一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、铅行业　　报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0-2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌，二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。　　报告期内，市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、铅行业
　　报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0-2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌，二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。
　　报告期内，市场供需方面，由于新扩建项目产能持续释放以及前期停产矿山逐渐复产，全球铅精矿产量增长明显，但由于天气影响、品位下降和罢工干扰等因素，部分矿山产量不及预期。同时，受二季度美国关税恐慌政策以及欧洲货币政策松绑影响，全球贸易活跃度提前释放，铅精矿进出口活跃度增加明显，海外铅消费弱复苏，但是受制于关税政策不确定性以及国际冲突形势，铅消费恐难以延续连续增长趋势。
　　2、锌行业
　　报告期内，市场宏观因素扰动，锌价偏弱区间震荡。2025年第一季度初，随着美国关税政策的不可预测性，市场宏观避险情绪攀升，伦锌震荡下跌。随后美联储释放放缓降息信号，且海外大型冶炼厂宣布减产，伦锌价格上涨。一季度末，美联储释放鸽派信号，美元指数逐步走高，伦锌价格大幅下挫。2025第二季度初，由于关税战风险不减，美联储鹰派声明推高美指，伦锌价格继续下挫，随后，随着国际贸易紧张关系明显缓和，中东地区地缘政治冲突降温，伦锌价格止跌回升，并开启区间震荡。2025年上半年LME锌均价2,700美元/吨，同比增加3.57%。
　　报告期内，市场供需方面，海外矿山产量缓慢恢复生产，全球精锌产量逐步回升，但受个别矿厂停产等因素，产量恢复不及预期。消费方面，由于关税政策持续变动及对通胀带来的紧张情绪，精锌消费同比小幅下降。
　　3、铜行业
　　报告期内，LME铜价呈现“N”型震荡上涨走势。2025年第一季度，LME铜价运行重心上移，季度均价同比上涨9.90%，环比上涨1.24%。3月下旬创下年内新高10,164.5美元/吨，但月末受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，价格回落。2025年第二季度铜价快速回落后反弹，四月初，美国宣布对等关税引发需求担忧，铜价急挫至8,105美元/吨低点。但关税暂缓执行削弱美元信用，叠加232调查推高非美供应紧张与逼仓风险，铜价自四月中上旬起震荡回升。报告期内，LME铜均价为9,448美元/吨，同比上涨1.91%。
　　报告期内，市场供需方面，全球铜矿增量不及预期。智利Collahuasi、秘鲁Las Bambas品位下滑，刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿因矿震下调全年产量15-20万吨；现货TC跌至-45美元/吨创纪录，Antofagasta年中长单TC归零。海外制造业PMI连续低于荣枯线，美国关税中断补库。全球消费同比增加3.7%至1,329万吨，上半年过剩13万吨。总体来看，消费增长得益于以旧换新、政府补贴、风光发电抢装潮及废铜替代不足等多因素驱动。
　　4、锂行业
　　报告期内，碳酸锂价格总体呈现"先扬后抑再反弹"的走势。2025年上半年，碳酸锂价格运行区间主要为6-9万元/吨，较2024年均价进一步下行。2025年第一季度价格受下游备货需求和政策刺激影响短暂反弹，2025年第二季度因供应持续增加而再次承压。报告期内，碳酸锂期货均价为7.04万元/吨，同比下跌32.1%，环比下降28.0%。
　　报告期内，市场供需格局持续宽松，锂价承压明显。全球锂资源产能集中释放，2025年南美盐湖预计新增43.8万吨碳酸锂当量，同比增加24%，非洲锂矿产量突破200万吨。2025年第一季度，中国碳酸锂产量同比大增78%，进口量增长48%，进一步加剧供应过剩，社会库存升至13.8万吨新高。终端需求虽增长但拉动力度有限，储能增速因政策退坡预期放缓，消费电子需求仅小幅增长。据安泰科预测，2025年全球锂资源过剩量虽较2024年缩窄，但供需矛盾未根本缓解。中长期看，随着产能出清与新兴市场储能项目落地，有望推动锂价阶段性反弹。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。
　　1.有色金属矿山采掘、选矿和冶炼
　　公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2024年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达7,010.60万吨，探矿权矿山保有资源储量937万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目前，塔中矿业已建成400万吨/年的采选产能和5万吨粗铅冶炼产能，生产工艺成熟稳定，产品品质优良，在中亚地区建立了稳定的销售网络。正在实施的新增200万吨采选扩建项目及冶炼产业链延伸项目，将进一步优化生产系统，提升规模效益，增强市场竞争力。
　　2.盐湖基础锂盐产品项目开发
　　公司通过控股珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司，在南美"锂三角"这一全球锂资源最富集的区域获得了战略性资源储备。其中：阿根廷锂钾旗下的安赫莱斯项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量；阿根廷托萨旗下的阿里扎罗项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸锂当量项目规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。
　　公司高度重视技术创新和可持续发展，在矿山开发中积极应用先进工艺技术，不断提高资源综合利用水平。同时，公司持续优化管理体系，加强成本管控，提升运营效率，致力于打造具有国际竞争力的现代化矿业企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持"稳中求进、提质增效"的工作总基调，在生产经营、项目建设等方面取得显著成效，安全生产态势良好，市值管理持续优化，内控多维升级，同时积极履行社会责任，实现经济效益与社会效益双提升。
　　报告期内，公司实现营业收入11.23亿元，同比增加53.53%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，上年同期数为1.28亿元，同比增加135.08%。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）主业运营提质增效
　　报告期内，塔中矿业生产系统运行平稳高效，报告期内完成采矿量181.43万吨，出矿量149.74万吨，选矿处理量151.99万吨。通过持续优化生产组织和工艺流程，主要金属产品产量实现全面增长，铅、锌、铜精矿产品合计产量达5.84万吨，较上年同期增长34.22%。其中，铅金属量2.92万吨，同比增长44.53%；锌金属量2.84万吨，同比增长25.15%；铜金属量737.82吨，同比增长29.90%；银金属量46.80吨，同比增长40.08%。
　　在选矿技术指标方面，公司通过工艺改进和技术创新取得显著成效。2025年上半年，铅、锌、铜三种金属的选矿回收率较2024年分别提升1.77、2.05和3.87个百分点，其中铜回收率的提升尤为突出，银回收率虽同比微降0.13个百分点，但仍保持优异水平。
　　塔中矿业上半年选矿厂在提升选矿回收率的同时有效降低了处理成本，生产运营精细化管理水平迈上新台阶，为实现全年经营目标提供了有力保障。公司将继续坚持精益运营理念，不断提升资源利用效率。
　　（二）重点项目蓄势赋能
　　报告期内，塔中矿业持续推进生产管理体系优化，通过完善闭环管理机制，实施精细化调度和分级开采策略，显著提升了采掘效率和资源利用率。塔中矿业组织专项技术团队攻关采选系统瓶颈，实施采掘接续优化工程，有效改善了三级矿量平衡，并通过残矿资源回收利用等措施，实现了供矿量的显著提升和生产成本的持续优化。
　　在产能建设方面，塔中矿业重点推进的选矿厂抛废项目、600万吨/年技改项目和低品位矿石选精项目均取得积极进展。其中，选矿厂技改项目主体工程预计年内完成，将有效提升公司选矿处理能力；低品位矿石选精项目的重启进一步拓展了资源利用空间。这些重点项目的顺利实施，为公司未来产能释放和可持续发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，阿根廷盐湖项目顺利完成前期合规手续办理和基础设施建设方案优化。项目严格执行进度和资金管控，通过技术创新和精细化管理实现运营成本显著下降。公司持续完善现场管理制度，强化安全管控和风险应对机制。下半年将重点推进盐湖提锂主体工程建设，进一步加强成本管控。
