一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处的行业情况　　2026年上半年，国内纺织服装行业整体平稳运行，内需市场成为行业稳定运行核心支撑，生产端增速稳中趋缓。上半年消费端促消费政策持续落地，叠加节庆消费、电商促销带动服饰消费回暖，根据国家统计局最新数据，上半年限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%，增速跑赢同期社零大盘；全国居民人均衣着消费支出同比提升4.4%，线上穿类商品网上零售额同比增长6.2%，线上线下消费场景持续扩容。　　2026年上半年纺织服装外贸在原料价格波动、跨境物流成本抬升、海外终端需求分化、东南亚产能持续分流多重外部压力下仍保有发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　2026年上半年，国内纺织服装行业整体平稳运行，内需市场成为行业稳定运行核心支撑，生产端增速稳中趋缓。上半年消费端促消费政策持续落地，叠加节庆消费、电商促销带动服饰消费回暖，根据国家统计局最新数据，上半年限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%，增速跑赢同期社零大盘；全国居民人均衣着消费支出同比提升4.4%，线上穿类商品网上零售额同比增长6.2%，线上线下消费场景持续扩容。
　　2026年上半年纺织服装外贸在原料价格波动、跨境物流成本抬升、海外终端需求分化、东南亚产能持续分流多重外部压力下仍保有发展韧性。以美元口径统计，上半年我国纺织品服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，增速较2025年同期提高0.6个百分点。海外区域市场冷热不均，上半年对美国、柬埔寨、俄罗斯、印度出口实现两位数增长，对欧盟出口微增；对日本、东盟、韩国出口同比收缩，东南亚依托低成本劳动力、区域贸易优惠持续分流成衣制造订单，叠加各国关税、贸易准入政策频繁调整，外贸业务经营不确定性持续加大。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织、服装、服饰业。主要业务、经营模式及行业情况如下：
　　1.主要业务
　　报告期内，公司以品牌经营和国际贸易为主营业务。自主品牌业务包括以三枪、鹅牌、菊花、海螺、民光、皇后、凤凰、钟牌414等品牌为主的针织、服饰、家纺类产品的经营。针织类产品主要包括针织内衣、家居系列、休闲系列、内裤、文胸和袜品；家纺类产品主要包括床单、被套、枕套、靠套、被芯、毛毯、毛巾等；服饰类产品包括衬衣、休闲裤、T恤、毛衫、夹克、羽绒棉褛、大衣等。
　　2.经营模式
　　公司采取全渠道的经营模式，包括自营专卖店、大百货/超市专柜等渠道。主要品牌都有线上销售业务，在各主流电商平台均有品牌店铺。另外，线上与线下均有加盟分销渠道。
　　公司外贸业务主要承接国际贸易订单，出口业务形成来料加工、进料加工、一般贸易、离岸转口贸易等多种模式，已经形成一定规模可控的生产基地，主要贸易市场为欧美、日本、澳新、东南亚、香港地区等。报告期内，公司在非洲、拉美地区业务也得到进一步拓展。同时，公司积极扩大进口业务规模，推动进出口业务协调发展。
　　公司强化内外贸易联动，注重内外部资源共享，有效丰富产品线，为各品牌的渠道模式升级服务，并通过跨境电商等渠道，积极推动以三枪为首的民族品牌拓展北美、非洲、欧洲等海外市场。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，宏观经济承压运行，行业发展环境复杂多变。公司聚焦品牌运营、国际贸易两大核心主业，牢牢把握“稳中求进、以进促稳”工作总基调，持续深化“五力支撑体系”建设，抢抓市场发展机遇，主动攻坚克难，实现较好经营业绩，2026年上半年，公司营业收入8.89亿元同比增长9.57%；归属于上市公司股东的净利润3,131万元同比增长41.07%，各业务板块协同发力，核心经营指标稳步提升，为全年高质量发展夯实基础。主要重点工作如下：
　　1、聚力多维创新，筑牢品牌发展根基
