一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业发展情况　　1、本公司主要从事进阶与亲民层级家具及配套产品的生产及销售，聚焦成熟品牌与新锐品牌多重发展，是集多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。　　2、行业发展变化分析　　（1）国内家居市场　　2026年上半年，全国房地产开发投资完成38,074亿元，同比回落18.0%，房地产市场处于深度调整筑底阶段；同期社会消费品零售总额达248,722亿元，同比增长1.3%。限额以上单位中，家具类1-6月累计零售额870亿元，同比下降3.7%；6月单月家具零售额176亿元，同比下降6.6%；建筑及装潢... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　1、本公司主要从事进阶与亲民层级家具及配套产品的生产及销售，聚焦成熟品牌与新锐品牌多重发展，是集多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。
　　2、行业发展变化分析
　　（1）国内家居市场
　　2026年上半年，全国房地产开发投资完成38,074亿元，同比回落18.0%，房地产市场处于深度调整筑底阶段；同期社会消费品零售总额达248,722亿元，同比增长1.3%。限额以上单位中，家具类1-6月累计零售额870亿元，同比下降3.7%；6月单月家具零售额176亿元，同比下降6.6%；建筑及装潢材料类累计零售额609亿元，同比下降8.8%，6月单月114亿元，同比下降10.5%。家具品类在存量翻新需求支撑下展现一定韧性，但新房交付下行、精装房持续收缩，建筑装潢材料受地产增量拖累下滑幅度更大。家居行业仍面临房地产市场调整、居民消费信心修复偏缓、海外市场波动等多重压力，行业分化加剧，传统新房业务占比较高企业盈利承压，深耕旧房翻新、局部改造赛道企业经营表现相对稳健。
　　在政策层面，2026年国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续落地，家居、适老化相关更新改造交由各省份结合实际自主制定补贴细则，多地出台旧房改造、厨卫焕新支持政策，持续激活全屋定制、厨卫改造等存量改造需求。存量市场价值持续释放，二手房、老房翻新成为家装核心需求，据行业协会调研，存量房装修订单占比持续抬升，15年以上房龄住宅集中进入翻新周期，适老化改造赛道需求保持高景气，相关家居品类市场空间持续扩容。
　　当前，国内家居行业正加速从增量驱动向存量驱动转型，机遇与挑战并存。行业持续重构消费人群画像，大力发展局改、旧房翻新等新兴业态，AI、数字化技术向设计、生产、交付全链条渗透，重塑产业价值链。市场竞争不再局限产品品质，交付能力、服务体验成为核心竞争要素，智能化家居产品渗透率持续提升，为行业注入新动能。
　　随着居住消费理念持续升级，消费者更加看重居住品质、环保属性与空间智能化；Z世代年轻消费群体壮大，线上内容电商、社群渠道推动渠道格局走向多元化。一站式整体解决方案仍是市场主流，整装模式持续迭代，业务边界从新房整装向旧房整装、局部翻新延伸，为家居消费打开新成长空间。
　　（2）国际家居市场
　　2026年上半年，全球家居市场整体弱复苏，区域分化显著，海外终端需求尚未完全摆脱低迷。以美国市场来看，美联储延续降息周期，但联邦基金利率仍维持在较高水平，高利率滞后效应持续作用于地产市场。美国新屋开工月度波动较大，公寓类多户住宅阶段性反弹，但占市场主导的独栋住宅开工、二手房交易恢复节奏缓慢，制约家具消费修复空间。
　　与此同时，美国居民消费支出继续向旅游、文娱、餐饮等服务类消费倾斜，家具等耐用品消费意愿偏弱；实际工资增长有限，居民人均可支配收入改善幅度有限，对大件家具消费拉动不足。北美家具制造及批发行业自2022年进入下行周期后，整体仍处于较低景气区间。部分企业通过渠道优化、库存压缩、拓展线上业务、调整产品结构对冲压力，但行业整体尚未回到繁荣区间，多家北美头部家居企业财报显示营收依旧承压，企业更多依靠成本管控来改善盈利水平，尚未普遍实现收入端的正向增长。
　　欧洲市场受通胀、地产疲软影响，家居需求整体偏弱；东盟、中东、拉美等新兴市场需求表现亮眼，成为我国家居出口重要增长方向，国内家居企业出海重心逐步向新兴市场倾斜，出口结构持续优化。整体看海外家居复苏节奏偏慢，企业仍需要面对海外通胀波动、库存周期反复、地缘不确定性等外部风险。
　　(一)主要业务及产品
　　公司主要从事家具及配套家居产品的研发、生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售及批发业务以及国际品牌批发业务，旗下品牌和产品线丰富，覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，致力于满足追求生活品位与艺术感的新中产及多元化客户群体的“一站式置家”需求。依托公司强大的原创设计优势、专业服务经验、自有“科艺化”生产制造基地和全球化供应链体系，在设计之初便可以为客户提供空间设计、固装高定、成品家具和软装配饰的一体化解决方案，并凭借先进的全流程可视化管控与完善的售后保障服务系统，为客户带来一站式尊崇置家体验。同时，公司还拥有规模化制造基地，被工信部认证的“智能车间试点示范”项目，高效的管理平台，以国家级工业设计中心为核心的研发机构，及覆盖全球的销售网络。具备从产品设计、开发、生产、销售到服务的端到端垂直一体化价值链。
　　美克家居实施多品牌战略，旗下品牌包括：
　　国际品牌包含Caracole、A.R.T、JonathanCharles和Rowe，产品以实木家具、沙发产品为主。
　　（二）经营模式：
　　1、国内零售业务——具备全案设计领先优势的一站式置家解决方案提供者
　　通过多年的积淀，美克家居建立了从空间设计，固装高定设计，家具家居产品设计，软装配饰设计的一体化设计能力，通过国内外自有家具制造体系及全球供应链网络，形成独特的全案整家设计交付模式。公司主要围绕消费者全生命周期，从首次置家、改善性住房到品味生活，以公司全案固装、软装和饰品搭配设计能力、产品力、供应链能力以及全周期服务能力，为消费者提供一站式置家解决方案。
　　公司的全案设计团队为自营门店，加盟商和设计师提供设计赋能，通过特效虚拟设计工具，打破了传统的商业空间设计落地流程，利用自主研发云平台“智慧魔盒”将3D技术和艺术体验相结合。
　　国内零售渠道主要以布局国内直营、类直营门店及特许加盟连锁进行销售，实行多品牌战略，布局线上及线下全渠道模式。
　　在直营零售模式下，客户形式主要为个人客户，公司以前期全案设计服务为引导，通过为客户提供满足需求的置家方案后实现客户下单和支付定金，在产品准备完成并且收到全款后，通过公司自有服务中心进行商品配送和安装，并在客户确认收货后确认收入达成。
　　在加盟零售模式下，公司客户主要为加盟商，公司通过线上和线下展会方式吸引加盟商加盟，并在加盟达成后在店面设计、展陈、商品服务、品牌营销及新媒体营销等诸多方面对加盟商进行系统化培训和赋能与支持，拉动加盟商零售业务增长，从而实现公司加盟业务的规模增长。加盟业务在加盟商订单提货并完成货物交付时即确认收入达成。
　　2、国际品牌批发业务——室内设计潮流的系统创新者
　　国际批发业务，以Caracole、A.R.T、JonathanCharles和Rowe四大品牌为核心，为国际家居零售企业提供有竞争力的产品，通过设计引领和设计创新，同时充分利用公司制造和零售资源，强化自身的运营能力，在美国和国际市场上发展壮大，成为受到行业瞩目的家居设计和批发销售公司。同时也覆盖设计师、电商等渠道。通过沉浸式的创意布展方式，采用创新搭配、融合虚拟场景、影像等技术，呈现了新颖、活泼生动的展示效果；此外，以参与美国高点国际家具展会为契机，利用公司在美国高点市所打造的美克艺术中心（MAC）标志性建筑和展厅，吸引更多零售商、设计师以及电商客户下达订单。
　　国际批发业务团队一直坚持在设计创新上投入资源，建立了优秀的创新团队和文化，长期以来都坚持原创设计，以创新为驱动力，将不同消费者的需求细分化，提供个性化设计服务，产品曾多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的美国尖峰设计奖权威荣誉，赢得家具设计界的瞩目。
　　充分利用线上House of Markor平台，通过B2B2C方式大力拓展设计师业务市场，汇聚国际批发业务各品牌丰富的产品资源，按照家居设计师的各种商务需求，设置强大的服务、选择、配送及付款功能。为签约设计师提供全新的线上自助式分销系统，帮助签约设计师更方便快捷地与顾客沟通，展示和推荐公司产品，创建了一个全新的线上销售渠道。
　　3、端到端垂直一体化服务者
　　美克家居拥有产品研发、智能制造、布局全球的供应及销售网络，以及完善的物流配送安装、售后体系，是一站式置家解决方案的提供者；公司建立了覆盖国内外市场的制造网络，在国内外拥有多个制造基地，其中赣州美克数创科艺园是美克在智能制造领域最先进的“2.0版”智能工厂。
　　垂直一体化产业链是公司品牌打造的基石，保障品牌信条传承与设计创意高效落地、供应链柔性稳定，以及从接洽到配送安装全流程的客户体验。
　　公司重视ESG发展，先后荣获了家具产品有害物质限量认证、低VOCs产品认证，并于2018年正式入选由国家工业和信息化部认证的国家级“绿色工厂”，成为行业内践行绿色生产的领跑者之一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2026年上半年经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对复杂严峻的外部环境。公司坚定推进战略重构与转型升级，在稳定经营的基础上，以重整增效为抓手，统筹债务风险化解与经营业务恢复，全面推进收缩转型、轻资产运营、聚焦核心、提质增效。
　　报告期内，公司实现营业收入90,096.05万元，同比减少39.95%；归属于上市公司股东的净利润-50,149.88万元。当期业绩承压主要系公司主动推进战略重构与资产优化，基于审慎原则计提信用减值损失，并承担资产处置、人员安置及租赁解约等一次性支出，叠加逾期债务相关费用影响所致。上述举措是公司为中长期减亏止血、聚焦核心业务、提升资产质量而主动实施的战略调整，相关影响具有阶段性特征，将为公司穿越周期、恢复持续经营能力奠定坚实基础。
　　1、依法合规推进预重整及重整相关工作，积极化解债务风险
　　2026年上半年，公司及控股股东先后进入预重整及重整程序，标志着公司债务风险化解工作进入实质性推进阶段，为优化资产负债结构、恢复持续经营能力创造了重要条件。经评审委员会综合评定，最终确定由深圳市小磁投资有限公司、五矿证券有限公司、浙江荧飞光电合伙企业（有限合伙）、国民信托有限公司组成的铜光互联产融联合体为公司重整产业投资人。
