一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等相配套的公司。　　（一）公司印染业务及行业情况说明　　1、印染业务行业情况说明　　自古至今，纺织（印染）业是民生产业，是与技术和文化结合最紧密的行业之一。印染作为纺织业的重要组成部分，是赋予纺织面料功能、提升纺织品档次、提高附加值的重要环节。整体看，我国印染产业主要集中在“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”的浙江、江苏、福建、广东、山... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等相配套的公司。
　　（一）公司印染业务及行业情况说明
　　1、印染业务行业情况说明
　　自古至今，纺织（印染）业是民生产业，是与技术和文化结合最紧密的行业之一。印染作为纺织业的重要组成部分，是赋予纺织面料功能、提升纺织品档次、提高附加值的重要环节。整体看，我国印染产业主要集中在“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”的浙江、江苏、福建、广东、山东等东部沿海五省，印染布产量占比超过90%以上，生产地域集中，但单家企业市场占有份额较低的特点明显，行业集中度提升尚有空间。当前，印染行业在资源环境严约束下，绿色转型加快，与数字经济深度融合，发展更多依靠技术创新驱动，正在向“科技、时尚、绿色”实现转型与提升。各级政府相继出台政策，鼓励和支持龙头企业发挥其在研发力量、装备技术、管控水平、中高端产品开发生产等方面的示范带动作用，行业通过技改创新、减排降碳、智能制造、并购整合、产业转移、深度参与全球化，实现结构调整和持续升级，使印染产业在促进纺织行业成为“国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业”进程中，作用更加明显。
　　根据中国印染行业协会信息，2026年上半年，规模以上印染企业营业收入同比增长0.87%，利润总额同比增长6.75%，营业收入利润率3.51%，同比提高0.19个百分点。2043家规模以上印染企业亏损户数为779户，亏损面达38.13%。2026年1~6月，我国印染面料出口总额351.75亿美元，同比增长1.99%。
　　2026年以来，国际形势变乱交织、动荡加剧，单边主义、保护主义抬头，关税和非关税壁垒增多，全球经贸秩序和产业链供应链遭到严重冲击，我国印染行业发展面临的不确定不稳定因素明显增多。印染行业深入贯彻党中央、国务院决策部署，积极应对各种外部冲击和内部困难，锐意进取、奋勇拼搏，经济运行总体保持平稳，产量实现小幅增长，出口继续保持韧性，发展质效有所改善，行业恢复向好的基础进一步巩固。展望全年，行业运行仍面临困难挑战，但支撑行业高质量发展的有利条件强于不利因素，全行业需持续深化转型升级，筑牢行业高质量发展根基。
　　2、公司印染业务情况
　　公司印染业主要从事各种中高档棉、麻、T/C、涤棉、涤毛及各种化纤织物或交织混纺布的染色、印花和后整理加工，年加工规模为14.5亿米，“飞航”牌印染品已通过ISO9001、ISO14001、Oeko-tex standard100、清洁生产审核等认证，使公司成为国内服装优质品牌以及国际品牌的合格供应商。公司多年来被评为中国印染行业竞争力强企。公司印染业务实行“代加工”的经营模式，即销售商购买坯布，然后在印染企业下订单进行染色及后整理，采用该经营模式的印染企业只收取加工费。区别于自营模式的印染企业，即印染企业自身购买坯布，再进行加工处理后销售。与自营模式相比，公司采用代加工的经营模式，在降低库存风险、较快回笼账款、加速资金周转、规避汇率波动、快速响应客户需求等方面，具有相对优势。
　　报告期内，公司印染主业顶压前行，稳订单、控成本、提效益，业务量总体平稳，实现印染业务收入178251.35万元，比上年同期增长0.76％，完成利润总额24529.30万元，比上年同期增长3.87%，销售利润率13.76%。
　　（二）公司黄金饰品业务及行业情况说明
　　1、黄金饰品行业情况说明
　　目前，我国黄金珠宝首饰行业呈现区域性分布的特点，形成了以广东、浙江、山东等地区为代表的产业集群发展格局，这些地区凭借资源、政策、区位、消费水平较高等优势，积极发展黄金珠宝首饰特色经济及产业，培育了一批黄金珠宝首饰行业龙头企业，如公司的黄金首饰加工量位居华东地区第一、全国前三名。同时，黄金珠宝首饰企业的运营模式也呈现多元化发展和创新，逐渐发展成为“以生产、加工为主的黄金珠宝首饰加工企业，以品牌、渠道建设和运营为主的黄金珠宝首饰零售企业”构成的市场格局。受我国经济长期向好、支持三胎生育、更多消费场景的开启、消费群体年轻化、三四线及以下城市市场不断下沉持续渗透等影响，我国黄金珠宝首饰消费需求长期来说将会不断释放。
　　根据中国黄金协会统计数据显示，2026年上半年，金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化。我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中：黄金首饰132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币339.336吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.943吨，同比下降2.90%。6月底，伦敦现货黄金定盘价为4026.05美元/盎司，较年初下降8.22%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为879.03元/克，较年初开盘价990.00元/克下降11.21%。金价虽然下跌，但当前金价仍处于高位，短期波动加剧，市场风险增加。上半年，我国增持黄金40.12吨，截至6月底，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。从2024年11月至2026年6月，我国已连续20个月增持黄金。
　　2、公司黄金饰品业务情况
　　公司黄金饰品业务，从事黄金饰品的设计、研发、生产、批发及品牌建设，年产能为80吨。黄金饰品销售业务模式以“加工+批发”为主，在加工业务模式下，黄金原料由客户提供，按照客户的需求生产产品，根据工艺复杂程度收取相应加工费；在批发业务模式下，以自购（或租赁）黄金原料生产黄金饰品，批发销售时，依据“黄金基准价+加工费”的定价原则进行销售。子公司航民百泰是上海黄金交易所首批综合类会员、国家首饰专业标准化技术委员会委员、中国黄金协会会员单位，先后获得“中国黄金首饰加工量十大企业”、“中国珠宝首饰驰名品牌”、“创建中国珠宝品牌优秀企业”、“中国珠宝玉石首饰行业科技创新优秀企业”等荣誉称号，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。依托上述资质与行业积淀，公司正致力于打造全国知名的黄金首饰终端制造商，并成为服务全国黄金珠宝首饰行业主要品牌的供应商。
　　报告期内，黄金饰品业务受金价剧烈波动及税收政策调整双重影响，在终端需求疲软中主动调整产品结构，努力稳住基本盘，实现黄金饰品销售量19.779吨，同比下降27.40%；黄金业务实现主营业务收入185417.70万元，比上年同期下降46.09%，完成利润总额7512.70万元，比上年同期下降22.35%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年上半年，国际国内形势复杂多变，外部不稳定不确定因素增多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础尚需巩固，多重压力交织叠加，经营环境更趋复杂。公司三大业务承压运行：印染业务成本上升、内卷加剧，能耗环保压力不减，海外中东市场因地缘波动受到一定扰动；黄金饰品业务受金价剧烈波动及税收政策调整双重影响，终端需求疲软、同质化竞争加剧，销量及营收下滑；热电业务受煤炭涨价，推高运营成本。面对严峻市场环境，公司经营班子在董事会坚强领导下，团结带领广大员工加压奋进、主动作为、真抓实干，在税收和社保缴费基数上调等政策性增支因素下，全力控本降费、提质创效，保持了总体稳定的经营形势。报告期内，公司实现营业收入388783万元(合并报表），比上年同期下降28.56%；实现利润总额42163.35万元，比上年同期下降2.68%；归属于母公司所有者的净利润30019.81万元，比上年同期下降4.59%；实现每股收益0.294元，比上年同期下降4.59%。
