一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期公司所从事的主要业务、主要产品情况　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗健康产业协同发展的企业。　　在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司所从事的主要业务、主要产品情况
　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗健康产业协同发展的企业。
　　在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；公司的产品覆盖欧洲、北美洲、亚洲、南美洲、非洲和大洋洲70多个国家和地区。在国内市场，公司以自有品牌开展销售，产品销售终端主要为医院和患者，已覆盖全国各省市自治区近9,400家医院，其中三甲医院超1,300家，百强医院覆盖99%，形成了稳定的市场体系。
　　在健康领域，公司倡导“让健康生活触手可及”的品牌主张，聚焦医疗级个人护理和家庭健康护理产品，主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，通过线下连锁药房、商超便利店和线上渠道销售。公司凭借振德医疗专业的临床学术背景和优良的产品设计、品质，在消费者中建立了良好的口碑。在线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国21万余家药店门店。在线上零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设17家店铺，截至报告期末，公司全域会员人数约980万人。
　　近年来，公司先后荣获西普会金奖、中国医疗健康增长榜单-上市医疗器械TOP100榜单、EcoVadis评级金牌认证、2025年度中国采购创新实践先锋等荣誉。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　本公司采购主要为原辅材料采购、委托加工采购两类。公司的采购管理体系由采购管理部门和生产工厂的计划物控部共同组成，采购管理部门主要负责供方的开发和管理，以及采购价格的协商谈判；各生产工厂的计划物控部的采购员执行具体的采购操作。各生产工厂的计划物控部在每年年初根据销售部门年度销售计划匹配年度生产计划，预测下一年的物料采购需求，制定年度采购计划。在年度采购计划的基础上，计划物控部的采购员根据生产订单生成采购需求订单，确定物料规格、数量、价格、质量、交期，完成系统下单，与供方签订采购订单或采购合同，并负责下单后的交期跟催。采购物料到达公司后由品管部进行质量验收合格后再办理入库。
　　公司建立了完善的供应商开发、管理制度和采购流程体系，有效保障了采购物资的质量和采购行为的规范。
　　2、生产模式
　　公司生产工厂分布于浙江、河南、上海、安徽、江苏、英国和肯尼亚等地。公司生产管理体系由制造部、计划物控部、工程部、品管部和设备科共同组成，制造部主要负责生产过程的实施和控制并记录；计划物控部负责生产计划安排、物料采购、仓储管理与产品交付；工程部负责生产指导相关文档的制作与批准；品管部主要负责生产过程中品质的改善处理及纠正，负责产品的放行和售后服务；设备科负责设备的开发、维护管理。
　　公司生产过程遵循ISO13485质量管理体系以及中国医疗器械质量管理规范的要求，严格执行产品工艺规程、岗位标准操作规程、设备标准操作规程和卫生清洁操作规程，导入精益生产和信息化项目，稳定质量、提高效率，并制定了相关制度规范，加强对生产与质量管理的内部控制。
　　对于海外市场，公司采用按订单生产的模式，销售业务员接到订单后交由计划物控部完成订单评审，并根据订单需求配备物料并结合目前生产安排确定生产计划，最终通过销售业务员与客户确认交期。
　　对于国内市场，公司采取备货式生产的模式，公司根据年度销售预算，结合历史生产情况制定年度生产计划，每月结合当月库存和实际订单制定月度生产计划并分解为每周生产计划。此外，公司根据往年销售情况，设置一定比例的安全库存，在安全库存低于要求时进行补货生产。
　　3、销售模式
　　公司在境内和境外采用不同的销售模式。
　　（1）境外销售
　　公司境外销售主要采取OEM/ODM模式（英国子公司Rocialle Healthcare Limited主要为其自有品牌销售）与境外医疗器械品牌商合作，即公司根据境外品牌商提供的技术规范和质量标准,进行设计转换和生产制造，境外品牌商以其品牌在国际市场上进行销售，市场覆盖全球六大洲（欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、非洲和大洋洲）70多个国家和地区。公司外销业务由公司国际营销部门开展。
　　（2）境内销售
　　公司境内销售通过经销与直销、线上和线下结合的模式销售公司自主品牌产品，产品销售终端主要为医院、药店、商超便利店和线上消费者。公司的产品覆盖全国各省（市、自治区），与众多医疗机构和连锁药店建立了良好稳定的供求关系，并通过线上渠道销售公司产品。直销模式下，公司利用自建的线上线下营销网络直接销售至终端；经销模式下，公司通过经销商销售产品。公司医院线内销业务由公司的国内营销部门开展。公司药店、商超便利店、线上销售业务由公司大零售部门负责。
　　在国内市场，公司专注医疗和健康领域，打造了一支专业的市场营销推广团队，通过学术推广和交流、产品知识培训、品牌营销推广等活动，及时了解和掌握客户、市场需求，加强与客户间合作和粘性，持续围绕核心业务构建和扩充产品线，巩固和提升在医院和消费者中的品牌形象。
　　（三）行业情况说明
　　根据《医疗器械分类规则》及《医疗器械分类目录》，公司生产销售的产品属于医疗器械中的医用卫生材料及敷料。根据《上市公司行业分类指引》，公司属于专用设备制造业（分类代码为C35）。
　　全球医疗器械近几年一直稳健增长。根据联合国《世界人口展望2024》，全球老年人口增速远超总人口增速，老龄化加剧导致慢性病患病率上升，直接拉动诊断、监测及治疗类器械需求。而技术革新驱动智能化，AI、物联网、3D打印等技术正在重塑行业格局，可穿戴设备、手术机器人等智能化产品成为了创新主线。据EShare医械汇测算，2025年全球医疗器械市场规模为6260亿美元，同比增长3.8%。从区域来看，欧美等发达国家和地区，市场规模庞大，增长稳定，新兴市场产品普及与升级换代需求并存，近年来增长速度较快。同时伴随全球供应链变革、国内制造能力以及创新能力的不断提升，医疗器械行业不断升级，产品创新迭代加快，中国已经成为医疗器械的重要出口国。
　　国内随着经济的发展和人民生活水平的提高，人们对健康的需求持续攀升，健康消费正从“可选”走向“刚需”。在政策支持、技术创新与需求引领的多重驱动下，我国医疗器械产业实现了从规模扩张到质量升级的跨越式发展。2025年，随着医改深化、带量采购常态化扩围深入、手术量随需求释放稳步提升等因素综合影响，据EShare医械汇测算，2025年中国医疗器械市场规模达10,595亿元，同比减少0.4%。长期来看，政策主线仍支持国产替代、真创新与高端突破，具备核心技术壁垒的企业将受益显著。人口老龄化深化、基层医疗能力建设提速以及居民支付能力改善，将继续构成行业核心驱动力。
　　2025年全球医疗器械市场规模中，美国以1,927亿美元居于首位，占全球30.78%；中国以1,513.66亿美元跃升为全球第二大市场，占比24.18%。
　　根据《中国医疗器械行业数据报告（2026）》，我国医疗器械行业可分为医用医疗设备、家用医疗器械、高值医用耗材、低值医用耗材、IVD五大细分领域，2025年五大细分市场占比分别为37.86%、24.02%、15.41%、13.25%、9.45%，其中低值医用耗材市场规模达1,404亿元。
　　就国内低值医用耗材市场而言，得益于医疗新基建的完备及分级诊疗的落地，低值耗材的消耗量继续保持稳定增长。然而，随着国家及省级集采规则的成熟化与全覆盖，以及DRG/DIP支付方式改革在全国医疗机构的渗透，行业整体市场规模的金额增速进一步放缓并趋于平稳。此外，内部结构分化明显，基础卫生材料类产品价格持续承压，企业竞争重心转向规模化生产与成本控制；功能性敷料与专科护理产品则在慢病管理与老龄化趋势驱动下保持较快增长。据EShare医械汇测算，2025年国内低值耗材市场规模约为1404亿元，同比增长4.50%。随着医改广泛推进，具备综合竞争优势的头部企业将获得更大发展空间，行业集中度将显著提升。
　　1、医用敷料发展趋势
　　近年来，随着我国经济发展，居民的生活水平与健康意识不断提高。同时，我国的医疗资源也逐渐丰富，医保力度逐渐加大，医用敷料市场迎来了快速发展时期。同时，国内医用敷料行业整体还以基础护理产品为主，行业进入门槛较低，生产企业众多，中大型企业较少，品牌识别度和影响力相对较低，现代敷料产品主要还以进口品牌为主，进口品牌仍然占据市场主导地位。但近年来，国内企业特别是行业领先企业不断加大在生产工艺、关键技术等方面的研发投入，已推动我国传统敷料产品向现代敷料转型。随着国家鼓励创新、进口替代等政策鼓励，结合国内企业在技术研发方面的不断投入和突破,国产产品将凭借不断提升的性能、服务及成本优势进一步扩大国内市场份额。
　　2、手术室感染控制耗材发展趋势
　　由于外科手术数量的增长及对感染控制措施的加强，手术室感染控制产品市场呈持续增长态势。根据CMI机构的统计，手术室感染控制产品全球市场规模预计将于2026年达到36.88亿美元，年复合增长率为4.90%。
　　手术室感染控制产品可分为重复使用型和一次性使用型。鉴于一次性使用型产品能更好的降低手术中的交叉感染风险以及在效率提升、成本等方面的优势，重复使用型产品向一次性使用型产品转变成为行业未来主要发展趋势。此外，相比于单个产品，定制化手术组合包产品的市场规模将继续呈快速增长趋势。根据CMI机构的统计，全球定制化手术组合包市场规模预计将于2026年增长至213.47亿美元，年均复合增长率为10.2%，其中，我国定制化手术组合包规模预计将上升至15.04亿美元，年均复合增长率12.2%，市场前景十分广阔。
　　3、家用医疗器械发展趋势
　　中国家用医疗器械市场处于发展初期，属于健康消费品领域，未来受集采等医疗改革政策影响较小，市场发展潜力巨大。据EShare医械汇测算，2025年家用医疗器械市场规模为2545亿元，同比减少3%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国际形势依然复杂多变、全球经济增长总体放缓，整体外部环境不确定性风险持续存在，国内经济运行总体平稳、向新向优稳步提速。全球医疗器械行业随着人口老龄化加剧、慢病群体扩大和健康需求持续释放，近年来保持了稳健增长。报告期内，公司锚定发展战略与经营目标，持续坚持国际国内市场双轮驱动，扎实推进各项经营管理工作，较好完成了年初制定的目标。
　　报告期内，公司实现营业收入22.24亿元，较上年同期增加5.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，较上年同期增加12.53%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.19亿元，较上年同期增加0.90%。
　　报告期内，公司重点开展工作如下：
　　（一）市场开发方面
　　1、国内市场
　　（1）国内院线市场：
　　报告期内，公司国内院线持续推进组织转型，聚焦产品策略打通从成本、准入到服务的全链条，深化“价值共创”的渠道伙伴合作关系，不断提升市场覆盖，整体国内院线业务实现快速增长。一是推进以“临床场景”为核心的组织转型，各产品线通过专业化运营全面打通从成本、准入到服务的全链条，有效提高团队人效。在手术感控与呼吸麻醉产品线，持续优化产品组合，升级在安全与效率方面的综合解决方案能力；在基础护理与静疗产品线，通过产品整合与经济学价值论证，助力医院实现护理耗材的标准化管理与成本优化；在压力与伤造口产品线，着眼于患者的全病程管理，构建覆盖入院治疗-出院康复-家庭护理的全病程服务的能力。二是实施差异化产品战略，推动各产品线协同发展，持续深耕核心产品市场渗透，拓宽集采产品覆盖范围，完善临床证据体系，推进慢性病全生命周期管理，并通过产品组合实现降本增效，整体推动各产品线高质量发展。三是升级渠道协同模式，深化与渠道伙伴的合作关系，推动从“传统交易型合作”向“价值共创型战略协同”，联合优质渠道深耕院内场景，搭建嵌入式专属服务体系，不仅做好医院的优质供应商，更致力于成为医院“成本管控”与“效率提升”的战略协同伙伴，实现合作效能提升。
　　截至报告期末，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,400家医院，其中三甲医院覆盖超1,300家，百强医院覆盖99%。
　　（2）国内零售市场
　　报告期内，公司锚定“医用30年，护理选振德”专业品牌定位，坚定推进“721”产品策略，围绕护具、静脉曲张袜两大战略单品完善全域渠道布局，持续构筑“专业产品+精准营销+科技赋能”立体化竞争壁垒，国内零售市场各项业务实现稳步发展。
