一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　海目星主要从事高端智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。公司以激光精密加工技术与自动化系统集成能力为核心技术平台，依托自研光学、超快激光、微纳制造及自动化系统集成能力实现跨领域技术同源复用，构建覆盖多赛道、全制程的高端装备产品体系。公司紧密围绕下游产业前沿技术发展趋势，持续拓展技术应用边界，深耕锂电、消费电子、光伏、精密微纳加工等高景气领域，为行业头部客户提供设备研发、工艺开发及全周期服务一体化智能制造解决方案。　　1、锂电业务　　公司锂电业务覆盖动力、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　海目星主要从事高端智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。公司以激光精密加工技术与自动化系统集成能力为核心技术平台，依托自研光学、超快激光、微纳制造及自动化系统集成能力实现跨领域技术同源复用，构建覆盖多赛道、全制程的高端装备产品体系。公司紧密围绕下游产业前沿技术发展趋势，持续拓展技术应用边界，深耕锂电、消费电子、光伏、精密微纳加工等高景气领域，为行业头部客户提供设备研发、工艺开发及全周期服务一体化智能制造解决方案。
　　1、锂电业务
　　公司锂电业务覆盖动力、储能及消费锂电池领域，为全球锂电池厂商提供基于激光精密加工技术与自动化系统集成能力等核心技术平台的电芯制造全过程解决方案，提供电极涂布、辊压、高速分切、激光清洗、激光打孔、高速卷绕、高精度叠片、电芯装配、电芯干燥、物流仓储系统等电芯制造全环节核心装备。公司全新推出自主研发在线CT检测设备，可实现叠片电芯内部缺陷全域无损检测与精准识别，有效消除内部安全隐患，显著提升电池产品良品率与长期使用安全性。在下一代固态电池技术领域，公司前瞻布局深远，为业内首家同时覆盖氧化物+锂金属负极、硫化物+硅碳负极双技术路线的锂电装备服务商。目前已构建固态电池全环节完整装备体系，实现从固态电极制备、固态电解质膜成型、膜层转印复合、裸电芯装配、高温等静压到化成分容全工艺流程装备全覆盖。相关核心产品包含高速混合机、成膜减薄复合机、硫化物电解质涂布机、微凹超薄涂膜机、锂金属压延减薄复合一体机、激光制痕设备、边框绝缘装备及高精度叠片设备等，全面支撑固态电池产业化量产落地。
　　2、消费电子业务
　　公司消费电子业务深度绑定全球头部终端客户，围绕智能手机、智能手表、AR/VR眼镜，以及智能手机外围配套硬件，数码电池，精密结构件等消费电子产品制造需求。深耕AI产业链头部客户，在芯片返修，高速连接器及高速线、AI服务器电源、液冷板等细分行业。提供定制化激光精密加工与自动化集成整体解决方案。依托底层激光光学与精密制程技术优势，公司持续延伸高端应用场景，布局散热器件、光学模组、增材制造等高附加值项目，助力下游客户实现产品迭代与技术创新。
　　核心产品涵盖全自动钢壳电池电芯组装、测试、后端PACK全流程解决方案，全自动AI高速线组装线，超快激光表面处理设备、双平台玻璃切裂一体机、精密料带激光切焊一体机、激光锡球焊接机、钢壳电池电芯及PACK全自动装配线、SMAOIS马达自动组装线等。在前沿技术应用方面，公司基于BST空间光整形技术优化增材制造光路，实现3D打印加工效率翻倍；在消费电子散热领域，自研绿光激光低热输入焊接工艺，实现了全行业首家超薄VC均热板高精度密封焊接技术的突破，解决超薄器件焊接易损伤、密封性不足等行业痛点。
　　3、精密激光加工装备业务
　　公司依托超快激光、微纳精密加工底层技术，面向先进封装、光电子、新型显示、高端材料加工等前沿高端制造领域，打造多元化精密加工装备产品矩阵，提供微纳精细加工、制程开发及系统一体化解决方案，实现激光技术在高端微电子领域的深度延伸。先进封装领域，公司重点布局TGV玻璃通孔核心技术，同步自研激光刻蚀、激光诱导变性两大工艺路径，结合激光加工与湿法协同制程完成多维度技术储备，卡位高端芯片封装国产替代赛道，目前进入向头部客户送样阶段；光电子领域，公司具备铌酸锂体材料及薄膜光波导精密加工能力，可制备低损耗光波导结构，满足高端光通信器件高精度加工需求；新型显示领域，公司深耕Micro-LED全流程装备，自研芯片激光去除设备攻克微米级芯片精准剔除难题，同步研发巨量转移装备，设备验证良率逐步趋近国际先进水平；高端材料领域，公司掌握金刚石全流程精密加工技术，自主研发金刚石-铜复合导热材料加工方案，可实现器件导热性能翻倍提升。
　　4、光伏业务
　　公司专注于光伏电池及组件领域精密激光工艺装备研发，紧扣行业多技术路线并行发展趋势，完成TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿全路线技术储备，以激光工艺创新赋能光伏电池效率提升，为下游企业提供设备配套、工艺优化一体化解决方案。核心产品主要包括两类：一是电池片制程装备，涵盖背面激光减薄设备、TOPCon激光掺杂设备、BC大光斑激光开膜设备等；二是组件端自动化装备，包含全自动接线盒安装机、全自动接线盒焊接设备。同时公司联合头部组件企业开展超薄太空电池前沿技术研发，以新型激光焊接工艺替代传统串焊制程，助力电池片薄片化升级，拓展光伏器件轻量化应用场景。
　　5、钣金业务
　　公司依托通用激光切割与自动化集成技术，面向工程机械、建筑装备、智能家居、厨卫五金、汽车制造、船舶重工等通用工业领域，提供全系列激光切割装备及自动化产线解决方案。核心产品包含高速平面激光切割机、管材激光切管机、全自动卷料切割生产线、型材专用激光切割机及配套自动化集成系统，满足各行业金属板材、管材高效高精度加工需求，夯实工业激光装备基本盘。
　　6、医疗激光业务
　　公司立足自主可控的中红外飞秒激光器底层核心技术，深耕激光医疗设备与生物医学应用领域，专注于高端激光器自研、医用激光设备开发及临床场景化应用技术转化，聚焦皮肤医学、毛发再生、微创医美等应用方向。目前公司已完成长波红外飞秒激光器整机样机开发，各项核心技术指标达到设计要求，并围绕毛发再生、皮肤微创治疗等场景开展系统性生物医学基础研究与应用验证，持续拓展超快激光在生命健康领域的产业化空间。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司核心产品的研发，采用集成产品开发模式，进行跨部门组建研发项目团队，开展包括市场需求调研、产品定位及竞品分析、概念设计、方案及计划制定、开发验证、小批量试产、结项发布等阶段性工作。各关键环节交付件由产品技术委员会和产品部门技术专家组进行联合质量评审，评审通过的各类技术方案归档并为后续项目提供成熟方案和数据。
　　2、采购模式
　　公司采购依据公司发展战略，制定相关采购规划，拆解物料品类采购策略。公司主要采用“以销定产，以产定采”与“按销售计划采购”相结合的模式。在销售合同双签后，设计部根据与客户签署的技术协议，拆解技术方案并提出物料需求计划，计划部门根据库存和需求计划制定采购清单，采购部门通过询价、招标竞价和谈判等多种方式确定供应商及价格，按审批通过后的方案执行采购订单。公司通过战略备货，充分竞争和多渠道供货等方式确保成本效益和满足交期要求，同时通过物料质量前置管理和严格的入库检验保证质量。公司推行“0采购等待成本”策略，打造敏捷柔性的超级供应链体系。
　　3、生产模式
　　公司产品包括标准化产品及非标准化产品，根据业务特点，公司的生产以“以销定产”并辅以“战略储备”模式，一般情况下，接受客户订单以后，按照客户确定的产品规格、供货时间、应用要求和数量组织生产，为客户量身定制产品。对于部分需求较大的标准化产品，公司适度进行战略储备，以缩短交货周期，增强市场竞争力。
　　4、销售模式
　　公司的产品包括标准化的设备及非标准化的设备或产线。
　　（1）标准化设备：公司根据客户需求匹配自有产品，并向客户提供产品方案和样机测试。若公司提供的产品满足其生产需求，双方经过协商确定价格后签订合同，公司按合同交付产品并结算货款。该客户在后续采购时，会根据需求直接下单，双方按照既定模式交易。
　　（2）非标准化设备或产线：该类设备或产线，需根据客户的具体生产需要定制某个环节的设备或定制某条产线，公司根据客户特定需求设计产品方案，该类客户通过招标、方案比对、商务谈判的方式确定供应商。在成功取得订单后，双方通过深入沟通确定设计方案细节并形成最终方案，公司根据最终方案安排生产并实现产品销售。
