一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。　　（二）主营业务情况　　建筑总包板块... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。
　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。
　　（二）主营业务情况
　　建筑总包板块
　　建筑施工业务是公司创立至今稳定发展的基础，自1980年创始以来，公司始终坚持以工匠精神雕琢时代品质、建设精品工程，秉持“质量兴业”理念，以质量创品牌,以质量闯市场,以质量求效益，注重创建质量品牌和文明施工品牌，依托丰富的资质及优良的资信，在民用建筑、工业建筑等领域承建了如晋江国际会展中心、宁波市轨道交通4号线土建工程TJ4017标东钱湖站、海口中环国际广场、上海老西门中华新城等大体量、高标准的复杂建筑施工项目，彰显公司“管理上一流、质量出精品、服务创信誉”的质量方针。
　　通过内生式发展和外延式并购，公司形成了以建筑施工为核心、覆盖上下游的完整产业链，并拥有房屋建筑工程总承包特级资质、市政公用工程总承包一级资质、机电安装工程总承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质、地基与基础工程专业承包一级资质、水利水电工程施工总承包一级、古建筑工程专业承包一级资质等行业资质。完善的产业链布局、丰富的资质和优良的资信为公司承接工业、民用、市政、交通、水利及大体量、高标准等各类复杂的建筑施工项目提供坚实的基础，重质保量、创精品的经营理念也为公司赢得了良好的市场口碑。
　　基建投资板块
　　基建投资板块负责集团基建投资相关业务的投资、融资、建设管理、运营、回款等相关业务。公司于2011年开始尝试投资基础设施项目，2014年抓住历史性政策机会，通过PPP模式深度参与基础设施投融资、建设和运营管理，在手PPP项目覆盖市政工程、交通运输、城镇综合开发、水利建设、保障性安居工程、体育、教育、文化、环保、旅游、养老、医疗卫生等多个领域。公司积累了丰富的基建领域业绩和资源，拥有专业的管理团队和优质的合作伙伴，并在基建板块生态内培育和孵化了龙元明城、杭州城投、龙元明兴等一系列专业公司。
　　作为全领域、全周期的专业投资人，公司在品牌、产业布局、施工建设以及风控等方面构建了全方位的竞争力。凭借多样化的业务领域经验，依托集团全产业链和专业的投融资、建设、运营团队，面向市场的价值输出和管理输出服务得到了市场认可。
　　绿色建筑板块
　　绿色建筑是国家实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”战略目标的重要途径，是建筑行业长期明确的发展趋势，也是公司战略发展的重要方向之一。公司基于项目规划设计、生产制造及施工安装等方面的技术积累和服务经验，以龙元明筑、大地钢构、信安幕墙等为主体，开展装配式建筑、光伏建筑等绿色建筑业务的研发、生产、销售和项目建设。绿色建筑板块拥有钢结构工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包二级、建筑工程施工总承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级、幕墙设计专项甲级、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级等专业资质。
　　公司持续推进装配式研发技术的创新和产品迭代，从建筑结构节点、外维护体系、机电集成、内装融合等方面不断完善和丰富S-SYSTEM体系。该体系适配从住宅到公共建筑，从低层到高层等系列高性能房屋建筑产品建造，满足装配式建筑、绿色建筑、健康建筑等多个认证体系的要求，装配率最高可达95%，通过产学研合作，自研的S体系及单元式装配式外围护挂板系统通过住建部全国建设行业科技成果评估，被列为“全国建设行业科技成果推广项目”。截至目前，公司绿建板块累计已申请相关技术专利超400项，参编关联标准、省部级课题及工法超过30项。公司装配式建筑S体系研发正在向《S-SYSTEM装配式钢结构绿色零碳建筑解决方案》发展，确定了“S体系+BIPV”的近零能耗升级技术方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期新承接订单12.12亿元，同比增加27.18%；营业总收入19.38亿元，同比减少26.91%。归属于上市公司股东的净利润-8.05亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8.54亿元，仍处于亏损状态。亏损的主要原因系报告期营业收入继续下滑，部分项目结算亏损不及预期；同时受定增终止及项目回款不及预期等因素影响报告期面临流动性困境导致各类融资逾期加剧，逾期利息、违约金增多，致使财务费用及各类成本费用增加等。
　　报告期新订单量尚未恢复，项目回款不及预期、分包商及供应商资金兑付带来现金流压力、融资环境受影响等困难，公司积极应对以保障生产经营活动稳定运行：突破重点跟踪项目及长三角区域项目；尽力保障主要子公司日常经营活动正常开展，稳固子公司市场份额。加强存量项目合规履约和收款管理，专人跟踪回款，通过诉讼保全等措施保障合法权益，推动以房抵款工作。努力推进PPP项目结算和处置，争取提前回笼部分资金。深化资金管理，落实资金预算管理以提升使用效率。根据订单收缩情况及时裁撤调整机构设置及减少人员安排，严格控制相关费用支出。与金融机构保持良好合作与沟通，维持信用基本稳定。
　　公司就化解流动性风险事项已与地方政府进行多次沟通，地方政府对公司情况高度重视，牵头研究包括稳定金融机构、支持公司积极寻求投资人等在内的纾困救助措施；同时，公司正在积极与各方探讨切实可行的风险化解路径。此外，公司日常经营活动仍在积极开展，核心管理团队与内部生产经营秩序基本正常。
　　报告期，公司获评2025年象山县“建筑业突出贡献企业”荣誉，进沪施工企业综合实力30强，上海市建筑业诚信企业。
　　受定增终止、项目回款不及预期等因素及行业环境的影响，报告期公司持续处于流动性困境之中，金融机构债务逾期增加，存在部分到期债务未能及时清偿导致被诉案件增加及公司账户被冻结的情形。
　　根据2026年8月21日征信报告，公司金融机构逾期126,517.17万元。
　　公司于2026年7月10日披露了《关于收到要约收购报告书摘要的提示性公告》（临2026-039），收购人宁波开海自有资金投资发展有限公司基于对上市公司价值的认可，为切实维护广大投资者利益，促进上市公司持续、稳定、健康发展，向上市公司全体股东发起要约收购。本次要约收购股份数量为91,786,000股，要约收购价格为1.25元/股。本次要约收购完成后，收购人将最多持有公司91,786,000股股份，占公司已发行股份总数的6.00%。2026年8月28日，公司披露了《关于宁波开海自有资金投资发展有限公司要约收购结果暨股票复牌的公告》（公告编号：2026-057），《关于宁波开海自有资金投资发展有限公司要约收购公司股份的清算公告》（公告编号：2026-058），截至2026年8月26日，本次要约收购期限届满。根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的数据统计，本次要约收购期限内，预受要约的股东账户总数为42户，预受要约股份总数为418,699股，占上市公司股份总数的0.0274%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，一直秉承“真抓实干、奋楫笃行”的工作方针，在困境中展现出了管理团队坚韧务实的精神、高效灵活的决策机制及风险应对处置能力，努力为未来走出困境逐步恢复发展打下基础。
