一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。　　2026年上半年，全球有色金属行业呈现典型的“冲高回落、修复企稳”走势。2026年年初，市场对经济复苏和宽松货币政策持乐观预期，叠加AI、储能、新能源等新兴需求持续放量，推... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。
　　2026年上半年，全球有色金属行业呈现典型的“冲高回落、修复企稳”走势。2026年年初，市场对经济复苏和宽松货币政策持乐观预期，叠加AI、储能、新能源等新兴需求持续放量，推动有色金属价格快速上行。然而，美伊冲突升级成为上半年的核心转折点——战争风险引发全球能源供应与关键海峡通航的深度担忧，油价冲高推升通胀预期，美联储降息预期后移甚至转向加息预期，宏观流动性的不确定性急剧放大，有色金属价格随之大幅回调。整体来看，2026年上半年有色金属行业在“地缘冲突—通胀预期—流动性收紧”的宏观三角中震荡前行。
　　铜：2026年上半年全球铜矿生产扰动频发，Kamoa-Kakula、Grasberg两大世界级铜矿复产再度延后，安全事故、矿山品位下滑、秘鲁能源危机等多重因素加剧全球铜矿供应紧张。据国投证券测算，2026年全球铜矿产量增量被部分机构下修至19万吨。与此同时，国内铜冶炼行业“反内卷”持续推进，行业迈入零基准加工费时代，现货加工费进一步下探至负值区间，冶炼端传统加工费收益基本消失，盈利更多依赖硫酸、贵金属等副产品贡献，冶炼企业主动开展产能压减。需求端，AI数据中心建设、电网升级改造、能源转型持续创造增量需求。据SMM预测，2026年国内精炼铜全年供需将转为短缺15.9万吨。2026年上半年LME铜在12499-13896美元/吨区间波动，上半年成交均价约13088美元/吨，整体呈现“先抑后扬”态势；3月受宏观情绪影响回调至12499美元/吨阶段低位，随后在供需紧张预期驱动下持续反弹，5月冲高至13574美元/吨，6月进一步刷新上半年高点。沪铜主力合约收盘价自年初10.37万元/吨波动至6月末10.33万元/吨，期间3月最低触及9.53万元/吨，5月反弹至10.50万元/吨，上半年均价约10.2万元/吨。国内电解铜现货平均价运行于9.87万-10.45万元/吨区间，上半年均价约10.16万元/吨，与期货价格走势高度同步。截至6月初，中国电解铜社会库存（含保税区）回落至25.5万吨，较3月初高点57.8万吨累计去库32.3万吨，反映实体需求对当期产量形成有效消化。
　　铅：2026年上半年铅价整体高位回落、国内外走势同步，SHFE铅主力合约年初开盘17395元/吨，1月上旬冲高至上半年高点17830元/吨，6月30日收盘跌至15995元/吨，上半年跌幅约8%，较高点回撤超10%；LME现货铅上半年运行于1870-1995美元/吨区间，中枢约1938美元/吨，海外需求同步疲软。供需端整体呈现宽松格局，原生铅冶炼维持高位开工，但再生铅受原料约束，虽闲置产能充足，实际产出并未释放；2-3月已有部分再生铅企业因废电池高价亏损阶段性减产，二季度亏损进一步扩散。核心下游占比超80%的铅酸蓄电池持续受到锂电池替代冲击，锂电电动自行车与新能源汽车普及压制铅酸电池需求。库存呈现先降后升走势，1月中旬国内铅社会库存不足3万吨，6月下旬攀升至6.8万吨以上，较低点接近翻倍；6月末LME铅库存接近30万吨，处于多年高位，全球显性库存走高，去库压力加剧。盈利方面，铅价下跌但废电池原料价格保持坚挺，再生铅加工费下行、冶炼利润被大幅压缩，二季度中小再生铅企业普遍陷入亏损，行业开工显著分化。
　　黄金：2026年上半年全球黄金市场供需总量温和扩张（总需求同比增长2%），供给端与需求端的分化驱动金价走出“冲高—回撤—震荡”的极端行情。供给受矿产金产能释放缓慢、近场库存不足约束，弹性偏弱；需求端分化明显，投资属性需求升温，消费端需求走弱，供需两端共同决定了上半年市场状况。2026年上半年受地缘风险、全球对美元资产的信任度下降与美联储政策预期反复共振影响，国际黄金市场经历了完整的牛熊转换，呈现剧烈波动格局。伦敦现货金价从年初平稳起步，1月下旬一度触及5598.75美元/盎司的历史峰值，随后持续回落，6月底盘
　　中跌破4000美元关口，较高点最大回撤近30%。2026年上半年，COMEX黄金期货成交均价为4695.33美元/盎司，波动区间为3955.40-5626.80美元/盎司；SHFE黄金期货上半年成交均价为977.38元/克，2025年同期成交均价783.62元/克，同比上涨24.71%。
　　白银：2026年上半年白银市场呈现“先扬后抑”的剧烈波动，受美联储政策预期反复、地缘政治风险及投机情绪共振影响，SHFE白银期货价格自年初约18247元/千克起步，1月下旬一度飙升至32382元/千克的历史新高，随后受流动性冲击以及海外鹰派政策预期压制大幅回落，6月末收盘回落至14410元/千克。供需格局上，全球白银市场预计面临结构性供应短缺。根据世界白银协会与Metals Focus联合发布的《世界白银调查2026》，2026年全球白银供需缺口预计为4630万盎司，较2025年实际缺口4030万盎司有所扩大。分需求端看，工业用银受光伏“降银化”影响全年预计下降2%至6.5亿盎司（2025年为6.774亿盎司），珠宝需求下降9%至1.78亿盎司（2025年为1.962亿盎司）；实物投资需求大幅增长20%至2.27亿盎司（2025年为1.909亿盎司），一定程度抵消工业与珠宝消费的下滑。供应端总供应量预计增长1.5%至10.5亿盎司，达到近年高位；其中矿产银增长1%至8.2亿盎司，高价驱动回收银增长7%至2亿盎司。
　　（二）报告期内公司的主要业务、经营模式
　　公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品，有效提升企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，在冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。
　　公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司始终锚定高端化升级与智能制造方向，持续深化产业转型升级，依托原生矿与再生资源协同冶炼的成熟生产体系，实现了铅、铜主金属冶炼过程中金、银、钯、碲等多种稀贵稀散金属的高效综合回收，在全流程实现了有价资源最大化利用、能耗成本持续优化与经营效益稳步提升。公司核心稀贵金属回收提纯技术全国领先，多项关键技术入选国家工业资源综合利用目录。
　　公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品、锑产品和硫酸产品等，其中，公司铅产品以铅锭、铅合金为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要为银锭，锌产品以氧化锌（包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等）、硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等）为主，锑产品主要为三氧化二锑，硫酸产品以工业硫酸为主。
　　公司经营模式：
　　1.生产模式
　　公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
　　除此之外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成系统对废铅酸蓄电池进行回收处理，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，也在一定程度上满足了公司对原料需求，公司把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效冶炼。
　　2.采购模式