　　(三)所处行业情况所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　海目星致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新型科技企业。公司核心归属高端激光智能制造装备行业，深度聚焦激光光学和自动化整线集成的底层同源核心技术，依托自研核心技术平台，实现技术跨领域、多场景高效复用，业务覆盖锂电、消费电子、半导体、光伏、医疗激光及先进封装等多元高端制造赛道。公司以定制化智能装备、核心工艺研发、整线系统集成与全周期运维服务为核心抓手，持续为各行业头部企业提供一体化智能制造解决方案。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，结合公司主营业务布局与产品应用属性，公司所属行业为制造业（C）—专用设备制造业（C35）。
　　（1）智能制造装备及激光设备行业整体分析
　　①行业发展阶段
　　当前，国内激光加工与智能制造装备产业已彻底告别早期粗放式规模扩张、低价竞争的发展模式，整体全面迈入技术自主化、工艺高端化、应用多元化、服务一体化的成熟进阶高质量发展阶段。激光技术作为现代工业制造的基础性、战略性核心工艺，凭借无可替代的精密加工优势，持续替代传统切削、焊接、蚀刻等落后工艺，从基础工业切割、常规焊接等传统场景，加速向超快微纳加工、半导体先进封装、高端医疗、AI算力芯片硬件配套、光通信等高精尖、高附加值领域深度延伸。2025年中国激光产业实现全面复苏，产业结构持续优化升级，中国光学学会发布的《2026中国激光产业发展报告》数据显示，2025年中国激光设备市场销售收入达958亿元，同比增长6.8%，在全球激光产业中的市场占比稳步提升至58%，长期稳居全球最大单一消费及生产市场。随着国内激光核心元器件、高端超快激光器、精密光学镜头、运动控制系统等关键零部件国产替代进程持续提速，核心部件自主可控能力不断增强，叠加AI大模型产业化落地、高端制造产业升级、传统制造业智能化技改、新兴战略产业扩容等多重需求共振，国内激光设备产业发展逻辑持续迭代，逐步从单一规模扩张，全面转向技术创新突破+新兴场景拓展双轮驱动模式，行业长期成长逻辑清晰、发展确定性充足。
　　智能制造装备领域，国内行业发展已完成单点自动化设备零散应用的初级阶段，全面迈入系统化集成、柔性化生产、数字化协同、智能化管控的深度发展新阶段。在工业互联网、工业大模型、智能感知传感器、数字孪生、人机协作机器人等前沿技术深度赋能下，新能源、半导体、高端消费电子、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业持续扩容，叠加国内人口结构变化、劳动力成本持续上行、企业降本增效需求迫切等现实因素，智能制造装备行业迎来长达五年以上的黄金发展周期。据行业权威机构测算，2025-2030年将成为我国智能制造装备行业的核心增长期，国内智能制造装备市场规模预计将以年均12%-15%的速度稳定增长。在此背景下，具备跨行业平台化技术研发能力、非标定制化开发能力、整线集成交付能力与全球化服务体系的头部装备企业，将持续拉开与中小厂商差距，行业马太效应持续强化。
　　②行业基本特点
　　1）技术高度同源，场景跨界复用，平台化属性突出，激光光路仿真设计、精密光斑调控、高速运动控制、自动化程序集成、机器视觉在线检测、智能算法调度是激光智能制造装备行业的通用底层核心技术，技术通用性、延展性极强。依托统一的技术研发平台，公司积累的光学设计、精密机械、自动控制、工艺调试等核心能力，可快速迁移适配锂电、光伏、消费电子、半导体、医疗、通用工业等多个下游领域，无需重复搭建研发体系。行业天然具备技术同源、研发协同、产能共享、场景延伸的平台化特征，优质头部企业能够依托稳固的核心技术底座，稳步实现多赛道协同布局、分散单一行业周期波动风险，持续放大综合竞争优势。
　　2）下游技术迭代快速，定制化属性显著。公司下游覆盖的新能源、消费电子、半导体、医疗等行业均属于技术密集型产业，产品更新迭代速度快、生产工艺升级周期短，终端厂商持续向高性能、高精度、高安全性方向升级。下游头部客户生产工艺差异化显著，产线布局、制程标准、品质要求各不相同，标准化通用设备难以满足量产需求。因此，高端激光智能装备以非标定制化开发为核心形态，要求装备企业具备快速响应客户需求、联合工艺研发、定制化结构设计、快速落地交付的综合能力，深度绑定客户中长期产能规划与技术升级节奏。
　　3）设备与工艺深度绑定，综合服务壁垒持续加深随着高端制造工艺不断升级，激光装备行业竞争已脱离单纯硬件设备比拼的初级阶段，逐步形成核心设备+专属工艺方案+现场调试落地+长期运维升级的一体化服务商业模式。激光加工的最终效果高度依赖光路匹配、参数调试、制程适配等工艺know-how积累，优质装备企业不仅需要提供高性能硬件设备，更要深度参与客户前端工艺研发、制程优化、良率提升全流程。长期量产沉淀形成的工艺数据库、场景化调试经验、定制化方案设计能力，构成行业难以复制的长期护城河，持续提高行业竞争门槛。
　　4）行业集中度持续提升，头部集约化发展趋势明确下游锂电、光伏、消费电子、半导体等行业集中度持续提升，市场资源、产能规划、资本开支进一步向各细分领域龙头企业集中。头部终端客户出于量产稳定性、供应链安全、工艺协同升级的考量，更倾向于选择技术储备全面、交付能力强、品质管控严格、全球化服务网络完善、经营稳健的综合型装备企业进行长期战略合作。行业内技术单
　　一、研发能力薄弱、仅依靠低价竞争的中小型厂商，市场生存空间持续压缩，行业订单、技术、资本、客户资源不断向具备多赛道布局、自研能力、品牌优势显著的头部企业集中，行业整体呈现集约化、高质量发展格局。
　　1）核心光学与激光底层技术壁垒
　　高端激光装备的核心竞争力源于底层激光技术自研能力，高功率连续激光器、超快飞秒/皮秒激光器研发、精密光学系统架构设计、BST光斑整形优化、长稳定光路调校、微纳级激光刻蚀与改性等核心技术，研发周期长、前期投入大、光学理论与工程化结合难度高。同时，高端光学镜片、特种激光材料、精密光学元器件的选型、适配与调校需要长期工程经验积累，核心算法与光路控制逻辑难以短期复刻，是限制行业新进入者切入高端市场的核心技术卡点。
　　2）精密机械设计与高速运动控制壁垒
　　高端智造场景对设备加工精度、运行稳定性、动态响应速度提出严苛要求，微米级精密加工控制、高速往复运动动态平衡、非标复杂结构模块化设计、高精度传动系统匹配、密封防尘与环境适应性设计等技术门槛较高。设备需兼顾高速运行效率与长期连续量产稳定性，在温差、粉尘、高频运行等复杂工业环境下保持精度恒定，对机械仿真、材料选型、精密加工制造、结构优化能力形成严格约束，具备极高的工程化落地壁垒。
　　3）自动化整线集成与智能算法控制壁垒
　　现代化智能制造产线多为多工序联动的柔性生产线，需要实现多设备协同作业、工序无缝衔接、物料自动流转、在线品质检测、数据实时采集与调度优化。多轴联动控制系统开发、机器视觉缺陷检测算法、智能产线调度系统、自动化上下料集成、数字化数据对接等核心能力，需要融合机械、电子、软件、算法、自动化等多学科交叉技术，依托大量项目落地经验持续迭代优化。新进入者难以快速掌握整线集成逻辑与系统协同技术，难以满足头部客户采购需求。
　　4）细分行业工艺know-how壁垒
　　锂电、光伏、先进封装、医疗激光、半导体等细分赛道生产制程差异巨大，不同场景的材料特性、加工要求、良率标准、安全规范各不相同。高端激光加工并非单一标准化操作，需要结合下游材料属性、制程流程、量产痛点进行针对性工艺开发与参数优化。装备企业需要长期深度绑定下游龙头客户，参与中试研发、小批量试产、大规模量产全流程，积累海量场景化工艺数据与调试经验。长期沉淀的行业专属工艺know-how具备极强排他性，新进入者难以在短时间内实现工艺适配与量产验证。
　　5）高端供应链准入与行业资质认证壁垒
　　半导先进封装、医疗激光、消费电子、动力电池、光伏等领域，具备严格的供应商准入体系，客户资质审核周期长、认证标准严苛，对企业研发实力、品质管控、生产规模、合规体系、交付能力、售后响应速度进行全方位考核。同时，医疗激光设备还需满足医疗器械监管合规要求，半导体领域存在严格的体系认证与环保安全规范，长期的准入审核与资质认证，进一步抬高了行业综合进入门槛，稳固头部企业竞争地位。
　　（2）公司业务应用下游行业发展概况
　　①锂电池设备行业
　　发展阶段
　　当前，全球锂电装备行业整体处于存量产能智能化升级+下一代新技术路线量产落地双线并行的成熟发展阶段。传统液态锂电池市场需求稳健增长，动力、储能、消费三大应用场景需求同步扩容，全球头部电池企业持续推进产能优化升级与全球化建厂布局，海外本土化产能建设节奏加快，带动海外锂电设备增量需求持续释放。与此同时，以固态电池为代表的下一代储能技术快速成熟，行业技术发展路线逐步清晰，半固态电池已实现小规模量产应用，全固态电池加速推进中试验证与产线搭建，行业正式迈入商业化落地前夕。固态电池在电极材料、电解质结构、封装工艺、制造流程上与传统液态电池差异显著，传统产线设备无法兼容量产需求，全面带动锂电整线设备迭代革新与存量替换需求。在双碳目标、新型电力系统建设、能源结构转型的政策引导下，叠加全球AI算力芯片基础设施大规模建设带来的算力芯片储能、备用电源刚需，储能电池行业突破传统新能源配套定位，升级为新型电力系统稳定运行的核心基础设施，行业正式迈入高增长超级周期，成为拉动锂电设备行业中长期增长的核心增量赛道。