　　1、公司构建了完备的工程资质体系，拥有建筑工程施工总承包特级资质，以及市政公用工程、机电工程、水利水电工程、建筑钢结构工程等多个国家一级资质，并拥有建筑行业（建筑工程）设计甲级以及钢结构工程专业承包一级、钢结构与网架专项设计甲级、建筑幕墙施工壹级和专项设计甲级等多项专业资质。
　　2、公司已形成建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的业务板块架构，在基建投资领域，公司累计投资运营的PPP项目资产超400亿元，涵盖城镇综合开发、医疗卫生、生态环境治理、交通运输等多个基建领域，且绝大多数项目已进入成熟的运营维护及政府付费期。在绿色建筑板块，公司累计获得近300项专利，自主研发的“S-SYSTEM”装配式钢结构建筑体系，装配率最高可达95%，具备相应的技术积累与建筑工业化制造能力。
　　依托该资质体系、三大业务板块与产业链协同布局，公司具备在工业、民用、市政、交通及各类复杂型工程项目上提供包含规划、全过程咨询、设计、投融资、项目管理、施工、运营、钢构、幕墙在内的全专业、全周期、一站式服务的综合履约能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、流动性风险导致母公司持续经营能力的不确定性无法及时消除的风险
　　2026年传统建筑行业业务竞争激烈，PPP项目逾期款项回笼不及预期，现金流状况难以短期扭转。鉴于行业环境及自身现金流困境，预计2026年度公司业务承接难度将持续攀升，营收规模仍将在低位徘徊，净利润或将持续大额亏损。
　　2026年8月13日，公司被债权人上海振堃建材贸易有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向宁波中院申请对公司进行重整。截至目前公司尚未收到法院决定对公司进行预重整或裁定受理重整申请的文件，申请人的申请能否被法院受理，公司后续是否进入预重整或重整程序均存在不确定性。
　　对策与措施：公司将通过积极推动项目回款和欠款回收，积极处置存量资产等一系列措施来获得资金；积极与金融机构沟通续贷、债务展期、减免违约金及利息、新增融资；与其他债权人协商分期付款方式清偿债务；裁撤优化机构设置调减人员规模降本增效，缓解运营资金压力；同时，在属地政府指导及支持下，积极寻求投资人，推动预重整及重整工作。通过落实上述措施，逐步消除公司在持续经营方面的不确定性，保障日常经营活动基本正常开展。
　　2、涉诉风险
　　公司作为建筑施工企业，且现金流紧张存在金融机构债务逾期，因此生产经营中将发生工程材料、人工费支付等诉讼及金融机构诉讼等事项，产生诉讼案件增加风险。
　　对策与措施：加强沟通，建立良好的沟通协调机制。
　　3、应收账款坏账风险
　　公司应收账款主要为应收的工程结算款、工程质保金等，建筑施工行业具有营运资本较高、工程项目前期投入大等特点，施工的进度与相应工程款的结算之间会存在一定的时滞与差额。鉴于行业环境，催收不及预期且部分“工抵房”去化周期长价格下跌，应收账款存在发生坏账损失的可能。对策与措施：加大项目款项的催收力度，加强对应收款项后续管理，防范财务风险。
　　4、面值退市风险
　　公司股票2026年6月29日收盘价为0.97元/股，公司股票收盘价首次低于1元。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.2.3条第（一）款规定，在上海证券交易所发行A股股票的上市公司，首次出现股票收盘价低于1元的，应当在次一交易日披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告。根据《股票上市规则》第9.6.1条第（二）款规定：交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
　　对策与措施：公司就化解流动性风险事项已与地方政府进行多次沟通，地方政府对公司情况高度重视，牵头研究包括稳定金融机构、支持公司积极寻求投资人等在内的纾困救助措施；同时，公司正在积极与各方探讨切实可行的风险化解路径，推动预重整事宜。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。　　建筑总包板块　　建筑施工业务是公司创立至今稳定发展的基础，自1980... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。
　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。
　　建筑总包板块
　　建筑施工业务是公司创立至今稳定发展的基础，自1980年创始以来，公司始终坚持以工匠精神雕琢时代品质、建设精品工程，秉持“质量兴业”理念，以质量创品牌,以质量闯市场,以质量求效益，注重创建质量品牌和文明施工品牌，依托丰富的资质及优良的资信，在民用建筑、工业建筑等领域承建了如晋江国际会展中心、宁波市轨道交通4号线土建工程TJ4017标东钱湖站、海口中环国际广场、上海老西门中华新城等大体量、高标准的复杂建筑施工项目，彰显公司“管理上一流、质量出精品、服务创信誉”的质量方针。
　　通过内生式发展和外延式并购，公司形成了以建筑施工为核心、覆盖上下游的完整产业链，并拥有房屋建筑工程总承包特级资质、市政公用工程总承包一级资质、机电安装工程总承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质、地基与基础工程专业承包一级资质、水利水电工程施工总承包一级、古建筑工程专业承包一级资质等行业资质。完善的产业链布局、丰富的资质和优良的资信为公司承接工业、民用、市政、交通、水利及大体量、高标准等各类复杂的建筑施工项目提供坚实的基础，重质保量、创精品的经营理念也为公司赢得了良好的市场口碑。
　　基建投资板块
　　基建投资板块负责集团基建投资相关业务的投资、融资、建设管理、运营、回款等相关业务。公司于2011年开始尝试投资基础设施项目，2014年抓住历史性政策机会，通过PPP模式深度参与基础设施投融资、建设和运营管理，在手PPP项目覆盖市政工程、交通运输、城镇综合开发、水利建设、保障性安居工程、体育、教育、文化、环保、旅游、养老、医疗卫生等多个领域。公司积累了丰富的基建领域业绩和资源，拥有专业的管理团队和优质的合作伙伴，并在基建板块生态内培育和孵化了龙元明城、杭州城投、龙元明兴等一系列专业公司。基建投资项目的承接较大地提升了公司资产规模和质量，给公司带来了稳定的未来收益和现金流保障。