　　公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格，是按照产成品市场价格扣减市场加工费，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价格时，主要依据原料品位高低、富含情况等因素来确定。
　　采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策预判公司产品价格走向及趋势，在保证供货的前提下，最大限度地压缩采购成本。
　　公司的原材料采购主要采取“以产定购”采购方式，生产部门根据生产计划分别编制“原料年度需求计划”“原料月度需求计划”，并将计划分解到原料部，原料部根据库存量、定额、原料需求计划分别编制“原料年度采购计划”“原料月度采购计划”，制定详细采购方案。
　　3.销售模式
　　公司销售分为国内和国外两个市场。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。在国际市场上，公司将国际合作客户层层筛选，进行银行资信调查，保留了大批信誉良好、用量大、有合作潜力的大用户，为公司在国际市场的销售工作奠定了基础。
　　公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金交易所、上海华通铂银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。公司产品销售目前以国内市场为主，对于国际市场，公司参照国际惯例，以伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银市场协会（LBMA）的报价为定价基准，进行保值点价。该模式既灵活又能保障国际市场的销售利润。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要财务指标
　　2026年上半年，公司实现营业收入342.73亿元，同比上涨52.73%；营业成本321.36亿元，同比上涨51.05%；实现利润总额6.72亿元，同比增长7.24%；归属于上市公司股东的净利润5.45亿元，同比增长12.46%。
　　（二）主要产品销量
　　（三）经营情况分析
　　1、精益管理有力有效
　　统筹国内外原料采购，深化布局多元化、多渠道的采购网络，持续加强战略资源储备，有效应对市场供需变化与地缘政治风险，进一步夯实了公司的资源保障能力，保障供应链的安全与稳定。公司深耕“六好”经营策略，全面细化落地举措，并建立“1+3”价格管理委员会，完善了决策流程与职责分工，通过构建动态分析与预警机制，持续优化价格管控体系，基于市场研判制定稳健的经营策略，确保经营质效的稳步提升；积极落地“四个一”常态化管控机制，强化全流程、各环节的成本精细化管理，通过数据对标与过程监控，持续推动各项生产运营指标优化改进；公司灵活运用套期保值、期现对冲等金融衍生工具，科学管理市场风险敞口，有效对冲了原料采购及产品销售两端的价格波动带来的上行压力。同时，公司严格把控各类非生产性支出，优化组织架构与审批流程，持续压缩冗余管理成本，将降本增效的举措落实落细，进一步放大降本增效的实际成效，确保公司整体盈利空间稳定。
　　2、创新活力竞相迸发
　　公司深化“六轮驱动”战略举措，落实多维奖励政策，持续加大研发投入，归集研发费用规模不断提高，形成了全员创新的浓厚氛围，创新生态持续优化。推进“1+10+20+N”创新平台深化建设，数智化转型步伐加快，数智化改造项目有序落地推进，多个数字化管理平台相继投用。公司重点围绕产业链关键技术短板开展攻关，多个重点研发项目取得阶段性成果。持续完善人才引进培育体系，科研团队的创新能力不断增强，为公司高质量发展注入了源源不断的动力。依托现有创新平台深化产学研合作，与行业内顶尖高校、科研院所建立长期稳定合作关系，在关键技术研发、人才联合培养等方面取得积极进展，进一步夯实了公司的技术创新底座。
　　3、新材料产业加速壮大
　　公司坚定不移地推动“四大新材料”产业链向更高附加值、更强竞争力的方向做强做优，不断夯实产业链发展基础。在高纯金属材料领域，公司已成功建成了7N超纯碲、镉、铟、锌等高纯金属中试产线并实现稳定量产，市场应用不断拓宽，与高端市场的战略合作格局正在加速形成。在合金材料领域，公司持续优化合金产品结构，不断提升技术门槛和产品性能，通过研发与市场双轮驱动，使高附加值、高技术含量的合金产品占比得到稳步提升。在新能源材料领域，公司持续取得关键性的技术突破，产品迭代速度显著加快，高性能的5微米铜箔销售占比超过60%。同时，技术难度高的4微米及4.5微米铜箔已完成研发，进入落地推广阶段。在稀贵金属高值化利用领域，公司凭借先进的提取和精炼技术取得了突破性进展，实现了对金、银等战略金属的高效回收与深度提纯，报告期内金、银的累计产量均实现显著同比增长，资源利用效率得到显著提升，为打造绿色循环经济产业链提供了有力支撑。
　　4、安全发展形势稳中向好
　　公司严守安全发展底线，始终坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，通过全面强化安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制（“双体系”）建设，系统性地提升了安全管理水平。深入开展设备本质安全大排查专项活动，对生产装置、工艺流程、基础设施进行了全面体检与风险辨识，并实施了针对性的技术改造与升级，有效消除了潜在风险隐患，使公司整体本质安全防控能力得到全面、显著的增强。在环保与可持续发展方面，公司积极健全生态环境保护与绿色发展的长效机制，持续深化全过程环保治理，加大环保投入力度，加快构建以清洁、高效、智能为特征的新型能源体系，提升能源利用效率，使公司绿色低碳转型和可持续发展水平得到系统性、持续性的提升。报告期内，公司凭借在危废规范化管理、资源循环利用领域的卓越表现，再度获评国家级“废铅蓄电池跨省转移管理试点单位”，标志着公司在危废的全流程、规范化管理水平得到了国家层面的高度认可，并持续稳定地位居行业第一梯队。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期间，公司核心竞争力未发生显著变化。
　　（一）技术优势
　　近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业不断进行技术创新，目前，公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术，其中，“氧气底吹氧化—鼓风炉还原炼铅新工艺工业化装置的研究与应用”、“铅高效清洁冶金及资源循环利用关键技术与产业化”和“新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用”三项核心技术成果，先后荣获国家科学技术进步奖，对提高冶炼效率、降低冶炼成本作出重要贡献，开辟了绿色高效短流程生产稀贵金属新途径，推动了稀贵金属生产技术的更新换代。公司坚持把科技创新摆在发展核心位置，紧扣“六大战略”“六个好”发展路径与“六轮驱动”战略部署，科技人员持续聚焦主业深耕攻关，在创新体系建设、关键技术突破与科技成果转化等方面取得全面成效。公司制定了《科技成果评价管理》《基层创新奖励基金财务实施细则》等管理办法，进一步提高公司科技研发管理水平，促进科研人员的工作积极性。公司《铅铜阳极泥绿色短流程多金属回收关键技术及装备》成功入选国家工业资源综合利用目录，《重有色冶炼过程优化智能控制系统开发与应用》获得有色金属工业科学技术奖一等奖；凭借“有色冶炼全流程一体化智能工厂”项目入选工信部卓越级智能工厂；荣获2025年度重点行业能效“领跑者企业”；建成河南豫光金铅企业技术中心，获得省级优秀评价。
　　（二）人才优势
