一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务及经营模式　　公司作为专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务的需要。　　1.商业零售　　东百商业坚持围绕公司商业零售的业务发展及战略布局，以“精心服务每一位消费者的品质生活”为使命，通过项目创新调改、数字化升级、精细化运营、全时全域销售，不断赋能商业。目前主要业态包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。　　百货业态：是以时尚潮流类商品销售为主，融合餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务及经营模式
　　公司作为专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务的需要。
　　1.商业零售
　　东百商业坚持围绕公司商业零售的业务发展及战略布局，以“精心服务每一位消费者的品质生活”为使命，通过项目创新调改、数字化升级、精细化运营、全时全域销售，不断赋能商业。目前主要业态包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。
　　百货业态：是以时尚潮流类商品销售为主，融合餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的综合零售业态。门店位置一般在城市或区域商业中心，经营品类包括国际一线化妆品、时尚服装服饰、珠宝首饰、家具用品、儿童用品等。经营模式以自营、联营为主。近年来，公司在提升商品力和运营力的基础上，融合购物中心的体验优势和街区的休闲生活场景，打造了以“东百中心”为标杆的“多元化购物空间”业态，以丰富的商品、优质的服务、全新的场景为广大消费者提供超预期的购物体验。
　　购物中心业态：是由多种零售店铺、服务设施集中在一个建筑物内或区域内，向消费者提供综合服务的商业综合体。门店位置可在城市或区域商业中心、城市边缘地区的交通要道附近。经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。经营模式以租赁为主。公司根据区位特点，打造了亲子公园、社区配套、运动生活等不同主题的购物中心业务产品线，以满足不同地区不同市场环境下的消费者差异化需求。近年来，东百商业聚焦模式创新，营造“创新+品质+场景+社交”的购物空间，打造了以“兰州中心”为标杆的“全景化逛游空间”，满足消费者品质生活、社交关系、休闲娱乐等全方位时尚的购物体验。
　　文商旅综合体：创新融合“商业街区+文化旅游”概念，打造全新一代漫游式文旅融商天地，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的重量级文商旅项目。
　　线上业务：是致力于运用数字化手段完善线下场景的线上链路，实现线下交易的线上化过程，从而达到线上线下一体化运营目的。通过需求挖掘、供应链改造、人货场的变革与价值链重构实现了“人找货”-“货找人”的双向交互时代。用私域流量运营与公域流量运营的结合，盘活资源池子，增加消费者触点，激发消费者的购物意愿。同时基于数字化基础建设的逐渐完善，输出了更有效的会员消费数据、会员基础画像分析以及会员链路数据，从而打造线上线下的精准化、数据化运营。
　　2.仓储物流
　　东百物流致力于打造满足现代物流高端仓储需求的“现代仓储平台”，通过对仓储物流设施的开发和运营，为客户提供标准化、定制化的供应链体系解决方案，在源头保障货物仓储与配送，逐步建立以“人”为需求、体验为中心的“人-货-场”新架构。
　　东百物流围绕轻资产运营思路，采用“投-建-招-退-管”的闭环运作模式，通过对各仓储物流项目的投资、开发、运营、退出并保留管理权，滚动经营，实现资金闭环。未来公司将以自有优质物流资产以及项目持续获取能力为基础，通过与各类金融机构以及全球领先的管理公司合作，搭建完善资产管理平台，促进资产管理规模快速增长，提升资产价值。东百物流合作对象主要为京东、顺丰、SHEIN（希音）等大型电商、快递物流企业。
　　东百物流收益来源主要分为资产收益和资产管理费收益。
　　（1）资产收益包括租金和资产增值。租金收益主要来源于将自持物流资产出租后获得的租金收入；资产增值收益主要是物流资产在经过公司运营管理后，资产价值增加部分形成的收益。
　　（2）资产管理费收益包括开发管理费、资产管理费等收益。主要是在物流项目开发建设及运营管理阶段，根据所管理物流资产的资产价值、运营情况向外部资产所有人收取相应比例的管理费报酬。
　　（二）报告期行业情况
　　1.商业零售行业
　　2024年上半年，我国经济延续恢复向好态势，运行总体平稳，根据国家统计局数据，全国居民人均可支配收入20,733元，同比名义增长5.4%。我国社会消费品零售总额23.60万亿元，同比增长3.7%，按零售业态分，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额分别同比增长5.8%、4.5%、2.2%，百货店、品牌专卖店零售额分别同比下降3.0%、1.8%，百货业态在去年的较高基数下增长略有承压。
　　商务部确定今年为“消费促进年”，将在稳定扩大传统消费、培育壮大新型消费、促进服务消费以及优化消费环境等方面持续发力，通过举办各类消费促进活动，营造浓厚消费氛围，为居民提供更多元、更丰富的消费体验。随着各项促消费政策举措的落实，我国消费市场有望维持稳定恢复态势，居民消费信心降进一步提升，消费潜能逐步释放。
　　今年消费延续了去年的理性之风，性价比消费是内需消费的主流，整体受制于居民消费力的复苏进展，呈现量优于价的趋势。公司围绕消费者的需求提升服务价值，更加有效满足消费者的情绪价值、社交价值等，让消费者以低成本方式获得社交情感和安全健康需求，保障客流及销售增长。
　　2.仓储物流行业
　　据中国物流与采购联合会统计数据显示，2024年上半年，全国社会物流总额167.4万亿元,按可比价格计算，同比增长5.8%，延续去年四季度以来较快增长态势。实物商品网上零售额增长8.8%，直播带货、即时配送等新模式不断涌现，为仓储物流需求提供支持。
　　据高力国际报告显示，物流市场在经济发展持续回暖的大背景下发展将更具韧性，整体预计将呈现稳中有升的趋势，但不同区域间的市场表现可能出现分化。京津冀地区短期内可能面临供需不平衡的压力，但随着宏观经济政策的支持以及长期供需关系的调整，市场有望逐步回暖并迎来新的发展机遇；长三角地区伴随着高新技术产业和现代服务业的发展，以及高端仓储租赁市场的复苏，预计将迎来新的机遇，整体区域内净吸纳量有一定上涨空间；大湾区物流市场需求仍然强劲，特别是跨境电商的发展为物流市场提供了新的增长点，预计大湾区物流市场将在租金小幅增长的同时，保持相对稳定的空置率水平。另外，经济的新业态和新动能，如跨境电商、新能源、生物医药等，将为仓储物流市场带来结构性的发展机遇。
　　行业前沿性数字化、智能化技术的场景化应用取得突破性进展，数智仓储快速发展，物流“大模型”可以优化分拣计划，提升仓储运营效率，在仓储配送领域应用无人车辆、无人机，为仓储、供应链提质增效提供助力。同时，仓储物流企业绿色低碳理念增强，低碳解决方案逐步迈向实践，绿色化已成为企业高质量发展的重要内容。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司商业零售营业收入同比增长2.30%，客流量近7,000万人次，同比增长7.19%，销售规模近52亿元，同比增长3.62%，保持区域龙头地位。仓储物流业务加强招商力度，竣工项目陆续贡献收入，上半年仓储物流营业收入同比增长42.22%。
　　（一）零售消费聚焦，商业中心虹吸效应显著
　　1.品牌标签深化首店效益提升
