一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年12月31日，公司获得中国证监会《关于同意日播时尚集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕3035号），同意公司以发行股份及支付现金的方式购买四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权并募集配套资金的注册申请，公司于当日完成本次交易之标的资产的过户手续，茵地乐成为本公司的控股子公司；2026年1月底，公司完成股份发行登记事宜，本次重组顺利完成。　　通过本次重组的实施，上市公司在原有精品服装业务基础上新增锂电池粘结剂业务，形成了“锂电池粘结剂+服装”的双主业经营格局，优化了业务布局，增强了持续盈利能力，实现了上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年12月31日，公司获得中国证监会《关于同意日播时尚集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕3035号），同意公司以发行股份及支付现金的方式购买四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权并募集配套资金的注册申请，公司于当日完成本次交易之标的资产的过户手续，茵地乐成为本公司的控股子公司；2026年1月底，公司完成股份发行登记事宜，本次重组顺利完成。
　　通过本次重组的实施，上市公司在原有精品服装业务基础上新增锂电池粘结剂业务，形成了“锂电池粘结剂+服装”的双主业经营格局，优化了业务布局，增强了持续盈利能力，实现了上市公司战略转型。
　　(一)主营业务
　　1、锂电池粘结剂业务
　　公司的锂电池粘结剂业务包括锂电池粘结剂的研发、生产与销售。粘结剂是锂电池关键的生产辅助材料，对锂电池的安全性、一致性、电性能和能量密度等各项性能具有重要影响。公司下游主要为锂电池制造商、锂电隔膜涂覆制造商及锂电涂碳箔制造商，终端应用领域包括以新能源汽车为代表的动力锂电池、以风光储能为代表的储能锂电池以及以智能手机为代表的3C数码等消费类锂电池。
　　公司锂电池粘结剂业务主要产品包括锂电池负极粘结剂、隔膜粘结剂及正极边涂粘结剂，广泛应用于动力电池、储能锂电池、3C消费锂电池、涂覆隔膜及涂碳铝箔等领域。
　　公司的锂电池粘结剂生产流程为将丙烯酸类聚阴离子单体与锂盐、钠盐等混合，加入丙烯酰胺类功能性单体及丙烯腈类强极性单体，使其分散于水、NMP等分散介质中，借助引发剂并通过加温开展聚合反应，生产大分子聚合产物后依据产品型号规格采用调制的方式制成分散型液态粘结剂。
　　2、服装业务
　　公司服装业务为精品服装的设计创意、材料及工艺技术研发、生产销售、客户服务，专注于中高端时尚女装领域。我们期望为客户提供真正满足其内心渴望的服饰产品与服务，打造时尚的生活方式。
　　“播broadcast”品牌，取意于《诗经》中“播厥百谷，实函斯活”之句，隐喻希望、传播、播种之意。品牌致力于营造一种“时尚但东方”的品牌文化，为追求时尚同时坚持自我的新女性提供崭新的生活方式和独特的生活体验，是中国早期真正意义上原创性的都市女装品牌之一。成立至今，都市中成长型女性的处世价值始终是品牌美学的对焦之处。骨子里的优雅和知性，是远离物质回归思考的态度，是时尚万千变化的本质，是柔软而坚强的内心率真、从容而不失时代性的女性形象，它所折射出的自在，是心灵觉知下的本然状态。这份睿知与自在，既是[播broadcast]此刻的坐标，也是下一段旅程的起点。2025年，著名演员倪妮继续牵手“播broadcast”为品牌代言人。截至2025年12月末，“播broadcast”品牌店铺数量总计544家。
　　播broadcast时尚大片
　　“播broadcute”为公司旗下童装品牌，面向3-8岁儿童。品牌缘起自“给予不分大小”的信念初衷，秉持着“一颗善良的心才是美的服饰”的审美理念，启发孩子们去理解美丽的内涵：美丽不只关乎外表，关爱与帮助他人更是由心而发的美丽。品牌将社会责任作为核心价值，鼓励儿童富有创造力的学习，提升艺术素养，让孩子自由、尽情地去探索奇妙世界。“播broadcute”充分顺应孩子们爱动的天性，从穿着舒适性出发，倾向于使用环保亲肤的自然纤维布料，让好的材质和不过时的设计灵感碰撞出可传承的、物有所值的衣服。截至2025年12月末，“播broadcute”品牌店铺数量总计5家。
　　(二)经营模式
　　1、锂电池粘结剂业务
　　（1）盈利模式
　　公司主要通过向下游锂电池厂商及锂电材料厂商销售粘结剂产品以实现销售收入。公司完善的技术研发体系为其产品工艺改进、新产品开发及客户服务等方面提供了相应的技术支持，同时公司已经建立了独立、完整的采购、生产、质量检测和销售体系，通过向下游客户提供高品质、高性能的粘结剂产品最终实现销售收入以获取合理的利润。
　　（2）生产模式
　　公司主要采用自主生产、以销定产、合理预测的生产模式。公司在生产过程中建立了严格的产品质量控制制度，在原材料入库、产品生产、成品检测、出货检测等环节设立质量控制点以保证产品质量达标。
　　（3）采购模式
　　公司主要向供应商采购溶剂、丙烯酸及衍生物类、锂盐等原材料。公司与合格供应商一般签订年度或半年度框架合同，采购价格参考公开市场定价。日常生产中，公司PMC人员根据产品生产任务并考虑库存物料状况编制采购计划，提出生产用物料的采购需求，由采购部实施采购。对于需求量较大的物料，公司对相关物料准备安全库存，以控制突发事件可能产生的风险。
　　（4）销售模式
　　公司客户主要为锂电池生产商，主要通过招投标或者竞争性谈判的方式获取客户订单，在公司与客户确定长期合作关系之前，客户需要按照内部管理及技术测试标准对公司进行供应商资格认证。公司一般与客户签署销售框架协议，协议中约定产品类别、质量、付款条件等相关条款，并按照客户需求和市场需求制定每月销售计划，具体按照客户订单进行销售。在销售模式上，公司主要采取直销模式进行销售，同时因部分客户要求，公司存在寄售的销售模式。
　　2、服装业务
　　公司采取“全渠道、轻资产、数智能、精运维”的运营管理模式，全力打造以“用户价值体验为核心”的营销链、商品链、服务链、社群链，为用户精准地提供高品质的商品、贴心服务和便捷的购物体验。
　　（1）多元化设计研发模式
　　公司设计研发团队经验丰富、创新力强、素质高，具有丰富的从业经验，贴近服装市场，能够将流行趋势有效地与公司品牌风格相结合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。同时，公司与国内外优秀的设计师联名及知名艺术家、IP等跨界合作，进一步强化丰富产品矩阵，提升设计研发竞争力。
　　（2）按需采购模式
　　公司采用“战略性采购、大宗采购、现货采购相结合”的按需采购模式。公司商品部结合销售目标、订货会订单、全渠道大数据、当前销售市场反馈信息等，预测并制定具体采购计划，由采购部门执行。公司采购部门通过持续的市场调研，选择、评审、考核供应商，建立完善的原材料及成衣供应商档案体系，并以严格的第三方检测及自我检验的方式，确保所采购面辅料及成衣的品质符合生产经营需求。
　　（3）精益生产模式
　　公司目前生产采用“自制生产与外协生产相结合”的精益生产模式。自制生产主要通过上海松江和江西于都2个智能制造基地，创新性地采用“工单生产模式”快速响应各种订单，能够满足当下服装个性化、小批量、多批次、短交期的柔性供应需求。外协生产模式包括定制生产和委托加工两种，公司与近百家优质成衣及面辅料供应商常年保持紧密合作。
　　（4）全渠道销售和服务模式
　　公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为核心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合，线下以直营、联销、经销为实体渠道，线上以天猫、抖音、京东等第三方电商旗舰店、短视频平台，通过全渠道的销售模式提供商品与服务。积极组织线下活动、分享有价值的内容，建立消费者情感链接，构建有温度、高链接、高互动的长期关系，培养更高的品牌忠诚度。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)锂电池粘结剂业务
　　公司的锂电池粘结剂业务包括锂电池粘结剂的研发、生产与销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），该业务所属行业为“C制造业”门类下的“C3985电子专用材料制造”。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。
　　（1）锂电池行业
　　锂电池主要包括动力电池、储能锂电池及消费锂电池。近年来，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，锂电池行业保持着高速增长的趋势。EVTank1数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%。其中，2025年中国锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速高18.6个百分点，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到82.8%，出货量占比继续提升。EVTank分析认为，除了国内需求持续释放外，锂离子电池出口量的快速增长，已成为推动中国总体出货规模扩大的重要因素，中国电池企业的全球化进程明显加快。
　　具体来看，动力电池方面，2025年全球动力电池出货量达1495.2GWh，同比增长42.2%，主要得益于中国市场持续推进以旧换新，新车型层出不穷，新能源汽车出口量翻倍增长等因素。储能电池方面，全球储能电池在2025年总体出货量达到651.5GWh，同比增长幅度高达76.2%，大部分出货企业来自中国公司。小型电池方面，2025年全球小型电池出货量133.9GWh，同比增长7.9%。新领域如AI、人形机器人、eVTOL等开启产业化应用的早期阶段，为未来小型电池创造了较大的市场想象空间。