　　公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，拥有中高级专业技术职称的研发团队，参与的课题项目曾获“国家科技进步二等奖”“中国有色金属工业科学技术奖”等奖项，并在国内外行业核心期刊上发表了多篇论文，为公司冶炼业务的技术实力进步提供了强有力的保证；拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营销队伍，还拥有一批实践经验丰富的管理人才。在企业生产与金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业；拥有一批国际化经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市场比较活跃，为公司大力开展套期保值业务、提升公司的抗风险能力提供了重要保障。
　　（三）质量优势
　　公司在国内有色金属冶炼行业信誉良好，特别是公司的铅锭、银锭、阴极铜产品质量可靠，在下游客户中享有高度评价。长期以来，公司坚守诚信，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得顾客的信任，逐渐形成了优良的口碑及品牌效应。公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光牌铅锭、银锭、阴极铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产品实物质量金杯奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司产品的质量、品质的认可。公司市场质量信用等级证书被评为AA级，阴极铜产品获全国“四星级”用户满意产品称号，铅锭、银锭获中国有色金属工业协会发布的“卓越品牌产品”，其中，公司产品铅锭还获得了河南省人民政府颁布的“美豫名品”授权证书。
　　（四）市场优势
　　公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴极铜分别在伦敦金属交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄电池生产企业以及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，铅锭、白银等产品拥有较高的市场占有率。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品价格和原料价格波动风险
　　作为国际大宗商品，公司主要产品不仅受实体经济供给、需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投资和国际政治环境等多种因素的剧烈冲击，产品价格存在大幅波动的情形；公司为有色金属冶炼加工企业，原料自给率较低，有色金属价格波动将会对公司盈利能力产生影响。
　　应对措施：公司将加强研判宏观经济走势，统筹国内外市场，发挥互补采购优势，加大原料、工艺和生产环节的沟通协调，进行制备月度采购计划并严格执行，密切关注库存，合理调配计划，最大限度减少资金占用。加强对市场和价格走势预测预判，充分利用预售、交割等方式，确保产品处于低库存运行，同时做好采购、销售等阶段的期货保值方案，力争做到公司整体经营风险可控。
　　2、安全环保风险
　　公司为有色金属冶炼加工行业，作业流程长，工艺复杂，涉及的安全因素较多，作业时会因为自然或人为因素而造成一定的安全隐患，这些安全隐患所造成的事故可能对公司的正常生产经营造成影响。公司在冶炼生产环节中会产生一定的废渣、废水、废气、粉尘、噪音等污染，随着国家对环境污染监管和执法力度不断加大，社会公众环保意识持续增强，对企业环保要求不断提高，以及国家“碳中和、碳达峰”目标和超低排放等相关要求不断加强，可能导致公司环保投入增加，从而对公司经营业绩造成一定的影响。
　　应对措施：公司将坚持安全环保底线红线思维，持续加强安全管理制度体系，深化双体系建设，扎实推进企业安全生产标准化建设，提升本质安全水平。同时，公司将严格遵守国家环保政策的有关规定，继续加大环保投入，做好环保技术储备与升级，加强环保基础工作，强化源头治理，层层落实环保主体责任，进一步巩固提高环保技术管理优势，降低环保风险。
　　3、汇率风险
　　公司主要原材料铅精矿、铜精矿国外采购占一定比例，公司进出口业务和外币借款主要以美元与澳元进行结算，人民币兑美元和澳元汇率的波动对公司的采购成本和销售价格均会产生影响，从而影响公司的盈利状况。结算货币与人民币之间的汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化产生波动，具有较大不确定性，使得公司面临汇率波动风险。
　　应对措施：公司将密切关注欧美等主要经济体的经济情况、中国的经济政策和经济数据等，采取远期交易、期权交易等外汇交易工具，来降低汇率风险给公司经营带来的影响。
　　4、政策风险
　　有色金属冶炼行业在我国有相关的行业准入制度，在环境保护、能源节约、资源的综合利用等方面有严格的要求，公司的各项业务必须遵守国家相应的法律、法规及政策。另外国家的宏观经济政策、税收优惠政策、环保政策的调整都会给公司的业务产生一定的影响。
　　应对措施：公司将积极研究行业政策的变化和调整，严格按照国家相关法律、法规及政策的要求进行生产经营，确保公司稳定持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品和硫酸产品等，其中，公司铅产品以铅锭为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要为银锭，锌产品以氧化锌（包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等）、硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等）为主，硫酸产品以工业硫酸为主。
　　（二）经营模式
　　1、生产模式
　　公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
　　此外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成系统对废铅酸蓄电池进行回收处理，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对原料需求，公司把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效冶炼。
　　2025年公司主产品铅锭、阴极铜、白银、硫酸等产销量均达到历史最高水平。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格，是按照产成品市场价格扣减市场加工费，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价格时，主要依据原料品位高低、富含情况等因素来确定。
　　采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策预判公司产品价格走向及趋势，在保证供货的前提下，最大限度地压缩采购成本。
　　3、销售模式
　　公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。
　　公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金交易所、上海华通铂银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。公司产品销售目前以国
　　内市场为主，国际市场的销售价格确定为公司参照国际惯例，以伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银市场协会（LBMA）为定价参照系统，为在国际市场上销售的产品做保值点价，不仅灵活而且保证了国际市场的销售利润。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。
　　（一）报告期内行业基本情况
