一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，持续拓展AI智能硬件、新型显示、智能汽车、集成电路等行业应用场景，致力于成为具有国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具有较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　2、主要产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，持续拓展AI智能硬件、新型显示、智能汽车、集成电路等行业应用场景，致力于成为具有国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具有较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　2、主要产品及服务情况
　　（1）功能性电子材料
　　公司功能性电子材料主要是应用在AI智能硬件、电子电路、汽车电子、医疗电子等领域的复合功能性材料，实现粘接、导热、导电、屏蔽、耐化学、防水、图形转移等功能。
　　（2）高性能光学材料
　　公司高性能光学材料主要为应用于OLED/LCD等主流显示面板或其生产过程中的光学级复合功能性材料，对材料透射、反射、抗眩光、耐黄变、洁净度等光学特性及抗静电、防尘、防污、屏蔽、导热、抗翘曲、耐候性等性能有较高要求。
　　(二)主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，并制定了相应的销售管理制度，对销售流程进行规范。报告期内，公司新增经销的销售模式。公司营销中心主要负责客户开发与维护、产品推广与市场开拓等工作。
　　2、采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式，采购部门根据产品生产计划、库存情况、物料需求等确定原材料的采购数量向合格供应商进行采购。公司通过向供应商询价、原材料比价以及商业谈判的方式最终确定采购价格。公司建立了严谨的采购控制流程和供应商管理体系。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、以需定产”相结合的生产模式。公司接到客户采购需求或订单后向运营部门下达生产要求，运营部门根据客户需求、产品库存情况安排相应的生产计划并执行生产作业。此外，为保障公司多样化产品的柔性、快速交付，公司还采取了策略备货的生产模式，公司会根据下游客户的预测需求并结合过往订单、市场情况，对部分产品适当备货。公司建立了严密的生产管理制度，且质量控制贯穿于原材料采购、产品生产、库存和销售全过程。
　　4、研发模式
　　公司已建立了完善的平台化研发创新体系，以创新驱动为核心，形成了以自主研发为主，以行业技术发展趋势、市场需求为导向的研发模式。一方面，公司根据功能性材料行业的技术发展和演进趋势，通过战略性技术开发掌握前沿技术，强化关键产品性能提升及创新技术的储备；另一方面，公司下游客户具备科技创新性高、产品更新迭代快、材料需求多样化等特点，公司从产品创新设计、结构设计到材料开发等多维度进行产品研发，为不同需求的客户提供功能性材料解决方案。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司属于功能性材料行业，该行业是新材料产业的关键细分领域，应用覆盖面广、跨行业属性突出，对AI智能硬件、新型显示、集成电路等产业发展提供重要支撑，是支撑科技革命与产业变革的基础与先导产业，属于国家战略性新兴产业。
　　功能性材料行业呈现技术密集、多学科交叉、市场分层明显等特征。该行业属于知识与资本双密集型产业，融合了材料学、物理学、化学、微电子学等学科；行业细分品类多、需匹配下游客户严苛的性能需求。行业市场格局分层明显，中低端市场竞争激烈、集中度低；高端市场主要由3M、Nitto、Henkel、DuPont等国际巨头垄断，依托技术、专利、品牌与资本构筑系统性的竞争优势。此外，功能性材料行业还具有认证周期长的特征，材料研发需经过长期且持续的积累过程。因此，成立时间较长、研发和工艺能力强劲、数据储备丰厚的国际材料企业具备较强的先发优势。近年来，国内企业经过多年技术积累，在部分细分领域实现技术突破，产品性能逐步达到国际水平；依托快速提升的技术实力、本土化响应、配套服务等优势，综合竞争力稳步提升，行业整体呈现高质量发展态势。
　　当前，新一轮科技革命与产业变革向纵深推进，全球新材料产业格局加速重构升级。伴随下游应用领域持续蓬勃发展，新材料正与AI智能硬件、AI算力、显示面板、集成电路、信息技术、能源环保、医疗健康、具身智能等新兴领域深度融合，技术创新节奏持续加快，产业规模稳步扩张，关键材料与工艺不断实现突破，整体发展前景广阔。
　　AI智能硬件领域迎来新一轮创新，折叠屏设备、AI/AR眼镜、智能手表等快速迭代，成为新一代人机交互的核心载体；全球PCB行业正迎来结构性高增长，行业增长引擎由传统消费电子转向AI算力服务器，AI算力的爆发式普及，从层数设计、高频高速、耐热散热、信号完整性等维度彻底重构PCB技术体系与应用标准；在显示行业，以OLED为代表的新型显示技术加速向高世代产线迈进，全球龙头厂商正密集布局G8.6代线，带动大尺寸、高分辨率面板性能跃升；具身智能产业则有望在2026年迎来从技术突破向规模商用的关键阶段，行业发展核心主题转向规模化放量与商业化落地。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司长期深耕功能性材料领域，积累了深厚的材料开发底蕴与精湛的生产工艺技术，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面形成数十项核心技术，构建了具备持续迭代能力的平台化研发体系。产品广泛应用于AI智能硬件、新型显示等领域，具备良好的市场认可度。
　　近年来，随着“一体两翼、创新驱动”战略的稳步推进，公司的发展迎来了新的里程碑。公司全力打造全球研发创新平台，建成复合功能性材料制造基地和粘接剂制造基地。通过持续的研发投入与高端制造能力的提升，公司实现了核心技术突破，业务版图横向拓展，精密涂布技术达到光学级水平，产品向高性能光学材料、功能性粘接剂等领域延伸。
　　面向未来，公司在能源环保、医疗健康、集成电路等领域开展前瞻布局，持续推进技术储备与产业延伸，致力于成为具有全球综合竞争力的平台化材料企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　新材料是培育新质生产力、建设现代化产业体系的关键领域，是保障产业链、供应链安全稳定的重要基础。“十四五”以来，我国新材料产业规模稳步扩大，创新能力持续提升，关键战略材料供给能力不断增强，前沿新材料研发与产业化有序推进。
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：“培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。”并强调：“加强原始创新和关键核心技术攻关……全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。工业和信息化部等部门发布的《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》，明确重点开展功能性膜材料、光学膜材料等标准制修订，完善行业标准体系，推动行业向高质量发展转型。
　　国家政策为行业提供了稳定发展环境，支持具备自主创新与研发制造能力的企业发展。标准体系完善与技术要求提升，为行业规范发展、结构升级带来新机遇。
　　近年来，我国经济转向高质量发展阶段，下游产业对材料的性能稳定性、功能集成度、环境适应性提出更高要求。AI智能硬件、AI算力、信息技术、能源环保、高端装备、生物医药等产业发展，以及具身智能、量子信息、类脑智能等未来产业兴起，推动功能性材料向高端化、复合化、绿色化、智能化方向升级。
　　随着下游应用持续迭代，为细分场景开发高性能、多功能复合功能材料成为行业重要趋势，对企业研发能力与专业化水平提出更高要求。新型显示领域中，柔性、折叠等技术持续演进，G8.6代线布局提速，对上游OLED发光材料、柔性基板及功能薄膜提出更高需求；AI技术发展推动智能硬件升级、AI算力爆发式普及，对热管理、电磁管理、轻量化材料、特种树脂等材料提出多维度升级需求；同时，低碳环保的全球化趋势促使无溶剂材料、生物基新材料、可回收可循环环保材料的需求显著增加，功能性材料产业升级提质为国内功能性材料厂商带来新的发展机遇。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司处于战略转型与新业务布局落地的关键阶段。面对国际形势和外部环境变化，公司坚持立足功能性材料核心主业，依托长期积累的技术底蕴、稳健的财务状况及优质的资产质量，积极推进产品结构与客户结构调整，持续深化产业布局与技术成果转化，着力培育中长期发展新动能。