　　（2）锂电池粘结剂行业
　　锂电池粘结剂是高分子化合物，主要用于锂电池正负极片制备、隔膜涂层环节，即将正负极活性物质与粘结剂、导电剂混合后涂覆在集流体上。粘结剂能够增强活性材料、导电剂和集流体间的接触性并稳定极片结构，保证电池在使用过程中活性物质颗粒间及活性颗粒与集流体间具有一定的粘结强度，且有利于SEI膜形成；同时，在充放电过程中，锂离子脱嵌会导致活性材料体积膨胀/收缩，粘结剂也能起到缓冲作用。因此，锂电池粘结剂对于锂电池容量、内阻、循环寿命、安全性等性能均有较大影响。
　　据GGII2统计，2021-2024年，中国锂电池粘结剂出货量从3.8万吨增长至12.2万吨，CAGR为47.5%，2024年正极、负极及隔膜粘结剂产品的出货量分别达到5.8万吨、5.4万吨及1.0万吨，同比增长45.0%、38.5%及25.0%。GGII预计，2030年正极、负极及隔膜粘结剂的出货量将分别达到15.8、14.5、3.5万吨，2024-2030年复合增长率分别为18.2%、17.9%、23.2%。
　　（3）新能源电池用PAA
　　新能源电池用PAA是一种新型功能粘结剂材料，主要应用于新能源电池负极配方及隔膜。它具有优异的亲水性及键合强度，可在硅基材料等高膨胀活性材料表面形成弹性键合层，显著提高硅基电池的循环寿命及结构稳定性。同时，PAA的分子结构可以增强电极与电解液之间的润湿性，降低界面阻抗，有助于提高电池的倍率性能。
　　根据灼识咨询，新能源电池用PAA（固含量）的市场规模于2021年为0.16万吨，并于2025年迅速上升至1.50万吨，2021年至2025年的复合年增长率为74.2%。这一时期的高速增长，主要得益于PAA具备水性环保的材料特性，可有效降低生产过程中的环境污染与安全风险，以及PAA在缓冲负极材料体积膨胀及维持极片结构稳定方面的核心作用。预计未来市场将保持25.0%的复合年增长率，预计到2030年市场规模将超过4.59万吨。
　　(二)服装业务
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司服装业务属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。
　　2025年是“十四五”规划收官之年，经济顶压前行、向新向优发展，在国家宏观政策等积极因素支持下，消费市场规模保持平稳增长态势。服装行业围绕推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设，通过推进数字化转型、产品升级、全渠道运营和品牌建设等战略举措来促进产业转型升级，巩固市场地位。
　　1、宏观政策扩内需，促进经济发展向新向优发展
　　根据国家统计局发布，2025年我国国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元，比上年增长5.0%。2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中，限额以上单位服装类商品零售额同比提升3.2%。随着国家加大宏观政策实施力度，“扩内需、提信心”政策措施逐步落实落地，经济顶压前行、向新向优发展。
　　2、全渠道融合加速，赋能实体经济提升竞争力
　　线上与线下融合的趋势已成为服装行业的一大发展机遇，结合了电子商务的便捷性和实体店的体验感，新零售模式正在成为推动服装消费的新动力，新零售模式通过整合线上、线下资源，实现消费者体验的无缝对接，使购物更加便捷和愉悦。服装零售企业可以提升服务效率和顾客满意度，并通过大数据分析深入了解消费者行为和购物偏好，实现精准营销，提升市场竞争力。
　　3、AI与数字化全面渗透，促进传统企业重塑价值链
　　AI与数字化全面渗透，促进传统服装企业从设计研发、生产制造到营销服务展开系统性重构。在设计端，AIGC技术将新品开发周期大大缩减，设计师借助智能系统单日可生成原创款式效力提升，同时3D数字样衣技术使打样返工率降低。在生产制造环节，基于工业互联网的智能工厂通过MES系统整合工序，生产周期缩短，设备利用率提升，“小单快反”能力增强。供应链层面，数字化平台打通上下游数据孤岛，实现从面料采购到终端零售的全链路可视，库存周转效率大幅提升。营销端则依托AI算法构建消费者洞察体系，私域运营与虚拟试衣技术使复购率提升。更重要的是，AI与数字化的深度融合正推动企业从“经验驱动”向“数据驱动”转型，构建起实时感知、智能决策、精准执行的新型运营范式，为传统服装企业在存量竞争中开辟出高质量增长的新路径。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）锂电池粘结剂业务
　　2025年，全球锂离子电池市场持续蓬勃发展，汽车动力电池得益于国内消费政策、技术升级及强劲出口而持续增长；储能电池市场需求高速增长，电池厂产能利用率大幅提升；消费电子市场复苏，需求多点开花。茵地乐积极开拓市场，有效配合客户产能需求，凭借在锂电池粘结剂PAA市场的领先地位和核心产品突出的竞争优势，全年超额完成业绩承诺目标，实现营业收入86,967.27万元，净利润33,794.92万元。
　　截至2025年末，茵地乐具有锂电池粘结剂产能10万吨。为抓住市场机遇，满足下游客户的增量需求，公司积极推进眉山茵地乐二期项目建设，该项目分两个阶段实施，第一阶段设计产能为年产锂电池粘结剂6万吨，已于2026年3月进入试生产阶段，预计2026年5月达产；第二阶段项目将使用一阶段已建成的厂房和公共配套设施，新购置设备建设生产线，新增锂电池粘结剂年产能14万吨。眉山茵地乐二期项目将在2026年度逐步释放产能，为公司盈利注入新的增长动力。
　　（二）服装业务
　　2025年，在全球经济增长放缓与地缘政治不确定性叠加的背景下，服装消费市场呈现“总量承压、结构分化”的复杂态势。行业内部正经历前所未有的价值重构，行业竞争已从单纯的产品竞争、价格竞争，升级为供应链敏捷性、数字技术渗透度与文化价值共鸣能力的综合较量。对于企业而言，这既是生存压力测试，更是通过差异化定位、技术赋能与绿色转型实现弯道超车的战略窗口期。
　　报告期内，公司主营业务收入来自服装业务，实现营业收入8.16亿元，同比下降5.81%，实现归属于上市公司股东的净利润为1,798.88万元。
　　公司通过以设计研发构筑产品护城河，以精准运营深化用户资产价值，以内容营销重塑品牌文化符号，以数智转型重构产业效率逻辑，以人才升级夯实长期发展底座。报告期内，主要着力于以下方面的工作：
　　1、设计创新，深耕核心产品
　　注重创新与品质，聚焦核心品类。通过优化生产技术及工艺进步，深耕产品功能研发与科技创新。同时推出具有复合功能，兼具实用性与时尚性的单品，实现运动、生活、工作跨场景融合，满足消费者对多场景穿着的需求。在产品设计方面，灵活响应消费者的差异化需求，精准推出符合品牌调性的核心单品，吸引更多年轻消费者。加强与设计师合作，将传统文化与当代生活方式相结合，打造高品质的服饰美学，提升品牌的文化属性和时尚度。
　　2、精准运营，提升用户价值
　　建立全链路精准、高效、可衡量的立体营销体系，利用新推广媒介和内容营销来增强品牌与消费者之间的互动和共鸣。对会员体系进行升级和完善，积极投身会员营销，促进客户存量、增量以及质量的提升，通过精准运营深化用户资产价值。报告期内举办多场社群活动，时刻与会员保持密切沟通及高频互动，向会员传递公司品牌价值与文化理念，倾听消费者声音，创建会员与品牌之间的情感链接，增强会员粘性。报告期内，会员人均购买频次同比提升5%，会员客单价同比提升23%。
　　3、创新营销，重塑品牌文化符号
　　在品牌文化符号重塑层面，公司通过挖掘品牌历史基因与当代价值观的共鸣点，将抽象的企业精神转化为可感知、可参与、可传播的文化符号。报告期内，著名演员倪妮为“播broadcast”品牌代言人，其勇敢、坚持、从容、自在的品质和态度，更好地体现了品牌“LivingFree睿知自在”的风格和理念，同时也有效提升了品牌形象和声量，进一步扩大品牌在消费者特别是年轻消费者中的知名度和影响力。公司推出十多场“播broadcast全国巡展”均取得良好效果，为吸引新客群、提升业绩、拓展新店奠定基础。与理念契合的知名设计师、艺术家IP的良好合作，增添品牌的时尚度与产品的多样性，相继推出迪士尼限定联名系列、艺术家联名系列等，更多更好与新生代主力客群产生互动，不断拓展年轻消费者客群，持续扩大品牌影响力。
　　4、数字转型，提升产业效率
　　通过整合数字技术（如云计算、大数据、人工智能等）重塑业务流程、组织结构和商业模式的系统性变革，显著提升运营效率。通过自动化生产线减少人工干预，利用实时数据分析优化供应链管理，借助智能预测降低库存成本，实现精准营销提升客户转化率。推动公司从传统制造向智能制造、从产品销售向服务增值转变，构建可持续的竞争优势。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）锂电池粘结剂
　　1、技术积淀深厚，研发实力强
　　茵地乐自创立之初即深耕锂电池粘结剂领域，是行业首家主营PAA类锂电池水性粘结剂的企业，其主要子公司荣获四川省企业技术中心及四川省专精特新企业的称号。
　　多年来，茵地乐坚持与中国科学院成都有机化学有限公司、南京大学等知名大学和科研院所进行产学研合作并共建联合实验室，拥有多名锂电池粘结剂材料领域的资深教授专家组成的强大技术研发团队，承担了多项国家863计划科技项目和省市级成果转化项目。茵地乐已获得近百项国际、国内专利，同时获得多项权威资质认证，为公司持续致力于锂电池新材料的创新开发和工业化应用提供了强大的竞争力和优势保障。
　　2、技术路线布局完善，PAA技术路线优势突出
　　PAA作为电池负极粘结剂，具有耐氧化还原、高粘接和低电解液溶胀的特性，用其制备的锂电池具有高首效、电化学性能优异等多项优势，可以提升锂电池的综合电性能、循环寿命和快充能力。此外，由于PAA的机械强度更佳，能够有效控制硅膨胀、减少材料脱落、降低阻抗及提升电池循环性能，是下一代负极迭代材料硅基负极的理想选择，锂电池行业的发展将持续带动PAA类粘结剂产品的需求上升。此外，PAA粘结剂亦适用于钠电池负极和涂炭铝箔，随着钠电池需求不断增加，PAA粘结剂的应用场景将更为广阔。
