一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等行业中广泛应用；精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用。　　1、在行业中的市场地位　　（1）轴承保持架产品市场地位　　公司深耕轴承保持架行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等行业中广泛应用；精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用。
　　1、在行业中的市场地位
　　（1）轴承保持架产品市场地位
　　公司深耕轴承保持架行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国家级博士后科研工作站，荣获“高端装备关键零部件制造智能工厂”、“绿色供应链管理企业”等荣誉。截至2025年6月末，公司拥有轴承保持架领域相关专利538项，其中发明专利61项。客户群体涵盖斯凯孚、恩斯克、舍弗勒、铁姆肯、捷太格特等全球轴承八大公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、洛阳轴承集团、南京高速齿轮等国内知名轴承厂家，公司的轴承保持架产品在销售规模、客户结构、销售区域等方面具有较高的深度和广度。
　　（2）精密零部件产品市场地位
　　汽车零部件业务集中于汽车动力系统零部件，涵盖燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及新能源汽车电驱动等汽车关键系统，具体包括该等系统的精密冲压零部件、新能源汽车定转子零部件及总成等。截至2025年6月末，公司拥有汽车零部件领域相关专利332项，其中发明专利91项。随着技术研发革新，公司不断扩展业务领域，打造平台化零件或部件应用，实现多车型、多品牌平台化应用，与多家国内外知名企业建立了长期合作关系。公司重要客户包括：长城汽车、比亚迪、蔚来、长安、吉利等主要汽车整车厂商以及博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、法雷奥（Valeo）、博泽（Brose）、采埃孚（ZF）、麦格纳（MAGNA）、爱信（AISIN）、翰昂（HANON）等全球知名汽车零部件厂商以及格至达智能科技、汇川技术、轾驱科技等国内知名汽车零部件厂商。
　　2、公司所处行业发展情况
　　轴承保持架领域，根据全国轴承行业159家(其中147家参与汇总)企业集团和主要企业统计，2025年1～6月份，累计完成工业总产值(当年价)538.02亿元，同比增加11.04%；工业销售产值534.49亿元，同比增加11.25%；工业增加值160.94亿元，同比增加9.37%；1～6月份，147家轴承企业共计生产轴承45.97亿套，较去年同期增加3.17亿套，同比增加7.40%；轴承销售量为46.77亿套，较去年同期增加2.22亿套，同比增加4.99%；轴承出口销售量为12.07亿套，较去年同期减少0.18亿套，同比减少1.5%。公司轴承保持架产品下游轴承行业保持平稳增长。
　　风电行业轴承保持架领域，根据中国风电新闻网公布的2025年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模为91,853MW（含国际项目），与2024年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模82,813MW（含国际项目）相比增长了10.92%，为上游轴承保持架增加了较为显著的市场容量。
　　公司轴承保持架产品需要先交付给轴承厂家，由轴承厂家组装生产轴承后交付给下游客户，下游客户再交付给终端应用客户或风电主机厂，故公司保持架产品交付与终端行业产品应用存在较长的时间差，公司提前预判终端行业产品应用领域的市场需求变化，并结合公司下游中间客户的市场拓展领域及订单需求，以此综合判断公司轴承保持架产品的市场需求。
　　精密零部件领域，根据中国汽车工业协会分析，2025年上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用，新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速，中国品牌销量占比保持高位。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。2025年1-6月，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别
　　增长12.5%和11.4%。其中：乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%。其中的新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%，新能源乘用车国内销量552.4万辆，同比增长34.3%；新能源商用车国内销量35.4万辆，同比增长55.9%，新能源汽车产销同比保持快速增长，公司精密零部件市场容量具有较好的发展空间。
　　（二）公司主营业务
　　公司的主要产品为轴承保持架及配件、精密零部件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，精密零部件则主要应用于汽车动力系统以及门锁、座椅安全等系统。
　　1、主要产品及其用途
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。这些客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件装配为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型的保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。
　　在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，包括变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包括钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新技术，提升了公司竞争力和市场地位。公司风电轴承保持架产品在风电机组设备及零部件不断推进国产化的背景下发挥越来越重要的作用。
　　公司精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用，产品主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。新能源汽车电驱动系统应用中，在铝转子总成产品成功批量应用的基础上，形成碳纤维转子总成、永磁转子总成、定转子总成等新能源电驱动系统总成系列部件。公司定转子产品在汽车领域的成熟应用基础上，逐步拓展至新兴行业领域，如：低空飞行电动垂直起降飞行器电机、无人清扫车扫盘电机定转子产品、人形机器人电机定子产品等。报告期内公司相关业务处于前期样品验证阶段，占公司营业收入的比例非常小，对公司业绩不形成重大影响，未来也需要看行业的发展应用、客户的拓展情况及公司持续研发投入等，具有不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　2、主要经营模式
　　公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、同时在产产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）精密零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可取得进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司，公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和精密零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司始终秉持“品质为金顾客是帝”的核心经营理念，以精密冲压技术为根基，持续拓展多元化应用场景，通过技术创新实现工艺升级与产品迭代，积极推进募投项目实施、量产产线复制和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产力夯实了坚定的基础。公司坚守主业，稳定增长，促进创新，增加就业，2025年7月，荣获“山东省民营经济高质量发展突出贡献企业”称号。
　　（一）增长提质盈利增效双突破
　　公司2025年上半年实现营业收入83,469.74万元，同比增长40.57%，归属于上市公司股东的净利润7,593.26万元，同比增长32.86%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,188.86万元，同比增长45.57%。主营业务产品中，轴承保持架及配件产品实现收入42,722.17万元，同比增长43.86%，其中的风电行业保持架产品实现收入21,431.85万元，同比增长118.65%。公司积极推动异步电机定转子产品终端应用场景，产品项目增加显著，精密零部件产品实现收入33,952.99万元，同比增长41.67%，其中的定转子系列产品实现营业收入13,298.03万元，同比增长330.98%。截至2025年7月末，公司电驱动系统定转子系列产品已有102个产品项目，其中：45个产品已量产，5个产品为PPAP样品交付中，15个产品为C样或OTS样品交付中，37个产品为A样或B样交付中。上述系列产品已应用到国内外新能源汽车品牌合计达19个。随着募投项目产能释放、产线规模化复制及新产品持续量产，公司规模效应将加速显现，推动盈利能力与市场空间同步跃升。
　　（二）研发变现产业闭环显成效
　　公司致力于以行业技术发展趋势为导向，构建“市场需求牵引+技术研发推动”的双向创新机制，持续加大研发投入，2025年上半年研发费用达到6,580.83万元，占营业收入的比例为7.88%。对公司主要产品进行前瞻性技术储备，建立3-5年技术路线图；坚持与客户协同创新，实现需求端与技术端无缝对接；积极推动研发成果转化，实现智能冲压工艺迭代升级，构筑专利壁垒。截至2025年6月30日，公司及子公司拥有境内专利903项，其中：发明专利163项，实用新型550项，另外拥有境外专利10项。2025年上半年新增专利124项，其中：发明专利16项，实用新型63项。公司通过“技术研发、成果转化、产业应用”的全链条闭环，实现研发投入与商业价值的协同驱动，持续强化在细分领域的技术领先地位，持续转化为市场竞争优势。