　　行业特点
　　锂电行业整体市场集中度处于高位，国内动力电池、储能电池TOP10企业占据行业主要产能份额，头部客户产能规划清晰、资本开支稳定，设备采购以长期战略合作、集中批量采购为主，供应链合作粘性强。动力、储能、消费三类锂电池应用场景不同，产品性能要求、制造工艺、产线布局差异明显，要求装备企业具备多品类、定制化、全工序的方案开发与交付能力。行业技术迭代节奏持续加快，硅碳负极、高镍正极、固态电解质、复合集流体等新材料、新工艺持续落地，倒逼生产设备向高精度、高稳定性、高安全性、柔性化方向升级，存量产线改造、设备更新需求持续释放，为锂电装备企业带来持续的业绩增量。
　　技术门槛
　　锂电池制造全流程工序复杂，生产环境、精度控制、安全标准严苛，核心技术门槛涵盖电芯前段涂布均匀性控制、高压辊压稳定性、极片高速分切无毛刺加工、激光精密清洗与打孔改性；中段高速卷绕/叠片动态对齐控制、极片无损转运、高精度电芯装配；后段电芯干燥环境管控、模组集成封装、高压安全检测等关键核心技术。同时，在线CT无损检测、AI视觉缺陷识别、全域安全监测等智能化检测技术，是保障电池良品率与长期使用安全的关键。在固态电池领域，固态粉体高速混合、超薄电解质膜均匀涂布、复合层转印成型、高压等静压封装、低温化成分容等新型专属工艺装备，技术研发难度大、工艺适配要求高，具备极高的差异化技术壁垒。2025年国内锂电设备市场需求旺盛，全年锂电设备产能招标规模超240GWh，市场规模约540亿元，随着头部企业海外产能投放与固态产线建设提速，预计2026年行业市场规模将突破680亿元。动力电池方面，全球新能源汽车渗透率持续攀升，2025年全球动力电池装车量1187GWh，同比增长31.7%，中国电池企业凭借技术与产能优势，全球市占率稳步提升。储能行业高景气度延续，海外大型储能、户用储能订单爆发式增长，叠加算力芯片储能配套需求，打开行业长期增长空间；消费电池依托AI智能终端、可穿戴设备、小型储能产品迭代升级，需求稳步修复，持续带动精密锂电设备需求扩容。
　　②光伏电池设备行业
　　发展阶段
　　全球光伏激光装备行业已全面进入N型高效电池全面普及+多技术路线并行迭代+降本增效深度落地的高质量成熟发展阶段。经过多年行业洗牌与技术迭代，光伏产业已完成从传统P型电池向高效N型电池的全面切换，落后低效产能加速出清，行业供给格局从阶段性产能过剩逐步转向结构性优化。目前TOPCon电池量产工艺持续优化、成本稳步下行，成为现阶段规模化量产主流路线；HJT、xBC电池凭借高效率优势，产能建设持续提速；钙钛矿-晶硅叠层电池作为下一代终极高效路线，研发与中试进度持续加快，薄片化、轻量化、高功率、高效率成为光伏产业长期核心发展方向，持续带动激光精密加工设备升级迭代。
　　行业特点
　　激光加工技术是光伏电池实现提效、降本、提质的核心关键工艺，电池片转换效率提升、组件功率升级高度依赖激光掺杂、边缘钝化、精准开膜、薄片化切割等专属工艺，激光设备的工艺适配性直接决定下游客户产品核心竞争力。光伏行业技术迭代周期短、产业化落地速度快，头部电池与组件企业研发投入力度大，持续推动新技术、新工艺量产落地，高效激光专用设备的替换与新增需求长期稳定。同时，国内光伏全产业链具备全球领先的产能规模、技术水平与成本优势，全球化出口布局持续深化，海外产能建设稳步推进，国内激光装备企业凭借完善的产品矩阵、成熟的工艺方案、高性价比优势，持续主导全球光伏设备供应链。
　　技术门槛
　　光伏激光装备核心技术门槛聚焦于高效激光微纳加工工艺优化，包括TOPCon精准激光掺杂、电池片边缘隔离钝化、BC电池大光斑精准开膜、超薄硅片低损伤激光切割与减薄、异质结电池精密蚀刻等核心工艺技术。随着电池片薄片化趋势加剧，如何在极薄硅片加工过程中控制热影响、降低碎片率、保障量产良率，成为行业核心技术难点。同时，钙钛矿叠层电池复合制程适配、多技术路线设备柔性兼容、自动化产线高效集成、组件新型焊接工艺替代等技术研发，对装备企业跨路线研发、工艺迭代、快速适配能力提出更高要求。2025年全球清洁能源转型持续推进，光伏作为最具性价比的新能源发电方式，装机需求维持高位，全年全球光伏新增装机约580GW，国内新增装机规模稳居全球首位。行业供给侧结构性改革成效显著，产业链价格逐步修复，企业盈利水平回暖，研发投入能力提升，进一步加速新技术量产落地。电池薄片化、组件大功率化、叠层电池产业化的行业趋势，持续拉动激光减薄、精密焊接、高效蚀刻、无损切割等高端激光设备需求，具备核心工艺壁垒的头部设备企业充分受益行业升级红利。
　　③消费电子设备行业
　　发展阶段
　　全球消费电子行业正式迈入周期底部复苏+AI智能硬件全面创新的上升回暖阶段。传统智能手机、PC、平板电脑等成熟终端产品历经持续去库存后，换新需求逐步释放，出货量稳步修复；AI服务器、AI手机、AIPC、折叠屏终端、AR/VR智能穿戴、智能家居、服务机器人等创新品类快速迭代放量，成为行业核心增长引擎。下游终端产品持续向轻薄化、小型化、高性能、低功耗、长续航方向升级，内部结构件精密化、集成化程度不断提升，高速连接器及高速线、散热、封装、数码电池、精密结构件等配套产业链同步升级，全面带动激光精密加工与自动化智造设备更新迭代。
　　行业特点
　　消费电子行业产品迭代周期短、市场竞争充分，终端厂商创新节奏快，对上游设备厂商的快速研发、快速落地、柔性换型能力要求极高。高端电子制造场景精细化程度高，零部件尺寸微小、结构复杂，传统加工工艺难以满足量产要求，超快激光非接触式加工凭借高精度、低热损伤、柔性化优势，成为高端电子制造的核心工艺。同时，行业头部客户集中度高，全球龙头品牌供应链准入严格，合作周期长、粘性强，一旦进入核心供应链体系，将形成长期稳定订单支撑。随着AI硬件功耗大幅提升，高功率AI服务器电源，超薄VC均热板、复合散热模组、微型液冷结构等新型散热方案快速渗透，进一步打开激光精密焊接、异质材料复合焊接、微纳加工设备增量空间。
　　技术门槛
　　消费电子领域激光加工技术门槛集中在超快激光精密切割、微焊点精密焊接、材料表面改性与活化、超薄器件低热输入精准控制等核心领域。针对轻薄化产品，需实现极低热影响区加工，避免精密元器件变形、损伤；在散热模组制造领域，绿光激光精密焊接、真空密封焊接、异种材料复合焊接等工艺技术难度高；3D金属打印、精密结构件增材制造领域，BST光斑整形、打印路径优化、粉末材料适配、成型精度控制等核心技术，需要长期研发积累与量产验证。同时，产线高度自动化、小型化、集成化设计，也是消费电子设备的重要竞争壁垒。2025年全球消费电子终端出货量稳步回升，行业景气度持续改善，AI终端全产业链爆发式增长，倒逼上游零部件制造工艺全面升级，带动高端散热模组、精密结构件、微型电池、光学组件等配套设备需求扩容。折叠屏技术持续成熟，头部厂商加大布局力度，铰链、柔性屏幕、密封结构等核心部件精密加工需求旺盛，叠加可穿戴设备、无人机、电动工具等细分场景增量释放，持续拓宽激光设备应用边界，为行业带来长期稳定的成长空间。
　　④半导体、先进封装精密激光装备行业
　　发展阶段
　　在国内半导体产业自主可控、国产替代加速推进的大背景下，国内先进封装、光电子器件、新型显示、第三代半导体材料加工等高端精密制造领域，正处于技术快速突破、产能加速建设、进口替代提速的高景气成长阶段。全球芯片产业重心逐步向国内转移，国内封测企业持续扩产，Chiplet、2.5D/3D先进封装技术快速普及，带动TGV玻璃通孔、载板精密加工、晶圆切割等核心设备需求快速增长，已成为激光装备行业第二增长核心曲线。
　　行业特点
　　半导体及先进封装行业属于技术高度密集、资金投入大、认证周期长的高端制造领域，产品加工精度要求达到微米乃至亚微米级别，生产环境、良率标准、稳定性要求远高于传统制造行业。行业技术壁垒高耸，海外设备厂商长期占据主导地位，国产替代空间广阔。算力芯片芯片、高速光通信、激光通信、新型显示产业的高速发展，持续拉动微纳激光刻蚀、精密打孔、薄膜加工、特种材料切割等高端激光设备刚性需求，行业增长具备高确定性与高附加值属性。
　　技术门槛
　　先进封装领域核心技术涵盖TGV深层玻璃通孔激光刻蚀、激光内部改性、湿法协同复合加工、超薄玻璃精密切割；光电子领域具备铌酸锂晶体、薄膜光波导精密刻蚀与低损耗结构加工技术；新型显示领域MicroLED芯片巨量剥离、微米级精准去除、巨量转移同步控制等核心工艺；同时，金刚石、碳化硅等第三代半导体硬质材料精密切割、磨抛、复合导热改性加工，表面微纳加工，材料硬度高、加工难度大，对激光功率、光路控制、工艺参数调试提出极高要求，整体技术壁垒深厚。
　　⑤医疗激光行业
　　发展阶段
　　超快激光在医疗健康领域的产业化应用，正处于核心技术自主研发+临床试验验证+商业化场景探索的快速起步与突破阶段。随着国民健康消费升级、医美行业规范化发展、皮肤科精准治疗需求提升，高端医用激光设备市场规模持续扩容。中红外飞秒激光凭借独特的生物组织作用优势，在皮肤微创修复、毛发再生、医美抗衰、慢性皮肤病治疗等细分场景具备不可替代的应用价值，行业研发热度持续提升，核心技术逐步从实验室研发走向工程化、产品化落地。
