一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、汽配产业　　公司汽车热系统业务拥有全球统一ESTRA（埃斯创）品牌，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等产品，可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案。该产业发展趋势与整车市场景气度密切相关。　　公司作为全球主流整车厂商汽车热系统产品主要供应商之一，在全球拥有12家工厂，2个研发中心，1,500余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等，积累了汽车热系统领域大量的技术储备和项目经验，并形成应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、汽配产业
　　公司汽车热系统业务拥有全球统一ESTRA（埃斯创）品牌，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等产品，可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案。该产业发展趋势与整车市场景气度密切相关。
　　公司作为全球主流整车厂商汽车热系统产品主要供应商之一，在全球拥有12家工厂，2个研发中心，1,500余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等，积累了汽车热系统领域大量的技术储备和项目经验，并形成应对各种需求的快速解决方案。
　　2025年以来，“两新”政策加力扩围，持续显效，叠加车企新品投放，多地车展促销等利好因素，助力汽车市场消费活力加速释放。根据中汽协发布的最新数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　由于关税政策调整、海外产能扩张，以及去年创下的历史最高出口业绩等因素影响，今年韩国汽车出口量同比有所下降，但国内销量呈现增长态势。数据显示，2025年1-5月韩国汽车企业在海外生产158万辆汽车，较去年同期的151万辆增长4.2%。此外，今年前五个月韩国本土市场汽车销量连续五个月实现同比正增长，其中韩国国产车销量同比增长6.2%，进口车销量增长4%。但受到美国加征汽车关税等外部不利因素的冲击，2025年下半年市场走势仍存在较大不确定性。在此背景下，韩国政府强调将采取多维度政策组合拳，全力保障韩国汽车产业稳定发展。
　　2、光伏产业
　　公司新能源光伏产业主要从事多晶方锭、单晶提纯锭、组件环节的技术研发、制造以及销售，并持有运营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站。
　　根据中国光伏行业协会公开数据显示，2025年上半年制造端电池片、组件环节产量增速保持在15%以下，多晶硅、硅片环节出现负增长；国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；海外组件产能扩张，带动电池片出口量增加同比增长74.4%，硅片、组件出口量下降，分别同比下降7.5%，下降2.82%；光伏产品出口额连续两年同比下降，上半年出口额同比下降26%；光伏组件出口价格普跌，增量放缓，光伏组件对传统大市场出口放缓，对新兴市场出口量稳定增长。上半年光伏产品出现小幅波动，各环节价格均已低于历史最低水平。
　　在国家大力推动能源结构转型的背景下，国内光伏电站面临的限电与降价形势愈发严峻。2025年上半年，西部省份光伏限电率显著升高，电力消纳难题愈发凸显；同时随着电力市场化改革深入推进，甘肃、新疆等地区集中式光伏市场化交易电价明显下滑。限电加剧与电价下行的双重压力，持续压缩项目收益空间，对公司光伏电站板块的经营效益产生了一定影响。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入18.19亿元，同比减少41.01%，实现利润总额-21,761.70万元，同比增亏19,336.23万元，实现净利润-23,200.57万元，同比增亏19,283.28万元。其中：
　　汽配产业实现合并营业收入15.20亿元，同比减少30.90%，实现利润总额-2,098.12万元，同比减亏4,881.09万元。
　　光伏产业实现合并营业收入2.97亿元，同比减少66.34%，实现利润总额-24,019.82万元，同比减少26,624.33万元，主要由于公司光伏产业因行业产能过剩、竞争加剧，导致光伏组件和硅锭出现量价齐跌，以及报告期内对光伏电站计提减值准备所致。
