间两大核心板块，围绕“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，六大业务条线协同发力，整体呈现“影视提质、演艺提速、空间提效”的发展态势。
　　（一）影视传媒板块
　　1、影视剧业务
　　影视剧业务作为公司价值创造的核心载体，秉持“稳健经营、价值导向”理念，以“联合出品+专业承制”为主要模式，覆盖剧集、微短剧、综艺及院线电影等多元形态。全年推动《刑侦现场》《正当防卫》《少年田野》《隐秘的盛宴》《龙凤又呈祥》《大宋提刑官之伶人传》《再次人生》《开播吧！》短剧季等11部作品上映或上线。
　　在内容创作方面，多部作品入选国家级、省部级重点项目。《少年田野》入选国家广播电视总局“网络视听节目精品创作传播工程”“2025年度视听精品合集”及中部地区微短剧产业发展联盟2025年“微短剧＋”创作计划。《正当防卫》入选国家广播电视总局2025年第三季度优秀网络视听作品推选活动优秀作品，并获2025年澳门国际电视节金莲花奖及2025年中国视频年度剧集奖。《隐秘的盛宴》入选国家广播电视总局“跟着微短剧去旅行”创作计划第六批推荐项目、2025年第二季度优秀网络视听作品及2025年度湖北省广播电视和网络视听精品创作重点项目。综艺《开播吧！》短剧季入选2025年微博视界大会年度突破创新作品。
　　在传统文化开发方面，依托荆楚文化资源推动内容转化。《隐秘的盛宴》以湖北省博物馆馆藏青铜器及战国网红文物“战国干鳊鱼”为创作素材，实现对“文物IP+楚文化+穿越叙事”的融合。非遗汉绣剧《龙凤又呈祥》采用短篇幅高密度的创作策略，将汉绣历史故事与针法技艺融入剧情，为汉绣这一国家级非物质文化遗产的数字化传播提供新路径。
　　在项目储备方面，通过分阶段项目布局保障内容供给。截至报告期末，《你是人间惊鸿客》《金汤匙》《进击的叶辰》《对不起，我是警察》等项目已完成制作，处于待播阶段；《虾王》《楚离》《爱在博尔塔拉》等作品处于拍摄或后期制作阶段，其中《虾王》入选国家广播电视总局“跟着微短剧去旅行”创作计划第七批推荐项目并获首届“视听长江”微短剧剧本大赛二等奖，《爱在博尔塔拉》纳入省级对口援疆规划；《万家灯火彻夜明》《我在秦朝当公务员》等原创剧本分获首届“视听长江”微短剧剧本大赛一等奖与三等奖；《大江东流》《深蓝守望者》等多个项目处于前期筹备阶段。
　　2、演艺传媒业务
　　演艺传媒业务以“内容制作+资源整合+演艺空间”为模式，构建“城市级IP活动+精品剧目巡演+沉浸式演艺空间”的产业布局。
　　在城市级IP活动方面，全年主办及承办10站共17场大型音乐节，包括太空奇缘音乐嘉年华、北京奇遇海音乐节、上海超级芒果音乐节、沈阳玫瑰音乐节、2025年度麻园诗人系列演唱会等，覆盖北京、上海、成都、昆明、沈阳、武汉等核心城市，累计吸引现场观众超35万人次，“联影创艺”品牌标识逐步显现。
　　在精品剧目巡演方面，通过“联创演艺”品牌全年运营近30个商业剧目，完成全国巡演超700场，覆盖28座核心城市。演出内容覆盖演艺新空间、剧院巡演、VR+MR全感剧场及小剧场等多元形态，具体包括：演艺新空间类《嗜血博士》《怪物》《开关》《片场》，剧院巡演类《看不见的客人》《雷雨》《蝶变》《她对此感到厌烦》；VR+MR全感剧场《长征-四渡赤水》《雨林奇遇》；小剧场类《房间里的大象》《即兴喜剧》《悲鸣的羔羊》等。其中，《看不见的客人》入选2025年国家大剧院国际戏剧季及第十五届北京国际电影节“BESEEN光幕计划”；《雨林奇遇》获第十七届厦门国际动漫节“金海豚奖”VR数字作品视觉创意金奖。
　　在沉浸式演艺空间方面，公司持续推动多形态项目布局。以上海亚洲大厦“星空间”为试点，联合运营方探索演艺综合模式的跨区域合作，已取得阶段性成效；武汉联创剧场-艺空间于2025年8月投入运营，定位为华中首个演艺新空间集群，融合VR+MR全感剧场、先锋戏剧等业态，致力于打造“可观、可玩、可消费”的城市演艺新场景；喜梦盒-嗨戏剧则依托创新设计，持续提供沉浸演艺体验，正逐步成为培育新舞台剧目、连接年轻受众的重要文化场所。
　　3、影院业务
　　影院业务面对电影市场的结构性复苏与消费者习惯的深度变迁，通过“精细化运营、数字化赋能、场景化焕新”组合策略推动提质增效。报告期内，旗下影院共放映影片17.9万场，服务观影人次202.1万，同比增长17.71%，运营效率持续提升。
　　在运营优化方面，依托大数据分析优化排片策略，结合线上线下融合营销提升上座率与票房转化；升级硬件设施、服务流程及放映质量，优化卖品与衍生品服务体系；通过会员运营与社群建设增强用户粘性与复购率，推动影城从传统放映场所向本地文化娱乐社交中心转型；探索AI技术在排片预测、个性化推荐等环节的应用，强化与上游内容制作、演艺传媒业务的协同。
　　在社会责任方面，依托影院开展“光影有情-爱不设限”系列公益观影活动，为孤独症儿童、听障人士等特殊群体提供无障碍观影服务与爱心礼包。
　　（二）智慧空间板块
　　1、智慧空间服务业务
　　智慧空间服务业务推行“科技化、精细化、专业化”发展路径，报告期内管理规模与运营效能同步提升。目前主管项目总数增至48个，面积突破604万平方米。
　　在科技赋能方面，构建集成智能安防、无感通行、物联广播、智慧物业、内部管控及公共网络等系统的数字化运营平台，应用于住宅、写字楼、学校等多种业态，实现管理效能与服务品质双提升。同时，坚持以服务为本，通过移动端应用、在线报修及快速响应等举措，让技术融入日常细节，切实提升用户满意度与归属感。
　　在服务品质方面，荣获“中国学校物业服务力TOP20企业”等国家级行业认证，湖北省“专项物业服务优秀企业”等省级奖项，武汉市“物业服务企业综合实力50强”等市级荣誉，以及重庆巴南区“社会贡献先进单位”等区级表彰。