　　渠道运营方面，公司有序推进样板门店建设与O2O生态融合，落地抖音挑战赛、门店体验活动、连锁内购等创新营销项目，取得了良好成效。公司同步面向全国连锁开展产品专项培训，补强终端专业推广能力。
　　品牌数字化建设方面，借助AI赋能社交传播，依托邻里市集直播搭建口碑传播矩阵，持续输出产品科普、节日推广、渠道活动相关内容；推行标准化样板陈列激励机制，有效提升终端品牌展示效果和终端品牌能见度。同时，公司通过达人展示、系统化业务培训等举措持续赋能团队，筑牢业务发展基础。
　　报告期内，公司实现境内主营业务收入8.56亿元,较上年同期增加7.55%，其中，公司实现国内市场医院线收入5.98亿元，较上年同期增加12.23%；公司实现线上和线下零售线业务收入2.18亿元，较上年同期增加1.93%；其他为公司直销业务。
　　2、国际市场
　　报告期内，面对复杂多变的国际局势、贸易环境和汇率波动等外部因素，公司海外业务紧扣年初制定的提质增效、产品优化、产能释放的目标，多措并举应对外部不确定性，实现海外业务稳健运行。
　　一是在供应链方面，公司加速海外生产基地产能释放，持续提升全球化运营效率。持续推进非洲生产基地精益化运营，优化生产工艺和流程，工厂人均产出、产品品控能力和经营成果均取得显著提升；加速推进墨西哥生产基地的建设进度，建成投产后将依托本地化交付降低海运成本上涨和交付延误的风险，提升美洲地区市场竞争力；通过全球化产业链布局优势，深化国际核心大客户的长期战略合作和当地客户的合作黏性，筑牢国际业务发展基础。二是在市场运营方面，公司继续深耕欧美核心市场，并加速新兴市场渗透覆盖。在欧美市场，持续深耕核心客户，从交付、成本、质量等维度优化服务，并贴合海外手术室升级需求，优化产品结构，提升盈利能力；在新兴市场，公司聚焦东南亚、中东、南美和非洲等市场快速进行网络布局，结合高性价比的产品组合和更具弹性的产业链布局优势实现快速突破。三是坚持产品创新迭代，不断完善产品矩阵。
　　在手术感控领域，紧跟微创手术、机器人手术普及的行业趋势，加快配套感控产品的研发注册，扩充感控产品序列，正式推出手术室一站式感控整体采购方案，更好满足海外客户采购需求，巩固和提升公司行业地位；在现代伤口护理领域，公司不断提升市场洞察和研判能力，加大研发投入，进一步扩充功能性敷料及新型创面护理材料产品矩阵，同时坚定践行“精布局、深渗透、强产品、优服务”运营策略，增强与客户的合作粘性。同时，公司持续践行可持续发展经营理念，不断完善ESG运营体系，依托Ecovadis金牌认证背书，有力提升公司行业影响力，获得了更多的客户资源和市场机会。
　　报告期内，公司实现境外主营业务收入13.46亿元，较上年同期增加4.18%，公司海外业务稳步提升。
　　（二）研发创新
　　报告期内，公司聚焦核心技术领域持续加码技术创新投入，不断提高研发创新能力。搭建功能性敷料专业评价实验平台，为功能性敷料研发过程中的性能验证与效果评价提供有力支撑；充分发挥高层次人才创新引领效能，围绕创面抗微生物技术、低毒物理抗菌技术、创面微环境调节、创面渗液管理、感控材料技术、胶粘剂技术等核心方向布局多项关键技术攻关课题；着手策划实验数据库建立，探索依托数据库构建AI辅助实验设计的模型，持续提升研发体系数字化水平；加强与高校的研究合作，与绍兴大学签署全面合作框架协议，借力高校科研团队、动物实验平台与先进检测设备资源，开展联合基础研究，重点围绕创面微环境调控、低毒高效抗菌材料等方面的技术研究。
　　报告期内，公司新取得了5项二类医疗器械注册证和1项发明专利。截至本报告期末，公司拥有128项发明专利、165项国家二类医疗器械注册证和12项三类医疗器械注册证。
　　（三）组织与人才建设
　　报告期内，公司组织与人才建设紧扣战略定位，持续推进“基于业务增效的人才供应链”体系建设。
　　在人才引进方面，围绕全球化人才布局与核心梯队建设，优化升级“新英计划”，拓宽校招渠道储备青年人才，匹配海外业务布局吸纳国际化及属地化人才，持续优化全球人才结构。
　　人才培养方面，纵深推进“航”系列人才工程，以战代训加速后备人才能力跃迁，搭建人才管理核心指标体系，以数据驱动人力数字化建设，并持续完善大学生“新英”培养体系，畅通青年人才发展通道。
　　绩效薪酬方面，推动组织绩效考核机制优化，完善“战略解码—组织绩效—个人绩效”全链条管理体系，并新增绩效赋能举措，通过过程辅导、能力培育、跨部门协同等，提升组织协同效能，保障绩效落地。
　　人力资源信息化方面，推动招聘、培训、绩效、薪酬等核心模块系统升级与数据互通，优化员工共享服务平台及HR数据集成驾驶舱，借助AI赋能人才画像与数据分析，实现人力业务全流程线上协同，以数据支撑人才决策与组织运营，不断筑牢人才竞争根基。
　　（四）数字化建设
　　报告期内，公司数字化建设加快由“基础服务”向“赋能业务”转型，围绕系统建设、技术创新与人才治理三条主线稳步推进。
　　系统建设取得多项进展。TMS上线试运行，依托智能派单助力物流降本增效；CRM持续优化，实现客户信息自动解析，提升客户档案管理水平；MES项目深化推广，实现生产记录无纸化、信息实时精准传递，搭建“一物一码”全流程追溯体系；借助可视化大屏、车间产量及异常情况线上提报，提升生产透明度与问题响应速度。PDM完成工厂、销售视图数据导入与冻结物料图纸关联处理，优化ECA功能并推进试运行，打通OA与PDM工程变更流程防呆管控，强化数据规范与变更管理能力。
　　技术应用成效显著。AI与RPA落地应用成为重点，流程数字化团队搭建AI推广专项小组，完成阿里千问大模型内网本地化部署，“德哥”智能体访问规模持续攀升，在智能报价、知识库搭建等场景取得重大进展；研发端引入VibeCoding工具，有效提升开发效率。
　　人才与流程治理持续完善。绿带、黑带体系完成优化升级，流程框架正式定稿，为后续管理效能提升筑牢支撑。
　　（五）精益制造
　　报告期内，公司持续完善多层次精益改善矩阵，统筹推进提案改善、微改善、跨域协同及突破性改善工作，累计完成提案改善9441件、微改善项目457项、跨域突破性改善225项，有效实现制造体系降本优化。同时，针对产线设备运行痛点开展专项攻坚，落地防呆防错、故障消除改善共计240项，设备故障率同比显著下降，平均故障间隔时间有效提升，进一步筑牢生产稳定运营根基。公司持续搭建精益管理与设备技能人才梯队，完成393人次精益知识评级、118人次设备技能评级，夯实一线人才专业能力。公司持续深化设备全生命周期数字化管理，优化设备效能管控指标，保障制造体系长效、稳定运营。同时面向智能制造转型方向，积极探索人工智能应用，打造人工智能、工业机器人与数字化执行系统深度协同的互联生产体系。
　　（六）品牌建设
　　报告期内，公司秉持“专业专注”核心方向，稳步推进品牌体系建设，在专业引领与消费市场两大维度取得阶段性成果。
　　消费市场层面，公司持续深化主流平台合作，通过专业科普短视频、达人内容种草等多元化新媒体形式，持续输出品牌价值与产品优势，传递品牌温度；同时依托独家冠名浙江男排体育IP，以积极向上的体育精神赋能品牌活力，推动品牌年轻化、场景化升级，有效提升终端市场品牌认知与渗透力。
　　（七）BD业务发展

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司一直以来坚持“源于市场，终于市场”的研发理念，实行“自主深入研发、广泛深入合作、拥有核心技术”的研发策略，拥有省级重点企业研究院和自主研究团队，与高等院校共建博士后流动工作站，并与浙江大学、湖北大学、绍兴大学等国内知名高校和北京中医医院等医疗机构开展横向研发合作，为公司的研发和创新提供了强大的技术和临床支持。同时，在长期与国外知名品牌商深入合作的过程中，公司逐渐培养起国际化视野，能够更加准确地把握行业和技术发展的前沿信息。公司曾先后获得包括省级重点企业研究院、省级工程技术研究中心、省级高新技术企业研究中心、省级企业技术中心、省创新型试点企业、省级专利示范企业在内的多项技术奖项，并通过国家高新技术企业评审。
　　报告期内，公司新增了5项二类医疗器械产品注册证和1项发明专利。截至本报告期末，公司拥有128项发明专利，拥有165项国家二类医疗器械注册证和12项三类医疗器械注册证。新产品、新技术和新工艺的研发拓展了企业的产品线和技术储备，有利于构建产品差异化，形成技术和竞争壁垒，更好地满足患者和消费者需求。
　　（二）质量优势
　　公司一直以来都十分重视产品质量管理，不断加强员工职业道德教育和质量意识的培养，按照国际标准的要求，形成了从研发到售后覆盖全环节的严格的质量管理体系，并持续进行体系完善，保证产品质量是企业可持续发展的基石。公司在行业内较早建立起质量管理体系并通过ISO13485医疗器械质量管理体系认证，通过美国FDA现场检查，多次通过国家以及地方药监部门组织实施的质量体系检查。报告期内，公司持续强化质量管理体系建设，并通过全员精益制造，不断优化生产流程，提高自动化水平和设备管理能力，持续推进精益生产管理体系建设，不断完善质量管理体系，保障产品质量，增强公司市场竞争力，为公司不断快速开拓海内外市场奠定坚实的基础。
　　（三）产品品类优势
　　公司多年来深耕医疗健康领域产品，目前公司医疗领域已涵盖了造口及现代伤口护理、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品、压力治疗与固定产品、呼吸麻醉耗材等多个领域的产品，健康领域已覆盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，品类覆盖广，并不断进行产品创新迭代和横向纵向拓展，在细分行业中形成了具有领先竞争力的产品线组合。对于公司而言，齐全的品类可以发挥规模效应，降低单品销售成本，而且公司可以凭借着齐全、有竞争力的产品种类，满足客户和消费者一站式采购的需求，提高采购和购买效率，提升公司在客户和消费者中的满意度，在激烈的市场竞争中形成更好的竞争优势。
　　（四）客户和渠道优势
　　经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户和消费者资源。在国际市场，公司与包括Lohmann&Rauscher、CardinalHealthcare、Medline、Hartmann、Mckesson、Molnlycke、Onemed在内的众多国外知名医疗器械品牌商建立了良好的长期战略合作关系，公司的产品覆盖欧洲、北美、南美、亚洲、非洲、大洋洲等各大洲。在国内医院线市场，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,400家医院，其中三甲医院超1,300家，百强医院覆盖99%，形成了稳定的市场体系；在国内线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国超21万家药店门店；在线上零售线，公司在淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、1688及亚马逊等电商平台共计开设直营电商店铺17家。同时，通过线上线下互动，不断提高客户和消费者的用户体验和购买可及性。
　　（五）品牌优势
　　公司凭借优异的产品品质、设计和服务，获得了客户和消费者的广泛认可，形成了良好的品牌影响力和知名度。在零售线，通过自媒体、线下线上多平台打造的振德健康“专于业，爱入微”的品牌形象，深化传播“医用30年，护理选振德”多元触达，提升消费者品牌认知；在医院线，公司深耕专业，坚持学术领先，通过积极参与各项学术活动和医疗器械展会等方式，面向专业市场做品牌推广，持续打造振德医疗“匠心、温暖、担当”的品牌形象，不断稳固在手术感控、压力治疗领域的领导品牌地位，并持续加大造口伤口和呼吸麻醉领域品牌宣传投入。
　　（六）供应链优势
　　经过30多年的专注经营和持续创新，公司已形成了覆盖原材料端、生产制造端、产品交付端的全球化、全产业链布局的供应链优势。公司通过持续深化精益制造、推进自动化信息化智能化工厂建设、推动业务流程数字化转型、优化业务战略结构，持续优化产供销全流程，不断提高供应链效率，实现产、供、销三位一体快速响应客户的需求。全球化产业链布局能更好满足国际客户供应链多元化需求，提升公司市场竞争力。同时，随着公司业务规模的持续增长，公司的生产规模处于行业领先水平，领先的生产规模给公司带来了显著规模化优势，进一步提高了公司降低成本和提高品质的能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策调整风险
　　公司属于医疗健康产业，产品与人体健康密切相关，因而是受到国家政策影响比较深刻的行业。近年来，随着国家医药卫生体制改革不断深化推进，分级诊疗、鼓励创新、进口替代等政策不断推陈出新，监管日趋严格，行业正迎来重大变革，竞争格局持续翻新。公司如果不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能导致生产经营受到一定的不利影响。
