一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　根据公司的战略定位，公司致力于成为一家以金融业为主体、专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。围绕该战略定位，并结合自身特点与优势，公司下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建基金销售公司、爱建香港公司、爱建保理公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。　　1、信托行业　　2026年5月，“三分类”改革三年过渡期正式收官，监管制度进入精细化执行新阶段，政策红利与转型约束并存。与此... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据公司的战略定位，公司致力于成为一家以金融业为主体、专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。围绕该战略定位，并结合自身特点与优势，公司下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建基金销售公司、爱建香港公司、爱建保理公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。
　　1、信托行业
　　2026年5月，“三分类”改革三年过渡期正式收官，监管制度进入精细化执行新阶段，政策红利与转型约束并存。与此同时，资管产品适当性管理等配套规则陆续落地，监管持续压降非标融资与通道业务，倒逼行业摒弃“重规模、轻质量”的粗放扩张逻辑，加速回归“受人之托、代人理财”本源。
　　从资产规模看，行业延续三年增长、结构深度优化。根据财联社统计，截至2025年末，信托资产规模约34.1万亿元，较2024年末的29.56万亿元增长15.46%，自2022年行业规模触底回升以来连续三年保持增长并创历史新高。规模扩张并非传统通道业务“回潮”，而是业务结构深度优化的结果：“三分类”框架下资产管理信托成为第一增长引擎，余额约26万亿元、占信托资产总规模超七成，其中证券投资信托占比已超六成；资产服务信托作为第二增长引擎加速放量，家庭服务信托、风险处置服务信托等场景密集落地。头部集聚效应凸显，管理规模破万亿元的机构由2024年末的5家增至9家，合计超17万亿元、占行业总规模51%，行业正从“同质化扩张”迈向“差异化竞争”。
　　从经营业绩看，行业呈现“营收回升、利润承压”的鲜明分化。根据公开披露的信托公司年报数据，58家信托公司合计实现营业收入673.43亿元，同比增长5.01%，扭转此前连年下滑态势；但净利润平均数同比下降10.54%至3.98亿元，半数机构利润走低或亏损扩大，盈利仍在“探底”。结构上看，信托主业收入合计414.11亿元、同比降8.02%，传统融资类与通道类业务持续压降形成收入缺口，新兴本源业务贡献尚难完全弥补；固有业务收益大幅反弹（收入259.32亿元、同比增35.69%，占营收比重升至38.51%）成为利润“压舱石”，但固有收益受资本市场波动影响较大、具周期性，不宜线性外推。行业ROE平均数仅2.03%，资本效率处于历史低位，折射出转型阵痛——以收入换转型、以规模换质量的阶段特征显著。
　　总体看，2025年信托业在“三分类”政策收官节点深化转型，业务结构持续优化，资产服务信托与资产管理信托双轮驱动格局成型，规模创历史新高但盈利仍在筑底，头部集聚与尾部承压并存。短期看，行业仍处转型攻坚期，盈利模式重构、资本效率提升与风险动态平衡是中长期挑战；长期看，随着新版《信托公司管理办法》及配套细则落地、信托制度优势释放，唯有聚焦资产管理与资产服务核心赛道，在投研能力、科技赋能与生态整合上构建护城河，方能穿越周期、实现高质量发展。
　　2、融资租赁行业
　　国家金融监督管理总局于2025年1月发布《金融租赁公司监管评级办法》、12月出台《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，以租赁物为核心系统规范业务流程、强化合规与风险管理；2026年初进一步统一金融租赁公司与融资租赁公司监管标准；各地方金融监管局延续“融物”导向，鼓励租赁公司服务实体经济、深耕制造、绿色、普惠等细分产业，推动行业从“类信贷”向“真租赁”回归。
　　从行业规模看，总量趋稳、结构向优。中国租赁联盟等机构发布的《2025上半年中国融资租赁业发展报告》显示，截至2025年6月末，全国融资租赁企业总数约7020家，融资租赁合同余额约5.42万亿元，较2024年末微降0.66%，降幅较前期显著收窄，表明前期出清接近尾声、行业规模逐步企稳。从结构看，金融租赁、内资、外资合同余额占比分别为46.46%、38.24%和15.30%，金融租赁主导地位稳固；2025年全年行业新增登记金额29.11万亿元，制造业成为增长核心引擎，直接租赁占比约10.38%，反映“融物”本源回归与“减量增质”成效显现，但直租占比仍偏低，业务结构优化仍有空间。
　　总体看，融资租赁行业在监管精准指引下稳步推进转型升级：一方面监管标准统一、合规底线抬升，加速低效主体出清；另一方面回归“融物”本源、深耕细分产业赛道，直租与经营租赁占比提升，行业发展向更健康、更可持续的高质量方向迈进，资源加速向合规经营、聚焦实体的优质主体集中。
　　3、资产管理与财富管理
　　2025年是资管新规深化关键之年，《推动公募基金高质量发展行动方案》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策落地；2026年6月国办印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，引导保险、养老金等中长期资金加大资本市场配置，行业合规体系持续完善。
　　根据中国基金业协会数据，截至2025年四季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达81.58万亿元。其中，公募基金规模37.71万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.44万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理产品规模5.50万亿元，基金管理公司管理的养老金规模7.04万亿元，期货公司及其资管子公司私募资产管理产品规模0.37万亿元，私募基金规模22.42万亿元，资产支持专项计划（ABS）规模2.33万亿元。
　　总体看，在多项核心政策引导下，行业合规体系持续完善，资产管理与财富管理融合加速，权益类公募基金规模突破11万亿元，行业发展呈现“总量增长、结构优化”特征。
　　4、私募股权投资
　　根据清科研究中心数据，2025年我国股权投资市场全面回暖。募资端，全年新募集基金5039只、募集规模1.65万亿元，同比分别上升26.6%和14.1%；投资端，全年发生投资案例10795起、披露金额9287.16亿元，同比分别上升28.4%和45.6%。从行业分布看，硬科技领域成为资本布局重点，IT、半导体、生物技术/医药健康、机械制造等投资案例数均超1500起，人工智能、GPU、创新药、智能制造等细分赛道热度突出。
　　总体看，2025年我国股权投资市场在“募资触底、投资回暖”中步入修复通道，硬科技、先进制造、医疗健康等战略新兴领域成为资本配置主线；2026年6月国务院办公厅印发《促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，从培育耐心资本、畅通退出、优化税收等方面作出顶层部署，有望进一步提振行业长期信心。随着险资、养老金等中长期资金入市政策持续落地，私募股权市场服务科创与产业升级的功能将进一步凸显。
　　（二）报告期内公司从事的主营业务情况
　　1、信托业务
　　爱建信托公司作为公司主要的子公司之一经营信托业务，报告期内的主要经营模式包括信托业务和固有业务。
　　信托业务是指公司作为受托人，按照委托人意愿，以公司的名义为委托人的利益对受托的货币资金或其他财产进行管理或处分，并从中收取手续费的业务。报告期内，公司努力打造“传统+创新”“私财+机构”四轮驱动模式，包括：探索普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，从传统非标业务、标品信托业务、普惠金融、家族信托、服务信托等方面多管齐下夯实展业基础，形成稳健多元的财富管理模式。
