一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　1、所处行业　　公司是行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”之“C38电气机械和器材制造业”。　　根据国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司所处行业为“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.4高端... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　1、所处行业
　　公司是行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”之“C38电气机械和器材制造业”。
　　根据国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司所处行业为“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.4高端储能”。
　　根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“1新一代信息技术产业”之“1.2电子核心产业”之“1.2.3高储能和关键电子材料制造”。
　　2、行业的发展情况
　　当前全球能源结构正在经历深刻变革，碳中和已成为国际共识。国际能源署（IEA）最新报告显示，2024年全球可再生能源新增装机容量创历史新高，预计到2030年可再生能源将占全球发电总量的40%以上。中国作为全球最大的能源消费国和碳排放国，正大力推进能源结构转型，2024年风电、光伏累计装机容量已突破10亿千瓦大关。在这一背景下，储能技术作为解决新能源间歇性、波动性问题的关键支撑，正迎来前所未有的发展机遇。
　　当前，全球新型储能市场正呈现爆发式增长态势，这一增长趋势在中国市场表现得尤为显著。国家能源局数据显示，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%，全年新增新型储能装机4237万千瓦/1.01亿千瓦时；全球已投运新型储能项目累计装机规模约1.8亿千瓦，较2023
　　年底增长约98%，新增装机规模约0.9亿千瓦。据国际能源署（IEA）2025年最新预测，到2030
　　年全球储能装机容量将突破270GW，年均复合增长率超过40%。中关村储能产业技术联盟（CNESA）
　　的预测则进一步印证了这一趋势，其预测到2025年，我国新型储能装机规模在理想场景下将突破130GW，保守场景下为116.3GW，2024-2030年复合增长率将维持在20.2%-24.5%的高位。
　　政策环境方面，中国政府持续加大对储能产业的支持力度。国家发改委、能源局等部门相继出台《“十四五”新型储能发展实施方案》《关于加快推动新型储能发展的指导意见》等重要政策文件。特别是2025年2月发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）和《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394号），标志着我国新能源上网电价机制实现重大变革，从固定电价制度全面转向市场化定价机制，并为储能参与电力市场化交易提供了制度保障。这一改革为储能产业发展创造了更加有利的市场环境，将显著提升储能在电力系统中的商业价值。
　　（二）主营业务
　　公司是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。
　　（三）主要产品情况
　　公司的主营业务为储能系统的研发、生产和销售，其中储能系统产品为核心产品。
　　（四）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，从系统研发、测试验证、生产制造到工程实施等多个维度进行核心能力的建设，为客户提供安全且性能优异的储能系统产品。公司以行业需求为基础，通过专利技术和工艺应用，实现产品的研发、生产、销售，同时根据客户的个性化需求，提供全场景解决方案，报告期内主要通过销售储能系统产品获取收入和利润。
　　2、采购模式
　　公司的原材料采购模式主要结合公司以产定购和以销定产的运营模式，制定柔性的采购策略。公司设置供应链中心，供应链中心联合技术部门、质量部门等部门，通过综合评估明确供应商、物料资源开发的技术需求，负责供应商寻找、考察、洽谈，择优确定合格供应商进行采购。在供应商管理上，公司制定了严格的合格供应商准入制度和管理程序，供应链中心下设供应商管理岗，负责建立并维护《合格供应商名录》，加强对供应商的全面管理，维护同供应商的良好合作，积极构建全面战略伙伴关系。公司基于精细化运营管理，结合生产计划、库存动态管理等情况，制定科学的采购策略，向合格供应商下达采购指令，确保物料供应的及时性、稳定性。采购物料到货后，由质量部等相关部门完成质量检验并出具检验报告，物料经检验合格后办理入库。公司定期开展供应商考核评价并建立合格供应商库，实行严格的准入和退出管理制度，在维护稳定合作关系的同时，寻找开发优质的合格供应商，保障原材料供应。
　　3、生产模式
　　公司运营中心根据销售订单、产品季节性交付周期和未来销售预测等信息，提前制定生产计划，智能制造中心按照生产计划和生产指令进行领料、生产、组装、测试、包装、入库等工序完成生产。质量中心严格执行过程检验的制度流程，对原材料、半成品和产成品进行质量检验。公司相关核心技术贯穿零部件、电池系统和储能系统生产全过程，大幅度提升了公司在生产和内控方面的效率和质量。
　　报告期内，公司产品以自主生产为主，其中储能系统产品以自动化产线生产为主，配有AGV（无人搬运车）、机械手及CCD自动识别系统、半自动工位配置助力臂等工具和软件系统以减轻工人劳动强度，提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司的储能系统产品主要采取直销模式。该模式有助于公司直接、及时和客观了解市场的需求变化，有利于公司的客户管理，确保技术和产品研发的及时优化。公司获取客户的方式主要包括参加行业展会、行业内客户介绍、参与招投标、主动拜访等。公司通过大客户销售中心和各区域公司及时同客户进行接洽，通过解决方案中心为客户制定专业解决方案，最终通过公开招投标、竞争性谈判和商务谈判等流程与客户确认意向并签订合同。
　　公司产品采取自主定价模式进行销售。公司根据成本、各区域同类或类似产品的销售情况设定指导价格，具体价格则需根据签订逐笔订单时的市场行情等综合因素进行确定。
　　5、研发模式
　　公司坚持自主研发的研发模式，以技术开发为基础，以成果转化和产品开发为重点。公司组建了研发中心、实验测试中心、未来技术中心等部门，其中研发中心主要承担制定公司产品、技术规划、技术定义、研发、验证、认证和发布等相关工作。实验测试中心主要承担公司产品研发的验证与认证，检测检验机构资质能力的维护，为产品研发提供基础性的技术支撑等工作。未来技术中心主要承担新型电池系统产品及应用的研发工作。公司研发分工明确，为公司产品高效、快速研发提供坚实基础。
　　（五）市场地位
　　公司是国内较早进入储能领域并持续在此行业深耕的企业，经过近14年的发展，公司已经成长为行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商。公司专注于储能系统的研发、生产、销售和服务，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，及储能系统一站式整体解决方案。
　　公司是国家级高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家企业技术中心、北京市隐形冠军企业、北京市民营企业百强。公司拥有国内领先的CMA和CNAS认证的电池及电池系统测试实验室，获准成立了电化学储能系统博士后工作站，并牵头成立了北京市未来电化学储能系统集成技术创新中心。公司拥有自主知识产权的电池建模、电池管理、系统集成、系统验证、智能运维等核心技术，通过先进技术手段有效提高系统安全性、延长电池使用寿命、降低系统运维成本、提高能源利用效率，确保资产价值。
　　根据标普全球（S&PGlobal）统计，海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，其中功率规模排名第二，能量规模排名第三。同样来自该机构截至2024年7月的数据显示，在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率或容量单位计算，海博思创均位列中国大陆市场第一。根据中电联统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA Datalink全球储能数据库）统计，2025年1月-6月，在储能系统集采/框采中标企业中，海博思创中标标段数位列第一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年2月出台的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），正在重塑储能行业的价值评估体系与竞争逻辑，推动储能行业从“政策驱动”转向“市场驱动”，通过释放市场化需求、激励技术创新，催生高潜力新场景，打开增量空间，加速储能行业从政策依赖转向市场化竞争，为行业注入可持续发展动力。
　　公司依托领先的储能系统解决方案能力和全栈自研能力，致力于打通储能全产业链条和促进行业高质量发展，已经形成较强的竞争优势。公司在国内储能系统集成市场中占据领先地位，并积极拓展国际市场，形成了多元化的市场布局。公司通过持续推动数字化和智能化储能技术的创新发展，紧抓储能市场化机遇，积极探索独立储能电站市场化的可行性盈利模式，并推动光储融合、工商业场景定制等新商业模式的应用，实现从“价格导向”到“价值导向”的转换。
　　报告期内，公司实现营业收入452,227.04万元，较上年同期增长22.66%；实现归属于母公司所有者的净利润31,583.98万元，较上年同期增长12.05%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润25,960.17万元，较上年同期下降8.38%。公司总资产1,205,863.83万元，较年初增长9.91%；归属于上市公司股东的净资产408,186.80万元，较年初增长29.95%。
　　报告期内，公司通过持续扩展储能应用场景、拓展全球化市场、加强智能化与数字化、推进产业生态跨边界合作等多方面的努力，以实现高质量发展的目标。
　　（一）积极探索储能应用场景
　　新型储能已从传统配套角色转向主动支撑电力系统，在行业逻辑全面转向市场化的时代浪潮中，电力现货市场改革加速推进，储能参与市场的机制逐步完善，储能电站资产的经济性将显著提升，实现从价格导向向价值导向的转型。
　　公司通过技术突破、场景创新、产业协同，推动“储能+X”战略，构建以智能化驱动全生命周期管理的核心逻辑，重构盈利模型，持续探索包括独立储能电站、光储融合、源网荷储一体化、绿电直连、柴油发电替代、光储充结合等具有商业价值的应用场景。公司结合不同的应用场景进行技术优化，提供高安全、高效率、高可靠、长寿命、智能化、经济可行的储能产品，并通过对项目开发、建设、运维、交易等产业链关键环节提供系统性的技术支撑，深度挖掘并释放绿色能源资产的价值，进一步实现产业价值链的延伸，推动储能应用场景的扩展。
　　（二）快速布局全球市场
　　公司坚定不移地推进全球市场布局，在全球储能领域的影响力持续攀升。
　　在国内市场，公司持续与“五大六小”发电集团客户保持深度合作，同时兼顾优质的地方能源集团及地方政府的投资平台、社会资本客户投资的储能项目，以拓展增量业务和增加市场份额。
　　在海外市场，公司采用“技术输出+本地化运营”双轮驱动模式。一方面，凭借自主研发的先进储能技术和产品，满足不同地区的多样化需求；另一方面，通过在海外设立分支机构和服务网点，深入了解当地市场政策、文化和用户需求，实现快速响应和高效服务。目前，公司已在欧洲、北美、亚太等地区完成销售和服务网络的部署。
