一、经营情况讨论与分析　　2023年，全球经济复苏进一步分化，增长动能趋于弱化，经济环境面临的复杂性、严峻性、不确定性上升。在积极的政策推进下，中国经济整体回升向好，从高速发展转轨高质量发展的进程中展现出了充分的韧性。面对内外部环境的多重挑战，公司董事会及管理层坚持研发创新为本、降本增效为纲，积极响应“双碳”战略号召，践行绿色发展理念，全面优化产业发展布局，积极推进产品迭代更新，不断探索钛白粉工艺技术革新、营销模式创新等。公司目前经营稳健，保持稳中加固、稳中向好的发展态势。　　2023年，公司实现营业收入82,899.27万元，较上年同期增加974.87万元，同比增长1.19%；实现归属于... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，全球经济复苏进一步分化，增长动能趋于弱化，经济环境面临的复杂性、严峻性、不确定性上升。在积极的政策推进下，中国经济整体回升向好，从高速发展转轨高质量发展的进程中展现出了充分的韧性。面对内外部环境的多重挑战，公司董事会及管理层坚持研发创新为本、降本增效为纲，积极响应“双碳”战略号召，践行绿色发展理念，全面优化产业发展布局，积极推进产品迭代更新，不断探索钛白粉工艺技术革新、营销模式创新等。公司目前经营稳健，保持稳中加固、稳中向好的发展态势。
　　2023年，公司实现营业收入82,899.27万元，较上年同期增加974.87万元，同比增长1.19%；实现归属于上市公司股东的净利润8,394.16万元，较上年同期8,798.11万元减少403.95万元，同比下降4.59%。主要系本期加大业务市场宣传推广力度以及本期子公司正太投产导致本期管理费用增加、信用贷款增加致使利息费用增加等原因所致，具体分析如下：
　　（1）报告期内，珠光材料业务实现营业收入77,144.99万元，钛白粉业务实现营业收入5,026.63万元，较上年同期均实现增长，合计增加974.87万元；受珠光产品高端业务增长、原材料价格下降、人民币汇率波动、钛白粉前期产能爬坡费用增加等因素综合影响，本期毛利率为36.80%，较上年同期增长4.07个百分点。
　　（2）随市场拓展力度加大和收入的增长，差旅费、运杂费、展会费用、销售人员薪酬等支出增加，本期销售费用较上年增加794.06万元。
　　（3）受子公司正太新材管理人员增加、固定资产折旧费与长期费用摊销同比下降等因素综合影响，本期管理费用较上年增加394.98万元。
　　（4）公司及子公司为了补充营运资金以及投产等经营所需新增信用贷款，本期利息支出为5,553.27万元，较上年同期增加1,967.19万元；受人民币贬值影响，汇兑收益为510.13万元，较上年同期减少268.66万元，综合影响本期财务费用增加2,169.42万元。
　　（5）受本期无设备税前加计抵扣政策及母公司利润增加影响，本期所得税费用为1,165.48万元，较上年增加1,069.58万元。
　　综合上述原因，本期利润总额增加633.93万元，归母净利润减少403.95万元。
　　报告期内，公司主要工作开展如下：
　　（一）持续精进钛白工艺技术，为客户提供高性价比的高品质产品
　　公司的钛白粉和氧化铁市场的销售对象均是珠光业务的老客户，存在着高度重合度，为了保障在全球行业品牌的影响力，公司秉承了高度谨慎和负责任的匠心精神。盐酸萃取法是第三代我司自主研发的钛白粉制备工艺，公司不断精进工艺技术，产品二氧化钛和氧化铁的多维度性能指标得以进一步提升，尤其是在塑料级钛白的白度、亮度、分散性、耐高温、稳定性方面均达到了国际先进水平。在规模化持续生产中，成本控制各项指标均在预算范围内，随着生产规模的不断扩大，各项成本费用将显著地降低。公司主要工艺设备及配套设施经历了长时间运营，萃取方面的工艺条件均达到设计要求。在销售方面，公司目前生产的钛白粉主要以塑料级为主，还有少量涂料级产品，在客户的应用评估和测试均达到较好的评价。
　　（二）不断开拓珠光创新应用，纵深产业链科学布局
　　报告期内，公司以市场需求为导向，以创新优势为驱动，不断丰富产品体系、拓宽应用领域，推出了粉末涂料、激光打码、太阳能光伏板、智能信息等新型应用领域的产品，满足了不同行业客户的上粉率高、耐高温、防擦除、避免油墨污染、减少反射损失、避免信号屏蔽等特定要求，顺应了高质量发展要求下的降本增效、绿色发展理念。在当前新能源汽车智能化、规模化的高速发展阶段，用户对于汽车色彩的需求也发生了改变。2024年1月11日，坤彩科技和湘江关西涂料就“EV色彩联合开发”达成意向合作，双方将利用自身的优势，推动汽车漆行业创意色彩的开发进程。
　　（三）获得高级海关AEO认证“金招牌”，对外贸易稳步发展
　　公司荣获福州海关颁发的“AEO高级认证企业证书”，成为福建省2024年颁证的首家企业。AEO（AuthorizedEconomicOperator）即“经认证的经营者”，海关AEO高级认证是中国海关企业信用管理的最高等级，也被世界各国（地区）公认为全球贸易的“金字招牌”。获得AEO高级认证的企业，不仅在国内享受最优惠最便利的管理措施，还可在与中国海关签署AEO互认的国家或地区享受减少单证审核、降低查验率、优先办理、优先通关、专人负责协调解决企业疑难问题等便利措施。这一殊荣不仅表示对公司内部管理制度、保障供应链安全的权威认可，还能最大限度地降低供应链延误和中断的风险，进一步夯实公司国际竞争力，促进对外贸易的稳步发展。
　　（四）数字化赋能智能制造，科技夯实品牌根基
　　报告期内，公司投入多种数字化应用，帮助公司和客户更好地实现高效生产和交互协作。正太新材建成的数字化管理驾驶舱由15面LED环屏组成，具有独特的“多屏+分布式坐席”架构，集合了厂区总览、研发、生产调度/生产控制、品保、物流、仓储、人员管理、安全/环保等各个环节的信息，不仅提升了全流程生产的安全性和精密性，还能够为企业管理者、全球客户提供可靠、通畅的交互协作渠道。为帮助全球客户高效地应用珠光产品，公司推出了“坤彩数字珠光视界”智能工具，借助科技的力量，客户能够实时在线了解珠光产品应用效果、配色配方、视觉参数差异、色彩趋势等信息，有效地降低了沟通成本，增强了用户粘性。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）珠光材料行业分析
　　珠光材料行业属于非金属矿物制品业，目前已经历过初始发展阶段，进入快速成长阶段。全球珠光材料主要生产企业技术逐步成熟，产品范围进一步扩大，形成以天然云母、合成云母、二氧化硅、玻璃薄片、片状氧化铝等基材为主的行业生产脉络。国内生产企业规模悬殊，发展速度差距较大，主要表现在工艺技术、市场品牌、产品种类、服务水平等方面。总体而言，高端市场由于技术、原材料、资金、渠道、产品认证等壁垒较高导致市场垄断情况严重，全球高档珠光材料的研发、生产一直垄断在技术力量雄厚的前几大公司手中，如默克、坤彩和巴斯夫，并形成了品牌优势。这些国际著名珠光材料生产企业在开发新产品的同时，致力于研究颜料的表面特性，赋予珠光材料品种超高性能，改进产品质量，拓展应用领域。以默克、坤彩为代表的企业生产的珠光材料在产量、品种、品质、高端应用领域上占有绝对重要的市场地位，并占据较大的市场份额。
　　随着珠光材料主要生产企业默克、巴斯夫、CQV相继出售珠光材料业务，坤彩已成为推进行业稳定增长的主力军，是市场最为长期稳健的合作伙伴，特别是全资子公司正太新材提供了稳定的珠光材料原材料，如二氯氧钛、三氯化铁，使得公司拥有独特的产业链优势，为公司的后期业务发展创造了良好的环境，为公司的可持续发展提供了核心竞争力。
　　随着下游应用领域逐步扩展，头部企业规模与技术逐步提升，未来市场将慢慢向技术优势、规模优势与产业链优势企业集中。
　　（二）二氧化钛行业分析
　　钛白粉学名二氧化钛（化学式：TiO2），是目前世界上性能最好的一种白色颜料，具有最佳白度和亮度，极佳的分散性、遮盖性和耐候性能，且对人体无害，钛白粉因此被广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨等领域，应用面涉及各工业领域和人们日常生活，成为市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，被称为经济发展的“晴雨表”，因此钛白粉工业的发展备受工业发达国家的重视。