　　报告期内，公司实现营业收入4.02亿元、归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比分别下降25.01%、36.61%，主要系受到外部环境变化影响，公司新项目获取不达预期。截至2026年6月末，公司总资产为29.71亿元，净资产为28.18亿元，资产负债率为5.12%，资产结构保持稳健，财务基础扎实健康，将为后续业务拓展与产能建设提供有力支撑。
　　1、聚焦产品结构优化，加快客户与应用场景拓展
　　面对公司业绩短期承压的现状，公司仍然坚定看好功能性材料赛道，在报告期内继续加快多元化客户开拓，产品策略由“以定制化为主”升级为“标准化产品线为主、定制化业务为辅”，在保障规模化交付能力的同时保留差异化服务优势。同时在应用场景方面，公司在持续深耕AI智能硬件等现有优势领域的基础上，积极拓展集成电路、交通运输等高成长应用领域，客户与业务结构持续优化。感光干膜系用于电路图形转印的核心薄膜材料，全球市场空间良好且国产替代空间广阔，依托在材料合成与工艺领域的长期积累，公司感光干膜产品已于报告期内实现小批量出货，正有序推进客户导入与产品验证，逐步切入PCB关键材料供应链。
　　研发创新方面，公司持续保持较高研发投入强度，报告期内研发投入3,240.78万元，同比增长13.63%，核心技术壁垒不断夯实。报告期内公司博士后平台多项研究课题同时开展，重点围绕材料仿真技术应用等前沿领域，博士后科研工作迈入常态化发展阶段。同时，公司上海创新中心逐步投入运营，有助于持续强化前沿技术储备与前瞻布局，加速优质项目孵化。
　　2、持续布局光学材料智造能力和产能卡位
　　公司在高性能光学材料板块持续丰富细分产品矩阵、完善产能布局，结合行业发展趋势与研发节奏，稳步推进多类光学材料的研发量产与市场拓展。公司新建的“高性能光学胶膜材项目”系公司聚焦超宽幅光学材料能力的战略级核心载体，项目建成投产后将进一步增强公司光学材料智造能力，优化产品结构，有望填补国内高世代超宽幅光学薄膜本土供给空白，产品可全面覆盖大尺寸终端应用需求，截至本报告披露日，该项目正处于生产设备安装阶段。
　　3、延伸高分子材料产品布局，补齐关键材料环节
　　报告期内，公司主攻高分子材料研发与制造的“高性能光学和集成电路高分子材料项目”已正式开工，各项建设工作按计划陆续开展。公司依托在合成改性、提纯分散等方面的核心技术积累，系统化布局高分子材料产品能力，将广泛配套集成电路、新型显示、AI智能硬件等应用领域；另一方面，该项目部分产品与公司现有薄膜材料业务形成上游关键材料自研自产的纵向一体化协同，有助于提升关键原材料国产化和自主可控水平。通过向关键高分子材料产品的延伸布局，公司将进一步打通从分子设计、合成、提纯、改性到量产与终端应用的全流程能力，为客户提供从关键材料到整体解决方案的一站式配套服务，夯实中长期可持续发展的产业基础。
　　4、强化全流程精益管控，持续提升运营管理水平
　　报告期内，公司持续优化业务流程与资源配置，系统推进精益管理工作。生产端，依托工艺改进提升生产效率、稳定产品良率，并持续完善覆盖研发、采购、制造到交付全过程的质量管控体系，强化关键工序的质量追溯与一致性保障；供应链端，强化采购与库存管理，优化供应商结构，提升物料保障效率与成本竞争力；能效端，积极推进节能降耗与绿色制造，围绕重点工序开展能耗优化与资源综合利用，力求降低单位产出能耗。通过生产制造、供应、能耗等多维度的精细化运营，公司着力在战略转型期构建更为稳固的运营体系，提升中长期抗风险能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、平台化的研发创新能力
　　公司在功能性材料行业积累了深厚的材料开发底蕴和技术，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面拥有数十项核心技术能力，组建了由高水平科学家领衔的研发团队。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系，持续开展关键核心技术攻关，并通过持续的研发投入，不断提升自主创新能力，积极布局行业前沿方向。
　　2、丰富的行业应用经验
　　公司深耕功能性材料行业多年，产品广泛应用于AI智能硬件、显示面板、新能源汽车等领域。公司洞悉行业发展趋势和客户需求，坚持以客户为中心开展技术研发和产品设计，技术成果的针对性和实用性更强，能顺利实现产业化落地。随着AI智能产业、信息技术、电子电路、医疗健康等行业的快速发展，功能性材料创新步伐加快，需求持续增长，行业技术门槛较高，公司持续高质量成长可期。
　　3、专业敏捷的客户服务能力
　　公司研发能力强、能为客户提供多元化功能性材料解决方案。同时，公司为深度理解不同行业、不同客户的材料需求，更贴近客户的业务流程，为客户提供专业、高效、敏捷的服务，对客户的需求和痛点进行分级分类管控，并结合应用场景快速提供解决方案，致力于为客户提供全方位、全链条、一站式的技术服务。
　　4、高素质的人才队伍
　　公司核心团队经验丰富，具备敏锐的技术嗅觉，能深度理解客户需求，在技术创新、市场开发、经营管理等方面形成了优秀的团队能力。研发团队具有深厚的学术功底，拥有多领域专业背景，创新能力强；市场团队以战略产品线为抓手，以技术营销为导向，为客户提供专业的材料解决方案服务；管理团队拥有深厚的行业技术背景和丰富的管理经验，能把握行业发展态势，高效决策、稳慎经营。
　　5、长期稳固的核心客户关系和良好的品牌形象
　　凭借系统化的研发能力、可靠的产品质量和优质的客户服务能力，公司赢得了众多客户的普遍认可，与多家国际知名企业建立了稳定的合作关系，在行业内形成了良好的品牌声誉。公司与产业和行业龙头客户的深度合作，有助于保持公司产品和技术的领先性，随着储备技术和预研产品线逐步商业化，推动公司经营可持续发展。在长期的战略合作过程中，公司的研发、经营、管理、生产与质量控制等能力均取得了长足进步，为不断开拓新市场、新客户奠定了坚实基础。
　　6、持续追求卓越的运营体系
　　公司持续推进精益生产与卓越运营，围绕生产制造、供应链协同、质量管控、安全环保与节能降耗等环节，构建高效协同的运营体系，并通过数字化、智能化手段不断提升运营效率。公司构建了一套符合功能性材料生产工艺特色的运营管理体系，已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO50001、IATF16949等管理体系认证，有效保证公司的生产专业化和质量稳定性。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来，始终坚持自主研发、技术创新的发展理念。截至报告期末。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司专注于功能性材料领域的持续创新，不断加大研发投入，作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司已陆续搭建了江苏省功能性高分子材料工程技术研究中心、江苏省功能性高分子材料工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省博士后创新实践基地等创新平台，并入选2025-2027年国家知识产权强国建设示范创建对象。经过多年自主研发，公司已在功能性材料领域积累了数十项核心技术和上百项专利。
　　截至报告期末，公司累计取得授权专利154项，其中发明专利94项、实用新型专利60项；累计取得其他知识产权99项，其中商标91项、域名7项、著作权1项。报告期内，公司新增申请发明专利30项、实用新型专利1项；取得授权发明专利4项、实用新型专利4项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入4.02亿元，同比下降25.01%；实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降36.61%。截至2026年6月30日，公司总资产为29.71亿元，归属于上市公司股东的净资产为28.18亿元。

　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、研发能力未能匹配客户需求的风险
　　公司致力于持续创新，为客户提供更丰富的功能性材料解决方案，并围绕不同的行业场景、产品应用场景，持续优化技术成果，持续研发新产品以满足客户需要。未来，如果公司的研发能力无法与客户需求相匹配，则面临客户流失风险，对公司经营业绩可能产生不利影响。
　　2、技术更新迭代风险
