一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品　　1.新能源　　（1）悦达新能源　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城市属企业共同开发新能源发电项目，积极利用合作方的资源优势，充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。　　（2）悦达储能　　公司全资子公司悦达储能公司聚焦大型共享储能和工商业储能项目投资建设，构建运营高效、风险可控的管理体系，向新能源发电企业提供容量租赁服务，向电网提供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品
　　1.新能源
　　（1）悦达新能源
　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城市属企业共同开发新能源发电项目，积极利用合作方的资源优势，充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。
　　（2）悦达储能
　　公司全资子公司悦达储能公司聚焦大型共享储能和工商业储能项目投资建设，构建运营高效、风险可控的管理体系，向新能源发电企业提供容量租赁服务，向电网提供调峰、调频等辅助服务，向工商业用户提供智能微电网类绿色能源资产的投资、建设、运营、管理等综合解决方案，致力成为国内领先的安全绿色低碳智慧能源服务企业。
　　（3）悦达能服
　　公司控股子公司悦达能服公司是悦达投资综合能源服务提供商，探索能源革命与数字转型深度融合，以提高能效、降低用能成本、促进可再生能源消纳为核心，整合售电、节能、储能、虚拟电厂和碳资产管理等服务，为工商业用户提供一体化能源解决方案。
　　（4）悦达和碳
　　公司控股子公司悦达和碳公司按照“立足江苏，辐射东部”的定位，以获取海上风电、光伏、林业碳汇、生物质发电等项目CCER开发权为核心目标，业务以碳交易（CCER、碳配额）为主，双碳咨询业务为辅，加快建成统一“规划、管理、核算、申报、调配、开发、交易”的碳资产管理体系，努力成为绿色低碳发展的示范者和引领者。
　　（5）悦达生物质
　　公司控股子公司悦达生物质公司是一家专注于生物质能技术服务、生物质燃料加工以及农林牧渔业废弃物综合利用的企业。投资建设生物质颗粒项目，为煤电厂掺烧生物质、生物质电厂、绿色甲醇、绿色航煤等项目提供燃料或原料支持，进一步打造生物质燃料和氢基能源产业链。
　　2.新材料
　　公司参股子公司珩创纳米主要产品为磷酸锰铁锂正极材料，作为磷酸铁锂升级方案的磷酸锰铁锂，具有低成本、高电压的优势，相比三元材料又有着安全性和寿命长的优点。珩创纳米持有多项磷酸锰铁锂核心专利，创始团队拥有近20年锂电池正极材料行业的从业经验。
　　3.智能制造
　　（1）悦达智能农装
　　公司控股子公司悦达智能农装公司主要从事智能农业装备、拖拉机、农业机械及其配件的研发、制造与销售。公司主导产品拖拉机功率覆盖25-300马力，是我国直联式全齿轮传动轮式拖拉机品种最全、谱系最宽的企业之一。公司产品销售区域遍及国内三十多个省、市和自治区，并外销北美洲、欧洲、南美洲、非洲、东南亚及中东等国家和地区。
　　（2）悦达纺织
　　公司全资子公司悦达纺织，是一家集研发设计、生产制造、品牌运营于一体的综合型纺织企业。公司成立于2003年7月，经过20多年的发展，已形成年产4.2万吨高档针织纱线、1,800万米家纺坯布、2,880万米家纺印染面料，400万套（件）家纺制品生产加工能力和一条垂直完整家纺产业链。
　　（3）悦达专用车
　　公司全资子公司悦达专用车公司，定位于智能环卫领域综合服务商，核心业务覆盖城乡生活垃圾收集转运及道路清扫保洁装备的研发、制造、销售与售后服务。为应对环卫行业变革，公司加速战略转型，深入践行“装备制造+环卫运营”双轮驱动模式，提供涵盖道路清扫、垃圾收运、公厕管养、中转站运维、河道保洁、园林绿化及市政设施维护在内的“七位一体”城市环境综合解决方案。
　　4.其他业务
　　作为一家综合性投资公司，除上述业务外，涉及行业还包括物流服务、公路运输、火电、金融服务等。一直以来公司保持多元化发展方向，投资风险分散，在配置拥有稳定现金流回报的资产同时，也布局了符合国家“十五五”规划的新兴产业。未来，公司将加大新能源、新材料等领域投资，为公司长远发展培育新增长点。
　　(二)报告期内公司所从事的主要经营模式
　　1.新能源
　　公司主要通过新能源项目的开发、建设、运营等流程，将新能源项目进行开发并转换为电力后销售，取得收入。
　　公司新能源项目投资运营主要包括三个阶段：项目开发阶段，由公司或下属项目公司负责项目开发，项目考察评估后立项，向相关政府部门提出项目投资申请，取得项目核准或备案；项目建设阶段，公司按采购招标程序组织设备和工程施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后，项目并网运行；项目运营阶段，由项目公司负责项目的运行、维护、管理，公司对各项目运营情况进行监控。
　　2.智能制造
　　公司纺织业务以非定制化生产为主，大批量的生产为公司带来了现金流支持，也为公司营收做出了较大的贡献。纺织业务由于目前产品主要为中间品，到达终端用户前还需要进行再加工，因而主要为面向企业类别的直销。
　　智能农装与专用车业务以定制化生产为主，生产模式以按单设计居多，下游客户对于机型的要求较为严格，需求多为非标准化产品，在生产设计环节中需要特殊装配，且单笔需求量较少。因此，公司对于这两项业务多采取定制化小批量生产的模式。智能农装拖拉机等产品主要通过经销商进行销售；专用车主要采购方为政府相关需求部门。
　　（三）报告期内公司所属行业情况说明
　　1.新能源行业
　　电力方面，根据国家能源局公布的相关数据显示，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。光伏发电装机容量中，集中式光伏为6.96亿千瓦，分布式光伏为5.76亿千瓦。
　　储能方面，近年来，我国新型储能快速发展，在新型电力系统中作用日益凸显，有力促进新能源开发消纳，提高电力系统安全稳定运行水平。根据国家能源局数据，截至2026年6月底，我国电力储能项目累计装机规模达237.2GW，同比增长41.4%；其中新型储能累计装机168.2GW，占比超70%，新增装机21.64GW/58.20GWh，储能时长稳步提升、技术路线快速迭代、应用场景不断拓宽。
　　碳市场方面，以市场机制破局低碳转型，全国碳市场已走出一条经济发展、产业升级、生态改善、多方共赢的中国特色降碳之路。截至2026年6月底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量突破9.17亿吨，成交额超过617亿元。2026年上半年成交量为5,296万吨，同比增长约37%。
　　电力交易方面，2026年上半年，全国累计完成电力市场交易电量36,848亿千瓦时，同比增长24.2%。从交易品种看，中长期交易电量32,568亿千瓦时；现货交易电量4,280亿千瓦时。绿电交易电量1,641亿千瓦时，同比增长6.6%。电网企业市场化代理购电电量3,985亿千瓦时。
　　2.新材料行业
　　锂电产业链保持高景气，储能与电动车需求旺盛带动行业增长，电池、隔膜、铜箔及新型电池技术领域值得关注。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2026年上半年，我国动力和储能电池累计销量为979.4GWh，累计同比增长48.6%。其中，动力电池累计销量为661.3GWh，占总销量67.5%，累计同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1GWh，占总销量32.5%，累计同比增长83.4%。
　　中国汽车工业协会发布数据显示，2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，其中纯电动汽车销量占比升至67%左右。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的相关数据显示，2026年上半年，我国动力电池累计装车量336GWh，同比增长12%，其中国内磷酸铁锂动力电池装车量272GWh，占总装车量81%，同比增长12%；三元电池装车量63.4GWh，占总装车量19%，同比增长14%。
　　3.智能制造
　　（1）农机行业
　　拖拉机市场的结构性升级已从“趋势”变为“现实”，“大进小退”的格局将更加清晰，企业需在产能规划、产品研发与渠道布局上进一步向大马力、智能化方向倾斜，方能在市场分化中抢占先机。根据国家统计局数据显示，2026年上半年，累计大型拖拉机产量7.9万台，同比上涨21%；中型拖拉机累计产量为14.65万台，同比上涨6.1%；小型拖拉机累计产量6.5万台，同比上涨3.2%。出口方面，1-6月拖拉机累计出口数量为90,056台，同比增长11.9%。
