一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。　　（二）经营模式　　1、盈利模式　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。
　　（二）经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱动的业务体系。
　　2、采购模式
　　报告期内，公司采购的主要物料为烧结钕铁硼及烧结钐钴生产所需的主要稀土原材料及部分辅料，包括镨钕/钕、镝铁、铽、纯铁、钴等。公司采用“以产定采+安全库存需求”的采购模式，依据采购制度建立了完善的采购流程。公司利用ERP系统，有效保证了采购的及时性与准确性，实现按需采购，并保持合理库存。同时，公司通过信息管理系统和采购管理制度，保证采购操作的规范性。
　　3、生产模式
　　报告期内，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户在综合磁性能、几何尺寸、外观、表面镀层等方面的个性化需求，配套开发、选取产品配方及生产工艺，组织生产。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司销售市场主要为中国大陆、欧洲，日、韩及东南亚和墨西哥；美国的市场份额占比较小。公司高度关注行业发展趋势，及时把握市场需求变化，为客户配套供应具有相应性能与质量的产品，与之建立长期、稳定的合作关系。公司的销售模式系直销模式，存在少量贸易客户。
　　（三）行业情况
　　稀土永磁材料行业的产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业，以及下游主要终端应用领域组成。上游稀土行业通过对稀土进行开采、冶炼和分离，产出稀土金属、稀土氧化物等制备稀土功能材料所需的原材料。产业链下游主要包括新能源汽车、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人、轨道交通等领域。下游应用市场情况：
　　1、新能源汽车
　　据中国汽车工业协会分析，今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，国家层面实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，产销较同期均实现10%以上较高增长。据工信部数据，2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。国际能源署发布的《全球电动汽车展望2025》报告显示，尽管全球经济面临不确定性，电动汽车市场仍强劲增长。预计2025年，全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。
　　2、风力发电
　　我国将力争在2030年前实现碳排放达峰，2060年前实现碳中和，该目标对能源结构转型和电力供给侧改革提出新要求，低排放甚至零排放的非化石能源，包括水能、核能、光伏、风力发电、生物质等的占比尚需大幅提升。2025年上半年，全国能源供应充足，能源结构持续优化，新型能源体系建设加快推进，绿色低碳转型加速推进，新能源装机保持快速增长，截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。
　　当前，全球能源结构正在经历深刻变革，以风能、太阳能等为代表的新能源占比持续攀升。全球能源互联网发展合作组织与国家气候中心联合发布的《2025年全球新能源发电年景预测报告》预测，与2024年相比，2025年全球风电、光伏发电能力将分别提高10%以上和30%以上。根据彭博新能源财经的预测，2025年全球风电新增装机容量或将增长17%，达到创纪录的143GW。全球风能理事会发布的《全球海上风能报告》认为，未来10年，全球海上风电装机量还将以每年两位数的增幅上涨，在全球能源转型过程中发挥愈加重要的作用。
　　3、节能家电
　　节能家电为烧结钕铁硼等稀土永磁材料的重要下游领域。在“碳中和、碳达峰”和节能减排政策背景下，2020年以来，我国开始实施《电动机能效限定值及能效等级》（GB18613-2020）、《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB21445-2019）等能效标准新规，部分效、高耗能的定频空调逐步淘汰退出市场。2025年上半年，随着家电国补政策持续扩围加之近段时间以来全国范围的持续高温，消费者需求不断释放，空调市场整体规模稳步提升。根据奥维云网(AVC〉全渠道监测数据，2025年上半年空调市场整体表现强劲，零售量、零售额分别同比增长28.5%和24.9%。根据国家统计局数据，2025年上半年中国空调产量累计为16,329.6万台，同比增长5.5%。
　　4、3C消费电子
　　3C消费电子一贯是烧结钕铁硼的重要下游行业。烧结钕铁硼具有高磁能积等特点，符合3C消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势，被广泛应用于VCM、手机线性马达、摄像头、耳机、扬声器、主轴驱动电机等电子元器件。2025年2月，市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》提到，助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设，支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级。
　　2025年上半年全球智能手机出货量约为5.901亿部。
　　5、工业电机及机器人
　　中国工业和信息化部于2023年10月发布的《人形机器人创新发展指导意见》标志着该领域发展进入新阶段。该顶层设计提出分阶段战略目标：预计2025年实现核心技术创新突破与关键部件自主可控，2027年构建具备国际竞争力的完整产业链。政策框架围绕技术研发、产品迭代、场景应用、生态建设等维度展开系统部署。2024年各地政府相继出台配套支持政策，重点聚焦技术攻关、资本引导、应用场景拓展及标准体系构建等关键环节。工业和信息化部等八部门2025年7月印发的《机械工业数字化转型实施方案》提出，“面向全球科技创新趋势和未来产业发展需求，加快实施重大技术装备攻关工程，突破一批人形机器人、脑机接口产品等未来高端装备。
　　国际机器人联合会（IFR）最新预测显示，2025年将成为AI机器人发展的关键节点。技术创新迭代、市场需求释放及跨领域应用拓展将共同推动行业进入快速增长期，其中人形机器人市场预计在此时间窗口实现规模突破。
　　作为机器人驱动系统和工业伺服电机的关键功能材料，高性能钕铁硼永磁体正迎来战略性发展机遇。随着智能制造升级与人形机器人产业化加速，该材料在精密传动、高效驱动等核心部件的应用占比将持续提升，未来有望成为稀土永磁材料市场的重要增长引擎。
　　6、低空经济
　　2024年以来，低空经济产业正式进入发展加速期，国家对低空经济等新质生产力的支持力度不断加。2024年低空经济首次被写入政府工作报告，确立了低空经济作为未来增长新引擎的重要地位。2024年党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出“发展通用航空和低空经济”，各地方政府积极响应，针对低空制造、低空基建、应用场景开拓等方面因地制宜的提供政策支持。2025年政府工作报告明确提出“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”，标志着低空经济从“新增长引擎”向“安全规范发展”的战略升级。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器动力电机的核心部件，无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升机等低空飞行器的普及，将为高性能钕铁硼的需求提供持续动力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格总体稳中有升。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕2025年6月平均价格54.34万元/吨，较2025年1月平均价格49.93万元/吨上升约9%。下游应用市场需求稳定,公司在手订单充足。2025年4月，商务部、海关总署发布《公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定》（商务部海关总署公告2025年第18号），对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇7类中重稀土相关物项实施出口管制。国家层面进一步加强了对稀土行业的管理，保障了国家战略资源的安全，也突显了稀土及稀土相关物项战略地位进一步提升。受政策变动的影响，公司部分订单生产及交付延后，短期内生产及销售业务出现波动。
　　作为公众实体，公司始终严格遵守国家法律法规，出口管制政策出台后，公司迅速响应，第一时间成立专项工作组，建立和完善了出口管制合规管理体系。依照规定程序积极合规的申请许可证，目前已经陆续获得国家主管部门核发的相关出口许可，国际业务逐步恢复。同时为了应对国际市场压力，公司加大了国内市场的开发力度，相关业务预计会在下半年释放。通过以上的措施，公司有信心在下半年实现业务的增长。