　　2、智慧空间营造业务
　　智慧空间营造业务坚持创新驱动与能力升级，围绕全周期服务能力建设、资质与市场拓展、精细化运营管理推进业务发展。
　　在服务能力建设方面，以策划、改造、运营一体化为核心，提供从规划设计、施工建造到运营维护的全周期服务。通过BIM建模与智能建造技术应用，保障项目精准高效实施；依托数字化运营平台实现建成空间持续优化与价值提升。
　　在资质与市场拓展方面，完成建筑装修装饰工程专业承包资质从贰级提升至壹级；在巩固省内市场优势的同时，稳步拓展河南、新疆、重庆等省外市场，切入医疗康养、矿山生态修复等新兴领域。
　　在运营管理方面，通过强化全面预算管理、优化供应链体系、加强应收账款与现金流管理，有效提升了运营效率与财务稳健性。
　　3、智慧空间运营业务
　　智慧空间运营业务是公司践行“空间承载文化体验”理念的重要载体，聚焦海南优质旅游目的地，通过五指山与三亚酒店，构建“山地雨林康养”与“滨海休闲度假”互补的“山海联动”产品体系。
　　在产品运营方面，五指山酒店依托热带雨林生态，深入挖掘黎苗文化、中医理疗等资源，提供特色雨林康养度假体验；三亚酒店则充分发挥滨海优势，聚焦海洋文化、亲海活动与高端度假服务。基于项目“客房+体验”的核心运营模式，有效带动融合型产品收入占比持续提升，并推动酒店平均房价（ADR）及单房收益（RevPAR）持续领先于区域平均水平。
　　在品牌塑造方面，荣获“海南省总工会2025年职业技能大赛-旅游行业酒店客房服务优胜奖”“海南省旅游饭店行业产品最具创意奖”等行业奖项。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，公司重点布局的影视传媒与智慧空间两大行业，均处于深度调整与转型升级的关键发展阶段。
　　（一）影视传媒行业
　　2025年，中国影视传媒行业进入高质量发展新阶段，结构优化、业态融合的发展特征愈发鲜明，各细分领域呈现差异化升级态势，整体朝着精品化、多元化、融合化方向稳步前进。
　　1、影视剧行业
　　2025年，在国家广播电视总局政策引导与市场需求升级的双重推动下，中国电视剧与网络剧行业进入“结构优化、质量提升、多元共生”的高质量发展新阶段，行业发展重心从数量扩张转向品质提升，呈现出长短剧协同发展、内容精品化升级的鲜明特征。
　　微短剧赛道快速崛起，上星呈现常态化、剧场化趋势，全年上星微短剧达113部，覆盖36个上星频道，并形成9个固定剧场，通过规模化、品牌化运营深化与观众的连接。其中，单集5分钟及以下的剧集占比达50%，内容产出效率显著提升。同时，微短剧创作与地域文化深度融合，进一步丰富自身社会价值与文化内涵。视频平台构建“长剧+中剧+短剧+微剧”的多元内容矩阵，其中单集16—20分钟的横屏“中剧”点播份额同比大幅增长，标志着中短剧内容质量的整体提升。
　　2、演艺传媒行业
　　2025年，全国演出市场延续蓬勃发展态势，高质量发展特征愈发鲜明。行业核心驱动力已从单一内容供给，转向“精品内容、文旅融合、体验消费、数字传播”多维协同，文旅深度融合成为关键引擎，“为一场演出奔赴一座城”的消费新常态日益凸显，演出活动作为城市文化符号与消费热点的价值被空前激活。
　　3、电影及影院行业
　　2025年，中国电影市场呈现显著复苏与结构性变化并存的发展态势。国产影片主导地位持续稳固，票房占比79.67%，连续六年保持近八成市场份额，充分体现出国产电影的核心竞争力与市场认可度。动画电影成为本年度突出亮点，以58部影片贡献近半票房，展现出IP化、系列化内容与家庭观影需求的强劲韧性。
　　（二）智慧空间行业
　　2025年，智慧空间行业迈入以“科技赋能、服务升级、精益运营”为核心特征的高质量发展阶段，服务、营造与运营三大板块加速融合。行业面临从增量扩张向存量深耕的转型，发展逻辑从资源投入驱动转向技术创新与精细化运营的价值创造。
　　1、智慧空间服务行业
　　2025年，智慧空间服务行业从传统“四保一服”基础模式，向“社区经济枢纽”综合服务运营商全面转型，呈现“营收稳增、面积增速放缓”特征，存量市场主导地位巩固。
　　2、智慧空间营造行业
　　2025年，智慧空间营造行业从传统装饰装修模式，向“科技赋能、存量运营、价值创造”转型。存量建筑更新成为核心增长动力，市场规模超4万亿元，但行业市场集中度较低，“大市场、小企业”格局明显，整合空间广阔。
　　行业朝着绿色化、智能化与工业化方向演进，环保材料、装配式内装、BIM技术及智能系统集成成为项目标配，城市更新、适老化改造、健康空间等细分赛道增长显著。
　　3、智慧空间运营行业
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）公司经营情况分析
　　2025年，公司围绕“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，积极应对市场环境变化，持续优化业务结构与资源配置。报告期内，公司实现营业收入50,216.64万元，同比增长17.04%，经营规模稳步扩大；归属于母公司股东的净利润为-1,579.89万元，较上年同期减亏8,522.00万元，盈利能力持续改善。
　　从收入结构看，影视传媒板块实现营业收入20,056.32万元，同比增长26.73%，业务占比提升；智慧空间板块实现营业收入29,679.81万元，同比增长10.58%，维持稳健增长。公司通过提升运营效率、强化成本及费用管控，经营基本面呈现企稳向好态势。
　　（二）主营业务板块经营分析
　　1、影视传媒板块：调整业务结构，培育增长动能
