一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产、销售，以及药品批发和零售业务。　　公司的主要产品包括妇科千金片(胶囊)、补血益母丸(颗粒)、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氣地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。　　（二）经营模式　　公司通过数智化建设，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。　　1、采购模式　　公司在甘肃、云南的中药材种植、收购、加工基地持续发挥作用，保障当归、党参、功劳木等核心中药材的稳定供应。依托数字化供应链平台，将原药材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产、销售，以及药品批发和零售业务。
　　公司的主要产品包括妇科千金片(胶囊)、补血益母丸(颗粒)、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氣地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。
　　（二）经营模式
　　公司通过数智化建设，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。
　　1、采购模式
　　公司在甘肃、云南的中药材种植、收购、加工基地持续发挥作用，保障当归、党参、功劳木等核心中药材的稳定供应。依托数字化供应链平台，将原药材、化学原料药、辅料、包装材料等物料采购与生产计划深度绑定，通过集团内内协同、采购与外部供应商内外协同，进一步降低采购成本。同时，建立原材料价格波动预警机制，提升供应链抗风险能力。
　　2、生产模式
　　在国家GMP标准和公司生产规范基础上，全面推进精益生产深化落地。由产供销一体化组织统筹生产计划，结合市场需求动态调整产能，通过数字化系统对生产全流程（包括原材料投入、工艺参数、半成品检测、成品入库）进行实时监控，实现生产数据可追溯；强化质量与生产的协同，确保原材料、半成品、成品质量全环节达标，保障产品安全与疗效。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司产品主要通过医疗终端、零售终端和互联网电商进行销售。
　　公司革新升级营销模式，聚焦生态建设，做好客户赋能，做好学术赋能与数字化转型，提升一线产品覆盖率与推动二线产品增长、提升化学药的占比，实现利润与规模的阶段性增长，未来将不断提高创新药在产品体系中的占比。
　　4、研发模式
　　公司坚持创新驱动，建立了灵活高效的研发机制。依据技术难度、资源需求与市场紧迫性等因素，动态采用“自主开发、委外开发与批文采购”相结合的模式，优化资源配置，高效推进研发进程。中药领域聚焦核心品种与关键新药，以自主开发为主；化药领域坚持自研与委外并重；并适时开展批文引进，快速丰富产品管线。公司全面推行“项目经理负责制”，由项目经理统筹项目全生命周期，协调内外部资源，确保研发目标高质量达成。同时，深化研发数字化平台应用，实现对各类项目的精细化、透明化管理，强化过程协同，加速成果转化与价值实现。
　　（三）行业基本情况
　　2026年1月，2025版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》正式执行。2025版国家医保目录经过调整，新增114种药品，同时移除29种已被替代或临床无供应药品。调整后药品总数达到了3253种，包括1857种西药、1396种中成药，以及保持不变的892种中药饮片。持续增强对肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病和儿童用药等关键领域的保障。同时，首次发布的《商业健康保险创新药品目录（2025年）》正式执行，共纳入19种创新药，旨在补充基本医保范围外的高临床价值新药，供商业健康险参考使用。
　　2026年1月，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，聚焦中药工业制造，设置量化指标与六大专项行动。目标到2030年建成60个高标准中药材原料基地、打造10个十亿级中成药大品种。并提升中药制造数智化绿色水平，推动建设一批数智化创新载体和公共服务平台，支持企业开展数智化改造提升，引导并推进中药制造企业数智化生产与转型。
　　2026年7月，国家中医药管理局与国家发改委联合印发《中医药振兴发展“十五五”规划》，该规划是未来五年中医药发展的总纲和顶层设计，统筹考虑了医疗、科研、人才、产业、文化、开放发展等中医药发展重点领域，涵盖十个方面重点任务，力争实现人人享有全生命周期的中医药服务。在中药产业层面，推进完善道地药材布局，建立国家级中药材战略储备、实施全流程溯源体系，出台中药材价格监管机制；推动中药智能制造、绿色生产。促进行业由低价粗放竞争转向质量、创新、品牌竞争。
　　2026年7月，《国家基本药物目录2026版》发布，新版目录共收录药品794种，其中，化学药品和生物制品476种，包含791个剂型、1355个规格;中成药318种，包含544个剂型、888个规格。新版目录新增药品品种116种，包含化学药品和生物制品68种、中成药48种。调出原版目录内化学药品和生物制品2种，无中成药品种调出。新版目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总里的71%，其中，基层、二级、三级公立医疗卫生机构基本药物使用里占比分别为78%、74%、65%，充分体现了基本药物在临床用药中的重要地位和使用的广泛性、普遍性。
　　（四）行业发展情况
　　国家统计局数据显示，2026年1-6月，医药制造业营业收入达到11717.8亿元，同比基本持平，利润总额为1773.2亿元，同比增长4.2%，扭转了1-5月利润同比-1.3%下滑态势，其中创新药、生物制品、高端器械是行业利润增长主要支撑。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司连续十多年保持口服妇科炎症中成药市场第一品牌地位。“千金”是国家驰名商标。中国医药工业信息统计公司2024年主营收入位列国内中成药企业排名第45名。获第41届全国医药工业信息年会荣获“2024中国医药工业最具投资价值企业”殊荣。荣获“2025年中国药店供零合作卓越企业、西普会2025健康中国品牌金奖、2025大健康产业影响力品牌。2026年1月，千金药业妇科千金片（胶囊）、千金协力药业水飞蓟宾葡甲胺片双双荣获“湖南省单项冠军产品”称号。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司继续坚定落实相关战略举措，有序推动数字化与商业模式转型，持续提升经营业绩与经营质量。公司实现营业收入19.18亿元，同比增长5.5%；实现利润总额2.33亿元，同比增长19.7%；归属于上市公司股东净利润1.81亿元，同比增长41.6%。
　　（一）经营情况