　　报告期内，在经营表现方面：1、毛坯产量4,178.56吨，同比下降22.25%。2、产品销量3,155.45吨，同比下降17.27%。3、技术储备方面，内部研发项目新增7项，在研项目23项，其中国家科技部项目2项，自治区科技项目2项。报告期内，申请专利6项。
　　报告期内，在财务表现方面，实现营业收入94,042.33万元，同比下降25.80%。其中，新能源汽车及汽车零部件应用领域实现收入47,642.28万元，占比50.66%；3C消费电子应用领域实现收入14,557.67万元，占比15.48%；风电应用领域实现收入10,330.95万元，占比10.99%；节能家电应用领域实现收入6,019.65万元，占比6.40%；工业电机及其他应用领域实现收入15,485.93万元，占比16.47%。实现净利润5,345.52万元，同比下降18.48%。营业收入与净利润的波动，主要是因为公司外销占比较高，出口管制政策实施后，公司依法依规积极办理出口许可申请，短期内对境外客户发货放缓，订单交付延后，因此本报告期内产品销量同比下降。目前外销的出货已趋于正常水平。
　　报告期内，在技术、管理创新方面：1、新兴领域突破：阶段性完成人形机器人磁铁的相关研究开发。针对人形机器人的研发，公司设置了专项研发课题并配备了总工程师牵头的研发课题组，报告期内已完成小批量产品交付。2、研发创新持续升级：公司的技术优势为高性能、无重稀土或少用重稀土技术（DFP）、重稀土扩散技术（DDP）、涡流抑制技术等。鉴于目前市场状况，公司研发的重点持续集中于无重稀土或少用重稀土技术。3、技术、管理创新方面荣誉成果：报告期内公司获得“内蒙古科技创新民营企业30强第3位”、“自治区先进级智能工程”、“自治区制造业数字化转型标杆企业”等奖项。4、销售市场拓展方面：荣获泰国大金优秀成本供应商奖、苏州大金优秀供应商奖。
　　报告期内，在产能建设方面，公司募投项目“高性能钕铁硼产业化项目”产能稳定释放；募投项目“年产3,000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目”建设顺利，力争2025年年底满足验收条件，届时公司将形成年产12,300吨的产能。匹配自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，保证从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配与优化，为公司拓展客户和扩大市场份额打下了良好的基础。
　　报告期内，基于对市场前景的充足信心，为了满足当前业务规划及未来发展的需求，公司设立了全资子公司包头天和新材料科技有限公司，并完成了“高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目”项目备案；全资子公司包头市天之和磁材设备制造有限公司完成了“高性能稀土永磁生产设备制造与研发项目”项目备案。以上项目目前处于前期备案阶段，相关手续尚在办理中。上述项目投资符合国家及当地政府相关政策以及公司的战略发展规划，对公司中长期发展将产生积极影响。
　　面对复杂的经营环境，公司将继续始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发，优化成本，按照“三个坚持”战略（即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理），积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得稳步的发展。同时积极拓展在机器人、低空经济等新兴领域的市场增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司始终坚持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、资源低耗为主要目标，聚焦稀土永磁材料制备过程的关键技术创新与突破，形成了多元成分调控、晶粒细化、一次成型压制、晶界扩散、高效绿色加工、低涡流损耗磁体、新型镀层表面处理等一系列先进核心技术，并成功实现规模化生产与产业化应用，产品性能及核心技术整体居国内先进水平。公司研发中心获评国家企业技术中心，自主申报的高性能钐钴稀土永磁关键技术与产业化项目荣获2020年度全国稀土科学技术奖二等奖，稀土永磁材料产品2019年度、2020年度连续被认定为内蒙古自治区新材料首批次产品。公司主导产品烧结钕铁硼的内禀矫顽力和最大磁能积之和可达84（20℃），显著高于《中国高新技术产品目录（2006）》中内禀矫顽力和最大磁能积之和为60的高性能钕铁硼永磁材料判定标准。公司系中国稀土行业协会理事、全国稀土标准化技术委员会委员、国家新材料测试评价平台稀土行业中心首届理事，拥有国家企业技术中心、内蒙古自治区重点实验室、内蒙古钕铁硼稀土永磁材料工程技术研究中心、内蒙古自治区企业技术中心、内蒙古自治区高性能稀土永磁材料企业重点实验室等科研平台，并参股设立了由国家工业和信息化部牵头发起的唯一国家级稀土功能材料创新中心“国瑞科创稀土功能材料有限公司”。截至2025年6月30日，公司拥有授权专利108项，其中欧洲、日本、美国等国家和地区49项，国内59项。
　　（二）生产能力优势
　　多年来，公司以核心技术为依托，紧贴供给侧改革与产业转型升级趋势，持续围绕下游前沿领域和新兴产业的应用场景与发展需求，配套提供高性能烧结钕铁硼、烧结钐钴材料，形成了较强的生产能力。从生产规模上看，公司下设稀土永磁材料制造分厂8个，共14个车间，其生产内容相互配套、生产工序相互衔接，涵盖熔炼、氢碎、烧结、机械加工、晶界扩散、表面处理等烧结钕铁硼及钐钴生产过程的全部环节。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，公司位列我国稀土永磁材料行业第一梯队。此外，公司业已形成十五大系列（其中烧结钕铁硼八大系列、烧结钐钴七大系列）逾百种牌号的产品体系，建立了完善的配方与产品数据库，系行业内产品种类较为齐全的企业之一，可针对下游多个应用领域和组件的配套需求给予快速响应。从生产质量上看，公司以自有核心技术为支撑，结合信息化管理手段，坚持实施IATF16949质量管理体系，不断细化生产中各工艺流程与操作环节的管控，对设计、生产、检验、交付等多项环节实行质量追溯，提升材料的质量可靠性与环境适应性，获2021年度内蒙古高质量发展重点工业企业、内蒙古自治区主席质量奖（2020年）、包头市质量标杆企业（2020年）、包头市首批智能制造科技示范企业（2019年）、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业（2024年）等荣誉。
　　（三）品牌优势
　　公司凭借较高的产品性能、稳定优良的产品质量、优质高效的服务，塑造了技术先进、产品过硬的高性能稀土永磁材料品牌，主要面向高端市场、高质客户，在业内具有较高的知名度、美誉度，形成了一定的品牌效应。公司获得博世颁发的2024年度“亚太区优秀供应商”奖，博泽颁发的2024年度“关键供应商”奖，卧龙颁发的2024年度“战略合作伙伴”，苏州大金及泰国大金颁发的“2024年度优秀供应商”奖项等，充分体现了合作伙伴对公司产品质量及品牌的认可。
　　（四）精益生产及信息化优势
　　公司积极吸纳汽车行业精益生产理念，系统化分析、改善企业生产管理流程。公司不断完善价值流控制、过程质量控制和生产控制，推行全面质量管理（TQM）、全员生产维护（TPM）、6S现场目视化等管理模式，将各车间、各班组标准化绩效管理与多品种产品柔性化生产组织相融合，积极吸纳全员合理化建议，持续优化企业管理，以提高效率、降低成本、保证质量。同时，公司积极引入并发展信息化技术，推进两化融合，对多个生产环节进行精细化管理，结合工业互联网平台系统及条形码识别数据采集方式，一定程度上实现了建单、派工、领料、生产、验收、完工入库、销售出库等生产活动的线上产品质量过程控制与追溯。公司亦通过企业资源计划（ERP）、生产执行系统（MES）、供应商管理系统（SRM）、质量管理系统（QMS）、仓储管理系统（WMS）、商业智能（BI）及配方管理系统（RMS）、人工智能（AI）等管理软件，实现了多组织协同运作的平台化管理，实现企业多组织、多业务、多流程的贯通与管控，实现了人员流、物资流、信息流、资金流的高效运行。
　　（五）设备制造优势
　　公司设有全资子公司天之和，以晶粒细化技术、一次成型压制技术等核心技术为依托，不断夯实人才储备，优化材料制备工艺，自主开发出包括气流磨、一次成型压机、烧结炉等在内的稀土永磁材料关键生产设备，并成功应用于公司稀土永磁材料产品的制备。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，天之和研制的气流磨、一次成型压机“各项技术指标和质量达到日本设备水平，从而实现了进口替代，助力母公司产品质量不断提升”。与此同时，天之和研制的生产设备在满足母公司使用的基础上，会择机面向市场出售。子公司天之和的业务范围得到拓展，有利于进一步加强其盈利能力。
　　（六）稀土原材料供应链优势
　　公司位于稀土之都包头，享有得天独厚的稀土原材料供应链优势，公司是北方稀土的战略客户，享有稳定的稀土供应保障。公司构建起以“北方稀土+中国稀土”双引擎驱动的稀土原料保障体系，不断提升供应链的韧性建设。
　　（七）ESG可持续发展建设优势
