一、报告期内公司从事的业务情况　　公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒙西煤矿、蒲河煤矿、呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。　　公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒙西煤矿、蒲河煤矿、呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。
　　公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产基地相连通。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国煤炭产量稳步增长，煤炭消费量小幅增加，煤炭市场供需相对宽松，价格中枢大幅下移，行业效益整体下降。
　　供给方面：2025年全国原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%。进口方面，2025年全国煤炭进口量累计达4.9亿吨，同比下降9.6%。综合来看，煤炭整体供应量相对宽松。
　　需求方面：受宏观经济结构转型升级、能源结构绿色低碳转型持续推进影响，全年煤炭消费需求整体偏弱。2025年，全国发电量同比增长4.80%，其中风、光、水发电量持续提升，但火电发电量同比略有下降，为2016年以来首次负增长；非电行业如钢铁、建材等，受房地产市场低迷、基建投资下降等因素影响，对煤炭需求相对乏力；煤化工行业，如煤制乙二醇、尿素等产量提升，拉动用煤需求增长。2025年，煤炭消费量较上年增长0.1%，煤炭消费量占能源消费总量比重为51.4%，比上年下降1.8个百分点。
　　行业效益方面：受供需格局宽松、煤价中枢下移及成本压力影响，煤炭行业盈利水平较上年显著下滑。全年煤炭开采和洗选业实现营业收入26,088.6亿元，利润总额3520.0亿元，利润规模较上年下降41.8%。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对复杂多变的宏观经济环境、整体低迷的市场走势和极其严峻的安全生产形势，公司经理层承压奋进、踔厉奋发，全力推进“一深化、一提升”工程，逆势中展现出“克难关、战风险、迎挑战”的过硬能力，公司各项工作有序推进。
　　（一）安全管理坚实有力，总体态势进一步向好
　　牢牢把握《意见》《硬措施》核心要义，坚持分层分类精准培训，提升全员安全素质。严格一季度一主题风险辨识，安全关口前移，安全生产主体责任与监管责任全面压实。全面推进“十项安全基础”工作，实现本埠与域外、非煤与矿井一体化管控。突出超前防灾、精准治灾，深化隐蔽致灾因素普查，强化校企合作与协同治理，推进通风、防灭火、瓦斯治理及“四位一体”防突措施落地。
　　（二）生产组织平稳有序，生产效能进一步增强
　　优化生产布局，林盛煤矿形成以两条接续链为主的总体布局，红阳二矿最大限度回收西翼储量，红阳三矿精煤产量稳定在百万吨以上，西马煤矿调整不经济块段，蒲河煤矿保障接续煤质稳定，蒙西煤业优化大采高技术，呼盛矿业克服地质影响，产量稳定在180万吨水平。将标准化建设定为“一把手”工程，同步开展评比兑现奖惩。自行开发机电运输管控APP，推行立井提升“211”检修流程，增设钢丝绳张力监测系统，投用换绳机器人及无极绳视频监控，提升安全与效率。
　　（三）经营工作全面提升，管控成效进一步凸显
　　深挖成本管控潜能，实施清单化季度调度。深化精煤战略，刚性执行煤质考核。加大销售力度，保销量，保回款，去库存，提产能。强化合规经营，开展技术服务项目审计，建立合同会审制度，落实法务前置审核机制，聚焦招采环节，聘请第三方机构梳理诊断招采架构，成立供应链管理委员会，持续提升经营合规水平。深化NCC财务软件应用，确保会计核算合规有序。
　　（四）改革攻坚纵深突破，发展瓶颈进一步破解
　　加大科技攻关力度，获行业及省级奖项5项、“五小”成果奖11项。蒙西煤业新增资源储量3144.3万吨，服务年限延长至15年以上。“三供一业”移交整改取得突破，成立生态环保办公室，整改问题37项。强化顶层设计，成立“十五五”规划领导小组，为企业中长期发展奠定战略基础。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司主力矿井位于辽宁省沈阳市周边地区，同时配备自用的铁路专用线。煤炭产品种类以炼焦煤为主，是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭供应商。地域优势极大地降低了公司运输成本。公司下属热电企业分别是辽阳市最大的热电联产企业和灯塔市唯一的热电联产企业，具有典型的区位优势特征。
　　2、产品优势。公司主要煤炭品种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、无烟煤、三分之一焦煤和褐煤。苏家屯矿区主产的优质肥煤和焦煤具有高发热量、高化学活性、低硫、低灰等特点，是良好的化工及冶金用煤。灯塔矿区主产的焦煤、贫瘦煤和无烟煤，具有灰分和硫分低、粘结性高的特点，是市场稀缺的炼焦配煤和高炉喷吹煤。