　　存量时代，商业市场“内卷”环境下，为探索差异化的创新发展路径，东百商业紧跟市场潮流品质趋势，深挖所在地文化，持续调改升级，提升品牌级次，首店效应持续升级。上半年，公司引进13个福建首进品牌，12个甘肃首进品牌，73个新进品牌。东百商业品牌标签持续深化，45个品牌销售额进入全国TOP10，核心门店东百中心共有171个品牌销售额福建省第一，209个品牌销售额福州第一；核心门店兰州中心共有114个品牌销售额甘肃省第一，70个品牌销售额兰州第一。
　　2.会员服务体系重营销强运营
　　东百商业围绕消费者的需求提升服务价值，完善“重营销强运营”的会员服务体系，更有效满足消费者的情绪价值、社交价值等，组织开展多样化的会员主题活动，例如美肤、潮拍、赠礼、亲子、DIY手作等主题活动。上半年，门店开展会员服务活动119场，通过丰富和形式多样的会员活动，提升会员满意度与忠诚度。截至报告期末，公司会员人数超380万人，较年初增长6%。
　　3.推陈出新营销新浪潮
　　东百商业联合周边文旅资源，积极开展节点性营销活动，升级东百自有IP活动，举办第二届婚博会，联动婚庆相关异业资源，培养消费习惯。2024年半年度核心门店东百中心客流量超1,600万人次，同比增长3.55%；核心门店兰州中心客流量超1,800万人次，同比增长8.73%。另外，公司已搭建全渠道宣传矩阵，覆盖小红书、抖音、视频号、大众点评等平台，上半年首次与美团建立合作，首月GTV（总交易额）破百万，曝光量破千万。
　　（二）仓储物流持续稳定发展
　　截至报告期末，公司累计获取18个物流项目，合计建筑面积约180万平方米，土地面积约202万平方米。其中，已出售4个物流项目80%的股权，建筑面积约50万平方米；已出售3个物流项目100%的股权，建筑面积约19万平方米；自持已竣工物流项目8个，建筑面积约74万平方米；自持在建物流项目3个，建筑面积约37万平方米。公司紧盯重要项目施工节点，在建物流项目有序推进中。
　　公司强化园区精细化管理，确保资产及客户得到安全、有效、及时、持续的管理服务，提升资产品质，提高客户粘性。同时，公司招商工作下沉，加强属地化招商，上半年新增签约客户18个。公司客户分布广泛，电商零售、跨境电商及快递快运类客户是需求的主要动力，租赁面积占比约79%。
　　公司高度重视园区可持续发展，积极推进物流园区绿色低碳转型，上半年，公司与北京华夏幸福新能源科技有限公司就开展新能源项目达成战略合作，已有2个园区就屋顶分布式光伏电站项目签署具体合作协议。园区屋顶光伏电站建成后，将为园区入驻客户提供绿色清洁能源，减少碳排放，推动绿色供应链建设，实现园区绿色低碳运营，有效拓展物流园区增值服务。
　　未来，公司进一步强化与国内外产业基金、各类金融机构合作，盘活存量仓储物流资产，完善仓储物流业务资金闭环，以轻资产模式推动仓储物流业务规模化发展。
　　（三）文商旅项目顺利推进
　　福清东百利桥项目是公司首个“文商旅”结合项目，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的城市名片级项目。截至报告期末，福清东百利桥项目已竣工建筑面积17.07万平方米，其中已商业运营即“福清东百利桥古街”建筑面积11.49万平方米；在建建筑面积9.29万平方米；已销售面积0.42万平方米。
　　公司在福清东百利桥古街二期打造“文旅+奥莱”的创新文旅奥莱街区，目前在推进招商等工作，通过与“中国奥莱会”的战略合作，计划引进百余家国际、国内知名零售品牌，计划于年内完成招商工作并盛大开业，成为福建首个文商旅奥特莱斯综合体、福清首个奥特莱斯项目。
　　福清东百利桥古街已开业区域将结合年内开业的奥特莱斯区块，持续推动项目作为城市文旅重点项目的文化属性。通过对福清历史、文化的提炼，落地街区常态演艺项目，为项目持续发挥文旅属性更添亮点。通过多样化的营销活动吸引客流获取曝光，包括打造城市美食节、水上嘉年华、利桥庙会等多场大型活动，多次创造话题，完成半年度客流近千万的超预期表现。
　　未来，福清东百利桥古街将持续加强“文商旅”业态的整合，持续创新，深化打造夜色经济，奥莱经济，加重文化业态、休闲娱乐等招商工作，以“全景式”、“全时式”文商旅综合街区为目标，深化项目核心吸引力，打造成为全新一代漫游式文旅融商天地，为城市贡献一张全新名片。

　　三、风险因素
　　1.宏观环境
　　公司从事的商业零售及仓储物流等业务的市场需求容易受宏观经济周期波动的影响。若国际、国内宏观经济形势以及国家的财政政策、贸易政策等宏观政策发生不利变化或调整，国民经济放缓或衰退，可能导致市场需求增速下降甚至下滑，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.业务创新
　　公司在轻资产管理服务输出业务方面取得阶段性突破，在商业创投领域持续推进，从单一模式的商管模式逐渐深入化，从管理服务到投资领域的升级可加强公司线下商业的模式优化，也更符合行业发展趋势的创新，业务创新过程中可能存在效果不达预期的风险。公司将紧跟市场形势，推进创新业务的开展，探索契合自身需求的发展模式，积极寻求新的利润增长点。
　　3.跨区域运营
　　随着公司资产及业务规模的扩大，子公司较多且区域跨度较大，公司在内部控制、资金管理等方面将面临新的挑战，公司将通过建立健全内部控制体系并有效执行，引进关键岗位优秀人才，加强与标杆企业学习交流，改善培训形式，优化激励方式，打造高适应性、高学习力、高执行力的运营体系。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）模式优势
　　公司通过不断升级调整，打造东百特色化产品线，创新“多元化购物空间”、“全景化逛游空间”模式，持续提升商业价值。轻资产方面，围绕福州和兰州两大核心区域拓展，向周边地区辐射。同时关注市场变化和行业风向，不断为各门店注入新鲜血液，保持商业活力，满足消费动态需求，确保经营发展的稳定性和可持续性。
　　公司仓储物流业务通过与产业基金合作，形成以“管理”为核心的“投-建-招-退-管”全链条闭环运作模式，以解决长期持有物业产生的资金沉淀问题，实现高周转、高回报和收益持续稳定的轻资产模式，为持续获取物流项目奠定基础。
　　（二）精细化运营优势
　　东百商业依托于数字化的深耕，发掘品牌潜能、成长空间、赋能经营，从洞察消费者需求层面来看，定期分析会员运营报告，匹配并深入挖掘用户需求，围绕消费者开拓了有针对性的多渠道精准营销模式，找到核心突破点，提升顾客转化率、复购率。在全维度了解消费者的同时，建立以消费者需求为中心的营销模式，定向导流、精准营销，最终实现经营赋能。
　　东百物流以标准化设计为基础，以目标客户需求为导向，围绕项目实际运营情况，合理规划产品；通过市场推广及客户跟进的前置，提高预租赁比例，缩短空置期；东百物流制定物业管理方案，合理规划人员配置，实时监控运营设备使用情况，减少维护成本支出。2016年以来，东百物流形成了较强的招商运营能力，逐步积累了京东、顺丰、SHEIN（希音）等大量的优质客户资源，并与客户形成较强粘性。
　　（三）区位优势
　　公司商业零售核心门店东百中心、兰州中心为公司自持优质商业资产，位于福州、兰州两个省会城市的核心地段，分别毗邻中国十大历史文化名街三坊七巷以及我国最早成立的综合性地志博物馆之一的甘肃省博物馆。东百中心所在的东街口作为福州最早的商业中心，不仅是地标式的存在，更拥有坚实的商圈客流保障，承载东百六十多年来累积的人文与忠实客源。兰州中心与甘肃省博物馆进行异业联动，挖掘西北旅游IP资源，紧密围绕“人文+商业”理念，不断挖掘并融合传统文化与现代商业元素，为消费者提供独特的购物体验与文化享受。
　　公司仓储物流项目主要位于包括粤港澳大湾区、长三角、京津冀等全国物流核心区域，地域布局优势明显。
　　（四）管理优势
　　公司深耕商业零售行业多年，管理团队具有丰富的商业零售经验，与供应商建立了良好的合作关系，拥有较强的品牌整合能力和稳定的供应商渠道；此外，公司物流管理团队在仓储物流领域具有人才、技术、管理及招商等方面的经验与优势，投资决策流程简捷高效。管理团队之专业优势将奠定公司未来发展的基础。
　　（五）战略资源优势
　　公司致力于提升城市商业品牌格局，稳筑本土品牌优势，驱动行业上下游资源联动与合作。公司积极探索与供应商的深度合作，全面提升全渠道供应链能力，与众多国内外著名品牌建立了稳定的长期战略合作关系，通过互利共赢，提升供应商的战略协同性。