　　功能性材料行业属于知识密集型、技术密集型行业，随着行业内企业研发投入的不断增加，未来可能会不断涌现出创新产品和技术。虽然公司建立了一支技术水平过硬的研发团队，但是如果未来不能持续跟踪行业技术的发展趋势并对现有产品进行及时更新迭代，将会对公司业务产生不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　公司所处新材料行业需要一大批高素质、高技能、高学历、跨学科的领军人才和专业技术人员，目前行业竞争日趋激烈，行业内技术人才流动速度加快，公司技术团队的稳定性面临着市场变化的考验，如果发生现有核心技术人员流失的情况，则可能会影响公司部分产品的领先优势，对公司经营业绩产生不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、对终端品牌及其产业链存在依赖的风险
　　报告期内，公司已与行业内多个知名终端品牌及产业链厂商建立了长期稳固的合作关系，但如果发生终端品牌及产业链厂商未来对合作模式做出重大改变、终端品牌未来发展趋势发生较大的不利变动、终端品牌产品更新换代时公司对技术趋势把握不足或技术跟踪失误导致大面积新品导入失败等情况，公司所在产业链下游可能减少对公司产品的需求，将对公司的业绩稳定性产生不利影响。
　　2、新客户、新市场开拓的风险
　　近年来，公司持续积极开拓下游市场，在前期进行了广泛的市场调研和内部评估。未来，若公司的市场拓展策略、营销服务、产品质量、研发能力等无法完全适应下游应用领域需求，未能在目标领域积累起良好的品牌口碑及丰富的技术储备，将可能无法满足新客户、新产品的产品开发要求，无法及时响应客户产品升级迭代的趋势，则公司将面临新客户市场开拓的风险，从而对公司的经营情况产生不利影响。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　在国际贸易摩擦及国际环境不稳定等多因素作用下，受上游原料价格和市场供需关系影响，公司原材料也呈现不同程度的波动。如果未来原材料价格波动较大，公司会存在因原材料价格上涨带来的主营业务成本增加的风险。
　　4、公司规模扩张带来的管理风险
　　随着公司各投资项目的逐步实施，公司的资产规模、人员规模、业务范围将进一步扩大，公司在经营管理、风险控制等方面面临一定的挑战。虽然公司持续引进、培养、优化经营管理人才，不断提升治理效能，但仍然存在一定的管理风险。
　　(三)财务风险
　　1、毛利率水平下降的风险
　　随着公司产品结构变化、业务范围及下游应用领域扩大，不同产品毛利率存在一定波动，可能导致公司毛利率有所下降。此外，随着同行业企业数量的增多及公司规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行业整体利润率水平有下降风险。此外，如果公司无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺质量管控方面的竞争优势，也将使得公司毛利率存在下降的风险，进而对公司产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所在的功能性材料行业中高附加值类产品竞争激烈，长期以来公司依靠技术积累及品牌口碑获取市场份额。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　2、消费电子行业市场环境变化的风险
　　公司经营业绩很大程度上受到消费电子产品市场环境的影响，而该行业具有较强的行业周期性。若未来受到国内外经济环境、贸易政策等各种因素的综合影响，造成消费电子行业低迷或发生重大变化，将影响到公司业务的稳定发展，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、产业政策风险
　　近年来，随着功能性材料在下游应用领域和市场前景的逐步拓展，为保证行业持续健康发展，国家多部门相继出台了诸多扶持和规范行业发展的政策和法规，为我国的功能性材料行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，产业政策的颁布并实施对我国功能性材料行业的发展起到了极大的促进作用。未来，如果国家对功能性材料行业发展的相关政策有所变化，将有可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　1、贸易摩擦的风险
　　公司产品以内销为主，考虑到公司下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临下游客户因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少等风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，持续拓展AI智能硬件、新型显示、智能汽车、集成电路等行业应用场景，致力于成为具有国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具有较高市场认可度的功能性材料品牌。
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　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，持续拓展AI智能硬件、新型显示、智能汽车、集成电路等行业应用场景，致力于成为具有国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具有较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　2、主要产品及服务情况
　　（1）功能性电子材料
　　公司功能性电子材料主要是应用在AI智能硬件、汽车电子、医疗电子等内部的复合功能性材料，实现电子产品内部粘接、导热、导电、屏蔽、耐化学、防水等功能。
　　（2）高性能光学材料
　　公司高性能光学材料主要为应用于OLED/LCD等主流显示面板或其生产过程中的光学级复合功能性材料，对材料透射、反射、抗眩光、耐黄变、洁净度等光学特性及抗静电、防尘、防污、屏蔽、导热、抗翘曲、耐候性等性能有较高要求。
　　(二)主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，并制定了相应的销售管理制度，对销售流程进行规范。公司营销中心主要负责客户开发与维护、产品推广与市场开拓等工作。
　　2、采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式，采购部门根据产品生产计划、库存情况、物料需求等确定原材料的采购数量向合格供应商进行采购。公司通过向供应商询价、原材料比价以及商业谈判的方式最终确定采购价格。公司建立了严谨的采购控制流程和供应商管理体系。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、以需定产”相结合的生产模式。公司接到客户采购需求或订单后向运营部门下达生产要求，运营部门根据客户需求、产品库存情况安排相应的生产计划并执行生产作业。此外，为保障公司多样化产品的柔性、快速交付，公司还采取了策略备货的生产模式，公司会根据下游客户的预测需求并结合过往订单、市场情况，对部分产品适当备货。公司建立了严密的生产管理制度，且质量控制贯穿于原材料采购、产品生产、库存和销售全过程。
　　4、研发模式
　　公司已建立了完善的平台化研发创新体系，以创新驱动为核心，形成了以自主研发为主，以行业技术发展趋势、市场需求为导向的研发模式。一方面，公司根据功能性材料行业的技术发展和演进趋势，通过战略性技术开发掌握前沿技术，强化关键产品性能提升及创新技术的储备；另一方面，公司下游客户具备科技创新性高、产品更新迭代快、材料需求多样化等特点，公司从产品创新设计、结构设计到材料开发等多维度进行产品研发，为不同需求的客户提供功能性材料解决方案。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司属于功能性材料行业，该行业是新材料产业的关键细分领域，应用覆盖面广、跨行业属性突出，对AI智能硬件、新型显示、集成电路等产业发展提供重要支撑，是支撑科技革命与产业变革的基础与先导产业，属于国家战略性新兴产业。
　　功能性材料行业呈现技术密集、多学科交叉、市场分层明显等特征。该行业属于知识与资本双密集型产业，融合了材料学、物理学、化学、微电子学等学科；行业细分品类多、需匹配下游客户严苛的性能需求。行业市场格局分层明显，中低端市场竞争激烈、集中度低；高端市场主要由3M、Nitto、Henkel、DuPont等国际巨头垄断，依托技术、专利、品牌与资本构筑系统性的竞争优势。此外，功能性材料行业还具有认证周期长的特征，材料研发需经过长期且持续的积累过程。因此，成立时间较长、研发和工艺能力强劲、数据储备丰厚的国际材料企业具备较强的先发优势。近年来，国内企业经过多年技术积累，在部分细分领域实现技术突破，产品性能逐步达到国际水平；依托快速提升的技术实力、本土化响应、配套服务等优势，综合竞争力稳步提升，行业整体呈现高质量发展态势。