　　行业特点
　　医疗激光行业兼具高端制造与生物医药双重属性，技术研发跨学科融合度高，医用激光器核心技术长期被海外企业垄断，国产化替代空间巨大。行业监管体系严格，医疗器械产品注册、临床验证、质量管控流程复杂，认证周期长、准入门槛高。下游医疗机构、医美终端对设备稳定性、安全性、治疗精准度要求严苛，高端产品附加值高、市场需求刚性强，具备技术自研能力的企业能够构建差异化竞争优势，长期发展潜力巨大。
　　技术门槛
　　医疗激光核心技术门槛包括中红外飞秒激光器全链路自主研制、长波激光输出稳定性控制、生物组织适配性激光参数优化、微创低损伤加工工艺研发等核心内容。同时，医疗设备合规化设计、生物安全性检测、多场景临床试验体系搭建、医疗级品质管控标准，是企业实现商业化落地的必要条件，综合技术与资质壁垒共同构筑行业护城河。
　　⑥钣金通用激光设备行业
　　发展阶段
　　传统工业钣金激光装备行业整体进入存量设备更新换代+海外新兴市场扩容的稳健成熟发展阶段。国内传统制造业自动化、智能化改造持续推进，传统冲压、切割、焊接等落后工艺加速被激光工艺替代，存量老旧设备替换需求稳定释放。虽然短期受宏观环境波动影响，国内通用工业设备需求存在阶段性调整，但全球制造业格局重构背景下，东南亚、中东、拉美、中亚等新兴制造产业集群快速崛起，海外工业自动化升级需求旺盛，为国产钣金激光设备出海出口提供广阔增量空间，行业长期成长逻辑稳固。
　　行业特点
　　钣金激光设备产品标准化、模块化程度相对较高，行业市场化竞争充分，下游应用场景广泛，全面覆盖工程机械、建筑装备、智能家居、厨卫五金、汽车零部件、船舶重工、仓储设备等泛工业领域，需求具备强抗周期、高韧性特征。行业竞争逐步从单一价格竞争，转向设备稳定性、能耗控制、智能化水平、自动化配套、定制化产线集成的综合实力比拼，具备全球化渠道、完善售后体系、智能化产品布局的企业优势持续凸显。
　　技术门槛
　　钣金激光设备核心技术门槛集中在大幅面板材高速切割动态稳定性、厚板加工质量控制、管材异形件柔性切割成型、多型材通用化适配、自动化上下料产线集成、智能排版降耗优化等方面。同时，设备长期连续运行可靠性、极端工况环境适应性、智能化操作系统开发、远程运维数字化管控能力，也是提升产品竞争力、满足工业客户长期量产需求的重要技术保障。2025年全球激光切割设备市场规模保持稳健增长，海外新兴制造国家工业化进程加快，带动通用激光设备需求持续上升。国内头部钣金设备企业加速海外渠道布局，依托高性价比、完善的产品矩阵与本地化服务，持续提升全球市场份额，为行业长期稳定发展提供有力支撑。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）行业地位
　　公司深耕激光精密加工与智能制造装备领域，依托激光光学技术及自动化集成的同源技术底座，已成长为国内激光装备行业第一梯队企业，是全球领先的激光及自动化综合解决方案服务商之一。在锂电中段设备、光伏激光加工、消费电子超快精密加工等细分领域，公司市场份额位居行业前列，深度绑定全球的行业头部客户，核心产品竞争力持续获得头部一线客户认可。近年来，公司持续加大固态电池、半导体、先进封装和医疗激光等高景气赛道的研发布局，技术迭代与场景拓展能力不断增强，叠加多项国家级行业荣誉与资质认证，公司行业影响力稳步提升，已从单一设备供应商逐步迈向平台型技术企业，行业地位实现持续巩固与向上突破。
　　（2）行业地位变化趋势：从精密激光服务商迈向多赛道协同的激光自动化平台型企业
　　公司行业地位演进脉络清晰，整体历经三阶段有序升级：
　　1）消费电子深耕积淀期
　　公司成立初期聚焦消费电子精密激光加工与自动化装备业务，深耕消费电子精密制造场景，持续积累激光光学设计、精密运动控制、非标自动化集成等底层核心技术，完成量产交付能力、工艺体系与优质客户资源的全面积淀，筑牢长期发展的技术底座。
　　2）锂电赛道突围期
　　公司作为行业首家实现量产激光极耳切割设备的供应商，以动力电池激光极耳切割迭代传统机械模切作为核心技术突破口，依托激光加工高效率、低损耗、高良率的核心优势精准解决行业量产痛点，成功切入动力电池核心客户，先后进入宁德时代、特斯拉核心供应体系。此后持续扩大合作版图，陆续落地中创新航、亿纬锂能等一众锂电头部企业。截至目前，公司在锂电中段装配设备领域，已实现锂电设备海外市场100%覆盖、国内市场70%的覆盖率。同时，公司以中段设备为基本盘与核心优势，持续向锂电前段、后段工序双向延伸，不断完善锂电池全工艺流程装备布局，对标同行整线化发展路径，快速确立在新能源锂电装备领域的核心竞争地位。
　　3）多赛道延伸与技术平台引领期
　　依托激光与自动化同源技术的可复用优势，公司通过首创TOPCon激光一次硼掺杂技术切入光伏激光装备业务，同时全面覆盖多技术路线激光加工设备，从而实现了公司新能源双赛道布局。2023年以来，公司进一步强化超快微纳加工、高端自动化集成技术研发，前瞻布局固态电池、半导体、先进封装、医疗激光等高景气新兴赛道，持续推进全球化经营布局。企业由单一消费电子激光设备供应商、锂电细分龙头，稳步成长为多领域协同发展、全链条解决方案能力突出的激光+自动化平台型智能制造企业。
　　近年来，公司行业影响力与话语权持续提升，研发与专利实力领跑行业：累计授权专利超1000项、软件著作权超400余项，研发投入长期占营收10%以上，自主掌握超快激光器、微凹超薄涂膜等核心工艺。公司蝉联“深圳知名品牌”、获评“制造业单项冠军企业”“国家高新技术企业”，先后斩获高工锂电金球奖“全球领航企业大奖”、维科杯“激光行业最具影响力企业奖”、广东省科技进步奖等重磅荣誉，行业标杆地位持续夯实。
　　（3）核心竞争壁垒与地位巩固逻辑
　　公司行业地位的稳固与提升，根植于四大不可复制壁垒：
　　1）技术同源壁垒：统一激光光学与自动化控制平台，技术跨领域快速复用，研发效率高、迭代速度快；
　　2）客户壁垒：深度绑定全球各行业龙头，参与客户前端工艺研发，粘性强、认证周期长、新进入者难以替代；
　　3）工艺know-how壁垒：十余年量产沉淀，积累海量场景化工艺数据库，设备+工艺一体化解决方案能力突出；
　　4）全球化服务壁垒：海内外制造基地与本地化服务网络，快速响应客户交付与售后需求，支撑全球扩张。
　　展望未来，随着新能源、半导体、先进封装、医疗健康等战略性产业持续高景气，公司依托技术平台化、赛道多元化、客户高端化、服务全球化战略，行业地位将进一步巩固与提升，加速向全球激光及自动化技术创新引领者的目标迈进。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　报告期内，全球高端制造产业加速向智能化、高端化、绿色化转型，新能源、AI算力芯片、半导体、医疗健康等战略性新兴产业持续高景气，驱动激光及自动化装备行业迎来新技术迭代、新产业崛起、新业态涌现、新模式升级的发展新格局。公司紧跟行业发展趋势，依托核心技术积淀，在各细分赛道持续突破，同步把握行业未来发展机遇，实现技术与业务协同升级。
　　（1）储能爆发与固态电池革新驱动锂电设备产业复苏升级
　　经历2022至2024年的行业调整后，2025年锂电设备行业依托下游动力电池需求回暖、储能电池市场爆发式增长的双重驱动，正式步入行业复苏周期；与此同时，固态电池、大圆柱电池、钠离子电池、锂硫电池等新一代电池技术路线加速落地演进，持续推动锂电设备产业在工艺、装备及产线方案上实现全方位技术迭代升级，行业竞争格局向具备核心技术壁垒的头部企业集中。
　　在下游回暖态势中，储能电池爆发成为核心引擎，2025年全球锂电池出货量大幅增长，我国储能电池出货全球占比攀升至96.7%，国内新型储能累计装机规模同比大幅增长，储能需求强劲增长带动上游锂电设备市场扩容与采购回暖，成为锂电设备行业增长的核心支撑。报告期内，公司成功攻克684AH电池合芯和焊接、1175AH极耳焊接、问顶电池焊接等多项行业首创技术，装配产品已全面覆盖当前市场主流储能电池型号，314AH、588AH、684AH、790AH、1175AH等规格均有对应装配线设备实现批量出货。
　　同时，固态电池迈入技术验证关键期，2025年头部电池企业加速布局，中试线密集落地，为设备企业带来早期订单与技术合作机会。公司作为固态设备行业首家、能够实现固态电池锂金属高能量密度首家商业化落地的固态电池整线供应商，率先布局固态电池全流程装备，目前已成功签订2GWh固态电池量产产线订单，抢占行业技术制高点，同时公司也是业内首家同时进行“锂金属负极+氧化物电解质”与“硅碳负极+硫化物电解质”双技术路线布局的企业，在固态电池核心设备领域具备独特技术优势。
