一、经营情况讨论与分析　　2023年，面对复杂的宏观形势和激烈的市场竞争，公司迎难而上、砥砺前行，始终聚焦主业、积极开拓市场、丰富产品结构、坚持技术创新、着力修炼内功，以积极应对市场环境带来的负面影响。报告期内，公司主要经营情况如下：　　（一）调整产品销售结构，应对市场环境变化　　受镍钴锂等金属价格持续下跌、下游需求增速放缓并主动去库存等因素影响，公司产品销售价格及订单量同比均有所下滑，其中公司主要产品三元前驱体出货量同比下降33.05%，导致报告期内公司实现营业收入210,243.26万元，同比下降28.37%；叠加公司募投项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加等因... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，面对复杂的宏观形势和激烈的市场竞争，公司迎难而上、砥砺前行，始终聚焦主业、积极开拓市场、丰富产品结构、坚持技术创新、着力修炼内功，以积极应对市场环境带来的负面影响。报告期内，公司主要经营情况如下：
　　（一）调整产品销售结构，应对市场环境变化
　　受镍钴锂等金属价格持续下跌、下游需求增速放缓并主动去库存等因素影响，公司产品销售价格及订单量同比均有所下滑，其中公司主要产品三元前驱体出货量同比下降33.05%，导致报告期内公司实现营业收入210,243.26万元，同比下降28.37%；叠加公司募投项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加等因素，报告期内单位成本上升，毛利率下降。
　　为应对金属价格波动、产业链去库存对三元前驱体带来的负面影响，公司凭借自身有色金属资源综合利用的技术优势，灵活调整经营策略，报告期内加大了对硫酸镍等硫酸盐中间品的生产和销售，硫酸镍销量同比增加137.14%，优化后的产品结构有助于公司提升销售规模和产能利用率。公司加强了销售队伍建设，加大产品推广力度的同时为客户提供更为满意的产品和服务；客户方面，公司保持了与原有客户的良好合作关系，并未因订单量波动导致原有客户流失；在硫酸盐产品销量增加的影响下，公司客户数量增加，客户结构进一步优化。
　　（二）募投项目建成投产，产能规模有效提升
　　公司募投项目年产5万吨三元前驱体和1万吨锂盐产线已于报告期内顺利建成投产，公司整体产能得到有效提升，增强了公司的核心竞争力。公司已加快对新产线的设备调试和产能爬坡节奏，其中新产品碳酸锂已在报告期内逐步出货并形成销售，未来有望成为公司新的利润增长点。
　　报告期内，公司计划投资建设电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目，以逐步加大在锂电池回收综合利用方面的布局，持续发挥公司在湿法冶炼和资源回收循环利用的技术优势。截至报告期末，该项目已取得建设土地使用权并完成了项目备案，后续公司将根据行业及市场环境情况、资金安排以及公司的经营发展战略规划等情况适时推进项目进度。
　　（三）坚持自主创新技术，重视知识产权保护
　　公司一直坚持自主创新，高度重视研发创新工作，报告期内公司研发投入金额为9,927.49万元，占营业收入的比例为4.72%；新增专利申请共18项，新增专利授权共8项；根据广东省工业和信息化厅发布的公示信息，公司被认定为国家级第五批专精特新“小巨人”企业。
　　近两年公司逐步加大对锂回收方面的技术研发力度，提锂技术不断成熟，报告期内新增了5项与锂回收相关的发明专利申请，主要为通过提升萃取效率和提锂收率，有效提高锂的回收率并降低提锂成本，为公司锂相关产品的起量提供了有力的技术支持。公司重视知识产权保护，报告期内参加了2023年第三届江门市高价值专利培育布局大赛，凭借“锂电池回收中高效回收锂的研发与产业化”项目获得优秀奖，并获得了扶持资金。
　　（四）健全内部控制管理，持续落实降本增效
　　公司重视内部控制体系建设，通过持续提升内部管理水平、落实降本增效等途径，保障公司持续、健康发展。报告期内，公司从多个维度积极完善内部控制制度，从上市公司合规层面，积极学习并理解各项新出台或新修订的法律法规，结合公司的实际情况不断完善和修订公司各项内部控制管理制度，并切实执行，合规运作；从内部规范运作层面，进一步细化各项业务管理流程，通过导入新的ERP、OA、人力资源等管理系统积极提升信息化水平，推动公司规范化管理。此外，公司通过改进工艺流程、减少生产过程中硫酸液碱的消耗量、减少废渣废水的排放量、优化人员、设备自动化改造、加强日常经营费用管理等方式积极落实降本增效措施，节能降耗，以提升管理效能，降低成本。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、镍电池正极材料、锂盐、硫酸盐等产品的研发、生产和销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
　　公司以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，已建立起完整的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成NCA/NCM三元前驱体、球形氢氧化镍等产品，实现有色金属综合利用。公司产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。
　　(二)主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下：
　　1、研发模式
　　公司设立了研究院，并根据自身业务特点分设有色冶金研究所和新材料研究所，分别对技术、研发、设计等方面工作实施管理。公司2016年被评为广东省博士后科研创新实践基地，2017年被评为广东省新能源电池材料工程技术研究中心，2018年被评为广东省博士工作站，2019年被评为广东省博士和博士后创新样本单位，2020年被评为国家级博士后科研工作站，2021年被评为广东省知识产权示范企业，2022年被认定为广东省专精特新中小企业，2023年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
　　公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充
　　分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料上游关键原料的研发制造水平：
　　（1）基础预研开发：基础预研项目是研发体系可持续发展的基本保障，也是研发体系的底蕴所在，公司制定了新产品开发的短期、中期和中长期战略规划，并每年滚动更新，定期总结基础研发成果及预研项目的进展情况。
　　（2）“产学研”合作：公司高度重视产学研合作，与中南大学形成长期合作关系，建立了博士后联合培养机制，并成立了“新能源材料及有色金属资源综合利用校企联合研究中心”。此外，公司也与湘潭大学建立了博士后联合培养机制，引入高校科研资源、实现优势互补。
　　（3）市场需求开发：公司管理层和市场销售团队敏锐把握市场及技术变化趋势，第一时间将客户产品需求信息反馈给研究院，紧跟市场变化进行集中攻关，为客户在最短时间内开发出新工艺、新产品。
　　（4）为客户提供产品定制化服务：公司与产业链上下游紧密合作，根据客户的需求提供定制化服务，为客户提供符合要求的产品，及时高效地提供符合市场主流以及能够引导市场潮流的产品。
　　2、采购模式
　　公司建立了完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施，保证原材料的及时供应与品质稳定。
　　（1）采购审批流程
　　公司金属镍、钴、锂等主原料由经营中心采购部负责采购，根据生产中心制定的生产及原材料采购计划，选择符合条件的供应商，向供应商进行询价、议价，并报经部门相关负责人、总裁审批后执行采购。根据公司制定的材料标准，品质中心和生产中心分别负责对原料进行检测和评估，严格执行来料检验程序，以确保符合质量条件。
　　公司原辅料、设备、工程及其他物料由经营中心供应部负责采购，根据相关需求部门制定的采购计划或提出的采购申请，执行供应商选择、报价、议价等程序，经分管领导、相关部门负责人审批后执行采购。
　　（2）供应商管理体系
　　公司在与上游供应商建立长期合作关系的同时，建立了合格供应商管理体系，对供应商的供货能力、产品质量及售后服务等方面进行综合考评，通过评估后列入合格供应商名录。公司对供应商定期进行评估，动态调整合格供应商名录，确保原辅料供应持续稳定、质量合格、价格合理。
　　（3）成本控制措施
　　在成本控制方面，根据公司采购流程，由采购部门向供应商进行询价、议价，保证原材料品质的同时尽量降低采购成本。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”为主的生产模式，以客户订单为基础、综合考虑客户需求预期，合理制定生产计划和组织生产。
　　在生产组织方面，生产中心根据客户订单、实际库存量、安全库存量、上月出货量、车间生产能力等情况，并综合考虑市场开发进展和客户需求预期，合理制定下月的生产计划，并编制相应原材料辅料等采购计划，确保生产计划按时完成、准时发货，以满足客户需求。
　　在生产作业方面，生产中心严格执行产品技术标准，并根据生产过程中各工序的控制要求，编制生产过程作业指导书、规定操作方法和要求。实际生产中，监督各生产工序中的操作人员按各自工艺要求和作业指导严格执行，并根据不同产品性能要求和相关工艺设立关键控制点；由专人全程负责原材料进厂检验、产品生产制造过程中的工序检验、以及产品最终的出厂检验，确保产品质量满足客户需求。
　　4、销售模式
　　公司产品以直接销售至下游生产厂商即直接销售为主，存在少量产品销售给贸易商客户即间接销售的情况。
　　公司与主要客户建立了良好的合作关系。在日常生产经营中，公司与客户进行深入、持续的沟通，以确定相关产品的工艺、型号、技术指标等事项，确保产品质量和技术指标满足客户需求；向客户按时交付产品后，公司持续提供高质量的客户服务工作，进一步探索客户需求，在保持工艺技术先进性的同时，推动产品性能和质量的持续提升。
　　公司的营销策略是“以技术开拓市场”，积极参与下游应用领域的技术交流，成功与一批国内外知名的下游客户建立了稳定的合作关系，并保持与客户在新技术和新产品等方面的开发合作，提高持续获取新业务机会的能力。公司依据市场竞争格局、行业发展趋势和企业实际情况，持续加强市场营销网络建设，不断完善市场推进策略。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司目前主要产品包括三元前驱体、锂盐、硫酸盐等，其中三元前驱体为公司核心产品。三元前驱体的上游主要为含镍、钴、锰等金属原料，下游为锂电池正极材料，是电池产业链中衔接上游资源与下游材料的关键中间产品，对三元正极材料的性能发挥着重要作用。
　　（1）行业发展情况和基本特点
　　根据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年，全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.6%，增幅相对于2022年已经呈现大幅度下滑；中国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到73.8%，出货量占比继续提升。
　　2023年，我国锂电池产业虽延续了增长态势，但在下游需求增速放缓、产业内结构性产能过剩、锂盐价格大幅下跌等多方因素综合影响下，锂电池正极材料增幅下滑。根据EVTank发布的《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2024年）》统计数据显示，2023年中国锂离子电池正极材料出货量为247.6万吨，同比增长27.2%，其中磷酸铁锂正极材料出货量163.8万吨，同比增长43.4%；三元材料出货量66.4万吨，同比微增0.9%；锰酸锂出货量9.4万吨，同比增长36.2%；钴酸锂出货量8.0万吨，同比增长2.6%。
　　从三元材料规模来看，据鑫椤资讯统计数据显示，受下游去库存的大环境影响，2023年国内三元材料总产量为59.0万吨，同比下滑2.0%；全球范围内三元材料总产量为96.6万吨，同比下滑2.8%。从型号来看，国内中高镍型产品渗透率仍在进一步提升，已占据国内三元材料市场约50%，是2023年三元材料市场规模的主要支撑力。三元前驱体表现出与材料端同频变化，根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年中国三元前驱体产量为83.3万吨，同比下滑5.6%；全球三元前驱体产量为96.8万吨，同比下滑4.9%，中国市场依旧占据全球八成以上的三元前驱体供应份额。
　　（2）主要技术门槛
　　目前制备三元前驱体的主流技术路线是共沉淀法，该工艺技术壁垒较高，研发周期较长、反应流程复杂、过程控制严格，如盐和碱的浓度、氨水浓度、加入反应釜的速率、反应温度、反应过程中pH值变化、磁性异物控制、反应时间等反应参数均需要多年的技术与经验积累。此外，三元正极材料前驱体的生产对整个生产环境、生产设备和环保设施的要求也相对较高。
　　近年来，主流锂电池厂商对上游正极材料供应商的技术、产品质量及各项性能要求较为严格，使得小型企业进入供应商体系难度增大；加之三元锂电池逐步向高能量密度、高循环次数、高安全性方向发展，高镍三元正极材料的关键工艺技术在短期内较难突破，新建产线资金投入量大，对于行业新进入者来说存在较高的进入门槛。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司自成立以来即专注于含镍钴可循环资源的综合再生利用。公司以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的有色金属资源综合利用技术，具备将镍钴等有色金属资源“无害化”及“资源化”处理的技术和能力，在生产过程中最大限度地实现了资源的综合高效利用，具备完善的资源综合利用体系。
