一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务；　　生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌剂、生物有机肥等业务，所属行业情况具体如下：　　（一）水务环保　　2026年3月，我国“十五五”规划纲要发布，要求加快经济社会发展全面绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。要积极稳妥推进和实现碳达峰，全面实施碳排放总量和强度双控制度；要持续改善环境质量，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，推进污染... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务；
　　生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌剂、生物有机肥等业务，所属行业情况具体如下：
　　（一）水务环保
　　2026年3月，我国“十五五”规划纲要发布，要求加快经济社会发展全面绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。要积极稳妥推进和实现碳达峰，全面实施碳排放总量和强度双控制度；要持续改善环境质量，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，推进污染防治攻坚，以更高标准改善大气、水、土壤环境质量；要加强环境风险防控，实施固体废物综合治理行动，积极推进源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理，提升固体废物处置规范管控水平，强化危险废物全过程监管；要加快落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度，加快形成绿色生产生活方式。
　　1.环保工程行业
　　2026年4月，我国部署推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”基础设施体系建设，其中重点推进城乡供水一体化、城镇污水提质增效、老旧供排水管网更新改造、雨污分流、水生态治理等工作，持续释放供排水设施建设、智慧水务改造相关工程需求。
　　2.供水行业
　　2026年6月，新《供水条例》正式实施，首次在法律层面明确“坚持城乡统筹”的核心原则，构建“从水源到水龙头”的全链条规范体系。《供水条例》确立“覆盖成本、合理收益、公平负担”的定价原则，并首次建立供水价格调整不到位时，政府应予以适当补偿的机制，为供水行业可持续经营提供了关键支撑；新建居民住宅的共有供水设施移交、城乡供水一体化等要求，为供水运营及配套环保工程带来增量空间；同时，《供水条例》也提高了水质检测、设施运维、应急保障等标准，为供水行业高质量发展奠定了坚实的基础。
　　3.污水处理行业
　　目前污水处理行业已处于成熟期，市场化程度高，由于水务行业区域壁垒较强，跨地区扩张难度较大，污水处理行业整体进入“提质增效”阶段，但国内工业废水处理行业在政策和技术双重驱动下，市场规模持续扩大，再生水运营和工业废水循环利用成为新的增长点。与此同时，随着物联网、云计算等新技术不断融入行业的各个环节，智慧水务具有明显的发展前景。
　　4.固危废行业
　　目前固危废行业仍处于产能严重供过于求的下行阶段，处置价格持续下降。一方面，根据我国加快建设“无废城市”的要求，到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，推动实现城乡“无废”，固危废行业产能仍有待进一步出清。另一方面，政策持续严控填埋规模、大力推动资源化利用，推动行业加速从单纯无害化处置向“处置服务+资源再生”的盈利模式转型。
　　5.环卫服务行业
　　环卫服务是创建“美丽中国”的重要环节，在城市精细化治理和国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见等政策驱动下，环卫行业正经历从传统人工向机械化、智能化、无人化的跨越式转型，无人驾驶环卫项目呈现爆发式增长，并从一线城市向全国扩散。目前环卫行业已从增量扩张转向存量优化，从单一服务向涵盖垃圾分类、资源化利用、智慧运维的综合解决方案转型，“城市大管家”“城乡一体化”逐步兴起并持续深化。
　　总体而言，2026年上半年水务环保行业发展平稳、政策红利持续释放，行业整体迈入存量提质、结构优化、精益运营的成熟发展新阶段。公司的水务环保业务立足海宁，辐射江苏、甘肃、内蒙古、黑龙江等地，拥有各地多个特许经营项目。公司将紧抓国家水网、城市更新及区域生态治理机遇，依托全产业链协同优势，稳步提升整体经营质量与可持续发展能力，努力打造绿色产业升级的标杆企业。
　　（二）生物制造
　　1.国内农药行业
　　近年来国内农药市场呈现价格分化、产量稳增、结构绿色化等特征，行业在政策与市场双重驱动下加速转型。从价格看，整体承压，品类分化明显，中农立华原药价格指数上半年收于73.80点，同比下跌0.93%，农药原药市场延续弱势运行，主要受产能过剩、原材料成本波动、需求分化、环保与安全成本抬升等影响，部分品种因供应端收缩出现阶段性涨价。从产品结构看，行业绿色转型持续加速，生物农药市场占比稳步提升。国内农药市场中除草剂占比最高，约41.5%，其次是杀虫剂占26.8%、杀菌剂占25.7%，种衣剂、植物生长调节剂等其他类产品合计占比6.0%；生物农药市场规模占农药市场总量11%–16%，行业年均增速维持14%以上；2025年全新登记新有效成分农药中生物农药占比近80%，新增登记全部产品内低毒、微毒产品占比超90%，行业低毒化、绿色化发展方向明确。
　　2.生物农药行业
　　近年来生物农药行业保持稳健增长，绿色替代进程持续推进，微生物农药、植物源农药细分赛道增长动能突出。《“十四五”生物经济发展规划》将微生物农药列入优先发展方向，各地方相继出台配套产业扶持政策助推产业落地。例如，浙江省农业农村厅持续推动昆虫信息素、微生物类生物农药研发及产业化落地，赋能生物农药领域培育新质生产力。系列政策支撑为生物农药产业化营造良好发展环境。与此同时，CRISPR基因编辑、人工智能、合成生物学等前沿技术持续迭代，持续拓宽生物农药研发路径；纳米载体缓释技术可有效改善生物农药稳定性短板，使产品持效期延长40%以上，助力第三代基因工程菌株产业化落地。上述技术持续改善生物农药药效短板，不断提升产品市场竞争力。
　　自2026年起“一证一品同标”政策全面实施，推动农药全链条质量溯源管理，持续推进行业规范化整治，倒逼企业强化合规运营与技术创新；同时生物农药登记绿色通道持续优化，审批周期进一步压缩，低毒、易降解绿色农药逐步成为登记主流。
　　3.植物生长调节剂行业
　　近年来国内植物生长调节剂行业整体呈现“规模稳步增长、产品结构持续优化、生产技术迭代、市场竞争加剧”的发展态势。截至2025年末，有效登记产品约1900个，登记生产企业超600家。
　　植物生长调节剂应用场景持续拓宽，广泛运用于粮油作物、经济林果、蔬菜、中药材、食用菌及园艺种植。以茶叶种植应用为例，合理施用植物生长调节剂可推动鲜茶亩产提升30%左右，有效助力种植主体增产增收。伴随土地流转持续推进、规模化集约化种植占比提升，叠加农业绿色发展相关政策引导，具备低用量、见效快、投入产出比突出特征的植物生长调节剂需求持续释放，成为农药板块中增长确定性较强的蓝海赛道。
　　公司是国内少数同时布局植物生长调节剂原药、制剂研发、生产与销售，具备完整产业链布局的企业之一。截至2026年6月底，公司合计持有51项原药及制剂农药登记证、8项肥料登记证、3项水溶肥部级备案，产品应用领域持续拓展，覆盖农产品增产塑形、抗逆提质、绿色防控等方向，逐步构建以作物全程解决方案为核心的营销体系；销售网络覆盖国内多数省份，并远销海外多个国家和地区。
　　报告期内，公司实行集团化管理模式，水务环保业务主要由全资子公司海云环保及其下属子公司开展，生物制造业务由全资子公司启潮生物开展，具体业务情况如下：
　　（一）水务环保业务
　　1.自来水制水业务
　　长河水务持有海宁市第二水厂特许经营权开展自来水生产，潮音水务运营尖山新区工业水厂（在建）；通过自来水销售取得收入，扣除运营成本后实现盈利。
　　2.污水处理业务
　　海云环保尖山分公司、紫薇水务及内蒙古、黑龙江等地20余座污水处理设施，同步提供污水处理、中水回用服务。公司与各地政府签订特许经营协议，采用BOT、PPP、委托运营模式，收取污水处理服务费获取收益。
　　3.环保工程业务
　　主营供排水工程、户内外表组及管道工程，分市域、域外两大市场，由天源给排水、北方环保通过市场化招投标、业主委托获取项目，签订固定总价EPC、固定单价、一次性包干等施工合同，依据合同约定结算工程款确认收入。
　　4.固危废医废处置业务
　　江苏弘成环保、酒泉惠茂环保、紫伊环保分工运营，提供固危废焚烧填埋、医疗废物收运处置服务，并收取处置费用。紫伊系嘉兴区域唯一医废处置单位，按政府核定收费标准向医疗机构收取医废处置服务费。
　　5.环卫保洁业务
　　海云宜居、海云长新分别承接海宁市区、长安高新区环卫一体化运营服务，收取政府环卫运营服务费；绿洲环保开展餐厨垃圾收运处置并收取处置费，处置副产物工业原料油对外销售，同步实现产品销售收入。
　　报告期内，公司水务环保业务总体平稳。公司的供排水规模持续增长，目前公司已拥有98.14万吨/日的污水处理能力和56万吨/日的供水能力（包括参股公司）以及14.5万吨/日的中水回用能力，是海宁市领先的水务企业；环保工程方面，今年市域内委托项目减少较多，公司积极参与市域外竞争项目；固危废处置领域，固危废处置企业处置能力远超产废量，导致焚烧和填埋处置价格不断下滑并出现倒挂现象，固危废处置企业整体经营状况不佳，报告期内公司危废接收量同比有所增加；环卫保洁方面，持续推进环卫服务品牌建设，深挖市场潜力，落实各项内部改革措施。目前公司环保业务存在的主要问题在于产业链延伸不足，市场产品同质化竞争激烈，盈利能力不佳，应收账款比例较大。
　　（二）生物制造业务
　　公司主要从事以植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌剂、生物有机肥为主的生物农药和肥料产品的研发、生产和销售。
　　1.主要业务及产品
　　植物生长调节剂：核心产品为赤霉酸原药及制剂，可促生增产、果蔬采后保鲜，广泛应用于水稻制种、蔬果保果；下游客户具备明显地域性特征，水稻制种主要分布在江浙沪、安徽、湖南、江西、湖北、四川等地区，经济作物主要以两广、福建、海南、云南、甘肃、新疆、山东等为主。
　　杀虫剂：阿维菌素、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐，属于新型抗生素类杀虫、杀螨、杀线虫药剂，适用于防治小菜蛾、红蜘蛛、棉铃虫、稻纵卷叶螟等虫害。
　　杀菌剂：包含井冈霉素系列、井冈丙环唑、嘧菌酯、醚菌酯等；井冈霉素主打水稻纹枯病防治。
　　微生物菌剂：类干酪乳杆菌、广谱杀菌剂多粘类芽孢杆菌，依靠分泌抗菌物质、位点竞争、诱导作物抗性的方式杀灭和控制病原菌、防控土传和叶部病害。
　　生物有机肥：枯草芽孢杆菌、贝莱斯芽孢杆菌、侧孢短芽孢杆菌等有益菌种。贝莱斯芽孢杆菌可分泌吲哚乙酸刺激作物生长，在根系富集有益菌群，有效抑制多种植物病原菌，如辣椒疫霉、腐皮镰刀菌、尖孢镰刀菌、立枯丝核菌，以及叶类蔬菜上几种病原真菌包括褐斑病菌、茎点霉、灰葡萄孢石竹变种和油菜菌核病菌。
　　2.经营模式
　　公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。
　　研发环节：启潮实验室负责新品开发、工艺优化与项目申报，并通过校企合作创建生物农药2011协同创制中心、嘉兴市级博士创新工作站、嘉兴市重点实验室B类，与浙江大学等十余所知名院校建立了长期的合作关系。
　　生产环节：以节能降耗、提质降本为生产目标，原药采用微生物发酵工艺，制剂推行绿色生产工艺；依据年度销售计划排产，由跨部门产销协调小组统筹生产，全程监督生产工艺、产品质量及现场卫生规范。
　　采购环节：依据采购管理制度，建立供应商评审考核体系和分类数据库，专职采购团队结合订单、库存、市场行情及合理储备需求，分批次向合规供应商直接采购原辅、包装物料。
　　销售环节：依托CRM系统搭建市场化营销服务体系，内销采用经销代理、零售、推广直销等模式；外销采取自营出口、区域代理出口，与境外经销商、制剂厂签订分批次作价合同，产品销往欧美、亚洲、中东等区域。
