一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　2025年上半年，虽然外部环境复杂严峻，但是中国经济发展态势稳中向好。上半年国内生产总值达到66.05万亿元，同比增长5.30%，增速比上年同期和全年均提高0.3个百分点。得益于宏观政策持续发力和内需回暖，国内消费持续复苏。全国居民人均消费支出达到14,309元，比上年同期名义增长5.20%。全国社会消费品零售总额同比增长约5%，消费支出对经济增长的贡献率超五成，内需动力凸显，国民经济运行稳中有进。　　2025年上半年，造纸和纸制品行业产量延续增长态势，但营收下降、利润承压。根据国家统计局数据，2025年1-6月，我国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　2025年上半年，虽然外部环境复杂严峻，但是中国经济发展态势稳中向好。上半年国内生产总值达到66.05万亿元，同比增长5.30%，增速比上年同期和全年均提高0.3个百分点。得益于宏观政策持续发力和内需回暖，国内消费持续复苏。全国居民人均消费支出达到14,309元，比上年同期名义增长5.20%。全国社会消费品零售总额同比增长约5%，消费支出对经济增长的贡献率超五成，内需动力凸显，国民经济运行稳中有进。
　　2025年上半年，造纸和纸制品行业产量延续增长态势，但营收下降、利润承压。根据国家统计局数据，2025年1-6月，我国机制纸及纸板产量约为7,933.2万吨，同比增长3.2%，但造纸和纸制品业出厂价格同比下降3.2%，实现营业收入6,812.1亿元，同比下降2.3%，实现利润总额175.7亿元，同比下降21.4%。产量增加，但出厂价下降导致营收下滑，利润显著下降，行业盈利能力持续承压。政策方面，受美国关税调整影响，进出口格局明显变化。进口纸在零关税叠加海运费低位的情况下价格竞争力突出，国内市场受到较大冲击，竞争更加激烈，供需失衡进一步加剧。国内持续落实绿色低碳发展理念，推进“禁塑令”“限塑令”等措施，以纸替塑需求仍在稳步增长。综合来看，上半年造纸行业机遇与挑战并存：一方面下游需求恢复带来了增长机遇，另一方面进口增多和产能扩张仍然形成了较大的供给压力。
　　1.特种纸行业
　　报告期内，国内外热敏纸市场需求延续增长态势。物流、快递等行业的快速增长是热敏纸需求持续增长的主要推动力。国家邮政局数据显示，2025年上半年全国快递业务量累计完成约956.4亿件，业务收入7,187.8亿元，同比分别增长19.3%和10.1%。快递物流业务的高速增长带动了物流标签等防护型热敏纸需求持续上升。同时，国内较多厂家近年新增产能集中投放，原有供求弱平衡关系受到挑战，热敏纸市场价格阶段性下滑，中小企业经营压力增加。但在国内经济发展态势稳中向好、消费升级以及环保政策驱动下，中高端细分产品依然呈现较好前景。例如快递物流标签热敏纸、彩票票据热敏纸、环保型无酚热敏纸以及具备特殊功能的热敏纸等需求依然旺盛，市场空间相对广阔。总体而言，热敏纸市场供需两旺，高端化、功能化产品将是未来增长亮点。报告期内，特种纸板行业整体延续弱增长、中高端市场相对稳定的态势。2025年上半年白卡纸产能1,164.10万吨，新增产能大幅释放，产能规模持续扩大，区域集中度进一步提升。由于终端消费需求增长速度不及产能释放速度，叠加阶段性库存积压，市场供需关系阶段性失衡，价格低位运行。但从长期趋势来看，环保政策持续深化、“双碳”战略和消费品包装升级等因素将继续推动以纸代塑等替代需求稳步释放。随着国内龙头企业持续推进产品结构优化和海外市场布局，中国特种纸板产品在全球供应体系中的地位有望进一步提升，行业中长期发展仍具支撑。
　　报告期内，热升华转印纸市场受益于国内消费升级、下游服装定制以及环保印花技术的推广，需求持续增长。国家统计局数据显示，2025年1-6月，规模以上企业化纤、服装产量同比分别增长4.9%和0.3%，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.1%，实物商品之网上穿类商品零售额同比增长1.4%。在工艺转型方面，随着环保监管持续趋严，传统印染行业加快推进绿色转型，推动热升华等清洁型印花方式替代传统湿法印染。综合来看，尽管行业面临外需不确定性与竞争压力，热升华转印纸作为绿色环保、高效率印花材料，其中长期市场空间依然稳中有进。
　　2.特种材料行业
　　报告期内，美国关税政策对不干胶出口虽有影响，但在国家促消费政策调控下，国内不干胶标签在社会消费品包装和快递物流包装行业增长带动下持续增长。国家统计局最新数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。全国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%，其中实物商品网上零售额61,191亿元，增长6.0%。国家邮政局数据显示，2025年上半年全国快递业务量累计完成约956.4亿件，业务收入7,187.8亿元，同比分别增长19.3%和10.1%。未来，随着欧盟EUDR和我国的“双碳”政策的持续推进，全民环保意识的提高，可降解、可回收的不干胶材料需求将快速增长，行业向绿色、环保方向加速转型升级。
　　报告期内，受关税政策等因素影响，数码印刷膜增速略有放缓。从中长期看，相比传统制版印刷市场，数码印刷膜具有可满足个性化需求、支持快速交付、生产应用绿色环保等优势，仍将逐步替代传统制版印刷市场，后续需求仍将持续增长。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主营业务有特种纸（热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等）及特种材料（不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等）的研发、生产制造和销售。
　　1.特种纸
　　公司特种纸产品主要为热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等。现有3条特种原纸生产线和7条涂布生产线，4条高档涂布白卡纸生产线和1条淋膜生产线；其中特种纸原纸年产能23万吨，涂布年产能19.3万吨；白卡纸年产能90万吨。上述生产基地主要位于广东湛江、广东珠海。
　　（1）热敏纸主要应用于票据、标签、传真等中高端细分产品领域。其中，公司自主研发的特种防护型热敏纸应用在中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域，并占据主要市场份额。经济防护型热敏纸在物流、商超、医疗标签等领域也占据国内主要供应商地位，产品广泛服务于中通、圆通、顺丰等多个知名快递物流企业。公司致力于通过科技创新和产品研发为客户创造价值，近年来，公司成功开发并推出的耐高温标签、热敏膜、医疗用热敏纸、高清晰成像热敏纸、耐刮擦热敏纸、无底纸不干胶热敏纸、无酚热敏纸等差异化功能型产品，已经在多个领域取得了显著的市场应用效果，并展现出广阔的市场前景。
　　（2）高档涂布白卡纸主要包括烟草包装白卡纸、食品包装系列白卡纸和液体食品包装卡纸。烟草包装白卡纸在国内高端烟草包装领域中占有主导地位，是国内最早实现烟草包装白卡纸进口替代的企业，先后获中国国际纸张、纸制品牌金奖、国家科技进步一等奖等荣誉。公司坚持以高端差异化产品战略服务于下游客户，自主研发彩色纤维防伪涂布白卡纸、本色纤维防伪涂布白卡纸、烟草纤维防伪涂布白卡纸等烟用包装产品，帮助下游客户从包装材料源头上防伪；创新研发出高松厚度烟卡、软包硬化烟卡、红仁牌高端烟卡、高耐折烟卡等产品，更好满足烟草行业践行环保责任、新产品开发、进口替代等需求。
　　食品包装系列白卡纸主要面向中高端应用市场，原料100%使用FSC认证进口纯木浆，能有效满足客户多样化产品包装需求。公司涂布防油食品卡、高档纸杯原纸等食品包装系列产品技术领先，质量稳定，是世界知名餐饮集团指定的亚太区唯一供应商，同时与国内外知名餐饮品牌建立有稳定合作关系。随着欧美、亚洲、非洲等多数国家无塑政策的推进，公司积极践行减塑、替塑等绿色环保行动和央企责任，自主开发无塑食品卡已实现大批量市场应用，新产品本色集束包装成功应用于联排酸奶包装，保鲜食品卡已实现批量化市场应用，产品品类进一步丰富，高端市场应用领域不断拓展。
　　液体食品包装卡纸主要应用于液态奶制品、果汁饮料等液态食品包装。公司率先打破国外技术垄断，自主研发出了国内第一张无菌液体包装卡纸，是国际液体包装龙头企业的国内主要供应商。公司无菌液包类产品已获得产品生命周期碳足迹核查认证。公司产品覆盖无菌本色卷材、无菌本色片材、屋顶型液包、如木液包、无菌白底液包，可满足液体包装厂家不同品类、不同克重和不同包装的需求。
　　（3）热升华转印纸主要应用于含涤类服装、家纺等纺织品数码喷绘转印领域。公司产品以优异的品质和成熟的技术，占据着国内以及东南亚出口市场主要份额，是行业内唯一一家从低到高的全克重热升华转印纸生产供应厂家。
　　2.特种材料
　　公司特种材料产品主要为不干胶标签、数码印刷膜、医疗胶片涂料、造纸化工品等。现有4条不干胶涂布生产线，1条精密涂布生产线，1套医疗胶片涂料制备系统和2条胶乳生产线。其中不干胶年产能9.5万吨，膜基材料年产能0.5万吨，胶乳年产能15万吨。上述产能布局于广东湛江、珠海和浙江平湖。
　　（1）不干胶标签产品主要面向物流、电商、药品、食品、饮料、日化、电子等中高端市场，产品使用了自主开发的环保型胶粘剂，搭配多样化的涂层，能有效满足客户多样化标签需求。公司生产的耐高温标签、防水标签、医药标签、冷链标签、可水洗标签等系列产品技术领先，质量稳定，是国内知名终端品牌指定的供应商，同时与海天、国药、联合利华、海康威视等其他知名品牌建立了合作关系。随着全球环保政策的推进，公司积极践行可持续发展理念，自主开发的环保可回收、可降解不干胶已实现市场应用。公司不断开拓满足高端市场应用产品，其中电子、食品、药品等产品品类进一步丰富，满足了需求日益增长的市场。