　　公司在NCA高镍三元前驱体方面具备优势。公司较早开始高镍三元前驱体的研发，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，在分离提纯和材料合成两大关键工艺上实现多项创新和突破，研发的高镍NCA前驱体于2017年通过松下体系认证并开始稳定供货，目前已实现高镍三元前驱体的产业化，主要客户包含国内外知名锂电池与正极材料企业，在国内高镍三元前驱体领域具有技术先发优势。
　　根据鑫椤资讯统计的2022年、2023年国内三元前驱体总产量数据测算，公司2023年三元前驱体产量占国内市场份额的比例所有下降，主要系报告期内公司根据市场环境灵活调整了销售策略，加大了对中间品硫酸盐的生产和销售，以适度回避价格战和减轻三元前驱体下游需求不足带来的负面影响。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　根据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年，全球锂离子电池总体出货量1,202.6GWh，同比增长25.6%；中国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到73.8%。虽然国内外锂电池增幅相较2022年均有所下滑，但仍保持了增长趋势，锂电池发展前景仍然十分广阔。在不断增长的能源需求和环境保护的要求下，锂电池行业将朝着高能量密度、更长循环寿命、更高安全性和更低成本的目标发展，正极材料的技术路线、产品结构也逐渐有了明确的发展方向。
　　（1）三元正极材料高镍化、单晶化趋势明显
　　据鑫椤资讯统计数据显示，受海外市场对高能量密度的需求推动，全球范围内高镍三元材料的渗透率已超过50%；国内方面，中高镍型产品渗透率也在进一步提升，2023年高镍材料产量为28.9万吨，同比增长7.0%，已占据国内三元材料市场份额约50%，是2023年国内三元材料市场规模的主要支撑力。高镍三元材料使用更少的钴金属，降低了原材料成本，电池单位成本下降，有利于新能源汽车的普及；高镍化三元材料将持续成长为长续航车型的主流技术，未来新能源汽车将持续向更高能量密度、更长续航里程发展，高镍化三元锂电池的发展趋势愈加明显。
　　相较于常规二次球形颗粒团聚的多晶型三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。据鑫椤资讯统计数据显示，凭借在动力端的应用推进，2023年国内单晶型三元材料占比继续上升，2023年国内单晶三元材料产量为25.4万吨，同比增长1.3%，占2023年国内三元材料产量的43.05%，渗透率较2022年继续提升1.4个百分点；海外方面，部分海外厂商已计划大规模生产单晶结构的正极产品，单晶化路线的产业化应用已提上日程。
　　（2）磷酸锰铁锂或成为磷酸铁锂的升级方向
　　磷酸铁锂方面，磷酸锰铁锂被视为磷酸铁锂的下一代升级路线。相较于磷酸铁锂或三元锂电池，磷酸锰铁锂在电压、能量密度、低温性能、循环寿命和材料成本上更具优势，在下游企业对高端产能急需的背景下，磷酸锰铁锂已逐步成为各正极材料和电池厂商布局的新方向。高工产研锂电研究所（GGII）预测，2024年国内磷酸锰铁锂材料出货量将超3万吨，同比增长超500%。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）自主创新的现代分离技术
　　公司依托“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术，形成了行业领先的现代分离技术体系，通过对萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用，实现低成本、高效率地去除杂质，在生产中获得高品质、低成本的高纯硫酸镍和高纯硫酸钴等硫酸盐溶液。
　　同时，公司以现代分离技术为基础，将金属提纯技术用于包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源，可全面利用其中的镍、钴、锰、锂等元素，最终得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、电池级硫酸锰、电池级锂盐等，实现有色金属综合利用。
　　此外，公司锂回收技术实现了从三元电池料、磷酸铁锂回收料及含锂矿石浸出液等原料中回收锂元素，由于采用了先进的锂萃取回收技术，具有工艺流程简单、生产成本低、环境友好、适宜工业化大规模生产等优势，有效提升了锂的回收率，减少对锂原生矿资源的需求。
　　（2）领先的功能材料制备技术
　　公司自2004年开始进行镍电池用球形氢氧化镍共沉淀结晶合成技术的开发，至今已有十多年共沉淀结晶技术产业化的积累，形成了以共沉淀技术为基础的合成工艺条件、合成机理、合成装备等完整的功能材料制备核心技术，解决了NCA三元前驱体生产过程中镍、钴、铝均相共沉淀，一次颗粒形貌调控，粒度分布调控等关键问题，生产具有成本优势、可调控形貌、品质优异的NCA三元前驱体产品。
　　报告期内，公司的核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增专利申请共18项，获得专利授权共8项。公司在报告期内获得的1项发明专利授权，为“宽分布无微粉三元前驱体及其制备方法”；报告期内新增的8项发明专利申请中，其中5项与锂回收相关，主要为通过提升萃取效率、简化萃取流程等方法，降低提锂成本、提升锂的整体回收效率和收率。
　　截至报告期末，公司累计获得发明专利授权23项、实用新型专利授权55项、软件著作权6项，商标1项。
　　3.研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内，公司研发费用同比下降32.53%，主要系受研发领料减少、股份支付费用减少等影响，导致研发费用减少。
　　4.在研项目情况
　　情况说明
　　（1）2023年在研项目预计总投资规模400万以下项目归于其他项目；
　　（2）上述在研项目的投入金额包含股份支付费用。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新优势
　　公司通过持续的研发投入与技术创新，形成多项核心工艺技术。公司“萃杂不萃镍”技术改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本；自主研发的均相共沉淀技术、一次颗粒形貌调控技术和粒度分布调控技术，构建了完备的功能材料合成技术体系，提高了三元前驱体的电化学性能、烧结活性、一致性和稳定性，提高锂电池产品的能量密度、安全性能及循环性能；锂回收技术实现了低成本从低含锂三元废料中回收锂元素，有效提升锂的回收率，实现资源有效综合利用。
　　2、稳定高效的研发体系优势
　　公司拥有稳定、高素质和专业化的技术团队，专业覆盖化学、材料、工程、分析等多学科领域。公司技术团队多年来专注于镍、钴、锂等可循环资源的综合利用，具有丰富的研发经验。
　　3、高品质控制优势
　　公司2015年引入松下品质控制体系，建立了严格的生产质量控制体系，对技术开发、工艺设计、设备研发以及对生产环节全流程进行精细化管理，确保对产品的质量管控。
　　公司在2019年还通过了国际汽车行业质量管理标准IATF16949的认证，即公司的研发、生产、产品质量等各方面均满足全球汽车供应链质量管理体系标准，确保公司产品质量能够满足全球汽车行业标准。
　　4、多渠道原材料供应布局
　　公司长期从事镍钴资源综合利用业务，建立了多渠道、完善的原材料供应体系，公司与中国五矿集团的下属公司、松下中国等建立了长期、稳定的合作关系。在此基础上还拥有众多镍钴料、含锂原料、回收料供应商作为补充，并拓展了境外回收料渠道，进一步丰富公司原材料供应体系。
　　5、高镍产品的先发优势
　　2015年，公司凭借球形氢氧化镍高镍化的技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域，针对松下的产品需求，成功解决了镍钴铝难以共沉淀的技术难题，实现三元前驱体合成技术的突破；2017年底，公司开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87；2019年底，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA91。公司目前高镍三元前驱体产品还包括NCM83、NCM88等，主要在研产品包括NCM84511、NCM97、NM7525、NC92、NC98等，产品种类不断丰富。
　　在新能源汽车市场已转向充分竞争及需求导向的背景下，高端新能源汽车向长续航里程方向发展，将进一步提升高能量密度动力电池的市场需求，带动三元正极材料前驱体高镍化的发展趋势。公司已实现高镍三元前驱体系列产品的量产与销售，与国际一流锂电池企业形成长期稳定的合作关系，与行业内其他竞争对手相比具有一定的先发优势。
　　6、客户资源及品牌优势
　　主流锂电池生产企业对供应商实行严格的认证制度，对研发、生产和销售等各个环节进行细致的考察。公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多年，以领先的行业技术、严苛的品质控制和高效的响应速度，获得世界知名动力电池制造商松下的品质认证，并在2017年实现批量供货，在行业内拥有一定的品牌知名度。此外，公司还积累了丰富的客户资源，与国内外领先的正极材料制造商建立了良好的合作关系，为公司进一步提高市场份额奠定了稳固的基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司2023年实现归属于母公司所有者的净利润为-45,538.40万元，主要原因如下：
　　1、报告期内镍、钴、锂等金属价格持续下跌，公司计提的存货跌价准备金额同比大幅增加，系公司出现亏损的主要原因。若未来原材料价格持续出现不利波动，且公司未能采取有效措施控制存货跌价风险，则存货跌价损失将对公司业绩造成不利影响。
　　2、报告期内公司募投项目建成投产，产线调试、产能爬坡存在一定周期，固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加导致公司本期单位成本上升，毛利率下降。随着募投项目产能逐步起量并形成生产规模，该事项对业绩的影响将逐步减弱；若未来下游需求或公司市场开拓不及预期导致产能利用率不足，则会对公司利润率产生不利影响。
　　3、公司于2022年9月发行了可转换公司债券，报告期内计提利息导致财务费用同比增加。可转债存续期为6年，若未来转股率持续较低，则该事项将持续对公司利润产生影响。
　　4、因终止实施2021年限制性股票激励计划，加速计提剩余期间费用，对净利润产生影响。鉴于2021年限制性股票激励计划已终止，该事项未来将不再对公司业绩产生影响。
　　报告期内，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化。若未来出现不利于公司经营的负面因素，公司业绩可能存在下滑的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、电池行业技术路线变动的风险
　　动力电池是为新能源汽车提供动力来源的核心部件，三元锂电池和磷酸铁锂电池是目前市场上主流的动力电池。2018年以来，动力电池技术的更新迭代较快，磷酸铁锂电池的长电芯方案、无模组技术（CTP）等技术进一步提升了其电池包的能量密度，磷酸铁锂电池市场占比也随之提升，未来两种技术路线的竞争还会继续。同时，氢燃料电池、钠电池、固态锂电池等新技术路线不断涌现。公司主要产品为高镍三元前驱体NCA/NCM，若未来电池行业技术路线发生变动，而公司未能及时有效地开发与推出迭代产品，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。
　　2、新技术和新产品开发风险
　　高镍三元前驱体是公司目前三元前驱体主要的业务方向，具有行业技术更新较快的特点。由于动力电池对于三元前驱体的各项理化性能及品质要求极其严格，如果未来公司的研发技术和生产工艺不能持续创新，无法紧跟行业要求在保障安全性、提高材料稳定性的前提下进行高镍化技术开发，或是新产品无法满足客户因产品更新换代提出的更高的技术指标，将对公司市场竞争力和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术泄密与人员流失风险
　　三元前驱体的研发创新能力以及生产制造工艺是行业内企业的重要核心竞争力，保持核心技术团队的稳定性是保证公司竞争力的重要因素。随着新能源汽车行业对高端技术人员和管理人员的需求日益强烈，并受员工个人职业规划、家庭等众多因素的影响，公司面临人员流失的风险。此外，公司形成了一系列核心技术，若由于公司人员流失、核心技术泄密，相关研发、工艺等积累成果被竞争对手获知和模仿，则公司的核心竞争力会受到损害，对公司生产经营带来不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、客户集中度较高的风险
　　报告期内公司客户集中度较高，若未来公司主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加新供应商或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，或出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，将会对公司的经营业绩产生不利影响。公司目前经营业绩对松下依赖度较高，且目前松下NCA电池主要供给特斯拉，若未来出现新客户、新产品开发不及预期，或下游市场需求变化引起松下对采购产品的技术路线、型号、数量要求发生变更以及更换供应商，或由于特斯拉减少对松下的采购等因素影响导致松下大幅减少对公司产品采购等情况，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、原材料供应商集中度较高的风险
