一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务及经营模式　　公司从事综合性现代物流服务业，主要为制造业和进出口贸易客户规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链管理解决方案。　　公司立足于客户需求，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力，通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展并逐步形成“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”服务模式。　　1、基础分段式物流　　在进出口跨境物流链条中为客户提供订舱、关务、仓储、拖车环节服务的业务模式，其中又... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务及经营模式
　　公司从事综合性现代物流服务业，主要为制造业和进出口贸易客户规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链管理解决方案。
　　公司立足于客户需求，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力，通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展并逐步形成“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”服务模式。
　　1、基础分段式物流
　　在进出口跨境物流链条中为客户提供订舱、关务、仓储、拖车环节服务的业务模式，其中又以海运、空运、铁运等国际航线运输的订舱业务为主。基础分段式物流中的海运、空运、铁运运力资源组织能力是公司保证基础货源和整体业务体系正常运行的基础。
　　2、一站式合同物流
　　在基础分段式物流的基础上，通过整合起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车等服务能力，生成一站式服务方案并予以交付的业务模式，满足客户“一票直达”等增值服务需求。业务形态层面，一站式合同物流是基础分段式物流的拓展和延伸。
　　3、精益供应链物流
　　围绕跨境物流进出口业务全链条，深耕行业客户多元需求，为目标客户提供跨境供应链服务以及为其量身定制贯穿全生产经营流程物流服务方案并予以精准交付的业务模式。作为公司现有业务结构中最高级业务形态，在一站式合同物流的基础上，叠加了原材料全球物流集采分拨、VMI管理、厂内物流、线边库代管等具备“主动管理”属性的服务科目。
　　4、供应链贸易
　　根据客户采购委托，购入符合要求的商品，并最终将商品销售并配送至客户指定收货地点的业务模式。供应链贸易在公司整体业务体系中起到辅助配套作用。
　　（二）业务发展机制
　　公司创立以来主要采用轻资产的经营模式，通过市场化方式整合外部物流资源，为客户提供跨区域、多环节的系统化跨境物流服务。目前，公司已构建形成横向扩张（全球运力+网点布局）与纵向（行业客户深耕）延伸相结合的“双轮驱动”式发展机制。
　　“横向扩张”方面，一是公司主要采用通过与实际承运人直接签署协议的方式获取运力资源，不断提升国际海空铁航线运力组织能力，推动公司业务规模增长和采购成本降低；二是围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关仓配全功能服务网络，同时配合中国品牌出海需求逐步拓展海外段全功能网点，保障了公司整体运行效率与单位成本优势，为“纵向延伸”的顺利开展奠定营运网络、作业能力、运力资源基础。“纵向延伸”方面，在以“横向扩张”形成的标准化服务能力和客户资源基础上，深耕行业客户的差异化需求，采取重点行业集中管理的服务模式，提高行业客户的定制化服务能力，服务于中国制造业转型升级趋势，带动公司构筑差异化竞争壁垒，提升公司整体服务水平，也为公司伴随核心客户成长，实现业务版图可持续性“横向扩张”提供契机。
　　（三）公司所处行业情况
　　1、公司所处行业—综合性现代物流服务业
　　公司立足于跨境物流环节，为客户提供标准化物流产品及定制化供应链管理解决方案，属于现代综合服务型物流行业。
　　2、公司所处行业发展情况
　　（1）宏观经济——全球经济波动中增长，中国外贸韧性发展
　　公司主要为制造业和进出口贸易客户等提供跨境全程物流服务，因此本行业景气程度与外贸进出口活跃程度及外向型产业结构息息相关。
　　2025年上半年，全球经济延续复苏态势但内部差异显著。数字化、自动化与人工智能技术的迭代应用，持续推动全球生产与供应链的优化升级，从原材料采购到终端成品配送的全链条重构节奏加快。区域化合作趋势更趋明显，地缘相近、经济互补的国家和地区通过强化贸易协定与产业协同，形成更紧密的供应链网络。然而，全球经济复苏的隐忧持续凸显：欧美贸易保护主义措施进一步升级，各类贸易限制叠加本土优先采购政策的强化，持续抑制外需稳定性；区域局势长期紧张与局部摩擦交织，导致国际航运成本波动加剧、供应链安全风险上升，全球经济面临的不确定性仍处于高位。据国际货币基金组织数据显示，全球经济增长预计将从2024年的3.3%降至2025年的2.8%，世界贸易组织预测2025年全球货物贸易量将下降0.2%，其中，北美地区的出口将下降12.6%，反映出全球经济复苏动能的地区不均衡。
　　在复杂多变的外部环境下，中国外贸展现出强劲韧性。据海关总署数据显示，2025年上半年我国贸易进出口总值21.79万亿元，创历史同期新高，同比增长2.9%。其中出口13万亿元，同比增长7.2%；进口8.79万亿元，同比下降2.7%。从贸易伙伴来看，我国对共建“一带一路”国家的进出口总值达到11.29万亿元，增长4.7%，占进出口总值的51.8%，较去年同期提升0.9个百分点。其中，对东盟的进出口总值为3.67万亿元，增长9.6%。同期，对欧盟、韩国、日本等进出口均实现增长。
　　（2）产业结构——中国出口结构性持续优化，高新产业成为增长新引擎
　　2025年上半年，中国出口产业结构延续优化态势，新兴产品与高附加值品类对出口增长的拉动作用愈发显著，“中国智造”凭借技术创新与品质升级，在全球市场的渗透步伐进一步加快。据海关总署数据统计，2025年上半年，我国机电产品出口7.8万亿元，增长9.5%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的“新三样”产品增长12.7%。今年以来，除二月受春节因素影响以外，机电产品各月出口均创历史同期新高，展现出在复杂外部形势下的行业韧性。
　　（3）国际海运市场——集装箱市场供需震荡，市场运价产生波动
　　2025年上半年，在地缘政治局势演变、贸易政策调整以及季节性因素的多重影响下，国际海运市场复杂多变。集装箱运输市场呈现运力持续扩张态势，但受到美国贸易政策调整引发的预期波动，国际货量节奏反复调整，运价整体呈现“先抑后扬”的震荡轨迹，欧洲、北美等主干航线因供需分化表现出显著差异，市场结构性特征进一步凸显。
　　根据Xeneta发布数据，需求方面，集装箱市场需求呈阶段性波动增长，跨太平洋航线受中美贸易政策阶段性调整影响波动大；运力方面，根据上海国际航运研究中心整理数据，截至2025年6月底，全球集装箱船队运力达到6914艘、共计3195.4万TEU，同比增长7.7%，增速持续回落，但仍处于高位。
　　上海航运交易所发布数据显示，2025年上半年集装箱海运运价波动较大，先升后降，整体水平低于2024年。反映总体运输市场（含即期协议和长期协议）的中国出口集装箱运价指数（CCFI）半年度均值为1,252.63（2024年同期为1,364.80点），同比下降8.22%；反应即期价格的上海出口集装箱运价指数（SCFI）半年度均值为1,701.72（2024年同期为2,319.09），同比大幅下降26.64%。
　　（4）国际空运市场——整体增速放缓，空运运价波动企稳
　　2025年上半年，全球航空货运市场在复杂的国际局势与贸易政策变动下呈现显著结构性变化。美国贸易政策调整，尤其是取消小额包裹免税政策重创跨太平洋电商货流，导致相关货运需求锐减，航司被迫削减运力。国际航空运输协会（IATA）2025上半年全球航空运输报告数据预计，2025年货运量增速预计仅0.7%（2024年为11.3%）。与此同时，中国加速拓展国际货运网络，带动亚欧航线高附加值货物（电子产品、医疗设备）运输激增。
　　波罗的海交易所空运指数（BAI）显示，2025年上半年香港到北美平均运费为5.28美元/公斤，与去年同期平均运费5.26美元/公斤基本持平；香港到欧洲平均运费为4.46美元/公斤，相较去年同期平均运费4.28美元/公斤，同比升4.29%。
　　（5）国际铁运市场——增长提速协同深化，活力凸显赋能“一带一路”
　　2025年上半年，国际铁路运输市场呈现强劲增长态势，亚欧大陆表现突出。中欧班列作为深化“一带一路”沿线国家经贸合作的重要载体和推进“一带一路”建设的重要抓手，上半年开行超1万列，发送集装箱100万标箱，同比增10%，开行量稳中有升，运输品类丰富且时效提升；中亚班列开行7,349列，同比增长25%，高附加值货物运输激增，带动沿线产业升级，成都、西安等枢纽对中亚出口增长显著；中老铁路发送跨境货物302.9万吨，同比增长9%。铁路货运成为区域经济发展重要引擎，为“一带一路”和双循环注入动能。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球单边主义和保护主义上升，地缘政治冲突频发，外部环境日益复杂严峻，全球经济复苏进程放缓。面对宏观环境的多重不确定性，公司坚持践行“聚焦端到端，赢在有效经营”的核心策略，围绕“核心业务高质量发展”、“海外区域重点突破”、“有战斗力队伍初见成效”三大关键任务扎实推进各项工作。在董事会的战略引领和管理层的统筹部署下，公司深化资源协同与客户关系精细化管理，核心客户合作稳定性与业务规模均保持良好态势；同时积极应对海外政策变化，加快全球化战略布局，推动重点区域市场突破，组织能力建设成效逐步显现。但受外部环境超预期影响，公司盈利水平出现阶段性回落。
