一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类；配套服务主要包括车辆检修业务（日常维修、三级修、四级修、五级修、专项修等），以及轨道交通配套产品的研发、设计等综合配套服务。公司是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。　　公司全程参与中国高速列... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类；配套服务主要包括车辆检修业务（日常维修、三级修、四级修、五级修、专项修等），以及轨道交通配套产品的研发、设计等综合配套服务。公司是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。
　　公司全程参与中国高速列车引进、消化、再创新的历程。自2006年CRH1型、2型、3型、5型系列动车组、2008年“和谐号”CRH380系列动车组、2015年启动的全系列“复兴号”中国标准动车组（160公里、200公里、300公里）、以及满足-40℃运营条件的京哈线高寒动车组、满足低温抗风沙条件的兰新线动车组、2022北京冬奥会的京张奥运智能化高铁、高速智能化货运动车组、时速600公里磁悬浮动车组、京雄新型动车组、中老铁路、拉林铁路、2024年的CR450高速动车组、2025年的川藏铁路动力分散动车组、氢能驱动动车组以及2026年的智能动车组3.0等，公司都广泛参与了设计、制造和产品供货服务，为中国高铁打造亮丽“中国名片”做出了一定的贡献。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　1.研发设计模式
　　公司研发中心以公司战略目标为导向确定研发方向，及时掌握行业动态、技术发展趋势和市场需求变化，将前瞻性技术与理念融入研发工作，聚焦产品轻量化、模块化、绿色环保等要求，持续推进高集成度、高附加值产品的研发。
　　为适应公司可持续发展战略目标。研发中心构建了“多中心+产品组+专项组”的立体化研发架构：下设工业设计中心、仿真计算中心、样机及工程化试制车间，配套各产品专项研发组，并设立专家工作站，全面覆盖新产品研发、过程工艺开发、技术与标准化管理等核心职能。
　　研发中心确立“平台筑基、创新驱动、知识赋能、市场导向、技术攻坚”的工作方针，建立以ISO9001质量管理体系、IRIS铁路行业标准为核心的全流程项目管控机制，将标准化管理嵌入产品开发、设计验证、样机试制、设计变更直至最终确认的各个环节，从源头保障产品高性能与高品质输出。同时推行科学的“项目制”管理体系，对研发项目的资源配置、成本管控、风险预警进行全周期规划、监控与评估，明确项目目标、关键节点与责任主体，确保项目按质按时推进；通过“项目收益与个人绩效挂钩”的激励机制，营造内部良性竞争环境，充分激发员工积极性与责任意识。
　　在外部资源整合方面，研发中心与高校、科研机构建立深度产学研合作关系，通过联合攻关科研项目、共建研发平台等方式，快速外部智力资源转化，推动技术创新与成果落地，巩固公司在行业内的技术领先地位；同时积极参与行业标准制定，将自主技术优势转化为行业共性标准，持续提升公司在行业内的话语权与影响力。
　　2.采购模式
　　公司生产所需主要原材料包括真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。公司供应商管理部负责供应商资源开发、资质审核、价格谈判及合作协议签订等工作。
　　公司项目经营部根据客户订单制定交付计划，各子公司及分厂生产部门据此制定生产计划；同时，SAP系统根据生产计划自动生成采购计划。供应商管理部根据SAP系统采购信息记录及工艺BOM，筛选匹配供应商与价格，采购部相关人员依据采购计划向合格供应商下达具体采购订单。采购价格由供应商管理部通过比价、议价或招标等方式确定。
　　在供应商管理方面，公司实行供应商准入机制，建立合格供应商目录及考核制度，定期对供应商的生产规模、产品质量、供货能力、供应价格等指标开展综合考评。对产品质量、交期、价格等核心评价指标不满足公司要求的供应商，将其移出合格供应商名录。
　　3.生产模式
　　轨道交通车辆因车型不同，在产品类型、设计方案、规格型号等方面存在较大差异，直接决定了本行业具有多品种、多批次、小批量、短交期的特点。同时，轨道交通车辆对安全运营具有高要求、高标准，也使得轨道交通配套产品需具备高可靠性，呈现出明显的定制化特征。这在客观上促使公司采用订单导向型生产模式，具体表现为：研发部门以客户具体订单需求为导向开展设计与开发，生产制造中心根据项目经营部提供的销售计划制定生产计划，生产车间依据生产计划组织生产。
　　公司订单导向型生产模式契合产品定制化生产的特性要求，通过各生产环节的优化和有序衔接，全面推行精益生产，有效提升了生产效率，保障了产品的交付周期与质量控制。
　　4.销售模式
　　公司作为轨道交通车辆配套产品制造商，主要客户为国内外轨道交通整车制造厂商。其中，国内市场以高铁动车组车辆配套产品为主、城轨车辆配套产品为辅；国外市场以城轨车辆配套产品为主。
　　公司设立项目经营部，统筹负责公司产品的整体销售工作。项目经营部下设四个销售团队，分别为国内高铁业务部、国内地铁城轨业务部、国内检修备件业务部及海外业务部，各团队专职负责对应业务单元的销售业务。同时，项目经营部设置专人，负责跟踪客户订单执行、产品发货及销售回款等工作。
　　公司通过直接参与客户招投标或竞争性谈判方式获取订单，并根据客户需求开展产品设计生产。公司所有轨道交通配套产品均采用直销模式实现销售，不存在经销及代理销售模式。
　　（三）公司所处行业情况
　　1.所处行业
　　公司产品主要用于动车组和城市轨道交通车辆，按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”；按国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”。
　　2.行业发展概况
　　2026年上半年，国内轨道交通行业持续稳健增长，行业发展韧性强劲，市场整体景气度持续攀升。客运市场需求保持高位释放，铁路建设投资稳步扩容，行业整体发展前景持续向好。客运层面，2026年上半年全国铁路客流持续走高，再创历史同期新高。全国铁路累计完成旅客发送量23.48亿人次，同比增长5.0%，其中动车组持续承担主力客运运力，依托路网完善与出行场景升级，客流承载量稳步提升，充分印证国内轨道客运市场需求持续旺盛。基建投资与装备产销层面，上半年全国铁路固定资产投资完成3,632亿元，同比增长2.1%，都市圈轨道网络持续加密，为行业发展筑牢基建根基。2026年上半年国内动车组产量延续稳步增长态势，市域动车组、智能动车组等新型装备供需两旺，存量车辆更新替换、新增线路投产双重利好，持续带动轨交装备产业稳步发展。
　　2026年轨道交通行业高质量发展步伐持续加快，数智化、绿色低碳化转型成效愈发显著。行业加速落地节能牵引、轻量化造车等低碳技术，持续推进四网融合、一体化智慧运营，新技术、新场景持续落地，全方位推动行业转型升级，为轨道交通行业长期可持续发展积蓄强劲动力。结合国家交通发展规划与行业运行趋势来看，国内轨道交通基建投资、客运市场、装备制造仍将保持稳定增长态势，行业长期向好的发展基本面不会改变。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）聚主业扩新域，多轮驱动发展
　　报告期内，公司始终坚守轨道交通主业赛道，紧抓行业景气上行、国内外市场扩容的发展机遇，实现主业深耕与新域拓展的双向突破。国内市场方面，公司持续巩固轨交装备制造核心竞争优势，积极配合国内各大主机厂推进高铁、城市轨道交通重点项目建设，凭借扎实的技术研发能力与成熟的精细化制造水平，持续输出高品质轨交配套产品，稳固自身国内市场核心地位。海外市场方面，公司积极布局海外优质赛道，重点开拓欧美高端市场，顺利斩获多项海外重点合作订单，品牌国际影响力与海外市场占有率稳步提升。同时，公司持续推进管理模式革新与生产体系升级，引入智能化生产设备与数字化管理体系，全面优化生产流程、提升运营生产效能，保障产品交付质量与交付效率。报告期内，公司持续布局大健康赛道，迭代升级O2arK智能微压富氧舱系列产品，填补细分市场空白，夯实康养业务发展基础。
　　（二）坚持创新驱动引领，助推轨交装备升级
　　公司以创新驱动引领高质量发展，不断夯实智能制造能力根基，围绕轨交车辆内装集成、轻量化结构两大核心赛道深耕关键技术研发，持续构筑产品核心竞争优势。报告期内，公司深度参与智能动车组3.0项目开发，运用一体化内装集成设计理念，推动配套产品智能功能迭代升级，系统性优化旅客乘车体验；针对CR450智能动车组小批量配套内装与结构类关键模块持续开展技术迭代，通过持续的研发优化，进一步强化结构安全可靠性，提升内装系统智能化集成水准，持续夯实高端动车组配套供货能力。
　　（三）推进IRIS银牌体系升级夯实规范高质量发展根基
　　报告期内，公司紧跟轨道交通行业高质量发展趋势，紧扣规范化、精细化、高端化经营发展战略，恪守“质量是企业生存之本、发展之基、品牌之魂”的核心经营理念，对标国际轨道交通领域高质量管理标准，全力推进IRIS国际铁路行业标准银牌体系升级专项工作，并成功取得银牌认证证书。公司以IRIS银牌体系升级的策划落地为重要抓手，破除传统质量管理碎片化、事后管控的固有模式，树立全链条、全流程、全要素、全周期的质量经营思维，系统性推动质量管理体系迭代优化，持续重塑质量管控体系，锻造公司质量管控核心竞争力。
　　（四）深化数字融合，重塑运营流程
