一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主营业务情况　　1、童装童鞋业务　　公司自2009年成立以来，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售，主营业务未发生重大变化。　　公司产品主要定位于中端市场，面向3-13岁儿童。童鞋、童装及儿童服饰配饰方面，公司采用外协生产方式，主要产品为儿童皮鞋、运动鞋及各类儿童服装及服饰配饰。　　公司的品牌授标业务主要为“ABCKIDS”品牌的授标业务，“ABCKIDS”品牌在童装童鞋等行业具有较大的品牌影响力，通过授标业务，能够将“ABCKIDS”品牌拓展到儿童运动用品、儿童背包配饰、儿童洗护用品、儿童学习用品的相关品类，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主营业务情况
　　1、童装童鞋业务
　　公司自2009年成立以来，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售，主营业务未发生重大变化。
　　公司产品主要定位于中端市场，面向3-13岁儿童。童鞋、童装及儿童服饰配饰方面，公司采用外协生产方式，主要产品为儿童皮鞋、运动鞋及各类儿童服装及服饰配饰。
　　公司的品牌授标业务主要为“ABCKIDS”品牌的授标业务，“ABCKIDS”品牌在童装童鞋等行业具有较大的品牌影响力，通过授标业务，能够将“ABCKIDS”品牌拓展到儿童运动用品、儿童背包配饰、儿童洗护用品、儿童学习用品的相关品类，丰富公司产品矩阵。通过授标业务能够增加合作伙伴，拓展线上线下全渠道，探索与其他品牌的IP跨界合作，提升公司品牌的影响力。此外，公司还能够获取品牌使用费，稳定增加公司收入和利润，降低公司的经营风险。
　　2、铝加工业务
　　2025年12月19日，公司通过无偿受赠方式取得佛山市鹏昌企业管理有限公司80%股权，并将其纳入合并报表范围。该公司核心资产为持有广西天丞铝业有限公司51%股权，主要从事铝合金铸造、挤压等工艺生产，主营产品包括汽车轻量化轮毂、工业挤压型材、低压铸件及高性能铝基合金材料，产品广泛应用于汽车、电子电器、医疗器械等多个领域，是一家专注于铝合金产品研发与制造的现代化铝加工企业。
　　(二)经营模式
　　1、童装童鞋业务
　　报告期内公司童装童鞋板块整体经营框架未发生重大变化。
　　公司采取纵向一体化的业务模式，覆盖从商品企划、组织生产到销售等各个环节，实现了对产业链各个环节直接、及时和有效的控制。
　　业务运营方面，前端依托成熟商品企划体系开展产品规划，结合市场调研研判消费需求、完成产品定位；中端聚焦产品组织生产，依托成熟供应链保障货品供应；后端依托原有全国终端零售网络完成产品销售，同步通过信息系统采集终端销售数据，结合常态化市场走访调研，及时掌握终端动销及消费者偏好，持续匹配市场存量需求。
　　(1)生产模式
　　公司采取订单生产模式，童鞋、童装及儿童服饰配饰采用外协生产方式。
　　公司外协生产主要是OEM模式，OEM模式下，公司与外协厂商签订成品采购合同，外协生产商按公司的设计样板，自行采购原材料、生产并提供产成品。
　　公司推行全面质量管理，实施全过程质量控制。公司对产品质量控制措施贯穿产品从加工到入库的整个过程，在每一阶段均设立严格的质量控制措施。
　　(2)订货模式
　　为了充分满足各经销商的差异化需求，对产品合理备货，公司采取经销商集中向公司订货的模式，并通过订货流程的设计和协议条款执行。公司每年组织四季订货会，订货会一般在新一季产品推出6个月之前召开。订货会召开时，经销商需缴纳10%的订货保证金。发货时，公司根据经销商前期信用状况，给予经销商50%、60%、70%的授信额度，经销商提货后两个月内支付完货款。
　　(3)采购模式
　　公司设有供应链管理中心，负责制定公司各业务板块的供应链管理策略，负责协调和管理各事业部的供应商开发、管理、招标、采购和物资管理等相关工作。通过询价比价原则、一致性原则和审计监督原则的采购原则，谨慎选择供应商，以实现在控制成本的前提下保证品质。
　　目前供应链管理中心主要负责采购公司童装、童鞋、配件（袜子、书包、水壶）、成人服饰（EXR品牌）、物料（鞋盒、手提袋）等商品的采购管理工作。
　　(4)销售模式
　　公司目前采用线上和线下相结合的销售模式。
　　线上板块：公司通过抖音、淘宝、唯品会等第三方电子商务平台进行销售童装、童鞋、配件，根据是否拥有商品控制权、承担主要履约责任，分别按照总额法或净额法确认收入；电商平台结算模式下，客户下单支付货款后，公司委托物流配送商品，在客户签收且已收款或取得索取货款依据、并与平台完成结算时确认收入。
　　线下板块：线下业务主要是公司对经销商批发童装、童鞋、配件及儿童洗护用品等产品。经销商销售属于在某一时点履行的履约义务，公司在指定地点将商品交付予客户或承运人，公司已经收款或取得索取货款依据时按照总额法确认销售收入。结算政策分为现款现货和信用政策两种，其中信用政策是经销商客户按照季度授信。
　　2、铝加工业务
　　公司采用全流程自主经营的业务模式，覆盖原材料采购、生产加工、订单承接、直销交付全链条，实现对产业链各环节直接、及时、高效的管控。
　　在业务链前端，公司统筹原材料采购管理，自主采购铝原料、合金配料及各类辅助材料，同步接收下游客户提供的回收废材作为加工原料，统一归集核算各类材料成本，保障原料供应稳定可控；在业务链中端，公司搭建全天候连续化生产体系，配置专业化分类型产线，依托技改优化产品结构、提升产能水平，以统一工艺流程同步开展自产成品生产与来料受托加工，参照行业标准收取加工服务费用，持续优化产能利用效率；在业务链后端，公司搭建面向多领域制造企业的直销服务体系，实行以销定产机制，通过年度框架协议锁定长期订单，依托区位优势打造高效物流交付能力，凭借稳定产品品质快速响应客户需求，同步持续对接下游市场，挖掘合作客户，动态把握行业需求，稳步拓展经营规模。
　　(1)生产模式
　　公司实行全年全天候连续生产运营模式，仅开展日常维护，无需集中停产检修，核心熔炼设备具备稳定使用周期；配套两类专业化产线，一类专用生产铝棒，另一类铝轮毂、合金锭生产使用，二者共用前道工序，后道工序分线生产，铝棒、合金锭产品生产周期较短。
　　公司业务分为自产自销、受托加工两类，两类业务生产工艺流程统一。2026年完成铝棒产线技改，并调整部分模具优化产品结构，整体产能实现提升。现阶段铝棒产线满负荷运转，铝轮毂、合金锭产线负荷适中；公司暂无新增产能扩建计划，后续将维持现有产品品类结构，持续提升产能利用水平。受托加工业务按吨收取加工服务费，收费标准参照行业通行水平制定。
　　(2)采购模式