　　报告期内，受海内外农化市场需求下滑、同行低价竞争冲击影响，公司生物制造业务销售不及预期。公司及时调整营销战略，坚持存量客户深耕、线上渠道拓展、新品赛道布局同步发力，构建“营销+技术+服务”一体化销售模式，全力对冲行业下行风险；同时，精益管控生产运行，双厂区整合全面落地，围绕生产降本、产品提质、新品研发三大方向，打通研发、生产、营销部门协同壁垒，坚持科研立足市场、服务生产，推动实验室技术快速落地规模化生产，以科技创新破解经营发展难题。公司成功构建3类菌株，降低了赤霉酸系列原药产品的生产成本；开发、优化并实现市场销售生物菌肥1项；完成新工艺、新配方的推广使用，使赤霉酸生产整体单耗降低，同时提高生产安全性。科技申报上，公司入选浙江省《第二批未来产业“四库”培育名单》和未来产业人才团队项目，成功申报浙江省创新型中小企业，5项新产品（工艺）通过省级工业新产品立项。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入（合并报表）7.33亿元，同比下降5.95%，剔除去年同期光耀热电出表对公司营收的影响后，2026年上半年公司营收同比基本持平；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.78亿元，同比增长36.77%，主要原因为报告期内公司危废处置业务亏损同比减少，以及对参股公司光耀热电的投资收益同比增加。各板块业务方面，水务环保业务实现收入5.98亿元，占营业收入的81.58%，较上年同期减少5.38%；生物制造业务实现收入1.29亿元，占营业收入的17.60%，较上年同期减少8.51%。
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司三年高质量发展规划的起步之年，公司坚持稳中求进工作总基调，全面实施“1225”总体战略，以打造绿色产业升级的标杆企业为核心愿景，聚焦生物制造、水务环保两大主业，着力推动了以下重点工作：
　　报告期内，各业务板块运营情况如下：
　　1）处理污水10,165.10万吨，同比减少0.96%（不含海宁首创水务）；
　　2）自来水制水3,114.34万吨，同比增长2.30%（不含海宁实康水务）；
　　3）供应中水686.07万吨，同比减少1.64%；
　　4）危废处置2.30万吨，同比增长28.43%；
　　5）餐厨垃圾处置4.84万吨，同比减少7.83%；
　　6）医废处置4,112吨，同比减少1.38%；
　　7）原药销售26.56吨（折100%），同比减少58.92%，各类制剂销售98.03吨（折100%），同比增长45.00%。
　　（一）两大主业同步发展，产业升级加速集聚
　　1.筑牢水务环保压舱石。一是加快重点项目推进，完成有效投资1.07亿元；二是系统化实施技术改造，推进节能电机、智慧运营等14项升级改造，海宁首创水务完成AGS工艺改造，宜居（长新）公司大力推进“科技环卫”建设，试点部署无人清运车，探索路段保洁+无人清运创新模式；三是光伏发电持续扩容，长河水务光伏项目完成新增装机351KWp，海宁首创水务4MWp光伏项目进场施工，海云环保尖山污水处理厂2.6MWp光伏项目完成招标，紫薇水务规划4MWp光伏项目；四是持续开拓市场，天源公司积极参与海宁域外地区市场竞争项目，宜居（长新）公司持续推进环卫服务品牌建设，深化“环卫+”服务模式创新。
　　2.做强生物制造新引擎。一是新品矩阵迭代丰富，核心产品“钱江益矛”微生物肥料于4月12日上市，正式切入生物肥料新赛道，开启“农药+肥料”双轮驱动模式，并同步推进系列新产品研发；聚焦不同区域、不同作物种植痛点，定制专属植保解决方案，以技术服务赋能产品销售，提升产品差异化竞争力。二是聚力引新产业提质，对接专家团队，围绕RNA农药、GLP实验室共建等展开产业合作洽谈。三是农药登记提速攻坚，完成1个新产品取证，2个在审批中，新增10个新农药制剂委托登记项目。四是持续迭代主力产品发酵工艺，连续刷新公司历史发酵水平纪录，产品生产效能稳步提升。
　　（二）统筹规划资产盘活，存量增量双向发力
　　一是持续推进低效资产剥离，成立项目处置工作专班，实施“经营优化+稳步剥离”双线推进低效资产处置，对哈尔滨北方环保项目组织开展初步尽调，在弘成环保项目上与意向买方保持沟通，推动酒泉惠茂项目的属地政府进行回购。二是积极吸收优质资产，持续考察多个水务环保和生物制造行业中的优质项目，并积极开展深度的投资交流。
　　（三）多措并举管控资金，守住经营安全底线
　　一是拓宽低成本资金渠道，杭海新区工业污水处理厂超长期国债和启潮生物搬迁补助资金顺利到账；下属企业分红回款2295万元；利用贷款利率下行周期，置换存量贷款，持续降低整体财务费用。二是加大应收账款清欠力度，成立清欠专班，采取上门催讨、法律诉讼、政务投诉、代为追缴等多种方式相结合，并成立效能督查领导小组实行高频次跟踪与通报，2026年上半年公司累计回收历年应收账款2.03亿元。三是有序安排限售股解禁，因云南水务子公司对公司下属企业存在经营性欠款，公司统筹协调限售股解禁与偿债方案。
　　（四）深化内部管理改革，夯实企业发展根基
　　一是优化治理架构，对海云环保持股占比90%及以上的海宁域内下属企业实施提级管理，公司总部与海云本级合署办公，完成领导班子、中层下沉，其中4名高管兼任下属4个重点企业董事长（支部书记、总经理），6名中层兼任下属企业班子成员，强化对下统筹管控与服务支撑。二是加强人才引育，成功引进“英才聚潮城”高层次人才1名、市场化职业总经理1名，举办2026年“聚英领航青锋扬帆”特训班2期，联合浙江开放大学海宁学院合作开设为期2年的化学工程与工艺学历提升班。三是搭建学习平台，出台“钱江书院”建设方案，完成阵地布设、专属LOGO设计及四大潮系特色活动；上半年开设周一课堂10期，覆盖生产管理、全面预算、企业运营、纪检实务等内容。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司在水务环保方面具有如下优势：
　　1、市场优势
　　海云环保业务开展聚焦浙江省海宁市，并以此为中心辐射江苏省、甘肃省、黑龙江省、内蒙古等多地，服务品类多元，业务区域覆盖面广，经多年深耕后将提高区域市场控制力、增强市场协同效应。
　　2、技术优势
　　海云环保在环保工程、固废处理、污水处理、供水等领域深耕多年，在污水处理、固废处置等方面具备核心专利技术优势，包括囊式厌氧污水处理、污泥电渗透改性干化、MBR污水处理、污泥碳化技术等，拥有相对完善的技术体系、专业化的技术团队，为项目拓展和运营提供充分保障。
　　3、资质优势
　　海云环保工程业务具备较为齐全的资质体系，其拥有市政公用施工总承包二级资质、机电设备安装工程专业承包二级资质、环境工程（水污染防治工程）设计专项甲级资质、环境污染治理设施运营工业废水甲级资质及生活污水乙级资质、环保工程专业承包二级资质、房屋建筑工程施工总承包三级资质等。此外，海云环保还拥有在业务领域相对应的特许经营权、特定领域准入牌照，既反映了地方政府对于公司综合业务实力的认可，亦保障了公司未来较稳定的盈利能力和可持续发展能力。
　　4、特许经营优势
　　公司及子公司拥有数十个特许经营项目，涵盖了污水处理、自来水供应及固废处理、市政环卫等领域，并将进一步向危废医废等行业拓展特许经营项目，保障公司长期稳定发展。
　　（二）公司在生物制造方面具有如下优势：
　　1、产品结构
　　一是始终把主导产品赤霉酸产品的技术进步（包括菌种改造、工艺改进、品质提升、产品升级）放在首位，赤霉酸产品的技术水平和产品品质一直处于国内前列，产品种类、生产量和销售量始终处于国内领先。
　　二是积极拓宽应用领域，将赤霉酸可溶液应用于抑制杨柳飘絮，效果明显，进一步提升其产品附加值；甲氨基阿维菌素微乳剂产品已拓展至林业领域，成为治疗和防治松材线虫病用药。
　　三是积极研发新型绿色农药制剂产品。目前公司取得农药产品登记证农药品种已达50余个。除常规制剂产品外，拥有新型高效环保型农药新制剂产品作为补充，丰富了公司市场销售产品品种，同时，积极开发新型微生物肥、微生物活菌农药等产品，目前已拥有肥料登记证8个、部级备案水溶肥3个，进一步丰富了公司产品线，此外，公司积极搭建植物生长调节剂+有机肥、微生物肥的产品模式，加强盈利能力。
　　2、核心技术
　　（1）绿色生物制剂产品研制
　　农药制剂绿色化：通过技术创新，成功将多个传统产品改造为水基化制剂，显著降低了有机溶剂的使用量，尤其是减少了对有毒、高残留溶剂的使用。同时，针对无人机施药过程中常见的挥发、飘移、堵喷头等问题，从配方设计和加工工艺入手，优化了产品的性能，提升了使用的便捷性和效果。
　　农药制剂复配：为解决传统农药有效成分单一、药效不足、适用范围有限等问题，研发团队基于不同有效成分的协同效应，开发了多成分复配制剂。这些产品不仅提高了药效，还扩大了适用范围，减少了施药次数，显著提升了产品的附加值和市场竞争力。
　　新制剂产品开发：响应国家绿色化农业号召，紧跟市场需求端变化，着眼于制剂绿色化开发，如有机溶剂体系水基化以减少有机溶剂用量、释放机理研究以达到剂型优化从而实现农药减量施用；同时，注重与现代化农药施用方式结合，开发适合飞防或者缓释剂型，达到省时省工的效果。
　　（2）生物活菌制剂产品研制
　　生物活菌制剂：成功开发了适用于土壤增肥和病害防治的菌肥及微生物农药，已在番茄、草莓等作物的种植中取得良好的试验效果，有效改善了土壤环境并控制了线虫病等常见病害。
　　新型生物肥料研制：成功开发并量产了1款贝莱斯芽孢杆菌微生物菌肥产品，具有促根促生、抗盐抗逆、松土通气等作用。目前公司已取得生物有机肥产品登记证5个，还有数个微生物肥料新产品正在研发过程中。基于菌渣资源化的新型生物肥料，不仅可以减少环境污染，还能为农业生产提供高效的肥料，促进农业的可持续发展。同时，功能性微生物活体的加入，进一步解决了肥效的稳定性等问题。
　　（3）菌种进化及保藏研究
　　菌种水平是决定发酵效率的关键因素之一。公司设立了菌种改造研究室，专注于以下研究方向：
　　诱变选育：通过探索多种诱变方式并结合高通量筛选技术，建立了针对不同菌种的高效筛选方法，大幅提升了菌种选育的效率。
　　菌种保藏：针对不同菌种特性，优化了保藏方法和保护剂，有效延长了菌种的保存时间，防止了菌种退化，为菌种的长期稳定使用提供了保障。
　　（4）分子生物学平台及中试平台建设
　　构建分子生物学操作平台，将合成生物学应用至创新工作，提升了公司研发团队的协作与创新能力。团队利用基因工程技术，成功构建3类菌株，降低了对应赤霉酸系列原药产品的生产成本，均已通过生产验收。发酵工程中试平台建设是发酵工艺从实验室走向工业化的重要步骤，公司科学规划新建一个微生物发酵工程中试平台，为发酵工艺的研究和产业化提供有力支持。
　　3、创新能力
　　依托“钱江生物农药省级重点农业企业研究院”“浙江省钱江生化绿色生物农药创制企业研究院”“浙江省企业技术中心”“钱江生物化学省级高新技术研究开发中心”、浙江省“绿色农药2011协同创制中心”“浙江省专精特新中小企业”等多个创新平台，以“加快产品结构调整，加快产业升级”为战略方针，坚持产品创新与工艺创新相结合，自主创新与产学研相结合，引进消化与吸收和自我创新相结合的模式，充分利用国内外先进技术，紧跟国内外生物行业研发方向，不断形成具有知识产权的主导产品和核心技术。公司长期与浙江大学、浙江工业大学、浙江农林大学、湘湖实验室等国内知名高校和研究所合作，自主创新能力强、产学研基础深厚。
　　公司现有生物制造研发人员56人，其中含正高2人、博士1人、副高4人、硕士10人，集中研发场地2622平方米，先后承担国家、省级科研项目56项，其中国家重点新产品1项，国家科技攻关重大产品开发计划1项，国家火炬计划2项，国家高技术研究发展计划（863计划）2项，农业部引进国际先进农业科学技术计划（948计划）1项，浙江省科技计划项目（重点计划）5项，省级工业新产品11项，省级新产品试制计划项目41项。共计发明专利12项，其中国际专利1项。独家制定国际标准1项、主导制定国家标准6项、行业标准2项。曾获国家技术发明二等奖、中华人民共和国质量银奖、中国农药工业协会科学技术奖科技进步奖二等奖等省部级以上奖项，近三年公司主导的《赤霉酸发酵、制剂工艺绿色化关键技术研究与示范》项目和《基于合成生物技术的高纯度赤霉酸新菌种构建及其产业化》项目分别获得第十七和第十八届中国农药工业协会科技进步二等奖、《合成生物技术赋能的赤霉酸原药及制剂产品生产工艺绿色化关键技术研究与示范》获第二届浙江省“领航者杯”国资国企创新大赛一等奖、《合成生物学驱动的赤霉素绿色制造工艺体系研究及产业化》获浙江省科学技术进步奖三等奖。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业风险及竞争加剧风险
　　近年来，我国环保运营和服务相关业务的行业竞争愈发激烈，规模较大的环保运营服务提供商利用其资本和规模优势及上市公司身份，较早开展全国范围内的业务布局，并扩充和充实自身业务线，打造一体化、多层次的环保业务线，并形成了品牌效应，具有一定的先发优势。与此同时，近年来环保行业内通行的BOT、PPP等业务模式对环保行业公司的资金实力提出了很高的要求，更加凸显了行业内头部企业的优势，行业内其他企业在经营中将面临更大的资金压力以及来自于行业头部企业的竞争压力，且未来环保行业的竞争有进一步加剧的可能。
　　农药行业集中度持续提升，中小药企竞争压力显著加大。近年来，国内农药行业安全环保管控、生产合规监管持续收紧，叠加行业产能过剩、市场竞争白热化，行业进入深度整合迭代周期，低效落后中小产能持续出清，行业资源、客户渠道、政策资质、高端市场份额持续向头部规模化企业集聚，行业梯队分化、马太效应愈发明显。《“十四五”全国农药产业发展规划》明确推进农药企业兼并重组、产业集约化升级，持续推动行业优胜劣汰，进一步加速行业格局重塑。公司作为深耕生物农药、植物生长调节剂领域的中小规模企业，相较于行业头部企业，在产能规模、产业链完整度、研发投入体量、品牌影响力及资金实力等方面存在明显差距，在行业集中化发展趋势下，面临市场份额被挤压、产品议价能力偏弱、市场拓展难度加大的行业竞争风险，对公司整体经营业绩及盈利水平形成一定压力。