　　（三）安全生产固本强基
　　报告期内，公司始终坚持“安全第一、预防为主”的工作方针，全面强化安全生产管理体系建设。通过重构安全监管机制，建立隐患排查、治理、考核标准体系，深入开展全员安全技能培训，有效提升了员工的安全意识和应急处置能力。同时，公司完善了“预判-预警-撤人”应急流程，构建了“工队自查+公司巡查+专项检查”三级安全监管网络，实现了安全生产的全过程管控。在上半年安全生产工作中，公司取得了“零工亡、零重伤”的优异成绩。下半年公司将结合塔中矿业安全生产实际，持续强化基础管理，重点抓好员工培训、安全检查、隐患整改和监管考核等工作，切实保障安全生产持续平稳运行，为实现全年安全生产目标奠定坚实基础。
　　（四）市值管理多维发力
　　报告期内，公司高度重视市值管理工作，通过强化投资者沟通、优化股东回报机制、夯实经营基础等多项举措，不断提升资本市场认可度。在投资者关系管理方面，公司建立了全方位、多层次的沟通体系。通过上证E互动平台及时回应投资者关切，上半年累计回复提问40条；保持投资者热线和邮箱畅通，接听各类咨询百余次；并于2025年6月13日成功举办年度业绩说明会，就公司发展战略、行业前景等市场关注的热点问题与投资者进行深入交流。这些举措有效提升了公司透明度，增强了投资者信心。在股东回报方面，公司始终重视投资者利益共享。2024年度实施了每10股派发现金红利0.55元（含税）的分红方案，现金分红占归母净利润比例21.90%。未来，公司将结合经营现状、业务发展规划及资金需求，持续优化利润分配政策，努力为投资者创造更多回报。经营业绩方面，公司展现出强劲的发展态势。2024年实现归母净利润2.30亿元，成功实现扭亏为盈；2025年上半年营收同比增长53.53%，净利润同比增长135.08%，经营态势持续向好。公司管理层将坚定不移地推进“一体两域”发展战略，通过持续的技术创新、管理优化和市场拓展，不断提升企业核心竞争力，为投资者创造长期稳定的投资回报，实现公司价值与股东利益的最大化。
　　（五）管理效能全面提升
　　报告期内，公司持续推进财务管理数字化升级，通过系统性信息化建设全面提升运营效率与管理水平。项目启动前，公司组织专项团队深入调研业务需求，科学规划系统架构；在实施阶段，重点优化了内部交易结算流程，创新引入智能费控系统，并完成历史数据的标准化迁移与校验工作。系统于2025年成功上线后，公司同步建立了完善的培训体系和技术支持机制，确保系统稳定运行。本项目的实施显著提升了财务数据的准确性和时效性，为公司高质量发展提供了坚实的数字化支撑。
　　同时，公司高度重视监管要求，全面强化内控体系建设。根据《公司内部控制规范文件（2024版）》要求，公司重点优化了合同管理流程，启动子公司内控标准化专项行动，并建立了常态化的风险监测机制。针对监管关注事项，公司迅速采取整改措施，包括及时召开董事会及股东大会审议通过相关议案，确保各项业务合规运行。
　　通过财务数字化与内控优化的协同推进，公司构建了更加高效、透明的管理体系。未来，公司将持续完善合规管理机制，强化制度执行，为业务发展提供更加坚实的保障。
　　（六）外部工作成效显著
　　在社会责任与可持续发展方面，公司始终将社会责任视为企业发展的重要组成部分，积极践行企业社会责任。在西藏日喀则地震灾害发生后，公司迅速响应，紧急召开董事会并审议通过《关于向西藏日喀则地震灾区捐赠的议案》，拟捐赠现金338万元专项用于灾后紧急救援、受灾群众安置及重建工作，展现了西藏本土企业关键时刻的责任担当。在塔吉克斯坦，公司投资建设的银制品珠宝加工厂顺利投产，有效带动了当地就业，为居民提供了稳定的收入来源；同时，公司持续开展社区支持活动，在伊斯季克洛尔市友谊幼儿园共同举办“六一”儿童节庆祝活动，捐赠学习用品和玩具，惠及百余名儿童，用实际行动温暖了当地社区。在阿根廷，公司积极融入当地社会，向安东尼奥之父学校捐赠教育物资，赞助“帕卡玛玛”传统节日活动，这些社区发展项目均得到了当地政府和居民的高度认可，进一步加深了公司与当地社会的联系。
　　在跨文化交流与人才培育方面，公司持续依托塔吉克斯坦塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”平台，不断深化“语言筑基+技能提升”培养模式，通过塔吉克斯坦中文工坊“中文+电解铅”等实用课程，培养了一批既懂中文又掌握专业技能的复合型人才，其中部分学员已晋升至技术管理岗位，为当地产业发展注入了新活力。在阿根廷，公司成功协办萨尔塔省教育代表团访华活动，代表团成员先后访问北京、上海等地的高校和职业教育机构，增进了中阿教育领域的相互了解与合作。同时，公司承办的萨尔塔普纳高原青少年足球队访华项目，组织24名代表团成员与西藏日喀则高中生开展高原足球友谊赛等系列活动，不仅促进了中阿青少年之间的交流与友谊，还获得了阿根廷驻华大使馆、驻沪总领馆的特别表彰，国内外媒体广泛报道，成为中阿文化交流的典范。
　　在国际业务拓展与行业合作方面，公司积极参与全球矿业治理体系建设，持续扩大行业影响力。报告期内，公司代表先后出席“哈萨克斯坦第三届国际矿业大会”、“中国（西藏）锂业大会暨第十届锂资源发展论坛”等高端行业会议，并在大会发表主旨演讲，分享公司在有色金属和锂资源领域的技术创新成果。公司接待上海有色网南美锂资源考察团实地考察阿根廷锂钾公司，深入交流业务发展情况，为未来深度合作奠定基础。在可持续发展方面，公司系统参加全国绿色矿山矿长高级管理培训，将ESG理念深度融入海外项目运营，阿根廷盐湖项目的环境管理体系建设已取得阶段性成果。
　　公司将进一步完善国际化运营管理体系，持续优化海外项目的经济效益与社会效益平衡机制。通过深化属地化经营、强化国际资源整合、完善ESG管理等措施，不断提升跨国运营能力，为上市公司高质量发展提供持续动力，实现投资者利益与社会价值的共同提升。
　　（七）科技创新蓄势突破
　　报告期内，公司深入实施创新驱动发展战略，持续加大研发投入力度，重点围绕盐湖提锂技术创新和绿色选矿工艺升级开展科技攻关，取得显著成效。
　　公司通过构建“产学研用”协同创新体系，持续推动技术创新成果转化应用。报告期内，研发投入较上年同期增长显著，技术创新对公司提质增效的支撑作用日益凸显。未来，公司将继续加大研发投入，重点突破关键核心技术，为业务发展注入持续创新动力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
　　塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿根廷托萨旗下阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，以上两个项目均具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都位居前列。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
　　4、具有防范周期性风险的产品组合结构
　　自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和能源金属为产品的组合是长期正确的。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在地的港币和加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、经营流动性问题累积的风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险。公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。
　　5、安全生产及环保合规风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经营。公司通过制定并完善安全环保管理制度，持续加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全环保风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，是公司全面开启高质量发展新征程的起步之年。公司顺利完成了董事会、监事会和经营班子的换届改选，在新一届管理层的带领下，公司全面梳理发展战略，总结经验和教训，重点抓好塔中矿业生产经营工作，通过调整经营模式，聚焦主业，加快技术创新，优化内部控制和完善ESG体系，公司经营效率不断提升，经营质效持续向好，可持续发展基石增厚。　　报告期内，公司实现营业收入16.39亿元，同比增加11.64%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，上年同期数为-2.15亿元，同比扭亏为盈。　　报告期内，公司主要完成以下工作：　　（一）聚焦做强主业，多措并举降本增效　　公司紧密围绕... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，是公司全面开启高质量发展新征程的起步之年。公司顺利完成了董事会、监事会和经营班子的换届改选，在新一届管理层的带领下，公司全面梳理发展战略，总结经验和教训，重点抓好塔中矿业生产经营工作，通过调整经营模式，聚焦主业，加快技术创新，优化内部控制和完善ESG体系，公司经营效率不断提升，经营质效持续向好，可持续发展基石增厚。
