一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。　　(二)主要经营模式　　1、研发模式　　公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现在：　　（1）前瞻性技术研发　　公司通过加强与国内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现在：
　　（1）前瞻性技术研发
　　公司通过加强与国内外行业专家的学术交流，及时掌握与跟进国际电子材料的发展动态与新产品发展趋势，确定研究方向，组织专项课题组，进行相关技术攻关、产品开发和专利申请，形成新产品、新项目储备。
　　（2）以客户需求为导向的产品研发
　　公司技术人员以客户对相关产品的具体性能指标需求为基础，拟定、审核并实施相关研发方案与计划，完成产品小试阶段的开发，经客户初步认证后进入中试阶段，中试达到稳定量产后，形成完整的工艺技术文件，以用于规模化生产。
　　2、采购模式
　　公司上游供应商为基础化学品生产厂商及其他液晶材料厂商，根据质量管理体系的要求，公司建立了完整的供应商选择及管控体系。依据《供应商评定标准》，在对上游企业的产品质量及保障体系、供货能力、价格、账期、服务等多方面考核后，确定合格供应商，形成《合格供方名录》，开展长期合作。
　　公司采购部根据需求部门提供的《请购单》，从《合格供方名录》中的供应商订购原材料，并负责原材料质量的追踪、处理作业。仓储部负责物料的精确收发、保存和物料损耗等管理，并与采购部共同完成收验货；质检部负责对原料的进货品质进行验证，检验合格后方可办理入库；财务部按照采购合同的结款方式审核付款。公司根据合格供应商管理制度及精细化供应链管理模式进行采购。从产品质量、供货稳定性及价格等多方面综合考评，以保证原材料供应的稳定性及可靠性。
　　3、生产模式
　　公司生产模式主要为订单生产模式和备货生产模式。公司针对具体业务特点，依靠NC企业资源管理系统、MES生产管理系统以及QEHS质量管理系统实现生产信息化管理，做到市场订单预测、库存采购联动、综合计划调度的快速响应和准确判断，保障供货并降低安全库存。通过供应链上各信息系统的快速总结完成从生产经验到生产力的转换，提高生产效率。为实现工厂数字化管理及精益生产的智能化管理奠定基础。
　　4、销售模式
　　公司主营产品是针对具体客户的高度定制化产品。公司经下游客户认证合格，入围其供应链体系后，即建立起长期稳定的合作关系，进入量产阶段。下游客户一般根据其自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户订单，组织生产并按时交付产品。
　　5、客户支持模式
　　客户支持工作是以销售部牵头，多部门配合的团队作业模式，主要目的是为客户提供售前、售中、售后全方位的技术支持与服务。
　　销售部与销售服务商负责客户整体商务对接，信息获取和各层面的技术、商务交流组织等；产品研发部负责客户新产品开发和现有产品性能品质改善；品管部负责客户质量环境管理体系相关的质量文件的提供和对接；技术支持部负责帮助客户解决公司产品使用过程中所遇到的问题或客户产品自身工艺的问题；商务部负责客户产品及样品订单的处理。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）发展阶段
　　①液晶材料
　　光电科技，作为推动现代社会发展的新质生产力，正以前所未有的速度和规模，重塑着我们的世界。数字时代的到来使显示技术与产业迎来了前所未有的发展契机，数字经济的发展不仅极大地丰富了显示内容的多样性，更推动了应用场景的不断创新。显示产业在数字时代的浪潮中展现出更加璀璨的发展前景，而技术与应用的持续创新，无疑将成为推动显示产业不断前行的永恒动力。
　　在技术创新和政策支持的双重推动下，全球显示产业格局正经历着深刻的变化。高刷新率、高分辨率、广色域等技术的普及为用户带来了更加流畅、细腻且色彩鲜艳的视觉体验，而柔性显示、透明显示等新型显示技术的突破，也在引领全产业链的持续升级与变革。
　　随着工业物联网、数智工场、视觉人工智能等新兴市场的不断开拓，显示产业正逐步与智能设备、智能家居等领域实现深度融合，为行业发展带来了前所未有的广阔空间。此外，新能源汽车的蓬勃发展，尤其是国内市场的迅猛增长，也为车载显示市场注入了新的活力。车载显示系统作为新能源汽车在智能驾驶领域的重要载体，对液晶材料等显示行业上游核心原材料的需求也愈发旺盛。
　　展望未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，全球显示行业将继续保持快速发展的态势。作为上游液晶材料的核心供应商，八亿时空将继续紧密跟踪市场动态，不断优化生产流程，提升生产效率，确保产品质量的稳定性和供应的可靠性。同时，公司也将加大研发投入，提升技术水平和产品竞争力，并通过与下游显示面板企业的紧密合作，及时了解市场动态和客户需求，灵活调整产能和产品结构，以满足市场的多样化需求，推动产业链的协同发展，助力全球显示行业的繁荣与进步。
　　②光刻胶树脂
　　当前，全球半导体产业格局深度变革，先进制程与特色工艺并进发展，光刻胶树脂作为半导体产业链的关键基础材料，在技术创新与国产替代的双重驱动下，正迎来历史性发展机遇。极紫外（EUV）光刻、多重曝光等技术的普及，催生出对高端KrF、ArF光刻胶树脂的旺盛需求，与此同时，第三代半导体、先进封装等新兴领域的崛起，进一步拓宽了光刻胶树脂的应用场景。国内半导体制造产能的持续扩张，特别是12英寸晶圆厂的密集投产，使得光刻胶树脂作为上游核心原材料的战略地位日益凸显。
　　随着智能汽车、工业自动化、数据中心等新兴市场的蓬勃发展，半导体器件在功率控制、传感器、存储计算等环节的应用需求激增，带动光刻胶树脂产业与下游应用端的深度融合。车载、AI等细分领域的爆发式增长及绿色制造趋势，更对光刻胶树脂的耐高温、抗蚀刻、低能耗、低污染等特性提出更高要求，推动行业的高质量可持续发展。
　　作为国内光刻胶树脂领域的重要供应商，八亿时空依托在显示材料领域积累的技术优势及渠道资源，构建覆盖树脂合成、配方优化、应用模拟的全链条技术平台，持续加大研发投入并不断突破关键技术瓶颈，以确保产品的性能稳定性及供应链安全性。同时，通过深化与下游晶圆厂、光刻胶企业的战略协作，精准把握先进制程需求动态，加速高端产品迭代，助力本土半导体产业链的自主可控，并为全球芯片产业的创新发展注入新动能。
　　（2）基本特点
　　①液晶材料
　　TFT混合液晶材料生产企业入围下游液晶面板厂商供应链体系，通常要经历面板厂商严苛的认证过程，认证过程通常耗时三年以上，涉及产品验证及导入的各个环节，因此，液晶材料企业一旦进入下游液晶面板厂商的供应链体系，并形成批量供货，即表明其产品在品质、性能等方面已与竞争对手难分伯仲。
　　液晶材料属于典型的技术密集型行业。高性能混合液晶材料的核心技术和专利一度被德国、日本等外资企业垄断，近几年，随着国内混合液晶材料公司的崛起，逐步掌握了行业的主导权，海外企业中部分企业逐步退出行业，行业集中度进一步向优势企业集中。
　　在政策的持续扶持以及产业链企业的共同努力下，国内液晶材料企业近年来取得了长足的进步。通过加大研发力度并与下游面板企业紧密合作，国产液晶材料在指标和性能上已逐渐接近国际先进水平。凭借出色的性价比和技术服务优势，国产液晶材料逐步赢得了客户的青睐，材料的国产化率也呈现出稳步上升的趋势。
　　在技术开发能力方面，国产液晶材料已经能够满足包括手机、笔记本电脑、桌面显示器、电视乃至车载等各细分领域的液晶材料需求。总体而言，国产液晶材料的性能指标与国外头部厂商的差距已经大幅缩小，甚至在部分领域已经达到国际领先水平。在市场占有率方面，越来越多的国产面板客户开始转向以国产液晶材料为主、进口液晶材料为辅的策略，这一转变不仅凸显了国产液晶材料的竞争力提升，也反映了国内面板产业对国产材料的信任与支持。同时，海外面板厂商也开始更多地导入国产液晶材料，进一步扩大了国产液晶材料的国际市场影响力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体光刻工艺的核心原材料，其进入下游晶圆制造厂商供应链体系需经历从材料特性评估、工艺匹配性测试到量产稳定性验证的严格工艺验证周期，涉及光刻精度、线宽均匀性等数十项关键参数测试。因此，光刻胶树脂供应商一旦通过晶圆厂认证并实现批量供货，即标志着其产品在纯度控制、工艺兼容性等核心指标上达到国际主流水平。
　　光刻胶树脂行业具有极高的准入门槛，长期受到日本、美国等海外厂商在专利体系与技术生态上的双重制约，尤其在先进制程领域的工艺稳定性与设备兼容性等方面，海外厂商凭借先发优势长期处于领先地位并形成技术垄断。市场格局的裂变折射出技术路线的分化，国内晶圆厂通过“成熟制程优化+特色工艺创新”构建差异化竞争力，这种产业态势也正在重塑上游全球半导体材料的价值分配体系，并为国产光刻胶树脂创造了独特的发展机遇。
　　国产材料的导入不仅缓解了我国在半导体关键材料领域的“断链”风险，更推动了本土晶圆厂建立起“材料-工艺-设备”协同优化的新型研发模式。面向未来，公司将继续聚焦前沿技术攻关，同时深化与产业链上下游的协同创新，完善覆盖先进制程与特色工艺的全场景产品布局，进一步巩固、提升公司在光刻胶树脂市场的竞争优势与行业地位，为后续业务拓展与规模扩张奠定坚实基础，并为本土产业链的自主可控与可持续发展注入新动能。
　　（3）主要技术门槛
　　①液晶材料
　　液晶材料的制造是一个高度复杂且精细的过程，涵盖了合成、纯化和混配三个核心环节，汇聚了复杂的合成技术、精确的工艺控制以及准确的检测分析，其中液晶单体和添加剂的选择、混合液晶的配方设计以及生产工艺的长效优化等要素都充分展现了其作为技术密集型行业的特性。
　　随着显示技术的日新月异和显示器件的广泛普及，显示面板对于性能的要求也在不断提升。从响应速度到对比度，从可视角到透过率，这些关键指标的升级都离不开液晶材料的支撑，液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性以及化学稳定性等主要性能也面临着相应更高的要求。
　　作为显示面板行业的核心原材料，液晶材料的性能及品质将直接影响液晶面板的整体性能表现，这也使得面板企业在选择液晶材料供应商时，对供应商的资质审核格外严格，认证周期也相对较长，以确保所选用的液晶材料能够满足全方位、高标准的性能要求。
　　八亿时空为代表的国内液晶材料公司的迅速崛起，不仅打破了液晶材料的国际垄断格局，还成功突破了我国在显示产业发展过程中所面临的材料配套瓶颈，极大地提升了我国液晶面板行业的自主创新能力，也为本土显示供应链的安全性提供了坚实的保障。国内液晶材料公司的快速成长不仅证明了我国在液晶材料领域的技术实力与发展潜力，也为我国在全球显示产业中赢得了更多的话语权和竞争力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体制造的关键基础材料，其研发、生产融合了高分子化学、精细化工及微电子工程等交叉学科的前沿技术，需在分子结构设计、超纯制备工艺及批次稳定性控制等环节实现突破性创新，技术复杂度位居半导体材料领域前列。
　　伴随半导体制造向先进制程及特色工艺持续演进，光刻工艺对线宽精度、图案保真度的要求呈指数级提升，光刻胶及光刻胶树脂材料在界面粘附力等特性上也面临着更为严苛的挑战，其性能表现将直接影响芯片制造的性能与良率。
　　在国家半导体产业政策扶持和国产替代战略推动下，国内光刻胶树脂产业逐步实现结构性突破，通过产学研协同创新和产业链联合开发等模式，国内头部企业已阶段性攻克分子量精准控制等共性技术难题，并在特色工艺领域进行差异化的产品开发，现已在部分细分市场具备替代能力，正逐步打破海外厂商一度在成熟制程领域的垄断格局。
　　作为国内重要的光刻胶树脂企业，八亿时空已构建覆盖合成路径设计、功能化修饰及工业化放大的全链条技术体系，并建立了涵盖材料特性分析、工艺匹配优化及量产可靠性验证的全周期产业化评估体系，形成了具有自主知识产权的核心技术矩阵。通过持续的研发攻关，公司光刻胶树脂产品现已涵盖KrF光刻胶树脂全品类，尤其在阴离子聚合树脂方面具有独特的技术优势与产品特色。目前，公司光刻胶树脂业务已经有多款产品实现量产交付，与国内多家头部光刻胶企业建立密切合作。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　作为国家高新技术企业，八亿时空自成立以来便致力于液晶材料的研究和开发，拥有液晶材料分析及应用重点实验室，配备有前沿的研发和测试设备，为持续创新提供了硬件支持。经过多年的自主研发和技术积累，公司产品线日益丰富，从TN/STN系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了国外厂商的技术垄断，为液晶材料的国产化奠定了坚实的基础。目前，公司产品已广泛应用于从中小尺寸的手机、笔记本电脑、显示器到大尺寸的电视等多个细分市场，性能达到国际先进水平。
　　八亿时空是我国液晶显示材料领域四项国家标准的主要起草者，在行业内稳居国内头部。凭借在品质、价格、服务、供应保障等方面的综合竞争优势，公司产品获得了京东方、惠科、群创等多家主流面板厂商的认可，并已成为国内液晶面板龙头企业京东方的国产TFT液晶材料战略供应商，客户资源优势及市场影响力彰显。报告期内，八亿时空的高对比度及超低温车载液晶材料量产顺利，车用PDLC+染料液晶材料完成客户验证并进入批量销售。
　　除了液晶材料业务，八亿时空还积极拓展光刻胶材料、有机电致发光材料、聚酰亚胺材料、高级医药中间体等多个业务领域。报告期内，八亿时空的百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线顺利建成，并具备完善的工艺条件和相关配套设施，现已开始生产，基于当前产业化基础，未来公司将依据市场情况逐步扩产能，投入建设更大规模的高端光刻胶树脂产线。
　　综上所述，八亿时空在液晶材料行业中占据显著领先地位，具备强大的综合竞争力，公司以创新为驱动，以市场需求为导向，不断提升产品质量和技术水平，为我国液晶显示产业的蓬勃发展做出了重要贡献，多元化的产业布局也为公司的持续健康发展提供了有力的支撑和保障。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）“十四五”圆满收官，中国汽车产销量再创历史新高
　　2025年是“十四五”规划收官之年，汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力，多项指标再创新高，电动化与智能化、网联化加速融合，形成产业领先优势。
　　根据中国汽车工业协会数据，2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销超1,600万辆，国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。
　　“两新”政策已于2025年底发布，系列政策的落地实施，有利于坚定发展信心、稳定市场预期、提振汽车消费。2026年，中国汽车产业将持续推进高质量发展，整体市场保持稳健运行。根据中国汽车工业协会数据，初步预计2026年全年汽车销量约3,475万辆，同比增长1%，其中乘用车3,025万辆，同比增长0.5%；商用车450万辆，同比增长4.7%；新能源汽车1,900万辆，同比增长15.2%；汽车出口740万辆，同比增长4.3%。
　　随着系列政策的深化实施及车企持续推出多元化的创新车型，新能源汽车市场潜能将进一步释放，带动国内汽车需求扩张。本土品牌的繁荣发展以及车载显示设备（如中控CID、电子仪表盘）渗透率的提升，也将为液晶材料等产业链核心环节创造更多发展机遇。
　　（2）LCDTV面板需求持续回暖，价格稳中有升
　　美国关税政策的不确定性叠加国内补贴措施的延续，共同提振了消费电子市场需求，推动2026年一季度TV面板市场呈现“淡季不淡”的积极态势。面板厂商为响应集中释放的订单，将保持较高的产能利用率，同时，春节假期生产天数的减少带来阶段性供需结构变化进一步推动了主流尺寸LCDTV面板价格的逐步企稳，并进入温和上行通道。
　　从需求端来看，2025年末，受美国关税政策影响，品牌方为世界杯等国际体育赛事提前备货，短期需求有所恢复，带动主流尺寸面板价格跌幅收窄并逐步趋稳。进入2026年，伴随海外市场需求的持续释放，以及国内消费品以旧换新政策的明确延续，终端市场得到有效提振。
　　从供给端来看，2025年末，随着海外需求逐步释放，面板厂商纷纷上调产线稼动率以响应短期内较为集中的订单。根据CINNOResearch产业统计数据，2025年12月全球高世代线平均稼动率超85%，其中G10.5代线产能利用率突破90%，同比显著提升超5个百分点，反映出供给端对需求回暖的积极响应。进入2026年，在终端提前备货动力持续增长及大尺寸化趋势持续深化的背景下，高世代线面板厂的平均稼动率预计仍将维持在较高水平。