　　（六）物流融资优势
　　布局仓储物流板块至今，公司不断沉淀项目选址、产品设计开发、运营服务等核心能力，所开发的物流项目受到客户青睐，并在资本市场受到国内外大型基金、上市REITs欢迎。目前，公司已经与美国黑石集团、亚洲市值排名前列的上市REITs香港领展基金完成多个项目合作，获得了新项目滚动开发的资金。同时，公司也在积极研究与国内外大型基金以及社会资本进行开发基金的合作模式。
　　REITs政策推出后，公司未来将根据仓储物流发展状况和项目具体情况，合理选择REITs的方式进行项目退出，实现权益份额公开上市交易，有效拓宽公司的融资渠道。
　　（七）政策优势
　　福建被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”，加之中国（福建）自由贸易试验区的设立，将推动福建区域整体经济的发展，对公司的长远发展将起到至关重要的促进作用。
　　（八）数据优势
　　公司核心门店占据福州、兰州历史文化核心商圈，拥有大量忠实会员，同时仓储物流项目位于全国物流核心区域，公司积累了大量数据资源。目前公司数字化建设已实现系统覆盖核心业务，通过整合优化商流、物流、信息流、资金流，提升客户服务以及金融服务能力，提高公司竞争优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，我国GDP同比增长5.2%，消费整体呈现温和复苏趋势，最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%。公司优化组织架构，压缩管理层级，扁平化及精细化管理，降本增效，经营管理能力明显提升，整体业绩表现良好，归母净利润同比增长60.89%，扣非后归母净利润同比增长192.28%。商业零售业务业绩恢复较好，2023年客流量超1.2亿人次，同比增长超50%，销售规模超100亿元，同比增长37%，销售规模超过2019年水平，保持区域龙头地位。仓储物流板块新增竣工3个项目，合计建筑面积约28万平方米，公司物流产业园网络进一步完善。　　（一）零售消费聚焦，商业中心虹吸效... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，我国GDP同比增长5.2%，消费整体呈现温和复苏趋势，最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%。公司优化组织架构，压缩管理层级，扁平化及精细化管理，降本增效，经营管理能力明显提升，整体业绩表现良好，归母净利润同比增长60.89%，扣非后归母净利润同比增长192.28%。商业零售业务业绩恢复较好，2023年客流量超1.2亿人次，同比增长超50%，销售规模超100亿元，同比增长37%，销售规模超过2019年水平，保持区域龙头地位。仓储物流板块新增竣工3个项目，合计建筑面积约28万平方米，公司物流产业园网络进一步完善。
　　（一）零售消费聚焦，商业中心虹吸效应显著
　　1.首店效益，品牌级次提升
　　公司紧跟市场潮流品质趋势，各门店持续调改升级，全年调改面积约6万平方米，新引进269个品牌，提升品牌级次，首店效应持续升级，全年完成8个西北首进品牌，31个福建首进品牌，34个甘肃首进品牌，19个福州首进品牌，3个兰州首进品牌，15个旗舰店/概念店。东百商业品牌标签持续深化，2023年核心门店东百中心有33个品牌销售额进入全国TOP10，172个品牌销售额福建省第一，145个品牌销售额福州第一；核心门店兰州中心有19个品牌销售额进入全国TOP10，85个品牌销售额甘肃省第一，13个品牌销售额兰州第一。
　　2.强化服务，会员促活提频
　　东百商业会员运营以“精准营销，会员服务”为核心，强化服务，通过金钻卡维护、银卡提频、沉睡会员唤醒，三大维度实现会员促活提频。会员活动的形式和主题多样化，以美妆沙龙、亲子活动、DIY手工、赠礼、小课堂、瑜伽、户外运动等方式推进。截至报告期末公司会员人数超360万人，较年初增长14%，活跃会员增长20.5%。公司定期分析会员运营报告，匹配并深入挖掘用户需求，围绕消费者多渠道精准营销，搭建“重营销强运营”的会员服务体系。此外，公司自主研发的东百会员中心完成全部门店上线运营，线上体验已从“多个线上云商城”转变为“一体化线上会员服务中心”，为会员提供更加智慧、全面、舒适的服务体验。
　　3.紧抓热点，营销迭代推进
　　面临快速发展的新消费环境，紧密监测市场环境及消费趋势变化，紧追时尚热点，合作热门IP，举办创意文化节，迎合Z世代潮流需求；联动商、旅、文等优质商业资源，瞄准度假娱乐场景，开展节点性营销活动。2023年核心门店东百中心客流量超3,500万人次，同比增长40%；核心门店兰州中心客流量超3,300万人次，同比增长76%。另外，公司搭建全渠道宣传矩阵，覆盖小红书、抖音、大众点评等平台，采用多场景直播，实现点对点精准营销。
　　4.商管输出，轻资产蓄力启航
　　东百商业以双塔为标杆，辅以专业的业务团队、独家的品牌资源、灵活的合作模式等，积极开拓轻资产商管项目。2023年，公司首个全面轻资产运营的商业调改项目开业，公司提供研策定位、品牌输出、规划设计、品牌招商、运营管理等服务，最终招商率达到96%，开业率高达93%。未来，东百商业将继续依托福州和兰州两大核心区域，向周边地区辐射，持续推进公司商业轻资产战略。
　　（二）仓储物流持续稳定发展
　　截至报告期末，公司累计获取18个物流项目，合计建筑面积约180万平方米，土地面积约202万平方米。其中，已出售4个物流项目80%的股权，建筑面积约50万平方米；已出售3个物流项目100%的股权，建筑面积约19万平方米；自持已竣工物流项目8个，建筑面积约74万平方米；自持在建物流项目3个，建筑面积约37万平方米。报告期内，公司新增竣工物流项目3个，建筑面积约28万平方米。
　　2022年5月，公司就转让3家仓储物流项目公司100%股权事项与亚洲市值排名前列的上市REITs香港领展基金签署协议，暂定股权转让对价合计为9.47亿元。嘉兴大恩、常熟神州通及常熟榕通100%股权分别于2022年6月、2023年4月、2023年5月完成交割。根据交易安排，股权转让完成后，公司全资子公司平潭睿志投资管理有限公司仍将继续为上述3个仓储物流项目提供运营管理服务，收取相关管理费。
　　公司与京东、顺丰、菜鸟、SHEIN（希音）、安踏、美宜佳等20多家大客户开展了密切合作，电商零售、跨境电商及快递快运类客户是需求的主要动力，租赁面积占比约72%。报告期内，公司抓住跨境电商扩张机会，积极满足其仓储物流需求，肇庆大旺项目已竣工，并交付SHEIN（希音）使用；在东莞沙田项目竣工前，已与某头部跨境电商签订租赁合同，预计2024年交付使用。
　　（三）文商旅项目顺利推进
　　福清东百利桥项目是公司首个“文商旅”结合项目，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的城市名片级项目。截至报告期末，福清东百利桥项目已竣工建筑面积17.07万平方米，其中已商业运营即“福清东百利桥古街”建筑面积11.49万平方米，已销售建筑面积0.39万平方米；在建建筑面积9.29万平方米。
　　福清东百利桥古街持续引进区域“首进”品牌，报告期内引进32个首进福清品牌，持续焕新城市商业迭代，提升区域内品牌级次。持续推动项目作为城市文旅重点项目的文化属性，引进了福清市闽剧文化传承艺术中心、西泠印象等一批文化属性业态，激活城市文化消费新动能。通过多样化的营销活动吸引客流获取曝光，包括“卓越超越最福清”元宵灯会、利桥庙会、城市消费季、利桥古街周年庆等多场大型活动，已多次创造话题并被央媒、官媒等平台报道，跨年期间客流突破60万人次，最高客流达20万人次。
　　未来，福清东百利桥古街将持续加强“文商旅”业态的整合，持续创新，深化打造夜色经济，奥莱经济，加重文化业态、休闲娱乐等招商工作，同时全新启动的文商旅奥莱商业街区正火热招商中，以文商旅奥特莱斯进行定位，引进城市奥莱零售与体验式业态，以“全景式”、“全时式”文商旅综合街区为目标，深化项目核心吸引力，打造成为全新一代漫游式文旅融商天地，为城市贡献一张全新名片。
