一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主营业务情况
　　报告期内，公司主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品主要应用于集成电路领域电子元器件湿法工艺制程的蚀刻、清洗等工艺环节，公司产品是集成电路产业发展不可或缺的关键性材料。
　　2.主要产品情况
　　报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司建立了完善的采购、生产、销售、研发体系，拥有成熟稳定的盈利模式。公司目前主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主营业务情况
　　报告期内，公司主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品主要应用于集成电路领域电子元器件湿法工艺制程的蚀刻、清洗等工艺环节，公司产品是集成电路产业发展不可或缺的关键性材料。
　　2.主要产品情况
　　报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司建立了完善的采购、生产、销售、研发体系，拥有成熟稳定的盈利模式。公司目前主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，在保证合理库存的基础上，主要采取“以销定产、以产定购”的经营模式，通过向下游集成电路、显示面板等领域客户销售电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、功能湿电子化学品等产品，并开展湿电子化学品回收综合利用业务以实现收入和利润。除此之外，公司还为客户提供少量代工服务，并根据下游客户需求从事少量化学品的贸易业务。
　　2.研发模式
　　公司的研发活动主要围绕集成电路、显示面板等行业客户对电子化学品的品类、纯度及特殊功能等需求展开。主要包括两种类型：一是新产品研发，主要包括通用湿电子化学品、高纯特气新品种及功能湿电子化学品新配方的研究开发，不断丰富公司产品种类，满足下游客户的需求；二是工艺类研发，主要通过在现有生产技术或工艺水平的基础上进行迭代升级，实现对现有产品品质的提升，从而适应集成电路产业高速发展、快速迭代的市场环境，满足集成电路先进制程对高品质电子化学品的配套需求。
　　为规范公司技术研发活动、加强技术研发项目管理，公司内部建立了《研发管理制度》，对研发部门职责分工、研发立项、实施流程、结项验收、研发费用等研发相关事项进行管理。当前，公司的研发模式以自主研发为主，委外研发、合作研发为辅，由公司一级部门研发中心全面负责。研发中心下设新产品研发组、工艺研发组和综合服务管理组。新产品研发组主要负责新产品研发；工艺研发组主要负责既有产品技术或工艺提升类研发；综合服务管理组主要负责研发中心的日常管理，以及对研发活动或项目的全过程监督、协调和控制。
　　3.采购模式
　　公司的物资采购一般采取招标、公开询比竞价、直接采购等多种方式进行，具体采购方式按照具体采购内容、物资供应商数量等情况综合决定。公司采购内容主要包括产品生产、项目建设、技术研发等企业经营管理过程中所需的原材料、化工辅料、包装物、设备、备品备件及与项目建设相关的工程施工、工程设备材料、技术服务等。公司搭建了完整的采购体系，制定了完善的采购内部控制制度和程序，并设立了专门的责任部门负责不同物资的采购工作。2025年9月上线SRM供应商管理系统，包含供应商生命周期管理（导入、评估、绩效、异常处理等）、采购执行（寻比价、招标、物流价格管理、合同、到货、财务单据等）。
　　采购过程中，各责任部门依照《采购管理制度》《招标管理制度》《工程项目管理制度》《关联交易管理制度》等内部管理制度和《供应商与采购控制程序》《物流供应商管理规定》《备品备件供应商管理规定》等供应商管理体系文件，按照生产经营需求编制采购计划，对供应商进行筛选，并在合格供应商范围内执行采购计划，协调供应商发货、运输及后续物资验收入库、货款支付、售后联络等工作。
　　4.生产模式
　　公司制定了完善、健全的安全生产内部控制体系，并严格依照《生产管理制度》《生产运行控制程序》《安全管理制度》《环境保护管理制度》《质量管理制度》等组织实施生产。
　　公司在保证合理库存基础上，依照“以销定产”的原则，根据订单情况和现有库存情况开展生产活动。每个月月底，经营部和生产部根据库存情况、销售市场行情、装置能力、计划检修安排等拟定各产品的月度生产计划。月度生产计划经审批之后由生产部组织生产单位按计划进行生产。各生产单位根据产品生产工艺流程、设备状况、安全环节、产品质量要求等，编制了关键岗位的岗位操作规程，岗位操作人员严格按照岗位操作规程和工艺指标进行操作，确保生产连续平稳运行。
　　同时，生产部联合品管部对各产品的生产计划完成情况和质量运行情况进行监督管理。生产设备、配套建筑、供水供电设施、通讯设施、监控设施、安全和环保等设备设施的管理按照“属地管理”原则进行管理，各生产单位负责本部门设备设施的使用维护等日常管理工作。
　　5.销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，少量通过经销商进行销售。公司的直销模式分为非寄售模式和寄售模式，非寄售模式下，公司根据客户订单要求，将产品交付至指定地点，客户或客户指定收货人签收后确认收入；寄售模式下，公司按照客户要求将产品发往客户指定仓库，公司可以通过客户供应商系统查看寄售产品收发情况，公司业务人员每月至少一次复核寄售产品库存情况，同时公司每年组织财务人员、业务人员对寄售产品进行盘点，公司每月根据客户对账系统中寄售产品的领用情况与客户对账并根据对账结果确认收入。公司的经销模式为买断式经销，在将货物交付给经销商时确认控制权转移。公司在客户选择方面主要以集成电路领域重点生产企业为主。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所处行业
　　报告期内，公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品涵盖电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。湿电子化学品作为专用化学品，专门应用于集成电路、显示面板和太阳能光伏行业电子产品制造过程中，公司下游客户集中在集成电路、显示面板领域。从生产工艺来看，公司的主要产品属于精细化工范畴；从产品用途和应用领域来看，公司主要产品又属于电子材料领域。
　　依据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C398电子元件及电子专用材料制造”下的“C3985电子专用材料制造”；按照国家统计局《战略新兴产业分类（2018）》，公司所属行业涉及“1新一代信息技术产业—1.2电子核心产业—1.2.3高储能和关键电子材料制造（C3985电子专用材料制造）”以及“3新材料产业—3.3先进石化化工新材料—3.3.6专用化学品及材料制造—3.3.6.0专用化学品及材料制造（C3985电子专用材料制造）”；根据发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司所属行业为“1新一代信息技术产业—1.3电子核心产业—1.3.1集成电路—集成电路材料”。
　　从相关产业目录看，公司兼具“新一代信息技术”和“新材料”产业属性。结合公司产品主要应用领域、主要客户群体、所获得的重要行业荣誉、承担的重大科研专项、未来发展方向等因素，公司“新一代信息技术”产业属性更为突出，因此，公司所属行业领域属于“新一代信息技术领域”。
　　（2）行业发展情况
　　湿电子化学品又称超净高纯试剂，主要包含酸类、碱类、氧化剂、有机溶剂类和蚀刻液、电镀液及其添加剂、清洗剂、显影液和剥离液等产品，是超大规模集成电路、新型显示、太阳能电池等制造工艺过程中不可缺少的关键基础化工材料，主要应用于清洗、刻蚀、电镀和表面处理等环节。湿电子化学品上游是基础化工产品，下游是电子信息产业，其应用领域主要包括集成电路、显示面板和太阳能光伏等行业。
　　从全球市场来看，2024年，全球半导体领域的需求逐渐复苏，但复苏步伐不均衡。人工智能芯片和高带宽存储器是目前需求最高的设备，这导致了这些领域的投资和产能扩张。SIA最新统计报告显示，2024年全球半导体市场销售额创历史新高，达6,276亿美元，同比增长19.1%。根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2024年，在集成电路、新型显示、光伏太阳能电池三个应用市场使用的湿电子化学品市场规模分别达到70.9亿美元、138.7亿元、75.8亿元。
　　从国内市场来看，近年来，国家加大了对半导体行业的扶持力度，出台了一系列政策，包括税收优惠、资金扶持、人才培养等，以促进半导体行业发展。“十四五”规划中，半导体行业被列为重点发展领域，“中国制造2025”，明确提出提升半导体产业自主创新能力，减少对外依赖。在政策支持、企业自身攻关、资金助力等多重因素作用下，中国半导体行业取得了诸多可喜成绩，目前已成为全球最大的半导体消费市场，芯片制造和封装测试领域的产能大幅增加，产品技术创新能力显著提升，企业竞争力明显增强，产业高质量发展稳步推进。
　　根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2024年中国半导体材料市场规模达958.6亿元，其中晶圆制造材料市场规模496.4亿元，封装材料市场规模462.2亿元；综合前道晶圆制造与后道封装领域来看，2024年中国集成电路用湿化学品总体市场规模达到79.3亿元，同比增长10%。2024年中国集成电路前道晶圆制造用湿化学品市场需求达到118.85万吨，同比增长31%，预计2026年市场需求将增长至158万吨；2024年中国集成电路后道封装用湿化学品市场需求达到6.5万吨，同比增长18.2%，预计2026年将进一步增长至8.1万吨；综合前道晶圆制造与后道封装领域来看，2024年中国集成电路用湿化学品总体市场需求达到125.35万吨，预计2026年将进一步增长至166.1万吨。
　　根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2024年中国TFT-LCD用湿化学品市场规模44.8亿元，同比下降1.3%，预计2026年将增长至46.8亿元；2024年，中国TFT-LCD用湿化学品市场需求67.8万吨，同比增长11%，预计到2026年市场需求将增长至74.8万吨。2024年，中国OLED用湿化学品市场规模30.4亿元，预计2025年中国OLED用湿化学品市场规模将达到39.7亿元；2024年，中国OLED用湿化学品市场需求35万吨，预计2026年中国OLED用湿化学品市场需求将达到48.3万吨。综合TFT-LCD与OLED领域来看，2024年中国新型显示用湿化学品市场规模75.2亿元，预计2026年将增长至86.5亿元；2024年中国新型显示用湿化学品市场需求102.8万吨，预计2026年将增长至123.1万吨。
　　根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2025年中国光伏太阳能电池行业观望情绪较浓，配套湿化学品也将迎来调整，2024年中国光伏太阳能电池用湿化学品市场规模69.1亿元，预计2025~2026年市场规模都将呈下降态势，预计2026年市场规模将降低至56.1亿元；2024年中国光伏太阳能电池用湿化学品市场需求222.82万吨（仅指晶硅太阳能电池领域），预计2026年市场需求将降低至207.83万吨。
　　尽管国内湿化学品近年来取得了长足进步，但高速发展的同时，也存在着部分瓶颈。湿化学品行业投资大，产品获认证过程繁琐，周期长，生产商需具有雄厚的资金实力和研发能力，还需配备高素质从业人员。国产湿化学品在性能、规模等方面，与国外相比尚有较大差距。缺乏在多个品种均拥有较高市占率的龙头企业，产品相对较单一，部分企业尽管品种较多，但拳头产品有限，特别是在集成电路先进制程用产品上差距明显。
　　（3）公司所处行业的基本特点及技术门槛
　　湿电子化学品特别是集成电路用湿电子化学品，是化学、电化学、电子材料、半导体电子工程等诸多学科交叉融合的综合领域，专业性强，是典型的技术密集型行业。具有技术含量高、研发投入大、品质控制严、产品认证周期长、供应商转换成本高等特点。
　　湿电子化学品是对颗粒控制、金属和非金属离子等杂质含量要求极高的高纯化学试剂，主要分为通用湿电子化学品和功能湿电子化学品，通用湿电子化学品主体成分纯度、杂质离子含量、尘埃颗粒粒径大小和数量等指标不但直接影响集成电路、显示面板、太阳能光伏的成品率、电性能及可靠性，也对先进制造技术的产业化有着重要影响；功能湿电子化学品在保证产品纯度的基础上，还需要根据下游用户制造工艺的特点针对性地研发配方以实现特殊的功能应用，如蚀刻、清洗等。总体而言，湿电子化学品的品质要求极为苛刻，生产过程需要解决原料提纯、杂质控制、分析检测、包装物流等环节难题，而且在进入客户端上线使用前需要长周期的测试论证工作，并且上线使用后也会通过较长周期逐步上量。产品在能够进入测试论证阶段之前需要经历长时间、高难度的研发阶段，研发过程中需要大量的研发投入，具有较高的产品附加值和技术门槛。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司成立于2008年，是国内较早一批从事湿电子化学品业务的企业之一。经过多年研发投入和技术积累，公司自主研发了多项用于集成电路晶圆制造的电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、高选择性蚀刻液等湿电子化学品生产制备核心技术，产品可应用于28nm及以下先进制程，其中电子级磷酸已经达到SEMIC36-1121最高标准G3等级，电子级硫酸、电子级双氧水已经达到SEMI通用标准最高等级G5等级，功能湿电子化学品已经实现多家集成电路厂商的稳定供应。2022年11月，经中国电子材料行业协会组织专家组鉴定，公司主要产品电子级磷酸、电子级硫酸相关成果整体技术达到国际先进水平。公司已经通过中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、台积电、SK海力士、英特格等境内外知名集成电路厂商多种产品认证，在行业内具有一定的市场规模和较强的品牌影响力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　湿电子化学品是集成电路、显示面板、太阳能光伏等电子信息产业不可缺少的关键材料，其纯度与性能直接决定下游产品的良率和可靠性。近年来，随着集成电路制程持续微缩、第三代半导体快速崛起以及国产替代进程加速，湿电子化学品行业在新技术、新产业、新业态、新模式方面迎来较大发展。
