一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主营业务情况　　公司专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。铝板带箔是众多下游行业继续深加工的基础材料（以下简称“基材”），公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等下游产品或领域，助力新能源、AI、绿色低碳产业链高质量发展。　　1、在锂电池领域的应用　　锂电池主要分为动力、储能和消费3个细分应用领域。公司铝板带产品主要被应用于动力锂电池的结构件（含电芯外壳、盖板、防爆片、软连接、极耳、PACK箱体等），以及与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）；铝箔产品主要被应用于新能源锂电池的正极集流体，以及消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。铝板带箔是众多下游行业继续深加工的基础材料（以下简称“基材”），公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等下游产品或领域，助力新能源、AI、绿色低碳产业链高质量发展。
　　1、在锂电池领域的应用
　　锂电池主要分为动力、储能和消费3个细分应用领域。公司铝板带产品主要被应用于动力锂电池的结构件（含电芯外壳、盖板、防爆片、软连接、极耳、PACK箱体等），以及与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）；铝箔产品主要被应用于新能源锂电池的正极集流体，以及消费锂电池正极集流体和软包锂电池的铝塑复合膜，相应产品可以应用于固态电池和钠电池。
　　2、在电子电器领域的应用
　　公司产品在电子电器领域应用较广，主要应用于消费电子（如笔记本电脑、手机、平板、液晶屏等）、服务器及数据中心机箱机柜的结构件和热管理液冷系统、PCB电路板等。
　　3、在轻量化领域的应用
　　在轻量化应用方面，公司产品主要用于汽车、轨道交通等交通工具的零部件，包括微通道换热器、热交换器（如空调器、水箱、机油冷却器、中冷器和散热器等）、隔热罩、内结构件、内饰件、重卡油箱，高铁和城市轨道交通内饰件以及现代物流体系中的罐车、冷链集装箱，低空飞行器结构件等。
　　4、在新型建材领域的应用
　　在新型建材应用方面，公司产品主要应用于铝锰镁屋面板、保温装饰一体板等新型建材，用于体育场馆、会展中心、机场、高铁站、地铁站等大型标志性建筑的屋面、内/外墙材料及全铝家具等。
　　（二）公司主要经营模式情况
　　1、采购模式
　　公司采用“以产定购”的采购模式，即根据制造总部制定的生产计划，由采购部向合格供应商采购。公司采购的原材料主要包括铝锭、铝合金扁锭（以下简称“扁锭”）、铝卷坯料。
　　公司向现货市场采购铝锭，以长江有色金属网或者上海有色金属网铝锭价格为基础加升贴水定价。公司采购扁锭、铝卷坯料等半成品以进一步加工为成品。相应采购一般与相应供应商签订一段时期（年度/半年等）框架合同，每批次采购的数量和规格以具体订单为准；采购定价按照“铝锭价+加工费”方式确定。此“铝锭价”也采用计价周期的铝锭算术平均价确定；加工费是根据合金成分、运费、付款方式等因素在框架协议中议定的价格。
　　2、生产模式
　　公司是“以销定产”和“备库生产”相结合的生产模式。制造总部根据客户订单情况、产品技术指标要求、交货期，并结合公司现有产能、产品工艺特点、生产周期等制定生产计划；在能与订单协同生产时，生产计划中会适当增加部分出货量较大的标准产品作为备库。前者即为“以销定产”模式，后者为“备库生产”模式。公司采用“以销定产”为主、“备库生产”为辅的生产模式，在制造总部制定完成生产计划后，公司生产部门按此组织相应产品生产。
　　3、销售模式
　　公司销售均为直销模式。按照销售区域差异，公司销售可分为内销和外销两类，其中国内市场是公司主要销售区域。按照客户类型差异，公司客户类型分为生产商和贸易商两类。生产商客户指购买公司产品、加工生产后对外销售的客户，贸易商客户指购买公司产品后不经加工，直接对外销售的客户，生产商是公司的主要客户。
　　按照主要原材料来源差异，公司销售可分为商品销售和来料加工两类。商品销售是公司采购原材料并承担原材料价格波动风险情况下进行产品加工、销售，产品销售按照“铝锭价+加工费”方式定价。来料加工是客户提供原材料，公司不承担原材料价格波动风险进行产品加工并收取加工费方式，报告期内商品销售是公司主要销售方式。
　　4、定价方式
　　公司产品销售价格采用“铝锭价+加工费”定价方式。其中，加工费主要按照产品的合金品种、工艺复杂程度、技术质量要求、市场需求、结算方式等因素综合确定。铝锭价以合同或者订单中约定的铝锭价格为准，来料加工方式不含铝锭价。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。铝板带箔的生产是通过对铝锭坯压延（轧制）变形形成，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”类别下的“铝压延加工（C3252）”。
　　2025年度，铝板带箔行业发展有如下特点：
　　（一）政策支持，绿色低碳与高端智造双轮驱动
　　2025年3月，工业和信息化部等十部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称“《方案》”），提出加快设备更新改造，促进上下游产业协同发展，持续扩大铝产品应用，建设高端化、智能化、绿色化的铝产业发展体系。鼓励提升产品高端化供给水平，围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，支持铝加工企业增品种、提品质、创品牌，提供定制化、功能化、专用化的产品和服务，拓展消费潜力，《方案》将“以铝节铜”“以铝代木”“以铝代钢”“以铝代塑”列入扩大铝消费重点方向。鼓励推进节能减污降碳改造、实施清洁能源替代等绿色化发展，提出到2027年再生铝产量达到1500万吨以上。鼓励企业充分运用数字化技术、AI技术，加快数字化转型。
　　2025年5月，国家发展改革委、国家能源局《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》有望进一步推动电解铝用能结构向绿电转型，更好溯源应对绿色贸易壁垒。
　　以上政策明确了产业高端化、智能化、绿色化的发展方向，重点部署了提升创新能力、优化产业结构、推进绿色低碳转型等任务，为铝加工行业应对挑战、实现高质量发展提供了强有力的政策指引。
　　（二）铝板带箔产量增长与细分领域分化加剧
　　中国有色金属加工工业协会发布《关于发布2025年中国铜铝加工材产量的通报》（中色加协字〔2026〕4号），2025年我国铝板带（含铝箔坯料）产量为1,577万吨，同比增长6.9%，其中汽车车身薄板增速5.5%远低于新能源汽车增速，汽车车身薄板进口替代空间较大，电池壳、热传输用铝材产量保持了快速增长势头。铝箔产量535万吨，下降0.9%，其中包装及容器箔、空调箔下降，电池箔增长33.3%。下游新兴产业蓬勃发展，显示出强劲的市场活力和发展潜力。2025年，我国动力及储能电池同比增长60.1%，其中动力电池国内销量同比增长51.8%，储能电池销量同比增长101.3%，储能与电动车需求的双轮驱动，是拉动锂电池需求增长的核心动力，进而直接带动结构件用铝板带的刚性需求提升；我国新能源汽车产销量双超1600万辆，同比分别增长29%和28.2%，其轻量化需求为铝压延加工行业开辟了高增长赛道；受新能源汽车、数据中心、储能系统等新兴工业领域需求的强力拉动，锂电池结构件、热管理钎焊料市场规模持续扩大；另外，工业和服务机器人、智能无人机飞行器也取得较好增长，航天发射次数创历史新高，带动相关铝材产量较快增长。
　　（三）出口承压但竞争力仍强
　　2025年，我国铝产品外贸出口压力加大，铝板带下降10.4%，铝箔下降14.1%。一是美国在对华反倾销、反补贴和301关税基础上，大幅加征232关税（50%）、芬太尼关税（25%）；在对主要贸易伙伴方面，加征“对等关税”并设置针对中国的“转运条款”。二是墨西哥、加拿大、土耳其、印度、沙特和澳大利亚又新发起对华贸易摩擦案件。三是铝材出口退税取消。
　　行业企业积极应对贸易摩擦。一方面，产品形态由铝材向铝制品延伸，铝制品出口增长11.9%；另一方面，贸易方式由一般贸易向加工贸易转变，同比大幅增长。总体来看，我国铝工业比较优势突出，2025年我国铝板带产量占全球的52.4%、铝箔产量占全球的72.8%，规模大、品种全、质量优、出口遍布全球200多个国家和地区，仍是国际中高端铝材市场的主要供应者。
　　（四）市场竞争激烈，但集中度较低
　　铝板带箔行业市场竞争激烈，加工费承压，铝箔加工费维持在企业生产成本附近，行业整体盈利能力下降。截至2025年底，全国规上铝加工企业数量达到4,306家，企业平均产量1.13万吨，集中度进一步降低。随着市场竞争的加剧，部分技术装备落后、产品质量低、竞争力弱的中小企业面临被淘汰的风险。同时，头部企业凭借其技术、规模、品牌等优势不断扩大市场份额，这些企业在技术研发、产品质量控制以及产业链延伸等方面投入较大，能够更好地满足高端客户的需求，从而在市场竞争中占据有利地位，订单加速向头部企业集中，中小企业经营困难。此外，行业内还涌现出了一批专精特新“小巨人”企业，它们专注于特定细分领域，通过专业化、特色化发展，筑牢了自身的市场护城河，成为行业的重要补充力量。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，铝板带箔下游行业需求结构变化，新能源汽车与锂电池仍是铝消费增长的最重要引擎，低空经济、AI、机器人等新兴领域带来新的需求增长。与此同时，国际贸易摩擦持续、下游对产品性能的要求日益严苛等挑战并存。公司管理层紧密围绕战略目标，以“高端化、智能化、绿色化”为核心路径，凝心聚力，坚持以客户为中心，聚焦“提质增效、创新破局”等重点工作，克服加工费承压等困难，2025年实现经营业绩稳健增长，综合竞争实力显著提升。
　　1、技术创新，产品升级
　　公司始终将技术创新作为高质量发展的核心驱动力，持续加大研发投入，充分发挥国家级博士后科研工作站、省级企业研究院等创新平台优势，加快产品技术迭代升级，满足不同应用领域客户的需求。2025年，公司实现营业总收入96.41亿元，同比增长18.86%，归母净利润4.15亿元，同比增长30.00%，主要得益于产品结构优化及产销量增长带来的规模效益。
　　从产品应用领域看，公司产品结构持续优化，锂电池和电子电器应用领域收入占比合计提升至81.49%。在高端产品开发方面，公司深入把握下游客户尤其是新兴领域对铝板带箔的要求，通过研发与制造联合攻坚，成功掌握核心技术路线并实现产业化稳定生产。锂电池结构件用铝合金板带持续升级，产品种类不断丰富，收入同比增长52.83%；高强电池箔实现稳定量产，满足客户对强度、延伸率、针孔控制等更高要求，获得宁德时代、比亚迪等头部电池厂商认可，电池箔加工费维持在较好水平，动力电池箔收入同比增长58.45%；电子电器领域，阳极氧化料新品种不断增加并实现稳定增量，收入同比增长19.46%；液冷板材料实现稳定量产，收入同比增长93.54%，公司已进入三花智控、科创新源、银轮股份、飞荣达等国内主要制造商的供应体系。此外，公司成功量产高强高导铝合金薄板，“高性能超薄铝箔关键技术及产业化”研发项目入选2025年度杭州市重点科研计划项目（第一批）拟立项项目清单。在标准引领方面，公司积极参与国家标准和行业标准的起草工作，主导或参与制定的标准包括《新能源动力电池壳及盖用铝及铝合金板、带材》（GB/T33824-2025）、《铝塑复合软管、电池软包用铝箔》（GB/T22648-2023）、《锂离子电池用铝及铝合金箔》（GB/T33143-2022）等国家标准，以及《空调器散热片用铝及铝合金带、箔材第1部分：基材》（YS/T95.1-2025）、《铁道货车、公路货车用铝合金板材》（YS/T622-2025）、《钎焊用热交换器用铝合金箔》（YS/T496-2024）等行业标准，充分彰显了公司在相关领域的技术实力与行业影响力。
