一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，全球经济延续温和复苏态势，经济景气度持续回升。中国经济运行总体平稳，经济增长延续稳步回升趋势，但有效需求不足，企业经营面临诸多困难和挑战。　　公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大板块。　　（一）医药医疗　　国家《“十四五”医药工业发展规划》和《“十四五”生物经济发展规划》是生物医药产业发展的指引性文件，对人用疫苗相关领域的科技创新、技术升级和新药研发提出了明确的指导意见。医药领域深入开展行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，推动医药产业的生态净化和健康发展，有利于医药企业的规范经营和创新发展。　　随着国内人... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，全球经济延续温和复苏态势，经济景气度持续回升。中国经济运行总体平稳，经济增长延续稳步回升趋势，但有效需求不足，企业经营面临诸多困难和挑战。
　　公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大板块。
　　（一）医药医疗
　　国家《“十四五”医药工业发展规划》和《“十四五”生物经济发展规划》是生物医药产业发展的指引性文件，对人用疫苗相关领域的科技创新、技术升级和新药研发提出了明确的指导意见。医药领域深入开展行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，推动医药产业的生态净化和健康发展，有利于医药企业的规范经营和创新发展。
　　随着国内人用狂犬病疫苗生产企业数量增加和产能进一步放大，人用狂犬病疫苗市场竞争日趋激烈。乙脑疫苗按疫苗类型可以分为减毒活疫苗和灭活疫苗，其中乙脑灭活疫苗属于非免疫规划疫苗，价格较高，但安全性更好，适用人群更加广泛。
　　报告期内，公司医药医疗板块分为生物制药和医疗服务。
　　1、生物制药
　　生物制药业务由子公司成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和销售工作。成大生物所处行业属于医药制造业，主要在销产品为人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、人用乙脑灭活疫苗（Vero细胞）。在人用狂犬病疫苗方面，成大生物作为龙头企业，在批签发、销售量等方面仍然处于行业领先地位；在人用乙脑灭活疫苗方面，成大生物的产品是目前国内唯一在售的乙脑灭活疫苗，报告期内产品市场渗透率较去年同期逐步提升。成大生物已完成细菌疫苗技术平台、病毒疫苗技术平台、多联多价疫苗技术平台以及重组蛋白疫苗技术平台的建设。在研产品包括常规疫苗、创新疫苗和多联多价疫苗等多个疫苗产品管线，共计20余个品种。
　　2、医疗服务
　　医疗服务业务由成大医疗负责开展，投资参股的成大医院系三级综合医院，已开放儿科、妇科、产科、综合内科、综合外科等科室，提供多层次多样化的医疗服务。
　　（二）金融投资
　　报告期内，股票市场震荡调整，结构性特征明显，债券市场继续保持强势，券商业绩有所分化；保险业务收入小幅增长，利率曲线下行和证券市场走势等因素对险企利润产生较大影响。
　　报告期内，公司的金融投资业务分为长期投资业务和基金业务。长期投资业务为参股广发证券、中华保险两家公司；基金业务由两家参股公司华盖资本有限责任公司、成大沿海产业（大连）基金管理有限公司负责开展。广发证券和中华保险在各自领域内均处于行业前列，伴随着中国经济的持续发展和改革的不断深化，包括证券和保险行业在内的金融服务业未来将继续保持较好的发展前景。公司在证券、保险、基金等领域布局的拓展和逐渐完善，对促进公司产融协同、提升公司价值具有重大战略意义。
　　（三）供应链服务（贸易）
　　报告期内，受市场需求不足等多种因素影响，国内大宗商品价格震荡下行。根据国家统计局及钢联数据，上半年全国钢材产量7.0亿吨，同比增长2.8%。螺纹钢HRB400现货价格在4195-3776元/吨区间波动，年初价格4189元/吨，6月末价格3826元/吨。根据国家统计局数据，上半年全国原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。煤炭市场供需两弱，价格呈现震荡下跌、旺季不旺的态势。
　　秦皇岛港北方产Q5500动力煤平仓价，年初价格927元/吨，期间最高940元/吨，最低816元/吨，6月末858元/吨。受糙米、小麦以及进口谷物替代及下游饲料企业对玉米需求不振影响，上半年玉米价格震荡偏弱运行，价格水平总体下降。
　　全国玉米现货年初价格最高2564元/吨，期间最低2391元/吨，6月末价格2480元/吨。
　　报告期内，纺织品服装海外需求偏弱，国内供应链向东南亚转移明显。
　　上半年纺织品服装出口1431.8亿美元，同比增长1.5%，其中纺织品出口693.5亿美元，同比增长3.3%；服装出口738.3亿美元，同比持平。
　　报告期内，公司供应链服务（贸易）业务由成大国际、成大贸易和成大钢铁三家子公司开展，主要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。成大国际负责纺织品服装出口业务，主要面向日本、美国、欧洲市场，贯彻并坚持大客户合作战略，不断扩大出口规模。成大钢铁和成大贸易主要负责钢铁、煤炭、粮食等大宗商品的内贸业务，坚持专业化经营，努力成为供应链的组织者和管理者。
　　（四）能源开发
　　报告期内，国际原油价格受地缘政治紧张和供需变化的影响呈震荡上行的趋势。美国纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格，年初71.71美元/桶，6月末81.46美元/桶，上半年最高87.67美元/桶，最低69.28美元/桶。洲际交易所（ICE）布伦特原油期货价格，年初77.39美元/桶，6月末84.84美元/桶，上半年最高92.18美元/桶，最低74.79美元/桶。根据国家统计局数据，上半年规模以上工业原油产量1.07亿吨，同比增长1.9%。根据海关总署数据，上半年进口原油2.75亿吨，同比下降2.3%。原油的进口依存度仍处于较高水平，与国家保障能源安全的目标尚有距离。
　　报告期内，公司能源开发业务主要由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。新疆宝明现拥有昌吉州吉木萨尔县石长沟、吴家湾等油页岩露天矿区，油页岩资源储量丰富。公司拥有自主知识产权的“瓦斯全循环分级干馏工艺技术”具有单炉处理量大、收油率高等优点。公司主要产品为页岩油，可直接作为船用燃料油，也可通过深加工提炼多种型号的油品及化工产品。公司页岩油产品以新疆地区销售为主，部分销往沿海地区，已建立起连续稳定的销售渠道。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入53.93亿元，同比增长15.22%；实现归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比下降7.48%。
　　（一）医药医疗板块
　　1、成大生物
　　成大生物紧紧围绕年度经营计划和目标，稳步推进各项生产经营活动。坚持学术推广，加强品牌宣传，巩固狂犬疫苗的市场领先地位，努力提升乙脑疫苗的市场占有率；优化质量管理体系，有序安排生产；整合研发资源，加快推进重点研发项目；产业与财务投资协同，加速推进商务拓展；加快产业化落地，按计划推进新基地建设。
　　2、成大医疗
　　报告期内，成大医疗投资参股的成大医院完成大连东港商务区E01地块项目A区工程竣工验收备案，并取得医疗机构执业许可证，于7月1日开诊。
　　报告期内，医药医疗板块实现营业收入8.81亿元，同比增长1.08%；实现净利润2.20亿元，同比下降34.04%。主要原因是成大生物受市场竞争加剧影响，净利润下降。
　　（二）金融投资板块
　　1、广发证券
　　报告期内，广发证券财富管理业务和资产管理业务持续保持领先，投资业务收入增长，主要经营指标稳居行业前列。
　　报告期内，广发证券投资收益7.03亿元，同比下降8.40%。
　　2、中华保险
　　中华保险保费实现小幅增长，财险公司经营效益有效提升，稳步推进数字化转型，受利率曲线下行影响寿险准备金计提增加，导致合并净利润同比下滑较大。
　　报告期内，中华保险投资收益3,537.84万元，同比下降53.73%。
　　（三）供应链服务（贸易）板块
