一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　报告期内，公司主要业务包括高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件三大板块，均属于国家战略性新兴产业——高端金属新材料行业，是半导体显示、集成电路、新能源、核医疗等国家战略产业的“卡脖子”核心基础材料。
　　作为各类薄膜工业化制备的关键材料，溅射靶材广泛应用于平面显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池、低辐射玻璃等领域，各应用领域对溅射靶材的制备技术、产品性能等要求各异。2026年上半年，全球溅射靶材市场规模稳步扩容，半导体产能扩张支撑耗材需求，AI与先进制程成为核心增长引擎。据SEMI... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　报告期内，公司主要业务包括高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件三大板块，均属于国家战略性新兴产业——高端金属新材料行业，是半导体显示、集成电路、新能源、核医疗等国家战略产业的“卡脖子”核心基础材料。
　　作为各类薄膜工业化制备的关键材料，溅射靶材广泛应用于平面显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池、低辐射玻璃等领域，各应用领域对溅射靶材的制备技术、产品性能等要求各异。2026年上半年，全球溅射靶材市场规模稳步扩容，半导体产能扩张支撑耗材需求，AI与先进制程成为核心增长引擎。据SEMI（国际半导体产业协会）在2026年7月发布的《年中总半导体设备市场预测报告》中指出，2026年全球半导体制造设备总销售额预计达1659亿美元，同比增长23.2%，创历史新高；AI驱动的先进逻辑芯片、HBM高带宽存储产线扩建是核心增长动力，晶圆厂产能爬坡持续拉动溅射靶材等耗材需求。平面显示仍是溅射靶材需求规模最大的市场应用领域，镀膜是现代平面显示产业的基础环节，为保证大面积膜层的均匀性，提高生产效率和降低成本，几乎所有类型的平面显示器件都会使用大量溅射靶材来制备各类功能薄膜，电视、电脑、手机、车载显示屏等终端产品的很多性能如分辨率、透光率等均与溅射薄膜的性能密切相关。据TrendForce（集邦咨询）面板调研数据，2026年上半年显示面板靶材整体需求增量稳定，传统LCD靶材需求基本持平；中小尺寸柔性OLED、车载显示、Mini/MicroLED新型显示带来增量需求；G11超大尺寸TV面板靶材需求温和修复。其他细分赛道方面，光伏领域TCO透明导电靶材随着异质结、钙钛矿电池技术推进处于导入期，长期发展空间可期。
　　高性能金属行业呈现“半导体升级与前沿领域双轮驱动”的发展格局。一方面光模块爆发拉动高纯铟需求，据Omdia、YoleGroup行业报告测算，2026年全球磷化铟衬底总需求达260-300万片，而行业有效产能仅约75万片，供需缺口超70%。磷化铟是800G/1.6T高速光模块光芯片的核心衬底材料，直接带动上游7N级高纯铟的需求爆发。另一方面，前沿科技领域新增需求加速落地，核医疗粒子加速器、量子计算、超导装置等前沿领域对超高纯金属材料的需求逐步释放，成为行业新的增长极。高端超高纯金属材料长期被海外企业垄断，国内企业在提纯工艺、规模化生产能力上持续突破，进口替代空间广阔。
　　当前我国正处于经济结构转型升级、以新质生产力驱动高质量发展的关键阶段，叠加全球地缘政治博弈加剧、产业链供应链深度重构的外部环境，前沿科技领域关键材料与核心零部件行业的发展，已成为保障国家经济安全、突破高端制造“卡脖子”瓶颈、实现科技自立自强的核心基石，具备极强的战略必要性。报告期内，前沿科技领域关键材料与核心零部件多赛道产业化提速，我国核医疗、超导、可控核聚变、AI算力高端装备、先进粒子加速器等战略前沿产业正处于从技术验证向商业化落地的跨越期。2026年6月，国家“十三五”重大科技基础设施CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）的环向场超导磁体通过专家验收，高温超导中心螺管线圈同步通过满参数测试。该磁体是目前全球尺寸最大的聚变堆超导磁体，核心技术实现100%国产化，标志着我国可控核聚变产业从实验室研发迈向工程化建造阶段。核医疗领域放射性药物、粒子加速器产业政策红利持续释放，RFQ加速腔等核心部件国产替代进程加快，国内企业逐步打破海外技术垄断。工业机器人、低空经济等产业快速发展，带动高精度、高纯度金属结构件与功能部件需求提升；高端精密零部件长期依赖进口，随着国内材料与加工工艺进步，国产替代空间持续释放。
　　（二）报告期内公司的主要业务和产品
　　1、公司主营业务情况
　　报告期内，公司全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，聚焦夯实高性能溅射靶材业务，同时积极向产业链上下游拓宽，目前公司核心业务主要布局三大板块：（1）高性能靶材：覆盖半导体显示、集成电路、HJT太阳能电池等领域；（2）高性能金属：聚焦高纯金属、稀散金属、铜基新材料等关键基础材料；（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件：布局核医疗、超导、可控核聚变等高成长赛道。
　　2、公司主要产品情况
　　（1）高性能靶材
　　公司主要靶材产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等，此外还包括铝钕合金靶、锌锡合金靶、硅铝合金靶、镍铬合金靶、钛靶等近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。产品可广泛应用于半导体显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池、触控屏、建筑玻璃和装饰镀膜等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。公司靶材产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较高的市场美誉度和品牌认可度。
　　（2）高性能金属
　　公司的高性能金属业务是公司全产业链战略的核心上游环节，与高性能靶材业务协同互补，形成“材料－靶材－应用”一体化竞争优势，是公司突破国外垄断、保障供应链安全的战略基石。该板块聚焦高纯金属、稀散金属及铜基新材料等关键基础材料，已成为半导体显示、集成电路、核医疗、超导等前沿科技领域的关键材料供应商。
　　公司高纯金属业务目前主要为高纯无氧铜的研发、生产及销售，产品可广泛应用于超导领域、可控核聚变领域、半导体制造领域、高端电子与电气设备制造领域、数据中心热管理领域、航空航天领域、精密仪器制造领域等，是高精尖端领域不可或缺的关键基础材料。
　　铟作为典型的稀散金属，主要伴生于锌、铅、锡等矿石中，只能通过冶炼副产品回收提取，属于国家战略稀缺小金属。欧莱铟作为公司全资子公司，专注于稀散金属的研发、生产及销售，依托韶关市的铟产业集群优势，自主开发了先进的铟回收提取工艺，目前已建立了“铟基残靶、含铟废料－高纯铟锭－陶瓷氧化物靶材”的铟基材料制造循环体系，可制备4N5以上级别的高纯铟锭以及氧化铟粉、ITO粉、铟丝、铟箔、铟球等铟系列产品，既能保障公司自身铟基陶瓷氧化物靶材的生产需求，又可供应铟制品及铟基陶瓷结构件产品给下游企业。
　　公司铜基新材料业务主要依托以高纯无氧铜为核心，由全资子公司欧莱金属具体运营，形成“靶材用铜基材料+高端铜加工材料+定制化合金产品”的全链条布局，充分利用设备产能，提升废料及残靶的使用价值，实现垂直一体化布局，是公司第二增长曲线的重要板块，技术与产能优势显著。目前欧莱金属主要进行高纯无氧铜材料的研发与生产，并具备大尺寸铜及铜镍合金管材加工能力，同时生产高纯微晶磷铜球、高纯高导铜排等铜加工件相关产品。
　　（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件
　　公司依托超高纯无氧铜制备与靶材级复杂结构一体化精密加工的核心技术优势，积极布局“前沿科技领域关键材料与核心零部件”业务，该业务以高端国产化替代为核心，重点聚焦核医疗、超导、可控核聚变等前沿赛道，构建“材料－部件－系统”一体化供应能力，是突破国外技术垄断、布局未来产业的关键布局。公司已凭借核心技术能力成功切入RFQ加速腔等核医疗核心部件供应体系，取得部分订单，未来公司将持续加大研发投入，推动从“技术突破”向“规模交付”迈进。本业务是公司突破传统业务天花板、构建长期增长极的核心发展战略，随着国产核医疗、超导等产业加速发展，业务成长空间广阔，有望成为公司新的业绩支柱。
　　（三）报告期内公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式稳定，未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采用以产定购、主要原材料适当备货的采购模式，综合考虑各类原材料的市场价格情况、库存情况、运输时间等因素制定采购计划并实施采购，确保公司原材料保持合理的安全库存。
　　公司制定了供应商评审制度，供应商与公司开展合作前，均需通过评审。公司采购部及相关需求部门根据采购需求提出候选供应商名单，并在必要时召集其他相关部门组成评审小组，对潜在供应商的产品质量、生产产能、技术实力和成本效率等进行评审，通过后方可纳入合格供应商名单。公司每年对合格供应商的产品质量、产品价格、交货及时性、售后服务情况等进行考核，及时调整合格供应商名单。公司与主要原材料供应商已建立起长期稳定的战略合作关系，有效保障了原材料的稳定供应。针对各类主要原材料，公司同时向多家合格供应商进行采购，为原材料采购提供了多种的备选方案。
　　公司各部门根据需求情况向采购部提出采购申请，采购部和计划物控部综合考虑市场价格情况、库存情况、运输时间等因素，共同制定采购计划。公司采购部选取合格供应商进行询价，供应商根据订单情况向公司报价，采购部结合产品质量、市场价格等情况与供应商议价，确定采购价格，与供应商签订采购合同或直接向供应商下达采购订单。供应商根据采购合同或订单约定的交期向公司交付原材料，验收合格后完成入库。公司与供应商对账后，供应商向公司开具发票，采购部发起付款申请，经审批通过后向供应商支付采购款项。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”与提前备货相结合的生产模式，为保障按时交付产品，公司通常综合考虑客户订单、需求预测等情况制定生产计划，提前排期进行生产和备货。
　　公司生产方式主要为自主生产。公司销售部根据客户订单、需求预测等情况向计划物控部提交产品需求量、交付期限等信息，计划物控部制定具体的生产计划，并向仓库和生产部下达生产指令，仓库安排原材料或半成品投入生产线，生产部合理调配机器设备等生产资源，组织实施生产。在生产过程中，为保证并提升产品良率，公司在各关键生产工序环节均进行质量检验。产品生产完成后，经品质部质量检验合格后入库。
　　除自主生产方式，出于经济性考虑，公司将少量工序委托外协厂商加工，能够充分利用专业化协作分工机制提升成本效益。公司计划物控部根据生产需求向采购部提出委外加工申请，采购部结合加工能力、报价情况等合理选择外协厂商，并与其签订外协加工合同。仓库管理人员向外协厂商发出委托加工产品，外协厂商加工完成后，经质量检验合格后入库。
　　3、销售模式
　　公司产品销售主要采用直销模式。公司主要通过参加行业展会与专业论坛、主动商务拜访、客户推荐等方式开拓客户。公司与客户确立初步合作意向后，需先通过客户严格的产品认证流程，方可成为其合格供应商，向其批量供货。
　　一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、技术能力评价、首套产品测试、小批量测试等步骤。供应商初步评价和技术能力评价主要对公司设备、产能、组织架构、业务规模、经营情况、产品性能、产品价格、技术团队、研发能力、售后服务能力等方面的情况进行综合评价。通过客户评价后，公司向客户提供首套产品供其进行可靠性测试，首套产品测试通过后进入小批量测试阶段，即对产品进行稳定性测试。完成小批量测试后，公司获得批量供货资质。
　　公司销售部定期收集市场及客户信息，在接到客户向公司下达的批量采购订单后，公司销售部与计划物控部对订单交期进行评审，并与客户就订单交期、运输方式、交付方式等达成一致。公司向客户交付产品后，销售部持续跟踪客户的产品使用状况，及时响应客户需求并提供售后服务。
　　（四）报告期内公司市场地位和业绩驱动因素
　　公司通过持续的技术创新与研发突破，成为国内少数成功打通“高纯金属提纯—精密加工成型—靶材制备—废靶回收再生”全产业链闭环一体化布局的高端材料企业。公司实现了“高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件”三大主营业务布局，三大业务均处于国产替代核心赛道。
　　公司是国内少数覆盖G5-G11全世代线显示靶材的厂商，产品覆盖铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。公司主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较高的市场美誉度和品牌认可度。公司G8.5、G10.5平面铜靶、G10.5平面ITO靶等多项产品的核心技术指标已达到国内外同类产品先进水平；G8.5旋转铜靶和旋转铝靶在国内首家通过客户验证；高世代线钼管靶创新性地采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶，突破了大尺寸靶材对大型设备的依赖和国外溅射靶材厂商的技术限制，显著降低了资本投入门槛，实现了国产替代。公司全系列靶材产品已批量供应京东方、华星光电、惠科等全球主流面板厂商，打破了日美韩企业在高世代显示靶材领域的长期垄断。
　　公司是国内少数掌握6N级超高纯无氧铜生产技术的企业，氧含量可控制在3ppm以内，技术指标达同类产品先进水平，实现了溅射靶材核心上游原材料的国产替代，彻底摆脱了高端高纯铜料依赖进口的供应链瓶颈。依托超高纯无氧铜生产技术，公司实现了铜基材料在高温、高真空、强辐射等极端环境下，具备更优异的导电性、导热性和稳定性，从而进军“前沿科技领域关键材料与核心零部件”这一战略级增长赛道，公司已实现从0到1的突破，是国内核医疗领域少数实现质子/重离子治疗系统RFQ加速腔核心部件国产化交付的企业之一，打破了国外企业在该领域的长期垄断，在高端医疗装备核心部件国产替代赛道占据先发卡位优势。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，聚焦夯实高性能溅射靶材业务，同时积极向产业链上下游拓宽，深化布局高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务，坚持稳中求进、提质增效，通过新技术研发、新产品开发，巩固并提升公司高性能溅射靶材在技术、产品、市场等方面核心竞争力，稳步在高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件发力、突破，力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的集研发、生产、销售于一体的知名厂商。
　　（一）报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入50,758.61万元，较上年同期增加133.43%，实现归属于上市公司股东的净利润6,943.38万元，主要系靶材业务、金属材料及加工件收入增速较快所致。截至2026年6月30日，公司总资产为134,545.68万元，归属于上市公司股东的净资产为87,584.84万元。
　　（二）报告期内重点工作回顾
　　1、业务拓展维度：三大业务板块稳中有进，产品应用场景多维拓展
　　报告期内，公司继续加大对铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶、TCOM靶（无铟靶）、铜栅线专用靶材（C-HJT）等高性能溅射靶材的推广力度，积极开拓产品在半导体显示、集成电路、光伏HJT（异质结电池）等领域的应用场景。其中，应用于汽车配套车载电子、汽车钢化玻璃及光伏领域的GZO靶材，已实现出货，目前处于客户验证阶段；应用于集成电路的超高纯铜靶，样品试制经内部EBSD专项检验测试，晶粒尺寸、均匀性、取向等核心指标全部达标，满足14～28nm制程使用要求，正处于内部测试验证、工艺定型固化阶段；应用于HJT太阳能光伏领域的TTO、TTCT等定制化RPD颗粒靶材已完成客户验证，具备批量供应能力。
　　报告期内，公司依托高纯无氧铜锭熔铸技术完成多批次平面显示靶材用高纯无氧铜试制，产品品质稳定可靠，关键指标氧含量显著下降，由小于3ppm下降至小于1ppm，远低于行业水平；依托高纯无氧铜技术及对靶材级复杂定制结构一体化精密加工能力的全产业链优势，继续稳步提升高纯材料在核医疗、超导等前沿科技领域的高纯无氧铜异形部件应用订单，实现国产替代，打破国外企业长期垄断格局，同时不断拓展高纯材料应用场景，其中液冷板用高纯无氧铜零部件已送样客户验证。