　　2025年上半年，公司已在海外市场参与多个电网侧储能项目及工商业储能项目，打造了多个典范案例。其中，瑞典斯德哥尔摩储能项目与德国瓦尔特斯豪森项目的成功投运，为公司在欧洲市场的拓展积累了宝贵经验。
　　同时，公司与众多国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。与欧洲大型储能项目开发商Repono正式达成战略合作，双方将在2027年前共同推进总规模达1.4GWh的电网级储能项目落地计划，协助推动欧洲能源的转型步伐；与新加坡能源基础设施开发商Alpina合作，在2025至2027年期间计划提供5000套充储一体机，开拓新加坡及亚太地区快速增长的电动汽车充电市场的储能应用。
　　（三）深度融合智能化与数字化
　　依托公司在储能行业的海量数据和技术领先优势，打造人工智能大数据服务平台，从储能产品的研发、测试验证和中试/示范到批量化应用全产业链视角，持续推进AI、大数据、数字孪生等技术在储能领域的应用，推动储能系统的全生命周期数智化赋能，提升储能电站的安全运维能力，为客户资产提升价值。
　　通过AI驱动全景化测算，为每一个储能应用场景进行收益预测与配置推荐；通过“AI建模+数据”驱动定制化产品设计和优化，为每一个储能整站进行定制化设计；通过智能EMS结合AI算法，确保储能系统全生命周期性能最优，为智慧运维提供预测维护、主动预警、专家诊断、智能体辅助决策的精细化管理；通过全维度运行监控，进行设备状态估算、高精度价格预测、动态交易策略，实现电力交易智能化；通过AI赋能，打通项目从规划、设计、交付、运维到运营的全产业链条，对储能系统全生命周期进行高效融合管理。
　　（四）持续突破产业生态跨边界合作
　　公司以深化产业链布局、加强储能生态圈建设作为战略引领方向，得到了各行业合作伙伴的积极响应。在源网荷储一体化、矿山、油田、充电场站等多个关键场景中，实现突破性进展，冲破行业边界，将储能与多维度场景深度结合，实现1+1>2的协调效应，乃至1+N的联动效应，以充分发挥储能的价值。
　　公司与储能产业上下游和相关领域合作伙伴共同打造立体的产业生态矩阵，建立健康共赢的储能产业及价值生态。公司与华为数字、宁德时代、亿纬锂能、通用技术、双登集团、汇川技术、华驰动能等产业链上下游企业分别建立了战略合作关系，计划从零碳能源、智能制造、资源与场景结合、项目共建、产业共融等多个关键领域展开合作，为产业生态链持续注入新的活力与元素，推动产业生态的跨边界合作。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新与全栈自研能力
　　公司坚持“核心技术自主可控”战略，打造储能全产业链核心技术体系，实现从电池管理到系统集成、从硬件到软件的全栈自研。
　　（1）以“全栈自研+高精度”为技术壁垒，全自主开发的电池管理算法SOC误差＜2%，具备关键器件国产化解决方案，保障供应链安全可控。
　　（2）以“性能领先+高安全”为竞争优势，储能系统效率＞90%，可稳定管理GWh级别的大规模储能电站；采用半固态电池的储能系统，本质安全特性突出，针刺、过充等极端测试不起火，为储能电站安全运行提供核心保障。
　　（3）以“全系列产品+数字化”为护城河，产品覆盖“电芯-电池管理系统（BMS）-储能变流器（PCS）-储能系统集成-储能资产运营平台（海博云）”全链条，其中“海博云”平台通过数字化手段实现储能电站的远程监控、智能运维，已服务全球多个项目。
　　（4）以“储能+人工智能”为核心战略，构建“规划-设计-生产-运维-运营”全生命周期智能化体系，包括通过经济测算模型精准评估项目收益、数字仿真模型增强设计验证、智能化装备提升生产效率、专用智能体优化运维、交易模型提升运营收益等，持续引领储能领域智能化升级。
　　2、市场领先地位与全球化战略布局
　　作为行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商，公司经过近14年的发展，已在国内市场稳居领先地位，同时加速拓展全球市场。公司在独立储能电站、光伏电站和风力发电站配储、工商业应用等多个场景实现了储能产品的产业化和商业化，打造了众多标杆示范项目。
　　报告期内，凭借优质的产品、服务和领先的行业地位，根据标普全球（S&PGlobal）统计，海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，其中功率规模排名第二，能量规模排名第三。同样来自该机构截至2024年7月的数据显示，在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率或容量单位计算，海博思创均位列中国大陆市场第一。根据中电联统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA Datalink全球储能数据库）统计，2025年1月—6月，在储能系统集采/框采中标企业中，海博思创中标标段数位列第一。
　　公司全球化战略实现里程碑式突破。海外业务覆盖欧洲、美洲、亚太、中东及非洲五大区域，在新加坡、美国、德国、澳大利亚、菲律宾、阿联酋等重要市场区域设立子公司，不断完善全球营销网络建设。此外，公司积极实现本土化经营以更好地服务当地客户，形成了全球化的业务布局及目标市场的本土化服务，不断提升市场开拓、营销和服务的能力，深度参与全球储能市场竞争，推动中国储能技术“走出去”战略的实施。
　　3、智能化运营与AI赋能战略
　　公司倡导“大数据+AI+储能”三位一体的技术路线，自成立以来就前瞻性布局数据的采集建模和系统分析，积累了海量数据资产和独家的分析模型。公司通过“AI模型+领域知识+实时数据”的三维融合，打造了行业领先的储能场景应用平台，其核心价值在于将AI技术与储能领域专业知识深度结合，利用实时运行数据进行持续优化，实现了从被动响应到主动预测的运维模式转变，为储能系统全生命周期管理提供了强大的技术支撑。
　　围绕储能效率、寿命、可靠性核心价值提升，公司推出了AI双擎协同智能解决方案，通过“站控级AI+设备级AI”双引擎架构，实现储能电站从全局优化到设备精细管控的全链条智能化，显著提升本地化运营效率与安全性，具备预测性维护、安全预警、智慧运维、AI控制策略寻优等功能，可实现故障提早预警、设备在线率提升。
　　4、精益生产与强大交付能力
　　作为行业头部企业，公司建立了行业领先的精益生产体系和全流程项目管理交付体系，通过多维度协同不断提升生产交付能力。
　　公司建立高效、安全、高性价比的储能集装箱自动化装配产线，打通从电芯、模组、Pack到集装箱等全产业链整线智能制造及测试解决方案，整线效率行业领先。目前，公司已建成北京房山、广东珠海、甘肃酒泉、山西大同四大智能制造基地，形成辐射国内及海外市场的生产制造网络，有效保障大规模储能系统的高效稳定交付。公司在生产计划中充分考虑项目运输半径和区域化集中制造因素，优化生产基地与项目现场的物流匹配，显著降低运输成本和生产损耗。
　　公司基于对储能全场景的设计能力、高效的现场交付能力以及精细化的全过程管理能力等，实现从签约到并网的周期显著小于同业平均水平，构筑起良好的交付能力壁垒。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司全面掌握储能系统产品的全栈自研能力。公司通过构建涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构、人工智能和大数据等多个技术领域和交叉学科的研发能力体系，自主研发了从电芯（电池研发技术）、储能应用基础技术（电池数字化建模、数字智能化闭环验证）到储能系统集成技术（电池管理系统、热管理系统、储能变流器、电池系统集成等），从储能整站系统最优控制（功率协调控制系统、能量管理与储能电站监控系统）到储能场站全生命周期智能运维（电池全生命周期智能运维体系）的储能核心技术和关键设备产品。公司通过十余年的持续研发与工程经验的积累，全面掌握了储能系统中电芯级－电池模块级－电池簇级－电池系统级－整站级的研发设计、智能制造、智慧运维/运营，实现了技术、产品、应用的纵向整合，软硬件系统的协同设计和性能优化，实现了公司产品的安全性、高效性、智能化等特点。
　　（1）储能应用领域的人工智能技术
　　公司运用多年项目投运所累积的海量数据，通过“AI模型+领域知识+实时数据”的三维融合，打造“人工智能通用大模型+多模态人工智能模型”的储能场景应用平台，部署大数据智算中心，提供储能业务全生命周期的增值服务。
　　在储能项目策划阶段，针对储能不同场景的运营模式，提供精细化的经济测算，为储能项目的建设规模、投资收益、回收期、运营模式等提供针对性建议；在储能项目设计阶段，提供选型推荐、智能分析和优化建议服务；在储能项目运行阶段，基于AI模型自适应气象环境、运行工况等外在条件，自主优化系统控制策略和运行策略，综合提升储能系统的效率、寿命和可靠性，进而提升储能电站的综合收益；在储能项目运维阶段，基于AI大模型和专业知识库构建了智能运维助手，联动运维知识库、运维案例库、运维工单系统、异常诊断功能、性能评价功能等形成了储能智能体；在电站交易运营环节，基于AI模型的交易算法以实现高精度的电价预测、整站调度决策、充放电策略优化、中长周期综合优化等，提升运营收益。推动人工智能技术逐步渗透到储能的全产业链，为储能项目生命周期的价值赋能。
　　（2）电池数字化建模技术
　　电池数字化建模技术是利用仿真建模的方式去预测电池在不同使用条件下的性能变化，形成数字化模型，指导储能系统产品的具体设计。公司基于对电池的专业理解和工程应用经验，依靠计算机强大的计算能力、数字化虚拟优势及专业的测试方法，提取电池在不同外部环境、运行状态、寿命状态、安全边界下的特征参数，再基于系统控制能力和电池特性，建立电池和电池模组、电池簇、电池系统、整站等不同层级在不同应用场景下电、热、力、寿命、安全模型，为电池管理系统、储能变流器、热管理系统、能量管理系统等提供控制策略和算法基础，为系统集成提供结构设计和电气设计基础，为大数据分析和人工智能技术在储能系统的价值实现提供模型基础，为公司产品开发及整站运营提供坚实的技术支撑。
　　（3）数字智能化闭环验证技术
　　公司的数字智能化闭环验证是利用专业的验证技术手段，建立专业的验证技术与可靠性评价体系，将仿真结果与实际环境中的运行状况进行对比分析，有效验证仿真结果的准确性和可靠性，能够全面、高效、准确地评价储能电池系统的功能、性能、安全和寿命等产品特性，从而实现储能系统在性能、效率和可靠性等方面的优化迭代，提升产品品质。该技术由多个技术模块构成，包括储能系统性能验证技术、HIL测试验证技术、电池系统耐久性评价技术，各模块相互配合、协同工作，实现储能系统产品在电池管理、热管理和安全性等方面的智能化闭环验证，为产品技术验证和迭代升级、产品的可靠运行提供技术保障。
　　此外，公司已部署符合ISO17025、CNAS及CMA标准的集团化数智LIMS系统，实现多地统一管控。该系统覆盖了实验室测试、认证等全业务流程闭环管理，具备批量数据快速精准分析、自动化报告生成、设备运行状态实时监控以及多系统无缝对接等功能，显著提升了储能系统性能闭环验证的效率。
　　（4）电池管理系统技术
　　公司的电池管理系统（简称“BMS”）是一套由软硬件组成的电子系统，其与储能电池单体紧密结合在一起，向底层对接电池数字化模型，高效实现电池管理所必需的运算工作；向顶层支撑控制保护策略，为策略的准确执行提供依据和必要信息。该系统通过传感器对电池的电压、电流、温度进行实时检测，同时还进行漏电检测、电池均衡管理、报警提醒，计算剩余电量、放电功率，报告电池健康度，并根据电池的电压、电流及温度通过算法控制最大输出功率以获得最大使用寿命，实现电池系统安全、高效运行。此外，公司充分考虑不同的应用场景，进行了针对性模型开发设计，加入了功能安全模块，引入了无线通讯技术，简化了系统设计架构，并拓展为云BMS系统，实现了全时电池监控、控保策略监控、远程告警、远程状态估算、关键数据监测预测、均衡、策略优化等功能。