　　主要措施是：
　　数实融合，质效并举。公司印染各企业聚焦数字管控平台建设，围绕生产、工艺、能源、安防等领域，稳步推进数字化场景应用落地。达美染整成功获评国家级绿色工厂、省级智能工厂。黄金饰品板块积极推进数字营销转型，上线"云展厅"平台，持续扩充线上产品库，为客户提供便捷直观的选品采购服务，有力支撑了线上拓客与品牌传播，市场拓展的数字化支撑体系正逐步完善。
　　技改创新，向新而行。印染企业紧贴需求，优化染色工艺，推动多款新品投产上市，并持续迭代老产品工艺，稳步提升品质；有序推进设备更新与自动化改造，加快制造系统升级，有力支撑产能释放与能耗压降。面对黄金消费结构性分化、高附加值品类需求攀升的趋势，黄金饰品企业主动收缩传统厚重款式，聚焦轻量化、时尚化方向，重点布局5G时尚、油压精雕、古法镶嵌及花丝镶嵌四大核心品类。航民百泰再次荣膺“全国黄金首饰加工量十大企业”第二名，并依托浙江省知识产权区块链存证平台，常态化开展原创设计存证，推动从“生产制造”向“研发设计+高端制造”双向跃升。深圳尚金缘持续丰富产品品类，高工费产品占比稳步提升。热电板块以设备升级为抓手，提升运行效率与绿色制造水平。
　　深耕精益，夯实内功。各企业紧扣“稳中求进提质效”主线，从生产、销售、管理多维度发力，发展韧性持续增强。预判原料走势，低位采购增厚利润。严格工艺管控，推行7S现场管理与设备巡点检，保障交期与品质。坚持“稳老拓新”，稳住核心客户基本盘，拓展优质新客户；强化货款回收，保障资金链安全。坚持横向对标行业先进、纵向对标历史最优，倒逼工艺与业务精进；完善三级例会督办与现场检查，安全生产与现场管理稳步提升。管理层下沉一线、精简层级，扁平化管理提升决策执行效率；优化薪酬福利与住宿环境，拓宽招聘渠道，稳定员工队伍。热电企业节能改造实现碳配额盈余及线上交易，享受减碳红利。煤炭采购、污水处理、物流海运与工业供水高效协同，增强主业竞争力。
　　下半年形势和主要工作打算：
　　下半年，外部环境更趋复杂严峻：世界经济延续低增长、高波动态势，地缘冲突与贸易摩擦加剧，大宗商品价格或维持宽幅震荡；国内经济复苏仍面临一定压力，内需修复进程尚不均衡，行业竞争有所加剧，传统制造业与新兴产业发展态势呈现一定分化。危与机往往相伴而生。2026年作为“十五五”开局之年，国家加快推动传统产业智能化、绿色化改造，提振消费政策有望释放内需潜力；我国完备工业体系与超大规模市场优势构成长期向好的坚实底盘。凭借多年实体制造的行业积淀及上半年展现的发展韧性，公司有信心在变局中开新局。经营团队将主动适应新科技革命加速演进的形势，保持清醒、坚定信心，以改革创新破解发展瓶颈。
　　下半年着重把握好以下工作。聚焦主业，深耕精进，围绕市场和产品把工作做实、把根基打牢。守稳主业的同时，积极探索第二增长曲线，围绕资本驱动，在能力圈内审慎布局新方向，为航民长远发展打开新空间。科技赋能，创新突围，将科技创新作为破解瓶颈的根本路径，以数字化智能化变革重塑竞争优势。聚焦管理提升与效能改革，理顺运行机制、提升运营质效。合规固本，风控护航，确保经营活动在合规框架内稳健运行，在制度轨道上规范前行。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司印染业核心竞争力分析
　　作为全国印染行业龙头企业之一，公司在染整技术、清洁低碳、循环经济、快速响应和公司品牌等方面具有较强的优势。
　　1、染整技术优势
　　染整工艺技术是决定面料品质、功能性能的关键因素。对于印染行业来讲，坯布种类繁多、内部组织结构复杂，染料、助剂性能和功能性差异较大，不同客户对纺织品面料染色和功能性需求各异，导致了印染配方种类较多，印染工艺复杂。公司根据客户受托加工坯布的品种和特点，严格筛选控制染料、助剂品质，合理确定工艺技术流程，制定相应的印染配方及工艺技术参数，以满足客户对纺织品面料的染色和功能性需求。公司已经在新型纺织面料、多组分纤维面料和功能性面料的印染方面，积累了丰富的染整工艺技术，确保了较高的染色一次成功率，纺织品面料的色泽、匀染性、色牢度、缩水率等方面均达到较高水平，能够有效满足客户对纺织品面料防水、防油、防污、阻燃、抗静电等特定功能以及多功能复合需求。公司（母公司）及控股子公司美时达印染、达美染整、澳美印染、钱江染整被认定为浙江省高新技术企业。
　　2、清洁低碳生产优势
　　公司按照清洁生产、节能减排的要求，依托科技创新，注重从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过程控制，以中水回用、废气污水余热回收等手段实现节能减排，提高三废末端治理水平，保障环境绩效。“印染废水烟气脱硫改造工程”被评为2010年国家重点环境保护实用技术示范工程。钱江印染、热电废水废气综合循环治理工程列入2016年国家重点环境保护实用技术示范工程名录。“钱江染整、热电污染协同控制技术及工程应用”荣获2017年度环境保护科学技术奖二等奖，鉴定已达到国际先进水平。公司作为起草单位之一的国家标准《温室气体排放核算与报告要求第12部分：纺织服装企业》正式发布。
　　3、循环经济优势
　　公司目前已形成了以印染为主业，热电、工业自来水、污水处理、印染机械等配套发展的稳健高效产业链，推进资源集约利用，发展循环经济。如印染配套的热电业务，使公司生产可以不受热力不足影响，实现印染定型机供热系统油改汽。配套的水处理设施有助于降低取水、用水成本。采用印染废水对热电燃煤锅炉烟气脱硫，有效降低公司脱硫运行费用。
　　4、快速响应优势
　　市场上，采用委托加工模式印染面料的坯布商占多数，由于其采购面料时资金占用大，对印染生产周期极为敏感。针对订单“多品种、小批量、定制化”的特点，公司依托染整工艺技术优势，通过深化“两化”（工业化和信息化）融合，推进印染企业数字化改造，打造智能化柔性生产线，在确保满足客户的各类功能性需求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力。
　　5、公司品牌优势
　　公司旗下的“飞航”牌多种纤维混纺面料、高纺真面料、印花面料、非织造布等在市场上享有较高的知名度，产品畅销中国，并出口到东南亚、中东、北美、欧盟和港澳台等国家和地区。公司以贯标与认证为抓手，以品质和服务为保障，进入ZARA、M＆S、Wal-Mart、VF等多家国际知名品牌的全球采购供应链体系。美时达印染成为中国印染行业首家通过出口欧盟碳足迹（低碳节能）认证的企业。公司被授予中国印染行业协会“十佳企业”、“中国印染企业30强”等荣誉称号。
　　（二）公司黄金饰品业核心竞争力分析
　　作为全国黄金饰品行业龙头企业之一，公司黄金饰品业务经过多年来的经营积累与不断摸索、成长，形成了品牌知名度较高、客户资源丰富、生产制造能力及研发设计能力突出、融资能力较强等核心竞争力。
　　1、品牌知名度较高
　　公司多年来始终坚持“用真心、做好金”的品牌承诺，倾力打造黄金饰品精品品牌，产品以“品质纯、款式新、工艺精”著称，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。航民百泰是国家首饰专业标准化技术委员会委员。
　　2、客户资源丰富
　　公司植根华东地区市场，区域优势明显，除江浙沪地区长期合作客户外，其业务覆盖地区还包括东北、华北、华南、华中、西南、西北等地区，收购控股深圳尚金缘后，公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化，既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店，也包括区域性珠宝行等。受益于优质的产品及服务质量、新颖且多样的设计款式，存量客户稳定性较高。