　　（1）新技术
　　随着集成电路持续向2nm及以下先进制程、更高集成度演进，湿电子化学品技术实现跨越式突破，2026年行业攻克极限纯化壁垒，依托低温等离子体辅助提纯、MOFs选择性吸附等新工艺，将金属杂质含量控制在亚ppt级，配方型化学品领域则突破全链条PFAS-free环保配方、多功能一体化清洗蚀刻复合配方及废液深度净化循环利用技术，废液循环利用率提升至85%以上。兴福电子深耕超高纯技术领域，将金属杂质稳定控制在ppt级别，同时聚焦先进制程专用配方、PFAS-free环保产品及定制化配方研发，以持续技术创新与精准定制化服务满足客户个性化、高端化需求，助力国内湿电子化学品核心技术突破与国产替代推进。
　　（2）新产业
　　随着人工智能、量子科技、先进医疗、新能源等未来产业发展，催生了湿电子化学品多元增量需求。一是第三代半导体制造领域，主要为适配碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等材料应用的高纯蚀刻液、清洗剂、抛光液等。二是先进封装领域，主要为支撑2.5D/3D、Chiplet、TSV、HBM等先进封装技术发展的剥离液、电镀液、键合配套试剂等。三是新能源领域，主要为适配光伏（含钙钛矿）、氢能等新能源电池应用的蚀刻液、树脂分散液、高纯电解液等。四是柔性显示面板领域，主要为适配柔性AMOLED、折叠屏专用低腐蚀蚀刻液、显影液等。五是生物电子与医疗芯片领域，主要为适配植入式医疗传感器、医疗芯片用生物兼容清洗剂、剥离液等。六是量子计算与光子芯片领域，主要为适配硅光芯片、量子比特器件专用高纯蚀刻与功能材料。七是航空航天军工领域，主要为适配高可靠元器件、宇航级芯片、军用雷达与制导系统的抗辐照高纯试剂、高稳定性蚀刻液、精密清洗液。当前公司正在积极关注新产业的发展趋势，并在第三代半导体制造、先进封装等领域逐步探索，以适应未来产业的发展。
　　（3）新业态
　　随着国内产业链的整合与升级，集成电路用湿电子化学品行业逐渐形成了一定的规模效应，同时，集成电路产业区域化布局正在加速，如长三角、珠三角、成渝等产业集群日趋成熟。湿电子化学品行业正逐步与上下游产业链构建紧密合作生态圈，企业趋向于和晶圆厂、封装厂合作开发适用于先进制程的湿电子化学品，探索服务型制造模式。因此供应链持续扩展，构建区域性产业集群将成为湿电子化学品行业的新业态。目前公司积极探索向上下游扩展，形成从原材料到终端产品的完整产业链，打造集研发、生产、销售、服务一体化的综合服务能力，促进协同创新。
　　（4）新模式
　　在政策与市场双轮驱动下，行业形成两大主流新模式。一是产学研用深度协同模式，联合高校、科研机构与下游客户，建立“市场出题、联合攻关、成果快转”机制，快速切入客户研发与量产环节，提供定制化产品与工艺解决方案；二是闭环循环经济模式，依据《生态环境法典》《固体废物综合治理行动计划》要求，对制程废酸、废液开展高效回收—精制—再利用，实现降本、减排、合规三重效益，“无废园区”“点对点定向利用”成为行业标配。公司已建成产学研合作体系，推动技术成果转化；规模化开展废酸回收业务，闭环业务模式全面落地。
　　（5）未来发展趋势
　　2026年是“十五五”规划发展的开局之年，新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能、虚拟现实、元宇宙、量子信息等新兴市场正成为引领产业创新的重要阵地，有望继续保持爆发式增长，进一步促进电子化学品行业技术不断突破，加速与先进制造的融合。随着电子信息制造业新技术、新热点的加速涌现，碳达峰碳中和目标稳步推进，电子化学品行业作为新质生产力的关键，产品不断向高端化、智能化、绿色化发展。未来，湿电子化学品行业将呈现原子级精准调控、全链绿色低碳、数智化定制协同发展的格局。技术演进方面，向亚ppt级超纯控制、原子层蚀刻清洗、分子定向设计、无PFAS生物基配方升级，原位循环再生、纳米缺陷精准抑制成为核心壁垒；产业趋势方面，材料-设备-晶圆厂协同绑定加深，行业并购与产能集群化提速，国产替代向EUV配套、第三代半导体全品类延伸；下游客户需求转向制程深度适配的专属方案，覆盖定制研发、批次稳供、废液资源化、良率提升的全链条服务成为竞争核心。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，国家集成电路产业链持续完善，相关行业国产化率、自主可控能力稳步提升，伴随行业的快速发展，公司电子级磷酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品销量增长强劲，高附加值的功能湿电子化学品新品类持续丰富，整体业绩指标呈现快速增长态势。公司始终以“成为世界一流的电子材料企业”为目标，坚持科技创新引领，围绕客户需求及自身优势，持续丰富产品品类、提升产品品质，以优质的产品、专业的服务，为全球半导体客户提供湿电子化学品一揽子解决方案，经营业绩持续向好。2025年，公司实现营业总收入147,498.13万元，同比增长29.73%；实现归属于母公司所有者的净利润20,681.76万元，同比增长29.69%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润19,493.54万元，同比增长24.03%。
　　报告期内，公司市场开拓取得积极进展。
　　核心产品销量增长强劲，电子级磷酸、电子级双氧水持续放量，电子级硫酸在先进制程客户中的开发力度不断加大，功能湿电子化学品品类不断丰富，业绩中枢保持稳健增长，2025年集成电路领域销售收入占主营业务收入比例达到89.87%，集成电路领域销售收入中通用湿电子化学品销量达到15.92万吨，同比增长48.07%，销售收入100,514.05万元，同比增长38.45%，功能湿电子化学品销量达到1.00万吨，同比增长15.2%，销售收入22,812.07万元，同比增长16.86%。
　　加速国际化业务拓展，着力构建海外供应体系，重点围绕新加坡、韩国、中国台湾等市场，强化客户服务能力，不断丰富产品出口种类，2025年实现出口创汇2,589.08万美元，同比增长13.78%。与下游客户建立长期合作伙伴关系，得到国内外客户广泛认可，2025年荣获长江存储最佳协同奖、战略供应商奖以及长鑫科技集团供应商质量奖、华润微电子最佳协同供应商奖等客户荣誉共计7项。
　　报告期内，公司科技创新成果不断涌现。
　　公司坚持以“技术引领未来”为战略导向，着力构建技术创新体系，2025年累计投入研发费用9,291.33万元，占销售收入6.30%，在研发平台及队伍搭建、创新成果转化以及前沿技术攻关等方面取得了重要进展。
　　研发人才梯队建设取得显著成效，专职研发团队达到153人，其中博士7人，硕士91人，硕博占比达到64.05%。
　　通用湿电子化学品纯化技术不断迭代升级，电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、电子级氨水等产品金属离子含量、阴离子含量、颗粒物等关键指标持续优化，确保公司核心产品品质持续保持国际先进水平。
　　功能湿电子化学品新产品开发多点开花，与下游客户合作研发模式初现成效，累计立项储备研发产品111款，其中45款产品在先进制程客户顺利测试，18款产品由研发测试转入销售阶段。产学研模式取得阶段性成果，完成湖北三峡实验室重大科技成果“光刻胶用光引发剂制备专有技术及实验设备所有权”收购，这项半导体领域“卡脖子”技术走向市场后，将打破该材料长期被境外企业垄断的局面。
　　结合客户需求，围绕自身产业链优势，差异化开展通用湿电子化学品新品种，电子特气产品，以及前驱体材料、封装材料、CMP抛光材料等先进电子材料的前瞻性储备研发工作，强化公司核心竞争力。
　　报告期内，公司产业布局进一步完善。
　　截至报告期末，重点建成了电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、功能湿电子化学品等一批引领行业的标杆项目，2025年，电子级硫酸回收综合利用项目、硅基前驱体项目、电子级双氧水改扩建等项目顺利投产，电子化学品及配套原材料总体产能规模达到40.42万吨/年，通过股权合作、并购等方式，进一步完善公司在京津冀、珠三角等区域的产业布局，以及在电子气体及半导体封装领域的多元化布局。构建了相对完善的湿电子化学品产业体系，基本形成了以客户需求为驱动，湿电子化学品产业为主导，电子气体、先进新材料、电子化学品回收利用等相关联业务协同共进的产业发展格局，综合竞争力在国内处于行业领先地位。
　　目前公司正在加快推进上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目、4万吨/年电子级磷酸项目、35吨/年超高纯电子级磷烷等项目，上述项目建成后将进一步丰富公司产品多元化布局，夯实公司湿电子化学品业务优势地位，增加新的利润增长点。
　　未来公司仍将以宜昌基地为核心，做大、做强、做优电子化学品产业，积极践行“走出去”发展战略，推动公司在京津冀、长三角、珠三角、韩国、中国台湾等半导体集聚区的区域化产业布局，提高客户服务响应能力，抢占国际市场份额，力争将公司打造为以湿电子化学品为主的国际化半导体材料平台型企业。
　　报告期内，公司品牌影响持续深化。
　　公司深度参与产业生态建设，构建“标准引领+过程管控+品牌赋能”三位一体体系，持续提升质量竞争力与品牌价值。截至报告期末，顺利通过安世半导体、光通信、东莞光茂等40家客户现场审核，积极参与行业展会论坛，精准把握行业动态、倾听客户需求，扩大品牌曝光度。
　　完成电子级氨气、氨水等新产品ISO9001、ISO14001、ISO45001体系认证，积极组织体系内部审核及整改，持续提升产品质量与服务水平。
　　参与《电子级磷酸》《电子级N-甲基-2-吡咯烷酮》2项国家标准、完成《电子级硫酸》《电子级氨水》《电子级氨气》《电子级过氧化氢》等6项企业标准编制与发布，以标准引领品质升级。
　　此外，公司获得中国质量协会质量技术奖三等奖、宜昌市QC成果一等奖等多项荣誉，电子级硫酸产品荣获“湖北精品”评价，彰显品牌实力。
　　报告期内，公司规范治理水平持续提升。
　　一是根据《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规的相关规定，依法合规完成董事会换届并取消监事会，配套新增制度6项，修订完善制度36项，通过制度创新实现管理效能的提升与风险的有效防控，为公司高质量发展筑牢治理体系保障。二是公司不断加强信息化建设，持续优化NCC、OA、WMS、LIMS等信息系统并深化应用，开展SRM系统、商旅平台等系统建设，并进一步强化信息安全、数据安全，公司管理信息化水平不断提高。三是围绕经营质量提升、加快发展新质生产力、提升投资者回报、依法合规信息披露等方面，持续深化科改示范企业改革，积极研究推进上市公司提质增效重回报专项行动，着力构建ESG治理体系，探索可持续高质量发展道路，进一步提升公司规范治理水平。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术和研发优势。
　　公司拥有一支极具专业性且高效运作的研发团队，其主要致力于新产品研发、工艺提升改进、先进电子材料的前瞻性储备研发等一系列技术研发工作。在成熟完善的研发体系、专业精湛的技术研发团队以及充足研发投入的共同保障下，公司始终保持着持续的技术创新态势，在通用湿电子化学品及功能湿电子化学品方面，成功掌握了多项核心专利及专有技术，如原料逐级纯化制备超高纯化学品关键技术、钛铝钼金属膜层选择性蚀刻技术，先进存储氮化钛、钨膜层选择性蚀刻技术，先进封装厚胶剥离技术、金属体系界面蚀刻/抑制、选择比调控技术、有机体系溶胶显影调控技术等。
　　技术储备方面，为不断巩固和提高公司在湿电子化学品领域的竞争优势，公司还进行了持续、深入的研发布局，通过自主的产品升级和新品研发，推动公司产品技术升级迭代。除对现有量产产品和工艺的不断优化外，公司还开展了多项新产品、新领域开发项目，包括功能湿电子化学品配方研发、湿电子化学品废液回收提纯再利用技术与工艺研发、电子特气技术与产品研发、湿电子化学品辅材研发和光刻胶用光引发剂产业化项目等。
　　公司已经形成了一系列具有独立知识产权的核心技术和大规模产业化实践经验，并实现多个湿电子化学品的成熟量产，产品主要应用在集成电路高端市场领域，与国内其他企业相比，形成了较强的技术研发优势，已成为国内湿电子化学品主要生产企业之一。
　　2.客户资源优势。
　　湿电子化学品是集成电路、显示面板生产工艺中的关键耗材，具有专业性强、技术要求高等特点，产品品质对下游产品质量和良率有着较大影响，因此下游客户对供应商会有较为严格的审查程序，常采用认证采购模式，通过需求对接、技术研讨、技术改进、小试生产、批量生产等客户验证环节后方可成为下游客户合格供应商。由于产品认证周期较长、供应商转换成本较高，为了保证高品质产品的稳定供应，下游客户一般会与通过认证的供应商建立长期稳定的合作关系。近年来，公司凭借自身产品的优秀性能和稳定供应得到了各大客户的认可，与各大客户建立了长期、稳定的合作关系，具有较高的客户粘性。目前，公司湿电子化学品已获得台积电、SKHynix、中芯国际、长江存储、华虹集团、长鑫存储、芯联集成、Globalfoundries、联华电子、德州仪器（成都）、三安集成、粤芯半导体、华润上华、武汉新芯、鹏新旭、鹏芯微、广州增芯、武汉长飞、晶合集成、比亚迪半导体、芯恩集成、重庆万国、燕东微、Entegris、CMCMaterials、Silterra等国内外多家知名集成电路行业企业的认可。公司客户均为行业内领先企业，成功进入优质客户供应链是公司技术实力过硬、产品品质优秀的体现，为公司未来进一步发展打下了良好的客户基础。
　　3.原材料采购与产业链延伸优势。