　　公司坚持“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，积极践行ESG可持续发展理念，先后荣获国家绿色工厂（2020年）、国家绿色供应链（2023年）的荣誉称号。2024年公司继续通过环境、职业健康安全、能源管理体系的复审认证，持续获得SGS颁发的ISO14064温室气体排放盘查报告及证书，ISO14067产品碳足迹评估报告及产品碳足迹证书。与此同时，公司积极参与客户ESG相关方面的要求，在EcoVadis评估中获得铜牌勋章，在SAQ可持续发展评估问卷中获得91分，在CDP气候变化披露中获评B级等，充分体现了公司在ESG可持续发展不断提升和积极建设方面的优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　公司生产使用的原材料主要为稀土金属，单价较高，且深受全球宏观经济形势、国际贸易环境、国家产业及货币政策、市场供求及博弈关系等因素影响，价格波动较为明显。稀土永磁材料厂商大多根据主要原材料价格走势，综合考量自身盈利目标与客户接受度，及时调整产品售价，但因部分存量订单售价已锁定，增量订单调价尚需经过一定的过程，因此稀土永磁材料成品售价调整通常滞后于原材料价格波动，如未来原材料价格出现持续大幅波动，而公司不能及时有效应对，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内高性能稀土永磁市场竞争日趋激烈，各大稀土永磁材料厂商为争取优质客户、维系市场份额频繁采取降价手段，下游厂商亦普遍对采购价格实施管控降本，行业竞争呈现进一步加剧态势。同时，公司业务发展受到下游新能源汽车及汽车零部件、节能家电、风力发电、3C消费电子等行业领域的需求变化影响，如果未来上述行业需求出现不利变化，将进一步加剧稀土永磁材料行业的竞争态势。
　　3、国际贸易环境变化的风险
　　我国系全球稀土永磁材料的主要生产国与出口国。近年来，部分国家和地区逆全球化倾向逐步显现，全球贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦明显上升，一定程度上抑制了全球消费需求、投资需求和贸易需求。2025年4月，商务部、海关总署发布《公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定》（商务部海关总署公告2025年第18号），宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制。公司稀土永磁材料产品外销占比较高，如国际贸易环境进一步恶化，公司则面临国际贸易环境变化导致产品出口竞争力削弱、出口业务收入下滑的风险。
　　4、汇率波动风险
　　企业出口业务存在一定比重的美元和欧元结算。随着募投项目陆续建成投产，企业生产经营规模将进一步扩大，出口量进一步增加，汇率变动影响相应加大，面临汇率波动产生一定汇兑损失的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格相较于2023年出现了一定的下行。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕由2023年的平均价格64.43万元/吨，下降至2024年的48.43万元/吨，下降幅度为24.83%；主要原材料镝铁合金由2023年的平均价格226.15万元/吨，下降至2024年的179.27万元/吨，下降幅度为20.73%。稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。面对复杂的经营环境，公司通过“三个坚持”战略应对挑战，即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格相较于2023年出现了一定的下行。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕由2023年的平均价格64.43万元/吨，下降至2024年的48.43万元/吨，下降幅度为24.83%；主要原材料镝铁合金由2023年的平均价格226.15万元/吨，下降至2024年的179.27万元/吨，下降幅度为20.73%。稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。面对复杂的经营环境，公司通过“三个坚持”战略应对挑战，即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发，优化成本，按照“三个坚持”战略，积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得了稳步的发展。
　　报告期内，在经营指标方面，公司实现三大结构性变化：1、产能规模突破：公司已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料生产能力，其中“高性能钕铁硼产业化项目”贡献产能2,000吨，2024年度，毛坯产量10,355吨创历史新高，同比增长23.51%；2、产品结构优化：新能源汽车及零部件业务营收为164,143.96万元，占营业收入63.38%，同比增长6.09%，有效对冲传统领域下滑；3、技术储备增强：内部研发项目新增13项，在研项目23项，其中国家科技部项目2项，自治区科技项目4项。申请专利9项，授权专利6项，其中中国5项，日本1项。
　　报告期内，在财务表现方面，受稀土价格下行影响呈现“量增价减”特征：全年实现营业收入258,970.51万元，同比微降2.32%，但全年销量实现8,116.47吨，同比增长24.59%；净利润13,608.54万元，同比下降19.38%，主要系受原材料价格下降影响，导致产品销售均价下降所致。报告期内，在技术创新与客户拓展方面：1、新兴领域突破：阶段性完成人形机器人磁铁的相关研究开发；2、研发创新持续升级：公司获得内蒙古自治区重点实验室优化重组奖；3、战略合作深化：公司荣获博世“亚太区优秀供应商”、博泽“关键供应商”等荣誉，客户结构更趋健康。报告期内，在产能建设方面，公司募投项目“高性能钕铁硼产业化项目”产能稳定释放，通过自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，当前已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料的完整产业链配套能力，保证了从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配，为公司拓展客户和扩大市场份额打下了良好的基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业总体情况
　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。
　　稀土永磁材料行业的产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业，以及下游主要终端应用领域组成。上游稀土行业通过对稀土进行开采、冶炼和分离，产出稀土金属、稀土氧化物等制备稀土功能材料所需的原材料。产业链下游主要包括新能源汽车、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人、轨道交通等领域。
　　（二）上游行业情况
　　1、我国稀土资源储量充沛
　　我国稀土资源储量居全球首位。根据美国地质调查局发布的《矿产商品摘要（2025年）》，2024年中国稀土矿资源储备量4,400万吨，占全球的36.67%，位居全球第一。上世纪70年代，徐光宪、袁承业等老一辈科学家在萃取分离技术方面取得突破，我国从“稀土大国”变为“稀土强国”。据美国地质局（USGS）数据显示，2024年，全球稀土产量约36万吨，其中我国产量24万吨，占近70.00%。丰富的稀土资源和较高的稀土产量为我国稀土永磁材料行业提供了充足的原材料供应，为我国成为全球稀土永磁材料制造中心提供了关键支撑。
　　2、国家政策护航，规范稀土供给侧管理
　　在发展早期，我国稀土开采及冶炼分离等产业散乱差，为环境带来较为严重的污染。鉴于稀土系国家战略资源，国家不断出台一系列政策、法规，对稀土开采资质严格管理、控制开采量、打击无证开采以及鼓励稀土深加工等，以强化国内稀土行业管理，提高行业集中度，优化资源使用效率。
　　2011年5月，国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，首次提出“国家实施稀土战略储备”，将稀土作为战略资源，由国家实施收储计划，掌握稀土定价权，稀土价格日趋稳定。2014年1月，工信部牵头制定了稀土大集团重组方案，形成了“5+1”南北六大稀土集团格局，由六大集团统一实行严格的开采、冶炼分离总量控制，任何单位和个人不得无计划、超计划生产。2016年稀土“十三五”规划明确指出，将矿山开采、冶炼分离及资源综合利用全部纳入中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土六家集团管理，加快实现稀土集中生产、管理、工艺流程再造，加快稀土行业整合，构建稀土全产业链，改变数年来稀土上游行业散乱的状况。2017年，工信部稀土办开展稀土打黑专项行动，将稀土打黑常态化，行业管理日益规范。2021年12月22日，国务院国资委研究并报国务院批准，同意中铝集团、中国五矿以及赣州市人民政府等进行稀土资产战略性重组，新设由国务院国资委控股的新公司。重组完成后，形成主要由北方稀土和中国稀土两大稀土集团分别掌控轻稀土和重稀土的资源的局面，国家对于稀土资源的管理进一步加强。
