一、报告期内公司从事的业务情况　　公司的主要产品为轴承保持架及配件、精密零部件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，精密零部件则主要应用于汽车动力系统以及门锁、座椅安全等系统。　　（一）主要产品及其用途　　1、轴承保持架及配件　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。这些客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件装配为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型的保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要产品为轴承保持架及配件、精密零部件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，精密零部件则主要应用于汽车动力系统以及门锁、座椅安全等系统。
　　（一）主要产品及其用途
　　1、轴承保持架及配件
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。这些客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件装配为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型的保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。
　　公司发挥先发优势，持续创新开发，综合运用冲压、旋压、机加工、注塑、包塑、铸造（铸铝、铸铜、铸铁）等多种工艺；具备钢、铜、铸铁、高分子聚合物等多种材质保持架的生产能力；可生产小至用于超小型电机上直径仅2mm的微型轴承保持架，大至用于风力发电机的外径6m以上的超大轴承保持架；能够为客户提供一站式的轴承保持架及配件使用需求解决方案。
　　在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，包括变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等。公司创新性地采用复合工艺替代传统冲压工艺，实现生产流程优化升级。通过工艺革新，成功减少冲孔、压坡两道工序，同时引入高精度铣加工工序，不仅缩短了生产周期，更显著提升了产品加工精度和一致性。该产品目前已成功应用于风力发电机组的齿轮箱轴承系统。同时，公司利用大型数控立式车床、数控镗铣床、精密数控五轴龙门加工中心等设备及开发的专用软件编程技术，实现风电主轴保持架多曲面、多角度、高强度材料的加工成型。公司风电轴承保持架产品在风电机组设备及零部件不断推进国产化的背景下发挥越来越重要的作用。
　　2、精密零部件
　　公司精密零部件产品目前主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用，产品主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。
　　公司轴承保持架与汽车精密冲压件在部分加工工艺方面具有一定的重叠，应用于轴承保持架的工艺技术，实现了向汽车零部件产品的迁移，使得公司部分产品能够共享工艺技术，达到相辅相成的效果。在模具开发环节，在公司长期积累形成的零部件精密冲压、冲裁的基础上，汽车零部件的生产与模具设计仿真技术高效结合，运用于新产品研发过程，提高了公司的开发速度。在生产和质量检测环节，精冲设备适应性改造技术能够结合产品和模具成形的特殊要求，优化精冲设备，完成复杂零件的一次精冲成形；依靠定制开发的检测设备，采用分工序在线自动检测技术和出货前自动全检技术，用数字化手段控制产品质量。
　　在新能源汽车驱动电机领域，公司陆续投资建设异步感应电机定转子、永磁同步电机定转子总成生产线，构建具备可持续成本优势的垂直整合体系，通过自主研制关键工位的生产设备，自主设计制造模具工装，自制定转子铁芯、busbar、平衡板、压环等关键零部件，满足对生产工艺的快速迭代优化，提升供应链的管控能力与响应速度。铸铝转子具有重量轻、制造成本低、高速耗电少等显著优势，且已经在辰致、比亚迪、吉利、奇瑞、蔚来、小鹏、北汽、奥迪、沃尔沃、宝马等汽车品牌的主要车型上装配量产。
　　（二）主要经营模式
　　公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、同时在产产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）精密零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司，公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和精密零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等行业中广泛应用；精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用。
　　（二）公司在行业中的市场地位
　　1、轴承保持架产品市场地位
　　公司深耕轴承保持架行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家工业和信息化部认定为轴承保持架“国家级制造业单项冠军示范企业”，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国家级博士后科研工作站，荣获“高端装备关键零部件制造智能工厂”、“绿色供应链管理企业”等称号。截至2025年12月末，公司拥有轴承保持架领域相关专利626项，其中发明专利65项。客户群体涵盖斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffler）、恩斯克（NSK）、铁姆肯（Timken）、捷太格特（JTEKT）等全球八大轴承公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、洛阳轴承集团、南京高速齿轮、利勃海尔（Liebherr）、无锡华洋、镇海银球等国内知名轴承厂家。公司的轴承保持架产品在销售规模、客户结构、销售区域等方面具有较高的深度和广度。
　　2、精密零部件产品市场地位
　　公司精密零部件业务主要集中于汽车动力系统零部件，涵盖燃油汽车及混动汽车的变速箱、发动机系统以及新能源汽车电驱动系统等关键系统，具体包括该等系统的精密冲压零部件、新能源汽车驱动电机定转子零部件及总成等。截至2025年12月末，公司拥有汽车零部件（含电驱动零部件）领域相关专利378项，其中发明专利95项。随着技术研发革新，公司不断扩展业务领域，实现多车型、多品牌的零部件平台化应用，与多家国内外知名企业建立了长期合作关系。公司进入蔚来、比亚迪、吉利、长城汽车、辰致、赛力斯、北汽等汽车整车厂商的供应体系，并为博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、法雷奥（Valeo）、博泽（Brose）、采埃孚（ZF）、麦格纳（MAGNA）、爱信（AISIN）、翰昂（HANON）等全球知名汽车零部件厂商以及格雷博、汇川技术、轾驱科技、英搏尔等国内知名汽车零部件厂商供货。
　　在新能源汽车驱动电机领域，公司系少数运用离心铸造技术生产铸铝转子、并批量生产的企业，铸铝转子产品已经在辰致、比亚迪、吉利、奇瑞、蔚来、小鹏、北汽、奥迪、沃尔沃、宝马等汽车品牌的主要车型上装配量产，获得了市场检验认可。公司牵头起草了《新能源汽车异步电机铸铝转子通用要求》团体标准。
　　（三）公司所处行业发展情况
　　轴承保持架领域，根据全国轴承行业156家(其中144家参与汇总)企业集团和主要企业统计，2025年1～12月份，累计完成工业总产值(当年价)915.72亿元，同比增加9.54%；工业销售产值907.16亿元，同比增加9.82%；工业增加值 273.02亿元，同比增加10.33%。1～12月份，144家轴承企业共计生产轴承78.34亿套，较去年同期增加6.82亿套，同比增加9.54%；轴承销售量为 76.36亿套，较去年同期增加3.26亿套，同比增加4.46%；轴承出口销售量为21.25亿套，较去年同期减少0.71亿套；同比减少3.25%。公司轴承保持架产品下游轴承行业保持平稳增长。
　　风电行业轴承保持架领域，根据中国风电新闻网发布的2025年1-12月中国风电整机商中标统计，项目总规模为207.408GW（含国际项目、整机商自建项目，不含集采框架招标项目），较2024年的中标统计220GW同比微减6%。从核准数据看，2025年全国新增核准风电项目超1150个，规模共计184.6GW+，较2024年的153.7GW同比增加20%，为上游轴承保持架增加了较为显著的市场容量。
　　公司轴承保持架产品需要先交付给轴承厂家，由轴承厂家组装生产轴承后交付给下游客户，下游客户再交付给终端应用客户或风电主机厂，故公司保持架产品交付与终端行业产品应用存在较长的时间差，公司提前预判终端行业产品应用领域的市场需求变化，并结合公司下游中间客户的市场拓展领域及订单需求，以此综合判断公司轴承保持架产品的市场需求。
　　汽车精密零部件领域，根据中国汽车工业协会分析，2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，产销量再创历史新高，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车市场稳健增长，乘用车产销量分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。电动化与智能化、网联化加速融合，形成产业领先优势。新能源汽车产销同比保持快速增长，公司精密零部件市场容量具有较好的发展空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司始终秉持“品质为金顾客是帝”的核心经营理念，以精密冲压技术为根基，持续拓展多元化应用场景，通过技术创新实现工艺升级与产品迭代，积极推进募投项目实施、量产产线复制和新产品拓展。面对复杂多变的国内外宏观经济形势和日益激烈的市场竞争环境，公司管理层紧密围绕年度经营目标，坚定不移地贯彻“双轮驱动”发展战略，持续加大研发投入，深化全球产业布局，优化运营管理效能，完善公司治理结构，激发组织人才活力。全年，公司上下凝心聚力、攻坚克难，不仅实现了核心经营指标的稳步增长，更在技术壁垒构建、产品生态完善、全球市场拓展等方面取得了显著成效，为公司的长远可持续发展奠定了更为坚实的基础。
　　（一）双轮驱动纵深推进，核心业绩再上台阶
　　公司“轴承保持架+精密零部件”双轮驱动战略进入深度融合与协同发力期。精密零部件板块凭借深厚的技术积淀和规模化优势，在巩固燃油汽车市场份额的同时，成功拓展了在新能源汽车、工业自动化等新兴领域的应用深度，核心客户订单份额稳步提升了。两大业务板块在技术、市场和供应链层面的协同效应日益凸显，共同构筑了公司坚实的业务基石。得益于此，公司全年实现营业收入20.20亿元，同比增长49.07%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长47.86%，核心业绩迈上了新的台阶，展现了强劲的经营韧性和发展动能。