　　2、技术研发维度：产学研平台赋能，助力技术突破、产品创新
　　公司依托“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心、检测分析中心、韶关市集成电路先进材料重点实验室等多个实验室，围绕高性能溅射靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务布局，加快新技术研发和新产品开发。
　　报告期内，公司成功研发集成电路14-28nm制程用超高纯铜靶的制备方法，实现了晶粒尺寸细化、晶粒均匀性提升、晶粒取向精准可控的关键技术突破，相关工艺与技术指标完全适配14-28nm先进集成电路制程应用标准；公司成功研发用于提高TFT迁移率的平板及旋转IGZO靶材样品已完成，具备客户送样验证条件；公司开发碳还原干法回收技术，实现对ITO、IGO、IGZO、IZO等多种废靶中铟资源的高效回收，经碳还原后金属可有效分离，降低原材料采购成本，提升铟资源综合利用率；公司高纯无氧铜零部件产品工艺实现RRR值范围控制，核医疗、超导、核聚变、大科学装置领域用无氧铜零部件获得认可，与多家客户已建立稳定合作关系。
　　此外，报告期内，公司积极与高等院校、科研院所深度合作，积极推动新技术、新产品研发，公司与江西理工大学稀土学院签订“半导体稀土靶材仿真模拟联合实验室”共建合作协议，共同建设“半导体稀土靶材仿真模拟联合实验室”，着力开发满足先进半导体制造要求的高纯度、低缺陷、均匀微结构的稀土金属合金靶材。
　　公司持续重视科技研发投入，本报告期公司研发投入为1,428.71万元，较上年同期增加30.58%。截至本报告期末，公司共拥有144项有效授权专利，其中发明专利37项，实用新型专利107项，形成覆盖公司产品各个关键环节的核心技术体系，对公司现有的技术形成了完整的知识产权保护体系。
　　3、项目建设维度：紧扣三大业务战略布局，稳步推进项目建设
　　报告期内，公司明月湖半导体材料产业园项目（二期）已开工建设，目前项目建设正稳定有序推进中，项目建成后可进一步实现半导体靶材核心原料的自主供应，持续拓宽自主可控的原材料品类；公司本部半导体集成电路靶材后道加工产线建成投入使用，将进一步完善公司在集成电路靶材领域的加工配套能力。
　　此外，公司经2026年第二次临时股东会审议通过，正式启动2026年度向特定对象发行A股股票，经充分论证，推进实施“欧莱高性能铜及铜合金零部件和超导材料产业化项目”和“高纯及超高纯金属材料研发试制项目”，两个项目的实施，一方面可进一步丰富产品结构，提升公司盈利能力；一方面有助于突破高端材料产业化瓶颈，实现原材料进口替代，截至报告期末，上述两个建设项目尚处于前期手续办理阶段。
　　4、资本市场维度：畅通多元沟通渠道，持续传递公司价值
　　报告期内，公司积极加强投资者关系管理，构建与投资者间的良性互动，积极向投资者展示公司核心价值。公司积极通过信息披露，2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，邀请公司董事长、董事会秘书、财务总监全程出席并与投资者实时互动，日常沟通中，公司在上证e互动平台保持100%回复率，累计解答投资者提问28次，并主动接待24家机构投资者调研，涵盖公募、券商等主流机构，在此基础上，公司借助官网、公众号、短视频及财经媒体策划系列专题报道等方式，传递公司价值，提振投资者信心，确保公司股东利益最大化。
　　5、品牌影响维度：深耕品牌建设，全方位提升公司价值
　　（1）2026年1月，公司全资子公司广东欧莱铟科技有限公司荣获韶关市铟及稀散金属产业协会授予的“产业发展突出贡献企业”荣誉称号。
　　（2）2026年3月，公司全资子公司广东欧莱新金属材料有限公司荣获乳源瑶族自治县人民政府评定的“高质量发展标杆企业”。
　　（3）2026年3月，公司平板显示用铜靶材荣膺广东省工业和信息化厅评定的“广东省制造业单项冠军企业”。
　　（4）2026年4月，公司“检测分析中心”顺利获得“CNAS实验室认可资质”。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、持续突破技术和优化工艺，全产业链垂直一体化布局
　　公司通过持续的技术创新与研发突破，在铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等多种类型溅射靶材领域实现了技术突破，部分产品的关键技术指标可实现最高标准已超过国内外主要溅射靶材企业公开披露的同类产品指标，产品综合性能与国外溅射靶材厂商同类产品性能基本相当，充分满足了下游客户的产品需求，在平面显示用溅射靶材等领域实现了进口替代。与国外溅射靶材厂商同类产品相比，公司产品成本优势突出，溅射靶材价格低于国外溅射靶材厂商同类产品价格，以公司首套通过下游显示面板厂商验证的溅射靶材为例，公司旋转铜靶、旋转铝靶价格与国外溅射靶材厂商同类产品价格相比低15%左右，钼铌靶价格低40%左右，价格优势明显。
　　公司打通了“超高纯金属提纯－靶材制备－前沿核心部件制造－废靶回收再生”的全产业链闭环，实现了核心原材料自主可控与全流程成本优化；公司构建了完善的废靶回收再生体系，实现铜、铟等多品类废靶资源化利用，既有效对冲了大宗商品价格波动的风险，又可降低原材料成本，形成了兼具经济效益与合规优势的绿色制造壁垒。
　　2、持续迭代的底层技术研发能力，筑牢国产替代的技术护城河。
　　公司高度重视技术研发，建立了科学完善的技术创新机制，通过持续不断投入研发资源用于技术创新和工艺改进，形成了领先的技术研发优势。公司现拥有“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”、“韶关市集成电路先进材料重点实验室”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心等多个实验室，曾承担了“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”等多个国家、广东省、韶关市重点专项项目、研发计划或专项资金项目。公司始终聚焦于新材料及相关工艺技术的研发与技术成果的产业化转化，现已构建起自主可控、创新性强、实用性高的核心技术体系，形成了丰富的自主知识产权成果，树立了知识产权壁垒。截至2026年6月30日，公司拥有144项有效授权专利，其中发明专利37项，实用新型专利107项，涵盖了公司产品的各个关键技术领域。
　　公司凭借过硬的技术实力、规范的管理体系，已顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）全维度严苛评审，成功荣获CNAS实验室认可资质。CNAS认可结果已实现全球百余国家和地区互认，这意味着公司检测能力已达到国际互认水准，公司的检测报告不仅能为公司产品质量管控提供全方位数据支撑，实现靶材全生命周期闭环质量管控，更能为公司拓展高端制造市场、深耕半导体、光伏等核心领域提供强劲助力，更将进一步巩固欧莱新材在电子专用材料行业的技术领先地位，为企业高质量发展注入强劲动能。
　　在平面显示领域，公司成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，创新性地采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶，突破了大尺寸靶材对大型设备的依赖和国外溅射靶材厂商的技术限制，显著降低了资本投入门槛，实现了国产替代，该产品于2019年被认定为“广东省高新技术产品”。2022年，公司在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方，能够更好地适用于下游显示面板厂商铜制程高世代产线，应用该膜层材料可有效阻挡铜原子热扩散，提升并保证铜制程图形化精度，满足8K超高清显示所需膜层的高导窄布线等特性需求，该项创新已取得授权发明专利“一种用于高世代高清液晶显示的高纯多元合金溅射镀膜材料”和“高世代高清液晶显示用高纯多元合金旋转溅射靶的生产工艺”，相关产品于2023年获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”。
　　在光伏靶材领域，公司成功研制出太阳能电池用TCOM靶，该靶材可用于制备HJT太阳能光伏电池的透明电极，具有透光率高、导电性能优、稳定性佳等特点，是低成本替代现有高铟靶材的良好材料，有望打破国外公司对高端光伏靶材的技术和市场垄断，达到国内领先水平。目前公司的TCOM靶已成功通过客户验证并实现批量交货。
　　3、深度绑定的头部客户资源，形成高壁垒的国产替代先发优势
　　靶材行业具备超长客户认证周期、极强合作粘性的特征，高性能溅射靶材是各类薄膜工业化制备的关键材料，是客户生产的关键原材料之一，客户通常采用严格的认证机制选择溅射靶材供应商。供应商必须满足客户对溅射靶材质量、性能等方面的要求，并通过客户的产品认证流程，才能成为其合格供应商，获得向其批量供货的资格。一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、供应商技术能力评价、首套产品试制、小批量测试等步骤，认证流程较为繁琐，从首套产品送样客户到产品批量供应的时间周期在6-24个月左右，认证周期较长。在半导体显示领域，溅射靶材供应商需按照显示面板厂商的不同显示面板生产线分别独立进行产品认证。此外，若溅射靶材供应商更换重要原材料，客户通常会要求重新进行产品认证。因此，溅射靶材供应商一旦通过客户的产品认证，成功导入客户生产线后，将与客户建立长期稳定的合作关系。
　　公司凭借稳定的产品性能与技术服务能力，已完成主流赛道头部客户的全覆盖，形成了难以撼动的市场先发优势。公司是国内少数实现G5-G11全世代线显示靶材全覆盖的本土厂商，核心产品已全面导入京东方、华星光电、惠科等国内所有主流面板厂商供应链，公司G8.5旋转铜靶和旋转铝靶在国内首家通过客户验证，平板显示用铜靶材获评“广东省制造业单项冠军产品”，在高世代线铜靶细分赛道稳居国内龙头地位，市场份额持续提升。
　　前沿科技领域，公司依托核心技术优势，积极布局核医疗、超导、光伏HJT电池等新兴赛道，与国内头部设备厂商、科研院所、光伏企业建立稳定合作关系，并已实现订单突破，在行业商业化落地前锁定了先发优势，为长期增长奠定了客户基础。
　　4、多赛道协同业务布局，打造穿越周期的成长能力
　　公司构建了“高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件”三轮驱动的业务格局，突破了单一靶材企业的行业周期限制，形成了极强的抗风险能力与成长弹性。三大业务板块共享高纯材料制备、精密加工、客户资源等核心能力，显示靶材主业带来稳定的现金流与产能基础，高性能金属业务为全产业链提供上游支撑，前沿赛道业务打开长期成长天花板，形成了“成熟赛道保基本盘、成长赛道提增速、前沿赛道拓空间”的良性发展格局。
　　公司业务覆盖显示、半导体、核医疗、光伏、超导等多个国家战略赛道，并积极布局核聚变、AI算力热管理等领域，可有效对冲单一行业的周期波动，相较于单一布局的企业，具备更强的经营稳定性与成长持续性。公司持续向半导体、核医疗等高毛利、高附加值赛道延伸，逐步摆脱传统显示靶材领域的价格竞争，产品溢价能力与盈利韧性持续提升，为长期盈利修复提供了核心支撑。
　　5、核心技术团队经验丰富，持续推动核心技术工艺的创新和突破
　　公司技术团队由多名金属材料、难熔金属和合金材料、陶瓷化合物材料等领域的资深技术研发人员组成，对溅射靶材和金属材料的产品技术和生产工艺理解透彻，具有深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力。截至2026年6月30日，公司共有63名研发人员，占员工总数的比例为10.16%。公司技术团队专业结构搭配合理，覆盖了金属提纯、结构设计、晶粒控制、粉末制备、气氛烧结、包套、挤压成型、机加工、绑定、清洗包装等生产加工的各个工艺环节，能够快速响应下游市场及客户的差异化需求，为下游客户提供针对性的技术开发方案。
　　公司核心技术人员均拥有10年以上的新材料行业相关工作经历，具有丰富的理论研究和技术成果转化经验，曾参与“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”、“超高纯铝靶材研发与制备”多个重点领域研究项目。报告期内，公司核心技术团队保持稳定，未发生较大变动。公司核心技术团队成员间分工合理、配合默契，保证了公司技术研发活动的有序开展和高效运行，有力地推动了公司在各类型溅射靶材和金属材料的技术研发和生产工艺方面的创新和突破，夯实了在相关领域的技术领先地位。
　　6、完善的产能布局与稀缺的区位产业集群优势
　　公司已建成韶关总部、东莞厚街、韶关乳源、安徽合肥四大生产基地，在建韶关明月湖半导体材料产业园，形成了覆盖华南、华东两大电子信息产业集群的产能布局，可快速响应下游核心客户的需求，大幅降低物流成本与交付周期，相较于区域型厂商具备显著的服务优势。
　　公司总部位于韶关——“中国铟都”，区域内铅锌、铟等有色金属资源储量居广东首位，聚集了中金岭南等一批龙头冶炼企业，为公司提供了稳定、低成本的原材料供应与完善的产业配套，同时享受地方政府对高端新材料产业的政策扶持，形成了其他区域企业难以复制的区位产业集群优势。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家级高新技术企业，已战略布局高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件三大业务板块。公司自设立以来即高度重视核心技术及生产工艺的研发创新，通过长期技术积累形成了较强的自主创新能力，构建了独立完整的自主研发体系，核心产品的关键技术均通过自主研发取得。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　自设立以来，公司始终专注技术和工艺的研发创新，培养了一支高水平且注重实践应用的专业研发团队，并不断吸收优秀高端人才充实研发队伍，现已掌握一系列具备自主知识产权的核心技术。截至报告期末，公司拥有144项有效授权专利，其中发明专利37项，实用新型专利107项，覆盖核心产品生产的各个关键环节。
　　报告期内，公司在技术、产品等方面取得的主要研发成果还包括：公司成功研发集成电路14-28nm制程用超高纯铜靶的制备方法，实现了晶粒尺寸细化、晶粒均匀性提升、晶粒取向精准可控的关键技术突破，相关工艺与技术指标完全适配14-28nm先进集成电路制程应用标准；公司成功研发用于提高TFT迁移率的平板及旋转IGZO靶材样品已完成，具备客户送样验证条件；公司开发碳还原干法回收技术，实现对ITO、IGO、IGZO、IZO等多种废靶中铟资源的高效回收，经碳还原后金属可有效分离，降低原材料采购成本，提升铟资源综合利用率；公司高纯无氧铜零部件产品工艺实现RRR值范围控制，核医疗、超导、核聚变、大科学装置领域用无氧铜零部件获得认可，与多家客户已建立稳定合作关系。
　　此外，报告期内，公司积极与高等院校、科研院所深度合作，积极推动新技术、新产品研发，公司与江西理工大学稀土学院签订”半导体稀土靶材仿真模拟联合实验室”共建合作协议，共同建设“半导体稀土靶材仿真模拟联合实验室”，着力开发满足先进半导体制造要求的高纯度、低缺陷、均匀微结构的稀土金属合金靶材。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入50,758.61万元，较上年同期增加133.43%；实现归属于上市公司股东的净利润6,943.38万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,008.25万元。截至2026年6月30日，公司总资产为134,545.68万元，归属于上市公司股东的净资产为87,584.84万元。
　　五、可能面对的风险
　　（一）核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的产品开发和技术创新，公司结合自身经营特点已形成集基础研究、结构及配方设计、应用技术开发和技术产业化于一体的核心技术体系，推动了公司的快速发展。如果公司研发内控制度或保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为导致公司核心技术、生产工艺等保密信息泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　2、核心技术人才流失风险