　　（2）数码印刷膜主要应用于服装、箱包、鞋帽等纺织服装行业的成品定制，是纺织服装数码喷墨转印所用的耗材。公司拥有离型层、吸墨层、背涂层的全水性涂层技术，生产环节全流程绿色环保，独特的涂布工艺支持高效生产，助力数码印刷膜行业向集约化、规模化方向发展。
　　（3）医疗胶片涂料主要应用于医疗影像领域。公司基于热敏纸生产技术、纳米研磨技术及胶囊合成技术开发热敏医疗胶片涂料。该产品性能优异、成本低廉。
　　（4）造纸化工品包括造纸用羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳等。该类产品作为涂布胶黏剂广泛应用于造纸行业。公司产品性能优异，达到国内一流水平。同时，公司可向客户提供定制化产品，助力下游技术创新和新品开发。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，美国关税带来的外部风险加剧、国内需求恢复不及预期、产能过剩矛盾持续深化，造纸行业整体呈现低位、承压前行的总体态势。冠豪高新面对复杂多变的市场环境，坚持战略定力与创新驱动，持续推进“十四五”战略规划落地。公司以“强链补链、产业焕新”着力打造高端绿色特种纸产业基本盘，以“筑基强筋、纵向联合”梯次培育战略性新兴产业，打造公司第二增长曲线。同时，公司管理层通过强化投资者沟通及高分红承诺等方式，积极向市场传递发展信心，破“卷”向新、韧性增长。
　　（一）党建引领，筑牢发展根基
　　党建提升。公司党委以“政治建设”为引领，紧扣高质量发展核心目标，统筹推进各领域工作提质增效。报告期内，公司强化党建基础工作，贯彻中央八项规定精神学习教育覆盖率100%；深化党建质量管理体系（二期）建设，通过标准化流程强化组织建设和制度执行，为高质量发展注入政治动能。
　　决策优化。报告期内，公司通过梳理“三重一大”授权清单和厘清各法人主体之间的权责边界，优化两会运行程序，构建了科学规范的决策体系和决策机制，决策效率大大提升，为党委班子更好发挥“把管保”作用和经营班子“谋抓强”提供保障，确保科学决策、执行有力。
　　品牌升级。报告期内，公司以宣传筑牢品牌防线，健全舆情快速响应机制，推动“iMEC”品牌工程，策划发布《I See·匠心传承》系列视频，构建“从工位走向镜头”的表达路径，提升基层员工文化认同感。
　　凝心聚魂。上半年，公司搭建劳模工匠培育体系，通过选树模范标杆发挥示范引领作用，激发职工干事热情；同时完善劳动争议调解机制，畅通诉求表达渠道，切实维护职工合法权益；并常态化组织户外团队活动，增强团队凝聚力与归属感，为企业发展凝聚强劲合力。
　　（二）浆纸一体，构建产业新格局
　　2025年是“十四五”战略规划的收官之年，同时也是“十五五”战略规划谋篇布局的关键之年。在多重挑战与机遇前，冠豪高新坚定落实强链补链打造高端绿色特种纸产业战略。
　　纸浆自主。湛江中纸40万吨化机浆项目进入建设冲刺阶段。纸浆自主将为公司提供坚实的原材料支撑，降低生产成本，增强公司抵御市场风险的能力，显著提升公司成本竞争力。
　　提质增效。公司以湛江东海岛浆纸一体化产业基地为核心，持续推进产能升级与工艺优化。报告期内，30万吨高档涂布白卡纸项目和6万吨特种纸项目生产经营步入正轨，9#涂布机提质增效技改项目进入安装调试阶段，公司通过机台迭代和工艺优化，不断提升强化综合竞争力，为高端产品矩阵扩张奠定基础。
　　（三）创新驱动，培育新质生产力
　　改革赋能。公司贯彻落实国资委关于国有企业改革深化提升行动的要求，持续完善治理结构，选人用人和科技创新机制。一方面强化董事会战略引领职能。报告期内成立董事会科技创新委员会，引进QINGSHAN JASON NIU(牛青山)先生和李鹏先生两名过滤膜和氢能行业专家担任独立董事，指导公司科学制定战略性新兴产业发展策略。另一方面，持续完善科技创新机制。通过制定产业培育管理办法，完善科技创新管理办法，成立科技管理办公室和新材料创新协同工作小组，加强产研协同，加速科技成果转化。
　　硬件完善。报告期内，广州南沙创新实验基地、特种纤维复合材料中试试验线、多功能湿法抄造试验线项目建设均进入收官阶段，研发硬件基础的逐步完善，有利于公司开辟特种纤维复合材料、锂电和氢能材料领域的新业务版图，培育全新的利润增长点，推动公司向多元化、高端化方向发展。
　　技术突破。报告期内，公司氢燃料电池、电解水制氢用碳纸原纸实现了从技术研发至中试验证的转化，中试卷样物性满足下游客户试用要求。锂离子电池用胶乳研发取得突破，通过下游纽扣电池评估，性能与进口产品基本相当。公司积极申报专利和参与国家标准制定，上半年公司新增自主授权专利22件，其中发明专利4项，参与国家标准制定6项。
　　（四）数智赋能，深化精益运营
　　响应提速。报告期内，公司成立数据治理工作小组，并与外部专家团队合作开展公司数据现状摸底，上半年珠海基地数字化监控平台实现生产数据实时分析，异常响应速度提升40%。
　　精益实践。报告期内，公司强化产供销一体化管理，通过库容共享共用、拓宽采购渠道等举措，降低仓储成本12%，缩减SKU数量15%。
　　业财协同。公司全面实施数智化管理，构建一体化ERP系统，以供应链为核心、打造“业财”一体化管理系统，流程冗余环节减少25%，为降本增效提供数字化底座。
　　降本增效。报告期内，公司通过优化决策流程和绩效机制，增强组织响应效率，有效加速物资流动，优化库存，开源节流，提质增效。其中，木浆采购成本同比优化11%。
　　资金优化。报告期内，公司应收账款同比减少13.49%，资金回笼速度加快，有效降低坏账风险并优化现金流，提升资金使用效率，为运营提供流动性支持。
　　（五）风控筑底，合规经营护航
　　防控前置。报告期内，公司持续完善风控体系建设，依托风险识别、评估结果，推动风险超前研判、提前预警和提前防控、提前处置，筑牢风险防控屏障，有效防控重大风险。上半年，公司不断加强“三项审核”的力度和深度，将法律论证与经营管理决策有机融合，实现从可行性论证到立项决策、从谈判签约到项目实施的全业务链条跟进，确保合规管理理念融入公司决策、执行体系，守住依法合规底线。
　　审计抓手。公司聚焦重点领域、关键环节、重大工程项目，以专项审计和专项检查为抓手，巩固风控落实成果；通过发现问题推动制度完善和流程优化，充分发挥第三道防线监督与评价作用，以查促改，形成闭环管理，不断强化风险防范业务技能，牢守底线，不触红线。
　　（六）安全环保，践行社会责任
　　责任夯实。报告期内，公司构建全层级安全生产履职清单体系，锚定各岗位权责边界与法律要求，为2025年下半年全面推行的安全生产履职评价筑牢基础，推动“全员有责、各负其责”的责任体系落地生根。
　　预防升级。报告期内，公司安全生产信息系统持续拓展功能边界，实现安全生产全流程数字化管控，打造覆盖全员、全场景的智慧监管中枢。依托信息系统构建“风险上报—场景辨识—措施落地”的闭环流程，在生产作业、工艺流程、设备设施发生变更时，即时触发风险辨识，动态更新危害清单与管控措施，确保风险“早发现、早处置、严受控”。
　　双碳践行。公司秉持“内控达标、外树品牌”的绿色发展理念，从环保设备升级、制度体系完善、组织架构优化、专业团队建设到生产全流程管控，实施全方位高标准提升，持续擦亮绿色制造企业名片。上半年公司将下属企业环保在线监测数据实时接入HSE平台，根据《广东冠豪高新技术股份有限公司废水、废气环保预警体系》，通过精准设定报警阈值，实现污染物排放异常的“秒级预警、实时监控”，筑牢污染防控第一道防线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场引领优势
　　自成立以来，公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，深耕特种纸行业，率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代，在造纸和涂布技术方面积累了深厚的经验和优势。公司通过持续的技术研发、工艺改进和设备升级，不断提升产品性能和质量、积极研发创新产品，成功占据了无碳复写纸、热敏纸、热升华转印纸、烟用白卡纸、液体包装纸、固体食品包装纸等多个特种纸细分领域的头部地位，持续引领特种纸行业发展方向。
　　“十四五”期间，公司实施“一体两翼、四轮驱动”的战略规划，坚定“建设高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业”的战略定位，在强链补链构建浆纸一体化产业布局的基础上，公司锚定战略性新兴产业中的新材料板块，以反渗透膜支撑材为切入点，搭建特种纤维湿法成型、加工技术平台，向锂电、氢能材料等新能源领域进军，拓展业务边界，致力于培育新的利润增长点与核心竞争优势。
　　（二）品牌与渠道优势
　　公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与国内外大型优质客户建立长期合作关系，是客户最稳定、可靠的合作伙伴，已成为高端纸类包装、热敏纸、热升华转印纸领域最值得信赖的第一品牌。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科技进步一等奖，“红塔仁恒”牌特种纸板在国内外白卡纸行业中具有品质领先地位，主导产品烟包专用特种纸板占有细分市场近四分之一的份额。公司热敏技术先进，产品质量稳定、性能优异，在防护类高端热敏纸领域具备明显竞争优势，市场占有率居行业前列。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度。公司多项技术打破国际垄断、深度契合“双碳”战略，推动包装行业向高端化、可持续化跃升，彰显“技术+生态”双轮驱动的产业革新价值。先后获得“国家知识产权优势企业”“广东省企业技术中心”“中国专利优秀奖”“广东专利金奖”“造纸标准化先进企业”“绿色供应链管理企业”等多项国家级和省级荣誉。
　　（三）科技创新优势
