一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉，主要客户为新疆及周边省份的大型钢铁生产企业。公司生产的铁精粉产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济的各个行业，包括建筑、基建、机械、汽车、船舶等领域。　　公司现有备战铁矿、诺尔湖铁矿、孜洛依北铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿及宝山铁矿6处矿区。其中，备战铁矿产能1,000万吨/年、诺尔湖铁矿产能500万吨/年、孜洛依北铁矿产能320万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年、哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉，主要客户为新疆及周边省份的大型钢铁生产企业。公司生产的铁精粉产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济的各个行业，包括建筑、基建、机械、汽车、船舶等领域。
　　公司现有备战铁矿、诺尔湖铁矿、孜洛依北铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿及宝山铁矿6处矿区。其中，备战铁矿产能1,000万吨/年、诺尔湖铁矿产能500万吨/年、孜洛依北铁矿产能320万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年、哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年、金锌铜24万吨/年）及宝山铁矿产能50万吨/年。截至本报告披露日，公司累计保有铁矿石资源量达7.37亿吨，公司铁矿石核准开采规模为2,190万吨/年、金锌铜矿石核准开采规模为24万吨/年。
　　报告期内，公司通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式收购葱岭能源87%股权，已于2026年1月8日完成股权交割，2026年2月10日完成向交易对方葱岭实业发行股份的登记事宜，2026年3月26日完成募集配套资金发行股份的登记事宜，葱岭能源成为公司的全资子公司并纳入合并报表范围；公司通过参与北交所公开挂牌的方式成功竞拍首伊钢铁持有的凯宏投资66%股权，已于2026年7月17日完成股权交割，凯宏投资成为公司的控股子公司并纳入合并报表范围。报告期内，公司新增阿克陶县孜洛依北铁矿及和静县诺尔湖铁矿，公司整体的铁矿石保有资源量大幅增加。
　　公司锚定新疆在国家全局中的“五大战略定位”，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，以推动高质量发展为主题，以科技创新为支撑，以绿色低碳发展为导向，以全面从严治党为保障，聚焦主责主业，进一步提高资源储备和技术创新水平，加强人才队伍建设，发展新质生产力，增强产业链韧性和竞争力，提升企业治理现代化水平，推动公司做优做强做大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，宝地矿业深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，扎实开展学习教育，紧扣稳中求进工作总基调，立足新疆“五大战略定位”，着力推动高质量发展，围绕“一大战略（资源+资本战略）、四项行动（矿业集群提升、科技创新、价值投资、合规管理提升行动）”的总体思路，坚持聚焦铁资源核心主业、统筹多矿种开发，多措并举稳存量、拓增量，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。
　　2026年上半年，公司实现营业收入8.88亿元，同比增长23.14%；实现归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比上升207.44%。2026年上半年的主要生产经营情况如下：
　　（一）统筹重点项目有序推进，夯实长远发展根基
　　1.备战铁矿：报告期内，公司全力推进备战铁矿1,000万吨/年采选工程项目建设。项目已先后完成专项评审、设备招标及井下施工筹备等关键节点，并同步强化工期节点管控，有序启动自动化系统升级，确保项目建设按计划推进。根据可行性研究报告，项目达产后，预计可实现年产铁精矿498.13万吨(TFe品位65%)，将显著提升公司铁精粉总产能，进一步巩固公司在新疆铁矿采选领域的规模优势与行业地位，有效增强公司整体抗风险能力和资源保障能力。
　　2.哈西亚图铁多金属矿：报告期内，公司持续推进哈西亚图铁多金属矿深边部勘查工作，钻探工程有序实施，金多金属矿粉产销量大幅上涨，进一步印证了该矿区在金元素品位方面的资源潜力。同时，公司加快哈西亚图金铁尾矿综合利用生产系统项目建设，项目建成投产后，将显著提升金多金属矿粉的回收利用水平，增强资源综合效益。
　　3.松湖铁矿：报告期内，公司扎实推进松湖铁矿200万吨/年采选改扩建项目，取得项目环评批复，加快各项行政审批手续办理，积极推进智能化矿山系统调试、运行工作。同时，强化出矿品位管控，提升铁精粉品位，有效降低生产成本。
　　4.孜洛依北铁矿：报告期内，公司统筹项目建设安排，多措并举推进技改创新与降本增效，通过优化爆破工艺、强化运输管控、深挖修旧利废潜力等措施，有效盘活存量资源，实现提质降耗。同时，公司攻克高值化铁基材料核心技术，成功产出高纯度超纯铁精粉样品，铁粉还原试验品质显著提升，为公司未来培育新的盈利增长点奠定了坚实基础。
　　5.诺尔湖铁矿：报告期内，公司取得诺尔湖铁矿采矿权及深部普查探矿权。该矿位于新疆和静县境内，资源储量大、品位高，设计开采规模为500万吨/年，距公司下属备战铁矿约60公里，将进一步提升公司铁矿资源储备和铁精粉市场占有率，增强持续盈利能力。
　　（二）聚焦找矿综合研究，拓展可持续发展空间
　　搭建产学研协同找矿平台，公司牵头大学、科研院所及企事业单位，成功申报国家深地科技重大专项——西天山铁多金属资源基地深边部找矿增储示范项目，目前已转入常态化全面实施阶段。统筹开展区域矿产论证与实地踏勘，上半年积极开展实地踏勘调研。加快自有矿山深部勘查与矿权拓展，持续推进哈西亚图铁多金属矿深边部勘查。
　　（三）深耕科技自主创新，提升核心竞争优势
　　引进推广“四新”技术，赋能一线生产，以技术更新实现降本增效。天华公司稳步推进智能矿山建设，生产管控中心、选矿自动化、设备预测性维护系统落地投用。哈西亚图选矿厂已完成金、铁系列全部自动化设备安装及单体设备、仪表调试工作，进入联动试机阶段。公司持续推进产品结构优化与产业链延伸，备战公司完成高硫矿提纯试验与可研。葱岭公司提质连选试验产出超纯铁精粉样品并参展上海粉末冶金展会。哈西亚图完成金铁高效回采的爆破试验、样品采集、采矿方法论证、近地表矿体论证及效益分析。
　　（四）坚守安全生产底线，巩固安全管理基础
　　严格落实安全生产治本攻坚三年行动部署，细化管控举措，从严排查风险、做实安全教育。通过辨识风险、制定防控措施，实现分级管控全域覆盖。深化隐患排查整治，组织各类安全培训，常态化开展反“三违”整治，召开警示会深挖成因、梳理管理漏洞，规范岗位操作，同步压实生态环保职责，推进绿色矿山建设，筑牢企业高质量发展安全环保屏障。
　　（五）强化资本运作能力，优化现代治理效能
　　完成发行股份及支付现金收购葱岭能源87%股权项目，募集配套资金5.6亿元，系新疆近三年、铁矿行业近二十年首单发行股份购买资产成功案例。成功收购新疆凯宏66%股权，同步获取1处探矿权、1处采矿权，新增铁矿石资源量2.79亿吨，大幅夯实公司核心资源优势。2025年度现金分红比例达归母净利润的50.29%，充分保障股东的利益。严格履行信息披露义务，有序召开业绩说明会，投资者热线、上证e互动平台回复率100%。公司通过资本运作、完善治理、从严信披、细化投服等多维举措，向资本市场传递投资价值，持续塑造规范透明的上市企业形象。
　　（六）抓实内控合规管理，提升精益运营水平
　　落实法治国企建设要求，健全“风控、内控、合规”三合一管理体系。推进合同全生命周期信息化管理，实现合规监管数字化转型，搭建标准化三级六类制度体系、出台制度规范总纲，对制度执行全流程闭环管控，及时修订及新增内控制度。压实法治建设第一责任人职责，严格落实重大决策合规审查，加强对重大事项的合规审查，形成经营性风险防范化解工作要点报告，不断提升合规管理水平。
　　（七）深化改革攻坚突破，充分释放内生动力
　　完成公司“十五五”规划编制，细化明晰未来五年资源增储、产能升级、绿色转型、改革深化等核心发展任务。持续抓实三项制度改革落地，修订完善董事高管薪酬、经理层任期契约、末等调整与不胜任退出等制度。优化岗位人员配置，通过竞争上岗、推荐考察选拔干部，选调基层优秀员工至公司本部，落实机关基层双向交流，持续激发队伍内生动力。
　　（一）公司成功收购葱岭能源87%股权
