一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司立足于矿产优势，自身所有马边烟峰、汉源刘家山磷矿，通过控股AEV控制澳大利亚最大的高品质磷矿资源——Wonarah磷矿，合计拥有62,391万吨储量的磷矿资源；并通过AEV扩增了1,724平方公里的金矿探矿权；公司名下两个盐矿合计贡献9,800万吨储量的盐矿资源。在总结国内开发利用矿产资源的丰富经验的基础上，探索出适用于境外矿产资源开发和利用的生产管理体系并积极实践。目前公司已组建专业团队，形成Wonarah磷矿石开采项目规划，开展磷矿石开采的前期准备工作；同时，位于澳大利亚的金矿探矿工作也在紧锣密鼓筹备中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司立足于矿产优势，自身所有马边烟峰、汉源刘家山磷矿，通过控股AEV控制澳大利亚最大的高品质磷矿资源——Wonarah磷矿，合计拥有62,391万吨储量的磷矿资源；并通过AEV扩增了1,724平方公里的金矿探矿权；公司名下两个盐矿合计贡献9,800万吨储量的盐矿资源。在总结国内开发利用矿产资源的丰富经验的基础上，探索出适用于境外矿产资源开发和利用的生产管理体系并积极实践。目前公司已组建专业团队，形成Wonarah磷矿石开采项目规划，开展磷矿石开采的前期准备工作；同时，位于澳大利亚的金矿探矿工作也在紧锣密鼓筹备中。
　　公司依托于上述丰富的矿产资源，结合西南地区天然气产地供应优势，通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备，多年来不断的进行核心业务升级，成为了具有成本优势的化学品制造平台型公司，现已经完成了在矿业、化学、光伏玻璃及其他三大领域的布局。
　　1.1 210万吨/年盐矿开发；
　　1.2 100万吨/年马边烟峰磷矿开发；
　　1.3 110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；
　　1.4 20万吨/年双甘膦；
　　1.5 5万吨/年草甘膦；
　　1.6 7万吨/年液体蛋氨酸；
　　1.7 天然气供气及其管道输送、油品销售、燃气销售业务；
　　1.8 以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务；
　　1.9 1,900t/d光伏玻璃；
　　1.10 46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、830万平方米/年Low-E镀膜玻璃；
　　1.11 2GW组件、1.5-2GW光伏硅片、武骏光伏工程公司光伏EPC。
　　2、公司在建项目：
　　2.1广安必美达年产50万吨双甘膦项目厂前区已接近完工，生产区初设完成，已进入大型设备和建设工程大宗原材料采购阶段；
　　2.2印尼项目已办理完成境外投资的备案登记事宜，收到中华人民共和国国家发展和改革委员会出具的《境外投资项目备案通知书》以及四川省商务厅颁发的《企业境外投资证书》；已支付项目用地总购买价格10%的预订金；公司目前正全力推进印尼当地开工建设的审批手续；
　　2.3马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目工程建设接近尾声，预计下半年将投产；汉源刘家山年产120万吨磷矿开发项目已开工建设；
　　2.4重庆武骏年产8GW光伏封装材料及制品项目，两条光伏玻璃生产线（分别为1,000t/d及900t/d）以及2GW光伏组件生产线均已建成并陆续投产；鉴于目前光伏组件行业产能过剩，竞争异常激烈，行业整体库存高，公司将暂停在光伏组件项目的投入，集中精力做好已投产项目的生产经营管理工作；
　　2.5阜兴科技年产10GW N+型超高效单晶太阳能硅片项目已投产1.5-2GW产能。报告期内N型硅片行业整体产能过剩，行业库存较高，市场价格快速下跌；基于谨慎原则，公司短期内暂停追加后续投资。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、矿业业务产品及用途
　　1.1卤水
　　卤水为盐类含量高于5%的液态矿产。公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为公司双甘膦业务、联碱业务原料，同时也供应永祥多晶硅、顺城盐品用于制烧碱、工业盐、食用盐。
　　1.2磷矿石（在建项目）
　　公司马边烟峰磷矿项目建设工程接近尾声，目前已实现工程矿销售，预计下半年投产；汉源刘家山磷矿项目已开工建设。磷矿为黄磷、磷酸原料，下游应用量较大的领域为：农业用肥、农业化工、电子、电池等行业。
　　2、化学业务产品及用途
　　2.1碳酸钠
　　碳酸钠，是一种无机化合物，分子式为Na2CO3，又叫纯碱，呈白色粉末或颗粒，是重要的基础化工原料之一。碳酸钠广泛地应用于国民经济的各个方面，主要用于玻璃制造、碳酸锂制造、洗涤剂合成，此外还用于冶金、造纸、印染、食品制造等。
　　公司使用联碱法生产碳酸钠，生产系统在环保、安全、成本、规模、产品质量等方面行业领先，属于销区内龙头企业，销区多家知名大型下游企业基本均选取公司为主供商。
　　2.2氯化铵
　　氯化铵（NH4Cl）属于化学肥料中的氮肥，在我国氯化铵95%以上用于农肥，其中90%以上又用于制造复合肥。
　　2.3草甘膦、双甘膦草甘膦（英文商品名Glyphosate），为全球市场份额最大的除草剂，具有高效、低毒、广谱灭生性等优点。同时，基于其良好的除草效果以及低毒特性，草甘膦也适用于轮种期的农业生产以及果园的除草。
　　双甘膦（PMIDA，分子式C5H10NO7P）系草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出草甘膦，与草甘膦的产出比大约为：1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦。
　　近年来，草甘膦行业受供给侧改革和环保监督政策的影响，使落后产能进一步出清，且基于产品生产工艺特性，草甘膦行业集中度继续提高。目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，在环保、技术、质量、成本各方面，公司双甘膦、草甘膦均处于全球行业一流水平。
　　公司作为全球双甘膦最大供应商，草甘膦也为全球主要供应商之一，产品分别与境内外Microchem Specia lities TradeLimited、Dastech International Inc及Sumitomo Chemical India Limited（住友化学）、Albaugh LLC（美国阿宝）、NUF、润丰股份、捷马化工、兴农股份、好收成、江山股份等大型农化品生产商、农业服务商等知名企业已经形成良好的供应链关系。
　　2.4蛋氨酸
　　蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，蛋氨酸主要应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等。蛋氨酸参与动物体内甲基的转移及磷的代谢和肾上腺素、胆碱及肌酸的合成，同时还是合成蛋白质和胱氨酸的原料，是动物必需的“氨基酸”之一。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值。
　　目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸；液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
　　公司是国内第二家实现液体蛋氨酸量产的企业，与印尼正大、新希望、大连禾丰、福建圣农、东方希望、广州海大、广西力源、江西双胞胎、成都德康、龙合集团、巴西JBS、江苏立华、河南牧原、河南双汇、江苏安佑诸多全球以及中国国内知名饲料、养殖企业达成产业合作关系。
　　2.5生物农药、生物兽药
　　以色列S.T.K.生物农药的生物农药，是从天然植物、生物提取剂中制取，基于植物源活性成分，及某种自然来源的活性成分，开发出的新一代具有抗菌，杀虫效果的广谱生物农药。其创新产品既包括单活性成分的纯天然生物农药，也包括多活性成分的由植物源提取物和传统化学合成物复配而成的混合生物农药，能显著的降低农药的化学残留对于环境、农民和消费者的影响，具有环保、绿色、有机特性，使用后无农残、药残等优点，广泛的应用于农业生产。
　　S.T.K.的生物农药，处于创新发展、战略布局、研发和推广的成长阶段，公司在不断加强新品研发的同时，还积极与先正达美国、安道麦等行业巨头展开联合开发与产品登记。
　　S.T.K.的生物农药在全球生物农药行业和杀菌领域处于领先地位。
　　3、光伏玻璃及其他产品
　　3.1光伏玻璃
　　重庆武骏年产8GW光伏封装材料及制品项目，采用先进的全自动化智能控制技术、宽液流成形工艺、薄型化背板玻璃钢化技术生产光伏封装材料及制品，主要用于光伏发电。
　　光伏玻璃面板主要用于光伏组件封装，采用低铁玻璃覆盖在太阳能电池上，可保证高的太阳光透过率，经过钢化处理的低铁玻璃还具有更强的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力。
　　光伏玻璃背板是双面双玻组件的重要组成部分。相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。
　　3.2玻璃、智能玻璃、特种玻璃
　　公司产品为玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特种玻璃等产品。玻璃根据厚度及性质的不同而具有不同的用途，主要产品在建筑装饰、电子显示等高端领域有着广泛的应用前景。
　　3.3Low-E镀膜玻璃
　　公司采用国际先进的离线Low-E镀膜技术，生产Low-E镀膜玻璃产品，产品满足国内外节能环保玻璃产品的质量要求，主要用于节能建筑外墙、幕墙玻璃、高档住宅等。
　　3.4组件、N+型单晶硅片（在建项目）
　　光伏组件（也称为“太阳能电池板”）主要应用于太阳能发电，是光伏发电系统中的核心部分。
　　阜兴科技10GWN+型超高效单晶太阳能硅片项目，光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，主要是采用高纯太阳能级硅材料，通过晶体生长、切片等制成工艺，生产出硅片。相比于传统的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。
　　（三）公司经营模式
　　公司经营模式：实业、服务、创新。在“和谐发展，产业兴邦”的发展宗旨指导下，公司通过资本市场助力，发展实业，服务于社会，回报股东。
　　公司秉承“技术领先、成本领先”的竞争策略，以“专注、专业、做强、做优”为发展战略，以“全球一流的技术、一流的产品质量、一流的制造成本”为核心指导思想，并通过工艺创新、资源综合开发利用，发展循环经济，坚持环境友好型的可持续发展之路。