　　全球钛白粉工业有一百多年的应用历史，近年来全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头。钛白粉的生产工艺主要分为：硫酸法、氯化法，从全球市场竞争格局上来看，海外钛白粉产能主要以氯化法为主，市场和核心技术集中于少数头部厂商，包括科慕Chemours、特诺Tronox、泛能拓Venator、康诺斯Kronos等。2023年，受全球经济增长动能趋弱、原材料价格波动的影响，全球钛白粉市场价格整体运行稳中有弱，海外产能及产量均有所收缩，泛能拓Venator申请了破产保护，科慕Chemours宣布关闭中国台湾的钛白粉工厂，行业整合进程进一步加速。就我国而言，虽然是钛资源储存和钛白粉生产大国，但产能主要以低品质、高污染的硫酸法为主，氯化法产能占比较小，且市场集中度偏低。受益于产业政策的引导，尤其是在近年来供给侧结构性改革的指引下，钛白粉行业正在加速淘汰落后企业产能，我国钛白粉行业将朝着节能减排的高质量方向发展，整体竞争力将进一步增强。2023年6月，国家发展改革委等五部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，提出将钛白粉纳入工业重点领域节能降碳改造升级范围，绿色环保、高质量发展的要求也将进一步推动钛白粉行业的发展和完善。根据钛资讯数据，2023年全年我国氯化法钛白粉累计产量在61.10万吨，同比增幅24.56%，产量同比增加在12.05万吨，仍严重落后于国外氯化法产量。随着人们对质量的不断追求，氯化钛白的发展是未来的趋势，硫酸钛白因环保、能耗等原因，特别是产品质量的局限性，在未来的应用中远不如氯化钛白。
　　目前第三代钛白粉生产法-盐酸萃取法已诞生，系由公司历经十余年研发突破的首套工艺，并获得国际、国内发明专利。盐酸萃取法制备钛白粉质量媲美于国际氯化法巨头企业的产品质量，解决了氯化法需进口高钛渣原材料问题，突破了国外氯化法钛白粉技术封锁和垄断，破解海外同行业寡头“卡脖子”问题，颠覆了钛白行业一百多年的工艺路线，具有革命性创新意义，能有效地抑制国外技术寡头垄断，具有较好的发展前景。公司采用萃取法工艺生产的氯化钛白具有高品质、能耗低、利环保、成本低等综合优势，有利于快速融入国内外市场。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　坤彩科技是一家专业从事无机颜料研发、生产、销售的高新技术企业，经过多年的发展，现已成为全球珠光材料龙头企业。公司秉承“坚持主业、延伸产业、做强企业”的发展目标，历经十余年研发，开发出全球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术，助力钛白行业进一步实现节能减排、降本增效。公司提供的珠光材料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品同属于无机材料，可广泛应用于涂料、塑料、汽车、造纸、化妆品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、纺织、光伏、新能源、环保等行业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全产业链核心竞争优势
　　公司珠光材料主要原材料合成云母、二氯氧钛、三氯化铁均由公司自行生产；具有全产业链可持续发展的能力。公司是全球珠光材料龙头企业，也是全球同行业唯一一家具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。
　　公司二氧化钛主要原材料钛精矿，国内外供应充足；萃取法工艺生产的中间产品和副产品（二氯氧钛和三氯化铁）能用于生产珠光材料，能够保证品质和原材料供应，同时降低成本，具有较好的产业协同效应。
　　（二）技术创新优势
　　公司秉承创新引领、以人为本、紧跟市场发展趋势、引领市场消费升级，不断提高人们对高质量生活发展的需求，先后开发了系列高端珠光材料、全球首套萃取法二氧化钛、氧化铁，以及中间产品二氯氧钛和三氯化铁来满足公司珠光材料主要原材料高品质的需求。特别是萃取法二氧化钛以及氧化铁的生产工艺、设备、设施均为全球首套，由公司完全自主创新和自行设计工艺流程，填补了全球钛白粉行业的空白，引领行业走高质量、低碳、节能、可持续发展道路。
　　公司研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。公司被国家科技部认定为国家火炬重点高新技术企业、国家专精特新小巨人企业。目前公司获得近百项国内、国际发明专利和实用新型发明专利，拥有几十项在审专利及多项核心非专利技术，具有丰富的技术储备和产品储备。2023年度，公司被国家知识产权局运用促进司评定为国家知识产权优势企业。
　　（三）品牌优势
　　公司产品通过了欧盟REACH注册以及国际SGS检测认证，公司化妆品级珠光材料产品荣获欧盟COSMOS有机认证，公司荣获德国品牌奖并获得两项殊荣：“年度品牌体验”和“卓越品牌与创造-品牌创新和新商业模式”、亚洲品牌500强、福建省政府质量提名奖、福建省制造业单项冠军企业，在欧美及其它国际市场得到广泛认可；并获得多家国际著名客户的金牌供应商等荣誉称号。
　　（四）销售网络优势
　　公司拥有超过200多家国内外经销商，并在全球三大洲设立了子公司，形成线上和线下、直销和经销相结合、覆盖大部分国家或地区的丰富的销售网络，终端客户囊括了全球知名的汽车涂料厂商、国际著名化妆品公司、涂料公司，与这些优质客户共同构成完善稳定的客户体系。珠光材料、钛白粉、氧化铁等产品对于大型客户，公司一般采取直销模式；同时，由于下游应用领域广泛、各行业专业化分工较强，公司较难完全覆盖下游各应用行业的用户，因此，在销售方面，公司同步发展大量专业性较强的经销商，运用珠光材料的经销渠道增加钛白粉、氧化铁专业经销商，健全市场网络，完善应用服务体系。
　　（五）产品线丰富优势
　　公司经过多年的实践积累和新产品开发，形成工业级珠光材料系列、汽车级珠光材料系列、化妆品级珠光材料系列等产品，成为珠光材料产品系列最丰富的生产供应商之一。同时公司采用自主研发首套盐酸萃取法生产二氧化钛工艺，未来计划建成年产80万吨高端二氧化钛、80万吨高端三氧化二铁项目，打造具有核心竞争力的全球综合性高端材料供应商，产业链的延伸和产品线的丰富，可广泛满足下游各个应用领域的多样化、不同层次的需求，可提供全面的产品服务，增强了公司与经销商、终端客户的合作粘性，有利于提升公司的市场竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入82,899.27万元，较上年同期增加974.87万元，同比增长1.19%；实现归属于上市公司股东的净利润8,394.16万元，较上年同期8,798.11万元减少403.95万元，同比下降4.59%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、珠光材料行业分析
　　近年来，珠光材料的技术在全球范围内不断发展，至今已经形成较为完备的技术手段和工艺流程。由于工艺复杂、渠道壁垒高等因素，全球珠光材料市场较为集中。我国不仅是亚洲最大的珠光材料消费市场，也是亚洲最大的珠光材料生产国之一。经过二十多年的发展，我国珠光材料行业积累了较多发展经验，珠光材料产品在品种、质量和稳定性方面都有长足的进步。
　　珠光材料具有耐温、耐候、耐光、耐水、色牢度稳定，给予应用产品的外观产生立体、层次、三维及随角异色等特点，且生产过程环保、清洁、无重金属，生产成本具有优势。珠光材料作为效果颜料，自从产业化之后，其使用范围变得越来越广泛，产品的应用领域和应用数量都呈现爆炸性的增长。随着珠光材料在市场中广泛应用，给人们审美和视觉观感产生崭新的选择，被高度认知，随着人们消费档次不断提高，珠光材料开始逐步取代有机颜料、染料和金属颜料。近年来，涂料技术的不断发展，特别是轿车漆从传统的颜料已大部分改用珠光材料；化妆品已用珠光材料为主作为个性色彩的表现手段。随着行业的发展，珠光材料生产企业逐步增多，国际国内市场竞争日趋激烈，行业市场竞争状况在很大程度上影响企业定价以及产品利润空间。目前，低端市场竞争十分激烈，而且客户分散、销售成本较高，规模小的企业利润率较低。而以坤彩、默克等为代表的少数大型珠光材料生产企业由于高端产品线丰富、销售网络健全、规模经济效益等优势，其利润水平较高。
　　随着“双碳”时代的到来，人们更加追求可持续发展以及低碳生活，在高端的效果颜料中，珠光材料已经成为主导未来色彩的主力军，相对其它金属效果颜料，在“双碳”的指标控制中有着明显优势，随着人们对环保意识特别是健康意识不断提高，水性涂料随着技术的突破应用的场景会有着更加广泛的替代，珠光材料在水性的体系中有着卓越的表现，随着珠光材料的加工工艺和生产技术不断提高，新的应用领域不断出现，比如无人驾驶汽车涂料，目前透明珠光材料是唯一的选项，随着新能源汽车、光伏玻璃渗透率的不断提升，发展前景持续向好，家庭装饰材料逐渐向流水线加工厂家发展，珠光材料的应用场景、应用技术将进一步扩大和提升。总体来讲，在消费升级以及珠光材料逐渐取代其他颜料的大趋势下，珠光材料未来的市场需求将持续增加，规模有望持续增长。
　　2、钛白粉行业分析
　　（1）钛白粉产业发展概况
　　随着全球经济的复苏和环保意识的提升，钛白粉行业呈现稳步发展的态势。特别是在涂料、塑料等传统应用领域，需求稳步增长，推动了钛白粉市场的不断扩大。同时，在新能源、环保材料等新兴领域，钛白粉的应用范围也在不断拓展，为行业发展提供了新的增长点。