　　报告期内，公司实现营业收入16.39亿元，同比增加11.64%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，上年同期数为-2.15亿元，同比扭亏为盈。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）聚焦做强主业，多措并举降本增效
　　公司紧密围绕自身主业发展，不断实现经营质效的稳步提升。自2023年下半年实施对塔中矿业的经营模式调整，至2024年一季度已基本完成，2024年第二季度产量已经稳步提升、成本已经逐步下降，公司2024年半年度业绩开始改善，2024年三季度持续回暖，至2024年四季度公司业绩达到预期目标。报告期内，塔中矿业完成采矿量284.63万吨，出矿量270.36万吨，选矿处理量266.01万吨。完成铅、锌、铜精矿产品产量合计9.37万吨，其中含：铅金属量4.51万吨，同比上升19.22%；锌金属量4.75万吨，同比上升5.39%；铜金属量1,149吨，同比上升28.99%；银金属量74.27吨。
　　公司通过精细化管理与优化措施，实现了显著的降本增效。报告期内，公司从源头把控采掘工程设计，优化方案，杜绝非必要工程，合理控制采掘比；针对井下掘进工程，优化支护方案；严格规范材料管理，杜绝浪费；技术人员深入现场，管控采矿贫化率和损失率，提高回采率和供矿品位；选厂合理安排生产，加强用水用电管理；提升设备运转率，优化设备维保，降低故障率和运行成本；选厂提升生产效率和选矿回收率；拓宽物资采购渠道，优化采购策略；销售环节管控费用，提升效益等。通过以上举措，带动公司报告期内综合成本下降，净利润实现扭亏为盈。
　　（二）推进项目建设，夯实发展根基
　　报告期内，塔中矿业持续推进别列瓦尔基建探矿工程、抛废设施设备的基础建设、冶炼厂二期工程建设、珠宝首饰加工厂这四大项目建成投产，为进一步提升产能，补强产业链，实现规模化高质量发展奠定了基础。
　　报告期内，2024年6月28日，安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA）。目前项目现场已施工完成的卤水生产井和淡水井，能够满足1万吨/年碳酸锂当量生产所需；在关键提锂设备方面，1万吨/年碳酸锂当量规模吸附段设备和配套柴油发电机组已运达阿根廷萨尔塔市，后端膜段和蒸发设备正在根据项目进展有序采购、发运。阿里扎罗项目方面，报告期内，正在按照计划推进深度勘探工程，其中物探工作已完成，勘探井已完成6口，初步勘探和周边项目表明矿权区域内存在丰富锂资源，是极具潜力的锂资源项目。
　　（三）坚守安全生产红线，保障矿区稳定生产
　　牢固树立安全生产理念，深化安全风险分级管控和隐患排查治理，提升全员安全技能及公司安全管理信息化水平，规范安全生产管理及操作行为，提升职业健康管理水平，加强公共安全管理，稳步提升应急管理水平，营造良好安全文化氛围。
　　报告期内，公司继续树牢红线意识，明确“四定”方案（定人、定责、定时、定措施），压紧压实安全生产责任，坚持“四不留”原则，努力做到“不留盲区、不留死角、不留空位、不留隐患”，持续健全安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，深入开展安全生产治本攻坚，加强应急管理体系建设和安全生产培训，有效提高应急处突能力，坚持以人为本，全面提升安全管理水平。报告期内，公司实现了中方员工无重伤以上事故，为员工创造一个安全、健康、和谐的工作环境。
　　（四）团队建设成效显著，属地人才培养取得突破
　　公司顺利完成了董事会、监事会的换届和高管团队的聘任工作。专业化、高效化的管理团队，是企业发展的中坚力量与中流砥柱，新一届高管团队明确战略目标，敢于突破，团队成员保持良好沟通，保证了团队的高效协同，新一届高管团队面貌一新，有效提升了团队的凝聚力、向心力和执行力。
　　公司始终坚信，员工是推动企业前行的核心动力，也是实现可持续发展目标的关键所在。公司致力于为员工创造广阔的发展空间，通过持续推进运营地人才本土化招聘战略，积极为当地居民提供工作机会。近年来每年的本地化员工规模都呈现上升的态势，有效促进社区人力资源开发与企业运营需求的深度协同，形成具有区域特色的可持续发展机制。
　　报告期内，公司以塔吉克斯坦塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”为平台，深化“语言筑基+技能提升”培养模式，实现属地人才建设与文化融合双突破。塔中矿业“中文工坊”全年开展两期“中文+铅冶金技能”培训，累计培养塔籍技术学员123人；联合兰州资源环境职业技术大学完成首批塔籍学徒制学生联合培养，构建“理论-实训-上岗”闭环体系；通过国际中文日捐赠教材、举办文化交流活动，获得塔国项目所在地社区、政府一致好评。在阿根廷，阿根廷锂钾“中文工坊”项目与萨尔塔职业院校合作开发机械维修课程，开展专项技能培训；阿根廷本地学员首获2024世界职业院校技能大赛铜奖。属地人才培养的持续推进既为境外项目储备本土技术骨干，又通过文化互鉴增强社区认同，形成“人才培育-效率提升-可持续发展”良性循环。
　　（五）借助外力，优化内部控制
　　公司进一步完善内控体系建设，强化风险防控机制，制修订《公司章程》《公司董事会审计委员会工作细则》《战略与可持续发展（ESG）委员会工作细则》等内控制度，通过与外部中介机构合作，借助外力系统梳理了塔中矿业、阿根廷锂钾及各管理中心职责权限和业务流程，制定完成《内部控制手册》《权责审批手册》《管理制度汇编》，覆盖公司治理、财务管理、人力资源管理、法律合规等多个业务领域，确保公司业务运营符合法律法规及行业标准，持续推进公司治理体系和治理能力现代化。
　　（六）发挥创新主体作用，推动技术研发持续进步
　　公司坚持以技术创新赋能新质生产力，通过深化技术创新，持续为企业高质量发展注入强劲动能。一是依托现有公司研发人员、西藏珠峰院士专家工作站和顾问工作站，内部搭建科研平台，整合内部科研团队和外部科研力量，提升公司研发产出效率，推动公司技术进步。二是推进新技术研发，加快创新成果转化，公司开展重点研发项目包括电化学脱嵌提锂研究、电化学吸附提锂材料研究；矿石预选抛废工业实验研究；铅冶炼工程综合回收铜、银工艺研究。
　　（七）提振投资者信心，持续提升投资价值回报能力
　　公司高度重视对投资者的投资回报，在保证主营业务发展合理需求的前提下，结合实际经营情况和发展规划，公司在报告期内分别制定了《2024年度“提质增效重回报”专项行动方案》和《公司未来三年（2024—2026年）股东回报规划》。董事会建议向全体股东每10股派发2024年末期现金红利人民币0.55元（含税），共计派发现金红利0.5亿元（含税）。公司将以良好经营业绩，积极回报投资者，与股东、投资者共享公司发展成果。
　　（八）践行ESG理念，筑牢可持续发展根基
　　公司积极落实节能降耗。实施能源结构优化与工艺升级并制定监测跟踪机制，深入挖掘生产运营各环节中的减碳潜力。公司持续加强环境评估，引入新型节能技术，注重实现资源的循环利用和节约使用，根据自身运营特点，致力于降低环境影响，展现负责任的企业形象。
　　秉持平等、多元、包容的理念，公司将员工福祉与社区发展置于战略高度。坚持共同发展理念，推动企业价值、员工及利益相关方价值、社区及社会价值共同提升。公司通过社区建设帮扶两地包容增长、文化教育培育塔中新型人才、“中文工坊”联通“一带一路”友谊桥梁等多种形式履行社会责任。在阿根廷、塔吉克斯坦构建多层次民生关怀体系，实现企业发展与社区福祉深度融合；在塔吉克斯坦开展长效行动，建立节日慰问常态化机制，惠及孤寡老人、边防官兵等群体，资助出版《塔吉克斯坦和中国：合作成果丰硕的30年》，系统性记录中塔合作历程；在阿根廷，公司持续推进属地融合发展模式，积极参与社区活动，完成公益慈善捐赠1,439万比索，向安东尼奥之父学校捐赠教育物资，深度参与社区“帕卡玛玛”传统节日并赞助活动物资，推动文化尊重与社区融合。
　　员工雇佣与关怀方面，公司积极履行社会责任，获两国政府、社会、社区一致认可，通过配套开展“中文工坊”等专项技能培训项目，系统性提升当地居民职业素养与岗位适配度。
　　（九）深化政企协同，构建国际化发展保障体系
　　报告期内，公司持续强化与项目所在国政府的高层互动，通过系统性沟通机制为境外项目开发提供政策支持。战略级政商关系搭建方面，全年累计开展高层互访7次，覆盖项目所在地阿根廷、塔吉克斯坦两国。阿根廷驻华大使、外交部长、经济部长等政要先后到访上海；总裁茅元恺率队赴阿根廷拜会萨尔塔省生产发展部、海关署等机构，推动阿根廷锂钾项目开发落地。实现政策精准对接方面，塔吉克斯坦总理科基尔-拉苏尔佐达会见董事长，双方就扩大合作规模达成共识。
　　塔吉克斯坦官方媒体专题报道公司十年发展贡献，《人民日报》刊文赞誉矿区振兴成果，中国驻塔使馆、塔国外交部分别致函表彰公司在重大外事活动中的保障支持，凸显“国家任务的企业担当”，是塔国经济发展不可缺少的助力和两国“民间友谊”不可替代的使者，也为“一带一路”倡议民心相通建设注入实践典范。
　　（十）积极参与行业活动，提升行业内价值链话语权
　　报告期内，公司以“技术+资源”双轮驱动，积极参与全球矿业治理体系。全年出席重量级行业会议9场，包括第三届“一带一路”地球物理国际论坛、中国国际铅锌周等，发表主旨演讲4次。公司通过与国内外行业机构和专家的交流互动，把握行业动态，获取前沿技术信息，汲取成功经验，同时展示自身实力，提升公司知名度和企业形象，吸引潜在合作伙伴，为公司业务开展和项目实施创造了有利条件。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铅行业