　　固有业务指信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不限于存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等。报告期内，公司的固有业务主要包括固有资金贷款以及金融产品投资、金融股权投资等投资业务。
　　2、融资租赁业务
　　爱建租赁公司和华瑞租赁公司是公司开展融资租赁业务的两家子公司，报告期内的主要经营模式包括经营性租赁、融资性售后回租等。
　　其中，爱建租赁公司以交建物流、先进制造、能源化工、民生文化、医疗健康等特定市场租赁业务作为重点发展领域；华瑞租赁公司以飞机、备用发动机等租赁业务作为重点发展领域。
　　3、资产管理与财富管理
　　爱建资产公司、爱建产业公司、爱建基金销售公司作为公司下属的三家子公司，分别主要经营不动产投资与资产管理、实业资产管理、基金销售业务。在不动产投资与资产管理方面，主要形成不动产投资与运营、管理服务业务、地产基金业务等业务模式；在实业资产管理方面，主要包括经营物业管理、相关实业资产管理；在基金销售与财富管理方面，主要包括基金销售。
　　4、私募股权投资
　　爱建资本公司作为公司主要的子公司之一经营私募股权投资业务，包括股权直投模式和私募基金模式。股权直投模式是以公司固有资金投资于未上市企业的股权，私募基金模式是通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，两种方式均最终通过股权的增值为公司及投资人赚取投资收益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　业务经营方面：
　　2026年上半年，外部环境依然复杂严峻，全球经济复苏乏力，国内结构性矛盾持续凸显，金融行业“强监管、重定位”的转型压力进一步加大。面对宏观周期与行业重塑的双重考验，公司在董事会坚强领导下，坚定践行王均金董事长“一二三四五”方法论，牢牢把握“稳中求进、以进促稳”总基调，按照年初确定的“三线攻坚、双轮驱动”部署，加速“十五五”战略规划解码落地，统筹推进经营稳盘、转型攻坚、资产处置、组织重塑与管理提效，各项工作在承压中保持推进态势。公司上半年实现营业总收入7.38亿元，归母净利润0.27亿元，总资产达到216.60亿元，净资产达到98.38亿元。
　　2026年上半年，通过全体干部员工的不懈努力，尽管困难不少，但转型方向明确、改革路径清晰，公司有信心走出承压期，实现转型破局。
　　爱建信托公司标品及转型创新业务加速落地。主动管理非现金标品规模连续多月净增长，财富直销转型提速，人均产能大幅提升，开门红期间FOF标品销量大幅超出原定目标；机构客户拓展取得突破，客群结构由单一零售向“个人+机构”转变，创新推出慈善信托与资管信托联动模式。非标转型多点开花，包括600系列以“基础佣金+收益分成”模式、锦绣系列、破产重整服务信托、REITs业务等持续推进；非标业务机构营销开局良好，非金融机构落地成果突出，多家民营工商企业及知名国企完成认购。与此同时，传统非标基本盘仍然承压。
　　租赁板块量质齐升，经营业绩接近时序目标。其中：爱建租赁公司面对融资收紧、同业竞争加剧、利率持续下行等多重挑战，抢抓业务窗口期。上半年完成起租同比增长；国企客户投放占比大幅提升，资产安全边际进一步巩固。生态圈协同取得突破，落地系统内银行的资金协同模式；同业融资和银行协同资金实现提款增额，较好对冲了银行授信收缩影响，融资余额规模维持在较好水平，克服困难保住融资生命线。上半年实现净利润6,320.78万元。
　　华瑞租赁公司聚焦存量飞机资产精细化运营，完成飞机再融资，实现增量融资，融资成本优化；飞机资产管理持续规范。上半年实现净利润2,505.36万元。
　　爱建香港公司海外金融服务中心完成组建并设定阶段性目标，初步搭建出海企业财务服务产品框架；依托基金管理模式搭建跨境合规投资框架。但需加大业务实质性落地力度，根据实际情况逐步调整、厘清战略路径。
　　爱建资产公司及爱建产业公司以强化营销、精细管理、严控逾期为抓手，推行全员营销。平稳完成相关子公司的人财物整体交接，迅速组建项目团队进场，做到两个重点项目接收有序、运营不断档。
　　君信资本公司募资退出双线推进，全年贡献可期。三期基金募集顺利完成工商注册，成功募集存储芯片专项基金；一期基金退出取得实质进展。
　　爱建证券公司改革深化、经营改善，协同价值待释放。上半年推进市场化综合改革3.0，机构业务量化交易体系升级，财富“真爱·100”品牌落地，债券承销超规模，AI三大底座建成。
　　内部管理方面：
　　2026年上半年，组织重塑、降本增效、绩效优化等改革举措密集落地，取得阶段性成效，团队士气得到提振。
　　（一）组织重塑：破立并举，根基初显
　　上半年，公司把组织重塑作为年度重点工作系统推进。针对深层梗阻，公司明确以“破立并举、价值导向”为主线，从绩效评价、管理效能、组织架构、制度建设四个维度协同发力，着力破解制约转型发展的体制机制障碍。
　　一是绩效管理体系系统性重构。完成公司董事及高管薪酬管理、经营单位高管薪酬优化、集团中层及员工薪酬调整“三位一体”制度修订，建立弹性绩效工资与超业绩奖励的市场化机制，打破“大锅饭”；签订年度目标任务书，推动全公司建立以边际利润为核心的绩效评价体系，形成“目标分解—过程跟踪—结果评价—激励兑现”闭环，绩效管理“指挥棒”作用开始显现。
　　二是管理效能深化提升。明确财务、战略、人力为驱动公司经营管理的三个核心部门，着力构建“经营三驱动”管理架构。以业财融合为导向，推动财务部门从后台核算向中台管理转变，强化业务驱动、合理控制、服务支撑三大核心职能，推动财务从被动配合转向主动主导。强化经营分析能力建设，推动偏差溯源与驱动因素拆解落到实处，改变“摆数字多分析少”的倾向。
　　三是组织架构与人员配置精简优化。完成公司职能部门岗位设置与编制优化，指导各业务单位结合转型需要推进结构调整，组织架构向“精简高效、适配转型”方向调整。完成子公司董监高调整和经营班子分工梳理，启动后备干部人才库建设，“远航计划”接续推进，同步建立内部人才市场与转岗机制，干部梯队与人员流动机制初步建立。
　　四是现代企业制度体系建设全面启动。按照均瑶集团统一部署，公司全面对标现代企业制度“八大维度”核心标准，完成制度现状系统性排查与清单梳理，摸清了制度家底。聚焦公司治理、战略管理、创新与数字化、激励约束等重点领域，梳理出若干待完善事项，均已纳入下半年整改计划。制度“立改废”工作同步启动，按职责分解至各职能部门，为后续体系健全与规范运行奠定基础。
　　（二）积极化解处置风险，牢牢守住流动性安全底线
　　上半年，公司把风险化解和不良资产清收作为重要任务。信托板块组建专项小组驻场推进多个重点非标风险项目，统筹方案研判、商务谈判与执行落地；积极联动上海企业庭外重组中心，入选首批重组顾问（机构）库；对信托风险项目复盘，深入分析成因与处置难点，形成专题报告支撑决策，并完善责任追究机制。爱建租赁公司建立法院执行局常态化驻点机制，变被动等待为主动督办，多个重点项目实现回款；对疑难项目灵活采用债权转让、保证人资产追偿等策略压降敞口。
　　在流动性风险防范上，公司强化资金统筹与精细化管理，各板块多渠道保障融资。在敏感窗口期，提前完成主要合作银行续授信与贷款续转，完成对信托公司的增资，上半年未发生流动性风险事件。
　　（三）AI赋能：从理念走向场景，基础能力正在夯实
　　根据国家金融数字化转型和发展新质生产力的总体要求，公司系统部署AI赋能多元金融工作，推动科技从“后台支撑”向“业务赋能”转变。子公司层面先行先试：爱建租赁公司围绕AI营销、风控、资管、行研、运营五大场景启动全员学习与实战，AI辅助营销已进入应用开发；爱建信托公司着力本地算力部署，推动ITBP深入业务条线挖掘需求，持续交付智能体应用，运用AI破解服务信托托管系统适配、人工台账等运营痛点，推进场内交易券商直联、投资监督系统上线，标品交易与监控实现全流程线上化、自动化；爱建证券公司建成AI算力、知识库、智能网关三大底座，上线9大数字员工覆盖办公、投研、营运、IT服务等场景，研发投行AI尽调、固收评级、机构客户画像等专项模型，完成AI算法合规备案，并牵头均瑶集团金融板块AI共创行动。集团层面，AI建设规划研究同步推进，夯实“集团AI中台+信托AI能力中心”双线架构基础。整体看，AI赋能已进入场景落地阶段，但数据治理、系统整合与应用深度仍需持续夯实，对主业的实质性赋能效应尚待释放。