　　从全球市场竞争格局上来看，钛白粉行业市场集中度较高，全球主要钛白粉生产企业之间正在通过并购重组，进一步提升市场集中度。就我国而言，受益于产业政策的引导，尤其是在近年来供给侧结构性改革的指引下，钛白粉行业正在加速淘汰落后企业产能，优化了行业内的竞争环境，有利于增强我国钛白粉行业的整体竞争力，也同时顺应了全球钛白粉行业的发展趋势。受国际市场需求及2023年钛白市场行业运行情况影响，钛矿、能源等价格持续走高，科慕、泛能拓等海外巨头退出钛白粉市场，国内钛白粉产能逐步扩张。根据钛资讯数据，2023年全球钛白粉产能在981.9万吨，产能增长主要体现在中国钛白粉产能增加，目前中国产能占全球产能55%。中国钛白产能份额继续逐步扩大，利好中国钛白粉出口。2023年钛白粉出口市场持续保持良好，出口量同比2022年均有不同幅度增加，钛白粉出口市场占据国内产量占比不断增加，根据海关数据显示，2023年全年出口钛白粉累计约164.16万吨，同比去年同期增长16.75%，出口量增加约23.56万吨，2023年钛白粉出口量占比全年总产量的39.21%。
　　根据我国钛白粉行业的相关产业政策，新建硫酸法钛白粉生产装置被列入“限制类”项目，生产工艺的产能扩张受到了限制，同时严格限定钛白粉生产过程中的“三废”排放总量和能耗。行业进入门槛大幅提高，在一定程度上形成了政策的壁垒，同时有利于加快优胜劣汰。大型企业通过技术创新、规模扩张和品牌建设等方式不断提升市场竞争力，逐渐形成了较为稳定的市场格局。随着小型硫酸法钛白粉企业关闭产能，大企业的兼并重组等，未来我国钛白粉行业的产业将出现盐酸萃取法、氯化法制备的钛白产品比例不断提高，有利于改善行业的竞争环境，促进行业的良性可持续发展。
　　（2）二氧化钛行业发展趋势
　　报告期内，随着各项政策的优化调整以及相关支持政策的落地，叠加国内外终端需求的复苏，涂料行业迎来一波较大的反弹。受原材料价格波动及供需变动的影响，我国钛白粉市场价格全年经历了两波涨跌行情走势，整体运行回归平稳。与此同时，生产及消费终端需求的下降迫使钛白粉下游厂商进一步降本增效，寻找同等品质下更具性价比的钛白粉原材料，因此在全球主流的市场上，中国的高端氯化钛白，特别是能够媲美海外同类产品的市场需求将持续增加，同时国内房地产行业庞大的存量与翻新需求量也拉动了涂料需求的增长，成为钛白粉市场增长的额外推动力，这将进一步促进具有优越性价比的盐酸萃取法制备钛白粉的推广和发展。伴随国内涂料行业复苏节奏以及出口海外持续增长预期，叠加海外厂商退出，未来我国钛白粉出口稳中有升，同时，可替代进口的钛白粉产品将打开更广阔的市场空间。2023年6月，国家发展改革委等五部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，提出将钛白粉纳入工业重点领域节能降碳改造升级范围，绿色环保、高质量发展的要求也将进一步推动钛白粉行业的发展和完善。
　　(二)公司发展战略
　　基于对产业前景和公司自身优势的分析，公司确立了“坚持主业、延伸产业、做强企业”的战略发展总目标。公司“十四五”发展战略主要目标分解如下：
　　一是公司计划将建成年产5万吨珠光材料、2万吨合成云母规模产能；
　　二是全资子公司正太新材料计划将建成年产80万吨二氧化钛、80万吨三氧化二铁；
　　三是上游延伸钛铁矿产业，计划与四川攀枝花市政府签订钛铁矿资源的开发及矿深加工项目协议，保障铁精矿粉原材料的可持续供应。
　　(三)经营计划
　　为实施公司的发展战略，完成公司的经营计划目标，提升公司持续高成长能力、自主创新能力和核心竞争力，公司依据自身及行业的发展状况，拟定了如下具体计划和措施：
　　1、产品开发计划
　　开发珠光材料、二氧化钛、三氧化二铁、磷酸铁、纳米二氧化钛、功能二氧化钛、钕铁硼、铁氧体、精铁等产品，特别是PECVD珠光材料开发、无基材珠光材料、纳米二氧化钛和光催化二氧化钛已进入了阶段性的实施中。在高端钛白的应用领域和客户技术交流合作层面不断引进专业人才，满足产品开发和产品设计及产品应用评估的需求。
　　2、市场开发及营销计划
　　公司始终坚持以市场为导向，以全球应用行业龙头为目标，以新产品和应用技术解决方案为依托，与各应用行业龙头建立强强合作的战略伙伴关系；以应用开发寻找新的应用领域，不断拓展新的市场；以互联网为手段，通过大数据与共享信息，实现与客户的无缝对接。
　　3、再融资计划
　　公司未来业务发展所需资金，除通过自身经营积累以外，也可以通过增发、配股、发行可转换公司债券或公司债券等多种再融资渠道筹集。公司对再融资将采取谨慎的态度，根据实际财务状况，综合分析各种融资成本，并以股东利益最大化为原则，选择合适的融资方式，为公司可持续发展提供资金保障。同时，公司将重视股东现金回报，形成融资与分红的良性循环。
　　4、收购兼并及对外扩充计划
　　公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、兼并或合作，以达到扩大生产规模、提升公司自主研发能力、丰富公司产品种类、扩大市场占有率、延伸产业链、优化市场竞争格局、降低生产成本等目的，促进公司主营业务进一步发展壮大。
　　近年来国家颁布的一系列鼓励国内企业走出去、加大对外投资力度的举措，为国内企业到境外投资和实施跨国并购创造了良好的宏观环境，因此公司将考虑在合适的时机实施跨国并购，使公司能够快速扩大在汽车涂料、化妆品等高端领域的市场份额，加快公司国际化步伐，进一步提升珠光材料、二氧化钛等民族品牌的国际影响力。
　　5、深化改革和组织结构调整的计划
　　为了在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步优化公司法人治理结构，完善股东大会、董事会、监事会的运作和公司经理层的工作制度，健全科学有效的公司决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制。在全公司范围内深化流程再造和优化工作，推行程序化、标准化、数据化，实现资源利用最优化和信息传递的时效化，提升企业整体运作效率，建立起科学、合理、高效的管理模式。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　公司主要产品珠光材料、钛白粉、氧化铁广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等与国民生活密切相关的领域，因此行业的发展与宏观经济态势及下游市场的需求程度密切相关。珠光材料、钛白粉、氧化铁应用领域的广泛性，一定程度上分散了下游行业周期性波动对公司的影响。若宏观经济出现持续重大不利变化，下游行业受周期性影响而导致对珠光材料、钛白粉、氧化铁的需求萎缩，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、产品市场价格波动风险
　　钛白粉、氧化铁产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价；同时钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。总体而言，钛白粉、氧化铁产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有高波动性的特征。
　　由于自采购原材料至生产加工成产成品具有一定的运输和生产周期，未来钛白粉价格大幅波动或下滑，或钛精矿原材料采购价格大幅上升，将导致公司营业收入、毛利等财务指标大幅波动或下滑。
　　3、市场竞争风险
　　公司主要的竞争对手是国际氯化法钛白粉的大型生产企业，产能规模集中；而且当前国际形势日渐复杂，公司境外销售业务可能面临贸易摩擦导致的进口壁垒、受相关国家或地区管制等风险，以及受海运费增加、人民币汇率波动等不利影响。
　　未来，若公司不能有效扩大中高端产品的产能规模、持续保持技术先进性，公司将面临较大的竞争风险。
　　4、原材料供应和产品价格波动风险
　　公司珠光材料生产使用的主要原料为天然云母片、合成云母、四氯化钛等。公司使用的天然云母片主要依靠国外进口，四氯化钛部分国内采购，部分自供。报告期内天然云母片、四氯化钛等材料的供应量充足；天然云母片、四氯化钛的采购价格保持稳定。充足而稳定的原材料供应为公司创造了良好的外部发展环境。但若出口国限制天然云母片出口或出现其他不可抗力因素，导致天然云母片贸易环境变化，将会对公司产生不利影响。
　　钛精矿是生产钛白粉的主要原材料。中国四川攀枝花、云南、新疆、内蒙古、河北等是主要的产区。中国具有全球最大的钛铁矿储量，资源丰富，在云南、攀枝花有着大量的储存尚未开采，公司对钛精矿的需求在品质上有着较大的包容性，但若国内因环保、产业政策等各种因素影响钛精矿供应，以及外部环境的变化导致进口钛精矿存在不确定性和进口风险，将会对公司产生不利影响。
　　除以上主要材料外，公司其他材料和能源价格也可能因为市场环境的变化而出现供应短缺或价格波动情形，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、核心技术泄密风险
　　公司与管理者、核心研发人员均有签订保密及竞业禁止协议，同时该等人员基本都是公司的股东，但随着盐酸萃取法制备的二氧化钛市场的普及，可能会引起竞争对手高度的关注，存在技术泄密和技术人员流失的风险，从而形成新的竞争，对公司未来的长期经营带来影响。
