一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。
　　（一）纺织业务：
　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。
　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性好、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生产，在高档服装领域深受欢迎。精纺呢绒是用较高支数精梳毛纱织... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。
　　（一）纺织业务：
　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。
　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性好、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生产，在高档服装领域深受欢迎。精纺呢绒是用较高支数精梳毛纱织造而成，羊毛质量较好，织物表面平整光洁，织纹细密清晰，光泽柔和自然，色彩纯正，手感柔软，富有弹性，并且具有抗皱、抗静电、抗起球等功能性。目前，公司的呢绒面料有高端奢华系列、传统经典系列、时尚科技系列、绿色环保系列、功能防护系列、舒适易护理系列等几大系列几千个品种。其中高端奢华系列的高支超薄全毛花呢系列的精纺呢绒面料达到了100支、120支、150支、180支、300支、500支等。
　　（二）热电业务：
　　截至报告期末，公司尚余投资一家热电厂——璜塘热电，股权占比75%。璜塘热电自2021年2月停产后，向华能热电提供供热管网及必要配套设施的资产使用权、市场经营权，华能热电按每吨蒸汽22元（不含税）支付给璜塘热电补偿收益。公司持有的璜塘热电75%股权于2026年7月8日被司法冻结，冻结期限为三年，后续被司法拍卖的概率较高。因金融借款合同纠纷，原子公司新桥热电及大丰热电分别于2025年9月9日、2026年3月16日在京东司法拍卖网络平台被江阴澄东南数据科技有限公司以4,963万元、10,982万元竞得，因此公司2026年热电业务预计将继续下滑。
　　公司于2022年12月召开董事会、股东会审议通过投资宁夏光伏多晶硅项目。宁夏前期租赁用地于2023年由租赁转为购买，并于2024年4月完成部分土地及建筑物的过户手续。经研究分析多晶硅价格和光伏行业情况，结合公司实际情况，截至报告期末，项目处于中止状态。2026年4月，宁夏澄安为配合区政府土地收储工作与宁夏丰锦建筑安装工程有限公司签署工业旧厂房拆除合同，合计建筑面积38,118.54平方米，共收回拆除费用约490万元并将降低后续的房产税等税费支出。
　　报告期内，毛纺行业需求不振、公司面临大量法律诉讼、资产冻结、司法拍卖等事项，对公司产品招投标或销售产生不利影响。新桥热电、大丰热电先后被司法拍卖，宁夏澄安拆除废旧厂房也对公司当期财务数据造成不利影响。虽然公司通过积极开拓销售市场、优化人员结构、降低采购成本、压缩费用开支、出租闲置厂房及设备等多方面开源节流，但仍面临业绩压力及债务风险。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　因公司存在大量法律诉讼，且未收到破产重整裁定书，大量资产后续可能被司法拍卖，进而对公司持续经营能力和当期财务数据产生重大不利影响。
　　自2024年5月底起，阳光集团及其关联企业先后爆发债务危机，阳光集团破产重整管理人谋盛律所自此对包括公司在内的阳光系企业开展情况核查、债权债务清理、企业生产经营管理及监督等各项工作，并对公司日常经营管理、重大事项决策、财务资金控制、司法诉讼及拍卖等事项施加重大影响。因公司目前所涉司法诉讼较多，相关诉讼已大部分进入执行阶段，已对公司产品招投标或销售产生不利影响。公司司法诉讼及资产冻结、拍卖等事项由江阴法院、金融债委会、阳光集团破产重整管理人等主导，公司目前尚未收到破产重整裁定书，结合阳光集团破产重整计划和公司部分资产已陆续被司法拍卖的现状，公司大量资产后续被司法拍卖的可能性较高，进而导致公司业务、资产、人员等规模大幅萎缩，对公司持续经营能力产生重大不利影响。鉴于公司前期资产拍卖的起拍价以有关部门指定的评估报告为基准，均低于账面价值，故后续的资产司法拍卖事项可能将对公司当期财务数据产生重大不利影响。