　　2025年度有色金属及贵金属行业整体表现强劲，十种有色金属产量首次突破8,000万吨大关，达8,175万吨，较上年增长3.9%。据安泰科统计，全年国内精炼铅产量达542.5万吨，同比增长2.8%；精铜总产量达1,323.5万吨，同比增加11.7%。贵金属方面，中国黄金产量保持稳定，2025年累计产量达381.34吨，其中矿产金139.41吨，有色副产金39.67吨。价格方面，受美联储降息周期推动实际利率下行和地缘政治避险需求支撑，以及光伏等工业领域对白银、铜等金属的需求增长影响，铜全年均价为83,022.77元/吨，同比上涨8.81%；铅全年均价为17,061.97元/吨，同比下跌4.42%；黄金全年均价为807.83元/克，同比上涨42.22%；白银全年均价为10,639.96元/千克，同比上涨41.91%。整体而言，2025年有色金属及贵金属行业在宏观利好、供需平衡和产能高效利用的多重因素推动下，实现了价格与产量的协同增长。
　　（二）报告期内主要产品价格走势
　　铅：铅价在2025年呈现典型的区间震荡格局，主力期货合约价格全年在16,500-17,500元/吨区间内波动，振幅相对有限。供应端方面，铅精矿供应恢复缓慢，全球铅精矿增量有限（约17万吨），其中海外10万吨，国内7万吨，铅矿供需不匹配的矛盾依旧存在，加工费边际改善程度有限。需求端呈现分化态势，电动自行车电池消费转弱，但汽车启动电池消费好转，且中大型电池企业年底备货需求增加。库存端方面，社会库存降至年内新低，对价格形成支撑。整体来看，铅市场在供应受限、需求分化、库存下降的多重因素影响下，价格维持区间震荡格局。
　　铜：铜价在2025年呈现强劲上涨趋势，主力期货合约价格从年初的73,833元/吨上涨至年末的88,217元/吨，涨幅达19.5%，成为工业金属中表现最强劲的品种。基本面方面，供应端全球铜矿开采量增速放缓，供给增长有限，同时美国将铜纳入关键矿物名单引发贸易流扭曲，大量铜为规避关税风险提前流入美国，导致COMEX铜库存突破40万吨高位。需求端则受益于新能源车单车用铜量增至83千克（传统车30千克）、光伏装机用铜5000t/GW，以及AI数据中心等新兴领域需求快速增长。根据国际铜研究组织（ICSG）预测，2025年全球精炼铜市场预计小幅过剩17.8万吨，但市场预期2026年可能转为短缺15万吨，这种供需格局的预期变化为铜价上涨提供了基本面支撑。
　　黄金：黄金价格在2025年呈现持续上涨趋势，主力期货合约价格从年初的635元/克上涨至年末的985元/克，涨幅高达55.1%，成为表现最强劲的贵金属。基本面方面，宏观环境上美联储进入降息周期，美元走弱且实际利率下降，为黄金提供了有利的货币环境。同时，地缘政治不确定性增加推动避险需求，各国央行持续购金进一步支撑了黄金需求。此外，全球通胀压力也支撑了黄金作为抗通胀资产的需求，多重因素共同推动了黄金价格的强劲表现。
　　白银：白银价格在2025年表现最为抢眼，主力期货合约价格从年初的7,714元/千克上涨至年末的15,981元/千克，涨幅高达107.2%，波动性也最大。基本面方面，白银兼具工业与金融双重属性：工业属性上，光伏、电子等工业领域需求持续增长；金融属性上，白银跟随黄金上涨但波动性更大。供需关系方面，工业需求增长与供给约束共同推动了白银价格的强劲上涨。
　　（三）行业政策变化
　　1.2025年2月，工业和信息化部等十一部门联合印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（工信部联原〔2025〕18号），聚焦铜产业资源保障、结构优化、技术创新、绿色智能转型四大核心，明确2025—2027年发展路径，推动产业向高端化、绿色化、智能化升级。
　　核心变化：严控铜冶炼新增产能，严禁低水平重复建设；推进铜锍连续吹炼等绿色工艺应用；强化高端铜材攻关，提升高端供给能力。
　　2.2025年8月，工业和信息化部、自然资源部、商务部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联原〔2025〕191号）。方案聚焦保资源、优供给、促转型、拓消费、强合作五大核心，统筹稳增长与高质量发展，着力破解资源约束、创新不足、供需失衡等问题，提升产业链供应链韧性与安全水平。
　　核心变化：明确行业增加值年均增5%、十种有色金属产量年均增1.5%，再生金属产量突破2,000万吨；加强铜、铝、锂等资源勘查利用，推进绿色化升级与数字化转型；推进铜、铅、锌冶炼节能减污降碳改造，推广高效节能装备，逐步淘汰低效工艺；提升再生金属利用水平。
　　3.2025年4月，工业和信息化部办公厅印发《关于组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作的通知》（工信厅节函〔2025〕150号）。通知旨在加快推广先进节能降碳技术，支撑重点行业技术改造与设备更新，助力碳达峰碳中和目标。
　　核心变化：明确推荐五大领域技术装备，涵盖有色金属等重点行业节能降碳工艺、清洁低碳能源应用、碳捕集利用、数字化能碳管理及国标1级能效高效装备；要求技术成熟可靠、应用效果显著、具备推广价值；由地方工信部门、行业协会等组织申报审核，入选后纳入推荐目录，为铜铅锌等行业节能降碳改造提供技术指引，加速绿色转型。
　　4.2025年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》。对有色金属行业固废处置提出要求，提升冶炼渣、赤泥、锂渣等大宗固废综合利用能力，规范安全处置，探索井下充填、矿坑回填等规模化消纳路径，防范非法倾倒风险。
　　核心变化：明确提升冶炼渣、尾矿、赤泥、锂渣等大宗固废综合利用能力，强化有价组分高效提取与整体利用；要求重有色金属矿推行采选一体化，原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿处置设施的选矿项目；探索井下充填、矿坑回填、生态修复等规模化消纳路径；全面整治历史堆存固废隐患，严格防范以利用名义非法倾倒。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划收官、谋划“十五五”发展的关键之年，也是公司发展历程中极不平凡、成效显著的一年。一年来，公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，在济源市示范区党工委、管委会的坚强领导下，以非凡的勇气魄力和强烈的责任担当，推出一系列新政策、新举措、新办法，坚持以改革的精神、创新的思维破解发展难题，有效应对多重困难挑战，办成了一系列大事要事，创建“全国一流的有色金属新材料高科技产业集团”战略目标更加清晰，稳中有进、向新向优的发展态势更加强劲，实干担当、风清气正的工作氛围更加浓厚，推动各项工作实现新突破、迈上新台阶、展现新气象。2025年，公司重点推进以下工作，取得显著成效：
　　（一）主要经济指标超额完成。2025年，公司实现营业收入495.54亿元，同比增长25.95%；归属于上市公司股东净利润8.6亿元，同比增长6.55%，主要经济指标均创历史最好水平。
　　（二）行业龙头地位持续巩固。2025年，公司位列2025年《财富》中国500强第360位，较上年前进75位，行业与区域领先优势进一步夯实。
　　（三）生产组织协同高效。2025年，公司生产铅产品71.92万吨、阴极铜16.52万吨、黄金13.45吨、白银1,678.93吨、硫酸100.35万吨，39种产品超额完成生产计划。其中，铅锭、阴极铜、银锭、铅合金产量均创近6年新高。公司铅产能、白银产能均实现全国第一。
　　（四）新质生产力加速培育壮大。“四大”新材料产业链持续巩固，高纯金属品级达到行业最高水准；铅合金产能全国第一，高端铅基合金市场占有率全国第一，新型铅合金产品成功进军国际市场；多种稀贵稀散金属被纳入国家战略物资储备名录。冶金机械公司、靶材公司双双入选“河南战略性新兴产业企业100强”。
　　（五）深化改革释放更强动能。经营机制、薪酬制度、干部人事“三大改革”蹄疾步稳、纵深推进，全面激发企业内生动力。聚焦“充分授权、自主经营、利润分享”核心原则，对合同审批、招标定标等10大类事项中17个关键权限实施充分授权，审批效率提高40%；推动子公司在项目建设、技术创新、设备改造、产品研发、业务承揽、市场开拓等领域实现全方位突破，发展活力持续迸发。