　　生产所需原材料包含铝原料、回收废材、合金配料及各类辅助材料，其中回收废材主要来自下游合作客户。无论自产销售还是受托加工业务，原材料成本统一核算归集；受托加工业务仅由委托方供应废材，其余生产所需原料、辅料均由公司自主对外采购，原材料采购成本整体保持平稳。
　　(3)订货模式
　　受托加工订单：下游客户提供自有废料，委托公司加工制造，加工完成后交付同等重量成品，公司收取加工服务费用；
　　自产成品订单：客户直接采购公司成品，产品定价结合同期市场行情与行业同类产品价格综合确定。
　　(4)销售模式
　　公司聚焦新能源汽车、家居卫浴、移动通讯、医疗器械等下游制造企业开展客户开发，全部采用直销模式开展业务，分为自产成品销售、来料受托加工两类业务；自产产品直接与客户签订购销协议，参照市场行情定价并依托区位优势实现高效物流交付，受托加工业务承接客户提供废料的加工订单，按行业标准收取加工服务费；公司实行以销定产，与长期客户签订年度框架协议锁定订单，依靠稳定产品品质、快速需求响应维系客户合作，持续拓展经营规模。
　　(三)行业情况说明
　　1、童装童鞋业务
　　根据国家统计局2026年上半年经济运行数据，上半年国内生产总值695704亿元，同比增长4.7%；社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%，限额以上单位服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长6.7%，衣着刚需消费保持稳健增长态势。当前居民收入平稳提升，但消费心态趋于理性务实，价格敏感度提升、消费分级特征明显，刚需消费具备基础支撑，同时对企业成本控制、全域运营效率提出更高要求。
　　行业层面，2025年全国出生人口约792万人，出生率5.63‰，人口自然增长率-2.41‰，少子化趋势短期难以扭转。结合行业观察，新生儿规模持续收缩，生育配套政策托底效果有限，童装童鞋行业由人口红利驱动转为存量竞争与结构升级并行。全国0-14岁少儿人口约为2.14亿，4-14岁中大童群体构成行业需求基本盘；下沉市场消费韧性突出，但消费者偏好高性价比产品，行业渠道由粗放拓店转向精细化运营。消费端更加看重产品安全、实用属性，中大童个性化、场景化需求稳定，儿童机能鞋、户外、国风等细分品类存在结构性增长机会。渠道端行业竞争加剧，线上流量成本走高、比价竞争压缩盈利空间，线下客流修复偏弱，门店持续优化调整；叠加库存压力、同质化竞争，行业加速结构调整，缺乏核心竞争力的中小品牌经营压力持续加大。
　　2、铝加工业务
　　国内铝加工行业已结束高速增长发展周期，整体进入总量稳中横盘、结构深度分化的高质量发展阶段，行业增长逻辑实现根本性切换。产量层面，行业整体规模趋于平稳，2025年国内铝加工材产量4880万吨，同比微降0.4%，传统领域产能过剩、终端需求偏弱的结构性问题持续显现；2026年行业产量预计小幅修复至4907万吨，全年总产量基本持平，整体呈现低速修复、总量维稳的运行特征。
　　行业增长结构持续迭代，新旧细分赛道景气度呈现显著分化。其中，新能源汽车、储能、高端装备、精密电子等领域配套的工业铝材需求持续扩容，成为拉动行业发展的核心增量；而深度绑定房地产、传统燃油车的建筑铝型材、常规铝挤压材等传统产品需求持续承压，市场订单收缩。细分品类格局差异明显，铝板带箔、铝线材等产品受益于出口扩容及新兴产业需求拉动，市场需求旺盛、产销衔接顺畅，头部企业库存水平维持低位；铝挤压材等传统品类受下游传统产业景气下行影响，供需匹配偏弱，行业结构性供需错配格局持续固化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、双主业协同经营，保障核心品牌“ABCKIDS”轻量化运营，多举措化解经营风险
　　报告期内，在公司董事会统筹规划与部署下，公司正式构建起儿童消费品+铝加工双主业协同发展的全新经营格局。其中，铝加工业务自纳入公司合并报表范围，成为公司核心营收增长引擎。报告期内，公司实现营业收入60,395.72万元，同比增长603.62%，彻底扭转了过往营收下滑的经营局面。与此同时，公司持续深耕核心品牌“ABCKIDS”的存量稳健运营，对传统鞋服业务板块实施精细化优化与轻资产转型战略，稳步盘活原有业务基本盘。
　　针对传统童装鞋服板块的经营压力，公司主动调整经营策略，严控板块资本开支。同时，公司通过加大尾货清销力度、加速库存去化、收紧经销商信用授信政策、全力催收回笼应收账款等多项举措，持续缩减鞋服业务亏损规模。稳步推动ABCKIDS品牌转型升级，逐步向品牌授权、核心品类精细化自主运营的轻量化模式过渡，有效稳固品牌存量市场与业务基本盘。
　　2、优化财务结构，夯实持续经营基础
　　2026年以来，公司持续深化财务结构优化工作，多措并举夯实持续经营基础。前期完成转债赎回、募集资金补充流动资金、控股股东股权赠与等资本优化举措，持续发挥降负债、补资金、扩资产的长效作用；本年度重点围绕双主业协同运营优化资金配置，铝业板块稳步释放营收现金流，对冲传统童装童鞋业务资金承压问题。同时，公司持续推进存量风险资产清理，细化经销商回款管控、加大库存去化力度，减轻资金压力；实施全面预算管控，压降非生产性支出，持续改善经营性现金流。公司同步规范内部资金、担保与投融资管理，健全财务风险防控机制，持续提升资金使用效率与资产质量，稳步修复财务基本面，不断增强公司长期可持续经营能力。
　　3、完善内部管理，降本增效
　　报告期内，公司全面梳理内部管理制度，优化业务流程，减少冗余环节，提升决策效率和执行力度。同时，加强成本控制，建立严格的预算管理制度，对各项费用支出实施精细化管理，压缩非必要开支，切实降低运营成本。报告期内，销售费用同比下降51.01%、管理费用同比增加20.18%、研发费用同比下降68.19%，降本增效成果逐步显现。
　　4、积极应对诉讼，维护公司合法权益
　　报告期内，针对公司诉讼案件较多、涉案金额较大的情况，公司管理层及法务团队已采取审慎应对策略。公司正积极配合司法机关及专业法律顾问，全面梳理案件事实，切实核查相关资产查封及资金冻结情况。公司致力于通过合法途径妥善处理相关争议，力求降低潜在财务风险，全力保障公司及全体股东的合法权益。
　　报告期内公司经营情况发生重大变化，2026年度公司新增铝加工业务板块，形成童装童鞋主业与铝加工双主业并行发展的经营格局，新增铝加工业务将改变公司营收与利润结构，铝行业原材料价格波动、新项目产能释放进度及传统童装业务行业环境等因素，均为对公司当期及未来经营情况存在重大影响的事项。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）双主业多元布局，经营抗风险能力提升