　　3、人才优势。公司高管团队具有资深背景和丰富的管理经验，具有业务创新、技术创新的能力，在生产经营过程中，实施精细化管理，对煤矿、电厂的管理能够高效地整合内部资源，提高组织效能。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　全年完成商品煤产量574.08万吨，销量564.01万吨；上网电量19.92亿度；供暖收费面积2,540万平方米；实现营业总收入46.90亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-2.74亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　预计2026年，煤炭供需市场将呈现相对平衡、阶段性紧张的格局，煤炭价格中枢有望上移。
　　供给端，受新《煤矿安全规程》、反内卷、安全环保等影响，预计国内产能释放有序、增量有限，石油、天然气受地缘冲突推升运费与风险溢价影响，作为平替品的进口煤炭预计整体供给弹性收窄。
　　需求端，从主要煤耗行业看，我国产业数字化、智能化发展推动电气化率稳步提升，全社会用电需求持续增长，新能源受投资回报下降、电价下行等因素制约增长变缓，煤电兜底保障电力系统稳定运行，发电供热用煤需求仍有增长空间；房地产市场低迷导致开发投资下行，建筑用钢、水泥等建材需求偏弱，虽制造业用钢、光伏玻璃需求形成一定支撑，但钢铁、建材用煤需求仍维持低位运行；煤化工企业效益向好、新增产能释放，叠加国际油价走高带动煤化工经济性提升，化工用煤需求稳定增长，提高化工用煤价格中枢。
　　综合研判，国内煤炭供应总体充足，需求端受国内稳增长与国际油气替代双重支撑，预计有所增长，叠加地缘冲突带来的进口煤成本抬升、国内煤炭竞争力增强，煤炭供需形势整体稳定，价格中枢稳中有升。
　　(二)公司发展战略
　　辽能股份将遵循“煤为核心、热电稳定、资本安全、融资高效、多元创收、布局战新”的发展思路，将企业打造成东北地区上市煤炭企业的标杆。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司计划完成商品煤销量529万吨，发电量22.43亿度，供暖收费面积2,279万平方米。
　　相关经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并且理解经营计划和业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　一是安全生产风险。随着所属矿井服务年限的增长和开采深度的不断加大，各类灾害越来越重，煤矿灾害治理的难度不断加大；同时，热电设备、线路的长期运行，也给安全生产带来了诸多隐患，安全管理难度和安全生产风险与日俱增。
　　二是价格波动的风险。受宏观经济增速放缓、市场供需变化等因素影响，公司主要产品煤炭价格存在波动风险，对公司业绩影响较大。
　　三是行业政策风险。作为煤炭生产企业，企业安全生产及环保等方面行业监管要求较高，政府部门出台相关产业政策对公司的发展将产生较大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年，全国煤矿生产继续保持稳定增长的态势，电煤供应稳定有序，电煤库存继续保持较高水平，全国煤炭产量明显增长，进口量同比虽有下降，但整体仍居相对偏高水平，国内煤炭市场呈现供大于求态势，各煤种价格均创近年新低。1-6月份，规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%。预计下半年，煤炭供应将维持高位，市场供给仍将比较充足，煤炭需求可能好于上半年，呈现供需双增局面。　　公司主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售，电力、热力的生产和供应。公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒲... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年，全国煤矿生产继续保持稳定增长的态势，电煤供应稳定有序，电煤库存继续保持较高水平，全国煤炭产量明显增长，进口量同比虽有下降，但整体仍居相对偏高水平，国内煤炭市场呈现供大于求态势，各煤种价格均创近年新低。1-6月份，规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%。预计下半年，煤炭供应将维持高位，市场供给仍将比较充足，煤炭需求可能好于上半年，呈现供需双增局面。
　　公司主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售，电力、热力的生产和供应。公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒲河煤矿、蒙西煤矿、呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。
　　公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。
