一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　本集团前身始创于1958年。1988年，以电视业务为基础，本公司由国营长虹机器厂发起设立，并于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。本集团坚守“以用户为中心”的核心价值观，以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品及服务。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已成为集智能家电、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的全球化、综合型科技企业集团。　　报告期内，本集团主要包含以下核心业务板块：智慧家居（涵盖电视、冰箱、冰柜、空调、洗衣机等产品）、通用设备制造（以全封闭活塞压缩机为代表）、I... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　本集团前身始创于1958年。1988年，以电视业务为基础，本公司由国营长虹机器厂发起设立，并于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。本集团坚守“以用户为中心”的核心价值观，以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品及服务。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已成为集智能家电、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的全球化、综合型科技企业集团。
　　报告期内，本集团主要包含以下核心业务板块：智慧家居（涵盖电视、冰箱、冰柜、空调、洗衣机等产品）、通用设备制造（以全封闭活塞压缩机为代表）、ICT综合服务（包括ICT产品分销与专业解决方案提供）、中间产品业务（主要为电子制造服务，简称EMS）以及特种业务等其他多元化业务。
　　目前，本集团员工总数逾4.6万名，在全球范围内设有11个研发基地与17个制造基地，业务覆盖全球超160个国家和地区，累计服务用户超2亿。
　　（一）报告期内所属行业情况
　　2026年上半年，家电及相关行业整体面临需求承压、成本上涨及国际贸易环境复杂等多重因素影响，行业呈现总量承压与结构分化并存的特征。国内方面，黑白电市场整体承压，消费需求偏弱、房地产市场调整及政策效应减弱等因素制约市场增长，但大屏化、高能效、智能化等结构升级趋势持续；全封闭活塞压缩机受冰箱冷柜产量增长带动，销量保持增长。海外方面，地缘政治、关税及贸易政策调整、原材料及航运成本波动等因素持续影响市场需求及供应链稳定，区域市场进一步分化。ICT综合服务行业则受“人工智能+”、算力及云计算等需求驱动，叠加关键元器件涨价传导后的产品单价上涨影响，规模保持较快增长。
　　电视行业：国内市场，产品端大屏化进程加速，85吋、百吋级巨幕机型延续高速增长态势；MiniLED技术加速渗透，RGB MiniLED、AI智慧大屏、家居一体化电视成为品牌核心差异化竞争赛道。受存储芯片等核心上游物料价格持续上涨影响，终端产品成本及价格承压，进一步抑制消费需求。根据奥维云网推总数据，2026年上半年国内电视行业零售量1,249万台，同比下降9.2%，零售额515亿元，同比下降8.2%。海外市场，地缘政治风险持续演变，叠加欧美主要市场进口贸易政策及关税政策频繁调整、欧美消费需求复苏动能不足、上游核心原材料及面板价格波动、国际航运运力紧张与成本起伏等多重因素，全球电视产业链、供应链稳定性面临较大压力，行业竞争进一步加剧。根据奥维云网数据，报告期内全球TV出货量同比小幅承压。
　　冰箱行业：国内市场，新版能效国标正式落地实施，高能效产品份额持续攀升；渠道端线上及下沉市场表现稳健；价格端消费降级主导，高端机型份额持续萎缩；产品端大容量已成大众共识，双系统渗透率持续攀升，模块化设计与AI全屋互联有望成为下一阶段核心趋势。奥维云网推总数据显示，2026年上半年国内冰箱行业零售量1,890万台，同比下降4.9%，零售额624亿元，同比下降7.2%。海外市场，地缘政治仍带来较大不确定性，中东战争导致局部市场需求下降，同时带动原材料成本、海运成本持续上升，对市场需求进一步产生抑制作用；但在新兴市场及欧洲市场的需求牵引下，冰箱出口同比实现增长。根据产业在线数据，2026年上半年冰箱出口3,065万台，同比增长14.4%。
　　空调行业：国内市场，受消费降级与前装需求萎缩的双重影响，空调行业整体承压，市场持续下行。宏观层面，房地产市场深度调整拖累新增需求，以旧换新政策收紧压缩换新空间；品牌层面，头部企业凭借子品牌策略巩固市场份额，长尾品牌生存空间进一步收窄。奥维云网推总数据显示，2026年上半年国内空调行业零售量4,096万套，同比下降13%，零售额1,221亿元，同比下降15.9%。海外市场，中美关税壁垒维持高位，中东地缘冲突加剧，航道阻滞推高物流成本并延长交付周期；全球经济增速放缓抑制消费信心，新兴市场通胀高企、货币贬值削弱终端购买力。产业在线数据显示，2026年上半年空调出口5,142万套，同比下降9.8%，累计出口额96.33亿美元，同比下降10.4%。
　　洗衣机行业：国内市场，整体延续承压下行态势，但基础洗护刚需依然稳固，市场呈现总量小幅走弱、结构性分化加剧的运行特征。奥维云网推总数据显示，2026年上半年国内洗衣机行业零售量2,026万台，同比下降3.6%，零售额448.6亿元，同比下降5.8%。海外市场，受全球经济复苏乏力、贸易壁垒及原材料成本上涨等因素制约，外贸环境持续承压；同时，在新兴市场拓展与高端产品结构升级的双重支撑下，洗衣机出口仍实现韧性增长。根据产业在线数据，2026年上半年洗衣机出口2,546万台，同比增长13.1%。
　　全封闭活塞压缩机行业：行业销量延续增长。产业在线数据显示，2026年上半年中国全封闭活塞压缩机行业总销量16,218万台，同比增长8.6%。内销11,309万台，同比增长10.6%，主要受国内冰箱冷柜产量增长的带动提升；出口4,909万台，同比增长4.5%，主要受益于亚洲、非洲区域出口增长的强劲拉动。
　　新能源汽车空调压缩机行业：新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件，其行业规律与新能源汽车行业高度关联。中国汽车工业协会数据显示，2026年上半年，新能源汽车国内销量509万辆，受补贴政策逐步退坡、需求透支、成本上涨等多重因素影响，同比下降13.4%；出口销量235.5万辆，同比增长122.3%。
　　ICT综合服务行业：国际数据公司（IDC）预测，2026年全球ICT市场总投资规模将达4万亿美元，2029年有望突破6万亿美元，其中AI平台投资年内增速超70%。中国ICT市场支出将以7.8%的五年复合年增长率稳步增长，到2029年有望突破9,187亿美元。“国补”政策延续与“人工智能+”深化战略双轮驱动，企业端全链条投入加速，IDC预测，2029年中国企业级ICT市场规模将达5,120亿美元，五年复合增长率13.3%，成为新质生产力发展的关键引擎。算力需求爆发式增长，服务器和存储市场五年复合年增长率预计达24.4%。根据工业和信息化部公布数据，2026年上半年中国智能算力规模将达到2,185EFLOPS，增速远超预期。同时，云计算向AI工作负载转型，2029年中国公有云支出预计将增至2,144亿美元，五年复合增长率高达23.4%。
　　特种行业：国产民机、低空经济等产业加快发展，机场地面电源替代APU（辅助动力装置）政策落地，静态电源需求增长。轨道交通业务领域，京津冀、长三角、粤港澳城市群城际铁路的新建，直接带动车辆、线路站点配电系统采购需求；同时，老旧线路改造催生电源设备更新换代需求，存量维护市场占比提升。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　本集团在电视研发、生产、供应、营销及服务等领域拥有深厚积淀与完整的价值链布局，通过绵阳、中山、广元、印度尼西亚雅加达、捷克布拉格、越南海防、墨西哥等制造基地，持续为全球客户提供高品质的智能电视产品与综合解决方案。根据中怡康统计数据，本公司产品在国内全渠道零售量位居行业前列；出口规模稳步增长，持续稳居行业前列。
　　长虹美菱旗下冰箱（柜）业务以合肥、景德镇、绵阳为主要研发、生产与销售基地，产品涵盖十字、对开、法式、意式等多系列家用冰箱，以及多型号商用与家用冰柜，全面覆盖不同消费者的需求；空调业务拥有绵阳、中山、印度尼西亚雅加达等生产基地，产品线包括家用分体空调、家用及商用中央空调等系列；洗衣机产品涵盖滚筒、波轮等多种类型，覆盖高、中、低各档次市场需求；厨卫及小家电业务聚焦厨卫大电与生活小电，深耕茶饮电器、清洁电器及燃气热水器等产品。
　　长虹华意从事的全封闭活塞压缩机业务专注于家用与商用制冷电器压缩机的研发与制造，在景德镇、嘉兴、荆州、西班牙巴塞罗那、墨西哥萨尔蒂约等地设有研发、制造与销售基地，是全球规模领先的冰箱（柜）压缩机企业，为国内外知名客户提供产品与服务，业务覆盖全球50个国家、300多家冰箱（柜）企业，其所从事的新能源汽车空调压缩机业务的产品为新能源汽车热管理系统的核心部件。
　　长虹佳华定位于新时代卓越的数字智能综合服务商。以“做帮助成长、支持成功的好伙伴”为企业经营理念，以数智化核心服务能力赋能自身及伙伴价值提升，致力于为合作伙伴及客户提供ICT产品智能分销及解决方案服务，云+AI、数字营销等创新服务，着力拓展数智服务新生态，长久、持续地帮助合作伙伴成长、成功，并持续为股东创造价值。
　　特种业务板块以特种电源业务为主，并涵盖其他特种设备业务。本集团以电源系统产业为核心，依托蓄电池系统技术优势，持续拓展产品功能与应用领域，主要产品包括特种装备、轨道交通电源系统、新能源储能及低空经济等相关产品。
　　此外，报告期内，本集团稳步推进中间产品、网络通信终端及物流服务等业务发展。其中，中间产品业务主要为家电等终端产品提供核心部件、模具及相关配套解决方案；网络通信终端业务面向电信运营商、综合服务提供商、各类生态合作企业及物联网垂直行业客户，提供涵盖路由器、网关、光调制解调器、机顶盒等在内的宽带网络与物联网系统及终端产品；物流服务业务则提供干线运输、仓储管理、区域配送、多式联运、国际货运代理以及物流信息咨询等一体化服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，局部地缘冲突加剧以及关税壁垒导致的逆全球化，对全球贸易特别是能源及航运稳定造成持续重大影响，全球经济贸易摩擦进一步增加，出口增速下行风险增大；国内社会消费品零售总额增速偏弱，服务消费是主要支撑，商品零售相对疲软。受上述宏观及行业多重因素叠加影响，本集团主业盈利能力承压。面对挑战，本集团坚持“稳进提质增效，协同创新赋能，品牌智造卓越”的年度经营方针，以精细化管理和智造创新为抓手，着力降本增效、优化经营结构，推动经营基本盘总体稳定、发展韧性持续增强。
　　报告期内，本集团实现营业收入约582.74亿元，同比增长约2.77%；实现归属于上市公司股东的净利润约16.46亿元，同比增加约228.62%。
　　业绩变动原因：