　　报告期内，公司形成童装童鞋、铝加工双主业并行的经营架构。两大业务分属消费服饰、工业制造不同行业，行业周期、下游需求存在差异化特征，多元化业务布局可对冲单一行业景气波动带来的经营压力，拓宽公司营收及利润来源，整体经营抗风险能力得到增强。
　　（二）童装童鞋主业积淀深厚，品牌影响力与市场认知度持续巩固
　　经多年深耕，“ABCKIDS”品牌已在儿童服饰领域建立起鲜明的品牌形象与市场认知度。报告期内，面对行业周期性调整与经营挑战，公司品牌影响力与市场竞争力仍保持稳健基础。公司产品聚焦3-13岁儿童群体，覆盖全季节、多品类的儿童服饰产品，有效满足消费者一站式购物需求。“ABCKIDS”作为核心品牌，依托丰富的产品矩阵、积极的营销策略及稳定的品牌形象，在三、四线城市持续保持较高的知名度与市场占有率。
　　（三）铝合金加工业务落地，新增中长期业绩增长点
　　2026年公司新增铝加工业务板块，依托产业资源完成业务布局，搭建起完整的生产制造、客户开发业务体系。公司铝加工产品主要应用于工业轻量化构件、通用机械配套等领域，下游制造业市场需求空间充足。该业务与童装主业行业周期关联性较低，可有效对冲服饰行业消费疲软、市场竞争加剧等经营风险，为公司中长期经营开辟全新业绩增长渠道。
　　（四）分板块独立管理团队，适配双主业差异化运营需求
　　报告期内，公司针对两大业务板块实施分线独立管理模式，两大板块管理团队、运营体系相互独立。童装童鞋业务延续公司原有成熟管理团队，核心管理人员深耕儿童服饰行业多年，熟悉品牌运营、渠道拓展、供应链管理全流程；铝加工业务完整沿用标的铝加工企业原有成熟管理团队与标准化生产运营管理模式，相关管理人员长期从事铝制品研发、生产、工业客户开发工作，充分掌握铝加工行业工艺标准、成本管控及下游工业市场规则。
　　分板块独立管理架构可充分匹配消费服饰、工业制造两大行业不同经营逻辑，各板块管理团队聚焦所属行业经营发展，为双主业稳定、专业化运营提供管理保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、诉讼仲裁风险
　　截至报告期末，公司存在多起未决诉讼及仲裁事项，相关案件详情已通过临时公告、定期报告予以披露。若公司未能按期履行生效判决、仲裁裁决项下付款及履约义务，亦无法与案件相对方达成有效和解，公司名下相关资产将存在被司法查封、冻结、强制执行的风险，进而对公司资金周转、正常生产经营造成不利影响。除日常经营易产生的商事纠纷外，公司尚有重大未决诉讼：原告彭盈松提起的债权人代位权纠纷一案，当前处于二审审理阶段，案件最终裁判结果存在重大不确定性。
　　2、双主业经营管理风险
　　报告期内公司新增铝加工业务，形成童装童鞋、铝加工双主业并行经营格局。两大业务分属消费零售、工业制造完全不同行业，行业运营逻辑、管理标准、人才体系存在显著差异。童装板块与铝加工板块实行独立团队运营管理，公司整体管理跨度、管控难度相应加大；若公司未能有效统筹两大业务资源分配、战略协同及内控管理，将可能出现业务资源失衡、跨板块协同不足等情形，对公司整体经营效率及盈利水平造成不利影响。
　　3、铝加工原材料价格波动风险
　　铝加工业务主要原材料为铝锭，铝锭价格受宏观经济、大宗商品市场、供需关系、国际地缘政策等多重因素影响，价格波动幅度较大。公司铝加工产品定价虽可与下游客户约定原材料价格传导机制，但价格调整存在一定滞后性。若短期内铝锭价格出现大幅上涨，而产品售价无法同步、足额传导原材料成本，将直接压缩铝加工板块产品毛利率，对公司整体盈利产生负面影响。
　　4、行业竞争加剧风险
　　公司童装童鞋、铝加工双主业分属消费服饰、工业制造两大行业，均存在行业周期性、市场竞争及政策变动相关风险；童装行业产品同质化竞争激烈，终端需求受居民消费能力与消费意愿影响较大，若宏观消费环境走弱，传统主业营收与盈利将承压；铝加工行业产能充足、市场竞争激烈，下游需求依托制造业固定资产投资，同时铝锭原材料价格波动较大，成本传导存在滞后性，易压缩板块利润；若两大行业景气度同步下行，双主业周期对冲效果不及预期，将对公司整体经营业绩形成双重冲击。
　　5、面临退市的风险
　　依据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司存在退市相关风险。一方面，公司童装主业经营压力较大，2026年新增铝加工业务尚处于市场培育阶段，叠加应收账款回收不及预期、相关诉讼潜在赔付等因素，若公司最近连续两个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及规定的财务类强制退市情形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上市。另一方面，公司应收账款体量较大，款项回收存在不确定性，同时双主业并行经营模式增加了财务核算、内控管控难度，年审机构可能就应收账款等事项次年度被出具保留意见将直接触发终止上市条件。上述退市相关风险如实际发生，将对公司持续上市地位造成重大不利影响，损害全体投资者合法权益。
　　6、应收账款较大的风险
　　截至本报告期末，公司应收账款余额491,539,135.03元，净值87,775,317.77元，公司已按照谨慎性原则计提了坏账准备，公司将面临一定的应收账款坏账风险，从而给公司经营业绩造成一定程度的影响。对此，公司加大应收账款催收力度，优化商业政策，加强销售合同签署过程中回款的风险控制，最大限度地减少应收账款坏账风险。
　　7、人力资源与团队稳定风险
　　铝业板块依赖原有管理团队及核心技术人员的稳定性，若关键人才流失，可能影响业务连续性与核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司业务　　公司自2009年成立以来，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售，主营业务未发生重大变化。　　公司产品主要定位于中端市场，面向3-13岁儿童。童鞋、童装及儿童服饰配饰方面，公司采用外协生产方式，主要产品为儿童皮鞋、运动鞋及各类儿童服装及服饰配饰。　　公司的品牌授标业务主要为“ABCKIDS”品牌的授标业务，“ABCKIDS”品牌在童装童鞋等行业具有较大的品牌影响力，通过授标业务，能够将“ABCKIDS”品牌拓展到儿童运动用品、儿童背包配饰、儿童洗护用品、儿童学习用品的相关品类，丰富公司产品矩阵。通过授标业务能够增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司业务
　　公司自2009年成立以来，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售，主营业务未发生重大变化。
　　公司产品主要定位于中端市场，面向3-13岁儿童。童鞋、童装及儿童服饰配饰方面，公司采用外协生产方式，主要产品为儿童皮鞋、运动鞋及各类儿童服装及服饰配饰。