　　全固态电池的技术路线彻底改变了传统锂电池生产逻辑，产线整体更新幅度高达80%以上，前段设备中干法工艺逐步替代湿法工艺，新增多种设备且辊压设备需升级，可大幅降低生产成本并适配硫化物固态电解质；中段设备取消注液相关设备，软包叠片成主流并衍生新设备；后段设备新增高压化成分容设备以提升电池性能。在此背景下，锂电设备行业的竞争格局与核心能力要求亦随之演变，行业整线集中度持续提升，细分赛道逐步呈现差异化竞争态势。
　　具备固态电池关键设备系统化交付能力、在关键细分环节拥有差异化技术壁垒，同时能够深度绑定下游核心客户、实现协同研发与规模化配套的锂电设备厂商，将率先抢占产业升级红利。长远来看，储能需求将持续引领行业进入新一轮高增长阶段，固态电池设备市场空间快速扩容并有望迈向千亿级规模，消费电池领域或将率先实现固态电池商业化渗透，持续驱动锂电设备产业技术迭代与规模增长。
　　（2）AI算力芯片驱动消费电子升级，激光技术赋能设备行业新机遇
　　2025年消费电子行业在传统品类增速放缓、AI新动能崛起的结构性分化中实现复苏，AI算力芯片成为核心驱动力，深度重塑上游3C电子设备行业格局。端侧AI推动AI手机、AIPC加速落地，带动存储封装、高端PCB、热管理及电池封装等设备需求，CoWoS工艺扩产为先进封装测试设备带来稳定订单，3D打印技术也将在消费电子领域加速渗透；全球半导体市场量价齐升，国内晶圆扩产与国产替代共振，推动半导体设备迎来新一轮增长。具身智能机器人带动精密结构件、微型传动装配等3C设备需求，高景气的智能穿戴市场尤其是AR设备高速增长，拉动光学显示与轻量化材料成型设备升级，而消费电子激光技术迭代则成为3C设备高端化的核心支撑。
　　消费电子激光技术向超快、高功率、智能化加速迭代，为3C设备行业注入新动能。皮秒/飞秒激光器成本下探实现规模化应用，可完成微米级微纳加工；万瓦级与短波长激光拓展了玻璃、半导体等材料的加工边界；激光设备与工业互联网、AI算法深度融合，自适应加工与视觉检测逐步普及。工艺层面，激光切割、微焊接、表面处理、清洗修复迭代提速，应用场景持续拓宽：三维五轴切割适配复杂曲面零件，解决新型材料加工崩边问题；微焊接应用延伸至折叠屏铰链等结构件；激光表面处理实现个性化质感升级，激光清洗更环保、修复可延长产品寿命，全面适配3C行业高端精细化需求。海目星在新型显示/半导体领域攻克50微米级巨量转移技术，进一步拓展乐其激光技术在消费电子、半导体领域的应用边界，提升核心竞争力。
　　长远来看，AI算力芯片持续向边缘侧下沉，端侧AI硬件创新将长期驱动半导体、机器人、智能穿戴领域需求升级，推动3C电子设备行业持续扩容与迭代。消费电子激光技术将向更快、更高功率、更智能方向升级，成本持续优化，应用场景进一步拓宽。同时激光技术将与3D打印、AI视觉、工业互联网深度融合，助力3C设备向高精度、自动化、整线集成方向升级，适配高端洁净标准与国际合规要求。随着消费电子全球化布局推进，具备自主专利、跨地域交付与国际标准适配能力的激光设备厂商将占据竞争优势，依托技术创新把握新兴赛道机遇，实现高质量发展。
　　（3）产能出清+技术迭代双轮驱动，光伏设备打开发展新空间
　　报告期内，光伏行业在产能出清、技术迭代与政策重塑的多重作用下迈入高质量发展新阶段。宏观环境的变化直接传导至上游设备环节，为光伏设备行业带来全新增长机遇，海目星凭借技术创新，在光伏领域持续突破，进一步巩固行业地位。
　　2025年，全球光伏装机累计并网突破1200GW正式迈入“太瓦时代”。但前期非理性扩张导致行业深陷结构性过剩、供应链价格低位徘徊，倒逼制造端加速产能出清与技术升级，N型技术已成为绝对主流，P型产线加速淘汰；政策“反内卷”治理与海外合规要求（如欧盟碳足迹认证、美国关税政策），进一步推动行业向高质量转型，光伏设备商的订单需求也从“规模扩张”全面转向“技术升级”。
　　2025年以来，光伏电池片技术路线分化明显，行业已完成P型向N型的技术代际切换，TOPCon、HJT、BC与钙钛矿等前沿技术加速迭代。据InfoLink报告，2025年上半年TOPCon电池片出货占比达88.3%，BC电池占比不足1%，HJT电池片因工艺难度较高占比偏低；P型HJT电池正从实验室走向工程化、产业化。其中，海目星在光伏设备行业首创TOPCon一次硼掺杂技术，大幅提升电池转换效率，降低生产成本，获得晶科能源、天合光能等头部光伏企业的广泛认可与合作。
　　展望未来，2026年光伏行业将从全行业亏损转向“头部盈利、尾部出清”，N型技术全面普及，铜代银等新工艺将拉大企业间差距，市场新需求将持续推动光伏激光设备实现技术突破。海目星将持续深耕光伏激光设备领域，依托核心技术迭代，把握行业升级与新兴赛道机遇，进一步提升市场份额与行业影响力。
　　（4）智造转型赋能，激光切割技术迭代升级
　　在全球制造业智能化转型浪潮下，智能化激光切割已成为高端装备制造的核心环节，持续重塑工业生产模式。激光切割技术加速向大功率、超高速、智能化、复合化及绿色低碳方向升级，依托3D视觉识别、机器学习算法等智能技术，实现板材自动识别、参数实时调节与切割路径优化，有效提升加工精度与材料利用效率，适配现代制造业高端化、柔性化生产需求。
　　2025年激光切割行业变革趋势显著，作为激光设备应用最广、占比最高的核心细分领域，行业全球及国内市场格局持续优化，我国激光设备产业规模领跑全球，高端激光切割产品市场份额稳步提升；产品形态加速迭代，从单一切割设备逐步升级为集切割、焊接、打标、表面改性于一体的多功能加工中心，结合机器人协同作业，全面赋能柔性自动化生产。同时，国内制造业智能化改造与工业设备更新政策形成共振，大幅加快传统加工设备的存量替换节奏；行业竞争进一步向头部集中，龙头企业凭借激光器自研、整机集成、工艺方案输出的垂直一体化优势，以及多领域整线交付能力，持续构筑技术与服务壁垒，引领行业长期高质量发展。
　　海目星深耕激光切割领域多年，依托激光光学与自动化集成核心技术，持续推动激光切割设备迭代升级，产品覆盖钣金加工、高端制造等多元场景，具备高速、高精度、高稳定性的核心优势，能够满足下游客户柔性化、定制化生产需求。未来，公司将持续跟进激光切割技术发展趋势，融合AI、工业互联网等前沿技术，推动产品向智能化、复合化升级，同时拓展海外新兴市场，提升全球市场竞争力。
　　（5）医疗激光设备迈向多模态高端化
　　得益于激光的优异特性，激光医疗凭借应用范围广、精确度高、见效快、安全可靠、副作用小等优势，已成为现代医学不可或缺的重要分支和疗效显著的治疗手段，广泛应用于激光诊断、激光治疗、激光美容、激光检测等多个场景。随着行业持续发展，市场对激光脉冲宽度、持续时间、激光功率等核心技术指标提出更高要求，同时微小纳米技术、神经科学、分子生物学及量子激光等前沿技术的融入，不断完善和更新激光医疗技术功能，进一步提升其安全性与可靠性。
　　当前，医疗激光设备正突破单一能量输出模式，向多模态融合、精准导航的高端形态加速升级，叠加医疗设备招采进入“规模扩张与结构升级并行”的新阶段，产品高端化趋势愈发显著。其中，海目星在医疗激光领域全球首创推出高功率可调谐中红外飞秒激光器，打破海外技术垄断，填补医疗激光行业空白，该产品在皮肤医美、微创治疗、毛发再生等场景具备独特优势，目前毛发生长以及胶原蛋白生长等皮肤科以及抗衰领域的相关设备已进入临床试验阶段，未来商业化潜力巨大。
　　中长期来看，在医疗器械行业“创新迭代+国产替代+国际化”的明确趋势下，国产企业在核心光源技术、光学设计及临床注册方面持续突破，具备核心光源技术及零部件设计能力的企业，将率先享受市场与政策红利，引领行业高质量发展。海目星将持续加大医疗激光领域研发投入，推进核心产品临床试验与商业化落地，依托技术创新，抢占国产医疗激光高端市场，助力行业国产替代进程。
　　二、经营情况讨论与分析
　　（一）2025年经营概况
　　2025年全球经济形势错综复杂，地缘冲突与政策波动给新能源产业带来多重机遇与挑战，锂电行业历经深度调整后全年实现周期触底回暖、持续复苏，在政策扶持与市场需求的双重驱动下，全球动力电池市场逐步回暖，储能迎来规模与利用率双提升，国内头部电池企业开工率持续走高，产能扩张步伐提速；报告期内，公司凭借前瞻性战略视野与精准的行业研判，牢牢把握行业复苏的关键机遇期，始终以技术创新为核心驱动力，持续深耕核心技术迭代升级，同时加速推进全球化市场布局与品牌推广，实现了订单规模与订单质量的历史性突破，此外，针对前期下游行业景气波动带来的不利影响，公司主动优化业务组织架构、调整战略布局，以降本增效为核心强化平台能力建设，保障各项业务平稳推进，彰显穿越行业周期的经营韧性与发展潜力。
　　报告期内，公司实现营业收入42.17亿元，同比下降6.80%，实现归属于上市公司股东的净利润-8.80亿元，同比下降439.38%，实现新增订单约95亿元（含税），同比增长约90%，截至2025年12月31日在手订单约为123亿元（含税），同比增长约76%。
　　（二）2025年重要经营成果
　　1、深化全球头部客户合作，多赛道平台布局成效凸显