　　报告期内，公司围绕“一主两辅”的战略方向，聚焦主业、聚焦优势。核心主线医药工业合并实现营收10.93亿元，同比增长8.7%，净利润1.80亿元，同比增长26.4%。其中千金药业贯彻“客户思维、利他思维、运营思维”，坚定公益两成赋能，通过数智驱动与学术推广深化实施替代战略，实现营收4.94亿元，同比增长1.2%，净利润1.84亿元，同比增长51.2%，女性健康车间获GMP证书，取得化药商业化生产资质；化学药第十一批国家集采与第一至八批国家集采接续落地实施，千金湘江药业积极拥抱集采，营收4.60亿元，同比增长18.7%，净利润7953万元，同比增长41.9%；千金协力药业继续深入践行大品种战略，营收1.52亿元，同比增长9.2%，净利润2479万元，同比增长21.5%。并行辅线之一医药批发及零售实现营收7.95亿元，同比增长4.9%，净利润1842万元，同比下降11.7%，千金大药房通过用户分类洞察客户需求，形成用户运营场景闭环并试点循环运营机制，提炼出家访、义诊两个标杆场景模式，同时大力推进降本提效，实现营收4.94亿元，同比增长1.9%，净利润1756万元，同比下降14.6%；千金医药实施客户战略，深化工业溯源，以“GCP业务联动+区域品种代理”双主线对接头部工业企业，推动供应链合作深度协同升级，夯实供应链基础，深耕终端网络，实现营收3.02亿元，同比增长10.2%，净利润537万元，同比增长10.11%。并行辅线之二千金卫生用品摆脱“短平快”卖货模式，依托渠道开展长期获客与场景布局，上半年获客86.6万人，留存率51.9%，累计会员达321.2万人，通过搭建多为复购看板，并不断优化产品与服务质量，营收达到8148万元，同比下降14.1%，净利润693万元，同比下降19.1%。
　　（二）研发情况
　　截至报告期末，集团在研项目117个，其中中药30个，化药85个，衍生品2个。报告期研发投入力度阶段性下降，研发投入1.08亿元，同比下降22.0%，工业研发投入强度9.6%，同比下降3.8个百分点。
　　中药领域：3个创新药研发有质的进展，活血消异颗粒正式进入Ⅱ期临床的伦理和物资准备工作，千金宫粘方、千金养巢方开展药学研究。5个改良型新药、5个经典名方有序推进，其中经典名方“桃红四物汤颗粒”已完成注册申报，椿乳凝胶增加功能主治获得临床试验批件。院士合作项目有大突破，妇科千金胶囊联合抗生素治疗PID证实协同疗效，补血益母颗粒上市后临床研究及补血益母丸中保临床研究验证了产后应用优势，产品护城河得到进一步拓宽，补血益母丸获批国家二级中保，将构建长达7年的市场护城河。同时，公司新增立项1个改良型新药，进一步丰富后续管线，持续强化产品核心竞争力。
　　化药领域：母公司地屈孕酮片实现量产并完成上市销售，标志着公司在妇科化药领域实现了突破，地诺孕素片、黄体酮软胶囊等品种已陆续获得生产批件，进一步丰富了公司妇科化药的产品矩阵，为板块持续增长提供有力支撑。千金协力药业利格列汀片、盐酸溴己新口服溶液获批；千金湘江药业铝碳酸镁咀嚼片、氯化钾颗粒、艾拉莫德片、乳果糖口服溶液、非布司他片、盐酸氨溴索口服溶液等多个产品获批，产品储备进一步增厚，有望驱动下一阶段销售规模快速提升。创新药方面1个主治睡眠障碍的一类创新药在顺利推进。
　　（三）数智化推进情况
　　报告期内，公司全面推进数智化建设，全域智能体落地加速：
　　B端数智化建设：平台建设进度从28%提升至57.4%。联合阿里启动智赋女性健康平台二期建设。上线批文产业化模块，完成研发数据库搭建；智能仓储成品库存看板上线，智能排产智能体完成前期开发；大宗物料行情爬取与BI看板上线，采购决策系统1期上线，自动生成核心药材储备采购任务；搭建营销两成智能体，打造阳光履职平台；LIMS系统上线，样品和资源管理智能体完成多类样品检验及资源管理流程的数据标准制定。
　　C端数智化建设：C端运营平台中商城、门店、会员、团长四个小程序正式上线，打通数据中台会员、订单核心数据；C端运营智能体联合阿里完成概念验证，营销策略、客群洞察、数据分析、智能素材四个Agent协同，跑通“策略→洞察→素材→分析→调优”营销闭环。
　　（四）管理方面
　　引进后备人才27名，推行“一人一策”定制化培养方案，持续夯实人才储备池；启动专家型人才评聘规范化建设，为组织转型落地增添助力；同时出台数智人才专项培养方案，赋能公司数智化转型。
　　不断加强风险防控，用过数智化赋能，完成风险防控类15个、采购类6个最佳实践提炼推广；履职操作系统实现从“结果填报式”向“全流程过程指引式”转型；质量合规3项工作转入常规体系。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　“千金”商标是中国驰名商标，是最具价值、最受信赖的女性健康品牌之一，千金品牌多年荣获西普会“健康中国品牌榜”妇科用药金奖。
　　2025年5月由中国品牌建设促进会、中国资产评估协会主办“2025中国品牌价值评价信息”会发布，千金品牌价值位居医药健康类第29位，品牌价值达20.34亿元。2026年1月，公司“你好千金——女生健康中国行”项目荣获北京第十五届公益节“15年公益特别致敬大奖”、获广州第九届公益事业大典“2025年度公益项目奖”。“千金”品牌入选工信部2025年度“中国消费名品”榜单。2026年4月，千金药业中药创新药“活血消异颗粒”相关研究入选2025年度中医药十大学术进展。
　　2、产品优势
　　公司有片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、煎膏剂、散剂、喷涂剂和溶液剂等13种制剂，39条自动化生产线，177项药品注册批件和23项原料药注册批件。公司及控股子公司共有64个药品被列入《国家基本药物目录（2026年版）》，117个药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年版）》。截至2026年6月30日，集团累计拥有有效专利333件，具体包括发明专利207件、实用新型专利58件和外观设计专利68件。公司的核心中成药产品——妇科千金片（胶囊）和补血益母丸（颗粒），均享有独家生产地位，是国家基本药物和国家医保甲类药品，彰显其重要的临床价值与市场地位。其中，妇科千金胶囊被10项临床指南、1项专家共识推荐，并收录于2部教材，体现了权威学术认可。在仿制药领域，公司持续推进产品质量提升，目前已有一系列产品通过或视同通过一致性评价。这些新获批的重磅仿制药品种，进一步扩充了公司的产品管线，增强了市场竞争力。
　　3、营销优势
　　营销系统坚持以客户为中心，为客户创造价值。公司根据行业政策和市场环境的变化，对千金的营销理念和机制进行动态调整和创新，加速推进千金营销数字化转型。报告期内，公司全面启动数字化转型，着力打造千金数智AI，构建营销工作的智能中枢。坚持“业务依托数据、数据驱动业务”，通过智能体的“数据+规则”进行员工计划的智能推送与流程闭环，最终实现让员工减负增效，给客户高效赋能。公司拥有自己的直营团队，并进行了专业分工，能够迅速应对市场变化。基于社会价值、行业价值和客户价值创造的出发点，着手学术推广+公益两成+营销数字化的营销体系建设，在医药行业整体缩量背景下，公司营销业绩取得了持续增长。
　　4、产业一体化优势