　　根据CINNOResearch产业统计数据，随着需求回暖，LCDTV面板价格整体稳中有升，仅部分超大尺寸价格仍承压。整体来看，后续面板行情走势仍将取决于面板厂商对产能的动态优化能力。
　　（3）顺应消费结构升级，国内MiniLEDTV销量及渗透率再创新高
　　随着MiniLEDTV成本的持续下探，MiniLED背光技术不断向中端机型渗透，叠加面板厂商大尺寸化战略对消费升级的持续推动，国内TV市场加速转型。
　　根据CINNOResearch产业统计数据，2025年国内市场MiniLEDTV销量约1,100万台，同比增长近70%，渗透率超30%。国内市场MiniLEDTV销量渗透率的持续攀高，一方面是受益于上游供应链在成本控制、规模生产、性能优化等方面的综合突破，供应链的集聚效应推动了MiniLEDTV的进一步普及；另一方面是终端品牌在产品布局与市场策略上的深度协同，MiniLEDTV作为新技术产品顺应消费结构升级趋势，已成为品牌商重要的利润增长点。
　　展望2026年，国内TV市场仍处于深度调整周期，未来随着RGB-MiniLED、SQD-MiniLED等新兴技术的逐步成熟和加速普及，通过精细控光与画质算法优化实现体验升级、依托场景化创新与个性化定义更好地融入多元生活场景将成为MiniLEDTV持续发展的全新动能。根据CINNOResearch产业统计数据，随着MiniLED技术成熟度与成本竞争力的持续提升，预计2026年国内市场MiniLEDTV渗透率将增长至约46%，市场需求的扩容将持续引领行业创新方向，并带动液晶材料等产业链上游关键环节的高质量协同发展。
　　（4）智能座舱核心交互入口,中控CID大屏化趋势深化
　　随着汽车市场向电动化、智能化、互联化等方向发展，其对显示屏的应用需求正在持续提升，车载显示已成为全球面板企业未来布局的重点赛道。作为智能座舱的关键交互载体，车载显示的大屏化、多屏化等趋势愈发明显，中控CID亦已成为车载显示大屏化的重点。
　　根据CINNOResearch产业统计数据，2025年中国乘用车中控CID搭载量同比增长8%，搭载率高达98%，接近标配水平，12.0”及以上中控CID搭载率达63%，同比大幅增长9Pct；其中新能源与燃油乘用车的中控CID平均尺寸分别为14.3”和11.2”，同比均增加0.4”。
　　从2024年至今的中国市场乘用车中控CID平均尺寸来看，根据CINNOResearch产业统计数据，新能源乘用车的中控CID平均尺寸一直高于燃油乘用车，而随着新能源汽车渗透率的持续提升，可预见的，中控CID将朝着更大尺寸、更高分辨率、多功能融合及语音控制、个性化设置等方向加速发展。
　　日益繁荣的车载显示市场不仅为面板企业带来了电视、显示器、智能手机等电子消费市场以外的全新发展机遇，同时也带动着更多显示供应链企业进入车载显示应用领域，为面板企业做好上游核心材料的配套支撑，技术创新与差异化竞争策略将成为本土产业链企业持续发展壮大的重要驱动力。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球显示面板行业延续回暖态势，MiniLED技术加速向主流市场渗透，新能源汽车产销量再创历史新高带动车载显示需求持续扩容，行业整体呈现积极向好的发展格局。与此同时，国际贸易环境的不确定性仍对产业链供应稳定性构成一定挑战，国产替代进程的深化也对材料性能及供应保障提出了更高要求。
　　2025年，公司内部持续推动主业提质升级与新业务规模化落地。液晶材料业务稳健推进，高对比度及超低温车载液晶材料量产顺利，车用PDLC+染料液晶材料完成客户验证并进入批量销售，并且相比去年有较大增长，进一步巩固了公司在液晶材料领域的行业领先地位；光刻胶树脂业务取得重要突破，百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线顺利建成并开始生产，多款产品已实现批量交付，与国内多家头部光刻胶企业建立深度合作，标志着公司在半导体关键材料领域的产业化进程迈上新台阶。
　　在上述多重因素的共同影响下，公司实现营业收入同比增长17.72%，整体经营规模持续扩大。公司内部持续推动降本增效、确保安全运营并保持高水平研发投入，战略性新项目也稳步推进并取得明显成效，公司向多领域多行业材料平台企业战略转型的步伐进一步加快。
　　报告期内，公司整体营业收入、净利润较去年同期有所上升，其中营业收入86,806.50万元，同比增加17.72%，归属于上市公司股东的净利润8,106.88万元，同比上升5.83%。未来公司将继续优化产品结构、提升技术水平并积极应对市场变化以增强竞争力。
　　2025年度，公司主要业务板块的进展情况：
　　（1）北京显示材料项目稳中有进
　　公司主营业务液晶显示材料整体发展比较稳健。其中高性能电视用液晶材料获得客户认证通过，解决了客户在高性能电视产品上出现的残像、污渍等问题，其物理性能及信赖性综合评估优异，成为报告期内主要增长点；高对比和超高对比度电脑显示器用液晶材料方面，公司产品已获得下游客户测试通过，逐步量产；车载液晶材料方面，公司全力以赴，产品已实现稳定销售；车用PDLC液晶材料批量销售并有较大增长。除了液晶材料，OLED材料业务较去年有较大增长，公司也计划在海外市场开辟新的增长点。
　　（2）上虞电子材料基地项目顺利结项并实现规模化量产上虞电子材料基地项目已基本完成建设，办公楼、综合服务楼、研发楼等正常使用；生产系统主要包括生产车间、动力车间、总控室、公用车间、三废综合用房、三废区域等配套设施已完成“三同时”验收并顺利投产。2025年通过了质量体系认证；获评国家高新技术企业。依托产能优势液晶单体材料和有机电致发光OLED材料实现规模量产并对外销售。上虞基地是一个非常稀缺的战略资源，公司将筹划其他关键材料，进一步拓展和推动其他半导体、新能源材料业务的发展，希望能最大发挥其中的经济价值。
　　（3）高级医药中间体及原料药项目重点加强产品选型向规模化量产推进
　　报告期内，公司高级医药中间体及原料药项目已实现量产。公司研发及技术团队持续优化生产工艺，积极降低能耗，稳步推进设备调试与人员队伍协同磨合，有效降低综合生产成本、提升产品收率。随着后续产能有序释放，将进一步增强公司市场竞争力，稳固与合作方的良好合作关系，持续拓展市场订单。
　　同期，公司深耕医药中间体领域，布局多款高附加值、高技术壁垒产品，涵盖心脑血管、代谢疾病、抗感染等多个临床重点领域，各核心中间体用途明确、市场需求稳定。
　　公司同步推进植保类及大健康领域的研发与创新，其中植保类领域聚焦作物保护、生物防控等方向，开展高效环保低毒产品及中间体研发并布局CDMO业务，大健康领域依托医药研发优势，聚焦营养保健等细分方向推进产品及原料研发，公司将持续加大两大领域研发投入，完善研发体系、强化人才建设与成果转化，力争形成核心竞争力，提升综合实力与可持续发展能力。
　　（4）上海研发中心关键半导体材料的研发取得突破并在上虞基地实现生产
　　上海八亿时空是公司半导体材料研发和产业化的核心平台。报告期内，公司KrF树脂顺利完成多款产品的客户端认证，实现百公斤级产品稳定交付；上虞生产基地攻坚克难推进关键产能建设，成功建成国内首条百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线，并于第四季度开始多款树脂的吨级出货。同期，公司同步推进产品研发与试生产验证工作，多款核心产品已完成验证并实现生产，一举突破该领域国产产能配套的关键瓶颈，为半导体材料自主化供应筑牢核心产能根基。预计2026年随着客户端的验证和放量，树脂的出货量会有进一步的提升；同时公司计划在2026年完成二期树脂产能的扩展，预计达产后能实现500t/a的产能，满足客户后面的产能需求；此外，多款光刻胶树脂核心单体研发已取得积极发展，正逐步开展海内外客户合作对接，进一步夯实半导体材料自主供应的原料基础；报告期内，PSPI产线基本建设完成，未来积极推进与国内外客户的合作。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　八亿时空始终坚持为客户创造价值，以“潜心做材料、百年求精品”为公司经营与发展的核心理念，以研发创新和人才为公司发展的根本。公司始终紧扣国际新材料的发展趋势与更新迭代节奏，瞄准深入打造以研发创新为基础的核心竞争力，抓住机遇，加快新品推出与产业化的步伐，构建并强化自主知识产权体系，力争将公司建设成为具有全球影响力的电子材料平台企业。
　　公司持续打造和强化公司的核心竞争力，具体如下：
　　1.研发和人才优势
　　公司已经建立了完善的研发体制和高效的研发体系，能够有针对性、科学性和前瞻性地进行产品规划和技术研发；打造了具有较强研发实力的团队，制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励和培养机制；研发投入持续增加；针对未来市场发展趋势有前瞻性预测和充分的技术储备，从而使公司具备了持续的科技创新能力。
　　（1）完善的研发机制是公司保持持续的科技创新能力的基础。
　　公司自成立以来，始终注重产品技术研发，结合公司实际情况和行业特点，建立了以市场需求为导向的研发机制和严谨周密的项目管理机制，公司产品技术研发工作始终以市场为导向，充分考虑当前市场需求和未来市场发展趋势，有效保证了公司技术持续创新。
　　（2）高素质人才是公司保持持续的科技创新能力的关键。
　　公司建立了科学系统的人员激励和培养机制，组建了具有较强研发实力的团队，鼓励研发人员技术创新，培养年轻员工快速成长。同时，公司制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励机制，有助于吸引和留住高素质人才。
　　（3）持续增加的研发投入是公司保持持续的科技创新能力的重要保障。
　　公司研发投入逐年大幅增长，2025年公司研发投入9,579.35万元，同比增长8.82%，预期未来研发投入将继续增加。
　　（4）丰富的技术储备是公司保持持续的科技创新能力的驱动力。
　　2025年，公司针对未来市场发展趋势进行前瞻性预测，持续不断地进行新产品技术研发工作，目前有多个处于国际先进水平的项目在同时进行，有充分的技术储备。
　　2.生产运营优势
　　公司核心产品高性能混合液晶材料对于生产运营本身提出了很高的要求，没有一流的品质管控水平，就无法保证最终产品的长期稳定可靠。公司经过多年努力，在合成、提纯和混配等三个方面均积累了大量的品质管控和生产运营经验，是公司的重要核心竞争力。
　　电子化学品的生产对纯度、品质可靠性的要求非常高，且各个品种间具有一定的共性。公司长期积累的电子材料的生产运营能力，可以在未来的各项业务中不断复制、借鉴和拓展，为包括医药原料药和中间体、半导体材料的研发和生产提供宝贵经验。
　　3.客户和服务优势
　　经过多年的探索，公司自主开发了面板残像分析量测技术，对可能造成面板残像的因素如取向剂、框胶、液晶、IC等进行预判，解决了长期以来困扰客户的相关技术难题。此技术已在国内主要面板厂商得到广泛应用，提高对客户技术服务水平的同时，进一步赢得客户信赖。在产品及服务的整体优势下，公司成为国内最大的液晶面板龙头企业京东方的战略供应商，也为持续拓展其他大型面板厂商客户奠定了重要基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司在电子材料领域尤其是显示材料和半导体材料领域的核心技术体现在三个方面，包括研发技术、生产工艺和品质控制能力，三者缺一不可。
　　液晶显示材料的研发技术包括前期分子结构的设计和开发、中间体及粗品单晶的合成、精品单晶的纯化、混合液晶的配制等，公司已形成了以发明专利为支撑的自主知识产权体系。
　　显示材料和光刻胶树脂的生产工艺包括从原料投入到产品包装全过程的工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等方面，这个行业的参与者只能通过长期积累形成自有的专有技术或核心技术，作为企业的“Knowhow”及商业机密，均不对外公开。
　　电子材料的品质控制贯穿了从顾客需求、设计开发、供方选择、来料检验、生产制造、成品检验、客户使用等全流程，确保各环节过程能力满足客户需求。
　　公司自己搭建的配方开发软件集配方物性计算、配方存储、测试数据存储为一体，可较好地指导后续配方开发，同时又能保存配方开发过程的全部数据。
　　卤代自由基反应和格氏反应是有机合成中非常重要的反应，公司经过不断研究开发，掌握了较为先进的卤代自由基反应技术和格氏反应技术。
　　半导体光刻胶用高分子量树脂开发过程中，对其分子量和分子量分布把控能力成为公司的一项核心技术。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司在报告期内研发主要围绕着液晶材料、有机电致发光材料、光刻胶材料、聚酰亚胺材料、医药中间体5个方向进行。
　　报告期内，公司新申请发明专利46项，其中液晶材料40项、聚酰亚胺材料2项、光刻胶材料4项；新获授权发明专利48项，其中OLED材料31项、液晶材料相关专利14项、聚酰亚胺材料1项、光刻胶材料1项、药物相关1项。
　　FFS液晶材料方向：开发新型负性液晶单体2类5个品种，高透快响应和高信赖性两类FFS负性TV用液晶材料实现突破性进展，光学性能符合要求，残像、信赖性明显优于竞品，客户评价处于国际领先地位，已实现大规模批量稳定销售。
　　MVA模式的液晶材料在客户测试通过的基础上稳定量产。
　　电竞、车载，中小尺寸显示液晶材料，根据客户需求对应顺利，高对比和超低温车载液晶材料分别在客户中测试通过，车用PDLC液晶材料客户验证通过并批量销售。
　　单体合成方面对负性单体液晶、端烯类和环己烯类合成技术进行车间生产成果转化，产品的性价比有显著提升。
　　开发品质稳定性高的新型二向色性液晶单体38种，持续改进含有染料的混合液晶的品质稳定性，得到突破性进展，常黑型染料液晶客户已经验证通过，并实现大批量销售。
　　应用于光学膜的可聚合液晶单体客户进入大批量验证。
　　OLED材料方向：加大人员配置力度，报告期内OLED用氘代物的产业链提升合成氘代化合物51种，优化生产放大的工作，产品品质得到下游客户的认可并采购。持续优化稳定6类生产工艺，已经分别在国内和海外稳定批量供货，与多家国内外OLED材料企业建立了业务和合作关系。
　　聚酰亚胺方向：应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品稳定性验证完成，首客户完成供应商录入，完成产线试产；同时公司在先进封装用PSPI方向也加速推进，感光树脂中试开发完成，高温/低温封装胶配方中试开发完成，光刻形貌等指标接近标品水平，已展开下游客户验证工作。
　　光刻胶树脂方向：公司研发的KrF光刻胶用PHS树脂的各项性能指标优异，在金属离子杂质控制、单体溶剂残留控制、树脂分子量分布等关键指标方面达到了国际先进水平，建设完成百吨级树脂生产线并生产。公司在阴离子聚合技术层面取得重要成果，实现了分子量分布小于1.2的产品规模生产。公司目前具备KrF光刻胶用树脂全系列的研发生产能力，并与多家头部光刻胶厂家合作，开发多款高性能树脂。同时布局树脂原材料的自给供应。
　　医药中间体及原料药方向：消化类药物项目完成小试工艺路线开发及工艺优化，抗病毒类药物中间体小试开发中。新材料项目已完成中试并量产销售。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　1.偶氮类染料液晶单体的开发合成项目：为计划在原来的基础上延伸提高产品性能，工作量增加，复杂程度提升,调增该项目预计总投资规模，由1,500.00万元调增至3,770.00万元。
　　2.光刻胶树脂开发项目，因市场需求或技术升级，需要增加更多型号的产品开发，复杂程度提升，调增该项目预计总投资规模，由720.00万元调增至5,610.00万元。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密与人员流失风险
　　公司所在行业属于典型的技术密集型和人才密集型行业，核心技术及研发创新能力是这类企业的核心竞争力所在，而人才是企业核心竞争力的重要保障。多年来，公司通过吸引优秀科技人才加盟，在积累核心技术、新产品开发及产业化、构建自主知识产权体系的同时，打造出一支优秀、稳定的核心技术人员团队，对公司的科技创新及可持续发展发挥着至关重要的作用。虽然公司在人才培养、引进、激励与核心技术保密等方面形成了完整的管理体系，但在行业的市场化竞争环境中，客观上存在核心技术人员流失和核心技术泄密的风险。
　　2、研发的风险
　　面板行业的技术不断发展更新，公司也不断加强在研发方面的投入，构建自己的知识产权体系，突破海外企业的专利封锁，研发与创新能力也成为液晶材料企业打造核心竞争力的重要基础。此外，液晶材料以高性能化为趋势的升级换代也在始终考验着液晶材料企业的研发能力。就研发创新而言，客观上存在着研发投入大、未来研发成果不确定性的风险。