　　2026年1月8日，公司完成发行股份收购葱岭能源87%股权的过户手续及相关工商变更登记事宜，葱岭能源成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围内。
　　2026年2月10日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕本次发行股份及支付现金购买资产涉及的新增股份的登记手续。公司向葱岭实业发行116,528,117股股份，新增股份116,528,117股，登记后公司股份总数为916,528,117股。
　　2026年3月26日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕本次发行股份募集配套资金涉及的新增股份的登记手续。公司向新疆地矿集团发行36,275,695股股份，向湖北铁发发行24,183,796股股份，向麓谷资本发行6,045,949股股份，向麓山投资发行1,209,191股股份，合计发行股份67,714,631股，配套募集资金559,999,998.37元，登记后公司股份总数变更为982,242,748股。
　　（二）公司成功竞拍取得凯宏投资66%股权
　　2026年5月19日，公司通过参与北交所公开挂牌的方式成功竞拍取得首伊钢铁持有的凯宏投资66%股权，成交价格为人民币125,000.00万元。
　　2026年7月3日，公司与转让方首伊钢铁签署《产权交易合同》。
　　2026年7月17日，公司完成凯宏投资66%股权变更的工商登记手续，凯宏投资成为公司的控股子公司。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源禀赋优势
　　新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一，是我国重要的矿产资源接替区。公司旗下的核心矿山主要位于西天山阿吾拉勒成矿带、西昆仑塔什库尔干成矿带、东昆仑祁曼塔格成矿带，其中西天山阿吾拉勒成矿带属国家规划的重点金属矿产富集区，公司旗下多个矿山位于该成矿带，该区域地质构造稳定，成矿条件优越，矿区矿体厚大、品位优良、埋藏较浅，具备显著的开采经济与资源禀赋优势。
　　公司累计保有铁矿石资源量达7.37亿吨。根据《和静县备战矿业有限责任公司备战铁矿2025年储量年度报告》显示，备战铁矿保有铁矿石资源量30,882.26万吨，铁矿石平均品位TFe为42.45%。根据《新疆和静县诺尔湖铁矿资源储量核实报告》《新疆和静县诺尔湖铁矿2025年度储量年度报告》，矿区采矿证平面范围内保有铁矿石资源量27,772.14万吨，铁矿石平均品位TFe为46.98%。根据《新疆尼勒克县松湖铁矿2025年储量年度报告》，松湖铁矿保有铁矿石资源量3,436.89万吨，铁矿石平均品位TFe为43.26%。根据《青海省格尔木哈西亚图C11磁异常铁多金属矿2025年矿山储量年度报告》，哈西亚图铁多金属矿保有铁矿石资源量3,655.70万吨，铁矿石平均品位TFe为36.77%；保有金金属量9,321.93千克，金平均品位4.25g/t；保有锌金属量70,933.01吨，锌平均品位1.75%；保有铜金属量6,548.99吨，铜平均品位0.47%。根据《新疆阿克陶县孜洛依北铁矿2025年矿山储量年度报告》，孜洛依北铁矿保有铁矿石资源量8,118.07万吨，铁矿石平均品位TFe为35.6%。
　　较好的资源储量能够支撑矿山长期开采、加工及产品销售，为公司整体的持续盈利能力提供了有力保障。同时，公司拥有矿山的铁矿石平均品位均高于国家平均标准，资源禀赋稀缺性强，使得公司铁矿石原矿在选矿过程中有效利用率更高且具有较高的经济价值。
　　（二）区域位置优势
　　作为党中央赋予“五大战略定位”的核心承载地，新疆不仅是连接亚欧的黄金通道，更是全国重要的能源资源保障基地和新发展格局中的关键战略支点，区位优势与资源优势无可替代。新疆与8个国家接壤，是“丝绸之路经济带”的核心枢纽，随着“一带一路”倡议的深入推进，新疆在国际物流、贸易和投资中的作用日益凸显。《2026年新疆维吾尔自治区政府工作报告》明确提出，固定资产投资增长8%左右，重点构建现代化基础设施体系。
　　公司拥有并正在运营的松湖铁矿、备战铁矿、哈西亚图铁多金属矿及孜洛依北铁矿地处新疆及青海铁矿资源丰富地区，周边钢铁企业众多，所生产的铁精粉产品供应至下游钢企客户，相对于铁矿石进口贸易公司具有明显的运输成本优势。报告期内，公司公开竞得凯宏投资66%股权，凯宏投资下属控股子公司巴州凯宏拥有和静县诺尔湖铁矿采矿权、深部普查探矿权。诺尔湖铁矿位于新疆和静县境内，资源储量大、品位高，距离宝地矿业旗下的备战铁矿约60公里。收购完成后，宝地矿业控制的铁矿石资源量达到7.37亿吨，大幅增强公司的铁矿石资源储备、可持续发展能力。在区域铁矿石采选业务方面，受益于多年的经营累积，公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力。未来，公司能充分依托新疆区位优势、开放优势、政策优势，释放资源潜能，为推动新疆高质量发展提供支撑。
　　（三）潜在规模优势
　　公司已形成“探、采、选”一体化产业格局，在新疆伊犁、巴州、喀什、青海格尔木等区域构建稳定产业基地，建成多条铁矿采选生产线，具备规模化开发的硬件基础。随着备战铁矿1,000万吨/年项目、葱岭能源320万吨/年项目、松湖铁矿200万吨/年项目、哈西亚图公司铁多金属矿144万吨/年项目达产以及诺尔湖铁矿改扩建项目投产，公司原矿开采能力将逐渐提高，铁精粉产量将逐步提升，规模效应也将逐步释放，有利于促进公司业绩的稳步增长，也将进一步巩固提升公司在铁矿生产企业中的生产规模和盈利能力。
　　（四）组织管理优势
　　公司是国有控股上市公司，控股股东在资源获取、矿业建设、矿业开发、合规管理、技术提升等方面给予公司有效支持。公司具备规范的法人治理结构、完善的组织架构和科学的绩效考核制度，发展潜力较好。公司高度重视技术创新和绿色发展，天华矿业是自治区高新技术企业，松湖铁矿、备战铁矿入选自治区级绿色矿山名录。
　　公司已深耕铁矿行业十余年，拥有优秀的管理团队及管理优势，在矿产勘查、矿石采选、公司治理等方面有丰富的工作经验；公司核心管理层深刻了解国内及新疆矿产行业发展趋势和本公司的经营情况，能够灵活制订和调整公司的经营策略，使公司在市场竞争中抢得先机。

　　四、可能面对的风险
　　1.经济周期风险
　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，铁精粉作为冶炼钢铁的重要原料，其生产销售在很大程度上受到下游钢铁行业的影响。钢铁行业是传统周期性行业，与宏观经济周期紧密相关。若宏观经济下行导致钢铁行业整体不景气，铁矿石产品的需求将会下降，可能会对公司产品销售产生不利影响。此外，建筑业、机械制造业、汽车船舶制造业等行业的景气程度，亦对钢铁产品的需求量有着直接影响，进而影响到铁矿石产品的需求量。因此，公司经营业绩容易受到经济周期波动的影响。
　　2.铁矿石价格波动导致业绩波动的风险
　　铁矿石是冶炼钢铁的主要原料，是国际贸易中重要的大宗商品，受国内外宏观经济、供需关系、海运价格等方面的影响，近年来铁矿石价格波动较大。公司的主要产品为铁矿石加工形成的铁精粉，铁矿石价格的波动与公司的经营业绩直接相关，如果铁矿石受供需关系、政策调控等因素影响导致价格出现波动，则可能会导致公司业绩下滑，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　3.产业政策相关风险
　　良好的产业政策环境及下游行业发展能够推动公司未来的业绩增长，若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，可能会导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策调整可能导致公司成本上升，降低公司盈利水平。未来若钢铁行业进行产业政策调控，可能会对铁矿石行业发展带来较大影响，行政许可标准的提高亦有可能对公司扩大再生产或对外扩张带来限制。
　　4.客户集中风险
　　公司地处新疆，受制于交通运输的影响，客户大部分为新疆本地的钢铁企业，客户相对集中。未来随着公司采选规模继续扩大，公司将继续积极开发优质客户，但基于铁精粉作为钢铁企业大宗生产原材料以及新疆钢企市场的特点，未来公司客户仍可能较为集中。若部分客户生产经营出现较大波动，或因重点客户本身发生重大不利变化，导致其减少对公司铁精矿产品的购买，且公司未来无法找到其他可替代的销售渠道，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　5.安全生产风险
　　铁矿石开采（尤其是地下开采）作业环境复杂，采矿过程中存在采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗漏、垮塌等事故。公司的原矿开采多采用对外承包的方式，与公司合作的工程公司均拥有安全生产监督管理部门颁发的安全生产许可证，公司也在安全生产方面投入了大量的资源，建立了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但不能完全排除安全生产事故发生的可能性。如果发生安全生产事故，会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　6.项目进展不及预期的风险