　　报告期内公司供应商集中度较高，主要与上游资源行业集中度高有关。随着公司业务规模的逐步扩大，公司采购需求将相应增加，如果未来公司主要供应商的经营情况或公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　3、原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险
　　公司主要原材料为镍钴豆、镍湿法冶炼中间品、镍钴料、三元粉、含镍钴锂废电池料等资源，镍、钴、锂价格受市场供求、产业政策、宏观经济形势、地缘政治等多种因素影响呈现波动性，进而向公司主要原材料采购价格传导；宏观经济形势变化、相关产业政策调整及突发性事件可能对公司原材料供应及采购价格产生重大不利影响。受主要原材料供应短缺或价格大幅变动影响，公司可能无法及时采购生产所需主要原材料或采购成本大幅波动。若不能通过提高产品销售价格转嫁成本压力，公司盈利能力和生产经营将会受到重大不利影响。
　　4、管理风险
　　报告期内公司产能、客户规模扩大及调整经营策略等对公司资源整合、技术研发、市场开拓、内部控制、部门协调及员工管理等方面提出更高要求。若公司的管理制度和管理体系无法适应规模扩张带来的管理需求，将会对公司的经营效率产生负面影响，使公司面临一定管理风险。
　　5、产能消化相关风险
　　目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品，同时规划通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。上述项目系公司根据行业市场情况和自身发展战略及优势制定的规划，有利于促进公司实现可持续增长。但若未来宏观经济形势出现大幅波动，下游市场产业政策、技术路线、市场需求、竞争格局等方面出现重大不利变化，或出现公司市场开拓能力不足等情形，公司产能将存在无法及时消化的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、期末存货金额较大及发生存货跌价的风险
　　报告期末公司存货账面价值占期末资产总额的比例较高。随着公司经营规模的不断扩大，公司期末存货持续增加，较高的存货金额，一方面会对公司形成较大的流动资金占用，公司面临一定的经营风险；另一方面若市场环境和需求发生变化，特别是镍、钴、锂等原材料价格大幅下跌，可能存在存货成本高于可变现净值的情形，公司存货可能出现跌价损失，将对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　2、毛利率及经营业绩下降风险
　　报告期内公司主营业务综合毛利率下降，主要系原材料金属市场价格下跌、下游需求阶段性减弱导致公司产品销售价格及订单量下降，以及公司募投项目建成后固定支出增加导致单位成本上升所致。
　　公司产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴、锂的金属含量和市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属市场价格、原材料中金属含量及原材料品质等；如果未来金属镍、钴、锂等市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。
　　近年来，锂离子电池行业快速发展，行业竞争企业纷纷投入三元前驱体的研发与生产，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。未来，如果发生新能源汽车行业政策调整、三元前驱体行业竞争无序、原材料价格的不利变化或者公司未能保持产品的核心竞争力等各种不利情形，则公司毛利率存在下降的风险。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司产品主要应用于下游新能源汽车行业。新能源汽车产业及节能环保相关政策的变化对新能源汽车及动力电池产业链的技术体系、市场发展具有较大影响，进而对公司主要产品的销售等产生影响。如果相关产业政策发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生重大不利影响。此外，由于欧洲、北美等地区相继出台限制性的贸易政策法案，部分国际车企逐渐提出海外产业链本土化的要求，终端客户对公司的产品需求可能受到不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　2014年开始，国内新能源汽车行业进入快速发展期。近年来在新能源汽车的补贴退坡、产能集中释放的影响下，中国新能源汽车产业链面临着降本压力和产能消化压力。高镍化作为当前三元前驱体领域突破和创新的重要方向之一，市场竞争日益激烈，公司主要竞争对手均在高镍化方向进行了布局。随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，如果未来市场需求不及预期，行业产能过剩问题显现并持续无法缓解，将对公司发展产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　公司下游涉及新能源汽车行业，如果宏观经济政策发生变动，国内宏观经济发生重大变化，经济增长速度放缓或出现周期性波动，且公司未能及时对行业需求进行合理预计并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　受2023年镍钴锂等金属价格持续下跌、下游需求增速放缓并主动去库存等因素影响，报告期内公司实现营业收入210,243.26万元，较上年同期下降28.37%；叠加公司募投项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加等因素，报告期内单位成本上升，主营业务毛利率同比下降9.40个百分点。
　　同时，在金属价格下行的影响下，公司在报告期内计提的存货跌价准备同比大幅增加，叠加公司本期可转债计提的利息费用化增加、因终止实施2021年限制性股票激励计划加速计提剩余期间费用等因素影响，公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-45,538.40万元，较上年同期下降8,921.09%。
　　公司主营业务产品为三元前驱体、球形氢氧化镍、硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等。报告期内，受行业去库存因素影响，公司三元前驱体销售量及收入均有所下降，实现营业收入163,893.72万元，占营业收入比例的77.95%；三元前驱体仍为公司核心产品，其中高镍三元前驱体占据主导地位，NCA91、NCM8系等高镍三元前驱体出货量占三元前驱体出货量的比例高达94.40%。此外公司调整了销售策略，加大了对硫酸盐的生产和销售，硫酸镍产品产量同比上涨249.32%、销售量同比上涨137.14%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、市场竞争加剧
　　2023年，在碳酸锂价格暴跌、终端需求不及预期、产能集中释放等多方面压力下，国内锂电产业链内呈现结构性过剩。一方面，由于锂电产业供需结构失衡，从下游终端到电池、材料端均面临“内卷”竞争压力，各厂商纷纷通过价格战术抢占市场份额，竞争愈加激烈；另一方面，在产业链产能过剩和资本风向转变的环境下，锂电企业投融资更趋谨慎，投资项目及投资金额较2022年均有所下降，市场淘汰赛愈加残酷。在激烈的市场竞争环境下，降本增利、技术创新、提高产能利用率、提升竞争力等成为关键。
　　2、一体化布局加深
　　随着市场竞争的加剧和环保政策的推动，为增强企业自身经营实力，许多企业选择加速一体化布局，部分龙头前驱体厂商已在镍冶炼方面进行布局并逐步释放产能，一体化比例明显提升。
　　锂电池产业链的加速整合，从纵、横向多个维度持续加深一体化布局，包括原料开采、材料制备、电池制造、回收利用等环节的资源整合和优化，将有助于提高整个产业链的效率和竞争力。
　　3、全球化布局提速
　　目前国内正极材料需求整体较为疲软，海外正极材料产能存在较大的市场缺口，叠加欧洲、北美等地区相继出台限制性的贸易政策法案等因素影响，在海外布局产能成为国内多家材料企业的重点布局战略。据高工产研锂电研究所（GGII）不完全统计，仅2023年就有超20家锂电材料企业赴海外建厂，包括锂电池关键材料以及结构件等大部分环节，规划总投资额超1,150亿元。
　　“出海”对国内锂电企业来说是机遇也是挑战，人才和供应链体系、海外市场拓展、地方政策法规、社会文化差异等方面均为企业需要考虑的问题，企业需要多维度提升自身发展水平，化解潜在的问题与风险，才能拥有更强的国际竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“珍惜资源、保护环境、以人为本、持续发展”为宗旨，坚持“诚信、优质、创新、共赢”的经营理念和“环保优先、持续改进、创造效益”的发展使命，不断巩固以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术体系和以共沉淀技术为基础的功能材料制备技术体系的优势，持续加强技术创新、积极开拓市场、丰富产品结构，致力发展成为资源高效综合循环利用及新能源材料制备的领先企业。
　　(三)经营计划
　　1、提升产能利用率，发展多元化产品
　　在目前激烈的行业竞争环境下，公司结合自身发展策略和产能布局规划，调减了部分三元前驱体产能项目，其中已于2024年3月终止了计划在广西开展的三元正极材料前驱体产能项目，并适当调整了其他三元前驱体在建项目的建设进度，向提升产能利用率方面发力。公司目前已拥有8.6万吨三元前驱体及1万吨锂盐产能，供给能力充足。公司将继续加快新建产能的爬坡节奏，推动产品特别是锂盐产能的全面释放，使锂盐产品成为公司重要的利润增长点之一。通过提升产能利用率，规模效应优势将逐步显现，对降低生产成本、提升利润空间均具有重要的积极作用。
　　此外，公司将延续2023年的经营策略，根据市场情况灵活调整产品结构，保持公司现有主要业务三元前驱体、硫酸盐、锂盐等产品的良性发展，同时通过稳定产品质量、持续技术创新、降低生产成本等途径，提升产品的盈利能力和竞争力。
　　2、布局回收业务，发挥技术优势
　　在目前动力电池回收行业加速发展的趋势下，公司将逐步加深在动力电池材料回收再利用与梯级利用方面的布局。一方面，公司已筹划建设“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”，通过回收废旧电池，拆解破碎获得电池正极粉和黑粉，可进一步产出碳酸锂、磷酸铁、磷酸铁锂及相关副产品。公司致力于各类有价金属循环利用以及循环再造的研究与产业化，从上游资源到技术开发、从资源回收到资源化利用，努力形成完整的资源循环产业链发展体系，提升自身行业地位。
　　另一方面，公司将加大对镍钴料、三元废料、极片粉、电池废料等原材料类型的采购和使用，以充分发挥公司多年来在有色金属资源综合利用以及功能材料制备领域的优势，降低原材料成本，提高产品毛利率水平。在保持与国内现有供应商的良好合作关系上，公司也将积极开拓海外回收料采购渠道，不断拓展和丰富原材料来源，保障原材料供应稳定。
　　3、稳定客户资源，拓宽销售渠道
　　公司将继续秉承努力为顾客提供超出其预期的产品和服务的经营法则，维持与现有客户的良好合作关系，优先保障重要客户的订单，积极与客户进行合作研发，提升产品质量和对客户的服务水平。为优化客户结构，公司将持续加大国内客户的开拓力度，积极与意向客户进行洽谈，2024年已逐步向意向客户安排送样，务求为客户提供优质、满意的产品和服务。此外，公司将积极拓宽销售渠道，考虑通过接入广州期货交易所进行碳酸锂等产品的交割，逐步提升产品的市场份额，实现销售的多渠道突破。
　　4、强化内部管理，提升运营效率
　　近年来，存货跌价损失对公司业绩的影响较大。为降低原材料价格波动对公司带来的负面影响，公司将持续优化库存结构，减少原材料库存的积压，选择更具成本优势的原材料，合理控制存货规模，目前公司已顺利按照计划陆续清理部分积压原料，以保证资金流动性。此外，公司将加强成本控制和管理，适当增加长期订单的比例，以销定采，合理规划原材料采购和生产计划，开展适度规模的套期保值业务等，做好成本管控，降低存货跌价风险。
　　内部管理方面，公司将持续完善内部控制建设和治理体系，优化组织结构，提升各部门之间的协作能力，提升运营效率；加强人才培育和人才引进，优化团队结构，推进人才队伍建设，提升团队的凝聚力和积极性；继续推动降本增效工作，控制成本费用，提高盈利能力，实现公司持续、健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业发展情况　　1、动力电池行业增速放缓　　2023年上半年，我国动力电池产业保持了增长的发展态势，在全球动力电池市场中的竞争优势和发展潜力明显；另一方面，随着国内新能源补贴政策的逐步退出以及产业链库存消化需求的影响，2023年上半年国内动力电池市场增速有所放缓。工信部公布的《2023年上半年锂离子电池行业运行情况》数据显示，2023年上半年全国锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%；其中正极材料产量约100万吨，碳酸锂、氢氧化锂产量分别达20.5万吨、14万吨，较上年同期均保持了30%以上的增长。　　从细分材料上看，根据鑫椤... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　1、动力电池行业增速放缓
　　2023年上半年，我国动力电池产业保持了增长的发展态势，在全球动力电池市场中的竞争优势和发展潜力明显；另一方面，随着国内新能源补贴政策的逐步退出以及产业链库存消化需求的影响，2023年上半年国内动力电池市场增速有所放缓。工信部公布的《2023年上半年锂离子电池行业运行情况》数据显示，2023年上半年全国锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%；其中正极材料产量约100万吨，碳酸锂、氢氧化锂产量分别达20.5万吨、14万吨，较上年同期均保持了30%以上的增长。