　　报告期内，公司以流程优化为核心，持续深化数字技术与业务场景的融合。在设计端，PLM系统持续推进，通过优化BOM及工艺路线管理逻辑，有效解决了研产协同中的数据断点问题，推动产品全生命周期管理向标准化、规范化迈进。在运营端，依托OA平台搭建的项目管理系统全面落地，实现了从项目立项、进度跟踪到资源调配的端到端数字化管控，不仅提升了项目执行的追溯性，更通过可视化监控增强了经营风险预警与决策响应能力，助力公司运营效率再上新台阶。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）综合配套服务能力优势
　　公司是国内高速列车配套产品线最为丰富的企业之一，主营产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类轨道车辆配套产品，几乎囊括了轨道交通车辆内装配套产品的绝大多数类别，能够满足下游客户对于配套产品的“一站式”采购需求。同时，公司在重载机车方面，拥有机车车辆风源及空气制动系统安全监测技术、电气化铁路弓网受流技术、列车网络控制技术、重载货运列车运营安全技术。
　　公司拥有国内外先进的加工设备和检测设备，包括三维激光切割机、CNC高速冲床、自动焊接机器人、三坐标测量仪、多层热压机、水切割机和大型喷涂流水线设备等，能够为产品生产、质量检测提供充分保障。
　　公司拥有经验丰富的专业技术研发团队，雄厚的设计研发能力，具备动车组、城轨车辆配套产品从产品设计、生产制造、批量交付到产品售后服务的打包服务能力，能够为客户在产品的全生命周期内提供完整的解决方案。
　　公司在高速列车检修业务上，通过对旧件进行试验，积累了大量数据，有能力为业内提供检修标准以及为基础件疲劳和修程的研究提供数据支持；在城轨地铁检修及维保业务上，可对牵引、辅逆、控制系统进行维修及升级改造。
　　综上，公司在轨道交通装备方面产品线丰富，拥有卓越的整体供货能力和设计研发能力，在检修业务方面拥有丰富经验和大量试验数据，可以为业内提供技术支持。同时，公司凭借深厚的技术积累与丰富的实践经验，能够为自身产品质量的持续提升提供有力支持，为开拓新产品线奠定坚实基础，进而有效增强公司的核心竞争力。
　　（二）技术研发优势
　　公司是国家级高新技术企业，建有国家企业技术中心、国家工业设计中心、轨道车辆产品可靠性山东省工程研究中心、青岛市轨道车辆减震降噪专家工作站、青岛市博士后创新实践基地、青岛市高速列车客室综合智能设施技术创新中心、山东省轨道交通装备技术标准创新中心联盟成员等，为技术研发、人才培养及成果转化提供了坚实保障。
　　截至报告期末，公司共拥有有效专利533项，其中发明专利61项，实用新型378项，外观设计94项。
　　（三）主要产品优势
　　公司深耕轨道车辆配套领域，已形成多品类核心产品矩阵，主要涵盖制氧供养系统、智能座椅与商务功能包间、特殊定制化功能包间、卫生间及给水集成系统、车辆整车内装与外饰部件等，其中公司自主研发的轨道车辆制氧供养系统及配套智能控制产品，已成功实现装车应用。
　　产品研发过程中，公司深度融合工业设计、结构工程、电气集成、照明系统及智能软件控制等多领域前沿技术，在满足轻量化、模块化、绿色环保等行业基础要求的前提下，进一步实现了高集成度、高智能化、高舒适性的性能突破。
　　高附加值核心产品的成功落地，充分彰显了公司在跨领域系统集成、复杂工况解决方案研发等方面的深厚技术积淀与创新实力，可为轨道车辆整车制造企业提供从核心部件到系统集成的全链条配套服务，进一步强化了公司与整车厂商的合作粘性，巩固了公司在轨道车辆配套领域的核心竞争地位。
　　（四）客户资源优势
　　在国内市场，公司凭借卓越的产品与服务，与中国中车旗下的长春客车、唐山客车、青岛四方等主要整车制造企业建立了长期稳定的合作关系，并多次荣获客户授予的“优秀供应商”称号。在国际市场，公司凭借出色的技术实力与产品质量，成为西门子、阿尔斯通等国际知名高速列车制造商的配套产品供应商。此外，公司还分别与西门子、庞巴迪（其轨道交通业务已被阿尔斯通收购）达成战略合作协议，成为其全球战略合作伙伴。
　　（五）资质认证优势
　　报告期内，公司秉持高质量发展与可持续发展的理念，在管理体系认证方面取得了显著成果。公司持续通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO/IEC17025:2017中国合格评定国家认可委员会实验室认可等资质认证的监督审核，保持了相关认证资格。除上述资质认证外，在专业技术领域，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO/22163（国际铁路行业认证）换版认证审核、欧洲轨道车辆焊接资质EN15085再认证审核、美国AWS焊接工艺认证监督审核、DIN6701粘接监督审核。在能源管理方面，公司通过了ISO50001能源管理体系认证监督审核，持续保持相关资格。此外，在社会责任方面，公司顺利通过了Ecovadis审核。
　　这些认证的通过，不仅彰显了公司在环境管理、职业健康安全管理、质量管理、专业技术能力、能源管理以及社会责任履行等方面的卓越表现，也为公司的持续发展奠定了坚实基础。
　　（六）服务网络优势
　　为了更好地提高客户服务能力，及时反馈和解决客户提出的问题，公司下设售后服务中心，并在全球构建了完善的服务网络，其中，国内设有服务中心20余处，主要位于北京、上海、唐山、长春、广州、南京、杭州等城市；海外设有柏林、克雷费尔德、维也纳、蒙特利尔等服务中心。凭借全球化的售后服务布局，公司能够迅速有效地为全球客户提供一站式服务，确保对客户需求做到及时响应、快速解决，全方位满足客户在不同地区、不同场景下的服务需求。

　　四、可能面对的风险
　　1.产业政策变动风险
　　公司目前业务主要集中在轨道交通装备制造领域，如果未来宏观经济形势发生变化或者铁路建设、铁路运营过程中出现重大交通事故等意外因素或其他不可抗力因素，可能会导致国家对轨道交通产业的政策作出重大调整，或出现未来铁路投资建设进度阶段性放缓，导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　2.市场竞争加剧的风险
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务。自成立以来，受益于我国高铁的快速发展以及公司多年的技术积累和市场开拓，公司产品种类、产品系列日益完善，综合实力不断增强，与多家国内外轨道交通整车制造企业建立了稳定的长期合作关系，已成为行业内的领先企业。随着行业市场空间的不断扩大，行业技术升级换代，高端装备国产化进程加快，未来新的厂商可能通过加大研发投入，逐步进入公司所处的细分行业。如果公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，不能保持技术研发、综合服务配套能力的领先优势，市场竞争优势可能被逐渐削弱，可能会面临客户资源流失、市场份额下降的风险，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　3.客户集中度较高的风险
　　公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，系轨道交通车辆制造行业的上游企业。由于公共运输行业的垄断性，报告期内，公司下游客户主要为各大整车制造企业，下游行业的市场格局决定了公司客户集中度相对较高。国内轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在中国中车的下属企业长春客车、唐山客车、青岛四方；国际轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在西门子、阿尔斯通等主要市场参与者。
　　尽管中国中车在国内轨道交通车辆制造领域具有垄断性，但其下属整车制造企业长春客车、唐山客车、青岛四方均独立选择供应商，并独立与供应商签署采购合同、进行货款结算等。尽管如此，如果中国中车未来经营出现重大不利变化，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。4.经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，主要包括真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。如果整体原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（2）产品质量风险
　　轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性、可靠性要求极高。公司主要产品应用于高速列车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对高速列车安全性、稳定性、舒适性有着重要影响。如果公司未来产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通列车正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，同时将对公司的生产经营造成不利影响。
　　（3）安全生产风险
　　公司作为生产制造型企业，生产过程中存在一定的安全风险，报告期内，公司无重大安全事故发生。但如果公司在安全管理的某个环节发生疏忽，或员工操作机器设备不当，将可能发生人身伤害等安全事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的经济损失。
　　（4）产品售价下降的风险
　　我国高铁列车技术历经引进、消化吸收及再创新，技术水平与制造工艺持续成熟，行业市场规模稳步扩大。受行业发展阶段及核心客户经营规划等因素影响，下游主机厂对配套产品价格提出优化调整要求，公司相应对产品定价策略进行适配，致使产品销售价格有所波动。下游核心客户主要结合行业市场环境、采购需求及自身经营规划确定采购定价，公司虽持续加大高附加值新产品与新技术研发力度，积极拓展高成长性检修服务业务，不断推进降本增效与核心零部件国产化替代，但若未来下游客户采购价格持续下调，且公司相关应对举措成效未达预期或短期难以充分体现，将可能对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　5.管理风险