　　公司紧紧围绕高质量可持续发展理念，始终坚持“以市场为导向，以客户为中心”的原则，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。一直以来，公司在创新发展之路上大步迈进，成果斐然。除率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代外，公司捕捉到电商快速发展契机，率先推出物流标签专用热敏纸。为推动热升华转印纸对传统印染的替代，公司率先推出低定量快干产品，降低热转印技术应用成本。嗅到“纸代塑”契机，公司自主研发纸基阻隔材料和阻隔胶乳，突破高阻隔关键技术，产品阻湿、阻氧性能可满足众多应用。洞察到终端客户对环保安全的诉求，公司推出无BPA热敏纸。
　　（四）数智化优势
　　公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，促进形成并完善数字化转型战略架构，有效推动了公司智能制造的发展。截至报告期末，公司已构建行业内先进的数字生产和企业管理信息平台，运用数字化和智能化等新一代技术，深入构建适应公司业务特点和发展需求的新型IT架构，形成数字技术赋能，为公司数字化创新提供高效数据及服务支撑，助力科学决策，提高经营效益。
　　（五）深化改革优势
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过落实董事会职权，全面推行任期制与契约化管理，完善健全中长期激励约束机制，进一步完善市场化选人用人制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，激发创新活力和发展动力，营造良好的科技创新氛围，不断提升公司经营管理水平。
　　（六）环保治理优势
　　公司始终坚持高质量可持续发展理念，大力推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任，其中，冠豪高新、红塔仁恒、珠海华丰陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。公司编制了2030可持续发展战略规划，科学制定2030年单位产品碳排放强度下降30%等可持续发展指标，以高标准严要求的减碳策略践行央企社会责任。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济环境风险
　　2025年全球经济延续低增长态势，主要体现为地缘政治紧张局势持续升级，成为全球经济增长的持续障碍。同时，贸易保护主义抬头，特朗普政府加征关税政策加剧全球贸易摩擦和供应链碎片化，导致国际贸易壁垒增多，出口需求受抑制。全球经济复苏呈现脆弱性，供应链中断和通胀压力持续存在，发达经济体如美国增长乏力，而新兴市场虽有驱动力但不确定性增加。这些因素叠加政策分化，共同抑制全球投资和消费信心，增加经济下行风险。2.进口关税政策风险
　　根据国务院关税税则委员会《2025年关税调整方案》，对935项商品实施进口暂定税率，纸制品继续维持“零关税”政策。公司相关产品进口仍享受关税优惠，但进口纸对国内市场的冲击持续存在。叠加国内产能扩张导致供需矛盾加剧，特种纸市场价格竞争进一步激化。部分产品因进口低价挤压和产能过剩，价格被压制或低位运行，提涨动力不足，直接影响公司产品销售盈利能力。
　　3.行业竞争加剧风险
　　未来几年特种纸行业产能仍将继续保持较快扩张步伐，短期内经济增速放缓，需求虽有所恢复但增长动力仍显不足情况下，特种纸供求失衡局面将进一步恶化，叠加进口纸低价冲击，特种纸主流市场同质低价竞争趋势将更加显著，尤其特种纸板行业将维持低价厮杀恶意竞争形势；同时特种纸市场由于双胶文化纸以及再生纸产能跨界冲击，特纸原纸市场挑战和风险继续增大。虽然公司产品结构以差异化或中高端市场应用为主，但主流市场价格低位运行将波及各产品市场价格，从而影响公司经营业绩和盈利情况。
　　4.原材料价格及汇率波动的风险
　　公司产品主要原材料是木浆、煤炭、化工料等，部分原材料依赖进口并且以美元结算，受国际经济形势、进口政策、市场供需、海运情况变动以及国内市场心态等多重因素影响较大。为更好地应对原材料价格及汇率波动风险，公司组织专业人员对原材料市场预测分析，通过加强供应链管理、改进优化生产工艺、加大出口市场开发、发挥细分产品市场话语权优势等手段，消除或减轻原材料价格及汇率波动带来的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，环保政策的持续加码、市场需求的动态变化和技术创新的有力推动，驱动造纸行业坚定地向绿色化、高端化和智能化方向转型。尽管面临供需失衡和市场竞争激烈等挑战，但行业整体依然呈现稳中向好的发展态势。在公司董事会带领下，管理层深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和二十大、二十届三中全会精神，全面实施“十四五”发展战略规划，一方面强链补链打造高端绿色特种纸产业，另一方面自主培育孵化相关多元战略性新兴产业，通过浆纸一体化、数智化转型升级、科技创新、差异营销、精益管理、强化党建等多项举措推动公司高质量可持续发展，2024年实现良好的经营业绩。　　报告期内，公司实... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，环保政策的持续加码、市场需求的动态变化和技术创新的有力推动，驱动造纸行业坚定地向绿色化、高端化和智能化方向转型。尽管面临供需失衡和市场竞争激烈等挑战，但行业整体依然呈现稳中向好的发展态势。在公司董事会带领下，管理层深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和二十大、二十届三中全会精神，全面实施“十四五”发展战略规划，一方面强链补链打造高端绿色特种纸产业，另一方面自主培育孵化相关多元战略性新兴产业，通过浆纸一体化、数智化转型升级、科技创新、差异营销、精益管理、强化党建等多项举措推动公司高质量可持续发展，2024年实现良好的经营业绩。
　　报告期内，公司实现营业收入75.88亿元，同比增长2.50%；利润总额1.76亿元；归属于上市公司股东净利润1.84亿元；报告期末，公司资产总额112.27亿元，归属于上市公司股东所有者权益46.41亿元。
　　（一）稳步推进“十四五”战略规划，加速构建浆纸一体化发展格局
　　2024年是实现“十四五”战略规划的关键一年，公司坚持立足特种纸基本盘，通过强链补链，建设具备核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地。报告期内，湛江东海岛产业基地的浆纸一体化项目正逐步从蓝图变为现实。30万吨高档涂布白卡纸项目和6万吨特种纸项目已成功开机并顺利投产；湛江中纸40万吨化机浆项目正在实施基础与主体施工；9#涂布机提质增效技改项目已完成土建施工和合同签订等工作。未来，公司将在强链补链上加大马力，扩大特种纸产能，论证化学浆生产线建设可行性，加速构建浆纸一体化发展格局。
　　（二）加快数智化转型升级，推进精益管理提质增效
　　公司全面推动运营管理数智化升级，一是搭建统一的ERP管理平台，实现“三大管理层”和“八大管理体系”的协同运营管控，有效支撑公司运营和管理决策。二是通过优化MES系统，实现订单下达、计划、生产执行、质量管控、库存管理、发货、开票的全流程在线管控，贯穿产品制造各个关键环节的协同管理。三是借助OA网络协同办公系统，公司实现无纸化电子系统管理模式，降本增效同时为信息化智能制造提供坚实的数据基础。
　　公司持续深化精益管理，一是通过CI项目实现创效超2,000万元，并获得8项专利授权。二是成功推进MES、TMS、WMS、无人地磅、精益设备数字化、安全信息化系统、安全智能平台、费控系统及RPA订单录入等9项信息化项目建设，为公司的数智化转型升级以及AI技术的介入奠定坚实基础。
　　（三）强化科技创新蓄势赋能，加速培育新质生产力
　　一是持续推进绿色环保包装材料的研发工作，率先在国内推出环保强阻隔纸基包装材料系列产品，助力国家实现“减塑”“降塑”目标。二是聚焦特种新材料领域，深耕特种纤维复合材料、精密涂布和特种化工新材料等战略性新兴产业，加速培育新质生产力，自主研发的热敏医疗胶片涂料和数码烫画膜销量持续增长；特种纤维复合材料中试线已于12月启动工程建设，多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行。三是公司持续深化“自主创新+产学研合作+产业链协同+引进吸收”的技术创新模式，通过加深与高等院校、科研院所及新材料产业龙头企业的合作，联合攻关“卡脖子技术”，加速培育新质生产力。
　　报告期内，公司新增自主授权专利49件，其中发明专利15项。新增公布技术标准16项，其中国家标准8项，新增获得省部级以上科技奖3项，2项材料关键技术鉴定分别达到国际领先水平和国际先进水平。
　　（四）优化营销策略布局，提升经营管理水平
　　公司进一步优化产品结构，实施灵活的营销策略。一是高端市场多点开花。2024年，公司推出高端食品卡，加深与全球餐饮巨头合作，提高市场份额；依托无塑涂布和无氟涂布技术，成功打破海外垄断，推动产品向绿色高端转型。二是差异化布局成效显著。2024年，公司研发的耐高温标签在大型咖啡连锁店实现良好推广；公司独创的“唯一性芯层防伪标识码”技术，不仅巩固了市场主导地位，还拓展了环保用纸新领域；公司成功推出低克重热升华转印纸，促进销量大幅增长，进一步巩固了市场领导地位。
　　公司进一步优化管理模式。一是优化组织架构，成立项目管理中心，提升固定资产投资项目管理水平；成立财务管理中心，提升公司稳健经营能力、资源利用效率。二是优化采购模式，固定渠道，上下协同和以量换价；拓宽品种使用，引入优质供应商；加强市场研判，提升采购时效；
　　推进替代，包括国产替代进口和二类替代。2024年采购金额同比下降4,500万元，采购时效同比提升18%。
　　（五）积极履行社会责任，推动公司可持续发展