　　公司成功打造了集药材种植、加工与药品研发、生产、贸易于一体的完整产业链集群，实现了上下游高效协同。在产业链的上游，我们拥有核心药材种植基地，这不仅有效降低了原材料的交易成本，还确保了稀缺资源的稳定供应，并保障了产品的质量。在中游，我们持续增强产品研发，拓展产品线，同时通过数字化生产优化工艺流程，实现成本降低和效率提升，增强了产品的市场竞争力。在下游，我们利用自有商业公司和零售网络布局，加快市场拓展步伐，减少了客户开发成本。集团通过整合上下游产业链资源，在经营风险控制、成本降低、效率提升和规模效益实现等方面，持续展现出显著的优势。
　　5、技术优势
　　公司现为国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业、国家重点农业产业化龙头企业，中药创新品牌企业，组建了国家级创新平台2个（国家企业技术中心、博士后科研工作站），省级创新平台3个（湖南省女性健康药物工程技术研究中心、湖南省抗病毒药物工程技术研究中心、湖南省中药衍生品工程技术研究中心），公司打造了一支稳定且专业的研发队伍，同时，公司拥有一支在新药开发及临床医学等领域有着丰富经验的专家团队，为新药研发和技术创新提供技术支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1.中药材价格波动风险及应对措施
　　中药材由于受产地环境、气候、劳动力成本等因素的影响，药材价格变动幅度较大。公司持续监控药材市场的动态变化，在药材价格合理时，构建适量的库存储备，以维持生产成本的相对稳定性。
　　2.药品质量风险及应对措施
　　原材料的品质与成本、生产流程的管理，以及原材料的品质标准，都会对最终产品的品质造成影响。
　　公司采纳全面质量管理理念，将质量控制融入企业的各个部门和每一个环节。制定严格的原材料采购标准，挑选信誉良好的供应商，并严格按照品质标准进行检验和放行，以确保原材料的品质和安全性。构建科学的生产质量管理体系，强化对生产流程的监督和控制，确保所有环节均符合GMP标准。加强员工对质量的意识培养和技能训练，提高员工的质量管理能力和操作技能，确保生产过程中的质量控制。
　　3.行业政策风险及应对措施
　　随着集采常态化与价格治理深入，医药行业利润空间持续压缩、市场竞争日趋激烈；医保动态调整与DRG/DIP全面落地，进一步挤压院内市场空间。2025版药典提质与审评趋严推高合规及供应链成本，叠加医疗反腐持续深化，行业低水平研发受限，整体迈入高质量转型与强监管并行的新阶段。
　　面对行业多重政策与市场压力，公司将以全流程成本管控、深耕独家品种及优化产品结构，积极适配集采与价格治理新格局；通过紧密跟踪医保政策、布局高临床价值产品、顺应DRG/DIP改革并大力拓展院外及线上渠道，筑牢医保支付端发展韧性；同时完原材料溯源与供应链体系，优化生产工艺与排产模式，全面对标新版药典监管要求；依托“三新领航”战略加大创新研发投入，借力CRO提升研发效率、严控合规风险；通过布局创新药、推动中药国际化实现业务多元布局，构建跨周期、抗风险的高质量发展体系。
　　4.研发风险及应对措施
　　中药方面：新药研发周期长、投入高，易受医药政策变化影响，可能导致项目进度延迟、成本超支或市场价值偏离预期目标。化药方面：药品审评政策趋严，部分项目存在退审风险，可能导致进度延误与成本增加；合作CRO机构质量高低不齐，存在“重进度、轻质量”倾向，带来数据合规隐患；公司在高端复杂制剂、创新药与改良新药领域的技术积累与实践经验仍有不足。
　　针对中药风险，公司将全面梳理项目问题，优化资源配置，加强内部协同；依托数字化平台与项目管理系统，强化过程管控与动态评估，严控成本与风险，及时调整研发策略。针对化药风险，公司将紧跟法规与审评动态，加强注册申报策略研究与监管沟通，提升申报质量；建立CRO全生命周期管理体系，强化准入、审计与考评，严守质量与合规底线；加大在高端制剂与创新领域的投入，通过人才引进、技术合作等方式加快能力建设。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售，以及药品的批发和零售业务。
　　公司的主要产品包括妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氯地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。
　　（二）公司经营模式
　　公司通过建立数字化体系，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。
　　1.采购模式
　　公司主要使用的当归、党参、穿心莲等中药材原材料已在甘肃、云南等药材主产区建立种植、收购及加工基地。此外，利用数字化手段，将... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售，以及药品的批发和零售业务。
　　公司的主要产品包括妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氯地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。
　　（二）公司经营模式
　　公司通过建立数字化体系，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。
　　1.采购模式
　　公司主要使用的当归、党参、穿心莲等中药材原材料已在甘肃、云南等药材主产区建立种植、收购及加工基地。此外，利用数字化手段，将公司所需的其他中药材、化学原料药、辅料以及包装等材料采购前移，通过“产供验”一体化，确保原材料的供应高质低价，有效节省采购周期和费用。
　　2.生产模式
　　在公司数字化转型的推动下，公司已建设产供销一体化组织，协同制定生产计划，有利于高效组织生产。公司严格遵循国家GMP标准及自行设定的药品生产规范进行生产。生产部门承担排产、协调及监督生产计划执行的职责，并对产品的生产流程、工艺标准及卫生规范的实施情况进行监控；质量控制部门负责监督生产过程中的质量，通过严格控制原材料、半成品及成品在各生产环节的质量，确保最终产品的品质与安全。
　　3.销售模式
　　报告期内，公司产品主要通过医疗终端、零售终端进行销售。
　　公司革新升级营销模式，聚焦生态建设，做好客户赋能，做好学术赋能与数字化转型，提升一线产品覆盖率与推动二线产品增长、提升化学药的占比，实现利润与规模的阶段性增长，未来将不断提高创新药在产品体系中的占比。
　　4.研发模式
　　公司坚持创新驱动，建立了灵活高效的研发机制。依据技术难度、资源需求与市场紧迫性等因素，动态采用“自主开发、委外开发与批文采购”相结合的模式，优化资源配置，高效推进研发进程。中药领域聚焦核心品种与关键新药，以自主开发为主；化药领域坚持自研与委外并重；并适时开展批文引进，快速丰富产品管线。
　　公司全面推行“项目经理负责制”，由项目经理统筹项目全生命周期，协调内外部资源，确保研发目标高质量达成。同时，深化研发数字化平台应用，实现对各类项目的精细化、透明化管理，强化过程协同，加速成果转化与价值实现。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　2025版国家医保目录经过调整，新增114种药品，同时移除29种已被替代或临床无供应药品。调整后药品总数达到了3253种，包括1857种西药、1396种中成药，以及保持不变的892种中药饮片，医保目录持续扩容。此次调整持续显著增强对肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病和儿童用药等关键领域的保障。在2025年的医保目录谈判/竞价过程中，共有127种非医保药品参与，谈判/竞价成功率达到88%，各药品价格降幅超60%。