　　公司将密切关注和分析国家和行业政策情况，跟踪把握行业发展态势，通过不断提升经营管理水平、团队专业服务能力、研发创新能力，持续加大市场投入和品牌建设力度，不断提升市场覆盖率和占有率，降低因政策调整可能带来的经营风险。
　　2、产品质量风险
　　公司的主要产品属于直接接触伤口或者用于感染防护的医疗用品，其质量的安全性和稳定性对患者和医护人员的生命健康至关重要。公司已建立并持续完善质量管理体系，制定并执行了严格的质量控制措施。但依然面临不可预见等因素带来的风险（如产品质量纠纷、诉讼、行政处罚等），会对本公司的经营能力及声誉造成不利影响。
　　公司将认真贯彻执行相关质量管理规范，持续加强质量管控，通过精益管理、自动化、信息化、数字化、智能化等推进供应链体系和质量管理体系优化，坚持产品全生命周期质量管控，提高公司质控能力，持续提供高品质产品。
　　3、市场风险
　　从国际市场来看，近年来受全球政治经济环境不确定、贸易摩擦、汇率波动、各国医保政策调整以及国内人力成本上升等因素的影响，市场需求复苏乏力，不确定性增加，出口企业之间的竞争加剧。此外，我国医用耗材出口企业还面临来自东南亚等地区劳动力成本较低国家的竞争。
　　在国内市场，我国医疗器械行业生产尚缺乏规模化、集约化，市场集中度相对较低，同一品种产品质量参差不齐，低水平重复生产现象严重，市场竞争激烈。但同时，随着国家对医疗行业的愈发重视，鼓励创新、加速审批、进口替代等利好政策不断出台，叠加居民健康意识和消费升级需求，医疗产品行业的升级也势在必行，产业预计将逐渐向价值链的高端环节转移，在高端产品市场实现进口替代；随着国家医改推进和监管日趋严格，行业标准以及监管体系不断细化完善，对产品质量、成本和创新提出了更高的要求，行业将面临重大变革，集中度将快速提升；随着医疗资源下沉、医疗卫生强基工程持续实施，推动基层诊疗水平提升，医疗器械行业整体需求将进一步释放。
　　近年来公司深入洞察贴近客户需求，凭借出色的供应链能力、健康有序的价格管理体系、稳定可靠的产品质量和不断丰富的产品组合获得了客户和消费者的认可，公司销售渠道、品牌影响力和市场覆盖率均得到了有力提升。同时，公司持续提升的供应链能力和研发创新能力，不断提高输出有竞争力的产品线组合的能力，积极探索“走出去”模式，加快供应链国际化布局，非洲生产基地顺利建成投产，墨西哥生产基地正在加速建设中，更具弹性的全球化供应链布局将有利于公司应对复杂多变的国际环境，为公司后续业务增长提供有力保障。
　　4、汇率波动和原材料价格波动风险
　　随着公司国际化战略持续推进，整体国际业务规模将不断增长，公司以美元等外币结算的资产和销售规模不断上升。近年来，国际政治经济形势不确定因素增多，国家汇率市场化改革深入，人民币汇率波动较大。公司将面临在外汇结算过程中的汇率波动风险，同时汇率的波动也将影响公司以外币计价资产、负债的价值。公司将持续关注外汇市场动态，了解市场走势和潜在风险，不断优化境内外资产结构，控制汇率波动带来的风险。此外，公司一方面已与长期稳定的合作客户制定了合理的调价机制，当汇率、原材料等影响价格的关键因素发生大幅度波动时，各方将按照约定机制进行价格调整；另一方面，公司积极应对，近年来以实际业务为基础，择机开展远期结售汇业务，规避和降低汇率波动对公司经营结果波动的风险。
　　此外，受地缘政治等因素影响，大宗商品价格波动加剧，可能对公司原材料采购和成本控制带来一定挑战。公司将加强宏观经济、政策法规、产业供需、市场交易等信息收集和分析，通过提高产销协同、强化销售预测及战略储备、套期保值等举措，有效控制原材料价格波动和供应风险，实现稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　　　一、公司主要业务情况
　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗健康产业协同发展的企业。
　　在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；公司的产品覆盖欧洲、北美洲、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　　　一、公司主要业务情况
　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗健康产业协同发展的企业。
　　在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；公司的产品覆盖欧洲、北美洲、亚洲、南美洲、非洲和大洋洲70多个国家和地区。在国内市场，公司以自有品牌开展销售，产品销售终端主要为医院和患者，已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家，百强医院覆盖96%，形成了稳定的市场体系。
　　在健康领域，公司倡导“让健康生活触手可及”的品牌主张，聚焦医疗级个人护理和家庭健康护理产品，主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，通过线下连锁药房、商超便利店和线上渠道销售。公司凭借振德医疗专业的临床学术背景和优良的产品设计、品质，在消费者中建立了良好的口碑。在线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国21万余家药店门店。在线上零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设17家店铺，截至报告期末，公司全域会员人数约980万人。
　　近年来，公司先后荣获西普会金奖、中国医疗健康增长榜单-上市医疗器械TOP100榜单、EcoVadis评级金牌认证、2025年度中国采购创新实践先锋等荣誉。
　　公司主要产品及其用途如下：
　　1、医疗领域产品
　　2、健康领域产品
　　公司为中国医药保健品进出口商会医用敷料分会会长单位和浙江省医疗器械行业协会副会长单位、浙江省医疗器械行业协会医用耗材分会会长单位、中国康复辅助器具协会理事单位。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《医疗器械分类规则》及《医疗器械分类目录》，公司生产销售的产品属于医疗器械中的医用卫生材料及敷料。根据《上市公司行业分类指引》，公司属于专用设备制造业（分类代码为C35）。
　　全球医疗器械近几年一直稳健增长。根据世界银行数据，全球65岁以上人口数量增速高于平均人口增速，全球范围内老龄化程度加剧，慢性病流行，叠加健康意识提升，由此带动全球范围内医疗器械市场规模稳步上升，同时亚洲、拉美等新兴市场需求释放。据EShare医械汇测算，2024年全球医疗器械市场规模为6,031亿美元，同比增长3.52%。同时伴随全球供应链变革、国内制造能力以及创新能力的持续提升，医疗器械行业不断升级，产品创新迭代加快，中国已经成为医疗器械的重要出口国。
　　近年来，国家对医疗器械行业重视程度显著提升，医疗保障体系持续完善，政策鼓励加快创新实现进口替代，分级诊疗体系建设和医疗卫生强基工程不断推进，推动市场需求进一步扩大，同时医疗体制改革广泛推进，监管要求更为细致明确，有效保障了医疗行业的健康发展。据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，2024年中国医疗器械市场规模达10,638亿元，同比增长3%，市场保持增长的良好态势。2024年全球医疗器械市场规模中，美国以1,871亿美元居于首位，占全球31.02%；中国以1,478亿美元成为除美国外的全球第二大市场，占比24.50%。从药械比角度看，中国目前药械比水平仅为2.9，与全球平均药械比1.4的水平仍有一定差距，未来医疗器械行业潜力巨大。
　　根据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，我国医疗器械行业可分为医用医疗设备、家用医疗器械、高值医用耗材、低值医用耗材、IVD五大细分领域，2024年五大细分市场占比分别为36%、25%、16%、12%、11%，其中低值医用耗材市场规模达1,344亿元，市场量级已超千亿级别，低值耗材公司近年来通过不断提升创新研发投入和丰富自身产品组合来进一步加强自身核心竞争优势。
　　随着我国药品与医疗器械消费模式的转变、医疗服务条件的升级、医疗保险覆盖面的扩大以及居民经济负担能力的增强，低值医用耗材领域迎来了迅速发展的契机。近年来，尽管此类耗材的单件价值不高，但其高频率的使用推动了国内低值耗材行业的蓬勃增长。在低值耗材的细分市场中，基础卫生材料、功能性敷料以及造口护理产品等关键类别的需求依旧保持稳健增长的态势，未来市场发展空间仍较为广阔。据《中国医疗器械行业蓝皮书(2025)》，2024年国内低值医用耗材市场规模为1,344亿元，同比增长5.00%。与此同时，目前国内低值耗材行业竞争格局相对分散，集中度较低。其中，大多数中小企业缺乏技术创新和研发能力,依靠仿制和外购组装进行生产,而大中型企业具有完整产业链生产研发能力。随着技术的发展、医疗需求的提高以及市场竞争加剧，行业必将面临优胜劣汰的过程，集中度将快速提高，预计市场将逐渐集中在具有核心竞争力的企业中，头部企业市场份额将进一步提升。
　　1、医用敷料发展趋势
　　近年来，随着我国经济的快速发展，居民的生活水平与健康意识不断提高。同时，我国的医疗资源也逐渐丰富，医保力度逐渐加大，医用敷料市场迎来了快速发展时期。
　　目前国内医用敷料行业整体以基础伤口护理产品为主，行业进入门槛较低，生产企业众多，产品同质化严重，品牌识别度和影响力相对较低。近年来，国内企业特别是行业领先企业不断加大在生产工艺、关键技术等方面的研发投入，已推动我国传统敷料产品向现代敷料转型。目前国内市场上的现代敷料产品主要还以进口品牌为主，进口品牌仍然占据主导地位。但近年来，随着国家鼓励创新、进口替代政策鼓励，国内行业快速发展，国产与进口产品的差距不断缩小，性价比优势逐渐凸显。随着国内企业在技术研发方面的不断投入和突破,国产产品将凭借不断提升的性能、服务及成本优势进一步扩大国内市场份额，国产替代进程将不断推进。
　　2、手术室感染控制耗材发展趋势
　　由于外科手术数量的增长及对感染控制措施的加强，手术室感染控制产品市场呈持续增长态势。根据CMI机构的统计，手术室感染控制产品全球市场规模预计将于2026年达到36.88亿美元，年复合增长率为4.90%。
　　手术室感染控制产品可分为重复使用型和一次性使用型。鉴于一次性使用型产品能更好的降低手术中的交叉感染风险以及在效率提升、成本等方面的优势，重复使用型产品向一次性使用型产品转变成为行业未来主要发展趋势。此外，相比于单个产品，定制化手术组合包产品的市场规模将继续呈快速增长趋势。根据CMI机构的统计，全球定制化手术组合包市场规模预计将于2026年增长至213.47亿美元，年均复合增长率为10.2%，其中，我国定制化手术组合包规模预计将上升至15.04亿美元，年均复合增长率12.2%，市场前景十分广阔。根据新思界《2021-2026年中国手术感控产品行业细分市场需求及开拓机会研究报告》显示，国内手术感控产品仍旧以重复使用型产品为主，我国2020年住院手术人次达到7000万左右，其中一次性手术包用量约为1960万左右，渗透率为28%左右，参考北美发达国家高达88%左右的市场渗透率，同时考虑老龄化等因素我国住院手术人次将不断增长，预计一次性手术包市场规模提升空间较大。
　　3、家用医疗器械发展趋势
　　我国家用医疗器械市场处于发展初期，属于健康消费品领域，未来受集采等医疗改革政策影响较小，市场潜力巨大。随着国家政策助力高端器械进口替代进程加速，对各类家用医疗器械需求走高，且由于亚健康、专业康复、老龄等人群健康管理意识提升，家用医疗器械已经成为很多家庭的必备“小家电”。据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，2024年家用医疗器械市场规模为2,624亿元，同比增长12.00%，市场前景广阔。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年国内经济运行稳中有进，而全球经济增长动能趋缓、国际贸易环境急剧变化，整体外部环境不确定性攀升。全球医疗健康行业，随着人口老龄化程度加剧、慢病流行、医疗保健意识提升和健康需求升级，市场整体处于稳步增长。面对复杂多变的外部环境，报告期内，公司锚定战略发展方向和经营目标，坚定国际国内市场双轮驱动，有序落实各项经营管理举措，整体经营情况保持稳定，为公司实现高质量发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入43.30亿元，较上年同期增加1.54%，实现归属于母公司所有者净利润2.61亿元，较上年同期下降32.29%，主要原因系上年同期绍兴鉴水科技城开发建设有限公司收购公司位于浙江省绍兴市越城区东湖镇小皋埠村的国有土地使用权及房屋等资产产生资产处置收益、上年同期利息收入和汇兑收益较多及公司海外生产基地于上年下半年正式投产本报告期生产运营尚处于产能效率爬坡期短期费用支出增加共同影响所致；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.40亿元，较上年同期减少24.05%。
