一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业基本情况　　当前国内精细化工及化工新材料行业正处于政策驱动、结构优化、迭代升级的关键发展周期，伴随《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》持续落地实施，行业高质量发展导向明确，整体加速向高端化、绿色化、精细化、自主可控方向转型。近年来，行业供给侧结构性改革持续深化，国家在安全生产、生态环保、能耗双控等领域的监管标准持续收紧，常态化推动低效、落后、高污染产能出清，行业整体准入门槛与合规运营门槛大幅提升。行业发展模式彻底告别过去粗放式产能扩张，逐步形成以技术工艺、产品纯度、绿色生产、稳定品控为核心的竞争格局。低端通用化学品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业基本情况
　　当前国内精细化工及化工新材料行业正处于政策驱动、结构优化、迭代升级的关键发展周期，伴随《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》持续落地实施，行业高质量发展导向明确，整体加速向高端化、绿色化、精细化、自主可控方向转型。近年来，行业供给侧结构性改革持续深化，国家在安全生产、生态环保、能耗双控等领域的监管标准持续收紧，常态化推动低效、落后、高污染产能出清，行业整体准入门槛与合规运营门槛大幅提升。行业发展模式彻底告别过去粗放式产能扩张，逐步形成以技术工艺、产品纯度、绿色生产、稳定品控为核心的竞争格局。低端通用化学品同质化竞争逐步弱化，高纯度、专用化、定制化的高端精细化学品市场优势持续凸显，国内高端化工品进口替代进程持续提速，行业资源不断向具备技术优势、产业链优势与合规优势的优质产能集中，行业集中度稳步提升。
　　下游新能源、农药、饲料、医药、涂料、高端制造等核心应用领域需求持续迭代升级，带动精细化工各细分赛道呈现结构性、差异化增长态势。新能源赛道中，动力电池、储能行业持续扩容，产业的持续规模化发展带动电子级高纯酯类等高端电解液原料的需求持续攀升，下游客户对精细化工产品的纯度、稳定性、一致性的要求持续提高；在农业领域依托国家粮食安全战略持续推进，行业加速淘汰高毒、高残留农药，低毒高效、环境友好型绿色农药及配套中间体的市场需求保持刚性稳健增长；在畜牧养殖领域，禁抗限抗政策持续深化，市场对具备肠道养护功能的饲料添加剂需求持续释放，推动功能性脂肪酸盐、丁酸甘油酯等替抗产品市场规模稳步扩容。与此同时，医药、日化、涂料等传统行业绿色转型持续深化，低VOC、低残留、环保型的高端溶剂、香精香料、医药专用类精细原料的替代趋势明显。叠加国内半导体、人工智能、光伏等高端制造业国产化替代进程深化、下游战略性新兴产业需求拉动，湿电子化学品、有机硅新材料等高端配套材料市场缺口持续存在，为精细化工行业中长期发展提供了充足的增量空间，行业整体具备较强的发展韧性与持续增长动力。
　　（二）公司主要业务、产品及用途
　　公司采购丙酸、异丁醛、正丁醛、醋酸等大宗化学品作为原料，立足自身产品链一体化、系列化布局优势，对原料进行有效综合利用，聚焦研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内酮酯酸领域生产规模领先、产品种类丰富，具备一定国际竞争力的特种化学品生产企业。
　　依据成分大类，公司产品覆盖有机酮、有机酯、有机酸、酸酐、醇、脂肪酸盐类等，产品规模与品类优势持续凸显。
　　依据应用领域，公司产品可分为锂电池电解液添加剂、食品及替抗饲料添加剂、绿色农药中间体、香精香料、环保型高档有机溶剂、医药中间体等。
　　1、锂电池电解液添加剂：
　　主要为高纯电子级丙酸酯和醋酸酯系列类产品，紧跟新能源锂电池产业发展趋势，产品市场需求持续攀升。
　　2、食品及替抗饲料添加剂：
　　主要包括丁酸甘油酯系列、脂肪酸盐系列、2-甲基丁酸乙酯、醋酸异戊酯等。其中丁酸甘油酯系列产能与品质行业领先，产品在维持动物肠道健康、替代抗生素添加剂等方面发挥积极作用，市场认可度高。
　　3、绿色农药中间体：
　　主要包括3-戊酮、甲基异丙基酮（MIPK）。3-戊酮主要用于生产高效、低毒的除草剂二甲戊灵，甲基异丙基酮主要用于生产高效、低毒的除草剂咪草烟，是绿色农药领域的重要基础原料。
　　4、香精香料：
　　主要包括丁酸乙酯、己酸乙酯、丁酸异戊酯等，品类丰富且品质稳定，满足日化、食品等领域的香精香料生产需求。
　　5、环保型高档有机溶剂：
　　主要包括乙二醇二醋酸酯（EGDA）、丙酮缩甘油、丙酮缩甘油醋酸酯、2-庚酮等，属于环保型高端溶剂，适用于低VOC环保涂料、水性涂装材料等。
　　6、医药中间体：
　　主要包括正戊酸、苯丙酮等，为医药原料药生产提供关键中间品，产品质量契合医药行业高标准要求。
　　7、其他重要的多用途化学中间品：
　　主要包括丁酸系列、酸酐系列、正戊醛、正丁醚等，可广泛应用于化工、新材料等多个领域。
　　另外公司本年度拟启动有机硅、湿电子化学品等高端新材料产线的规划建设，项目建成后将显著优化公司产品矩阵，提升高附加值的特种化学品产品占比，深化公司在半导体、新能源、人工智能等战略新兴领域的核心竞争力。
　　公司全部现有主营产品、在建产业项目均未列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》限制类、淘汰类清单，产业布局完全匹配国家精细化工产业的鼓励发展方向。
　　（三）主要经营模式
　　报告期内，公司采购、生产、销售、研发四大核心经营模式未发生重大调整，同时结合市场供需情况优化内部管理机制。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料种类丰富，涵盖有机酸、有机醛、有机醇等，辅助材料包括催化剂、包装物及各类辅料等。
　　在采购流程上，公司采购部发挥核心作用，结合生产计划和实际库存情况，科学制定采购计划。之后，通过向主要供应商询价、比价，并综合考虑交期等关键因素，从合格供应商中精准选定具体厂商。在编制采购申请单并经审批后，与选定厂商签订采购合同。供应商根据采购合同进行备货、检测、送货，公司收到产品后，经完成检测、验收等一系列程序后，实现原材料入库。
　　在采购渠道和付款方式上，公司的原材料主要通过国内供应商采购，付款方式采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款形式主要为银行承兑汇票或银行汇款。同时，部分原材料从国外采购，此时付款形式主要为信用证。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产、产销结合”的生产模式，这一模式能很好地平衡市场需求与生产供应。销售部根据销售需求编制产品备货通知单，下发给生产部和仓库。生产部依据备货通知单制定生产计划，并向采购部出具生产计划，根据生产计划向仓库领用原料并组织生产。此外，随着产能逐步释放，公司会根据库存能力、原材料波动周期、市场供需情况以及市场销售预期进行适量的备货，以应对市场变化。
　　在生产过程管理方面，生产部对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程严格管理，确保产品质量达标。安环部则对整个生产过程进行安全与环保的控制，保障生产安全和环境友好。多部门共同协作，形成合力，确保按客户要求及时供货。
　　3、销售模式
　　（1）销售对象与模式
　　公司销售对象主要为生产厂商及贸易商，公司采用买断式的销售模式。按照合同约定，公司完成产品交付并经客户确认无误后，销售义务即履行完毕，客户则按合同约定支付价款。
　　生产厂商客户重视供应渠道的持续性和产品品质的稳定性，因此其需求具有集中性、持续性的特点。贸易商客户通常是在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，能够对分布分散、规模较小、账期较长的国内外客户形成覆盖，从而起到扩大市场覆盖范围、提升市场影响力、缓冲经营风险、降低销售费用的作用。贸易商客户向公司采购产品后，自行完成产品的最终销售、货款回收并负责售后维护。
　　（2）销售区域与流程
　　公司内销和外销并重。在内销模式下，销售业务员与意向客户进行接洽，沟通主要交易要素并起草合同，待合同通过管理层审核后，由合同双方签署盖章，货物可由客户自行提货或公司委托运输。外销模式下，公司外贸销售业务员主要通过电子邮件、网络会议、外商访问等方式与客户进行询价报价以及商业合作模式交流，达成交易意向后，双方签署销售合同，明确约定采购品种、价格、数量、特定质量指标、到货时间、货款结算方式等关键要素。
　　4、研发模式
