一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司主要业务　　雅运股份成立于1999年，20余年来致力于中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。　　2、报告期行业情况　　报告期，消费承压终端需求不足的大环境延续，叠加贸易争端等突发性因素冲击，我国纺织产业链外部环境复杂多变，行业整体面临挑战。工信部数据显示，1-6月我国规模以上纺织企业营业收入22,716亿元，同比下降3.0%；利润总额672亿元，同比下降9.4%，行业总体承压下行。出口市场方面，受到关税政策等的影响，各... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司主要业务
　　雅运股份成立于1999年，20余年来致力于中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。
　　2、报告期行业情况
　　报告期，消费承压终端需求不足的大环境延续，叠加贸易争端等突发性因素冲击，我国纺织产业链外部环境复杂多变，行业整体面临挑战。工信部数据显示，1-6月我国规模以上纺织企业营业收入22,716亿元，同比下降3.0%；利润总额672亿元，同比下降9.4%，行业总体承压下行。出口市场方面，受到关税政策等的影响，各主要市场出现分化涨跌不一，1-6月我国纺织服装对美国、东盟出口同比分别下降5.1%、5.7%，对欧盟、日本出口同比分别增长8.1%、1.2%。上半年我国对上述四大传统市场合计出口746.8亿美元，占出口总额的51.9%，对“一带一路”共建国家出口额为830.8亿美元，占总体出口的57.7%
　　。整体而言，上半年我国纺织品服装累计出口1,439亿美元，同比小幅增长0.8%，具体到细分品类，纺织品出口表现更优，同比增长1.8%，服装产品表现相对稍差，同比微降0.2%。而内销市场则维持弱复苏态势，1—6月，全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额累计7,426亿元，同比增长3.1%，继续保持一季度以来的温和增长态势，运动户外、国潮汉服等契合现代需求、时尚热点的细分品类受到市场欢迎。综合国内外市场的整体表现，上半年面对下游需求整体偏弱的行业发展趋势及突发事件冲击，我国纺织产业链展现了自身韧性，但面对多重挑战，产业链仍在通过智能化升级与市场多元化需求的挖掘等方式，探索行业的转型发展道路。
　　公司主营纺织化学品业务，属于纺织产业链的上游原材料供应商，受到消费端需求整体低迷的影响，近年来纺织化学品行业市场竞争趋于激烈。中低端常规产品由于生产设备、工艺技术等要求相对较低，同质化竞争较为严重，价格成为重要的竞争手段，相关产品市场价格长期低位运行，产品盈利能力经受考验。中大型企业受益于规模化效应，在成本方面具有一定的优势。与之相比，中高端产品由于较高的技术门槛，面对需求变化与原材料价格波动等情况时，具有更强的市场竞争力，从而帮助企业更好地应对市场风险，保持较为稳定的盈利能力。同时，随着近年来社会的发展与生活水平的提升，消费者对于服装鞋帽等产品的品质要求迅速提高，防水、防晒、亲肤、保温等差异化需求快速涌现，对于产品个性化、功能性的追求也日渐凸显，高品质染料及纺织助剂产品的需求随之增长，逐渐成为市场关注的焦点。此外，绿色环保也已成为全社会的共识，下游服装厂商尤其是国际大型品牌对于产品生产周期内的排污、碳排放以及水资源的耗用等，提出了越来越严格而具体的要求，产品的绿色环保性能在产品竞争中所扮演的角色也越来越重要。在不断增长的中高端需求与产业链绿色可持续发展的双重驱动下，具有较高技术水平、符合绿色环保理念的中高端产品，市场竞争力不断提升，顺应行业发展趋势，积极研发具备自身技术特色，并能够契合绿色、时尚与功能性等市场需求的全新产品，成为行业企业在激烈的市场竞争中脱颖而出的重要途径。
　　与此同时，随着当下国际纺织产业链的加速重构，部分纺织服装产能正加速向东南亚转移，带动了相关地区纺织化学品需求的快速增长。与下游行业能够快速实现产能迁移不同，染料与纺织助剂作为精细化学品，对于设施设备、应用技术、原料供应、人员素质等都有较高的要求，当地的基础化工水平也制约着纺织化学品企业的建设与发展。结合实际情况，东南亚纺织化学品产能短期内难以跟上当地快速增长的需求，而中国已成为世界最大的纺织化学品产地，长期的积累使国内企业拥有足够的技术水平与市场影响力，具备抓住东南亚纺织市场快速发展的有利时机，释放海外市场销售的潜力。而打开国际市场也成为国内企业在行业发展新形势下，可以发掘的全新业务增长点。
　　对纺织化学品行业而言，在结合行业发展趋势，加强研发创新，放眼全球市场的同时，纺织产业链的智能化转型升级也是不可忽视的重要行业趋势。2025年6月由工信部等六部门印发的《纺织工业数字化转型实施方案》（2025年）明确了“两步走”目标，“到2027年，规模以上纺织企业关键业务环节数字化比例超70%，打造150个以上典型场景、60家以上标杆企业；到2030年新一代信息技术赋能纺织工业数字化改造取得显著成效”。随着行业智能化升级具体目标的逐步落地，纺织化学品企业也要紧跟行业步伐，一方面以中高端赛道为目标，结合行业智能化转型的方向，持续加强产品的研发创新，另一方面更应围绕科技、时尚、绿色等热点需求，将自身对于行业痛点的理解与技术积累结合行业转型升级的趋势，融入进自身的产品研发、战略规划中，从行业的转型升级中寻找挖掘长期的发展目标与机遇。
　　3、公司经营模式
　　公司的采购模式：公司根据季度或半年度的销售预测，结合生产部门的相关生产计划，确定采购品种、质量标准和用途后组织安排采购，对于价格波动较大的原料和产品，公司会在价格处于相对较低的时候开始建立相对较多的库存。在供应商的选择上，公司建立了完善的评价体系和比价机制。公司向供应商下单，在供应商发货后，由仓库负责验收入库工作，再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。
　　公司的生产模式：公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产，以保证产品能够及时、充足供货。结合公司经营模式及内外部环境多变、产品多样化的特点，公司采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式，两种生产方式相互补充。
　　公司的销售服务模式：公司业务以直销为主，经销为辅。除印染企业外，公司同时为国内外服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，促进公司的产品在下游的使用。从整体业务结构来看，目前公司仍以国内业务为主。近年来公司逐步将应用技术服务等优势延伸至海外市场，加之下游纺织产业链出海转移的行业整体趋势，国际业务规模持续增长。4、公司产品市场地位
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场仍被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司在部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术服务上替代国际领先企业，并在相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司坚持差异化竞争，聚焦于中高端产线，结合细分领域优势产品与应用技术服务方面的优势，充分发挥公司差异化竞争优势，同时顺应行业发展趋势，继续以东南亚为重点积极扩展海外业务。2025年1-6月，公司在行业整体承压的大背景下，经营情况保持稳定，取得营业收入44,007万元，同比增长0.62%，取得归母净利润4,535万元，同比增长4.02%。
　　1、坚持差异化经营策略，持续推进产品研发创新
　　报告期，公司继续贯彻长期以来的差异化经营策略，立足于染整整体解决方案提供商的市场定位，依托自身中高端细分领域特色产品，充分利用公司应用技术服务优势，持续提升公司产品市场竞争力，在行业竞争加剧的大背景下保持稳定的盈利能力。上半年公司围绕绿色、时尚及功能性等热点需求，持续推进相关产品的研发创新，公司涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料入选第十八批中国印染行业节能减排先进技术推荐目录，截至2024年底公司拥有专利逾200项，其中发明专利超170项，不断推出的新产品、新技术为公司巩固提升市场竞争力奠定了良好的基础。
　　2、顺应行业发展趋势发展国际业务，结合海外市场特点建设技术服务网络
　　近年来公司顺应产业链转移的趋势，放眼全球市场，内外并重协同发展，以东南亚地区为重点加速海外业务布局，将海外业务打造为公司重要的业务增长点。目前，公司已在越南、印尼、印度设立了海外子公司，因地制宜打造了一支海外本土化业务技术服务团队，将公司应用技术服务优势延伸到海外市场。公司海外技术服务网络已初步构建并持续优化，海外业务继2024年度创下新高后，报告期再次取得营业收入10,796万元，再创半年度新高。公司将继续结合各国市场特点与实际情况，选择合适的产品与服务持续深化海外业务发展，把握住产业转移所形成的有利形势，将公司品牌推向国际市场。
　　3、持续推进纺织色彩数字化产品的优化升级，藉由标杆客户与多元化宣传策略加速市场推广
　　蒙克科技作为公司探索纺织色彩数字化领域的先行者，致力于为传统纺织印染企业量身定制颜色数字化解决方案，赋能企业数字化转型升级与绿色发展。报告期，在已初步构建的纺织供应链颜色数字化管理平台的基础上，蒙克科技结合行业发展趋势与实际市场需求，对核心产品持续优化升级。上半年，蒙克智染通云平台完成了版本V2.0的迭代更新，整体服务能力与用户体验显著提升，进一步强化了在智慧印染生态解决方案中的竞争优势。另外完成了沟通测色仪、滴液机等硬件设备的智能互联互通平台Colorbridge的升级及客户管理平台开发等工作，产品相关功能得到了有效的完善优化；CFI平台完成了第三方染料商的介入工作，相关产品的泛用性得到提升；此外能够服务于品牌与面料端的QCI平台，也完成了V1.0版本的开发工作，蒙克色彩数字化产品对纺织产业链的覆盖面进一步扩大。与此同时，蒙克科技在生产头缸智能出方算法、羊毛羊绒、生产加色等方面的研发创新及应用上也有所突破，蒙克科技也将继续加大在技术研发和知识产权保护方面的投入，为推动蒙克行业地位提升与长期健康发展奠定良好基础。