　　（二）研发创新聚力突破，竞争壁垒巩固提升
　　公司始终将技术创新视为发展的核心驱动力。2025年，研发投入持续加大，研发费用达到1.31亿元，占营业收入比例为6.46%。公司聚焦行业前沿技术和关键共性技术，在轴承保持架业务方面，利用专用设备与模具实现高精度成形的大型保持架冲压技术和高速无毛刺冲裁工艺；在精密冲压业务方面，创新采用精密冲压替代锻造工艺生产谐波减速机柔轮初坯产品，联合产业链上下游开发特种材料，成功实现进口材料替代，同时公司持续进行柔轮初坯精加工工序的研发试制，打通公司柔轮初坯成型、精加工前序与客户精加工后序、珩磨内孔、滚齿等工序无缝衔接，实现与客户的零距离协同，减少工装夹具等重复投入，降低整体产业链成本，实现成本性能优势。在异步感应电机转子方面，公司凭借在原材料方面的研究积累，形成了二元合金铝、三元合金铝配方图谱，可根据工况定制化设计材料配方，涵盖市场主流车型异步感应电机在综合、复杂工况的使用场景；在永磁同步电机转子方面，公司对永磁同步电机转子的结构进行创新，为应对电机高速化的趋势，公司能够通过碳纤维包裹或者采用高强度硅钢来实现，同时公司也通过在大磁桥处嵌入高强度T字型钢件，该结构不仅能有效隔断磁通，还能“拉住”扇形区域，有效抵消转子离心力。在电机定子方面，公司的技术团队通过焊接夹紧盘的优化改进与焊接工艺的改善（采用激光深熔焊、优化焊接参数、调整激光路径等方式），使得U-Mini Pin产品相比Hair Pin，将焊接直线段降低近40%-50%，不仅直接节省了铜的耗用量，更通过缩短端部尺寸为整机布局留出更多空间。
　　截至2025年12月末，公司及子公司拥有境内专利1039项，其中发明专利174项；公司境外拥有专利4项，均为发明专利。核心技术壁垒持续加高加固，为公司产品迭代和市场竞争提供了源源不断的动力。
　　（三）产品生态协同演进，全球布局深化落实
　　公司以精密冲压技术为核心，持续拓展产品应用边界，形成轴承保持架、精密零部件、新能源电驱动定转子总成多元产品生态，持续拓展至低空飞行、数控机床、具身智能等高端应用场景，同时加速全球化布局，实现市场覆盖与客户结构优化。全球布局方面，海外基地建设与市场拓展同步推进公司“走出去”战略取得实质性进展，提升全球供应链的韧性与响应速度。墨西哥生产基地电驱动项目已完成土建及设备调试，并交付样品；塞尔维亚生产基地正处于建设前期阶段；日本、德国研发销售中心正式运营。公司整合全球技术人才资源，快速响应国际客户需求。国内市场方面，重庆高端装备关键零部件智能制造项目已具备批量生产能力，有利于快速拓展西南地区新能源电驱动产品市场，形成“海内外联动、多区域互补”的生产布局网络，2025年营业收入中，外销比例达到8.35%，全球化战略成效初显。
　　（四）运营精益持续深化，质量效益显著优化
　　公司以数字化转型与精益管理为抓手，全面提升运营效率与质量管控水平，将降本增效理念贯穿于研发、采购、生产、交付全流程，实现“规模增长+效益提升”双目标。通过引入先进的数字化管理工具，实现了生产计划的精准排程和物料需求的精细化管理，库存周转率同比提升；深化全员质量管理（TQM），构建了更为严苛的全生命周期质量追溯体系，提升主要产品一次下线合格率。在供应链端，持续优化供应商结构，加强与核心供应商的战略协同，关键物料的保供能力与成本控制能力进一步增强。通过一系列精益改善举措，公司整体运营效率稳步提高，综合成本不断优化，盈利能力得到有效保障。
　　（五）治理体系完善健全，合规风控行稳致远
　　公司严格按照上市公司规范要求，持续完善由股东会、董事会和经营管理层治理结构，确保决策科学、执行有力、监督有效。董事会及各专门委员会运作高效，独立董事作用发挥充分，推动决策科学性提升。严格执行内幕信息知情人登记管理及保密制度，全年未发生内幕信息泄露事件，切实维护中小投资者合法权益。未来，公司将推动内控与合规深度融合，强化公司董事、高级管理人员的责任意识和规范意识，引领公司全员规范运作，保障企业在合规运营中实现高质量发展。
　　（六）人才机制迭代升级，组织活力全面激发
　　公司坚持“人才驱动创新，技术引领发展”的发展理念，构建科学化、系统化的人才梯队体系，打造可持续发展的核心竞争力。以“选、育、用、留”为核心，实施管理培训生计划、岗位轮岗、导师制等培养机制，确保人才储备与业务需求精准匹配，在人才培养方面，构建了分层分类的培训体系，推出了“领航、远航、启航”等关键人才发展计划，为员工成长铺设清晰路径。在激励机制方面，进一步优化薪酬与绩效考核体系，将核心骨干的利益与公司长远发展深度绑定。同时，持续打造开放包容、鼓励创新的企业文化，通过举办技术沙龙、创新大赛等活动，充分激发了全体员工的积极性与创造力，组织效能和团队凝聚力得到全面激发。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司产品的竞争优势集中体现在经验丰富的管理团队、持续增加的研发投入、存在认证壁垒的客户资源、持续改进的工艺技术实力、良好的品牌声誉以及产业链服务及快速响应优势等方面。公司经验丰富的管理团队通过扎实的技术积累、持续的技术研发，掌握了轴承保持架领域的多项关键技术。以保持架冲压技术应用为核心，向汽车零部件、轴承配套衍生品等其他产品领域延伸，进入主要汽车、风电主机厂商的供应体系；以优质的客户资源、产品质量和全方位的客户服务为支撑，使得公司在行业中建立了良好的品牌声誉。公司依靠技术研发、产品线拓展以及个性化的客户服务体系使公司具备一定的议价能力和持续可观的利润空间。
　　（一）经验丰富的管理团队
　　公司的核心管理团队和稳定敬业的核心技术人员，均具有丰富的基层工作经历，具有深厚的理论素养又富有实践经验，同时在战略运营、创新研发、市场营销、精益生产、工艺技术、质量保障等方面配备了专家型管理人员，具有丰富的行业经验和行业技术素养，对市场和行业发展趋势具有前瞻把握能力，为公司募投项目实施、产能扩张以及持续的快速发展提供有力的保障。
　　（二）持续增加的研发投入
　　公司始终致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，保持公司在市场竞争中的技术优势。公司研发投入持续增加，以既有产品生产工艺的不断完善与优化和满足未来市场需求的创新产品为中心开展，为公司的长远发展提供技术储备。2025年公司研发费用投入13,058.10万元，同比增长30.30%。夯实未来可持续增长的发展基础。2025年公司新增取得授权专利260项，其中发明专利27项。截至2025年年末，累计取得国内专利1039项，其中发明专利174项。上述专利中，轴承保持架业务相关626项，精密零部件业务相关221项，新能源汽车定转子总成业务相关157项，氢能源业务相关13项，有效构建公司技术及新产品与友商的“护城河”，构筑的细分行业技术壁垒，进一步拉大差异化竞争的空间。
　　（三）认证壁垒的客户资源
　　1、轴承保持架领域
　　通过多年的市场积累与开拓，公司在轴承保持架市场树立了良好的口碑与形象。同时凭借过硬的轴承保持架产品质量以及技术先发优势，与斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffler）、恩斯克（NSK）、铁姆肯（Timken）、捷太格特（JTEKT）等全球八大轴承公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、Liebherr、无锡华洋、镇海银球等国内外知名轴承厂商建立长期稳定的合作伙伴关系，协同推进研发和技术交流互动，具有较高的客户黏性，形成了长期、优质、稳定的客户群资源。
　　2、汽车零部件领域
　　公司持续拓展整车厂商以及汽车零部件厂商优质客户，博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、采埃孚（ZF）、博泽（Brose）、翰昂（HANON）、麦格纳（MAGNA）、法雷奥（Valeo）、爱信（AISIN）、舍弗勒（Schaeffler）等全球知名汽车零部件厂商成为公司的重要合作伙伴；长城、比亚迪、蔚来、丰田、吉利、长安等国内知名整车客户以及郅驱新能源、汇川技术、格雷博智能等零部件厂商持续拓展。上述汽车整车厂商、汽车零部件厂商的质量认证体系要求相对较高，认证成功批量供货后，具有较好的客户黏性和行业品牌知名度，为后续新产品项目的合作研发和客户带动效应提供良好的竞争优势，优质的客户群资源，也为公司市场开发和新客户拓展提供助力和竞争优势。
　　上述轴承保持架和汽车零部件客户均具有较好的客户黏性，新进入者要成为合格的上述类别供应商，需要通过这些下游客户严格的评定和体系认证审核。合格供应商评审对供应商的技术水平、生产流程、质量控制、设备状况等方面提出严格要求。轴承保持架产品和汽车精密零部件产品的开发周期相对较长，新产品的诞生通常需要经历较长的开发周期，需要双方技术团队具有协同开发的理念和能力。经过长时间产品开发、技术调整等磨合阶段，客户和供应商形成了长期稳固、高度信任的合作关系。若在开发进程中切换供应商，基于对新进入供应商技术水平的把握度低、产品一致性等多方面考虑，客户往往要求重新进行长期性能验证，同时面临产能、质量控制能力不足等风险，对新进入者形成了较高的客户准入壁垒。
　　（四）持续改进的技术工艺实力
　　公司以技术革新和新产品拓展为经营理念，注重工艺技术创新与产品链条延伸，努力提高产品质量与精度，精简工序流程，持续推进了智能化工厂建设。近年来，公司研发投入持续提升，不断开展新工艺技术的研发项目，在模具设计、模具制造、加工工艺、质量检测等环节不断优化和改进，并将研究成果应用于实际生产过程中，为产品品质控制、供货能力、技术成果转化提供了有力保障。
　　公司依托冲压基础，新拓展了精密成型、注塑、精密加工等多种工艺，可为客户提供冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺的产品。精密成型工艺能够处理更为复杂、精度要求更高的零部件生产，满足市场对高质量、高精度产品的需求，精密成型技术通常应用于汽车、电子、医疗器械等领域，能够显著提升产品的性能和可靠性；注塑工艺能够生产出一系列塑料材质零部件，在成本、重量、耐腐蚀性等方面具有显著优势，广泛应用于汽车内外饰、家电、电子产品等领域；精密加工工艺能够为客户提供更加精细、复杂的机械加工服务，满足航空航天、半导体、医疗器械等高端行业对零部件精度的严格要求。上述生产技术工艺的组合实施，进一步丰富了公司的产品线，冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺整合产品服务，为客户带来了极大的便利，满足了“一站式”采购需求，从而实现产品从设计到生产的多系列产品的全链条服务，在生产成本、物流成本等诸多成本方面形成规模化采购优势，提升公司在细分行业的市场竞争力。结合公司的工艺生产装备优势、模具加工装备优势、检测设备优势以及精密冲压工艺技术优势，以精密冲压工艺代替锻造工艺研发生产柔轮初坯产品，该产品协同钢材母材生产厂、精冲材料二次加工压延厂商进行原材料的开发，以替代国外进口材料，从而满足该产品需要一定的刚性和柔性的特殊材质要求。截至目前，柔轮初坯产品尚处于研发测试验证阶段。