　　为更好发挥公司资源、技术及生产经营等优势，公司备战铁矿、松湖铁矿、孜洛依北铁矿多个重要项目正处于新建及改扩建阶段。受制于外部环境变化，公司在产量提升、扩产技改、矿种拓展等方面，可能存在盈利能力或项目进展不及预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉，主要客户为新疆及周边省份的大型钢铁生产企业。公司生产的铁精粉产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济的各个行业，包括建筑、基建、机械、汽车、船舶等领域。　　公司现有备战铁矿、孜洛依北铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿及宝山铁矿5处矿区。其中，备战铁矿产能1,000万吨/年、孜洛依北铁矿产能320万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年、哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年、金锌铜24万吨/年）及宝山铁矿产能50万吨/年。截至... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉，主要客户为新疆及周边省份的大型钢铁生产企业。公司生产的铁精粉产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济的各个行业，包括建筑、基建、机械、汽车、船舶等领域。
　　公司现有备战铁矿、孜洛依北铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿及宝山铁矿5处矿区。其中，备战铁矿产能1,000万吨/年、孜洛依北铁矿产能320万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年、哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年、金锌铜24万吨/年）及宝山铁矿产能50万吨/年。截至本报告披露日，公司累计保有铁矿石资源量达4.61亿吨，公司铁矿石核准开采规模为1,690万吨/年、金锌铜矿石核准开采规模为24万吨/年。
　　报告期内，公司通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式收购葱岭能源，已于2025年12月26日收到中国证监会同意注册的批复，于2026年1月8日完成股权交割，公司新增阿克陶县孜洛依北铁矿，铁矿石保有资源量进一步增加。
　　报告期内，公司荣获“中国冶金矿山50强第25位”“自治区级绿色矿山”等荣誉，在区域铁矿石采选领域积累了良好的市场口碑。同时，公司与疆内外多家钢铁企业建立了长期稳定的合作关系，销售渠道畅通，客户黏性较强。
　　公司锚定新疆在国家全局中的“五大战略定位”，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，以推动高质量发展为主题，以科技创新为支撑，以绿色低碳发展为导向，以全面从严治党为保障，聚焦主责主业，进一步提高资源储备、技术创新水平、加强人才队伍建设，发展新质生产力，增强产业链韧性和竞争力，提升企业治理现代化水平，推动公司做优做强做大。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业分类
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为“B采矿业”门类中的“B08黑色金属矿采选业”大类“B0810铁矿采选”小类。
　　（二）宏观经济情况
　　面对国内外形势深刻复杂变化，我国经济顶压前行、向新向优发展，实现了总体平稳、稳中有进的良好态势。2025年度，我国现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局，但我国经济发展仍处于重要战略机遇期，同时也面临诸多风险挑战。
　　根据《政府工作报告》及国家统计局数据，2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%，全年全部工业增加值416,826亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点。作为工业经济的主体，制造业产出规模持续扩大。2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，门类体系完整的优势更加明显。在规模以上工业中，采矿业增长5.6%。
　　（三）铁矿石行业情况
　　铁矿资源在国家经济社会发展中占据重要的战略地位。作为钢铁产业的主要原料，铁矿资源的稳定供应直接关系到国家的基础设施建设、工业发展和经济安全。铁矿石采选行业位于钢铁产业的上游，铁矿石采选产品铁精粉是生产钢铁的原材料，铁精粉经过冶炼加工后生产出生铁、粗钢及各类钢材。
　　长期以来，我国铁矿资源呈现“总量丰富、品位偏低、分布不均”的特点，高品位铁矿储量较少，大部分铁矿需经过复杂采选工艺才能达到工业利用标准，导致国内铁矿石产能释放受限，行业进口依赖度持续处于高位，供应结构存在明显的对外依存特征，自给率长期维持在较低水平。2025年，我国铁矿石进口量12.6亿吨，同比增长1.8%。2022年1月，国家相关部委及中国钢协联合推出“基石计划”，核心目标是通过国内新增铁矿开发、境外新增权益铁矿、废钢资源开发三大路径，提升铁矿石供给自主性和价格话语权，从根本上补齐钢铁产业链资源短板。
　　据中国钢铁工业协会数据显示，2025年，我国铁矿石原矿产量9.8亿吨，同比下降5.6%。国际铁矿石价格走势整体表现为震荡上行，普氏指数由年初的101.59美元上涨至12月份的108.50美元，涨幅6.8%。
　　（四）钢铁行业情况
　　钢铁工业是国民经济的基础性、支柱性产业，被誉为我国经济发展的“压舱石”和“稳定器”，广泛应用于多个关键经济领域，其发展水平直接反映国家工业化进程和综合国力。我国常年保持全球第一大钢铁生产国和消费国的市场地位，行业规模优势显著，但同时也面临着产能优化、结构升级、绿色转型等多重任务。
　　近年来，钢铁行业稳增长压力较大，钢材消费达峰，需求持续下降，传统建筑用材需求减少，基础设施建设对需求贡献潜力降低，制造业需求虽有所增长，但难以弥补传统建材减量。据中国钢铁工业协会数据显示，2025年，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。整体看，钢铁市场供强需弱格局延续，供需矛盾加大。据海关总署数据，2025年，我国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%；出口均价694美元/吨，同比下降8.1%；“材+坯”折合粗钢出口1.38亿吨，同比增长14.3%；进口钢材606万吨，同比下降11.1%；进口均价1696美元/吨，同比上升0.4%；“材+坯”折合粗钢净出口1.31亿吨，同比增长17.0%。2025年，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为93.19点，同比下降9.1%，处于近年低位；峰值和谷值的波动幅度为8.3%，整体走势平稳。2025年，CRU国际钢材价格指数平均值为189.5点，同比下降4.1%，降幅小于国内降幅。
　　从国内来看，全国建筑钢材厂内库存、社会库存呈现大幅下降态势，地产领域出台了多项政策，整体力度接近历史高位，但未出现明显好转效果，新建项目少，对建筑钢材的整体需求不前年度同期，黑色金属价格呈下行走势。据新疆统计局数据显示，2025年，新疆粗钢产量1,367.74万吨，同比增长6%；生铁产量1,141.43万吨，同比增长12.7%；钢材产量1,598.17万吨，同比增长8.1%；区内外钢材销量1,344.59万吨，同比增长12.95%。新疆的钢铁市场有较强的区域属性，相较于国内钢铁行业整体承压、增速放缓的大背景，新疆钢铁产业主要核心指标均实现稳健增长，市场运行态势优于全国平均水平。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是全面完成“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”发展的关键之年。宝地矿业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，按照党中央和国务院决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，围绕“一大战略（资源+资本战略）、四项行动（矿业集群提升、科技创新、价值投资、合规管理提升行动）”的总体思路，公司坚持以提质增效为核心、以改革创新为动力、以依法治企为保障，扎实推进各项工作，圆满完成了年度目标任务，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。