　　从细分材料上看，根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年上半年国内三元材料产量为26.1万吨，同比下滑1.8%；磷酸铁锂产量为67.5万吨，同比增长50.5%，受到电池性能差距逐步缩小、车企降本需求、市场接受程度、锂盐价格下降等方面因素的影响，磷酸铁锂电池的占有率逐步提升。
　　三元材料方面，根据鑫椤资讯统计数据显示，受海外市场需求的支撑，高镍材料2023年上半年产量达到13.7万吨，同比增长18.9%，高镍化仍为三元动力电池的重要发展趋势；三元前驱体产量增速同步放缓，但受益于下游海外客户需求对国内前驱体企业出货的带动作用，国内三元前驱体产量为39.3万吨，同比增长6.6%。
　　2、电池回收行业发展空间广阔
　　随着动力电池退役潮的到来，退役动力电池生产量将直接影响锂电池回收利用和相关设备需求。研究机构EVTank联合伊维经济研究院日前共同发布的《中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2023年）》显示，2022年中国废旧锂离子电池实际回收量为41.5万吨，同比增长75.8%，整个行业市场规模增长至154.4亿元，同比增幅达到182.8%。动力电池回收产业发展空间广阔，未来随着动力电池出货量的不断增长、电池退役量不断增加，以及电池回收工艺的改进、回收成本的下降，电池循环利用的市场规模将迎来新的高质量发展。
　　近年来，我国政府陆续出台《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策》《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本）》等一系列指导文件，旨在推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设，加强废旧锂电池资源综合利用，促进废旧动力电池循环利用产业发展。
　　（二）主营业务及产品情况
　　公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、镍电池正极材料、锂盐等产品的研发、生产和销售，所属行业为电气机械和器材制造业。
　　公司以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，已建立起完整的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成NCA/NCM三元前驱体、球形氢氧化镍等产品，实现有色金属综合利用。公司产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。
　　（三）主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下：
　　1、研发模式
　　公司根据自身业务特点，在研究院下设研究开发中心和技术中心，其中研究开发中心下设新产品开发部、检测中心和设计部，建立了以新产品开发部为核心的研发体系。公司2016年被评为广东省博士后科研创新实践基地，2017年被评为广东省新能源电池材料工程技术研究中心，2018年被评为广东省博士工作站，2019年被评为广东省博士和博士后创新样本单位，2020年被评为国家级博士后科研工作站，2021年被评为广东省知识产权示范企业，2022年被认定为广东省专精特新中小企业，2023年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
　　公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料及前驱体的研发制造水平：
　　（1）基础预研开发：基础预研项目是研发体系可持续发展的基本保障，也是研发体系的底蕴所在，公司制定了新产品开发的短期、中期和中长期战略规划，并每年滚动更新，定期总结基础研发成果及预研项目的进展情况。
　　（2）“产学研”合作：公司高度重视产学研合作，与中南大学形成长期合作关系，建立了博士后联合培养机制，并成立了“新能源材料及有色金属资源综合利用校企联合研究中心”。此外，公司也与湘潭大学建立了博士后联合培养机制，引入高校科研资源、实现优势互补。
　　（3）市场需求开发：公司管理层和市场销售团队敏锐把握市场及技术变化趋势，第一时间将客户产品需求信息反馈给研究院，并成立新产品研发项目小组，紧跟市场变化进行集中攻关，为客户在最短时间内开发出新工艺、新产品。
　　（4）为客户提供产品定制化服务：公司与产业链上下游紧密合作，根据客户的需求提供定制化服务，为客户提供符合要求的高镍化三元正极材料前驱体、动力可调控球状掺杂氢氧化镍等产品，及时高效地提供符合市场主流以及能够引导市场潮流的产品。
　　2、采购模式
　　公司建立了完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施，保证原材料的及时供应与品质稳定。
　　（1）采购审批流程
　　公司主原料由经营中心负责采购，根据公司制定的材料标准，严格执行来料检验程序；辅料及办公用品、维修零配件、机器设备等由供应链中心负责采购，单笔超过一定金额的采购订单，经相关部门参与合同评审，总经理签批后方可执行。
　　对于主原料采购，根据生产中心制定的生产及原材料采购计划，经总经理审批后由经营中心进行采购；对于辅助材料及其它物料采购，先由需求部门制定采购计划，经分管领导审核、总经理审批后由供应链中心执行；对于设备采购，由相关需求部门提出采购申请，经分管领导审核、总经理审批后由供应链中心执行。
　　（2）供应商管理体系
　　公司在与上游供应商建立长期合作关系的同时，建立了合格供应商管理体系，对供应商的供货能力、产品质量及售后服务等方面进行综合考评，通过评估后列入合格供应商名录。公司对供应商定期进行评估，动态调整合格供应商名录，确保原辅料供应持续稳定、质量合格、价格合理。
　　自2021年2月起，公司与重要客户松下中国的合作方式发生改变，由公司自己开发供应商、主要向MCC采购镍湿法冶炼中间品（氢氧化镍）生产NCA三元前驱体销售给松下中国，变为公司向松下中国采购镍豆、钴豆原材料（松下向澳大利亚必和必拓等公司采购镍豆、向英国嘉能可等公司采购钴豆）生产NCA三元前驱体后再销售给松下中国。合作方式调整前后，镍、钴原料均最终来自于国际知名公司，供应稳定。
　　（3）成本控制措施
　　在成本控制方面，根据公司采购流程，由采购部门向供应商进行询价、议价，保证原材料品质的同时尽量降低采购成本。
　　2021年起松下中国成为公司重要供应商。松下作为全球知名的动力电池生产商，议价能力较强，松下中国向必和必拓采购金属镍豆、向嘉能可采购金属钴豆的采购价格参考公开市场价格定价；公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆的价格参考公开市场价格定价，并考虑运费、报关等相关费用，因此公司向松下中国采购金属镍豆、钴豆的价格略高于松下中国对外采购的价格。松下的资金实力、对资源的控制能力强于公司，合作方式的调整有利于长期保障供应链的稳定性。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”为主的生产模式，以客户订单为基础、综合考虑客户需求预期，合理制定生产计划和组织生产。
　　在生产组织方面，生产中心根据客户订单、实际库存量、安全库存量、上月出货量、车间生产能力等情况，并综合考虑市场开发进展和客户需求预期，合理制定下月的生产计划，并编制相应原材料辅料等采购计划，确保生产计划按时完成、准时发货，以满足客户需求。
　　在生产作业方面，生产中心严格执行产品技术标准，并根据生产过程中各工序的控制要求，编制生产过程作业指导书、规定操作方法和要求。实际生产中，监督各生产工序中的操作人员按各自工艺要求和作业指导严格执行，并根据不同产品性能要求和相关工艺设立关键控制点。由专人全程负责原材料进厂检验、产品生产制造过程中的工序检验、以及产品最终的出厂检验，确保产品质量满足客户需求。
　　4、销售模式
　　公司产品以直接销售至下游生产厂商即直接销售为主，存在少量产品销售给贸易商客户即间接销售的情况。
　　公司与主要客户建立了良好的合作关系。在日常生产经营中，公司与客户进行深入、持续地沟通，以确定相关产品的工艺、型号、技术指标等事项，确保产品质量和技术指标满足客户需求；向客户按时交付产品后，公司持续提供高质量的客户服务工作，进一步探索客户需求，在保持工艺技术的先进性的同时，推动产品性能和质量的持续提高。与重要客户松下的合作关系方面，自2021年2月起陆续调整为公司从松下中国采购镍豆、钴豆生产NCA三元前驱体后再销售给松下中国，以保证产品的高质量及供应的稳定性。
　　公司的营销策略是“以技术开拓市场”，积极参与下游应用领域的技术交流，成功与一批国内外知名的下游客户建立了稳定的合作关系，并保持与客户在新技术和新产品等方面的开发合作，提高持续获取新业务机会的能力。公司依据市场竞争格局、行业发展趋势和企业实际情况，持续加强市场营销网络建设，不断完善市场推进策略。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）自主创新的现代分离技术
　　公司依托“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术，形成了行业领先的现代分离技术体系，通过对萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用，实现低成本、高效率地去除杂质，在生产中获得高品质、低成本的高纯硫酸镍和高纯硫酸钴等硫酸盐溶液。
　　同时，公司以现代分离技术为基础，将金属提纯技术用于包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源，可全面利用其中的镍、钴、锰、锂等元素，最终得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、电池级硫酸锰、电池级锂盐等，实现有色金属综合利用。
　　此外，公司锂回收技术实现了从三元电池料、磷酸铁锂回收料及含锂矿石浸出液等原料中回收锂元素，由于采用了先进的锂萃取回收技术，具有工艺流程简单、生产成本低、环境友好、适宜工业化大规模生产等优势，有效提升了锂的回收率，减少对锂原生矿资源的需求。
　　（2）领先的功能材料制备技术
　　公司自2004年开始进行镍电池用球形氢氧化镍共沉淀结晶合成技术的开发，至今已有十多年共沉淀结晶技术产业化的积累，形成了以共沉淀技术为基础的合成工艺条件、合成机理、合成装备等完整的功能材料制备核心技术，解决了NCA三元前驱体生产过程中镍、钴、铝均相共沉淀，一次颗粒形貌调控，粒度分布调控等关键问题，生产具有成本优势、可调控形貌、品质优异的NCA三元前驱体产品。
　　报告期内，公司的核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增专利申请共12项，获得专利授权共2项，该2项专利授权分别为发明专利“宽分布无微粉三元前驱体及其制备方法”以及实用新型专利“用于生产前驱体的清洗回收装置”。
　　截至报告期末，公司累计获得发明专利授权23项、实用新型专利授权49项、软件著作权6项，商标1项。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　（1）2023年1-6月在研项目预计总投资规模400万以下项目归于其他项目；
　　（2）上述在研项目的投入金额包含股份支付费用。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，公司紧紧围绕发展战略目标，一方面积极拓宽公司的业务版图，在持续推进三元前驱体及锂回收的业务发展及产能项目建设基础上，拟新建项目切入磷酸铁锂市场，丰富公
　　司在正极材料前驱体的产品矩阵；另一方面公司着力修炼内功，通过落实降本增效、不断完善内控等方式提升公司管理效能。报告期内，公司主要经营情况如下：
　　（一）三元前驱体及锂回收产能逐步释放，业务规模扩大
　　近年来，公司积极布建三元前驱体及锂电池综合利用产能项目，推动主营业务发展。截至报告期末，公司“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目”已完成建设，项目涉及的在建工程已基本完成转固，公司整体产能提升；芳源锂能“年产2.5万吨高品质NCA、NCM三元前驱体和6千吨电池级单水氢氧化锂建设项目”仍处于建设阶段；芳源飞南年产5万吨三元正极材料前驱体项目尚未投入建设。
　　为提升产能利用率，公司在保持与原有客户的良好合作关系基础上，积极导入国内外优质新客户，拓宽客户资源。2023年6月，公司与天津国安盟固利新材料科技股份有限公司（以下简称“盟固利”）签署了《战略合作协议》，双方拟就技术研发及供应链方面展开合作，其中由公司每年向盟固利供应5,000-10,000吨三元前驱体以及5,000吨回收电池级碳酸锂、氢氧化锂，为公司产能消化提供了一定的保障。
　　（二）发挥技术优势，切入磷酸铁锂市场
　　报告期内，公司计划投资不超过30亿元人民币分两期建设“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”，其中一期主要为建设年产3万吨电池级碳酸锂及4.6万吨磷酸铁前驱体项目，二期主要为建设年产4万吨磷酸铁锂正极材料项目。此外，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过188,553.29万元（含本数），用于建设上述项目一期以及补充流动资金。
　　公司本次项目投建计划系基于全球新能源汽车市场发展蓬勃，动力电池行业持续受益且磷酸铁锂电池的市场份额不断扩大，在政策鼓励及动力电池退役潮来临下动力电池循环利用市场空间巨大等背景做出的决定。公司多年以来在有色金属资源综合利用以及功能材料制备领域积累了丰富的技术和资源优势，公司本次切入磷酸铁锂市场能够丰富正极材料前驱体产品矩阵，完善公司在锂电池正极材料产业链的布局，增强公司的核心竞争力，促进公司健康可持续发展。
