一、业务概要　　（一）商业模式　　（一）商业模式　　鹏博士在过去的20余年时间里一直专注于通信及互联网行业，始终围绕互联网接入、数据中心及云计算、算力服务等开展经营。作为全国范围、全业务增值电信运营商，公司抓住了国内互联网快速发展的历史机遇，建设了覆盖全国的云网融合基础资源，并构建形成“基础设施建设+运维管理+市场拓展”的全链条运营服务体系。2026年上半年，公司积极拥抱人工智能产业变革，在巩固原有业务基本盘的同时，将AI能力深度注入各业务板块，推动公司从传统通信服务商向“算网智一体化”数字基础设施服务商转型升级。　　目前，公司主营业务分为六大板块，分别是智慧云网业务、家庭宽带及增值业务、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　（一）商业模式
　　鹏博士在过去的20余年时间里一直专注于通信及互联网行业，始终围绕互联网接入、数据中心及云计算、算力服务等开展经营。作为全国范围、全业务增值电信运营商，公司抓住了国内互联网快速发展的历史机遇，建设了覆盖全国的云网融合基础资源，并构建形成“基础设施建设+运维管理+市场拓展”的全链条运营服务体系。2026年上半年，公司积极拥抱人工智能产业变革，在巩固原有业务基本盘的同时，将AI能力深度注入各业务板块，推动公司从传统通信服务商向“算网智一体化”数字基础设施服务商转型升级。
　　目前，公司主营业务分为六大板块，分别是智慧云网业务、家庭宽带及增值业务、数据中心及算力服务业务、AI大模型分发平台业务、算力互联互通与算力专线业务、低空经济业务，在夯实传统主业的同时，加快培育第二增长曲线。
　　（1）智慧云网业务
　　以公司自研融合云平台为底座，与主流云厂商展开全面合作，持续升级自研的融合云平台，强化多云管理、混合云集成及管理能力。公司自主研发的融合云平台，集成了多家云厂商IaaS、PaaS、SaaS资源，具有自主定价、多云接入、统一入口、统一管理、定制化服务等特点，具备跨云资源优化能力，提高了客户IT基础设施的管理效率、降低了用云技术门槛和云资源使用成本。
　　公司持续优化云网融合基础资源，提升连云连网能力。以连接国内主要城市的光纤网络为基础，与基础电信运营商、国内外主流云服务商广泛开展网络资源合作，利用SDN、SRv6等智能网络技术构建高带宽、低时延的IP数据传送网络，对接阿里云、天翼云、腾讯云、百度智能云、华为云、金山云等公有云产品，通过自有知识产权的融合云管理平台，以软件定义方式打通云、网、应用之间的智慧互
　　联，实现云网应用“一点接入、多云互联”一张网能力，为企业数字化升级提供整体的混合多云产品及组网解决方案。
　　（2）家庭宽带及增值业务
　　公司多年来在北京、上海、深圳投资建设大量的城域网和社区接入网络，通过集成各基础运营商优质带宽，实现网络互联互通；另外结合引入的内容资源，通过CDN、交换云、APP加速、手游加速等先进技术，对整体网络进行持续优化升级，面向家庭用户提供50M、100M、200M、500M等多档位带宽套餐，精准适配不同需求。同时，围绕家庭场景延伸服务边界，提供智能家居、智能影音、康养产品、全屋WiFi等增值服务。报告期内，公司积极探索“宽带+AI”融合服务模式，将AI助手、AI陪伴等智能应用引入家庭场景，提升家庭用户价值与粘性。
　　（3）数据中心及算力服务业务
　　随着公司传统数据中心出售及剥离完成，公司敏锐判断产业发展趋势，投入力量规划、研发、建设新型绿色算力中心、算力网络、算力交易平台，推动从数据中心业务向算力服务的转型升级。公司研发的算力交易管理平台1.0版、鹏博士算力互联网络调度管理平台V1.0，均已通过测试，并成功获得计算机软件著作权登记证书；公司完成对全国算力网络的规划，制定了总体发展策略，部署打造东数西算的“神经中枢”。报告期内，公司紧抓国家算力互联互通体系建设机遇，算力专线服务成为该板块新的增长点。
　　（4）AI大模型分发平台业务
　　公司整合国内主流大模型公司的多款正规可商用的优质AI大模型，面向中国企业、OPC创业团队等客户，提供稳定、安全、好用的AI调用服务。用户无需逐个对接各大模型厂商，只需接入公司的大模型分发平台，即可一键使用各类AI能力，大幅降低AI开发接入难度，同时简化运维流程、节省使用成本，让AI业务更快落地。