　　公司研发坚持以自主研发、自主创新为核心，组建了以博士、硕士为骨干的专业自主研发团队，夯实内部创新根基。同时，公司积极联动浙江大学、厦门大学、江南大学、天津大学等知名高校开展深度产学研合作，整合内外科研资源，着力构建“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系。公司聚焦绿色合成、精密提纯、生物合成等核心领域开展联合技术攻关，形成“自主研发+校企协同”双轮驱动的创新机制，持续推进基础创新与应用技术迭代，稳步提升公司整体技术水平与核心竞争能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国内精细化工行业整体呈现平稳复苏态势，下游细分市场需求稳步提升。生产方面，公司紧抓行业复苏机遇，依据下游订单动态灵活统筹、科学排布生产计划，持续深化生产全流程的精细化管理。公司通过设备技改升级、生产工艺优化、能耗精益管控等多项提质增效举措，有效提升核心生产装置的连续运行稳定性与生产效率。市场营销层面，公司持续完善销售体系建设，持续优化客户结构，深度维护优质存量客户，积极开拓国内外增量市场，强化订单跟进与全周期客户服务，不断拓宽市场覆盖渠道。同时，公司聚焦高附加值、高毛利核心品类，重点加大有机酯、有机酮等高端特色精细化工产品的市场推广力度，精准匹配下游多领域增量需求，产品市场认可度持续提升，整体产销衔接高效顺畅。
　　报告期内，公司完成总产量5.88万吨，同比提升26%；实现营业收入48,661万元，同比增长24%。
　　（一）产能集中释放拉动产销增长，经营效益稳步改善
　　报告期内，公司四大生产基地协同运营效能持续凸显。一方面，公司现有产能进一步释放、利用效率稳步提升，存量生产能力持续夯实；另一方面，宁夏港兴年产10万吨有机酸及衍生产品项目的技改工程、山东衡兴二期部分配套装置等募投项目相继建成投产，有效扩充产能规模，为公司中长期发展积蓄增长后劲。在存量产能增效、新增产能落地的双重驱动下，公司整体产销量同比实现双位数增长。同时，电子级锂电池电解液添加剂、食品及替抗饲料添加剂等高附加值产品销售占比持续提升，产品结构不断优化，有效对冲了上游原材料价格波动带来的压力，公司综合毛利率较上年同期有所改善。
　　（二）安全环保管控体系落地，上半年实现安全、环保零事故
　　安全、环保是公司持续经营的核心底线。2026年上半年各生产基地未发生安全生产事故及环境污染事故。安全管理层面，公司持续修订完善安全管理制度、标准化操作规程，全面落实全员安全生产责任，常态化组织安全知识培训、应急处置演练，建立全流程隐患排查、整改闭环管理机制。环保管理层面，各生产基地的污水处理、RTO废气焚烧处理装置全天候稳定运行，污染物在线监测设备实时上传数据，各项排放指标稳定达标；并同步实施节能改造、有机溶剂回收循环利用技改，单位产品的能耗、挥发性有机物排放量同比下降；报告期内无环保处罚、超标排放记录。
　　（三）生产基地技改与新建项目同步推进，中长期产能储备充足
　　报告期内，公司坚持技改提效与项目建设扩容并举，持续优化存量产能、布局增量产能，进一步完善产业布局与产品结构，夯实中长期发展基础。公司陆续推动募投项目生产装置完成建设验收并顺利投产，有效扩充碳基精细化工核心产品产能，持续巩固公司传统精细化工业务优势。同时，公司依托自有资金积极布局高端新材料领域，规划建设有机硅、湿电子化学品等高端新材料产线，补齐高端产品产能短板，持续优化整体产品结构。该类高端新材料项目的布局建设，是公司聚焦高端精细化工赛道、全面落地“碳-硅双轮驱动”发展战略的重要举措，将有效打开新材料业务增长空间，为公司中长期高质量发展积蓄动能。
　　（四）重点研发项目有序推进，技术储备持续夯实
　　报告期内，公司持续加大高端新材料领域研发投入，重点布局绿色合成新材料方向，多项重点研发项目有序推进并取得阶段性进展。其中，特种聚酯新材料关键中间体（CBDO）项目中试顺利完成验收，打通全流程合成工艺，核心技术指标达到预期，为后续产业化放大夯实基础。在生物基合成领域，公司保持国内领先的技术水平。生物基有机酮合成技术有序开展中试验证，生物有机酸合成技术已完成小试，中试装置建设及工艺放大工作稳步推进。上述研发进展进一步充实公司高端化、绿色化、差异化的技术储备与产品矩阵，持续优化产品结构与产业布局，提升精细化工及生物基新材料领域核心竞争力，为公司培育业务新增量、实现中长期稳健发展提供技术支撑。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一体化和系列化优势
　　公司是国内有机酮、酯、酸等领域一体化、系列化布局较为完整的企业。公司持续深化产品系列化、生产一体化发展战略，已完成恒兴新材、江苏辰兴、山东衡兴、宁夏港兴四大生产基地建设，打造多点支撑、区域协同的产业格局。各生产基地充分发挥地域资源禀赋，实现产品与产能互补，并依托产业链协同及多品类布局优势，持续释放产能、扩充产品矩阵，推动核心产品产销大幅增长。同时，一体化生产的成本优势与系列化产品的市场适配优势已充分显现，规模化、集约化的产能布局，既能够充分承接国内外市场订单，也可借助生产基地之间的产能协同压降生产及物流成本，进一步提升整体运营效率。
　　（二）技术研发优势
　　公司始终坚持创新驱动发展，持续健全完善研发创新体系，构筑多层次、梯队化的技术研发优势。公司拥有多项自主知识产权的成套核心工艺，酮、酯类合成等核心技术均实现稳定工业化应用，技术成熟度高、产业化优势显著，有力夯实公司主业核心竞争力。在新兴领域，公司前瞻布局有机硅中试平台，成功研发液冷硅油、硅树脂、硅溶胶等中试产品，并已推进产业化产线建设，实现新技术、新产品快速落地转化，培育全新增长曲线。同时，公司秉持“固链、补链、强链”研发理念，聚焦生物合成前沿方向，持续深耕酮醛缩合、多碳醛合成、生物基产品合成等关键技术，不断丰富高端化、差异化技术储备。整体来看，公司成熟的工业化核心技术、稳步落地的新兴材料技术与持续迭代的前沿研发储备相辅相成，叠加完善的研发体系布局，构筑了稳固的技术壁垒与核心竞争优势，为公司中长期高质量可持续发展提供坚实的技术保障。
　　（三）市场与品牌优势
　　经过多年深耕，公司在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸等核心产品市场占据重要地位，是国内为数不多可实现相关产品规模化生产的供应商。公司凭借稳定出众的产品质量、先进的技术水平、完善的配套服务，与上下游建立起长期稳定的合作关系，在特种有机酮、有机酯和有机酸领域树立了良好的品牌形象和市场美誉度。目前，公司核心产品市场认可度持续攀升，例如酸酐类、甘油酯类、乙二醇二醋酸酯、苯丙酮和丙酮缩甘油等产品的产销快速发展；同时，公司的海外市场拓展成效显著，产品远销国际市场，例如2-戊酮实现了对波音公司的销售，丁酸甘油酯系列与欧洲最大饲料添加剂企业德国赢创达成战略合作，共同推进替抗产品研发及销售。品牌国际影响力的逐步提升，为公司持续拓展国内外市场、巩固行业地位奠定了坚实的市场基础。
　　（四）战略布局与资源整合优势
　　公司锚定“碳硅双轮驱动”发展战略，在持续深耕碳基精细化学品主业、巩固现有产品市场竞争地位的基础上，积极推进产业链上下游延伸以及跨领域资源整合，为公司拓展绿色生物制造、湿电子化学品、有机硅特种材料等高附加值新兴赛道筑牢发展根基。公司紧跟国家新材料、高端化工相关产业政策导向，精准把握国产替代、新能源、电子材料等领域带来的市场发展机遇，灵活运用资本运作、产学研协同创新、产业链深度协同等多种方式，有效整合技术、人才、资本、市场等多维度优质资源，统筹推进现有业务提质增效与新业务培育孵化，形成“主业深耕+赛道拓展”的良性发展格局，不断强化公司整体抗风险能力，持续提升综合竞争实力与长期可持续发展能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、安全生产与环境保护风险：公司生产涉及化学合成及危险化学品使用、生产、存储等环节，存在高温高压等安全隐患，若因操作不当、设备故障等偶发因素，可能引发安全生产事故；同时，化工生产易产生污染，且国内环保政策管控持续趋严，环保投入、治理要求不断提高，若未能持续达标运营，将面临生产经营受限、成本增加等风险。对此，公司持续强化安全环保综合管理，落实安全生产责任制，加大安全环保投入，加强隐患排查、特种作业及环保设施管理，提升装置本质安全与环保水平。
　　2、原材料价格波动风险：公司生产原料主要依托石油化工行业，其价格受国际油价、市场供需等因素影响波动较大，直接影响公司生产成本；虽公司可根据原料价格调整产品售价，但价格传导存在滞后性，若原料价格大幅波动且公司未能及时应对，可能导致毛利率下降，影响经营业绩。对此，公司与核心供应商建立战略合作关系保障供应稳定，常态化分析原料市场信息，结合上下游供需判断价格走势，为采购决策和产品定价提供依据。
　　3、市场竞争加剧风险：当前全球经济增速放缓、化工行业处于周期性调整阶段，若下游行业需求疲软，将加剧市场竞争；精细化工行业高附加值特性，可能吸引行业外潜在竞争者入局，或现有同行研发同类高盈利产品，对公司市场份额和盈利空间形成冲击。对此，公司依托研发优势，围绕酮酸酯领域践行系列化、一体化发展，持续开发新产品、新技术，形成“生产一代、建设一代、储备一代”的产品布局；同时通过工艺技改升级，保持现有产品的技术、质量品牌优势，强化核心竞争力。