　　2025年国家医保局联合有关部门设立首版《商业健康保险创新药品目录》，纳入19个高值创新药，包括5款百万级CAR-T疗法、6款罕见病用药及2款阿尔茨海默症用药。与基本医保形成较好的互补衔接，打通“医保+商保”多方共付机制，缓解单一支付压力，为建立多层次医疗保障体系奠定基础。
　　2025年全国药品挂网新规则全面落地。2024年底，国家医保局在部署2025年工作中提到“推进挂网药品价格治理，推动形成全国药品挂网价格规则共识”，要求进一步打破各省医药采购平台长期存在的“信息孤岛”与规则壁垒，构建统一、规范、透明的全国药品挂网体系。对通用名相同但包装、规格等不同的产品，挂网价不得显著偏离锚点价。截至2025年底，27省已发布正式挂网规则。因此，新规的推行将打破同厂牌不同渠道不同地区、同通用名不同厂牌之间价差混乱的局面，倒逼企业重新梳理和调整价格体系，逐步实现药价全国一盘棋的管理方式。
　　2025年是DRG/DIP三年行动计划的收官之年，截至2025年底，全国393个医保统筹地区已全部实施，其中191个采用DRG付费，200个采用DIP付费，天津、上海同时推行两种模式。改革进一步规范医疗服务行为，控制医疗费用不合理增长，提高医保基金使用效率。
　　国家医保局组织开展第十一批次国家组织药品集采，集采累计成功采购490种药品。前十批国采降幅基本维持在50%左右，第十一批国采平均降幅57%-58%。前十批国采预计总体节约医保基金4400亿元。2025年11月全国中成药联合采购办公室组织了第四批中成药集采，该批集采共纳入90个品种，其中以口服药居多，占比93.3%。
　　（二）行业发展情况
　　根据国家统计局发布数据显示，2025年，全国规模以上医药制造业营收24870.0亿元，同比下降1.2%，实现利润总额3490.0亿元，同比上升2.7%，营业成本14362.4亿元，同比下降1.3%。体现出2025年医药工业减速提质，虽然收入下滑，但盈利能力有所改善。
　　根据国家卫生健康委2025年12月发布的《2024年我国卫生健康事业发展统计公报》，2024年中国的全国卫生总费用初步核算为90895.5亿元人民币，其中政府卫生支出占比为24.9%，社会卫生支出占比为47.6%，个人卫生支出占比为27.5%。人均卫生总费用为6454.4元，卫生总费用占国内生产总值（GDP）的比例为6.7%。我国卫生总费用规模持续增长，但增速有所放缓。为确保卫生筹资的稳定性和可持续性，迫切需要加快构建以健康为优先发展的政府投入机制，完善社会医疗保险体系，引导资源合理配置，减轻居民就医负担。
　　（三）行业周期性特点
　　中成药行业没有明显的周期性特征，是典型的弱周期行业。但由于具体病种的发病率有一定的季节性，导致治疗该病种的药品销售具有一定季节性特点。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司连续十多年保持口服妇科炎症中成药市场第一品牌地位。“千金”是国家驰名商标。第41届全国医药工业信息年会荣获“2024中国医药工业最具投资价值企业”殊荣。荣获“2025年中国药店供零合作卓越企业、西普会2025健康中国品牌金奖、2025大健康产业影响力品牌、第九届公益事业大典2025年度公益项目奖”等奖项。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，在行业政策动态调整与宏观环境多变的背景下，公司紧扣“三新领航、迈入百强”战略规划，以“党建引领、转型发展、对标进位”十二字方针为指引，立足可持续发展理念，大力推进产品战略、数智化战略和人才战略，在高质量发展道路上迈出坚实步伐，全年实现营业收入36.29亿元，同比下降0.03%，其中医药工业合并营收19.81亿元，同比增长3.4%；利润总额4.35亿元，同比增长29.8%；归属上市公司股东净利润2.86亿元，同比增长24.1%。
　　（一）经营方面
　　报告期内，战略驱动公司经营质量持续提升。
　　医药工业板块，母公司在中成药妇科炎症市场收缩、生育率持续下降的市场环境下，通过深入践行“客户思维、利他思维、运营思维”，以公益两成为突破口，积极推进替代战略，提速三大开发，深入推动数字化转型，实现营业收入9.90亿元，同比增长1.2%，净利润2.15亿元，同比增长12.9%。拳头产品妇科千金片（胶囊）营收较2024年度略有增长，在妇科炎症口服中成药市场份额提升至26.64%；重点品种补血益母丸（颗粒）营收同比增长2.4%，在医疗产后康复用药中成药市场份额增至14.48%；加快妇科化药上市进程，投产女性健康智能车间顺利封顶。千金湘江药业坚定执行组织架构变革、系统推进业务模式重塑、强力推动数字化转型，积极通过内部协同、外部链接，实现“数筑湘药领新质增长”，全年营收7.37亿元，同比增长4.7%，净利润1.56亿元，同比增长46.4%。积极拥抱集采，集采品种发货4.28亿元，同比增长11%，腺苷钴胺胶囊、氟伏沙明片、多巴丝肼片等3个品种中选化学药第十一批国家集；推动高端制剂车间改造，产能增至70亿粒。千金协力药业通过实施大品种战略，实现营收2.73亿元，同比增长9.9%，净利润0.42亿元，同比增长76.9%；强化大单品市场竞争力，水飞蓟宾葡甲胺片营收同比增长14%，同时完成产线升级改造，实现原料产能翻倍，制剂产能提升至30亿片。
　　医药批发零售板块。面对集采政策深化、价格治理及市场竞争加剧等行业挑战，千金大药房与千金医药通过战略转型持续提升经营质量。其中，千金大药房围绕客户运维、数智商采、智慧拓展及降本增效等核心工作实施战略转型，有效优化运营效率与服务能力；千金医药则克服集采扩面、营收毛利承压及医疗机构回款周期延长等多重不利因素，以“谋发展、控风险、强督导”为方针深入推进“3+3”商业模式转型，进一步夯实盈利基础与风险防控能力。
　　女性健康板块。千金卫生用品以数字化转型为牵引，以用户价值为中心，统筹各部门协同发力，在获客留客、产品创新、降本增效、系统建设等方面取得较好成效，为高质量发展奠定坚实基础，全年实现营收1.65亿元，同比增长21.4%，净利润1,401万元，同比增长17.6%，新增注册会员100万，总共拥有注册会员数近200万。报告期新增洗脸巾、草本卫生湿巾2个产品上市。
　　（二）研发方面
　　2025年集团研发投入2.61亿元，同比增长11.4%，研发投入强度7.2%，其中工业研发投入强度12.8%。在研项目138个，其中中药34个，化药102个，衍生品2个。公司产品线，稳步扩展为一个覆盖妇科、慢病、抗感染等多领域，包含中成药、化药、原料药的立体化产品矩阵。
　　中药领域：3个创新药研发有质的进展，活血消异颗粒取得临床批件，进入Ⅱ期临床试验准备阶段，千金养巢方与千金宫粘方在药学阶段（小试）。5个改良型新药、5个经典名方有序推进，其中妇科千金片/胶囊治疗SPID处于临床阶段，椿乳凝胶增加功能主治已完成药理毒理研究。院士合作项目有大突破，妇科千金胶囊联合抗生素治疗PID证实协同疗效，补血益母颗粒上市后临床研究及补血益母丸中保临床研究验证了产后应用优势。产品护城河得到进一步拓宽，补血益母丸获批国家二级中保，将构建长达7年的市场护城河；妇科千金片实现2025版药典处方量保密，保障了独家品种的市场稳定性。