　　公司的品牌授标业务主要为“ABCKIDS”品牌的授标业务，“ABCKIDS”品牌在童装童鞋等行业具有较大的品牌影响力，通过授标业务，能够将“ABCKIDS”品牌拓展到儿童运动用品、儿童背包配饰、儿童洗护用品、儿童学习用品的相关品类，丰富公司产品矩阵。通过授标业务能够增加合作伙伴，拓展线上线下全渠道，探索与其他品牌的IP跨界合作，提升公司品牌的影响力。此外，公司还能够获取品牌使用费，稳定增加公司收入和利润，降低公司的经营风险。
　　（二）经营模式
　　报告期内公司经营模式无重大变化。
　　公司采取纵向一体化的业务模式，覆盖从商品企划、设计开发、组织生产到销售等各个环节，实现了对产业链各个环节直接、及时和有效的控制。
　　在业务链的前端，公司重视商品企划和产品研发，长期与国际知名流行趋势提供商开展合作，通过实地调研进行信息收集，分析下一年的流行趋势、开展产品主题策划，对产品进行系列主题定位。在业务链的中端和后端，公司通过高效产品供应体系和扁平化管理的销售体系打造出一条快速反应的供应链。将研发设计迅速转化成产品，并通过遍布全国的终端零售网络进行销售，同时借助信息系统对终端零售信息进行采集，结合定期市场走访和调研等方式，即时了解销售情况和消费者偏好，与终端消费者形成有效互动，持续满足市场需求。
　　1、设计及研发模式
　　公司采取自主研发方式，设立专门部门负责公司产品的企划、研究开发及设计工作；商品企划部门定期进行趋势研究，通过对品牌定位的解读和目标竞品的分析，制定并实施商品计划，跟踪产品的销售和库存，分析产品售罄率，提高公司货品营运效率；商品研发部门长期与国际国内知名流行趋势提供商WGSN、POP以及蝶讯网等合作，坚持以产品研发和创新为核心，为满足童鞋透气、减震、安全等多方面需求，不断提升产品的舒适度和款式设计水平，将研发高品质、高性能的童鞋产品作为首要目标，为市场研发出舒适、安全、时尚的儿童服饰产品。
　　2、生产模式
　　公司采取订单生产模式，童鞋、童装及儿童服饰配饰采用外协生产方式。
　　公司外协生产主要是OEM模式，OEM模式下，公司与外协厂商签订成品采购合同，外协生产商按公司的设计样板，自行采购原材料、生产并提供产成品。
　　公司推行全面质量管理，实施全过程质量控制。
　　3、订货模式
　　为了充分满足各经销商的差异化需求，对产品合理备货，公司采取经销商集中向公司订货的模式，并通过订货流程的设计和协议条款执行。公司每年组织四季订货会，订货会一般在新一季产品推出6个月之前召开。订货会召开时，经销商需缴纳10%的订货保证金。发货时，公司根据经销商前期信用状况，给予经销商50%、60%、70%的授信额度，经销商提货后两个月内支付完货款。
　　4、采购模式
　　公司设有供应链管理中心，负责制定公司各业务板块的供应链管理策略，负责协调和管理各事业部的供应商开发、管理、招标、采购和物资管理等相关工作。通过询价比价原则、一致性原则和审计监督原则的采购原则，谨慎选择供应商，以实现在控制成本的前提下保证品质。
　　目前供应链管理中心主要负责采购公司童装、童鞋、配件（袜子、书包、水壶）、成人服饰（EXR品牌）、物料（鞋盒、手提袋）等商品的采购管理工作。
　　5、销售模式
　　公司目前采用线上和线下相结合的销售模式。
　　线上板块：公司通过抖音、淘宝、唯品会等第三方电子商务平台销售童装、童鞋及配件，根据是否拥有商品控制权、承担主要履约责任，分别按照总额法或净额法确认收入；电商平台结算模式下，客户下单支付货款后，公司委托物流配送商品，在客户签收且已收款或取得索取货款依据、并与平台完成结算时确认收入。
　　线下板块：线下业务主要是公司对经销商批发童装、童鞋、配件及儿童洗护用品等产品。经销商销售属于在某一时点履行的履约义务，公司在指定地点将商品交付予客户或承运人，公司已经收款或取得索取货款依据时按照总额法确认销售收入。结算政策分为现款现货和信用政策两种，其中信用政策是经销商客户按照季度授信。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　公司主营业务为童装、童鞋及相关配饰的设计、生产与销售。2025年12月16日，公司通过无偿受赠方式取得佛山市鹏昌企业管理有限公司80%股权，并将其纳入合并报表范围。该公司核心资产为持有广西天丞铝业有限公司51%股权，主营业务涵盖铝制品加工、铝合金材料及相关产品的生产销售，与公司原有童装服饰业务无直接关联，属于公司新增的重要非主营业务。相关工商变更手续已于2025年12月19日完成。
　　本次新增业务系外部资产捐赠形成，公司将对其采取独立运营管理模式，确保在资产、人员、财务、业务等方面与原有主业严格分离，规范开展运营与核算工作。该业务2025年尚未对公司现有主营业务造成重大影响。未来，公司将持续优化业务结构，力求提升整体盈利能力和抗风险能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）宏观环境和市场环境
　　根据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》，2025年国内生产总值1,401,879亿元，同比增长5.0%，国民经济总体回升向好，同期全国商品零售额达44.3万亿元，同比增长3.8%，衣着类价格同比增长1.5%，服装鞋帽针纺织品类消费保持平稳态势；尽管居民人均可支配收入与消费支出实现稳步增长，但当前居民消费更趋理性务实，对价格敏感度显著提升，消费分级特征愈发明显，整体消费市场呈现“刚需稳健、可选谨慎、重性价比”的特点，这既为童装童鞋行业发展提供了基本支撑，也对企业的产品定价、成本控制及运营效率提出了更高要求。
　　（二）公司所处行业的行业情况
　　1、出生人口持续走低，生育支持政策托底效果有限
　　2025年全国出生人口792万人，出生率5.63‰，人口自然增长率-2.41‰，出生人口规模处于历史低位，少子化趋势未得到根本扭转，适婚人群结婚意愿偏低、婚育及家庭养育成本压力较大等因素共同制约新生人口增长；尽管各地持续出台育儿补贴、托育服务、住房支持、女性就业保障等生育支持政策，着力降低养育成本、营造生育友好环境，但短期内难以改变出生人口下行态势，童装童鞋行业增量空间受限，行业整体正由“人口红利驱动”转向“存量竞争与结构升级并重”的发展阶段。
　　2、下沉市场注重高性价比，消费理性化特征突出
　　下沉市场（三四线城市、县乡区域）仍为行业重要增长区域，2025年乡村消费品零售额6.8万亿元，同比增长4.1%，农村网络零售额突破3万亿元，但消费者价格敏感度显著提升，更青睐高性价比产品，对品牌溢价接受度相对有限；随着品牌加速渠道下沉，行业普遍面临客流分散、单店产出下降、营销费用增加等压力，下沉市场已从粗放扩张转向精耕细作，性价比、供应链效率与终端运营能力成为核心竞争要素。