　　2025年上半年，公司实现营业收入42.24亿元，同比下降6.40%；实现毛利2.50亿元，同比下降17.08%；实现归属于上市公司股东的净利润1,791.55万元，同比下降74.85%。
　　1、国际航线运力体系建设
　　(1)海运运力体系建设
　　受中美贸易政策调整及航运公司运力调配影响，航运市场出现显著波动，公司聚焦航线资源、运力产品及客户拓展三大方向深耕发力，稳步推动“巩固中美航线优势、强化非美航线增势”经营策略落地。
　　航线资源方面，进一步强化与COSCO/CMA/ONE/MSK等头部船司合作，持续拓展中小船司合作关系，报告期内，公司美线新增签约2家船司，累计签约船司达19家，总签约舱位同比增长28.57%，在中国－北美NVOCC排名中位列第8，亚洲－北美NVOCC排名中位列第11，较去年同期均提升1位。多式联运及定制化产品方面，积极拓展海铁联运及特种箱、危险品业务，增强产品竞争力及多样化程度；同时通过提升海外服务能力，推出DDP/DDU海外到门服务，报告期内，东南亚地区委托箱量同比增长近50%。客户拓展层面，持续深挖内陆直客，发挥与口岸产品协同，实现重点客户上半年货量同比大幅增长。报告期内，公司海运业务量32.59万TEU，同比增长7.03%。
　　（2）空运运力体系建设
　　受一季度传统淡季叠加美国贸易政策调整影响，航空货运市场需求承压。公司密切关注行业发展动态，一方面动态优化航线结构，削弱低效航线，推动签署灵活性、高弹性的舱位合约；另一方面抓紧中国国际货运网络扩容机遇，积极向东南亚、欧洲等区域市场拓展，新增深圳－新加坡、重庆－布达佩斯、上海－巴塞罗那、河内—芝加哥、河内—洛杉矶等十余条航线。此外，公司通过区域协同和长约锁价为客户提供针对性解决方案，强化直接客户服务策略，带来客户群体质量和规模同步提升。报告期内，公司空运业务量8.68万吨，同比下降12.15%。
　　（3）铁运运力体系建设
　　聚焦货运班列业务提质扩能，公司在海内外市场协同发力。海外端，公司以中亚峰会召开为契机，积极开拓中亚及中俄班列回程业务；持续整合优化中亚及中欧班列的清关、仓储、配送等资源，提升跨境物流服务效能；在鄂尔多斯增设运营网点，进一步提升中亚班列的区域集货能力。国内端，公司持续深化与现有平台公司的合作，新拓展渝新欧、广元班列、绵阳班列、泸州班列等多条线路，完善国内班列网络布局。报告期内，公司铁运业务量0.72万TEU，同比下降71.26%。
　　2、“端到端”服务能力建设
　　在美国贸易政策引发全球贸易震荡的背景下，“关税合规”已成为供应链服务企业“端到端”能力建设面临的首要课题，而国内出海企业更是同时面临商品归类、原产地规划、商品价格申报及各国投资政策变动等多重风险。对此，公司积极主动作为：一是持续升级优化“捷报-智慧云通关平台”系统，有效提升客户的报关效率与合规能力；二是依托对WCO海关程序标准框架的深刻理解及海外清关报关的专业能力，为客户海外端交付提供可靠保障；三是通过开展线上线下讲座，为处于关税博弈前沿的进出口客户提供关务合规建议和赋能。
　　公司持续聚焦华东、华南等跨境物流客户密集区域，强化服务能力建设。在深圳、杭州、宁波、武汉、马鞍山等地增设仓储、派驻团队，进一步提升客户需求响应速度与服务品质。同时，依托信息化技术与智能算法的快速发展，公司在合肥保税仓正式落地“无人车与无人仓”项目，以智能机器人替代传统人工模式，实现了保税区内仓储配送效率的突破性提升。
　　3、直接客户开发与细分行业拓展
　　公司一方面主动把握国内FAB厂商扩产增能机遇，在泛半导体产业拓展新增客户，另一方面持续为京东方、莫仕、三星等泛半导体产业优质存量客户提供专业服务，报告期内，新中标京东方出口部分航线铁运和空运项目，成功开拓莫仕美国及新加坡线的空运业务。此外，公司在新能源、汽车工业、精密电子等高价值细分领域持续突破，稳步开发高净值产业客户，构建多元化的优质客户矩阵。
　　4、数字化建设
　　公司持续深化海外统一平台系统的整合应用，进一步强化端到端运输全链路管理效能；同时加大对大数据分析、人工智能大模型应用研发等领域的投入力度，以AI数字员工项目、空运订舱中心项目为核心抓手，聚力构建数智化供应链综合管理体系与数字员工支持体系，推动公司数字化、智能化转型进程加速落地。
　　5、运营管理与人才发展
　　组织运营方面，公司持续优化客户结构，降低低毛利客户收入占比；强化超额超期客户风险管控，推动风险应收款项回收；推进供应商清理与优化工作，提升供应链整体效能。
　　人才发展方面，公司在加强中高层管理梯队建设的同时，围绕销售、产品、AI、国际化等开展系列主题培训，助力精准化能力矩阵扎实构建；同步完善内部知识库建设，以赋能智慧资产沉淀，支撑员工持续成长与学习型组织的建设。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）业务发展方面
　　1、丰富的跨境运力资源
　　国际航线运力是跨境物流最重要的环节之一。运力资源的掌握，不仅利于推动公司业务规模的稳定增长，也能使得公司获得更优惠的运力采购价格，降低运营成本，进而提供更具有市场竞争力的报价，保障公司经营所需的舱位配载资源。
　　公司目前已在多条国际航线上形成了较强的货源规模优势，拥有较为全面的国际海空运跨境运力资源：海运方面，公司是FIATA、IATA联盟成员，与达飞集团（CMA）、海洋网联（ONE）、中远海运（COSCON）等国际主流船司均签订了核心代理协议；空运方面，公司与四川航空、仁川航空结为战略合作伙伴，与全日空、大韩航空、中国国航、汉莎航空等多家航司构建了紧密的合作关系。
　　2、关仓配一体化服务体系
　　公司以客户需求为导向，围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关务、仓储、拖车服务体系，同时配合中国品牌出海逐步完善拓展海外段关仓配服务能力。国内外两端关仓配服务体系的搭建，不仅增强了公司在核心口岸进出口货物的集散分拨能力，保障业务的整体运行效率与单位成本优势；同时，也有效满足直接客户“一站式跨境物流服务”的需求，提升直接客户粘性。
　　目前，公司已于青岛总部及海内外各区域分支机构自建专业报关团队，为客户提供国内报关与海外清关服务；于青岛、上海、西安、合肥等多个制造业集散地布局仓储网络与保税物流服务基地，合计拥有近20万平方米的仓储能力（其中保税仓近10万平方米，均不含自建仓库），为客户提供常规仓储配送业务及一系列增值服务，如缓税缓征、加工贸易账册核销管理、跨区保税调拨，以提升客户资金周转率和生产连续性。公司采取自有车辆与外部车队相结合的经营模式，于起运地与目的地为客户提供货物运输服务。
　　3、海内外物流网络布局
　　物流网络是物流活动有序开展的必要条件，物流网点的覆盖范围与服务能力很大程度上决定了物流企业的实力与潜力。公司贯彻“国内贸易主体聚集地+全球贸易主要通道口岸”的网络布局策略，立足关键物流节点，设立实体营运网点，对接属地作业资源及客户资源。
　　自设立以来，公司陆续成立了北京、上海、广州、西安、成都、合肥、武汉、郑州、宁波等区域分支机构，物流网络覆盖全国半数以上省市；同时，公司高度重视东南亚、日韩及北美的业务发展机遇，于上述地区成立分支机构，为海程邦达伴随中国企业“走出去”提供硬条件支撑。
　　4、精益供应链管理能力与优质的直接客户积累
　　在产业结构升级的大趋势下，我国经济结构前沿领域已逐渐向泛半导体产业等高技术、高价值领域转移，由此带动其配套供应链物流的市场需求不断提升。公司经过多年总结、提炼，已经在泛半导体垂直领域，形成了一整套行之有效的精益供应链解决方案，服务流程覆盖客户企业从建厂期到运营期，从采购、生产、销售直至后续配套的全经营周期。其中，公司在物流规划能力、VMI服务能力及嵌入服务能力方面均形成了相较国内同行较为明显的专业积淀。凭借稳定、可靠的服务质量，公司获得了精密制造、消费品及零售、汽车及工业制造、电子及高科技、医疗健康等多领域直接客户的广泛信赖。
　　（二）运营管理方面
　　1、信息技术体系
　　公司多年来始终坚持以高技术服务为核心驱动力，通过“关键系统自研、通用系统外购”相结合的方式，构建了功能较为全面的供应链信息管理平台。该平台以公司自行开发的BONDEXONE综合管理系统为“决策中枢”，以TMS、WMS、CDS、FMS等作业管理模块为“神经末梢”，辅之以综合结算平台、NCC财务系统及安全系统等底层系统，不仅可以提升操作环节的作业效率，更可通过对订单的统筹管理，有效消除信息孤岛，实现作业资源调配以及作业环节整合的再优化。
　　2、质量控制体系
　　公司基于ISO9001：2000质量标准体系，结合物流服务主要环节汇编制定了一系列质量控制体系文件，在日常经营活动中全面记录、评价物流项目在计划、过程、结算、售后等各个环节的运作成果，持续总结、改善物流服务质量。在质量控制体系有效运行的前提下，公司重点优化物流产品关键业务流程和管理流程，建立相应的指标考核体系，辅之以“6S”现场管理法的全面推广，增强物流产品体系的竞争力，提升客户满意度和忠诚度。
　　3、人才培养机制
　　公司坚持从整体发展战略出发，遵循“选、用、留、育”的人力资源管理原则，构建“员工双轨制职业发展通道”，为员工提供包括领导力、通用能力、专项技能等方面线上线下相结合的培训课程与培养项目，加强产学结合的力度，建立科学合理、公平公正的考评和激励体系，努力营造人才高地孵化环境，以此支持业务体系发展和人力资本增值。
　　4、总分联动机制
　　在组织结构上，公司贯彻实施总分联动机制，由总部产品事业部负责产品规划、市场策略、运营支撑，区域分支机构负责客户销售和属地交付；产品事业部、区域分支机构共同以客户与项目为导向，通过垂直管理体制和信息技术系统，较为迅速地实现作业资源的匹配、服务方案的生成，一方面帮助客户在物流环节“降本增效”，另一方面也保证了公司自身的运营效率。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　公司主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。公司自身发展与全球宏观经济及国际进出口贸易的发展有着密切的联系。2025年，全球宏观经济面临多重风险且不确定性持续增长，包括经济增长放缓、金融市场波动、债务风险、地缘政治紧张以及贸易保护主义。经济增长可能因全球化进度受阻，贸易保护主义，贸易壁垒及关税和人口老龄化等因素受限，金融市场则可能受多因素波动引发危机。此外，债务规模扩大增加了违约风险，地缘政治不确定性可能导致贸易中断，进而对公司经营造成不利影响。