　　3、生产制造能力处于行业领先地位
　　在生产制造方面，注重工艺质量控制、标准化操作和“工匠”精神培养。为保证产品质量，不断建立健全质量控制体系，涵盖设计、采购、生产、销售等环节的质量控制文件，并通过ISO9001国际质量体系认证、测量管理体系认证、标准化良好行为AAA级认证。能够根据行业及市场需求不断提升和改进工艺水平，并逐步用高效率机械化加工替代了部分手工加工程序，提升了黄金饰品的生产效率及产品质量。在手工加工流程方面，已培育了一批工艺精湛的员工队伍，优良的工艺技术为产品创新奠定了基础。
　　4、研发设计能力突出
　　根据市场需求及偏好，设计研发出传统、时尚系列黄金饰品，年可达数千余款，上述饰品充分融合了传统文化与现代审美倾向，能够满足市场多样化需求和消费者个性化情感表达诉求，客户黏性得以进一步增强。此外，自主研发和外购了全自动冷焊制管机、自动化八轴车花机、自动圆珠及橄榄珠磨砂机、珠链自动化生产线等多项行业领先生产设备，同时拥有钨钢游芯模拉管应用技术、钢模水溶蜡技术、精工手工雕刻技术以及玲珑金和炫舞金等工艺技术，并均应用于生产实践，有效提升了生产经营机械化、自动化程度。
　　5、融资能力较强
　　由于本行业产品的原材料为单位价值较高的黄金等，采购成本非常高。公司作为黄金饰品行业龙头企业之一，融资信用较好，能够紧密与银行的合作开展租赁黄金业务，上市公司平台也为黄金饰品业务发展提供了较好的融资渠道。

　　四、可能面对的风险
　　当前，公司发展面临着“传统主业升级尚待攻坚，新兴产业培育未有很好切入点，人才梯度建设依然滞后，资源环境约束较大，科技创新力度不足”等问题。公司两大主业——印染与黄金饰品，正面临前所未有的结构性挑战：国际贸易环境变化及人民币汇率波动直接影响印染产品出口竞争力与利润空间；黄金价格持续高位运行和税收政策调整对饰品消费需求形成抑制；同时，两大行业国内竞争日益加剧，合规与环保等刚性成本持续上升，需要走好内涵式、集约型发展之路。另外公司航运业是典型的强周期行业，企业经营与经济形势密切相关。
　　风险应对措施：面对新情况、新矛盾、新问题，公司将紧紧围绕高质量发展主线，加强对宏观经济形势、行业发展趋势和市场波动走势的研判，制订优结构、强机制、稳经营、提效益的策略，保持战略定力，聚焦主要矛盾，厚植核心优势，补齐关键短板，努力打造新的动能，增强机遇意识、发展意识、忧患意识、改革意识，牢牢把握工作的主动权。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　航民股份是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、织造、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械相配套的公司。
　　（一）公司印染业务情况
　　公司印染业主要从事各种中高档棉、麻、T/C、涤棉、涤毛及各种化纤织物或交织混纺布的染色、印花和后整理加工，年加工规模为14.5亿米，“飞航”牌印染品已通过ISO9001、ISO14001、Oeko-texstandard100、清洁生产审核等认证，使公司成为国内服装优质品牌以及国际品牌的合格供应商。公司多年来被评为中国印染行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　航民股份是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、织造、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械相配套的公司。
　　（一）公司印染业务情况
　　公司印染业主要从事各种中高档棉、麻、T/C、涤棉、涤毛及各种化纤织物或交织混纺布的染色、印花和后整理加工，年加工规模为14.5亿米，“飞航”牌印染品已通过ISO9001、ISO14001、Oeko-texstandard100、清洁生产审核等认证，使公司成为国内服装优质品牌以及国际品牌的合格供应商。公司多年来被评为中国印染行业竞争力强企。公司印染业务实行“代加工”的经营模式，即销售商购买坯布，然后在印染企业下订单进行染色及后整理，采用该经营模式的印染企业只收取加工费。区别于自营模式的印染企业，即印染企业自身购买坯布，再进行加工处理后销售。与自营模式相比，公司采用代加工的经营模式，在降低库存风险、较快回笼账款、加速资金周转、规避汇率波动、快速响应客户需求等方面，具有相对优势。
　　（二）公司黄金饰品业务情况
　　公司黄金饰品业务，从事黄金饰品的设计、研发、生产、批发及品牌建设，年产能为80吨。黄金饰品销售业务模式以“加工+批发”为主，在加工业务模式下，黄金原料由客户提供，按照客户的需求生产产品，根据工艺复杂程度收取相应加工费；在批发业务模式下，以自购（或租赁）黄金原料生产黄金饰品，批发销售时，依据“黄金基准价+加工费”的定价原则进行销售。子公司航民百泰是上海黄金交易所首批综合类会员、国家首饰专业标准化技术委员会委员、中国黄金协会会员单位，先后获得“中国黄金首饰加工量十大企业”、“中国珠宝首饰驰名品牌”、“创建中国珠宝品牌优秀企业”、“中国珠宝玉石首饰行业科技创新优秀企业”等荣誉称号，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。收购深圳尚金缘后，公司服务于客户的能力增强，致力于打造成为全国知名的黄金首饰终端制造商、服务于全国黄金珠宝首饰行业主要品牌的供应商。
　　报告期内，公司面临金价暴涨、税收政策冲击双重困难，调整经营策略，努力稳市场份额，优化品种结构，提高产品附加值，实现减量不减利，公司全年黄金饰品销售69.25吨，同比下降20.45%（全国黄金首饰消费量同比下降31.61%）；营业收入639407万元，比上年同期下降9.13%；完成利润总额22769万元，比上年同期增长12.79%。
　　报告期内，公司其他行业努力稳健运营，与主体产业适度协同。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）印染业务行业情况说明
　　自古至今，纺织（印染）业是民生产业，是与技术和文化结合最紧密的行业之一。印染作为纺织业的重要组成部分，是赋予纺织面料功能、提升纺织品档次、提高附加值的重要环节。整体看，我国印染产业主要集中在“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”的浙江、江苏、福建、广东、山东等东部沿海五省，印染布产量占比超过90%以上，生产地域集中，但单家企业市场占有份额较低的特点明显，行业集中度提升尚有空间。当前，印染行业在资源环境严约束下，绿色转型加快，与数字经济深度融合，发展更多依靠技术创新驱动，正在向“科技、时尚、绿色”实现转型与提升，企业发展面临良好机遇。各级政府相继出台政策，鼓励和支持龙头企业发挥其在研发力量、装备技术、管控水平、中高端产品开发生产等方面的示范带动作用，行业通过技改创新、减排降碳、智能制造、并购整合、产业转移、深度参与全球化，实现结构调整和持续升级，使印染产业在促进纺织行业成为“国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业”进程中，作用更加明显。
　　根据中国印染行业协会统计数据显示，2025年，面对外部环境急剧变化、国内经济转型短期阵痛的复杂局面，我国印染行业坚持稳中求进、以进促稳，迎难而上、积极作为，有效应对风险挑战，全年行业经济运行总体平稳，印染布产量保持增长态势，主要产品出口数量再创新高，但市场和效益面临较大压力，主要经济指标呈现明显下滑态势，行业向新向好发展的基础仍需进一步巩固。1~12月，印染行业规模以上企业印染布产量同比增长0.92%；营业收入同比下降10.85%；利润总额同比下降23.55%；营业收入利润率4.64%。行业亏损情况进一步加深，1869家规模以上企业亏损户数为616户，亏损面32.96%，同比扩大3.03个百分点；亏损企业亏损总额36.47亿元，同比增长19.96%。我国印染八大类产品出口数量369.87亿米，同比增长10.30%；出口金额308.94亿美元，同比下降1.28%；出口平均单价0.84美元/米，同比降低10.50%。2025年以来，纺织产业链各环节经济运行均有所承压，与纺织全行业相比，印染行业主要经济效益指标降幅更为明显，全年印染行业营业收入、利润总额降幅分别高于纺织全行业2.62和7.43个百分点，亏损面高于纺织全行业10.32个百分点。