　　（2）纺织行业
　　我国纺织行业承压克难，面对地缘冲突发酵、能源价格波动、贸易壁垒增多等外部不确定不稳定因素，充分激活内需潜力，发挥产业体系韧性优势，上半年经济运行态势总体平稳，主要运行指标均实现正增长。
　　2026年1-6月，纺织行业规模以上企业工业增加值同比增长3%，增速较上年同期略放缓0.1个百分点，全国3.7万户规模以上纺织企业营业收入同比增长0.9%，利润总额同比增长19.2%，增速较上年同期分别回升3.9和28.6个百分点；营业收入利润率为3.2%，较上年同期提高0.5个百分点。上半年我国纺织品服装出口总额为1,459.6亿美元，同比增长1.4%，增速较上年同期提高0.6个百分点。其中，纺织品出口保持较强竞争力，出口额为730亿美元，同比增长3.5%。
　　（3）专用车行业
　　随着“双碳”战略纵深推进，中央与地方政策持续加码，不断推进公共领域新能源化进程，政府采购制度的精准引导，也让更具低碳、可持续特性的新能源环卫车备受关注。随着电池、底盘、充电等基础设施的日益成熟与成本持续优化，新能源环卫装备全生命周期成本控制成效彰显。根据终端销量统计显示，2026年上半年新能源环卫车销量13,074辆，同比增长105%，1-6月累计渗透率已提升至约29.4%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司为综合性投资公司，报告期内聚焦新能源产业发展，纺织园二期储能、中汽新能（无锡）光伏等项目如期并网运行，推进灌东二期310MW、头罾70MW两大新能源项目建设。悦达纺织公司荣获全球棉纺织行业首座“灯塔工厂”、国家级绿色工厂、中国流行面料优秀奖等荣誉，悦达智能农装公司“设施园艺智能驾驶电动轮式拖拉机关键技术与系统研发”技术在中国农机工业协会组织的专家评审会中获评国际先进水平，专用车公司成功开拓俄罗斯、哈萨克斯坦等多个海外新市场。推动公司业务向“新能源、新材料、智能制造”产业布局转换。
　　（一）新能源
　　1.悦达新能源
　　报告期内，悦达低碳公司攻坚推进灌东二期310MW、头罾70MW两大新能源项目建设。其中灌东二期项目已完成光伏场区与升压站全部管桩施工，顺利通过首次电力质监验收，现阶段全面启动平单轴支架、固定支架安装施工。作为盐城市首个规模化应用平单轴跟踪支架的新能源项目，项目可显著提升光伏发电利用效率。公司统筹布局江苏、宁夏两大区域电力交易业务，年度累计交易电量突破1.6亿度，绿电交易规模接近1.1亿度，持续拓宽绿电增收渠道。依托视频孪生技术，完成光伏实体场景与数字模型同步联动，场站设备故障预警准确率提升至92%以上，运维处置响应效率大幅提升30%；上半年整体运维成本同比下降约12%。
　　2.悦达储能
　　报告期内，悦达储能公司坚持规模与效益并重，营业收入、净利润等核心经营指标稳步提升，顺利达成序时目标。纺织园二期储能、中汽新能（无锡）光伏等项目如期并网运行，存量资产运营质量持续提升，东台弶港储能电站充放电转化效率达91.83%，工商业储能设备综合可利用率达98.8%，分布式光伏平均有效发电时长557小时，各项运行指标均保持在行业合理区间。建成集视频监控、智能告警、远程调控于一体的智能管控平台，实现对电站运营状态的实时监控与远程调度。
　　3.悦达能服公司
　　报告期内，悦达能服公司进一步聚焦主业，加强与产业链企业业务协同。截止6月末，售电业务代理用户数由去年同期的32家提高到46家，同比增长43.75%，代理电量由去年同期的2.55亿度提升到5.25亿度，同比增长105.88%，公司经营质效稳步提升。公司与新能源产业链企业的业务协同更加紧密，助力悦达低碳公司推进分布式光伏电站集中运维，协同悦达储能完成虚拟电厂智能管控平台搭建。
　　4.悦达和碳
　　报告期内，悦达和碳公司立足双碳咨询主责主业，先后参与河北省、宁夏回族自治区和广东省全国碳市场和深圳市地方试点碳市场重点控排企业碳核查，完成盐城国能大丰H5海上风电CCER开发项目减排量顺利签发并协助业主完成减排量的碳交易，签订多个国家级绿色工厂申报项目合同。公司已构建多元化业务发展格局，下一步将持续抢抓政策窗口期，强化技术储备与市场拓展，持续提升综合服务实力，持续做大做强双碳全产业链服务业务。
　　5.悦达生物质
　　报告期内，悦达生物质公司锚定秸秆资源化利用赛道，各项核心能力建设取得突破。收储运体系持续升级，创新“政府引导+集体牵头+百姓参与+悦达运营”机制，依托全市178家收储主体构建跨区域资源网络，通过“就地成型、集中仓储、按需配送”模式有效降本防险。深耕燃煤电厂生物质掺烧和木片替代市场，已向多家大型电厂提供相关产品与服务。
　　（二）新材料
　　2022年，公司成功领投珩创纳米磷酸锰铁锂项目。截至当前，珩创纳米累计融资超5亿元，投后估值21亿元，最新一轮融资后悦达投资持股比例为6.62%。2024年5月，年产1万吨磷酸锰铁锂正极材料产线正式投产，形成了1.5万吨的综合产能；2025年12月，珩创纳米磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料扩产项目签约并落户银川经开区；2026年5月公司宁夏年产13万吨磷酸锰铁锂生产基地项目一期3万吨产能已正式开工。
　　（三）智能制造
　　1.悦达智能农装
　　报告期内，悦达智能农装公司完成国家高质量发展专项50-70纯电动拖拉机方案设计；300马力混合动力产品在新疆田间试验效果较好，正在阶段试验中；完成果园高效除草机器人除草、喷药功能的样机试制，已累计下单6台，正在优化升级APP和路径规划算法。国内新开发88家经销商，上半年经销商实现零售同比提升35%，盐城市场销量同比上升169%；国外新开发13家客户，欧美市场完成40-50马力E-Mark认证。公司“设施园艺智能驾驶电动轮式拖拉机关键技术与系统研发”技术在中国农机工业协会组织的专家评审会中获评国际先进水平。
　　2.悦达纺织
　　报告期内，纺纱板块各生产车间电耗全面压降，降幅达4.4%-18.7%；织造板块PVA用量占比控制在8%，较年度目标低2个百分点；新“五类”特色产品销量占比达43%，四超”产品接单占比达54.5%。上半年申请发明专利1件、实用新型专利2件，软件著作权5件、商标6件；参与编制国家标准1项，另有1项参与国家标准正式发布；荣获国家绿色工厂、中国流行面料优秀奖、2026年度中国流行面料优秀产品等荣誉。
　　3.悦达专用车
　　报告期内，悦达专用车公司持续深化“装备制造+环卫服务”双轮驱动。瞄准行业发展趋势与市场需求，全力推进主力车型升级换代，第三代7方宽体压缩车完成样车试制，装载量提升25%，工作效率提高15%。成功开拓俄罗斯、哈萨克斯坦等多个海外新市场，销售至新西兰、乌克兰、日本等10个国家地区。环卫服务板块紧密围绕“深耕本土、创新模式、合资突破”的核心策略，通过精细化运营与智慧化赋能，项目平均毛利润稳定在15%左右，运营质量与盈利能力同步提升。上半年申请专利8件，其中发明专利6件，实用新型2件；参与1项行业标准研编。
　　（四）其他业务
　　1.物流服务
　　公司持股51%的悦达长久物流公司实现营业收入1.50亿元，净利润0.03亿元，聚焦汽车物流主业，通过深耕客户需求、优化服务体系、统筹运力资源，全力服务两大主机厂，保障悦达起亚国内及集港业务稳定，从今年1月起集港业务份额已达到50%；随着一汽奔腾盐城工厂4月16日技改后启动运营，在做好冲压车间、总装特尺及辅助班组自营、立体库运营的同时，整车运输业务份额提升至24%。
　　2.公路收费
　　公司持股6%的京沪公司，报告期内实现营业收入51.03亿元，净利润5.46亿元。
　　3.火电业务
　　陈家港电厂实现营业收入10.83亿元，净利润0.10亿元。
　　4.金融服务业
　　公司持股25%的悦达集团财务公司实现营业收入0.51亿元，净利润0.32亿元。公司持股40%的悦达融资租赁公司实现营业收入1.16亿元，净利润0.37亿元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）国资背景助力发展
　　公司控股股东悦达集团为国有企业，实力强劲，多年名列中国企业500强，品牌价值1,178亿元，为公司发展提供了有力支持。
　　（二）多元投资风险分散
　　公司属于综合性投资公司，经营范围涵盖新能源、新材料、智能制造等多个行业，保持多元化经营模式，投资风险分散，现金流稳定。公司将加大新能源、新材料等领域投资，保持稳定的长期收益预期，为公司发展提供持续动力。
　　（三）专注研发做强做优
　　公司关注行业变革，瞄准市场潜在需求，加强研发队伍建设，加快产品转型升级，在纺织、智能农装、专用车等领域掌握核心技术，以产学研结合的方式，抢抓发展机遇，提升产品市场竞争力。
　　（四）体系化和数字化管理