　　基于产品的扩充与技术的升级，蒙克科技围绕国内市场为立足点，通过不断深化市场渗透，优化客户服务流程，以“四位一体”的核心理念——即加快颜色开发速度、提升产品质量、增强供应链响应速度及推动绿色智慧印染生态为指引，持续提升市场竞争力。目前通过标杆客户的打造，蒙克科技已在业内积累了一定品牌影响力与市场知名度。在后续的客户开发工作中，蒙克科技将继续采取多元化策略，除网络推广、行业展会及上门拜访等传统方式外，蒙克科技正积极寻求与行业内权威机构合作，计划下半年共同举办技术交流会，以更直观、高效的方式向客户展示其新产品、新技术及应用特点。综合来看，2025年上半年蒙克科技业务规模整体依然较小，但产品的企业用户数稳步增长，市场份额逐步扩大，整体发展态势良好，有望在行业数字化转型的进程中，为公司发掘新的业务增长点。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务模式优势
　　公司基于产品和技术积累、应用技术优势、客户和供应链的资源、完善的颜色配方数据库以及与最终端客户服装品牌和面料企业的互动，建立了稳定完善的业务模式，具体如下：
　　在该业务模式下，公司集中资源投入销售渠道和网络的建立及客户资源的积累、产品研发及应用技术的积累等方面，生产采用“核心自产、优势外包”的经营模式，具体而言：
　　（1）全面贴近客户的销售及技术服务团队协同配合
　　公司建立了一支销售网络遍布国内外印染加工企业集中区域的区域销售团队，直接面对下游印染企业，与客户直接沟通，了解客户在染整加工过程中的技术问题和个性化需求。同时公司还建立了一支立足于各个染整加工细分市场的应用技术服务团队，结合公司技术中心的各种相关设施及长期积累的应用技术经验，提供各种技术服务和染整问题的解决方案。近年来公司积极探索纺织领域的数字赋能，子公司蒙克科技依托公司长期的色彩数据库积累与应用技术服务经验，开发的数字化颜色解决方案已趋于成熟，进一步加强了公司在颜色实现等方面的技术服务能力。公司为客户提供的染整及颜色数字化应用技术服务，在帮助印染企业解决问题、提高品质效益的同时，有力促进公司染料、纺织助剂产品的销售。
　　（2）与公司下游直接客户印染企业的客户-服装品牌和面料商合作
　　公司的全资子公司蒙克科技深耕数字化技术赋能纺织染整领域，依托自主研发的数字化颜色解决方案，与公司技术服务部门形成战略协同，为服装品牌及面料商提供高附加值的染整加工全链路技术咨询与定制化服务。凭借前沿色彩趋势研判能力助力客户锚定流行色并建立标准化体系，结合全球环保合规要求筛选适配的绿色产品与工艺方案，更以产业资源整合优势搭建桥梁，精准匹配并协同印染企业合作，创新性构筑“印染客户-服装品牌商-企业自身”的三方价值共生生态。这一模式不仅夯实了公司在行业内的专业话语权与品牌影响力，深化了客户粘性并驱动产品价值转化，更从产业链源头精准捕捉产品迭代与技术研发的核心需求，为企业持续的业务升级与创新突破注入源动力。
　　（3）自主核心产品和完善的供应链相结合
　　公司拥有超200个专利，在太仓、天津和绍兴建立了核心产品的生产基地，生产应用于细分市场的核心产品和客户定制化产品。公司建立了完善的供应链管理机制和团队，对于染料、纺织助剂的常规产品及部分特色产品，公司深入了解行业内主要相关供应商的生产工艺、规模和优势，并与匹配的供应商建立了长期的战略合作伙伴关系，以外包方式进行生产。这种“核心自产，优势外包”的柔性生产方式，能够充分使用行业的资源和优势，完善产品体系，建立成本优势。（4）功能齐全的技术中心和专业的各技术团队
　　公司的技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心、测试分析中心（通过国家CNAS认证）等，子公司科法曼技术中心被评为江苏省级企业技术中心。公司不仅拥有完善的分析、检测等各种应用设施、多年积累的配方数据库，还拥有经验丰富的技术团队，可以为下游服装、面料和印染企业提供一个完整的染整技术改进措施或解决方案。此外，技术中心能够对销售和技术服务团队提供有力的技术支撑，同时也对生产基地和供应链管理进行专业的技术指导。公司先进的业务模式，在激烈的市场竞争中树立了“染整整体解决方案提供商”的良好形象。
　　2、公司产品研发与染整应用技术服务人才优势
　　（1）研发优势：公司技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心及测试分析中心。公司重视产品的研发创新，保持着稳定的研发资金投入，具有一批拥有较高研发水平的科技人才，并且持续开展研发项目实现技术储备，子公司雅运新材料、科法曼、震东新材料均为国家高新技术企业，涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。截至2024年末，公司研发人员为97人，约占公司总人数的五分之一，公司及下属子公司拥有专利逾200项，其中发明专利超170项，上述专利已应用于染料或纺织助剂生产中并转化为成熟产品，在中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域形成核心技术优势。
　　（2）应用技术优势：公司一直致力于中高端染料和纺织助剂产品的技术开发和新染整工艺改进，拥有发明专利超170项，目前已形成雅格素、雅格赛特、尤纳素、雅特隆等产品系列的活性、酸性和分散染料产品，以及雅洁瑞、欧诺兰、雅可固、雅可赛、匀可灵、雅可印、西太克斯、雅可风、海之威、雅可舒等产品系列的纺织助剂产品。涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。
　　3、染料和纺织助剂一体化协同发展
　　染料和纺织助剂作为印染行业的基础性原料，在实现印染工艺的过程中相辅相成，缺一不可。染料为印染产品提供基础性色调，而纺织助剂作为纺织印染的添加剂，用以帮助染色、改善纺织印染品质，使纺织产品具有更多的功能性并提高纺织品附加值。公司作为染整整体解决方案的提供商，既拥有适合满足各种牢度需要的，适合多种染色工艺的，在棉、毛、尼龙、涤纶及上述几种混纺均可使用的多种染料系列产品，还拥有适合前处理、染色和印花配套及后整理的纺织助剂产品，能够在新的节能环保工艺、短流程、混纺纤维染色以及织物综合后整理等整个染整环节上，实现纺织染料和纺织助剂的协同发展，更好地满足市场对一站式产品和服务的需求。
　　染助一体化的优势使得公司在减能减排新工艺发展上能够协同发展，开发出更多的适合缩短时间、减少用水及减少二氧化碳排放的染整工艺。
　　4、产品系列丰富，细分市场领先
　　公司产品系列丰富，染料系列拥有雅格素纤维素用活性染料系列、雅格赛特和雅丽龙锦纶用酸性染料系列、尤纳素羊毛用反应性染料系列、雅特隆和法曼隆纳米涤纶用分散染料系列等，纺织助剂拥有雅洁瑞、欧诺兰等前处理系列，雅可固、雅可赛、匀可灵等染色系列，雅可印、西太克斯等印花系列，雅可风、海之威、雅可舒等功能整理系列，共500多个染料品种和500个左右的助剂品种，公司在众多细分市场均具有竞争力。对于众多细分市场，公司都有相应的多个系列产品服务于不同个性性能要求和加工工艺的系列，使客户使用到更合适的染料和纺织助剂。
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场仍被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司在大部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术服务上替代国际领先企业，并在相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。
　　5、品牌及客户资源优势
　　经过20多年的发展和完善，公司品牌、产品和应用技术服务已经得到客户的广泛认可，具有较高知名度和影响力。公司拥有超500个染料品种和500个左右的助剂品种，例如雅格素活性染料系列，雅格赛特和雅丽龙染料系列，尤纳素毛用染料系列等产品品牌系列。公司产品在行业内具有较强的品牌效应。公司为印染客户以及较多的服装、面料品牌提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，与下游印染客户和更下游的服装、面料企业之间建立良好的合作关系。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　（1）市场需求受国内外宏观经济波动影响的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关的染整应用技术服务，产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理。染料及纺织助剂行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期有较大的相关性，纺织印染行业的景气度对公司染料及纺织助剂产品的市场需求影响重大。国内外经济发展的周期性变化将对纺织印染行业产生周期性的影响，进而导致国内外染料及纺织助剂市场需求发生周期性变化，引起染料及纺织助剂的供需关系及市场价格的波动。未来国内外整体经济环境仍然存在一定的不确定性。若未来全球经济衰退，国内增速减缓，将导致国内外市场对纺织品的需求量增幅减缓甚至下降，也将影响国内外市场对于染料及纺织助剂的需求，从而对公司未来的业绩将造成不利影响。
　　（2）主要原材料价格波动的风险
　　公司主要采购包括棉用活性染料原粉及成品、羊毛及尼龙用染料原粉及成品、涤纶用分散染料原粉及成品、中间体、纺织助剂原料等。原材料成本是公司产品生产成本的主要组成部分，原材料价格的波动对公司产品成本的影响较大。公司凭借业务模式优势、产品品质、产品结构和客户资源等方面的优势，可以将大部分原材料价格波动转移到销售价格的调整上。但若未来原材料价格出现大幅上涨，且公司不能够及时将原材料价格波动传递到销售价格的调整上，公司盈利水平会受到较大影响。
　　（3）产品售价波动的风险
　　染料和纺织助剂产品价格受到了原材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。报告期内，受国家宏观经济形势和下游纺织印染行业的影响，染料整体价格有所波动，对公司的收入造成了一定影响。如果未来公司产品价格出现不利变化，将对公司营业收入造成较大影响。
　　（4）新产品开发的风险