　　黄磷为公司主要产品电子级磷酸的主要原材料，公司控股股东兴发集团是一家以磷化工系列产品和精细化工产品开发、生产和销售为主业的上市公司，兴发集团拥有丰富的磷矿资源储备及较强的基础化工原料供应保障能力，是国内主要的黄磷生产企业。公司目前通过市场化原则向控股股东及其他供应商采购黄磷，且以其他供应商为主，但若市场黄磷供应十分紧张时，控股股东将成为公司原材料供应的保障。公司另一主要产品电子级硫酸的主要原材料为液体三氧化硫，由于液体三氧化硫为危险化工品、长途运输成本较高、生产企业较少，公司自建了液体三氧化硫生产线，液体三氧化硫内部化是公司进一步完善产业链建设、降低生产经营风险的有力保障。此外，在拓宽生产经营范围、延伸产业链方面，公司还进行了其他尝试：公司创新研发了湿电子化学品磷酸、电子级硫酸回收相关技术，搭建磷酸废液、硫酸废液回收生产线，构建了湿电子化学品闭环业务模式，通过对电子级磷酸、硫酸产品使用后的废液进行回收加工再利用，拓宽了公司收入来源。最后公司通过拓展生产经营范围，不断补齐自身供应链短板、延伸产业链，增强了公司原料供应稳定性，从而进一步提升了公司竞争优势。
　　4.行业经验优势。
　　公司拥有多年湿电子化学品研发和制造经验，一直紧跟集成电路、显示面板等下游行业发展动态，与下游相关企业建立了良好的沟通和合作，积累了丰富的行业经验。公司紧跟下游行业发展动态进行技术创新，为更好地把握集成电路行业动态和市场需求、保障研发创新和产品创新落在实处，公司还专门成立了半导体专用电子级化学品工程技术研究中心，致力于电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、电子级氨气、氨水、金属蚀刻液、清洗剂以及先进存储芯片专用高选择性蚀刻液等超高纯电子化学品研发，为客户提供定制化电子化学品解决方案。随着下游集成电路、显示面板等电子信息产业的持续发展，市场需求也将不断变化，公司凭借丰富的行业经验，能够前瞻性地开展相关技术研发和战略布局，具备抓住市场机遇的有利条件。
　　5.团队人才优势。
　　专业、稳定的人员团队是公司长期稳定发展的重要基础。公司核心管理层具备多年湿电子化学品行业管理经验，公司人员在技术、管理、财务、生产、业务销售等方面分工明确、各有所长，可以保障公司的健康、长期稳定发展。同时，公司还通过员工持股、合理的岗位和薪酬设计等方式调动员工积极性，为公司构建了富有凝聚力和战斗力的专业团队。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　在成熟完善的研发体系、专业精湛的技术研发团队以及充足研发投入的共同保障之下，公司形成了系列具有自主知识产权的核心技术和大规模产业化应用经验，技术水平达到国际先进或国内领先，并广泛应用于公司产品的批量生产中。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司主要围绕下游客户的需求和产业链优势，开展“新产品、新技术/新工艺”的研发创新，持续研发投入并取得阶段成果。
　　在新产品研发方面，一是重点围绕先进逻辑和先进封装的需求，深入加强与下游客户的合作开发，基于3DDRAM、3DNAND、GAA、BSPDN等工艺的需要，公司先后完成高性能SiGe蚀刻液、高选择比磷酸、高性能Mo蚀刻液、Cu/AlO/TiN干法蚀刻后清洗液、高选择性双氧水、Stripper、封装用Al/Cu/Ag蚀刻液、显示面板用Al/Cu/Ag蚀刻液等产品开发，获得客户立项验证，部分产品已通过验证；二是布局新产业，凭借区域较完整化工产业带来的丰富原料优势，完成7N级别电子级磷烷纯化技术的开发，以及G5等级电子级氨水联产7N级别电子级氨气，且G5等级氨水正在客户端验证，4N级电子级HMDS等产品实现产业化应用，并实现线上验证；三是完成了G4等级NMP、PGMEA，G5等级环戊酮、环己酮等产品纯化技术开发，并在客户端验证，进一步丰富超高纯产品种类；四是收购湖北三峡实验室重大科技成果，完成光引发剂的中试，NAS、NAC、PAC等产品纯度和收率达到要求，并在客户端实现立项验证；五是新增18款功能湿电子化学品实现应用，累计开发完成81款功能湿电子化学品。
　　在新技术/新工艺方面，持续开展核心产品纯化关键技术迭代升级应用，电子级磷酸热法新工艺实现品质稳定在5ppb以内，推动电子级磷酸达到国际领先水平；优化开发电子级硫酸中颗粒物深度脱出技术，0.03μm颗粒度降至40颗以内，0.02μm颗粒度小于150颗；电子级双氧水纯化已实现钠及其它金属离子含量均＜2ppt，阴离子含量＜3ppb，产品品质进一步达到国际先进水平。
　　截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权180项。其中累计授权专利177项，包含发明专利105项、实用新型专利70项、外观设计专利2项；累计登记软件著作权3项。报告期内，公司新增授权知识产权48项，其中新增授权专利48项，包含授权发明专利25项、实用新型专利23项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.研发与技术人才短缺或流失的风险
　　湿电子化学材料行业属于技术密集型产业，其新产品的研发和新工艺的提升均离不开具有扎实理论知识和丰富实践经验的研发与技术人才。增加研发投入、加大研发人员引进力度并完善激励政策，防止核心技术人员流失是保持公司新产品、新技术不断开发迭代的关键。随着国内湿电子化学材料行业的快速发展，行业内的人才竞争也将日益加剧，若公司无法持续储备相关高端人才并防止现有核心技术人员流失，将会对公司产品研发和技术储备造成不利影响。
　　2.核心技术泄密的风险
　　经过多年积累，公司已拥有了多项核心技术，均已应用于公司主要产品的生产过程，对公司的生产经营和市场竞争力至关重要。如果因管理不善、工作疏漏、人员流失、外界窃取等原因导致公司核心技术泄密，将会对公司未来的生产经营产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.客户认证风险
　　湿电子化学品的品质高低直接影响到下游客户电子产品的成品率、电性能和可靠性，因此，电子工业对湿电子化学品原料、纯化方法、容器、储运环节和测试应用都有较为严格的要求；湿电子化学品企业在进入集成电路、显示面板等下游客户供应链过程中需要经过严格的审核认证，才能获得相应产品的供应资格。公司正在实施或计划实施项目所生产的新产品均需通过潜在客户产品认证后才能实现批量销售，若产品的认证进度不及预期，将对公司产品品类扩充、营业收入增长和净利润水平提升产生不利影响。
　　2.质量控制风险
　　公司生产的湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中不可缺少的关键性材料，客户通常会对产品的颗粒控制、金属和非金属等杂质含量及产品稳定性等技术指标提出非常严苛的要求，公司产品的质量稳定性将直接影响客户的信赖度。由于公司产品生产过程中涉及的工艺环节较多，如果上述环节控制不当，则有可能对其产品质量造成一定影响，一旦由于公司产品质量不稳定造成客户损失，公司将会面临客户索赔、产品质量纠纷或诉讼，甚至失去供应商资格，对公司生产经营产生不利影响。
　　3.安全生产风险
　　公司部分湿电子化学品属于危险化学品范畴，国家对危险化学品的生产、储存、使用和运输都制定了相关法律法规，并通过质量技术监督管理、安全生产监督管理、运输管理等相关部门进行监管。如果未来公司的安全管理制度未得到有效执行或者公司员工因工作疏忽导致操作不当，存在被主管部门处罚甚至发生安全生产事故的风险，将可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　4.环境保护风险
　　公司生产过程中会产生废水、废气和固体废物，公司已根据环境保护相关法律法规的规定，制定了严格的环保制度，积极履行环保职责，完善环保措施。未来如果国家或地方政府出台更为严格的环保要求，公司可能需要增加环保投入，对现有环保设施进行升级改造。同时，如果由于环保设施运行故障等原因发生环境污染事件，公司可能会受到相关部门的处罚，并对公司的生产经营产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款回收风险
　　截至2025年12月31日，公司应收账款账面价值为27,773.91万元，占资产总额的比例为6.29%，占当期营业收入的比例为18.83%。未来随着公司营业收入持续增长，公司应收账款余额可能进一步增加，如未来市场环境或主要客户信用状况发生不利变化，公司可能面临应收账款逾期或不能收回的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.固定资产投资风险
　　截至2025年12月31日，公司固定资产和在建工程账面价值合计金额为250,466.71万元。公司为扩大生产规模，提升产能与产量，不断增加厂房建设和生产线投入，但固定资产投资见效需要较长时间，同时未来市场环境、技术发展等方面可能会发生不可预测的变化，若公司营收规模的增长无法消化大额固定资产投资带来的新增折旧，公司将面临业绩下降的风险。
　　3.毛利率下滑的风险
　　2025年度，公司主营业务毛利率为31.57%。如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈；或原材料价格出现较大波动、公司未能持续保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下滑的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.存货滞销及跌价风险
　　为了保证对客户的持续供货能力，公司通常会储备一定数量的安全库存，截至2025年12月31日，公司存货账面价值为20,029.49万元。随着公司经营规模的不断扩大，存货金额存在进一步增加的可能性，如果公司存货管理和产品销售效率无法进一步提升，将可能会出现存货规模过大或滞销的情形，占用公司部分运营资金，降低公司营运效率和资产流动性，出现存货跌价风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1.下游市场需求波动导致毛利率及经营业绩下滑的风险
　　公司专注于湿电子化学品行业，主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品广泛应用于集成电路、显示面板等领域电子元器件湿法工艺制程的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜等工艺环节。公司所从事的业务与集成电路、显示面板等下游行业的发展和市场需求息息相关。近年来，受到全球宏观经济变化、地缘冲突不断升级、消费电子市场需求波动的影响，集成电路及显示面板行业整体需求也出现波动。若未来公司下游集成电路、显示面板客户需求增长出现放缓，市场竞争进一步加剧或新产品迟迟无法打开市场，公司将面临毛利率及经营业绩下滑的风险。
　　2.原材料价格波动风险
　　根据百川盈孚数据，近年来，黄磷、硫磺价格呈现不同程度的波动，以湖北地区黄磷市场含税平均价格和硫磺固体颗粒工业级长江进口含税平均价格走势为例，2022年湖北地区黄磷市场含税均价为34,311元/吨左右，2023年含税均价相较于2022年大幅下跌，跌至25,972元/吨左右，2024
　　年继续跌至23,545元/吨左右，2025年价格低位企稳，含税均价小幅回落至23,326元/吨左右，2026
　　年1-2月有所回升，含税均价达到23,684元/吨左右，整体呈现先跌后稳、小幅回升走势；2022年硫磺固体颗粒工业级长江进口含税均价为2,338元/吨左右，2023年含税均价相较于2022年大幅下跌，跌至1,047元/吨左右，2024年含税均价小幅回升至1,096元/吨左右，2025年价格强势反弹，含税均价回升至2,618元/吨左右，2026年以来，受国际局势恶化、地区战争爆发等因素影响，硫磺固体颗粒价格大幅攀升，2026年1-2月含税均价达到4,213元/吨左右，创下近年新高。
　　由于黄磷、硫磺分别系公司磷酸、硫酸产品的主要原材料，因此，黄磷、硫磺价格的大幅波动会造成公司磷酸、硫酸相关产品成本大幅波动，同时影响相关产品毛利率和净利率水平。虽然公司对外销售磷酸、硫酸产品的售价会参考原材料市场价格进行适时调整，但由于原材料采购和产品销售存在时间差，在市场黄磷、硫磺价格短期内出现大幅波动的情况下，如公司未能将黄磷、硫磺价格上涨的成本传导至下游客户端，公司将面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　近年来，国际环境复杂多变，贸易摩擦不断，部分国家通过贸易保护手段，试图制约中国相关产业的发展，针对半导体设备、材料、技术等相关领域的出口颁布了一系列针对中国的贸易保护政策，限制中国公司获取半导体行业相关的材料、技术和服务。而集成电路行业具有典型的全球化分工合作特点，若国际贸易环境发生重大不利变化、各国与各地区间贸易摩擦进一步升级、全球贸易保护主义持续升温，则可能对包括本公司在内的集成电路产业链上下游公司的生产经营产生不利影响，造成产业链上下游交易成本增加，从而可能对公司的经营带来不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终专注于湿电子化学品的研发、生产与销售。依托研发及销售团队十余年的技术沉淀与市场拓展经验，公司已发展成为国内湿电子化学品行业的头部企业。公司以“成为世界一流的电子材料企业”为目标，坚持科技创新驱动，围绕客户需求与自身优势，持续丰富产品种类、提升产品品质，凭借优质的产品与专业的服务，为全球半导体客户提供湿电子化学品整体解决方案。未来，公司将以宜昌基地为核心，做大、做强、做优电子化学品产业，积极践行“走出去”发展战略，推进在京津冀、长三角、珠三角、韩国、中国台湾等半导体集聚区的区域化产业布局，提升客户服务响应效率，抢占国际市场份额，力争将公司打造为以湿电子化学品为核心的国际化半导体材料平台型企业。
　　(三)经营计划
　　1.吸引高端人才，为公司发展提供人才保障
　　未来公司将以公司研发中心为平台，大力引进具有电子化学品产业背景的高精尖复合型技术人才，优化人才结构，提高人员素质，逐步建立一支层次合理、人员精干的技术研发梯队，全面增强公司自主研发创新实力；通过建立合理的人才储备和完善的内部培训体系，提高专业技术人员的研发和技术服务能力，从而进一步强化与巩固公司在电子化学品领域的客户综合服务能力及产品创新能力。