　　化药领域：4个创新药在研，主要方向涵盖肿瘤、睡眠障碍。妇科化药实现“零”突破，地屈孕酮片获批，成为公司妇科治疗领域首个化药品，地诺孕素片、黄体酮软胶囊提交注册申报。千金协力药业库巴曲缬沙坦钠片获批，是公司首个抗心衰药品。千金湘江药业腺苷钴胺胶囊、甲钴胺片、恩格列净片、复方氨酚烷胺片、盐酸达泊西汀片等多个产品获批，为其放量上涨奠定了基础。
　　（三）数字化转型方面
　　在制造端，产供销一体化平台的建设，在人员未增的情况下，实现了核心产能增长和成本下降，2025年，母公司人均产值增长17%，千金湘江药业人均产量提升26%、单粒药品生产成本降低10%，千金协力药业完成系统建设并上线。
　　在营销端，“客户直营”模式的推进和营销AI助手的上线，正使我们从传统的、单一依靠客情维护的推广模式，转向更精准、更高效、更能沉淀客户关系的价值服务模式。其中千金卫生用品全域会员留存率65.3%，两次以上复购率超30%。
　　在管理端，流程节点的精简和协同效率的提升，让组织运转更加流畅。落地“四三工程”，建成业务、数据、技术三大中台，连通26个业务系统与7个数据域，打通研产供销验端到端业务流、数据流、价值流，实现全域协同降本超30%，构建业务数据化与数据业务化的闭环机制。
　　（四）人才方面
　　大力推行“柔性组织”，围绕战略目标和重大项目，组建了数百个跨部门、跨层级的“铁三角”团队，通过“传统组织保运营、柔性组织促发展”的双轨模式，全年共设立集团级柔性组织24个，各子公司共组建一、二、三级柔性团队123个，高效承接产品研发、数智化转型、集采攻坚等战略任务。
　　另外，坚持“高潜”与“高质”人才双轮驱动，全年引进985/211院校博士2人、硕士5人，有效补充创新药研发、数智化运营等关键领域力量。内部实施“之”字型轮岗与项目实战培养，累计开展轮岗121人次，加速复合型人才成长。通过完善“选育用评”闭环机制，推动人才成长，为实现战略目标提供组织保障和人才支撑。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司拥有深厚的历史底蕴和强大的品牌影响力，公司是口服妇科炎症中成药领域的领先品牌，“千金”是国家驰名商标，多年来持续保持妇科炎症口服中成药销量第一。报告期内，荣获“2025年中国药店供零合作卓越企业、西普会2025健康中国品牌金奖、2025大健康产业影响力品牌、第九届公益事业大典2025年度公益项目奖”等奖项。
　　（二）产品优势
　　公司有片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、煎膏剂、散剂、喷涂剂和溶液剂等13种制剂，39条自动化生产线，165项药品注册批件和23项原料药注册批件。公司及控股子公司共有54个药品被列入《国家基本药物目录（2018年版）》，105个药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年版）》。截至2025年12月31日，集团累计拥有有效专利329件，其中发明专利206件，实用新型专利58件，外观专利65件。公司主打的中成药产品妇科千金片（胶囊）和补血益母丸（颗粒）是享有独家地位的国家基本药物、国家医保甲类药品，其中妇科千金胶囊被推荐于10项指南、1项专家共识，并被收录于2部教材。
　　（三）营销优势
　　公司营销系统坚持以“千金经营法式”为指引，根据行业政策和市场环境的变化，对千金的营销理念和机制进行动态调整和创新，让“千金经营法式”不断焕发新的生命和活力，加速推进千金营销数字化与商业模式转型。
　　公司拥有自己的直营团队，并进行了专业分工，能够迅速应对市场变化。通过数智化转型，搭建营销智能体，精准驱动“替代战略”有效开展，并以“公益两成”为抓手不断为客户赋能，实现产品市占率提升。
　　（四）产业链一体化优势
　　公司打造了一个涵盖药材种植、加工以及药品研发、生产和贸易的全产业链集群。在产业链的上游，我们拥有核心药材种植基地，这不仅有效降低了原材料的交易成本，还确保了稀缺资源的稳定供应，并保障了产品的质量。在中游，我们持续增强产品研发，拓展产品线，同时通过数字化生产优化工艺流程，实现成本降低和效率提升，增强了产品的市场竞争力。在下游，我们利用自有商业公司和零售网络布局，加快市场拓展步伐，减少了客户开发成本。集团通过整合上下游产业链资源，在经营风险控制、成本降低、效率提升和规模效益实现等方面，持续展现出显著的优势。
　　（五）技术优势
　　公司现为国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，组建了国家级创新平台2个（国家企业技术中心、博士后科研工作站），省级创新平台3个（湖南省女性健康药物工程技术研究中心、湖南省抗病毒药物工程技术研究中心、湖南省中药衍生品工程技术研究中心）。共有科技人员377人，本科及以上学历占比80%，中高级职称以上技术人员占60%以上，高级工程师及博士36名，湖湘青年英才2名，享受国务院特殊津贴专家2名，省政府特殊津贴专家1名。同时，公司拥有一支在新药开发及临床医学等领域有着丰富经验的专家团队，为新药研发和技术创新提供技术支撑。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入362,884.31万元，同比下降0.03%；实现利润总额43,510.17万元，同比增长29.76%；实现归属于上市公司股东净利润28,629.31万元，同比增长24.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27,939.37万元，同比增长27.68%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　中成药行业政策红利持续释放，战略地位稳步提升。随着《国务院办公厅关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《中药注册管理专门规定》等法规法案的颁发，中医药传承创新发展的制度保障进一步完善，医保支付、注册审批、临床应用等环节的支持政策形成协同效应：医保目录调整对中药独家品种予以倾斜，DRG/DIP支付改革为中医适宜技术、中药制剂设置差异化支付通道，经典名方中药复方制剂简化审批路径持续落地，中药创新研发的政策环境持续优化。行业格局呈现分化态势，头部企业凭借独家品种壁垒、全产业链质控能力与品牌优势，在消化系统、心脑血管等慢病治疗领域的市场份额持续提升；缺乏核心竞争力的中小企业加速出清，行业集中度稳步提高。长期来看，中成药行业将向“临床价值导向的创新+大健康场景延伸”双轨发展，循证医学证据积累成为产品核心竞争力，“药食同源”产品在消费升级驱动下市场空间持续扩容。
　　化药行业在集采常态化与创新驱动的双重作用下加速重构。国家组织药品集中采购已实现化学药主流品种全覆盖，价格体系逐步回归合理区间，一致性评价向特殊剂型、复杂制剂延伸，倒逼企业从“仿制为主”向“仿创结合”转型。行业格局呈现“仿创并行”特征：仿制药竞争要素转向成本控制与产能规模，具备自动化、智能化生产能力的头部企业竞争优势凸显；创新药则围绕未被满足的临床需求，聚焦肿瘤、慢性病、罕见病等细分赛道的差异化管线布局。长期来看，化药行业将向“高端制造+国际化”方向升级，复杂制剂、缓控释制剂等高端产能成为核心竞争力，企业通过海外注册认证、国际合作等方式参与全球市场竞争的趋势日益明显。