　　报告期内，利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年同期涨幅较大，主要因非经常性损益显著增长，受被投资企业华丰科技股价波动影响，公允价值收益增加。华丰科技公允价值与二级市场股价高度关联，若股价后续波动，损益及账面价值将随之波动。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降幅较大，主要受地缘政治冲突及海外贸易摩擦、主要大宗原材料价格阶段性上涨、关税政策变化、人民币汇率波动、终端需求偏弱、行业竞争加剧、品牌推广投入增加以及房地产行业需求疲软等多重因素影响。敬请投资者注意投资风险。
　　按主要行业分类，本集团相关产业经营情况如下（下述业务分部收入不含本集团合并范围内公司间交易金额）：
　　（一）智慧家居业务
　　报告期内，国内市场强化渠道建设，紧抓政策机会，海外市场大力开拓增量，加大品牌投入，强化物流及售后服务保障。通过持续推进产品创新、品牌建设、渠道优化及运营提效，积极应对市场变化，推动业务结构优化和经营质效改善。智慧家居业务实现收入约232.82亿元，同比下降约7.33%。
　　1、电视业务
　　国内电视业务坚持“以用户为中心”，围绕产品、品牌、渠道三大主轴深耕突破，经营基本盘稳固，提质增效成效显著，发展韧性持续增强。产品端，公司深化技术创新，完善全价位段、全场景产品矩阵，高端化与大屏化升级加速；2026年3月在上海AWE展会首发Q70S系列及多款百吋新品，5月公司推出搭载RGB MiniLED显示技术的金标旗舰机型T70S，同步布局电商专供及中低端品类，全面完善百吋大屏产品阵列，进一步巩固大屏竞争能力。品牌端，强化新媒体种草运营，品牌声量跃升明显，抖音人群资产同比增长40倍，品牌认知排名快速提升128名，小红书互动量增长73%，品牌与产品联动种草态势持续向好，传播成效进一步显现。渠道端，聚焦核心渠道优化销售结构，上半年整体量额同比双增，MiniLED及75吋以上大屏产品占比显著提升。管理端，深化内部运营提质增效，推动国内外业务由协同走向全面融合，持续提升研发效能，压降供应链成本，提高交付效率。
　　海外业务受益于世界杯备货及存储涨价带动的订单前置效应，营收与利润同比双增。产品端，结构平台建设稳步推进，M10平台保障核心订单稳定交付，M11平台主流尺寸实现量产并落地多个派生项目，全球布局深化。供应链端，统筹攻坚存储等核心物料，落地AI应用，强化协同备料与重点物资跟踪，批次及新品齐套率保持较高水平，采购降本成效显著，供方结构优化，韧性增强。质量及制造端，实现不合格产品8D管理电子化、OQC系统电算化，质量管理闭环能力增强；生产完成率达标，单台费用同比下降。数字化建设有序推进，供应链及品质领域流程梳理领先，BI与数据治理深化，AI应用研究小组开展提效分析，自动呼料、设备看板、订单可视化等重点项目稳步落地。
　　报告期内，电视业务累计生产约687万台，同比增长约6.5%，累计销售约661万台，实现收入约70.83亿元，同比增长约0.41%。
　　2、冰箱（柜）业务
　　冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨卫及小家电等主要为公司下属控股子公司长虹美菱股份有限公司（股票代码：000521.SZ，股票简称：长虹美菱）旗下业务。
　　在冰箱（柜）国内市场，围绕“强产品、优渠道、找用户、提效率”核心策略，持续夯实内部经营能力。产品方面，发挥“内外协同”的产业优势，推动重点产品攻坚落地，以高端M鲜生606、618机型牵引，以保鲜核心技术为引领重塑产品线。渠道方面，推行分类精细化高质量运营，KT渠道着力优化盈利水平，基础渠道扎实筑牢运营根基，下沉渠道全力拉动终端动销，电商C端持续提升市场份额。
　　在海外市场，持续夯实KA客户合作深度，拓展线上渠道客户广度，构建线下渠道市场能力。市场方面，持续强化品牌建设与内容运营；组织方面，推进架构精简优化，压实经营主体责任，全面提升人效水平。
　　报告期内，冰箱（柜）业务累计生产约512万台，同比增长约22.9%，累计销售约504万台，实现收入约51.09亿元，同比增长约6.77%。
　　3、空调业务
　　国内市场，坚持以用户为中心，深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路。产品方面，聚焦AI+全无尘、AI+客餐柜，推出灵感风挂机、客餐厅共享空调Ⅱ柜机等新品，完善产品矩阵，推动产品结构持续升级。品牌方面，以品牌公关为牵引，强化品牌认知，扩大品牌影响力，并通过短视频、图文等形式开展产品推广与品牌传播，助推流量转化。渠道与用户方面，坚持线上线下一体化运营，持续推进市场开拓及大店建设；全面推进家用中央空调客户体系建设，开拓客户，推动新零售转型，构建品牌直达用户的营销体系，提升营销、零售及服务效率。
　　海外市场，紧扣“固本拓新、提质增效”的发展要求，以夯实市场竞争力与强化组织保障为支撑，持续推动产业发展。市场层面聚焦核心市场，深耕渠道建设，多元拓宽布局，着力提升区域渗透与客户覆盖，扩大接单规模。同时，深化内部协同机制，优化资源配置效率，将战略导向转化为执行实效。
　　报告期内，空调业务累计生产约681万套，同比下降约22.6%，累计销售约671万套，实现收入约90.66亿元，同比下降约21.86%。
　　4、洗衣机业务
　　围绕“聚焦突破、系统贯通”的经营思路，产品端，坚持以用户为中心，新品上市与技术迭代协同推进，推出AI星空烘护套装、大力神Pro等旗舰产品，推进国内外产品开发及客户定制化业务，实现全自洁等核心技术应用。运营端，聚焦质量、降本、交付三大核心主线，通过全链路优化实现产业提质增效。市场端，深化渠道转型及根据地建设，开展客户营销共建，提升中高端市场份额与品牌影响力。滚筒洗衣机以平嵌技术迭代拉动出口规模稳步增长，核心客户拓展成效显著。干衣机完成市场导入，与洗衣机品类形成高效协同。同时，全力推进绵阳智慧家电工厂建设，优化区域产能布局，为产业长远发展积蓄坚实动能。
　　报告期内，洗衣机业务累计生产约136万台，同比增长约30.5%，累计销售约135万台，实现收入约12.57亿元，同比增长约28.21%。
　　5、厨卫及小家电业务
　　围绕厨房及生活解决方案，以品牌为主线，以用户为中心，推进多品类全渠道融合与用户运营一体化，稳步构建产业矩阵能力。产品端，稳固饮水品类，拓展净水产品，围绕健康材质、智能操控等方向迭代升级，持续完善产品矩阵。渠道端，线上深化新兴平台合作，依托数字化AI工具赋能品牌内容营销；线下深耕核心优势区域，推进品牌专卖店布局，夯实存量市场根基，升级线下场景化体验。服务端，依托高效管理平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，同步推动数字化管理工具应用，用户服务体验与满意度稳步提升。
　　报告期内，厨卫、小家电业务累计生产约527万台，同比下降约3.4%，累计销售约541万台，实现收入约7.68亿元，同比增长约9.38%。
　　（二）通用设备制造业务
　　通用设备制造主要为公司下属控股子公司长虹华意压缩机股份有限公司（股票代码：000404.SZ，股票简称：长虹华意）旗下全封闭活塞压缩机业务及新能源汽车空调压缩机业务。
　　报告期内，全球经贸环境持续动荡，全封闭活塞压缩机行业供应延续增长，但需求增长放缓，供需矛盾进一步加剧，行业竞争更趋激烈。面对复杂外部形势，长虹华意紧扣“固市场、拓新业、强能力”的年度工作主线，全面推进市场拓展、技术创新、智能制造、全价值流分析改善等重点工作，核心经营指标保持稳健，行业领先地位持续巩固。
　　市场方面，在原材料成本上涨、全封闭活塞压缩机行业价格竞争白热化背景下，长虹华意坚持“以销定产、量利平衡”经营策略，稳住经营基本盘。技术方面，围绕国家新能效标准导向，多款原创技术产品取得突破：R290商用变频压缩机COP值达2.0，R290商用定频压缩机COP值达1.90，性能指标双双领跑行业；VTL系列大规格超高效变频压缩机VTL1115YL摘得AWE2026艾普兰奖核芯奖。制造方面，以智能制造和数字化转型为核心抓手，持续推动生产效能提升，实现产、供、研、销全业务单元互联。精益管理方面，遵循“系统策划—试点先行—复盘优化—分享推广—持续运行”方法论闭环，全面挖掘设计开发、供应链、制造、工艺、质量、营销、服务等各环节的降本增效空间，构建“分析—改进—固化—再优化”的长效管理机制。
　　报告期内，全封闭活塞压缩机业务产量约4,607万台，同比增长约7.6%，销量约4,756万台；新能源汽车空调压缩机产量约56.8万台，同比下降约1.1%，销量约65万台；通用设备制造业务实现收入约51.86亿元，同比下降约10.55%。
　　（三）ICT综合服务业务
　　ICT综合服务主要为公司下属控股子公司长虹佳华控股有限公司（股票代码：03991.HK，股票简称：长虹佳华）旗下业务。
　　报告期内，长虹佳华贯彻“同建友好生态，创新生态价值，共赢高质量成长”的经营方针，加快从链路思维向生态思维的系统性转变，持续提升智能分销服务的多元化和专业化能力，深化与生态伙伴的战略协同，积极把握AI等新技术领域，从布局探索迈入规模化发展阶段，培育新增长优势。
　　消费类业务方面，紧抓AI产品迭代机遇与国家促消费政策窗口，积极拓展高潜力产品资源，稳固渠道下沉布局，深化线上线下融合零售模式。依托供应链窗口期实现规模较快增长，凭借成熟的零售综合服务体系持续拓客增收，经营效益稳步提升。
　　企业类业务方面，抢抓AI产业快速发展及数据中心扩容的市场机遇，核心业务线实现较快增长，保持良好增长态势。各业务单元贯彻高质量经营策略，经营质效持续改善。
　　创新业务方面，以智能分销服务为基础，推进战略性领域布局，探索新业务模式和增长空间；构建层次完备、高效融合的云生态体系；提供低空经济全方位数字化解决方案整合服务；加快冷存储等新兴方向布局；发挥新技术商业化落地能力，为广泛的科技企业和出海企业提供数字营销服务。
　　报告期内，ICT综合服务业务实现收入约247.21亿元，同比增长约25.47%。
　　（四）网络通讯终端业务
　　报告期内，本集团下属控股子公司新网科技聚焦通讯终端、物联网、智慧媒体及创新产品四大核心业务领域，主要从事相关产品的研发、生产与销售。面对国际贸易摩擦、地缘政治冲突、原材料价格持续波动及市场需求增速放缓等外部挑战，新网科技积极应对，全面推进研发管理提质增效、智慧工厂建设与数字化能力提升，持续强化产品规划与市场拓展能力。在国内市场，不断深化与电信运营商及行业生态伙伴的战略合作，重点布局物联网与创新产品等新兴业务，市场份额与行业影响力稳步提升；在海外市场，持续加大研发与市场投入，加速欧洲、东亚、印度等市场在通讯终端及创新产品方面的转型升级与布局，进一步巩固国际竞争优势。
　　报告期内，网络通讯终端业务累计生产约559万台，同比下降约34.5%，累计销售约480万台，实现收入约7.42亿元，同比下降约9.14%。
　　（五）中间产品业务
　　本集团中间产品业务以行业一流为目标，以制造能力提升图谱为指引，以“基础工艺技术”和“智能制造技术”为核心，持续强化精益制造，聚焦以电子制造服务（EMS）为载体的零部件及配件精益制造，面向本集团内外家电等终端客户，提供前端器件制造与配套加工。报告期内，面对家电行业需求疲软、外部老客户订单收缩的情况，本集团坚持“挺主业，拓外销”的发展思路，持续优化产品与客户结构，推动全品类配套。一方面，依托现有工艺制造技术，深挖存量客户，积极拓展新客户；另一方面，以传统外销家电配套业务为基础，向精密零部件和功能性组件等业务领域拓展。
　　报告期内，中间产品业务实现收入约11.28亿元，同比下降约30.23%。
　　（六）物流服务业务