　　染料和纺织助剂产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是染料、纺织助剂生产厂商能够长期保持市场竞争力的关键。公司历来重视技术研发的投入，在新产品、新工艺的开发上坚持以市场需求为导向。但新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在新产品开发不确定性的风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款增加的风险
　　虽然公司应收账款的产生均与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄主要在一年以内，应收账款整体质量较高，但公司下游印染行业受到国家环保政策和宏观经济的影响较大，如未来客户经营状况发生不利变化或公司采取的收款措施不力，公司将面临发生应收账款增加及发生坏账损失的风险。
　　（2）存货计提跌价准备增加的风险
　　公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。公司存货占总资产比例较大，与公司的生产经营模式吻合。近年来，受到宏观经济形势及环保政策趋严等各方面因素的影响，公司的原材料、库存商品的市场价格也发生一定波动。未来若国内外整体经济形势下滑，公司原材料、库存商品的市场价格下滑，可能导致公司存货计提跌价准备增加，对公司业绩造成不利的影响。3、环保风险
　　公司的产品主要是染料和纺织助剂产品，根据《企业环境信用评价办法（试行）》（环发[2013]150号），公司所处行业属于重污染行业，在正常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废渣。公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施，从而有效治理“三废”，并随着国家最新环保政策的要求不断加大环保资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。此外，随着国家对环境保护要求的进一步提升，公司上游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在一定采购价格上升的风险。
　　4、核心技术人才流失的风险
　　公司拥有一支高学历、高素质的技术研发团队，经过多年的探索和实践，在国内中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域积累了显著的技术优势。技术人才是公司不断创新和发展基石之一，公司为技术人才提供良好的薪资待遇和工作环境，同时完善激励创新机制，调动技术人才的创新积极性，保持公司科研任务的稳定。随着公司所处行业的不断发展，在相关领域内的竞争将更加激烈，公司为了保持核心竞争优势，对高素质、复合型技术人才的需求将进一步加大。未来若公司发生核心技术人才流失的情况，将使公司在新产品开发和应用技术研究等方面受到不利影响。
　　5、安全生产的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务，生产涉及一系列化学合成反应和物理生产过程，对操作要求较高，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司一贯注重安全生产，建立健全了相关安全生产管理体系、安全生产管理制度，配备了专职工作人员负责安全管理工作，定期对安全设施进行检查和维护保养，确保安全设施有效运行，以制度化保障安全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，防止事故发生。但是，公司未来仍然可能存在因生产过程中管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　雅运股份成立于1999年，20余年来致力于中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。报告期，公司继续贯彻差异化竞争策略，聚焦于中高端细分领域，立足染整整体解决方案提供商的市场定位，突出应用技术服务方面的优势，顺应产业链加速转移的趋势，积极拓展海外业务，在行业竞争加剧的环境下保持着较强的市场竞争力与稳定的盈利能力。同时公司继续推动纺织色彩数字化领域的探索，抓住产业链数字化转型的契机，在行业转型升级的浪潮中为公司发展注入新动力。　　1、坚持差异化竞争策略，突出优势产品与技术服务特色　　公司深耕于纺织化学品领域20余年，拥有齐全的产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　雅运股份成立于1999年，20余年来致力于中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。报告期，公司继续贯彻差异化竞争策略，聚焦于中高端细分领域，立足染整整体解决方案提供商的市场定位，突出应用技术服务方面的优势，顺应产业链加速转移的趋势，积极拓展海外业务，在行业竞争加剧的环境下保持着较强的市场竞争力与稳定的盈利能力。同时公司继续推动纺织色彩数字化领域的探索，抓住产业链数字化转型的契机，在行业转型升级的浪潮中为公司发展注入新动力。
　　1、坚持差异化竞争策略，突出优势产品与技术服务特色
　　公司深耕于纺织化学品领域20余年，拥有齐全的产品系列、丰富的色彩数据与充足的应用技术服务经验。依托丰富的技术储备，公司长期坚持差异化竞争策略，立足于染整整体解决方案提供商的定位，能够根据印染厂商面对的订单需求、面料特性等实际情况，为不同客户提供契合需求的印染方案及个性化的应用技术服务。通过提升客户产品使用体验与印染效果，切实解决产品应用场景的各类现实问题，结合公司在部分中高端细分领域的优势产品，使公司产品在激烈的市场竞争中脱颖而出，保持着稳定的市场竞争力与盈利能力。
　　2、延伸技术服务优势，持续扩大国际业务规模
　　近年来纺织产业链转移持续深化，东南亚等新兴纺织市场蓬勃发展，催生了海外迅速增长的纺织化学品需求。与下游印染、纺织行业相比，纺织化学品行业属于精细化工行业，对设备、工艺及人员均有一定要求，初期投入资金相对较大、建设周期也相对更长，更对上游原材料供应链有着较高要求，使得当地纺织化学品行业难以跟上下游纺织行业的发展速度。迅速增长的下游需求，与难以快速成熟的上游产业，给我国染料企业出海发展，打开国际市场，留下了潜在的市场空间。
　　公司积极推进国际业务发展，通过设立海外技术服务网点、打造海外本土化服务团队，将公司长期积累的细分领域优势产品、应用技术服务优势，与海外市场需求、特点有机结合，把公司差异化竞争策略延伸至海外市场，报告期公司海外业务收入近1.8亿同比增长超20%，在业务规模及占比两方面双双再创新高。展望未来，公司将把海外业务作为业绩增长新动力，秉持一贯的差异化竞争思路，以东南亚市场为核心进一步扩大国际业务规模，响应国家“一带一路”次倡议，抓住RCEP协定等机遇，逐步扩大雅运在国际市场中的影响力与竞争力。
　　3、聚焦核心产品，提升经营效率
　　结合近年来行业需求不足、竞争激烈的市场环境，公司进一步聚焦于盈利能力较强的中高端核心产品，聚焦于产品盈利能力与下游客户需求，对产品结构进行优化，并通过科学地生产计划安排、集中化生产等方式，实现产品质量的提升与生产成本的降低，同时结合公司经营管理、制度政策的优化完善，不断提升公司生产经营效率。
　　4、持续探索纺织领域的数字赋能，在行业转型升级中寻找新的增长点
　　纺织产业链的智能化是我国纺织行业转型升级的重要发展目标之一，早在2019年，公司即成立子公司蒙克科技，专门从事纺织产业链色彩数字化领域的研究探索。截至目前，蒙克科技已形成了以智染通为核心的数字化色彩解决方案，可实现印染全流程智能化、无纸化打样，并构建颜色全生命周期管理的智能生产系统，有效提高了生产一次成功率，帮助印染企业在降本增效的同时，实现节能减排等可持续发展目标。报告期蒙克科技继续打磨产品，实现了跨平台部署与对行业主流数据库版本的支持，为产品的全面市场推广打下了良好基础。2025年蒙克科技将继续深化市场布局，优化客户服务流程，将重心放在产品的市场推广上，精准把握市场动态，努力提升蒙克的行业影响力。
　　围绕行业发展趋势，专注于中高端特色产品，积极拓展国际市场，贯彻差异化经营战略，公司在激烈的市场竞争中，保持着较强的市场竞争力与稳定的盈利能力，报告期公司取得营业收入85,725万元，同比增长10.76%，归母净利润5,694万元，同比增长29.90%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　雅运股份主要从事染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。
　　1、报告期行业基本情况
　　报告期，我国纺织产业链受益于一系列促消费、稳外贸经济政策带动，内需市场温和复苏，国家统计局数据显示2024年全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长0.3%；出口市场展现强劲韧性，海关总署数据显示2024年纺织品服装出口额约3011亿美元，同比增长2.8%，再次突破3,000亿美元大关。但消费需求不足的情况仍然存在，行业整体呈现弱增长趋势。公司所属纺织化学品行业，作为产业链上游，终端需求不振使得行业整体延续供过于求的状态，常规产品竞争激烈，中高端市场竞争力成为行业竞逐的焦点。
　　2、出口整体稳中有进，月度数据波动明显
　　2024年我国纺织品服装出口额约3011亿美元，同比增长2.8%。其中纺织品出口1419亿美元，同比增长5.7%；服装出口1591亿美元，同比增长0.3%，全年出口市场整体稳中有进。具体到各个国家、地区表现有所分化，对美国、欧盟等主要传统市场均实现稳步回升，对日本、俄罗斯等市场则呈现负增长，但出口情况整体良好，对共建“一带一路”国家的出口额占出口总额的比重已近5成，多元化国际市场格局正逐步形成。与此同时受到需求乏力等不确定性因素影响，出口市场仍面临着诸多挑战。从各月份具体表现来看，全年出口增速呈U形波动，从双位数的同比涨幅到单月同比下降均有出现，体现出当下市场较强的不确定性，另一方面纺织品与服装之间较大的增速差异，也体现出国际纺织产业链转移、供应链重构趋势对行业深层影响的逐渐显现。总体而言我国纺织服装行业，面对诸多挑战展现了较强韧性，全年出口稳步增长，公司必须迅速适应市场变化，继续发挥自身差异化竞争优势，顺应新的行业趋势找到新的业务增长点。
　　3、常规产品竞争激烈，中高端产品竞争力提升