　　大宗商品贸易坚持“防风险、稳经营”的方针策略，严控风险，稳健开展各项业务。钢铁业务积极应对市场形势变化，落实风险防范措施，加快业务结构调整。电煤业务加强与央企采购平台合作，经营规模同比提升。粮食业务积极拓展产地合作客户，加快周转，提升经营规模。纺织品服装出口业务全力扩大出口规模，保持稳定增长。
　　报告期内，供应链服务（贸易）板块实现营业收入44.90亿元，同比增长28.81%，主要原因是钢铁和电煤业务收入增幅较大；实现净利润1,593万元，同比下降48.62%，主要原因是成大钢铁因递延所得税的影响，本期净利润低于上年同期。
　　（四）能源开发板块
　　2024年1月31日，公司同意新疆宝明临时停产。停产期间，新疆宝明按照环保督察整改要求，积极推进草原修复，上半年修复8181.73亩；加快申办用地手续；扎实做好设备检修和维护工作；持续提升安全生产管理水平，完成矿山安全设施设计合规性诊断和隐蔽致灾因素普查治理；开展安全教育培训，提高员工安全生产素质和技能。
　　鉴于新疆宝明仍未取得项目所需新增用地的完整许可，公司于2024年8月2日同意新疆宝明延长停产时间，初步预计延长6个月。公司督促新疆宝明继续办理新增用地手续，继续做好停产期间的督察整改、安全环保、设备维护等工作，并要求新疆宝明统筹考虑各矿区的协同开发，优化发展规划；同时，精简节约、压缩开支、降低费用。
　　报告期内，能源开发板块实现营业收入0.16亿元；实现净利润-3.37亿元。

　　三、风险因素
　　1、产业政策风险和行业变化引发的风险
　　公司主营业务基本处于完全竞争领域，国内外经济形势、国家产业政策变化对公司经营有较大影响。如果公司未能适时进行业务模式优化和内部管理提质，则会给公司经营带来一定风险。
　　疫苗产品直接关系社会公众的生命健康安全,国家药品监督管理局以及其他监管部门一直在持续完善相关行业法律法规，加强对疫苗生产和流通的监管。如果疫苗行业突发负面事件，中国食品药品检定研究院开展批签发工作流程时间可能会延长，可能导致公司面临疫苗流通延迟、停滞的风险。我国犬猫数量众多，目前尚未建立完善的动物免疫接种计划，动物接种疫苗的比例较小，人用狂犬病疫苗需求量较大。长期来看，如果我国狂犬病防控体系建设逐渐完善，国内人用狂犬病疫苗产品存在需求量下降的风险。
　　国际经济形势不确定性攀升，地缘政治危机导致世界局势动荡加剧，全球经济增速进一步放缓。海外市场需求较弱，大宗商品价格波动加剧。
　　国际原油价格可能维持宽幅震荡走势；国家加强对矿山企业安全生产监督指导，安全生产标准进一步提高；国内房地产投资和新开工面积大幅下滑，钢铁建材市场价格可能会震荡下行；煤炭“稳价保供”政策将持续，预计煤炭市场整体弱势运行。
　　国家加快建设金融强国，着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，扎实推动金融业开放行稳致远，促进金融业更好发展壮大。全面加强金融监管，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制。国内金融领域改革和对外开放不断深化，新发展格局构建加快，金融供给侧结构性改革深入推进，服务实体经济功能进一步提升，投资者保护制度机制进一步健全。金融监管全面加强和完善，督促银行业保险业回归本源、专注主业，对股东和管理者提出更高质量的发展要求和更高水平的管理要求。
　　应对措施:公司密切关注相关的产业政策和行业变化，加强对国内外宏观经济形势和行业发展趋势的研究，积极应对这些变化带来的风险，持续完善经营管理体系，加强对大宗商品贸易的运营管控，密切关注相关商品价格趋势变化，合理利用期货及外汇衍生品工具防范价格、汇率剧烈波动风险，不断提升公司稳健经营的能力。紧跟政策导向，强化对金融投资领域的管理，进一步发挥在法人治理结构方面的作用，促进强化内部控制机制，提升服务实体经济发展的能力和质量。
　　2、经营风险
　　(1)生物制药
　　成大生物目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售，产品结构相对单一，现有产品的生产、销售、市场状况等情况出现异常波动，将对成大生物经营业绩产生较大影响。国内人用狂犬病疫苗批准文号和批签发数量的增加，导致人用狂犬病疫苗市场的竞争加剧，进而影响成大生物的市场份额和竞争力。如果成大生物聘请的第三方推广服务机构和境外经销服务机构的行为超出成大生物的控制范围或存在其他不符合成大生物的要求或标准的情况，则成大生物产品的安全性可能受到影响。由于接种者个人体质的差异，在注射疫苗后可能会表现出不同级别的不良反应,并可能会出现偶合反应,存在影响声誉和正常生产经营的风险。
　　应对措施:切实提高乙脑灭活疫苗的销售量和市场占有率，持续加大研发投入，扎实有序推进在研疫苗项目，并与外部研发机构和生物科技类公司进行合作研发，通过技术合作的方式侧重于研发重磅创新疫苗品种，有效防范产品结构相对单一的风险。持续优化全国营销网络布局，有效提高国内市场的占有率。持续提升品牌知名度和美誉度，化解市场竞争加剧的风险。制定了境内推广商和境外经销商等商业合作伙伴的严格管理制度和相关工作流程，并结合实际情况定期进行更新。每年对商业合作伙伴的实际工作效果进行考核和评估，其中营销合规与指标达成是考核重点，有效防范境内第三方推广服务机构及境外经销商管理不善的风险。持续优化质量管理体系和药物警戒体系，持续完善从疫苗研制、生产到流通等环节的全生命周期质量管理体系，加强销售渠道营销网络的全覆盖，提升全方位的高效应对机制，确保产品追溯到每一个接种疫苗的终端客户，有效防范产品安全性导致的潜在风险。
　　(2)供应链服务(贸易)
　　供应链服务(贸易)所处行业属于充分市场化、竞争激烈的行业，国内钢铁、煤炭、粮食市场需求预计仍较弱；大宗贸易头部企业的服务模式从单一环节服务升级为一揽子服务，高附加值向头部企业集中，对公司的经营管理和风险管控能力提出了更高的要求，进而可能对公司经营带来风险，供应链服务(贸易)可能因上下游客户未履行约定义务而产生信用风险，以及货物运输、仓储等环节的货物损失风险。
　　应对措施:始终将防范风险、稳健经营放在首位，持续优化客户结构，夯实物流支撑，推进信息化建设，不断完善风控体系。建立客户及供应商准入制度，充分评估客户资质和信用风险，加强信用额度总量控制，动态跟踪客户资信状况并及时调整。公司实行严格的物流供应商准入标准，优先选择资质良好的物流企业，相关职能管理部门从事前、事中、事后进行风险管理，加强物流的过程跟踪管理及货物安全检查，确保对货权的实质性控制。
　　(3)能源开发
　　新疆宝明仍未取得项目所需新增用地的完整许可。油页岩开发利用是重资产行业，投资金额大，建设周期长，征地和采选矿、炼油生产设施基建均需投入并沉淀巨额资金。加之安全生产和环保标准的持续提高、矿山用地成本显著上升、解决新矿区水库河道压覆矿产资源问题、探索和实现新的末矿利用技术等都需要新增投入。而新疆宝明持续亏损，产量未达设计产能，现金流阶段性入不敷出，目前尚不具备独立融资能力。如在临时停产期限届满时未能取得项目所需新增用地手续或未能以适当方式解决其自身的运营和发展资金问题，新疆宝明可能继续停产，存在公司及新疆宝明计提相关资产减值准备风险。
　　应对措施:临时停产期间，新疆宝明将继续办理新增用地手续，继续做好停产期间的督察整改、安全环保、设备维护等工作，并统筹考虑各矿区的协同开发，优化发展规划；同时，精简节约、压缩开支、降低费用；努力以适当方式解决其自身的运营和发展资金问题。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、企业文化优势
　　优秀的企业文化已经成为全体员工的共识，是公司不断发展的思想保障和精神动力。公司一直坚持“创建和谐百年成大”的愿景，恪守“正直诚信，仁爱和谐”的核心价值观，弘扬“成功惟志，大业惟勤；成之无守，大而存方”的企业精神，铭记“使员工更加富足，为股东创造更多财富，为社会奉献感恩之心，为国家倾尽绵薄之力”的使命，在经营中奉行“追求企业价值最大化；强化整体资源配置能力，坚持各经营领域专业化发展方向；大力提倡管理、技术、产品、服务创新，提高核心竞争力和行业影响力；建立与合作伙伴之间的诚信共赢关系，促进企业可持续发展”的理念。
　　2、人才团队优势
　　公司长期坚持专业化经营，并在各经营领域内致力于打造富有战斗力的专业团队。通过多种机制激发员工热情，增强员工归属感和凝聚力，既保持了经营团队的稳定，也不断优胜劣汰，始终保持经营团队的活力。
　　生物制药销售团队现已覆盖全国，在激烈的市场竞争中不断巩固市场份额；生产团队以质量为核心，严格坚守生产质量标准，保证产品供应；研发团队以创新为引领，推进人用疫苗新品种研发，不断提升产品的品质。