　　截至本报告出具日，上述投资项目及向特定对象发行A股股票方案已经公司股东大会审议通过，公司已于2023年5月设立了全资子公司江门芳源锂业科技有限公司作为本次投资项目的实施主体，并于2023年6月竞得项目建设用地及取得了不动产权证书。
　　（三）健全内部控制，提升治理水平
　　报告期内，公司持续加强内部控制管理，提升治理水平。公司通过改进工艺流程、减少生产过程中硫酸液碱的消耗量、减少废渣废水的排放量、精简人员、设备自动化改造等措施落实降本增效目标，贯彻节能降耗方针。为降低管理成本，提升工作效率，进一步细化各项业务管理流程，报告期内公司通过导入新的ERP、OA、人力资源等管理系统积极提升信息化水平，推动公司规范化管理。公司积极推进体系建设，报告期内公司及控股子公司芳源新能源获得了职业健康安全管理体系认证证书，此外公司通过了客户松下的CSR（企业社会责任）审核，对公司可持续发展均产生了积极的作用。

　　三、风险因素
　　（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　受益于下游新能源汽车及动力电池产业的增长，2023年上半年公司实现营业收入142,705.78万元，同比增长50.81%；2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为-1,417.72万元，主要原因系：1、报告期内公司募投项目陆续验收、转固、调试，折旧费用、能源消耗、辅料费用和人工成本等管理费用增加；2、2022年9月份发行的可转换公司债券计提的利息费用化增加；3、受金属价格波动影响，导致期末存货跌价准备计提金额同比增加。如未来金属价格出现不利波动，存货跌价损失将对公司业绩造成不利影响。
　　报告期内，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化。若未来出现不利于公司经营的负面因素，公司业绩可能存在下滑的风险。
　　（二）核心竞争力风险
　　1、电池行业技术路线变动的风险
　　动力电池是为新能源汽车提供动力来源的核心部件，三元锂电池和磷酸铁锂电池是目前市场上主流的动力电池。2018年以来，动力电池技术的更新迭代较快，磷酸铁锂电池的长电芯方案、无模组技术（CTP）等技术进一步提升了其电池包的能量密度，未来两种技术路线的竞争还会继续。同时，氢燃料电池、固态锂电池等新技术路线不断涌现。公司生产的NCA三元前驱体产品主要销售给松下用于生产三元锂电池，并最终用于特斯拉汽车生产。目前特斯拉汽车动力电池存在三元锂电池和磷酸铁锂电池两种路线，同时钠离子电池等新技术路线不断涌现。若未来新能源汽车动力电池的主流技术路线发生不利变化，则特斯拉对三元锂电池及松下对NCA三元前驱体的市场需求将会面临替代风险，公司NCA三元前驱体的市场需求将会受到较大影响。公司若未能及时有效地开发与推出迭代产品，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。
　　2、新技术和新产品开发风险
　　高镍三元前驱体是公司目前三元前驱体主要的业务方向，具有行业技术更新较快的特点。由于动力电池对于三元前驱体的各项理化性能及品质要求极其严格，如果未来公司的研发技术和生产工艺不能持续创新，无法紧跟行业要求在保障安全性、提高材料稳定性的前提下进行高镍化技术开发，或是新产品无法满足客户因产品更新换代提出的更高的技术指标，将对公司市场竞争力和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术泄密与人员流失风险
　　三元前驱体的研发创新能力以及生产制造工艺是行业内企业的重要核心竞争力，保持核心技术团队的稳定性是保证公司竞争力的重要因素。随着新能源汽车行业对高端技术人员和管理人员的需求日益强烈，并受员工个人职业规划、家庭等众多因素的影响，公司面临人员流失的风险。此外，公司形成了一系列核心技术，若由于公司人员流失、核心技术泄密，相关研发、工艺等积累成果被竞争对手获知和模仿，则公司的核心竞争力会受到损害，对公司生产经营带来不利影响。
　　（三）经营风险
　　1、客户集中度较高的风险
　　报告期内公司客户集中度高，若未来公司主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加新供应商或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，或出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，将会对公司的经营业绩产生不利影响。公司目前经营业绩对松下依赖度较高，且目前松下NCA电池主要供给特斯拉，若未来新客户、新产品开发不及预期，或下游市场需求变化引起松下对采购产品的技术路线、型号、数量要求发生变更以及更换供应商，或由于特斯拉减少对松下的采购等因素影响导致松下大幅减少对公司产品采购等情况，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、原材料供应商集中度较高的风险
　　报告期内公司供应商集中度高，主要与上游资源行业集中度高有关。随着公司的业务规模逐步扩大，公司采购需求将相应增加，如果未来公司主要供应商的经营情况或公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　3、原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险
　　公司主要原材料为氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源，镍、钴、锂价格受市场供求、产业政策、宏观经济形势、地缘政治等多种因素影响呈现波动性，进而向公司主要原材料采购价格传导；宏观经济形势变化、相关产业政策调整及突发性事件可能对公司原材料供应及采购价格产生重大不利影响。受主要原材料供应短缺或价格大幅上升影响，公司可能无法及时采购生产所需主要原材料或采购成本大幅上升。若不能通过提高产品销售价格转嫁成本压力，公司盈利能力和生产经营将会受到重大不利影响。
　　4、管理风险
　　报告期内公司经营规模持续扩大，对公司资源整合、技术研发、市场开拓、内部控制、部门协调及员工管理等方面提出更高要求。若公司的管理制度和管理体系无法适应规模扩张带来的管理需求，将会对公司的经营效率产生负面影响，使公司面临一定管理风险。
　　5、产能消化相关风险
　　为满足下游旺盛的市场需求，提高公司产品供给能力，公司积极推进三元前驱体等产品产能扩张，规划或实施芳源循环年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池级氢氧化锂、芳源锂能年产2.5万吨高品质NCA/NCM前驱体和6,000吨电池级氢氧化锂、芳源飞南年产5万吨三元正极材料前驱体产品、芳源锂业“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”等产能项目。上述项目是公司根据新能源汽车及储能市场的快速增长制定的发展规划，有利于促进公司实现可持续增长。但若未来宏观经济形势出现大幅波动，下游市场产业政策、技术路线、市场需求、竞争格局等方面出现重大不利变化，或出现公司市场开拓能力不足等情形，公司新增产能将存在无法及时消化的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（四）财务风险
　　1、期末存货金额较大及发生跌价的风险
　　报告期末公司存货账面价值占期末资产总额的较大。随着公司经营规模的不断扩大，公司期末存货持续扩大，较高的存货金额，一方面会对公司形成较大的流动资金占用，公司面临一定的经营风险；另一方面如市场环境发生变化，特别是镍、钴等原材料价格大幅波动，公司存货可能出现跌价损失的风险。
　　2、毛利率及经营业绩下降风险
　　近年来公司主营业务毛利率呈下降趋势，主要系金属镍、钴市场价格变动对公司主要产品销售价格、销售成本的影响不同步，主要辅助材料硫酸和液碱成本上升，以及与重大客户松下中国的合作方式变化所致。
　　公司产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴金属含量和金属镍、钴的市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属镍或钴的市场价格、原材料中金属镍或钴的含量及原材料品质等；如果未来金属镍或钴的市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。
　　近年来，锂离子电池行业快速发展，下游市场需求持续旺盛，行业竞争企业纷纷投入三元前驱体的研发与生产，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。未来，如果发生新能源汽车行业政策调整、三元前驱体行业竞争无序、原材料价格的不利变化或者公司未能保持产品的核心竞争力等各种不利情形，则公司毛利率存在下降的风险。
　　（五）行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司产品主要应用于下游新能源汽车行业。目前，我国新能源汽车行业正处于由政策补贴所带来的蓬勃发展阶段，转向以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段。新能源汽车产业及节能环保相关政策的变化对新能源汽车及动力电池产业链的技术体系、市场发展具有较大影响，进而对公司主要产品的销售等产生影响。如果相关产业政策发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　2014年开始，国内新能源汽车行业进入快速发展期，随着新能源汽车的补贴退坡，在补贴支持下成长起来的中国新能源汽车产业链面临着前所未有的降本压力。高镍化作为当前三元前驱体领域突破和创新的重要方向之一，市场竞争日益激烈，公司主要竞争对手均在高镍化方向进行了布局。随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，如果未来市场需求不及预期，行业可能出现结构性、阶段性的产能过剩，对公司发展产生不利影响。因此，公司将面临市场竞争加剧的风险。
　　（六）宏观环境风险
　　公司下游涉及新能源汽车行业，如果宏观经济政策发生变动，国内宏观经济发生重大变化，经济增长速度放缓或出现周期性波动，且公司未能及时对行业需求进行合理预计并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）主营业务稳步增长　　报告期内，公司实现营业收入293,518.65万元，较上年同期增长41.83%，其中，受益于新能源汽车领域的高景气和公司市场开拓战略，公司NCA三元前驱体产品收入较上年同期增长61.40%，带动公司收入规模实现持续增长；受上半年原材料金属镍价格异常波动及外部环境的影响，部分下游客户采购需求减少，公司NCM三元前驱体产品出货量减少，但随着影响消除下半年已逐步恢复出货。　　公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多年，积累了丰富的客户资源，与松下、贝特瑞、巴斯夫杉杉等国内外领先的动力电池制造商和正极材料制造商建立了良好的合作关系。报告期... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）主营业务稳步增长
　　报告期内，公司实现营业收入293,518.65万元，较上年同期增长41.83%，其中，受益于新能源汽车领域的高景气和公司市场开拓战略，公司NCA三元前驱体产品收入较上年同期增长61.40%，带动公司收入规模实现持续增长；受上半年原材料金属镍价格异常波动及外部环境的影响，部分下游客户采购需求减少，公司NCM三元前驱体产品出货量减少，但随着影响消除下半年已逐步恢复出货。
　　公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多年，积累了丰富的客户资源，与松下、贝特瑞、巴斯夫杉杉等国内外领先的动力电池制造商和正极材料制造商建立了良好的合作关系。报告期内，公司在巩固和深化与已有主要客户的良好合作关系的同时，积极开拓新的客户资源，逐步导入其他优质客户，一方面推动公司不断扩大销售规模、优化客户结构，另一方面为公司募投项目落地后产能消化提供客户保障基础。
　　（二）积极推进产能布局及建设
　　1、报告期内，公司顺利完成了向不特定对象发行可转换公司债券事宜，用于实施建设“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目”，缓解了因IPO募集资金不足对募投项目带来的资金压力。截至报告期末，公司募投项目中“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）”产能项目已进入设备调试状态，并逐步与客户对接进行产线认证。但受恶劣天气等不可抗力因素以及公司拟对氢氧化锂产线进行优化升级等因素影响，募投项目中“1万吨电池氢氧化锂”产能项目仍在积极推进建设当中，预计2023年6月可建成投产。
　　2、公司通过控股子公司芳源锂能实施的“年产2.5万吨高品质NCA、NCM三元前驱体和6千吨电池级单水氢氧化锂建设项目”，已在报告期内获得了能评批复并开工建设，公司将按照计划逐步推进建设进度。
　　3、2022年5月，公司与飞南资源、超成投资签署了合作框架协议，围绕三元正极材料前驱体业务开展全方位合作，以合作各方的资源优势和技术优势为基础，建设年产50,000吨三元正极材料前驱体项目。截至报告期末，项目公司广西芳源飞南新材料有限公司已成立，项目筹备工作正在有序推进当中。
　　随着公司产能布局及现有产能项目的逐步建成投产，公司产能规模将不断扩大，为公司发展壮大提供有力的产能保障，进而有望提升公司在高镍三元前驱体的市场占有率。