　　（四）行业情况说明
　　1、磷矿行业
　　磷矿是一种重要的化工矿物原料，可用于磷肥、黄磷、磷酸、磷化物及其他磷酸盐类的制取，常见于医药、食品、火柴、染料、制糖、陶瓷、国防等工业部门。
　　根据2023年12月29日工信办等部门联合印发的《推进磷资源高效高值利用实施方案》，要推进磷资源有序开发，加快改造升级磷肥、黄磷等传统产业，大力发展高端磷化学品等新兴产业，加快培育先进制造业集群，构建高端化、智能化、绿色化、融合化、集聚化的磷化工产业体系。2024年5月国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中明确指出严控黄磷等行业未来新增产能，有助于相关行业供需格局向好演绎。
　　2024上半年，磷矿行业呈现出稳健的发展态势，根据国家统计局统计，2024年上半年我国磷矿产量为5,081万吨。进出口方面，2024年上半年国内磷矿石供应偏紧，价格持续高位，进口激增，出口减少。下游方面，磷矿石下游主要有磷酸二铵、磷酸一铵、饲料级磷酸钙盐、黄磷、湿法磷酸等，其中磷肥产品有较为明显的淡旺季。磷铵的开工在春节后就有所提升，2024年3月到达峰值，对磷矿石的消费最多；黄磷由于成本受电价限制，产能利用率在二季度丰水期到来、电价下调后有明显提升；湿法净化磷酸及饲料级磷酸钙盐企业大多随市场价格调整生产，2024年1-6月对磷矿石的消耗量整体呈现增长趋势。
　　2024年以来，磷矿石价格处于高位，未出现大幅波动，保持在相对稳定的水平。百川盈孚数据显示，截至8月初，我国30%品位的磷矿石均价约1,018元/吨。
　　2、碳酸钠、氯化铵行业
　　碳酸钠又叫纯碱，是一种重要的无机化工原料，主要用于玻璃、碳酸锂（锂电池原材料）、钠离子电池、陶瓷釉等的生产，还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。
　　根据国家统计局统计，2024年上半年我国纯碱产量为1,915万吨。根据国家发展改革委等部门联合印发的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》中提到“到2025年，纯碱领域能效标杆水平以上产能比例达到50%，基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅增强。”，以及2023年4月工信部下发的《关于组织开展2023年度工业节能监察工作的通知》等一系列配套文件，未来纯碱行业落后产能退出态势将会逐步加快。
　　近年来随着天然碱产能的扩张以及天然碱的成本优势，氨碱法和联碱法的市场受到一定冲击，市场竞争格局也逐渐发生了变化。2024年预计纯碱产能将进一步提升，但在绿色低碳经济下纯碱产业迎来了新的发展机遇。2024年光伏玻璃产能继续保持稳定增速，2024年上半年光伏玻璃在产日熔量首次超过10万吨，1-5月光伏玻璃行业新增注册企业数量为600家，仍保持高位增长，新增产能对纯碱的需求将会进一步显现；随着新能源汽车渗透率逐渐增强以及光、风、水绿色能源的电力供应占比增加，调峰系统对储能电池需求量也在逐步增大，碳酸锂行业景气度持续上行。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2024年上半年国内碳酸锂总产量为29.8万吨，同比上涨46.8%，预计未来两年碳酸锂产能增长继续保持上升态势。下游光伏玻璃行业新建产线投产、碳酸锂产能新增以及存量玻璃产能的复产，将对纯碱应用需求形成一定支撑。
　　报告期内，纯碱价格呈“W”型走势，市场销售价格自一季度末走低以后经过近两个月的盘整目前在报告期末已进入回升态势。
　　我国为氯化铵的全球主产区，目前的氯化铵生产厂家基本全为联碱法生产企业，且行业集中度较高。2024年上半年我国氯化铵产量约911.3万吨，同比增加16.95%。
　　氯化铵绝大部分用于生产复合肥（提供氮元素），因此氯化铵的市场需求主要取决于复合肥的供求状况。在粮食安全问题背景下，全球农产品价格不断攀高；此外，由于国际地缘政治紧张形势加剧，海外氯化铵需求继续延续强劲态势。2023年全年出口氯化铵99.33万吨，同比增长175.68%，2024年上半年继续保持上升态势。报告期内，氯化铵价格出现了先扬后抑的态势，至报告期末价格保持在年内相对低位。
　　3、双甘膦、草甘膦行业
　　草甘膦作为全球第一大农药单品，约占据全球除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，是重要的农业生产资料。
　　2023年全球草甘膦产能118万吨/年，其中国内产能81万吨/年，海外产能37万吨/年。目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，在环保、技术、质量、成本各方面，均处于行业一流水平。
　　2020-2021年受突发公共卫生事件及全球粮食价格上升影响，农药需求上行，我国向美国、巴西、阿根廷等草甘膦消费靠前国家的出口量保持较高水平。由于库存囤积，自2022第二季度起开启了海外库存的去库周期，草甘膦出口量快速回落，国内草甘膦产量也开始降低，维持较低的开工率。2023年上半年，草甘膦市场以消化库存为主，价格维持低位；6-7月，伴随着企业库存下降以及海外补库需求的来临，草甘膦价格有所上涨。
　　2023年12月7日，中华人民共和国农业农村部公告第732号发布，37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种，业经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。2023年12月25日，中华人民共和国农业农村部公告第739号发布，批准发放85家企业农作物种子生产经营许可证，其中包含26家公司的37个转基因玉米品种和10个转基因大豆品种。根据《农业转基因生物安全管理条例》，转基因品种在获得生物安全证书后，需通过品种审定，获得种子生产和经营许可证，才可以进入商业化生产应用。这是我国首次对转基因种子发放生产经营许可证。近期，农业农村部农药检定所公示了2024年第三批拟批准登记的农药产品，其中有草甘膦转基因除草剂获批登记公示。
　　报告期内，草甘膦海外库存去化接近尾声，海外订单陆续增加，国内按需采购，草甘膦价格开始逐渐回升；报告期末因海运费涨幅较大影响海外订单，价格略有回落，近期海运费呈下降趋势，草甘膦国内外需求表现稳定，价格已逐渐窄幅上涨趋于平稳。目前我国转基因作物种植面积较少，随着未来我国转基因作物种植面积的增加，国内草甘膦市场的需求有望显著提升。
　　双甘膦为草甘膦中间体，其需求变动受草甘膦需求影响,其价格走势与草甘膦基本一致。
　　4、蛋氨酸行业
　　蛋氨酸作为动物必需的氨基酸之一，无法在动物体内自然合成，需要通过外部食物摄取，是动物饲料必不可少的添加剂，主要用途为人体和动物的蛋白质合成。目前蛋氨酸工业化生产工艺主要是丙烯醛法，基于蛋氨酸生产技术壁垒，蛋氨酸行业集中度高。
　　目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸；液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
　　随着全球人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展，全球蛋氨酸需求增速维持5-6%左右，年增加近9万吨需求，较为稳定。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值，也对当前我国推广低蛋饲料原料有积极、重要作用。当前，我国是全球最大的蛋氨酸消费国，每年仍需进口蛋氨酸以满足国内市场需求，但随着国内蛋氨酸生产线的加速投产，国内企业不断突破技术降低成本，我国逐渐从进口依赖转变为出口国，2024年上半年，我国蛋氨酸共计出口14.78万吨，同比增132%。自2023年第三季度以来由于海外蛋氨酸厂家陆续宣布停车检修或者转产，导致供应端紧缩，叠加刚性需求缓慢复苏，对蛋氨酸价格形成了有力支撑，报告期内，液体蛋氨酸价格维持在较高平台位运行。
　　5、生物农药行业
　　生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体（真菌、细菌、昆虫病毒等）或其代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制，目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农药替代部分化学农药，旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生态农业发展带来的副作用，有利于发展现代农业，促进农业绿色和可持续发展。关于生物农药的优点，目前较为一致的观点是：专一性强，活性高；对环境安全；不易产生抗药性；对非靶标生物相对安全；开发利用途径多；作用机理不同于常规农药；种类繁多，研发的选择余地大。
　　近年来，我国陆续出台了一系列政策法规，严格限定农药最大残留量，加大力度整治农药残留问题，鼓励和支持推广使用高效低毒低残留生物农药，以期实现农业绿色发展加快农业现代化转型，生物农药作为生物高新技术在农业领域应用的重要体现，已成为我国新一轮农业技术竞争高地。近几年中国生物农药市场呈现出快速增长的态势。2022年市场规模为150.3亿元，预计到2027年将增长至330.9亿元，年均复合增长率将达到17.1%。当前我国生物农药使用比例与发达国家相比还有一定的差距，生物农药防治面积不到作物防治总面积的10%，而发达国家已达到20%以上，其中欧洲已达到30%。以美国为主的美洲的生物农药使用量最多，占世界总量的44%，其次是欧洲、亚洲和大洋洲，占比分别为20%、13%和11%。我国生物防治产品占农药市场的比例远低于发达国家水平，随着人们环保意识和消费能力的不断提高，对农产品的品质要求也越来越高，我国生物农药具备极大的发展空间，当前推广应用生物农药是具有特殊意义的战略性选择。
　　公司控股的以色列S.T.K.公司，为公司在生物农药领域的提前布局。
　　6、光伏玻璃及其他玻璃行业
　　6.1光伏玻璃行业
　　光伏玻璃主要用于光伏组件封装，其中光伏面板覆盖在太阳能电池上，具有良好的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力，光伏玻璃背板是双玻组件的重要组成部分，相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。
　　当前光伏发电已经进入快速发展期，随着光伏装机的持续增长以及双玻组件渗透率的提升，随之拉动了光伏玻璃需求的快速增长。经历了天然气、纯碱等原材料的价格上涨导致光伏玻璃毛利率受到挤压，以及项目建设审批更加趋于严格后，光伏玻璃扩产增速相对放缓，市场供需关系趋于平衡，2024年上半年，随着组件厂家开工率逐渐上调，光伏玻璃需求较前期有所升温且价格开始回暖，至报告期末价格再次出现一定幅度的回落。预计后期随着行业新增产能审批收紧，光伏玻璃行业供需情况将逐年向好，销售价格中枢有望上调。