　　应对措施：宏观经济风险是中短期内最不可控的风险，公司采取底线思维，对所涉及主要经济体的宏观经济形势、产业政策、货币和财政政策进行积极跟踪、研判和分析。在业务开展过程中，公司持续密切关注市场动态，及时调整业务结构和应对策略，降低宏观经济波动对公司未来业绩的风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　物流行业集中度较低，提供的产品和服务同质化程度较高，市场竞争较为激烈。若公司无法应对市场格局变化，无法通过提升服务质量、聚焦成本管控、完善产品结构、数字化赋能等方式实现差异化，将无法形成核心竞争力，可能导致公司面临业务量及市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司密切关注和研究行业发展趋势，分析市场竞争格局，采取积极有效策略，实现前瞻性规划和业务战略布局；坚持多元化业务体系，基于细分物流市场形成差异化竞争优势，打造长期核心竞争力。
　　3、信用政策及应收账款风险
　　由于经济环境的变化，以及客户资信调查与评估的复杂性及动态性，客户资信状况的变化若未能及时察觉和跟踪，可能会引发信用调整滞后及应收账款回收不全的风险，进而给公司带来经济损失。
　　应对措施：公司加强对相关风险的研究及政策应对，对客户资信进行动态监控并将应收账款情况纳入内部管理体系，重点加强事前准入及评估，构建客户信控体系，控制应收账款风险。
　　4、企业扩张带来的管理风险
　　随着公司业务量及经营规模不断扩大，为满足客户需求，公司积极拓展物流网络，完善业务网点，为提高与客户沟通结算的便利性并满足海关监管要求，在各业务区域设立多家分支机构。随着子公司和分支机构数量的持续增加，公司在经营管理、内部控制、决策执行和信息传递等方面的管理标准也随之不断提升。如果公司不能在服务网络拓展的同时完善管理体系和内控机制，将面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司已依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求，建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度；不断完善内部流程，提高管理效率，加大人才引进和管理层培训力度，提高公司管理层素质、管理水平从而降低管理风险，适应公司的扩张需求。
　　5、保税政策风险
　　保税物流是公司业务开展的重心之一。保税物流业务开展受国家有关保税仓库管理规定及保税区、保税物流园区、保税物流中心等海关特殊监管区政策法规的管理，相关监管政策的变化可能对公司的业务发展产生影响。
　　应对措施：公司将持续关注国家有关政策法规的变化，形成保税、非保税并重的多元化业务体系，持续开拓新市场和盈利点，提高公司对政策的应变能力。
　　6、募投项目效益低于预期风险
　　募集资金投资项目的可行性分析是基于当时市场环境、产业政策、公司管理水平等因素做出的，宏观经济波动、产业下滑等因素可能导致募投项目的投资回报及公司预期收益不能实现的风险。
　　应对措施：公司将全力推动募投项目的实施和运营，克服外部环境不利影响，加大营销及客户开发力度，积极消化募投项目新增产能，提高募集资金使用效率和效果，确保公司持续稳定发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）整体情况　　2024年全球经济在曲折中呈现弱复苏态势，国内经济在产业链升级及一揽子稳增长政策推动下持续向好，但仍面临消费偏弱、需求不足等一系列挑战，地缘政治冲突与供应链的区域性重构持续对跨境物流行业造成深远影响。　　面对复杂多变的市场环境，公司秉持“夯实基础，构建能力”的年度工作方针，进一步强化海运、空运、铁运等多式联运的服务能力，优化全球网络布局，以科技赋能业务流程，从而稳固了公司在核心行业客户中的优势地位；通过推动事业部产品端与区域销售端的深度融合与内部架构的优化调整，实现了业务链条的延伸，能够快速、精准地响应客户多元化需求，进一步增强公司“端到端”的服... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）整体情况
　　2024年全球经济在曲折中呈现弱复苏态势，国内经济在产业链升级及一揽子稳增长政策推动下持续向好，但仍面临消费偏弱、需求不足等一系列挑战，地缘政治冲突与供应链的区域性重构持续对跨境物流行业造成深远影响。
　　面对复杂多变的市场环境，公司秉持“夯实基础，构建能力”的年度工作方针，进一步强化海运、空运、铁运等多式联运的服务能力，优化全球网络布局，以科技赋能业务流程，从而稳固了公司在核心行业客户中的优势地位；通过推动事业部产品端与区域销售端的深度融合与内部架构的优化调整，实现了业务链条的延伸，能够快速、精准地响应客户多元化需求，进一步增强公司“端到端”的服务能力，为中国企业的国际化进程提供有力的支持。
　　2024年，公司实现营业收入102.35亿元，同比增长61.68%；实现毛利6.33亿元，同比增长37.48%；实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比下降45.96%。
　　（二）报告期内工作开展情况及业务亮点
　　1、国际航线运力体系建设
　　运力资源是跨境物流企业构建全链条服务能力的基础。跨境运力采购价格和舱位分配在实践中通常遵循“以量定价、以量配舱”的原则，公司持续优化运力产品体系，成功构建了“客户货源与运力资源”互相促进的良性循环机制。报告期内，公司海运业务量63.73万TEU，同比增长26.55%；空运业务量21.64万吨，同比增长12.01%；铁运业务量3.40万TEU，同比增长5.92%。
　　（1）海运运力体系建设
　　2024年，全球海运市场充满波折与动荡，地缘政治的不稳定、贸易保护主义的加剧，进一步加剧了市场的不确定性。面对外部环境的多重挑战，公司不断深化与船公司合作，确保运力资源稳定供给与成本优势；不断完善产品体系，为客户提供更多样化的选择：①公司新签约海领船务、德翔航运、合德航运三家国际船司，累计签约船司达17家；总签约舱位同比增长9.72%；与地中海航运、阳明海运、森罗商船等核心船司的合作持续深入。公司亚洲－北美NVOCC排名12，与去年持平。②公司集中资源，着力打造差异化服务能力，大力发展SOC、COC等产品，同时在全口岸范围开展冷特危业务与特种箱业务，差异化产品业务量较去年同期实现了显著增长。
　　（2）空运运力体系建设
　　2024年，全球航空货运市场呈现显著增长态势，需求创历史新高，区域表现分化，同时面临运力紧张与地缘政治挑战，亚太地区受益于跨境电商和制造业复苏增长最快。公司紧跟行业发展动态，紧贴市场需求，不断丰富产品矩阵：①根据市场情况，公司及时调整运力产品结构，报告期内新增几十余个运力产品，其中亚线产品占比超过一半；②跨境电商业务中，与电商客户的合作线路已逐步发展到涵盖欧线、澳线、美线等20多条航线，同时成功拓展了部分电商客户；③创新产品动能强劲，有效拓展海空联运产品，且打破原有航线限制，成功开辟并测试新航线。
　　（3）铁运运力体系建设
　　当前我国正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，“一带一路”倡议亦为跨境物流企业业务开展做出了明确的指引。公司积极响应国家号召，密切关注相关政策进展，完善铁运运力资源开发：①持续加强与班列平台公司的合作，新开行至内蒙古、绵阳、广元、武汉等地的班列线路，进一步补充了现有铁路运力；②强化内贸运力组织，优化了连接华南、华东及西南地区的内贸班列运力网络布局，成功运营“长江班列”；③聚焦于汽车领域，大力推进JSQ项目，提升境外铁路运输服务能力，为客户量身定制多式联运解决方案；④持续开发创新产品，完成老挝至成都的冷链运输测试行程，为冷链市场开拓提供了有力支持。
　　2、“端到端”服务能力建设
　　“端到端”服务是跨境物流企业构建全链条服务能力的核心。一方面，公司立足国内贸易主体聚集地与全球贸易主要通道口岸设立网点，实现“连点成网”，逐步构建覆盖全球的物流网络；
　　另一方面，公司以“关仓配”为核心运营能力，持续提升网络建设质量，为走出国门的中国企业提供“端到端”物流服务。
　　网络布局方面，在国内地区，公司于桐乡派驻团队，为新能源汽车客户提供VMI业务和白车身转运服务；于香港设立空运站点，进一步拓宽空运业务范围。在海外地区，公司加速推进东南亚区域网络布局，于马来西亚槟城、雅加达设立全资子公司。
　　关务方面，公司目前已形成三大业务板块：围绕全球网点搭建关务团队、辅导客户申请海关认证资质以及为客户定制贯穿全生产经营流程的供应链解决方案。报告期内，公司于泰国完成自营报关团队搭建，自营报关能力已覆盖柬埔寨、越南、泰国、马来西亚等国家。
　　仓储方面，公司以客户需求为导向开展仓储布局。在国内区域，围绕精密制造产业的客户需求，于上海新增公共保税仓，于青岛设立了山东省首家寄售维修型保税仓库；依托新能源汽车快速发展趋势，于武汉、金华新增仓库；为进一步夯实医疗业务战略布局，于西安高新区新增保税仓储基地，重点保障医疗器械及耗材跨境供应链服务，提升区域市场响应速度与订单履约能力。在海外地区，公司在越南北宁和印尼雅加达增设公共仓库，主要为公牛等国内出海企业提供服务。
　　陆运方面，作为串联“端到端”服务各环节的关键能力，报告期内通过整合空运&海运+报关+陆运资源，有效降低业务成本；在卡航产品业务模式层面开展创新探索，构建国际门到门卡航产品自主运营体系，于报告期内完成TIR卡航服务的首发，进一步丰富了公司的物流产品线。
　　3、直接客户开发与细分行业拓展
　　基于跨境物流全链条服务能力、泛半导体行业的先发优势以及中国品牌出海趋势，公司确立了“事业部加大直客占比，区域提升直客毛利率”的工作思路，以“系统保障，规则保障，激励保障”为工作准则，拉通产品端与销售端，推进公司直接客户开发工作。2024年，公司客户总数及直客数量同比均实现增长。
　　泛半导体产业是公司长期以来的重点布局方向。目前公司半导体行业客户群已全面覆盖芯片设计、封装测试、备件供应、设备制造到精密仪器等全产业链的关键业务环节。公司与泛半导体产业的优质存量客户合作规模持续扩大，2024年公司半导体行业客户数量与收入规模呈同步增长。在新能源、汽车工业、精密电子、化工医药等细分高价值领域，公司围绕经营战略，深化战略行业合作，维护存量客户规模，拓展新增客户业务。2024年，通过内部协同中标新能源汽车项目；重点拓展医疗业务新赛道，在年初启动筹备工作后，迅速推进仓库改造与系统部署工作，高效完成GSP认证，正式迈入运营阶段，同时签约了多个医疗行业客户。