　　（五）良好的品牌声誉
　　公司依靠稳定的产品质量与以客户需求为导向的技术开发模式和产品解决方案，赢得客户和媒体良好的品牌声誉，在行业内的地位不断提升。公司先后获得下游国内外轴承厂商、汽车厂商颁发的优秀供应商等荣誉称号，并荣获“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“2025年山东民营百强企业”“山东省绿色供应链管理企业”及“先进级（省级）智能工厂”等多项政府奖项。2025年，公司还获得重庆青山工业“研发贡献奖”、丰田智能电动汽车研发中心“原价协力奖”、翰昂“最佳服务奖”、恩斯克中国“技术贡献奖”、斯凯孚中国“优秀创新奖”上海采埃孚“2025优秀供应商”、大连重工“优秀供应商”等客户荣誉。
　　（六）产业链服务及快速响应优势
　　公司在长期的历史发展过程中沉淀了大量的应用案例，并逐步积累起围绕冲压、成型技术的核心零部件业务的全产业链产品一站式服务能力优势。经过多年的深耕和发展，公司建立了完善的客户服务网络，拥有一支专业的销售和服务团队，在售前、售中和售后为客户提供服务，并为客户提供前瞻性技术研究服务和产品解决方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入202,046.72万元，同比增长49.07%；实现归属于母公司所有者的净利润为14,718.13万元，同比增加47.86%；实现归属于母公司所有者的扣非经常损益的净利润13,445.47万元，同比增长60.60%。主要系公司电驱动系统定转子系列产品及风电行业保持架产品交付增加，导致整体营业收入规模扩大，规模效益初步显现，较之2024年度扣非后净利润8,372.01万元增加了5,073.46万元所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以国家高端装备制造、新能源产业发展战略为引领，坚守“立足中国、面向世界、精工制造”的发展使命，锚定“轴承保持架行业世界第　　一、全球领先的新能源核心零部件供应商”的核心愿景，聚焦精密机械零部件主赛道，坚持产业链一体化、专业化、精细化、高端化、全球化的发展方向，全面构建“技术引领、产能支撑、市场深耕、管理赋能、人才驱动”的核心竞争体系，全力实现经营业绩、科技创新、客户服务、全球市场拓展的全方位突破，稳步成长为国内轴承保持架与汽车零部件行业的头部企业，打造全球一流的精密机械核心零部件解决方案服务商。
　　为保障战略落地，公司将始终以全球化战略为核心引领，以品牌战略、精细化营销战略、技术创新与人才战略、数字化战略为五大核心支撑，重点推进三大核心战略举措：
　　产能与产业链升级战略：稳步扩建核心产品产能规模，精准匹配下游高端装备、新能源汽车、风电等领域的市场需求增长；持续深化产业链一体化布局，向上游核心材料、核心工艺延伸，向下游一站式解决方案拓展，筑牢全产业链竞争壁垒。
　　技术创新与研发引领战略：整合全球研发资源，完善科技创新配套设施与全链条研发体系，建立覆盖前沿技术攻关、产品迭代升级、工艺优化创新的常态化创新机制；健全高端人才引进与分层培养体系，强化自主创新与产学研协同创新能力，突破高端领域核心技术瓶颈，实现进口替代与技术引领。
　　全球市场与客户价值深耕战略：持续完善全域营销网络与一站式供应服务体系，深度挖掘现有客户需求，精准拓展潜在优质客户，持续优化客户结构，深度融入全球头部企业的供应链体系；坚持积极进取的全域市场营销策略，加快构建覆盖全球的销售与服务网络，稳步提升全球市场份额，成为全球轴承配件与新能源核心零部件市场的主流核心供应商。
　　公司将始终坚守实业初心，深耕精密制造领域，以技术创新为内核，以全球化布局为抓手，持续向专业化、高端化、智能化升级，向着核心愿景奋勇前行。
　　(三)经营计划
　　公司将始终秉承“精密制造，创新驱动”的发展理念，紧紧围绕长期战略目标，以“精益运营、全员创新、突出人效、提质增效”为核心着力点，聚焦轴承保持架、汽车精密零部件、汽车电驱动零部件及总成、氢能四大核心业务板块，统筹国内国际两个市场，扎实推进各项经营工作，全力实现公司持续稳健高质量发展，为长期战略落地筑牢坚实根基。
　　（一）深耕主业赛道，驱动业务高质量增长
　　做好全域市场统筹规划，整合优质营销资源，锚定全年经营目标，精准对接新客户、开拓新项目，全流程提升营销服务质量与客户满意度。充分发挥营销龙头牵引作用，深度挖掘客户核心需求，从产品、服务、系统解决方案等维度全面提升公司综合竞争优势，驱动业务实现有质量、可持续的快速增长。重点推动风电保持架、机加保持架、电驱动核心产品快速上量，打造多个营收过亿的核心单品；深化与全球战略客户的长期战略合作，建立快速响应、精准对接、高效协同的客户服务机制，持续提升客户粘性与合作深度。
　　(二)聚焦高端突破，优化产品与产业布局
　　紧抓国家“双碳”战略与高端装备国产化发展机遇，锚定“专精特新”发展方向，持续加大研发投入，加快国际研发中心建设，赋能前沿技术研发与产业化应用，积极培育多个细分领域的行业龙头。在轴承保持架领域，加快推进机器人、高铁、航空航天等高端装备应用系列产品的研发与市场导入，跻身细分市场头部阵营；在新能源汽车领域，全力推进电驱动核心零部件及总成产品的技术升级与市场拓展，力争进入行业第一梯队，打造行业领先的品牌影响力；在风电与氢能产业领域，持续突破关键结构部件的核心制造技术，保持研发与产业化能力的国内领先水平。同时，响应国家现代能源体系建设规划，做好“十五五”产业发展前瞻策划，提前布局新兴赛道，完善多元化产业结构。
　　(三)扩充优质产能，推进智能制造全面升级
　　以构建世界一流的精益生产运营体系为目标，加快智能标杆产线与数字化车间建设，全面提升国内生产基地的精益化、数字化、智能化管理水平，打造柔性化、敏捷化的区域制造中心，助力聊城市高端轴承与汽车零部件产业园区建设，带动区域产业协同升级。以降本增效为核心导向，持续深化精益管理，在自动化升级、工艺创新、现场管理、班组建设等方面持续发力，实现现场改善、运营效率提升、产品质量优化的全方位突破，筑牢生产制造核心竞争力。
　　（四）深化全球布局，构建国际化经营体系
　　加快拓展国际市场发展空间，重点布局东南亚、美洲、欧洲三大核心潜力市场。以日本、德国研发中心建设为抓手，精准匹配全球不同区域的市场需求与行业技术发展趋势，丰富产品矩阵，延伸产业链条，融合“前沿技术研发+本土化制造服务”的双重优势，实现从国内领先企业向全球布局的跨国企业的跨越式发展。加快推进墨西哥海外工厂建设，对标全球灯塔工厂标准，打造国际一流的高端产品生产基地，构建快速响应国际头部客户的敏捷供应链体系，稳步提升全球市场份额与品牌影响力。
　　（五）加速数字转型，构建全链路数智管理体系
　　全面推进核心业务端到端的流程标准化、管理数字化建设，加快PLM、MES、CRM、BPM等核心信息系统的落地与深度应用，打通数据孤岛、联通割裂流程、疏通运营堵点，构建全链路、全流程的数字化管理体系。以数字化转型为契机，严控运营成本、夯实基础管理、加快管理变革，全面推动公司从传统制造工厂向数字化、智能化工厂转型，为公司全球化战略布局提供坚实的数字化支撑，驱动公司驶入数智化发展快车道。
　　（六）重塑组织能力，完善全层级人才梯队建设
　　重塑与全球化战略匹配的组织文化，通过全面人才盘点、胜任力模型评估，系统梳理公司高层、中层、基层人才结构，精准识别梯队继任者储备不足、关键岗位技能缺失等人才断层风险。聚焦驱动业务增长的核心关键岗位，建立分层级的岗位能力标准，落地全层级人才分层培养体系，将人才梯队建设指标纳入管理者KPI考核，强化管理者的人才培养主体责任。完善人才激励与动态流动机制，加快复合型核心人才的成长与历练，打造与公司战略发展相匹配的高素质、专业化人才队伍，为公司长期发展提供坚实的人才保障。
　　公司将积极推进运营管理全面提升，在国内、海外两个市场同时发力，实现跨越式发展，推动公司迈入一个崭新的发展时代。以“精益运营、全员创新、突出人效”为着力点，紧紧围绕公司战略目标和关键任务落实各项工作进度，保持经营业绩持续增长，组织能力持续提升。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）宏观经济波动风险
　　公司的主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售，公司综合开发运用精密冲压、激光切割、数控精密机加工、注塑和精密铸造等多种工艺，形成了轴承保持架和精密零部件两大类主营产品。公司产品的下游市场包括汽车、风电、工程机械、家用电器等多个行业，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。近年来全球经济受到产业链碎片化、债务水平上升、地缘政治冲突、公共安全事件等因素的影响，经济复苏仍然羸弱，经济增速较低；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速降低。
　　受全球和国内宏观景气度下降的影响，公司下游应用行业整体增速预期降低，如公司不能持续推进新产品的开发以扩大市场容量，不能加大在增速较快细分领域的开拓力度，公司将可能受宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情形。
　　（二）主要原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料包括钢材、铜材、铝材等金属材料，由于宏观经济波动等因素，原材料价格仍存在不确定性。如果原材料价格大幅波动，而公司产品价格不能跟随原材料价格及时调整以将风险向下游转移，可能会导致公司毛利率下降，影响到公司盈利水平。因此，公司面临原材料价格波动的风险。
　　（三）风电行业政策变动导致的经营业绩波动风险
　　公司处于风电产业链中上游，主要产品为应用于风电行业的轴承保持架。近年来，行业政策对风电行业的市场规模具有显著的引导和调控作用，一方面，政策通过设定发展目标、规划布局等手段，直接推动风电装机规模的快速增长，如早期的标杆电价补贴政策，极大地激发了企业投资风电项目的积极性，促使风电装机容量迅速扩张；另一方面，随着技术进步和产业成熟，行业政策逐步引导风电行业向平价上网过渡，通过调整补贴力度、优化市场机制等手段，引导风电电价逐步参与市场化竞争，提升风电在能源市场中的竞争力，同时也推动了风电产业链的降本增效。
　　2025年1月，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）出台后，新能源发电将全面参与市场化交易。该政策的实施在推动新能源行业市场化发展的同时，也可能引发风力发电价格的下跌。短期内风力发电价格下跌会导致风力发电项目收益率下降，发电企业可能会减少对风电项目的投资规模，从而影响公司产品的销售规模，此外发电企业盈利能力的减弱可能使风力发电价格下降的压力向产业链上游传导，公司产品价格存在下降的风险。因此，上述政策的实施，可能对发行人经营业绩稳定性产生不利影响。
　　（四）新能源汽车行业产业政策及技术路线变更风险
　　汽车产业是我国国民经济支柱产业，对拉动上下游经济发展、提供就业等有积极的影响。尤其在新能源汽车行业，近年来我国政府陆续发布产业政策，在产业规划、技术引进、产业投融资、政府补助、税收优惠等方面制定了完善的政策体系，积极鼓励新能源汽车行业的发展，新能源汽车行业也形成高速增长的局面。公司的新能源汽车零部件业务处于产业链的关键环节，一定程度上受到新能源汽车产业政策的影响。但如果产业政策发生不利变化，将可能对新能源汽车及其核心零部件企业的业务开展产生不利影响，增速不及预期，进而可能会对公司盈利状况带来不利影响。