　　（三）持续加大研发力度
　　公司继续实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略，坚持自主创新，持续加大研发力度。报告期内，公司研发投入金额为14,712.96万元，较上年同期增长61.05%；
　　新增专利申请共4项，获得专利授权共16项；报告期末公司研发人员数量达160人，占公司总人数的比例为14.79%。
　　公司在三元前驱体产品上继续深耕，充分发挥自身在高镍产品的先发优势，往更高镍的方向对NCA、NCM产品进行开发，在锂电池三元正极材料高镍化的发展趋势下做好技术储备。此外，为更好地满足客户和市场的产品需求，公司开发了新产品二元前驱体NC，丰富了公司的产品结构。
　　在锂资源利用方面，公司持续在回收锂、废旧磷酸铁锂资源化利用等方向进行研究，对生产锂相关产品进行技术开发，报告期内公司已成功申请并获得了三项与锂相关的发明专利，为公司锂相关产品线的拉通加深技术基础。
　　报告期内，公司获广东省工业和信息化厅认定为广东省2022年专精特新中小企业，公司“江门市芳源新能源汽车用电池回收技术及高镍NCA材料制备企业重点实验室”获江门市科学技术局认定为2022年度江门市重点实验室。公司的研发技术能力获得了相关部门的认可，综合实力得到进一步加强。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。
　　公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商，以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，生产NCA/NCM前驱体和镍电池正极材料球形氢氧化镍。公司已建立起从镍钴原料到三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的完整产业链：以包括金属镍豆、氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而直接合成NCA/NCM三元前驱体及球形氢氧化镍。
　　根据中国证券监督管理委员会最新发布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”。
　　(二)主要经营模式
　　公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售业务。公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下：
　　1、研发模式
　　公司根据自身业务特点，在研究院下设研究开发中心和技术中心，其中研究开发中心下设新产品开发部、检测中心和设计部，建立了以新产品开发部为核心的研发体系。公司2016年被评为广东省博士后科研创新实践基地，2017年被评为广东省新能源电池材料工程技术研究中心，2018年被评为广东省博士工作站，2019年被评为广东省博士和博士后创新样本单位，2020年被评为国家级博士后科研工作站，2021年被评为广东省知识产权示范企业，2022年被认定为广东省专精特新中小企业。
　　公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料及前驱体的研发制造水平：
　　（1）基础预研开发：基础预研项目是研发体系可持续发展的基本保障，也是研发体系的底蕴所在，公司制定了新产品开发的短期、中期和中长期战略规划，并每年滚动更新，定期总结基础研发成果及预研项目的进展情况。
　　（2）“产学研”合作：公司高度重视产学研合作，与中南大学形成长期合作关系，建立了博士后联合培养机制，并成立了“新能源材料及有色金属资源综合利用校企联合研究中心”。此外，公司也与湘潭大学建立了博士后联合培养机制，引入高校科研资源、实现优势互补。
　　（3）市场需求开发：公司管理层和市场销售团队敏锐把握市场及技术变化趋势，第一时间将客户产品需求信息反馈给研究院，并成立新产品研发项目小组，紧跟市场变化进行集中攻关，为客户在最短时间内开发出新工艺、新产品。
　　（4）为客户提供产品定制化服务：公司与产业链上下游紧密合作，根据客户的需求提供定制化服务，为客户提供符合要求的高镍化三元正极材料前驱体、动力可调控球状掺杂氢氧化镍等产品，及时高效地提供符合市场主流以及能够引导市场潮流的产品。
　　2、采购模式
　　公司建立了完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施，保证原材料的及时供应与品质稳定。
　　（1）采购审批流程
　　公司主原料由经营中心负责采购，根据公司制定的材料标准，严格执行来料检验程序；辅料及办公用品、维修零配件、机器设备等由供应链中心负责采购，单笔超过一定金额的采购订单，经相关部门参与合同评审，总经理签批后方可执行。
　　对于主原料采购，根据生产中心制定的生产及原材料采购计划，经总经理审批后由经营中心进行采购；对于辅助材料及其它物料采购，先由需求部门制定采购计划，经分管领导审核、总经理审批后由供应链中心执行；对于设备采购，由相关需求部门提出采购申请，经分管领导审核、总经理审批后由供应链中心执行。
　　（2）供应商管理体系
　　公司在与上游供应商建立长期合作关系的同时，建立了合格供应商管理体系，对供应商的供货能力、产品质量及售后服务等方面进行综合考评，通过评估后列入合格供应商名录。公司对供应商定期进行评估，动态调整合格供应商名录，确保原辅料供应持续稳定、质量合格、价格合理。
　　自2021年2月起，公司与重要客户松下中国的合作方式发生改变，由公司自己开发供应商、主要向MCC采购镍湿法冶炼中间品（氢氧化镍）生产NCA三元前驱体销售给松下中国，变为公司向松下中国采购镍豆、钴豆原材料（松下向澳大利亚必和必拓等公司采购镍豆、向英国嘉能可等公司采购钴豆）生产NCA三元前驱体后再销售给松下中国。合作方式调整前后，镍、钴原料均最终来自于国际知名公司，供应稳定。
　　（3）成本控制措施
　　在成本控制方面，根据公司采购流程，由采购部门向供应商进行询价、议价，保证原材料品质的同时尽量降低采购成本。
　　2021年起松下中国成为公司重要供应商。松下作为全球知名的动力电池生产商，议价能力较强，松下中国向必和必拓采购金属镍豆、向嘉能可采购金属钴豆的采购价格参考公开市场价格定价；公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆的价格参考公开市场价格定价，并考虑运费、报关等相关费用，因此公司向松下中国采购金属镍豆、钴豆的价格略高于松下中国对外采购的价格。松下的资金实力、对资源的控制能力强于公司，合作方式的调整有利于长期保障供应链的稳定性。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”为主的生产模式，以客户订单为基础、综合考虑客户需求预期，合理制定生产计划和组织生产。
　　在生产组织方面，生产中心根据客户订单、实际库存量、安全库存量、上月出货量、车间生产能力等情况，并综合考虑市场开发进展和客户需求预期，合理制定下月的生产计划，并编制相应原材料辅料等采购计划，确保生产计划按时完成、准时发货，以满足客户需求。
　　在生产作业方面，生产中心严格执行产品技术标准，并根据生产过程中各工序的控制要求，编制生产过程作业指导书、规定操作方法和要求。实际生产中，监督各生产工序中的操作人员按各自工艺要求和作业指导严格执行，并根据不同产品性能要求和相关工艺设立关键控制点。由专人全程负责原材料进厂检验、产品生产制造过程中的工序检验、以及产品最终的出厂检验，确保产品质量满足客户需求。
　　4、销售模式
　　公司产品以直接销售至下游生产厂商即直接销售为主，存在少量产品销售给贸易商客户即间接销售的情况。
　　公司与主要客户建立了良好的合作关系。在日常生产经营中，公司与客户进行深入、持续地沟通，以确定相关产品的工艺、型号、技术指标等事项，确保产品质量和技术指标满足客户需求；向客户按时交付产品后，公司持续提供高质量的客户服务工作，进一步探索客户需求，在保持工艺技术的先进性的同时，推动产品性能和质量的持续提高。与重要客户松下的合作关系方面，自2021年2月起陆续调整为公司从松下中国采购镍豆、钴豆生产NCA三元前驱体后再销售给松下中国，以保证产品的高质量及供应的稳定性。
　　公司的营销策略是“以技术开拓市场”，积极参与下游应用领域的技术交流，成功与一批国内外知名的下游客户建立了稳定的合作关系，并保持与客户在新技术和新产品等方面的开发合作，提高持续获取新业务机会的能力。公司依据市场竞争格局、行业发展趋势和企业实际情况，持续加强市场营销网络建设，不断完善市场推进策略。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展情况
　　随着“碳中和”、“碳达峰”逐步成为全球共识，全球新能源汽车及锂离子电池市场持续向好，带动上游正极材料及三元前驱体行业持续稳步发展。根据高工产研（GGII）数据，2021年全球三元正极材料出货74万吨，同比增长72.89%；全球三元前驱体出货量72万吨，同比增长72.52%。根据Frost&Suivan的预测数据，2022年全球三元前驱体出货量达到102.24万吨，预计到2025年出货量有望达到224万吨，市场整体规模有望达到约2,400亿。
　　目前，行业主流三元正极材料包括NCM3系、NCM5系、NCM6系、NCM8系和NCA。其中NCM5系产品推出较早，技术相对成熟，在国内电池市场上被应用较为广泛。根据鑫椤资讯的统计，2022年新能源乘用车动力电池装机量同比增长近64%，而三元锂电池增幅近32%，其中NCM5系产品国内搭载量占整个NCM电池装机量的72%，是目前国内三元正极材料的主流和代表性产品；NCM8系产品在国内占比约24%。NCM8系和NCA产品都属于高镍三元正极材料，结构上具有正极比容量和电池能量密度等优势。
　　（2）基本特点
　　三元前驱体的上游主要为含镍、钴、锰等金属原料，下游为锂电池正极材料，是电池产业链中衔接上游资源与下游材料的关键中间产品，对三元正极材料的性能发挥着重要作用。三元前驱体通过与锂盐高温混合烧结后制成三元正极材料，由于高温混锂烧结过程对三元正极材料前驱体性能影响很小，三元正极材料对前驱体的理化性能具有良好继承性，对三元电池性能发挥关键影响，其工艺技术水平是推动锂电池及其下游产业发展的重要因素。
　　（3）主要技术门槛
　　目前制备三元前驱体的主流技术路线是共沉淀法，该工艺技术壁垒较高，研发周期较长、反应流程复杂、过程控制严格，如盐和碱的浓度、氨水浓度、加入反应釜的速率、反应温度、反应过程中pH值变化、磁性异物控制、反应时间等反应参数均需要多年的技术与经验积累。此外，三元正极材料前驱体的生产对整个生产环境、生产设备和环保设施的要求也相对较高。
　　公司自主研发的均相共沉淀技术、一次颗粒形貌调控技术和粒度分布调控技术，构建了完备的功能材料合成技术体系，提高了三元前驱体的电化学性能、烧结活性、一致性和稳定性，提高锂电池产品的能量密度、安全性能及循环性能。
　　近年来，主流锂电池厂商对上游正极材料供应商的技术、产品质量及各项性能要求较为严格，使得小型企业进入供应商体系难度增大；加之三元锂电池逐步向高能量密度、高循环次数、高安全性方向发展，高镍三元正极材料的关键工艺技术在短期内较难突破，新建产线资金投入量大，对于行业新进入者来说存在较高的进入门槛。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司目前主要产品包括NCA/NCM三元前驱体、硫酸镍、硫酸钴、球形氢氧化镍等，其中三元前驱体为公司核心产品。
　　根据高工产研及EVTank数据，2020年公司占国内三元前驱体出货量市场份额为3.3%，位居行业第8；2021年度国内三元前驱体出货量约为61.8万吨，公司2021年NCA及NCM三元前驱体出货量为1.98万吨，经计算市场份额约为3.2%，公司三元前驱体市场份额整体较为稳定。
　　公司在NCA高镍三元前驱体方面具备优势。公司重点布局高镍三元前驱体，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，在分离提纯和材料合成两大关键工艺上实现多项创新和突破，尤其在高能量密度、低成本的高镍NCA三元前驱体产品研发和生产方面处于国内领先地位，成为松下-特斯拉供应链的重要供应商，并与贝特瑞、巴斯夫杉杉等形成了持续稳固的合作关系。同时，公司积极拓展NCM8系等NCM三元前驱体业务，并已覆盖贝特瑞等下游头部厂商。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）全球汽车电动化进程逐步加快
　　目前，大力发展新能源产业已经成为众多国家的战略举措。多国政府抓住新能源汽车产业发展的新机遇，通过加强战略规划、强化科技研发、退出优惠政策等举措，积极推动汽车产业向绿色低碳方向转型。同时，随着消费者环保意识的提高，加上新能源汽车具有的低能耗、低排放、低噪音等优势，在需求推动下，全球各大汽车厂商也加快了新能源汽车的研发和生产。在上述多重因素的共同作用下，全球汽车电动化的进程正在不断加快。
　　近年来，各国政府为推动新能源汽车和配套产业的发展出台了多项政策。2022年，美国的《通胀削减法案》正式立法，对电动车补贴的新政策正式落地；智利政府颁布的《关于促进电力存储和电动汽车发展的法案》规定了电动汽车和混合动力汽车的车主可免缴流通许可证费用；德国政府为推动新能源汽车电动桩发展公布了《充电基础设施总体规划Ⅱ》；新加坡政府出台一系列政策，为新加坡境内购买纯电动汽车的车主提供注册费用和税收的减免。
　　国内方面，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将采取更加有力的政策和措施，力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和的目标。基于国家产业政策的指引，新能源汽车作为新能源产业主要发展方向、其在“双碳”领域的价值贡献也在逐渐彰显，锂离子电池和相关材料的产业和技术发展也逐渐成为引领新能源汽车领域的新风向。