　　6、安全环保政策风险
　　随着我国对高质量发展的要求，安全环保、节能减排日趋严格。公司已严格按照现行环境保护要求配备相应的环保设备，但随着我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环境保护标准，对企业提出更高的环境保护要求，使得公司必须相应加大环保投入，环保治理成本的增加可能会对公司盈利水平带来影响。公司制定了安全生产相关制度，建立了较为完善的安全生产管理体系，持续提升不断改善，但仍存在人员疏忽或其他因素导致安全事故的可能性。
　　7、汇率波动风险
　　公司的外销比例较大，如果汇率出现较大的波动，将对公司的经营产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主要业务　　坤彩科技是一家专业从事无机颜料研发、生产、销售的高新技术企业，经过多年的发展，现已成为全球珠光材料龙头企业。公司秉承“坚持主业、延伸产业、做强企业”的发展目标，历经十余年研发，开发出全球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术，助力钛白行业进一步实现节能减排、降本增效。公司提供的珠光材料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品同属于无机材料，可广泛应用于涂料、塑料、汽车、造纸、化妆品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、纺织、光伏、新能源、环保等行业。　　（二）公司的经营模式　　在研发环节，公司坚持以市场需求趋势为导向、以创... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务
　　坤彩科技是一家专业从事无机颜料研发、生产、销售的高新技术企业，经过多年的发展，现已成为全球珠光材料龙头企业。公司秉承“坚持主业、延伸产业、做强企业”的发展目标，历经十余年研发，开发出全球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术，助力钛白行业进一步实现节能减排、降本增效。公司提供的珠光材料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品同属于无机材料，可广泛应用于涂料、塑料、汽车、造纸、化妆品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、纺织、光伏、新能源、环保等行业。
　　（二）公司的经营模式
　　在研发环节，公司坚持以市场需求趋势为导向、以创新引领为发展的经营机制，成为了全球高端珠光颜料的主要供应商，全球首套萃取法氯化钛白已经进入规模化生产，并已逐步进入国际市场。公司将根据自身产业结构，利用研发能力深度挖掘以钛、铁的无机物、氧化物在日化领域、功能性材料、新的应用领域不断投入，提升产品的技术含量和附加值。通过内部交流、外部参展、聆听客户需求及收集、分析国内外技术和市场信息等方式，公司充分了解市场动态，保证创新研发与市场发展方向相一致。公司持续以消费升级为引领、行业发展为目标，坚持自我淘汰和跨行替代为研发方向，从战略研发到战术研发不断地探索新材料、新工艺和新的应用领域。
　　在采购环节，公司制定并执行严格的供应链管理制度，坚持全球高端客户社会责任体系为标准，以筛选合格的供应商及培养新的供应商为抓手，根据公司各部门需求结合库存情况进行采购；
　　对于主要原材料，公司制定年度、月度采购计划，结合每月的实际产销情况和库存情况，由采购部门统一向国内外供应商采购。
　　在生产环节，公司采取“以销定产”和“订单生产”相结合的生产模式。一方面，公司生产部根据市场的销售计划、销售预测情况和库存管理经验，制定月、周生产计划，实施生产。另一方面，在客户对产品有个性化需求的情况下，公司根据客户订单，下达生产指令单，并在现有库存产品基础上进行生产混合、调色达到客户需求或重新组织生产。
　　在销售环节，公司主要采用线上和线下、直销和经销相结合的销售模式。珠光材料、钛白粉、氧化铁等产品对于大型客户，公司一般采取直销模式；同时，由于下游应用领域广泛、各行业专业化分工较强，公司较难完全覆盖下游各应用行业的用户，因此，在销售方面，公司同步发展大量专业性较强的经销商，运用珠光材料的经销渠道增加钛白粉、氧化铁专业经销商，健全市场网络，完善应用服务体系。公司发挥20多年市场优势，在应用领域高度叠加背景下持续延伸。
　　（三）公司所处行业的基本情况
　　1、珠光材料行业分析
　　珠光材料行业属于非金属矿物制品业，目前已经历过初始发展阶段，进入快速成长阶段。全球珠光材料主要生产企业技术逐步成熟，产品范围进一步扩大，形成以天然云母、合成云母、二氧化硅、玻璃薄片、片状氧化铝等基材为主的行业生产脉络。国内生产企业规模悬殊，发展速度差距较大，主要表现在工艺技术、市场品牌、产品种类、服务水平等方面。总体而言，高端市场由于技术、原材料、资金、渠道、产品认证等壁垒较高导致市场垄断情况严重，全球高档珠光材料的研发、生产一直垄断在技术力量雄厚的前几大公司手中，如默克、坤彩和巴斯夫，并形成了品牌优势。这些国际著名珠光材料生产企业在开发新产品的同时，致力于研究颜料的表面特性，赋予珠光材料品种超高性能，改进产品质量，拓展应用领域。以默克、坤彩为代表的企业生产的珠光材料在产量、品种、品质、高端应用领域上占有绝对重要的市场地位，并占据较大的市场份额。
　　随着珠光材料主要生产企业默克、巴斯夫、CQV相继出售珠光材料业务，坤彩已成为推进行业稳定增长的主力军，是市场最为长期稳健的合作伙伴，特别是全资子公司正太新材提供了稳定的珠光材料原材料，如二氯氧钛、三氯化铁，使得公司拥有独特的产业链优势，为公司的后期业务发展创造了良好的环境，为公司的可持续发展提供了核心竞争力。
　　随着下游应用领域逐步扩展，头部企业规模与技术逐步提升，未来市场将慢慢向技术优势、规模优势与产业链优势企业集中。
　　2、钛白粉行业分析
　　（1）钛白粉产业发展概况
　　钛白粉被认为是世界上性能最好的一种白色颜料，是重要的无机化工颜料。钛白粉的主要成分是二氧化钛（化学分子式：TiO2），具有最佳白度和亮度，极佳的分散性、遮盖性和耐候性能，且对人体无害，被广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶、化妆品等领域，是市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。全球钛白粉工业有一百多年的应用历史，按生产工艺主要分为硫酸法和氯化法，氯化法钛白因其先进的工艺和优异的性能更能满足高质量发展的需要。
　　近年来，全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头，从全球市场竞争格局上来看，海外钛白粉产能主要以氯化法为主，市场和核心技术集中于少数头部厂商，包括科慕Chemours、特诺Tronox、泛能拓Venator、康诺斯Kronos等。此外，全球主要钛白粉生产企业之间还在通过并购重组，进一步提升市场集中度。就我国而言，虽然是钛资源储存和钛白粉生产大国，但产能主要以低品质、高污染的硫酸法为主，氯化法产能占比较小，且市场集中度偏低。受益于产业政策的引导，尤其是在近年来供给侧结构性改革的指引下，钛白粉行业正在加速淘汰落后企业产能，我国钛白粉行业将朝着节能减排的高质量方向发展，整体竞争力将进一步增强。
　　目前第三代钛白粉生产技术-盐酸萃取法已诞生，系由公司历经十余年自主研发的首套工艺，并获得多项国际、国内发明专利。盐酸萃取法制备钛白粉质量媲美于国际氯化法巨头企业的产品质量，有效解决了氯化法需进口高钛渣原材料问题，突破了国外氯化法钛白粉技术封锁和垄断，破解海外同行业龙头“卡脖子”问题，颠覆了钛白行业一百多年的工艺路线，具有革命性创新意义，能有效地抑制国外技术寡头垄断，具有较好的发展前景。公司采用萃取法工艺生产的氯化钛白具有高品质、能耗低、利环保、成本低等综合优势，有利于快速融入国内外市场。
　　（2）二氧化钛行业发展趋势
　　2023年上半年，受全球经济下行、原材料价格波动的影响，全球钛白粉市场价格整体运行稳中有弱，海外及国内企业的产能及产量均有所收缩，泛能拓Venator申请了破产保护，科慕Chemours宣布关闭中国台湾的钛白粉工厂，部分国内厂商也面临着落后产能淘汰的风险，行业整合进程进一步加速。与此同时，生产及消费终端需求的下降迫使钛白粉下游厂商进一步降本增效，寻找同等品质下更具性价比的钛白粉原材料，因此在全球主流的市场上，中国的高端氯化钛白，特别是能够媲美海外同类产品的市场需求将持续增加，这将进一步促进具有优越性价比的盐酸萃取法制备钛白粉的推广和发展。2023年6月，国家发展改革委等五部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，提出将钛白粉纳入工业重点领域节能降碳改造升级范围，绿色环保、高质量发展的要求也将进一步推动钛白粉行业的发展和完善。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，全球外部环境依旧复杂严峻，宏观经济面临多重下行风险，面对制造业需求疲软、原材料价格波动等诸多挑战，公司始终保持战略定力，持续夯实产业基础，提速创新发展步伐，践行绿色低碳发展。报告期内，公司优势产业珠光颜料保持领先地位并持续向高端市场延伸，创新产业钛白粉稳步推进产能提升、工艺优化和市场布局，公司整体保持了稳定、健康的发展态势，持续提升行业地位和核心竞争优势。