　　公司以科技创新赋能品牌建设，不断巩固核心竞争壁垒。一是公司持续推进航天级面料相关技术民用落地，上半年三枪与太空科技研究中心续签合作协议，将该类面料独有的抗菌、净味、防螨特性规模化应用于贴身服饰研发生产，实现高端功能性面料常态化量产投放。二是新品研发成效突出，2026秋冬武汉新品发布会围绕“雅宋·画境”主题，推出天然棉、发热纤维、绿色低碳、羊毛+四大功能性系列产品，全品类订货规模同比提升，抗菌、发热等核心技术系列订货表现亮眼；同时联动设计师拓宽外穿打底、节庆红品赛道，家居、文胸品类实现新品突破，培育全新增长空间。三是迭代产品标准化体系，更新版型标识规范，优化全线产品包装，针对性打造节庆、线上渠道专属包装，进一步提升终端消费体验与品牌形象。
　　2、深化供应链协同，全面升级供给能力
　　公司深化全链条供应链协同管理，全方位升级软硬端供给保障能力。大丰生产基地产销规模同步提升，通过能源、管理费用精细化管控实现显著降本，针织、漂染工序正品率稳步提高，筑牢品质生产底座；优化采购组织架构，新设采购二部，两大采购部门资源互补，拓宽优质面料供应商储备，完善驻厂跟单、全工序质检管控机制，采购板块后台毛利实现增长。同时强化全流程质量管控，提高成品抽检比例，依托PLM系统实现质检流程数字化线上流转，持续优化产品出厂品质，整体供应链运营效率与交付保障能力同步提升。
　　3、深耕全域渠道，拓宽品牌增长空间
　　公司全域立体深耕多元渠道，构建品牌内外双循环协同增长格局。线下持续迭代门店运营，落地标杆旗舰店标准化模型，拓展县域加盟网点，发力团购、即时零售、直播电商等新业态，依托私域会员运营、场景化陈列盘活客流，优化库存与回款管控夯实经营底盘；线上以数字化工具驱动全域流量运营，依托超级工厂释放品类增量，智能化内容生产持续降本提效，数字运营能力迭代升级。外贸板块多元开拓全球市场，稳固欧美、澳日传统客户，切入国际潮牌供应链，布局东南亚跨境产能协同体系，依托产业资源联动落地海外新订单；品牌出海持续突破，深耕非洲、俄罗斯新兴市场，同步拓展咖啡特色贸易业务。家纺板块联动三枪渠道资源，季节新品、定制礼盒线上线下同步增长；职业服业务抢抓政企工装增量订单，持续深耕轨道交通长期客户，标准化服务持续巩固存量市场基本盘。
　　4、多元立体传播，持续放大品牌影响
　　公司搭建全域多渠道整合传播体系，多维发声释放品牌价值，持续提升品牌影响力与市场美誉度。创新打造“雅宋·画境”东方美学核心企划，通过沉浸式订货秀、主题游园展区融合宋式美学与功能性科技面料，实现文化赋能产品、产品拉动销售的双向突破。围绕年度企划统筹各平台差异化内容投放，依托东方美学叙事、科技面料可视化展示、生活化场景情感输出三大传播维度，构建“品牌声量—产品信任—终端转化”完整营销闭环，为全年市场拓展夯实根基。公司品牌实力收获行业认可，三枪蝉联针织内衣裤市场综合占有率第一，先后亮相商务部老字号全球发布大会、市国资委“国潮新选”创新发布活动，品牌公信力与国潮市场影响力稳步攀升。
　　5、完善数字基建，稳步增强运营效能
　　公司持续迭代完善数字基建，依托数智化建设全方位释放运营效能。营销端优化管理系统，上线自助开票、会员快捷绑定功能，打通门店即时零售数字化链路，升级终端消费与线上经营体验；财务端落地电子档案管理模块，实现凭证电子化归档，简化档案调阅流程，降本同时保障财务数据安全规范；研发及后台层面完成客商、物料、门店、合同等全维度主数据标准化治理，构建统一编码规范体系，打通多系统数据链路，为智能分析筑牢数据根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、营销网络优势
　　报告期内，公司实施双线市场战略，线上渠道已覆盖天猫、淘宝、唯品会、京东、抖音、东方购物等全网络运营，不断推动分销渠道、垂直电商渠道、社交媒体渠道拓展，加速推进新兴线上渠道的布局，提升品牌的市场份额。同时，公司通过在全国主要地区建立销售分公司、开设直营店、拓展加盟店方式，有效地提升自主品牌影响力，并通过形象升级、布局即时零售、开拓企业团购等新举措在保持1~2线市场优势地位的同时，不断辐射和带动周边市场，积极向3~6线乡村市场挺进；同时，通过跨境电商等渠道，探索品牌国际化发展路径，通过合理配置各个业态之间比重，满足差异化市场需求。
　　2、公司多品牌优势
　　报告期内，公司拥有多个在国内市场享有盛誉的“三枪”“鹅牌”“海螺”“民光”“凤凰”“钟牌414”和“皇后”等众多知名老字号品牌，并紧密围绕以“三枪”为核心的品牌发展，根据各品牌定位、价值与个性，通过产品设计、形象陈列、店铺设计、跨界合作、各类营销活动不断提升老字号品牌、新创品牌、合作品牌的形象。