　　2.提升产能，进一步巩固现有产品优势地位
　　提升公司现有产品电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水及功能湿电子化学品等产品的生产能力，充分发挥公司在湿电子化学品领域的技术先进优势，进一步增加产能规模，提升市场占有率，巩固现有主要产品的优势地位；同时，新建生产线的过程中，将充分借鉴原有生产经验，夯实基础，补齐短板，进一步提升自动化水平，提高生产效率，增强产品质量稳定性。
　　3.坚定不移走技术创新路线，加大新产品的研发力度
　　公司未来将进一步加大研发投入，确保公司的技术研发实力和技术创新能力在同行业中持续保持先进水平，积极抢抓芯片国产化战略机遇，加大高端人才的引进力度，坚定不移走技术创新路线，从源头上增强核心竞争力，围绕芯片顶尖制造技术及客户需求，不断推动产品技术升级、品质提升，定制化开发配方型产品，同时，积极布局电子级特气、电子级前驱体等其他半导体用相关电子化学品及材料，丰富公司产品品类，成为下游企业的综合服务商。
　　4.加快产业布局，进一步提升客户服务能力
　　后续将结合市场发展情况，建立起以华中区域为中心，华东、华北、华南相配套的全国产业布局，产品及服务全面覆盖半导体产业集聚地，为客户带来更高效、更优质、更稳定的服务。未来公司还将坚定不移进一步推动“走出去”战略，积极进行全球化产业布局，设立海外营销平台和分子公司，及时为海外客户提供产品和服务，同时利用海外营销平台积极招募全球行业内顶尖人才，为公司全球布局提供坚实基础。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处行业情况
　　1.公司所处行业
　　报告期内，公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品涵盖电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。湿电子化学品作为专用化学品，专门应用于集成电路、显示面板和太阳能光伏行业电子产品制造过程中，公司下游客户集中在集成电路、显示面板领域。从生产工艺来看，公司的主要产品属于精细化工范畴；从产品用途和应用领域来看，公司主要产品又属于电子材料领域。
　　依据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处行业情况
　　1.公司所处行业
　　报告期内，公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品涵盖电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。湿电子化学品作为专用化学品，专门应用于集成电路、显示面板和太阳能光伏行业电子产品制造过程中，公司下游客户集中在集成电路、显示面板领域。从生产工艺来看，公司的主要产品属于精细化工范畴；从产品用途和应用领域来看，公司主要产品又属于电子材料领域。
　　依据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C398电子元件及电子专用材料制造”下的“C3985电子专用材料制造”；按照国家统计局《战略新兴产业分类（2018）》，公司所属行业涉及“1新一代信息技术产业—1.2电子核心产业—1.2.3高储能和关键电子材料制造（C3985电子专用材料制造）”以及“3新材料产业—3.3先进石化化工新材料—3.3.6专用化学品及材料制造—3.3.6.0专用化学品及材料制造（C3985电子专用材料制造）”；根据发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司所属行业为“1新一代信息技术产业—1.3电子核心产业—1.3.1集成电路—集成电路材料”。
　　从相关产业目录看，公司兼具“新一代信息技术”和“新材料”产业属性。结合公司产品主要应用领域、主要客户群体、所获得的重要行业荣誉、承担的重大科研专项、未来发展方向等因素，公司“新一代信息技术”产业属性更为突出，因此，公司所属行业领域属于“新一代信息技术领域”。
　　2.行业发展情况
　　湿电子化学品又称超净高纯试剂，主要包含酸类、碱类、氧化剂、有机溶剂类和蚀刻液、电镀液及其添加剂、清洗剂、显影液和剥离液等产品，是超大规模集成电路、新型显示、太阳能电池等制造工艺过程中不可缺少的关键基础化工材料，主要应用于清洗、刻蚀、电镀和表面处理等环节。湿电子化学品上游是基础化工产品，下游是电子信息产业，其应用领域主要包括集成电路、显示面板和太阳能光伏等行业。
　　从全球市场来看，2024年，全球半导体领域的需求逐渐复苏，但复苏步伐不均衡。人工智能芯片和高带宽存储器是目前需求最高的设备，这导致了这些领域的投资和产能扩张。SIA最新统计报告显示，2024年全球半导体市场销售额创历史新高，达6,276亿美元，同比增长19.1%。根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2024年，在集成电路、新型显示、光伏太阳能电池三个应用市场使用的湿电子化学品市场规模分别达到70.9亿美元、138.7亿元、75.8亿元。预计到2025年，集成电路领域市场规模将增长至75.2亿美元；新型显示领域市场规模将增长至146.2亿元（2024年，全球TFT-LCD用湿化学品市场规模71.3亿元，同比下降3.1%，尽管需求量有所增长，但产品价格呈继续下跌态势，预计2025年将下降至71.2亿元；2024年全球OLED用湿化学品市场规模67.3亿元，同比增长10.3%，预计2025年将增长至75亿元）；光伏太阳能电池领域市场规模将下降至62.6亿元（2024年全球光伏太阳能电池用湿化学品市场需求增速明显放缓，总计需求约242.58万吨，受产能供过于求影响，2025年市场规模有所下降），三大应用领域湿电子化学品市场规模增减不一。
　　从国内市场来看，近年来，国家加大了对半导体行业的扶持力度，出台了一系列政策，包括税收优惠、资金扶持、人才培养等，以促进半导体行业发展。“十四五”规划中，半导体行业被列为重点发展领域，“中国制造2025”，明确提出提升半导体产业自主创新能力，减少对外依赖。在政策支持、企业自身攻关、资金助力等多重因素作用下，中国半导体行业取得了诸多可喜成绩，目前已成为全球最大的半导体消费市场，芯片制造和封装测试领域的产能大幅增加，产品技术创新能力显著提升，企业竞争力明显增强，产业高质量发展稳步推进。
　　根据中国电子材料行业协会《2025版湿化学品产业研究报告》，2024年中国半导体材料市场规模达958.6亿元，其中晶圆制造材料市场规模496.4亿元，封装材料市场规模462.2亿元；综合前道晶圆制造与后道封装领域来看，2024年中国集成电路用湿化学品总体市场规模达到79.3亿元，同比增长10%,预计2025年将增长至86亿元。
　　2024年，中国TFT-LCD用湿化学品市场规模44.8亿元，同比下降1.3%，预计2025年将增长至45.6亿元；2024年，中国OLED用湿化学品市场规模30.4亿元，预计2025年中国OLED用湿化学品市场规模将达到34.5亿元；综合TFT-LCD与OLED领域来看，2024年中国新型显示用湿化学品市场规模75.2亿元，预计2025年将增长至80.1亿元。
　　2025年，中国光伏太阳能电池行业观望情绪较浓，配套湿化学品也将迎来调整，2024年中国光伏太阳能电池用湿化学品市场规模69.1亿元，预计2025~2026年市场规模都将呈下降态势，预计2025年市场规模将降低至56.3亿元。
　　尽管国内湿化学品近年来取得了长足进步，但高速发展的同时，也存在着部分瓶颈。湿化学品行业投资大，产品获认证过程繁琐，周期长，生产商需具有雄厚的资金实力和研发能力，还需配备高素质从业人员。国产湿化学品在性能、规模等方面，与国外相比尚有较大差距。缺乏在多个品种均拥有较高市占率的龙头企业，产品相对较单一，部分企业尽管品种较多，但拳头产品有限，特别是在集成电路先进制程用产品上差距明显。
　　3.公司所处行业的基本特点及技术门槛
　　湿电子化学品特别是集成电路用湿电子化学品，是化学、电化学、电子材料、半导体电子工程等诸多学科交叉融合的综合领域，专业性强，是典型的技术密集型行业。具有技术含量高、研发投入大、品质控制严、产品认证周期长、供应商转换成本高等特点。
　　湿电子化学品是对颗粒控制、金属和非金属离子等杂质含量要求极高的高纯化学试剂，主要分为通用湿电子化学品和功能湿电子化学品，通用湿电子化学品主体成分纯度、杂质离子含量、尘埃颗粒粒径大小和数量等指标不但直接影响集成电路、显示面板、太阳能光伏的成品率、电性能及可靠性，也对先进制造技术的产业化有着重要影响；功能湿电子化学品在保证产品纯度的基础上，还需要根据下游用户制造工艺的特点针对性地研发配方以实现特殊的功能应用，如蚀刻、清洗等。总体而言，湿电子化学品的品质要求极为苛刻，生产过程需要解决原料提纯、杂质控制、分析检测、包装物流等环节难题，而且在进入客户端上线使用前需要长周期的测试论证工作，并且上线使用后也会通过较长周期逐步上量。产品在能够进入测试论证阶段之前需要经历长时间、高难度的研发阶段，研发过程中需要大量的研发投入，具有较高的产品附加值和技术门槛。
　　（二）公司主营业务
　　1.主营业务情况
　　报告期内，公司主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品主要应用于集成电路领域电子元器件湿法工艺制程的蚀刻、清洗等工艺环节，公司产品是集成电路产业发展不可或缺的关键性材料。
　　2.主要产品情况
　　报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在全球半导体产业链复苏，集成电路国产化替代加速等经济环境推动下，湿电子化学品企业迎来了良好发展机遇，但依旧面临先进制程产品国产化率不高，成熟制程产品同质化竞争加剧的局面。面对机遇与挑战，公司始终以“成为世界一流电子材料企业”为目标，坚持科技创新引领，围绕客户需求及自身优势，持续丰富产品品类、提升产品品质，以优质的产品、专业的服务，为全球半导体客户提供湿电子化学品一揽子解决方案，经营业绩持续向好。2025年上半年实现营业收入6.72亿元，同比增长31.43%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长22.37%。
　　报告期内，公司市场开拓取得积极进展。
　　核心产品销量增长强劲，电子级磷酸、电子级双氧水持续放量，电子级硫酸加大先进制程客户攻关力度，功能湿电子化学品品类不断丰富，业绩中枢保持稳健增长，2025年上半年集成电路领域销售收入占主营业务收入比例达到86.92%，集成电路领域销售收入中通用湿电子化学品销量达到7.14万吨，同比增长53.35%，销售收入45,397.10万元，同比增长38.84%，功能湿电子化学品销量达到0.41万吨，同比增长18.43%，销售收入9,341.60万元，同比增长10.95%。
　　加速国际化业务拓展，着力构建海外供应体系，重点围绕新加坡、韩国、中国台湾等市场，强化客户服务能力，不断丰富产品出口种类，2025年上半年实现出口创汇1,258.69万美元，同比增长15.06%。
　　与下游客户建立长期合作伙伴关系，得到国内外客户广泛认可，2025年上半年荣获长鑫科技集团供应商质量奖、华润微电子最佳协同供应商奖以及湖北省某知名存储芯片供应商最佳协同奖、战略供应商奖等客户荣誉共计4项。
　　报告期内，公司科技创新成果不断涌现。
　　公司坚持以“技术引领未来”为战略导向，着力构建技术创新体系，2025年上半年累计投入研发费用3,923.73万元，占比销售收入5.83%，在研发平台及队伍搭建、创新成果转化以及前沿技术攻关等方面取得了重要进展。
　　研发人才梯队建设取得显著成效，专职研发团队达到135人，其中博士7人，硕士72人，硕博占比达到58.52%。
　　通用湿电子化学品纯化技术不断迭代升级，电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、电子级氨水等产品金属离子含量、阴离子含量、颗粒物等关键指标持续优化，确保公司核心产品品质持续保持国际先进水平。
　　功能湿电子化学品新产品开发多点开花，与下游客户合作研发模式初现成效，立项储备研发产品74款，35款产品在先进制程客户顺利测试，8款产品由研发测试转入销售阶段。
　　结合客户需求，围绕自身产业链优势，差异化开展通用湿电子化学品新品种，电子特气产品，以及前驱体材料、封装材料、CMP抛光材料等先进电子材料的前瞻性储备研发工作，强化公司核心竞争力。
　　报告期内，公司产业布局进一步完善。
　　截至报告期末，重点建成了电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、功能湿电子化学品等一批引领行业的标杆项目，公司电子化学品及配套原材料总体产能规模37.4万吨/年，构建了相对完善的湿电子化学品产业体系，基本形成了以客户需求为驱动，湿电子化学品产业为主导，电子特气、先进新材料、电子化学品回收利用等相关联业务协同共进的产业发展格局，综合竞争力处于行业领先地位。2025年上半年5万吨/年电子级硫酸回收综合利用项目基本建成，目前公司正在加快推进1.5万吨/年电子级磷酸回收综合利用项目、165吨/年硅基前驱体项目、3万吨/年电子级双氧水改扩建（3改6）项目以及上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目建设，启动了35吨/年超高纯电子级磷烷等项目，上述项目建成后将进一步丰富公司产品多元化布局，夯实公司湿电子化学品业务龙头地位，增加新的利润增长点。
　　未来公司仍将宜昌基地为核心，做大、做强、做优电子化学品产业，积极践行“走出去”发展战略，推动公司在京津冀、长三角、珠三角、韩国、中国台湾等半导体集聚区的区域化产业布局，提高客户服务响应能力，抢占国际市场份额，力争将公司打造为以湿电子化学品为主的国际化半导体材料平台型企业。
　　报告期内，公司规范治理水平持续提升。