　　4、税收优惠变动的风险：公司及部分子公司取得了《高新技术企业证书》，按照15%的税率计缴企业所得税。同时，公司向境外销售化工产品享受出口货物的增值税“免、抵、退”优惠政策。未来若公司及部分子公司不再符合高新技术企业资格的认定标准，或者国家有关税收优惠政策发生变化，公司或其子公司存在无法享受税收优惠政策的风险，将导致公司税负上升，对公司未来经营状况和净利润水平产生一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司始终围绕成为一家具有规模化高端产品生产能力的世界知名特种化学品公司这一长期目标，在碳基化学品主业领域持续推进产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化，丰富产品结构，打造特色优势。同时，稳步推进“碳-硅双轮驱动”战略落地，拓展多元发展赛道，为公司高质量发展筑牢根基。　　报告期内，公司开展的主要工作情况如下：　　（一）产销量、营业利润稳步提升　　报告期内，化工行业仍处于周期性调整阶段，公司精准把握行业趋势，依托四大生产基地的坚实支撑与精细化管理，充分挖掘产能潜力，调整产品布局，扩大产品下游应用领域，推出更多具有市场竞争力的新产品，实现产销量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司始终围绕成为一家具有规模化高端产品生产能力的世界知名特种化学品公司这一长期目标，在碳基化学品主业领域持续推进产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化，丰富产品结构，打造特色优势。同时，稳步推进“碳-硅双轮驱动”战略落地，拓展多元发展赛道，为公司高质量发展筑牢根基。
　　报告期内，公司开展的主要工作情况如下：
　　（一）产销量、营业利润稳步提升
　　报告期内，化工行业仍处于周期性调整阶段，公司精准把握行业趋势，依托四大生产基地的坚实支撑与精细化管理，充分挖掘产能潜力，调整产品布局，扩大产品下游应用领域，推出更多具有市场竞争力的新产品，实现产销量稳步增长，培育新的收入增长点。
　　在生产方面，公司持续推进四大生产基地建设，产能持续释放，总产量较上年同期实现稳步提升；在销售方面，公司凭借稳定的产品品质与全产业链协同优势，有机酯类等产品矩阵不断丰富，国内外市场持续拓展。
　　2025年，公司总产量达9.93万吨，同比增长14.70%；销售产品数量为7.85万吨，同比增长20.83%；销售收入同步实现增长，同比增长18.91%，全年度实现归母净利润6,002.88万，同比增长72.23%，下半年实现归母净利润同比增加923.14%，彰显了公司产品市场竞争力的增强及产能利用率的进一步提高，用实打实的业绩印证了发展韧性。
　　（二）扎实稳健推进安全环保工作
　　公司始终将安全环保视为公司发展的基石，将安全环保工作置于企业发展战略的核心位置，秉持对员工、社会和环境高度负责的态度，持续加大安全环保投入，不断完善管理体系，取得了显著成效，同时正视存在的不足，持续优化提升。
　　在安全方面，公司持续推进安全生产标准化建设，切实落实企业安全生产主体责任，坚持“事前预防”，管住动态风险，不断巩固与夯实安全基础管理水平。公司安全生产委员会科学谋划、精心筹备，深入开展主要负责人“五个一”活动，同时每季度组织召开一次全公司的安全生产内部会议，解决一批安全生产优化问题。2025年，公司实现了零人身伤亡、零重伤、零火灾爆炸中毒事故的目标，顺利通过各级安全检查。
　　在环保方面，公司积极推进节能减排措施，加大环保设备投入，提高资源利用效率，减少废弃物排放，坚守业务绿色化理念，各子公司的环保设施基本稳定运行，顺利通过各级环保检查，实现了零环境污染事故的目标。江苏辰兴和宁夏港兴完成排污许可证更新工作，山东衡兴已被列入省绿色低碳高质量发展重点项目。
　　（三）持续提高产品研发与技术创新能力
　　创新是企业发展的核心动力，公司持续坚持以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新思路，提高产品研发和技术创新能力，加大研发投入，加强研发团队建设与平台搭建，深化产学研合作，为公司高端化、系列化发展提供坚实技术支撑。
　　在研发团队与平台建设方面，2025年度，公司研发团队引入数名高层次专业人才，为研发工作注入新活力。建成有机硅和生物合成研发平台，加速有机硅和生物基相关产品的研发和生产，同时正在筹建精馏中试平台，为未来研发工作搭建坚实基础。公司组建多组自主研发团队，围绕现有产品的生产瓶颈问题和产业链上下游产品，做好工艺技术提升，研发新产品、新工艺和新装备，实现绿色、高效、安全生产。全年开展多项自主研发项目，特种聚酯新材料关键中间体、日化领域特种水性防晒剂等项目取得阶段性成果，为公司做精做强、稳健发展提供坚强技术支撑。
　　在产学研合作方面，公司积极关注和瞄准未来科技和产业发展的制高点，深化与国内著名高校的深度合作，与浙江大学、厦门大学、江南大学、天津大学等高校教授团队及科研人员展开合作，开展多项合作研发项目。多项合作研发成果为公司未来发展注入强劲动力，助力连云港、山东及宁夏厂区的生产工艺持续优化、规划项目稳步建设推进，推动科研成果产业化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于精细化学品和化工新材料行业（以下统称精细化工行业），产品下游深度覆盖绿色除草剂、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、高档环保溶剂、医药中间体等核心领域，与新能源、高端制造、生物医药、现代农业等战略性新兴产业高度契合，市场应用场景持续拓宽。
　　当前，全球精细化学品品种已超10万种，产品多样化、工艺清洁化、高性能化、系列化、专用化成为行业核心发展标志。作为石化化工行业稳增长、转型升级的重要引擎，精细化工行业凭借高附加值、高需求增速的显著特征，成为支撑制造业高质量发展的关键物质基础。我国精细化工产业近年来发展势头迅猛，产业规模持续扩大，2023年实现营业收入已达约3.9万亿元，生产产品超过3万种，其中农药、染料、涂料、颜料、食品和饲料添加剂等品类产量稳居世界第一，产业竞争力持续凸显。从行业发展数据来看，2020至2025年，我国精细化工行业总产能从1.85亿吨增至2.47亿吨，年均复合增长率达6.0%，但增长重心已从传统大宗中间体转向电子化学品、生物基材料等高附加值专用化学品，后者产值占比从28%跃升至46%，产业结构持续优化升级。
　　为引导行业高质量发展，国务院及相关政府部门密集出台一系列支持政策，构建起全方位的政策保障体系。《“十四五”原材料工业发展规划》明确提出，到2025年原材料工业保障和引领制造业高质量发展的能力明显增强，新材料产业规模持续提升，初步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展格局，实现“供给高端化、结构合理化、发展绿色化、产业数字化、体系安全化”的具体目标，并强调到2035年成为世界重要原材料产品的研发、生产、应用高地。2024年7月，工业和信息化部、国家发展改革委等9部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，进一步明确总体发展目标：到2027年，石化化工产业精细化延伸取得积极进展，攻克一批关键产品以增强重点产业链供应链保障能力，突破一批绿色化、安全化、智能化关键技术以提升能效水平、降低挥发性有机物排放、提高本质安全水平；培育5家以上世界一流企业、500家以上专精特新“小巨人”企业及20家以上特色化工园区，形成大中小企业融通、上下游协同的创新发展体系。此外，“双碳”目标下的绿色转型政策、新质生产力培育相关部署，进一步推动行业向低碳合规、自主可控方向迈进。
　　在多重因素驱动下，我国精细化工行业正进入高质量发展新阶段。“双碳”目标、国产替代、消费升级构成行业转型的核心驱动力，推动行业加速向高端化、绿色化、智能化方向演进。技术层面，连续流微反应、生物催化、电化学合成等绿色工艺广泛应用，AI辅助研发与数字孪生系统使新产品开发周期平均缩短35%，行业单位产值VOCs排放强度较2020年下降41%，绿色低碳转型成效显著。全球产业格局方面，依托巨大的市场需求、完整的产业链配套及成本优势，全球精细化工产业加速向我国转移，我国已成为全球精细化工行业的重要生产基地与消费市场，国际合作机会持续增多。区域布局上呈现“东优西进”格局，华东地区聚焦高端研发与小批量生产，中西部依托绿电与资源禀赋承接高载能项目，形成专业化产业集群。同时，行业集中度不断提升，CR10集中度从2020年的19%上升至2025年的28%，头部效应日益凸显，整体呈现以高端精细化工产品为核心、新材料新能源等产业集聚发展的良好态势。未来，随着碳关税（CBAM）、RCEP等国际规则实施及ESG标准趋严，具备绿色认证、碳足迹追溯能力与底层创新能力的企业将占据竞争优势，行业将进一步向“技术密集+服务集成+低碳合规”三位一体模式演进。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司采购丙酸、异丁醛、正丁醛、醋酸等大宗化学品作为原料，立足自身产品链一体化、系列化布局优势，对原料进行有效综合利用、聚焦研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内酸酮酯领域生产规模领先、产品种类丰富，具备一定国际竞争力的特种化学品生产企业，产品从成分大类划分，覆盖有机酮、有机酯、有机酸、酸酐、脂肪酸盐类等，产品规模与品类优势持续凸显。
　　公司深度践行产品系列化、生产一体化发展战略、充分发挥技术研发优势和产品链成本优势，在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸和正戊酸等核心产品的基础上，延伸丁酸甘油酯系列、乙二醇二醋酸酯、2-甲基丁酸乙酯、2-戊酮、苯丙酮、正丁酸、酸酐系列、脂肪酸盐等产品，2025年成功新增异丁酸苯氧酯等产品，酸酐类、酮类等核心产品产销大幅增长。全年实现销量7.85万吨，同比增长20.83%，销售额8.68亿元，同比增长18.91%。海外市场表现亮眼，2025年实现外销收入12,069.13万元，同比增长53.47%。