　　我国是全球第一大染料生产国，2023年染料产量近90万吨，占全球总产量的三分之二，是名副其实的染料生产大国。染料行业整体集中度较高，近年来随着环保要求的提高，行业集中度进一步提升，加之终端需求不足，行业供过于求的整体形势延续，受益于规模化效应，大型企业在成本与环保等方面优势趋显。而相对于常规染料产品，中高端品类包括环保型低污染产品、细分领域高性能产品等，具备更强的技术门槛与更高的产品附加值，有着更为稳定的盈利能力。同时随着消费水平的升级与大众环保意识的提升，下游纺织服装行业对染料性能的要求也在增强，如今消费者对于时尚、功能及个性化的追求，诞生了运动户外、国潮汉服、绿色环保、银发适老等多样化消费需求，高附加值产品正成为市场热点。公司以活性染料产品为主，相对而言集中度较低，但常规产品仍然面临激烈竞争。公司聚焦于中高端产线，突出自身在部分细分领域的优势产品，通过切合客户需求的应用技术服务强化公司产品竞争力，保持着较为稳定的盈利能力。纺织助剂行业集中度则相对较低，但与染料行业类似都存在整体供过于求、竞争激烈的客观现状，形成自身核心业务打造拳头产品同样是行业企业保持竞争力的关键。
　　4、绿色创新迈向高端市场，数字转型引领高质量发展
　　纺织产业链是我国国民经济的重要组成部分，我国纺织产业链拥有辉煌的历史，也是世界纺织服装第一大生产国、出口国。而随着社会的发展、技术的进步，纺织产业链也必须与时俱进，立足产业实际、融入时代潮流，转型升级发展新质生产力。根据中国纺织工业联合会发布的《建设纺织现代化产业体系行动纲要（2022-2035年）》，我国纺织行业要成为世界纺织科技的主要驱动者、全球时尚的重要引领者、可持续发展的有力推进者，高端化、绿色化、智能化将成为行业转型升级的重点发展目标。面对行业转型升级的发展形势与整体产能过剩的行业现状，成本等传统优势正逐渐弱化，贴合市场需求强化产品环保性能，瞄准中高端市场提升产品附加值，是新形势下纺织行业保持自身竞争力的重要途径。而智能化升级更是一个不可忽视的发展方向，在数字技术等新科技的赋能下，智能化改造在提升工厂效率、降低污染排放等方面都具有不小的潜力，并能帮助业内公司更好地应对当下“小单快反”订单形势，从长远角度看可能给行业带来天翻地覆的改变。作为行业的原料供应商，纺织化学品企业，要充分利用自身对产业链需求的理解，结合行业数字赋能的变化与趋势，跟上行业智能化升级的脚步，从产品与服务等多方面进行创新、升级，使自身能在转型升级后的产业链新体系下占据一席之地。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　公司是染料和纺织助剂一体化发展的、以客户多样化需求为导向的、为印染企业和服装面料企业提供多元化产品和染整及颜色数字化应用技术服务的染整整体解决方案提供商。公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。公司产品包括染料和纺织助剂两大类，染料类产品主要包括纤维素用活性染料、羊毛用反应性染料和酸性染料、锦纶用酸性染料、涤纶用分散染料等，纺织助剂类产品包括前处理、染色、印花助剂、功能整理剂、有机硅和毛纺类助剂等。公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理上。公司在提供染料和纺织助剂产品的同时，向下游印染及纺织服装行业客户提供相关的染整及颜色数字化应用技术服务。
　　2、经营模式
　　公司的采购模式：公司根据季度或半年度的销售预测，结合生产部门的相关生产计划，确定采购品种、质量标准和用途后组织安排采购，对于价格波动较大的原料和产品，公司会在价格处于相对较低的时候开始建立相对较多的库存。在供应商的选择上，公司建立了完善的评价体系和比价机制。公司向供应商下单，在供应商发货后，由仓库负责验收入库工作，再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。
　　公司的生产模式：公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产，以保证产品能够及时、充足供货。结合公司经营模式的特点，内外部环境多变、产品多样化的特点，公司采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式，两种生产方式相互补充。
　　公司的销售服务模式：公司业务以直销为主，经销为辅。除印染企业外，公司同时为国内外服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，促进公司的产品在下游的使用。从整体业务结构来看，目前公司仍以国内业务为主。近年来公司逐步将应用技术服务等优势延伸至海外市场，加之下游纺织产业链出海转移的行业整体趋势，国际业务规模持续增长。3、公司产品市场地位
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场仍被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司在大部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术服务上替代国际领先企业，并在相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。
　　4、公司报告期业绩情况
　　报告期公司坚持差异化经营策略，突出自身应用技术服务优势与中高端细分领域特色产品，在激烈的市场竞争中保持着较强的竞争力与稳定的毛利率。同时公司顺应纺织产业链加速转移的行业趋势，以东南亚地区为重点着力发展海外业务，国际业务规模近年来稳步增长。2024年公司实现营业收入85,725万元，同比增长10.76%，实现归母净利润5,694万元，同比增长29.90%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务模式优势
　　公司基于产品和技术积累、应用技术优势、客户和供应链的资源、完善的颜色配方数据库以及与最终端客户服装品牌和面料企业的互动，建立了稳定完善的业务模式，具体如下：
　　在该业务模式下，公司集中资源投入销售渠道和网络的建立及客户资源的积累、产品研发及应用技术的积累等方面，生产采用“核心自产、优势外包”的经营模式，具体而言：
　　（1）全面贴近客户的销售及技术服务团队协同配合
　　公司建立了一支销售网络遍布国内外印染加工企业集中区域的区域销售团队，直接面对下游印染企业，与客户直接沟通，了解客户在染整加工过程中的技术问题和个性化需求。同时公司还建立了一支立足于各个染整加工细分市场的应用技术服务团队，结合公司技术中心的各种相关设施及长期积累的应用技术经验，提供各种技术服务和染整问题的解决方案。近年来公司积极探索纺织领域的数字赋能，子公司蒙克科技依托公司长期的色彩数据库积累与应用技术服务经验，开发的数字化颜色解决方案已趋于成熟，进一步加强了公司在颜色实现等方面的技术服务能力。公司为客户提供的染整及颜色数字化应用技术服务，在帮助印染企业解决问题、提高品质效益的同时，有力促进公司染料、纺织助剂产品的销售。
　　（2）与公司下游直接客户印染企业的客户-服装品牌和面料商合作
　　公司的全资子公司蒙克科技建立了数字化的颜色解决方案，与公司的技术服务部门一起，直接向服装品牌及面料商提供染整加工过程中的技术咨询和服务，帮助服装品牌及面料商确定流行色及标准，以及环保要求的产品和工艺，并推荐和协调与印染企业的关系，打造一种与印染客户、服装品牌商的三方共赢的模式，有效提升公司的影响力，增加客户黏性，促进产品销售。同时，公司也从源头获取产品和研发需求的一手信息。
　　（3）自主核心产品和完善的供应链相结合
　　公司拥有超200个专利，在太仓、天津和绍兴建立了核心产品的生产基地，生产应用于细分市场的核心产品和客户定制化产品。公司建立了完善的供应链管理机制和团队，对于染料、纺织助剂的常规产品及部分特色产品，公司深入了解行业内主要相关供应商的生产工艺、规模和优势，并与匹配的供应商建立了长期的战略合作伙伴关系，以外包方式进行生产。这种“核心自产，优势外包”的柔性生产方式，能够充分使用行业的资源和优势，完善产品体系，建立成本优势。
　　（4）功能齐全的技术中心和专业的各技术团队
　　公司的技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心、测试分析中心（通过国家CNAS认证）等，子公司科法曼技术中心被评为江苏省级企业技术中心。公司不仅拥有完善的分析、检测等各种应用设施、多年积累的配方数据库，还拥有经验丰富的技术团队，可以为下游服装、面料和印染企业提供一个完整的染整技术改进措施或解决方案。此外，技术中心能够对销售和技术服务团队提供有力的技术支撑，同时也对生产基地和供应链管理进行专业的技术指导。公司先进的业务模式，在激烈的市场竞争中树立了“染整整体解决方案提供商”的良好形象。
　　2、公司产品研发与染整应用技术服务人才优势
　　（1）研发优势：公司技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心及测试分析中心。公司重视产品的研发创新，保持着稳定的研发资金投入，具有一批拥有较高研发水平的科技人才，并且持续开展研发项目实现技术储备，子公司雅运新材料、科法曼、太仓宝霓、震东新材料均为国家高新技术企业，涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。截至2024年末，公司研发人员为97人，约占公司总人数的五分之一。截至目前公司及下属子公司拥有专利逾200项，其中发明专利超170项，上
　　述专利已应用于染料或纺织助剂生产中并转化为成熟产品，在中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域形成核心技术优势。
　　（2）应用技术优势：公司一直致力于中高端染料和纺织助剂产品的技术开发和新染整工艺改进，掌握了多项核心技术，目前已形成雅格素、雅格欣、雅格赛特、尤纳素、雅特隆等产品系列的活性、酸性和分散染料相关核心技术，以及雅可固、雅可赛、雅可印、雅可风、雅可舒、匀可灵、西太克斯、海之威等产品系列的纺织助剂相关核心技术。涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。
　　3、染料和纺织助剂一体化协同发展