　　7月21日，公司、预重整辅助机构与铜光互联产融联合体签署了《美克国际家居用品股份有限公司重整投资协议》。根据协议约定，联合体各方合计支付投资对价10.72亿元，拟通过资本公积金转增股本方式取得公司股份。本次重整投资协议的签署，标志着公司预重整工作取得阶段性进展，为公司后续重整程序的推进奠定了基础。若后续重整顺利实施完毕，将有利于优化公司资产负债结构，恢复持续经营能力。
　　2、渠道变革：直营体系持续瘦身，加盟网络承压调整
　　2026年上半年，美克美家及加盟体系主动顺应市场变化与消费升级趋势，将“渠道提质增效”作为战略转型的关键举措，持续推进低效门店优化与运营效率提升。报告期内，公司关闭及调整低效门店，虽然短期内营收规模有所调整，但成功剥离了长期亏损的包袱，大幅削减了刚性租赁成本与运营冗余，门店资产质量与运营效率显著优化，为后续轻装上阵创造了有利条件。
　　在轻资产转型方面，公司加速推进商业模式创新，重点构建轻量化运营体系，通过开放渠道资源与其他行业品牌共享客户资源，减少自有资产投入，降低运营风险与资金占用。公司进一步聚焦楼盘渠道核心资源，以“前置化资源布局+数字化精细运营”构建竞争壁垒，政策端协同“国补+团购”双惠模式，全力挖掘存量市场价值，开拓新的增长空间。
　　在新媒体与AI技术应用方面，美克美家在公司重组与资源极度收敛的特殊窗口期，依托新媒体与AI技术的深度融合，实现了关键能力的正向进化与效率跃升。通过AI赋能内容生产，短视频制作周期缩短40%-50%，所需策划及制作人力减少约50%，内容生成效率实现有效提升。
　　A.R.T.加盟业务方面，上半年门店总数主动优化调整，聚焦存量门店提质增效。受天津工厂产能布局调整影响，供应链在年初面临阶段性挑战，随后通过自建供应链、外协固装定制工厂以及保供清单的推出，供应链韧性显著增强，加盟商信心逐步修复。
　　3、供应链重构：天津基地关停并转，内外协同的供应链体系初步建立
　　报告期内，公司主动推进产能布局优化，美克国际家私（天津）制造有限公司和美克国际家私加工（天津）有限公司已进入破产清算流程，不再纳入公司合并报表。原天津基地承担的外销制造职能已由越南制造基地全面有序承接，内部供应链配套需求由江西赣州制造基地、越南基地及天津其他产能协同保障，产能转移工作平稳推进。
　　针对天津基地产能布局调整引发的供应链阶段性波动，公司在非常艰难的情况下逐步启动内外部协同的新型供应链模式的搭建与落地工作，充分发挥美克家居在工艺、品控以及核心工序的独特能力积累的人才优势，通过有效输出标准与管理，通过授权精选合作伙伴，实现美克品牌标准与外部制造工厂的有效协同，逐步恢复供应体系保障客户交付。固装定制板块，公司持续拓展多元化外部定制合作资源，筛选优质外协生产厂家建立长期合作关系，稳步承接原有定制产能业务。目前外协定制合作模式已逐步跑通，订单落地、交付工作有序推进，定制业务供应能力持续恢复。
　　整体来看，依托全方位的外协供应链布局，公司努力化解单一基地停产带来的供应链风险，摆脱对自有生产基地的高度依赖。现阶段外协供应体系已在构建当中，在保障业务持续经营的同时，助力公司逐步构建起更灵活、抗风险能力更强、轻资产化的新型供应链体系，为后续业务稳健发展筑牢供应链根基。外协供应链体系的初步建立，为保障终端产品供应、恢复加盟商信心提供了重要支撑，但供应链整体仍处于修复阶段，供应稳定性、产品品质及交付效率均有待提升。
　　4、品牌价值逆势攀升，AI创新赋能轻资产转型
　　2026年上半年，在行业深度调整的背景下，美克美家、A.R.T.两大核心品牌价值实现逆势提升，充分体现了公司多年来坚持原创设计、深耕生活方式领域所积累的品牌积淀与核心竞争力，品牌价值已成为公司当前应对经营挑战、推进转型发展的重要支撑。两大品牌合计品牌价值达500.01亿元，稳居国内高端家具品牌价值第一梯队。
　　自2023年启动AI技术布局以来，公司自主研发的室内设计与创意内容AI生成平台已取得实质性突破。2026年上半年，在海外市场获得积极反馈，独立设计师及线上平台用户活跃度显著提升。公司已在产品研发、内容创作、品牌营销及客户服务等核心环节实现AI技术的融合应用，初步构建起覆盖全价值链的智能化运营体系。
　　在产品研发端，AI技术有效重塑了从概念构思到深化落地的全链路研发流程；在内容创作端，实现了从传统重资产物理影棚向轻资产数字影棚的跨越式转型；在品牌营销端，驱动公司从“传统物料营销”向“智能创意营销”的模式跨越；在全渠道终端赋能，面向全国门店设计顾问启动系统性AI技能培训。AI设计工具DecorX正式面向全球发布，标志着公司从产品输出向科技赋能的战略升级，成为渠道赋能的新支点。
　　5、国际业务：审慎务实、积极应变，展现强劲韧性
　　2026年上半年，国际事业部（MIBD）在复杂多变的外部环境中坚持审慎务实、积极应变的经营方针，展现出强劲的海外市场韧性。美国于2025年推行的高关税政策仍在持续，综合税负上升对公司的成本结构、定价机制及供应链布局带来阶段性影响。高利率环境及房地产市场恢复缓慢，仍对家具消费需求形成一定抑制。面对多重挑战，MIBD管理团队持续推进成本重构、供应链再配置及客户价格重谈机制，加快推进越南产能转换，全力保障毛利水平和客户关系。
　　在品牌经营方面，MIBD旗下多品牌矩阵覆盖中高端至奢侈品市场，已形成较强的品牌协同效应和市场覆盖能力。Caracole品牌在设计创新、品牌塑造及国际化拓展方面继续保持行业领先地位，2026年4月米兰国际家具展上以沉浸式“色彩景观”亮相，进一步巩固了其在全球高端家居市场中的差异化竞争优势。A.R.T.持续推进品牌重塑，以“Clarity as the New Luxury”为主题发布全新设计。ROWE继续巩固其在美国本土高端定制及数字化服务领域的领先地位。
　　在国际市场拓展方面，品牌销售策略优势持续显现，Caracole和A.R.T.在国际市场继续保持增长态势，在一定程度上有效对冲了美国本土市场持续承压所带来的影响。ROWE依托本土制造、高端定制和快速响应等优势继续保持盈利，体现出较强的经营韧性。在数字化方面，House of Markor平台和ROWE“午夜计划”等数字化平台持续发展，推动设计师渠道和平台业务实现增长，数字化能力的不断增强使MIBD在产品呈现、客户触达、交易效率和服务体验等方面形成更强竞争优势。
　　（二）2026年下半年经营计划
　　面对行业存量竞争、消费结构升级及公司经营业绩持续下滑、亏损明显的现状，公司下半年将分阶段逐步恢复国内业务、全面推进轻资产化、构建面向消费者的生活方式平台、实施渠道深度变革、推动产品演进与革新、重构组织与文化。公司将全面退出重资产、全链条垂直一体化传统模式，坚持收缩、瘦身、聚焦、增效，全力实现经营基本面企稳、经营性现金流改善、核心竞争力重塑，同时依法合规推进重整相关工作，为公司持续健康发展奠定基础。
　　1、继续依法合规推进重整相关工作
　　结合公司已披露的重整投资协议等相关事项，公司将在依法合规推进预重整及重整相关工作的前提下，以稳定经营为基础，以转型增效为抓手，统筹债务风险化解与经营业务恢复，保障生产经营、客户服务、供应链及团队稳定，维护公司核心价值与持续经营能力。
　　2026年下半年，公司将全力配合法院、预重整辅助机构及债权人开展资产清查、债权梳理、现金流测算及重整方案筹划等工作；坚持经营与重整并行，以经营稳定支撑重整推进，以重整优化资产负债结构、化解历史包袱，为轻资产转型与长期复苏创造条件。同时，公司将积极推动重整计划草案的制定与表决工作，力争尽快获得法院裁定批准，实现债务风险的有效化解和资产负债结构的优化。
　　2、制造业务收缩重组，由成本中心转向利润中心
　　制造基地围绕天津区域关停低效、盘活产能、聚焦大宗、降本减亏核心方向，计划全面实施产能收缩与资产优化。有序推进天津低效产能破产清算后续处置工作，逐步压缩自有低效制造产能，统筹协调安排越南基地、赣州数创基地及天津其他产能。同时加快构建外协协同供应链体系，推动部分产能向外协工厂转移，依托外部优质生产资源补足产能缺口，持续提升供应链弹性与综合成本优势。制造业务计划由内部配套向市场化盈利转型，统筹自有基地生产与外协协同生产模式，聚焦高端酒店、地产精装、商业空间及海外大宗项目，大力拓展B端ODM/OEM业务，强化绿色认证与数字化交付能力，提高外部订单占比，实现制造板块减亏增效。
　　成品供应链端，计划持续筛选、引入优质外部合作工厂，建立常态化外协成品供应渠道，完善外协厂商准入、质量管控、交付考核机制，通过多方资源整合磨合，搭建成熟稳定的外协供货体系，保障终端供货需求。同步输出统一工艺标准、质量规范，做好外协全流程管控，推动外协定制模式落地跑通，保障定制业务订单承接与交付，稳步恢复定制业务供应能力。
　　3、渠道体系变革：直营精益+类直营网络+会员平台赋能
　　公司将构建直营标杆、会员平台、类直营渠道三位一体的渠道体系：直营渠道实施精益化管理，保留核心城市品牌体验中心，关停全部低效亏损门店，缩减冗余面积、优化租赁条款，严控租金及人力成本；在非核心城市稳步拓展类直营体系，统一品牌、运营及服务标准，以轻资产模式扩大市场覆盖；深度运营高价值会员体系，强化会员全生命周期管理，提升复购率与口碑转介绍，稳定核心业绩基本盘。
　　启动业务组织单元人力结构轻量化运营模式，逐步重启直播业务模型。伴随商品供应链逐步恢复，计划重启天猫、京东、私域平台电商业务。美克美家Design Studio于北京郎园Station启幕，标志着品牌定位从“线上线下生活方式体验”向“审美价值导向型品牌”升级。郎园店以“空间做轻、审美做深”探索“一店一境”轻量化门店新模式，门店从传统家具陈列场转向城市“审美现场”，通过审美服务承接顾客情绪价值与生活想象。伴随全渠道融合，公司以二十余年沉淀的审美判断力与原创文化，构成品牌难以复制的核心竞争壁垒。郎园店的启幕，是这一战略定位的具象落地与全新起点。
　　4、产品创新与品牌业态革新，AI赋能低成本场景化
　　产品与品牌围绕生活方式平台化全面升级，推动产品向场景化、智能化、AI融合、情绪价值化演进。打造全案设计与局部升级解决方案；深化AI设计工具应用，提升设计效率与用户体验，推进智能睡眠、智能收纳等产品研发；采用高环保标准材料，强化工艺品质与情绪美学设计，构建差异化产品竞争力。
　　在产品研发方面，公司实施聚焦战略，系统推进研发体系重构与创新能力升级。随着供应链体系逐步恢复，公司积极探索AI与设计研发流程的深度融合，通过AI辅助设计平台快速迭代新品开发方案，大幅缩短从概念创意到产品落地的转化周期。下半年将进一步强化AI工具在创作全链路中的应用深度，在保持设计理念领先性的同时，兼顾生产工艺可行性与制造成本可控性，推出聚焦目标客群、贴合市场趋势与消费偏好的系列新产品。