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建水平高、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动体系化和数字化管理转型，突出培育各层级人员的体系化管理理念和PDCA工作方法，并且通过大数据分析应用改变传统的经验式和碎片化管理模式，力求实现向大数据管理的转型。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场风险。悦达纺织差异化产品市场占有率、影响力较低，产品结构制约了市场接单和盈利性。
　　2.经营风险。悦达智能农装公司正处于新产品开发阶段，能否达预期存在不确定性；悦达专用车公司受到上游原材料钢材价格上涨及政府采购支出下滑等因素的影响，存在毛利率下降的风险。
　　3.投资风险。公司转型初显成效，但是新投资的新能源、新材料等相关领域项目需要一定时间培育。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品　　1.新能源　　（1）悦达新能源　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城港实业集团、盐城市海兴产业投资集团等盐城市属国有平台合作开发集中式渔光互补项目，旨在利用合作各方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。　　（2）悦达储能　　公司全资子公司悦达储能公司坚持“发展为要、项目为王、实干为先、管理为本”的工作导向，全力推进大型共享储能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品
　　1.新能源
　　（1）悦达新能源
　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城港实业集团、盐城市海兴产业投资集团等盐城市属国有平台合作开发集中式渔光互补项目，旨在利用合作各方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。
　　（2）悦达储能
　　公司全资子公司悦达储能公司坚持“发展为要、项目为王、实干为先、管理为本”的工作导向，全力推进大型共享储能和工商业储能项目投资建设，构建运营高效、风险可控的管理体系，向新能源发电企业提供容量租赁服务，向电网提供调峰、调频等辅助服务，向工商业用户提供智能微电网类绿色能源资产的投资、建设、运营、管理等综合解决方案，加强团队建设和人才队伍培养，致力成为国内领先的安全绿色低碳智慧能源服务企业。
　　（3）悦达能服
　　公司控股子公司悦达能服公司是悦达投资综合能源服务提供商，探索能源革命与数字转型深度融合，以提高能效、降低用能成本、促进可再生能源消纳为核心，整合售电、节能、储能、虚拟电厂和碳资产管理等服务，为工商业用户提供一体化能源解决方案。
　　（4）悦达和碳
　　公司控股子公司悦达和碳公司按照“立足江苏，辐射东部”的定位，以获取盐城市海上风电、分布式光伏、林业碳汇、生物质发电等项目CCER开发权为核心目标，业务以碳交易（CCER、碳配额）为主，双碳咨询业务为辅。悦达和碳公司自成立以来，先期开展碳控排管理、碳减排量开发、碳资产交易，加快建成统一“规划、管理、核算、申报、调配、开发、交易”的碳资产管理体系，不断提升绿色发展含金量，努力成为绿色低碳发展的示范者和引领者。
　　（5）悦达生物质
　　公司控股子公司悦达生物质公司是一家专注于生物质能技术服务、生物质燃料加工以及农林牧渔业废弃物综合利用的企业。悦达生物质公司计划先期投资建设年产10万吨的生物质颗粒项目，预计总投资约为1亿元，将为煤电厂掺烧生物质、生物质电厂、绿色甲醇、绿色航煤等项目提供燃料或原料支持，进一步打造生物质燃料和氢基能源产业链。
　　2.新材料
　　公司参股子公司珩创纳米主要产品为磷酸锰铁锂正极材料，作为磷酸铁锂升级方案的磷酸锰铁锂，具有低成本、高电压的优势，相比三元材料又有着安全性和寿命长的优点。珩创纳米拥有多项从美国陶氏化学购买的全球磷酸锰铁锂核心专利，创始团队由GE和陶氏化学的前高管和研发人员组成，拥有近20年锂电池正极材料行业的从业经验。
　　3.智能制造
　　（1）悦达智能农装
　　公司控股子公司悦达智能农装公司主要从事智能农业装备、拖拉机、农业机械及其配件的研发、制造与销售。公司主导产品拖拉机功率覆盖25-300马力，是我国直联式全齿轮传动轮式拖拉机品种最全、谱系最宽的企业之一。公司产品销售区域遍及国内三十多个省、市和自治区，并外销北美洲、欧洲、南美洲、非洲、东南亚及中东等国家和地区。
　　（2）悦达纺织
　　公司全资子公司悦达纺织，是悦达投资旗下一家集研发设计、生产制造、品牌运营于一体的综合型纺织企业。公司成立于2003年7月，经过20多年的发展，已形成年产4.2万吨高档针织纱线、1,800万米家纺坯布、2,880万米家纺印染面料，400万套（件）家纺制品生产加工能力和一条垂直完整家纺产业链。
　　（3）悦达专用车
　　公司全资子公司悦达专用车公司主要产品包括后压缩式垃圾车、多功能洗扫车、隔离护栏清洗车、高压清洗车、餐厨式垃圾车、侧装式垃圾车、电动环卫车等在内的专用车。其中主导产品后压缩式垃圾车引进日本先进技术，性能达到国际先进水平。积极策应国家关于循环经济发展和深化绿色低碳战略，将环卫服务板块打造成“主战场”。
　　4.其他业务
　　作为一家综合性投资公司，除上述业务外，涉及行业还包括物流服务、公路运输、火电、金融服务等。一直以来公司保持多元化发展方向，投资风险分散，在配置拥有稳定现金流回报的资产同时，也布局了符合国家“十五五”规划的新兴产业。未来公司将加大新能源、新材料等领域投资，为公司长远发展培育新增长点。
　　(二)报告期内公司所从事的主要经营模式
　　1.新能源
　　公司主要通过新能源项目的开发、建设、运营等流程，将新能源项目进行开发并转换为电力后销售，取得收入。
　　公司新能源项目投资运营主要包括三个阶段：项目开发阶段，由公司或下属项目公司负责项目开发，项目考察评估后立项，向相关政府部门提出项目投资申请，取得项目核准或备案；项目建设阶段，公司按采购招标程序组织设备和工程施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后，项目并网运行；项目运营阶段，由项目公司负责项目的运行、维护、管理，公司对各项目运营情况进行监控。
　　2.智能制造
　　公司纺织业务以非定制化生产为主，大批量的生产为公司带来了现金流支持，也为公司营收做出了较大的贡献。纺织业务由于目前产品主要为中间品，到达终端用户前还需要进行再加工，因而主要为面向企业类别的直销。
　　智能农装与专用车业务以定制化生产为主，生产模式以按单设计居多，下游客户对于机型的要求较为严格，需求多为非标准化产品，在生产设计环节中需要特殊装配，且单笔需求量较少。因此，公司对于这两项业务多采取定制化小批量生产的模式。智能农装拖拉机等产品主要通过经销商进行销售；专用车主要采购方为政府相关需求部门。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.新能源行业
　　发电方面，根据国家能源局公布的相关数据，截至2025年12月底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。光伏发电装机容量中，集中式光伏装机容量为6.7亿千瓦，分布式光伏装机容量为5.3亿千瓦。
　　储能方面，截至2025年12月底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍，实现跨越式发展。平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。10万千瓦及以上项目装机占比达72%，较2024年底提高约10个百分点。
　　碳市场方面，截至2025年12月底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量8.65亿吨，累计成交额576.63亿元。其中，2025年全年配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，成交额146.30亿元，交易规模持续扩大。
　　电力交易方面，截至2025年12月底，2025年全国电力市场交易电量规模再创新高，累计完成交易电量6.64万亿千瓦时，同比增长7.4%。市场化交易电量占比持续提升，占全社会用电量比重64.0%，同比提高1.3个百分点。省级现货市场连续运行基本全覆盖，电力中长期市场实现连续运营，市场交易机制愈发灵活高效。
　　2.新材料行业