　　（四）加强党建引领，夯实组织建设，汇聚群团合力，推动“十五五”开好局起好步
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育。强化党建引领聚势赋能，深耕党组织建设、建强人才队伍、丰富群团工作、加强品牌宣传，凝心聚力落实“四化”发展理念，推动“十五五”开好局起好步。
　　2026年下半年，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性仍将持续。但我们也看到，公司转型方向已经明确，上半年各项改革举措正在落地见效，各板块在压力中展现出韧性与活力。公司上下既要正视问题、直面挑战，也要坚定信心、保持定力，以更加坚决的态度推进转型、化解风险、重构组织能力。继续坚持“稳中求进、以进促稳”，延续“三线攻坚、双轮驱动”战略部署，以“稳得住、变得快、转得顺”为工作标尺，统筹推进“止血线、生长线、组织线”三大攻坚任务。力争完成全年任务，重点补齐短板缺口。
　　下半年，公司将继续大力推进以下八大方面工作：一是全力攻坚风险化解，坚决守住流动性底线。二是坚决推进主业转型提质。三是深化战略落地。四是加快组织重塑与人才激活。五是务实推进AI赋能与科技能力提升。六是深化业务协同，驱动国际化业务。七是严守安全合规底线。八是落实中央精神和金融监管部门相关规定，加强党建引领。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司具有自身特点的核心竞争力，主要体现在以下几方面：
　　1、综合型
　　根据公司的业务架构，公司已开展信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等综合金融及类金融业务，同时将根据公司发展的现实需要，布局和发展其他金融及类金融业务。能够覆盖各类型目标客户和服务群体，满足不同层次客户的金融需求，为客户提供综合型、一体化的综合性金融服务，凸显公司的综合服务能力和价值创造能力。
　　2、协同性
　　公司积极推动不同业务板块之间的衔接、支撑和互补作用，促使爱建整体效益与客户价值的最大化。2026年以来，公司内部协同主要以提升客户价值为服务宗旨，通过各子公司在相关业务上的互补性合作实施，协同的意识已深入贯穿各子公司的经营工作中。
　　3、体制机制优势
　　公司顺利回归民营体制后，体制机制优势逐渐凸显，公司的经营理念与发展策略更加灵活，创新动力与创新能力进一步提升。公司探索并实践在资源配置、业务开发、项目审批、激励约束、容错性等方面建立适合子公司创新转型的体制机制。同时，积极提高运用信息科技、云计算、区块链等时代先进技术及理念，创新工作方法，整合集团资源，发挥各板块功能，持续适应新时代发展的新要求。
　　4、品牌与客户基础
　　爱建集团作为中国改革开放后首家民营企业，在公司40余年的发展历程中，始终得到上海历届政府和股东的关心和支持，并得到工商联和社会各界人士的广泛关注。历经40余年的积累和发展，公司一直注重加强合规和诚信文化建设，坚持走规范健康持续的发展之路，不断提高公司的企业形象和社会地位，已经拥有较强的品牌影响力和一定规模的忠实客户群，公司价值得到进一步彰显。
　　5、区域优势及集团整体上市优势
　　公司地处上海国际金融中心，从上海的发展规划、区域国际化程度、金融业发展和资本市场的完善程度等方面来看，公司作为一家上海本地企业，具有非常明显的区域优势；同时，作为一家集团整体上市的上市公司，公司旗下拥有信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等多个金融及类金融板块，公司将借助以上优势积极推进资本扩张能力、品牌影响力、业务创新能力和金融资源整合能力。

　　四、可能面对的风险
　　2026年上半年，地缘冲突加剧，能源价格波动扰动全球经济。中国经济则面临供强需弱、地产需求不振、地方化债阵痛等压力。地产行业债务重组、保交楼等风险化解进入攻坚，但结构性矛盾依然存在，一线新房去化差异显著。地方债务化债重心从隐性债务转向经营性债务，专项债审核趋严，融资渠道收紧。中小金融机构不良率有上升趋势，部分中小银行的小微贷款不良率突破两位数。
　　受宏观经济及监管导向影响，信托行业传统业务规模有所缩减、转型实践有待深化。公司将紧随外部经济形势、监管导向，密切监测各类舆情，保持稳健的风险偏好，积极探索业务模式转型，持续优化配套风险管控体系及政策，维护合规文化、严守风险底线思维，积极应对、妥善处置各类风险事件，为公司行稳致远打下坚实基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1、信托业务　　爱建信托公司作为公司主要的子公司之一经营信托业务，报告期内的主要经营模式包括信托业务和固有业务。　　信托业务是指公司作为受托人，按照委托人意愿，以公司的名义为委托人的利益对受托的货币资金或其他财产进行管理或处分，并从中收取手续费的业务。报告期内，公司努力打造“传统+创新”“私财+机构”四轮驱动模式，包括：探索普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，从传统非标业务、标品信托业务、普惠金融、家族信托、服务信托等方面多管齐下夯实展业基础，形成稳健多元的财富管理模式。　　固有业务指信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、信托业务
　　爱建信托公司作为公司主要的子公司之一经营信托业务，报告期内的主要经营模式包括信托业务和固有业务。
　　信托业务是指公司作为受托人，按照委托人意愿，以公司的名义为委托人的利益对受托的货币资金或其他财产进行管理或处分，并从中收取手续费的业务。报告期内，公司努力打造“传统+创新”“私财+机构”四轮驱动模式，包括：探索普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，从传统非标业务、标品信托业务、普惠金融、家族信托、服务信托等方面多管齐下夯实展业基础，形成稳健多元的财富管理模式。
　　固有业务指信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不限于存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等。报告期内，公司的固有业务主要包括固有资金贷款以及金融产品投资、金融股权投资等投资业务。
　　2、融资租赁业务
　　爱建租赁公司和华瑞租赁公司是公司开展融资租赁业务的两家子公司，报告期内的主要经营模式包括经营性租赁、融资性售后回租等。
　　其中，爱建租赁公司以交建物流、先进制造、能源化工、民生文化、医疗健康等特定市场租赁业务作为重点发展领域；华瑞租赁公司以飞机、备用发动机等租赁业务作为重点发展领域。
　　3、资产管理与财富管理
　　爱建资产公司、爱建产业公司、爱建基金销售公司作为公司下属的三家子公司，分别主要经营不动产投资与资产管理、实业资产管理、基金销售业务。在不动产投资与资产管理方面，主要形成不动产投资与运营、管理服务业务、地产基金业务等业务模式；在实业资产管理方面，主要包括经营物业管理、相关实业资产管理；在基金销售与财富管理方面，主要包括基金销售。
　　4、私募股权投资
　　爱建资本公司作为公司主要的子公司之一经营私募股权投资业务，包括股权直投模式和私募基金模式。股权直投模式是以公司固有资金投资于未上市企业的股权，私募基金模式是通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，两种方式均最终通过股权的增值为公司及投资人赚取投资收益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据公司的战略定位，公司致力于成为一家以金融业为主体、专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。围绕该战略定位，并结合自身特点与优势，公司下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建基金销售公司、爱建香港公司、爱建保理公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。
　　1、信托行业