　　当前，新一轮科技革命与产业变革向纵深推进，全球新材料产业格局加速重构升级。伴随下游应用领域持续蓬勃发展，新材料正与AI智能硬件、AI算力、显示面板、集成电路、信息技术、能源环保、医疗健康、具身智能等新兴领域深度融合，技术创新节奏持续加快，产业规模稳步扩张，关键材料与工艺不断实现突破，整体发展前景广阔。
　　AI智能硬件领域迎来新一轮创新，折叠屏设备、AI/AR眼镜、智能手表等快速迭代，成为新一代人机交互的核心载体；全球PCB行业正迎来结构性高增长，行业增长引擎由传统消费电子转向AI算力服务器，AI算力的爆发式普及，从层数设计、高频高速、耐热散热、信号完整性等维度彻底重构PCB技术体系与应用标准；在显示行业，以OLED为代表的新型显示技术加速向高世代产线迈进，全球龙头厂商正密集布局G8.6代线，带动大尺寸、高分辨率面板性能跃升；具身智能产业则有望在2026年迎来从技术突破向规模商用的关键阶段，行业发展核心主题转向规模化放量与商业化落地。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司长期深耕功能性材料领域，积累了深厚的材料开发底蕴与精湛的生产工艺技术，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面形成数十项核心技术，构建了具备持续迭代能力的平台化研发体系。产品广泛应用于AI智能硬件、新型显示等领域，具备良好的市场认可度。
　　近年来，随着“一体两翼、创新驱动”战略的稳步推进，公司的发展迎来了新的里程碑。公司全力打造全球研发创新平台，建成复合功能性材料制造基地和粘接剂制造基地。通过持续的研发投入与高端制造能力的提升，公司实现了核心技术突破，业务版图横向拓展，精密涂布技术达到光学级水平，产品向高性能光学材料、功能性粘接剂等领域延伸。
　　面向未来，公司在能源环保、医疗健康、集成电路等领域开展前瞻布局，持续推进技术储备与产业延伸，致力于成为具有全球综合竞争力的平台化材料企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　新材料是培育新质生产力、建设现代化产业体系的关键领域，是保障产业链、供应链安全稳定的重要基础。“十四五”以来，我国新材料产业规模稳步扩大，创新能力持续提升，关键战略材料供给能力不断增强，前沿新材料研发与产业化有序推进。
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：“培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。”并强调：“加强原始创新和关键核心技术攻关……全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。工业和信息化部等部门发布的《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》，明确重点开展功能性膜材料、光学膜材料等标准制修订，完善行业标准体系，推动行业向高质量发展转型。
　　国家政策为行业提供了稳定发展环境，支持具备自主创新与研发制造能力的企业发展。标准体系完善与技术要求提升，为行业规范发展、结构升级带来新机遇。
　　近年来，我国经济转向高质量发展阶段，下游产业对材料的性能稳定性、功能集成度、环境适应性提出更高要求。AI智能硬件、AI算力、信息技术、能源环保、高端装备、生物医药等产业发展，以及具身智能、量子信息、类脑智能等未来产业兴起，推动功能性材料向高端化、复合化、绿色化、智能化方向升级。
　　随着下游应用持续迭代，为细分场景开发高性能、多功能复合功能材料成为行业重要趋势，对企业研发能力与专业化水平提出更高要求。新型显示领域中，柔性、折叠等技术持续演进，G8.6代线布局提速，对上游OLED发光材料、柔性基板及功能薄膜提出更高需求；AI技术发展推动智能硬件升级、AI算力爆发式普及，对热管理、电磁管理、轻量化材料、特种树脂等材料提出多维度升级需求；同时，低碳环保的全球化趋势促使无溶剂材料、生物基新材料、可回收可循环环保材料的需求显著增加，功能性材料产业升级提质为国内功能性材料厂商带来新的发展机遇。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司“三五计划”圆满收官之年。面对复杂多变的外部环境与市场形势，公司坚守硬科技定位与自主可控发展方向，在管理层统筹引领下，全体员工凝心聚力、务实笃行，以经营定力应对外部不确定性，高质量发展取得扎实成效。
　　1、聚焦“三新一替”，持续优化业务结构
　　报告期内，公司以“勇立潮头、持续成长”为主基调，稳扎稳打、稳慎经营，坚守功能性材料的持续创新，坚持高端化、绿色化、智能化的发展方向，聚焦“三新一替”，即新市场开拓、新应用拓展、新产品研发，紧抓国产替代机遇，持续优化产品结构、客户结构与业务布局。报告期内，公司实现营业收入10.87亿元，同比增长36.75%，归属于母公司股东的净利润3.99亿元，同比增长42.64%。高性能光学材料实现销售额3.60亿元，同比增长65%。
　　2、坚持创新驱动发展，构建自主可控技术创新体系
　　公司始终将科技创新作为发展的核心支撑，持续加大研发投入，完善以市场应用为导向、自主可控的技术创新体系。2025年公司研发投入6,052.69万元，同比增长20.56%，研发投入保持稳定增长。公司持续完善研发人才梯队建设，报告期内研发团队博士人数同比增长超50%，形成专业覆盖较为全面、技术布局较为完善的人才结构，为技术创新与产品研发提供稳定支撑。
　　3、扎实推进项目建设，持续完善高端制造产能布局
　　报告期内，公司围绕主业发展与产业升级，稳步推进重点项目建设，不断提升高端制造能力。功能性材料扩产及升级项目、新建高效密封胶项目顺利结项，产能保障与制造水平稳步提升；创新中心项目的逐步使用正进一步提升公司研发平台能力，助力新市场、新应用、新产品孵化；高性能光学胶膜材项目按计划有序建设，将完善公司在光学材料领域的产业布局；高性能光学和集成电路高分子材料项目已完成建设用地获取，未来将进一步提升公司高分子材料的供应能力，为长期可持续发展奠定基础。
　　4、健全股东回报机制，与投资者共享发展成果
　　公司高度重视投资者回报，在保障公司正常运营和持续发展所需资金的前提下，充分考虑股东的投资收益需求，积极制定合理的利润分配方案，秉持稳定连续的分红理念。报告期内，公司积极实施现金分红，中期分红和年度分红预计合计分红约1.95亿元，占净利润比例48.91%，保持了较为稳定的分红水平。同时，公司制定《未来三年（2025—2027年）股东分红回报规划》，建立规范、透明、持续的长效回报机制，引导长期投资、价值投资理念。
　　5、坚持规范合规运作，持续提升公司治理水平
　　公司严格按照科创板监管要求，始终坚持规范运作、稳健经营，不断完善法人治理结构与内部控制体系。报告期内，公司对照监管新规全面梳理、修订内控制度，强化合规管理与风险防控，持续提升治理水平，切实维护公司及全体股东合法权益，为企业持续、健康、高质量发展提供坚实保障。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、系统化的研发、设计和创新能力
　　公司在功能性材料行业积累了深厚的材料开发底蕴与精湛的生产工艺技术，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力，拥有一支高水平的科学家研发创新团队。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，通过持续的研发投入，不断提升创新能力，积极布局行业前沿方向。
　　2、丰富的行业应用经验
　　公司深耕功能性材料行业多年，产品广泛应用于AI智能硬件、显示面板、新能源汽车等行业应用，公司洞悉客户需求和行业发展趋势，能够以客户为中心，进行技术研发和产品设计，技术成果的针对性和实用性更强，能顺利实现产业化应用。随着AI智能产业、信息技术、集成电路、医疗健康等行业的快速发展，功能性材料创新步伐加快，需求呈现快速增长态势，行业技术门槛高，公司持续高质量成长可期。
　　3、快速响应客户需求及全面服务能力
　　公司研发能力强、响应速度快，能为客户提供多元化功能性材料解决方案。公司为深度理解不同行业、不同客户的材料需求，更贴近客户的业务流程，为客户提供专业、高效、敏捷的服务响应，对客户的需求和痛点进行分级分类管控，并结合应用场景快速提供解决方案，致力于为客户提供全方位、全供应链、一站式技术服务。灵活快速、全面高效是公司提升客户满意度、提高客户粘性的重要举措。
　　4、高素质的人才队伍
　　公司核心团队经验丰富，具备敏锐的技术嗅觉，能深度理解客户需求，在技术创新、市场开发、经营管理等方面形成了优秀的团队能力。研发团队具有深厚的学术功底，拥有多领域专业背景，创新能力强；市场团队以战略产品线为抓手，以技术营销为导向，为客户提供专业的材料解决方案服务；管理团队拥有深厚的行业技术背景和丰富的管理经验，能把握行业发展态势，高效决策、稳慎经营。