　　3、中大童存量支撑行业基本盘，消费更趋理性务实
　　2025年末我国0-14岁少儿人口21,276万人，占比15.1%，尽管0-3岁婴幼儿相关增量持续收缩，但4-14岁中大童群体构成行业核心支撑，存量需求相对稳定；当前家庭育儿消费更趋理性务实，不再盲目追求高价与品牌溢价，更加注重产品的安全、舒适、性价比与实用性，中大童自主审美意识提升，场景化、个性化需求依然存在，但消费决策更为谨慎，对促销活动依赖度有所上升，儿童户外、运动、新中式、IP联名等细分领域仍具备结构性机会，行业整体增长放缓，市场竞争日趋激烈。
　　4、消费理性化与渠道内卷加剧，行业进入结构调整期
　　在消费更趋务实的背景下，童装童鞋行业线上流量成本持续攀升、线下客流恢复不及预期，全渠道已进入深度整合与效率竞争阶段；线上渠道中直播电商与高性价比产品占比不断提升，消费者比价行为普遍，行业利润空间受到挤压，线下门店则由传统销售功能转向体验提升与会员精细化运营，门店优化调整及闭店现象增多，叠加行业整体库存压力、渠道冲突与同质化竞争进一步加剧，缺乏核心竞争力的中小品牌生存压力显著加大。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、保障核心品牌“ABCKIDS”运营，多举措应对经营风险
　　报告期内，公司管理层在董事会的领导下，持续聚焦核心品牌“ABCKIDS”的运营稳定。2025年度，公司继续沿用经销与直营并行的销售模式，鞋服业务主营业务收入为15,713.10万元，同比下降47.91%。直营业务未能延续2024年的高速增长态势；经销业务则受到下游经销商经营状况恶化影响，回款压力持续加大，叠加公司自身运营压力，整体经营形势较2024年进一步承压，导致公司持续处于亏损状态。面对上述挑战，公司围绕改善经营状况、控制经营风险、应对退市风险等核心目标，规范开展各项经营工作，并通过加大尾货处置力度、加快库存清理、积极回笼资金等一系列措施，努力缓解经营压力，改善当前经营局面。
　　2、优化财务结构，夯实持续经营基础
　　报告期内，公司通过多项举措优化财务结构，全力保障持续经营能力。公司持续推进债务结构优化，已完成“起步转债”的提前赎回工作，有效降低资产负债率及财务费用。尽管短期内对每股收益造成一定摊薄，但从长远看，此举显著增强了公司资本实力，改善了现金流状况，为业务转型和可持续发展奠定了坚实基础。2025年12月，为支持公司长远发展并维护中小投资者利益，控股股东湖州鸿煜的执行事务合伙人湖州洪亚，自愿向公司无偿捐赠佛山市鹏昌企业管理有限公司80%股权，进一步增强了公司的财务安全。同时，结合市场环境变化及自身经营实际，公司于2025年12月审议通过终止“智慧信息化系统升级改造项目”和“婴童用品销售网络建设项目”两项募投项目，并将剩余募集资金348,371,142.94元（具体金额以资金转出当日银行结算余额为准）永久补充流动资金。此举有助于弥补日常经营资金缺口，提高资金使用效率，降低财务成本，进一步增强公司现金流的稳定性与抗风险能力，为公司持续经营和业务优化提供有力资金保障。
　　3、完善内部管理，降本增效
　　报告期内，公司全面梳理内部管理制度，优化业务流程，减少冗余环节，提升决策效率和执行力度。同时，加强成本控制，建立严格的预算管理制度，对各项费用支出实施精细化管理，压缩非必要开支，切实降低运营成本。报告期内，销售费用同比持平、管理费用同比下降32.68%、财务费用同比下降28.67%、研发费用同比持平，降本增效成果逐步显现。
　　4、积极应对诉讼，维护公司合法权益
　　报告期内，针对公司涉及的数量较多、涉案金额较大的诉讼案件，公司管理层及法务团队已采取审慎应对策略。公司正积极配合司法机关及专业法律顾问，全面梳理案件事实，切实核查相关资产查封及资金冻结情况。公司致力于通过合法途径妥善处理相关争议，力求降低潜在财务风险，全力保障公司及全体股东的合法权益。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌影响力与市场认知度持续巩固
　　经多年深耕，“ABCKIDS”品牌已在儿童服饰领域建立起鲜明的品牌形象与市场认知度。报告期内，面对行业周期性调整与经营挑战，公司品牌影响力与市场竞争力仍保持稳健基础。公司产品聚焦3-13岁儿童群体，覆盖全季节、多品类的儿童服饰产品，有效满足消费者一站式购物需求。“ABCKIDS”作为核心品牌，依托丰富的产品矩阵、积极的营销策略及稳定的品牌形象，在三、四线城市持续保持较高的知名度与市场占有率。
　　（二）产品体系完备，品质保障有力
　　公司产品涵盖童装与童鞋两大核心品类，其中童装包括T恤、裤类、毛衫、裙类、外套、羽绒服等，童鞋涵盖运动鞋、皮鞋等功能性品类，并自主研发减震、稳定后跟杯等多功能健康童鞋，持续提升产品科技属性与穿着体验。报告期内，童装与童鞋业务协同发展，产品线持续优化，全面满足消费者对儿童服饰的多元化需求。面对消费升级与国家标准趋严的双重趋势，公司在温州、泉州等地布局童鞋研发生产基地，建立涵盖原材料供应商审核、外协厂商评估、生产过程管控、出厂检验及入库质检在内的全链条品控体系，最大限度保障产品品质，夯实品牌信誉基础。
　　（三）管理团队经验深厚，研发机制柔性高效
　　依托多年行业积淀，公司构建了一支具备战略眼光与执行能力的管理团队。核心管理层深耕服饰领域，在研发、生产、销售等方面具备丰富实战经验，能够精准把握行业走势与消费变迁，为公司战略决策提供坚实支撑。设计研发团队持续关注国际流行趋势，融合国内市场特征，将时尚元素与儿童穿着舒适性、透气性、安全性及环保要求深度结合，形成快速响应、柔性协同的研发机制。2025年，公司进一步优化内部治理结构，强化人才梯队建设，完善现代化管理体系，保障复杂市场环境下的运营效率与可持续发展能力。
　　（四）销售渠道多元，网络布局持续优化
　　历经多年市场拓展，公司已由区域性企业成长为全国性知名儿童服饰品牌，构建起以经销与直营协同发展、线上线下互补联动、层次清晰、覆盖广泛为特征的终端零售网络。报告期内，公司持续巩固经销体系。与此同时，公司与天猫、唯品会、京东等主流电商平台保持深度合作，提升渠道响应速度与市场渗透能力。随着直营门店与线上渠道等自营终端布局逐步完善，公司多元化销售网络不断成型，整体抗风险能力进一步增强。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司主营业务未发生重大变化。公司实现营业收入15,831.76万元，较上年度减少48.68%；归属于公司股东的净利润-13,677.52万元；经营活动产生的现金流量净额-7,251.41万元，较上年度减少14,677.88万元；2025年末归属于母公司股东的所有者权益8,516.40万元，较上年末增加42.30%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.生育政策持续完善与人口结构变化