　　2025年1月，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》的通知（国办函〔2025〕14号文），明确指出“信托业是我国金融体系的重要组成部分，在服务实体经济和人民美好生活方面具有重要作用”，奠定了信托业在我国金融体系中不可或缺的地位，为信托业的未来发展扫除了认识障碍。
　　根据中国信托业协会数据显示，从资产规模来看，2025年上半年，信托行业继续保持了良好的增长态势。截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，与上年末相比，增加了2.87万亿元，增幅9.73%；与上年同期相比，增加了5.43万亿元，同比增长20.11%。
　　从经营业绩来看，2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期增加了11.09亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期增加了0.88亿元，同比增长0.45%。从行业发展视角来看，经营收入与利润总额的“双增”表现，或意味着行业已触底回暖，围绕“回归本源”的业务调整已初见成效。然而，也应该看到，行业仍然处于转型发展的阵痛期，自2022年经营收入首次跌破千亿元、利润总额首次跌破500亿元以来，年度经营收入至今依然徘徊在800亿-950亿元区间，年度利润总额至今也一直徘徊在200亿-450亿元区间，而且表现出或增或减的不稳定性。
　　总体来看，2025年信托业继续围绕“三分类”政策进行业务布局，加大推进回归本源业务的转型发展力度，充分挖掘服务实体经济和人民美好生活的信托功能，上半年成效显著，信托资产规模继续稳步增长，信托业务结构持续优化，信托服务功能不断强化，整体经营业绩“稳中有升”，信托业高质量发展的基础进一步夯实，但同时仍面临盈利模式重构、风险动态平衡等挑战。
　　2、融资租赁行业
　　国家金融监督管理总局于2025年1月发布《金融租赁公司监管评级办法》，构建五大维度（公司治理20％、资本管理15％、风险管理30％、专业能力25％、信息科技管理10％）的评价体系，旨在全面评估金融租赁公司的经营管理和风险状况，有效实施分类监管；12月进一步出台《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，以租赁物为核心，以直接租赁业务流程为主线，系统规范从尽职调查到租后管理的全流程操作中国政府网。各地方金融监管局延续“融物”监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济、发展绿色融资租赁，部分地区放宽特定领域集中度限制、设置业务负面清单或提供财政奖励，引导行业规范发展。
　　中国租赁联盟、南开大学当代中国问题研究院和天津租赁联合研究院日前发布的《2025上半年中国融资租赁业发展报告》数据显示，截至2025年6月末，全国融资租赁企业总数约为7020家，较2024年末的7351家减少约331家，降幅为4.5%；全国融资租赁合同余额约为54240亿元，较2024年末的56060亿元减少约1820亿元，降幅为3.2%。其中金融租赁合同余额增加10亿元，增长0.04%；内资融资租赁合同余额与2024年末基本持平；外资融资租赁合同余额比2024年末减少约370亿元，降幅为4.3%；合同余额构成来看，金融租赁、内资融资租赁和外资融资租赁合同余额占比分别为46.46%、38.24%和15.30%。金融租赁合同余额占比进一步提升，外资融资租赁公司占比持续下降。
　　总体来看，2025年融资租赁行业在监管政策的精准指引下，正稳步推进转型升级，通过回归“融物”本源，深耕细分产业赛道、积极拥抱新兴领域等举措，行业发展正朝着更健康、更可持续的高质量方向迈进。
　　3、资产管理与财富管理
　　2025年是资管新规实施深化的关键一年，我国资产管理与财富管理行业迈入高质量发展深化期。《推动公募基金高质量发展行动方案》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策落地，引导保险、养老金等中长期资金加大资本市场配置力度，推动公募基金优化产品结构、强化投资者保护。
　　根据中国基金业协会发布的数据显示，截至2025年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达80.03万亿元。其中，公募基金规模36.74万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.37万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理产品规模5.70万亿元，基金管理公司管理的养老金规模6.85万亿元，期货公司及其资管子公司私募资产管理产品规模0.39万亿元，私募基金规模21.99万亿元，资产支持专项计划（ABS）规模2.18万亿元。
　　总体来看，在多项核心政策引导下，行业合规体系持续完善，资产管理与财富管理融合加速，行业发展呈现“总量增长、结构优化”特征。
　　4、私募股权投资
　　根据清科研究中心发布的《2025年前三季度中国股权投资市场报告》显示，在募资端，2025年前三季度中国股权投资市场新募集基金数量达3501只，同比上升18.3%；募集总规模为1.16万亿元，同比增长8.0%。从出资结构来看，政府投资基金、地方国资平台、保险公司及金融资产投资公司（AIC）等机构积极出资，成为推动募资市场回暖的重要力量。投资方面，2025年前三季度股权投资市场共发生8295起投资案例，披露总金额达5407.30亿元，同比分别上升19.8%和9.0%。从行业分布来看，硬科技领域成为资本布局的重点。IT、半导体、生物技术/医药健康、机械制造等行业的投资案例数均超过千起，其中人工智能、GPU、创新药、智能制造等细分赛道投资热度尤为突出。
　　总体看，2025年我国股权投资市场呈现持续复苏态势，随着国内经济稳步恢复与科技创新政策持续发力，股权投资市场有望继续保持结构性活跃，硬科技、先进制造等国家重点支持领域预计将吸引更多长期资本布局。
　　三、经营情况讨论与分析
　　业务经营方面：
　　2025年，爱建集团以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学习贯彻党的二十届四中全会精神，践行王均金董事长“一二三四五”方法论与国际化、科技化、生态化、绿色化的“四化”战略和高质量发展要求，确定了年度发展主基调为：以提高整体流动性和保证持续稳健经营为根本，立足当前兼顾长远，积极运用上市公司平台和资本运作手段，固基培新，在稳定盈利基本盘前提下调结构、扩增量，加大产品及服务创新，强化业务协同，努力构架产品及服务生态，加快培育核心竞争力，保障公司可持续高质量发展。在董事会领导下，经营层带领广大公司干部员工凝心聚力、团结攻坚；公司党委以党建护航发展，以文化凝铸品牌。公司全年实现营业总收入15.69亿元，总资产达到214.85亿元，净资产达到98.14亿元。
　　2025年，爱建集团在董事会的坚强领导下，围绕“稳经营、求创新”两条主线，立足“稳”字，筑牢经营压舱石，着力“新”字，培育转型新动能，在逆境中努力应对、韧性前行。
　　爱建信托公司坚定推进“强资管”转型，业务结构持续优化。标品业务扩规模，强能力，开辟增长新空间，主动管理规模较去年末大幅增长，成为转型发展的核心增长极；财富管理直销销量同比大幅增长，同时还大力推动“非标转标”进程；家族财富与普惠金融补短板、创特色，已实现落地首单法人财富管理信托，消费金融资产服务规模持续新增；服务信托树立行业标杆，成功落地双首单不动产服务信托。
　　爱建租赁公司经营势能显著回升，全年投放33.1亿元，同比增长12.2%。通过持续优化投放结构，国企及教育类优质资产投放同比增长近50%，资产安全边际大幅提升。面对市场竞争，坚守报价底线，新增项目收益率稳定在9.5%左右，居于行业高位，贡献了坚实利润。小微业务试点成功落地，为转型探索打开新局面。全年实现净利润12,509.31万元。
　　华瑞租赁公司聚焦航空租赁核心主业，深化与吉祥、九元航空的协同，全年运营飞机租赁项目超30笔，并成功拓展自贸区新项目。通过大力发展融资租赁、创新存量飞机再融资模式，在未增加自有资金投入的情况下，优化了业务结构，保持了稳定的收益和ROE水平。全年实现净利润8,458.71万元。