　　公司坚持将“履行社会责任”作为企业发展的核心使命。一是系统地制定2030可持续发展战略——“2030卓越计划”，致力于推动利益相关方、社会和环境可持续发展。二是聚焦绿色低碳、求真务实、创新引领、开放共赢、成果共享五大支柱，编制并披露《2023年度可持续发展报告》，获得“2024上海证券报金质量奖——ESG奖”。三是首次参与全球权威碳排放评级机构——CDP（全球环境信息研究中心）评级，在气候变化、森林和水安全三个领域均获得“B”评级,处于国内领先地位。四是响应欧盟对可持续发展供应链的要求，开展了EUDR法规和尽职调查体系搭建培训。报告期内，公司在上市公司ESG评级中获得A等级。同时，公司积极践行央企减碳责任，加大清洁电力能源消纳，2024年使用绿色电力11189.16MWh。
　　（六）聚焦党建赋能引领，助力价值创造提升
　　公司党委坚定不移地将政治建设摆在首位，把坚决做到“两个维护”作为最高政治原则和根本政治规矩，确保公司发展始终沿着正确的政治方向前行。一是围绕“战略性新兴产业”与“制造强国”等国家战略重点，深入推进“学习+调研+研讨”一体化学习机制，有效提高运用党的创新理论破解改革发展难题的能力。二是着力夯实基层党建基础，致力于打造过硬的一线战斗堡垒。全面启动“高质量党建管理体系”（第一期）建设工程。建立常态化的党支部标准化建设检查机制，定期对各党支部进行全面“体检”，对检查中发现的问题及时通报，并全程跟踪监督，确保问题整改闭环。通过这一系列举措，公司党建工作质量得到显著提升。三是坚持以价值创造为导向，将党建工作与生产经营深度融合，积极探索“党支部+项目部”和“抓党建引领，抓项目建设，抓服务成效”的党建工作新模式。在湛江中纸40万吨化机浆等重大项目建设中，公司党委将党支部建在项目一线，让党旗在工地上高高飘扬。党员干部冲锋在前，充分发挥先锋模范作用，成功打造出一批行业标杆工程，为公司高质量发展注入了强大动力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局数据显示，2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国国内生产总值实现1,349,084亿元，较上一年增长5.0%。此外，在国家鼓励消费、政府补贴、财政刺激等一系列措施下，全国居民人均消费支出较上一年实际增长5.1%，国民经济运行总体平稳且稳中有进。
　　2024年，全国机制纸及纸板产量15,846.9万吨，突破1.5亿吨大关，继2023年后再次创历史新高，产量增幅达8.6%。从规模以上工业企业主要财务指标来看，造纸和纸制品营业收入14,566.2亿元，同比增长3.9%；利润总额519.7亿元，同比增长5.2%。收入利润增幅远不及产量增幅，行业盈利能力依然承压。此外，2024年国家纸制品“零关税”政策延续，叠加海运费大幅下跌，进口纸竞争优势显著提升，进一步冲击加剧国内竞争和供求关系。综合来看，行业增长机遇和供给竞争压力并存。
　　（一）特种纸行业
　　报告期内，国内外热敏纸市场整体需求延续增长态势。国家邮政局最新数据显示，2024年，我国快递业务量达到1745亿件、快递业务收入1.4万亿元，同比分别增长21%、13%，快递业务量连续11年稳居世界第一,快递物流行业的持续快速发展带动了防护型热敏纸市场需求的增长。随着国内众多厂家纷纷加快推动新增产能建设和投产，市场竞争愈发激烈，原有供求弱平衡关系遭受挑战。但在国内经济发展、消费升级、环保政策等趋势带动下，物流标签热敏纸、商超标签热敏纸、彩票热敏纸、环保型热敏纸、差异功能热敏纸等中高端细分产品市场发展前景依然相对广阔。
　　报告期内，特种纸板行业以整体弱增长、中高端市场稳定为主。据行业统计数据，2024年国内新增产能130万吨，行业总产能规模达到2070万吨。国外主要经济体国家温和复苏，出口需求增长动力不足，报告期内供求错配矛盾较为突出。长期来看，随着全球经济的逐渐恢复，以及国家“双碳”“减塑禁塑”等环保政策、消费品以旧换新等消费刺激政策和消费升级、个性化消费需求等发展趋势的推动，以纸代塑和其他特种纸板替代包装需求将持续稳步增长，特种纸板市场整体需求仍将继续增长扩大。同时，国内产能的持续扩张，中国特种纸板产品在全球供给体系中的角色地位将加重，国内主流特种纸板企业也将持续加大出口市场开发，在国际供应链体系中扮演更加重要角色并更有市场话语权。
　　报告期内，热升华转印纸市场需求依然保持一定规模的增长。随着居民可支配收入的稳步提升，消费水平也日益提高，消费者对于服装产品的种类、工艺等方面，展现出了多样化的需求和更高的要求。与此同时，环保政策持续趋严，传统印染行业为顺应政策导向，正不断推动产业转型升级。在这两大关键因素的共同作用下，热升华转印纸市场保持了持续增长的良好态势。报告期内，纺织行业延续产能转移和区域调整趋势，产业设备持续迭代，热升华转印纸由高克重向低克重发展趋势延续。
　　（二）特种材料行业
　　报告期内，不干胶标签行业整体呈现出新的发展态势。国家统计局最新数据显示，2024年，国内消费市场保持平稳增长，社会消费品零售总额达487,895亿元，同比增长3.5%。其中，商品零售额增长3.2%，线上消费增长7.2%。国外消费市场整体缓和复苏，虽欧美消费市场相对稳定，但新兴国家消费市场增长潜力大。经济的持续增长和消费市场的扩大，使不干胶标签的需求仍保持一定的增长趋势。随着“双碳”政策的持续推进，国民环保意识的提高，可降解、可回收的不干胶材料需求增长，行业向绿色、环保方向加速发展。此外，消费者对个性化产品的需求推动了不干胶标签定制化需求的增长。
　　在个性化需求增长以及数码打印技术日趋成熟的驱动下，数码印刷膜市场需求保持增长。与传统印刷膜相比，水性数码印刷膜具有按需打印、物料消耗低、不需制版、支持快速交付、生产及使用不涉及溶剂、绿色环保排放少等优势，不断蚕食凹印、丝印、胶印等传统制版印刷市场，需求未来几年将保持较快增长。
　　虽然受医疗诊断影像电子化影响，医疗胶片整体需求量出现下滑，但国产胶片正加速替代进口胶片，性价比高的热敏胶片还在不断蚕食激光胶片。在以上因素综合影响下，国产热敏胶片继续保有一定的市场规模。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务有特种纸（热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等）及特种材料（不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等）的研发、生产制造和销售业务。
　　（一）特种纸
　　公司特种纸产品主要为热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等。现有3条特种原纸生产线和7条涂布生产线，4条高档涂布白卡纸生产线和1条淋膜生产线；其中特种纸原纸年产能23万吨，涂布年产能19.3万吨；白卡纸年产能90万吨。上述生产基地主要位于广东湛江、广东珠海。
　　1.热敏纸主要应用于票据、标签、传真等中高端细分产品领域。其中，公司自主研发的特种防护型热敏纸应用在中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域，并占据主要市场份额。经济防护型热敏纸在物流、商超、医疗标签等领域也占据国内主要供应商地位，产品广泛服务于中通、圆通、顺丰等多个知名快递物流企业。公司致力于通过科技创新和产品研发为客户创造价值，近年来，公司成功开发并推出的耐高温标签、热敏膜、医疗用热敏纸、高清晰成像热敏纸、耐刮擦热敏纸、无底纸不干胶热敏纸、无酚热敏纸等差异化功能型产品，已经在多个领域取得了显著的市场应用效果，并展现出广阔的市场前景。
　　2.高档涂布白卡纸主要包括烟草包装白卡纸、食品包装系列白卡纸和液体食品包装卡纸。
　　烟草包装白卡纸在国内高端烟草包装领域中占有主导地位，是国内最早实现烟草包装白卡纸进口替代的企业，先后获中国国际纸张、纸制品牌金奖、国家科技进步一等奖等荣誉。公司坚持以高端差异化产品战略服务于下游客户，自主研发彩色纤维防伪涂布白卡纸、本色纤维防伪涂布白卡纸、烟草纤维防伪涂布白卡纸等烟用包装产品，帮助下游客户从包装材料源头上防伪；创新研发出高松厚度烟卡、软包硬化烟卡、红仁牌高端烟卡、高耐折烟卡等产品，更好满足烟草行业践行环保责任、新产品开发、进口替代等需求。
　　食品包装系列白卡纸主要面向中高端应用市场，原料100%使用FSC认证进口纯木浆，能有效满足客户多样化产品包装需求。公司涂布防油食品卡、高档纸杯原纸等食品包装系列产品技术领先，质量稳定，是世界知名餐饮集团指定的亚太区唯一供应商，同时与国内外知名餐饮品牌建立有稳定合作关系。随着香港、欧美等无塑政策的推进，公司积极践行减塑、替塑等绿色环保行动和央企责任，自主开发无塑食品卡已实现大批量市场应用，新产品本色集束包装成功应用于联排酸奶包装，保鲜食品卡已实现批量化市场应用，产品品类进一步丰富，高端市场应用领域不断拓展。
　　液体食品包装卡纸主要应用于液态奶制品、果汁饮料等液态食品包装。公司率先打破国外技术垄断，自主研发出了国内第一张无菌液体包装卡纸，是国际液体包装龙头企业的国内主要供应商。公司无菌液包类产品已获得产品生命周期碳足迹核查认证。公司产品覆盖无菌本色卷材、无菌本色片材、屋顶型液包、如木液包、无菌白底液包，可满足液体包装厂家不同品类、不同克重和不同包装的需求。
　　3.热升华转印纸主要应用于含涤类服装、家纺等纺织品数码喷绘转印领域。公司产品以优异的品质和成熟的技术，占据着国内以及东南亚出口市场主要份额，是行业内唯一一家从低到高的全克重热升华转印纸生产供应厂家。
　　（二）特种材料
　　公司特种材料产品主要为不干胶标签、热敏医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等。现有4条不干胶涂布生产线，1条精密涂布生产线，1套热敏医疗胶片涂料制备系统和2条胶乳生产线。其中不干胶年产能9.5万吨，膜基材料年产能0.5万吨，胶乳年产能15万吨。上述产能布局于广东湛江、珠海和浙江平湖。
　　1.不干胶标签产品主要面向物流、医药、食品、饮料、日化、洗护、电子、户外、防伪等中高端市场应用，产品使用了自主开发的环保型胶粘剂，搭配多样化的涂层，能有效满足客户多样化标签需求。公司生产的耐高温标签、防水标签、医药标签、冷链标签、日化标签等系列产品技术领先，质量稳定，是国内知名终端品牌指定的供应商，同时与海天、国药、联合利华、海康威视等其他知名品牌建立了合作关系。随着全球环保政策的推进，公司积极践行可持续发展理念，自主开发的环保可回收、可降解不干胶已实现市场应用。公司不断开拓满足高端市场应用产品，其中电子、食品、药品等产品品类进一步丰富，满足了需求日益增长的市场。