　　物流服务业务主要为公司下属控股子公司四川长虹民生物流股份有限公司（股票代码：836237.NQ，股票简称：长虹民生）提供的干线运输、仓储、装卸、区域配送、多式联运、国际货代、物流信息咨询等服务。
　　报告期内，长虹民生积极推进智慧物流体系建设，国际运输系统、全链路监管系统、数据中台、运力池及智能调度系统陆续投入使用，进一步提升数据分析、科学化决策和智能化服务能力，持续向科技型物流企业转型。通过优化物流网络布局，国内形成总部（成都）+生产基地（绵阳、合肥、中山）+RDC库区+业务经营管理中心协同运行的物流网络体系，实现“仓储装卸+运输配送”业务的有效协同。同时，配合本集团海外业务拓展战略，进行海外物流业务拓展和布局。
　　报告期内，物流服务业务实现收入约10.89亿元，同比下降约2.12%。
　　（七）房地产业务
　　房地产业务以自有土地开发变现为导向，长虹置业坚持“以销定产、存量变现”的经营方针，根据市场情况合理规划资金投入，有序推进自有土地开发。报告期内，本集团持续推进存货去化，积极优化营销方式，组建专职直播团队，通过抖音等平台开展直播看房，推动线上引流与线下销售协同，借助营销节点扩大客户触达。针对已竣工项目，持续推进景观及公共区域细节优化，强化社区景观与公共区域的实景呈现，提升产品品质及客户体验，巩固市场口碑。
　　报告期内，房地产业务实现收入约3.97亿元，同比下降约18.15%。
　　（八）特种业务
　　特种电源业务围绕市场拓展与产品研发，持续推进业务结构优化，在航空及特种、轨道交通、低空经济等应用领域稳步推进。航空及特种领域，长虹电源航空专项研发持续推进，成都、西安、沈阳等方向相关项目已实现小批量投产；市场拓展方面，积极布局航天及车载市场，并向水下市场、新能源机车等领域延伸，在特种车辆与能源存储配套领域实现业务拓展。轨道交通领域，面对城市交通新造市场需求放缓的现状，长虹电源积极推进存量列车及站点维修换代市场拓展。低空经济领域，长虹电源重要项目完成试验件交付，通过首飞安全性试验验证，为后续机型试飞及产品定型提供了支撑。
　　报告期内，特种业务实现收入约8.76亿元，同比下降约17.23%。
　　（九）其他业务
　　本集团其他业务主要包括智慧健康、生物医疗等，此类业务大部分处于发展初期，目前规模相对较小。
　　报告期内，其他业务实现收入约4.83亿元，同比下降约8.92%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，本集团核心竞争力持续稳定，未发生重要变化。本集团围绕固有核心优势持续发力，深化品牌战略布局，夯实渠道网络建设，升级全链路服务体系；积极推进“智改数转”，推动新一代信息技术与生产制造能力深度融合，加速向高端化、智能化、绿色化转型；持续完善技术创新体系，强化AI+技术赋能，打造差异化产品技术。通过以上举措，本集团运营效率、生产灵活性、产品力及质量管控能力持续提升，进一步巩固行业竞争优势。
　　2026年上半年，本集团持续强化AI+技术赋能和产品技术创新。智能电视方面，以AI技术、新型显示技术双轮驱动，持续推进自然语言交互、个性化服务、情感化陪伴、端侧算力等技术研发，完成多款机芯存储降本系统软件适配，并加快RGB MiniLED等新型显示技术成果落地，推进AITV与Micro LED大屏融合应用。冰箱（柜）方面，持续推进AI与产品融合，绿色节能、食材视觉识别、温度精控及风冷节能降噪等技术加快产品化应用。洗衣机方面，持续推进产品与技术升级，完善12KG滚筒产品布局，推出“AI星空”“大力神Pro”等系列产品，强化洗净及智能洗护能力。空调方面，持续推进核心器件自主化、电控技术、低温制热及AI云节能技术升级，新产品陆续实现应用。通用设备制造业务方面，持续推进压缩机新材料、新工艺、新技术研发及产业化，多款高效变频、R290等产品实现研发突破、量产或批量供货，并获中国轻工业联合会科技进步一等奖、AWE2026艾普兰奖·核芯奖等行业奖项。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与地缘政治风险
　　2026年上半年，全球经济延续分化态势，据国际货币基金组织最新预测，2026年全球经济增长由2025年的3.5%放缓至3.0%，货物和服务贸易量增速亦由约5%放缓至3.5%左右，外部需求总量趋紧。地缘经济对抗仍是年度重大风险，主要经济体频繁动用关税壁垒、技术出口限制等工具，全球经贸体系区域化、区块化趋势延续。2026年5月中美经贸关系阶段性缓和，双方就部分重点产品实现对等降税并确立“建设性战略稳定”基调，关税环境总体趋稳但结构性分化明显。地区冲突反复及欧洲能源价格波动、物流通道受阻等不确定性，仍可能扰动公司海外供应链稳定并推高运营成本。主要经济体贸易政策存在进一步收紧的客观可能性，对公司全球化布局及出口业务构成持续性挑战。
　　2、行业竞争加剧风险
　　国内家电市场已从“增量扩张”全面迈入“存量博弈”阶段，2026年上半年该格局未现根本性改变。一方面，头部企业持续巩固优势，跨界新势力凭借极致性价比快速扩张，价格竞争延续，行业利润空间继续受到挤压；另一方面，消费者性价比偏好明显，公司需在保持品牌溢价与应对价格竞争之间寻求平衡，产品差异化竞争力的持续提升仍是应对份额波动的客观要求。公司涉及的其余行业，多数亦面临与家电行业类似的同质化、低水平重复竞争，收入和利润增长持续承压。从宏观需求看，2026年上半年社会消费品零售总额中商品零售仅增长约1.1%，内需偏弱背景下存量竞争更趋激烈，相关风险始终存在。
　　3、技术迭代与创新风险
　　人工智能技术正从“响应指令”向“主动服务”深度变革，全屋智能、AI显示等新兴赛道加速发展，行业创新与新动能成长态势显著，对AI技术研发、场景落地及生态构建能力的要求持续提升，技术迭代与竞争加剧构成客观风险。数字化转型已成为系统性改革，研产供销全链路数字化对运营效率与成本控制形成刚性约束，行业整体数字化水平提升速度加快，公司面临相对竞争力下降的风险。
　　4、汇率与原材料价格波动风险
　　公司海外业务占比持续提升，跨境结算主要使用外币，汇率波动客观存在。2026年上半年人民币汇率较年初升值约3%，汇率双向波动特征明显，公司外币资产及跨境结算可能产生汇兑损益波动。同时，钢材、铜、贵金属等大宗商品价格仍处高位震荡区间，地缘冲突或贸易摩擦可能引发原材料价格大幅上涨，进而直接推高生产成本。此外，公司虽通过全球产能布局部分对冲贸易壁垒影响，但供应链复杂度的提升客观上带来了新的管理挑战。
　　5、政策变动风险
　　家电行业受以旧换新、能效标准等政策影响显著。2025年“国补”政策对行业收入和利润呈现明显拉动效果；2026年上半年相关促消费政策延续实施，对需求形成一定支撑，但政策退坡或补贴标准调整的风险客观存在，国内市场需求仍面临政策变动的持续性影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本集团前身始创于1958年。1988年，以电视业务为基础，本公司由国营长虹机器厂发起设立，并于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。本集团坚守“以用户为中心”的核心价值观，以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品及服务。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已成为集智能家电、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的全球化、综合型科技企业集团。
　　本集团主要包含以下核心业务板块：智能家居（涵盖电视、冰箱、冰柜、空调、洗衣机等产品）、通用设备制造（以全封闭活塞压缩机为代表）、ICT综合服务（包括... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本集团前身始创于1958年。1988年，以电视业务为基础，本公司由国营长虹机器厂发起设立，并于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。本集团坚守“以用户为中心”的核心价值观，以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品及服务。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已成为集智能家电、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的全球化、综合型科技企业集团。
　　本集团主要包含以下核心业务板块：智能家居（涵盖电视、冰箱、冰柜、空调、洗衣机等产品）、通用设备制造（以全封闭活塞压缩机为代表）、ICT综合服务（包括ICT产品分销与专业解决方案提供）、中间产品业务（主要为电子制造服务，简称EMS）以及特种业务等其他多元化业务。
　　目前，本集团员工总数逾4.6万名，在全球范围内设有11个研发基地与17个制造基地，业务覆盖全球超160个国家和地区，累计服务用户超2亿。
　　本集团在电视研发、生产、供应、营销及服务等领域拥有深厚积淀与完整的价值链布局，通过绵阳、中山、广元、印度尼西亚雅加达、捷克布拉格、越南海防等制造基地，持续为全球客户提供高品质的智能电视产品与综合解决方案。根据中怡康统计数据，本公司产品在国内全渠道零售量位居行业前列；出口规模稳步增长，持续稳居行业前列。
　　长虹美菱旗下冰箱（柜）业务以合肥、景德镇、绵阳为主要研发、生产与销售基地，产品涵盖十字、对开、法式、意式等多系列家用冰箱，以及多型号商用与家用冰柜，全面覆盖不同消费者的需求；空调业务拥有绵阳、中山、印度尼西亚雅加达等生产基地，产品线包括家用分体空调、家用及商用中央空调等系列；洗衣机产品涵盖滚筒、波轮等多种类型，覆盖高、中、低各档次市场需求；厨卫及小家电业务聚焦厨卫大电与生活小电，深耕茶饮电器、清洁电器及燃气热水器等产品。
　　长虹华意从事的全封闭活塞压缩机业务专注于家用与商用制冷电器压缩机的研发与制造，在景德镇、嘉兴、荆州、西班牙巴塞罗那、墨西哥萨尔蒂约等地设有研发、制造与销售基地，是全球规模领先的冰箱（柜）压缩机企业，为国内外知名客户提供产品与服务，业务覆盖全球50个国家、300多家冰箱（柜）企业。从事的新能源汽车空调压缩机业务是新能源汽车热管理系统的核心部件。
　　长虹佳华秉持“做帮助成长、支持成功的好伙伴”的经营理念，定位为新时代卓越的数字智能综合服务商，依托数字化、智能化核心能力，赋能自身与合作伙伴的价值提升，致力于为合作伙伴提供泛ICT线上线下新流通生态服务、ICT基础设施及服务、云上数字智能服务。
　　特种业务板块以特种电源业务为主，并涵盖其他特种设备业务。本集团以电源系统产业为核心，依托蓄电池系统技术优势，持续拓展产品功能与应用领域，主要产品包括特种装备、轨道交通电源系统、新能源储能及低空经济等相关产品。
　　此外，报告期内，本集团稳步推进中间产品、网络通信终端及物流服务等业务发展。其中，中间产品业务主要为家电等终端产品提供核心部件、模具及相关配套解决方案；网络通信终端业务面向电信运营商、综合服务提供商、各类生态合作企业及物联网垂直行业客户，提供涵盖路由器、网关、光调制解调器、机顶盒等在内的宽带网络与物联网系统及终端产品；物流服务业务则提供干线运输、仓储管理、区域配送、多式联运、国际货运代理以及物流信息咨询等一体化服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，全球家电行业在复杂多变的宏观环境中面临显著压力与结构性调整。国内方面，受主力消费人群规模萎缩、整体需求疲软影响，市场增长动力不足。尽管“国补”、以旧换新等政策短期内对部分品类及大尺寸、高能效产品需求起到一定提振作用，但政策效应伴随需求透支逐步减弱，全年市场普遍呈现“前高后低”走势。行业竞争焦点从硬件与价格比拼，转向用户情感共鸣、品牌价值认同及全域新零售转型。海外方面，地缘政治风险扩散、主要经济体关税政策调整、高通胀、关键元器件价格波动等因素，对全球产业链稳定构成冲击。不同区域市场需求分化明显：欧美市场趋于疲弱，新兴市场（如东南亚、拉美等）保持较强增长动能，但本土制造能力提升也使出口竞争加剧。整体看，家电行业在压力中加速向高端化、节能化、智能化及产业生态重构方向升级。