　　6.2其他玻璃行业
　　Low-E镀膜玻璃又称低辐射玻璃，与普通玻璃相比，在热性能、光学性能都具有明显优势。当前节能环保越来越受到社会的重视，2022年3月11日住房和城乡建设部印发的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑；此外《建筑节能与可再生能源利用通用规范》已在2022年实施，当前建筑将强制进行碳排放计算，以上政策将为Low-E镀膜玻璃带来结构性机会。
　　截至2024年6月底，全国浮法玻璃生产线在产49条，日熔量共计17.03万吨/天，开工率82.72%，浮法玻璃产能利用率84.19%，开工率及产能利用率位于历年中性水平。2024年，工信部等多个部门继续强调严控水泥、平板玻璃新增产能，国务院在5月底印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，再度强调2025年玻璃行业能效标杆水平以上产能比例达到20％，落实新改扩建项目满足能效标杆水平、环保绩效A级指标要求，这与国家发改委2022年发布的《平板玻璃行业节能降碳改造升级实施指南》要求一致。
　　7、光伏硅片、光伏组件行业
　　光伏行业以其绿色、永不枯竭的能源优势，为全球各国首选未来电力能源应用方向。随着光伏行业技术不断突破，使之成为有“性价比”的绿色电力能源，已经逐步实现了“平价上网”，摆脱了“国家补贴”，实现了市场化发展模式，并进入快速增长期。
　　2023年全球光伏市场继续延续高速增长态势。根据IEA的数据，2023年全球光伏装机容量达到420GW，同比增长了85%。作为光伏装机量大国，除中国外，美国、日本、德国在2023年的新增装机量分列第二、三、四位。国际能源署于2024年1月11日发布的《2023年可再生能源》年度市场报告显示，2023年全球可再生能源新增装机容量比2022年增长50%，装机容量增长速度比过去30年的任何时候都要快。报告预测，未来5年全球可再生能源装机容量将迎来快速增长期。根据美国白宫发布的《太阳能未来研究》报告，美国计划2035年光伏发电占比将达到40%，2050年达到45%；根据日本经济产业省(METI)的报告称，日本到2050年光伏发电占比将达到30%。
　　2024年上半年国内光伏市场继续保持强势增长。据中国光伏行业协会数据显示，2024年上半年国内应用端光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%。2024年上半年光伏产品出口方面硅片出口量同比增长34.5%、电池出口量同比增长32.1%、组件出口量同比增长19.7%。2024年全国能源工作会议上曾指出，要聚焦落实“双碳”目标任务，持续优化调整能源结构，大力提升新能源安全可靠替代水平，加快推进能源绿色低碳转型。根据中国光伏行业协会的展望，2024年全球光伏新增装机预计在390-430GW，我国光伏新增装机预测将达到190-220GW，国内光伏应用市场将持续高位平台运行。
　　7.1光伏硅片行业
　　光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，是生产光伏电池片的核心原材料。当前光伏硅片主要分为P型硅片和N型硅片，其中N型硅片为P型硅片的迭代产品，可用于生产N型电池片。相比于传统的P型电池片，N型电池片具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。我国为光伏硅片的主产地，占全球产量的90%以上。2024年上半年国内硅片产量402GW，同比增长58.6%。由于硅片的投产时间短，前期利润空间大，入局者众多，造成硅片短期产能充沛，硅片供给阶段性过剩，2024年上半年价格呈下降趋势。随着N型硅片产能提升，头部硅片企业N型产品生产比例在70%以上，N型替代速度加快；行业竞争加剧，促使产能加速出清，越来越多的PERC电池生产线已经确定关闭或者停止生产。长期来看，随着全球新增装机规模的增长，N型技术优势凸显，N型硅片的需求仍将持续增加，掌握N型、大尺寸、薄片化技术，且拥有成本控制优势的硅片厂商将具有更大的市场空间。
　　7.2光伏组件行业
　　光伏组件是光伏电站中最为核心的部分，由光伏电池片、光伏玻璃和铝合金边框等组成。2024年上半年组件出口量129.2GW，同比增长19.7%。2024年国内光伏组件产能得到进一步释放，光伏组件的供应端过剩带来了行业的激烈竞争，出现了量增价跌的现象。另一方面，光伏组件行业已出现一些积极现象：产能端，各市场参与主体对扩产计划更加谨慎，无论资本市场、地方政府还是银行的支持力度都有所收紧，扩产速度和幅度有望降低；市场端，激烈的行业竞争对公司的渠道、成本和技术、资金能力带来重大考验，行业在2024年进入深度洗牌阶段，产能有望逐步出清。整体而言，光伏组件呈现出N型、大尺寸化、双玻发展趋势，部分落后产能也将在未来的竞争中逐渐被淘汰。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司实现营业收入48.48亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，扣除非经常性损益的净利润1.87亿元。
　　按利润贡献分类，公司矿业板块磷矿和盐矿，合计约超过1.1亿元，已成为公司重要利润贡献来源；且烟峰磷矿尚处于工程矿销售阶段，刘家山磷矿在近期开工建设，随着下半年烟峰100万吨/年的磷矿项目投产，以及后期公司其他矿业项目的陆续开发，矿业板块的利润贡献还将显著增加。
　　矿业是国民经济的基础产业，矿产资源随着全社会不断的采掘和应用，资源价值不断凸显，长周期投资价值来看，收益率稳定、可靠。公司矿业板块逐渐的产生效益，有利于公司可持续发展。
　　有鉴于此，2024年上半年公司在矿业板块积极寻求投资机会，增加公司矿产资源化储备。公司已通过股权投资形式控股了澳大利亚上市公司AEV，将公司国内外的磷矿资源总储量增至6亿吨以上，同时也增扩了1,700余平方公里的金矿探矿权资源。未来，公司将持续关注国内外矿产资源公开出让相关信息，并根据公司战略规划择时、择机做出投资决策，坚定不移走资源结合产业链的发展路径。
　　报告期内，公司在“专注、专业、做强、做优”战略引领下，面对当前较为复杂和困难的外部经济环境，大力推行以增强内部控制、更进一步的提升精细化管理的考核激励要素，激发内部活力，有效的提升了成本管控，做到“自身强”。在外部环境充满不确定性，经济形势日益严峻的当下，公司不断强化内部管理，提升管理效能，产品产量创历史新高，各主要产品的成本也呈持续下降趋势。
　　为确保公司高质量发展，提升新质生产力，公司也通过加大研发投入，开展和实施了一系列的研发项目，以实现“技术领先”。
　　在新项目层面，公司通过对智能化制造、新技术、大数据的应用，以实现在成本、消耗、节能、绿色制造等方面的行业领先水平，重塑行业竞争格局。
　　主营产品情况如下：
　　（1）磷矿石产品，客户认可度高，销售价格维持高位，产销两旺；
　　（2）碳酸钠、氯化铵产品，为西南地区最大的联碱制造商；
　　（3）双甘膦产品，为全球最大的供应商；
　　（4）草甘膦产品，采用IDA法制造，纯度更高、对环境更友好；
　　（5）液体蛋氨酸产品，为国内第二大液体蛋氨酸厂家，客户认可度高，产销两旺；
　　（6）涌江实业天然气管输、成品油销售正常，经营情况良好；
　　（7）以色列S.T.K.生物农药专于生物农药，以研发为核心运营目标；
　　（8）光伏玻璃产品，质量良好，得到下游客户好评，销售情况良好；
　　（9）建筑类玻璃产品，运行稳定，质量良好，下游客户稳定；
　　（10）N+型硅片和光伏组件产品，市场波动大、效益不达预期。

　　三、风险因素
　　1、市场价格波动引起公司业绩波动的风险
　　公司产品系高度市场化产品，根据公司财务分析，公司产品毛利率受销售价格影响较大，因此，产品价格波动将引发公司业绩波动；同时，公司原料价格随政策或市场波动，将导致公司产品成本波动，若产品销售价格未发生同步波动，将导致公司业绩波动。
　　2、公司在建项目效益不达预期风险
　　公司在建项目包括广安必美达年产50万吨双甘膦项目、马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目、汉源刘家山年产120万吨磷矿开发项目、印尼项目等，若项目不达预期效益，公司业绩增长将存在一定的不确定性。
　　3、本报告中，对公司未来的经营展望，系管理层根据公司当前的经营状况、宏观经济政策及市场状况作出的预判和计划，并不构成公司做出的业绩承诺。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力较2023年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化，具体见公司于2024年4月20日在上交所网站披露的公司2023年年度报告对应章节。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年在国际国内形势日趋严峻的态势下，公司面临更加复杂的挑战。
　　国际地缘政治冲突持续升级、全球经济复苏乏力。国内经济相比去年同期有所回暖，但总体而言，外需疲软导致出口乏力，预期放缓、消费不足让市场投资消费信心大幅下降。面对异常复杂的国际环境和艰巨繁重的改革发展任务，在12月召开的中央经济工作会议中指出，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，2024年经济工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。国家出台了一揽子提振经济、促进消费的政策，以期提振企业信心、活跃资本市场。
　　报告期内，尽管公司面对前所未有的... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年在国际国内形势日趋严峻的态势下，公司面临更加复杂的挑战。
　　国际地缘政治冲突持续升级、全球经济复苏乏力。国内经济相比去年同期有所回暖，但总体而言，外需疲软导致出口乏力，预期放缓、消费不足让市场投资消费信心大幅下降。面对异常复杂的国际环境和艰巨繁重的改革发展任务，在12月召开的中央经济工作会议中指出，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，2024年经济工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。国家出台了一揽子提振经济、促进消费的政策，以期提振企业信心、活跃资本市场。
　　报告期内，尽管公司面对前所未有的挑战，但在管理层创新发展理念带领下，公司聚焦于调结构、聚资源、优化产业结构，在“专业、专注、做优、做强”高质量发展战略引领下，上下团结一心，克服一切不利因素，提产量、增质量，取得了良好的经营业绩，实现销售收入88.24亿元，归属于上市公司股东的净利润12.83亿元。
　　报告期内公司主要开展的工作如下：
　　（一）管理方面，进行全面改革和创新