　　2.数码印刷膜主要应用于服装、箱包、鞋帽等纺织服装行业的成品定制，是纺织服装数码喷墨转印所用的耗材。公司拥有离型层、吸墨层、背涂层的全水性涂层技术，生产环节全流程绿色环保，独特的涂布工艺支持高效生产，助力数码烫画膜行业向集约化、规模化方向发展。
　　3.热敏医疗胶片涂料主要应用于医疗影像领域。公司基于热敏纸生产技术、纳米研磨技术及胶囊合成技术开发热敏医疗胶片涂料。该产品性能优异，成本低，助力热敏医疗胶片行业进一步国产化。
　　4.造纸化工产品包括造纸用羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳等。该类产品作为涂布胶黏剂广泛应用于造纸行业。公司产品性能优异，达到国内一流水平。同时，公司可向客户提供定制化产品，助力下游技术创新和新品开发。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略引领优势
　　自成立以来，公司始终坚持初心，聚焦主责主业，以技术创新为核心驱动力，深耕特种纸行业，率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代，在造纸和涂布技术方面积累了深厚的经验和优势。公司通过持续的技术研发、工艺改进和设备升级，不断提升产品性能和质量、积极研发创新产品，成功占据了多个特种纸细分领域的头部地位，持续引领特种纸行业发展方向。
　　“十四五”期间，公司制定“一体、两翼、四轮驱动”的战略规划，坚定“建设高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业”的战略定位，坚持战新产业为方向，产品战略为牵引，项目建设为支撑的实施路径。通过上述战略规划的实施，冠豪高新将进一步巩固在特种纸行业的领先地位，加快培育孵化新的增长曲线，通过技术创新、市场拓展和可持续发展等助力实现高质量发展。
　　（二）数智化优势
　　公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，促进形成并完善数字化转型战略架构，有效推动了公司智能制造的发展。
　　截至报告期末，公司已构建行业内先进的数字生产和企业管理信息平台，运用数字化和智能化等新一代技术，深入构建适应公司业务特点和发展需求的新型IT架构，形成数字技术赋能，为公司数字化创新提供高效数据及服务支撑，助力科学决策，提高经营效益。一是公司搭建统一ERP平台，通过MES系统实现生产数据管理、条码管理、库存管理及质量追溯管理等。二是推行安全生产管理数字化平台（HSE），有效应对高危险、新技术、复杂作业环境及快速变化的现场条件，打造“赋能、自驱”安全管理新模式。三是持续优化提升TMS、WMS、SRM等系统，综合治理多系统集成运行的断点、堵点问题，提升系统易用性，构建与公司管理匹配的数智化平台和不断提升企业核心竞争力。
　　（三）科技创新优势
　　公司紧紧围绕高质量可持续发展理念，始终坚持以“创新”为企业发展的核心动力和“以市场为导向，以客户为中心”的原则，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。公司构建了以“卡脖子”前沿技术为方向的科技创新转化平台，深化与高校、科研机构、技术持有方、客户等各种资源方的合作，探索丰富科技研发转化模式，增强“科改企业”的自主创新能力。建立健全激励机制和容错纠错机制，调动和激发技术人员创新的积极性、主动性和创造性。公司拥有省级工程技术研究中心4个、省级企业技术中心3个和博士工作站1个，公司及子公司共6家获得“高新技术企业”认证，荣获省级以上科技奖励13次。今年以来，公司在创新发展之路上大步迈进，成果斐然。
　　在新产品开发方面，成功推出冷藏型液体包装淋膜纸、单面涂布环保美纹纸等新产品，满足市场多元化需求。同时，前沿技术研究取得明显突破，不仅攻克医疗胶片涂料产业化核心技术，还自主研发纸基阻隔材料和阻隔胶乳，突破高阻隔关键技术，产品阻湿、阻氧性能可满足众多应用场景需求，助力“纸代塑”绿色经济。此外，公司一举攻克高性能纤维复合材料核心关键技术瓶颈和工程化难题，反渗透膜支撑材料和碳纤维原纸开发取得实质性进展，为公司在新材料领域的长远发展筑牢根基。
　　（四）品牌与渠道优势
　　公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与国内外大型优质客户建立长期合作关系，是客户最稳定、可靠的合作伙伴，为提升品牌影响力奠定坚实的基础。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科技进步一等奖，“红塔”牌特种纸板在国内外白卡纸行业中具有品质领先地位，代表着中国涂布白卡纸生产、技术、产品的最高水平，享誉国内外市场，主导产品烟包专用特种纸板占有细分市场近四分之一的份额。公司热敏技术先进，产品质量稳定、性能优异，在防护类高端热敏纸领域具备明显竞争优势，市场占有率居行业前列。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度。
　　（五）精益管理优势
　　公司全面推行精益管理，运营效率、管理效能得到显著提升。一是建立精益物流体系，通过WMS、TMS等信息化工具，实现物流作业的透明化、标准化和自动化。二是构建全链条智慧化管理模式，实施生产仓储物流信息化、产品包装自动化、仓储搬运自动化等精益管理项目，打通生产、仓储、物流等供应链环节。三是建立分层审核机制与数智化决策管理体系，通过数据分析、模型预测等手段，为公司提供科学、准确的决策支持，有效提升管理效能。
　　（六）深化改革优势
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过落实董事会职权，全面推行任期制与契约化管理，完善健全中长期激励约束机制，进一步完善市场化选人用人制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，激发创新活力和发展动力，营造良好的科技创新氛围，不断提升公司经营管理水平。
　　（七）环保治理优势
　　公司始终坚持高质量可持续发展理念，大力推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任。2024年，公司编制了2030可持续发展战略规划，科学制定2030年单位产品碳排放强度下降30%等可持续发展指标，以高标准严要求的减碳策略践行央企社会责任。公司将绿色发展理念厚植于日常生产经营中，不断研发环保类产品，选用可再生优质木浆，实施节能减排改造，引入绿色生态设计理念，推动废水、固体废弃物资源化利用和无害化处理。冠豪高新、红塔仁恒、珠海华丰陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。报告期内，各项检测全达标，无环保事故发生。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入7,588,410,655.21元，同比上升2.50%；利润总额176,355,977.68元；归属于上市公司股东净利润183,717,103.52元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业景气度短期承压，但长期向好
　　近年，我国造纸行业经历了一系列的挑战和变革，以适应新的经济环境和市场需求。受后疫情、地缘政治等因素影响，全球经济增速放慢，纸制品需求增长同步放缓，叠加新增产能的持续释放，供需错配矛盾更加突出，造纸行业周期下行压力明显。但从发展趋势来看，中国造纸行业正逐渐从传统的造纸品种向技术含量高、附加值高的特种纸和新型纸张产品转型，并在产品包装、电子、医疗、建筑等领域得到广泛应用。同时，“禁塑限塑”“双碳”等环保政策也在加速推动“以纸代塑”“以白代灰”市场需求的发展。根据中国造纸协会发布的《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》，预计到2025年，我国机制纸及纸板人均消费量突破100千克/年并保持逐年增长，但仍低于发达国家人均150-300千克/年的消费水平，由此可预见，未来我国造纸产业发展前景依然广阔。而随着绿色发展理念的普及和国内外市场需求的持续变化，我国造纸行业在保持稳定增长的同时也将继续向高质量、高附加值产品转型，我国特种纸行业发展前景依然可观。
　　2.龙头企业推进资源整合，竞争更加激烈
　　随着我国造纸行业加速向高质量、高附加值产品市场转型，以及在经济持续复苏的有力支撑下，龙头企业或将持续通过并购、新建工厂、扩大产能等方式来巩固市场地位，未来特种纸行业将继续保持较高扩张速度，行业竞争格局加速演变。随着产能的扩张和市场需求的不断增长，龙头企业通过并购和产能扩张来夯实自身规模优势，并加快多元化市场产品能力构建，以提高自身市场竞争能力和抗风险能力；同时通过上下游整合来实现从原料到成品的协同效应，从而提高效率达到提升盈利的目的。随着国家政策和消费趋势的发展，叠加终端需求专业化、高端化趋势，特种纸产能将继续向龙头聚集。从供需两端发展情况来看，随着特种纸企业产能的快速扩张，供求失衡问题将逐步凸显，且随着特种纸单机产能规模越来越大，以及政策调整影响下的消费结构变化，部分特种纸产能将快速过剩；白卡纸供应过剩矛盾短期内依然难以缓解，叠加终端消费需求增长放缓，产能利用率或将继续走低。整体而言，随着产能规模的集中和扩大，特种纸主流产品市场同质低价竞争趋势将更加突出，但行业龙头企业资源整合机遇也在增加。
　　3.深化一体化产业链布局，重构成本竞争优势