　　光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）行业均属于高度技术密集型产业，长期被少数外国企业垄断，存在很高的技术门槛，如提升柔性显示基板用聚酰亚胺玻璃化转变温度和透光率两项重要性能指标以及将半导体用光刻胶的金属元素控制为PPB级别等技术开发难度大，公司需要持续积累和掌握相关技术，同时，光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）均为公司在现有高性能混合液晶材料基础上拟开展研发的新材料，客观上存在着研发失败的风险。
　　(四)经营风险
　　1、客户较集中的风险
　　报告期内，京东方是公司的第一大客户，销售收入占营业收入的比例为61.38%，客户集中度较高。但随着公司持续开拓市场，其他大客户的供货业务增加。
　　公司于2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商，形成稳定的战略合作关系。公司IPS-TFT混合液晶已应用于京东方多条高世代液晶面板产线，公司对京东方的供货量稳步增长，京东方对公司的定期质量评级不断上升，被京东方替代或取消供货的风险较小。但若未来公司的研发创新不能够适应京东方技术创新的需求，不排除未来被替代或取消供货的可能，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、测试认证的风险、新客户开拓的风险
　　公司致力于开拓大型面板厂商客户，在京东方、惠科股份和台湾群创的基础上，公司目前已在积极开拓其他大型面板厂商客户，由于大型面板厂商对合格供应商的认证严苛、认证周期长，公司未来能否进入更多的面板企业的供应链体系，尚存一定的不确定性。
　　3、安全生产风险
　　公司生产过程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，如操作不当或设备老化失修，可能发生火灾、人身伤害等安全生产事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的人身和经济损失。
　　(五)财务风险
　　（1）存货跌价准备风险
　　随着公司产品的快速迭代，为及时满足下游客户的订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，公司会维持一定规模的存货。报告期各期末，公司均按照会计准则严格计提存货跌价准备。若公司不能准确预期原材料价格波动或下游市场需求的变动，可能导致原材料和产成品的积压、滞销及价格下降等情形。当原材料或产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　（2）新增固定资产折旧风险
　　随着公司新项目的开展，新增多处厂房及多条产线，公司固定资产陆续转固，固定资产折旧也随之增加，如公司盈利能力不及预期，固定资产折旧增加将会对公司盈利水平、经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、技术升级迭代的风险
　　（1）在显示领域升级迭代的过程中，若公司产品研发创新跟不上市场对产品更新换代的需求或持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击，将导致公司的产品无法适应市场需求，从而使得公司的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
　　（2）光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）工艺技术发展迅速，若公司在研发上投入不足，产品升级跟不上技术变革的步伐，新项目不能及时开发出新技术、新工艺并实现技术成果顺利转化为先进产品，会导致自身技术发展落后于行业内其他企业，从而影响公司在相关领域的竞争力。
　　（3）随着半导体和医药行业的快速发展，技术更新和产品迭代速度加快，新产品的研发需要准确把握市场需求或引导客户需求。若公司未能把握行业发展趋势，或未能掌握符合客户未来需求的相关技术，可能会出现项目实施进度不如预期甚至研发失败投资无法收回的风险。
　　2、产品价格下降的风险
　　公司核心产品为高性能TFT混合液晶材料，公司主要客户为京东方、惠科股份、台湾群创等大型面板厂商。公司作为京东方等大型面板厂商的合格供应商，已与主要客户建立了稳定的合作关系，客户根据其自身的生产计划向公司下达采购订单，价格由双方协商议定。报告期内，公司对主要客户的供货规模持续扩大，公司在所获订单规模持续扩大的同时，适当降低对客户的销售价格。倘若未来产品价格持续下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济可能仍面临一定的不确定性，如贸易摩擦、地缘政治风险等。这些因素可能对显示行业的发展产生不利影响，导致市场需求波动和投资环境恶化。公司经营所面对的宏观经济环境不确定性增加。全球范围内，供应链稳定性受到挑战，增加了供应链的综合成本和运营风险。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年营业总收入86,806.50万元，较上年同期增长17.72%；归属于上市公司股东的净利润8,106.88万元，较上年同期增长5.83%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　所属行业
　　公司从事液晶显示材料的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。
　　行业目前格局
　　近年来，全球显示产业在技术创新与市场需求的双轮驱动下呈现多维突破。新能源汽车市场的快速扩容、面板产能的持续释放，以及MiniLED等进阶技术向主流消费市场的加速渗透，共同推动显示产业链向高端化、本土化方向演进。
　　作为显示面板的核心材料，液晶材料的性能迭代与终端产品竞争力紧密关联。中国大陆凭借面板制造产业的集聚优势，正持续推动上游包括液晶材料在内的本土产业链实现高质量协同发展。通过政策支持与产业资源配套，国内液晶材料企业不断攻克分子结构设计、宽温域适配等关键技术，产品全面覆盖手机、车载、商显等多元化场景需求，并加速向国际供应链渗透。国产材料采购比例的大幅提升与海外客户认证规模的持续扩大，标志着本土供应链已从技术跟随转向全球竞争。
　　展望未来，新能源汽车智能化带来的新型显示需求、消费结构升级及先进技术下探驱动的市场普及等行业趋势带来的增量空间，都将持续驱动液晶材料向宽温域、低功耗等新兴方向不断升级。通过深化工艺适配与定制化开发能力，本土企业有望在巩固既有优势的同时，开拓高附加值市场，进一步释放技术红利。在显示产业技术升级与全球化布局的双重机遇下，具备全链条协同创新能力的液晶材料本土头部厂商，将持续引领国产替代深化与产业价值跃升。
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终瞄准国内相关电子材料领域的短缺与空白，充分发挥公司在有机合成、纯化等方面的系统性优势，深入打造以研发创新为基础的核心竞争力，构建并强化自主知识产权体系，推动各项业务的全面发展。化学和材料是现代社会发展的基石，也是公司长期发展的主航道。公司上市后，在做好现有液晶材料主业的同时，将进一步拓展和推动其他材料业务的发展，发挥公司在化学合成、材料纯化、精益管理等方面的系统性优势，打造显示材料、半导体材料、原料药及中间体等业务板块，力争将八亿时空建设成为多产品布局，多行业应用，具有全球影响力的电子材料平台企业。
　　(三)经营计划
　　2026年公司将继续围绕“潜心做材料，百年求精品”的经营理念，不断巩固公司在液晶材料领域的市场地位，强化在客户、技术、产品、服务、生产等各方面的竞争优势。围绕核心能力和核心产品，通过多种形式，加强在显示材料领域的新产品布局，进一步打造电子材料平台。加快公司新项目研发及产业化，重点是已量产的高端半导体材料产业化项目，力争用三到五年时间，使公司在半导体材料领域完成较全面的布局，走在全国全行业前列。完善团队和信息化建设，在合规基础上深化资本运作。重点做好以下几点工作：
　　（一）生产方面
　　面对新材料行业日新月异的市场环境，公司将坚持与时俱进，全面推进生产工艺创新与信息化、自动化改进，提升生产效率、降低生产成本。同时，充分依托浙江上虞厂区的产能优势，在保障电子材料稳定量产的基础上，加速推动光刻胶树脂等新材料的产业化落地。
　　具体实施举措如下：
　　1.通过设备迭代与系统优化，强化全流程精益生产管理，提升生产自动化水平和工作效率。
　　2.优化工艺路线，严控能耗，持续降低生产成本，提升市场竞争力。
　　3.强化过程管控，坚守质量为先原则，实现产品品质的稳步提升。
　　4.统筹资源配置，持续产品结构优化与人员精准调配，统筹北京、上虞两地产能，实现工厂产能和效率的双重提升。
　　5.坚持创新驱动，筑牢安全底线，常态化开展安全环保培训，持续提升员工节能安全意识，落实节能减排要求，保障生产安全稳定运行。
　　6.突破关键领域，积极推进光刻胶树脂材料的产业化落地，抢占半导体新材料领域发展先机。
　　（二）市场开拓方面
　　稳固与京东方的战略合作关系，并进一步开拓新的主流面板客户。同时在OLED业务市场方面加强销售力度。开展新项目方面的市场开拓。
　　1.全力保障战略客户的产能需求和技术服务响应。
　　2.进一步提升在战略客户的市场份额，新产品的推广和新客户的量产推进。
　　3.继续扩大已实现量产的主流面板客户的需求挖掘和量产配套。
　　4.在半导体材料板块，持续推进聚酰亚胺材料验证、光刻胶树脂材料的量产，高档半导体光刻胶客户的稳定批量供货和持续跟进。同时，配套单体、引发剂项目有序开展验证。
　　5.OLED重视收集市场信息，了解成品客户未来需求，增加精兵强将开发新品。
　　6.开展对医药中间体国内及海外客户的合作，现有订单的完成及新订单的量产准备。
　　（三）技术研发方面
　　继续开发满足客户需求的液晶品种，加强研发与客户的对接和支持，加大新品种研发力度。加强研发团队的建设，引进高水平技术核心人员。
　　1.显示材料方面：
　　（1）单晶工艺优化，TFT液晶材料量产后的稳定性和持续性。
　　（2）拓展小尺寸业务，丰富产品结构，增加产品市场竞争力及风险抵御能力。
　　（3）持续开发信赖性稳定的负性TV液晶。
　　（4）大尺寸、高解析度等高附加值产品市场持续拓展。
　　（5）加强调光用染料液晶及PDLC的研发与产业化进程。
　　（6）加强OLED材料的研发进度和新品开发。
　　2.医药材料方面：
　　（1）增加产品管线，完成小试中试工作，确保产品量产的质量及成本竞争力。
　　（2）按客户标准，完成产品大样在客户端的验证，为客户提供量产所需的质量和稳定供货支撑。
　　（3）和相关公司合作，开展前期原料药质量研究，为后期申请原料药批文和生产许可做准备。
　　3.半导体材料方面：
　　（1）上虞基地百吨高端光刻胶树脂量产稳定投产，同时加快二期产能建设，确保2026年底400吨树脂产能建设顺利投产。
　　（2）提升现有产线生产的量产稳定性，确保量产树脂产品的持续稳定满足客户需求。
　　（3）持续加强对高端光刻胶树脂的生产工艺研发力度，保证对客户需求的及时响应。
　　（4）加大对聚酰亚胺树脂产品的开发力度，配合客户产品验证。
　　（5）加大对树脂配套单体的自研力度，同时开展对光引发剂提纯工艺开发，保障树脂产品的成本和品质。
　　（6）继续深耕半导体其他材料的研发及应用领域。
　　（四）团队建设方面
　　为支撑企业长期稳健发展，公司进一步完善科学人才管理体系，优化薪酬福利激励机制，结合各业务单元发展特性，推行差异化人才培育与管理策略，助力团队提质增效。具体举措如下：
　　1.聚焦科技创新核心需求，加大研发领域优质人才引进力度，同步强化内部培养，邀请业内顶尖专家开展授课指导与技术深度研讨，提升研发团队专业能力；
　　2.健全青年人才选拔与培养机制，通过常态化人才盘点，精准挖掘高潜力员工，纳入“领航精英”重点人群培养计划，搭建青年人才成长通道；
　　3.优化动态人才评估体系，结合年度考评结果科学调整人才配置，树立优秀人才标杆，落实优胜劣汰机制，激发全员干事创业活力，推动人才持续突破提升；
　　4.深化跨单元文化融合，为强化各事业部、子公司间的组织协同与文化共识，常态化组织培训拓展、企业文化分享等活动，打造凝聚力强、战斗力突出的高效团队。
　　（五）信息化方面
　　1.系统协同赋能智能决策：
　　依托ERP企业资源管理系统、生产MES系统、质检Lims系统、QMS质量管理系统、研发PMF与ELN系统、采购SRM系统、人力资源管理系统、DCS系统、安环管理系统、分子模拟系统以及配方性能模拟系统等现有平台深度协作，同步进行搭建统一登录平台、能源管理系统，围绕稳定、准确、集成核心要求，全方位整合企业全维度数据资源。持续优化数据驾驶舱功能，彻底打破数据孤岛，实现各系统数据实时互通、高效共享，精准服务公司管理决策层，全面释放企业信息集成效能，加快推进生产与管理数字化转型。推进数据与业务深度融合，持续实现成本削减、效率跃升、质量进阶三大核心目标，为企业在2026年智能制造赛道稳步争先筑牢根基、注入动能。
　　2.数字化营销拓展商业版图：
　　持续强化网络宣传矩阵，定期更新企业内部资讯与产品详情，深耕各子公司网站特色，聚力搭建集团化、一站式网站平台。秉持开放理念，深化对外交流合作，深挖电子商务平台潜力，拓宽销售渠道与转化路径，精准把握2026年智能制造时代制造业数字化营销趋势，为企业抢占市场先机、赢得竞争新优势筑牢支撑。
　　3.筑牢网络安全防线护航发展：
　　聚焦网络安全防护系统迭代升级，构建企业数据全流程安全防护堡垒。全面优化子公司网络布局，强化总部对子公司网络安全统一管控，严守数据与网络安全底线，保障公司网络信息数据安全稳定，为智能制造平稳推进、数字化转型高效落地提供坚实网络安全保障，护航企业数字化高质量发展。
　　4.聚力打造智能工厂，深耕AI前沿科技：
　　2026年，公司将持续推进智能工厂研发建设，依托现有数字化体系支撑，稳步向标准化、自动化、智能化标杆工厂目标迈进，聚焦生产全流程优化升级，赋能生产管控、设备运维、工艺迭代等核心环节提质增效。目前在研发知识库搭建，应用AI技术实现研发配方自主模拟计算等场景取得阶段性实效；后续将结合研发、生产、运营等全业务场景，稳步探索AI技术和业务的深度融合，以科技创新赋能研发与生产双线升级，稳步夯实智能制造核心竞争力。
　　（六）资本市场方面
　　公司将持续深化资本运作体系建设，在坚持合规经营的前提下，聚焦资本顶层设计优化、资产管理能力强化、资金渠道拓展等重点方向，推动资金高效配置，助力股东价值最大化。自上市以来，公司及旗下投资业务板块的底层资产主要布局于新材料、新能源、半导体等国家战略性新兴产业，已形成覆盖中早期、成长期及Pre-IPO阶段的多层次投资矩阵，并且前期投资成效开始显现：已投私募基金的部分底层项目实现在中国大陆境内IPO，也有部分底层项目实现了持续且较为可观的投资回款。这充分验证了公司投资策略的有效性与可持续性，回款的稳步落地进一步充实了公司现金流，增强了整体财务韧性，也为后续投资布局提供了更稳健的安全边际，有效降低了整体投资风险。
　　今后的工作将聚焦以下方向：
　　1.提升资金管理效能。建立健全募集资金全流程监管机制，强化资金统筹与精准投放，确保资源配置与战略方向深度契合，持续提升资本投入产出效率。
　　2.增强资本市场影响力。系统性推进投资者关系管理工作，进一步提升公司在二级市场投资机构中的认可度与影响力，精准传递公司战略价值，持续巩固资本市场对企业价值的信任与投资信心。
　　3.优化资本运作体系。持续完善资本结构，提升资本使用效率，夯实公司盈利基础；健全涵盖风险评估、决策审批、过程监控等环节的风控机制，保障资本运作安全稳健；深化与战略股东的协同联动，整合产业链优势资源，提升公司整体价值。
　　4.坚持稳健的投资策略。积极挖掘市场上优秀股权基金管理人的同时，持续寻找代表未来产业发展方向的优质成长型企业的股权直投机会；推动投资生态良性构建，强化投资组合与主营业务的战略协同，形成“资本运作-产业赋能-价值创造”的良性循环，为公司可持续发展注入持续动能。
　　5.聚焦产业协同并购，打造产业链整合能力。围绕半导体材料等核心赛道，系统开展战略性并购标的的筛选与储备工作，重点挖掘与公司主业协同性强、具备技术互补或市场延展价值的优质企业。在并购路径上采取灵活策略，可从产业合作、财务性投入等渐进方式切入，在深度磨合与风险可控的基础上逐步深化整合，稳步提升公司在关键产业链环节的竞争位势。
　　6.推动重点业务板块资本化布局，引入战略资源赋能。围绕光刻胶树脂及其衍生物等现有量产业务板块，进一步优化资源配置，聚焦优势产品巩固市场地位。下一阶段将积极对接产业资本与下游客户资源，适时引入具备产业协同能力的战略投资者，为相关业务的持续发展注入资本动能与市场资源，提升板块整体竞争力。