　　5、长期稳固的核心客户关系和良好的品牌形象
　　凭借系统化的研发能力、可靠的产品质量和优质的客户服务能力，公司赢得了众多客户的普遍认可，与多家国际知名企业建立了稳定的合作关系，在行业内拥有较高的品牌知名度。公司与产业和行业龙头客户的深度合作，有利于保障公司产品和技术的领先性，随着储备技术和预研产品线逐步商业化运营，推动公司经营可持续发展。在长期的战略合作过程中，公司的研发能力、经营能力、管理能力、生产能力、质量控制能力等均取得了长足进步，为公司不断拓展新的市场和客户奠定了坚实基础。
　　6、先进的质量控制体系
　　公司非常重视产品质量，构建了一套符合功能性材料生产工艺特色的全流程质量控制体系，已通过ISO9001、IATF16949等质量体系认证。公司也不断接受第三方审核机构的质量评估，有效保证公司产品的生产专业化和质量稳定性，满足客户日益增长的全面质量管理要求。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来，始终坚持自主研发、技术创新的发展理念。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司专注于功能性材料领域的持续创新，不断加大研发投入，作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司已陆续搭建了江苏省功能性高分子材料工程技术研究中心、江苏省功能性高分子材料工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省博士后创新实践基地等创新平台，并入选2025-2027年国家知识产权强国建设示范创建对象。经过多年自主研发，公司已在功能性材料领域积累了数十项核心技术和上百项专利。
　　截至报告期末，公司累计取得授权专利154项，其中发明专利90项、实用新型专利64项；累计取得其他知识产权98项，其中商标90项、域名7项、著作权1项。报告期内，公司新增申请发明专利39项、实用新型专利5项；取得授权发明专利11项、实用新型专利11项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、研发能力未能匹配客户需求的风险
　　公司致力于持续创新，为客户提供更丰富的功能性材料解决方案，并围绕不同的行业场景、产品应用场景，持续优化技术成果，持续研发新产品以满足客户需要。未来，如果公司的研发能力无法与客户需求相匹配，则面临客户流失风险，对公司经营业绩可能产生不利影响。
　　2、技术更新迭代风险
　　功能性材料行业属于知识密集型、技术密集型行业，随着行业内企业研发投入的不断增加，未来可能会不断涌现出创新产品和技术。虽然公司建立了一支技术水平过硬的研发团队，但是如果未来不能持续跟踪行业技术的发展趋势并对现有产品进行及时更新迭代，将会对公司业务产生不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　公司所处新材料行业需要一大批高素质、高技能、高学历、跨学科的领军人才和专业技术人员，目前行业竞争日趋激烈，行业内技术人才流动速度加快，公司技术团队的稳定性面临着市场变化的考验，如果发生现有核心技术人员流失的情况，则可能会影响公司部分产品的领先优势，对公司经营业绩产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、对终端品牌及其产业链存在依赖的风险
　　报告期内，公司已与行业内多个知名终端品牌及产业链厂商建立了长期稳固的合作关系，但如果发生终端品牌及产业链厂商未来对合作模式做出重大改变、终端品牌未来发展趋势发生较大的不利变动、终端品牌产品更新换代时公司对技术趋势把握不足或技术跟踪失误导致大面积新品导入失败等情况，公司所在产业链下游可能减少对公司产品的需求，将对公司的业绩稳定性产生不利影响。
　　2、新客户、新市场开拓的风险
　　近年来，公司持续积极开拓下游市场，在前期进行了广泛的市场调研和内部评估。未来，若公司的市场拓展策略、营销服务、产品质量、研发能力等无法完全适应下游应用领域需求，未能在目标领域积累起良好的品牌口碑及丰富的技术储备，将可能无法满足新客户、新产品的产品开发要求，无法及时响应客户产品升级迭代的趋势，则公司将面临新客户市场开拓的风险，从而对公司的经营情况产生不利影响。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　在国际贸易摩擦及国际环境不稳定等多因素作用下，受上游原料价格和市场供需关系影响，公司原材料也呈现不同程度的波动。如果未来原材料价格波动较大，公司会存在因原材料价格上涨带来的主营业务成本增加的风险。
　　4、公司规模扩张带来的管理风险
　　随着公司各投资项目的逐步实施，公司的资产规模、人员规模、业务范围将进一步扩大，公司在经营管理、风险控制等方面面临一定的挑战。虽然公司持续引进、培养、优化经营管理人才，不断提升治理效能，但仍然存在一定的管理风险。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率水平下降的风险
　　随着公司产品结构变化、业务范围及下游应用领域扩大，不同产品毛利率存在一定波动，可能导致公司毛利率有所下降。此外，随着同行业企业数量的增多及公司规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行业整体利润率水平有下降风险。此外，如果公司无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺质量管控方面的竞争优势，也将使得公司毛利率存在下降的风险，进而对公司产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所在的功能性材料行业中高附加值类产品竞争激烈，长期以来公司依靠技术积累及品牌口碑获取市场份额。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　2、消费电子行业市场环境变化的风险
　　公司经营业绩很大程度上受到消费电子产品市场环境的影响，而该行业具有较强的行业周期性。若未来受到国内外经济环境、贸易政策等各种因素的综合影响，造成消费电子行业低迷或发生重大变化，将影响到公司业务的稳定发展，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、产业政策风险
　　近年来，随着功能性材料在下游应用领域和市场前景的逐步拓展，为保证行业持续健康发展，国家多部门相继出台了诸多扶持和规范行业发展的政策和法规，为我国的功能性材料行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，产业政策的颁布并实施对我国功能性材料行业的发展起到了极大的促进作用。未来，如果国家对功能性材料行业发展的相关政策有所变化，将有可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　1、贸易摩擦的风险
　　公司产品以内销为主，考虑到公司下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临下游客户因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少等风险。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司聚焦新市场开发、新应用拓展、新技术创新和国产替代机会，推动公司产品结构、客户结构、业务结构持续优化，实现了业绩的稳健增长，财务状况健康发展。
　　报告期内，公司实现营业收入10.87亿元，同比增长36.75%；实现归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，同比增长42.64%。截至2025年12月31日，公司总资产为29.57亿元，归属于上市公司股东的净资产为27.91亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所处的功能性材料行业是新材料产业的细分、前沿、关键材料领域，属于充分竞争行业，由于行业覆盖应用场景广泛、细分品类众多，业内企业在技术历史积累、核心研发能力、产品体系丰富度、市场份额占有率及产业链整合能力等方面差异显著，形成了层次分明的竞争格局。行业格局主要分为以3M、Nitto、Henkel等国际知名品牌为代表的材料领域全产业链龙头企业，以世华科技等为代表的国内功能性材料骨干厂商，以及国内其他材料制造厂商。
　　国外功能性材料龙头企业凭借上百年的行业深耕，综合实力雄厚，已实现全产业链深度布局，在消费、汽车、医疗、能源、工业等多领域形成了深厚的技术与市场积淀。这类企业构建了从基础原材料开发、科学的分析测试、全产业链验证到跨行业应用场景适配的全方位、成体系的核心能力，在AI智能硬件、新型显示、医疗健康、能源环保、集成电路等领域的高端材料市场中，掌握核心技术与关键工艺，主导行业技术路线与发展趋势，形成了较高的技术壁垒与品牌壁垒。