　　公司账面货币资金较少，主要银行账户被司法冻结，短期借款（银行贷款为主）及逾期未付利息较高。
　　自2024年5月底起，公司主要银行账户因借款纠纷陆续被司法冻结，截至2026年6月30日，公司合并资产负债表的货币资金余额为118,495,107.88元，其中冻结资金45,218,432.19元。短期借款余额为1,022,491,908.45元（其中逾期或涉及诉讼的短期借款余额为1,020,174,117.87元），逾期未付利息为176,684,212.14元。公司持续经营能力存在重大不确定性。
　　控股股东托管经营、破产重整，公司实际控制人变更等事项的相关风险。
　　2024年10月24日，阳光集团、际华集团及谋盛律所签订《托管经营协议》。际华集团托管阳光集团服装业务，包括日常生产经营及其它相关事务；同时对面料业务板块（包含本公司）进行日常监管，本次托管经营已于2025年7月前后结束。2025年3月1日，因不能清偿到期债务且缺乏清偿能力，江阴法院裁定受理阳光集团、阳光服饰等五家公司破产重整。2025年5月30日，谋盛律所发布《江苏阳光集团等五家公司重整投资人联合预招募公告》。2025年12月25日，阳光集团第二次债权人会议暨出资人会议召开，表决通过以下事项：一、管理人《关于提议债权人委员会成员、议事规则的方案》；二、依照债权分类对重整计划草案进行了分组表决。2025年12月29日，江阴法院裁定批准阳光集团重整计划并终止阳光集团重整程序。2026年2月11日，阳光集团的股权结构变更为华润信托持股100%。根据重整计划，阳光集团引入综合服务商华润信托为债权人、管理人提供综合金融服务解决方案，协助阳光集团对资产实施分类重整及处置等工作，直至成功引入最终的战略投资人。在公司治理方面，由华润信托设立的信托计划作为阳光集团的股东，华润信托将根据重整计划规定、信托法律文件约定和信托受益人大会决策履行受托人管理职责。阳光集团在引入战略投资人前，最高决策机构为信托计划受益人大会，因此公司变更为无实际控制人。随着阳光集团重整计划推进，存在公司控股股东或实际控制人变更的风险。
　　对阳光服饰历史遗留的应收账款存在不能收回的风险。
　　自2024年5月底开始，阳光服饰出现银行贷款逾期、大量纠纷诉讼、资产冻结等经营与财务恶化的情况，并于2025年3月1日收到破产重整裁定书，使公司面临计提大额信用减值损失的风险，进而对公司财务状况产生重大不利影响。对于历史遗留的大量应收货款，公司虽多次尽力催收，但依法只能按照阳光服饰破产重整管理人的要求，于2025年3月向其就应收货款申报债权。2026年6月30日，公司合并资产负债表的应收阳光服饰账款余额为1,269,426,524.03元，结合阳光服饰破产重整的现实情况和极低的普通债权清偿率，应收账款存在无法收回的风险，出于谨慎性原则，计提坏账准备1,232,486,115.15元，计提比例97.09%。
　　对阳光集团的担保存在承担连带清偿责任的风险。
　　截至2026年6月30日，公司对阳光集团尚存余额为9,800万元的担保，经与债权人等有关方沟通，后续公司仍可能承担连带清偿责任，出于谨慎性原则，公司对此计提预计负债9,800万元。
　　阳光埃塞的租赁事项后续存在解除的可能性，且其库存的可变现净值难以评估。
　　公司于2025年12月15日召开第九届董事会第十六次会议，审议通过《关于签订租赁协议书的议案》，鉴于阳光埃塞公司常年处于亏损状态，同意将阳光埃塞以收取租赁费的方式将现有的厂房、土地、设备等出租给江阴雅顺使用，并已于2026年1月完成长期资产与人员的整体租赁移交，共收到租金和押金400万元。因阳光埃塞与宝力重工存在诉讼纠纷等原因，存在公司、阳光埃塞与江阴雅顺解除租赁的可能性。截止2026年6月30日，阳光埃塞的存货余额为19,379,119.10元，存货所有权仍归公司所有，公司暂无法对该存货的可变现净值进行评估。
　　宁夏澄安光伏项目中止，前期购买土地及房屋的产权证尚未过户完成。