　　爱建资产公司在不动产行业下行压力下，通过优化运营、主动营销，努力稳定各项目租金收益，基本完成营收预期。享阖酒店式公寓持续保持高品质运营，出租率保持高位，并成功攻克历史难题，取得酒店经营特行证。爱建物业获评上海市“AAA级诚信承诺企业”与“二星级服务企业”，专业能力获得市场认可。
　　爱建香港公司通过持续优化业务结构与深化区域协同，经营效能显著改善。公司与优秀私募基金“春雷基金”合作持牌业务，推动业务模式从“渠道合作”向“自主管理”实现战略升级。
　　君信资本公司作为集团硬科技投资板块，表现卓越。一期基金退出成效显著，DPI已达1.32，遥遥领先行业。二期基金因投资时点精准，估值随市场回升大幅提升。三期基金募集进展顺利，半导体基金已获数亿元投资意向。
　　爱建证券公司气象一新，全面步入良性循环。公司深化市场化改革，落实“打基础、补短板、起规模”战略，实现了全面扭亏。机构业务高速成长，成功助力发行大规模私募公司债；“先禾”投顾品牌全新亮相并荣获行业奖项，各项指标持续向好。
　　内部管理方面：
　　2025年，公司面对严峻的经营环境，集团层面通过精细化管理，确保了整体运营的平稳与安全。
　　1、完善治理体系，完成董事会及经营班子换届。公司依法合规完成了董事会换届选举及高级管理人员的选聘工作，为公司治理注入了新的活力、带来了新的视野。新一届董事会及经营班子履职以来，积极融入公司发展大局，为战略转型与风险化解等关键任务提供了重要的组织领导保障。同时，公司严格按新《公司法》及最新监管要求，系统修订了公司章程及内部管理制度，推动规范运作水平持续提升，治理效能进一步增强。
　　2、全力稳融资保流动，守住安全底线。在集团2024年年报亏损、行业授信普遍收紧的极端困难情况下，通过提前调整策略、大力拓展同业融资、提升议价能力等多措并举，艰难稳住了主要授信渠道，综合融资成本实现稳中有降，确保了全年经营投放的资金需求，全年未发生流动性风险事件。面对严峻的外部环境，公司进一步强化了流动性精细化管理和滚动预测机制，并持续优化融资渠道与期限结构，为极端情形下的资金安全设置了更为审慎的缓冲空间。这一系列措施不仅保障了当期经营的资金链稳定，也为后续业务恢复与转型发展创造了必要的财务条件。
　　3、深化降本增效，保障经营韧性。面对严峻经营形势，集团将降本增效作为系统性工程推进，在保障运营效能的同时，着力优化成本结构，推动信托公司组织架构改革。行政管理方面，通过强化预算刚性约束、优化资源配置流程、推行集中采购与数字化办公，有效降低了行政运营与后勤保障成本。人力资源方面，以“人效提升”为导向，优化薪酬激励体系，严控人员成本不合理增长，推动人力投入与价值产出更好匹配。在编制2026年预算时，集团明确要求大幅压降非必要、非核心支出，确保每一分资源都投向关键业务与转型领域，全面提升集团的费用管控能力与经营韧性。
　　4、启动新一轮战略规划，明确未来发展蓝图。集团紧密围绕国家“十五五”规划建议方向与董事长“四化”建设要求，正式启动《爱建集团“十五五”战略规划》编制工作。规划的核心是实施“强资管+泛财富”双轮驱动战略，旨在从依赖传统信托业务转向构建全市场资产配置与多层次客户服务能力。规划直面当下核心瓶颈，确立“筑牢根基、聚焦突破、生态融合”的三阶段实施路径。为此，集团将重点推进化解历史包袱、培育发展新动能及构建人才事业平台等三大关键任务，最终把公司打造成一家以“资产管理”与“财富管理”双轮驱动、协同发展的领先民营金融集团。
　　2026年，是集团实施新一届董事会战略、深化转型攻坚的关键之年。集团发展正处在爬坡过坎、新旧动能转换的关键阶段，将实施“三线攻坚、双轮驱动”的总体策略，攻坚“止血线”，筑牢生存基础；驱动“生长线”，培育发展动能；激活“组织线”，提供根本保障；坚定不移推进“强资管+泛财富”双轮驱动。公司党委也将进一步强化党组织政治引领和工作效能，领导团结工青妇等群众组织和民建爱建力量，以高质量党建积极助推公司高质量发展。
　　2026年，爱建集团将全力做好以下几方面重点工作：一是聚焦首要任务，打赢风险资产化解攻坚战。二是深化战略转型，构建“双轮驱动”新格局。三是筑牢安全底线，保障资本与流动性安全。四是激发组织活力，深化系统性组织改革。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司具有自身特点的核心竞争力，主要体现在以下几方面：
　　1、综合型
　　根据公司的业务架构，公司已开展信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等综合金融及类金融业务，同时将根据公司发展的现实需要，布局和发展其他金融及类金融业务。能够覆盖各类型目标客户和服务群体，满足不同层次客户的金融需求，为客户提供综合型、一体化的综合性金融服务，凸显公司的综合服务能力和价值创造能力。
　　2、协同性
　　公司积极推动不同业务板块之间的衔接、支撑和互补作用，促使爱建整体效益与客户价值的最大化。2025年，公司内部协同主要以提升客户价值为服务宗旨，通过各子公司在相关业务上的互补性合作实施，协同的意识已深入贯穿各子公司的经营工作中。
　　3、体制机制优势
　　公司顺利回归民营体制后，体制机制优势逐渐凸显，公司的经营理念与发展策略更加灵活，创新动力与创新能力进一步提升。公司探索并实践在资源配置、业务开发、项目审批、激励约束、容错性等方面建立适合子公司创新转型的体制机制。同时，积极提高运用信息科技、云计算、区块链等时代先进技术及理念，创新工作方法，整合集团资源，发挥各板块功能，持续适应新时代发展的新要求。
　　4、品牌与客户基础
　　爱建集团作为中国改革开放后首家民营企业，在公司40余年的发展历程中，始终得到上海历届政府和股东的关心和支持，并得到工商联和社会各界人士的广泛关注。历经40余年的积累和发展，公司一直注重加强合规和诚信文化建设，坚持走规范健康持续的发展之路，不断提高公司的企业形象和社会地位，已经拥有较强的品牌影响力和一定规模的忠实客户群，公司价值得到进一步彰显。
　　5、区域优势及集团整体上市优势
　　公司地处上海国际金融中心，从上海的发展规划、区域国际化程度、金融业发展和资本市场的完善程度等方面来看，公司作为一家上海本地企业，具有非常明显的区域优势；同时，作为一家集团整体上市的上市公司，公司旗下拥有信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等多个金融及类金融板块，公司将借助以上优势积极推进资本扩张能力、品牌影响力、业务创新能力和金融资源整合能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入15.69亿元，同比减少20.58%，其中营业收入11.85亿元、利息收入0.08亿元、手续费及佣金收入3.77亿元；实现归属于母公司所有者的净利润-19.22亿元；实现每股收益-1.206元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。过去一年的经济表现，可以用“稳、进、新、韧”来概括。“稳”的格局得到巩固。面对外部环境急剧变化，国内困难挑战增多的复杂严峻形势，我国实施更加积极有为的宏观政策，不仅有效化解外部环境变化的不利影响，更在风浪中稳住了发展的底盘、巩固了发展的根基。2025年，城镇调查失业率平均值是5.2%，就业保持总体稳定；货物贸易再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元。“进”的步伐更加有力。一方面，经济结构调整优化，2025年规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重上升至17.1%，最终消费支出对经济增长贡献率超过了五成。另一方面，改革开放持续深化，全国统一大市场建设纵深推进，民营经济促进法正式施行，综合整治“内卷式”竞争成效显现。同时，海南自由贸易港启动全岛封关运作，高水平对外开放迈出重要一步。“新”的动能培育壮大。2025年，我国研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD（经济合作与发展组织）国家平均水平。世界知识产权组织数据显示，我国创新指数排名首次进入全球前十。从基础研究的新探索到关键技术的新突破，从科技创新与产业创新的深度融合到惠民成果的广泛落地，我国在人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域捷报频传，一批重大科研成果竞相涌现，新质生产力不断发展壮大。“韧”的特性愈发凸显。放眼全球，我国经济增速在主要经济体中名列前茅，是全球经济增长最稳定、最可靠的动力源。稳外贸多样化格局加速形成，高技术、高附加值产品成为出口增长主力，外贸展现强大韧性。