　　（四）积极推进向特定对象发行股票
　　报告期内，公司向上海证券交易所申请向特定对象发行股票，公司于2023年11月收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意福建东百集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，公司将积极推进向特定对象发行股票事宜实施完成。本次发行拟募集资金总额为不超过人民币65,486.28万元且不低于人民币35,000.00万元，在扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，公司控股股东丰琪投资拟以现金方式全额认购。本次发行有利于公司主业升级以及业务拓展，优化公司资本结构，夯实公司资本实力，增强发展动力，为公司未来的战略实施提供有力支撑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.商业零售行业
　　根据国家统计局数据，2023年我国社会消费品零售总额47.15万亿元，同比增长7.2%，消费行业总体复苏趋势较为平稳，消费信心仍有进一步释放的潜力。按零售业态分，限额以上零售业单位中百货店、便利店、专业店、品牌专卖店零售额比上年分别增长8.8%、7.5%、4.9%、4.5%，超市零售额比上年下降0.4%，百货业态受益线下消费场景复苏而实现恢复性增长。
　　面对新的经济周期与消费环境，国内理性消费主义崛起，居民更偏好高性价比商品，根据德勤报告，“我买的都是我真实需要的东西”、“我乐于寻找性价比最高的品牌和产品”分别被41%和36%的消费者列为最符合的三项消费观念之一。同时，随着新一代消费群体崛起，消费者越来越重视消费过程中的情感体验和消费品质，更多关注商品的个性化特征、情感附加、文化内涵等，渴望从中获取情绪价值和能量，服务消费需求上升。
　　另外，2023年3月国家发改委、证监会发文指出，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。将消费类基础设施纳入REITs试点，明确优先支持百货商场、购物中心、农贸市场城乡商业网点项目、社区商业项目。短期来看，政策可以助力拥有优质零售资产的企业通过发行消费类基础设施REITs的方式盘活资产；从长期来看，消费类公募REITs的收益与分红率的强相关，对资产的专业运营管理能力提出了更高的要求，有助于推动市场追求高质量的运营管理能力来提升资产吸引力。
　　2.仓储物流行业
　　据中国物流与采购联合会统计数据显示，2023年全国社会物流总额352.4万亿元,按可比价格计算，同比增长5.2%，增速比上年提高1.8个百分点，物流需求规模持续恢复向好，增速稳步回升。2023年12月份中国物流业景气指数为53.5%，全年走出波动的复苏曲线，物流业呈现稳中有进的发展态势。
　　2023年，全国经济恢复向好，消费市场持续修复，物流需求逐步释放，高标仓市场租赁活动表现分化。据仲量联行报告显示，在仲量联行定期追踪的24个主要物流市场中，2023年高标仓全年共录得净吸纳量732万平方米，较2022年同比增长48%，但仍低于全年新增供应量。不同区域仓储物流市场表现分化，其中，在华南地区，跨境电商平台的需求在华南地区持续放量，正抢筹优质仓储资源，高标仓市场需求旺盛；在长三角地区，由于电商、第三方物流及制造业需求，高标仓租赁市场整体表现平缓；部分城市由于新增供应量较大，需求处于逐步复苏阶段，高标仓租赁市场承受一定压力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务的需要。
　　1.商业零售
　　东百商业坚持围绕公司商业零售的业务发展及战略布局，以“精心服务每一位消费者的品质生活”为使命，通过项目创新调改、数字化升级、精细化运营、全时全域销售，不断赋能商业。目前主要业态包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。
　　百货业态：是以时尚潮流类商品销售为主，融合餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的综合零售业态。门店位置一般在城市或区域商业中心，经营品类包括国际一线化妆品、时尚服装服饰、珠宝首饰、家具用品、儿童用品等。经营模式以自营、联营为主。近年来，公司在提升商品力和运营力的基础上，融合购物中心的体验优势和街区的休闲生活场景，打造了以“东百中心”为标杆的“多元化购物空间”业态，以丰富的商品、优质的服务、全新的场景为广大消费者提供超预期的购物体验。
　　购物中心业态：是由多种零售店铺、服务设施集中在一个建筑物内或区域内，向消费者提供综合服务的商业综合体。门店位置可在城市或区域商业中心、城市边缘地区的交通要道附近。经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。经营模式以租赁为主。公司根据区位特点，打造了亲子公园、社区配套、运动生活等不同主题的购物中心业务产品线，以满足不同地区不同市场环境下的消费者差异化需求。近年来，东百商业聚焦模式创新，营造“创新+品质+场景+社交”的购物空间，打造了以“兰州中心”为标杆的“全景化逛游空间”，满足消费者品质生活、社交关系、休闲娱乐等全方位时尚的购物体验。
　　文商旅综合体：创新融合“商业街区+文化旅游”概念，打造全新一代漫游式文旅融商天地，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的重量级文商旅项目。
　　线上业务：是致力于运用数字化手段完善线下场景的线上链路，实现线下交易的线上化过程，从而达到线上线下一体化运营目的。通过需求挖掘、供应链改造、人货场的变革与价值链重构实现了“人找货”-“货找人”的双向交互时代。用私域流量运营与公域流量运营的结合，盘活资源池子，增加消费者触点，激发消费者的购物意愿。同时基于数字化基础建设的逐渐完善，输出了更有效的会员消费数据、会员基础画像分析以及会员链路数据，从而打造线上线下的精准化、数据化运营。
　　2.仓储物流
　　东百物流致力于打造满足现代物流高端仓储需求的“现代仓储平台”，通过对仓储物流设施的开发和运营，为客户提供标准化、定制化的供应链体系解决方案，在源头保障货物仓储与配送，逐步建立以“人”为需求、体验为中心的“人-货-场”新架构。
　　东百物流围绕轻资产运营思路，采用“投-建-招-退-管”的闭环运作模式，通过对各仓储物流项目的投资、开发、运营、退出并保留管理权，滚动经营，实现资金闭环。未来公司将以自有优质物流资产以及项目持续获取能力为基础，通过与各类金融机构以及全球领先的管理公司合作，搭建完善资产管理平台，促进资产管理规模快速增长，提升资产价值。东百物流合作对象主要为京东、顺丰、SHEIN（希音）等大型电商、快递物流企业。
　　东百物流收益来源主要分为资产收益和资产管理费收益。
　　（1）资产收益包括租金和资产增值。租金收益主要来源于将自持物流资产出租后获得的租金收入；资产增值收益主要是物流资产在经过公司运营管理后，资产价值增加部分形成的收益。
　　（2）资产管理费收益包括开发管理费、资产管理费等收益。主要是在物流项目开发建设及运营管理阶段，根据所管理物流资产的资产价值、运营情况向外部资产所有人收取相应比例的管理费报酬。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）模式优势
　　公司通过不断升级调整，打造东百特色化产品线，创新“多元化购物空间”、“全景化逛游空间”模式，持续提升商业价值。轻资产方面，围绕福州和兰州两大核心区域拓展，向周边地区辐射。同时关注市场变化和行业风向，不断为各门店注入新鲜血液，保持商业活力，满足消费动态需求，确保经营发展的稳定性和可持续性。