　　供应链服务（贸易）团队积极探索稳定高效的运营模式，对业务实行全流程精细化管理，不断提升业务规模和质量。
　　3、研发技术优势
　　成大生物自国外引进的生物反应器大规模细胞培养生产疫苗技术，在消化吸收基础上，通过自主创新开发出生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台核心技术，从而实现疫苗的规模化生产，生产出优质的疫苗产品。基于人用疫苗行业发展趋势和成大生物的发展战略，成大生物已完成细菌疫苗、病毒疫苗和多联多价疫苗技术平台的建设。成大生物的细菌疫苗技术平台包括细菌多糖结合技术和OMV技术；病毒疫苗技术平台包括VLP等核心技术；多联多价疫苗技术平台将以成大生物的乙脑灭活疫苗和正在研发的系列流脑结合疫苗为基础，组成成大生物创新联合疫苗的系列产品。成大生物重组蛋白疫苗技术平台基本构建完成，基于该技术平台可研究开发B群流脑外膜囊泡疫苗（以下简称“B群流脑疫苗”）、重组带状疱疹疫苗等疫苗品种。成大生物人用狂犬病疫苗可以采用Zagreb2-1-1和Essen5针注射法两种接种免疫程序，Zagreb2-1-1注射法相比于Essen5针注射法将必需5次就诊减少为3次、必需剂量从5支减少为4支，从而节省了1支疫苗费用，并且完成全程免疫的时间从28天缩短到21天，不但确保了免疫效果而且极大地方便了患者。
　　4、品牌影响优势
　　在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌名称开展业务。“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验，全程规范处置未见重大失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性，获得业界与市场高度认可。人用狂犬病疫苗自2008年以来于中国出售的所有人用狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，人用乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一在售的灭活乙脑疫苗。
　　5、客户和供应链资源优势
　　以满足客户需求为中心，开发优质客户，为客户提供长期服务，一直是公司致力于打造的核心能力。在生物制药以及供应链服务（贸易）等业务领域，公司与众多优质客户保持了长期稳定的合作关系，拥有稳定的客户资源。
　　公司供应链服务（贸易）板块，发挥供应链的组织者和管理者作用，依托专业化能力，整合供应链资源，打造集约化的经营模式。
　　6、融资优势
　　公司秉承稳健的经营理念，长期以来一直保持优良的财务结构，建立多元化的融资渠道，与众多金融机构保持良好的长期合作关系。在区域金融环境严峻的情况下，公司依然显现出较强的融资能力，保障了公司各项业务平稳运行。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司面临的经营环境复杂多变。世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，国际贸易增长放缓。中国经济总体回升向好，但有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，多重困难挑战交织叠加。国内钢铁、煤炭、粮食等大宗商品价格下跌，行业利润下降，贸易机会减少。面对国内外复杂的经济形势，公司坚持稳健经营，促进提质增效；持续深化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动发展战略，核心产业发展稳步推进；把握行业形势变化，加强风险防范，努力保持经营稳定。　　受多重因素叠加影响，公司整体营业收入107.83亿元，归属于上市公司股东的净利润2.3... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司面临的经营环境复杂多变。世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，国际贸易增长放缓。中国经济总体回升向好，但有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，多重困难挑战交织叠加。国内钢铁、煤炭、粮食等大宗商品价格下跌，行业利润下降，贸易机会减少。面对国内外复杂的经济形势，公司坚持稳健经营，促进提质增效；持续深化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动发展战略，核心产业发展稳步推进；把握行业形势变化，加强风险防范，努力保持经营稳定。
　　受多重因素叠加影响，公司整体营业收入107.83亿元，归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比均下滑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）医药医疗
　　报告期内，医药政策环境不断改善。国家《“十四五”医药工业发展规划》和《“十四五”生物经济发展规划》是生物医药产业发展的指引性文件，对人用疫苗相关领域的科技创新、技术升级和新药研发提出了明确的指导意见。全国医药领域深入开展行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，有利于医药产业的生态净化和健康发展，有利于医药企业的规范经营和创新发展。
　　疫苗行业市场集中度偏低，同质化竞争严重，国产疫苗出口增加，疫苗企业业绩分化。随着疫苗技术迭代和重磅品种的陆续上市，疫苗行业将进入科技创新和产业升级的上行周期。
　　（二）金融投资
　　报告期内，证券市场主要指数震荡下行，交易活跃度有所降低，证券行业经营情况整体稳定，资本实力稳步增强。保险行业保费收入实现较快增长，受投资收益大幅减少影响，险企整体利润下滑。
　　根据中国证券业协会公布的数据（未经审计财务报表），145家证券公司2023年度实现营业收入4,059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润1,378.33亿元，同比下降3.14%；截至报告期末，证券行业总资产为11.83万亿元，净资产2.95万亿元，净资本2.18万亿元。资本市场改革持续深化，全面实行股票发行注册制落地实施并持续走深走实，强化服务实体经济的质效；加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性；促进行业差异化高质量发展，适度拓宽优质券商资本空间。
　　根据国家金融监督管理总局披露的数据，2023年保险业原保费收入5.1万亿元，同比增长9.1%，原保险赔付支出1.89万亿元，同比增长21.9%，净资产增长1.2%。保险业保持良好发展态势，未来发展潜力巨大，服务社会经济大局能力将持续增强，更加有效地发挥经济减震器和社会稳定器功能。
　　报告期内，国内钢铁行业供需双增，价格重心下移，行业系统性风险加大。根据中国钢铁工业协会数据，2023年全国钢材产量13.6亿吨，同比增长5.2%。螺纹钢HRB400现货价格全年在3680-4416元/吨区间大幅震荡，年初价格4189元/吨，年末价格3995元/吨。
　　受煤炭产量增长叠加进口数量增长影响，煤炭价格震荡下跌。根据国家统计局数据，2023年全国原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%。秦皇岛港Q5500动力煤平仓价年初1156元/吨，全年最高1156元/吨，最低759元/吨，年末价格为927元/吨。
　　国内玉米现货价格全年呈下跌趋势。根据国家统计局数据，2023年玉米产量2.89亿吨，同比增长4.2%。玉米现货年初价格2939元/吨，全年最高2941元/吨，最低2404元/吨，年末价格为2459元/吨。
　　全球纺织品服装产业链、供应链格局加速调整和重塑，中国纺织品服装出口面临主要市场需求下滑和份额下降的双重压力。2023年纺织品服装出口2,936.4亿美元，同比下降8.1%。其中，纺织品出口1,345.0亿美元，同比下降8.3%；服装出口1,591.4亿美元，同比下降7.8%。
　　（四）能源开发
　　报告期内，受俄乌冲突、中东局势紧张、国际供需变化等因素影响，国际原油价格宽幅震荡。美国纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格，年初76.93美元/桶，年末71.65美元/桶，全年最高93.68美元/桶，最低66.74美元/桶。洲际交易所（ICE）布伦特原油期货价格，年初82.10美元/桶，年末价格为77.04美元/桶，全年最高96.55美元/桶，最低71.84美元/桶。
