一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　亚泰集团现已形成以建材、地产、医药为主，涉足文旅和金融投资的产业格局。建材产业拥有“石灰石、骨料、熟料、水泥、混凝土、水泥制品、矿渣微粉、超细粉”全产业链，建立覆盖“采购、生产、销售”全流程的工业互联网平台。地产产业形成了“房地产开发、建筑施工、预制装配和物业服务”上下游产业链。医药产业形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗器械、健康管理”于一体的大健康产业链，系统构建了“医疗、药房、康养、社群、互联网”联动服务模式，依托吉林大药房形成的终端网络，提供一站式、全周期健康管理服务。持有东北证券30.81%股权和吉林银行6.55%股权，是东北证券第... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　亚泰集团现已形成以建材、地产、医药为主，涉足文旅和金融投资的产业格局。建材产业拥有“石灰石、骨料、熟料、水泥、混凝土、水泥制品、矿渣微粉、超细粉”全产业链，建立覆盖“采购、生产、销售”全流程的工业互联网平台。地产产业形成了“房地产开发、建筑施工、预制装配和物业服务”上下游产业链。医药产业形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗器械、健康管理”于一体的大健康产业链，系统构建了“医疗、药房、康养、社群、互联网”联动服务模式，依托吉林大药房形成的终端网络，提供一站式、全周期健康管理服务。持有东北证券30.81%股权和吉林银行6.55%股权，是东北证券第一大股东、吉林银行主要股东。
　　建材行业：报告期内，全国水泥产量7.36亿吨，同比下降8%
　　。受房地产深度调整、基建投资同比转负、原煤采购价格同比上行等因素影响，水泥行业总体呈现量价齐跌、盈利持续承压的运行特征。
　　地产行业：报告期内，房地产开发投资同比下降18%，房屋新开工面积同比下降23.4%，新建商品房销售面积同比下降11.6%
　　。房地产市场整体延续筑底态势，市场重心从大规模新房开发，转向城市更新、城中村改造与老旧小区改造。
　　医药行业：报告期内，医药行业创新提速，全球化进程明显加快，以合规经营与核心技术创新为两大引擎，推动产业结构持续优化升级，行业迎来政策与资本双重加持。同时，医药企业加快全球化布局，整个行业呈现出创新提速、格局重塑的发展态势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　建材产业：在市场需求萎缩、水泥销量同比下降的情况下，公司一方面通过降低原燃材料采购成本、实施部分熟料生产线节能降碳和超低排放改造，实现生产成本同比降低；另一方面深耕重点基建市场，保障吉林省内外多条高速公路水泥供应，成功中标机场、吉林水网、抽蓄电站等重大工程项目。同时积极布局差异化业务，参与高标准农田建设、乡村道路改造，推进油井特种水泥供货。尽管采取上述经营举措，公司建材板块仍承压明显，面临收入下滑、市场份额收缩等经营压力。
　　地产产业：积极把握行业“控增量、去库存、优供给”及高品质住宅建设等政策导向，加速库存产品变现，沈阳项目继续保持区域领先优势；建筑施工企业稳步推动市场拓展，多措并举加快回款清收工作；预制制品企业在风电、农田水利等新赛道实现突破，业务领域持续拓宽；亚泰物业拓展项目成效显著，品牌知名度和市场影响力进一步提升。受行业大环境影响，公司地产板块仍存在房源去化、闲置土地盘活、应收账款清收等经营难点。
　　医药产业：克服医保控费、集采降价等不利影响，全力开拓营销渠道，部分药品文号获再注册批准。大连水产药业深挖医疗终端市场，吉林省东北亚药业、吉林龙鑫药业克服不利影响，年度创利同比提升；吉林大药房锚定“降本增效、提质创利”核心目标，聚焦“产品力、运营力、专业力”升级，实现经营效益与市场占有率双重提升。
　　文旅板块：推进体验业态改革，紧抓大冬会等市场机遇，聚焦医疗旅居业态，落地赛事一体化承接模式，有效压降成本及费用；酒店业态入住率同比提升，亚泰超市优化供应链，盈利能力提升。亚泰富苑、亚泰新动力、亚龙湾商业中心业态重构，出租率稳步提升。