　　作为全领域、全周期的专业投资人，公司在品牌、产业布局、施工建设以及风控等方面构建了全方位的竞争力。凭借多样化的业务领域经验，依托集团全产业链和专业的投融资、建设、运营团队，近年开启了由重资产往轻资产转型的发展道路，面向市场的价值输出和管理输出服务得到了市场认可。
　　绿色建筑板块
　　绿色建筑是国家实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”战略目标的重要途径，是建筑行业长期明确的发展趋势，也是公司战略发展的重要方向之一。公司基于项目规划设计、生产制造及施工安装等方面的技术积累和服务经验，以龙元明筑、大地钢构、信安幕墙等为主体，开展装配式建筑、光伏建筑等绿色建筑业务的研发、生产、销售和项目建设。绿色建筑板块拥有钢结构工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包二级、建筑工程施工总承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级、幕墙设计专项甲级、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级等专业资质。
　　公司持续推进装配式研发技术的创新和产品迭代，从建筑结构节点、外维护体系、机电集成、内装融合等方面不断完善和丰富S-SYSTEM体系。该体系适配从住宅到公共建筑，从低层到高层等系列高性能房屋建筑产品建造，满足装配式建筑、绿色建筑、健康建筑等多个认证体系的要求，装配率最高可达95%，通过产学研合作，自研的S体系及单元式装配式外围护挂板系统通过住建部全国建设行业科技成果评估，被列为“全国建设行业科技成果推广项目”。截至目前，公司绿建板块累计已申请相关技术专利超400项，参编关联标准、省部级课题及工法超过30项。公司装配式建筑S体系研发正在向《S-SYSTEM装配式钢结构绿色零碳建筑解决方案》发展，确定了“S体系+BIPV”的近零能耗升级技术方向。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国国民经济运行总体平稳，主要目标任务圆满实现，“十四五”规划顺利收官。2025年国内生产总值（GDP）达到140.19万亿元，全年经济实现5.0%的增长率。从季度数据来看，各季度GDP同比增长率呈现逐季放缓的态势，四个季度的GDP同比增长率分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%。从经济数据可以看出，我国2025年在风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内任务中，交出了一份量的合理增长与质的有效提升并重的优异答卷，这不仅标志着“十四五”规划的圆满收官，更为开启“十五五”新篇章、基本实现社会主义现代化奠定了坚实基础。然而，当前经济发展仍面临着诸多复杂的挑战，地缘政治冲突与贸易壁垒、全球供应链重构压力等外部环境复杂严峻，房地产市场调整、国内有效需求不足等国内深层次结构性矛盾，这些困难与挑战都影响着国内经济的稳定发展。
　　建筑施工行业
　　2025年，全国建筑业完成产值约为30.38万亿元，同比下降约5.43%，分省份看，江苏省建筑业总产值3.43万亿元，位列第一；广东省建筑业总产值2.40万亿元，位列第二；浙江省建筑业总产值2.23万亿元，位列第三。全国建筑企业建筑工程完成竣工产值12.16万亿元，同比下降10.05%；全国建筑企业新签订合同额31.53万亿元，同比下降5.51%；全国建筑业房屋建筑施工面积113.52亿平方米，同比下降15.03%；房屋建筑竣工面积29.51亿平方米，同比下降12.02%。2025年建筑行业总体呈现放缓趋势，短期内建筑行业仍面临一定的压力，但随着国家大力发展智能建造、绿色建造，培育现代化建筑产业链，推动建筑业高质量发展，建筑业长期发展前景依然广阔。
　　与建筑行业息息相关的房地产行业在报告期也面临巨大压力。2025年，全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%；房地产开发企业房屋施工面积65.99万平方米，同比下降10.%；房屋新开工面积58,770万平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积60,348万平方米，同比下降18.1%；新建商品房销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额83,937亿元，同比下降12.6%。2025年是房地产政策最宽松的一年，政府确立了“止跌回稳”的核心目标，打出了一套组合拳。2025年是我国房地产市场从“高速扩张”向“高质量发展”转型的关键攻坚年。全年市场呈现出“供需双缩、价格分化、二手房强于新房、政策托底见效”的复杂特征。从中长期来看，房地产行业将彻底告别“高负债、高杠杆、高周转”的旧模式，进入一个规模更小、质量更高、结构更优的新发展阶段。房地产行业作为民生基石，在城市更新、品质居住和资产管理三个维度上寻找新的可持续发展路径，这也将有助于房地产市场健康平稳发展。
　　基础设施建设投资
　　2025年，我国基础设施投资规模约为17-18万亿元区间，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2%。2025年是自2014年以来，我国基础设施投资增速首次出现负增长，这一现象标志着基建作为传统“稳增长”引擎的作用发生了历史性转折，但并非意味着国家不再重视基础设施建设，而是反映了发展模式从“总量扩张”转向“结构优化”、从“政府主导”转向“多元驱动”的深刻切换。2025年基建投资内部出现了极端的“冰火两重天”现象，传统土木类基建大幅下滑，而能源、水利及特定交通领域保持增长。得益于国家持续推进“国家水网”建设，中央财政重点支持重大引调水工程、防洪减灾体系（如流域综合治理），以及特别国债和专项债优先投向水利短板，年内水利管理业投资同比增长10-15%；在“双碳”目标和能源安全战略下，风电、光伏基地及配套特高压电网、储能设施、充电桩建设全面提速，电力、热力、燃气及水生产供应业投资同比增长18-20%；为降低全社会物流成本，重点保障内河航道升级、港口智能化改造及集疏运体系建设，水上运输业投资同比增长15-25%；围绕国际航空枢纽建设和支线机场补短板，航空运输业投资同比增长10%以上。从长期来看，基建投资将进入“存量优化+结构性增量”的新阶段，未来的增长点将高度集中在能源安全、水网建设、新基建、城市更新（地下管网改造、老旧小区改造）。展望2026年，随着特别国债的持续发行和一揽子化债方案的落地，预计基础设施投资增速有望止跌回稳，实现温和正增长，重点将集中在国家重大战略项目、城市更新、地下管网改造以及新型基础设施领域。
　　绿色建筑行业