　　根据国家统计局数据，2023年中国原油产量2.09亿吨，同比增长2.1%，进口原油5.64亿吨，同比增长11.0%。我国经济回升向好，供给需求稳步改善，原油进口量强势反弹，原油对外依存度仍处于较高水平，与国家保障能源安全的目标尚有距离。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大业务板块。
　　（一）医药医疗
　　公司医药医疗板块分为生物制药和医疗服务。
　　1、生物制药
　　生物制药业务由成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和销售工作。成大生物所处行业属于医药制造业，主要在销产品为人用狂犬病疫苗（Vero细胞）（以下简称“人用狂犬病疫苗”）、人用乙型脑炎灭活疫苗（Vero细胞）（以下简称“乙脑灭活疫苗”）。成大生物核心技术“生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台技术”在国内规模化培养技术领域处于行业领先地位，成大生物在疫苗行业已积累丰富的专业知识及技术经验，通过行业领先的核心技术生产出高品质的疫苗产品，为全球30多个国家近2000家客户提供产品服务。
　　国内销售采取自营团队为主导、推广商为辅助的营销模式，已形成覆盖除港澳台地区外所有省、自治区及直辖市的营销网络；海外销售通过海外经销商进行业务拓展与销售服务。在细分疫苗领域，达到了“行业地位突出、竞争力强劲、影响力显著”的战略要求。
　　成大生物已初步建成细菌疫苗、病毒疫苗、多联多价疫苗和重组蛋白疫苗等四大研发技术平台，在研产品包括常规疫苗、创新疫苗和多联多价疫苗等各类疫苗共计20余个品种。目前冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）（以下简称“人用二倍体狂犬病疫苗”）、四价鸡胚流感病毒裂解疫苗（以下简称“四价流感疫苗”）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗（以下简称“hib疫苗”）和冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）简易四剂免疫程序（1-1-1-1）（以下简称“简易四针法”）处于Ⅲ期临床试验阶段；13价肺炎球菌结合疫苗（以下简称“13价肺炎疫苗”）和水痘减毒活疫苗（以下简称“水痘疫苗”）处于Ⅰ期临床阶段；获得临床批件的重组十五价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）（以下简称“15价HPV疫苗”）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（以下简称“ACYW135四价流脑疫苗”）处于Ⅰ期临床准备阶段。
　　2、医疗服务
　　医疗服务业务由成大医疗负责开展，投资参股的成大医院（大连）有限公司东港商务区E01地块项目建设工程已完工，开业筹备工作正在进行中。
　　（二）金融投资
　　公司的金融投资业务分为长期投资业务和基金业务。长期投资业务为参股广发证券、中华保险两家公司；基金业务由两家参股公司华盖资本有限责任公司和成大沿海产业（大连）基金管理有限公司负责开展。广发证券和中华保险在各自领域内均处于行业前列，随着中国经济的持续发展和改革的不断深化，包括证券和保险行业在内的金融服务业未来将继续保持较好的发展前景。华盖资本有限责任公司管理的资产规模超过200亿元，为国内医疗健康领域的知名投资机构。公司在证券、保险、基金等领域布局的拓展和逐渐完善，对促进公司产融协同、提升公司价值具有重大战略意义。
　　公司供应链服务（贸易）业务由成大国际、成大贸易和成大钢铁三家子公司开展，主要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。成大国际负责纺织品服装出口业务，主要面向日本、美国、欧洲市场，贯彻并坚持大客户合作战略，不断扩大出口规模。成大钢铁和成大贸易主要负责包括钢铁、煤炭、粮食等大宗商品的内贸、进出口业务，坚持专业化经营，努力成为供应链的组织者和管理者。
　　（四）能源开发
　　公司能源开发业务主要由新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产及销售。新疆宝明现拥有昌吉州吉木萨尔县石长沟、吴家湾等油页岩露天矿区，油页岩资源储量丰富。公司拥有自主知识产权的“瓦斯全循环分级干馏工艺技术”具有单炉处理量大、收油率高等优点。公司主要产品为页岩油，可直接作为船用燃料油使用，也可通过深加工提炼多种型号的油品及化工产品。公司页岩油产品以新疆地区销售为主，部分销往沿海地区，已建立起连续稳定的销售渠道。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、企业文化优势
　　优秀的企业文化已经成为全体员工的共识，是公司不断发展的思想保障和精神动力。公司一直坚持“创建和谐百年成大”的愿景，恪守“正直诚信，仁爱和谐”的核心价值观，弘扬“成功惟志，大业惟勤；成之无守，大而存方”的企业精神，铭记“使员工更加富足，为股东创造更多财富，为社会奉献感恩之心，为国家倾尽绵薄之力”的使命，在经营中奉行“追求企业价值最大化；强化整体资源配置能力，坚持各经营领域专业化发展方向；大力提倡管理、技术、产品、服务创新，提高核心竞争力和行业影响力；建立与合作伙伴之间的诚信共赢关系，促进企业可持续发展”的理念。
　　2、人才团队优势
　　公司长期坚持专业化经营，并在各经营领域内致力于打造富有战斗力的专业团队。通过多种机制激发员工热情，增强员工归属感和凝聚力，既保持了经营团队的稳定，也不断优胜劣汰，始终保持经营团队的活力。
　　生物制药销售团队现已覆盖全国，在激烈的市场竞争中不断巩固市场份额；生产团队以质量为核心，严格坚守生产质量标准，保证产品供应；研发团队以创新为引领，推进人用疫苗新品种研发，不断提升产品的品质。
　　供应链服务（贸易）团队积极探索稳定高效的运营模式，对业务实行全流程精细化管理，不断提升业务规模和质量。
　　3、研发技术优势
　　成大生物自国外引进的生物反应器大规模细胞培养生产疫苗技术，在消化吸收基础上，通过自主创新开发出生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台核心技术，从而实现疫苗的规模化生产，生产出优质的疫苗产品。基于人用疫苗行业发展趋势和成大生物的发展战略，成大生物已完成细菌疫苗、病毒疫苗和多联多价疫苗技术平台的建设。成大生物的细菌疫苗技术平台包括细菌多糖结合技术和OMV技术；病毒疫苗技术平台包括VLP等核心技术；多联多价疫苗技术平台将以成大生物的乙脑灭活疫苗和正在研发的系列流脑结合疫苗为基础，组成成大生物创新联合疫苗的系列产品。成大生物重组蛋白疫苗技术平台基本构建完成，基于该技术平台可研究开发B群流脑外膜囊泡疫苗（以下简称“B群流脑疫苗”）、重组带状疱疹疫苗等疫苗品种。成大生物人用狂犬病疫苗可以采用Zagreb2-1-1和Essen5针注射法两种接种免疫程序，Zagreb2-1-1注射法相比于Essen5针注射法将必需5次就诊减少为3次、必需剂量从5支减少为4支，从而节省了1支疫苗费用，并且完成全程免疫的时间从28天缩短到21天，不但确保了免疫效果而且极大地方便了患者。
　　4、品牌影响优势
　　在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌名称开展业务。“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验，全程规范处置未见重大失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性，获得业界与市场高度认可。人用狂犬病疫苗自2008年以来于中国出售的所有人用狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，人用乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一在售的灭活乙脑疫苗。
　　5、客户和供应链资源优势
　　以满足客户需求为中心，开发优质客户，为客户提供长期服务，一直是公司致力于打造的核心能力。在生物制药以及供应链服务（贸易）等业务领域，公司与众多优质客户保持了长期稳定的合作关系，拥有稳定的客户资源。