　　7.健全长效激励约束机制，激发核心团队内生动力。严格遵循上市公司规范运作要求，持续探索并优化股权激励、员工持股计划等中长期激励机制。在符合监管规定及股东会授权范围内，结合公司业绩目标与个人绩效贡献，科学设定激励对象范围、权益授予条件及分期解锁安排，确保激励与约束对等、风险与收益匹配，进一步调动核心骨干人员的积极性与创造力，夯实公司可持续发展的人才根基。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。　　（一）公司所属行业　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。
　　（一）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。
　　（二）主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现在：
　　（1）前瞻性技术研发
　　公司通过加强与国内外行业专家的学术交流，及时掌握与跟进国际电子材料的发展动态与新产品发展趋势，确定研究方向，组织专项课题组，进行相关技术攻关、产品开发和专利申请，形成新产品、新项目储备。
　　（2）以客户需求为导向的产品研发
　　公司技术人员以客户对相关产品的具体性能指标需求为基础，拟定、审核并实施相关研发方案与计划，完成产品小试阶段的开发，经客户初步认证后进入中试阶段，中试达到稳定量产后，形成完整的工艺技术文件，以用于规模化生产。
　　2、采购模式
　　公司上游供应商为基础化学品生产厂商及其他液晶材料厂商，根据质量管理体系的要求，公司建立了完整的供应商选择及管控体系。依据《供应商评定标准》，在对上游企业的产品质量及保障体系、供货能力、价格、账期、服务等多方面考核后，确定合格供应商，形成《合格供方名录》，开展长期合作。
　　公司采购部根据需求部门提供的《请购单》，从《合格供方名录》中的供应商订购原材料，并负责原材料质量的追踪、处理作业。仓储部负责物料的精确收发、保存和物料损耗等管理，并与采购部共同完成收验货；质检部负责对原料的进货品质进行验证，检验合格后方可办理入库；财务部按照采购合同的结款方式审核付款。公司根据合格供应商管理制度及精细化供应链管理模式进行采购。从产品质量、供货稳定性及价格等多方面综合考评，以保证原材料供应的稳定性及可靠性。
　　3、生产模式
　　公司生产模式主要为订单生产模式和备货生产模式。公司针对具体业务特点，依靠NC企业资源管理系统、MES生产管理系统以及QEHS质量管理系统实现生产信息化管理，做到市场订单预测、库存采购联动、综合计划调度的快速响应和准确判断，保障供货并降低安全库存。通过供应链上各信息系统的快速总结完成从生产经验到生产力的转换，提高生产效率。为实现工厂数字化管理及精益生产的智能化管理奠定基础。
　　4、销售模式
　　公司主营产品是针对具体客户的高度定制化产品。公司经下游客户认证合格，入围其供应链体系后，即建立起长期稳定的合作关系，进入量产阶段。下游客户一般根据其自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户订单，组织生产并按时交付产品。
　　5、客户支持模式
　　客户支持工作是以销售部牵头，多部门配合的团队作业模式，主要目的是为客户提供售前、售中、售后全方位的技术支持与服务。
　　销售部与销售服务商负责客户整体商务对接，信息获取和各层面的技术、商务交流组织等；产品研发部负责客户新产品开发和现有产品性能品质改善；品管部负责客户质量环境管理体系相关的质量文件的提供和对接；技术支持部负责帮助客户解决公司产品使用过程中所遇到的问题或客户产品自身工艺的问题；商务部负责客户产品及样品订单的处理。
　　（三）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）发展阶段
　　①液晶材料
　　光电科技，作为推动现代社会发展的新质生产力，正以前所未有的速度和规模，重塑着我们的世界。数字时代的到来使显示技术与产业迎来了前所未有的发展契机，数字经济的发展不仅极大地丰富了显示内容的多样性，更推动了应用场景的不断创新。显示产业在数字时代的浪潮中展现出更加璀璨的发展前景，而技术与应用的持续创新，无疑将成为推动显示产业不断前行的永恒动力。
　　在技术创新和政策支持的双重推动下，全球显示产业格局正经历着深刻的变化。高刷新率、高分辨率、广色域等技术的普及为用户带来了更加流畅、细腻且色彩鲜艳的视觉体验，而柔性显示、透明显示等新型显示技术的突破，也在引领全产业链的持续升级与变革。
　　随着工业物联网、数智工场、视觉人工智能等新兴市场的不断开拓，显示产业正逐步与智能设备、智能家居等领域实现深度融合，为行业发展带来了前所未有的广阔空间。此外，新能源汽车的蓬勃发展，尤其是国内市场的迅猛增长，也为车载显示市场注入了新的活力。车载显示系统作为新能源汽车在智能驾驶领域的重要载体，对液晶材料等显示行业上游核心原材料的需求也愈发旺盛。
　　展望未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，全球显示行业将继续保持快速发展的态势。作为上游液晶材料的核心供应商，八亿时空将继续紧密跟踪市场动态，不断优化生产流程，提升生产效率，确保产品质量的稳定性和供应的可靠性。同时，公司也将加大研发投入，提升技术水平和产品竞争力，并通过与下游显示面板企业的紧密合作，及时了解市场动态和客户需求，灵活调整产能和产品结构，以满足市场的多样化需求，推动产业链的协同发展，助力全球显示行业的繁荣与进步。
　　②光刻胶树脂
　　当前，全球半导体产业格局深度变革，先进制程与特色工艺并进发展，光刻胶树脂作为半导体产业链的关键基础材料，在技术创新与国产替代的双重驱动下，正迎来历史性发展机遇。极紫外（EUV）光刻、多重曝光等技术的普及，催生出对高端KrF、ArF光刻胶树脂的旺盛需求，与此同时，第三代半导体、先进封装等新兴领域的崛起，进一步拓宽了光刻胶树脂的应用场景。国内半导体制造产能的持续扩张，特别是12英寸晶圆厂的密集投产，使得光刻胶树脂作为上游核心原材料的战略地位日益凸显。
　　随着智能汽车、工业自动化、数据中心等新兴市场的蓬勃发展，半导体器件在功率控制、传感器、存储计算等环节的应用需求激增，带动光刻胶树脂产业与下游应用端的深度融合。车载、AI等细分领域的爆发式增长及绿色制造趋势，更对光刻胶树脂的耐高温、抗蚀刻、低能耗、低污染等特性提出更高要求，推动行业的高质量可持续发展。
　　作为国内光刻胶树脂领域的重要供应商，八亿时空依托在显示材料领域积累的技术优势及渠道资源，构建覆盖树脂合成、配方优化、应用模拟的全链条技术平台，持续加大研发投入并不断突破关键技术瓶颈，以确保产品的性能稳定性及供应链安全性。同时，通过深化与下游晶圆厂、光刻胶企业的战略协作，精准把握先进制程需求动态，加速高端产品迭代，助力本土半导体产业链的自主可控，并为全球芯片产业的创新发展注入新动能。
　　（2）基本特点
　　①液晶材料
　　TFT混合液晶材料生产企业入围下游液晶面板厂商供应链体系，通常要经历面板厂商严苛的认证过程，认证过程通常耗时三年以上，涉及产品验证及导入的各个环节，因此，液晶材料企业一旦进入下游液晶面板厂商的供应链体系，并形成批量供货，即表明其产品在品质、性能等方面已与竞争对手难分伯仲。
　　液晶材料属于典型的技术密集型行业。高性能混合液晶材料的核心技术和专利一度被德国、日本等外资企业垄断，近几年，随着国内混合液晶材料公司的崛起，逐步掌握了行业的主导权，海外企业中部分企业逐步退出行业，行业集中度进一步向优势企业集中。
　　在政策的持续扶持以及产业链企业的共同努力下，国内液晶材料企业近年来取得了长足的进步。通过加大研发力度并与下游面板企业紧密合作，国产液晶材料在指标和性能上已逐渐接近国际先进水平。凭借出色的性价比和技术服务优势，国产液晶材料逐步赢得了客户的青睐，材料的国产化率也呈现出稳步上升的趋势。
　　在技术开发能力方面，国产液晶材料已经能够满足包括手机、笔记本电脑、桌面显示器、电视乃至车载等各细分领域的液晶材料需求。总体而言，国产液晶材料的性能指标与国外头部厂商的差距已经大幅缩小，甚至在部分领域已经达到国际领先水平。在市场占有率方面，越来越多的国产面板客户开始转向以国产液晶材料为主、进口液晶材料为辅的策略，这一转变不仅凸显了国产液晶材料的竞争力提升，也反映了国内面板产业对国产材料的信任与支持。同时，海外面板厂商也开始更多地导入国产液晶材料，进一步扩大了国产液晶材料的国际市场影响力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体光刻工艺的核心原材料，其进入下游晶圆制造厂商供应链体系需经历从材料特性评估、工艺匹配性测试到量产稳定性验证的严格工艺验证周期，涉及光刻精度、线宽均匀性等数十项关键参数测试。因此，光刻胶树脂供应商一旦通过晶圆厂认证并实现批量供货，即标志着其产品在纯度控制、工艺兼容性等核心指标上达到国际主流水平。
　　光刻胶树脂行业具有极高的准入门槛，长期受到日本、美国等海外厂商在专利体系与技术生态上的双重制约，尤其在先进制程领域的工艺稳定性与设备兼容性等方面，海外厂商凭借先发优势长期处于领先地位并形成技术垄断。市场格局的裂变折射出技术路线的分化，国内晶圆厂通过“成熟制程优化+特色工艺创新”构建差异化竞争力，这种产业态势也正在重塑上游全球半导体材料的价值分配体系，并为国产光刻胶树脂创造了独特的发展机遇。
　　国产材料的导入不仅缓解了我国在半导体关键材料领域的“断链”风险，更推动了本土晶圆厂建立起“材料-工艺-设备”协同优化的新型研发模式。面向未来，公司将继续聚焦前沿技术攻关，同时深化与产业链上下游的协同创新，完善覆盖先进制程与特色工艺的全场景产品布局，进一步巩固、提升公司在光刻胶树脂市场的竞争优势与行业地位，为后续业务拓展与规模扩张奠定坚实基础，并为本土产业链的自主可控与可持续发展注入新动能。
　　（3）主要技术门槛
　　①液晶材料
　　液晶材料的制造是一个高度复杂且精细的过程，涵盖了合成、纯化和混配三个核心环节，汇聚了复杂的合成技术、精确的工艺控制以及准确的检测分析，其中液晶单体和添加剂的选择、混合液晶的配方设计以及生产工艺的长效优化等要素都充分展现了其作为技术密集型行业的特性。
　　随着显示技术的日新月异和显示器件的广泛普及，显示面板对于性能的要求也在不断提升。从响应速度到对比度，从可视角到透过率，这些关键指标的升级都离不开液晶材料的支撑，液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性以及化学稳定性等主要性能也面临着相应更高的要求。
　　作为显示面板行业的核心原材料，液晶材料的性能及品质将直接影响液晶面板的整体性能表现，这也使得面板企业在选择液晶材料供应商时，对供应商的资质审核格外严格，认证周期也相对较长，以确保所选用的液晶材料能够满足全方位、高标准的性能要求。
　　八亿时空为代表的国内液晶材料公司的迅速崛起，不仅打破了液晶材料的国际垄断格局，还成功突破了我国在显示产业发展过程中所面临的材料配套瓶颈，极大地提升了我国液晶面板行业的自主创新能力，也为本土显示供应链的安全性提供了坚实的保障。国内液晶材料公司的快速成长不仅证明了我国在液晶材料领域的技术实力与发展潜力，也为我国在全球显示产业中赢得了更多的话语权和竞争力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体制造的关键基础材料，其研发、生产融合了高分子化学、精细化工及微电子工程等交叉学科的前沿技术，需在分子结构设计、超纯制备工艺及批次稳定性控制等环节实现突破性创新，技术复杂度位居半导体材料领域前列。
　　伴随半导体制造向先进制程及特色工艺持续演进，光刻工艺对线宽精度、图案保真度的要求呈指数级提升，光刻胶及光刻胶树脂材料在界面粘附力等特性上也面临着更为严苛的挑战，其性能表现将直接影响芯片制造的性能与良率。
　　在国家半导体产业政策扶持和国产替代战略推动下，国内光刻胶树脂产业逐步实现结构性突破，通过产学研协同创新和产业链联合开发等模式，国内头部企业已阶段性攻克分子量精准控制等共性技术难题，并在特色工艺领域进行差异化的产品开发，现已在部分细分市场具备替代能力，正逐步打破海外厂商一度在成熟制程领域的垄断格局。
　　作为国内重要的光刻胶树脂企业，八亿时空已构建覆盖合成路径设计、功能化修饰及工业化放大的全链条技术体系，并建立了涵盖材料特性分析、工艺匹配优化及量产可靠性验证的全周期产业化评估体系，形成了具有自主知识产权的核心技术矩阵。通过持续的研发攻关，公司光刻胶树脂产品现已涵盖KrF光刻胶树脂全品类，尤其在阴离子聚合树脂方面具有独特的技术优势与产品特色。目前，公司正与客户共同开发多款不同类型的高端半导体光刻胶树脂产品，并结合客户验证进度全力筹备2025年吨级放量的各项工作。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　作为国家高新技术企业，八亿时空自成立以来便致力于液晶材料的研究和开发，拥有液晶材料分析及应用重点实验室，配备有前沿的研发和测试设备，为持续创新提供了硬件支持。经过多年的自主研发和技术积累，公司产品线日益丰富，从TN/STN系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了国外厂商的技术垄断，为液晶材料的国产化奠定了坚实的基础。目前，公司产品已广泛应用于从中小尺寸的手机、笔记本电脑、显示器到大尺寸的电视等多个细分市场，性能达到国际先进水平。
　　八亿时空是我国液晶显示材料领域四项国家标准的主要起草者，在行业内稳居国内头部。凭借在品质、价格、服务、供应保障等方面的综合竞争优势，公司产品获得了京东方、惠科股份、台湾群创等多家主流面板厂商的认可，并已成为国内液晶面板龙头企业京东方的国产TFT液晶材料战略供应商，客户资源优势及市场影响力彰显。
　　除了液晶材料业务，八亿时空还积极拓展有机电致发光材料、聚酰亚胺材料、光刻胶材料、高级医药中间体等多个业务领域。
　　综上所述，八亿时空在液晶材料行业中占据显著领先地位，具备强大的综合竞争力，公司以创新为驱动，以市场需求为导向，不断提升产品质量和技术水平，为我国液晶显示产业的蓬勃发展做出了重要贡献，多元化的产业布局也为公司的持续健康发展提供了有力的支撑和保障。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）政策加力扩围叠加创新成果落地，2025年上半年汽车市场活力加速释放
　　2025年，“两新”政策加力扩围，持续显效，汽车行业在系列组合政策推动下，叠加企业创新成果加速落地应用，行业总体呈现稳中向好的发展态势。内需消费活力的蓬勃发展，叠加企业新品密集上市、多地车展促销活动火热开展等利好因素，汽车市场消费活力加速释放，乘用车市场延续良好态势，产业已进入高质量发展的新阶段。
　　根据中国汽车工业协会数据，2025年6月，汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%；2025年上半年，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中内需市场在政策拉动下，起到较好支撑作用。乘用车市场表现活跃，为稳定汽车消费基本盘提供了重要保障，2025年上半年乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；新能源汽车继续快速增长，2025年上半年新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别大幅增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　随着促消费政策的深化实施及车企持续推出多元化的创新车型，新能源汽车市场潜能将进一步释放，带动国内汽车需求扩张。本土品牌的繁荣发展以及车载显示设备（如中控CID、电子仪表盘）渗透率的提升，也将为液晶材料等产业链核心环节创造更多发展机遇。
　　（2）LCD TV面板供需进入弱平衡态，以产能动态优化应对终端需求波动
　　2025年二季度，随着美国关税政策进入过渡期，国外市场提前备货节奏放缓，采购策略从激进转为稳健；同时，因一季度部分需求的提前释放以及国补政策边际效应的逐步显现，国内市场整体需求亦开始回落，面板价格周期由扩张期转入平台期。进入三季度，国补政策的恢复将持续发挥效能并为国内市场注入信心，然而考虑到TV产品换机周期较长，前期刺激下的需求透支叠加补贴额度的收窄与规则门槛的提升，下半年终端需求或将阶段性承压，供应端或将考虑通过调整稼动率强化控产，以平衡面板价格波动。
　　需求侧，根据CINNO Research产业统计数据，国内市场受消费品以旧换新加力扩围政策带动，一季度国内TV市场量价齐升，迎来开门红。进入二季度，虽处于电商大促备货期，但由于部分需求已在一季度提前释放，品牌商内销渠道的主动备货动能减弱；国外市场，美对华和东南亚国家的关税缓冲分别在8月初和7月初结束，受后续关税不确定性的影响，“黑五”面板采购需求可能提前，短期来看或对面板价格起到一定的支撑作用，但从长期来看，关税贸易战对面板需求的抑制将对面板行情产生负面影响。