　　2、数智赋能，加快发展新质生产力
　　公司着力推进数字化系统全面升级，应用AI、数字孪生等技术提升数智化制造能力，助力构建更敏捷、高效的管理体系，打造更高阶的智慧工厂，以数字技术驱动生产力跨越式发展。
　　2025年，公司数智化项目扎实推进，实现生产计划、物料供应、设备状态、订单进度、质量数据的全面贯通与可视化，推动管理决策从“经验驱动”转向“数据驱动”。生产方面，实现数字化计划流转与全系统排产，订单交期异常识别时效大幅降低，重点订单按期交付率稳步提升，金属周转进一步加快。推动AI在研发、质量检测、工艺优化等全流程各环节的落地应用，通过机器视觉系统实现产品表面缺陷的毫秒级识别与分类，大幅提升质检效率与精度；依托在线数据实时采集，构建自学习驱动的工艺参数优化模型，持续动态调整最优生产参数，确保产品质量的稳定性和一致性，同时降低能耗与原材料浪费。通过筑牢制造工厂自感知、自学习、自决策、自执行能力，公司更大程度满足客户个性化需求，努力成为推动行业技术进步与生产方式革新的重要力量。
　　3、绿色低碳，可持续发展
　　公司管理层重视“绿色低碳”与“智造升级”，将其作为企业长期价值增长的可持续动力。2025年，公司新增厂区分布式光伏发电站建设，全部投用后公司光伏发电站总装机容量达20兆瓦，预计年发电量2,000万度，进一步提升绿色能源使用比例，降低碳排放。在再生铝使用方面，继续研发推进不同产品的保级回收，提高废铝利用率。不断完善核心产品碳足迹认证，为满足欧盟CBAM（碳边境调节机制）等国际规则做好准备。此外，公司在推进余热回收、辅材循环利用、降损耗等方面也取得较好成效。公司继2024年6月加入铝业管理倡议（ASI）组织，于2025年7月通过ASI绩效标准V3认证，全面践行绿色可持续发展理念。
　　4、精益生产，提质增效
　　公司延续“提质增效年”的管理主题，以精益思想驱动运营质量变革，将效益提升贯穿于各生产环节，向质量要效率，向管理要效益，持续提升降本能力。面对复杂多变的市场环境，公司进一步强化协同效率，聚焦全价值链的高效响应体系。客户端，发挥与客户研发协同的快速响应优势，持续满足客户产品升级需求，助力客户解决产品应用中的问题，为客户创造价值。在企业运营层面，深化“市场-研发-制造”融合机制，产销计划实施“滚动+敏捷”双轨制，以提升各环节工作质量为抓手，聚焦产品成材率提升，通过标准化攻关、提案改善等日常管理手段，有效应对订单充足带来的交付压力，实现交付量与客户满意度的双提升。在供应链协同方面，共建创新平台，在保障高质量交付与稳定供应的同时，携手打造更具竞争力的产品。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，专注于铝合金板带箔产品的研发、生产与销售，坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，持续改善经营管理，不断为客户创造更多价值。公司生产的锂离子动力电池结构件用铝合金板带被认定为国家制造业单项冠军产品，阳极氧化料有效实现进口替代得到知名客户广泛认可，在锂电池、消费电子等领域具有强劲竞争优势，热传输材料具备较大增长潜力，同时紧密配合客户加强对固态电池的研发，积极拓展航空航天、低空飞行、机器人、人工智能、半导体等新兴领域应用，主要核心竞争力如下：
　　（一）研发和技术优势
　　经过多年的发展和经验积累，公司逐步形成了以锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等客户领域为核心的铝板带箔基材研发、工艺和生产能力；并针对核心客户的产品和工艺特点，形成了从合金材料成分控制、工艺过程控制、产品质量检验、数据化过程控制等为一体的产品研发、技术和产品质量控制体系。
　　1、良好的产品品质
　　公司始终遵循“以客户为中心，为客户创造增值的质量价值”及“严、细、实、新、恒”的质量管理理念，赢得了下游客户的广泛美誉，公司“永杰铝”商标为中国驰名商标，永杰新材和永杰铝业被评为浙江省“专精特新”企业。在近年来行业新兴产品需求上，公司生产的动力锂电池结构件铝合金材料和正极集流体铝箔具有良好的市场竞争力，良好、稳定的技术指标带来了公司产品销量的增长与相对稳定。
　　2、快速的研发响应能力
　　在新能源汽车市场销售快速增长，以及动力锂电池能量密度提升、轻量化发展趋势的背景下，下游客户对铝合金材料的力学性能、安全性、生产效率等方面要求在不断提升，而基材综合性能是影响客户需求的重要因素。宁德时代、比亚迪等主要动力锂电池厂商加速推进产品迭代升级的同时，对基材性能提出更严苛的技术要求。依托快速响应机制与敏捷研发体系，公司精准对接客户需求，强化与客户协同发展，保持了较好的市场份额。
　　3、前瞻性的研发
　　公司针对下游行业低碳发展和铝合金材料在各客户应用领域方面有一定的前瞻性研发。在低碳发展方向上：作为国家级绿色工厂，公司以合金优化技术为基础，有效实现了回收料的保级使用；公司产品保持了良好的综合性能，已应用到包括华为、苹果等国际知名品牌的最终产品中。
　　公司重点研究了Mn、Mg、Si、Zn、Cu、Fe等合金元素和工业铝中已存在的杂质元素，在不同工艺状况下形成的微观组织特点及基材综合性能，通过对匹配工艺的开发，较好地满足了客户对基材在性能指标、表面质量、板形状况以及各批次产品的性能一致性和稳定性等方面的综合性能要求，既解决部分高端客户的需求，也为公司新技术、新产品、新市场、新应用奠定良好基础。
　　（二）客户资源优势
　　公司客户资源优势主要体现在：客户领域优势、公司区域优势，以及优质客户优势三个方面。
　　1、客户领域优势
　　作为基材，公司产品主要应用于锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等领域；近年来相关领域发展状况良好，与我国“双碳目标”契合度高，属于未来一段时期内国家重点推进的朝阳行业，因此客户领域优势有助于公司长期良性发展。
　　2、公司区域优势
　　公司地处我国经济发展较好的华东地区，该区域内集中了众多下游发展良好企业。公司具有较强的技术研发能力，能够大批量生产一致性和稳定性较高的高精铝板带箔产品，与区域内发展良好的企业形成了业务合作关系，进而有效保障了公司的业务利润和市场地位。此外，华东地区为国内动力电池产能的集中地区，因此在动力锂电池市场快速增长的背景下，公司具备开展相关业务的区域优势和市场基础。
　　3、优质客户优势
　　公司把握了新能源汽车作为国家战略新兴行业的历史机遇，和全球新能源汽车快速发展的机会，在一定程度上占据了行业市场“制高点”，在锂电池相关的铝板带箔业务方面获得了良好发展。此外，在部分高精尖产品和新兴产品系列上，公司产品也得到了众多行业发展较好的下游客户认可。
　　在锂电池领域，公司作为一级供应商直接向宁德时代、比亚迪、赣锋锂业等全球知名锂电池生产商供货，以及向科达利、震裕科技、长盈精密、领益智造、蔚蓝锂芯等国内主要锂电池产业链企业供货。
　　在电子电器领域，作为国内少数几家实现了阳极氧化料进口替代的生产厂商之一，公司生产的该类产品已随着客户市场延伸，进入了包括华为、苹果等国际知名品牌。
　　在轻量化领域，公司铝板带产品主要用于物流、轨道交通等交通工具的结构件、热传输和高强度支撑件等，目前已进入了三花智控、科创新源、银轮股份、飞荣达等国内主要热传输材料制造商的供应体系；并通过客户进入了中集集团、中国中车等企业的产业链体系。
　　（三）管理优势
　　公司的管理优势主要体现在较高的产品性能一致性、良好的生产协同能力、较快的客户服务响应能力和较高的人均生产能力及较低的单位能耗等方面。其中，在产品性能一致性方面，公司产品不但获得了众多动力锂电池领域客户的认可，而且在轻量化、电子电器、新型建材等领域也进入了相关行业头部企业供应链体系，反映出公司产品一致性和稳定性等生产管理水平较高。
　　在生产协同能力方面，公司经过多年的发展已形成了4大客户领域、6大合金牌号系列的产品生产能力。多规格、个性化的客户需求使得公司产品生产过程中需整合包括研发、工艺、生产、质控、环保节能和成本控制等多方面的资源，形成以柔性化生产为代表的整体经营能力，通过有效的生产组织已充分利用产能，降低较大固定资产投资带来的较高折旧对整体利润的影响。
　　在良好的客户服务响应能力方面：随着行业地位的不断提升，公司有机融入了核心客户的产业链，并凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现了与客户产品/工艺开发的同步性。公司根据客户对产品基本合金牌号、力学性能、表面品质等综合性能要求，以及客户生产工艺、产品最终用途等，能够快速形成较为完备的产品制造工艺，有效地提升了整体市场竞争能力。此外，公司已组建由销售、研发和产品经理组成的快速售后服务响应团队，该团队不但及时跟进核心客户新品需求变化，而且对产品使用过程中客户遇到的具体问题与客户技术人员、生产人员等一起快速沟通解决，助力提升了客户产品良率水平。
　　（四）人才优势
　　在20多年的行业经营过程中，公司已积累了一批高素质、高技能的技术研发、生产、销售与管理人才，保障了公司核心产品技术处于市场领先地位、生产过程的精细化管理与控制得以有效执行、产品销售推广和市场认可度不断提升。公司研发中心已被认定为“铝合金新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江省铝合金新材料研究院”和“汽车轻量化新材料省级高新技术企业研究开发中心”；公司博士后科研工作站已通过国家级备案，现有涵盖包括材料学、有色冶金、机械工程、工业自动化、化工等在内的多学科人才。良好的人才优势和已具有的行业竞争地位，使得公司参与了多项国家标准、中国化学与物理电源行业协会团体标准和浙江制造团体标准的起草与修订工作，并有研究成果荣获“中国有色金属工业科学技术奖（一等奖）”和“浙江省科学技术进步奖”，完成了1项铝合金新牌号的国内注册，从而奠定了公司在相应产品，特别是动力锂电池基材方面的产品品质领先性。
　　（五）规模优势
　　热轧/铸轧工艺体系对本行业产品的稳定性、一致性影响较大，但热连轧工艺的形成往往对应较大的固定资产投资规模。因此，本行业企业需要形成一定销售规模才能消化固定资产折旧所带来的不利影响。公司同时拥有铸轧和“1+3”热连轧两种完整生产工艺体系，2013年和2019年连续两届被中色加协评选为“中国铝板带材十强企业”。公司可生产的产品种类、型号众多，凭借较大的生产规模能够根据不同客户、不同产品需求合理快速组织生产，及时满足对下游客户的快速供货，从而有助于形成与客户紧密的合作关系。在拥有规模优势的条件下，公司所具有的成熟产品技术管理能力、精细现场管理水平，以及在工艺设计、设备优化、生产制造方面形成的丰富实践经验，有助于公司抓住新兴领域的市场机遇，不断研发新产品、新工艺，抢占市场先机，以不断丰富产品系列适应下游市场需求的变动。
　　（六）较为完善的装备体系