　　从应用领域分，公司产品深度覆盖绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、环保型高档有机溶剂、医药中间体、其他重要的多用途化学中间品等领域，下游与现代农业、新能源、食品加工、日化、生物医药等产业高度契合，2025年应用领域中电解液添加剂等品类的产品销售呈现接近翻倍增长的强劲发展态势。
　　1、绿色除草剂中间体：主要包括3-戊酮、甲基异丙基酮（MIPK）。3-戊酮主要用于生产高效、低毒的除草剂二甲戊灵，甲基异丙基酮主要用于生产高效、低毒的除草剂咪草烟，是绿色农药领域的重要基础原料。
　　2、锂电池电解液添加剂：主要为高纯电子级丙酸酯和醋酸酯系列类产品，紧跟新能源锂电池产业发展趋势，产品市场需求持续攀升。
　　3、绿色食品及饲料添加剂：主要包括丁酸甘油酯系列、脂肪酸盐系列、2-甲基丁酸乙酯、醋酸异戊酯等。其中丁酸甘油酯系列产能与品质行业领先，产品在维持动物肠道健康、替代抗生素添加剂等方面发挥积极作用，市场认可度高。
　　4、香精香料：主要包括丁酸乙酯、己酸乙酯、丁酸异戊酯等，品类丰富且品质稳定，满足日化、食品等领域的香精香料生产需求。
　　5、环保型高档有机溶剂：主要包括乙二醇二醋酸酯（EGDA）、丙酮缩甘油、丙酮缩甘油醋酸酯、2-庚酮等，属于环保型高端溶剂，适配下游行业绿色化发展需求。
　　6、医药中间体：主要包括正戊酸、苯丙酮等，为医药原料药生产提供关键中间品，产品质量契合医药行业高标准要求。
　　7、其他重要的多用途化学中间品：主要包括丁酸系列、酸酐系列、正戊醛、正丁醚等，其中酸酐类产品2025年产销增幅超90%，成为公司潜在的重要业绩增长极，多品类产品可广泛应用于化工、新材料等多个领域。
　　（二）公司的经营模式
　　综合考虑国家产业政策、行业及上下游发展情况、市场供需情况等因素，公司在长期发展中形成了成熟稳定的经营模式。2025年围绕“夯实四个生产基地、构建两个高端平台”战略目标，持续优化经营各环节管理效率，主要经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料包括醋酸、丙酸、异丁醛、正丁醛、乙二醇、甘油、乙醇、正丙醇等，辅助材料包括催化剂、包装物及各类辅料等，核心原料采购量随四大生产基地产能释放与产品结构优化动态调整。
　　公司采购部作为采购工作核心部门，结合生产计划、各基地实际库存情况及市场原料价格波动趋势科学制定采购计划，通过向主要供应商询价、比价并综合考量交期、品质保障能力等因素后，从合格供应商中选定具体厂商，编制采购申请单并经严格审批后与合作厂商签订采购合同。
　　供应商按合同要求完成备货、检测、送货后，公司对到厂原材料完成检测、验收程序，合格后正式入库。
　　公司原材料以国内供应商采购为主，付款采取款到发货和货到付款相结合的方式，主要付款形式为银行承兑汇票或银行汇款；部分原材料通过国外采购补充，付款形式主要为信用证，2025年公司进一步优化供应商体系，保障原料供应的稳定性与成本可控性。
　　2、生产模式
　　公司始终采取“以销定产、产销结合”的核心生产模式，适配多品类、多基地协同生产的经营特点。销售部根据国内外市场销售需求、客户订单情况编制产品备货通知单，同步下发给生产部和各基地仓库；生产部结合备货需求、各基地产能布局制定精细化生产计划，向采购部同步生产原料需求，并根据计划向仓库领用原料组织生产。
　　随着四大生产基地产能逐步释放，公司结合各基地库存能力、原材料价格波动周期、市场供需变化以及销售预期进行适量备货，有效应对市场需求波动。生产部对各基地产品生产全流程与成品入库质量进行严格管控，安环部统筹各基地生产过程的安全与环保管控，多部门协同配合，保障按客户要求及时、保质供货。2025年公司四大基地总产量突破9万吨，山东衡兴、宁夏港兴等基地技改逐步落地，生产效率与产能利用率进一步提升。
　　3、销售模式
　　（1）销售对象与模式
　　公司销售对象主要为生产厂商及贸易商。向两类客户销售产品均采用买断式销售模式，按合同约定完成产品交付并经验收无误后，销售义务即履行完毕，客户按合同约定支付价款。
　　生产厂商客户注重产品品质稳定性和供应持续性，需求具有集中性、长期持续性特点，公司与核心生产厂商建立长期稳定合作关系；贸易商客户多在接到下游客户订单或采购意向后向公司采购，能够有效覆盖分布分散、规模较小、账期较长的国内外客户，对公司扩大市场覆盖范围和品牌影响力、缓冲经营风险、降低销售费用起到重要作用，贸易商采购后自行完成最终销售、货款回收及售后维护。
　　（2）销售区域与流程
　　公司销售区域内销、外销并重，2025年海外市场表现亮眼，国际市场品牌影响力逐步提升。
　　内销模式下，销售业务员与意向客户接洽，沟通核心交易要素并起草合同，合同经管理层审核通过后双方签署盖章，货物可由客户自行提货或由公司委托专业物流运输；外销模式下，公司外贸人员通过电子邮件、网络会议、外商实地访问、参与国内外业内权威展会等多种方式与客户开展询价报价、商业合作模式交流，达成交易意向后，双方签署书面销售合同，明确约定采购品种、价格、数量、特定质量指标、到货时间、货款结算方式等关键要素，保障外贸业务规范推进。2026年公司将启动上海营销中心，在海外贸易、涂料、有机硅等关键领域补充销售力量，进一步优化销售布局。
　　4、研发模式
　　公司研发模式以自主研发、自主创新为核心，同时深度联动高校、科研院所等开展产学研合作，持续打造“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系，同步推进基础创新与应用创新，以技术研发赋能产品高端化、系列化升级，为公司“碳-硅双轮驱动”战略落地提供核心技术支撑。
　　（三）公司的业务和产品符合产业政策鼓励方向
　　公司深耕精细化工领域，生产经营活动严格遵循国家产业政策要求，已纳入行业相关产业规划布局，生产经营环节及各类募投项目均未列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的限制类、淘汰类范畴，不属于落后产能，生产经营合规性与产业发展导向高度契合。
　　公司的业务布局及产品体系深度契合国家关于化工行业向绿色制造、高端化、差异化、系列化发展的政策要求，核心产品涵盖环境友好型农药中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、环保型高档有机溶剂、医药中间体等品类，下游广泛服务于现代农业、新能源、食品加工、生物医药、日化等战略性新兴产业与民生领域，与《“十四五”原材料工业发展规划》《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等国家核心产业政策的鼓励发展方向高度一致。
　　同时，公司坚持走绿色低碳、创新驱动的发展路径，持续推进生产一体化、业务绿色化、技术高端化升级，大力研发绿色合成工艺、高端专用化学品，布局有机硅、生物合成等高端赛道，相关研发与产业化实践贴合国家推动精细化工产业高质量发展、培育新质生产力、实现“双碳”目标的政策导向，是政策鼓励发展的高端精细化学品制造企业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一体化和系列化生产优势
　　公司是国内酸酮酯领域一体化和系列化布局较为完整的企业，2025年持续深化产品系列化、生产一体化发展战略，依托产业链协同与多品类布局优势，进一步释放产能、丰富产品矩阵，核心产品产销实现大幅增长。四大生产基地形成多点支撑、协同发展的产业布局，山东衡兴、宁夏港兴等基地技改逐步落地，山东衡兴八车间基本建成，一体化生产带来的成本优势与系列化产品的市场适配优势充分凸显，成为公司业绩增长的核心支撑。
　　（二）技术研发优势
　　公司高度重视技术创新，依托完善的研发平台与专业高效的研发队伍，持续深耕新产品、新技术的开发研究，2025年研发实力进一步提升，建成有机硅中试装置和生物合成研发平台，组建多组自主研发团队形成多线攻坚格局。公司拥有多项具有自主知识产权的成套核心技术，酸酸法脂肪酮和芳香酮成套技术、醇一步法酯类合成技术、连续化酸类和酯类合成技术以及丙酮缩甘油及其醋酸酯合成技术等已实现成熟工业化应用；同时以“固链、补链、强链”为原则，在酮醛缩合技术、多碳醛合成技术、基于生物基天然产品的合成技术以及特种二元醇合成技术等方面形成深厚技术积累。报告期内，特种聚酯新材料关键中间体完成小试和中试，日化领域特种水性防晒剂进入中试阶段，多项技术成果为后续产业化奠定坚实基础；同时与浙江大学、厦门大学、江南大学、天津大学等知名高校开展深度产学研合作，在绿色合成工艺、提纯技术、生物合成等领域联合攻关，形成“自主研发+合作研发”双轮驱动的技术创新体系，持续为公司高端化发展注入技术动能。
　　（三）市场与品牌优势
　　经过多年深耕，公司在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸等核心产品市场占据重要地位，是国内为数不多实现相关产品规模化生产的供应商，2025年产品规模与市场竞争力进一步提升。公司凭借稳定出众的产品质量、先进的技术水平、完善的配套服务，与上下游建立起长期稳定的合作关系，在特种有机酮、有机酯和有机酸领域树立了良好的品牌形象和市场美誉度。核心产品市场认可度持续攀升，酸酐类、甘油酯类、乙二醇二醋酸酯、苯丙酮和丙酮缩甘油等产品产销快速发展，2-戊酮获波音公司认可成为其推荐生产商，丁酸甘油酯系列与欧洲最大饲料添加剂企业德国赢创达成战略合作，共同推进替抗产品研发及销售；海外市场拓展成效显著，产品远销国际市场，品牌国际影响力逐步提升，为公司持续拓展国内外市场、巩固行业地位奠定了坚实的市场基础。