　　（一）上半年经营情况分析
　　2023年上半年，本公司实现归属于上市公司股东的净利润3,738.27万元，较上年同期减少1,971.17万元，下降比例为34.52%，主要系本期珠光业务收入下降、本期正太投产导致管理费用和利息费用化增加等原因所致，具体分析如下：
　　1、受珠光业务高端产品占比提升、原材料价格回落及人民币汇率波动影响，珠光本期毛利率较上年同期增长，同时本期钛白粉销售较上年同期增加，导致本期的毛利润较上年同期增加419.21万元。
　　2、受展会费用、宣传展览费用等因素影响，本期销售费用较上年同期增加了323.17万元。
　　3、受正太新材投产及富仕新材技改停产折旧费用化等因素影响，本期管理费用较上年同期增加929.52万元。
　　4、受正太新材投产利息费用化增加、贷款增加等因素影响导致本期利息支出较上年增加1,208.33万元，同时受人民币汇率贬值影响本期汇兑收益较上年增加279.05万元，本期财务费用较上年增加了882.58万元。
　　5、受本期新增钛白粉销售及二季度珠光销售回升等因素影响导致应收账款增加的影响，本期按照会计准则要求所计提应收账款的信用减值损失较上年增加671.59万元。
　　综上主要原因合计导致当期利润总额下降2,387.65万元，如按母公司税率测算，导致净利润下降2,029.50万元。
　　（二）项目产能逐步释放，项目建设再赋新能
　　报告期内，公司全资子公司正太新材一期年产20万吨二氧化钛项目有序且稳定运行，生产工艺不断优化，产能持续释放，产品质量稳步提升，可媲美进口氯化钛白、氧化铁的标准。二期新增60万吨二氧化钛项目处于稳步建设中，投产后将大大提升公司二氧化钛及氧化铁产品生产能力，进一步拓宽公司产品线。未来随着新建项目逐步建成投产，产业结构持续优化，发展动能不断增强，有力推动公司升级赋能，全面提升核心竞争力。
　　（三）首创盐酸萃取法氯化钛白亮相世界舞台
　　报告期内，公司携备受业界关注的首套盐酸萃取工艺制备而成的高端氯化钛白产品亮相海内外各大行业盛会，与全球同业交流分享经验，获得了专业人士一致好评。参展期间，前来观摩或洽谈的嘉宾、合作商达数千人次，并有多家知名塑料、涂料企业与坤彩科技达成深度合作意向。海内外涂料展会的深度交流有助于公司多维度获取、共享、深刻融合海内外市场信息和行业动态，促进公司进一步完善全球市场布局。业内对这一里程碑式技术产品走向全球市场，引领行业高质量可持续发展充满期待。
　　（四）建成数字化管理驾驶舱，智能制造再升级
　　报告期内，公司建成并投入使用数字化管理驾驶舱，数字化管理驾驶舱由15面LED环屏组成，具有独特的“多屏+分布式坐席”架构，集合了厂区总览、研发、生产调度/生产控制、品保、物流、仓储、人员管理、安全/环保等各个环节的信息，以集成化、数字化、智能化手段解决生产控制、生产管理、企业经营的综合需求。通过生产数据采集自动化、生产厂房可视化和生产过程智能化，不仅全流程生产的安全性和精密性得以提升，还能够为全球客户提供全方位的信息展示和高效协作的交互方式，进一步提升了公司的综合竞争力。
　　（五）坚持绿色发展合作，助力“一带一路”行稳致远
　　今年“5·18”围绕“拓展海丝合作、共享发展机遇”“深化两岸融合、建设第一家园”主题展开活动，公司受邀在中国-印尼经贸创新发展示范园区展示高新科创企业风采，对话全球领先同业，分享顶尖技术成果，同时传递低能耗、低排放、高清洁，全产业链健康文明可持续发展的理念。适逢“一带一路”倡议提出十周年，这十年来，我国不断扩大合作空间，高新技术产品进出口和技术贸易规模进一步扩大。作为国家这一“高水平开放”政策的受惠者，公司这十年间深刻认识到“互利合作与发展共赢”的重要意义，积极参与全球各项经贸交流活动，深入分享交流行业顶尖技术和产品，逐渐培育出从“产品出海”向“品牌出海”发展的全新企业面貌。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济及下游行业周期性波动风险
　　公司主要产品珠光材料、钛白粉、氧化铁广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等与国民生活密切相关的领域，因此行业的发展与宏观经济态势及下游市场的需求程度密切相关。珠光材料、钛白粉、氧化铁应用领域的广泛性，一定程度上分散了下游行业周期性波动对公司的影响。若宏观经济出现持续重大不利变化，下游行业受周期性影响而导致对珠光材料、钛白粉、氧化铁的需求萎缩，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、产品市场价格波动风险
　　钛白粉、氧化铁产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价；同时钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。总体而言，钛白粉、氧化铁产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有高波动性的特征。
　　由于自采购原材料至生产加工成产成品具有一定的运输和生产周期，未来钛白粉价格大幅波动或下滑，或钛精矿原材料采购价格大幅上升，将导致公司营业收入、毛利等财务指标大幅波动或下滑。
　　3、市场竞争风险
　　公司主要的竞争对手是国际氯化法钛白粉的大型生产企业，产能规模集中；而且当前国际形势日渐复杂，公司境外销售业务可能面临贸易摩擦导致的进口壁垒、受相关国家或地区管制等风险，以及受海运费增加、人民币汇率波动等不利影响。
　　未来，若公司不能有效扩大中高端产品的产能规模、持续保持技术先进性，公司将面临较大的竞争风险。
　　4、原材料供应和产品价格波动风险
　　公司珠光材料生产使用的主要原料为天然云母片、合成云母、四氯化钛等。公司使用的天然云母片主要依靠国外进口，四氯化钛部分国内采购，部分自供。报告期内天然云母片、四氯化钛等材料的供应量充足；天然云母片、四氯化钛的采购价格保持稳定。充足而稳定的原材料供应为公司创造了良好的外部发展环境。但若出口国限制天然云母片出口或出现其他不可抗力因素，导致天然云母片贸易环境变化，将会对公司产生不利影响。
　　钛精矿是生产钛白粉的主要原材料。中国四川攀枝花、云南、新疆、内蒙古、河北等是主要的产区。中国具有全球最大的钛铁矿储量，资源丰富，在云南、攀枝花有着大量的储存尚未开采，公司对钛精矿的需求在品质上有着较大的包容性，但若国内因环保、产业政策等各种因素影响钛精矿供应，以及外部环境的变化导致进口钛精矿存在不确定性和进口风险，将会对公司产生不利影响。
　　除以上主要材料外，公司其他材料和能源价格也可能因为市场环境的变化而出现供应短缺或价格波动情形，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、核心技术泄密风险
　　公司与管理者、核心研发人员均有签订保密及竞业禁止协议，同时该等人员基本都是公司的股东，但随着盐酸萃取法制备的二氧化钛市场的普及，可能会引起竞争对手高度的关注，存在技术泄密和技术人员流失的风险，从而形成新的竞争，对公司未来的长期经营带来影响。
　　6、安全环保政策风险
　　随着我国对高质量发展的要求，安全环保、节能减排日趋严格。公司已严格按照现行环境保护要求配备相应的环保设备，但随着我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环境保护标准，对企业提出更高的环境保护要求，使得公司必须相应加大环保投入，环保治理成本的增加可能会对公司盈利水平带来影响。公司制定了安全生产相关制度，建立了较为完善的安全生产管理体系，持续提升不断改善，但仍存在人员疏忽或其他因素导致安全事故的可能性。
　　7、汇率波动风险
　　公司的外销比例较大，如果汇率出现较大的波动，将对公司的经营产生影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全产业链核心竞争优势
　　公司珠光材料主要原材料合成云母、二氯氧钛、三氯化铁均由公司自行生产，具有全产业链可持续发展的能力。公司是全球珠光材料龙头企业，也是全球同行业唯一一家具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。
　　公司二氧化钛主要原材料钛精矿，国内外供应充足；萃取法工艺生产的中间产品和副产品（二氯氧钛和三氯化铁）能用于生产珠光材料，能够保证品质和原材料供应，同时降低成本，具有较好的产业协同效应。