　（二）黄金饰品业务行业情况说明
　　目前，我国黄金珠宝首饰行业呈现区域性分布的特点，形成了以广东、浙江、山东等地区为代表的产业集群发展格局，这些地区凭借资源、政策、区位、消费水平较高等优势，积极发展黄金珠宝首饰特色经济及产业，培育了一批黄金珠宝首饰行业龙头企业，如公司的黄金首饰加工量位居华东地区第　　一、全国前三名。同时，黄金珠宝首饰企业的运营模式也呈现多元化发展和创新，逐渐发展成为“以生产、加工为主的黄金珠宝首饰加工企业，以品牌、渠道建设和运营为主的黄金珠宝首饰零售企业”构成的市场格局。受我国经济长期向好、支持三胎生育、更多消费场景的开启、消费群体年轻化、三四线及以下城市市场不断下沉持续渗透等影响，我国黄金珠宝首饰消费需求长期来说将会不断释放。
　　根据中国黄金协会统计数据显示，2025年，受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%，全年金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，是“十四五”规划收官之年，也是很不平凡的一年。世界变局加速演进，国际经贸秩序趋紧，全球增长动能趋缓。国内供需结构矛盾凸显，消费与投资动能不足，行业内卷竞争加剧。印染行业承受外需波动、内需疲软双重压力，黄金饰品面临金价暴涨、税收政策冲击双重困难，面对多重超预期挑战，公司攻坚克难、砥砺奋进，全力以赴稳增长,经受住市场考验，展现了航民顶压前行的韧性和向新向优的活力。
　　一年来，项目建设有序开展，积蓄力量增强动能。印染企业紧跟客户需求变化，调整更新染缸、定型机、罐蒸机、检验打卷机等设备，完善了染色助剂、液碱等原料配送系统。航民股份（漂染厂）、澳美印染、达美染整、钱江染整、印染分公司等利用厂房屋顶开发光伏资源，实现经济效益和环境效益双赢。航民热电完成技改工程三期建设，75吨高温高压锅炉及辅助设施顺利投产、运行稳定。科技创新成效彰显，数智转型持续推进。推动科技创新成为第一竞争力，全年研发投入19411万元，新增发明专利12项，公司及旗下在萧生产性企业全部被评为“亩产经济效益A类企业”。钱江染整、美时达印染、小城热电、合同精机顺利通过高新技术企业复审；美时达印染通过浙江省专精特新企业复审。航民百泰、深圳尚金缘研发“精、轻、新”及“多元化”产品，推出新品5000余款，以可靠品质与差异化优势赢得市场认可。航民百泰油压精雕吊坠、水涨珠手串获评“2025年浙江省优秀工业产品”；“杭州印象”足金手链入选省级伴手礼名录，产品创意与IP融合实现新突破。数实融合赋能新型工业化取得进展：航民股份“工艺参数智能配比”和达美染整的“工业AI智能检测数据集”，入选萧山区十大制造业人工智能应用场景“揭榜挂帅”项目；航民股份（漂染厂）和浙江水木物联联合申报的“应用智能体技术推动生产经营实现精益化管理”，入选首批浙江省人工智能赋能制造业典型案例；航民股份（漂染厂）孵化首个数字员工“小布点”；钱江染整、美时达印染成功通过杭州市数字化车间项目评审。公司治理不断强化，内生动力充分激发。完成董事会、董事会各专门委员会、经营管理层的换届选举，取消了监事会，原监事会的职权由董事会审计委员会承接，公司董事会增设一名职工董事并选举产生。修订完善了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》等规章制度。深入推进改革深化，管理体系现代化迈出坚实步伐。印染企业开展验厂认证，加入国际知名品牌供应链体系，提高市场竞争力。航民海运通过内部协同与成本管控实现扭亏为盈。党建引领凝心聚力，履行责任彰显担当。公司上下深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，进一步统一思想、凝聚共识，持续夯实组织基础。公司各党支部顺利完成换届选举，班子队伍建设得到加强。航民股份荣获2025“上证鹰-金质量”优秀党建奖。公司安全生产、文明生产和环境保护领导小组扎实开展常态化监督检查。高标准推进“废水、废气、污泥”系统治理，环境质量持续提升；热电企业完成年度碳排放核查和配额清缴工作，盈余碳配额挂牌交易，实现绿色效益；航民水处理公司完成节水型企业认证，出资对白洋川河流开展疏浚及取水口环境整治，加强生态保护。公司实施中期分红，提高投资者获得感；参加上海证券交易所路演中心举办的沪市主板专题业绩说明会，主动传递发展动向、阐释投资价值，成功入选“浙江辖区回报投资者优秀实践案例”。公司全年投入教育、慈善、扶贫等公益资金303.74万元，朱重庆董事长荣获“中国印染行业功勋人物”称号。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司印染业核心竞争力分析
　　作为全国印染行业龙头企业之一，公司在染整技术、清洁低碳、循环经济、快速响应和公司品牌等方面具有较强的优势。
　　1、染整技术优势
　　染整工艺技术是决定面料品质、功能性能的关键因素。对于印染行业来讲，坯布种类繁多、内部组织结构复杂，染料、助剂性能和功能性差异较大，不同客户对纺织品面料染色和功能性需求各异，导致了印染配方种类较多，印染工艺复杂。公司根据客户受托加工坯布的品种和特点，严格筛选控制染料、助剂品质，合理确定工艺技术流程，制定相应的印染配方及工艺技术参数，以满足客户对纺织品面料的染色和功能性需求。公司已经在新型纺织面料、多组分纤维面料和功能性面料的印染方面，积累了丰富的染整工艺技术，确保了较高的染色一次成功率，纺织品面料的色泽、匀染性、色牢度、缩水率等方面均达到较高水平，能够有效满足客户对纺织品面料防水、防油、防污、阻燃、抗静电等特定功能以及多功能复合需求。公司（母公司）及控股子公司美时达印染、达美染整、澳美印染、钱江染整被认定为浙江省高新技术企业。
　　2、清洁低碳生产优势
　　公司按照清洁生产、节能减排的要求，依托科技创新，注重从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过程控制，以中水回用、废气污水余热回收等手段实现节能减排，提高三废末端治理水平，保障环境绩效。“印染废水烟气脱硫改造工程”被评为2010年国家重点环境保护实用技术示范工程。钱江印染、热电废水废气综合循环治理工程列入2016年国家重点环境保护实用技术示范工程名录。“钱江染整、热电污染协同控制技术及工程应用”荣获2017年度环境保护科学技术奖二等奖，鉴定已达到国际先进水平。公司作为起草单位之一的国家标准《温室气体排放核算与报告要求第12部分：纺织服装企业》正式发布。
　　3、循环经济优势
　　公司目前已形成了以印染为主业，热电、工业自来水、污水处理、印染机械等配套发展的稳健高效产业链，推进资源集约利用，发展循环经济。如印染配套的热电业务，使公司生产可以不受热力不足影响，实现印染定型机供热系统油改汽。配套的水处理设施有助于降低取水、用水成本。采用印染废水对热电燃煤锅炉烟气脱硫，有效降低公司脱硫运行费用。
　　4、快速响应优势
　　市场上，采用委托加工模式印染面料的坯布商占多数，由于其采购面料时资金占用大，对印染生产周期极为敏感。针对订单“多品种、小批量、定制化”的特点，公司依托染整工艺技术优势，通过深化“两化”（工业化和信息化）融合，推进印染企业数字化改造，打造智能化柔性生产线，在确保满足客户的各类功能性需求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力。
　　5、公司品牌优势