　　在复杂的国际政治、经济、贸易形势影响下，造纸行业相关大宗原材料、能源等价格波动剧烈，造纸企业盈利能力面临较大挑战。为平滑成本波动，各造纸龙头企业一方面加快推动自身产品结构多元化、高端化，另一方面积极推动林浆纸一体化布局，以增厚公司安全边际和成长动能。此外，为抢占资源和市场，获得更多质优价廉资源、降低运营成本、扩大生产规模，中国造纸企业加快出海建厂步伐，劳动力相对低廉、林木资源丰富的东南亚成为热门投资地区，包装纸和纸浆项目仍是重点布局方向，以降低国内工厂原材料进口成本和成品出口成本，并进一步完善上下游和全球化产业链布局，提高市场抗风险能力和盈利能力。与此同时，主流纸企国内规模扩张步伐不止，以继续提高自身成本竞争优势和市场话语权，部分厂家加快跨界扩张步伐，充分利用自身资金、技术优势提高多领域综合竞争能力。此外，随着国内供求关系的持续失衡，国内纸企将通过自身成本、技术优势加大对海外市场的开发力度，未来国内主流特种纸企业有望逐渐发展成为国际供应链中重要环节。
　　(二)公司发展战略
　　公司围绕做强做优做大涂布新材料及相关产业，打造世界一流特种新材料企业为战略愿景，以建设适度有效规模的高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业为战略定位，持续推动党建与经营深入融合，顶格落实“科改行动”综合改革举措，以科技创新塑造新质生产力，稳步提高生产数字化智能化水平，坚定不移地走绿色可持续发展道路，积极履行社会责任。通过产业换新、寻求并购重组等方式，优化产业结构，整合优质资源，完善特种纸产业布局，打造具有核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地。同时，构建开放式科创平台，聚焦培育孵化相关多元战略性新兴产业，进一步完善公司法人治理、建立健全市场化选人用人和激励约束机制，引进科技创新领军人才，聚焦“卡脖子”前沿技术，致力打造成世界一流特种新材料公司。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大、二十届三中全会精神，坚持新发展理念，发挥党的领导核心作用，围绕做强做优做大涂布新材料及相关产业，打造世界一流特种新材料企业的战略愿景，擘画公司“十五五”战略规划，全面推动公司高质量发展，持续为股东创造价值。
　　（一）党建引领，擘画“十五五”发展蓝图
　　一是强化学习、提升政治素质，加强“战略性新兴产业”“新质生产力”研究部署，打好公司“十四五”收官战，擘画“十五五”发展蓝图。二是联系基层，提升组织建设，抓好“高质量党建管理体系”（第二期）建设研究部署、统筹推进，持之以恒为基层减负，驰而不息纠正“四风”，营造“干事创业”政治生态环境。三是党建引领，提升产业建设实效。突出抓好党建与经营深度融合，深化“两部三抓”模式，推行“四个一线”工作法，全面提升员工综合素质，有效提升智造实效。
　　（二）项目建设，持续夯实高质量发展根基
　　一是加快在建项目建设，打造具有核心竞争力的特种纸和战略性新兴产业培育基地。特种纸强链补链方面，加快湛江中纸40万吨化机浆项目建设，力争年底具备联调条件，稳步推进湛江基地9#涂布机提质增效技改项目安装和投产工作，持续夯实高质量发展根基。战略性新兴产业培育方面，稳步推进科技创新项目特种纤维复合材料中试试验线安装和调试工作，提升特种纤维复合材料研究孵化能力。加快精密涂布线投资建设，抢占数码烫画膜市场机遇，扩大市场份额。二是着力做好强链补链项目论证，持续完善浆纸一体化和特种纸产品多元化布局，平滑原料价格剧烈波动影响，提高市场抗风险能力和盈利能力，增厚公司安全边际和成长动能。
　　（三）科技创新，加快形成新质生产力
　　一是加快高水平创新平台建设。围绕相关多元战略性新兴产业培育定位，加快广州高水平创新基地建设，打通科技成果迈出实验室的“最初一公里”。二是完善产业培育体制机制，加快反渗透膜支撑材料、碳纤维纸、SBR粘结剂等战略性新兴产业产品的研究开发，加速热敏医疗胶片涂料、数码烫画膜产品体系完善与迭代，加大环保阻隔纸基包装材料全系列产品市场推广。三是继续优化和落实科研人员激励、晋升等制度；实施减负松绑机制，集中精力专注科研，提升研发质量和更多输出创新成果。
　　（四）管理提升，数智化助力新突破
　　一是深化营销改革，构建高效协同体系。全面推动营销改革，优化营销中心组织架构，通过销售人员竞聘上岗，激发团队活力。同时，重构产品分类布局，实现产、销、研深度融合。二是聚焦产能优化，提高基地效能。公司集中优势资源，优化工艺，稳定车速，推动湛江东海岛基地BM4和PM3达产达效。三是加速数字化转型，打造智慧工厂。公司积极构建数字化管理平台，集成MES制造执行系统、OA协同办公系统与HR人力资源系统，搭建智慧制造与动态数据可视化系统，通过大数据支撑科学决策，实现管理的全方位数字化与智能化，为公司打造智慧工厂奠定坚实基础。
　　（五）强化管控，持续完善风控体系
　　一是进一步完善风控体系建设，依托风险识别、评估结果，推动风险超前研判、提前预警、防控和处置，筑牢风险防控屏障，坚决防控重大风险。二是以内控审计为基础，促进制度健全和流程优化。开展重点领域、关键环节、重大工程项目专项审计，以审促改，完善内控管理。三是加强对投资活动的监督力度。严格开展竣工决算审计和项目投资后评价，以审促评，以评促改。四是提高审计整改实效，完善审计整改机制。持续健全审计整改责任追究机制，审计监督与纪检、巡视巡察、党政督查协同，严格开展追责工作。五是坚持依法治企，提高全员法治意识和合规意识。通过风险提示函、案件督办函、法律合规建议书等方式，持续规范企业内部管理，同时加强纠纷案件管理，不断提升管理质效。
　　（六）筑牢防线，坚守安全环保底线
　　1.安全方面
　　一是持续推动落实《安全生产治本攻坚三年行动方案》，完成10项限期任务、开展36项动态执行任务。二是继续开发建设公司HSE集成信息系统。三是紧盯重大隐患排查治理。实施“码上检查”标志设置；常态化开展现场安全督察，重点关注危化品、燃气燃煤锅炉等。四是提升管理人员安全履职有效性。持续推动事故案例征集与事故横展和定期事故案例分析教育；建立关键岗位安全履职能力评估与履职效果评价考核体系。五是动态推行双重预防机制。实现风险管控清单的迭代升级与年度辨识，建立双重信息系统动态申报机制。六是充分运用好工作票、强力监督预防违章行为、持续推动工程技术本质安全化改造、推行班组安全文化工具运用等途径进一步夯实公司防控风险的基础能力。
　　2.环保方面
　　一是持续加强重点项目的环保过程管理、环评验收、环保治理设施运行监测管理。二是强化内部管控能力。继续聘请外部专家，开展体检式环境隐患排查整治。三是积极展现绿色环保品牌价值。坚持开展或者参与环保公益活动，展现企业形象，提升绿色环保品牌价值。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济环境风险
　　世界经济在缓慢复苏中呈现动能不足、增长失衡、碎片化加剧的特征，“弱而不均”是2024年世界经济运行的主要特征。地缘冲突升级、单边主义和保护主义蔓延等风险挑战，给全球增长前景蒙上阴影，摩根大通预测2025年经济增长的同步性减弱，政策分化成为主要趋势。美国当选总统特朗普上任后的贸易关税政策，极有可能导致全球供应链分裂、国际贸易下滑和世界经济放缓。2025年全球经济总量预计保持增长，但地区分化依然显著，且国际贸易摩擦问题将更加突出，出口市场需求以及前景依然不容乐观，将继续对公司经营业绩造成一定影响。
　　2.进口关税政策风险
　　根据国务院关税税则委员会公告，2025年对1020项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率，有关纸制品进口仍维持“零关税”政策。公司涉及的热敏纸、热升华转印纸、特种纸板等产品进口依然享受关税优惠政策，进口纸对国内市场影响仍将存在，叠加国内产能持续扩张供求矛盾更加突出，国内特种纸市场行情将更加复杂多变，部分特种纸产品国内市场价格将进一步被压低或低位运行且提涨乏力，影响公司产品销售盈利能力。
　　3.行业竞争态势风险
　　未来几年特种纸行业产能将继续保持较快扩张步伐，短期内经济增速放缓，需求虽有所恢复但增长动力仍显不足情况下，特种纸供求失衡局面将进一步恶化，叠加进口纸低价冲击，特种纸主流市场同质低价竞争趋势将更加显著，尤其特种纸板行业将维持低价厮杀恶意竞争形势；同时特种纸市场由于双胶文化纸以及再生纸产能跨界冲击，特纸原纸市场挑战和风险继续增大。虽然公司产品结构以差异化或中高端市场应用为主，但主流市场价格低位运行将波及各产品市场价格，从而影响公司经营业绩和盈利情况。
　　4.原材料价格及汇率波动的风险
　　公司产品主要原材料是木浆、煤炭、化工料等，部分原材料依赖进口并且以美元结算，受国际经济形势、进口政策、市场供需、海运情况变动以及中国市场心态等多重因素影响较大。为更好地规避原材料价格及汇率波动风险，公司组织专业人员对原材料市场预测分析，通过加强供应链管理、改进优化生产工艺、加大出口市场开发、发挥细分产品市场话语权优势等手段，消除或减轻原材料价格及汇率波动带来的不利影响。
　　5.政策变动风险
　　当前经济形势下，中国仍是全球经济复苏的主动力，中国经济增长成为影响全球经济的主要因素之一，因此我国宏观政策支持经济增长的力度将对国内外消费需求恢复产生重要影响。此外，国内外有关行业发展、税收、环保、贸易等政策和策略的调整，也将影响公司相关产品市场。公司将时刻关注政策变化，夯实经营管理，提高运营效率，尽可能防范政策变动带来的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　2024年上半年，全球通胀水平趋降，国际贸易稳步复苏，中国经济回升向好态势继续稳固，高质量发展成效不断展现，但内需不足的问题仍较明显，造纸及纸制品行业面临新的机遇与挑战。　　根据国家统计局数据，2024年1-6月，国内生产总值（GDP）同比增长5.6%，超过市场预期，经济复苏势头强劲。2024年1-6月全国机制纸及纸板产量7661.3万吨，同比增长11.8%，得益于消费升级和环保政策的推动，特种纸产量增长尤为显著。在国家实施“双碳”战略的大背景下，报告期内造纸及纸制品行业保持持续向好的发展态势，人均消费量进一步提升。从... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　2024年上半年，全球通胀水平趋降，国际贸易稳步复苏，中国经济回升向好态势继续稳固，高质量发展成效不断展现，但内需不足的问题仍较明显，造纸及纸制品行业面临新的机遇与挑战。