　　公司于2023年5月15日召开总经理办公会议，讨论通过宁夏澄安向江阴建禾钢品有限公司购买位于宁夏石嘴山市的土地使用权及房屋（评估价值12,800万元）。宁夏澄安于2023年5月22日、5月23日合计支付购买款1亿元。上述交易共涉及两份不动产权证，宁夏澄安已于2024年4月12日取得其中一份，对应评估价值为8,049.36万元；另一份不动产权证过户手续尚未办理完成。报告期内，宁夏澄安为配合区政府土地收储工作与宁夏丰锦建筑工程有限公司签订《工业旧厂房拆除合同》，拆除废旧的闲置厂房（合计建筑面积388,118.54平方米），共收回拆除费用490万元并预计后续将降低房产税等税费支出,此拆除事项对公司当期财务数据产生不利影响。公司后续将继续尝试探索以政府收储等方式盘活土地资产，以缓解财务压力,本事项后续存在不确定性。
　　未投入使用的房屋建筑物的减值风险
　　截止2026年6月30日，公司存在未投入使用的房屋建筑物账面价值合计139,817,198.38元，可能存在减值相关风险。
　　对四川泽诉讼事项全额计提预计负债
　　公司分别于2024年11月、2025年9月收到四川泽格的民事起诉状、民事判决书，四川省成都市中级人民法院判决如下：因金融借款纠纷，公司等被告应归还借款本金65,820,001.31元并支付借款利息及相关费用。经与相关方及会计师事务所沟通，出于谨慎性原则，公司对此计提80,100,957.98元的预计负债。
　　本期重大风险是否
　　公司实际控制人由陆克平变更为无实际控制人，随着控股股东破产重整的推进，后续存在公司实际控制人变更的风险。
　　发生重大变化
　　破产重整的推进，后续存在公司实际控制人变更的风险。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。　　（一）纺织业务：　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口澳大利亚羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生产，在高档服装领域深受欢迎。精纺呢绒是用较高... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。
　　（一）纺织业务：
　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口澳大利亚羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。
　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生产，在高档服装领域深受欢迎。精纺呢绒是用较高支数精梳毛纱织造而成，羊毛质量较好，织物表面平整光洁，织纹细密清晰，光泽柔和自然，色彩纯正，手感柔软，富有弹性，并且具有抗皱、抗静电、抗起球等功能性。目前，公司的呢绒面料有高端奢华系列、传统经典系列、时尚科技系列、绿色环保系列、功能防护系列、舒适易护理系列等几大系列几千个品种。其中高端奢华系列的高支超薄全毛花呢系列的精纺呢绒面料达到了100支、120支、150支、180支、300支、500支等。
　　（二）热电业务：
　　截至报告期末，公司在江阴璜塘、盐城大丰，投资了两家热电厂，分别是璜塘热电、大丰热电。璜塘热电自2021年2月停产后，向华能热电提供供热管网及必要配套设施的资产使用权、市场经营权，华能热电按每吨蒸汽22元（不含税）支付给璜塘热电补偿收益。因金融借款合同纠纷，新桥热电及大丰热电分别于2025年9月9日、2026年3月16日在京东司法拍卖网络平台被江阴澄东南数据科技有限公司以4,963万元、10,982万元竞得，故公司2026年热电业务预计将继续下滑。
　　公司于2022年12月召开董事会、股东会审议通过投资宁夏光伏多晶硅项目。宁夏前期租赁用地于2023年由租赁转为购买，并于2024年4月完成部分土地及建筑物的过户手续。经研究分析多晶硅价格和光伏行业情况，结合公司实际情况，截至报告期末，项目处于中止状态，公司拟拆除废旧的空置厂房以收回部分资金并降低房产税等税费支出，后续继续尝试探索以政府收储等方式盘活土地资产，以缓解财务压力。