　　品牌端以轻资产模式运营，打造集家居体验、艺术展览、社交空间于一体的文商旅融合地标。2026年下半年，美克美家全新业态即将揭幕，这是一次以设计为核心、以消费者体验为导向的终端形态革新，以更轻盈灵活的空间形态、更亲近日常的服务方式，让品牌与消费者之间的对话更加直接而深入。AI设计工具的全面落地，也将从展会与行业端走向消费者身边，让科技赋能转化为可感知的服务体验。构建线上内容种草、线下场景体验、私域复购转化的全域营销闭环，巩固品牌优势，提升公司持续经营与重整价值。
　　5、止血减亏与敏捷提效，财务与组织保障：
　　公司以止血、稳现金流、提效率、控风险为目标，持续压降刚性运营成本，优化库存周转与应收账款管理，加快闲置资产盘活，严控非核心资本开支，保障经营性现金流安全稳定；同步配合重整工作开展财务核查、资产梳理与现金流预测，为风险化解与经营决策提供支撑。通过申请共益债等方式补充流动性，保障基本经营运转和供应链恢复所需资金。
　　组织方面，公司实施架构精简与文化重构，压缩管理层级、合并冗余部门、优化人员结构，建立以销售为核心、产品与品牌双支撑的敏捷型组织；强化绩效与利润导向考核机制，提升团队执行力与运营效率。在人员优化过程中，依法合规处理劳动关系，保障职工权益，维护团队稳定，保障全年经营目标与重整相关工作平稳推进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌力——长期主义铸就品牌卓越影响力
　　公司坚持以生活美学为核心，聚焦核心品牌资源，优化品牌投入与运营结构，以长期主义精神巩固品牌长期价值，在存量竞争环境中持续保持国内高端家居品牌的市场影响力。
　　公司多年来践行多品牌战略，旗下直营零售品牌美克美家连续十五年入选《中国500最具价值品牌》榜单，2026年，美克美家以387.36亿元的品牌价值位列榜单第319位，较2025年增长25.46亿元；A.R.T.以112.65亿元位列第478位，品牌价值提升8.84亿元，连续三年跻身该榜单，两大品牌合计品牌价值达500.01亿元。公司旗下国际品牌Caracole、A.R.T、Rowe及Jonathan Charles，其产品在全世界80余个国家的近4000家门店进行销售，并多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的尖峰设计奖，获得零售客户、设计师客户和电商客户广泛认可。
　　2、产品力——原创设计构筑领先壁垒，引领创新驱动价值增长
　　原创设计驱动，专利矩阵构筑家居行业领先壁垒
　　公司长期以来坚持原创设计，培养了一批自有设计师、研发及工匠级员工的人才梯队，并拥有多支国际化的顶尖设计师团队，通过多年的合作与众多国际知名设计师、设计工作室达成战略伙伴关系，在产品原创设计领域一直处于领先地位，旗下研发设计中心拥有国家级工业设计中心，天津市企业技术中心等。设计团队与国内外知名设计师合作，打造商业项目、地产空间及家居产品，将时尚趋势和未来科技相结合，将新颖外观与现代生活功能相结合，将现代复合类材料与工匠工艺相结合，不断设计创新，打造拥有独特领先优势的家居产品。
　　2026年，美克家居新申请外观专利30件。截至2026年6月30日，公司累计申请外观专利4,659件，拥有实用新型和发明专利62件。拥有国内外商标2,200余件，版权1,291件，软件著作权6件。公司始终将客户体验置于核心，通过深度洞察客户需求与痛点，持续驱动产品创新研发与精细化打磨，有效提升客户满意度与产品竞争力。聚焦引领创新及客户体验的研发项目已取得显著成果。关键创新技术已成功转化并应用于各品牌新品设计与迭代，有效实现了产品价值提升，获得了用户口碑与市场认可。
　　3、数字力——拥抱AI，把握人居未来“开源”新机遇
　　公司拥有世界领先的生产制造基地及符合工业4.0标准的智能工厂，掌握了“智慧工厂”和“智能生产”的多项领先技术，通过自动、柔性、高效、低耗的制造过程，降低人工成本，提升生产效率并改善品质，满足客户个性化需求。公司依托以自有生产基地为核心的全球供应链体系，构建“资源协同-敏捷响应-高效交付”的闭环体系，结合原创设计能力深度融入非标定制流程，将消费者的个性化需求转化为可落地的家居解决方案。
　　在数字化方面，公司自主研发的集智能化设计与沉浸式体验于一体的云平台——“智慧魔盒”，通过整合AIGC（人工智能生成内容）技术与三维可视化系统，构建了涵盖空间规划、风格设计及效果预演的全链路数字化解决方案，实现了家居商业空间的SaaS（软件即服务）模式。
　　平台集智能商品与物料信息查询、空间方案设计、产品定制设计、灵感分享、案例图片分享等功能于一体，融合硬装、软装、定制及商品等多个模块，并借助自主研发的三维渲染引擎，助力设计师高效、优质地开展软装设计与定制服务。同时，平台上线生活方式测试功能，协助设计顾问精准把握顾客偏好；引入固装定制工具，支持销售人员实现在线可视化定制、快速计算报价与生成效果图，大幅降低固装定制操作复杂度，目前该工具已覆盖衣柜定制与室内门定制场景。

　　四、可能面对的风险
　　1、外部环境的不确定性
　　在国际贸易环境不确定性增加、家居行业挑战风险加大等多种外部环境充满复杂多变性的情况下，公司制定了在新型消费Z时代下根据行业发展趋势需要细分市场的差异化经营应对策略，利用全渠道营销模式，通过打造设计IP、生态联盟等形式进行创新式的营销升级，稳定并有针对性提高市场占有率，利用公司旗下“恣在家”年轻化品牌、线上多渠道多平台布局推广，发掘潜在客户，提高公司应对风险的能力。
　　2、原材料价格上涨的风险
　　公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于直接材料占公司产品成本比重较高，原材料价格变动会对公司的生产成本造成直接影响。多年来公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长期供货协议，公司能够在一定范围降低产品原材料供应价格波动带来的风险。
　　3、知识产权被侵害的风险
　　报告期内，公司坚持发展创新的企业发展道路，美克家居在专利和商标的申请注册及运营维护上取得了显著成绩。2026年上半年，美克家居针对线上各商城和平台投诉删除的侵权链接2425。截至2026年6月30日，线上通过平台累计投诉删除处理侵权链接达23.7万条，线下通过法院诉讼和行政投诉处理案件达678件。
　　4、司法重整相关风险
　　公司处于司法重整推进过程中，重整工作面临多重不确定性风险。一方面，重整计划的落地执行受债权人意见、资产处置进度、产能优化、业务重构等多重因素影响，若相关工作推进不及预期，可能对公司生产经营、债务化解及流动性带来压力。公司将持续统筹推进债务处置，资产优化与业务经营，强化内部管理与风险预判，积极化解重整过程中的各类潜在风险，保障经营业务平稳开展。同时，公司已与铜光互联产融联合体签署重整投资协议，若重整事项后续顺利实施，将有利于优化公司资产负债结构，恢复持续经营能力，为公司长期健康发展提供有力保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)主要业务及产品
　　公司主要从事家具及配套家居产品的研发、生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售及批发业务以及国际品牌批发业务，旗下品牌和产品线丰富，覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，致力于满足追求生活品味与艺术感的新中产及多元化客户群体的“一站式置家”需求。依托公司强大的原创设计优势、专业服务经验、自有“科艺化”生产制造基地和全球化供应链体系，在设计之初便可以为客户提供空间设计、固装高定、成品家具和软装配饰的一体化解决方案，并凭借先进的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)主要业务及产品
　　公司主要从事家具及配套家居产品的研发、生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售及批发业务以及国际品牌批发业务，旗下品牌和产品线丰富，覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，致力于满足追求生活品味与艺术感的新中产及多元化客户群体的“一站式置家”需求。依托公司强大的原创设计优势、专业服务经验、自有“科艺化”生产制造基地和全球化供应链体系，在设计之初便可以为客户提供空间设计、固装高定、成品家具和软装配饰的一体化解决方案，并凭借先进的全流程可视化管控与完善的售后保障服务系统，为客户带来一站式尊崇置家体验。同时，公司还拥有规模化制造基地，被工信部认证的“智能车间试点示范”项目，高效的管理平台，以国家级工业设计中心为核心的研发机构，及覆盖全球的销售网络。具备从产品设计、开发、生产、销售、服务的端到端垂直一体化价值链。
　　美克家居实施多品牌战略，旗下品牌包括：
　　国际品牌包含Caracole、A.R.TJonathanCharles和Rowe，产品以实木家具、沙发产品为主。
　　（二）经营模式：
　　1、国内零售业务——具备全案设计领先优势的一站式置家解决方案提供者
　　通过多年的积淀，美克家居建立了从空间设计，固装高定设计，家具家居产品设计，软装配饰设计的一体化设计能力，通过国内外自有家具制造体系及全球供应链网络，形成独特的全案整家设计交付模式。公司主要围绕消费者全生命周期，从首次置家、改善性住房到品味生活，以公司全案固装、软装和饰品搭配设计能力、产品力、供应链能力以及全周期服务能力，为消费者提供一站式置家解决方案。
　　公司的全案设计团队为自营门店，加盟商和设计师提供设计赋能，通过特效虚拟设计工具，打破了传统的商业空间设计落地流程，利用自主研发云平台“智慧魔盒”将3D技术和艺术体验相结合。
　　国内零售渠道主要以布局国内直营、类直营门店及特许加盟连锁进行销售，实行多品牌战略，布局线上及线下全渠道模式。
　　在直营零售模式下，客户形式主要为个人客户，公司以前期全案设计服务为引导，通过为客户提供满足需求的置家方案后实现客户下单和下定金，在产品准备完成并且收到全款后，通过公司自有服务中心进行商品配送和安装，并在客户确认收货完成后确认收入达成。
　　在加盟零售模式下，公司客户主要为加盟商，公司通过线上和线下展会方式吸引加盟商加盟，并在加盟达成后在店面设计、展陈、商品服务、品牌营销及新媒体营销等诸多方面对加盟商进行系统化培训赋能与支持，拉动加盟商零售业务增长，从而实现公司加盟业务的规模增长。加盟业务在加盟商订单提货并完成货物交付时即确认收入达成。
　　通过打造新零售艺术体验的场景，入口3.0版本——美克洞學館，重新定义“人、货、场”，诠释品牌价值的升维，满足消费者置家需求的同时，提供艺术、文化与商业的深度融合，达到极致而独特的沉浸式置家消费体验。