　　染料和纺织助剂作为印染行业的基础性原料，在实现印染工艺的过程中相辅相成，缺一不可。染料为印染产品提供基础性色调，而纺织助剂作为纺织印染的添加剂，用以帮助染色、改善纺织印染品质，使纺织产品具有更多的功能性并提高纺织品附加值。公司作为染整整体解决方案的提供商，既拥有适合满足各种牢度需要的，适合多种染色工艺的，在棉、毛、尼龙、涤纶及上述几种混纺均可使用的多种染料系列产品，还拥有适合前处理、染色和印花配套及后整理的纺织助剂产品，能够在新的节能环保工艺、短流程、混纺纤维染色以及织物综合后整理等整个染整环节上，实现纺织染料和纺织助剂的协同发展，更好地满足市场对一站式产品和服务的需求。
　　染助一体化的优势使得公司在减能减排新工艺发展上能够协同发展，开发出更多的适合缩短时间、减少用水及减少二氧化碳排放的染整工艺。
　　4、产品系列丰富，细分市场领先
　　公司产品系列丰富，染料系列拥有雅格素纤维素用活性染料系列、雅格赛特和雅丽龙锦纶用酸性染料系列、尤纳素羊毛用反应性染料系列、雅特隆和法曼隆纳米涤纶用分散染料系列等，纺织助剂拥有雅洁瑞、欧诺兰等前处理系列，雅可固、雅可赛、匀可灵等染色系列，雅可印、西太克斯等印花系列，雅可风、海之威、雅可舒等功能整理系列，共500多个染料品种和500个左右的助剂品种，公司在众多细分市场均具有竞争力。对于众多细分市场，公司都有相应的多个系列产品服务于不同个性性能要求和加工工艺的系列，使客户使用到更合适的染料和纺织助剂。
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场仍被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司在大部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术服务上替代国际领先企业，并在相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。
　　5、品牌及客户资源优势
　　经过20多年的发展和完善，公司品牌、产品品牌和应用技术服务已经得到客户的广泛认可，具有较高知名度和影响力。公司拥有超500个染料品种和500个左右的助剂品种，例如雅格素活性染料系列，雅格赛特和雅丽龙染料系列，尤纳素毛用染料系列等产品品牌系列。公司产品在行业内具有较强的品牌效应。公司为印染客户以及较多的服装、面料品牌提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，与下游印染客户和更下游的服装、面料企业之间建立良好的合作关系，客户粘性较强。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现主营业务收入85,725万元，同比上升10.76%，归属于上市公司股东的净利润为5,694万元，同比上升29.90%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,640万元，同比上升34.03%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业发展现状
　　2024年我国纺织产业链面对复杂的市场形势与多变的外部环境，展现出来强劲的韧性。在一系列促消费、稳外贸政策的带动下，国内市场温和恢复，出口市场则再次站上3000亿美元大关，行业整体稳中有进。但全球消费需求复苏疲软，终端需求不足使得行业长期承压，行业发展依然面临着众多挑战。
　　2、行业未来趋势
　　（1）产业链转移持续加速
　　近年来受到人力成本等因素影响下，产业链加速转移，东南亚等地的纺织市场快速发展。众多中国纺织企业也加速了海外布局，产业链其他各端也要迅速适应产业链调整重构带来的新变化，积极出海扩展国际业务。
　　（2）高端产品竞争力持续趋显
　　随着社会的发展与观念的快速变化，消费升级的趋势越发明显。消费者对产品的使用体验、工艺质量的要求正迅速提高，诸如运动健康、国潮汉服、适老设计等多样化使用场景也应运而生。能够满足消费者时尚、功能性、个性化追求的高附加值产品逐渐受到市场追捧，同时在面对价格波动等风险因素时也具有更强的市场竞争力，多种因素叠加下高端产品竞争力持续趋显。
　　（3）绿色发展持续升级
　　随着可持续发展理念的深入人心，绿色环保已成为服装品牌的重要卖点，并成为众多消费者选择商品的重要依据。受到终端与产业链的多重推动，纺织化学品企业需要从产品生产、产品应用等方面入手全方位思考，通过一系列手段从降低产业链污染排放的角度出发，全方位地融入到行业的绿色发展中。
　　（4）智能升级持续深化
　　随着《数字化绿色化协同转型发展实施指南》《制造业数字化转型行动方案》等政策的相继颁布，智能升级正逐渐落实为具体的目标与措施。在数字科技等新技术的加持下，纺织产业链在节能减排、高端升级等方面都有着巨大的发展空间，并能助力行业更加适应当下“小单快反”的订单趋势。将数字技术与产业链高端化、绿色化的发展目标深度结合，已成为行业转型发展的重要路径。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续坚持差异化竞争策略，立足于染整整体解决方案提供商的市场定位，以客户多样化需求为导向，结合当下纺织化学品市场竞争加剧、产业链加速转移的行业趋势，聚焦于中高端细分领域，突出应用技术服务优势，积极发展海外业务，持续巩固和提升差异化竞争力。公司一方面在产品端聚焦中高端细分领域，围绕高端、绿色、功能性等市场热点，以下游客户的实际需求引领研发创新；另一方面在市场层面积极拓展国际业务，通过海外技术服务网点与服务团队的建立，将公司应用技术服务优势延伸至海外市场，逐步提升国际业务规模。同时公司顺应传统产业数字化转型的趋势，积极探索纺织产业链的数字赋能，子公司蒙克科技基于已趋于完善的纺织产业链颜色解决方案，将以“创新突破，开拓进取”为战略导向，继续深化市场布局，优化客户服务流程，把握好行业转型升级的契机，全力提升业务规模与市场影响力。
　　(三)经营计划
　　1、报告期公司经营计划回顾
　　报告期公司牢牢抓住既定策略，聚焦中高端产品，突出应用技术服务优势，整体业务稳健增长。两大事业部结合自身实际情况，通过产品结构调整、优化生产安排、集中生产等方式，综合提升整体生产经营效率。报告期公司国际业务规模继续稳步增长，海外业务规模再创新高，同时越南子公司完成设立，海外技术服务网络与本土化技术服务团队的建设有序推进。子公司蒙克科技继续在纺织色彩数字化领域积极探索，其以智染通为核心的纺织产业链颜色解决方案已基本成型，并利用标杆客户的打造，在业内形成了一定的品牌影响力。
　　2、新一年度经营计划
　　新一年度，公司将继续坚持一贯的差异化竞争思路，围绕绿色、时尚与功能性等市场热点与下游市场变化趋势，持续加强在中高端细分领域的研发创新，并继续将海外业务作为增长新动力，以东南亚市场为核心持续扩大国际业务规模。
　　染料事业部将突出自身在应用技术服务方面的优势，以市场与客户需求为导向引领产品创新发展，同时专注于中高端产线，发展细分领域特色产品，不断强化产品竞争力；助剂事业部将通过管理架构优化、职能部门整合等方式，厘清职责分配，明确考核标准，激发创新动能，综合提升事业部整体经营管理效率，同时集中研发资源，逐步形成核心业务。
　　在市场开拓方面，公司将继续坚持走出去的战略，紧跟产能转移的步伐，充分利用好既有的核心产品与应用技术服务特色，因地制宜选择合适的产品与服务，通过建立海外技术服务网络与本土化技术服务团队，将雅运应用技术服务优势延伸至海外市场，持续扩大国际业务规模。
　　在坚持差异化竞争策略，稳步发展染料和纺织助剂业务的同时，公司将以行业数字化转型的发展趋势为契机，继续在纺织色彩数字化领域寻求新的增长点。新一年，子公司蒙克科技将基于已基本成型的纺织产业链颜色解决方案，持续打磨产品构建数字化、智能化的产品体系，以“创新突破，开拓进取”为战略导向，聚焦市场开发，精准把握市场动态，采取多元化客户开发策略，努力提升品牌知名度与市场占有率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险
　　（1）市场需求受国内外宏观经济波动影响的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关的染整应用技术服务，产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理。染料及纺织助剂行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期有较大的相关性，纺织印染行业的景气度对公司染料及纺织助剂产品的市场需求影响重大。国内外经济发展的周期性变化将对纺织印染行业产生周期性的影响，进而导致国内外染料及纺织助剂市场需求发生周期性变化，引起染料及纺织助剂的供需关系及市场价格的波动。未来国内外整体经济环境仍然存在一定的不确定性。若未来全球经济衰退，国内增速减缓，将导致国内外市场对纺织品的需求量增幅减缓甚至下降，也将影响国内外市场对于染料及纺织助剂的需求，从而对公司未来的业绩将造成不利影响。
　　（2）主要原材料价格波动的风险
　　公司主要采购包括棉用活性染料原粉及成品、羊毛及尼龙用染料原粉及成品、涤纶用分散染料原粉及成品、中间体、纺织助剂原料等。原材料成本是公司产品生产成本的主要组成部分，原材料价格的波动对公司产品成本的影响较大。公司凭借业务模式优势、产品品质、产品结构和客户资源等方面的优势，可以将大部分原材料价格波动转移到销售价格的调整上。但若未来原材料价格出现大幅上涨，且公司不能够及时将原材料价格波动传递到销售价格的调整上，公司盈利水平会受到较大影响。
　　（3）产品售价波动的风险
　　染料和纺织助剂产品价格受到了原材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。报告期内，受国家宏观经济形势和下游纺织印染行业的影响，染料整体价格有所波动，对公司的收入造成了一定影响。如果未来公司产品价格出现不利变化，将对公司营业收入造成较大影响。
　　（4）新产品开发的风险
　　染料和纺织助剂产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是染料、纺织助剂生产厂商能够长期保持市场竞争力的关键。公司历来重视技术研发的投入，在新产品、新工艺的开发上坚持以市场需求为导向。但新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在新产品开发不确定性的风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款增加的风险