　　（六）科技创新成果丰硕。公司1项技术成功入选国家工业资源综合利用目录，1项技术荣获有色金属工业科学技术一等奖，2项技术获评省级科技进步奖；主导完成《铅锭》国家标准外文版立项，主持和参与国家级等各类标准7项；全年申请专利58项；公司成功入选“2025年河南省人工智能创新应用名单”，荣获2025年度重点行业能效“领跑者企业”。
　　（七）夯实基层组织根基。以基层组织建设为抓手，扎实推进基层组织标准化、规范化建设，严格落实“三会一课”制度，顺利完成党委及支部换届工作，筑牢基层战斗堡垒。以干部人才队伍建设为重点，建立“选育管用”全链条培养机制，有序开展风险岗位轮岗交流，加强后备干部梯队建设，干部队伍整体素质与履职能力显著提升。
　　（八）以高质量党建护航企业发展。2025年，公司大力弘扬建党精神、传承红色基因，全面加强新时代党的建设，公司党委充分发挥把方向、管大局、保落实的核心作用，树牢大抓基层的鲜明导向，推动党建与企业生产经营同频共振，以高质量党建引领保障企业高质量发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的稳健发展得益于以下核心竞争优势：
　　（一）规模优势
　　公司是全国最大的铅冶炼企业、最大的白银生产基地。作为铅冶炼行业龙头企业，公司规模优势显著且具备较强壁垒。报告期内，公司主要产品产量为铅产品71.9万吨、阴极铜16.5万吨、黄金13,455千克、白银1,679吨、硫酸100万吨，居行业前列，构建起多金属协同发展的产业格局。依托规模化生产优势，公司可有效提升原材料采购议价能力，降低单位生产成本，实现规模效应最大化；此外，凭借规模化优势，公司在行业技术研发与标准制定中占据主导地位，拥有全品类经营资质，与行业头部企业建立长期稳定合作关系，持续巩固行业领跑地位。
　　（二）技术优势
　　近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业不断进行技术创新，目前，公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术。公司坚持把科技创新摆在发展核心位置，紧扣“六大战略”“六个好”发展路径与“六轮驱动”战略部署，科技人员持续聚焦主业深耕攻关，在创新体系建设、关键技术突破与科技成果转化等方面取得全面成效。报告期内，公司制定了《科技成果评价管理》《基层创新奖励基金财务实施细则》等管理办法，进一步提高公司科技研发管理水平，促进科研人员的工作积极性。2025年，公司《铅铜阳极泥绿色短流程多金属回收关键技术及装备》成功入选国家工业资源综合利用目录，《重有色冶炼过程优化智能控制系统开发与应用》获得有色金属工业科学技术奖一等奖；凭借“有色冶炼全流程一体化智能工厂”项目入选工信部卓越级智能工厂；荣获2025年度重点行业能效“领跑者企业”；建成《河南豫光金铅企业技术中心》，获得省级优秀评价。
　　（三）人才优势
　　公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，拥有中高级专业技术职称的研发团队724名。拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营销队伍，还拥有一批实践经验丰富的管理人才，在企业生产与金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业，拥有一批国际化经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市场比较活跃，为公司大力开展套期保值业务、提升公司的抗风险能力提供了重要保障。
　　（四）质量优势
　　公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光牌铅锭、银锭、阴极铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产品实物质量金杯奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司产品的质量、品质的认可。2025年，公司市场质量信用等级证书被评为AA级，阴极铜产品获全国“四星级”用户满意产品称号，铅锭、银锭获中国有色金属工业协会发布的“卓越品牌产品”，其中，公司产品铅锭还获得了河南省人民政府颁布的“美豫名品”授权证书。
　　（五）市场优势
　　公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴极铜分别在伦敦金属交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄电池生产企业以及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，铅锭、白银等产品拥有较高的市场占有率。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司实现营业收入495.54亿元，较上年增长25.95%，实现归属于上市公司股东的净利润8.60亿元，较上年增长6.55%；报告期末，公司总资产236.30亿元，较上年增长34.20%，归属于母公司所有者权益65.42亿元，较上年增长18.76%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年，全球经济复苏节奏分化、地缘政治博弈持续、流动性环境逐步宽松，叠加国内产业政策持续发力，有色金属及贵金属行业整体呈现供需结构分化、价格高位震荡、绿色转型加速的发展态势，行业在波动中迈向高质量发展新阶段。
　　从宏观环境与政策导向来看，全球主要经济体货币政策趋于宽松，美元指数震荡走弱，为有色金属及贵金属价格提供支撑。国内稳增长政策持续落地，新型工业化、基础设施建设、新能源产业升级等持续推进，为工业金属需求提供坚实支撑。同时，国家持续强化战略性矿产资源保障，加大国内矿产勘探开发力度，完善矿产储备体系，严控高耗能产能无序扩张，推动行业绿色低碳发展。海外资源民族主义抬头，部分矿产品出口管制趋严，全球供应链重构加快，行业供应链安全与稳定成为重要发展主题。
　　有色金属领域将呈现明显品种分化。铜作为全球经济与新能源产业的核心金属，受益于电网改造、新能源装机、人工智能产业发展需求增长，而全球新增矿山产能释放有限，供需紧平衡格局延续，价格中枢保持高位。铅锌传统需求相对平稳，价格以区间震荡为主。钴、镍等新能源金属，在动力电池产能释放、储能产业快速扩张带动下，市场逐步出清，价格企稳回升，行业集中度进一步提升。钨、锡等战略性小金属，在高端制造、军工电子需求拉动及供给管控下，资源价值持续凸显。
　　贵金属方面，黄金仍具备较强配置价值。全球央行购金趋势延续，地缘冲突、经济不确定性催生避险需求，叠加实际利率下行支撑，黄金价格保持强势运行。白银兼具金融属性与工业属性，在光伏、电子电器需求快速增长带动下，供需缺口持续扩大，价格弹性显著增强。铂、钯受汽车尾气净化、氢能产业发展等需求支撑，市场结构逐步改善。
　　总体而言，2026年有色金属及贵金属行业机遇与挑战并存。行业企业将更加注重资源保障能力、成本管控水平与绿色低碳转型，加快智能化、精细化升级，在复杂多变的市场环境中稳步提升核心竞争力，实现持续健康发展。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”开局之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，牢牢把握建设国家重要战略物资有色金属新材料生产基地的战略使命，坚持创建“全国一流的有色金属新材料高科技产业集团”的战略方向，加快产业由原材料向新材料转型，推动产业朝着智能化、绿色化、融合化方向协同迈进，全方位提升产业核心竞争力，持续引领行业高质量发展。
　　一是以改革破题，激活发展动能。坚持高位统筹、效益优先、融合发展三大导向，纵深推进体制机制改革，全面推广阿米巴经营模式，优化组织治理结构，完善市场化经营机制，构建多层次动力激活体系，形成产业协同发展良性循环，让改革发展成果更多更公平惠及全体职工。