　　供给侧，根据CINNO Research产业统计数据，今年二季度初，在因关税政策触发的预防性备货影响下，品牌商库存积压量超出安全阈值，叠加终端需求走弱，面板价格整体横盘。面板厂为稳定行情开启控产保价策略，主力面板厂通过假期岁修等方式加大控产力度，高世代线平均稼动率预计回落至80%左右。进入三季度，受潜在贸易风险影响，国外市场四季度订单存在前置可能，或将短期推升稼动率，而面板价格的持续承压或促使面板厂继续强化控产力度。
　　随着面板厂产能动态优化能力持续提升，进一步巩固供需两端动态平衡格局，面板价格波动收窄预期增强，二季度整体价格呈现相对平缓的运行态势，后续市场走势较大程度受制于面板厂控产举措的实施力度。
　　（3）国内TV市场量价齐升，Mini LED TV销量渗透率达25%
　　随着Mini LED TV成本的持续下探，Mini LED背光技术不断向中端机型渗透，叠加面板厂商大尺寸化战略对消费升级的持续推动，国内TV市场加速转型。
　　根据CINNO Research产业统计数据，2024年以旧换新政策实施周期较短但成效显著，有效激活了TV市场的换机需求，并推动了Mini LED等技术从高端市场向大众消费领域的快速渗透。自2024年二季度起，Mini LED TV销量渗透率进入快速攀升通道，尤其在四季度国补政策加码驱动下，下半年的强势表现带动全年市场渗透率实现跨越式增长，市场进入规模化爆发阶段。
　　2025年政策红利持续释放，根据CINNO Research产业统计数据，至一季度，在国补政策的持续刺激下，国内市场TV销量同比仍保持增长态势，国内市场Mini LED TV销量超200万台，渗透率站稳25%，Mini LED等新兴技术赋能下，大尺寸LCD中高端机型竞争力彰显，销量增幅显著。随着新技术的进一步普及，LCD机型及上游液晶材料等产业链核心环节将长期受益。
　　2025年国内光电显示领域投资将继续聚焦技术迭代与应用场景拓展，Mini/MicroLED技术因在高端显示、车载、AR/VR等领域的渗透加速，将成为核心增长极。随着Mini/MicroLED技术成熟度与成本竞争力的持续提升，市场需求的扩容将吸引资本的密集涌入，持续引领行业创新方向，并带动液晶材料等产业链上游关键环节的高质量协同发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年全球TV面板出货总量同比微升体现需求韧性，由于受到提前备货的影响，季节性波动的趋势有所改变，一季度传统淡季同比逆增，而二季度由于需求的提前释放以及国补政策边际效应的逐步显现，国内市场整体需求开始回落。
　　2025年上半年，公司内部持续推动新客户开发，新产品研发，新产业落地。确保在原有主业稳健发展的同时，增加公司未来新业务的发展机会，为公司从以液晶材料为核心业务的单产品型企业向多领域多行业的材料平台企业的战略转变提供强有力的动力。
　　在上述多重因素的共同影响下，公司内部持续推动降本增效、确保安全运营并保持高水平研发投入，战略性新项目逐步产业化并取得明显成效。
　　报告期内，公司整体营业收入稳步增长，净利润较去年同期有所下滑，其中营业收入41,536.70万元，同比增长10.63%。由于公司持续加大研发投入，新项目建成转固后，折旧费用增加，影响了公司净利率水平，2025年上半年归属于上市公司股东的净利润3,087.24万元，同比下降37.90%。未来公司将继续优化产品结构、提升技术水平并积极应对市场变化以增强竞争力。
　　2025年上半年，公司主要业务板块的进展情况：
　　（1）北京显示材料项目稳中有进
　　公司主营业务液晶显示材料整体发展比较稳健。新产品在客户端的导入进程顺利，其中高性能电视用负性液晶材料已成功实现稳定量产；针对电竞、车载及中小尺寸显示场景的液晶材料，均能精准响应客户需求，高对比度及超低温车载液晶材料已分别通过客户测试，车用PDLC液晶材料更是完成客户验证并进入批量销售阶段。在新客户拓展方面，公司已通过的两家新客户的产品测试，顺利量产逐步推进，这为未来业绩增长奠定了坚实基础。除液晶材料外，OLED材料业务同比实现较大进展，特别是海外市场的成功开拓，使其有望成为公司新的业绩增长点。
　　（2）上虞电子材料基地项目试生产顺利，步入放量阶段
　　上虞电子材料基地项目于2025年6月完成试生产工作，期间相继完成安全设施、环保设施、项目节能等“三同时”验收，现已进入正式批量生产阶段；项目试生产期无事故发生，产品产量、质量、收率稳步提升，各项工艺技术参数、机械设备均达到设计值并稳定运行。后续将严格操作规程，完善规章制度，实现生产规范化、程序化、标准化、智能化。项目从试生产成功到规模量产，必将为公司长远发展注入新的动力。
　　（3）高级医药中间体及原料药项目顺利结项，加速推进产业化
　　高级医药中间体及原料药项目在报告期内在试生产基础上对工艺进行全面优化，通过工艺与设备的高度匹配和制程工程师高标准提升，降低产品综合成本，提高产品竞争力。同时通过中控系统对生产工艺参数和设备安全运营进行全方位全时段监控和预警，保障产品质量稳定和安全生产。
　　（4）上海研发中心关键半导体材料的研发取得突破实现量产
　　上海八亿时空是公司半导体材料研发和产业化的核心平台。报告期内，公司KrF树脂完成多款客户端认证及百公斤级稳定出货；上虞生产基地的高端光刻胶树脂生产线已建成，即将进入试生产阶段。这是国内首条百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线，整体设计产能达到百吨级，预计下半年将投产并产生千万级销售收入。未来也将继续推进更高级别的量产准备工作。此外，报告期内，PSPI在客户端验证顺利，并开展了在上虞基地的量产产线建设工作，PSPI产线建设已基本完成，即将进入试生产阶段。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　八亿时空始终坚持为客户创造价值，以“潜心做材料、百年求精品”为公司经营与发展的核心理念，以研发创新和人才为公司发展的根本。公司始终紧扣国际新材料的发展趋势与更新迭代节奏，瞄准国家在核心显示材料领域的短缺与空白，深入打造以研发创新为基础的核心竞争力，抓住机遇，加快新品推出与产业化的步伐，构建并强化自主知识产权体系，力争将公司建设成为具有全球影响力的电子材料平台企业。
　　公司持续打造和强化公司的核心竞争力，具体如下：
　　1.研发和人才优势
　　公司已经建立了完善的研发体制和高效的研发体系，能够有针对性、科学性和前瞻性地进行产品规划和技术研发；打造了具有较强研发实力的团队，制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励和培养机制；研发投入持续增加；针对未来市场发展趋势有前瞻性预测和充分的技术储备，从而使公司具备了持续的科技创新能力。
　　（1）完善的研发机制是公司保持持续的科技创新能力的基础。
　　公司自成立以来，始终注重产品技术研发，结合公司实际情况和行业特点，建立了以市场需求为导向的研发机制和严谨周密的项目管理机制，公司产品技术研发工作始终以市场为导向，充分考虑当前市场需求和未来市场发展趋势，有效保证了公司技术持续创新。
　　（2）高素质人才是公司保持持续的科技创新能力的关键。
　　公司建立了科学系统的人员激励和培养机制，组建了具有较强研发实力的团队，鼓励研发人员技术创新，培养年轻员工快速成长。同时，公司制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励机制，有助于吸引和留住高素质人才。
　　（3）持续增加的研发投入是公司保持持续的科技创新能力的重要保障。
　　公司研发投入逐年大幅增长，2025年上半年公司研发投入4,985.86万元，同比增长24.65%，预期未来研发投入将继续增加。
　　（4）丰富的技术储备是公司保持持续的科技创新能力的驱动力。
　　2025年，公司针对未来市场发展趋势进行前瞻性预测，持续不断地进行新产品技术研发工作，目前有多个处于国际先进水平的项目在同时进行，有充分的技术储备。
　　2.生产运营优势
　　公司核心产品高性能混合液晶材料对于生产运营本身提出了很高的要求，没有一流的品质管控水平，就无法保证最终产品的长期稳定可靠。公司经过多年努力，在合成、提纯和混配等三个方面均积累了大量的品质管控和生产运营经验，是公司的重要核心竞争力。
　　电子化学品的生产对纯度、品质可靠性的要求非常高，且各个品种间具有一定的共性。公司长期积累的电子材料的生产运营能力，可以在未来的各项业务中不断复制、借鉴和拓展，为包括医药原料药和中间体、半导体材料的研发和生产提供宝贵经验。
　　3.客户和服务优势
　　经过多年的探索，公司自主开发了面板残像分析量测技术，对可能造成面板残像的因素如取向剂、框胶、液晶、IC等进行预判，解决了长期以来困扰客户的相关技术难题。此技术已在国内主要面板厂商得到广泛应用，提高对客户技术服务水平的同时，进一步赢得客户信赖。在产品及服务的整体优势下，公司成为国内最大的液晶面板龙头企业京东方的战略供应商，也为持续拓展其他大型面板厂商客户奠定了重要基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司在电子材料领域尤其是液晶显示材料领域的核心技术体现在三个方面，包括研发技术、生产工艺和品质控制能力，三者缺一不可。
　　液晶显示材料的研发技术包括前期分子结构的设计和开发、中间体及粗品单晶的合成、精品单晶的纯化、混合液晶的配制等，公司已形成了以发明专利为支撑的自主知识产权体系。
　　液晶显示材料的生产工艺包括从原料投入到产品包装全过程的工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等方面，这个行业的参与者只能通过长期积累形成自有的专有技术或核心技术，作为企业的“Knowhow”及商业机密，均不对外公开。
　　液晶显示材料的品质控制贯穿了从顾客需求、设计开发、供方选择、来料检验、生产制造、成品检验、客户使用等全流程，确保各环节过程能力满足客户需求。
　　公司自己搭建的配方开发软件集配方物性计算、配方存储、测试数据存储为一体，可较好地指导后续配方开发，同时又能保存配方开发过程的全部数据。
　　有机电致发光材料一般情况下其熔点在150℃以上，适用于液晶材料的短程分子蒸馏技术和高真空减压蒸馏技术对其不再适合，公司为其配套开发了高真空升华技术，并具备了工业化生产的技术能力。
　　卤代自由基反应和格氏反应是有机合成中非常重要的反应，公司经过不断研究开发，掌握了较为先进的卤代自由基反应技术和格氏反应技术。
　　半导体光刻胶用高分子量树脂开发过程中，对其分子量和分子量分布把控能力成为公司的一项核心技术。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司在报告期内研发主要围绕着液晶材料、有机电致发光材料、光刻胶材料、聚酰亚胺材料、医药中间体5个方向进行。
　　报告期内，新申请发明专利19项，其中液晶材料17项、聚酰亚胺材料1项、光刻胶材料1项。新获授权发明专利21项，其中OLED材料17项、液晶材料相关专利3项、光刻胶材料1项。
　　FFS液晶材料方向：开发新型负性液晶单体2类5个品种，高透快响应FFS负性TV用液晶材料实现突破性进展，光学性能符合要求，残像、信赖性明显优于竞品，客户评价处于国际领先地位，已实现大规模批量稳定销售，高信赖性FFS负性TV用液晶材料客户测试通过。
　　MVA模式的液晶材料在客户测试通过的基础上稳定量产。
　　电竞、车载，中小尺寸显示液晶材料，根据客户需求对应顺利，高对比和超低温车载液晶材料分别在客户中测试通过，车用PDLC液晶材料客户验证通过并批量销售。
　　开发品质稳定性高的新型二向色性液晶单体19种，持续改进含有染料的混合液晶的品质稳定性，得到突破性进展，常黑型染料液晶客户已经验证通过，并实现销售。
　　应用于光学膜的可聚合液晶单体客户进入大批量验证。
　　单体合成方面对负性单体液晶、端烯类和环己烯类合成技术进行车间生产成果转化，产品的性价比有显著提升。
　　OLED材料方向：加大人员配置力度，报告期内OLED用氘代物的产业链提升，优化生产放大的工作，产品品质得到下游客户的认可，为公司下一步的发展奠定了基础。优化稳定6类生产工艺，其中咔唑类和稠合呋喃类产品竞争优势明显，形成公司的拳头产品，已经分别在国内和海外稳定批量供货，与多家国内外OLED材料企业建立了业务和合作关系。
　　聚酰亚胺方向：应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品稳定性验证完成，首客户完成供应商录入，量产产线验证完成，预期下半年可形成订单；无氟面板PSPI光刻胶小试开发完成，并完成客户首次送样和测试。同时公司在先进封装用PSPI方向也加速推进，感光树脂中试开发完成，高温封装胶配方小试开发完成，光刻形貌等指标接近标品水平，力争尽快展开下游客户验证工作。
　　光刻胶树脂方向：公司研发的KrF光刻胶用PHS树脂的各项性能指标优异，在金属离子杂质控制、单体溶剂残留控制、树脂分子量分布等关键指标方面达到了国际先进水平，实现百公斤级稳定供货，树脂产线建设积极推动并建设完成百吨级产能储备。公司在阴离子聚合技术层面取得重要成果，实现了分子量分布小于1.2的产品规模生产。公司目前具备KrF光刻胶用树脂全系列的研发生产能力，并与多家头部光刻胶厂家合作，开发多款高性能树脂。同时布局树脂原材料的自给供应。
　　医药中间体及原料药方向：沙库巴曲中间体项目完成中试工艺验证，已进入试生产阶段；抗心绞痛和消化类药物项目完成小试工艺路线开发及工艺优化，抗病毒类药物中间体小试开发中。新材料项目已完成中试，生产稳定性有待提高，正在调试参数。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明：
　　1.偶氮类染料液晶单体的开发合成项目：为计划在原来的基础上延伸提高产品性能，工作量增加，复杂程度提升,调增该项目预计总投资规模，由1,500.00万元调增至3,770.00万元。
　　2．光刻胶树脂开发项目，因市场需求或技术升级，需要增加更多型号的产品开发，复杂程度提升，调增该项目预计总投资规模，由720.00万元调增至5,610.00万元。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年上半年营业收入41,536.70万元，较上年同期增长10.63%；归属于上市公司股东的净利润3,087.24万元，较上年同期下降37.90%。

　　五、风险因素
　　1、核心技术泄密与人员流失风险
　　公司所在行业属于典型的技术密集型和人才密集型行业，核心技术及研发创新能力是这类企业的核心竞争力所在，而人才是企业核心竞争力的重要保障。多年来，公司通过吸引优秀科技人才加盟，在积累核心技术、新产品开发及产业化、构建自主知识产权体系的同时，打造出一支优秀、稳定的核心技术人员团队，对公司的科技创新及可持续发展发挥着至关重要的作用。虽然公司在人才培养、引进、激励与核心技术保密等方面形成了完整的管理体系，但在行业的市场化竞争环境中，客观上存在核心技术人员流失和核心技术泄密的风险。
　　2、研发的风险
　　面板行业的技术不断发展更新，公司也不断加强在研发方面的投入，构建自己的知识产权体系，突破海外企业的专利封锁，研发与创新能力也成为液晶材料企业打造核心竞争力的重要基础。
　　此外，液晶材料以高性能化为趋势的升级换代也在始终考验着液晶材料企业的研发能力。就研发创新而言，客观上存在着研发投入大、未来研发成果不确定性的风险。
　　光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）行业均属于高度技术密集型产业，长期被少数外国企业垄断，存在很高的技术门槛，如提升柔性显示基板用聚酰亚胺玻璃化转变温度和透光率两项重要性能指标以及将半导体用光刻胶的金属元素控制为PPB级别等技术开发难度大，公司需要持续积累和掌握相关技术，同时，光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）均为公司在现有高性能混合液晶材料基础上拟开展研发的新材料，客观上存在着研发失败的风险。
　　3、客户较集中的风险
　　报告期内，京东方是公司的第一大客户，销售收入占营业收入的比例为60.97%，客户集中度较高。但随着公司持续开拓市场，其他大客户的供货业务增加。
　　公司于2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商，形成稳定的战略合作关系。公司IPS-TFT混合液晶已应用于京东方多条高世代液晶面板产线，公司对京东方的供货量稳定，京东方对公司的定期质量评级不断上升，被京东方替代或取消供货的风险较小。但若未来公司的研发创新不能够适应京东方技术创新的需求，不排除未来被替代或取消供货的可能，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、测试认证的风险、新客户开拓的风险