　　公司所处行业属于典型的技术密集型行业，技术研发能力要求较高，研发团队的专业性和稳定性是公司保持竞争优势的关键基础。随着未来行业的持续发展和国产化进程的加快，对技术研发人才尤其是高精尖复合型人才的竞争将日趋激烈，公司如不能制定有效措施持续激励核心技术人才并引进新人才，可能面临核心技术人才流失的风险，从而对公司的持续发展产生不利影响。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司产品相关应用领域具有技术要求高、进入难度大、产品需求多样化、迭代速度较快等特点。随着下游行业的持续发展升级，客户对产品相关技术和性能要求不断提高，未来如果公司产品技术创新不能与下游客户产品及技术的升级迭代速度相匹配，或公司所处行业核心技术出现突破性进展而公司未能及时掌握相关技术，无法持续推出顺应技术发展方向或符合客户需求的新产品，公司将错失新的市场机会，难以保证营业收入持续增长，从而对公司市场竞争力和未来经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、新产品、新应用领域开拓不及预期的风险
　　公司持续加大在新型显示、集成电路、新能源电池、太阳能电池、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件等新领域的技术储备和产品布局，积极推进在上述应用领域新技术、新工艺和新产品的研发与储备，大力拓展公司产品应用范围。上述新产品、新应用领域业务能否顺利开拓具有一定不确定性，若公司新产品、新应用领域的业务拓展不及预期，对公司未来的持续快速发展将造成不利影响。
　　2、主要原材料价格波动影响公司盈利能力的风险
　　公司主营业务成本中直接材料成本占比较高。公司采购的主要原材料包括铜材、铟锭、铝材、钼粉及其他钼原材料和铌粉及其他铌原材料等，其价格主要受相关金属大宗商品价格、供求关系等因素影响，主要原材料价格波动较大。受主要原材料采购订单下达日与产品生产销售结转主营业务成本时间间隔较长，以及残靶业务模式和残靶会计处理方式等因素的影响，主要原材料价格波动对公司主营业务成本的影响具有滞后性。
　　若公司主要原材料价格持续大幅波动，公司无法及时将原材料价格波动传导至下游，或若公司主要原材料价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司主要原材料的采购价格，但下游客户可能因此要求公司降低产品价格，或若公司存货中主要原材料的结存价格和生产领用价格相对较高，将会导致公司产品销售时结转至主营业务成本中的直接材料成本上升和因残靶冲减的直接材料成本下降，上述情形均将导致公司产品毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　（三）财务风险
　　公司和国外供应商采购铜材、铝材等原材料主要采用日元、欧元结算采购货款，若日元、欧元等结算货币的汇率出现大幅波动，可能会对公司主要原材料采购价格造成较大影响，导致公司产品毛利率波动，产生大额汇兑损失，从而影响公司盈利能力。
　　（四）行业风险
　　1、公司经营业绩受平面显示行业波动影响风险
　　公司溅射靶材产品主要应用于平面显示领域，受宏观经济形势、行业产业政策、市场供求关系、行业竞争格局等因素影响，平面显示行业具有周期性波动的特点，其周期性波动和未来发展情况对公司经营业绩影响较大。
　　未来若宏观经济、行业发展、下游市场需求等发生重大不利变化，平面显示行业景气度下降，或平面显示行业需求增长不及预期，公司主要产品的市场需求将减弱，主要产品的平均单价、毛利率和经营业绩将面临下降风险。此外，在平面显示行业景气度较高时，为维持市场份额和竞争优势，公司必须提高产能以满足下游客户的采购需求，若公司未能有效应对快速增长的客户需求，或对需求增长时间、规模等出现误判，将会导致公司现有客户流失或出现存货积压，对公司业务发展、经营成果、财务状况或现金流量将产生不利影响。
　　2、国内溅射靶材行业市场竞争进一步加剧风险
　　高性能溅射靶材行业的发展与下游平面显示、半导体集成电路、新能源电池、太阳能电池等产业的发展密切相关。溅射靶材下游应用领域广泛，市场空间广阔，目前国内外主要溅射靶材厂商对技术研发、市场开拓等方面的投入均有所加大，未来亦可能吸引其他新竞争者进入，溅射靶材市场竞争较为激烈。
　　未来，若公司未能不断提升产品综合性能以维持现有竞争优势，改善产品结构的市场销售策略未达到预期效果，未能开拓新客户或重要客户合作关系发生变化等不确定因素导致产品销售出现大幅波动，公司将面临产品被竞争对手产品替代，市场份额、行业地位和盈利能力因市场竞争日益加剧而下降的风险。
　　（五）宏观环境风险
　　公司系高新技术企业，并按15%的所得税税率计缴企业所得税。若公司未来未能通过高新技术企业资质复审，或因其他原因被取消高新技术企业资格，亦或相关税收优惠政策发生不利变化，都将增加公司的税收负担，从而影响公司的经营业绩。
　　根据《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》（财关税[2021]19号）的相关规定，公司部分进口原材料自2022年1月1日起享受免征进口关税的优惠政策。如相关税收优惠政策取消，优惠力度下降，公司营业成本将会增加，对公司盈利能力产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、公司主营业务情况　　报告期内，公司全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，聚焦夯实高性能溅射靶材业务，同时积极向产业链上下游拓宽，目前公司核心业务主要包括三大板块：（1）高性能靶材：覆盖半导体显示、集成电路、HJT太阳能电池等领域；（2）高性能金属：聚焦高纯金属、稀散金属、铜基新材料等关键基础材料；（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件：布局核医疗、超导等高成长赛道。　　2、公司主要产品情况　　（1）高性能靶材　　公司主要靶材产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务情况
　　报告期内，公司全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，聚焦夯实高性能溅射靶材业务，同时积极向产业链上下游拓宽，目前公司核心业务主要包括三大板块：（1）高性能靶材：覆盖半导体显示、集成电路、HJT太阳能电池等领域；（2）高性能金属：聚焦高纯金属、稀散金属、铜基新材料等关键基础材料；（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件：布局核医疗、超导等高成长赛道。
　　2、公司主要产品情况
　　（1）高性能靶材
　　公司主要靶材产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等，此外还包括铝钕合金靶、锌锡合金靶、硅铝合金靶、镍铬合金靶、钛靶等近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。产品可广泛应用于半导体显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池、触控屏、建筑玻璃和装饰镀膜等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。公司靶材产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较高的市场美誉度和品牌认可度。
　　（2）高性能金属
　　公司的高性能金属业务是公司全产业链战略的核心上游环节，与高性能靶材业务协同互补，形成“材料-靶材-应用”一体化竞争优势，是公司突破国外垄断、保障供应链安全的战略基石。该板块聚焦高纯金属、稀散金属及铜基新材料等关键基础材料，已成为半导体显示、集成电路、核医疗、超导等前沿科技领域的关键材料供应商。
　　公司高纯金属业务目前主要为高纯无氧铜的研发、生产及销售，主要产品为高纯无氧铜锭，产品可广泛应用于超导领域、可控核聚变领域、半导体制造领域、高端电子与电气设备制造领域、数据中心热管理领域、航空航天领域、精密仪器制造领域等，是高精尖端领域不可或缺的关键基础材料。
　　铟作为典型的稀散金属，主要伴生于锌、铅、锡等矿石中，只能通过冶炼副产品回收提取，属于国家战略稀缺小金属。欧莱铟作为公司全资子公司，专注于稀散金属的研发、生产及销售，依托韶关市的铟产业集群优势，自主开发了先进的铟回收提取工艺，目前已建立了“铟基残靶、含铟废料－铟锭－陶瓷氧化物靶材”的铟基材料制造循环体系，可制备铟锭以及氧化铟粉、ITO粉等铟系列产品，既能保障公司自身铟基陶瓷氧化物靶材的生产需求，又可供应铟制品及铟基陶瓷结构件产品给下游企业。
　　公司铜基新材料业务主要依托以高纯无氧铜为核心，形成“靶材用铜基材料+高端铜加工材料+定制化合金产品”的全链条布局，充分利用设备产能，提升废料及残靶的使用价值，实现垂直一体化布局，是公司第二增长曲线的重要板块，技术与产能优势显著。目前欧莱金属主要进行高纯无氧铜材料的研发与生产，并具备大尺寸铜及铜镍合金管材加工能力，同时可生产高纯微晶磷铜球、高纯高导铜排、铜管等铜加工件相关产品。
　　（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件
　　公司依托超高纯无氧铜制备与靶材级复杂结构一体化精密加工的核心技术优势，积极布局“前沿科技领域关键材料与核心零部件”业务，该业务以高端国产化替代为核心，重点聚焦核医疗、超导、可控核聚变等前沿赛道，构建“材料-部件-系统”一体化供应能力，是突破国外技术垄断、布局未来产业的关键布局。报告期内，公司凭借核心技术能力已成功切入RFQ加速腔等核医疗核心部件供应体系，取得部分订单，未来公司将持续加大研发投入，推动从“技术突破”向“规模交付”迈进。本业务是公司构建长期增长极的核心发展战略，随着国产核医疗、超导等产业加速发展，业务成长空间广阔，有望成为公司新的业绩增长点。
　　(二)主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式稳定，未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采用以产定购、主要原材料适当备货的采购模式，综合考虑各类原材料的市场价格情况、库存情况、运输时间等因素制定采购计划并实施采购，确保公司原材料保持合理的安全库存。
　　公司制定了供应商评审制度，供应商与公司开展合作前，均需通过评审。公司采购部及相关需求部门根据采购需求提出候选供应商名单，并在必要时召集其他相关部门组成评审小组，对潜在供应商的产品质量、生产产能、技术实力和成本效率等进行评审，通过后方可纳入合格供应商名单。公司每年对合格供应商的产品质量、产品价格、交货及时性、售后服务情况等进行考核，及时调整合格供应商名单。公司与主要原材料供应商已建立起长期稳定的战略合作关系，有效保障了原材料的稳定供应。针对各类主要原材料，公司同时向多家合格供应商进行采购，为原材料采购提供了多种的备选方案。
　　公司各部门根据需求情况向采购部提出采购申请，采购部和计划物控部综合考虑市场价格情况、库存情况、运输时间等因素，共同制定采购计划。公司采购部选取合格供应商进行询价，供应商根据订单情况向公司报价，采购部结合产品质量、市场价格等情况与供应商议价，确定采购价格，与供应商签订采购合同或直接向供应商下达采购订单。供应商根据采购合同或订单约定的交期向公司交付原材料，验收合格后完成入库。公司与供应商对账后，供应商向公司开具发票，采购部发起付款申请，经审批通过后向供应商支付采购款项。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”与提前备货相结合的生产模式，为保障按时交付产品，公司通常综合考虑客户订单、需求预测等情况制定生产计划，提前排期进行生产和备货。
　　公司生产方式主要为自主生产。公司销售部根据客户订单、需求预测等情况向计划物控部提交产品需求量、交付期限等信息，计划物控部制定具体的生产计划，并向仓库和生产部下达生产指令，仓库安排原材料或半成品投入生产线，生产部合理调配机器设备等生产资源，组织实施生产。在生产过程中，为保证并提升产品良率，公司在各关键生产工序环节均进行质量检验。产品生产完成后，经品质部质量检验合格后入库。
　　除自主生产方式，出于经济性考虑，公司将少量工序委托外协厂商加工，能够充分利用专业化协作分工机制提升成本效益。公司计划物控部根据生产需求向采购部提出委外加工申请，采购部结合加工能力、报价情况等合理选择外协厂商，并与其签订外协加工合同。仓库管理人员向外协厂商发出委托加工产品，外协厂商加工完成后，经质量检验合格后入库。
　　3、销售模式
　　公司产品销售主要采用直销模式。公司主要通过参加行业展会与专业论坛、主动商务拜访、客户推荐等方式开拓客户。公司与客户确立初步合作意向后，需先通过客户严格的产品认证流程，方可成为其合格供应商，向其批量供货。
　　一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、技术能力评价、首套产品测试、小批量测试等步骤。供应商初步评价和技术能力评价主要对公司设备、产能、组织架构、业务规模、经营情况、产品性能、产品价格、技术团队、研发能力、售后服务能力等方面的情况进行综合评价。通过客户评价后，公司向客户提供首套产品供其进行可靠性测试，首套产品测试通过后进入小批量测试阶段，即对产品进行稳定性测试。完成小批量测试后，公司获得批量供货资质。
　　公司销售部定期收集市场及客户信息，在接到客户向公司下达的批量采购订单后，公司销售部与计划物控部对订单交期进行评审，并与客户就订单交期、运输方式、交付方式等达成一致。公司向客户交付产品后，销售部持续跟踪客户的产品使用状况，及时响应客户需求并提供售后服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　报告期内，公司主要业务包括高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件三大板块，均属于国家战略性新兴产业——高端金属新材料行业，是半导体显示、集成电路、新能源、核医疗等国家战略产业的“卡脖子”核心基础材料。三大业务对应细分赛道的发展阶段、行业特点、技术门槛差异显著，整体呈现“成熟赛道深化国产替代、成长赛道攻坚技术突破、前沿赛道卡位先发优势”的格局，具体情况如下：
　　（1）高性能靶材
　　作为各类薄膜工业化制备的关键材料，溅射靶材广泛应用于半导体显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池等领域，但因下游产业成熟度、国产化率、技术壁垒不同，各应用领域所处的发展阶段差异显著，对溅射靶材的制备技术、产品性能等要求各异。
　　半导体显示是溅射靶材需求规模最大的市场应用领域，溅射靶材主要应用于显示面板和触控屏的生产制造环节。镀膜是现代平面显示产业的基础环节，为保证大面积膜层的均匀性，提高生产效率和降低成本，几乎所有类型的平面显示器件都会使用大量溅射靶材来制备各类功能薄膜，电视、电脑、手机、车载显示屏等终端产品的很多性能如分辨率、透光率等均与溅射薄膜的性能密切相关。目前全球显示面板产能80%以上集中于中国大陆，面板产业已进入存量优化、技术迭代（Mini/MicroLED、8K超高清）的成熟阶段，配套的溅射靶材行业分化明显：铜、铝、钼等常规金属靶材已实现规模化国产替代，国产化率超60%，行业进入成熟竞争阶段，头部企业凭借规模、成本、全产业链优势抢占市场份额；G8.5及以上高世代线ITO靶、新型显示专用靶材仍被国外企业垄断，国产化率不足30%，处于国产替代加速窗口期。
　　溅射靶材是制备半导体集成电路的核心材料之一，溅射靶材主要应用于晶圆制造和芯片封装环节。集成电路中每个单元器件内部由衬底、绝缘层、介质层、导体层及保护层等组成，其中介质层、导体层甚至保护层均需用到溅射镀膜工艺。自集成电路出现以来，集成电路产业一直遵循“一代装备、一代工艺、一代产品”的模式快速发展，近年来芯片集成度不断提高，芯片尺寸不断缩小，对制备集成电路的溅射靶材性能要求亦越来越高。目前全球市场仍主要被国外巨头垄断，国内企业加快推进技术壁垒突破，国产替代进程持续加速，整体呈现“成熟制程规模化替代、先进制程加速追赶”的发展趋势。
　　太阳能电池是溅射靶材未来发展潜力较大的应用领域之一，溅射靶材主要用于制备薄膜电池背电极以及HJT太阳能电池导体层。近年来，世界各国均加大力度扶持光伏产业，太阳能电池技术在全球范围内快速发展，从早期的单晶硅、多晶硅太阳能电池技术已发展到第三代太阳能技术—薄膜太阳能电池技术，溅射镀膜工艺是薄膜电池首选的制备方法。同时，为进一步提高光电转换效率和降低制造成本，HJT太阳能电池技术等新兴太阳能电池技术不断涌现，受益于HJT、钙钛矿新型电池技术迭代，ITO靶、OMHT靶等光伏用靶材需求爆发式增长，行业处于技术快速迭代、需求高速增长的成长期。
　　新能源电池处于新能源产业链的中游，是新能源产业链的核心环节。锂离子电池目前应用最为广泛，早期锂离子电池多采用生产工艺复杂、成本高的压延铝箔、铜箔作为正负极集流体。随着技术工艺的发展，电解铜箔以其生产工艺相对简单、效率高、成本低等优势逐步替代压延铜箔。
　　复合集流体是以PET等高分子材料膜层作为基膜，经过真空镀膜等工艺，将其双面堆积上铜、铝分子的复合材料，具有轻量化、高安全性、高能量密度、低成本等优势，未来将替代传统集流体，发展成为新能源电池行业的主流产品，符合新能源电池高能量密度、安全性、轻量化等发展趋势。溅射靶材是复合铜箔、铝箔生产制备中的必备原材料，主要应用于磁控溅射过程中，其纯度要求一般在4N以上。