　　报告期内，影视传媒板块实现营业收入20,056.32万元，同比增长26.73%，收入增速高于公司整体水平，毛利率同比提升5.91个百分点。板块通过聚焦精品内容、稳健拓展规模、优化运营效率，业务质量稳步提升。其中：影视剧业务全年完成11部作品上映或上线，多部作品入选国家级、省部级重点项目；演艺传媒业务保持平稳运营，大型音乐节、精品剧目巡演、演艺空间运营等业务条线协同发展，全年运营近30个商业剧目，完成全国巡演超700场；影院业务通过精细化运营实现提质增效，观影人次同比增长17.71%，非票收入占比提升，运营效率持续改善。
　　2、智慧空间板块：夯实运营根基，提升发展质量
　　报告期内，智慧空间板块实现营业收入29,679.81万元，同比增长10.58%，保持稳健增长，毛利率同比提升2.22个百分点。板块通过科技应用持续提升服务能力，凭借资质升级打开成长空间，依托运营深化优化资产回报，推动发展质量稳步提升。其中：智慧空间服务业务的管理规模进一步扩大，主管项目增至48个，面积突破604万平方米，服务品质获得多项国家级与省市级荣誉；智慧空间营造业务在完成资质升级后，省外市场拓展取得进展，业务结构持续优化；智慧空间运营业务则围绕“客房+体验”核心模式深化运营，带动融合产品收入占比提升，实现平均房价与单房收益优于区域平均水平，品牌影响力进一步巩固。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司已构建以“内容精品化”为价值内核，以“运营智能化”与“资源生态化”为双轮驱动，以“人才专业化”与“管理精细化”为坚实基石的多维度核心竞争力体系。
　　（一）内容精品化
　　公司长期深耕影视内容产业，业务覆盖剧集、微短剧、综艺、院线电影及演艺运营多元形态，形成“选题策划-创作生产-发行传播-衍生开发”的全链条业务能力，与主流播出平台建立稳固合作关系。公司善于挖掘地域文化资源，将文物IP、非遗技艺等传统文化元素转化为具有市场吸引力的内容产品，具备持续孵化特色IP并推动其在多元场景落地转化的能力。目前，公司已形成立体化产品矩阵与标准化运营体系，构建“联影创艺”“联创演艺”等品牌标识，具备区域复制与规模化拓展能力。
　　（二）运营智能化
　　公司在智慧空间服务、营造、运营及影院管理等领域构建智能化运营体系，形成“技术+运营+服务”的融合能力。通过BIM、数字孪生、大数据分析等技术的系统性应用，实现从规划设计到运营维护的全周期数字化管理，提升服务响应效率、工程交付质量与资产运营价值。
　　（三）资源生态化
　　公司以“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，打通文化内容生产与物理空间运营的产业边界，具备将影视、演艺、IP、历史等文化内容植入商业综合体、影院、酒店、社区等多元空间的能力，形成内容引流与场景消费相互促进的业务模式。依托国有背景，有效整合政策资源与市场化运营优势，将文化产业发展机遇转化为业务拓展动能。同时，公司持续深化与产业链上下游企业的战略合作，整合内容创作、渠道发行、场景运营等关键环节资源，构建开放协作、共生共赢的产业生态。
　　（四）人才专业化
　　公司视人才为发展核心动能，打造了一支覆盖内容创作、商业运营、资本运作、风险管控的复合型专业团队。通过“外部引进”与“内部培养”相结合的双通道机制，形成由资深专家、业务中坚与新生代力量组成的人才梯队，支持公司在快速变化的市场环境中持续保持创新活力与执行韧性。
　　（五）管理精细化
　　公司坚持党建引领与公司治理深度融合，以制度化建设保障决策科学性与执行有效性。通过构建“战略决策-业务执行-项目落地”三级管控体系，形成覆盖投资立项、成本管控、财务合规、数据安全的全流程风控机制，实现管理效能与业务扩张的动态平衡，持续提升运营效率与财务稳健性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司总资产为89,425.08万元，同比减少3.12%；归属于上市公司股东的净资产为22,845.43万元，同比减少6.48%。2025年度，公司累计实现营业收入为50,216.64万元，同比增长17.04%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为49,736.13万元，同比增长50.84%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1,579.89万元，同比减亏8,522.00万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、影视传媒行业格局与趋势
　　当前，影视传媒行业全面迈入以“高质量发展”为核心的新阶段，呈现内容精品化、技术深度融合与生态协同发展的鲜明特征，从规模扩张向质量效益转型的态势明确。
　　内容创作层面，行业从数量扩张向品质与创新跃升。剧集创作聚焦叙事深度、制作精度与文化内涵提升，现实主义题材与中华优秀传统文化创造性转化成为价值引领方向；电影产业着力培育中等体量影片以优化供给结构，破解“头部集中、腰部薄弱”格局，坚持“IP系列化开发”与“多元类型创新”并行；演艺内容持续向精品化与原创化迈进，本土原创力量不断崛起。
　　产品形态与生态层面，长短剧协同共生格局日益成熟，长剧向系列化、电影化进阶，强化品牌运营与长尾价值挖掘；短剧则在商业模式创新与艺术表达突破上持续发力，横屏中剧、精品微短剧等形态加速崛起；演出行业与文旅融合迈向系统性共建，演艺活动深度嵌入地方文化生态与城市发展战略，“以演兴城、以城促演”的良性循环加速形成。