　　报告期内，受建材市场持续低迷、原煤采购价格上行、行业竞争日趋激烈影响，公司建材产品量价同比下滑，建材产业亏损；受房地产行业深度调整、市场需求不足影响，公司商品房销价和销量下跌、毛利空间收窄，地产产业亏损。2026年上半年，公司实现营业收入240,631.26万元，同比下降20.76%；依赖财务降息和投资收益，归属于上市公司股东的净利润-48,105.74万元，同比增长41.54%，亏损同比收窄。
　　2026年7月17日，公司及5家医药全资子公司、控股子公司被债权人申请重整及预重整。7月28日，吉林省长春市中级人民法院决定分别对公司及上述子公司启动预重整，并指定吉林亚泰（集团）股份有限公司清算组担任临时管理人。
　　公司分别于2026年7月30日和8月4日披露了《关于公司及全资子公司、控股子公司预重整债权申报的公告》《关于公司及全资子公司、控股子公司预重整案重整投资人招募公告》。目前，公司尚处于预重整阶段。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　建材产业：拥有丰富的石灰石和骨料矿产资源，是国家重点支持的12家水泥集团之一，水泥熟料产能排名世界第26位、中国第11位，是国家“环境友好企业”“大宗固体废弃物综合利用骨干企业”，拥有“鼎鹿”“金鼎鹿”“天鹅”等知名品牌。以“绿色建材”为核心，积极推进循环经济和大宗固废利用，7家企业获得国家及省级绿色工厂称号，拥有1个国家企业技术中心、4个省级企业技术中心、12家高新技术企业及多项专利。
　　地产产业：房地产开发具有国家房地产综合开发一级资质，建筑施工具有国家房屋建筑工程施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、市政公用工程施工总承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级等资质，吉林亚泰建筑工程有限公司通过国家高新技术企业认证，吉林亚泰物业管理有限公司具有国家物业管理一级资质。
　　医药产业：“中国医药制造业百强企业”，涵盖现代中药、化药、生物制品、医疗器械和保健食品等。拥有高新技术企业4家，专利近150项，药品、保健食品文号300余项。拥有的国家一类新药参一胶囊、连翘苷，先后荣获“国家技术发明”二等奖、“国家科学技术进步”二等奖。吉林大药房药业股份有限公司是全国首批、吉林省首家通过GSP认证的医药零售连锁企业、吉林省国家药品储备单位，名列全国药店23强。
　　金融投资：持有东北证券30.81%的股权，持有吉林银行6.55%的股权。

　　四、可能面对的风险
　　1.重整及预重整：2026年7月17日，公司及5家医药全资子公司、控股子公司被债权人申请重整及预重整。目前，公司尚处于预重整程序中，相关申请人的重整申请能否被法院受理、公司后续能否进入重整程序均存在重大不确定性，重整是否成功也存在重大不确定性。若法院裁定受理申请人对公司的重整申请，公司股票将被实施退市风险警示。如重整未能成功，公司将存在被宣告破产的风险，公司股票将面临被终止上市的风险。
　　2.资产负债情况：公司资产负债率高，资产负债结构不合理。截至2026年6月30日，公司资产负债率99.90%，流动资产210.07亿元，流动负债262.86亿元，流动资产小于流动负债。
　　措施：如重整顺利实施完毕，将有利于改善公司及下属五家医药子公司的资产负债结构，提升持续经营能力。同时，公司将全力维护正常经营秩序，持续深化银企合作，常态化推进“保贷降息”工作，稳定融资渠道、调整融资结构、降低融资成本。
　　3.债务逾期：公司及所属子公司存在部分债务逾期的情形，截至2026年8月27日，逾期债务本金及利息累计388,374.10万元，占公司最近一期经审计归属于母公司净资产的627.44%。由于部分债务发生逾期，公司及所属子公司可能承担违约金、滞纳金、罚息、逾期利息等额外支出。同时，因公司为部分所属子公司融资授信业务提供担保，若逾期问题未能妥善解决，公司及所属子公司可能面临诉讼、仲裁、被要求履行连带担保责任，以及银行账户、资产被冻结等风险。
　　措施：公司将持续与债权人协商，积极处置债务逾期事宜。公司正在与银行、金融机构等相关方沟通，拟通过借款展期、调整付息方式等途径，逐步化解债务危机，并通过加强成本控制、加大应收账款催收力度、加快各类库存去化等方式全力筹措偿债资金。