　　（三）海外拓局纵深推进筑根基
　　公司依托与国际客户在产品矩阵、合作研发、工艺技术及销售服务等方面的深度合作优势，凭借强大的品牌黏性，为更好地响应国际客户本土化需求、整合全球化技术人才资源，结合精密机械制造业集群布局，全面推进国际化战略：贴近市场需求，强化技术协同设立日本、德国研发销售中心；建立墨西哥（美洲）和塞尔维亚（欧洲）生产基地，作为区域市场桥头堡，高效辐射欧美客户。通过国际化战略布局的稳步推进，公司将进一步拓展市场深度与广度，巩固全球行业竞争力。
　　（四）精益管控降本增效成果显
　　公司以精益管理为核心，系统性推进全流程优化与数字化升级，实现运营质量与效益双提升：在流程优化方面，开展价值流分析，消除非增值环节，推行标准化作业与持续改善机制，提升设备综合效率，降低订单交付周期；在成本管控方面，构建动态成本模型，加强制造费用、管理费用、销售费用管控，通过“精益+数字化”库存管理，合理管控原材料、在制品及成品库存。引导全体员工参与落地改善提案，驱动规模导向向质量效益转型，经营效能初步显现。
　　（五）规范运作合规运营稳护航
　　公司持续强化内控与合规管理，细化责任分工、强化过程监督，确保制度有效落地。严格遵循法律法规及行业规范、公司各项管理制度，深化合规体系建设，筑牢风险防控底线，为业务稳健发展保驾护航。未来，公司将推动内控与合规深度融合，强化公司董事、高级管理人员的责任意识和规范意识，引领公司全员规范运作，保障企业在合规运营中实现高质量发展。
　　（六）创新筑基技术引领促发展
　　公司坚持“人才驱动创新，技术引领发展”的发展理念，构建科学化、系统化的人才梯队体系，打造可持续发展的核心竞争力。以“选、育、用、留”为核心，实施管理培训生计划、岗位轮岗、导师制等培养机制，确保人才储备与业务需求精准匹配，发挥合伙人及核心骨干的引领作用，结合制度化管理与人性化激励，激发团队创新活力；在技术研发、工艺优化、材料升级等领域实现革命性突破，推动产品竞争力持续提升，整合设备、人才、物流等资源，构建自动化、智能化生产线，成为新质生产力的行业标杆；在质量、生产、采购、安全、环保等关键环节创新管理模式，优化生产要素配置，通过数字化、精益化手段，提升运营效率，支撑公司高质量可持续发展。未来，公司将持续深化人才技术驱动战略，巩固行业领先地位，为长期健康发展注入强劲动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在经验丰富的管理团队、持续强化的研发投入、高认证壁垒的优质客户资源、领先的工艺技术实力及卓越的品牌声誉。管理团队深耕行业多年，掌握轴承保持架领域多项核心技术，并成功将保持架冲压技术延伸至精密零部件及精密冲压衍生品领域，切入主流汽车整车、优质汽车零部件及风电主机厂供应链。凭借技术研发优势、产品线拓展能力及个性化服务体系，公司建立了显著的行业竞争优势，形成了较强的议价能力和可持续的利润空间。
　　（一）战略引领与技术深耕协同赋能
　　公司核心管理团队及技术骨干均具备深厚的行业积淀，兼具理论素养与实践经验，覆盖战略运营、创新研发、精益生产等关键领域。团队以轴承保持架技术为根基，成功向汽车零部件、风电配套等高附加值领域延伸，并打入全球头部主机厂供应链。其前瞻性战略布局能力，为公司产能扩张、募投项目落地及可持续发展提供了核心保障。博源精密“轻量化、高性能新能源汽车电驱动异步感应电机铸铝转子制造技术”，由新华社中国经济信息社与中国汽车工程研究院举办的2025年汽车新质生产力优秀案例征集活动中荣获“驱动技术优秀案例”，代表汽车行业新质生产力发展方向，为行业树立标杆，为企业发展中的难点和堵点提供解决方案。
　　（二）技术壁垒与专利护城河持续强化
　　公司始终聚焦行业技术发展趋势，开展前瞻性研发，以顺应轴承及汽车零部件行业专业化分工的深化，持续巩固技术领先地位。研发投入逐年提升，2025年上半年达6,580.83万元，同比增长29.64%。截至2025年6月末，公司累计获得境内授权专利903项（发明专利163项），其中：轴承保持架业务538项，精密零部件业务191项，新能源汽车定转子总成140项，氢能源业务13项。通过持续的技术积累与专利布局，公司构建了坚实的技术护城河，强化细分行业壁垒，进一步扩大差异化竞争优势。
　　（三）高黏性合作构筑准入护城河
　　公司凭借在轴承保持架和精密零部件领域的深厚积累，建立了显著的客户资源壁垒和行业竞争优势。在轴承保持架领域，公司与全球八大轴承厂商及国内龙头企业均建立了长期稳定的合作关系，依托技术先发优势和过硬的产品质量，形成了高黏性的优质客户群。在汽车零部件领域，公司成功进入全球顶级零部件供应商体系，并成为国内知名整车厂的合作伙伴，通过严格的认证体系提升了行业品牌影响力。客户资源的高壁垒特性进一步强化了公司的竞争优势。下游客户对供应商的评审极为严格，涵盖技术能力、生产工艺、质量控制等全方位考核，且产品开发周期长、协同要求高。一旦建立合作，客户因重新验证性能、评估产能等因素导致切换成本高从而倾向于维持长期稳定的供应关系。这为新进入者构筑了极高的准入壁垒，也为公司持续获取新项目、拓展市场份额提供了坚实基础。
　　（四）多工艺融合打造一站式服务能力
　　公司始终坚持以技术创新驱动发展，通过持续加大研发投入优化模具设计、制造工艺及质量检测体系，推动智能化工厂建设，不断提升产品精度与生产效率。依托核心冲压技术优势，公司成功拓展精密成型、注塑及精密加工等多元化工艺，形成冲压、机加、注塑、包塑及组合工艺的全方位技术矩阵。精密成型技术满足汽车发动机、变速箱等核心系统的高精度零部件需求；注塑工艺在汽车内外饰等场景实现轻量化与耐腐蚀优势；精密加工业务则突破航空航天、半导体等高端行业的技术瓶颈。这种多工艺协同的“一站式”服务模式不仅显著降低客户的采购与物流成本，更通过技术整合强化了市场竞争力。特别是在机器人谐波减速机柔轮初坯产品研发方面，公司创新采用精密冲压替代锻造工艺，联合产业链上下游开发特种材料，成功实现进口替代，目前该产品晶粒度等级测试指标在谐波柔轮的常用范围内，达到高疲劳强度要求。已有部分客户的疲劳寿命验证测试时间达到一个月以上均未出现异常问题，目前尚在持续测试验证中。同时公司持续进行柔轮初坯精加工工序的研发试制，打通公司柔轮初坯成型、精加工前序与客户精加工后序、珩磨内孔、滚齿等工序无缝衔接，实现与客户的零距离协同，减少工装夹具等重复投入，降低整体产业链成本，实现成本性能优势。公司将持续推进产品型号拓展研发测试，量产产线择机布局，同时积极拓展产业链客户，为后续量产和市场拓展奠定了基础，提升新质生产力。截至目前，柔轮初坯相关产品尚未形成收入，对公司业绩不形成重大影响，敬请投资者注意投资风险。
　　（五）行业认可赋能市场拓展
　　公司凭借卓越的产品质量、客户导向的技术开发能力及定制化解决方案，赢得了行业高度认可，品牌影响力持续提升。公司及子公司2025年上半年先后获得重庆青山工业“研发贡献奖”、丰田智能电动汽车研发中心“原价协力奖”、翰昂“最佳服务奖”、恩斯克中国“技术贡献奖”等多项荣誉，进一步巩固了公司在轴承保持架、汽车零部件及氢能源领域的市场地位。这些荣誉不仅体现了客户对公司技术实力与服务能力的认可，更为后续市场拓展提供了强有力的品牌背书。
　　（六）全周期服务增强客户粘性
　　凭借长期行业深耕，公司已形成覆盖冲压及成型技术全产业链的一站式服务能力，积累了丰富的成功案例库。通过构建专业化的销售与服务团队，公司打造了贯穿需求对接、开发设计、生产交付、售后支持的全流程服务模式，不仅显著提升了客户供应链效率，更通过技术协同创新深化了合作伙伴关系，切实增强了客户粘性，全面提升了公司的市场核心竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　1、人力资源风险
　　随着我国老龄化社会的加速到来和城乡社会结构的改变，劳动力供求矛盾日益突出，用工企业普遍面临劳动力供应减少的局面，劳动力供应减少导致劳动力薪酬成本不断上升。制造业也面临服务业的人力资源竞争，相较于新兴服务行业，制造业的工作环境和薪资待遇存在不足之处。公司作为精密机械零部件研发制造型企业，技术人员和生产工人是公司重要的人力资源。近年来公司也日益面临“招工难”和“人难留”的问题。由于公司所在地外来务工人员较少，对高端技术人员的吸引力有限，如果未来公司招收不到足够的生产工人和经验丰富的技术人员，则公司产品的研发后劲、生产进度和订单交付进度将得不到保证，最终对公司经营造成不利影响；同时公司需要提高薪酬待遇以吸引和留住技术人员和生产工人，从而导致劳动力成本上升，减少公司利润。公司面临着“招工难”和人力成本持续上升导致经营利润下滑的风险。
　　2、业务规模增长引致的管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和募集资金投资项目逐步建成投产，公司的生产、销售规模将大幅增加，公司生产经营管理的难度也将同步增加，需要公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等诸多方面进行调整和完善，对各部门工作的协调性、连续性和严密性提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系不能及时跟随公司规模的扩大而及时调整，公司将面临规模迅速扩张导致的管理风险，最终对公司经营业绩造成负面影响。
　　3、汇率风险
　　近年来由于国际形势动荡，导致人民币对美元的波动幅度加大，公司出口业务以美元、欧元结算为主，各主要海外子公司以当地货币作为记账本位币，存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。为规避和防范外汇汇率风险，公司以具体经营业务为依托，实施外汇套期保值业务，但在外汇汇率波动较大时，存在判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致的风险，将可能造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失。
　　4、募投项目实施风险
　　公司正在实施的募投项目包括高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目、汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目等。尽管公司充分分析了这些募投项目的可行性，但是这些分析系基于公司对当前市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目后续实施过程中，相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消化，则将对公司的生产经营带来不利影响。