　　公司在生产设备和检测系统方面具有一定的比较优势。通过构建完善的制造与检测体系，有效保障了产品品质及客户使用基材的可靠性，进而助力客户提升产品性能与生产效率，为业务发展奠定了坚实基础。生产设备方面，公司同时拥有热连轧与铸轧全工艺链生产线；检测系统方面，配置了完备的先进检测仪器，能够在产品研制与生产过程中及时提供完整、精确的缺陷分析，在化学成分、第二相粒子与晶粒、力学性能、毛刺等基础研究领域形成了深厚积累。公司产品检测实验室已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，出具的检验数据在亚太实验室认可合作组织（APLAC）与国际实验室认可合作组织（ILAC）成员国间实现互认，有力支撑了产品持续获得高端客户及境外客户的认可。此外，公司配备中试实验线，能够较好模拟下游客户的工业化生产环境，协助客户解决产品应用中的实际问题，在有效保障公司生产可靠性、降低技术攻关时间与试验成本的同时，进一步为客户创造价值。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入96.41亿元，同比增长18.86%；归属于上市公司股东的净利润4.15亿元，同比增长30.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.26亿元，同比增长33.44%；基本每股收益为2.25元，同比增长3.69%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、公司所处行业的竞争格局和市场化程度
　　铝压延加工行业整体呈现“低集中度、高分散性”的竞争特征，市场充分竞争，近年来在政策引导与下游需求结构转型推动下，产业集中度稳步提升。行业内企业数量众多，中小企业占比较高，导致低端产品同质化严重，价格竞争激烈；而高端产品领域则由少数具备技术、认证与客户壁垒的企业主导，形成两极分化格局。
　　行业市场化程度较高，产品定价普遍采用“金属价格+加工费”模式，受伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（SHFE）铝价波动影响显著。随着《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的推进，政策正引导行业从规模扩张向质量效益导向转变，推动产业结构优化和技术升级，加速淘汰落后产能，提升高端供给能力。
　　2、主要应用领域市场需求情况
　　锂电池领域是铝压延加工行业的高增长核心赛道，公司生产的锂电池用铝板带箔直接受益于新能源产业的快速增长，市场需求呈现强劲韧性与广阔增长空间。根据高工产业研究院（GGII）预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%，突破2,300GWh，锂电池行业的快速扩容为锂电池用铝压延材料提供了持续增长的需求基础。其中，动力电池与储能市场形成的“双轮驱动”效应尤为显著，是拉动锂电池需求增长的核心动力，进而直接带动结构件用铝板带的刚性需求提升。在动力电池领域，新能源汽车销量的稳步攀升为动力电池需求增长提供了坚实支撑。中国汽车工业协会发布数据显示，2025年新能源汽车销量为1,649万辆，同比增长28.2%，行业增长势头强劲；预计2026年销量将达到1,900万辆，持续带动动力电池需求扩容。与此同时，储能市场正经历爆发式增长，预计2026年中国储能锂电池出货量将突破850GWh，增速有望超过35%。此外，工程机械、新能源重卡等其他细分领域的锂电池需求也在快速增长，共同构成锂电池用料的多元化需求支撑，进一步放大铝压延材料的需求规模。
　　热传输钎焊料受新能源汽车、数据中心、储能系统等新兴工业领域需求的强力拉动，市场规模将持续扩大。新能源汽车产业是需求增长的核心引擎。相较于传统燃油车，新能源汽车热管理系统的复杂度和性能要求大幅提升，而新能源汽车的单车铝热传输材料是传统车用量的两倍，直接带动了钎焊铝材用量的显著增加。随着汽车产量增加，预计2024-2027年，新能源汽车铝热传输材料需求量将从39万吨，提升至78万吨。同时，加上存量汽车市场的替换需求，汽车领域整体铝热传输材料用量将从159万吨，提升至207万吨。
　　数据中心与人工智能（AI）算力基础设施，成为铝材料需求的又一高速增长极。伴随GPU芯片的持续迭代升级，其散热需求大幅提升，当前GPU散热设计功耗已突破800W；芯片功率密度的快速攀升进一步推动整机柜功率密度增长，其中智算机柜功率密度提升更为显著，已达100kW/柜，这对机房制冷技术提出了更高的性能要求。政策层面，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》确要求，2025年底前全国数据中心PUE需降至1.5以下，新建大型数据中心PUE更需低至1.25以下。铝材凭借优异的导热性、轻量化等独特性能，在液冷材料中凸显出应用优势。未来随着液冷散热方式在数据中心的规模化落地，铝热传输材料的市场应用空间将被大幅打开。2025-2030年中国智能算力规模年增速将达23.7%，在此趋势下，预计2030年中国数据中心用铝量将达25万吨。
　　储能系统热管理升级为钎焊料市场开辟了新的空间。随着电化学储能规模的急剧扩张，其热管理安全性日益受到重视。根据高工锂电、中商产业研究院的相关测算，整套储能锂电池液冷系统的价值量约为0.8-1.0亿元/GWh，至2025年中国储能电池热管理市场规模有望达到164亿元，其中液冷市场规模有望达到74亿元。
　　3、市场供给情况
　　从供给端来看，国内铝板带行业产能稳步增长，产品结构持续向高端升级，供给能力与产品质量不断提升。根据中国有色金属加工工业协会数据，2025年我国铝板带产量1577万吨，同比增长6.9%，铝箔产量535万吨，同比下降0.9%，行业产能利用率稳步提升，行业供给与市场需求匹配度持续优化。随着《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的实施，我国铝加工产业正加速向高端化、绿色化、智能化方向转型，行业产能结构持续优化，落后产能逐步退出，高端铝板带产品供给能力不断提升。
　　(二)公司发展战略
　　在国家“双碳目标”、新兴战略产业政策背景下，公司未来经营中将充分把握锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等领域对铝板带箔需求快速增长的有利时机，积极响应国家产业政策导向，满足相关领域对铝合金板带箔的高质量需求。同时，公司将坚持“创新铝新时代，享绿色新铝程”的企业使命和“创新、专注、奋进、共赢”的核心价值观，顺应绿色低碳发展的世界潮流，基于已形成的全球主要锂电池企业客户基础，通过不断提升技术水平和生产规模，进一步满足锂电池，特别是新能源动力锂电池和储能锂电池等对铝板带箔的需求增长，同时继续拓展产品的新应用领域，满足各下游领域对铝合金新材料的高质量发展需求，努力将公司打造成为世界级新能源铝合金引领者。
　　(三)经营计划
　　1、创新驱动：强化技术研发与产品升级
　　公司将加大研发投入，紧跟下游行业的发展趋势和客户需求的变化，推动现有产品升级和新产品研发，重点推进高强、高韧、高导铝合金材料以及产品深加工的研发。通过深入研究铝合金材料的成分、微观组织结构与综合性能之间的关系，以及热轧、冷轧、箔轧等工艺方法对材料内部微观组织结构的调节机制，进一步优化产品性能，满足高端市场的需求。同时，公司将部署专属AI算力，提升数据处理能力，支持材料模拟和工艺优化等复杂计算场景，助力智慧研发，提高研发效率，缩短研发周期，增强公司在市场中的技术优势。
　　2、价值创造：以客户为中心的市场拓展
　　围绕锂电池、消费电子等重点领域，公司将持续挖掘国内外优质客户资源，把握新兴客户的成长机遇，逐步实现向更多客户的批量化供应，巩固和提升市场地位。通过与头部企业保持产品和工艺开发的同步性，加大对储能锂电池和软包动力锂电池领域的市场开拓力度，提高市场渗透率。同时，积极拓展热传输材料、钠电池和固态电池市场，密切关注航空航天、低空飞行、机器人、人工智能等新兴领域的发展态势，积极开展协同研发，创造新的应用场景，为客户提供更多价值，增强客户满意度和忠诚度。此外，积极关注国际贸易形势变化，推进市场多元化布局。
　　3、数智赋能：精细化管理与智能化升级
　　公司将着力数字化升级项目建设，利用AI等先进技术，提升数据处理和分析能力，优化生产流程和管理决策。通过对工艺数据库系统的深度挖掘和分析，不断提高产品合金配方成分和工艺选择的准确性，实现生产过程的精细化管理，在保证生产高效率和产品高品质的同时，达到节能、降耗和环保的目标。借助AI技术优势，助力公司实现生产过程自动化监控和预警，及时发现和解决生产中的问题，进一步提高生产效率和产品质量稳定性。此外，公司还将利用大数据分析客户数据和市场需求信息，为客户提供精准服务，提升企业的整体运营效率和竞争力，实现智能化生产与精细化管理的有机结合。
　　4、绿色发展：践行低碳与可持续理念
　　公司推行绿色低碳发展战略，从原材料采购、生产工艺优化、能源管理等多个环节入手。在原材料采购方面，优先选择环保型原材料供应商，确保原材料的绿色可持续性。在生产工艺上，不断优化工艺流程，降低能源消耗和污染物排放，提升光伏等清洁能源使用占比，采用先进的节能技术和设备，提高能源利用效率。加强能源管理体系建设，通过智能化能源管理系统对能源消耗进行实时监测和分析，制定科学合理的节能措施，实现能源的精细化管理。同时，积极参与绿色低碳认证和标准制定，提升企业在绿色低碳领域的竞争力和影响力，为社会可持续发展贡献力量，树立良好的企业形象。
　　5、人才保障：构建多元化人才发展体系
　　公司实施多元化人才战略，加强员工培训体系建设，全面提升员工的综合能力和技术水平，提高员工的学习能力和创新能力；加大人才引进力度，特别是管理、技术、操作等关键岗位，引进具有丰富经验的人才，包括国际高端人才，充实人才队伍；完善激励机制，建立科学合理的薪酬体系和绩效管理制度，提供发展空间，激发员工积极性。通过人才队伍建设，为企业发展提供坚实保障，实现企业与员工共同发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铝锭、扁锭、铝卷坯料等。公司直接材料占成本的比重较高，主要原材料市场价格的波动对毛利率和盈利水平具有一定影响。铝材价格波动同向影响公司的收入、成本，抵消后对公司盈利影响较小，但受原材料采购、成品销售时间差及铝锭定价方式差异等因素影响，一方面，若未来原材料价格持续大幅上涨，公司可能存在产品毛利率下滑的风险。另一方面，若原材料价格持续大幅下降，公司将不仅面临利润总额减少，还可能面临存货跌价损失增加的风险，从而影响公司的盈利水平。
　　2、税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受高新技术企业的企业所得税优惠政策和先进制造业企业增值税加计抵减政策，如果国家调整相关高新技术企业及先进制造业企业的相关税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　3、国际贸易摩擦风险
　　全球部分国家和地区针对我国铝板带箔实施“双反”政策，未来若针对中国铝板带箔的国际贸易摩擦范围逐步扩大、“双反”税率提升或出现其他惩罚性措施，一方面将可能对公司现有出口业务的盈利能力产生负面影响，另一方面也对公司境外业务开拓产生一定阻碍。
　　4、下游市场需求波动风险