　　自2024年5月底起，阳光集团及其关联企业爆发债务危机,阳光集团破产重整管理人谋盛律所陆续对包括公司在内的阳光系企业开展情况核查、债权债务清理、企业生产经营管理及监督等各项工作，并自此对公司日常经营管理、重大事项决策、财务控制等事项施加重大影响。2025年度，毛纺行业需求不振、原材料价格上涨，公司融资环境恶化，并面临大量法律诉讼、资产冻结、司法拍卖等事项，已对公司产品招投标或销售产生重大不利影响，造成公司营业收入下滑，虽然公司通过优化人员结构、降低采购成本、压缩费用开支等方面严控成本，但营收压力及债务风险持续增加。公司根据阳光集团、阳光服饰破产重整进展及其极低的债权清偿比例，出于谨慎性原则，增加计提对阳光集团担保的预计负债、对阳光服饰应收账款的信用减值损失。此外，子公司新桥热电以低于账面价值被司法拍卖，对四川泽格的诉讼计提预计负债等事项，都对公司本年度财务数据造成不利影响。
　　公司郑重提请投资者注意，鉴于公司目前尚未收到破产重整裁定书，且诉讼处理、资产处置等重要事项主要由法院、债权人、阳光集团破产重整管理人等主导，相关诉讼已大部分或后续将进入执行阶段，故公司大量资产后续可能被司法拍卖，进而可能导致公司业务、资产规模大幅萎缩，并对公司可持续经营和当期财务数据产生重大不利影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司账面货币资金较少，且存在主要银行账户冻结的情况。
　　自2024年5月底起，公司主要银行账户因借款纠纷陆续被司法冻结，截至2025年12月31日，公司合并资产负债表的货币资金余额为124,182,657.49元，其中冻结资金51,783,738.27元。短期借款余额为1,123,334,311.79元，逾期未付利息为128,853,171.93元,公司持续经营能力存在重大不确定性。
　　因公司存在大量法律诉讼，且未收到破产重整裁定书，大量资产后续可能被司法拍卖，进而对公司可持续经营和当期财务数据产生不利影响。
　　因公司目前所涉司法诉讼较多，已对公司产品招投标或销售产生重大不利影响，相关诉讼已大部分或若后续将进入执行阶段。鉴于公司诉讼及资产的处理主要由法院、债权人、阳光集团管理人等主导，公司目前尚未收到破产重整裁定书，故公司大量资产后续可能被司法拍卖，导致公司业务、资产规模大幅萎缩，进而对公司可持续经营产生重大不利影响。鉴于公司资产拍卖的起拍价以有关部门指定的评估报告为基准，可能造成司法拍卖成交价低于账面价值，故后续潜在的司法拍卖可能对公司当期财务数据产生不利影响。
　　控股股东托管经营、破产重整等事项的相关风险。
　　2024年8月30日，阳光集团破产重整管理人谋盛律所发布《关于公开招募阳光集团及其关联企业经营托管机构的公告》。谋盛律所已在此之前陆续对包括公司在内的阳光系企业开展情况核查、债权债务清理、企业生产经营管理并监督等各项工作,并自此对公司日常经营管理、重大事项决策、财务控制等事项施加重大影响。2024年10月24日，阳光集团、际华集团及谋盛律所签订《托管经营协议》。际华集团托管阳光集团服装业务，包括日常生产经营及其它相关事务；同时对面料业务板块（公司在此范围中）进行日常监管，本次托管经营已于2025年7月结束。2025年3月1日，因不能清偿到期债务且缺乏清偿能力，江阴法院裁定受理阳光集团、阳光服饰等五家公司破产重整。2025年4月1日，江阴法院通过网络方式召开阳光集团等公司破产重整的第一次债权人会议。2025年5月30日，谋盛律所发布《江苏阳光集团等五家公司重整投资人联合预招募公告》。2025年12月25日，阳光集团第二次债权人会议暨出资人会议召开,本次会议表决通过以下两项决议事项：一、管理人《关于提议债权人委员会成员、议事规则的方案》；二、依照债权分类对重整计划草案进行了分组表决。2025年12月29日，江阴法院裁定批准阳光集团重整计划并终止阳光集团重整程序。2026年2月11日，阳光集团的股权结构变更为华润信托持股100%。根据重整计划，阳光集团引入综合服务商华润信托为债权人、管理人提供综合金融服务解决方案，协助阳光集团对资产实施分类重整及处置等工作，直至成功引入最终的战略投资人。在公司治理方面，由华润信托设立的信托计划作为阳光集团的股东，华润信托将根据重整计划（草案）规定、信托法律文件约定和信托受益人大会决策履行受托人管理职责。阳光集团在引入战略投资人前，最高决策机构为信托计划受益人大会，因此公司变更为无实际控制人。随着阳光集团重整计划推进，仍存在公司实际控制人变更的风险。
　　对阳光服饰历史遗留的应收账款存在不能收回的风险。