　　公司仓储物流业务通过与产业基金合作，形成以“管理”为核心的“投-建-招-退-管”全链条闭环运作模式，以解决长期持有物业产生的资金沉淀问题，实现高周转、高回报和收益持续稳定的轻资产模式，为持续获取物流项目奠定基础。
　　（二）精细化运营优势
　　东百商业依托于数字化的深耕，发掘品牌潜能、成长空间、赋能经营，从洞察消费者需求层面来看，定期分析会员运营报告，匹配并深入挖掘用户需求，围绕消费者开拓了有针对性的多渠道精准营销模式，找到核心突破点，提升顾客转化率、复购率。在全维度了解消费者的同时，建立以消费者需求为中心的营销模式，定向导流、精准营销，最终实现经营赋能。
　　东百物流以标准化设计为基础，以目标客户需求为导向，围绕项目实际运营情况，合理规划产品；通过市场推广及客户跟进的前置，提高预租赁比例，缩短空置期；东百物流制定物业管理方案，合理规划人员配置，实时监控运营设备使用情况，减少维护成本支出。2016年以来，东百物流形成了较强的招商运营能力，逐步积累了京东、顺丰、SHEIN（希音）等大量的优质客户资源，并与客户形成较强粘性。
　　（三）区位优势
　　公司商业零售核心门店东百中心、兰州中心为公司自持优质商业资产，位于福州、兰州两个省会城市的核心地段，分别毗邻中国十大历史文化名街三坊七巷以及我国最早成立的综合性地志博物馆之一的甘肃省博物馆。东百中心所在的东街口作为福州最早的商业中心，不仅是地标式的存在，更拥有坚实的商圈客流保障，承载东百六十多年来累积的人文与忠实客源。兰州中心与甘肃省博物馆进行异业联动，挖掘西北旅游IP资源，在地标之上再创文化制高点。
　　公司仓储物流项目主要位于包括粤港澳大湾区、长三角、京津冀等全国物流核心区域，地域布局优势明显。
　　（四）管理优势
　　公司深耕商业零售行业多年，管理团队具有丰富的商业零售经验，与供应商建立了良好的合作关系，拥有较强的品牌整合能力和稳定的供应商渠道；此外，公司物流管理团队在仓储物流领域具有人才、技术、管理及招商等方面的经验与优势，投资决策流程简捷高效。管理团队之专业优势将奠定公司未来发展的基础。
　　（五）战略资源优势
　　公司致力于提升城市商业品牌格局，稳筑本土品牌优势，驱动行业上下游资源联动与合作。公司积极探索与供应商的深度合作，全面提升全渠道供应链能力，与众多国内外著名品牌建立了稳定的长期战略合作关系，通过互利共赢，提升供应商的战略协同性。
　　（六）物流融资优势
　　布局仓储物流板块至今，公司不断沉淀项目选址、产品设计开发、运营服务等核心能力，所开发的物流项目受到客户青睐，并在资本市场受到国内外大型基金、上市REITs欢迎。目前，公司已经与美国黑石集团、亚洲市值排名前列的上市REITs香港领展基金完成多个项目合作，获得了新项目滚动开发的资金。同时，公司也在积极研究与国内外大型基金以及社会资本进行开发基金的合作模式。
　　REITs政策推出后，公司未来将根据仓储物流发展状况和项目具体情况，合理选择REITs的方式进行项目退出，实现权益份额公开上市交易，有效拓宽公司的融资渠道。
　　（七）政策优势
　　福建被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”，加之中国（福建）自由贸易试验区的设立，将推动福建区域整体经济的发展，对公司的长远发展将起到至关重要的促进作用。
　　（八）数据优势
　　公司核心门店占据福州、兰州历史文化核心商圈，拥有大量忠实会员，同时仓储物流项目位于全国物流核心区域，公司积累了大量数据资源。目前公司数字化建设已初具成效，实现系统覆盖核心业务，通过整合优化商流、物流、信息流、资金流，提升客户服务以及金融服务能力，提高公司竞争优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入18.86亿元，较上期增加2.15亿元，同比增长12.84%；实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，较上期增加0.13亿元，同比增长60.89%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.03亿元，较上期增加0.68亿元，同比增长192.28%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.商业零售行业
　　根据国家统计局数据显示，2024年1-2月份，社会消费品零售总额8.13万亿元，同比增长5.5%，全国居民消费价格（CPI）同比持平，其中1月份下降0.8%，2月份上涨0.7%，今年以来，市场销售持续恢复，服务消费潜力加快释放。国务院新闻办在2024年1—2月份国民经济运行情况发布会上提到“要按照中央经济工作会议和全国两会部署，继续促进消费稳定增长，不断提升消费能力和意愿，培育壮大数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费，稳定和扩大传统消费，优化消费环境，以高质量供给，引领和创造消费新需求”。
　　在国内经济运行延续回升向好态势中，优质商业将继续保持强韧的发展势头，进一步深化运营、探索轻资产、寻求可持续发展，发力空白市场。随着人工智能技术的不断提升，AI在商业领域的应用更趋广泛，将深度影响行业的创新发展，有效重构商业零售行业“人、货、场”等要素，提升各环节效率，最终提升消费者购物体验，为商业零售行业提供全新动能。
　　2.仓储物流行业
　　根据仲量联行报告，随着宏观经济基本面的持续向好，消费持续复苏，电商、第三方物流及制造业等传统租赁需求预计将保持平稳增长态势。另一方面，新兴消费行为模式推动短视频和直播电商、跨境电商等新业态快速增长，其代表的新型生产-消费模式也将促使供应链流通及仓储需求结构的转型。因此，以新兴电商平台及高端制造业为代表的非传统租赁需求将作为市场中不可忽视的新兴力量，带动需求端的结构性升级和持续回暖。
　　2023年受物流租赁表现磨底影响，仓储物流资产估值承压。随着仓储租赁市场表现短期至中期向好，这类资产将回归合理估值。戴德梁行预计，随着国内经济的恢复以及仓储物流公募REITs扩容加速推进，整体高标仓投资市场有望温和复苏。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续以“立足福建，走向全国”为发展方向，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动，通过轻资产管理模式，持续深化在商业零售及仓储物流领域的战略布局，专注于生活消费领域基础设施的提供和运营，加快智慧零售升级，积极推动主题基金的建立，创造更贴合消费需求及发展趋势的商业新业态；形成覆盖更广泛、运营效率更高、产业协同性更强的物流基础设施网络。
　　1.商业零售
　　东百商业将以数字化营销和数据化运营为着力点，不断创新经营模式，精准洞察调改焕新，为商业价值最大化赋能。通过多业态不断调整，创新“多元化购物空间”、“全景化逛游空间”模式，持续提升商业价值，以福州和兰州作为两大战略中心，大力拓展轻资产运营项目，规模能效双重提升。推动智慧零售向智惠服务升级，通过数字化会员运维和多元创新策略，形成线上线下生态圈，打造领先行业的会员服务体系。同时，聚焦内容端提升，通过与外部平台公司共同探索异业合作，保持商业活力，开拓创新业务发展机会。
　　2.仓储物流
　　东百物流将重点聚焦国内物流核心区域，以项目工程建设和运营效率的提升持续优化经营效益，进一步强化与国内外产业基金、各类金融机构合作，以轻资产模式推动物流业务规模化发展。同时，深化产业合作，形成多行业战略合作关系，与实体经济紧密结合，协同发展。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司将坚持创新思维，强化精致服务，继续品质升级，深化细节管控，提升核心竞争力，同时积极推进向特定对象发行股票相关工作，实现商业零售、仓储物流的高质量发展。
　　1.商业零售
　　（1）持续调改迭代