　　当前中国锂电企业在全球动力电池产业的规模生产能力和高端技术领先优势都较为明显，保持长期稳定增长的发展趋势可期。一方面是因为我国国内有足够大的新能源车市场需求，另一方面是较为完善的供应链支持，有利于企业在合理的利润空间前提下参与全球竞争。
　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1,755.6GWh，累计同比增长60.1%。同期，我国动力和储能电池累计销量为1,700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1,200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，累计同比增长101.3%。
　　根据中国汽车工业协会发布数据，2025年1-12月,我国汽车产销量分别为3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,连续17年稳居全球第一。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-12月,国内动力电池累计装车量769.7GWh,累计同比增长40.4%。
　　3.智能制造
　　（1）农机行业
　　2025年拖拉机市场“一升一降”的格局清晰印证了农业规模化、集约化进程加速的趋势。大型拖拉机逆势增长成为驱动行业前行的关键力量，而中小型拖拉机产量持续收缩，反映着农业生产模式与农机产业升级的深刻变革。根据国家统计局数据，2025年1-12月，累计大型拖拉机产量11.53万台，同比增长1.4%；中型拖拉机累计产量为22.89万台，同比下降6.0%；小型拖拉机累计产量为12.1万台，同比下降15.4%；出口方面，1-12月拖拉机累计出口数量为18.55万台，同比增长20.2%。
　　（2）纺织行业
　　2025年，纺织行业产能利用水平位于合理区间，生产形势总体平稳，但受到国际形势复杂、终端需求偏弱等复杂因素影响，行业生产增速呈现放缓态势。根据国家统计局数据，2025年规模以上纺织业、化纤业产能利用率分别为77.5%和85.8%，均高于同期全国规上工业74.4%的产能利用水平。纺织行业规模以上企业工业增加值同比增长1.8%，增速较上年同期放缓2.6个百分点，其中化纤业、毛纺织、麻纺织、长丝织造、产业用纺织品等子行业生产增势好于全行业平均水平。
　　（3）专用车行业
　　根据中汽协终端零售数据，2025年1-12月，环卫车销量达6.6万台，同比增长6.4%，结束连续四年下滑态势；其中纯电动环卫车销量突破1.5万台，同比增长72%。环卫市场新能源渗透率持续提升，从2024年的13.7%增至2025年的约22.7%。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司为综合性投资公司，报告期内聚焦新能源产业发展，灌东一期150MW渔光互补光伏项目、东台弶港100MW/200MWh大型共享储能电站实现全容量并网，与华润等央企合作开发海上风电项目。棉纺公司10万锭绿色智能工厂荣获全球棉纺织行业首家“灯塔工厂”，智能农装公司荣获农业农村部“设施园艺电动拖拉机重点实验室”和国家高质量发展专项，专用车公司获批国家级专精特新“小巨人”企业。推动公司业务向“新能源、新材料、智能制造”产业布局转换。
　　（一）新能源
　　1.悦达新能源
　　报告期内，悦达低碳公司坚持以项目为中心，高效建成灌东一期150MW渔光互补光伏项目、顺利开工灌东二期310MW项目及头罾70MW项目，拓展新建四个屋顶分布式光伏项目。全面参与江苏、宁夏两省电力市场交易，年度累计交易电量突破7亿度，绿电交易规模近2亿度。所辖江苏省内电站全面接入数智中心，实现远程实时监控与智能运维全覆盖，全年运维成本同比降低约30%，电站发电效能提升5%以上，引入视频孪生技术，实现光伏电站物理场景与数字模型实时映射、精准联动，电站故障预警准确率提升至90%以上，运维响应效率大幅提升70%。
　　2.悦达储能
　　报告期内，悦达储能公司聚焦共享储能与工商业微电网两大核心业务领域，全力推动项目投资、建设与运营。东台弶港100MW/200MWh大型共享储能电站践行“提速度、保安全、高质量”工作要求，历时81天从开工到全容量并网，于6月24日提前投运，实现总成本较上年同期同类项目压降约20%。微电网业务拓展成效显著，全年新增拓展项目规模70MWh，累计并网项目规模达126MWh。创建并上线数智化管理平台，集成实时监控、数据分析与智能运维等功能，显著提升了电站运营管理的精细化、智能化水平，为未来参与虚拟电厂（VPP）聚合交易与辅助服务市场奠定了技术基础。
　　3.悦达能服
　　报告期内，悦达能服公司进一步聚焦主业，全力开拓内外部市场。代理用户数由2024年的17家提高到45家，同比增长164.7%；代理电量由2024年1.8亿度提升为5.1亿度，同比增长183.33%，在新增客户数和代理电量规模上较往年相比均实现翻倍增长，在客户结构上首次实现悦达集团系统外客户数超系统内，占比53%。主动融入公司新能源产业链协同发展，在分布式光伏电站集中运维、虚拟电厂联合申报、零碳园区建设协同推进等方面与产业链企业协同更加密切，依托售电资质，联合悦达储能公司共同完成虚拟电厂运营资质申报。
　　4.悦达和碳
　　报告期内，悦达和碳公司积极开展双碳咨询服务，成功中标盐城国能大丰H5海上风电CCER开发项目，完成盐城开发区零碳园区能碳管理平台建设、大丰港国家级零碳园区申报服务调研及能碳管理平台建设、阜宁县滤材产业园零碳园区规划方案编制、滨海科创园零碳园区规划方案编制等项目；完成盐城市多个产品碳足迹核算及认证、悦达集团与悦达纺织碳达峰方案编制以及江苏远鸿纸业、江苏恒隆通新材料、耀宁新能源等企业省级绿色工厂的申报等项目，围绕CCER开发、碳咨询等业务全面布局，共同构筑起公司新能源产业矩阵。
　　5.悦达生物质
　　报告期内，悦达生物质公司以燃煤电厂生物质掺烧业务为突破口，积极对接市场需求，初步打开销售局面。与上海申能、国能泰州、陈家港等电厂签署万吨级意向合作协议，其中上海申能业务于2025年5月实质性开展，全年累计供应颗粒约6,500吨。响水南河代工厂完成技术改造投入生产，在颗粒生产加工、质量把控、原料保障、水陆运输等相关环节积累了一定的实操经验。同时在主要县区寻找优质意向合作方，将根据周边沼气、园区供热、绿色甲醇等项目生物质颗粒需求，适时提升产能，为原料保供奠定基础。
　　（二）新材料
　　2022年，公司成功领投珩创纳米磷酸锰铁锂项目，2023年12月，珩创纳米融资9,000万元，投后估值17.8亿元，新一轮融资后悦达投资持股比例为7.31%。2024年5月，年产1万吨磷酸锰铁锂正极材料产线正式投产，形成了1.5万吨的综合产能。2025年12月26日，珩创纳米磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料扩产项目签约并落户银川经开区。2025年，荣获“江苏省2025年度省级专精特新中小企业”、“GEI中国潜在独角兽榜单”等荣誉称号，并三年蝉联“江苏省潜在独角兽企业”。其核心产品磷酸锰铁锂（LMFP）连续三年市占率第一，在行业调整期仍逆势实现大幅增长。
　　（三）智能制造
　　1.悦达智能农装
　　报告期内，悦达智能农装公司完成180马力动力换向产品开发；300马力混合动力产品样机在春季全国会、山东农机展、新疆大比武活动中表现良好，正在阶段试验中；完成智能除草机器人两轮样机试制和首台秸秆颗粒机研发试制，已正式推广销售。国内新开发93家经销商，国外新开发20家客户，盐城市场销量同比上升108.6%，大力推进资产盘活工作，持续优化资产结构。成功获批市级及以上科研项目8项，荣获国家农业农村部“设施园艺电动拖拉机重点实验室”和国家高质量发展专项。
　　2.悦达纺织
　　报告期内，悦达纺织公司加速推进绿色工厂建设，能耗管控成效明显，纺纱板块吨纱电耗创历史新低，较同期和目标分别下降6.6%、5.7%；织造板块浆耗同比下降5.12%；印染板块耗用同比降幅达10%。绿色环保技术应用不断拓展，大力推广冷染、绿色上浆等绿色工艺应用，冷染产量同比增长31%。特色产品持续扩量增效，“五类特色”纱线、“四超”印染面料销量占比分别达83%、46%，毛利贡献率超90%。全年通过自主技术新产品鉴定2只；申请专利24件，其中发明专利10件；发布国家标准3件。荣获2025年度十大类纺织创新精品、江苏省重点推广应用的新技术新产品、中国棉织行业创新产品等一系列荣誉。
　　3.悦达专用车
　　报告期内，悦达专用车公司持续深化“装备制造+环卫服务”双轮驱动。瞄准行业发展趋势与市场需求，全力推进主力车型升级换代，第三代7方宽体压缩车完成样车试制，装载量提升12%，工作效率提高15%。成功开拓哈萨克斯坦、塔吉克斯坦、阿尔及利亚等7个海外新市场，销售至新西兰、乌克兰、日本等10个国家地区。全年新申请专利20件，其中发明专利18件；参与2项行业标准研编，发布1项行业标准，获批国家级专精特新“小巨人”企业。环卫服务板块紧密围绕“深耕本土、创新模式、合资突破”的核心策略，通过精细化运营与智慧化赋能，项目平均毛利润稳定在15%左右，运营质量与盈利能力同步提升。