　　以世华科技为代表的国内功能性材料骨干厂商，经过多年的技术沉淀与自主研发投入，已逐步掌握部分细分领域高端材料的研发及规模化生产技术，部分产品性能已达到客户核心技术要求，实现了关键领域的技术突破。同时，依托长期的客户合作积累、稳定可靠的产品质量以及高效的本土化服务优势，国内厂商的品牌认可度持续提升，部分中高端产品的性能、指标已达到国际先进水平，成功实现国产替代。目前，随着国内厂商技术实力的提升，中高端功能性材料行业已逐渐呈现国际化竞争格局。
　　近年来，我国经济转向高质量发展阶段，下游产业对材料的性能稳定性、功能集成度、环境适应性提出更高要求。新一代信息技术、新能源、高端装备、生物医药等产业发展，以及量子信息、类脑智能等未来产业兴起，推动功能性材料向高端化、复合化、绿色化、智能化方向升级。随着下游产品持续迭代，为细分场景定制开发高性能、多功能复合功能材料成为行业重要趋势，对企业研发能力与专业化水平提出更高要求。新型显示领域中，柔性、折叠等技术持续演进，带动相关模组材料需求稳步提升；AI技术发展推动算力基础设施与智能硬件升级，对热管理、电磁管理、轻量化材料提出多维度升级需求，为行业发展提供持续动力。同时，低碳环保的全球化趋势促使无溶剂材料、生物基新材料、可回收可循环环保材料的需求显著增加，功能性材料产业升级提质为国内功能性材料厂商带来新的发展机遇。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“致力于功能性材料的持续创新，为利益相关者创造价值”为使命，以“迈入功能性材料领域的世界第一方阵”为愿景，以使命、愿景为出发点制定和实施发展战略。作为国内高端功能性材料品牌，世华科技始终专注于自主研发、技术创新，持续丰富核心技术储备、补强前沿技术储备，持续加大研发投入强度，持续引进行业领军人才，以创新驱动、提能升级为抓手，开拓高质量发展的新格局。
　　公司制定了“一体两翼、创新驱动”的发展战略。“一体两翼”是总体战略布局。“一体”是世华科技创新中心，旨在打造全球一流的功能性材料研发创新平台；“两翼”是复合功能性材料制造基地和粘接剂制造基地；“创新驱动”是发展灵魂。技术创新的核心是人才，公司通过引进全球高水平高层次领军人才，以材料科学家为主导，搭建全球一流的平台研发体系，建设完善的合成技术体系、打造高质量的测试分析平台。通过与全球领先客户、行业龙头客户协同合作，帮助客户提供最佳的功能性材料解决方案，为客户持续创造价值。
　　公司实施“一体两翼、创新驱动”的发展战略，总体目标是迈入功能性材料领域的世界第一方阵。公司采取五大关键措施来保障总体目标的实现，即服务行业龙头客户、增强持续创新能力、聚焦主流产业应用、打造细分领先产品、构建全球经营能力。
　　公司以龙头客户为圆心，以技术创新为半径，以全球化经营为导向，画出的圈就是公司的能力圈。“一体两翼、创新驱动”的发展战略就是公司通过持续服务客户、持续创新来扩大能力圈；通过在产业链核心环节的深度布局，实现客户需求挖掘、研发项目孵化、功能材料制造等环节的集成，建立集团化经营、平台化研发、全球化营销、各制造基地数字化生产的格局，从而保障经营的稳定性、增长的持续性。
　　(三)经营计划
　　2026年，功能性材料行业面临前所未有的复杂挑战与结构性机遇。全球地缘政治格局持续动荡，化工原料价格高位波动，上游成本压力持续攀升，下游客户需求加速分化；与此同时，AI技术的快速迭代正深度重构功能性材料的研发、生产和供应链体系，为行业转型升级注入新动能。面对这种“不确定性常态化”的经营环境，公司以“智创材料、固本提能”为年度经营主题，坚守使命，以客户为中心，在经营结构优化、研发创新突破、精益运营升级、重点项目建设等方面持续精进，不断提升综合能力。
　　1、持续优化经营结构，实现稳步突破
　　面对复杂多变的外部环境，公司坚持稳慎经营、稳中求进的策略，既要综合研判外部风险，也要专注提升核心能力，加强公司战略产品线协同发展、有序接力，构建稳定可持续的发展格局。公司将以“三新一替”为导向，持续优化经营结构，培育新的增长动能，推动经营质效稳步提升。
　　在产品结构方面，聚焦高端化、绿色化发展方向，将资源优先投向高性能光学材料、集成电路材料、前沿产业应用材料等高端高附加值品类，同时持续加快生物基、可降解、低VOC等环保绿色材料的研发与落地，精准适配双碳政策要求，抢占绿色发展赛道先机。
　　在客户结构方面，进一步强化与产业龙头、行业标杆企业的合作深度，为AI、固态电池、集成电路、医疗等高景气赛道客户提供系统化的材料解决方案，实现与优质客户的协同发展、互利共赢。
　　在全球化布局方面，公司将围绕全球供应链优化、海外市场拓展两大核心，稳步推进全球化战略落地，不断提升全球资源配置能力与市场竞争力，持续增强品牌国际影响力，为公司实现长期稳定发展筑牢全球支撑。
　　2、加大研发投入，坚持创新驱动，丰富创新生态
　　2026年，公司将继续加大研发投入力度，充分发挥上海创新中心的研发平台作用，强化创新机制，加速成果转化，重点推进关键材料与前沿新材料的技术攻关，为公司技术升级与长期高质量发展提供坚实技术支撑。
　　在创新生态构建上，公司一方面将搭建材料数据库与AI研发平台，运用AI技术开展分子模拟、性能预测与配方优化，缩短研发周期、降低实验成本，提升研发效率与精准度；另一方面深化产学研协同创新，联合高校、科研院所共建研发实验室，攻关“卡脖子”关键材料，加大专利布局力度，构建全方位、多层次的技术壁垒。
　　3、深化精益管理，持续提升组织与人才建设
　　公司将持续优化业务流程与资源配置，深入推进精益管理与降本增效，提升运营效率与经营质量，保障经营成果稳定可持续。进一步加强组织能力建设，完善目标管理与闭环执行机制，强化协同高效的企业文化，以内部管理的确定性应对外部环境的不确定性，筑牢经营基本盘。
　　公司将进一步实施人才强企战略，重点引进行业领军人才、AI与材料交叉学科人才及高端研发人才；同时完善内部培养体系，推行技术与管理双通道发展模式，健全核心团队激励机制，实现企业与核心人才的长期利益绑定，打造一支高素质、专业化的人才队伍，为公司发展提供不竭人才动力。
　　4、把握行业发展机遇，务实推进重点项目建设
　　在坚持稳健经营的前提下，公司将紧密跟踪行业趋势与下游需求变化，积极拓展新应用场景，不断完善功能性材料产品矩阵。2026年，公司将加快推进高性能光学胶膜材项目、高性能光学和集成电路高分子材料项目建设，稳步提升产能保障能力，进一步拓展业务布局与应用领域，强化平台化发展优势，为公司持续成长培育新的增长动力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，具备关键树脂合成、功能涂层设计、粘接剂制备、精密涂布等核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，立足于复合功能性材料，持续拓展AI终端设备、显示面板、智能汽车、集成电路等行业应用，致力于成为具备国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具备较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　2、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，始终专注于功能性材料的自主研发创新，具备关键树脂合成、功能涂层设计、粘接剂制备、精密涂布等核心技术能力。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，立足于复合功能性材料，持续拓展AI终端设备、显示面板、智能汽车、集成电路等行业应用，致力于成为具备国际竞争力的平台化材料企业。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主，是具备较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　2、主要产品及服务情况
　　（1）功能性电子材料
　　公司功能性电子材料主要是应用在消费电子、AI智能硬件、汽车电子、医疗电子等内部或其制造组装过程中的复合功能性材料，实现电子产品内部粘接、导热、导电、屏蔽、缓冲等功能或在产品智能化生产过程中实现抗静电、耐高温、抗腐蚀、防刮伤等器件保护功能。
　　（2）高性能光学材料
　　公司高性能光学材料主要为应用于OLED/LCD等主流显示面板或其生产过程中的光学级复合功能性材料，对材料透射、反射、抗眩光、耐黄变、洁净度等光学特性及抗静电、防尘、防污、屏蔽、导热、抗翘曲、耐候性等性能有较高要求，根据具体应用场景不同其性能要求有所差异。
　　(二)主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，并制定了相应的销售管理制度，对销售流程进行规范。公司营销中心主要负责客户开发与维护、产品推广与市场开拓等工作。