　　从市场规模与发展潜力看，据IDC统计，2025年中国公有云上大模型调用量达1944万亿Tokens，同比增长约16倍，公有云MaaS市场营收规模约30.7亿元；IDC预计2026年企业级Token消耗量将增长约20倍至40000万亿Tokens，营收规模有望达到约186亿元，市场正处于爆发式增长阶段。随着Agent（智能体）应用的规模化落地、中小企业成为AI应用新增用户的主要来源，“一点接入、按量计费”的大模型分发服务需求旺盛。公司依托多年政企客户积累和云网运营能力切入该赛道，具备客户触达、一站式结算与本地化运维服务等差异化优势，发展潜力可观。
　　（5）算力互联互通与算力专线业务
　　当前，中国正处于人类历史上最大规模的算力基础设施建设期。东数西算工程八大枢纽全面铺开，三大运营商400G骨干网与算力调度平台同步推进，AI算力需求高速增长。据IDC预测，2026年中国智能算力规模将达1460.3EFLOPS，为2024年的两倍；2026年中国智能算力市场规模将增长至337亿美元，2023—2028年年复合增长率预计达46.2%。与此同时，地缘风险加剧，东部集中了全国72%的核心算力，“东存西备、南算北备”已上升为国家战略刚需。
　　2026年，国家发布《算力互联互通行动计划》和《国家算力互联互通节点建设方案》，构建“1+M+N”（1个国家节点+M个区域节点+N个行业节点）算力互联互通体系，明确将“算力专线服务商”列为五大参与主体之一。基于鹏博士全国光纤网络资源优势，公司作为市场唯一的独立第三方骨干传输运营商，天然具备算力专线服务商资质能力，可在算力互联互通体系中扮演传输层核心枢纽角色——为算力节点间提供跨域直达通道、长距无损网络传输、算力专线调度等关键服务。算力专线作为全国一体化算力网的“血管”，将伴随算力互联互通体系建设的全面推进持续放量，市场空间广阔。
　　（6）低空经济业务
　　基于公司丰富的城域网资源和骨干网资源，以及公司多年在政企业务专线业务、组网业务和企业上云及企业数智化方面的能力积累，公司正积极探索拓展低空经济相关产业赛道，可为低空智联网、无人机运营企业提供通信组网、飞行数据回传、低空监视网络配套等基础设施服务。
　　从市场规模与发展潜力看，低空经济已被“十五五”规划纳入战略性新兴产业核心培育序列。据中国民航局测算，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元，预计到2035年市场规模有望突破3.5万亿元；赛迪顾问预测2026年市场规模将突破万亿元。随着新修订的《民用航空法》自2026年7月1日起施行、低空基础设施加快建设，低空经济对通信网络、算力调度与数据服务的需求将持续释放，与公司“算、网、云”核心能力高度契合，将为公司打开新的成长空间。
　　（二）核心竞争力
　　公司深耕互联网行业多年，在资源、市场、技术、团队等方面构建了自身的核心竞争力：（1）累积了丰富的通信网络等基础设施资源，与基础运营商、国内外主流云服务商在业务上均有深度合作关系，齐全的牌照资质可满足个人政企客户合规需求；（2）在互联网接入业务发展过程中积淀了政府机关、金融、保险、互联网、云计算等多元化客户群体，形成强大的客户优势，构成公司各项业务开展的基础；（3）公司注重专业人才的积累和培养，在网络、云计算及算力服务等重点业务领域人才储备丰富，拥有一支全国性算云网一体化咨询、营销、运维的一栈式服务工程师团队；（4）作为高新技术企业，公司形成了数百项专利和软著的科研成果，在网络、云计算、绿色算力、安全、人工智能、物联网等方面持续开展开创性研究，为集团中长期的可持续健康发展提供新动能。
　　（三）经营回顾与展望
　　报告期内，公司聚焦主业，提质增效。传统宽带业务方面，继续加强与基础运营商合作纵深，充分发挥公司在营销、维护和服务方面的优势，与运营商的产品、品牌、网络等优势互补，提升产品竞争力；通过持续优化生产作业平台，挖掘降本增效空间。智慧云网业务坚持“以市场为导向，以客户为中心”的发展理念，探索不同客户群体、不同行业领域的新打法，AI大模型分发等新业务开始贡献收入。同时，公司不断优化组织架构与人员配置，提升管理效率和人员效能，为持续发展提供有力支撑。
　　公司正努力突破传统运营商“管道化”困境，推动算力转型，未来将实现向行业客户提供从网络接入、算力调度到AI应用落地的全链条服务。随着国家算力互联互通体系建设全面铺开、低空经济迈入规模化商用阶段以及企业级AI应用需求的爆发，公司布局的三大新兴赛道均处于高景气、高增长的市场周期，有望成为公司未来业绩增长的重要引擎。但相关新业务目前仍处于拓展期，短期内业绩贡献有限，长期发展前景广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营不确定性