　　2025年度，公司实现营业收入16.12亿元，同比增长34.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比上升1.47%。2025年度公司主要生产经营情况如下：
　　（一）全力推进项目建设，发展基础进一步巩固
　　1.备战铁矿：2025年度，公司积极推动备战铁矿1,000万吨/年采选工程项目建设，已于报告期内取得1,000万吨/年采矿权证，采矿改扩建项目获新疆维吾尔自治区发改委核准批复，并且完成配套设施建设用地及输变电工程核准批复。根据可行性研究报告显示，项目达产后，预计备战矿业铁精矿产量可达到498.13万吨/年(TFe品位65%)，可进一步提高公司铁精粉产能，巩固公司在新疆铁矿采选产业的行业地位，提升公司综合抗风险能力。
　　2.孜洛依北铁矿：孜洛依北铁矿采选尾一体化项目建设，已于报告期内取得320万吨/年采矿许可证、新疆维吾尔自治区发改委的核准批复，目前正按计划推进项目建设工作。孜洛依北铁矿为单一磁铁矿，组成简单，磨矿细度较低，磁选指标较好，经采选后最终产出的铁精粉品位均达68%以上，高于同期国内普通铁精粉品位，具备更高的经济价值和更好的销售市场，能够有效提升公司的盈利能力。
　　3.松湖铁矿：公司将松湖铁矿采选改扩建项目规模由原150万吨/年提升至200万吨/年，已于报告期内取得新疆维吾尔自治区应急管理厅出具的批复，同意松湖铁矿改扩建地下采矿工程安全设施设计，天华矿业将进行深部开采二期建设，通过进一步提升生产规模，并借助其地域优势、产量优势更好地满足当地客户的铁矿石产品需求。
　　4.哈西亚图铁多金属矿：哈西亚图铁多金属矿的资源价值正逐步释放，哈西亚图公司生产的金多金属矿粉产品以高系数成交，充分印证市场对哈西亚图金多金属矿粉产品的认可，更彰显了哈西亚图铁多金属矿在金元素品位方面的资源潜力优势。待项目达产稳产后，将有效增强哈西亚图公司的抗风险能力并持续提升其盈利能力。
　　（二）扎实推进探矿增储，持续增强科创能力
　　公司始终坚持“资源+资本”战略引领，扎实推进探矿增储工作，同时持续强化科技创新赋能，实现资源保障能力与技术支撑作用双提升。在资源布局方面，报告期初，公司启动发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金收购葱岭能源87%股权工作，截至本报告披露日，本次收购工作已全部完成。公司新增了葱岭能源孜洛依北铁矿，有效提升了矿产资源储量，进一步优化了产业布局。在科技创新方面，公司坚持技术创新驱动，深化产学研融合，全年落地推进多个重点科技创新项目。天华公司已完成智慧运营中心及选矿自动化建设，4G+5G+WIFI6融合通信系统+万兆工业环网建设项目调试运行，固定岗位无人值守项目已投入运行；完成智能矿山“两厂一中心”（采矿厂、选矿厂及控制中心）核心布局构建，实施选矿厂提产增效技术改造，进一步提升铁精粉品位和原矿石处理能力。天华公司成功申报“专精特新”企业，创建自治区级企业技术中心。天华公司、备战公司分别荣获“冶金矿山科学技术奖一等奖”。葱岭能源获批自治区级科研项目1项。报告期内，公司荣登中国冶金矿山企业50强榜单第25位，备战铁矿、松湖铁矿荣获2025年国产铁矿石品牌供应商绿色标杆矿区称号。公司核心竞争力与增长潜力得到行业与市场的充分肯定。
　　（三）完善公司治理体系，构筑长期价值发展生态
　　公司严格按照上市公司监管要求，于2025年5月完成调整治理结构优化，取消监事会设置，并增设一名职工董事。严格持续规范做好信息披露，注重提升披露质量与规范性，依托上证E互动平台、投资者热线、投资者邮箱等多维沟通渠道，及时高效回应投资者关切。凭借规范的治理运作与扎实的实践成果，公司荣获中国上市公司协会“董事会典型实践案例”“可持续发展优秀实践案例”及“内部控制优秀实践案例”等奖项。在持续优化治理的同时，公司高度重视股东回报，积极践行常态化分红机制。坚持高比例分红，连续三年现金分红比例始终保持在50%以上，体现出稳定的盈利分享机制，兑现持续稳健的投资回报。2025年度，公司拟向全体股东派发现金红利7,057万元，占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的50.29%。通过深化公司治理、规范运作、高质量信息披露与积极开展投关管理，增进投资者对公司的了解与认同，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　（四）持续深化改革攻坚，深化合规管理建设
　　公司贯彻落实国企改革深化提升行动部署，全面推行经理层成员任期制和契约化管理，公司及所属企业经理层成员、经营管理人员签订责任书。根据《上市公司章程指引》修订完善公司章程，同步开展制度“立改废释”，对公司内控制度进行全面梳理、优化合并。公司着力推动风险、内控、合规“三位一体”管理体系协同贯通，报告期内顺利通过权威评审，获得GB/T35770-2022/ISO37301:2021合规管理体系认证，标志着公司合规管理水平达到国际通行标准。公司坚持将合规审查深度融入经营决策全流程，以刚性约束保障重大决策合法合规、科学审慎。动态更新合规风险清单，常态化开展风险排查与专项整治，推动风险防控由被动应对向主动预防转变，及时化解潜在隐患，持续提升风险预警精准度与应急处置能力，筑牢高质量发展屏障。
　　（五）从严抓好安全生产，夯实安全发展基础
　　公司高度重视安全生产工作，层层签订安全生产目标责任书，强化重点领域和关键环节监管力度，定期召开安委会会议研究部署安全生产工作。扎实开展重大事故隐患自查等工作，持续排查整治安全隐患。天华公司、哈西亚图公司引进AI智能监控子系统，对固定场所“三违”行为精准抓拍。天华公司引进边坡雷达监测系统，全天候监控矿体上部山体滑坡面，安全保障水平进一步提高。针对所属企业建设工程密集、危险作业频繁的特点，开展危险作业专项整治，强化过程管控，筑牢建设施工安全防线。常态化为职工开展职业健康体检，落实职业危害岗位工作人员防护措施，保护职工职业健康。
　　（六）深耕人才培育，凝聚奋进合力
　　公司注重人才队伍建设，多渠道强化干部培训及提升专业技术队伍能力，贯彻落实“三项制度”改革要求，通过岗位竞聘和社会化选聘选拔中层干部，不断激发干部队伍的创新活力与干事热情。扎实做好统战与群团工作，深入推进铸牢中华民族共同体意识，始终坚持以人为本，高度关注员工身心健康与全面发展，积极开展丰富多元的文化体育活动，不断提升员工的归属感、幸福感与获得感。设立工会主席接待日、董事长及总经理信箱，拓展职工参与公司治理、反映合理诉求的渠道，切实增强职工的归属感与认同感。以文化活动为抓手引导职工认同企业文化，推动文化理念转化为岗位实践，切实凝聚起干事创业的强大动能。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源禀赋优势
　　新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一，是我国重要的矿产资源接替区。公司旗下的核心铁矿主要位于西天山成矿带、西昆仑成矿带，其中西天山成矿带属国家规划的重点金属矿产富集区，该区域地质构造稳定，成矿条件优越，矿区矿体厚大、品位优良、埋藏较浅，具备显著的开采经济与资源禀赋优势。
　　公司累计保有铁矿石资源量达4.61亿吨。根据《和静县备战矿业有限责任公司备战铁矿2025年储量年度报告》显示，备战铁矿保有铁矿石资源量30,882.26万吨，铁矿石平均品位为42.45%。根据《新疆尼勒克县松湖铁矿2025年储量年度报告》显示，松湖铁矿保有铁矿石资源量3,436.89万吨，铁矿石平均品位为43.26%。根据《青海省格尔木哈西亚图C11磁异常铁多金属矿2025年矿山储量年度报告》显示，哈西亚图铁多金属矿保有铁矿石资源量3,655.70万吨，铁矿石平均品位为TFe36.77%；保有金金属量9,321.93千克，金平均品位4.25g/t；保有锌金属量70,933.01吨，锌平均品位1.75%；保有铜金属量6,548.99吨，铜平均品位0.47%。根据《新疆阿克陶县孜洛依北铁矿2025年矿山储量年度报告》显示，孜洛依北铁矿保有铁矿石资源量8,118.07万吨，铁矿石平均品位35.6%。
　　较好的资源储量能够支撑公司长期开采，为公司整体的持续盈利能力提供了有力保障。同时，公司拥有矿山的铁矿石平均品位均高于国家平均标准，资源禀赋稀缺性强，使得公司铁矿石原矿在选矿过程中有效利用率更高且具有较高的经济价值。
　　（二）区域位置优势
　　作为党中央赋予“五大战略定位”的核心承载地，新疆不仅是连接亚欧的黄金通道，更是全国重要的能源资源保障基地和新发展格局中的关键战略支点，区位优势与资源优势无可替代。新疆正以绿色矿业及加工、先进制造和新材料等战略性新兴产业集群为牵引，推动新型工业高质量发展，打造全国能源资源战略保障基地。新疆与8个国家接壤，是“丝绸之路经济带”的核心枢纽，随着“一带一路”倡议的深入推进，新疆在国际物流、贸易和投资中的作用日益凸显。新疆2026年政府工作报告明确提出，固定资产投资增长8%左右，重点构建现代化基础设施体系。