　　报告期内公司开展的工作如下：
　　1、汽配产业
　　近年来，在新能源转型的大趋势推动下，整车市场结构迎来重大变化和调整，部分主要传统车企产量大幅下降，但新能源车市场仍在快速增长，为此公司不断在销售结构与策略上进行调整和积极响应，降低客户的集中度，并积极开拓本土和新能源客户。2025年上半年，汽车热系统业务获取17.41亿人民币新订单，并成功开拓两家新客户，为后续的业务发展奠定基础。但汽车热系统行业的产能过剩，竞争加剧，致使销售价格降低，叠加材料费用上涨等不利因素影响，公司汽车热系统产业的整体利润水平同比下滑。
　　随着全球汽车产业格局不断变化，各国汽车零部件企业竞争激烈。埃斯创韩国主要客户全球市场份额逐年下降，近年来业务呈现持续萎缩态势，已导致埃斯创韩国订单大幅减少。埃斯创韩国面临新订单不足、产能利用率低、现金流压力大等风险。根据公司“十四五”规划中期调整思路，为进一步化解境外经营风险，优化资源配置，提升公司经营质量，公司全资子公司上海航天控股（香港）有限公司拟转让持有的埃斯创韩国70%股权，回收投资资金，为公司后续产业发展提供必要的支持。
　　2、光伏产业
　　光伏产业积极响应国家反内卷政策，同时根据市场风向及时应对行业变化和挑战。
　　光伏组件环节，公司因地制宜，适时调整销售管理策略，国内抢装期重点攻关各类招标项目，抢装期后国内市场透支部分市场需求，及时将目标转至中东、非洲等新兴市场以及去库存情况有所缓解的欧洲市场，尤其欧洲市场重启现货策略，出货节奏有所提升，针对不同国家和地区，制订相应的组件销售策略。
　　铸锭环节，面对市场波动，积极调整策略，以市场需求为导向，快速调整生产模式，确保决策高效落地。同时延续多晶产品与单晶用料，两类产品生产为主，强化核心竞争力。通过外部资源推广半导体硅部件，开发硅部件客户群体，寻求新的盈利增长点。持续推进降本工程，重点提升高品质N型单晶用料产能，以满足客户降本需求并争取优质订单。
　　光伏电站环节，上半年国内光伏市场受限电加剧和电价下行的双重影响，报告期内公司持有运营的国内电站项目公司营业收入较上年同期有所下降，下降比例约14%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、汽配产业
　　（1）汽车热管理系统先发优势
　　公司从事热管理系统时间较早，可以为客户开发制造舒适、环保的汽车空调及发动机冷却系统产品，在新能源车热管理系统领域已形成成熟解决方案，与比亚迪、理想等头部客户的需求高度绑定。主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等。
　　（2）拥有国家级技术中心资质
　　公司拥有的爱斯达克汽车空调系统技术中心是我国汽车空调领域的国家级技术中心，该技术中心拥有国家认可的实验室，具有汽车空调系统综合性能测试台、空调箱及各类换热器台架性能测试台、各类耐久性能测试台等设备，以及汽车空调全天候环境风洞模拟试验室。
　　（3）本土化服务成熟
　　可以快速响应国内主机厂定制化需求，具灵活性优势，是国内知名本土及新能源整车厂比亚迪、理想等供应商之一。
　　2、光伏产业
　　随着全球能源转型的推进，TOPCon等新技术的应用将进一步提高光伏组件的转换效率和可靠性，降低成本。2025年上半年公司推出防眩光光伏组件，该创新组件可以解决在人员密集区、机场、高速等特殊场合光伏组件产生的光污染问题，实现新能源与和谐环境共存，为企业注入新的竞争活力。同时推出海上光伏组件，克服海洋的高湿、高盐雾、高温、大风大浪等严苛环境，将光伏应用场景扩展至海上，为争夺海上光伏庞大市场提升产品竞争力。
　　公司光伏品牌拥有全球主要市场的产品认证，持续多年入围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商目录，公司光伏组件在PVEL权威测试中荣列第一梯队，同时防眩光产品荣获SNEC2025十大亮点太瓦级钻石奖，体现充分参与市场竞争的能力，在业内有一定的知名度和影响力。

　　四、可能面对的风险
　　1.订单不足，企业盈利不及预期的风险
　　（1）光伏板块：
　　风险描述：光伏行业仍处于深度调整的阶段，存在阶段性供需失衡、海外贸易壁垒升级、能源政策调整等诸多不确定性。公司光伏组件制造端面临自销组件订单量价齐跌，代工业务毛利率低，产能利用率不足，制造成本高等困难，盈利空间持续受到挤压。
　　风险应对：分析研判光伏产业政策、行情以及企业核心制造能力，加强顶层战略研究，建立风险预警机制，以快速应对市场的变化；调整销售管理策略，提高市场开拓能力，抢抓订单；策划推动降本增效工作，通过压降成本费用、控制能耗、优化工艺，持续压控加工费，达到成本控制目标；持续关注代工订单利润边际效应，采取灵活的生产策略，最大限度降低无效运营成本，努力提升产能利用率；持续关注库存，快速交付订单，控制库存风险，最大程度减少跌价损失。