　　自2024年5月底开始，阳光服饰出现银行贷款逾期、大量纠纷诉讼、资产冻结等经营与财务恶化的情况，并于2025年3月1日收到破产重整裁定书，使公司面临计提大额信用减值损失的风险，进而对公司财务状况产生重大不利影响。报告期内，在维持自身生产经营的基础上，公司已尽力降低对阳光服饰的销售依赖，新增的应收账款基本催收到位。对于历史遗留的大量应收货款，公司虽多次尽力催收，但只能按照阳光服饰破产管理人的要求，于2025年3月向其就应收货款申报债权。2025年12月31日，公司合并资产负债表的应收账款余额中包括应收阳光服饰货款1,237,108,124.77元，结合阳光服饰破产重整的现实情况及极低的清偿率，出于谨慎性原则，计提坏账准备1,230,870,195.18元，账面价值6,237,929.59元。
　　对阳光集团的担保存在承担连带清偿责任的风险。
　　截至2025年12月31日，公司对阳光集团尚存余额为9,800万元的担保，公司报告期初已对此计提预计负债4,900万元，经与有关方沟通，后续公司仍可能承担连带清偿责任，出于谨慎性原则，截止报告期末，公司累计计提预计负债9,800万元。
　　阳光埃塞的租赁事项后续存在终止的可能性，且其库存的可变现净值难以评估。
　　公司于2025年12月15日召开第九届董事会第十六次会议，审议通过《关于签订租赁协议书的议案》，鉴于阳光埃塞公司常年处于亏损状态，同意将阳光埃塞以收取租赁费的方式将现有的厂房、土地、设备等出租给江阴雅顺使用。因阳光埃塞与宝力重工存在诉讼纠纷，存在公司、阳光埃塞与江阴雅顺解除租赁的可能性。截止2025年12月31日，阳光埃塞的存货余额为20,680,754.50元，该存货的可变现净值难以评估。
　　宁夏澄安光伏项目中止，前期购买土地及房屋的产权证尚未过户完成
　　公司于2023年5月15日召开总经理办公会议，讨论通过宁夏澄安向江阴建禾钢品有限公司购买位于宁夏石嘴山市的土地使用权及房屋的事项（评估价值为12,800万元）。宁夏澄安于2023年5月22日、5月23日合计支付购买款1亿元。上述交易共涉及两份不动产权证，宁夏澄安已于2024年4月12日取得其中一份，对应评估价值为8,049.36万元；另一份不动产权证过户手续尚未办理完成。公司后续将继续尝试探索以政府收储等方式盘活土地资产，以缓解财务压力。
　　未投入使用的房屋建筑物的减值风险
　　截止2025年12月31日，公司存在未投入使用的房屋建筑物账面价值合计383,502,880.44元，可能存在减值相关风险。
　　对四川泽诉讼事项全额计提预计负债
　　公司分别于2024年11月、2025年9月收到四川泽格的民事起诉状、民事判决书，四川省成都市中级人民法院判决如下：因金融借款纠纷，公司等被告应归还借款本金65,820,001.31元并支付借款利息及相关费用。经与相关方及会计师事务所沟通，出于谨慎性原则，公司对此计提80,100,957.98元的预计负债。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　因控股股东阳光集团未履行土地使用权过户的承诺，公司期初存在被控股股东非经营性资金占用的情况。公司持续督促阳光集团通过应收电费、土地租赁费及代付工资等费用的方式返还占用款项，截至2025年12月31日，公司收回非经营性占用资金的金额已超过占用资金的本金（17,000万元）及利息（约819万元）之和，控股股东非经营性资金占用事项已整改完毕。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。报告期内公司的主要业务、主要产品、经营模式等均未发生重大变化。　　（一）纺织业务：　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口澳大利亚羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司所属行业为纺织制造业，细分为毛纺行业，按加工工艺可细分为精纺呢绒行业。同时有子公司涉及热电行业。主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。报告期内公司的主要业务、主要产品、经营模式等均未发生重大变化。
　　（一）纺织业务：
　　公司纺织业务主要采用订单式生产销售模式，主要原材料是进口澳大利亚羊毛，主要生产呢绒面料，供应给国内外采购商用于高级西装、套装、时装和机关制服等的制作。