　　电视行业：2025年，国内电视市场在主力消费人群规模萎缩的背景下整体需求疲软，“国补”政策虽对大尺寸、高能效产品需求有所提振，但难以扭转市场颓势。根据中怡康推总数据，2025年国内彩电市场零售量为2,976万台，同比下降8.5%。地缘政治风险扩散、美国等主要经济体关税政策调整、欧美高通胀、面板及存储等关键元器件价格大幅上涨，叠加俄乌冲突与以伊局势的持续影响，共同冲击全球电视产业链与供应链稳定。
　　冰箱行业：2025年，国内冰箱市场在宏观政策引导与产业转型双重驱动下进入深度调整期。以旧换新等政策虽有效激发换新升级需求，但依赖短期政策驱动难以为继，市场整体面临增长压力。根据中怡康推总数据，2025年国内冰箱零售量为4,492万台，同比增长0.7%。海外方面，全球需求两极分化：欧美市场受高通胀影响趋于疲弱，新兴市场保持较强增长动能。南美地区在通胀回稳背景下增长平稳；非洲市场增速放缓；东南亚需求提升的同时本土制造能力增强，与中国出口竞争日趋激烈。产业结构持续向上迁移，全球能效与环保新标准推动节能化、变频化进程提速，产品向高端化、大容积化升级，人工智能技术应用及中国兴起的平嵌式家电理念正逐步影响全球。总体看，出口市场在竞争加剧的同时，也迎来新兴市场增长与产业升级的新机遇。
　　空调行业：2025年，国内空调市场行情显著波动。上半年，高温天气频发与以旧换新补贴政策共同推动市场较快增长，但政策加持下行业价格竞争持续升级。下半年，因需求前期透支叠加补贴力度减弱，终端消费显现疲态，市场急转直下，全年呈现“高开低走”特征。根据中怡康推总数据，2025年空调全渠道零售量为7,559万台，同比增长11.7%。海外方面，上半年受美国加征关税预期影响，企业集中提前出货形成“抢出口”高峰；下半年随着关税政策全面实施，叠加欧洲、拉美等关键市场库存高位，出口增速急跌，连续多月同比深度下滑，行业整体承压。
　　洗衣机行业：2025年，国内洗衣机市场分化明显。上半年“国补”政策拉动效果显著，下半年政策效应衰减叠加需求透支，内销整体呈“前高后低”走势。根据中怡康推总数据，2025年洗衣机零售量为4,983万台，同比下降0.8%。出口方面，受关税、地缘政治冲突等多重因素影响，区域分化显著：北美市场受关税影响下滑幅度较大，亚洲、拉美市场实现高速增长。
　　全封闭活塞压缩机行业：2025年，受全球经济复苏缓慢、贸易摩擦等多重因素影响，全封闭活塞压缩机市场需求增长乏力。产业在线统计数据显示，全年中国全封闭活塞压缩机行业销量2.98亿台，同比增长1.3%，行业增速显著放缓；国内受益于国家“以旧换新”政策实施、中国冰箱冷柜出口稳步提升、车载领域需求稳步增长等因素，全封闭活塞压缩机内销量同比增长4.1%；海外受部分地区冰箱冷柜企业生产需求低迷、部分新兴市场压缩机产能逐步释放等影响因素，全封闭活塞压缩机出口量同比下降4.9%。
　　新能源汽车空调压缩机行业在新能源汽车行业高增长的带动下同步呈现快速增长态势。中国汽车工业协会数据显示，2025年中国新能源汽车产业继续保持强劲增长，新能源汽车产销分别完成1,662万辆和1,649万辆，分别同比增长29%和28%。按产业在线统计数据，2025年中国新能源汽车空调压缩机销量达到2,029.6万台，同比增长21.5%。
　　ICT综合服务行业：个人消费方面，“国补”政策带动消费端产品出货量规模增长，为市场升级提供了空间；企业方面，生成式人工智能对算力的需求成为推动ICT市场增长的主要因素。同时，超大规模企业与其他大型IT买家持续大规模部署GPU服务器，带动服务器市场支出增长较快。根据国际数据公司（IDC）预测，预计未来五年全球ICT市场保持稳健增长态势，2029年全球市场规模将达7.6万亿美元，五年复合增长率（CAGR）为7.0%，中国ICT市场规模接近8,894.3亿美元，五年复合增长率（CAGR）为7.0%。
　　特种行业：随着特种电源标准统一、强调供应链安全的趋势，特种电源集成化需求增长；受国家“双碳”政策影响，特种电源行业向多电化、全电化发展。此外，机场地面电源替代APU（辅助动力装置）政策落地，静态电源需求增长。轨道交通蓄电池系统向智能化、集成化、模块化发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，地缘政治驱动下全球经济处于“弱复苏、高风险”的关键阶段，外部制造业收缩与供应链重构形成双重挤压，有效需求相对不足与消费预期尚在恢复阶段构成核心挑战，经济持续回升向好仍面临一定压力。国家以旧换新政策对本集团核心产业有短期拉升作用，相应业务板块规模有所回升。但国内市场供强需弱矛盾突出，消费内生动力仍然不足，政策效应的可持续有待观察。面对复杂严峻的国际环境和国内经济下行压力，本集团以“风险应对抓机遇、强基固本提质效、整合创新谋发展”为年度经营方针，坚持以用户为中心，持续强化科技创新，深化AI对产品赋能，不断提升经营质效，企业总体保持稳健发展态势。
　　报告期内，本集团实现营业收入约1,088.16亿元，同比增长约4.94%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.89亿元，同比增长约40.56%。
　　业绩变动原因：
　　报告期内，利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年同期涨幅较大，主要因非经常性损益显著增长，由被投资企业华丰科技公允价值增加引起。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降幅较大，主要受海外地区冲突、关税政策变化、行业同质化竞争加剧及房地产行业面临需求侧疲软等因素影响。
　　按主要行业分类，本集团相关产业经营情况如下（下述业务分部收入不含本集团合并范围内公司间交易金额）：
　　（一）智慧家居业务
　　报告期内，本集团尽可能利用国内以旧换新“国补”政策对家电需求的刺激效应，强化AI对家电产品的赋能，通过差异化策略提升产品市场竞争力和配套服务能力；海外业务在抓住关税危机带来的“抢出口”机遇的同时，积极开拓东南亚、拉美等潜力市场，通过国内外一体化协同，强化内部挖潜提效，经营质效进一步提升。全年实现收入约454.02亿元，同比增长约0.69%。
　　1、电视业务
　　国内市场方面，公司电视业务秉持“以用户为中心”的核心理念，在复杂多变的环境下展现出强劲的发展韧性。品牌业务围绕“产品力提升、品牌力增强、渠道做优”三大方向持续深化，通过技术创新与精细化管理，有效改善了经营质量。产品层面，公司行业首发的云帆大模型赋能AITV实现了全场景覆盖，MiniLED等高端产品销量取得突破，75吋以上追光系列大屏产品获得市场广泛认可，有力推动了产品结构优化。品牌建设方面，公司创新推出行业首款治愈系AITV，成功塑造科技与人文关怀融合的品牌形象，品牌声量显著提升。渠道拓展上，公司聚焦核心渠道，深化线上线下融合，进一步健全了销售网络。
　　海外市场方面，面对严峻复杂的外部经营环境，公司坚守高质量发展核心主线，经营发展成效显著。产品创新方面，公司以创新驱动构筑核心竞争力：聚焦智能显示赛道，通过国内外研发协同，成功开发M10新平台，单系列产品出货量突破500万台；深耕Google与Roku两大主流操作系统，推动QD+MiniLED技术及100吋巨幕电视等高端产品出海，成功自主研发海外大功率电源技术并实现量产应用，进一步夯实了产品领先优势。市场拓展方面，公司坚持以用户为中心，深耕市场提升品牌影响力：稳固北美、拉丁美洲、欧洲等战略市场的同时，积极拓展非洲、中亚、南亚等新兴市场，业务规模稳步提升。运营效率方面，公司以效率优化夯实运营根基：细化流程管理，实现销、研、产、供各环节的紧密衔接与动态平衡，推动出口单月产量突破120万台，创历史新高。
　　报告期内，电视业务累计生产约1,599万台，同比下降约3.3%，累计销售约1,567万台，实现收入约147.47亿元，同比下降约8.04%。
　　2、冰箱（柜）业务
　　冰箱（柜）及下述的空调、洗衣机、厨卫及小家电等业务分部为公司下属控股子公司长虹美菱股份有限公司（股票代码：000521.SZ，股票简称：长虹美菱）旗下业务。
　　国内市场方面，长虹美菱锚定“用户与流量”进行营销转型，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、下三进、全域场景营销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，实现线上线下全域流量整合；渠道端聚焦冰厨融合、冰洗双驱，由经营冰洗向经营白色家电套系化转型；产品端坚持情绪价值推广主题牵引产品设计的理念，坚持用户需求导向，打造差异化产品矩阵，如线上线下打造M鲜生、冻鲜生、小确杏三大IP产品，同时在渠道布局差异化产品，凭借极致产品体验获得市场认可。
　　海外市场方面，长虹美菱进一步发挥冰洗产业的协同优势，强化“双轮驱动”：在持续深耕ODM业务的同时，加速品牌业务成长，实现ODM与OBM双线增长；强化内外协同，依托海外规模效应与国内技术优势，始终坚持以用户为中心，在推动产品规模提升的同时加快高端化转型；增强客户支撑能力，突破核心市场大客户，实现规模的持续稳健增长。
　　报告期内，冰箱（柜）业务累计生产约870万台，同比下降约3.0%，累计销售约876万台，实现收入约95.27亿元，同比下降约6.55%。
　　3、空调业务
　　国内市场方面，长虹空调深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路，坚持以用户为中心，持续提升产品力，成功推出“山水间”EA挂机、“客餐厅Pro”BFB柜机、“巨能省PRO”BEW/BGW柜机、“熊猫懒”XS-ULTRA柜机等重点新品，深度融合AI智能与健康科技，强化“全无尘、客餐柜、熊猫懒”产品名片，以差异化创新支撑市场竞争。品牌方面，长虹空调通过开展公关活动、自媒体运营、宏观投放、新媒体种草等多维传播，不断提升品牌影响力。渠道运营方面，长虹空调坚持线上线下一体化，持续推进渠道拓增与精细化运营。同时，长虹空调坚持用户直达，优化服务体验，有效夯实经营基础，努力在行业波动中保持业务的稳定与发展。
　　海外市场方面，中山长虹坚持“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”的经营思路，持续推进业务的良性发展。在品牌建设上，中山长虹聚焦印尼根据地市场，深耕细作，实现品牌业务规模的稳健增长。在市场拓展方面，中山长虹持续强化核心大客户的服务能力，全年TOP10客户收入实现突破；同时加力开拓核心区域市场，销量稳步提升，为整体业务增长提供了有力支撑。
　　报告期内，空调业务累计生产约1,186万套，同比下降约4.6%，累计销售约1,260万套，实现收入约174.17亿元，同比增长约11.99%。
　　4、洗衣机业务