　　报告期内，公司重点开展工作如下：
　　（一）深耕国际国内，构建市场竞争优势
　　1、国内市场
　　（1）院线市场
　　2025年，国内院线坚守“以临床价值为导向”核心战略，紧扣国内医疗高质量发展趋势，依托“产品组合升级、组织转型优化、渠道效能提升、学术生态协同、数字智能赋能”五大举措，逐步实现从“产品销售”向“临床综合解决方案提供商”的转变，在持续扩大核心业务市场覆盖同时，通过精细化管理与数字化工具提升整体运营效率和市场响应速度，为未来可持续增长筑牢基础。
　　一是在手术感控领域，不再局限于单品类销售，而是针对不同手术应用场景，打造定制化的术式解决方案，并通过持续的原材料与工艺改进，降低医护成本，通过术中保温、引流等新品的推出，进一步完善手术安全闭环，强化了公司在手术室感控领域的护城河；在伤口造口和静疗领域，持续优化匹配临床需求的产品，提升产品市场竞争力。
　　二是结合临床应用场景和市场发展情况，推进国内营销中心组织优化转型，建立手术感控&呼吸麻醉、基础护理&静疗和压力治疗&伤造口三条业务线，提升团队专业能力和运营效率。
　　三是通过实施核心战略渠道分层制度，大幅提升核心合作伙伴的效能,通过优化经销商赋能体系，从单一的管理转向赋能，帮助合作伙伴提升专业能力，逐步建立起覆盖更广、触达更深的全渠道销售模式，为市场下沉和渗透提供组织保障。
　　四是进一步深化与中华护理学会和质控中心的项目合作，从单纯的参与转向共同赋能临床流程优化与科研提升，助力国家级临床路径的优化，同时将合作延伸至省级学会和质控中心，通过打造质量标杆项目，提升临床专业协同，持续巩固和提升公司的专业能力和地位。
　　五是通过成功上线大准入体系三期，实现从经验管理到数值化管理的转变，提升数据风险预防能力，借助BI和CRM等数字化工具，实现数据可视化和流程自动化，显著提升团队效率，为业务发展提供坚实的后台支撑，通过推出覆盖全员的数字化学习平台，结合技能赛比等实战演练，将专业培训与业务流程深度融合，全面提升团队的专业能力。
　　截至本报告披露日，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院覆盖超1,200家，百强医院覆盖96%。
　　（2）零售市场
　　2025年，零售业务线在持续开展业务拓展、能力建设和品牌打造的同时，有效推进“721”产品聚焦策略，打造核心大单品，优化长尾产品，提升公司零售业务经营效率。一是围绕静脉曲张袜等优势产品，以样板门店建设为核心，联动内容营销和培训赋能，不断优化线上线下渠道结构，初步构建"专业产品+精准营销+科技赋能"的立体化竞争壁垒；二是通过每日佩戴体验计划、打卡奖励、一对一用户专访等举措，不断优化产品和提升客户体验，增强渠道信心和用户黏性；三是通过资源聚焦和精细化费控等举措，有效促进零售业务投入产出比提升，提高运营效率，2024年电商成功斩获"静脉曲张袜全网销量第一"的佳绩；四是公司锚定“医用30年，护理选振德”的专业品牌心智推进品牌建设，并通过携手线下KA连锁进行健康主题品牌推广、联合互联网平台开展公益捐助活动等措施，有效提升合作伙伴与消费者的品牌好感度。
　　截至本报告披露日，在线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国21万余家药店门店。在线上零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设17家店铺，公司全域会员人数约980万人。
　　报告期内，公司实现境内主营业务收入16.28亿元,较上年同期减少8.16%，其中，公司实现国内市场医院线收入10.92亿元，较上年同期下降1.79%；公司实现线上和线下零售线业务收入4.49亿元，较上年同期下降24.37%；其他为公司直销业务。
　　2、国际市场
　　2025年，全球地缘政治风险和贸易政策不确定性持续加大。面对错综复杂的外部环境，公司积极应对，紧扣产品结构升级与市场深耕拓展两大主线，努力开拓新局面。一是有序推进全球化产业链布局，在按计划稳步推进墨西哥生产基地建设同时，着力提升非洲生产基地的稳定量产能力和运营效率，通过全球化布局的产业链优势，有效提升与国际客户的合作粘性，实现国际业务稳步增长。二是深耕欧美核心市场，以成本优化、交付稳定和质量管控为抓手，深化与国际核心大客户的战略合作，并不断优化合作产品结构；面向东南亚、中东、南美和非洲等新兴市场，则加大渠道投入与本地化服务力度，依托产品组合优势与成本竞争力，快速填补新兴市场基础医疗耗材需求缺口，快速提高市场覆盖率与渗透率。三是通过产品矩阵升级赋能业务增长，在手术感控领域聚焦微创手术、机器人手术等临床需求发展趋势，加快和丰富产品研发注册，丰富手术包、防护耗材及感控配套产品序列，多项产品已通过国际认证并成功上市，更好匹配医院精准感控与客户一站式采购需求；在现代伤口护理领域持续加大研发投入，丰富功能性敷料与新型创面护理材料矩阵，坚持和优化“精布局、深渗透、强产品、优服务”的运营策略，并通过优化商机项目全流程管理，提升商机转化效率。此外，面对全球日益提高的可持续发展要求，公司一直以来都积极推行“环境责任和治理”“可持续发展”的理念，并将可持续发展理念深度融入公司战略和运营，报告期内，公司凭借ESG领域的卓越实践，Ecovadis评级升级为金牌认证，为公司获得更多市场和客户认可。
　　报告期内，公司在传统市场和新兴市场均取得不俗成绩，实现境外主营业务收入26.79亿元，较上年同期增加8.24%。
　　（二）聚焦核心技术，强化创新与成果转化
　　报告期内，公司充分发挥博士领衔的高分子材料研究团队、资深研发专家主导的医用功能材料研究团队的技术引领作用，聚焦创面抗微生物、低毒物理抗菌、感控材料、胶粘剂等核心技术领域，持续加强技术资源整合。公司规划并新增功能性抗微生物、高分子材料应用两大技术平台，通过技术平台成果转化，进一步提升省级重点企业研究院的技术创新能力及重点研发项目承接能力；通过对新产品项目的分级管理，优化了新产品开发流程；依托对专利数据库与文献研究，结合技术平台的研究数据，构建了研发体系的信息化框架和模块，提高了试验方案设计、结果分析的效率。深度参与浙江大学绍兴研究院课题研究，推动创面敷料感染指示技术、难愈创面气味控制技术研发，寻求技术成果转化为临床应用的可能。在新材料领域，完成选择性抗菌妇科凝胶抗菌有效性试验与安全评价、新型次氯酸消毒液高效高浓度高稳定性实验研究；在创面敷料产品创新方面，取得可吸收胶原蛋白止血海绵三类医疗器械注册证，提交了银离子泡沫敷料国内注册资料，同时复合载银技术破坏创面生物膜的研究取得初步进展，胶原蛋白复合功能材料用于调节创面微环境的技术完成预研评价，为现代创面敷料的高端产品开发提供了技术动力。
　　此外，公司持续加大研发投入，新增电子胶粘剂、工业胶粘剂实验室，扩建微生物实验室，提升高分子材料基础研究、材料表征分析、配方设计和验证能力。
　　报告期内，公司新增了1项三类医疗器械产品注册证、24项二类医疗器械产品注册证和22项发明专利。截至本报告期末，公司拥有127项发明专利，拥有160项国家二类医疗器械注册证和12项三类医疗器械注册证。
　　（三）锚定人才战略，筑牢高质量发展人才根基
　　2025年，公司紧扣战略部署，以人才建设为核心，稳步筑牢人才发展根基，为各项工作高质量推进注入人才动能。
　　在人才引进领域，公司实现从被动响应到战略寻访的升级，持续成功引进高端人才，并通过数字化工具与标准化体系，有效提升了人才选拔的质量与效率。
　　在人才迭代领域，公司持续深耕新生代人才的引入与培育，推动“新英计划”迭代升级，拓宽引才渠道，精准吸纳优质新生力量；同时搭建高效成长体系，助力新人快速融入、茁壮成长，为组织注入源源不断的青春活力。
　　在人才评价与发展领域，公司以“标准引领、双轨并进”为核心，持续优化人才标准与评价体系，通过细化评价指标、规范评价流程，夯实科学选才基础；搭建科学规范的任职资格标准与领导力标准，实现专业与管理能力的协同提升。
　　在人才培养领域，公司深化“航”系列人才训练项目，领航一期顺利完成高管后备培养闭环，领航二期采用“六阶段+721”模式精准培育高管后备人才，系统提升其战略落地与业务攻坚能力，为企业高质量发展筑牢人才根基。
　　在绩效薪酬领域，聚焦“价值创造与价值分享”核心，优化薪酬管理体系，推动薪酬与绩效、能力、贡献深度联动，支撑战略落地与人才激励。
　　在海外人才培养领域，伴随公司海外业务稳步拓展，公司不断引进培育国际化人才，加强本土化人才队伍建设，构建可持续发展的人才竞争优势。
　　（四）深化数字转型，赋能业务高效运转
　　2025年，公司数字化建设成效显著，多维度赋能业务发展，为可持续发展注入动力。
　　业务层面，打通PDM与报价全流程，建立集团级编码体系，实现BOM模块化管理与变更闭环追溯。生产层面，落地MES系统，达成订单透明、现场可视，有效提升人效与产品质量。在项目推进上，顺利完成MES推广、PDM合并优化等公司级项目，落地AI+RPA等创新应用，搭建数字化平台等部门级项目，同步完善数字化人才培养与流程治理体系，进一步筑牢数字化转型根基，为业务高效运转提供支撑。
　　（五）深化精益管理，提质增效促运营
　　2025年，公司持续深化全员改善与精益管理，充分激发全员改善活力，累计完成提案改善7417件、精益改善及产线布局优化项目619项，推动生产效率稳步提升。同时，通过80项防呆防错技术应用，强化过程质量管控，保障产品质量稳定；聚焦设备瓶颈，完成50项快速切换项目与282
　　项设备故障消除专项改善，减少停机时间，不断提升生产率；加强精益与设备技能人才培养，72人通过精益知识评级、25人通过设备技能评级，夯实人才基础；推进设备全生命周期管理与信息化深度融合，持续精进设备性能指标，驱动设备管理提质增效，为制造系统降本增效、稳健运行提供坚实保障。
　　（六）多维发力塑形象，提升品牌声量与渗透率
　　2025年，振德医疗在品牌营销领域多点突破，通过跨界营销、互联网合作与专业深耕，实现品牌声量与用户渗透率双重提升。营销层面，正式冠名“浙江振德男排”，将排球运动的速度与韧性与品牌“健康守护”理念深度绑定，既提升品牌曝光度，又以专业产品为运动员保驾护航。在渠道与数字化营销方面，与京东健康达成战略合作，双方将围绕C2M反向定制、即时零售、“护士到家”等互联网医疗新场景展开深度探索，共同构建互联网医疗新生态。在医疗市场领域，深耕学术会议，强化专业形象，快速整合圣宇瑞呼吸麻醉系列产品，实现核心产品从护理、再到医疗“场景化解决方案”的战略升级。
　　（七）外延发展扩边界，实现资源协同发展
　　报告期内，公司积极通过外延发展方式，在优选赛道推进产业和产品拓展整合。2025年6月，公司与宁波圣宇瑞医疗器械有限公司原全体股东签署股权转让协议，收购宁波圣宇瑞90%股权，报告期内已顺利完成股权交割及业务整合工作。
　　圣宇瑞深耕呼吸麻醉耗材领域，具备行业领先的研发制造能力，产品品质获得海内外头部客户长期信赖。本次收购整合将实现圣宇瑞在呼吸麻醉耗材领域核心产品力与公司品牌、渠道、客户资源的深度融合，有效拓展公司产品矩阵与业务领域，进一步丰富临床解决方案、优化业务结构，助力公司提升综合竞争力，夯实公司业务从护理到护理+到医疗的布局。
　　（八）优化运营管理，推进降本增效
　　报告期内，公司以精运营为重要举措，以精益与六西格玛项目推动，全面提升运营能力，持续推进端到端精细化成本管理和费用管控，提高经营效率。一是全面梳理公司长尾产品和业务，推进产品和业务聚焦，力争实现资源最优配置，降低公司运营管理成本。二是持续优化产供销体系，通过数字化、智能化打通端到端流程，提升销售预测能力，推进产能最优配置，快速敏捷应对市场、客户需求并降低全流程库存，提高供应链效率。三是通过优化组织结构、人才结构和业务流程，提升组织人效和部门协同，推进卓越运营，全面推动运营效率提升。四是横向以产品为牵引打通，纵向以各部门、流程深耕全维度识别、减少浪费，降低成本，提升产品竞争力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司一直以来坚持“源于市场，终于市场”的研发理念，实行“自主深入研发、广泛深入合作、拥有核心技术”的研发策略，拥有省级重点企业研究院和自主研究团队，与高等院校共建博士后流动工作站，并与浙江大学、湖北大学等国内知名高校和北京中医医院等医疗机构开展横向研发合作，为公司的研发和创新提供了强大的技术和临床支持。同时，在长期与国外知名品牌商深入合作的过程中，公司逐渐培养起国际化视野，能够更加准确地把握行业和技术发展的前沿信息。公司曾先后获得包括省级重点企业研究院、省级工程技术研究中心、省级高新技术企业研究中心、省级企业技术中心、省创新型试点企业、省级专利示范企业在内的多项技术奖项，并通过国家高新技术企业评审。
　　报告期内，公司新增了1项三类医疗器械产品注册证、24项二类医疗器械产品注册证和22项发明专利。截至本报告期末，公司拥有127项发明专利，拥有160项国家二类医疗器械注册证和12项三类医疗器械注册证。新产品、新技术和新工艺的研发拓展了企业的产品线和技术储备，有利于构建产品差异化，形成技术和竞争壁垒，更好地满足患者和消费者需求。