　　东百商业把握政府“消费促进年”政策机会，各门店将持续调改迭代，围绕提升消费者品质需求，强化招商，侧重品牌级次提升及引进潮流新型业态，争取首店、独有、旗舰店资源；围绕提升消费者体验情感需求，营销创新，与潮玩IP、创意文化节、假日旅行、演艺活动、夜间经济等联动，增加服务消费属性，推动商品和服务质量不断提高。
　　（2）线上深度运营
　　公司自主研发的东百会员中心已上线运营，线上体验已从“多个线上云商城”转变为“一体化线上会员服务中心”，从数字化销售向数智化服务全面转型。公司将持续深化数字化建设，加强商品SKU数字化，推进与外部平台会员积分兑换，增加会员服务权益，线上线下融合发展。此外，开拓多渠道销售，聚焦抖音、小红书、大众点评等新媒体平台，深耕线上自媒体平台的运营，加强东百抖音账号、小红书账号的使用等。
　　（3）会员全生命周期运营
　　东百商业已完成各门店会员统一线上入口，打造集团化线上会员平台，为会员提供更加智慧、全面、舒适的服务体验。公司将推进创新业务与基础业务融合，突破线下营业空间、时间的限制，打造集营销、内容、销售、直播于一体的新零售矩阵，聚焦会员的精准运营，打造零售矩阵，推进实体商业的升维。同时，公司致力于打造私域流量的精耕细作，基于场景标签的社群、1V1会员关系服务等深度运营方式，精修内功，不断扎实会员运营的基本功，提升会员服务体验，提高会员活跃度。
　　（4）商管轻资产项目拓展
　　公司首个商业轻资产管理输出项目已落地开业，项目首进品牌数量、客流、销售规模等表现较好，持续增强公司区域影响力。公司将紧跟行业及市场发展趋势，优化线下商业模式，推进创新业务的开展，探索契合自身需求的发展模式，从管理服务到投资领域转型升级，继续依托福州和兰州两大核心区域，向周边地区辐射，拓展商业轻资产项目。
　　2.仓储物流
　　（1）创新资本运作
　　公司将加强“投-建-招-退-管”的资产管理能力，完善资产管理体系，积极推进与国内外产业基金、各类金融机构合作，探索公募REITs等资产证券化机会，打造业务滚动发展的资本闭环和可持续发展模式。
　　（2）加强招商运营
　　公司将关注短视频、直播电商、跨境电商等新业态电商发展带来的高标仓需求机遇，拓展新能源、电子芯片、汽车及零部件等高端制造业客户，提高战略客户储备的深度和厚度。此外，公司聚焦重要客户，完善供应链一体化解决方案的服务能力，增强客户黏性，提升战略性客户的份额。
　　（3）完善项目管理
　　公司将加强在建项目管理，倒排工期，精心组织施工，紧盯重要施工节点，加快物流项目建设进度；同时，严格质量管理，执行品控双线管理，加强施工现场管理，提升安全生产管理水平，保质保量完成建设，按期交付租赁客户使用。此外，继续推进动态成本管理，加强合同结算审核，降本增效。
　　（4）提高创收能力
　　公司以轻资产管理为发展目标，将不断提升运营团队业务水平，提升物业管理服务质量，满足资本对项目管理的要求和期待。此外，完善物业管理的考评及管理体系，引进光伏等新能源创收项目，挖掘园区增值服务能力，提升客户满意度同时，提升资产价值。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观环境
　　公司从事的商业零售及仓储物流等业务的市场需求容易受宏观经济周期波动的影响。若国际、国内宏观经济形势以及国家的财政政策、贸易政策等宏观政策发生不利变化或调整，国民经济放缓或衰退，可能导致市场需求增速下降甚至下滑，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.业务创新
　　公司在轻资产管理服务输出业务方面取得阶段性突破，在商业创投领域持续推进，从单一模式的商管模式逐渐深入化，从管理服务到投资领域的升级可加强公司线下商业的模式优化，也更符合行业发展趋势的创新，业务创新过程中可能存在效果不达预期的风险。公司将紧跟市场形势，推进创新业务的开展，探索契合自身需求的发展模式，积极寻求新的利润增长点。
　　3.跨区域运营
　　随着公司资产及业务规模的扩大，子公司较多且区域跨度较大，公司在内部控制、资金管理等方面将面临新的挑战，公司将通过建立健全内部控制体系并有效执行，引进关键岗位优秀人才，加强与标杆企业学习交流，改善培训形式，优化激励方式，打造高适应性、高学习力、高执行力的运营体系。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务及经营模式　　公司作为专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务的需要。　　1.商业零售　　东百商业坚持围绕公司商业零售的业务发展及战略布局，以“精心服务每一位消费者的品质生活”为使命，通过项目创新调改、数字化升级、精细化运营、全时全域销售，不断赋能商业。目前主要业态包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。　　百货业态：是以时尚潮流类商品销售为主，融合餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务及经营模式
　　公司作为专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务的需要。
　　1.商业零售
　　东百商业坚持围绕公司商业零售的业务发展及战略布局，以“精心服务每一位消费者的品质生活”为使命，通过项目创新调改、数字化升级、精细化运营、全时全域销售，不断赋能商业。目前主要业态包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。
　　百货业态：是以时尚潮流类商品销售为主，融合餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的综合零售业态。门店位置一般在城市或区域商业中心，经营品类包括国际一线化妆品、时尚服装服饰、珠宝首饰、家具用品、儿童用品等。经营模式以自营、联营为主。近年来，公司在提升商品力和运营力的基础上，融合购物中心的体验优势和街区的休闲生活场景，打造了以“东百中心”为标杆的“多元化购物空间”业态，以丰富的商品、优质的服务、全新的场景为广大消费者提供超预期的购物体验。
　　购物中心业态：是由多种零售店铺、服务设施集中在一个建筑物内或区域内，向消费者提供综合服务的商业综合体。门店位置可在城市或区域商业中心、城市边缘地区的交通要道附近。经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。经营模式以租赁为主。公司根据区位特点，打造了亲子公园、社区配套、运动生活等不同主题的购物中心业务产品线，以满足不同地区不同市场环境下的消费者差异化需求。近年来，东百商业聚焦模式创新，营造“创新+品质+场景+社交”的购物空间，打造了以“兰州中心”为标杆的“全景化逛游空间”，满足消费者品质生活、社交关系、休闲娱乐等全方位时尚的购物体验。
　　文商旅综合体：创新融合“商业街区+文化旅游”概念，打造全新一代漫游式文旅融商天地，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的重量级文商旅项目。
　　线上业务：是致力于运用数字化手段完善线下场景的线上链路，实现线下交易的线上化过程，从而达到线上线下一体化运营目的。通过需求挖掘、供应链改造、人货场的变革与价值链重构实现了“人找货”-“货找人”的双向交互时代。用私域流量运营与公域流量运营的结合，盘活资源池子，增加消费者触点，激发消费者的购物意愿。同时基于数字化基础建设的逐渐完善，输出了更有效的会员消费数据、会员基础画像分析以及会员链路数据，从而打造线上线下的精准化、数据化运营。
　　2.仓储物流
　　东百物流致力于打造满足现代物流高端仓储需求的“现代仓储平台”，通过对仓储物流设施的开发和运营，为客户提供标准化、定制化的供应链体系解决方案，在源头保障货物仓储与配送，逐步建立以“人”为需求、体验为中心的“人-货-场”新架构。