　　公司致力于开拓大型面板厂商客户，在京东方、惠科股份和台湾群创的基础上，公司目前已在积极开拓其他大型面板厂商客户，由于大型面板厂商对合格供应商的认证严苛、认证周期长，公司未来能否进入更多的面板企业的供应链体系，尚存一定的不确定性。
　　5、安全生产风险
　　公司生产过程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，如操作不当或设备老化失修，可能发生火灾、人身伤害等安全生产事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的人身和经济损失。
　　6、存货跌价准备风险
　　公司根据客户对于所需混合液晶产品的种类、性能和品质指标等具体需求定制混合液晶，并根据终端混合液晶的具体品种采购相应的原材料，制备相应种类的单体液晶和中间体等前端材料，生产模式具有显著的定制化特点。同时，由于从原材料至混合液晶的生产环节多，生产周期长达90-160天，为保证及时向客户供货，公司需要提前进行备货并制备中间体、单体液晶等前端材料，从而形成期末较大存货。因此，公司业务客观上存在因客户需求发生变化、客户提货延迟甚至违约等因素导致的存货减值风险。
　　7、新增固定资产折旧风险
　　随着公司新项目的开展，新增多处厂房及多条产线，公司固定资产陆续转固，固定资产折旧也随之增加，如公司盈利能力不及预期，固定资产折旧增加将会对公司盈利水平、经营业绩产生不利影响。
　　8、技术升级迭代的风险
　　（1）在显示领域升级迭代的过程中，若公司产品研发创新跟不上市场对产品更新换代的需求或持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击，将导致公司的产品无法适应市场需求，从而使得公司的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
　　（2）光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）工艺技术发展迅速，若公司在研发上投入不足，产品升级跟不上技术变革的步伐，新项目不能及时开发出新技术、新工艺并实现技术成果顺利转化为先进产品，会导致自身技术发展落后于行业内其他企业，从而影响公司在相关领域的竞争力。
　　（3）随着半导体和医药行业的快速发展，技术更新和产品迭代速度加快，新产品的研发需要准确把握市场需求或引导客户需求。若公司未能把握行业发展趋势，或未能掌握符合客户未来需求的相关技术，可能会出现项目实施进度不如预期甚至研发失败投资无法收回的风险。
　　9、产品价格下降的风险
　　公司核心产品为高性能TFT混合液晶材料，公司主要客户为京东方、惠科股份、台湾群创等大型面板厂商。公司作为京东方等大型面板厂商的合格供应商，已与主要客户建立了稳定的合作关系，客户根据其自身的生产计划向公司下达采购订单，价格由双方协商议定。报告期内，公司对主要客户的供货规模持续扩大，公司在所获订单规模持续扩大的同时，适当降低对客户的销售价格。倘若未来产品价格持续下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球显示面板行业底部逐步企稳，但国际贸易环境不确定性明显增加，对行业复苏的稳定性带来挑战。与此同时，2024年全球大宗商品的行情波动增加了供应链的综合成本和运营风险。　　2024年，公司内部持续推动新客户开发，新产品研发，新产业落地。确保在原有主业稳健发展的同时，增加公司未来新业务的发展机会，为公司从以液晶材料为核心业务的单产品型企业向多领域多行业的材料平台企业的战略转变提供强有力的动力。　　在上述多重因素的共同影响下，公司内部持续推动降本增效、确保安全运营并保持高水平研发投入，战略性新项目也稳步推进并取得明显成效。　　报告期内，公司整体营业收入、净利... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球显示面板行业底部逐步企稳，但国际贸易环境不确定性明显增加，对行业复苏的稳定性带来挑战。与此同时，2024年全球大宗商品的行情波动增加了供应链的综合成本和运营风险。
　　2024年，公司内部持续推动新客户开发，新产品研发，新产业落地。确保在原有主业稳健发展的同时，增加公司未来新业务的发展机会，为公司从以液晶材料为核心业务的单产品型企业向多领域多行业的材料平台企业的战略转变提供强有力的动力。
　　在上述多重因素的共同影响下，公司内部持续推动降本增效、确保安全运营并保持高水平研发投入，战略性新项目也稳步推进并取得明显成效。
　　报告期内，公司整体营业收入、净利润较去年同期有所下滑，其中营业收入73,737.30万元，同比下降7.77%，归属于上市公司股东的净利润7,660.39万元，同比下降28.27%。未来公司将继续优化产品结构、提升技术水平并积极应对市场变化以增强竞争力。
　　2024年度，公司主要业务板块的进展情况：
　　（1）北京显示材料项目稳中有进
　　公司主营业务液晶显示材料整体发展比较稳健。其中高性能电视用液晶材料获得客户认证通过，解决了客户在高性能电视产品上出现的残像、污渍等问题，通过对性能及信赖性方面的综合评估，成功实现量产；高对比和超高对比度电脑显示器用液晶材料方面，公司产品已获得下游客户测试通过，未来将逐步量产；车载液晶材料方面，公司全力以赴，产品已通过了多家客户的测试，且其中两款液晶材料已开始实现销售；新客户开发方面，今年顺利实现一家新客户量产，并通过了两家新客户的产品测试，新客户的开拓将成为公司未来业绩增长的保证。除了液晶材料，OLED材料较去年有较大增长，公司也计划在海外市场开辟新的增长点。
　　（2）上虞电子材料基地项目顺利结项，开始试生产
　　上虞电子材料基地项目已基本完成建设，办公楼、综合服务楼、研发楼等装修完成并投入使用；主要生产车间、动力车间、总控室、公用车间、三废综合用房已完成竣工验收；三废区域等配套设施已完工并逐步移交使用。项目部分产线已开始试生产。截至本报告披露日，本项目已顺利结项。项目的顺利实施将为未来电子材料的规模化量产打下良好基础。
　　（3）高级医药中间体及原料药项目顺利结项，加速推进产业化
　　高级医药中间体及原料药项目已在报告期内顺利结项并开始试生产。公司持续优化产品工艺，深度推进设备与人员的协同磨合，随着后期产能的逐步释放，产品订单会陆续增加。同期，公司积极推进原料药领域的技术研发与创新工作，全力开展原料药项目的工艺开发及质量研究。沙库巴曲项目已顺利完成研发中试。新材料项目也取得突破性进展，其产品纯度成功达到军工级质量标准，充分展现了公司在高端材料领域的技术实力与研发优势，为进一步开拓高附加值市场奠定了坚实基础。
　　（4）上海研发中心关键半导体材料的研发取得突破实现量产
　　上海八亿时空是公司半导体材料研发和产业化的核心平台。报告期内，上海八亿时空在实现百公斤级别光刻胶树脂出货的水平上，进一步提升产品稳定性、交付及时性，与客户互动更加深入，完成多款树脂的客户验证工作。PSPI在客户端验证顺利。同时，公司上虞生产产线建设持续进行中，预计2025年可投产，继续推进未来更高级别的量产准备工作。
　　（5）锂电新能源材料六氟磷酸锂项目终止
　　最近两年，锂电新能源行业经营环境发生了较大变化，随着锂电市场供需结构的转变，电解液火热的市场行情急转直下，市场价格呈断崖下跌局面，进入到价格低迷、市场严重内卷的冷却期。面对如此严峻的形势，虽然前期公司已经做了很多准备工作，但经过重新研判市场环境，并对本项目当前定位及实施情况进行综合评估后，公司经过审慎考虑、研究，决定终止锂电新能源材料“年产3000吨六氟磷酸锂项目”建设，用以积蓄和保存实力更好的投入到现有落地的项目。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现在：
　　（1）前瞻性技术研发
　　公司通过加强与国内外行业专家的学术交流，及时掌握与跟进国际电子材料的发展动态与新产品发展趋势，确定研究方向，组织专项课题组，进行相关技术攻关、产品开发和专利申请，形成新产品、新项目储备。
　　（2）以客户需求为导向的产品研发
　　公司技术人员以客户对相关产品的具体性能指标需求为基础，拟定、审核并实施相关研发方案与计划，完成产品小试阶段的开发，经客户初步认证后进入中试阶段，中试达到稳定量产后，形成完整的工艺技术文件，以用于规模化生产。
　　2、采购模式
　　公司上游供应商为基础化学品生产厂商及其他液晶材料厂商，根据质量管理体系的要求，公司建立了完整的供应商选择及管控体系。依据《供应商评定标准》，在对上游企业的产品质量及保障体系、供货能力、价格、账期、服务等多方面考核后，确定合格供应商，形成《合格供方名录》，开展长期合作。
　　公司采购部根据需求部门提供的《请购单》，从《合格供方名录》中的供应商订购原材料，并负责原材料质量的追踪、处理作业。仓储部负责物料的精确收发、保存和物料损耗等管理，并与采购部共同完成收验货；质检部负责对原料的进货品质进行验证，检验合格后方可办理入库；财务部按照采购合同的结款方式审核付款。公司根据合格供应商管理制度及精细化供应链管理模式进行采购。从产品质量、供货稳定性及价格等多方面综合考评，以保证原材料供应的稳定性及可靠性。
　　3、生产模式
　　公司生产模式主要为订单生产模式和备货生产模式。公司针对具体业务特点，依靠NC企业资源管理系统、MES生产管理系统以及QEHS质量管理系统实现生产信息化管理，做到市场订单预测、库存采购联动、综合计划调度的快速响应和准确判断，保障供货并降低安全库存。通过供应链上各信息系统的快速总结完成从生产经验到生产力的转换，提高生产效率。为实现工厂数字化管理及精益生产的智能化管理奠定基础。
　　4、销售模式
　　公司主营产品是针对具体客户的高度定制化产品。公司经下游客户认证合格，入围其供应链体系后，即建立起长期稳定的合作关系，进入量产阶段。下游客户一般根据其自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户订单，组织生产并按时交付产品。
　　5、客户支持模式
　　客户支持工作是以销售部牵头，多部门配合的团队作业模式，主要目的是为客户提供售前、售中、售后全方位的技术支持与服务。
　　销售部与销售服务商负责客户整体商务对接，信息获取和各层面的技术、商务交流组织等；产品研发部负责客户新产品开发和现有产品性能品质改善；品管部负责客户质量环境管理体系相关的质量文件的提供和对接；技术支持部负责帮助客户解决公司产品使用过程中所遇到的问题或客户产品自身工艺的问题；商务部负责客户产品及样品订单的处理。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）发展阶段
　　①液晶材料
　　光电科技，作为推动现代社会发展的新质生产力，正以前所未有的速度和规模，重塑着我们的世界。数字时代的到来使显示技术与产业迎来了前所未有的发展契机，数字经济的发展不仅极大地丰富了显示内容的多样性，更推动了应用场景的不断创新。显示产业在数字时代的浪潮中展现出更加璀璨的发展前景，而技术与应用的持续创新，无疑将成为推动显示产业不断前行的永恒动力。
　　在技术创新和政策支持的双重推动下，全球显示产业格局正经历着深刻的变化。高刷新率、高分辨率、广色域等技术的普及为用户带来了更加流畅、细腻且色彩鲜艳的视觉体验，而柔性显示、透明显示等新型显示技术的突破，也在引领全产业链的持续升级与变革。
　　随着工业物联网、数智工场、视觉人工智能等新兴市场的不断开拓，显示产业正逐步与智能设备、智能家居等领域实现深度融合，为行业发展带来了前所未有的广阔空间。此外，新能源汽车的蓬勃发展，尤其是国内市场的迅猛增长，也为车载显示市场注入了新的活力。车载显示系统作为新能源汽车在智能驾驶领域的重要载体，对液晶材料等显示行业上游核心原材料的需求也愈发旺盛。
　　展望未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，全球显示行业将继续保持快速发展的态势。作为上游液晶材料的核心供应商，八亿时空将继续紧密跟踪市场动态，不断优化生产流程，提升生产效率，确保产品质量的稳定性和供应的可靠性。同时，公司也将加大研发投入，提升技术水平和产品竞争力，并通过与下游显示面板企业的紧密合作，及时了解市场动态和客户需求，灵活调整产能和产品结构，以满足市场的多样化需求，推动产业链的协同发展，助力全球显示行业的繁荣与进步。
　　②光刻胶树脂
　　当前，全球半导体产业格局深度变革，先进制程与特色工艺并进发展，光刻胶树脂作为半导体产业链的关键基础材料，在技术创新与国产替代的双重驱动下，正迎来历史性发展机遇。极紫外（EUV）光刻、多重曝光等技术的普及，催生出对高端KrF、ArF光刻胶树脂的旺盛需求，与此同时，第三代半导体、先进封装等新兴领域的崛起，进一步拓宽了光刻胶树脂的应用场景。国内半导体制造产能的持续扩张，特别是12英寸晶圆厂的密集投产，使得光刻胶树脂作为上游核心原材料的战略地位日益凸显。
　　随着智能汽车、工业自动化、数据中心等新兴市场的蓬勃发展，半导体器件在功率控制、传感器、存储计算等环节的应用需求激增，带动光刻胶树脂产业与下游应用端的深度融合。车载、AI等细分领域的爆发式增长及绿色制造趋势，更对光刻胶树脂的耐高温、抗蚀刻、低能耗、低污染等特性提出更高要求，推动行业的高质量可持续发展。
　　作为国内光刻胶树脂领域的重要供应商，八亿时空依托在显示材料领域积累的技术优势及渠道资源，构建覆盖树脂合成、配方优化、应用模拟的全链条技术平台，持续加大研发投入并不断突破关键技术瓶颈，以确保产品的性能稳定性及供应链安全性。同时，通过深化与下游晶圆厂、光刻胶企业的战略协作，精准把握先进制程需求动态，加速高端产品迭代，助力本土半导体产业链的自主可控，并为全球芯片产业的创新发展注入新动能。
　　（2）基本特点
　　①液晶材料
　　TFT混合液晶材料生产企业入围下游液晶面板厂商供应链体系，通常要经历面板厂商严苛的认证过程，认证过程通常耗时三年以上，涉及产品验证及导入的各个环节，因此，液晶材料企业一旦进入下游液晶面板厂商的供应链体系，并形成批量供货，即表明其产品在品质、性能等方面已与竞争对手难分伯仲。
　　液晶材料属于典型的技术密集型行业。高性能混合液晶材料的核心技术和专利一度被德国、日本等外资企业垄断，近几年，随着国内混合液晶材料公司的崛起，逐步掌握了行业的主导权，海外企业中部分企业逐步退出行业，行业集中度进一步向优势企业集中。
　　在政策的持续扶持以及产业链企业的共同努力下，国内液晶材料企业近年来取得了长足的进步。通过加大研发力度并与下游面板企业紧密合作，国产液晶材料在指标和性能上已逐渐接近国际先进水平。凭借出色的性价比和技术服务优势，国产液晶材料逐步赢得了客户的青睐，材料的国产化率也呈现出稳步上升的趋势。
　　在技术开发能力方面，国产液晶材料已经能够满足包括手机、笔记本电脑、桌面显示器、电视乃至车载等各细分领域的液晶材料需求。总体而言，国产液晶材料的性能指标与国外头部厂商的差距已经大幅缩小，甚至在部分领域已经达到国际领先水平。在市场占有率方面，越来越多的国产面板客户开始转向以国产液晶材料为主、进口液晶材料为辅的策略，这一转变不仅凸显了国产液晶材料的竞争力提升，也反映了国内面板产业对国产材料的信任与支持。同时，海外面板厂商也开始更多地导入国产液晶材料，进一步扩大了国产液晶材料的国际市场影响力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体光刻工艺的核心原材料，其进入下游晶圆制造厂商供应链体系需经历从材料特性评估、工艺匹配性测试到量产稳定性验证的严格工艺验证周期，涉及光刻精度、线宽均匀性等数十项关键参数测试。因此，光刻胶树脂供应商一旦通过晶圆厂认证并实现批量供货，即标志着其产品在纯度控制、工艺兼容性等核心指标上达到国际主流水平。
　　光刻胶树脂行业具有极高的准入门槛，长期受到日本、美国等海外厂商在专利体系与技术生态上的双重制约，尤其在先进制程领域的工艺稳定性与设备兼容性等方面，海外厂商凭借先发优势长期处于领先地位并形成技术垄断。市场格局的裂变折射出技术路线的分化，国内晶圆厂通过“成熟制程优化+特色工艺创新”构建差异化竞争力，这种产业态势也正在重塑上游全球半导体材料的价值分配体系，并为国产光刻胶树脂创造了独特的发展机遇。
　　国产材料的导入不仅缓解了我国在半导体关键材料领域的“断链”风险，更推动了本土晶圆厂建立起“材料-工艺-设备”协同优化的新型研发模式。面向未来，公司将继续聚焦前沿技术攻关，同时深化与产业链上下游的协同创新，完善覆盖先进制程与特色工艺的全场景产品布局，进一步巩固、提升公司在光刻胶树脂市场的竞争优势与行业地位，为后续业务拓展与规模扩张奠定坚实基础，并为本土产业链的自主可控与可持续发展注入新动能。
　　（3）主要技术门槛
　　①液晶材料