　　（四）其他业务
　　1.物流服务
　　公司持股51%的悦达长久物流公司创合资以来最好业绩，实现营业收入2.95亿元，净利润707.20万元。聚焦汽车物流主业，通过深耕客户需求、优化服务体系、全面协同保障等举措，实现了业务规模和经营效益的“双提升”，KCN集港业务份额自2025年3月1日起提升至35%，一汽奔腾在原有业务基础上，取得20%整车运输份额，成为直接承运商，并进一步拓展焊装及冲压车间物流、整车仓储等业务。挖掘潜在优质客户，成功获得汽车部件运输、模塑运输等业务。积极布局新能源物流赛道，全力推进介入光伏电池片及组件、新能源电池壳、新能源电站管桩、电池正负极材料等项目。
　　2.公路收费
　　公司持股6%的京沪公司，报告期内实现营业收入100.11亿元，净利润8.68亿元。
　　3.火电业务
　　陈家港电厂实现营业收入24.09亿元，净利润0.83亿元。
　　4.金融服务业
　　公司持股25%的悦达集团财务公司实现营业收入1.01亿元，净利润0.62亿元。公司持股40%的悦达融资租赁公司实现营业收入1.81亿元，净利润0.59亿元。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）国资背景助力发展
　　公司控股股东悦达集团为国有企业，实力强劲，多年名列中国企业500强，品牌价值1,071亿元，为公司发展提供了有力支持。
　　（二）多元投资风险分散
　　公司属于综合性投资公司，经营范围涵盖新能源、新材料、智能制造等多个行业，保持多元化经营模式，投资风险分散，现金流稳定。公司将加大新能源、新材料等领域投资，保持稳定的长期收益预期，为公司发展提供持续动力。
　　（三）专注研发做强做优
　　公司关注行业变革，瞄准市场潜在需求，加强研发队伍建设，加快产品转型升级，在纺织、智能农装、专用车等领域掌握核心技术，以产学研结合的方式，抢抓发展机遇，提升产品市场竞争力。
　　（四）体系化和数字化管理
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建水平高、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动体系化和数字化管理转型，突出培育各层级人员的体系化管理理念和PDCA工作方法，并且通过大数据分析应用改变传统的经验式和碎片化管理模式，力求实现向大数据管理的转型。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司营业收入2,556,057,626.75元，同比减少15.89%，主要系上一年度报告期内公司处置悦达智行公司出表，导致营业收入有所减少。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.新能源行业
　　发电方面，根据中国电力企业联合会数据，在“双碳”目标指引下，我国新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。预计到2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重63%左右，煤电装机占总装机比重将降至31%左右。
　　储能方面，中信证券指出，1月30日，国家发改委、能源局提出建立电网侧独立新型储能容量电价机制。国家级容量电价政策落地有助于稳定储能收入预期，激发业主投资积极性，对于国央企等客户投资决策的落地具有重要意义。随着136号文取消强制配储，储能行业从成本竞争转向价值创造，投资价值逐步显现。国盛证券发布研报称，展望2026年储能行业，预计国内大储新增装机有望同比增加111%至283.63GWh；保守测算预计国内大储年均新增装机200GWh+。
　　碳市场方面，2月9日，生态环境部发布《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，加强重点排放单位名录管理，省级生态环境主管部门要制定本行政区域2027年度重点排放单位名录，将发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业年度直接排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位纳入全国碳排放权交易市场管理。组织石化、化工、建材、有色、造纸、民航企业报送2025年排放数据，全国碳市场将迎二次扩围。
　　电力交易方面，2月11日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，着重部署了5方面19项重点任务，包括探索建立容量市场、助力新能源更好参与电力市场、推动更多民营企业参与电力市场等举措。到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。
　　2.新材料行业
　　根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国磷酸锰铁锂（LMFP）材料行业发展白皮书（2025年）》，相对于磷酸铁锂材料，磷酸锰铁锂具有能量密度高，低温性能优等特点，并且在循环性能和安全性能方面与磷酸铁锂材料相当。随着磷酸锰铁锂技术迭代和成本下降，磷酸锰铁锂与磷酸铁锂、三元材料形成优势互补，将进一步带动市场需求的增长。EVTank预计到2030年全球磷酸锰铁锂正极材料出货量将突破130万吨。
　　3.智能制造行业
　　（1）农机行业
　　根据中研普华产业研究院发布的《2026-2030年版农业机械市场行情分析及相关技术深度调研报告》预测分析，传统农机正经历结构性调整，低端、同质化产品逐渐被淘汰，而高端、智能、绿色装备的需求持续攀升。展望2026年，中国机械工业联合会认为，新型电力系统加快建设，农业机械化率持续提升，上游行业绿色转型需求以及国家重大基础设施建设工程实施，将持续拉动相关装备市场需求。预计2026年机械工业有望继续保持平稳运行态势，全年主要指标增速在5.5%左右。
　　（2）纺织行业
　　中信证券研报认为，展望2026年，纺织制造板块的关税扰动有望逐步消退，长期增长趋势不改。根据共研产业研究院《2026-2032年中国家纺行业全景调研及发展趋势研究报告》，未来，家纺产品将更加注重环保、健康、智能等方向的发展。环保家纺产品将采用更加环保的材质和工艺，减少对环境的影响；健康家纺产品将注重抗菌、防螨、透气等功能，提升使用时的健康保障；智能家纺产品则将融入更多的科技元素，提供更加便捷、舒适的使用体验，预计2026年中国家纺行业总产值同比增长5.1%。
　　（3）环卫行业
　　2025年11月，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次提出打造“全空间无人体系”、“拓展公共服务”等无人体系应用场景。根据头豹研究院数据，无人环卫车在政策与技术双轮驱动下开展破局之路，因技术成本与产品价格下降、商业模式转型阵痛、技术瓶颈与商业化进程调整等原因缓降，预计2025-2029年，年复合增长率11.85%。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略是聚焦“新能源、新材料、智能制造”产业布局，寻求相关领域投资发展机遇。同时，公司将继续推进纺织、智能农装、专用车等产业转型升级，狠抓项目突破、提质增效，整合内外部资源，不断提升公司盈利能力和经营规模，以促进高质量发展。此外加大引进高层次人才的力度，深化人事、考核、分配改革，通过改革与机制创新，激发企业活力。
　　(三)经营计划
　　2026年主要控参股公司的经营措施：
　　1.新能源
　　（1）悦达新能源
　　悦达低碳公司将持续聚焦项目和效益，逐步实现灌东二期等大型光伏项目并网投运，推动储备集中式项目尽快开工，着力提升华旭、华辉、灌东一期、红崖子4个大型电站及10个中小分布式电站运营能力，依托数智中心，全面提升电站精细化管理水平和运营效能。运用无人机巡检技术，进一步提升现场巡检的覆盖面与精准度；定期开展设备性能检测及组件清洗维护工作，有效降低设备故障率，稳步提升电站整体发电效率。
　　（2）悦达储能
　　悦达储能公司将以“智慧能源综合服务商”为战略定位，围绕“项目运营提质、微电网规模拓展、零碳园区打造、虚拟电厂聚合”四大主线，全力推动业务发展与盈利能力双提升。通过技术优化、策略调整与市场拓展，确保存量共享储能电站和工商业储能电站资产收益最大化。以“光伏+储能”智能微电网为核心骨架，搭建系统化的工业绿色微电网体系，打造“零碳工厂”产业集群，提升虚拟电厂资源聚合与市场交易能力，实现零碳园区建设目标。
　　（3）悦达能服