　　3、产品研发优势
　　报告期内，公司继续以研发创新为驱动，创新推出升级匠心、冰泉棉、朵绒棉、三枪华绒、原纱抗菌棉等系列特色产品，为品牌的转型发展服务；搭建品牌创新技术平台，推进产学研合作，为品牌的技术创新和模式创新提供支持。公司坚持外部引进与内部培养并举，组建产品研发设计团队，形成一支团队稳定性高，年龄结构合理，且具有每年数千款各类内衣、家纺、服装等产品开发能力的高质量团队。公司在产品开发过程中坚持“以人为本”的研发理念，十分注重功能性与舒适性、时尚性、实用性的结合，注重流行趋势、绿色环保、品牌定位、区域消费者不同需求，并通过综合考虑各类渠道的市场独特性来设计产品，并获得市场回报。
　　4、供应链管理优势
　　报告期内，公司整合资源，不断探索并建立一条能充分适应业务现状与未来发展需求的供应链，将公司信息化战略与品牌发展保持着高度契合，基本实现了供应链商务流、信息流、物流和资金流的结合与同步，构建一条具有快速反应能力的敏捷型供应链系统。同时，配合电商渠道快速拓展，加快在全国各地的仓储系统建立与运用；注重上游供应商生产成本控制，提升公司核心竞争力；进一步强化资源的集聚与共享，强化内外贸联动，优势互补，形成内外贸的供应链资源、设计研发、加工制造资源与品牌业务的有效对接。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与消费需求风险
　　若宏观经济及居民消费能力恢复不及预期，终端消费需求偏弱，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争加剧风险
　　行业集中度提升，市场竞争日趋激烈，若公司不能持续增强品牌、产品与渠道优势，存在市场份额被挤压的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　棉花、化纤等主要原材料价格波动较大，可能增加公司成本控制压力，影响盈利水平。
　　4、国际贸易与供应链风险
　　全球供应链格局调整，外需存在不确定性，贸易环境及物流变化可能对公司业务及供应链稳定带来影响。
　　5、渠道与消费变化风险
　　消费习惯与渠道结构持续迭代，若未能及时适应趋势变化，将对业务拓展产生不利影响。
　　6、合规与运营管理风险
　　质量、环保、内控等监管要求趋严，若运营管理及合规管控不到位，可能影响公司稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织、服装、服饰业。主要业务、经营模式及行业情况如下：　　（一）主要业务　　报告期内，公司以品牌经营和国际贸易为主营业务。自主品牌业务包括以三枪、鹅牌、菊花、海螺、民光、皇后、凤凰、钟牌414等品牌为主的针织、服饰、家纺类产品的经营。针织类产品主要包括针织内衣、家居系列、休闲系列、内裤、文胸和袜品；家纺类产品主要包括床单、被套、枕套、靠套、被芯、毛毯、毛巾等；服饰类产品包括衬衣、休闲裤、T恤、毛衫、夹克、羽绒棉褛、大衣等。　　（二）经营模式　　公司采取全渠道的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织、服装、服饰业。主要业务、经营模式及行业情况如下：
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司以品牌经营和国际贸易为主营业务。自主品牌业务包括以三枪、鹅牌、菊花、海螺、民光、皇后、凤凰、钟牌414等品牌为主的针织、服饰、家纺类产品的经营。针织类产品主要包括针织内衣、家居系列、休闲系列、内裤、文胸和袜品；家纺类产品主要包括床单、被套、枕套、靠套、被芯、毛毯、毛巾等；服饰类产品包括衬衣、休闲裤、T恤、毛衫、夹克、羽绒棉褛、大衣等。
　　（二）经营模式
　　公司采取全渠道的经营模式，包括自营专卖店、大百货/超市专柜等渠道。主要品牌都有线上销售业务，在各主流电商平台均有品牌店铺。另外，线上与线下均有加盟分销渠道。
　　公司外贸业务主要承接国际贸易订单，出口业务形成来料加工、进料加工、一般贸易、离岸转口贸易等多种模式，已经形成一定规模可控的生产基地，主要贸易市场为欧美、日本、澳新、东南亚、香港地区等。报告期内，公司在非洲、拉美地区业务也得到进一步拓展。同时，公司积极扩大进口业务规模，推动进出口业务协调发展。