　　（四）产业布局与产能优势
　　公司完成宜兴恒兴、江苏辰兴、山东衡兴、宁夏港兴四大生产基地布局，形成多点支撑、区域协同的产业格局，各基地依托地域资源禀赋实现产品与产能互补，2025年四大基地总产量突破9万吨，产能规模与利用率稳步提升。各基地后期项目稳步推进，为公司未来产能释放、产品结构升级提供充足保障，规模化、集约化的产能布局不仅有效满足国内外市场的订单需求，更能通过产能协同降低生产与物流成本，提升公司整体运营效率。
　　（五）战略布局与资源整合优势
　　公司锚定“碳-硅双轮驱动”发展战略，在深耕碳基化学品主业的基础上，完成对苏州澄萃新材料有限公司的战略投资，同时布局合成生物领域并对上海依诺基科生物技术有限公司开展战略投资，实现产业链上下游与跨领域的资源整合，为公司拓展绿色生物制造、有机硅特种材料等高附加值赛道奠定基础。同时公司紧跟国家产业政策导向，精准把握国产替代、新能源、新材料等市场机遇，产品布局与现代农业、新能源锂电池、生物医药、日化等战略性新兴产业高度契合，电解液添加剂等产品随下游行业发展实现翻倍增长。此外，公司通过资本运作、产学研合作、产业链协同等方式，整合技术、人才、资本、市场等各类资源，形成“主业深耕+赛道拓展”的发展格局，持续提升公司的综合竞争实力与可持续发展能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入86,834.56万元，比上年同期增加18.91%；实现归属于上市公司股东的净利润6,002.88万元，同比增长72.23%；报告期末，公司总资产189,609.45万元，同比上升3.79%，归属于上市公司股东的净资产176,745.20万元，同比上升1.68%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　精细化工行业在国家产业政策引导、双碳目标约束、下游新兴产业需求驱动下，未来将持续向供给高端化、结构合理化、发展绿色化、转型数字化、体系安全化方向深度演进，逐步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展格局，行业集中度持续提升，核心资源向具备技术创新、绿色生产、规模化布局、产业链协同优势的优质龙头企业倾斜。
　　公司深耕碳基特种化学品领域多年，凭借技术积淀、产能布局、客户积累及产学研协同优势，已发展成为国内生产规模领先、具备较强国际竞争力、研发与技术创新能力突出的特种化学品生产企业，四大生产基地形成多点支撑、协同发展的产业布局，品牌国际影响力持续提升。在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯、丁酸酯、正丁酸、异丁酸、正戊酸等核心产品领域，公司是全球市场主要供应商，部分产品打破海外垄断，有效实现进口替代，具备较高的国际市场知名度。公司核心产品按成分划分，主要涵盖有机酮、有机酯、有机酸三大品类，产品结构持续丰富。
　　1、有机酮品类产品竞争格局和趋势
　　公司有机酮类核心产品包括3-戊酮、甲基异丙基酮（MIPK）、2-戊酮、苯丙酮、环戊酮等，目前国内尚无其他企业实现该品类产品的大规模化生产，公司在国内市场占据绝对主导地位，2025年环戊酮工业生产技术取得重大突破并完成技改，产品竞争力进一步提升。
　　3-戊酮：公司为国内主要生产商；国外主要生产厂商为巴斯夫和意大利CaffaroIndustrieS.p.A公司，其中巴斯夫的3-戊酮主要为自身下游农药产品配套生产，与公司不构成直接竞争，意大利CaffaroIndustrieS.p.A公司为公司核心国际竞争对手。
　　甲基异丙基酮：公司是全球核心供应商，原主要国际竞争对手美国伊士曼已于2024年关停其甲基异丙基酮（MIPK）生产装置并退出相关业务，行业竞争格局进一步优化；公司产品凭借优异的品质、稳定的供应能力和成本优势，持续获得国内主要客户及国际化工巨头巴斯夫的认可，市场份额稳步提升。
　　有机酮类产品未来发展趋势明确向芳香酮、高碳脂肪酮、高端定制化酮类产品方向延伸，同时下游新能源、生物医药、高端日化等产业对酮类产品的纯度、性能提出更高要求，绿色合成工艺成为行业技术研发核心方向。
　　2、有机酯品类产品竞争格局和趋势
　　公司有机酯类产品体系丰富，涵盖丙酸酯系列、丁酸乙酯、丁酸甘油酯系列、乙二醇二醋酸酯（EGDA）、异丁酸苯氧酯等，山东衡兴生产基地的丙酮缩甘油、EGDA等产品产能大幅提升，规模化优势凸显。目前国外企业该品类产品以小规模生产、定制化供应为主，尚未形成规模化、集约化的生产布局。公司为国内核心供应商，相比国内竞争对手，不仅具备产能规模化优势，更拥有超10年的研发生产经验，保障产品品质稳定、批次一致性高，其中丁酸甘油酯系列产品与欧洲最大饲料添加剂企业德国赢创达成战略合作，市场认可度行业领先。
　　有机酯类产品未来将向功能化、高端化、绿色化深度发展，食品级、电子级、生物基酯类产品成为核心发展方向，同时下游锂电池电解液、高端涂料、绿色饲料添加剂等领域对高纯、专用型酯类产品的需求持续攀升，产品附加值将进一步提升；此外，连续化、绿色化合成工艺的应用将成为行业竞争的关键抓手。
　　3、有机酸品类产品竞争格局和趋势
　　公司有机酸类核心产品包括正丁酸、异丁酸、正戊酸等，产品品质稳定、纯度高，市场竞争力突出，有效减少了国内市场对进口产品的依赖，截至本报告期末，2025年公司有机酸类总产能在国内保持领先地位。该品类产品国际主要竞争对手为伊士曼、欧季亚和柏斯托等国际化工企业，公司凭借成本优势、本土化服务优势及稳定的供应能力，在国内市场占据主导地位，同时逐步拓展国际市场，出口规模持续增长。
　　有机酸类产品未来发展趋势主要向高碳酸、专用化、精细化方向发展，异辛酸、庚酸、壬酸等高碳酸产品成为研发与产业化重点，下游医药、日化、高端合成材料等领域对高纯度、定制化有机酸产品的需求持续增加；同时，生物合成法制备有机酸成为行业绿色发展的重要方向，具备生物合成技术储备的企业将占据先发优势。
　　(二)公司发展战略
　　公司的长期发展目标是成为一家具有规模化高端产品生产能力的国际知名特种化学品新材料企业。紧扣国家培育新质生产力、推动制造业高端化绿色化发展的战略导向，深度契合《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等行业政策要求，深耕碳基化学品主业，坚定践行碳硅“双轮驱动”核心发展战略，持续以特色优质精细化学品赋能下游新能源、现代农业、生物医药、高端制造等新兴产业发展；积极参与国际市场竞争，通过技术创新与全球化布局提升品牌国际话语权，致力成为彰显中国民族精细化工实力的标杆企业，为社会创造更高附加值的产业福祉。
　　围绕核心发展愿景，公司紧扣行业高端化、绿色化、智能化、集约化发展趋势，以产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化、布局全球化为五大核心方向，统筹推进四大生产基地建设、产业链延伸与创新生态构建，具体战略布局如下：
　　1、产品系列化：聚焦高增长赛道，完善全品类矩阵
　　公司依托现有技术积淀，已形成覆盖100余种酮、酯、酸类精细化工产品的生产工艺体系。未来将持续拓展酸酐、醚、醇、醛、脂肪酸盐、聚酯等品类的规模化产能，同步布局生物基材料、日化专用化学品等绿色消费相关品类，提升产品体系对市场结构性变化的适配能力，打造“核心品类领跑+潜力品类补位”的多维度产品竞争优势。
　　2、生产一体化：强化全链协同，打造高效能产能
　　以宜兴恒兴、江苏辰兴、山东衡兴、宁夏港兴四大生产基地为核心载体，在巩固酮、酯、酸三大核心品类产能优势的基础上，推进“原料-中间品-终端产品”全产业链垂直整合，延伸产业链价值环节。通过推进生产连续化、智能化改造，实现生产过程精准调控与柔性制造，进一步缩短交付周期、降低单位制造成本；优化各基地产能布局与产品协同，实现原料综合利用、产能互补联动，打造“集群化布局、集约化生产、协同化运营”的一体化产能体系，强化规模化供给带来的市场价格调节能力与供应链抗风险能力。
　　3、业务绿色化：践行双碳目标，构建全周期绿色体系
　　将绿色发展贯穿产品研发、原料采购、生产制造、供应链全生命周期，契合行业环保政策收紧与绿色溢价提升趋势。产品端重点研发生产饲料/兽药替抗领域酸化剂、绿色高档环保溶剂、生物基化学品等低碳产品，2025年已实现安全环保零事故，未来持续扩大绿色产品占比；原料端增加天然、可再生资源采购占比，推进关键原料国产化替代，降低供应链碳足迹；生产端加大绿色能源布局与节能降耗投入，落实吨产品蒸汽、电力消耗核心目标，推广无溶剂合成、催化剂高效循环等绿色工艺；建立产品碳足迹核算体系，获取绿色产品认证，以绿色合规优势抢占高端市场。
　　4、技术高端化：攻坚卡脖子技术，构建创新生态