　　此外，溅射靶材亦可广泛应用于信息存储、玻璃镀膜、装饰镀膜、工模具镀膜等领域。相对于半导体显示和集成电路领域而言，玻璃镀膜、装饰镀膜等领域对溅射靶材纯度、晶粒晶向控制等方面的技术要求均较低，在满足产品品质及技术要求的前提下更关注成本、产能规模、供货稳定性及交期等。
　　（2）高性能金属
　　高性能金属行业整体呈现两极分化的发展格局：中低端通用型产品已进入成熟竞争期，国产化率高、产能充足、竞争充分；高端超高纯、定制化产品处于国产替代攻坚期和快速成长期，技术壁垒高、进口依赖度高，国产替代空间广阔，是行业未来的核心增长方向。据赛迪顾问数据，2025年国内高纯金属市场规模突破480亿元，年复合增长率维持在12%以上，行业整体处于从“规模扩张”向“质量升级”的关键转型期。
　　据行业分析数据显示，6N及以上超高纯无氧铜目前仍处于国产替代攻坚期和产业化放量初期，该品类因对超高纯提纯核心技术、超低氧含量稳定控制技术、微观组织精准调控技术等技术壁垒要求较高，长期被国际巨头垄断，国内仅少数企业实现稳定量产，伴随新型显示、集成电路、核医疗、超导、数据中心液冷等多个战略产业商业化加速，高端产品年需求增速超20%，是行业核心增量赛道。
　　中国掌控全球大部分的铟资源储量和原生铟产能，是全球最大的铟生产国，具有较强话语权，产能集中于广东韶关、广西、云南等主产区，目前4N5级精铟处于成熟发展期，下游核心需求为ITO靶材基础原料，行业竞争聚焦于资源回收效率与成本控制；6N及以上高纯铟锭处于国产替代加速期，国内头部企业已实现规模化技术突破，受益于磷化铟第三代半导体需求爆发，年需求增速超25%。
　　（3）前沿科技领域关键材料与核心零部件
　　当前我国正处于经济结构转型升级、以新质生产力驱动高质量发展的关键阶段，叠加全球地缘政治博弈加剧、产业链供应链深度重构的外部环境，前沿科技领域关键材料与核心零部件行业的发展，已成为保障国家经济安全、突破高端制造“卡脖子”瓶颈、实现科技自立自强的核心基石，具备极强的战略必要性。
　　一方面，我国核医疗、超导、可控核聚变、AI算力高端装备、先进粒子加速器等战略前沿产业正处于从技术验证向商业化落地的跨越期，这类核心材料与部件是下游万亿级未来产业发展的底层前提，此前长期被国外头部企业垄断，多数品类国产化率不足30%，部分高端核心部件甚至不足10%，其自主可控程度直接决定我国前沿产业能否摆脱进口依赖、在全球产业竞争中占据主动权。
　　另一方面，该行业是高端制造产业链的价值高地，具备高附加值、高技术壁垒的特征，其发展能够带动上游高纯金属、精密加工装备等配套产业全面升级，助力我国制造业向全球价值链中高端攀升，进一步畅通国内国际双循环发展格局。
　　该行业核心技术呈现出极致化、全链条、强适配的鲜明特征，核心技术门槛集中于6N及以上超高纯材料制备、极端工况性能调控、大尺寸复杂结构微米级精密加工、超高真空环境精密焊接四大方向，要求产品在超低温、强辐照、高真空等极端环境下保持长期性能稳定，同时需实现量产批次的极致一致性，对企业的材料研发、工艺积累、全流程质量管控能力提出了极高要求。
　　在国家政策持续加码、下游前沿产业需求爆发的双重驱动下，该行业多数赛道均具备极为广阔的发展前景，被国家列入战略性新兴产业重点发展目录，“十五五”规划也将核聚变、核医疗、先进算力等领域作为核心攻坚方向，预计到2030年核心品类国产化率将进一步突破，市场规模实现高速增长，国内已实现全链条技术突破的头部企业，将伴随国产替代进程迎来爆发式增长，成为支撑我国经济长期高质量发展的核心增长极。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内技术领先、规模较大的高性能溅射靶材生产企业之一，产品覆盖多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶，并可根据下游客户需求提供近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。公司靶材产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较高的市场美誉度和品牌认可度。
　　在半导体显示领域，公司是国内少数实现G5-G11全世代线显示靶材全覆盖的本土厂商，核心产品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶已实现对京东方、华星光电、惠科等国内所有主流面板厂商的全面覆盖。公司G8.5旋转铜靶和旋转铝靶在国内首家通过客户验证，钼铌合金靶材、氧化铌靶、钼管靶材分别于2017年、2018年、2019年被认定为“广东省高新技术产品”，2023年公司TFT高纯铝旋转靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”，平板显示用铜靶材被评为“2022年省级制造业单项冠军产品”，钼基合金靶材获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”，2023年东莞欧莱TFT高纯铜靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”，2024年公司荣获维科杯-OFweek2024太阳能光伏行业“最具成长力企业”奖，2025年合肥欧莱获得第三届国际钙钛矿光伏产业大会颁发的“钙钛矿关键材料创新奖”。公司G8.5、G10.5平面铜靶、G10.5平面ITO靶等多项产品的核心技术指标已达到国内外同类产品先进水平，实现进口替代，为实现我国显示材料国产配套做出了突出贡献。
　　随着企业的成长发展，目前公司的核心定位已从成立初期的靶材配套厂商，完成向“高纯材料+靶材+前沿科技核心部件”综合高端新材料服务商的战略跃升，伴随技术突破与国产替代进程，行业地位持续稳步提升。
　　公司是国内少数掌握6N级超高纯无氧铜生产技术的企业，氧含量可控制在3ppm以内，这意味着材料在高温、高真空、强辐射等极端环境下，具备更优异的导电性、导热性和稳定性，成为叩开高端医疗、超导等前沿领域大门的“金钥匙”。2025年公司投产的5500吨双动铜挤压机是国内同行业最大双动铜挤压机之一，可生产直径400mm以上高精密大尺寸铜管，大尺寸高纯铜材精密加工能力稳居国内第一梯队。此外，在稀散金属领域，依托韶关“中国铟都”的产业集群优势，公司子公司欧莱铟已构建了“废靶回收－提纯再生－重制靶材”的闭环循环体系，有效对冲原材料涨价带来的成本压力，从成本端强化盈利稳定性，提升毛利率韧性；其中，在精铟提纯领域，公司已建立起成熟的量产工艺，能够稳定产出4N5至4N8级别的铟产品，并实现规模化应用；同时，为进一步满足半导体及高端光电材料对超高纯铟的需求，公司正积极推进6N及以上纯度铟的提纯技术研发，力争早日实现关键技术突破与产业化落地。
　　前沿科技领域关键材料与核心零部件是公司战略级增长赛道，行业整体处于商业化导入期，公司已实现从0到1的突破，是国内核医疗领域少数实现质子/重离子治疗系统RFQ加速腔核心部件国产化交付的企业之一，打破了国外企业在该领域的长期垄断，在高端医疗装备核心部件国产替代赛道占据先发卡位优势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）产业链垂直整合
　　近年来，为满足高性能靶材生产企业降低原料成本，规模化生产需求，中国本土企业在超高纯原料的制备发展迅速，正逐步实现国产替代进口。以欧莱新材为代表的国内靶材企业也在积极布局构建“上游高纯原料、下游回收再生、多场景应用延伸”的全产业链闭环业态，替代传统的外购原料、单一加工模式，从而降低原材料进口依赖，优化成本结构与生产效率，并进一步推动企业向高附加值领域延伸。
　　（2）技术持续创新与突破
　　随着终端用户需求的不断扩展，2025年行业技术突破聚焦“极限性能突破、国产自主可控、多场景适配优化”三大方向，核心技术迭代全面加速，半导体先进制程驱动靶材纯度从6N向7N级跃升；大尺寸精密成型技术突破，为核医疗、超导领域提供核心工艺支撑；AI辅助材料设计加速新型高纯合金开发，通过机器学习算法筛选的特种合金耐热性显著提升，大幅缩短研发周期；针对粒子加速器、真空装备、深海工程等场景的特种铜合金、难熔金属材料实现技术攻关，可适配高真空、强腐蚀、高低温交变等极端环境，填补国内多项技术空白。
　　（3）绿色低碳循环经济业态成为行业标配
　　“双碳”目标下，行业全面向绿色制造转型，废靶回收、再生金属利用、节能降耗技改成为企业标配，头部企业普遍建立了闭环式循环经济体系，生产用水重复利用率超90%，单位产值综合能耗持续下降；再生高纯金属、循环靶材产品市场占比快速提升，成为行业新的盈利增长点。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，聚焦夯实高性能溅射靶材业务，同时积极向产业链上下游拓宽，深化布局高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务，坚持稳中求进、提质增效，通过新技术研发、新产品开发，巩固并提升公司高性能靶材在技术、产品、市场等方面核心竞争力，稳步在高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件发力、突破，力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的集研发、生产、销售于一体的知名厂商。
　　（一）报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入54,612.76万元，较上年同期增加25.04%，主要系公司靶材业务的市场地位进一步巩固，相关收入稳定；公司通过综合利用生产过程及销售回收的残靶与废料，延伸产品链，新增铜基新材料业务贡献收入；公司开发的无氧铜成功应用于真空零部件、核医疗等领域，形成新的营业收入来源所致；实现归属于上市公司股东的净利润-4,002.79万元，较上年同期下降242.10%；主要系原材料价格大幅上涨，叠加合肥、乳源募投项目产能爬坡，材料成本、折旧及人工费用增加，导致主营业务毛利率下滑；合肥、乳源募投项目陆续投产，人工、办公及研发投入增加，期间费用同比上升；原材料价格大幅上涨致使期货套期保值业务产生投资损失与公允价值变动损失，进一步影响业绩所致。截至2025年12月31日，公司总资产为137,871.13万元，归属于上市公司股东的净资产为80,641.46万元。
　　（二）报告期内重点工作回顾
　　1、聚焦三大业务领域，丰富产品种类，拓展应用场景
　　报告期内，公司继续加大对铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶、TCOM靶（无铟靶）、铜栅线专用靶材（C-HJT）等高性能溅射靶材的推广力度，积极开拓产品在半导体显示、光伏HJT（异质结电池)、集成电路等领域的应用场景；同时自主研发高纯无氧铜，保障铜靶材供应链安全，积极推进高端核医疗用粒子治疗装置、超导材料等领域高纯无氧铜核心组件和材料的国产化替代。其中，显示领域，高世代线大尺寸平面与旋转高迁移率氧化物TFT靶材样品通过客户测试验证；G8.5代线铜制程粘附阻挡层多元钼合金靶材已通过客户批量测试验证，实现批量供货；铝制程多元合金靶材已通过客户量产测试验证，材料配方获发明专利；TFT-Array高端ITO靶材通过客户测试验证。太阳能光伏领域：RPD/PED技术用ICO/IWO颗粒靶已通过客户测试验证；光伏高效靶（OMHT-B）通过客户量产测试验证，实现批量交货。集成电路领域：多套高纯铝靶材已交付芯片客户，处于上机验证阶段；高纯铜靶材已经进入国内知名集成电路厂商供应体系；完成Endura2-12寸和230PLUS-12寸5N5铝靶样品制备，完成8寸一体铜靶样品制备。
　　报告期内，公司依托超高纯无氧铜技术及对靶材级复杂定制结构一体化精密加工能力的全产业链优势，积极拓展高纯材料在核医疗、超导等前沿科技领域的应用，实现国产替代，打破国外企业长期垄断格局；此外，公司依托高纯金属生产、废靶回收循环生产垂直整合能力，实现高纯金属提纯到靶材制造再到废靶回收，可自主生产高纯金属，同时能对废靶进行回收并循环生产，进一步提升残靶价值，有效降低原材料依赖度与成本波动风险。
　　2、技术研发维度：依托产学研平台，专注新技术研发、新产品开发
　　公司依托“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心、检测分析中心、韶关市集成电路先进材料重点实验室等多个实验室，围绕高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务布局，加快新技术研发和新产品开发。
　　报告期内，公司G8.5、G10.5平面高性能硬铜靶材和G5.5大尺寸平面高性能硬铜靶材，客户验证通过，已批量生产；平面显示高纯无氧铜旋转靶材用高纯无氧铜管研发成功，实现自主加工，铜管品质提升，已批量生产；公司成功研发出高性能铜栅线异质结专用铜靶（C-HJT靶材），主要应用于铜栅线水电镀铜种子层的磁控溅射镀膜环节。
　　报告期内，公司成功研制出核医疗RFQ加速器腔体用高纯无氧铜异形部件、高频腔用大尺寸高纯无氧铜异形部件，交付客户使用，获得客户认可，实现进口替代；超导用高纯铜部件研发成功。
　　报告期内，公司参与制定的《氧化锌铝靶材》GB/T45130-2025（国家标准）、《大尺寸商用显示大视角画质评价方法》T/DTIA012-2025（团体标准）获得批准发布，为促进行业发展再添新彩；此外，公司积极与高等院校、科研院所深度合作，积极推动新技术、新产品研发。
　　3、项目建设维度：投产项目产能逐步释放，在建项目建设稳步推进
　　报告期内，公司乳源“欧莱新金属材料基地建设项目”（2024年广东省重点投资项目）正式建设完成，高纯无氧铜生产基地建设项目已结项。伴随着5500吨双动铜挤压机成功点火，自动化产线正式进入联机调试及应用阶段（国内同行业最大双动铜挤压机之一），项目相关设备陆续到位，公司打通“熔炼-提纯-铸锭-挤压-锻打”的高纯无氧铜生产全流程，实现全产业链自主可控，进一步巩固公司在电子级铜材和铜加工领域的行业地位；公司溅射靶材扩产技改项目厂房（L栋）已于2025年11月18日完成竣工验收，并于2025年12月4日完成竣工验收备案。
　　报告期内，公司明月湖半导体材料产业园项目（二期）投资协议已于2025年3月28日签署，项目建成后可实现超高纯无氧铜锭的自主生产，欧莱高纯已于2025年10月22日取得国有建设用地不动产权证，2025年12月12日取得《建设工程规划许可证》，截至报告期末，正在办理《建筑工程施工许可证》及确认项目总承包单位，项目建设稳步推进中。
　　4、资本市场维度：拓宽沟通渠道，传递公司价值
　　报告期内，公司积极加强投资者关系管理，构建与投资者间的良性互动，积极向投资者展示公司核心价值。公司积极通过2024年度权益分派、信息披露，2024年度暨2025年第一季度业绩说明会、2025年半年度及2025年第三季度业绩说明会、1场投资者网上集体接待活动，上证e互动问题公开回复（30次）、接听投资者来电、投资者调研，联合广发证券韶关营业部、个人投资者组织举办“投资者为本投教公益行走进上市公司欧莱新材”投资者教育及交流活动、公司新闻报道等方式，传递公司价值，提振投资者信心，确保公司股东利益最大化。
　　5、品牌影响维度：深耕品牌建设，全方位提升公司价值
　　（1）2025年1月，公司荣获深圳市平板显示行业协会（SDIA）颁发的“二十周年优秀企业”奖。
　　（2）2025年4月，公司在韶关市劳动模范、先进工作者和先进集体表彰大会暨第五届“韶关工匠”发布仪式中荣获韶关市委、市政府颁发的2025年“韶关市先进集体”荣誉称号。
　　（3）2025年6月，公司荣获深圳市半导体行业协会颁发的“突出贡献奖”。
　　（4）2025年8月，公司组建的“韶关市集成电路先进材料重点实验室”已获得韶关市科技局认定。
　　（5）2025年9月，公司《高纯铜旋转靶的制备方法》获得韶关市高新技术产业促进会科技成果评价会议评价意见——根据广东省科学技术情报研究所的科技查新报告，该项目“具有较强的创新性”。
　　（6）2025年10月，合肥欧莱获得2025第三届国际钙钛矿光伏产业大会颁发的“钙钛矿关键材料创新奖”。
　　（7）2025年11月，公司参与研发并实施量产的“高导铜电极及其大面积高清显示应用”项目荣获2025年广东省真空学会学术年会颁发的“2025年度广东省真空科技进步奖特等奖”。
　　（8）2025年12月，东莞欧莱获得惠科股份颁发的2025年度“HKC供应创新奖”。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、持续突破技术和优化工艺，全产业链垂直一体化布局