　　5、宏观经济波动风险
　　公司产品下游应用行业非常广泛，且以汽车、风电、机械、家用电器等行业为主，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。目前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素的影响，全球宏观经济增长预期不佳；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速下降。可能会受到宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情况。
　　6、关于风电行业需求波动风险
　　如果未来风电行业需求下滑、竞争加剧，风电新增装机容量可能出现增长势头放缓或下降；在这种情况下，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，将可能导致公司风电行业保持架产品收入不能持续增长甚至下降。
　　7、新能源汽车行业波动风险
　　新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。目前市场中的新能源汽车品牌种类繁多，各车企通过新车型的持续上市、不断提升汽车性能、升级驾驶体验和用户体验等优化措施，使得部分汽车品牌市场占有率处于快速的动态变化中。因此在短期内，公司部分客户车型的销量可能出现较大波动，从而引发零部件需求量的变化，造成公司作为上游零部件供应商的业绩存在波动风险。此外，若公司在终端车型产品换代和技术更新方面无法及时与客户保持同步，也将面临较大的市场竞争压力，导致业绩下滑的风险。
　　8、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在墨西哥、塞尔维亚布局生产基地，在日本、德国设立研发和销售中心，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司始终坚持“品质为金顾客是帝”的企业经营理念，以精密冲压技术为基础，积极拓展延伸产品应用领域，创新思维进行工艺技术替代，积极推进募投项目实施和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密汽车零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司始终坚持“品质为金顾客是帝”的企业经营理念，以精密冲压技术为基础，积极拓展延伸产品应用领域，创新思维进行工艺技术替代，积极推进募投项目实施和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密汽车零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产力夯实了坚定的基础。
　　公司2024年实现营业收入135,534.17万元，同比增长19.26%；归属于上市公司股东的净利润9,954.26万元，同比下降24.85%。净利润下滑主要系以政府补助为主的其他收益较上期减少1,397.72万元、销售毛利同比增加1,160.58万元但不足以抵减管理费用、研发费用和销售费用同比增加带来的影响以及计提减值准备增加等综合因素叠加影响所致。2024年12月末比上年同期末增加571人，主要围绕募投项目实施及新产品拓展增加相应的人员投入，部分募投项目及新产品尚处于前期阶段，对当期利润造成一定影响。随着募投项目产能逐步释放以及新产品逐步量产并经历爬坡阶段，规模优势将得到充分发挥，公司发展空间将会显著提升。
　　（一）双轮驱动成效显著，营收规模顺势增长
　　公司积极实施“轴承保持架”、“汽车精密零部件”双轮驱动发展战略。抢抓风电行业增长需求的新机遇，综合运用冲压工艺、机加工艺、复合工艺等多种工艺技术，轴承保持架产品实现收入59,307.27万元，同比增长16.09%，其中的风电行业保持架产品实现收入24,283.47万元，同比增长30.45%。积极推动异步电机定转子产品终端应用场景，定点产品项目增加显著，产能利用率在四季度实现跨越式提升，汽车精密零部件产品2024年实现收入59,488.18万元，同比增长27.05%，其中的定转子系列产品实现营业收入15,843.92万元，同比增长303.26%。
　　（二）研发迭代持续夯实，技术优势明显加强
　　公司一直致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，不断研发迭代新产品，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，并保持公司在市场竞争中的技术优势。同时结合客户的未来需求和公司产业布局规划作为技术进步的发展方向，夯实公司在行业领域内的核心竞争优势，研发投入持续增加。2024年研发投入10,021.42万元，占营业收入的比例为7.39%，有力地支撑了技术开发的广度和深度。
　　日，公司及子公司拥有境内专利779项，境外专利10项，其中：发明专利147项，实用新型
　　2024年新增专利173项，其中：发明专利33项，实用新型81项。公司将进一步完善技术创新机制，加大研发投入，持续迭代新技术、新产品、新工艺，构筑市场竞争壁垒和研发先发优势，持续保障公司处于行业技术优势地位。
　　（三）产品矩阵战略部署，全球市场持续拓展
　　公司依托国际客户在产品矩阵、合作研发、工艺技术、销售服务等方面的诸多合作优势和较高的品牌黏度，为更好响应国际客户本土化的市场需求，更好地利用国际化的技术人才，结合国际精密机械产业制造的集群地，布局日本及德国研发、销售中心，设立墨西哥美洲生产基地、塞尔维亚欧洲生产基地，将上述生产基地作为美洲市场、欧洲市场的桥头堡，通过公司多年的国际战略合作客户大力拓展海外业务，发挥公司在新能源异步电机定转子产品行业内技术领先优势，立足汽车精密零部件市场、轴承保持架市场，充分综合开发运用冲压技术能力、模具设计能力、数控精密机加工等多种技术，搭建新一代自动化、智能化和绿色制造融为一体的新型工厂。逐步推进落实公司国际化战略发展布局，加大市场辐射的深度和广度，充实本地的项目工程师和技术工程师队伍，全球市场持续拓展。
　　（四）精益管理扎实推进，经营效能有效提升
　　公司深入贯彻精益管理理念，通过系统化推进价值流分析、标准化作业和持续改善机制，实现运营效能的显著提升。聚焦生产全流程优化，消除非增值环节，提高设备综合效率（OEE）；建立动态成本管控模型，推动全员成本费用管理，降低制造费用、管理费用；创新实施"精益+数字化"融合项目，缩短订单交付周期，减少原材料、在制品、成品等库存。通过全员参与改善提案活动，精益管理工作扎实推进，实现从规模导向向质量效益型的转型发展升级，为公司实现高质量发展奠定了坚实基础，经营效能得到有效提升。
　　（五）内控制度切实执行，合规发展筑牢底线
　　公司坚持将内控制度落到实处，通过细化责任分工、强化过程监督、完善考核机制，确保各项制度切实执行、有效落地。持续深化合规管理体系建设，严格遵循法律法规和行业规范，筑牢风险防控底线，为业务稳健发展保驾护航。未来，公司将进一步推动内控与合规深度融合，强化全员合规意识，确保企业在规范经营的基础上实现高质量发展。
　　（六）梯队建设有序搭建，助力公司全面发展
　　公司高度重视人才梯队建设，通过科学规划与系统培养，构建起层次分明、衔接有序的人才发展体系。我们以“选、育、用、留”为核心机制，实施管理培训生计划、岗位轮岗锻炼及导师制培养等多维路径，确保各层级人才有序储备和搭建。公司发挥合伙人和核心骨干员工的引领带头作用，制度和人性化管理并举，在质量、生产、技术、采购、安全、环保等全方位开展工作，创新性的配置生产要素，在技术、工艺、材料等方面实现革命性的突破，整合设备资源、人才资源、物流资源，实现自动化、智能化生产，成为新质生产力的实践者，助力公司的全面健康发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等行业中广泛应用；汽车零部件产品主要在传统汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统等动力系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用。
　　（二）竞争格局
　　2024年10月18日，国家发展改革委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，要求大力实施可再生能源替代，全面提升可再生能源供给能力，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。上述意见政策实施，风电保持架业务的市场空间进一步扩大，根据中国风电新闻网“2024年中国风电整机商中标统计”，2024年项目总规模220.644GW（含国际项目，不含集采框架招标项目），较2023年的中标统计116GW同比增长90%。2025年第一季度项目总规模为35.449GW，较2024年同期增长84.58%，招标规模的持续同比增加，为公司风电保持架业务的后续发展带来更多的商业机会。
　　据中国汽车工业协会统计分析，2024年，汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，乘用车产销分别完成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。其中，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长
　　34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分
　　其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较去年提高10.4个百分点。插混汽车的增长迅速，成为带动新能源汽车增长的新动能。新能源汽车的高速增长为公司汽车精密零部件业务带来较好的市场空间。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务及产品
　　报告期内公司的主要产品是轴承保持架、汽车精密零部件和轴承配件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，汽车精密零部件则主要应用于汽车行业。报告期内公司主要产品未发生重大变化。