　　公司供应链服务（贸易）板块，发挥供应链的组织者和管理者作用，依托专业化能力，整合供应链资源，打造集约化的经营模式。
　　6、融资优势
　　公司秉承稳健的经营理念，长期以来一直保持优良的财务结构，建立多元化的融资渠道，与众多金融机构保持良好的长期合作关系。在区域金融环境严峻的情况下，公司依然显现出较强的融资能力，保障了公司各项业务平稳运行。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，实现销售收入107.83亿元，同比下降25.97%；实现归属于上市公司股东净利润2.33亿元，同比下降80.95%。
　　1、医药医疗板块
　　成大生物积极应对市场竞争，加强市场营销，努力保持经营业绩稳定。强化销售队伍建设，充实终端销售力量，拓展下沉市场，加大终端覆盖，保持了人用狂犬病疫苗市场的领先地位。努力保证海外核心市场和重点客户需求，着力扩大人用狂犬病疫苗出口。严把产品质量关，持续完善生产与质量管理体系。各项研发工作扎实有序开展，顺利通过各级监管部门的监督检查。沈阳生物技术产品研发生产基地建设按计划推进。在深圳设立生物医药投资平台，探索遴选生物医药产业项目。
　　医药医疗板块实现销售收入17.51亿元，同比下降3.60%；实现净利润4.66亿元，同比下降34.67%。净利润下降的原因是，一方面由于营业收入小幅下降同时生产成本上升等正常经营因素所致，另一方面由于乙脑灭活疫苗效期较短，计提存货跌价准备增加，同时成大生物对联营企业计提股权投资减值等非经常性因素所致。
　　2、金融投资板块
　　广发证券坚持稳健经营，聚焦核心业务发展，深入优化业务结构，持续推动变革创新，公司经营业绩取得了稳定发展，主要经营指标稳居行业前列。证券研究、资产管理和财富管理业务持续保持业内领先，投行业务稳步推进。
　　中华保险持续推进业务变革转型，财险市场份额稳步提升，行业地位更加牢固。受重大灾害赔付和证券市场震荡下行影响，盈利远低预期。
　　广发证券投资收益11.29亿元，同比下降18.61%。中华保险投资收益0.17亿元，同比下降86.53%。
　　3、供应链服务（贸易）板块
　　大宗商品贸易稳健开展各项业务。钢铁业务高度重视风险防范，加快业务结构调整，拓展与优质钢企的业务合作。电煤业务加强与央企采购平台的沟通协调，克服行业相关影响，努力稳定业务量。粮食业务拓展采购与销售渠道，加快完善经营模式。纺织品服装出口业务积极开拓国际市场，加强前沿营销，持续深化与重点大客户的合作。
　　供应链服务（贸易）板块实现销售收入85.49亿元，同比下降25.60%，实现净利润0.74亿元，同比下降81.65%，主要原因是受价格下跌、贸易机会减少等影响，钢铁、电煤业务收入同比下降较多；受相关公共卫生政策及需求变化影响，医疗物资出口业务收入及利润同比大幅下降。
　　4、能源开发板块
　　新疆宝明认真落实中央生态环境保护督察整改相关要求。积极落实草原专项恢复方案，推进矿区生态环境修复工作，春季完成修复2504.07亩，并通过验收，秋季完成修复7533.09亩，正在等待验收。新疆宝明暂未取得项目所需新增用地手续，采矿受到直接影响，矿石产量大幅减少，导致页岩油产量仅为7.01万吨，严重低于预期。加强矿权管理与维护，取得了吴家湾、木塔寺矿区采矿权证。
　　能源开发板块实现销售收入4.71亿元，同比下降62.20%，实现净利润-12.88亿元，亏损同比大幅增加，主要原因为页岩油产量较低及计提长期资产减值。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年，世界局势动荡加剧，全球经济增速预计将进一步放缓，国际贸易环境的不确定性攀升，中国经济面临的困难与挑战增多。国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进经济回升。
　　生物医药行业的科技创新、产业升级不断推进，同时，随着医药创新企业估值回落，投资并购机会增多。国内钢铁行业有望逐步恢复，在能源、基建和制造业的带动下钢材市场将呈现结构性增长；煤炭“稳价保供”政策将持续，预计动力煤价格整体弱势运行；国内粮食产量稳中有增，但市场需求较弱，粮食价格将低位波动。纺织品服装出口仍面临主要市场需求下滑和份额下降的双重压力。
　　证券市场低位震荡筑底，投资者信心有所恢复，券商业绩面临下滑压力，深化金融供给侧改革促使行业格局进一步分化；保险行业保费收入将小幅增长，但投资端继续承压，险企盈利增长难度加大。
　　(二)公司发展战略
　　公司总体发展战略：
　　紧紧抓住我国经济“由高速增长阶段转向高质量发展阶段”的战略转型机遇期，推动公司经营格局调整和市场化体制机制改革，全面提升公司可持续发展能力、企业价值和行业影响力。
　　坚持实施“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动的总体发展战略。在做强、做实、做大生物疫苗的基础上，集中资源在医药医疗产业链上寻求突破，培育可持续发展的核心产业，打造核心竞争能力。深化与广发证券、中华保险的战略合作，促进金融板块对产业的支持，提升金融投资的价值。
　　1、医药医疗发展战略
　　成大生物以“提供优质生物制品，呵护人类生命健康”为企业使命，以“成为国际级优秀的生物制药企业”为愿景，始终秉承“正直诚信、仁爱和谐、担当合作”的核心价值观，坚持“面对生命，只有责任”的企业理念。在“十四五”战略规划期，成大生物继续专注于疫苗行业，通过募集资金投资项目的建设，进一步优化生产工艺并提升生产能力，巩固核心产品的市场竞争优势。同时，成大生物将加快推进在研项目的研发进程，重点发展创新疫苗和多联多价疫苗，丰富和优化产品管线。远期成大生物将以人用疫苗为着力点，聚焦于有较强市场竞争力的生物制品，逐步延伸至细胞与基因治疗和诊断试剂等领域，形成生物医药产业群。
　　2、金融投资发展战略
　　深入推进与广发证券和中华保险的战略合作，不断加强对广发证券和中华保险的重大决策的影响力，加强金融投资板块对产业的支持，使其成为公司发展的利润基础保障。
　　3、供应链服务（贸易）发展战略
　　以做供应链的组织者和管理者为方向，坚持专业化经营，优化业务模式，提升经营效率，稳健提升规模与效益，实现有质量的增长。
　　4、能源开发发展战略
　　以“提高产量、降低成本”为基本目标，加强专业化管理，优化生产工艺，提高生产效率，持续推进技术升级，全力保障安全生产，全面提升运营质量。为实现更好发展，不排除在适当条件下引入战略投资者。
　　(三)经营计划
　　下述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　2024年，公司将深入贯彻“双轮驱动”发展战略，坚持稳健经营，稳中求进，加强资源优化配置，促进经营提质增效。
　　1、医药医疗
　　成大生物持续做好疫苗销售，加强市场营销，巩固提升市场份额。全力推进研发管理，加快研发进度。严守质量生命线，不断加强生产组织协调，不断完善质量管理体系。加快生产基地建设，加强商务拓展和产业投资。
　　2、金融投资
　　发挥在法人治理结构中的作用，支持广发证券以高质量发展为主线，坚持客户导向、专业引领，提升业务竞争力，锻造综合服务能力，稳健经营。推动中华保险深入推进降本增效，提升盈利能力，推动数字化转型尽快取得新成效，促进经营模式转换升级，努力提升企业价值。
　　大宗商品业务坚持稳健经营，提升专业化经营能力，积极应对市场形势变化，做好行业系统风险评估和客户信用风险管理，加快资金周转，实现有质量的增长。纺织品服装出口业务积极把握国际产业链、供应链复杂变化的趋势，坚持以效益为中心，深挖重点地区客户潜力，加强前沿营销，努力扩大出口规模。
　　4、能源开发
　　新疆宝明继续落实中央生态环境保护督察整改相关要求；积极办理项目所需新增用地手续。2024年1月末，公司同意新疆宝明临时停产，临时停产时间初步预计为6个月。在临时停产期间，新疆宝明将确保督察整改、安全环保、设备维护等各项工作有序进行，积极为复产做准备。复产后，新疆宝明将高度重视安全环保工作，科学组织生产，保障矿石供应，持续强化专业化管理，努力提高生产效率，增加页岩油产量。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策风险和行业变化引发的风险
　　公司主营业务基本处于完全竞争领域，国内外经济形势、国家产业政策变化对公司经营有较大影响。如果公司未能适时进行业务模式优化和内部管理提质，则会给公司经营带来一定风险。