　　4.建材产业：水泥行业与宏观经济运行情况密切相关，东北地区的基础设施建设、固定资产投资规模、房地产发展等经济发展因素对公司建材产业业绩产生较大影响。下游需求不及预期，传统建材产能过剩，加之煤炭等原料价格波动、环保能耗管控趋严，企业盈利空间被挤压。
　　措施：积极与央国企建立战略合作伙伴关系，扩大供应链贸易合作，双向拓展产品销售。持续深入成本管控，加速推进产业升级，深度钻研节能降碳、工艺改进，充分发挥集采规模优势，精细化打磨产品成本。优化存货周转效率，充分释放沉淀资金，发挥自身品牌及规模优势，有效降低行业周期影响。
　　5.地产产业：新房销售规模连续下滑，整体市场仍处于筑底过程中，市场修复预计延续分化特征。公司远郊项目房源去化压力较大，存量土地盘活进展不及预期；建筑公司市场拓展规模不足，欠款清收推进缓慢，对公司现金流造成压力。
　　措施：积极对接地方政府收购存量商品房政策，推动远郊项目纳入保障性住房、安置房收购范围，研究拓宽去化渠道；多措并举推进存量土地盘活与合作开发。建筑公司抢抓城市更新、保障房建设机遇，强化“建筑施工+建材制品”联动，加快欠款清收。制品企业围绕新兴领域拓展增量市场，强化与建筑公司协同，提升产业链配套能力。
　　6.医药产业：医保控费、集采常态化扩面导致降价超预期，行业新规影响下，临床渠道业绩下滑，同时生产端与销售端尚未全面形成有效合力。吉林大药房库存结构、店均品种规模仍有改善空间。
　　措施：加快推进销售资源整合，成立专业的医药销售公司，在整合内部销售资源的同时，充分利用外部研发资源、产品资源、渠道资源，发挥专业化优势、规模优势，集中降采，提升研发及生产工艺水平，鼓励多元化创新。聚焦开发非药保健品、功能性食品，研究推进以人参等长白山道地药材为主的系列产品研发，健全现有产品体系。对标头部医药连锁企业，双向优化门店品种“规模”和“结构”，探索新业务模式，培育新的利润增长点。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　亚泰集团现已形成以建材、地产、医药为主，涉足文旅和金融投资的产业格局。　　建材产业主营业务包括水泥、商品熟料、骨料、混凝土、水泥制品及矿渣微粉等业态产品的研发、生产和销售，紧扣“绿色生产”“反内卷”国策，积极优化工艺，降低生产成本；积极践行绿色发展理念，拓展新项目，加大低碳水泥产品研发应用，在绿色生产中提增产业效益。　　地产产业主营业务包括房地产开发、建筑施工、预制装配和物业服务等，积极响应国家“构建房地产发展新模式”号召，充分发挥“建筑施工+建材制品”联动优势，积极参与城市更新、旧城改造项目建设。　　医药产业主营业务形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　亚泰集团现已形成以建材、地产、医药为主，涉足文旅和金融投资的产业格局。
　　建材产业主营业务包括水泥、商品熟料、骨料、混凝土、水泥制品及矿渣微粉等业态产品的研发、生产和销售，紧扣“绿色生产”“反内卷”国策，积极优化工艺，降低生产成本；积极践行绿色发展理念，拓展新项目，加大低碳水泥产品研发应用，在绿色生产中提增产业效益。
　　地产产业主营业务包括房地产开发、建筑施工、预制装配和物业服务等，积极响应国家“构建房地产发展新模式”号召，充分发挥“建筑施工+建材制品”联动优势，积极参与城市更新、旧城改造项目建设。
　　医药产业主营业务形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗器械、健康管理”于一体的完整大健康产业链，系统构建了“医疗、药房、康养、社群、互联网”联动服务模式。通过加速利用“人工智能技术”，赋能药物研发与生产、不断丰富产品线布局，同时以“市场创利”为导向，聚焦开发重点品种，研究推进以人参等长白山道地药材为主的系列产品研发，提升创利能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　建材行业：2025年，受宏观经济增速放缓及房地产、基建投资回落等因素影响，我国水泥行业整体处于下行周期，行业运行面临需求收缩、价格承压和盈利能力下降等压力。2025年全国固定资产投资增速由正转负，房地产开发投资继续下行，持续拖累水泥需求，行业总体需求水平较上年明显回落。在此背景下，全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%，东北地区需求下滑略高于全国降幅，产量同比降幅9.1%。按照国家“反内卷、强自律”的要求，三省一区执行错峰较好，行业盈利显著改善，全年整体呈现价高量缩运行态势，行业盈利空间企稳回升。