　　除PAA技术路线外，公司在PAN类和苯丙类的粘结剂技术路线均有完整布局，在新型电池如固态电池粘结剂领域亦有技术储备和新产品布局。
　　3、在PAA类高性能锂电池粘结剂领域已实现国产替代
　　我国锂电池粘结剂技术由于起步较晚、基础研发实力偏弱，整体技术进展相对缓慢，与国外先进水平存在一定差距。锂电池粘结剂产品最早由日本、欧美企业研发生产，拥有锂电级粘结剂量产能力的国内企业较少，高端粘结剂市场基本被国外垄断，国产替代需求旺盛。在上述背景下，茵地乐率先结合一体化、无皂乳液聚合等行业领先技术推出具有自主知识产权的PAA高性能锂电池粘结剂产品，产品性能和产品价格与进口产品相比均具有竞争力。据GGII统计，2024年国内PAA类粘结剂市场中，茵地乐的市场占有率高达49%。
　　4、公司与下游锂电厂商合作稳定，同时加快海外市场布局
　　依托深厚的工艺技术优势、研发储备保障、突出的定制化开发能力，茵地乐锂电池粘结剂广泛应用于动力电池、储能电池和消费电池等领域，与行业内知名头部企业建立了长期稳定的业务合作关系，并积极推进新产品开发、认证等相关工作。此外，公司同步推进全球化战略并加快开拓海外市场，提升国际市场销售和服务能力，目前已与美国、日本、韩国、印度及欧洲等多个国家和地区的客户建立联系或开展产品销售业务。
　　5、锂电池粘结剂行业竞争壁垒高，公司优势地位稳固
　　锂电池粘结剂的生产涉及复杂的化学结构设计和制备工艺，需要专业资深的研发人员、高精度的设备和严格的生产控制。随着锂电池技术的不断进步，对粘结剂的性能要求亦在不断提高，需要企业不断加大研发投入，提升产品性能。新进入者需要克服原料选择、配方优化、生产工艺改进等技术难题，才能获得市场认可。此外，锂电池粘结剂作为锂电池的关键材料之一，其性能直接影响锂电池的整体性能和使用寿命，下游锂电厂商在选择粘结剂供应商时会进行严格的产品性能测试。同时由于锂电池装机后需要在能量密度、循环寿命及安全性等性能指标方面保持十年以上的稳定性，下游厂商不会轻易选择更换粘结剂厂商或迭代粘结剂品种。
　　（二）服装业务
　　公司目前主要经营“播broadcast”“播broadcute”等精品服装品牌。长久以来，凭借鲜明的品牌定位、强大的创意设计能力、良好的产品品质和市场口碑，获得众多消费者的青睐以及行业主管部门和专业机构的广泛认可。
　　1、品牌影响力优势
　　“播broadcast”品牌创立于1999年，已有27年的运营历史，是中国原创性都市女装品牌引领者，已成长为具有稳定消费群体、鲜明风格和良好销售业绩的女装自主品牌，具有较高的品牌知名度和影响力。公司曾多次被行业主管部门认定为“上海名牌”和“上海市著名商标”，荣膺中国连锁经营协会（CCFA）“中国时尚零售企业百强榜”榜单，荣获上海市经济和信息化委员会“上海市设计引领示范企业”称号等。近年来，公司通过发力全渠道建设，全面融合线下与线上渠道，利用数字化技术，加大对社交平台、电商、短视频、直播及私域流量的投入，吸引众多年轻消费者成为新晋粉丝会员，品牌影响力在年轻一代中快速渗透。
　　2、原创设计优势
　　公司以“让时尚创意成为生活”为使命，始终坚持原创设计原则，拥有经验丰富、创新力强、高素质的自有设计研发团队，设计师团队贴近服装市场，能将流行趋势有效地融入公司品牌风格，使设计感与实用性相契合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。经过20余年的设计研发、技术积累和沉淀，设计创意早已成为公司的基本文化，不断聚集优秀设计研发人才加盟。此外，公司创新性地开放品牌设计和创意平台，凭借良好的信任基础、成熟的合作模式，对接海内外一线设计和时尚资源，联合独立设计师、设计工作室、艺术家和IP资源，不断丰富产品品类，直达时尚前沿。
　　3、研发优势
　　服装制版研发是将设计师的设计方案转换为实际生产的重要环节，在服装制作过程中起着举足轻重的作用。公司拥有经验丰富的制版人员，能够准确地理解设计师的设计理念。公司每年邀请国内外权威的制版专家对制版等技术人员进行培训，学习最新的制版技术。公司具有严谨、娴熟的立体剪裁技术，能够迅速满足当前款式多变、个性化的服装设计。通过引入3D数字化制版技术，设计师可以在线上进行设计与修改，生成的3D服装模型可以直接用于展示或者对接生产，制版效率大幅提升。
　　4、全渠道营销网络优势
　　公司线下营销网络已覆盖全国大部分省、自治区和直辖市，截至2025年12月31日，公司共有“播broadcast”销售终端门店544家。公司采用直营、联销与经销等销售模式，与联销商、经销商分担不同程度的商品与市场拓展风险。公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为中心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合。线下以直营、联销、经销为实体渠道；线上以天猫、抖音、京东等第三方电商旗舰店、短视频平台为主，利用数字化、生活化和体验化的场景，让消费者置身处地感受公司品牌文化与商品款式多样性。线上与线下资源相结合，利用大数据等新技术精准营销，加强消费者交互，使消费者全场景下都能够方便、快捷地购物，满足消费者全方位、全天候、个性化的服务需求。
　　5、数据智能为驱动的精益供应优势
　　迎接服装行业数字化转型浪潮，符合业务模式创新及精细化管理的要求，公司大力推进以数据智能为驱动的精益供应链建设，逐步做到服装全价值链的数字化。从最初的信息系统模块化独立运作，到如今已实现信息系统与业务的全面融合，20多个核心系统构建起前、中、后台整个数字化信息体系，覆盖公司全部业务领域。从供应商到终端消费者，公司建立起一条数字化信息的“高速公路”，通过智能数据驱动业务，打造需求挖掘、商品动销、供应链快速响应需求的闭环，实现贯穿全链路的智能决策。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入8.16亿元，同比下降5.81%，实现归属于上市公司股东的净利润为1,798.88万元。
　　报告期内营业收入下降，主要是受外部消费环境变化、关闭低效门店、线上销售产品结构调整等因素的影响。
　　报告期内减亏原因：（1）优化产品矩阵、重塑渠道价值，实现产品结构与市场策略的精准匹配，毛利率提升3.75个百分点，盈利能力有较大提升；（2）推行系列降本增效举措，通过系统性优化实现资源效率最大化，期间费用同比下降14.55%；（3）通过实施动态库存监控与分级消化机制，提升了存货周转效率，减少了存货减值损失，优化了资产结构，减少了在建工程资产减值损失，相关资产减值损失同比下降54.84%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、锂电池粘结剂业务
　　锂电池粘结剂适用于负极、正极及隔膜等应用场景，具有不同的技术路线和性能。负极粘结剂主要将负极材料牢固地粘结在电池金属基底上，同时确保负极材料之间的粘结。正极粘结剂用于将正极粉末粘接，保持活性物质、增强活性材料与导电剂以及活性材料与集流体之间的接触。隔膜粘结剂使用粘结剂、分散剂和陶瓷粉体混合后制成浆料，作为隔膜涂覆的涂层材料。
　　负极粘结剂是PAA使用量最大的应用场景，负极粘结剂一般使用SBR+CMC和PAA作为粘结剂。据GGII统计，2024年负极粘结剂市场中，SBR+CMC与PAA的使用比例约为81:19。相比于现有的SBR体系，PAA在电池性能、适用硅基负极、一体化生产等方面具有优势，未来在负极粘结剂中的渗透率有望提升。
　　PAA技术路线的国产化率较高，主要是由于国内代表企业如茵地乐等深耕PAA技术路线多年，技术积累深厚。据GGII统计，2024年茵地乐在国内PAA类粘结剂中的市场占有率高达49%。锂电池粘结剂企业与下游客户粘性较高。一方面，粘结剂在锂电池成本中占比较低（据GGII统计，粘结剂在电芯成本中占比约1%），锂电池厂商对其价格敏感度较低，在产品质量符合要求的情况下一般不会轻易因价格因素更换供应商；另一方面，粘结剂在电芯量产前需要较长验证周期，锂电池企业更换粘结剂供应商的时间成本高。
　　2、服装业务
　　整体而言，中国服装行业市场需求规模较大，但是也呈现出激烈的市场竞争格局。对于公司所处的中高端品牌女装行业而言，其核心竞争实力主要体现在综合品牌影响力及设计研发能力、营销渠道覆盖、供应链管理等方面，往往需要较长的品牌培育期、具有较高的进入壁垒。但是，由于中高端品牌女装行业整体仍处于成长前期，呈现出企业数量多、单个企业规模较小、市场集中度较低等情形，仍处于市场竞争较为激烈的阶段。另一方面，由于全球经济增长放缓、市场需求收缩，在国家宏观政策等积极因素支持下，消费市场规模保持平稳增长态势，但受短期有效需求不足、终端消费偏弱，服装行业普遍承压等因素的影响，服装零售整体呈现弱增长趋势，行业发展形势仍存在着较大不确定性。服装行业围绕推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设，通过推进数字化转型、产品升级、全渠道运营和品牌建设等战略举措来促进产业转型升级，持续巩固市场地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司重大资产重组项目于2025年末顺利完成资产过户，上市公司将在原有精品服装业务基础上新增锂电池粘结剂业务，形成“锂电池粘结剂+服装”的双主业经营格局，成功完成战略转型。未来两个业务板块仍将保持相对独立运行，服装业务仍将由原有经营团队负责管理，并保持原有的组织架构；茵地乐将作为上市公司的控股子公司，纳入上市公司管理体系，在上市公司整体战略框架内自主经营，继续由其核心管理团队经营管理。
　　锂电池粘结剂方面，茵地乐是国内首家以PAA类水性粘结剂为核心业务的企业，技术积累雄厚，市场份额领先。公司将始终将研发创新置于企业经营战略的核心地位，持续加大研发投入，巩固并扩大在PAA粘结剂领域的技术领先优势；稳步推进产能扩张，以满足下游日益增长的市场需求；积极拓展海内外市场，不断提升全球市场份额。依靠先进技术、现代化的管理、优质的产品和全面的服务，不断提高产品核心竞争力，为推动新能源产业发展贡献力量。