　　洗衣机产业坚持差异化竞争策略，以用户为中心，以产品为抓手，筑牢产业核心竞争力。国内市场方面，长虹美菱深化渠道转型，通过产品和技术双轮驱动，实现产品结构持续优化：在平嵌、大容量趋势下，进一步夯实腰部精品布局，强化“蓝氧如手洗”“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势，推出“如手洗平嵌”、“如手洗大白鲸”等系列产品，并基于腰部核心产品构建洗烘套装系列化产品，进一步夯实市场份额和中高端产品影响力；围绕重点区域及核心客户，合作开发新外观滚筒产品，提升市场份额；干衣机控制技术和能效升级取得突破，助力市场拓展进入快车道。长虹美菱启动合肥、绵阳双基地布局，绵阳工厂建设数字化、智能化、绿色化智造园区，融合“AI+制造”打造精益柔性工厂，补位西部高端洗护产业，赋能区域制造升级。
　　报告期内，洗衣机业务累计生产约233万台，同比增长约25.2%，累计销售约225万台，实现收入约22.61亿元，同比增长约25.2%。
　　5、厨卫及小家电业务
　　厨卫及小家电产业，推进转型、聚焦、提效策略，成效显著。长虹美菱战略层面持续推动产业融合，市场层面强化根据地市场建设，持续夯实区域市场竞争力；渠道加速双线融合，线上依托数字化营销与平台深度合作，线下打造场景化体验门店，优化消费体验，实现双线库存共享与消费模式衔接；产品牵引上，精耕技术迭代，鲜活水系列广获用户好评，小厨宝品类销量再创新高；市场服务上，坚持以用户为中心，依托高效管理平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，用户服务体验与满意度稳步提升。
　　报告期内，厨卫、小家电业务累计生产约1,174万台，同比下降约8.7%，累计销售约1,152万台，实现收入约14.50亿元，同比下降约3.46%。
　　（二）通用设备制造业务
　　通用设备制造主要为公司下属控股子公司长虹华意压缩机股份有限公司（股票代码：000404.SZ，股票简称：长虹华意）旗下全封闭活塞压缩机业务及新能源汽车空调压缩机业务。
　　面对行业增长放缓、印度BIS证书续期暂停等多重不利因素的叠加影响，长虹华意重点围绕“强技术、抓市场、提智造、优管理”发力，取得良好成效。技术研发方面，聚焦高效节能、低噪环保与智能控制等方向，多款核心产品实现重要突破，其中R600a超高效变频压缩机VNZ系列在38℃/-23.3℃工况下能效系数突破2.65，获得国际顶尖客户认可并被纳入其长期优选供应商体系；市场方面，长虹华意强化墨西哥基地、巴塞罗那基地与本部的协同，深耕商用、变频市场，开拓下沉细分市场，拓展新应用场景；制造能力方面，长虹华意持续推进智能制造体系与低碳工厂建设，获得了中国节能协会颁发的全封闭活塞压缩机行业首张“零碳工厂”评价认证，嘉兴、景德镇、荆州工厂均获评省级先进智能工厂。管理提升方面，长虹华意围绕开发、工艺、质量、采购、生产、资金与财务等七大类价值创效项目，深入开展挖潜降耗、提质增效工作。
　　长虹华意对新能源汽车压缩机业务加大投入行业先进水平的实验中心建设、推进产线智能化改造升级、提升关键核心零部件自配能力、向上拓展位居中国新能源汽车行业前列的战略大客户，年度销量突破百万台大关。
　　报告期内，全封闭活塞压缩机业务产量约8,425万台，同比下降约2.16%，销量约8,783万台；新能源汽车空调压缩机产量约124万台，同比增长约67.57%，销量约117万台；通用设备制造业务实现收入约103.80亿元，同比增长约2.66%。
　　（三）ICT综合服务业务
　　ICT综合服务主要为公司下属控股子公司长虹佳华控股有限公司（股票代码：03991.HK，股票简称：长虹佳华）旗下业务。
　　长虹佳华积极应对不利市场环境，贯彻“生态价值创造，高质量成长好伙伴”的经营方针，全力打造智能分销服务的多元能力和专业能力，促进业务转型升级；把握AI技术新契机，积极抢抓发展机遇，加速生态建设布局，创新生态价值。
　　消费类业务方面，长虹佳华紧抓AI产品迭代与提振消费政策机遇，依托大数据与AI技术驱动，持续升级数字智能综合服务平台，高效联接生态，衍生新商业机会，拓展优势产品，稳固下沉渠道，强化线上运营与线上线下融合零售，PC业务保持领先。
　　企业类业务方面，长虹佳华加大技术投入，打造云生态与解决方案聚合平台，深化在AI大模型部署、智算中心、云服务等领域的品牌合作，提供优质数字产品与差异化技术服务，持续提升业务价值。
　　创新业务方面，长虹佳华以智能分销为基础，深耕云生态、低空经济、元宇宙、数字营销等战略领域，培育新动能；构建高效云生态体系，提供低空经济数字化整合方案；发挥技术商业化能力，为科技及出海企业提供数字营销服务，探索新模式。
　　报告期内，ICT综合服务业务实现收入约406.43亿元，同比增长约10.19%。
　　（四）网络通讯终端业务
　　报告期内，本集团下属控股子公司新网科技始终坚持“健康良性发展”的经营理念，聚焦通讯终端、物联网、智慧媒体及创新产品四大核心业务领域。面对国际贸易摩擦、地缘政治冲突、原材料价格波动及市场供需变化等外部挑战，积极推进数字化转型，持续强化产品规划、技术研发与市场拓展能力，同时全面落实“全链条成本管理”，有效提升了盈利水平与运营效率，整体经营保持稳健态势。在国内市场，新网科技深化与电信运营商及行业生态伙伴的战略合作，重点布局物联网与创新产品等新兴业务，市场份额与行业影响力进一步提升；在海外市场，新网科技持续加大研发与市场投入，加速通讯终端、物联网及创新产品的转型升级与全球化布局。
　　报告期内，网络通讯终端业务累计生产约1,609万台，同比下降约3.48%，累计销售约1,693万台，实现收入约16.19亿元，同比下降约1.16%。
　　（五）中间产品业务
　　本集团中间产品业务以行业一流为目标，以制造能力提升图谱为指引，以“基础工艺技术”和“智能制造技术”为核心，持续强化精益制造。工艺技术方面，突破模具制造复杂造型的低成本工艺，实现仿金属材料大尺寸产品无喷涂一次成型，首创行业双面一次烫金技术；智改数转持续推进，制造能力提升成效显著。
　　报告期内，中间产品业务实现收入约27.69亿元，同比下降约12.08%。
　　（六）物流服务业务
　　物流服务业务主要为公司下属控股子公司四川长虹民生物流股份有限公司（股票代码：836237.NQ，股票简称：长虹民生）提供的干线运输、仓储、区域配送、多式联运、国际货代、物流信息咨询等服务。
　　报告期内，长虹民生强化智能化建设，持续提升数据分析和服务支持能力，持续向科技型物流企业转型；优化物流网络布局，国内形成了总部（成都）+生产基地（绵阳+合肥+中山）+RDC库区（全国29个）+业务经营管理中心（8个）的网络体系，实现了“仓储+运输”业务的有效组合。同时，配合本集团海外业务拓展战略，开始进行海外物流业务拓展和布局。
　　报告期内，物流服务业务实现收入约23.17亿元，同比增长约51.11%。
　　（七）房地产业务
　　房地产业务基于自有土地开发变现，长虹置业根据市场情况，合理规划资金投入，坚持“以销定产、存量变现”的经营方针。目前主要项目包括绵阳经开区锦绣华庭项目、高新区长虹城星境等。报告期内，房地产行业整体低迷，本集团房地产业务采取“收缩去库存”的战略，积极关注市场政策变化，抓住窗口期果断调整各项目销售策略，构建“短视频+直播”与“置业星主播+本地达人主播”双轨并行的标准化获客矩阵，实现了从线上引流到线下成交的完整闭环，持续推进存货去化，取得一定成效。
　　报告期内，房地产业务实现收入约8.10亿元，同比下降约23.44%。
　　（八）特种业务
　　特种电源业务抓住行业景气度逐步恢复契机，长虹电源对外强化市场拓展，对内提能力强研发，经营业绩实现止跌企稳。市场拓展方面，传统电源业务获得大型央企特种车载电源项目，轨道交通持续拓展存量列车及站点维修换代需求。同时，在低空经济、机器人等新质新域产业，长虹电源围绕市场需求，积极调整产品战略定位，成功实现35AH电池组民用的关键转型。管理能力提升方面，长虹电源积极推进“强基”工程，聚焦核心业务数字化升级（流程数字化率70%）与关键工序设备智能化改造（自动化率提升20.93%）；完善IT基建并获安全认证；技术研发方面，报告期内共获电源电池相关9项专利，涵盖航空高压锂电、eVTOL电池系统、固态正极材料等。高端装备用电源系统技术创新工程获得省级科学技术进步三等奖。
　　报告期内，特种业务实现收入约30.30亿元，同比增长约53.96%。
　　（九）其他业务
　　本集团其他业务主要包括智慧健康、生物医疗等，此类业务大部分处于发展期，目前规模相对较小。
　　报告期内，其他业务实现收入约9.33亿元，同比下降约23.39%。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）深厚的产品技术能力
　　智能电视方面，本集团深耕AI智能技术，在交互大模型技术、声纹核心算法研发与模型、端云一体的云帆大模型方面持续投入，大模型交互指标、智能体开发与发布效率居行业第一梯队，行业首发的云帆大模型赋能AITV，实现了全场景覆盖。强化电视画质优化技术，实现电视像素级亮度和色场校正算法，解决了电视亮度显示均匀性问题和颜色显示色差问题，高端显示技术研发与产品落地能力突出，QD+MiniLED、Q10T壁画电视、100寸超大尺寸电视等高端产品成功上市。
　　冰箱（柜）产品方面，长虹美菱持续加大技术投入，AI与产品融合的水平进一步提升。AI化霜云保鲜技术实现节能提升14.6%，AI保鲜汁液流失率降低20%，全面升级全场景保鲜，已适配29个冰箱型号；优化多系统冷藏大空间恒温、品质解冻及熟食保鲜护色技术，实现了长效保鲜、高品质快速解冻与熟食存储色香味俱佳，已应用多款M鲜生产品。在风冷关键节能技术方面，两门产品达到欧洲A-20%最高能效，多门产品达到国标一级-30%标准，均处于行业领先水平。
　　洗衣机方面，长虹美菱工业设计水平进一步提升，产品结构持续优化。滚筒产品全面布局平嵌化外观，通过大筒径+大容量实现600mm以内的12KG滚筒的纯平嵌入，波轮产品创新开发520升大容量系列；洗净技术成果转化取得实质性进展，依托“3倍力”洗净技术推出“如手洗平嵌”“如手洗大白鲸”等系列产品；产品节能水平持续增强，波轮产品实现非变频全系升级一级能效。
　　空调方面，长虹空调持续优化健康舒适、环保节能关键技术，围绕系统、电控、智能等核心技术领域强化AI技术赋能，实现AI云节能技术应用使产品最高节能效果超15%，达行业先进水平；此外，深度融合AI算法与新风科技，实现从温度调节到空气管理的价值升级。基于相关技术推出的“巨能省PRO”柜机、“山水间”高端挂机等新品，广受用户好评。
　　通用设备制造业务方面，长虹华意拥有多层次、一体化的高水平研发体系，拥有国家级技术中心、省级重点企业研究院及联合研发中心，产品高效化、变频化、静音化、轻量化、智能化等核心技术居于行业前列，关键核心技术自主可控，全年推出20项具有行业突破性、可填补市场空白的新技术与新产品。核心产品与绿色低碳技术斩获多项行业重磅权威奖项：超高效智能变频轻型商用压缩机NMD70FSC荣膺2025AWE艾普兰奖-核芯奖；R290大排量轻商用高效压缩机PK3189U与VNZ1113Y超高效变频压缩机双双摘得2025年度中国家电产业链金钉奖等。
　　（二）先进的智能制造及配套体系
　　本集团构建了涵盖零部件至整机的完整产业链条，其产品品质已通过市场检验并获得高度认可。在整机智造领域，公司基于“5G+工业互联网”技术打造的智能生产基地入选国家级“卓越级智能制造工厂”，通过全流程数字化管控，实现了大规模定制化生产与精益制造能力的深度融合，有效提升了生产效率和产品质量。中山生产基地年产能超1,000万台，柔性生产线适配多品类、多批次客户订单结构需求。本集团具备“多区域、高效率、抗风险”的柔性全球化制造与供应链体系。比如，通用设备制造方面，根植于全球化协同与智能化深耕的双重驱动，依托全球最大压缩机研发制造平台的系统性优势，构建起涵盖中国、墨西哥、巴塞罗那的制造网络，在全球范围内高效配置资源，真正实现“全球制造，世界交付”。