　　2、采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式，采购部门根据产品生产计划、库存情况、物料需求等确定原材料的采购数量向合格供应商进行采购。公司通过向供应商询价、原材料比价以及商业谈判的方式最终确定采购价格。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、以需定产”相结合的生产模式。公司接到客户采购需求或订单后向运营部门下达生产要求，运营部门根据客户需求、产品库存情况安排相应的生产计划并执行生产作业。质量控制贯穿于产品生产、库存和销售全过程。
　　4、研发模式
　　公司采用以客户需求及市场预测为导向的研发模式。公司下游客户具备科技创新性高、产品更新迭代快、材料需求多样化等特点，公司基于客户材料需求展开研发，并根据行业发展趋势不断进行自主研发、设计、储备功能性材料关键技术，以此实现灵活快速的研发响应机制。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　当前，在新一轮科技革命和产业变革大势下，全球新材料产业格局发生重大调整。新材料与AI智能硬件、AI算力、消费电子、显示面板、信息技术、能源环保、医疗健康、集成电路、智能化机器人等高新技术领域加速融合，创新步伐持续加快，新材料产业进入高速发展阶段，产业规模不断扩大，核心技术不断突破，发展前景广阔，市场潜力巨大。
　　公司所处的功能性材料行业，作为新材料产业的细分、前沿、关键领域，涵盖领域广、应用行业跨度大，对我国电子制造业、消费电子行业、新型显示行业、集成电路产业、AI智能产业等发展助力显著，属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业。
　　功能性材料行业以研发为导向，对高分子合成技术、实验室配方设计、材料实验数据储备等方面有较高的要求，需要企业具备核心研发能力。功能性材料产品的功能性、稳定性主要取决于高分子聚合物聚合与接枝改性技术、功能涂层配方设计技术、产品结构设计、无尘室管控及高精密涂布技术等核心技术。此外，功能性材料行业具有覆盖范围广、细分品种多的特征，材料研发需要经过长期且持续的积累过程。因此，成立时间较长、研发和工艺能力强劲、数据储备丰厚的国际材料企业具备较强的先发优势。
　　近年来，电子信息制造业、消费电子产业作为战略性新兴产业发展迅猛，功能性材料也随着下游行业的发展而不断升级。一方面，国内材料企业通过多年技术沉淀、研发已取得长足发展，在部分功能性材料细分领域已实现技术突破，产品性能、规格已达到国际先进的技术水平。另一方面，基于在功能性材料行业长期耕耘的本土化优势，国内企业在响应速度、配套服务、定制化研发等方面积累了更丰富的解决方案，具备了较强的综合实力。当前，国内材料企业正加快产品研发创新，并积极布局高端功能性材料领域，发展前景可期。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司多年来深耕功能性材料行业，积累了深厚的材料开发底蕴与精湛的生产工艺技术，具备关键树脂合成、功能涂层设计、粘接剂制备、精密涂布等核心技术能力，并建立了具备持续创新能力的平台化研发体系。公司产品广泛应用于AI智能硬件、消费电子、显示面板等领域，已成为具备较高市场认可度的功能性材料品牌。
　　近年来，随着“一体两翼、创新驱动”战略的稳步推进，公司的发展迎来了新的里程碑。公司全力打造研发创新平台、建成复合功能性材料制造基地和粘接剂制造基地。通过持续的研发投入与高端制造能力的提升，公司实现了核心技术突破，业务版图横向拓展，精密涂布技术达到光学级水平，产品向高性能光学材料、功能性粘接剂等领域延伸。面向未来，公司在能源环保、医疗健康、集成电路等行业前沿方向积极布局，提前进行技术储备和产业布局，致力于成为具备国际竞争力的综合性平台化材料厂商。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　材料行业是宏观产业结构升级的重要基础，也是发展新兴产业的先导。工信部、科学技术部、自然资源部联合颁布的《“十四五”原材料工业发展规划》提出“实施关键短板材料攻关行动，采用‘揭榜挂帅’‘赛马’等方式，支持材料生产、应用企业联合科研单位，开展显示材料、集成电路关键材料、生物基材料、碳基材料、生物医用材料等协同攻关。实施大宗基础材料巩固提升行动，引导企业在优化生产工艺的基础上，利用工业互联网等新一代信息技术，提升先进制造基础零部件用钢、高强铝合金、稀有稀贵金属材料、特种工程塑料、高性能膜材料、纤维新材料、复合材料等综合竞争力”。国家的政策导向对行业的发展有巨大的指导作用，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了制度保障。行业标准体系建设、技术标准升级也给新材料产业的发展带来更大的机遇，在国家政策的大力扶持下，材料行业将保持快速增长趋势。
　　近年来，在制造业产业升级的宏观政策背景下，电子信息制造业、消费电子产业作为战略性新兴产业发展迅猛，技术创新水平不断提升，功能性材料也随着下游行业的发展而不断升级。除消费电子领域外，功能性材料还广泛应用于新能源汽车、汽车电子、生物医疗、集成电路、AI智能产业、智能化机器人等众多领域。上述应用领域均为目前国家重点发展的新兴产业或科技创新前沿行业，在国家政策的扶持和科技创新的驱动下蓬勃发展，市场规模不断扩张，对于上游功能性材料的需求也逐年增长，有效地带动了功能性材料市场的快速发展。
　　与此同时，随着下游应用领域产品不断迭代更新、应用方式的不断创新，根据下游应用量身定做高性能、多功能的复合功能性材料将成为未来功能性材料行业的发展趋势，将对行业内企业的研发能力和专业化水平提出更高的要求，为复合功能性材料提供了新的发展空间，市场前景广阔。以显示面板行业为例，近年来柔性屏、折叠屏等技术快速更新迭代，对发光材料、OCA、缓冲及导热屏蔽模组材料、可弯折材料等显示模组材料需求日益加大；随着AI技术的迅猛发展，从AI算力基础设施到AI智能硬件等端侧应用全面升级，对热管理材料、电磁管理材料、轻量化材料等提出了多维度的革新需求。下游应用的更新迭代对功能性材料的性能提出了新的技术要求，带动了功能性材料市场的新一轮技术突破与快速发展。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的国际形势和充满挑战的外部环境，在公司管理层的引领下，公司各部门紧紧围绕年度目标计划，扎实推进各项工作。通过持续优化产品结构、提高运营效能，公司在保持稳健发展的同时，实现了经营质量的持续提升，整体呈现稳中有进、稳中向好的高质量发展态势。报告期内，公司实现营业收入5.37亿元，同比增长73.79%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长86.38%。
　　1、聚焦功能性材料主业，全面提升公司核心竞争力
　　公司坚定聚焦功能性材料核心主业，通过持续的技术创新和产品开发能力，推动产品结构优化升级，为业务发展注入强劲动力。报告期内，在功能性电子材料保持稳定增长的基础上，公司第二增长曲线高性能光学材料整体营收达1.97亿元，同比增长166.48%，展现出强劲的发展势能。未来，公司将继续以客户为中心，致力于功能性材料的持续创新，积极布局行业前沿技术储备，全面提升核心竞争力。
　　2、持续深化产业链布局，进一步提升高性能光学材料核心能力
　　公司通过“功能性材料扩产及升级项目”、“新建高效密封胶项目”、“创新中心项目”等项目的陆续实施，深化了精密涂布工艺、关键树脂合成等核心技术能力的积累和高水平研发团队的培养，为公司在高性能光学材料领域的布局奠定了坚实基础。报告期内，公司拟投资20.5亿元新建的“高性能光学胶膜材项目”已开工建设，未来将进一步完善公司功能性材料的产业布局，提升公司在光学显示薄膜材料、感光材料、光学显示涂层材料领域的技术创新和产品能力，为公司高质量发展注入新动能。
　　3、扎实推进各募投项目，启动新一轮定增融资
　　报告期内，公司各前募项目扎实推进，其中IPO募投项目“功能性材料扩产及升级项目”顺利结项、“新建高效密封胶项目”募集资金使用完毕，推动公司稳步发展、高端制造能力布局初见成效。公司瞄准新型显示产业链上游关键材料，启动新一轮定增融资，通过实施光学显示薄膜材料扩产项目提高公司光学级产品的产能。该募投项目的实施，将进一步升级公司高性能光学材料的核心竞争力，有效补强和丰富公司产品矩阵，助力公司建立长期有竞争力的国内领先的高性能光学材料平台。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、系统化的研发、设计和创新能力