　　公司本报告期继续亏损，报告期末归属于母公司的净资产为负，存在导致公司持续经营能力产生重大疑虑的不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　鹏博士深耕通信及互联网行业二十余年，聚焦互联网接入、数据中心及云计算等业务，是全国性全业务增值电信运营商，曾抓住国内互联网发展机遇，建成覆盖全国的云网融合基础资源，构建了“基础设施建设+运维管理+市场拓展”全链条运营体系。2025年7月，公司退市并转入全国中小企业股份转让系统，公司围绕盘活资产、重点聚焦核心主业，优化内部资源配置，有序推进各项工作，经营基本面持续改善。　　报告期内，公司主营业务集中于智慧云网、家庭宽带及增值业务两大板块，原规划推进的数据中心及算力服务、产业互联网及数字经济产业园业务均因退市等诸多客观因素暂缓实施，具体情况如... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　鹏博士深耕通信及互联网行业二十余年，聚焦互联网接入、数据中心及云计算等业务，是全国性全业务增值电信运营商，曾抓住国内互联网发展机遇，建成覆盖全国的云网融合基础资源，构建了“基础设施建设+运维管理+市场拓展”全链条运营体系。2025年7月，公司退市并转入全国中小企业股份转让系统，公司围绕盘活资产、重点聚焦核心主业，优化内部资源配置，有序推进各项工作，经营基本面持续改善。
　　报告期内，公司主营业务集中于智慧云网、家庭宽带及增值业务两大板块，原规划推进的数据中心及算力服务、产业互联网及数字经济产业园业务均因退市等诸多客观因素暂缓实施，具体情况如下：（1）智慧云网业务
　　智慧云网业务作为公司核心主业之一，报告期内受外部环境及资源投入调整影响，业务规模出现一定幅度下滑，但整体业务架构保持稳定。目前，业务以公司自研融合云平台为核心支撑，已集成多家主流云厂商的IaaS、PaaS、SaaS资源，具备自主定价、多云接入、统一管理、定制化服务等核心优势，能够有效提升客户IT基础设施管理效率，降低客户用云技术门槛和使用成本。依托覆盖全国主要城市的光纤传输网络与SDN、SRV6等智能网络技术，公司持续构建高带宽、低时延、灵活调度的云网互联能力，实现云、网、应用端到端贯通与一体化调度，形成“云为核心、网为承载、云网协同”的综合服务能力，为客户提供稳定可靠的云网融合一体化服务。
　　结合当前经营环境与资源条件，公司对智慧云网业务实施策略性优化，优先保障核心服务能力与优势领域稳定发展：自有品牌鹏博士融合云业务运行平稳，持续为客户提供优质服务；对资金投入较大的投资运营类项目，公司结合实际情况予以暂缓推进或结构优化，在严控资源投入的前提下保障业务可持续发展。
　　同时，公司充分发挥长期积淀的全网通信网络资源优势，稳步推进城市核心区域网络架构优化与网络质量升级。依托成熟的专线传输、云网集成及本地化运维能力，在巩固公司传统业务基本盘的基础上，聚焦智能文旅配套服务、企业智能组网、数据传送服务等智慧城市细分领域，从“纯带宽/专线”向“云+网+组网+运维”综合服务解决方案升级，持续丰富政企产品矩阵，挖掘存量市场潜力，稳步夯实智慧云网业务板块经营基本盘。
　　（2）家庭宽带及增值业务
　　公司在北京、上海、深圳3个城市拥有完善的城域网和社区接入网络，通过整合基础运营商带宽资源、优化网络技术，为家庭用户提供多档位宽带接入服务，并围绕家庭场景延伸智能家居、全屋WiFi等增值服务。
　　受外部环境影响，传统互联网接入业务营收出现一定波动。对此，公司因地制宜调整区域运营策略，聚焦高价值区域与优质用户提质增效：北京地区加速与北京联通的合作进程，深化合作品牌服务商定位，依托公司营销与运维服务优势，共同提升用户服务质量与市场竞争力；上海区域优化业务结构，集中资源运营本网用户，聚焦高产值核心区域提升运营效益；深圳区域保持现有业务格局，稳步做好网络维护与用户服务，保障存量用户体验稳定。
　　（3）数据中心及算力服务、产业互联网及数字产业园相关业务