　　通过多年的积淀，公司建立了健全的管理体系和组织架构，培养了一支优秀的管理团队及核心骨干人员，成为公司提升创新能力、提高市场竞争能力、增强持续盈利能力的重要基础。公司通过多元激励举措保障核心团队稳定，为持续发展奠定坚实基础。
　　但随着业务持续拓展及募投项目稳步推进实施，公司资产规模和业务规模持续扩大，对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求。若公司不能及时提高管理应对能力，将给公司带来一定的经营管理风险。
　　6.技术风险
　　公司始终坚持技术创新与持续研发投入，经多年研发与技术积累，已在轨道交通车辆配套产品领域构建立了完备的产品体系。伴随我国轨道交通行业快速发展及乘客体验持续升级，公司持续推进产品迭代升级，形成了扎实的技术储备及传承，保障产品技术保持行业领先优势。但随着市场需求不断变化、客户标准持续提升，若公司未能及时研发新技术与新产品，研发项目实施不及预期或推进滞后，将可能导致公司产品市场竞争力减弱，对公司业务持续发展造成不利影响。
　　7.财务风险
　　（1）应收账款发生坏账的风险
　　公司客户主要为中国中车及西门子、阿尔斯通等国内外知名整车制造厂商，应收账款发生坏账的可能性较小。但随着公司经营规模的扩大，应收账款可能进一步增加，若公司采取的收款措施不力或客户经营情况发生不利变化，应收账款发生坏账的风险可能增加，公司的经营业绩和财务状况将受到不利影响。
　　（2）存货规模较大的风险
　　由于公司产品从生产到交货验收周期较长，原材料、在产品、库存商品和发出商品在较长期间内均在存货科目列示，因此公司存货余额相对较大。随着公司产品订单的增加，存货余额有可能会继续增加，存货余额较大可能会直接影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流量，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的生产经营及财务状况。
　　（3）经营业绩波动的风险
　　如果未来铁路行业投资或者产业政策出现重大变化，公司的技术服务不能持续满足客户需求，原材料采购价格大幅上涨、公司核心人员发生重大变化或其他因素导致公司经营环境发生重大变化，而公司自身未能及时进行调整，则不能排除公司在未来期间的经营业绩无法持续增长，甚至可能出现公司经营业绩下滑的风险。
　　（4）毛利率下滑的风险
　　公司所涉及的产品主要为非标准化产品，根据客户的需求进行设计和生产，依据客户对定制化程度、项目技术要求程度等方面的不同，在价格上做出适当调整，价格会出现一定程度的波动；在成本方面，公司的成本主要取决于原材料价格、人工成本等。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法继续保持等情形，有可能导致公司主营业务毛利率出现大幅下滑的风险。
　　8.税收优惠政策变动的风险
　　公司于2011年被认定为高新技术企业，并分别于2014年、2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。子公司罗美威奥于2014年被认定为高新技术企业，并分别于2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司成都畅通于2015年被认定为高新技术企业，并分别于2018年、2021年、2024年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司洛阳鑫迪于2019年被认定为高新技术企业，并于2022年、2025年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司丹纳青岛于2020年被认定为高新技术企业，并于2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司科达电气于2023年通过高新技术企业认定，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司唐山汽车于2019年被认定为高新技术企业，并于2022和2025年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司常州汽车于2023年被认定为高新技术企业，适用15%的企业所得税优惠税率。
　　如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或者威奥股份及子公司的相关证书到期后，不能按期申报并拿到高新技术企业证书资质，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类；配套服务主要包括车辆检修业务（日常维修、三级修、四级修、五级修、专项修等），以及轨道交通配套产品的研发、设计等综合配套服务。公司是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。　　公司全程参与中国高速列车引进、消化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类；配套服务主要包括车辆检修业务（日常维修、三级修、四级修、五级修、专项修等），以及轨道交通配套产品的研发、设计等综合配套服务。公司是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。
　　公司全程参与中国高速列车引进、消化、再创新的历程。自2006年CRH1型、2型、3型、5型系列动车组、2008年“和谐号”CRH380系列动车组、2015年启动的全系列“复兴号”中国标准动车组（160公里、200公里、300公里）、以及满足-40℃运营条件的京哈线高寒动车组、满足低温抗风沙条件的兰新线动车组、2022北京冬奥会的京张奥运智能化高铁、高速智能化货运动车组、时速600公里磁悬浮动车组、京雄新型动车组、中老铁路、拉林铁路、2024年的CR450高速动车组、2025年的川藏铁路动力分散动车组以及氢能驱动动车组等，公司都广泛参与了设计、制造和产品供货服务，为中国高铁打造亮丽“中国名片”做出了一定的贡献。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　1.研发设计模式
　　公司研发中心以公司战略目标为导向确定研发方向，及时掌握行业动态、技术发展趋势和市场需求变化，将前瞻性技术与理念融入研发工作，聚焦产品轻量化、模块化、绿色环保等要求，持续推进高集成度、高附加值产品的研发。
　　为适应公司可持续发展战略目标。研发中心构建了“多中心+产品组+专项组”的立体化研发架构：下设工业设计中心、仿真计算中心、样机及工程化试制车间，配套各产品专项研发组，并设立专家工作站，全面覆盖新产品研发、过程工艺开发、技术与标准化管理等核心职能。
　　研发中心确立“平台筑基、创新驱动、知识赋能、市场导向、技术攻坚”的工作方针，建立以ISO9001质量管理体系、IRIS铁路行业标准为核心的全流程项目管控机制，将标准化管理嵌入产品开发、设计验证、样机试制、设计变更直至最终确认的各个环节，从源头保障产品高性能与高品质输出。同时推行科学的“项目制”管理体系，对研发项目的资源配置、成本管控、风险预警进行全周期规划、监控与评估，明确项目目标、关键节点与责任主体，确保项目按质按时推进；通过“项目收益与个人绩效挂钩”的激励机制，营造内部良性竞争环境，充分激发员工积极性与责任意识。
　　在外部资源整合方面，研发中心与高校、科研机构建立深度产学研合作关系，通过联合攻关科研项目、共建研发平台等方式，快速外部智力资源转化，推动技术创新与成果落地，巩固公司在行业内的技术领先地位；同时积极参与行业标准制定，将自主技术优势转化为行业共性标准，持续提升公司在行业内的话语权与影响力。
　　2.采购模式
　　公司生产所需主要原材料包括真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。公司供应商管理部负责供应商资源开发、资质审核、价格谈判及合作协议签订等工作。
　　公司项目经营部根据客户订单制定交付计划，各子公司及分厂生产部门据此制定生产计划；同时，SAP系统根据生产计划自动生成采购计划。供应商管理部根据SAP系统采购信息记录及工艺BOM，筛选匹配供应商与价格，采购部相关人员依据采购计划向合格供应商下达具体采购订单。采购价格由供应商管理部通过比价、议价或招标等方式确定。
　　在供应商管理方面，公司实行供应商准入机制，建立合格供应商目录及考核制度，定期对供应商的生产规模、产品质量、供货能力、供应价格等指标开展综合考评。对产品质量、交期、价格等核心评价指标不满足公司要求的供应商，将其移出合格供应商名录。
　　3.生产模式
　　轨道交通车辆因车型不同，在产品类型、设计方案、规格型号等方面存在较大差异，直接决定了本行业具有多品种、多批次、小批量、短交期的特点。同时，轨道交通车辆对安全运营具有高要求、高标准，也使得轨道交通配套产品需具备高可靠性，呈现出明显的定制化特征。这在客观上促使公司采用订单导向型生产模式，具体表现为：研发部门以客户具体订单需求为导向开展设计与开发，生产制造中心根据项目经营部提供的销售计划制定生产计划，生产车间依据生产计划组织生产。
　　公司订单导向型生产模式契合产品定制化生产的特性要求，通过各生产环节的优化和有序衔接，全面推行精益生产，有效提升了生产效率，保障了产品的交付周期与质量控制。