　　2023年对于公司而言具有重要意义，是公司全面进行改革和创新的一年，是公司的发展年。为了提升公司的活力，注入长效增长动力，公司对组织架构和管理体系进行了全面的改革：
　　1、全面实行“赛马”机制，公司的主要管理岗位经“赛马”后竞聘上岗，彻底落实“能上能下”的用人制度，提高企业内部竞争力；大力推行“班组建设”，将管理思想和管理方法深入基层，选拔技术和业务突出的骨干作为班组的带头人，在各生产单位的班组中以数据为依据，综合能耗、产量、成品率等不同要素，建立奖励机制，提升基层班组的工作效率；广泛开展“师带徒”活动，大力发挥技术骨干传、帮、带的作用，为公司高质量发展夯实人才基础。
　　2、全面推行“目标责任考核”制度，完善公司的组织架构，快速推动责任目标考核体系的建立，各生产单位和职能部门逐一确定责任目标，并进行思想和认识上的充分动员和引导，公司上下在“一切为了前线、一切为了打胜仗”使命的召唤下，管理干部靠前管理、深入一线、紧盯数据，勇担当、敢作为，不断发现问题、思考问题、解决问题。
　　（二）专业、专注、做优、做强
　　多年来公司依托丰富的磷矿、盐矿资源，结合西南地区天然气产地的供应优势，通过引进全球领先的生产技术和一流设备，结合公司专业技术团队引领自主工艺技术创新，不断进行产业、业务的升级，成为了产品、成本和技术均具有领先优势的化学品制造平台型企业。目前，公司已形成化学、农药和光伏的三大领域布局。
　　报告期内，公司积极响应习近平总书记关于“加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展”的号召，坚守化工主业根基，结合资源与产业链在产业上下游进行投资和建设——广安必美达年产50万吨双甘膦项目以及印尼年产60万吨碳酸钠、氯化铵和20万吨草甘膦项目。广安项目所在地汇集了项目所需的天然气、黄磷、甲醇、盐矿等全部基础原料，原料物流成本低；印尼项目充分利用当地物流条件优越、临近产品消费市场的区位优势，叠加当地原材料丰富、价格低廉以及政策支持，将有效助力公司全球化战略的实现。
　　报告期内草甘膦价格低迷，主要原因系经过2022年行业供求关系高度紧张、海运排期长导致的价格冲高屯库存，以及去库存的过程导致。目前随着草甘膦库存去化的加速，结合国家确保粮食安全的战略定位，转基因植物在国内的大面积推广势在必行，未来草甘膦的市场需求将明显增加。公司长期看好草甘膦行业的未来发展，投资判断和决策不会受短期内产品价格波动的影响。
　　为支持项目的建设，公司前期已在双甘膦-草甘膦工艺的技术研发上投入了大量的研发费用，在二乙腈转双甘膦环节、二乙腈生产环节以及双甘膦转草甘膦环节均取得重大突破：各环节的产品收率有了极大提升；三废排放量显著下降；创新性地采用先进的全闭环连续生产模式，循环套用、连续反应，极大地节约了投资成本。两个项目是符合新发展理念的，具有高科技、高效能、高质量的先进生产力质态，也推动着传统的草甘膦产业转型升级。项目达产后公司将拥有70万吨/年双甘膦产能及25万吨/年草甘膦产能，将成为全球双甘膦和草甘膦产品的双龙头企业，核心竞争力和可持续发展能力将进一步增强，是公司“专业、专注、做优、做强”高质量发展的典范，也是中国企业积极参与全球竞争，成长为国际型先进化工企业的代表之一。
　　（三）降本增效、安全与环保并重
　　报告期内，公司围绕着“降本增效、安全与环保”的双主线全面践行精细化管理的经营工作。机电仪管理，推行“五位一体”的定时、定点、定内容巡查，重点设备设置专业工程师进行区域细分化管理，维保记录病历卡式管理，设备故障率明显降低，有效保障了生产连续不中断。工艺标准与控制管理，高度重视工艺标准制定的重要性和生产工艺标准执行的严肃性，成立专门管理委员会对生产中的配料工艺标准、温度、压力、流量等基本工艺参数进行指标梳理，制定工艺参数与标准的评审、修订程序，指标精准归位，及时分析波动较大指标出现原因并进行整改，严格执行交叉检查与考核。成本管理，通过不断地技术革新和工艺技改、挖潜降耗、填平补齐，不断降低和稳定成本。在这些精细化管理措施的影响下，公司各生产单位均高负荷生产，主要产品产量达到新高，成本进一步下降。
　　报告期内，公司高度重视安全与环保管理工作，不断完善安全与环保管理的各类制度文件，强化员工的标准意识与风险意识，加大应急处置的培训与考核，提高应急处置能力，强化安全环保治理水平。
　　（四）重大工程项目情况
　　1、重庆武骏年产8GW光伏封装材料及制品项目，两条光伏玻璃生产线（分别为1,000t/d及900t/d）以及2GW光伏组件生产线均已建成并陆续投产；鉴于目前光伏组件行业竞争异常激烈，产能提升迅速，行业整体库存较高，公司将暂缓在光伏组件项目的投入，集中精力做好已投产项目的生产经营管理工作。
　　2、阜兴科技年产10GWN+型超高效单晶太阳能硅片项目已投产1.5-2GW产能。报告期内N型硅片行业整体产能持续爬坡，库存增加较快，市场价格快速下跌；基于谨慎原则，公司短期内暂不追加后续投资，待市场好转再考虑。
　　3、马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目工程建设接近尾声，预计将于2024年内投产。
　　4、广安必美达年产50万吨双甘膦项目全面开工前的前期准备工作已完成，包括项目可研、备案、环评、能评、安评等手续；工程和管理团队已组建完毕；长周期、大型设备的定购工作已开始准备；生产区初设已基本完成，厂前区已全面开工建设。
　　5、印尼年产60万吨碳酸钠、氯化铵和20万吨草甘膦项目已与印尼泗水爪哇工业和港口区等签订合作投资意向书等协议。目前，公司已向发改委和商务部提交对外投资备案申请材料，对外投资尚在审批程序中。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）双甘膦、草甘膦行业
　　1、草甘膦
　　草甘膦作为全球第一大农药单品，约占据全球除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，是重要的农业生产资料。
　　2023年全球草甘膦产能118万吨/年，其中国内产能81万吨/年，海外产能37万吨/年。目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，在环保、技术、质量、成本各方面，均处于行业一流水平。
　　2020-2021年受突发公共卫生事件及全球粮食价格上升影响，农药需求上行，我国向美国、巴西、阿根廷等草甘膦消费靠前国家的出口量保持较高水平。由于库存囤积，自2022第二季度起开启了海外库存的去库周期，草甘膦出口量快速回落，国内草甘膦产量也开始降低，维持较低的开工率。2023年上半年，草甘膦市场以消化库存为主，价格维持低位；6-7月，伴随着企业库存下降以及海外补库需求的来临，草甘膦价格有所上涨。但受价格上涨影响，市场供应走高，需求较弱，很快草甘膦价格又重回下跌态势。
　　2023年12月7日，中华人民共和国农业农村部公告第732号发布，37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种，业经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。2023年12月25日，中华人民共和国农业农村部公告第739号发布，批准发放85家企业农作物种子生产经营许可证，其中包含26家公司的37个转基因玉米品种和10个转基因大豆品种。根据《农业转基因生物安全管理条例》，转基因品种在获得生物安全证书后，需通过品种审定，获得种子生产和经营许可证，才可以进入商业化生产应用。这是我国首次对转基因种子发放生产经营许可证。近期，农业农村部农药检定所公示了2024年第三批拟批准登记的农药产品，其中有草甘膦转基因除草剂获批登记公示。截至2024年4月，草甘膦海外库存去化接近尾声，海外订单陆续增加，草甘膦价格开始逐渐回升。目前我国转基因作物种植面积较少，随着未来我国转基因作物种植面积的增加，国内草甘膦市场的需求有望显著提升。
　　2、双甘膦
　　双甘膦为草甘膦中间体，其需求变动受草甘膦需求影响。根据百川盈孚统计，国内双甘膦产能为22.5万吨/年，其中和邦生物产能20万吨/年，山东科润霖化工有限公司1.5万吨/年，东营永兴化工有限公司1万吨/年。国外目前可统计的双甘膦生产厂家仅有拜耳，其双甘膦产品为其自产自用。据追踪统计，双甘膦市场价格走势与草甘膦基本一致。
　　（二）生物农药行业
　　生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体（真菌、细菌、昆虫病毒等）或其代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制，目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农药替代部分化学农药，旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生态农业发展带来的副作用，有利于发展现代农业，促进农业绿色和可持续发展。关于生物农药的优点，目前较为一致的观点是：专一性强，活性高；对环境安全；不易产生抗药性；对非靶标生物相对安全；开发利用途径多；作用机理不同于常规农药；种类繁多，研发的选择余地大。
　　近年来，我国陆续出台了一系列政策法规，严格限定农药最大残留量，加大力度整治农药残留问题，鼓励和支持推广使用高效低毒低残留生物农药，以期实现农业绿色发展加快农业现代化转型，生物农药作为生物高新技术在农业领域应用的重要体现，已成为我国新一轮农业技术竞争高地。近几年中国生物农药市场呈现出快速增长的态势。2022年市场规模为150.3亿元，预计到2027年将增长至330.9亿元，年均复合增长率将达到17.1%。当前我国生物农药使用比例与发达国家相比还有一定的差距，生物农药防治面积不到作物防治总面积的10%，而发达国家已达到20%以上，其中欧洲已达到30%。以美国为主的美洲的生物农药使用量最多，占世界总量的44%，其次是欧洲、亚洲和大洋洲，占比分别为20%、13%和11%。我国生物防治产品占农药市场的比例远低于发达国家水平，随着人们环保意识和消费能力的不断提高，对农产品的品质要求也越来越高，我国生物农药具备极大的发展空间，当前推广应用生物农药是具有特殊意义的战略性选择。
　　公司控股的以色列S.T.K.公司，为公司在生物农药领域的提前布局。
　　（三）碳酸钠、氯化铵行业
　　1、碳酸钠行业
　　碳酸钠又叫纯碱，是一种重要的无机化工原料，主要用于玻璃、碳酸锂（锂电池原材料）、钠离子电池、陶瓷釉等的生产，还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。
　　根据国家统计局及百川盈孚统计，2023年我国纯碱有效产能3,790万吨，产量为3,238万吨，产量同比增长12.82%。根据国家发展改革委等部门联合印发的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》中提到“到2025年，纯碱领域能效标杆水平以上产能比例达到50%，基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅增强。”，以及2023年4月工信部下发的《关于组织开展2023年度工业节能监察工作的通知》等一系列配套文件，未来纯碱行业落后产能退出态势将会逐步加快。