　　2025年，美克洞学馆成功举办了多场高品质的文化艺术活动，持续打造城市公共文化空间。其中，“北京抽象2025新春特展”汇聚了中国当代艺术中最具代表性的11位抽象艺术家的作品，融合场景化生活方式设计策展，打破了传统艺术展览的边界，展现出独特的艺术魅力与创新精神。与中央美术学院联合举办的“壁上万象：壁画语言探索与创新艺术展”，则以丰富的壁画作品系
　　统呈现中国传统壁画艺术，有力弘扬了中华优秀传统文化。此外，美克洞学馆还不定期推出美育公教讲座、图书发布分享会、非遗体验手工坊、院校组织研学参观、文创市集等多元文化活动，为市民提供了丰富多彩的文化生活体验，切实推动了艺术与公众生活的深度融合，彰显了其在城市文化生态建设中的责任与担当。
　　2、国际品牌批发业务——室内设计潮流的系统创新者
　　国际批发业务，以Caracole、A.R.TJonathanCharles和Rowe四大品牌为核心，为国际家居零售企业提供有竞争力的产品，通过设计引领和设计创新，同时充分利用公司制造和零售资源，强化自身的运营能力，在美国和国际市场上发展壮大，成为受到行业瞩目的家居设计和批发销售公司。同时也覆盖设计师、电商等渠道。通过沉浸式的创意布展方式，采用创新搭配、融合虚拟场景、影像等技术，呈现了新颖、活泼生动的展示效果；此外，以参与美国高点国际家具展会为契机，利用公司在美国高点市所打造的美克艺术中心（MAC）标志性建筑和展厅，吸引更多零售商、设计师以及电商客户下达订单。
　　国际批发业务团队一直坚持在设计创新上投入资源，建立了优秀的创新团队和文化，长期以来都坚持原创设计，以创新为驱动力，将不同消费者的需求细分化，提供个性化设计服务，产品曾多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的美国尖峰设计奖权威荣誉，赢得家具设计界的瞩目。
　　充分利用线上HouseofMarkor平台，通过B2B2C方式大力拓展设计师业务市场，汇聚国际批发业务各品牌丰富的产品资源，按照家居设计师的各种商务需求，设置强大的服务，选择，配送及付款功能。为签约设计师提供全新的线上自助式分销系统，帮助签约设计师更方便快捷地与顾客沟通，展示和推荐公司产品，创建了一个全新的线上销售渠道。
　　3、端到端垂直一体化服务者
　　美克家居拥有产品研发、智能制造、布局全球的供应及销售网络，以及完善的物流配送安装、售后体系，是一站式置家解决方案的提供者；公司建立了覆盖国内外市场的制造网络，在国内拥有天津、赣州两大制造基地，在海外拥有越南、美国制造基地，其中赣州美克数创科艺园是美克在智能制造领域最先进的“2.0版”智能工厂。
　　垂直一体化产业链是公司品牌打造的基石，保障了公司各品牌的信条得以严谨遵守和传承，保障品牌走在设计潮流创新的前沿，保障设计创意得以高效严谨的转化为实际产品，保障供应链柔性和稳定，保障公司对生活方式的艺术呈现及客户在线下门店的沉浸式体验，保障从接洽客户到完成产品配送及安装全流程的客户极致体验。
　　公司重视ESG发展，先后荣获了家具产品有害物质限量认证、低VOCs产品认证，并于2018年正式入选由国家工业和信息化部认证的国家级“绿色工厂”，成为行业内践行绿色生产的领跑者之一。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司面临国际贸易关税政策及国内消费特别是与房地产相关行业消费动能严重疲软的双重挑战，公司经营业绩承受了巨大压力，国内业务整体呈现快速下滑态势，盈利能力受到剧烈冲击，亏损局面严重。在此严峻背景下，公司坚持“战略收缩、断臂求生、积蓄力量”作为年度策略。公司全面推进“经营主体”改革，确立了“权责利统
　　一、自负盈亏”的生存法则。通过明确各单元经营边界与考核规则，强制推行“成本自担、利润自享、风险自控”的闭环管理，将生存压力层层传导至末梢，以“止血降本”为核心目标，为穿越周期积蓄能量。
　　在直营渠道优化方面，加大低效门店收缩与冗余面积精简力度，深度落实降本止损目标；楼盘渠道聚焦核心资源，稳步深化战略布局；“以旧换新”政策协同赋能，挖掘存量消费潜能；国际业务积极应对关税冲击，通过供应链重构与成本管控缓解亏损压力；同时强化核心团队的保留与优化，坚守品牌价值，筑牢长期发展根基。
　　1、渠道变革：直营体系精益化与轻资产模式协同创新的双轨实践
　　2025年，美克美家及加盟体系直面客流锐减与坪效下滑的现实，将“资产瘦身”作为活下去的关键举措。公司摒弃了过去单纯的通过门店扩张实现销售增长的规模扩张逻辑，实施了历史上最为严苛的门店结构优化计划。全年共关闭及调整低效门店49家，涉及建筑面积超10万平方米，通过这一“断臂”行动，虽然短期内牺牲了部分营收规模，产生了大量的一次性闭店成本，同时也成功剥离了长期亏损的包袱，大幅削减了刚性租赁成本与运营冗余，开启了类直营合作模式引入合作伙伴，避免了资源的无效投入,彰显了公司渠道模式转型的决心。
　　在轻资产转型方面，公司加速推进商业模式创新，重点构建轻量化运营体系，通过开放渠道资源与其他行业品牌共享客户资源，减少自有资产投入，降低运营风险与资金占用，相关举措在多个核心项目中落地见效，有效提升了运营效率，为后续复苏积蓄动能。同时，公司进一步聚焦楼盘渠道核心资源，夯实客户线索，实现对客户圈层的精准渗透和轻量化运营的提质增效。全年深化与头部地产的战略合作，以“前置化资源布局+数字化精细运营”构建竞争壁垒，政策端协同“国补+团购”双惠模式，全力挖掘存量与增量市场价值，完成多项高端楼盘配套方案。针对高端楼盘客群特性，开展多场圈层活动，实现轻量化精准营销，有效降低营销成本的同时提升转化效率，减少无效投入。会员渠道方面，聚焦高价值核心会员精细化运营，重点挖掘复购需求，通过提升客户粘性与复购率，降低获客成本，依托丰富的全品类产品资源及独特的固装高定、成品高定与软装高定能力，为客户提供全案整装的设计、施工与服务一体化专业解决方案，进一步强化轻资产服务型运营模式，聚焦核心服务能力培育。
　　2、对低效产能进行收缩重组，为降本增效奠定基础
　　受国际贸易环境影响，公司的核心供应链之一天津制造基地的出口业务全面停止，因此产能利用率急速降低。由于固定成本无法摊薄致使生产成本急剧上涨，出现大量的资产闲置状况。因此，公司进行了一系列产能优化、供应链资源资产再配置方案，关停低效产能工厂，保留核心柔性制造能力，建立内、外联动的弹性供应链能力，提升供应链弹性与成本竞争优势；在供应链收缩及转型过程中付出了极为惨痛的代价，同时也为2026年供应链模式的进一步转型奠定了基础。
　　3、以旧换新协同AI智家挖掘释放消费潜能，助力降本止损
　　美克美家积极响应国家“以旧换新”政策导向，开辟新增服务路径，完善全案服务，同时依托政策协同实现成本优化与需求挖掘双重目标，全力缓解经营亏损压力。全年重点布局需求旺盛的新交付楼盘，实行团购+国补，降低客户消费门槛的同时，提升订单转化效率，减少营销推广成本。同步拓展局部升级改造需求，核心城市均与头部装饰公司达成改造合作，开辟新增服务路径的同时完善整案服务，通过资源协同降低服务成本，提升服务效率。同时，通过轻量化的IP资源整合，用高杠杆撬动塔尖客群，实现商业价值的高效闭环，最大限度减少无效营销投入，聚焦核心需求挖掘。
　　基于国际化战略及前瞻性视野，美克家居在国内家居领域中率先将AI应用从蓝图构想到走进现实，依托AI技术提升运营效率、降低人力成本，助力降本止损。早在2023年，美克家居成功研发并推出AI室内设计生成工具“AI智家”和室内设计大语言模型“AI小美”，2025年全年持续优化升级，融合前沿AI模型技术和畅销商品组合，提供家居知识百科、生活方式分析建议、设计风格推荐、家具商品推荐和一键替换等多项功能，为用户打造24小时在线智能化家居设计和一键置家方案。全年通过AI智家优化服务流程、替代部分人工设计工作，有效降低设计人力成本，提升设计效率，同时挖掘潜在消费需求，形成一定规模消费转化订单，为业绩改善提供微弱支撑，助力轻资产转型，为后续发展积蓄技术力量。
　　4、供应链端大宗业务精准定位，聚焦核心优化成本结构
　　2025年全年，受市场下行影响，公司家具大宗业务虽面临较大压力，但通过精准定位、聚焦核心，全力优化成本结构，努力缓解亏损态势。基于公司多年的国际国内市场深耕和业务基础，加之自有的覆盖全品类的产品生产制造基地和覆盖全球的供应链体系，公司精准锁定大型企业、优质地产开发商、连锁酒店等核心客户群体，减少零散客户开发成本，聚焦订单质量与服务效率，提升订单规模效应。针对市场的多元化需求，提供高度个性化的产品解决方案，同时依托规模化生产优势，降低单位产品生产成本，严控业务亏损。
　　全年公司重点深化与国内多家知名企业的深度合作，为其办公空间定制专属家具，打造高品质放松空间；同时，为企业员工公寓提供全套实用且温馨的家具解决方案，提升员工生活体验，赢得高度认可，实现长期稳定合作，降低客户维护成本。
　　5、强化全球供应链管理，构筑海外业务护城河
　　美克家居依托布局全球的供应及销售网络，构建以北美、越南及中国（天津、赣州）三大区域生产基地为核心的全球供应链体系，通过强化供应链溯源管理与产能协同，有效应对外部环境变化和地缘政治风险，为海外业务构筑稳固屏障，同时通过供应链优化实现降本止损目标。面对2025年美国关税调整的冲击，公司持续强化越南供应链管理，优化生产协同，提升供应链稳定性，有效降低关税成本。实施多元化供应链策略，优化成本结构，提高供应链韧性，全力降低全球供应链运营成本，缓解海外业务亏损压力。
　　美克国际事业部（MIBD）聚焦关键客户需求，深化OKR绩效管理与团队建设，提升客户满意度和市场竞争力，收缩非核心海外渠道，强化核心国际市场布局，集中资源提升核心市场份额。完善品牌发展体系，建立系统化的品牌发展策略，稳步培育海外核心品牌影响力，继续保持核心国际市场的行业竞争力。全年公司迅速启动成本重构与供应链变更计划，并启动了与主要美国客户的价格重谈机制，通过关税分摊和产品组合调整等手段，全力保障毛利稳定，严控库存规模，降低库存占用资金，缓解亏损压力。
　　在销售管理方面持续加强执行力，重点深耕核心国际市场，全力遏制业务下滑态势，其中设计师渠道表现相对稳健，成为海外业务的重要支撑。通过数字化平台提升交易效率，降低人工运营成本，优化客户服务流程，提升客户粘性，减少客户流失。2025年全年，公司在非美市场稳步探索突破，成功进入部分新兴市场，为后续海外业务复苏奠定良好基础；同时在中东地区原有高端OBM业务基础上，以工厂直通车形式快速拓展大众市场及B端业务，更大力度打开中东市场通道，通过新兴市场拓展分散市场风险，依托本地化供应链布局，降低物流及运营成本，为海外业务积蓄发展力量。
　　6、坚守品牌价值与团队赋能，守住核心竞争力积蓄力量