　　面对行业发展机遇与挑战，公司将紧抓中医药政策红利与化药转型窗口期，一方面巩固妇科中成药核心优势，加速中药创新管线落地与大健康场景延伸；另一方面依托化药集采产能优势，优先布局高端制剂与首仿品种，强化成本管控与质量体系建设，持续提升核心竞争力与市场份额。同时，开始布局化学创新药，构筑未来市场核心竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“三新领航，迈入百强”为发展战略，将聚焦主业，聚焦优势，致力于实现高质量发展，力争跻身全国制药工业百强，推动医药商业高质量发展，成为区域卫生用品强势品牌。
　　坚持“一主两辅”的战略路径，保障战略方向不偏航。一条核心主线是充分发挥“千金”驰名商标的品牌影响力，结合公司的营销和机制优势，做大做强千金药业/千金湘江/千金协力3家工业企业。现有产品：独家品种要不断深化临床研究和强化学术推广，仿制药品种要通过降本增效和多SKU运作实现商业价值最大化。第一条辅线是千金大药房/千金医药要发挥区域优势和特色，成为在湖南市场，特别是长株潭有影响力的医药公司。第二条辅线是千金卫生用品要利用千金品牌优势，将湖南市场、线上市场和私域客户作为核心发展市场。
　　(三)经营计划
　　2026年，针对行业政策和市场环境的新变化，精准把握国家医改新政和行业发展趋势，公司将继续全面推进实施产品战略、数字化战略和人才战略，重点工作如下：
　　1.战略工作
　　产品战略。强化技术创新，打造多层次、高竞争力的产品矩阵。研发投入3亿元，新立项产品开发类项目30个；集成研发平台要以成本优势和时间效率为关键目标，将首轮集采成本竞争力作为核心评估标准，覆盖从项目启动到批量生产的全流程，确保产品快速转化为具备市场竞争力的商品。加快完成女性健康智能车间建设，确保年内投产；全力推进化药原料药车间建设，确保自产原料药稳定供应；优化现有产线布局，满足研发中试和商业化生产的需求。做好妇科千金制剂集采谈判的应对，突出产品临床优势，合理控制降幅，同步做好供应链优化、渠道优化等降本预案。
　　数智化战略。统筹推进集团数智化，基本建成“千金智慧大脑”，完成各领域主数据治理与场景智能闭环。B端数智化：构建起业务、数据与技术深度协同的数智化运营体系。研产供销验一体数智化以数据中台、技术中台、业务中台为核心支撑，通过贯通业务流、数据流、价值流，实现数据联通、场景贯通、价值互通的全面落地，最终推动“三体”（业财一体、业智一体、业赋一体）深度融合，最终建成千金智能体矩阵。C端数智化：构建以客户为中心的服务体系，形成内部和外部两个生态，依托数智化工具实现客户深度洞察，打造运营平台实现对客户的精准赋能。
　　人才战略。推动人力资源工作从事务支撑向战略赋能升级，为千金智能体注入动力，筑牢集团数智化转型的人才与组织根基。落地招聘智能体，缩短招聘周期35%、提升精准度50%；持续引进高质高潜人才，保障其在核心团队布局占比不低于10%。
　　2.降本提效工作
　　通过数智化转型实现运营效率提升，强化内部管理，以应对行业变革挑战。
　　一是降低采购成本。重点推进千金药业原药材、千金湘药药业/千金协力药业原辅包、千金卫生用品供应链路、千金大药房/千金医药商采成本的优化。二是优化生产成本。推行精益生产，依托数智化手段优化生产组织和工序，提升设备利用率，严控原辅料损耗减少浪费，同步强化员工技能，提升作业效率。三是提高人力效率。优化组织架构，精准人岗匹配。强化核心人才留存，减少招聘成本。精准实施分类分层培训，健全考评体系，促进人效提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1.中药材价格波动风险及应对措施
　　中药材由于受产地环境、气候、劳动力成本等因素的影响，药材价格变动幅度较大。公司持续监控药材市场的动态变化，在药材价格合理时，构建适量的库存储备，以维持生产成本的相对稳定性。
　　2.药品质量风险及应对措施
　　原材料的品质与成本、生产流程的管理，以及原材料的品质标准，都会对最终产品的品质造成影响。
　　公司采纳全面质量管理理念，将质量控制融入企业的各个部门和每一个环节。制定严格的原材料采购标准，挑选信誉良好的供应商，并严格按照品质标准进行检验和放行，以确保原材料的品质和安全性。构建科学的生产质量管理体系，强化对生产流程的监督和控制，确保所有环节均符合GMP标准。加强员工对质量的意识培养和技能训练，提高员工的质量管理能力和操作技能，确保生产过程中的质量控制。
　　3.行业政策风险及应对措施
　　随着集采常态化与价格治理深入，医药行业利润空间持续压缩、市场竞争日趋激烈；医保动态调整与DRG/DIP全面落地，进一步挤压院内市场空间。2025版药典提质与审评趋严推高合规及供应链成本，叠加医疗反腐持续深化，行业低水平研发受限，整体迈入高质量转型与强监管并行的新阶段。
　　面对行业多重政策与市场压力，公司将以全流程成本管控、深耕独家品种及优化产品结构，积极适配集采与价格治理新格局；通过紧密跟踪医保政策、布局高临床价值产品、顺应DRG/DIP改革并大力拓展院外及线上渠道，筑牢医保支付端发展韧性；同时完原材料溯源与供应链体系，优化生产工艺与排产模式，全面对标新版药典监管要求；依托“三新领航”战略加大创新研发投入，借力CRO提升研发效率、严控合规风险；通过布局创新药、推动中药国际化实现业务多元布局，构建跨周期、抗风险的高质量发展体系。
　　4.研发风险及应对措施
　　中药方面：新药研发周期长、投入高，易受医药政策变化影响，可能导致项目进度延迟、成本超支或市场价值偏离预期目标。化药方面：药品审评政策趋严，部分项目存在退审风险，可能导致进度延误与成本增加；合作CRO机构质量高低不齐，存在“重进度、轻质量”倾向，带来数据合规隐患；公司在高端复杂制剂、创新药与改良新药领域的技术积累与实践经验仍有不足。
　　针对中药风险，公司将全面梳理项目问题，优化资源配置，加强内部协同；依托数字化平台与项目管理系统，强化过程管控与动态评估，严控成本与风险，及时调整研发策略。针对化药风险，公司将紧跟法规与审评动态，加强注册申报策略研究与监管沟通，提升申报质量；建立CRO全生命周期管理体系，强化准入、审计与考评，严守质量与合规底线；加大在高端制剂与创新领域的投入，通过人才引进、技术合作等方式加快能力建设。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产、销售，以及药品批发和零售业务。　　公司的主要产品包括妇科千金片(胶囊)、补血益母丸(颗粒)、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氣地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。　　（二）经营模式　　公司通过建立数字化体系，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。　　1、采购模式　　公司在甘肃、云南的中药材种植、收购、加工基地持续发挥作用，保障当归、党参、功劳木等核心中药材的稳定供应。依托数字化供应链平台，将原... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产、销售，以及药品批发和零售业务。