　　公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等下游产品或领域，其中锂电池领域市场需求变化对公司经营业绩具有重大影响。近年来，锂电池行业随着新能源汽车和储能行业的快速发展，保持着持续高速增长的趋势，但其发展过程中也出现了一定波动。作为锂电池领域新材料供应商，如果未来新能源汽车和储能相关行业发展不及预期，锂电池市场竞争发生重大不利变化，导致市场需求波动或加工费下降，而公司产能结构不能及时做出对应调整实现良好的产能利用率水平，其他高端产品不能及时推出和实现规模化销售，将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　本次募集资金投资项目对固定资产投入较大，将产生较大的新增固定资产。由于新建募集资金投资项目完成后需要一定时间才能产生效益，新增固定资产折旧在募投项目建成初期将对公司经营业绩产生一定影响，但随着募投项目的效益逐步产生以及公司盈利能力的持续稳定提升，新增固定资产折旧对公司经营业绩的影响将显著下降。此外，若受国内外宏观经济形势发生较大不利变化、新能源市场增长大幅不及预期、市场竞争加剧等不确定性影响，可能导致募投项目投产后产能无法及时消化、产品加工费无法达到预计值，从而将对募投项目的经济效益以及公司的经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。铝板带箔的生产是通过对铝锭坯压延（轧制）变形形成，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”类别下的“铝压延加工（C3252）”。　　1、政策支持，绿色低碳与高端智造双轮驱动　　2025年3月，工业和信息化部等十部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称“《方案》”），提出加快设备更新改造，促进上下游产业协同发展，持续扩大铝产品应用，建设高端化、智能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。铝板带箔的生产是通过对铝锭坯压延（轧制）变形形成，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”类别下的“铝压延加工（C3252）”。
　　1、政策支持，绿色低碳与高端智造双轮驱动
　　2025年3月，工业和信息化部等十部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称“《方案》”），提出加快设备更新改造，促进上下游产业协同发展，持续扩大铝产品应用，建设高端化、智能化、绿色化的铝产业发展体系。鼓励提升产品高端化供给水平，围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，支持铝加工企业增品种、提品质、创品牌，提供定制化、功能化、专用化的产品和服务，拓展消费潜力，《方案》将“以铝节铜”“以铝代木”“以铝代钢”“以铝代塑”列入扩大铝消费重点方向。鼓励推进节能减污降碳改造、实施清洁能源替代等绿色化发展，提出到2027年再生铝产量达到1500万吨以上。鼓励企业充分运用数字化技术、AI技术，加快数字化转型。
　　2025年5月，国家发展改革委、国家能源局《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》有望进一步推动电解铝用能结构向绿电转型，更好溯源应对绿色贸易壁垒。
　　2、需求结构性调整，新消费提质
　　需求结构变化，从下游行业来看，房地产、家装、燃油车等进入减量时代，消费品“以旧换新”政策的实施继续拉动铝等有色金属消费增长，新能源汽车、锂电池仍是铝消费增量的最重要引擎，2025年上半年我国新能源汽车产量同比增长41.4%，动力电池装车量同比增长47.3%。新应用领域不断拓展，对铝板带箔的电池结构件、液冷板、热传输材料、汽车板、电池箔等拉动大。比如低空经济（无人机、电动垂直起降飞行器）为万亿级新赛道，铝合金材料在低空装备的应用占比达到30%-50%；人工智能、机器人相关的数据中心、服务器、芯片散热系统是用铝大户，液冷技术普及，单相浸没式液冷槽铝含量90kg/柜，液冷散热系统包括散热器、冷板、机柜框架、冷却管路用到铝材，服务器机架、电源模块外壳、各类支架大量使用铝材；风电、光伏推动新型储能快速发展，主要用于电池集流体、电池外壳和框架以及散热器等。
　　新兴领域下游用户对铝加工企业的技术研发、精益制造要求不断提升：具备快速响应能力、质量一致性稳定性等。对铝材要求更高的力学性能和特殊性能，更优的表面质量，满足新应用、新标准，如低空装备、工业和服务机器人的结构材料选择以高强度、轻量化为核心需求；AI算力对铝的需求主要是高导热和耐腐蚀。同时生产过程要求使用清洁可再生能源，构建端到端绿色供应链，全生命周期降碳减排，将可持续发展理念深度融入战略、运营与生态建设。
　　3、市场竞争激烈与行业集中度提升，出口整体平稳
　　铝板带箔行业市场竞争激烈，加工费承压。铝箔加工费维持在企业生产成本附近，行业整体盈利能力下降。随着市场竞争的加剧，部分技术装备落后、产品质量低、竞争力弱的中小企业面临被淘汰的风险。同时，头部企业凭借其技术、规模、品牌等优势不断扩大市场份额，这些企业在技术研发、产品质量控制以及产业链延伸等方面投入较大，能够更好地满足高端客户的需求，从而在市场竞争中占据有利地位，订单加速向头部企业集中，中小企业经营困难。此外，行业内还涌现出了一批专精特新“小巨人”企业，它们专注于特定细分领域，通过专业化、特色化发展，筑牢了自身的市场护城河，成为行业的重要补充力量。
　　2024年11月下旬，财政部宣布取消铝材出口退税，致使铝材出口呈现下跌趋势。2025年春节假期之后，出口量企稳回升，国外对中国铝材的依赖性无法改变，所以整体跌幅在可控范围之内。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主营业务情况
　　公司专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。铝板带箔是众多下游行业继续深加工的基础材料（以下简称“基材”），公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域。
　　（1）在锂电池领域的应用
　　锂电池主要分为动力、储能和消费3个细分应用领域。公司铝板带产品主要被应用于动力锂电池的结构件（含电芯外壳、盖板、防爆片、软连接、极耳、PACK箱体等），以及与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）；铝箔产品主要被应用于新能源锂电池的正极集流体，以及消费锂电池正极集流体和软包锂电池的铝塑复合膜，也可以应用于固态电池和钠电池。
　　（2）在电子电器领域的应用
　　公司产品在电子电器领域应用较广，主要应用于消费电子（如笔记本电脑、手机、平板、液晶屏等）、服务器及数据中心机箱机柜等产品的结构件。
　　（3）在车辆轻量化领域的应用
　　在车辆轻量化应用方面，公司产品主要用于汽车、轨道交通等交通工具的零部件，包括热交换器（如空调器、水箱、机油冷却器、中冷器和散热器等）、隔热罩、刹车盘结构件、重卡油箱、内饰件等，高铁和城市轨道交通内饰件以及现代物流体系中的罐车、冷链集装箱等。
　　（4）在新型建材领域的应用
　　公司大部分产品由客户加工成铝锰镁屋面板、保温装饰一体板等新型建材，用于体育场馆、会展中心、机场、高铁站、地铁站等大型标志性建筑的屋面、内/外墙材料及全铝家具等。
　　2、公司主要经营模式情况
　　（1）采购模式
　　公司采用“以产定购”的采购模式，即根据制造总部制定的生产计划，由采购部向合格供应商采购。公司采购的原材料主要包括铝锭、铝合金扁锭（以下简称“扁锭”）、铸轧卷和铝箔坯料。
　　公司向现货市场采购铝锭，以长江有色金属网或者上海有色金属网铝锭价格为基础加升贴水定价。公司采购扁锭、铸轧卷和铝箔坯料等半成品以进一步加工为成品。相应采购一般与相应供应商签订一段时期（年度/半年等）框架合同，每批次采购的数量和规格以具体订单为准；采购定价按照“铝锭价+加工费”方式确定。此“铝锭价”也采用计价周期的铝锭算术平均价确定；加工费是根据合金成分、运费、付款方式等因素在框架协议中议定的价格。
　　（2）生产模式
　　公司是“以销定产”和“备库生产”相结合的生产模式。制造总部根据客户订单情况、产品技术指标要求、交货期，并结合公司现有产能、产品工艺特点、生产周期等制定生产计划；在能与订单协同生产时，生产计划中增加部分出货量较大的标准产品。前者即为“以销定产”模式，后者为“备库生产”模式。公司采用“以销定产”为主、“备库生产”为辅的生产模式，在制造总部制定完成生产计划后，公司生产部门按此组织相应产品生产。
　　（3）销售模式
　　公司销售均为直销模式。按照销售区域差异，公司销售可分为内销和外销两类，其中国内市场是公司主要销售区域。按照客户类型差异，公司客户类型分为生产商和贸易商两类。生产商客户指购买公司产品、加工生产后对外销售的客户，贸易商客户指购买公司产品后不经加工，直接对外销售的客户，生产商是公司的主要客户。
　　按照主要原材料来源差异，公司销售可分为商品销售和来料加工两类。商品销售是公司采购原材料并承担原材料价格波动风险情况下进行产品加工、销售，产品销售按照“铝锭价+加工费”方式定价。来料加工是客户提供原材料，公司不承担原材料价格波动风险进行产品加工并收取加工费方式，报告期内商品销售是公司主要销售方式。
　　（4）定价方式
　　公司产品销售价格采用“铝锭价+加工费”定价方式。其中，加工费主要按照产品的合金品种、工艺复杂程度、技术质量要求、市场需求、结算方式等因素综合确定。铝锭价以合同或者订单中约定的铝锭价格为准，来料加工方式不含铝锭价。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，铝板带箔下游行业需求结构变化，新能源汽车、锂电池仍是铝消费增量的最重要引擎，低空经济、AI、机器人等新兴领域带来新的需求增长。同时，国际贸易摩擦持续、下游对产品性能要求日益严苛等挑战并存。公司管理层紧密围绕战略目标，以“高端化、智能化、绿色化”为核心路径，凝心聚力，坚持以客户为中心，聚焦“协同提效、创新破局、精益降本”等重点工作提升，克服了加工费承压等诸多挑战，2025年上半年实现了经营业绩稳健增长与综合竞争实力的显著提升。
　　1、协同提效，产销增长
　　面对复杂多变的市场环境，公司进一步强调提升协同效率，聚焦全价值链的高效响应体系。客户端，发挥与客户研发协同快速响应优势，持续满足客户产品升级需求，帮助客户解决产品应用中的问题，为客户创造价值。企业运营深化“市场-研发-制造”融合机制，产销计划实施“滚动+敏捷”双轨制，有效应对订单充足带来交付紧张的挑战，有效提升交付量和客户满意度。在供应链协同方面，构建弹性原料保障网，帮助供应商提升交付和一次供货合格率，确保原材料的保质保量按时供应，全链条打通堵点，高效协作。2025年上半年实现主营业务收入43.59亿元，同比增长17.82%，归属于上市公司股东净利润1.86亿元，同比增长13.62%，增长主要贡献系产品结构持续优化及产销量增长带来的规模效益。
　　2、技术创新，产品升级
　　加强研发投入，发挥公司国家级博士后科研工作站和省级企业研究院等创新平台优势，持续产品技术迭代升级，满足不同应用领域客户的需求。从产品应用领域分布来看，公司产品结构进一步优化，在锂电池和电子电器应用收入占比合计增加至80.59%。在高端产品开发方面，深入理解下游客户特别是新兴领域对铝板带箔的要求，研发与制造联合攻坚，成功掌握其核心技术路线和产业化生产操控能力。锂电池结构件用铝合金板带持续技术升级、增加产品种类，上半年实现销量同比增长65.64%；稳定量产高强电池箔，满足客户对强度、延伸率、针孔控制等更高要求，得到了宁德时代、比亚迪等头部电池厂商的认可，确保了电池箔加工费维持在较好水平，并且上半年实现动力电池箔销量同比增长88.11%；在电子电器领域，阳极氧化料新品种不断增加、稳定增量，上半年销量同比增长22.22%；热传输材料销量同比增长64.66%，其中液冷板材料稳定量产，目前公司已进入其国内主要制造商三花智控、科创新源等的供应体系。另外，成功量产高强高导铝镁合金薄板，公司“高性能超薄铝箔关键技术及产业化”研发项目入选2025年度杭州市重点科研计划项目（第一批）拟立项项目清单。
　　3、精益生产，提质增效