　　液晶材料的制造是一个高度复杂且精细的过程，涵盖了合成、纯化和混配三个核心环节，汇聚了复杂的合成技术、精确的工艺控制以及准确的检测分析，其中液晶单体和添加剂的选择、混合液晶的配方设计以及生产工艺的长效优化等要素都充分展现了其作为技术密集型行业的特性。
　　随着显示技术的日新月异和显示器件的广泛普及，显示面板对于性能的要求也在不断提升。从响应速度到对比度，从可视角到透过率，这些关键指标的升级都离不开液晶材料的支撑，液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性以及化学稳定性等主要性能也面临着相应更高的要求。
　　作为显示面板行业的核心原材料，液晶材料的性能及品质将直接影响液晶面板的整体性能表现，这也使得面板企业在选择液晶材料供应商时，对供应商的资质审核格外严格，认证周期也相对较长，以确保所选用的液晶材料能够满足全方位、高标准的性能要求。
　　八亿时空为代表的国内液晶材料公司的迅速崛起，不仅打破了液晶材料的国际垄断格局，还成功突破了我国在显示产业发展过程中所面临的材料配套瓶颈，极大地提升了我国液晶面板行业的自主创新能力，也为本土显示供应链的安全性提供了坚实的保障。国内液晶材料公司的快速成长不仅证明了我国在液晶材料领域的技术实力与发展潜力，也为我国在全球显示产业中赢得了更多的话语权和竞争力。
　　②光刻胶树脂
　　光刻胶树脂作为半导体制造的关键基础材料，其研发、生产融合了高分子化学、精细化工及微电子工程等交叉学科的前沿技术，需在分子结构设计、超纯制备工艺及批次稳定性控制等环节实现突破性创新，技术复杂度位居半导体材料领域前列。
　　伴随半导体制造向先进制程及特色工艺持续演进，光刻工艺对线宽精度、图案保真度的要求呈指数级提升，光刻胶及光刻胶树脂材料在界面粘附力等特性上也面临着更为严苛的挑战，其性能表现将直接影响芯片制造的性能与良率。
　　在国家半导体产业政策扶持和国产替代战略推动下，国内光刻胶树脂产业逐步实现结构性突破，通过产学研协同创新和产业链联合开发等模式，国内头部企业已阶段性攻克分子量精准控制等共性技术难题，并在特色工艺领域进行差异化的产品开发，现已在部分细分市场具备替代能力，正逐步打破海外厂商一度在成熟制程领域的垄断格局。
　　作为国内重要的光刻胶树脂企业，八亿时空已构建覆盖合成路径设计、功能化修饰及工业化放大的全链条技术体系，并建立了涵盖材料特性分析、工艺匹配优化及量产可靠性验证的全周期产业化评估体系，形成了具有自主知识产权的核心技术矩阵。通过持续的研发攻关，公司光刻胶树脂产品现已涵盖KrF光刻胶树脂全品类，尤其在阴离子聚合树脂方面具有独特的技术优势与产品特色。目前，公司正与客户共同开发多款不同类型的高端半导体光刻胶树脂产品，并结合客户验证进度全力筹备2025年吨级放量的各项工作。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　作为国家高新技术企业，八亿时空自成立以来便致力于液晶材料的研究和开发，拥有液晶材料分析及应用重点实验室，配备有前沿的研发和测试设备，为持续创新提供了硬件支持。经过多年的自主研发和技术积累，公司产品线日益丰富，从TN/STN系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了国外厂商的技术垄断，为液晶材料的国产化奠定了坚实的基础。目前，公司产品已广泛应用于从中小尺寸的手机、笔记本电脑、显示器到大尺寸的电视等多个细分市场，性能达到国际先进水平。
　　八亿时空是我国液晶显示材料领域四项国家标准的主要起草者，在行业内稳居国内头部。凭借在品质、价格、服务、供应保障等方面的综合竞争优势，公司产品获得了京东方、惠科、群创等多家主流面板厂商的认可，并已成为国内液晶面板龙头企业京东方的国产TFT液晶材料战略供应商，客户资源优势及市场影响力彰显。报告期内，八亿时空的车载显示液晶材料已通过了多家客户的测试，其中两款材料已实现销售；应用于天窗智能调光的染料液晶方案也已进入某汽车的高端车市场中，其他海外客户正在同步推进中。
　　除了液晶材料业务，八亿时空还积极拓展有机电致发光材料、聚酰亚胺材料、光刻胶材料、高级医药中间体等多个业务领域。报告期内，八亿时空上海研发中心关键半导体材料的研发也取得重要突破，并顺利引入国内知名光刻胶企业的战略投资，产业链上下游关系进一步强化，其高端半导体光刻胶（KrF）用树脂已于2024年达到百公斤级量产并实现销售收入，浙江上虞基地的光刻胶树脂产线也正在积极建设中，预计将于2025年进行规模化量产，并逐步实现百吨级的产能储备；八亿时空沧州高级医药中间体及原料药项目已于2024年上半年开始试产，项目高级精神类药物中间体已确定量产工艺条件，产品已在客户端完成导入验证。
　　综上所述，八亿时空在液晶材料行业中占据显著领先地位，具备强大的综合竞争力，公司以创新为驱动，以市场需求为导向，不断提升产品质量和技术水平，为我国液晶显示产业的蓬勃发展做出了重要贡献，多元化的产业布局也为公司的持续健康发展提供了有力的支撑和保障。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）政策支持叠加技术创新，2025年中国新能源汽车销量或将达到1,600万辆
　　2024年，尽管国际贸易保护主义形势严峻、行业竞争加剧等挑战仍然存在，但在国内政策持续发力、地方补贴有效落实以及企业促销活动活跃等多重因素推动下，汽车市场消费活力显著增强，整体呈现稳中向好的发展态势。
　　根据中国汽车工业协会数据，2024年全国汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，连续保持3,000万辆以上规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳定汽车消费基本盘提供了重要支撑；新能源汽车表现尤为突出，年产销突破1,000万辆大关，销量占比超40%，也标志着产业已进入高质量发展的新阶段。
　　展望2025年，中国汽车工业协会预测汽车总销量将达3,290万辆，同比增长4.7%。其中，乘用车销量预计为2,890万辆，同比增长4.9%；新能源汽车销量有望达到1,600万辆，同比大幅增长24.4%。
　　随着促消费政策的深化实施及车企持续推出多元化的创新车型，新能源汽车市场潜能将进一步释放，带动国内汽车需求扩张。本土品牌的繁荣发展以及车载显示设备（如中控CID、电子仪表盘）渗透率的提升，也将为液晶材料等核心产业链环节创造更多发展机遇。
　　（2）全球面板行业回暖，预计2025年仍将保持稳步增长
　　2024年全球面板行业呈现复苏回暖态势，在新产能释放与技术创新的双重驱动下，预计2025年将延续稳步增长格局，中国大陆作为全球面板制造核心基地的地位进一步强化。
　　产能方面，根据CINNOResearch产业统计数据，2024年全球面板总产能攀升至4.09亿平方米，同比增长2.5%，2025年预计将延续2.3%的增速，其中TFT-LCD面板产能占比稳定在近90%的高位。中国大陆地区在2025年仍有多条新产线及LCD高世代线扩产计划持续推进，将成为驱动全球面板产能增长的关键力量。
　　出货方面，根据CINNOResearch产业统计数据，2024年全球面板出货面积同比增长7.6%，TV和Monitor面板出货面积合计占比近80%，大尺寸化趋势彰显；预计2025年全球面板出货面积将同比增长4.2%，其中TFT-LCD面板同样维持约4%的增速。
　　营收方面，根据CINNOResearch产业统计数据，2024年全球面板企业总营收预计同比提升5.8%；2025年在出货规模增长与价格温和波动的影响下，营收增速预计为2.8%，中国大陆营收占比预计将提升至49%，全球市场主导地位持续增强。
　　当前行业供给侧结构性改革持续深化，竞争格局向头部集中，未来产能释放更趋理性可控。伴随终端市场对高清化、大尺寸化需求的持续渗透，LCD技术仍将长期主导显示产业。在此过程中，中国大陆厂商的龙头优势愈发稳固，本土全产业链协同效应增强，上游液晶材料等关键环节供给格局持续优化，厂商盈利能力有望稳步提升。
　　（3）2025年MiniLEDTV销量渗透率预计将显著提升，继续引领投资增长
　　2024年以来，随着MiniLED背光技术通过上游成本优化加速向中低端市场渗透，叠加面板厂商大尺寸化战略对消费升级的持续推动，国内TV市场加速向大屏化转型。自二季度起，MiniLEDTV销量渗透率进入快速攀升通道，尤其在四季度国补政策加码驱动下，全年市场渗透率实现跨越式增长。
　　根据CINNOResearch产业统计数据，2024年三季度国内MiniLEDTV销量渗透率已攀升至接近20%，下半年的强势表现带动全年渗透率大幅提升至18%，市场进入规模化爆发阶段。
　　2024年以旧换新政策实施周期较短但成效显著，有效激活了TV市场的换机需求，并推动了MiniLED等技术从高端市场向大众消费领域的快速渗透。2025年以旧换新政策延续实施，政策红利持续释放，若主流品牌持续加码中低端MiniLED新品布局，预计全年渗透率有望突破40%。
　　2025年国内光电显示领域投资将继续聚焦技术迭代与应用场景拓展，Mini/MicroLED技术因在高端显示、车载、AR/VR等领域的渗透加速，将成为核心增长极。随着Mini/MicroLED技术成熟度与成本竞争力的持续提升，市场需求的扩容将吸引资本的密集涌入，CINNOResearch预测，2025年Mini/MicroLED领域投资规模同比增速仍将超30%，占光电显示产业总投资比重有望突破40%，持续引领行业创新方向，并带动液晶材料等产业链上游关键环节的高质量协同发展。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司在电子材料领域尤其是液晶显示材料领域的核心技术体现在三个方面，包括研发技术、生产工艺和品质控制能力，三者缺一不可。
　　液晶显示材料的研发技术包括前期分子结构的设计和开发、中间体及粗品单晶的合成、精品单晶的纯化、混合液晶的配制等，公司已形成了以发明专利为支撑的自主知识产权体系。
　　液晶显示材料的生产工艺包括从原料投入到产品包装全过程的工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等方面，这个行业的参与者只能通过长期积累形成自有的专有技术或核心技术，作为企业的“Knowhow”及商业机密，均不对外公开。
　　液晶显示材料的品质控制贯穿了从顾客需求、设计开发、供方选择、来料检验、生产制造、成品检验、客户使用等全流程，确保各环节过程能力满足客户需求。
　　公司自己搭建的配方开发软件集配方物性计算、配方存储、测试数据存储为一体，可较好地指导后续配方开发，同时又能保存配方开发过程的全部数据。
　　有机电致发光材料一般情况下其熔点在150℃以上，适用于液晶材料的短程分子蒸馏技术和高真空减压蒸馏技术对其不再适合，公司为其配套开发了高真空升华技术，并具备了工业化生产的技术能力。
　　卤代自由基反应和格氏反应是有机合成中非常重要的反应，公司经过不断研究开发，掌握了较为先进的卤代自由基反应技术和格氏反应技术。
　　半导体光刻胶用高分子量树脂开发过程中，对其分子量和分子量分布把控能力成为公司的一项核心技术。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司在报告期内研发主要围绕着液晶材料、有机电致发光材料、光刻胶材料、聚酰亚胺材料、医药中间体5个方向进行，重点实施FFS液晶材料性能与品质控制研究。
　　报告期内，公司申请发明专利45项，其中液晶材料31项、聚酰亚胺材料6项、光刻胶3项和医药中间体5项；新获授权发明专利69项，其中OLED材料40项、液晶材料相关专利26项、聚酰亚胺材料2项，化工中间体1项。
　　FFS液晶材料方向：高透快响应FFS负性TV用液晶材料实现突破性进展，光学性能符合要求，残像、信赖性明显优于竞品，客户评价处于国际领先地位，已实现大规模批量销售，高信赖性FFS负性TV用液晶材料客户测试通过。
　　MVA模式的液晶材料在客户测试通过的基础上，已实现量产。
　　性能优化的低电压PSVA负性TV液晶材料，客户评测通过，已应用于55吋机种，65吋和75吋机种等待平行导入。
　　电竞、车载，中小尺寸显示液晶材料，根据客户需求对应顺利，车载液晶材料在海外实现量产。
　　开发品质稳定性高的新型二向色性液晶单体19种，持续改进含有染料的混合液晶的品质稳定性，得到突破性进展，常黑型染料液晶客户已经验证通过，并实现销售。
　　应用于光学膜的可聚合液晶单体客户进入中试阶段。
　　单体合成方面对负性单体液晶合成技术进行车间生产成果转化，产品的性价比有显著提升。
　　OLED材料方向：加大人员配置力度，报告期内高真空升华提纯技术提升，优化生产放大的工作，产品品质得到下游客户的认可，为公司下一步的发展奠定了基础。优化稳定6类生产工艺，其中咔唑类和稠合呋喃类产品竞争优势明显，形成公司的拳头产品，已经分别在国内和海外稳定批量供货，与多家国内外OLED材料企业建立了业务和合作关系。
　　聚酰亚胺方向：应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品稳定性验证完成，首客户测试验证通过，预期2025年可形成订单；PFAS-FREE面板PSPI光刻胶小试开发完成，并完成客户首次送样和测试。同时公司在先进封装用PSPI方向也加速推进，高温封装光刻胶小试开发基本完成，光刻形貌等指标接近标品水平，力争尽快展开下游客户验证工作。
　　光刻胶方向：公司研发的KrF光刻胶用PHS树脂的各项性能指标优异，在金属离子杂质控制、单体溶剂残留控制、树脂分子量分布等关键指标方面达到了国际先进水平，实现百公斤级稳定供货，树脂产能建设积极推动预计2025年建设完成百吨级产能储备。公司在阴离子聚合技术层面取得重要成果，实现了分子量分布小于1.2的产品规模生产。公司目前具备KrF光刻胶用树脂全系列的研发生产能力，并与多家头部光刻胶厂家合作，开发多款高性能树脂。
　　医药中间体及原料药方向：心脑血管项目开始产品试产，正在验证工艺的稳定；原药项目试产效果良好；沙库巴曲中间体项目完成中试工艺验证，下一步开始进行试生产；抗心绞痛项目完成小试工艺路线开发及工艺优化。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　最近两年，锂电新能源行业经营环境发生了较大变化，随着锂电市场供需结构的转变，电解液火热的市场行情急转直下，市场价格呈断崖下跌局面，进入到价格低迷、市场严重内卷的冷却期。面对如此严峻的形势，虽然前期公司已经做了很多准备工作，但经过重新研判市场环境，并对本项目当前定位及实施情况进行综合评估后，公司经过审慎考虑、研究，决定终止锂电新能源材料相关项目的建设。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　八亿时空始终坚持为客户创造价值，以“潜心做材料、百年求精品”为公司经营与发展的核心理念，以研发创新和人才为公司发展的根本。公司始终紧扣国际新材料的发展趋势与更新迭代节奏，瞄准国家在核心显示材料领域的短缺与空白，深入打造以研发创新为基础的核心竞争力，抓住机遇，加快新品推出与产业化的步伐，构建并强化自主知识产权体系，力争将公司建设成为具有全球影响力的电子材料平台企业。
　　公司持续打造和强化公司的核心竞争力，具体如下：
　　1.研发和人才优势
　　公司已经建立了完善的研发体制和高效的研发体系，能够有针对性、科学性和前瞻性地进行产品规划和技术研发；打造了具有较强研发实力的团队，制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励和培养机制；研发投入持续增加；针对未来市场发展趋势有前瞻性预测和充分的技术储备，从而使公司具备了持续的科技创新能力。
　　（1）完善的研发机制是公司保持持续的科技创新能力的基础。
　　公司自成立以来，始终注重产品技术研发，结合公司实际情况和行业特点，建立了以市场需求为导向的研发机制和严谨周密的项目管理机制，公司产品技术研发工作始终以市场为导向，充分考虑当前市场需求和未来市场发展趋势，有效保证了公司技术持续创新。
　　（2）高素质人才是公司保持持续的科技创新能力的关键。
　　公司建立了科学系统的人员激励和培养机制，组建了具有较强研发实力的团队，鼓励研发人员技术创新，培养年轻员工快速成长。同时，公司制定了具有行业竞争力的核心技术人员激励机制，高精尖型研发人员人均薪酬显著高于同行业可比公司人均薪酬，有助于吸引和留住高素质人才。
　　（3）持续增加的研发投入是公司保持持续的科技创新能力的重要保障。
　　公司研发投入逐年大幅增长，2024年公司研发投入8,802.95万元，同比增长12.50%，预期未来研发投入将继续增加。
　　（4）丰富的技术储备是公司保持持续的科技创新能力的驱动力。
　　2024年，公司针对未来市场发展趋势进行前瞻性预测，持续不断地进行新产品技术研发工作，目前有多个处于国际先进水平的项目在同时进行，有充分的技术储备。
　　2.生产运营优势