　　公司旗下的“飞航”牌多种纤维混纺面料、高纺真面料、印花面料、非织造布等在市场上享有较高的知名度，产品畅销中国，并出口到东南亚、中东、北美、欧盟和港澳台等国家和地区。公司以贯标与认证为抓手，以品质和服务为保障，进入ZARA、M＆S、Wal-Mart、VF等多家国际知名品牌的全球采购供应链体系。美时达印染成为中国印染行业首家通过出口欧盟碳足迹（低碳节能）认证的企业。公司被授予中国印染行业协会“十佳企业”、“中国印染企业30强”等荣誉称号。
　　（二）公司黄金饰品业核心竞争力分析
　　作为全国黄金饰品行业龙头企业之一，公司黄金饰品业务经过多年来的经营积累与不断摸索、成长，形成了品牌知名度较高、客户资源丰富、生产制造能力及研发设计能力突出、融资能力较强等核心竞争力。
　　1、品牌知名度较高
　　公司多年来始终坚持“用真心、做好金”的品牌承诺，倾力打造黄金饰品精品品牌，产品以“品质纯、款式新、工艺精”著称，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。航民百泰是国家首饰专业标准化技术委员会委员。
　　2、客户资源丰富
　　公司植根华东地区市场，区域优势明显，除江浙沪地区长期合作客户外，其业务覆盖地区还包括东北、华北、华南、华中、西南、西北等地区，收购控股深圳尚金缘后，公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化，既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店，也包括区域性珠宝行等。受益于优质的产品及服务质量、新颖且多样的设计款式，存量客户稳定性较高。
　　3、生产制造能力处于行业领先地位
　　在生产制造方面，注重工艺质量控制、标准化操作和“工匠”精神培养。为保证产品质量，不断建立健全质量控制体系，涵盖设计、采购、生产、销售等环节的质量控制文件，并通过ISO9001国际质量体系认证、测量管理体系认证、标准化良好行为AAA级认证。能够根据行业及市场需求不断提升和改进工艺水平，并逐步用高效率机械化加工替代了部分手工加工程序，提升了黄金饰品的生产效率及产品质量。在手工加工流程方面，已培育了一批工艺精湛的员工队伍，优良的工艺技术为产品创新奠定了基础。
　　4、研发设计能力突出
　　根据市场需求及偏好，设计研发出传统、时尚系列黄金饰品，年可达数千余款，上述饰品充分融合了传统文化与现代审美倾向，能够满足市场多样化需求和消费者个性化情感表达诉求，客户黏性得以进一步增强。此外，自主研发和外购了全自动冷焊制管机、自动化八轴车花机、自动圆珠及橄榄珠磨砂机、珠链自动化生产线等多项行业领先生产设备，同时拥有钨钢游芯模拉管应用技术、钢模水溶蜡技术、精工手工雕刻技术以及玲珑金和炫舞金等工艺技术，并均应用于生产实践，有效提升了生产经营机械化、自动化程度。
　　5、融资能力较强
　　由于本行业产品的原材料为单位价值较高的黄金等，采购成本非常高。公司作为黄金饰品行业龙头企业之一，融资信用较好，能够紧密与银行的合作开展租赁黄金业务，上市公司平台也为黄金饰品业务发展提供了较好的融资渠道。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，在遭受金价暴涨和税收政策变动对黄金首饰加工行业的重大冲击下，公司全年实现营业收入1072252万元（合并报表），同比减少6.5%；利润保持稳定，实现营业利润98602万元，同比增长2.39%；归属于母公司所有者的净利润73482万元，同比增长2.1%；每股收益0.72元，同比增长4.35%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、印染行业
　　作为重要民生、基础性消费产业的纺织业，是创新驱动的科技产业、文化引领的时尚产业和责任导向的绿色产业——“科技、时尚、绿色”，正成为新时代中国纺织工业的工作新定位、行业新标签、社会新认知。“印染行业作为纺织工业的重要组成部分，是保证纺织品服装内在品质、赋予纺织品服装色彩、图案和功能性的重要环节，是具有高创意感染力、高附加值特征的产业。印染行业的发展为服装、家纺和产业用纺织品等下游产业提供重要的技术支撑，为满足人民对纺织产品新需求、引领绿色时尚新潮流提供重要保障。
　　当前，印染行业“地域集中、市场集中度低”的特点明显。东部沿海五省浙江、江苏、福建、广东、山东等，具有“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”等比较优势，占全国总产量的90%以上，但企业较多、规模较小、厂区分散的局面比较突出，作为行业龙头企业之一的航民股份仅占全国总产量的2%。国内印染产能虽然在地方政策驱动下，出现向中西部地区转移现象，但针对行业特点，中西部地区应根据环境承载力、适度发展的产业布局原则发展印染产业。政策环境、环保及碳排放约束、智能化变革、供应链重塑等因素，对行业市场洗牌及格局调整产生影响。
　　尽管地缘政治、贸易摩擦等因素将对我国经济发展产生长期影响，但我国印染行业产业体系完备、配套齐全、协同高效的优势长期存在，构成了行业持续向好的有利条件。从外销市场来看，伴随着共建“一带一路”的持续深化，多元化国际市场格局有效拓展，国际市场对印染产品需求有望保持增长，行业外贸发展韧性增强。从内销市场来看，我国宏观政策将持续对经济恢复提供有力支撑，终端消费潜能将进一步释放。内需消费复苏将带动印染行业盈利能力整体改善，企业经营压力将有所缓解。生态文明建设深入推进，绿色转型迈上新征程，“3060”双碳目标倒逼印染行业采取更加积极务实的措施，绿色发展正成为构筑产业发展持续竞争力与未来话语权的重要支点。新科技革命叠加渗透，智能化变革迎来新机遇，聚焦高品质面料、新型化学品、绿色工艺、智能装备、数字化管理系统、废水及资源循环利用等领域，加强基础研究和关键核心技术攻关，加速突破“卡脖子”技术，抢占未来科技制高点，不断提升行业发展的自主性、安全性。顺应功能、时尚、绿色、健康等消费需求的新变化，加强产品创新，优化产品结构，不断提升高技术含量、高附加价值、高文化内涵印染产品的供给能力。总的来看，印染行业矢志不渝地追求数字化、高品质、绿色可持续发展，不断提升科技创新能力，切实推动产业结构优化升级，深入推进绿色发展和智能化转型，着力提高发展质量和产业现代化水平。
　　根据印染行业协会发布信息，展望2026年，全球经济前景依然面临下行风险，关税政策扰动、地缘政治冲突、各国财政约束限制等因素均会抑制经济增长，并增加全球经济陷入“低增长、弱韧性”状态的风险。当前我国CPI低位运行，PPI仍为负增长，供强需弱的矛盾依然突出，居民消费信心偏弱、有效需求不足的问题短期内难以明显改善。复杂形势下，我国宏观经济顶压前行、向新向优发展，基础稳、优势多、韧性强、潜能大的发展特点进一步凸显，超大规模、不断升级的内需市场是行业实现平稳发展的“压舱石”，产业链供应链优势和创新引领优势是巩固提升行业市场竞争力、推动行业高质量发展的核心支撑。中央经济工作会议将扩大内需定为2026年经济工作首要任务，随着一系列存量和增量支持政策措施逐步落地显效，市场“乘数效应”与“结构红利”将充分释放，有望催生更大规模的新增消费市场，促进行业经济持续健康发展。总体看，2026年印染行业发展面临的机遇大于挑战，有利条件多于不利因素。预计2026年印染行业将继续保持平稳发展态势，生产及出口规模保持总体稳定，运行质效有望在2025年低基数基础上实现企稳回升，行业高端化、智能化、绿色化、融合化发展的特征将更加鲜明。
　　2、黄金珠宝首饰行业