　　公司拥有并正在运营的松湖铁矿、备战铁矿、哈西亚图铁多金属矿及孜洛依北铁矿地处新疆及青海铁矿资源丰富地区，周边钢铁企业众多，所生产铁精粉产品可直接供应至下游钢企客户，相对于铁矿石进口贸易公司的产品具有明显的运输成本优势。报告期内，公司收购葱岭能源，新增在克州地区的矿产资源，进一步辐射周边的喀什及和田地区，优化了在新疆的产业布局。依托新疆毗邻中亚的区位特点，便于对接国际市场与境外矿产资源合作，为国际化布局预留空间。在区域铁矿石采选业务方面，受益于多年的经营累积，公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力。未来，公司能充分依托新疆区位优势、开放优势、政策优势，释放资源潜能，为推动新疆高质量发展提供支撑。
　　（三）潜在规模优势
　　公司已形成“探、采、选”一体化产业格局，在新疆伊犁、巴州、喀什、青海格尔木等区域构建稳定产业基地，建成多条铁矿采选生产线，具备规模化开发的硬件基础。随着未来备战铁矿1,000万吨/年项目、葱岭能源320万吨/年项目、松湖铁矿200万吨/年项目及哈西亚图公司铁多金属矿144万吨/年项目达产，公司原矿开采能力将逐渐提高，铁精粉产量将逐步提升，规模效应也将逐步释放，有利于促进公司业绩的稳步增长，也将进一步巩固提升公司在铁矿生产企业中的生产规模和盈利能力。
　　（四）组织管理优势
　　公司是国有控股上市公司，控股股东为新矿集团，新矿集团作为新疆维吾尔自治区党委、人民政府重点支持的国有独资公司，拥有排名亚洲第一、世界第六大的火烧云铅锌矿，是自治区矿产资源开发战略中的骨干企业，能在资源获取、矿业建设、矿业开发、合规管理、技术提升等方面给予公司有效支持。
　　公司具备规范的法人治理结构、完善的组织架构和科学的绩效考核制度，发展潜力较好。公司高度重视技术创新和绿色发展，天华矿业是自治区高新技术企业，松湖铁矿、备战铁矿入选自治区级绿色矿山名录。公司已深耕铁矿行业十余年，拥有卓越的管理团队及管理优势，在矿产勘查、矿石采选、公司治理等方面有丰富的工作经验；公司核心管理层深刻了解国内及新疆矿产行业发展趋势和本公司的经营情况，能够灵活制订和调整公司的经营策略，使公司在市场竞争中抢得先机。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司生产铁精粉221.38万吨，较上年上升14.38%；销售铁精粉233.28万吨，较上年上升39.44%。全年实现净利润24,107.07万元，其中归属于上市公司股东的净利润14,033.64万元，基本每股收益0.18元。累计上缴各项税费18,970.24万元，资产总额717,831.09万元，负债总额309,615.28万元，资产负债率43.13%。所有者权益408,215.81万元，归母所有者权益317,164.05万元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所属黑色金属矿采选业，主营业务为铁矿石的开采、选矿加工及铁精粉销售，是钢铁产业的原材料供应行业。根据美国地质调查局（USGS）《MineralCommoditySummaries2026》报告，中国铁矿石储量位居全球第四。我国铁矿储量相对丰富，但资源禀赋较差：平均品位仅34.5%-35%，贫矿多，富矿少，多为地下矿山；同时以中小型矿床为主，大型、特大型矿少，矿石类型复杂、难利用资源多。受此影响，我国铁矿石需求高度依赖进口，对外依存度长期保持高位。
　　1.2025年铁矿石行业格局
　　2025年铁矿石行业在供应扰动、需求波动与宏观政策的多重因素交织下，呈现出宽幅震荡、博弈加剧的发展格局，核心围绕供需博弈、库存分化、政策调控及贸易变革展开。
　　供应端呈现“国内收缩、海外回升”的态势，国内铁矿石原矿产量受环保、设备检修等因素制约，全年累计呈下滑态势，仅年末在政策支持下实现企稳；海外供应则先抑后扬，上半年受极端天气影响发运偏缓，下半年发运量持续回升并维持高位，带动国内港口到港量同步攀升，全年铁矿砂及其精矿进口量整体实现小幅增长，首钢矿业马城项目局部投产、几内亚西芒杜铁矿项目正式投产，为市场带来新增产能支撑。
　　需求端与钢铁行业深度绑定，2025年国内粗钢、生铁产量同比收缩，下半年下行节奏加快，全国主要钢企高炉开工率较上年略有提升，铁水日产量同步增加，使得铁矿石需求未出现大幅萎缩，整体需求强度不及预期，受钢铁行业减量控产、国内钢材表观消费量下滑影响，铁矿石需求呈现阶段性波动特征。
　　价格方面，全年整体较上年小幅上行，且现货涨幅高于期货，期现基差呈现阶段性波动，年初由供需博弈主导宽幅震荡，年中受贸易争端、政策宽松预期与需求淡旺季切换影响震荡下行后回归理性，下半年政策刺激与供需矛盾交替推动市场先扬后抑，年末则受需求淡季与供应支撑影响偏弱震荡。西芒杜项目的投产直接挑战了传统的铁矿石定价体系，中资企业通过获得该项目51%的权益，显著提升了议价能力。
　　绿色转型方面，在政策约束、技术创新与龙头企业引领下，钢铁行业全链条低碳化进程显著提速，国内持续强化能耗管控与资源综合利用；绿电替代、电动化矿卡、绿氢与电解炼铁、尾矿及固废资源化等关键技术加快应用，矿山智能化、数字化水平持续提升，有效降低能耗与碳排放；低碳、高品位铁矿石成为贸易主流；我国在保障资源供应的同时，持续优化进口结构、提升国内矿山绿色开发与循环利用水平，铁矿石行业整体向低碳、智能、高效、循环的高质量发展方向加速转型。
　　2.2026年铁矿石行业发展趋势
　　2026年，铁矿石行业供需格局将迎来显著调整，整体向“供应增量明确、需求结构优化、价格重心下移”的方向演进，政策调控与市场博弈仍将是影响行业发展的核心因素。
　　供应端，全球增量明确，海外新兴矿山投产与主流矿山扩产成为核心推力，几内亚西芒杜铁矿等项目产能持续释放，进一步提升全球铁矿石供应能力；国产矿虽在政策支持下有望稳步提升，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，支持合规矿企正常生产，但增量有限，国内铁矿石进口依赖格局仍未改变。
　　需求端，随着钢铁行业减量深化与结构升级，铁矿石需求将呈现“总量趋稳、结构分化”的特征，房地产行业拖累边际减弱，基建领域成为需求核心支撑，同时新能源、高端装备制造等新兴产业发展，将推动高品铁矿石需求提升，为市场带来韧性。
　　政策与市场环境层面，保供稳价政策将持续发力，相关部门将进一步规范市场秩序，抑制流通环节的投机性囤积行为。同时，2026年1月1日起部分钢铁产品纳入出口许可证管理，虽不涉及出口数量和企业经营资格限制，但将规范钢铁出口秩序，抑制出口高增长态势，间接抑制铁矿石需求，推动铁矿石价格向真实供需关系合理回归。
　　贸易与行业变革方面，人民币结算在铁矿石贸易中的应用有望进一步推广，提升我国在全球铁矿石贸易中的话语权；企业将更加注重供应链稳定性，长期协议签订比例有望提升，降低价格波动带来的经营风险。此外，随着钢铁行业绿色化、高端化转型加速，铁矿石加工环节将向精细化、高效化升级，高品矿、绿色矿的市场认可度将持续提升，推动行业整体高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大精神，完整准确全面贯彻新时代党的治疆方略，以“强企兴疆、实业报国”的宗旨，以市场为导向，坚持“资源、采选、人才、管理、产业延伸”五轮驱动，打造生态矿业产业一体化，实现经济效益、社会效益、环境效益相平衡的大格局，提高投资者和员工的获得感，打造一流“绿色、智慧、安全”的矿业集团。
　　（一）巩固提升铁矿石采选主业优势
　　加大现有资源的开发利用，充分利用公司禀赋的资源优势，加快新建及改扩建矿山建设，努力通过探矿增储、节本降耗、新技术应用等手段提升资源储量和生产效率。同时，立足新疆铁矿西天山阿吾拉勒铁矿成矿带、西昆仑塔什库尔干铁矿成矿带等区域，通过资源整合、矿权竞拍等方式积极提升扩展铁矿业务规模，提高区域行业话语权，提升新疆及周边省市铁矿资源自给率和供应安全保障能力。
　　（二）加大多产业研究布局与结构优化
　　充分发挥现有产业基础，研究实施黑色金属矿产品产业链强链补链工程。积极论证研究市场矿产资源项目，择机进行其他优质矿产资源的布局和开发，发展多元化产业，打造双轮或多轮产业，优化产业的经济收益结构，构建相互支撑、优势互补、协同发展的新格局，提升盈利能力和抗风险能力。进一步延伸产业链，提升价值链、推动上下游产业链供给链的协调发展，逐步形成集矿产品开采、原料供应、综合开发利用为一体的、矿产资源开发产业链。
　　（三）推进先进技术和先进装备的研发与应用
　　积极打造智能设计与生产管理软件系统、平台，以引进数字化、智能化、自动化采矿装备为核心，推进国内外先进的高效采矿设备、凿岩设备、节能电机、自动化检测设备等应用，提升对矿山作业的实时、动态、智能化监测与管控能力，提高生产作业效率与安全保障水平。与高等院校、科研院所、大型企业、专业公司等合作，研究提出具有较强可推广性和可复制性的企业智能矿山建设标准。将公司矿山打造成安全、协同、共享、高效的智慧矿山，实现矿山开采经济效益最大化。