　　受公司退市及融资能力受限等因素影响，数据中心及算力服务、产业互联网及数字经济产业园相关业务，目前均处于阶段性调整状态，相关规划项目暂缓实施，人员结构相应优化，短期内暂不具备重启条件。公司前期已完成算力平台研发及相关软件著作权登记、全国算力网络规划布局，相关技术储备与规划成果仍予以保留。未来，如融资环境改善、经营条件具备，公司将结合行业发展趋势重新评估上述业务的实施路径，适时优化布局、业务重启。
　　报告期内，公司聚焦智慧云网、家庭宽带两大核心主业，通过优化资源配置与经营策略调整，经营基本面已得到一定改善。同时，公司积极探索转型方向，密切关注低空经济等新兴赛道，紧跟人工智能与数字化发展趋势，审慎挖掘符合自身实际的转型机遇与发展路径，为公司长远发展谋划新出路。
　　在内控管理方面，公司持续推进内控体系常态化建设，转入老三板挂牌后，根据监管要求对相关内控制度、审批流程进行了适应性修正与完善。后续公司将结合新的发展方向，进一步完善匹配经营目标的内控体系，持续优化组织架构与人员配置，提升管理效能，加强核心人才队伍建设与企业文化建设，为公司稳健运营提供坚实保障。
　　未来，公司将积极应对退市带来的各类挑战，聚焦智慧云网、家庭宽带两大核心主业，持续提质增效，努力突破传统运营商“管道化”经营困境，稳步夯实经营基本面、提升持续盈利能力；对于目前处于阶段性调整、暂缓推进的业务，公司将持续跟踪市场环境与融资条件变化，审慎评估后续重启及优化布局的可行性。长期来看，公司将依托既有核心资源，积极探索轻资产转型路径，密切跟踪人工智能、数字化及低空经济等领域发展趋势，审慎发掘契合自身的发展机会，持续改善经营质量，力争为投资者创造长期价值。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营不确定性
　　公司本报告期继续亏损，报告期末归属于母公司的净资产为负，存在导致公司持续经营能力产生重大疑虑的不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　鹏博士在过去的20年时间一直专注于通信及互联网行业，始终围绕互联网接入、数据中心及云计算业务等开展经营。作为全国范围、全业务增值电信运营商，多年来公司抓住了国内互联网快速发展的历史机遇，建设了覆盖全国的云网融合基础资源，并构建形成基础设施建设+运维管理+市场拓展的全链条运营服务体系。　　目前，公司主营业务分为四大板块，分别是智慧云网业务、家庭宽带及增值业务、数据中心及算力服务业务、产业互联网及数字经济产业园业务。　　（1）智慧云网业务　　以公司自研融合云平台为底座，与主流云厂商展开全面合作，持续升级自研的融合云平台，强化多云管理、混合云集成及管理能力。公司... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　鹏博士在过去的20年时间一直专注于通信及互联网行业，始终围绕互联网接入、数据中心及云计算业务等开展经营。作为全国范围、全业务增值电信运营商，多年来公司抓住了国内互联网快速发展的历史机遇，建设了覆盖全国的云网融合基础资源，并构建形成基础设施建设+运维管理+市场拓展的全链条运营服务体系。
　　目前，公司主营业务分为四大板块，分别是智慧云网业务、家庭宽带及增值业务、数据中心及算力服务业务、产业互联网及数字经济产业园业务。
　　（1）智慧云网业务
　　以公司自研融合云平台为底座，与主流云厂商展开全面合作，持续升级自研的融合云平台，强化多云管理、混合云集成及管理能力。公司自主研发的融合云平台，集成了多家云厂商IaaS、PaaS、SaaS资源，具有自主定价、多云接入、统一入口、统一管理、定制化服务等特点。平台具备跨云资源优化能力、多云管理、混合云集成及管理能力，提高了客户IT基础设施的管理效率、降低了用云技术门槛和云资源使用成本，更好的满足客户的需求。
　　公司持续优化云网融合基础资源，提升连云连网能力。公司以连接国内主要城市的光纤网络为基础与基础电信运营商、国内外主流云服务商等广泛开展网络资源合作，形成了跨数据中心、云、广域网和分支机构的高度可编辑网络架构。利用SDN和SRV6相关智能网络技术，构建的高带宽、低延时的IP数据传送网络，同时对接各公有云厂商（阿里云、天翼云、腾讯云、百度智能云、华为云、金山云等）的公有云产品，通过鹏博士自有知识产权的融合云管理平台，以软件定义方式，打通云、网、应用之间的智慧互联，实现跨域的端到端连接服务，实现云网应用“一点接入，多云互联”一张网能力，为企业数字化升级提供整体的混合多云产品及组网解决方案。
　　（2）家庭宽带及增值业务