　　（2）汽配板块：
　　风险描述：受主要客户整车销量下降的影响，公司生产销售可能难以达到预期，导致销售额、毛利与产能利用率下降；受美国关税政策对全球贸易的影响，公司境内外主要客户整车出口量下滑，将使公司汽车热系统产品新订单获取难度加大；同时，汇率市场波动剧烈，境外子企业资产、债务等价值的不确定性加大。
　　风险应对：针对客户需求减少的现状，采取合理排产、停线检修等措施，降低运营成本；集中优势资源，加强与现有重点客户的持续合作，积极争取海外客户的新项目的同时，开发国内新客户，重点聚焦新能源汽车头部企业及高增长潜力客户，减少对单一市场的依赖，提高境外汽配产业公司的价值；努力开拓北方市场，集中提升个别工厂的产能利用率；推进成本工程提质增效工作计划，从原材料、物流、制造和质量提升等方面落实降本目标；全面梳理订单交付及主要原材料上涨情况，与客户、供应商谈判，寻求客户补偿或风险共担；关注国际局势和汇率变动趋势，提前进行汇率风险研判，加强对外币资产负债的匹配和对冲管理。
　　2.受产业政策影响，国内光伏电站运营资金不足的风险
　　风险描述：国内光伏装机容量攀升，消纳问题凸显，受西部、云南等地限电加剧及电力市场化交易政策等因素影响，公司国内光伏电站的上网电量与交易电价均难以维持同期水平。同时，部分电站项目公司由于国家补贴发放滞后，未来可能出现经营性现金流紧张。
　　风险应对：强化与电网的沟通，及时了解消纳情况,争取降低限电率；加强对电力市场调研，制定个性化的销售策略。拓展销售渠道，加强与用户及社会销售资源的沟通；加强运维管理，减少设备故障，力保发电目标的实现；紧跟政策和市场变化，及时跟进国补资金发放进程。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　截止报告期，公司主要经营汽车热系统产业和光伏产业两大产业，两大产业主营业务收入占比分别为73.83%和26.17%。
　　1．汽配产业
　　公司抓住机遇，加速新能源转型与布局，不断强化市场开拓，争取整车厂订单。2024年，公司汽车热系统业务获得34.9亿人民币新订单（生命周期内，下同），其中新能源车热系统业务获得25.24亿订单，为后续的业务发展奠定基础。
　　报告期内，为减少公司境外经营亏损的风险，改善公司盈利情况，避免资金持续大规模投入与消耗，经公司第八届董事会第三十五次会议、第八届董事会第三十八次会议审议，并经2024年第二次临时股东大会通过，香港上航控股... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　截止报告期，公司主要经营汽车热系统产业和光伏产业两大产业，两大产业主营业务收入占比分别为73.83%和26.17%。
　　1．汽配产业
　　公司抓住机遇，加速新能源转型与布局，不断强化市场开拓，争取整车厂订单。2024年，公司汽车热系统业务获得34.9亿人民币新订单（生命周期内，下同），其中新能源车热系统业务获得25.24亿订单，为后续的业务发展奠定基础。
　　报告期内，为减少公司境外经营亏损的风险，改善公司盈利情况，避免资金持续大规模投入与消耗，经公司第八届董事会第三十五次会议、第八届董事会第三十八次会议审议，并经2024年第二次临时股东大会通过，香港上航控股与宜尔奥热交换器公司签署了埃斯创卢森堡100%股权转让协议，香港上航控股已不再控制埃斯创卢森堡，埃斯创卢森堡不再纳入航天机电合并报表范围。
　　2．光伏产业
　　2024年光伏行业整体表现呈现出波动和调整的趋势，由于行业内卷不断加剧，光伏产品市场价格持续下跌，给企业带来了显著的盈利压力。尽管N型技术的快速发展推动了产业升级，但产能提升的同时也带来了市场竞争的加剧，技术的进步未能有效缓解行业整体市场的内卷形势。
　　年内公司继续对部分光伏产线的技术升级改造，使光伏产品更贴合市场需求。2024年主推210R型高效矩形电池组件和210N型高效电池组件，完成矩形电池组件认证和车间改造，掌握210R电池无损切割技术和高效焊接技术，不断提升生产效率和精益管理水平，降低运营成本。此外，全年公司获取多晶方锭订单2,393.02吨。总体上，由于年内光伏产品价格持续下跌，导致收入及利润均大幅下降，但公司光伏产业整体保持盈利。
　　3．科技研发情况
　　公司统筹资源，紧跟市场需求，重视研发费用精准投入，全力推进重点技术攻关和新产品开发，持续技术创新。报告期内，公司获得专利授权36项，其中发明专利16项。