　　公司通过持续的技术创新与研发突破，在铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等多种类型溅射靶材领域实现了技术突破，部分产品的关键技术指标可实现最高标准已超过国内外主要溅射靶材企业公开披露的同类产品指标，产品综合性能与国外溅射靶材厂商同类产品性能基本相当，充分满足了下游客户的产品需求，在平面显示用溅射靶材等领域实现了进口替代。与国外溅射靶材厂商同类产品相比，公司产品成本优势突出，溅射靶材价格低于国外溅射靶材厂商同类产品价格，以公司首套通过下游显示面板厂商验证的溅射靶材为例，公司旋转铜靶、旋转铝靶价格与国外溅射靶材厂商同类产品价格相比低15%左右，钼铌靶价格低40%左右，价格优势明显。
　　公司打通了“超高纯金属提纯－靶材制备－前沿核心部件制造－废靶回收再生”的全产业链闭环，实现了核心原材料自主可控与全流程成本优化；公司构建了完善的废靶回收再生体系，实现铜、铟等多品类废靶资源化利用，既有效对冲了大宗商品价格波动的风险，又可降低原材料成本，形成了兼具经济效益与合规优势的绿色制造壁垒。
　　2、持续迭代的底层技术研发能力，筑牢国产替代的技术护城河
　　公司高度重视技术研发，建立了科学完善的技术创新机制，通过持续不断投入研发资源用于技术创新和工艺改进，形成了领先的技术研发优势。公司现拥有“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”、“韶关市集成电路先进材料重点实验室”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心等多个实验室，曾承担了“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”等多个国家、广东省、韶关市重点专项项目、研发计划或专项资金项目。公司始终聚焦于新材料及相关工艺技术的研发与技术成果的产业化转化，现已构建起自主可控、创新性强、实用性高的核心技术体系，形成了丰富的自主知识产权成果，树立了知识产权壁垒。截至2025年12月31日，公司拥有142项有效授权专利，其中发明专利36项，实用新型专利106项，涵盖了公司产品的各个关键技术领域。
　　在平面显示领域，公司成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，创新性地采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶，突破了大尺寸靶材对大型设备的依赖和国外溅射靶材厂商的技术限制，显著降低了资本投入门槛，实现了国产替代，该产品于2019年被认定为“广东省高新技术产品”。2022年，公司在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方，能够更好地适用于下游显示面板厂商铜制程高世代产线，应用该膜层材料可有效阻挡铜原子热扩散，提升并保证铜制程图形化精度，满足8K超高清显示所需膜层的高导窄布线等特性需求，该项创新已取得授权发明专利“一种用于高世代高清液晶显示的高纯多元合金溅射镀膜材料”和“高世代高清液晶显示用高纯多元合金旋转溅射靶的生产工艺”，相关产品于2023年获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”。
　　在光伏靶材领域，公司成功研制出太阳能电池用TCOM靶，该靶材可用于制备HJT太阳能光伏电池的透明电极，具有透光率高、导电性能优、稳定性佳等特点，是低成本替代现有高铟靶材的良好材料，有望打破国外公司对高端光伏靶材的技术和市场垄断，达到国内领先水平。目前公司的TCOM靶已成功通过客户验证并实现批量交货。
　　3、深度绑定的头部客户资源，形成高壁垒的国产替代先发优势
　　靶材行业具备超长客户认证周期、极强合作粘性的特征，高性能溅射靶材是各类薄膜工业化制备的关键材料，是客户生产的关键原材料之一，客户通常采用严格的认证机制选择溅射靶材供应商。供应商必须满足客户对溅射靶材质量、性能等方面的要求，并通过客户的产品认证流程，才能成为其合格供应商，获得向其批量供货的资格。一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、供应商技术能力评价、首套产品试制、小批量测试等步骤，认证流程较为繁琐，从首套产品送样客户到产品批量供应的时间周期在6-24个月左右，认证周期较长。在半导体显示领域，溅射靶材供应商需按照显示面板厂商的不同显示面板生产线分别独立进行产品认证。此外，若溅射靶材供应商更换重要原材料，客户通常会要求重新进行产品认证。因此，溅射靶材供应商一旦通过客户的产品认证，成功导入客户生产线后，将与客户建立长期稳定的合作关系。
　　公司凭借稳定的产品性能与技术服务能力，已完成主流赛道头部客户的全覆盖，形成了难以撼动的市场先发优势。公司是国内少数实现G5-G11全世代线显示靶材全覆盖的本土厂商，核心产品已全面导入京东方、华星光电、惠科等国内所有主流面板厂商供应链，公司G8.5旋转铜靶和旋转铝靶在国内首家通过客户验证，平板显示用铜靶材获评“广东省制造业单项冠军产品”，在高世代线铜靶细分赛道稳居国内龙头地位，市场份额持续提升。
　　前沿科技领域，公司依托核心技术优势，积极布局核医疗、超导、光伏HJT电池等新兴赛道，与国内头部设备厂商、科研院所、光伏企业建立稳定合作关系，并已实现订单突破，在行业商业化落地前锁定了先发优势，为长期增长奠定了客户基础。
　　4、多赛道协同业务布局，打造穿越周期的成长能力
　　公司构建了“高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件”三轮驱动的业务格局，突破了单一靶材企业的行业周期限制，形成了极强的抗风险能力与成长弹性。三大业务板块共享高纯材料制备、精密加工、客户资源等核心能力，显示靶材主业带来稳定的现金流与产能基础，高性能金属业务为全产业链提供上游支撑，前沿赛道业务打开长期成长天花板，形成了“成熟赛道保基本盘、成长赛道提增速、前沿赛道拓空间”的良性发展格局。
　　公司业务覆盖显示、半导体、核医疗、光伏、超导等多个国家战略赛道，并积极布局核聚变、AI算力热管理等领域，可有效对冲单一行业的周期波动，相较于单一布局的企业，具备更强的经营稳定性与成长持续性。公司持续向半导体、核医疗等高毛利、高附加值赛道延伸，逐步摆脱传统显示靶材领域的价格竞争，产品溢价能力与盈利韧性持续提升，为长期盈利修复提供了核心支撑。
　　5、核心技术团队经验丰富，持续推动核心技术工艺的创新和突破
　　公司技术团队由多名金属材料、难熔金属和合金材料、陶瓷化合物材料等领域的资深技术研发人员组成，对溅射靶材和金属材料的产品技术和生产工艺理解透彻，具有深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力。截至2025年12月31日，公司共有74名研发人员，占员工总数的比例为12.46%。公司技术团队专业结构搭配合理，覆盖了金属提纯、结构设计、晶粒控制、粉末制备、气氛烧结、包套、挤压成型、机加工、绑定、清洗包装等生产加工的各个工艺环节，能够快速响应下游市场及客户的差异化需求，为下游客户提供针对性的技术开发方案。
　　公司核心技术人员均拥有10年以上的新材料行业相关工作经历，具有丰富的理论研究和技术成果转化经验，曾参与“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”、“超高纯铝靶材研发与制备”多个重点领域研究项目。报告期内，公司核心技术团队保持稳定，未发生较大变动。公司核心技术团队成员间分工合理、配合默契，保证了公司技术研发活动的有序开展和高效运行，有力地推动了公司在各类型溅射靶材和金属材料的技术研发和生产工艺方面的创新和突破，夯实了在相关领域的技术领先地位。
　　6、完善的产能布局与稀缺的区位产业集群优势
　　公司已建成韶关总部、东莞厚街、韶关乳源、安徽合肥四大生产基地，在建韶关明月湖半导体材料产业园，形成了覆盖华南、华东两大电子信息产业集群的产能布局，可快速响应下游核心客户的需求，大幅降低物流成本与交付周期，相较于区域型厂商具备显著的服务优势。
　　公司总部位于韶关——“中国铟都”，区域内铅锌、铟等有色金属资源储量居广东首位，聚集了中金岭南等一批龙头冶炼企业，为公司提供了稳定、低成本的原材料供应与完善的产业配套，同时享受地方政府对高端新材料产业的政策扶持，形成了其他区域企业难以复制的区位产业集群优势。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家级高新技术企业，已战略布局高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件三大业务板块。公司自设立以来即高度重视核心技术及生产工艺的研发创新，通过长期技术积累形成了较强的自主创新能力，构建了独立完整的自主研发体系，核心产品的关键技术均通过自主研发取得。
　　公司高度重视知识产权管理，制定了《保密管理办法》《研发项目管理办法》《知识产权管理手册》等，建立了完善的知识产权管理体系。公司与核心技术人员均已签署《保密、知识产权与不竞争协议》或《员工保密/禁业合同》，对核心技术人员在公司任职期间及离职后的保密、竞业限制等相关事项均进行了严格约定，有力地保障了公司核心技术的安全性。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　自设立以来，公司始终专注高性能溅射靶材技术和工艺的研发创新，培养了一支高水平且注重实践应用的专业研发团队，并不断吸收优秀高端人才充实研发队伍，现已掌握一系列具备自主知识产权的核心技术。截至报告期末，公司拥有142项有效授权专利，其中发明专利36项，实用新型专利106项，覆盖溅射靶材生产的各个关键环节。
　　报告期内，公司在技术、产品等方面取得的主要研发成果还包括：公司G8.5、G10.5平面高性能硬铜靶材和G5.5大尺寸平面高性能硬铜靶材，客户验证通过，已批量生产；平面显示高纯无氧铜旋转靶材用高纯无氧铜管研发成功，实现自主加工，铜管品质提升，已批量生产；公司成功研发出高性能铜栅线异质结专用铜靶（C-HJT靶材），主要应用于铜栅线水电镀铜种子层的磁控溅射镀膜环节。
　　公司成功研制出核医疗RFQ加速器腔体用高纯无氧铜异形部件、高频腔用大尺寸高纯无氧铜异形部件，交付客户使用，获得客户认可，实现进口替代；超导用高纯铜部件研发成功。
　　公司参与制定的《氧化锌铝靶材》GB/T45130-2025（国家标准）、《大尺寸商用显示大视角画质评价方法》T/DTIA012-2025（团体标准）获得批准发布，为促进行业发展再添新彩，同时也有助于公司进一步掌握更多的自主可控技术，发展新质生产力，提高在行业内的话语权。
　　此外，公司研究院注重与高校的产学研合作交流，依托公司全面的金属氧化物半导体材料研发基础，积极开拓相关材料制备的金属氧化物半导体电解质栅极晶体管作为低功耗驱动平台在柔性传感器件、人工电子皮肤、仿生神经网络等前沿交叉学科领域的应用探索。公司研究院卢宽宽博士以合作作者身份将相关研究成果发表在由英国皇家化学学会出版的国际知名期刊《JournalofMaterialsChemistryC》上。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　高端TCO靶材开发、生产线自动化改造项目本期投入金额为负数系因领料与退料之间的价值差异所致。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内公司归属于母公司所有者的净利润出现亏损，主要系原材料价格大幅上涨，叠加合肥、乳源募投项目产能爬坡，材料成本、折旧及人工费用增加，导致主营业务毛利率下滑；合肥、乳源募投项目陆续投产，人工、办公及研发投入增加，期间费用同比上升；原材料价格大幅上涨致使期货套期保值业务产生投资损失与公允价值变动损失，进一步影响业绩所致。
　　经公司审慎研判，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险。报告期内公司营业收入同比增长25.04%，主要系公司在高性能金属、前沿科技领域关键材料与核心零部件两大新业务板块市场拓展，本次业绩亏损为阶段性、暂时性因素导致，公司持续经营的核心支撑要素均稳固向好。
　　公司所处的高性能靶材、高性能金属和前沿科技领域关键材料与核心零部件等行业均为国家战略性新兴产业的核心组成部分，国产替代持续深化，行业整体处于需求持续扩容、景气度持续上行的成长阶段，不存在持续衰退的情形。但所处行业均为技术密集型产业，前期研发投入高、资本开支大、成果转化周期长，由此带来的阶段性亏损风险突出，未来如公司持续进行战略扩张，投资幅度加大，公司业绩仍存在亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的产品开发和技术创新，公司结合自身经营特点已形成集基础研究、结构及配方设计、应用技术开发和技术产业化于一体的核心技术体系，推动了公司的快速发展。如果公司研发内控制度或保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为导致公司核心技术、生产工艺等保密信息泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　2、核心技术人才流失风险
　　公司所处行业属于典型的技术密集型行业，技术研发能力要求较高，研发团队的专业性和稳定性是公司保持竞争优势的关键基础。随着未来行业的持续发展和国产化进程的加快，对技术研发人才尤其是高精尖复合型人才的竞争将日趋激烈，公司如不能制定有效措施持续激励核心技术人才并引进新人才，可能面临核心技术人才流失的风险，从而对公司的持续发展产生不利影响。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司产品相关应用领域具有技术要求高、进入难度大、产品需求多样化、迭代速度较快等特点。随着下游行业的持续发展升级，客户对产品相关技术和性能要求不断提高，未来如果公司产品技术创新不能与下游客户产品及技术的升级迭代速度相匹配，或公司所处行业核心技术出现突破性进展而公司未能及时掌握相关技术，无法持续推出顺应技术发展方向或符合客户需求的新产品，公司将错失新的市场机会，难以保证营业收入持续增长，从而对公司市场竞争力和未来经营业绩产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、新产品、新应用领域开拓不及预期的风险
　　公司持续加大在新型显示、集成电路、新能源电池、太阳能电池、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件等新领域的技术储备和产品布局，积极推进在上述应用领域新技术、新工艺和新产品的研发与储备，大力拓展公司产品应用范围。上述新产品、新应用领域业务能否顺利开拓具有一定不确定性，若公司新产品、新应用领域的业务拓展不及预期，对公司未来的持续快速发展将造成不利影响。
　　2、主要原材料价格波动影响公司盈利能力的风险
　　公司主营业务成本中直接材料成本占比较高。公司采购的主要原材料包括铜材、铟锭、铝材、钼粉及其他钼原材料和铌粉及其他铌原材料等，其价格主要受相关金属大宗商品价格、供求关系等因素影响，主要原材料价格波动较大。受主要原材料采购订单下达日与产品生产销售结转主营业务成本时间间隔较长，以及残靶业务模式和残靶会计处理方式等因素的影响，主要原材料价格波动对公司主营业务成本的影响具有滞后性。
　　若公司主要原材料价格持续大幅波动，公司无法及时将原材料价格波动传导至下游，或若公司主要原材料价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司主要原材料的采购价格，但下游客户可能因此要求公司降低产品价格，或若公司存货中主要原材料的结存价格和生产领用价格相对较高，将会导致公司产品销售时结转至主营业务成本中的直接材料成本上升和因残靶冲减的直接材料成本下降，上述情形均将导致公司产品毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　公司和国外供应商采购铜材、铝材等原材料主要采用日元、欧元结算采购货款，若日元、欧元等结算货币的汇率出现大幅波动，可能会对公司主要原材料采购价格造成较大影响，导致公司产品毛利率波动，产生大额汇兑损失，从而影响公司盈利能力。
　　(六)行业风险
　　1、公司经营业绩受平面显示行业波动影响风险
　　公司溅射靶材产品主要应用于平面显示领域，受宏观经济形势、行业产业政策、市场供求关系、行业竞争格局等因素影响，平面显示行业具有周期性波动的特点，其周期性波动和未来发展情况对公司经营业绩影响较大。
　　未来若宏观经济、行业发展、下游市场需求等发生重大不利变化，平面显示行业景气度下降，或平面显示行业需求增长不及预期，公司主要产品的市场需求将减弱，主要产品的平均单价、毛利率和经营业绩将面临下降风险。此外，在平面显示行业景气度较高时，为维持市场份额和竞争优势，公司必须提高产能以满足下游客户的采购需求，若公司未能有效应对快速增长的客户需求，或对需求增长时间、规模等出现误判，将会导致公司现有客户流失或出现存货积压，对公司业务发展、经营成果、财务状况或现金流量将产生不利影响。
　　2、国内溅射靶材行业市场竞争进一步加剧风险