　　根据《公司法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规、规章制度要求，新增制度3项，修订完善制度19项，通过制度创新实现管理效能的提升与风险的有效防控，为公司高质量发展筑牢了制度保障。
　　不断加强信息化建设，持续优化NCC、OA、WMS、LIMS等信息系统并深化应用，开展SRM系统、差旅平台等系统建设，并进一步强化信息安全、数据安全，公司管理信息化水平不断提高。
　　围绕经营质量提升、加快发展新质生产力、提升投资者回报、依法合规信息披露等方面，持续深化科改示范企业改革，积极研究推进上市公司提质增效重回报专项行动，着力构建ESG治理体系，探索可持续高质量发展道路，进一步提升公司规范治理水平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术和研发优势。
　　公司拥有一支极具专业性且高效运作的研发团队，其主要致力于新产品研发、工艺提升改进等一系列技术研发工作。在成熟完善的研发体系、专业精湛的技术研发团队以及充足研发投入的共同保障下，公司始终保持着持续的技术创新态势，在通用湿电子化学品及功能湿电子化学品方面，成功掌握了多项核心专利及专有技术，如原料逐级纯化制备超高纯化学品关键技术、高性能电子级混配化学品配方关键技术等。
　　技术储备方面，为不断巩固和提高公司在湿电子化学品领域的竞争优势，公司还进行了持续、深入的研发布局，通过自主的产品升级和新品研发，推动公司产品技术升级迭代。除对现有量产产品和工艺的不断优化外，公司还开展了多项新产品、新领域开发项目，包括功能湿电子化学品配方研发、湿电子化学品废液回收提纯再利用技术与工艺研发、电子特气技术与产品研发、湿电子化学品辅材研发等。
　　公司已经形成了一系列具有独立知识产权的核心技术和大规模产业化实践经验，并实现多个湿电子化学品的成熟量产，产品主要应用在集成电路高端市场领域，与国内其他企业相比，形成了较强的技术研发优势，已成为国内湿电子化学品主要生产企业之一。
　　2.客户资源优势。
　　湿电子化学品是集成电路、显示面板生产工艺中的关键耗材，具有专业性强、技术要求高等特点，产品品质对下游产品质量和良率有着较大影响，因此下游客户对供应商会有较为严格的审查程序，常采用认证采购模式，通过需求对接、技术研讨、技术改进、小试生产、批量生产等客户验证环节后方可成为下游客户合格供应商。由于产品认证周期较长、供应商转换成本较高，为了保证高品质产品的稳定供应，下游客户一般会与通过认证的供应商建立长期稳定的合作关系。
　　近年来，公司凭借自身产品的优秀性能和稳定供应得到了各大客户的认可，与各大客户建立了长期、稳定的合作关系，具有较高的客户粘性。目前，公司湿电子化学品已获得台积电、SKHynix、中芯国际、长江存储、华虹集团、长鑫存储、芯联集成、Globalfoundries、联华电子、德州仪器（成都）、三安集成、粤芯半导体、华润上华、武汉新芯、晶合集成、比亚迪半导体、芯恩集成、重庆万国、燕东微、Entegris、CMCMaterials、添鸿科技、Silterra等国内外多家知名集成电路行业企业的认可。公司客户均为行业内领先企业，成功进入优质客户供应链是公司技术实力过硬、产品品质优秀的体现，为公司未来进一步发展打下了良好的客户基础。
　　3.原材料采购与产业链延伸优势。
　　黄磷为公司主要产品电子级磷酸的主要原材料，公司控股股东兴发集团是一家以磷化工系列产品和精细化工产品开发、生产和销售为主业的上市公司，兴发集团拥有丰富的磷矿资源储备及较强的基础化工原料供应保障能力，是国内主要的黄磷生产企业。公司目前通过市场化原则向控股股东及其他供应商采购黄磷，且以其他供应商为主，但若市场黄磷供应十分紧张时，控股股东将成为公司原材料供应的保障。公司另一主要产品电子级硫酸的主要原材料为液体三氧化硫，由于液体三氧化硫为危险化工品、长途运输成本较高、生产企业较少，公司自建了液体三氧化硫生产线，液体三氧化硫内部化是公司进一步完善产业链建设、降低生产经营风险的有力保障。此外，在拓宽生产经营范围、延伸产业链方面，公司还进行了其他尝试：公司创新研发了湿电子化学品磷酸回收相关技术，搭建磷酸废液回收生产线，构建了湿电子化学品闭环业务模式，通过对电子级磷酸产品使用后的废液进行回收加工再利用，拓宽了公司收入来源。最后公司通过拓展生产经营范围，不断补齐自身供应链短板、延伸产业链，增强了公司原料供应稳定性，从而进一步提升了公司竞争优势。
　　4.行业经验优势。
　　公司拥有多年湿电子化学品研发和制造经验，一直紧跟集成电路、显示面板等下游行业发展动态，与下游相关企业建立了良好的沟通和合作，积累了丰富的行业经验。公司紧跟下游行业发展动态进行技术创新，为更好地把握集成电路行业动态和市场需求、保障研发创新和产品创新落在实处，公司还专门成立了半导体专用电子级化学品工程技术研究中心，致力于电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、电子级氨气、氨水、金属蚀刻液、清洗剂以及先进存储芯片专用高选择性蚀刻液等超高纯电子化学品研发，为客户提供定制化电子化学品解决方案。随着下游集成电路、显示面板等电子信息产业的持续发展，市场需求也将不断变化，公司凭借丰富的行业经验，能够前瞻性地开展相关技术研发和战略布局，具备抓住市场机遇的有利条件。
　　5.团队人才优势。
　　专业、稳定的人员团队是公司长期稳定发展的重要基础。公司核心管理层具备多年湿电子化学品行业管理经验，公司人员在技术、管理、财务、生产、业务销售等方面分工明确、各有所长，可以保障公司的健康、长期稳定发展。同时，公司还通过员工持股、合理的岗位和薪酬设计等方式调动员工积极性，为公司构建了富有凝聚力和战斗力的专业团队。
　　（二）报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　（三）核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司技术创新工作主要围绕通用湿电子化学品纯化应用、功能湿电子化学品配方调控、高纯电子特气制备应用、先进电子材料开发应用以及电子化学品回收综合利用等五大研究方向展开，在成熟完善的研发体系、专业精湛的技术研发团队以及充足研发投入的共同保障之下，公司形成了系列具有自主知识产权的核心技术和大规模产业化应用经验，技术水平达到国际先进或国内领先，并广泛应用于公司产品的批量生产中。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司主要围绕下游客户的需求和产业链优势，开展“新产品、新技术/新工艺”的研发创新，持续研发投入并取得阶段成果。
　　在新产品研发方面，一是重点围绕先进逻辑和先进存储芯片的需求，深入加强与下游客户的合作开发，公司先后完成高性能SiGe蚀刻液、高选择比磷酸、高性能Mo蚀刻液、Cu/AlO/TiN干法蚀刻后清洗液、高选择性双氧水、Stripper、封装用Al/Cu/Ag等蚀刻液等产品开发，获得客户立项验证，部分产品已通过验证；二是布局新产业，凭借区域较完整化工产业带来的丰富原料优势，完成7N级别电子级磷烷纯化技术的开发，以及7N级别电子级氨气联产G5等级电子级氨水、4N级电子级HMDS等产品实现产业化应用，且G5等级氨水正在客户端验证；三是完成了G4等级NMP、PGMEA，G5等级环戊酮等产品纯化技术开发，并在客户端验证，进一步丰富超高纯产品种类；四是新增8款功能湿电子化学品实现应用，累计开发完成71款功能湿电子化学品。在新技术/新工艺方面，持续开展核心产品纯化关键技术迭代升级应用，电子级磷酸Fe＜3ppb产品单次收率提高至30%以上，推动电子级磷酸达到国际领先水平；优化开发电子级硫酸中颗粒物深度脱出技术，0.03μm颗粒度降至60颗以内，0.02μm颗粒度小于300颗；电子级双氧水纯化已实现钠及其它金属离子含量均＜2ppt，阴离子含量＜3ppb，产品品质进一步达到国际先进水平。
　　截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权151项。其中累计授权专利148项，包含发明专利92项、实用新型专利54项、外观设计专利2项；累计登记软件著作权3项。报告期内，公司新增授权知识产权19项，其中新增授权专利19项，包含授权发明专利12项、实用新型专利7项。
　　3、研发投入情况表研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　公司持续加大研发投入，随着研发项目逐步增多，公司根据需要招引研发人员，并提高研发人员薪酬水平，以保证公司研发项目加快推进，导致研发投入不断增加。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　（一）尚未盈利的风险
　　（二）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　（三）核心竞争力风险
　　1.研发与技术人才短缺或流失的风险
　　湿电子化学材料行业属于技术密集型产业，其新产品的研发和新工艺的提升均离不开具有扎实理论知识和丰富实践经验的研发与技术人才。增加研发投入、加大研发人员引进力度，防止核心技术人员流失是保持公司新产品、新技术不断开发迭代的关键。随着国内湿电子化学材料行业的快速发展，行业内的人才竞争也将日益加剧，若公司无法持续储备相关高端人才并防止现有核心技术人员流失，将会对公司产品研发和技术储备造成不利影响。
　　2.核心技术泄密的风险
　　经过多年积累，公司已拥有了多项核心技术，均已应用于公司主要产品的生产过程，对公司的生产经营和市场竞争力至关重要。如果因管理不善、工作疏漏、人员流失、外界窃取等原因导致公司核心技术泄密，将会对公司未来的生产经营产生不利影响。
　　（四）经营风险
　　1.客户认证风险
　　湿电子化学品的品质高低直接影响到下游客户电子产品的成品率、电性能和可靠性，因此，电子工业对湿电子化学品原料、纯化方法、容器、储运环节和测试应用都有较为严格的要求；湿电子化学品企业在进入集成电路、显示面板等下游客户供应链过程中需要经过严格的审核认证，才能获得相应产品的供应资格。公司正在实施或计划实施项目所生产的新产品均需通过潜在客户产品认证后才能实现批量销售，若产品的认证进度不及预期，将对公司产品品类扩充、营业收入增长和净利润水平提升产生不利影响。
　　2.质量控制风险
　　公司生产的湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中不可缺少的关键性材料，客户通常会对产品的颗粒控制、金属和非金属等杂质含量及产品稳定性等技术指标提出非常严苛的要求，公司产品的质量稳定性将直接影响客户的信赖度。由于公司产品生产过程中涉及的工艺环节较多，如果上述环节控制不当，则有可能对其产品质量造成一定影响，一旦由于公司产品质量不稳定造成客户损失，公司将会面临客户索赔、产品质量纠纷或诉讼，甚至失去供应商资格，对公司生产经营产生不利影响。
　　3.安全生产风险
　　公司部分湿电子化学品属于危险化学品范畴，国家对危险化学品的生产、储存、使用和运输都制定了相关法律法规，并通过质量技术监督管理、安全生产监督管理、运输管理等相关部门进行监管。如果未来公司的安全管理制度未得到有效执行或者公司员工因工作疏忽导致操作不当，存在被主管部门处罚甚至发生安全生产事故的风险，将可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　4.环境保护风险
　　公司生产过程中会产生废水、废气和固体废物，公司已根据环境保护相关法律法规的规定，制定了严格的环保制度，积极履行环保职责，完善环保措施。未来如果国家或地方政府出台更为严格的环保要求，公司可能需要增加环保投入，对现有环保设施进行升级改造。同时，如果由于环保设施运行故障等原因发生环境污染事件，公司可能会受到相关部门的处罚，并对公司的生产经营产生不利影响。
　　（五）财务风险
　　1.应收账款回收风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为20,895.55万元，占资产总额的比例为5.12%，占当期营业收入的比例为31.07%。未来随着公司营业收入持续增长，公司应收账款余额可能进一步增加，如未来市场环境或主要客户信用状况发生不利变化，公司可能面临应收账款逾期或不能收回的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.固定资产投资风险
　　截至2025年6月30日，公司固定资产和在建工程账面价值合计金额为220,842.03万元。公司为扩大生产规模，提升产能与产量，不断增加厂房建设和生产线投入，但固定资产投资见效需要较长时间，同时未来市场环境、技术发展等方面可能会发生不可预测的变化，若公司营收规模的增长无法消化大额固定资产投资带来的新增折旧，公司将面临业绩下降的风险。
　　3.毛利率下滑的风险
　　2025年1-6月，公司主营业务毛利率为31.23%。如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈；或原材料价格出现较大波动、公司未能持续保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下滑的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.存货滞销及跌价风险
　　为了保证对客户的持续供货能力，公司通常会储备一定数量的安全库存，截至2025年6月30日，公司存货账面价值为17,738.59万元。随着公司经营规模的不断扩大，存货金额存在进一步增加的可能性，如果公司存货管理和产品销售效率无法进一步提升，将可能会出现存货规模过大或滞销的情形，占用公司部分运营资金，降低公司营运效率和资产流动性，出现存货跌价风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（六）行业风险
　　1.下游市场需求波动导致毛利率及经营业绩下滑的风险
　　公司专注于湿电子化学品行业，主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品广泛应用于集成电路、显示面板等领域电子元器件湿法工艺制程的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜等工艺环节。公司所从事的业务与集成电路、显示面板等下游行业的发展和市场需求息息相关。近年来，受到全球宏观经济变化、地缘冲突不断升级、消费电子市场需求波动的影响，集成电路及显示面板行业整体需求也出现波动。若未来公司下游集成电路、显示面板客户需求增长出现放缓，市场竞争进一步加剧或新产品迟迟无法打开市场，公司将面临毛利率及经营业绩下滑的风险。