　　疫苗产品直接关系社会公众的生命健康安全,国家药品监督管理局以及其他监管部门一直在持续完善相关行业法律法规，加强对疫苗生产和流通的监管。如果疫苗行业突发负面事件，中国食品药品检定研究院开展批签发工作流程时间可能会延长，可能导致公司面临疫苗流通延迟、停滞的风险。我国犬猫数量众多，目前尚未建立完善的动物免疫接种计划，动物接种疫苗的比例较少，人用狂犬病疫苗需求量较大。长期来看，如果我国狂犬病防控体系建设逐渐完善，国内人用狂犬病疫苗产品存在需求量下降的风险。
　　国际经济形势不确定性攀升，地缘政治危机导致世界局势动荡加剧，全球经济增速进一步放缓。国外主要经济体通胀高企，海外市场需求有所下降，大宗商品价格波动加剧。
　　国际原油价格可能维持宽幅震荡走势；国家加强对矿山企业安全生产监督指导，安全生产标准进一步提高；国内房地产投资和新开工面积大幅下滑，钢铁建材市场价格可能会震荡下行；煤炭“稳价保供”政策将持续，预计煤炭市场整体弱势运行。
　　国家加快建设金融强国，着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，扎实推动金融业开放行稳致远，促进金融业更好发展壮大。全面加强金融监管，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制。国内金融领域改革和对外开放不断深化，新发展格局构建加快，金融供给侧结构性改革深入推进，服务实体经济功能进一步提升，投资者保护制度机制进一步健全。金融监管全面加强和完善，督促银行业保险业回归本源、专注主业，对股东和管理者提出更高质量的发展要求和更高水平的管理要求。
　　应对措施：公司密切关注相关的产业政策和行业变化，加强对国内外宏观经济形势和行业发展趋势的研究，积极应对这些变化带来的风险，持续完善经营管理体系，加强对大宗商品贸易的运营管控，密切关注相关商品价格趋势变化，合理利用商品及外汇衍生品工具防范价格、汇率剧烈波动风险，不断提升公司稳健经营的能力。紧跟政策导向，强化对金融投资领域的管理，进一步发挥在法人治理结构方面的作用，促进强化内部控制机制，提升服务实体经济发展的能力和质量。
　　2、经营风险
　　（1）生物制药
　　成大生物目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售，产品结构相对单一，现有产品的生产、销售、市场状况等情况出现异常波动，将对成大生物经营业绩产生较大影响。随着国内人用狂犬病疫苗批准文号和批签发数量的增加，将导致人用狂犬病疫苗市场的竞争加剧，进而影响成大生物的市场份额和竞争力。如果成大生物聘请的第三方推广服务机构和境外经销服务机构的行为超出成大生物的控制范围或存在其他不符合成大生物的要求或标准的情况，则成大生物产品的安全性可能受到影响。由于接种者个人体质的差异，在注射疫苗后可能会表现出不同级别的不良反应，并可能会出现偶合反应，存在影响声誉和正常生产经营的风险。
　　应对措施：切实提高乙脑灭活疫苗的销售量和市场占有率，持续加大研发投入，扎实有序推进在研疫苗项目，并与外部研发机构和生物科技类公司进行合作研发，通过技术合作的方式侧重于研发重磅创新疫苗品种，有效防范产品结构相对单一的风险。持续优化全国营销网络布局，有效提高国内市场的占有率。持续提升品牌知名度和美誉度，化解市场竞争加剧的风险。制定了境内推广商和境外经销商等商业合作伙伴的严格管理制度和相关工作流程，并结合实际情况定期进行更新。每年对商业合作伙伴的实际工作效果进行考核和评估，其中营销合规与指标达成是考核重点。有效防范境内第三方推广服务机构及境外经销商管理不善的风险。持续优化质量管理体系和药物警戒体系，持续完善从疫苗研制、生产到流通等环节的全生命周期质量管理体系，加强销售渠道营销网络的全覆盖，提升全方位的高效应对机制，确保产品追溯到每一个接种疫苗的终端客户，有效防范产品安全性导致的潜在风险。
　　供应链服务（贸易）所处行业属于充分市场化、竞争激烈的行业，国内钢铁行业有望逐步恢复，但煤炭、粮食市场需求预计仍较弱；加之信息技术的普及和上游供应商服务化趋势的蔓延，供应链各环节的附加值分布不断调整，对公司的经营管理和风险管控能力提出了更高的要求，进而可能对公司经营带来风险；供应链服务（贸易）可能因上下游客户未履行约定义务而产生信用风险，以及货物运输、仓储等环节的货物损失风险。
　　应对措施：始终将防范风险、稳健经营放在首位，持续优化客户结构，夯实物流支撑，不断完善风控体系。建立客户及供应商准入制度，充分评估客户资质和信用风险，加强信用额度总量控制，动态跟踪客户资信状况并及时调整。公司实行严格的物流供应商准入标准，优先选择资质良好的物流企业，相关职能管理部门从事前、事中、事后进行风险管理，加强物流的过程跟踪管理及货物安全检查，确保对货权的实质性控制。
　　（3）能源开发风险
　　复产时间、采矿进入破碎带及各区段矿石赋存条件可能存在波动变化，从而对页岩油产量造成影响。受自然条件和生产运输特点影响，产品生产运输过程中可能存在安全风险。环保标准不断提高，监管力度不断趋严，配套设施可能需要升级改造。
　　应对措施：不断完善安全生产管理体系，严格落实安全生产责任制，增加安全生产投入，加大自查自改力度，确保各环节安全运行。动态监测矿石赋存条件变化情况，合理调整生产安排，科学组织开采，提高洗选效率，优化生产工艺，强化内部管理。持续提高环保意识，依法披露企业环境信息，逐步升级配套设施，满足相关环保要求。积极办理项目所需新增用地手续；在临时停产期间，确保督察整改、安全环保、设备维护等各项工作有序进行。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，全球经济回落，地缘政治紧张，主要经济体通胀高企，美元持续加息引发金融市场波动加剧。中国经济恢复向好，但需求不足，投资和消费复苏不及预期，经济增长面临新的困难和挑战。　　公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大板块。　　（一）医药医疗　　在十四五期间，国家继续将生物医药产业作为战略性新兴产业，重点培育和支持发展。疫苗领域是生物医药产业的重点发展领域，未来将重点开发多联多价疫苗，发展新型基因工程疫苗、治疗性疫苗，提高重大烈性传染病应对能力。国家着力增强公共卫生服务能力，提升疾病预防控制能力，人用疫苗作为疾病防控的重... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，全球经济回落，地缘政治紧张，主要经济体通胀高企，美元持续加息引发金融市场波动加剧。中国经济恢复向好，但需求不足，投资和消费复苏不及预期，经济增长面临新的困难和挑战。
　　公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大板块。
　　（一）医药医疗
　　在十四五期间，国家继续将生物医药产业作为战略性新兴产业，重点培育和支持发展。疫苗领域是生物医药产业的重点发展领域，未来将重点开发多联多价疫苗，发展新型基因工程疫苗、治疗性疫苗，提高重大烈性传染病应对能力。国家着力增强公共卫生服务能力，提升疾病预防控制能力，人用疫苗作为疾病防控的重要武器，将面临更大的发展机遇。
　　我国非免疫规划疫苗接种率与发达国家相比有较大差距，国内人用疫苗市场规模还有很大的提升空间。随着民众医疗健康意识和收入水平的提高，以及新型疫苗、联合疫苗等升级换代产品的出现，国内疫苗市场将迎来更大的发展。国内疫苗生产企业的产品趋同、竞争加剧，并购重组和行业整合将成为企业发展策略与常态，参照国际成熟市场发展经验，国内疫苗行业也将逐步呈现出集中度提高的发展趋势。
　　报告期内，疫苗企业高度重视新产品研发，加快拓展国际市场。随着国内人用狂犬病疫苗生产企业数量增加和产能进一步放大，人用狂犬病疫苗市场竞争日趋激烈。乙脑疫苗按疫苗类型可以分为减毒活疫苗和灭活疫苗，其中乙脑灭活疫苗属于非免疫规划疫苗，价格较高，但安全性更好，适用人群更加广泛。
　　报告期内，公司医药医疗板块分为生物制药和医疗服务。
　　1、生物制药
　　生物制药业务由子公司成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和销售工作。成大生物所处行业属于医药制造业，主要在销产品为人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、人用乙脑灭活疫苗（Vero细胞）。在人用狂犬病疫苗方面，成大生物作为龙头企业，在批签发、销售量等方面仍然处于行业领先地位；在人用乙脑灭活疫苗方面，成大生物的乙脑灭活疫苗是目前国内生产的唯一在售的乙脑灭活疫苗，报告期内产品市场渗透率较去年同期逐步提升。成大生物已完成细菌疫苗技术平台、病毒疫苗技术平台、多联多价疫苗技术平台以及重组蛋白疫苗技术平台的建设，并正在积极探索mRNA疫苗技术平台的搭建。在研产品包括常规疫苗、创新疫苗和多联多价疫苗等多个疫苗产品管线。