　　高性能溅射靶材行业的发展与下游平面显示、半导体集成电路、新能源电池、太阳能电池等产业的发展密切相关。溅射靶材下游应用领域广泛，市场空间广阔，目前国内外主要溅射靶材厂商对技术研发、市场开拓等方面的投入均有所加大，未来亦可能吸引其他新竞争者进入，溅射靶材市场竞争较为激烈。
　　未来，若公司未能不断提升产品综合性能以维持现有竞争优势，改善产品结构的市场销售策略未达到预期效果，未能开拓新客户或重要客户合作关系发生变化等不确定因素导致产品销售出现大幅波动，公司将面临产品被竞争对手产品替代，市场份额、行业地位和盈利能力因市场竞争日益加剧而下降的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　公司系高新技术企业，并按15%的所得税税率计缴企业所得税。若公司未来未能通过高新技术企业资质复审，或因其他原因被取消高新技术企业资格，亦或相关税收优惠政策发生不利变化，都将增加公司的税收负担，从而影响公司的经营业绩。
　　根据《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》（财关税[2021]19号）的相关规定，公司部分进口原材料自2022年1月1日起享受免征进口关税的优惠政策。如相关税收优惠政策取消，优惠力度下降，公司营业成本将会增加，对公司盈利能力产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　1、募集资金投资项目收益不达预期风险
　　公司募集资金投资项目包括“高端溅射靶材生产基地项目（一期）”、“高纯无氧铜生产基地建设项目”、“欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目”。上述募集资金投资项目是在结合国家产业政策，深入分析行业现状和未来发展趋势的基础上制定的，投资项目经过了充分、谨慎的可行性研究论证，但随着高性能溅射靶材行业的快速发展，公司可能因宏观经济波动、产业政策调整、市场需求变化、技术革新或其他不可预见的因素导致项目延期或无法实施，或者因固定资产折旧、无形资产摊销费用和人员费用增加导致投资项目不能产生预期经济效益。此外，若未来市场的发展方向偏离公司的预期或募集资金投资项目产品市场化推广失败，前期资金投入将难以收回，募集资金投资项目预计效益难以实现，对公司业绩将产生不利影响。
　　2、“高纯无氧铜生产基地建设项目”的实施风险
　　公司募集资金投资项目“高纯无氧铜生产基地建设项目”的主要产品为高纯铜锭、高纯无氧铜板和铜管，系公司主营业务产品铜靶生产所需的重要原材料。公司拟通过该项目的建设实施，实现向上游高纯金属材料领域的拓展延伸，通过向国内供应商采购电解铜等原材料，经熔炼、提纯、烧铸等加工自行生产高纯无氧铜材，降低铜材采购的进口依赖，保障高纯铜材持续稳定的供应。
　　未来，若“高纯无氧铜生产基地建设项目”产品或技术研发成果未达预期，或更换自产高纯铜原材料的溅射靶材未能重新通过主要客户的产品认证流程，或研发出的产品未能得到市场认可，未来市场的发展方向偏离公司的预期，则本项目将面临研发失败或市场化推广失败的风险，前期的研发投入将难以收回，本项目预计效益难以实现。此外，“高纯无氧铜生产基地建设项目”建设实施后，公司亦将新增折旧摊销费用、人员费用等，如果全球宏观经济出现波动，行业竞争形势出现超预期的不利变化，或者市场需求增长放缓，将会对本项目预期收益产生不利影响。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入54,612.76万元，同比上升25.04%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,002.79万元，同比下降242.10%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,841.06万元,同比下降306.50%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　近几年国家构建了全方位、多层次的新材料产业政策支持体系，为行业发展提供了核心驱动力。十四五期间，《“十四五”新材料产业发展规划》将高性能溅射靶材、超高纯金属列为“卡脖子”关键战略材料，明确了高端靶材自给率目标，通过重点新材料首批次应用保险补偿机制、专项研发基金等方式，降低下游客户国产材料试用风险，推动国产替代加速。2025年工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案》，进一步明确将超高纯金属、铜合金功能材料、稀有金属高端制品作为核心攻关方向，支持中试平台建设与应用验证。
　　十五五规划对新材料产业的战略定位实现全面升级，构建了“先进基础材料筑基、关键战略材料攻坚、前沿新材料布局”的三维发展体系，将超导材料、核聚变相关特种材料、半导体关键材料列为未来产业培育的核心前提。政策层面推出超常规支持举措：设立500亿元新材料产业基金，对重点项目给予30%资本金补助；延续增值税即征即退政策；建立央企国企采购国产关键材料占比不低于30%的刚性要求；通过“揭榜挂帅”“赛马”等新型举国体制机制，集中力量打通全产业链堵点，为行业发展提供了长期、稳定的政策红利与制度保障。
　　在政策驱动与国产替代进程的双重作用下，行业整体呈现“全球市场海外巨头寡头垄断，国内市场梯队分化、头部集中、结构性突破”的竞争格局。高性能溅射靶材呈现显著的结构性分化，中低端显示靶材竞争趋于充分，G8.5及以上高世代线ITO靶材、半导体晶圆制造用靶材国产化率仍需深化，是国产替代的核心攻坚方向，也是头部企业的核心竞争赛道；高性能金属行业呈现“中低端成熟饱和、高端进口依赖”的两极分化格局，中低端市场竞争以成本、规模为核心，行业集中度持续提升；6N及以上半导体、核医疗用超高纯金属等产品，此前长期被日本、德国企业垄断，正开启国产替代窗口期，具备极强的技术壁垒与市场溢价；前沿科技领域关键材料与核心零部件赛道整体处于商业化导入期，尚未形成稳定的市场竞争格局，先发优势极为显著。行业参与者主要为具备上游材料自主制备能力和下游精密加工能力的头部企业，单一加工企业难以突破技术与认证壁垒，未来具备全链条能力的企业将持续抢占市场份额，形成寡头竞争格局。
　　十五五规划明确要求实现关键战略材料全链条自主可控，行业将从过去的单一靶材、金属材料突破，转向全产业链闭环突破。具备全产业链垂直整合能力的企业，将在政策支持与市场需求的双重驱动下，持续扩大竞争优势。行业高技术、高资金、长认证周期的壁垒，决定了市场份额将持续向头部企业集中。十五五期间，随着环保政策趋严、研发投入门槛提升，中小产能将持续出清；具备核心技术、头部客户资源、全产业链布局的头部企业，将持续抢占市场份额，形成“强者恒强”的发展趋势。
　　(二)公司发展战略
　　欧莱新材将始终锚定国产替代核心主线，以高性能溅射靶材为核心基本盘，持续巩固显示靶材领域的龙头地位，深化与国内头部面板厂商的深度绑定，稳步提升全世代线产品的市场份额；同时将半导体先进制程用靶材、光伏HJT/钙钛矿电池用新型靶材作为中长期核心攻坚方向，加快高端产品的技术研发、客户认证与规模化落地，逐步打破海外巨头在高端溅射靶材领域的长期垄断，通过全国化产能布局释放规模效应，筑牢穿越行业周期的营收与盈利基本盘。
　　公司将持续深化全产业链垂直整合的核心战略，构建并完善“超高纯金属提纯-靶材制备-精密核心部件制造-废靶回收再生”的全链条闭环体系，重点推进半导体级6N及以上超高纯金属的规模化自主生产，彻底实现核心原材料自主可控，同时依托核心材料技术优势，拓展高纯铜基新材料、高纯稀散金属等独立业务板块，持续优化循环经济体系提升资源利用率与成本优势，构建同行难以复制的全链条竞争壁垒。
　　未来，公司将深度契合国家新材料产业发展与十五五规划战略导向，持续深耕核医疗、超导、可控核聚变、高端装备核心部件等前沿战略赛道，推动已实现技术突破的产品从小批量供货向规模化订单放量跨越，与国内科研院所、头部装备厂商建立长期联合研发机制，提前卡位未来产业的核心材料需求；同时保持高强度精准研发投入，持续完善底层技术储备与知识产权体系，逐步实现从显示靶材细分龙头向覆盖多战略赛道的全球一流高端新材料综合服务商跃迁，构建多赛道协同的抗周期发展能力。
　　(三)经营计划
　　2026年是欧莱新材上市后产能释放、盈利修复、战略落地的关键之年，公司经营计划锚定“稳主业、强链条、拓赛道、提盈利、控风险”核心主线，深度契合国家十五五新材料产业政策导向，以国产替代为核心抓手，推动公司从规模扩张向质量效益提升转型，全力实现扭亏为盈的核心经营目标，同时完成从显示靶材细分龙头向高端新材料综合服务商的关键跨越。
　　1、深耕核心主业，推动营收规模稳步增长与市场份额持续提升
　　公司将以高性能溅射靶材为核心基本盘，持续深化国产替代主线，巩固并扩大行业竞争优势。显示靶材领域，深化与京东方、华星光电、惠科等国内头部面板厂商的深度绑定，巩固G5-G11全世代线铜靶的龙头优势，重点提升G10.5/G11高世代线ITO靶材的批量供货份额，同步拓展MiniLED、MicroLED新型显示用靶材市场，持续优化产品结构；半导体靶材领域，加快晶圆制造用高纯铜、高纯铝靶材的客户验证与送样，推进半导体集成电路靶材研发试制基地项目建设，推动半导体业务从送样验证期转入业绩释放期；光伏靶材领域，加快HJT电池用OMHT靶材、无铟TCOM靶材的客户认证与批量供货，切入国内头部光伏企业供应链，打造新的营收增长点。同时，公司将全力推进合肥、乳源募投项目的产能爬坡，加快提升核心产线产能利用率，充分释放规模效应，对冲刚性成本压力。
　　2、落地全产业链垂直整合战略，筑牢成本与供应链安全壁垒
　　2026年公司将以核心原材料自主可控为抓手，完成全产业链闭环布局的关键落地。重点推进明月湖半导体用高纯材料项目建设，争取项目2026年第四季度顺利竣工投产，实现超高纯无氧铜锭量产，提升溅射靶材核心原材料自给率，替代外部采购以降低生产成本，有效对冲大宗商品价格波动风险。依托乳源基地已投产的5500吨双动铜挤压机产能优势，推进大尺寸高纯铜管等铜基新材料产品的产能与市场拓展，加快通过高端客户认证，实现高性能金属业务对外销售的规模化突破。同时持续完善“废靶回收-提纯再生-重制靶材”的循环经济体系，将铜、铟等核心金属的资源化利用率进一步提升，同步拓展外部废靶回收业务，进一步优化成本结构，推动主营业务毛利率稳步修复。
　　3、加速前沿战略赛道产业化突破，打造高附加值第二增长曲线
　　公司将深度契合国家十五五规划对未来产业的扶持导向，聚焦核医疗、超导、可控核聚变等核心赛道，推动已实现技术突破的产品从小批量供货向规模化订单放量跨越。核医疗领域，扩大质子/重离子治疗系统RFQ加速腔核心部件的批量交付规模，深化与国内头部核医疗设备厂商的联合研发与长期合作，完成更多型号产品的认证与定型；超导与可控核聚变领域，持续优化超导磁体、核聚变装置用高纯无氧铜核心材料的性能，拓展更多科研与产业客户；AI算力热管理领域，依托铜基新材料技术优势，开发液冷散热核心部件，切入国内头部IDC、AI算力厂商供应链，实现从0到1的市场突破，在国家重点扶持的未来产业中锁定先发优势。
　　4、推进精细化运营与盈利修复，全力实现扭亏为盈核心目标
　　公司2026年将毛利率修复作为核心经营任务。一方面稳步推进产品提价落地，目前已与核心客户达成调价共识，顺价覆盖原材料成本上涨压力，同时持续优化产品结构，大幅提升半导体、光伏、前沿科技领域业务等高毛利产品的营收占比，缩减低毛利产品的无效产能；另一方面强化费用精细化管控，优化人工、办公等运营费用结构，实施精准研发投入，聚焦核心技术攻关与商业化落地项目，严控非核心研发开支，降低期间费用。同时优化原材料期货套期保值业务的操作策略，完善套保决策与风控体系，降低原材料价格波动带来的非经常性损失，保障经营业绩的稳定性，全力实现2026年扭亏为盈的核心目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　报告期内，公司主要从事高性能溅射靶材的研发、生产和销售。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司主营业务产品属于“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.2新型显示器件”之“新型显示材料”之“高纯度靶材”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”的子行业“C3985电子专用材料制造”，为国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》规定的鼓励类产业。根据《战略性新兴产业分类（201... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　报告期内，公司主要从事高性能溅射靶材的研发、生产和销售。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司主营业务产品属于“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.2新型显示器件”之“新型显示材料”之“高纯度靶材”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”的子行业“C3985电子专用材料制造”，为国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》规定的鼓励类产业。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“3新材料产业”之“3.2先进有色金属材料”之“3.2.9其他有色金属材料制造”之“3.2.9.2高性能靶材制造”。
　　作为各类薄膜工业化制备的关键材料，溅射靶材广泛应用于平面显示、集成电路、太阳能电池、新能源电池、低辐射玻璃等领域，各应用领域对溅射靶材的制备技术、产品性能等要求各异。
　　平面显示是溅射靶材需求规模最大的市场应用领域，溅射靶材主要应用于显示面板和触控屏的生产制造环节。镀膜是现代平面显示产业的基础环节，为保证大面积膜层的均匀性，提高生产效率和降低成本，几乎所有类型的平面显示器件都会使用大量溅射靶材来制备各类功能薄膜，电视、电脑、手机、车载显示屏等终端产品的很多性能如分辨率、透光率等均与溅射薄膜的性能密切相关。近年来平面显示产业链呈现出向中国大陆加速转移的趋势，国内平面显示领域溅射靶材仍存在较大的进口替代空间。
　　溅射靶材是制备半导体集成电路的核心材料之一，溅射靶材主要应用于晶圆制造和芯片封装环节。集成电路中每个单元器件内部由衬底、绝缘层、介质层、导体层及保护层等组成，其中介质层、导体层甚至保护层均需用到溅射镀膜工艺。自集成电路出现以来，集成电路产业一直遵循“一代装备、一代工艺、一代产品”的模式快速发展，近年来芯片集成度不断提高，芯片尺寸不断缩小，对制备集成电路的溅射靶材性能要求亦越来越高。
　　太阳能电池是溅射靶材未来发展潜力较大的应用领域之一，溅射靶材主要用于制备薄膜电池背电极以及HJT太阳能电池导体层。近年来，世界各国均加大力度扶持光伏产业，太阳能电池技术在全球范围内快速发展，从早期的单晶硅、多晶硅太阳能电池技术已发展到第三代太阳能技术—薄膜太阳能电池技术，溅射镀膜工艺是薄膜电池首选的制备方法。同时，为进一步提高光电转换效率和降低制造成本，HJT太阳能电池技术等新兴太阳能电池技术不断涌现，太阳能电池的大幅应用及推广将推动溅射靶材市场需求快速增长。
　　新能源电池处于新能源产业链的中游，是新能源产业链的核心环节。锂离子电池目前应用最为广泛，早期锂离子电池多采用生产工艺复杂、成本高的压延铝箔、铜箔作为正负极集流体。随着技术工艺的发展，电解铜箔以其生产工艺相对简单、效率高、成本低等优势逐步替代压延铜箔。复合集流体是以PET等高分子材料膜层作为基膜，经过真空镀膜等工艺，将其双面堆积上铜、铝分子的复合材料，具有轻量化、高安全性、高能量密度、低成本等优势，未来将替代传统集流体，发展成为新能源电池行业的主流产品，符合新能源电池高能量密度、安全性、轻量化等发展趋势。溅射靶材是复合铜箔、铝箔生产制备中的必备原材料，主要应用于磁控溅射过程中，其纯度要求一般在4N以上。
　　此外，溅射靶材亦可广泛应用于信息存储、玻璃镀膜、装饰镀膜、工模具镀膜等领域。相对于平面显示和集成电路领域而言，信息存储、玻璃镀膜、装饰镀膜等领域对溅射靶材纯度、晶粒晶向控制等方面的技术要求均较低，在满足产品品质及技术要求的前提下更关注成本、产能规模、供货稳定性及交期等。
　　（二）报告期内公司的主要业务和产品
　　1、公司主营业务情况
　　欧莱新材主营业务为高性能溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等，产品可广泛应用于半导体显示、触控屏、建筑玻璃、装饰镀膜、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。