　　公司强化内外贸易联动，注重内外部资源共享，有效丰富产品线，为各品牌的渠道模式升级服务，并通过跨境电商等渠道，积极推动以三枪为首的民族品牌拓展北美、非洲、欧洲等海外市场。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，国内纺织服装行业处于结构持续优化、品牌价值提升的转型提质阶段，行业具备基础消费属性突出、周期性较弱的特点，主要受居民消费能力、季节消费及渠道结构调整影响，整体运行平稳。国家统计局数据显示，2025年全国居民人均衣着消费支出同比增长2.2%，限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.2%，衣着消费向舒适化、功能化、健康化、绿色化升级趋势明显，行业集中度稳步提升，市场资源向品牌力强、渠道完善、质量管理体系成熟的头部企业集聚。
　　当前国际贸易格局持续优化调整，全球供应链分工逐步重塑。2025年我国纺织品服装出口总额2,938.1亿美元，总体保持平稳运行。行业竞争向规模化经营、合规管理水平、快速供应链响应能力等综合优势集中，具备核心竞争力的企业订单稳步提升，高附加值产品出口呈现良好结构性机遇。
　　公司在针织内衣等贴身服饰领域具备较高市场知名度与广泛渠道覆盖，行业地位稳固。报告期内，公司紧跟行业结构优化与消费升级趋势，依托品牌积淀与成熟运营体系，积极应对市场竞争与外部环境变化，经营保持稳健韧性，行业竞争优势持续巩固。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司紧紧围绕发展战略，聚焦产品、供应链、渠道、品牌、数字化五大核心领域发力，经营质效与品牌影响力实现双重提升，为持续发展筑牢根基。2025年公司营业收入18.29亿元，同比增长3.33%；归属于上市公司股东净利润4,705万元，同比增长17.66%；重要工作如下：
　　1、立足产品创新循环，以用户导向持续推动产品迭代
　　公司依托日趋成熟的“推出一代、研发一代、储备一代”产品迭代机制，坚持企划先行，围绕核心品类实施升维战法，以数据化目标驱动品类重构。通过与科研机构、高校深化战略合作，持续提升面料科技附加值，两季新品发布会圆满成功，订货业绩均超预期。同时不断完善产品视觉体系，完成新包装开发投产与电商视觉改造，斩获国际设计大奖，品牌辨识度与年轻群体影响力显著提升。产学研协同成效凸显，“零号人台”项目顺利交付，基于航天面料技术民用化的功能内衣研发取得阶段性成果，科技成果转化与产品核心竞争力持续增强。
　　2、供应链结构持续优化，协同运营效率稳步提升
　　供应链制造基地通过产能结构调整与生产工艺优化等举措，供应链布局持续优化，产业链协同运营效率稳步提升。采购业务有序拓展，平稳承接重点渠道采购任务，不断扩大合作工厂与品类覆盖，成功落地多个重点渠道与品牌采购项目，核心合作业务规模大幅提升。持续强化质量管控，将品控环节前置，加大抽检覆盖力度，有效保障出厂产品品质稳定与合规性。
　　3、全渠道布局纵深拓展，渠道多维效能显著增强
　　线下渠道持续深耕，加盟渠道拓展稳步推进，私域运营、企业团购、即时零售等新兴渠道业务成效逐步显现，库存结构持续优化，商品周转效率有所提升。线上渠道不断优化运营模式，依托核心单品带动销售稳步增长，同步升级售后服务体系，借助数字化工具实现服务提质与运营降本。外贸业务积极应对外部市场环境变化，实现稳健发展，逐步推进多品类集成经营转型，市场区域布局更趋均衡，供应链合规管理水平与国际市场竞争力持续增强。品牌出海业务有序推进，海外展销及仓储设施投入运营，新兴市场开拓及进口业务拓展态势良好。大客户业务多点布局、稳步拓展，家纺服饰板块完成老字号品牌焕新升级，高级定制与职业服装业务资质体系不断完善，投标综合竞争力显著提升。
　　4、老字号品牌焕新升级，文化传承与影响力同步跃升
　　以三枪88周年庆为契机，打造时装周大秀、快闪店与互动展览等系列品牌活动，有效突破传统认知，提升品牌声量并实现商业转化。自媒体运营质效稳步提升，内容紧贴热点与品牌调性，用户粘性与传播影响力持续增强。整合旗下品牌深度参与大型活动与跨界破圈，通过全媒体传播扩大辐射范围，有效触达年轻消费群体，品牌年轻化与市场影响力同步提升。
　　5、数字化建设持续筑基，敏捷高效生态初步构建