　　技术赋能层面，5G、AI等前沿技术与内容创作、用户体验深度融合，成为产业变革核心引擎。影视领域，跨屏互动、智能推荐、虚拟现实创作与AIGC辅助生产等技术，重塑内容创作流程与消费模式；演艺领域，沉浸式、互动式新观演体验打破传统边界；影院领域，特效厅升级与智能化运营并举，数字化贯穿用户运营、精准营销与产业协同的全链条。
　　面向未来，影视传媒行业将加速构建以“精品内容”为价值内核、以“技术体验”为创新驱动、以“多元生态”为支撑体系的新发展格局。发行与放映环节向精细化、专业化、分众化转型；题材选择与受众运营日益垂直化、圈层化。行业正从粗放式规模扩张，转向以质量、效率、生态健康与可持续发展为核心的新阶段，文化价值引领与产业价值创造的统一成为企业核心竞争的制高点。
　　2、智慧空间行业格局与趋势
　　智慧空间行业涵盖服务、营造与运营等环节，正朝着专业化、科技化、整合化方向深度演进，市场竞争从基础服务供给，向全链条综合能力比拼升级，进入价值重构与模式创新的关键期。
　　核心驱动力层面，呈现政策引导与技术革新的双轮驱动。政策层面，国家精准引导消费向绿色、智能、适老化方向转型，城市更新、社区治理、健康中国等战略深度融入行业发展主线。技术层面，AI、工业化内装、物联网、数字孪生等前沿技术，从效率工具向智慧服务深化，持续重塑产品形态、服务模式与商业逻辑。
　　市场竞争格局层面，呈现深刻变革与能力升级的发展态势。基础能力层面，服务品质与合规经营能力成为竞争底线，“优质优价”的市场机制逐步形成。市场结构层面，市场份额向具备服务力、品牌力与科技力的头部企业集中，行业整合从规模导向转向能力互补。竞争维度层面，已全面超越价格层面，转向以数据资产沉淀、服务生态构建和智能化运营能力为核心的综合实力竞争。业态布局层面，非住宅、城市服务、医疗康养等高价值、高专业壁垒业态成为战略布局重点。
　　面向未来，智慧空间行业将聚焦存量深耕与价值创造。资产价值提升成为发展主旋律，企业通过产品升级、体验优化与运营赋能，推动行业从“空间管理”向“价值运营”转型；科技赋能持续深化，从智能收益管理、预测性维护到个性化服务交付，数字化、智能化成为提升盈利能力的核心基础设施。区域深耕与敏捷响应取代全国统一的增长叙事，企业的成功取决于对区域市场特性、细分客户需求的深刻洞察与快速响应能力，精细化运营与本地化服务能力成为企业构建竞争护城河的关键。行业将构建更健康、可持续、更具韧性的新生态，从传统劳动密集型服务业向科技赋能型现代服务业跃升。
　　(二)公司发展战略
　　公司聚焦“影视传媒+智慧空间”双主业，秉持“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的发展理念，深入实施“固本强基、提质增效、生态融合、蓄势谋远”核心战略，致力成为文化运营与空间运营特色鲜明的行业领先企业。
　　1、固本强基：完善现代治理与风险防控
　　公司将持续健全现代企业制度，优化法人治理结构与规范运作机制，推动党建与治理效能深度融合。构建覆盖战略决策、业务执行、项目落地的全流程风险防控体系，提升风险识别与应对能力，夯实稳健发展根基。
　　2、提质增效：深化管理提升与科技应用
　　公司将加快发展新质生产力，以精益管理驱动运营升级，以数字技术赋能业务发展。深化全面预算管理，优化供应链体系，强化成本费用管控与应收账款管理；推动人工智能、物联网、数字孪生等技术在内容创作与空间运营中的深度融合，提升运营效率与资产价值。
　　3、生态融合：推动业态创新与价值共生
　　公司将持续推动多业态深度融合，打破文化运营与空间运营的传统边界，促进影视、演艺、IP等文化要素与商业综合体、影院、酒店、社区等多元空间相互赋能，形成协同共生的业务模式。聚焦影视传媒与智慧空间核心主业，积极拓展微短剧、城市更新、文旅运营等新兴赛道；依托国有控股背景，整合产业链资源，联动上下游伙伴，构建共生共赢的产业生态。
　　4、蓄势谋远：拓展成长空间与长期价值
　　公司将坚持产业经营与价值创造并重，在夯实内生增长基础的同时，积极把握政策、市场与资本机遇。深化战略合作，强化资源整合，推动业态创新，持续拓展业务边界与区域布局；优化资本结构，增强资源配置能力，推动发展规模、质量与效益协同提升。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将坚持“影视传媒+智慧空间”双主业协同发展布局，以高质量发展为导向，扎实推进年度经营目标落地，聚焦核心能力建设与商业模式创新，着力实现业务效能提升与可持续发展。
　　1、影视传媒板块：深耕内容价值，拓展场景融合
　　公司将持续巩固内容创作核心优势，拓宽商业化变现路径，通过内部资源整合与运营模式创新，提升板块盈利水平与市场影响力。
　　（1）推进精品内容体系化培育与全流程运营
　　落实年度内容布局，有序推进储备项目发行，确保在制项目高质量落地交付。通过规范化、体系化的项目运作机制，持续输出兼具社会价值与市场号召力的优质内容。推动内容创作工业化升级，合理运用智能技术辅助创意生产、流程优化，提升内容生产效率与品质稳定性。深度挖掘本土人文、非遗传承、文博资源等核心素材，规划开发系列主题作品，推动地域文化IP的挖掘、转化与传播。
　　（2）推动演艺规模化复制，挖掘影院场景价值
　　依托成熟的演艺空间运营经验，推动优质演艺产品向商业综合体、文化园区等场景延伸复制，扩大内容覆盖范围，提升演艺业务贡献度。探索“影剧融合”创新模式，在核心城市影院植入非观影时段的演艺内容，打造集观影、体验、消费于一体的综合型文化空间。推动影院运营提质增效，通过衍生品开发、会员体系运营、特色服务升级等举措，优化收入结构。
　　2、智慧空间板块：聚焦精细运营，强化科技赋能