　　近年来随着天然碱产能的扩张以及天然碱的成本优势，氨碱法和联碱法的市场受到一定冲击，市场竞争格局也逐渐发生了变化。2024年预计纯碱产能将进一步提升，但在绿色低碳经济下纯碱产业迎来了新的发展机遇。根据百川盈孚统计，2023年我国光伏玻璃产量为2,088万吨，同比增长34.64%，预计2024年光伏玻璃产能继续保持稳定增速，新增产能对纯碱的需求将会进一步显现；随着新能源汽车渗透率逐渐增强以及光、风、水绿色能源的电力供应占比增加，调峰系统对储能电池需求量也在逐步增大，碳酸锂行业景气度持续上行。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2023年我国碳酸锂产能110万吨，预计未来两年碳酸锂产能增长继续保持上升态势。下游光伏玻璃行业新建产线投产、碳酸锂产能新增以及存量玻璃产能的复产，将对纯碱应用需求形成一定支撑。
　　报告期内，纯碱价格呈“W”型走势，市场销售价格自第二季度触底后反弹并快速上涨到近两年内的最高位，即使四季度有所回落但销售价格仍保持在近两年的均价以上。
　　2、氯化铵行业
　　我国为氯化铵的全球主产区，目前的氯化铵生产厂家基本全为联碱法生产企业，且行业集中度较高。根据百川盈孚统计，2023年全国有效产能为1,676万吨/年，产量为1,477万吨。
　　氯化铵绝大部分用于生产复合肥（提供氮元素），因此氯化铵的市场需求主要取决于复合肥的供求状况。在粮食安全问题背景下，全球农产品价格不断攀高；此外，由于俄乌冲突延续及国际地缘政治紧张形势加剧，海外氯化铵需求继续延续强劲态势。2023年全年出口氯化铵99.33
　　万吨，同比增长175.68%。报告期内氯化铵市场整体而言呈现震荡下行，价格降至低点横盘整理后逐渐反弹。
　　氯化铵价格走势如下：
　　未来几年内氯化铵产能增量预计将持续兑现，国内需求平稳将保持平稳，但随着出口意愿增强以及性价比优势带动东南亚需求稳中偏强，氯化铵内销外贸的趋势预计将齐头并进，预计行业未来将呈现产销双增的新格局。
　　（四）光伏硅片、光伏组件行业
　　光伏行业以其绿色、永不枯竭的能源优势，为全球各国首选未来电力能源应用方向。随着光伏行业技术不断突破，使之成为有“性价比”的绿色电力能源，已经逐步实现了“平价上网”，摆脱了“国家补贴”，实现了市场化发展模式，并进入快速增长期。
　　2023年全球光伏市场继续延续高速增长态势。根据IEA的数据，2023年全球光伏装机容量达到420GW，同比增长了85%。作为光伏装机量大国，除中国外，美国、日本、德国在2023年的新增装机量分列第二、三、四位。国际能源署于2024年1月11日发布的《2023年可再生能源》年度市场报告显示，2023年全球可再生能源新增装机容量比2022年增长50%，装机容量增长速度比过去30年的任何时候都要快。报告预测，未来5年全球可再生能源装机容量将迎来快速增长期。根据美国白宫发布的《太阳能未来研究》报告，美国计划2035年光伏发电占比将达到40%，2050年达到45%；根据日本经济产业省(METI)的报告称，日本到2050年光伏发电占比将达到30%。
　　2023年国内光伏市场实现强势增长。根据能源局发布的数据,国内2023年光伏新增装机216.88GW，同比增长148.1%，其中新增集中式120GW，占比55.5%，新增分布式96.3GW，占比44.5%。2023年光伏产品出口方面，硅片出口70.3GW，同比增长93.6%；电池出口39.3GW，同比增长65.5%；组件出口211.7GW，同比增长37.9%。2024年全国能源工作会议上指出，要聚焦落实“双碳”目标任务，持续优化调整能源结构，大力提升新能源安全可靠替代水平，加快推进能源绿色低碳转型。根据中国光伏行业协会的展望，2024年全球光伏新增装机预计在390-430GW，我国光伏新增装机预测将达到190-220GW，国内光伏应用市场将持续高位平台运行。
　　1、光伏硅片行业
　　光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，是生产光伏电池片的核心原材料。当前光伏硅片主要分为P型硅片和N型硅片，其中N型硅片为P型硅片的迭代产品，可用于生产N型电池片。相比于传统的P型电池片，N型电池片具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。我国为光伏硅片的主产地，占全球产量的90%以上。2023年主要厂商硅片产能约为881GW，硅片产量约592GW，产量增长超过50%。由于硅片的投产时间短，前期利润空间大，入局者众多，造成硅片短期产能充沛，硅片供给阶段性过剩，2023年价格呈下降趋势。随着N型硅片产能提升，头部硅片企业N型产品生产比例在70%以上，N型替代速度加快，价格跌幅有望收窄；行业竞争加剧，促使产能加速出清，越来越多的PERC电池生产线已经确定关闭或者停止生产。长期来看，随着全球新增装机规模的增长，N型技术优势凸显，N型硅片的需求仍将持续增加，掌握N型、
　　大尺寸、薄片化技术，且拥有成本控制优势的硅片厂商将具有更大的市场空间。
　　2、光伏组件行业
　　光伏组件是光伏电站中最为核心的部分，由光伏电池片、光伏玻璃和铝合金边框等组成。据光伏的专业咨询类网站统计，2023年国内前26的组件厂商合计出货量超过500GW，同比大幅增长约167%；前四大组件企业出货量占市场份额半数以上，市场集中度进一步提升。2023年组件出口量211.7GW，同比增长37.9%。2024年国内光伏组件产能将进一步释放，光伏组件的供应端过剩带来了行业的激烈竞争，出现了量增价跌的现象。另一方面，光伏组件行业已出现一些积极现象：产能端，各市场参与主体对扩产计划更加谨慎，无论资本市场、地方政府还是银行的支持力度都有所收紧，扩产速度和幅度有望降低；市场端，激烈的行业竞争对公司的渠道、成本和技术、资金能力带来重大考验，行业有望在2024年逐步进入产能出清阶段。整体而言，光伏组件呈现出N型、大尺寸化、双玻发展趋势，部分落后产能也将在未来的竞争中逐渐被淘汰。
　　（五）光伏玻璃及其他玻璃行业
　　1、光伏玻璃行业
　　光伏玻璃主要用于光伏组件封装，其中光伏面板覆盖在太阳能电池上，具有良好的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力，光伏玻璃背板是双玻组件的重要组成部分，相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。
　　当前光伏发电已经进入快速发展期，随着光伏装机的持续增长以及双玻组件渗透率的提升，随之拉动了光伏玻璃需求的快速增长。经历了天然气、纯碱等原材料的价格上涨导致光伏玻璃毛利率受到挤压，以及项目建设审批更加趋于严格后，光伏玻璃扩产增速相对放缓，市场供需关系趋于平衡，2023年3.2mm光伏玻璃价格相对平稳，在3187-3375元/吨之间波动。截至2024年4月，随着组件厂家开工率逐渐上调，光伏玻璃需求较前期缓慢升温。
　　2、其他玻璃行业
　　Low-E镀膜玻璃又称低辐射玻璃，与普通玻璃相比，在热性能、光学性能都具有明显优势。当前节能环保越来越受到社会的重视，2022年3月11日住房和城乡建设部印发的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑；此外《建筑节能与可再生能源利用通用规范》已在2022年实施，当前建筑将强制进行碳排放计算，以上政策将为Low-E镀膜玻璃带来结构性机会。
　　截至2023年12月31日，全国浮法玻璃生产线共计308条，在产254条，日熔量共计173,015吨/天。玻璃行业需求主要来自建筑、汽车和电子三大领域，需求分别占72%、15%和13%。2023年房地产增速明显放缓，浮法玻璃需求疲软，年内冷修或停产的玻璃产线达51条，复产及新点火16条。2023年政府密集出台相关产业政策，供需两侧政策优化持续发力，房地产市场有望于2024年企稳，玻璃需求预期将得到持续修复。
　　（六）蛋氨酸行业
　　蛋氨酸作为动物必需的氨基酸之一，无法在动物体内自然合成，需要通过外部食物摄取，是动物饲料必不可少的添加剂，主要用途为人体和动物的蛋白质合成。目前蛋氨酸工业化生产工艺主要是丙烯醛法，基于蛋氨酸生产技术壁垒，蛋氨酸行业集中度高。
　　目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸；液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
　　2023年国内固体蛋氨酸产能约40万吨，液体蛋氨酸产能约42万吨。
　　随着全球人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展，全球蛋氨酸需求增速维持5-6%左右，年增加近9万吨需求，较为稳定。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值，也对当前我国推广低蛋饲料原料有积极、重要作用。当前，我国是全球最大的蛋氨酸消费国，每年仍需进口蛋氨酸以满足国内市场需求，但随着国内蛋氨酸生产线的加速投产，国内企业不断突破技术降低成本，我国逐渐从进口依赖转变为出口国，2023年全年国内蛋氨酸出口量为154,363.066吨，同比增长30.53%。2023年上半年，蛋氨酸价格持续低位运行、原材料成本上升，蛋氨酸市场保持低迷，自第三季度以来由于海外蛋氨酸厂家陆续宣布停车检修或者转产，导致供应端紧缩，叠加刚性需求缓慢复苏，对蛋氨酸价格形成了有力支撑。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一）公司所从事的主要业务
　　公司依托于自身拥有的马边烟峰、汉源刘家山磷矿，合计9,091万吨储量的磷矿资源、9,800万吨储量的盐矿资源，以及西南地区天然气产地供应优势，通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备，多年来不断的进行核心业务升级，成为了具有成本优势的化学品制造平台型公司，现已经完成了在化学、农业、光伏三大领域的布局。
　　1、截至2023年12月31日，公司已有主要业务按产品分类，包括：
　　1.1 110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；
1.2 210万吨/年盐矿开发；
1.3 20万吨/年双甘膦；
1.4 5万吨/年草甘膦；
1.5 7万吨/年液体蛋氨酸；
1.6 46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、830万㎡/年Low-E镀膜玻璃；
1.7 1,900t/d光伏玻璃、2GW组件、1.5-2GW光伏硅片；
1.8武骏光伏工程公司光伏EPC；
1.9天然气供气及其管道输送业、油品销售、燃气销售业务；