　　2025年，公司坚持以生活美学为核心，深耕品牌建设，以长期主义培育品牌价值，依托品牌影响力优化市场推广效率，为后续复苏积累品牌基础。在品牌价值坚守上，公司推动前台中台协同发力，聚焦市场端，将生活美学融入终端服务，传递品牌内涵；统筹品牌战略与传播规范，保障品牌形象统一，推动品牌理念融入各业务环节，夯实品牌根基。美克家居旗下两大核心品牌保持稳定，全年公司在品牌、智造、AI应用、设计、品质等领域斩获多项行业权威奖项，印证了市场与专业机构对公司设计创新、品质至上、文化传承的高度认可，为公司后续发展注入强劲动力。同时，公司将供应与交付作为核心竞争力支撑，优化供应链布局，强化产能调度与流程管控，以保障供应稳定、交付高效，坚守品牌核心竞争力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、坚守主业形成的品牌优势
　　公司多年来践行多品牌战略，旗下直营零售品牌美克美家连续十三年入选《中国500最具价值品牌》榜单，2025年，美克美家以361.90亿元位列品牌价值榜单第318名，实现了品牌价值与排名的逐年攀升。公司旗下加盟品牌矩阵包含A.R.T.经典、A.R.T.西区、A.R.T.都市、英伦经典品牌J&R、时尚潮牌yvvy，快速进驻全国各大家居卖场。
　　公司旗下国际品牌Caracole、A.R.TRowe及JohnathanCharles，其产品在全世界80余个国家的近4000家门店进行销售，并多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的尖峰设计奖，获得零售客户、设计师客户和电商客户广泛认可。
　　2、原创设计和创新研发优势
　　公司长期以来坚持原创设计，培养了一批自有设计师、研发及工匠级员工的人才梯队，并拥有国际多支顶尖设计师团队，通过多年的合作与众多国际知名设计师、设计工作室达成战略伙伴，在产品原创设计领域一直处于翘楚地位，旗下研发设计中心被评为国家级工业设计中心。设计团队将时尚趋势和未来科技相结合，将新颖外观与现代生活功能相结合，将现代复合类材料与工匠工艺相结合，不断设计创新，打造拥有独特领先优势的家居产品。2025年，美克家居新申请外观专利106件，新授权实用新型专利8件。截止2025年12月31日，公司累计申请外观专利4629件，拥有实用新型和发明专利91件。拥有国内外商标2000余件，版权1291件，软件著作权6件。
　　3、高效数创智造拥抱大众家居消费市场
　　美克家居拥有世界领先的生产制造基地及工业4.0标准的智能工厂，实现了“智慧工厂”和“智能生产”的多项领先技术，通过自动、柔性、高效、低耗的制造过程，大幅降低人工成本，提升生产效率并改善品质，满足客户个性化需求。公司于2012年已实施美克家居智能制造（MC+FA）项目，通过供应端数字化控制系统的升级，借助于智能调度系统，实现产销高效协同，进一步提升柔性交付能力。同时在智能工厂打造“零部件超市”，通过对产品零部件加载芯片及二维码标识，实现数字化、智能化制造，提升生产及管理效率。公司致力于高效运用信息技术进行品牌、营销与运营管理，提升家居市场端大规模定制商业模式发展趋势下的柔性、个性化的产品交付能力，力求打造消费端到工厂端“互联网+工业”的智能模式，充分运用互联网及云计算技术，实现消费端个性化定制需求的快速响应。
　　2023年，美克赣州数创科艺园内美克ESG社区正式落成开放。作为集结了绿色、艺术和时尚
　　化服务为一体的产城社区，希望以一种新的共生关系重构产业与生活之间的平衡，使人们对于城市发展的关注点从单一维度的经济增长，转向城市宜居、社会和谐、城市治理等更多维度的平衡共生。美克数创（赣州）家居智造有限公司荣获中国工信部轻工业联合会颁发的数字化转型项目一等奖，2023年9月，美克数创科艺园入选工信部2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范公示名单，并于2024年获评国家AAA级工业旅游景区。
　　4、全渠道布局能力
　　公司构建了覆盖直营零售、加盟零售、国际品牌批发、设计师、电商及大宗渠道的全渠道体系，传统ToC业务收缩的同时，拓展ToB大宗渠道业务通过全渠道布局一方面巩固既有优势，另一方面拓展业务进一步增长空间。
　　国内零售渠道持续优化结构，聚焦高价值客户运营。直营体系以美克美家为核心，涵盖美克洞学館、品牌馆、设计工作室等多业态形态，并拓展类直营渠道模式，统一品牌、运营及服务标准，轻资产模式扩大市场覆盖。同时，大宗领域通过"前置化资源布局+数字化精细运营"深耕高端楼盘渠道；加盟体系以A.R.T.家族品牌矩阵覆盖主流家居卖场，以轻量化模式实现渠道下沉。
　　国际批发渠道依托Caracole、A.R.TRowe及JohnathanCharles等国际品牌，并且在设计师渠道和电商渠道均实现增长。同时，进一步拓展国际新兴市场，在中东地区原有高端OBM业务基础上，以工厂直通车形式快速拓展大众市场及B端业务，更大力度打开中东市场通道，依托越南及美国本地化供应链布局，降低物流及运营成本，为海外业务复苏奠定良好基础。
　　线上渠道以“电商+店商”模式打通线上线下流量闭环，通过品牌主站、第三方平台旗舰店及直播等社交化应用，为线下门店精准引流，同时以数字化洞察反哺产品与服务迭代。国际批发业务通过电商数据和服务平台HouseofMarkor，结合公司独特的产品研发、制造及资源优势，链接市场直接需求、中端的物流配送，以及制造端的透明度和品质保障体系。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　本公司主要从事中高端家具及配套产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。
　　(二)公司发展战略
　　美克家居深耕家居行业三十年，始终致力于引领家居设计趋势，满足用户对美好生活的向往，坚持创造居住艺术的长期价值。面对国内消费市场变化及行业深度调整，公司将由传统重资产家居制造商向“轻运营+新质生产力”双主业平台转型，以保留核心盈利业务、现金流修复、业务升级和新产业导入为核心路径，重回可持续发展轨道。
　　公司持续推动美克美家与A.R.T两大核心品牌的焕新升级，在守护品牌经典优势的同时，将艺术DNA转化为轻量化运营能力，以多元门店形态为载体，构建“体验中心、社交平台、直播基地和融招道场”四位一体的新型渠道形态；顺应市场变化与新一代消费者需求，以“恣在家”品牌为载体，依托既有供应链与线上销售优势，深耕大众市场；同步全面拓展高端酒店、地产精装、商业空间、文旅项目等大宗工程业务,实现ToC与ToB双轮驱动。国际业务方面继续保持美国市场基本盘，加大亚太、中东、加拿大、巴西等非美市场拓展，降低单一市场波动对经营的冲击，形成更加均衡韧性的全球收入结构。
　　公司以赣州数创为国内智造核心，以越南、美国基地为国际供应链支撑，构建更轻、更柔性、更抗风险的全球供应体系，逐步出清重资产包袱，降低负担。建立敏捷型组织机制。公司构建"小总部、大平台、多经营体"组织模式，推动经营单元独立核算、利润归单元、风险控在单元，使组织从"重管理"转向"重经营"。
　　以AI赋能家居主业，培育新质生产力第二曲线。公司将AI应用于门店获客、设计提效、供应链协同等核心场景，降低获客成本、提升经营效率；同时结合国家新质生产力发展方向及新疆绿电、区位和"算电协同"优势，积极培育人工智能基础设施相关第二主业，推动由单一家居主业向"双主业"平台升级。
　　(三)经营计划
　　面对行业存量竞争、消费结构升级及公司经营业绩下滑、亏损明显的现状，公司将分阶段逐步恢复国内业务、全面推进轻资产化、构建面向消费者的生活方式平台、实施渠道深度变革、推动产品演进与革新、重构组织与文化。公司将全面退出重资产、全链条垂直一体化传统模式，坚持收缩、瘦身、聚焦、增效，全力实现经营基本面企稳、经营性现金流改善、核心竞争力重塑，为公司持续健康发展奠定基础。
　　1、依法合规推进重整相关工作
　　结合公司已披露的重整提示性公告相关事项，公司将在依法合规推进预重整及重整相关工作的前提下，以稳定经营为基础，以转型增效为抓手，统筹债务风险化解与经营业务恢复，保障生产经营、客户服务、供应链及团队稳定，维护公司核心价值与持续经营能力。
　　2026年，公司将依法合规推进重整相关工作，全力配合法院、管理人及债权人开展资产清查、债权梳理、现金流测算及重整方案筹划等工作；坚持经营与重整并行，以经营稳定支撑重整推进，以重整优化资产负债结构、化解历史包袱，为轻资产转型与长期复苏创造条件。
　　2、制造业务收缩重组，由成本中心转向利润中心
　　制造基地以关停低效、盘活产能、聚焦大宗、降本减亏为核心方向，全面实施产能收缩与资产优化。公司将关停天津低效产能，有序将产能向越南基地、赣州数创基地及外协工厂转移，提升供应链弹性与成本优势。推动制造业务由内部配套向市场化盈利转型，聚焦高端酒店、地产精装、商业空间及海外大宗项目，拓展B端ODM/OEM业务，强化绿色认证与数字化交付能力，提升外部订单占比，实现制造板块减亏增效。
　　3、渠道体系变革：直营精益+类直营网络+会员平台赋能
　　公司全面重构渠道结构，构建直营标杆+会员平台+类直营渠道三位一体渠道体系。直营渠道实施精益化管理，保留核心城市品牌体验中心，关停全部低效亏损门店，缩减冗余面积、优化租赁条款，严控租金及人力成本；在非核心城市稳步拓展类直营体系，统一品牌、运营及服务标准，以轻资产模式扩大市场覆盖；深度运营高价值会员体系，强化会员全生命周期管理，提升复购率与口碑转介绍，稳定核心业绩基本盘。
　　4、产品与品牌升级：场景化革新，打造生活方式平台
　　产品与品牌围绕生活方式平台化全面升级，推动产品向场景化、智能化、AI融合、情绪价值化演进。打造全案设计与局部升级解决方案；深化AI设计工具应用，提升设计效率与用户体验，推进智能睡眠、智能收纳等产品研发；采用高环保标准材料，强化工艺品质与情绪美学设计，构建差异化产品竞争力。
　　品牌端以轻资产模式运营，打造集家居体验、艺术展览、社交空间于一体的文商旅融合地标；构建线上内容种草、线下场景体验、私域复购转化的全域营销闭环，巩固品牌优势，提升公司持续经营与重整价值。
　　5、财务与组织保障：止血减亏控风险，敏捷提效强执行
　　财务方面，公司以止血、稳现金流、提效率、控风险为目标，持续压降刚性运营成本，优化库存周转与应收账款管理，加快闲置资产盘活，严控非核心资本开支，保障经营性现金流安全稳定；同步配合重整工作开展财务核查、资产梳理与现金流预测，为风险化解与经营决策提供支撑。
　　组织方面，公司实施架构精简与文化重构，压缩管理层级、合并冗余部门、优化人员结构，建立以销售为核心、产品与品牌双支撑的敏捷型组织；强化绩效与利润导向考核机制，提升团队执行力与运营效率，保障全年经营目标与重整相关工作平稳推进。
　　2026年，公司以生存、稳经营、推转型、防风险为核心，全面推进收缩转型、轻资产运营、聚焦核心、提质增效。公司将把握存量房改造与品质消费升级机遇，加快由传统家具制造零售企业向轻资产、平台型、服务化的生活方式企业转型。全年力争实现亏损大幅收窄、有效遏制经营下滑、轻资产转型落地、渠道结构持续优化、产品与平台能力显著增强、经营性现金流稳步改善，同时依法稳妥推进重整相关工作，全力化解债务风险，为公司恢复持续经营能力与长期健康发展筑牢基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1.外部环境的不确定性