　　（二）技术创新优势
　　公司秉承创新引领、以人为本、紧跟市场发展趋势、引领市场消费升级，不断提高人们对高质量生活发展的需求，先后开发了高端系列珠光材料、全球首套萃取法二氧化钛、氧化铁，以及中间产品二氯氧钛和三氯化铁来满足公司珠光材料主要原材料高品质的需求。特别是萃取法二氧化钛以及氧化铁的生产工艺、设备、设施均为全球首套，由公司完全自主创新和自行设计工艺流程，填补了全球钛白粉行业的空白，引领行业走高质量、低碳、节能、可持续发展道路。
　　公司研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。公司被国家科技部认定为国家火炬重点高新技术企业、国家专精特新小巨人企业。目前公司获得几十项国内和国际发明专利，拥有几十项在审专利及多项核心非专利技术，具有丰富的技术储备和产品储备。公司荣获福建省知识产权优势企业，董事长谢秉昆先生荣获国家科技创业领军人才。
　　（三）品牌优势
　　公司产品通过了欧盟REACH注册以及国际SGS检测认证，公司化妆品级珠光材料产品荣获欧盟COSMOS有机认证，公司荣获德国品牌奖并获得两项殊荣：“年度品牌体验”和“卓越品牌与创造-品牌创新和新商业模式”、亚洲品牌500强、福建省政府质量提名奖，在欧美及其它国际市场得到广泛认可；并获得多家国际著名客户的金牌供应商等荣誉称号。
　　（四）销售网络优势
　　公司拥有超过200多家国内外经销商，并在全球三大洲设立了子公司，形成线上和线下、直销和经销相结合、覆盖大部分国家或地区的丰富的销售网络，终端客户囊括了全球知名的汽车涂料厂商、国际著名化妆品公司、涂料公司，与这些优质客户共同构成完善稳定的客户体系。珠光材料、钛白粉、氧化铁等产品对于大型客户，公司一般采取直销模式；同时，由于下游应用领域广泛、各行业专业化分工较强，公司较难完全覆盖下游各应用行业的用户，因此，在销售方面，公司同步发展大量专业性较强的经销商，运用珠光材料的经销渠道增加钛白粉、氧化铁专业经销商，健全市场网络，完善应用服务体系，并发挥公司20多年市场优势，在应用领域高度叠加背景下持续延伸。
　　（五）产品线丰富优势
　　公司经过多年的实践积累和新产品开发，形成工业级珠光材料系列、汽车级珠光材料系列、化妆品级珠光材料系列等产品，成为珠光材料产品系列最丰富的生产供应商之一。同时公司采用自主研发首套盐酸萃取法生产二氧化钛工艺，计划建成年产80万吨高端二氧化钛、80万吨高端氧化铁项目，打造具有核心竞争力的全球综合性高端材料供应商，产业链的延伸和产品线的丰富，可广泛满足下游各个应用领域的多样化、不同层次的需求，可提供全面的产品服务，增强了公司与经销商、终端客户的合作粘性，有利于提升公司的市场竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，面对风高浪急、复杂严峻的国内外环境，叠加需求收缩、原材料价格的波动等多重影响，公司的生产经营环境面临巨大挑战。在此背景下，公司始终保持战略定力，坚持稳中求进工作总基调，同时积极响应国家“双碳”战略目标，践行绿色低碳发展，贯彻绿色、创新、协调、开放、共享的经营理念，积极开展营销模式优化、降本增效等务实举措，稳步推进钛白粉新技术革新、产品布局和市场开拓，持续提升行业地位和核心竞争优势。
　　报告期内，公司主要工作开展如下：
　　（一）首创盐酸萃取法钛白粉生产工艺正式投产
　　国家重点鼓励发展新型环保钛白粉生产工艺，二氧化钛项目作为公司完全具有自主知识产权... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，面对风高浪急、复杂严峻的国内外环境，叠加需求收缩、原材料价格的波动等多重影响，公司的生产经营环境面临巨大挑战。在此背景下，公司始终保持战略定力，坚持稳中求进工作总基调，同时积极响应国家“双碳”战略目标，践行绿色低碳发展，贯彻绿色、创新、协调、开放、共享的经营理念，积极开展营销模式优化、降本增效等务实举措，稳步推进钛白粉新技术革新、产品布局和市场开拓，持续提升行业地位和核心竞争优势。
　　报告期内，公司主要工作开展如下：
　　（一）首创盐酸萃取法钛白粉生产工艺正式投产
　　国家重点鼓励发展新型环保钛白粉生产工艺，二氧化钛项目作为公司完全具有自主知识产权和首套第三代钛白粉萃取工艺认证的项目，在解决行业技术壁垒，实现环保与品质的全面革新，具有行业颠覆性的创新意义，为行业高质量和可持续发展作出了典范，为公司构建新的发展格局和新的发展理念奠定了扎实的基础。公司全资子公司正太新材一期年产20万吨二氧化钛项目，于报告期投入正式生产，通过生产工艺技术不断优化，产能持续释放，产品质量持续提高，目前产品质量媲美进口氯化钛白、氧化铁的标准，得到终端客户的一致好评。
　　（二）向特定对象发行股票事项获得证监会核准批复
　　公司向特定对象发行股票事项于2022年4月通过股东大会审议，拟募集资金不超过38.5亿，主要用于全资子公司正太新材新增60万吨/年二氧化钛项目建设。本次向特定对象发行股票事项已于2022年9月26日取得中国证监会核准批复。公司目前具备年产20万吨萃取法氯化钛白和20万吨氧化铁的生产能力，在具备现有生产工艺和技术积累的基础上进一步扩大产能，实现技术边际和规模边际双效益，提高市场占有率，加快替代进口产品，扩大品牌影响力，为公司抢抓新阶段发展机遇打下坚实的基础。
　　（三）以创新为驱动开拓珠光材料新应用领域
　　作为珠光材料龙头企业，公司专注于高端珠光材料的研发，以创新引领行业，结合当期热点和下游客户的需求，不断利用新技术、新工艺开发出更多的新应用领域的产品，引领市场发展趋势，特别是PECVD珠光材料、无基材珠光材料、纳米二氧化钛和光催化二氧化钛的开发。2022年公司牵头承担福建省工业和信息化厅“2022年福建省技术创新重点攻关项目”、福建省科学技术厅“2022年度省科技计划区域发展项目”，公司荣获福建省知识产权优势企业，董事长谢秉昆先生荣获国家科技创业领军人才。
　　（四）践行低碳理念开启绿色能源新征程
　　2022年10月，公司15.8兆光伏电站成功并网，这是目前福建省最大的屋顶分布式光伏项目，该项目充分利用厂房闲置屋顶，建设总面积约16万平方米，总装机容量15.8兆瓦，年均发电量可达1580万千瓦时。同时，公司与福清市政府、福建福清核电有限公司签订蒸汽输送工程合作协议，其中公司出资28%，三方合资成立公司，负责蒸汽管道的规划、建设和后期运营，引入核能余热产出的“零能耗”蒸汽供公司及周边企业使用，实现废弃资源的循环再利用。
　　太阳能光伏、核能余热再利用项目的搭建是公司时刻践行“推动绿色发展，促进人与自然和谐共生”战略的阶段性成果之一，项目的成功运行充分实现了经济效益和生态环保的双赢。公司积极响应党中央号召，将“深化绿色能源革命，助力实现‘双碳’目标”作为规范企业未来发展的指路明灯。目前公司在碳排放和碳足迹方面的工作卓有成效，居于行业领先地位，未来公司将会与更多生态伙伴围绕低碳理念开展合作，为守护绿色家园保驾护航。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）珠光材料行业分析
　　珠光材料行业属于非金属矿物制品业，目前已经历过初始发展阶段，进入快速成长阶段。全球珠光材料主要生产企业技术逐步成熟，产品范围进一步扩大，形成以天然云母、合成云母、二氧化硅、玻璃薄片、片状氧化铝等基材为主的行业生产脉络。国内生产企业规模悬殊，发展速度差距较大，主要表现在工艺技术、市场品牌、产品种类、服务水平等方面。总体而言，高端市场由于技术、原材料、资金、渠道、产品认证等壁垒较高导致市场垄断情况严重，全球高档珠光材料的研发、生产一直垄断在技术力量雄厚的前几大公司手中，如默克、坤彩和巴斯夫，并形成了品牌优势。这些国际著名珠光材料生产企业在开发新产品的同时，致力于研究颜料的表面特性，赋予珠光材料品种超高性能，改进产品质量，拓展应用领域。以默克、坤彩为代表的企业生产的珠光材料在产量、品种、品质、高端应用领域上占有绝对重要的市场地位，并占据较大的市场份额。
　　随着珠光材料主要生产企业默克、巴斯夫、CQV相继出售珠光材料业务，坤彩已成为推进行业稳定增长的主力军，是市场最为长期稳健的合作伙伴，特别是全资子公司正太新材提供了稳定的珠光材料原材料，如二氯氧钛、三氯化铁，使得公司拥有独特的产业链优势，为公司的后期业务发展创造了良好的环境，为公司的可持续发展提供了核心竞争力。
　　随着下游应用领域逐步扩展，头部企业规模与技术逐步提升，未来市场将慢慢向技术优势、规模优势与产业链优势企业集中。
　　（二）二氧化钛行业分析