　　报告期内，全球新一轮货币宽松周期已然开启，产业结构变化，铅价正常回归。一季度，美元指数处于相对高位，加之LME铅库存大幅上升，伦铅跌破2,000美元/吨整数关口。4月份，宏观利好因素发酵，有色金属行情整体偏强，加之LME铅库存去化带动，伦铅连续走强，触及最高点2,359美元/吨。5月下旬，伴随着欧美数据走弱，市场对经济衰退的担忧升温，伦铅跟随有色金属板块整体回落，触及年内最低点1,917美元/吨。转至8月上旬，美国数据韧性凸显，衰退担忧情绪放缓，美联储降息预期兑现，伦铅触底反弹，但LME铅库存持续保持高位，LME0-3铅依旧为深贴水，伦铅上行动力不足，截至12月26日，伦铅收于1,980.0美元/吨，同比下降4.2%。2024年，LME三月期铅均价2,106.0美元/吨，同比下降1.0%；同期，LME现货均价2,074美元/吨，同比下降3.0%。
　　报告期内，市场供需方面，全球供应端虽存有增长量，但在海外冶炼厂复产增产的带动下，铅精矿需求保持相对强劲，全球铅精矿供需平衡缺口仍在。
　　据安泰科预测，2025年LME铅价主要波动区间预计为1,900-2,300美元/吨。
　　2、锌行业
　　报告期内，锌价阶梯上扬，强势运行。2024年上半年，LME三月期锌价格开盘于2,660.5美元/吨，随着美联储降息的预期受到抑制，美元指数连续攀升，伦锌大幅下挫，触及年内最低价2,278美元/吨；随后美国多项经济指标发布，美元指数下跌，叠加铜价上涨提振，伦锌价格止跌反弹。进入二季度开始，在宏观乐观情绪和基本面因素共同作用下，包括伦锌价格在内的多种有色金属价格走高，并于5月下旬录得上半年最高价3,185美元/吨。随着美联储降息预期延后，美元走强，多种有色金属价格承压下行，但由于原料供应持续紧张，提供有力支撑，伦锌价格回调后再度开启高位区间震荡。进入三季度，市场对经济衰退预期升温，有色金属价格多数下跌，但随着美联储降息政策落地，开启了政策宽松周期，美元指数下跌，叠加国内发布一系列利好政策，伦锌价格持续上涨，并在10月末录得年内最高价3,284美元/吨，之后随着消费端进入淡季，叠加国内冶炼厂提高开工率，精锌产量回升，锌价呈现高位偏弱震荡。截止2024年末，LME三月期锌收于3,108.5美元/吨，年涨幅599美元/吨或23.9%，全年均价为2,814美元/吨，上涨165美元/吨或6.1%；LME现货锌年均价为2,778美元/吨，上涨127美元/吨或4.9%。
　　报告期内，市场供需方面，需求端表现偏弱，但由于矿端供应紧张，精锌供应下滑，因此全球精锌市场呈现紧平衡。
　　据安泰科预测，2025年锌价呈现区间震荡，波动重心将较2024年有所下降。预计LME三月期锌年均价2,750美元/吨。
　　3、铜行业
　　报告期内，LME铜价快速上行，创下历史新高后回落。2024年第一季度，LME铜价大部分时间高位震荡，最高达到9,165美元/吨附近。2024年第二季度，LME铜价呈现为冲高回落格局，期间一度创下历史新高。4月，在铜精矿供给预期偏弱、市场避险需求增强以及国内宏观政策利好的支撑下，铜价强势上涨。5月，COMEX铜期货在库存较低的背景下，由于资金大量涌入，导致持仓量大幅增加，挤仓风险的上升也推动LME铜价迅速上涨，5月20日铜价创下历史新高。5月下旬挤仓压力得以缓解，投机资金离场，铜价迅速回落,此外，在美联储降息预期推迟、精铜现货库存超季节性累库等原因影响下，铜价下跌趋势顺畅，直到6月底才有止跌企稳迹象。2024年上半年LME铜均价9,200.70美元/吨，较上年均价上涨8.03%，同比上涨5.50%。报告期内，铜价冲高回落，随后高位震荡格局。2024年上半年，铜价在铜矿供应短缺、全球显性铜库存处于历史低位、风险偏好资金大量涌入等多种因素的共同推动下强势上涨，于5月20日创下历史新高。下半年，在美国通胀反复、地缘政治风险扰动增加、铜精矿供应持续趋紧等因素的共同影响下，铜价呈现阶段性回落趋势，但下半年整体来看，运行区间仍高于一季度的水准，为高位震荡格局。
　　报告期内，市场供需方面，全球供应在数字上仍表现为小幅过剩，但量级不大，再结合各类库存、在途等因素，现货市场实际仍偏紧的状态。
　　据安泰科预测，2025-2026年国际市场铜价主要波动区间位于8,200-10,800美元。其中，2025年运行区间的上下沿都将不及2024年，2025年高点暂时看到10,500美元，下方低点暂时看到8,200美元左右；2025年度均价有望略高于2024年的9,275美元，达到约9,350美元，2026年价格重心较2025年再有一定上移。
　　4、锂行业
　　报告期内，锂价主旋律向下，碳酸锂价格延续下跌行情，触及7万元/吨，锂行业过剩产能逐步开始出清，但在需求依旧维持增长的背景下，部分时段发生了阶段性反弹，全年市场以交易锂资源中长期过剩为主线，锂价持续下跌至边际成本线附近，进入底部磨底阶段。
　　2月中上旬，供应端锂盐厂面临成本压力复产节奏缓慢，叠加江西环保检查事件发酵，引发市场对供给扰动的担忧；需求端下游排产增速亮眼，消费表现强于预期，供缩需增情况下锂价大幅反弹，最高至12万元/吨以上，现货亦跟涨，3-5月份碳酸锂价格在11-12万元/吨之间震荡。5-8月，下游需求走弱，而供给依旧处于增量，江西环保调查告一段落，国内碳酸锂产量至新高，同时碳酸锂进口量也持续攀升，供应过剩背景下产业链各环节持续累库，锂价逐步走弱。进入9月以后，金九银十需求旺季预期兑现，新能源车和储能终端消费亮眼，带动正极材料和电池排产大幅上行，碳酸锂持续去库，锂价止跌企稳。但受制于高位库存和锂资源中长期过剩预期，锂价反弹缺乏强动力，锂价在7-8万元/吨区间震荡运行。国内以旧换新政策实施叠加储能需求爆发，11-12月终端消费表现强劲，下游排产突破季节性维持高位。同时正值三季度报告发布，海外矿山减停产消息频传，碳酸锂价格中枢上探。进入12月以后，上游在利润驱动下复产和增产，12月供给持续放量，需求小幅走弱，平衡重回过剩，锂价再次跌回8万元/吨以下。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘和选矿，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源的开发。
　　（二）主要产品及用途
　　公司目前的主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及粗铅。
　　公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济各领域。其中：金属铅具有良好的延展性、抗腐蚀性,易与其他金属制成性能优良的合金。金属铅、铅合金和其化合物广泛应用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业。
　　金属锌具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性，且有很好的常温机械性，能与多种金属制成性能优良的合金。主要以镀锌、锌基合金、氧化锌的形式广泛应用于汽车、建筑、家用电器、船舶、轻工、机械、电池等行业。目前，在有色金属消费量中仅次于铜和铝。
　　金属铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业等领域；在有色金属消费量中仅次于铝。
　　金属银为常见贵金属之一，可以制作饰品。在工业领域常用来制作灵敏度极高的物理仪器元件，各种自动化装置、火箭、潜水艇、计算机、核装置以及通讯系统，所有这些设备中的大量的接触点都是用银制作的。
　　电池级碳酸锂主要用于制备钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料。高纯级碳酸锂还可应用于制备高端锂离子电池正极材料及电池级氟化锂的制备；在光电信息方面，高纯级碳酸锂用于制备钽酸锂和铌酸锂；同时高纯级碳酸锂还应用于光学特种玻璃、磁性材料行业及超级电容器、医药行业等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要的采购业务是塔中矿业生产经营所需的各类物资、设备和备件。贯彻质量优先、价格优先的采购原则，坚持询比价和招标采购模式。
　　2、生产模式
　　公司对采、选、冶生产组织实行计划管理模式，并按计划组织生产。
　　3、销售模式
　　公司精矿产品采用年度长单方式进行销售，即与客户约定全年的销售量，但价格未予锁定。每个月的发货量按照全年产量指标按月均分，并酌情考虑检修后执行；卖方有权对销售的数量进行10-15%的增减调整。有色金属矿产品的国际交易基本定价公式为：计价元素以LME价格、LBMA价格以及金属品位为基准，乘以扣除减免后的金属含量，再扣减加工费（和/或精炼费）后作为计价基础。
　　公司所有产品的定价模式都遵循上述基本定价公式，其中锌精矿的加工费按照当年国际市场认可并公布的BENCHMARK为对标，根据买卖双方签订的合同其他约定条件进行调整，铅精矿和铜精矿（含银）的加工费和精炼费则根据买卖双方签订的合同为准。加工费的BENCHMARK对公司精矿产品的销售收入影响较为明显。