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。该等客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件总成为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，产品包含变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包含钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新的技术，提升了公司竞争力和市场地位。
　　公司汽车精密零部件产品主要在传统汽车及混动汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统等动力系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用，主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。新能源汽车电驱动系统应用中，公司同时拥有高压铸造和离心铸造两种工艺且实现批量生产铸铝转子产品的能力，在铝转子总成产品成功批量应用的基础上，形成碳纤维转子总成、永磁转子总成、定转子总成等新能源电驱动系统总成系列部件。公司电驱动异步感应铝转子总成产品采用新材料配方，实验测试在导电性能不改变的情况下，强度可提升20%，最高转速可达到25,000转以上，为市场客户提供高转速应用场景，具有较高的成本性能优势。截至2025年3月末，公司电驱动系统定转子系列产品已有77个产品项目，其中：42个产品已量产，7个产品为PPAP样品交付中，3个产品为C样或OTS样品交付中，25个产品为A样或B样交付中。上述系列产品将应用到国内新势力汽车品牌、国内传统自主汽车品牌以及国际知名汽车品牌等合计达19个。为满足市场绝大部分客户应用需求，公司自主开发了3个异步电机定转子平台（定子外径分别为220mm、200mm和180mm），通过更改叠长，可广泛应用于400V及800V水冷及油冷电机，相关产线/模具、铁芯/铜线/铜排/过盈压环等零部件、绕组结构专利/高强高导铝材配方等平台化技术可实现全部或者部分的共用，可助力客户优化定转子产品的开发速度、成本控制、质量可靠性等，提升公司的产品竞争力。
　　另外，在氢能源产品领域，在前期布局氢燃料汽车电堆核心零部件0.075mm金属双极板的基础上，进行拓展研发电解制氢中的碱性电解槽（ALK）技术和质子交换膜电解槽（PEM）技术中的电解槽核心零部件极板产品，储备研发超大尺寸（1200*550mm）柔性液流电池石墨极板、0.24mm轻量化燃料电池石墨极板等新产品，持续研发燃料电池金属极板轻量化
　　（0.05mm）、铝塑复合新工艺、新型涂层工艺、液态硅橡胶注射密封工艺、单电池封装工艺等新技术，上述新产品可在用氢、制氢、储氢等领域应用。
　　（二）主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、在产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）汽车零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可取得进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单等。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间等因素。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司,公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和汽车零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司产品的竞争优势集中体现在经验丰富的管理团队、持续增加的研发投入、存在认证壁垒的客户资源、持续改进的工艺技术实力、良好的品牌声誉以及产业链服务及快速响应优势等方面。公司经验丰富的管理团队通过扎实的技术积累、持续的技术研发，掌握了轴承保持架领域的多项关键技术。以保持架冲压技术应用为核心，向汽车零部件、轴承配套衍生品等其他产品领域延伸，进入主要汽车、风电主机厂商的供应体系；以优质的客户资源、产品质量和全方位的客户服务为支撑，使得公司在行业中建立了良好的品牌声誉。公司依靠技术研发、产品线拓展以及个性化的客户服务体系使公司具备一定的议价能力和持续可观的利润空间。
　　（一）经验丰富的管理团队
　　公司的核心管理团队和稳定敬业的核心技术人员，均具有丰富的基层工作经历，具有深厚的理论素养又富有实践经验，同时在战略运营、创新研发、市场营销、精益生产、工艺技术、质量保障等方面配备了专家型管理人员，具有丰富的行业经验和行业技术素养，对市场和行业发展趋势具有前瞻把握能力，为公司募投项目实施、产能扩张以及持续的快速发展提供有力的保障。
　　（二）持续增加的研发投入
　　公司始终致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，保持公司在市场竞争中的技术优势。公司研发投入持续增加，以既有产品生产工艺的不断完善与优化和满足未来市场需求的创新产品为中心开展，为公司的长远发展提供技术储备。2024年公司研发费用投入10,021.42万元，同比增长13.43%。夯实未来可持续增长的发展基础。2024年公司新增取得授权专利173项，其中发明专利33项。截至2024年年末，累计取得国内专利779项，其中发明专利147项。上述专利中，轴承保持架业务相关462项，精密零部件业务相关171项，新能源汽车定转子总成业务相关123项，氢能源业务相关11项，有效构建公司技术及新产品与友商的“护城河”，构筑的细分行业技术壁垒，进一步拉大差异化竞争的空间。
　　（三）认证壁垒的客户资源
　　1、轴承保持架领域
　　通过多年的市场积累与开拓，公司在轴承保持架市场树立了良好的口碑与形象。同时凭借过硬的轴承保持架产品质量以及技术先发优势，与斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffer）、恩斯克（NSK）、铁姆肯（Timken）、捷太格特（JTEKT）等全球八大轴承公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、Liebherr、无锡华洋、镇海银球等国内外知名轴承厂商建立长期稳定的合作伙伴关系，协同推进研发和技术交流互动，具有较高的客户黏性，形成了长期、优质、稳定的客户群资源。
　　2、汽车零部件领域
　　公司持续拓展整车厂商以及汽车零部件厂商优质客户，博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、采埃孚（ZF）、博泽（Brose）、翰昂（HANON）、麦格纳（MAGNA）、法雷奥（Vaeo）、爱信（AISIN）、舍弗勒（Schaeffer）等全球知名汽车零部件厂商成为公司的重要合作伙伴；长城、比亚迪、蔚来、丰田、吉利、长安等国内知名整车客户以及郅驱新能源、汇川技术、格雷博智能等零部件厂商持续拓展。上述汽车整车厂商、汽车零部件厂商的质量认证体系要求相对较高，认证成功批量供货后，具有较好的客户黏性和行业品牌知名度，为后续新产品项目的合作研发和客户带动效应提供良好的竞争优势，优质的客户群资源，也为公司市场开发和新客户拓展提供助力和竞争优势。
　　上述轴承保持架和汽车零部件客户均具有较好的客户黏性，新进入者要成为合格的上述类别供应商，需要通过这些下游客户严格的评审和体系认证审核。合格供应商评审对供应商的技术水平、生产流程、质量控制、设备状况等方面提出严格要求。轴承保持架产品和汽车精密零部件产品的开发周期相对较长，新产品的诞生通常需要经历较长的开发周期，需要双方技术团队具有协同开发的理念和能力。经过长时间产品开发、技术调整等磨合阶段，客户和供应商形成了长期稳固、高度信任的合作关系。若在开发进程中切换供应商，基于对新进入供应商技术水平的把握度低、产品一致性等多方面考虑，客户往往要求重新进行长期性能验证，同时面临产能、质量控制能力不足等风险，对新进入者形成了较高的客户准入壁垒。
　　（四）持续改进的技术工艺实力
　　公司以技术革新和新产品拓展为经营理念，注重工艺技术创新与产品链条延伸，努力提高产品质量与精度，精简工序流程，持续推进了智能化工厂建设。近年来，公司研发投入持续提升，不断开展新工艺技术的研发项目，在模具设计、模具制造、加工工艺、质量检测等环节不断优化和改进，并将研究成果应用于实际生产过程中，为产品品质控制、供货能力、技术成果转化提供了有力保障。
　　公司依托冲压基础，新拓展了精密成型、注塑、精密加工等多种工艺，可为客户提供冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺的产品。精密成型工艺能够处理更为复杂、精度要求更高的零部件生产，满足市场对高质量、高精度产品的需求，精密成型技术通常应用于汽车、电子、医疗器械等领域，能够显著提升产品的性能和可靠性；注塑工艺能够生产出一系列塑料材质零部件，在成本、重量、耐腐蚀性等方面具有显著优势，广泛应用于汽车内外饰、家电、电子产品等领域；精密加工工艺能够为客户提供更加精细、复杂的机械加工服务，满足航空航天、半导体、医疗器械等高端行业对零部件精度的严格要求。上述生产技术工艺的组合实施，进一步丰富了公司的产品线，冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺整合产品服务，为客户带来了极大的便利，满足了“一站式”采购需求，从而实现产品从设计到生产的多系列产品的全链条服务，在生产成本、物流成本等诸多成本方面形成规模化采购优势，提升公司在细分行业的市场竞争力。结合公司的工艺生产装备优势、模具加工装备优势、检测设备优势以及精密冲压工艺技术优势，以精密冲压工艺代替锻造工艺研发生产柔轮初坯产品，该产品协同钢材母材生产厂、精冲材料二次加工压延厂商进行原材料的开发，以替代国外进口材料，从而满足该产品需要一定的刚性和柔性的特殊材质要求。截至目前，柔轮初坯产品尚处于研发测试验证阶段。
　　（五）良好的品牌声誉
　　公司依靠稳定的产品质量与以客户需求为导向的技术开发模式和产品解决方案，赢得客户和媒体良好的品牌声誉，在行业内的地位不断提升。公司先后获得下游国内外轴承厂商、汽车厂商颁发的优秀供应商等荣誉称号。2024年荣获翰昂“2019-2023年度最佳服务奖”、恩斯克沈阳工厂“生产贡献奖”、恩斯克苏州工厂“生产交付奖”、恩斯克采购本部“品质优秀奖”、“氢能观察年度快速成长企业”、“高工氢电产业TOP100”、“TMC2024年度创新技术奖”、洛轴“战略供应商”、东风日产“最佳技术贡献奖”等荣誉。