　　4.销售模式
　　公司作为轨道交通车辆配套产品制造商，主要客户为国内外轨道交通整车制造厂商。其中，国内市场以高铁动车组车辆配套产品为主、城轨车辆配套产品为辅；国外市场以城轨车辆配套产品为主。
　　公司设立项目经营部，统筹负责公司产品的整体销售工作。项目经营部下设四个销售团队，分别为国内高铁业务部、国内地铁城轨业务部、国内检修备件业务部及海外业务部，各团队专职负责对应业务单元的销售业务。同时，项目经营部设置专人，负责跟踪客户订单执行、产品发货及销售回款等工作。
　　公司通过直接参与客户招投标或竞争性谈判方式获取订单，并根据客户需求开展产品设计生产。公司所有轨道交通配套产品均采用直销模式实现销售，不存在经销及代理销售模式。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，国内轨道交通行业圆满完成《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》核心目标，正式迈入“高质量发展深化期”，在路网建设、客运服务、技术创新等方面实现全方位突破，行业发展韧性与质量同步提升，为产业链上下游企业创造了广阔的市场空间。客运需求稳步攀升，全年全国铁路旅客发送量完成46.01亿人次，同比增长6.7%，日均发送量达1256万人次，创历史新高。其中动车组旅客发送量达35.33亿人次，占比进一步提升至77%，持续巩固客运主力地位。旅客周转量完成16,760亿人公里，同比增长6.1%，其中动车组旅客周转量达11,510亿人公里，同比增长6.1%，运输效率与服务品质双提升。
　　2025年，全国铁路固定资产投资完成9015亿元，同比增长6%，超额完成年度目标，全年投产新线3109公里，其中高铁2862公里。截至年末，全国铁路营业里程达16.5万公里，高铁营业里程突破5.04万公里，如期达成“十四五”规划核心指标，建成世界规模最大、技术最先进的高速铁路网，“八纵八横”高铁主通道全面贯通，对百万人口以上城市覆盖率超95%。
　　在此基础上，2025年轨道交通行业呈现“技术赋能、结构升级、生态协同”的鲜明特征，行业转型升级进入攻坚阶段，为企业带来新的发展机遇与挑战。国家延续《交通强国建设纲要》《数字中国建设整体布局规划》等政策导向，聚焦“四网融合”（高铁、城际、市域、城轨）建设，出台专项政策支持智能运维、绿色低碳装备研发与应用，行业发展支撑力持续强化，数智化绿色化深度融合，产业链迈向高端化。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）主业向强发展，新业拓基耕耘
　　报告期内，公司紧跟轨道交通行业“高质量发展深化期”的战略导向，坚定不移执行“聚焦主业、多元赋能”的发展战略，及时抓住国内和国外市场需求扩张的机遇，在提升交货量的同时，不断优化产品结构，实现全年营业总收入同比良好增长。公司积极响应“走出去”战略，聚焦欧盟成员国等高端市场，全年获取西门子、阿尔斯通等国际知名制造商多个重要订单，品牌国际影响力与全球供应链适配能力显著增强。
　　在巩固核心主业的同时，公司持续践行技术复用与创新发展思路。依托富氧健康舱系列产品的技术积累，完成产品迭代升级，成功推出搭载智能监测、场景化适配功能的新一代家用小型一体式氧舱。该产品凭借轻量化、模块化设计优势，进一步深耕细分市场，提升市场竞争力。
　　（二）深耕技术研发，赋能轨交升级
　　公司坚持创新驱动发展战略，持续深化智能制造体系建设与核心技术攻关，在轨交领域多点突破、成效显著。报告期内，公司深度参与川藏铁路动力分散动车组研发工作，针对性攻克高原复杂环境下的相关技术难题，为项目顺利推进提供关键技术支撑；同步推进产品轻量化、环境友好型高速列车研发项目，聚焦先进材料应用与结构优化设计，探索轨交装备绿色发展新路径；参与氢能驱动时速250公里动车组研发工作，推动新能源技术与轨道交通领域的深度融合，助力行业低碳转型；此外，公司持续优化CR450智能动车组关键模块，常态化开展各类性能验证实验，不断提升产品可靠性、智能化水平及乘客出行体验。
　　（三）风险全程智控，系统赋能提升
　　公司秉持风险导向思维，对全过程质量风险开展系统性识别与闭环管控，并依托信息化系统赋能质量持续改进。报告期内，公司通过多项举措不断提升质量管理水平：建立全过程质量跟踪系统，实现产品关键工序无纸化管理，保障全流程质量可追溯，有效提升工作效率；此外，公司坚持风险前置管理，基于历史经验建立全过程工艺策划表，在研发设计阶段提前介入工艺策划，精准识别各环节潜在风险并制定针对性控制措施，从源头规避质量隐患，推动质量管理向精细化、智能化转型。
　　（四）深化数字融合，提升运营效率
　　报告期内，公司以深化数字融合为主线，系统推进核心能力提质增效。研发平台数字化建设取得关键突破：PLM项目完成全面规划并进入实施阶段，其核心PDM系统完成重要升级，提升了数据管理的标准化、结构化与协同性，有效破解数据孤岛与重复建设问题，为产品全生命周期管理和成本精准管控奠定统一数据基础；运营平台实现智慧升级：OA系统升级至E10版本，建成统一财务业务数据平台，集成多维智能报表，实现经营状况动态可视化，显著提升精细化运营与数据决策能力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）综合配套服务能力优势
　　公司是国内高速列车配套产品线最为丰富的企业之一，主营产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类轨道车辆配套产品，几乎囊括了轨道交通车辆内装配套产品的绝大多数类别，能够满足下游客户对于配套产品的“一站式”采购需求。同时，公司在重载机车方面，拥有机车车辆风源及空气制动系统安全监测技术、电气化铁路弓网受流技术、列车网络控制技术、重载货运列车运营安全技术。
　　公司拥有国内外先进的加工设备和检测设备，包括三维激光切割机、CNC高速冲床、自动焊接机器人、三坐标测量仪、多层热压机、水切割机和大型喷涂流水线设备等，能够为产品生产、质量检测提供充分保障。
　　公司拥有经验丰富的专业技术研发团队，雄厚的设计研发能力，具备动车组、城轨车辆配套产品从产品设计、生产制造、批量交付到产品售后服务的打包服务能力，能够为客户在产品的全生命周期内提供完整的解决方案。
　　公司在高速列车检修业务上，通过对旧件进行试验，积累了大量数据，有能力为业内提供检修标准以及为基础件疲劳和修程的研究提供数据支持；在城轨地铁检修及维保业务上，可对牵引、辅逆、控制系统进行维修及升级改造。
　　综上，公司在轨道交通装备方面产品线丰富，拥有卓越的整体供货能力和设计研发能力，在检修业务方面拥有丰富经验和大量试验数据，可以为业内提供技术支持。同时，公司凭借深厚的技术积累与丰富的实践经验，能够为自身产品质量的持续提升提供有力支持，为开拓新产品线奠定坚实基础，进而有效增强公司的核心竞争力。
　　（二）技术研发优势
　　公司是国家级高新技术企业，建有国家企业技术中心、国家工业设计中心、轨道车辆产品可靠性山东省工程研究中心、青岛市轨道车辆减震降噪专家工作站、青岛市博士后创新实践基地、青岛市高速列车客室综合智能设施技术创新中心、山东省轨道交通装备技术标准创新中心联盟成员等，为技术研发、人才培养及成果转化提供了坚实保障。
　　截至报告期末，公司共拥有有效专利506项，其中发明专利59项，实用新型364项，外观设计83项。
　　（三）主要产品优势
　　公司深耕轨道车辆配套领域，已形成多品类核心产品矩阵，主要涵盖制氧供养系统、智能座椅与商务功能包间、特殊定制化功能包间、卫生间及给水集成系统、车辆整车内装与外饰部件等，其中公司自主研发的轨道车辆制氧供养系统及配套智能控制产品，已成功实现装车应用。
　　产品研发过程中，公司深度融合工业设计、结构工程、电气集成、照明系统及智能软件控制等多领域前沿技术，在满足轻量化、模块化、绿色环保等行业基础要求的前提下，进一步实现了高集成度、高智能化、高舒适性的性能突破。
　　高附加值核心产品的成功落地，充分彰显了公司在跨领域系统集成、复杂工况解决方案研发等方面的深厚技术积淀与创新实力，可为轨道车辆整车制造企业提供从核心部件到系统集成的全链条配套服务，进一步强化了公司与整车厂商的合作粘性，巩固了公司在轨道车辆配套领域的核心竞争地位。
　　（四）客户资源优势
　　在国内市场，公司凭借卓越的产品与服务，与中国中车旗下的长春客车、唐山客车、青岛四方等主要整车制造企业建立了长期稳定的合作关系，并多次荣获客户授予的“优秀供应商”称号。在国际市场，公司凭借出色的技术实力与产品质量，成为西门子、阿尔斯通等国际知名高速列车制造商的配套产品供应商。此外，公司还分别与西门子、庞巴迪（其轨道交通业务已被阿尔斯通收购）达成战略合作协议，成为其全球战略合作伙伴。
　　（五）资质认证优势
　　报告期内，公司秉持高质量发展与可持续发展的理念，在管理体系认证方面取得了显著成果。公司持续通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO/IEC17025:2017中国合格评定国家认可委员会实验室认可等资质认证的监督审核，保持了相关认证资格。除上述资质认证外，在专业技术领域，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO/22163（国际铁路行业认证）换版认证审核、欧洲轨道车辆焊接资质EN15085再认证审核、美国AWS焊接工艺认证监督审核、DIN6701粘接监督审核。在能源管理方面，公司通过了ISO50001能源管理体系认证监督审核，持续保持相关资格。此外，在社会责任方面，公司顺利通过了Ecovadis审核。
　　这些认证的通过，不仅彰显了公司在环境管理、职业健康安全管理、质量管理、专业技术能力、能源管理以及社会责任履行等方面的卓越表现，也为公司的持续发展奠定了坚实基础。