　　延续“提质增效年”企管主题思想，以精益思想驱动运营质量变革，将效益提升根植于每一个生产环节，向质量要效率，向管理要效益，打造降本的能力。质量是最大的成本，以提高每一个环节的工作质量为抓手，以提升产品成材率为着力点，标准化攻关会、提案改善等活动充盈着日常管理；持续疏通瓶颈工序，排产精细化管理，存货周转率持续加快，进一步提升为客户保供的能力。
　　4、绿智并驱，可持续发展
　　公司管理层重视“绿色低碳”与“智造升级”为企业长期价值增长的可持续动力。2025年新增厂区分布式光伏发电站建设，全部投用后公司光伏发电站装机合计将达到20兆瓦，预计年发电量2,000万度，进一步提升绿色能源使用比例，降低碳排放。在再生铝使用方面，继续研发推进不同产品保级回收利用，提高废铝利用率。持续完善核心产品碳足迹认证，为满足欧盟CBAM（碳边境调解机制）等国际规则做准备。公司继2024年6月加入铝业管理倡议ASI组织，于2025年7月通过铝业管理倡议ASI绩效标准V3认证，全面践行绿色可持续发展理念。
　　公司着力数字化系统全面升级改造，利用AI、数字孪生等技术，提升数智化制造能力，助力构建更敏捷、高效的管理体系，打造更高阶的智慧工厂。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，专注于铝合金板带箔产品的研发、生产与销售，坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，持续改善，不断为客户创造更多价值。公司生产的锂离子动力电池结构件用铝合金板带被认定为国家制造业单项冠军产品，阳极氧化料有效实现进口替代得到知名客户广泛认可，在锂电池、消费电子等领域具有强劲竞争优势，热传输材料具备较大增长潜力，同时紧密配合客户加强对固态电池的研发，积极拓展低空经济、人工智能、半导体等新兴领域应用，主要核心竞争力如下：
　　（一）研发和技术优势
　　经过多年的发展和经验积累，公司逐步形成了以锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等客户领域为核心的铝板带箔基材研发、工艺和生产能力；并针对核心客户的产品和工艺特点，形成了从合金材料成分控制、工艺过程控制、产品质量检验、数据化过程控制等为一体的产品研发、技术和产品质量控制体系。
　　1、良好的产品品质
　　公司始终遵循“以客户为中心，为客户创造增值的质量价值”及“严、细、实、新、恒”的质量管理理念，赢得了下游客户的广泛美誉，公司“永杰铝”商标为中国驰名商标，永杰新材和永杰铝业被评为浙江省“专精特新”企业。在近年来行业新兴产品需求上，公司生产的动力锂电池结构件铝合金材料和正极集流体铝箔具有良好的市场竞争力，良好、稳定的技术指标带来了公司产品销量的增长与相对稳定。
　　2、快速的研发响应能力
　　在新能源汽车市场销售快速增长，以及动力锂电池能量密度提升、车辆轻量化发展趋势的背景下，下游客户对铝合金材料的力学性能、安全性、生产效率等方面要求在不断提升，而基材综合性能是影响客户需求的重要因素。宁德时代、比亚迪等主要动力锂电池厂商加速推进产品迭代升级的同时，对基材性能提出更严苛的技术要求。依托快速响应机制与敏捷研发体系，公司精准对接客户需求，强化与客户协同发展，保持了较好的市场份额。
　　3、前瞻性的研发
　　公司针对下游行业低碳发展和铝合金材料在各客户应用领域方面有一定的前瞻性研发。在低碳发展方向上：作为国家级绿色工厂，公司以合金优化技术为基础，有效实现了回收料的保级使用；公司产品保持了良好的综合性能，已应用到包括华为、苹果等国际知名品牌的最终产品中。
　　公司重点研究了Mn、Mg、Si、Zn、Cu、Fe等合金元素和工业铝中已存在的杂质元素，在不同工艺状况下形成的微观组织特点及基材综合性能，通过对匹配工艺的开发，较好地满足了客户对基材在性能指标、表面质量、板形状况以及各批次产品的性能一致性和稳定性等方面的综合性能要求，既解决部分高端客户的需求，也为公司新技术、新产品、新市场、新应用奠定良好基础。
　　（二）客户资源优势
　　公司客户资源优势主要体现在：客户领域优势、公司区域优势，以及优质客户较多三个方面。其中：
　　1、客户领域优势
　　作为基材，公司产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等领域；近年来相关领域发展状况良好，与我国“双碳目标”契合度高，属于未来一段时期内国家重点推进的朝阳行业，因此客户领域优势有助于公司长期良性发展。
　　2、公司区域优势
　　公司地处我国经济发展较好的华东地区，该区域内集中了众多下游发展良好企业。公司具有较强的技术研发能力，能够大批量生产一致性和稳定性较高的高精铝板带箔产品，与区域内发展良好的企业形成了业务合作关系，进而有效保障了公司的业务利润和市场地位。此外，华东地区为国内动力电池产能的集中地区，因此在动力锂电池市场快速增长的背景下，公司具备开展相关业务的区域优势和市场基础。
　　3、优质客户优势
　　公司把握了新能源汽车作为国家战略新兴行业的历史机遇，和全球新能源汽车快速发展的机会，在一定程度上占据了行业市场“制高点”，在锂电池相关的铝板带箔业务方面获得了良好发展。此外，在部分高精尖产品和新兴产品系列上，公司产品也得到了众多行业发展较好的下游客户认可。
　　在锂电池领域，公司除了以一级供应商向宁德时代、比亚迪等全球头部动力锂电池生产商供货外；还作为二级供应商，通过与科达利、震裕科技、长盈精密等国内主要锂电池结构件制造商合作，进一步增强了产品在宁德时代等全球前十动力锂电池领域供应链体系地位。
　　在电子电器领域，作为国内少数几家实现了阳极氧化料进口替代的生产厂商之一，公司生产的该类产品已随着客户市场延伸，进入了包括华为、苹果等国际知名品牌。
　　在车辆轻量化领域，公司铝板带产品主要用于物流、轨道交通等交通工具的结构件、热传输和高强度支撑件等，目前已进入了三花智控、科创新源等国内主要热传输材料制造商的供应体系；并通过客户进入了中集集团（全球集装箱行业的领导者）、中国中车（全球规模领先的轨道交通装备供应商）等企业的产业链体系。
　　（三）管理优势
　　公司的管理优势主要体现在较高的产品性能一致性、良好的生产协同能力、较快的客户服务响应能力和较高的人均生产能力及较低的单位能耗等方面。其中，在产品性能一致性方面，公司产品不但获得了众多动力锂电池领域客户的认可，而且在车辆轻量化、电子电器、新型建材等领域也进入了相关行业头部企业供应链体系，反映出公司产品一致性和稳定性等生产管理水平较高。
　　在生产协同能力方面，公司经过多年的发展已形成了4大客户领域、6大合金牌号系列的产品生产能力。多规格、个性化的客户需求使得公司产品生产过程中需整合包括研发、工艺、生产、质控、环保节能和成本控制等多方面的资源，形成以柔性化生产为代表的整体经营能力，通过有效的生产组织已充分利用产能，降低固定资产投资较大带来的较高折旧对整体利润的影响。
　　在良好的客户服务响应能力方面：随着行业地位的不断提升，公司有机融入了核心客户的产业链，并凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现了与客户产品/工艺开发的同步性。公司根据客户对产品基本合金牌号、力学性能、表面品质等综合性能要求，以及客户生产工艺、产品最终用途等，能够快速形成较为完备的产品制造工艺，有效地提升了整体市场竞争能力。此外，公司已组建由销售、研发和产品经理组成的快速售后服务响应团队，该团队不但及时跟进核心客户新品需求变化，而且对产品使用过程中客户遇到的具体问题与客户技术人员、生产人员等一起快速沟通解决，助力提升了客户产品良率水平。
　　（四）人才优势
　　在20多年的行业经营过程中，公司已积累了一批高素质、高技能的技术研发、生产、销售与管理人才，保障了公司核心产品技术处于市场领先地位、生产过程的精细化管理与控制得以有效执行、产品销售推广和市场认可度不断提升。公司研发中心已被认定为“铝合金新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江省铝合金新材料研究院”和“汽车轻量化新材料省级高新技术企业研究开发中心”；公司博士后科研工作站已通过国家级备案，现有涵盖包括材料学、有色冶金、机械工程、工业自动化、化工等在内的多学科人才。良好的人才优势和已具有的行业竞争地位，使得公司参与了多项国家标准、中国化学与物理电源行业协会团体标准和浙江制造团体标准的起草与修订工作，并有研究成果荣获“中国有色金属工业科学技术奖（一等奖）”和“浙江省科学技术进步奖”，完成了1项铝合金金属的国内注册，从而奠定了公司在相应产品，特别是动力锂电池基材方面的产品品质领先性。
　　（五）规模优势
　　热轧/铸轧工艺体系对本行业产品的稳定性、一致性影响较大，但热连轧工艺的形成往往对应较大的固定资产投资规模。因此，本行业企业需要形成一定销售规模才能消化固定资产折旧所带来的不利影响。公司同时拥有铸轧和“1+3”热连轧两种完整生产工艺体系，2013年和2019年连续两届被中色加协评选为“中国铝板带材十强企业”。公司可生产的产品种类、型号众多，凭借较大的生产规模能够根据不同客户、不同产品需求合理快速组织生产，及时满足对下游客户的快速供货，从而有助于形成与客户紧密的合作关系。在拥有规模优势的条件下，公司所具有的成熟产品技术管理能力、精细现场管理水平，以及在工艺设计、设备优化、生产制造方面形成的丰富实践经验，有助于公司抓住新兴领域的市场机遇，不断研发新产品、新工艺，抢占市场先机，以不断丰富产品系列适应下游市场需求的变动。
　　（六）较为完善的装备体系
　　公司在生产设备和检测系统方面具有一定的比较优势。相应的制造、检测体系较好地保障了公司产品的品质水平和客户使用基材的可靠度，进而较好地保障了客户的产品性能和生产效率，促进了公司的业务发展。在生产设备方面，同时拥有热连轧和铸轧全工艺链生产线；在检测系统方面，配置了完备的先进检测仪器，能在公司产品研制、生产过程中及时提供完整、精确的缺陷分析，以及化学成分、第二相粒子与晶粒、力学性能、毛刺等检测服务，是国内本行业制造商当中检测仪器配置水平相对较为先进、检测维度相对齐全的企业之一。公司产品检测实验室已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，出具的检验数据在亚太实验室认可合作组织（APLAC）和国际实验室认可合作组织（ILAC）成员国之间可得到互认，从而较好地保障了产品不断获得高端客户、境外客户的认可。并且配置有全自动阳极氧化实验线，能较好模拟下游客户工业化生产环境，为阳极氧化用铝板带提供下游客户最为关切的“材料线、色差”缺陷检测服务，从而有效保障了公司生产的有效性，降低了技术攻关时间和试验成本。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铝锭、扁锭、铸轧卷和铝箔坯料等。公司直接材料占成本的比重较高，主要原材料市场价格的波动对毛利率和盈利水平具有一定影响。铝材价格波动会同向影响公司的收入、成本，抵消后对公司盈利影响较小，但受原材料采购、成品销售时间差及铝锭定价方式差异等因素影响，一方面，若未来原材料价格持续大幅上涨，公司可能存在产品毛利率下滑的风险。另一方面，若原材料价格持续大幅下降，公司将不但面临利润总额减少，而且可能面临存货跌价损失增加的风险，从而影响公司的盈利水平。
　　2、税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的企业所得税优惠政策和先进制造业企业增值税加计抵减政策，如果国家调整相关高新技术企业及先进制造业企业的相关税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　3、国际贸易摩擦风险