1.10以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、农业业务产品及用途
　　1.1草甘膦、双甘膦
　　草甘膦（英文商品名Gyphosate），为全球市场份额最大的除草剂，具有高效、低毒、广谱灭生性等优点。同时，基于其良好的除草效果以及低毒特性，草甘膦也适用于轮种期的农业生产以及果园的除草。
　　双甘膦（PMIDA，分子式C5H10NO7P）系草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出草甘膦，与草甘膦的产出比大约为：1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦。
　　近年来，草甘膦行业受供给侧改革和环保监督政策以及突发公共卫生事件的影响，使落后产能进一步出清，且基于产品生产工艺特性，草甘膦行业集中度继续提高。目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，在环保、技术、质量、成本各方面，公司双甘膦、草甘膦均处于全球行业一流水平。
　　公司作为全球双甘膦最大供应商，境外与MicrochemSpeciaitiesTradeLimited、
　　DastechInternationaInc及SumitomoChemicaIndiaLimited等大型农化品生产商，境内与好收成等知名企业已经形成良好的供应链关系。
　　1.2生物农药、生物兽药
　　以色列S.T.K.生物农药的生物农药，是从天然植物、生物提取剂中制取，基于植物源活性成分，及某种自然来源的活性成分，开发出的新一代具有抗菌，杀虫效果的广谱生物农药。其创新产品既包括单活性成分的纯天然生物农药，也包括多活性成分的由植物源提取物和传统化学合成物复配而成的混合生物农药，能显著的降低农药的化学残留对于环境、农民和消费者的影响，具有环保、绿色、有机特性，使用后无农残、药残等优点，广泛的应用于农业生产。
　　以色列S.T.K.生物鱼药基于植物源的配方，用于安全的鱼群运输和管理，提高鱼群的日常管理能力，帮助增加鱼群的存活率，让鱼类养殖更加安全健康，产量更高。
　　S.T.K.的生物农药，处于创新发展、战略布局、研发和推广的成长阶段，公司在不断加强新品研发的同时，还积极与先正达美国、安道麦等行业巨头展开联合开发与产品登记；生物农药随着社会经济的发展和人类对生态环境重要性的认知逐渐被大众接受，其成长空间巨大。
　　S.T.K.的生物农药在全球生物农药行业和杀菌领域处于领先地位。
　　1.3蛋氨酸产品
　　蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，蛋氨酸主要应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等。蛋氨酸参与动物体内甲基的转移及磷的代谢和肾上腺素、胆碱及肌酸的合成，同时还是合成蛋白质和胱氨酸的原料，是动物必需的“氨基酸”之一。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值。
　　目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸；液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
　　公司是国内第二家实现液体蛋氨酸量产的企业。
　　2、公司化工产品
　　2.1碳酸钠
　　碳酸钠，是一种无机化合物，分子式为Na2CO3，又叫纯碱，呈白色粉末或颗粒，是重要的基础化工原料之一。碳酸钠广泛地应用于国民经济的各个方面，主要用于玻璃制造、碳酸锂制造、洗涤剂合成，此外还用于冶金、造纸、印染、食品制造等。
　　公司使用联碱法生产碳酸钠，生产系统在环保、安全、成本、规模、产品质量等方面行业领先，属于销区内龙头企业，销区南玻、台玻、明玻等多家知名大型下游企业基本均选取公司为主供商。
　　2.2氯化铵
　　氯化铵（NH4CL）属于化学肥料中的氮肥，在我国氯化铵95%以上用于农肥，其中90%以上又用于制造复合肥。
　　2.3卤水
　　卤水为盐类含量高于5%的液态矿产。公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为公司双甘膦业务、联碱业务原料，同时也供应顺城盐品用于制工业盐、食用盐。
　　公司马边烟峰磷矿项目已开工建设，目前已实现工程矿销售，预计2024年投产。磷矿为黄磷、磷酸原料，下游应用最大的两个领域为：磷酸铁锂电池、农化。
　　3、玻璃、光伏产品
　　3.1玻璃、智能玻璃、特种玻璃
　　公司产品为玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特种玻璃等产品。玻璃根据厚度及性质的不同而具有不同的用途，主要产品在建筑装饰、电子显示等高端领域有着广泛的应用前景。
　　3.2Low-E镀膜玻璃
　　公司采用国际先进的离线Low-E镀膜技术，生产Low-E镀膜玻璃产品，产品满足国内外节能环保玻璃产品的质量要求，主要用于节能建筑外墙、幕墙玻璃、高档住宅等。
　　重庆武骏年产8GW光伏封装材料及制品项目，采用先进的全自动化智能控制技术、宽液流成形工艺、薄型化背板玻璃钢化技术生产光伏封装材料及制品，主要用于光伏发电。
　　光伏玻璃面板主要用于光伏组件封装，采用低铁玻璃覆盖在太阳能电池上，可保证高的太阳光透过率，经过钢化处理的低铁玻璃还具有更强的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力。
　　光伏玻璃背板是双面双玻组件的重要组成部分。相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。
　　光伏组件（也称为太阳能电池板）主要用于太阳能发电，是光伏发电系统中的核心部分。
　　阜兴科技10GWN+型超高效单晶太阳能硅片项目，光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，主要是采用高纯太阳能级硅材料，通过晶体生长、切片等制成工艺，生产出硅片。相比于传统的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。
　　（三）公司经营模式
　　公司经营模式：实业、服务、创新。在“和谐发展，产业兴邦”的发展宗旨指导下，公司通过资本市场助力，发展实业，服务于社会，回报股东。
　　公司秉承“技术领先、成本领先”的竞争策略，以“专注、专业、做优、做强”为发展战略，以“全球一流的技术、一流的产品质量、一流的制造成本”为核心指导思想，并通过工艺创新、资源综合开发利用，发展循环经济，坚持环境友好型的可持续发展之路。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）发展战略
　　公司依托自有的资源及地域资源优势，制定了“专注、专业、做优、做强”的提质、绿色发展战略，并进入快速成长期，长期坚持以“全球一流的技术、一流的产品质量、一流的制造成本”为发展项目指导思想，借助资本市场力量，逐步完成了在化学、农业、光伏三大领域的基本布局，形成了联碱、双甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大业务板块。
　　在“三个一流”、“专注、专业、做优、做强”的发展战略指导下，公司不断通过自主技术创新，工艺革新、引进先进技术等措施和手段，实现了双甘膦、草甘膦、蛋氨酸、联碱、光伏玻璃装置等的产能利用率、成本控制水平的持续提升，为公司获得良好的盈利空间创造了技术条件。
　　公司控股的以色列S.T.K.生物农药，核心主营业务为生物农药的新品研发、推广，为公司未来发展打下了坚实的基础。
　　报告期内，公司积极响应习近平总书记关于“加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展”的号召，坚守化工主业根基，结合资源与产业链在产业上下游进行投资和建设——广安年产50万吨双甘膦项目以及印尼年产60万吨碳酸钠、氯化铵和20万吨草甘膦项目。广安项目所在地汇集了项目所需的天然气、黄磷、甲醇、盐矿等全部基础原料，原料物流成本低；印尼项目充分利用当地物流条件优越、临近产品消费市场的区位优势，叠加当地原材料丰富、价格低廉以及政策支持，将有效助力公司全球化战略的实现。为支持项目的建设，公司前期已在双甘膦-草甘膦工艺的技术研发上投入了大量的研发费用，在二乙腈转双甘膦环节、二乙腈生产环节以及双甘膦转草甘膦环节均取得重大突破：各环节的产品收率有了极大提升；三废排放量显著下降；创新性地采用先进的全闭环连续生产模式，循环套用、连续反应，极大地节约了投资成本。两个项目是符合新发展理念的，具有高科技、高效能、高质量的先进生产力质态，也推动着传统的草甘膦产业转型升级。项目达产后公司将拥有70万吨/年双甘膦产能及25万吨/年草甘膦产能，将成为全球双甘膦和草甘膦产品的双龙头企业，核心竞争力和可持续发展能力将进一步增强，是公司“专业、专注、做优、做强”高质量发展的典范，也是中国企业积极参与全球竞争，成长为国际型先进化工企业的代表之一。
　　公司以光伏玻璃为发展重点切入光伏产业链，为了充分发挥一体化优势，投资了光伏硅片、光伏组件项目，设立了从事下游分布式EPC工程项目的武骏光伏工程公司，更好的实现了公司光伏产业链上下游业务衔接，发展产业链优势。
　　未来，公司仍将持续依据股东大会、董事会的决策，以团队执行力为保证，以高质量发展为出发点，通过自主创新、引入一流技术和人才，专注、专业在现有领域深耕多年所积累的技术、人才、资源优势，提升公司行业地位、核心竞争力；另一方面，在碳中和、碳达峰的时代召唤下，发展绿色能源领域，走绿色发展道路，积极的为国家和社会作出贡献、为股东创造更大价值。
　　（二）资源、成本、产业链优势及整合优势
　　公司依托于自身拥有的核心原料盐矿、磷矿以及西南地区天然气产区优势，在此基础上形成：
　　盐矿开采--卤水业务、天然气供应--碳酸钠、氯化铵；
　　光伏玻璃、智能玻璃、特种玻璃、Low-E镀膜玻璃----超高效硅片--光伏组件—分布式光伏EPC业务链；
　　盐矿（磷矿）开采--卤水（磷矿）业务、天然气供应--双甘膦--草甘膦业务链；
　　天然气供应--蛋氨酸业务链。
　　以资源优势为源头的纵向、横向发展模式，与引进的一流的产业技术和自主创新结合，形成产品的质量、成本优势，结合公司的服务和交货期保证，是公司持续竞争力的保证。
　　（三）高效、高执行效率、凝聚力强的团队优势
　　公司管理团队执行力强、凝聚力高、办事效率高。从公司2012年上市至今，公司的主营业务从原有的基础化工，拓展到化工、农业、光伏三大领域，并实现了三大领域齐头并进的良好发展态势。
　　2024年度公司将继续深化组织架构和管理体系的改革，不断推进精细化管理深入一线和基层，全面实行目标责任考核，进一步挖潜增效，激发员工活力与企业内部竞争力，为公司可持续发展提供人力支持，增强企业竞争力。
　　（四）社会责任与机遇