　　（六）服务网络优势
　　为了更好地提高客户服务能力，及时反馈和解决客户提出的问题，公司下设售后服务中心，并在全球构建了完善的服务网络，其中，国内设有服务中心20余处，主要位于北京、上海、唐山、长春、广州、南京、杭州等城市；海外设有柏林、克雷费尔德、维也纳、蒙特利尔等服务中心。凭借全球化的售后服务布局，公司能够迅速有效地为全球客户提供一站式服务，确保对客户需求做到及时响应、快速解决，全方位满足客户在不同地区、不同场景下的服务需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,783,997,536.08元，较上年同期上涨16.77%；归属于上市公司股东的净利润85,940,140.06元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润77,154,536.09元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，轨道交通配套产业在国家战略持续深化、技术创新加速突破、行业标准迭代升级的多重背景下，进入高质量发展的关键攻坚期。依托《国家综合立体交通网规划纲要》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等政策持续落地，国内“八纵八横”高铁主通道建设持续推进，为轨道交通配套产业提供了稳定且广阔的市场空间。CR450高速动车组研发测试取得阶段性重大成果，2025年样车完成近30万公里运用考核，单列时速达453公里。核心技术攻关聚焦实效，有效降低制造成本，核心部件国产化率已超额完成既定目标，牵引变流器、制动系统等关键部件国产化率分别达80%、95%，国产替代进入全面提质阶段，逐步打破国外技术垄断。
　　作为轨道交通配套行业的领先企业，公司紧密围绕国家战略导向与行业发展趋势，立足自身核心优势，推动企业高质量发展。公司紧跟行业技术升级步伐，积极适配CR450动车组等新一代轨道交通装备的配套需求。公司持续优化管理模式，深化成本精细化管控，运用数字化、智能化手段，推动生产制造转型升级，加强人才队伍建设，强化自主创新能力。公司将坚守主业，不断开发具有市场竞争力的新产品与解决方案，优化资源配置，增强核心竞争力，为客户提供更优质的产品和服务，为轨道交通行业高质量发展、国家综合立体交通网建设贡献更大价值。
　　(二)公司发展战略
　　公司倡导“青岛威奥，以你为傲”的企业文化，秉承“诚信敬业、客户至上、团队合作、求是创新”的价值理念，奉行“产品领先、市场突破、效率驱动、分配改革、威奥‘智’造”的战略方针。公司将充分利用国内外轨道交通行业快速增长的发展机遇，同步国际一流技术，打造国际化高速动车模块化产品研发及集成供应平台，成为国际知名的动车装备配套供应商。同时，公司将打造符合企业发展战略的生产管理体系，提高公司的内部管理水平和自主研发能力，完善企业管理模式，提高企业管理效率，获取更多的市场份额。通过建成具有国际领先水平的生产加工基地和维修服务网点，巩固公司在轨道交通车辆配套产品行业的领先地位，努力成为全球轨道交通车辆配套领域的领先者。
　　(三)经营计划
　　1.聚焦主营业务，双轮驱动跃升
　　2025年，公司锚定主业做优做强、新业破局增长战略目标，紧扣轨道交通行业高质量发展主线，巩固核心业务优势、加快新兴领域布局，通过技术赋能、市场扩容、产业协同三维发力，构建主业稳盘、新业提速的双轮驱动增长生态。未来，公司将坚守轨道交通装备制造核心赛道，坚持深耕国内外市场、加快新车平台与高附加值产品研发、攻坚大型标杆项目、深化国际化布局的发展路径，依托国家级企业技术中心、国家工业设计中心等平台优势，持续巩固行业领先地位。同时抢抓行业数智化、绿色化转型机遇，深化CR450等新一代高速列车配套业务，持续拓展海外高端市场。新业务领域，公司将持续丰富大健康业务产品矩阵，不断拓展应用场景，提升市场覆盖。
　　2.设计创新驱动，智能引领发展
　　公司将持续聚焦四大核心技术方向开展产品研发创新：（1）轻量化材料与结构技术：依托新型复合材料应用与拓扑优化设计，在保障产品强度、刚度等核心性能的基础上实现结构减重，降低物料成本与能源消耗；（2）模块化产品设计技术：将复杂产品功能拆解为标准化子模块，精简产品品类，降低系统集成复杂度，提升模块通用性与扩展性，满足多品类产品柔性设计需求；（3）绿色低碳产品设计技术：在产品设计源头统筹材料选型与结构方案，全面贯彻绿色低碳与环保理念，保障产品全生命周期环境友好；（4）智能化产品设计技术：在产品研发中深度集成智能控制系统，优化用户视觉、触觉、听觉等多维体验，提升产品智能化水平。通过上述四大技术方向协同发力，为客户提供一体化解决方案，持续提升产品综合竞争力，增强客户黏性与市场优势。
　　3.健全治理机制提升管理效能
　　公司持续健全法人治理结构，动态修订《公司章程》及各项配套管理制度，不断夯实合规经营与风险防控体系。严格规范资金审批权限与流程管控，建立重点项目全周期资金监管机制，保障资金使用安全、规范、高效。加快推进数字化管理系统建设与升级，实现财务、生产、供应链等核心环节数据贯通与流程优化，提升运营效能。深化人才梯队建设，通过系统化培训与多元化激励机制，打造高素质复合型管理团队，为公司战略落地提供坚实保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1.产业政策变动风险
　　公司目前业务主要集中在轨道交通装备制造领域，如果未来宏观经济形势发生变化或者铁路建设、铁路运营过程中出现重大交通事故等意外因素或其他不可抗力因素，可能会导致国家对轨道交通产业的政策作出重大调整，或出现未来铁路投资建设进度阶段性放缓，导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　2.市场竞争加剧的风险
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务。自成立以来，受益于我国高铁的快速发展以及公司多年的技术积累和市场开拓，公司产品种类、产品系列日益完善，综合实力不断增强，与多家国内外轨道交通整车制造企业建立了稳定的长期合作关系，已成为行业内的领先企业。
　　随着行业市场空间的不断扩大，行业技术升级换代，高端装备国产化进程加快，未来新的厂商可能通过加大研发投入，逐步进入公司所处的细分行业。如果公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，不能保持技术研发、综合服务配套能力的领先优势，市场竞争优势可能被逐渐削弱，可能会面临客户资源流失、市场份额下降的风险，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　3.客户集中度较高的风险
　　公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，系轨道交通车辆制造行业的上游企业。由于公共运输行业的垄断性，报告期内，公司下游客户主要为各大整车制造企业，下游行业的市场格局决定了公司客户集中度相对较高。国内轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在中国中车的下属企业长春客车、唐山客车、青岛四方；国际轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在西门子、阿尔斯通等主要市场参与者。
　　尽管中国中车在国内轨道交通车辆制造领域具有垄断性，但其下属整车制造企业长春客车、唐山客车、青岛四方均独立选择供应商，并独立与供应商签署采购合同、进行货款结算等。尽管如此，如果中国中车未来经营出现重大不利变化，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　4.经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，主要包括真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。如果整体原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（2）产品质量风险
　　轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性、可靠性要求极高。公司主要产品应用于高速列车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对高速列车安全性、稳定性、舒适性有着重要影响。如果公司未来产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通列车正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，同时将对公司的生产经营造成不利影响。
　　（3）安全生产风险
　　公司作为生产制造型企业，生产过程中存在一定的安全风险，报告期内，公司无重大安全事故发生。但如果公司在安全管理的某个环节发生疏忽，或员工操作机器设备不当，将可能发生人身伤害等安全事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的经济损失。
　　（4）产品售价下降的风险
　　我国高铁列车技术历经引进、消化吸收及再创新，技术水平与制造工艺持续成熟，行业市场规模稳步扩大。受行业发展阶段及核心客户经营规划等因素影响，下游主机厂对配套产品价格提出优化调整要求，公司相应对产品定价策略进行适配，致使产品销售价格有所波动。下游核心客户主要结合行业市场环境、采购需求及自身经营规划确定采购定价，公司虽持续加大高附加值新产品与新技术研发力度，积极拓展高成长性检修服务业务，不断推进降本增效与核心零部件国产化替代，但若未来下游客户采购价格持续下调，且公司相关应对举措成效未达预期或短期难以充分体现，将可能对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　5.管理风险