　　（六）产业链服务及快速响应优势
　　公司在长期的历史发展过程中沉淀了大量的应用案例，并逐步积累起围绕冲压、成型技术的核心零部件业务的全产业链产品一站式服务能力优势。经过多年的深耕和发展，公司建立了完善的客户服务网络，拥有一支专业的销售和服务团队，在售前、售中和售后为客户提供服务，并为客户提供前瞻性技术研究服务和产品解决方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入135,534.17万元，同比增长19.26%；实现归属于母公司所有者的净利润为9,954.26万元，同比下降24.85%；实现归属于母公司所有者的扣非经常损益的净利润8,372.01万元，同比下降22.86%。净利润下滑主要系以政府补助为主的其他收益较上期减少1,397.72万元、销售毛利同比增加1,160.58万元但不足以抵减管理费用、研发费用和销售费用同比增加带来的影响以及计提减值准备增加等综合因素叠加影响所致。2024年12月末比上年同期末增加571人，主要围绕募投项目实施及新产品拓展增加相应的人员投入，部分募投项目及新产品尚处于前期阶段，对当期利润造成一定影响。随着募投项目产能逐步释放以及新产品逐步量产并经历爬坡阶段，规模优势将得到充分发挥，公司发展空间将会显著提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将在经营业绩、科技创新、客户服务、市场拓展等方面实现突破，成为我国轴承保持架和汽车零部件行业的头部企业。公司扩建主要产品类型的产能，满足下游市场的需求；整合公司现有研发资源，建立完善的科技创新配套设施、人才引进与培养机制，增强自主创新能力；开拓销售渠道，为现有客户以及潜在客户提供一站式供应营销体系。
　　为实现公司销售目标，公司未来将一直以全球化战略为核心，以品牌战略、精细化营销战略、技术创新和人才战略、信息化战略为支撑，实现如下目标：拓展客户结构，融入跨国企业的全球产业链；公司将继续采用积极的进取式的市场营销战略，专注于市场开拓，形成覆盖全球的销售网络，在全球范围内，成为轴承配件和汽车零部件市场的主要供应商。
　　公司将继续围绕产业链一体化，专业化、精细化的方向发展，以“立足中国，面向世界、精工制造”为己任，实现“轴承保持架行业世界第一”、“全球领先的新能源核心零部件供应商”目标，奋勇前行。
　　(三)经营计划
　　公司将继续专注于精密机械零部件的研发、生产和销售。轴承保持架方面，加大技术沟通，生产出更多新类别的轴承保持架。在新能源方面，响应国家“十四五规划”中提出的构建现代能源体系理念，做好“十五五规划”策划工作，加大风电行业保持架的研发和生产。在汽车精密零部件方面，通过加大新装备、新工艺的研发，延伸产业链和扩展产品品类，进一步加强和主要客户合作，提高公司的市场竞争力及盈利能力。公司将继续秉承“精密制造，创新驱动”的发展理念，专注于精密机械零部件的研发、生产和销售。在轴承保持架、汽车精密零部件、汽车电驱动零部件及总成部件、氢能四大业务板块上，加大技术投入，优化产品结构，提升市场竞争力，实现公司的持续稳健增长。
　　（一）深耕主业，实现业务快速增长
　　做好市场统筹，整合优质资源，聚焦全年任务目标，积极对接新客户、寻找新项目，提升营销服务体验和客户满意度。发挥营销龙头作用，精准把握客户需求，驱动市场实现快速和有质量的增长，从产品、服务和方案等方面全面提升公司的竞争优势。推动风电保持架产品、机加保持架产品以及电驱动产品快速上量，打造多个过亿单品。推动与战略客户的紧密合作关系，面对客户需求，做到快速、精准响应和高效协同。
　　(二)优化布局，推动产品迈向高端
　　抢抓国家“双碳”战略机遇，聚焦专精特新，持续加大研发投入，推动国际研发中心的建设赋能产品前沿技术的应用，积极培育多个细分领域龙头。在轴承保持器方面，推进机器人、高铁、航空航天等高端装备应用系列产品进入细分市场头部；在新能源汽车方面，推进核心零部件电驱动系列产品进入行业前列，打造品牌站位；在风能和氢能产业端，实现关键结构部件的制造和研发保持国内领先。
　　(三)扩充产能，推进工厂智能制造
　　以构建精益生产运营系统为目标，建设智能标杆样板线，提升国内工厂的精益化、数字化管理，形成柔性、敏捷的区域制造中心，助力聊城市打造高端轴承和汽车零部件产业园区。提升精益管理水平，以降本增效为导向，积极推动各生产车间、现场在自动化、工艺创新、精益管理、班组建设等方面狠下功夫，在现场改善、运营改善、质量改善上取得新突破。
　　（四）布局全球，抢抓海外发展机遇
　　加快拓展国际市场发展空间，布局东南亚、美洲、欧洲三大潜力市场，在发展战略上，以推动日本、德国研发中心建设为契机，结合全球市场不同需求和行业技术发展方向，通过丰富产品种类，拓展产业链，融合“前沿技术+本土化制造”优势，实现由国内发展向全球布局的跨越。推动海外墨西哥工厂建设，对标灯塔工厂标准，建设成国际一流的高端产品生产基地，构建快速响应国际客户的敏捷供应链体系。
　　（五）夯实管理，推进数字管理转型
　　推进核心业务的端到端流程化、管理的数字化建设工作，积极推进PLM、MES、CRM以及BPM等系统的信息化建设，打通数据的孤岛、联通割裂的流程、疏通工作的堵点。利用信息化契机严控成本、夯实管理、加快变革，推动公司进入数字化工厂的转型，推进公司全球化的战略布局，驱动公司驶入数字化的快车道。
　　（六）重塑组织，做好人才梯队建设
　　重塑组织文化，通过人才盘点、胜任力评估现有高层、中层和基层的人才结构，分析梯队继任者储备不足、关键技能缺失等断层风险。聚焦对业务增长影响大的关键岗位，建立分层级的能力标准，实施分层培养体系项目，将人才梯队指标纳入管理者KPI考核，促进复合型人才成长和历练，形成企业动态的人才流动机制。
　　公司将积极推进运营管理全面提升，在国内、海外两个市场同时发力，实现跨越式发展，推动公司迈入一个崭新的发展时代。以“精益运营、全员创新、突出人效”为着力点，紧紧围绕公司战略目标和关键任务落实各项工作进度，保持经营业绩持续增长，组织能力持续提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、人力资源风险
　　随着我国老龄化社会的加速到来和城乡社会结构的改变，劳动力供求矛盾日益突出，用工企业普遍面临劳动力供应减少的局面，劳动力供应减少导致劳动力薪酬成本不断上升。制造业也面临服务业的人力资源竞争，相较于新兴服务行业，制造业的工作环境和薪资待遇存在不足之处。公司作为精密机械零部件研发制造型企业，技术人员和生产工人是公司重要的人力资源。近年来公司也日益面临“招工难”和“人难留”的问题。由于公司所在地外来务工人员较少，对高端技术人员的吸引力有限，如果未来公司招收不到足够的生产工人和经验丰富的技术人员，则公司产品的研发后劲、生产进度、订单交付进度将得不到保证，最终对公司经营造成不利影响；同时公司需要提高薪酬待遇以吸引和留住技术人员和生产工人，从而导致劳动力成本上升，减少公司利润。公司面临着“招工难”和人力成本持续上升导致经营利润下滑的风险。
　　2、业务规模增长引致的管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和募集资金投资项目逐步建成投产，公司的生产、销售规模将大幅增加，公司生产经营管理的难度也将同步增加，需要公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等诸多方面进行调整完善，对各部门工作的协调性、连续性、严密性提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系不能及时跟随公司规模的扩大而及时调整，公司将面临规模迅速扩张导致的管理风险，最终对公司经营业绩造成负面影响。
　　3、汇率风险
　　近年来由于国际形势动荡导致人民币对美元的波动幅度加大，公司出口业务以美元、欧元结算为主，各主要海外子公司以当地货币作为记账本位币，存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。为规避和防范外汇汇率风险，公司以具体经营业务为依托，实施外汇套期保值业务，但在外汇汇率波动较大时，存在判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致的风险，将可能造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失。
　　4、募投项目实施风险
　　公司正在实施的募投项目包括高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目、汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目等。尽管公司充分分析了该等募投项目的可行性，但是该等分析系基于公司对当前市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目后续实施过程中，相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消化，则将对公司的生产经营带来不利影响。
　　5、宏观经济波动风险
　　公司产品下游应用行业非常广泛，且以汽车、风电、机械、家用电器等行业为主，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。目前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素的影响，全球宏观经济增长预期不佳；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速下降。可能会受到宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情况。
　　6、关于风电行业需求波动风险
　　如果未来风电行业需求下滑、竞争加剧，风电新增装机容量可能出现增长势头放缓或下降；在这种情况下，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，将可能导致公司风电行业保持架产品收入不能持续增长甚至下降的情况。
　　7、新能源汽车行业波动风险
　　新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。目前市场中的新能源汽车品牌种类繁多，各车企通过新车型的持续上市、不断提升汽车性能、升级驾驶体验和用户体验等优化措施，使得部分汽车品牌市场占有率处于快速的动态变化中。因此在短期内，公司部分客户车型的销量可能出现较大波动，从而引发零部件需求量的变化，造成公司作为上游零部件供应商的业绩存在波动风险。此外，若公司在终端车型产品换代和技术更新方面无法及时与客户保持同步，也将面临较大的市场竞争压力，导致业绩下滑的风险。