　　（四）切实做好安全生产和生态环境保护工作
　　牢固树立人民至上、生命至上的安全理念，统筹好发展和安全，夯实安全管理基础，提升安全风险防控能力和安全本质化水平，筑牢安全生产防线。践行绿水青山就是金山银山的理念，避免使用高耗能、高污染的工艺和设备，持续推进产业结构向低碳环保转变。
　　（五）以高质量人才工作赋能高质量发展
　　加大人才队伍建设，以引进人才和培养人才为基础，进一步完善新员工的专项培养体系及关键人才的培养机制，持续搭建支撑公司高质量发展的人才队伍结构。围绕公司主业紧密相关的采矿、选矿、安全、机电及智能矿山建设等重点岗位，拓宽招聘渠道吸引创新型和高素质人才。做好人才培养规划和实施，帮助员工不断提升自身技能，持续推动激励机制的完善，鼓励研发人员技术创新，并对创新性强的研发成果给予奖励，调动员工积极性，保证技术创新的持续性和高效性。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续坚持稳中求进工作总基调，聚焦主责主业，全面落实“一大战略、四项行动”，着力探索多元化发展路径，精准实施延链补链强链，奋力夺取“十五五”发展“开门红”。公司将统筹发展与安全，着力抓好以下工作：
　　（一）强化优质资源获取，增强可持续发展后劲
　　持续推进探矿增储工作，深化现有矿区的地质勘探，力争新增资源储量实现突破；加快对有潜力矿权进行论证与推进，力争获取新的优质矿权项目。巩固提升葱岭能源资源优势，提速孜洛依北铁矿项目建设进程，确保按期竣工投产，与现有矿山形成区域发展格局，稳固铁矿采选基本盘。做好哈西亚图生产经营部署，发挥多金属矿种优势，挖掘哈西亚图金多金属矿粉经济价值。
　　（二）聚焦主业提质增效，增强市场核心竞争力
　　持续推进产品提质降杂，着力提升精矿产品附加值；加强行业市场调研，精准跟踪行业政策导向及市场价格走势，优化销售策略体系，深化与核心客户的长期战略合作，拓展多元化、高质量销售渠道，持续提升产品市场占有率。全面推进降本增效行动，优化产业链各环节成本管控措施，着力提升销售毛利率，实现企业效益最大化目标。
　　（三）推进重点项目建设，筑牢高质量发展根基
　　加快在建及新建项目建设步伐，持续提升产能规模与市场占有率。全力推进备战公司1,000万吨/年采选改扩建项目建设及葱岭公司320万吨/年采选尾项目建设，加快配套设施落地实施，力争早日实现达产达效；推动天华公司200万吨/年采选改扩建项目按计划推进，充分释放产能潜力；稳步推进哈西亚图公司产能优化升级，提升金多金属矿粉产量与品质，巩固提升多金属矿粉利润增长点；加强项目建设全流程管控，持续提升资源综合利用率与生产运营效率，确保各项目进度符合预期规划。
　　（四）强化科技创新引领，塑造高质量发展新动能
　　结合公司现有矿山资源禀赋特点，重点聚焦智能矿山建设、资源高效利用、深加工等关键领域，开展核心技术攻关；聚焦产学研深度融合，加强与高校、科研院所的战略合作，推动科研成果高效转化应用，力争在专利申报及科研奖项获取上实现新突破；完善科技创新激励机制，加强科技创新平台建设，鼓励员工积极开展技术创新、工艺改进，激发全员创新活力；开展各矿山有价元素综合研究和综合利用可行性分析，持续提升资源利用效率。
　　（五）多措并举强化资本运作，精准传递公司内在价值
　　扎实推进现金分红常态化机制，保持稳健分红水平，持续回报全体股东，不断提升投资价值与市场认同。持续优化信息披露与投资者关系管理工作，严格执行真实、准确、完整、及时、公平的披露原则，确保信息传递规范透明。通过多维度沟通渠道与规范的运作机制，切实保障投资者知情权、参与权与监督权，筑牢公司高质量发展的资本基础，增强资本市场对公司的长期信任与发展共识。
　　（六）筑牢风险防控底线，保障公司稳健有序发展
　　持续完善全面风险管理体系，强化财务风险防控，加强预算管理的科学性与严肃性，严格控制生产成本。定期开展合规风险排查，及时发现并整改各类风险隐患，防范化解经营风险。严格落实安全生产主体责任，聚焦重点场所与关键环节，深化隐患排查治理与应急能力建设，夯实公司安全发展基石。
　　（七）着力共建共享，凝聚企业发展合力
　　进一步完善干事创业激励机制，以岗位职责梳理和岗位价值评估为着力点。完成薪酬绩效管理流程再造落地工作，构建与公司战略更为契合的薪酬绩效管理体系。不断畅通民主管理渠道，认真听取职工意见建议。持续改善工作环境和福利待遇，丰富精神文化生活。关心关爱困难职工群体，积极为职工办实事、解难事，营造和谐稳定的发展氛围。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）经济周期风险
　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，铁精粉作为冶炼钢铁的重要原料，其生产销售在很大程度上受到下游钢铁行业的影响。钢铁行业是传统周期性行业，与宏观经济周期紧密相关。若宏观经济下行导致钢铁行业整体不景气，铁矿石产品的需求将会下降，可能会对公司产品销售产生不利影响。此外，建筑业、机械制造业、汽车船舶制造业等行业的景气程度，亦对钢铁产品的需求量有着直接影响，进而影响到铁矿石产品的需求量。因此，公司经营业绩容易受到经济周期波动的影响。
　　（二）铁矿石价格波动导致业绩波动的风险
　　铁矿石是冶炼钢铁的主要原料，是国际贸易中重要的大宗商品，受国内外宏观经济、供需关系、海运价格等方面的影响，近年来铁矿石价格波动较大。公司的主要产品为铁矿石加工形成的铁精粉，铁矿石价格的波动与公司的经营业绩直接相关，如果铁矿石受供需关系、政策调控等因素影响导致价格出现波动，则可能会导致公司业绩下滑，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　（三）产业政策相关风险
　　良好的产业政策环境及下游行业发展能够推动公司未来的业绩增长，若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，可能会导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策调整可能导致公司成本上升，降低公司盈利水平。未来若钢铁行业进行产业政策调控，可能会对铁矿石行业发展带来较大影响，行政许可标准的提高亦有可能对公司扩大再生产或对外扩张带来限制。
　　（四）客户集中风险
　　公司地处新疆，受制于交通运输的影响，客户大部分为新疆本地的钢铁企业，客户相对集中。未来随着公司采选规模继续扩大，公司将继续积极开发优质客户，但基于铁精粉作为钢铁企业大宗生产原材料以及新疆钢企市场的特点，未来公司客户仍可能较为集中。若部分客户生产经营出现较大波动，或重点客户本身发生重大不利变化导致减少对公司铁精矿产品的购买，且公司未来无法找到其他可替代的销售渠道，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　（五）安全生产风险
　　铁矿石开采（尤其是地下开采）作业环境复杂，采矿过程中存在采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗漏、垮塌等事故。公司的原矿开采多采用对外承包的方式，与公司合作的工程公司均拥有安全生产监督管理部门颁发的安全生产许可证，公司也在安全生产方面投入了大量的资源，建立了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但不能完全排除安全生产事故发生的可能性。如果发生安全生产事故，会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（六）项目进展不及预期的风险
　　为更好发挥公司资源、技术及生产经营等优势，公司备战铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿、孜洛依北铁矿多个重要项目正处于新建及改扩建阶段。受制于外部环境变化，公司在产量提升、扩产技改、矿种拓展等方面，可能存在盈利能力或项目进展不及预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1、行业分类　　公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售。铁精矿的主要用途是作为钢铁生产的原材料，公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于房地产、基建、制造业等社会经济领域。　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为“B采矿业”门类中的“B08黑色金属矿采选业”大类“B0810铁矿采选”小类。　　2、宏观经济情况　　2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、行业分类