　　由于行业内对新能源汽车驱动系统在效率提升、零部件性能提升、高功率密度等方面的持续追求，与驱动系统相关的研究近年来得到了广泛重视。驱动系统及其零部件企业、材料企业等市场参与者纷纷加大对新技术的开发力度。未来若行业中出现了在产品性能、生产成本等方面具有突出优势的新能源汽车驱动系统技术路线，而公司未能及时有效掌握相应技术并开发和推出新产品，将对公司的盈利能力产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等行业中广泛应用；精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用。　　1、在行业中的市场地位　　（1）轴承保持架产品市场地位　　公司深耕轴承保持架行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等行业中广泛应用；精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用。
　　1、在行业中的市场地位
　　（1）轴承保持架产品市场地位
　　公司深耕轴承保持架行业多年，专注轴承保持架的研发、生产与销售，由国家发展改革委认定为“国家企业技术中心”，获批设立国家级博士后科研工作站，荣获“高端装备关键零部件制造智能工厂”、“绿色供应链管理企业”等荣誉。截至2025年6月末，公司拥有轴承保持架领域相关专利538项，其中发明专利61项。客户群体涵盖斯凯孚、恩斯克、舍弗勒、铁姆肯、捷太格特等全球轴承八大公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、洛阳轴承集团、南京高速齿轮等国内知名轴承厂家，公司的轴承保持架产品在销售规模、客户结构、销售区域等方面具有较高的深度和广度。
　　（2）精密零部件产品市场地位
　　汽车零部件业务集中于汽车动力系统零部件，涵盖燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及新能源汽车电驱动等汽车关键系统，具体包括该等系统的精密冲压零部件、新能源汽车定转子零部件及总成等。截至2025年6月末，公司拥有汽车零部件领域相关专利332项，其中发明专利91项。随着技术研发革新，公司不断扩展业务领域，打造平台化零件或部件应用，实现多车型、多品牌平台化应用，与多家国内外知名企业建立了长期合作关系。公司重要客户包括：长城汽车、比亚迪、蔚来、长安、吉利等主要汽车整车厂商以及博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、法雷奥（Valeo）、博泽（Brose）、采埃孚（ZF）、麦格纳（MAGNA）、爱信（AISIN）、翰昂（HANON）等全球知名汽车零部件厂商以及格至达智能科技、汇川技术、轾驱科技等国内知名汽车零部件厂商。
　　2、公司所处行业发展情况
　　轴承保持架领域，根据全国轴承行业159家(其中147家参与汇总)企业集团和主要企业统计，2025年1～6月份，累计完成工业总产值(当年价)538.02亿元，同比增加11.04%；工业销售产值534.49亿元，同比增加11.25%；工业增加值160.94亿元，同比增加9.37%；1～6月份，147家轴承企业共计生产轴承45.97亿套，较去年同期增加3.17亿套，同比增加7.40%；轴承销售量为46.77亿套，较去年同期增加2.22亿套，同比增加4.99%；轴承出口销售量为12.07亿套，较去年同期减少0.18亿套，同比减少1.5%。公司轴承保持架产品下游轴承行业保持平稳增长。
　　风电行业轴承保持架领域，根据中国风电新闻网公布的2025年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模为91,853MW（含国际项目），与2024年1-6月中国风电不含框架招标项目总规模82,813MW（含国际项目）相比增长了10.92%，为上游轴承保持架增加了较为显著的市场容量。
　　公司轴承保持架产品需要先交付给轴承厂家，由轴承厂家组装生产轴承后交付给下游客户，下游客户再交付给终端应用客户或风电主机厂，故公司保持架产品交付与终端行业产品应用存在较长的时间差，公司提前预判终端行业产品应用领域的市场需求变化，并结合公司下游中间客户的市场拓展领域及订单需求，以此综合判断公司轴承保持架产品的市场需求。
　　精密零部件领域，根据中国汽车工业协会分析，2025年上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用，新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速，中国品牌销量占比保持高位。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。2025年1-6月，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别
　　增长12.5%和11.4%。其中：乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%。其中的新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%，新能源乘用车国内销量552.4万辆，同比增长34.3%；新能源商用车国内销量35.4万辆，同比增长55.9%，新能源汽车产销同比保持快速增长，公司精密零部件市场容量具有较好的发展空间。
　　（二）公司主营业务
　　公司的主要产品为轴承保持架及配件、精密零部件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，精密零部件则主要应用于汽车动力系统以及门锁、座椅安全等系统。
　　1、主要产品及其用途
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。这些客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件装配为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型的保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。
　　在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，包括变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包括钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新技术，提升了公司竞争力和市场地位。公司风电轴承保持架产品在风电机组设备及零部件不断推进国产化的背景下发挥越来越重要的作用。
　　公司精密零部件产品主要在燃油汽车及混动汽车的汽车变速箱、发动机系统以及在新能源汽车电驱动系统应用，另外在乘用车的门锁、座椅等系统进行平台化应用，产品主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。新能源汽车电驱动系统应用中，在铝转子总成产品成功批量应用的基础上，形成碳纤维转子总成、永磁转子总成、定转子总成等新能源电驱动系统总成系列部件。公司定转子产品在汽车领域的成熟应用基础上，逐步拓展至新兴行业领域，如：低空飞行电动垂直起降飞行器电机、无人清扫车扫盘电机定转子产品、人形机器人电机定子产品等。报告期内公司相关业务处于前期样品验证阶段，占公司营业收入的比例非常小，对公司业绩不形成重大影响，未来也需要看行业的发展应用、客户的拓展情况及公司持续研发投入等，具有不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　2、主要经营模式
　　公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、同时在产产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）精密零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可取得进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司，公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和精密零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司始终秉持“品质为金顾客是帝”的核心经营理念，以精密冲压技术为根基，持续拓展多元化应用场景，通过技术创新实现工艺升级与产品迭代，积极推进募投项目实施、量产产线复制和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产力夯实了坚定的基础。公司坚守主业，稳定增长，促进创新，增加就业，2025年7月，荣获“山东省民营经济高质量发展突出贡献企业”称号。
　　（一）增长提质盈利增效双突破
　　公司2025年上半年实现营业收入83,469.74万元，同比增长40.57%，归属于上市公司股东的净利润7,593.26万元，同比增长32.86%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,188.86万元，同比增长45.57%。主营业务产品中，轴承保持架及配件产品实现收入42,722.17万元，同比增长43.86%，其中的风电行业保持架产品实现收入21,431.85万元，同比增长118.65%。公司积极推动异步电机定转子产品终端应用场景，产品项目增加显著，精密零部件产品实现收入33,952.99万元，同比增长41.67%，其中的定转子系列产品实现营业收入13,298.03万元，同比增长330.98%。截至2025年7月末，公司电驱动系统定转子系列产品已有102个产品项目，其中：45个产品已量产，5个产品为PPAP样品交付中，15个产品为C样或OTS样品交付中，37个产品为A样或B样交付中。上述系列产品已应用到国内外新能源汽车品牌合计达19个。随着募投项目产能释放、产线规模化复制及新产品持续量产，公司规模效应将加速显现，推动盈利能力与市场空间同步跃升。
　　（二）研发变现产业闭环显成效
　　公司致力于以行业技术发展趋势为导向，构建“市场需求牵引+技术研发推动”的双向创新机制，持续加大研发投入，2025年上半年研发费用达到6,580.83万元，占营业收入的比例为7.88%。对公司主要产品进行前瞻性技术储备，建立3-5年技术路线图；坚持与客户协同创新，实现需求端与技术端无缝对接；积极推动研发成果转化，实现智能冲压工艺迭代升级，构筑专利壁垒。截至2025年6月30日，公司及子公司拥有境内专利903项，其中：发明专利163项，实用新型550项，另外拥有境外专利10项。2025年上半年新增专利124项，其中：发明专利16项，实用新型63项。公司通过“技术研发、成果转化、产业应用”的全链条闭环，实现研发投入与商业价值的协同驱动，持续强化在细分领域的技术领先地位，持续转化为市场竞争优势。