　　在国际贸易环境不确定性增加、家居行业挑战风险加大等多种外部环境充满复杂多变性的情况下，利用全渠道营销模式通过打造设记IP、生态联盟等形式进行创新式的营销升级，稳定及有针对性提高市场占有率，利用公司旗下“恣在家”年轻化品牌、搭乘美克赣州数创科艺园、美克洞學館等网红地标打卡胜地的流量入口，发掘潜在客户，提高公司应对风险能力。
　　2.原材料价格上涨的风险
　　公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于直接材料占公司产品成本比重较高，原材料价格变动会对公司生产成本造成直接影响。多年来公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长期供货协议，公司能够在一定范围降低产品原材料供应价格波动带来的风险。
　　3.现金流净额持续为负，债务逾期持续增加
　　筹资现金流为负，因资金紧张导致债务逾期，进而融资能力下降、资金紧张进一步加剧的恶性循环。该风险将持续推高财务费用、恶化融资信用、触发更多诉讼与资产查封，严重影响日常经营与现金流安全。
　　4.知识产权被侵害的风险
　　2025年，美克家居针对线上各商城和平台投诉删除的侵权链接4038条，线下通过法律手段维权案件57件。截止2025年12月31日线上通过平台累计投诉删除处理侵权链接达23.5万条，线下通过法院诉讼和行政投诉处理案件达678件。
　　5.诉讼风险
　　因到期债务无法按期清偿、偿债能力不足，公司被债权人申请预重整及重整；同时公司及下属子公司涉及多起未决诉讼、仲裁事项，案件数量多、累计涉诉金额规模较大，且多以公司作为被告方，相关结果存在不确定性。叠加对外担保逾期引发的连带诉讼、控股股东债务纠纷及股权冻结、自身债务逾期、银行账户被大量查封冻结等情形，持续加剧法律纠纷与强制执行风险，进一步加重经营压力，对公司生产经营及整体稳定运行造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所属行业发展情况
　　1、本公司主要从事进阶与亲民层级家具及配套产品的生产及销售，聚焦成熟品牌与新锐品牌多重发展，是集多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。
　　2、行业发展变化分析
　　（1）国内家居市场
　　2025年上半年，全国房地产开发投资完成58,420亿元，同比回落8.5%，显示地产调控政策持续深化；同期社会消费品零售总额达248,760亿元，同比增长4.3%。其中家具类消费零售总额782亿元，同比提升3.8%，增速较上年同期加快1.2个百分点。值得关注的是，6月单月家具零售额163... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所属行业发展情况
　　1、本公司主要从事进阶与亲民层级家具及配套产品的生产及销售，聚焦成熟品牌与新锐品牌多重发展，是集多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。
　　2、行业发展变化分析
　　（1）国内家居市场
　　2025年上半年，全国房地产开发投资完成58,420亿元，同比回落8.5%，显示地产调控政策持续深化；同期社会消费品零售总额达248,760亿元，同比增长4.3%。其中家具类消费零售总额782亿元，同比提升3.8%，增速较上年同期加快1.2个百分点。值得关注的是，6月单月家具零售额163亿元创年度峰值，环比增长12.4%，同比微增2.4%，印证消费市场温和复苏。但建筑装潢材料类受精装房交付收缩影响下降5.2%。同时家居行业也受房地产市场持续调整、消费信心疲软以及国际市场不确定性等多重因素影响，企业盈利情况整体呈现下滑态势。
　　在政策层面，近年来地产激励政策与促家居消费政策双管齐下，共同为家居产业的良性发展提供了有力支撑。政策红利持续释放，"家居焕新补贴计划"覆盖28个省份，120亿元财政资金撬动厨房卫浴、全屋定制等改造需求增长约32%。同时，存量市场的价值逐渐释放，二手房装修占比提升至39%，15年以上老房改造占比达62%；适老化改造需求激增45%，个别相关所需品类产品呈现爆发态势。
　　当前，国内家居行业正处于转型升级的关键阶段，在挑战与机遇的交织中展现出蓬勃生机。行业正以前所未有的创新姿态探索新格局，通过重构消费人群画像、培育新兴业态和突破性技术应用，积极应对全球市场的动态变化。家居市场正经历着从产品品质到服务体验的全维度升级，智能化与数字化的深度融合正在重塑产业价值链，为行业持续发展注入强劲动力。
　　随着居住消费理念的升级，消费者对高品质生活空间的追求愈发强烈，年轻消费群体的崛起推动渠道生态呈现多元化、碎片化特征。一站式整体解决方案已成为市场主流选择，整装模式凭借其高效协同优势展现出巨大发展潜力，为家居消费市场打开了更广阔的成长空间。
　　（2）国际家居市场
　　2025年上半年，国际家居行业尽管较2024年略有改善，但整体需求依旧疲软。以美国为例，宏观经济方面，虽然美国联储于2025年第一季度开始小幅降息，但联邦利率仍维持在相对高位，对消费行为产生持续压力。由于前两年高利率环境的滞后效应，美国新屋开工和二手房交易仍未明显回升，抑制了家具消费的恢复力度。
　　与此同时，消费者支出结构仍偏向旅游、娱乐和外出就餐等服务性消费，而家具等耐用品的支出占比相对较低。实际工资增长缓慢，居民可支配收入改善有限，对家居类产品消费的拉动作用不足。
　　（二）主营业务情况说明：
　　本公司主要从事家具及配套家居产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售和国际品牌批发业务，旗下品牌产品覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，客户覆盖追求生活品味和艺术的新中产及多元化客户群体，提供高品位、风格差异化及价格带丰富的集整案设计、软装设计服务、成品及定制家居产品及送货安装等于一体的整装全案解决方案，满足客户“一站式置家”需求。公司还拥有规模化制造基地，被工信部认证的“智能车间试点示范”项目，高效的管理平台，以国家级工业设计中心为核心的研发机构，及覆盖全球的销售网络。具备从产品设计、开发、生产、销售、服务的端到端垂直一体化价值链。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、国内零售业务——领先的全案一站式置家解决方案提供者
　　通过多年的积淀，美克家居是自主拥有从空间设计，固装高定设计，家具家居产品设计，软装配饰设计一体化设计能力的领先性公司，通过国内外自有家具制造体系及全球供应链网络，形成了独有的全案整家设计交付模式。美克家居主要围绕消费者全生命周期，从首次置家、改善性住房到品味生活，通过公司全案固装、软装和饰品搭配设计能力、产品力、供应链能力以及全周期服务能力等进行全案赋能，为消费者提供一站式置家解决方案。
　　公司的全案设计团队为自营门店，加盟商和设计师提供设计赋能，通过特效虚拟设计工具，打破了传统的商业空间设计落地流程，利用自主研发云平台“智慧魔盒”将3D技术和艺术体验相结合，提供不同视角的VR效果，提前设计空间场景，帮助顾客和加盟商预先感受空间整体设计的艺术和功能，实现所见即所得的置家及开店体验。
　　国内零售渠道主要以布局国内直营门店、特许加盟连锁进行销售，实行多品牌战略，布局线上及线下全渠道模式，旗下品牌在国内直营和加盟门店销售。
　　在直营零售模式下，客户形式主要为个人客户，公司以前期全案设计服务为引导，通过为客户提供满足需求的置家方案后实现客户下单和下定金，在产品准备完成并且收到全款后，通过公司自有服务中心进行商品配送和安装，并在客户确认收货完成后确认收入达成。
　　在加盟零售模式下，公司客户主要为加盟商，公司通过线上和线下展会方式吸引加盟商加盟，并在加盟达成后在店面设计、展陈、商品服务、品牌营销及新媒体营销等诸多方面对加盟商进行系统化培训赋能与支持，拉动加盟商零售业务增长，从而实现公司加盟业务的规模增长。加盟业务在加盟商订单提货并完成货物交付时即确认收入达成。
　　美克洞W^完美体现美克艺术DNA特性，重新定义“人、货、场”，诠释品牌价值的升维，满足消费者置家需求的同时，提供艺术、文化与商业的深度融合，为门店充分引流，为消费者提供极致而独特的沉浸式置家消费体验。
　　2、国际品牌批发业务——家居产品设计创新的引领者
　　国际批发业务，以Caracole、A.R.T、Jonathan Charles和Rowe四大品牌为核心，为国际家居零售企业提供有竞争力的产品，通过设计引领和设计创新，同时充分利用公司制造和零售资源，强化自身的运营能力，在美国和国际市场上发展壮大，成为受到行业瞩目的家居设计和批发销售公司。全方位覆盖设计师、电商等渠道。通过沉浸式的创意布展方式，采用创新搭配、融合虚拟场景、影像等技术，呈现了新颖、活泼生动的展示效果；此外，以参与美国高点国际家具展会为契机，利用公司在美国高点市所打造的美克艺术中心（MAC）标志性建筑和展厅，吸引更多零售商、设计师以及电商客户下达订单。
　　国际批发业务团队一直坚持在设计创新上投入资源，建立了优秀的创新团队和文化，长期以来都坚持原创设计，以创新为驱动力，将不同消费者的需求细分化，提供个性化设计服务，产品曾多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的美国尖峰设计奖权威荣誉，赢得家具设计界的瞩目。
　　House of Markor平台持续赋能新的商业模式。作为国际事业部对于B2B2C方式的创新尝试，平台汇聚国际批发业务各品牌丰富的产品资源，按照家居设计师的各种商务需求，设置强大的服务，选择，配送及付款功能。为签约设计师提供全新的线上自助式分销系统，帮助签约设计师更方便快捷地与顾客沟通，展示和推荐公司产品，创建了一个全新的线上销售渠道。
　　3、端到端垂直一体化服务者
　　美克家居拥有产品研发、智能制造、布局全球的供应及销售网络，以及完善的物流配送安装、售后体系，是一站式置家解决方案的提供者；公司目前在天津拥有8个国内制造能力领先的中高端家具制造工厂，在赣州建立美克在智能制造领域最先进的“2.0版”智能工厂美克数创科艺园，2017年起陆续并购建立了美克越南制造基地和美国沙发制造基地。
　　垂直一体化产业链是公司品牌打造的基石，保障了公司各品牌的信条得以严谨遵守和传承，保障品牌走在设计潮流创新的前沿，保障设计创意得以高效严谨的转化为实际产品，保障供应链柔性和稳定，保障公司对生活方式的艺术呈现及客户在线下门店的沉浸式体验，保障从接洽客户到完成产品配送及安装全流程的客户极致体验。