　　公司主要代表性客户包括京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电和深超光电等半导体显示面板行业主流厂商，超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK（宸鸿科技）等知名触控屏厂商，AGC（旭硝子）、南玻集团和旗滨集团等建筑玻璃龙头厂商。此外，公司持续推动产品研发与技术升级，不断拓展产品应用范围，目前已进入越亚半导体、SK Hynix（海力士）等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系和宝明科技、万顺新材等新能源电池复合集流体正负极材料和镀膜设备核心厂商的供应链，并应用于国电投、中建材、华晟新能源等厂商的太阳能电池中。
　　2、公司主要产品情况
　　公司主要产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等，除上述产品外，公司其他类靶材包括铝钕合金靶、锌锡合金靶、硅铝合金靶、镍铬合金靶、钛靶等近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。公司主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较高的市场美誉度和品牌认可度。
　　（三）报告期内公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式稳定，未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采用以产定购、主要原材料适当备货的采购模式，综合考虑各类原材料的市场价格情况、库存情况、运输时间等因素制定采购计划并实施采购，确保公司原材料保持合理的安全库存。
　　公司制定了供应商评审制度，供应商与公司开展合作前，均需通过评审。公司采购部及相关需求部门根据采购需求提出候选供应商名单，并在必要时召集其他相关部门组成评审小组，对潜在供应商的产品质量、生产产能、技术实力和成本效率等进行评审，通过后方可纳入合格供应商名单。公司每年对合格供应商的产品质量、产品价格、交货及时性、售后服务情况等进行考核，及时调整合格供应商名单。公司与主要原材料供应商已建立起长期稳定的战略合作关系，有效保障了原材料的稳定供应。针对各类主要原材料，公司同时向多家合格供应商进行采购，为原材料采购提供了多种的备选方案。
　　公司各部门根据需求情况向采购部提出采购申请，采购部和计划物控部综合考虑市场价格情况、库存情况、运输时间等因素，共同制定采购计划。公司采购部选取合格供应商进行询价，供应商根据订单情况向公司报价，采购部结合产品质量、市场价格等情况与供应商议价，确定采购价格，与供应商签订采购合同或直接向供应商下达采购订单。供应商根据采购合同或订单约定的交期向公司交付原材料，验收合格后完成入库。公司与供应商对账后，供应商向公司开具发票，采购部发起付款申请，经审批通过后向供应商支付采购款项。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”与提前备货相结合的生产模式，为保障按时交付产品，公司通常综合考虑客户订单、需求预测等情况制定生产计划，提前排期进行生产和备货。
　　公司生产方式主要为自主生产。公司销售部根据客户订单、需求预测等情况向计划物控部提交产品需求量、交付期限等信息，计划物控部制定具体的生产计划，并向仓库和生产部下达生产指令，仓库安排原材料或半成品投入生产线，生产部合理调配机器设备等生产资源，组织实施生产。在生产过程中，为保证并提升产品良率，公司在各关键生产工序环节均进行质量检验。产品生产完成后，经品质部质量检验合格后入库。
　　除自主生产方式，公司还存在外协生产方式。公司计划物控部根据生产需求向采购部提出委外加工申请，采购部结合加工能力、报价情况等合理选择外协厂商，并与其签订外协加工合同。仓库管理人员向外协厂商发出委托加工产品，外协厂商加工完成后，经质量检验合格后入库。公司已经掌握了高性能溅射靶材生产的关键技术，形成了全流程生产加工体系，可通过合理调配生产资源开展柔性化生产。出于经济性考虑，公司将少量工序委托外协厂商加工，能够充分利用专业化协作分工机制提升成本效益。
　　3、销售模式
　　公司产品销售主要采用直销模式。公司主要通过参加行业展会与专业论坛、主动商务拜访、客户推荐等方式开拓客户。公司与客户确立初步合作意向后，需先通过客户严格的产品认证流程，方可成为其合格供应商，向其批量供货。
　　一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、技术能力评价、首套产品测试、小批量测试等步骤。供应商初步评价和技术能力评价主要对公司设备、产能、组织架构、业务规模、经营情况、产品性能、产品价格、技术团队、研发能力、售后服务能力等方面的情况进行综合评价。通过客户评价后，公司向客户提供首套产品供其进行可靠性测试，首套产品测试通过后进入小批量测试阶段，即对产品进行稳定性测试。完成小批量测试后，公司获得批量供货资质。
　　公司销售部定期收集市场及客户信息，在接到客户向公司下达的批量采购订单后，公司销售部与计划物控部对订单交期进行评审，并与客户就订单交期、运输方式、交付方式等达成一致。公司向客户交付产品后，销售部持续跟踪客户的产品使用状况，及时响应客户需求并提供售后服务。
　　4、研发模式
　　公司始终专注于高性能溅射靶材领域内核心技术及生产工艺的研发创新，现已建立起科学合理的研发管理体系。公司研究院密切关注客户需求和市场动态，根据客户对溅射靶材的技术性能要求，不断提升产品性能、丰富产品类型，研发适配于客户需求的新技术、新工艺和新产品。公司亦高度重视行业前沿领域的技术研究，持续探索研究溅射靶材及相关领域内具有创新性的技术与产品，保证公司的技术领先地位。
　　公司产品研发流程主要包括需求分析、研发立项、设计开发、样品试制、首套产品测试、验证评审、小批量测试、研发结项，具体。
　　公司研发人员根据客户需求或市场需求确定产品或工艺的研发方向，提交《立项申请书》，并经研究院负责人审核、内部专家评审、总经理审批后，研发项目正式立项。立项通过后，研发人员根据研发项目内容，开展相关技术和工艺研究工作，设计开发符合需求的溅射靶材，并试制样品，检测样品的性能指标，出具样品检测报告。
　　样品成功试制后，公司将首套产品送至客户处进行产品认证。产品认证过程中，公司研究院及其他相关部门协同配合为客户解决溅射靶材生产使用过程中的相关技术问题，及时调整和完善溅射靶材在客户产线中的应用，并根据上线验证情况，通过调试设备、调整技术与工艺等方式进一步优化改善产品工艺和性能指标，提升溅射靶材和客户产线的适配性。
　　首套产品通过客户产品认证后，公司将根据客户订单情况进行产品小批量测试，进一步评估是否满足客户生产需求，小批量测试完成后，研发人员提交《项目结题报告》，经内部审批通过后，研发项目正式结项。
　　5、特殊经营模式
　　溅射靶材的应用系根据磁控溅射原理，在被溅射的靶材和基板之间施加一个正交磁场和电场，将对应磁场线上靶坯原子轰击至基板表面积淀成膜。因此，溅射过程中仅位于磁场线上的靶坯可有效利用，消耗更快。受电磁场分布影响，平面靶在溅射过程中会形成“跑道”状的刻蚀环，跑道之外的位置溅射消耗较少，靶坯利用率一般较低；旋转靶在溅射过程中，靶材可绕固定条状磁铁组件旋转，靶坯表面可被均匀刻蚀，靶坯利用率通常较高。为防止靶材被击穿导致产品覆膜不完整或不均匀，客户通常会在靶材未完全消耗时停止使用，靶材溅射后剩余部分称为“残靶”。
　　为简化管理、提升交易便捷性，通常显示面板厂商等下游客户会与供应商约定在溅射靶材使用完毕后由靶材供应商免费回收残靶，并由供应商自行处理，残靶的价值在双方确定溅射靶材销售价格的过程中已予以考虑，该处理方式系溅射靶材行业惯例。
　　（四）报告期内公司市场地位和业绩驱动因素
　　公司是国内技术领先、规模较大的高性能溅射靶材生产企业之一，主要从事铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等多种尺寸和各类形态溅射靶材的研发、生产和销售。公司主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平。
　　公司钼铌合金靶材、氧化铌靶材、钼管靶材分别于2017年、2018年、2019年被认定为“广东省高新技术产品”，2019年公司旋转铜靶、旋转铝靶获得“2018年度中国新型显示产业链发展突出贡献奖”，2020年公司G10.5平面铜靶获得“2019年度中国新型显示产业链发展突出贡献奖”，2021年公司G8.5代平面铜靶材、大尺寸钼铌平面靶材被认定为“韶关市高新技术产品”，2023年公司TFT高纯铝旋转靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”，平板显示用铜靶材被评为“2022年省级制造业单项冠军产品”，钼基合金靶材获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”，2023年东莞欧莱TFT高纯铜靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”。2021年公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、中央财政支持第二批重点“小巨人”企业，2022年公司获得韶关市人民政府颁发的“韶关市政府质量奖”，2024年公司被韶关市人民政府评为“创新突围企业”，同年公司荣获维科杯·OFweek2024太阳能光伏行业“最具成长力企业”奖，2025年荣获深圳市平板显示行业协会“SDIA二十周年优秀企业”奖、并被深圳市半导体行业协会授予2025中国（深圳）集成电路峰会“突出贡献奖”。子公司东莞欧莱2022年和2023年分别被广东省工业和信息化厅认定为“2022年创新型中小企业”、“广东省专精特新中小企业”。
　　公司坚持以技术研发为核心战略驱动力，不断投入研发资源用于技术创新和工艺改进，在溅射靶材关键核心技术领域持续突破创新，目前已形成创新性强、实用性高的核心技术体系，并广泛运用于主营业务产品中。在半导体显示领域，公司已实现G5、G6、G8.5、G8.6、G10.5、G11等世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货，公司铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等主要产品已批量运用于京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电和深超光电等下游知名半导体显示面板厂商TFT-LCD产品中，并进一步开拓了在Mini LED和Micro LED等新型半导体显示产品中的应用。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　欧莱新材是一家从事高性能溅射靶材的研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业和国家级高新技术企业。公司秉承“以客户为中心”的经营理念，全面贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”的战略方针，通过持续加大技术研发投入，扩大现有生产制造规模，积极布局上下游高性能金属、前沿科技领域（集成电路磷铜阳极、无人机超细高导线束、大数据冷却设备部件<如液冷铜管>、机器人关节精密谐波减速器关键零部件等）关键材料和核心零部件，拓展产品下游应用领域，巩固并持续提升公司高性能溅射靶材在技术、产品、市场等方面的行业领先地位和核心竞争力，稳步在高性能金属、前沿科技领域发力、突破，力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的知名厂商。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、持续突破技术和优化工艺，大幅降低平面显示面板产业链成本公司通过持续的技术创新与研发突破，在铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等多种类型溅射靶材领域实现了技术突破，部分产品的关键技术指标可实现最高标准已超过国内外主要溅射靶材企业公开披露的同类产品指标，产品综合性能与国外溅射靶材厂商同类产品性能基本相当，充分满足了下游客户的产品需求，在平面显示用溅射靶材等领域实现了进口替代。与国外溅射靶材厂商同类产品相比，公司产品成本优势突出，溅射靶材价格低于国外溅射靶材厂商同类产品价格，以公司首套通过下游显示面板厂商验证的溅射靶材为例，公司旋转铜靶、旋转铝靶价格与国外溅射靶材厂商同类产品价格相比低15%左右，钼铌靶价格低40%左右，价格优势明显。受国际大型溅射靶材厂商的技术封锁和国内溅射靶材行业起步发展较晚等因素的共同影响，我国平面显示、半导体集成电路等应用领域制造厂商对上游关键材料溅射靶材的采购长期依赖国外溅射靶材厂商，相关应用领域厂商在与国外溅射靶材厂商的商务谈判中处于不利地位，只能被动接受报价，生产成本较高。公司通过持续的技术工艺研发，打破了国外主要溅射靶材企业在相关应用领域的技术垄断，不断优化生产工序，提高溅射靶材成材率，降低生产过程中的损耗，有效地控制并降低了生产成本，不仅能够配合下游客户根据行业周期变化和终端市场情况进行供应调整，还能够针对全行业的成本控制需求进行产品或技术升级，大幅降低平面显示行业产业链成本，确保供应链的稳定和安全。
　　2、技术研发实力领先，构建自主可控、创新性强的核心技术壁垒公司高度重视技术研发，建立了科学完善的技术创新机制，通过持续不断投入研发资源用于技术创新和工艺改进，形成了领先的技术研发优势。公司现拥有“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”、“韶关市集成电路先进材料重点实验室”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心等多个实验室，曾承担了“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”等多个国家、广东省、韶关市重点专项项目、研发计划或专项资金项目。公司始终聚焦于新材料及相关工艺技术的研发与技术成果的产业化转化，现已构建起自主可控、创新性强、实用性高的核心技术体系，形成了丰富的自主知识产权成果，树立了知识产权壁垒。截至2025年6月30日，公司拥有137项有效授权专利，其中发明专利32项，实用新型专利105项，涵盖了公司产品的各个关键技术领域。
　　在平面显示领域，公司成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，创新性地采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶，突破了大尺寸靶材对大型设备的依赖和国外溅射靶材厂商的技术限制，显著降低了资本投入门槛，实现了国产替代，该产品于2019年被认定为“广东省高新技术产品”。2022年，公司在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方，能够更好地适用于下游显示面板厂商铜制程高世代产线，应用该膜层材料可有效阻挡铜原子热扩散，提升并保证铜制程图形化精度，满足8K超高清显示所需膜层的高导窄布线等特性需求，该项创新已取得授权发明专利“一种用于高世代高清液晶显示的高纯多元合金溅射镀膜材料”和“高世代高清液晶显示用高纯多元合金旋转溅射靶的生产工艺”，相关产品于2023年获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”。
　　在光伏靶材领域，公司成功研制出太阳能电池用TCOM靶，该靶材可用于制备HJT太阳能光伏电池的透明电极，具有透光率高、导电性能优、稳定性佳等特点，是低成本替代现有高铟靶材的良好材料，有望打破国外公司对高端光伏靶材的技术和市场垄断，达到国内领先水平。目前公司的TCOM靶已成功通过客户验证并实现批量交货。
　　3、客户认证优势明显，与下游知名头部客户的合作关系不断深化高性能溅射靶材是各类薄膜工业化制备的关键材料，是客户生产的关键原材料之一，客户通常采用严格的认证机制选择溅射靶材供应商。供应商必须满足客户对溅射靶材质量、性能等方面的要求，并通过客户的产品认证流程，才能成为其合格供应商，获得向其批量供货的资格。一般而言，客户的产品认证流程主要包括供应商初步评价、供应商技术能力评价、首套产品试制、小批量测试等步骤，认证流程较为繁琐，从首套产品送样客户到产品批量供应的时间周期在6-24个月左右，认证周期较长。在半导体显示领域，溅射靶材供应商需按照显示面板厂商的不同显示面板生产线分别独立进行产品认证。此外，若溅射靶材供应商更换重要原材料，客户通常会要求重新进行产品认证。因此，溅射靶材供应商一旦通过客户的产品认证，成功导入客户生产线后，将与客户建立长期稳定的合作关系。