　　近年来，国家颁布了《中华人民共和国出口管制法》等一系列政策、法规，加强了稀土出口相关管制。尤其是2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》，提出压实各有关部门责任分工，强化国家对稀土行业的规划引领，突出科技创新；明确稀土开采、冶炼分离管理要求，建立总量控制制度，规范稀土综合利用；同时加强对稀土开采、冶炼分离、综合利用、产品流通、进出口等活动的监督检查。国家强化稀土全产业链管理，明确推行稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求，推进稀土供给侧管理全面进入法治时代，降低供给端扰动。
　　稀土金属是稀土永磁材料生产所需的主要原材料。稀土供给侧的整改，有利于保持稀土行业的稳定性，保障我国稀土永磁材料行业的原材料供给。
　　（三）下游应用市场情况
　　1、新能源汽车
　　近年来，世界各国均高度重视可持续发展，全球绿色经济、低碳经济发展迅速，新能源汽车作为其中的代表性产业，获得快速发展契机。根据中国汽车工业协会统计，2011至2020年，我国新能源汽车产量从8,368辆增至136.6万辆，年均复合增长率达76.14%；根据EVTank统计数据显示，2024年全球新能源汽车销量达1,823.6万辆，同比增长24.4%，国内新能源汽车销量达1,268.6万辆，同比增长35.7%。
　　得益于宏观政策的扶植和鼓励，新能源汽车及相关驱动电机的市场需求有望持续增大。
　　2、风力发电
　　相对传统电力，风力发电具有零排放、制造成本低、使用周期长等优势，成为当前全球重要的绿色、低碳能源。目前，风力发电机分为双馈绕组式发电机与永磁风力发电机两类。烧结钕铁硼系永磁风力发电机赖以实现磁电转换功能的关键材料。
　　我国将力争在2030年前实现碳排放达峰，2060年前实现碳中和，该目标对能源结构转型和电力供给侧改革提出新要求，低排放甚至零排放的非化石能源，包括水能、核能、光伏、风力发电、生物质等的占比尚需大幅提升，未来风力发电装机需求有望持续增长。2020年12月12日，国家主席习近平通过视频发表题为《继往开来，开启全球应对气候变化新征程》的重要讲话，对于风力发电提出了明确要求：到2030年，我国风力发电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。
　　随着全球风力发电技术的进步，风力发电行业将步入稳步增长轨道，烧结钕铁硼需求有望持续增长。按照2025年前全球新增风电装机容量112GW推算，风力发电行业预计将产生1.5万吨烧结钕铁硼需求量。
　　3、节能家电
　　节能家电为烧结钕铁硼等稀土永磁材料的重要下游领域。2021年6月1日，国家标准化管理委员会发布的最新能效标准GB18613-2020《电动机能效限定值及能效等级》正式实施，统一了定频空调和变频空调的评估方法，均按季节能效（APF）定级。2020年全球变频空调产量8,775万台，2022年达11,272万台，根据产业在线数据，2021年变频市场约占70%，预计2025年变频市场占比或将提升至90%，按照单机100g的钕铁硼需求，2025年预计全球变频空调产量1.38亿台，钕铁硼需求量达1.24万吨。
　　4、3C消费电子
　　3C消费电子一贯是烧结钕铁硼的重要下游行业。烧结钕铁硼具有高磁能积等特点，符合3C消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势，被广泛应用于VCM、手机线性马达、摄像头、耳机、扬声器、主轴驱动电机等电子元器件。由于3C消费电子产品开发周期短、更新换代快，厂商需根据产品类别、型号对烧结钕铁硼进行专门化的配套采购，相关市场更迭较快。
　　2019年为全球5G手机元年，出货量为1,376.9万部，占比仅0.5%，根据Canays报告，2023年全球智能手机出货量达到11.4亿台，2024年出货量约12.2亿台。随着5G基础设施的逐步完善，5G技术引领下的智能手机换机潮将不断兴起，进而加大烧结钕铁硼需求量。此外，高性能振动马达、无线磁吸充电等新兴技术的广泛应用也将促进烧结钕铁硼在3C消费电子产品中的应用。随着3C消费电子行业不断发展，市场需求亦将不断扩大，烧结钕铁硼将拥有广阔的市场空间。
　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出要推进汽车、家电等以旧换新，优化相关产品供给端，未来相关下游市场发展潜力将进一步扩大。
　　5、工业电机及机器人
　　中国工业和信息化部于2023年10月发布的《人形机器人创新发展指导意见》标志着该领域发展进入新阶段。该顶层设计提出分阶段战略目标：预计2025年实现核心技术创新突破与关键部件自主可控，2027年构建具备国际竞争力的完整产业链。政策框架围绕技术研发、产品迭代、场景应用、生态建设等维度展开系统部署。2024年各地政府相继出台配套支持政策，重点聚焦技术攻关、资本引导、应用场景拓展及标准体系构建等关键环节。
　　国际机器人联合会（IFR）最新预测显示，2025年将成为AI机器人发展的关键节点。技术创新迭代、市场需求释放及跨领域应用拓展将共同推动行业进入快速增长期，其中人形机器人市场预计在此时间窗口实现规模突破。
　　作为机器人驱动系统和工业伺服电机的关键功能材料，高性能钕铁硼永磁体正迎来战略性发展机遇。随着智能制造升级与人形机器人产业化加速，该材料在精密传动、高效驱动等核心部件的应用占比将持续提升，未来有望成为稀土永磁材料市场的重要增长引擎。
　　6、低空经济
　　在国家战略布局层面，低空经济作为新质生产力代表，自2024年写入政府工作报告后迎来爆发式发展契机。中共二十届三中全会明确要求推进低空经济发展，随着政策供给体系完善、技术迭代加速（驱动无人机、eVTOL、直升机等载具性能突破）以及市政管理、工业巡检、物流运输等应用场景的规模化落地，该领域正形成万亿级新兴产业赛道。核心载体eVTOL发展尤为迅猛。据行业预测，其全球年交付量将从2030年的2,000架跃升至2050年的33,000架，单机需搭载10-20kg高性能钕铁硼永磁材料用于驱动电机及核心控制系统。作为低空飞行器关键功能材料，钕铁硼磁体在能效转化、轻量化等方面的技术优势不可替代，伴随低空经济全产业链的协同发展，该领域有望成为稀土永磁材料需求增长的核心引擎。
　　综上，下游市场不断扩张将进一步带动稀土永磁材料需求量持续攀升。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务、产品、应用领域
　　报告期内，公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。公司秉承“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命和“做高性能永磁材料创新引领者”的企业愿景，围绕产品高质、客户高端、生产高效、资源低耗的经营目标，坚持实施科技兴企战略，保持高强度研发投入，在多元成分调控、晶粒细化、成型压制、晶界扩散等关键技术工艺方面取得多项重要成果。公司核心技术自主可控，持续推动产品创新、工艺革新、装备升级，管理精益化、生产自动化程度以及主导产品综合磁性能、耐腐蚀性等核心指标均达到国内先进水平，有效满足了下游应用领域的能源绿色化、用能高效化、器件小型化、装备轻量化、AI智能化等需求。
　　报告期内，公司依托包头区域稀土特色产业优势，充分发挥自身技术创新能力强、产品质量稳定、市场反应快速等综合优势，深耕高性能稀土永磁材料领域，保持了“钕铁硼为主、钐钴为辅，成品与毛坯双轮驱动”的主营业务体系，大力拓展面向新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、机器人等新兴应用领域的高性能成品业务，实现在高性能成品领域的高质量发展。与此同时，继续稳固发展面向3C消费电子等领域提供基础性产品毛坯的传统优势业务。报告期内，公司产销规模、盈利能力整体保持稳定，企业整体生产经营规模及综合实力位居行业前列，处于国内稀土永磁材料行业第一梯队。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱动的业务体系。
　　2、采购模式
　　报告期内，公司采购的主要物料为烧结钕铁硼及烧结钐钴生产所需的主要稀土原材料及部分辅料，包括镨钕/钕、镝铁、铽、纯铁、钴等。公司采用“以产定采+安全库存需求”的采购模式，依据采购制度建立了完善的采购流程。公司利用ERP系统，有效保证了采购的及时性与准确性，实现按需采购，并保持合理库存。同时，公司通过信息管理系统和采购管理制度，保证采购操作的规范性。
　　3、生产模式
　　报告期内，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户在综合磁性能、几何尺寸、外观、表面镀层等方面的个性化需求，配套开发、选取产品配方及生产工艺，组织生产。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司销售市场主要为中国大陆、欧洲，日、韩及东南亚和墨西哥；美国的市场份额占比较小。公司高度关注行业发展趋势，及时把握市场需求变化，为客户配套供应具有相应性能与质量的产品，与之建立长期、稳定的合作关系。公司的销售模式系直销模式，存在少量贸易客户。
　　（三）报告期内业绩变化及驱动因素
　　天和磁材系国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，重点围绕下游新能源汽车和汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人等终端领域的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化、AI智能化需求，基于自有核心技术开展配方研制、工艺开发、毛坯生产、成品加工和表面处理，为客户提供烧结钕铁硼、烧结钐钴等关键功能材料。