　　黄金珠宝首饰行业是与美好生活密切相关的文化创意产业，既是时尚的载体，更是财富的象征。消费黄金珠宝首饰不仅是为了增值保值，更多的是满足消费者艺术和精神层面的需求，是追求时尚、彰显个性和身份地位的需要，代表了人们对美好生活的向往，是体现人们获得感与幸福感的重要文化消费品。目前，我国黄金珠宝首饰行业呈现区域性分布的特点，形成了以广东、浙江、山东等地区为代表的产业集群发展格局，这些地区凭借资源、政策、区位、消费水平较高等优势，积极发展黄金珠宝首饰特色经济及产业，培育了一批黄金珠宝首饰行业龙头企业。同时，黄金珠宝首饰企业的运营模式也呈现多元化发展和创新，逐渐发展成为“以生产、加工为主的黄金珠宝首饰加工企业，以品牌、渠道建设和运营为主的黄金珠宝首饰零售企业”构成的市场格局。从总量上看，我国虽已成为黄金珠宝首饰的生产和消费大国，但是我国人均黄金珠宝首饰消费水平依然较低。未来，作为消费驱动型的黄金珠宝首饰行业，随着居民可支配收入的提高以及生活水平的不断提升将持续受益。黄金珠宝消费结构升级以及新模式、新业态的不断涌现，对黄金珠宝首饰消费的推动力也将不断增强。消费场景从传统的婚庆、纪念日等场景向精准细分定位的更多消费场景开启，黄金珠宝零售线上与线下齐头并进发展的步伐愈来愈稳健，市场不断下沉持续渗透三四线及以下城市。悦己消费诉求日益提升，且黄金饰品兼有（作为商品的）配饰和投资的双重属性，购买黄金首饰正成为年轻人的新潮流。行业整合的速度也进一步加快，将使市场向研发设计能力强、加工制造精细、生产效率更高、品牌内涵深厚、区位优势明显的黄金珠宝制造龙头企业集中。
　　展望2026年，受金价高企、税收新政落地、经济增长承压、地缘政治不确定性等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，涵盖高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求；与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，黄金市场消费结构迎来阶段性转变；另外地缘政治局势动荡，黄金避险保值属性凸显。
　　(二)公司发展战略
　　继续围绕做强“纺织印染+黄金饰品”双主业以及适度多元的发展战略，努力打造负责任的一流上市公司，不断提升主业的盈利能力，通过强化产业协同，进一步提高公司综合竞争能力、可持续发展能力，并在风险可控制的前提下，加快考察和调研适合公司发展的新项目，培育新的增长点，为公司又好又快发展积蓄力量。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司紧紧围绕高质量发展主线，立足于“稳”顶住压，着眼于“进”坚定行，聚焦于“质”重实干，落脚于“效”勇创新，奋力在挑战中锻造新优势、在机遇中开创新局面，坚定不移走好内涵式、集约型发展之路。
　　工作重点：（一）聚焦发展，千方百计稳定增长。按照“高端化、绿色化、智能化、融合化”方向，加快改造升级的步伐，提高工业附加值，推动产业链、价值链持续向中高端攀升。推进协调联动，充分发挥热电、水处理、海运物流、物资贸易等产业配套优势和协同效应。灵活调整经营策略，保障供应链稳定，优化库存管理，确保产销平衡、现金流安全。保持对市场和客户变化的敏感性和灵活性，持续优化产品，巩固并扩大市场份额。紧抓国家和区域政策红利集中释放的窗口期，积极参与中国式现代化、新质生产力培育、产业强链补链等国家战略。依托航民股份上市公司平台，以资本为纽带，灵活运用并购重组、股权投资等方式，链接产业创新资源，推进主业升级与新兴产业培育。密切关注全球产业链格局调整和国内产业梯度转移趋势，统筹考量产业本地升级、内地转移、海外拓展的联动关系。（二）创新驱动，加快推进数实融合。坚持“创新强企”战略，强化“产、学、研、用”协同创新，完善内部创新激励机制，营造勇于探索、宽容失败的创新文化氛围。加大科技创新投入力度，打破“传统产业等于低技术产业”的陈旧观念，把传统行业改造成具有高科技含量的现代化产业。全面梳理前期各场景的运行数据与实践经验，提炼形成可复制、可推广的标准化实施路径与操作规范。坚持“巩固成效、提升能级、拓展领域”的渐进策略，秉持小心验证、大胆尝试的理念，推动生产全要素、全流程、全链路智能化升级。构建精益高效、柔性智能的现代化制造体系，在市场竞争和产业数字化转型浪潮中抢占先机、赢得主动。（三）精益管理，苦炼内功提质增效。坚持走内涵挖潜之路，向管理要效益，将降本增效、创新增效贯穿生产经营全链条。向周转要效率，强化资产全周期运营管理。向体系要效能，构建敏捷、贯通、高效的运营体系。向节约要潜力，推动资源循环利用。牢固树立“质量第一”意识，提升“航民”品牌的知名度和美誉度。（四）规范运作，全面提升治理水平。完善公司治理体系，优化董事会运作，保障经理层依法行权履职。优化人才激励机制，完善与能力、业绩紧密关联的薪酬福利体系。畅通人才成长通道，构建管理序列、专业序列、技能序列等多通道职业发展体系。深化劳动、人事、分配三项制度改革，使收入分配更紧密地与业绩、贡献挂钩。强化投资全过程管理，建立健全协同投资机制，实现“技改”与“育人”同步推进。强化全面风险管理体系建设，特别关注安全生产、环境保护、资金把控、法律合规等领域的风险，压实各级责任。坚持党建引领，把学习宣传贯彻党的二十大和二十届历次全会精神作为今后一段时间的重要政治任务，加快实施人才兴企战略，锻造敢打硬仗、能打胜仗的企业干部队伍。
　　(四)可能面对的风险
　　当前，公司发展面临着“传统主业升级尚待攻坚，新兴产业培育未有很好切入点，人才梯度建设依然滞后，资源环境约束较大，科技创新力度不足”等问题。公司两大主业——印染与黄金饰品，正面临前所未有的结构性挑战：国际贸易环境变化及人民币汇率波动直接影响印染产品出口竞争力与利润空间；黄金价格持续高位运行对饰品消费需求形成抑制；同时，两大行业国内竞争日益加剧，合规与环保等刚性成本持续上升，需要走好内涵式、集约型发展之路。另外公司航运业是典型的强周期行业，企业经营与经济形势密切相关。
　　风险应对措施：面对新情况、新矛盾、新问题，公司将紧紧围绕高质量发展主线，加强对宏观经济形势、行业发展趋势和市场波动走势的研判，制订优结构、强机制、稳经营、提效益的策略，保持战略定力，聚焦主要矛盾，厚植核心优势，补齐关键短板，努力打造新的动能，增强机遇意识、发展意识、忧患意识、改革意识，牢牢把握工作的主动权。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等相配套的公司。　　（一）公司所从事的印染业务及行业情况说明　　1、印染业务行业情况说明　　自古至今，纺织（印染）业是民生产业，是与技术和文化结合最紧密的行业之一。印染作为纺织业的重要组成部分，是赋予纺织面料功能、提升纺织品档次、提高附加值的重要环节。整体看，我国印染产业主要集中在“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”的浙江、江苏、福建、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等相配套的公司。
　　（一）公司所从事的印染业务及行业情况说明
　　1、印染业务行业情况说明
　　自古至今，纺织（印染）业是民生产业，是与技术和文化结合最紧密的行业之一。印染作为纺织业的重要组成部分，是赋予纺织面料功能、提升纺织品档次、提高附加值的重要环节。整体看，我国印染产业主要集中在“上下游产业链配套、专业市场比较发达、水资源较为丰沛、环境承载能力较强”的浙江、江苏、福建、广东、山东等东部沿海五省，印染布产量占比超过95%以上，生产地域集中，但单家企业市场占有份额较低的特点明显，行业集中度提升尚有空间。当前，印染行业在资源环境约束下，绿色转型加快落实，与数字经济深度融合，发展更多依靠技术创新驱动，正在向“科技、绿色、时尚”实现转型与提升，企业发展面临良好机遇。各级政府相继出台政策，鼓励和支持龙头企业发挥其在研发力量、装备技术、管控水平、中高端产品开发生产等方面的示范带动作用，行业通过技改创新、减排降碳、智能制造、并购整合、产业转移、深度参与全球化，实现结构调整和持续升级，使印染产业在促进纺织行业成为“国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业”进程中，作用更加明显。
　　根据中国印染行业协会信息，2025年1-3月，印染行业规模以上企业印染布产量同比增长5.74%；规模以上印染企业营业收入同比增长2.76%；实现利润总额同比增长6.98%；成本费用利润率3.25%，同比提高0.14个百分点；销售利润率3.07%，同比提高0.12个百分点。1823家规模以上印染企业亏损户数为802户，亏损面43.99%。2025年1-3月，印染八大类产品出口数量84.78亿米，同比增长11.81%。