　　（2）锂电池三元正极材料向高镍化发展
　　在产业新周期下，三元动力电池对电池能量密度、安全性能、成本性价比等方面的要求越来越高。我国《汽车产业中长期发展规划》提出，2025年我国新能源汽车占汽车产销量的比例达到20%以上、动力电池系统比能量达到350瓦时/公斤，该目标的实现对高能量密度、高续航里程、高性价比的动力电池开发提出新的要求，推动了锂电池三元正极材料向高镍化发展。
　　根据高工产研、中金企信国际咨询数据，2020年中国NCA、NCM811高镍三元前驱体出货量占比分别为10.0%、22.7%，较2015年分别上升5.7个百分点、22.6个百分点。另根据Frost&Suivan数据，2021年全球高镍动力电池装机量占三元动力电池装机量比重为42%，预计2030年将上升到95.0%。高镍化已经成为三元动力电池及三元前驱体的重要发展趋势。
　　与磷酸铁锂材料的性能相对比，高镍三元正极材料的结构具有正极比容量和电池能量密度的优势，另外其低温性能也优于磷酸铁锂材料。目前国内头部的三元正极材料生产厂商的研发和生产趋势，已经从NCM111、NCM523、NCM622等中低镍型正极材料，逐渐转向研制开发和批量生产NCM712、NCM811、NCA88、NCA91以及更高镍型号的三元正极材料产品。通过高镍化正极材料的应用，一方面有助于提高三元动力电池的能量密度和续航里程；另一方面，钴原料的单价高于其他原料，高镍化有助于降低钴的单位含量，从而降低材料成本，提高产品的性价比。
　　（3）动力电池回收行业处于加速发展阶段
　　动力电池的生命周期一般包括生产、使用、报废、分解以及再利用。车用动力电池报废后，一般的回收方式分为动力电池梯次利用和动力电池拆解回收两个方向。目前由于梯次利用存在流程较长、关键技术待突破、技术规范不足、行业标准缺失、安全性及稳定性难以保障等问题掣肘，导致其经济价值尚未充分体现，因此梯次利用主要以试点项目为主。在中短期内，行业发展更多还是采取以已具备经济性的直接拆解回收方向。
　　在动力电池即将迎来的退役大潮和各国对动力电池回收重视度提升的双重影响下，动力电池回收行业正在处于加速发展阶段。根据Frost&Suivan的预测，到2026年中国电子废弃物、报废汽车、动力电池等主要城市矿山业务价值将超过2.1万亿元的市场规模。而根据高工产业研究院的预测，到2025年我国退役动力电池累计将达到137.4GWh，需要回收的废旧电池将达到96万吨。因此，高工产业研究院认为2025年有望成为动力电池退役潮的起点，并进入锂电池回收业务规模与利润双增长的黄金时期。
　　动力电池回收是新能源产业可持续发展的重要环节，不仅对实现“双碳”目标具有重要意义，对于锂、镍、钴等战略性矿产资源可持续发展和供应也是至关重要。而相关的法律法规也对电池回收提出了要求：国外方面，在2022年实施的《欧盟电池新法》要求中将电池回收率目标上调至70%~85%，并首次针对钴、铜、镍、铅、锂等重要原材料单独提出70%~95%的回收率要求；国内方面，根据《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》规定，镍、钴、锰的综合回收率应不低于98%，锂的回收率不低于85%。根据以上假设，国海证券研究所在测算后预测，2022-2027年动力电池回收中有价金属的市场价值分别为369.71亿、543.07亿、525.22亿、546.50亿、803.35亿和1300.41亿元，2022-2027年年均复合增长率达29%。
　　金属锂、钴、镍的价格与供需波动对正极材料的价格影响较大，在当前我国相关资源缺乏的背景下，做好废弃动力电池材料的回收再生利用、充分挖掘“城市矿山”有着巨大的经济和社会效益。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）自主创新的现代分离技术
　　公司依托“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术，形成了行业领先的现代分离技术体系，通过对萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用，实现低成本、高效率地去除杂质，在生产中获得高品质、低成本的高纯硫酸镍和高纯硫酸钴等硫酸盐溶液。
　　同时，公司以现代分离技术为基础，将金属提纯技术用于包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、锂电池正极废料等资源，可全面利用其中的镍、钴、锰、锂等元素，最终得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、电池级硫酸锰、碳酸锂、硫酸锂、氢氧化锂等，实现有色金属综合利用。
　　（2）领先的功能材料制备技术
　　公司自2004年开始进行镍电池用球形氢氧化镍共沉淀结晶合成技术的开发，至今已有十多年共沉淀结晶技术产业化的积累，形成了以共沉淀技术为基础的合成工艺条件、合成机理、合成装备等完整的功能材料制备核心技术，解决了NCA三元前驱体生产过程中镍、钴、铝均相共沉淀，一次颗粒形貌调控，粒度分布调控等关键问题，生产具有成本优势、可调控形貌、品质优异的NCA三元前驱体产品。
　　报告期内，公司的核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增专利申请共4项，获得专利授权共16项。公司在报告期内获得的9项发明专利授权，其中“采用杂多酸作载体去除镍溶液中微量硅、磷杂质的应用”“可重复使用的多金属盐为络合剂从镍溶液中除杂的方法”“一种从镍溶液中络合萃取除去杂质磷、硅的方法”相关技术对低成本地获得电池级镍溶液具有重要意义；“从锂溶液中分离锂与三元金属离子M的方法”“从低锂量的电池废料中回收锂的方法”“从锂溶液中分离锂与三元金属离子M的装置”相关技术能提高锂资源的利用率，简化生产工序及生产设备，降低成本。
　　截至报告期末，公司累计获得发明专利授权22项、实用新型专利授权48项、软件著作权6项，商标1项。
　　3.研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内，公司研发费用同比增长61.05%，主要系公司为提升竞争力持续加大研发投入，同时受2021年实施的股权激励计划导致股份支付费用增加、员工薪酬提高等影响，导致研发费用增加。
　　4.在研项目情况
　　情况说明
　　（1）2022年在研项目预计总投资规模400万以下项目归于其他项目；
　　（2）上述在研项目的投入金额包含股份支付费用。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新优势
　　公司通过持续的研发投入与技术创新，形成多项核心工艺技术。公司“萃杂不萃镍”技术改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本；自主研发的均相共沉淀技术、一次颗粒形貌调控技术和粒度分布调控技术，构建了完备的功能材料合成技术体系，提高了三元前驱体的电化学性能、烧结活性、一致性和稳定性，提高锂电池产品的能量密度、安全性能及循环性能。
　　2、稳定高效的研发体系优势
　　公司拥有稳定、高素质和专业化的技术团队，专业覆盖化学、材料、工程、分析等多学科领域。公司技术团队多年来专注于镍钴可循环资源的综合利用，镍电池正极材料及三元锂电池正极材料前驱体的生产，具有丰富的研发经验。
　　3、高品质控制优势
　　公司2015年引入松下品质控制体系，针对三元正极材料前驱体复杂的生产流程，建立了严格的生产质量控制体系，对技术开发、工艺设计、设备研发以及对生产环节全流程进行精细化管理，确保对产品的质量管控。
　　4、多渠道原材料供应布局
　　公司长期从事镍钴资源综合利用业务，建立了多渠道、完善的原材料供应体系，公司与全球大型镍钴矿湿法冶炼中间品生产商MCC签署战略合作协议，并自2021年2月起向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆作为原材料生产NCA三元前驱体（由松下中国向必和必拓、嘉能可等采购镍豆、钴豆之后销售给公司），以保证镍钴资源的稳定供应。
　　同时，公司与全球最大的环保服务企业之一威立雅合资设立动力电池回收拆解企业威立雅江门，未来将充分利用威立雅在资源回收领域的渠道，进一步保障公司重要原材料的供应。
　　5、高镍产品的先发优势
　　2015年，公司凭借球形氢氧化镍高镍化的技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域，针对松下的产品需求，成功解决了镍钴铝难以共沉淀的技术难题，实现三元前驱体合成技术的突破；2017年底，公司开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87；2019年底，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA91。公司目前产品还包括高镍三元前驱体NCM83、NCM88等，主要在研产品包括高镍三元前驱体NCA94、NCM94等，镍含量将进一步提升。
　　在新能源汽车政策降低补贴的金额、提高补贴的技术标准的背景下，高端新能源汽车向长续航里程方向发展，将进一步提升高能量密度动力电池的市场需求，带动三元正极材料前驱体高镍化的发展趋势。公司已实现高镍三元前驱体系列产品的量产与销售，与国际一流锂电池企业形成长期稳定的合作关系，与行业内其他竞争对手相比具有一定的先发优势。
　　6、客户资源及品牌优势
　　主流锂电池生产企业对供应商实行严格的认证制度，对研发、生产和销售等各个环节进行细致的考察。公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多年，以领先的行业技术、严苛的品质控制和高效的响应速度，获得世界知名动力电池制造商松下的品质认证，并在2017年实现批量供货，在行业内拥有一定的品牌知名度。报告期内，公司向松下供应的产品数量不断提升，成为松下高镍三元前驱体的重要供应商。此外，公司还积累了丰富的客户资源，与贝特瑞、当升科技、巴斯夫杉杉等国内外领先的正极材料制造商建立了良好的合作关系，为公司进一步提高市场份额奠定了稳固的基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内受益于下游新能源汽车领域的高景气，三元前驱体市场需求旺盛，2022年全年公司实现营业收入293,518.65万元，同比增长41.83%，2022年全年实现归属于上市公司股东的净利润478.66万元，相较上年同期下降92.83%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,590.13万元，相较上年同期下降75.45%，主要原因系：
　　1、股权激励计划导致期间费用增长
　　公司因实施2021年股权激励计划导致股份支付费用同比增加，期间费用相较去年有所增长。未来股权激励计划导致的股份支付费用将不断减少，该事项对业绩的影响未来将逐步减弱。
　　2、存货跌价影响
　　受金属价格波动影响，导致期末存货跌价准备计提金额同比增加。随着公司市场开拓和经营规模的不断扩大，考虑到原材料价格波动、备货周期、汇率波动等因素，公司适当进行备货管理，存货账面价值有所增加，如未来金属价格出现不利波动，存货跌价损失将对公司业绩造成不利影响。
　　3、其他事项
　　发行可转换公司债券及办理国内信用证福费廷业务或议付等，导致财务费用同比增加，以及计提租赁土地修复维护的预计负债等偶发性事项。
　　报告期内，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，若未来出现不利于公司经营的负面因素，公司业绩可能存在继续下滑的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、电池行业技术路线变动的风险
　　动力电池是为新能源汽车提供动力来源的核心部件，三元锂电池和磷酸铁锂电池是目前市场上主流的动力电池。2018年以来，动力电池技术的更新迭代较快，磷酸铁锂电池的长电芯方案、无模组技术（CTP）等技术进一步提升了其电池包的能量密度，未来两种技术路线的竞争还会继续。同时，氢燃料电池、固态锂电池等新技术路线不断涌现。公司生产的NCA三元前驱体产品主要销售给松下用于生产三元锂电池，并最终用于特斯拉汽车生产。目前特斯拉汽车动力电池存在三元锂电池和磷酸铁锂电池两种路线，同时钠离子电池等新技术路线不断涌现。若未来新能源汽车动力电池的主流技术路线发生不利变化，则特斯拉对三元锂电池及松下对NCA三元前驱体的市场需求将会面临替代风险，公司NCA三元前驱体的市场需求将会受到较大影响。公司若未能及时有效地开发与推出迭代产品，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。
　　2、新技术和新产品开发风险
　　高镍三元前驱体是公司目前主要的业务方向，具有行业技术更新较快的特点。由于动力电池对于三元前驱体的各项理化性能及品质要求极其严格，如果未来公司的研发技术和生产工艺不能持续创新，无法紧跟行业要求在保障安全性、提高材料稳定性的前提下进行高镍化技术开发，或是新产品无法满足客户因产品更新换代提出的更高的技术指标，将对公司市场竞争力和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术泄密与人员流失风险
　　三元前驱体的研发创新能力以及生产制造工艺是行业内企业的重要核心竞争力，保持核心技术团队的稳定性是保证公司竞争力的重要因素。随着新能源汽车行业对高端技术人员和管理人员的需求日益强烈，并受员工个人职业规划、家庭等众多因素的影响，公司面临人员流失的风险。此外，公司形成了一系列核心技术，若由于公司人员流失、核心技术泄密，相关研发、工艺等积累成果被竞争对手获知和模仿，则公司的核心竞争力会受到损害，对公司生产经营带来不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、客户集中度较高的风险