　　汽车热系统产业方面，2024年度持续推进现有产品线降本增效工作，以及紧跟新能源汽车技术发展趋势的新产品开发工作，具体包括：二氧化碳外置换热器、低成本蒸发器产品、单层内置冷凝器、水冷蒸发器和反向叶轮双层流空调箱，以及对R290板式换热器进行前期委外测试，积累相关产品性能数据。
　　光伏产业方面，大尺寸TOPCon电池组件的开发，优化常规组件设计，提升了组件功率，并设计了集装箱运输最大化的组件和便于单人搬运的小组件，深受市场欢迎。大尺寸N型组件功率突破700W，集装箱单位装载能力提升，并于2024年3月取得TV认证，为销售抢占市场提供有力支持。矩形电池组件产品能够满足大型地面电站、工商业屋顶及有特殊要求的户用分布式等多元应用场景，为客户实现光伏+赋能提供有力支持。报告期内，公司完成矩形电池片组件生产线改造，填补了公司矩形电池组件产能空白，提升了组件功率，丰富了组件版型；目前主要生产TOPCon组件产品，以182、210R、210TOPCon大尺寸组件产品为主。但总体产能与行业龙头企业在规模上还存在一定差距，市场影响力偏弱。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.汽车热系统
　　2024年，全球汽车产业格局深度调整，技术变革持续加速，新能源汽车与智能网联汽车成为行业发展的核心驱动力。我国汽车产业在复杂的市场环境中，展现出较强的韧性与活力，全年汽车产销稳中有进。上半年，汽车市场需求疲软，库存积压严重，消费动力不足，供给端与终端均面临较大压力。随着国家与地方一系列促消费政策的出台与落地，以及企业积极开展促销活动，市场需求逐步释放。四季度延续向好态势，月度产销维持在较高水平。
　　根据中国汽车工业协会统计数据，2024年全国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车继续快速增长，产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，达到汽车新车总销量的40.9%。
　　2024年，韩国汽车行业受到经济衰退引起消费者信心下降的影响，韩国国内销售低迷，另一方面，韩国汽车在北美市场销售旺盛，出口量增加。
　　由于经济持续低迷、高利率和高家庭债务导致消费者信心下降，以及电动汽车销售低迷，韩国国内销量同比下降6.3%至164万辆。尽管欧洲地区出口量下降，但由于最大出口市场北美市场需求持续强劲，以及全球对韩国产SUV需求增加，出口量同比增长0.7%至279万辆。
　　由于韩国国内需求低迷、现代起亚上半年部分工厂因生产设备调整而停产、产量下降等因素，产量同比下降2.7%至413万辆。
　　2.光伏产业
　　当前光伏行业处于深度调整期，面临产能过剩、国际贸易摩擦和成本波动等挑战。光伏制造环节产能总体过剩，企业面临出清压力。
　　根据中国光伏行业协会数据，2024年我国多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长均超10%；电池片、组件出口量分别同比增加46.3%、12.8%，但产品价格普遍下滑，其中多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片价格下滑超30%，组件价格下滑超29%；产品出口总额约320.2亿美元，同比下降33.9%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、汽配产业
　　公司全球统一ESTRA（埃斯创）品牌主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等。公司可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案，该产业发展布局与整车市场景气度密切相关。截至公告日，公司在全球拥有12家工厂，2个研发中心，1,500余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚及美洲。
　　公司全力获取新订单，全年获得斯特兰迪斯、比亚迪、上汽通用、大众等客户全生命周期订单共计34.9亿元人民币。
　　2、光伏产业
　　公司新能源光伏产业主要从事多晶铸锭、组件环节的技术研发、制造以及销售，并持有运营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站，目前具有1GW/年硅片、4.9GW/年组件的产能。
　　国内19座光伏电站项目全年发电约4.08亿度。
　　报告期内公司光伏产业业绩变化基本符合行业发展状况。
　　公司连续9年位列彭博新能源财经光伏行业Tier1名单。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）汽配方面