　　悦达能服公司将锚定“综合能源服务商”目标，聚焦核心业务升级、市场份额拓展、风险防控强化、创新能力提升。售电业务年度签约代理电量在2025年基础上再翻一番，整体规模突破10亿度，保持客户结构的持续优化。创新业务发展模式，优化零售套餐设计，落地虚拟电厂等创新业务试点，提升用户数智化服务覆盖率。建立全流程风险管控体系，电力交易偏差率控制在3%以内，无新增非正常应收款，无重大市场风险、安全风险事件发生。
　　（4）悦达和碳
　　悦达和碳公司将聚焦零碳园区能碳管理、碳资产开发与交易、双碳技术咨询三大板块，积极发挥公司新能源产业优势，实现差异化竞争和高速增长。围绕零碳园区建设，为园区内企业提供低碳化零碳化改造、用能结构转型、节能降碳、能碳管理平台建设等服务。全力拓展5大行业领域以及年综合能耗5,000吨标煤及以上重点用能企业的双碳咨询服务业务。确保完成盐城国能大丰H5海上风电项目CCER开发和项目减排量交易。
　　（5）悦达生物质
　　悦达生物质公司将聚焦优化秸秆收储运体系，掌控生物质资源，为氢氨醇等绿色能源项目赋能的核心目标。短期内以颗粒机与成型燃料销售渠道拓展为契机，通过加快产品研发创新和商业模式创新，合理布局颗粒产能，摆脱贸易业务依赖，形成可持续的业务模式，确保企业稳健运营。
　　2.新材料
　　珩创纳米磷酸锰铁锂项目已实现超千吨级材料出货，将继续深耕电动两轮车与3C市场，2026年将以扩产项目落户宁夏经开区为契机，加快项目建设，提升公司产能，为进一步提升出货量和市场占有率奠定基础。发挥珩创纳米区别于同行的优点，坚定走国际化路线和国际同行合作，把先进的技术推广到全球。悦达投资将进一步利用盐城市沿海独特资源优势，加强与头部企业以及高校院所深度对接，推进合资合作，寻求入股重大战略性新材料产业项目的投资机遇。
　　3.智能制造
　　（1）悦达智能农装
　　悦达智能农装公司将全力优化升级核心产品，开发大棚王新系列产品，培育YM、YN系列产品；推动YC404/504拖拉机E-mark认证工作。狠抓开拓国内外市场，助推全年销售目标达成。内销市场确保全年开票经销商不低于350家。外销市场重点跟踪已成交老客户，通过50马力E-Mark认证产品突破欧盟国家，通过YM产品突破澳大利亚等市场，推进俄乌市场从小马力向中马力延伸，争取全年销售不低于650台。
　　（2）悦达纺织
　　悦达纺织公司将依托“一院五中心”研发体系，围绕高性能纤维、纺织印染技术及4IR技术应用等开展前沿技术攻关，开展科研项目6-8个，推动棉纺公司新“五类”特色产品销量占比超43%，以需求为导向，顺应Z时代、银发经济、绿色消费等大势，年开发新型纱线、功能性面料产品各400只以上；积极申报省长质量奖、国家卓越级智能工厂等项目。抢抓“灯塔工厂”契机，加大市场化营销力度，将流量变销量，拓展国际国内两个市场、线上线下两个渠道、公域私域两个流量，重点开拓RCEP、拉美、中东、俄罗斯等海外新兴市场。
　　（3）悦达专用车
　　悦达专用车公司将进一步调整年度商务政策，加大激励力度，支撑营销目标达成。内销方面，在巩固华北等市场基础上，专项攻坚北京、上海、苏南等重点区域，建立以承包制为基础的商务政策，实现2026年代理商销售占比稳定在30%以上；外销方面，在巩固现有出口业务的基础上，系统推进自主品牌出海工作。环卫服务方面，在稳固盐城市场的基础上，重点围绕淮安、连云港、镇江等重点区域发力，加速“盐城模式”在江苏省内及全国重点城市的推广复制，持续提升“悦达城市服务”品牌的影响力。
　　4.其他业务
　　（1）物流服务
　　悦达长久物流公司将坚持目标导向，全力做好两大主机厂物流服务保障，以高品质服务提升客户粘性；坚持市场导向，拓展延伸系统内新业务，开发培育市场化新业务，培植新的增长点；坚持改革赋能，深化智能化、信息化能力建设，强化绩效考核，营造全员竞合氛围。深化“三项制度”改革，加大绩效考核比重，并向市场、生产一线等倾斜，激发全员干事创业积极性与主动性；强化人才支撑，通过内外部培训结合方式，提升现有人员业务能力和管理水平。
　　（2）其他业务
　　陈家港电厂将坚持统筹发展与安全，持续深化改革创新，聚力攻坚重点项目，着力破解经营难题，奋力完成全年各项目标任务。京沪公司以江苏交控“八大行动”为统领，依托投资计划、经营计划、全面预算“三位一体”支撑和年度工作“三张清单”推进，统筹做好存量优化与增量拓展，全面推进提质增效、服务升级、产业扩量、创新赋能、有序投资和管理提升，推动公司高质量可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场风险。悦达纺织差异化产品市场占有率、影响力较低，产品结构制约了市场接单和盈利性；物流服务业受到汽车销量增速放缓等因素的影响，行业竞争逐步加剧，市场对物流服务企业的获客能力和服务能力提出了更高要求。
　　2.经营风险。悦达智能农装公司正处于新产品开发阶段，能否达预期存在不确定性；悦达专用车公司受到上游原材料钢材价格波动及政府采购支出下滑等因素的影响，存在毛利率下降的风险。
　　3.投资风险。公司转型初显成效，但是新投资的新能源、新材料等相关领域项目需要一定时间培育。

　　公司于2024年2月6日发布了《关于控股股东的一致行动人增持公司股份及后续增持计划暨公司“提质增效重回报”行动方案的公告》，相关进展如下：
　　1.公司近年来持续聚焦新能源产业发展，投资建设的盐城东台弶港100MW/200MWh共享储能电站项目、三峡悦达阜宁160MW/320MWh共享储能电站项目顺利并网，首个集中式光伏华丰378MW渔光互补项目顺利并网，盐城灌东一期150MW渔光互补项目已于2025年8月份顺利并网，全力推进灌东二期310MW项目及头罾70MW渔光互补项目建设，与华润电力等共同投资响水308MW、射阳407MW海上风电项目，悦达绿色数智能源管理中心全面建成，生物质颗粒项目秸秆收储体系基本形成，纺织10万锭绿色智能工厂达产达效，转让悦达智行公司100%股权，进一步优化资产结构，推动公司业务向“新能源、新材料、智能制造”产业布局转换。
　　4.公司十分重视与投资者的沟通交流，常态化组织业绩说明会，定期回复e互动，积极回应投资者关切。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品　　1.新能源　　（1）悦达低碳　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城港实业集团、盐城市海兴产业投资集团等盐城市属国有平台合作开发集中式渔光互补项目，旨在利用合作各方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。　　（2）悦达储能　　公司全资子公司悦达储能公司坚持“发展为要、项目为王、实干为先、管理为本”的工作导向，全力推进大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所从事的主要行业及主要产品
　　1.新能源
　　（1）悦达低碳
　　公司全资子公司悦达低碳公司是悦达投资新能源电站业务的投资建设运营平台，坚持以风光电站业务为“一体”、以项目运维管理和电力交易为“两翼”的“一体两翼”发展思路，与盐城港实业集团、盐城市海兴产业投资集团等盐城市属国有平台合作开发集中式渔光互补项目，旨在利用合作各方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。
　　（2）悦达储能
　　公司全资子公司悦达储能公司坚持“发展为要、项目为王、实干为先、管理为本”的工作导向，全力推进大型共享储能和工商业储能项目投资建设，构建运营高效、风险可控的管理体系，向新能源发电企业提供容量租赁服务，向电网提供调峰、调频等辅助服务，向工商业用户提供智能微电网类绿色能源资产的投资、建设、运营、管理等综合解决方案，加强团队建设和人才队伍培养，致力成为国内领先的安全绿色低碳智慧能源服务企业。
　　（3）悦达和碳
　　公司控股子公司悦达和碳公司按照“立足江苏，辐射东部”的定位，以获取盐城市海上风电、分布式光伏、林业碳汇、生物质发电等项目CCER开发权为核心目标，业务以碳交易（CCER、碳配额）为主，双碳咨询业务为辅。悦达和碳公司自成立以来，先期开展碳控排管理、碳减排量开发、碳资产交易，加快建成统一“规划、管理、核算、申报、调配、开发、交易”的碳资产管理体系，不断提升绿色发展含金量，努力成为绿色低碳发展的示范者和引领者。
　　（4）悦达生物质
　　公司控股子公司悦达生物质公司是一家专注于生物质能技术服务、生物质燃料加工以及农林牧渔业废弃物综合利用的企业，公司注册资本为5,000万元，悦达投资持股比例为55%。悦达生物质公司计划先期投资建设年产10万吨的生物质颗粒项目，将为煤电厂掺烧生物质、生物质电厂、绿色甲醇、绿色航煤等项目提供燃料或原料支持，进一步打造生物质燃料和氢基能源产业链。
　　（5）悦达能服公司