　　公司的电池管理系统在实践层面具备以下优势：①在保障电池安全方面，公司数字化建模的核心算法能够及时发现储能系统风险，实现“预警-告警-极限保护”三层级安全保护机制和毫秒级故障响应时间，优于行业通常的秒级响应速度；②在提高电池效率方面，公司原创的全时均衡技术能够对电池进行“实时体检”，始终保障电池电量一致性偏差在3%以内，更低的一致性偏差能够充放更多的电量，电池效率处于行业领先水平；③在延长电池寿命方面，行业内采用电池健康度（SOH）来评估电池寿命，公司BMS的SOH估算误差≤3%，领先同行业平均估算误差水平，可更好掌握电池健康寿命状况，避免轻微的过充过放导致电池快速衰减，提升电池寿命。④在提升储能电站充放电控制精度方面，公司采用自研BMS自适应SOC算法，全寿命周期估算误差≤2%，无需人工标定。该算法能实时修正电芯模型参数，显著优于行业平均水平，有效避免SOC估算偏差导致的充放电控制异常，提升控制精度。
　　（5）储能变流器技术
　　公司在储能变流器产品的研发上聚焦于组串式PCS产品路线，相较于传统集中式PCS产品，可实现电池簇级的独立功率控制，确保电池安全，保障场站充放电功率满足调度的要求。同时，减小电池簇间的环流，规避簇间并联产生的“木桶效应”所导致的充放电容量损失；PCS支持融合电池舱的高压盒功能并与电池舱整合为交直流一体储能系统，进一步提升储能系统集成度；公司的PCS采用模块化设计，可以适配大、中、小不同类型储能系统，配置更加灵活，具备自耗电低、故障影响小、维护方便的特点。
　　截至目前，公司研发的液冷组串式PCS产品已通过多项权威认证与测试，包括GB/T34120-2023国标认证、中国电科院构网测试、上电科实物构网测试，并获CQC构网产品“护卫者”认证证书，同时还取得了欧标、美标等国际标准认证，可全面满足电源侧、电网侧、用户侧等不同应用场景的储能系统需求。
　　公司最新一代液冷组串式储能变流器实现了2.5kW/L以上的功率密度；配合SiC三电平技术，其最高效率突破99.3%，且全系产品均搭载最新构网技术。这一成果为新能源配储、独立储能、矿区微电网等各类场景，提供了行业领先的构网解决方案。
　　（6）热管理系统技术
　　公司组建了专业的热管理系统研究团队，针对储能系统热管理技术进行深入研发，构建“虚拟仿真-环境实证”双驱研发体系，实现储能系统热管理设计的快速交互迭代。热管理系统技术研发，有效解决储能电池系统散热问题、储能电池系统加热问题、储能电池间温度一致性问题，充分发挥储能电池系统性能，延长运行寿命，降低辅助功耗，提升系统效率。针对不同的应用场景以及温控需求，公司开发了不同工况下的热管理系统，在创新技术示范和规模化应用方面均取得了良好效果。具体表现为：①在温度控制方面，公司采用全贴合、最小热阻的方案，确保电池温差≤3℃，有效降低电池衰减速度；②在能量功耗方面，公司设计了智能化、多模式、自适应逐级控温管理策略，减少能量损耗；③在可靠性方面，公司采用独创的冷却管路技术，与同行业相比，有效降低了冷却管漏液等可靠性风险。
　　（7）电池系统集成技术
　　储能系统是将储能电池、本地控制器、配电系统、温度与消防安全系统等相关设备按照一定的应用需求而集成构建的较复杂综合系统。公司的电池系统集成技术从电池本质安全、电气安全、结构安全以及系统状态监测等多方面着手，通过对储能电池、PCS、配电、控制、环境与安全等底层设备的经济配置、有机整合、各自功能的优化运行、彼此间逻辑的有效衔接、电气与温度环境的安全构建，实现储能系统对内智能化自治管理，对外一体化响应并主动完成功率控制与能量调度。相关技术涵盖电池状态的监测、BMS/PCS/EMS等多部件联动、电芯安全预警保护、消防设计等集成技术，确保了储能系统在运行时的高效、安全、可靠、长寿命。
　　（8）功率协调控制系统技术
　　公司功率协调控制系统技术用于管理和优化储能系统运行，其作用是监控储能设备的状态和性能，实现对全站储能变流器的协调控制，根据电网需求调节储能系统的充/放电，实现最佳的能源利用和经济效益，保障电网的稳定运行。公司自主研发的协调控制技术，可实时监测并网点的电压、频率和功率，接收调度信号和电化学储能电站监控系统的调控指令，实时协调控制上百台PCS，实现一次调频、动态电压调节等暂态控制，以及自动电压控制（AVC）和自动功率控制（AGC）等稳态控制。此外，该技术具备接收上级AGC/AVC稳态情况下的有功和无功的秒级调节需求，结合各储能电池单元的最大可持续充放电能力，实现各储能电池单元的功率分配。在电网出现暂态波动时，该技术能够按照一定的速率进行主动调节，发挥储能电站最大的调节能力，保证设备安全运行、电网安全稳定，使储能电站的各储能电池单元负载率差异不超过5%，提升了系统效率，间接减少了电站运维成本。
　　（9）能量管理与储能电站监控系统技术
　　能量管理与储能电站监控系统是以应用计算机、网络和通讯技术为基础，实现对储能电站内电池管理系统、功率变化系统等其他站内设备进行监测、控制、运行管理等功能的计算机应用系统。该系统是发电侧、电网侧、规模较大的用户侧储能电站必不可少的一部分，既是关键设备监测与诊断的“医生”，也是电站功率控制的“大脑”。公司在传统能量管理技术的基础上融合大数据、人工智能等技术，开发了面向大规模储能电站的能量管理与监控技术，以适应大规模储能电站对保障全站可靠运行、功率均衡分配、寿命管理等方面的需求。该技术可实现：一方面，负责采集与监测全站电池温度和系统电流、电压、频率等信息，分析储能系统温升、过充、过放等告警信息与设备可用率等健康状态，对储能安全状态进行多维度诊断与预警，并根据保护策略联动储能变流器和消防系统，确保电化学储能电站的安全；另一方面，负责网络安全防护与调度系统通信，按调度机构要求控制储能系统出力，支撑电网调峰、调频等多场景应用，保障电网安全稳定运行。公司能量管理系统技术的主要功能包括精确监控和管理电站能量、降低能量损耗、支撑电网对电量的释放和存储需求、平抑电网频率波动对供电质量的影响等。具体表现为：①在精确监控方面，支持电站全量数据实时采集，可实现储能电站数据的秒级存储，为储能系统预警分析和电站状态评估提供更有效的数据支撑；②在设备运行管理方面，可实现精细化功率控制管理和电池衰减容量评估，电站功率控制精度＜1%。
　　（10）电池全生命周期智能运维体系技术
　　公司全生命周期运维技术实现储能系统关键零部件的数字化追溯、设备异常的预警和告警、运维指导、电站健康评估和优化等功能。该技术主要依托于海博云平台和本地数据分析及诊断预警系统。通过对电芯、标准模组、插箱、电池簇以及集装箱等关键生产阶段的唯一ID标识，并采用大数据技术、人工智能技术以及数字孪生技术，实现了对产品从生产环节到安装、运行等全生命周期状态的监测、分析、反馈以及跟踪。这些技术满足了储能运营所需的数据分析需求，同时也提升了设备质量管控、管理精细度和风险预估能力。针对电化学储能，该技术还可实现电池全生命周期的检验、安全预警、故障诊断和风险防御等能力，为储能系统的安全和可靠运行提供了充分的支持。
　　报告期内，公司的核心技术及其先进性没有发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司通过构建涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构、人工智能和大数据等多个技术领域和交叉学科的研发能力体系，自主研发了从电芯应用到储能系统集成，从储能整站系统最优控制到储能场站全生命周期智能运维的储能核心技术和关键设备产品。全面掌握了储能系统中电芯级－电池模块级－电池簇级－电池系统级－整站级的研发设计、智能制造、智慧运维/运营，实现了技术、产品、应用的纵向整合，软硬件系统的协同设计和性能优化，实现了产品的安全性、高效性、智能化等特点。
　　截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权500项。其中累计授权专利186项，包含发明专利83项、实用新型专利79项、外观设计专利24项；累计登记软件著作权228项。报告期内，公司新增授权知识产权66项，其中新增授权专利18项，包含发明专利8项、实用新型专利5项、外观设计专利5项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入452,227.04万元，较上年同期增长22.66%；实现归属于母公司所有者的净利润31,583.98万元，较上年同期增长12.05%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润25,960.17万元，较上年同期下降8.38%；基本每股收益1.85元，较上年同期下降12.32%；稀释每股收益1.82元，较上年同期下降12.50%。

　　五、风险因素
　　（一）技术和产品迭代的风险
　　电化学储能行业技术涉及多个技术领域和学科，随着行业技术水平不断提高，新技术和新产品的更迭速度较快，公司只有通过不断进行技术升级和创新，才能紧跟行业发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品，保持长期竞争力。公司主要依靠核心技术开展生产经营，并围绕核心技术及储能系统等主营产品进行研发投入。在储能行业竞争逐渐加剧背景下，公司需持续提升储能产品性能，在竞争中取得优势，提升市场竞争力。
　　（二）人才引进与保持技术先进性的风险
　　目前储能行业发展迅速，企业间对研发人才的竞争十分激烈。如果公司不能制定出合适的人才激励政策，或者人才梯度储备不能适应快速发展的需要，将面临核心人才流失的风险，同时也可能陷入难以引进高端人才的境地，从而导致公司无法保持技术先进性。
　　（三）电化学储能系统产品价格下降的风险
　　根据公司同类可比公司的中标价格以及行业相关统计，电化学储能系统行业的产品价格出现整体下降。电化学储能系统产品价格受到原材料价格、行业竞争等多方面因素影响。虽然报告期内公司电化学储能系统产品的销售规模持续快速提升，产品竞争力强，但如果电化学储能系统产品售价继续下降，可能对公司经营业绩造成不利影响，进而影响公司的盈利能力，导致业绩增速放缓或者业绩下滑。
　　（四）毛利率下滑风险
　　作为行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，公司的储能系统等核心产品市场优势明显，但随着电化学储能行业快速发展，众多厂商纷纷切入储能系统领域，市场竞争激烈。若未来国内储能系统市场价格仍持续下行，公司的储能系统产品将面临毛利率继续下降的风险。公司通过持续加大海外储能系统业务拓展，已获取多项海外业务订单和框架合同，公司目前的海外储能系统的销售毛利率相对较高，随着公司海外业务收入的增加，将一定程度抵御公司整体平均毛利率的下滑风险。
　　（五）境外经营管理风险
　　海外储能市场相对成熟，但由于法律文化和商业习惯的差异性，技术标准和产品认证要求的多样性，公司在境外管理运营中可能面临风险。主要风险和挑战集中在文化、地缘认知差异以及地缘政治等方面，或当地司法体制、治理架构、市场条件、产业政策及对外贸易制度出现重大变化，公司在该区域的业务活动可能面临风险，进而影响境外实体的稳定运营及公司的整体收益能力。
　　（六）产业政策变化风险
　　近年来，全球对发展新型储能颇为重视，相继出台了推动储能行业发展的支持政策，包括支持储能技术的发展、开展储能项目示范、制定相关规范和标准以及建立和完善涉及储能的法律法规等，有力促进了电化学储能产业的商业化、规模化发展。
　　国内政策方面，2025年2月发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）文件，进一步深化了新能源市场化改革。新能源上网从固定电价转化为实行市场化电价机制。
　　海外政策方面，基于对本国的产业保护与绿色门槛的叠加，短期壁垒加剧。例如，美国《税收与支出法案》（OBBBA）以及欧盟新电池法生效后带来的市场风险。
　　如果未来电化学储能相关产业政策发生重大不利变化，可能会对行业的稳定、快速发展产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
　　（七）行业竞争加剧风险
　　近年来，随着全球电化学储能市场的快速发展和政策支持逐步明朗，基于对产业广阔前景的预期，国内外各大锂电池企业、新能源企业、电源设备企业等纷纷布局储能产业，全球储能行业竞争或将加剧。