　　具体结算流程为：根据发运日前5天LME和LBMA公布的现货均价预估货值，买方在收到卖方提供的发运单据、临时发票、原产地证书后付款。卖方可在合同约定的期限内选择月均价结算或者点价结算。按月均价方式进行结算时，根据卖方指定月份的伦敦金属交易所和伦敦金银市场协会的现货月均价进行结算；按点价方式进行结算时，卖方可在LME交易时段要求买方按即时的市场价格进行成交并调期。在按月均价或点价方式定价，且第三方国际检验公司对产品的重量和品质检测报告出具后，买卖双方进行最终结算，结清货款。公司以美元作为计价和结算货币。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
　　塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，安赫莱斯项目根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），即使产能规模规划由5万吨调整为3万吨，但其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都是无先例的。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
　　4、具有防范周期性风险的产品组合结构
　　自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和储能金属为产品的组合是长期正确的。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾锂盐湖项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司2024年实现营业收入16.39亿元，较上年同期增加11.64%；归属于母公司所有者的净利润为2.30亿元，上年亏损-2.15亿元，实现扭亏为盈；基本每股收益0.2512元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年以来，中国有色金属工业增长强劲，行业整体呈现出生产增长、投资加速、进出口活跃的良好发展态势。有色金属工业增加值超过10%，为近10年来首次，产业景气度呈现持续回升态势。受美联储货币政策的调整、地缘政治冲突的加剧以及下游需求的回暖等多重因素影响，有色金属市场经历了一轮价格上涨，这一趋势显著提振了行业内多数公司的业绩表现。在国家政策的积极引导和支持下，有色金属行业正朝着高端化、绿色化、智能化的方向不断迈进，通过技术创新有效提升了产品的附加值和市场竞争力，展现出稳健的生产增长态势，自2023年十种有色金属产品产量首次突破7,000万吨大关后，据国家统计局数据显示，有色金属行业2024年的总产量较上一年增长了4.40%，其中新能源与电子制造等下游行业的复苏需求成为主要增长引擎。
　　能源金属是目前有色金属中少数处于较低历史价格分位、未来3年需求复合增速仍然较高的品种。历经近两年价格下跌、盈利承压及权益回调，锂电产业链整固的时间与深度均已较为充分，锂电板块已重回价值区间。看远期，锂电行业仍是具备广阔成长空间的行业赛道。从渗透率看，欧洲、美国和其他地区2024年预计的渗透率分别为18%、10%、4%，全球维度仅在20%左右。同时锂电增量市场不断涌现，储能按远期空间倒推的渗透率仅7%，国内商用车也仅15%，工程机械、飞行器、机器人等也是潜力市场，远期成长空间广阔。作为锂电产业链上游的资源环节，能源金属之所以具备魅力，是因为其较长的资源型供给周期，与快速变化的终端下游需求及其较长产业链条的库存扰动之间，更易产生供需错配带来价格波动的周期。2025年，能源金属权益板块有望领先商品定价锂电需求修复、供给格局优化下基本面的改善预期。
　　(二)公司发展战略
　　近几年来，公司深化提炼了“一体两域”的发展战略布局，即：以有色金属资源开发为主体，不断巩固和增强对有色金属资源的控制能力，快速深化和提高对资源规模化开发的实现能力。
　　一域：以公司全资子公司塔中矿业在塔吉克斯坦拥有的超大型铅锌铜银多金属矿山为中心，打造塔吉克斯坦北部有色金属产业园区；完成冶炼厂二期工程建设，产出电解铅、电解银、冰铜；构建与塔国周边国家相关冶炼企业优势互补的协同发展生态圈，并不断辐射到中亚地域，成为全球铅锌金属重要的上游原料供应商。
　　一域：以公司控股子公司在阿根廷拥有的特大型锂盐湖资源为中心，引入国内领先的盐湖提锂工艺技术和设备，形成阿根廷盐湖开发的领先技术优势；向阿根廷周边各国辐射，确立公司在南美地域的一流能源金属开发商地位，成为全球新能源锂金属原料具有影响力的上游供应商。
　　届时，公司将成为全球铅锌有色金属和新能源锂金属有影响力上游供应商，为全体股东实现更高的投资价值。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，随着“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念的深入贯彻执行，资源的稀缺性和价值将得到充分体现，基本金属、能源金属作为国家战略性资源的优势地位将更加突出。
　　2025年公司将继续秉持和深化“一体两域”的发展战略布局，以“盘活存量、做优增量、提升质量”为总体目标，继续把高质量发展要求贯穿经营策略，扎实推动公司实现高质量发展，全面抓好2025年各项目标任务落实落地。
　　1、总体生产经营指标
　　（1）采选矿作业计划
　　铅锌铜矿计划采矿量360万吨，出矿量340万吨，选矿处理量360万吨，精矿产品含金属量13.61万吨。冶炼厂计划生产冰铜430吨、次氧化锌585吨、电解铅7,060吨、白银2.4吨。
　　（2）阿根廷盐湖开发，2025年安赫莱斯项目一期（1万吨/年碳酸锂当量）将启动产能建设，根据融资进度以尽快实现对锂资源的规模化开发。
　　2、公司2025年重点工作
　　（1）提质增产降本增效
　　2025年，公司将坚持效益优先原则，以实现产品金属量为核心，以提高入选品位为突破口，重点围绕提高探矿质量和出矿品位管理、提高入选矿石品位、提升选矿回收率，梳理并发现制约生产的瓶颈问题，靶向发力、精准施策，实现提质增效。重点抓好井下出矿能力提高、选矿产能提升、抓好废石选精、抛废提升品位，实现增产增效。不断优化探、掘、采工程设计方案，提升投入产出效能，监督并杜绝无效或重复性掘进工程，管控并规范井巷工程支护标准，分析支护必要性、支护方式、支护材料选择等要素，把关并指导采空区废石充填，降低废渣运力成本，考核生产环节全要素成本，实现进一步降本增效。
　　（2）生产经营管理提升
　　2025年，公司针对塔中矿业与阿根廷锂盐湖项目的跨区域运营，深入实施精益管理，筑牢高质量发展稳固根基，主动参与到生产建设全流程的督导与监管，通过分析数据并结合现场监督情况，以月度经营分析会为平台，对生产建设过程中出现的问题，提出可行性的优化措施或方案，加强进度监控，真正落实“服务、监督、指导、管控、考核”的职能要求，不断提高经营管理质量。公司将做实做细做精财务管理，以全面预算为引领，以决算管理为镜鉴，强化预算执行全过程控制，实时重点监控关键指标，通过成本管理增强预算管控效力。在确保现有融资额度的基础上，积极拓展多种融资渠道，全力保证公司现有生产运营及重点项目建设的资金需求。
　　（3）内部控制全面升级
　　坚持“管好风险就是创造收益”的理念，持续优化全面风险管理体系，深化开展“风险为底线、合规为红线、内控为支撑”的风险、合规、内控一体化建设，强化风险识别评估，加强风险监测预警，严控增量风险，提升公司防控系统性风险的能力。2025年，公司将持续优化内控体系，一是配合中介机构全面落实内控手册、权责手册和制度汇编等内控规范文件，强化监督与审计，建立覆盖海外运营节点的合规审查机制，加强重大风险领域、重大事项调查与追责整改，堵塞管理漏洞，确保重大风险可防可控。二是加强风险管理，精准识别各类风险，制定应对策略，推动风险文化建设，定期进行风险评估和培训，提升全员风险意识，确保迅速有效应对突发事件。三是建立全过程贸易风险管控机制，规范贸易业务行为，统筹兼顾“稳增长和防风险”。四是依据监管规则，严谨、合规开展信息披露工作，履行信息披露义务，进一步提高信息披露质量。
　　（4）技术创新驱动发展
　　2025年，为保持和提高技术水平及创新能力，公司将继续重视研发投入。一是全面提升科技创新精益管理水平，探索新技术、新工艺在生产中的实践与运用，并推动管理智能化升级，加快信息技术应用，应用用友YonSuite业务解决方案和新信息化系统，不断用创新成果解决管理和生产难题。二是做深做实与高校、科研院所、院士工作站的产学研深度融合，深度对接高校科技创新资源，加强与科研院所的合作，一体链接企院校科创人才、项目、平台、资源，充分发挥协同效应，吸引更多技术资源和人才，推动高质量培训和技能发展。
　　（5）树立安全环保体系
　　2025年，安全环保工作仍然是公司一切工作的重中之重，要牢牢守住安全环保这道不可逾越的红线，不断提升抵御风险的能力和水平，切实把安全环保工作作为重点。一是加强对安全工作组织领导和工作落实，坚持“以人为本”的底线思维，制定切实可行的安全生产工作计划，着力实施抓培训、提素质、打基础、抓基层、勤检查、重整改、强考核、保安全等系列措施，落实安全管理主体责任，确保企业安全平稳运行。二是强化安全培训，夯实“三基”（基础、基层、基本素质），利用班组安全活动、班前交底会等各种形式，并根据不同季节、不同作业环境，开展有针对性的安全教育培训活动，使作业人员都能基本做到应知应会安全基本常识和安全操作技能。抓好工程全周期的安全管控，实现公司2025年安全无事故的目标。三是坚持绿色发展理念，贯穿生产全过程、全链条，推动公司生态环保提档升级，实现节能降碳减排。