　　根据国家统计局数据，2024年1-6月，国内生产总值（GDP）同比增长5.6%，超过市场预期，经济复苏势头强劲。2024年1-6月全国机制纸及纸板产量7661.3万吨，同比增长11.8%，得益于消费升级和环保政策的推动，特种纸产量增长尤为显著。在国家实施“双碳”战略的大背景下，报告期内造纸及纸制品行业保持持续向好的发展态势，人均消费量进一步提升。从出口情况看，2024年1-6月，造纸及纸制品行业累计交货值为380.4亿元，同比增长11.9%，有效缓解了国内产能过剩的压力。
　　1.特种纸行业
　　报告期内，热敏纸行业受益于快递、即时配送等行业的持续快速发展，市场需求继续保持增长。根据行业数据统计，2024年上半年，热敏纸产量同比增长了6.1%，销售额同比增长了7.2%，特别是防护型热敏纸、物流标签热敏纸、商超标签热敏纸等中高端产品市场保持稳健增长。
　　热升华转印纸受益于居民消费升级和环保政策的推动，市场需求持续增长，随着产业链下游加工企业印刷设备的迭代更新，热升华转印纸低克重化趋势明显。
　　特种纸板行业在“纸代塑”环保政策推动下，市场需求持续增长，据行业数据统计，报告期内白卡纸产量同比增长了3.9%。由于白卡纸产能过剩导致市场竞争日趋激烈，国内纸企正积极开拓国际市场。据海关数据显示，1-5月累计出口量白卡纸约130.3万吨，同比增加35.3%，有效缓解内需不足、产能过剩带来的竞争压力。
　　2.特种新材料行业
　　报告期内，不干胶标签市场依然面临竞争加剧、产能过剩压力，但相比去年同期收入利润呈现恢复态势。据科印传媒产业研究中心数据显示，2024年1-6月，印刷业规模以上企业实现营业收入，同比增长3.5%；实现利润总额，同比增长16.1%。
　　数码印刷膜受益于个性化需求增长和数码打印技术的成熟，将不断抢占传统制版印刷市场，市场需求预计保持10%以上的年均增长率。随着热敏技术的不断突破，热敏胶片正在逐步替代激光胶片。虽受胶片电子化的影响，但传统胶片市场仍保持较大份额，热敏胶片市场需求保持稳定增长。
　　特种纸、特种新材料行业既面临新的发展机遇，也面临重重挑战。公司将继续密切关注市场动态和政策变化，加强技术研发和产品创新，优化销售策略和产品结构，不断提升市场竞争力和盈利能力。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主营业务有特种纸（热敏纸、热升华转印纸、特种纸板等）、特种新材料（不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等）、彩色印刷品的研发、生产制造和销售业务。
　　1.特种纸
　　公司特种纸产品主要为热敏纸、热升华转印纸、特种纸板等。现有2条特种原纸生产线、8条特种纸涂布生产线、4条特种纸板生产线和1条淋膜生产线。其中特种原纸年产能18.5万吨、特种涂布纸年产能20万吨、特种纸板年产能90万吨。上述产能布局于广东湛江、珠海生产基地。
　　（1）热敏纸主要应用于票据、标签、传真、收银以及ATM用纸等领域。其中，公司自主研发的特种防护型热敏纸应用在中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域，并占据主要市场份额，是各大省份福彩、体彩用纸主要供应商。经济防护型热敏纸在物流、商超、医疗标签等领域也占据国内主要供应商地位，产品广泛服务于中通、圆通、顺丰、极兔等多个知名快递物流企业。此外，公司基于产品差异化功能应用要求和行业环保等发展趋势，分别推出了耐高温标签、医疗用热敏纸、高清晰成像热敏纸、耐刮擦热敏纸、无底纸不干胶热敏纸、无酚热敏纸等，并已取得较好的市场效果。
　　（2）热升华转印纸主要应用于含涤类服装、家纺等纺织品数码喷绘转印领域。随着环保要求的日益严苛，以及消费者对个性化、高端化的需求提升，数码喷绘转印材料市场体量增长十分迅速，目前占据国际市场重要份额。公司以优异的品质和成熟的技术，占据国内市场以及东南亚市场主要份额。
　　（3）烟草包装白卡纸在国内高端烟草包装领域占有主导地位，是国内最早实现烟草包装白卡纸进口替代的企业，先后获中国国际纸张、纸制品牌金奖、国家科技进步一等奖等荣誉。公司坚持高端差异化产品战略，自主研发彩色纤维防伪涂布白卡纸、本色纤维防伪涂布白卡纸、烟草纤维防伪涂布白卡纸等烟用包装产品，帮助下游客户从包装材料源头上防伪，达到“易于识别，难于仿制”的显著防伪效果。创新研发出高松厚度烟卡、软包硬化烟卡、高耐折烟卡等产品，更好的满足烟草行业践行环保责任、新品开发、进口替代等需求。
　　（4）食品包装白卡纸是市场需求增速较快的高档涂布白卡纸品类，公司自主研发的用于液态奶、果汁、凉茶等饮料包装的液体无菌包装原纸，有效替代进口产品，是国际液体包装龙头企业的国内主要供应商，占有国内液体包装市场重要市场份额；涂布防油食品卡、高档纸杯原纸等食品包装系列产品技术领先，是世界知名餐饮集团指定的亚太地区唯一供应商；另外公司成功研发无塑涂布食品卡纸、可降解PBS淋膜纸等，已在香港实现批量化市场应用，有效替代PE淋膜纸，减少不可降解塑料制品的使用。
　　2.特种新材料
　　公司特种新材料产品主要为不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等。现有4条不干胶涂布生产线、1条精密涂布生产线、1套热敏医疗胶片涂料制备系统和2条胶乳生产线。其中不干胶年产能9.5万吨，胶乳产能15万吨。上述产能布局于广东湛江、珠海、浙江平湖生产基地。
　　（1）不干胶标签主要应用于物流、医药、日化、食品以及酒类等行业的可变信息标签、防伪标签以及基础标签等。目前公司不干胶标签主要以知名终端品牌应用和出口为主。不干胶标签作为标签中最主要的品类，占比达到41%，且每年市场需求保持约5%的增速。中国人均不干胶标签使用约为5m2/年，远低于日本的12m2/年和美国的15m2/年，有较大发展空间。
　　（2）热敏医疗胶片涂料主要应用于医疗领域。公司基于热敏纸生产技术、纳米研磨技术及胶囊合成技术开发出热敏医疗胶片涂料，有效满足客户需求，实现部分进口替代，产品品质获得产业链下游行业广泛认可。
　　（3）数码印刷膜是数码喷墨打印所用的耗材，主要应用于服装、箱包、鞋帽等成品定制，与传统印刷方式相比，具有按需打印、快速交付等优势。公司拥有全水性涂层专利技术，生产环节全流程绿色环保。
　　（4）造纸化工品是公司向产业链上游延伸布局的产业，主要产品包括造纸用羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳及化工助剂等。该类产品作为涂布胶黏剂和颜料广泛应用于造纸涂布行业，质量达到国内一流水平。公司可向客户供应定制化产品，服务下游行业技术创新和新品开发，是国内造纸用胶乳知名企业。
　　3.彩色印刷品
　　彩色印刷品是公司向产业链下游延伸布局的业务，专注于全自动包装的折叠纸盒、纸箱标签等产品生产与技术创新，能满足可变数据印刷。彩印产品主要面向终端消费行业，如医药品、调味品、各类饮品等，为客户提供定制化的包括方案设计、材料生产等一站式包装解决方案，满足客户更环保、更经济、更富个性的包装解决方案需求。现有7台高速印刷机、7台胶印机、8台模切机等生产设备，位于广东佛山生产基地，胶印产能约2.8亿印，柔凹印产能约1亿米。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，全球经济整体呈现弱复苏态势，国内经济回升向好态势继续稳固，高质量发展成效不断展现。随着行业新产能大规模投放，市场竞争日趋白热化，公司生产经营面临较大挑战。
　　公司董事会深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神，坚定做强做优做大特种新材料及相关产业的战略定位，全面实施“一体两翼、四轮驱动”战略规划，明确以战新产业为方向、产品战略为牵引、项目建设为支撑的实施路径，持续深化市场化体制机制改革，以强链补链和科技创新为抓手，稳步推动化机浆、特种纸原纸及涂布项目的建设，加强特种新材料的研发及成果转化，强化内控管理和风险防范能力，稳步推动公司高质量可持续发展，持续为股东创造价值。
　　报告期内，公司实现营业收入345,417.05万元，同比增长0.16%；利润总额6,772.91万元，同比增长148.32%；归属于上市公司股东净利润8,474.27万元，同比增长264.25%；报告期末，公司资产总额1,081,682.34万元，归属于上市公司股东所有者权益452,083.34万元。
　　（一）持续探索“三融一化”，创新构建党建体系
　　公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，牢牢把握国企党建“服务改革发展、凝聚职工群众、建设企业文化、创造一流业绩”任务，深入开展党纪学习教育和“作风建设提升年”各项工作，深化“三融一化”探索，着力打造党建质量管理体系，通过建设“体系标准管理”五大模型，实施“书记项目”“艰苦奋斗”等品牌行动，将党建工作嵌入到企业价值创造全局中去，加快发展新质生产力。
　　（二）稳步实施战略规划，守正创新提质赋能
　　2024年是实现“十四五”战略规划的关键一年，公司立足特种纸基本盘，强链补链，建设具备核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地；聚焦特种新材料赛道，深耕特种纤维复合材料、精密涂布和特种化工新材料等战略性新兴产业。
　　报告期内，湛江东海岛产业基地涂布一体化发展格局雏形初显。30万吨高档涂布白卡纸机开机成功，顺利试产调试；6万吨特种纸项目主体设备安装基本完成；湛江中纸40万吨化机浆项目启动招标工作；特种纤维复合材料中试试验线项目已完成主体设备合同签订。