　　公司将立足现有业务基础，聚焦高价值服务领域拓展，以数字化、智能化手段赋能运营全流程，推动板块从规模扩张向质量效益转型。
　　（1）拓展高附加值服务领域，构建全链条服务体系
　　依托板块现有资质与口碑，重点布局商业综合体、政务公建、城市更新等高成长性项目，稳步扩大管理规模。强化业务各环节协同联动，构建从前期规划设计到后期运营维护的全周期一体化服务体系。持续优化“山海联动”产品矩阵，以“客房+体验”为核心运营思路，提升核心运营指标与客户满意度，打造区域运营示范项目。
　　（2）推动智慧平台迭代升级，完善标准化服务体系
　　持续推进智慧运营管理平台功能迭代，整合大数据分析、智能预警、自动化管控等核心模块，以技术赋能实现运营成本管控、效率提升与风险防控。全面推行运营服务标准化管理，巩固细分领域的专业优势，建立健全服务标准与质量管控机制，持续提升品牌竞争力与市场份额。
　　(四)可能面对的风险
　　1、影视传媒行业的风险
　　（1）政策及监管环境的风险
　　影视传媒行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律法规及政策的严格监管。近年来，随着文化市场监管趋严，违反相关政策将受到相关行政主管部门的通报批评、限期整顿、没收违法所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。在此情况下，公司的竞争优势和行业地位可能面临新的挑战。
　　（2）销售的市场风险
　　影视传媒等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要企业不断创作和发行新的文化产品。由于新产品的市场需求是未知数，只能基于企业已有经验，凭借对消费者需求的前瞻性来创作文化产品，而这些文化产品是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好的口碑，是否能取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。
　　（3）市场竞争加剧的风险
　　影视传媒行业一直处于充分竞争状态。近年来，业内企业资源加速集聚，行业竞争愈发激烈，行业格局持续变化，视频网站自制内容、直播、短视频行业的兴起也带来较大的冲击。虽然公司具备了专业化的投资、制作和发行能力，但在很长一段时间内，影视剧行业仍将呈现竞争激烈的态势，公司将面临市场竞争加剧的风险。
　　（4）盗版的风险
　　侵权盗版现象在世界范围内屡禁不止，尤其是随着互联网的普及，盗版影视传媒作品在网络上泛滥成灾。尽管近年来政府有关部门通过逐步完善知识产权保护体系、加大打击盗版执法力度等措施，在保护知识产权方面取得了显著成效，但打击盗版侵权、规范市场秩序仍是一个长期的过程。因此，公司在一定时期内仍将面临影视作品遭受盗版侵权的风险。
　　（5）产品的季节性风险
　　由于影视传媒产品的分布在年度、季节等时间维度上并非平均覆盖，加之各个项目在质量、收入方面也会存在较大差异。因此，公司未来可能存在经营业绩季节性波动的风险。
　　（6）成本与收益失衡的风险
　　在影视传媒行业中，头部艺人薪酬、知名IP授权费用持续攀升，进一步压缩利润空间。明星效应驱动的演出项目虽能短期内拉升效益，但过度依赖高价艺人可能导致成本超支风险，尤其在预期未达标的场景下易引发亏损。
　　2、智慧空间服务行业风险
　　（1）经济周期波动的风险
　　智慧空间服务行业收入稳定性与宏观经济环境深度绑定，加之行业与房地产市场景气度高度关联。房地产企业融资监管政策趋紧导致开发商资金链承压，工程款结算周期延长，智慧空间营造业务应收账款周转率下降，现金流压力加剧。
　　（2）运营成本攀升的风险
　　智慧空间行业运营成本刚性特征显著，能源价格波动、劳动力成本上涨直接推高日常维护费用。此外，全球ESG（环境、社会、治理）标准升级倒逼行业加速绿色转型，节能减排改造（如光伏设备安装、智慧能耗管理系统）需要持续资本投入，短期内可能加重现金流压力，而环保认证获取周期较长，投资回报存在滞后性。
　　（3）市场需求不确定性的风险
　　随着消费者个性化的需求升级，对行业的传统模式形成挑战，并且智慧空间行业需求与行业增速高度相关，因此受多重变量制约，市场需求存在不确定性的风险。
　　（4）行业竞争加剧的风险
　　智慧空间运营行业竞争格局持续分化，国际品牌通过轻资产模式加速下沉，本土连锁品牌依托性价比优势抢占中端市场，同质化竞争导致价格战频发，部分企业甚至陷入“以价换量”的恶性循环，因此会对公司营业收入及盈利水平产生影响。
　　（5）采购成本与账款风险
　　智慧空间行业采购成本端受大宗商品价格波动影响显著。钢材、铝材、涂料等原材料价格周期性上涨直接推高采购成本。此外，账款回收周期长的行业现象尤为突出，将导致企业坏账准备计提增加，进一步侵蚀净利润。
　　3、其他风险
　　根据《股票上市规则》（2025年4月修订）第9.8.8条“上市公司股票因第9.8.1条第一款第（七）项规定情形被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的其他风险警示：（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。”等相关规定，公司已对相应年度财务会计报告进行追溯重述，将在满足条件后尽快申请撤销其他风险警示。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司主营业务所属行业情况
　　1、影视传媒行业
　　（1）影视剧行业