　　全球部分国家和地区针对我国铝板带箔实施“双反”政策，未来若针对中国铝板带箔的国际贸易摩擦范围逐步扩大、“双反”税率提升或出现其他惩罚性措施，一方面将可能对公司现有出口业务的盈利能力产生负面影响，另一方面也对公司境外业务开拓产生一定阻碍。
　　4、下游市场需求波动风险
　　公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域，其中锂电池领域市场需求变化对公司经营业绩具有重大影响。近年来，锂电池行业随着新能源汽车和储能行业的快速发展，保持着持续高速增长的趋势，但其发展过程中也出现了一定波动。作为锂电池领域新材料供应商，如果未来新能源汽车和储能相关行业发展不及预期，锂电池市场竞争发生重大不利变化，导致市场需求波动或加工费下降，而公司产能结构不能及时做出对应调整实现良好的产能利用率水平，其他高端产品不能不断推出和实现规模化销售，将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　本次募集资金投资项目对固定资产投入较大，将产生较大的新增固定资产。由于新建募集资金投资项目完成后需要一定时间才能产生效益，新增固定资产折旧在募投项目建成初期将对公司经营业绩产生一定影响，但随着募投项目的效益逐步产生以及公司盈利能力的持续稳定提升，新增固定资产折旧对公司经营业绩的影响将显著下降。此外，若受国内外宏观经济形势发生较大不利变化、新能源市场增长大幅不及预期、市场竞争加剧等不确定性影响，可能导致募投项目投产后产能无法及时消化、产品加工费无法达到预计值，从而将对募投项目的经济效益以及公司的经营业绩产生不利的影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是公司发展历史上具有重要里程碑意义的一年，全球经济形势的复杂多变，面临了诸多挑战与机遇。公司在各位股东的大力支持下，贯彻落实董事会重要战略部署，坚定“成为世界级新能源铝合金引领者”的战略目标，统筹推进“提质增效年”改革创新、强基固本、规范治理的各项工作，向“新”而行，质创美好，不断增强企业竞争力、创新力、影响力及抗风险能力，奋力开创公司跨越式发展新局面，经营业绩保持较好增长。　　1、营收创新高，利润保持较好水平　　报告期内，公司持续优化产能结构，努力推进成为世界级新能源铝合金引领者的战略目标，较好地实现了产品结构升级。公司产品出货量增长较快，同比增长20... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是公司发展历史上具有重要里程碑意义的一年，全球经济形势的复杂多变，面临了诸多挑战与机遇。公司在各位股东的大力支持下，贯彻落实董事会重要战略部署，坚定“成为世界级新能源铝合金引领者”的战略目标，统筹推进“提质增效年”改革创新、强基固本、规范治理的各项工作，向“新”而行，质创美好，不断增强企业竞争力、创新力、影响力及抗风险能力，奋力开创公司跨越式发展新局面，经营业绩保持较好增长。
　　1、营收创新高，利润保持较好水平
　　报告期内，公司持续优化产能结构，努力推进成为世界级新能源铝合金引领者的战略目标，较好地实现了产品结构升级。公司产品出货量增长较快，同比增长20.41%，得益于锂电池领域市场和电子电器领域下游市场需求旺盛，以及氧化料、液冷板等新产品客户认可度提高，相应产品产销量增加。其中，铝箔出货量增长67.99%主要系公司以自筹资金先行投入本次发行上市的募投项目，并于2024年6月新增2.5万吨/年铝箔产能。公司总体实现营业收入同比增长24.71%达到81.11亿元，创历史新高，实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比增长34.28%，经营业绩较好完成了既定目标。
　　2、研发创新取得新进展
　　发挥公司国家级博士后科研工作站和省级企业研究院等创新平台优势，加强产学研用合作，研发创新取得较好成果，2024年1项主要应用于动力电池正极集流体的新合金牌号获全国有色金属标准化技术委员会注册，新增参与1项国家标准、3项行业或团体标准的起草与修订，新增4项省级工业新产品，新增授权4项发明专利、2项实用新型专利和2项软件著作权。
　　在新产品、新市场开发上取得新的进展。随着锂电池模组均匀受热、新一代信息技术“芯片”散热等需求的不断提升，液冷热管理材料市场需求持续提升，与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）市场需求为公司业务发展提供了较为广阔的空间，并且由于液冷板的技术相似性，公司产品进入AI液冷市场也具备良好的基础。目前公司已进入三花智控（002050.SZ）、苏州瑞泰克散热科技有限公司（上市公司科创新源子公司）等国内主要液冷板制造商的供应体系，相应业务规模有机会获得快速发展。AI应用的推广带动笔记本等消费电子产品等硬件更新升级，增加阳极氧化料等电子电器领域需求，作为国内少数几家实现了阳极氧化料进口替代的生产厂商之一，公司的该类产品从2023年开始逐步发力，2024年增长较快，公司生产的阳极氧化料基材已随着客户市场延伸，进入了包括华为、苹果等国际知名品牌在内的众多消费电子和家电企业。
　　3、聚焦精细化管理，提质增效
　　公司聚焦主业，全体员工围绕“提质增效年”各项工作部署，对标学习先进的管理方法和技术，提升产品品质，坚定“保证产品质量是最大的增产，确保工作质量是最大的节约”理念，向质量要效率，向管理要效益，持续推进优化生产过程控制，对生产过程中各个环节提高管理标准，细化管理，保质保量按时完成各项工作，不给“客户”增添麻烦。公司制造总部根据客户订单需求，结合原材料采购周期、生产周期以及客户提货周期等，精准制订生产计划与采购计划，进一步优化以销定产为主、备库生产为辅的存货管理模式，保证了较快的存货周转和较好的客户交付。
　　4、加快绿色低碳转型升级
　　在“双碳”目标下，客户对回收料保级使用需求逐步增长，作为国家级绿色工厂，公司以合金优化技术为基础，有效实现了回收料的保级使用，目前回收料产品已应用到包括华为、苹果等国际知名品牌的最终产品中。公司目前采购的大部分原材料来自于绿色能源（水电、风电和光伏等）制造，生产过程中广泛应用自有光伏发电和外购绿电等绿色能源，废料实现有效的保级循环利用，以及铝制品本身具有节能减排、绿色环保等特点，使得公司业务实现了绿色发展；在此基础上，公司已完成部分产品的碳足迹认证。随着《欧盟新电池法》等“绿色贸易壁垒”法规的通过与执行，公司已完成碳足迹认证的产品不但为自身业务持续发展，而且为下游客户领域市场发展创造了良好的市场机遇。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。铝板带箔的生产是通过对铝锭坯压延（轧制）变形形成，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”类别下的“铝压延加工（C3252）”。
　　2024年度，铝板带箔行业发展有如下特点：
　　（1）铝板带箔产量增长与市场需求旺盛
　　根据中国有色金属加工工业协会《关于发布2024年中国铜铝加工材产量的通报》（中色加协字〔2025〕2号），2024年，我国铝板带箔行业在产量上取得了显著增长，显示出强劲的市场活力和发展潜力。铝板带材（含铝箔坯料）1,475万吨，较2023年增长9.3%；铝箔材540万吨，较2023年增长5.9%。2024年，我国出口铝板带342.5万吨，增长23.5%，出口铝箔155.6万吨，增长18.9%，出口创历史新高。这一增长趋势不仅反映了行业的良好发展态势，也表明市场对铝板带箔产品的需求持续旺盛。这种国内外市场的双轮驱动，为行业的持续发展提供了坚实的基础。
　　（2）新兴消费快速增长，结构性增长特征凸显
　　2024年，新兴消费领域的快速增长成为铝板带箔行业的重要发展特点之一。2024年，除房地产外，大部分行业保持增长，包括电力、汽车、家电、电子等，社会消费品零售总额实现增长。其中光伏产品、新能源汽车、锂电池“新三样”保持较快增长势头。新能源汽车产量达到1,316.8万辆，同比增长38.7%，成为铝板带箔产品的重要增长点。汽车车身薄板、电池壳料、热传输材料等产品的需求显著增加，特别是汽车车身薄板的增长率达到22.2%。在电子电器领域，5G通信和消费电子的发展带动了对高性能铝合金板材和箔材的需求，空调箔增长8.7%，电子箔增长16.7%。此外，光伏电池产量68,495.3万千瓦，同比增长15.7%。这些新兴领域的快速发展，以及人工智能、低空经济、商业航天也将带来新机遇，不仅推动了铝板带箔行业的整体发展，也促使行业在产品结构上向高端化、精细化方向调整，结构性增长特征愈发明显。
　　（3）产品升级加速，高端需求促进技术升级
　　2024年，铝板带箔行业在产品升级和技术研发方面取得了显著进展，高端市场需求的增加成为推动技术升级的重要动力。随着新能源汽车、航空航天、电子电器等高端制造业的快速发展，市场对铝合金板带箔产品的性能要求越来越高，如高强度、高韧性、高导电性、耐腐蚀性等。企业为了满足这些高端需求，加大了在技术研发和创新方面的投入。在新合金注册、产品综合性能提升、技术分析手段等方面取得进展，同时，行业内的企业还积极开展产学研联合攻关，突破关键技术瓶颈，开发出满足高端市场需求的产品，推动了行业的整体技术进步。
　　（4）市场竞争加剧，行业集中度持续提升
　　2024年，铝板带箔行业市场竞争激烈，行业集中度进一步提高。一方面，头部企业凭借其技术、规模、品牌等优势不断扩大市场份额。这些企业在技术研发、产品质量控制以及产业链延伸等方面投入较大，能够更好地满足高端客户的需求，从而在市场竞争中占据有利地位。另一方面，随着市场竞争的加剧，部分技术装备落后、产品质量低、竞争力弱的中小企业面临被淘汰的风险。此外，行业内还涌现出了一批专精特新“小巨人”企业，它们专注于特定细分领域，通过专业化、特色化发展，筑牢了自身的市场护城河，成为行业的重要补充力量。
　　（5）税收政策和国际贸易变化的影响
　　2024年，铝板带箔行业面临了取消出口退税政策调整和国际贸易环境变化。自2024年12月1日起，我国取消了部分铝材、铜材等产品的出口退税政策，涉及铝板带、铝箔、铝管及其附件，以及部分铝条杆型材等24个税号。这一政策调整带来我国铝材出口量的阶段性减少。同时也面临着日益严重的贸易摩擦和贸易壁垒，如美国对中国铝产品加征高额关税、欧盟实施碳边境调节机制等，这给企业的出口带来了一定的不确定性。然而，尽管面临出口退税取消和贸易摩擦加剧的双重压力，中国铝板带箔行业依然展现出较强的国际竞争力。中国铝加工产业的国际比较优势仍在，出口目的地分布广泛，国外产业链重塑需要时间，中国仍是国际铝材市场的主要供应者。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。铝板带箔是众多下游行业继续深加工的基础材料（以下简称“基材”），公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域。
　　1、在锂电池领域的应用
　　锂电池主要分为动力、储能和消费3个细分应用领域。公司铝板带产品主要被应用于动力锂电池的结构件（含电芯外壳、盖板、防爆片、软连接、极耳、PACK箱体等），以及与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）；铝箔产品主要被应用于新能源锂电池的正极集流体用铝箔，以及消费锂电池正极集流体铝箔和软包锂电池的铝塑复合膜用铝箔。
　　2、在电子电器领域的应用
　　公司产品在电子电器领域应用较广，主要应用于消费电子（如笔记本电脑、手机、平板、液晶屏等）、5G通信和机箱机柜等产品的结构件。
　　3、在车辆轻量化领域的应用
　　在车辆轻量化应用方面，公司产品主要用于汽车、轨道交通等交通工具的零部件，包括热交换器（如空调器、水箱、机油冷却器、中冷器和散热器等）、隔热罩、刹车盘结构件、重卡油箱、内饰件等，高铁和城市轨道交通内饰件以及现代物流体系中的罐车、冷链集装箱等。