　　8、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在墨西哥、塞尔维亚布局生产基地，在日本、德国设立研发和销售中心，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等行业中广泛应用；汽车零部件产品主要在汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用。
　　1、在行业中的市场地位
　　（1）轴承保持架产品市场地位
　　公司深耕轴承行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家工业和信息化部认定为轴承保持架“国家级制造业单项冠军示范企业”“专精特新‘小巨人’企业”，由国家发展改... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等行业中广泛应用；汽车零部件产品主要在汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用。
　　1、在行业中的市场地位
　　（1）轴承保持架产品市场地位
　　公司深耕轴承行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家工业和信息化部认定为轴承保持架“国家级制造业单项冠军示范企业”“专精特新‘小巨人’企业”，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国家级博士后科研工作站，入选高端轴承智能制造产业集群“头雁”企业。截至2024年6月末，公司拥有轴承保持架领域相关专利402项，其中发明专利53项。客户群体涵盖斯凯孚、恩斯克、舍弗勒、铁姆肯、捷太格特等全球轴承八大公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团等国内知名轴承厂家，公司的轴承保持架产品在销售规模、客户结构、销售区域等方面具有较高的深度和广度。
　　在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，包含变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包含钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新技术，提升了公司竞争力和市场地位。公司风电轴承保持架产品在风电机组设备及零部件不断推进国产化的背景下发挥越来越重要的作用。
　　（2）汽车零部件产品市场地位
　　汽车零部件业务集中于汽车动力系统零部件，涵盖新能源汽车电驱动系统和混合动力系统、变速箱、发动机等汽车关键系统，具体包括该等系统的精密冲压零部件、新能源汽车定转子零部件及总成等。公司建有“山东省高端汽车零部件精密冲压技术工程实验室”。截至2024年6月末，公司拥有汽车零部件领域相关专利245项，其中发明专利65项。随着技术研发革新，公司不断扩展业务领域，打造平台化零件或部件应用，实现多车型、多品牌平台化应用，与多家国内外知名企业建立了长期合作关系。公司重要客户为：长城汽车、比亚迪、蔚来等主要汽车整车厂商以及博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、博泽（Brose）、翰昂（HANON）、采埃孚（ZF）、麦格纳（MAGNA）、爱信（AISIN）、法雷奥（Valeo）等全球知名汽车零部件厂商以及汇川技术等国内知名汽车零部件厂商。
　　2、公司所处行业发展情况
　　轴承保持架领域，根据全国轴承行业161家(其中146家参与汇总)企业集团和主要企业统计，1～6月份，累计完成工业总产值(当年价)481.94亿元，同比增加7.63%；工业销售产值477.79亿元，同比增加7.72%；工业增加值147.09亿元，同比增加14.10%；1～6月份，146家轴承企业共计生产轴承42.83亿套，较去年同期增加6.35亿套，同比增加17.40%；轴承销售量为44.65亿套，较去年同期增加5.18亿套，同比增加13.13%；轴承出口销售量为12.29亿套，较去年同期增加1.16亿套，同比增加10.39%。公司轴承保持架产品下游轴承行业保持平稳增长。
　　风电行业轴承保持架领域，根据中国风电新闻网2024年7月31公布的2024年上半年风电建设和运行情况，2024年上半年，全国风电新增并网容量2,584万千瓦，同比增长12%，其中陆上风电2501万千瓦，海上风电83万千瓦。截至2024年6月底，全国风电累计并网容量达到4.67亿千瓦，同比增长20%，其中陆上风电4.29亿千瓦，海上风电3,817万千瓦。该新闻网2024年7月5日公布的2024年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模为82,812.88MW（含国际项目），与2023年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模为42,624MW（含国际项目）相比增长了94.29%，同比增长较高，为上游轴承保持架增加了较为显著的市场容量。未来，“海上+海外”需求为风电行业持续增长注入动力。国内市场方面，千乡万村驭风计划与消纳红线放开的政策有望保障新能源装机需求稳健增长；海外市场方面，以欧洲为代表的地区海风装机有望自2025年起进入快速增长阶段，2023-2030年欧洲地区海风新增装机量复合增速为35.1%，为我国零部件出海打开市场空间，风电行业将迎来新一轮发展浪潮。
　　公司轴承保持架产品需要先交付给轴承厂家，由轴承厂家组装生产轴承后再交付给下游客户，下游客户交付给终端应用客户或风电主机厂，故公司保持架产品交付与终端行业产品应用存在较长的时间差，公司提前预判终端行业产品应用领域的市场需求变化，并结合公司下游中间客户的市场拓展领域及订单需求，以此综合判断公司轴承保持架产品的市场需求。
　　汽车零部件领域，据中国汽车工业协会分析，2024年上半年，国内销量同比微增，终端库存高于正常水平；汽车出口保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著，新能源汽车出口增速明显放缓；新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。2024年1-6月，汽车产销分别完成1,389.1万辆和1,404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中：乘用车产销分别完成1,188.6万辆和1,197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%；商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长2%和4.9%。其中的新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，新能源汽车产销同比保持快速增长，公司汽车精密零部件市场容量具有较好的发展空间。
　　（二）公司主营业务
　　报告期内公司的主要产品为轴承保持架、汽车精密零部件和轴承配件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，汽车精密零部件则主要应用于汽车行业。报告期内公司主要产品未发生重大变化。
　　1、主要产品及其用途
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。该等客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件装配为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，产品包含变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包含钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新的技术，提升了公司竞争力和市场地位。
　　公司汽车精密零部件产品主要在传统汽车及混动汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统等动力系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用，主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。新能源汽车电驱动系统应用中，在铝转子总成产品成功批量应用的基础上，形成碳纤维转子总成、永磁转子总成、定转子总成等新能源电驱动系统总成系列部件。公司电驱动异步感应铝转子总成产品采用新材料配方，实验测试在导电性能不改变的情况下，强度可提升20%，最高转速可达到25000转以上，为市场客户提供高转速应用场景，具有较高的成本性能优势。公司目前电驱动系统定转子产品系列已有50个产品定点，其中：16个产品已量产，20个产品为PPAP样品交付中，9个产品为C样或OTS样品交付中，5个产品为A样或B样交付中。上述系列产品将应用到国内新势力汽车品牌、国内传统自主汽车品牌以及国际知名汽车品牌等合计达15个。为满足市场绝大部分客户应用需求，公司自主开发了3个异步电机定转子平台（定子外径分别为220mm、200mm和180mm)，通过更改叠长，可广泛应用于400V及800V水冷及油冷电机，相关产线/模具、铁芯/铜线/铜排/过盈压环等零部件、绕组结构专利/高强高导铝材配方等平台化技术可实现全部或者部分的共用，可助力客户优化定转子产品的开发速度、成本控制、质量可靠性等，提升公司的产品竞争力。公司抓住传统变速箱转换混动切换过程带来新的市场机会，开发系列产品并投入市场，包括长城双离合混动DHT及9HAT、丰田变速箱第五代混动、爱信第五代混动、比亚迪DMi混动、邦奇双离合DT2海外项目、采埃孚8HAT海外项目、柳州赛克DHT150混动、法雷奥扭力减振器、吉利混动、博格华纳混动等变速箱零部件。另外，在氢能源产品领域，公司的产品可用于制氢、储氢、燃料电池领域。在前期布局氢燃料汽车电堆核心零部件0.075mm金属双极板的基础上，进行拓展研发电解制氢中的碱性电解槽（ALK）技术和质子交换膜电解槽（PEM）技术中的电解槽核心零部件极板产品，储备研发超大尺寸（1200*550mm）柔性液流电池石墨极板、0.24mm轻量化燃料电池石墨极板等新产品，持续研发燃料电池金属极板轻量化（0.05mm）、铝塑复合新工艺、新型涂层工艺、液态硅橡胶注射密封工艺、单电池封装工艺等新技术。