　　针对上述行业竞争及格局变化风险，公司及子公司提前研判行业动态，持续深耕主业、强化核心业务开拓能力，推进全产业链协同，积极拓宽融资渠道，确保在未来的经营和发展中继续保持竞争力，实施差异化竞争策略，聚焦生物农药、植物生长调节剂细分优质赛道，规避大宗同质化原药的低价内卷竞争。研发层面，积极响应《加快农业农村现代化“十五五”规划》-农业生物制造提升行动，布局研发推广具有高效固氮解磷等功能的复合微生物肥、生物有机肥、土壤调理剂，主动探求RNA农药等新型农药产品生产技术。持续加大研发投入力度，不断优化生产工艺、升级产品配方，稳步提升产品药效与品质，同时推进节能降耗、提质降本，筑牢产品性价比优势。市场层面，持续优化产品销售结构，淘汰低效、低毛利产品，创新精细化作物解决方案营销模式，深度挖掘终端客户核心需求，精准解决种植端痛点难点，持续为客户创造差异化价值，依托专业化、精细化服务构建核心竞争力，对冲行业集中化带来的竞争压力，稳固公司市场地位。
　　2、项目投资建设风险
　　公司建设的重大项目如杭海新区工业污水预处理厂项目，建设周期长、投入资金大，在项目建设过程中可能面临行业、市场、项目的实际经营状况及盈利能力不及预期等风险。
　　面对上述风险，公司将积极采取措施控制风险，紧抓项目建设进度，及时关注市场动态，强化法人治理结构，力争获得良好的投资回报。
　　3、安全环保风险
　　公司在生产经营过程中会产生一定的污染物。虽然公司已严格按照环保法律、法规和标准的要求进行处理和排放，但是随着整个社会环保意识的增强，新《环境保护法》等越来越严格的环保法律法规的颁布实施，企业执行的环保标准也将更高更严格。这不但将增加本公司在环保设施、排放治理等方面的支出，同时还可能因为未能及时满足环保新标准而受到相关部门处罚。公司下属子公司从事的环保工程等业务，存在施工安全、废水处理、土壤处置等方面不达标的风险。
　　面对上述风险，公司不断加强环保和技改投入，常态化开展厂区工艺提标改造，并建立在线水质与环境监测系统和应对突发环境事件的应急预案，确保稳定达标运行。
　　4、子公司应收账款回款及现金流周转风险
　　公司下属子公司主要从事综合环保运营和服务业务，其主要客户包括地方政府或其财政部门、各类固废产生企业等，其经营产生的应收账款的回款情况受到客户资金状况的影响较大，在客户资金较为紧张的情况下，子公司的应收账款回款情况可能不达预期，进而可能造成应收账款坏账计提金额较大或者实际发生坏账的情形，可能对于公司的财务状况等造成影响。此外，子公司承接的较多业务以BOT、PPP等模式开展，一次性现金流占用较大，且回款相对较慢。如果子公司的应收账款回款状况变差，可能导致子公司的现金流周转状况不佳，进而对其业务开拓、持续经营等造成影响。
　　面对上述风险，公司及子公司将进一步加强应收账款的管理，加大应收账款催收力度，并多元拓宽低成本资金渠道，使公司现金流保持良好循环。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务，由全资子公司海云环保及其下属子公司开展；生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂在内的生物农药和生物有机肥，由生化分公司和全资子公司启潮生物开展。　　（一）水务环保业务　　1、主要业务　　（1）自来水制水业务　　海云环保旗下的长河水务拥有海宁市第二水厂的特许经营权，根据特许经营协议开展自来水的生产。海云环保旗下的潮音水务，运营海宁市尖山工业园区的工业水厂（在建）。　　（2）污水处理业务　　海云... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务，由全资子公司海云环保及其下属子公司开展；生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂在内的生物农药和生物有机肥，由生化分公司和全资子公司启潮生物开展。
　　（一）水务环保业务
　　1、主要业务
　　（1）自来水制水业务
　　海云环保旗下的长河水务拥有海宁市第二水厂的特许经营权，根据特许经营协议开展自来水的生产。海云环保旗下的潮音水务，运营海宁市尖山工业园区的工业水厂（在建）。
　　（2）污水处理业务
　　海云环保及其子公司通过运营污水处理厂等污水处理设施开展污水处理业务，海云环保及其子公司运营的海宁市域内污水处理厂包括海云环保尖山分公司和紫薇水务公司等，运营的海宁市域外污水处理厂20余座，主要位于内蒙古、黑龙江等地区，业务包括污水处理和中水回用等。
　　（3）环保工程业务
　　海云环保的环保工程业务主要包括供排水工程、供水用户室内外表组工程、管道工程等。按市场区域划分，环保工程业务分为海宁市域内业务和海宁市域外业务两大块。从事环保工程相关业务的子公司主要为北方环保公司以及天源公司。
　　（4）固危废医废处置业务
　　海云环保的固危废医废处置业务主要包括固危废垃圾焚烧及填埋、医疗垃圾的收运处置、污泥处置等。从事固危废医废处置业务的子公司主要为江苏弘成环保公司、紫伊公司、惠茂环保、海云友创等。
　　（5）环卫保洁业务
　　海云环保的环卫保洁业务包括垃圾清运、餐厨废弃物收运处置等。从事环卫保洁业务的子公司主要为海云宜居、海云长新、绿洲环保公司等。
　　2、经营模式
　　（1）自来水制水业务
　　长河水务和潮音水务均经营自来水制水业务，其生产的自来水销售收入扣除相关成本费用后构成盈利。
　　（2）污水处理业务
　　海云环保主要通过与各地方政府主管部门签署污水处理项目特许经营权协议取得污水处理特许经营权，以BOT、PPP、委托运营等模式开展业务，通过在指定区域内提供污水处理服务以实现收入。
　　（3）环保工程业务
　　海云环保的海宁市域内业务主要通过天源公司以市场化招投标、客户委托建设获取工程建设项目，海宁市域外业务主要通过天源公司和北方环保公司以市场化招投标获取工程建设项目。工程建设项目签署合同类型包括固定总价EPC合同、固定单价施工合同及一次性包干施工合同等，收入结算依据合同约定结算工程款。
　　（4）固危废医废处置业务
　　弘成环保主要提供危废焚烧处置和危废填埋处置服务，收取处置费用；惠茂环保主要从事危险废物刚性填埋处置服务，收取处置费用。紫伊公司是嘉兴市区域范围内唯一医疗废物收运处置单位，主要向区域内所有医院、诊所等医疗废物产生单位提供收运处置服务，并按政府物价文件收取相关服务费用。
　　（5）环卫保洁业务
　　海云宜居主要提供海宁市区环卫一体化保洁项目的运营服务，海云长新主要为海宁市长安镇（高新区）行政辖区提供环卫一体化保洁项目的运营服务。绿洲环保主要从事餐厨垃圾收运处置业务并收取相关服务费用，在处置过程中同时产生工业原料油（生物质柴油、原料油），销售至下游有资质厂家并取得销售收入。
　　报告期内，公司水务业务方面总体平稳，随着杭海新区污水处理厂等在建工程陆续完成建设，公司的供排水规模持续增长，目前公司已拥有93.6万吨/日的污水处理能力和56万吨/日的供水能力（包括参股公司）以及14.5万吨/日的中水回用能力，是海宁市领先的水务企业；危废处置业务方面，无废化园区政策的落实及持续推进，危险废物跨市转移受到限制，危废处置企业处置能力远超产废量，导致焚烧和填埋处置价格持续下滑，危废处置企业整体经营状况不佳，弘城环保危废处置量基本持平，但惠茂环保危废处置量同比下滑超70%，随着生态环保部发布的《关于进一步加强危险废物环境治理，严密防控环境风险的指导意见》不断推进，危废处置企业面临更加严峻的经营环境；固废和医废业务与上年相比总体平稳。环卫保洁业务积极拓展市场化业务，营收同比实现小幅增长。目前公司环保业务存在的主要问题在于产业链延伸不足，市场产品同质化竞争激烈，盈利能力不佳。
　　（二）生物制造业务
　　1、主要业务及产品
　　公司主要从事以植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌剂、生物有机肥为主的生物农药产品的研发、生产和销售。
　　公司主要产品：农药有植物生长调节剂--赤霉酸原药及制剂，杀虫剂--阿维菌素、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐，杀菌剂--井冈霉素系列产品、井冈丙环唑、嘧菌酯、醚菌酯等，微生物菌剂-多粘类芽孢杆菌、类干酪乳杆菌等，生物有机肥-枯草芽孢杆菌。
　　赤霉酸系列产品是一种植物生长调节剂，主要用于促进作物生长，增加产量。在水稻制种、蔬菜水果保果增产方面广泛使用。下游客户具备明显地域性特征，主要分布在江浙沪、安徽、湖南、江西、湖北、四川等主要水稻区，经济作物主要以两广、福建、海南、云南、甘肃、新疆、山东等为主。
　　井冈霉素系列产品主要用于防治水稻纹枯病。
　　阿维菌素系列产品属于新型抗生素类杀虫、杀螨、杀线虫剂，适用于防治小菜蛾、潜叶蛾、红蜘蛛、梨木虱、棉铃虫、稻纵卷叶螟等多种害虫。
　　多粘类芽孢杆菌属于广谱的微生物杀菌剂。通过有效成分——多粘类芽孢杆菌产生的抗菌物质和位点竞争，诱导抗性的作用方式，杀灭和控制病原菌，从而达到防治病害的目的；同时对初发病的土传病害和叶部病害具有一定的治疗作用。
　　2、经营模式
　　公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。
　　（1）研发：公司成立启潮实验室（浙江）有限公司，开展新产品研发和现有产品的工艺技术提升。校企合作创建博士后创新工作站，并与外部科研院所建立广泛的合作关系。
　　（2）生产：2025年，公司主要产品的生产围绕“节能降耗、提质降本”展开工作。公司原药生产采用微生物发酵工艺，农药制剂产品推行绿色化生产工艺。公司依据年度销售计划制定生产计划，跨部门组建的产销协调小组负责安排生产任务，同时对产品的生产过程、质量、工艺要求和卫生规范等执行情况进行监督管理。
　　（3）采购：2025年，公司持续优化采购相关管理制度，建立严格的供应商评审考核体系和供应商分类数据库。公司配备专职采购人员，主要采用持续分批的形式，直接面向市场向合格供应商（生产商或经销商）采购各类原辅材料、包装材物料，结合销售计划、销售订单以及现有库存状况，并综合考虑当前市场供需情况、主要供应商的供货状况、市场价格走向以及正常合理储备需求等因素制定采购计划。
　　（4）销售：2025年，公司进一步完善业务流程和管理体系，通过CRM客户管理系统提升管理水平，形成了以市场为导向的营销及客户服务体系。产品销售分为内销和外销，分别负责国内农药贸易和国际农药贸易。
　　国内贸易方面：根据客户群体差异和区域市场的不同，主要采用零售、经销代理和推广直销等模式。
　　国际贸易方面：主要采用代理出口与自营出口模式，选择某一国家或地区较有影响的经销商或制剂加工生产企业，产品销售分批作价并签订贸易合同。公司外贸客户包括美国、英国、南美、印度、越南及中东等国家和地区。
　　报告期内，农药行业依旧面临产能过剩和市场竞争激烈的局面，公司主要农药产品销售价格较去年继续下滑，尚未有企稳迹象，同时由于生化分公司厂区搬迁，影响部分产能，对产品成本构成一定影响。内贸销售方面，公司把握全国水稻制种市场启动时机，通过实施“营销+技术+服务”的销售策略，开展差异化竞争，并针对不同作物的特点和需求，为客户提供个性化的解决方案；外贸销售方面，注重强化自主品牌与渠道建设，积极推进重点地区自主登记；在整体销售价格同比下滑的情况下，通过提升销量保持销售收入与去年持平。研发方面，启潮实验室已于2025年12月完成搬迁，现已投入正常运行。依托分子生物学平台，成功构建A4A7生产菌株，使发酵水平提升显著，有效降低生产成本；开发、优化并实现市场销售制剂产品5项；完成新工艺、新配方的推广使用，使赤霉酸生产整体单耗降低，同时提高生产安全性；优化部分产品的分析检测方法，缩短了检测时间、减少了耗材的使用量。科技申报上，公司独家制定的国际标准《赤霉酸原药中活性成分的CIPAC分析方法》（CIPAC编号307）获批，成为赤霉酸检测的正式国际标准；《合成生物技术赋能的赤霉酸原药及制剂产品生产工艺绿色化关键技术研究与示范》获第二届浙江省“领航者杯”国资企业创新大赛一等奖。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）水务环保
　　水务环保是事关国计民生的公共服务行业之一，其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关。目前我国水务环保行业已经从过去的“治污”为主，转变为迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章，并正在协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。
　　《关于全面构建节水制度政策体系的意见》要求，到2030年，节水政策法规标准更加完善，管理效能显著增强，全国用水总量严格控制，万元国内生产总值用水量和万元工业增加值用水量较2025年下降10%以上，农田灌溉水有效利用系数提高到0.6以上，非常规水利用规模达到300亿立方米以上。到2035年，形成与基本实现社会主义现代化相适应的节水制度政策体系，水资源节约集约利用能力全面提升，水资源节约集约利用达到世界先进水平。