　　报告期内，公司以市场为导向，坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发创新，优化成本，按照“三个坚持”战略，积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得了稳步的发展。
　　报告期内，公司实现毛坯产量10,355吨，较上年同比增长23.51%。但是受到稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧的影响，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。受上述因素影响，公司报告期内实现营业收入25.90亿元，较上年同比下降了2.32%；实现净利润1.36亿元，较上年同比下降了19.38%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司始终坚持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、资源低耗为主要目标，聚焦稀土永磁材料制备过程的关键技术创新与突破，形成了多元成分调控、晶粒细化、一次成型压制、晶界扩散、高效绿色加工、低涡流损耗磁体、新型镀层表面处理等一系列先进核心技术，并成功实现规模化生产与产业化应用，产品性能及核心技术整体居国内先进水平。公司研发中心获评国家企业技术中心，自主申报的高性能钐钴稀土永磁关键技术与产业化项目荣获2020年度全国稀土科学技术奖二等奖，稀土永磁材料产品2019年度、2020年度连续被认定为内蒙古自治区新材料首批次产品。公司主导产品烧结钕铁硼的内禀矫顽力和最大磁能积之和可达84（20℃），显著高于《中国高新技术产品目录（2006）》中内禀矫顽力和最大磁能积之和为60的高性能钕铁硼永磁材料判定标准。公司系中国稀土行业协会理事、全国稀土标准化技术委员会委员、国家新材料测试评价平台稀土行业中心首届理事，拥有国家企业技术中心、内蒙古自治区重点实验室、内蒙古钕铁硼稀土永磁材料工程技术研究中心、内蒙古自治区企业技术中心、内蒙古自治区高性能稀土永磁材料企业重点实验室等科研平台，并参股设立了由国家工业和信息化部牵头发起的唯一国家级稀土功能材料创新中心“国瑞科创稀土功能材料有限公司”。截至2024年年底，公司拥有授权专利107项，其中欧洲、日本、美国等国家和地区48项，国内59项。
　　（二）生产能力优势
　　多年来，公司以核心技术为依托，紧贴供给侧改革与产业转型升级趋势，持续围绕下游前沿领域和新兴产业的应用场景与发展需求，配套提供高性能烧结钕铁硼、烧结钐钴材料，形成了较强的生产能力。从生产规模上看，公司下设稀土永磁材料制造分厂8个，共14个车间，其生产内容相互配套、生产工序相互衔接，涵盖熔炼、氢碎、烧结、机械加工、晶界扩散、表面处理等烧结钕铁硼及钐钴生产过程的全部环节。2024年，公司毛坯产量达10,355吨，整体规模居行业前列。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，公司位列我国稀土永磁材料行业第一梯队。此外，公司业已形成十五大系列（其中烧结钕铁硼八大系列、烧结钐钴七大系列）逾百种牌号的产品体系，建立了完善的配方与产品数据库，系行业内产品种类较为齐全的企业之一，可针对下游多个应用领域和组件的配套需求给予快速响应。从生产质量上看，公司以自有核心技术为支撑，结合信息化管理手段，坚持实施IATF16949质量管理体系，不断细化生产中各工艺流程与操作环节的管控，对设计、生产、检验、交付等多项环节实行质量追溯，提升材料的质量可靠性与环境适应性，获2021年度内蒙古高质量发展重点工业企业、内蒙古自治区主席质量奖（2020年）、包头市质量标杆企业（2020年）、包头市首批智能制造科技示范企业（2019年）、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业（2024年）等荣誉。
　　（三）品牌优势
　　公司凭借较高的产品性能、稳定优良的产品质量、优质高效的服务，塑造了技术先进、产品过硬的高性能稀土永磁材料品牌，主要面向高端市场、高质客户，在业内具有较高的知名度、美誉度，形成了一定的品牌效应。公司获得博世颁发的2024年度“亚太区优秀供应商”奖，博泽颁发的2024年度“关键供应商”奖，卧龙颁发的2024年度“战略合作伙伴”奖项等，充分体现了合作伙伴对公司产品质量及品牌的认可。
　　（四）精益生产及信息化优势
　　公司积极吸纳汽车行业精益生产理念，系统化分析、改善企业生产管理流程。公司不断完善价值流控制、过程质量控制和生产控制，推行全面质量管理（TQM）、全员生产维护（TPM）、6S现场目视化等管理模式，将各车间、各班组标准化绩效管理与多品种产品柔性化生产组织相融合，积极吸纳全员合理化建议，持续优化企业管理，以提高效率、降低成本、保证质量。
　　同时，公司积极引入并发展信息化技术，推进两化融合，对多个生产环节进行精细化管理，结合工业互联网平台系统及条形码识别数据采集方式，一定程度上实现了建单、派工、领料、生产、验收、完工入库、销售出库等生产活动的线上产品质量过程控制与追溯。公司亦通过企业资源计划（ERP）、生产执行系统（MES）、供应商管理系统（SRM）、质量管理系统（QMS）、仓储管理系统（WMS）、商业智能（BI）及配方管理系统（RMS）、人工智能（AI）等管理软件，实现了多组织协同运作的平台化管理，实现企业多组织、多业务、多流程的贯通与管控，实现了人员流、物资流、信息流、资金流的高效运行。
　　（五）设备制造优势
　　公司设有全资子公司天之和，以晶粒细化技术、一次成型压制技术等核心技术为依托，不断夯实人才储备，优化材料制备工艺，自主开发出包括气流磨、一次成型压机、烧结炉等在内的稀土永磁材料关键生产设备，并成功应用于公司稀土永磁材料产品的制备。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，天之和研制的气流磨、一次成型压机“各项技术指标和质量达到日本设备水平，从而实现了进口替代，助力母公司产品质量不断提升”。与此同时，天之和研制的生产设备在满足母公司使用的基础上，会择机面向市场出售。子公司天之和的业务范围得到拓展，有利于进一步加强其盈利能力。
　　（六）稀土原材料供应链优势
　　公司位于稀土之都包头，享有得天独厚的稀土原材料供应链优势，公司是北方稀土的战略客户，享有稳定的稀土供应保障。公司构建起以“北方稀土+中国稀土”双引擎驱动的稀土原料保障体系，不断提升供应链的韧性建设。
　　（七）ESG可持续发展建设优势
　　公司坚持“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，积极践行ESG可持续发展理念，先后荣获国家绿色工厂（2020年）、国家绿色供应链（2023年）的荣誉称号。2024年公司继续通过环境、职业健康、能源管理体系的复审认证，持续获得SGS颁发的ISO14064温室气体排放盘查报告及证书。
　　2024年公司积极推动节能减排、绿色生产、以及回收利用等行动。2024年，公司绿电使用量占电力消耗总量的74%，在行业内处于领先水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现销售收入258,970.51万元，较上年的265,134.17万元减少了6,163.66万元，下降2.32%。2024年实现净利润13,608.54万元，较上年的16,880.58万元减少了3,272.04万元，下降19.38%。2024年实现扣非净利润13,208.71万元，较上年的16,146.76万元减少了2,938.05万元，下降18.20%。
　　2024年末，公司资产总额338,671.34万元，较年初的299,285.19万元增加了39,386.15万元，上涨13.16%。2024年末，公司所有者权益合计206,004.99万元，较年初的119,333.26万元增加了86,671.73万元，上涨72.63%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国稀土永磁材料行业以烧结钕铁硼为主导，产量持续增长；中低性能产品市场竞争激烈，高性能产品仍存在增长空间；产业集群化趋势显著，经过20多年的发展与集聚，我国稀土永磁材料企业呈现较为明显的产业集群化特征，目前产能主要分布在京津地区、浙江宁波地区、山西地区、包头地区、赣州地区、山东地区等，形成若干主要产业集群。
　　近年来，党和国家坚持创新、协调、绿色等发展理念，深入推进创新驱动型战略和可持续发展战略。随着《国家创新驱动发展战略纲要》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十三五”节能减排综合工作方案》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等一系列政策的落地实施，以及“2060碳中和”目标指导下低碳经济的蓬勃发展，我国产业结构不断优化，汽车、3C消费电子、节能家电等行业产品换代与产业升级趋势明显，新能源汽车、风力发电、智能制造、轨道交通、航空航天等战略性新兴产业亦加速成长，人形机器人、新型消费电子产品不断涌现。与之相匹配的高性能稀土永磁材料的市场需求将加速扩大。同时在全国乃至全球经济提质、降本、增效的大趋势下，下游行业的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化需求凸显，推动稀土永磁材料沿更高性能、更高性价比方向发展。