　　公司以激光技术与自动化集成能力为核心底座，构建跨领域、全场景的智能制造核心平台，依托该平台实现底层技术跨行业复用、产品快速迭代与多赛道协同发展，形成“技术研发-场景落地-迭代升级”的良性循环。公司始终聚焦激光+自动化核心赛道，将核心技术深度赋能至锂电、消费电子、半导体、光伏、医疗激光等多个高景气领域，先后研发适配各领域的激光创新技术及相关设备，为各领域龙头客户提供“设备供应+工艺支持+全周期服务”的智能制造一体化解决方案，助力客户提升生产效率、优化产品品质、降低生产成本，推动下游产业向智能化、高端化、绿色化转型升级。
　　①锂电领域
　　报告期内，受益于全球新能源汽车市场显著复苏、全球能源供应稳定性诉求提升及AI产业发展带来的数据中心用电刚需，动力电池与储能电池需求增长空间持续打开。公司精准把握锂电行业回暖机遇，实现订单规模快速增长，2025年锂电业务新签订单总额约65亿元，同比增长约87%，在手订单总额93亿元，同比增长约63%。
　　公司高度重视自主研发与创新能力提升，在动力电池设备领域，持续迭代激光划线、干燥等核心技术，研发极耳无预焊等新工艺，有效提升生产效率与产品质量；同时突破深度学习路径优化、AI视觉图像辨识及控制等自动化算法技术，推动高端激光装备向智能化、自动化升级。储能电池领域，依托深厚技术积淀，公司率先实现587Ah方壳大储能电池设备交付，覆盖核心生产工序，其中装配产品已全面覆盖当前市场主流储能电池型号，314AH、588AH、684AH、790AH、1175AH等规格均有对应装配线设备实现批量出货。在储能电池设备领域公司已与多家头部储能电池客户建立深度战略合作关系，通过联合研发模式深耕大储电池新型工艺，全力保障技术成果高效落地实现规模化量产。固态电池领域，公司成为业内首家同时布局“氧化物+锂金属负极”和“硫化物+硅碳负极”两条技术路线的企业，在硫化物路线上，已构建覆盖固态电池制造关键环节的完整装备能力，通过干法电极、超薄涂布及激光制痕&打孔&清洗&异型裁切、全尺寸固态叠片等核心装备攻克产业化瓶颈，实现全固态电极制备、电解质膜制备、转印复合、裸芯装配等全流程关键设备全覆盖，并自主研发零下60℃超低露点干房与全线密封输送系统，为高端固态电池规模化生产筑牢技术保障。
　　②消费电子和AI领域
　　依托终端产品智能化、高端化需求升级，公司消费电子业务订单实现稳步增长，2025年新签订单约13亿元，同比增长约65%，在手订单7亿元，同比增长约180%。
　　报告期内，公司立足激光及自动化智能制造核心赛道，以战略前瞻眼光拓宽产业边界，围绕海外头部客户散热、芯片良率、钢壳电池、脆性材料等核心需求，积极推进产品创新研发与技术迭代，成功获取全球算力芯片头部公司供应商code，并且获得订单，目前正在交付中。具体来看，公司完成超宽金属卷料接带机、成型金属卷料智能接带机顺利交付，产业化能力稳步落地；BST空间光系统完成硬脆性材料与3D增材制造项目验证，基于BST空间光整形技术可优化增材制造光路，实现3D打印加工效率翻倍，已具备规模化量产条件，相关场景产业化关键突破；在消费电子散热领域，自研绿光激光低热输入焊接工艺，实现了全行业首家超薄VC均热板高精度密封焊接技术的突破，解决超薄器件焊接易损伤、密封性不足等行业痛点。同时，迭代升级智能料带激光切焊一体技术，首创超宽料带激光切焊一体技术，显著提升零部件加工效率与精度；创新高反材料焊接摆动控制算法，使水滴摆动焊接良率突破99%；自主研发BST空间光调制技术，结合自研湿法工艺，为客户提供高精度一站式智能制造解决方案。
　　③光伏领域
　　公司长期深耕光伏精密激光装备领域，已构建覆盖TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿等主流电池技术路线的全面技术储备，依托自研核心技术持续突破，有效抵御行业景气度波动影响，实现订单规模同比增长。2025年光伏业务新签订单约5亿元，同比增长约35%，在手订单约12亿元，同比增长约100%。
　　报告期内，公司自研激光隔离设备取得关键技术突破，依托高精度激光图形化工艺实现TOPCon电池片精准隔离，有效提升电池钝化性能与光电转换效率；自主研发的二次激光增强辅助烧结设备为行业首创，可优化烧结流程，提升电池转换效率与长期可靠性，为高效光伏电池量产提供核心装备支撑，上述两款设备已成功获取头部客户订单。新业务推进方面，公司正与头部光伏电池组件厂商开展超薄太空电池前沿技术研发，以新型激光焊接工艺替代传统串焊制程，助力电池片薄片化升级，拓展光伏器件轻量化应用场景。
　　④精密激光加工装备领域
　　公司依托超快激光、微纳精密加工底层技术，面向先进封装、光电子、新型显示、高端材料加工等前沿高端制造领域，打造多元化精密加工装备产品矩阵，提供微纳精细加工、制程开发及系统一体化解决方案，实现激光技术在高端微电子领域的深度延伸。
　　报告期内，在先进封装领域，公司重点布局TGV玻璃通孔核心技术，同步自研激光刻蚀、激光诱导变性两大工艺路径，结合激光加工与湿法协同制程完成多维度技术储备，卡位高端芯片封装国产替代赛道，目前进入向头部客户送样阶段;光电子领域，公司具备铌酸锂体材料及薄膜铌酸锂光波导精密加工能力，可制备低损耗光波导结构，满足高端光通信器件高精度加工需求:新型显示领域，公司深耕Micro-LED全流程装备，自研芯片激光去除设备攻克微米级芯片精准剔除难题，同步研发巨量转移装备，设备验证良率逐步趋近国际先进水平;高端材料领域，公司掌握金刚石全流程精密加工技术，自主研发金刚石-铜复合导热材料加工方案，可实现器件导热性能翻倍提升。
　　⑤钣金领域
　　公司深耕钣金激光加工装备核心赛道，受益于行业需求持续增长及自研高速机系列产品的强劲市场表现，实现订单规模快速增长，2025年新签订单约5亿元，同比增长约213%，在手订单约1.3亿元，同比增长103%。
　　报告期内，公司高速激光切割机系列产品凭借卓越性能与稳定性获得市场广泛认可，销量同比激增200%，目前已在高速机细分市场占据领先地位。2025年，公司全资收购德国高端激光设备提供商，通过整合全球市场资源与本土服务网络，充分发挥自身技术研发与规模化制造优势，加速抢占全球中高端激光切割市场，进一步提升全球市场竞争力。
　　⑥医疗领域
　　公司聚焦高端激光器研发与前沿场景应用创新，搭建超快飞秒激光器全系列性能验证平台，稳步推进高功率中红外飞秒激光器在医美抗衰、基础科研及皮肤病诊疗领域的生物医学基础研究，为激光医疗技术产业化筑牢底层支撑。
　　报告期内，公司已完成多台长波红外飞秒激光器台面系统样机搭建，并达成预设技术参数，同时开展飞秒激光器在皮肤类医美及医疗领域的应用试验，包括胶原蛋白再生、毛发再生和皮肤微创治疗等生物基础试验；此外，公司携手国内顶尖三甲医院皮肤科，共同开展激光生发作用机制研究，以临床循证依据持续优化产品设计与性能，加速推动产学研深度融合及医疗设备产业化落地。
　　2、全球化战略稳步推进，国际化布局持续深化
　　报告期内，公司全球化战略稳步落地，国际化布局持续深化，海外业务实现快速扩张，成效显著。公司在稳固国内龙头客户合作基础上，深耕欧洲、亚太、北美等核心战略区域，不断深化与原有海外头部客户的战略合作，成功切入车企、能源、高端消费电子、半导体等重点领域，持续优化客户结构，推动海外订单质量与规模实现突破性提升。报告期内，海外新签订单（含交付地在海外）金额达24.5亿元，同比增长约7.5%，成为公司订单增长的核心驱动力。
　　同时，公司持续拓宽海外本土化服务网络，北美创新实验室已具备多领域研发创新能力，通过引入国际专家强化全球研发协同，推动海外组织从“支持型”向“经营型”战略转型，全面提升全球综合运营能力。此外，公司同步强化国际认证与合规设，顺利通过欧盟CE、美国UL等多项核心国际认证，不断完善全球合规管理体系，有效抵御国际贸易壁垒与政策波动，为海外业务稳定有序发展筑牢根基。
　　3、战略投资赋能制造创新，股权激励激发员工潜能
　　（1）投资事项
　　为进一步完善业务布局、强化产业链整合能力，提升核心竞争力，2025年公司持续推进战略投资布局，精准把握行业发展趋势。2月，公司完成对瑞士高科技企业Leister集团旗下激光塑料焊接业务的战略收购，该业务拥有数十年模块化定制经验及全球独有“GLOBO焊接”专利技术，可有效赋能汽车工程、医疗技术、传感器技术、电子、微系统技术及机器人等多个领域的制造创新，进一步丰富公司技术储备与业务边界。同年2月、8月，公司与海南峰和私募基金管理有限公司分别共同投资共青城峰和峰智创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“峰智基金”）、共青城峰和和臻创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“和臻基金”），持股比例分别为45.43%、63.83%；其中，峰智基金增资深圳欣界能源科技有限公司，重点布局固态电池领域，前瞻把握新能源技术发展趋势；和臻基金增资厦门峰和启程一期创业投资合伙企业（有限合伙），聚焦新能源、人工智能和电动化领域布局，完善产业链协同生态。10月，公司完成对德国高端激光切割设备及服务提供商XtegGmbH的全资收购，全面启动欧洲中高端激光切割市场的战略布局，进一步拓宽全球市场版图。12月，公司作为战略投资者，参与认购大连美德乐工业自动化股份有限公司公开发行的股票，持股比例0.33%，进一步强化双方长期稳定的合作关系，实现产业链协同发展。