　　根据国家《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，要求协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，全面提高污水处理综合效能，到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。将进一步强化“十四五”规划中污水处理领域的目标，明确2025年城市生活污水集中收集率达到70%以上，县城污水处理率稳定在95%以上，新增污水管网1.6万公里。同时，针对工业废水处理，出台分行业排放标准升级方案，重点推进化工、印染、食品加工等高耗水行业废水深度处理及回用，要求再生水利用率提升至35%。
　　中共中央和国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出强化固体废物和新污染物治理。要求加快“无废城市”建设，持续推进新污染物治理行动，推动实现城乡“无废”、环境健康。到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。根据生态环保部发布的《关于进一步加强危险废物环境治理，严密防控环境风险的指导意见》，要逐步限制通过利用、焚烧等处理方式可减量的危险废物直接填埋，推动危险废物填埋处置量占比要稳中有降，到2030年，全国危险废物填埋处置量占比控制在10％以内。危废处置企业面临着无害化处理价格下降、资源化原料量跌价涨的困局，危废处置能力供过于求的情况在短时间内难以改善，在“无废城市”“趋零填埋”等政策的推动下，行业发展正朝着精细化、高端化、差异化的方向转变。
　　公司的水务环保业务立足海宁，辐射全国各地，拥有海宁市域内主要污水处理厂和自来水厂，以及供排水特许经营权，在海宁地区具有显著的优势；此外，在内蒙古、黑龙江等地区拥有海宁市域外污水处理厂20余座，在江苏、酒泉等地设有固危废处理项目。公司致力成为绿色产业升级的引领者，坚持新发展理念，强化市场意识，抢抓市场机遇，积极拓展市内外供排水及相关产业市场，加快实现跨区域化发展。
　　（二）生物制造
　　1、国内农药行业发展情况
　　2025年国内农药市场呈现价格分化、产量稳增、结构绿色化、集中度提升、库存去化与需求内外分化的特征，行业在政策与市场双重驱动下加速转型。以下从价格、产量、产品结构、竞争格局、库存与需求五个维度展开：
　　从价格看，整体承压，品类分化明显，中农立华原药价格指数全年收于70.94点，同比下跌2.67%，73%的品种同比下跌，仅16%实现上涨，市场整体承压运行。主要受产能过剩、原材料成本波动、需求分化、环保与安全成本抬升等影响，部分品种因供应端收缩出现阶段性涨价。
　　从产量看，稳中有增，区域集中，2025年全国化学农药原药（折百）产量约256万吨，同比增长约7.9%，产能利用率不足60%，传统大宗原药产能过剩问题突出。除草剂产量105万吨，仍是市场主导品类；杀虫剂产量58万吨，同比下降8.5%；杀菌剂产量62万吨，同比增长2.1%；植物生长调节剂产量20万吨，同比增长12.3%。江苏、山东、浙江等化工大省集中了全国60%的原药产能，仅江苏省产量就占全国34.2%，区域集聚特征进一步强化。
　　从产品结构看，绿色转型加速，生物农药占比提升。除草剂占比最高，约占农药市场的41%，其次是杀虫剂占27%、杀菌剂占26%，种衣剂、植物生长调节剂等其他类产品合计占比5%；生物农药市场规模约200亿元，占比12%-18%，年增速15%以上；新登记农药中生物农药占比超70%，低毒产品占比超八成；环保剂型登记占比达86.2%，悬浮剂、可溶液剂、可分散油悬浮剂等环保剂型成为主流，乳油、可湿性粉剂占比下滑；全年拟批准新增登记农药产品5130个，制剂占88%，原药仅332个；低毒化、绿色化趋势明确，高效低风险农药产量占比提升至68%。
　　从市场竞争格局看，集中度提升，头部引领。行业CR10从2024年的34%提升至2025年的45%，资源加速向头部企业聚拢，头部企业通过产能、资源、产业链三重壁垒构筑优势。行业前5名企业营收均突破90亿元，与后续企业拉开明显差距，呈现“头部集中、中尾部快速回落”的层级分化特征。登记数量前30名的企业合计公示产品1035个，占据全行业20%的份额，行业呈现“头部集中、尾部分散”格局。
　　从库存与需求变化看，库存去化，需求内外分化。2025年上半年农药库存逐步回归正常水平，部分产品价格出现回暖迹象；下半年随着价格回落和需求减弱，库存压力逐渐增大，草铵膦等部分产品行业库存降至低位，开工率维持90%以上。需求方面，受农药使用量零增长政策和绿色防控推广影响，国内终端使用量同比减少，对高效、低毒、低残留农药需求增加，主要农作物绿色防控覆盖率突破60%。出口量预计达90万吨，出口额突破50亿美元，制剂出口占比持续提升，生物农药、高效低风险化学农药成出口主力，主要销往东南亚、南美洲等区域，国际市场需求成为拉动行业增长的重要动力。
　　2、生物农药行业发展情况
　　2025年生物农药行业市场规模增长显著，据中研普华产业研究院报告显示，2025年中国无毒生物农药市场规模已达200亿元，同比增长18%，其中微生物农药、植物源农药等细分市场表现尤为突出。微生物农药以其高效、安全、环保等特点，成为无毒生物农药市场的热点领域，2025年市场规模已达80亿元，预计未来五年复合增长率超25%。中国十四五生物经济发展规划将微生物农药列入优先发展领域，各地也出台了相关政策支持生物农药发展。例如，浙江省农业农村厅积极加快昆虫信息素类产品、微生物类生物农药研发及产业化，助力生物农药产业新质生产力发展。政策的扶持为生物农药行业创造了良好的发展环境。与此同时，CRISPR技术、AI技术、合成生物学等前沿科技快速发展，为生物农药研发提供了新的手段。纳米载体技术使产品残效期延长40%以上，有望推动第三代工程菌株的产业化进程。这些技术的应用有助于提升生物农药的性能和效果，增强其市场竞争力。
　　2026年“一证一品同标”全面实施，推动全链条溯源，加速行业规范化，倒逼企业聚焦合规与技术创新，登记绿色通道持续优化，生物农药审批周期缩短，低毒、易降解产品成登记主流。
　　3、植物生长调节剂行业的发展情况
　　2025年国内植物生长调节剂行业呈“规模稳步增长、结构优化、技术升级、竞争加剧”态势。调节剂年产量约20万吨，同比增长12.3%；市场规模约600亿元，年增速9.2%；有效登记产品约1900个，登记企业超600家。
　　植物生长调节剂在经济作物、粮油作物、蔬菜、果树、园艺作物、中药材、食用菌生产的应用越来越广泛，以应用在茶树种植领域为例，植物生长调节剂可使亩产鲜茶产量提高30%左右，为农民实现增产增收，提高经济效益做出了重要贡献。在土地流转加速以及乡村振兴等政策下，土地规模化专业化将成为趋势，叠加绿色农业政策推动，具有“用量低、效果显著、投入产出比高”等优势的植物生长调节剂已进入快速增长期，成为农药领域快速发展的蓝海市场之一。
　　公司是国内少数能够同时从事植物生长调节剂原药及制剂研发、生产和销售，拥有完整植物生长调节剂产业链的企业之一。截至2025年底，公司拥有总计51个原药及新制剂产品登记证和8个肥料登记证，推广领域逐年扩大，涉及农产品增产、塑形、病虫害防治等领域，逐步形成以作物方案为主的营销模式；销售网络遍及全国绝大部分省份及几十个海外市场，在创造可观利润的同时，为生物农药发展、为农业绿色化发展贡献力量。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现营业收入（合并报表）16.94亿元，较上年同期减少4.22%；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增加4.03%，主要原因系本报告期光耀热电不再纳入公司合并报表范围，因转让及其少数股东非等比例增资事项引起的母公司因被动稀释股权而不再拥有对子公司控制权的相关会计处理，增加公司投资收益。各板块业务方面，水务环保业务实现收入14.22亿元，占营业收入的84.94%；生物制造实现收入2.55亿元，占营业收入的15.05%。
　　面对严峻复杂的经营环境，公司在董事会的带领下，以改革赋能、经营创新、资本拓展为驱动，不断优化公司经营效益，着力推动了以下重点工作：
　　（一）立足国有上市平台，聚力做强主责主业
　　1.精耕市场经营。生物农药方面，深入实施“营销+技术+服务”的销售策略，开展差异化竞争，5个省级新产品项目通过验收，新增微生物菌肥业务，实现“生物农药+肥料”双轮驱动，赤霉酸发酵水平取得突破，通过工艺优化实现成本下降超千万元，积极参加中国国际农化植保展等各类市场活动，持续扩大试验示范区域，防治杨柳飘絮产品取得突破。水务环保方面，天源公司抢抓水务项目大建设的机遇，新承接施工项目275个，概算造价合计6.34亿元，积极参与域内外项目招投标并中标57项，其中以7,308万元造价中标嘉兴航空物流枢纽区域地下管网设施改造工程，在市域外地下管网改造项目实现突破；宜居公司充分运用无人机等现代智能化装备，不断提升环卫保洁业务的运营效率，持续拓展有偿服务业务；紫伊环保在医废处置价格调整后完成嘉兴市内所有大型医疗机构2026年度的合同签订，保障医废处置稳定运行；紫薇水务申报国家级“绿色低碳、环境友好、智慧管理的现代化污水处理厂实践标杆”。
　　2.善用资本运作。为光耀热电引入战略股东，完成增资6,000万元，同时公司转让部分光耀热电的股权，公司对光耀热电持股比例由55%下降至39.2857%，光耀热电不再纳入公司合并报表范围，通过本次股权优化有利于减少因光耀热电亏损带给上市公司的不利影响。完成公司信用评级续评上报，做好债券发行贷后管理；利用贷款利率下行周期，通过比价择优选择，置换存量贷款，降低融资成本。成功申请并获得“两重”超长期特别国债1,860万元用于杭海新区污水处理厂项目。重视投资者权益，向全体股东派发2024年年度红利2,686万元；编制发布2024年度ESG报告，深度披露和展示公司在环境、社会及公司治理领域的绩效；通过召开业绩说明会、董秘互动、电话及现场交流等方式与投资者进行有效沟通，获得上证报多次资讯点评和银河证券的研报点评，除“钱江生化”微信公众号外，通过“大潮APP”“读嘉”“清廉浙江”等各级媒体多次报道公司经营动态。2025年，公司股票首次被纳入“沪港通”标的范围。
　　（二）锚定全市中心大局，狠抓落实彰显担当
　　1.重大项目建设有序推进。全年完成有效投资7.55亿元，其中：生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目完工并开始试运行；杭海新区污水处理厂易地新建及杭海新区工业污水预处理厂新建项目完工（其中工业污水预处理厂设备安装部分根据服务区域内的印染企业建设进度暂缓实施）；海宁尖山新区工业水厂项目完工，并根据后期实际需求适时建设深度处理单元；海宁尖山化工园区污水分质提升改造项目，完成竣工验收和生产调试，为尖山化工园区复评提供基础设施保障，并完成部分企业的入网协议签订。
　　2.年度改革任务有效落实。落实“瘦身强体”任务目标，压减下属企业4家，企业数量下降10.53%，精简员工130人。建立应收账款“周调度、月通报”动态跟踪与督导机制，成立应收账款清欠专班，建立集团、主管企业、责任企业三级清欠管理体系，按一企一策夯实催收工作，化解市域外企业1.66亿元历年账款；推动北方环保7个项目进入黑龙江省各地区政府专项债化债系统，申报额度8,746万元，其中2025年已经获得政策化债回款2,215万元。
　　（三）坚守企业社会责任，坚守底线绿色发展
　　1.民生项目运营平稳。域内外生产自来水6,680万吨，处理污水2.13亿吨，处置医废8,582吨餐厨垃圾处置10.5万吨，供应中水1,479万吨，自来水出厂水、污水处理合格率保持100%。环卫项目持续落实精细化保洁要求，构建区域首个“人机协同”自动作业体系，长效保持“一路二园三圈”高标准保洁示范区建设成效，配合完成市级层面应急联动任务159次。医废项目创新采用“智能柜+分级收运”模式，于长安镇启动首个智能收运试点，实现分级收运“小箱进大箱”。生物制造项目承担嘉兴市“公益性研究专项”1项。
　　2.安全环保局面稳定。协同多部门顺利完成央督发现问题整改销号。建立污水厂进水超标溯源排查机制，增设生物指示预警设施，提升原水硫醚类物质监测防范及应急处置能力，保障供排水安全。投入1,418万实施餐厨油脂生产线改造、医废智能无人化收集、污泥脱水远控改造等22项技改项目，推动企业节能降耗、安全运营。跨企业组建“蜂巢”应急联动队伍，加强全系统应急保障和应急处置能力。
　　（四）聚焦改革提质增效，聚力赋能创新发展
　　1.坚持强化科技创新引领。启潮实验室顺利建成启用，依托分子生物学平台定向改造微生物菌种，成功立项省级项目3项，“基于合成生物技术的高产高纯度赤霉酸新菌种构建及其产业化”项目科研成果获中国农药工业协会科技进步二等奖，1项发明专利和1项实用新型获得授权。通过对赤霉酸菌种进行改造和培养条件优化，赤霉酸Ga3发酵水平持续提升。
　　2.不断提升管理革新效能。梳理起草新一轮三年高质量发展战略规划，谋划制定非优质资产和业务“瘦身”目标措施。持续推动节能降耗、设备更新，获得浙江省节水型企业、海宁市市长质量奖等荣誉。长河公司建成投运嘉兴首个水厂光伏项目，弘成环保、紫伊环保等公司陆续跟进利用厂区空间建设光伏发电，光伏项目投运后年内合计节约电费118万元；开拓环卫新技术，探索AI机器人运用前景，全面推进作业车辆管理数字化转型，建立公司"云查车"系统平台；修订2025年度企业经营业绩考核办法，压实各级考核管理；深入开展违规吃喝、违规收送礼品礼金等问题专项整治，加强数据赋能，进一步完善智慧纪检平台，实现对业务接待审批及报销流程等“嵌入式”监督。
　　（五）深化党建统领作用，激活发展内生效能