　　地产行业：2025年，全国商品房销售面积和销售金额同比分别下降8.7%和12.6%，降幅均较上一年有所收窄。政策坚持围绕“释放需求、优化供给、存量盘活、好房子建设、城市更新”等多维度协同发力，加快构建房地产发展新模式。中央城市工作会议作出重要论断，明确我国城镇化已从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正由大规模增量扩张转向存量提质增效为主，为未来城市工作提供了根本遵循。“十五五”规划明确提出“推动房地产高质量发展”，为行业中长期转型指明了方向。
　　医药行业：2025年是医药行业结构性复苏、创新爆发、政策重构、深度分化的一年。与此同时，医药行业仍然面临市场竞争日益加剧、原始创新能力有待提升、靶点同质化现象突出等挑战，创新研发与商业化仍需攻坚克难，对企业构建差异化创新与高效商业化能力提出了更高要求。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对宏观经济承压下行、市场需求明显不足、行业竞争日趋激烈等复杂严峻的外部环境，公司经营管理团队及全体员工紧紧围绕“降负债、稳运行、谋发展”工作主线，积极应对风险挑战，全面深化改革，提升管理动能，全力维持经营稳定。
　　建材产业，在市场需求萎缩、水泥销量同比下降的情况下，三省一区积极控产稳价，企业深入对标采购环节，通过行业战略性联盟采购，降低原燃材料采购成本，同时全力优化工艺、节能降耗，实现生产成本同比降低；积极参与高标准农田建设及乡村道路改造；大项目拓展取得成效，开发珲防高速、秦沈高速等项目，接续供应长春环线、长榆高速项目水泥，中标靖宇抽蓄电站、大雅河抽蓄电站等项目。
　　地产产业，充分利用行业降利率、降首付、金融扶持等政策，加速库存产品变现。沈阳公司亚泰城项目销量区域内排名领先；莲花山项目A、E区实现“保交付”目标；建筑公司广泛拓展业务合作；物业公司积极开发服务项目，品牌知名度显著提升。
　　医药产业，克服医保控费、集采常态化等不利影响，全力开拓营销渠道，259个药品文号获再注册批准。大连水产药业有限公司深挖医疗终端市场，吉林省东北亚药业股份有限公司、吉林龙鑫药业有限公司克服不利影响，年度创利同比提升；吉林大药房通过深耕会员营销、积极开发线上渠道、与核心供应商洽谈、亏损门店治理等多措并举，实现管理提升。
　　文旅板块，全面整合公司旗下商业企业，力争打造成为文旅融合发展的核心业务平台。发挥琼吉两地资源优势，酒店企业与海南省康养旅游协会达成战略合作；改造升级“亚泰生活市集”，提升了品牌形象，拉动销售增长。
　　2025年，公司水泥、熟料等产品价格有所回升，建材产业同比实现减亏，但受市场需求不足等因素影响，仍处于亏损状态；商品房市场量价持续承压，公司调整销售策略，加大商品房去
　　化力度，结转项目毛利率较低；加之公司对部分减值迹象的资产计提资产减值准备，对部分亏损企业计提商誉减值准备，导致公司出现亏损。截至2025年12月31日，公司总资产为401.69亿元，比上年末减少20.71亿元；公司总负债为393.89亿元，比上年末增加5.12亿元；净资产为7.80亿元，比上年末减少25.83亿元，其中归属上市公司的股东权益总计为6.19亿元，比上年末减少21.62亿元。2025年，公司实现营业收入63.61亿元，同比减少8.54亿元；归属于母公司所有者的净利润-20.40亿元，同比减亏8.78亿元。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　建材产业：拥有丰富的石灰石和骨料矿产资源，是国家重点支持的12家水泥集团之一，水泥熟料产能排名世界第26位、中国第11位，是国家“环境友好企业”“大宗固体废弃物综合利用骨干企业”，拥有“鼎鹿”“金鼎鹿”“天鹅”等知名品牌。以“绿色建材”为核心，积极推进循环经济和大宗固废利用，7家企业获得国家及省级绿色工厂称号。坚持“科技引领、创新发展”理念，拥有1个国家企业技术中心、4个省级企业技术中心、12家高新技术企业及专利350余项。