　　钛白粉学名二氧化钛（化学式：TiO2），全球二氧化钛工业已有几十年应用历史，是目前世界上性能最好的一种白色颜料，具有最佳白度和亮度，极佳的分散性、遮盖性和耐候性能，且对人体无害，钛白粉因此被广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨等领域，应用面涉及各工业领域和人们日常生活，成为市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，被称为经济发展的“晴雨表”，因此钛白粉工业的发展备受工业发达国家的重视。产品按生产工艺分为：硫酸钛白、氯化钛白。根据钛白粉行业信息，其中硫酸钛白约占据40%，氯化钛白约占据60%，特别是国外企业在氯化钛白占据约90%的份额。根据钛资讯数据，2022年我国氯化法钛白粉总产量为49.35万吨，同比增长32.41%，仍严重落后于国外氯化法产量。随着人们对质量的不断追求，氯化钛白的发展是未来的趋势，硫酸钛白因环保、能耗等原因，特别是产品质量的局限性，在未来的应用中远不如氯化钛白。
　　目前第三代钛白粉生产法-盐酸萃取法已诞生，系由公司历经十余年研发突破的首套工艺，并获得国际、国内发明专利。盐酸萃取法制备钛白粉质量媲美于国际氯化法巨头企业的产品质量，解决了氯化法需进口高钛渣原材料问题，突破了国外氯化法钛白粉技术封锁和垄断，不仅破解海外同行业寡头“卡脖子”问题，颠覆了钛白行业80多年的工艺路线，创造了第三代技术，公司采用萃取法工艺生产的氯化钛白具有品质、能耗、环保、成本等综合优势，以上特点成为海外同行业寡头“卡脖子”问题。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为珠光材料的研发、生产和销售，经过多年的发展，公司已经成为全球珠光材料龙头企业，产销量位居全球第一。同时公司历经十余年研发，开发出全球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术，突破了国外氯化法钛白粉技术封锁和垄断。公司提供的珠光材料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品同属于无机材料，可广泛应用于涂料、塑料、汽车、造纸、化妆品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、纺织、光伏、新能源、环保等行业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全产业链核心竞争优势
　　公司珠光材料主要原材料合成云母、二氯氧钛、三氯化铁均由公司自行生产；具有全产业链可持续发展的能力。公司是全球珠光材料龙头企业，也是全球同行业唯一一家具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。
　　公司二氧化钛主要原材料钛精矿，国内外供应充足；萃取法工艺生产的中间产品和副产品（二氯氧钛和三氯化铁）能用于生产珠光材料，能够保证品质和原材料供应，同时降低成本，具有较好的产业协同效应。
　　（二）技术创新优势
　　公司秉承创新引领、以人为本、紧跟市场发展趋势、引领市场消费升级，不断提高人们对高质量生活发展的需求，先后开发了系列高端珠光材料、全球首套萃取法二氧化钛、氧化铁，以及中间产品二氯氧钛和三氯化铁来满足公司珠光材料主要原材料高品质的需求。特别是萃取法二氧化钛以及氧化铁的生产工艺、设备、设施均为全球首套，由公司完全自主创新和自行设计工艺流程，填补了全球钛白粉行业的空白，引领行业走高质量、低碳、节能、可持续发展道路。
　　公司研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。公司被国家科技部认定为国家火炬重点高新技术企业、国家专精特新小巨人企业。目前公司获得近百项国内、国际发明专利和实用新型发明专利，拥有几十项在审专利及多项核心非专利技术，具有丰富的技术储备和产品储备。
　　（三）品牌优势
　　公司产品通过了欧盟REACH注册以及国际SGS检测认证，公司化妆品级珠光材料产品荣获欧盟COSMOS有机认证，公司荣获德国品牌奖并获得两项殊荣：“年度品牌体验”和“卓越品牌与创造-品牌创新和新商业模式”、亚洲品牌500强、福建省政府质量提名奖、福建省制造业单项冠军企业，在欧美及其它国际市场得到广泛认可；并获得多家国际著名客户的金牌供应商等荣誉称号。
　　（四）销售网络优势
　　公司拥有超过200多家国内外经销商，并在全球三大洲设立了子公司，形成线上和线下、直销和经销相结合、覆盖大部分国家或地区的丰富的销售网络，终端客户囊括了全球知名的汽车涂料厂商、国际著名化妆品公司、涂料公司，与这些优质客户共同构成完善稳定的客户体系。珠光材料、钛白粉、氧化铁等产品对于大型客户，公司一般采取直销模式；同时，由于下游应用领域广泛、各行业专业化分工较强，公司较难完全覆盖下游各应用行业的用户，因此，在销售方面，公司同步发展大量专业性较强的经销商，运用珠光材料的经销渠道增加钛白粉、氧化铁专业经销商，健全市场网络，完善应用服务体系。
　　（五）产品线丰富优势
　　公司经过多年的实践积累和新产品开发，形成工业级珠光材料系列、汽车级珠光材料系列、化妆品级珠光材料系列等产品，成为珠光材料产品系列最丰富的生产供应商之一。同时公司采用自主研发首套盐酸萃取法生产二氧化钛工艺，未来计划建成年产80万吨高端二氧化钛、80万吨高端三氧化二铁项目，打造具有核心竞争力的全球综合性高端材料供应商，产业链的延伸和产品线的丰富，可广泛满足下游各个应用领域的多样化、不同层次的需求，可提供全面的产品服务，增强了公司与经销商、终端客户的合作粘性，有利于提升公司的市场竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年，公司实现营业收入81,924.40万元，比去年同期下降7,384.88万元，下降幅度为8.27%；实现归属于上市公司股东的净利润8,798.11万元，比去年同期下降5,571.74万元，下降幅度为38.77%。主要受本期珠光业务销售收入下降、材料能源涨价、本期正太投产导致本期管理费用和利息费用化增加等原因所致。本期净利润下降的主要原因如下：
　　1、珠光材料业务本期销售收入比去年同期下降12.83%，影响毛利润3,885.23万元。
　　2、原材料四氯化锡、液碱、煤电等原材料涨价，影响当月每公斤的单位生产成本，虽然本期高端产品占比提高较大也导致销售均价上涨，但成本上涨的幅度略高，导致珠光业务的毛利率略有下降0.84个百分点，影响毛利润644.75万元。
　　3、受正太新材投产新增管理费用等原因导致本期管理费用比去年同期增加了2,544.62万元。
　　4、受正太新材投产利息费用化及贷款增加等原因，本期财务费用中的利息支出3,586.08万元，比去年同期增加了1,555.89万元。
　　5、受人民币贬值影响，本期汇兑损益为-778.79万元，比去年同期减少了1,459.39万元。
　　综上五项主要原因合计导致当期利润总额下降7,171.10万元，如按母公司税率测算，导致净利润下降6,095.45万元。
　　随着中国一系列促进经济增长的政策出台，我们预计2023年中国的经济比去年有更好的发展，国内需求将得到复苏，国内销售将得到修正和恢复；同时随着正太新材的钛白粉和氧化铁产能和销售逐步得到释放，公司的业绩和现金流将得到改善，经营性贷款规模将下降，财务费用也将下降；同时随着原材料价格逐渐回归正常水平，公司的生产成本也将得到下降，这些有利的因素也将对公司的2023年业务产生有利影响。但俄乌战争、主要经济体加息、贸易限制等复杂的外部环境，也将给公司的经营带来了不确定性。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）珠光材料行业分析
　　近年来，珠光材料的技术在全球范围内不断发展，至今已经形成较为完备的技术手段和工艺流程。由于工艺复杂、渠道壁垒高等因素，全球珠光材料市场较为集中。我国不仅是亚洲最大的珠光材料消费市场，也是亚洲最大的珠光材料生产国之一。经过二十多年的发展，我国珠光材料行业积累了较多发展经验，珠光材料产品在品种、质量和稳定性方面都有长足的进步。
　　珠光材料具有耐温、耐候、耐光、耐水、色牢度稳定，给予应用产品的外观产生立体、层次、三维及随角异色等特点，且生产过程环保、清洁、无重金属，生产成本具有优势。珠光材料作为效果颜料，自从产业化之后，其使用范围变得越来越广泛，产品的应用领域和应用数量都呈现爆炸性的增长。随着珠光材料在市场中广泛应用，给人们审美和视觉观感产生崭新的选择，被高度认知，随着人们消费档次不断提高，珠光材料开始逐步取代有机颜料、染料和金属颜料。近年来，涂料技术的不断发展，特别是轿车漆从传统的颜料已大部分改用珠光材料；化妆品已用珠光材料为主作为个性色彩的表现手段。随着行业的发展，珠光材料生产企业逐步增多，国际国内市场竞争日趋激烈，行业市场竞争状况在很大程度上影响企业定价以及产品利润空间。目前，低端市场竞争十分激烈，而且客户分散、销售成本较高，规模小的企业利润率较低。而以坤彩、默克等为代表的少数大型珠光材料生产企业由于高端产品线丰富、销售网络健全、规模经济效益等优势，其利润水平较高。