　　二是以创新赋能，抢占科技制高点。加快实现高水平科技自立自强，以科技创新引领新质生产力发展，深化“六轮驱动”创新体系，统筹科技强企与人才强企建设，确保研发投入强度持续提升、创新收入比率稳步增长，推动科技创新与产业创新深度融合，强化知识产权全链条保护，打造行业原创技术策源地。
　　三是以数智转型，树立行业标杆。紧扣“数智豫光”建设目标，分阶段实施“1+2+3+N”数智化总体规划，以创建领航级智能工厂为核心，以“工业互联网+人工智能”为抓手，构建“智能生产、智能管理、智能决策”三层架构，围绕工厂建设、研发设计、生产作业、生产管理、运营管理五大环节，打造N个智能制造典型场景，推动传统有色冶炼向新质生产力跨越，树立行业数字化转型新标杆。
　　四是以产业强基，构建现代体系。广泛应用智能化绿色化技术装备，加快全产业链改造升级，大力发展循环经济，推动向新材料强企转型，促进产业产品向价值链中高端延伸，努力实现产业规模合理、工艺技术先进、质量品牌过硬、资源利用高效，着力打造有色行业绿色智能冶炼生产基地、绿色低碳循环经济示范基地、国家重要战略物资有色金属新材料生产基地三大基地，在构建现代化产业体系中发挥骨干支撑作用。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，做好全年工作责任重大、意义深远。结合行业形势及公司发展战略，确定2026年度生产经营目标为：完成铅产品产量75.5万吨、黄金产量16吨、白银产量1,900吨、阴极铜产量16万吨、硫酸产量98万吨。2026年工作计划如下：
　　2026年，面对行业严重内卷、产品价格剧烈波动、原料保障困难等复杂严峻局面，公司管理层将紧紧围绕各项年度目标任务，在公司董事会的坚强领导下，全力应对“资源保障、稳定生产、经营利润”三大挑战，围绕“八个增效”行动这项工作主题，以更大力度强主业、稳产量、抓经营、深改革、谋创新、调结构、促转型，持续推动公司高质高效发展。
　　1、坚持精心组织、协同突破，稳住高效生产基本盘。坚持以创效为中心，以“四个导向”为引领，着力提升生产效益、效率和效果。
　　以指标为导向夯基础。以稳产满产为目标，以历史最好指标为依据，科学编制生产计划，实施季度、月度滚动计划，制定保障措施，保障生产平稳运行。
　　以过程为导向强调度。优化经济责任考核，强化全方位生产调度，狠抓原料均衡到货、产品有序销售、生产计划落实，加强跟踪协调，确保生产高效顺畅。
　　以效益为导向提效能。推动差异化、效益化生产，紧密协调外购粗铅和外购阳极板采购。强化A类设备运维，优化工艺操作，加大金、银物料投用产出，进一步提标增效，扩大产能规模。
　　以结果为导向降占用。坚持快进快出，把好生产进口、出口关，保持原料合理库存，加强成品周转，同时重点关注公司金银、除铜渣和吹炼渣去库存工作，持续降低生产中间占用，实现降本增效。
　　2、坚持聚链成势、全链增值，坚定调整产业结构布局。持之以恒抓好“四大新材料”产业链，强化重点产业集群建设，加快转型升级步伐，全力构建具有豫光特色的现代产业体系。
　　高纯金属产业链。聚焦高纯金属市场应用，重点推动7N超纯碲、镉、铟、锌等产品的工艺固化与优化，建立“原料-中间品-7N产品”全链条生产链，加速产业化落地。
　　铅合金产业链。开发高端新型合金材料、特种合金材料，加快产线智能化改造，实现铅合金产量20万吨，高附加值合金占比超30%。
　　新能源材料产业链。攻关超薄4.5微米、中抗5微米、高延伸铜箔产品研发，加快高抗拉强度铜箔中试验证，提高产品技术性能，推动5微米铜箔销售占比提升至50%以上。
　　稀贵稀散金属产业链。实施先进稀贵金属材料智造项目，扩大金银产能；实施碲回收、锗回收等实验项目，实现碲产品工业化量产，提升锗、锑、铋金属回收率和钯的高值化利用，进一步拓展利润空间。
　　3、坚持深化改革、精准施策，着力增强发展新动能。深化改革扩大优势，抓住牵引性、支撑性工作，推动改革可感可及、惠及职工、行稳致远。
　　浓厚扩大改革氛围。进一步放大充分放权、自主经营、利润分享正面效应，谋深谋实重点领域改革举措，推动改革向更深层次、更高水平迈进。
　　构建市场化经营机制。坚持“以效益为中心，以奋斗者为本”的高绩效文化，聚焦产供销关键环节，系统优化激励机制，设立增量奖项，提高生产单位阿米巴利润奖提取比例，激发关键业务创效活力。
　　持续深化薪酬制度改革。全面落地企业年金制度，建立年金账户动态管理机制。试点开展经理层任职制，建立现代化薪酬体系。系统实施分层分类薪酬机制，落实科研管理人员、风险岗位及其他岗位薪酬优化方案，实现企业发展和职工收益的双向共赢局面。
　　4、坚持创新引领、“六轮”驱动，大力发展新质生产力。以科技创新为核心，一体推进科技强企、人才强企，抢占科技制高点，以科技创新引领新质生产力，加快实现动力变革、动能转换。
　　以更高站位建强用好平台。坚持“两条腿”走路，构建“内培外引”的创新培育体系，对内加强“1+10+20+N”创新平台体系建设，培育1个以上省级研发平台，加快创新成果转化，夯实自主创新根基。
　　以更宽视野强化对外合作。进一步优化“揭榜挂帅”机制，联合产业链上下游企业、科研院所，形成开放协同的创新体系，构建高水平协同创新网络，攻克2项以上关键核心技术。
　　以更大力度狠抓一线创新。要把一线创新摆到更重要位置，优化基层创新激励政策，健全创新工作室等基层创新体系，打通基层创新职业发展通道，建立创新项目孵化机制。
　　5、坚持数智赋能、焕新升级，打造行业数智化发展先行区。以数据采集、数据应用、数智赋能“三步走”战略为引领，实施数智化发展全覆盖行动，全方位赋能豫光高质量发展。
　　打造数智化转型新标杆。聚焦领航级智能工厂建设，启动企业数据中台建设，推动重要设备、生产数据全量采集，构建覆盖“质量预判-工艺迭代-产能优化”的全链路智能模型分析，实现从“经验驱动”到“数据驱动”的决策转变，全力打造有色金属行业数智转型标杆企业。
　　实施一批高质量数智化项目。投资打造智能产线矩阵，推进生产系统智能化改造，实施玉川无人数字智慧料场、硫酸智能化无人值守等25个项目，推动生产关键设备数控化率达到98%以上，打造高水平智能工厂。
　　6、坚持市场导向、争创一流，全面助推经营质效跃升。大力实施“六好”经营策略，持续优化运行机制，一盘棋谋划，一体化推进，全力推动经营管理提质增效。
　　统筹国内外资源开发布局。建立梯次原料供应体系，优化采购结构，加大矿山客户和高富含、高效益矿采购。进一步优化国外矿山合作模式，提升原料保障能力，应对上游供应偏紧的形势。
　　拓展销售工作新局面。发挥豫光品牌效应和点价优势，把握谈判主动权。强化主产品价格管控，灵活运用期货点价与实物交割等工具，提升主产品创收能力。拓展合金业务规模，提高高附加值合金销售占比，培育新的利润增长点。
　　7、坚持精益管理、靶向发力，全力推动实现高效能治理。增强精益思维、效率意识，聚焦“六好”策略，推行高效能管理举措，全面提升企业管理水平和治理能力。
　　深化精益管理。落实全员、全过程精益管理，建立管理水平、管理效率、经营效益、风险防控4大类14项指标体系和评估体系，推动流程再造+数智赋能双向赋能、内部经验共享与外部标杆借鉴双向融合。
　　深化标杆创建。以关键指标对标超标为核心，健全指标分解、绩效考评与责任落实体系，打造行业标准制定者和引领者“双示范”标杆。
　　深化阿米巴运用。加强阿米巴经营模式常态化诊断，完善阿米巴运行机制，构建多层级阿米巴核算体系，试点开展线上创效数据平台建设，推动阿米巴实时核算，激发基层创效活力。
　　8、坚持恪守底线、立体管控，推进高水平平安豫光建设。统筹发展和安全，坚持底线思维、红线意识、前置防线、盯住重点、抓好机制，提升本质安全水平，筑牢安全发展根基。
　　深化环保防治。紧扣环保“三零目标”主线，加强“三废”及移动源治理，深化环保“双体系”建设，构建绿色能源体系，推动节能降碳增效，实现公司绿色低碳高质量发展。
　　强化品牌建设。对标先进标准，强化品牌建设，健全管理模式，构建评价体系，增强产品市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、价格波动风险