　　依托自有研发平台、中试装置及校企合作资源，持续加大研发投入，聚焦行业“揭榜挂帅”攻关方向，打造“基础研究-应用开发-中试放大-产业化落地”全链条创新体系。在碳基领域，重点开发高技术含量、高附加值的碳基高纯级产品，推动特种聚酯新材料、高端电解液添加剂、高纯度医药中间体等产品产业化，巩固国内细分领域技术领先地位；在硅基领域，坚定推进“碳-硅双轮驱动”战略，依托有机硅中试装置与生物合成研发平台，布局有机硅特种材料等前沿赛道，逐步缩小与国际精细化工巨头的技术差距。深化与浙江大学、厦门大学、江南大学、天津大学等高校的产学研协同，共建实体化研发中心与中试基地，联合培养高端技术人才与现场工程师，加速绿色合成、生物催化、精密分离等关键技术突破与成果转化，以技术创新构筑核心壁垒。
　　5、布局全球化：拓展国际市场，构建多元化网络
　　把握全球精细化工产业向亚太转移及新兴市场扩容机遇，推进“国内市场深耕+海外市场拓展”的全球化布局。国内市场聚焦国产替代机遇，提升高端产品自给率；海外市场以“高附加值产品为核心、新兴市场为重点”，优化出口产品结构，重点拓展东南亚、中东欧等新兴市场，同时深耕欧美发达市场高端客户。通过启动上海营销中心、参与国际权威展会等方式强化市场拓展能力；探索海外建厂或区域化供应模式，规避地缘政治风险与贸易壁垒，构建“国内生产基地+海外营销网络+区域化服务”的全球化运营体系，提升全球市场份额与品牌影响力。
　　(三)经营计划
　　结合行业发展趋势与公司“碳-硅双轮驱动”发展战略，2026年及未来一段时期，公司将聚焦市场拓展、降本增效、技术创新、产能升级四大核心方向，抓实各项经营举措，推动产销规模与盈利质量同步提升，夯实高质量发展基础，具体经营计划如下：
　　1、深耕全球市场，双轮驱动提效增容
　　公司将打破以内销和进口替代为主的市场格局，全面推进“国内市场精耕+国际市场深耕”双轮驱动策略，持续提升全球市场份额与装置产能利用率。国内市场紧抓国产替代与下游新兴产业需求机遇，深化与核心客户的战略合作，拓展电子化学品、生物基材料等高端应用领域；国际市场进一步加大拓展力度，依托上海营销中心建设，补强外贸、涂料、有机硅等领域专业销售力量，通过参与国际权威展会、深化外商合作、优化海外服务体系等方式，重点拓展东南亚、中东欧等新兴市场，深耕欧美高端市场，提升3-戊酮、甲基异丙基酮、丁酸甘油酯等核心产品的国际市场占有率，以市场扩容带动产能高效利用，实现销量与销售效益双增长。
　　2、深化降本增效，全链管控提升竞争力
　　紧扣行业成本竞争与绿色发展要求，从能源利用、采购管理、生产运营多维度推进降本增效，持续提升产品综合竞争力。能源端，积极推广能量梯级利用、溴化锂等节能技术在各生产基地的应用，严格落实吨产品蒸汽、电力消耗核心目标，通过工艺优化与能源精细化管理降低单位能耗；采购端，在保障核心原料、零配件稳定供应的前提下，进一步优化供应商体系与采购流程，深化与核心供应商的长期合作，通过规模化采购、锁价采购等方式降低采购成本，同时推进关键原料国产化替代，减少对外依赖；生产端，依托U9ERP系统实现生产、采购、销售数据联动，推进生产流程精益化管理，持续降低单位制造成本，提升全产业链运营效率。
　　3、强化技术创新，科创赋能驱动高质量发展
　　以“固链、补链、强链”为原则，持续加大研发投入，强化创新体系建设，以技术创新为公司发展注入核心动能。研发平台方面，完善四大生产基地研发配套布局，持续升级有机硅中试装置、生物合成研发平台、精馏中试平台，深化与浙江大学、厦门大学、江南大学、天津大学等高校的产学研协同，打造一体化研发创新体系；人才建设方面，加快研发技术人才的培养、引进与储备，充实高端研发团队，强化核心技术人才梯队建设，筑牢创新人才支撑；产品研发方面，围绕产品系列化、一体化战略，重点布局电子化学品、生物基材料、高端有机硅等领域的新产品、新技术研发，加快产业链上下游国内紧缺品种的产业化落地，持续丰富产品矩阵；工艺升级方面，积极推动各基地现有生产工艺技改升级，重点提升生产装置的安全性、环保性、节能性与自动化水平，逐步推进生产装置智能化改造，优化产品品质与生产效率，进一步提升已有产品的市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全生产与环境保护风险：公司生产涉及化学合成及危险化学品使用、生产、存储等环节，存在高温高压等安全隐患，若因操作不当、设备故障等偶发因素，可能引发安全生产事故；同时化工生产易产生污染，且国内环保政策管控持续趋严，环保投入、治理要求不断提高，若未能持续达标运营，将面临生产经营受限、成本增加等风险。对此，公司持续强化安全环保综合管理，落实安全生产责任制，加大安全环保投入，加强隐患排查、特种作业及环保设施管理，提升装置本质安全与环保水平。
　　2、原材料价格波动风险：公司生产原料主要依托石油化工行业，其价格受国际油价、市场供需等因素影响波动较大，直接影响公司生产成本；虽公司可根据原料价格调整产品售价，但价格传导存在滞后性，若原料价格大幅波动且公司未能及时应对，可能导致毛利率下降，影响经营业绩。对此，公司与核心供应商建立战略合作关系保障供应稳定，常态化分析原料市场信息，结合上下游供需判断价格走势，为采购决策和产品定价提供依据。
　　3、市场竞争加剧风险：当前全球经济增速放缓、化工行业处于周期性调整阶段，若下游行业需求疲软，将加剧市场竞争；精细化工行业高附加值特性，可能吸引行业外潜在竞争者入局，或现有同行研发同类高盈利产品，对公司市场份额和盈利空间形成冲击。对此，公司依托研发优势，围绕酮酸酯领域践行系列化、一体化发展，持续开发新产品、新技术，形成“生产一代、建设一代、储备一代”的产品布局；同时通过工艺技改升级，保持现有产品的技术、质量品牌优势，强化核心竞争力。
　　4、国际形势与地缘政治风险：公司积极拓展国际市场，海外业务占比逐步提升，当前全球地缘政治冲突频发、贸易保护主义抬头，部分国家和地区可能出台关税壁垒、贸易制裁、出口限制等政策，不仅会增加公司产品出口成本、降低国际市场竞争力，还可能影响海外市场拓展节奏和供应链稳定性；同时汇率波动也会对公司海外营收、外汇结算产生不利影响，进而影响整体经营业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业的基本情况　　公司属于精细化学品和化工新材料行业（以下统称精细化工行业），产品下游主要应用于绿色除草剂、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、高档环保溶剂、医药中间体等。精细化工行业是推动石化化工行业高质量发展的关键引擎，关乎重要产业链供应链的安全稳定和绿色低碳发展。　　1、精细化工行业的发展现状　　目前，世界精细化学品品种已超过10万种，产品多样化、工艺清洁化、高性能化、系列化、专用化是精细化工的重要标志。精细化工是综合性较强的技术密集型工业，是化学工业中的新兴领域，是新材料的重要组成部分，也是当今化学工业中最具活力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业的基本情况
　　公司属于精细化学品和化工新材料行业（以下统称精细化工行业），产品下游主要应用于绿色除草剂、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、高档环保溶剂、医药中间体等。精细化工行业是推动石化化工行业高质量发展的关键引擎，关乎重要产业链供应链的安全稳定和绿色低碳发展。
　　1、精细化工行业的发展现状
　　目前，世界精细化学品品种已超过10万种，产品多样化、工艺清洁化、高性能化、系列化、专用化是精细化工的重要标志。精细化工是综合性较强的技术密集型工业，是化学工业中的新兴领域，是新材料的重要组成部分，也是当今化学工业中最具活力的领域之一。大力发展精细化工已成为世界各国调整化学工业结构、推动化学工业产业向高端化发展的战略重点。
　　根据《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》解读，近年来我国精细化工产业迅速发展，产业规模不断增长，2023年实现营业收入约3.9万亿元，生产产品超过3万种，农药、染料、涂料、颜料、食品和饲料添加剂等产量世界第一。
　　从我国精细化工行业的整体现状看，我国精细化工产品主要集中在中低端领域，以原料型、通用型产品为主，高端产品的供给能力不足，低水平重复建设的现象依然存在。从而在世界经济增速放缓、市场需求乏力、贸易壁垒升级、不确定性因素增多的大环境下，低价销售、以量换效的传统竞争模式有所增长，产业结构失衡、产品结构同质化等结构性矛盾对产业的高质量发展形成一定的制约。
　　2、精细化工行业的产业政策支持方向
　　为推动行业实现高质量发展，国务院及有关政府部门先后颁布了一系列产业政策，为行业发展建立了优良的政策环境并明确了实现全产业优化和深度转型升级的目标方向。
　　2024年7月，工业和信息化部、国家发展改革委等九部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，提出到2027年，石化化工产业精细化延伸取得积极进展。围绕经济社会发展需求，攻克一批关键产品，对重点产业链供应链保障能力进一步增强；突破一批绿色化、安全化、智能化关键技术，能效水平显著提升，挥发性有机物排放总量大幅降低，本质安全水平显著提高等主要目标。在提升有效供给方面，具体措施包括了：（1）加快关键产品攻关，提升高端聚烯烃、特种橡胶、高性能纤维、高性能膜材料、电子化学品、新型催化剂、高端试剂等领域关键产品供给能力；（2）促进优势产品提质，推动涂料、染料、氟硅有机材料等具有比较优势行业实施“三品”行动，大力发展服务型制造，提供定制化、功能化、专用化、系列化的产品和服务；（3）提出涂料、染（颜）料、农药、专用化学品、化工新材料等产品的品质提升方向，引导行业延伸产业链条、优化产品结构、打造特色优势。