　　公司始终笃定于实业，落实国家产业政策规划，稳定农药需求供给，为国家粮食安全提供保障；积极顺应时代需求，走绿色发展道路，投身绿色能源领域，并构建了引领行业产业升级的经营目标，力争为中国经济发展做出更大的贡献。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入88.24亿元；实现归属于上市公司股东的净利润12.83亿元；
　　实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润12.35亿元。
　　报告期内，公司主营产品：
　　（1）双甘膦产品，为全球最大的供应商；
　　（2）草甘膦产品，采用IDA法制造，纯度更高、对环境更友好；
　　（3）建筑类玻璃产品，运行稳定，质量良好，下游客户稳定；
　　（4）碳酸钠、氯化铵产品，为西南地区最大的联碱制造商；
　　（5）液体蛋氨酸产品，为国内第二大液体蛋氨酸厂家；
　　（6）N+型硅片和光伏组件产品，质量达预期，获得下游企业认可；
　　（7）光伏玻璃产品，质量良好，得到下游客户好评，销售情况良好；
　　（8）以色列S.T.K.生物农药专、精于生物农药，以研发为核心运营目标，在研项目7个，成功研发生物农药11个；
　　（9）涌江实业天然气管输、成品油销售正常，经营情况良好。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2、磷矿
　　磷矿石属于不可再生资源，是磷化工产业链各下游产品中所包含磷元素的主要来源。我国2009年开始实施磷矿石出口配额，2016年国务院审批通过的《全国矿产资源规划（2016-2020年》首次将磷矿石列为战略性非金属矿产。2022年全球粮食价格上涨，农户种植积极性和施肥意愿提升，磷肥需求强劲；在工业领域，新能源行业发展迅猛，磷酸铁锂产能大增。磷矿石需求旺盛，价格高位运行，磷矿石行业保持景气。
　　3、卤水
　　公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为公司双甘膦业务、联碱业务原料，同时也向外部公司供应卤水。
　　卤水属地缘性资源类产品，一般采用管道运输，同区域或管道建设范围内，基本没有同质替代品，而且受销售半径的影响，卤水产品基本没有行业竞争格局。
　　(二)公司发展战略
　　(三)经营计划
　　1、项目和产品
　　公司将坚守化工主业根基，继续深耕资源和产业链结合路线，以联碱、双甘膦/草甘膦、蛋氨酸等传统优势产业为基础，充分发挥在该领域多年所积累的优势并进一步“做优、做强”，不断进行研发和技术的创新，持续提升公司的可持续发展能力和核心竞争力。
　　公司将积极适应经济和市场环境的变化，把握好新的形势及市场环境下所面临的机遇；继续强化内部管理，通过“靠前管理”结合数据化、信息化管理系统，提升管理质量、效率，内部继续挖潜降耗，降低生产成本，优化成本结构。
　　2、日常经营管理
　　公司将持续深化“赛马机制”、“班组建设”和“师带徒”机制的应用，让能干事、想干事的人到合适的岗位上去锻炼，发挥技术骨干传、帮、带的作用，以数据为依据、以激励为手段，提高生产效率，增强组织活力、增强企业竞争力，为公司实现可持续发展奠定坚实的人才基础。
　　公司将继续深化“目标责任考核”，管理干部靠前管理、深入一线、勇担当、敢作为，紧盯产量、工艺指标、工艺消耗、安全生产、人均劳效等数据，层层分解落实责任，充分发挥全员的智慧和力量，及时预见和解决问题。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　公司依托于自身拥有的马边烟峰磷矿、汉源刘家山磷矿、乐山盐矿，合计9,091万吨储量的磷矿资源、9,800万吨储量的盐矿资源，以及西南地区天然气产地供应优势，通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备，多年来不断的进行核心业务升级，成为了具有成本优势的盐气龙头平台型公司，现已经完成了在化工、农业、光伏三大领域的布局。　　1、截至2023年6月30日，公司已有主要业务按产品分类，包括：　　110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；　　210万吨/年盐矿开发；　　20万吨/年双甘膦；　　5万吨/年草甘膦；　　7万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司依托于自身拥有的马边烟峰磷矿、汉源刘家山磷矿、乐山盐矿，合计9,091万吨储量的磷矿资源、9,800万吨储量的盐矿资源，以及西南地区天然气产地供应优势，通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备，多年来不断的进行核心业务升级，成为了具有成本优势的盐气龙头平台型公司，现已经完成了在化工、农业、光伏三大领域的布局。
　　1、截至2023年6月30日，公司已有主要业务按产品分类，包括：
　　110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；
　　210万吨/年盐矿开发；
　　20万吨/年双甘膦；
　　5万吨/年草甘膦；
　　7万吨/年液体蛋氨酸；
　　46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、830万平方米/年Low-E镀膜玻璃；
　　1,000t/d光伏玻璃面板、1GW组件、1.5GW光伏硅片；
　　武骏光伏工程公司光伏EPC；
　　天然气供气及其管道输送业、油品销售、燃气销售业务；
　　以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务；
　　顺城盐品（公司参股49%）60万吨/年的工业盐、食用盐。
　　2、公司在建项目包括：
　　重庆武骏年产8GW光伏封装材料及制品项目，其中部分已正式投产并转固，其余按计划实施中；
　　阜兴科技年产10GW N+型超高效单晶太阳能硅片项目，起步段1.5—2GW已正式投产并转固，其余按计划实施中；
　　马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目，工程建设按计划实施中，目前已实现工程矿销售；
　　广安必美达年产50万吨双甘膦项目，目前已完成、取得可行性研究报告、备案、环评、能评、安评批文、项目用地，并已开始详细设计，工程现场准备、地勘等工作。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、农业业务产品及用途
　　1.1草甘膦、双甘膦
　　草甘膦（英文商品名Glyphosate），为全球市场份额最大的除草剂，具有高效、低毒、广谱灭生性等优点。同时，基于其良好的除草效果以及低毒特性，草甘膦也适用于轮种期的农业生产以及果园的除草。
　　双甘膦（PMIDA，分子式C5H10NO7P）系草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出草甘膦，与草甘膦的产出比大约为：1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦。
　　1.2生物农药、生物兽药
　　以色列S.T.K.生物农药的生物农药，是从天然植物、生物提取剂中制取，基于植物源活性成分，及某种自然来源的活性成分，开发出的新一代具有抗菌，杀虫效果的广谱生物农药。其创新产品既包括单活性成分的纯天然生物农药，也包括多活性成分的由植物源提取物和传统化学合成物复配而成的混合生物农药，能显著的降低农药的化学残留对于环境、农民和消费者的影响，具有环保、绿色、有机特性，使用后无农残、药残等优点，广泛的应用于农业生产。
　　以色列S.T.K.生物鱼药基于植物源的配方，用于安全的鱼群运输和管理，提高鱼群的日常管理能力，帮助增加鱼群的存活率，让鱼类养殖更加安全健康，产量更高。
　　1.3蛋氨酸产品
　　蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，蛋氨酸主要应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等。蛋氨酸参与动物体内甲基的转移及磷的代谢和肾上腺素、胆碱及肌酸的合成，同时还是合成蛋白质和胱氨酸的原料，是动物必需的“氨基酸”之一。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值。
　　2、公司化工产品
　　2.1碳酸钠
　　碳酸钠，是一种无机化合物，分子式为Na2CO3，又叫纯碱，呈白色粉末或颗粒，是重要的基础化工原料之一。碳酸钠广泛地应用于国民经济的各个方面，主要用于玻璃制造、碳酸锂制造、洗涤剂合成，此外还用于冶金、造纸、印染、食品制造等。
　　2.2氯化铵
　　氯化铵（NH4CL）属于化学肥料中的氮肥，在我国氯化铵95%以上用于农肥，其中90%以上又用于制造复合肥。
　　2.3卤水
　　卤水为盐类含量高于5%的液态矿产。公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为公司双甘膦业务、联碱业务原料。
　　2.4磷矿（在建项目）
　　公司马边烟峰磷矿项目已开工建设，目前已实现工程矿销售。磷矿为黄磷、磷酸原料，下游应用最大的两个领域为：磷酸铁锂电池、农化。
　　3、玻璃、光伏产品
　　3.1玻璃、智能玻璃、特种玻璃、Low-E镀膜玻璃
　　公司产品为玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特种玻璃等产品。玻璃根据厚度及性质的不同而具有不同的用途，主要产品在建筑装饰、电子显示等高端领域有着广泛的应用前景。
　　公司采用国际先进的离线Low-E镀膜技术，生产优质Low-E镀膜玻璃产品，产品满足国内外节能环保玻璃产品的质量要求，主要用于节能建筑外墙、幕墙玻璃、高档住宅等。
　　3.2光伏封装材料及制品项目（在建项目）
　　重庆市江津区8GW光伏封装材料及制品项目，采用先进的全自动化智能控制技术、宽液流成形工艺、薄型化背板玻璃钢化技术生产光伏封装材料及制品，主要用于光伏发电。
　　光伏玻璃面板主要用于光伏组件封装，采用低铁玻璃覆盖在太阳能电池上，可保证高的太阳光透过率，经过钢化处理的低铁玻璃还具有更强的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力。
　　光伏玻璃背板是双面双玻组件的重要组成部分。相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。
　　光伏组件（也称为太阳能电池板）主要用于太阳能发电，是光伏发电系统中的核心部分。
　　3.3N+型单晶硅片（在建项目）
　　阜兴科技10GW N+型超高效单晶太阳能硅片项目，主要是采用高纯太阳能级硅材料，通过晶体生长、切片等制成工艺，生产出硅片。相比于传统的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。