　　根据《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》：到2025年，城镇新建建筑全面建成绿色建筑，建筑能源利用效率稳步提升，建筑用能结构逐步优化，建筑能耗和碳排放增长趋势得到有效控制，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式，为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。为了实现全面建成绿色建筑这一目标，国家和各省市构建了“强制标准引领+财政金融激励+技术示范推广+全过程监管”的政策实施体系；一是国家颁布和实施《建筑节能与可再生能源利用通用规范》（GB55015-2021），这是我国工程建设规范体系中第一本全文强制性规范，要求所有新建建筑必须执行更严格的节能标准，新建建筑必须安装太阳能系统（具备条件的），必须计算碳排放；二是中央财政资金和税收支持，如通过节能减排补助资金、城市管网及污水处理补助资金等渠道，重点支持北方地区清洁取暖、既有建筑节能改造、超低能耗建筑试点等；三是重大示范工程，在全国范围内遴选百个绿色生态城区、百个绿色建筑示范项目，树立标杆。
　　装配式建筑被公认为绿色建筑的核心载体和重要实现路径。在《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中，装配式建筑与绿色建筑、超低能耗建筑并列为三大发展方向。装配式建筑将建筑的部分或全部构件在工厂预制完成，然后运输到施工现场，通过可靠的连接方式组装而成的建筑。它在绿色建筑体系中扮演着“技术引擎”和“减量关键”的角色：一是装配式建筑通过工厂化生产，能显著减少现场施工作业，从而直接达成节水（减少养护用水）、节材（减少模板和支撑）、节地（减少现场堆场）和环保（减少扬尘噪音）的目标；二是装配式建筑虽然预制构件的生产过程可能增加一定的运输能耗，但从全生命周期看，由于施工周期缩短、材料损耗降低、建筑质量提升（保温气密性更好），其整体碳排放量通常低于传统现浇建筑，是实现建筑行业“双碳”目标的重要抓手；三是装配式建筑将建筑业从“劳动密集型”转变为“技术密集型”，像造汽车一样造房子，提升了建筑工业化的水平，为绿色建筑的标准化、规模化发展奠定基础。目前，装配式建筑已广泛应用于各类建筑场景，装配式建筑不仅仅是施工方式的改变，更是绿色建筑理念落地的最佳实践。未来，随着智能建造与装配式建筑的深度融合，以及绿色建材在预制构件中的广泛应用，装配式建筑将在绿色建筑版图中占据更加核心的地位。
　　光伏建筑一体化（BIPV）将太阳能发电产品集成到建筑上，成为建筑物结构或外围护结构的一部分（如屋顶、墙面、窗户等），在《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中，BIPV被视为实现建筑领域“碳达峰、碳中和”的关键技术路径。BIPV在绿色建筑体系中扮演着“产能者”和“节能器”的双重角色，是实现“零能耗建筑”甚至“产能建筑”的核心技术。相比传统的“附加式光伏”（BAPV），BIPV具有独特的综合优势：一是经济与成本优势（全生命周期），BIPV组件直接作为建筑材料使用，省去了传统建材（如玻璃幕墙、屋顶瓦片）的成本，同时也省去了BAPV所需的支架系统和安装结构。虽然初始投资可能略高，但全生命周期成本（LCC）更具竞争力；二是建筑美学与设计优势，BIPV可以根据建筑设计师的需求定制颜色、透明度、形状和纹理，与建筑外观完美融合，避免了传统光伏板“补丁式”安装对建筑立面的破坏；三是技术与性能优势，高品质的BIPV组件具有优异的防水、防风、抗冰雹和耐腐蚀性能，能更好地保护建筑主体结构；四是政策与市场优势，随着《建筑节能与可再生能源利用通用规范》的实施，新建建筑必须安装太阳能系统，BIPV是满足这一强制性要求的最佳方案，尤其是对于立面受限的高层建筑。光伏建筑一体化（BIPV）是绿色建筑从“浅绿”（节能）走向“深绿”（产能）的标志性技术，在国家“整县推进”分布式光伏和“双碳”战略背景下，BIPV将成为未来新建建筑的标配，特别是在公共建筑和工业厂房领域，其渗透率将迎来爆发式增长。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期，公司营业总收入44.31亿元，同比减少51.40%；营业收入同比大幅下滑的同时，财务费用等期间费用仍维持一定规模。另外因收款不及预期导致资产减值计提相应增加。因此公司报告期仍处于大额亏损状态，报告期归属于上市公司股东的净利润-25.86亿元。受公司现金流持续承压等因素影响，公司施工总承包业务板块新接订单下降，2025年，集团新接订单17.07亿元，同比大幅减少。
　　建筑总包板块
　　面对建筑行业深度调整和公司承接业务持续承压的挑战，建筑总包板块以最大韧性应对极端困难的外部环境与前所未有的经营压力。尽管全年新接订单量受客观因素影响尚未恢复，但建筑总包板块及时调整工作重心并主动梳理项目资源，推动板块全年实现业务承接额8.21亿元。在多重挑战叠加的艰难形势下，工程履约与技术保障展现出较强的执行韧性与专业担当，全力推动了在建项目的履约。全年建筑总包板块实现营业收入14.17亿元，同比减少72.76%。报告期建筑总包板块积极通过各项措施实现降本增效，一是主动优化组织架构，推进扁平化管理，系统性岗位梳理与人员结构优化，在保障核心职能的前提下有效控制了人力成本；二是加强巡查预防，成立应急处置小组，积极化解分供商纠纷，有效维护稳定局面；三是狠抓清收清欠工作，系统性编制并动态更新资产管理台账，建立定期与不定期的专项工作会议机制，压实各级责任，有序推进回款工作；四是克服资源限制，严守安全质量底线，深入开展专项活动及应急演练等，全年未发生质量、安全责任事故。
　　公司报告期内荣获省级优质工程5项、省级安全文明标化工地5项。公司坚守技术管理底线，努力寻求创新突破，报告期内成功获得2项实用新型专利授权，并牵头申报2项省级团体标准，展现了技术积累与创新意识的专业韧性。此外，公司2025年蝉联中国承包商80强、上海民营企业百强、进沪施工企业综合实力30强等荣誉，获评中施企协星级评价10星，上海市建筑业诚信企业、上海市守合同重信用AAA企业。
　　基建投资板块
　　PPP项目收款逾期增加，累计逾期金额合计约38.30亿元，受政府支付逾期等因素的冲击，报告期公司现金流持续承压加剧。基建投资板块以“稳现金流、保履约、防风险”为核心，各项工作有序推进，在异常艰难的条件下守住经营基本盘，实现了现金流正向贡献。报告期，公司基建投资板块实现营业收入14.73亿元，同比下降22.06%；新增4个项目进入运营期，新增8个完成竣工验收/备案项目。
　　2025年基建投资板块重点围绕项目收款、项目建设管理、项目运营管理、项目预结算及风险防控等方面开展工作，一是精准抓住专项债等政策红利、深度运用金融工具、精细闭环管理收款过程及重点项目核心攻坚等实现项目全年收款37.57亿元；二是精准投放收尾资金、系统治理工期违约风险等保障建设项目的平稳推进；三是迭代升级管理架构、精准发力成本管控等推动运营项目体系优化和降本增效。