　　服装方面，公司秉持生态可持续发展的核心理念，可持续创新用户价值，可持续实现人才与团队发展，积极承担环境责任，从而致力于在时尚生活方式和解决方案领域成为有影响力的品牌资产管理集团。
　　(三)经营计划
　　1、锂电池粘结剂业务：
　　（1）加强内部管理、提升子公司运营管理水平
　　随着茵地乐并入上市公司，公司将建立长期有效的符合上市公司治理规范的内控机制，强化上市公司在业务经营、财务管理、对外投资、关联交易、融资担保、资产处置等方面对茵地乐的管理与控制，保证上市公司对茵地乐重大事项的决策和控制权，提高茵地乐整体决策水平和规范运作水平。另一方面将优化运营管理机制，公司将按照子公司管理制度、在合规范围内就茵地乐经营管理事项对茵地乐管理层进行授权，确保茵地乐经营与业务的连续性和灵活性。
　　（2）深耕锂电池粘结剂业务，推动眉山二期产能有序释放
　　茵地乐将依托在PAA行业多年积累的经验深耕锂电池粘结剂相关业务，推动眉山二期产能有序释放，提升规模化生产水平；打造高效绿色低成本工艺技术，不断提高生产效率，促进产品降本增效；严格执行产品质量控制制度，强化质量控制体系，确保交付产品质量稳定；紧抓安全生产管理，保障生产经营安全；通过多维度措施增强公司综合竞争力，实现高质量发展。
　　（3）加强研发创新，以技术领先推动企业核心竞争力打造
　　公司将继续加大研发投入，通过外招和内培等方式加强研发人才梯队建设，补充保障现有扩产需求，建立人才培养和储备机制。基于对行业技术演进、市场需求变化及新兴应用场景的深入洞察，实施双轨并行的研发策略：持续优化现有产品快充性能、能量密度、循环寿命及安全性能等关键指标，持续不断地加大技术创新并推出新的性价比更高的产品，使公司产品性能一直处于行业领先水平；依托现有技术平台开展前瞻性研发，不断拓展核心技术应用边界，重点布局石墨负极粘结剂、硅碳负极粘结剂、隔膜粘结剂以及固态电解质、无负极电池技术等前沿领域，并严格执行“立项—设计评审—验证—量产”的标准化研发流程。
　　（4）积极开拓市场，不断巩固与优质核心客户的合作基础
　　以客户需求为中心开展产品的设计、生产、销售和服务；与头部客户深度绑定并建立战略合作关系，联合开发重点产品；快速响应市场需求，抓住动力与储能市场快速增长机会，提升产品出货规模与市场份额；精准把握电池技术迭代中对粘结剂的新需求，持续开展配方优化和应用技术开发，积极开展新产品的验证与导入；依靠良好的品牌美誉度、完善的技术研发体系积极开拓境内外客户；以客户需求驱动研发，以技术优势创造盈利，再以盈利反哺研发投入，进一步强化其技术领先性与客户合作深度，最终形成“技术—市场—研发”正向循环，构建起可持续的竞争壁垒。
　　2、服装业务
　　（1）聚焦服装产品力
　　2026年，公司将重点强化执行力和结果导向，围绕用户需求创新设计，扎实推进品牌建设，提升品牌力及产品力。
　　（2）精细化运营全渠道
　　2026年，公司线下店铺以店均业绩提升为重点，重新规划线下店铺分级和布局。线上渠道将继续保持良好发展态势，在原有传统主流电商平台稳步发展基础上，快速布局兴趣电商和新兴线上营销渠道，积极抢占市场先机。
　　（3）稳固供应链基础
　　供应链保障是公司全产业链条中的重要环节和优势之一。2026年，将供应链资源整合和数字化管理能力的提升作为工作要点持续推进，并着重加强战略性合作、对标行业优秀企业，推进资源整合，进一步提升快速反应能力和品质管控能力。
　　（4）提高组织运营能效
　　公司通过持续人才盘点、梯队建设、专业培训等，强化人才实力；通过流程和机制完善，提升组织运营效率；通过战略性合作，深度联合上下游关键合作伙伴，构建社会生态型组织和命运共同体，全面提高组织运营能效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、经济和行业政策波动的风险及对策
　　公司主营业务包括锂电池粘结剂的研发、生产与销售，下游用户主要为国内主流锂离子电池厂商。锂离子电池主要应用于新能源汽车及储能领域，宏观经济及行业政策对新能源汽车及储能行业的发展有着重要影响。因此，若未来宏观经济疲软或国家相关产业政策发生重大不利变动，可能导致对锂离子电池的需求下滑，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将紧密跟踪新能源行业国家政策导向，持续提升产品性能，优化产品结构，不断提升自身竞争力。同时，深度绑定行业头部客户，积极拓展国内外市场，提高公司抗风险能力。
　　2、原材料价格波动风险及对策
　　公司锂电池粘结剂主要原材料为溶剂、丙烯酸及衍生物类、锂盐等化工原材料，与石油化工行业存在一定的相关性。受宏观经济、供求关系、行业发展周期、石油化工企业生产情况等因素影响，主要原材料价格可能会发生一定的波动，将影响公司的生产成本。如果公司无法在原材料价格上涨时，通过销售价格调整、规模化采购、产品升级迭代等方式消化原材料价格波动的影响，或者不能通过有效的存货管理以抵消原材料价格下降所产生的存货跌价损失压力，或应下游客户要求在原材料价格下降时大幅下调销售价格，原材料价格大幅波动将可能对公司生产经营及业绩产生不利影响。
　　对此，公司将持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。做好存货管理，优化销售策略，提升工艺技术，维持公司盈利能力稳定。
　　3、市场竞争风险及对策
　　公司持续专注于“茵地乐”品牌和技术的打造，拥有丰富的锂电池行业优质客户资源，经过多年发展，公司已成为国内锂电池粘结剂赛道的领跑企业。但若新能源汽车和储能等下游市场需求出现持续不利变化导致锂电池粘结剂行业产能过剩，或竞争对手加入并加剧细分领域竞争，公司市场开拓策略将发生一定变化，当前公司现有产品的销售价格存在下降趋势，公司毛利率水平存在下滑的风险。
　　PAA粘结剂领域的竞争格局未来可能面临一些潜在变化。首先，客户将会更加了解行业盈利状况，这或将增强其在商务谈判中的议价意愿；其次，现有竞争对手也可能因市场变化相应调整其定价策略与市场行为，从而可能推动行业整体竞争态势趋于激烈；此外，行业较高的盈利水平可能吸引潜在新进入者涌入市场，进而对公司当前的市场份额和利润水平带来一定挑战。
　　对此，公司将持续深耕“茵地乐”品牌，以更优质的产品和服务应对市场竞争，增强客户粘性。公司持续将研发创新作为发展动力，不断提升产品性能和质量，优化生产工艺降低生产成本，保持公司领先的产品竞争力。
　　4、技术替代风险及对策
　　公司专注于锂电池粘结剂相关产品的研发、生产和销售，主要应用PAA技术路线，但锂电池粘结剂市场中多条技术路线并存，除PAA外，在负极粘结剂产品中SBR更早被使用，作为一种成熟的技术，当前SBR粘结剂市占率仍相对较高。公司作为PAA路线的主导企业，如果未来未能准确对行业技术发展趋势进行研判，未能及时进行技术更新或推出更有竞争力的产品，公司将面临技术、产品被替换的风险，从而对公司业绩产生不利影响。
　　对此，公司将继续加大研发投入，建立研发人才培养和储备机制。基于对行业技术演进、市场需求变化及新兴应用场景的深入洞察，实施双轨并行的研发策略：持续优化现有产品快充性能、能量密度、循环寿命及安全性能等关键指标，持续不断地加大技术创新并推出新的性价比更高的产品，使公司产品性能一直处于行业领先水平。
　　5、收购整合的风险及对策
　　上市公司主营业务原为精品服装的设计创意、材料及工艺技术研发、生产销售、客户服务，专注于中高端时尚女装领域。本次重大资产重组完成后，茵地乐成为上市公司的控股子公司，上市公司主营业务延伸至锂电池粘结剂的研发、生产与销售，业务、人员规模显著增加，将面临包括组织架构、内部控制和人才引进等经营管理方面的挑战，能否有效整合茵地乐存在一定不确定性，存在收购整合风险。
　　对此，公司积极强化内部管理，建立有效的内控机制，保障上市公司在业务经营、财务运作、对外投资、关联交易、融资担保、资产处置等方面对茵地乐的管理与控制，保证上市公司对茵地乐重大事项的决策和控制权，提高茵地乐整体决策水平和规范运作水平。
　　6、经销商模式不稳定风险及对策
　　经销商模式为公司的主要销售模式之一，经销商门店数量关系到公司营业和抵御市场风险的能力。作为公司坚强的合作伙伴，经销商与公司在不同程度上分担了商品库存与市场拓展风险，帮助公司建立起更加健康和稳健的营销网络。报告期内公司与各大区域经销商均保持良好关系，但因经销商的资金、人员和店铺等均独立于公司，且其经营策略受自身发展战略、实际销售业绩、当地营商环境等综合影响，因此存在退出与流失的风险。对此，公司将积极发展优质区域经销商，利用品牌营销优势、全渠道数字化运营能力等赋能全国经销商。
　　7、原材料及经营成本上涨的风险及对策
　　受环境、气候、供需及全球货币流动性的影响，纺织原材料如棉花、棉纱、涤棉纱等价格波动较大，一定程度上影响服装行业盈利稳定性。对此，公司将联合战略供应商，采用战略采购和大宗采购，最大程度平衡原材料价格波动风险，同时采取轻资产发展模式，切实管控经营成本。
　　8、经营业绩受季节性波动影响的风险及对策
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。对此，公司将积极利用品牌营销，聚焦核心品类，提升春夏季货品营销力度，从而提升销售占比。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据中国证监会颁布的上市公司行业分类结果，公司属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。　　2025年，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。面对复杂局面，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，国民经济顶压前行、稳定运行，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。服装行业围绕产品升级、全渠道运营和品牌建设，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设等战略举措来促进产业转型升级，巩固市场地位... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据中国证监会颁布的上市公司行业分类结果，公司属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。