　　（三）海外拓局纵深推进筑根基
　　公司依托与国际客户在产品矩阵、合作研发、工艺技术及销售服务等方面的深度合作优势，凭借强大的品牌黏性，为更好地响应国际客户本土化需求、整合全球化技术人才资源，结合精密机械制造业集群布局，全面推进国际化战略：贴近市场需求，强化技术协同设立日本、德国研发销售中心；建立墨西哥（美洲）和塞尔维亚（欧洲）生产基地，作为区域市场桥头堡，高效辐射欧美客户。通过国际化战略布局的稳步推进，公司将进一步拓展市场深度与广度，巩固全球行业竞争力。
　　（四）精益管控降本增效成果显
　　公司以精益管理为核心，系统性推进全流程优化与数字化升级，实现运营质量与效益双提升：在流程优化方面，开展价值流分析，消除非增值环节，推行标准化作业与持续改善机制，提升设备综合效率，降低订单交付周期；在成本管控方面，构建动态成本模型，加强制造费用、管理费用、销售费用管控，通过“精益+数字化”库存管理，合理管控原材料、在制品及成品库存。引导全体员工参与落地改善提案，驱动规模导向向质量效益转型，经营效能初步显现。
　　（五）规范运作合规运营稳护航
　　公司持续强化内控与合规管理，细化责任分工、强化过程监督，确保制度有效落地。严格遵循法律法规及行业规范、公司各项管理制度，深化合规体系建设，筑牢风险防控底线，为业务稳健发展保驾护航。未来，公司将推动内控与合规深度融合，强化公司董事、高级管理人员的责任意识和规范意识，引领公司全员规范运作，保障企业在合规运营中实现高质量发展。
　　（六）创新筑基技术引领促发展
　　公司坚持“人才驱动创新，技术引领发展”的发展理念，构建科学化、系统化的人才梯队体系，打造可持续发展的核心竞争力。以“选、育、用、留”为核心，实施管理培训生计划、岗位轮岗、导师制等培养机制，确保人才储备与业务需求精准匹配，发挥合伙人及核心骨干的引领作用，结合制度化管理与人性化激励，激发团队创新活力；在技术研发、工艺优化、材料升级等领域实现革命性突破，推动产品竞争力持续提升，整合设备、人才、物流等资源，构建自动化、智能化生产线，成为新质生产力的行业标杆；在质量、生产、采购、安全、环保等关键环节创新管理模式，优化生产要素配置，通过数字化、精益化手段，提升运营效率，支撑公司高质量可持续发展。未来，公司将持续深化人才技术驱动战略，巩固行业领先地位，为长期健康发展注入强劲动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在经验丰富的管理团队、持续强化的研发投入、高认证壁垒的优质客户资源、领先的工艺技术实力及卓越的品牌声誉。管理团队深耕行业多年，掌握轴承保持架领域多项核心技术，并成功将保持架冲压技术延伸至精密零部件及精密冲压衍生品领域，切入主流汽车整车、优质汽车零部件及风电主机厂供应链。凭借技术研发优势、产品线拓展能力及个性化服务体系，公司建立了显著的行业竞争优势，形成了较强的议价能力和可持续的利润空间。
　　（一）战略引领与技术深耕协同赋能
　　公司核心管理团队及技术骨干均具备深厚的行业积淀，兼具理论素养与实践经验，覆盖战略运营、创新研发、精益生产等关键领域。团队以轴承保持架技术为根基，成功向汽车零部件、风电配套等高附加值领域延伸，并打入全球头部主机厂供应链。其前瞻性战略布局能力，为公司产能扩张、募投项目落地及可持续发展提供了核心保障。博源精密“轻量化、高性能新能源汽车电驱动异步感应电机铸铝转子制造技术”，由新华社中国经济信息社与中国汽车工程研究院举办的2025年汽车新质生产力优秀案例征集活动中荣获“驱动技术优秀案例”，代表汽车行业新质生产力发展方向，为行业树立标杆，为企业发展中的难点和堵点提供解决方案。
　　（二）技术壁垒与专利护城河持续强化
　　公司始终聚焦行业技术发展趋势，开展前瞻性研发，以顺应轴承及汽车零部件行业专业化分工的深化，持续巩固技术领先地位。研发投入逐年提升，2025年上半年达6,580.83万元，同比增长29.64%。截至2025年6月末，公司累计获得境内授权专利903项（发明专利163项），其中：轴承保持架业务538项，精密零部件业务191项，新能源汽车定转子总成140项，氢能源业务13项。通过持续的技术积累与专利布局，公司构建了坚实的技术护城河，强化细分行业壁垒，进一步扩大差异化竞争优势。
　　（三）高黏性合作构筑准入护城河
　　公司凭借在轴承保持架和精密零部件领域的深厚积累，建立了显著的客户资源壁垒和行业竞争优势。在轴承保持架领域，公司与全球八大轴承厂商及国内龙头企业均建立了长期稳定的合作关系，依托技术先发优势和过硬的产品质量，形成了高黏性的优质客户群。在汽车零部件领域，公司成功进入全球顶级零部件供应商体系，并成为国内知名整车厂的合作伙伴，通过严格的认证体系提升了行业品牌影响力。客户资源的高壁垒特性进一步强化了公司的竞争优势。下游客户对供应商的评审极为严格，涵盖技术能力、生产工艺、质量控制等全方位考核，且产品开发周期长、协同要求高。一旦建立合作，客户因重新验证性能、评估产能等因素导致切换成本高从而倾向于维持长期稳定的供应关系。这为新进入者构筑了极高的准入壁垒，也为公司持续获取新项目、拓展市场份额提供了坚实基础。
　　（四）多工艺融合打造一站式服务能力
　　公司始终坚持以技术创新驱动发展，通过持续加大研发投入优化模具设计、制造工艺及质量检测体系，推动智能化工厂建设，不断提升产品精度与生产效率。依托核心冲压技术优势，公司成功拓展精密成型、注塑及精密加工等多元化工艺，形成冲压、机加、注塑、包塑及组合工艺的全方位技术矩阵。精密成型技术满足汽车发动机、变速箱等核心系统的高精度零部件需求；注塑工艺在汽车内外饰等场景实现轻量化与耐腐蚀优势；精密加工业务则突破航空航天、半导体等高端行业的技术瓶颈。这种多工艺协同的“一站式”服务模式不仅显著降低客户的采购与物流成本，更通过技术整合强化了市场竞争力。特别是在机器人谐波减速机柔轮初坯产品研发方面，公司创新采用精密冲压替代锻造工艺，联合产业链上下游开发特种材料，成功实现进口替代，目前该产品晶粒度等级测试指标在谐波柔轮的常用范围内，达到高疲劳强度要求。已有部分客户的疲劳寿命验证测试时间达到一个月以上均未出现异常问题，目前尚在持续测试验证中。同时公司持续进行柔轮初坯精加工工序的研发试制，打通公司柔轮初坯成型、精加工前序与客户精加工后序、珩磨内孔、滚齿等工序无缝衔接，实现与客户的零距离协同，减少工装夹具等重复投入，降低整体产业链成本，实现成本性能优势。公司将持续推进产品型号拓展研发测试，量产产线择机布局，同时积极拓展产业链客户，为后续量产和市场拓展奠定了基础，提升新质生产力。截至目前，柔轮初坯相关产品尚未形成收入，对公司业绩不形成重大影响，敬请投资者注意投资风险。
　　（五）行业认可赋能市场拓展
　　公司凭借卓越的产品质量、客户导向的技术开发能力及定制化解决方案，赢得了行业高度认可，品牌影响力持续提升。公司及子公司2025年上半年先后获得重庆青山工业“研发贡献奖”、丰田智能电动汽车研发中心“原价协力奖”、翰昂“最佳服务奖”、恩斯克中国“技术贡献奖”等多项荣誉，进一步巩固了公司在轴承保持架、汽车零部件及氢能源领域的市场地位。这些荣誉不仅体现了客户对公司技术实力与服务能力的认可，更为后续市场拓展提供了强有力的品牌背书。
　　（六）全周期服务增强客户粘性
　　凭借长期行业深耕，公司已形成覆盖冲压及成型技术全产业链的一站式服务能力，积累了丰富的成功案例库。通过构建专业化的销售与服务团队，公司打造了贯穿需求对接、开发设计、生产交付、售后支持的全流程服务模式，不仅显著提升了客户供应链效率，更通过技术协同创新深化了合作伙伴关系，切实增强了客户粘性，全面提升了公司的市场核心竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　1、人力资源风险
　　随着我国老龄化社会的加速到来和城乡社会结构的改变，劳动力供求矛盾日益突出，用工企业普遍面临劳动力供应减少的局面，劳动力供应减少导致劳动力薪酬成本不断上升。制造业也面临服务业的人力资源竞争，相较于新兴服务行业，制造业的工作环境和薪资待遇存在不足之处。公司作为精密机械零部件研发制造型企业，技术人员和生产工人是公司重要的人力资源。近年来公司也日益面临“招工难”和“人难留”的问题。由于公司所在地外来务工人员较少，对高端技术人员的吸引力有限，如果未来公司招收不到足够的生产工人和经验丰富的技术人员，则公司产品的研发后劲、生产进度和订单交付进度将得不到保证，最终对公司经营造成不利影响；同时公司需要提高薪酬待遇以吸引和留住技术人员和生产工人，从而导致劳动力成本上升，减少公司利润。公司面临着“招工难”和人力成本持续上升导致经营利润下滑的风险。
　　2、业务规模增长引致的管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和募集资金投资项目逐步建成投产，公司的生产、销售规模将大幅增加，公司生产经营管理的难度也将同步增加，需要公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等诸多方面进行调整和完善，对各部门工作的协调性、连续性和严密性提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系不能及时跟随公司规模的扩大而及时调整，公司将面临规模迅速扩张导致的管理风险，最终对公司经营业绩造成负面影响。
　　3、汇率风险
　　近年来由于国际形势动荡，导致人民币对美元的波动幅度加大，公司出口业务以美元、欧元结算为主，各主要海外子公司以当地货币作为记账本位币，存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。为规避和防范外汇汇率风险，公司以具体经营业务为依托，实施外汇套期保值业务，但在外汇汇率波动较大时，存在判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致的风险，将可能造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失。
　　4、募投项目实施风险
　　公司正在实施的募投项目包括高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目、汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目等。尽管公司充分分析了这些募投项目的可行性，但是这些分析系基于公司对当前市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目后续实施过程中，相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消化，则将对公司的生产经营带来不利影响。
　　5、宏观经济波动风险