　　基建投资板块核心成员中，杭州城投全年承接业务合同总额约1.08亿元，同时确立了“一流的建设运营综合服务商”的宏伟愿景，提出了“以运营为导向的咨询+EPC+O”的总体发展模式，获评“2025年度省级企业研究院”“专精特新中小企业”，新增“工程咨询专项资信（PPP类）”乙级资信等成果。龙元天册2025年战略升级，形成“一体两翼”格局：一是领航出海，作为上海CIPA海外服务平台运营方，提供全链条出海服务，覆盖欧亚推动中国智造全球化；二是深耕零碳，作为CDI绿色双碳百园计划执行组长，联合生态伙伴落地零碳园区解决方案，与多地合作形成全国布局，“零碳园区数智化平台”入选国家级案例集。
　　绿色建筑板块
　　面对生产基地新建搬迁、行业竞争内卷加剧等客观现实困难，绿色建筑板块秉承“保经营、降成本、求生存”的指导方针，在困难形势下守住了发展根基。报告期内，公司绿色建筑板块实现营业收入15.28亿元，同比下降22.98%，全年完成承接业务量8.87亿元。
　　2025年绿色建筑板块重点围绕加强项目回款、多元化拓展新订单、技术创新与品牌建设、内控管理及体系建设开展工作，一是加强收款力度、多种途径催收欠款等保障项目回款；二是推动差异化竞争与业务多元化拓展等获取新订单；三是加强技术创新，全年新获专利证书21项，树立品牌建设理念，全年获奖项成果7项，龙元明筑的“S-SYSTEM装配式钢结构公共建筑近零能耗关键技术”获评总体达到国内先进水平证书；四是强化经营统筹与管理协同、坚持重要事项分级管理等加强内控管理和体系建设。
　　报告期内，大地钢构5个项目获评“上海市金属结构优质工程”，1个项目获评“上海市白玉兰优质建设工程”，2个项目获评国家级QC成果奖，1个项目获评BIM奖。此外，绿色建筑板块的绿建研发聚焦于“S体系近零能耗升级”与“单元装配式外墙板产品化”两大重点方向开展技术研发与成果转化工作；在近零能耗升级领域，“S-SYSTEM装配式钢结构公共建筑近零能耗关键技术”顺利通过中国节能协会专家评审，成果总体达到国内先进水平。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“真抓实干、奋楫笃行”的工作方针，努力稳住经营稳定局面。面对全年现金流紧张、房地产建筑业市场调整和国内有效需要下降的外部环境，公司通过持续加强催收、盘活资产、优化业务及客户结构，大力发展绿色建筑，展现出了面对困难与风险的韧劲及抗风险能力，为未来经营走出困境、逐步的恢复与发展打下了坚实的基础。
　　1、业务策略及时调整
　　公司已成立建筑总包、基建投资、绿色建筑三大业务板块，形成了多元化的商业模式，有效降低了业务集中经营的风险。报告期母公司总承包施工业务受现金流制约，业务拓展下滑订单萎缩。公司积极调整经营策略，聚焦公司绿建板块子公司水利及钢结构公司项目的拓展，努力保障核心子公司持续经营活动的正常开展。
　　2、市场声誉与专业资质
　　公司拥有四十余年的行业经验，在工程总承包领域积累了卓越的市场声誉。公司持有建筑工程总承包特级资质及水利、钢结构等多个一级资质，能够提供全专业一站式服务。公司多年来荣获的省级以上优质工程奖项500多项，体现了公司在行业内的领先地位和客户的高度信任。
　　3、项目实施团队与管理体系
　　公司项目实施团队成熟稳定，具备丰富的实践经验和有效的管理措施。通过全周期的管理体系和管理流程，实现了项目的质量、安全、进度及成本效益的全面控制。公司持续优化项目实施模式，极大激发了团队的主观积极性，为控制经营风险、提高履约质量奠定了坚实的制度基础。
　　4、区域市场优势
　　公司核心业务以长三角市场为主，在浙江省特别是宁波市、杭州市的市场占有率有望进一步得到提升。公司注册地在宁波市，长期以宁波市场为发展核心，承建的市政项目、公建项目等项目获得客户和市场的高度认可；杭州交投集团已成为公司第二大股东，公司将以此为契机，努力拓展在杭州地区业务，提升在杭州地区的竞争力。
　　5、基础设施投资管理经验
　　作为国内领先的基础设施全周期综合服务企业，公司在基础设施领域的投资管理和运营维护方面拥有丰富的经验。公司所投资的项目涵盖多个领域，且多数项目已进入运营状态，展现了公司在资产质量和投资收益上的过硬实力。
　　6、绿色建筑业务的发展潜力
　　公司绿色建筑业务蓄势待发，已成功研发出国内领先的完整钢结构装配式建筑体系，并推进光伏建筑一体化业务的发展。公司在绿色建筑领域的研发成果和业务模式，未来具有较好的市场前景和成长潜力。
　　综上所述，公司凭借其多元化的业务模式、卓越的市场声誉、成熟的项目团队、区域市场优势、丰富的基础设施投资管理经验、绿色建筑业务的发展潜力，展现出了较强的竞争优势。展望未来，公司将继续坚持创新驱动和高质量发展，不断提升市场地位，为股东和社会创造更大的价值。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　建筑施工行业
　　建筑施工行业呈现出短期承压但长期前景依然广阔的格局。报告期，全国建筑业完成产值、新签合同金额等均同比下降，总体呈现放缓趋势；建筑施工行业所依赖的房地产行业也面临巨大压力，导致建筑行业竞争激烈、内卷严重；使得建筑企业特别是民营建筑企业面临着中标困难、收款困难等诸多困难。在当前竞争环境下，建筑行业集中度也在逐步提升，形成多层次竞争格局。央国企凭借其资金、技术和资质等优势，在国家重点工程、高端项目市场上日益占据主导地位，而民营企业在房地产市场下行和融资环境紧张的背景下，市场份额逐渐被挤压，面临较大生存压力。从区域分布来看，东部沿海地区建筑业总产值依然在行业中占据主导地位，而中西部地区市场未来具备较大潜力，这也推动企业跨区域布局发展。随着国家大力发展智能建造、绿色建造，培育现代化建筑产业链，推动建筑业高质量发展等政策和措施的实施，进一步促使建筑企业应用BIM等新技术，推进企业绿色转型发展，这既是挑战也是机遇，倒逼企业不断进行技术创新、提升经营管理水平，以适应未来建筑市场的变化。
　　基础设施建设投资业务
　　基础设施建设是国民经济发展的“先行官”和“压舱石”，长期以来都是“稳增长”的引擎。据2025年统计数据，我国基础设施投资（不含电力、热力等）出现了罕见的负增长，这也标志着基础设施建设正在发生着历史性变化，一是投资结构发生深刻变化：由“传统基建”逐步变为“传统基建”与“新基建”双轮驱动；二是技术应用变化：数字化、智能化、绿色化与基础设施建设深度融合；三是发展模式变化：从“增量扩张”转向“存量更新”与“韧性提升”。长期以来传统基建（铁路、公路、机场）由政府投资建设，大型国有建筑企业凭借资金、技术、人才等优势，在传统基础设施建设项目上占据主导地位；随着国家大力推进“新基建”，中小民营建筑企业可以在细分市场上寻求生存空间。随着技术应用在基础设施建设中的逐步推广，建筑企业也亟需大力使用BIM数字化技术、智能建造设施设备和绿色建筑材料等，通过降低建造成本、提供特色服务等方式来参与竞争。根据国家将“城市更新”作为基础设施建设的重要战略方向，建筑企业也要重点关注老旧城区、老旧小区、老旧管网的改造（如污水垃圾处理、燃气管道老化更新）等存量更新的基础设施建设，在存量更新的细分市场中拓展业务。
　　基建相关的建筑行业集中度提升趋势明显。一方面，大型建筑企业的合同订单及产值占比持续提升，企业承接大型项目的能力不断提升。头部企业作为国家重点基建项目的主力军，受到宏观基建发力的积极影响，可以实现收入超行业平均水平的增长。另一方面，中小型企业更易受到客户信用风险及原材料价格上涨等方面压力的影响。传统基建行业作为资金密集型行业，其中的中小企业主要通过垫资形式争取项目，竞争方式较为激进，回款周期较长，抗风险能力较弱。