　　公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产基地相连通。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年完成商品煤产量299.90万吨，销量291.58万吨；发电量10.90亿度，上网电量9.48亿度；实现营业总收入24.10亿元；实现归属于上市公司股东的净利润0.14亿元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司主力矿井位于辽宁省沈阳市周边地区，同时配备自用的铁路专用线。煤炭产品种类以炼焦煤为主，是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭供应商。地域优势极大的降低了公司运输成本。公司下属热电企业分别是辽阳市最大的热电联产企业和灯塔市唯一的热电联产企业，具有典型的区位优势特征。
　　2、产品优势。公司主要煤炭品种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、无烟煤、三分之一焦煤和褐煤。苏家屯矿区主产的优质肥煤和焦煤具有高发热量、高化学活性、低硫、低灰等特点，是良好的化工及冶金用煤。灯塔矿区主产的焦煤、贫瘦煤和无烟煤，具有灰分和硫分低、粘结性高的特点，是市场稀缺的炼焦配煤和高炉喷吹煤。
　　3、人才优势。公司高管团队具有资深背景和丰富的管理经验，具有业务创新、技术创新的能力，在生产经营过程中，实施精细化管理，对煤矿、电厂的管理能够高效地整合内部资源，提高组织效能。

　　四、可能面对的风险
　　一是安全生产风险。随着所属矿井服务年限的增长和开采深度的不断加大，各类灾害越来越重，煤矿灾害治理的难度不断加大；同时，热电设备、线路的长期运行，也给安全生产带来了诸多隐患，安全管理难度和安全生产风险与日俱增。
　　对策：全面排查治理煤矿重大灾害和隐患，狠抓各项安全防范责任和措施落实，突出安全重点管理，坚持技术、管理、装备、培训“四并重”原则，深入研究符合矿井实际的防冲、防突和瓦斯治理措施，全面抓好重大灾害防治，确保公司安全形势稳定。
　　二是价格波动的风险。受宏观经济增速放缓、市场供需变化等因素影响，公司主要产品煤炭价格存在波动风险，对公司业绩影响较大。
　　对策：公司将以需求为导向，积极通过调整产品结构、提升产品质量、发展直供用户、创新营销模式等措施抵御市场风险。
　　三是行业政策风险。作为煤炭生产企业，企业安全生产及环保等方面行业监管要求较高，政府部门出台相关产业政策对公司的发展将产生较大影响。
　　对策：公司将加强对国家产业政策的研判，坚持以提升供给质量为核心，及时调整生产计划与销售策略，确保产能最大限度的释放。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对复杂多变的宏观经济环境、整体低迷的行业市场形势和异常严峻的安全生产形势，公司经理层在公司董事会的正确领导下，凝心聚力，真抓实干，大力实施“四大工程”建设，聚焦从严治企，勇于改革创新，全面提质增效，多项经济指标实现新的突破。　　（一）强化安全管理，发展基础进一步夯实　　公司以重点督导企业行动方案为指引，细化9大工作举措，推动相关政策法规落实，压实煤炭企业主体责任，完善全员安全生产责任制。制定安全生产工作决定，构建“四全”安全管理体系与考核机制，推进重大灾害治理，落实隐蔽致灾因素普查，加大现场监管，创新监管模式。　　（二）优化生产组织，生产效率进一步提... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对复杂多变的宏观经济环境、整体低迷的行业市场形势和异常严峻的安全生产形势，公司经理层在公司董事会的正确领导下，凝心聚力，真抓实干，大力实施“四大工程”建设，聚焦从严治企，勇于改革创新，全面提质增效，多项经济指标实现新的突破。
　　（一）强化安全管理，发展基础进一步夯实
　　公司以重点督导企业行动方案为指引，细化9大工作举措，推动相关政策法规落实，压实煤炭企业主体责任，完善全员安全生产责任制。制定安全生产工作决定，构建“四全”安全管理体系与考核机制，推进重大灾害治理，落实隐蔽致灾因素普查，加大现场监管，创新监管模式。
　　（二）优化生产组织，生产效率进一步提高
　　各矿井优化生产布局，抽调人员成立专业队伍跨矿支援，解决接续及灾害治理难题。高标准完成125项矿井重点停产检修，出台标准化管理制度，建立考评机制，组织标准化现场观摩会。
　　（三）抓实经营管控，盈利水平进一步提升
　　创新“工资+N”成本打包管控，落实成本管控攻坚要求，实现穿透式管理，生产成本同比下降1.9亿元。实施精煤战略，提升煤质与产量。加强资金使用监督，规范招标采购流程。优化销售策略，拓宽网络，去除历史库存。
　　（四）深化改革创新，内生动力进一步激发
　　推进薪酬制度改革，实行月份考核、累计滚动兑现的办法，建立差异化激励机制。与科研院所合作，开展技术攻关，解决软岩支护难题，建立专家工作站，多项科技成果获奖。
　　（五）聚焦从严治企，发展活力进一步增强
　　开展“四供四用”专项整治，稽查整治供用电管理，开展安全罚款审计，完善制度。
　　（六）厚植民生福祉，幸福指数进一步提高