　　作为国际大宗商品，公司主要产品不仅受实体经济供给、需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机和国际政治环境等多种因素的剧烈冲击，产品价格存在大幅波动的情形；公司为有色金属冶炼加工企业，原料自给率较低，有色金属价格的波动将会对公司盈利能力产生影响。
　　应对措施：公司将加强研判宏观经济走势，统筹国内外市场，发挥互补采购优势，加大原料、工艺和生产环节的沟通协调，精心制定月度采购计划并严格执行，密切关注库存，合理调配计划，最大限度减少资金占用。加强对市场和价格走势预测预判，充分利用预售、交割等方式，确保产品处于低库存运行，同时做好采购、销售等阶段的期货保值方案，力争做到公司整体经营风险可控。
　　2、安全环保风险
　　公司为有色金属冶炼加工行业，作业流程长，工艺复杂，涉及的安全因素较多，作业时会因为自然或人为因素而造成一定的安全隐患，这些安全隐患所造成的事故可能对公司的正常生产经营造成影响。公司在冶炼生产环节中会产生一定的废渣、废水、废气、粉尘、噪音等污染，随着国家对环境污染监管和执法力度不断加大，社会公众环保意识持续增强，对企业环保要求不断提高，以及国家“碳中和、碳达峰”目标和超低排放等相关要求不断加强，可能导致公司环保投入增加，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将坚持安全环保底线红线思维，持续加强安全管理制度体系，深化双体系建设，扎实推进企业安全生产标准化建设，提升本质安全水平。同时，公司将严格遵守国家环保政策的有关规定，继续加大环保投入，做好环保技术储备与升级，加强环保基础工作，强化源头治理，层层落实环保主体责任，进一步巩固提高环保技术管理优势，降低环保风险。
　　3、汇率风险
　　公司主要原材料铅精矿、铜精矿国外采购占一定比例，公司进出口业务和外币借款主要以美元进行结算，人民币兑美元汇率的波动对公司的采购成本和销售价格均会产生影响，从而影响公司的盈利状况。
　　应对措施：公司将密切关注欧美等主要经济体的经济情况、中国的经济政策和经济数据等，采取远期交易、期权交易等外汇交易工具，来降低汇率风险给公司经营带来的影响。
　　4、政策风险
　　有色金属冶炼行业在我国有相关的行业准入制度，在环境保护、能源节约、资源的综合利用等方面有严格的要求，公司的各项业务必须遵守国家相应的法律、法规及政策。另外国家的宏观经济政策、税收优惠政策、环保政策的调整都会给公司的业务产生一定的影响。
　　应对措施：公司将积极研究行业政策的变化和调整，严格按照国家相关法律、法规及政策的要求进行生产经营，确保公司稳定持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司围绕延链补链强链造链，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极拓展战略新兴产业空间，推动主导产业和服务型制造业深度融合，做大做强冶金机械、工程总包、有色金属贸易等产业链，加快布局以高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属为核心的“四大”新材料产业链，不断塑造发展新动能、新优势。
　　2025年上半年，国际经济形势复杂严峻，在美国关税政策不断反复的情况下，有色金属板块剧烈震荡。
　　铅：2025年上半年，在宏观因素影响下，铅价大幅波动。2025年1-6月LME三月期铅均价1,981.0美元/吨，同比下降7.8%；国内方面，2025年1-6月SHFE主力合约均价为16,977元/吨，同比下降0.9%。
　　铜：2025年上半年，铜价先涨后跌再涨，呈现“N”字形走势。2025年1-6月，LME三月期铜价均价为9,445.4美元/吨，同比上涨2.42%；国内铜价走势与国际市场基本一致，SHFE三个月期铜均价为77,243.2元/吨，同比上涨3.04%。
　　贵金属：2025年上半年，贵金属价格在经过强劲上涨后，于高位维持震荡走势。
　　伦敦金突破3,000美元/盎司后，将历史新高推升至3,500美元/盎司，随后开始高位震荡调整；沪金刷新历史新高至841.28元/克后开始震荡调整行情。截至2025年6月底，COMEX黄金累计上涨25.52%，沪金累计上涨23.09%，国内Au99.99黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%，2025年上半年均价同比涨幅38.34%。
　　2025年上半年，LBMA现货白银首个交易日成交价29.405美元/盎司，期内最高37.155美元/盎司，最低29.405美元/盎司，期末最后一个交易日成交价35.975美元/盎司，上半年均价32.758美元/盎司，同比上涨27.1%；上海华通铂银交易市场现货1#银首个交易日7,580元/千克，期内最高8,957元/千克，最低7,580元/千克，期末收于8,678元/千克，上半年均价8,152元/千克，同比上涨20.3%。
　　（二）报告期内公司的主要业务、经营模式
　　公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品和硫酸产品等，其中，公司铅产品以铅锭为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要为银锭，锌产品以氧化锌（包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等），硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等）
　　为主、硫酸产品以工业硫酸为主。
　　公司经营模式：
　　1、生产模式
　　公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
　　此外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成系统对废铅酸蓄电池进行处理回收，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对原料需求，把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效冶炼。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格确定原则，是按照产成品市场价格扣减市场加工费的方法，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价格时，主要依据原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。
　　采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策判断预测公司产品价格走向及趋势，最大限度地压缩采购成本。
　　3、销售模式
　　公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售，尽量减少中间环节的销售费用使公司利润最大化。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。
　　公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金交易所、上海华通铂银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。国际市场的销售价格确定为公司参照国际惯例，以伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银市场协会（LBMA）为定价参照系统，为在国际市场上销售的产品做保值点价，不仅灵活而且保证了国际市场的销售利润。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要财务指标