　　4、数字化建设
　　2024年，在公司数字化管理委员会的领导下，运用新技术为公司业务领域注入活力，推动数字化转型与智能化升级进程。公司借助AI大语言模型（LLM）技术，成功研发了首款空运智能产品，显著提升空运业务的运营效率与信息共享水平；BondexOne平台改造升级持续进行中，新增海运在线自动订舱平台与空运产品平台，提升了订舱效率的同时优化了平台的用户体验；医疗板块WMS项目成功上线，为公司拓展智慧型医疗器械供应链物流服务提供了坚实的信息化基础。
　　5、运营管理与人才发展
　　在组织运营方面，公司以信息共享机制为基础，打通区域客户端与事业部产品端，促进区域与事业部之间的协同合作，为客户提供稳定的运输能力和“端到端”的服务能力；同时，公司优化了招标采购流程及其后续的工程验收环节，确保了集中采购的质量，并有效降低了成本。
　　在人才发展方面，围绕公司的数字化、国际化、融合协同三项战略关键任务，通过开展产品、专业、销售、领导力、平台效能等专项培训培养项目，持续构建多层次、全周期的人才培养体系，为员工成长以及公司可持续发展和国际化战略提供有力支撑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业—综合性现代物流服务业
　　公司立足于跨境环节，为客户提供标准化物流产品及供应链管理解决方案，属于现代物流背景下的综合服务型物流企业范畴。
　　（二）公司所处行业发展情况
　　（1）宏观经济——全球经济复苏但隐忧犹存，中国外贸韧性增长
　　公司主要为进出口贸易客户提供跨境物流服务，因此本行业景气程度与外贸进出口活跃程度及外向型产业结构息息相关。
　　2024年，全球经济在缓慢复苏中呈现动能偏弱、增长失衡、碎片化加剧的特征，地缘政治冲突、贸易保护主义等风险挑战给全球经济增长前景带来高度不确定性。尽管全球经济形势复杂多变，中国外贸进出口仍展现出强劲韧性，实现了稳定增长。
　　据海关总署数据统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。其中，出口规模达25.45万亿元，同比增长7.1%；进口规模达18.39万亿元，同比增长2.3%。从增量看，我国外贸的增长规模达到2.1万亿元；从贸易伙伴来看，我国对共建“一带一路”国家合计进出口22.07万亿元，同比增长6.4%，占我国进出口总值的比重首次超过50%。其中，对东盟进出口增长9%，我国与东盟连续5年互为第一大贸易伙伴。
　　（2）产业结构——出口产业结构持续优化，高新技术产品成为增长新引擎
　　2024年，我国出口产业结构呈现多元化和高端化趋势，新兴产品持续推动中国出口增长，高附加值及技术密集型产品出口占比进一步增加，“中国智造”加速走向海外，实现质升量稳的出口增长态势。
　　据海关总署数据统计，2024年我国机电产品出口同比增长8.7%，占出口总值的比重提升至59.4%，其中高端装备出口增长超过4成；新产品、新业态品牌不断涌现，更多高科技属性的新产品加速出海，电动汽车、3D打印机、工业机器人出口分别实现了13.1%、32.8%、45.2%的增长。
　　（3）国际集装箱海运市场——需求增长有效运力供给不足，运价波动上涨
　　2024年上半年，受欧美去库存周期结束、货主提前出货、主要港口拥堵及好望角绕行等多重因素影响，海运市场需求迅速增长并达到高位。进入下半年，海运市场需求回落及新船交付，推动了海运市场供需平衡及运价回落。
　　需求方面，依据上海国际航运研究中心整理的数据显示，全球集装箱航运市场货量整体呈现温和增长态势，2024年全球集装箱海运量总计约为2.11亿TEU，同比上涨5.4%，太平洋、欧地黑等各航线货运量均有所上涨。运力方面，2024年全球集装箱船队总运力规模超过3,000万TEU，同比增速10.1%，新船交付使得总体运能进一步提升，但红海危机扰动全球供应链，船舶绕行好望角增加了运输时间和成本，加剧了有效运力紧张态势。
　　据上海航运交易所数据显示，2024年集装箱海运运价整体呈现先涨后跌的走势，但整体水平高于2023年。反映总体运输市场（含即期协议和长期协议）的中国出口集装箱运价指数（CCFI）年度均值为1,550.59（前值为937.29点），同比增长65.43%；反映即期价格的上海出口集装箱运价指数（SCFI）年度均值跃升至2,506.27（前值为1,005.79），同比增长149.18%。
　　（4）国际空运市场——空运市场需求强劲增长，运价保持相对高位
　　2024年，国际航空货运市场供需格局呈紧平衡态势，国际航空运输协会（IATA）发布的全球航空货运定期报告显示，2024年全球航空货运总需求，按照货运吨公里计算，同比2023年增长11.3%（国际需求增长12.2%），主要得益于特别强劲的电商和各种海运限制；航空货运运力（可用货运吨公里）同比2023年增长7.4%（国际需求增长9.6%）。
　　波罗的海交易所空运指数（BAI）的最新统计数据显示，2024年香港到北美全年平均运费为5.66美元/公斤，同比2023年增长4.25%；2024年香港到欧洲全年平均运费为4.58美元/公斤，同比2023年增长9.27%。
　　（5）国际铁路运输市场——运行状况质量齐升，安全便捷优势凸显
　　中欧班列作为深化“一带一路”沿线国家经贸合作的重要载体和推进“一带一路”建设的重要抓手，在2024年的运行状况呈现出质量齐升的趋势，在海运集装箱货船绕行常态化的市场调节下，更加凸显了中欧班列全天候、时效稳定、畅通安全的优势。中欧班列与西部陆海新通道、中老铁路网络紧密衔接，进一步提升了中欧班列运输服务能力。
　　2024年，中欧班列累计开行19,392列，累计发送货物207.72万标箱，分别同比增长10%、9%；西部陆海新通道班列开行量突破10,000列，同比增长5%。
　　（6）半导体市场——生成式AI引领行业蓬勃发展，国际环境复杂暗藏风险
　　半导体市场需求随着2024年生成式AI应用蓬勃发展出现强势增长，同时不断扩大的物联网、自动驾驶和5G等市场也为半导体市场带来增长新动能。但近年来，国际贸易保护主义倾向增加，全球半导体行业生产和供应链依旧面临较大不确定性，欧美制裁及限制性法案在下半年陆续推出增添行业变数。
　　根据美国半导体行业协会（SIA）公布的数据显示，2024年全球半导体行业销售额达到6,276亿美元，同比增长19.1%。
　　（三）产业政策及其对本行业的影响
　　2022年以来，“十四五”现代物流发展规划及配套文件陆续出台，为中国现代物流的发展提供了蓝图。规划提出我国物流业要加快物流枢纽资源整合建设，构建国际国内物流大通道，到2025年，基本建成供需适配、内外联通、智慧绿色的现代物流体系。
　　作为融合运输业、仓储业、货代业和信息业等的复合型服务产业，物流业是国民经济的重要组成部分。在国际环境日趋复杂的当下，保障国际供应链稳定性，增强国际物流服务竞争力，补齐国际供应链安全的重大短板，更已成为国家战略层面的紧迫任务。
　　2024年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《有效降低全社会物流成本行动方案》明确到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右；交通运输部联合有关部门印发了《交通物流降本提质增效行动计划》以及铁路、公路、水运、民航、邮政分领域实施方案，从多方面推动交通物流降本提质增效。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务及经营模式
　　公司从事综合性现代物流服务业，主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
　　公司立足于客户需求，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力,通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展，在发展过程中逐步形成了“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”四大核心业务板块。
　　1、基础分段式物流
　　指在进出口跨境物流链条中为客户提供订舱、关务、仓储、拖车环节服务的业务模式，其中又以海运、空运、铁运等国际航线运输的订舱业务为主。基础分段式物流中的海运、空运、铁运运力资源组织能力是公司保证基础货源和整体业务体系正常运行的基础。
　　2、一站式合同物流
　　指在基础分段式物流的基础上，通过整合起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车等服务能力，生成一站式服务方案并予以交付的业务模式，满足客户“一票直达”等增值服务需求。业务形态层面，一站式合同物流是基础分段式物流的拓展和延伸。
　　3、精益供应链物流
　　指围绕跨境物流进出口业务全链条，深耕行业客户多元需求，为目标客户提供跨境供应链服务以及为其量身定制贯穿全生产经营流程物流服务方案并予以精准交付的业务模式。作为公司现有业务结构中最高级业务形态，在一站式合同物流的基础上，叠加了原材料全球流集采分拨、VMI管理、厂内物流、线边库代管等具备“主动管理”属性的服务科目。
　　4、供应链贸易
　　指根据客户采购委托，购入符合要求的商品，并最终将商品销售并配送至客户指定收货地点的业务模式。供应链贸易在公司整体业务体系中起到辅助配套作用。
　　（二）公司的市场地位
　　业务体量：根据中国国际货运代理协会组织公布的信息，公司位列2023年度中国国际货代物流综合收入第17名，海运收入第10名，空运收入第20名，民营企业第7名。
　　企业荣誉：公司2024年被评选为国家5A级（最高等级）物流企业、青岛市民营领军标杆企业；荣获山东民营企业200强第169位、青岛民营企业100强第41位的荣誉；同时担任中国报关协会副会长单位、物流与供应链金融分会副会长单位、中国国际货运代理协会常务理事。
　　（三）业务发展机制