　　1.党业融合促进企业发展。持续巩固“三联帮扶、全域提升”专项行动成果，进一步创新域内党组织结对帮扶举措，组织4家域外企业10名中层干部和技术骨干赴海宁开展为期2周的“驻点交流”，促进全域信息互通、业务共融、队伍能力共同提升。实施16个重点课题调研课题，全系统75名党员干部、青年骨干参加课题调研。
　　2.党群共建强化人才支撑。优化完善公司本级及下属公司“三定”方案，完成生物农药厂区搬迁的员工安置工作，减员55人。常态化开展“竞学钱江”“百千万”等学习培训455批次。积极组织参加各类职业技能竞赛，获嘉兴市工业废水处理工技能竞赛团队一等奖以及多个个人奖项。大力支持专业技术人员继续教育和职称评定，新增高级工程师2名。积极遴选优秀人才申报嘉兴市首席技师、“嘉兴良匠”等选优树优，3名“潮乡特支人才”事迹获浙江日报报道。发布“钱江新势力”青年工作品牌，建立3项青年成长培养机制，组建6个青年社团。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司在水务环保方面具有如下优势：
　　1、市场优势
　　海云环保业务开展聚焦浙江省海宁市，并以此为中心辐射江苏省、甘肃省、内蒙古、黑龙江省等多地，服务品类多元，业务区域覆盖面广，经多年深耕后将提高区域市场控制力、增强市场协同效应。
　　2、技术优势
　　海云环保在环保工程、固危废处理、污水处理、供水等领域深耕多年，在污水处理、固危废处置等方面具备核心专利技术优势，包括囊式厌氧污水处理、污泥电渗透改性干化、MBR污水处理、污泥碳化技术等，拥有相对完善的技术体系、专业化的技术团队，为项目拓展和运营提供充分保障。
　　3、资质优势
　　海云环保工程业务具备较为齐全的资质体系，其拥有市政公用施工总承包二级资质、机电设备安装工程专业承包二级资质、环境工程（水污染防治工程）设计专项甲级资质、环境污染治理设施运营工业废水甲级资质及生活污水乙级资质、环保工程专业承包二级资质、房屋建筑工程施工总承包三级资质等。此外，海云环保还拥有在业务领域相对应的特许经营权、特定领域准入牌照，既反映了地方政府对于公司综合业务实力的认可，亦保障了公司未来较稳定的盈利能力和可持续发展能力。
　　4、特许经营优势
　　公司及子公司拥有超过30个特许经营项目，涵盖了污水处理、自来水供应及固废处理等领域，并将进一步向市政环卫、危废医废等行业拓展特许经营项目，保障公司长期稳定发展。
　　（二）公司在生物制造方面具有如下优势：
　　1、产品结构
　　一是始终把主导产品赤霉酸产品的技术进步（包括菌种改造、工艺改进、品质提升、产品升级）放在首位，赤霉酸产品的技术水平和产品品质一直处于国内前列，产品种类、生产量和销售量始终处于国内领先。
　　二是积极拓宽应用领域，将赤霉酸可溶液应用于抑制杨柳飘絮，效果明显，进一步提升其产品附加值；甲氨基阿维菌素微乳剂产品已拓展至林业领域，成为治疗和防治松材线虫病用药。
　　三是积极研发新型绿色农药制剂产品。目前公司取得农药产品登记证农药品种已达50余个。除常规制剂产品外，拥有新型高效环保型农药新制剂产品作为补充，丰富了公司市场销售产品品种，同时，积极开发新型微生物肥、微生物活菌农药等产品，目前已拥有肥料登记证8个，进一步丰富了公司产品线，此外，公司积极搭建植物生长调节剂+有机肥、微生物肥的产品模式，加强盈利能力。
　　2、核心技术
　　（1）绿色生物制剂产品研制
　　农药制剂绿色化：通过技术创新，成功将多个传统产品改造为水基化制剂，显著降低了有机溶剂的使用量，尤其是减少了对有毒、高残留溶剂的使用。同时，针对无人机施药过程中常见的挥发、飘移、堵喷头等问题，从配方设计和加工工艺入手，优化了产品的性能，提升了使用的便捷性和效果。
　　农药制剂复配：为解决传统农药有效成分单　　一、药效不足、适用范围有限等问题，研发团队基于不同有效成分的协同效应，开发了多成分复配制剂。这些产品不仅提高了药效，还扩大了适用范围，减少了施药次数，显著提升了产品的附加值和市场竞争力。
　　新制剂产品开发：响应国家绿色化农业号召，紧跟市场需求端变化，着眼于制剂绿色化开发，如有机溶剂体系水基化以减少有机溶剂用量、释放机理研究以达到剂型优化从而实现农药减量施用；同时，注重与现代化农药施用方式结合，开发适合飞防或者缓释剂型，达到省时省工的效果。
　　（2）生物活菌制剂产品研制
　　生物活菌制剂：开发了适用于土壤增肥和病害防治的菌肥及微生物农药，已在番茄、草莓等作物的种植中取得显著效果，有效改善了土壤环境并控制了线虫病等常见病害。
　　新型生物肥料研制：目前公司已取得生物有机肥产品登记证2个，同时有3个微生物肥料正在登记过程中，数个微生物肥料新产品正在研发过程中。基于菌渣资源化的新型生物肥料，不仅可以减少环境污染，还能为农业生产提供高效的肥料，促进农业的可持续发展。同时，功能性微生物活体的加入，进一步解决了肥效的稳定性等问题。
　　（3）菌种进化及保藏研究
　　菌种水平是决定发酵效率的关键因素之一。公司设立了菌种改造研究室，专注于以下研究方向：
　　诱变选育：通过探索多种诱变方式并结合高通量筛选技术，建立了针对不同菌种的高效筛选方法，大幅提升了菌种选育的效率。
　　菌种保藏：针对不同菌种特性，优化了保藏方法和保护剂，有效延长了菌种的保存时间，防止了菌种退化，为菌种的长期稳定使用提供了保障。
　　（4）分子生物学平台及中试平台建设
　　构建分子生物学操作平台，将合成生物学应用至创新工作，提升了公司研发团队的协作与创新能力。团队利用基因工程技术，实现了高产菌株的定向培育，显著提高菌种选育效率，减少了资源消耗，为快速提升菌种水平提供了理论支持和技术保障。发酵工程中试平台建设是发酵工艺从实验室走向工业化的重要步骤，公司科学规划新建一个微生物发酵工程中试平台，为发酵工艺的研究和产业化提供有力支持。
　　3、创新能力
　　依托“钱江生物农药省级重点农业企业研究院”“浙江省钱江生化绿色生物农药创制企业研究院”“浙江省企业技术中心”“钱江生物化学省级高新技术研究开发中心”、浙江省“绿色农药2011协同创制中心”“浙江省专精特新中小企业”等多个创新平台，组建启潮实验室（浙江）有限公司，以“加快产品结构调整，加快产业升级”为战略方针，坚持产品创新与工艺创新相结合，自主创新与产学研相结合，引进消化与吸收和自我创新相结合的模式，充分利用国内外先进技术，紧跟国内外生物行业研发方向，不断形成具有知识产权的主导产品和核心技术。公司长期与浙江大学、浙江工业大学、浙江农林大学、湘湖实验室等国内知名高校和研究所合作，自主创新能力强、产学研基础深厚。
　　公司现有生物制造研发人员58人，其中含正高2人、博士1人、副高6人、硕士12人，集中研发场地2622㎡，先后承担国家、省级科研项目56项，其中国家重点新产品1项，国家科技攻关重大产品开发计划1项，国家火炬计划2项，国家高技术研究发展计划（863计划）2项，农业部引进国际先进农业科学技术计划（948计划）1项，浙江省科技计划项目（重点计划）5项，省级工业新产品11项，省级新产品试制计划项目41项。共计发明专利14项目，其中国际专利1项。独家制定国际标准1项、主导制定国家标准6项、行业标准2项。曾获国家技术发明二等奖、中华人民共和国质量银奖、中国农药工业协会科学技术奖科技进步奖二等奖等省部级以上奖项，近三年公司主导的《赤霉酸发酵、制剂工艺绿色化关键技术研究与示范》项目和《基于合成生物技术的高纯度赤霉酸新菌种构建及其产业化》项目分别获得第十七和第十八届中国农药工业协会科技进步二等奖、《合成生物技术赋能的赤霉酸原药及制剂产品生产工艺绿色化关键技术研究与示范》获第二届浙江省“领航者杯”国资企业创新大赛一等奖、《合成生物学驱动的赤霉素绿色制造工艺体系研究及产业化》获2024年度浙江省科学技术进步奖三等奖。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入16.94亿元，比去年同期的17.68亿元减少4.22%；实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，比去年同期的1.60亿元增加3.98%，基本每股收益0.19元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.10亿元；截至2025年12月31日，公司总资产75.94亿元，较期初增长0.6%；净资产37.05亿元，较期初增长4.16%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、环保工程板块行业竞争格局和发展趋势
　　当前，环保工程中与水务相关的工程建设领域主要由三类公司组成，包括国际水务巨头、国有企业和民营企业。其中，国际水务巨头包括威立雅水务集团、苏伊士环境集团、泰晤士水务、柏林水务集团等；大型国有上市企业如北控水务、首创股份、兴蓉投资、创业环保等，随着改革政策制度的陆续颁布，行业市场化进程进一步加快，迅速扩大业务规模，凭借雄厚的资本实力、丰富的社会资源等优势迅速发展壮大；随着国家进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域，以节能国祯、鹏鹞环保等为代表的一批民营企业凭借着市场化的经营管理机制、技术创新等优势迅速崛起，成为具有良好发展潜力的行业新生力量，在区域市场及细分市场开始占据一定的市场份额。
　　2、水务行业竞争格局和发展趋势
　　目前水务行业竞争格局呈现多元化特点。近几年，随着诸多实力雄厚的国资入局环保水务产业，加剧整个行业的竞争和整合，形成国企央企主导投资、民企专注细分市场技术的新格局，部分实力强的企业通过并购实现快速增长，行业集中度将持续提升。国有企业在市场中已经占据主导地位，如北控水务、首创环保、中国水务集团等，具有较大的市场份额和竞争力。民营企业也在竞争中崭露头角，发展势头强劲。跨国水务企业在水务行业的竞争优势逐渐减弱，增长势头也趋缓。
　　供水方面，行业整体上处于成熟期，我国城市用水普及率较高，供水能力增长逐渐放缓，未来发展在于促进行业提质增效，不断增强供水安全保障能力；污水处理方面，“十四五”期间，我国污水基础设施建设主要是补短板，随着污水处理及再生利用设施的投资并投入运营，城镇污水处理能力预期将进一步提升。污水处理转向低碳化与资源化，从“污染物去除”向“资源回收”转型，通过厌氧消化生产沼气（可发电或提纯为天然气）、污泥干化焚烧发电、废水中磷/氮回收等技术，实现“变废为宝”。同时随着信息技术的快速发展，智慧化水务系统将成为行业发展的必然趋势。水务行业将利用物联网、大数据和边缘计算等技术，以智慧化水务系统、水资源管理、污水处理和再生水利用技术为建设重点，推动行业向数字化转型。
　　3、危废处置行业竞争格局和发展趋势
　　目前，危废行业竞争格局呈现“小、散、乱”的现状，由于危废跨区运输难度较大，各区域间市场割裂，加上属于新兴产业，市场参与者众多，整体规模和处理能力偏弱，核心企业偏少，而随着危废行业规范程度的提升，小企业的处理成本将逐渐增加，面临利润下降和技术升级改造的双重困境。随着无废园区政策的实施，将导致焚烧、填埋类危废跨市转移难度加大，但资源化利用不受限制，未来危废处置政策方向会更趋向于资源化利用。因此，未来危废处理市场将向着大型、集团化运作、多区域布局、资源化利用的方向发展。
　　4、生物农药行业格局和发展趋势
　　生物农药作为低毒、低残留、环境友好型农药，是落实农业绿色发展战略、保障食品安全、推进生态文明建设的重要支撑。近年来，在政策引导、技术突破、需求升级的多重驱动下，我国生物农药行业实现稳步发展，行业格局持续优化，发展趋势愈发清晰。
　　1.行业集中度提升，头部企业优势凸显。行业CR10从2024年的34%提升至2025年的45%，资源加速向头部企业聚拢，头部企业通过产能、资源、产业链三重壁垒构筑优势。行业准入门槛持续提高，研发投入、登记成本、合规管理、环保设施等成为企业生存发展的核心要素，中小企业因资金、技术、合规能力不足，将逐步转向细分代工、特色服务或退出市场，国内龙头企业加快全球化布局。
　　2.政策推动高质量发展：2024年，农业农村部等部门出台了一系列政策法规，加强对农药行业的监管，推动行业高质量发展。例如，限制高毒、高残留农药的生产和使用，鼓励高效、安全、环境友好的农药新品种、新剂型的开发与生产。这些政策有助于提升农药行业的整体质量和市场竞争力。
　　3.出口结构调整：尽管国际市场价格也在下滑，但中国农药出口结构正在调整，生物农药和高附加值制剂的比例在提升。这表明中国农药行业正在通过优化出口产品结构来应对国际市场的挑战。
　　4.绿色防控技术的推广：为了保障粮食安全，绿色防控技术得到广泛应用。例如，推进绿色防控与统防统治技术的集成与大面积应用，建立由防治组织、新型经营主体等广泛参与的绿色防控投入品的评价机制和应用模式。这些措施有助于提升农药使用的效率和环保性。
　　5.生物农药的普及率进一步提升。“十四五”规划中提出以构建绿色低碳发展的现代化农业产业体系为重点。2023年，国内新登记农药品种共计17种，其中生物农药为12种（杀虫剂6个，杀菌剂6个），占比达70.6%。2023年化学创制农药登记通过率仅为29%，登记新产品难度高、风险大。生物农药如此快的发展速度主要得益于农药登记政策的支持、行业标准的建立、评价体系的健全及管理办法的完善。生物农药，包括微生物农药、生物化学农药和植物源农药，由于其选择性强、不易产生抗药性、对非靶标生物和环境相对安全的特点，预计将得到更广泛的应用和推广。