　　因此，随着市场参与者的逐渐增多，市场竞争加剧导致储能系统市场价格下行，公司营业收入增速可能就此出现下降。如果未来公司不能保持技术领先优势、降低生产成本、增强市场开拓能力和客户服务水平，亦或市场持续保持激烈竞争的态势，则公司可能难以维持竞争优势，进而出现业绩下滑的情形。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，新型储能首次写入《政府工作报告》，其重要程度和价值定位已提升至更高层面。规模上，据国家能源局统计，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时(73.76GW/168GWh)，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。效用上，新型储能的保供与促消纳价值在多个省级电网集中调用试验中得到验证。　　公司依托领先的储能系统解决方案能力和全栈自研能力，致力于打通储能全产业链条和促进行业高质量发展，已经形成较强的竞争优势。公司通过持续推动数字化和智能化储能技术的创新发展，不断提高绿色智能化生产制造能力，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，新型储能首次写入《政府工作报告》，其重要程度和价值定位已提升至更高层面。规模上，据国家能源局统计，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时(73.76GW/168GWh)，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。效用上，新型储能的保供与促消纳价值在多个省级电网集中调用试验中得到验证。
　　公司依托领先的储能系统解决方案能力和全栈自研能力，致力于打通储能全产业链条和促进行业高质量发展，已经形成较强的竞争优势。公司通过持续推动数字化和智能化储能技术的创新发展，不断提高绿色智能化生产制造能力，为应对能源转型挑战、促进绿色经济发展、推动储能技术创新和产业升级、保障国家能源安全做出贡献。
　　报告期内，公司实现营业收入826,970.43万元，较上年同期增长18.44%；实现归属于母公司所有者的净利润64,783.81万元，较上年同期增长12.06%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润62,808.09万元，较上年同期增长11.87%。公司总资产1,097,150.47万元，较年初增长18.83%；归属于上市公司股东的净资产314,120.20万元，较年初增长31.72%。
　　公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，持续保持较高额的研发投入，不断探索储能技术的前沿领域，形成了从电芯建模到储能系统集成、从智能运维到大数据分析的完整技术体系。凭借领先的技术和优质的产品，赢得了市场的广泛认可。公司在国内储能系统集成市场中占据领先地位，并积极拓展国际市场，形成了多元化的市场布局。在“双碳”目标背景下，将可持续发展作为企业战略的重要组成部分，积极推动储能技术在能源转型中的应用。
　　2024年，公司通过在技术创新、AI赋能、智能制造、可持续发展战略、市场拓展以及人才与生态建设等多方面的努力，实现了高质量发展的目标。
　　1、以技术创新为驱动，推动新质生产力发展
　　2024年，公司以科技创新立身，在技术和产品方面取得了突破性进展。公司产品具有使用寿命长、综合效率高、可靠性强、安全性高、智能化程度高等价值特性，能够有效满足储能领域复杂场景的应用需求，并显著提高储能电站投资运营商的综合效益，引领行业高质量发展。
　　在储能系统解决方案方面，公司发布了覆盖共享及独立储能、新能源配储、火储联合调频、电网调峰调频以及各类工商业应用领域的全场景解决方案，包括充电场站、油田、通信基站、数据中心、安全应急、微电网、高耗能行业等应用领域。
　　在新品研发方面，公司推出了交直流一体储能预制舱产品、液冷户外柜、充储一体机、光储一体机、高功率柔性液冷充电堆、安全应急储能系统等创新产品，另外，公司自主研发的新一代储能变流器实现商业化批量应用，为客户提供了创新性的解决方案。
　　在技术创新方面，公司持续研究半固态储能电池系统技术，致力于实现储能系统的本质安全；研发交直流一体、全液冷融合集成技术，提高系统的能量密度；从电网安全稳定支撑角度，研究构网储能技术，并通过了第三方的认证测试。
　　2、AI深度赋能，促进行业高质量发展
　　公司在人工智能方面进行了深入探索，通过“AI模型+领域知识+实时数据”的三维融合，打造出储能场景应用平台，部署大数据智算中心，持续深入AI赋能储能全价值链，着力强化储能电站智慧运维与运营服务，为储能项目全生命周期实现价值增值。
　　公司结合历年投运储能系统所产生的海量数据和数字化模型驱动的技术创新，推动软硬件的深度融合和产品创新，设计最优的储能系统集成解决方案与运行策略，对储能系统的寿命、效率和可靠性等指标进行系统性的持续优化，推进数字化赋能的全方位突破。从销售、研发、生产、售后等多环节实现全链条的数据价值探索，打造多款AI模型产品，依托海博AI云平台实现向用户提供实时技术支持服务。
　　3、加快智能制造布局，构建绿色低碳产业生态
　　公司在北京、珠海、酒泉等地打造了集“智能产线、智能仓储、智能物流”于一体的智能制造基地，成为行业领先的示范工厂。公司不仅具备多种细分应用领域的储能电池系统工艺设计和产品制造能力，还通过数字化建模和大数据分析技术，实现了生产过程的智能化管控，大幅提升了工作效率和节省了人力成本。
　　公司将绿色发展理念贯穿到产业链各个环节，开展了一系列规划和落地行动。目前已构建了覆盖战略规划、组织转型及数据治理的可持续发展管理体系。公司的碳管理体系已分别针对公司组织层面和储能产品层面完成了排放盘查、核算，并针对重点产品展开碳足迹认证工作。目前已在北京打造出一座绿色工厂，大幅减少了生产过程中的碳排放量。同时将致力于打造更多的绿色工厂、零碳工厂，为公司未来的产能提升和可持续发展奠定坚实的基础。
　　4、树立产业标杆，引领高质量可持续发展
　　根据中国电力企业联合会（简称“中电联”）统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。2024年，公司与合作伙伴携手并进，完成了众多标杆项目。新疆哈密三塘湖风电储能项目、吉利融和临海制造基地工商业储能项目、浙江龙泉半固态磷酸铁锂储能电站、中石油川庆钻探长庆井下储能系统项目、北京四元桥东坝河充储一体充电站等项目，均是公司参与建设的标杆项目。其中，三塘湖项目是中国首个建成投运的GWh级储能项目，浙江龙泉项目是全球首套原位固态化固态电池电网侧大规模储能电站项目。公司在项目建设实施过程中体现了深厚的技术能力和卓越的交付实力。
　　5、夯实国内市场的领先优势，提高国际市场竞争力
　　公司紧抓国内储能市场快速发展的历史机遇，依托多年积累所建立的市场、技术和研发的领先优势和竞争优势，已经在国内储能市场占据较高市场份额。公司持续加强自身品牌影响力，聚集优秀人才，不断拓展储能产业的新兴技术领域，实现对产品和技术的持续创新，并进一步巩固行业领先地位。公司将凭借规模化生产优势和技术创新优势，在夯实国内市场的基础上，大力拓展海外市场渠道，全面提升国际市场竞争力，加速推进全球化市场布局。
　　根据标普全球（S&PGoba）统计，海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，其中功率规模排名第二，能量规模排名第三。同样来自该机构截至2024年7月的数据显示，在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率或容量单位计算，海博思创均位列中国大陆市场第一。根据中国电力企业联合会（简称“中电联”）统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。
　　目前，公司已与美国头部储能系统集成商与Fuence、法国独角兽企业NW、澳大利亚能源集团Tesseract等商业伙伴建立了合作关系，共同探索国际市场新机遇；并顺利交付了德国国王湖独立储能电站、芬兰分布式储能电站等海外项目，印证了海博思创的技术硬实力与交付能力。
　　6、加强人才与生态建设，和谐发展共赢
　　人才是企业发展的核心竞争力，公司高度重视人才队伍建设，公司拥有一支以世界一流名校硕博士为主的技术研发团队，涵盖多个交叉学科技术领域。同时通过产学研合作、行业交流等方式，吸引和培养了一批高素质的技术人才和管理人才。
　　在产学研方面，公司与清华大学、浙江大学建立了联合研发中心，为公司的科研提供了有力支持。同时，公司通过与上下游企业的深度合作，构建起完整的上下游合作生态。
　　在行业交流方面，与施耐德电气、壳牌、宁德时代、亿纬锂能、汇川技术等国内外知名企业建立了稳固而长远的战略伙伴关系，共同构建储能行业和谐发展共赢的新格局。
　　在未来的发展中，公司将继续以创新为引领，以技术为支撑，以市场为导向，为推动储能行业的发展和全球能源转型发挥更大贡献。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主营业务
　　公司是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。
　　2、主要产品及服务
　　公司的主营业务为储能系统的研发、生产和销售，其中储能系统产品为核心产品。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，从系统研发、测试验证、生产制造到工程实施等多个维度进行核心能力的建设，为客户提供安全且性能优异的储能系统产品。公司以行业需求为基础，通过专利技术和工艺应用，实现产品的研发、生产、销售，同时根据客户的个性化需求，提供全场景解决方案，报告期内主要通过销售储能系统产品获取收入和利润。
　　2、采购模式
　　公司的原材料采购模式主要为以产定购，公司设置供应链中心。供应链中心资源开发岗位负责对接公司相关部门，明确供应商、物料资源开发的技术需求，负责供应商寻找、考察、洽谈，择优确定合格供应商进行采购。在供应商管理上，公司制定了严格的合格供应商准入制度和管理程序，供应链中心下设供应商管理岗，负责建立并维护《合格供应商名录》，加强对供应商的全面管理，维护同供应商的良好合作，积极构建全面战略伙伴关系。采购物料到货后，由质量部等相关部门完成质量检验并出具检验报告，物料经检验合格后办理入库。公司定期开展供应商考核评价并建立合格供应商库，实行严格的准入和退出管理制度，在维护稳定合作关系的同时，寻找开发优质的合格供应商，保障原材料供应。
　　3、生产模式
　　公司运营中心根据销售订单及产品季节性交付周期和未来销售预测等信息，提前制定生产计划，智能制造中心按照生产计划和生产指令进行领料、生产、组装、测试、包装、入库等生产工序，完成生产。质量中心严格执行过程检验的制度流程，对原材料、半成品和产成品进行质量检验。公司相关核心技术贯穿电池模组生产、电池插箱生产、电池簇生产、储能系统生产过程，大幅度提升了公司在生产和内控方面的效率和质量。
　　报告期内，公司产品以自主生产为主，其中储能系统产品以自动化产线生产为主，配有AGV（无人搬运车）、机械手及CCD自动识别系统、半自动工位配置助力臂等工具和软件系统以减轻工人劳动强度，提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司的储能系统产品主要采取直销模式。该模式有助于公司直接、及时和客观了解市场的需求变化，有利于公司的客户管理，确保技术和产品研发的及时优化。公司获取客户的方式主要包括参加行业展会、行业内客户介绍、参与招投标、主动拜访等。公司通过销售中心及时同客户进行接洽，通过解决方案中心为客户制定专业解决方案，最终通过公开招投标、竞争性谈判和商务谈判等流程与客户确认意向并签订合同。
　　公司产品采取自主定价模式进行销售。公司根据成本、各区域同类或类似产品的销售情况设定指导价格，具体价格则需根据签订逐笔订单时的市场行情等综合因素进行确定。