　　2026年是“十五五”开局之年。展望今年经济走势，总体来看，机遇大于挑战，有利条件强于不利因素，我国经济稳中向好有条件、有支撑。从发展基础来看，“十四五”时期我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，5年经济增量超过36万亿元，发展家底更加殷实、空间更加广阔，为“十五五”厚植了优势、积攒了底气。从发展态势来看，2025年9月份以来，核心CPI同比涨幅连续4个月在1%以上，12月份制造业采购经理指数重回扩张区间，人流、物流、信息流都保持较快增长态势，推动经济稳中向好的积极因素在不断积累。从发展动能来看，新质生产力培育和改革红利效应持续显现。一些传统行业和领域增速放缓的同时，新动能在积厚成势，有利于对冲下行压力、增强上行动力。比如，国产人工智能大模型快速发展，人工智能技术广泛应用，数字经济引领新质生产力大踏步发展。推动全社会物流成本持续下降等举措加快推出，将进一步激发经济动力活力。从发展支撑来看，更加积极有为的宏观政策将为经济平稳运行保驾护航。2026年，各方面将瞄准目标，狠抓重点工程项目落地实施，将形成推动发展的强大合力。
　　(二)公司发展战略
　　1、以金融业为主体
　　在加快推进上海国际金融中心建设的大背景下，公司将坚持以金融业为主体。除经营信托、证券等主流金融企业外，公司还将投资经营融资租赁、私募股权投资、产业基金、资产管理等与金融业密切相关的企业。在加强风险控制和合规建设的基础上，建立优秀的企业文化和市场化的激励约束机制，充分发挥公司整体优势和综合优势，将公司打造成一家以金融业为主体的成长性上市公司。
　　2、专注于提供财富管理和资产管理综合服务
　　随着我国社会和个人财富的不断增加，资产管理和财富管理将是我国金融业未来发展的一个主要方向。公司将在搭建综合金融业务架构的前提下，以满足客户需求为中心，以专业化管理能力为依托，通过产品创新和提升服务，来合理运用和管理资金与资产，以此构建资金与资产之间的桥梁，最终实现财富的不断增值，为客户创造价值。公司的目标是成为卓越的财富管理和资产管理综合服务提供商。
　　(三)经营计划
　　根据对宏观形势、行业走势、监管要求的综合研判，从自身特点和发展方位出发，公司将大力推进以下几方面工作，具体有：第一，保持公司治理体系高效运行，治理效能持续提升；第二，持续优化公司业务架构，强化流动性管理提升流动性水平，巩固核心业务盈利能力，培育新的利润增长点；第三，全面提升全辖资产质量，筑牢高质量发展基础；第四，深抓精细化管理，提升整体应变能力；第五，坚持党建引领，强调文化赋能，综合群团力量，助推公司高质量发展。
　　2026年，爱建集团要继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，按照中央经济工作会议要求，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，推动业务创新转型和公司高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　2025年，地缘政治与大国博弈加剧，单边保护主义盛行，全球产业链加速重构、贸易增长乏力。中国经济则面临结构性矛盾突出、有效需求不足、重点领域风险仍需化解等风险隐患。中国房地产市场的风险从流动性风险转向行业的深度调整，销售端低迷、观望情绪加剧，政策重心从需求刺激转向供给侧管理，强化“控增量、去库存、优供给”。地方债务风险化解已从“攻坚化解”进入“系统治理”阶段，但结构性压力依然突出，土地财政依赖弱化。中央强调“在发展中化债”，督促各地主动化债，严禁违规新增隐性债务，同时优化债务重组和置换办法。
　　受房地产行业调整影响，信托业存量房地产类业务的信用及流动性风险加剧，信托行业同时面临创新转型需求，亟需探索创新型业绩增长曲线，避免路径依赖。公司将密切关注经济形势、监管导向及各类舆情，保持稳健的风险偏好，深化推进业务转型与能力建设，优化配套风险政策，降低单一行业集中度，夯实合规、风控底层基石，提升风险化解能效，积极应对、妥善处置各类风险事件，助力公司持续稳定发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　根据公司的战略定位，公司致力于成为一家以金融业为主体、专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。围绕该战略定位，并结合自身特点与优势，公司下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建基金销售公司、爱建香港公司、爱建保理公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。　　1、信托行业　　2024年，面对外部压力加大，内部困难增多的复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国各族人... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据公司的战略定位，公司致力于成为一家以金融业为主体、专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。围绕该战略定位，并结合自身特点与优势，公司下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建基金销售公司、爱建香港公司、爱建保理公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。
　　1、信托行业
　　2024年，面对外部压力加大，内部困难增多的复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国各族人民砥砺奋进，攻坚克难，经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值达到134.9万亿元，增长5%；对全球经济增长贡献率保持在30%左右。就业、物价总体平稳，居民人均可支配收入实际增长5.1%，人民群众对美好生活向往有了更加坚实的收入基础，充分显示了中国经济的韧性和活力。重点领域风险化解有序有效，社会大局保持稳定。
　　信托资产规模增长，经营业绩有升有降。根据信托业协会公布的数据显示，截止2024年4季度末，在宏观经济回升向好背景下，信托资产规模达到29.56万亿元，比2024年6月末增加2.56万亿元、增长9.48%，比2023年末增加5.64万亿元、增长23.58%。2024年末信托资产规模接近30万亿元，这并不是一次简单的年度性扩张，而是信托业在实施“三分类”业务转型后资产规模的显著变化，同时也是信托业顺应市场需求变化作出的积极调整。
　　经营业绩变化提示行业需要新的营收与利润发力点。2024年信托行业经营收入与利润“一升一降”。“一升”就是2024年信托业经营收入为940.36亿元，比2023年的863.61亿元增长8.89%，收入业绩提升。“一降”则是2024年行业利润为230.87亿元，比2023年大幅下跌45.52%，减少192.87亿元，几近腰斩。信托业应保持高度警觉性，因为利润减少可能会侵蚀行业长期发展的动力。2024年，信托公司从以资金融通与资产管理为主切换到以资产服务信托为先的信托业务发展模式。2021年以来，信托业人均利润呈现下降趋势。目前，基于资产服务信托低收费特点，信托业整体利润收入必然会受影响，信托公司要凝聚共识，根据资源禀赋错位发展，突出特色，积极推动提高信托业务收益率，解决利润增长不及预期的紧迫性问题。
　　2、融资租赁行业
　　2024年，中国融资租赁业仍处于政策不确定、前景不明朗的大环境下，行业总体发展继续呈下降态势。面对复杂严峻的国内外经济形势，我国的融资租赁行业仍将面临挑战，找准市场定位、实现差异化发展将会是租赁行业未来的发展方向。
　　根据中国租赁联盟、南开大学当代中国问题研究院和天津自贸试验区租赁联合研究院组织编写的《2024年中国融资租赁业发展报告》的数据显示，截至2024年年末，中国租赁业企业总数为8851家，比上年减少约1500家，其中，金融租赁和内资租赁没有增加，外资这类企业则减少约1500家。业务总量，年底的融资租赁合同余额约为54600亿元人民币，比上年底的56400亿元减少约1800亿元，降幅为3.2%。