　　公司创立以来主要采用轻资产的经营模式，通过市场化方式整合外部物流资源，为客户提供跨区域、多环节的系统化跨境物流服务。目前，公司已构建形成横向扩张（全球网点布局）与纵向延伸（行业客户深耕）相结合的“双轮驱动”式发展机制。
　　“横向扩张”方面，一是公司主要采用与实际承运人直接协议的采购方式获取运力资源，不断提升国际海空铁航线运力组织能力，推动公司业务规模增长和采购成本降低；二是围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关仓配全功能服务网络，同时配合中国品牌出海需求逐步拓展海外段全功能网点，保障了公司整体运行效率与单位成本优势，为“纵向延伸”的顺利开展奠定营运网络、作业能力、运力资源基础。“纵向延伸”方面，在以“横向扩张”形成的标准化服务能力和客户资源基础上，深耕行业客户的差异化需求，采取重点行业集中管理的服务模式，提高行业客户的定制化服务能力，服务于中国制造业转型升级趋势，带动公司构筑差异化竞争壁垒，提升公司整体服务水平，也为公司伴随核心客户成长，实现业务版图可持续性“横向扩张”提供契机。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）业务发展方面
　　1、丰富的跨境运力资源
　　国际航线运力是跨境物流最重要的环节之一。运力资源的掌握，不仅利于推动公司业务规模的稳定增长，也能使得公司获得更优惠的运力采购价格，降低运营成本，进而提供更具有市场竞争力的报价，保障公司经营所需的舱位配载资源。
　　公司目前已在多条国际航线上形成了较强的货源规模优势，拥有较为全面的国际海空运跨境运力资源：海运方面，公司是FIATA、IATA联盟成员，与达飞集团（CMA）、海洋网联（ONE）、中远海运（COSCON）等国际主流船司均签订了核心代理协议；空运方面，公司与四川航空、仁川航空结为战略合作伙伴，与全日空、大韩航空等多家航司构建了紧密的合作关系。
　　2、关仓配一体化服务体系
　　公司以客户需求为导向，围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关务、仓储、拖车服务体系，同时配合中国品牌出海逐步完善拓展海外段关仓配服务能力。国内外两端关仓配服务体系的搭建，不仅增强了公司在核心口岸进出口货物的集散分拨能力，保障业务的整体运行效率与单位成本优势；同时，也有效满足直接客户“一站式跨境物流服务”的需求，提升直接客户粘性。
　　目前，公司已于青岛总部及海内外各区域分支机构自建专业报关团队，为客户提供国内报关与海外清关服务；于青岛、上海、西安、合肥等多个制造业集散地布局仓储网络与保税物流服务基地，合计拥有近20万平的仓储能力（其中保税仓近10万平，均不含自建仓库），为客户提供常规仓储配送业务及一系列增值服务，如缓税缓征、加工贸易账册核销管理、跨区保税调拨，以提升客户资金周转率和生产连续性。公司采取自有车辆与外部车队相结合的经营模式，于起运地与目的地为客户提供货物运输服务。
　　3、海内外物流网络布局
　　物流网络是物流活动有序开展的必要条件，物流网点的覆盖范围与服务能力很大程度上决定了物流企业的实力与潜力。公司贯彻“国内贸易主体聚集地+全球贸易主要通道口岸”的网络布局策略，立足关键物流节点，设立实体营运网点，对接属地作业资源及客户资源。
　　自设立以来，公司陆续成立了北京、上海、广州、西安、成都、合肥、武汉、郑州、宁波等区域分支机构，物流网络覆盖全国半数以上省市；同时，公司高度重视东南亚、日韩及北美的业务发展机遇，于上述地区成立分支机构，为海程邦达伴随中国企业“走出去”提供硬条件支撑。
　　4、精益供应链管理能力与优质的直接客户积累
　　在产业结构升级的大趋势下，我国经济结构前沿领域已逐渐向泛半导体产业等高技术、高价值领域转移，由此带动其配套供应链物流的市场需求不断提升。公司经过多年总结、提炼，已经在泛半导体垂直领域，形成了一整套行之有效的精益供应链解决方案，服务流程覆盖客户企业从建厂期到运营期，从采购、生产、销售直至后续配套的全经营周期。其中，公司在物流规划能力、VMI服务能力及嵌入服务能力方面均形成了相较国内同行较为明显的专业积淀。凭借稳定、可靠的服务质量，公司获得了精密制造、消费品及零售、汽车及工业制造、电子及高科技、医疗健康等多领域直接客户的广泛信赖。
　　（二）运营管理方面
　　1、信息技术体系
　　公司多年来始终坚持以高技术服务为核心驱动力，通过“关键系统自研、通用系统外购”相结合的方式，构建了功能较为全面的供应链信息管理平台。该平台以公司自行开发的BONDEXONE综合管理系统为“决策中枢”，以TMS、WMS、CDS、FMS等作业管理模块为“神经末梢”，辅之以综合结算平台、NC财务系统及安全系统等底层系统，不仅可以提升操作环节的作业效率，更可通过对订单的统筹管理，有效消除信息孤岛，实现作业资源调配以及作业环节整合的再优化。
　　2、质量控制体系
　　公司基于ISO9001：2000质量标准体系，结合物流服务主要环节汇编制定了一系列质量控制体系文件，在日常经营活动中全面记录、评价物流项目在计划、过程、结算、售后等各个环节的运作成果，持续总结、改善物流服务质量。在质量控制体系有效运行的前提下，发行人重点优化物流产品关键业务流程和管理流程，建立相应的指标考核体系，辅之以“6S”现场管理法的全面推广，增强物流产品体系的竞争力，提升客户满意度和忠诚度。
　　3、人才培养机制
　　公司坚持从整体发展战略出发，遵循“选、用、留、育”的人力资源管理原则，构建“员工双轨制职业发展通道”，为员工提供包括领导力、通用能力、专项技能等方面线上线下相结合的培训课程与培养项目，加强产学结合的力度，建立科学合理、公平公正的考评和激励体系，努力营造人才高地孵化环境，以此支持业务体系发展和人力资本增值。
　　4、总分联动机制
　　在组织结构上，公司贯彻实施总分联动机制，由总部产品事业部负责产品规划、市场策略、运营支撑，区域分支机构负责客户销售和属地交付；产品事业部、区域分支机构共同以客户与项目为导向，通过垂直管理体制和信息技术系统，较为迅速地实现作业资源的匹配、服务方案的生成，一方面帮助客户在物流环节“降本增效”，另一方面也保证了公司自身的运营效率。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司实现营业收入102.35亿元，较上年同期增长61.68%；实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，较上年同期减少45.96%。公司总资产为38.67亿元，同比增长1.78%，归属于上市公司股东的净资产18.01亿元，同比增长2.15%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　宏观物流产业是中国开放最早的充分竞争行业之一，整体市场化程度较高。由于准入门槛较低，公司所立足的跨境物流细分行业长期呈现分散化与地区化的格局特征。
　　跨境物流行业作为支撑"双循环"新发展格局的重要配套服务产业，正面临深刻变革需求：一方面需适应国内经济从规模速度型向质量效益型的转型需求，通过数字化升级和精细化运营降本增效，尤其是随着跨境电商的爆发式增长，行业亟需从“流量驱动”转向“价值驱动”，通过数字化、本土化、合规化的三维升级，构建更具韧性的全球贸易网络；另一方面，肩负着落实党中央关于"提升产业链供应链韧性和安全水平"的战略部署，降低对外部不稳定因素的依赖，提升应对贸易争端、政策变动的能力，全方位筑牢国际物流供应链安全网，在逆全球化浪潮中筑牢中国对外经贸往来的物流基石。
　　在这样内外部环境深刻变化的当下，跨境物流呈现出以下发展趋势：
　　1、宏观环境——贸易保护主义推动区域供应链重构
　　近年来，贸易保护主义抬头，全球贸易摩擦加剧，一些国家和地区为保护本土产业，采取了加征关税、设置贸易壁垒等措施，这使得跨境物流企业在运营过程中面临更高的成本和风险，促使企业重新审视全球供应链布局，推动区域化供应链的重构。企业更加注重在区域内建立相对独立、稳定的物流网络，减少对单一国家或地区的依赖，以降低贸易政策变化带来的不确定性。同时，区域贸易协定的实施，促进了区域内贸易投资便利化，为跨境物流企业开展区域化运营提供了有利条件。
　　2、市场供需——市场需求增长推动行业发展
　　随着全球化进程的加速和电子商务的普及，跨境物流行业市场规模有望持续增长。一方面，国际贸易规模的不断扩大将为跨境物流企业提供更多的业务机会；另一方面，消费者对海外商品的需求日益增长也将推动跨境物流需求的增加。预计未来，国际贸易将继续增长，全球跨境物流市场将持续扩大，为跨境物流业务提供更多的机会和挑战，推动跨境物流市场不断发展。
　　3、行业变革——技术创新与智能化升级
　　随着物联网、大数据、人工智能等先进技术的不断应用和发展，跨境物流将迎来数字化、智能化和自动化的革命。物流企业可以通过物联网技术实现物流信息的实时监控和追踪，提高运输的可视化和透明度。大数据分析和人工智能可以优化供应链的运作，通过预测性分析提高物流效率和成本控制。无人驾驶和机器人技术也将在跨境物流中扮演越来越重要的角色，提高运输的安全性和效率。这些技术的发展将为跨境物流业务带来更多新机遇。
　　4、业务发展——制造业与物流业深度融合
　　先进制造产业普遍具有行业技术更新快、生产供给复杂度高、用户需求偏好转换频繁等显著特点，这就要求物流服务商要能够基于对客户产业共性、客户企业特性的专业认知，为客户量身定制并精准执行一体化供应链解决方案。中国由制造业大国向强国迈进的进程必然对配套物流产业的精细化作业程度、集约化管理水平提出更高的要求，同时也为精密电子物流、化工物流、汽车工业物流等专注于不同垂直细分领域的专业物流向纵深发展提供难得的机遇。
　　5、资本运作——产业整合加速，头部效应显现
　　自2019年以来，全球供应链失衡加剧，供需矛盾严重，人力、运力等物流行业关键成本要素大幅上涨，物流企业经营情况呈现两极分化局面。规模化经营的物流企业凭借广泛的网络覆盖和合理的运力调配，能够在控制成本的同时，确保客户供应链的时效性、安全性和稳定性。跨境物流产业加速进入行业整合与变革期，行业并购交易数量和金额持续攀升，热点交易不断，大中型交易数量创历史新高。跨境物流行业整合急速，“强者恒强”已逐步成为发展趋势。
　　6、可持续发展——绿色物流成为行业主流方向。