　　3.4光伏EPC
　　武骏光伏工程公司为客户提供光伏电站项目开发、设计、建设、运行维护等光伏发电全生命周期解决方案。
　　（三）公司经营模式
　　公司经营模式：实业、服务、创新。在“和谐发展，产业兴邦”的发展宗旨指导下，公司通过资本市场助力，专注于实业制造，服务社会，回报股东。
　　公司秉承“技术领先、成本领先”的竞争策略，以“专注、专业、做优、做强”为发展战略，以“全球一流的技术、一流的产品质量、一流的制造成本”为核心指导思想，并通过工艺创新、资源综合开发利用，发展循环经济，坚持环境友好型的可持续发展之路。
　　（四）行业情况说明
　　1、双甘膦、草甘膦行业
　　草甘膦作为全球第一大农药单品，约占据全球除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，是重要的农业生产资料。
　　截至2023年6月，全球草甘膦产能118万吨/年，其中国内产能81万吨/年，海外产能37万吨/年。目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，在环保、技术、质量、成本各方面，均处于行业一流水平。
　　2023年一季度，受2022年海运紧张，下游经销商屯库存，海运情况正常后的去库存等方面因素的影响，草甘膦终端市场价格呈现阶梯下滑的趋势，进入2023年第二季度末，下游经销商去库存基本完毕后，草甘膦产品市场行情恢复至正常水平，截至2023年7月31日，草甘膦价格回升至38,678元/吨。
　　双甘膦为草甘膦中间体，市场价格走势与草甘膦基本一致。
　　受全球范围内转基因作物种植面积增加、转基因作物在我国的推广、百草枯退出市场的替代性、草甘膦在非耕地及免耕少耕作物除草中的应用以及全球粮食价格上涨等因素影响，未来草甘膦需求将持续增加。
　　2、生物农药行业
　　生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体（真菌、细菌、昆虫病毒等）或其代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制，目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农药替代部分化学农药，旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生态农业发展带来的副作用，有利于发展现代农业，促进农业绿色和可持续发展。
　　目前，全球有机农业迅速发展，民众环保意识提升，政策大力扶持生物农药行业的发展。根据HIS Markit的预计，2020-2025年，全球生物农药行业市场规模将以约10%的年复合增长率增长，至2025年，全球生物农药行业市场规模达到约为80亿美元以上。按此增长率计算，预计2026年，全球生物农药行业市场规模将达到约88亿美元。
　　公司控股的以色列S.T.K.公司，为公司在生物农药领域的提前布局。
　　3、碳酸钠、氯化铵行业
　　碳酸钠又叫纯碱，是一种重要的无机化工原料，主要用于玻璃、锂电池主要原料碳酸锂、陶瓷釉等的生产，还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。
　　截至6月底，据百川盈孚统计，国内纯碱总产能为3,505万吨。报告期内，受浮法玻璃价格有所回暖，浮法玻璃产能重新回升，同时光伏玻璃产能持续扩张，光伏产线加快推进点火进程等影响，纯碱的供需格局处于紧平衡状态，行业盈利情况较好。国内纯碱市场价格走势先扬后抑，6月国内利好政策逐步落地，纯碱价格反弹。
　　我国为氯化铵的全球主产区，目前的氯化铵生产厂家均为联碱法生产企业，且行业集中度较高。我国氯化铵产能近年来保持稳定，根据百川盈孚统计，截至2023年6月，全国有效产能为1,509万吨/年。
　　氯化铵绝大部分用于生产复合肥（提供氮元素），因此氯化铵的市场需求主要取决于复合肥的供求状况。1-2月，氯化铵价格持续攀升走高；3-5月，受下游复合肥工厂开工率下滑，氯化铵采购积极性减弱，氯化铵价格弱势下行；6月，氯化铵价格企稳。
　　4、蛋氨酸
　　蛋氨酸作为动物必需的氨基酸之一，无法在动物体内自然合成，需要通过外部食物摄取，是动物饲料必不可少的添加剂，主要用途为人体和动物的蛋白质合成。目前蛋氨酸工业化生产工艺主要是丙烯醛法，基于蛋氨酸生产技术壁垒，蛋氨酸行业集中度高。
　　目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸；液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
　　随着全球人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展，全球蛋氨酸需求增速维持5-6%左右，年增加近9万吨需求，较为稳定。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本，具有较高经济价值，也对当前我国推广低蛋饲料原料有积极、重要作用。
　　5、玻璃行业
　　截至6月底，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产246条，日熔量共计168,350吨。玻璃行业需求主要来自建筑、汽车和电子三大领域，需求分别占72%、15%和13%。
　　玻璃行业的利润水平受外部因素宏观经济政策及主要原材料纯碱的价格波动影响。近年来国家对平板玻璃行业实行总量控制的产业政策，这些因素导致浮法玻璃的供给具有相对刚性，而主要下游市场建筑行业具有明显周期性，市场需求因各种因素变动出现波动，导致供需缺口使得玻璃产品价格波动较大，行业的利润水平浮动也较大。
　　Low-E镀膜玻璃又称低辐射玻璃，与普通玻璃相比，在热性能、光学性能都具有明显优势。当前节能环保越来越受到社会的重视，2022年3月11日住房和城乡建设部印发的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑；此外《建筑节能与可再生能源利用通用规范》已在2022年实施，当前建筑将强制进行碳排放计算，以上政策将为Low-E镀膜玻璃带来结构性机会。
　　6、光伏行业
　　公司通过投资光伏硅片、光伏玻璃及光伏组件项目，进入光伏行业，并将其作为未来重点发展方向。光伏行业以其绿色、永不枯竭的能源优势，为全球各国首选未来电力能源应用主要方向。
　　随着光伏行业技术不断突破，使之成为有“性价比”的绿色电力能源，已经逐步实现了“平价上网”，摆脱了“国家补贴”的市场化发展模式，将进入快速增长期。
　　根据我国国家发改委能源研究所的展望，2025年我国光伏发电占比将达到9%，2035年将达到28%，2050年将达到39%；根据美国白宫发布的《太阳能未来研究》报告，美国计划2035年光伏发电占比将达到40%，2050年达到45%。
　　光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，是生产光伏电池片的核心原材料。当前光伏硅片主要分为P型硅片和N型硅片，其中N型硅片为P型硅片的迭代产品，可用于生产N型电池片。相比于传统的P型电池片，N型电池片具有转换效率高、双面率高、温度系数低等优点。我国为光伏硅片的主产地，占全球产量的90%以上。由于硅片的更新迭代，当前光伏硅片行业存在小尺寸硅片产能过剩，大尺寸硅片供需紧平衡；P型硅片产能过剩，N型硅片供给不足的结构性矛盾。2023年上半年，硅料价格先涨后跌，导致硅片价格整体先升后降。长期来看，随着硅料价格趋于稳定，以及全球新增装机规模的快速增长，掌握N型、大尺寸、薄片化技术的硅片厂商或将获得更多的市场空间。
　　光伏玻璃主要用于光伏组件封装，其中光伏面板覆盖在太阳能电池上，具有良好的抗风压和承受昼夜温差变化大的能力，光伏玻璃背板是双玻组件的重要组成部分，相比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低PID概率等方面优势明显。当前光伏发电已经进入快速发展期，极大地拉动了光伏玻璃的需求增长，随着光伏度电成本的持续下降，光伏电站建设热情的持续增长，光伏玻璃需求增长；此外，由于双玻组件具有更优异的性能，未来随着双玻组件渗透率逐渐提升，光伏玻璃需求将进一步走强。2023年上半年光伏玻璃价格低位震荡。
　　光伏组件是光伏电站中最为核心的部分，由太阳能电池片、胶膜、焊带、光伏玻璃和铝合金边框等组成。2023年上半年，随着光伏行业上游产品硅料价格的下跌，产业链价格逐步回归理性，加速释放了终端客户海量的投资需求，叠加双碳战略的推进，利好光伏行业的整体发展信心，下游电池、组件产能释放和订单增加，产业链上下游的利润重新分配，利好组件利润的提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，国内经济社会逐步向常态化运行轨道回归，但国际环境仍然错综复杂，全球经济增长持续放缓，市场需求疲软，宏观环境不确定性高企。面对严峻的经济形势和行业压力，公司坚持在“专注、专业、做优、做强”的高质量发展战略的引领下，不断提升日常运营管理水平，报告期内公司实现营业收入40.91亿元、实现归属于上市公司股东的净利润6.17亿元。
　　报告期内，公司主营产品：
　　（1）公司双甘膦，为全球最大的供应商，产品质量优良。本期受宏观经济及市场供需变化影响，产品销售价格及销量有所下降；
　　（2）公司草甘膦，本期受宏观经济及市场供需变化影响，产品销售价格及销量有所下降；
　　（3）建筑类玻璃运行稳定，产品质量良好，下游客户稳定；
　　（4）公司碳酸钠、氯化铵，生产稳定，为西南地区最大的联碱制造商；
　　（5）公司蛋氨酸，生产稳定，下游客户拓展；
　　（6）公司N+型硅片，生产稳定，产品质量达预期；
　　（7）公司光伏玻璃及组件，销售情况良好；
　　（8）涌江实业基于天然气管输能力和区位关系，销售正常，经营情况良好；
　　（9）以色列S.T.K.生物农药运行稳定。

　　三、风险因素
　　1、市场价格波动引起公司业绩波动的风险
　　公司产品系高度市场化产品，根据公司财务分析，公司产品毛利率受销售价格影响较大，因此，产品价格波动将引发公司业绩波动；同时，公司原料价格随政策或市场波动，将导致公司产品成本波动，若产品销售价格未发生同步波动，将导致公司业绩波动。
　　2、公司在建项目效益不达预期风险
　　公司在建项目包括重庆江津年产8GW光伏封装材料及制品项目、安徽阜兴10GW N+型超高效单晶太阳能硅片项目、广安必美达年产50万吨双甘膦项目、和邦磷矿100万吨/年采矿项目，若项目不达预期效益，公司业绩增长将存在一定的不确定性。
　　3、本报告中，对公司未来的经营展望，系管理层根据公司当前的经营状况、宏观经济政策及市场状况作出的预判和计划，并不构成公司做出的业绩承诺。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力较2022年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化。 收起▲