　　6.种子、农药、肥料及生物制剂一体化发展将是大势所趋。随着现代农业发展和种植大户的纷纷涌现，未来农户更需要全程解决方案，因此包括跨国公司在内的越来越多的农药企业涉足肥料和生物制剂，也有不少肥料企业也进入到农药领域，从而为农作物提供一揽子全程解决方案，这也是大势所趋，不可逆转。
　　(二)公司发展战略
　　公司将根据2026~2028年《三年高质量发展规划》，立足国有控股上市企业定位，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调,全面实施“1225”总体战略：
　　“1”个愿景：绿色产业升级的标杆企业。
　　“2”大主业：生物制造新引擎；水务环保压舱石。
　　“2”大驱动：吸纳投资优质资产；盘活清退低效资产。
　　“5”大保障：坚持党业融合；坚持人才驱动；坚持精准督查；坚持合规经营；坚持数智赋能。
　　(三)经营计划
　　（一）以科技创新为驱动，提升核心竞争实力
　　1.壮大创新研发能力。加大科研经费投入，启潮实验室强化科研队伍建设和研发实力提升，实施各类级别科技计划项目2个以上，开发新产品3个以上，主动争取国家、省级等高层级课题研究和技术攻关项目，积极申报国家发明专利。强化科研、生产配合，全力推进技术攻关，借助AI技术突破生物农药菌种选育、工艺优化及新原药研发，带动赤霉酸发酵、污水处理、固废处置等各领域工艺革新与优化。
　　2.拓宽技术应用场景。持续开展实验室成果放大试验，加快形成大规模生产条件。继续加强与浙江大学、湘湖实验室等国内外行业头部院校机构的合作，加快形成“科研立项+成果示范+市场推广”的技术与业务体系。创新合作模式，做好外部单位的委托试验以及深加工业务合作。
　　（二）以开源节流为抓手，推动产业改革升级
　　1.优化存量业务布局。生物制造加快微生物农药、肥料等绿色新产品布局，生产上确保尖山厂区尽快实现达产，营销上内外贸双向发力，布局高附加值经济作物的产品试验，加强产品示范推广。水务环保确保供水安全、污水达标、市容洁净、餐厨和医废垃圾合规处置，服务区域生态环境优化改善。积极探索利用数字化、智能化等新质生产力为公司业务赋能，推动公司发展转型升级。
　　2.聚力产业项目拓展。积极探索国有资产证券化道路，实现上市公司高质量发展和反哺股东双赢目标。一方面，聚焦本地优质拟上市企业及高成长性项目，同时主动对接可落地市域内的外部优质项目，优先筛选符合区域产业规划、具备高附加值的标的进行投资并购；另一方面，同步探索与现有产业深度融合的路径，既围绕核心产业挖掘上下游延伸项目，补足产业链薄弱环节，又积极布局产业协同配套项目，推动产业集群化发展。着力盘活投资项目的资产资金，将应收账款从“专项清欠”升级为“全生命周期资金闭环管理”，构建“分类施策、风险分级”的回收策略，将清欠与化债资金争取、产业链合作、区域市场退出等战略相结合，实现“回收资金+战略调整”双重效益。
　　（三）以管理优化为支撑，构建精简高效体系
　　1.持续推进扁平化管理模式。优化薪酬与考核委员会、审计委员会等董事会专业委员会运行机制，确保市委市政府经营目标全额传导、有效落地。深化“提级管理”模式，精简人员队伍，强化公司战略引领与资源统筹功能，推动管理成本与经营效益的动态平衡。全面探索优化数字化管理体系，打通业务、流程、地域等堵点，实现人、财、物资源配置的可视化与精准化。
　　2.持续构建高效化运作体系。推动激励体系与市委市政府要求、国有上市公司战略目标深度绑定，推行管理层“任期制+契约化”，探索“股权激励”“员工持股”等长期激励方式，保障国有资本保值增值、主业发展等战略目标落地见效。构建“跨区域管控标准化”统一管理体系，实现市域外企业与集团管理“同轨运行”。推动“总部—域内企业—域外企业”人才双向流动机制，将优秀管理人才输送至域外企业，提升跨区域经营能力。
　　（四）以党业融合为根本，护航发展行稳致远
　　1.全面促进党建业务融合。持续推进基层党建工作项目化，凝聚党员职工担当合力，服务中心发展大局。加强党建联建合作，持续擦亮“科技助农、携手共富”党员志愿服务品牌，扩大志愿服务社会效应。进一步拓宽选人用人视野，积极探索高素质管理人才、高精尖技术人才招引机制试点，不断健全市场化人才“选育管用”全链条机制。
　　2.纵深推进清廉国企建设。进一步优化公权力大数据监督，完善智慧纪检平台，加强对下走访调研和廉情信息排查收集，提高问题线索发现能力和执纪监督效能。紧盯招投标、采购管理、资金运作等重点领域和关键环节，谋划实施“小切口”政治监督。发挥“关键少数”作用，巩固“清听”机制实施成效，强化“下沉式”“嵌入式”监督。常态化开展警示教育与内部巡察，推动监督向基层延伸、向一线下沉，营造风清气正的政治生态。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业风险及竞争加剧风险
　　近年来，我国环保运营和服务相关业务的行业竞争愈发激烈，规模较大的环保运营服务提供商利用其资本和规模优势及上市公司身份，较早开展全国范围内的业务布局，并扩充和充实自身业务线，打造一体化、多层次的环保业务线，并形成了品牌效应，具有一定的先发优势。与此同时，近年来环保行业内通行的BOT、PPP等业务模式对环保行业公司的资金实力提出了很高的要求，更加凸显了行业内头部企业的优势，行业内其他企业在经营中将面临更大的资金压力以及来自于行业头部企业的竞争压力，且未来环保行业的竞争有进一步加剧的可能。
　　农药行业集中度持续提升。近年来随着我国农药行业竞争加剧以及安全环保压力加大，我国农药行业处于新一轮整合期，落后的中小企业逐渐退出，头部企业加速扩张，市场份额稳步提升。根据《“十四五”全国农药产业发展规划》制定了生产集约化的目标，推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强，培育一批竞争力强的大中型生产企业。本公司作为生物农药生产中小企业，在农药行业激烈的市场竞争中，无可避免的影响到经营业绩。
　　面对上述风险，公司及子公司提前研判行业动态，在未来的经营和发展中继续保持现有的业务开拓能力，同时加大产品研发力度，创新制剂产品，通过改进工艺配方，提升产品产量质量，节能降耗，提质降本。优化产品销售结构，创新销售模式。及时掌握客户需求，解决客户难点，为客户创造价值。
　　2、项目投资建设风险
　　公司下属子公司正在实施建设的杭海新区工业污水预处理厂项目，建设周期长、投入资金大，在项目建设过程中可能面临行业、市场、项目的实际经营状况及盈利能力不及预期等风险。
　　面对上述风险，公司将积极采取措施控制风险，紧抓项目建设进度，及时关注市场动态，强化法人治理结构，力争获得良好的投资回报。
　　3、安全环保风险
　　公司在生产经营过程中会产生一定的污染物。虽然公司已严格按照环保法律、法规和标准的要求进行处理和排放，但是随着整个社会环保意识的增强，新《环境保护法》等越来越严格的环保法律法规的颁布实施，以及环保政策标准的动态调整，企业执行的环保标准也将更高更严格。这不但将增加本公司在环保设施、排放治理等方面的支出，同时还可能因为未能及时满足环保新标准而受到相关部门处罚。公司下属子公司从事的环保工程等业务，存在施工安全、废水处理、土壤处置等方面不达标的风险。
　　面对上述风险，公司不断加强环保投入，建立完整的运作体系，落实应对突发环境事件的应急措施。制定了较为完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态。
　　4、子公司应收账款回款及现金流周转风险
　　公司下属子公司主要从事综合环保运营和服务业务，其主要客户包括地方政府或其财政部门、各类固危废产生企业等，其经营产生的应收账款的回款情况受到客户资金状况的影响较大，在客户资金较为紧张的情况下，子公司的应收账款回款情况可能不达预期，进而可能造成应收账款坏账计提金额较大或者实际发生坏账的情形，可能对于公司的财务状况等造成影响。
　　子公司承接的较多业务以BOT、PPP等模式开展，一次性现金流占用较大，且回款相对较慢。如果子公司的应收账款回款状况变差，可能导致子公司的现金流周转状况不佳，进而对其业务开拓、持续经营等造成影响。
　　面对上述风险，公司及子公司将进一步加强应收账款的管理，加大应收账款催收力度，使公司资产保持良好循环。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务；生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂在内的生物农药业务，所属行业情况具体如下：　　（一）水务环保　　水务环保是事关国计民生的公共服务行业之一，其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关。目前我国水务环保行业已经从过去的“治污”为主，转变为迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章，并正在协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。　　根据《202... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块。其中水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等业务；生物制造包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂在内的生物农药业务，所属行业情况具体如下：
　　（一）水务环保
　　水务环保是事关国计民生的公共服务行业之一，其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关。目前我国水务环保行业已经从过去的“治污”为主，转变为迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章，并正在协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。
　　根据《2024年中国水资源公报》，2024年我国用水总量5,928亿立方米，较2023年增长21.5亿立方米，生活用水、工业用水、农业用水、人工生态环境补水分别占15.6%、16.4%、61.6%、6.4%。
　　根据国家《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，要求协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，全面提高污水处理综合效能，到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。
　　中共中央和国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出强化固体废物和新污染物治理。要求加快“无废城市”建设，持续推进新污染物治理行动，推动实现城乡“无废”、环境健康。加强固体废物综合治理，限制商品过度包装，全链条治理塑料污染。强化危险废物监管和利用处置能力。制定有毒有害化学物质环境风险管理法规。到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。
　　公司的水务环保业务立足海宁，辐射江苏、甘肃、湖南、内蒙古、黑龙江等地，拥有各地多个特许经营项目。公司拥有海宁市域内主要污水处理厂和自来水厂，以及供排水特许经营权，在海宁地区具有显著的优势；同时，公司积极布局海宁市域外的水务市场，拥有海宁市域外污水处理厂20余座，主要位于内蒙古、黑龙江等地区。公司围绕致力成为国内一流的生态产品和服务供应商战略目标，坚持新发展理念，强化市场意识，抢抓市场机遇，积极拓展市内外供排水及相关产业市场，加快实现跨区域化发展。
　　（二）生物制造
　　1、国内农药行业发展情况
　　2025年上半年国内农药市场在价格、产量、产品结构、市场竞争格局等方面都发生了一些变化：
　　从价格方面看，部分农药原药价格见底回升。据国海证券报告，2025年3月9日，中农立华原药价格指数处于历史低位，但杀虫剂原药价格指数触底回升，除草剂中烯草酮、二甲戊灵价格有所回升，杀菌剂中多菌灵、百菌清价格也有回升迹象。同时，不同农药产品价格分化，草甘膦和敌草快等经过旺季备货，价格止涨或回落较为普遍，而草铵膦和氟磺胺草醚则因需求增加价格有所上调。
　　从产量看，国家统计局数据表明，2025年1-6月全国化学农药原药产量为208.5万吨，同比增长9.7%。其中，2025年6月全国化学农药原药产量为37.1万吨，同比增长10.4%。
　　从产品结构看，生物农药等环保产品需求增长显著，成为市场新引擎。预计2025年生物农药市场将以较高速度增长，市场渗透率有望进一步提升。此外，植调药肥、悬浮药肥等新概念产品不断涌现，功能性制剂占比将获突破。
　　从市场竞争格局看，政策监管全面升级，国家限制部分农药品种，淘汰高毒农药，对废水排放提出更严要求，部分中小企业因环保、技术不达标面临关停风险，行业集中度预计将从2022年的45%提升至2025年的55%。
　　从库存与需求变化看，终端库存逐渐去化，经过前期超额采购，国际农化巨头库存从2023年高点回落，2024年国内农药出口量同比增长31%，出口价格自2024年5月开始修复。随着用药旺季来临，终端需求回暖，国内农药市场需求旺季为每年2-5月，市场交易活跃度提高。