　　2、主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、同时在产产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）汽车零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可取得进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司,公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和汽车零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，面对国际重构供应链的需求影响和国内价格内卷抢占市场份额的双重压力和挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面学习宣传贯彻党的二十大、二十届三中全会精神，坚持“品质为金顾客是帝”的企业经营理念，实现了公司高质量发展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密汽车零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产力夯实了坚定的基础。2024年上半年公司实现营业收入59,378.53万元，同比增长3.46%；归属于上市公司股东的净利润5,715.40万元，同比下降36.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,938.25万元，同比下降28.33%。业绩下滑主要系以政府补助为主的其他收益较上期减少1,404.14万元；同时，销售毛利同比减少以及研发费用、管理费用和销售费用同比增加等综合因素叠加影响所致；另外，2024年6月末比上年同期末增加近600人，主要围绕募投项目实施及新产品拓展增加相应的人员投入，募投项目及新产品尚处于前期阶段，对当期利润造成一定影响。随着募投项目产品以及新产品逐步量产并经历爬坡阶段后，公司发展空间将会显著提升。
　　（一）精准布局，营业收入蓄势增长
　　公司的业务开发、技术研发、生产制造及创新发展，都紧紧围绕行业和市场整体发展动态，持续研究和分析客户的发展趋势、发展需求以及竞争对手的变化，实时调整和创新营销模式，调整销售策略，以最具优势的销售和产品服务，给客户提供最好的用户体验。在轴承保持架方面，以研发创新为动力，深度挖掘自身潜力，从材料替代到复合工艺研发，创新研发了大型浸塑保持架、热处理冠型保持架、复合工艺风电保持架的制造新技术，实现了行业突破，厚植了公司高质量发展优势；在汽车精密零部件方面，持续推进产品迭代升级和新产品不断实现量产，加大研发变速箱系统、座椅系统等汽车零部件的投入，实现产品多车型的应用；在新能源电驱动领域，电驱动总成不断创新，建立柔性自动化生产线实现多型号平台化生产。
　　2024年上半年公司实现营业收入59,378.53万元，同比增长3.46%，其中的主营业务收入为53,663.54万元，同比增长4.81%。轴承保持架业务实现营业收入27,508.31万元，同比略降2.63%，主要系其他行业保持架业务收入同比增长4.04%的情况下，风电行业保持架同比下降12.74%导致，风电行业保持架本期实现营业收入9,801.84万元，基本走出2023年四季度下游客户去库存导致的提货量阶段性波动性影响，2024年二季度实现营业收入5,576.54万元，环比一季度增长31.98%，基于终端行业中国风电招标项目总规模的同比大幅增加以及千乡万村驭风计划与消纳红线放开的政策有望保障新能源装机需求稳健增长，公司的风电保持架业务有望得到恢复性增长。汽车零部件业务实现营业收入23,966.76万元，其中：变速箱系统零件实现营业收入12,148.77万元，同比增长35.69%；门锁，安全，座椅等其它系统零件实现营业收入5,103.20万元，同比增长18.98%；新能源汽车电驱动系统定转子系列产品实现营业收入3,085.53万元，同比增长69.34%。
　　公司目前电驱动系统定转子产品系列已有50个产品定点，其中：16个产品已量产，20个产品为PPAP样品交付中，9个产品为C样或OTS样品交付中，5个产品为A样或B样交付中。上述系列产品将应用到国内新势力汽车品牌、国内传统自主汽车品牌以及国际知名汽车品牌等合计达15个。为满足市场绝大部分客户应用需求，公司自主开发了3个异步电机定转子平台（定子外径分别为220mm、200mm和180mm)，通过更改叠长，可广泛应用于400V及800V水冷及油冷电机，相关产线/模具、铁芯/铜线/铜排/过盈压环等零部件、绕组结构专利/高强高导铝材配方等平台化技术可实现全部或者部分的共用，可助力客户优化定转子产品的开发速度、成本控制、质量可靠性等，提升公司的产品竞争力。公司抓住传统变速箱转换混动切换过程带来新的市场机会，开发系列产品并投入市场，包括长城双离合混动DHT及9HAT、丰田变速箱第五代混动、爱信第五代混动、比亚迪DMi混动、邦奇双离合DT2海外项目，采埃孚8HAT海外项目、柳州赛克DHT150混动、法雷奥扭力减振器、吉利混动、博格华纳混动变速箱等零部件。综合看，公司已开发的新能源汽车电驱动系统和混动系统零部件将会持续推动公司汽车零部件业务的增长。
　　（二）走向全球，国内国际双轮驱动
　　公司依托在轴承保持架和汽车精密零部件领域深耕多年而积累的精密机械制造能力和产品优势，为更好响应国际客户本土化的市场需求，更好地利用国际化的技术人才，结合国际精密机械产业制造的集群地，布局日本研发、销售中心以及墨西哥美洲生产基地，将该生产基地作为美洲市场的桥头堡，通过公司多年的国际战略合作客户大力拓展海外业务，立足轴承保持架和汽车精密零部件市场，充分综合开发运用冲压技术能力、模具设计能力、数控精密机加工、精密铸造等多种技术，搭建新一代自动化、智能化和绿色制造融为一体的新型工厂。同时为完善落实公司国际化战略发展布局，加大市场辐射的深度和广度，进一步巩固、提升与北美地区汽车工业、轴承工业等行业客户的合作关系，公司布局日本研发、销售中心以及本土化墨西哥美洲生产基地，充实本地的项目工程师和技术工程师队伍，为走向全球实现公司双轮驱动战略迈出了坚实的第一步。
　　（三）研发创新，构筑核心竞争优势
　　公司始终坚持聚焦产业布局和推动产品升级迭代的经营理念，结合行业技术的发展方向和态势开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，并保持公司在市场竞争中的技术优势。同时结合客户的未来需求和公司产品战略作为技术进步的主攻方向，在原有的精密冲压工艺、机加工工艺基础上，持续开发拓展铸铜工艺、铸铁工艺、焊接工艺以及压铸工艺等新型工艺，通过多种复合工艺技术的应用加持，提升产品更高的精度、更严格的公差，以及更高的稳定性和可靠性，构筑公司在行业领域内的核心竞争优势。研发资源的投入持续增加，2024年上半年取得新增专利64项，有利的支撑了公司技术研发的广度和深度。开发形成铝转子总成、碳纤维转子总成等新能源电驱动系统总成部件；开发注塑高速级轴承保持架、商用车焊接CRB保持架、绝缘轴承保持架等新应用领域的保持架产品；结合公司前期成功开发氢能源电池金属双极板基础上，前瞻性的开发出石墨材料的双极板、液流电池石墨平板以及制氢领域关键性零部件碱性电解槽极板，实现“生产一代、研发一代、储备一代”的产品策略布局。2024年上半年公司研发费用投入5,076.30万元，占营业收入的比例为8.55%，夯实未来可持续增长的发展基础。
　　（四）内培外引，建设多层次人才梯队
　　多士成大业，群贤济宏图。一个企业的高质量发展，离不开人才资源的有力支撑。公司始终坚持人才引领发展的战略定位，不断创新引才制度、加大育才力度、释放留才温度，全方位做好人才“引育用留”工作，为企业持续健康发展提供人才支撑和强劲动力。上半年公司围绕精密制造的产业链核心，加强高端人才引进工作，围绕公司在研发、技术、质量、制造等方面的核心业务和环节进行合理的人才储备。同时健全和完善人才工作体系和培训机制，合理地挖掘、开发、培养战略后备人才队伍，获批设立国家级博士后科研工作站，深度挖掘校企合作资源，分层分级做好人才孵化，推动人才工作实现更高水平、更高层次发展，结合师带徒、传帮带、动态轮岗机制，形成良好的梯队建设机制和人才储备体系，以满足经营和战略发展需要。
　　（五）健全内控，筑牢合规发展根基
　　公司依据证监会、交易所发布的上市规则、规范指引以及上市公司监管等相关法律法规，持续加强内控建设，完善内控治理结构。根据《上市公司独立董事管理办法》以及现金分红的相关规定及时修订公司章程。公司结合外部市场变化、发展趋势、客户需求和公司实际情况等因素对部分募投项目进行变更和调整，未改变募集资金投向主营业务，且主要募投项目变更和调整系项目内部按照先急后缓原则进行内部调整，符合公司实际情况及经营发展需要，有利于提高募集资金的使用效率，有利于募集资金的合规使用和管理。通过不断完善内控合规管理，有效防控风险，守住“不发生系统性风险”底线，筑牢合规发展根基。
　　（六）多措并举，推动公司全面发展
　　公司采用全员参与、群策群力的方式，发挥合伙人和核心骨干员工的引领带头作用，制度和人性化管理并举，在质量、生产、技术、采购、安全、环保等全方位开展工作，创新性的配置生产要素，在技术、工艺、材料等方面实现革命性的突破，整合设备资源、人才资源、物流资源，实现自动化、智能化生产，成为新质生产力的实践者，实现公司的全面健康发展，回报全体股东。

　　三、风险因素
　　1、人力资源风险
　　随着我国老龄化社会的加速到来和城乡社会结构的改变，劳动力供求矛盾日益突出，用工企业普遍面临劳动力供应减少的局面，劳动力供应减少导致劳动力薪酬成本不断上升。制造业同时也面临服务业的人力资源竞争，相较于新兴服务行业，制造业的工作环境和薪资待遇有不足之处。
　　公司作为精密机械零部件研发制造型企业，技术人员、生产工人是公司重要的人力资源。近年来公司也日益面临“招工难”及“人难留”的问题。由于公司所在地外来务工人员较少、对高端技术人员的吸引力有限，如果未来公司招收不到足够的生产工人和经验丰富的技术人员，则公司产品的研发后劲、生产进度、订单交付进度将得不到保证，最终对公司经营造成不利影响；同时公司需要提高薪酬待遇以吸引和留住技术人员和生产工人，从而导致劳动力成本上升，减少公司利润。公司面临着“招工难”和人力成本持续上升导致经营利润下滑的风险。