　　2.原材料价格波动风险
　　根据百川盈孚数据，近年来，黄磷价格呈现大幅波动趋势，以湖北地区黄磷市场平均价格走势为例，2022年湖北地区黄磷市场含税均价为34,311元/吨左右，2023年湖北地区黄磷市场含税均价相较于2022年大幅下跌，跌至25,972元/吨左右，2024年继续跌至23,545元/吨左右。由于黄磷系公司磷酸产品的主要原材料，因此，黄磷价格的大幅波动会造成公司磷酸相关产品成本大幅波动，同时影响相关产品毛利率和净利率水平。虽然公司对外销售磷酸产品的售价会参考原材料市场价格进行适时调整，但由于原材料采购和产品销售存在时间差，在市场黄磷价格短期内出现大幅波动的情况下，如公司未能将黄磷价格上涨的成本传导至下游客户端，公司将面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　（七）宏观环境风险
　　随着国际政治经济环境复杂多变，贸易摩擦不断升级，部分西方国家针对半导体设备、材料、技术等相关领域的出口颁布了一系列针对中国的贸易保护政策，限制中国公司获取半导体行业相关的材料、技术和服务。公司目前部分耗材、包装材料及设备的供应商为境外厂商，上述出口管制政策将有可能导致境外厂商无法为公司提供产品或服务，从而间接影响公司的生产经营。虽然公司可选择国内相关供应商进行采购替代，但由于境内厂家与境外厂家在产品品质和功能上存在一定差异，如公司决定替换，则将面临一定的转换成本和磨合期，因此，一旦由于国际政治经济环境恶化及贸易摩擦加剧导致相关供应商供货受到影响，公司生产经营可能受到不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球半导体行业呈现出逐步回暖的态势，晶圆制造产能扩张、工艺提升及先进封装技术应用加强，促使集成电路用湿电子化学品的需求量不断增加。在此背景下，公司秉承创新驱动发展战略，科学组织生产经营活动，严守安全环保底线，密切关注行业最新动态，根据客户实际需求开展工作，有效提升技术创新能力和产品品质，总体发展态势向新向好。　　报告期内，公司实现营业收入11.37亿元，同比增长29.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长28.61%。2024年末，公司资产总额29.94亿元，同比增长10.96%；归属母公司所有者权益17.49亿元，同比增长12.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球半导体行业呈现出逐步回暖的态势，晶圆制造产能扩张、工艺提升及先进封装技术应用加强，促使集成电路用湿电子化学品的需求量不断增加。在此背景下，公司秉承创新驱动发展战略，科学组织生产经营活动，严守安全环保底线，密切关注行业最新动态，根据客户实际需求开展工作，有效提升技术创新能力和产品品质，总体发展态势向新向好。
　　报告期内，公司实现营业收入11.37亿元，同比增长29.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长28.61%。2024年末，公司资产总额29.94亿元，同比增长10.96%；归属母公司所有者权益17.49亿元，同比增长12.23%；加权平均净资产收益率9.73%，同比增加1.44个百分点；每股净资产6.73元，同比增长12.23%；资产负债率41.58%，同比下降了0.66个百分点。
　　报告期内，公司持续深耕半导体材料领域，凭借市场拓展和技术迭代双轮驱动，实现核心业务稳健增长，产销释放成效显著。一是通用湿电子化学品销量逐步攀升，全年累计销售12.36万吨，同比增长44.23%，其中电子级磷酸产品获“湖北精品”认证，电子级硫酸产品斩获半导体行业“IC风云榜年度市场突破奖”，上述产品国内市场占有率稳居前列；电子级双氧水在技术与市场方面均实现突破，品质达到SEMIG5等级，并在集成电路客户实现大批量的供应。二是功能湿电子化学品产品矩阵持续优化，截至报告期末已实现供应的产品累计涵盖5大类63种，全年销量达到0.91万吨，同比增长42.22%。此外公司湿电子化学品回收综合利用业务成功实现扭亏，闭环业务模式的新业态初显成效。
　　报告期内，公司以“技术引领未来”为战略导向，全面构建技术创新体系，技术转化成果丰硕，全年研发投入7,692.30万元，持续保持行业领先水平。一是研发人才梯队建设取得显著成效，组建125人专业研发团队，硕博占比高达62%（其中博士6人、硕士71人），报告期内公司董事长李少平荣获首届“国家卓越工程师”称号，公司董事、总工程师、研发中心主任贺兆波获得“湖北省青年拔尖人才”“宜昌市优秀专家”称号。二是关键技术攻关取得重大突破，持续开展电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等产品纯化技术的开发与应用工作，进一步降低金属离子、颗粒度等杂质含量水平，公司主导的“集成电路用超高纯电子级硫酸生产关键技术及应用”荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；功能湿电子化学品研发取得长足进展，截至报告期末新增3款产品由研发阶段正式转入销售阶段，20余种产品正在进行研发测试。三是知识产权成果丰硕，报告期内新增授权专利30项，其中包含授权发明专利12项、实用新型专利17项、外观设计专利1项，累计授权专利达到129项（其中发明专利80项）。
　　报告期内，公司狠抓工程项目建设，产能规模与技术水平实现跨越式提升，对外投资取得积极进展，产业布局持续完善。一是已完工项目陆续投产，4万吨/年电子级硫酸改扩建、2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气、电子级双氧水改扩建（1改3）等项目在年内顺利建成投产，公司电子化学品及配套原材料总体产能规模达到37.4万吨/年。二是在建项目有序推进，上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品、5万吨/年电子级硫酸回收综合利用、165吨/年硅基前驱体等项目启动建设，建成后将为公司带来新的利润增长点。三是储备项目加快谋划，35吨/年超高纯电子级磷烷、1.5万吨/年电子级磷酸综合利用扩产等项目已基本完成前期准备工作。四是对外投资稳步开展，与江苏新化化工有限公司合资成立江苏兴福电子材料有限公司，启动了2万吨/年电子级异丙醇项目建设，进一步丰富公司产品布局。
　　报告期内，公司通过构建“标准引领+过程管控+品牌赋能”三位一体体系，持续提升质量竞争力与品牌价值。一是完成《电子级硫酸》《电子级氨水》《电子级氨气》《电子级过氧化氢》等6项企业标准编制与发布，同时参与制订《电子级磷酸》《电子级N-甲基-2-吡咯烷酮》2项国家标准。二是针对核心客户实施PCN变更，已完成11家变更及5家测试验证，通过相容性测试和双盲测试机制，确保了产品质量的稳定。三是品牌建设取得突破性进展，获得FSSC22000食品安全体系、IFANCAHALAL国际清真认证等8项国际权威认证，覆盖了从原料采购到成品交付的全流程，产品合规率保持行业领先水平；海关高级认证（AEO）得以续展，覆盖了全供应链，通关效率提升40%。
　　报告期内，公司聚焦于规范治理，构建起现代化的治理体系，全方位地提升了管理效能，推动了战略升级和高质量发展。一是积极抓住资本市场的机遇，在年内通过上交所审核，并获得中国证监会注册，于2025年1月22日成功登陆上交所科创板，这标志着公司发展迈入了一个全新的时代。二是紧紧围绕打造“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”世界一流的科改示范企业的要求，结合公司自身实际的情况，开展“补短板，铸长板”改革专项行动，荣获国务院国资委2024年度科改示范优秀企业评级。三是内控体系不断完善，建立了覆盖运营全流程的内控管理体系，全年新增及修订内控制度20项，通过制度创新实现管理效能的提升与风险的有效防控，为公司高质量发展筑牢了制度保障。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主营业务情况
　　报告期内，公司主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品主要应用于集成电路领域电子元器件湿法工艺制程的蚀刻、清洗等工艺环节，公司产品是集成电路产业发展不可或缺的关键性材料。
　　2.主要产品情况
　　报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司建立了健全完善的采购、生产、销售、研发体系，拥有成熟稳定的盈利模式。公司目前主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，在保证合理库存的基础上，主要采取“以销定产、以产定购”的经营模式，通过向下游集成电路、显示面板等领域客户销售电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、功能湿电子化学品以及销售部分食品级磷酸、工业级硫酸等产品，并开展湿电子化学品回收综合利用业务以实现收入和利润。除此之外，公司还为客户提供少量代工服务，并根据下游客户需求从事少量化学品的贸易业务。
　　2.研发模式
　　公司的研发活动主要围绕集成电路、显示面板等行业客户对电子化学品的品类、纯度及特殊功能等需求展开。主要包括两种类型：一是新产品研发，主要包括通用湿电子化学品、高纯特气新品种及功能湿电子化学品新配方的研究开发，不断丰富公司产品种类，满足下游客户的需求；二是工艺类研发，主要通过在现有生产技术或工艺水平的基础上进行迭代升级，实现对现有产品品质的提升，从而适应集成电路产业高速发展、快速迭代的市场环境，满足集成电路先进制程对高品质电子化学品的配套需求。
　　为规范公司技术研发活动、加强技术研发项目管理，公司内部建立了《研发管理制度》，对研发部门职责分工、研发立项、实施流程、结项验收、研发费用等研发相关事项进行管理。当前，公司的研发模式以自主研发为主，委外研发、合作研发为辅，由公司一级部门研发中心全面负责。研发中心下设新产品研发组、工艺研发组和综合服务管理组。新产品研发组主要负责新产品研发；工艺研发组主要负责既有产品技术或工艺提升类研发；综合服务管理组主要负责研发中心的日常管理，以及对研发活动或项目的全过程监督、协调和控制。
　　3.采购模式
　　公司的物资采购一般采取招标、公开询比竞价、直接采购等多种方式进行，具体采购方式按照具体采购内容、物资供应商数量等情况综合决定。公司采购内容主要包括产品生产、项目建设、技术研发等企业经营管理过程中所需的大宗原材料、化工辅料、包装物、设备、备品备件及与项目建设相关的工程施工、工程设备材料、技术服务等。公司搭建了完整的采购体系，制定了完善的采购内部控制制度和程序，并设立了专门的责任部门负责不同物资的采购工作。
　　采购过程中，各责任部门参照《采购管理制度》《招标管理制度》《工程项目管理制度》《关联交易管理制度》等内部管理制度和《供应商与采购控制程序》《物流供应商管理规定》《备品备件供应商管理规定》等供应商管理体系文件，按照生产经营需求编制采购计划，对供应商进行筛选，并在合格供应商范围内执行采购计划，协调供应商发货、运输及后续物资验收入库、货款支付、售后联络等工作。
　　4.生产模式
　　公司制定了完善、健全的安全生产内部控制体系，并严格依照《生产管理制度》《生产运行控制程序》《安全管理制度》《环境保护管理制度》《质量管理制度》等组织实施生产。
　　公司在保证合理库存基础上，依照“以销定产”的原则，根据订单情况和现有库存情况开展生产活动。每个月月底，经营部和生产部根据库存情况、销售市场行情、装置能力、计划检修安排等拟定各产品的月度生产计划。月度生产计划经审批之后由生产部组织生产单位按计划进行生产。各生产单位根据产品生产工艺流程、设备状况、安全环节、产品质量要求等，编制了关键岗位的岗位操作规程，岗位操作人员严格按照岗位操作规程和工艺指标进行操作，确保生产连续平稳运行。
　　同时，生产部联合品管部对各产品的生产计划完成情况和质量运行情况进行监督管理。生产设备、配套建筑、供水供电设施、通讯设施、监控设施、安全和环保等设备设施的管理按照“属地管理”原则进行管理，各生产单位负责本部门设备设施的使用维护等日常管理工作。
　　5.销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，少量通过经销商进行销售。公司的直销模式分为非寄售模式和寄售模式，非寄售模式下，公司根据客户订单要求，将产品交付至指定地点，客户或客户指定收货人签收后确认收入；寄售模式下，公司按照客户要求将产品发往客户指定仓库，公司可以通过客户供应商系统查看寄售产品收发情况，公司业务人员每月至少一次复核寄售产品库存情况，同时公司每半年组织一次财务人员、业务人员对寄售产品进行盘点，公司每月根据客户对账系统中寄售产品的领用情况与客户对账并根据对账结果确认收入。公司的经销模式为买断式经销，在将货物交付给经销商时确认控制权转移。公司在客户选择方面主要以集成电路领域重点生产企业为主。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所处行业
　　报告期内，公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品涵盖电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂等功能湿电子化学品。湿电子化学品作为专用化学品，专门应用于集成电路、显示面板和太阳能光伏行业电子产品制造过程中，公司下游客户集中在集成电路、显示面板领域。从生产工艺来看，公司的主要产品属于精细化工范畴；从产品用途和应用领域来看，公司主要产品又属于电子材料领域。