　　虽然公司应收账款的产生均与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄主要在一年以内，应收账款整体质量较高，但公司下游印染行业受到国家环保政策和宏观经济的影响较大，如未来客户经营状况发生不利变化或公司采取的收款措施不力，公司将面临发生应收账款增加及发生坏账损失的风险。
　　（2）存货计提跌价准备增加的风险
　　公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。公司存货占总资产比例较大，与公司的生产经营模式吻合。近年来，受到宏观经济形势及环保政策趋严等各方面因素的影响，公司的原材料、库存商品的市场价格也发生较大波动。未来若国内外整体经济形势下滑，公司原材料、库存商品的市场价格下滑，可能导致公司存货计提跌价准备增加，对公司业绩造成不利的影响。3、环保风险
　　公司目前的产品主要是染料和纺织助剂产品，根据《企业环境信用评价办法（试行）》（环发[2013]150号），公司所处行业属于重污染行业，在正常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废渣。公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施，从而有效治理“三废”，并随着国家最新环保政策的要求不断加大环保资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。此外，随着国家对环境保护要求的进一步提升，公司上游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在一定采购价格上升的风险。
　　4、核心技术人才流失的风险
　　公司拥有一支高学历、高素质的技术研发团队，经过多年的探索和实践，在国内中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域积累了显著的技术优势。技术人才是公司不断创新和发展基石之一，公司为技术人才提供良好的薪资待遇和工作环境，同时完善激励创新机制，调动技术人才的创新积极性，保持公司科研任务的稳定。随着公司所处行业的不断发展，在相关领域内的竞争将更加激烈，公司为了保持核心竞争优势，对高素质、复合型技术人才的需求将进一步加大。未来若公司发生核心技术人才流失的情况，将使公司在新产品开发和应用技术研究等方面受到不利影响。
　　5、安全生产的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务，生产涉及一系列化学合成反应和物理生产过程，对操作要求较高，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司一贯注重安全生产，建立健全了相关安全生产管理体系、安全生产管理制度，配备了专职工作人员负责安全管理工作，定期对安全设施进行检查和维护保养，确保安全设施有效运行，以制度化保障安全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，防止事故发生。但是，公司未来仍然可能存在因生产过程中管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司所属行业情况　　雅运股份主要从事染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并为下游印染及纺织服装行业客户提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。　　报告期，在国家宏观政策效应持续释放、下游市场需求有所回暖等积极因素的推动下，纺织服装行业整体稳中有进。国内市场方面保持温和复苏态势，据国家统计局数据显示，1-6月我国规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.6%；限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长1.3%。外销市场则受国际品牌商少量补库存等因素带动，整体优于预期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司所属行业情况
　　雅运股份主要从事染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并为下游印染及纺织服装行业客户提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。
　　报告期，在国家宏观政策效应持续释放、下游市场需求有所回暖等积极因素的推动下，纺织服装行业整体稳中有进。国内市场方面保持温和复苏态势，据国家统计局数据显示，1-6月我国规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.6%；限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长1.3%。外销市场则受国际品牌商少量补库存等因素带动，整体优于预期，根据中国纺织品进出口商会数据显示，上半年我国纺织服装累计出口超1400亿美元，同比增长1.5%。
　　在下游纺织产业链需求复苏，整体稳中有进的大形势下，上半年公司所属纺织化工行业较去年同期有所好转。但行业发展依旧面临消费市场整体偏弱，西方贸易制裁延续，以及近年来纺织产业链加速转移的行业趋势等的挑战。
　　一方面在下游需求偏弱的基调下，纺织化学品市场整体供过于求，纺织化学品价格持续偏低，中低端常规产品同质化竞争严重，价格竞争激烈，产品利润水平难以保证。与之相比中高端差异化产品得益于较高的技术壁垒，即使在高端消费需求有所抑制的当下，依然能够保证相对稳定的利润水平。因此着力发展中高端产品的同时，使产品更好地贴合客户实际印染需求，更符合可持续发展这样的市场热点，更适应当下“小单快反”的订单节奏，就成为了取得市场竞争优势的关键。另一方面，随着贸易壁垒的增多，加之我国人力成本优势的减弱，近年来纺织产业链整体加速转移，大量纺织产能转向南亚、东南亚等地，对我国包括纺织化学品行业在内的整条纺织产业链都带来了一定的不利影响，出口数据月度之间差异偏大较不稳定，整体出口总量与前年高点相比有所回落。如何应对产业链转移所带来的影响，也将是行业企业中长期发展上面临的共同课题。
　　为应对当前的种种挑战，和众多传统行业一样，纺织化学品行业需要通过转型升级来应对市场变化、打通发展道路，构建行业新质生产力。以科技创新驱动行业向高端化、智能化、绿色化转型升级，将是行业发展新质生产力，构建纺织工业现代化产业体系的重要抓手。
　　背靠我国巨大的纺织服装市场，中国染料工业经过多年发展，规模不断扩大、产量不断提高、生产企业数量不断增多，目前已成为全球第一大染料生产国。面对近年来染料价格长期低迷，整体市场供过于求的情况，常规产品的利润空间已相当有限。与此同时，伴随着经济的发展、技术的进步，消费者对于质量、品质、功能性的需求不断提升，各种新兴面料与功能需求也日新月异，这些中高档及新兴产品对所使用的纺织化学品都有着相对更高的要求。在当前的市场背景与行业发展趋势下，中高端产品无论是在利润空间还是在市场需求层面，都更具有发展前景，同时经过长期的发展我国纺化行业整体也积累了深厚的技术储备，对于我国纺化企业而言，目前正是加强研发创新，顺应终端市场的结构调整与需求，冲击高端市场的有利时机。迈向高端市场既是应对市场变化的有利对策，同时也是实现产业转型升级的必经之路。
　　智能化升级则是纺织化学品行业转型升级的重要手段。无论是生产端的智能制造，还是后续应用环节的各色数字化纺织印染产品，都能在提升产品质量、降低污染能耗、提升生产效率等方面发挥重要作用，从而帮助企业更好地适应现下可持续发展的趋势与“小单快反”的订单特点，同时在提升产品品质、增强产品质量方面也有着不俗潜力。受限于行业特点，纺织化学品行业的智能化转型升级尚待加强，随着相关技术的逐步成熟，可以预见未来行业智能化升级的步伐有望迅速加快，并成为行业企业冲击高端、实现可持续发展的重要助力。
　　可持续发展也是当下制造业转型升级的一大重要发展方向，目前绿色低碳已成为所有行业的共同发展目标之一。作为化工行业，纺织化学品行业企业一方面要在制造环节进一步降低污染排放水平，将原先散、乱、差的小作坊经营模式从市场出清，另一方面还要从产品的研发入手，站在产业链的高度，以全行业节能减排为导向研发绿色创新产品，从更深层次加强企业的绿色化发展水平。在环保意识逐步提高的当下，从印染厂商到服装品牌乃至消费者，都将可持续发展作为重要的关注焦点，许多品牌商把绿色发展作为自身的品牌战略并对供应商提出相关方面的要求，越来越多的消费者也将环保作为选择商品的重要标准。作为服装产业链上的重要一环，纺织化学品企业若能有效增强产品生产应用的可持续性，助力产业链实现节能减排，无疑能给企业带来更强的竞争力，同时也是产品冲击高端市场的基础。
　　在行业转型升级的过程中，高端化、智能化、绿色化三者相辅相成互为表里，面对近年来错综复杂的行业外部环境，必须坚持以科技创新为基础，从上述三个主要方向出发，坚持转型升级，才能更好地适应当下的市场特点与需求。围绕高端化、智能化、绿色化以科技创新驱动行业新质生产力的建设，将是行业在这个时代进一步发展的新课题。
　　此外，随着大量纺织产能向南亚、东南亚转移，当地纺织服装市场快速发展，纺织化学品需求迅速增加。受行业特点影响，与下游印染、纺织产业不同，纺织化学品企业先期投入较大，供应链对当地基础化工水平也有一定要求，同时还有相对较高的技术门槛，多种因素制约着当地纺织化学品企业的发展速度，同时也给了国内相关企业打开海外市场的机会。凭借长期积累的应用技术优势与中高端特色产品，更好地建设符合海外市场需求的营销技术服务网络，释放海外市场销售潜力，也将成为行业企业应对当前行业趋势的重要途径。
　　2、公司主营业务情况
　　（1）主要业务
　　公司是染料和纺织助剂一体化发展的、以客户多样化需求为导向的、为印染企业和服装面料企业提供多元化产品和染整及颜色数字化应用技术服务的染整整体解决方案提供商，主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。公司产品包括染料和纺织助剂两大类，染料类产品主要包括纤维素用活性染料、羊毛用反应性染料和酸性染料、锦纶用酸性染料、涤纶用分散染料等，纺织助剂类产品包括前处理、染色、印花助剂、功能整理剂、有机硅和毛纺类助剂等。公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理上。公司在提供染料和纺织助剂产品的同时，向下游印染及纺织服装行业客户提供相关的染整及颜色数字化应用技术服务。