　　公司深耕储能系统领域多年，凭借先进的技术解决方案，公司在电源侧与电网侧应用场景下的储能系统产品，已与多家央企集团构建了良好的持续合作关系，成功交付多个具有行业示范效应的储能项目。
　　5、研发模式
　　公司坚持自主研发的研发模式，以技术开发为基础，以成果转化和产品开发为重点。公司组建了研发中心、实验测试中心、未来技术中心等部门，其中研发中心主要承担制定公司产品、技术规划、技术定义、研发、验证、认证和发布等相关工作。实验测试中心主要承担公司产品研发的验证与认证，检测检验机构资质能力的维护，为产品研发提供基础性的技术支撑等工作。未来技术中心主要承担新型电池系统产品及应用的研发工作。公司研发分工明确，为公司产品高效、快速研发提供坚实基础。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所处行业
　　公司是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”之“C38电气机械和器材制造业”。
　　根据国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司所处行业为“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.4高端储能”。
　　根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“1新一代信息技术产业”之“1.2电子核心产业”之“1.2.3高储能和关键电子材料制造”。
　　根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司主要业务涵盖了“新能源领域”之“高效储能及相关服务”领域。
　　（2）行业的发展阶段、基本特点
　　新型储能行业正从示范应用迈向规模化、高质量发展。2025年2月，根据工业和信息化部等八部门联合印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》，到2027年，我国新型储能制造业将实现全链条国际竞争优势，培育3—5家千亿级生态主导型企业，推动高端化、智能化、绿色化发展。
　　行业的主要特点如下：
　　1）储能装置性能不断提高
　　现代电化学储能装置同时具有高能量密度和高功率密度的性能。固态锂离子电池、钠离子电池等新型电池技术也正在不断发展。随着新材料、新工艺的应用，这些现代电化学储能装置不仅能够满足不同领域的能量需求，而且还具有较长的使用寿命和高效的能量转换率。
　　2）储能系统智能化和安全控制技术的重要性不断提升
　　智能化和安全控制技术是电化学储能技术发展的重要支撑。随着电化学储能设备规模的不断扩大，安全性问题成为电化学储能系统行业不可忽视的问题。因此，智能化和安全控制技术的应用变得越来越重要。智能化技术主要包括远程监测、数据采集和自动控制等方面，可以为电化学储能设备的维护和管理提供支持。安全控制技术主要包括电池状态检测、电池故障诊断和故障隔离等方面，可以实现对电池系统的实时监测和安全控制。这些技术的应用，能够有效地提高电化学储能系统的效率和安全性。
　　3）储能系统集成化程度提高
　　随着新能源产业加速发展，电化学储能系统集成度持续提升，成为行业降本增效的核心突破方向。当前，通过多层级硬件整合与智能化协同，系统能量密度、安全性和经济性实现跨越式升级：在硬件层面，采用电池簇-变流器-热管理一体化设计，将20英尺标准集装箱储能容量提升至5MWh以上，能量密度大幅提升；在软件层面，依托数字孪生平台构建毫秒级电池状态监测网络，实现SOC（荷电状态）估算误差不断减小，系统循环效率不断突破。
　　4）生产技术不断改进
　　电化学储能技术的发展，离不开高效的生产技术。生产技术包括制造过程、装配技术和质量控制等方面。电化学储能设备的制造过程已经实现了较高程度的自动化和智能化，采用高效生产线、自动化流程控制和在线检测等技术，可以提高生产效率和质量稳定性，并提高产品质量和竞争力。
　　（3）主要技术门槛
　　储能属于技术密集型行业，涉及材料学、电化学等诸多交叉学科，制造工序复杂，品质管控严格。电芯在不同外部环境、运行状态下的特征参数无法通过直接观测取得，而是需要依靠专业的测试方法去积累大量的电芯使用数据并建立不同应用场景下的数据模型，进而为后期构建完善的电池管理系统、热管理系统、电池系统集成等提供基础数据与技术支撑，从而开发出高安全性、高效性、良好经济性、长寿命、智能化的储能系统。同时，电力市场化改革促进了储能应用场景的多样化，如独立储能电站、共享储能电站、火储联合调频储能电站，以及应用于油田、大数据中心、通讯基站及充电场站等特定场景的储能产品应用，要求储能系统的技术更加适应不同应用场景的需求，并保障全生命周期内储能电站的经济效益可行性。基于这一背景，储能系统需要综合运用AI、大数据分析、智慧运营等技术，实现电站管理优化、降本提效、综合效益最大化。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内较早进入储能领域并持续在此行业深耕的企业，经过13余年的发展，公司已经成长为行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商。公司专注于储能系统的研发、生产、销售和服务，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，及储能系统一站式整体解决方案。
　　公司是国家级高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、北京市“独角兽”企业、国家企业技术中心、北京市隐形冠军企业、北京市民营企业百强。公司拥有国内领先的CMA和CNAS认证的电池及电池系统测试实验室，获准成立了电化学储能系统博士后工作站，并牵头成立了北京市未来电化学储能系统集成技术创新中心。公司拥有自主知识产权的电池建模、电池管理、系统集成、系统验证、智能运维等核心技术，通过先进技术手段有效提高系统安全性、延长电池使用寿命、降低系统运维成本、提高能源利用效率，确保资产价值。
　　根据标普全球（S&PGoba）统计，海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，其中功率规模排名第二，能量规模排名第三。同样来自该机构截至2024年7月的数据显示，在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率或容量单位计算，海博思创均位列中国大陆市场第一。根据中国电力企业联合会（简称“中电联”）统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　2024年储能产业在技术创新、应用场景、商业模式和产业链协同等方面均取得了显著进展，未来将继续保持快速发展的态势，并在全球能源转型中发挥重要作用。具体如下：
　　（1）新技术：智能化与数字化深度融合
　　在数智化背景下，公司在AI智慧赋能方面不断探索。通过人工智能与大数据技术的深度融合，推出了覆盖储能电站全生命周期管理的大数据模型。该模型的核心创新在于其对储能电站从前期开发到资产运营的全生命周期覆盖，支持全业务场景的智能化管理。这一技术突破了传统单场景管理的局限，能够实时进行深度优化和调控，确保储能电站在整个生命周期内的高效运行，其预警告警的精确率高达99.7%，显著降低了电站故障率，提升了系统的安全性和稳定性。此外，该系统具备自我迭代与进化的能力，能够通过持续增加的数据参数，逐步减少人工干预，实现“模型成长替代人员增长”的智能化运维模式。
　　（2）新产业：全球化布局与产业链重构
　　海外市场对储能的需求持续增长。欧美市场受到设备成本下降以及良好的项目经济性等因素影响，储能需求仍保持较快增长；中东、东南亚、拉美、南非等新兴市场的储能装机需求也增长迅速。面对海外快速增长的市场需求，公司凭借先进的技术创新能力、丰富的项目经验及成本优势等多维度因素，快速进行全球化布局，已与Fuence、法国独角兽企业NW、澳大利亚能源集团Tesseract等商业伙伴建立了合作关系，共同探索国际市场新机遇。
　　（3）新业态：细分市场与应用场景不断扩展。
　　新型储能的应用场景已从传统配套角色转向主动支撑电力系统。当前，独立储能和共享储能在新型储能的应用仍占据主导。同时，工商业储能市场发展迅速，应用场景从光储充一体化、微电网模式拓展到大工业和产业园区等不同特定场景的规模化应用。
　　（4）新模式：商业模式与市场机制持续创新
　　随着技术进步和成本下降，储能系统的经济性显著提升，推动了商业模式的创新。共享储能、虚拟电厂、云储能、储能聚合等新模式不断涌现，为行业持续发展注入新动力。同时，电力现货市场改革加速推进，储能参与市场的机制逐步完善。
　　新型储能已成为能源转型的重要支撑，其核心逻辑是以智能化驱动全生命周期管理，以多元化技术适配多场景需求，最终实现从“规模扩张”向“质量跃升”的转型。通过技术突破、场景创新、产业协同三大路径，实现新型储能产品具备高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的特性，以及全生命周期安全水平提升的目标，实现高端化、智能化、绿色化发展。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司全面掌握储能系统产品的全栈自研能力。公司通过构建涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构、人工智能和大数据等多个技术领域和交叉学科的研发能力体系，自主研发了从电芯（电池研发技术）、储能应用基础技术（电池数字化建模、数字智能化闭环验证）到储能系统集成技术（电池管理系统、热管理系统、储能变流器、电池系统集成等），从储能整站系统最优控制（功率协调控制系统、能量管理与储能电站监控系统）到储能场站全生命周期智能运维（电池全生命周期智能运维体系）的储能核心技术和关键设备产品。公司通过十余年的持续研发与工程经验的积累，全面掌握了储能系统中电芯级－电池模块级－电池簇级－电池系统级－整站级的研发设计、智能制造、智慧运维/运营，实现了技术、产品、应用的纵向整合，软硬件系统的协同设计和性能优化，实现了公司产品的安全性、高效性、智能化等特点。
　　（1）储能应用领域的人工智能技术
　　公司运用多年项目投运所累积的海量数据，通过“AI模型+领域知识+实时数据”的三维融合，打造“人工智能通用大模型+多模态人工智能模型”储能场景应用平台，部署大数据智算中心，提供储能业务全生命周期的增值服务。
　　同时在储能项目策划阶段提供精细化的经济测算支撑，为储能项目的建设规模、投资收益、回收期、运营模式等提供针对性建议；在储能项目建设阶段，提供智能化选型机制和智能调试；在储能资产全生命周期内保障资产安全，自动化或自适应提升储能系统的运行效率、延长循环寿命、提升系统在线率，降低运维成本；在电站运营交易环节，预测最优收益方案，预警风险等；公司通过对人工智能技术的应用，在整个储能项目生命周期内为客户带来更好的经济收益。
　　（2）电池数字化建模技术
　　电池数字化建模技术是利用仿真建模的方式去预测电池在不同使用条件下的性能变化，形成数字化模型，指导储能系统产品的具体设计。公司基于对电池的专业理解和工程应用经验，依靠计算机强大的计算能力、数字化虚拟优势及专业的测试方法，提取电池在不同外部环境、运行状态、寿命状态下的特征参数，再基于系统控制能力和电池特性，建立电池和电池模组层级、电池簇层级、电池系统层级在不同应用场景下电、热、力、寿命、安全模型，为电池管理系统、储能变流器、热管理系统、能量管理系统等提供控制策略和算法基础，为系统集成提供结构设计和电气设计基础，为大数据分析和人工智能技术在储能系统的价值实现提供模型基础。
　　（3）数字智能化闭环验证技术