　　（二）质量优势
　　公司一直以来都十分重视产品质量管理，不断加强员工职业道德教育和质量意识的培养，按照国际标准的要求，形成了从研发到售后覆盖全环节的严格的质量管理体系，并持续进行体系完善，保证产品质量是企业可持续发展的基石。公司在行业内较早建立起质量管理体系并通过ISO13485医疗器械质量管理体系认证，通过美国FDA现场检查，多次通过国家以及地方药监部门组织实施的质量体系检查。报告期内，公司持续强化质量管理体系建设，并通过全员精益制造，不断优化生产流程，提高自动化水平和设备管理能力，持续推进精益生产管理体系建设，不断完善质量管理体系，保障产品质量，增强公司市场竞争力，为公司不断快速开拓海内外市场奠定坚实的基础。
　　（三）产品品类优势
　　公司多年来深耕医疗健康领域产品，目前公司医疗领域已涵盖了造口及现代伤口护理、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品、压力治疗与固定产品、呼吸麻醉耗材等多个领域的产品，健康领域已覆盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，品类覆盖广，并不断进行产品创新迭代和横向纵向拓展，在细分行业中形成了具有领先竞争力的产品线组合。对于公司而言，齐全的品类可以发挥规模效应，降低单品销售成本，而且公司可以凭借着齐全、有竞争力的产品种类，满足客户和消费者一站式采购的需求，提高采购和购买效率，提升公司在客户和消费者中的满意度，在激烈的市场竞争中形成更好的竞争优势。
　　（四）客户和渠道优势
　　经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户和消费者资源。在国际市场，公司与包括Lohmann&Rauscher、CardinalHealthcare、Medline、Hartmann、Mckesson、Molnlyche、Onemed在内的众多国外知名医疗器械品牌商建立了良好的长期战略合作关系，公司的产品覆盖欧洲、北美、南美、亚洲、非洲、大洋洲等各大洲。在国内医院线市场，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家，百强医院覆盖96%，形成了稳定的市场体系；在国内线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国超21万家药店门店；在线上零售线，公司在淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、1688及亚马逊等电商平台共计开设直营电商店铺17家。同时，通过线上线下互动，不断提高客户和消费者的用户体验和购买可及性。
　　（五）品牌优势
　　公司凭借优异的产品品质、设计和服务，获得了客户和消费者的广泛认可，形成了良好的品牌影响力和知名度。在零售线，通过自媒体、线下线上多平台打造的振德健康“专于业，爱入微”的品牌形象，深化传播“医用30年，护理选振德”多元触达，提升消费者品牌认知；在医院线，公司深耕专业，坚持学术领先，通过积极参与各项学术活动和医疗器械展会等方式，面向专业市场做品牌推广，持续打造振德医疗“匠心、温暖、担当”的品牌形象，不断稳固在手术感控、压力治疗领域的领导品牌地位，并持续加大造口伤口和呼吸麻醉领域品牌宣传投入。
　　（六）供应链优势
　　经过30多年的专注经营和持续创新，公司已形成了覆盖原材料端、生产制造端、产品交付端的全球化、全产业链布局的供应链优势。公司通过持续深化精益制造、推进自动化信息化智能化工厂建设、推动业务流程数字化转型、优化业务战略结构，持续优化产供销全流程，不断提高供应链效率，实现产、供、销三位一体快速响应客户的需求。全球化产业链布局能更好满足国际客户供应链多元化需求，提升公司市场竞争力。同时，随着公司业务规模的持续增长，公司的生产规模处于行业领先水平，领先的生产规模给公司带来了显著规模化优势，进一步提高了公司降低成本和提高品质的能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现主营业务收入43.07亿元，较上年同期增加1.40%，实现归属于母公司所有者净利润2.61亿元，较上年同期下降32.29%，主要原因系上年同期绍兴鉴水科技城开发建设有限公司收购公司位于浙江省绍兴市越城区东湖镇小皋埠村的国有土地使用权及房屋等资产产生资产处置收益、上年同期利息收入和汇兑收益较多及公司海外生产基地于上年下半年正式投产本报告期生产运营尚处于产能效率爬坡期短期费用支出增加共同影响所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　近年来，随着全球人口老龄化加剧、慢性病负担加重、健康意识提升以及医疗技术创新加速的驱动下，全球医疗器械需求保持持续增长，而中国在完整的供应链体系优势、持续强化的研发创新能力和政策支持多重驱动下，已发展成为全球医疗器械供应链的核心枢纽，占据了较大的市场份额，并迎来了从规模扩张到质量升级的高质量发展全新阶段。
　　随着我国国民经济持续增长、人口老龄化进程加快、医疗新基建增加、居民健康意识提高、鼓励创新及医改深入推进，我国医疗器械行业发展正处于黄金历史机遇期。伴随着经济发展稳步推进和全民健康需求的持续提升，居民可支配收入和人均医疗消费支出将持续增长，将有力推动医疗健康市场需求增长；伴随老龄化进程加快，各种慢病发病人数和发病率逐年攀升，将进一步带动未来健康医疗和医疗器械需求增加；医疗保险参保长效机制不断健全，医疗保险水平将进一步提高，结合优质医疗资源扩容下沉、区域均衡布局、医疗卫生强基工程持续实施，医疗卫生机构特别是基层医疗卫生机构对医疗器械的需求必将不断释放；作为国家重点支持的战略新兴产业，近年来国家高度重视医疗器械行业的技术创新，政策持续出台，技术创新持续突破，有效发明专利和创新产品数量快速增长，“放管服”改革深化，安全保障水平持续提升，医疗器械安全得到切实保障。
　　总体来说，未来我国医疗器械行业面临的机遇远大于挑战，行业整体市场将进一步扩大、行业集中度将快速提升、行业将迎来高质量发展阶段。
　　(二)公司发展战略
　　深耕全球医疗健康赛道，强化全渠道韧性增长
　　面对全球供应链变革、国内医改持续深化及行业竞争加剧的趋势，公司以产品聚焦、国际化、降本增效、创新引领、组织与人才发展为核心战略举措，坚定推进国内、国际、大零售全渠道协同发展，持续深化国内市场与国际业务双轮驱动，构建更高效、更具韧性的全球化运营体系。
　　在医疗领域，聚焦手术感控、伤造口护理、静疗三大核心产品矩阵，强化核心品类优势，深化与国内外医疗机构的临床协同创新，打造一站式临床解决方案，稳步推进海外生产基地布局，持续提升全球供应链响应与交付能力。在健康领域，聚焦医疗级个人护理与家庭健康护理产品，依托临床学术与专业制造优势，为用户提供更具价值的健康产品与服务，夯实医疗健康一体化布局。
　　公司以精运营为核心抓手，通过研发创新、产品管理升级、品牌价值提升、流程数字化、组织能力建设、ESG可持续发展等系统举措，实现降本增效与高质量发展，不断巩固医疗级产品技术壁垒与品牌护城河，稳步迈向具有国际影响力的医疗健康领先企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续聚焦主业，锚定医疗健康领域，坚定实施国际国内双轮驱动发展战略，充分发挥和提升公司在市场、产品、研发、品牌、供应链等方面的优势，不断强化公司盈利能力和市场竞争力，全面推动公司业务高质量发展，力争实现公司经营业绩稳步攀升、发展质效持续向好。
　　（一）市场开发方面
　　1、国内院线市场：
　　2026年，国内院线将围绕“临床场景”与“业务模式”优化核心业务逻辑，通过三大产品线的专业化运营，实现从“销售产品”向“运营客户价值”的根本性转变。同时，深化与合作伙伴的共生共赢关系，以精益管理和临床科研为重要抓手，不仅做好医院的优质供应商，更致力于成为医院“成本管控”与“效率提升”的战略协同伙伴。
　　一是推进以“临床场景”为核心的组织转型。在手术感控与呼吸麻醉产品线，将提升和强化在安全与效率提升方面的综合解决方案能力；基础护理与静疗产品线，将立足全院病房场景，通过产品整合与经济学价值论证，助力医院实现护理耗材的标准化管理与成本优化；压力与伤造口产品线，将着眼于患者从入院治疗到出院康复至家庭护理的全病程管理，构建从院内治疗到院外服务的延伸能力。
　　二是产品策略上，将为三大产品线赋予差异化战略目标，重点推进核心产品深耕渗透、集采产品全面覆盖、产品打包降本、临床证据持续建立，以及慢性病全生命周期管理，实现各产品线协同发力、精准突破。
　　三是深化与渠道伙伴的合作关系，推动合作模式从传统“交易型合作”升级为“价值共创型战略协同”，携手高质量渠道流通伙伴，共同深入医院实际场景，建立嵌入式医院服务体系，摒弃简单的产品交付模式，帮助医院优化耗材管理流程、减少资源浪费，实现降本增效；同时以科研项目转化为桥梁，实现学术价值与合作效能的双重提升。
　　2、国内零售市场：
　　2026年，公司将持续深化“721”产品策略，在巩固静脉曲张袜等战略单品市场优势的基础上，进一步优化产品矩阵，推动基础护理与专业康复领域的产品迭代创新，培育新的业务增长点。同时，通过精细化SKU管理，提升资源使用效率，确保核心产品在终端市场的领先地位。
　　品牌建设方面，将继续锚定“医用30年，护理选振德”的专业品牌定位，深化全域渠道整合，拓宽品牌内容护城河；围绕用户真实体验，构建更加立体化的口碑传播体系，强化权威意见领袖与真实用户内容的协同效应，提升品牌在消费者心中的专业认知度与情感认同感。同时，借助数字化工具与AI技术，推动品牌内容精准触达目标人群，实现品牌声量与用户黏性的双重提升。线下渠道将深化战略聚焦与模式创新，推动O2O生态与实体门店深度融合，打造以用户体验为核心的场景化营销模式。同时，围绕战略大单品，策划线上线下联动的全域营销活动（如“护腰挑战赛”“压力袜体验计划”等），借助社交平台与AI技术赋能，持续激发用户参与热情，进一步构建“专业产品+精准营销+科技赋能”的立体化竞争壁垒，为医疗消费品行业提供可借鉴的创新实践。
　　3、国际市场：
　　2026年，公司海外业务将以提质增效、产品优化、产能释放为目标，在巩固现有市场基本盘的基础上挖掘新的业务增长点，为公司整体业绩稳健增长提供有力支撑。
　　一是快速释放现有海外基地产能，提升全球化运营效率。持续优化非洲生产基地生产工艺和人均效能，打造非洲医疗耗材生产基地标杆，获得更多国际市场业务机会和市场份额；快速推进墨西哥生产基地建设投产，提升美洲区域市场竞争力；构建全球化布局供应链优势，加强与国际客户特别是核心大客户的长期合作。二是深耕核心市场，提速新兴市场渗透。欧美市场坚持核心策略，提升市场份额与综合解决方案渗透率，扩大手术感控、现代伤口护理产品的销售占比，优化产品结构，新兴市场聚焦东南亚、中东、南美和非洲等市场，依托高性价比产品组合和网络布局快速提升市场份额，形成核心市场稳增长、新兴市场快突破的整体格局。三是持续产品升级优化，丰富现代伤口产品矩阵，持续加码微创手术、机器人手术等配套感控产品的研发和注册，以临床需求驱动产品迭代升级，打造差异化壁垒；整合手术包、感控防护、手术室配套等防护产品，推出一站式手术室感控解决方案，提升客单价与客户依赖度，巩固行业领先地位。
　　（二）研发创新
　　2026年，公司将持续加大技术创新投入，持续发挥高层次人才的技术创新与引领作用，聚焦创面抗微生物技术、低毒物理抗菌技术、创面微环境调节、创面渗液管理、感控材料技术、胶粘剂技术等核心技术领域，全力突破关键技术瓶颈；不断完善技术平台建设，补齐发展短板；持续推进研发体系信息化建设，提升研发体系及项目管理的专业化水平。加强与高校的基础研究合作，充分依托高校的人才优势、动物试验设施及技术资源，开展创面微环境调控、低毒高效抗微生物材料以及创面AI诊断与治疗等方面的基础技术研究；深化与浙江大学绍兴研究院的合作，推动创伤修复材料、高分子生物材料等领域的技术成果转化；重点推进低毒、无耐药风险的抗微生物技术，以及促进慢性难愈创面愈合生物材料的新产品设计与应用，完成选择性抗菌妇科凝胶的消毒许可证备案；在现代创面敷料产品创新方面，完成银离子泡沫敷料注册，推进高效高稳定液体伤口敷料的新产品开发，开展破坏创面生物膜技术与亲水敷料的应用研究、调节创面微环境技术与胶原等生物材料的应用研究，助力实现公司现代创面敷料高端产品布局的战略规划。
　　（三）组织人才建设
　　2026年，公司人力资源工作将聚焦全球化人才引进与培养、全链条闭环人才培养体系构建、绩效薪酬体系深化和基于人员、人效、人才的信息化体系建设四大核心方向，全力支撑公司战略落地与执行。
　　人才引进方面，将重点聚焦全球化引才与核心人才梯队建设，以人才战略深度赋能企业战略，为战略目标达成提供坚实的人才保障，支撑公司全球化发展与经营目标实现。
　　人才培养方面，公司将坚持构建全链条闭环人才培养体系，通过“航”系列人才培养项目、继任发展计划、任职资格认证、轮岗计划等多元化举措，加快推进国际化人才培育，推动人才梯队迭代升级，满足公司发展对各类人才的需求。