　　（2）经营模式
　　公司的采购模式：公司根据季度或半年度的销售预测，结合生产部门的相关生产计划，确定采购品种、质量标准和用途后组织安排采购，对于价格波动较大的原料和产品，公司会在价格处于相对较低的时候开始建立相对较多的库存。在供应商的选择上，公司建立了完善的评价体系和比价机制。公司向供应商下单，在供应商发货后，由仓库负责验收入库工作，再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。
　　公司的生产模式：公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产，以保证产品能够及时、充足供货。结合公司经营模式内外部环境多变、产品多样化的特点，公司采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式，两种生产方式相互补充。截至目前，公司助剂生产能力已得到有效提升，整体产能布局也趋于合理。
　　公司的销售服务模式：公司目前的业务以国内市场为主。公司业务以直销为主，经销为辅。除印染企业外，公司同时为服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，促进公司的产品在下游的使用。
　　（3）公司市场地位
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品。公司在部分细分领域上保持着优势地位，长久以来中高端染料主要市场仍被国际染料公司昂高和德司达等所占据，目前公司在部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术上替代国际领先企业，并在国内相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代，公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。
　　（4）报告期业绩情况
　　2024上半年,公司贯彻染助一体化协同发展策略，坚持差异化竞争策略，围绕大客户的实际需求，藉由有效的染整应用技术服务提升公司产品竞争力，同时持续推动东南亚等地区的营销与技术服务网络建设，加快组建海外本土化服务团队，将海外业务作为重要的增长点着力发展。报告期公司实现营业收入43,737万元，同比上升12%；实现归母净利润4,360万，同比上升27%，整体经营业绩较去年同期有所回升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司贯彻差异化经营策略，突出在中高端细分领域的技术优势；持续推进海外业务发展，重点提升东南亚市场收入。2024上半年，公司取得营业收入43,737万元，同比上升12.03%；取得归母净利润4,360万元，同比上升27.11%。
　　1、突出差异化竞争优势，持续推动海外市场发展
　　报告期，公司聚焦于盈利能力强、技术水平高的中高端特色产品，围绕重点客户的个性化需求，结合公司在染整应用技术服务方面的长期积累，突出差异化竞争优势，提升公司产品的综合竞争力，在产品市场价格总体走低的背景下，保持着较为稳定的盈利能力。与此同时，公司继续深化海外市场的拓展，以东南亚市场为重点，加快海外技术服务网络的建设，并通过组建本土化服务团队，更好地适应当地市场特点。上半年公司海外业务收入继续保持稳健的上升势头，公司将继续围绕国家“一带一路”战略，做大做强海外业务，应对纺织产业链加速转移带来的挑战。
　　2、紧贴市场热点加强研发创新，多管齐下全方位提升运营管理水平
　　雅运股份始终将研发创新作为企业竞争力的基本保障，长期以来公司坚持结合市场需求，积极推动公司产品迭代升级。目前公司围绕绿色、时尚、功能性等当下行业的发展热点，以数码印花等产品力不足的领域有针对性地进行产品研发创新，丰富整体产品种类，优化整体产品结构，提升产品盈利能力与市场竞争力。另一方面，公司围绕生产运营水平的提升，从制度改革、运营管理、产品生产等多方面入手，通过绩效考核模式的调整、呆滞存货管理方案的完善落实、月度质量会议机制的设立等多种举措，提升员工积极性、改善公司库存结构、提升公司产品质量的稳定性，从而综合提升整体经营管理效率。
　　3、聚焦市场热点持续完善产品功能模块，多元化推广方式并举加强产品影响力
　　子公司蒙克科技基于逐步完善的色彩数字化解决方案，持续推进产品的研发升级。报告期，蒙克产品的核心算法性能继续提升，并实现了跨平台部署与对行业主流数据库版本的支持，产品环境适应能力明显提高。在产品功能创新上，蒙克从可持续发展、智能生产等当下业界的热点领域入手，结合技术发展趋势与客户使用过程中的反馈，有针对性地对智染通、CFI等产品的相关模块进行升级，从而助力客户提升生产效率与品质，实现高效、精准的可持续发展。通过一系列贴合实际使用、市场需求的升级，蒙克科技色彩数字化产品的市场竞争力得以进一步增强。在持续加强产品研发的同时，蒙克科技抓住行业两化融合，智能化升级的有利条件，利用网络推广、行业展会、上门拜访在内的多元化推广策略，广泛搜集合作意向，扩大蒙克品牌影响力，并通过积极的市场推广和客户开发，加强与客户的沟通，发挥数字化产品的灵活性，提供量身定制的服务和解决方案，持续推进蒙克产品的市场推广，增强蒙克品牌影响力。目前蒙克科技在华东、华南、华北区域的布局都有所成效，成功与业内多家大型企业建立合作。蒙克智慧印染生态解决方案覆盖面料、纱线、散纤等多种染色方式，根据溢流、长车、卷染等不同设备及工艺要求，智能计算出方，保障产品质量，助力客户在市场中保持竞争优势。这些示范客户的成功案例，不仅树立了行业标杆，也吸引了更多潜在客户，为蒙克科技赢得了更广阔的市场前景。
　　2023年5月10日公司召开四届董事会第二十四次会议，审议通过了公司拟发行股份及支付现金购买成都鹰明智通科技股份有限公司100%的股份并募集配套资金的相关事项。公司持续根据相关规定披露进展情况，2024年5月11日，公司在上海证券交易所网站披露了《上海雅运纺织化工股份有限公司关于本次重大资产重组进展暨无法在规定时间内发出股东大会通知的专项说明》，公告了公司正在与交易对方就交易细节进一步沟通协商，无法在2024年5月11日前公告草案并发出股东大会通知。公司将依据相关规定继续推进本次交易，积极协调各方尽快完成标的公司审计、评估及尽职调查等工作，并与交易对方进一步协商确定交易细节，后续将根据交易进展情况，择机重新召开董事会审议本次交易相关事项，并以该次董事会决议公告日作为本次交易项下发行股份的定价基准日。
　　截至披露日，公司及有关各方正在有序推进本次交易的相关工作，鉴于本次交易所涉及的审计、评估工作尚未完成，相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的相关事项，并由董事会召集股东大会审议与本次交易相关的议案。本次交易相关各方推进本次交易事项尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否实施存在不确定性，公司及相关各方将继续推进相关工作，并严格按照相关规定及时履行信息披露义务。

　　三、风险因素
　　1、市场风险
　　（1）市场需求受国内外宏观经济波动影响的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关的染整应用技术服务，产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理。染料及纺织助剂行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期有较大的相关性，纺织印染行业的景气度对公司染料及纺织助剂产品的市场需求影响重大。国内外经济发展的周期性变化将对纺织印染行业产生周期性的影响，进而导致国内外染料及纺织助剂市场需求发生周期性变化，引起染料及纺织助剂的供需关系及市场价格的波动。未来国内外整体经济环境仍然存在一定的不确定性。若未来全球经济衰退，国内增速减缓，将导致国内外市场对纺织品的需求量增幅减缓甚至下降，也将影响国内外市场对于染料及纺织助剂的需求，从而对公司未来的业绩将造成不利影响。
　　（2）主要原材料价格波动的风险
　　公司主要采购包括棉用活性染料原粉及成品、羊毛及尼龙用染料原粉及成品、涤纶用分散染料原粉及成品、中间体、纺织助剂原料等。原材料成本是公司产品生产成本的主要组成部分，原材料价格的波动对公司产品成本的影响较大。公司凭借业务模式优势、产品品质、产品结构和客户资源等方面的优势，可以将大部分原材料价格波动转移到销售价格的调整上。但若未来原材料价格出现大幅上涨，且公司不能够及时将原材料价格波动传递到销售价格的调整上，公司盈利水平会受到较大影响。
　　（3）产品售价波动的风险
　　染料和纺织助剂产品价格受到了原材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。受宏观经济形势和下游纺织印染行业的影响，纺织化学品整体价格可能有所波动，如果未来公司产品价格出现不利变化，将对公司营业收入造成较大影响。
　　（4）新产品开发的风险
　　染料和纺织助剂产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是染料、纺织助剂生产厂商能够长期保持市场竞争力的关键。公司历来重视技术研发的投入，在新产品、新工艺的开发上坚持以市场需求为导向。但新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在新产品开发不确定性的风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款增加的风险
　　虽然公司应收账款的产生均与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄主要在一年以内，应收账款整体质量较高，但公司下游印染行业受到国家环保政策和宏观经济的影响较大，如未来客户经营状况发生不利变化或公司采取的收款措施不力，公司将面临发生应收账款增加及发生坏账损失的风险。
　　（2）存货计提跌价准备增加的风险