　　2025年，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。面对复杂局面，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，国民经济顶压前行、稳定运行，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。服装行业围绕产品升级、全渠道运营和品牌建设，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设等战略举措来促进产业转型升级，巩固市场地位。
　　1、贯彻新发展理念，促进经济发展稳中向好
　　根据国家统计局发布的半年度信息，经初步核算，2025年上半年全国国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比提升3.1%。随着国家有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，总体平稳并稳中向好，展现出强大韧性和活力。
　　2、消费层次多元复杂，服装行业提质增效寻增长
　　随着国家一系列刺激消费的政策，持续激发市场活力，提升居民消费信心，推动消费市场稳步复苏，服饰行业消费信心逐步恢复，但消费细分的特征更加明显，消费者对于高品质、高性价比的服装的诉求不断提升。消费者呈现“悦己”与“理性”需求并存的特点。一方面，消费者的“悦己需求”表现为对品质和体验的需求，更注重品牌消费过程中的体验和服务，另一方面，消费者的“理性需求”表现为对质价比的追求，中国服装行业回归行业本质，拼内功、做深品牌和产品，正成为行业共识。越来越多的企业通过品牌营销、流程再造、组织变革、人才激活、数字化转型等方式，围绕品牌力、产品力、渠道力、供应链能力等加强深耕和精细化运营，不断提升品牌价值和经营质量，确保品牌更稳健、可持续增长。
　　3、线上线下融合发展，持续为实体经济赋能
　　1至6月份，全国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%，线上与线下融合的趋势已成为服装行业的一大发展机遇，结合了电子商务的便捷性和实体店的体验感，新零售模式正在成为推动服装消费的新动力，新零售模式通过整合线上、线下资源，实现消费者体验的无缝对接，使购物更加便捷和愉悦。服装零售企业可以提升服务效率和顾客满意度，并通过大数据分析深入了解消费者行为和购物偏好，实现精准营销，持续为实体经济赋能。
　　（二）公司所从事的主营业务及产品
　　日播时尚主营业务为精品服装的设计创意、材料及工艺技术研发、生产销售、客户服务，专注于中高端时尚女装领域。我们期望为客户提供真正满足其内心渴望的服饰产品与专属服务，打造时尚的生活方式。
　　“播broadcast”为公司旗下中高端女装品牌，品牌创立于1999年，以诚恳的姿态和真实的意愿，努力为那些平凡生活中的女性提供属于播的衣装美学，使她们能从容自如地穿梭于各个生活场景。成立至今，都市中成长型女性的处世价值始终是品牌美学的对焦之处。率真、从容而不失时代性的女性形象是品牌一贯的心中缪斯，它所折射出的自在，是心灵觉知下的本然状态。这份睿知与自在，既是[播broadcast]此刻的坐标，也是下一段旅程的起点。2025年，著名演员倪妮继续牵手“播broadcast”为品牌代言人。截至2025年6月末，“播broadcast”品牌店铺数量总计550家。
　　播broadcast时尚大片
　　“播broadcute”为公司旗下童装品牌，创立于2018年，面向3-12岁儿童。品牌缘起自“给予不分大小”的信念初衷，秉持着“一颗善良的心才是美的服饰”的审美理念，启发孩子们去理解美丽的内涵：美丽不只关乎外表，关爱与帮助他人更是由心而发的美丽。“播broadcute”充分顺应孩子们爱动的天性，从穿着舒适性出发，倾向于使用环保亲肤的自然纤维布料，以可持续发展的理念，让好的材质和不过时的设计灵感碰撞出可传承的、物有所值的衣服。截至2025年6月末，“播broadcute”品牌店铺数量总计6家。
　　（三）主营业务经营模式
　　公司采取“全渠道、轻资产、数智能、精运维”的运营管理模式，全力打造以“用户价值体验为核心”的营销链、商品链、服务链、社群链，为用户精准地提供高品质的商品、贴心服务和便捷的购物体验。
　　1、全网精准营销模式
　　公司实行以内容、传播策划为核心的全网精准营销模式。原创与品牌文化、产品定位、时尚穿搭等相关的高质量图文、短视频内容，同时也邀请明星友人、KOL、KOC、核心客户等加入内容创作联盟，快速构建品宣和营销矩阵，通过大数据分析、新媒体手段全方位精准地触达目标消费者，用与消费者产生情感共鸣的产品设计细节、贴心专属VIP服务促成交易，增强品牌与用户的亲密度。
　　2、多元化设计研发模式
　　公司一直以“设计创新”为根本驱动力，挖掘美的内在哲学，不断丰富美学价值观。公司产品设计由各品牌设计研发部具体负责，始终坚持独立原创设计原则。公司设计研发团队经验丰富、创新力强、素质高，具有丰富的从业经验，贴近服装市场，能够将流行趋势有效地与公司品牌风格相结合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。同时，公司与国内外优秀的设计师联名及知名艺术家、IP等跨界合作，进一步强化丰富产品矩阵，提升设计研发竞争力。公司设计研发的主要工作流程如下：
　　3、按需采购模式
　　公司采用“战略性采购、大宗采购、现货采购相结合”的按需采购模式。采购类别主要包括面辅料、成衣产品及配饰，由供应链中心负责。公司商品部结合销售目标、订货会订单、全渠道大数据、当前销售市场反馈信息等，预测并制定具体采购计划，由供应链中心采购部执行。公司采购部门通过持续的市场调研，选择、评审、考核供应商，建立完善的原材料及成衣供应商档案体系，并以严格的第三方检测及自我检验的方式，确保所采购面辅料及成衣的品质符合生产经营需求。
　　4、精益生产模式
　　公司目前生产采用“自制生产与外协生产相结合”的精益生产模式。自制生产主要通过上海松江和江西于都2个智能制造基地，创新性的采用“工单生产模式”快速响应各种订单，能够满足当下服装个性化、小批量、多批次、短交期的柔性供应需求，从订单下达到交付成衣，最快可七天完成。外协生产模式包括定制生产和委托加工两种，公司与行业优质成衣及面辅料供应商常年保持紧密合作。
　　5、全渠道销售和服务模式
　　公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为核心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合，线下以直营、联销、经销为实体渠道，线上以天猫、抖音、京东等第三方电商旗舰店、短视频平台，结合公司自主开发的移动数字客服店、微直播店铺等为电子商务渠道，通过全渠道的销售模式提供商品与服务。同时，公司也在打造“店+群”服务体系，积极组织线下活动、分享有价值的内容，建立消费者情感链接，构建有温度、高链接、高互动的长期关系，培养更高的品牌忠诚度。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持以多品牌发展为核心，秉持稳健、可持续的发展理念，围绕产品升级、品牌升级、数字化升级等进行精耕细作。公司聚焦“播broadcast”品牌的核心地位，通过全渠道营销网络智能迭代，进一步提升品牌影响力；通过场景、穿搭系列的多元化组合，构建丰富的产品矩阵，进一步满足消费者的价值体验，提升产品竞争力；通过与国际设计师的交流合作，拓展品牌国际化视野，推动公司品牌形象的整体升级。
　　报告期内，公司实现营业收入3.78亿元，归属于上市公司股东的净利润3,828.76万元，同比实现扭亏为盈。公司通过优化产品结构促进产品升级；打磨品牌内核，传递品牌价值；整合全渠道营销，提升品牌声浪；完善会员服务，增加用户价值；拥抱AI变革，推动数字化升级；进行组织变革，激活生态化运营等战略举措，积极应对业绩压力，报告期内，主要着力于以下方面的工作：
　　1、优化产品结构，促进产品升级
　　从战略层面重新定义产品结构，首先优化产品矩阵，聚焦核心品类，以核心品类、核心单品突围市场。其次，加大投入对材料品质的升级，注重品质与创新，通过提升面料品质、优化版型技术、提高数智化工艺水平，深耕产品功能与科技创新，让产品价值和消费者体验价值同时升级。
　　在产品设计方面，灵活响应消费者的差异化需求，精准推出符合品牌调性的各类产品，加强与国际设计师合作，聘请国际知名创意总监，将线条、阔形、肌理并置，以哲思为引，以当代艺术为韵，重塑服装语言，将传统文化与当代生活方式相结合，传递品牌价值，打造高品质的服饰美学，提升品牌的文化属性和时尚度。
　　2、整合全渠道营销，提升品牌声浪
　　公司注重品牌创意文化表达，著名演员倪妮为“播broadcast”品牌代言人，其勇敢、坚持、从容、自在的品质和态度，更好体现了品牌“Living Free睿知自在”的风格和理念，同时也有效提升了品牌形象和声量，进一步扩大品牌在消费者特别是年轻消费者中的知名度和影响力。
　　公司推出“播broadcast全国巡展”，在重点城市、核心商圈通过快闪走秀、发布新品展会，用“艺术+零售”展示品牌的独特文化和设计理念，目前已在上海、宁波、昆明、广州等城市完成巡展，均取得良好效果，为推广品牌影响力、吸引新客群、提升业绩、拓展新店奠定基础。
　　3、升级会员服务，增强用户价值
　　完善并升级会员服务，增强用户价值是构建品牌穿越周期的护城河，会员服务不止于复购率的提升，公司坚持“将会员服务转化为品牌与用户之间可持续的情感链接”为目标，以客户需求为原点，不断优化会员服务体系，增加会员权益，提升消费感受，进一步加强会员对品牌的忠诚度。