　　2024年以来，国家层面持续完善生育支持政策体系，国务院印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，围绕强化生育服务支持、加强育幼服务体系建设等方面出台系列举措。各地育儿补贴等配套政策相继落地，有望对出生率形成一定催化作用。但从长期看，受育龄妇女规模变化、生育成本偏高等因素综合影响，出生人口下降趋势较难实现根本性扭转。在此背景下，4-14岁中大童人口将持续释放存量消费需求，该年龄段群体基数庞大，且其服饰需求正逐步从安全性导向转向兼顾时尚感与个性化，场景化、功能化的细分市场需求持续涌现。
　　2.下沉市场消费潜力持续释放
　　乡村消费品零售额增速持续高于城镇，下沉市场消费潜力加速释放。调研显示，小镇中青年消费者对高品质商品的支付意愿持续提升，品牌对产品质量的保障作用获得广泛认同。下沉市场消费者在性价比、品质与品牌维度的偏好日益强化，品牌企业正通过专卖店模式从三四线城市延伸至县乡区域，以“小镇青年”为代表的年轻消费群体逐步成为引领消费增长的重要力量。
　　3.全渠道新零售转型加速
　　在消费升级与数字化浪潮共同推动下，童装童鞋行业加速向全渠道新零售模式转型。线上渠道持续扩张，主流电商平台凭借大数据分析能力精准洞察消费者偏好，占据主导地位；线下门店则在产品体验与服务感知方面仍具不可替代价值。线上线下加速融合，实现渠道一体化运营，通过打通库存、会员体系与营销活动，为消费者提供无缝衔接的购物体验，同时助力优化供应链管理、降低库存成本、提升运营效率。
　　4.行业竞争加剧与集中度提升
　　2025年，纺织服装行业竞争进一步加剧，下游经销商经营环境面临一定压力。在市场竞争持续深化背景下，行业集中度有望逐步提升，头部品牌凭借资金实力、品牌影响力及供应链整合能力占据优势地位，缺乏核心竞争力的中小企业则面临更大生存压力。与此同时，消费者对产品品质、舒适度、功能性及性价比的综合要求不断提高，倒逼企业持续提升产品研发能力与运营效率。
　　(二)公司发展战略
　　2025年度，公司通过控股股东的执行事务合伙人无偿捐赠取得佛山市鹏昌企业管理有限公司控制权，已完成工商变更登记并将其纳入合并报表范围，正式新增铝型材及铝合金制品相关业务。由此，公司成功实现从单一儿童消费品业务向“儿童消费品+铝业”双主业并行的战略转型。
　　铝业板块自2026年起将成为公司营业收入与经营业绩的核心支撑。公司将保持该板块现有管理团队、生产经营体系及业务渠道的持续稳定，聚焦铝合金核心工艺与相关产品，深耕下游应用领域，着力将其打造为未来经营业绩的核心支柱，助力公司改善经营基本面、恢复持续经营能力。
　　原有童装童鞋业务将继续运营，并实施稳健优化策略。在行业竞争加剧、业务规模收缩的背景下，公司将采取审慎务实的经营方针，不再进行大规模资本性投入，重点盘活存量资产、挖掘品牌价值，通过品牌授标、核心品类自营等模式维持市场存在感，逐步推动该业务向轻资产运营方向转型，实现与铝业主业协同发展下的平稳过渡。
　　(三)经营计划
　　1、总体目标
　　以铝业板块为业绩核心支撑，恢复公司持续经营能力；以童装业务存量盘活为辅助，实现双主业的协同发展与平稳过渡。
　　2、业务发展
　　童装童鞋业务规模收缩，公司对该业务秉持审慎务实的经营方针，稳健运营线上线下渠道，适度处置尾货以加快库存周转。同时保持铝业板块管理团队及业务体系稳定，聚焦铝合金核心工艺，深耕下游应用领域
　　3、管理保障稳定铝业现有管理团队与业务渠道，优化内部资源配置，保障新业务平稳融入、原业务有序过渡。
　　4.退市风险应对
　　针对2025年营收及利润可能触及风险警示的情形，公司深挖存量、拓展增量，严控成本，稳定供应链与销售网络。发挥铝业板块业绩支撑，推进资产优化，争取各方支持，全力改善财务状况与持续经营能力。
　　(四)可能面对的风险
　　基于公司战略转型及业务现状，2026年度可能面对的主要风险罗列如下：
　　1、战略转型与整合风险
　　公司新进入铝业领域，若业务整合、管理协同不及预期，可能影响双主业并行格局的稳定性。
　　2、新业务经营风险
　　铝业板块受宏观经济、下游需求及原材料价格波动影响，若市场环境变化或经营拓展不利，可能无法达成业绩支撑目标。
　　3、原业务下滑风险
　　童装童鞋业务持续收缩，若品牌授标、核心品类自营等转型模式推进不顺，可能导致该板块营收进一步下降。
　　4、人力资源与团队稳定风险
　　铝业板块依赖原有管理团队及核心技术人员的稳定性，若关键人才流失，可能影响业务连续性与核心竞争力。
　　5、应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款余额512,875,684.48元，账面价值124,281,839.46元，公司已按照谨慎性原则计提了坏账准备，公司将面临一定的应收账款坏账风险，从而给公司经营业绩造成一定程度的影响。对此，公司加大应收账款催收力度，优化商业政策，加强销售合同签署过程中回款的风险控制，最大限度地减少应收账款坏账风险。
　　6、公司治理与合规风险
　　新业务纳入后，若内部控制、信息披露未能及时匹配监管要求，可能引发公司治理及合规性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　自2024年以来，国家及地方持续出台并落实完善生育支持政策体系。2024年10月国务院印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，明确建设生育友好型社会。2025年7月25日，国务院常务会议将“逐步推行免费学前教育”从两会承诺转化为行动路线图，减轻育儿成本。2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，明确对3岁以下婴幼儿发放育儿补贴。随着上述政策的逐步落地实施，童装童鞋行业将迎来更为坚实的政策支撑与强劲的发展动能；同时，这一系列政策对稳定人口出生率也将产生积极而深远... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　自2024年以来，国家及地方持续出台并落实完善生育支持政策体系。2024年10月国务院印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，明确建设生育友好型社会。2025年7月25日，国务院常务会议将“逐步推行免费学前教育”从两会承诺转化为行动路线图，减轻育儿成本。2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，明确对3岁以下婴幼儿发放育儿补贴。随着上述政策的逐步落地实施，童装童鞋行业将迎来更为坚实的政策支撑与强劲的发展动能；同时，这一系列政策对稳定人口出生率也将产生积极而深远的推动作用，从长远看有助于持续释放行业消费潜力。