　　公司重视ESG发展，先后荣获了家具产品有害物质限量认证、低VOCs产品认证，并于2018年正式入选由国家工业和信息化部认证的国家级“绿色工厂”，成为行业内践行绿色生产的领跑者之一。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2025年上半年经营情况讨论与分析
　　上半年，公司实现营业收入150,037.74万元，其中国内零售业务实现主营业务收入67,879.10万元，国际批发业务实现主营业务收入80,693.20万元。
　　2025年上半年，公司通过一系列创新举措应对市场挑战，实现了各项业务的优化。同时公司逐步全面推进“经营主体”改革，以“权责利统一、核算精细化”为原则，建立“自主决策-独立核算-自我迭代”的市场化运营体系。通过明确各单元经营边界与考核规则，实现“成本自担、利润自享、风险自控”的闭环管理。在直营渠道优化方面，依旧以关闭低效门店、缩减冗余面积以此来降低成本并提高运营效率。楼盘渠道方面，战略布局持续深化，夯实头部合作基础。聚焦全国核心城市高端精装楼盘，上半年重点覆盖一、二类城市，与头部地产和物业建立深度合作关系。通过前置化拓展、以设计服务渗透，触达潜在客户，为下半年业绩转化奠定资源基础。
　　其次，在推动“以旧换新”政策方面，不断通过政策协同赋能，深度挖掘需求空间。积极响应“国补”政策导向，成功激发了客户需求并促进经济循环。此外，国际事业部积极适应市场变化，为应对关税冲击，管理团队迅速启动成本重构与供应链再配置计划，加快推动越南的产能转换。同时启动了与主要美国客户的价格重谈机制，通过各种调整手段，保障了毛利的稳定并维持了客户关系与订单稳定，实现销售稳中有升的增长态势。最后，通过培训体系激发员工信心与能力，营造良好的企业文化，锻造团队凝聚力，使公司在竞争中赢得持久竞争优势。
　　1、直营体系精益化与轻资产模式协同创新的双轨实践
　　2025年上半年，美克美家持续推进渠道结构的优化升级，积极应对市场变化，秉持“提质增效”的策略，精准识别并关闭了部分中小型低效及亏损门店，避免资源的无效投入，优化资源配置。同时，针对大型门店，公司展开了深度优化工作，精准缩减闲置、低效的冗余面积，进一步提升空间使用效率，经过上半年的有序推进，上述举措已在门店成本控制方面取得显著成效。
　　美克美家启动渠道精进战略，通过结构性调整实现资源优化配置。公司战略性收缩低效市场布局，关闭4家低效门店，同步推进核心市场深耕计划。针对存量门店，根据经营情况针对性缩减冗余面积，实施分类策略降低租赁成本。同时，积极拓展跨行业合作，通过开放渠道资源与其他行业品牌共享客户资源。此外，公司通过创新轻资产商业模式，构建轻量化运营体系，相关举措已在部分项目中取得显著成效。这一系列举措不仅显著提升单店运营效率，更通过租赁面积优化和商务条款重构，实现租金成本节约与坪效提升的双重收益。
　　美克美家进一步拓展楼盘渠道，夯实线索，对客户圈层的精准渗透和轻量化运营的提质增效。2025年上半年，通过深化与金茂、万科等头部地产的战略合作，以“前置化资源布局 数字化精细运营”构建竞争壁垒，政策端协同“国补 团购”双惠模式，持续挖掘存量与增量市场价值，完成30 高端楼盘配套方案。同时针对高端楼盘客群特性，创新优化“楼盘 设计 业主”三维联动模式，开展30 场圈层活动，实现轻量化精准营销。会员渠道方面，30万高价值核心会员贡献57%渠道销售额。公司凭借丰富的全品类产品资源，以及通过独特的固装高定、成品高定与软装高定能力，为客户提供了全案整装的设计、施工与服务一体化专业的解决方案。
　　2、以旧换新协同赋能，AI智家挖掘释放消费潜能
　　美克美家积极响应国家“以旧换新”政策导向，开辟新增服务路径，完善整案服务。重点布局需求旺盛的新交付楼盘，实行团购 国补的“双惠模式”。同步拓展局部升级改造需求，核心城市基本已与1-2家头部装饰公司达成改造合作，开辟新增服务路径的同时也将整案服务进一步完善。同时，通过轻量化的IP资源整合，用高杠杆撬动塔尖客群，实现商业价值的高效闭环。
　　基于国际化战略及前瞻性视野，美克家居在国内家居领域中率先将AI应用从蓝图构想到走进现实。早在2023年，美克家居成功研发并推出AI室内设计生成工具“AI智家”和室内设计大语言模型“AI小美”。融合前沿AI模型技术和畅销商品组合，AI智家提供包括家居知识百科、生活方式分析建议、设计风格推荐、家具商品推荐和一键替换等多项功能，为用户打造24小时在线智能化家居设计和一键置家方案。上线即快速获得上万级用户，形成消费转化订单金额数千万元，为销售业绩增长和持续裂变提供了广阔空间。
　　3、大宗业务精准定位，深度合作驱动爆发式增长
　　2025年上半年，公司在家具大宗业务市场实现战略性突破，收入规模较2024年同期实现增长。这一亮眼成绩源于公司精准的市场洞察和高效的策略执行。基于公司多年的国际国内市场深耕和业务基础，加之自有的覆盖全品类的产品生产制造基地和覆盖全球的供应链体系，公司快速把握大宗市场需求，精准锁定大型企业、优质地产开发商、连锁酒店、精品酒店及高端邮轮等核心客户群体。针对市场的多元化需求，提供高度个性化的产品解决方案。同时，公司与国内多家知名企业建立深度合作，为其办公空间定制专属家具，打造高品质放松空间；同时，为企业员工公寓提供涵盖卧室、客厅、厨房的全套实用且温馨的家具解决方案，提升员工生活体验，赢得高度认可。此外，公司与国内知名酒店达成长期战略合作，提供全场景家具配套——从客房到大堂、餐厅、会议室等公共区域，公司完美的交付能力及全流程服务，有效的提升酒店品质与宾客入住体验，促进了公司在大宗业务上的不断拓展。
　　4、强化全球供应链管理，构筑海外业务护城河
　　美克家居依托布局全球的供应及销售网络，构建以北美、东南亚及中国（天津、赣州）三大区域生产基地为核心的全球供应链体系，通过强化供应链溯源管理与产能协同，有效应对外部环境变化和地缘政治风险，为海外业务构筑稳固屏障。
　　面对外部环境的冲击，公司持续强化越南供应链管理，优化生产协同，提升供应链稳定性。实施多元化供应链策略，有效降低关税影响，优化成本结构，提高供应链韧性。美克国际事业部（MIBD）聚焦关键客户需求，深化OKR绩效管理与团队建设。提升客户满意度和市场竞争力。持续拓展销售渠道，强化国际市场布局，加大国际市场销售占比。完善品牌发展体系，建立系统化的品牌发展策略。稳步拓展国际市场，在保持国际销售稳健增长的同时，扩大专卖店面积，进一步提升品牌的全球影响力，继续保持国际销售与同行比较的领先地位。
　　2025年上半年，为了应对年初的关税冲击，公司迅速启动成本重构与供应链再配置计划，并启动了与主要美国客户的价格重谈机制，通过关税分摊和产品组合调整等手段，保障了毛利的稳定。在销售管理方面持续加强执行力，并在美国及国际市场上积极深耕与开拓，实现稳中有升的增长态势，2025年上半年总体出货量保持增长，其中设计师渠道表现尤为亮眼，上半年出货量同比增长14%，实现突破性发展。在现有客户中，已有超过52%的设计师通过HOM平台直接完成交易，平台黏性持续增强。平台订单量同比增长55%。
　　2025年上半年，公司在非美市场实现多项突破：一方面成功进入巴西市场，崭露头角，为后续拓展南美其他国家奠定良好的基础；另一方面，公司在中东地区原有高端OBM业务基础上以工厂直通车形式快速拓展大众市场及B端业务，更大力度打开中东市场通道。这些业务的快速突破不仅体现了公司在新兴市场的快速反应力，也验证了供应链和国际化团队的协同优势。
　　（二）2025年下半年经营计划
　　1、深化经营主体市场化改革，激活组织内生动力
　　基于“利润中心下沉”理念，公司将系统构建自主经营体运作模式。2025年下半年，公司经营主体改革将全面铺开，严格遵循权责利统一与核算精细化原则，搭建三位一体的市场化运营框架：赋予业务单元充分自主决策权，实施独立核算机制，建立自我迭代优化能力。通过清晰界定各单元经营责任边界与量化考核标准，实现成本责任到单元、利润成果归单元、风险管控在单元的闭环管理体系。该机制将与公司大家居战略形成深度协同，在激活基层单元经营活力的同时，其盈利成果将反哺公司整体发展，由此形成“个体活力释放→单元效益增长→企业可持续发展"”的战略递进效应，最终实现组织效能与经营质量的全面提升。
　　2、发挥美克美家品牌价值，建立门店四大特征
　　下半年，公司将以美克美家品牌价值为核心，打造门店集“体验中心、社交平台、直播基地、融招道场”四位一体特征。融合生理与心理五感打造体验中心，让顾客在尊重与愉悦中沉浸体验；利用社交平台突破交易边界，组织美克美家三十万会员构建兴趣圈子与生活方式共同体；以直播基地打破时空限制，实现24小时全域销售；推动会员向合伙人转化，裂变渠道、赋能门店形成融招道场。四大特征重塑门店价值，让门店成为有生命力、可持续增长的品牌引擎。
　　3、打造开放制造与大家居战略双引擎，重塑品牌价值与产业竞争力
　　公司将以开放型制造生态与大家居战略为双核心，驱动价值链协同升级与品牌信任深化。一方面，构建开放式制造平台，通过核心能力内化与生态合作互补，强化优势品类壁垒、开放先进产能，并建立“优品优制、短板共济”的协同网络，推动向平台化制造服务商转型，提供集成化、柔性化制造解决方案。另一方面，前段制造严密对接后端制造资源，聚焦场景化研发与全链路体验升级，建立“空间-风格-材料”三位一体研发体系，缩短新品周期30%以上，并通过“定制 成品”融合模式及柔性非标定制能力，实现从单品定制向整家生态转型，以个性化服务与全流程体验筑牢品牌护城河。双引擎协同发力，最终实现制造资源高效利用与客户价值深度赋能。
　　4、深化AI人工智能，打造行业生态竞争力
　　美克家居是国内家居领域中率先将AI应用从蓝图构想到走进现实，商业化运用落地的公司。美克家居AI智能家居“智慧魔盒”云平台，集智能化设计与沉浸式体验于一体，整合AIGC与三维可视化系统，为家居商业空间提供全链路数字化解决方案。下半年更将聚焦四大战略升级，推出高级定制功能、以图搜图、全局搜索，深化AI场景化应用，通过功能、业务、AI三维升级，为销售顾问提供提效工具，为设计师及合作伙伴打造资源整合平台，全方位提升用户体验。
　　5、聚焦B端C端用户不同需求，多管齐下激活业务增长新动能
　　公司一直以来都聚焦品牌创新与用户价值深耕。2025年下半年，美克美家将继续以用户需求为核心，通过数字化敏捷研发平台优化产品竞争力，精准洞察客户需求与市场动态，高效响应2B与2C业务的多样化需求。A.R.T.品牌则将持续以多元化产品组合赋能加盟商，通过策展式营销强化年轻化市场渗透。恣在家将启动全面形象优化工程，系统性升级品牌表达与视觉系统，旨在构建高度统一的对外形象，全方位深化“自在”核心品牌认知，为品牌未来发展注入全新活力。在制造端，赣州数创继续通过S2B2C的模式 DTC，借助全渠道触点以及丰富的媒介形态，让家居生活用品直接触达消费者，并通过“2C 2B”模式，实现品牌拥抱大众市场的再次升级。
　　6、依托全球供应体系，大力拓展国际新兴市场