　　东百物流围绕轻资产运营思路，采用“投-建-招-退-管”的闭环运作模式，通过对各仓储物流项目的投资、开发、运营、退出并保留管理权，滚动经营，实现资金闭环。未来公司将以自有优质物流资产以及项目持续获取能力为基础，通过与各类金融机构以及全球领先的管理公司合作，搭建完善资产管理平台，促进资产管理规模快速增长，提升资产价值。东百物流合作对象主要为京东、顺丰、SHEIN（希音）等大型电商、快递物流企业。
　　东百物流收益来源主要分为资产收益和资产管理费收益。
　　（1）资产收益包括租金和资产增值。租金收益主要来源于将自持物流资产出租后获得的租金收入；资产增值收益主要是物流资产在经过公司运营管理后，资产价值增加部分形成的收益。
　　（2）资产管理费收益包括开发管理费、资产管理费等收益。主要是在物流项目开发建设及运营管理阶段，根据所管理物流资产的资产价值、运营情况向外部资产所有人收取相应比例的管理费报酬。
　　（二）报告期行业情况
　　1.商业零售行业
　　根据国家统计局数据，2023年上半年，我国社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%，社会消费复苏势头整体稳健，居民消费水平仍有较大释放潜力。按零售业态分，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长8.2%、5.4%、4.6%、9.8%，超市零售额同比下降0.4%，百货/便利店业态受益线下消费场景复苏而实现恢复性增长，零售额表现向好。
　　随着经济社会全面恢复常态化运行，经济恢复向好、消费场景拓展、促消费政策落地显效，从全年来看，支撑消费增长的有利条件较多，消费有望继续扩大。7月31日，国务院办公厅转发国家发改委《关于恢复和扩大消费措施》，为深入实施扩大内需战略，充分发挥消费对经济发展的基础性作用，不断增强高质量发展的持久动力，按照党中央、国务院决策部署，就恢复和扩大消费提出了一系列重要措施。未来随着城乡居民收入增加、促消费政策持续落实、新兴消费培育壮大等，消费潜力有望进一步释放。
　　另外，2023年3月国家发改委、证监会发文指出，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。将消费类基础设施纳入REITs试点，明确优先支持百货商场、购物中心、农贸市场城乡商业网点项目、社区商业项目。短期来看，政策可以助力拥有优质零售资产的企业通过发行消费类基础设施REITs的方式盘活资产；从长期来看，消费类公募REITs的收益与分红率的强相关，对资产的专业运营管理能力提出了更高的要求，有助于推动市场追求高质量的运营管理能力来提升资产吸引力。
　　2.仓储物流行业
　　据中国物流与采购联合会统计数据显示，2023年上半年，全国社会物流总额160.6万亿元,按可比价格计算，同比增长4.8%，二季度环比提高1.6个百分点，年内物流需求累计增长整体呈回升态势。随着下半年国家提出的进一步扩大内需，提振汽车、电子产品、家居等领域，整治乱收费、鼓励促进民营经济发展，建设现代化产业体系，加强民生保障等系列发展方向的明确定位，同时结合物流产业具有巨大的潜力和良好的韧性，社会物流需求长期向好的趋势将更明显。
　　2023年上半年，全国经济恢复向好，消费市场持续修复，物流需求逐步释放，高标仓市场租赁活动表现分化。据仲量联行报告显示，2023年第一季度一线城市整体租赁需求保持平稳，而部分二线城市及卫星城受传统零售及第三方物流复苏缓慢影响，净吸纳量较去年同期相比出现下滑。随着经济增速及消费市场的进一步加速恢复，汽车等高端制造业的供应链升级和对时效要求的提高，全年高标仓市场整体需求将稳步增强。另外，仓储+厂房混合型的物业越来越多的出现在市场上，混合型物业将逐渐承担更多服务制造商的工业品存储和轻加工职能，适合运用在汽车及其零部件、医药及医疗器械、电子等产业的生产、制造以及存储等环节。
　　上半年，《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》、《公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引1号——审核关注事项（试行）》等政策不断出台，有力地推动公募REITs进一步发展。截至目前，已有3只以仓储物流基础设施为底层资产的公募REITs成功上市，此外，中金普洛斯REIT（508056）和红土创新盐田港REIT（180301）均于报告期内实现扩募。得益于物流行业整体经营韧性，仓储物流REITs项目运营较为稳健，深受投资者的认可。公募REITs的不断发展有效助力仓储物流开发企业盘活存量资产，通过滚动投资形成更为高效的物流网络，提升行业发展质量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，公司围绕“创新发展、降本增效、节能降耗”的经营思路，通过组织架构改革，精细化管理，充分挖掘内外潜力，经营管理能力明显提升，整体业绩表现良好。商业零售业务业绩恢复较好，上半年，客流量超6,500万人次，同比增长34%；二季度商业零售主营业务收入较上期增长7.58%，其中核心门店兰州中心主营业务收入较上期增长14.84%，销售规模和客流总量创新高。
　　（一）商业零售快速恢复增长
　　1.品质商业，首店经济持续发力
　　公司各门店通过调整升级、品牌标签深化等一系列措施，快速提升客流，实现品牌销售增长。上半年，东百商业合计落地77个首进品牌，夯实行业地位。其中，“南灯塔”东百中心顺应当前精致时尚、追求品质客群的市场趋势，深化核心品类，首店持续引进，完成12个福建首进品牌，5个福州首进品牌；上半年19个品牌销售额跻身全国TOP10，156个全省第一，163个福州第一，各零售品类稳居福州市场第一。“北灯塔”兰州中心快速复苏，上半年销售规模和客流总量创新高，均为甘肃市场第一；项目通过持续升级，首店核心资源突破，实现品牌力优化，完成4个品牌店铺级次升级，新引进27个品牌（西北首店6个，兰州首店6个）；上半年20个品牌销售额跻身全国TOP10，79个全省第一，58个兰州第一。
　　2.会员运营，会员服务优化升级
　　东百商业会员运营以“重服务提频次”为核心，深耕数字化会员，发掘会员潜能与成长空间，赋能经营，截至报告期末公司会员人数超340万人，较年初增长14%，活跃会员增长8.2%。公司定期分析会员运营报告，匹配并深入挖掘用户需求，围绕消费者多渠道精准营销，建立以会员需求为中心的营销模式，搭建“重营销强运营”的会员服务体系。上半年，公司首发MINI亲子卡，以“福利多省得多”为出发点撬动消费者，通过权益加持，助力获取新会员。此外，公司自主研发的东百会员中心已顺利完成两家试点门店上线运营，下半年将陆续完成所有商业门店会员服务线上化、会员运营体系化建设，为会员提供更加高效、全面、舒适的服务体验。
　　3.品效合一，营销创新迭代推进
　　面临快速发展的新消费环境，东百商业紧密监测市场环境及消费趋势变化，开展节点性营销活动。东百三八女神节呼吁全体女性要对自己更好一点，引发女性共鸣，从而激发女性群体消费力，同时塑造东百集团品牌形象；618年中庆，东百商业再次强势推出“东百年中庆福袋1折起”主题活动，以福袋为主轴的营销策略，极大地刺激了消费者的新鲜感，同时在年中庆紧追时尚热点，将奶龙IP引进至线下门店；兰州中心联合场内国际化妆品品牌打造樱花美妆小镇派样机市集，联合MME举办甘肃首届TOP世界街舞大赛，举办兰州首届0931高校音乐节等营销活动，打造服务甘青宁的城市时尚生活中心。另外，公司通过小红书、抖音、大众点评等平台宣传矩阵，采用多场景直播，实现点对点精准营销。
　　（二）仓储物流持续稳定发展
　　截至报告期末，公司累计获取18个物流项目，合计建筑面积约180万平方米，土地面积约202万平方米。其中，已出售4个物流项目80%的股权，建筑面积约50万平方米；已出售3个物流项目100%的股权，建筑面积约19万平方米；自持已竣工物流项目6个，建筑面积约55万平方米；自持在建物流项目5个，建筑面积约56万平方米。报告期内，公司新增竣工物流项目1个，建筑面积约9万平方米。