　　绿色建筑业务
　　随着国家将绿色建筑指标纳入地方政府考核体系，从“鼓励引导”转向“强制约束”，以及“双碳”目标的硬约束，绿色建筑业务在近年来迅速兴起并进入高质量发展阶段。加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系，推进建筑行业发展全面绿色转型，助力实现碳达峰、碳中和的目标。截至2025年，我国城镇新建绿色建筑面积占比已突破90%，部分一线城市要求新建建筑100%达到绿色标准，当前绿色建筑正处于重要战略机遇期，绿色建筑行业已不再是房地产的“点缀”，而是建筑业的常态和底色。
　　我国绿色建筑细分产业主要包括装配式建筑和光伏建筑一体化（BIPV）等。装配式建筑采用标准化设计、工厂化生产、装配化施工，是现代工业化生产的代表，符合建筑业产业现代化、智能化、绿色化的发展方向。行业上游包括预制构件产品研发公司，装配式建筑深化设计公司等参与主体；中游参与主体包括预制构件生产厂家、建筑施工公司等；下游是装配式建筑的管理、运行与维护。光伏建筑一体化是将光伏发电产品与建筑的集成。BIPV强调光伏组件的建材与建筑浑然一体，在观赏性、安全性、环保方面都有一定优势，是未来发展方向。从产业链结构看，光伏建筑一体化上游主要是光伏组件，包括晶硅材料、光伏用薄膜、逆变器、玻璃及支架等；中游主要是BIPV集成商；BIPV下游应用广泛，包括公共建筑、工商业建筑、居民住宅及市政（路灯、停车棚、充电站顶棚）等领域。
　　国家和各省市政府对绿色建筑、生态城市建设制定了系列发展规划和评价标准，将推动绿色建筑发展机制体系不断完善，有助于形成更加完整的绿色建筑产业链，促进绿色建筑企业更快更好地发展、扩张行业规模，提升产业链整合度。随着政策标准的变化更新、行业发展水平的不断提升，绿色建筑行业的壁垒数量、门槛将不断上升，综合实力雄厚的相关企业将不断扩大规模巩固行业地位，而一些小微企业和新进入企业因受到的发展局限增多而逐渐退出，未来绿色建筑行业的市场集中度将有所提高。
　　(二)公司发展战略
　　公司将以“美好城市建设者-幸福生活运营商”为愿景，坚守“走质量兴业之路，不断提高工程质量和服务质量，努力创精品特色工程”的经营理念，服务国家重大战略任务，扎根宁波、深耕浙江、辐射长三角区域。公司计划通过战略转型，在巩固传统建筑领域优势地位的同时，凭借在绿色技术、零碳场景和智能建造领域的提前布局，努力转型成为一家具备混合所有制、市场化机制、核心技术和强大资本运作能力的集“咨询、策划、投资、项目管理、总包施工、融资支持、投资、招商与运营等”综合性的“城市建设运营服务商”。
　　1、巩固提升主业，稳定发展基本盘
　　为夯实发展根基，公司将继续以三大业务板块为核心、协同发展，稳定并扩大业务基本盘。通过发挥各板块的独特优势，内部资源整合与风险管控，实现整体价值最大化，为后续向新领域拓展提供坚实保障。
　　2、稳妥延伸主业，拓展新基建领域
　　面对万亿级新基建市场，公司将依托上述三大板块的核心能力进行拓展。一方面，贯彻“十五五”关于绿色发展的指导思想，持续加强光伏建筑一体化（BIPV）业务布局；另一方面，凭借在数据中心、储能中心等领域的经验，通过“投建运一体化”模式，灵活采用轻、重资产方式，进一步在数据中心、储能中心等新型基础设施建设细分领域实现差异化突破。
　　3、培育第二主业，打造零碳增长极
　　公司在努力解决债务问题、恢复信用的基础上，依托“建筑总包+基建投资+绿色建筑”优势，积极寻求新的增长极。公司将聚焦零碳园区、医院、码头三大关键场景，通过采用“投资+建设+运营”一体化模式，并联合行业龙头组建“零碳生态联盟”，构建全价值链服务能力。
　　4、驱动智能建造，提升全周期核心效率
　　公司将积极拥抱建筑工业化与智能化趋势，推进BIM（建筑信息模型）技术与建筑机器人等数字化手段在项目全生命周期的应用，构建从设计、施工到运维的一体化数字管理平台。依托安徽宣城制造基地，提升钢结构、幕墙等核心部品部件的标准化生产与成本控制能力，通过技术革新降低成本、缩短工期，强化在“好房子”建设和数据中心等快速交付市场的核心竞争力。
　　(三)经营计划
　　公司营业收入受房地产行业持续低迷的影响，加上公司自身流动性困境，营业收入规模呈收缩态势。公司正在积极自救，流动性将有望逐步改善。基于公司现有核心能力及资源禀赋，凭借优质客户基础、专业能力和政府合作优势，公司制定了逐步恢复经营和未来发展计划，具体如下：
　　（一）盘活资产纾困解局
　　1、总包板块业务是公司常规现金流的主要来源，其优势在于部分应收款项已通过审价及司法判决确权，且交易对手多为各级政府或央国企，履约能力和信用度较高。基于PPP项目的独特优势即政府背景，保障了回收的可靠性、资产价值的稳定性，且现金流具有可预测性，故盘活PPP存量项目是公司化解核心债务、补充公司本部流动性的关键举措。
　　2、公司针对诉讼被执行款项、银行与非银机构债务、分供商及其他待付款项等，按照“轻重缓急、分类处置”的原则，排出了债务化解方案。
　　3、在本次定增终止实施后，杭州交通投资集团将继续持有前期已受让的公司股权，作为公司重要战略股东参与治理并将继续支持公司业务拓展。同时公司将积极探索引入新的国资战略投资人，以求从根本上摆脱公司困境；
　　（二）恢复正常生产经营
　　通过催收及盘活资产等一系列举措，并在属地政府及金融机构支持下，公司2026年总体资金流入基本可以覆盖支付需求。公司努力逐步恢复母公司总承包施工业务市场的投标活动。各业务板块协同发力，逐步恢复生产经营。
　　（三）逐步战略转型
　　通过战略转型，公司将不仅巩固在传统建筑领域的优势地位，更将凭借在绿色技术、零碳场景和智能建造领域的领先布局，力争成功转型为一家综合性的城市建设运营商。
　　1、巩固提升主业，稳定发展基本盘
　　总体上，以建筑总包板块作为公司的“压舱石”，将延续“两低两高”(低毛利、低风险、高营收、高周转)的经营策略，通过聚焦属地化经营(扎根象山、立足宁波、深耕浙江、辐射长三角区域)与优化市场布局，确保稳健运营;以基建投资板块作为模式创新的“驱动器”，通过“投建运一体化”和“轻重结合”模式，积极拓展城市更新、“好房子”等高价值项目;以绿色建筑板块作为技术引领的“增长极”，凭借“专业领先、投建结合”的策略，持续强化从研发、设计、制造到施工的全产业链服务能力，巩固在装配式建筑和近零能耗建筑市场的领先地位。
　　2、稳妥延伸主业，拓展新基建领域
　　面对万亿级新基建市场，公司将依托三大板块的核心能力进行拓展。一方面，贯彻“十五五”关于绿色发展的指导思想，持续加强光伏建筑一体化(BIPV)业务布局;另一方面，凭借在数据中心(如天津数据中心项目)、储能中心等领域的已有经验，进一步在新型基础设施建设细分领域实现差异化突破。
　　3、驱动智能建造，提升全周期核心效率。
　　积极拥抱建筑工业化与智能化趋势，推进BIM（建筑信息模型）技术与建筑机器人等数字化手段在项目全生命周期的应用，构建从设计、施工到运维的一体化数字管理平台。依托安徽宣城制造基地，提升钢结构、幕墙等核心部品部件的标准化生产与成本控制能力，通过技术革新降低成本、缩短工期，强化在“好房子”建设和数据中心等快速交付市场的核心竞争力。