　　公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售。铁精矿的主要用途是作为钢铁生产的原材料，公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于房地产、基建、制造业等社会经济领域。
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为“B采矿业”门类中的“B08黑色金属矿采选业”大类“B0810铁矿采选”小类。
　　2、宏观经济情况
　　2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。据国家统计局数据显示，上半年我国国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中采矿业增加值同比增长6.0%，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力，但全球经济增速整体放缓，外部不稳定、不确定因素较多，国内有效需求不足。
　　3、铁矿石行业情况
　　据国家统计局数据显示，2025年上半年，我国铁矿石原矿产量约为50,859.8万吨，同比下降9.1%，生铁产量43,467.5万吨，同比下降0.8%。铁矿石普氏指数走势整体呈震荡下行，普氏指数由年初的106.9美元降至6月份的94.47美元，降幅为7.01%；上半年平均普氏指数为100.7美元，较去年上半年同期下降了16.7美元。铁矿石市场整体先扬后抑，整体震荡下降。虽然上半年高库存阶段性缓解，但粗钢调控政策发酵、终端需求预期偏弱，叠加宏观海外关税扰动因素，黑色重心延续有下降，铁矿石价格跟随宏观情绪进一步下挫。
　　4、钢铁行业情况
　　据国家统计局数据显示，2025年上半年，我国国内粗钢产量51,483万吨，同比下降3.0%；生铁产量43,468万吨，同比下降0.8%；钢材产量73,438万吨，同比增长4.6%。
　　2025年上半年，钢铁行业呈现减量调结构、需求差异化的特点，钢材价格弱势运行。传统建筑用钢需求持续疲软，房地产行业对钢材的支撑作用显著减弱，而制造业用钢需求虽在汽车、家电等领域表现亮眼，但其增量尚未完全抵消建筑用钢的减量。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉。
　　公司现有4处矿区，分别是哈西亚图铁多金属矿、宝山铁矿、松湖铁矿、备战铁矿。其中，哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年、金锌铜24万吨/年）、宝山铁矿产能50万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年及备战铁矿产能1,000万吨/年。截至本报告期末，公司铁矿石核准开采规模为1,370万吨/年、金锌铜矿石核准开采规模为24万吨/年。
　　报告期内，公司积极推动备战铁矿1,000万吨/年采选工程项目建设。2025年4月，备战矿业已取得1,000万吨/年采矿权证。根据可行性研究报告显示，项目达产后，预计备战矿业铁精矿产量可达到498.13万吨/年(TFe品位65%)，可进一步提高公司铁精粉产能，巩固公司在新疆铁矿采选产业的行业地位，提升公司综合抗风险能力；同时，公司将松湖铁矿采选改扩建项目规模由原150万吨/年提升至200万吨/年，通过进一步提升生产规模，并借助其地域优势、产量优势，松湖铁矿能够更好地满足当地客户的铁矿石产品需求；此外，哈西亚图铁多金属矿已开始生产，其资源价值正逐步释放，稳产后将进一步提高公司生产规模，提升产品市场占有率。本报告期，哈西亚图公司生产的金精矿产品以高系数成交，充分印证市场对哈西亚图金精矿产品的认可，更从实证角度凸显了哈西亚图铁多金属矿在金元素品位方面的资源潜力优势。
　　长期以来，公司同新疆及周边多家大型钢铁企业保持稳定紧密的合作关系，公司主要客户有酒泉钢铁（集团）有限责任公司下属新疆昕昊达矿业有限责任公司、中国宝武钢铁集团有限公司新疆八一钢铁有限公司及下属公司等。
　　公司聚焦新疆维吾尔自治区“十大产业集群”建设，加快公司产业布局优化和结构调整，增强企业活力，提升核心竞争力，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、服务和融入新发展格局，坚持和加强党对国有企业的领导，以增强所属矿山核心功能为重点，进一步完善现代公司治理，在构建新疆绿色矿业产业集群发挥主力军作用，推动公司做强、做优、做大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，宝地矿业公司深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕年度目标任务与重点工作部署，以高质量发展为核心，全力克服宏观经济复杂变化及行业周期性波动带来的挑战，聚焦关键领域精准发力，各项工作取得阶段性成效。
　　（一）重点项目有序推进，发展根基持续巩固
　　公司紧密围绕发展战略目标，集中优势资源，扎实推进各重点项目建设进程。建立常态化效能监察机制，通过定期跟踪、督导检查，对项目关键节点、预算执行和质量安全进行全方位把控，有效保障了项目建设的高效有序实施。
　　备战公司1,000万吨/年采选工程项目作为公司未来发展的重要增长引擎，报告期内取得了采矿许可证，同时，项目的初步设计已编制完成并获发改委核准批复，为后续工程建设和产能释放奠定了坚实的基础；为充分挖掘现有矿山潜力，提升规模效益，公司全力推进松湖铁矿150万吨/年规模提升至200万吨/年改扩建工程项目，已取得项目核准批复，明确项目建设规模、环保要求和技术路线；哈西亚图公司作为公司多金属资源开发的重要平台，正有序推进生产经营，积极开展多矿种协同发展，通过深化地质勘探、优化采选工艺和拓展产品种类，努力发掘资源综合利用价值，为公司的可持续发展注入新的活力。备战项目的顺利获批为长期资源接续提供了保障，松湖改扩建工程将有效提升现有资产效能，哈西亚图的多矿种发展更是拓展了新经济增长空间，上述重点项目的稳步推进，不仅显著增强了公司对核心矿产资源的开采开发效率，更直接构建起支撑未来资源开发与产能跃升的核心动力系统。
　　报告期内，公司聚焦重点项目的同时，亦高度重视降本增效工作。通过深化精细化管理、优化生产组织、加强成本管控、推进技术创新等一系列措施，有效降低了主要产品的单位生产成本及综合运营费用，提升了公司的整体抗风险能力，为公司行稳致远提供了坚实的财务与管理保障。
　　（二）聚焦产业提升，攻坚资源增储
　　为巩固核心竞争优势并开辟新的增长曲线，公司在聚焦主责主业的基础上，积极研究其他盈利能力较强的矿产品，同时强化资源储备，为可持续发展筑牢基础。在存量资源挖潜方面，全力推进重点矿区勘探进程，加大自有矿业权找矿力度，加强成矿规律研究和勘查技术总结，邀请地质专家赴矿山现场指导工作，持续加强成矿地质背景、控矿因素及矿床赋存规律的研究总结，为精准找矿提供理论支撑。主动加强与科研院所、高校及在勘探技术领域具有领先优势的企业合作，建立紧密高效的协同创新机制，系统地开展地质、物探、化探等基础资料集成分析，为增储工作提供坚实技术支撑。
　　（三）加速科技创新转化，塑造竞争新优势
　　公司将技术管理作为驱动发展的核心引擎，优化成本结构，推动技术成果向经济效益高效转化。在技术革新方面，完成提产增效技术改造项目并调试运行。在智能化矿山建设方面，以实现大型设备无人值守与自动控制、生产经营数据集中管控，提升矿山智能化水平与生产效能为目标，按照“1+1+4+X”总体方案全力推进数字化转型，目前安全管控平台、融合通信系统+工业环网、地质三维模型、矿山固定设备无人值守项目已全面建成并投入试运行。
　　（四）纵深推进国企改革，充分激发内生动力
　　公司积极推进国企改革深化提升行动。在公司治理方面，由审计与合规管理委员会行使监事会职权，增设职工董事，修订《公司章程》《公司股东会议事规则》《公司董事会议事规则》等一系列配套制度，构建权责清晰、运转高效的现代企业治理架构；推行管理人员竞争上岗工作，选拔多名所属企业经营管理人员，形成良性竞争氛围；注重改革经验总结与成果转化，通过专题宣传稿件、典型微案例等形式总结经验，为后续深化改革夯实理论与实践基础。
　　（五）持续强化内控管理，提升精益运营水平
　　公司着力构建风控、内控、合规三合一管理体系，对公司管理制度进行全面修订，持续优化风险识别、岗位职责、流程管控“三张清单”，推动公司运营管理向精细化、规范化迈进。持续提高内部控制评价的方式方法，创新运用矩阵式评估框架，通过多维度测评、穿行测试及缺陷分析，对战略投资、采购管理等核心业务领域的关键流程开展系统性审查。将法治建设工作纳入公司年度工作计划，组织开展业务合规性审查，启动合同管理系统全级次覆盖建设及合规管理体系认证工作。
　　（六）安全生产常抓不懈，筑牢企业发展底线