　　同时，国内农药市场变化对国际市场产生了多方面影响。由于部分农药原药价格见底回升，如氯虫苯甲酰胺、烯草酮等原料价格持续上行，可能导致国际市场上相关农药产品成本上升。美国对中国进口的农药制剂加征34%的关税，但农药原药品种如草甘膦、草铵膦等未被加征，促使中国企业更多以原药方式出口至美国，在当地加工成制剂销售，有望改变农药全球贸易网络格局。这促使国内企业更加注重原药研发与生产，巩固在全球原药市场的优势地位，同时采取多元化市场策略，减少对单一市场的依赖，积极拓展东南亚、非洲等新兴市场。
　　2、生物农药行业发展情况
　　2025年上半年生物农药行业市场规模增长显著，据中研普华产业研究院报告显示，2025年中国无毒生物农药市场规模已达200亿元，同比增长18%，其中微生物农药、植物源农药等细分市场表现尤为突出。微生物农药以其高效、安全、环保等特点，成为无毒生物农药市场的热点领域，2025年市场规模已达80亿元，预计未来五年复合增长率超25%。中国十四五生物经济发展规划将微生物农药列入优先发展领域，各地也出台了相关政策支持生物农药发展。例如，浙江省农业农村厅积极加快昆虫信息素类产品、微生物类生物农药研发及产业化，助力生物农药产业新质生产力发展。政策的扶持为生物农药行业创造了良好的发展环境。与此同时，CRISPR技术、AI技术、合成生物学等前沿科技快速发展，为生物农药研发提供了新的手段。纳米载体技术使产品残效期延长40%以上，有望推动第三代工程菌株的产业化进程。这些技术的应用有助于提升生物农药的性能和效果，增强其市场竞争力。
　　3、植物生长调节剂行业的发展情况
　　2025年中央一号文件明确“以科技创新引领农业新质生产力”，植物生长调节剂作为农业增产提质的关键技术载体，迎来政策红利期。2025年上半年植物生长调节剂行业呈现良好发展态势，市场规模稳步扩大。从区域分布来看，华东地区是最大的市场区域，占据全国市场份额的40%左右，山东、江苏、河南、河北和广东是主要消费省份。从应用领域看，果树类作物是最大的应用领域，占据市场份额约35%，其次是蔬菜类作物，占约30%。
　　植物生长调节剂在经济作物、粮油作物、蔬菜、果树、园艺作物、中药材、食用菌生产的应用越来越广泛，以应用在茶树种植领域为例，植物生长调节剂可使亩产鲜茶产量提高30%左右，为农民实现增产增收，提高经济效益做出了重要贡献。在土地流转加速以及乡村振兴等政策下，土地规模化专业化将成为趋势，具有“用量低、效果显著、投入产出比高”等优势的植物生长调节剂已进入快速增长期，成为农药领域快速发展的蓝海市场之一。
　　公司是国内少数能够同时从事植物生长调节剂原药及制剂研发、生产和销售，拥有完整植物生长调节剂产业链的企业之一。截至2025年6月30日，公司拥有总计51个原药及新制剂产品登记证和8个肥料登记证，推广领域逐年扩大，涉及农产品增产、塑形、病虫害防治等领域，逐步形成以作物方案为主的营销模式；销售网络遍及全国绝大部分省份及几十个海外市场，在创造可观利润的同时，为生物农药发展、为农业绿色化发展贡献力量。
　　报告期内，公司实行集团化管理模式，水务环保业务主要由全资子公司海云环保及其下属子公司开展，生物制造业务由公司下属生化分公司开展，具体业务情况如下：
　　（一）水务环保业务
　　1、主要业务
　　（1）自来水制水业务
　　海云环保旗下的长河水务拥有海宁市第二水厂的特许经营权，根据特许经营协议开展自来水的生产。海云环保旗下的潮音水务，运营海宁市尖山工业园区的工业水厂（在建）。
　　（2）污水处理业务
　　海云环保及其子公司通过运营污水处理厂等污水处理设施开展污水处理业务，海云环保及其子公司运营的海宁市域内污水处理厂包括紫光水务公司和紫薇水务公司等，运营的海宁市域外污水处理厂20余座，主要位于内蒙古、黑龙江等地区，业务包括污水处理和中水回用等。
　　（3）环保工程业务
　　海云环保的环保工程业务主要包括供排水工程、供水用户室内外表组工程、管道工程等。按市场区域划分，环保工程业务分为海宁市域内业务和海宁市域外业务两大块。从事环保工程相关业务的子公司主要为北方环保公司以及天源给排水公司。
　　（4）固危废医废处置业务
　　海云环保的固危废医废处置业务主要包括固危废垃圾焚烧及填埋、医疗垃圾的收运处置、污泥处置等。从事固危废医废处置业务的子公司主要为江苏弘成环保公司、紫伊公司、惠茂环保、海云友创等。
　　（5）环卫保洁业务
　　海云环保的环卫保洁业务包括垃圾清运、餐厨废弃物收运处置等。从事环卫保洁业务的子公司主要为海云宜居、海云长新、绿洲环保公司等。
　　2、经营模式
　　（1）自来水制水业务
　　长河水务和潮音水务均经营自来水制水业务，其生产的自来水销售收入扣除相关成本费用后构成盈利。
　　（2）污水处理业务
　　海云环保主要通过与各地方政府主管部门签署污水处理项目特许经营权协议取得污水处理特许经营权，以BOT、PPP、委托运营等模式开展业务，通过在指定区域内提供污水处理服务以实现收入。
　　（3）环保工程业务
　　海云环保的海宁市域内业务主要通过天源给排水公司以市场化招投标、客户委托建设获取工程建设项目，海宁市域外业务主要通过天源给排水公司和北方环保公司以市场化招投标获取工程建设项目。工程建设项目签署合同类型包括固定总价EPC合同、固定单价施工合同及一次性包干施工合同等，收入结算依据合同约定结算工程款。
　　（4）固危废医废处置业务
　　弘成环保主要提供危废焚烧处置和危废填埋处置服务，收取处置费用；惠茂环保主要从事危险废物刚性填埋处置服务，收取处置费用。紫伊公司是嘉兴市区域范围内唯一医疗废物收运处置单位，主要向区域内所有医院、诊所等医疗废物产生单位提供收运处置服务，并按政府物价文件收取相关服务费用。
　　（5）环卫保洁业务
　　海云宜居主要提供海宁市区环卫一体化保洁项目的运营服务，海云长新主要为海宁市长安镇（高新区）行政辖区提供环卫一体化保洁项目的运营服务。绿洲环保主要从事餐厨垃圾收运处置业务并收取相关服务费用，在处置过程中同时产生工业原料油（生物质柴油、原料油），销售至下游有资质厂家并取得销售收入。
　　报告期内，公司水务业务总体平稳，公司的供排水规模持续增长，目前公司已拥有89.1万吨/日的污水处理能力和56万吨/日的供水能力（包括参股公司）以及14.5万吨/日的中水回用能力，是海宁市领先的水务企业，同时还有多个水务在建工程将于下半年投产运行；固废处置领域，受制于经济景气程度，固危废处置企业处置能力远超产废量，导致焚烧和填埋处置价格不断下滑并出现倒挂现象，固危废处置企业整体经营状况不佳。目前公司环保业务存在的主要问题在于产业链延伸不足，市场产品同质化竞争激烈，盈利能力不佳。
　　（二）生物制造业务
　　1、主要业务及产品
　　公司主要从事以植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌剂、生物有机肥为主的生物农药产品的研发、生产和销售。
　　公司主要产品：农药有植物生长调节剂--赤霉酸原药及制剂，杀虫剂--阿维菌素、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐，杀菌剂--井冈霉素系列产品、井冈丙环唑、嘧菌酯、醚菌酯等，微生物菌剂-多粘类芽孢杆菌、类干酪乳杆菌等，生物有机肥-枯草芽孢杆菌。
　　赤霉酸系列产品是一种植物生长调节剂，主要用于促进作物生长，增加产量。在水稻制种、蔬菜水果保果增产方面广泛使用。下游客户具备明显地域性特征，主要分布在江浙沪、安徽、湖南、江西、湖北、四川等主要水稻区，经济作物主要以两广、福建、海南、云南、甘肃、新疆、山东等为主。
　　井冈霉素系列产品主要用于防治水稻纹枯病。
　　阿维菌素系列产品属于新型抗生素类杀虫、杀螨、杀线虫剂，适用于防治小菜蛾、潜叶蛾、红蜘蛛、梨木虱、棉铃虫、稻纵卷叶螟等多种害虫。
　　多粘类芽孢杆菌属于广谱的微生物杀菌剂。通过有效成分——多粘类芽孢杆菌产生的抗菌物质和位点竞争，诱导抗性的作用方式，杀灭和控制病原菌，从而达到防治病害的目的；同时对初发病的土传病害和叶部病害具有一定的治疗作用。
　　2、经营模式
　　公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。
　　（1）研发：公司成立启潮实验室（浙江）有限公司，开展新产品研发和现有产品的工艺技术提升。校企合作创建博士后创新工作站，并与外部科研院所建立广泛的合作关系。
　　（2）生产：2025年，公司主要产品的生产围绕“节能降耗、提质降本”展开工作。公司原药生产采用微生物发酵工艺，农药制剂产品推行绿色化生产工艺。公司依据年度销售计划制定生产计划，跨部门组建的产销协调小组负责安排生产任务，同时对产品的生产过程、质量、工艺要求和卫生规范等执行情况进行监督管理。
　　（3）采购：2025年，公司持续优化采购相关管理制度，建立严格的供应商评审考核体系和供应商分类数据库。公司配备专职采购人员，主要采用持续分批的形式，直接面向市场向合格供应商（生产商或经销商）采购各类原辅材料、包装材物料，结合销售计划、销售订单以及现有库存状况，并综合考虑当前市场供需情况、主要供应商的供货状况、市场价格走向以及正常合理储备需求等因素制定采购计划。
　　（4）销售：2025年，公司进一步完善业务流程和管理体系，通过CRM客户管理系统提升管理水平，形成了以市场为导向的营销及客户服务体系。产品销售分为内销和外销，分别负责国内农药贸易和国际农药贸易。
　　国内贸易方面：根据客户群体差异和区域市场的不同，主要采用零售、经销代理和推广直销等模式。
　　国际贸易方面：主要采用代理出口与自营出口模式，选择某一国家或地区较有影响的经销商或制剂加工生产企业，产品销售分批作价并签订贸易合同。公司外贸客户包括美国、英国、南美、印度、越南及中东等国家和地区。
　　报告期内，农药行业依旧面临产能过剩和市场竞争激烈的局面，公司主要农药产品销售价格较去年继续下滑，尚未有企稳迹象，同时由于生化分公司厂区搬迁，影响部分产能，对产品成本构成一定影响。内贸销售方面，公司把握全国水稻制种市场启动时机，通过实施“营销+技术+服务”的销售策略，开展差异化竞争，并针对不同作物的特点和需求，为客户提供个性化的解决方案；外贸销售方面，注重强化自主品牌与渠道建设，积极推进重点地区自主登记；在整体销售价格同比下滑的情况下，生物农药销售收入努力地实现了逆势增长。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入（合并报表）7.80亿元，较上年同期减少9.64%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增加30.24%，主要原因系本报告期光耀热电不再纳入公司合并报表范围，因转让及其少数股东非等比例增资事项引起的母公司因被动稀释股权而不再拥有对子公司控制权的相关会计处理，增加公司投资收益56,129,988.34元。各板块业务方面，水务环保业务实现收入6.32亿元，占营业收入的81.03%，较上年同期减少11.85%；生物制造业务实现收入1.41亿元，占营业收入的18.08%，较上年同期增加6.82%。
　　面对严峻复杂的经营环境，公司在领导班子的带领下，迎难而上，积极调整业务布局策略，通过改革赋能，经营创新，不断优化公司经营效益，着力推动了以下重点工作：
　　报告期内，各业务板块运营情况如下：
　　1）处理污水10,263.81万吨，同比减少4.17%（不含海宁首创水务）；
　　2）自来水制水3,044.27万吨，同比增长7.72%（不含海宁实康水务）；
　　3）供应中水697.53万吨，同比减少4.46%；
　　4）危废处置1.79万吨，同比减少35.77%；
　　5）餐厨垃圾处置5.26万吨，同比减少2.31%；
　　6）医废处置4,169吨，同比增长0.95%；
　　7）原药销售（赤霉酸、井冈霉素）74.63吨，同比减少0.88%，各类制剂销售2,190.55吨，同比增长36.94%。
　　（一）聚焦国有资本壮大，聚力做强主责主业
　　1.精耕市场经营。生化分公司积极参加中国国际农化植保展等各类市场活动，防治杨柳飘絮产品取得突破，持续扩大试验示范区域，生物农药内贸销售把握全国水稻制种市场启动时机，通过实施“营销+技术+服务”的销售策略，开展差异化竞争，并针对不同作物的特点和需求，为客户提供个性化的解决方案；外贸销售注重强化自主品牌与渠道建设，积极推进重点地区自主登记；天源公司抢抓水务项目大建设的机遇，积极参与域内外项目招投标，新承接施工项目140个，概算造价合计3.62亿元。环卫保洁充分运用现代化智能化手段，不断提升运营效率，持续拓展有偿服务业务，努力成为行业发展新标杆。
　　2.善用资本运作。为光耀热电引入战略股东，完成增资6,000万元，同时公司转让部分光耀热电的股权，公司对光耀热电持股比例由55%下降至39.2857%，光耀热电不再纳入公司合并报表范围，通过本次股权优化有利于减少因光耀热电亏损带给上市公司的不利影响。完成公司信用评级续评上报，做好债券发行贷后管理；利用贷款利率下行周期，通过比价择优选择，置换存量贷款，降低融资成本。
　　3.深化投关管理。重视投资者权益，向全体股东派发2024年年度红利2,686万元；编制发布2024年度ESG报告，深度披露和展示公司在环境、社会及公司治理领域的绩效；通过召开业绩说明会、董秘互动、电话及现场交流等方式与投资者进行有效沟通，获得上证报多次资讯点评，除“钱江生化”微信公众号外，通过“大潮APP”“读嘉”“清廉浙江”等各级媒体报道公司经营动态十余次。
　　（二）聚焦全市中心大局，聚力严抓工作落实