　　持续优化数字化基础设施，稳步推进核心系统升级与业务流程再造，在有效降低运营成本的同时，保障业务连续稳定运行。完成退货流程一体化重构，进一步提升库存周转效率；实现全国门店POS系统平稳切换，有力支撑全渠道高效运营；财务结算模块顺利上线应用，推动业财数据高效贯通；合同智能生成项目正式落地，有效提升业务办理效率与合规管理水平。智能化工具应用场景持续拓展，由财务领域逐步延伸至多个业务环节，在节约人力成本的同时，提升工作执行效率与数据准确性。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、营销网络优势
　　报告期内，公司实施双线市场战略，线上渠道已覆盖天猫、淘宝、唯品会、京东、抖音、东方购物等全网络运营，不断推动分销渠道、垂直电商渠道、社交媒体渠道拓展，加速推进新兴线上渠道的布局，提升品牌的市场份额。同时，公司通过在全国主要地区建立销售分公司、开设直营店、拓展加盟店方式，有效地提升自主品牌影响力，并通过形象升级、积极拓展新渠道等举措在保持1~2线市场优势地位的同时，不断辐射和带动周边市场，积极向3~6线乡村市场挺进；同时，通过跨境电商等渠道，探索品牌国际化发展路径，通过合理配置各个业态之间比重，满足差异化市场需求。
　　2、公司多品牌优势
　　报告期内，公司拥有多个在国内市场享有盛誉的“三枪”“海螺”“民光”“凤凰”“钟牌414”和“皇后”等众多知名老字号品牌，并紧密围绕以“三枪”为核心的品牌发展，根据各品牌定位、价值与个性，通过产品设计、形象陈列、店铺设计、跨界合作、各类营销活动不断提升老字号品牌、新创品牌、合作品牌的形象。
　　3、产品研发优势
　　报告期内，公司继续以研发创新为驱动，创新推出升级匠心、冰泉棉、朵绒棉、三枪华绒等系列特色产品，为品牌的转型发展服务；搭建品牌创新技术平台，推进产学研合作，为品牌的技术创新和模式创新提供支持。公司坚持外部引进与内部培养并举，组建产品研发设计团队，形成一支团队稳定性高，年龄结构合理，且具有每年数千款各类内衣、家纺、服装等产品开发能力的高质量团队。公司在产品开发过程中坚持“以人为本”的研发理念，十分注重功能性与舒适性、时尚性、实用性的结合，注重流行趋势、品牌定位、区域消费者不同需求，并通过综合考虑各类渠道的市场独特性来设计产品，并获得市场回报。
　　4、供应链管理优势
　　报告期内，公司资源整合，不断探索并建立一条能充分适应业务现状与未来发展的供应链，将公司信息化战略与品牌发展保持着高度契合，基本实现了供应链商务流、信息流、物流和资金流的结合与同步，构建一条具有快速反应能力的敏捷型供应链系统。同时，配合电商渠道快速拓展，加快在全国各地的仓储系统建立与运用；注重上游供应商生产成本控制，提升公司核心竞争力；进一步强化资源的集聚与共享，强化内外贸联动，强化外贸的供应链资源、设计研发、加工制造资源与品牌业务的有效对接。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业收入18.29亿元，归属于上市公司股东的净利润0.47亿元，分别较上年同期增长3.33%、17.66%；归属于上市公司股东的平均净资产收益率6.11%，较上年同期提高了0.66个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年，纺织服装行业将持续推进结构优化与高质量发展，行业基础消费属性突出、运行总体平稳。国内衣着消费向舒适化、功能化、健康化、绿色化升级，市场资源进一步向品牌力强、渠道完善、质量管理体系成熟的头部企业集中。
　　全球供应链格局深度调整，外需仍存在不确定性，出口整体承压，高附加值产品存在结构性机遇，订单向规模化、合规化、快速响应能力强的优势企业集聚。渠道融合、供应链数字化、绿色发展成为行业竞争关键，行业集中度稳步提升。
　　公司在针织内衣等贴身服饰领域具备品牌与渠道优势，2026年将顺应行业发展趋势，积极应对市场变化，稳健经营，持续巩固核心竞争优势。
　　(二)公司发展战略
　　公司围绕“全球布局、跨国经营”发展战略，致力打造具有全球影响力的纺织服装品牌，坚持“爱国、第一，时尚、健康”的品牌文化，持续围绕科技、绿色、高质价比三大核心竞争力建设，深化产品力、渠道力、供应链支撑力、传播力、数智力的“五力支撑体系”协同，聚焦“产品+渠道+文化”创新，积极推进以三枪为核心的老字号品牌焕新发展。