　　绩效薪酬方面，公司将持续优化组织绩效管理，加强战略目标的分解、协同与落地达成，深化薪酬管理与分析，通过信息化平台打通数据链路，实现薪酬策略的动态调优与精准赋能，持续提升公司人才竞争力。
　　人力资源信息化方面，公司将加强基于人员、人效、人才的顶层设计，建立动态BI数据系统，便于业务部门实时掌握人力资源管理动态，提升人力资源管理效率与决策科学性。
　　（四）数字化建设
　　2026年，公司数字化建设将以“从基础服务向赋能业务转型”为核心目标，聚焦数据治理、系统建设、人才培育、技术创新与生态赋能五大方向，稳步推进数字化转型工作。重点落地APS、OMS&TMS、印章管理等核心系统，深化MES、PDM系统的应用成效；以项目制驱动数据治理，实现数据全生命周期管理，提升数据质量与利用效率；升级绿带/黑带培养体系，推动人才培育向解决实际业务指标转变，强化数字化人才支撑；加大AI+RPA技术投入，规划AI合同审核、风险控制等应用场景，提升流程自动化水平；通过全链路数字化建设，助力企业实现提效、降本、提质，筑牢高质量发展的数字化基石。
　　（五）精益制造
　　2026年，公司供应链工作将以“唤醒全员改善意识，凝聚全员智慧力量”为核心目标，秉持“客户价值为根、消除浪费为基、流程流动为脉、现场现物为据、全员参与为力、数据标准为尺、持续改善为魂”七大核心原则，紧扣消除浪费、创造价值、持续流动、拉动生产、追求尽善尽美五大精益聚焦点，以深耕岗位微改善、推进跨域协同改善、攻坚突破性改善为核心行动，同步建强精益人才梯队、深植精益长效文化，通过标准化、信息化、常态化的推进机制，系统性推动制造系统降本增效、产品质量稳步提升、设备管理精益化，最终实现全员改善文化深植的总体目标，为企业可持续发展筑牢精益根基。
　　（六）品牌建设
　　2026年，振德医疗将围绕“专业专注”核心方向，持续深化品牌建设，推动品牌价值与市场影响力再上新台阶，搭建“内容+社群”传播矩阵，打造专属IP传递品牌温度，重点布局下沉市场与年轻群体，进一步提升品牌渗透率。
　　专业引领层面，公司将继续深耕院线市场，依托手术感控核心产品优势和圣宇瑞在呼吸麻醉领域的品牌积淀，深化手术麻醉场景化解决方案；在伤造口领域，将通过优质产品与精细化用户体验，加强与临床专家的深度合作，持续夯实“临床信赖的专业品牌”形象。
　　消费市场层面，将深化与各大平台的合作，共建B端供应链及企业健康解决方案，拓展C2M反向定制与即时零售场景；通过专业科普短视频、达人种草、场景化直播等多元形式，提升用户粘性，让振德专业品牌形象通过数字化触角走进更多消费者家庭，推动品牌向专业化、场景化、年轻化方向升级。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策调整风险
　　公司属于医疗健康产业，产品与人体健康密切相关，因而是受到国家政策影响比较深刻的行业。近年来，随着国家医药卫生体制改革不断深化推进，分级诊疗、鼓励创新、进口替代等政策不断推陈出新，监管日趋严格，行业正迎来重大变革，竞争格局持续翻新。公司如果不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能导致生产经营受到一定的不利影响。
　　公司将密切关注和分析国家和行业政策情况，跟踪把握行业发展态势，通过不断提升经营管理水平、团队专业服务能力、研发创新能力，持续加大市场投入和品牌建设力度，不断提升市场覆盖率和占有率，降低因政策调整可能带来的经营风险。
　　2、产品质量风险
　　公司的主要产品属于直接接触伤口或者用于感染防护的医疗用品，其质量的安全性和稳定性对患者和医护人员的生命健康至关重要。公司已建立并持续完善质量管理体系，制定并执行了严格的质量控制措施。但依然面临不可预见等因素带来的风险（如产品质量纠纷、诉讼、行政处罚等），会对本公司的经营能力及声誉造成不利影响。
　　公司将认真贯彻执行相关质量管理规范，持续加强质量管控，通过精益管理、自动化、信息化、数字化、智能化等推进供应链体系和质量管理体系优化，坚持产品全生命周期质量管控，提高公司质控能力，持续提供高品质产品。
　　3、市场风险
　　从国际市场来看，近年来受全球政治经济环境不确定、贸易摩擦、汇率波动、各国医保政策调整以及国内人力成本上升等因素的影响，市场需求复苏乏力，不确定性增加，出口企业之间的竞争加剧。此外，我国医用耗材出口企业还面临来自东南亚等地区劳动力成本较低国家的竞争。
　　在国内市场，我国医疗器械行业生产尚缺乏规模化、集约化，市场集中度相对较低，同一品种产品质量参差不齐，低水平重复生产现象严重，市场竞争激烈。但同时，随着国家对医疗行业的愈发重视，鼓励创新、加速审批、进口替代等利好政策不断出台，叠加居民健康意识和消费升级需求，医疗产品行业的升级也势在必行，产业预计将逐渐向价值链的高端环节转移，在高端产品市场实现进口替代；随着国家医改推进和监管日趋严格，行业标准以及监管体系不断细化完善，对产品质量、成本和创新提出了更高的要求，行业将面临重大变革，集中度将快速提升；随着医疗资源下沉、医疗卫生强基工程持续实施，推动基层诊疗水平提升，医疗器械行业整体需求将进一步释放。
　　近年来公司深入洞察贴近客户需求，凭借出色的供应链能力、健康有序的价格管理体系、稳定可靠的产品质量和不断丰富的产品线获得了客户和消费者的认可，公司销售渠道、品牌影响力和市场覆盖率均得到了有力提升。同时，公司持续提升的供应链能力和研发创新能力，不断提高输出有竞争力的产品线组合的能力，积极探索“走出去”模式，加快供应链国际化布局，非洲生产基地顺利建成投产，墨西哥生产基地正在加速建设中，海外基地的建设投产将为公司后续业务增长提供有力保障。
　　4、汇率波动和原材料供应风险
　　随着公司国际化战略持续推进，整体国际业务规模将不断增长，公司以美元等外币结算的资产和销售规模不断上升。近年来，国际政治经济形势不确定因素增多，国家汇率市场化改革深入，人民币汇率波动较大。公司将面临在外汇结算过程中的汇率波动风险，同时汇率的波动也将影响公司以外币计价资产、负债的价值。公司将持续关注外汇市场动态，了解市场走势和潜在风险，不断优化境内外资产结构，控制汇率波动带来的风险。此外，公司一方面已与长期稳定的合作客户制定了合理的调价机制，当汇率、原材料等影响价格的关键因素发生大幅度波动时，各方将按照约定机制进行价格调整；另一方面，公司积极应对，近年来以实际业务为基础，择机开展远期结售汇业务，规避和降低汇率波动对公司经营结果波动的风险。
　　此外，受地缘政治等因素影响，大宗商品价格波动加剧，可能对公司原材料采购和成本控制带来一定挑战。公司将加强宏观经济、政策法规、产业供需、市场交易等信息收集和分析，通过提高产销协同、强化销售预测及战略储备、套期保值等举措，有效控制原材料价格波动和供应风险，实现稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司主要业务、主要产品情况
　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗+健康产业协同发展的企业。
　　截至本报告披露日，在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司主要业务、主要产品情况
　　振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗+健康产业协同发展的企业。
　　截至本报告披露日，在医疗领域，公司主要产品线已涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品、压力治疗与固定产品和呼吸麻醉耗材。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络，在国际市场，公司与众多国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，公司凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；公司的产品覆盖欧洲、北美洲、亚洲、南美洲、非洲和大洋洲70多个国家和地区。在国内市场，公司以自有品牌开展销售，产品销售终端主要为医院和患者，已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家，形成了稳定的市场体系。
　　在健康领域，公司倡导“让健康生活触手可及”的品牌主张，聚焦医疗级个人护理和家庭健康护理产品，主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，通过线下连锁药房、商超便利店和线上渠道销售。公司凭借振德医疗专业的临床学术背景和优良的产品设计、品质，在消费者中建立了良好的口碑。在线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国21万余家药店门店。在线上零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设17家店铺，合计粉丝量达950万人。
　　近年来，公司先后荣获西普会金奖、中国医疗健康增长榜单-上市医疗器械TOP100榜单、EcoVadis评级金牌认证等荣誉。
　　截至本报告披露日，公司主要产品及其用途如下：
　　1、医疗领域产品
　　2、健康领域产品
　　公司为中国医药保健品进出口商会医用敷料分会会长单位和浙江省医疗器械行业协会副会长单位、浙江省医疗器械行业协会医用耗材分会会长单位、中国康复辅助器具协会理事单位。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　本公司采购主要为原辅材料采购、委托加工采购两类。公司的采购管理体系由采购管理部门和生产工厂的计划物控部共同组成，采购管理部门主要负责供方的开发和管理，以及采购价格的协商谈判；各生产工厂的计划物控部的采购员执行具体的采购操作。各生产工厂的计划物控部在每年年初根据销售部门年度销售计划匹配年度生产计划，预测下一年的物料采购需求，制定年度采购计划。在年度采购计划的基础上，计划物控部的采购员根据生产订单生成采购需求订单，确定物料规格、数量、价格、质量、交期，完成系统下单，与供方签订采购订单或采购合同，并负责下单后的交期跟催。采购物料到达公司后由品管部进行质量验收合格后再办理入库。
　　公司建立了完善的供应商开发、管理制度和采购流程体系，有效保障了采购物资的质量和采购行为的规范。
　　2、生产模式
　　公司生产工厂分布于浙江、河南、上海、安徽、江苏、英国和肯尼亚等地。公司生产管理体系由制造部、计划物控部、工程部、品管部和设备科共同组成，制造部主要负责生产过程的实施和控制并记录；计划物控部负责生产计划安排、物料采购、仓储管理与产品交付；工程部负责生产指导相关文档的制作与批准；品管部主要负责生产过程中品质的改善处理及纠正，负责产品的放行和售后服务；设备科负责设备的开发、维护管理。
　　公司生产过程遵循ISO13485质量管理体系以及中国医疗器械质量管理规范的要求，严格执行产品工艺规程、岗位标准操作规程、设备标准操作规程和卫生清洁操作规程，导入精益生产和信息化项目，稳定质量、提高效率，并制定了相关制度规范，加强对生产与质量管理的内部控制。
　　对于海外市场，公司采用按订单生产的模式，销售业务员接到订单后交由计划物控部完成订单评审，并根据订单需求配备物料并结合目前生产安排确定生产计划，最终通过销售业务员与客户确认交期。
　　对于国内市场，公司采取备货式生产的模式，公司根据年度销售预算，结合历史生产情况制定年度生产计划，每月结合当月库存和实际订单制定月度生产计划并分解为每周生产计划。此外，公司根据往年销售情况，设置一定比例的安全库存，在安全库存低于要求时进行补货生产。
　　3、销售模式
　　公司在境内和境外采用不同的销售模式。
　　（1）境外销售
　　公司境外销售主要采取OEM/ODM模式（英国子公司Rocialle Healthcare Limited主要为其自有品牌销售）与境外医疗器械品牌商合作，即公司根据境外品牌商提供的技术规范和质量标准,进行设计转换和生产制造，境外品牌商以其品牌在国际市场上进行销售，市场覆盖全球六大洲（欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、非洲和大洋洲）70多个国家和地区。公司外销业务由公司国际营销部门开展。
　　（2）境内销售
　　公司境内销售通过经销与直销、线上和线下结合的模式销售公司自主品牌产品，产品销售终端主要为医院、药店、商超便利店和线上消费者。公司的产品覆盖全国各省（市、自治区），与众多医疗机构和连锁药店建立了良好稳定的供求关系，并通过线上渠道销售公司产品。直销模式下，公司利用自建的线上线下营销网络直接销售至终端；经销模式下，公司通过经销商销售产品。公司医院线内销业务由公司的国内营销部门开展。公司药店、商超便利店、线上销售业务由公司大零售部门负责。