　　地产产业：房地产开发具有国家房地产综合开发一级资质，建筑施工具有国家房屋建筑工程施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、市政公用工程施工总承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级等资质，吉林亚泰建筑工程有限公司通过国家高新技术企业认证，吉林亚泰物业管理有限公司具有国家物业管理一级资质。
　　医药产业：是“中国医药制造业百强企业”，生产范围涵盖现代中药、中药饮片、化药、生物制品、医疗器械和保健食品等。拥有高新技术企业4家，专利近150项，药品、保健食品文号300余项。拥有国家一类新药参一胶囊、连翘苷，先后荣获“国家技术发明”二等奖、“国家科学技术进步”二等奖。吉林大药房药业股份有限公司是全国首批、吉林省首家通过GSP认证的医药零售连锁企业、吉林省国家药品储备单位，名列全国药店23强。
　　金融投资：公司目前持有东北证券30.81%的股权，持有吉林银行6.55%的股权。金融投资以股权管理为重点，提高公司整体投资收益水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入636,065万元，同比减少85,398万元；营业成本487,903万元，同比减少73,624万元；销售费用95,683万元，同比减少10,213万元；管理费用74,969万元，同比减少7,453万元；财务费用187,469万元，同比减少18,224万元；营业利润-246,926万元，同比增加70,162万元；归属于上市公司股东的净利润-204,041万元，同比增加87,755万元；经营活动产生的现金流量净额78,089万元，同比增加22,971万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，中央经济工作会议已明确释放更为积极的稳增长信号，强调增强宏观政策的前瞻性、针对性与协同性，着力扩大内需、优化供给。
　　建材行业：建材行业正式步入“去产能、调结构、复苏转型”的关键周期，行业整体格局迎来系统性重塑。供给端持续收紧，传统建材领域严控新增产能、推进错峰生产与落后产能出清，行业集中度稳步提升，龙头企业凭借规模、成本与渠道优势进一步抢占市场份额，中小企业加速淘汰出局。需求端结构显著切换，传统新房开发持续偏弱，增量重心转向存量房翻新、老旧小区改造、城市更新及保障房建设，同时基建投资与新能源产业成为重要支撑。
　　地产行业：房地产行业核心定调为着力稳定市场，作为“十五五”开局之年，行业正式告别过去增量扩张的时代，全面转向存量优化、好房子推广、城市更新的高质量发展新阶段。政策端以“控增量、去库存、优供给”为总方针，严控新增土地供应，鼓励盘活存量房源用于保障房、人才房。市场重心从大规模新房开发，转向城市更新、城中村改造与老旧小区改造。
　　医药行业：医药行业正式迈入战略支柱产业的全新发展周期，全面转向创新赋能与全球竞争双主线并行，在合规经营与核心技术创新两大核心引擎，推动产业结构持续优化升级，行业迎来政策与资本双重加持。同时，国产医药企业加快全球化布局，在全球医药产业链中的地位稳步提升，整个行业呈现出创新提速、格局重塑、强者恒强的发展态势。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将紧密围绕“经营改善、结构优化”核心目标，系统谋划、协同推进。公司以“经营创效”为主线，以“优化资本结构、降低资产负债率”为核心，以“业务瘦身、管理减负、组织变革、机制创新”为路径，全面落实经营提升及管理优化，通过经营提效、业务转型、资产整合，全面优化资产结构，切实提升资产创利水平。通过拓宽收现渠道、优化资金管控流程、活化资金降低负债水平，提高资金利用率；通过优化管理模式，提高工作效率，促进企业自主经营，实现攻坚新突破。
　　(三)经营计划
　　公司在2024年度报告中披露了2025年度经营计划：2025年，公司计划营业收入1,214,165万元，营业成本880,945万元，归属于上市公司股东的净利润25,322万元。2025年度公司实际实现营业收入636,065万元，营业成本487,903万元，归属于上市公司股东的净利润-204,041万元，与计划偏差较大，主要是由于水泥市场需求偏弱、竞争加剧和房地产市场持续低迷，熟料、水泥产销量下降，商品房量价持续承压，公司根据市场情况动态调整经营及销售策略，加大库存商品房去化力度，导致主营业务营收、利润下滑，同时计提减值准备和商誉减值准备，导致与计划偏差较大。