　　2025年上半年，在广电总局政策引导与行业精品化转型的双轮驱动下，优质影视作品的传播广度与市场影响力持续提升。全国上星频道共播出电视剧750部（12.0万集，7.8万小时），其中黄金时段229部，首播剧55部、占比24%；收视率≥2%的剧集超1,500集，≥3%的高热度剧集达200集（中国视听大数据），均超上年同期；同时，《驻站》《北上》等精品剧目有效带动攀枝花、昆山古镇等区域文旅经济升温，影视与文旅产业协同效应进一步凸显。
　　（2）影院行业
　　2025年上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司主营业务所属行业情况
　　1、影视传媒行业
　　（1）影视剧行业
　　2025年上半年，在广电总局政策引导与行业精品化转型的双轮驱动下，优质影视作品的传播广度与市场影响力持续提升。全国上星频道共播出电视剧750部（12.0万集，7.8万小时），其中黄金时段229部，首播剧55部、占比24%；收视率≥2%的剧集超1,500集，≥3%的高热度剧集达200集（中国视听大数据），均超上年同期；同时，《驻站》《北上》等精品剧目有效带动攀枝花、昆山古镇等区域文旅经济升温，影视与文旅产业协同效应进一步凸显。
　　（2）影院行业
　　2025年上半年，全国电影市场实现票房292.3亿，同比增长23.0%；观影人次6.41亿，同比增长16.9%；放映场次7,046.9万场，同比略降0.6%。期末在映影院1.3万家，同比净增2.6%，其中新建影院555家，增幅9.3%。票房250万以上影院占比31.6%，同比提升6.9%（拓普数据），整体票房规模显著扩大，但区域及单体影院冷热分化依然突出。
　　（3）演艺传媒行业
　　2025年上半年，在文化政策与沉浸式技术双重驱动下，演艺市场高品质供给持续扩容、多业态融合加速、区域协同效应进一步显现。全行业剧场类演出（含专业剧场及小剧场新空间）共16.05万场，吸引观众2,055.01万人次，实现票房54.02亿元。话剧、脱口秀、舞蹈、音乐剧四大品类贡献票房逾九成，其中话剧27.18亿元，同比增长16%，观众1027.51万人次；脱口秀13.50亿元，同比增长54.16%，观众328.82万人次；舞蹈8.65亿元，同比增长3.5%，观众458.69万人次；音乐剧4.70亿元，同比增长15.1%，观众240.00万人次（同花顺数据），整体呈差异化、高成长格局。
　　2、智慧空间行业
　　（1）智慧空间服务行业
　　2025年上半年，在政策规范深化与技术革新加速的双重驱动下，物业管理行业正处于由传统“基础服务”向“增值服务”转型的关键阶段。期末全国在管面积达322.1亿平方米，同比增长2.54%；行业总收入同比增长8.8%，其中基础物业服务占比收缩至65%，增值服务占比提升至28%，社区养老等新兴服务贡献约7%营收。受人力成本持续上升等因素影响，行业整体盈利能力仍承压。
　　（2）智慧空间装饰行业
　　2025年上半年，受国家《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》等政策持续引导，行业加速向绿色化、工业化、智能化转型，产值实现强劲增长。截至3月31日，全国建筑业产值累计2,622.85亿元；至6月30日跃升至5,972.93亿元，半年环比增幅127.7%，显著高于近三年同期水平。
　　（3）智慧空间运营行业
　　2025年上半年，中国酒店行业整体呈“量增价稳”复苏态势，但结构分化明显，中端市场景气度持续向好，高端市场持续承压。伴随头部企业加速数字化转型，轻资产模式管理效能面临考验，行业正式进入“盈利为王，效率为先”的高质量发展阶段。中研普华预计，2025-2030年行业市场规模将突破1.8万亿元，中高端及高端酒店占比逾60%（同花顺数据）。
　　（二）公司主营业务情况
　　报告期内，公司围绕“强化主营业务竞争力、优化资产配置效率、提升抗风险能力”三大核心目标，以影视传媒与智慧空间双主业协同为抓手，持续推进内容创新精品化、空间运营智能化、资源协同平台化，业务规模与质量实现同步增长。
　　1、精品内容驱动市场突破
　　影视、演艺、影院三线并进，影视剧上线5部、演艺新增巡演300余场、影院观影人次超113万，多部作品及剧目入选国家广电总局精品工程及国际节展，品牌与政策资源同步落地。
　　2、规模扩张与效能升级
　　空间装饰中标15个项目，空间服务新增28个项目，在管面积突破1,000万平方米；信息化系统迭代与标杆项目复制带动增值服务渗透率持续提升。
　　3、治理与品牌协同进化
　　完成行政、财务、审计等7项制度升级，构建全域标准化管理体系；公益放映、“天兴洲护鸟”行动持续落地，品牌公信力进一步放大，为长期高质量发展筑牢底座。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）影视剧业务
　　2025年上半年，影视剧业务围绕“内容多元化、题材差异化、价值社会化”主线稳步推进，在储备、上线及荣誉获取方面取得阶段性成果。一是项目梯队持续扩容。期内新签短剧《隐秘的盛宴》、电影《轻于鸿毛》，并于报告期后完成电影《生还》、微短剧《虾王》签约，进一步扩充内容储备。二是上线作品多点开花。期内累计推出《大宋有奇案》《再次人生》《刑侦现场》《正当防卫》《隐秘的盛宴》等多部作品，题材覆盖古装悬疑、现实法治、都市情感及文旅融合，实现受众圈层广域触达。三是行业认可与政策资源同步落地。非遗汉绣传承剧《龙凤又呈祥》亮相2025微短剧品质盛典；检察题材《少年田野》先后入选国家广电总局“网络视听节目精品创作传播工程”扶持节目名单、中部六省创作计划精品名单；《隐秘的盛宴》同步入选国家广电总局“跟着微短剧去旅行”第6批推荐剧目、中部六省创作计划精品名单，获评湖北省委宣传部文艺精品创作工程奖。