　　同时，智能建造技术为集团培育“零碳园区”等第二主业提供绿色建造技术解决方案等关键支撑，通过数字化手段实现园区能源智能管理与优化，提升零碳医院/楼宇的建设质量与运营效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、流动性风险
　　受下游行业持续低迷、部分项目回款进度不及预期、银行融资渠道不畅等多因素影响，公司现金流承压。受此影响，公司新承接项目数量减少，从而导致营业收入下降，同时存在银行贷款逾期的情形。针对已逾期银行贷款，公司已安排专人与借款单位就还款节奏、贷款利率等进行进一步协商。若无法妥善解决已逾期的借款或者解决公司短期流动性问题，公司仍存在新增无法偿还到期债务的风险。
　　对策与措施：公司将通过积极推动项目回款和欠款回收，积极处置存量资产等一系列措施来获得资金。
　　2、涉诉风险
　　公司作为建筑施工企业，且现金流紧张存在金融机构债务逾期，因此生产经营中将发生工程材料、人工费支付等诉讼及金融机构诉讼等事项，产生诉讼案件增加风险。
　　对策与措施：加强沟通，建立良好的沟通协调机制。
　　3、应收账款坏账风险
　　公司应收账款主要为应收的工程结算款、工程质保金等，建筑施工行业具有营运资本较高、工程项目前期投入大等特点，施工的进度与相应工程款的结算之间会存在一定的时滞与差额，因此，随着公司业务规模的扩大，应收账款在一定程度上存在发生坏账损失的可能。
　　对策与措施：加大已承接项目款项的回收力度，加强对应收款项后续管理，防范财务风险。
　　4、宏观政策变动风险
　　公司所从事的建筑施工、基础设施建设投资等主营业务，受国家宏观经济运行、固定资产投资、城镇化进程等因素的综合影响。国家的宏观政策及行业调控政策都将对企业的经营发展带来影响。
　　对策与措施：公司关注各项与公司业务经营相关的国家、行业政策，并将做好合理的预期，利用民营企业决策效率优势，适时调整经营策略，积极抓住有利于公司发展的机遇，努力实现稳健发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。　　（二）主营业务情况　　建筑总包板块... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态，各板块拥有独立的商业模式、团队和管理运作经验，共同助力集团实现更好的战略发展。
　　公司在建筑施工业务、基础设施建设投资业务和钢结构装配式业务等领域居行业领先地位，在设计、施工、投资、建筑、运营等各环节拥有丰富的业务经验积累，并不断在EPCO、全过程咨询等新业务方面持续突破。
　　（二）主营业务情况
　　建筑总包板块
　　建筑施工业务是公司创立至今稳定发展的基础，自1980年创始以来，公司始终坚持以工匠精神雕琢时代品质、建设精品工程，秉持“质量兴业”理念，以质量创品牌,以质量闯市场,以质量求效益，注重创建质量品牌和文明施工品牌，依托丰富的资质及优良的资信，在民用建筑、工业建筑等领域承建了如晋江国际会展中心、宁波市轨道交通4号线土建工程TJ4017标东钱湖站、海口中环国际广场、上海老西门中华新城等大体量、高标准的复杂建筑施工项目，彰显公司“管理上一流、质量出精品、服务创信誉”的质量方针。
　　通过内生式发展和外延式并购，公司形成了以建筑施工为核心、覆盖上下游的完整产业链，并拥有房屋建筑工程总承包特级资质、市政公用工程总承包一级资质、机电安装工程总承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质、地基与基础工程专业承包一级资质、水利水电工程施工总承包一级、古建筑工程专业承包一级资质等行业资质。完善的产业链布局、丰富的资质和优良的资信为公司承接工业、民用、市政、交通、水利及大体量、高标准等各类复杂的建筑施工项目提供坚实的基础，重质保量、创精品的经营理念也为公司赢得了良好的市场口碑。
　　基建投资板块
　　基建投资板块负责集团基建投资相关业务的投资、融资、建设管理、运营、回款等相关业务。公司于2011年开始尝试投资基础设施项目，2014年抓住历史性政策机会，通过PPP模式深度参与基础设施投融资、建设和运营管理，在手PPP项目覆盖市政工程、交通运输、城镇综合开发、水利建设、保障性安居工程、体育、教育、文化、环保、旅游、养老、医疗卫生等多个领域。公司积累了丰富的基建领域业绩和资源，拥有专业的管理团队和优质的合作伙伴，并在基建板块生态内培育和孵化了龙元明城、杭州城投、龙元明兴、龙元天册、明树数据等一系列专业公司。基建投资项目的承接较大地提升了公司资产规模和质量，给公司带来了稳定的未来收益和现金流保障。
　　作为全领域、全周期的专业投资人，公司在品牌、产业布局、施工建设以及风控等方面构建了全方位的竞争力。凭借多样化的业务领域经验，依托集团全产业链和专业的投融资、建设、运营团队，近年开启了由重资产往轻资产转型的发展道路，面向市场的价值输出和管理输出服务得到了市场认可。
　　绿色建筑板块
　　绿色建筑是国家实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”战略目标的重要途径，是建筑行业长期明确的发展趋势，也是公司战略发展的重要方向之一。公司基于项目规划设计、生产制造及施工安装等方面的技术积累和服务经验，以龙元明筑、大地钢构、信安幕墙等为主体，开展装配式建筑、光伏建筑等绿色建筑业务的研发、生产、销售和项目建设。绿色建筑板块拥有钢结构工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包二级、建筑工程施工总承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级、幕墙设计专项甲级、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级等专业资质。
　　公司持续推进装配式研发技术的创新和产品迭代，从建筑结构节点、外围护体系、机电集成、内装融合等方面不断完善和丰富S-SYSTEM体系。该体系适配从住宅到公共建筑，从低层到高层等系列高性能房屋建筑产品建造，满足装配式建筑、绿色建筑、健康建筑等多个认证体系的要求，装配率最高可达95%，通过产学研合作，自研的S体系及单元式装配式外围护挂板系统通过住建部全国建设行业科技成果评估，被列为“全国建设行业科技成果推广项目”。截至目前，公司绿建板块累计已申请相关技术专利超400项，参编关联标准、省部级课题及工法超过30项。公司装配式建筑S体系研发正在向《S-SYSTEM装配式钢结构绿色零碳建筑解决方案》发展，确定了“S体系+BIPV”的近零能耗升级技术方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司营业总收入26.52亿元，归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比实现扭亏为盈的主要原因系公司全资子公司大地钢构所属土地及地上建筑物被收储确认的资产处置收益。受到宏观经济环境、行业环境等因素影响，报告期新承接订单9.53亿元，同比减少38.63%，营业总收入同比减少46.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.65亿元，同比亏损幅度收窄33.41%。