　　报告期内，公司通过梳理会员服务体系、优化积分制度、增加会员权益等方式，对会员体系进行升级和完善，建立全链路精准、高效、可衡量的立体营销体系，利用新推广媒介和内容营销来增强品牌与用户之间的互动和共鸣。举办多场社群活动，时刻与会员保持密切沟通及高频互动，向会员传递公司品牌价值与文化理念，倾听用户声音，创建会员与品牌之间的情感链接，增强品牌价值。报告期内，会员客单价提升10%。
　　4、拥抱AI变革，推动数字化升级
　　服装品牌加速推进数字化、智能化、先进设备技术的应用，新技术助力服装智能科技全面融入行业，为服装设计、生产与消费创造了更多可能性。
　　报告期内，公司将数智能的应用作为基石，建立了数智能体系下的精细化管理标准，利用消费数据，通过大数据采集进行数字化分析，为全渠道运营提供决策依据；同时公司自主开发管理驾驶舱，将从生产端、商品端、会员端、销售端各关键节点的重要运营指标，形成数字化的分析数据看板，应用于日常运营质量与运营效益的检视。公司将继续积极拥抱AI技术变革，积极关注AI在设计研发、智能营销、供应链管理方面的降本增效实践，加大利用AI技术，持续优化运营效率。
　　5、进行组织变革，激活生态化运营
　　生态化运营使企业从传统服装企业转变为生态经营者，支持员工转变为合作伙伴，更好地将公司现有资源、服务，进行延伸拓展，形成互惠互利、相互依存、共创共赢的生态圈，实现资源共享、降低成本、效率提升和可持续发展的生态机制。
　　报告期内，公司坚持以“可持续”为核心，积极推动内部组织启动生态化运营，调动员工创新的积极性，注入创业精神，将公司部分组织转化为自我成长的“有机体”，构建未来持续的竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司目前主要经营“播broadcast”、“播broadcute”等精品服装品牌。长久以来，凭借鲜明的品牌定位，强大的创意设计能力，良好的产品品质和市场口碑，获得众多消费者的青睐以及行业主管部门和专业机构的广泛认可。
　　（一）品牌影响力优势
　　“播broadcast”品牌创立于1999年，已有26年的运营历史，是中国原创性都市女装品牌引领者，已成长为具有稳定消费群体、鲜明风格和良好销售业绩的女装自主品牌，具有较高的品牌知名度和影响力。
　　公司曾多次被行业主管部门认定为“上海名牌”和“上海市著名商标”，“播broadcast”品牌被上海市商标品牌协会认定为2025年度“上海好商标”，品牌商标价值进一步提升。荣膺中国连锁经营协会（CCFA）“中国时尚零售企业百强榜”榜单，荣获上海市经济和信息化委员会“上海市设计引领示范企业”称号等。近年来，公司通过发力全渠道建设，全面融合线下与线上渠道，利用数字化技术，加大对社交平台、电商、短视频、直播及私域流量的投入，吸引众多年轻消费者成为新晋粉丝会员，品牌影响力在年轻一代中快速渗透。
　　（二）原创设计优势
　　公司以“让时尚创意成为生活”为使命，始终坚持原创设计原则，拥有经验丰富、创新力强、高素质的自有设计研发团队，设计师团队贴近服装市场，能将流行趋势有效地融入到公司品牌风格，使设计感与实用性相契合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。经过近30年的设计研发，技术积累和沉淀，设计创意早已成为公司的基本文化，不断聚集优秀设计研发人才加盟。
　　此外，公司创新性的开放品牌设计和创意平台，凭借良好的信任基础、成熟的合作模式，对接海内外一线设计和时尚资源，联合独立设计师、设计工作室、艺术家和IP资源进行合作，不断丰富产品品类，直达时尚前沿。
　　（三）研发优势
　　服装制版研发是将设计师的设计方案转换为实际生产的重要环节，在服装制作过程中起着举足轻重的作用。公司拥有经验丰富的制版人员，能够准确地理解设计师的设计理念。公司每年邀请国内外权威的制版专家对制版等技术人员进行培训，学习最新的制版技术。公司具有严谨、娴熟的立体剪裁技术，能够迅速满足当前款式多变、个性化的服装设计。
　　通过引入3D数字化制版技术，设计师可以在线上进行设计与修改，生成的3D服装模型可以直接用于展示或者对接生产，制版效率大大提升。不仅如此，经3D渲染后的样衣模型也可用于网络预售，检测适销性；在内部评估会中可减少实体样衣制作，大幅节约了服装开发和设计成本。
　　（四）全渠道营销网络优势
　　公司线下营销网络已覆盖全国大部分省、自治区和直辖市，截至2025年6月30日，公司共有“播broadcast”销售终端门店550家。公司采用直营、联销与经销等销售模式，与联销商、经销商分担不同程度的商品与市场拓展风险。公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为中心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合，线下以直营、联销、经销为实体渠道，线上以天猫、抖音等第三方电商旗舰店、短视频平台，结合公司自主开发的移动数字客服店、微直播店铺等为电子商务渠道，通过全网全渠道的销售模式提供商品与服务。全渠道销售网络顺应零售场景发展趋势，利用数字化、生活化和体验化的场景，令消费者置身处地感受公司品牌文化与商品款式多样性；线上与线下资源相结合，利用大数据等新技术精准营销，加强消费者交互，使消费者全场景下都能够方便、快捷地购物，满足消费者全方位、全天候、个性化的专属客服服务需求。
　　（五）数据智能为驱动的精益供应优势
　　迎接服装行业数字化转型浪潮，符合业务模式创新及精细化管理的要求，公司大力推进以数据智能为驱动的精益供应链建设，逐步做到服装全价值链的数字化。从最初的信息系统模块化独立运作，到如今已实现信息系统与业务的全面融合，多个核心系统构建起前、中、后台整个数字化信息体系，覆盖公司全部业务领域。从供应商到终端消费者，公司建立起一条数字化信息的“高速公路”，通过智能数据驱动业务，打造需求挖掘、商品动销、供应链快速响应需求的闭环，实现贯穿全链路的智能决策。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入3.78亿元，同比下降7.92%，实现归属于上市公司股东的净利润3,828.76万元，同比实现扭亏为盈。公司把握消费机遇，持续强化品牌力、商品力、零售力，驱动业务稳步向好发展。

　　五、可能面对的风险
　　1、新零售运营模式不稳定性风险及对策
　　当下消费习惯催生线上业务快速发展的同时，其推广渠道、推广方式也越来越多样化，竞争也愈演愈烈，渠道维护成本逐渐升高，转化率逐渐降低，退货率持续走高，且平台间竞争不断加剧，国际奢侈品加入竞争等因素，或存在不稳定性风险。对此，公司将专注提升产品力、品牌力，持续做好各新零售渠道的评估和拓展，适当倾斜营销资源，维持新零售渠道的竞争力。
　　2、经销商模式不稳定风险及对策
　　经销商模式为公司的主要销售模式之一，经销商门店数量关系到公司营业和抵御市场风险的能力。作为公司坚强的合作伙伴，经销商与公司在不同程度上分担了商品库存与市场拓展风险，帮助公司建立起更加健康和稳健的营销网络。报告期内公司与各大区域经销商均保持良好关系，但因经销商的资金、人员和店铺等均独立于公司，且其经营策略受自身发展战略、实际销售业绩、当地营商环境等综合影响，因此存在退出与流失的风险。对此，公司将积极发展优质区域经销商，利用品牌营销优势、全渠道数字化运营能力等赋能全国经销商。
　　3、原材料及经营成本上涨的风险及对策
　　受环境、气候、供需及全球货币流动性的影响，纺织原材料如棉花、棉纱、涤棉纱等价格波动较大，一定程度上影响服装行业盈利稳定性。对此，公司将联合战略供应商，采用战略采购和大宗采购，最大程度平衡原材料价格波动风险，同时采取轻资产发展模式，切实管控经营成本。4、经营业绩受季节性波动影响的风险及对策
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。对此，公司将积极利用品牌营销，聚焦核心品类，提升春夏季货品营销力度，从而提升销售占比。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，由于全球经济增长放缓、市场需求收缩，公司所处的行业市场出现了明显波动。我国服装行业面临的外部环境更趋复杂，行业承压前行。报告期内，公司实现营业收入8.66亿元，同比下降15.68%，归属于上市公司股东的净利润-1.59亿元，同比由盈利转为亏损。公司通过设计研发驱动产品升级、精准服务提升会员粘性、创新营销助力发展品牌力、数字化转型拥抱变革、人才保障持续性赋能等战略举措，积极应对业绩压力，报告期内，主要着力于以下方面的工作：　　1、设计驱动，促进产品升级　　注重品质与创新，聚焦核心品类，在产品升级方面加大投入，以核心品类核心单品突围市场。通过优化生产技术及... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，由于全球经济增长放缓、市场需求收缩，公司所处的行业市场出现了明显波动。我国服装行业面临的外部环境更趋复杂，行业承压前行。报告期内，公司实现营业收入8.66亿元，同比下降15.68%，归属于上市公司股东的净利润-1.59亿元，同比由盈利转为亏损。公司通过设计研发驱动产品升级、精准服务提升会员粘性、创新营销助力发展品牌力、数字化转型拥抱变革、人才保障持续性赋能等战略举措，积极应对业绩压力，报告期内，主要着力于以下方面的工作：
　　1、设计驱动，促进产品升级
　　注重品质与创新，聚焦核心品类，在产品升级方面加大投入，以核心品类核心单品突围市场。通过优化生产技术及工艺进步，加强产品研发设计，深耕产品功能研发与科技创新，进行产品升级。同时推出具有复合功能，兼具实用性与时尚性的单品，做到运动、生活、工作跨场景融合，满足消费者对多场景穿着的需求。
　　在产品设计方面，灵活响应消费者的差异化需求，精准推出符合品牌调性的各类产品，同时吸引更多年轻消费者。加强与设计师合作，将传统文化与当代生活方式相结合，打造高品质的服饰美学，提升品牌的文化属性和时尚度。
　　2、精准服务，提升会员粘性