　　公司在功能性材料行业积累了深厚的材料开发底蕴与精湛的生产工艺技术，具备关键树脂合成、功能涂层设计、粘接剂制备、精密涂布等核心技术能力，拥有一支高水平的科学家研发创新团队。公司建立了具备持续创新能力的平台化研发体系并持续进行关键核心技术攻关，通过持续的研发投入，不断提升创新能力，积极布局行业前沿方向。
　　2、丰富的行业应用经验
　　公司深耕功能性材料行业多年，产品广泛应用于AI智能硬件、显示面板、新能源汽车等行业应用，公司洞悉客户需求和行业发展趋势，能够以客户为中心，进行技术研发和产品设计，技术成果的针对性和实用性更强，能顺利实现产业化应用。随着AI智能产业、信息技术、集成电路、医疗健康等行业的快速发展，功能性材料创新步伐加快，需求呈现快速增长态势，行业技术门槛高，公司持续高质量成长可期。
　　3、快速响应客户需求及全面服务能力
　　公司研发能力强、响应速度快，能为客户提供多元化功能性材料解决方案。公司为深度理解不同客户的材料需求，更贴近客户的业务流程，为客户提供专业、高效、敏捷的服务响应，对客户的需求和痛点进行分级分类管控，并结合应用场景快速提供解决方案，致力于为客户提供全方位、全供应链、一站式技术服务。灵活快速、全面高效是公司提升客户满意度、提高客户粘性的重要举措。
　　4、高素质的人才队伍
　　公司核心团队经验丰富，具备敏锐的技术嗅觉，能深度理解客户需求，在技术创新、市场开发、经营管理等方面形成了优秀的团队能力。研发团队具有深厚的学术功底，拥有多领域专业背景，创新能力强；市场团队以产业链营销为核心，以项目为抓手，以技术营销为导向，为客户提供专业的服务；管理团队拥有深厚的行业技术背景和丰富的管理经验，能把握行业发展态势，高效决策、稳慎经营。
　　5、长期稳固的核心客户关系和良好的品牌形象
　　凭借系统化的研发能力、可靠的产品质量和优质的客户服务能力，公司赢得了众多客户的普遍认可，与多家国际知名企业建立了稳定的合作关系，在行业内拥有较高的品牌知名度。公司与产业和行业龙头客户的深度合作，有利于保障公司产品和技术的领先性，随着储备技术和项目的转化，推动公司经营可持续发展。在长期的战略合作过程中，公司的研发能力、经营能力、管理能力、生产能力、质量控制能力等均取得了长足进步，为公司不断拓展新的市场和客户奠定了坚实基础。
　　6、先进的质量控制体系
　　公司非常重视产品质量，构建了一套符合功能性材料生产工艺特色的全流程质量控制体系，已通过ISO9001、IATF16949等质量体系认证。公司也不断接受第三方审核机构的质量评估，有效保证公司产品的生产专业化和质量稳定性，满足客户日益增长的全面质量管理要求。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司专注于功能性材料领域的持续创新，不断加大研发投入，作为国家级专精特新“小巨人”企业和国家知识产权优势企业，公司已陆续搭建了江苏省功能性高分子材料工程技术研究中心、江苏省功能性高分子材料工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省博士后创新实践基地等自主创新平台。经过多年自主研发，公司已在功能性材料领域积累了多项核心技术。
　　截至报告期末，公司累计取得授权专利139项，其中发明专利81项、实用新型专利58项；累计取得其他知识产权95项，其中商标87项、域名7项、著作权1项。报告期内，公司新增申请发明专利21项、实用新型专利4项；取得授权发明专利2项、实用新型专利5项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入5.37亿元，同比增长73.79%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长86.38%。截至2025年6月30日，公司总资产为22.55亿元，归属于上市公司股东的净资产为21.11亿元。
　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、研发能力未能匹配客户需求的风险
　　公司致力于持续创新，为客户提供更丰富的功能性材料解决方案，并围绕不同的行业场景、产品应用场景，持续优化技术成果，持续研发新产品以满足客户需要。未来，如果公司的研发能力无法与客户需求相匹配，则面临客户流失风险，对公司经营业绩可能产生不利影响。
　　2、技术更新迭代风险
　　功能性材料行业属于知识密集型、技术密集型行业，随着行业内企业研发投入的不断增加，未来可能会不断涌现出创新产品和技术。虽然公司建立了一支技术水平过硬的研发团队，但是如果未来不能持续跟踪行业技术的发展趋势并对现有产品进行及时更新迭代，将会对公司业务产生不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　公司所处新材料行业需要一大批高素质、高技能、高学历、跨学科的领军人才和专业技术人员，目前行业竞争日趋激烈，行业内技术人才流动速度加快，公司技术团队的稳定性面临着市场变化的考验，如果发生现有核心技术人员流失的情况，则可能会影响公司部分产品的领先优势，对公司经营业绩产生不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、对终端品牌及其产业链存在依赖的风险
　　报告期内，公司已与行业内多个知名终端品牌及产业链厂商建立了长期稳固的合作关系，但如果发生终端品牌及产业链厂商未来对合作模式做出重大改变、终端品牌未来发展趋势发生较大的不利变动、终端品牌产品更新换代时公司对技术趋势把握不足或技术跟踪失误导致大面积新品导入失败等情况，公司所在产业链下游可能减少对公司产品的需求，将对公司的业绩稳定性产生不利影响。
　　2、新客户、新市场开拓的风险
　　近年来，公司持续积极开拓下游市场，在前期进行了广泛的市场调研和内部评估。未来，若公司的市场拓展策略、营销服务、产品质量、研发能力等无法完全适应下游应用领域需求，未能在目标领域积累起良好的品牌口碑及丰富的技术储备，将可能无法满足新客户、新产品的产品开发要求，无法及时响应客户产品升级迭代的趋势，则公司将面临新客户市场开拓的风险，从而对公司的经营情况产生不利影响。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　在国际贸易摩擦及国际环境不稳定等多因素作用下，受上游原料价格和市场供需关系影响，公司原材料也呈现不同程度的波动。如果未来原材料价格波动较大，公司会存在因原材料价格上涨带来的主营业务成本增加的风险。
　　4、公司规模扩张带来的管理风险
　　随着公司各投资项目的逐步实施，公司的资产规模、人员规模、业务范围将进一步扩大，公司在经营管理、风险控制等方面面临一定的挑战。虽然公司持续引进、培养、优化经营管理人才，不断提升治理效能，但仍然存在一定的管理风险。
　　(三)财务风险
　　1、毛利率水平下降的风险
　　随着公司产品结构变化、业务范围及下游应用领域扩大，不同产品毛利率存在一定波动，可能导致公司毛利率有所下降。此外，随着同行业企业数量的增多及公司规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行业整体利润率水平有下降风险。此外，如果公司无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺质量管控方面的竞争优势，也将使得公司毛利率存在下降的风险，进而对公司产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所在的功能性材料行业中高附加值类产品竞争激烈，长期以来公司依靠技术积累及品牌口碑获取市场份额。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　2、消费电子行业市场环境变化的风险
　　公司经营业绩很大程度上受到消费电子产品市场环境的影响，而该行业具有较强的行业周期性。若未来受到国内外经济环境、贸易政策等各种因素的综合影响，造成消费电子行业低迷或发生重大变化，将影响到公司业务的稳定发展，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、产业政策风险
　　近年来，随着功能性材料在下游应用领域和市场前景的逐步拓展，为保证行业持续健康发展，国家多部门相继出台了诸多扶持和规范行业发展的政策和法规，为我国的功能性材料行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，产业政策的颁布并实施对我国功能性材料行业的发展起到了极大的促进作用。未来，如果国家对功能性材料行业发展的相关政策有所变化，将有可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　1、贸易摩擦的风险
　　公司产品以内销为主，考虑到公司下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临下游客户因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少等风险。 收起▲