　　公司将紧紧抓住纺织产业高端化、数字化、绿色化转型趋势，坚持以市场为导向、以消费者为中心，不断深化国资国企改革，巩固在中国针织内衣赛道的市场领先地位，持续提升品牌国际影响力，助力我国纺织服装行业高质量发展，为企业长远发展与行业振兴奠定坚实基础。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将准确把握巩固传统优势与培育新质生产力的关系，在应对挑战中抢抓发展机遇，顺应行业结构优化与消费升级趋势，坚持稳健经营、提质增效的总体思路，重点做好以下工作：
　　1、以技术创新为驱动、文化美学为引领，持续推动产品向品质化、功能化、绿色化升级。
　　2、深化打造以供给力、品质力、管控力、协同力为核心的“四力”体系建设，构建稳定、敏捷、高品质的供应链体系。
　　3、坚持战略引领，优化渠道布局，强化运营保障，拓展全球视野，稳步扩大内外贸市场空间。
　　4、持续加大品牌建设投入，全方位提升品牌传播力与影响力。
　　5、推进信息系统迭代升级与业务流程优化再造，加快企业运营管理数字化转型。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与消费需求风险
　　若宏观经济及居民消费能力恢复不及预期，终端消费需求偏弱，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争加剧风险
　　行业集中度提升，市场竞争日趋激烈，若公司不能持续增强品牌、产品与渠道优势，存在市场份额被挤压的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　棉花、化纤等主要原材料价格波动较大，可能增加公司成本控制压力，影响盈利水平。
　　4、国际贸易与供应链风险
　　全球供应链格局调整，外需存在不确定性，贸易环境及物流变化可能对公司业务及供应链稳定带来影响。
　　5、渠道与消费变化风险
　　消费习惯与渠道结构持续迭代，若未能及时适应趋势变化，将对业务拓展产生不利影响。
　　6、合规与运营管理风险
　　质量、环保、内控等监管要求趋严，若运营管理及合规管控不到位，可能影响公司稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)报告期内公司所处的行业情况　　2025年上半年，根据国家统计局最新数据显示，1-6月我国服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为7426亿元，同比增长3.1%，但6月单月增速放缓至1.9%，反映消费动力趋弱。海关总署统计显示，上半年纺织品服装出口额1439.78亿美元，同比增长0.76%，增速较2024年同期下滑近4个百分点。其中，服装及衣着附件出口额722亿美元，增长0.6%；纺织品出口额718亿美元，增长约0.9%。　　当前，纺织出口面临着诸多挑战。欧美通胀高企，使得消费者购买力下降，终端需求萎靡不振。关税政策波动频繁，增加了出口企业的成本和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)报告期内公司所处的行业情况
　　2025年上半年，根据国家统计局最新数据显示，1-6月我国服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为7426亿元，同比增长3.1%，但6月单月增速放缓至1.9%，反映消费动力趋弱。海关总署统计显示，上半年纺织品服装出口额1439.78亿美元，同比增长0.76%，增速较2024年同期下滑近4个百分点。其中，服装及衣着附件出口额722亿美元，增长0.6%；纺织品出口额718亿美元，增长约0.9%。
　　当前，纺织出口面临着诸多挑战。欧美通胀高企，使得消费者购买力下降，终端需求萎靡不振。关税政策波动频繁，增加了出口企业的成本和不确定性。东南亚供应链加速分流，凭借其更低的劳动力成本和更优惠的贸易政策，加剧了出口区域转移与政策博弈。在这样的背景下，我国纺织出口企业亟需寻找新的发展路径，如加强技术创新、提升产品附加值、拓展新兴市场等，以应对复杂多变的国际市场环境，实现可持续发展。
　　(二)报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织、服装、服饰业。主要业务、经营模式及行业情况如下：