　　面对持续低迷的市场环境与总体消费下行压力，2025年下半年，海外业务将战略性聚焦于“以客户为中心”的服务导向转型。系统推进核心战略以驱动业务发展，构建以客户痛点为导向的OKR绩效管理体系，设定明确的关键结果指标重点提升客户需求响应速度与服务品质。在国际化渠道布局领域，在保障美国市场稳健增长的同时，加大亚太、中东、加拿大等新兴市场的资源投入规模，优化全球销售网络配置，着力提升国际业务占比。
　　线上渠道重点升级"美克之家"设计师平台（www.houseofmarkor.com），整合旗下品牌资源，优化平台功能体验，增强设计师渠道转化率与客户粘性。建立敏捷化运营体系，优化商品上市节奏与智能算法支持，同时强化专属库存管理与本地化履约能力，推动电商渠道实现效率与规模的双重增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌力——长期主义铸就品牌卓越影响力
　　伴随着中国社会经济的转型升级，品牌力量已然成为推动经济发展的核心引擎。美克家居坚持以生活美学为核心，在行业存量角逐的挑战下，从容以“进化”应对“内卷”，以不断自我突破迎接挑战，用创新精神、文化传承和社会责任唤醒品牌自身力量。美克家居始终与期待美好生活的消费者心有灵犀，致力于成为更多人“美好生活的造梦者与圆梦者”。用长期主义精神，以强大品牌影响力助力公司高质量发展。
　　荣誉加冕，品牌价值与影响力持续跃升2025年6月，全球品牌价值评估权威机构世界品牌实验室在北京盛大揭晓2025年度（第二十二届）《中国500最具价值品牌》排行榜。美克家居旗下两大核心品牌——美克美家与A.R.T.表现卓越，双双登榜，彰显强大的品牌实力与持续增长的市场影响力。美克美家品牌迄今连续14年荣登榜单，并以361.90亿元的成绩再创新高，名列第318位，较2024年上升近40亿元。A.R.T.以103.81亿元人民币的品牌价值，位列榜单第477名。品牌价值较去年显著提升约11亿元，排名亦上升2位。
　　智造与创新天津市工业和信息化局评为“卓越级智能工厂”（美克家私）、“省级企业技术中心”（美克数创）、第十四届财经峰会“2025杰出智能制造引领奖”（美克数创）、国家工业和信息化部评为“国家级绿色工厂”（美克数创），江西省2025年第一批“小灯塔”企业(美克数创）。“2025杰出AI创新应用奖”（美克家居）。中国质量检验协会“全国产品和服务质量诚信承诺企业”（美克数创）。文旅与创意赣州市“国家AAA级景区”（美克数创科艺园）、天津市“艺术创意先锋奖”（美克家）。产学研究“赣州现代家居产教联合体-副理事长单位”（美克数创）。
　　2、产品力——原创设计构筑领先壁垒，引领创新驱动价值增长
　　原创设计驱动，专利矩阵构筑家居行业领先壁垒公司长期以来坚持原创设计，培养了一批自有设计师、研发及工匠级员工的人才梯队，并拥有多支国际化的顶尖设计师团队，通过多年的合作与众多国际知名设计师、设计工作室达成战略伙伴，在产品原创设计领域一直处于领先地位，旗下研发设计中心拥有国家级工业设计中心，天津市企业技术中心等。设计团队与国内外知名设计师合作，打造商业项目、地产空间及家居产品，将时尚趋势和未来科技相结合，将新颖外观与现代生活功能相结合，将现代复合类材料与工匠工艺相结合，不断设计创新，打造拥有独特领先优势的家居产品。
　　2025年上半年，美克家居新申请外观专利74件，新授权实用新型专利8件。截止2025年6月30日，公司累计申请外观专利4597件，拥有实用新型专利153件，发明专利20件。拥有国内外商标2000余件，版权1291件，软件著作权6件。
　　洞察需求，引领创新：持续优化产品体验，驱动价值增长公司始终将客户体验置于核心，通过深度洞察客户需求与痛点，持续驱动产品创新研发与精细化打磨，有效提升客户满意度与产品竞争力。2025年，公司精准定位产品方向，聚焦创新与引领，涵盖：功能与结构创新——大尺寸沙发的入户送装结构创新、出口衣柜产品的全KD结构创新、餐桌新型变尺结构创新；工艺与材质突破——餐椅扶手仿木材工艺、新型防潮防水橱柜材料引入研究；包装效率提升——超重家具鞋盒式包装方法研究与创新；智能化产品拓展——智能麻将桌/掼蛋桌/电子竞技桌、智能茶台等的研发。
　　上述聚焦引领创新及客户体验的研发项目已取得显著成果。关键创新技术已成功转化并应用于各品牌新品设计与迭代，有效实现了产品价值提升和用户口碑与市场认可。
　　3、营销力——2025全渠道布局：精准引流，声量与行业口碑双攀升
　　2025年，美克家居积极构建全渠道营销体系，精准捕获流量，全面拓展零售、大宗、整装全渠道业务，通过线上营销矩阵抢占全域流量，同时借助米兰展、高点展、亚欧博览会及机场广告等多元渠道，实现了品牌影响力的显著提升与市场拓展的有效推进。
　　线下场景精准渗透，锁定核心客群
　　（1）机场广告强势曝光，触达高端人群
　　为进一步扩大品牌影响力、传递品牌价值并精准触达核心客户，美克美家和A.R.T.品牌于2025年6月全新推出机场广告，强势登陆北京、上海、成都、武汉四大城市的六大核心机场。机场作为中高端商旅人群的集散地，具有人流量大、受众精准的特点。此次广告投放以全新品牌面貌高密度覆盖这一群体，有效提升了品牌在高端消费市场的认知度与美誉度，为零售与大宗业务精准引流。
　　（2）展会亮相聚焦行业目光，扩大品牌声量
　　美克家居充分发挥品牌核心原创设计优势，积极参加国内外家居设计展会，以创新产品与独特业务模式吸引行业关注。4月，Caracole品牌重磅亮相第63届米兰国际家具展及美国春季高点国际家具展，在国际顶级舞台上展示了品牌的设计实力与创新理念，与国际前沿设计趋势接轨，提升了品牌的国际影响力。6月，美克家居亮相亚欧商品贸易博览会，进一步拓展了在国内及周边地区的市场覆盖范围。展会上，创新产品与业务模式获得现场观众及业界人士的高度关注与积极反响，引发国际国内权威行业媒体及主流财经媒体的广泛聚焦与深度报道，品牌声量实现显著跃升，为整装业务及大宗业务的合作洽谈创造了有利条件。
　　第63届米兰国际家具展2025年6月亚欧博览会线上矩阵协同发力，抢占全域流量在拓展线下渠道的同时，美克家居注重线上营销矩阵的构建与优化。通过官方网站、社交媒体平台、电商平台等多渠道布局，打造全方位、多层次的线上营销体系。利用大数据分析精准定位目标客户群体，制定个性化的营销策略，提高营销信息的触达率与转化率。同时，积极开展线上营销活动，如直播销售、线上展会、互动营销等，增强与消费者的互动与粘性，抢占全域流量，为零售业务提供有力支持，并通过线上渠道收集潜在客户信息，为多元化销售渠道的拓展奠定基础。
　　通过以上全渠道营销举措，美克家居在2025年实现了品牌影响力的提升、客户群体的拓展以及业务渠道的多元化发展。未来，我们将继续优化全渠道营销体系，深化各渠道间的协同合作，不断提升营销效果，推动公司业务持续稳健增长。
　　4、数字力——拥抱AI，把握人居未来“开源”新机遇
　　美克家居凭借全产业链的数字资产积累以及前沿创新技术的深度融合，自主研发的集智能化设计与沉浸式体验于一体的云平台——"智慧魔盒"，通过整合AIGC（人工智能生成内容）技术与三维可视化系统，依托公司自有数据库及AI设计模型，构建了涵盖空间规划、风格设计及效果预演的全链路数字化解决方案，实现了家居商业空间的SaaS（软件即服务）模式。
　　智慧魔盒集全新智能商品与物料信息查询、空间方案设计、产品定制设计、灵感分享、案例图片分享等功能于一体，融合硬装、软装、定制及商品等多个模块，并借助自主研发的三维渲染引擎，助力设计师高效、优质的开展软装设计与定制服务。设计师专享频道，强化与外部设计师群体的互动粘性；“店面频道”，整合品牌宣传、门店视频、照片展示及VR智能云逛功能，使小型店面同样能够介入全渠道资源。此外，魔盒上线生活方式测试功能，协助设计顾问精准把握顾客偏好风格，提高沟通效率并更好地满足顾客需求，从而优化购物体验。同时，平台引入固装定制工具，支持销售人员实现在线可视化定制、快速计算报价与生成效果图，大幅降低固装定制操作复杂度，目前该工具已覆盖衣柜定制与室内门定制场景。
　　2025年上半年，魔盒平台持续迭代，完成了品牌频道全面重构，新增搜索筛选功能，商品列表排序逻辑优化，开拓地产渠道业务，专属板块上线定制家具与联名开发商品，整合iMarkor至魔盒App，实现功能统一入口并降低运维成本等核心升级，通过体验优化、业务拓展与数据协同，全方位赋能销售效率与资源整合。
　　5、整合力——赋能家居柔性非标定制构建闭环体系，实现业务跃升
　　针对家居消费代际更迭与情感需求升级，公司以“柔性化非标定制”为重要策略，依托北美、东南亚及中国（天津、赣州）自有生产基地为核心的全球供应链体系，构建“资源协同-敏捷响应-高效交付”的闭环体系；结合强大的原创设计能力，深度融入非标定制流程，将消费者的个性化审美、功能需求及情感诉求转化为独特、可落地的家居解决方案，成功构建并持续优化柔性化非标定制生产模式。该模式精准契合当前市场消费者对个性化、差异化、情感化家居产品的强烈需求趋势，能够有效满足不同类型消费者（如高端定制、空间优化、风格偏好等）的多元化、非标准化需求，不仅是产品定制，更是生活方式的共创与情绪价值的满足，提升产品附加值与客户粘性。非标定制业务展现出强劲的增长动能，2024年的增长率超过30%。
　　标准化 个性化，公司致力于强化产业链中的两种核心竞争力，持续优化供应链效率、深化设计创新能力、拓展定制化应用场景，进一步巩固市场领先地位并挖掘增长空间。
　　四、可能面对的风险
　　1、外部环境的不确定性
　　在国际贸易环境不确定性增加、家居行业挑战风险加大等多种外部环境充满复杂多变性的情况下，公司制定了在新型消费Z时代下根据行业发展趋势需要细分市场的差异化经营应对策略，利用全渠道营销模式通过打造设计IP、生态联盟等形式进行创新式的营销升级，稳定及有针对性提高市场占有率，利用公司旗下“恣在家”年轻化品牌、搭乘美克赣州数创科艺园、美克洞W^等网红地标打卡胜地的流量入口，发掘潜在客户，提高公司应对风险能力。
　　2、原材料价格上涨的风险
　　公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于直接材料占公司产品成本比重较高，原材料价格变动会对公司的生产成本造成直接影响。多年来公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长期供货协议，公司能够在一定范围降低产品原材料供应价格波动带来的风险。
　　3、知识产权被侵害的风险
　　报告期内，公司坚持发展创新的企业发展道路，美克家居在专利和商标的申请注册及运营维护上取得了显著成绩。2025年上半年美克家居针对线上各商城和平台投诉删除的侵权链接2657条，线下通过法律手段维权案件31件。截止2025年6月30日累计线上通过平台投诉删除处理侵权链接达23.4万条，线下通过法院诉讼和行政投诉处理案件达568件。判赔金额达3361万元。 收起▲