　　2026年，公司将全面推进经营提质与管理优化，全力保障公司持续发展。一是压实责任，狠抓落实，优化资产负债结构，化解债务风险；二是锚定创新发展战略，积极探索、落实传统产业转型发展新方向；三是市场突围，营销攻坚，着力增进“自主造血”功能，大力冲破经营资金瓶颈；四是深化改革，效率为先，全方位、深层次挖掘组织机构变革与激励机制创新，全面激发各级团队经营活力；五是建立健全风险管控体系，坚决防范触碰底线，为公司健康发展筑牢安全根基。
　　(四)可能面对的风险
　　建材行业：2026年建材行业在转型复苏过程中仍面临多重风险。政策上，双碳环保限产、产能置换监管收紧，中小企业技改压力加大。需求端，地产新开工偏弱，老旧小区改造及城市更新进度不及预期，传统建材需求承压，区域分化加剧。成本端，煤炭等原料价格波动，叠加环保能耗管控趋严，企业盈利空间被挤压。供给端，传统建材产能过剩，同质化竞争与价格战风险仍存。
　　措施：建材产业紧扣“绿色生产”“反内卷、强自律”国策，严格执行三省工信、环保部门联合下发错峰生产文件，积极与央国企建立战略合作伙伴关系，扩大供应链贸易合作，双向拓展产品销售。推进节能降碳改造、固废资源利用等，实现降本增效。
　　地产行业：2026年房地产行业仍将在调整中承压，面临多重风险。市场需求恢复仍需时间，二手房抛售压力尚未缓解，刚需及改善需求恢复不及预期，三四线城市去库存压力大。存量时代下城市更新、保障房增量有限，传统开发盈利持续受压，保交付、现金流、存量压力仍然是行业亟待解决的问题。
　　措施：地产产业积极响应国家“构建房地产发展新模式”号召，积极参与城市更新、旧城改造项目建设，充分发挥“建筑施工+建材制品”联动优势，共同推动“装配式”技术从“局部应用”迈向“全面主导”，积极拓展风电、混塔、高标农田、水利设施等新兴领域，打造综合竞争优势。医药行业：2026年医药行业在快速发展的同时，也面临多重风险。医保控费与集采常态化，超预期降价可能压缩利润。创新药临床具有不确定风险，研发投入大、转化周期长，市场预期有较大不确定性。仿制药同质化竞争激烈，叠加原材料价格波动、供应链不稳，行业整体经营面临巨大压力。
　　措施：医药产业顺应国家、省、市政府医药行业发展政策，加速利用“人工智能技术”赋能药物研发与生产，以“市场创利”为导向，聚焦开发重点品种，研究推进以人参等长白山道地药材为主的系列产品研发，健全现有产品体系，提升创利能力。医药连锁企业紧扣国家“服务群众的健康驿站，保障群众用药安全，提供专业药事服务”的行业定位，通过跨界协作，系统构建“医疗、药房、康养、社群、互联网”联动服务模式。
　　资产负债情况：公司资产负债率高，资产负债结构不合理。截止2025年12月31日，公司资产负债率98.06%，流动资产215.67亿元，流动负债327.54亿元，流动资产小于流动负债。
　　措施：2026年，公司将持续深化银企合作，常态化推进“保贷降息”工作，全力稳定融资渠道、调整融资结构、降低融资成本；灵活运用多种方式，盘活存量资产，剥离低效亏损资产，降低负债规模，提升资产质量，有效降低资产负债率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司现已形成以建材、地产、医药为主，涉足能源、商贸和金融投资的产业格局。建材产业拥有集“石灰石、熟料、水泥、混凝土、水泥制品、骨料、矿渣微粉”业务于一体的绿色建材产业链，建立覆盖“采购、生产、销售”全流程的“绿色建材”工业互联网平台。地产产业形成集“房地产开发、建筑施工、物业服务”协同发展的上下游产业链，建立具有“形象展示、服务互动与数据分析”功能的“亚泰生活家”互联网平台。医药产业形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗器械、健康管理”于一体的大健康产业链，依托吉林大药房千余家连锁药店形成的终端网络，提供一站式、全周期健康管理服务。金融投资持有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司现已形成以建材、地产、医药为主，涉足能源、商贸和金融投资的产业格局。建材产业拥有集“石灰石、熟料、水泥、混凝土、水泥制品、骨料、矿渣微粉”业务于一体的绿色建材产业链，建立覆盖“采购、生产、销售”全流程的“绿色建材”工业互联网平台。地产产业形成集“房地产开发、建筑施工、物业服务”协同发展的上下游产业链，建立具有“形象展示、服务互动与数据分析”功能的“亚泰生活家”互联网平台。医药产业形成了集“资源、研发、生产、流通、医疗器械、健康管理”于一体的大健康产业链，依托吉林大药房千余家连锁药店形成的终端网络，提供一站式、全周期健康管理服务。金融投资持有东北证券30.81%股权和吉林银行6.88%股权，是东北证券第一大股东、吉林银行主要股东。