　　面对消费市场的变化，通过精准会员营销来稳定市场份额。建立全链路精准、高效、可衡量的立体营销体系，利用新推广媒介和内容营销来增强品牌与消费者之间的互动和共鸣。对会员体系进行升级和完善，通过重新梳理会员等级、优化积分制度、增加会员权益等方式，为会员提供更加个性化、差异化的服务。积极投身会员营销，促进客户存量、增量以及质量的提升，实现会员价值最大化。随着大数据技术的发展，品牌越来越重视利用数据分析工具，为精准会员服务提供有力支持。
　　报告期内举办多场社群活动，时刻与会员保持密切沟通及高频互动，向会员传递公司品牌价值与文化理念，倾听消费者声音，创建会员与品牌之间的情感链接，增强会员粘性。报告期内，会员消费人数同比增长11%。
　　3、创新营销，助力发展品牌力
　　报告期内，公司推出18场“播broadcast全国巡展”，目前已在上海、宁波、常州、重庆、北京、昆明、广州等城市完成巡展，均取得良好效果，为吸引新客群、提升业绩、拓展新店奠定基础。
　　著名演员倪妮为“播broadcast”品牌代言人，其勇敢、坚持、从容、自在的品质和态度，更好体现了品牌“LivingFree睿知自在”的风格和理念，同时也有效提升了品牌形象和声量，进一步扩大品牌在消费者特别是年轻消费者中的知名度和影响力。“播broadcast”品牌还通过与理念契合的知名设计师、艺术家IP的良好合作，增添品牌的时尚度与产品的多样性，相继推出迪士尼限定联名系列、艺术家联名系列等，更多更好与新生代主力客群产生互动，不断拓展年轻消费者客群，持续扩大品牌影响力。
　　4、拥抱变革，推动数字化转型
　　服装品牌加速推进数字化、智能化、先进设备技术的应用，如智能工厂、智慧门店、RFID等新技术、新架构，提升商品、渠道、营销、运营效率。新技术助力服装智能科技全面融入行业，为服装设计、生产与消费创造了更多可能性。
　　报告期内，公司通过数字技术和智能AI在服装行业的应用和延伸，实现智能化的生产、管理和运营，提升效率。公司自主开发管理驾驶仓，将从生产端、商品端、会员端、销售端各关键节点的重要运营指标，形成数字化的分析数据，应用于日常运营质量与运营效益的检视。
　　5、持续赋能，保障人才增活力
　　推动线上线下业务融合，促进业务发展，组织系统学习增量方法论，为公司业务高质量发展提供引擎。为落实“校企协同育人”走进上海高校，就实训基地建设与人才培养、党建基地共建等话题开展座谈交流、为优化人才培养、持续专业赋能、培养应用型人才注入新活力。
　　同时，公司开展“优才计划”专项技能培训，持续提升在商品设计、美感搭配、场景演练、货品管理、用户洞察等方面的能力，公司结合新品上架开展培训，使前端销售人员了解商品场景、设计灵感、工艺细节等，掌握专业知识，更好地展现专业形象，提供贴心服务，传达品牌理念，为客户创造更多价值。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的上市公司行业分类结果，公司属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。
　　2024年，由于全球经济增长放缓、市场需求收缩，在国家宏观政策等积极因素支持下，消费市场规模保持平稳增长态势，但受短期有效需求不足、终端消费偏弱等因素的影响，服装行业普遍承压，服装零售整体呈现弱增长趋势。服装行业围绕推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设，通过推进数字化转型、产品升级、全渠道运营和品牌建设等战略举措来促进产业转型升级，巩固市场地位。
　　1、宏观政策扩内需，促进经济发展稳中有进
　　根据国家统计局发布的《2024年经济运行稳中有进主要发展目标顺利实现》，经初步核算，2024年全国国内生产总值同比增长5.0%，2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中，限额以上单位服装类商品零售额同比2023年提升0.3个百分点。随着国家加大宏观政策实施力度，“扩内需、提信心”政策措施逐步落实落地，预计经济发展稳中有进。
　　2、线上线下融合发展，赋能实体经济转型
　　线上与线下融合的趋势已成为服装行业的一大发展机遇，结合了电子商务的便捷性和实体店的体验感，新零售模式正在成为推动服装消费的新动力，新零售模式通过整合线上、线下资源，实现消费者体验的无缝对接，使购物更加便捷和愉悦。服装零售企业可以提升服务效率和顾客满意度，并通过大数据分析深入了解消费者行为和购物偏好，实现精准营销，提升市场竞争力。
　　3、消费层次多元复杂，回归本质精益经营
　　随着社会环境发展和消费者的需求迭代，消费者呈现“悦己”与“理性”需求并存的特点。一方面，消费者的“悦己需求”表现为对品质和体验的需求，更注重品牌消费过程中的体验和服务，消费目的从“悦人”转变为“悦己”。另一方面，消费者的“理性需求”表现为对质价比的追求，中国服装行业回归行业本质，拼内功、做深品牌和产品，正成为行业共识。越来越多的企业通过组织变革、流程再造、人才激活、数字化转型等方式，围绕品牌力、产品力、渠道力、供应链能力等加强深耕和精细化运营，不断提升品牌价值和经营质量，保证品牌更稳健、可持续增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　日播时尚主营业务为精品服装的设计创意、材料及工艺技术研发、生产销售、客户服务，专注于中高端时尚女装领域。我们期望为客户提供真正满足其内心渴望的服饰产品与服务，打造时尚的生活方式。
　　“播broadcast”品牌创立于1999年，是中国早期真正意义上原创性的都市女装品牌之一。成立至今，都市中成长型女性的处世价值始终是品牌美学的对焦之处。率真、从容而不失时代性的女性形象是品牌一贯的心中缪斯，它所折射出的自在，是心灵觉知下的本然状态。这份睿知与自在，既是[播broadcast]此刻的坐标，也是下一段旅程的起点。2024年，著名演员倪妮继续牵手“播broadcast”为品牌代言人。截止至2024年12月末，“播broadcast”品牌店铺数量总计569家。
　　播broadcast时尚大片
　　“播broadcute”为公司旗下童装品牌，创立于2018年，面向3-8岁儿童。品牌缘起自“给予不分大小”的信念初衷，秉持着“一颗善良的心才是美的服饰”的审美理念，启发孩子们去理解美丽的内涵：美丽不只关乎外表，关爱与帮助他人更是由心而发的美丽。“播broadcute”充分顺应孩子们爱动的天性，从穿着舒适性出发，倾向于使用环保亲肤的自然纤维布料，在可承受的范围内，让好的材质和不过时的设计灵感碰撞出可传承的、物有所值的衣服。截止至2024年12月末，“播broadcute”品牌店铺数量总计6家。
　　（二）经营模式
　　播broadcute时尚大片
　　公司采取“全渠道、轻资产、数智能、精运维”的运营管理模式，全力打造以“用户价值体验为核心”的营销链、商品链、服务链、社群链，为用户精准地提供高品质的商品、贴心服务和便捷的购物体验。
　　1、全网精准营销模式
　　公司实行以内容、传播策划为核心的全网精准营销模式。原创与品牌文化、产品定位、时尚穿搭等相关的高质量图文、短视频内容，同时也邀请明星友人、KOL、KOC、核心客户等加入内容创作联盟，快速构建品宣和营销矩阵，通过大数据分析、新媒体手段全方位精准地触达目标消费者，用稳定且有价值的内容促成交易，增强品牌与用户的亲密度。
　　2、多元化设计研发模式
　　公司一直以“设计创新”为根本驱动力，挖掘美的内在哲学，不断丰富美学价值观。公司产品设计由各品牌设计研发部具体负责，始终坚持独立原创设计原则。公司设计研发团队经验丰富、创新力强、素质高，具有丰富的从业经验，贴近服装市场，能够将流行趋势有效地与公司品牌风格相结合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。同时，公司与国内外优秀的设计师联名及知名艺术家、IP等跨界合作，进一步强化丰富产品矩阵，提升设计研发竞争力。公司设计研发的主要工作流程如下：
　　3、按需采购模式
　　公司采用“战略性采购、大宗采购、现货采购相结合”的按需采购模式。采购类别主要包括面辅料、成衣产品及配饰，由各品牌的采购部门负责。公司商品部结合销售目标、订货会订单、全渠道大数据、当前销售市场反馈信息等，预测并制定具体采购计划，由采购部门执行。公司采购部门通过持续的市场调研，选择、评审、考核供应商，建立完善的原材料及成衣供应商档案体系，并以严格的第三方检测及自我检验的方式，确保所采购面辅料及成衣的品质符合生产经营需求。
　　4、精益生产模式
　　公司目前生产采用“自制生产与外协生产相结合”的精益生产模式。自制生产主要通过上海松江和江西于都2个智能制造基地，创新性的采用“工单生产模式”快速响应各种订单，能够满足当下服装个性化、小批量、多批次、短交期的柔性供应需求，从订单下达到交付成衣，最快可七天完成。外协生产模式包括定制生产和委托加工两种，公司与近百家优质成衣及面辅料供应商常年保持紧密合作。
　　5、全渠道销售和服务模式
　　公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为核心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合，线下以直营、联销、经销为实体渠道，线上以天猫、抖音等第三方电商旗舰店、短视频平台，结合公司自主开发的移动数字客服店、微直播店铺等为电子商务渠道，通过全渠道的销售模式提供商品与服务。同时，公司也在打造“店+群”服务体系，积极组织线下活动、分享有价值的内容，建立消费者情感链接，构建有温度、高链接、高互动的长期关系，培养更高的品牌忠诚度。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司目前主要经营“播broadcast”、“播broadcute”等精品服装品牌。长久以来，凭借鲜明的品牌定位，强大的创意设计能力，良好的产品品质和市场口碑，获得众多消费者的青睐以及行业主管部门和专业机构的广泛认可。
　　（一）品牌影响力优势