　　根据国家统计局数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，全国居民人均消费支出14,309元，比上年同期名义增长5.2%，扣除价格因素影响，实际增长5.3%。居民消费更趋理性多元，在消费品质升级的趋势下，消费者对产品与服务的质量标准提出了更高要求，在此需求背景下，产品和口碑较好的童装童鞋品牌，更容易受到消费者的信任。
　　（二）公司业务
　　公司自2009年成立以来，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售，主营业务未发生重大变化。
　　公司产品主要定位于中端市场，面向3-13岁儿童。童鞋、童装及儿童服饰配饰方面，公司采用外协生产方式，主要产品为儿童皮鞋、运动鞋及各类儿童服装及服饰配饰。
　　公司的品牌授标业务主要为“ABCKIDS”品牌的授标业务，“ABCKIDS”品牌在童装童鞋等行业具有较大的品牌影响力，通过授标业务，能够将“ABCKIDS”品牌拓展到儿童运动用品、儿童背包配饰、儿童洗护用品、儿童学习用品的相关品类，丰富公司产品矩阵。通过授标业务能够增加合作伙伴，拓展线上线下全渠道，探索与其他品牌的IP跨界合作，提升公司品牌的影响力。此外，公司还能够获取品牌使用费，稳定增加公司收入和利润，降低公司的经营风险。
　　（三）经营模式
　　报告期内公司经营模式无重大变化。
　　公司采取纵向一体化的业务模式，覆盖从商品企划、设计开发、组织生产到销售等各个环节，实现了对产业链各个环节直接、及时和有效的控制。
　　在业务链的前端，公司重视商品企划和产品研发，长期与国际知名流行趋势提供商开展合作，通过实地调研进行信息收集，分析下一年的流行趋势、开展产品主题策划，对产品进行系列主题定位。在业务链的中端和后端，公司通过高效产品供应体系和扁平化管理的销售体系打造出一条快速反应的供应链。将研发设计迅速转化成产品，并通过遍布全国的终端零售网络进行销售，同时借助信息系统对终端零售信息进行采集，结合定期市场走访和调研等方式，即时了解销售情况和消费者偏好，与终端消费者形成有效互动，持续满足市场需求。
　　1、设计及研发模式
　　公司采取自主研发方式，设立专门部门负责公司产品的企划、研究开发及设计工作；商品企划部门定期进行趋势研究，通过对品牌定位的解读和目标竞品的分析，制定并实施商品计划，跟踪产品的销售和库存，分析产品售罄率，提高公司货品营运效率；商品研发部门长期与国际国内知名流行趋势提供商WGSN、POP以及蝶讯网等合作，坚持以产品研发和创新为核心，为满足童鞋透气、减震、安全等多方面需求，不断提升产品的舒适度和款式设计水平，将研发高品质、高性能的童鞋产品作为首要目标，为市场研发出舒适、安全、时尚的儿童服饰产品。
　　2、生产模式
　　公司采取订单生产模式，童鞋、童装及儿童服饰配饰采用外协生产方式。
　　公司外协生产主要是OEM模式，OEM模式下，公司与外协厂商签订成品采购合同，外协生产商按公司的设计样板，自行采购原材料、生产并提供产成品。
　　公司推行全面质量管理，实施全过程质量控制。公司对产品质量控制措施贯穿产品从加工到入库的整个过程，在每一阶段均设立严格的质量控制措施。
　　3、订货模式
　　为了充分满足各经销商的差异化需求，对产品合理备货，公司采取经销商集中向公司订货的模式，并通过订货流程的设计和协议条款执行。公司每年组织四季订货会，订货会一般在新一季产品推出6个月之前召开。订货会召开时，经销商需缴纳10%的订货保证金。发货时，公司根据经销商前期信用状况，给予经销商50%、60%、70%的授信额度，经销商提货后两个月内支付完货款。
　　4、采购模式
　　公司设有供应链管理中心，负责制定公司各业务板块的供应链管理策略，负责协调和管理各事业部的供应商开发、管理、招标、采购和物资管理等相关工作。通过询价比价原则、一致性原则和审计监督原则的采购原则，谨慎选择供应商，以实现在控制成本的前提下保证品质。
　　目前供应链管理中心主要负责采购公司童装、童鞋、配件（袜子、书包、水壶）、成人服饰（EXR品牌）、物料（鞋盒、手提袋）等商品的采购管理工作。
　　5、销售模式
　　公司目前采用线上和线下相结合的销售模式。
　　线上板块：公司通过抖音、淘宝、唯品会等第三方电子商务平台进行销售童装、童鞋、配件，在经客户签收并已经收款或取得索取货款依据时确认销售收入。电商第三方平台结算系客户通过第三方销售平台下单并支付货款后，由公司委托物流公司将商品配送交予客户，公司与平台结算后确认收入。
　　线下板块：线下业务主要是公司对经销商批发童装、童鞋、配件及儿童洗护用品等产品。经销商销售属于在某一时点履行的履约义务，公司在指定地点将商品交付予客户或承运人，公司已经收款或取得索取货款依据时按照总额法确认销售收入。结算政策分为现款现货和信用政策两种，其中信用政策是经销商客户按照季度授信。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司管理层在董事会的带领下持续维护核心品牌“ABCKIDS”的运营，报告期间，公司实现营业收入8,583.57万元。
　　1、提前赎回“起步转债”，优化资本结构
　　2024年11月14日至2024年12月25日期间，公司股票出现连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格1.75元/股的130%（即2.275元/股）的情形，已触发“起步转债”的有条件赎回条款。公司已于2025年1月提前赎回“起步转债”，增加了公司净资产，降低了资产负债率，短期内一定程度摊薄了公司每股收益，从长期来看，增强了公司资本实力，有利于公司可持续发展。
　　2、持续加强产品宣传，保持公司品牌形象
　　随着公司优质童装童鞋的日益丰富，公司建立了抖音、微信公众号、小红书等新媒体宣传矩阵，利用“短视频+长图文内容”形式持续宣传。针对儿童在校园、出游、节庆等多元场景下的穿搭需求，打造兼具时尚质感与实用价值的搭配方案，既考虑到孩子活动的舒适性，又融入当下流行的设计元素。公司始终坚持以用户为核心，以“专业爱孩子”的品牌理念为指导，拉近消费者与企业间的距离，强化消费者对“ABCKIDS”品牌的认知，不断提升公司市场影响力。
　　3、积极应对诉讼，维护公司合法权益
　　报告期间，公司面临数量较多、涉案金额较大的诉讼案件，公司与律师团队积极应对诉讼，认真清查和解决公司所涉及到的诉讼事项，采取有效措施应对资产查封、资金冻结等情况，尽最大可能维护上市公司合法权益，降低公司可能遭受的损失。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、较高的品牌影响力和认知度