　　2、业务规模增长引致的管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和募集资金投资项目逐步建成投产，公司的生产、销售规模将大幅增加，公司生产经营管理的难度也将同步增加，需要公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等诸多方面进行调整完善，对各部门工作的协调性、连续性、严密性提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系不能及时跟随公司规模的扩大而及时调整，公司将面临规模迅速扩张导致的管理风险，最终对公司经营业绩造成负面影响。
　　3、汇率风险
　　近年来由于国际形势动荡导致人民币对美元的波动幅度加大，公司出口业务以美元、欧元结算为主，金帝墨西哥记账本位币为墨西哥比索，存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。为规避和防范上述外汇汇率风险，公司以具体经营业务为依托，实施外汇套期保值业务，但存有一定风险。在外汇汇率波动较大时，判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致时将造成汇兑损失，汇率在未来发生波动时与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为钢材、铝材等金属材料。近年来，国际国内钢材价格、铝材价格波动幅度较大，导致公司主要原材料的采购成本相应波动。虽然公司实行“以产定购”的采购模式，也与主要客户、供应商建立了价格联动机制或共识，但如果未来原材料价格继续大幅波动，而公司不能将原材料价格波动导致的影响及时传导到下游市场，将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影响。
　　5、宏观经济波动风险
　　公司产品下游应用行业非常广泛，且以汽车、风电、机械、家用电器等行业为主，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。目前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素的影响，全球宏观经济增长预期不佳；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速降低。将可能受宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情形。
　　6、关于风电行业需求波动风险
　　如果未来风电行业单机容量兆瓦数不断增加，风电新增装机数量可能出现增长势头放缓或出现下降；在这种情形下，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，将可能导致公司风电行业保持架产品收入不能持续增长甚至下降的情况。
　　7、新能源汽车行业波动风险
　　新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。目前市场中的新能源汽车品牌种类繁多，各车企通过新车型的持续上市、不断提升汽车性能、升级驾驶体验和用户体验等优化措施，使得部分汽车品牌市场占有率处于快速的动态变化中。因此在短期内，存在公司部分客户车型的销量出现较大波动，从而引发零部件需求量的变化，造成公司作为上游零部件供应商的业绩存在波动风险。此外，若公司在终端车型产品换代和技术更新方面无法及时与客户保持同步，亦将面临较大的市场竞争压力，导致业绩下滑的风险。
　　8、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在墨西哥布局生产基地、拟在日本设立研发、销售中心，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司产品的竞争优势集中体现在经验丰富的管理团队、持续增加的研发投入、存在认证壁垒的客户资源、持续改进的工艺技术实力、良好的品牌声誉以及产业链服务及快速响应优势等方面。公司经验丰富的管理团队通过扎实的技术积累、持续的技术研发，掌握了轴承保持架领域的多项关键技术。以保持架冲压技术应用为核心，向汽车零部件、轴承配套衍生品等其他产品领域延伸，进入主要汽车、风电主机厂商的供应体系；以优质的客户资源、产品质量和全方位的客户服务为支撑，使得公司在行业中建立了良好的品牌声誉。公司依靠技术研发、产品线拓展以及个性化的客户服务体系使公司具备一定的议价能力和持续可观的利润空间。
　　（一）经验丰富的管理团队
　　公司的核心管理团队和稳定敬业的核心技术人员，均具有丰富的基层工作经历，具有深厚的理论素养又富有实践经验，同时在战略运营、创新研发、市场营销、精益生产、工艺技术、质量保障等方面配备了专家型管理人员，具有丰富的行业经验和行业技术素养，对市场和行业发展趋势具有前瞻把握能力，为公司募投项目实施、产能扩张以及持续的快速发展提供有力的保障。
　　（二）持续增加的研发投入
　　公司始终致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，保持公司在市场竞争中的技术优势。公司研发投入持续投入，以既有产品生产工艺的不断完善与优化和以满足未来市场需求的创新产品为中心开展，为公司的长远发展提供技术储备。2024年上半年公司研发费用投入5,076.30万元，占营业收入的比例为8.55%，夯实未来可持续增长的发展基础。2024年上半年公司新增取得授权专利64项，其中发明专利17项。截至2024年6月末，累计取得国内专利670项，其中发明专利131项。上述专利中，轴承保持架业务相关402项，精密零部件业务相关150项，新能源汽车定转子总成业务相关95项，氢能源业务相关11项，有效构建公司技术及新产品与友商的“护城河”，形成一定的细分行业技术壁垒，进一步拉大差异化竞争的空间。
　　（三）认证壁垒的客户资源
　　1、轴承保持架领域
　　通过多年的市场积累与开拓，公司在轴承保持架市场树立了良好的口碑与形象。同时凭借过硬的轴承保持架产品质量以及技术先发优势，与斯凯孚（SKF）、恩斯克（NSK）、舍弗勒（Schaeffler）、铁姆肯（Timken）、捷太格特（JTEKT）等全球八大轴承公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、无锡华洋、洛阳LYC、镇海银球、宁波慈兴等国内知名轴承厂商建立长期稳定的合作伙伴关系，协同推进研发和技术交流互动，具有较高的客户黏性，形成了长期、优质、稳定的客户群资源。
　　2、汽车零部件领域
　　公司与蔚来、长城汽车等主要汽车厂商合作多年，并逐步拓展其他整车厂商客户群，加入比亚迪、理想、东风、丰田、江淮、零跑等汽车体系合作生态，业务往来日益频繁；在全球知名汽车零部件厂商中，博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、博泽（Brose）、翰昂（HANON）、采埃孚（ZF）、麦格纳（MAGNA）、爱信（AISIN）、法雷奥（Valeo）、舍弗勒（Schaeffler）等全球知名汽车零部件厂商成为公司的重要合作伙伴。上述主要汽车厂商、全球知名汽车零部件厂商的质量认证体系要求相对较高，认证成功批量供货后，具有较好的客户黏性，为后续新产品项目的合作研发和客户带动效应提供良好的竞争优势，优质的客户群资源，也为公司市场开发和新客户拓展提供助力和竞争优势。
　　上述轴承保持架和汽车零部件客户均具有较好的客户黏性，新进入者要成为合格的上述类别供应商，需要通过这些下游客户严格的评审和体系认证审核。合格供应商评审对供应商的技术水平、生产流程、质量控制、设备状况等方面提出严格要求。轴承保持架产品和汽车精密零部件产品的开发周期相对较长，新产品的诞生通常需要经历较长的开发周期，需要双方技术团队具有协同开发的理念和能力。经过长时间产品开发、技术调整等磨合阶段，客户和供应商形成了长期稳固、高度信任的合作关系。若在开发进程中切换供应商，基于对新进入供应商技术水平的把握度低、产品一致性等多方面考虑，客户往往要求重新进行长期性能验证，同时面临产能、质量控制能力不足等风险，对新进入者形成了较高的客户准入壁垒。
　　（四）持续改进的技术工艺实力
　　公司以技术革新和新产品拓展为经营理念，注重工艺技术创新与产品链条延伸，努力提高产品质量与精度，精简工序流程，持续推进了智能化工厂建设。近年来，公司研发投入持续提升，不断开展新工艺技术的研发项目，在模具设计、模具制造、加工工艺、质量检测等环节不断优化和改进，并将研究成果应用于实际生产过程中，为产品品质控制、供货能力、技术成果转化提供了有力保障。
　　公司依托冲压基础，新拓展了精密成型、注塑、精密加工等多种工艺，可为客户提供冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺的产品。精密成型工艺能够处理更为复杂、精度要求更高的零部件生产，满足市场对高质量、高精度产品的需求，精密成型技术通常应用于汽车、电子、医疗器械等领域，能够显著提升产品的性能和可靠性；注塑工艺能够生产出一系列塑料材质零部件，在成本、重量、耐腐蚀性等方面具有显著优势，广泛应用于汽车内外饰、家电、电子产品等领域；精密加工工艺能够为客户提供更加精细、复杂的机械加工服务，满足航空航天、半导体、医疗器械等高端行业对零部件精度的严格要求。上述生产技术工艺的组合实施，进一步丰富了公司的产品线，冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺整合产品服务，为客户带来了极大的便利，满足了“一站式”采购需求，从而实现产品从设计到生产的多系列产品的全链条服务，在生产成本、物流成本等诸多成本方面形成规模化采购优势，提升公司在细分行业的市场竞争力。
　　（五）良好的品牌声誉
　　公司依靠稳定的产品质量与以客户需求为导向的技术开发模式和产品解决方案，赢得客户和媒体良好的品牌声誉，在行业内的地位不断提升。公司先后获得下游国内外轴承厂商、汽车厂商颁发的优秀供应商等荣誉称号。2024年1月博源节能荣获翰昂2019-2023年度最佳服务奖、2024年4月金帝股份荣获恩斯克沈阳工厂生产贡献奖、2024年5月金帝股份荣获恩斯克苏州工厂生产交付奖、2024年6月金帝股份荣获恩斯克采购本部品质优秀奖、2024年4月博远科技荣获氢能观察年度快速成长企业、2024年6月博远科技荣获高工氢电产业TOP100、2024年7月博源精密荣获TMC2024年度创新技术奖等。
　　（六）产业链服务及快速响应优势
　　公司在长期的历史发展过程中沉淀了大量的应用案例，并逐步积累起围绕冲压、成型技术的核心零部件业务的全产业链产品一站式服务能力优势。经过多年的深耕和发展，公司建立了完善的客户服务网络，拥有一支专业的销售和服务团队，在售前、售中和售后为客户提供服务，并为客户提供前瞻性技术研究服务和产品解决方案。 收起▲