　　公司产品下游应用行业非常广泛，且以汽车、风电、机械、家用电器等行业为主，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。目前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素的影响，全球宏观经济增长预期不佳；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速下降。可能会受到宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情况。
　　6、关于风电行业需求波动风险
　　如果未来风电行业需求下滑、竞争加剧，风电新增装机容量可能出现增长势头放缓或下降；在这种情况下，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，将可能导致公司风电行业保持架产品收入不能持续增长甚至下降。
　　7、新能源汽车行业波动风险
　　新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。目前市场中的新能源汽车品牌种类繁多，各车企通过新车型的持续上市、不断提升汽车性能、升级驾驶体验和用户体验等优化措施，使得部分汽车品牌市场占有率处于快速的动态变化中。因此在短期内，公司部分客户车型的销量可能出现较大波动，从而引发零部件需求量的变化，造成公司作为上游零部件供应商的业绩存在波动风险。此外，若公司在终端车型产品换代和技术更新方面无法及时与客户保持同步，也将面临较大的市场竞争压力，导致业绩下滑的风险。
　　8、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在墨西哥、塞尔维亚布局生产基地，在日本、德国设立研发和销售中心，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司始终坚持“品质为金顾客是帝”的企业经营理念，以精密冲压技术为基础，积极拓展延伸产品应用领域，创新思维进行工艺技术替代，积极推进募投项目实施和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密汽车零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司始终坚持“品质为金顾客是帝”的企业经营理念，以精密冲压技术为基础，积极拓展延伸产品应用领域，创新思维进行工艺技术替代，积极推进募投项目实施和新产品拓展。在轴承保持架领域，瞄准全球产业链高端客户及前沿市场需要，研发推动风电行业、轨道交通、数控机床、汽车领域等工业高端装备应用的长寿命、高可靠性、耐摩擦、耐腐蚀的高端精密轴承保持架产品；在精密汽车零部件领域，与国内、外头部汽车系统总成供应商形成长期战略合作，产品已经应用到国内、外知名的多家汽车整车厂；在新能源电驱动领域，布局拥有核心技术及知识产权的新能源电驱动系列产品，应用于主要新能源汽车品牌，为公司持续提升新质生产力夯实了坚定的基础。
　　公司2024年实现营业收入135,534.17万元，同比增长19.26%；归属于上市公司股东的净利润9,954.26万元，同比下降24.85%。净利润下滑主要系以政府补助为主的其他收益较上期减少1,397.72万元、销售毛利同比增加1,160.58万元但不足以抵减管理费用、研发费用和销售费用同比增加带来的影响以及计提减值准备增加等综合因素叠加影响所致。2024年12月末比上年同期末增加571人，主要围绕募投项目实施及新产品拓展增加相应的人员投入，部分募投项目及新产品尚处于前期阶段，对当期利润造成一定影响。随着募投项目产能逐步释放以及新产品逐步量产并经历爬坡阶段，规模优势将得到充分发挥，公司发展空间将会显著提升。
　　（一）双轮驱动成效显著，营收规模顺势增长
　　公司积极实施“轴承保持架”、“汽车精密零部件”双轮驱动发展战略。抢抓风电行业增长需求的新机遇，综合运用冲压工艺、机加工艺、复合工艺等多种工艺技术，轴承保持架产品实现收入59,307.27万元，同比增长16.09%，其中的风电行业保持架产品实现收入24,283.47万元，同比增长30.45%。积极推动异步电机定转子产品终端应用场景，定点产品项目增加显著，产能利用率在四季度实现跨越式提升，汽车精密零部件产品2024年实现收入59,488.18万元，同比增长27.05%，其中的定转子系列产品实现营业收入15,843.92万元，同比增长303.26%。
　　（二）研发迭代持续夯实，技术优势明显加强
　　公司一直致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，不断研发迭代新产品，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，并保持公司在市场竞争中的技术优势。同时结合客户的未来需求和公司产业布局规划作为技术进步的发展方向，夯实公司在行业领域内的核心竞争优势，研发投入持续增加。2024年研发投入10,021.42万元，占营业收入的比例为7.39%，有力地支撑了技术开发的广度和深度。
　　日，公司及子公司拥有境内专利779项，境外专利10项，其中：发明专利147项，实用新型
　　2024年新增专利173项，其中：发明专利33项，实用新型81项。公司将进一步完善技术创新机制，加大研发投入，持续迭代新技术、新产品、新工艺，构筑市场竞争壁垒和研发先发优势，持续保障公司处于行业技术优势地位。
　　（三）产品矩阵战略部署，全球市场持续拓展
　　公司依托国际客户在产品矩阵、合作研发、工艺技术、销售服务等方面的诸多合作优势和较高的品牌黏度，为更好响应国际客户本土化的市场需求，更好地利用国际化的技术人才，结合国际精密机械产业制造的集群地，布局日本及德国研发、销售中心，设立墨西哥美洲生产基地、塞尔维亚欧洲生产基地，将上述生产基地作为美洲市场、欧洲市场的桥头堡，通过公司多年的国际战略合作客户大力拓展海外业务，发挥公司在新能源异步电机定转子产品行业内技术领先优势，立足汽车精密零部件市场、轴承保持架市场，充分综合开发运用冲压技术能力、模具设计能力、数控精密机加工等多种技术，搭建新一代自动化、智能化和绿色制造融为一体的新型工厂。逐步推进落实公司国际化战略发展布局，加大市场辐射的深度和广度，充实本地的项目工程师和技术工程师队伍，全球市场持续拓展。
　　（四）精益管理扎实推进，经营效能有效提升
　　公司深入贯彻精益管理理念，通过系统化推进价值流分析、标准化作业和持续改善机制，实现运营效能的显著提升。聚焦生产全流程优化，消除非增值环节，提高设备综合效率（OEE）；建立动态成本管控模型，推动全员成本费用管理，降低制造费用、管理费用；创新实施"精益+数字化"融合项目，缩短订单交付周期，减少原材料、在制品、成品等库存。通过全员参与改善提案活动，精益管理工作扎实推进，实现从规模导向向质量效益型的转型发展升级，为公司实现高质量发展奠定了坚实基础，经营效能得到有效提升。
　　（五）内控制度切实执行，合规发展筑牢底线
　　公司坚持将内控制度落到实处，通过细化责任分工、强化过程监督、完善考核机制，确保各项制度切实执行、有效落地。持续深化合规管理体系建设，严格遵循法律法规和行业规范，筑牢风险防控底线，为业务稳健发展保驾护航。未来，公司将进一步推动内控与合规深度融合，强化全员合规意识，确保企业在规范经营的基础上实现高质量发展。
　　（六）梯队建设有序搭建，助力公司全面发展
　　公司高度重视人才梯队建设，通过科学规划与系统培养，构建起层次分明、衔接有序的人才发展体系。我们以“选、育、用、留”为核心机制，实施管理培训生计划、岗位轮岗锻炼及导师制培养等多维路径，确保各层级人才有序储备和搭建。公司发挥合伙人和核心骨干员工的引领带头作用，制度和人性化管理并举，在质量、生产、技术、采购、安全、环保等全方位开展工作，创新性的配置生产要素，在技术、工艺、材料等方面实现革命性的突破，整合设备资源、人才资源、物流资源，实现自动化、智能化生产，成为新质生产力的实践者，助力公司的全面健康发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　公司所处行业为通用设备制造业和汽车制造业，按照细分产品类型分类，分别属于轴承行业、汽车零部件行业。公司的轴承保持架产品主要在汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等行业中广泛应用；汽车零部件产品主要在传统汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统等动力系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用。
　　（二）竞争格局
　　2024年10月18日，国家发展改革委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，要求大力实施可再生能源替代，全面提升可再生能源供给能力，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。上述意见政策实施，风电保持架业务的市场空间进一步扩大，根据中国风电新闻网“2024年中国风电整机商中标统计”，2024年项目总规模220.644GW（含国际项目，不含集采框架招标项目），较2023年的中标统计116GW同比增长90%。2025年第一季度项目总规模为35.449GW，较2024年同期增长84.58%，招标规模的持续同比增加，为公司风电保持架业务的后续发展带来更多的商业机会。
　　据中国汽车工业协会统计分析，2024年，汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，乘用车产销分别完成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。其中，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长
　　34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分
　　其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较去年提高10.4个百分点。插混汽车的增长迅速，成为带动新能源汽车增长的新动能。新能源汽车的高速增长为公司汽车精密零部件业务带来较好的市场空间。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务及产品
　　报告期内公司的主要产品是轴承保持架、汽车精密零部件和轴承配件。轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，轴承配件是为满足具体工况条件与轴承搭配使用的零部件，汽车精密零部件则主要应用于汽车行业。报告期内公司主要产品未发生重大变化。
　　轴承保持架是专门配套组装轴承的关键零部件，公司轴承保持架的直接客户主要为国内外的轴承成品生产商。该等客户采购公司产品后，将其与滚动体、套圈等部件总成为轴承。专用于风电机组的保持架最终应用于风电行业，其余类型保持架则最终应用于汽车工业、家用电器、工程机械、机床工业、轨道交通、航空航天、高端装备等多个领域。在风电保持架细分领域，公司产品覆盖风机各类型轴承，产品包含变桨保持架、齿轮箱保持架、主轴保持架、偏航保持架等，材质包含钢、铜、球墨铸铁、塑料材质等，主要加工工艺根据质量、批量、材质等选用一次冲压成型工艺、五轴加工中心精密加工工艺、精品铸造工艺、注塑等不同工艺，满足客户个性化产品需求，帮助客户实现“一站式”、“菜单式”采购。丰富的产品种类，不同工艺、材质的产品，持续研发的创新的技术，提升了公司竞争力和市场地位。