　　总体看，一季度我国印染行业经济运行起步平稳，主要生产经营指标总体保持增长，行业向新向好发展基础进一步夯实。二季度，在美国关税政策缓冲期间，我国印染行业生产和出口仍将保持稳定发展态势。展望下半年及更长时期，美国关税政策将带来诸多不确定性，这将对区域及全球贸易、投资和供应链产生深远影响，由此引起的连锁效应将进一步降低全球经济增长前景，这有可能拖累国际市场对纺织品服装的需求，我国印染行业经济运行或进一步承压。国内方面，居民消费意愿不足、市场预期偏弱是当前经济发展面临的重大困难和挑战。压力固然存在，但支撑行业平稳发展的积极因素也在不断积累。随着财政政策与货币政策协同发力，纺织服装内需消费空间有望得到激活和释放，“两重”“两新”政策深入实施将加快企业设备更新、技术改造和数字化转型进程，行业高质量发展将持续向新向好。下一步，印染企业要继续保持战略定力，立足创新做强主业，持续推进产品开发和技术变革，不断提升市场竞争力和产品附加值；同时也要积极开拓多元化国际市场，以全球化布局应对外部环境的不确定性，不断巩固和增强行业外贸韧性和优势。
　　2、公司印染业务情况
　　公司印染业主要从事各种中高档棉、麻、T/C、涤棉、涤毛及各种化纤织物或交织混纺布的染色、印花和后整理加工，年加工规模为14.5亿米，“飞航”牌印染品已通过ISO9001、ISO14001、Oeko-tex standard100、清洁生产审核等认证，使公司成为国内服装优质品牌以及国际品牌的合格供应商。公司多年来被评为中国印染行业竞争力强企。公司印染业务实行“代加工”的经营模式，即销售商购买坯布，然后在印染企业下订单进行染色及后整理，采用该经营模式的印染企业只收取加工费。区别于自营模式的印染企业，即印染企业自身购买坯布，再进行加工处理后销售。与自营模式相比，公司采用代加工的经营模式，在降低库存风险、较快回笼账款、加速资金周转、规避汇率波动、快速响应客户需求等方面，具有相对优势。
　　报告期内，公司印染主业克服中美贸易战与行业竞争加剧影响，虽有个别企业有些起伏，但总体基本保持稳定，实现印染业务收入176911.72万元，比上年同期下降8.58％，完成利润总额23615.30万元，比上年同期下降1.36%，销售利润率13.35%。
　　（二）公司所从事的黄金饰品业务及行业情况说明
　　1、黄金饰品行业情况说明
　　目前，我国黄金珠宝首饰行业呈现区域性分布的特点，形成了以广东、浙江、山东等地区为代表的产业集群发展格局，这些地区凭借资源、政策、区位、消费水平较高等优势，积极发展黄金珠宝首饰特色经济及产业，培育了一批黄金珠宝首饰行业龙头企业，如公司的黄金首饰加工量位居华东地区第一、全国前三名。同时，黄金珠宝首饰企业的运营模式也呈现多元化发展和创新，逐渐发展成为“以生产、加工为主的黄金珠宝首饰加工企业，以品牌、渠道建设和运营为主的黄金珠宝首饰零售企业”构成的市场格局。政府支持三胎生育、更多消费场景的开启、消费群体年轻化、三四线及以下城市市场不断下沉持续渗透等影响，我国黄金珠宝首饰消费长期来说需求将会不断释放。
　　根据中国黄金协会统计数据显示，2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中：黄金首饰199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%。高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好，金店金条需求仍然旺盛。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅度增长。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。6月底，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%，上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。上半年，我国已连续6个月增持黄金，累计增持黄金18.97吨，截至6月底，我国黄金储备为2298.55吨。
　　2、公司黄金饰品业务情况
　　公司黄金饰品业务，从事黄金饰品的设计、研发、生产、批发及品牌建设，年产能为80吨。黄金饰品销售业务模式以“加工+批发”为主，在加工业务模式下，黄金原料由客户提供，按照客户的需求生产产品，根据工艺复杂程度收取相应加工费；在批发业务模式下，以自购（或租赁）黄金原料生产黄金饰品，批发销售时，依据“黄金基准价+加工费”的定价原则进行销售。子公司航民百泰是上海黄金交易所首批综合类会员、国家首饰专业标准化技术委员会委员、中国黄金协会会员单位，先后获得“中国黄金首饰加工量十大企业”、“中国珠宝首饰驰名品牌”、“创建中国珠宝品牌优秀企业”、“中国珠宝玉石首饰行业科技创新优秀企业”等荣誉称号，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。收购深圳尚金缘后，公司服务于客户的能力增强，致力于打造成为全国知名的黄金首饰终端制造商、服务于全国黄金珠宝首饰行业主要品牌的供应商。
　　报告期内，黄金首饰企业在金价迭创新高，消费者观望情绪浓厚的情况下，努力保住市场份额，实现减量不减利，实现黄金饰品销售量27.244吨，同比下降17.34%；黄金业务实现主营业务收入343964.80万元，比上年同期增长0.47%，完成利润总额9674.53万元，比上年同期增长2.60%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年上半年，全球经济形势依然严峻，地缘政治冲突加剧、贸易保护主义盛行等因素对国际贸易形成制约，美国关税政策成为影响全球经济增长和国际贸易的最大变量。国内方面，居民收入增长放缓、内需不足与消费疲软是经济运行面临的突出挑战。面对严峻的市场环境，公司经营班子在董事会的领导下，团结和带领广大员工顶住压力、负重前行，紧紧围绕全年奋斗目标，全力拓展市场、控本降费、加强管理、提质创效，保持了总体稳定的经营形势。报告期内，公司实现营业收入544234.04万元(合并报表），比上年同期下降2.78%；实现利润总额43326.07万元，比上年同期增长3.73%；归属于母公司所有者的净利润31462.82万元，比上年同期增长5.51%；实现每股收益0.308元，比上年同期增长8.45%。
　　主要措施是：
　　项目建设有序推进。各企业不断加大数字化改造项目投入，聚焦生产流程优化、经营效能提升，在智能排产、质量追溯、能效监测等方面丰富应用场景，推动数字化转型走深向实。航民股份（漂染厂）、澳美印染、达美染整、钱江染整、印染分公司实施厂房屋顶光伏资源综合开发，建设分布式光伏发电系统，实现了经济效益和环境效益双赢。航民热电完成技改二期环评验收、许可证变更、使用登记证领取等工作，三期技改工程完成旧锅炉拆除并进行新锅炉及配套设施基础浇筑。航民科尔贵金属公司新增绒沙金摆件项目，丰富产品品类，带动品牌客户稳中有增。
　　技改创新持续发力。各印染企业坚持科技创新和产业创新深度融合，通过设备技改、工艺革新，调整开发新品，提高市场竞争能力。航民百泰研发“小、精、轻”及“多元化”产品，共推出千余款新品（含7款迪士尼系列产品），覆盖油压精雕、5G珐琅、花丝镶嵌等多个系列，以多样化效果赢得市场认可；“云展厅”拓展线上销售，上线精美产品，为客户提供便捷、直观的产品浏览体验。深圳尚金缘原创产品设计，推出新款产品涵盖光刻微雕、冰丝金、冰钻金、5D电黑、勾丝等工艺以及古法镶嵌、5D镶嵌、时尚镶嵌等款类，为客户提供更加多样化的选择。
　　精益管理日益加强。不断健全制度标准体系，强化执行过程管控，构建‘制度-执行-监督-改进’的良性循环机制。通过优化服务响应机制、提升交付效率、严控产品质量，持续超越客户预期，抢抓市场订单。牢固树立资金生命线意识，重点加强应收账款、预付账款、应付账款及库存管理，全面提升资金使用效率。严控生产单耗，杜绝非增值性支出，全面激发内生性降本潜力。通过精准核算、配额优化和市场化交易，实现从源头减量、过程降耗到末端管控的全程碳减排。开展安全隐患排查，整治“三违”现象，安全生产总体形势保持良好。