　　《“十三五”材料领域科技创新专项规划》指出：“制备及应用过程绿色化是材料研发的重要方向”、“通过基础材料的设计开发、制造流程及工艺优化等关键技术和国产化装备的重点突破，实现重点基础材料产品的绿色高效低碳生产”。《新材料产业发展指南》指出：“大力推进材料生产过程的智能化和绿色化改造，重点突破材料性能及成分控制、生产加工及应用等工艺技术，不断优化品种结构，提高质量稳定性和服役寿命，降低生产成本，提高先进基础材料国际竞争力”。未来，稀土永磁材料等新材料生产过程将逐步向集约化、绿色化转型。
　　(二)公司发展战略
　　公司将一以贯之恪守“顾客至上，清洁世界，磁引未来”使命，坚持“做高性能永磁材料创新引领者”愿景，倡导SDIIR“安全、奋斗、创新、诚信、责任”核心价值观，继续深耕高性能稀土永磁材料领域。依托包头稀土产业集群优势，以自主研发、技术创新为核心，以下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、智能制造、3C消费电子等各前沿领域以及人形机器人、低空经济等新兴产业的应用场景和发展需求为导向，坚持不懈实施科技兴企、智能制造、市场多元三大战略，努力发展成为国际领先的高性能稀土永磁材料提供商。公司将切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产业升级，为全球经济实现能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化，及国家落实供给侧结构性改革与可持续发展战略，实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”既定目标贡献力量。
　　(三)经营计划
　　天和磁材于2025年1月3日在上交所成功登陆资本市场，标志着公司迈上新台阶，开启新征程。
　　2025年，公司仍将恪守“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，坚持“做高性能永磁材料创新引领者”愿景，继续深耕高性能稀土永磁材料领域，以包头两个“基地”为依托，以自主研发、技术创新为核心，以下游各前沿领域、新兴产业的应用场景和发展需求为导向，坚持不懈实施科技兴企、智能制造、市场多元三大战略，努力发展成为领先的高性能稀土永磁材料提供商。同时，公司将切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产业升级，为实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”既定目标贡献力量。
　　2025年，公司将继续坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司将紧紧围绕稳步增长的经营目标，不断提高生产效率，提升产品竞争力，进一步加大市场开发力度，更好地拓展市场份额，推动公司可持续高质量发展。
　　1、持续加强研发驱动，不断优化成本，满足市场需求
　　2025年研发方面，公司将从市场需求出发，着重做好两方面的工作：
　　（1）无重稀土技术升级：在现有低镝/无镝磁体技术基础上，进一步扩大牌号适用范围，消费类电子、风力发电机组、工业伺服系统等多元化场景，降低对重稀土元素的依赖度，提升材料成本优势及供应链安全性。
　　（2）机器人磁体组件持续布局：针对协作机器人关节电机、服务机器人精密传感器、医疗机器人微型驱动装置等细分领域，开发定制化磁体及其组件，同步搭建“需求洞察-联合开发-样机验证”的客户协同机制，深度对接人形机器人、自动驾驶执行器、智能穿戴设备等新兴市场的性能需求。
　　2、坚持高端市场定位，提升细分市场占有率，推进新客户新市场的开发
　　基于目前激烈的市场竞争，公司将深入洞察高端市场、高质客户的需求，以市场应用为引领，逐步提升公司产品在品牌客户的覆盖面和市场占有率，从而提升公司盈利能力。在保证现有客户、现有项目的量产交付顺利的同时，加强开发现有客户的新项目。与此同时，人形机器人将是未来钕铁硼磁组件重要的需求增长点，得益于公司的提前布局及技术积累，2025年公司将努力开发包括人形机器人在内的高端领域的优质客户，为公司未来的健康持续发展奠定良好的基础。
　　3、坚持智能生产管理，持续提升管理和信息化建设水平
　　在公司业务扩张同时，管理效率提升对公司来说是发展过程的重要一环，其中信息化建设在为公司提升信息安全的同时，也将提升各项工作和流程的效率和准确性。公司致力于打造智能化生产，深度融合设备智能化、生产自动化和管理信息化，力争实现生产效率和产品质量双提升。公司将不断加强信息化智能化建设，完善IT系统的全覆盖，强化公司运营管理水平，防范经营风险。
　　4、积极推进和完善ESG可持续发展工作
　　公司践行“顾客至上、清洁世界、磁引未来”的使命，坚持做永磁材料创新的引领者，积极推动节能减排、绿色生产、以及回收利用等行动。鉴于新的法规政策，公司将推进和提升供应链的可持续发展管理水平，包括但不限于进行产品碳足迹核查，组织温室气体核查、碳中和宣告声明、企业社会责任、人权、EHS、EcoVadis等系列认证，确保公司在ESG可持续发展方面的领先地位。
　　5、稳步推进募投项目达产，进一步释放产能，推动业绩稳健增长
　　2025年公司将继续推进募投项目建设，募投项目全部产能释放达产后，将形成年产12,300吨的产能。公司将继续通过自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，保证从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配，为公司的业绩稳健增长打下坚实的基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　公司生产使用的原材料主要为稀土金属，单价较高，且深受全球宏观经济形势、国际贸易环境、国家产业及货币政策、市场供求及博弈关系等因素影响，价格波动较为明显。稀土永磁材料厂商大多根据主要原材料价格走势，综合考量自身盈利目标与客户接受度，及时调整产品售价，但因部分存量订单售价已锁定，增量订单调价尚需经过一定的过程，因此稀土永磁材料成品售价调整通常滞后于原材料价格波动，如未来原材料价格出现持续大幅波动，而公司不能及时有效应对，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内高性能稀土永磁市场竞争日趋激烈，各大稀土永磁材料厂商为争取优质客户、维系市场份额频繁采取降价手段，下游厂商亦普遍对采购价格实施管控降本，行业竞争呈现进一步加剧态势。同时，公司业务发展受到下游新能源汽车及汽车零部件、节能家电、风力发电、3C消费电子等行业领域的需求变化影响，如果未来上述行业需求出现不利变化，将进一步加剧稀土永磁材料行业的竞争态势。
　　3、国际贸易环境变化的风险
　　我国系全球稀土永磁材料的主要生产国与出口国。近年来，部分国家和地区逆全球化倾向逐步显现，全球贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦明显上升，一定程度上抑制了全球消费需求、投资需求和贸易需求。2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合发布18号公告，宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制。公司稀土永磁材料产品出口规模较大，如国际贸易环境进一步恶化，公司则面临国际贸易环境变化导致产品出口竞争力削弱、出口业务收入下滑的风险。
　　4、汇率波动风险
　　企业出口业务存在一定比重的美元和欧元结算。随着募投项目陆续建成投产，企业生产经营规模将进一步扩大，出口量进一步增加，汇率变动影响相应加大，面临汇率波动产生一定汇兑损失的风险。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动情况
　　报告期各期，公司主营业务收入占比分别为94.20%、86.46%、89.70%和92.51%，主营业务突出，具有良好的盈利能力和持续发展能力。公司主营业务收入主要为稀土永磁材料烧结钕铁硼和烧结钐钴的销售收入。其他业务收入占比较小，包括少量材料、回用料、废料销售及加工费收入。
　　（1）其他业务收入构成分析
　　2021年度，其他业务收入为10,578.24万元，主要系当年原材料价格大幅上升，同时公司生产经营规模扩大，流动资金短缺，因此在原材料市场价格较高的11、12月份出售了部分回用料所致。
　　2022年和2023年，公司其他业务收... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动情况
　　报告期各期，公司主营业务收入占比分别为94.20%、86.46%、89.70%和92.51%，主营业务突出，具有良好的盈利能力和持续发展能力。公司主营业务收入主要为稀土永磁材料烧结钕铁硼和烧结钐钴的销售收入。其他业务收入占比较小，包括少量材料、回用料、废料销售及加工费收入。
　　（1）其他业务收入构成分析
　　2021年度，其他业务收入为10,578.24万元，主要系当年原材料价格大幅上升，同时公司生产经营规模扩大，流动资金短缺，因此在原材料市场价格较高的11、12月份出售了部分回用料所致。