　　1、主要业务
　　报告期内，公司以品牌经营和国际贸易为主营业务。自主品牌业务包括以三枪、鹅牌、菊花、海螺、民光、皇后、凤凰、钟牌414等品牌为主的针织、服饰、家纺类产品的经营。针织类产品主要包括针织内衣、家居系列、休闲系列、内裤、文胸和袜品；家纺类产品主要包括床单、被套、枕套、靠套、被芯、毛毯、毛巾等；服饰类产品包括衬衣、休闲裤、T恤、毛衫、夹克、羽绒棉褛、大衣等。
　　2、经营模式
　　公司采取全渠道的经营模式，包括自营专卖店、大百货/超市专柜等渠道。主要品牌都有线上销售业务，在各主流电商平台均有品牌店铺。另外，线上与线下均有加盟分销渠道。
　　公司外贸业务主要承接国际贸易订单，出口业务形成来料加工、进料加工、一般贸易、离岸转口贸易等多种模式，已经形成一定规模可控的生产基地，主要贸易市场为欧美、日本、澳新、东南亚、香港地区等。报告期内，公司在非洲、拉美地区业务也得到一定程度的拓展。同时，公司积极扩大进口业务规模，推动进出口业务协调发展。
　　公司强化内外贸易联动，注重内外部资源共享，有效丰富产品线，为各品牌的渠道模式升级服务，并通过跨境电商等渠道，积极推动以三枪为首的民族品牌拓展北美、非洲、欧洲等海外市场。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，面对外部环境不确定性加剧叠加国内需求尚显不足的不利局面，公司上下积极应对市场变化，锚定“主业深耕、功能强化、竞争力跃升”三聚焦，持续巩固综合改革成果，深化品牌“五力支撑体系”建设，聚焦主责主业，努力提升经营业绩，加快形成可持续健康发展新局面。2025年上半年，公司实现营业收入81,106.40万元，同比下降3.41%，主要是市场需求不足，行业竞争加剧，公司营收略有下降；实现归属于上市公司股东的净利润2,219.75万元，同比下降47.04%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,933.63万元，同比下降26.79%，主要是受汇率波动影响，汇兑损益同比下滑，以及去年同期收到一次性追索赔偿款，本期无此项收入。上半年，围绕“五力支撑体系”建设工作，全面推进企业核心竞争力提升，主要重点工作如下：一、产品力提升方面，公司立足创新循环构建以人为本的产品迭代体系。一是围绕“航天技术民用化”不断开发新品，25秋冬推出的“绒棉内衣系列”、“抗菌厚棉系列”和“抗菌罗纹棉系列”
　　三个系列产品受到市场普遍认可，持续打造面料市场引领能力；二是以企划为原点、产品为载体，构建“设计-供应链-营销-渠道”四维敏捷响应生态，通过组织架构调整等深化改革，以升维战法推动品牌向“国民全场景贴身服饰专家”升级，分解年度销售目标并形成流程闭环；三是加大产学研基础研究，与高校合作完成三枪零号人台数据采集工作，有效提升人台在贴身衣物产品开发中的应用效果。此外，继续推进争取政策和资源支持，完成《可持续绿色时尚服饰的研发设计与市场推广》中期检查和上海品牌认证复审等工作。
　　二、在供应链支撑力提升方面，公司持续以动态优化“高效协同”供应链结构为核心方向，不断强化供应链体系建设。具体来看，公司按计划推进内循环工厂年度复评工作，从质量、产能、信誉等多维度进行全方位评估，以此持续完善供应商分级体系；采购部则承接超级工厂模式下的采购任务，通过加速拓展采购渠道，推动“需求-生产-采购”联动循环的高效运转。此外，公司还聚焦染化料采购比价、管理成本管控及坯布生产成本优化等关键环节深挖潜力，一系列降本节支措施已取得切实成效，进一步夯实了供应链的支撑能力。
　　三、渠道力提升方面，公司通过双循环、线上线下四轮驱动拓展内外贸业务半径。线下坚守品质化路线，积极拓展新零售渠道、深耕私域运营、实现加盟门店良性扩张、拓宽团购业务边界、依托封闭渠道开拓3-6线市场，还优化门店陈列并提升导购素养；线上直面行业变化，通过打造符合年轻客群审美的宣传卖点提升消费体验，借助短视频投放提高推荐流量效率；国际进出口贸易拓展市场、增加品种，推动市场多元化转换和业务形态转型，加快形成配套供应链集成服务体系；品牌出海业务积极调整业务结构，通过加大新品开发力度以增强产品竞争力，加速渠道拓展以拓宽市场覆盖，同时着力稳定增长核心业务。