　　建材行业：报告期内，全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%，降幅同比收窄5.7个百分点
　　。受房地产调整、基础设施投资增长放缓影响，水泥行业总体呈现出“需求弱势不改，价格前高后低，效益同比改善”的运行特征。东北地区通过开展错峰生产等措施，水泥价格实现同比上涨。受益于煤炭价格的下降，水泥企业效益同比改善。
　　地产行业：报告期内，房地产开发投资同比下降11.2%，房屋新开工面积同比下降20.0%，新建商品房销售面积同比下降3.5%
　　，房地产市场呈现“投资收缩、销售降幅收窄”的总体特征。各地区各部门“因城施策”出台相关措施推动房地产市场止跌回稳，商品房销售和市场价格降幅整体收窄，但房地产市场完全企稳仍需时日。
　　医药行业：报告期内，医疗政策密集出台，医保目录扩容，分级诊疗深化，智慧医疗提速。医药是关系国计民生和经济发展的战略性产业，随着经济发展、科技进步、人口老龄化程度提高、医疗保障制度完善、大众健康意识持续增强，人民群众对高质量药品的消费需求持续上升。长期来看，医药行业整体仍将呈现出持续向好的发展趋势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚持“降负债、稳运行、谋发展”工作主线，以“全面优化资产结构”为重点，通过“治理亏损企业快速止血”“提升现有业务积极造血”“拓展新赛道主动换血”三大举措，全力实施经营攻坚突破，公司经营秩序稳定。
　　建材产业积极推进与大型企业的项目合作、战略协同，重点开发城市更新改造、高标准农田建设、水利水电等项目，稳定核心客户，积极挖掘增量市场，拓展长榆高速、鞍山竖井、京抚线国道等基建项目。研究开发海工水泥、核电水泥、油井水泥、特种水泥等特色水泥产品，延伸下游产业链，拓展风电混塔、人工鱼礁等新产品市场。建立大型水泥集团战略采购平台，实现资源共享、原煤直采，达成煤炭供应链战略合作，降低生产成本。依托现有的商砼、水泥生产基地，与优势企业合作，研究发展“风光电储运”等绿电项目，积极布局管网产业链。
　　地产产业以“优化地产开发业务，做强建筑施工业务，延伸物业服务业务”为核心，全力“去库存、降成本”。充分利用国家专项债回购土地政策及存量商品房回购政策，力争加速存量土地变现和库存房源清盘。以现代建筑为重点发展方向，聚焦历史文化名城保护提升、旧城改造、重点区域基础设施配套等工程项目扩大建筑市场规模。
　　医药产业深化重点销区及具备潜力区域的目标客户开发，不断提升产品市场覆盖。亚泰大连水产通过销售模式调整，实现维生素D2提价增利，销量同比提升近两成。梳理盘活药品文号，冠心苏合胶囊、舒筋活血片等文号盘活并实现上市销售。做大做强零售连锁经营业务，积极开展医药供应链整合，吉林大药房线上销售同比增长近两成，部分门店实现减租降本，正在推进与属地医院开展共建互联网医院合作。大力发展林下参种养殖及深加工、产业化项目，亚泰制药人参系列食品及化妆品已完成生产并成功实现上市销售；加快研究推进“AI+中医”领域的战略合作，发挥产业链协同效应。
　　报告期内，公司积极协调金融机构降低贷款利率，部分银行已完成利率下调；同时，利用市场化方式出售部分吉林银行等重点企业股权，通过多种方式降低负债、盘活资产。由于建材、地产行业整体处于下行周期，公司依然面临较大的经营压力，公司积极谋划转型升级路径，以建材、医药等主营业务为“压舱石”，整合相关优势资源，研究拓展人参产业化、大健康、供应链、新能源等领域，构建新质生产力培育体系。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　建材产业：拥有丰富的石灰石和骨料矿产资源，是国家重点支持的12家水泥集团之一，水泥熟料产能排名世界第26位、中国第12位，是国家“环境友好企业”、“循环经济试点单位”、“大宗固体废弃物综合利用骨干企业”，拥有“鼎鹿”“金鼎鹿”“天鹅”等知名品牌。建有4个绿色新型现代化建材制品产业园，实现装配式建筑设计、生产、施工一体化发展，是国家首批“装配式建筑产业基地”。以“绿色建材”为核心，积极推进循环经济和大宗固废利用，7家企业获得国家及省级绿色工厂称号。坚持“科技引领、创新发展”理念，拥有1个国家企业技术中心、4个省级企业技术中心、12家高新技术企业及专利超300项。