　　中国政府在“十四五”规划中明确提出加快构建现代化物流体系，推动物流业的智能化、绿色化、网络化发展。2025年，政策将进一步聚焦绿色物流和环保发展，强化对企业绿色供应链管理的支持，出台更多鼓励清洁能源运输工具使用、优化物流网络布局、发展绿色仓储等方面的政策。绿色物流将成为跨境物流行业的重要发展方向。
　　(二)公司发展战略
　　公司的战略愿景是：成为中国领先的供应链物流服务商，用数字化科技、标准化产品、定制化方案、品质化服务、全球化网络助力中国企业全球化。
　　公司战略目标是：成为具有全球服务能力的国内领军物流企业。
　　公司发展的战略实施路径是：明确基础货源规模为“一个运营基本盘”。公司将持续利用国内外跨境枢纽口岸的优势，设立流量型网点，不断加强海空陆铁等基础服务能力，积极积累客户资源，推动基础货源实现稳步增长。
　　明确业务链条延伸和细分行业深耕为“两个业绩增长点”。一方面，公司将立足客户集聚区域（包括境内及境外）设立服务型网点，与枢纽口岸的流量型网点“连点成网”，实现全球物流覆盖，为走出国门的中国企业提供“端到端”物流服务；另一方面，公司将在继续深耕以泛半导体产业为代表的先进制造业物流的基础上，探索和尝试其他高精尖产业业务机遇，力争将关键的物流资源、信息系统与专业人才复制推广至其他产业中去，以承接国家产业升级进程中的业务增量。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将在既定战略的指引下，以“聚焦端到端，赢在有效经营”为指导纲领，持续推进以下工作：
　　国际海运业务方面，公司将持续深化与船公司合作关系，推动现有合约的升级优化和拓展，保障美线、非美线业务的稳健发展；同时大力发展SOC、冷特危箱业务，完善产品体系及服务覆盖范围。国际空运业务方面，公司将以“稳定运力，提升服务”为核心，深化与航司的战略合作，加大舱位采购份额，提高运力可控性；围绕核心站点构建产品能力，丰富产品结构；完善现有航线运营能力，于关键节点增加资源投入，提升关键口岸端到端交付能力，增加客户粘性。国际铁运业务方面，公司将继续加强与各平台公司国际班列的合作，围绕核心站点建设集装箱场站，加强设备运输、冷链运输、JSQ等产品占比，探索研发端到端铁运产品。
　　在直接客户开发方面，公司将持续深化推进事业部产品端与区域销售端协同机制，系统性提升行业解决方案构建能力。通过聚焦半导体、新能源汽车、电子设备及医疗器械等核心目标行业，深度开展产业垂直渗透，为客户提供高度定制化与专业化服务方案，以此夯实销售竞争力基础并拓展增量市场空间。同步强化关键仓储配送服务体系建设，优化供应商资源储备体系，在保障运营质量前提下有效降低运营成本，全面提升端到端一体化交付能力。
　　网络布局方面，公司将以国家政策为指引，以客户需求为导向，以派驻团队、设立网点等多种形式，聚焦于提升华东、华南以及西部地区的服务覆盖范围；海外端重点拓展东南亚、欧洲等“一带一路”沿线网络布局。
　　数字化建设方面，公司将沿着信息化、数字化、数智化的演进路径，通过数据价值挖掘与创新应用，逐步解决全球端到端、生态完备、管理有效、回报明确四大业务管理关键问题，提升数据标准化、操作高效化、平台开放化的核心技术能力，打造全球化综合供应链平台；加速推进海外统一平台的全球实施与推广工作；运用AI数字员工技术，实现操作流程的智能化与自动化，以提升操作效率和人员效能。
　　内部管理机制方面，公司将推进SRM系统落地，加强采购及供应商管理，减少供应商管理成本；持续深化制度建设，对权责体系进行系统性梳理与精细化优化，确保管理流程的顺畅与高效。加强人才队伍建设，在继续夯实专业能力的同时，将以干部年轻化和国际化人才培养为重点，以“梯队建设+能力升级+知识共享”为核心实施系列人才培养项目，提升人才和组织的核心竞争力，为集团战略落地提供坚实保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　公司主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。公司自身发展与全球宏观经济及国际进出口贸易的发展有着密切的联系。2025年，全球宏观经济面临多重风险且不确定性持续增长，包括经济增长放缓、金融市场波动、债务风险、地缘政治紧张以及贸易保护主义。经济增长可能因全球化进度受阻，贸易保护主义，贸易壁垒及关税和人口老龄化等因素受限，金融市场则可能受多因素波动引发危机。此外，债务规模扩大增加了违约风险，地缘政治不确定性可能导致贸易中断，进而对公司经营造成不利影响。
　　应对措施：宏观经济风险是中短期内最不可控的风险，公司采取底线思维，对所涉及主要经济体的宏观经济形势、产业政策、货币和财政政策进行积极跟踪、研判和分析。在业务开展过程中，公司持续密切关注市场动态，及时调整业务结构和应对策略，降低宏观经济波动对公司未来业绩的风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　物流行业集中度较低，提供的产品和服务同质化程度较高，市场竞争较为激烈。若公司无法应对市场格局变化，无法通过提升服务质量、聚焦成本管控、完善产品结构、数字化赋能等方式实现差异化，将无法形成核心竞争力，可能导致公司面临业务量及市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司密切关注和研究行业发展趋势，分析市场竞争格局，采取积极有效策略，实现前瞻性规划和业务战略布局；坚持多元化业务体系，基于细分物流市场形成差异化竞争优势，打造长期核心竞争力。
　　3、信用政策及应收账款风险
　　由于经济环境的变化，以及客户资信调查与评估的复杂性及动态性，客户资信状况的变化若未能及时察觉和跟踪，可能会引发信用调整滞后及应收账款回收不全的风险，进而给公司带来经济损失。
　　应对措施：公司加强对相关风险的研究及政策应对，对客户资信进行动态监控并将应收账款情况纳入内部管理体系，重点加强事前准入及评估，构建客户信控体系，控制应收账款风险。
　　4、企业扩张带来的管理风险
　　随着公司业务量及经营规模不断扩大，为满足客户需求，公司积极拓展物流网络，完善业务网点，为提高与客户沟通结算的便利性并满足海关监管要求，在各业务区域设立多家分支机构。随着子公司和分支机构数量的持续增加，公司在经营管理、内部控制、决策执行和信息传递等方面的管理标准也随之不断提升。如果公司不能在服务网络拓展的同时完善管理体系和内控机制，将面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司已依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求，建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度；不断完善内部流程，提高管理效率，加大人才引进和管理层培训力度，提高公司管理层素质、管理水平从而降低管理风险，适应公司的扩张需求。
　　5、保税政策风险
　　保税物流是公司业务开展的重心之一。保税物流业务开展受国家有关保税仓库管理规定及保税区、保税物流园区、保税物流中心等海关特殊监管区政策法规的管理，相关监管政策的变化可能对公司的业务发展产生影响。
　　应对措施：公司将持续关注国家有关政策法规的变化，形成保税、非保税并重的多元化业务体系，持续开拓新市场和盈利点，提高公司对政策的应变能力。
　　6、募投项目效益低于预期风险
　　募集资金投资项目的可行性分析是基于当时市场环境、产业政策、公司管理水平等因素做出的，宏观经济波动、产业下滑等因素可能导致募投项目的投资回报及公司预期收益不能实现的风险。
　　应对措施：公司将全力推动募投项目的实施和运营，克服外部环境不利影响，加大营销及客户开发力度，积极消化募投项目新增产能，提高募集资金使用效率和效果，确保公司持续稳定发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务及经营模式　　公司从事综合性现代物流服务业，主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。　　公司立足于客户需求，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力,通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展，在发展过程中逐步形成了“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”四大核心业务板块。　　1、基础分段式物流　　指在进出口跨境物流链条中为客户提供订舱、关务、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务及经营模式
　　公司从事综合性现代物流服务业，主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
　　公司立足于客户需求，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力,通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展，在发展过程中逐步形成了“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”四大核心业务板块。
　　1、基础分段式物流
　　指在进出口跨境物流链条中为客户提供订舱、关务、仓储、拖车环节服务的业务模式，其中又以海运、空运、铁运等国际航线运输的订舱业务为主。基础分段式物流中的海运、空运、铁运运力资源组织能力是公司保证基础货源和整体业务体系正常运行的基础。
　　2、一站式合同物流
　　指在基础分段式物流的基础上，通过整合起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车等服务能力，生成一站式服务方案并予以交付的业务模式，满足客户“一票直达”等增值服务需求。业务形态层面，一站式合同物流是基础分段式物流的拓展和延伸。
　　3、精益供应链物流
　　指围绕跨境物流进出口业务全链条，深耕行业客户多元需求，为目标客户提供跨境供应链服务以及为其量身定制贯穿全生产经营流程物流服务方案并予以精准交付的业务模式。作为公司现有业务结构中最高级业务形态，在一站式合同物流的基础上，叠加了原材料全球流集采分拨、VMI管理、厂内物流、线边库代管等具备“主动管理”属性的服务科目。