　　公司汽车精密零部件产品主要在传统汽车及混动汽车变速箱、发动机和新能源汽车电驱动系统等动力系统中应用，另外在门锁、安全、座椅等系统进行平台化应用，主要销售给汽车零部件客户或整车厂客户。新能源汽车电驱动系统应用中，公司同时拥有高压铸造和离心铸造两种工艺且实现批量生产铸铝转子产品的能力，在铝转子总成产品成功批量应用的基础上，形成碳纤维转子总成、永磁转子总成、定转子总成等新能源电驱动系统总成系列部件。公司电驱动异步感应铝转子总成产品采用新材料配方，实验测试在导电性能不改变的情况下，强度可提升20%，最高转速可达到25,000转以上，为市场客户提供高转速应用场景，具有较高的成本性能优势。截至2025年3月末，公司电驱动系统定转子系列产品已有77个产品项目，其中：42个产品已量产，7个产品为PPAP样品交付中，3个产品为C样或OTS样品交付中，25个产品为A样或B样交付中。上述系列产品将应用到国内新势力汽车品牌、国内传统自主汽车品牌以及国际知名汽车品牌等合计达19个。为满足市场绝大部分客户应用需求，公司自主开发了3个异步电机定转子平台（定子外径分别为220mm、200mm和180mm），通过更改叠长，可广泛应用于400V及800V水冷及油冷电机，相关产线/模具、铁芯/铜线/铜排/过盈压环等零部件、绕组结构专利/高强高导铝材配方等平台化技术可实现全部或者部分的共用，可助力客户优化定转子产品的开发速度、成本控制、质量可靠性等，提升公司的产品竞争力。
　　另外，在氢能源产品领域，在前期布局氢燃料汽车电堆核心零部件0.075mm金属双极板的基础上，进行拓展研发电解制氢中的碱性电解槽（ALK）技术和质子交换膜电解槽（PEM）技术中的电解槽核心零部件极板产品，储备研发超大尺寸（1200*550mm）柔性液流电池石墨极板、0.24mm轻量化燃料电池石墨极板等新产品，持续研发燃料电池金属极板轻量化
　　（0.05mm）、铝塑复合新工艺、新型涂层工艺、液态硅橡胶注射密封工艺、单电池封装工艺等新技术，上述新产品可在用氢、制氢、储氢等领域应用。
　　（二）主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。采购方面，主要以满足研发、生产为基本目标，合理控制库存，针对主要原材料的价格变动趋势，合理调整采购批量；生产方面，主要采取“以销定产”与“适度备货”相结合的生产模式，根据销售订单、滚动预测计划、交货期、生产周期、在产品品种及数量以及库存情况，结合各个产品的生产工序、各条产线的生产能力，安排生产计划并组织生产，充分关注工艺、设备、人员等生产要素的匹配和协同，在确保按时交付的基础上，做到生产组织的最优化；研发方面，致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，结合行业发展或客户的需求及生产过程中存在的技术难题和瓶颈，制定新产品开发计划和研发方案，保持公司在市场竞争中的技术研发优势。销售模式具体说明如下：
　　（1）轴承保持架业务
　　由于下游轴承行业的产业集中度较高，公司与下游主要轴承保持架客户合作数年的基础上，通过合作开发产品，提供产品解决方案，获取增量订单，增强客户和产品的黏性，签订合作框架协议，对双方权利义务、结算条件、预计采购规模等条款进行约定。在正常供货前，公司先行生产样品，取得客户关于试制样品符合要求的通知后，再进行量产。
　　（2）汽车零部件业务
　　由于汽车制造产业链及生产过程的复杂性，整车厂商以及汽车零部件厂商除要求供应商取得汽车行业通用的质量认证体系外，通常还会对配套供应商进行认证，认证内容包括交货期、产品质量、研发能力、设备先进性、加工工艺、供货能力等方面，认证通过后即可取得进入客户的合格供应商名录。客户再将需要开发的项目交由公司评估，在技术和商务得到客户认可后，客户会将项目定点给公司，确认定点的方式包含：定点函、项目开发函、邮件通知或者直接下采购订单等。从获得下游客户定点到定点项目正式量产需要几个月到2年不等的时间，具体取决于该零部件及配套模具设计、制造的复杂程度以及对应车型量产的时间等因素。定点项目正式量产后，客户会根据约定以采购订单或者需求预测等方式通知公司,公司确认后根据客户要求安排生产和交付。
　　公司的轴承保持架业务和汽车零部件业务在进入客户供应商体系前，均需要进行严格的认证，甚至包含客户的下游客户和终端客户参与认证，拓展了公司订单的获取渠道，同时轴承保持架部分产品应用汽车零部件领域，供应链延伸认证，公司相对获取更多的商机，有效拓展了客户资源。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司产品的竞争优势集中体现在经验丰富的管理团队、持续增加的研发投入、存在认证壁垒的客户资源、持续改进的工艺技术实力、良好的品牌声誉以及产业链服务及快速响应优势等方面。公司经验丰富的管理团队通过扎实的技术积累、持续的技术研发，掌握了轴承保持架领域的多项关键技术。以保持架冲压技术应用为核心，向汽车零部件、轴承配套衍生品等其他产品领域延伸，进入主要汽车、风电主机厂商的供应体系；以优质的客户资源、产品质量和全方位的客户服务为支撑，使得公司在行业中建立了良好的品牌声誉。公司依靠技术研发、产品线拓展以及个性化的客户服务体系使公司具备一定的议价能力和持续可观的利润空间。
　　（一）经验丰富的管理团队
　　公司的核心管理团队和稳定敬业的核心技术人员，均具有丰富的基层工作经历，具有深厚的理论素养又富有实践经验，同时在战略运营、创新研发、市场营销、精益生产、工艺技术、质量保障等方面配备了专家型管理人员，具有丰富的行业经验和行业技术素养，对市场和行业发展趋势具有前瞻把握能力，为公司募投项目实施、产能扩张以及持续的快速发展提供有力的保障。
　　（二）持续增加的研发投入
　　公司始终致力于根据行业技术的发展方向开展前瞻性技术研究工作，以保证能够顺应轴承行业与汽车零部件行业的专业化分工的发展趋势，保持公司在市场竞争中的技术优势。公司研发投入持续增加，以既有产品生产工艺的不断完善与优化和满足未来市场需求的创新产品为中心开展，为公司的长远发展提供技术储备。2024年公司研发费用投入10,021.42万元，同比增长13.43%。夯实未来可持续增长的发展基础。2024年公司新增取得授权专利173项，其中发明专利33项。截至2024年年末，累计取得国内专利779项，其中发明专利147项。上述专利中，轴承保持架业务相关462项，精密零部件业务相关171项，新能源汽车定转子总成业务相关123项，氢能源业务相关11项，有效构建公司技术及新产品与友商的“护城河”，构筑的细分行业技术壁垒，进一步拉大差异化竞争的空间。
　　（三）认证壁垒的客户资源
　　1、轴承保持架领域
　　通过多年的市场积累与开拓，公司在轴承保持架市场树立了良好的口碑与形象。同时凭借过硬的轴承保持架产品质量以及技术先发优势，与斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffer）、恩斯克（NSK）、铁姆肯（Timken）、捷太格特（JTEKT）等全球八大轴承公司以及浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、Liebherr、无锡华洋、镇海银球等国内外知名轴承厂商建立长期稳定的合作伙伴关系，协同推进研发和技术交流互动，具有较高的客户黏性，形成了长期、优质、稳定的客户群资源。
　　2、汽车零部件领域
　　公司持续拓展整车厂商以及汽车零部件厂商优质客户，博格华纳（BorgWarner）、邦奇（Punch）、采埃孚（ZF）、博泽（Brose）、翰昂（HANON）、麦格纳（MAGNA）、法雷奥（Vaeo）、爱信（AISIN）、舍弗勒（Schaeffer）等全球知名汽车零部件厂商成为公司的重要合作伙伴；长城、比亚迪、蔚来、丰田、吉利、长安等国内知名整车客户以及郅驱新能源、汇川技术、格雷博智能等零部件厂商持续拓展。上述汽车整车厂商、汽车零部件厂商的质量认证体系要求相对较高，认证成功批量供货后，具有较好的客户黏性和行业品牌知名度，为后续新产品项目的合作研发和客户带动效应提供良好的竞争优势，优质的客户群资源，也为公司市场开发和新客户拓展提供助力和竞争优势。
　　上述轴承保持架和汽车零部件客户均具有较好的客户黏性，新进入者要成为合格的上述类别供应商，需要通过这些下游客户严格的评审和体系认证审核。合格供应商评审对供应商的技术水平、生产流程、质量控制、设备状况等方面提出严格要求。轴承保持架产品和汽车精密零部件产品的开发周期相对较长，新产品的诞生通常需要经历较长的开发周期，需要双方技术团队具有协同开发的理念和能力。经过长时间产品开发、技术调整等磨合阶段，客户和供应商形成了长期稳固、高度信任的合作关系。若在开发进程中切换供应商，基于对新进入供应商技术水平的把握度低、产品一致性等多方面考虑，客户往往要求重新进行长期性能验证，同时面临产能、质量控制能力不足等风险，对新进入者形成了较高的客户准入壁垒。
　　（四）持续改进的技术工艺实力
　　公司以技术革新和新产品拓展为经营理念，注重工艺技术创新与产品链条延伸，努力提高产品质量与精度，精简工序流程，持续推进了智能化工厂建设。近年来，公司研发投入持续提升，不断开展新工艺技术的研发项目，在模具设计、模具制造、加工工艺、质量检测等环节不断优化和改进，并将研究成果应用于实际生产过程中，为产品品质控制、供货能力、技术成果转化提供了有力保障。
　　公司依托冲压基础，新拓展了精密成型、注塑、精密加工等多种工艺，可为客户提供冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺的产品。精密成型工艺能够处理更为复杂、精度要求更高的零部件生产，满足市场对高质量、高精度产品的需求，精密成型技术通常应用于汽车、电子、医疗器械等领域，能够显著提升产品的性能和可靠性；注塑工艺能够生产出一系列塑料材质零部件，在成本、重量、耐腐蚀性等方面具有显著优势，广泛应用于汽车内外饰、家电、电子产品等领域；精密加工工艺能够为客户提供更加精细、复杂的机械加工服务，满足航空航天、半导体、医疗器械等高端行业对零部件精度的严格要求。上述生产技术工艺的组合实施，进一步丰富了公司的产品线，冲压、机加、注塑、包塑、组合工艺等多种工艺整合产品服务，为客户带来了极大的便利，满足了“一站式”采购需求，从而实现产品从设计到生产的多系列产品的全链条服务，在生产成本、物流成本等诸多成本方面形成规模化采购优势，提升公司在细分行业的市场竞争力。结合公司的工艺生产装备优势、模具加工装备优势、检测设备优势以及精密冲压工艺技术优势，以精密冲压工艺代替锻造工艺研发生产柔轮初坯产品，该产品协同钢材母材生产厂、精冲材料二次加工压延厂商进行原材料的开发，以替代国外进口材料，从而满足该产品需要一定的刚性和柔性的特殊材质要求。截至目前，柔轮初坯产品尚处于研发测试验证阶段。
　　（五）良好的品牌声誉