　　4、在新型建材领域的应用
　　公司大部分产品由客户加工成铝锰镁屋面板、保温装饰一体板等新型建材，用于体育场馆、会展中心、机场、高铁站、地铁站等大型标志性建筑的屋面、内/外墙材料及全铝家具等。
　　（二）公司主要经营模式情况
　　1、采购模式
　　公司采用“以产定购”的采购模式，即根据制造总部制定的生产计划，由采购部向合格供应商采购。公司采购的原材料主要包括铝锭、铝液、铝合金扁锭（以下简称“扁锭”）、铸轧卷和铝箔坯料。
　　公司向现货市场采购铝锭，以长江有色金属网或者上海有色金属网铝锭价格为基础（以下简称“铝锭基础价”）加升贴水定价。公司采购扁锭、铸轧卷和铝箔坯料等半成品以进一步加工为成品。相应采购一般与相应供应商签订一段时期（年度/半年等）框架合同，每批次采购的数量和规格以具体订单为准；采购定价按照“铝锭价+加工费”方式确定。此“铝锭价”也采用计价周期的铝锭算术平均价确定；加工费是根据合金成分、运费、付款方式等因素在框架协议中议定的价格。
　　2、生产模式
　　公司是“以销定产”和“备库生产”相结合的生产模式。制造总部根据客户订单情况、产品技术指标要求、交货期，并结合公司现有产能、产品工艺特点、生产周期等制定生产计划；在能与订单协同生产时，生产计划中增加部分出货量较大的标准产品。前者即为“以销定产”模式，后者为“备库生产”模式。公司采用“以销定产”为主、“备库生产”为辅的生产模式，在制造总部制定完成生产计划后，公司生产部门按此组织相应产品生产。
　　3、销售模式
　　公司销售均为直销模式。按照销售区域差异，公司销售可分为内销和外销两类，其中国内市场是公司主要销售区域，报告期内公司境外销售占主营业务收入比例为5.37%，其中美国占比低于0.1%。按照客户类型差异，公司客户类型分为生产商和贸易商两类。生产商客户指购买公司产品、加工生产后对外销售的客户，贸易商客户指购买公司产品后不经加工，直接对外销售的客户，生产商是公司的主要客户，报告期内其收入占比为86.87%。
　　按照主要原材料来源差异，公司销售可分为商品销售和来料加工两类。商品销售是公司采购原材料并承担原材料价格波动风险情况下进行产品加工、销售，产品销售按照“铝锭价+加工费”方式定价。来料加工是客户提供原材料，公司不承担原材料价格波动风险进行产品加工并收取加工费方式。报告期内商品销售是公司主要销售方式，其收入占主营收入的比率为99.67%，出货量占比为95.19%。
　　4、定价方式
　　公司产品销售价格采用“铝锭价+加工费”定价方式。其中，加工费主要按照产品的合金品种、工艺复杂程度、技术质量要求、市场需求、结算方式等因素综合确定。铝锭价以合同或者订单中约定的铝锭价格为准，来料加工方式不含铝锭价。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　经过多年的发展和经验积累，公司逐步形成了以锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等客户领域为核心的铝板带箔基材研发、工艺和生产能力；并针对核心客户的产品和工艺特点，形成了从合金材料成分控制、工艺过程控制、产品质量检验、数据化过程控制等为一体的产品研发、技术和产品质量控制体系。报告期内，公司1项主要应用于动力电池正极集流体的新合金牌号获全国有色金属标准化技术委员会注册，新增参与1项国家标准、3项行业或团体标准的起草与修订，新增4项省级工业新产品，新增授权4项发明专利、2项实用新型专利和2项软件著作权。
　　1、良好的产品品质
　　公司始终遵循“以客户为中心，为客户创造增值的质量价值”及“严、细、实、新、恒”的质量管理理念，赢得了下游客户的广泛美誉，公司“永杰铝”商标为中国驰名商标，永杰新材和永杰铝业被评为浙江省“专精特新”企业。在近年来行业新兴产品需求上，公司生产的动力锂电池结构件铝合金材料和正极集流体铝箔具有良好的市场竞争力，良好、稳定的技术指标带来了公司产品销量的增长与相对稳定。
　　2、快速的研发响应能力
　　在新能源汽车市场销售快速增长，以及动力锂电池能量密度提升、车辆轻量化发展趋势的背景下，下游客户对铝合金材料的力学性能、安全性、生产效率等方面要求在不断提升，而基材综合性能是影响客户需求的重要因素。宁德时代、比亚迪等主要动力锂电池厂商加速推进产品迭代升级的同时，对基材性能提出更严苛的技术要求。依托快速响应机制与敏捷研发体系，公司精准对接客户需求，强化与客户协同发展，保持了较好的市场份额。
　　3、前瞻性的研发
　　公司针对下游行业低碳发展和铝合金材料在各客户应用领域方面有一定的前瞻性研发。在低碳发展方向上：作为国家级绿色工厂，公司以合金优化技术为基础，有效实现了回收料的保级使用；公司产品保持了良好的综合性能，已应用到包括华为、苹果等国际知名品牌的最终产品中。
　　公司重点研究了Mn、Mg、Si、Zn、Cu、Fe等合金元素和工业铝中已存在的杂质元素，在不同工艺状况下形成的微观组织特点及基材综合性能，通过对匹配工艺的开发，较好地满足了客户对基材在性能指标、表面质量、板形状况以及各批次产品的性能一致性和稳定性等方面的综合性能要求。报告期内，公司成功研发了多项新产品，既解决了部分高端客户的需求，也为公司新技术、新产品、新市场、新应用奠定了良好基础
　　（二）客户资源优势
　　公司客户资源优势主要体现在：客户领域优势、公司区域优势，以及优质客户较多三个方面。
　　1、客户领域优势
　　作为基材，公司产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等领域；近年来相关领域发展状况良好，与我国“双碳目标”契合度高，属于未来一段时期内国家重点推进的朝阳行业，因此客户领域优势有助于公司长期良性发展。
　　2、公司区域优势
　　公司地处我国经济发展较好的华东地区，该区域内集中了众多下游发展良好企业。公司具有较强的技术研发能力，能够大批量生产一致性和稳定性较高的高精铝板带箔产品，与区域内发展良好的企业形成了业务合作关系，进而有效保障了公司的业务利润和市场地位。此外，华东地区为国内动力电池产能的集中地区，因此在动力锂电池市场快速增长的背景下，公司具备开展相关业务的区域优势和市场基础。
　　3、优质客户优势
　　公司把握了新能源汽车作为国家战略新兴行业的历史机遇，和全球新能源汽车快速发展的机会，在一定程度上占据了行业市场“制高点”，在锂电池相关的铝板带箔业务方面获得了良好发展。此外，在部分高精尖产品和新兴产品系列上，公司产品也得到了众多行业发展较好的下游客户认可。
　　在锂电池领域，公司除了以一级供应商向宁德时代、比亚迪等全球头部动力锂电池生产商供货外；还作为二级供应商，通过与科达利、震裕科技、长盈精密等国内主要锂电池结构件制造商合作，进一步增强了产品在宁德时代等全球前十动力锂电池领域供应链体系地位。
　　在电子电器领域，作为国内少数几家实现了阳极氧化料进口替代的生产厂商之一，公司生产的该类产品已随着客户市场延伸，进入了包括华为、苹果等国际知名品牌。
　　在车辆轻量化领域，公司铝板带产品主要用于物流、轨道交通等交通工具的结构件、热传输和高强度支撑件等，目前已进入了三花智控（002050.SZ）的采购体系；并通过客户进入了中集集团（全球集装箱行业的领导者）、中国中车（全球规模领先的轨道交通装备供应商）等企业的产业链体系。
　　（三）管理优势
　　公司的管理优势主要体现在较高的产品性能一致性、良好的生产协同能力、较快的客户服务响应能力和较高的人均生产能力及较低的单位能耗等方面。其中，在产品性能一致性方面，公司产品不但获得了众多动力锂电池领域客户的认可，而且在车辆轻量化、电子电器、新型建材等领域也进入了相关行业头部企业供应链体系，反映出公司产品一致性和稳定性等生产管理水平较高。
　　在生产协同能力方面，公司经过多年的发展已形成了4大客户领域、6大合金牌号系列的产品生产能力。多规格、个性化的客户需求使得公司产品生产过程中需整合包括研发、工艺、生产、质控、环保节能和成本控制等多方面的资源，形成以柔性化生产为代表的整体经营能力，通过有效的生产组织已充分利用产能，降低固定资产投资较大带来的较高折旧对整体利润的影响。
　　在良好的客户服务响应能力方面：随着行业地位的不断提升，公司有机融入了核心客户的产业链，并凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现了与客户产品/工艺开发的同步性。公司根据客户对产品基本合金牌号、力学性能、表面品质等综合性能要求，以及客户生产工艺、产品最终用途等，能够快速形成较为完备的产品制造工艺，有效地提升了整体市场竞争能力。此外，公司已组建由销售、研发和产品经理组成的快速售后服务响应团队，该团队不但及时跟进核心客户新品需求变化，而且对产品使用过程中客户遇到的具体问题与客户技术人员、生产人员等一起快速沟通解决，助力提升了客户产品良率水平。
　　（四）人才优势
　　在近20年的行业经营过程中，公司已积累了一批高素质、高技能的技术研发、生产、销售与管理人才，保障了公司核心产品技术处于市场领先地位、生产过程的精细化管理与控制得以有效执行、产品销售推广和市场认可度不断提升。公司研发中心已被认定为“铝合金新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江省铝合金新材料研究院”和“汽车轻量化新材料省级高新技术企业研究开发中心”；公司博士后科研工作站已通过国家级备案，现有涵盖包括材料学、有色冶金、机械工程、工业自动化、化工等在内的多学科人才。良好的人才优势和已具有的行业竞争地位，使得公司参与了多项国家标准、中国化学与物理电源行业协会团体标准和浙江制造团体标准的起草与修订工作，并有研究成果荣获“中国有色金属工业科学技术奖（一等奖）”和“浙江省科学技术进步奖”，完成了1项铝合金金属的国内注册，从而奠定了公司在相应产品，特别是动力锂电池基材方面的产品品质领先性。
　　（五）规模优势
　　热轧/铸轧工艺体系对本行业产品的稳定性、一致性影响较大，但热连轧工艺的形成往往对应较大的固定资产投资规模。因此，本行业企业需要形成一定销售规模才能消化固定资产折旧所带来的不利影响。公司同时拥有铸轧和“1+3”热连轧两种完整生产工艺体系，2013年和2019年连续两届被中色加协评选为“中国铝板带材十强企业”。公司可生产的产品种类、型号众多，凭借较大的生产规模能够根据不同客户、不同产品需求合理快速组织生产，及时满足对下游客户的快速供货，从而有助于形成与客户紧密的合作关系。在拥有规模优势的条件下，公司所具有的成熟产品技术管理能力、精细现场管理水平，以及在工艺设计、设备优化、生产制造方面形成的丰富实践经验，有助于公司抓住新兴领域的市场机遇，不断研发新产品、新工艺，抢占市场先机，以不断丰富产品系列适应下游市场需求的变动。
　　（六）较为完善的装备体系
　　公司在生产设备和检测系统方面具有一定的比较优势。相应的制造、检测体系较好地保障了公司产品的品质水平和客户使用基材的可靠度，进而较好地保障了客户的产品性能和生产效率，促进了公司的业务发展。在生产设备方面，同时拥有热连轧和铸轧全工艺链生产线；在检测系统方面，配置了完备的先进检测仪器，能在公司产品研制、生产过程中及时提供完整、精确的缺陷分析，以及化学成分、第二相粒子与晶粒、力学性能、毛刺等检测服务，是国内本行业制造商当中检测仪器配置水平相对较为先进、检测维度相对齐全的企业之一。公司产品检测实验室已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，出具的检验数据在亚太实验室认可合作组织（APLAC）和国际实验室认可合作组织（ILAC）成员国之间可得到互认，从而较好地保障了产品不断获得高端客户、境外客户的认可。并且配置有全自动阳极氧化实验线，能较好模拟下游客户工业化生产环境，为阳极氧化用铝板带提供下游客户最为关切的“材料线、色差”缺陷检测服务，从而有效保障了公司生产的有效性，降低了技术攻关时间和试验成本。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入81.11亿元，较去年同期增长24.71%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，较去年同期增长34.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.19亿元，较去年同期增长29.54%；净资产收益率为21.07%；基本每股收益为2.17元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、铝板带箔行业现状概述