　　2、医疗服务
　　医疗服务业务由成大医疗负责开展，投资参股的成大医院（大连）有限公司东港商务区E01地块项目工程建设正在有序推进。
　　（二）金融投资
　　报告期内，证券市场行情回暖，市场活跃度提升，券商投资业务业绩同比上升；保险业务增长态势明显，险企投资收益有所改善。
　　报告期内，公司的金融投资业务分为长期投资业务和基金业务。长期投资业务为参股广发证券、中华保险两家公司；基金业务由两家参股公司华盖资本有限责任公司、成大沿海产业（大连）基金管理有限公司负责开展。广发证券和中华保险在各自领域内都具有领先的行业地位，伴随着中国经济长期向好的发展趋势和资本市场的高质量发展，包括证券和保险行业在内的金融服务业未来具有良好的发展前景。公司在证券、保险、基金等金融领域的布局，对提升公司价值、促进公司产融协同具有重大战略意义。
　　（三）供应链服务（贸易）
　　报告期内，受需求不足等多种因素影响，国内大宗商品价格震荡下行。根据国家统计局数据，上半年全国钢材产量6.8亿吨，同比增长4.4%。螺纹钢HRB400现货价格在3680-4416元/吨区间波动，年初价格4198元/吨，6月末价格3855元/吨。上半年全国原煤产量23.0亿吨，同比增长4.4%。国家政策全力保障电煤供应，动力煤供需关系改善，价格大幅回落。秦皇岛港北方产Q5500动力煤平仓价，年初价格高点1155元/吨，期间最低759元/吨，6月末836元/吨。受下游需求疲软影响，上半年玉米价格持续走低，5月下旬有所反弹。玉米现货年初价格高点2938元/吨，期间最低点2744元/吨，6月末价格2839元/吨。
　　报告期内，受海外需求减弱影响，国内纺织品服装出口额同比下降。上半年，纺织品服装出口1427亿美元，同比下降8.8%，其中纺织品出口677亿美元，同比下降10.9%；服装出口750亿美元，同比下降5.9%。
　　报告期内，公司供应链服务（贸易）业务由成大国际、成大贸易和成大钢铁三家子公司开展，主要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。成大国际负责纺织品服装出口业务，主要面向日本、美国、欧洲市场，贯彻并坚持大客户合作战略，不断扩大出口规模。成大钢铁和成大贸易主要负责钢铁、煤炭、粮食、水产等大宗商品的内贸、进口及进来料加工复出口业务，坚持专业化经营，努力成为供应链的组织者和管理者。
　　（四）能源开发
　　报告期内，受欧佩克减产和需求不足的双重影响，国际原油价格呈现震荡走势，重心持续下移。
　　美国纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格，年初80.57美元/桶，6月末价格70.45美元/桶，上半年最高83.53美元/桶，最低63.64美元/桶。洲际交易所（ICE）布伦特原油期货价格，年初85.96美元/桶，6月末价格为75.19美元/桶，上半年最高89.09美元/桶，最低70.06美元/桶。
　　报告期内，根据国家统计局、中国石油和化学工业联合会数据，我国原油产量1.1亿吨，同比增长2.1%。进口原油2.8亿吨，同比增长11.7%。我国原油的对外依存度为72.9%，同比增加1.8个百分点。
　　报告期内，公司能源开发业务主要由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。新疆宝明现拥有昌吉州吉木萨尔县石长沟、吴家湾等油页岩露天矿区，油页岩资源储量丰富。公司拥有自主知识产权的“瓦斯全循环分级干馏工艺技术”具有单炉处理量大、收油率高等优点。公司主要产品为页岩油，可直接作为船用燃料油，也可通过深加工提炼多种型号的油品及化工产品。公司页岩油产品以新疆地区销售为主，部分销往沿海地区，已建立起连续稳定的销售渠道。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入46.80亿元，同比下降40.17%；实现归属于上市公司股东的净利润4.97亿元，同比下降47.08%。
　　（一）医药医疗板块
　　1、成大生物
　　成大生物紧紧围绕年度经营计划和目标，稳步推进各项生产经营活动。全力应对人用狂犬病疫苗市场竞争，立足产品质量，加强团队建设，稳固人用狂犬病疫苗市场地位；同时有针对性的制定学术推广策略，夯实基础，稳步提升乙脑灭活疫苗的市场渗透率；合理规划、重点突出，统筹推进在研项目研发，加快重点项目上市进程；坚持质量第一，贯彻弹性生产，实现疫苗的产销协调配合；契合行业趋势，广度与深度并重，稳步开展商务拓展工作；协调研产对接，加快推进新基地建设。成大生物积极把握人用疫苗迭代升级的战略机遇期，加快构建新发展格局，全力推动企业实现高质量发展。
　　2、成大医疗
　　报告期内，成大医疗投资参股的成大医院（大连）有限公司东港商务区E01地块项目A区主体工程已经封顶，目前仍处于施工建设期。
　　报告期内，医药医疗板块实现营业收入8.72亿元，同比下降1.15%；实现净利润3.34亿元，同比下降12.41%。主要原因是成大生物受市场竞争加剧影响，收入和净利润下降。
　　（二）金融投资板块
　　1、广发证券
　　报告期内，广发证券财富管理业务持续保持领先，投资业务收入增长，投行业务稳步推进，主要经营指标稳居行业前列。
　　报告期内，广发证券实现归属公司的投资收益7.67亿元，同比增长2.37%。
　　2、中华保险
　　中华保险保费实现小幅增长，财险公司的综合成本率持续改善，稳步推进数字化转型，保险资金投资收益同比有所增长。
　　报告期内，中华保险实现归属公司的投资收益7,646万元，同比增长71.37%。
　　（三）供应链服务（贸易）板块
　　大宗商品贸易坚持“防风险、稳经营”的方针策略，积极应对需求下降的不利因素，严控风险，稳健开展各项业务。钢铁业务积极应对市场形势变化，密切跟踪钢企经营动态，全力落实风险防范措施。受市场环境变化影响，电煤业务开展遇阻，经营规模下降明显。粮食业务依托港口优势，积极拓展上下游渠道，不断加强与大型深加工企业的业务合作。纺织品服装出口业务全力扩大出口规模，经营保持稳定。
　　报告期内，供应链服务（贸易）板块实现营业收入34.86亿元，同比下降44.94%，主要原因是钢铁、电煤业务收入和医疗物资出口业务收入同比下降较多；实现净利润0.31亿元，同比下降91.55%，主要原因是相关公共卫生政策及需求变化，医疗物资出口业务利润大幅下降。
　　（四）能源开发板块
　　新疆宝明合理组织生产，强化内部管理，保障企业稳健经营。落实矿权的管理与维护，取得了吴家湾矿区采矿权证。积极落实草原专项恢复方案，推进矿区生态环境修复工作。根据中央生态环境保护督察整改相关要求，露天矿采场所需新增用地手续暂未取得，采矿受到直接影响，矿石产量大幅减少，导致页岩油产量严重低于预期。在上述手续取得前，现有影响将持续。
　　报告期内，能源开发板块实现营业收入3.18亿元，同比下降47.46%，实现净利润-5.58亿元，亏损同比增加。主要原因为页岩油产量较低及销售价格同比下降。

　　三、风险因素
　　1、产业政策风险和行业变化引发的风险
　　公司主营业务基本处于完全竞争领域，国内外经济形势、国家产业政策变化对公司经营有较大影响。如果公司未能适时进行业务模式优化和内部管理提质，则会给公司经营带来一定风险。
　　疫苗产品直接关系社会公众的生命健康安全,国家药品监督管理局以及其他监管部门一直在持续完善相关行业法律法规，加强对疫苗生产和流通的监管。如果疫苗行业突发负面事件，中国食品药品检定研究院开展批签发工作流程时间可能会延长，可能导致公司面临疫苗流通延迟、停滞的风险。我国犬猫数量众多，目前尚未建立完善的动物免疫接种计划，动物接种疫苗的比例较低，人用狂犬病疫苗需求量较大。长期来看，如果我国狂犬病防控体系建设逐渐完善，国内人用狂犬病疫苗产品存在需求量下降的风险。
　　国际经济形势中不确定因素日益突出，地缘政治危机加剧，经济衰退风险不断攀升，大宗商品价格反复波动，全球供应链重构加剧；欧美央行持续加息，国外主要经济体通胀高企，海外市场需求有所下降；国际原油价格走势趋于复杂，可能维持宽幅震荡走势；国家加强对矿山企业安全生产监督指导，安全生产标准进一步提高；国内稳增长政策持续加码，地产和基建需求逐步修复，钢材市场价格波幅可能会收窄；在保供稳价政策下，预计煤炭市场保持在合理区间波动。