　　报告期内公司前五大客户的总销售金额占营业收入的比例为92.95%，客户集中度高，若未来公司主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加新供应商或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，或出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，将会对公司的经营业绩产生不利影响。公司目前经营业绩对松下依赖度较高，且目前松下NCA电池主要供给特斯拉，若未来新客户、新产品开发不及预期，或下游市场需求变化引起松下对采购产品的技术路线、型号、数量要求发生变更以及更换供应商，或由于特斯拉减少对松下的采购等因素影响导致松下大幅减少对公司产品采购等情况，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、原材料供应商集中度较高的风险
　　报告期内公司前五大供应商的总采购金额占采购总额的比例为82.22%，供应商集中度高，主要与上游资源行业集中度高有关。随着公司的业务规模逐步扩大，公司采购需求将相应增加，如果未来公司主要供应商的经营情况或公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　3、原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险
　　公司主要原材料为镍豆、氢氧化镍、氢氧化钴、粗制硫酸镍等镍钴资源，镍、钴价格受市场供求、产业政策、宏观经济形势、地缘政治等多种因素影响呈现波动性，进而向公司主要原材料采购价格传导；宏观经济形势变化、相关产业政策调整及突发性事件可能对公司原材料供应及采购价格产生重大不利影响。受主要原材料供应短缺或价格大幅上升影响，公司可能无法及时采购生产所需主要原材料或采购成本大幅上升。若不能通过提高产品销售价格转嫁成本压力，公司盈利能力和生产经营将会受到重大不利影响。
　　4、管理风险
　　报告期内公司经营规模持续扩大，对公司资源整合、技术研发、市场开拓、内部控制、部门协调及员工管理等方面提出更高要求。若公司的管理制度和管理体系无法适应规模扩张带来的管理需求，将会对公司的经营效率产生负面影响，使公司面临一定管理风险。
　　(五)财务风险
　　1、期末存货金额较大及发生跌价的风险
　　报告期末公司存货账面价值占期末资产总额的较大。随着公司经营规模的不断扩大，公司期末存货持续扩大，较高的存货金额，一方面会对公司形成较大的流动资金占用，公司面临一定的经营风险；另一方面如市场环境发生变化，特别是镍、钴等原材料价格大幅波动，公司存货可能出现跌价损失的风险。
　　2、毛利率及经营业绩下降风险
　　近年来公司主营业务毛利率呈下降趋势，主要系金属镍、钴市场价格变动对公司主要产品销售价格、销售成本的影响不同步，主要辅助材料硫酸和液碱成本上升，以及与重大客户松下中国的合作方式变化所致；其中报告期内NCM三元前驱体毛利率下降幅度较大，主要系2022年上半年因金属镍钴价格剧烈波动以及外部环境等因素影响，下游客户需求减少，出货量减少，下半年恢复出货之后为获取战略客户，在NCM三元前驱体价格上让利所致。
　　公司产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴金属含量和金属镍、钴的市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属镍或钴的市场价格、原材料中金属镍或钴的含量及原材料品质等；如果未来金属镍或钴的市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。2021年2月之后，公司与松下NCA的合作模式陆续调整为向其采购镍豆、钴豆生产NCA三元前驱体后销售给松下，且2021年第四季度以来硫酸、液碱等辅助材料成本上涨，公司毛利率相应出现下滑；如果未来公司无法在合作中获得成本优势或维持客户集中度高的特点，则公司毛利率存在进一步下降的风险。
　　近年来，锂离子电池行业快速发展，下游市场需求持续旺盛，行业竞争企业纷纷投入三元前驱体的研发与生产，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。未来，如果发生新能源汽车行业政策调整、三元前驱体行业竞争无序、原材料价格的不利变化或者公司未能保持产品的核心竞争力等各种不利情形，则公司毛利率存在下降的风险。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司主要产品NCA/NCM三元前驱体材料应用于下游新能源汽车行业。目前，我国新能源汽车行业正处于由政策补贴所带来的蓬勃发展阶段，转向以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段。新能源汽车产业及节能环保相关政策的变化对新能源汽车及动力电池产业链的技术体系、市场发展具有较大影响，进而对公司主要产品的销售等产生影响。如果相关产业政策发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　2014年开始，国内新能源汽车行业进入快速发展期，随着新能源汽车的补贴退坡，在补贴支持下成长起来的中国新能源汽车产业链面临着前所未有的降本压力。高镍化作为当前三元前驱体领域突破和创新的重要方向之一，市场竞争日益激烈，公司主要竞争对手均在高镍化方向进行了布局。随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，如果未来市场需求不及预期，行业可能出现结构性、阶段性的产能过剩，对公司发展产生不利影响。因此，公司将面临市场竞争加剧的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　公司下游涉及新能源汽车行业，如果宏观经济政策发生变动，国内宏观经济发生重大变化，经济增长速度放缓或出现周期性波动，且公司未能及时对行业需求进行合理预计并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　受益于新能源汽车市场的快速发展和公司市场开拓战略，公司三元前驱体产品销售收入持续增长，报告期内，公司实现营业收入293,518.65万元，较上年同期增长41.83%。但受到公司2021年实施股权激励计划影响，股份支付费用较2021年增加约6,525万元，加之公司发行可转债导致财务费用增加、计提存货跌价准备、研发投入加大导致研发费用增加等因素综合影响，公司2022年归属于上市公司股东的净利润为478.66万元，较上年同期下降92.83%。
　　公司主营业务产品主要为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体、硫酸镍、硫酸钴、球形氢氧化镍等。报告期内，公司NCA三元前驱体产品销售量及收入保持了稳定增长，实现营业收入214,068.84万元，占营业总收入比例为72.93%，同比增长61.40%；NCM三元前驱体实现营业收入31,271.19万元，占营业总收入比例为10.65%，同比下降41.77%，销售量及收入同比下降幅度较大，主要为上半年原材料金属镍价格异常波动及外部环境影响，部分下游客户上半年采购需求减少所致。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、锂电池正极材料的竞争格局
　　锂电池正极材料主要有三元正极材料（NCM/NCA）、磷酸铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）以及锰酸锂（LMO）等。据Frost&Sullivan统计，2021年，全球动力电池总装机量为293.7GWh，同比增长112%，其中三元锂电池装机量约为171.9GWh，占比59%；磷酸铁锂电池装机量约120.9GWh，占比41.9%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2022年1-12月，我国动力电池累计装车量294.6GWh，累计同比增长90.7%，其中三元电池累计装车量110.4GWh，占总装车量37.5%，累计同比增长48.6%；磷酸铁锂电池累计装车量183.8GWh，占总装车量62.4%，累计同比增长130.2%。三元锂电池和磷酸铁锂电池已成为目前市场上主流的动力电池。
　　NCA/NCM三元正极材料具备高能量密度、高续航里程、高性价比的优势，而磷酸铁锂在安全性、度电成本、循环次数、电池稳定性上具备优势，二者有各自的优势和应用领域。受技术迭代以及原材料价格的影响，预计未来三元锂电池和磷酸铁锂电池将仍保持长期共存及相互竞争的格局。
　　目前公司锂电池正极材料的主要产品为NCA/NCM三元前驱体。在锂电池的竞争环境下，公司也在积极布局磷酸铁锂，计划投资建设磷酸铁锂电池回收及正极材料生产项目，以优化公司的产品结构，丰富自身的产品线，满足不同客户的需求。
　　2、三元前驱体的竞争格局
　　在全球新能源汽车蓬勃发展的背景下，全球三元正极材料及动力电池市场持续发展，三元正极材料及前驱体行业仍具有广阔的市场空间。
　　我国在三元前驱体的研发与生产方面已处于全球领先地位，据鑫椤资讯数据，2021年中国占全球三元前驱体产量比例约83%。目前我国三元前驱体市场竞争格局较为集中，随着需求端下游客户对三元前驱体厂商产品品质及稳定性、稳定供货能力要求逐步提高并与部分厂商形成长期稳固合作关系，供给端多渠道原材料供应布局壁垒、资金壁垒凸显，市场份额逐步向优质厂商倾斜。此外，为满足下游市场的旺盛需求，头部前驱体厂商均有明确的产能扩建计划，在通过规模效应降低成本的同时不断提高自身的市场份额。
　　在行业市场竞争日趋激烈的背景下，公司近年来亦根据市场发展趋势以及下游客户的需求积极布局相关三元前驱体产能项目，逐步扩大公司的产能规模，提升供应能力，形成规模效应优势，增强公司的核心竞争力以及提高市场占有率。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“珍惜资源、保护环境、以人为本、持续发展”为宗旨，坚持“诚信、优质、创新、共赢”的经营理念和“环保优先、持续改进、创造效益”的发展使命，不断巩固以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术体系和以共沉淀技术为基础的功能材料制备技术体系的优势，持续加强技术创新，推进业务多方面发展。
　　公司将继续依托多年来在有色金属资源综合利用以及功能材料制备领域积累的技术优势和资源优势，在保持高镍三元前驱体、球形氢氧化镍等业务持续、稳固发展的基础上，持续加深锂资源回收利用方面的布局，在新能源汽车动力电池淘汰潮到来的同时做好废弃动力电池材料的回收再生利用，形成有效的金属资源保障，进一步丰富公司的产品结构。通过扩大公司的业务范围和业务规模，公司核心竞争力和盈利能力将不断得到提升，助力公司实现健康、可持续发展。
　　(三)经营计划
　　1、充分发挥技术优势，不断深耕主营业务
　　2023年，公司将继续紧抓新能源汽车产业高速发展带来的机遇，不断巩固并拓展主营业务的发展。
　　随着公司募投项目的逐步建成，公司目前主营产品三元前驱体产能将得到逐步释放，有效提升公司的供给能力，为三元前驱体产品的持续、稳健发展提供有力的产能保障；此外，公司将加快氢氧化锂产线的建设，通过从锂电池正极废料中提取金属锂生产电池级氢氧化锂，充分发挥公司在有色金属资源综合利用领域的技术优势，提高资源利用效率，优化公司产品结构，为客户提供更全面、更满意的产品和服务，为公司导入国内外优质新客户提供支持。
　　在推动公司目前主营业务稳固发展的同时，为适应目前动力电池技术路线的竞争市场环境，拓宽公司在动力电池方面的技术路线和产品类型，公司拟投资建设年报废30万吨磷酸铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目，开展磷酸铁锂电池回收及磷酸铁锂正极材料生产业务。该项目拟投资金额为不超过20亿元人民币，计划分两期建设，并将通过设立全资子公司独立运行。截至本报告出具日，该项目已经公司股东大会审议通过，后续公司将根据经营情况逐步开展项目建设等相关工作。
　　2、加强原材料资源布局，不断完善供应体系
　　公司主要原材料为镍钴资源，直接材料成本系主营业务成本的主要组成部分。为保证镍钴资源的稳定供应，公司将继续保持与松下、MCC等供应商的友好合作关系，为公司的正常生产经营提供充足的原材料保障。
　　在废旧资源回收利用上，除了持续推进威立雅江门成为公司在动力电池回收拆解料方面的供应渠道以外，公司将加强与国内外其他拥有回收资源的企业进行合作，同时考虑通过以业务合作的方式培育一些国外做电池回收拆解的公司，多渠道扩宽电池回收拆解料的来源，丰富公司的原材料供应渠道。
　　3、推动技术创新发展，提升核心竞争力
　　公司将继续践行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略，围绕二元/三元前驱体新产品、磷酸铁锂电池回收利用、优化工艺流程等方面进行产品开发、技术开发及研究，不断推进科技创新水平，为公司业务的发展壮大提供有力的技术保障。同时，公司将通过外部人才引进及内部人才培养相结合的方式，加强研发人才队伍建设，提升科研水平；加强与高校、科研机构之间的技术合作交流，不断提高自身的研发能力和创新能力，以提升公司的核心竞争力。
　　4、不断完善管理体系，增强抗风险能力
　　随着公司业务规模的不断扩大，公司将进一步完善内部决策程序和内部控制体系，坚持科学化、高效化、规范化的管理模式，提高公司的经营水平及抗风险能力；逐步推行并深化电子信息系统的使用，优化工作流程，提升工作效率；持续推进人力资源管理，制定科学合理的绩效考虑机制，充分调动员工的创造性、积极性；加强人才培养及人才引进，为公司业务持续稳健发展提供强而有力的人才队伍支撑。 收起▲