　　（三）高效的数智化综合服务能力
　　本集团下属子公司长虹佳华拥有一支由20年以上经验的管理精英、资深技术专家、青年骨干人才组成的专业管理团队，ICT综合服务业务经过多年发展和能力建设，具备强大的资源整合能力与渠道网络。作为数十家世界500强企业的中国区总代理或唯一总代理，构建起覆盖全国的逾万家核心代理商渠道体系，在ICT产品分销领域具备显著规模优势和稳定的上下游合作关系；培育了全栈式解决方案服务能力。长虹佳华依托自身技术积淀，整合先进产品资源，在基础设施、云计算、人工智能、数据治理、网络安全等领域，为合作伙伴提供从产品分销到应用解决方案的全周期服务，并持续深耕专业市场，拓宽品牌合作边界，着力数字化赋能与生态构建。长虹佳华以大数据、AI等技术为驱动，构建智能经营管理体系，匹配企业级与消费类市场的差异化需求；通过为渠道伙伴提供技术支持、咨询培训、资质认证等增值服务，从全流程实现高效精准的智能分销，长久助力合作伙伴成长成功，持续拓展科技服务新生态。
　　（四）完备的营销网络和服务渠道
　　本集团构建了覆盖全球的线上线下协同营销网络，致力于从“货到客户”向“货到用户”的深度营销转型。在国内市场，本集团通过分渠道、分区域的差异化运营，持续强化渠道承载力与用户满意度。目前，本集团在国内已拓展上万家渠道门店，并与京东、天猫、拼多多、抖音、快手等主流线上平台，以及全国连锁、地方连锁、综合卖场、品牌直营店、O2O下沉渠道和前装市场等线下网络建立战略合作；通过大力推行“送装服收”一体化服务，实现了营销末端的深度触达与服务闭环。
　　海外市场方面，本集团深化以客户为中心的B端业务变革，聚焦品质交付与基础能力建设。通过推行“研产供销运”一体化运营，强化大客户全流程服务支撑，并运用平嵌化、变频化策略深耕ODM定制解决方案；同时，优化物流通道以提升CIF交付占比；持续强化与国际知名品牌商及大型电器连锁渠道的合作，不断优化客户结构与质量。此外，本集团积极推动国内和海外的业务协同，加强信息化建设与AI应用，构建起敏捷的市场响应机制，以全链条协同能力护航全球客户价值。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　展望2026年，中美关税战暂缓带来短期外贸窗口期，但全球供应链重构加速，全球供应链布局受欧美等主要经济体供应链重构及本土化、近岸化趋势影响面临结构性调整，主要产能在国内的外贸企业面临持续的关税压力；国内经济政策以“稳增长、提质效”为核心，政府大力推进消费品供给结构优化，打造消费热点，整治“内卷式”竞争，有望为企业带来新的契机，但通缩压力延续和消费疲软仍将是各企业需面对的共同挑战。
　　从主要产业上看，市场机遇与挑战并存。家电产业方面，产品同质化及内卷竞争的形势仍然严峻，但国内“AI+”与绿色低碳为行业发展注入新动能，全屋智能、AI显示、服务机器人三大新兴市场成为核心增长引擎，同时，以旧换新政策持续发力，加速高能耗老旧产品退出，推动绿色智能家电普及，海外市场需求底部改善，欧美补库需求与新兴市场增量空间并存。ICT综合服务产业方面，“国补”政策对消费端产品市场拉动效果仍然有效，人工智能及算力部署成为市场新增长核心引擎，生成式人工智能对算力的需求也将成为ICT市场的重要增长点。通用设备制造产业方面，伴随新一轮以旧换新政策调整落地，国内家电消费有望继续提振，但仍面临需求透支、地产市场景气度偏低、消费者换新意愿降低等压力；海外面临全球需求增长放缓、库存高企等挑战，行业面临较大的下行压力。此外，国内消费动力不足，海外关税与贸易政策的不确定性依然存在，地缘冲突引发的能源与物流波动，也将在一定时间内持续推高海外市场运营成本，需要重点关注和应对。
　　(二)公司发展战略
　　本集团面对复杂多变的产业环境和日趋激烈的竞争格局，抢抓技术变革与国家产业结构升级等机遇，积极应对经济低增速、逆全球化等挑战，秉承战略牵引下的创新驱动发展理念，贯彻“稳进提质增效，协同创新赋能，品牌智造卓越”的经营方针，通过技术创新和精细化管理双轮驱动，国内及海外市场均衡布局，持续推进高质量发展，朝着“打造世界一流电子信息企业”的宏伟目标稳步迈进。
　　智慧家居业务方面，坚持“全球经营”“品牌提升”及“新门类新场景拓展”。充分发挥国内产业链优势，稳步推进出口基地建设，完善海外基地布局，实现全价值链协同发展；聚焦重要目标市场区域加大品牌建设投入，优化产品品牌矩阵，持续提升品牌美誉度与溢价能力，提高品牌业务占比；以产品创新及市场营销为重点全面实施AI+深度赋能，提升产品研发及营销体系整体效能，通过智能体实现智慧家居全场景覆盖，提升产品交互、画质、节能、保鲜、健康、自服务等性能及用户体验，通过AI技术强化用户需求洞察及市场推广能力，强化“科技长虹”品牌形象。立足家电主业，加快生活电器、商显、中央空调等相关多元化业务拓展，持续完善产业布局。强化制造能力提升，推动“智改数转”提速攻坚，加快产业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。
　　通用设备业务方面，本集团将保持冰箱压缩机全球领先地位，提升关键零部件自制率，确保核心技术及成本控制处于行业领先水平；推进产品结构优化升级，进一步提高商用、变频、新能源汽车空压等高附加值产品占比，打造第二增长曲线；积极推进全球制造基地智能制造和精益生产，提升生产效率和产品质量。
　　ICT综合服务业务方面，本集团在保持传统分销业务稳健发展的基础上，积极把握AI+、新型基础设施建设、智改数转趋势，加大技术投入，持续打造云生态服务平台和解决方案聚合平台，在AI大模型部署应用、新一代智算中心、云服务、安全、数字营销等领域拓宽和加深品牌合作，为客户提供优质数字产品、应用解决方案及差异化技术服务。软件产品与解决方案服务将持续围绕场景化应用需求着力构建以自主产品为基础的软硬一体化全流程行业应用解决方案能力，逐步发展数据要素产品业务，力争打造成为国内知名全价值链产业数字化综合解决方案服务商。数通业务持续聚焦四大核心业务领域，巩固媒体业务在运营商市场的领先地位，构建覆盖家庭、企业、边缘接入等多元场景的全系列、高性能接入产品体系，丰富智能家居、智能控制、环境感知等AIoT产品矩阵，重点拓展智慧家居和跟踪定位等应用场景端到端系统解决方案，逐步实现从产品供应商向智慧物联整体解决方案提供商的转型升级。
　　特种业务方面，本集团持续构建多体系、多品种、全链条产品技术与系统解决方案能力，在巩固现有航空、轨交行业优势地位基础上，加快拓展低空经济、新型储能、模块电源、新能源等新场景新门类产品应用市场；加快智能工厂建设，强化客户快速响应服务能力，推动跨越式发展，力争成为国际知名的电源系统解决方案提供商。
　　(三)经营计划
　　2026年，本集团将主动应对逆全球化、地缘政治及局部冲突对公司海外业务的影响，继续抓住国内以旧换新政策机遇，以“稳进提质增效，协同创新赋能，品牌智造卓越”为年度经营方针，以经营质效提升为基本目标，聚焦科技创新赋能，培育新的增长点，全面提升各主要产业的综合竞争力，实现可持续稳健发展。
　　一是巩固产业基本盘，重塑竞争力。完善大家电、生活家电产品矩阵，持续推动家电从单一产品创新向智能化、套系化、前装化升级，并强化用户服务能力建设，系统性重塑品牌竞争力。
　　二是强化科技创新，加速成果转化。持续完善创新机制，在加强自主创新、落实各项研发计划的同时，深化外部协同创新合作，提升科技创新质量，有序推进各重点产业的技术创新及成果转化工作，强化产品市场竞争力。
　　三是提升经营质量，追求价值增长。持续推进全价值链的精益管理，以价值经营为导向，开源节流、降本控费，推进全产业链的系统降本提效，通过精益管理提效益，通过智改数转提能力。
　　四是深耕品牌建设，凸显企业价值。坚持“以用户为中心”的企业价值观，聚焦不同消费群体场景痛点，强化创新产品、市场营销与品牌管理协同，开展线上线下联合推广，全面提升用户触达率与社会美誉度。
　　五是夯实组织基础，打造高素质人才队伍。完善干部任用和流动机制，坚决落实干部“能上能下”；通过轮岗大力推进“横向跨域、纵向贯通”的干部培养，强化高素质人才培养和供给，实施“顶尖硕博”计划，培养未来领军人才。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与地缘政治风险
　　2026年全球经济延续分化态势，地缘经济对抗被世界经济论坛列为年度最重大风险，主要国家频繁动用关税壁垒、技术出口限制等经济工具，加速全球经贸体系走向区域化与区块化。地区冲突在一定时期内扰动供应链稳定，欧洲能源价格波动、物流通道受阻等不确定性因素，可能推高公司海外运营成本。主要经济体贸易政策存在进一步收紧的客观可能性，对公司全球化布局及出口业务构成持续性挑战。
　　2、行业竞争加剧风险
　　国内家电市场已从“增量扩张”全面迈入“存量博弈”阶段。一方面，头部企业持续巩固优势，同时跨界新势力凭借极致性价比快速扩张，价格战持续，短期内难以结束，行业利润空间受到挤压。另一方面，消费者性价比需求明显提升，公司需在保持品牌溢价与应对价格竞争之间寻求平衡，产品差异化竞争力的持续提升成为应对市场份额波动的客观要求，相关风险始终存在。
　　3、技术迭代与创新风险
　　人工智能技术正从“响应指令”向“主动服务”深度变革，全屋智能、AI显示等新兴赛道加速发展，行业对AI技术研发、场景落地及生态构建能力的要求持续提升，技术迭代与竞争加剧构成客观风险。数字化转型已成为系统性改革，研产供销全链路数字化对运营效率与成本控制形成刚性约束，行业整体数字化水平提升速度加快，公司面临相对竞争力下降的风险。
　　4、汇率与原材料价格波动风险
　　公司海外业务占比持续提升，跨境结算主要使用外币，汇率波动客观存在，可能产生汇兑损失。同时，钢材、铜、贵金属等大宗商品价格仍处高位震荡区间，地缘冲突或贸易摩擦可能引发原材料价格大幅上涨，进而直接推高生产成本。此外，公司虽通过全球产能布局部分对冲贸易壁垒影响，但供应链复杂度的提升客观上带来了新的管理挑战。
　　5、政策变动风险
　　家电行业受以旧换新、能效标准等政策影响显著。2025年“国补”政策对行业收入和利润呈现明显拉动效果，但政策退坡或补贴标准调整的风险客观存在，国内市场需求面临政策变动的持续性影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内所属行业情况　　电视行业：在国内市场，虽面临主力消费群体规模缩减、市场需求增长不明显的压力，但在“国补”政策刺激下，大尺寸电视销售稳步增长，一级能效、二级能效产品快速上量。中怡康推总数据显示，2025年上半年国内电视行业零售量1,527万台，同比增长0.9%，零售额625亿元，同比增长10.8%。在海外市场，受关税壁垒升级、地缘冲突加剧等不确定性因素影响，市场需求有所下滑，根据海关总署数据，2025年上半年液晶电视累计出口4,853万台，同比下降2.5%。　　冰箱行业：在国内市场，家用冰箱（柜）市场呈现“刚需内卷”与“高端突围”并... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内所属行业情况