　　2022年和2023年，公司其他业务收入主要包括销售废料、回用料、铽残靶和钕铁硼合金片等。2022年和2023年，其他业务收入大幅增长，主要系出售废料的金额大幅上升，废料系生产过程中产生的废粉、炉渣、磁泥等物质，因含有较多其他杂质，不能直接用于生产，但因其含有镨钕等稀土金属元素，在经过冶炼、分离后，可提取镨钕、镝铁、铽等稀土原材料。2021年，公司一般将废料委托加工提炼金属后用于生产，2022年和2023年，为灵活安排流动资金的使用，公司更多地将废料直接用于出售，因此废料销售金额大幅上升。2024年1-6月，稀土原材料市场价格处于相对较低水平，废料销售价格较低，且公司将部分废料委托加工提炼金属，故废料销售收入规模下降，其他业务收入占比较2022年和2023年降低。
　　公司的其他业务收入除回用料、废料销售收入之外，主要包括对外出售铽残靶、钕铁硼合金片等材料的收入、以及部分加工、技术服务收入。2022年、2023年和2024年1-6月，其他收入金额分别为2,620.36万元的、1,904.20万元和954.73万元，主要系销售生产过程中剩余的无法继续利用的铽残靶所致。
　　（2）2021年和2022年公司出售较多回用料的原因
　　回用料系公司生产、研发活动中产生的，无法达到销售要求的不合格品和加工过程中产生的边角料。回用料含有稀土金属成分，公司可根据后续订单的匹配情况，在熔炼、氢碎等工序中作为原材料重新投入生产，或委托加工提炼稀土金属后使用，也可作为材料直接对外销售。废料系生产过程中产生的废粉、炉渣、磁泥等物质，因其氧化，且含有其他杂质，而不能直接用于生产，必须经过冶炼、分离，提取其中含有的镨钕、镝铁、铽等稀土原材料。
　　2021年及2022年，镨钕、钕等原材料市场价格较高，公司预计回用料在短期内无法大量投入生产，为了提高存货周转率和资金运用效率，对外出售了部分回用料，因此其他业务收入金额及占比上升。
　　2021年稀土原材料价格大幅上升，2022年第一季度进一步上升后于二季度回落，但仍处于高位。公司在2021年末和2022年出售回用料，主要原因如下：
　　一是2021年度镨钕等稀土金属原材料明显上涨，且在第四季度涨幅进一步扩大，公司判断上述原材料价格进一步持续大幅上涨的可能性较低，因此择机在价格高位出售回用料；二是2021年度和2022年公司的生产经营规模扩大，造成流动资金紧缺，出售部分回用料，可快速回笼资金，改善公司现金流；三是公司成品产量快速增长，公司回用料的产生量逐渐大于同期内再次利用及委外加工的数量，造成库存增加，短期难以通过再次利用完全消化。
　　（3）报告期各期，公司钕铁硼毛坯生产、研发环节中产生的回用料及废料情况
　　报告期各期，公司钕铁硼毛坯生产中产生的回用料及废料占原材料投入量比例较呈下降趋势，主要系生产工艺成熟度提高；同时，公司调整了员工绩效考核方式，提高了成型、烧结等工序不良品产生率的考核比例，从制度上进一步加强了对生产的管理，因此产品收得率上升所致。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　（1）主营业务收入的产品构成分析
　　报告期内，公司基于自有技术积累与生产资源，面向下游市场需求及行业发展趋势，形成了“钕铁硼为主、钐钴为辅，成品与毛坯双轮驱动”的主营业务体系。从产品类别来看，公司产品可分为烧结钕铁硼和烧结钐钴；从产品形态来看，公司既向客户出售成品，又出售毛坯。
　　烧结钕铁硼系公司主营业务收入的主要来源，高性能烧结钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域，具有良好的市场前景。
　　报告期各期，公司烧结钕铁硼分别实现销售收入166,216.30万元、244,961.83万元、235,553.11万元和116,499.25万元，占主营业务收入比重分别为96.66%、98.21%、99.04%和99.36%。2021年至2022年，公司烧结钕铁硼销售收入增长的主要原因系下游新能源汽车及汽车零部件行业等应用领域需求增长，促使钕铁硼成品业务销量在报告期内维持了增长的趋势。2022年，烧结钕铁硼的销售收入较2021年大幅上升，除销量增长以外，主要系镨钕等稀土原材料市场价格自2020年下半年至2022年第一季度保持明显的上涨态势，此后出现了回落，但2022年全年平均水平仍高于2021年，因此公司产品的平均单价较高。2023年和2024年1-6月，公司钕铁硼产品的销量维持增长趋势，但销售单价由于稀土原材料市场价格的下降出现了下降，因此烧结钕铁硼的销售收入同比2022年和2023年1-6月小幅下降。
　　①烧结钕铁硼成品
　　报告期内，公司的烧结钕铁硼成品销售收入占主营业务收入比例由2021年的60.12%上升至2024年1-6月的86.02%，系公司营业收入的重要来源。
　　毛坯生产与成品制造依次为烧结钕铁硼生产过程的两大阶段。其中，毛坯系烧结钕铁硼的主体部分，其生产工序多、复杂度高，决定了烧结钕铁硼的基本成据客户需求对毛坯主体实施进一步工序，形成相应的尺寸、形状，增强耐腐蚀性，最终应用于下游配套组件，发挥相应功能。公司成立初期，由于包头地区的稀土永磁产业链发展尚不成熟，配套设施（主要是机械加工、表面处理等成品制造的配套环节）尚不完善，遂将业务重心倾向于毛坯。随着包头地区产业转型升级政策的实施，稀土永磁产业链持续完善。2017年，包头稀土高新区新材料产业基地投入使用，表面处理基地正式落成，公司在新材料产业基地启用表面处理分厂，并在主厂区建成独立的扩散分厂，成品业务开始进入快速发展期。
　　近年来，低碳经济、绿色经济逐渐成为全球经济发展的重要趋势。公司着眼于全球新能源汽车与汽车零部件、风力发电、节能家电等行业良好的发展前景与广阔的市场前景，凭借自身全过程研发与全工序生产能力，重点面向前述各领域提供成品。公司烧结钕铁硼成品直接面向的终端客户，多为下游行业的龙头、骨干企业，如汽车零部件领域的博世、博泽、Volkswagen AG、法雷奥、星林电子、普瑞姆，风力发电领域的西门子、上海电气、东方电气，节能家电领域的上海海立、中航三洋等。公司积极响应前述客户需求，大力拓展成品业务，主要出于以下考虑：一是上述客户对供应商的质量管控、交付能力等综合水平均有较高的要求，进入门槛高，有助于公司优化业务质量，控制市场风险，提升公司市场形象和市场地位，为将来进一步扩展市场空间奠定了基础；二是上述客户业务增长快，持续性强，资信状况良好，有利于在推动公司的经营业绩和营收规模的同时，有效地规避信用风险；三是上述客户采购批量大、稀土永磁材料需求增长稳定，便于公司导入信息化管控与智能化制造，实施精益生产。
　　②烧结钕铁硼毛坯
　　报告期内，公司烧结钕铁硼毛坯业务的收入占比由2021年的36.54%下降至2024年1-6月的13.34%。由于公司的钕铁硼成品业务增长迅速，毛坯产能利用率维持在较高水平，因此公司将毛坯业务主要集中于3C消费电子等部分领域，主要毛坯客户为上述领域的成品加工商。
　　公司在3C消费电子等部分领域以毛坯生产为主，主要原因包括：一方面，该等领域所需的稀土永磁材料尺寸较小、形状复杂，且订单种类、批次较多，其成品加工活动具有一定的劳动密集型属性；另一方面，该等领域对稀土永磁材料的磁性能要求较高，而相关稀土永磁材料的磁性能在毛坯阶段已基本形成，已具备相当的附加值。加之该等领域市场更迭快，且厂商分工层级多、需求各异。因此，公司在3C消费电子专注于毛坯产品的生产，有利于提高业务灵活性、生产效率和盈利能力。公司的烧结钕铁硼成品和毛坯业务的下游应用领域不存在明显的重叠，不构成直接的市场竞争或冲突。
　　报告期内，公司业务整体保持稳定，烧结钕铁硼成品业务发展速度快，销售占比上升，系公司营收的主要来源。
　　（2）主营业务收入分区域分析
　　报告期内，公司内销收入占主营业务收入的比例高于外销。公司的外销业务主要系烧结钕铁硼成品的销售，下游领域以新能源汽车及汽车零部件、风力发电等领域为主。2022年，公司外销业务大幅增长，占主营业务收入比例上升至36.25%。2023年和2024年1-6月，外销新能源汽车及汽车零部件领域客户需求增加，外销占比持续上升，2024年1-6月达到48.30%。
　　①境外市场分布情况
　　发行人境外销售金额及占比较高的国家包括德国、日本等国。根据德国联邦统计局和日本内阁府公布的数据，2021年度，德国和日本的国内生产总值（GDP）同比分别增长2.9%和1.7%；2022年度分别增长1.9%和1.1%；2023年度分别增长-0.3%和1.9%。公司在上述国家的重要客户博泽、博世发布的财报显示其在2021年度、2022年度及2023年度均实现了盈利。综上，报告期内，公司的外销收入2022年呈较快增长态势，2023年与2022年基本持平。
　　②期后回款正常，不存在回收风险
　　发行人外销的销售信用期主要包括60天、90天、120天等。截至2024年8月31日，公司报告期各期末应收账款的已回款比例分别为99.92%、99.83%、98.47%和35.14%，除2024年6月30日部分应收余额尚在信用期内，其他年末大部分款项均已收回，不存在回收风险。
　　（3）主营业务收入分销售模式分析
　　公司销售模式系直销模式，产品主要销往终端客户，公司的终端客户包括毛坯客户及成品客户，毛坯客户购买公司产品后进行进一步加工，然后销往其下游应用客户，成品客户购买公司产品后进行相关的电机组装，然后对外销售或自用。
　　此外，公司产品少量销往贸易商客户，贸易商客户购买公司产品后，除检验外不做进一步加工处理，直接销往下游客户。公司与终端客户及贸易商客户交易时，均采用“买断式”的交易模式，交易不存在本质差异。