　　1、汽车热管理系统先发优势
　　公司从事热管理系统时间较早，可以为客户开发制造舒适、环保的汽车空调及发动机冷却系统产品，在新能源车热管理系统领域已形成成熟解决方案，与比亚迪、理想等头部客户的需求高度绑定。主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Steantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等。
　　2、拥有国家级技术中心资质
　　公司拥有的爱斯达克汽车空调系统技术中心是我国汽车空调领域的国家级技术中心，该技术中心拥有国家认可的实验室，具有汽车空调系统综合性能测试台、空调箱及各类换热器台架性能测试台、各类耐久性能测试台等设备，以及汽车空调全天候环境风洞模拟试验室。
　　3、本土化服务成熟
　　可以快速响应国内主机厂定制化需求，具灵活性优势，是国内知名本土及新能源整车厂比亚迪、理想等供应商之一。
　　（二）光伏产业
　　1、大尺寸电池组件技术突破，场景覆盖全，关键工艺可自主化
　　公司持续聚焦客户需求和痛点，针对集中式市场和分布式市场的需求差异，基于210mm*210mm的N型TOPCon电池片完成了210N型大尺寸高功率光伏组件产品的设计定型。掌握并完成N型大尺寸电池片无损切割技术和SMBB高效焊接技术的开发，完成高功率在线检测技术的开发，打通了210N型高功率产品生产工艺路线，210N型TOPCon产品的开发将我司批产的大尺寸高功率组件产品功率从655W提升至700W以上，完成可靠性测试并将产品认证功率提升到715W。
　　2、研发平台赋能
　　公司光伏组件研发中心为江苏省工程研究中心、省级工程技术研究中心，市级企业技术中心。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，面对复杂严峻的内外部环境，航天机电直面经营压力，坚持思想引领、保持战略定力、聚焦核心任务，在全体职工的努力下，实现营业收入53.49亿元，其中，汽车热系统营业收入39.45亿元，光伏业务营业收入14.02亿元；实现合并利润总额亏损6,373.32万元，其中，光伏产业盈利546.10万元，汽车热系统亏损8,235.08万元。具体情况如下：
　　1、汽配产业
　　但受主要客户产销量波动、未达预期等不利影响，爱斯达克2024年实现营业收入14.69亿元，同比下降24.40%，实现利润总额1,091.88万元，与上年同期基本持平。
　　埃斯创韩国2024年实现营业收入20.14亿元，同比下降3.64%，利润总额1,313.22万元，同比扭亏为盈，主要原因在于：一是对韩国通用、奥托瓦兹、大众等客户销售收入增加；二是收回常熟Erae欠款和应收EraeCS款项债务重组收益。
　　2、光伏产业
　　光伏制造与销售板块业务实现合并营业收入11.27亿元，与上年同比下降74.90%，利润总额-4,256.52万元。光伏电站板块实现合并营业收入2.74亿元，利润总额4,802.62万元。公司持有的国内电站装机规模约350MW，较去年未发生变化，公司对持有电站进行精细化管理，以稳健经营为主要目标，积极开拓市场，精心策划分区售电方案，初步构建起适应多元市场的销售体系，减少市场波动带来的影响，实现持有电站整体盈利。
　　截至报告期，公司光伏电站补贴核查项目共17个，已公布通过核查项目13个，剩余的云南、山西地区共4个项目正在等待国家相关部门公布的核查结果。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、汽配产业
　　2025年汽车行业正处于深刻变革期，格局与趋势呈现出新特点，市场竞争将更加残酷。新能源车持续高歌猛进，新能源汽车的销量渗透率预计将进一步提升，销量有望超过传统燃油车。政策方面，2025年“以旧换新”政策的延续将进一步刺激汽车消费。此外，随着技术不断进步和消费者需求日益增长，汽车智能化已成为汽车行业发展的重要趋势。2024年，整车和零部件领域智能化均有显著的增长和创新。
　　预计2025年，汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保持增长。根据中国汽车工业协会初步预计2025年全年汽车销量在3290万辆左右，同比增长4.7%，新能源汽车销量有望达到1600万辆，同比增长24.4%。随着新能源汽车渗透率提升，动力电池、电机、电控（大三电）及智能驾驶相关配件需求激增，成为行业未来核心增长点。
　　2、光伏产业
　　全球光伏装机空间广阔，国际能源署IEA对未来5年新增装机预测上调，2024-2030年期间，每年光伏新增装机500-700GW，到2030年光伏新增装机在各种电源形式中占比达到70%。全球市场多元化，GW级市场增多，且新兴市场增长快。