　　在国内市场，公司专注医疗和健康领域，打造了一支专业的市场营销推广团队，通过学术推广和交流、产品知识培训、品牌营销推广等活动，及时了解和掌握客户、市场需求，加强与客户间合作和粘性，持续围绕核心业务构建和扩充产品线，巩固和提升在医院和消费者中的品牌形象。
　　（三）行业情况说明
　　根据《医疗器械分类规则》及《医疗器械分类目录》，公司生产销售的医用敷料属于医疗器械中的医用卫生材料及敷料。根据《上市公司行业分类指引》，公司属于专用设备制造业（分类代码为C35）。
　　随着全球范围内老龄化程度加剧，慢性病流行，叠加健康意识提升，带动了全球范围内医疗器械市场规模稳步上升，同时亚洲、拉美等新兴市场需求释放。据Eshare医械汇测算，2024年全球医疗器械市场规模为6,031亿美元，同比增长3.52%。同时伴随全球制造业产能转移、国内制造能力以及创新能力的持续提升，医疗器械行业不断升级，产品创新迭代加快，中国已经成为医疗器械的重要出口国。
　　近年来，国家对医疗器械行业重视程度显著提升，医疗保障体系持续完善，政策鼓励加快创新实现进口替代，分级诊疗体系建设不断推进，推动市场需求进一步扩大，同时医疗体制改革广泛推进，监管要求更为细致明确，有效保障了医疗行业的健康发展。根据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，2024年中国医疗器械市场规模达10,638亿元，同比增长3%，市场保持增长的良好态势。2024年全球医疗器械市场规模中，美国以1,871亿美元居于首位，占全球31.02%；中国以1,478亿美元成为除美国外的全球第二大市场，占比24.50%。从药械比角度看，中国目前药械比水平仅为2.9，与全球平均药械比1.4的水平仍有一定差距，未来医疗器械行业潜力巨大。
　　根据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，我国医疗器械行业可分为医疗设备、家用医疗器械、高值医用耗材、低值医用耗材、IVD五大细分领域，2024年五大细分市场占比分别为36%、25%、16%、12%、11%，其中低值医用耗材市场规模达1,344亿元，市场量级已超千亿级别并稳步增长。
　　随着我国药品与医疗器械消费模式的转变、医疗服务条件的升级、医疗保险覆盖面的扩大以及居民经济负担能力的增强，低值医用耗材领域迎来了迅速发展的契机。近年来，尽管低值耗材的单件价值不高，但其高频率的使用推动了国内低值耗材行业的蓬勃增长。但受价格联动机制、集中采购、DRG等政策制度的加速实施，低值耗材市场的增速呈现缩减趋势。在低值耗材的细分市场中，基础卫生材料、功能性敷料以及造口护理产品等关键类别的需求依旧保持稳健增长的态势。据《中国医疗器械行业蓝皮书(2025)》，2024年国内低值医用耗材市场规模为1,344亿元，同比增长5.00%。与此同时，目前国内低值耗材行业竞争格局相对分散，集中度较低。其中，大多数中小企业缺乏技术创新和研发能力，依靠仿制和外购组装进行生产，而大中型企业具有完整产业链生产研发能力。随着技术的发展、医疗需求的提高以及市场竞争加剧，行业必将面临优胜劣汰的过程，集中度将快速提高，预计市场将逐渐集中在具有核心竞争力的企业中，头部企业市场份额将进一步提升。
　　1、医用敷料发展趋势
　　近年来，随着我国经济的快速发展，居民的生活水平与健康意识不断提高。同时，我国的医疗资源也逐渐丰富，医保力度逐渐加大，医用敷料市场处于快速发展时期。
　　目前国内医用敷料行业整体以基础伤口护理产品为主，行业进入门槛较低，生产企业众多，产品同质化严重，品牌识别度和影响力相对较低。近年来，国内企业特别是行业领先企业不断加大在生产工艺、关键技术等方面的研发投入，已推动我国传统敷料产品向现代敷料转型。目前国内市场上的现代敷料产品主要还以进口品牌为主，进口品牌仍然占据主导地位。但随着国家鼓励创新、进口替代政策鼓励，国内行业快速发展，国产与进口产品的差距不断缩小，性价比优势逐渐凸显。随着国内企业在技术研发方面的不断投入和突破,国产产品将凭借不断提升的性能、服务及成本优势进一步扩大国内市场份额，国产替代进程将不断推进。
　　2、手术室感染控制耗材发展趋势
　　由于外科手术数量的增长及对感染控制措施的加强，手术室感染控制产品市场呈持续增长态势。根据CMI机构的统计，手术室感染控制产品全球市场规模预计将于2026年达到36.88亿美元，年复合增长率为4.90%。
　　手术室感染控制产品可分为重复使用型和一次性使用型。鉴于一次性使用型产品能更好的降低手术中的交叉感染风险以及在效率提升、成本等方面的优势，重复使用型产品向一次性使用型产品转变成为行业未来主要发展趋势。此外，相比于单个产品，定制化手术组合包产品的市场规模将继续呈快速增长趋势。根据CMI机构的统计，全球定制化手术组合包市场规模预计将于2026年增长至213.47亿美元，年均复合增长率为10.2%，其中，我国定制化手术组合包规模预计将上升至15.04亿美元，年均复合增长率12.2%，市场前景十分广阔。根据新思界《2021-2026年中国手术感控产品行业细分市场需求及开拓机会研究报告》显示，国内手术感控产品仍旧以重复使用型产品为主，我国2020年住院手术人次达到7000万左右，其中一次性手术包用量约为1960万左右，渗透率为28%左右，参考北美发达国家高达88%左右的市场渗透率，同时考虑老龄化等因素我国住院手术人次将不断增长，预计一次性手术包市场规模提升空间较大。
　　3、家用医疗器械发展趋势
　　我国家用医疗器械市场处于发展初期，属于健康消费品领域，未来受集采等医疗改革政策影响较小，市场潜力巨大。随着国家政策助力高端器械进口替代进程加速，对各类家用医疗器械需求走高，且由于亚健康、专业康复、老龄等人群健康管理意识提升，家用医疗器械已经成为很多家庭的必备“小家电”。据《中国医疗器械蓝皮书（2025）》，2024年家用医疗器械市场规模为2,624亿元，同比增长12.00%，市场前景广阔。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济增长动能趋缓、国内经济运行稳中向好、出口环境更趋复杂，整体外部环境不确定性不断加剧。全球医疗器械行业随着老龄化程度加剧、慢性病流行和健康意识提升，整体市场处于稳步上升。报告期内，公司紧紧围绕战略方向和经营目标，坚定国际国内市场双轮驱动，有序推进各项经营管理工作和关键战略举措，较好完成了年初制定的目标，为公司可持续发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入21.00亿元，较上年同期增加2.83%。2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，较上年同期下降20.61%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.18亿元，较上年同期下降26.97%，主要原因系本报告期因汇率波动汇兑收益较上年同期减少、利息收入较上年同期减少、公司海外生产基地于去年下半年正式投产生产运营尚处于产能效率爬坡期短期费用支出增加及开发新市场国际国内产品注册费用增加综合影响所致。
　　报告期内，公司重点开展工作如下：
　　（一）运营管理方面
　　报告期内，公司以精运营为重要举措，以精益与六西格玛项目推动，全面提升运营能力，持续推进端到端精细化成本管理。一是全面梳理公司长尾产品和业务，推进产品和业务聚焦，力争实现资源最优配置，降低公司运营管理成本。二是持续优化产供销体系，通过数字化、智能化打通端到端流程，提升销售预测能力，推进产能最优配置，敏捷应对市场、客户需求并降低全流程库存，提高供应链效率。三是通过优化组织结构、人才结构和业务流程，提升组织人效和部门协同，进行卓越运营，全面推动降本增效。
　　（二）市场开发方面
　　1、国内市场
　　（1）国内院线市场：报告期内，国内院线继续围绕产品组合、渠道建设、客户管理、准入策略、组织能力及运营增效等维度，提升市场竞争力和市场渗透覆盖。一是通过推动优选赛道收购控股宁波圣宇瑞医疗器械有限公司（以下简称“圣宇瑞”，主要从事呼吸麻醉耗材生产研发销售）增强公司产品组合，同时通过医疗场景医护联合解决方案优化医改下的产品组合策略；二是持续全渠道营销及经销商分层策略、对核心战略经销商持续赋能、与头部连锁合作推动院边店业务发展等举措，逐步建立全渠道销售模式；三是持续国家级和省级教育支撑，继续推行与中华护理学会及质控中心项目，打造质量标杆，提升临床专业协同；四是上线大准入体系三期，实现数值化管理准入体系，提升数据风险预防能力；五是通过数字化培训平台应用，实现线上课程+线下实战培训相结合方式，进一步提升团队专业能力；六是深化数字化工具的应用，打通业务结果、商机管理和日常行为的闭环，提升团队工作效率。
　　截至本报告披露日，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家。
　　（2）零售市场：零售业务线在持续开展业务拓展、能力建设和品牌打造的同时，有效推进“721”产品聚焦策略，优化长尾产品，集中资源打造核心大单品，报告期内，零售业务核心产品销售占比和销售效率得到显著提升。报告期内，公司围绕用户需求不断优化线上线下渠道结构，提升客户体验；积极拥抱即时零售新业态，拓展多元化购买路径，着力构建"专业产品+精准营销+科技赋能"的立体化竞争壁垒；强化产品管理职能与全生命周期管理协同，完善健康产品管理体系；通过资源聚焦和精细化费控等举措，有效促进零售业务投入产出比提升，提高运营效率，2024年电商成功斩获"静脉曲张袜全网销量第一"的佳绩；公司锚定“医用30年，护理选振德”的专业品牌心智推进品牌建设，并通过携手线下KA连锁进行健康主题品牌推广、联合互联网平台开展公益捐助活动等措施，有效提升合作伙伴与消费者的品牌好感度。
　　截至本报告披露日，在线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国21万余家药店门店。在线上零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设17家店铺，合计粉丝量达950万人。
　　报告期内，公司实现境内主营业务收入7.96亿元,较上年同期下降11.19%，其中，公司实现国内市场医院线收入5.33亿元，较上年同期增长0.99%；公司实现线上和线下零售线业务收入2.14亿元，较上年同期下降37.07%；其他为公司直销业务。
　　2、国际市场
　　2025年上半年，全球地缘政治风险和贸易政策不确定性加大。面对复杂严峻的外部环境，公司积极应对，迎难而上。一是积极推进产业链全球化布局，加快推进海外生产基地的建设的同时，着力提升去年下半年投产运营的非洲生产基地的运营效率，通过全球化布局的产业链优势，满足新形势下国际客户对供应链多元化需求，加强与国际客户合作的宽度和紧密度，实现国际业务快速增长；二是在深耕欧美核心市场同时，面对新兴市场医疗需求快速增长但当地医疗资源不足的现状和机会，加大投入拓展东南亚、中东、非洲等新兴市场，并取得良好进展和成效，为公司国际业务带来新的增长点。在手术感控产品方面，公司在材料、工艺、技术等方面的不断升级优化，叠加全球化布局的供应链优势，赢得了客户更多合作机会和业务商机，为公司国际业务持续增长奠定了基础；在现代伤口领域，公司持续推动产品研发创新，始终坚持“广覆盖，深渗透，精产品，优服务”的策略，不断提升商机管理和项目转化能力。此外，面对全球日益提高的可持续发展要求，公司一直以来都积极推行“环境责任和治理”“可持续发展”的理念，并将可持续发展理念深度融入公司战略和运营，报告期内，公司凭借ESG领域的卓越实践，Ecovadis评级升级为金牌认证，为公司获得更多市场和客户认可。
　　报告期内，公司实现境外主营业务收入12.92亿元，较上年同期增加13.34%，公司海外业务稳步向好。
　　（三）研发创新
　　报告期内，公司加强与高分子材料技术、功能性抗菌材料等关键技术领域的资源整合，并持续引进核心领域的资深博士及硕士研究生等人才，充分利用技术资源与高层次人才的创新引领作用，完善技术平台建设；依托技术平台积极参与行业共性关键技术指南的编写，预研技术致力于解决“卡脖子”问题，进一步提升了公司省级重点企业研究院的技术创新能力及重点研发项目承担能力；持续优化新产品开发流程，推进研发体系的信息化建设，提升研发体系与项目管理的专业化能力；深度参与浙江大学绍兴研究院的技术合作项目，在创伤修复材料、高分子生物材料等领域共同设立研究课题，完成了感染指示变色材料与敷料材料的结合应用，并在模拟感染创面的体外试验中取得初步效果，开发新型气味吸附材料用于难愈创面的气味控制；聚焦资源推进低毒、无耐药性、促进慢性难愈创面愈合的新材料与各类敷料的结合应用，完成选择性抗菌妇科凝胶的卫生安全评价，获得产品上市许可认证；在现代创面敷料产品创新方面，银离子泡沫敷料和胶原蛋白止血海绵产品研发取得积极进展，通过设备与工艺开发，初步完成了高有效含量清创冲洗液的技术预研，其有效含量及稳定性基本符合预期要求，此外，筛选并开发了系列新材料用于破坏创面生物膜和调节创面微环境物质的技术研究，为未来高端现代创面敷料产品开发储备了技术动力；多措并举提升公司在高分子材料的基础研究能力、检测/分析能力、配方设计及试验验证能力，为研发试验和验证提供了有力支持，有效提升了开发速度。