　　（6）ESG价值创造实践
　　牢固树立生态文明理念，健全环境保护管理体系，落实环境保护主体责任，强化环境风险防控，深入开展环境保护问题自查自改，着力解决突出环境问题，提升环境保护基础管理水平，降低治理成本，改善环境绩效；不断深化能源、水资源和碳排放管理，协同推进降碳减污扩绿增长，奋力开创生态文明建设和绿色低碳高质量发展新局面。公司还将深入推动ISO9001质量管理标准体系认证落地，全面提升全员质量意识，助推产品质量稳定可靠，成为值得客户信赖的企业。
　　（7）加强团队人才建设
　　公司始终将员工和人才培养作为企业可持续发展的核心要素。2025年，公司将持续加强优化团队与人才梯队建设工作。一是增强塔中矿业和阿根廷锂盐湖项目的技术力量，落实关键岗位复合型专业人才，制定系统化培训计划，引入外部专家讲座和实践项目，帮助员工快速提升专业能力，通过推进绩效管理改革，优化人才晋升通道，完善激励机制。二是着力锻造高质量干部人才队伍，培养中层管理人才，增强人才的获得感、归属感，切实激发企业内生发展动力。三是优化工作模式，积极尝试岗位交叉轮换方法，提升跨时区协作效率，增强团队凝聚力。
　　（8）企业文化建设宣传
　　2025年，公司将着重企业文化建设与宣传，让企业文化助推和服务生产经营。一是加强文化活动的开展，在提升员工对企业文化理解的同时，为员工创造更加和谐的生活和工作环境。二是加强对企业文化的培训，通过注重对企业文化的塑造和熏陶，将企业文化渗透到企业经营管理的各个环节。三是加强新闻宣传工作，加强对内对外宣传力度，做好自媒体平台的管理与维护。
　　鉴于市场环境复杂多变，本经营计划仅作为指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺。为保障全体股东权益，本公司保留根据市场环境变化、行业政策调整及生产经营实际需要，对本经营计划进行适时修订的权利。敬请投资者充分关注行业特有风险，理性认知预测信息的不确定性，审慎作出投资决策。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。
　　公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在的港币和加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。
　　公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。
　　公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、经营流动性问题累积的风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险。
　　公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。
　　5、安全生产及环保合规风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经营。
　　公司通过制定并完善安全环保管理制度，持续加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全环保风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　报告期内，宏观与基本面共振，铅价震荡上行。2024年第一季度，宏观因素影响边际减弱，LME铅库存持续减少，推动伦铅震荡上行，随后美元指数震荡上行，有色金属承压运行，加之LME铅库存连续增长，伦铅触及2023年7月以来低点。2024年第一季度末，由于美元指数仍处于相对高位，且LME铅库存大幅上升，伦铅承压下行，最终收于2,053.0美元/吨。2024年第二季度，宏观利好因素持续发酵，加之LME铅库存下滑带动，伦铅震荡上行，触及最高点2,359.0美元/吨。2024年第二季度末，美国降息预期有所缓和，有色金属承压运行，伦铅随之回落... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　报告期内，宏观与基本面共振，铅价震荡上行。2024年第一季度，宏观因素影响边际减弱，LME铅库存持续减少，推动伦铅震荡上行，随后美元指数震荡上行，有色金属承压运行，加之LME铅库存连续增长，伦铅触及2023年7月以来低点。2024年第一季度末，由于美元指数仍处于相对高位，且LME铅库存大幅上升，伦铅承压下行，最终收于2,053.0美元/吨。2024年第二季度，宏观利好因素持续发酵，加之LME铅库存下滑带动，伦铅震荡上行，触及最高点2,359.0美元/吨。2024年第二季度末，美国降息预期有所缓和，有色金属承压运行，伦铅随之回落，最终收于2,221.5美元/吨。2024年上半年LME铅均价2,148.55美元/吨，较上年均价上涨0.93%，同比上涨1.51%。
　　报告期内，市场供需方面，尽管新建及扩建项目产能有望释放并推高铅精矿和精铅产量，但受极端天气、矿山事故、地缘政治等多种因素影响，实际增量有限。同时，虽然全球轻型车销量回暖对铅消费构成一定支撑，但是海外替换电池需求未有明显改善，因此海外铅消费依旧疲软。
　　据安泰科预测，2024年下半年LME铅价主要波动区间预计为2,000-2,400美元/吨，价格重心较2024年上半年分别上移2.5%。
　　报告期内，市场宏观情绪持续波动，锌价震荡走强。2024年第一季度，LME三月期锌开盘于2,660.5美元/吨，伦锌先由大幅下挫至止跌反弹。2024年第一季度末，美联储一如预期维持利率不变，美元指数大幅上涨，伦锌价格偏弱震荡，最终收盘于2,437美元/吨。2024年第二季度，随着中美制造业PMI数据超预期回升，强化了市场对全球经济进一步复苏的乐观预期，IMF最新经济预测调高2024年经济增长预期，伦锌价格持续上涨至3,185美元/吨，触及自2023年2月以来的高位，随后开启高位区间震荡，2024年第二季度末最终收盘于2,941美元/吨。2024年上半年LME锌均价2,674.41美元/吨，较上年均价上涨1.01%，同比下降5.32%。
　　报告期内，市场供需方面，全球锌精矿产量延续降幅，尽管新扩建项目逐渐投产预期带来增产，但受极端天气、矿山事故及复产不及预期等因素影响，整体供应增长受限。海外冶炼厂复产与减产并存，导致全球精锌产量增长有限。消费方面，国内外锌消费同步回升，尤其是海外消费在低基数上有所恢复。总体来看，全球锌市场供应缺口有所收窄，但仍处于紧平衡状态。
　　据安泰科预测，2024年下半年伦锌波动区间预计为2,800-3,250美元/吨。
　　报告期内，LME铜价快速上行，创下历史新高后回落。2024年第一季度，LME铜价大部分时间高位震荡，最高达到9,165美元/吨附近。2024年第二季度，LME铜价呈现为冲高回落格局，期间一度创下历史新高。4月，在铜精矿供给预期偏弱、市场避险需求增强以及国内宏观政策利好的支撑下，铜价强势上涨。5月，COMEX铜期货在库存较低的背景下，由于资金大量涌入，导致持仓量大幅增加，挤仓风险的上升也推动LME铜价迅速上涨，5月20日铜价创下历史新高。5月下旬挤仓压力得以缓解，投机资金离场，铜价迅速回落,此外，在美联储降息预期推迟、精铜现货库存超季节性累库等原因影响下，铜价下跌趋势顺畅，直到6月底才有止跌企稳迹象。2024年上半年LME铜均价9,200.70美元/吨，较上年均价上涨8.03%，同比上涨5.50%。
　　报告期内，市场供需方面，铜产量整体增长未达预期，铜精矿增量不足，难以满足日益增长的冶炼需求，全球精铜需求在不同地区呈现恢复不均态势。总体来看，受市场供求关系的不平衡影响，铜价亦会随之波动振荡。
　　据安泰科预测，2024年第三季度铜价将震荡下行，高点1万美元/吨左右，低点在9,250美元/吨左右。
　　4、碳酸锂
　　报告期内，碳酸锂价格总体呈现冲高回落的走势。碳酸锂价格运行区间主要为9-12万元/吨，2024年第一季度价格超预期上行，2024年第二季度价格重心回落。2024年第一季度初，供需紧平衡拉动锂价快速上涨。春节期间海外矿山财报公告减产，春节后国内江西云母环保检查和大厂检修消息频传，供应预期收缩；同时需求端排产表现出色，下游企业纷纷补库，形成阶段性偏紧的局面，期现价格同时上涨。2024年第二季度以来，基本面整体表现为供强需弱，锂价震荡回落，随着江西地区环保结束以及夏季国内盐湖产量攀升，国内碳酸锂产量至新高，同时南美锂盐的供应也维持高位，国内进口量持续位于高位，供应快速增长；而自5月开始，需求增速放缓，6月下游排产继续下滑，消费淡季到来，期现共振盘面开始逐步下探，6月25日主力合约价格最低下跌至8.6万元/吨，达到年内新低点后反弹至9万元/吨以上。2024年上半年碳酸锂期货均价10.54万元/吨，较上年均价下降33.52%。
　　报告期内，锂市场供需失衡导致锂价大幅下跌。供应端海外锂矿增产显著，但需求端新能源汽车和消费电子市场增长放缓，加之储能市场增长不足以弥补整体需求不足，导致锂价持续承压。
　　据安泰科预测，全球锂市场基本面实质性改善不足，下半年供给端可能有更多增量释放，需求端虽有弹性但不宜过分乐观，整体维持供给过剩逻辑的判断不变。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司以有色金属矿山采掘和选矿为主业，并通过控股公司正在推进实施盐湖基础锂盐（能源金属）产品的项目开发。