　　公司控股子公司悦达能服公司主要从事电力销售、合同能源管理、节能技术咨询、开发和推广服务等。作为江苏省2017年首批、盐城市首家符合准入条件的售电公司，依托股东方在盐雄厚的工业基础条件和庞大的用电基数，背靠盐城开发区数量众多的用电企业，率先投入到国家售电侧改革中，坚持以“降低企业用能成本、提高企业用能效率”为目标，开展电力销售、合同能源管理等服务。
　　2.新材料
　　公司参股子公司珩创纳米主要产品为磷酸锰铁锂正极材料，作为磷酸铁锂升级方案的磷酸锰铁锂，具有低成本、高电压的优势，相比三元材料又有着安全性和寿命长的优点。珩创纳米拥有多项从美国陶氏化学购买的全球磷酸锰铁锂核心专利，创始团队由GE和陶氏化学的前高管和研发人员组成，拥有近20年锂电池正极材料行业的从业经验。
　　公司参股子公司悦瀜新材料公司基于二氧化碳矿化技术的碳化法钢渣综合利用工艺，将钢渣和二氧化碳反应生成高附加值的轻质碳酸钙填料和辅助胶凝性建材，较填埋、路基骨料、混凝土辅料等传统钢渣处理方式更具环保性和经济性，促进“碳中和”闭环。
　　3.智能制造
　　（1）悦达智能农装
　　公司控股子公司悦达智能农装公司主要从事智能农业装备、拖拉机、农业机械及其配件的研发、制造与销售。公司主导产品拖拉机功率覆盖25-300马力，是我国直联式全齿轮传动轮式拖拉机品种最全、谱系最宽的企业之一。公司产品销售区域遍及国内三十多个省、市和自治区，并外销北美洲、欧洲、南美洲、非洲、东南亚及中东等国家和地区。
　　（2）悦达纺织
　　公司全资子公司悦达纺织，是悦达投资旗下一家集研发设计、生产制造、品牌运营于一体的综合型纺织企业。公司成立于2003年7月，经过20多年的发展，已形成年产4.2万吨高档针织纱线、1,800万米家纺坯布、2,880万米家纺印染面料，400万套（件）家纺制品生产加工能力和一条垂直完整家纺产业链。
　　（3）悦达专用车
　　公司全资子公司悦达专用车公司主要产品包括后压缩式垃圾车、多功能洗扫车、隔离护栏清洗车、高压清洗车、餐厨式垃圾车、侧装式垃圾车、电动环卫车等在内的专用车。其中主导产品后压缩式垃圾车引进日本先进技术，性能达到国际先进水平。积极策应国家关于循环经济发展和深化绿色低碳战略，将环卫服务板块打造成“主战场”。
　　（4）威马悦达
　　公司控股子公司威马悦达公司成立于2018年，由悦达投资携手德国威马弗格兰科技公司等股东投资成立，核心产品和服务涵盖专用机床、通用机床、机加工产线等。威马悦达公司立足于机床制造及升级改造领域，不断利用技术及管理优势提升产品及服务的边际效益，致力成为高档数控机床具有行业影响力的解决方案供应商。
　　4.其他业务
　　作为一家综合性投资公司，除上述业务外，涉及行业还包括物流服务、公路运输、火电、金融服务等。一直以来公司保持多元化发展方向，投资风险分散，在配置拥有稳定现金流回报的资产同时，也布局了符合国家“十四五”规划的新兴产业。未来公司将加大新能源、新材料等领域投资，为公司长远发展培育新增长点。
　　（二）报告期内公司所从事的主要经营模式
　　1.新能源
　　公司主要通过新能源项目的开发、建设、运营等流程，将新能源项目进行开发并转换为电力后销售，取得收入。
　　公司新能源项目投资运营主要包括三个阶段：项目开发阶段，由公司或下属项目公司负责项目开发，项目考察评估后立项，向相关政府部门提出项目投资申请，取得项目核准或备案；项目建设阶段，公司按采购招标程序组织设备和工程施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后，项目并网运行；项目运营阶段，由项目公司负责项目的运行、维护、管理，公司对各项目运营情况进行监控。
　　2.智能制造
　　公司纺织业务以非定制化生产为主，大批量的生产为公司带来了现金流支持，也为公司营收做出了较大的贡献。纺织业务由于目前产品主要为中间品，到达终端用户前还需要进行再加工，因而主要为面向企业类别的直销。
　　智能农装与专用车业务以定制化生产为主，生产模式以按单设计居多，下游客户对于机型的要求较为严格，需求多为非标准化产品，在生产设计环节中需要特殊装配，且单笔需求量较少。因此，公司对于这两项业务多采取定制化小批量生产的模式。智能农装拖拉机等产品主要通过经销商进行销售；专用车主要采购方为政府相关需求部门。
　　（三）报告期内公司所属行业情况说明
　　1.新能源行业
　　根据国家能源局公布的相关数据显示，截至2025年6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。光伏发电装机容量中，集中式光伏装机容量为6.06亿千瓦，分布式光伏装机容量为4.93亿千瓦。
　　近年来，我国新型储能快速发展，在新型电力系统中作用日益凸显，有力促进新能源开发消纳，提高电力系统安全稳定运行水平。根据国家能源局数据，今年上半年，全国新型储能装机规模达到9,491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%，新型储能保持平稳较快发展态势。
　　碳市场方面，碳市场总体运行健康有序，碳排放权的交易活跃度明显增强，市场对全社会减排成本的降低作用显著。截至2025年6月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量达6.69亿吨，累计成交额459.29亿元。
　　2025年上半年，全国累计完成市场交易电量2.95万亿千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重60.9%，同比提高0.52个百分点。其中，省内交易电量2.28万亿千瓦时，同比持平；跨省跨区交易电量6,707亿千瓦时，同比增长18.2%。绿电交易电量1,540亿千瓦时，同比增长49.3%。
　　2.新材料行业
　　当前中国锂电企业在全球动力电池产业的规模生产能力和高端技术领先优势都较为明显，保持长期稳定增长的发展趋势可期。一方面是因为我国国内有足够大的新能源车市场需求，另一方面是较为完善的供应链支持，有利于企业在合理的利润空间前提下参与全球竞争。
　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年上半年，我国动力和其他电池累计销量为659.0GWh，累计同比增长63.3%。其中，动力电池累计销量为485.5GWh，占总销量的73.7%，累计同比增长51.6%；其他电池累计销量为173.5GWh，占总销量26.3%，累计同比增长108.5%。
　　中国汽车工业协会发布数据显示，2025年上半年，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源渗透率(新能源汽车新车销量在汽车新车总销量中占比)为44.3%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的相关数据显示，2025年上半年，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%，其中三元电池累计装车量55.5GWh，占总装车量18.5%，累计同比下降10.8%；磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。
　　3.智能制造
　　（1）农机行业
　　我国农机市场呈现出复杂多变的态势。一方面，传统销售旺季拖拉机等主要农机产品产销量多有下滑。另一方面，高端拖拉机产品在政策与技术的双重驱动下，展现出强劲的发展潜力，成为行业变革的重要力量。同时，高端产品在农业生产中的应用显著提高生产效率，减轻农民劳动强度，为农业规模化、集约化发展奠定基础。根据国家统计局数据显示，2025年上半年，累计大型拖拉机产量64,359台，同比下降4.1%；中型拖拉机累计产量为137,585台，同比下降6.9%；小型拖拉机累计产量为6.4万台，同比下降15.8%；出口方面，1-6月拖拉机累计出口数量为90,056台，同比增长11.9%。
　　（2）纺织行业
　　随着国家促消费等宏观政策效应持续释放，纺织服装内需消费实现平稳增长，外贸展现较强韧性，纺织企业发展信心更趋巩固，生产经营活动稳中有进，行业发展整体稳中向好。
　　2025年1-6月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1%，营业收入22,716亿元，同比下降3.0%；利润总额672亿元，同比下降9.4%。规模以上企业纱、化纤、服装产量同比分别增长5.0%、4.9%和0.3%，布产量同比持平。1-6月，全国限额以上单位消费品零售总额99,219亿元，同比增长6.1%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.1%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长1.4%。1—6月，我国纺织品服装累计出口1,440亿美元，同比增长0.8%，其中纺织品出口705亿美元，同比增长1.8%，服装出口735亿美元，同比微降0.2%。