　　呢绒面料是一种以羊毛、羊绒等原料为主纺织而成的产品，具有耐磨性好、不易起皱、弹性优异、柔软舒适、保温性、环保可持续、抑菌抗菌、去异味好等诸多优点。被广泛用于高档西服、大衣、礼服等服装的生产，在高档服装领域深受欢迎。精纺呢绒是用较高支数精梳毛纱织造而成，羊毛质量较好，织物表面平整光洁，织纹细密清晰，光泽柔和自然，色彩纯正，手感柔软，富有弹性，并且具有抗皱、抗静电、抗起球等功能性。
　　目前，公司的呢绒面料有高端奢华系列、传统经典系列、时尚科技系列、绿色环保系列、功能防护系列、舒适易护理系列等几大系列几千个品种。其中高端奢华系列的高支超薄全毛花呢系列的精纺呢绒面料达到了100支、120支、150支、180支、300支、500支等。
　　（二）热电业务：
　　截至报告期末，公司在江阴新桥、璜塘及盐城大丰，投资了三家热电厂，分别是新桥热电、璜塘热电、大丰热电。新桥热电和大丰热电主要生产电力和蒸汽，电力上网销售给江苏省电力公司，蒸汽用于满足所辖地域用热的需求。璜塘热电2021年2月停产后，向华能热电提供供热管网及必要配套设施的资产使用权、市场经营权，华能热电按每吨蒸汽22元（不含税）支付给璜塘热电补偿收益。
　　公司于2024年4月1日召开2024年第二次临时股东大会审议通过：新桥热电停产并拟签署设备拆除转让合同和框架协议的议案。根据江阴市热电联产规划，公司综合考虑新桥热电运营情况和经济效益，新桥热电拟停产并与浙江立德签订《旧设备及建、构筑物拆除转让合同书》，交易价格约4,452.76万元（含税），并与周北热电签订《合作框架协议》。新桥热电股权因金融借款合同纠纷于2025年4月被司法冻结，并将于2025年9月8日10时至2025年9月9日10时在京东司法拍卖网络平台进行司法拍卖。目前拍卖事项尚在公示阶段，后续将涉及竞拍、缴款、法院执行法定程序、产权变更过户等环节，本次拍卖结果尚存在不确定性。鉴于公司目前现金较少，且绝大部分银行账户被冻结，公司决定将现金优先用于保障日常生产经营，截至本报告披露日，公司也未与周北热电签订正式《合作协议》。
　　公司于2022年12月召开董事会、股东会审议通过投资宁夏光伏多晶硅项目。公司于2023年5月15日召开总经理办公会议，讨论通过宁夏澄安购买位于宁夏石嘴山市的土地使用权及建筑物（交易价格及评估价值均为12,800万元）。宁夏澄安于2023年5月22日、5月23日合计支付购买款1亿元。上述交易共涉及两份不动产权证，宁夏澄安已于2024年4月12日取得其中一份，对应评估价值8,049.36万元；另一份不动产权证过户手续尚未办理完成。经研究分析多晶硅价格和光伏行业情况，结合公司实际，截至报告期末，项目处于暂停状态。后续公司管理层将继续尝试与政府或有关方协商合作或出售土地及建筑物的机会。
　　受宏观经济环境、行业景气周期、融资环境等多重不利因素的叠加影响，报告期内公司营业收入大幅下滑，主要银行账户被司法冻结并面临大量司法诉讼，流动性压力及债务风险持续增加。因公司目前所涉诉讼较多，且控股股东阳光集团和关联方阳光服饰已于2025年3月1日进入破产重整程序，已对公司产品招投标或销售产生重大不利影响，相关诉讼已部分或后续可能进入执行阶段，可能存在公司部分资产被司法冻结或拍卖，进而导致公司业务和资产规模大幅下降的风险。后续公司将通过优化人员结构、压降采购成本等方式实现提质增效。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　控股股东及关联企业托管经营、破产重整事项
　　2024年8月30日，谋盛律所发布《关于公开招募阳光集团及其关联企业经营托管机构的公告》：为防范和化解阳光集团及其关联企业债务风险，阳光系公司所涉的21家债权金融机构共同组建了金融机构债权人委员会启动对阳光系公司的预重整工作，并推荐谋盛律所为阳光系公司预重整引导人。谋盛律所已在此之前陆续对包括公司在内的阳光系企业开展情况核查、债权债务清理、企业生产经营管理并监督等各项工作。2024年10月24日，阳光集团、际华集团及谋盛律所签订《托管经营协议》。际华集团托管阳光集团服装业务，包括日常生产经营及其它相关事务；同时对面料业务板块（公司在此范围中）进行日常监管。根据《托管经营协议》中的约定（“本次委托管理期限预计自托管基准日起至2025年4月24日，若各方协商延长期限，原则上延长期限不超过3个月”），本次委托管理期限预计于2025年7月24日结束。2025年3月1日，因不能清偿到期债务且缺乏清偿能力，江阴市人民法院裁定受理阳光集团、阳光服饰等五家公司破产重整。2025年4月1日，江阴法院通过网络方式召开阳光集团等公司破产重整的第一次债权人会议。2025年5月30日，江苏谋盛律师事务所发布《江苏阳光集团等五家公司重整投资人联合预招募公告》。截至本报告披露日，控股股东阳光集团及关联企业阳光服饰破产重整相关事项尚未有重大进展。根据《中华人民共和国企业破产法》有关规定，重整计划执行期间，控股股东若不能执行重整计划的，控股股东仍存在被宣告破产清算的风险。故控股股东破产重整相关事项存在重大不确定性。敬请投资者注意投资风险，理性投资。