　　1、有色金属矿山采掘和选矿
　　塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及粗铅。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2023年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量为7,386万吨；探矿权矿山保有铅锌铜银资源储量为937万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素。塔中矿业现已形成400万吨采选产能、5万吨粗铅冶炼产能，正在实施新增200万吨采选技改扩建项目及冶炼产业链延伸项目，精矿产品主要在中亚地区实现销售。
　　2、盐湖基础锂盐产品项目开发
　　珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司（旗下项目均地处南美“锂三角”核心区域）。
　　其中，阿根廷锂钾有限公司旗下安赫莱斯锂盐湖项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量，平均锂浓度479mg/L，平均镁锂比3.8:1。阿根廷托萨有限公司旗下阿里扎罗锂盐湖项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。
　　（三）行业地位
　　1、塔中矿业
　　报告期内，塔中矿业作为行业上游公司，精矿产品除少量自用外，均外销至邻近国家的冶炼厂。此外，塔中矿业还是塔国当地最大的在产铅锌采选冶炼公司，多年来占塔国采掘工业总产值约50%。塔中矿业在塔国当地无明显竞争对手，在矿产资源储量规模、现有采选产能方面具有绝对竞争优势。
　　2、阿根廷锂钾有限公司旗下安赫莱斯锂盐湖项目
　　安赫莱斯锂盐湖项目所处行业为锂资源行业，处于产业链最上游，下游为锂化合物行业，再下游为锂电池行业。根据安泰科报告，中国碳酸锂产量中，锂辉石、锂云母、盐湖和回收的各自占比分别为43%、27%、19%和11%。阿根廷锂资源行业均为盐湖卤水型锂矿项目，下游锂化合物产业和锂电池产业主要集中在中国。项目建成后将成为阿根廷重要的盐湖锂项目之一。主要竞争对手包括智利锂业（SQM）、赣锋锂业、Arcadium、埃赫曼等公司。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸锂当量项目规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司2024年第一季度净利润为负，主要是公司收入下降、成本上升导致毛利率下降所致，公司自2023年下半年实施对塔中矿业在产矿山的采矿经营模式调整，至2024年一季度已基本完成，2024年第二季度产量已经提高、成本已经下降，公司2024年半年度业绩改善证明经营模式调整
　　已见成效。作为矿产资源开发企业，下一步公司将不断加强内部控制，提升矿山产量，进一步降低成本，以提高公司的核心竞争力。报告期内，公司经营情况具体如下：
　　（一）主要财务指标
　　报告期内，公司实现营业收入7.31亿元，较上年同期下降21.60%；实现归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，较上年同期增长104.34%；截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产34.80亿元，较上年年末增长9.35%。
　　（二）塔中矿业2024年上半年生产情况
　　1、概述：
　　报告期内，积极推进塔中矿业采矿经营模式转换，即从原来的采矿工程外包转向基于内部经济责任制的自营模式。通过放权让利，调动企业一线生产单位各部门和新引入的采矿厂采掘作业队伍及探矿作业单位人员积极性，稳步推进塔中矿业生产经营各项工作开展。
　　2、生产情况：
　　报告期内，塔中矿业完成出矿量122.21万吨，完成年计划的34%，同比下降8.80%；选矿处理量122.86万吨，完成年计划的34%，同比下降8.31%；完成铅、锌、铜精矿产品产量合计8.14万吨，其中含：铅金属量2.02万吨，锌金属量2.27万吨，铜金属量568吨，银金属量33.41吨；精矿产品金属量合计4.35万吨，完成年计划的31%，同比下降13%。
　　塔中矿业未能完成年初制定的生产计划指标，主要原因是受矿山生产经营模式调整影响，在一定程度上影响矿山生产经营，造成生产经营指标未达预期目标。但随着2024年第二季度矿山生产装备运营维护改进和矿山采选扩能改造积极推进，产能稳步提升，产量环比增幅扩大，2024年三季度将逐步迎来矿山生产高峰期。
　　3、采取措施：
　　（1）以全面提升矿山产量和金属量为核心，继承和创新矿山采选内部经济责任制经营模式，全面加强采矿施工作业力量，提升技术装备和管理水平，加强矿山生产建设和扩能改造，促进矿山采选产量提升，迅速扭转矿山生产经营低迷状况。
　　（2）矿山企业的经济效益与产品金属量直接相关，根据公司对塔中矿业的考核目标，主要通过改革当前以出矿计划任务量考核为主、出矿品位考核为辅的结算支付管理模式，以矿石量和金属量双重考核为依据，以提质增效为原则，侧重金属量和出矿品位考核管理，促进施工单位加强贫化损失管理，降低采矿贫化损失率，全面提高出矿品位，加强选矿工艺流程管理和工艺参数监测预警，全面提升选矿回收率和精矿产品金属含量，降低选矿成本。
　　（3）地测技术部门与矿山工程部密切配合，通力协作，统筹考虑分区划片采区资源禀赋、开采技术条件、人员设备配置、采掘任务分配，全面抓实“接续、设计、组织、系统”四大优化，科学安排采掘布局，矿井生产接续，合理配置井下作业中段、分层、采掘工作面数量，加大高品位采场采出矿力度，不断优化采掘设计、生产组织，加强施工管理，改进施工工艺，优化支护作业，完善设备配套，推广应用新技术，最大限度降低员工劳动强度，提高采掘比和井下作业人员全员采掘效率，降低探、采成本。
　　（4）加强管理，提高矿山生产急需物资材料、备品备件采购效率，做好采购计划、询价、发货及物流供应链管理和出入关报关手续办理，缩短供货周期，减少资金占用，降低物资、材料和备品备件采购成本。
　　（5）做好大宗矿产品价格和汇率波动分析预测，精准安排精矿产品现货销售点价交易，加强财务、营销管理，合理降低管理费用、财务费用和销售费用，有效提升现金流和经济效益。
　　（三）阿根廷盐湖基础锂盐（能源金属）产品项目开发2024年上半年进展情况
　　1、概述：
　　报告期内，公司持续加强阿根廷公司的基础管理、项目工程管理，改进工程现场营地管理。与业内单位洽谈、了解、比较，积极优化工艺技术，促进技术优化，努力降低能耗和成本。为顺利推进阿根廷盐湖基础锂盐（能源金属）产品项目，公司一直在加强阿根廷锂盐湖开发的人力资源储备。公司于2024年6月12日完成了公司董事会、监事会的换届选举，其中第九届董事会成员杨红军博士，就职于中国科学院青海盐湖研究所，副研究员职称，从事盐湖资源综合利用方面的研究工作。公司于2024年7月15日聘任的李增荣副总裁，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴专家，曾任东台吉乃尔锂资源股份有限公司董事长，五矿盐湖有限公司董事、总经理等职务，有着丰富的锂资源行业经验。
　　2、进展情况：
　　（1）阿根廷安赫莱斯锂盐湖项目
　　报告期内，阿根廷当地时间2024年6月28日，安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA）。在卤水生产井工程方面，已完成5口卤水生产井，其中根据前三口卤水生产井检测数据，平均锂浓度为649.33mg/L，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度479mg/L；在淡水井工程方面，已在盐湖北部区域完成6口淡水井，淡水水质、水量均超预期；在关键提锂设备方面，与项目配套的一万吨碳酸锂当量规模吸附设备和第一批柴油发电机组已运达阿根廷萨尔塔市，后端膜段设备将根据项目进展有序采购、发运。目前，公司正在推进年产3万吨碳酸锂当量锂盐产能项目建设准备，将根据融资进度尽快实现对锂资源的规模化开发。
　　（2）阿根廷阿里扎罗锂盐湖项目
　　报告期内，阿里扎罗锂盐湖项目正在按照计划推进深度勘探工程（按照先物探后钻探、先西区后东区原则），目前主要勘探区域集中在盐湖西南部，其中物探工作已完成，勘探井已完成5口，初步勘探结果和周边项目表明矿权区域内存在极具潜力的锂资源量。后续公司将在西南部勘探完成后启动NI43-101资源量报告编制工作，明确西南部勘探矿权区域内的锂资源量和锂浓度。
　　（四）市值管理和投资者关系管理
　　2024年3月15日，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（以下简称“《意见》”），其中在“推动上市公司加强市值管理，提升投资价值”方面提出了若干条举措。