　　4、供应链贸易
　　指根据客户采购委托，购入符合要求的商品，并最终将商品销售配送至客户指定收货地点的业务模式。供应链贸易在公司整体业务体系中起到辅助配套作用。
　　（二）业务发展机制
　　公司创立以来主要采用轻资产的经营模式，通过市场化方式整合外部物流资源，为客户提供跨区域、多环节的系统化跨境物流服务。目前，公司已构建形成横向扩张（全球网点布局）与纵向延伸（行业客户深耕）相结合的“双轮驱动”式发展机制。
　　“横向扩张”方面，一是公司主要采用与实际承运人直接协议的采购方式获取运力资源，不断提升国际海空铁航线运力组织能力，推动公司业务规模增长和采购成本降低；二是围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关仓配全功能服务网络，同时配合中国品牌出海需求逐步拓展海外段全功能网点，保障了公司整体运行效率与单位成本优势，为“纵向延伸”的顺利开展奠定营运网络、作业能力、运力资源基础。“纵向延伸”方面，在以“横向扩张”形成的标准化服务能力和客户资源基础上，深耕行业客户的差异化需求，采取重点行业集中管理的服务模式，提高行业客户的定制化服务能力，服务于中国制造业转型升级趋势，带动公司构筑差异化竞争壁垒，提升公司整体服务水平，也为公司伴随核心客户成长，实现业务版图可持续性“横向扩张”提供契机。
　　（三）公司所处行业情况
　　1、公司所属行业—综合性现代物流服务业
　　公司立足于跨境环节，为客户提供标准化物流产品及供应链管理解决方案，属于现代物流背景下的综合服务型物流企业范畴。
　　2、需求端分析—外贸进出口发展情况
　　公司主要为进出口贸易客户提供跨境物流服务，因此本行业景气程度与外贸进出口活跃程度及外向型产业结构息息相关。
　　2024年上半年，全球经济保持稳步复苏，发达国家补库需求积极释放，全球贸易明显回升。据海关总署数据统计，2024年上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，同比增长6.1%，历史同期首次超过21万亿元。其中，进口9.04万亿元，增长5.2%；出口12.13万亿元，增长6.9%。
　　3、供给端分析—国际航运市场情况
　　（1）国际集装箱海运市场情况
　　2024年上半年，国际集装箱海运需求回暖，受地缘冲突、港口拥堵等因素影响，海运运力出现缺口，供需失衡影响运价持续走高。据上海航运交易所数据显示，反映总体运输市场的中国出口集装箱运价指数（CCFI）2024年上半年均值为1,364.80点，同比增长35.20%；反应即期价格的上海出口集装箱运价指数（SCFI）2024年上半年均值为2,319.09点，同比增长137.50%。截至2024年6月末，CCFI综合指数报收于1,922.46点，SCFI综合指数报收于3,714.32点。
　　（2）国际空运市场情况
　　国际航空运输协会（IATA）发布全球航空货运定期报告显示，航空货运上半年表现出色，货运量超过2023年和2022年同期，打破2021年的纪录。2024年1-6月，全球航空货运总需求，按照货运吨公里（CTKs*）同比增长14.1%（国际需求增长15.6%），连续七个月实现两位数同比增长；航空货运运力（可用货运吨公里，ACTKs）同比增长8.8%（国际运力增长10.8%）。
　　波罗的海交易所空运指数（BAI）的统计数据显示，2024年1-6月香港到欧洲平均运费为4.28美元/公斤，较2023年同期增长0.11美元/公斤；香港到北美平均运费为5.26美元/公斤，较2023年同期减少0.01美元/公斤。
　　（3）中欧班列市场情况
　　中欧班列作为深化“一带一路”沿线国家经贸合作的重要载体和推进“一带一路”建设的重要抓手，2024年上半年的运行状况呈现出质量齐升的趋势。2024年1-6月，中欧班列累计开行9,627列，累计发送货物104.13万标箱，分别同比增长11.6%、11.2%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，世界经济增长动能偏弱、外部不确定不稳定因素增多，跨境物流市场需求端受海外企业进入补库周期、跨境电商物流规模持续增长等因素影响快速回暖；运力供给端受船只绕行、港口拥堵等因素影响，呈现出较为紧张的局面。供需关系失衡，进一步推动航运运价上涨。
　　面对复杂多变的宏观经济与市场环境，公司顺应航运周期趋势，把握中国品牌出海浪潮，以海空铁运事业部为依托，推进国际航线运力体系建设；通过海内外各营销区域网络建设，提升业务覆盖范围，提高关仓配一体化服务能力，夯实公司经营发展基础。
　　2024年上半年，公司实现营业收入451,306.05万元，同比增长58.20%；实现毛利30,198.63万元，同比增长53.00%；实现归属于上市公司股东的净利润7,124.80万元，同比微涨1.18%；经营活动产生的现金流量净额-31,318.64万元，同比减少198.07%。主要系报告期内公司业务量增加以及跨境物流所涉及的海运运价水平较去年同期显著上行，带动营业收入和毛利增长的同时，应收款项及信用减值计提同比增加，拉低了净利润的增长幅度且导致经营性现金流量净额同比下降。
　　按业务板块划分，基础分段式物流服务实现营业收入31.79亿元，同比增长66.39%；一站式合同物流服务实现营业收入9.30亿元，同比增长60.70%；精益供应链物流服务实现营业收入4.04亿元，同比增长13.47%；供应链贸易服务实现营业收入5.64万元。
　　（一）国际航线运力体系建设
　　跨境运力资源是公司运营的核心要素。跨境运力采购价格和舱位分配在实践中通常遵循“以量定价、以量配舱”的原则，公司通过不断完善运力管理组织建设，逐步实现货量积累与运力资源相互促进的正向循环。报告期内，公司海运业务量30.45万TEU，同比增长26.83%；空运业务量9.88万吨，同比增长23.03%；铁运业务量2.51万TEU，同比增长47.29%。
　　1、海运运力资源开发
　　公司延续了“巩固中美航线优势、强化非美航线增势”的经营策略，优化运力资源采购，完善航线运力资源配置，在运价快速上涨期间，保障了舱位资源的稳定供应与成本优势。
　　在美线运力资源方面，公司持续深化与船司合作关系，优化舱位配置。报告期内，公司新签约海领船务、德翔航运2家国际船司，进一步深化与原有合约船司的合作，总签约舱位同比增长8.90%，一定程度降低了采购成本、提高公司美线业务的竞争力。2024年上半年公司亚洲-北美NVOCC排名第11位，较2023年同期提升3位。
　　在非美线运力资源方面，公司大力发展非美线全口岸合作产品。报告期内与海液通航运、阿曼航运达成全口岸合作；与地中海海运、现代商船株式会社达成中国区全口岸合作；与中远海特在南美线、与海杰航运在红海线达成全口岸合作，有效拓展非美线运力，提高非美线运营效率。
　　报告期内，公司海运订舱业务营收21.73亿元，同比增长70.78%。
　　2、空运运力资源开发
　　在国际航空货运市场需求回暖的背景下，公司定调“深化航司合作，丰富运力资源”的经营策略，积极推进运力资源开发。报告期内，公司与香港国泰、土耳其航空、长荣航空、中国国航等7家航空公司新签约代理协议，累计签约航司18家；重点围绕核心口岸与制造业聚集地新增包板、包量自营航线产品60余个，目前航线产品已覆盖亚洲、北美洲、欧洲地区的主要国家与城市。
　　报告期内，公司空运订舱业务5.78亿元，同比增长71.55%。
　　3、铁运运力资源开发
　　公司持续加强与班列平台公司的合作，加大JSQ项目开发力度，巩固国内业务布局。报告期内，新签约内蒙平台公司“中俄班列”线路产品；持续深入与四川平台公司合作，以“长江班列”、“中老班列”等线路产品为抓手，实现国内国际双循环的对接；新增重庆、武汉JSQ发运站点，利用卡班、陆铁等多式联运方式，加强运力整合，满足发运需求；以直营和合作相结合的方式，打造华东、华南至西南内贸铁路优价线条。
　　报告期内，公司铁运订舱业务营收1.56亿元，同比增长47.22%。
　　（二）关仓配全功能网点能力建设
　　公司通过在国内贸易主体聚集地与全球贸易主要通道口岸设立网点，以自营或直采相关配套服务的方式，为客户提供起运地与目的地两端的关务、仓储及拖车运输服务。伴随中国品牌出海，公司持续重点发展海外端全功能网点建设。
　　关务方面，公司以“线上+线下”相结合的方式，完善关务服务体系建设。在线上端，公司持续升级优化“捷报-智慧云通关平台”报关功能；在线下端，重点打造华南地区报关体系，实现了深圳至香港无缝链接的报关能力。
　　仓储方面，公司围绕精密制造产业客户需求，于上海新增公共保税仓2,000平、于青岛新设山东首家寄售维修型保税仓库3,200平；依托新能源汽车快速发展趋势，于武汉、金华新设仓库1.5万平，深度切入汽车厂商生产制造环节，为东风、零跑等下游汽车零配件厂商提供生产排序物流及VMI仓等仓增配服务。
　　陆运方面，公司通过供应商集采、打造战略供应商等方式，降低陆运成本，提升运营效率。2024年上半年，公司已于中俄、中欧及中亚五国方向掌握稳定卡航运力资源，同时持续完善中越泰跨境陆运服务体系，有效提升东南亚地区的整体服务质量。
　　报告期内，公司关仓配业务合计营收2.73亿元，同比增长39.37%。
　　（三）直接客户积累与开发
　　公司以客户需求为导向，基于运力+关仓配一体化服务建设，以及各网点集点成面形成的全球营销网络，为不同行业客户提供跨境物流全程一站式服务。
　　一方面，公司围绕港口口岸与内陆制造业聚集地持续完善网络布局，依托“网络布局+营销联动”的业务模式，实现各区域网点的功能融合，提高直接客户的服务能力。2024年上半年，公司于香港新设空运站点，加快华南地区的销售和产品体系构建；于上海、西安新设子公司，承接当地医疗行业相关客户资源；于马来西亚槟城新设子公司，持续深化东南亚区域网络布局。
　　另一方面，公司依托整合运力资源+关仓配一体化服务能力，积极拓展直接客户。2024年上半年，通过航线资源倾斜并调整定价策略，重点提升华东华南地区核心口岸的海运业务，同时完善与核心口岸的沟通协作机制，实现直接客户的有效开发。
　　报告期内，公司客户总量实现了连续增长，直接客户数量占比超过50%。
　　（四）精益供应链物流
　　公司依托业已成形的精益供应链服务体系，持续深挖不同行业客户差异化、定制化物流需求，为其量身定制贯穿全生产经营流程的供应链物流解决方案，从而推进自身与客户价值链的深入融合与良好互动。