　　随着“双碳”时代的到来，人们更加追求可持续发展以及低碳生活，在高端的效果颜料中，珠光材料已经成为主导未来色彩的主力军，相对其它金属效果颜料，在“双碳”的指标控制中有着明显优势，随着人们对环保意识特别是健康意识不断提高，水性涂料随着技术的突破应用的场景会有着更加广泛的替代，珠光材料在水性的体系中有着卓越的表现，随着珠光材料的加工工艺和生产技术不断提高，新的应用领域不断出现，比如无人驾驶汽车涂料，目前透明珠光材料是唯一的选项，随着新能源汽车、光伏玻璃渗透率的不断提升，发展前景持续向好，家庭装饰材料逐渐向流水线加工厂家发展，珠光材料的应用场景、应用技术将进一步扩大和提升。总体来讲，在消费升级以及珠光材料逐渐取代其他颜料的大趋势下，珠光材料未来的市场需求将持续增加，规模有望持续增长。
　　（二）二氧化钛行业分析
　　近年来，全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头，全球钛白粉产量与需求量愈发趋于平衡。
　　从全球市场竞争格局上来看，钛白粉行业市场集中度较高，当前全球前5大厂商（科慕、特诺等）产能占全球总产能的比重约60%左右。此外，全球主要钛白粉生产企业之间还在通过并购重组，进一步提升市场集中度。就我国而言，受益于产业政策的引导，尤其是在近年来供给侧结构性改革的指引下，钛白粉行业正在加速淘汰落后企业产能，优化了行业内的竞争环境，有利于增强我国钛白粉行业的整体竞争力，也同时顺应了全球钛白粉行业的发展趋势。
　　我国钛白粉行业的相关产业政策对“新建硫酸法”生产工艺的产能扩张进行了限制，并严格限定生产过程中的“三废”排放总量和能耗，行业进入门槛大幅提高，从而有利于加快优胜劣汰。随着小的硫酸法钛白粉企业关闭产能，大企业的兼并重组等，未来我国钛白粉行业的产业将出现盐酸萃取法、氯化法制备的钛白产品比例不断提高，有利于改善行业的竞争环境，促进行业的良性可持续发展。
　　2022年，受原材料价格波动影响，叠加供需变动，中国钛白粉市场价格整体运行稳中有弱，而进口钛白粉价格持续上涨。进入2023年，多家钛白粉企业上调钛白粉售价，随着宏观经济的逐步复苏，下游需求或将持续改善，钛白粉景气度有望得到提升。
　　(二)公司发展战略
　　基于对产业前景和公司自身优势的分析，公司确立了“坚持主业、延伸产业、做强企业”的战略发展总目标。公司“十四五”发展战略主要目标分解如下：
　　一是公司计划将建成年产5万吨珠光材料、2万吨合成云母规模产能；
　　二是全资子公司正太新材料计划将建成年产80万吨二氧化钛、80万吨三氧化二铁；
　　三是上游延伸钛铁矿产业，计划与四川攀枝花市政府签订钛铁矿资源的开发及矿深加工项目协议，保障铁精矿粉原材料的可持续供应。
　　(三)经营计划
　　为实施公司的发展战略，完成公司的经营计划目标，提升公司持续高成长能力、自主创新能力和核心竞争力，公司依据自身及行业的发展状况，拟定了如下具体计划和措施：
　　1、产品开发计划
　　开发珠光材料、二氧化钛、三氧化二铁、磷酸铁、纳米二氧化钛、功能二氧化钛、钕铁硼、铁氧体、精铁等产品，特别是PECVD珠光材料开发、无基材珠光材料、纳米二氧化钛和光催化二氧化钛已进入了阶段性的实施中。在高端钛白的应用领域和客户技术交流合作层面不断引进专业人才，满足产品开发和产品设计及产品应用评估的需求。
　　2、市场开发及营销计划
　　公司始终坚持以市场为导向，以全球应用行业龙头为目标，以新产品和应用技术解决方案为依托，与各应用行业龙头建立强强合作的战略伙伴关系；以应用开发寻找新的应用领域，不断拓展新的市场；以互联网为手段，通过大数据与共享信息，实现与客户的无缝对接。
　　3、再融资计划
　　公司未来业务发展所需资金，除通过自身经营积累以外，也可以通过增发、配股、发行可转换公司债券或公司债券等多种再融资渠道筹集。公司对再融资将采取谨慎的态度，根据实际财务状况，综合分析各种融资成本，并以股东利益最大化为原则，选择合适的融资方式，为公司可持续发展提供资金保障。同时，公司将重视股东现金回报，形成融资与分红的良性循环。
　　4、收购兼并及对外扩充计划
　　公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、兼并或合作，以达到扩大生产规模、提升公司自主研发能力、丰富公司产品种类、扩大市场占有率、延伸产业链、优化市场竞争格局、降低生产成本等目的，促进公司主营业务进一步发展壮大。
　　近年来国家颁布的一系列鼓励国内企业走出去、加大对外投资力度的举措，为国内企业到境外投资和实施跨国并购创造了良好的宏观环境，因此公司将考虑在合适的时机实施跨国并购，使公司能够快速扩大在汽车涂料、化妆品等高端领域的市场份额，加快公司国际化步伐，进一步提升珠光材料、二氧化钛等民族品牌的国际影响力。
　　5、深化改革和组织结构调整的计划
　　为了在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步优化公司法人治理结构，完善股东大会、董事会、监事会的运作和公司经理层的工作制度，健全科学有效的公司决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制。在全公司范围内深化流程再造和优化工作，推行程序化、标准化、数据化，实现资源利用最优化和信息传递的时效化，提升企业整体运作效率，建立起科学、合理、高效的管理模式。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　公司主要产品珠光材料、钛白粉、氧化铁广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等与国民生活密切相关的领域，因此行业的发展与宏观经济态势及下游市场的需求程度密切相关。珠光材料、钛白粉、氧化铁应用领域的广泛性，一定程度上分散了下游行业周期性波动对公司的影响。若宏观经济出现持续重大不利变化，下游行业受周期性影响而导致对珠光材料、钛白粉、氧化铁的需求萎缩，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、产品市场价格波动风险
　　钛白粉、氧化铁产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价；同时钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。总体而言，钛白粉、氧化铁产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有高波动性的特征。
　　由于自采购原材料至生产加工成产成品具有一定的运输和生产周期，未来钛白粉价格大幅波动或下滑，或钛精矿原材料采购价格大幅上升，将导致公司营业收入、毛利等财务指标大幅波动或下滑。
　　3、市场竞争风险
　　公司主要的竞争对手是国际氯化法钛白粉的大型生产企业，产能规模集中；而且当前国际形势日渐复杂，公司境外销售业务可能面临贸易摩擦导致的进口壁垒、受相关国家或地区管制等风险，以及受海运费增加、人民币汇率波动等不利影响。
　　未来，若公司不能有效扩大中高端产品的产能规模、持续保持技术先进性，公司将面临较大的竞争风险。
　　4、原材料供应和产品价格波动风险
　　公司珠光材料生产使用的主要原料为天然云母片、合成云母、四氯化钛等。公司使用的天然云母片主要依靠国外进口，四氯化钛部分国内采购，部分自供。报告期内天然云母片、四氯化钛等材料的供应量充足；天然云母片、四氯化钛的采购价格保持稳定。充足而稳定的原材料供应为公司创造了良好的外部发展环境。但若出口国限制天然云母片出口或出现其他不可抗力因素，导致天然云母片贸易环境变化，将会对公司产生不利影响。
　　钛精矿是生产钛白粉的主要原材料。中国四川攀枝花、云南、新疆、内蒙古、河北等是主要的产区。中国具有全球最大的钛铁矿储量，资源丰富，在云南、攀枝花有着大量的储存尚未开采，公司对钛精矿的需求在品质上有着较大的包容性，但若国内因环保、产业政策等各种因素影响钛精矿供应，以及外部环境的变化导致进口钛精矿存在不确定性和进口风险，将会对公司产生不利影响。
　　除以上主要材料外，公司其他材料和能源价格也可能因为市场环境的变化而出现供应短缺或价格波动情形，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、核心技术泄密风险
　　公司与管理者、核心研发人员均有签订保密及竞业禁止协议，同时该等人员基本都是公司的股东，但随着盐酸萃取法制备的二氧化钛市场的普及，可能会引起竞争对手高度的关注，存在技术泄密和技术人员流失的风险，从而形成新的竞争，对公司未来的长期经营带来影响。
　　6、安全环保政策风险
　　随着我国对高质量发展的要求，安全环保、节能减排日趋严格。公司已严格按照现行环境保护要求配备相应的环保设备，但随着我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环境保护标准，对企业提出更高的环境保护要求，使得公司必须相应加大环保投入，环保治理成本的增加可能会对公司盈利水平带来影响。公司制定了安全生产相关制度，建立了较为完善的安全生产管理体系，持续提升不断改善，但仍存在人员疏忽或其他因素导致安全事故的可能性。
　　7、汇率波动风险
　　公司的外销比例较大，如果汇率出现较大的波动，将对公司的经营产生影响。 收起▲