　　在宏观经济调整与行业变革的双重挑战下，公司2025年上半年直面新订单量尚未恢复、项目回款周期受拖累、分包商及供应商资金兑付带来现金流压力、融资环境受影响等困难，积极应对以保障公司稳定运行：推进重点跟踪项目及杭州区域项目，积极参与公开招投标市场，巩固钢结构市场份额，强化子公司间协同经营；加强存量项目合规履约和收款管理，专人跟踪回款，通过诉讼保全等措施保障合法权益，推动以房抵款工作；深化全面预算和资金管理，落实资金全面预算及计划管理以提升使用效率，根据订单收缩情况及时调减相关管理人员，严格控制相关费用支出；与金融机构保持良好合作与沟通，妥善处理融资安排以维持信用基本稳定；通过转让相关资产、推动政府回购PPP项目等方式提前回笼资金，及时补充营运资金，缓解现金流压力。
　　报告期，公司积极推动定增（非公开发行股票）事项，公司已于2025年4月8日收到上海证券交易所上市审核中心向公司出具的《关于龙元建设集团股份有限公司向特定对象发行股票审核意见》；于2025年5月26日获中国证监会《关于同意龙元建设集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可(2025)1043号），公司收到注册批复后及时启动非公开发行相关工作，积极与杭州交投集团沟通非公开发行股份认缴事宜。
　　报告期，公司获评中国施工企业管理协会“工程建设企业信用10星级”企业，继续蝉联进沪施工企业综合实力30强，获评2024年度上海市建筑业诚信企业、2024年度象山县建筑业“突出贡献企业”荣誉。公司全资子公司大地钢构获萧山区建筑业高质量发展“品牌引领金奖”；子公司龙元盛宏承建的宁波杭州湾新区观海一路(海宁路-兴慈四路)市政工程П标段项目、宁波至杭州湾新区引水工程项目获评2024年度宁波市市级优质工程奖。
　　因受行业环境的影响，报告期公司新承接业务量同比减少38.63%，营业总收入同比减少46.39%，同时因部分项目回款进度不及预期，银行融资渠道不畅等多因素影响，存在到期债务未能及时清偿的情形。综上，公司面临一定的经营困难和阶段性流动性压力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，一直秉承“真抓实干、奋楫笃行”的工作方针，在建筑行业中稳健前行。面对经济下行和需求收缩的复杂外部环境，公司通过持续优化业务结构和客户结构，展现出了坚韧的抗风险能力，为未来的逐步恢复发展打下了坚实的基础。
　　1、业务模式与客户结构优势
　　公司已形成了建筑总包、基建投资等多元化的商业模式，有效分散了经营风险，并为持续稳健经营提供了保障。在房地产行业低迷的市场环境下，公司积极调整经营策略，减少对行业的风险暴露，特别是在住宅类项目中，公司几乎完全与国央企开发商合作，显著提升了项目质量和资产安全性。
　　2、市场声誉与专业资质
　　作为拥有四十余年行业经验的企业，公司在工程总承包领域积累了卓越的市场声誉。公司持有建筑工程总承包特级资质及多个一级资质，能够提供全专业一站式服务。多年来荣获的省级以上优质工程奖项500多项，体现了公司在行业内的领先地位和客户的高度信任。
　　3、项目实施团队与管理体系
　　公司项目实施团队具备丰富的实践经验和有效的管理措施。通过全周期的管理体系和管理流程，实现了项目的质量、安全、进度及成本效益的全面控制。公司持续优化项目实施模式，极大激发了团队的主观积极性，为控制经营风险、提高履约质量奠定了坚实的制度基础。
　　4、区域市场优势
　　公司在浙江省尤其是杭州市场的占有率有望进一步提升。公司通过与杭州交投集团的战略合作，快速增强在浙江省特别是杭州区域的竞争力，提升市场占有率，成为业务承接的基本盘和市场拓展的压舱石。
　　5、基础设施投资管理经验
　　作为国内领先的基础设施全周期综合服务企业，公司在基础设施领域的投资管理和运营维护方面拥有丰富的经验。公司所投资的项目涵盖多个领域，且多数项目已进入运营状态，展现了公司在资产质量和投资收益上的过硬实力。
　　6、绿色建筑业务的发展潜力
　　公司绿色建筑业务蓄势待发，已成功研发出国内领先的完整钢结构装配式建筑体系，并推进光伏建筑一体化业务的发展。公司在绿色建筑领域的研发成果和业务模式，未来具有较好的市场前景和成长潜力。
　　7、战略合作带来的新机遇
　　如未来公司顺利推进非公开发行股票事宜，国资股东成为控股股东后将为公司带来新的发展机遇。双方将在资源上互补互利，共同打造具有区域影响力、行业号召力、市场竞争力的杭州市属国有建设类上市公司。此外，公司将逐步恢复并拓展杭州及浙江省内外市场，增加业务量，提升市场占有率。同时，公司财务状况将得到改善。公司将获得资金注入，有效缓解现金流压力，增强资本实力。同时，借助杭州交投集团的国资背景，公司的融资成本有望降低，财务结构将得到优化。
　　综上所述，公司凭借其多元化的业务模式、卓越的市场声誉、成熟的项目团队、区域市场优势、丰富的基础设施投资管理经验、绿色建筑业务的发展潜力以及战略合作带来的新机遇，展现出了强大的竞争优势。展望未来，公司将继续坚持创新驱动和高质量发展，不断提升市场地位，为股东和社会创造更大的价值。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观政策变动风险：公司所从事的建筑施工、基础设施建设投资等主营业务，受国家宏观经济运行、固定资产投资、城镇化进程等因素的综合影响。国家的宏观政策及行业调控政策都将对企业的经营发展带来影响。
　　对策与措施：公司关注各项与公司业务经营相关的国家、行业政策，并将做好合理的预期，利用民营企业决策效率优势，适时调整经营策略，积极抓住有利于公司发展的机遇，努力实现稳健发展。
　　2、涉诉风险：作为建筑施工企业，生产经营中可能发生项目建设资金不到位、质量纠纷、工程材料及人工费支付纠纷等事项，产生潜在诉讼风险。
　　对策与措施：加强项目前期调研，精选业务，严控项目现场管理，建立良好的沟通协调机制。
　　3、应收账款坏账风险：公司应收账款主要为应收的工程结算款、工程质保金等，建筑施工行业具有营运资本较高、工程项目前期投入大等特点，施工的进度与相应工程款的结算之间会存在一定的时滞与差额，因此，随着公司业务规模的扩大，应收账款在一定程度上存在发生坏账损失的可能。
　　对策与措施：加大已承接项目款项的回收力度，加强对应收款项后续管理，防范财务风险。
　　4、流动性风险
　　受下游行业持续低迷、部分项目回款进度不及预期、银行融资渠道不畅等多因素影响，公司短期流动性承压。
　　针对已逾期银行贷款，公司已安排专人与借款单位就还款节奏、贷款利率等进行进一步协商。若无法妥善解决已逾期的借款或者解决公司短期流动性问题，公司仍存在新增无法偿还到期债务的风险。
　　对策与措施：公司将通过积极推动项目回款和欠款回收，积极处置存量资产等一系列措施来获得资金；并加快推动公司控制权变更事宜，引入优质国有产业投资人控股上市公司。 收起▲