　　2024年上半年，公司持续聚焦半导体行业客户，加强团队建设，提升专业能力，持续为京东方、三星、应用材料等多家泛半导体产业优质存量客户提供高质量服务，新开发半导体行业客户15家；同时，公司也重点推进新能源、汽车工业、精密电子、化工医药等细分高价值领域的业务拓展，持续巩固与比亚迪、奥克斯、正泰新能源等存量客户的业务合作，新开发吉利汽车、李尔汽车等高价值产业客户。
　　（五）数字化建设
　　公司持续推进各项信息化系统的建设与优化升级。报告期内，“STARWIC-自动订舱平台”完成迭代优化，通过简化操作流程，有效提升了运营效率；关务归类平台系统完成升级，致力于实现商品归类的精准化、高效化与合规化；海外统一平台新上线越南仓库系统；客户关系管理系统升级，优化销售与服务流程、支持决策分析等功能，进一步提升了公司客户的关系管理能力。
　　（六）运营管理与人才发展
　　组织运营方面，公司积极推进办公模式优化，以“线下集训营”的方式，组织员工开展业务培训活动，赋能内部协同，有效提升团队间沟通与协作效率，为业务的快速发展提供了坚实保障；人才发展方面，公司启动核心人才专题培养班，储备公司未来的核心中高层人员，并通过薪酬管控激励机制，提升公司薪酬资源的投入产出比，建立人力资本与业务增值的直接关系，在新的经济环境下，打造更高效的组织与人才发展体系，支持业务的韧性发展。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济风险
　　公司主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。公司自身发展与全球宏观经济及国际进出口贸易的发展有着密切的联系。2024年，全球宏观经济面临多重风险，包括经济增长放缓、金融市场波动、债务风险、地缘政治紧张以及贸易保护主义。经济增长可能因贸易保护主义和人口老龄化等因素受限，金融市场则可能受多因素波动引发危机。此外，债务规模扩大增加了违约风险，地缘政治不确定性可能导致贸易中断，进而对公司经营造成不利影响。贸易保护主义抬头可能导致贸易量降低，对公司海外市场经营造成挑战。
　　应对措施：宏观经济风险是中短期内最不可控的风险，公司采取底线思维，对所涉及主要经济体的宏观经济形势、产业政策、货币和财政政策进行积极跟踪、研判和分析。在业务开展过程中，公司持续密切关注市场动态，及时调整业务结构和应对策略，降低宏观经济波动对公司未来业绩的风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　物流行业集中度较低，提供的产品和服务同质化程度较高，市场竞争较为激烈。若公司无法应对市场格局变化，无法通过提升服务质量、聚焦成本管控、完善产品结构等方式实现差异化，将无法形成核心竞争力，可能导致公司面临业务量及市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司密切关注和研究行业发展趋势，分析市场竞争格局，采取积极有效策略，实现前瞻性规划和业务战略布局；坚持多元化业务体系，基于细分物流市场形成差异化竞争优势，打造长期核心竞争力。
　　3、信用政策及应收账款风险
　　由于经济环境的变化，以及客户资信调查与评估的复杂性及动态性，可能存在客户资信状况变化未及时察觉和跟踪，导致信用未及时调整、应收账款不能及时完整收回的风险，使公司承担相关经济损失。
　　应对措施：公司加强对相关风险的研究及政策应对，对客户资信进行动态监控并将应收账款情况纳入内部管理体系，重点加强事前准入及评估，控制应收账款风险。
　　4、企业扩张带来的管理风险
　　随着公司业务量及经营规模不断扩大，为满足客户需求，公司积极拓展物流网络，完善业务网点，为提高与客户沟通结算的便利性并满足海关监管要求，在各业务区域设立多家分支机构。子公司、分支机构数量的不断增加使得公司在经营管理、内部控制、决策贯彻执行、信息传递等方面的管理要求不断提高。如果公司不能在服务网络拓展的同时完善管理体系和内控机制，将面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司已依据《公司法》《证券法》《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求，建立了较完善的法人治理结构和内部控制制度；不断完善内部流程，提高管理效率，加大人才引进和管理层培训力度，提高公司管理层素质、管理水平从而降低管理风险，适应公司扩张需求。
　　5、保税政策风险
　　保税物流是公司业务开展的重心之一。保税物流业务开展受国家有关保税仓库管理规定及保税区、保税物流园区、保税物流中心等海关特殊监管区政策法规的管理，相关监管政策的变化可能对公司的业务发展产生影响。
　　应对措施：公司将持续关注国家有关政策法规的变化，形成保税、非保税并重的多元化业务体系，持续开拓新市场和赢利点，提高公司对政策的应变能力。
　　6、募投项目效益低于预期风险
　　募集资金投资项目的可行性分析是基于当时市场环境、产业政策、公司管理水平等因素做出的，宏观经济波动、产业下滑等因素可能导致募投项目的投资回报及公司预期收益不能实现的风险。
　　应对措施：公司将全力推动募投项目的实施和运营，克服外部环境不利影响，加大营销及客户开发力度，积极消化募投项目新增产能，提高募集资金使用效率和效果，确保公司持续稳定发展。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）业务发展方面
　　1、丰富的跨境运力资源
　　国际航线运力是跨境物流最重要的环节之一。运力资源的掌握，不仅利于推动公司业务规模的稳定增长，也能使得公司获得更优惠的运力采购价格，降低运营成本，进而提供更具有市场竞争力的报价，保障公司经营所需的舱位配载资源。
　　公司目前已在多条国际航线上形成了较强的货源规模优势，拥有较为全面的国际海空运跨境运力资源：海运方面，公司是FIATA、IATA联盟成员，与达飞集团（CMA）、海洋网联（ONE）、中远海运（COSCON）等国际主流船司均签订了核心代理协议；空运方面，公司与四川航空、东方航空、全日空、国泰航空等多家国际航司签订了代理协议。
　　2、关仓配一体化服务体系
　　公司以客户需求为导向，围绕国际贸易主要通道，在国内主要进出口口岸搭建关务、仓储、拖车服务体系，同时配合中国品牌出海逐步完善拓展海外段关仓配服务能力。国内外两端关仓配服务体系的搭建，不仅增强了公司在核心口岸进出口货物的集散分拨能力，保障业务的整体运行效率与单位成本优势；同时，也有效满足直接客户“一站式跨境物流服务”的需求，提升直接客户粘性。
　　目前，公司已于青岛总部及海内外各区域分支机构自建专业报关团队，为客户提供国内报关与海外清关服务；于青岛、上海、西安、合肥等多个制造业集散地布局仓储网络与保税物流服务基地，合计拥有近20万平的仓储能力（其中保税仓近10万平，均不含自建仓库），为客户提供常规仓储配送业务及一系列增值服务，如缓税缓征、加工贸易账册核销管理、跨区保税调拨，以提升客户资金周转率和生产连续性。公司采取自有车辆与外部车队相结合的经营模式，于起运地与目的地为客户提供货物运输服务。
　　3、海内外物流网络布局
　　物流网络是物流活动有序开展的必要条件，物流网点的覆盖范围与服务能力很大程度上决定了物流企业的实力与潜力。公司贯彻“国内贸易主体聚集地+全球贸易主要通道口岸”的网络布局策略，立足关键物流节点，设立实体营运网点，对接属地作业资源及客户资源。
　　自设立以来，公司陆续成立了北京、上海、广州、西安、成都、合肥、武汉、郑州、宁波等区域分支机构，物流网络覆盖全国半数以上省市；同时，公司高度重视东南亚、日韩及北美的业务发展机遇，于上述地区成立分支机构，为海程邦达伴随中国企业“走出去”提供硬条件支撑。
　　4、精益供应链管理能力与优质的直接客户积累
　　在产业结构升级的大趋势下，我国经济结构前沿领域已逐渐向高技术、高价值领域转移，由此带动其配套供应链物流的市场需求不断提升。公司经过多年总结、提炼，已形成了一整套行之有效的精益供应链解决方案，服务流程覆盖客户企业从建厂期到运营期，从采购、生产、销售直至后续配套的全经营周期。其中，公司在物流规划能力、VMI服务能力及嵌入服务能力方面均形成了相较国内同行较为明显的专业积淀。凭借稳定、可靠的服务质量，公司获得了精密制造、消费品及零售、汽车及工业制造、电子及高科技、医疗健康等多领域直接客户的广泛信赖。
　　（二）运营管理方面
　　1、信息技术体系
　　公司多年来始终坚持以高技术服务为核心驱动力，通过“关键系统自研、通用系统外购”相结合的方式，构建了功能较为全面的供应链信息管理平台。该平台以公司自行开发的BONDEX ONE综合管理系统为“决策中枢”，以TMS、WMS、CDS、FMS等作业管理模块为“神经末梢”，辅之以综合结算平台、NC财务系统及安全系统等底层系统，不仅可以提升操作环节的作业效率，更可通过对订单的统筹管理，有效消除信息孤岛，实现作业资源调配以及作业环节整合的再优化。目前，公司订舱、报关、运输、仓储业务模块，均已100%支持线上化作业。
　　2、质量控制体系
　　公司基于ISO9001：2000质量标准体系，结合物流服务主要环节汇编制定了一系列质量控制体系文件，在日常经营活动中全面记录、评价物流项目在计划、过程、结算、售后等各个环节的运作成果，持续总结、改善物流服务质量。在质量控制体系有效运行的前提下，公司重点优化物流产品关键业务流程和管理流程，建立相应的指标考核体系，辅之以“6S”现场管理法的全面推广，增强物流产品体系的竞争力，提升客户满意度和忠诚度。
　　3、人才培养机制
　　公司坚持以整体发展战略出发，遵循“选、用、留、育”的人力资源管理原则，构建“员工双轨制职业发展通道”，为员工提供包括领导力、通用能力、专项技能等方面线上线下相结合的培训课程与培养项目，加强产学结合的力度，建立科学合理、公平公正的考评和激励体系，努力营造人才高地孵化环境，以此支持业务体系发展和人力资本增值。
　　4、总分联动机制
　　在组织结构上，公司贯彻实施总分联动机制，由总部产品事业部负责产品规划、市场策略、运营支撑，区域分支机构负责客户销售和属地交付；产品事业部、区域分支机构共同以客户与项目为导向，通过垂直管理体制和信息技术系统，较为迅速地实现作业资源的匹配、服务方案的生成，一方面帮助客户在物流环节“降本增效”，另一方面也保证了公司自身的运营效率。 收起▲