　　国内金融领域改革和对外开放不断深化，新发展格局构建加快，金融供给侧结构性改革深入推进，服务实体经济功能进一步提升，投资者保护制度机制进一步健全。金融监管全面加强和完善，督促银行业保险业回归本源、专注主业，对股东和管理者提出更高质量的发展要求和更高水平的管理要求。
　　应对措施：密切关注相关的产业政策和行业变化，加强对国内外宏观经济形势和行业发展趋势的研究，积极应对这些变化带来的风险，持续完善经营管理体系，加强对大宗商品贸易的运营管控，密切关注相关商品价格趋势变化，合理利用商品及外汇衍生品工具防范价格、汇率剧烈波动风险，不断提升公司稳健经营的能力。根据相关规定持续加强安全生产管理工作，增加安全生产投入。加强对金融投资领域的管理，进一步发挥在法人治理结构方面的作用，促进强化内部控制机制，推动金融投资板块服务实体经济。
　　2、经营风险
　　（1）生物制药
　　成大生物目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售，产品结构相对单一，若现有产品的生产、销售、市场状况等出现异常波动，将对成大生物经营业绩产生较大影响。随着国内人用狂犬病疫苗批准文号和批签发数量的增加，将导致人用狂犬病疫苗市场的竞争加剧，进而影响成大生物的市场份额和竞争力。如果成大生物聘请的第三方推广服务机构和境外经销服务机构的行为超出成大生物的控制范围或存在其他不符合成大生物的要求或标准的情况，则成大生物产品的安全性可能受到影响。由于接种者个人体质的差异，在注射疫苗后可能会表现出不同级别的不良反应，并可能会出现偶合反应，存在影响声誉和正常生产经营的风险。
　　应对措施：切实提高乙脑灭活疫苗的销售量，持续加大研发投入，扎实有序推进在研疫苗项目，并与外部研发机构和生物科技类公司进行合作研发，通过技术合作的方式侧重于研发重磅创新疫苗品种，有效防范产品结构相对单一的风险。持续优化全国营销网络布局，扩充销售人员，逐步开展市场推广活动，有效提高国内市场的渗透率，持续提高品牌知名度和美誉度，化解市场竞争加剧的风险。制定了境内推广商和境外经销商等商业合作伙伴的严格管理制度和相关工作流程，并结合实际情况定期进行更新，公司每年对商业合作伙伴的实际工作效果进行考核和评估，其中营销合规与指标达成是考核重点，有效防范境内第三方推广服务机构及境外经销商管理不善的风险。持续优化质量管理体系和药物警戒体系，持续完善从疫苗研制、生产到流通等环节的全生命周期质量管理体系，加强销售渠道营销网络的全覆盖，提升全方位的高效应对机制，确保产品追溯到每一个接种疫苗的终端客户，有效防范产品安全性导致的潜在风险。
　　（2）供应链服务（贸易）
　　供应链服务（贸易）所处行业属于充分市场化、竞争激烈的行业，国内大宗生产资料及其相应服务的需求放缓，加之信息技术的普及和上游供应商服务化趋势的蔓延，供应链各环节的附加值分布不断调整，对公司的经营管理和风险管控能力提出了更高的要求，进而可能对公司经营带来风险，包括但不限于上下游客户未履行约定义务而产生的信用风险，以及货物运输、仓储等环节的货物损失风险。
　　应对措施：始终将防范风险、稳健经营放在首位，持续优化客户结构，夯实物流支撑，不断完善风控体系。建立客户及供应商准入制度，充分评估客户资质和信用风险，加强信用额度总量控制，动态跟踪客户信用情况并及时调整。公司实行严格的物流供应商准入标准，优先选择资质良好的物流企业，相关职能管理部门从事前、事中、事后进行风险管理，加强物流的过程跟踪管理及货物安全检查，确保货权控制。
　　（3）能源开发
　　如项目所需新增用地未能以适当方式及时取得，可能对生产经营持续造成重大影响。采矿进入破碎带及各区段矿石赋存条件可能存在波动变化，从而对页岩油产量造成影响。受自然条件和生产运输特点影响，产品生产运输过程中可能存在安全风险。环保标准不断提高，监管力度不断趋严，配套设施可能需要升级改造。
　　应对措施：努力以适当方式及时取得项目所需新增用地。不断完善安全生产管理体系，严格落实安全生产责任制，增加安全生产投入，加大自查自改力度，确保各环节安全运行。动态监测矿石赋存条件变化情况，合理调整生产安排，科学组织开采，提高洗选效率，优化生产工艺，强化内部管理。持续提高环保意识，依法披露企业环境信息，逐步升级配套设施，满足相关环保要求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、企业文化优势
　　优秀的企业文化已经成为全体员工的共识，是公司不断发展的思想保障和精神动力。公司一直坚持“创建和谐百年成大”的愿景，恪守“正直诚信，仁爱和谐”的核心价值观，弘扬“成功惟志，大业惟勤；成之无守，大而存方”的企业精神，铭记“使员工更加富足，为股东创造更多财富，为社会奉献感恩之心，为国家倾尽绵薄之力”的使命，在经营中奉行“追求企业价值最大化；强化整体资源配置能力，坚持各经营领域专业化发展方向；大力提倡管理、技术、产品、服务创新，提高核心竞争力和行业影响力；建立与合作伙伴之间的诚信共赢关系，促进企业可持续发展”的理念。
　　2、人才团队优势
　　公司长期坚持专业化经营，并在各经营领域内致力于打造富有战斗力的专业团队。通过各种机制激发员工热情，增强员工归属感和凝聚力，既保持了经营团队的稳定，也不断优胜劣汰，始终保持经营团队的活力。
　　生物制药拥有竞争力较强的国内销售团队和国际销售团队，面向国内和国际两个市场开展销售业务，国内已形成覆盖除港澳台地区外所有省、自治区及直辖市的营销网络，海外营销网络覆盖泰国、印度、埃及和菲律宾等“一带一路”沿线的30多个国家和地区。生产团队以质量为核心，严格坚守生产质量标准，保证产品供应；研发团队以创新为引领，推进人用疫苗新品种研发，不断提升产品的品质。
　　供应链服务（贸易）团队积极探索稳定高效的运行模式，对业务实行全流程精细化管理，不断提升业务规模和质量。
　　3、研发技术优势
　　成大生物自国外引进的生物反应器大规模细胞培养生产疫苗技术，在消化吸收基础上，通过自主创新开发出生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台核心技术，从而实现优质疫苗的规模化生产。基于人用疫苗行业发展趋势和成大生物的发展战略，成大生物已完成细菌疫苗技术平台、病毒疫苗技术平台、多联多价疫苗技术平台以及重组蛋白疫苗技术平台的建设。成大生物的细菌疫苗技术平台包括细菌多糖结合技术和OMV技术。病毒疫苗技术平台包括VLP等核心技术。多联多价疫苗技术平台，将以成大生物乙脑灭活疫苗和正在研发的系列流脑结合疫苗为基础，组成成大生物创新联合疫苗的系列产品。重组蛋白疫苗技术平台主要应用于研究开发B群流脑疫苗、重组带状疱疹疫苗等疫苗品种。此外，成大生物还在积极探索mRNA疫苗技术平台的构建，为核心研发能力进行知识与人才储备。基于研发优势，预计未来成大生物在研项目将不断转化为上市产品，为公司持续发展和价值增值奠定坚实基础。
　　成大生物人用狂犬病疫苗可以采用Zagreb2-1-1和Essen5针注射法两种接种免疫程序。相比于Essen5针注射法，Zagreb2-1-1将全程免疫的五次就诊减少为三次，时间从28天缩短到21天，必需剂量从五支减少为四支，不但确保了免疫效果，节省了经济费用，而且极大的方便了患者和医护人员。
　　成大生物首创乙脑疫苗液体剂型不添加防腐剂，各项安全指标均达到或者优于药典标准，产品质量达到“国际先进、国内领先”水平，是新一代纯净安全的乙脑灭活疫苗。
　　4、品牌影响优势
　　在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌名称开展业务。“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验，全程规范处置未见重大失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性。自2008年以来，“成大速达”在我国人用狂犬病疫苗市场中销量稳居第一，2022年被辽宁省工业和信息化厅评为制造业单项冠军；公司的人用乙脑灭活疫苗“成大利宝”是目前国内生产的唯一在售的乙脑灭活疫苗，市场渗透率逐步提高。
　　5、客户和供应链资源优势
　　以满足客户需求为中心，开发优质客户，为客户提供长期服务，一直是公司致力于打造的核心能力。在生物制药以及供应链服务（贸易）等业务领域，公司与众多优质客户保持了长期稳定的合作关系，拥有稳定的客户资源。
　　公司供应链服务（贸易）板块，发挥供应链的组织者和管理者作用，依托专业化能力，整合供应链资源，打造集约化的经营模式。
　　6、融资优势
　　公司秉承稳健的经营理念，长期以来一直保持优良的财务结构，建立多元化的融资渠道，与众多金融机构保持良好的长期合作关系。在区域金融环境严峻的情况下，公司依然显现出较强的融资能力，保证了公司各项业务平稳运行。 收起▲