　　铝合金板带箔行业作为铝加工领域的重要分支，在全球铝材市场中占据着举足轻重的地位。近年来，随着各行业对轻量化、高性能材料需求的增加，铝合金板带箔行业呈现出稳定增长的态势。从生产规模来看，中国已成为全球最大的铝合金板带箔生产国，2024年我国铝板带产量达到1475万吨，同比增长9.3%，占全球的52.4%；铝箔产量为540万吨，增长5.9%，占全球的75%。国内企业通过不断的技术创新和设备升级，产品质量和生产效率得到了显著提升，部分高端产品已具备国际竞争力。在消费端，铝合金板带箔广泛应用于汽车、航空航天、包装、建筑、电子等领域，随着各行业对铝合金材料的认可度不断提高，其市场需求持续旺盛。然而，行业也面临着一些挑战，如原材料价格波动、国际贸易摩擦加剧以及国内市场竞争激烈等，这些因素对企业的经营和发展提出了更高的要求。
　　2、市场竞争格局
　　铝合金板带箔行业的市场竞争格局呈现出集中度逐渐提高的趋势。一方面，头部企业凭借其技术、规模、品牌等优势不断扩大市场份额，在产量和市场影响力上均处于行业领先地位，且产能继续扩张，进一步巩固了其竞争优势。这些企业在技术研发、产品质量控制以及产业链延伸等方面投入较大，能够更好地满足高端客户的需求，从而在市场竞争中占据有利地位。另一方面，随着市场竞争的加剧，部分技术装备落后、产品质量低、竞争力弱的中小企业面临被淘汰的风险，行业集中度进一步提高。此外，行业内还涌现出了一批专精特新“小巨人”企业，它们专注于特定细分领域，通过专业化、特色化发展，筑牢了自身的市场护城河，成为行业的重要补充力量。在国际市场上，中国铝合金板带箔企业凭借其性价比优势，出口量持续增长，2024年铝板带出口量达到342.5万吨，增长23.5%，铝箔出口155.6万吨，增长18.9%。然而，随着国际贸易保护主义抬头，各国贸易壁垒不断增多，如美国对中国铝产品加征高额关税、欧盟实施碳边境调节机制等，这给中国铝合金板带箔企业的出口带来了一定的不确定性，企业需要不断提升自身竞争力，积极应对国际贸易环境的变化。
　　3、技术创新与产品升级
　　近年来，行业内企业在技术研发方面取得了显著进展，不断推出新产品、新工艺，满足了市场对高性能、高精度铝合金板带箔产品的需求。随着新能源汽车、航空航天等高端制造业的快速发展，市场对铝合金板带箔产品的性能要求越来越高，如高强度、高韧性、高导电性、耐腐蚀性等。企业需要加大研发投入，加强与高校、科研机构的合作，开展产学研联合攻关，突破关键技术瓶颈，开发出满足高端市场需求的产品。同时，企业还应注重生产工艺的优化和智能化改造，提高生产效率和产品质量稳定性，降低生产成本，提升企业的核心竞争力。
　　4、绿色低碳发展
　　在全球绿色低碳发展的大背景下，铝合金板带箔行业也积极践行绿色发展理念，推动行业的可持续发展。一方面，再生铝的利用水平不断提高，再生铝具有能耗低、污染小、资源可循环利用等优点，其在铝合金板带箔生产中的应用比例逐渐增加。另一方面，绿电铝的生产也取得了重要进展。此外，行业内还涌现出了一批绿色工厂，在生产过程中积极采用节能环保技术和设备，优化生产工艺，减少污染物排放，实现了经济效益与环境效益的双赢。
　　5、行业发展趋势展望
　　未来，铝合金板带箔行业将继续保持稳定发展的态势，但也面临着诸多机遇与挑战。从市场需求来看，随着新能源汽车、航空航天、5G通信、新能源等领域的发展，对高性能、轻量化铝合金板带箔产品的需求将持续增长。例如，新能源汽车的快速发展将带动汽车车身薄板、电池壳料、热传输材料等产品的需求；航空航天领域对高强度、高韧性、耐腐蚀铝合金板带的需求也将不断增加。此外，随着消费升级和人们生活水平的提高，包装等领域对铝合金板带箔产品的品质和性能要求也将进一步提升，为行业的发展提供了广阔的市场空间。从行业发展趋势来看，预计订单进一步向头部企业集中；中小企业则需要通过专业化、特色化发展，找准市场定位，提升自身的竞争力。同时，产品将向深加工、高附加值方向延伸，企业需要加强技术研发和创新，提高产品的附加值和市场竞争力。绿色低碳发展将成为行业的必然选择，企业需要加大在节能减排、资源循环利用等方面的投入，积极应对全球气候变化和环境保护的要求。此外，智能制造也将成为行业发展的新趋势，企业通过引入工业互联网、大数据、人工智能等技术，实现生产过程的智能化、自动化，提高生产效率和产品质量稳定性，降低生产成本。
　　(二)公司发展战略
　　在国家“双碳目标”、新兴战略产业政策背景下，公司未来经营中将充分把握锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等领域对铝板带箔需求快速增长的有利时机，积极响应国家产业政策导向，满足相关领域对铝合金板带箔的高质量需求。同时，公司将坚持“创新铝新时代、享绿色新铝程”的企业使命和“创新、专注、奋进、共赢”的核心价值观，顺应绿色低碳发展的世界潮流，基于已形成的全球主要锂电池企业客户基础，通过不断提升技术水平和生产规模，进一步满足锂电池，特别是新能源动力锂电池和储能锂电池等对铝板带箔的需求增长，同时继续拓展产品的新应用领域，满足各下游领域对铝合金新材料的高质量发展需求，努力将公司打造成为世界级新能源铝合金引领者。
　　(三)经营计划
　　1、创新驱动：强化技术研发与产品升级
　　公司将加大研发投入，紧跟下游行业的发展趋势和客户需求的变化，推动现有产品升级和新产品研发，重点推进高强高韧高导铝合金材料以及产品深加工的研发。通过深入研究铝合金材料的成分、微观组织结构与综合性能之间的关系，以及热轧、冷轧、箔轧等工艺方法对材料内部微观组织结构的调节机制，进一步优化产品性能，满足高端市场的需求。同时，公司将部署专属AI算力，提升数据处理能力，支持材料模拟和工艺优化等复杂计算场景，助力智慧研发，提高研发效率，缩短研发周期，增强公司在市场中的技术优势。
　　2、价值创造：以客户为中心的市场拓展
　　围绕锂电池、消费电子等重点领域，公司将持续挖掘国内外优质客户资源，把握新兴客户的成长机遇，逐步实现向更多客户的批量化供应，巩固和提升市场地位。通过与头部企业保持产品和工艺开发的同步性，加大对储能锂电池和软包动力锂电池领域的市场开拓力度，提高市场渗透率。同时，积极拓展热传输材料、钠电池和固态电池市场，密切关注低空飞行、机器人等新兴领域的发展态势，积极开展协同研发，创造新的应用场景，为客户提供更多价值，增强客户满意度和忠诚度。此外，积极关注国际贸易形势变化，实施市场多元化布局。
　　3、数智赋能：精细化管理与智能化升级
　　公司将着力数字化升级项目建设，利用AI等先进技术，提升数据处理和分析能力，优化生产流程和管理决策。通过对工艺数据库系统的深度挖掘和分析，不断提高产品合金配方成分和工艺选择的准确性，实现生产过程的精细化管理，在保证生产高效率和产品高品质的同时，达到节能、降耗和环保的目标。借助AI技术智能化优势，助力公司实现生产过程自动化监控和预警，及时发现和解决生产中的问题，进一步提高生产效率和产品质量稳定性。此外，公司还将利用大数据分析客户数据和市场需求信息，为客户提供精准服务，提升企业的整体运营效率和竞争力，实现智能化生产与精细化管理的有机结合。
　　4、绿色发展：践行低碳与可持续理念
　　公司推行绿色低碳发展战略，从原材料采购、生产工艺优化、能源管理等多个环节入手。在原材料采购方面，优先选择环保型原材料供应商，确保原材料的绿色可持续性。在生产工艺上，不断优化工艺流程，降低能源消耗和污染物排放，提升光伏等清洁能源使用占比，采用先进的节能技术和设备，提高能源利用效率。加强能源管理体系建设，通过智能化能源管理系统对能源消耗进行实时监测和分析，制定科学合理的节能措施，实现能源的精细化管理。同时，积极参与绿色低碳认证和标准制定，提升企业在绿色低碳领域的竞争力和影响力，为社会可持续发展贡献力量，树立良好的企业形象。
　　5、人才保障：构建多元化人才发展体系
　　公司实施多元化人才战略，加强员工培训体系建设，全面提升员工的综合能力和技术水平，提高员工的学习能力和创新能力；加大人才引进力度，特别是管理、技术、操作等关键岗位，引进具有丰富经验的人才，包括国际高端人才，充实人才队伍；完善激励机制，建立科学合理的薪酬体系和绩效管理制度，提供发展空间，激发员工积极性。通过人才队伍建设，为企业发展提供坚实保障，实现企业与员工共同发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铝锭、扁锭、铸轧卷和铝箔坯料等。公司直接材料占成本的比重较高，主要原材料市场价格的波动对毛利率和盈利水平具有一定影响。铝材价格波动会同向影响公司的收入、成本，抵消后对公司盈利影响较小，但受原材料采购、成品销售时间差及铝锭定价方式差异等因素影响，一方面，若未来原材料价格持续大幅上涨，公司可能存在产品毛利率下滑的风险。另一方面，若原材料价格持续大幅下降，公司将不但面临利润总额减少，而且可能面临存货跌价损失增加的风险，从而影响公司的盈利水平。
　　2、税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的企业所得税优惠政策和先进制造业企业增值税加计抵减政策，如果国家调整相关高新技术企业及先进制造业企业的相关税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　3、国际贸易摩擦风险
　　全球部分国家和地区针对我国铝板带箔实施“双反”政策，未来若针对中国铝板带箔的国际贸易摩擦范围逐步扩大、“双反”税率提升或出现其他惩罚性措施，一方面将可能对公司现有出口业务的盈利能力产生负面影响，另一方面也对公司境外业务开拓产生一定阻碍。
　　4、下游市场需求波动风险
　　公司的产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域，其中锂电池领域市场需求变化对公司经营业绩具有重大影响。近年来，锂电池行业随着新能源汽车和储能行业的快速发展，保持着持续高速增长的趋势，但其发展过程中也出现了一定波动。作为锂电池领域新材料供应商，如果未来新能源汽车和储能相关行业发展不及预期，锂电池市场竞争发生重大不利变化，导致市场需求波动或加工费下降，而公司产能结构不能及时做出对应调整实现良好的产能利用率水平，其他高端产品不能不断推出和实现规模化销售，将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　本次募集资金投资项目对固定资产投入较大，将产生较大的新增固定资产。由于新建募集资金投资项目完成后需要一定时间才能产生效益，新增固定资产折旧在募投项目建成初期将对公司经营业绩产生一定影响，但随着募投项目的效益逐步产生以及公司盈利能力的持续稳定提升，新增固定资产折旧对公司经营业绩的影响将显著下降。此外，若受国内外宏观经济形势发生较大不利变化、新能源市场增长大幅不及预期、市场竞争加剧等不确定性影响，可能导致募投项目投产后产能无法及时消化、产品加工费无法达到预计值,从而将对募投项目的经济效益以及公司的经营业绩产生不利的影响。 收起▲