　　电视行业：在国内市场，虽面临主力消费群体规模缩减、市场需求增长不明显的压力，但在“国补”政策刺激下，大尺寸电视销售稳步增长，一级能效、二级能效产品快速上量。中怡康推总数据显示，2025年上半年国内电视行业零售量1,527万台，同比增长0.9%，零售额625亿元，同比增长10.8%。在海外市场，受关税壁垒升级、地缘冲突加剧等不确定性因素影响，市场需求有所下滑，根据海关总署数据，2025年上半年液晶电视累计出口4,853万台，同比下降2.5%。
　　冰箱行业：在国内市场，家用冰箱（柜）市场呈现“刚需内卷”与“高端突围”并行的格局，行业整体价格下行。中怡康推总数据显示，2025年上半年国内冰箱行业零售量2,332万台，同比增长9.0%，零售额718亿元，同比增长10.4%。在海外市场，随着贸易争端逐步显现，欧美市场整体需求走弱；南美、东南亚等新兴市场需求持续保持强劲增长。根据海关总署数据，2025年上半年冰箱累计出口4,051万台，同比上升1.8%。
　　空调行业：在国内市场，家用空调受高温天气与“以旧换新”补贴政策双重影响实现较好增长，但价格竞争加剧。中怡康推总数据显示，2025年上半年国内空调行业零售量4,469万台，同比增长19.7%，零售额1,408亿元，同比增长21.2%。在海外市场，虽延续增长态势，但多重压力持续积聚：关税博弈加剧市场波动，地缘冲突抬升全球贸易风险，叠加全球经济下行抑制消费信心，行业增长压力犹存。海关总署数据显示，2025年上半年空调累计出口4,105万台，同比上升6.8%。
　　洗衣机行业：在国内市场，洗衣机受益于刚需的持续释放及干衣机、迷你洗以及衣物护理机等品质消费需求的逐步扩大，市场表现稳健，上半年增长明显。中怡康推总数据显示，2025年上半年国内洗衣机行业零售量2,470万台，同比增长4.6%，零售额511亿元，同比增长11.1%。在海外市场，受关税摩擦及东盟、拉美等部分新兴市场需求放缓影响，增速放缓。海关总署数据显示，2025年上半年洗衣机累计出口1,684万台，同比上升3.9%。
　　全封闭活塞压缩机行业：在国内市场，产能过剩导致供需失衡，价格战持续升级，企业经营压力显著增加。产业在线数据显示，2025年上半年中国全封闭活塞压缩机行业总销量同比增长2.1%，增速较2024年同期大幅收窄（注：2024年上半年同比2023年上半年增长15.7%）。在海外市场，主要经济体增长步伐放缓，通胀压力反复、贸易壁垒持续升级导致2025年全球冰箱冷柜、轻商设备等整机市场承压，直接传导至上游全封活塞压缩机市场，预计2025年全球全封活塞压缩机市场规模将持续承压。
　　新能源汽车空调压缩机行业：新能源汽车空调压缩机行业发展与新能源汽车行业高度关联。中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年，中国新能源汽车行业延续高速增长态势，产销量分别达694.9万辆和683.7万辆，同比增幅均超过45%，市场渗透率攀升至46.3%。
　　ICT综合服务行业：基于大模型的人工智能技术快速演进，将全面驱动ICT技术升级，推动智能终端、智能算力、智能网络融合创新等需求上升，根据国际数据公司（IDC）预测，因企业和组织在人工智能、云计算、“出海”等领域投资的不断增加，2028年中国ICT市场规模将接近7,517.6亿美元，五年复合增长率（CAGR）为6.5%。
　　特种行业：中长期成长确定性较高，且2025年行业内订单回暖或标志着行业复苏迹象显现。特种电源行业向高能量、体积小、功能全的锂离子电池系统发展。轨道交通市场增速放缓，或将逐步转向存量维护的竞争。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　本集团前身始创于1958年，1988年以电视业务为基础，由国营长虹机器厂发起设立，并于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。本集团坚守“以用户为中心”的核心价值观，以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品与服务。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已发展成为集智慧家居、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的多元化、全球化综合型科技企业集团。
　　本集团主营以电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等为代表的智慧家居业务，以全封闭活塞压缩机为代表的通用设备制造业务，以ICT产品分销和专业ICT解决方案提供为代表的ICT综合服务业务，以电子制造（EMS）为代表的中间产品业务以及特种设备等其他业务。目前，本集团员工超4.5万人，在全球建有11个研发基地，17个制造基地，产品和服务遍布全球160多个国家和地区，为2亿多用户提供服务。
　　本集团具有电视研产供销服等方面的深厚积淀和完备的价值链体系，拥有绵阳、中山、广元、印度尼西亚、捷克、越南等6个生产制造基地，向全球用户提供优质的智能电视产品和解决方案。根据中怡康推总数据，公司产品国内全渠道零售量位于国内前列；出口规模持续保持行业前三水平。
　　长虹美菱旗下冰箱（柜）业务以合肥、景德镇及绵阳为基地，产品涵盖十字/两门/法式/意式等多系列冰箱及多款商用、家用冰柜，满足不同层次的消费者需求；空调业务方面，拥有绵阳、中山、印度尼西亚、巴基斯坦等4个生产基地，产品覆盖家用分体空调、家用及商用中央空调等系列；洗衣机产品包括滚筒、波轮等品类；厨卫及小家电主要为厨卫大电和生活小电，聚焦茶饮、清洁和燃热产品。
　　长虹华意主营家庭和商业用途制冷电器的各类压缩机产品，拥有景德镇、嘉兴、荆州、巴塞罗那、墨西哥等多个冰箱（柜）压缩机研发、制造、销售基地，是全球最大的冰箱（柜）压缩机企业，为国内、外知名企业提供产品和服务，产品远销全球50个国家、300多家冰箱（柜）企业。
　　长虹佳华以“做帮助成长、支持成功的好伙伴”为企业经营理念，定位于新时代卓越的数字智能综合服务商，以数字化、智能化核心能力赋能自身及伙伴价值提升，致力为合作伙伴提供泛ICT线上线下新流通生态服务、ICT基础设施及服务、上云与云上数字智能服务。
　　特种业务主要为特种电源及其他特种设备业务。本集团以电源系统产业发展为核心，运用蓄电池系统优势技术，拓展产品功能，拓宽应用领域，主要服务于特种装备、城轨列车、储能及通信等产业领域。
　　此外，报告期内，本集团还持续开展了包括中间产品、网络通讯终端、物流服务等业务。中间产品业务主要包括为家电等终端产品提供部件、模具、包装等相关配套业务；网络通讯终端业务主要为电信运营商、综合服务运营商、各类生态服务公司以及物联网垂直行业服务提供商等客户提供产品和服务，产品主要包括路由器、网关、光猫、机顶盒等宽带网络、物联网系统及终端；
　　物流服务业务主要提供干线运输、仓储、装卸、区域配送、多式联运、国际货代、物流信息咨询等服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，地缘政治、逆全球化下的供应链重构和高关税对世界贸易造成持续重大影响，全球经济的不确定性进一步增加，出口增速下行风险增大；国内加紧实施积极有为的宏观政策，大力促进消费，对短期拉动效应明显。本集团以“风险应对抓机遇、强基固本提质效、整合创新谋发展”为年度经营方针，以技术创新和精细化管理双轮驱动，推动经营业绩和效益稳中有进，持续推进高质量发展。
　　报告期内，本集团实现营业收入约567.05亿元，同比增长约10.28%；实现归属于上市公司股东的净利润约5.01亿元，同比增加约78.60%。
　　业绩变动原因：
　　报告期内，归属于上市公司股东的净利润较上年同期涨幅较大，主要因非经常性损益显著增长，由被投资企业华丰科技公允价值增加引起。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期有所下降，主要为房地产行业不景气、海外地区冲突、关税政策变化、行业内卷加剧等因素影响。
　　按主要行业分类，本集团相关产业经营情况如下（下述业务分部收入不含本集团合并范围内公司间交易金额）：
　　（一）智慧家居业务
　　报告期内，国内市场强化渠道建设，紧抓政策机会，海外市场大力开拓增量，加大品牌投入，强化物流及售后服务保障。实现收入约251.24亿元，同比增长约12.28%。
　　1、电视业务
　　国内业务积极应对行业品牌内卷、屏价上涨、头部渠道强行对标低价渠道的种种不利条件，围绕“产品力提升、品牌力增强、渠道做优”三个方面持续发力，推进经营质量改善。产品力提升方面，公司在AI TV、MiniLED、大屏、高能效等方向持续优化产品布局，通过云帆智能体集成DeepSeek技术实现全场景覆盖，75吋以上大屏产品销量同比增长15.4%，MiniLED产品销量同比增长110.2%，高能效产品销量同比增长3192.6%；品牌力增强方面，在上海AWE发布行业首款治愈系AI TV，强化品牌与自然、治愈、科技融合的形象，通过Q10Air、熊猫TV、D6H Mini等新品矩阵实现指数级破圈，多渠道多种方式提升品牌传播热度；渠道做优方面，重点完成了京东超体/城市旗舰店的新增布局，同步扩大直营门店网络覆盖，先锋客户拓展计划有序落地，累计签约客户数量实现稳步增长。通过渠道网络的持续完善与优质客户资源的积累，带动销售增长7.2%。
　　海外市场在关税壁垒、地缘政治冲突加剧等不利因素影响下，以“产品创新+市场拓展”为经营策略，通过持续强化产品研发，基于不同市场需求设计差异化产品，产品线丰富度大幅提升。同时，第五代Google TV5.0平台领先行业首发上市；市场拓展方面，聚焦关键市场与核心客户群体，上半年通过精准发力持续挖掘市场潜力，成功开发一批新客户资源。新客户的积累为后续订单增量的获取奠定了坚实基础，有力支撑了业务的持续发展。
　　报告期内，电视业务累计生产约713万台，同比降低约8.7%，累计销售约717万台，实现收入约70.54亿元，同比下降约2.11%。
　　2、冰箱（柜）业务
　　冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨卫及小家电等主要为公司下属控股子公司长虹美菱股份有限公司（股票代码：000521.SZ，股票简称：长虹美菱）旗下业务。
　　在冰箱（柜）国内市场，长虹美菱坚持价值导向，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、下三进、全域场景营销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，实现线上线下全域流量整合；渠道端聚焦冰洗厨融合，由经营冰洗向经营白色家电套系化转型，产品端坚持情绪价值推广牵引产品设计的理念，坚持用户需求导向，打造差异化产品矩阵。
　　在冰箱（柜）海外市场，长虹美菱发挥产业布局优势，通过全球协同提升单品效率、内外协同丰富产品资源、冰洗协同增强客户粘性、产业协同拓宽市场覆盖面；聚焦市场突破，面向细分市场需求，打造差异化、小型化的立式冷冻柜系列，推出大冷冻系列等定制化产品，在“平台全球化”的基础上实现“设计本土化”；营销端深化市场能力建设，充分发挥研发、供应链的综合能力及内外销协同优势，推进业务持续增长。
　　报告期内，冰箱（柜）业务累计生产约417万台，同比降低约7.6%，累计销售约429万台，实现收入约47.85亿元，同比下降约5.33%。
　　3、空调业务