　　地产产业：房地产开发具有国家一级资质，累计开发面积达到七百余万平方米。拥有集“建筑、装饰、市政”于一体的现代建筑施工企业，具有国家房屋建筑工程施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、市政公用工程施工总承包一级等14项资质，吉林亚泰建筑工程有限公司通过国家高新技术企业认证。吉林亚泰物业管理有限公司具有国家物业管理一级资质。
　　医药产业：是“中国医药制造业百强企业”、吉林省“两化融合”“智能制造”示范单位，拥有生物制剂、化药、现代中药、保健食品和先进医疗器械五大研发平台，生产范围涵盖现代中药、中药饮片、化药、生物制品、医疗器械和保健食品等，形成了以“参一胶囊”单体抗癌中药等国家中药保护品种为主的中成药和以亚泰大连水产系列维生素等特色化的产品群，拥有2家自主研发中心、2家合作研发中心、4家高新技术企业、4家专精特新企业，160余项专利，药品、保健食品、医疗器械批准文号近400个。拥有参一胶囊、连翘苷等4个国家一类新药，先后荣获“国家技术发明”二等奖、“国家科学技术进步”二等奖。吉林大药房是省内最大的零售连锁药房，是全国首批、吉林省首家通过GSP认证的医药零售连锁企业、吉林省国家药品储备单位，拥有连锁门店近千家，名列全国药品零售百强榜24强。
　　金融投资：公司目前持有东北证券30.81%的股权，持有吉林银行6.88%的股权。金融投资以股权管理为重点，提高公司整体投资收益水平。

　　四、可能面对的风险
　　建材行业：水泥行业与宏观经济运行情况密切相关，东北地区的基础设施建设、固定资产投资规模、房地产发展等经济发展因素对公司建材业绩产生较大影响。近两年水泥需求持续下滑，产能过剩的矛盾突出，市场竞争环境短期内难以改善，水泥价格持续承压，加之能效提升、节能降碳、矿山治理、安全生产等环保、安全要求不断提高，技改投入增加，水泥生产成本保持高位，在一定程度上影响行业及企业经营效益。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策及建材行业动态，合理调整产品布局，提升市场把控能力。整合建材全产业链优势，不断研究开发海工水泥、核电水泥、油井水泥、特种水泥及混塔、人工鱼礁等特色产品，打造技术领先、品种齐全、具有核心竞争力的绿色建材产业集群。开发替代燃料、协同处置技术，充分发挥行业战略联盟集采优势，实施联合采购以量换价，在确保原燃材料稳定供应的基础上进一步降低采购成本。新设供应链、新能源公司，聚焦供应链管理、投资、贸易等领域，研究发展“风光电储运”等绿电项目，有效整合上下游资源，实现建材产业低碳、低成本、高质量运营，全面提升建材产业核心竞争力和盈利能力。
　　地产行业：房地产行业是资金密集型行业，且受国家宏观调控政策影响较大。受房地产市场持续低位运行的影响，公司房地产销售收入下滑，项目开发和销售回款周期延长，行业整体市场和融资环境压力较大、资金成本较高，对公司现金流造成压力。
　　应对措施：公司将积极研判市场和政策形势，充分利用政策显效契机，全力推进库存房源去化；充分挖掘周边资源潜力，积极外拓建筑施工和物业服务新项目，合作开发待开发土地，重点推进应收账款清收工作，缓解地产资金压力。同时，公司将审慎投资、稳健经营，加强资金统筹管理，提高资金使用效率。
　　医药行业：新药研发存在投入大、周期长、环节多、风险高等特点，新药研发及产品研制、临床试验、报批、投产过程中面临技术、审批、政策等多方面的影响，不确定性因素较多，可能存在一定研发风险，影响研发投入的回收和经济效益的实现。
　　应对措施：公司将持续关注医药领域前沿动态和行业政策变化情况，严格按照国家药品注册政策法规开展研发工作，建立科学的立项决策体系和高效的研发管理体系，加强药物研发的全过程科学管理和风险控制，最大限度控制研发风险。同时，公司将加强研发团队的建设，完善研发组织架构及薪酬激励体系建设，提升研发效率和水平。 收起▲