　　公司核心产品高性能混合液晶材料对于生产运营本身提出了很高的要求，没有一流的品质管控水平，就无法保证最终产品的长期稳定可靠。公司经过多年努力，在合成、提纯和混配等三个方面均积累了大量的品质管控和生产运营经验，是公司的重要核心竞争力。
　　电子化学品的生产对纯度、品质可靠性的要求非常高，且各个品种间具有一定的共性。公司长期积累的电子材料的生产运营能力，可以在未来的各项业务中不断复制、借鉴和拓展，为包括医药原料药和中间体、半导体材料的研发和生产提供宝贵经验。
　　3.客户和服务优势
　　经过多年的探索，公司自主开发了面板残像分析量测技术，对可能造成面板残像的因素如取向剂、框胶、液晶、IC等进行预判，解决了长期以来困扰客户的相关技术难题。此技术已在国内主要面板厂商得到广泛应用，提高对客户技术服务水平的同时，进一步赢得客户信赖。在产品及服务的整体优势下，公司成为国内最大的液晶面板龙头企业京东方的战略供应商，也为持续拓展其他大型面板厂商客户奠定了重要基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密与人员流失风险
　　公司所在行业属于典型的技术密集型和人才密集型行业，核心技术及研发创新能力是这类企业的核心竞争力所在，而人才是企业核心竞争力的重要保障。多年来，公司通过吸引优秀科技人才加盟，在积累核心技术、新产品开发及产业化、构建自主知识产权体系的同时，打造出一支优秀、稳定的核心技术人员团队，对公司的科技创新及可持续发展发挥着至关重要的作用。虽然公司在人才培养、引进、激励与核心技术保密等方面形成了完整的管理体系，但在行业的市场化竞争环境中，客观上存在核心技术人员流失和核心技术泄密的风险。
　　2、研发的风险
　　面板行业的技术不断发展更新，公司也不断加强在研发方面的投入，构建自己的知识产权体系，突破海外企业的专利封锁，研发与创新能力也成为液晶材料企业打造核心竞争力的重要基础。此外，液晶材料以高性能化为趋势的升级换代也在始终考验着液晶材料企业的研发能力。就研发创新而言，客观上存在着研发投入大、未来研发成果不确定性的风险。
　　光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）行业均属于高度技术密集型产业，长期被少数外国企业垄断，存在很高的技术门槛，如提升柔性显示基板用聚酰亚胺玻璃化转变温度和透光率两项重要性能指标以及将半导体用光刻胶的金属元素控制为PPB级别等技术开发难度大，公司需要持续积累和掌握相关技术，同时，光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）均为公司在现有高性能混合液晶材料基础上拟开展研发的新材料，客观上存在着研发失败的风险。
　　(四)经营风险
　　1、客户较集中的风险
　　报告期内，京东方是公司的第一大客户，销售收入占营业收入的比例为64.21%，客户集中度较高。但随着公司持续开拓市场，其他大客户的供货业务增加。
　　公司于2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商，形成稳定的战略合作关系。公司IPS-TFT混合液晶已应用于京东方多条高世代液晶面板产线，公司对京东方的供货量稳步增长，京东方对公司的定期质量评级不断上升，被京东方替代或取消供货的风险较小。但若未来公司的研发创新不能够适应京东方技术创新的需求，不排除未来被替代或取消供货的可能，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、测试认证的风险、新客户开拓的风险
　　公司致力于开拓大型面板厂商客户，在京东方、惠科股份和台湾群创的基础上，公司目前已在积极开拓其他大型面板厂商客户，由于大型面板厂商对合格供应商的认证严苛、认证周期长，公司未来能否进入更多的面板企业的供应链体系，尚存一定的不确定性。
　　3、安全生产风险
　　公司生产过程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，如操作不当或设备老化失修，可能发生火灾、人身伤害等安全生产事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的人身和经济损失。
　　(五)财务风险
　　（1）存货跌价准备风险
　　公司根据客户对于所需混合液晶产品的种类、性能和品质指标等具体需求定制混合液晶，并根据终端混合液晶的具体品种采购相应的原材料，制备相应种类的单体液晶和中间体等前端材料，生产模式具有显著的定制化特点。同时，由于从原材料至混合液晶的生产环节多，生产周期长达90-160天，为保证及时向客户供货，公司需要提前进行备货并制备中间体、单体液晶等前端材料，从而形成期末较大存货。因此，公司业务客观上存在因客户需求发生变化、客户提货延迟甚至违约等因素导致的存货减值风险。
　　（2）新增固定资产折旧风险
　　随着公司新项目的开展，新增多处厂房及多条产线，公司固定资产陆续转固，固定资产折旧也随之增加，如公司盈利能力不及预期，固定资产折旧增加将会对公司盈利水平、经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、技术升级迭代的风险
　　（1）在显示领域升级迭代的过程中，若公司产品研发创新跟不上市场对产品更新换代的需求或持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击，将导致公司的产品无法适应市场需求，从而使得公司的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
　　（2）光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）工艺技术发展迅速，若公司在研发上投入不足，产品升级跟不上技术变革的步伐，新项目不能及时开发出新技术、新工艺并实现技术成果顺利转化为先进产品，会导致自身技术发展落后于行业内其他企业，从而影响公司在相关领域的竞争力。
　　（3）随着半导体和医药行业的快速发展，技术更新和产品迭代速度加快，新产品的研发需要准确把握市场需求或引导客户需求。若公司未能把握行业发展趋势，或未能掌握符合客户未来需求的相关技术，可能会出现项目实施进度不如预期甚至研发失败投资无法收回的风险。
　　2、产品价格下降的风险
　　公司核心产品为高性能TFT混合液晶材料，公司主要客户为京东方、惠科股份、台湾群创等大型面板厂商。公司作为京东方等大型面板厂商的合格供应商，已与主要客户建立了稳定的合作关系，客户根据其自身的生产计划向公司下达采购订单，价格由双方协商议定。报告期内，公司对主要客户的供货规模持续扩大，公司在所获订单规模持续扩大的同时，适当降低对客户的销售价格。倘若未来产品价格持续下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济可能仍面临一定的不确定性，如贸易摩擦、地缘政治风险等。这些因素可能对显示行业的发展产生不利影响，导致市场需求波动和投资环境恶化。公司经营所面对的宏观经济环境不确定性增加。全球范围内，供应链稳定性受到挑战，增加了供应链的综合成本和运营风险。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年营业总收入73,737.30万元，较上年同期下降7.77%；归属于上市公司股东的净利润7,660.39万元，较上年同期下降28.27%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　所属行业
　　公司从事液晶显示材料的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。
　　行业目前格局
　　近年来，全球显示产业在技术创新与市场需求的双轮驱动下呈现多维突破。新能源汽车市场的快速扩容、面板产能的持续释放，以及MiniLED等进阶技术向主流消费市场的加速渗透，共同推动显示产业链向高端化、本土化方向演进。
　　作为显示面板的核心材料，液晶材料的性能迭代与终端产品竞争力紧密关联。中国大陆凭借面板制造产业的集聚优势，正持续推动上游包括液晶材料在内的本土产业链实现高质量协同发展。通过政策支持与产业资源配套，国内液晶材料企业不断攻克分子结构设计、宽温域适配等关键技术，产品全面覆盖手机、车载、商显等多元化场景需求，并加速向国际供应链渗透。国产材料采购比例的大幅提升与海外客户认证规模的持续扩大，标志着本土供应链已从技术跟随转向全球竞争。
　　展望未来，新能源汽车智能化带来的新型显示需求、MiniLED技术成本下探驱动的市场普及等行业趋势带来的增量空间，都将持续驱动液晶材料向宽温域、低功耗等新兴方向不断升级。通过深化工艺适配与定制化开发能力，本土企业有望在巩固既有优势的同时，开拓高附加值市场，进一步释放技术红利。在显示产业技术升级与全球化布局的双重机遇下，具备全链条协同创新能力的液晶材料本土头部厂商，将持续引领国产替代深化与产业价值跃升。
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终瞄准国内相关电子材料领域的短缺与空白，充分发挥公司在有机合成、纯化等方面的系统性优势，深入打造以研发创新为基础的核心竞争力，构建并强化自主知识产权体系，推动各项业务的全面发展。化学和材料是现代社会发展的基石，也是公司长期发展的主航道。公司上市后，在做好现有液晶材料主业的同时，将进一步拓展和推动其他材料业务的发展，发挥公司在化学合成、材料纯化、精益管理等方面的系统性优势，打造显示材料、半导体材料、原料药及中间体等业务板块，力争将八亿时空建设成为多产品布局，多行业应用，具有全球影响力的电子材料平台企业。
　　(三)经营计划
　　2025年公司将继续围绕“潜心做材料，百年求精品”的经营理念，不断巩固公司在液晶材料领域的市场地位，强化在客户、技术、产品、服务、生产等各方面的竞争优势。围绕核心能力和核心产品，通过多种形式，加强在显示材料领域的新产品布局，进一步打造电子材料平台。加快公司新项目研发及产业化，逐步投产并产生收益。完善团队和信息化建设，在合规基础上深化资本运作。重点做好以下几点工作：
　　（一）生产方面
　　随着市场的快速发展，新材料行业的变化日新月异，公司也要跟上时代的发展，改进生产工艺，普及系统现代化，提高生产效率，降低生产成本。同时要充分发挥浙江上虞厂区产能优势，在做好电子材料量产的基础上，积极推进光刻胶树脂产业化的落地。具体措施如下：
　　1、通过设备、系统优化，强化生产流程管理，提升生产自动化水平，提高生产效率。
　　2、通过材料优选，完善提升工艺操作流程，降低生产成本。
　　3、通过优化操作工艺和配方、质量为先严格过程把控，提高产品品质。
　　4、通过产品优化、人员调整，把北京和上虞二地产品品次及产能有效利用好。
　　5、通过技术创新及安全环保培训，提升员工安全节能意识，做到节能减排，保持生产安全稳定运行。
　　6、要充分发挥浙江上虞厂区产能优势，做好电子材料量产的稳定供货。
　　7、积极推进光刻胶树脂材料产业化的落地。
　　（二）市场开拓方面
　　稳固与京东方的战略合作关系，并进一步开拓新的主流面板客户。同时在OLED业务市场方面加强销售力度。开展新项目方面的市场开拓。
　　1、全力保障战略客户的产能需求和技术服务响应。
　　2、进一步提升在战略客户的市场份额。新产品的推广和新客户的量产推进。
　　3、继续扩大已实现量产的主流面板客户的需求挖掘和量产配套。
　　4、在半导体材料板块，努力推进聚酰亚胺材料验证、光刻胶树脂材料的量产，高档半导体光刻胶客户的稳定批量供货和持续跟进。
　　5、OLED重视收集市场信息，了解成品客户未来需求，增加精兵强将开发新品。
　　6、开展对医药中间体国内及海外客户的合作，现有订单的完成及新订单的量产准备。
　　（三）技术研发方面
　　继续开发满足客户需求的液晶品种，加强研发与客户的对接和支持，加大新品种研发力度。加强研发团队的建设，引进高水平技术核心人员。
　　1、显示材料方面：
　　（1）单晶工艺优化，TFT液晶材料量产后的稳定性和持续性。
　　（2）拓展小尺寸业务，丰富产品结构，增加产品市场竞争力及风险抵御能力。
　　（3）持续开发信赖性稳定的负性TV液晶
　　（4）大尺寸、高解析度等高附加值产品市场持续拓展。
　　（5）加强OLED材料的研发进度和新品开发。
　　2、医药材料方面：
　　（1）全力推进在研产品的工艺参数优化，完成小试，中试工艺参数确定，对存在安全风险隐患的工艺，进行放大确认，确保后期产品在公司安全稳定生产。
　　（2）按客户质量标准，完成现有中试样品在目标客户的导入验证，为后期产线样品的导入及订单获取打下坚实基础。
　　（3）加强原料药质量研究，为原料药批文申报做好前期准备工作。
　　3、半导体材料方面：
　　（1）重点加快上虞量产基地的建设尽快投入生产。
　　（2）优化光刻胶树脂生产工艺，提升量产后的稳定性。
　　（3）光刻胶树脂重点项目的定版及上虞产线的转产成功。
　　（4）加强PHS树脂的生产工艺深入开发。
　　（5）显示面板领域PSPI光刻胶将配合客户进行验证，为逐步实现量产做准备。
　　（6）继续深耕半导体其他材料的研发及应用领域。
　　在此基础上，公司也将加强人才培养，继续引进各层次研发人员，加大新品种研发力度。强化研发和客户的对接和支持，增强工程师的客户服务能力。
　　（四）团队建设方面
　　为支撑企业长期发展，公司构建科学的人才管理体系，优化薪酬福利制度，并针对不同业务单元的特点实施差异化人才策略。具体举措如下：
　　（1）聚焦科技创新，加大研发人才引进，并加大培养力度，邀请业内专家授课与技术研讨；
　　（2）建立青年人才选拔机制，通过人才盘点挖掘高潜力员工并纳入后备干部培养计划；
　　（3）推行动态人才评估体系，结合年度考评工作优化人才配置，树立人才榜样，做到优胜劣汰，鼓励人才持续进步与突破；
　　（4）推动文化融合，为增强各事业部、子公司间的文化融合及组织协同，多次组织培训拓展与企业文化分享，打造具有战斗力的高效团队。
　　（五）信息化方面
　　1、系统协同赋能智能决策：
　　依托NC企业资源管理系统、研发PMF与ELN系统、生产MES系统、质检Lims系统、QMS质量管理系统、DCS系统、采购SRM系统、人力资源系统、安环管理系统以及CBS资金管理系统等多软件深度协作，全方位整合企业数据资源。创新性引入数据驾驶舱，打破数据孤岛，实现各系统数据实时互通，高效服务于公司管理决策层，充分释放企业信息集成效能，助力生产与管理的数字化转型大步迈进，全力打造具有前瞻性的智能工厂。凭借数据与业务的深度融合，成功达成成本削减、效率跃升、质量进阶三大关键目标，为企业在2025年智能制造的激烈赛道上奋勇争先筑牢根基，注入澎湃动能。
　　2、数字化营销拓展商业版
　　持续强化网站宣传矩阵，周期性更新企业内部资讯与产品详情，精研各子公司网站特色，聚力搭建集团化、一站式网站平台。秉持开放理念，深化对外交流合作，深度挖掘电子商务平台潜力，拓宽销售路径，精准把握2025年智能制造时代下制造业数字化营销脉搏，为企业赢得市场竞争新优势。
　　3、筑牢网络安全防线护航发展：
　　聚焦网络安全防护系统升级，精心构筑企业数据的坚固堡垒。全面规划子公司网络布局，强化总部对子公司网络安全的统一管控，以滴水不漏的防护确保公司网络信息数据万无一失，为智能制造平稳有序推进提供坚如磐石的网络安全护盾，护航企业数字化远航。
　　（六）资本市场方面
　　公司将持续深化资本运作体系，在合规经营基础上，通过完善资本顶层设计、强化资产管理能力、拓展资金管理渠道等路径，实现资金高效配置与股东价值最大化。自上市以来，公司及投资业务板块底层资产覆盖新材料、新能源、半导体等国家战略性新兴产业，形成了覆盖中早期、成长期、Pre-IPO的多层次投资布局，其中部分底层项目已实现中国大陆境内IPO。
　　具体实施路径包括：
　　1、强化资金管理效能。建立募集资金全流程监管机制，做好募集资金的使用和管理工作，确保资金使用与战略目标高度匹配，提升资本投入产出效率，确保每笔资金都能得到高效利用。
　　2、提升资本市场影响力。系统性推进投资者关系建设，进一步拓宽公司在二级市场投资机构中的知名度，向投资机构传递公司战略价值，增强资本市场对企业的价值认知与投资信心。
　　3、优化资本运作体系。优化公司的资本结构，提高资本的使用效率，提升公司盈利能力；完善涵盖风险评估、决策审批、过程监控的风控体系，保障资本运作安全稳健；深化与战略股东的协同合作，整合产业链优势资源，提升公司的整体价值。
　　4、继续坚持稳健的投资风格，寻找市场上优秀的股权基金管理人，寻找代表未来产业发展方向的优秀成长性企业的股权直投机会；构建和谐的投资生态，强化投资组合与主营业务的战略协同，构建“资本运作-产业赋能-价值创造”的良性循环，为公司的可持续发展注入动能。
　　5、公司作为南通詹鼎的第二大股东，其电子氟化液产品可用于超算服务器，并已批量为头部互联网大厂提供浸没式冷却液。八亿时空有望通过产业合作布局，分享AI浪潮下的产业机遇。 收起▲