　　四、传播力提升方面，公司多措并举推动品牌价值与市场影响力跃升。公司以三枪品牌88周年系列活动为契机，主打“强打底强外穿”概念，既拓展了三枪品类边界，也助力老字号品牌认知焕新；同步开设快闪展，通过“秀展合一”的创新形式构建全域传播矩阵，收获超预期传播效果；此外冰泉棉系列广告片多渠道投放，朵绒棉硬性广告登录央视黄金时段，借助权威平台背书将技术优势转化为消费端可感知的价值，有效提振客户信心；视频号挂链系统实现品效一体，提升私域流量变现效率。通过这一系列精准施策，公司传统品牌的市场声量持续扩大，品牌价值深度触达消费群体，整体传播力与影响力实现系统性跃升。
　　五、数智力提升方面，公司实现营销、研发、财务系统协同升级。优化升级营销系统，上线退货业务、改造库存寻源功能，改善订单履约与跨主体结算；加强设计研发系统使用，PLM系统应用于25秋冬季产品开发全流程，实现工艺数据线上存储与管理优化；持续搭建财务共享系统，完善移动端功能，支持批量生成凭证，规范流程以促进财务信息共享协同。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、营销网络优势
　　报告期内，公司实施双线市场战略，线上渠道已覆盖天猫、淘宝、唯品会、京东、抖音、东方购物等全网络运营，不断推动分销渠道、垂直电商渠道、社交媒体渠道拓展，加速推进新兴线上渠道的布局，提升品牌的市场份额。同时，公司通过在全国主要地区建立销售分公司、开设直营店方式，有效地提升自主品牌影响力，并通过形象升级、积极拓展新渠道等举措在保持1~2线市场优势地位的同时，不断辐射和带动周边市场，积极向3~6线乡村市场挺进；同时，通过跨境电商等渠道，探索品牌国际化发展路径，通过合理配置各个业态之间比重，满足差异化市场需求。
　　2、公司多品牌优势
　　报告期内，公司拥有多个在国内市场享有盛誉的“三枪”、“海螺”、“民光”、“凤凰”、“钟牌414”和“皇后”等众多知名老字号品牌，并紧密围绕以“三枪”为核心的品牌发展，根据各品牌定位、价值与个性，通过产品设计、形象陈列、店铺设计、各类营销活动不断提升老字号品牌、新创品牌、合作品牌的形象。
　　3、产品研发优势
　　报告期内，公司继续以研发创新为驱动，创新推出升级冰泉棉、朵绒棉系列等特色产品，为品牌的转型发展服务；搭建品牌创新技术平台，推进产学研合作，为品牌的技术创新和模式创新提供支持。公司坚持外部引进与内部培养并举，组建产品研发设计团队，形成一支团队稳定性高，年龄结构合理，且具有每年数千款各类内衣、家纺、服装等产品开发能力的高质量团队。公司在产品开发过程中坚持“以人为本”的研发理念，十分注重功能性与舒适性、时尚性、实用性的结合，注重流行趋势、品牌定位、区域消费者不同需求，并通过综合考虑各类渠道的市场独特性来设计产品，并获得市场回报。
　　4、供应链管理优势
　　报告期内，公司资源整合，不断探索并建立一条能充分适应业务现状与未来发展的供应链，将公司信息化战略与品牌发展保持着高度契合，基本实现了供应链商务流、信息流、物流和资金流的结合与同步，构建一条具有快速反应能力的敏捷型供应链系统。同时，配合电商渠道快速拓展，加快在全国各地的仓储系统建立与运用；注重上游供应商生产成本控制，提升公司核心竞争力；进一步强化资源的集聚与共享，强化内外贸联动，强化外贸的供应链资源、设计研发、加工制造资源与品牌业务的有效对接。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场需求风险
　　国际政经环境错综复杂，地缘政治冲突等因素导致消费者可支配收入减少，购买力下降，对服装等非必需品的需求减弱。消费者偏好和经济形势多变，导致需求不稳定；
　　2、公司所处行业带来的风险
　　行业竞争激烈、产品同质化，且东南亚低成本竞争冲击大，盈利压缩给公司所处的纺织服装行业带来发展压力。
　　3、原材料成本上升及技术迭代风险
　　供大于求、供需不平衡、原材料价格波动变化以及物流成本上升，下游需求减弱，压缩公司经营利润，带来经营风险。同时产品创新迭代快，企业不跟进就会失去竞争力，新替代技术或材料也冲击传统行业。
　　公司面临销售、运营成本增加等市场竞争风险。面对复杂的国内外形势，公司一方面将深入市场做好研究分析，积极拓展市场，另一方面将强化创新驱动，聚焦新技术、新赛道、新平台、新机制，不断培育企业和品牌可持续发展的核心竞争优势，坚定发展信心，保持“做世界三枪”战略定力，在复杂困境下破圈突围，不断推进公司高质量、可持续发展。 收起▲