　　（3）专用车行业
　　当前新能源环卫车市场仍处于快速发展和变革阶段。企业需密切关注市场动态，把握不同车型在不同城市的需求变化，不断优化产品，以在激烈的市场竞争中占据优势地位。根据终端销量统计显示，2025年上半年新能源环卫车销量整体呈上升趋势，1-6月的销量逐步走高，累计销量达到6,745辆，同比增长70%，若保持增长势头，全年销量有望再创新高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司为综合性投资公司，报告期内聚焦新能源产业发展，首个控股建设的东台100MW/200MWh共享储能项目并网投运，全力推进响水150MW和70MW渔光互补项目建设，收购悦达能服公司51%股权，推动公司业务向“新能源、新材料、智能制造”产业布局转换。
　　（一）新能源
　　1.悦达低碳
　　报告期内，悦达低碳公司重点重抓集中式光伏项目建设，灌东150MW项目主体工程已完工，并于6月11日通过并网前的电力质监验收，目前已协调市供电公司进行停电接线作业。头罾70MW项目已于3月开工，目前外线路径已通过黄海新区规委会审查并取得外线路径批复，电力质监已完成备案注册工作。精选优质分布式项目，新开发建设了悦达数智中心0.1MW和黛安芬0.94MW分布式光伏项目，加快推进资本大楼、悦达专用车、中汽股份分布式EMC协议的签订，力争年底并网投运。
　　2.悦达储能
　　报告期内，悦达储能公司建设的东台100MW/200MWh储能项目，历时81天实现全容量并网，于6月24日正式投运；持续推进工商业微电网项目，秀强储能项目已完成前期场地平整、基础施工等工作，正在进行设备安装。昆山科森储能项目已完成施工建设，正在进行并网调试。纺织园二期储能项目已完成可行性论证，待批复后正式启动设计及建设工作，争取年内并网。积极参与零碳园区的规划和建设，与盐城经开区汽车产业园达成合作意向，以新能源汽车产业园区为试点，建设国家级零碳园区。
　　3.悦达和碳
　　报告期内，悦达和碳公司积极推进双碳咨询服务，已完成广东重点控排企业温室气体碳排放核查、“一企一策”节能诊断股东委托项目、悦达纺织碳足迹认证及碳核查服务合同签订，加大力度开拓盐城市、无锡市、常州市节能诊断项目；深入开展碳资产开发及管理业务，成功中标盐城国能大丰H5#200MW海上风电项目CCER开发项目，完成项目PDD文件编制，并报国家审定与核查机构预审，项目减排量约28.8万tCO2/年；参与国家级零碳园区建设并提供园区能碳管理服务，完成大丰港区零碳园区内规上企业碳核查及能源核算。
　　4.悦达生物质
　　报告期内，悦达生物质公司秸秆收储体系已基本建立，以滨海和大丰为中心完成秸秆原料收储全市覆盖，与110多家收储主体及多家中大型农场建立了良好的意向合作关系；多地布局颗粒产能，在滨海、射阳、响水及阜宁四个县区布局了生物质颗粒代工基地，响水基地已完成技改开始试生产，目前可满足3,000吨/月的供应需求；抢抓煤电厂掺烧生物质政策机遇，与三家电厂签订了掺烧意向合作协议。
　　5.悦达能服公司
　　报告期内，悦达能服公司进一步聚焦主营业务，积极对接悦达系统内外符合售电业务代理条件企业。截至目前，公司签约代理购售电业务用户共32家，全年代理电量规模为2.55亿千瓦时。其中，有15家为年内新签约用户，年新增代理电量约5,500万千瓦时。积极配合零碳园区建设项目专班推进相关工作落实，参与《盐城经开区零碳园区建设方案》的草拟工作，整合4家新能源公司资源，联合设计“分布式光伏+储能+绿电交易+碳普惠”一体化解决方案，为推动后续园区整体消纳电量的集中代理奠定基础。
　　（二）新材料
　　2022年，公司成功领投珩创纳米磷酸锰铁锂项目，2024年3月，珩创纳米融资1.4亿元，投后估值18.3亿元，新一轮融资后悦达投资持股比例为7.31%。2024年5月，年产1万吨磷酸锰铁锂正极材料产线正式投产，形成了1.5万吨的综合产能。2024年全年，公司磷酸锰铁锂产品出货量较上一年度实现4倍以上的增长，连续两年市占率超45%。2025年上半年，公司产品销量继续处于行业领先地位，加速推进公司产品在EV领域应用，荣获“中国汽车动力电池产业创新联盟-最具成长礼企业”称号。
　　（三）智能制造
　　1.悦达智能农装
　　报告期内，悦达智能农装公司大力推动新产品研发，推进300马力电驱混动拖拉机技术升级，快速突破能量管理、热平衡等“瓶颈”技术，已完成3台样机试制，完成YQX1804动力换向拖拉机样机试制并参加全国会；完成智能除草机器人自主研发与试制，亮相江苏国际农业机械展览会，目前已完成遥控板样机调试，进入试验阶段；重点区域销售产品转型初见成效，拓展东南亚、东欧、中亚地区等新兴市场，实现销售同比增长7.8%；优化产品销售结构，重点推进100马力及以上产品销售，提高盈利空间，累计订单157台，同比增长46.7%。
　　2.悦达纺织
　　报告期内，悦达纺织公司狠抓增盈减亏，部署实施33条运营举措和12项重点工作，围绕“三增一减一扭”，深拓效益空间；强化智造赋能，深挖10万锭智能车间产能效率的同时，启动实施了智能仓储、生态智能工厂等新一轮智能化项目建设，10万锭细纱单产和运转率同比分别提升5.3%、4.0%；力推高效用工，通过智能化改造等方式，减少纺纱、织造、印染板块用工，使用工结构更趋精简高效；持续积累产品优势，特色产品持续扩量增效，“五类特色”纱线、“四超”印染面料销量占比分别达84.5%、70.9%。
　　3.悦达专用车
　　报告期内，悦达专用车公司采取“存量巩固与增量突破”的双轨策略，稳步推进环服项目布局，在存量项目方面，公司通过优化作业流程、提高服务质量、加大项目维护力度、搭建智能化管理系统，甲方满意度持续提升，在增量突破方面，契合市场发展的实际需求，深化与地方国企的合资合作模式，扩大品牌市场影响力；加大产品研发力度，自主研发悦达专用车第三代压缩车，采用日本最新压缩技术方案及直导轨滑块结构设计，有效实现装载量大幅提升，目前已完成模型搭建；探索布局无人产业，推进低速环卫车无人化研发项目。
　　（四）其他业务
　　1.物流服务
　　公司持股51%的悦达长久物流公司实现营业收入1.28亿元，聚焦汽车物流主业，通过深耕客户需求、优化服务体系，实现了业务规模和经营效益的同步提升，悦达起亚集港业务份额自3月1日起提升至35%，上年同期仅15%业务份额；一汽奔腾整车运输份额达20%，实现零的突破，并成为其直接承运商。紧跟市场趋势，积极布局新能源物流赛道，全力推进介入悦达百奥恒绿色水泥、悦达国润车身、悦达低碳管桩等项目，助力公司在新能源物流市场抢占先机。
　　2.公路收费
　　公司持股6%的京沪公司，报告期内实现营业收入55.29亿元，净利润5.67亿元。
　　3.火电业务
　　陈家港电厂实现营业收入10.54亿元，净利润0.45亿元。
　　4.金融服务业
　　公司持股25%的悦达集团财务公司实现营业收入0.50亿元，净利润0.30亿元。公司持股40%的悦达融资租赁公司实现营业收入0.89亿元，净利润0.30亿元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）国资背景助力发展
　　公司控股股东悦达集团为国有企业，实力强劲，多年名列中国企业500强，品牌价值1,071亿元，为公司发展提供了有力支持。
　　（二）多元投资风险分散
　　公司属于综合性投资公司，经营范围涵盖新能源、新材料、智能制造等多个行业，保持多元化经营模式，投资风险分散，现金流稳定。公司将加大新能源、新材料等领域投资，保持稳定的长期收益预期，为公司发展提供持续动力。
　　（三）专注研发做强做优
　　公司关注行业变革，瞄准市场潜在需求，加强研发队伍建设，加快产品转型升级，在纺织、智能农装、专用车、机床制造领域掌握核心技术，以产学研结合的方式，抢抓发展机遇，提升产品市场竞争力。
　　（四）体系化和数字化管理
　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建水平高、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动体系化和数字化管理转型，突出培育各层级人员的体系化管理理念和PDCA工作方法，并且通过大数据分析应用改变传统的经验式和碎片化管理模式，力求实现向大数据管理的转型。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场风险。悦达纺织差异化产品市场占有率、影响力较低，产品结构制约了市场接单和盈利性。
　　2.经营风险。悦达智能农装公司正处于新产品开发阶段，能否达预期存在不确定性；悦达专用车公司受到上游原材料钢材价格上涨及政府采购支出下滑等因素的影响，存在毛利率下降的风险。
　　3.投资风险。公司转型初显成效，但是新投资的新能源、新材料等相关领域项目需要一定时间培育。 收起▲