　　依据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C398电子元件及电子专用材料制造”下的“C3985电子专用材料制造”；按照国家统计局《战略新兴产业分类（2018）》，公司所属行业涉及“1新一代信息技术产业—1.2电子核心产业—1.2.3高储能和关键电子材料制造（C3985电子专用材料制造）”以及“3新材料产业—3.3先进石化化工新材料—3.3.6专用化学品及材料制造—3.3.6.0专用化学品及材料制造（C3985电子专用材料制造）”；根据发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司所属行业为“1新一代信息技术产业—1.3电子核心产业—1.3.1集成电路—集成电路材料”。
　　从相关产业目录看，公司兼具“新一代信息技术”和“新材料”产业属性。结合公司产品主要应用领域、主要客户群体、所获得的重要行业荣誉、承担的重大科研专项、未来发展方向等因素，公司“新一代信息技术”产业属性更为突出，因此，公司所属行业领域属于“新一代信息技术领域”。
　　（2）行业发展情况
　　湿电子化学品又称超净高纯试剂，主要包含酸类、碱类、氧化剂、有机溶剂类和蚀刻液、电镀液及其添加剂、清洗剂、显影液和剥离液等产品，是超大规模集成电路、新型显示、太阳能电池等制造工艺过程中不可缺少的关键基础化工材料，主要应用于清洗、刻蚀、电镀和表面处理等环节。湿电子化学品上游是基础化工产品，下游是电子信息产业，其应用领域主要包括集成电路、显示面板和太阳能光伏等行业。
　　从全球市场来看，在5G通讯、智能终端、汽车电子等新兴领域的带动下，全球集成电路、显示面板等产业持续保持稳健发展，相关配套行业也迎来持续增长。根据中国电子材料行业协会《2024版湿化学品产业研究报告》，2023年，全球湿电子化学品整体市场规模约684.02亿元，在集成电路、显示面板、太阳能光伏三个应用市场使用的湿电子化学品市场规模分别达到462.00亿元、134.60亿元、87.42亿元。预计到2025年，全球湿电子化学品整体市场规模将达到827.85亿元；集成电路领域市场规模将增长至544.60亿元，显示面板领域市场规模将增长至159.00亿元，太阳能光伏领域市场规模将增长至124.25亿元，三大应用领域湿电子化学品市场规模均保持持续增长。
　　从国内市场来看，近年来，随着我国经济发展和居民生活水平提高，消费升级促进集成电路、显示面板等行业快速发展，为国内湿电子化学品行业带来发展机遇；同时，伴随集成电路国产化进程加快、我国显示面板制造产能持续增长，国内湿电子化学品市场规模快速扩大。根据中国电子材料行业协会《2024版湿化学品产业研究报告》，2023年我国湿电子化学品整体市场规模持续增长至225.00亿元，在集成电路、显示面板、太阳能光伏三个应用市场使用的湿电子化学品总量达到367.29万吨，其中集成电路领域用量为96.25万吨、显示面板领域用量为86.60万吨、太阳能光伏领域用量为184.44万吨。预计到2025年，我国湿电子化学品整体市场规模将达到292.75亿元；集成电路领域需求量将增长至130.64万吨，显示面板领域需求量将增长至110.70万吨，太阳能光伏领域需求量将增长至340.70万吨，三大应用领域湿电子化学品需求总量将达到582.04万吨。
　　湿电子化学品作为电子信息产业关键性基础化工材料，对电子信息产业的发展有着重大影响。特别是在贸易摩擦风险放大的国际环境下，实现高端湿电子化学品的国产化具有愈发重要的战略意义。我国集成电路行业湿电子化学品市场规模占比相对较低，主要由于我国集成电路产业用湿电子化学品技术水平和产业规模与世界先进国家和地区的领先湿电子化学品生产企业还存在一定差距，市场规模相对较小。根据中国电子材料行业协会数据，2021年我国集成电路用湿电子化学品整体国产化率达到35%，2022年上升至38%，2023年进一步提升至44%，仍有较大提升空间。随着集成电路、显示面板等下游应用行业产能持续增长，国内领先的具备高端湿电子化学品稳定生产能力的湿电子化学品企业将获得更多市场机会。
　　（3）行业的基本特点
　　湿电子化学品特别是集成电路用湿电子化学品，是化学、电化学、电子材料、半导体电子工程等诸多学科交叉融合的综合领域，专业性强，是典型的技术密集型行业。具有技术含量高、研发投入大、品质控制严、产品认证周期长、供应商转换成本高等特点。
　　（4）主要技术门槛
　　湿电子化学品是对颗粒控制、金属和非金属离子等杂质含量要求极高的高纯化学试剂，主要分为通用湿电子化学品和功能湿电子化学品，通用湿电子化学品主体成分纯度、杂质离子含量、尘埃颗粒粒径大小和数量等指标不但直接影响集成电路、显示面板、太阳能光伏的成品率、电性能及可靠性，也对先进制造技术的产业化有着重要影响；功能湿电子化学品在保证产品纯度的基础上，还需要根据下游用户制造工艺的特点针对性地研发配方以实现特殊的功能应用，如蚀刻、清洗等。
　　总体而言，湿电子化学品的品质要求极为苛刻，生产过程需要解决原料提纯、杂质控制、分析检测、包装物流等环节难题，而且在进入客户端上线使用前需要长周期的测试论证工作，并且上线使用后也会通过较长周期逐步上量。产品在能够进入测试论证阶段之前需要经历长时间、高难度的研发阶段，研发过程中需要大量的研发投入，具有较高的产品附加值和技术门槛。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司成立于2008年，是国内较早一批从事湿电子化学品业务的企业之一。经过多年研发投入和技术积累，公司自主研发了多项用于集成电路晶圆制造的电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、高选择性蚀刻液等湿电子化学品生产制备核心技术，产品可应用于28nm及以下先进制程，其中电子级磷酸已经达到SEMIC36-1121最高标准G3等级，电子级硫酸、电子级双氧水已经达到SEMI通用标准最高等级G5等级，功能湿电子化学已经实现多家集成电路厂商的稳定供应。2022年11月，经中国电子材料行业协会组织专家组鉴定，公司主要产品电子级磷酸、电子级硫酸相关成果整体技术达到国际先进水平。公司已经通过中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、台积电、SK海力士、英特格等境内外知名集成电路厂商多种产品认证，在行业内具有一定的市场规模和较强的品牌影响力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　湿电子化学品是集成电路、显示面板、太阳能光伏等电子信息产业不可缺少的关键材料，其技术迭代与产业发展高度依赖下游电子制造工艺的演进。近年来，随着全球半导体产业向先进制程、新型显示技术以及第三代半导体等领域逐步突破，湿电子化学品行业在新技术、新产业、新业态、新模式方面迎来较大发展。
　　（1）新技术
　　当前集成电路技术正朝着更小线宽、更高集成度、更低能耗和更快运算速度方向发展，集成电路制程工艺的持续创新，对湿电子化学品的技术要求也在不断提高，而集成电路新结构、新器件、新材料的不断涌现则推动湿电子化学品向具有特定功能的产品发展，以应对芯片尺寸微缩和三维结构带来的挑战，提高产品性能的同时，满足市场多样功能需求。为适应集成电路产业的发展，湿电子化学品行业的技术革新主要围绕超高纯度与纳米级控制技术、功能性材料创新迭代技术展开。为满足下游客户需求，公司不断提升产品品质，已实现将金属杂质控制在ppt级别，同时通过技术创新，为客户提供定制化产品，满足其个性化需求。
　　（2）新产业
　　随着人工智能、量子科技、先进医疗、新能源等未来产业发展，催生了湿电子化学品新的产业需求，一是第三代半导体制造领域。主要为适配碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等材料应用的蚀刻液、清洗剂等。二是先进封装领域。主要为适配2.5D/3D、Chipet、TSV等先进封装技术发展的剥离液、电镀液等。三是新能源领域，主要为适配光伏、氢能等新能源电池应用的蚀刻液、树脂分散液等。四是柔性显示面板领域，主要为适配柔性显示面板应用的蚀刻液等。五是生物电子与医疗芯片领域。主要为适配植入式医疗传感器、DNA合成芯片应用的清洗剂、剥离液等。六是量子计算与光子芯片领域，主要为适配硅基光子芯片应用的蚀刻液、量子比特超导材料等。当前公司正在积极关注新产业的发展趋势，并在第三代半导体制造领域、先进封装领域等领域逐步探索，以适应未来产业的发展。
　　（3）新业态
　　随着国内产业链的整合与升级，集成电路用湿电子化学品行业逐渐形成了一定的规模效应。同时，集成电路产业区域化布局正在加速，如长三角、珠三角等集成电路产业集中的地区，形成以集成电路为核心的产业集群。湿电子化学品行业正逐步与上下游产业链构建紧密合作生态圈，企业趋向于和晶圆厂、封装厂合作开发适用于先进制程的湿电子化学品，探索服务型制造模式。因此供应链持续扩展，构建区域性产业集群将成为湿电子化学品行业的新业态。目前公司积极探索向上下游扩展，形成从原材料到终端产品的完整产业链，提升竞争力，加快建设湖北电子化学品专区，高标准规划上海、天津、广东三个基地，形成研发、生产、销售、服务一体化的“一体四区”产业布局，促进协同创新。
　　（4）新模式
　　在政策支持下，湿电子化学品行业“产、学、研、用”四位一体服务模式、闭环业务循环经济模式得以快速发展。湿电子化学品企业与集成电路制造企业建立紧密的战略合作关系，快速介入客户的产品研发和生产过程，根据客户需求定制产品和服务，实现供需双方的协同发展，这种新的战略合作研发模式也将成为未来的主流模式，同时集成电路制造工艺中产生的大量废液具有回收利用价值，对废液进行回收、加工、再利用，减少环境影响、降低生产成本，构建闭环业务的循环经济模式也将成为主流。目前公司已初步形成与高校、科研机构、下游客户紧密合作的发展态势，以推动技术创新和成果转化，可根据客户需求提供定制化产品、解决方案和技术服务，帮助下游客户解决生产中的技术难题，同时根据下游客户的需求新增废酸回收业务，逐渐向闭环业务模式发展。
　　（5）未来发展趋势
　　未来湿电子化学品行业在技术层面将向更超高纯度、高精度、高性能、绿色环保、低毒无害的方向发展；在产业方面将更注重上下游产业的协同创新，企业间的合作与资源整合将进一步提升行业竞争力；在新业态、新模式方面下游客户将更注重企业能否提供从合作研发到稳定生产供应直至清洁回收的全产品生命周期的一揽子解决方案。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　在长期生产经验积累以及实践摸索的基础下，公司从关键生产工艺着手，在自主研发的基础上，通过优化、创新，逐步在通用湿电子化学品、功能湿电子化学品领域积累了多项成熟的核心技术，主要包括产品制备技术、产品检验技术等电子化学材料的关键核心技术。报告期内，公司共获得12项发明专利。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司主要围绕下游客户的需求和产业链优势，开展“新产品、新技术/新工艺”的研发创新，持续研发投入并取得阶段成果。
　　在新产品研发方面，一是重点围绕先进逻辑和先进存储芯片的需求，深入加强与下游客户的合作开发，公司先后完成高性能SiGe蚀刻液、高选择比磷酸、高性能Mo蚀刻液、Cu/AO/TiN干法蚀刻后清洗液等产品开发，并且大多数产品获得客户立项验证，部分产品已通过验证；二是布局新产业，凭借区域较完整化工产业带来的丰富原料优势，完成6N5级别电子级磷烷纯化技术的开发，以及7N级别电子级氨气联产G5等级电子级氨水、4N级电子级HMDS产品实现产业化应用；三是完成了G4等级NMP、PGMEA、环戊酮等产品纯化技术开发和应用，进一步丰富超高纯产品种类。
　　在新技术/新工艺方面，持续开展核心产品纯化关键技术开发及应用，通过研究熔融结晶过程中金属杂质迁移分布规律，优化开发电子级磷酸中金属离子控制技术和提升结晶收率，推动电子级磷酸达到国际领先水平；优化开发电子级硫酸中颗粒物深度脱出技术，实现30nm、20nm小粒径颗粒物的高效分离和控制以满足先进客户的需求；利用膜分离-离子交换树脂纯化技术，结合自主搭建的纯化小试评价系统，实现对电子级双氧水纯化关键膜和树脂材料的筛选和应用，产品品质进一步达到国际先进水平，实现先进存储芯片客户的批量供应，同步也开展国产树脂材料的验证和优化工作以保证供应链安全。
　　截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权132项。其中累计授权专利129项，包含发明专利80项、实用新型专利47项、外观设计专利2项；累计登记软件著作权3项。报告期内，公司新增授权知识产权30项，其中新增授权专利30项，包含授权发明专利12项、实用新型专利17项、外观设计专利1项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　公司持续加大研发投入，随着研发项目逐步增多，公司根据需要招引研发人员，并提高研发人员薪酬水平，以保证公司研发项目加快推进，导致研发投入不断增加。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术和研发优势。
　　公司拥有一支极具专业性且高效运作的研发团队，其主要致力于新产品研发、工艺提升改进等一系列技术研发工作。在成熟完善的研发体系、专业精湛的技术研发团队以及充足研发投入的共同保障之下，公司始终保持着持续的技术创新态势，在通用湿电子化学品及功能湿电子化学品方面，成功掌握了多项核心专利及专有技术，比如原料逐级纯化制备超高纯化学品关键技术、高性能电子级混配化学品配方关键技术等。
　　技术储备方面，为不断巩固和提高公司在湿电子化学品领域的竞争优势，公司还进行了持续、深入的研发布局，通过自主的产品升级和新品研发，推动公司产品技术升级迭代。除对现有量产产品和工艺的不断优化外，公司还开展了多项新产品、新领域开发项目，包括功能湿电子化学品配方研发、湿电子化学品废液回收提纯再利用技术与工艺研发、电子特气技术与产品研发、湿电子化学品辅材研发等方向。
　　公司已经形成了一系列具有独立知识产权的核心技术和大规模产业化实践经验，公司已实现多个湿电子化学品的成熟量产，产品主要应用在集成电路高端市场领域，与国内其他企业相比，形成了较强的技术研发优势，已成为国内湿电子化学品主要生产企业之一。
　　2.客户资源优势。