　　总体来看，2025年光伏行业预期将继续保持增长态势，技术创新和新兴市场将成为行业发展的主要驱动力，但产能过剩和市场竞争等问题仍需关注。
　　依据行业协会倡议及企业自律趋势，随着价格企稳、产能出清、技术竞争、市场出海及分布式光伏政策的改善等多重因素作用，预计光伏行业将逐步进入理性调整，企业需在效率提升、成本控制和政策适应中寻找平衡。
　　(二)公司发展战略
　　公司继续贯彻“十四五”规划中期调整思路：做好国内存量产业的稳健经营，提质增效；适时有序退出境外汽车热系统和境外光伏制造业务；资产进行优化重组，形成新的经营增长点。
　　汽车热系统产业：稳健经营汽车热系统中国区业务，到2025年，毛利率达到行业平均水平。以中国区为主，继续加大新能源车空调箱、冷却模块及热泵相关产品开发力度，大力推进新能源市场订单获取，持续提升研发能力和产品竞争力。适时有序退出境外汽车热系统。
　　新能源光伏产业：稳健经营光伏组件、硅片和电站业务，针对充分竞争的市场行情，继续实施股权多元化或推动混合所有制改革，通过引入外部投资者助推产业板块健康发展。连云港神舟新能源有限公司稳健经营，持续适时引入投资者。
　　新增产业：资产进行优化重组，形成新的经营增长点。不断提升资本运作能力，发挥好上市公司投融资专业化平台作用，策划优质资产重组，形成新的经营增长点，为航天机电后续发展奠定坚实基础，实现公司健康可持续发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，航天机电将继续锚定目标，贯彻“管战略、控风险、建机制、强管控”要求，强化经营管理，加强上市公司市值管理，着力提质增效，加快产业结构调整，防范和化解经营风险，推动航天机电稳健发展。公司预计全年实现营业收入47.74亿元，经营性利润总额1,023万元。
　　(四)可能面对的风险
　　1.产品降价的风险
　　（1）光伏板块：
　　风险描述：因光伏行业产能过剩及低价恶性竞争，产业链价格处于低位，硅料、硅片、电池组件等环节价格仍不稳定，市场需求波动和行业竞争加剧影响企业盈利状况。
　　风险应对：密切分析研判光伏产业政策及行情，提高市场预判能力；合理安排产能，持续关注库存，快速交付订单，控制库存风险，最大程度减少跌价损失；策划推动降本增效工作，严格控制成本。
　　（2）汽配板块：
　　风险描述：国内各大整车厂产品价格竞争激烈，行业格局加速洗牌。整车厂通过各种手段，将整车制造成本压力向汽车零部件供应商传导。汽车零部件供应商原有项目和新项目的利润空间持续压降。
　　风险应对：与主要客户合作推动产品共赢方案，尽量避免或减少额外降价幅度；充分准备汽配产品补偿谈判，尽力争取客户原材料补偿，弥补降价损失；大力推进VAVE（价值分析与价值工程）降本解决方案；优化设计、优化供应链结构并提升生产制造效率。
　　2.运营资金的风险
　　（1）光伏板块：
　　风险描述：国家可再生能源补贴资金发放条件日益趋严，部分电站项目公司国家补贴发放滞后，运营现金流减少，财务成本增加。
　　风险应对：及时关注补贴政策变化，追踪国补资金发放进程；按政府相关职能部门要求，及时配合提供资料；寻求各方对电站项目公司的资金支持。
　　（2）汽配板块：
　　风险描述：埃斯创韩国筹资成本增加、贷款展期困难，应收账款回款延迟，运营资金趋紧。
　　风险应对：加强资金把控，与供应商、客户开展谈判，争取调整回款和付款周期；获取金融机构的支持，增加筹款途径。
　　3.汇率波动的风险
　　受复杂的国际局势及贸易制裁、外汇管制等多方面政策影响，汇率波动剧烈。外币风险敞口下，现金流、资产价格、债务价值等不确定性加大，对利润产生的影响难以确定，增加了公司境外业务盈利水平的不确定性。
　　光伏板块，采取远期锁汇措施，规避汇率波动对订单价值的影响。
　　汽配板块，关注国际局势和汇率变动趋势，提前进行汇率风险研判；加强对外币资产负债的匹配和对冲管理；开发新客户，减少对单一市场的依赖，降低由于特定市场汇率波动造成的影响。
　　4.客户信用的风险
　　风险描述：受市场环境影响，客户延迟履行或不履行合同，应收账款账龄增加，可能导致坏账产生；供应商未能及时供货，造成产品生产延迟，影响订单交付。