　　（二）影院业务
　　2025年上半年，影院业务坚持“精细化运营+产业链协同”双轮驱动，依托科技赋能、服务优化与场景创新，综合竞争力持续提升。旗下13家影城严格执行科学排片管理机制，联合头部发行方引进优质片源并落实标准化放映工艺，实现观影人次113万，放映82,497场，上座率与放映效率稳步提高；同步拓展非票收入，围绕影视IP构建衍生品矩阵（主题纪念商品、动漫周边、潮流玩具），并通过空间租赁、多元业态经营（广告、卖品等）丰富场景服务，进一步优化综合营收结构。积极践行“科技赋能观影，文化连接情感”品牌理念，期内举办免费公益观影40余场，覆盖特殊群体与社区居民，持续放大品牌社会价值。
　　（三）演艺传媒业务
　　2025年上半年，演艺传媒业务坚持“内容创制-剧场运营-现场娱乐”一体推进，紧抓文化消费复苏机遇，持续放大品牌与市场协同效应。一方面，多元剧目集中面市：音乐剧《幽灵》、舞台剧《看不见的客人》、沉浸式喜剧《开关SWITCH》（武汉站）等先后上演。其中《开关SWITCH》首演后7轮全部售罄。同步储备的音乐剧《雕像》《Savior》《蝶变》《她对此感到厌烦》已完成前期筹备工作；驻场剧目《消失猫与妻书》《神个菜菜山》档期稳定，带动剧场利用率与会员黏性持续提升。另一方面，现场娱乐规模加速扩张：新签音乐节9个，相继落地奇遇海音乐节（徐州站/北京站）、太空奇缘-城市音乐派对（武汉站）、沈阳玫瑰音乐节、麻园诗人演唱会（昆明站）及2025上海超级芒果音乐节等重点项目；累计签约政府文化工程、商业品牌活动及文旅融合类项目91个，区域渗透力与规模效益显著增强。
　　（四）智慧空间服务业务
　　2025年上半年，智慧空间服务业务以“管理精细、规模拓展、品质提升”为主线，持续夯实标准化与数字化能力。期末在管项目63个，管理面积1,026.12万平方米。其中，住宅类项目32个，管理面积577.16万平方米；公建类项目15个，管理面积167.64万平方米；其他类项目16个，管理面积281.32万平方米。公司打造“四保一服”电子信息巡检系统，实现物管、保洁、工程、客服全流程数字化闭环，服务响应效率显著提升，并借此成功切入医院物业。凭借服务品质，公司荣获“2024年湖北省专项物业服务优秀企业-学校物业”“2025中国学校物业服务力TOP20企业”等13项荣誉。
　　（五）智慧空间装饰业务
　　2025年上半年，智慧空间装饰业务持续夯实全周期管控体系，以标准化流程、精细化成本管理与战略客户拓展为抓手，累计中标项目15个，涵盖商业空间、保租房及改善型住宅等多元业态，为规模化发展奠定基础。
　　（六）智慧空间运营业务
　　2025年上半年，智慧空间运营业务聚焦运营精细化与产品差异化，区域化运营效能显著提升。三亚酒店依托精准营销、制度标准化及软硬件升级，实现客房出租率86.73%，同比提升19.48%。五指山酒店深耕“智能客房+生态旅游”赛道，融合热带雨林资源与黎苗非遗元素，推出富氧森林浴、七仙岭温泉理疗、雨林芬多精冥想课程等生态疗愈产品，配套“黎族药浴+中医理疗”套餐，形成独特文化体验；酒店荣获海南省总工会举办的“建功自贸港、劳动筑梦想”2025年海南省行业职业技能大赛-旅游酒店行业职业技能竞赛客房服务“优胜奖”、五指山市“新十大名菜”“十大名小吃”烹饪技能一等奖，荣获“海南社会化拥军服务平台成员单位”，同时蝉联携程“最受欢迎酒店”TOP3，并入选“海南省旅游饭店行业产品最具创意奖”。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司已建立起以“内容精品化、运营智能化、资源生态化、人才专业化、管理精细化”的多维度、立体化核心竞争力体系。
　　（一）内容精品化
　　公司长期深耕影视剧创作与发行，作品涵盖院线电影、电视剧、纪录片、网络剧、互动剧等多种类型，并与主流播放平台建立了长期稳定的合作关系。在内容制作方面，公司凭借专业能力，多次入选国家级重点推荐片单，并获行业权威奖项认可，尤其在主旋律题材和现实主义创作领域表现突出。秉持“社会价值与商业价值并重”的理念，公司通过深度契合政策导向与观众需求，确保内容创作既具有深刻的社会意义，又具备广泛的市场吸引力。公司产品在头部视频平台播放量稳居前列，多部剧集实现“台网双优”。其中，现实主义题材作品在央视及省级卫视黄金档播出期间，收视率持续领先。通过持续输出优质内容，公司品牌美誉度得到不断提升，进一步巩固了行业的市场地位。
　　（二）运营智能化
　　公司通过战略布局与资源整合，构建了覆盖多场景的智慧空间运营体系，业务范围已覆盖全国多个核心经济圈，涵盖住宅、商业综合体、文化场馆等多种业态项目，并逐步形成“区域深耕+全国辐射”的运营网络。在“轻资产+强运营”模式下，依托新技术赋能，建立了“策划－设计－运营－衍生”全周期服务体系，在提供标准化解决方案的同时，不断完善差异化服务能力。
　　（三）资源生态化
　　作为国有控股企业，公司充分发挥政策协同、资本联动与生态聚合能力，构建起覆盖内容生产、场景运营、资金支持的资源网络。在政策资源方面，公司深度对接国家发展战略，积极承接产业扶持政策，形成政策红利与业务拓展的双向赋能。在产业链协同上，与头部平台及上下游企业建立战略合作，打通“内容孵化－制作－发行－衍生开发”全流程，实现资源互补与价值倍增。
　　（四）人才专业化
　　公司始终将人才视为发展的核心动力，通过系统化的人才引进、培养与激励机制，打造了一支兼具专业能力与行业前瞻性的复合型团队。在人才引进方面，公司聚焦核心业务领域，引入行业专家，覆盖内容创作、资本运作等全链条关键岗位，确保团队的专业深度与行业敏锐度。同时，公司注重年轻人才培养，通过专项计划选拔潜力员工，构建了多层次、多梯队的人才队伍，形成了涵盖资深专家、中坚力量和新生代人才的完整人才体系。