　　湿电子化学品是集成电路、显示面板生产工艺中的关键耗材，具有专业性强、技术要求高等特点，产品品质对下游产品质量和良率有着较大影响，因此下游客户对供应商会有较为严格的审查程序，常采用认证采购模式，通过需求对接、技术研讨、技术改进、小试生产、批量生产等客户验证环节后方可成为下游客户合格供应商。由于产品认证周期较长、供应商转换成本较高，为了保证高品质产品的稳定供应，下游客户一般会与通过认证的供应商建立长期稳定的合作关系。
　　报告期内，公司凭借自身产品的优秀性能和稳定供应得到了各大客户的认可，与各大客户建立了长期、稳定的合作关系，具有较高的客户粘性。目前，公司湿电子化学品已获得台积电、SKHynix、中芯国际、长江存储、华虹集团、长鑫存储、芯联集成、Gobafoundries、联华电子、德州仪器（成都）、三安集成、粤芯半导体、华润上华、武汉新芯、晶合集成、比亚迪半导体、芯恩集成、重庆万国、燕东微、Entegris、CMCMaterias、添鸿科技、Siterra等国内外多家知名集成电路行业企业的认可。公司客户均为行业内领先企业，成功进入优质客户供应链是公司技术实力过硬、产品品质优秀的体现，为公司未来进一步发展打下了良好的客户基础。
　　3.原材料采购与产业链延伸优势。
　　黄磷为公司主要产品电子级磷酸的主要原材料，公司控股股东兴发集团是一家以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业的上市公司，兴发集团拥有丰富的磷矿资源储备及较强的基础化工原料供应保障能力，是国内主要的黄磷生产企业。公司目前通过市场化原则向包括控股股东及其他供应商采购黄磷，且以其他供应商为主，但若市场黄磷供应十分紧张时，控股股东将成为公司原材料供应的保障。公司另一主要产品电子级硫酸的主要原材料为液体三氧化硫，由于液体三氧化硫为危险化工品、长途运输成本较高、生产企业较少，公司自建了液体三氧化硫生产线，液体三氧化硫内部化是公司进一步完善产业链建设、降低生产经营风险的有力保障。此外，在拓宽生产经营范围、延伸产业链方面，公司还进行了其他尝试：公司创新研发了湿电子化学品磷酸回收相关技术，搭建磷酸废液回收生产线，构建了湿电子化学品闭环业务模式，通过对电子级磷酸产品使用后的废液进行回收加工再利用，拓宽了公司收入来源。最后公司通过拓展生产经营范围，不断补齐自身供应链短板、延伸产业链，增强了公司原料供应稳定性，从而进一步提升了公司竞争优势。
　　4.行业经验优势。
　　公司拥有多年湿电子化学品研发和制造经验，一直紧跟集成电路、显示面板等下游行业发展动态，与下游相关企业建立了良好的沟通和合作，积累了丰富的行业经验。公司紧跟下游行业发展动态进行技术创新，为更好地把握集成电路行业动态和市场需求、保障研发创新和产品创新落在实处，公司还专门成立了半导体专用电子级化学品工程技术研究中心，致力于电子级磷酸、电子级硫酸、金属蚀刻液、清洗剂以及先进存储芯片专用高选择性蚀刻液等超高纯电子化学品研发，为客户提供定制化电子化学品解决方案。随着下游集成电路、显示面板等电子信息产业的持续发展，市场需求也将不断变化，公司凭借丰富的行业经验，能够前瞻性地开展相关技术研发和战略布局，具备抓住市场机遇的有利条件。
　　5.团队人才优势。
　　专业、稳定的人员团队是公司长期稳定发展的重要基础。公司核心管理层具备多年湿电子化学品行业管理经验，公司人员在技术、管理、财务、生产、业务销售等方面分工明确、各有所长，保障公司的健康、长期发展。同时，公司还通过员工持股、合理的岗位和薪酬设计等方式调动员工积极性，为公司构建了富有凝聚力和战斗力的专业团队。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.研发与技术人才短缺或流失的风险
　　湿电子化学材料行业属于技术密集型产业，其新产品的研发和新工艺的提升均离不开具有扎实理论知识和丰富实践经验的研发与技术人才。增加研发投入、加大研发人员引进力度，防止核心技术人员流失是保持公司新产品、新技术不断开发迭代的关键。随着国内湿电子化学材料行业
　　的快速发展，行业内的人才竞争也将日益加剧，若公司无法持续储备相关高端人才并防止现有核心技术人员流失，将会对公司产品研发和技术储备造成不利影响
　　2.核心技术泄密的风险
　　经过多年积累，公司已拥有了多项核心技术，均已应用于公司主要产品的生产过程，对公司的生产经营和市场竞争力至关重要。如果因管理不善、工作疏漏、人员流失、外界窃取等原因导致公司核心技术泄密，将会对公司未来的生产经营产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.客户认证风险
　　湿电子化学品的品质高低直接影响到下游客户电子产品的成品率、电性能和可靠性，因此，电子工业对湿电子化学品原料、纯化方法、容器、储运环节和测试应用都有较为严格的要求；湿电子化学品企业在进入集成电路、显示面板等下游客户供应链过程中需要经过严格的审核认证，才能获得相应产品的供应资格。公司正在实施或计划实施项目所生产的新产品均需通过潜在客户产品认证后才能实现批量销售，若产品的认证进度不及预期，将对公司产品品类扩充、营业收入增长和净利润水平提升产生不利影响。
　　2.质量控制风险
　　公司生产的湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中不可缺少的关键性材料，客户通常会对产品的颗粒控制、金属和非金属等杂质含量及产品稳定性等技术指标提出非常严苛的要求，公司产品的质量稳定性将直接影响客户的信赖度。由于公司产品生产过程中涉及的工艺环节较多，如果上述环节控制不当，则有可能对其产品质量造成一定影响，一旦由于公司产品质量不稳定造成客户损失，公司将会面临客户索赔、产品质量纠纷或诉讼，甚至失去供应商资格，对公司生产经营产生不利影响。
　　3.安全生产风险
　　公司部分湿电子化学品属于危险化学品范畴，国家对危险化学品的生产、储存、使用和运输都制定了相关法律法规，并通过质量技术监督管理、安全生产监督管理、运输管理等相关部门进行监管。如果未来公司的安全管理制度未得到有效执行或者公司员工因工作疏忽导致操作不当，存在被主管部门处罚甚至发生安全生产事故的风险，将可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　4.环境保护风险
　　公司生产过程中会产生废水、废气和固体废物，公司已根据环境保护相关法律法规的规定，制定了严格的环保制度，积极履行环保职责，完善环保措施。未来如果国家或地方政府出台更为严格的环保要求，公司可能需要增加环保投入，对现有环保设施进行升级改造。同时，如果由于环保设施运行故障等原因发生环境污染事件，公司可能会受到相关部门的处罚，并对公司的生产经营产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为17,576.63万元，占资产总额的比例为5.87%，占当期营业收入的比例为15.46%。未来随着公司营业收入持续增长，公司应收账款余额可能进一步增加，如未来市场环境或主要客户信用状况发生不利变化，公司可能面临应收账款逾期或不能收回的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.固定资产投资风险
　　报告期末，公司固定资产和在建工程账面价值合计金额为201,252.17万元。未来扩大生产规模，提升产能与产量，不断增加厂房建设和生产线投入，但固定资产投资见效需要较长时间，同时市场环境、技术发展等方面可能会发生不可预测的变化，若公司营收规模的增长无法消化大额固定资产投资带来的新增折旧，公司将面临业绩下降的风险。
　　3.毛利率下滑的风险
　　报告期末，公司主营业务毛利率为29.60%。如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈；或原材料价格出现较大波动、公司未能持续保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下滑的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.存货滞销及跌价风险
　　为了保证对客户的持续供货能力，公司通常会在仓库储备一定数量的安全库存，报告期末存货账面价值为17,115.81万元。随着公司经营规模的不断扩大，存货金额存在进一步增加的可能性，如果公司存货管理和产品销售效率无法进一步提升，将可能会出现存货规模过大或滞销的情形，占用公司大量运营资金，降低公司营运效率和资产流动性，出现存货跌价风险，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1.下游市场需求波动、毛利率及经营业绩下滑的风险
　　公司专注于湿电子化学品行业，主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品广泛应用于集成电路、显示面板等领域电子元器件湿法工艺制程的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜等工艺环节。公司所从事的业务与集成电路、显示面板等下游行业的发展和市场需求息息相关。近年来，受到全球宏观经济变化、地缘冲突不断升级、消费电子市场需求波动的影响，集成电路及显示面板行业整体需求也出现波动。若未来公司下游集成电路、显示面板客户需求增长出现放缓，市场竞争进一步加剧或新产品迟迟无法打开市场，公司将面临毛利率及经营业绩下滑的风险。
　　2.原材料价格波动及供应稳定性风险
　　根据百川盈孚数据，近年来，黄磷价格呈现大幅波动趋势，以湖北地区黄磷市场平均价格走势为例，2022年湖北地区黄磷市场含税均价为34,311元/吨左右，2023年湖北地区黄磷市场含税均价相较于2022年大幅下跌，跌至25,972元/吨左右，2024年继续跌至23,545元/吨左右。由于黄磷系公司磷酸产品的主要原材料，因此，黄磷价格的大幅波动会造成公司磷酸相关产品成本大幅波动，同时影响相关产品毛利率和净利率水平。虽然公司对外销售磷酸产品的售价会参考原材料市场价格进行适时调整，但由于原材料采购和产品销售存在时间差，在市场黄磷价格短期内出现大幅波动的情况下，如公司未能将黄磷价格上涨的成本传导至下游客户端，公司将面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　随着国际政治经济环境复杂多变，贸易摩擦不断升级，部分西方国家针对半导体设备、材料、技术等相关领域的出口颁布了一系列针对中国的贸易保护政策，限制中国公司获取半导体行业相关的材料、技术和服务。公司目前部分耗材、包装材料及设备的供应商为境外厂商，上述出口管制政策将有可能导致境外厂商无法为公司提供产品或服务，从而间接影响公司的生产经营。虽然公司可选择国内相关供应商进行采购替代，但由于境内厂家与境外厂家在产品品质和功能上存在一定差异，如公司决定替换，则将面临一定的转换成本和磨合期，因此，一旦由于国际政治经济环境恶化及贸易摩擦加剧导致相关供应商供货受到影响，公司生产经营可能受到不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现销售收入113,700.37万元，同比增长29.44%；实现归属于上市公司股东的净利润15,947.37万元，同比增长28.61%。实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,717.39万元，同比增长51.24%。报告期末，公司总资产299,423.56万元，较报告期期初增长10.96%；归属于母公司的所有者权益174,923.23万元，较报告期期初增长12.23%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，一直致力于湿电子化学品的研发、生产和销售；凭借公司研发、销售团队十多年的技术积累和市场开拓，公司已成长为国内湿电子化学品行业的头部企业。未来，公司将持续开拓创新，通过自主研发与外部合作相结合，不断提升综合实力，丰富产品种类，优化产业布局，继续深化与国内外集成电路客户的合作，积极开拓全球市场，在推动半导体材料国产化的同时，为全球半导体客户提供一流的产品和服务，全体员工将秉承“创新、纯粹、精益求精”的价值观，立志于将兴福电子打造“成为世界一流的电子材料企业”。
　　(三)经营计划
　　1.吸引高端人才，为公司发展提供人才保障
　　未来公司将以公司研发中心为平台，大力引进具有电子化学品产业背景的高精尖复合型技术人才，优化人才结构，提高人员素质，逐步建立一支层次合理、人员精干的技术研发梯队，全面增强公司自主研发创新实力；通过建立合理的人才储备和完善的内部培训体系，提高专业技术人员的研发和技术服务能力，从而进一步强化与巩固公司在电子化学品领域的客户综合服务能力及产品创新能力。
　　2.提升产能，进一步巩固现有产品优势地位
　　提升公司现有产品电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水及功能湿电子化学品等产品的生产能力，充分发挥公司在湿电子化学品领域的技术先进优势，进一步增加产能规模，提升市场占有率，巩固现有主要产品的优势地位；同时，新建生产线的过程中，将充分借鉴原有生产经验，夯实基础，补齐短板，进一步提升自动化水平，提高生产效率，增强产品质量稳定性。
　　3.坚定不移走技术创新路线，加大新产品的研发力度
　　公司未来将进一步加大研发投入，确保公司的技术研发实力和技术创新能力在同行业中持续保持先进水平，积极抢抓芯片国产化战略机遇，加大高端人才的引进力度，坚定不移走技术创新路线，从源头上增强核心竞争力，围绕芯片顶尖制造技术及客户需求，不断推动产品技术升级、品质提升，定制化开发配方型产品，同时，积极布局电子级特气、电子级前驱体等其他半导体用相关电子化学品及材料，丰富公司产品品类，成为下游企业的综合服务商。
　　4.加快产业布局，进一步提升客户服务能力
　　后续将结合市场发展情况，适时在珠三角地区设立子公司，最终建立起以华中区域为中心，华东、华北、华南相配套的全国产业布局，产品及服务全面覆盖半导体产业集聚地，为客户带来更高效、更优质、更稳定的服务。未来公司还将坚定不移进一步推动“走出去”战略，积极进行全球化产业布局，设立海外营销平台和分子公司，及时为海外客户提供产品和服务，同时利用海外营销平台积极招募全球行业内顶尖人才，为公司全球布局提供坚实基础。 收起▲