　　（2）股权激励事项
　　报告期内，公司持续完善激励机制，通过股权激励实现核心人才与企业发展深度绑定，激发团队内生动力。2025年5月，公司完成2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属事项，本次为488名激励对象所归属的115.4444万股第二类限制性股票已于2025年6月23日正式上市流通。同年11月，公司策划并实施2025年股权激励计划，其中第二类限制性股票拟授予数量为264.3078万股，员工持股计划认购份额对应股份数量为335.6922万股，股票来源为公司回购专用证券账户已回购的公司A股普通股股票，且已完成非交易过户。公司通过搭建复合型股权激励架构，构建全周期人才绑定体系，充分激发核心人才内生驱动力，实现个人价值坐标与企业战略航向的深度校准，最终将人才选育留用从成本管控升维为价值生态共建，为公司技术护城河构筑与长期主义发展注入可持续智力动能。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、优秀的研发创新能力
　　公司自成立以来，始终秉持“创新驱动发展”战略，持续加大研发投入，积极引入专业研发人才，高度重视研发体系与能力建设。通过自主创新，公司熟练掌握自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布技术、激光焊接技术和视觉检测技术等多项核心技术，有效提升了公司产品在锂电池、光伏电池、消费电子等下游行业的制造水平，为客户提供更具竞争力的解决方案。
　　经过多年研发积累，公司在激光光学及自动化领域形成了深厚的技术沉淀，拥有多项核心技术及相关知识产权。截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利1023件，授权软件著作权440件；2025年报告期内，新增获得授权专利342件，授权软件著作权40件，研发创新成果丰硕，持续巩固技术领先优势。
　　2、平台化布局能力
　　作为激光智能化设备领域的领跑者，公司以激光及自动化技术为核心抓手，凭借领先的技术实力和敏锐的市场洞察力，持续引领所处细分赛道的技术升级与产品创新，实现业务的精准布局与快速调整，构建起差异化竞争优势。
　　报告期内，公司在持续深耕锂电、消费电子、光伏和钣金等核心业务领域的基础上，积极拓展激光塑料焊接、精密激光加工装备等新业务，现已发展成为横跨锂电、消费电子、光伏与AI等多赛道的平台型激光技术创新企业。公司通过打造多层次市场洞察体系，能够率先捕捉行业发展趋势、抢占市场先机；同时，依托高效的执行团队和完善的管理体系，确保各项战略有效落地，将布局优势转化为实际经营成果。
　　3、优秀的专业技术团队
　　公司高度重视人才的聚集与培养，在对未来市场发展方向进行谨慎研判的基础上，针对性引入各类专业人才，构建起结构合理、专业过硬的人才队伍。截至报告期末，公司研发人员共计2,315人，本科及以上学历占比94.99%，30-40岁的中层研发人员为团队主力军，占比达48.55%，学历结构与年龄结构优势显著，整体素质优于行业平均水平。
　　核心技术团队凭借多年在激光器研发、精密器件设计加工、非标设备生产装配调试以及锂电、光伏、消费电子等生产制造领域的深厚从业经验，能够精准把握客户工艺需求与产品痛点，快速响应市场变化，推出定制化产品及整体解决方案，确保公司研发成果高效转化为市场认可的成熟产品，为公司持续发展提供坚实人才支撑。
　　4、卓越的规模化交付能力
　　作为横跨锂电、消费电子、光伏、钣金加工、医疗等多赛道的平台型激光及自动化技术创新企业，公司始终坚持以客户需求为导向，依托优秀的研发创新能力、成熟的组织架构和标准化业务流程，能够从研发、生产、销售等各个环节快速响应客户与市场需求，在激烈的市场竞争中展现出卓越的市场适应力与经营韧性，赢得了海内外市场客户的广泛认可与良好口碑。
　　目前，公司已建成四大生产基地，分别位于广东深圳、江门、江苏常州、四川成都，形成规模化、标准化的生产体系；同时，在全球建立多家海外子公司，搭建起全球多中心的本土化服务体系，业务售后服务网点遍布全球各大客户现场，可为设备提供全生命周期管理服务，持续为客户提供最优的智能装备解决方案和最敏捷的本土服务，有力支撑公司全球化战略落地。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司具备的核心技术包含两大类：激光光学及控制技术与激光系统相配套的自动化技术。
　　1）激光光学及控制技术与激光系统相配套的自动化技术研发概况描述：
　　报告期内，公司紧密贴合头部客户需求，聚焦各业务板块核心技术攻关与迭代升级，精准破解行业关键痛点，持续筑牢产品核心竞争力，技术创新成果多点落地。
　　锂电池制造领域，公司持续迭代优化激光划线、激光干燥、轧辊清洗技术，大幅提升极片生产效率与电池储能及释放性能；研发极耳无预焊、顶盖高速封口焊接、激光剥膜等工艺，有效改善电池生产质量与效率，获得头部客户高度认可。同时突破深度学习路径优化、AI视觉图像辨识及控制等自动化算法技术，推动高端激光装备向智能化、自动化深度升级。
　　3C消费电子领域，迭代升级的智能料带激光切焊一体技术，以及行业首创的超宽料带激光切焊一体技术，实现了零部件加工效率与精度量级的提升；创新高反材料焊接摆动控制算法，水滴摆动焊接良率突破99%。自主研发BST空间光调制技术，实现三维多焦点并行加工，结合自研湿法工艺，为客户提供高精度一站式智能制造解决方案。
　　光伏电池制造领域，公司自研背面Poly激光图形化技术搭配mark点打标工艺，在保障良率的同时显著提升电池光电转换效率；TOPCon电池激光隔离及二合一激光辅助烧结技术成本优势突出，技术水平稳居行业前列。
　　医疗激光领域，实现超快激光器及其控制技术的自主研发，覆盖纳秒至飞秒全技术体系，高功率皮秒激光谐振腔优化、稳定性控制、微米级光斑匀化等技术落地应用，持续巩固公司激光光学及控制技术的行业领先地位。
　　钣金加工领域，核心高速机平面激光切割技术行业领先，兼顾切割品质、精度与高效能，有效降本增效并获客户认可；同步推出自动上下料库，实现板材全流程自动化加工，大幅提升整体解决方案价值与客户生产效益。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利1,023件，授权软件著作权440件。2025年新增获得授权专利342件，授权软件著作权40件。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2025年，公司实现销售收入421,700.40万元，实现归属于上市公司股东的净利润-87,955.61万元。近年来，受锂电、光伏行业周期波动及市场竞争加剧等因素影响，公司整体盈利水平面临一定挑战。报告期内，公司对存在减值迹象的存货进行了全面评估，并按照企业会计准则及相关规定计提存货跌价准备。同时，公司坚持战略性研发投入，积极推进全球化市场布局，相关投入短期内推高运营成本，对当期利润造成一定影响，但为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。
　　公司业绩既受宏观经济环境、行业周期性的影响，也受研发投入、产品推广及下游客户需求变化等因素的影响，如果后期出现下游终端市场需求持续下降、市场竞争加剧、宏观景气度持续下行、国家产业政策变化、公司客户拓展情况不及预期等情形，公司业绩可能存在持续下滑或亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新技术开发风险
　　激光及自动化设备行业作为技术密集型领域，对核心技术迭代与工艺创新能力持续提出高要求。公司下游核心应用领域涵盖工业激光（光伏、动力电池、消费电子、钣金加工、泛半导体等）与医疗激光两大板块，各细分行业的技术演进与政策规范均对公司研发工作构成直接影响。
　　在工业激光领域，报告期内光伏行业激光技术渗透率进一步提升、动力电池行业固态电池产业化加速、消费电子领域AI产品商业化推广在加速、泛半导体行业先进封装与晶圆制造工艺升级，推动下游客户对激光加工精度、效率及定制化适配性的需求持续升级。公司虽已构建覆盖激光技术至自动化技术的全领域技术储备，但行业技术路线迭代速度加快，若未来出现颠覆性技术突破，或公司研发投入未能匹配市场需求变化、技术转化效率不及预期，导致核心产品竞争力下滑，将对公司市场份额及经营业绩产生不利影响。
　　2、技术人才流失风险
　　激光及自动化设备制造行业融合激光光学、电子技术、计算机软件开发、自动控制、机械设计等多学科技术，对从业人员的跨领域知识储备、工程实践经验及创新能力要求极高。经过多年发展，公司已组建一支具备10余年行业经验、兼具技术研发与应用落地能力的核心团队，为公司技术创新与业务拓展提供关键支撑。