　　（五）管理精细化
　　公司坚持党建引领与经营管理深度融合，将党的政治优势转化为发展动能。通过系统学习国家政策与行业趋势，精准把握产业融合发展方向，推动主责主业高质量发展。在治理结构上，构建“战略决策－业务执行－项目落地”三级管控体系，优化审批流程与权责分工，确保管理效能与业务扩张的动态平衡。在内控体系方面，全面升级风险管控机制，建立覆盖业务流程、财务合规、数据安全的全方位风控网络，显著提升风险防范能力。
　　四、可能面对的风险
　　1、影视传媒行业的风险
　　（1）政策及监管环境的风险
　　影视传媒行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监管。近年来，随着文化市场监管趋严，违反相关政策将受到相关行政主管部门的通报批评、限期整顿、没收违法所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。在此情况下，公司的竞争优势和行业地位可能面临新的挑战。
　　（2）销售的市场风险
　　影视传媒等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要企业不断创作和发行新的文化产品。由于新产品的市场需求是未知数，只能基于企业已有经验，凭借对消费者需求的前瞻性来创作文化产品，而这些文化产品是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好的口碑，是否能取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。
　　（3）市场竞争加剧的风险
　　影视传媒行业一直处于充分竞争状态。近年来，业内企业资源加速集聚，行业竞争愈发激烈，行业格局持续变化，视频网站自制内容、直播、短视频行业的兴起也带来较大的冲击。虽然公司具备了专业化的投资、制作和发行能力，但很长一段时间内，影视剧行业仍将呈现竞争激烈的态势，公司将面临市场竞争加剧的风险。
　　（4）盗版的风险
　　侵权盗版现象在世界范围内屡禁不止，尤其是随着互联网的普及，盗版影视传媒作品在网络上泛滥成灾。尽管近年来政府有关部门通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度等措施，在保护知识产权方面取得了显著成效，但打击盗版侵权、规范市场秩序仍是一个长期的过程。因此，公司在一定时期内仍将面临影视作品遭受盗版侵权的风险。
　　（5）产品的季节性风险
　　由于影视传媒产品的分布在年度、季节等时间维度上并非平均覆盖，加之各个项目在质量、收入方面也会存在较大差异。因此，公司未来可能存在经营业绩季节性波动的风险。
　　（6）成本与收益失衡的风险
　　在影视传媒行业中，头部艺人薪酬、知名IP授权费用持续攀升，进一步压缩利润空间。明星效应驱动的演出项目虽能短期内拉升效益，但过度依赖高价艺人可能导致成本超支风险，尤其在预期未达标的场景下易引发亏损。
　　2、智慧空间服务行业风险
　　（1）经济周期波动的风险
　　智慧空间服务行业收入稳定性与宏观经济环境深度绑定，加之行业与房地产市场景气度高度关联。房地产企业融资监管政策趋紧导致开发商资金链承压，工程款结算周期延长，智慧空间装饰企业应收账款周转率下降，现金流压力加剧。
　　（2）运营成本攀升的风险
　　智慧空间行业运营成本刚性特征显著，能源价格波动、劳动力成本上涨直接推高日常维护费用。此外，全球ESG（环境、社会、治理）标准升级倒逼行业加速绿色转型，节能减排改造（如光伏设备安装、智慧能耗管理系统）需要持续资本投入，短期内可能加重现金流压力，而环保认证获取周期较长，投资回报存在滞后性。
　　（3）市场需求不确定性的风险
　　随着消费者个性化的需求升级，对行业的传统模式形成挑战，并且智慧空间行业需求与行业增速高度相关，因此受多重变量制约，市场需求存在不确定性的风险。
　　（4）行业竞争加剧的风险
　　智慧空间运营行业竞争格局持续分化，国际品牌通过轻资产模式加速下沉，本土连锁品牌依托性价比优势抢占中端市场，同质化竞争导致价格战频发，部分企业甚至陷入“以价换量”的恶性循环，因此会对公司营业收入及盈利水平产生影响。
　　（5）采购成本与账款风险
　　智慧空间行业采购成本端受大宗商品价格波动影响显著。钢材、铝材、涂料等原材料价格周期性上涨直接推高采购成本。此外，账款回收周期长的行业现象尤为突出，将导致企业坏账准备计提增加，进一步侵蚀净利润。
　　3、其他风险
　　（1）公司于2024年2月26日在指定媒体上披露了《武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司关于收到<行政处罚事先告知书>的公告》（公告编号：临2024-032号）。截至本公告日，公司仍处于立案调查期间，可能导致投资者对公司前景难以判断。因此，在立案调查结束前，根据《上市规则》第9.8.1条第一款第（九）项规定，公司股票将被继续实施其他风险警示。
　　（2）根据《关于发布<上海证券交易所股票上市规则[2024年4月修订]>的通知》“对于《上市规则》发布前收到行政处罚事先告知书，《上市规则》发布后收到行政处罚决定书的公司，同样适用《上市规则》第9.8.1条第一款第（七）项规定，自收到处罚决定书之日起对其股票实施其他风险警示，待满足《上市规则》规定的该项其他风险警示撤销条件后可向本所申请撤销”。因此，自收到处罚决定书之日起，公司股票将被实施其他风险警示，直至满足新《上市规则》规定的撤销其他风险警示的条件后，公司方可向上海证券交易所申请撤销。 收起▲