　　报告期内，公司新取得了4项二类医疗器械注册证和6项发明专利。截至本报告期末，公司拥有111项发明专利、140项国家二类医疗器械注册证和11项三类医疗器械注册证。
　　（四）组织与人才建设
　　报告期内，公司人力资源各项工作在既定方向上稳步推进，在组织架构优化探索、人才迭代与人才活力激发、培养与发展未来人才和人力资源的体系化支撑能力等方面取得了阶段性成果。一是在组织优化方面进行了诊断和重构，提升了组织效率和竞争力；在人才迭代与活力激发方面，公司通过内部管理序列与专业序列的“职业+发展”双通道框架确立，为员工提供更清晰的成长路径，有效激发了人才活力；在培养与发展未来人才方面，“航”系列人才训练营持续优化升级；在人力资源体系化支撑能力方面，HR信息化系统升级项目按计划完成，实现了员工共享信息平台、管理人员HR信息集成驾驶舱，提升了流程效率与数据驱动决策的能力。
　　（五）数字化建设
　　报告期内，公司以数字化转型与智能化升级为双引擎，深耕数字化建设，持续秉持“技术创新引领业务变革”理念，积极推进前瞻性技术应用、组织架构革新与学习型组织构建，驱动公司全面升级与战略转型，为可持续发展注入强劲动力。
　　AI与RPA应用融合实践成效斐然。公司持续挖掘端到端流程中的AI应用场景，赋能业务流程智能化处理；同时，RPA机器人应用的广泛推广，显著提升了整体办公效率。公司选送的AI应用案例于2025爱分析·第三届AI大模型高峰论坛荣膺“AIAgent最佳实践案例”奖项。
　　公司数字化平台建设迈出关键性步伐，成功整合公司多套应用系统，在为各业务线高效赋能的同时，也为研发管理数字化奠定了坚实根基，其中，业务系统优化高度聚焦用户体验，切实解决核心业务痛点。
　　通过一系列专项项目的成功实施，公司基于数据的数字化决策得到了坚实保障。
　　（六）制造的持续改进
　　报告期内，公司坚定推动全员精益改善活动，不断提升制造能力。持续推动制造中心各工厂精益体系建立及人才培育，开展精益知识培训及考核认证；通过深挖制造现场问题，打造多部门协作，完成300余项精益改善项目、实现人员节省270余人，全员积极参与提案改善活动，完成提案3000余件；运用精益技术完成10余个车间布局优化调整，有效缩短生产周期、减少生产断点及在制品数量，在伤口类、手术感控类产品方面成功导入30余台新自主研发设备，产品生产效率及品控得到有效改善；对关键生产设备进行快速切换技术导入，完成29条线体/设备快速切换标准建立。
　　设备管理方面，公司通过技能提升与样板打造、设备管理数字化实施、加强预防性维护等措施，有力保障制造系统稳定运行。
　　（七）品牌建设
　　报告期内，振德医疗坚持“让健康生活触手可及”的品牌理念，系统推进品牌建设，实现影响力与价值双提升。在零售端，公司通过精准营销策略与长效运营机制，将品牌声量高效转化为市场竞争力，公司电商成功斩获"静脉曲张袜全网销量第一"的佳绩；院线市场方面，公司创新性地推出工厂游学等品牌体验项目，以沉浸式互动强化客户粘性，加强专业学术会议的参与度，持续在医护工作者中树立专业可靠的形象。同时，振德医疗将可持续发展理念深度融入品牌战略，通过卓越实践、定期发布ESG报告、披露环保实践成果，成功塑造了负责任的企业形象，赢得了市场的广泛认可。
　　通过多维度、系统化的品牌举措，公司不仅巩固了行业领先地位，更实现了品牌价值的持续跃升。
　　（八）BD业务发展
　　报告期内，公司积极通过外延发展方式，在优选赛道推进产业和产品拓展整合。2025年6月，公司与宁波圣宇瑞医疗器械有限公司原各股东签署了《关于宁波圣宇瑞医疗器械有限公司之股权转让协议》，拟收购原股东持有的圣宇瑞90%股权，截至本报告披露日，本次交易已完成交割。圣宇瑞主要从事呼吸麻醉耗材的研发生产销售，具有行业领先的生产、研发能力，其产品以优异的品质获得海内外行业头部客户的高度认可。通过圣宇瑞优异的产品力和公司在品牌、渠道、客户等方面优势的有效整合和协同，有利于公司有效拓展产品领域，优化业务结构，实现公司业务从护理到护理+到医疗的布局和业务持续良性增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司一直以来坚持“源于市场，终于市场”的研发理念，实行“自主深入研发、广泛深入合作、拥有核心技术”的研发策略，拥有省级重点企业研究院和自主研究团队，与高等院校共建博士后流动工作站，并与浙江大学、湖北大学等国内知名高校和北京中医医院等医疗机构开展横向研发合作，为公司的研发和创新提供了强大的技术和临床支持。同时，在长期与国外知名品牌商深入合作的过程中，公司逐渐培养起国际化视野，能够更加准确地把握行业和技术发展的前沿信息。公司曾先后获得包括省级重点企业研究院、省级工程技术研究中心、省级高新技术企业研究中心、省级企业技术中心、省创新型试点企业、省级专利示范企业在内的多项技术奖项，并通过国家高新技术企业评审。
　　报告期内，公司新取得了4项二类医疗器械产品注册证和6项发明专利。截至本报告期末，公司拥有111项发明专利，拥有140项国家二类医疗器械注册证和11项三类医疗器械注册证。新产品、新技术和新工艺的研发拓展了企业的产品线和技术储备，有利于构建产品差异化，形成技术和竞争壁垒，更好地满足患者和消费者需求。
　　（二）质量优势
　　公司一直以来都十分重视产品质量管理，不断加强员工职业道德教育和质量意识的培养，按照国际标准的要求，形成了从研发到售后覆盖全环节的严格的质量管理体系，并持续进行体系完善，保证产品质量是企业可持续发展的基石。公司在行业内较早建立起质量管理体系并通过ISO13485医疗器械质量管理体系认证，通过美国FDA现场检查，多次通过国家以及地方药监部门组织实施的质量体系检查。报告期内，公司持续强化质量管理体系建设，并通过全员精益制造，不断优化生产流程，提高自动化水平和设备管理能力，持续推进精益生产管理体系建设，不断完善质量管理体系，保障产品质量，增强公司市场竞争力，为公司不断快速开拓海内外市场奠定坚实的基础。
　　（三）产品品类优势
　　公司多年来深耕医疗+健康领域产品，目前公司医疗领域已涵盖了造口及现代伤口护理、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品压力治疗与固定产品、呼吸麻醉耗材等多个领域的产品，健康领域已覆盖健康防护、伤口护理、家庭洁净、成人护理、护具辅具、理疗贴剂、个人美护、口鼻护理等产品，品类覆盖广，并不断进行产品创新迭代和横向纵向拓展，在细分行业中形成了具有领先竞争力的产品线组合。对于公司而言，齐全的品类可以发挥规模效应，降低单品销售成本，而且公司可以凭借着齐全、有竞争力的产品种类，满足客户和消费者一站式采购的需求，提高采购和购买效率，提升公司在客户和消费者中的满意度，在激烈的市场竞争中形成更好的竞争优势。
　　（四）客户和渠道优势
　　经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户和消费者资源。在国际市场，公司与包括Lohmann&Rauscher、CardinalHealthcare、Medline、Hartmann、Mckesson、Molnlyche、Onemed在内的众多国外知名医疗器械品牌商建立了良好的长期战略合作关系，公司的产品覆盖欧洲、北美、南美、亚洲、非洲、大洋洲等各大洲。在国内医院线市场，公司产品已覆盖全国各省市自治区近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家，形成了稳定的市场体系；在国内线下零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达99%，共计覆盖全国超21万家药店门店；在线上零售线，公司在淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、1688及亚马逊等电商平台共计开设直营电商店铺17家。同时，通过线上线下互动，不断提高客户和消费者的用户体验和购买可及性。
　　（五）品牌优势
　　公司凭借优异的产品品质、设计和服务，获得了客户和消费者的广泛认可，形成了良好的品牌影响力和知名度。在零售线，通过自媒体、线下线上多平台打造的振德健康“专于业，爱入微”的品牌形象，深化传播“医用30年，护理选振德”多元触达，提升消费者品牌认知；在医院线，公司深耕专业，坚持学术领先，通过积极参与各项学术活动和医疗器械展会等方式，面向专业市场做品牌推广，持续打造振德医疗“匠心、温暖、担当”的品牌形象，不断稳固在手术感控、压力治疗领域的领导品牌地位，并持续加大造口伤口领域品牌宣传投入。
　　（六）供应链优势
　　经过30余年的专注经营和持续创新，公司已形成了覆盖原材料端、生产制造端、产品交付端的全球化、全产业链布局的供应链优势。公司通过持续深化精益制造、推进自动化信息化智能化工厂建设、推动业务流程数字化转型、优化业务战略结构，持续优化产供销全流程，不断提高供应链效率，实现产、供、销三位一体快速响应客户的需求。全球化产业链布局能更好满足国际客户供应链多元化需求，提升公司市场竞争力。同时，随着公司业务规模的持续增长，公司的生产规模处于行业领先水平，领先的生产规模给公司带来了显著规模化优势，进一步提高了公司降低成本和提高品质的能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、体制改革和行业政策变动风险
　　公司属于医疗健康行业，产品与人体健康密切相关，因而受到我国相关部门的严格监管。近年来，随着国家医药卫生体制改革不断深化，分级诊疗、鼓励创新、进口替代等政策不断推陈出新，监管日趋严格，行业正迎来重大变革，竞争格局持续翻新。公司如果不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能导致生产经营受到一定的不利影响。
　　公司将密切关注和分析国家和行业政策情况，跟踪把握行业发展态势，通过不断提升经营管理水平、团队专业服务能力、研发创新能力，持续加大市场投入和品牌建设力度，不断提升市场覆盖率和占有率。
　　2、产品质量风险
　　公司的主要产品属于直接接触伤口或者用于感染防护的医疗用品，其质量的安全性和稳定性对患者和医护人员的生命健康至关重要。公司已建立并将不断完善质量管理体系，制定并执行了严格的质量控制措施。但依然面临不可预见等因素带来的风险（如产品质量纠纷、诉讼、行政处罚等），会对本公司的经营能力及声誉造成不利影响。
　　公司将认真贯彻执行相关管理规范，持续加强质量管控，通过精益管理、自动化、信息化、数字化、智能化推进供应链体系和质量管理体系优化，提高公司质量控制能力，持续提供高品质产品。
　　3、市场风险
　　从国际市场来看，近年来受全球政治经济环境不确定、贸易摩擦、汇率波动、各国医保政策调整以及国内人力成本上升等因素的影响，市场需求复苏乏力，不确定性增加，出口企业之间的竞争加剧。此外，我国医用敷料出口企业还面临来自东南亚等地区劳动力成本较低国家的竞争。
　　在国内市场，我国医疗器械行业生产尚缺乏规模化、集约化，市场集中度较低，同一品种产品质量参差不齐，低水平重复生产现象严重，市场竞争激烈。同时，随着国家对医疗行业的愈发重视，鼓励创新、加速审批、进口替代等利好政策不断出台，叠加居民消费升级需求，医疗产品行业的升级也势在必行，产业预计将逐渐向价值链的高端环节转移，在高端产品市场实现进口替代；随着国家医改推进和监管日趋严格，行业标准以及监管体系不断完善，对产品质量、成本和创新将提出更高的要求，行业将面临重大变革，集中度将快速提升；随着医疗资源下沉，推动基层诊疗水平提升，医疗器械行业整体需求将进一步扩大。
　　近年来公司深入洞察贴近客户需求，凭借出色的供应链能力、健康有序的价格管理体系、稳定可靠的产品质量和丰富的产品线获得了客户和消费者的进一步认可，公司销售渠道、品牌影响力和市场覆盖率均得到了大幅提升。同时，公司持续提升的供应链能力和研发创新能力，将不断为公司输出有竞争力的产品线组合，积极探索“走出去”模式，加快国际化布局，非洲生产基地顺利建成投产，墨西哥生产基地正在加速建设中，海外基地的建设投产将为公司后续业务增长提供有力保障。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司国际化战略推进，整体国际业务规模将不断增长，公司以美元等外币结算的销售规模将不断上升。近年来，国际政治经济形势不确定因素增多，国家汇率市场化改革深入，人民币汇率波动较大。公司将面临在外汇结算过程中的汇率波动风险，同时汇率的波动也将影响公司以外币计价资产、负债的价值。
　　公司将持续关注外汇市场动态，了解市场走势和潜在风险，不断优化境内外资产结构。此外，公司一方面已与长期稳定的合作客户制定了合理的调价机制，当汇率、原材料等影响价格的关键因素发生大幅度波动时，各方将按照约定机制进行价格调整；另一方面，公司积极应对，近年来以实际业务为基础，择机开展远期结售汇业务，规避和降低汇率波动对公司经营结果波动的风险。 收起▲