　　通过多年的积淀，公司建立了健全的管理体系和组织架构，培养了一支优秀的管理团队及核心骨干人员，成为公司提升创新能力、提高市场竞争能力、增强持续盈利能力的重要基础。公司通过多元激励举措保障核心团队稳定，为持续发展奠定坚实基础。
　　但随着业务持续拓展及募投项目稳步推进实施，公司资产规模和业务规模持续扩大，对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求。若公司不能及时提高管理应对能力，将给公司带来一定的经营管理风险。
　　6.技术风险
　　公司始终坚持技术创新与持续研发投入，经多年研发与技术积累，已在轨道交通车辆配套产品领域构建立了完备的产品体系。伴随我国轨道交通行业快速发展及乘客体验持续升级，公司持续推进产品迭代升级，形成了扎实的技术储备及传承，保障产品技术保持行业领先优势。但随着市场需求不断变化、客户标准持续提升，若公司未能及时研发新技术与新产品，研发项目实施不及预期或推进滞后，将可能导致公司产品市场竞争力减弱，对公司业务持续发展造成不利影响。
　　7.财务风险
　　（1）应收账款发生坏账的风险
　　公司客户主要为中国中车及西门子、阿尔斯通等国内外知名整车制造厂商，应收账款发生坏账的可能性较小。但随着公司经营规模的扩大，应收账款可能进一步增加，若公司采取的收款措施不力或客户经营情况发生不利变化，应收账款发生坏账的风险可能增加，公司的经营业绩和财务状况将受到不利影响。
　　（2）存货规模较大的风险
　　由于公司产品从生产到交货验收周期较长，原材料、在产品、库存商品和发出商品在较长期间内均在存货科目列示，因此公司存货余额相对较大。随着公司产品订单的增加，存货余额有可能会继续增加，存货余额较大可能会直接影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流量，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的生产经营及财务状况。
　　（3）经营业绩波动的风险
　　如果未来铁路行业投资或者产业政策出现重大变化，公司的技术服务不能持续满足客户需求，原材料采购价格大幅上涨、公司核心人员发生重大变化或其他因素导致公司经营环境发生重大变化，而公司自身未能及时进行调整，则不能排除公司在未来期间的经营业绩无法持续增长，甚至可能出现公司经营业绩下滑的风险。
　　（4）毛利率下滑的风险
　　公司所涉及的产品主要为非标准化产品，根据客户的需求进行设计和生产，依据客户对定制化程度、项目技术要求程度等方面的不同，在价格上做出适当调整，价格会出现一定程度的波动；在成本方面，公司的成本主要取决于原材料价格、人工成本等。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法继续保持等情形，有可能导致公司主营业务毛利率出现大幅下滑的风险。
　　8.税收优惠政策变动的风险
　　公司于2011年被认定为高新技术企业，并分别于2014年、2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。子公司罗美威奥于2014年被认定为高新技术企业，并分别于2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司成都畅通于2015年被认定为高新技术企业，并分别于2018年、2021年、2024年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司洛阳鑫迪于2019年被认定为高新技术企业，并于2022年、2025年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司丹纳青岛于2020年被认定为高新技术企业，并于2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司科达电气于2023年通过高新技术企业认定，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司唐山汽车于2019年被认定为高新技术企业，并于2022和2025年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司常州汽车于2023年被认定为高新技术企业，适用15%的企业所得税优惠税率。
　　如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或者威奥股份及子公司的相关证书到期后，不能按期申报并拿到高新技术企业证书资质，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类，主要服务包括检修业务，如日常维修，3级修，4级修，5级修，专项修等，以及高速列车配套领域产品设计、研发、生产和综合配套服务，是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。
　　公司全程参与了中国高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务、主要产品及用途
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，是一家为高速列车及城轨、地铁车辆提供模块化产品与零部件的专业化公司。公司主要产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类，主要服务包括检修业务，如日常维修，3级修，4级修，5级修，专项修等，以及高速列车配套领域产品设计、研发、生产和综合配套服务，是中国中车、德国西门子、法国阿尔斯通（已收购庞巴迪的轨道交通业务）、西班牙CAF、西班牙Talgo等国内外知名高速列车制造商的核心供应商。
　　公司全程参与了中国高速列车的引进、消化、再创新的历程。自2006年的CRH1型、2型、3型、5型系列动车组、2008年的“和谐号”CRH380动车组、2015年启动的全系列“复兴号”中国标准动车组（160公里、200公里、300公里）、以及满足-40℃运营条件的京哈线高寒动车组、满足低温抗风沙条件的兰新线动车组、2022北京冬奥会的京张奥运智能化高铁、高速智能化货运动车组、时速600公里磁悬浮动车组、京雄新型动车组、中老铁路、拉林铁路等，公司都广泛参与了设计、制造和产品供货服务，为中国高铁打造亮丽“中国名片”做出了一定的贡献。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　1.研发设计模式
　　公司研发中心下设工业设计中心、仿真计算中心、样机及工程化试制车间及各产品研发组，并建有专家工作站，主要负责公司新产品研发、产品过程开发、技术及标准化管理等。
　　为了适应公司可持续发展的战略目标，公司研发中心制定了“加强平台建设、推进自主创新、应用知识管理、紧跟市场需求、培育核心技术、打造精品产品”的方针目标。公司建立了以质量管理体系ISO9001和铁路行业标准IRIS为主导的项目管理流程，从产品开发、设计验证、产品试制、设计变更到最终产品确认，将具体管理流程穿插到每一个项目中，从设计开发的源头保证高性能、高质量的产品。公司研发中心实行“项目制”管理，设计项目的承接与决策全面考虑资源、成本、风险及长期战略发展，让员工收入与项目的盈亏、进度、成果相关，形成有效的内部竞争机制，增强员工的积极性和危机意识。此外，研发中心与国内外多所高校和科研院所进行项目合作，通过“产、学、研”相结合，充分利用专业优势进行联合开发，保持公司技术创新在行业内的领先地位。
　　2.采购模式
　　公司生产所需主要原材料有真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。公司供应商管理部负责供应商资源开发、供应商资质审核、价格谈判及合作协议签订等。
　　公司项目经营部根据客户下达的订单制定交付计划，各子公司及分厂的生产部门根据交付计划制定生产计划，同时SAP系统根据生产计划自动生成采购计划，供应商管理部根据SAP系统中采购信息记录和工艺BOM筛选匹配供应商和价格，由采购部相关人员根据采购计划负责向合格供应商下达具体的采购订单，采购价格由供应商管理部采取比价、议价或招标等方式确定。
　　在供应商管理方面，公司对供应商实行准入管理，建立了合格供应商目录及考核制度，公司定期对供应商的生产规模、产品质量、供货能力以及供应价格等各方面指标进行综合考评，对于产品质量、交期、价格等核心评价指标不符合公司要求的供应商，公司将其移除出合格供应商名录。
　　3.生产模式
　　轨道交通车辆因车型的不同，在产品类型、设计方案、规格型号等方面均存在较大差异，直接决定了本行业具有多品种、多批次、小批量、短交期的特点；同时，由于轨道交通车辆安全经营方面的高要求、高标准，也使得轨道交通配套产品需要具有高可靠性，具有明显的定制化特征。这从客观上促使公司采取订单导向型生产模式，具体表现为：研发部门以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发，由生产制造中心根据项目经营部提供的销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。
　　公司订单导向型生产模式符合公司产品生产的特性化要求，通过各个生产环节的优化和有序衔接，全面推进精益生产，提高了生产效率，保证了产品的交货期和质量控制要求。
　　4.销售模式