　　严格落实“党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责”安全生产监管职责，压实责任体系，层层签订安全生产责任书。深入开展全流程安全风险辨识评估，制定防控措施，实现风险分级管控全覆盖。公司管理层每月带队到所属矿山开展安全检查，对发现的安全隐患及时进行整改。强化全员安全教育培训与应急演练，开展形式多样的安全培训，组织开展应急演练，有效提升全员安全意识和应急处置能力，为企业高质量发展营造安全稳定环境。
　　（一）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项
　　公司拟向葱岭实业发行股份及支付现金购买其持有的葱岭能源82%股权、向JAAN支付现金购买其持有的葱岭能源5%股权；本次交易完成后，葱岭能源将成为公司全资子公司。公司拟向包括新矿集团在内的不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，本次募集配套资金总额不超过56,000.00万元，最终发行规模及发行数量以经中国证监会同意注册的规模为上限。2025年7月29日，公司收到上海证券交易所出具的《关于受理新疆宝地矿业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证上审（并购重组）〔2025〕57号），上海证券交易所依据相关规定对公司报送的申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源禀赋优势
　　新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一，是我国重要的矿产资源接替区。公司旗下的核心铁矿主要位于西天山成矿带、西昆仑成矿带，其中西天山成矿带属国家规划的重点金属矿产富集区，该矿区地质构造稳定，矿体厚度大、品位高、埋藏浅。
　　根据《新疆尼勒克县松湖铁矿2024年矿山储量年度报告》，松湖铁矿铁矿石平均品位为44.46%；根据《新疆和静县备战铁矿资源储量核实报告（2024年9月30日）》（新自然资储备字〔2025〕3号）、《和静县备战矿业有限责任公司备战铁矿2024年储量年度报告》（巴矿协资储核〔2025〕119号），备战铁矿铁矿石平均品位为42.45%；根据《关于〈青海省格尔木哈西亚图C11磁异常铁多金属矿详查报告〉矿产资源储量评审备案证明》（青国土资储审备字〔2013〕056号），哈西亚图铁多金属矿铁矿石平均品位为36.77%、金平均品位4.10g/t。
　　较好的资源储量能够支撑公司长期开采，为公司整体的持续盈利能力提供了有力保障。同时，公司拥有矿山的铁矿石平均品位均高于国家平均标准，资源禀赋稀缺性强，使得公司铁矿石原矿在选矿过程中有效利用率更高且具有较高的经济价值。
　　（二）区域位置优势
　　新疆位于丝绸之路经济带核心区，新疆自贸试验区于2023年正式挂牌成立，随着中国扩大高水平对外开放、西部大开发、共建“一带一路”等方面建设的深入推进，新疆迎来了难得的历史性机遇。自治区党委提出“积极打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡”要求，政府工作报告明确要拓展向西开放的广度和深度，加快推进与周边国家特别是中亚五国全方位、多领域交流合作。新疆铁矿资源主要分布在阿尔泰成矿带、东西天山成矿带及西昆仑成矿带，分布较广且偏远，铁矿石运输距离长，运输成本较高。
　　公司拥有并正在运营的宝山铁矿、松湖铁矿、备战铁矿地处新疆铁矿资源丰富地区，周边钢铁企业众多，所生产铁精粉产品可直接供应至下游钢企客户，相对于铁矿石进口贸易公司的产品具有显著的运输成本优势。在区域铁矿石采选业务方面，受益于多年的经营累积，公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力。未来，公司能充分依托新疆区位优势、开放优势、政策优势，释放资源潜能，为推动新疆高质量发展提供支撑。
　　（三）潜在规模优势
　　随着松湖铁矿变更建设规模至200万吨/年项目达产、哈西亚图公司铁多金属矿项目144万吨/年达产、备战铁矿1,000万吨/年项目达产，公司原矿开采能力将逐渐提高，铁精粉产量将逐步提升，规模效应也将逐步释放，有利于促进公司业绩的稳步增长，也将进一步巩固提升公司在铁矿生产企业中的生产规模和盈利能力。
　　报告期内，备战矿业已经取得了新疆自然资源厅核发的1,000万吨/年采矿许可证，天华矿业200万吨/年募集资金投资项目规模变更已取得项目核准批复。公司各所属矿山建设项目均在稳步推进中。同时，公司正在筹划发行股份并募集配套资金收购新疆葱岭能源有限公司，如并购成功，葱岭能源将成为公司的全资子公司。葱岭能源拥有新疆阿克陶县孜洛依北铁矿，保有储量8,266.61万吨（截至2024年12月31日），正在开展320万吨/年项目建设相关工作。若本次并购成功，将补充公司在南疆地区的产业布局，有效提升铁矿资源量及生产开发能力。
　　（四）组织管理优势
　　公司是国有控股上市公司，控股股东为新矿集团，新矿集团作为新疆维吾尔自治区党委、人民政府重点支持的国有独资公司，拥有排名亚洲第一、世界第六大的火烧云铅锌矿，是自治区矿产资源开发战略中的骨干企业，能在资源获取、矿业建设、矿业开发、合规管理、技术提升等方面给予公司有效支持。
　　公司连续两年入选国务院国资委“双百企业”名单，具备规范的法人治理结构、完善的组织架构和科学的绩效考核制度，发展潜力较好。公司高度重视技术创新和绿色发展，天华矿业是自治区高新技术企业，松湖铁矿、备战铁矿入选自治区级绿色矿山名录。公司深耕铁矿行业十余年，拥有卓越的管理团队及管理优势，在矿产勘查、矿石采选、公司治理等方面有丰富的工作经验；
　　公司核心管理层深刻了解国内及新疆矿产行业发展趋势和本公司的经营情况，能够灵活制订和调整公司的经营策略，使公司在市场竞争中抢得先机。

　　四、可能面对的风险
　　1.经济周期风险
　　公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，铁精粉作为冶炼钢铁的重要原料，其生产销售在很大程度上受到下游钢铁行业的影响。钢铁行业是传统周期性行业，与宏观经济周期紧密相关。若宏观经济下行导致钢铁行业整体不景气，铁矿石产品的需求将会下降，可能会对公司产品销售产生不利影响。此外，建筑业、机械制造业、汽车船舶制造业等行业的景气程度，亦对钢铁产品的需求量有着直接影响，进而影响到铁矿石产品的需求量。因此，公司经营业绩容易受到经济周期波动的影响。
　　2.铁矿石价格波动导致业绩波动的风险
　　铁矿石是冶炼钢铁的主要原料，是国际贸易中重要的大宗商品，受国内外宏观经济、供需关系、海运价格等方面的影响，近年来铁矿石价格波动较大。公司的主要产品为铁矿石加工形成的铁精粉，铁矿石价格的波动与公司的经营业绩直接相关，如果铁矿石受供需关系、政策调控等因素影响导致价格出现波动，则可能会导致公司业绩下滑，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　3.产业政策相关风险
　　良好的产业政策环境及下游行业发展能够推动公司未来的业绩增长，若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，可能会导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策调整可能导致公司成本上升，降低公司盈利水平。未来若钢铁行业进行产业政策调控，可能会对铁矿石行业发展带来较大影响，行政许可标准的提高亦有可能对公司扩大再生产或对外扩张带来限制。
　　4.客户集中风险
　　公司地处新疆，受制于交通条件的影响，客户大部分为新疆本地的钢铁企业，客户相对集中。未来随着公司采选规模继续扩大，公司将继续积极开发优质客户，但基于铁精粉作为钢铁企业大宗生产原材料以及新疆钢企市场的特点，未来公司客户仍可能较为集中。若部分客户生产经营出现较大波动，或重点客户本身发生重大不利变化导致减少对公司铁精矿产品的购买，且公司未来无法找到其他可替代的销售渠道，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　5.安全生产风险
　　铁矿石开采（尤其是地下开采）作业环境复杂，采矿过程中存在采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗漏、垮塌等事故。公司的原矿开采多采用对外承包的方式，与公司合作的工程公司均拥有安全生产监督管理部门颁发的安全生产许可证，公司也在安全生产方面投入了大量的资源，建立了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但不能完全排除安全生产事故发生的可能性。如果发生安全生产事故，会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　6.项目进展不及预期的风险
　　为更好发挥公司资源、技术及生产经营等优势，公司备战铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿多个重要项目正处于新建及改扩建阶段。受制于外部环境变化，公司在产量提升、扩产技改、矿种拓展等方面，可能存在盈利能力或项目进展不及预期的风险。 收起▲