　　《“十四五”原材料工业发展规划》指出原材料工业的发展目标为，到2025年，原材料工业保障和引领制造业高质量发展的能力明显增强；增加值增速保持合理水平，在制造业中比重基本稳定；新材料产业规模持续提升，占原材料工业比重明显提高；初步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展格局，实现“供给高端化水平不断提高”、“结构合理化水平持续改善”、“发展绿色化水平大幅提升”、“产业数字化转型效应凸显”、“体系安全化基础更加扎实”的具体目标，强调到2035年，成为世界重要原材料产品的研发、生产、应用高地，新材料产业竞争力全面提升，绿色低碳发展水平世界先进，产业体系安全自主可控。为贯彻落实《“十四五”原材料工业发展规划》等要求，2024年12月工业和信息化部等四部门制定《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，提出围绕先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料开展新材料标准创新工程，新材料包括有先进高分子材料、超高纯化学品（电子、芯片、新能源、医药用化学品等）、高效催化剂、特种涂料等，打造一批标准引领高质量发展的先导型、创新型标杆企业，以标准提升引领原材料工业向供给高端化、结构合理化、发展绿色化、产业数字化、体系安全化发展。
　　2024年12月，山东省工业和信息化厅等7部门印发《山东省精细化工产业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，方案提出，到2027年全省精细化工产业营业收入年均增长8%左右，推动化工产业向精细化学品和化工新材料方向发展。强调突破一批化工“卡脖子”技术：紧跟化工新材料、海洋化工、生物化工、电子化学品等新兴化工领域的发展趋势，聚焦国家重大战略、行业发展和民生领域等需求，引导精细化工企业与下游应用企业结对攻关，超前布局前沿技术，进一步积蓄竞争优势；同时，提升一批终端产品品质：聚焦涂料、染（颜）料、农药、专用化学品、日用化学品等终端领域，推动增品种、提品质、创品牌，大力发展服务型制造，注重打造化工行业新业态、新场景，提升行业影响力。
　　3、我国精细化工行业的未来发展方向
　　当前，我国石油和化工产业规模位列世界第二，化学工业稳居世界第一，正加速由石化大国向石化强国迈进。精细化工作为石油化工行业的重要组成部分，正逐步向高端化、绿色化、智能化方向发展，行业呈现以高端精细化工产品为特色、新材料新能源等产业集聚发展的态势。在这时期，掌握关键技术、具备高端化、差异化竞争能力的绿色精细化工企业将在挑战中迎来高端材料国产替代的历史机遇，实现高质量持续性发展。
　　（二）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司采购大宗化学品作为原料，立足自身产品链布局，有效综合利用、研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内生产规模领先、产品种类丰富，具备一定国际竞争力的特种化学品生产企业，产品从成分大类划分，覆盖有机酮、有机酯、有机酸、酸酐、醇、脂肪酸盐类等。
　　从应用领域分，公司产品可分为绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、环保型高档有机溶剂、医药中间体、其他重要的多用途化学中间品等。
　　1、绿色除草剂中间体：主要包括3-戊酮、甲基异丙基酮。3-戊酮主要用于生产高效、低毒的除草剂二甲戊灵，甲基异丙基酮主要用于生产高效、低毒的除草剂咪草烟。
　　2、锂电池电解液添加剂：主要为高纯电子级丙酸酯和醋酸酯系列类产品。
　　3、绿色食品及饲料添加剂：主要包括丁酸甘油酯系列、脂肪酸盐系列等。公司产品在维持动物肠道健康、替代抗生素添加剂等方面具有积极作用。
　　4、香精香料：主要包括丁酸乙酯、己酸乙酯、丁酸异戊酯等。
　　5、环保型高档有机溶剂：主要包括乙二醇二醋酸酯、丙酮缩甘油、丙酮缩甘油醋酸酯、2-庚酮等。
　　6、医药中间体：主要包括正戊酸、2-戊酮、苯丙酮等。
　　7、其他重要的多用途化学中间品：主要包括酸酐系列、正戊醛、正丁醚等。
　　（三）公司的主要经营模式
　　综合考虑国家产业政策、行业及上下游发展情况、市场供需情况等因素，公司在长期发展中形成了成熟稳定的经营模式。报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料种类丰富，涵盖有机酸、有机醛、有机醇等，辅助材料包括催化剂、包装物及各类辅料等。
　　在采购流程上，公司采购部发挥核心作用，结合生产计划和实际库存情况，科学制定采购计划。之后，通过向主要供应商询价、比价，并综合考虑交期等关键因素，从合格供应商中精准选定具体厂商。在编制采购申请单并经审批后，与选定厂商签订采购合同。供应商根据采购合同进行备货、检测、送货，公司收到产品后，经完成检测、验收等一系列程序后，将原材料入库。
　　在采购渠道和付款方式上，公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，付款方式采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款形式主要为银行承兑汇票或银行汇款。同时，部分原材料从国外采购，此时付款形式主要为信用证。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产、产销结合”的生产模式，这一模式能很好地平衡市场需求与生产供应。销售部根据销售需求编制产品备货通知单，下发给生产部和仓库。生产部依据备货通知单制定生产计划，并向采购部出具生产计划，根据生产计划向仓库领用原料并组织生产。此外，随着产能逐步释放，公司会根据库存能力、原材料波动周期、市场供需情况以及市场销售预期进行适量的备货，以应对市场变化。
　　在生产过程管理方面，生产部对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程严格管理，确保产品质量达标。安环部则对整个生产过程进行安全与环保的控制，保障生产安全和环境友好。多部门共同协作，形成合力，确保按客户要求及时供货。
　　3、销售模式
　　（1）销售对象与模式
　　公司销售对象主要为生产厂商及贸易商，且向着这两类客户销售产品均采用买断式的销售模式。按照合同约定，公司完成产品交付并经验收无误后，销售义务即履行完毕，客户则按合同约定支付价款。
　　生产厂商客户重视产品品质的稳定性和供应的持续性，因此其需求具有集中性、持续性的特点。贸易商客户通常是在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，贸易商能够对分布分散、规模较小、账期较长的国内外客户形成覆盖，从而起到扩大市场覆盖范围和市场影响力、缓冲经营风险、降低销售费用的作用。贸易商客户向公司采购产品后，自行完成产品的最终销售、货款回收并负责售后维护。
　　（2）销售区域与流程
　　报告期内，公司在销售区域上，内销和外销并重。在内销模式下，销售业务员与意向客户进行接洽，沟通主要交易要素并起草合同，待合同通过管理层审核后，由合同双方签署盖章，货物可由客户自行提货或公司委托运输。
　　外销模式下，公司外贸销售业务员主要通过电子邮件、网络会议、外商访问等方式与客户进行询价报价以及商业合作模式交流，达成交易意向后，双方签署书面销售合同，明确约定采购品种、价格、数量、特定质量指标、到货时间、货款结算方式等关键要素。
　　4、研发模式
　　公司研发模式以自主研发、自主创新为核心，同时积极与高校、研究院等科研机构等开展深入合作。公司持续打造以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系，不断推进基础创新和应用创新，以提升公司的核心竞争力和技术水平。
　　（四）公司的业务和产品符合产业政策鼓励方向
　　公司的生产经营严格遵循国家产业政策，已纳入相应产业规划布局，生产经营和募投项目均不属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的限制类、淘汰类产业，不属于落后产能。
　　公司的业务及产品契合相关产业政策提出的化工行业向绿色制造、高端化、差异化、系列化方向发展，主要产品包含环境友好型农药中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、环保型高档有机溶剂、医药中间体等，符合国家产业政策导向，也符合《产业结构调整指导目录（2024年本）》等政策的鼓励发展方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，公司继续围绕成为一家具有规模化高端产品生产能力的世界知名特种化学品公司这一长期计划开展布局。在碳基化学品主业领域，坚定不移推进产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化，不断丰富产品结构以打造特色优势。同时，“碳-硅双轮驱动”战略在报告期内得到具体实施，恒兴新材作为战略领投方，于2025年7月完成对苏州澄萃新材料有限公司的投资，为公司多元发展注入新动力。