　　公司的数字智能化闭环验证是利用专业的验证技术手段，建立专业的验证技术体系，将仿真结果与实际环境中的运行状况进行对比分析，有效验证仿真结果的准确性，可全面、高效、准确地评价储能电池系统的功能、性能、安全和寿命等产品特性，从而实现储能系统在性能、可靠性和效率等方面的优化迭代，确保产品品质。该技术由多个技术模块构成，包括储能系统性能验证技术、HIL测试验证技术、电池系统耐久性评价技术，各模块相互配合、协同工作，实现储能系统产品在电池管理、热管理和安全性等方面的智能化闭环验证，为产品技术验证和迭代升级、产品的可靠运行提供技术保障。
　　（4）电池管理系统技术
　　公司的电池管理系统（简称“BMS”）是一套由软硬件组成的电子系统，其与储能电池单体紧密结合在一起，向底层对接电池数字化模型，高效率实现电池管理所必需的运算工作；向顶层支撑控制保护策略，为策略的准确执行提供依据和必要信息。该系统通过传感器对电池的电压、电流、温度进行实时检测，同时还进行漏电检测、电池均衡管理、报警提醒，计算剩余电量、放电功率，报告电池健康度，并根据电池的电压、电流及温度通过算法控制最大输出功率以获得最大使用寿命，实现对电池系统安全、高效的运行。此外，公司充分考虑不同的应用场景，进行了针对性模型开发设计，加入了功能安全模块，引入了无线通讯技术，简化了系统设计架构，并拓展为云BMS系统，实现了全时电池监控、控保策略监控、远程告警、远程状态估算、关键数据监测预测、均衡、策略优化等功能。
　　公司的电池管理系统在实践层面具备以下优势：①在保障电池安全方面，公司数字化建模的核心算法能够及时发现储能系统风险，实现“预警-告警-极限保护”三层级安全保护机制和毫秒级故障响应时间，优于行业通常的秒级响应速度；②在提高电池效率方面，公司原创的全时均衡技术能够对电池进行“实时体检”，始终保障电池电量一致性偏差在3%以内，更低的一致性偏差能够充放更多的电量，电池效率处于行业领先水平；③在延长电池寿命方面，行业内采用电池健康度（SOH）来评估电池寿命，公司BMS的SOH估算误差≤3%，领先同行业平均估算误差水平，可更好掌握电池健康寿命状况，避免轻微的过充过放导致电池快速衰减，提升电池寿命。
　　（5）储能变流器技术
　　公司在储能变流器产品的研发上聚焦于组串式PCS产品路线，相较于传统集中式PCS产品，可实现电池簇级的独立功率控制，确保电池安全，保障场站充放电功率满足调度的要求。同时，减小电池簇间的环流，规避簇间并联产生的“木桶效应”所导致的充放电容量损失；PCS支持融合电池舱的高压盒功能并与电池舱整合为交直流一体储能系统，进一步提升储能系统集成度；公司的PCS采用模块化设计，可以适配大、中、小不同类型储能系统，配置更加灵活等优势，具备自耗电低、故障影响小、维护方便的特点。
　　截至目前，公司研发的液冷组串式PCS产品，取得了GB/T34120-2023国标认证，且已获得欧标、美标等不同国家标准的认证，可满足电源侧、电网侧、用户侧等不同应用场景的储能系统应用要求。公司研发的液冷组串式储能变流器实现了1.6kW/L的功率密度，效率可达99%。产品全面支持跟网与构网并网模式，并通过了相关认证测试。产品通过引入虚拟同步机技术，可有效为电网提供惯量和电压支撑，支持快速功率控制、一次调频、惯量响应、阻尼控制、黑启动等构网控制功能，支持短路阻抗比≥1.02极弱电网运行，实现电网友好型并网接入。
　　（6）热管理系统技术
　　公司组建了专业的热管理系统研究团队，针对储能系统热管理技术进行深入研发，搭建虚拟仿真平台，实现储能系统热管理设计的快速交互迭代，并结合环境测试实证平台，开展高效可靠的热管理系统技术研发，有效解决储能电池系统散热问题、储能电池系统加热问题、储能电池间温度一致性问题，充分发挥储能电池系统性能，延长运行寿命，降低辅助功耗，提升系统效率。针对不同的应用场景以及温控需求，公司开发了不同工况下的热管理系统，在创新技术示范和规模化应用方面均取得了良好效果。具体表现为①在温度控制方面，公司采用全贴合、最小热阻的方案，确保电池温差≤3℃，有效降低电池衰减速度；②在能量功耗方面，公司设计了智能化、多模式、自适应逐级控温管理策略，减少能量损耗。③在可靠性方面，公司采用独创的冷却管路技术，与同行业相比，有效降低了冷却管漏液等可靠性风险。
　　（7）电池系统集成技术
　　储能系统是将储能电池、本地控制器、配电系统、温度与消防安全系统等相关设备按照一定的应用需求而集成构建的较复杂综合系统。公司的电池系统集成技术从电池本质安全、电气安全、结构安全以及系统状态监测等多方面着手，通过对储能电池、PCS、配电、控制、环境与安全等底层设备的经济配置、有机整合、各自功能的优化运行、彼此间逻辑的有效衔接、电气与温度环境的安全构建，实现储能系统对内智能化自治管理，对外一体化响应并主动完成功率控制与能量调度。相关技术涵盖电池状态的监测、BMS/PCS/EMS等多部件联动、电芯安全预警保护、消防设计等集成技术，确保了储能系统在运行时的高效、安全、可靠、长寿命。
　　（8）功率协调控制系统技术
　　公司功率协调控制系统技术用于管理和优化储能系统运行，其作用是监控储能设备的状态和性能，实现对全站储能变流器的协调控制，根据电网需求调节储能系统的充/放电，实现最佳的能源利用和经济效益，保障电网的稳定运行。公司自主研发的协调控制技术，可实时监测并网点的电压、频率和功率，接收调度信号和电化学储能电站监控系统的调控指令，实时协调控制上百台PCS，实现一次调频、动态电压调节等暂态控制，以及自动电压控制（AVC）和自动功率控制（AGC）等稳态控制。此外，该技术具备接收上级AGC/AVC稳态情况下的有功和无功的秒级调节需求，结合各储能电池单元的最大可持续充放电能力，实现各储能电池单元的功率分配。在电网出现暂态波动时，该技术能够按照一定的速率进行主动调节，发挥储能电站最大的调节能力，保证设备安全运行、电网安全稳定，使得储能电站的各储能电池单元负载率差异不超过5%，提升了系统效率，间接减少了电站运维成本。
　　（9）能量管理与储能电站监控系统技术
　　能量管理与储能电站监控系统是以应用计算机、网络和通讯技术为基础，实现对储能电站内电池管理系统、功率变化系统等其他站内设备进行监测、控制、运行管理等功能的计算机应用系统。该系统是发电侧、电网侧、规模较大的用户侧储能电站必不可少的一部分，既是关键设备监测与诊断的“医生”，也是电站功率控制的“大脑”。公司在传统能量管理技术的基础上融合大数据、人工智能等技术，开发了面向大规模储能电站的能量管理与监控技术，以适应大规模储能电站对保障全站可靠运行、功率均衡分配、寿命管理等方面的需求。该技术可实现：一方面，负责采集与监测全站电池温度和系统电流、电压、频率等信息，分析储能系统温升、过充、过放等告警信息与设备可用率等健康状态，对储能安全状态进行多维度诊断与预警，并根据保护策略联动储能变流器和消防系统，确保电化学储能电站的安全；另一方面，负责网络安全防护与调度系统通信，按调度机构要求控制储能系统出力，支撑电网调峰、调频等多场景应用，保障电网安全稳定运行。公司能量管理系统技术的主要功能包括精确监控和管理电站能量、降低能量损耗、支撑电网对电量的释放和存储需求、平抑电网频率波动对供电质量的影响等。①在精确监控方面，支持电站全量数据实时采集，可实现储能电站数据的秒级存储，为储能系统预警分析和电站状态评估提供更有效的数据支撑；②在设备运行管理方面，可实现精细化功率控制管理和电池衰减容量评估，电站功率控制精度＜1%。
　　（10）电池全生命周期智能运维体系技术
　　公司全生命周期运维技术实现储能系统关键零部件的数字化追溯、设备异常的预警和告警、运维指导、电站健康评估和优化等。该技术主要依托于海博云平台。通过对电芯、标准模组、插箱、电池簇以及集装箱等关键生产阶段的唯一ID标识，并采用大数据技术、人工智能技术以及数字孪生技术，实现了对产品从生产环节到安装、运行等全生命周期状态的监测、分析、反馈以及跟踪。这些技术满足了储能运营所需的数据分析需求，同时也提升了设备质量管控、管理精细度和风险预估能力。针对电化学储能，该技术还可实现电池全生命周期的检验、安全预警、故障诊断和风险防御等能力，为储能系统的安全和可靠运行提供了充分的支持。
　　报告期内，公司的核心技术及其先进性没有发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司通过构建涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构、人工智能和大数据等多个技术领域和交叉学科的研发能力体系，自主研发了从电芯应用到储能系统集成，从储能整站系统最优控制到储能场站全生命周期智能运维的储能核心技术和关键设备产品。全面掌握了储能系统中电芯级－电池模块级－电池簇级－电池系统级－整站级的研发设计、智能制造、智慧运维/运营，实现了技术、产品、应用的纵向整合，软硬件系统的协同设计和性能优化，实现了产品的安全性、高效性、智能化等特点。
　　技术创新能力方面，公司布局关键零部件的自研自产，全面实现了电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、功率转换系统（PCS）等主要零部件的自主研发，并自主设计了热管理、消防等子系统，实现不同硬件性能的协同优化和技术的快速更新迭代。
　　产品性能提升方面，公司充分利用海量数据积累和数字化模型驱动，深入挖掘储能系统全生命周期的每个细节，通过对不同应用场景下储能电站运行数据的精准数字化建模分析，设计最优的储能集成方案与运行策略，实现对储能系统的精细化控制，进而推动软硬件的深度融合，全面提升产品性能。
　　应用解决方案方面，公司在电源侧、电网侧向用户侧持续拓展，还掌握电网调峰调频、新能源配储、共享储能及工商业等多领域应用场景经验，并针对充电场站、石油、通信基站、数据中心、安全应急、微电网、高耗能行业等特殊领域，形成了一系列的储能应用解决方案。
　　截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权358项。其中累计授权专利168项，包含发明专利75项、实用新型专利74项、外观设计专利19项；累计登记软件著作权186项。报告期内，公司新增授权知识产权115项，其中新增授权专利54项，包含授权发明专利22项、实用新型专利23项、外观设计专利9项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内研发投入250,167,716.29元，同比增长40.10%，研发投入占营业收入比例3.03%，较上年同期增加0.47个百分点，主要系报告期内，公司为保持技术领先优势，持续加大研发投入导致研发人员薪酬及与外部机构合作产生的服务费、委托开发费等增加所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司自成立以来，始终坚持以技术创新为核心驱动力，持续保持较高的研发投入，不断探索储能技术的前沿领域，形成了从电芯建模到储能系统集成、从智能运维到大数据分析的完整技术体系。同时，通过人工智能与大数据技术的深度融合，公司推出了覆盖储能电站全生命周期管理的大数据模型，相关技术的持续迭代和应用明显提升了储能系统的产品性能，使得公司产品能够始终保持较强的市场竞争力。
　　公司建立了从系统设计、系统集成到系统运维的一站式解决方案，通过全控制系统联动与智能化调度，显著提升了储能系统的整体效能和智能化水平。公司自主研发的“海博云”大数据平台融合了数字孪生、人工智能与大数据分析技术，能够对储能电站全貌及各级设备进行建模和实时监控，为用户提供直观、立体的视觉效果。基于人工智能的预警诊断技术，可为电站运维人员提供精准的运维辅助，提升系统的安全性、可靠性和经济性。
　　公司针对不同应用场景推出了多样化的储能解决方案。例如，“充电站+储能”模式通过配置公司最新一代的交直流一体化的户外柜产品，实现储能产品的功率灵活调节、峰谷套利和需求侧响应等功能。公司的“充储一体机”模式具备增容增收、本质安全、新能源融合等优势，已成功投入实际应用。
　　2、品牌和客户优势
　　公司已经在行业深耕13余年，在独立及共享储能电站、光伏电站和风力发电站配储、工商业应用等多个场景实现了储能产品的产业化和商业化，打造了众多标杆示范项目。