　　公司依靠稳定的产品质量与以客户需求为导向的技术开发模式和产品解决方案，赢得客户和媒体良好的品牌声誉，在行业内的地位不断提升。公司先后获得下游国内外轴承厂商、汽车厂商颁发的优秀供应商等荣誉称号。2024年荣获翰昂“2019-2023年度最佳服务奖”、恩斯克沈阳工厂“生产贡献奖”、恩斯克苏州工厂“生产交付奖”、恩斯克采购本部“品质优秀奖”、“氢能观察年度快速成长企业”、“高工氢电产业TOP100”、“TMC2024年度创新技术奖”、洛轴“战略供应商”、东风日产“最佳技术贡献奖”等荣誉。
　　（六）产业链服务及快速响应优势
　　公司在长期的历史发展过程中沉淀了大量的应用案例，并逐步积累起围绕冲压、成型技术的核心零部件业务的全产业链产品一站式服务能力优势。经过多年的深耕和发展，公司建立了完善的客户服务网络，拥有一支专业的销售和服务团队，在售前、售中和售后为客户提供服务，并为客户提供前瞻性技术研究服务和产品解决方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入135,534.17万元，同比增长19.26%；实现归属于母公司所有者的净利润为9,954.26万元，同比下降24.85%；实现归属于母公司所有者的扣非经常损益的净利润8,372.01万元，同比下降22.86%。净利润下滑主要系以政府补助为主的其他收益较上期减少1,397.72万元、销售毛利同比增加1,160.58万元但不足以抵减管理费用、研发费用和销售费用同比增加带来的影响以及计提减值准备增加等综合因素叠加影响所致。2024年12月末比上年同期末增加571人，主要围绕募投项目实施及新产品拓展增加相应的人员投入，部分募投项目及新产品尚处于前期阶段，对当期利润造成一定影响。随着募投项目产能逐步释放以及新产品逐步量产并经历爬坡阶段，规模优势将得到充分发挥，公司发展空间将会显著提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将在经营业绩、科技创新、客户服务、市场拓展等方面实现突破，成为我国轴承保持架和汽车零部件行业的头部企业。公司扩建主要产品类型的产能，满足下游市场的需求；整合公司现有研发资源，建立完善的科技创新配套设施、人才引进与培养机制，增强自主创新能力；开拓销售渠道，为现有客户以及潜在客户提供一站式供应营销体系。
　　为实现公司销售目标，公司未来将一直以全球化战略为核心，以品牌战略、精细化营销战略、技术创新和人才战略、信息化战略为支撑，实现如下目标：拓展客户结构，融入跨国企业的全球产业链；公司将继续采用积极的进取式的市场营销战略，专注于市场开拓，形成覆盖全球的销售网络，在全球范围内，成为轴承配件和汽车零部件市场的主要供应商。
　　公司将继续围绕产业链一体化，专业化、精细化的方向发展，以“立足中国，面向世界、精工制造”为己任，实现“轴承保持架行业世界第一”、“全球领先的新能源核心零部件供应商”目标，奋勇前行。
　　(三)经营计划
　　公司将继续专注于精密机械零部件的研发、生产和销售。轴承保持架方面，加大技术沟通，生产出更多新类别的轴承保持架。在新能源方面，响应国家“十四五规划”中提出的构建现代能源体系理念，做好“十五五规划”策划工作，加大风电行业保持架的研发和生产。在汽车精密零部件方面，通过加大新装备、新工艺的研发，延伸产业链和扩展产品品类，进一步加强和主要客户合作，提高公司的市场竞争力及盈利能力。公司将继续秉承“精密制造，创新驱动”的发展理念，专注于精密机械零部件的研发、生产和销售。在轴承保持架、汽车精密零部件、汽车电驱动零部件及总成部件、氢能四大业务板块上，加大技术投入，优化产品结构，提升市场竞争力，实现公司的持续稳健增长。
　　（一）深耕主业，实现业务快速增长
　　做好市场统筹，整合优质资源，聚焦全年任务目标，积极对接新客户、寻找新项目，提升营销服务体验和客户满意度。发挥营销龙头作用，精准把握客户需求，驱动市场实现快速和有质量的增长，从产品、服务和方案等方面全面提升公司的竞争优势。推动风电保持架产品、机加保持架产品以及电驱动产品快速上量，打造多个过亿单品。推动与战略客户的紧密合作关系，面对客户需求，做到快速、精准响应和高效协同。
　　(二)优化布局，推动产品迈向高端
　　抢抓国家“双碳”战略机遇，聚焦专精特新，持续加大研发投入，推动国际研发中心的建设赋能产品前沿技术的应用，积极培育多个细分领域龙头。在轴承保持器方面，推进机器人、高铁、航空航天等高端装备应用系列产品进入细分市场头部；在新能源汽车方面，推进核心零部件电驱动系列产品进入行业前列，打造品牌站位；在风能和氢能产业端，实现关键结构部件的制造和研发保持国内领先。
　　(三)扩充产能，推进工厂智能制造
　　以构建精益生产运营系统为目标，建设智能标杆样板线，提升国内工厂的精益化、数字化管理，形成柔性、敏捷的区域制造中心，助力聊城市打造高端轴承和汽车零部件产业园区。提升精益管理水平，以降本增效为导向，积极推动各生产车间、现场在自动化、工艺创新、精益管理、班组建设等方面狠下功夫，在现场改善、运营改善、质量改善上取得新突破。
　　（四）布局全球，抢抓海外发展机遇
　　加快拓展国际市场发展空间，布局东南亚、美洲、欧洲三大潜力市场，在发展战略上，以推动日本、德国研发中心建设为契机，结合全球市场不同需求和行业技术发展方向，通过丰富产品种类，拓展产业链，融合“前沿技术+本土化制造”优势，实现由国内发展向全球布局的跨越。推动海外墨西哥工厂建设，对标灯塔工厂标准，建设成国际一流的高端产品生产基地，构建快速响应国际客户的敏捷供应链体系。
　　（五）夯实管理，推进数字管理转型
　　推进核心业务的端到端流程化、管理的数字化建设工作，积极推进PLM、MES、CRM以及BPM等系统的信息化建设，打通数据的孤岛、联通割裂的流程、疏通工作的堵点。利用信息化契机严控成本、夯实管理、加快变革，推动公司进入数字化工厂的转型，推进公司全球化的战略布局，驱动公司驶入数字化的快车道。
　　（六）重塑组织，做好人才梯队建设
　　重塑组织文化，通过人才盘点、胜任力评估现有高层、中层和基层的人才结构，分析梯队继任者储备不足、关键技能缺失等断层风险。聚焦对业务增长影响大的关键岗位，建立分层级的能力标准，实施分层培养体系项目，将人才梯队指标纳入管理者KPI考核，促进复合型人才成长和历练，形成企业动态的人才流动机制。
　　公司将积极推进运营管理全面提升，在国内、海外两个市场同时发力，实现跨越式发展，推动公司迈入一个崭新的发展时代。以“精益运营、全员创新、突出人效”为着力点，紧紧围绕公司战略目标和关键任务落实各项工作进度，保持经营业绩持续增长，组织能力持续提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、人力资源风险
　　随着我国老龄化社会的加速到来和城乡社会结构的改变，劳动力供求矛盾日益突出，用工企业普遍面临劳动力供应减少的局面，劳动力供应减少导致劳动力薪酬成本不断上升。制造业也面临服务业的人力资源竞争，相较于新兴服务行业，制造业的工作环境和薪资待遇存在不足之处。公司作为精密机械零部件研发制造型企业，技术人员和生产工人是公司重要的人力资源。近年来公司也日益面临“招工难”和“人难留”的问题。由于公司所在地外来务工人员较少，对高端技术人员的吸引力有限，如果未来公司招收不到足够的生产工人和经验丰富的技术人员，则公司产品的研发后劲、生产进度、订单交付进度将得不到保证，最终对公司经营造成不利影响；同时公司需要提高薪酬待遇以吸引和留住技术人员和生产工人，从而导致劳动力成本上升，减少公司利润。公司面临着“招工难”和人力成本持续上升导致经营利润下滑的风险。
　　2、业务规模增长引致的管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和募集资金投资项目逐步建成投产，公司的生产、销售规模将大幅增加，公司生产经营管理的难度也将同步增加，需要公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等诸多方面进行调整完善，对各部门工作的协调性、连续性、严密性提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系不能及时跟随公司规模的扩大而及时调整，公司将面临规模迅速扩张导致的管理风险，最终对公司经营业绩造成负面影响。
　　3、汇率风险
　　近年来由于国际形势动荡导致人民币对美元的波动幅度加大，公司出口业务以美元、欧元结算为主，各主要海外子公司以当地货币作为记账本位币，存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。为规避和防范外汇汇率风险，公司以具体经营业务为依托，实施外汇套期保值业务，但在外汇汇率波动较大时，存在判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致的风险，将可能造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失。
　　4、募投项目实施风险
　　公司正在实施的募投项目包括高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目、汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目等。尽管公司充分分析了该等募投项目的可行性，但是该等分析系基于公司对当前市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目后续实施过程中，相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消化，则将对公司的生产经营带来不利影响。
　　5、宏观经济波动风险
　　公司产品下游应用行业非常广泛，且以汽车、风电、机械、家用电器等行业为主，下游行业的整体需求主要受到宏观经济景气度的影响。目前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素的影响，全球宏观经济增长预期不佳；国内宏观经济受劳动力成本上升、产业结构转型等因素综合影响，宏观经济预期增速下降。可能会受到宏观经济景气度降低的影响，出现增长势头放缓甚至下滑的情况。
　　6、关于风电行业需求波动风险
　　如果未来风电行业需求下滑、竞争加剧，风电新增装机容量可能出现增长势头放缓或下降；在这种情况下，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，将可能导致公司风电行业保持架产品收入不能持续增长甚至下降的情况。
　　7、新能源汽车行业波动风险
　　新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。目前市场中的新能源汽车品牌种类繁多，各车企通过新车型的持续上市、不断提升汽车性能、升级驾驶体验和用户体验等优化措施，使得部分汽车品牌市场占有率处于快速的动态变化中。因此在短期内，公司部分客户车型的销量可能出现较大波动，从而引发零部件需求量的变化，造成公司作为上游零部件供应商的业绩存在波动风险。此外，若公司在终端车型产品换代和技术更新方面无法及时与客户保持同步，也将面临较大的市场竞争压力，导致业绩下滑的风险。
　　8、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在墨西哥、塞尔维亚布局生产基地，在日本、德国设立研发和销售中心，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。 收起▲