　　公司的主要产品包括妇科千金片(胶囊)、补血益母丸(颗粒)、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氣地平片、非那雄胺片以及妇科专用棉巾系列等。
　　（二）经营模式
　　公司通过建立数字化体系，有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源，持续提升经营质量。
　　1、采购模式
　　公司在甘肃、云南的中药材种植、收购、加工基地持续发挥作用，保障当归、党参、功劳木等核心中药材的稳定供应。依托数字化供应链平台，将原药材、化学原料药、辅料、包装材料等物料采购与生产计划深度绑定，通过集团内内协同、采购与外部供应商内外协同，进一步降低采购成本。同时，建立原材料价格波动预警机制，提升供应链抗风险能力。
　　2、生产模式
　　在国家GMP标准和公司生产规范基础上，全面推进精益生产深化落地。由产供销一体化组织统筹生产计划，结合市场需求动态调整产能，通过数字化系统对生产全流程（包括原材料投入、工艺参数、半成品检测、成品入库）进行实时监控，实现生产数据可追溯；强化质量与生产的协同，确保原材料、半成品、成品质量全环节达标，保障产品安全与疗效。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司产品主要通过医疗终端、零售终端和互联网电商进行销售。公司将革新升级营销模式，聚焦生态建设，做好客户赋能，做好学术赋能与数字化转型，提升一线产品覆盖率与推动二线产品增长、提升化学药的占比，实现利润与规模的阶段性增长，未来将不断提高创新药在产品体系中的占比。
　　4、研发模式
　　公司坚持“中药稳盘求进、化药破局增效”的研发战略，依托博士后科研工作站和国家企业技术中心，深化产学研用合作。中药领域，紧密围绕“强化龙头、培育明星、盘活存量、开发新品”这一指导方针，围绕独家产品开展工艺改良、新增功能主治等多项研究；持续推进妇科千金片（胶囊）、补血益母丸等核心品种的临床研究；培育潜力品种，推动中药创新药研发。化药领域，围绕“短期聚焦仿制药，中期布局首仿/难仿，长期突破创新药”产品布局，聚焦“妇科类、大病类、肝肾类、四高类”等多个优势领域，借助批文购买、委外研发等多渠道加速研发进程，推动公司产品线快速拓展，布局肿瘤、安眠等领域创新药，打造特药、局部用药平台。同时，通过研发数字化转型，打造研发中台，实现全生命周期管理的“跑研”模式。
　　（三）行业基本情况
　　2025年1月，2024版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》正式执行。2024版医保目录新增91种药品，同时移除43种已被替代或长期停产药品。调整后药品总数达到了3159种，包括1765种西药、1394种中成药，以及保持不变的892种中药饮片。
　　2025年1月，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》。意见提出：深化推进药品器械审评审批改革，优先审评临床急需药械（如基因治疗药物、医用机器人等），试点缩短审批时限。强化药品全生命周期监管，完善药品追溯码全场景应用。加强专利链接制度，延长创新药械市场独占期。构建全链条监管体系，推动医药产业高质量发展。
　　2025年上半年，医药价格治理相关举措在全国多地省份陆续推进。各省逐步开展中成药价格专项治理；五省联盟推动《省级药品挂网共识（第三版）》，统一挂网的标准框架。同时，国家医保目录调整新增“商保创新药目录”，支付高价值创新药发展。
　　（四）行业发展情况
　　国家统计局数据显示，2025年1-6月，医药制造业营业收入达到12275.20亿元，同比下降1.2%，利润总额为1766.90亿元，同比下降2.8%。在行业原材料成本持续增加，研发投入增加等背景下，医药制造业呈现出营收、利润双承压的趋势。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司连续十多年保持口服妇科炎症中成药市场第一品牌地位。“千金”是国家驰名商标。千金药业荣获“2025中国中药研发实力前50强”“2025大健康产业影响力品牌”等奖项。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，公司践行“三新领航，迈入百强”的中长期战略规划，坚定落实相关战略举措，加大研发投入，有序推动数字化转型发展，持续提升经营质量和核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入18.18亿元，同比下降5.5%；实现利润总额1.94亿元，同比增长11.9%；归属于上市公司股东净利润1.28亿元，同比增长8.5%。
　　（一）经营情况
　　报告期内，公司围绕“一主两辅”的战略方向，聚焦主业、聚焦优势。核心主线医药工业合并实现营收10.05亿元，同比增长6.4%，净利润1.98亿元，同比增长22.3%。其中千金药业营收4.88亿元，同比增长1.8%，净利润1.22亿元，同比下降4.8%；千金湘江药业营收3.87亿元，同比增长8.3%，净利润5606万元，同比增长37.1%；千金协力药业营收1.39亿元，同比增长21.8%，净利润2071万元，同比增长43.4%。并行辅线之一医药批发及零售实现营收7.59亿元，同比下降15.7%，净利润2086万元，同比下降16.4%。并行辅线之二千金卫生用品实现营收9485万元，同比增长41.9%，净利润857万元，同比增长46.8%。
　　（二）战略举措落实方面
　　1.产品战略
　　截至报告期末，集团在研项目126个，其中中药31个，化药92个，衍生品3个。报告期研发投入1.38亿元，同比增长27.0%，研发投入强度7.6%，同比增长1.9个百分点。
　　中药方面：3个创新药研发项目，活血消异颗粒获得临床批准，千金养巢方和千金宫粘方有序推进；5个改良型新药研发进展顺利；5个经典名方研发项目，其中桃红四物汤获得发补通知；4个上市后临床研发项目，补血益母丸中药保护品种申请被正式受理；6个基础研究项目有序开展；6个工艺质量提升项目，八珍益母片与妇科调经片水溶性包衣获得中等变更批准；1个中成药产品印度尼西亚注册项目进入注册申报。
　　化药方面：报告期内在研项目92个。其中，12个品种获批；2个项目完成发补研究；其他项目稳步推进。2个化药1类创新药项目处于药理药效研究阶段；2个化药1类创新药项目处于化合物筛选阶段。
　　2.数字化战略
　　平台搭建：数字化平台建设获突破。营销智能化平台确立了施工图；客户运维平台建设方案出台并确认了供应商；数据中台与云平台建设完成本地机房模块化改造方案，算力存储中心三模块同步推进：模块化机房施工中、网络优化落地、云资源完成招标；自研AI平台技术底座升级，上线合同风控等4大应用，支撑62%自研系统迭代提速。
　　营销数字化：营销模式升级为“价值驱动”。公司价值驱动标杆团队置身公益，创造社会价值，利他借力，通过“两成两赋”实现升维发展。公司通过党员大会、营销总结会等多种形式进行宣贯，推动全面复制、推广。
　　生产数字化：公司上线了生产排程管理系统、仓库管理系统、设备管理系统等信息系统，车间关键工序50%以上实现自动排程，外委维修响应时间缩短40%，入库出库效率提升50%以上，加味逍遥丸产线管理效率提升30%。千金湘江药业通过检验数字化，检验人员人效提升22%。供应商系统上线，通过深度洞察业务，优化采购制度及流程，提效30%以上。3家医药工业企业请示与批复减少近300个。