　　风险应对：加强客户资信动态调查，合同签署前，全面审查客户资信情况；业务人员持续跟踪合作方资信情况，关注履约风险，及时采取法律手段实施维权；提高向客户发货前的预收款比例；对重大合同进行履行后评估，采取刚性措施。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1.汽配产业　　公司全球统一ESTRA（埃斯创）品牌主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等产品，可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案。该产业发展趋势与整车市场景气度密切相关。　　公司作为全球主流整车厂商汽车热系统产品主要供应商之一，形成了生产、研发、市场开拓、客户服务的协同体系，在全球拥有13家工厂，4个研发中心，2,000余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等，积... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.汽配产业
　　公司全球统一ESTRA（埃斯创）品牌主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等产品，可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案。该产业发展趋势与整车市场景气度密切相关。
　　公司作为全球主流整车厂商汽车热系统产品主要供应商之一，形成了生产、研发、市场开拓、客户服务的协同体系，在全球拥有13家工厂，4个研发中心，2,000余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等，积累了汽车热系统领域大量的技术储备和项目经验，并形成应对各种需求的快速解决方案。
　　根据中汽协发布的最新数据显示，2024年上半年，国内汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。
　　鉴于下属埃斯创卢森堡随时面临运营上的风险，公司虽已采取各种有效措施及管控手段，但实际经营仍不达预期，严重影响上市公司整体经营质量。经公司第八届董事会第三十五次会议、第八届董事会第三十八次会议及2024年第二次临时股东大会审议，同意公司全资子公司香港上航控股以协议方式转让所持埃斯创卢森堡100%股权，截至报告披露日，上述股权转让已完成。
　　2、光伏产业
　　公司新能源光伏产业主要从事多晶方锭、单晶提纯锭、组件环节的技术研发、制造以及销售，并持有运营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站，在行业内具有一定的影响力和知名度。
　　根据中国光伏行业协会公开数据显示，2024年上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超32%；国内光伏新增装机102.48GW，同比增长30.7%；硅片、电池、组件出口量分别同比增长34.5%，32.1%,19.7%；国内制造端和应用端的规模持续扩大，出口量保持增长。
　　但是，在光伏产业规模不断扩大的同时，也出现了价格下跌、产值下降、出口额减少等方面的不利影响，多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件价格下滑超15%。2024年上半年国内光伏制造端（不含逆变器）产值约5386亿元，同比下降36.5%。我国光伏产品出口总额（硅片、电池片、组件）约186.7亿美元，同比下降35.4%。
　　目前国内仍面临集中式光伏电站发电消纳问题难解，光伏电站限电的问题也一直存在，同时电力改革推动电价机制日趋完善，多地区集中式光伏市场化电价出现明显下降，如甘肃地区中长期谷时段交易电价上限为燃煤基准价的50%；云南地区上网电价由“80%燃煤基准价+20%市场价”下降到“55%燃煤基准价+45%市场价”，这些对公司光伏电站板块收益产生一定影响。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入30.83亿元，同比减少37.78%，实现利润总额-2,425.47万元，同比减少149.63%，实现净利润-3,917.29万元，同比减少191.13%。其中：
　　汽配产业实现合并营业收入22.00亿元，同比增加10.52%，实现利润总额-6,979.21万元，同比减亏12,748.18万元。
　　光伏产业实现合并营业收入8.81亿元，同比减少70.27%，实现利润总额2,604.52万元，同比减少11,672.16万元，主要由于海外制造业务的退出，以及产品价格下跌，导致收入及利润均大幅下降。
　　报告期内公司开展的工作如下：
　　1、汽配产业
　　近年来，在新能源转型的大趋势推动下，整车市场结构迎来重大变化和调整，部分主要传统车企产量大幅下降，但新能源车市场仍在快速增长，为此公司不断在销售结构与策略上进行调整和积极响应，尽量减少传统车企份额，降低对公司销售额的负面影响，并谋求本土新能源车客户的拓展。目前公司已获得定点项目的本土新能源车客户主要有比亚迪、理想，2024年上半年，汽车热系统业务获取9.87亿人民币新订单。但受材料涨价、人工成本增加等不利因素影响，公司汽车热系统产业实际经营持续亏损。