　　经过多年的累积，公司运营的“ABCKIDS”品牌，在多年运营中树立了良好的品牌形象。公司的品牌影响力、市场竞争力逐渐增强，公司品牌风格得到市场广泛的认可。公司产品主要定位于3-13岁儿童，产品线包含全季节各类儿童服饰产品，能够较好满足消费者对儿童服饰产品的一站式购物需求。“ABCKIDS”作为公司主力品牌，以其丰富的产品种类、积极的营销策略和良好的品牌形象活跃在三、四线城市，已获得较高的品牌知名度和市场占有率。
　　2、丰富的产品品类和卓越的品质
　　公司的童装产品包括T恤、裤类、毛衫、裙类、外套、羽绒服等；童鞋产品包括运动鞋、皮鞋等，同时公司还自主研发了如减震、稳定后跟杯等多功能的健康童鞋。公司童装和童鞋产品协同发展，丰富的产品线满足了消费者对儿童服饰产品的购物需求。
　　随着消费者对产品品质追求的提高和儿童鞋服国家标准的日趋严格，公司在温州和泉州等地设立童鞋研发生产基地，包括对原材料供应商和外协厂商进行资质审核并严谨评估、按照公司质量控制标准进行生产并设有生产部门品质部把控质量、验货及入库检验等，最大限度地保证了出厂产品的品质。
　　3、深厚的行业积累和完善的管理体系
　　通过多年在行业内稳步发展，公司培养了一支极具竞争力的核心团队。公司的核心管理层在服饰行业具备多年的从业经验，丰富的服饰研发、生产和销售经验，能准确抓住行业动态、把握行业发展方向，为公司的发展奠定基础。公司设计研发团队经过持续、长期的探索创新，对儿童服饰行业有深刻的认识和理解，具有丰富的品牌营销经验和准确把握流行趋势的能力，为公司的长期稳定发展提供了有力保障。公司积极引进和吸收国内外先进的企业管理经验，建立了科学、规范、成熟的企业管理模式。公司通过自行培养与外部引进，形成了一支经验丰富、积极进取的管理团队，在具有对儿童服饰行业的认识理解与实践经验的同时，不断加强对现代化管理方法和经营实践的学习，完善公司管理体系，提升核心竞争力。
　　4、多元的销售渠道和完善的销售网络布局
　　公司经过多年的市场营销实践，已从一家区域性企业，发展成为全国性知名儿童服饰企业，逐步建立了以经销直营相结合、层次结构合理、分布范围广泛、线上线下互补为特征的终端零售网络。
　　公司以经销网络为依托，截至2025年6月30日，一级经销商20家。公司产品主要通过经销商设立终端门店实现销售，基本覆盖全国31个省市自治区。成熟的经销网络体系和体量庞大的终端门店为公司业务的持续稳定发展奠定了良好基础。为巩固原有市场占有率并进一步开拓市场，公司与唯品会、天猫、京东等知名电商平台展开了良好合作，保障品牌销售渠道的稳定顺畅与快速响应。随着直营门店和电商等终端自营渠道的建立，公司多元化销售网络开始逐步成型，有助于增强公司综合抗风险能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、诉讼仲裁风险
　　截至报告期末，公司存在多起未决法律诉讼仲裁事项，相关事项已在临时公告、定期报告中披露。若公司无法及时履行判决、仲裁义务或者与相对方达成相关和解协议，相关资产可能面临被查封、冻结或强制执行的风险，进而对公司产生不利影响。此外，因财务造假事项，公司涉嫌欺诈发行证券罪、违规披露、不披露重要信息罪，已于2025年7月被丽水市人民检察院提起公诉，该刑事诉讼事项仍在司法审理程序中，尚未出具最终司法判决，目前不能判断对公司产生的影响。
　　2、外部环境的风险
　　公司面临的外部环境风险主要包括宏观经济波动、人口出生率降低等。公司主要为儿童服饰产品，定位于大众消费市场，服饰类商品与食品等其他日常消费品相比，弹性较大，易受宏观经济影响。目前，公司营业收入主要来自于面向国内消费者的零售业务，国内消费者的需求取决于经济波动、人口结构、消费者偏好及消费者可支配收入等。若经济增长放缓或停滞，消费者预期收入下降，将很可能降低服饰消费频次，减少服饰消费金额，从而可能会削减公司的营业收入和盈利能力，对公司的业务发展、财务状况和经营业绩造成不利影响。公司将根据宏观环境不断优化产业经营，凭借核心竞争优势做好经营创新的基础工作，提高抵御风险的核心竞争力。
　　3、外协生产的风险
　　公司自2020年10月开始，童装童鞋全部采用外协生产的生产方式，主要原因是公司将业务重心放在设计、品牌和渠道运营等附加值更高的环节，而将生产环节逐渐通过外协加工形式实现。虽然公司与外协厂商建立了良好的业务合作关系，并已就筛选供应商形成了一套有效的程序和机制，但是公司产品的产量、质量、生产周期等，仍受限于原材料的供应品质以及外协厂商的生产能力、加工工艺及管理水平等因素。随着公司产品销售规模的增长，若届时公司无法遴选出足够的外协厂商或对外协厂商的管理无法满足公司发展需求，如外协厂商履约不力或因不可抗力而影响产品的交付，则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降，从而给公司的经营业绩带来一定的经营风险。
　　4、消费模式与消费群体变化的风险
　　近年来随着人们消费水平的提高，消费群体出现年轻化趋势，消费者消费行为和消费观念发生很大变化。同时，随着互联网与电子商务的蓬勃发展，居民日常消费模式发生了较大变化，网购平台成为国民日常购物的重要渠道。消费群体的变化以及消费模式的更新对于只依靠传统行业渠道的企业来说面临着巨大的挑战。公司若不能跟上市场需求，及时迎合消费群体的偏好，将会给公司带来一定影响。为此，公司将积极发展电商业务，借助公司品牌在国内市场的影响力，抢占线上市场份额。
　　5、经销模式的风险
　　公司的产品销售主要通过经销商完成，经销商在指定的销售区域内，通过开设独立店、商场店中店等方式销售产品，经销商是公司业务的重要战略组成部分。由于经销商在经营决策、商品管理、人员管理、财务管理等方面独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力难以满足公司要求等问题，在一定程度上会对公司的品牌形象、渠道控制和未来业绩发展造成不利影响，从而影响公司的品牌形象和经营业绩。公司将在互信共赢的基础上，通过营销服务与管理前置，不断加强对经销商的业务指导和支持，帮助经销商提售罄、降库存，切实提升经销商的盈利能力。
　　6、应收账款较大的风险
　　截至本报告期末，公司应收账款余额518,495,546.85元，净值198,740,859.53元，公司已按照谨慎性原则计提了坏账准备，公司将面临一定的应收账款坏账风险，从而给公司经营业绩造成一定程度的影响。对此，公司加大应收账款催收力度，优化商业政策，加强销售合同签署过程中回款的风险控制，最大限度地减少应收账款坏账风险。 收起▲