　　1.有序推进重大项目建设。上半年完成有效投资3亿元，年度目标完成率66.70%。其中海宁尖山化工园区污水分质提升改造项目（一期项目5,000吨/日）完成竣工验收和生产调试，为尖山化工园区复评提供基础设施保障，并完成部分企业的入网协议签订；杭海新区污水处理厂易地新建（20万吨/日）及杭海新区工业污水预处理厂新建项目（3万吨/日）土建总体完成95%，污水处理厂设备安装完成80%，计划下半年进行试生产投运；生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目设备安装基本完成，提取车间开始调试，计划下半年进行试生产投运；海宁尖山新区工业水厂项目（5万吨/日）完成单机调试，后续视外部配水管道建设情况适时投入运行。
　　2.全力做好民生项目运营。全力推进技改项目实施，加强药剂质量管控，自来水出厂水、污水处理合格率保持100%。环卫业务持续落实精细化保洁要求，构建区域首个“人机协同”自动作业体系。医废项目创新采用“智能柜+分级收运”模式，于长安镇启动首个智能收运试点，实现分级收运“小箱进大箱”。
　　3.紧紧守牢安全环保底线。积极开展生态环境补短攻坚行动，对各水厂、污水厂入河、入海排污口开展规范性排查整治，并对盐仓污水厂入海排口色度成因合理性开展专家论证，确保各排口标识完善，水质监测合规。跨企业组建“蜂巢”应急联动队伍，加强全系统应急保障和应急处置能力。
　　（三）聚焦改革提质增效，聚力赋能创新发展
　　1.坚持强化科技创新引领。1项赤霉酸科研成果获中国农药工业协会科技进步二等奖，34.1%甲氨基阿维菌素苯甲酸盐条剂等5个省级新产品项目通过验收，承担嘉兴市“公益性研究专项”项目1个。通过对赤霉酸菌种进行改造和培养条件优化，赤霉酸Ga3发酵水平持续提升。
　　2.不断提升管理革新效能。持续推动节能降耗、设备更新，获得浙江省节水型企业、海宁市市长质量奖等荣誉。长河公司建成投运嘉兴首个水厂光伏项目，投运后四个月节约电费28万元，助力减碳排放；丁桥污水厂一二三期入选全国“双百跨越”生态化四星级榜单；开拓环卫新技术，探索AI机器人运用前景，全面推进作业车辆管理数字化转型，建立公司"云查车"系统平台。根据公司年度工作重心，修订2025年度企业经营业绩考核办法，压实各级考核管理。
　　3.积极探索纾困解难路径。建立应收账款“周调度、月通报”动态跟踪与督导机制，按一企一策夯实催收工作，应收账款账龄结构得到较大改善。梳理起草新一轮三年高质量发展战略规划，谋划制定非优质资产和业务“瘦身”目标措施。为项目建设积极申报超长期特别国债等政府补助资金，已到位部分央补资金和各类补助及出口退税费用。
　　（四）聚焦国企政治底色，聚力党业融合互促
　　1.扎实开展学习教育。开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，班子成员带头查摆个人问题，抓好对照整改，同步指导11个基层党组织开展集中学习、问题查摆、警示教育和集中整治工作，形成问题清单数11张，180名党员参加问题查摆。深入开展违规吃喝、违规收送礼品礼金等问题专项整治，加强数据赋能，进一步完善智慧纪检平台，实现对业务接待审批及报销流程等“嵌入式”监督。
　　2.全力护航企业发展。加强党建联建，所属3家企业纳入混合所有制党组织序列。持续巩固“三联帮扶、全域提升”专项行动成果，进一步创新域内党组织结对帮扶举措，组织域外企业中层干部和技术骨干赴海宁开展“驻点交流”，促进全域信息互通、业务共融、队伍能力共同提升。实施16个重点课题调研，全系统75名党员干部、青年骨干参加课题调研。“科技助农促共富”党员志愿服务项目荣获2024年度海宁市基层党建工作典型案例。
　　3.立体推进队伍建设。优化完善公司本级“三定”方案，有序推进生物农药厂区搬迁的员工安置工作，已完成优化减员55人。常态化开展“竞学钱江”“百千万”等学习培训208批次，覆盖员工12,176人次。大力支持专业技术人员继续教育和职称评定，新增高级工程师2名。积极遴选优秀人才申报嘉兴市首席技师、“嘉兴良匠”等选优树优，3名“潮乡特支人才”事迹获浙江日报报道。发布“钱江新势力”青年工作品牌，建立3项青年成长培养机制，组建6个青年社团，构建“思想进步+职业提升+个性展示”三位一体的青年成长生态。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司在水务环保方面具有如下优势：
　　1、市场优势
　　海云环保业务开展聚焦浙江省海宁市，并以此为中心辐射江苏省、湖南省、甘肃省、黑龙江省等多地，服务品类多元，业务区域覆盖面广，经多年深耕后将提高区域市场控制力、增强市场协同效应。
　　2、技术优势
　　海云环保在环保工程、固废处理、污水处理、供水等领域深耕多年，在污水处理、固废处置等方面具备核心专利技术优势，包括囊式厌氧污水处理、污泥电渗透改性干化、MBR污水处理、污泥碳化技术等，拥有相对完善的技术体系、专业化的技术团队，为项目拓展和运营提供充分保障。
　　3、资质优势
　　海云环保工程业务具备较为齐全的资质体系，其拥有市政公用施工总承包二级资质、机电设备安装工程专业承包二级资质、环境工程（水污染防治工程）设计专项甲级资质、环境污染治理设施运营工业废水甲级资质及生活污水乙级资质、环保工程专业承包二级资质、房屋建筑工程施工总承包三级资质等。此外，海云环保还拥有在业务领域相对应的特许经营权、特定领域准入牌照，既反映了地方政府对于公司综合业务实力的认可，亦保障了公司未来较稳定的盈利能力和可持续发展能力。
　　4、特许经营优势
　　公司及子公司拥有超过30个特许经营项目，涵盖了污水处理、自来水供应及固废处理等领域，并将进一步向市政环卫、危废医废等行业拓展特许经营项目，保障公司长期稳定发展。
　　（二）公司在生物制造方面具有如下优势：
　　1、产品结构
　　一是始终把主导产品赤霉酸产品的技术进步（包括菌种改造、工艺改进、品质提升、产品升级）放在首位，赤霉酸产品的技术水平和产品品质一直处于国内前列，产品种类、生产量和销售量始终处于国内领先。
　　二是积极拓宽应用领域，将赤霉酸可溶液应用于抑制杨柳飘絮，效果明显，进一步提升其产品附加值；甲氨基阿维菌素微乳剂产品已拓展至林业领域，成为治疗和防治松材线虫病用药。
　　三是积极研发新型绿色农药制剂产品。目前公司取得农药产品登记证农药品种已达50余个。除常规制剂产品外，拥有新型高效环保型农药新制剂产品作为补充，丰富了公司市场销售产品品种，同时，积极开发新型微生物肥、微生物活菌农药等产品，目前已拥有肥料登记证8个，进一步丰富了公司产品线，此外，公司积极搭建植物生长调节剂+有机肥、微生物肥的产品模式，加强盈利能力。
　　2、核心技术
　　（1）绿色生物制剂产品研制
　　农药制剂绿色化：通过技术创新，成功将多个传统产品改造为水基化制剂，显著降低了有机溶剂的使用量，尤其是减少了对有毒、高残留溶剂的使用。同时，针对无人机施药过程中常见的挥发、飘移、堵喷头等问题，从配方设计和加工工艺入手，优化了产品的性能，提升了使用的便捷性和效果。
　　农药制剂复配：为解决传统农药有效成分单一、药效不足、适用范围有限等问题，研发团队基于不同有效成分的协同效应，开发了多成分复配制剂。这些产品不仅提高了药效，还扩大了适用范围，减少了施药次数，显著提升了产品的附加值和市场竞争力。
　　新制剂产品开发：响应国家绿色化农业号召，紧跟市场需求端变化，着眼于制剂绿色化开发，如有机溶剂体系水基化以减少有机溶剂用量、释放机理研究以达到剂型优化从而实现农药减量施用；同时，注重与现代化农药施用方式结合，开发适合飞防或者缓释剂型，达到省时省工的效果。
　　（2）生物活菌制剂产品研制
　　生物活菌制剂：开发了适用于土壤增肥和病害防治的菌肥及微生物农药，已在番茄、草莓等作物的种植中取得显著效果，有效改善了土壤环境并控制了线虫病等常见病害。
　　新型生物肥料研制：目前公司已取得生物有机肥产品登记证2个，同时有3个微生物肥料正在登记过程中，数个微生物肥料新产品正在研发过程中。基于菌渣资源化的新型生物肥料，不仅可以减少环境污染，还能为农业生产提供高效的肥料，促进农业的可持续发展。同时，功能性微生物活体的加入，进一步解决了肥效的稳定性等问题。
　　（3）菌种进化及保藏研究
　　菌种水平是决定发酵效率的关键因素之一。公司设立了菌种改造研究室，专注于以下研究方向：
　　诱变选育：通过探索多种诱变方式并结合高通量筛选技术，建立了针对不同菌种的高效筛选方法，大幅提升了菌种选育的效率。
　　菌种保藏：针对不同菌种特性，优化了保藏方法和保护剂，有效延长了菌种的保存时间，防止了菌种退化，为菌种的长期稳定使用提供了保障。
　　（4）分子生物学平台及中试平台建设
　　构建分子生物学操作平台，将合成生物学应用至创新工作，提升了公司研发团队的协作与创新能力。团队利用基因工程技术，实现了高产菌株的定向培育，显著提高菌种选育效率，减少了资源消耗，为快速提升菌种水平提供了理论支持和技术保障。发酵工程中试平台建设是发酵工艺从实验室走向工业化的重要步骤，公司科学规划新建一个微生物发酵工程中试平台，为发酵工艺的研究和产业化提供有力支持。
　　3、创新能力
　　依托“钱江生物农药省级重点农业企业研究院”“浙江省钱江生化绿色生物农药创制企业研究院”“浙江省企业技术中心”“钱江生物化学省级高新技术研究开发中心”、浙江省“绿色农药2011协同创制中心”“浙江省专精特新中小企业”等多个创新平台，组建启潮实验室（浙江）有限公司，以“加快产品结构调整，加快产业升级”为战略方针，坚持产品创新与工艺创新相结合，自主创新与产学研相结合，引进消化与吸收和自我创新相结合的模式，充分利用国内外先进技术，紧跟国内外生物行业研发方向，不断形成具有知识产权的主导产品和核心技术。公司长期与浙江大学、浙江工业大学、浙江农林大学、湘湖实验室等国内知名高校和研究所合作，自主创新能力强、产学研基础深厚。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业风险及竞争加剧风险
　　近年来，我国环保运营和服务相关业务的行业竞争愈发激烈，规模较大的环保运营服务提供商利用其资本和规模优势及上市公司身份，较早开展全国范围内的业务布局，并扩充和充实自身业务线，打造一体化、多层次的环保业务线，并形成了品牌效应，具有一定的先发优势。与此同时，近年来环保行业内通行的BOT、PPP等业务模式对环保行业公司的资金实力提出了很高的要求，更加凸显了行业内头部企业的优势，行业内其他企业在经营中将面临更大的资金压力以及来自于行业头部企业的竞争压力，且未来环保行业的竞争有进一步加剧的可能。
　　农药行业集中度持续提升。近年来随着我国农药行业竞争加剧以及安全环保压力加大，我国农药行业处于新一轮整合期，落后的中小企业逐渐退出，头部企业加速扩张，市场份额稳步提升。根据《“十四五”全国农药产业发展规划》制定了生产集约化的目标，推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强，培育一批竞争力强的大中型生产企业。本公司作为生物农药生产中小企业，在农药行业激烈的市场竞争中，无可避免的影响到经营业绩。
　　面对上述风险，公司及子公司提前研判行业动态，在未来的经营和发展中继续保持现有的业务开拓能力，同时加大产品研发力度，创新制剂产品，通过改进工艺配方，提升产品产量质量，节能降耗，提质降本。优化产品销售结构，创新销售模式。及时掌握客户需求，解决客户难点，为客户创造价值。
　　2、项目投资建设风险
　　公司下属子公司正在实施建设的杭海新区工业污水预处理厂项目和钱江生化生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目，建设周期长、投入资金大，在项目建设过程中可能面临行业、市场、项目的实际经营状况及盈利能力不及预期等风险。
　　面对上述风险，公司将积极采取措施控制风险，紧抓项目建设进度，及时关注市场动态，强化法人治理结构，力争获得良好的投资回报。
　　3、安全环保风险
　　公司在生产经营过程中会产生一定的污染物。虽然公司已严格按照环保法律、法规和标准的要求进行处理和排放，但是随着整个社会环保意识的增强，新《环境保护法》等越来越严格的环保法律法规的颁布实施，企业执行的环保标准也将更高更严格。这不但将增加本公司在环保设施、排放治理等方面的支出，同时还可能因为未能及时满足环保新标准而受到相关部门处罚。公司下属子公司从事的环保工程等业务，存在施工安全、废水处理、土壤处置等方面不达标的风险。
　　面对上述风险，公司不断加强环保投入，建立完整的运作体系，落实应对突发环境事件的应急措施。制定了较为完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态。
　　4、子公司应收账款回款及现金流周转风险
　　公司下属子公司主要从事综合环保运营和服务业务，其主要客户包括地方政府或其财政部门、各类固废产生企业等，其经营产生的应收账款的回款情况受到客户资金状况的影响较大，在客户资金较为紧张的情况下，子公司的应收账款回款情况可能不达预期，进而可能造成应收账款坏账计提金额较大或者实际发生坏账的情形，可能对于公司的财务状况等造成影响。
　　子公司承接的较多业务以BOT、PPP等模式开展，一次性现金流占用较大，且回款相对较慢。如果子公司的应收账款回款状况变差，可能导致子公司的现金流周转状况不佳，进而对其业务开拓、持续经营等造成影响。
　　面对上述风险，公司及子公司将进一步加强应收账款的管理，加大应收账款催收力度，使公司资产保持良好循环。 收起▲