　　2025年上半年，公司实现营业收入224.41亿元，同比上涨18.93%；营业成本212.75亿元，同比上涨22.44%；实现利润总额6.26亿元，同比增长17.27%；归属于上市公司股东的净利润4.85亿元，同比增长15.12%。
　　（二）主要产品产销量
　　（三）经营情况分析
　　1、抓指标提效益，生产任务超额完成
　　坚持以稳产、高产、满产为目标，建立差异化管控模式，统筹加强生产调度，科学安排重点项目建设和系统大修，提高炉窑作业率和投料量，实现产量、效率和效益三提升。2025年上半年，铅产品产量创近五年同期新高，综合回收产品碲、锑、锡产量均有所提升。
　　2、抓精益强管理，全员生产效率持续提升
　　统筹国内外原料采购，优化矿山贸易结构，原料保障能力不断提升。
　　加强质量品牌建设，实施全链条质量管控，形成了“技术革新—标准提升—绿色循环”的发展范式，公司铅、铜等产品抽检合格率达100%。
　　优化管控机制，稳定战略客户，利用期货工具，实现产品销售量价齐升；优化价格管控体系，制定稳健经营策略，经营质效稳步提升。
　　落实精益管理理念，打造数字豫光新生态，完成流程梳理优化，管理效能持续深化，全员生产效率稳步提升。
　　3、抓新质促转型，新材料产业加速壮大
　　大力发展新质生产力，突出抓好高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属等“四大”新材料产业链，推动产业深度转型。
　　高纯材料中试生产基地投入使用，目前顺利产出6N高纯锌、高纯镉、高纯碲、高纯铟4种产品。新研发新型铅合金产品，首次进军国际市场。攻克极薄铜箔量产稳定性难题，成功研制5微米中抗极薄锂电铜箔等新产品，铜箔成品率提升2.5%，达到行业先进水平。攻克碲、锑金属回收、烟灰高值化利用等难题，稀贵稀散金属产量效益大幅提升，产品种类进一步扩展。
　　4、抓创新提增效，公司动力活力得以激发
　　坚持政策引领，聚焦优化创新生态，出台科技激励纲领性文件，构建多层级奖励体系，形成了全员创新的浓厚氛围。
　　抓好平台支撑，深化“1+10+20+N”创新体系建设，加快成果转化，1项课题荣获河南省科技进步奖，并成功入选《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》；主导完成《铅锭》国家标准外文版立项，主持和参与国家、行业及团体标准5项。
　　深化数智赋能，健全数智化发展制度体系，创新流程再造+数智赋能模式，部署升级生产调度、配料、数据报表等多个系统，报告期内，公司1项成果入选省人工智能创新应用名单。
　　突出一线创新，制定了“正向激励、试错免责”保障机制，建立了“小改小革及创效项目”评价体系，设立了基层创新奖励基金，通过重奖基层创新成果，实现了一线创新全覆盖。
　　5、抓安全守底线，安全生产形势稳中向好
　　健全安全生产责任体系和制度体系，构建“三位一体”责任落实机制，深化安全生产标准化运行，加强双体系建设，公司安全生产形势持续稳定。
　　健全长效机制，深化环保治理，构建新型能源体系，公司绿色低碳发展水平不断提升。报告期内，公司再次入选国家“废铅蓄电池跨省转移管理试点单位”；设计院荣获“有色金属工业环境保护与减污降碳科技创新优秀企业奖”；江西源丰荣获“江西省绿色工厂”称号。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期间，公司核心竞争力未发生显著变化。
　　（一）技术优势
　　近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业不断进行技术创新，目前，公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术。
　　（二）人才优势
　　公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，拥有中高级专业技术职称技术人员210余名。拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营销队伍，还拥有一批实践经验丰富的管理人才，在企业生产金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业；拥有一批国际化经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市场比较活跃，为公司大力开展套期保值业务、提升公司的抗风险能力提供了重要保障。
　　（三）质量优势
　　公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光牌铅锭、银锭、阴极铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产品实物质量金杯奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司产品的质量、品质的认可。
　　（四）市场优势
　　公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴极铜分别在伦敦金属交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄电池生产企业以及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，铅锭、白银等产品拥有较高的市场占有率。

　　四、可能面对的风险
　　1、价格波动风险
　　作为国际大宗商品，公司主要产品不仅受实体经济供给、需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机和国际政治环境等多种因素的剧烈冲击，产品价格存在大幅波动的情形；公司为有色金属冶炼加工企业，原料自给率较低，有色金属价格的波动将会对公司盈利能力产生影响。
　　应对措施：公司将加强研判宏观经济走势，统筹国内外市场，发挥互补采购优势，加大原料、工艺和生产环节的沟通协调，精心制定月度采购计划并严格执行，密切关注库存，合理调配计划，最大限度减少资金占用。加强对市场和价格走势预测预判，充分利用预售、交割等方式，确保产品处于低库存运行，同时做好采购、销售等阶段的期货保值方案，力争做到公司整体经营风险可控。
　　2、安全环保风险
　　公司为有色金属冶炼加工行业，作业流程长，工艺复杂，涉及的安全因素较多，作业时会因为自然或人为因素而造成一定的安全隐患，这些安全隐患所造成的事故可能对公司的正常生产经营造成影响。公司在冶炼生产环节中会产生一定的废渣、废水、废气、粉尘、噪音等污染，随着国家对环境污染监管和执法力度不断加大，社会公众环保意识持续增强，对企业环保要求不断提高，以及国家“碳中和、碳达峰”目标和超低排放等相关要求不断加强，可能导致公司环保投入增加，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将坚持安全环保底线红线思维，持续完善安全管理制度体系，深化双体系建设，扎实推进企业安全生产标准化建设，提升本质安全水平。同时，公司将严格遵守国家环保政策的有关规定，继续加大环保投入，做好环保技术储备与升级，加强环保基础工作，强化源头治理，层层落实环保主体责任，进一步巩固提高环保技术管理优势，降低环保风险。
　　3、汇率风险
　　公司主要原材料铅精矿、铜精矿国外采购占一定比例，公司进出口业务和外币借款主要以美元进行结算，人民币兑美元汇率的波动对公司的采购成本和销售价格均会产生影响，从而影响公司的盈利状况。
　　应对措施：公司将密切关注欧美等主要经济体的经济情况、中国的经济政策和经济数据等，采取远期交易、期权交易等外汇交易工具，来降低汇率风险给公司经营带来的影响。
　　4、政策风险
　　有色金属冶炼行业在我国有相关的行业准入制度，在环境保护、能源节约、资源的综合利用等方面有严格的要求，公司的各项业务必须遵守国家相应的法律、法规及政策。另外国家的宏观经济政策、税收优惠政策、环保政策的调整都会给公司的业务产生一定的影响。
　　应对措施：公司将积极研究行业政策的变化和调整，严格按照国家相关法律、法规及政策的要求进行生产经营，确保公司稳定持续发展。 收起▲