　　下半年形势和主要工作打算：
　　下半年，全球产业链重构将会进一步加速演进，行业面临产能结构性过剩与同质化竞争的双重挑战，叠加全球贸易环境风险高企等不确定因素，企业经营压力持续加大。但值得关注的是，消费市场正经历深刻变革：新生代消费者对个性化、场景化产品的需求呈现指数级增长，情感共鸣与价值认同成为购买决策的关键因素，凭借多年来深耕行业的深厚积淀，公司正迎来转型升级的机遇。务必保持清醒认识，洞察市场行情，抓好发展机遇，推动高质量发展。
　　下半年着重把握好以下工作。要保持定力、深耕主业，以创新驱动夯实核心优势，巩固拓展第一增长曲线。要放眼全球、突破边界，以开放心态整合优质资源，合力开辟第二增长曲线。持续抓好科技攻坚，以技术升级撬动产业升级。全面推行精益化管理，实现基础管理上台阶，专业管理上水平，现场管理上档次。全力推动安全环保工作抓牢、抓实、抓好。统筹推进各类人才队伍建设，做到两条腿走路，既要招好人、用好人，又要育好人、留好人。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司印染业核心竞争力分析
　　作为全国印染行业龙头企业之一，公司在染整技术、清洁低碳、循环经济、快速响应和公司品牌等方面具有较强的优势。
　　1、染整技术优势
　　染整工艺技术是决定面料品质、功能性能的关键因素。对于印染行业来讲，坯布种类繁多、内部组织结构复杂，染料、助剂性能和功能性差异较大，不同客户对纺织品面料染色和功能性需求各异，导致了印染配方种类较多，印染工艺复杂。公司根据客户受托加工坯布的品种和特点，严格筛选控制染料、助剂品质，合理确定工艺技术流程，制定相应的印染配方及工艺技术参数，以满足客户对纺织品面料的染色和功能性需求。公司已经在新型纺织面料、多组分纤维面料和功能性面料的印染方面，积累了丰富的染整工艺技术，确保了较高的染色一次成功率，纺织品面料的色泽、匀染性、色牢度、缩水率等方面均达到较高水平，能够有效满足客户对纺织品面料防水、防油、防污、阻燃、抗静电等特定功能以及多功能复合需求。公司（母公司）及控股子公司美时达印染、达美染整、澳美印染、钱江染整被认定为浙江省高新技术企业。
　　2、清洁低碳生产优势
　　公司按照清洁生产、节能减排的要求，依托科技创新，注重从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过程控制，以中水回用、废气污水余热回收等手段实现节能减排，提高三废末端治理水平，保障环境绩效。“印染废水烟气脱硫改造工程”被评为2010年国家重点环境保护实用技术示范工程。钱江印染、热电废水废气综合循环治理工程列入2016年国家重点环境保护实用技术示范工程名录。“钱江染整、热电污染协同控制技术及工程应用”荣获2017年度环境保护科学技术奖二等奖，鉴定已达到国际先进水平。公司作为起草单位之一的国家标准《温室气体排放核算与报告要求第12部分：纺织服装企业》正式发布。
　　3、循环经济优势
　　公司目前已形成了以印染为主业，热电、工业自来水、污水处理、印染机械等配套发展的稳健高效产业链，推进资源集约利用，发展循环经济。如印染配套的热电业务，使公司生产可以不受热力不足影响，实现印染定型机供热系统油改汽。配套的水处理设施有助于降低取水、用水成本。采用印染废水对热电燃煤锅炉烟气脱硫，有效降低公司脱硫运行费用。
　　4、快速响应优势
　　市场上，采用委托加工模式印染面料的坯布商占多数，由于其采购面料时资金占用大，对印染生产周期极为敏感。针对订单“多品种、小批量、定制化”的特点，公司依托染整工艺技术优势，通过深化“两化”（工业化和信息化）融合，推进印染企业数字化改造，打造智能化柔性生产线，在确保满足客户的各类功能性需求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力。
　　5、公司品牌优势
　　公司旗下的“飞航”牌多种纤维混纺面料、高纺真面料、印花面料、非织造布等在市场上享有较高的知名度，产品畅销中国，并出口到东南亚、中东、北美、欧盟和港澳台等国家和地区。公司以贯标与认证为抓手，以品质和服务为保障，进入ZARA、M＆S、Wal-Mart、VF等多家国际知名品牌的全球采购供应链体系。美时达印染成为中国印染行业首家通过出口欧盟碳足迹（低碳节能）认证的企业。公司被授予中国印染行业协会“十佳企业”、“中国印染企业30强”等荣誉称号。
　　（二）公司黄金饰品业核心竞争力分析
　　作为全国黄金饰品行业龙头企业之一，公司黄金饰品业务经过多年来的经营积累与不断摸索、成长，形成了品牌知名度较高、客户资源丰富、生产制造能力及研发设计能力突出、融资能力较强等核心竞争力。
　　1、品牌知名度较高
　　公司多年来始终坚持“用真心、做好金”的品牌承诺，倾力打造黄金饰品精品品牌，产品以“品质纯、款式新、工艺精”著称，“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标，生产的“航民首饰”黄金饰品被认定为浙江名牌产品。航民百泰是国家首饰专业标准化技术委员会委员。
　　2、客户资源丰富
　　公司植根华东地区市场，区域优势明显，除江浙沪地区长期合作客户外，其业务覆盖地区还包括东北、华北、华南、华中、西南、西北等地区，收购控股深圳尚金缘后，公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化，既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店，也包括区域性珠宝行等。受益于优质的产品及服务质量、新颖且多样的设计款式，存量客户稳定性较高。
　　3、生产制造能力处于行业领先地位
　　在生产制造方面，注重工艺质量控制、标准化操作和“工匠”精神培养。为保证产品质量，不断建立健全质量控制体系，涵盖设计、采购、生产、销售等环节的质量控制文件，并通过ISO9001国际质量体系认证、测量管理体系认证、标准化良好行为AAA级认证。能够根据行业及市场需求不断提升和改进工艺水平，并逐步用高效率机械化加工替代了部分手工加工程序，提升了黄金饰品的生产效率及产品质量。在手工加工流程方面，已培育了一批工艺精湛的员工队伍，优良的工艺技术为产品创新奠定了基础。
　　4、研发设计能力突出
　　根据市场需求及偏好，设计研发出传统、时尚系列黄金饰品，年可达数千余款，上述饰品充分融合了传统文化与现代审美倾向，能够满足市场多样化需求和消费者个性化情感表达诉求，客户黏性得以进一步增强。此外，自主研发和外购了全自动冷焊制管机、自动化八轴车花机、自动圆珠及橄榄珠磨砂机、珠链自动化生产线等多项行业领先生产设备，同时拥有钨钢游芯模拉管应用技术、钢模水溶蜡技术、精工手工雕刻技术以及玲珑金和炫舞金等工艺技术，并均应用于生产实践，有效提升了生产经营机械化、自动化程度。
　　5、融资能力较强
　　由于本行业产品的原材料为单位价值较高的黄金等，采购成本非常高。公司作为黄金饰品行业龙头企业之一，融资信用较好，能够紧密与银行的合作开展租赁黄金业务，上市公司平台也为黄金饰品业务发展提供了较好的融资渠道。

　　四、可能面对的风险
　　当前，公司发展面临着“经济增长动能、产业升级攻坚上还未有根本性突破，新兴产业上未有很好切入点，高端人才吸引和储备能力不强，资源环境约束较大，科技创新力度不足”等等问题。从公司两大主业所对应的行业看，印染业发展还将面临对外贸易摩擦、生态环境刚性约束、市场同质化竞争等诸多挑战。黄金饰品业因金价高位波动，生产经营风险增大。公司海运业是典型的强周期行业，企业经营与经济形势密切相关。
　　风险应对措施：针对新形势、新挑战、新任务，公司将立足发展大局，加快观念革新、优化方法路径，制订优结构、强机制、稳经营、提效益的策略。保持战略定力，聚焦主要矛盾，厚植核心优势，补齐关键短板，努力打造新的动能，增强机遇意识、发展意识、忧患意识、改革意识，牢牢把握工作的主动权。 收起▲