　　报告期各期，公司对贸易商客户销售金额占公司主营业务收入比例分别为5.17%、6.78%、5.74%和5.04%，公司对贸易商客户的销售金额占主营业务收入的比例较小，2022年度，公司对贸易商客户的销售金额及销售占比较2021年有所提升，主要是由于公司与主要贸易商客户OHAMA CORPORATION、JAPAN MAGNETS.Inc.、UND Co Ltd、TMST等合作进一步深入。公司产品进入新的国家或地区开发周期一般较长，但一旦贸易商客户开发新客户成功，并进入量产阶段，后续销量将呈现大幅度上涨，OHAMA与发行人建立了合作关系后，相继开发了东芝、富士通、三菱重工等大型空调生产厂商，以及Estec、丰达电机等汽车喇叭生产厂商，向其销售空调压缩机、汽车喇叭等生产所需稀土永磁材料，因此对公司的采购需求大幅上升；JAPAN MAGNETS.Inc 2021年对外服务的一个重点项目进入量产阶段，采购量相应有所增加；UND Co Ltd及TMST长期从事韩国国内代理销售业务，有较强的销售渠道与销售经验，经过多年的客户开发，分别于2020年、2021年开始正式与发行人合作，协助发行人逐步拓展韩国市场业务，随着合作深入，报告期内UND Co Ltd及TMST对发行人的采购数量有较大幅度增长。2023年度，公司对贸易商的销售金额较2022年略有下降，主要原因系当期产品售价受原材料价格下降趋势影响有所下降。
　　（4）主要产品的销量和销售价格分析
　　报告期内，公司主要产品销售单价有所波动。其中，烧结钕铁硼的销售价格2022年较2021年上升，2023年和2024年1-6月出现下降，主要系受到镨钕等稀土原材料市场价格变动的影响。烧结钐钴的业务规模较小，受到个别客户需求影响较为明显，总体来说，烧结钐钴收入占比较低，对公司的经营业绩不构成重大影响。
　　①按产品类型划分的烧结钕铁硼产品销量、销售价格
　　2022年，公司烧结钕铁硼毛坯的销售单价较2021年度上升41.39%，2023年较2022年下降42.18%，2024年1-6月较2023年下降19.42%。钕铁硼毛坯的单价波动幅度较大，主要系钕铁硼毛坯业务的调价周期较短，原材料价格的波动能够更快地反映在产品售价上所致，其波动趋势与镨钕等稀土原材料市场价格波动趋势一致。
　　公司烧结钕铁硼成品产品销售单价的调整相对滞后于原材料的市场价格波动。2021年，主要原材料市场价格大幅上升，但由于当年成品单价的上升相对滞后，故比较基数相对较低。2022年，主要原材料的市场价格在2月份冲高后开始回落，仍然处于较高水平，公司钕铁硼成品单价逐步上调，增幅较高，达到47.07%。2023年，稀土原材料市场价格下降，但由于公司钕铁硼成品的调价周期相对较长，单价下降相对滞后，较2022年下降14.40%，降幅低于钕铁硼毛坯。2024年1-6月稀土原材料市场价格处于较低水平，钕铁硼成品单价较2023年下降18.78%。
　　2022年，受下游3C消费电子领域客户需求下降影响，钕铁硼毛坯的销量出现了下降。2023年，公司钕铁硼毛坯销量较上年上涨，但由于稀土原材料市场价格下降，钕铁硼毛坯调价周期短，毛坯单价下降幅度较大，因此公司钕铁硼毛坯的销售单价降幅较大，收入小幅上升。2022年，烧结钕铁硼成品的销量和收入较2021年增长较快，2023年，钕铁硼成品销量进一步增长10.25%的情况下，由于单价的下降，销售收入小幅下降5.62%。报告期内，公司重点拓展成品业务，扩大与国内外大型知名企业的合作规模，取得良好成效，同时，由于新能源汽车及汽车零部件领域的客户需求旺盛，该领域销售量大幅增长，因此烧结钕铁硼成品销量维持上升趋势。
　　②按销售区域划分的烧结钕铁硼产品销量、销售价格
　　A.烧结钕铁硼成品内销2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司烧结钕铁硼成品内销平均单价分别为32.76万元/吨、51.30万元/吨、42.61万元/吨和32.56万元/吨。2022年，钕铁硼成品内销单价较2021年上升，主要系原材料价格处于高位，钕铁硼成品价格逐步上调所致。2023年和2024年1-6月，稀土原材料市场价格回落，因此钕铁硼成品内销单价下降，但因钕铁硼成品调价周期相对较长，降幅相对较低。
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司烧结钕铁硼成品内销数量分别为1,951.67吨、2,257.82吨、2,450.05吨和1,363.42吨，呈增长趋势，主要原因系公司积极开发钕铁硼成品业务，且下游新能源汽车及汽车零部件等领域客户需求上升所致。
　　B.烧结钕铁硼成品外销2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司烧结钕铁硼成品外销平均单价分别为35.63万元/吨、47.79万元/吨、42.50万元/吨和36.32万元/吨。从销售单价来看，2021年公司外销的烧结钕铁硼成品单价高于内销单价，主要原因系外销客户中以博泽、博世等为代表的新能源汽车及汽车零部件领域大客户销售占比较高，而上述客户对供应商的准入审核较为严格、供应产品要求较高，给予供应商的利润空间相对较大，因此销售单价较高。2022年，公司钕铁硼成品外销单价低于内销，主要原因系钕铁硼成品内销业务中应用于新能源汽车EV驱动电机的产品销售金额及占比上升，该类产品对产品的内禀矫顽力要求较高，产品配方成本及销售单价较高，而外销业务中应用于汽车零部件EPS的产品销售占比较高，该类产品成本及单价相对较低。2024年1-6月，外销业务中应用于EV驱动电机的Volkswagen AG等客户销售占比上升，故外销单价高于内销单价。报告期内，公司烧结钕铁硼成品外销数量分别为1,107.09吨、1,860.84吨、2,090.87吨和1,554.50吨，呈增长趋势，主要原因系境外新能源汽车及汽车零部件领域的订单逐步释放，销售规模增长所致。
　　C.烧结钕铁硼毛坯2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司烧结钕铁硼毛坯内销平均单价分别为27.21万元/吨、38.46万元/吨、22.24万元/吨和17.92万元/吨，波动幅度较大，主要系钕铁硼毛坯业务的调价周期较短，原材料价格的波动能够更快地反映在产品售价上所致，其波动趋势与镨钕等稀土原材料市场价格波动趋势一致。钕铁硼毛坯的销量在2022年因下游3C消费电子领域客户需求下降而出现了下降，2023年和2024年1-6月，公司加大了钕铁硼毛坯客户开拓力度，销售量有所提升。公司烧结钕铁硼毛坯产品主要用于内销，外销金额较小，对经营业绩无重大影响。
　　（5）主要客户销售情况分析
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为30.63%、39.14%、39.24%和55.38%，客户集中度上升，公司的业务重心向Volkswagen AG、星林电子等大客户集中，同时对博世、博泽等客户的销售亦维持在较高水平。
　　报告期内，公司主要客户多为行业内知名企业，且公司与其建立了长期稳定的合作关系。公司不存在对单一客户销售收入占比超过50%的情形，不存在对单一客户重大依赖的情形。
　　（6）营业收入分季节分析
　　公司的销售收入不存在明显的季节性变化，2021年四季度销售占比较高，主要受到原材料价格波动影响，上述两年第四季度的产品销售单价均处于当年较高水平所致。2022年第四季度销售占比为28.45%，主要原因系公司在第四季度销售废料较多所致。
　　公司成品业务的下游客户和毛坯产品的终端用户主要为新能源汽车及汽车零部件领域、节能家电领域和3C消费电子领域等配套厂商，根据新产品投入、营销推广、库存储备等多方面因素安排生产和采购，一般不存在明显的季节性特征。公司作为其上游供应链环节的配套厂商，根据客户的生产计划和采购安排进行连续性的生产，因此，公司销售业务不存在显著的季节性波动。
　　（7）第三方回款情形
　　报告期内，公司存在的第三方回款的情形，主要系境外客户通过其集团财务公司统一付款、境外客户指定付款、由客户的法定代表人、实际控制人、母公司或同一控制下关联公司代付的情形，主要系客户出于自身管理制度、资金安排等方面因素，综合考虑做出的货款支付安排，具有商业合理性，其他第三方回款金额很小。报告期内，公司第三方回款占销售收入的比例分别为6.09%、8.00%、6.65%和3.80%，占比较低且合理、真实。
　　公司对销售回款制定了严格的内部控制流程，并有效执行。报告期内，公司发生的第三方回款金额较小，且主要系境外客户通过其集团财务公司，或通过第三方支付平台支付货款所导致，涉及的主要客户为博世、西门子等国际知名企业。
　　根据《中华人民共和国外汇管理条例》第十二条规定，“经常项目外汇收支应当具有真实、合法的交易基础。经营结汇、售汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定，对交易单证的真实性及其与外汇收支的一致性进行合理审查。”针对上述境外销售，公司已经根据相关法律法规履行海关报关手续，依法办理了货物出口报关及收汇手续，有关出口收汇具有真实的交易背景，符合《外汇管理条例》等相关法律法规，不存在违反外汇进出等法律法规规定的情形。
　　报告期内，公司可以准确划分第三方回款的类型，公司发生的第三方回款具有商业上的合理性，相关客户及回款方不是公司的关联方，不存在通过第三方回款虚构交易或调节账龄的情形，相关回款与相关销售收入勾稽一致，不影响销售循环内部控制有效性，境外销售涉及的第三方回款具有商业合理性，相关业务手续合法合规，不存在因第三方回款导致公司与客户或第三方发生纠纷的情形。 收起▲