　　（三）深入推进科改行动，机制改革激发活力
　　报告期内，公司获评“科改行动”2023年度专项考核“优秀”评级。公司贯彻落实国资委关于国有企业改革深化提升行动的要求，持续深化公司治理、选人用人、科技创新等方面改革，以改革赋能公司高质量发展。
　　报告期内，公司获授权专利29项(其中发明专利8项)，申请专利33项；参与并发布国家、行业技术标准12项；1项研发成果鉴定获认定达到国际领先水平。在研重点科技创新项目11项，产学研合作项目9项，服务于特种新材料开发的特种纤维复合材料平台核心设备湿法抄造试验线和精密涂布试验线项目已启动并完成设备选型。
　　（四）共享共建优化管理，精益数智协同升级
　　公司以“共享共建”为核心，进一步优化管理模式。通过库容共享共用、统一品牌种类管理和拓宽采购渠道等举措，有效加速物资流动，优化库存，开源节流，提质增效。公司进一步巩固精益管理工作，以CI项目、专项突破项目为抓手，严抓产量、运行效率、设备管理、质量管理、成本管控等，切实做好降本增效。公司全面实施数智化管理，构建一体化ERP系统，以供应链为核心、打造“业财”一体化管理系统，实现流程、业务、管理协同，加快智能化转型，致力打造智慧工厂。
　　（五）强化风险防范管控，持续完善风控体系
　　公司持续完善风控体系建设，依托风险识别、评估结果，推动风险超前研判、提前预警和提前防控、提前处置，筑牢风险防控屏障，坚决防控重大风险。报告期内，公司不断加强“三项审核”的力度和深度，将法律论证与经营管理决策有机融合，实现从可行性论证到立项决策、从谈判签约到项目实施的全业务链跟进，确保合规管理理念融入公司决策、执行体系，守住依法合规底线。公司聚焦重点领域、关键环节、重大工程项目，以专项审计和专项检查为抓手，巩固风控落实成果；通过发现问题推动制度完善和流程优化，充分发挥第三道防线监督与评价作用，以查促改，形成闭环管理，不断强化风险防范业务技能，牢守底线，不触红线。
　　（六）夯实安全环保基础，推动可持续发展
　　1.安全生产方面
　　一是建立健全全员安全生产责任制，加强标准化建设。公司制定了《全员安全生产责任管理办法》及《岗位安全生产履职清单》，并依此组织全员签署《安全生产责任书》。二是深化风险分级管控和隐患排查治理。在2023年风险分级管控和隐患排查治理成效基础上，公司及所属企业对新投入或取消的设备、工艺进行风险识别，实时更新风险清单，并按照LEC风险评价法对风险进行分级管控，做到风险受控。三是建立HSE管理系统。目前已经完成一期“基础设置、培训、作业票管理、隐患治理”等模块建设。四是强化班组安全文化建设。全面推行“KYT训练、异常事件上报、行为观察”等安全文化工具。
　　2.环保生产方面
　　一是坚持“内控达标、外树品牌”的原则，严格落实“全面、高标准”要求，从环保设备、管理制度、组织架构、人员配置、生产管控等进行全方位升级，积极维护绿色环保制造企业品牌形象。二是建立环保预警机制。依据《污染物排放自动监测设备标记规则》，结合HSE管理系统，将所属企业环保在线数据接入系统并设立报警阈值，实现环保排放异常自动报警，达到实时监控。
　　三是引入环保管家，深入开展体检式排查治理。协同专业第三方机构，协同对所属企业进行“四不两直”环保检查，并针对问题提出改善方案，引导所属企业在环保生产方面合法合规。

　　三、风险因素
　　1.政策风险
　　政府的产业政策、税收政策、贸易政策等对造纸行业具有重要影响。政策调整可能导致行业成本增加、需求变化等风险。公司需要密切关注政策动向，及时调整经营策略以降低政策风险。
　　2.市场风险
　　市场需求、竞争格局的变化是造纸行业面对的重要风险。随着消费者需求的多样化以及电商、快递等行业的快速发展，造纸行业需要不断创新和调整以适应市场变化。同时，产能过剩、业内竞争激烈，价格战和同质化竞争可能损害公司的盈利能力。
　　3.技术风险
　　造纸行业的技术更新迭代较快，公司需要不断投入研发以保持技术领先，但新技术存在可能无法及时研发转换或达到预期效果的风险。另外，公司积极培育孵化相关多元战略性新材料产业，新材料的研发存在不确定性风险。
　　4.供应链风险
　　公司造纸的主要原材料为木浆，原材料价格波动给公司的生产经营带来了不确定因素。尽管公司通过“共享共建”优化采购管理、积极投建浆线等，尽力平抑原材料价格波动的不利影响，但依旧存在上游浆价变动直接影响公司经营业绩的风险。
　　5.环保风险
　　公司高度重视环保，编制了《2030可持续发展战略规划》，科学设定了公司的可持续发展目标。随着国家未来环保政策的趋严及公司规划的落地实施，公司未来对环保的投入将进一步加大，可能导致投资和经营成本的上升。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌与渠道优势
　　公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与国内外大型优质客户建立长期合作关系，是客户最稳定、可靠的合作伙伴，为提升品牌影响力奠定坚实的基础。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科技进步一等奖，“红塔”牌特种纸板在国内外白卡纸行业中具有品质领先地位，代表着中国涂布白卡纸生产、技术、产品的最高水平，享誉国内外市场，主导产品烟包专用特种纸板占有细分市场近四分之一的份额。公司热敏技术先进，产品质量稳定、性能优异，在防护类高端热敏纸领域具备明显竞争优势，市场占有率居行业前列。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度。
　　（二）科技创新优势
　　公司紧紧围绕高质量可持续发展理念，始终坚持以“创新”为企业发展的核心动力和“以市场为导向，以客户为中心”的原则，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。公司构建了以“卡脖子”前沿技术为方向的科技创新转化平台，深化与高校、科研机构、技术持有方、客户等各种资源方的合作，探索丰富科技研发转化模式，增强“科改企业”的自主创新能力。建立健全激励机制和容错纠错机制，调动和激发技术人员创新的积极性、主动性和创造性。近半年来，公司不仅推出冷藏型液体包装淋膜纸、单面涂布环保美纹纸等新产品，而且，前沿技术研究取得较好进展，攻克医疗胶片涂料产业化核心技术，加速推动新产品迭代升级，该项技术水平达到国际先进水平；自主研发的纸基阻隔材料和阻隔胶乳，突破高阻隔关键技术，产品阻湿、阻氧性能可满足众多应用场景需求，助力“纸代塑”绿色经济；攻克高性能纤维复合材料核心关键技术瓶颈和工程化难题，反渗透膜支撑材料和碳纤维原纸开发取得突破。
　　公司拥有省级工程技术研究中心4个、省级企业技术中心4个和博士工作站，公司及子公司共7家获得“高新技术企业”认证。组建了由高级工程师和博士领衔，本科学历及以上技术人员参与的专业化研发团队，荣获省级以上科技奖励13次。公司防护型热敏纸、烟用白卡纸等多个核心技术达到国际先进水平。公司设备先进，拥有从瑞士BMB公司、芬兰VALMET公司、德国VOITH公司等国际知名企业引进的造纸、涂布设备，设备自动化程度高、技术精湛，整体运行高效、稳定且能耗低，产品质量居行业前列。
　　（三）精益管理优势
　　公司坚持全面推行精益管理，实现了显著的运营提升和管理优化。建立精益物流体系，通过WMS、TMS等信息化工具，实现物流作业的透明化、标准化和自动化。构建全链条智慧化管理模式，实施生产仓储物流信息化、产品包装自动化、仓储搬运自动化等精益管理项目，打通生产、仓储、物流等供应链环节，逐步构建全链条智慧化管理模式。建立分层审核机制与数智化决策管理体系，通过数据分析、模型预测等手段，为公司提供科学、准确的决策支持，有效提升管理效能。
　　（四）深化改革优势
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过落实董事会职权，全面推行任期制与契约化管理，完善健全中长期激励约束机制，进一步完善市场化选人用人制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，激发创新活力和发展动力，营造良好的科技创新氛围，不断提升公司经营管理水平。
　　（五）数智化优势
　　公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，促进企业形成并完善数字化转型战略架构，企业工业化和信息化的深度融合有效推动公司智能制造的发展，为迈向“中国制造2025”奠定坚实基础。
　　截至报告期末，公司已构建了行业内先进的数字生产和企业管理信息平台，运用数字化和智能化等新一代技术，深入构建适应企业业务特点和发展需求的新型IT架构，形成数字技术赋能，为公司数字化创新提供高效数据及服务支撑，助力科学决策，提高经营效益。公司搭建统一ERP平台，通过MES系统实现生产数据管理、条码管理、库存管理及质量追溯管理等，推行安全生产管理数字化平台（HSE），有效应对高危险、新技术、复杂作业环境及快速变化的现场条件，打造“赋能、自驱”安全管理新模式。并持续优化提升TMS、WMS、SRM、CRM等系统，综合治理多系统集成运行的断点、堵点问题，提升系统易用性，构建与公司管理匹配的数智化平台和不断提升企业核心竞争力。
　　（六）环保治理优势
　　公司始终坚持高质量可持续发展理念，大力推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任。上半年，公司编制了2030可持续发展战略规划，科学制定2030年单位产品碳排放强度下降30%等可持续发展指标，以高标准严要求的减碳策略践行央企社会责任。公司将绿色发展理念厚植于日常生产经营中，不断研发环保类产品，选用可再生优质木浆，实施节能减排改造，引入绿色生态设计理念，推动废水、固体废弃物资源化利用和无害化处理。冠豪高新、红塔仁恒、珠海华丰、华新彩印陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。报告期内，各项检测全达标，无环保事故发生。 收起▲