　　公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。公司存货占总资产比例较大，与公司的生产经营模式吻合。近年来，受到宏观经济形势及环保政策趋严等各方面因素的影响，公司的原材料、库存商品的市场价格也发生较大波动。未来若国内外整体经济形势下滑，公司原材料、库存商品的市场价格下滑，可能导致公司存货计提跌价准备增加，对公司业绩造成不利的影响。
　　3、环保风险
　　公司目前及募集资金投资项目生产的产品主要是染料和纺织助剂产品，根据《企业环境信用评价办法（试行）》（环发[2013]150号），公司所处行业属于重污染行业，在正常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废渣。公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施，从而有效治理“三废”，并随着国家最新环保政策的要求不断加大环保资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。此外，随着国家对环境保护要求的进一步提升，公司上游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在一定采购价格上升的风险。
　　4、核心技术人才流失的风险
　　公司拥有一支高学历、高素质的技术研发团队，经过多年的探索和实践，在国内中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域积累了显著的技术优势。技术人才是公司不断创新和发展基石之一，公司为技术人才提供良好的薪资待遇和工作环境，同时完善激励创新机制，调动技术人才的创新积极性，保持公司科研任务的稳定。随着公司所处行业的不断发展，在相关领域内的竞争将更加激烈，公司为了保持核心竞争优势，对高素质、复合型技术人才的需求将进一步加大。未来若公司发生核心技术人才流失的情况，将使公司在新产品开发和应用技术研究等方面受到不利影响。
　　5、安全生产的风险
　　公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务，生产涉及一系列化学合成反应和物理生产过程，对操作要求较高，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司一贯注重安全生产，建立健全了相关安全生产管理体系、安全生产管理制度，配备了专职工作人员负责安全管理工作，定期对安全设施进行检查和维护保养，确保安全设施有效运行，以制度化保障安全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，防止事故发生。但是，公司未来仍然可能存在因生产过程中管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　6、重大资产重组项目风险
　　截至目前，公司收购鹰明智通的重大资产重组项目的审计、评估工作尚未完成，本次交易相关各方推进本次交易事项尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否实施存在不确定性，有关信息均以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务模式优势
　　公司基于产品和技术积累、应用技术优势、客户和供应链的资源、完善的颜色配方数据库，以及与最终端客户服装品牌和面料企业的互动，建立了稳定完善的业务模式，具体如下：
　　在该业务模式下，公司集中资源投入销售渠道与网络的建立，以及客户资源、产品研发和应用技术等方面的积累，生产采用“核心自产、优势外包”的经营模式，具体而言：
　　1）全面贴近客户的销售及技术服务团队协同配合
　　公司建立了一支销售网络遍布国内外印染加工企业集中区域的区域销售团队，直接面对下游印染企业，与客户直接沟通，了解客户在染整加工过程中的技术问题和个性化需求。同时公司还建立了一支立足于各个染整加工细分市场的应用技术服务团队，结合公司技术中心的各种相关设施及长期积累的应用技术经验，提供各种技术服务和染整问题的解决方案。近年来公司积极探索纺织领域的数字赋能，子公司蒙克科技依托公司长期的色彩数据库积累与应用技术服务经验，开发了覆盖纺织产业链各端的数字化颜色解决方案，进一步加强了公司在颜色实现等方面的技术服务能力。公司为客户提供的染整及颜色数字化应用技术服务，在帮助印染企业解决问题、提高品质效益的同时，有力促进公司染料、纺织助剂产品的销售。
　　2）与公司下游直接客户印染企业的客户-服装品牌和面料商合作
　　公司的全资子公司蒙克科技建立了数字化的颜色解决方案，与公司的技术服务部门一起，直接向服装品牌及面料商提供染整加工过程中的技术咨询和服务，帮助服装品牌及面料商确定流行色及标准，以及环保要求的产品和工艺，并推荐和协调与印染企业的关系，打造一种与印染客户、服装品牌商的三方共赢的模式，有效提升公司的影响力，增加客户黏性，促进产品销售。同时，公司也从源头获取产品和研发需求的一手信息。
　　3）自主核心产品和完善的供应链相结合
　　公司拥有超200个专利，在太仓、天津和绍兴建立了核心产品的生产基地，生产应用于细分市场的核心产品和客户定制化产品，助剂生产基地的建成则有效补足了原先自有助剂产能不足的短板。公司建立了完善的供应链管理机制和团队，对于染料、纺织助剂的常规产品及部分特色产品，公司深入了解行业内主要相关供应商的生产工艺、规模和优势，并与匹配的供应商建立了长期的战略合作伙伴关系，以外包方式进行生产。这种“核心自产，优势外包”的柔性生产方式，能够充分使用行业的资源和优势，完善产品体系，建立成本优势。
　　4）功能齐全的技术中心和专业的各技术团队
　　公司的技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心、测试分析中心（通过国家CNAS认证）等，子公司科法曼拥有1700余平米的技术中心，下设染整应用技术中心和工程技术研究中心，自2021年起被评为江苏省级企业技术中心。公司不仅拥有完善的分析、检测等各种应用设施、多年积累的配方数据库，还拥有经验丰富的技术团队，可以为下游服装、面料和印染企业提供一个完整的染整技术改进措施或解决方案。此外，技术中心能够对销售和技术服务团队提供有力的技术支撑，同时也对生产基地和供应链管理进行专业的技术指导。公司先进的业务模式，在激烈的市场竞争中树立了“染整整体解决方案提供商”的良好形象。
　　2、公司产品研发与染整应用技术服务人才优势
　　（1）研发优势：公司技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心及测试分析中心。公司重视研发资金投入，具有一批拥有较高研发水平的科技人才，并且持续开展研发项目实现技术储备，子公司雅运新材料、科法曼、太仓宝霓、震东新材料均为国家高新技
　　术企业，多项产品被认定为国家重点新产品、省级高新技术产品。截至2023年末，公司研发人员为107人，占公司总人数的20.70%。截至目前公司及下属子公司拥有专利逾200项，其中发明专利超160项，上述专利已应用于染料或纺织助剂生产中并转化为成熟产品，在中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域形成核心技术优势。
　　（2）应用技术优势：公司一直致力于中高端染料和纺织助剂产品的技术开发和新染整工艺改进，掌握了多项核心技术，目前已形成雅格素、雅格欣、雅格赛特、尤纳素、雅特隆等产品系列的活性、酸性和分散染料相关核心技术，以及雅可固、雅可赛、雅可印、雅可风、雅可舒、匀可灵、西太克斯、海之威等产品系列的纺织助剂相关核心技术。新型无尿素雅格素活性染料、雅格素绿色环保型免皂洗活性染料、尤娜素易清洗羊毛用活性染料、涤棉一浴雅格欣CP系列染料、法曼隆纳米黑KF分散染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。
　　3、染料和纺织助剂一体化协同发展
　　染料和纺织助剂作为印染行业的基础性原料，在实现印染工艺的过程中相辅相成，缺一不可。染料为印染产品提供基础性色调，而纺织助剂作为纺织印染的添加剂，用以帮助染色、改善纺织印染品质，使纺织产品具有更多的功能性并提高纺织品附加值。公司作为染整整体解决方案的提供商，既拥有适合满足各种牢度需要的，适合多种染色工艺的，在棉、毛、尼龙、涤纶及上述几种混纺均可使用的多种染料系列产品，还拥有适合前处理、染色和印花配套及后整理的纺织助剂产品，能够在新的节能环保工艺、短流程、混纺纤维染色以及织物综合后整理等整个染整环节上，实现纺织染料和纺织助剂的协同发展，更好地满足市场对一站式产品和服务的需求。
　　染助一体化的优势使得公司在减能减排新工艺发展上能够协同发展，开发出更多的适合缩短时间、减少用水及减少二氧化碳排放的染整工艺。
　　4、产品系列丰富，细分市场领先
　　公司产品系列丰富，染料系列拥有雅格素纤维素用活性染料系列、雅格赛特和雅丽龙锦纶用酸性染料系列、尤纳素羊毛用反应性染料系列、雅特隆和法曼隆纳米涤纶用分散染料系列等，纺织助剂拥有雅洁瑞、欧诺兰等前处理系列，雅可固、雅可赛、匀可灵等染色系列，雅可印、西太克斯等印花系列，雅可风、海之威、雅可舒等功能整理系列，共500多个染料品种和500个左右的助剂品种，公司在众多细分市场均具有竞争力。对于不同细分市场，公司有相应的多个系列产品服务于不同个性性能要求和加工工艺的系列，使客户使用到更合适的染料和纺织助剂。
　　公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品。公司在部分细分领域上保持着优势地位，长久以来中高端染料主要市场仍被国际染料公司昂高和德司达等所占据，目前公司在部分中高端市场已经逐步在产品和应用技术上替代国际领先企业，并在国内相关细分市场与国际染料公司的产品进行竞争和替代，公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。
　　5、品牌及客户资源优势
　　经过20多年的发展和完善，公司品牌、产品品牌和应用技术服务已经得到客户的广泛认可，具有较高知名度和影响力。公司拥有超500个染料品种和500个左右的助剂品种，例如雅格素活性染料系列，雅格赛特和雅丽龙染料系列，尤纳素毛用染料系列等产品品牌系列。其中“雅格素”、“匀可灵”等品牌商标被认定为上海市著名商标。公司产品在行业内具有较强的品牌效应。公司为印染客户以及较多的服装、面料品牌提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，与下游印染客户和更下游的服装、面料企业之间建立良好的合作关系，客户粘性较强。 收起▲