　　实施“暖心”工程，帮扶840人，发放助困助学金55.8万元，发放慰问品6.1万份，投入740余万元组织员工体检与筛查。提升“安心”服务，改造民生基础设施，解决员工实际问题。营造“舒心”环境，抓好生态环保，举办文体活动丰富员工生活。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，全国原煤产量47.8亿吨，同比增长1.2%；全国累计进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%；全国铁路煤炭运输完成28.2亿吨，同比增长2.5%。截至2024年底，全国重点煤炭企业存煤6800万吨，同比增长14%；火电厂存煤约2.3亿吨，同比增长12.2%，创历史新高。
　　2024年，在煤炭价格方面，一是动力煤长协合同价格稳中有降。二是动力煤现货市场价格波动下行。三是炼焦煤长协价格下跌。
　　2024年，全国规模以上煤炭企业营业收入同比下降11.1%，利润总额同比下降22.2%，亏损企业数量达2175家，行业亏损面为42.0%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒙西煤矿、蒲河煤矿、呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。
　　公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产基地相连通。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司主力矿井位于辽宁省沈阳市周边地区，同时配备自用的铁路专用线。煤炭产品种类以炼焦煤为主，是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭供应商。地域优势极大地降低了公司运输成本。公司下属热电企业分别是辽阳市最大的热电联产企业和灯塔市唯一的热电联产企业，具有典型的区位优势特征。
　　2、产品优势。公司主要煤炭品种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、无烟煤、三分之一焦煤和褐煤。苏家屯矿区主产的优质肥煤和焦煤具有高发热量、高化学活性、低硫、低灰等特点，是良好的化工及冶金用煤。灯塔矿区主产的焦煤、贫瘦煤和无烟煤，具有灰分和硫分低、粘结性高的特点，是市场稀缺的炼焦配煤和高炉喷吹煤。
　　3、人才优势。公司高管团队具有资深背景和丰富的管理经验，具有业务创新、技术创新的能力，在生产经营过程中，实施精细化管理，对煤矿、电厂的管理能够高效地整合内部资源，提高组织效能。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　全年完成商品煤产量624.32万吨，销量597.21万吨；上网电量19.66亿度；供暖收费面积2,654万平方米；实现营业总收入55.26亿元；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从主要耗煤行业看，2025年电煤消费将保持增长。随着经济结构优化调整，考虑到水电及新能源出力情况等，预计今年煤电发电量增量在1000亿千瓦时左右，拉动煤炭消费需求增长。钢铁行业、建材行业煤炭消费稳中略降，化工行业煤炭消费将适度增长。综合分析，2025年煤炭需求将保持小幅增长。
　　从国内煤炭生产看，我国煤炭生产保障能力较为充足，山西、陕西、内蒙古、新疆等省（自治区）先进产能将继续释放，预计2025年国内煤炭产量将保持稳中有增。
　　从煤炭进口看，考虑到我国主要煤炭进口来源国生产供应情况及国际市场价格因素，预计2025年进口煤数量同比有所下降。
　　综合研判，今年煤炭产量、消费量有望保持增长态势，煤炭进口仍将处于高位，加之当前全社会存煤水平较高，全年煤炭市场供需将呈现相对平衡并向宽松转变的运行态势。
　　(二)公司发展战略
　　辽能股份将遵循“煤为核心、热电稳定、资本安全、融资高效、多元创收、布局战新”的发展思路，将企业打造成东北地区上市煤炭企业的标杆。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司计划完成商品煤销量647万吨，发电量22.16亿度，供暖收费面积2,800万平方米。相关经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并且理解经营计划和业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　一是安全生产风险。随着所属矿井服务年限的增长和开采深度的不断加大，各类灾害越来越重，煤矿灾害治理的难度不断加大；同时，热电设备、线路的长期运行，也给安全生产带来了诸多隐患，安全管理难度和安全生产风险与日俱增。
　　对策：全面排查治理煤矿重大灾害和隐患，狠抓各项安全防范责任和措施落实，突出安全重点管理，坚持技术、管理、装备、培训“四并重”原则，深入研究符合矿井实际的防冲、防突和瓦斯治理措施，全面抓好重大灾害防治，确保公司安全形势稳定。
　　二是价格波动的风险。受宏观经济增速放缓、市场供需变化等因素影响，公司主要产品煤炭价格存在波动风险，对公司业绩影响较大。
　　对策：公司将以需求为导向，积极通过调整产品结构、提升产品质量、发展直供用户、创新营销模式等措施抵御市场风险。
　　三是行业政策风险。作为煤炭生产企业，企业安全生产及环保等方面行业监管要求较高，政府部门出台相关产业政策对公司的发展将产生较大影响。
　　对策：公司将加强对国家产业政策的研判，坚持以提升供给质量为核心，及时调整生产计划与销售策略，确保产能最大限度的释放。 收起▲