　　3、资产管理与财富管理
　　资管新规后，我国资产管理行业平稳发展，各类金融机构共同参与、优势互补、良性竞争，目前已形成了涵盖银行理财、公募基金、保险资管、信托行业、券商资管、私募机构等多条子赛道的“大资管”行业版图。截至2024年末，全国资产管理总规模（AUM）已达到163.16万亿元，展现出巨大的市场潜力和韧性。尽管面临复杂多变的经济环境和监管要求，行业整体仍保持平稳发展态势，并在不断探索中寻求新的增长点。
　　根据中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年一季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约72.32万亿元。其中公募基金规模32.22万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模5.93万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模5.59万亿元，基金公司管理的养老金规模6.09万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约3225亿元，私募基金规模20.19万亿元，资产支持专项计划规模2.08万亿元。
　　4、私募股权投资
　　2025年上半年，新成立基金数量再度回落，募集规模触底维稳；募资市场地区方面，整体同比活跃度差异放缓，浙江、江苏、广东地区募资更突出。LP方面，江苏省战新母基金出资次数最多，国家大基金三期出资金额最阔绰。投资市场整体回暖显著，交易均值愈发理性，VC投资占比再度增加，VC、PE阶段交易均值差距有所缩减。投资领域方面，人工智能、新材料、医疗器械领域项目融资尤为火热。
　　根据投中研究院的数据显示，募资市场方面，2025年上半年新成立基金1966支，同比减少18%，环比下降19%；募集规模为10665亿元，同比减少32%，环比增加20%。市场整体虽延续下行趋势，但降幅已显著收窄。国家集成电路产业投资基金三期、银行AIC基金等“压舱石”资金加速入场，国资、引导基金、险资等同步发力，设立多支基金的机构活跃度也有小幅上升，市场回暖指日可待。
　　投资市场方面，2025年上半年中国VCPE市场投资数量5074起，同比上升28%，环比上升14%；市场交易规模共计5748亿元，同比上升18%，环比下降3%。市场呈现显著回暖态势，虽未完全恢复至峰值水平，但已接近三年来最高点，反映市场信心修复与资本活跃度的实质性提升。
　　（二）报告期内公司从事的主营业务情况
　　1、信托业务
　　爱建信托公司作为公司主要的子公司之一经营信托业务，报告期内的主要经营模式包括信托业务和固有业务。
　　信托业务是指公司作为受托人，按照委托人意愿，以公司的名义为委托人的利益对受托的货币资金或其他财产进行管理或处分，并从中收取手续费的业务。报告期内，公司努力打造“传统+创新”“私财+机构”四轮驱动模式，包括：探索普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，从传统非标业务、标品信托业务、资产服务信托、公益慈善信托等方面多管齐下夯实展业基础，形成稳健多元的财富管理模式。
　　固有业务指信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不限于存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等。报告期内，公司的固有业务主要包括固有资金贷款以及金融产品投资、金融股权投资等投资业务。
　　2、融资租赁业务
　　爱建租赁公司和华瑞租赁公司是公司开展融资租赁业务的两家子公司，报告期内的主要经营模式包括经营性租赁、融资性售后回租等。
　　其中，爱建租赁公司以城市公用、医疗健康、民生文化、交建物流、机械化工等特定市场租赁业务作为重点发展领域；华瑞租赁公司以飞机、备用发动机等租赁业务作为重点发展领域。
　　3、资产管理与财富管理
　　爱建资产公司、爱建产业公司、爱建基金销售公司作为公司下属的三家子公司，分别主要经营不动产投资与资产管理、实业资产管理、基金销售。在不动产投资与资产管理方面，主要形成投融资业务、管理服务业务、地产基金业务等业务模式；在实业资产管理方面，主要包括经营物业管理、相关实业资产管理；在基金销售与财富管理方面，主要包括基金销售。
　　4、私募股权投资
　　爱建资本公司作为公司主要的子公司之一经营私募股权投资业务，包括股权直投模式和私募基金模式。股权直投模式是以公司固有资金投资于未上市企业的股权，私募基金模式是通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，两种方式均最终通过股权的增值为公司及投资人赚取投资收益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　业务经营方面：
　　2025年上半年，爱建集团在王均金董事长“一二三四五”方法论指导下，认真落实董事长“四化”战略和高质量发展要求，以提高整体流动性和保证持续稳健经营为根本，立足当前兼顾长远，积极运用上市公司平台和资本运作手段，固基培新，力求在稳健经营的前提下调结构、扩增量，加大产品及服务创新，强化业务协同，努力构架产品及服务生态，加快培育核心竞争力，推动公司可持续高质量发展。公司上半年实现营业总收入10.81亿元，归母净利润1.40亿元，总资产达到255.02亿元，净资产达到119.15亿元。
　　2025年上半年，爱建集团及下属各子公司以“提高整体流动性和保证持续稳健经营”为原则，调结构、促创新、建生态，在确保风险可控的前提下加快推动创新转型业务落地见效。
　　爱建信托公司坚持稳健经营，围绕监管政策导向和公司“新四化”建设，加快业务探索与创新，增强核心竞争力。为回归信托本源，进一步深化创新转型，已成立“创新转型业务研究孵化工作组”，统筹公司各类专业资源，聚焦公司创新业务研究和孵化。上半年已在破产重组信托、不动产信托登记以及绿色金融等方面取得重大突破及重大项目落地。此外，全力以赴推进存量项目风险的化解，持续加强流动性管理，确保公司稳健运营。同时，有序推进公司日常经营、监管要求落实、网络安全建设、财富中心考核优化、管理机构调整等各项经营管理工作。上半年实现净利润4,055.72万元。
　　爱建租赁公司通过前台部门大量导入项目，中台部门严控评审标准，实现经营业绩与质量的显著提升，净利润实现同比增长且完成时间过半任务过半的目标。同时，创新方面已初步形成契合自身资源优势的普惠业务构想，拟下半年加速落地，培育新的增长引擎。上半年实现净利润12,450万元，同比增长28.57%。
　　华瑞租赁公司继续做好新飞机融资性租赁等常规传统业务项目的同时，大力挖掘利润潜力，主动争取政府财政扶持及税收返还的资金落实入账；但由于去年发生了SPV公司的转让，因此今年同期利利润在报表上存在一定的翘尾效应。上半年实现净利润6,742.82万元。
　　爱建香港公司坚持开源节流，进一步丰富产品线，抓紧推动牌照升级工作。同时，并初步探索了可复制可推广的业务模式。
　　爱建资产公司及爱建产业公司资产运营业务受房地产及租赁市场大环境影响，在积极努力争取消解，同时存量物业管理工作有序开展。上半年实现净利润474.25万元。
　　君信资本公司一期基金已取得成功并开始有序退出，二期调整了规模并积极执行，三期筹备工作取得重要进展。此外，返投工作取得显著成效，项目跟踪研究有序推进，储备人才积极引进，品牌建设启动计划。
　　爱建证券公司落实“打基础、补短板、起规模、站起来”的战略实施，深化市场化综合改革，加快培育科技特色，聚焦高价值客户，推动多元化业务拓展，实现了全面扭亏，各项指标持续趋向良性循环。机构业务高速成长，今年5月助力松江国投发行2023年以来全国最大规模私募公司债；“先禾”服务品牌全新亮相，荣获财联社“财富管理·华尊奖”2025最佳投顾团队。
　　内部管理方面：
　　2025年上半年，公司在持续提升治理效能、着力推进规划编制与研究、有效落实风控机制、深抓精细化管理及加强党建和群团工作等方面取得了积极进展。
　　（一）保持公司治理体系稳健高效，治理效能持续提升