　　2022年5月，公司就转让3家仓储物流项目公司100%股权事项与亚洲市值排名前列的上市REITs香港领展基金签署协议，暂定股权转让对价合计为9.47亿元。嘉兴大恩、常熟神州通及常熟榕通100%股权分别于2022年6月、2023年4月、2023年5月完成交割。根据交易安排，股权转让完成后，公司全资子公司平潭睿志投资管理有限公司仍将继续为上述3个仓储物流项目提供运营管理服务，收取相关管理费。
　　公司与京东、顺丰、菜鸟、SHEIN（希音）、安踏、美宜佳等20多家大客户开展了密切合作，电商及快递快运类客户是需求的主要动力，租赁面积占比约67%，报告期内新能源汽车、光伏等制造业客户需求有所提升。
　　未来，公司将聚焦北京、粤港澳大湾区、长三角等核心物流区域，深化产业合作，形成多行业战略合作关系，与实体经济紧密结合，协同发展；同时，公司进一步强化与国内外产业基金、各类金融机构合作，提高资产运营效率，提升资产收益率。
　　（三）文商旅项目顺利推进
　　公司持续推动福清利桥项目的建设工作。该项目商业部分即“福清东百利桥古街”为公司首个“文商旅”结合项目，创新融合“商业街区+文化旅游”概念，打造全新一代漫游式文旅融商天地，按国家AAAA级风景旅游区、国家级旅游休闲街区创建打造的城市名片级项目。
　　福清东百利桥古街持续引进区域“首进”品牌，报告期内引进30个首进福清品牌，持续不断提升区域内品牌级次，实现城市商业升级迭代，激活文化消费新动能。通过多样化的营销活动吸引客流获取曝光，包括元宵灯会、福清首届龙舟赛、福清首届啤酒节、城市生活文化节等多场大型活动，已多次创造话题并被央媒、新华网等平台报道，五一期间客流量突破70万人次，日客流量最高达18万人次。
　　未来，福清东百利桥古街将深化打造夜色经济，加重文化业态、休闲娱乐、酒吧等招商工作，同时全新启动的城市文化商业街区正火热招商中，将塑造城市年轻潮流文化，引进城市主理人业态，以“全景式”、“全时式”文商旅综合街区为目标，深化项目核心吸引力，打造成为全新一代漫游式文旅融商天地，为城市贡献一张全新名片。
　　（四）积极推进向特定对象发行股票
　　报告期内，公司向上海证券交易所申请向特定对象发行股票，公司于2023年8月16日收到上海证券交易所同意本次发行申请的审核意见，本次发行尚需获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施，公司将持续关注项目进展情况，积极推进向特定对象发行股票事宜。本次发行拟募集资金总额为不超过人民币65,486.28万元且不低于人民币35,000.00万元，在扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，公司控股股东丰琪投资拟以现金方式全额认购。本次发行有利于公司主业升级以及业务拓展，优化公司资本结构，夯实公司资本实力，增强发展动力，为公司未来的战略实施提供有力支撑。

　　三、风险因素
　　1.宏观环境
　　公司从事的商业零售及仓储物流等业务的市场需求容易受宏观经济周期波动的影响。若国际、国内宏观经济形势以及国家的财政政策、贸易政策等宏观政策发生不利变化或调整，国民经济放缓或衰退，可能导致市场需求增速下降甚至下滑，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.业务创新
　　公司在轻资产管理服务输出业务方面取得阶段性突破，在商业创投领域持续推进，从单一模式的商管模式逐渐深入化，从管理服务到投资领域的升级可加强公司线下商业的模式优化，也更符合行业发展趋势的创新，业务创新过程中可能存在效果不达预期的风险。公司将紧跟市场形势，推进创新业务的开展，探索契合自身需求的发展模式，积极寻求新的利润增长点。
　　3.跨区域运营
　　随着公司资产及业务规模的扩大，子公司较多且区域跨度较大，公司在内部控制、资金管理等方面将面临新的挑战，公司将通过建立健全内部控制体系并有效执行，引进关键岗位优秀人才，加强与标杆企业学习交流，改善培训形式，优化激励方式，打造高适应性、高学习力、高执行力的运营体系。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）模式优势
　　公司通过不断升级调整，打造东百特色化产品线，创新“多元化购物空间”、“全景化逛游空间”模式，持续提升商业价值。轻资产方面，围绕福州和兰州两大拓展核心战区，向周边地区辐射。同时关注市场变化和行业风向，不断为各门店注入新鲜血液，保持商业活力，满足消费动态需求，确保经营发展的稳定性和可持续性。
　　公司仓储物流业务通过与产业基金合作，形成以“管理”为核心的“投-建-招-退-管”全链条闭环运作模式，以解决长期持有物业产生的资金沉淀问题，实现高周转、高回报和收益持续稳定的轻资产模式，为持续获取物流项目奠定基础。
　　（二）精细化运营优势
　　东百商业依托于数字化的深耕，发掘品牌潜能、成长空间、赋能经营，从洞察消费者需求层面来看，定期分析会员运营报告，匹配并深入挖掘用户需求，围绕消费者开拓了有针对性的多渠道精准营销模式，找到核心突破点，提升顾客转化率、复购率。在全维度了解消费者的同时，建立以消费者需求为中心的营销模式，定向导流、精准营销，最终实现经营赋能。
　　东百物流以标准化设计为基础，以目标客户需求为导向，围绕项目实际运营情况，合理规划产品；通过市场推广及客户跟进的前置，提高预租赁比例，缩短空置期；东百物流制定物业管理方案，合理规划人员配置，实时监控运营设备使用情况，减少维护成本支出。2016年以来，东百物流形成了较强的招商运营能力，逐步积累了京东、顺丰、SHEIN（希音）、安踏、美宜佳等大量的优质客户资源，并与客户形成较强粘性。
　　（三）区位优势
　　公司商业零售核心门店东百中心、兰州中心为公司自持优质商业资产，位于福州、兰州两个省会城市的核心地段，分别毗邻中国十大历史文化名街三坊七巷以及我国最早成立的综合性地志博物馆之一的甘肃省博物馆。东百中心所在的东街口作为福州最早的商业中心，不仅是地标式的存在，更拥有坚实的商圈客流保障，承载东百六十多年来累积的人文与忠实客源。兰州中心与甘肃省博物馆进行异业联动，挖掘西北旅游IP资源，在地标之上再创文化制高点。
　　公司仓储物流项目主要位于包括粤港澳大湾区、长三角、京津冀等全国物流核心区域，地域布局优势明显。
　　（四）管理优势
　　公司深耕商业零售行业多年，管理团队具有丰富的商业零售经验，与供应商建立了良好的合作关系，拥有较强的品牌整合能力和稳定的供应商渠道；此外，公司物流管理团队在仓储物流领域具有人才、技术、管理及招商等方面的经验与优势，投资决策流程简捷高效。管理团队之专业优势将奠定公司未来发展的基础。
　　（五）战略资源优势
　　公司致力于提升城市商业品牌格局，稳筑本土品牌优势，驱动行业上下游资源联动与合作。公司积极探索与供应商的深度合作，全面提升全渠道供应链能力，与众多国内外著名品牌建立了稳定的长期战略合作关系，通过互利共赢，提升供应商的战略协同性。
　　（六）物流融资优势
　　布局仓储物流板块至今，公司不断沉淀项目选址、产品设计开发、运营服务等核心能力，所开发的物流项目受到客户青睐，并在资本市场受到国内外大型基金、上市REITs欢迎。目前，公司已经与美国黑石集团、亚洲市值排名前列的上市REITs香港领展基金完成多个项目合作，获得了新项目滚动开发的资金。同时，公司也在积极研究与国内外大型基金以及社会资本进行开发基金的合作模式。
　　REITs政策推出后，公司未来将根据仓储物流发展状况和项目具体情况，合理选择REITs的方式进行项目退出，实现权益份额公开上市交易，有效拓宽公司的融资渠道。
　　（七）政策优势
　　福建被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”，加之中国（福建）自由贸易试验区的设立，将推动福建区域整体经济的发展，对公司的长远发展将起到至关重要的促进作用。
　　（八）数据优势
　　公司核心门店占据福州、兰州历史文化核心商圈，拥有大量忠实会员，同时仓储物流项目位于全国物流核心区域，公司积累了大量数据资源。目前公司数字化建设已初具成效，实现系统覆盖核心业务，通过整合优化商流、物流、信息流、资金流，提升客户服务以及金融服务能力，提高公司竞争优势。 收起▲