　　报告期内，凭借优质的产品、服务和领先的行业地位，根据标普全球（S&PGoba）统计，海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，其中功率规模排名第二，能量规模排名第三。同样来自该机构截至2024年7月的数据显示，在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率或容量单位计算，海博思创均位列中国大陆市场第一。根据中国电力企业联合会（简称“中电联”）统计，截至2024年年底，国内已投运电站装机量排名中，海博思创位居第一。在储能系统领域树立了优质的品牌形象，积累了深厚的品牌优势。
　　公司凭借丰富的产品体系、优质的产品性能和快速响应的客户服务能力，已经与全球众多企业建立合作关系，发展和积累了大量客户资源。公司与华能、国电投、华润电力、大唐等大型能源企业均建立了长期稳定的合作关系。这些优质客户资源不仅为公司带来了稳定的业务增长，还进一步提升了公司的品牌影响力。此外，公司还与施耐德电气、Fuence、宁德时代、亿纬锂能、汇川技术、Tesseract等国际知名企业开展战略合作，共同推动储能行业的发展。
　　3、产品和制造优势
　　经过长期研发积累及持续技术升级迭代，公司储能系统产品具备安全性高、可靠性强、使用寿命长、智能化程度高等价值特性，能够有效满足储能领域复杂场景的应用需求。公司的高压级联型储能系统并网效率超过92%，相比传统低压型储能系统，效率提升3个百分点以上。公司的百兆瓦级储能系统并网性能效率最高可达87.8%，相比传统集中式平均功率分配模式，效率提升2.2个百分点。此外，公司在SOC（荷电状态）估算精度上达到行业领先水平，平均误差小于3%，比国标要求低5个百分点。
　　公司的生产制造基地建立了智能化生产体系，具备多种细分应用领域的电池系统工艺设计、产品制造能力。实现了从电芯自动上线、OCV检测、全自动成组、激光焊接CCD检查、模组自动测试等全流程的自动化智能制造，可大幅节省人工，进一步提升生产效率和产品质量。同时，公司产品具有模块化设计和灵活配置的技术优势，通过产线智能化柔性配置，实现复杂电池系统产品的生产，从而为发电侧、电网侧、用户侧等各类场景打造“一站式”储能解决方案，具备高效、便捷、丰富、可靠的产品交付能力。
　　（二）报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　（一）尚未盈利的风险
　　（二）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　（三）核心竞争力风险
　　1、技术和产品迭代的风险
　　电化学储能行业技术涉及多个技术领域和学科，随着行业技术水平不断提高，新技术和新产品的更迭速度较快，公司只有通过不断进行技术升级和创新，才能紧跟行业发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品，保持长期竞争力。公司主要依靠核心技术开展生产经营，并围绕核心技术及储能系统等主营产品进行研发投入。在储能行业竞争逐渐加剧背景下，公司需持续提升储能产品性能，在竞争中取得优势，提升市场竞争力。
　　2、人才引进与保持技术先进性的风险
　　目前储能行业发展迅速，企业间对研发人才的竞争十分激烈。如果公司不能制定出合适的人才激励政策，或者人才梯度储备不能适应快速发展的需要，将面临核心人才流失的风险，同时也可能陷入难以引进高端人才的境地，从而导致公司无法保持技术先进性。
　　（四）经营风险
　　1、电化学储能系统产品价格下降的风险
　　根据公司同类可比公司的中标价格以及行业相关统计，电化学储能系统行业的产品价格出现整体下降。电化学储能系统产品价格受到原材料价格、行业竞争等多方面因素影响。虽然报告期内公司电化学储能系统产品的销售规模持续快速提升，产品竞争力强，但如果电化学储能系统产品售价继续下降，可能对公司经营业绩造成不利影响，进而影响公司的盈利能力，导致业绩增速放缓或者业绩下滑。
　　2、客户集中度较高的风险
　　公司目前已与主要客户建立了稳定的合作关系，并依托市场竞争优势，市场开拓取得明显成效，客户类型逐渐丰富，优质客户逐渐增多，降低了对少数大客户的依赖，前五大客户集中度有所下降，但若未来与主要电力、储能相关客户的合作关系发生不利变化，或主要客户订单需求减少，将可能对公司经营产生不利影响。
　　（五）财务风险
　　1、毛利率下滑风险
　　作为国内行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，公司的储能系统等核心产品市场优势明显，但随着电化学储能行业快速发展，众多厂商纷纷切入储能系统领域，市场竞争激烈。2024年以来国内电化学储能系统价格仍然整体下行，影响公司的储能系统销售价格也同样出现下降，进而导致公司2024年新增订单的毛利率出现下滑。若未来国内储能系统市场价格仍持续下行，公司的储能系统产品将面临毛利率继续下降的风险。公司通过持续加大海外储能系统业务拓展，已获取多项海外业务订单和框架合同，公司目前的海外储能系统的销售毛利率相对较高，随着公司海外业务收入的增加，将一定程度抵御公司整体平均毛利率的下滑风险。
　　2、经营业绩存在季节性波动风险
　　公司主营业务收入呈现一定的季节性特征，下半年收入占当期主营业务收入的比重相对较高，主要原因在于主营业务下游终端客户主要包括发电企业和相关配套企业，其具有严格的预算流程及计划采购制度，表现为储能系统行业整体装机规模下半年相对居多的特点。因此，公司储能系统合同的执行与实施相对集中于下半年。公司客户根据项目整体进度组织公司进行设备安装调试，相关项目在下半年完成调试验收的比例相对较高，公司下半年销售收入占全年比重相对较高，导致经营业绩存在季节性波动风险。季节性波动可能对公司劳动力安排、销售收入和现金流量稳定性产生一定的季节性负面影响。公司提醒投资者不宜以季度数据简单推算公司全年经营业绩。
　　（六）行业风险
　　1、产业政策变化风险
　　国家对于电化学储能的产业政策是助推我国电化学储能产业快速发展的重要因素。近年来，我国对发展新型储能颇为重视，相继出台了推动储能行业发展的支持政策，包括支持储能技术的发展、开展储能项目示范、制定相关规范和标准以及建立和完善涉及储能的法律法规等，有力促进了电化学储能产业的商业化、规模化发展。
　　随着以风电、光伏为代表的新能源并网量越来越大，新能源发电的间歇性和波动性以及新能源消纳等问题愈发突出。国内多地陆续出台了新型储能规划的相关政策和文件，大力发展新能源配置储能的模式，以解决新能源发电所面临的问题。
　　鉴于我国储能产业的市场化仍处于早期探索阶段，尤其是大型储能系统的应用当前主要由国家政策驱动，如果未来电化学储能相关产业政策发生重大不利变化，可能会对行业的稳定、快速发展产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2、行业竞争加剧导致业绩下滑的风险
　　近年来，随着我国电化学储能市场的快速发展和政策支持逐步明朗，基于对产业广阔前景的预期，国内各大锂电池企业、PCS企业、电气设备企业等纷纷布局储能产业，市场呈现差异化竞争态势。储能产业链上游锂电池企业和PCS企业等具有零部件成本的相对优势。其中，锂电池企业基于对电芯技术的积累进入储能集成领域，具有明显的成本优势；PCS和电气设备厂商借助电能变换与控制领域的专业技术和长期服务于发电侧、电网侧客户的渠道优势向储能集成行业开拓。若公司主要供应商进一步加大国内储能市场的布局和投入，公司将面临和上游供应商共同争夺市场份额的竞争态势，导致行业内的市场竞争进一步加剧。公司下游电网企业、大型传统和新能源发电企业等终端客户具有市场和规模优势。若未来公司下游主要客户加大电化学储能系统的研发投入和业务布局，公司主要客户将可能通过自产的形式满足其对储能系统的需求，从而减少对外采购量，可能将因此减少公司的销售份额。
　　因此，随着市场参与者的逐渐增多，市场竞争加剧导致储能系统市场价格下行,公司营业收入增速可能就此出现下降。如果未来公司不能保持技术领先优势、降低生产成本、增强市场开拓能力和客户服务水平，亦或市场持续保持激烈竞争的态势，则公司可能难以维持竞争优势，进而出现业绩下滑的情形。
　　（七）宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　（八）存托凭证相关风险
　　（九）其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入826,970.43万元，较上年同期增长18.44%；实现归属于母公司所有者的净利润64,783.81万元，较上年同期增长12.06%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润62,808.09万元，较上年同期增长11.87%；基本每股收益4.86元，较上年同期增长11.98%；稀释每股收益4.75元，较上年同期增长10.98%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、装机规模持续攀升
　　近年来，在政策大力推动与市场需求牵引下，新型储能装机规模实现高速增长。根据中关村储能产业技术联盟的预测，2025年新型储能累计装机规模在理想场景下将达到131.3GW，保守场景下预计为116.3GW。随着新能源装机规模的不断扩大，储能作为解决新能源间歇性和波动性问题的关键技术，其重要性愈发凸显。
　　2、多元化发展与技术突破并行
　　2024年，新型储能技术呈现出多元化的发展趋势，锂离子电池、钠电池、液流电池、飞轮储能、固态电池等储能技术都在加速研发与产业化。目前，我国新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，占比超过95%，而钠电池储能则在低温和倍率性能展现出潜在优势，氢储能则在长时储能领域具有独特优势，固态电池等前沿储能技术也在商业化进程中逐步取得突破。
　　3、应用场景日益丰富
　　新型储能深度融入电力系统源、网、荷各环节，应用场景多元化发展。在电源侧，新型储能助力新能源电站提升并网友好性，增强发电稳定性；在电网侧，提供调峰、调频、备用等多种辅助服务，有效提升电网运行可靠性与供电保障能力；在用户侧，储能系统可用于更加丰富的应用场景，渗透于社会生产生活的各个方面，例如新能源充电站、一般工商业、高耗能行业、油田、通信基站、数据中心、应急保电等不同领域。
　　4、政策支持体系逐步完善
　　近年来，随着国家“双碳”目标的提出，构建以新能源为主体的新型电力系统已成为重中之重。在此背景下，新型储能作为新型电力系统和能源系统的重要组成部分，已成为推动能源低碳转型的关键支撑技术，也是发展新质生产力的新动能之一。新型储能步入发展的快车道，从中央到地方，各项支持政策和相关文件陆续出台。2022年，国家发展改革委、国家能源局印发的《“十四五”新型储能发展实施方案》，明确将锂离子电池、液流电池、压缩空气等储能作为技术攻关方向；2024年，《中华人民共和国能源法》的颁布，标志着新型储能等相关行业的政策机制日渐完善。
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续围绕储能电池全生命周期价值管理和应用，对储能产业上下游领域进行持续探索与长期规划，进一步提升公司的产业整合能力，共建合作创新的生态，助力储能产业全面发展。公司将持续加强人工智能技术在储能系统全链条中的应用，从研发、生产、测试、交付、运维等各个环节，提升储能的数智化水平，在新一代储能前沿技术领域保持全面领先地位，推动产品快速迭代，为全球储能市场及客户提供全面解决方案，为电力系统提供可靠支撑，为行业持续创造价值。
　　(三)经营计划
　　2025年是机遇与挑战并存的一年。公司将聚焦于技术创新、应用场景拓展和全球市场布局，进一步巩固在储能领域的领先地位，并为全球能源转型贡献力量。
　　具体规划如下：
　　1、坚持技术与产品创新，引领高质量发展
　　公司以电化学储能系统的发展方向为指导，继续加大研发投入，围绕现有产品及技术成果，在新产品研发、产品结构设计、工艺优化等方面进行深度研发及技术攻关，为未来发展奠定坚实的技术基础。以满足客户的需求为中心，公司将持续推进现有产品的升级换代、紧密结合新技术和新工艺，完善研发资源管理，开发安全性更高、效率更高、经济性更高和寿命更长的先进储能产品。公司已构建覆盖电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、云平台等核心技术的全链条能力，实现储能系统软硬件深度融合。2025年，公司计划进一步推进AI、大数据、数字孪生等技术在储能领域的应用，推动储能系统的全生命周期数智化赋能，提升储能电站的安全运维能力，提升客户资产的价值。