　　“播broadcast”品牌创立于1999年，已有26年的运营历史，是中国原创性都市女装品牌引领者，已成长为具有稳定消费群体、鲜明风格和良好销售业绩的女装自主品牌，具有较高的品牌知名度和影响力。公司曾多次被行业主管部门认定为“上海名牌”和“上海市著名商标”，荣膺中国连锁经营协会（CCFA）“中国时尚零售企业百强榜”榜单，荣获上海市经济和信息化委员会“上海市设计引领示范企业”称号等。近年来，公司通过发力全渠道建设，全面融合线下与线上渠道，利用数字化技术，加大对社交平台、电商、短视频、直播及私域流量的投入，吸引众多年轻消费者成为新晋粉丝会员，品牌影响力在年轻一代中快速渗透。
　　（二）原创设计优势
　　公司以“让时尚创意成为生活”为使命，始终坚持原创设计原则，拥有经验丰富、创新力强、高素质的自有设计研发团队，设计师团队贴近服装市场，能将流行趋势有效地融入到公司品牌风格，使设计感与实用性相契合，保证公司产品的时尚性、丰富性和连续性。经过20余年的长期设计研发，技术积累和沉淀，设计创意早已成为公司的基本文化，不断聚集优秀设计研发人才加盟。
　　此外，公司创新性的开放品牌设计和创意平台，凭借良好的信任基础、成熟的合作模式，对接海内外一线设计和时尚资源，联合独立设计师、设计工作室、艺术家和IP资源进行合作，不断丰富产品品类，直达时尚前沿。
　　（三）研发优势
　　服装制版研发是将设计师的设计方案转换为实际生产的重要环节，在服装制作过程中起着举足轻重的作用。公司拥有经验丰富的制版人员，能够准确地理解设计师的设计理念。公司每年邀请国内外权威的制版专家对制版等技术人员进行培训，学习最新的制版技术。公司具有严谨、娴熟的立体剪裁技术，能够迅速满足当前款式多变、个性化的服装设计。
　　通过引入3D数字化制版技术，设计师可以在线上进行设计与修改，生成的3D服装模型可以直接用于展示或者对接生产，制版效率大大提升。不仅如此，经3D渲染后的样衣模型也可用于网络预售，检测适销性；在内部评估会中可减少实体样衣制作，大幅节约了服装开发和设计成本。
　　（四）全渠道营销网络优势
　　公司线下营销网络已覆盖全国大部分省、自治区和直辖市，截至2024年12月31日，公司共有“播broadcast”销售终端门店569家。公司采用直营、联销与经销等销售模式，与联销商、经销商分担不同程度的商品与市场拓展风险。公司全渠道营销网络以“消费者价值体验”为中心，采用先进的数字化技术将线下和线上购物场景全面融合，线下以直营、联销、经销为实体渠道，线上以天猫、抖音等第三方电商旗舰店、短视频平台，结合公司自主开发的移动数字客服店、微直播店铺等为电子商务渠道，通过全网全渠道的销售模式提供商品与服务。全渠道销售网络顺应零售场景发展趋势，利用数字化、生活化和体验化的场景，令消费者置身处地感受公司品牌文化与商品款式多样性；线上与线下资源相结合，利用大数据等新技术精准营销，加强消费者交互，使消费者全场景下都能够方便、快捷地购物，满足消费者全方位、全天候、个性化的专属客服服务需求。
　　（五）数据智能为驱动的精益供应优势
　　迎接服装行业数字化转型浪潮，符合业务模式创新及精细化管理的要求，公司大力推进以数据智能为驱动的精益供应链建设，逐步做到服装全价值链的数字化。从最初的信息系统模块化独立运作，到如今已实现信息系统与业务的全面融合，20多个核心系统构建起前、中、后台整个数字化信息体系，覆盖公司全部业务领域。从供应商到终端消费者，公司建立起一条数字化信息的“高速公路”，通过智能数据驱动业务，打造需求挖掘、商品动销、供应链快速响应需求的闭环，实现贯穿全链路的智能决策。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入8.66亿元，同比下降15.68%，归属于上市公司股东的净利润-1.59亿元，同比由盈利转为亏损。
　　报告期内营业收入下降，主要是受外部消费环境变化、关闭低效门店、线上销售产品结构调整等因素影响。
　　报告期内亏损原因：一是营业收入下降，且受门店租金物管、人员薪酬、设计研发等固定费用较大影响，导致净利润下降；二是公司的商办用房建设项目，因规划设计方案调整，经评估在建工程发生资产减值7,225.87万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　整体而言，中国服装行业市场需求规模较大，但是也呈现出激烈的市场竞争格局。对于公司所处的中高端品牌女装行业而言，其核心竞争实力主要体现在综合品牌影响力及设计研发能力、营销渠道覆盖、供应链管理等方面，往往需要较长的品牌培育期、具有较高的进入壁垒。但是，由于中高端品牌女装行业整体仍处于成长前期，呈现出企业数量多、单个企业规模较小、市场集中度较低等情形，仍处于市场竞争较为激烈的阶段。另一方面，由于全球经济增长放缓、市场需求收缩，在国家宏观政策等积极因素支持下，消费市场规模保持平稳增长态势，但受短期有效需求不足、终端消费偏弱，服装行业普遍承压等因素的影响，服装零售整体呈现弱增长趋势，行业发展形势仍存在着较大不确定性。服装行业围绕推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设，通过推进数字化转型、产品升级、全渠道运营和品牌建设等战略举措来促进产业转型升级，持续巩固市场地位。
　　(二)公司发展战略
　　日播时尚秉持生态可持续发展的核心理念，可持续创新用户价值，可持续实现人才与团队发展，积极承担环境责任，从而致力于在时尚生活方式和解决方案领域成为世界级的品牌资产管理集团。公司具体发展战略如下：
　　1、坚持生态可持续发展战略
　　践行以生态美学为核心的发展理念，遵循可持续的时尚生活方式，积极构建生态型组织，将生态美学及生态可持续发展观念注入到产业链的各个环节，并最终回馈用户。
　　2、坚持设计领先战略
　　始终坚持原创设计，视之为公司最重要的核心竞争力，不断巩固和强化设计领先优势。
　　3、坚持全渠道发展战略
　　以用户价值为中心，持续深化全渠道、轻资产、数智能、精运维的运营模式。
　　4、坚持多品牌生活方式战略
　　围绕不同客户群打造多品牌生态体系，利用创意设计能力，持续为客户提供精品服饰、精品生活周边产品和优质服务，打造时尚的生活方式。
　　5、坚持人才发展战略
　　恪守以人为本的人才发展观，坚信人才是第一生产力，积极发展专业化、年轻化、高知化人才队伍建设，提升团队专业能力，增强行业竞争力。
　　(三)经营计划
　　结合外部环境和公司实际情况，公司管理层明确了2025年发展目标和工作计划，并以更加务实开拓的精神，致力于提升公司盈利能力和品牌运营水平。
　　1、聚焦主轴驱动力
　　2025年，公司将继续发挥文化引领作用，重点强化执行力和结果导向，塑造更加优秀的企业文化和团队氛围；坚持以公司战略规划为指引，扎实推进品牌建设，提升品牌力及产品力，聚焦以强业绩、强利润、强执行和强伙伴为主轴的发展驱动力。
　　2、推动播系品牌矩阵
　　2025年，公司旗下主力品牌“播broadcast”将进一步明晰产品风格与定位，精准匹配用户需求，突出强化品质感和设计属性，并通过能效提升、主推增量、核心门店拔高等举措，继续保持稳健发展。
　　公司将在2025年初步构建起以“播broadcast”为核心基石，持续深耕童装市场，深入市场调研和产品设计，打造更符合儿童成长需求、更具时尚感和舒适度的产品，为取得突破性发展提势蓄能。
　　3、精细化运营全渠道
　　2025年，公司线下店铺以店均业绩提升为重点，重新规划线下店铺分级和布局。线上渠道将继续保持良好发展态势，在原有传统主流电商平台稳步发展基础上，快速布局兴趣电商和新兴线上营销渠道，积极抢占市场先机。以微信生态圈为纽带，在会员链接、私域运营、公域转化等方向重点发力，推进线上线下深度高效融合。
　　4、稳固供应链基础
　　供应链保障是公司全产业链条中的重要环节和优势之一。2025年，将供应链资源整合和数字化管理能力的提升作为工作要点持续推进，并着重加强战略性合作、对标优秀资源整合集团，进一步提升快速反应能力和品质管控能力。
　　5、提高组织运营能效
　　公司始终坚信人才是第一生产力，专业化、年轻化、高知化人才队伍建设已取得积极进展，团队专业能力在同行业内具有很强竞争力。2025年，公司计划通过人才盘点、梯队建设、专业培训等，强化人才实力；通过流程和机制完善，捋顺组织运营；通过探索建立最小最佳经营单元，形成合力、激发潜力、提高战斗力；通过战略性合作，深度联合经销商、供应商等关键商业伙伴，构建社会生态型组织和命运共同体，全面提高组织运营能效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、新零售运营模式不稳定性风险及对策
　　当下消费习惯催生线上业务快速发展的同时，其推广渠道、推广方式也越来越多样化，竞争也愈演愈烈，渠道维护成本逐渐升高，转化率逐渐降低，退货率持续走高，且平台间竞争不断加剧，国际奢侈品加入竞争等因素，或存在不稳定性风险。对此，公司将专注提升产品力、品牌力，持续做好各新零售渠道的评估和拓展，适当倾斜营销资源，维持新零售渠道的竞争力。
　　2、经销商模式不稳定风险及对策
　　经销商模式为公司的主要销售模式之一，经销商门店数量关系到公司营业和抵御市场风险的能力。作为公司坚强的合作伙伴，经销商与公司在不同程度上分担了商品库存与市场拓展风险，帮助公司建立起更加健康和稳健的营销网络。报告期内公司与各大区域经销商均保持良好关系，但因经销商的资金、人员和店铺等均独立于公司，且其经营策略受自身发展战略、实际销售业绩、当地营商环境等综合影响，因此存在退出与流失的风险。对此，公司将积极发展优质区域经销商，利用品牌营销优势、全渠道数字化运营能力等赋能全国经销商。
　　3、原材料及经营成本上涨的风险及对策
　　受环境、气候、供需及全球货币流动性的影响，纺织原材料如棉花、棉纱、涤棉纱等价格波动较大，一定程度上影响服装行业盈利稳定性。对此，公司将联合战略供应商，采用战略采购和大宗采购，最大程度平衡原材料价格波动风险，同时采取轻资产发展模式，切实管控经营成本。4、经营业绩受季节性波动影响的风险及对策
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。对此，公司将积极利用品牌营销，聚焦核心品类，提升春夏季货品营销力度，从而提升销售占比。 收起▲