　　1、完善治理体系，健全公司内部制度，提升规范运作水平。今年计划按新公司法实施后上市公司监管法规体系开展整合修订专项工作，现已完成公司章程及相关内部制度修订初稿；第九届董事会、监事会任期即将届满，已根据监管最新要求，开展换届相关工作；对公司治理相关问题开展自查与整改。
　　2、研究市值管理有效举措，深化投资者关系管理。结合公司实际完成公司市值管理制度及估值提升计划的制定，并且该计划已按照监管部门要求对外披露。
　　（二）有序推进公司战略规划制定，持续做好公司战略基础研究，夯实业务发展根基
　　1、以推动长期战略落地为目标，做好公司战略基础研究。持续跟进国内外宏微观经济政策及配套措施落地情况，持续跟进子公司所属行业及主要业务领域的监管政策及措施，鼓励并推动子公司以市场化要求为根本开拓符合监管导向的业务类型与模式，引导子公司及时做好业务政策修正和资源配置。
　　2、根据公司整体工作安排，有序推进公司及子公司“十五五”“十六五”发展规划编制工作。在充分研究及论证基础上，进一步明晰公司战略定位，以可持续和市场化为导向、以专业化发展为基础，坚定推进主要子公司进一步明晰其业务功能定位并构建与之相适应的商业模式、竞争策略、发展战略，以保证其在市场竞争中不断成长壮大。
　　3、结合爱建集团资源禀赋及战略定位，有序开展特定行业及具体标的公司跟踪研究，积极、主动运用上市公司平台通过资本运作等手段为公司构建更加有力的核心竞争力。关注AI技术发展及对社会生活、经济增长、产业运营等带来的深远影响及投资机会，特别是对泛资产管理行业的影响。关注公募基金管理等泛资管行业发展及相应的投资机会，关注新能源产业链的发展及投资机会及可能的投融资业务机会等。
　　（三）有效落实风控机制，深化风控合规集约共享
　　1、深入推进风险前瞻性研究、敏感性分析、主动性防御、针对性化解的“四性”管理机制的有效落地。定期跟踪监管政策、行业动态及客户舆情，评估调整公司客户授信额度，监测涉房企业融资敞口，防范信用及集中度风险。
　　2、提质降本，深化风控合规集约共享。一方面，进一步统筹资源，降本增效，健全风控合规组织架构，履行风控合规职责。另一方面，强化风控合规制度建设，优化风控合规共享服务模式，提升内控管理能级。同时，实行归口管理，统一风险偏好，定期进行风险评价，保障公司整体风控合规管理的坚实有效。
　　（四）深抓精细化管理，提升整体应变能力
　　1、持续以“人效提升”为重点，聚焦价值分配，完善激励约束机制，加强核心人才和后备梯队建设。人效提升指标纳入MBO考核，做好人力成本优化实施工作。开展短期与中长期相结合的差别化薪酬考核激励约束机制研究并提出整体解决方案。做好经营班子及中层干部的充实调整工作。加强核心人才和后备梯队建设，深化培训资源整合。
　　2、整合公司融资资源，保证流动性安全，增强资金管理能力，推进降本增效。拓宽融资渠道、优化融资结构，统筹安排公司资金，做好公司整体资金流动性工作。根据子公司资金需求有效配置资金，为公司业务发展筹集资金，并提高资金使用效率。统筹并协助子公司做好各项融资工作。分析成本费用结构，合理做好税筹。
　　3、突出枢纽性、服务性、安全性特点，优质高效节俭地提供行政服务。将王均金董事长“一二三四五”方法论融入到行政管理各节点中去，推动办文办会、督办、用印档案等行政效能提升，保障信息安全运行，做好爱建品宣工作以及系统内产品服务的推广协同工作，切实提升后勤及物业服务管理质量。
　　4、持续围绕公司年度重点工作、重要业务领域、风险防控重点等，开展包括经济责任审计、内控审计、专项审计、条线审计管理等在内的审计工作。及时制定整改计划，评估其合理性及有效落实审计整改。协调配合外部审计机构完成公司年度财务审计和内控审计，沟通与反馈审计关注事项，促进和落实整改方案，助力公司完善内控体系，促进审计成果转化，为公司业务管理提质增效发挥积极作用。
　　（五）坚持党建引领，强调文化赋能，综合群团力量，助推公司高质量发展
　　加强党建引领，聚焦提升赋能，打造爱建文化精品。深入宣贯二十届三中全会精神，积极开展中央八项规定精神学习教育，有序推进党建日常工作及评优表彰等。持续宣贯践行王均金董事长“一二三四五”方法论和“四化”战略，在报刊杂志和微信号等媒体上开展日常宣传，召开主人翁精神相关座谈会，做好人物片及纪念书籍的拍摄编撰工作。
　　2025年下半年，根据对宏观形势、行业走势、监管要求的综合研判，爱建集团将继续深入贯彻王均金董事长关于公司高质量稳健发展的重要指示，坚定落实“四化”战略，以王均金董事长“一二三四五”方法论为指导，着力提高整体流动性和保持稳健经营，进一步调结构、扩增量，加大产品及服务创新，强化业务协同，努力构架产品及服务生态，加快培育核心竞争力，保障公司可持续高质量发展，全力做好各项经营管理工作。
　　下半年，公司将继续大力推进以下五大方面工作：一是保持公司治理体系稳健高效，做好换届衔接工作，确保治理效能持续提升。二是持续优化公司业务架构，强化流动性管理提升流动性水平，巩固核心业务盈利能力，培育新的利润增长点。三是全面提升全辖资产质量，筑牢高质量发展基础。四是深抓精细化管理，提升整体应变能力。五是坚持党建引领，强调文化赋能，综合群团力量，助推公司高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司具有自身特点的核心竞争力，主要体现在以下几方面：
　　1、综合型
　　根据公司的业务架构，公司已开展信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等综合金融及类金融业务，同时将根据公司发展的现实需要，布局和发展其他金融及类金融业务。能够覆盖各类型目标客户和服务群体，满足不同层次客户的金融需求，为客户提供综合型、一体化的综合性金融服务，凸显公司的综合服务能力和价值创造能力。
　　2、协同性
　　公司积极推动不同业务板块之间的衔接、支撑和互补作用，促使爱建整体效益与客户价值的最大化。2025年，公司内部协同主要以提升客户价值为服务宗旨，通过各子公司在相关业务上的互补性合作实施，协同的意识已深入贯穿各子公司的经营工作中。
　　3、体制机制优势
　　公司顺利回归民营体制后，体制机制优势逐渐凸显，公司的经营理念与发展策略更加灵活，创新动力与创新能力进一步提升。公司探索并实践在资源配置、业务开发、项目审批、激励约束、容错性等方面建立适合子公司创新转型的体制机制。同时，积极提高运用信息科技、云计算、区块链等时代先进技术及理念，创新工作方法，整合集团资源，发挥各板块功能，持续适应新时代发展的新要求。
　　4、品牌与客户基础
　　爱建集团作为中国改革开放后首家民营企业，在公司40余年的发展历程中，始终得到上海历届政府和股东的关心和支持，并得到工商联和社会各界人士的广泛关注。历经40余年的积累和发展，公司一直注重加强合规和诚信文化建设，坚持走规范健康持续的发展之路，不断提高公司的企业形象和社会地位，已经拥有较强的品牌影响力和一定规模的忠实客户群，公司价值得到进一步彰显。
　　5、区域优势及集团整体上市优势
　　公司地处上海国际金融中心，从上海的发展规划、区域国际化程度、金融业发展和资本市场的完善程度等方面来看，公司作为一家上海本地企业，具有非常明显的区域优势；同时，作为一家集团整体上市的上市公司，公司旗下拥有信托、证券、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等多个金融及类金融板块，公司将借助以上优势积极推进资本扩张能力、品牌影响力、业务创新能力和金融资源整合能力。

　　四、可能面对的风险
　　2025年上半年，全球贸易保护主义升级、地缘冲突加剧，全球经济面临产业链重构，经济增速放缓。中国经济则面临内需不足、地产行业深度调整、部分地方偿债压力较大等挑战。中国房地产行业在需求触顶、信心不足等压力下持续调整，政策虽以“稳预期、保交付”为核心密集发力，但效果边际递减，地产行业整体呈现“总量筑底、结构分化、政策托底”格局。地方债务化解、“退平台”和城投转型进一步提速，但部分地区财政压力仍存在，面临较大的还本付息压力，依然存在新增隐性债务的风险。
　　由于受到房地产行业景气度及信托行业监管导向的影响，信托行业对房地产类业务展业的难度和风险增加，同时面临创新转型的需求，信托行业转型及业务盈利模式尚需探索，业绩短期承压。公司将密切关注经济形势、监管导向及各类舆情，保持稳健的风险偏好，积极深化业务模式转型，优化配套风险政策，降低房地产行业集中度，深耕合规文化、严守风险底线思维，提升主动性防御及针对性化解管理能级，积极应对、妥善处置各类风险事件，为公司持续稳定健康发展打下坚实基础。 收起▲