　　2、产品规划与应用场景拓展
　　公司将继续优化储能系统产品及解决方案，探索更多具有商业价值的储能应用场景，并布局储能资产的运营。依托公司在储能行业的海量数据和技术领先优势，打造人工智能大数据服务平台，从储能产品的研发、测试验证和中试/示范到批量化应用全产业链视角深度储能，为实现高安全、高效率、高可靠、长寿命、智能化的储能产品提供支撑。
　　3、立足国内，布局全球
　　公司紧抓国家大力发展新质生产力的机遇，在国内市场继续深耕保持行业领先的同时，大力开拓海外市场，成为中国新能源出海企业中一支新的力量。
　　在国内市场，公司仍将重点拓展以“五大六小”发电集团客户为主的储能系统业务，保障业绩的稳定增长，同时兼顾优质的地方能源集团及地方政府的投资平台、社会资本客户投资的储能项目，以拓展增量业务和增加市场份额。
　　在海外市场，公司将继续深化全球市场布局，加快储能系统海外产品的系列认证，不断扩大和持续完善海外销售网络和销售服务中心布局。为此，公司制订了清晰的业务拓展策略，通过推动与区域重点客户的深度合作，发挥公司的合作/商业策略灵活性、全链条合作生态建设策略，公司在已与Fuence、法国NW、施耐德电气、澳大利亚Tesseract等国际企业达成合作的基础上，进一步构建起覆盖欧美、澳洲、中东、亚太的销售网络。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变动分析　　报告期内，发行人营业收入构成情况如下:　　报告期内，发行人主营业务收入分别为83,202.17万元、259,585.63万元、697,589.38万元和368,509.46万元，发行人主营业务收入占比分别为99.30%、98.86%、99.91%和99.95%，主营业务突出。营业收入的变化趋势主要是由主营业务收入变动导致。　　发行人其他业务收入主要为废旧电芯及模组、配件散料、维修服务等销售收入，占营业收入的比例整体较低，对发行人经营成果不存在重大影响。　　2、主营业务收入构成及变动分析　　报告期内，发行人主营业务收入主要包括储能系统、... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，发行人营业收入构成情况如下:
　　报告期内，发行人主营业务收入分别为83,202.17万元、259,585.63万元、697,589.38万元和368,509.46万元，发行人主营业务收入占比分别为99.30%、98.86%、99.91%和99.95%，主营业务突出。营业收入的变化趋势主要是由主营业务收入变动导致。
　　发行人其他业务收入主要为废旧电芯及模组、配件散料、维修服务等销售收入，占营业收入的比例整体较低，对发行人经营成果不存在重大影响。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　报告期内，发行人主营业务收入主要包括储能系统、动力电池系统产品、新能源车租赁、技术服务收入。发行人的储能系统收入占主营业务收入比重分别为78.52%、94.61%、99.30%和99.04%，是发行人主营业务收入的主要来源。
　　（1）储能系统收入变动分析
　　1）发行人储能系统营业收入按照应用场景构成划分如下：
　　2021年度至2023年度，发行人储能系统收入分别为65,333.50万元、245,604.11万元和692,699.71万元，发行人储能系统收入复合增长率达225.62%。2024年1-6月，发行人实现储能系统收入364,973.79万元，较2023年同期增长24.50%，增速高于阳光电源等同行业可比公司。报告期内发行人储能系统收入快速增长，一方面是由于我国在“碳达峰、碳中和”国家战略目标驱动下，近年来密集出台一系列储能产业支持政策，储能系统业务客户需求大幅增加所致。另一方面，发行人长期深耕储能系统集成领域，注重产品研发和技术储备，并大力拓展下游客户，不断提高产品质量和知名度。发行人在国内电化学储能系统集成领域处于领先地位，储能系统收入大幅增长。
　　2021年以来，我国逐步构建以新能源为主体的新型电力系统，并出台一系列政策支持储能产业快速发展，电化学储能装机规模呈高速增长势头。发行人充分发挥在储能产业的技术积累和品牌优势，把握市场机遇。2021年，发行人完成多项独立储能电站项目的储能系统销售，电网侧储能系统实现收入42,896.46万元，同比增长1,499.77%，占当年度储能系统收入的65.66%。
　　2022年，随着新能源电站储能配置政策的不断深化和落实，发行人电源侧新能源配储业务成为储能系统收入的主要增长点，电源侧储能系统实现收入165,865.31万元，同比增长724.37%，占当年度储能系统收入的67.53%。另外，电网侧储能系统收入保持稳定增长，2022年电网侧储能系统收入76,831.52万元，同比增长79.11%。
　　2023年，发行人电网侧、电源侧储能系统收入分别为375,504.76万元、314,927.19万元，占当期储能系统收入的占比分别为54.21%、45.46%，分别较去年同期增长388.74%、89.87%，继续保持高速增长态势。
　　2024年1-6月，发行人电网侧、电源侧储能系统收入分别为212,919.21万元、148,151.75万元，占当期储能系统收入的占比分别为58.34%、40.59%，分别较去年同期增长28.82%、16.15%。
　　2）储能系统单价及销量情况如下：
　　注4：2024年1-6月销售单价计算剔除磷酸铁锂储能示范项目电池预制舱集成采购合同的影响，该合同系客户提供电芯，销量未纳入统计范围。
　　报告期内，随着储能项目广泛应用，储能装机规模快速增加，发行人储能系统销
　　量持续增长，分别为590.29MWh、2,101.05MWh、6,212.36MWh和4,468.05MWh，销量同比变动比例为255.94%、195.68%、86.75%，其中，发行人2024年1-6月的销量增速高于国内新型储能新增装机规模同比71%的增速。发行人的储能系统收入分别为65,333.50万元、245,604.11万元、692,699.71万元和364,973.79万元，同比变动比例为275.92%、182.04%、24.50%。销量的持续增长是储能系统收入增长的主要原因。
　　报告期内，发行人销售的储能系统集中应用于独立储能、新能源配储领域。受电芯等原材料采购价格波动的影响，发行人储能系统销售单价呈现先上升后下降的趋势。
　　（2）动力电池系统产品收入变动分析
　　报告期内，发行人动力电池系统产品主要包括动力电池系统、电池管理系统、远程监控终端。其中，2021年度至2022年度动力电池系统占比分别91.72%、95.53%，占比逐年上升。2021年度至2022年度发行人电池管理系统、远程监控终端主要面向合营公司东风海博销售，整体呈下降趋势。由于发行人于2022年11月出售了所持亿恩新动力的全部股份，因此2023年开始无动力电池系统业务发生，仅涉及出售少量电池管理系统、远程监控终端。
　　2021年度至2022年度，发行人动力电池系统收入分别为8,221.82万元和7,172.32万元，每年销量分别为65.01MWh、50.23MWh，发行人动力电池系统销量与销售金额略有下降。
　　2020年12月，发行人成立子公司亿恩新动力科技（山东）有限公司，涉足非道路运输工程机械动力电池系统生产。2021年随着产能逐渐释放，发行人动力电池系统销量稳步增加，动力电池系统销售收入占动力电池系统系列产品的比重大幅提升。2022年11月，发行人出售所持亿恩新动力全部股份，12月销量不再纳入统计范围，因此，发行人2022年度动力电池系统销量有所下降。2023年开始，发行人无动力电池系统销售收入。
　　2021年度至2022年度，发行人动力电池系统销售均价为1.26元/Wh、1.33元/Wh，受采购成本上升的影响，销售单价有所上升。
　　（3）新能源车租赁
　　报告期内，发行人的新能源车租赁收入分别为8,603.10万元、6,311.99万元、4,430.33万元和1,433.85万元，占发行人主营业务收入比重分别为10.34%、2.43%、0.63%和0.39%。
　　受新能源车租赁行情以及发行人业务拓展的影响，出租率逐步走低，发行人新能源车租赁收入占比不断下降。2023年开始新能源车数量进一步减少，主要系发行人将部分新能源车辆进行了处置。
　　（4）技术服务
　　发行人技术服务收入主要包括电池测试服务、受托研发服务以及新能源车运营的平台服务等。报告期内，发行人的技术服务收入分别为301.95万元、161.27万元、326.24万元和2,101.82万元，占发行人主营业务收入比重分别为0.36%、0.06%、0.05%和0.57%，总体占比较小。
　　3、主营业务收入季节性波动分析
　　（1）收入季节性波动情况分析
　　报告期内，发行人下半年主营业务收入占比较高。主要原因系发行人主营业务下游终端客户主要包括电网企业、电厂企业和相关配套企业，其具有严格的计划采购制度，预算约束较强，储能系统行业整体装机规模下半年居多。因此发行人储能系统合同的执行与实施相对集中于下半年，客户根据项目整体进度组织发行人进行设备安装调试，相关项目在下半年完成安装调试确认收入的比例较高。
　　同时伴随储能需求的高速增长，装机规模进程的加速推进，上半年度完成的装机规模亦同步增加，发行人第二季度确认收入的比例呈增多态势。
　　（2）季节性因素对季度经营成果的影响
　　储能系统收入为发行人经营成果的主要来源，受储能系统业务季节性特征影响，发行人经营成果亦呈季节性波动趋势。发行人上半年销售收入相对较低，但管理费用、销售费用及制造费用中部分支出（例如折旧摊销、人员工资、日常管理费用等）相对固定，该部分成本、费用支出与销售收入不具备明显正相关关系。受营业收入季节性因素影响，发行人净利润呈现一定的季节性波动，下半年净利润相对较高。
　　4、主营业务收入按区域分析
　　报告期内，发行人主营业务收入地区分布按照项目所在地进行划分。2021年至2023年，伴随储能装机规模的不断扩大以及各地新型储能规划布局，华东和西北地区储能项目呈现增多态势，华东地区主要集中在山东等省份，主要为独立储能电站项目。西北地区主要集中在新疆、青海、内蒙古等省份，作为风光电等新能源资源大规模储量区域，发行人在西北地区的储能系统销售收入显著提高。2024年1-6月，山西、河北、河南等省份建设实施的储能项目增加较多，发行人在华北地区、华中地区的储能系统销售收入增长较多。
　　伴随海外储能市场需求的进一步增长，发行人加速海外市场布局，不断拓展境外业务，实现境外业务订单的持续落地，2024年1-6月已实现境外储能系统收入904.22万元，占主营业务收入的0.25%，随着海外订单的陆续排产发货，境外储能系统收入将进一步提高。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，发行人第三方回款金额分别为387.23万元、844.66万元、70,743.26万元和33,158.62万元，占营业收入的比例分别为0.46%、0.32%、10.13%和8.99%。
　　报告期内，发行人第三方销售回款主要涉及储能系统业务客户及新能源车租赁业务客户。储能系统业务客户确有需求通过其他方代付的，客户与实际付款方就代付事项与发行人签订书面协议，明确第三方回款中各方的权利与义务。新能源车租赁部分客户系自然人或自然人控股公司，由亲属、法定代表人代为支付货款，部分客户出于交易和结算的便捷性考虑，指定同一控制下的关联公司代向发行人支付租金。
　　2023年及2024年1-6月，第三方回款金额大幅增长，主要系客户已签署代付协议，协议约定：1、由联合体牵头方代付或销售合同明确约定由投资方代付；2、由受同一实控人控制的其他方或集团财务公司代付；3、由融资租赁的出租方代付。报告期内，发行人第三方回款均具有真实的商业背景，不存在虚构交易，亦不存在货款归属纠纷，不会对发行人收入真实性产生重大影响。 收起▲