　　控股股东、实控人可能存在变更的风险
　　鉴于公司控股股东阳光集团及其一致行动人已将其持有或控制的绝大多数的公司股份办理质押登记，且存在大量股份冻结、司法诉讼的情况，且江阴市人民法院于2025年3月1日裁定受理阳光集团破产重整。后续若控股股东及其一致行动人质押或冻结的股份被强制执行，或若控股股东破产重整事项有重大进展，则公司的控股股东及实际控制人可能存在变更的风险。
　　对阳光服饰的应收账款存在不能收回的风险
　　自2024年5月底开始，阳光服饰陆续出现银行贷款逾期、大量借款纠纷诉讼、银行账户冻结等财务状况恶化的情况，并于2025年3月1日收到破产重整裁定书，使公司对阳光服饰的应收账款面临计提大额坏账准备的风险。自阳光服饰出险以来，公司管理层已尽全力在权责范围内，较上年度同期大幅降低了对阳光服饰的发货金额，并努力提升了对销售回款的催收质量，并于2025年3月底依法向阳光服饰的破产重整管理人就应收账款申报债权。截至2025年6月30日，公司应收阳光服饰货款余额1,246,359,697.14元，结合阳光服饰现实情况，出于谨慎性原则，计提坏账准备1,159,793,243.06元。
　　对阳光集团的担保存在承担连带清偿责任的风险
　　自2024年5月底开始，阳光集团出现债务危机。截至本报告披露日，公司对阳光集团尚存余额为9800万元的担保，存在履行连带担保责任的风险，出于谨慎性原则，并充分考虑实际情况，公司对此计提4900万元的预计负债。
　　公司账面货币资金较少，且存在主要银行账户冻结的情况
　　自2024年5月底起，公司主要银行账户因借款纠纷被冻结，截止2025年6月30日，公司合并资产负债表的货币资金余额为11,824.12万元，短期借款余额为117,135.99万元（其中逾期或涉及诉讼的短期借款余额为109,993.01万元），逾期未付利息为7,866.72万元，上述情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。公司管理层后续将把维持日常生产经营放在首位。
　　公司存在大量法律诉讼，后续可能存在部分资产被执行或司法拍卖的风险
　　鉴于公司存在大量的法律诉讼案件，已对公司产品的招投标和销售产生重大不利影响，且部分法律诉讼案件已进入或后续将进入执行阶段，虽然公司管理层始终积极地与债权人、法院等有关方沟通协调，尽力维持公司正常的生产经营，维护公司股东的权益。但公司用于抵押借款的或被冻结的受限资产，后续存在被执行或司法拍卖的可能性，从而导致公司资产和业务规模大幅减小的风险。
　　宁夏澄安前期购买土地及房屋的产权证尚未过户完成
　　公司于2023年5月15日召开总经理办公会议，讨论通过宁夏澄安向江阴建禾钢品有限公司购买位于宁夏石嘴山市的土地使用权及房屋的事项（评估价值为12,800万元）。宁夏澄安于2023年5月22日、5月23日合计支付购买款1亿元。上述交易共涉及两份不动产权证，宁夏澄安已于2024年4月12日取得其中一份，对应评估价值为8,049.36万元；另一份不动产权证过户手续尚未办理完成。
　　未投入使用的房屋建筑物的减值风险
　　如财务报表附注五、（十）投资性房地产、（十一）固定资产、（十二）在建工程所述，截止2025年6月30日，公司存在未投入使用的房屋建筑物账面价值合计391,129,896.07元，可能存在减值相关风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　因控股股东未履行土地使用权过户的承诺，公司期初存在被控股股东非经营性资金占用的情况。在公司管理层的不懈努力下，持续督促阳光集团通过应收电费、土地租赁费及代付工资等费用的方式返还占用款项，截至2025年6月30日，公司已收回非经营性占用资金的金额已超过占用资金的本金（17,000万元）及利息（约819万元）之和，控股股东非经营性资金占用事项已整改完毕。 收起▲