　　公司作为轨道交通车辆配套产品制造商，主要客户为国内外轨道交通整车制造厂商。其中，国内市场主要以高铁动车组车辆配套为主，城轨车辆配套为辅；国外市场主要为城轨车辆配套产品。
　　公司下设项目经营部，负责公司产品的整体销售工作。公司项目经营部下设4个销售团队，包括国内高铁业务部、国内地铁城轨业务部、国内检修备件业务部和海外业务部，分别负责各业务单元的销售业务。同时，项目经营部设有专人负责跟踪客户订单完成情况、跟踪产品发货及销售回款等工作。
　　公司直接参与客户的招投标或竞争性谈判获取订单，并根据客户需求进行设计生产，所有轨道交通配套产品销售均通过直销模式实现，不存在经销模式和代理销售模式。
　　（三）公司所处行业情况
　　1.所处行业
　　公司产品主要用于动车组和城市轨道交通车辆，按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”；按国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”。
　　2.行业发展概况
　　2025年，国内轨道交通行业延续强劲增长态势，发展活力十足，市场前景一片光明。客运层面，全国铁路旅客发送量预计达到43亿人次左右，同比增长约4.9%。2025年上半年全国铁路完成旅客发送量22.4亿人次，同比增长6.7%，创历史同期新高，其中动车组旅客发送量16.64亿人，同比增长5.5%。另据统计，报告期内，全国铁路固定资产投资完成3559亿元，同比增长5.5%。按照相关规划和行业发展趋势，未来铁路交通市场仍将保持稳定增长的良好势头。根据中国报告大厅统计数据显示，2025年上半年全国动车组产量为1058辆，累计增长41.4%，动车组生产和交付数量的持续增加，直观反映出铁路客运需求依旧十分旺盛。
　　轨道交通行业在高质量发展的道路上稳步迈进，国家持续发力，通过一系列政策和规划，积极推动行业朝着更先进、更智能的方向发展。大量轨道企业引入AI诊断系统，实时监测车辆关键部件的运行状态，预测潜在故障，提前安排维修，大大减少了意外故障导致的运营中断，提高了整体运营效率。轨道交通行业数智化、高效化、环保化、低碳化的发展特征愈发明显，新技术、新应用不断涌现，正加速推动行业实现全方位的转型升级，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　一、聚主业拓新域，多轮驱动发展
　　报告期内，公司坚定不移地聚焦轨道交通主业，精准把握国内外市场需求增长的黄金机遇。国内市场方面，公司持续巩固在轨道装备制造领域的优势地位，积极投身于国内各大主机厂的高铁和城轨项目中，凭借深厚的技术积累与卓越的制造工艺，源源不断地为国内轨道交通提供高品质装备，进一步稳固市场份额；海外市场方面，公司积极拓展欧美市场，并在海外斩获多个重要订单，有力提升了公司在国际市场的知名度和影响力。同时，引入先进的管理理念和智能化管理、生产设备，实现生产流程的优化和生产效率的提升，有效保障了产品交付的质量与效率。报告期内，公司新造订单以及检修备件订单均实现同比增长，持续稳固行业地位。汽车业务方面，公司深入挖掘原有合作潜力，拓宽合作领域。在核心产品推广上，公司参加各类汽车行业展会、技术研讨会等活动，利用线上线下多渠道宣传，提升产品知名度，为将来销售产品的结构升级精心筹备；报告期内，公司在大健康业务领域持续发力，凭借深厚的技术积累与敏锐的市场洞察力，成功推出了一系列创新产品，进一步完善了公司产品谱系，填补了家用小型一体氧舱的市场空白，为消费者提供了更多优质选择，也为公司在大健康领域的战略布局注入了新动力。
　　二、创新驱动发展，助力轨交升级
　　公司坚持以创新驱动发展，持续深化智能制造与核心技术攻关，在轨交领域取得多项进展。报告期内，公司深度参与CR450智能动车组项目，优化升级智能座舱系统与轻量化部件，进一步提升产品性能与市场竞争力；积极布局前沿技术领域，参与氢能驱动高速列车研发项目，探索新能源技术在轨道交通中的应用，助力行业绿色低碳转型；同时，重点参与京雄快线项目关键模块化部件的设计与开发，为京津冀区域快线示范工程提供核心装备与有力支撑。在研发体系建设方面，公司完成PDM系统全面升级，进一步强化基础研究与应用开发的协同机制，持续完善技术专利布局，为未来业务拓展夯实基础。通过持续的创新引领与智能制造升级，公司不断推动行业技术迭代
　　三、风险全程智控，系统赋能提升
　　公司秉持风险思维，对全过程质量风险进行识别与管控，并借助信息化系统赋能质量改善提升。报告期内，公司采取以下措施持续提升质量：公司建立了全过程质量跟踪系统，实现产品关键工序的无纸化办公，确保全过程质量可追溯，从而提升工作效率。同时，公司建立了设备监测系统，实时监控设备状态，及时预警设备故障，并依据监测结果动态更新设备维护保养计划。此外，公司基于经验进行风险前置识别，建立全过程工艺策划表，在研发设计早期介入工艺策划，识别各阶段风险并制定控制措施。
　　四、加强信息安全，完善设计平台

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）综合配套服务能力优势
　　公司是国内高速列车配套产品线最为丰富的企业之一，主营产品包括轨道车辆内装产品、真空集便系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类轨道车辆配套产品，几乎囊括了轨道交通车辆内装配套产品的绝大多数类别，能够满足下游客户对于配套产品的“一站式”采购需求。同时，公司在重载机车方面，拥有机车车辆风源及空气制动系统安全监测技术、电气化铁路弓网受流技术、列车网络控制技术、重载货运列车运营安全技术。
　　公司拥有国内外先进的加工设备和检测设备，包括三维激光切割机、CNC高速冲床、自动焊接机器人、三坐标测量仪、多层热压机、水切割机和大型喷涂流水线设备等，能够为产品生产、质量检测提供充分保障。
　　公司拥有经验丰富的专业技术研发团队，雄厚的设计研发能力，具备动车组、城轨车辆配套产品从产品设计、生产制造、批量交付到产品售后服务的打包服务能力，能够为客户在产品的全生命周期内提供完整的解决方案。
　　公司在高速列车检修业务上，通过对旧件进行试验，积累了大量数据，有能力为业内提供检修标准以及为基础件疲劳和修程的研究提供数据支持；在城轨地铁检修及维保业务上，可对牵引、辅逆、控制系统进行维修及升级改造。
　　综上，公司在轨道交通装备方面产品线丰富，拥有卓越的整体供货能力和设计研发能力，在检修业务方面拥有丰富经验和大量试验数据，可以为业内提供技术支持。同时，公司凭借深厚的技术积累与丰富的实践经验，能够为自身产品质量的持续提升提供有力支持，为开拓新产品线奠定坚实基础，进而有效增强公司的核心竞争力。
　　（二）技术研发优势
　　公司是国家级高新技术企业，建有国家企业技术中心、国家工业设计中心、轨道车辆产品可靠性山东省工程研究中心、青岛市轨道车辆减震降噪专家工作站、青岛市博士后创新实践基地、青岛市高速列车客室综合智能设施技术创新中心、山东省轨道交通装备技术标准创新中心联盟成员等。
　　截至报告期末，公司共拥有有效专利501项，其中发明专利57项，实用新型361项，外观设计83项。
　　（三）重要产品优势
　　公司近期重要产品涵盖系列化轨道车辆商务区智能座椅和包间、卫生间及给水系统、整体内装产品和外饰件产品、轨道车辆智能控制产品等，轨道车辆产品在已有车型基础上目前又拓展到了最新的CR450车型；在大健康领域，富氧健康舱产品也持续进行更新迭代，并推出了全新的机型。公司的产品在设计过程中充分融合了工业设计、结构设计、电气设计、照明设计以及软件智能控制设计等诸多领域的前沿理念与先进技术。这些产品不仅能够满足轻量化、模块化、绿色环保等基本要求，还具备更高的集成度、更强的智能化水平以及更佳的舒适性。高集成度、高附加值产品的成功研制，充分彰显了公司在集成能力与创新能力方面的卓越实力与深厚底蕴。
　　（四）客户资源优势
　　在国内市场，公司凭借卓越的产品与服务，与中国中车旗下的长春客车、唐山客车、青岛四方等主要整车制造企业建立了长期稳定的合作关系，并多次荣获客户授予的“优秀供应商”称号。在国际市场，公司凭借出色的技术实力与产品质量，成为西门子、阿尔斯通等国际知名高速列车制造商的配套产品供应商。此外，公司还分别与西门子、庞巴迪（其轨道交通业务已被阿尔斯通收购）达成战略合作协议，成为其全球战略合作伙伴。
　　（五）资质认证优势
　　报告期内，公司秉持高质量发展与可持续发展的理念，在管理体系认证方面取得了显著成果。公司持续通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO/IEC17025:2017中国合格评定国家认可委员会实验室认可等资质认证的监督审核，保持了相关认证资格。除上述资质认证外，在专业技术领域，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO/22163（国际铁路行业认证）换版认证审核、欧洲轨道车辆焊接资质EN15085监督审核、美国AWS焊接工艺认证监督审核、DIN6701粘接监督审核。在能源管理方面，公司通过了ISO50001能源管理体系认证监督审核，持续保持相关资格。此外，在社会责任方面，公司Ecovadis审核持续保持资格。
　　这些认证的通过，不仅彰显了公司在环境管理、职业健康安全管理、质量管理、专业技术能力、能源管理以及社会责任履行等方面的卓越表现，也为公司的持续发展奠定了坚实基础。
　　（六）服务网络优势
　　为了更好地提高客户服务能力，及时反馈和解决客户提出的问题，公司下设售后服务中心，并在全球构建了完善的服务网络，其中，国内设有服务中心20余处，主要位于北京、上海、唐山、长春、广州、南京、杭州等城市；海外设有柏林、克雷费尔德、维也纳、蒙特利尔等服务中心。凭借全球化的售后服务布局，公司能够迅速有效地为全球客户提供一站式服务，确保对客户需求做到及时响应、快速解决，全方位满足客户在不同地区、不同场景下的服务需求。