　　公司G8.5旋转铜靶和旋转铝靶在国内首家通过客户验证。凭借高质量、高品质的产品与配套服务，公司已通过京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电、超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技、TPK（宸鸿科技）和旗滨集团等多个不同下游应用领域知名头部客户的产品认证，在行业内形成了良好的声誉，建立了较高的客户认证壁垒，具备明显的市场先发优势。通过持续的研发创新、稳定的产品供应和建立的市场口碑，公司赢得了下游应用领域内多家知名头部客户的信赖与长期合作，与下游客户的合作关系不断深化。与不同下游应用领域知名头部客户长期、稳定的商业合作，有利于公司及时获取下游市场动态信息，了解溅射靶材的最新发展趋势和知名头部客户的需求动向，提前进行产品研发布局，保持持续领先的行业地位，同时也能有效地提升公司的品牌知名度，有助于公司更好地拓展优质客户资源，提升市场份额。
　　4、主要产品综合性能突出，全方位满足不同下游客户差异化需求公司产品创新能力强，经过多年的产品开发和技术创新，已形成丰富的产品体系，主要产品涵盖多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶，并可根据下游客户需求提供近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。公司主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有较强市场竞争力和客户认可度。在平面显示领域，公司G8.5旋转铜靶和旋转铝靶系国内首家通过客户验证的旋转靶，已实现G5、G6、G8.5、G8.6、G10.5、G11等世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货。公司多项产品对境外厂商形成了进口替代，为实现我国显示材料国产配套做出了突出贡献。公司凭借行业领先的生产工艺技术与研发能力，不断优化生产工艺曲线，持续提升溅射靶材的各项核心技术指标。在与下游客户的合作过程中，公司充分利用本土服务优势，能够快速为客户交付溅射靶材，并能够根据客户各产线的实际情况和溅射使用过程中出现的技术问题，及时调试设备、调整技术与工艺以进一步优化改善产品工艺和性能指标，大幅提升了公司溅射靶材和客户产线的适配度，与客户的合作关系持续深化。在平面显示领域的基础上，公司加大了在新型显示、半导体集成电路、新能源电池、太阳能电池、高纯金属材料等领域的技术储备和产品布局，不断拓展产品应用范围。公司部分产品现已进入越亚半导体、SK Hynix（海力士）、宝明科技、万顺新材、国电投、中建材、华晟新能源等半导体集成电路、新能源电池和太阳能电池领域知名客户的供应体系，进一步丰富了产品结构，提升了综合配套服务能力，全方位满足了不同下游客户对溅射靶材的差异化需求。
　　5、掌握核心技术和关键工艺参数，不断提升生产效率和产品质量在多年的生产实践过程中，公司积累了丰富的生产经验，掌握了产品生产过程中的核心技术，对溅射靶材生产过程及工艺技术不断进行改良和突破，进而持续提升产品的品质。溅射靶材生产加工涉及工艺环节较多，流程较为复杂，对靶材设计、微观结构、粉末制备、靶材成型、温度、压力等各项工艺参数要求较高。公司能够根据客户对靶材纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等性能指标的要求，自主进行产品工艺路线设计与优化，调动设备组合进行柔性化生产，并通过对生产技术、设备工艺的持续优化，有效确保不同生产工序之间的高效衔接，有效提升了公司整体生产效率和质量稳定性，并充分保障了产品的准时交付。
　　自设立以来，公司秉持着“品质至上、顾客满意”的质量方针，在产品研发、材料采购、生产制造、产品检测等各个环节均实施了严格的质量控制，充分保证了公司各项产品质量的稳定性和可靠性，树立了良好的品牌形象。公司根据ISO9001国际质量管理体系的要求建立了完善的品质控制管理制度，并在生产过程中按照质量认证体系的要求严格控制生产工艺和制造流程，各生产工序均设置了严格的作业标准。公司建立了业内领先的溅射靶材检测分析中心，配备了激光粒度仪、比表面积仪、光谱仪、台阶仪等专业的分析检测设备。质量体系及检测分析中心的运行实施有效地保障了公司各项产品持续符合质量标准和客户对溅射靶材的技术规格要求，获得了京东方、华星光电、惠科等下游知名头部客户的高度认可。
　　6、核心技术团队经验丰富，持续推动核心技术工艺的创新和突破公司技术团队由多名金属材料、难熔金属和合金材料、陶瓷化合物材料等溅射靶材领域的资深技术研发人员组成，对溅射靶材的产品技术和生产工艺理解透彻，具有深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力。截至2025年6月30日，公司共有76名研发人员，占员工总数的比例为12.71%。公司技术团队专业结构搭配合理，覆盖了金属提纯、结构设计、晶粒控制、粉末制备、气氛烧结、包套、挤压成型、机加工、绑定、清洗包装等溅射靶材生产加工的各个工艺环节，能够快速响应下游市场及客户的差异化需求，为下游客户提供针对性的技术开发方案。公司核心技术人员均拥有10年以上的新材料行业相关工作经历，具有丰富的研发经验。公司核心技术人员在溅射靶材方面拥有丰富的溅射靶材理论研究和技术成果转化经验，曾参与国家重点专项项目“高性能氧化物TFT材料与关键技术研发及产业化”项目的子课题“量产线用氧化物靶材研制”，主持“超高纯铝靶材研发与制备”等重点领域研究计划项目，带领技术团队获得多项奖项荣誉。报告期内，公司核心技术团队保持稳定，未发生变动。公司核心技术团队成员间分工合理、配合默契，保证了公司技术研发活动的有序开展和高效运行，有力地推动了公司在各类型溅射靶材技术研发和生产工艺方面的创新和突破，夯实了在溅射靶材领域的技术领先地位。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家级高新技术企业，自设立以来始终专注于高性能溅射靶材领域内核心技术及生产工艺的研发创新，通过长期技术积累形成了较强的自主创新能力，形成了独立完整的自主研发体系，主要产品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等溅射靶材的核心技术均通过自主研发取得。公司在长期经营过程中结合自身经营特点形成了集基础研究、结构及配方设计、应用技术开发和技术产业化于一体的核心技术体系，核心技术涵盖了变形加工、热处理、晶粒细化、电子束焊接、粉末制备、靶材成型、烧结、机加工、绑定、清洗包装等溅射靶材生产的各个关键环节。
　　公司高度重视知识产权管理，制定了《保密管理办法》《研发项目管理办法》《知识产权管理手册》等，并于2019年10月10日取得了《知识产权管理体系认证证书》，并于2022年10月通过复审。公司各项核心技术均已申请专利并获授权，公司与核心技术人员均已签署《保密、知识产权与不竞争协议》或《员工保密/禁业合同》，对核心技术人员在公司任职期间及离职后的保密、竞业限制等相关事项均进行了严格约定，有力地保障了公司核心技术的安全性。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　自设立以来，公司始终专注高性能溅射靶材技术和工艺的研发创新，培养了一支高水平且注重实践应用的专业研发团队，并不断吸收优秀高端人才充实研发队伍，现已掌握一系列具备自主知识产权的核心技术。截至报告期末，公司拥有137项有效授权专利，其中发明专利32项，实用新型专利105项，覆盖溅射靶材生产的各个关键环节。
　　报告期内，公司在技术、产品等方面取得的主要研发成果还包括：
　　（1）G8.5阻挡层靶材已通过客户批量测试验证，实现批量供货。
　　（2）铝系电极薄膜用合金靶材工艺优化，已通过客户端量产测试验证，并获授权发明专利。
　　（3）G8.5钼基合金靶材已通过知名客户批量测试，批量供货中。
　　（4）OMHT高效靶客户正在进行量产验证，ICO/IWO颗粒靶已进入客户测试验证阶段。公司参与制定的《氧化锌铝靶材》GB/T45130-2025国家标准获得批准发布，为促进靶材行业的发展再添新彩，同时也有助于我司进一步掌握更多的自主可控技术，发展新质生产力，提高在行业内的话语权。
　　此外，公司研究院注重与高校的产学研合作交流，依托公司全面的金属氧化物半导体材料研发基础，积极开拓相关材料制备的金属氧化物半导体电解质栅极晶体管作为低功耗驱动平台在柔性传感器件、人工电子皮肤、仿生神经网络等前沿交叉学科领域的应用探索。公司研究院卢宽宽博士以合作作者身份将相关研究成果发表在由英国皇家化学学会出版的国际知名期刊《Journal ofMaterials Chemistry C》上。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入21,744.28万元，较上年同期增加1.23%；实现归属于上市公司股东的净利润-695.88万元，较上年同期减少144.65%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,092.29万元，较上年同期减少184.22%。截至2025年6月30日，公司总资产为124,680.43万元，归属于上市公司股东的净资产为83,948.37万元。
　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的产品开发和技术创新，公司结合自身经营特点已形成集基础研究、结构及配方设计、应用技术开发和技术产业化于一体的核心技术体系，推动了公司的快速发展。如果公司研发内控制度或保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为导致公司核心技术、生产工艺等保密信息泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　2、核心技术人才流失风险
　　高性能溅射靶材行业属于典型的技术密集型行业，技术研发能力要求较高，研发团队的专业性和稳定性是公司保持竞争优势的关键基础。随着未来行业的持续发展和国产化进程的加快，对技术研发人才尤其是高精尖复合型人才的竞争将日趋激烈，公司如不能制定有效措施持续激励核心技术人才并引进新人才，可能面临核心技术人才流失的风险，从而对公司的持续发展产生不利影响。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司高性能溅射靶材主要应用于平面显示领域，相关应用领域具有技术要求高、进入难度大、产品需求多样化、迭代速度较快等特点。随着下游行业的持续发展升级，客户对溅射靶材技术和性能要求不断提高，未来如果公司产品技术创新不能与下游客户产品及技术的升级迭代速度相匹配，或公司所处行业核心技术出现突破性进展而公司未能及时掌握相关技术，无法持续推出顺应技术发展方向或符合客户需求的新产品，公司将错失新的市场机会，难以保证营业收入持续增长，从而对公司市场竞争力和未来经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、新产品、新应用领域开拓不及预期的风险
　　依托于国内溅射靶材行业较高的进入门槛，公司持续加大在新型显示、半导体集成电路、新能源电池、太阳能电池、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件等新领域的技术储备和产品布局，积极推进在上述应用领域新技术、新工艺和新产品的研发与储备，大力拓展公司产品应用范围。上述新产品、新应用领域业务能否顺利开拓具有一定不确定性，若公司新产品、新应用领域的业务拓展不及预期，对公司未来的持续快速发展将造成不利影响。
　　2、主要原材料价格波动影响公司盈利能力的风险
　　公司主营业务成本中直接材料成本占比较高。公司采购的主要原材料包括铜材、铟锭、铝材、钼粉及其他钼原材料和铌粉及其他铌原材料等，其价格主要受相关金属大宗商品价格、供求关系等因素影响，主要原材料价格波动较大。受主要原材料采购订单下达日与产品生产销售结转主营业务成本时间间隔较长，以及残靶业务模式和残靶会计处理方式等因素的影响，主要原材料价格波动对公司主营业务成本的影响具有滞后性。
　　若公司主要原材料价格持续大幅波动，公司无法及时将原材料价格波动传导至下游，或若公司主要原材料价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司主要原材料的采购价格，但下游客户可能因此要求公司降低产品价格，或若公司存货中主要原材料的结存价格和生产领用价格相对较高，将会导致公司产品销售时结转至主营业务成本中的直接材料成本上升和因残靶冲减的直接材料成本下降，上述情形均将导致公司产品毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　（三）财务风险
　　公司和国外供应商采购铜材、铝材等原材料主要采用日元、欧元结算采购货款，若日元、欧元等结算货币的汇率出现大幅波动，可能会对公司主要原材料采购价格造成较大影响，导致公司产品毛利率波动，产生大额汇兑损失，从而影响公司盈利能力。
　　（四）行业风险
　　1、公司经营业绩受平面显示行业波动影响风险
　　公司溅射靶材产品主要应用于平面显示领域，受宏观经济形势、行业产业政策、市场供求关系、行业竞争格局等因素影响，平面显示行业具有周期性波动的特点，其周期性波动和未来发展情况对公司经营业绩影响较大。
　　未来若宏观经济、行业发展、下游市场需求等发生重大不利变化，平面显示行业景气度下降，或平面显示行业需求增长不及预期，公司主要产品的市场需求将减弱，主要产品的平均单价、毛利率和经营业绩将面临下降风险。此外，在平面显示行业景气度较高时，为维持市场份额和竞争优势，公司必须提高产能以满足下游客户的采购需求，若公司未能有效应对快速增长的客户需求，或对需求增长时间、规模等出现误判，将会导致公司现有客户流失或出现存货积压，对公司业务发展、经营成果、财务状况或现金流量将产生不利影响。
　　2、国内溅射靶材行业市场竞争进一步加剧风险
　　高性能溅射靶材行业的发展与下游平面显示、半导体集成电路、新能源电池、太阳能电池等产业的发展密切相关。溅射靶材下游应用领域广泛，市场空间广阔，目前国内外主要溅射靶材厂商对技术研发、市场开拓等方面的投入均有所加大，未来亦可能吸引其他新竞争者进入，溅射靶材市场竞争较为激烈。
　　未来，若公司未能不断提升产品综合性能以维持现有竞争优势，改善产品结构的市场销售策略未达到预期效果，未能开拓新客户或重要客户合作关系发生变化等不确定因素导致产品销售出现大幅波动，公司将面临产品被竞争对手产品替代，市场份额、行业地位和盈利能力因市场竞争日益加剧而下降的风险。
　　（五）宏观政策风险
　　公司、子公司东莞欧莱均系高新技术企业，并按15%的所得税税率计缴企业所得税。若公司、东莞欧莱未来未能通过高新技术企业资质复审，或因其他原因被取消高新技术企业资格，亦或相关税收优惠政策发生不利变化，都将增加公司的税收负担，从而影响公司的经营业绩。
　　根据《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》（财关税[2021]19号）的相关规定，公司部分进口原材料2021年享受进口关税先征后退的优惠政策，自2022年1月1日至2030年12月31日享受免征进口关税的优惠政策。如相关税收优惠政策取消，优惠力度下降，公司营业成本将会增加，对公司盈利能力产生不利影响。
　　（六）募集资金投资项目风险
　　1、募集资金投资项目收益不达预期风险
　　公司募集资金投资项目包括“高端溅射靶材生产基地项目（一期）”、“高纯无氧铜生产基地建设项目”、“欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目”。上述募集资金投资项目是在结合国家产业政策，深入分析行业现状和未来发展趋势的基础上制定的，投资项目经过了充分、谨慎的可行性研究论证，但随着高性能溅射靶材行业的快速发展，公司可能因宏观经济波动、产业政策调整、市场需求变化、技术革新或其他不可预见的因素导致项目延期或无法实施，或者因固定资产折旧、无形资产摊销费用和人员费用增加导致投资项目不能产生预期经济效益。此外，若未来市场的发展方向偏离公司的预期或募集资金投资项目产品市场化推广失败，前期资金投入将难以收回，募集资金投资项目预计效益难以实现，对公司业绩将产生不利影响。
　　2、“高纯无氧铜生产基地建设项目”的实施风险
　　公司募集资金投资项目“高纯无氧铜生产基地建设项目”的主要产品为高纯铜锭、高纯无氧铜板和铜管，系公司主营业务产品铜靶生产所需的重要原材料。公司拟通过该项目的建设实施，实现向上游高纯金属材料领域的拓展延伸，通过向国内供应商采购电解铜等原材料，经熔炼、提纯、烧铸等加工自行生产高纯无氧铜材，降低铜材采购的进口依赖，保障高纯铜材持续稳定的供应。
　　未来，若“高纯无氧铜生产基地建设项目”产品或技术研发成果未达预期，或更换自产高纯铜原材料的溅射靶材未能重新通过主要客户的产品认证流程，或研发出的产品未能得到市场认可，未来市场的发展方向偏离公司的预期，则本项目将面临研发失败或市场化推广失败的风险，前期的研发投入将难以收回，本项目预计效益难以实现。此外，“高纯无氧铜生产基地建设项目”建设实施后，公司亦将新增折旧摊销费用、人员费用等，如果全球宏观经济出现波动，行业竞争形势出现超预期的不利变化，或者市场需求增长放缓，将会对本项目预期收益产生不利影响。 收起▲