　　2、光伏产业
　　组件生产制造环节，公司因地制宜，针对不同国家和地区，制订相应的组件销售策略，继续深耕国内大集团光伏项目，稳定分布式订单；保持德国、英国等欧洲区域主流市场的开发，同时向中东欧地区开拓；逐步向北部及中西部的拉丁美洲巴西市场拓展；策划开拓非洲等新兴市场；重点攻坚亚洲区域的东南亚市场，继续对接印度市场老客户。报告期内，公司实现组件对外销售620MW。
　　铸锭环节，继续坚持以多晶、单晶提纯锭两类产品生产为主，针对市场行情的变化，积极研判，快速应对的生产策略，同时不断内外挖潜，推动降本增效并做好各类风险管控。
　　光伏电站环节，上半年国内市场新增新能源大量接入并网，但部分地区新能源消纳能力不匹配，因此利用率下降。受此影响，报告期内公司持有运营的国内电站项目公司营业收入较上年同期有所下降，下降比例为16.59%。

　　三、风险因素
　　1.市场竞争加剧的风险
　　（1）光伏板块：
　　风险描述：
　　光伏市场产能结构性过剩，硅片等原材料价格剧烈波动，光伏组件价格持续下探，市场竞争愈加激烈，导致公司盈利能力被削弱。
　　风险应对：
　　密切分析研判光伏产业政策及行情，提高市场应变能力，及时跟进新技术研发和新产品推出，提高行业竞争力；密切关注产业链变化，保持现有订单下原材料端的稳定合作，积极开拓市场，寻求新客户和合作战略伙伴。
　　（2）汽配板块：
　　风险描述：
　　整车市场陷入白热化竞争，持续压降汽车零部件供应商原有项目和新项目的利润空间，国内外汽车热管理系统在项目获取、产品制造等多环节竞争加剧。
　　风险应对：
　　强化汽车热系统市场开发力度，充分利用现有投资和产能，统筹各地优势资源，提高产品竞争力、增强产品技术含量、提升品牌影响力。从价格、技术、成本等与同行全面对标，持续降本增效，提高服务质量，增强客户黏性。
　　2.订单不足产能放空的风险
　　（1）光伏板块：
　　风险描述：
　　面对光伏市场的风险，公司虽依托现有销售资源，拓宽销售渠道，加大销售领域风险控制，筛选优质订单，但因缺乏产品价格优势，可能出现订单不足、无法满产的状况。
　　风险应对：
　　统筹零散订单进行原材料集中采购，取得原材料采购的价格优势；根据市场行情实行月度、季度议价；承接适量代工业务，充分利用好现有产能；严控交易风险的同时，优化对大客户的销售策略，积极争取优质订单。
　　（2）汽配板块：
　　风险描述：
　　公司现有配套业务部分项目已进入项目后期，配套需求减少，客户销售不及预期，可能会存在该部分产能放空的风险。同时，在行业竞争加剧和电动技术革新的冲击下，公司取得新项目的难度不断增大。
　　风险应对：
　　公司将通过技术创新加大产品研发力度，提高产品质量，持续提升客户满意度，进一步巩固客户合作关系；继续拓展市场，扩大汽配板块客户群体和市场份额；不断优化销售结构推进提质增效工作，严格控制成本，提高毛利率；合理规划排产，提高人工利用率。
　　3.汇率波动的风险
　　风险描述：
　　因国际局势复杂，汇率波动剧烈，对利润产生的影响难以确定，增加了公司境外业务盈利水平的不确定性。
　　风险应对：
　　光伏板块，采取远期锁汇措施，规避汇率波动对订单价值的影响。
　　汽配板块，关注国际局势和汇率变动趋势，加强对外币资产负债的匹配和对冲管理，进出口采用汇率联动机制，对客户要求汇率补偿。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、汽配产业
　　公司下属爱斯达克汽车空调系统技术中心拥有迄今为止我国汽车空调领域唯一的国家级技术中心。下属子公司爱斯达克是国内最早从事汽车热系统产品研发及制造的企业，目前作为国内外主流主机厂的一级供应商，直接向客户提供产品供货。经过三十多年的经验积累，该公司掌握了关键核心零部件，具备较强的热管理系统设计、研发能力和系统配套能力，基本覆盖汽车热管理系统各个环节，是国内汽车热系统行业为数不多的具备系统集成能力的汽车热管理行业供应商。
　　2、光伏产业
　　2024年上半年公司推出了TOPCon矩形硅片电池组件、多尺寸矩形硅片电池，为满足欧洲小版型尺寸要求提供更多可能，该创新项目可提高集装箱空间利用率，进一步降低海运成本的大板型组件，符合欧洲户用组件尺寸的小版型组件。
　　公司HT品牌拥有全球主要市场的产品认证，持续多年入围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商目录，航天光伏组件在PVEL权威测试中荣列第一梯队，满足充分参与市场竞争的能力。 收起▲