　　近三年来，公司的生产经营遇到前所未有的挑战，公司2023年度出现自2015年重组后的首次亏损，公司在资本市场上表现不佳，市值持续下降。为增厚上市公司业绩，逐步改善公司基本面，实现公司市值提升，同时进一步提高公司经营发展质效，增强投资者回报，推动公司高质量发展和投资价值提升，公司于2024年4月制定了《2024年度“提质增效重回报”专项行动方案》。2024年，公司将聚焦主业、做优做强，提升价值创造能力；尊重股东、回报股东，努力提高分红水平；深化改革、创新驱动，加快发展新质生产力；畅通渠道，强化沟通，增强公司透明度；规范运作、稳健经营，夯实公司治理根基。公司相信，在中国证监会《意见》政策引导下，结合以上措施的实施与落实，只要公司专注于做好重点项目建设开发，不断提升和改善经营业绩，以市场化标准合规做好市值管理工作，随着公司业绩的逐步改善，相信市值最终能反映公司真正内在的价值。
　　报告期内，公司持续完善与投资者的沟通机制，注重加强与投资者的双向沟通。通过召开公司2023年度暨2024年第一季度业绩说明会、接听投资者专线电话、电子邮箱等多种方式与投资者建立良好的沟通机制。
　　（五）其他主要工作
　　1、2024年3月，兰州资源环境职业技术大学、北京工业职业技术学院先后到访公司上海管理总部，分别就塔中矿业中文工坊、阿根廷锂钾中文工坊2024年工作规划进行深入交流和探讨。未来，在中国教育部中外语言交流合作中心的指导下，公司将依托两中文工坊平台，在海外“中文+职业技能”培训、国际学生培养、企业属地员工来华培训等方面与校方持续深入合作，努力为促进中塔、中阿人文交流，增进中塔、中阿人民相互了解，深化中塔、中阿经济合作作出贡献。
　　2、2024年4月，阿根廷锂钾与萨尔塔职业和技术管理大学（UPATECO）签署了一份采矿行业培训框架协议。双方同意在位于公司项目影响范围相关区域开展人员培训，旨在为公司即将启动的大型锂资源开发项目定向培养技术人才。此举不仅有利于公司业务的顺利推进，也将有效助力当地解决毕业生就业问题。公司将通过企校合作方式，为当地社区和居民作出应有的贡献。
　　3、2024年4月15日，由中国教育部中外语言交流合作中心、塔中矿业、兰州资源环境职业技术大学三方共商共建共管的“塔吉克斯坦塔中矿业中文工坊”在塔国索格特州伊斯季克洛尔市第二友谊幼儿园开展了以“领略中文魅力，共筑美好未来”为主题的国际中文日庆祝活动，并向伊斯季克洛尔市第二友谊幼儿园捐赠了汉语学习图书、文体教学用品，此次活动向塔国人民展示了中国优秀传统文化，促进了中塔两国文化交流和文明互鉴。
　　4、2024年4月19日，阿根廷驻华大使马致远（Marcelo Suárez Salvia）在阿根廷驻沪总领事唐路恩（Luciano Tanto Clement）的陪同下到访公司上海管理总部；4月28日，来华访问的阿根廷外交、国际贸易和宗教事务部部长迪亚娜-蒙迪诺（Diana Mondino）在上海会见公司董事长黄建荣。阿根廷政府欢迎外国投资者到阿根廷投资，并将在降低通胀、汇率、进出口、资本管制等方面持续出台政策，致力于改善投资环境，提高投资积极性。公司也将在当地政府的支持下，应用先进的提锂工艺技术，加快项目的开发与实施，为当地税收、就业与社会经济发展作出更大贡献。
　　5、2024年5月6日-6月10日，在塔中矿业冶炼厂开展了首期“中文+职业技能”暨“中文+电解铅冶金技术”培训。通过本次培训，塔籍员工们汉语水平得到了较大提高，为公司高效生产注入了活力，也为中塔两国人文交流作出了积极贡献。
　　6、2024年6月20日，由中国地球物理学会、湖北省地球物理学会和湖北省地质局科学技术协会等联合主办的地球物理院士专家大讲堂和院士专家工作站研讨会在武汉圆满落幕。来自全国近30家单位近百名行业技术专家参会，公司应邀参加了本次会议，并作为八家院士专家工作站汇报单位之一在会上作了专题汇报。
　　7、塔中矿业总经理严志财分别应邀参加了6月21日在塔国首都杜尚别召开的“塔吉克斯坦与中国贸易投资论坛”和6月24日在杜尚别召开的“塔吉克斯坦——中国：新时代全面战略伙伴关系的现状与前景”国际会议，并分别发表了主旨演讲。塔中矿业严志财总经理在演讲中汇报了塔中矿业历年来对当地投资、税收、就业岗位、公益事业援助等方面作出的贡献，并代表公司和塔中矿业向拉赫蒙总统及塔国各级政府表达了诚挚的敬意与衷心的感谢。
　　8、2024年7月6日，在国家主席习近平对塔吉克斯坦进行国事访问期间，塔国官方媒体“霍瓦尔”国家通讯社报道《中国投资企业在塔吉克斯坦共和国辉煌发展的十年》，对塔中矿业自2014年至今十年间在塔国的发展投资成果，对塔国的经济、社会、医疗以及中塔两国文化交流等方面作出的贡献进行了专题报道。同日，为感谢塔中矿业及中塔文化交流中心在国事访问期间为代表团领导提供的优秀后勤保障服务与特殊贡献，中国驻塔国大使馆向塔中矿业和中塔文化交流中心发来感谢信。
　　9、2024年7月18日，为感谢塔中矿业协助塔国外交部成功举办习近平主席对塔国进行正式访问期间的会外活动，以及《塔吉克斯坦和中国：合作成果丰硕的30年》一书在塔国成功出版所给予的支持，塔国外交部向塔中矿业总经理严志财发来感谢信。
　　10、2024年8月16日，人民日报第02版刊发文章《老矿区焕发新生机》，对公司在塔国投资建设的“中塔工业园”，在落实国家“一带一路”倡议、助力塔国有色金属工业发展、提升当地居民就业、深化中塔两国友谊与经贸合作所作出的贡献进行了报道。

　　三、风险因素
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。
　　公司将通过点价及金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元、塔国本位币索莫尼、阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在地的港币和加元。外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。
　　公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。
　　公司一方面将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在国和当地人民对项目的认可。另一方面，公司将积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、流动性风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），公司面临的流动性问题可能影响到中长期发展战略的实施。
　　公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有丰富的有色金属和能源金属资源储量
　　公司全资子公司塔中矿业现有矿业权范围内的资源量、储量、品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计，位居全球同类型矿山的第6位；公司间接控股的阿根廷锂钾旗下安赫莱斯锂盐湖项目拥有锂资源量205万吨碳酸锂当量，阿根廷托萨有限公司旗下阿里扎罗锂盐湖项目目前正在深度勘探中，资源量技术报告尚未完成。根据独立第三方-高达公司推测，阿里扎罗锂盐湖项目锂资源量达1,000万吨碳酸锂当量，并具有资源品质高、开发条件好等特点，可满足公司形成安赫莱斯锂盐湖项目3万吨、阿里扎罗锂盐湖项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司将依托快速资源开发能力，利用中国先进盐湖提锂技术，结合阿根廷优质盐湖锂资源，加快阿根廷锂盐湖项目开发速度，缩短资源开发周期，打造安赫莱斯年产3万吨碳酸锂当量产能规模的盐湖提锂标杆项目。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，不仅是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，也深入体现在公司资源开发项目从地测到采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以采掘业为主营业务的上市公司之一，公司保持着较好的整体毛利率，具有较强的市场波动适应性。
　　4、把握行业周期属性和境外资源开发重点要素
　　公司目前“一体两域”的发展战略，是将有色金属的周期性特点、能源金属的成长空间、境外项目资源禀赋的比较优势以及矿产资源项目开发经验等重点要素充分结合的结果，通过国际化主流管理模式、强化地质勘探工作、贯彻全流程成本控制理念、市场化人力资源政策等管理策略加以体现和落实，平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业2007年注册成立至今已有17个年头，目前是塔国最具影响力的工业企业之一。境外资源开发不仅为公司积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，更有利于公司运用于阿根廷盐湖基础锂盐产品项目的开发和管理、理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　目前，国内矿业公司已形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径，这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在塔中矿业还是阿根廷盐湖基础锂盐产品项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。 收起▲