　　在空调国内市场，长虹空调持续深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营策略，坚持聚焦和发展的平衡，推动产业健康持续发展。品牌建设方面，从“产品驱动”到“品牌、产品战略的双轮驱动”，持续强化产品迭代升级、事件传播、自媒体运营和新媒体种草，持续传递“精工品质、舒适每一度”的品牌心智。产品方面，聚焦行业发展趋势，强化技术创新，快速迭代升级产品阵列，满足市场和用户需求。一是强化DEEPSEEK、AI云节能、AI语音等智能技术研发与应用；二是坚持颜值第一，推动CMF创新与应用，实现产品外观、质感明显提升。渠道和用户直达方面，坚持线上线下一体化运营，持续推进空白市场开拓，提升网点覆盖，持续推进“送装服收一体化”，提升用户体验。
　　在空调海外市场，中山长虹持续围绕“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”经营策略，推动业务良性发展。品牌建设层面，坚定品牌优先发展战略，深耕细作，夯实东南亚根据地市场。市场布局方面，重点聚焦头部客户深化合作，上半年TOP15客户规模进一步提升；同步发力强健腰部客户群体，形成业务增长的稳定支撑；积极拓展新兴客户，为后续业绩增长奠定坚实基础。
　　报告期内，空调业务累计生产约880万套，同比增长约29.3%，累计销售约838万套，实现收入约116.03亿元，同比增长约35.49%。
　　4、洗衣机业务
　　洗衣机产业持续坚持“聚焦突破，系统贯通”的经营策略，以产品创新为核心驱动力，建立面向市场、面向用户、面向制造的开发组织。以用户为中心，持续推出满足消费者需求的好产品。技改和提效并举，快速提升产能以满足交付需求。以智能数字工厂为目标，启动绵阳新工厂建设。以人为本，加强关键人才队伍建设。国内市场聚焦根据地市场及核心渠道，主推如手洗、蓝氧洗烘护套装、大力神等差异化产品，全面普及纯平全嵌产品，强化竞争优势提升经营质量。海外市场聚焦重点市场及重点客户，聚焦资源投入。通过产品定制化及高能效产品开发，完善核心区域的产品及平台布局，持续提升规模及盈利能力。
　　报告期内，洗衣机业务累计生产约104万台，同比增长约24.5%，累计销售约103万台，实现收入约9.80亿元，同比增长约22.79%。
　　5、厨卫及小家电业务
　　厨大电及小家电产业，持续推进转型、聚焦、提效策略取得显著成效。战略层面持续推动产业融合，市场层面强化根据地建设。渠道加速双线融合，线上借数字化营销与平台合作优化体验，线下建设场景化门店，实现双线库存共享与消费模式衔接。产品牵引上，技术迭代催生二代鲜活水系列，市场表现突出。市场服务上，坚持以用户为中心，管理平台快速响应，不断提升售后团队专业度与用户满意度。
　　报告期内，厨卫、小家电业务累计生产约546万台，同比降低约21.4%，累计销售约541万台，实现收入约7.02亿元，同比下降约6.90%。
　　（二）通用设备制造业务
　　通用设备制造主要为公司下属控股子公司长虹华意压缩机股份有限公司（股票代码：000404.SZ，股票简称：长虹华意）旗下冰箱、冷柜压缩机业务及新能源汽车空调压缩机业务。
　　报告期内，全封闭活塞压缩机行业增速同比大幅下降，市场竞争进一步加剧。面对困难，长虹华意围绕“强技术、抓市场、提智造、优管理、谋发展”的年度工作主线，全面推进市场拓展、技术创新、智能制造、精益管理等重点工作，经营质效提升明显。
　　市场方面，长虹华意多措并举推进市场拓展，深化与国内外战略大客户合作；强化市场分析，聚焦特色细分市场需求。2025年上半年，全封闭活塞压缩机销量4,759万台，同比增长2.9%，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%；变频压缩机销量1,684万台，同比增长11%，新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%；技术方面，聚焦产品“节能化、智能化”核心技术方向，持续加大研发投入。2025年上半年，多款核心产品取得重大突破，VNZ1113Y超高效变频压缩机、PK3189U大排量轻商高效压缩机斩获2025年度中国家电“金钉奖”，NMD70FSC超高效智能变频轻型商用压缩机荣获2025AWE“艾普兰核芯奖”；制造方面，开展实施智能化产线及人工智能应用场景建设，围绕产品实现研发、销售、生产、采购、物流等11大核心板块的全价值链过程，分步骤分阶段实施各模块的数字化系统建设；精益管理方面，全面开展全流程、全工序、全员参与的精益改善，报告期内生产线人均小时效率、存货周转及关键质量指标均实现显著提升。
　　报告期内，通用设备制造业务累计销售约4,759万台，同比增长2.9%，实现收入约57.97亿元，同比增长约5.08%。
　　（三）ICT综合服务业务
　　ICT综合服务主要为公司下属控股子公司长虹佳华控股有限公司（股票代码：03991.HK，股票简称：长虹佳华）旗下业务。
　　报告期内，长虹佳华面临不利经营环境和行业格局变化的挑战，坚定贯彻“生态价值创造，高质量成长好伙伴”的经营方针，以智能分销服务稳健发展为基石，加快从链路思维向生态思维的深度转变，以数字智能化技术为手段，持续打造智能分销服务多元能力和专业服务能力，创造和提升生态价值。
　　消费类业务方面，长虹佳华与核心厂商紧密合作，抓住AI产品迭代和国家提振消费的政策机会，积极拓展优势产品，稳固渠道下沉布局，加强线上店铺运营，深化线上线下融合零售，PC业务保持市场份额领先。以大数据与AI技术为核心引擎，持续提升数字智能综合服务平台，高效联接行业生态，衍生新的商业机会。
　　增值类业务方面，面对人工智能领域的爆发式增长，长虹佳华抢抓市场机遇，加大技术投入，持续打造云生态服务平台和解决方案聚合平台，在AI大模型部署应用、新一代智算中心、云服务、安全、数字营销等领域拓宽和加深品牌合作，为客户提供优质数字产品、应用解决方案及差异化技术服务，持续提升业务价值。
　　报告期内，ICT综合服务业务实现收入约197.03亿元，同比增长约11.17%。
　　（四）网络通讯终端业务
　　报告期内，本集团网络通讯终端业务主要立足于传统媒体终端产品的研发、生产与销售，聚焦通讯终端、物联网、智慧媒体及创新产品四大核心业务领域。在国内市场，公司积极深化与电信类运营商和行业生态运营商之间的战略合作，重点拓展物联网和创新产品等新兴业务，进一步扩大市场影响力；在海外市场，持续投入研发和市场资源，推动面向通讯终端、物联网和创新产品的转型与全球化布局。通过数字化转型、强化产品规划、技术研发和市场能力，加强存货管理与应收管控，并实施“全链条成本管理”等措施，本业务盈利能力和运营效率得到有效提升。
　　报告期内，网络通讯终端业务累计生产约853万台，同比上升约12.1%，累计销售约873万台，实现收入约8.17亿元，同比增长约9.67%。
　　（五）中间产品业务
　　本集团中间产品业务涵盖以电子制造服务（EMS）为载体的零部件及配件精益制造，面向本集团内外家电等终端客户，提供前端器件的制造与配套加工，本集团锚定行业一流水平，依托制造能力提升图谱，聚焦“基础工艺技术”与“智能智造技术”双轮驱动，持续深化模具、工程、人才、品质等专项升级，已在精密模具、精密结构件、精密装饰件及精密电子组件等细分领域逐步确立领先优势。随着以旧换新政策对家电业务的拉动，本集团内部的配套业务占比上升幅度较大，同时，部分客户订单由外协转自制，导致中间产品业务的外部销售收入有所下降。
　　报告期内，中间产品业务实现收入约16.17亿元，同比下降约25.49%。
　　（六）物流服务业务
　　物流服务业务主要为公司下属控股子公司四川长虹民生物流股份有限公司（股票代码：836237.NQ，股票简称：长虹民生）提供的干线运输、仓储、装卸、区域配送、多式联运、国际货代、物流信息咨询等服务。
　　报告期内，长虹民生围绕“力挺主业、创新发展、科技赋能、合规经营”的方针开展各项工作。长虹民生通过优化客户结构，加快向科技型物流企业转型，加大运输资源整合。同时，协同本集团海外业务发展，加强与全国各地国际班列平台公司的直接合作，积极进行海外物流业务的拓展和布局。
　　报告期内，物流服务业务实现收入约11.13亿元，同比增长约62.02%。
　　（七）房地产业务
　　房地产业务定位于自有土地资源的开发，并基于区域市场特点，打造高品质、高性价比楼盘，为本集团贡献现金流和利润。目前主要项目包括四川绵阳的金嶺一号、长虹城及锦绣华庭、江西景德镇的银湖新都等。报告期内，下属房地产业务子公司根据各项目存货情况，并结合周边市场，持续推进“一项目一策略”存货去化方案，取得一定成效。
　　报告期内，房地产业务实现收入约4.85亿元，同比下降约0.90%。
　　（八）特种业务
　　报告期内，特种行业需求方“十四五”中期调整趋近结束，行业订单逐步恢复。
　　市场方面，本集团专注航空专项研发，项目新品陆续完成交付；拓展航天及车载市场，在特种车辆与能源存储配套领域打开新局面；积极进入水下市场与新能源机车领域，填补业务空白；在轨交市场，本集团针对地铁新造市场增速放缓的现状，从业主侧主动推进换修市场拓展，实现存量市场的价值挖潜；技术方面，完成特种业务领域高功率铁锂半固态电池技术突破和关键指标实现，取得阶段性成果。
　　报告期内，特种业务实现收入约10.58亿元，同比增长约68.64%。
　　（九）其他业务
　　本集团其他业务主要包括智慧健康、生物医疗等，此类业务大部分处于发展初期，目前规模相对较小。
　　报告期内，其他业务实现收入约5.30亿元，同比下降约11.47%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，本集团核心竞争力持续稳定，未发生重要变化。本集团围绕固有核心优势持续发力，通过多维举措全面强化市场竞争力：深化品牌战略布局，夯实渠道网络建设，升级全链路服务体系，筑牢市场竞争根基；积极推进“智改数转”，将新一代信息技术与现有生产制造能力深度融合，加速迈向高端化、智能化、绿色化转型进程；持续完善技术创新体系，强化AI+技术赋能，打造差异化产品技术。通过以上举措，本集团实现了运营效率提升、生产灵活性增强、供应链成本优化、产品力提升及质量管控升级的全方位突破，为持续巩固行业竞争优势奠定了坚实基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、国内行业需求下滑风险
　　本集团以智慧家居产业为代表的主要产业的增长依赖于消费信心的改善及新消费需求的增加。目前国内“以旧换新”政策对需求拉动较为明显，但存在需求提前透支的风险；同时，与家电行业新消费需求紧密相关的房地产仍处于行业低谷，新增需求较少，对家电消费拉动乏力。本集团将加强产品结构优化、技术创新与AI等创新技术的应用，持续加大市场拓展力度，坚持国内国际市场双循环，稳固并提升市场份额。
　　2、贸易摩擦及地缘政治风险
　　关税加征严重冲击全球贸易格局，地缘政治影响下全球供应链重构加速，未来海外业务将面临更多的不确定性。本集团将紧密关注海外政经环境变化，主动应对，提前做好预案，积极采取各种措施，以减轻有关影响。
　　3、大宗原材料、核心配件价格波动导致的风险
　　本集团开展业务所需的主要原材料包括钢材、铝材等大宗物资，核心配件包括液晶屏、芯片等。重要供应商的供应中断或价格大幅上涨均会对集团的业务造成负面影响，对本集团的生产经营构成一定压力。本集团将通过集中采购、产品结构优化、精益生产及推进技术和工艺创新等举措来降低主要生产要素价格波动带来的影响。
　　4、汇率波动造成的风险
　　本集团进出口业务规模较大，涉及美元、欧元等外币的汇兑，目前欧洲各国已开始进入降息周期，在全面加征关税影响下，美联储的利率政策存在一定的不确定性，预计汇率将产生较大的波动，对以外币计价的企业进出口业务产生较大影响。本集团主要采用远期外汇合约对汇率波动风险进行套期，以降低汇率波动对本集团利润的影响。 收起▲