　　四、可能面对的风险
　　1.产业政策变动风险
　　公司目前业务主要集中在轨道交通装备制造领域，如果未来宏观经济形势发生变化或者铁路建设、铁路运营过程中出现重大交通事故等意外因素或其他不可抗力因素，可能会导致国家对轨道交通产业的政策作出重大调整，或出现未来铁路投资建设进度阶段性放缓，导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　2.市场竞争加剧的风险
　　公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务。自成立以来，受益于我国高铁的快速发展以及公司多年的技术积累和市场开拓，公司产品种类、产品系列日益完善，综合实力不断增强，与多家国内外轨道交通整车制造企业建立了稳定的长期合作关系，已成为行业内的领先企业。
　　随着行业市场空间的不断扩大，行业技术升级换代，高端装备国产化进程加快，未来新的厂商可能通过加大研发投入，逐步进入公司所处的细分行业。如果公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，不能保持技术研发、综合服务配套能力的领先优势，市场竞争优势可能被逐渐削弱，可能会面临客户资源流失、市场份额下降的风险，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　3.客户集中度较高的风险
　　公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，系轨道交通车辆制造行业的上游企业。由于公共运输行业的垄断性，报告期内，公司下游客户主要为各大整车制造企业，下游行业的市场格局决定了公司客户集中度相对较高。国内轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在中国中车的下属企业长春客车、唐山客车、青岛四方；国际轨道交通车辆市场上，整车制造业务主要集中在西门子、阿尔斯通等主要市场参与者。
　　尽管中国中车在国内轨道交通车辆制造领域具有垄断性，但其下属整车制造企业长春客车、唐山客车、青岛四方均独立选择供应商，并独立与供应商签署采购合同、进行货款结算等。尽管如此，如果中国中车未来经营出现重大不利变化，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　4.经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，主要包括真空集便系统配件、酚醛板/PC板、铝型材、油漆/粉末、电器件、胶衣/树脂/片材、不锈钢板、铝板等。如果整体原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（2）产品质量风险
　　轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性、可靠性要求极高。公司主要产品应用于高速列车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对高速列车安全性、稳定性、舒适性有着重要影响。如果公司未来产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通列车正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，同时将对公司的生产经营造成不利影响。
　　（3）安全生产风险
　　公司作为生产制造型企业，生产过程中存在一定的安全风险，报告期内，公司无重大安全事故发生。但如果公司在安全管理的某个环节发生疏忽，或员工操作机器设备不当，将可能发生人身伤害等安全事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的经济损失。
　　（4）产品售价下降的风险
　　我国高铁列车技术经过引进、消化吸收和再创新的过程，技术水平和生产工艺逐步成熟，行业市场规模不断扩大。国铁集团基于行业特性和自身经营考虑，要求中国中车产品价格有所下降，中国中车为应对国铁集团的降价要求对公司实行降价策略，导致产品销售价格有所下滑。中国中车主要基于行业市场环境、国铁集团价格需求及自身经营情况制定采购价格，虽然公司注重开发附加值较高的新产品、新技术，并拓展高增长的检修业务，同时不断降低生产成本、增加零部件国产替代，但未来如果中国中车的采购价格继续下降，同时公司应对措施效果不佳或短期难以显现，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5.管理风险
　　通过多年的积淀，公司建立了健全的管理体系和组织架构，培养了一支优秀的管理团队及核心骨干人员，成为公司提升创新能力、提高市场竞争能力、增强持续盈利能力的重要基础。公司管理层及核心骨干人员持有公司股份，确保了核心人才队伍的稳定。
　　但是随着公司发行上市和募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和业务规模都将大幅提升，对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求。若公司不能及时提高管理应对能力，将给公司带来一定的经营管理风险。
　　6.技术风险
　　公司始终坚持技术创新和持续的研发投入，经过多年的开发和积累，公司已在轨道交通车辆配套产品领域建立了完善产品种类，伴随中国高铁的快速发展及乘客体验的不断升级，公司不断进行产品迭代升级，形成了坚实的技术积累及传承，确保产品技术的领先优势。但随着市场需求的不断变化、客户要求的不断提高，若公司没有及时开发新的技术和产品，研发项目没能顺利推进或者推进不够及时，从而导致公司的产品市场竞争力下降，影响公司业务的进一步发展。
　　7.财务风险
　　（1）应收账款发生坏账的风险
　　公司客户主要为中国中车及西门子、阿尔斯通等国内外知名整车制造厂商，应收账款发生坏账的可能性较小。但随着公司经营规模的扩大，应收账款可能进一步增加，若公司采取的收款措施不力或客户经营情况发生不利变化，应收账款发生坏账的风险可能增加，公司的经营业绩和财务状况将受到不利影响。
　　（2）存货规模较大的风险
　　由于公司产品从生产到交货验收周期较长，原材料、在产品、库存商品和发出商品在较长期间内均在存货科目列示，因此公司存货余额相对较大。随着公司产品订单的增加，存货余额有可能会继续增加，存货余额较大可能会直接影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流量，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的生产经营及财务状况。
　　（3）经营业绩波动的风险
　　如果未来铁路行业投资或者产业政策出现重大变化，公司的技术服务不能持续满足客户需求，原材料采购价格大幅上涨、公司核心人员发生重大变化或其他因素导致公司经营环境发生重大变化，而公司自身未能及时进行调整，则不能排除公司在未来期间的经营业绩无法持续增长，甚至可能出现公司经营业绩下滑的风险。
　　（4）毛利率下滑的风险
　　公司所涉及的产品主要为非标准化产品，根据客户的需求进行设计和生产，依据客户对定制化程度、项目技术要求程度等方面的不同，在价格上做出适当调整，价格会出现一定程度的波动；在成本方面，公司的成本主要取决于原材料价格、人工成本等。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法继续保持等情形，有可能导致公司主营业务毛利率出现大幅下滑的风险。
　　8.税收优惠政策变动的风险
　　公司于2011年被认定为高新技术企业，并分别于2014年、2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审。根据《中华人民共和国企业所得税法》《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。子公司罗美威奥于2014年被认定为高新技术企业，并分别于2017年、2020年、2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司丹纳青岛于2020年被认定为高新技术企业，并于2023年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司科达电气于2023年通过高新技术企业认定，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司唐山汽车于2019年被认定为高新技术企业，并于2022年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司常州汽车于2023年被认定为高新技术企业，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司成都畅通于2015年被认定为高新技术企业，并分别于2018年、2021年、2024年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。子公司洛阳鑫迪于2019年被认定为高新技术企业，并于2022年通过高新技术企业复审，适用15%的企业所得税优惠税率。
　　如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或者威奥股份及子公司的相关证书到期后，不能按期申报并拿到高新技术企业证书资质，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。 收起▲