　　研发数字化：实现研发数据全流程线上管理；完成实验室、物控模块的搭建，物料、仪器设备等即将实现实时在线管理。
　　3.人才战略
　　报告期内建立107个柔性组织，1000余名员工参与运作，与常规部门双轨并行。母公司新入职2名顶尖学府博士，为妇科化药孵化项目选拔储备专业人才20余人，推动近80名专业技术人才跨单位/部门轮岗交流。医药工业研发人均项目数增长7.2%，生产人均产值增长10%以上，营销人均销售额增长超过10%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　“千金”商标是中国驰名商标，是最具价值、最受信赖的女性健康品牌，千金品牌多年荣获西普会“健康中国品牌榜”妇科用药金奖。
　　2025年5月由中国品牌建设促进会、中国资产评估协会主办“2025中国品牌价值评价信息”会发布，千金品牌价值位居医药健康类第29位，品牌价值达20.34亿元。2025年6月，药智网、中新社国际传播集团、《中国药业》杂志联合主办的2025PDI医药研发-创新大会暨中国药品研发百强榜发布会上，千金药业荣获2025中国中药研发实力第49位。2025年7月，千金药业荣膺第十四届财经峰会“2025大健康产业影响力品牌”。
　　2、产品优势
　　公司具备片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、煎膏剂、散剂和溶液剂等12种主要剂型的生产能力，依托38条自动化生产线进行高效运作。在药品注册方面，公司持有153项药品注册批件和23项原料药注册批件。公司及控股子公司共有48个药品被纳入《国家基本药物目录(2018年版)》，91个药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2024年版)》。截至2025年6月30日，集团累计拥有有效专利332件，具体包括发明专利206件、实用新型专利59件和外观设计专利67件。公司的核心中成药产品——妇科千金片（胶囊）和补血益母丸（颗粒），均享有独家生产地位，是国家基本药物和国家医保甲类药品，彰显其重要的临床价值与市场地位。其中，妇科千金胶囊被10项临床指南、1项专家共识推荐，并收录于2部教材，体现了权威学术认可。在仿制药领域，公司持续推进产品质量提升，目前已有一系列产品通过或视同通过一致性评价。这些新获批的重磅仿制药品种，进一步扩充了公司的产品管线，增强了市场竞争力。
　　3、营销优势
　　公司营销系统坚持以“千金经营法式”为指引，根据行业政策和市场环境的变化，对千金的营销理念和机制进行动态调整和创新，让“千金经营法式”不断焕发新的生命和活力，加速推进千金营销数字化转型。报告期内，公司全面启动数字化转型，着力打造千金数智AI，构建营销工作的智能中枢。
　　公司拥有自己的直营团队，并进行了专业分工，能够迅速应对市场变化。基于行业价值创造和客户价值创造的出发点，公司着手竞品替代+两成+营销数字化的营销体系建设，在医药行业整体缩量背景下，公司营销业绩取得了持续增长。
　　（三）产业一体化优势
　　公司成功打造了集药材种植、加工与药品研发、生产、贸易于一体的完整产业链集群，实现了上下游高效协同。在产业链的上游，我们拥有核心药材种植基地，这不仅有效降低了原材料的交易成本，还确保了稀缺资源的稳定供应，并保障了产品的质量。在中游，我们持续增强产品研发，拓展产品线，同时通过数字化生产优化工艺流程，实现成本降低和效率提升，增强了产品的市场竞争力。在下游，我们利用自有商业公司和零售网络布局，加快市场拓展步伐，减少了客户开发成本。集团通过整合上下游产业链资源，在经营风险控制、成本降低、效率提升和规模效益实现等方面，持续展现出显著的优势。
　　（四）技术优势
　　公司现为国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业、国家重点农业产业化龙头企业，中药创新品牌企业，组建了国家级创新平台2个（国家企业技术中心、博士后科研工作站），省级创新平台3个（湖南省女性健康药物工程技术研究中心、湖南省抗病毒药物工程技术研究中心、湖南省中药衍生品工程技术研究中心），共有科技人员364人，本科及以上学历占比近80%，中高级职称以上技术人员约60%，高级工程师30名，博士8名，湖湘青年英才2名，享受国务院特殊津贴专家2名，省政府特殊津贴专家1名。同时，公司拥有一支在新药开发及临床医学等领域有着丰富经验的专家团队，为新药研发和技术创新提供技术支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1.中药材价格波动风险及应对措施
　　中药材价格受产地极端天气、种植面积调整、劳动力成本、供求关系等因素影响，波动幅度较大。部分核心中药材（如党参）因主产区降水异常预计价格复涨，对生产成本构成压力。
　　依托甘肃、云南的GAP种植基地，扩大自有种植规模，2025年新增当归、党参、黄芪GAP种植面积7000亩，实现核心药材自给率的提升；建立中药材价格动态监测系统，结合历史数据与市场预测，在价格低谷期加大储备，上半年累计增加当归等药材库存500余吨；通过产地趁鲜加工政策落实、供应商的开源等手段，减少价格波动对正常供应的影响。
　　2.药品质量风险及应对措施
　　原材料的品质与成本、生产流程的管理，以及原材料的品质标准，都会对最终产品的品质造成影响。
　　公司采纳全面质量管理理念，将质量控制融入企业的各个部门和每一个环节。制定严格的原材料采购标准，挑选信誉良好的供应商，并严格按照品质标准进行检验和放行，以确保原材料的品质和安全性。构建科学的生产质量管理体系，强化对生产流程的监督和控制，确保所有环节均符合GMP标准。引进先进的生产设备，提升生产工艺的稳定性和一致性。加强员工对质量的意识培养和技能训练，提高员工的质量管理能力和操作技能，确保生产过程中的质量控制。
　　3.行业政策风险及应对措施
　　随着医药卫生体制改革的深入，有效地减轻了居民就医的经济负担，并切实缓解了“看病难、看病贵”的问题，为大众提供了安全、高效、便捷、经济的医疗卫生服务。近期，国家密集出台了多项政策文件，旨在解决“看病难”问题，加速推进医联体和医共体建设、推动分级诊疗制度、发展“互联网+医疗健康”服务、以及推进公立医疗机构的改革。同时，为了解决“看病贵”的问题，推进了新医改中的“三医”联动改革，加强了信息互联互通和价格治理、实施了集中带量采购，并推动了医保支付方式的改革，这些措施对企业的高质量发展提出了更高的要求。
　　公司将紧随政策发展的步伐，调整企业战略布局，加强产品研发；实施产供销一体化，全面管理产品生命周期，以控制成本并提高效率；基于公司现有的产品线和市场基础，优化产品结构:积极拥抱集中采购政策，利用带量采购的机会来扩大市场份额。
　　4.研发风险及应对措施
　　中药新药研发周期长、投入大，可能会出现部分项目研发进度和研发成本控制达不到预期的风险;受医药政策，特别是集采政策变化影响，部分在研项目市场价值可能较立项之初有较大变化，进而影响项目经济价值。
　　公司将强化项目管理，落实“跑研”，借助研发数字化平台，提高产品研发的质量和效率，控制研发成本和研发风险;不断完善项目过程的阶段性评估机制，加强项目价值管理，及时调整研发计划。 收起▲