　　2025年上半年，公司开展的主要工作情况如下：
　　（一）产销量稳步提升，产能利用率持续优化
　　公司继续夯实四个生产基地作为生产工作重点，通过精细化管理和产能挖潜，实现了产销量的稳步增长。2025年上半年，公司总产量达4.74万吨，同比增长12.58%；产品销量实现3.40万吨，同比增长9.61%；销售收入同步实现增长，同比增长9.99%，环比增长5.06%。产销量与收入的双重提升，彰显了公司产品市场竞争力的增强及产能利用率的进一步提高。
　　（二）安全环保筑牢基石，实现零事故目标
　　安全环保是公司发展的生命线，各生产基地始终将其作为核心工作抓牢抓实。在全体员工的共同努力下，2025年上半年公司实现安全环保零事故，成效显著。
　　在安全管理方面，公司坚守“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针。年初修订完善了各项安全管理制度和操作规程，使其全面贴合国家法律法规与行业标准；落实全员安全生产责任制，横向到边、纵向到底，层层签订安全生产目标管理责任书，将责任细化至部门、班组及每一位在岗员工；按年度培训计划开展管理制度、安全知识、应急预案等培训，提升员工安全意识与操作规范性；建立事故隐患排查长效机制，全员、全面、全方位排查生产各环节隐患并及时处理。凭借这些举措，公司安全管理水平显著提升，子公司宁夏港兴在园区消防知识竞赛中斩获第一名。
　　在环境保护方面，上半年各公司环保设施运行稳定。污水处理设施出水水质符合排放标准；生产废气经有效收集后进入RTO废气处理设施，总体运行正常且达标排放；废水和废气在线监测设施稳定运行。报告期内，公司实现零环境污染事故，以实际行动践行绿色发展理念。
　　（三）四大生产基地建设有序推进，为公司发展奠定基础
　　公司积极推进四大生产基地建设，各项目进展顺利，为未来产能释放提供有力支撑。
　　募投项目山东衡兴二期项目的MIBK/MAK装置的建设顺利开展，预计于年底达到试生产条件，其余拟投资项目的报批工作有序推进；除持续优化技术、提高生产能力外，子公司宁夏港兴与连云港中港全力投入新项目的建设筹备，为公司未来发展打下坚实基础。
　　（四）研发创新驱动发展，多项课题取得突破
　　创新是企业发展的核心动力，公司持续坚持以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新思路，围绕“系列化、一体化、特种化”发展方向开展研发工作。报告期内，公司的多项项目实现突破。其中，特种聚酯新材料关键中间体环丁二酮完成小试和中试研究；日化领域特种水性防晒剂产品完成小试研究，顺利进入中试阶段。研发成果的持续涌现，为公司产品结构升级和高端化发展提供了技术保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一体化和系列化生产优势：筑牢产业根基
　　公司作为国内酸酮酯领域一体化和系列化较为完整的企业，这一优势为其在行业竞争中奠定了坚实的基础。一体化生产模式意味着公司能够最大化地建设局部产业链，形成产业链优势。而系列化发展则使得公司产品种类丰富，能够满足不同客户在不同场景下的多样化需求，也使公司生产装置更加灵活。
　　报告期内，公司持续推进一体化和系列化发展战略，并取得了显著成果。其中，酮类产品环戊酮的工业生产技术取得重大突破，产能得到有效提升。这不仅增强了公司在酮类产品市场的供给能力，还提高了产品的质量稳定性和成本竞争力，为公司在该细分领域赢得了更多的市场份额。同时，酯系列产品异丁酸苯氧酯成功走向市场，进一步丰富了公司的产品矩阵，拓展了公司在酯类产品市场的业务范围，为公司带来了新的利润增长点。
　　（二）技术研发优势：驱动创新发展
　　技术研发是企业保持核心竞争力的核心动力，公司高度重视技术创新，依托各级研发创新平台和专业高效的研发队伍，在新产品、新技术的开发研究方面取得了丰硕成果。公司拥有多项具有自主知识产权的成套技术，这些技术在工业生产中已得到成熟应用，为公司的生产运营提供了强有力的技术支撑。例如，酸酸法脂肪酮和芳香酮成套技术、醇一步法酯类合成技术、连续化酸类和酯类合成技术以及丙酮缩甘油及其醋酸酯合成技术等，这些成熟的合成技术不仅提高了公司产品的生产效率和质量，还降低了生产成本，使公司在市场竞争中具备了价格优势。此外，公司在酮醛缩合技术、多碳醛合成技术、基于生物基天然产品的合成技术以及特种二元醇合成技术等方面也具备了深厚的技术积累，这些技术未来将陆续实现产业化，有望为公司带来更大的市场空间和经济效益。
　　基于“特种化”发展思路，公司积极布局日化产品防晒剂和表面活性剂、有机硅特种材料的研发。目前，水性防晒剂产品已进入中试阶段，这一进展标志着公司在特种化产品研发领域迈出了重要一步。随着人们对日化产品安全性和功能性要求的不断提高，水性防晒剂等绿色环保型产品具有广阔的市场前景。公司在该领域的提前布局和技术研发优势，将有助于其在未来的市场竞争中抢占先机。
　　（三）市场与品牌优势：赢得客户信赖
　　经过多年的品牌建设和市场深耕，公司在有机酮、有机酯和有机酸领域已建立起较高的品牌知名度和良好的市场口碑。公司的主要产品如3-戊酮、甲基异丙基酮、苯丙酮、丙酸酯系列、丁酸酯系列、正戊酸等在市场上占据重要地位，得到了客户的广泛认可和青睐。
　　公司凭借出众的产品质量、先进的技术水平和优质的服务水平，与供应商和客户建立起了长期稳定的合作关系。在产品质量方面，公司严格把控生产过程中的每一个环节，确保产品质量符合甚至超过行业标准，为客户提供可靠的产品保障。在技术水平方面，公司的先进生产技术和研发能力能够满足客户对高品质、高性能产品的需求，为客户创造了更大的价值。在服务水平方面，公司注重与客户的沟通与交流，及时了解客户的需求和反馈，为客户提供全方位的服务支持，增强了客户的满意度和忠诚度。这种长期稳定的合作关系不仅为公司带来了稳定的订单和收入来源，还降低了市场波动对公司经营的影响。同时，良好的品牌形象和市场口碑也为公司拓展新市场、开发新客户提供了有力支持，进一步巩固了公司在行业中的市场地位。
　　综上所述，公司在一体化和系列化生产、技术研发以及市场与品牌方面具备显著的核心竞争力。这些优势相互支撑、相互促进，共同构成了公司在酸酮酯领域的竞争壁垒。未来，随着公司战略的持续推进和技术的不断创新，其核心竞争力将进一步增强，为公司的持续健康发展提供坚实保障。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年1-6月，公司实现营业收入39,241.76万元，同比增加9.99%；实现归属于上市公司股东的净利润2,911.51万元，同比下降8.53%；报告期末，公司总资产186,370.16万元，较上年末增长2.02%，归属于上市公司股东的净资产173,083.19万元，较上年末下降0.43%。

　　五、可能面对的风险
　　1、安全生产和环境保护的风险。公司产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在原材料采购和产品生产、存储、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。同时化工行业普遍面临生产过程中极易造成环境污染的可能性，以及潜在的政策管控水平逐级提升的风险。为此公司不断加强对安全生产和环境保护的综合管理和监督检查水平，落实安全生产责任制度和主要负责人负责机制。加大安全环保投入，积极落实相关宣传教育培训、责任追究、事故隐患排查整改等工作。加强特种作业、重大危险源、检查维修和环保设施等的管理，提升装置本质安全、环保水平。
　　2、原材料价格波动风险。公司所处行业的上游行业为石油化工等化工原材料行业，上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料市场价格受供需关系、国际油价、特殊事件等因素影响较大，进而影响公司的直接材料成本。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整时间存在滞后的可能性。因此若公司主要产品的原材料市场价格出现剧烈变化，且公司未能采取有效措施消除原材料价格波动造成的不利影响，可能造成公司毛利率下降，对经营业绩产生不利影响。原材料市场价格变动属于外部因素，短期内受供需关系影响较大。为此，就关键原料，公司首先考虑与主要核心供应商建立战略合作关系，规避供应不稳定的风险。其次，公司针对不同原料的市场信息进行经常性分析，并与供应商、下游客户等保持良好的沟通，对产品价格走势进行判断，为公司采购决策提供建议。
　　3、市场竞争加剧及公司盈利水平下降的风险。精细化工行业属于附加值较高的行业，部分产品毛利率较高，虽然公司的产品在技术、资金及安全环保等方面均有一定的进入壁垒，但仍可能吸引行业外部潜在竞争者、行业下游企业进入本行业，或吸引本行业竞争者逐步研发、生产公司盈利空间较高的竞品。在全球及我国经济增长速度放缓、化工行业周期性调整尚未结束及国际地缘政治不稳定的大背景下，如公司下游所在的主要行业发展出现停滞甚至下滑、所在行业的同质化产品的产能投放加速，将使公司面临市场竞争加剧以及部分产品的盈利水平下降的风险。为此，公司首先依托研发优势，围绕有机酮酸酯领域和系列化、一体化发展思路，积极开发新产品、新技术，做到生产一代、建设一代、储备一代，增加公司的核心竞争力。其次，通过不断的技术改造，使已有产品保持技术、质量等方面的品牌优势，增加产品的市场竞争力。 收起▲