　　公司多年来在北京、上海、深圳投资建设大量的城域网和社区接入网络，通过集成各基础运营商优质带宽，实现网络互联互通；另外结合引入的内容资源，通过CDN、交换云、APP加速、手游加速等先进技术，对整体网络进行持续优化升级，通过地推及互联网营销的形式，面向家庭用户提供50M、100M、200M、500M等多档位带宽套餐，精准适配不同需求。此外，围绕家庭场景延伸服务边界，精准提供如智能家居、智能影音、康养产品、全屋WIFI等增值服务。
　　（3）数据中心及算力服务业务
　　随着公司传统数据中心出售及剥离完成，公司敏锐判断产业发展趋势，投入力量规划、研发、建设新型绿色算力中心、算力网络、算力交易平台，推动从数据中心业务向算力服务的转型升级。公司研发的算力交易管理平台1.0版、鹏博士算力互联网络调度管理平台V1.0，均已通过测试，并成功获得计算机软件著作权登记证书；公司完成对全国算力网络规划，制定了总体发展策略，部署打造东数西算的“神经中枢”
　　（4）产业互联网及数字经济产业园业务
　　基于对产业互联网及数字经济产业园的深刻理解，公司紧贴地方产业经济需求和痛点，将数字经济产业园区定位于服务城市数字经济发展的新型基础建设设施，将算力中心+算力交易平台+高速网络互联作为产业园基础设施的标配，把“算、网、云一体化服务”作为基础服务，利用公司机制灵活优势，创新合作模式，与当地政府成立合资公司合作共建数字经济产业园，为地方产业数智化全面赋能。
　　鹏博士西北5G大数据产业园是公司的首个产业园项目，一期工程土建已经封顶；“兰州模式”在全国范围内启动快速复制。
　　公司深耕互联网行业多年，在资源、市场、技术、团队等方面构建了自身的核心竞争力，确保公司业务的可持续发展：（1）累积了丰富的通信网络等基础设施，与基础运营商、国内外主流云服务商在业务上均有深度合作关系，齐全的牌照资质可满足个人政企客户合规需求；（2）在互联网接入业务发展过程中积淀多元化客户群体，形成强大的客户优势，包括政府机关、金融、保险、互联网、云计算等多种行业，这是公司各项业务开展的基础积淀多元化客户群体，形成强大的客户优势，公司各项业务开展的基础；（3）公司注重专业人才的积累和培养，在网络、云计算及算力服务等重点业务人才储备丰富；公司拥有一支全国性算云网一体化咨询、营销、运维一栈式服务的一线工程师团队，多年锤炼得到合作伙伴和客户认可；（4）作为国家高新技术企业，公司长期投入科技研发及技术创新工作，形成了数百项专利和软著的科研成果，在网络、云计算、绿色算力、安全、人工智能、物联网、元宇宙等方面进行开创性研究，积极规划和主动沉淀，为集团中长期的可持续健康发展提供新动能。
　　报告期内，公司聚焦主业，提质增效。在传统宽带业务方面，继续加强与基础运营商合作纵深，充分发挥鹏博士在营销、维护和服务方面的优势，与运营商的产品、品牌、网络等优势互补，提升产品竞争力;通过持续优化生产作业平台，挖掘降本增效空间，增加利润空间，提高企业盈利能力。在智慧云网业务，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的市场发展理念，以新思维摸索创新不同客户群体、不同行业领域的新打法，不断提升核心竞争力并转化为市场表现，进而为公司盈利能力的提升寻求到新的增长点。
　　同时，加强公司内部管理，为持续发展提供有力支撑。不断优化业务和管理工作标准与流程;进一步优化公司的组织架构、人员配置，提升管理效率和人员效能;提升信息化管控水平，提升日常管理运作效率和规范化水平;完善人才的培养机制，进一步建立健全激励与约束机制，优化目标责任考核，强化人才内部培养工作;加强企业文化建设，保证公司长期稳定的发展。
　　公司正努力突破传统运营商“管道化”困境，推动算力转型，未来将实现向行业客户提供从网络接入、算力租赁到AI应用落地的全链条服务。目前，算力服务及数字经济产业园业务等公司新业务正处于拓展期，但受公司被“ST”、退市等影响，融资受限投资不到位，报告期内进展乏力。但长期看，随着AI技术的不断普及和应用场景的拓展，算力行业将迎来更加广阔的发展前景。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营不确定性
　　公司本报告期继续亏损，报告期末归属于母公司的净资产为负，存在导致公司持续经营能力产生重大疑虑的不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