　　报告期内，随着行业周期性产能扩张、新业务线布局推进，以及行业内对高素质技术人才的竞争日趋激烈，公司对核心研发人员、资深工程技术人员及技术管理人才的需求持续增加。若公司未能及时优化人才激励机制，或在团队规模扩大过程中未能同步提升管理效率、营造良好的技术创新氛围，可能导致核心技术人员流失；极端情况下，若核心技术人员离职引发核心技术泄露，将直接影响公司技术储备的完整性与核心竞争力，对公司长期发展构成潜在风险。
　　(四)经营风险
　　1、在手订单的执行风险
　　截至2025年12月31日，公司在手订单约123亿元（含税）。设备交付后需经安装调试、验收等流程确认收入，相关订单将按执行进度逐步转化为后续营收，订单执行过程中，受宏观经济波动、客户经营及投资计划调整、生产线需求变更等因素影响，可能存在部分订单执行受阻的风险。
　　应对措施：公司结合战略规划与实操落地，构建全周期订单质量管理机制，通过动态跟踪提前识别并化解潜在风险；实施客户分层运营，深化核心客户战略绑定以稳定合作基础，同时优化资源配置效率；依托技术模块化与服务标准化提升交付柔性，精准响应客户需求变化；并通过产业链协同与产能柔性调度强化供应链韧性，保障交付稳定性，系统性推动订单高效执行。2、客户集中度较高的风险
　　公司前五名客户的营业收入占公司营业收入的34.57%，客户集中度较高。公司专注于激光及自动化设备生产，目前产品主要集中在锂电池行业。随着全球动力电池行业增速减缓，市场进入调整阶段。头部电池企业市场集中度提升，并且是产能扩张的主要驱动力。公司主要服务于锂电池行业的头部企业，面临客户集中度较高的风险。公司业务结构持续优化，但下游行业集中度提升及客户扩产节奏调整，仍使公司面临客户集中度较高的风险。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，依托激光技术优势推进前瞻产品布局，通过加强新兴领域市场开发力度，调整产品结构，拓宽应用场景与新客户培育，形成多元化的客户结构和市场结构，全面提升风险抵御能力。
　　(五)财务风险
　　报告期末，公司的存货余额为542,256.98万元，其中发出商品315,944.08万元，发出商品占报告期末存货比例为58.26%，主要是公司销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。公司已按照会计政策的要求并结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备56,809.85万元，如果公司产品无法达到合同约定的验收标准，导致存货无法实现销售，或者存货性能无法满足产品要求，价值出现大幅下跌的情况，公司将面临存货跌价风险。公司基于谨慎性原则，结合公司存货的实际情况，依据企业会计准则和公司相关会计政策计提了存货跌价准备，公允地反映了存货价值。公司将完善采购制度，强化库存管理，推进业财一体化管理。
　　2、汇率风险
　　随着公司国际化战略的持续推进，公司海外业务占比正在快速提高。公司海外业务主要以美元和欧元、加元等币种来计价和结算，汇率的波动产生汇兑损益可能会对公司的业绩产业影响。公司开展了外汇套期保值业务，同时保持对国际市场环境的观察，调整业务和经营策略以最大限度的降低汇率波对公司产生的不利影响。
　　3、应收账款坏账风险
　　2025年末，公司账龄为1年以上应收账款余额为103,925.88万元，较2024年末增加41,977.18万元，账龄为1年以上应收账款占比从2024年末的29.74%上升至47.83%。公司账龄为1年以上应收账款余额规模及账面余额占比呈上升趋势。
　　2025年公司对账龄组合为1年以上应收账款已计提坏账准备金额为19,914.49万元；对预计无法收回的货款单项计提坏账准备金额为9,267.64万元。
　　(六)行业风险
　　公司工业激光及制造板块布局的锂电池、光伏、3C消费类电子业务均属周期性行业，业务经营受下游固定资产投资周期、产能扩张周期波动影响。同时，行业技术向高功率、高精度、智能化方向迭代提速，高端化、差异化竞争加剧，公司需持续加大技术研发投入，与下游技术领先企业深化合作，以维系产品的市场领先地位。
　　为应对行业风险，公司将延续并深化相关应对策略：一方面，持续拓展新业务赛道、大力开拓海外市场，完善多元化业务结构与市场布局，降低对单一业务、单一市场的依赖，提升市场抗风险能力与核心竞争力；另一方面，进一步加强核心技术研发，与下游战略客户开展联合研发，强化知识产权保护与管理，以技术创新筑牢产品核心竞争壁垒，稳固行业市场地位。
　　(七)宏观环境风险
　　全球宏观环境复杂格局持续深化，地缘政治博弈加剧且能源转型路线分化显著，主要经济体能源战略差异化凸显，美国推行“美国优先能源政策”、强化“绿色关税”壁垒，欧盟推进本土新能源产业制造能力提升，全球贸易保护主义呈现新的表现形式，供应链向区域化、本土化演进特征明显，国际贸易政策的不确定性持续加大，增加了中国企业全球化投资与经营的风险。同时，新能源产业成为各国能源安全、清洁能源转型及未来产业发展的核心布局方向，全球能源转型从政策驱动转向市场驱动，行业竞争格局更趋复杂，也对企业海外市场布局提出更高要求。公司将持续密切关注全球地缘政治演变及国际贸易法律法规、政策动向，动态优化出海发展策略，积极应对各类外部宏观环境风险挑战。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、报告期内主要经营情况
　　参考第三节的“管理层讨论与分析”之“二、经营情况讨论与分析”的相关表述。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　海目星致力于成为全球领先的智能制造装备整体解决方案服务商，以“改变世界装备格局，推动人类智造进步”为使命，依托十余年在激光及自动化技术领域的经验积淀，通过持续加大研发投入、推动技术迭代，巩固细分领域技术引领地位，构建起横跨锂电、消费电子、光伏、钣金及医疗等多领域的协同产业生态壁垒。
　　公司聚焦高附加值技术研发与全球化服务，凭借专业高效的研发与运营团队，敏锐捕捉市场动态、快速响应客户需求变化，持续推进核心技术强化、多场景应用突破、垂直行业深耕及全球化布局升级。在稳固锂电、消费电子、光伏、钣金等传统优势领域稳健发展的基础上，重点布局开拓固态电池、钙钛矿、半导体、AI算力芯片、光通信材料等前沿技术与新兴市场，将精密激光技术延伸至更多高端制造场景；医疗激光领域，聚焦中红外飞秒固体激光技术应用推进，已完成多台长波红外飞秒激光器台面系统样机搭建并达成预设技术参数，后续将全力开展人体临床试验，深化与国内知名医疗机构的合作，围绕多领域推进产学研协同创新及产品应用推广。
　　未来，公司将持续深耕智能制造装备行业，稳步推进业务全球化布局，不断强化垂直一体化优势，构建行业工艺解决方案全链条覆盖能力，为全球客户提供高性价比的产品与服务，巩固行业领先地位，实现企业长期价值增长。
　　(三)经营计划
　　展望2026年，全球新能源产业呈现明确发展趋势，传统锂电动力与储能领域将开启新一轮全球扩产潮，新增产能预计创新高，固态电池产业化也临近规模化量产关键节点。海目星凭借在激光与自动化领域的深厚积累，在多业务平台发展方向上具备前瞻布局优势与全栈解决方案能力，已占据产业有利位置。2026年作为公司“战略突破与价值兑现年”，公司将围绕战略目标，全力实现经营突破与核心价值兑现，具体经营计划如下：
　　一、聚焦主业，构建多元增长格局
　　以“成为全球领先的激光技术创新性企业”为愿景，依托激光及自动化核心技术，构建多元化平台化业务增长格局。基石业务方面，紧抓锂电扩产与全球储能爆发的双重机遇，持续深化与核心大客户的战略合作，加大激光核心设备及相关工艺解决方案的研发投入，保障核心业务订单持续稳定增长。同时，加速新兴业务规模化落地，重点聚焦固态电池、钙钛矿叠层电池等新兴领域，推动精密激光加工技术向TGV、AI算力芯片、新型显示等高端制造场景延伸，切入先进封装、液冷散热、光通信等核心环节，全面培育新兴高毛利业务增长曲线；医疗激光领域，全力推进长波红外飞秒激光器人体临床试验相关工作，深化与国内顶尖三甲医院的合作，开展激光生发机理等相关研究，推动产学研协同创新及产品应用推广。
　　二、升级运营，推进国际化进程
　　将“科技出海”升级为核心战略能力，构建完善的全球运营及服务网络。在2025年海外订单实现突破性增长的基础上，制定差异化区域渗透策略，重点深耕欧洲、亚太、北美等关键市场，推动业务从单一设备出口向整线解决方案交付转型。加快海外子公司向本土经营实体转型，强化研发、生产、销售、服务全链条的本地化响应能力，提升全球市场竞争力。
　　三、创新驱动，构筑核心竞争壁垒
　　2026年研发工作将聚焦产业前沿与客户痛点，集中资源攻克固态电池等核心工艺装备难题，完善全栈技术矩阵。在满足客户定制化需求的同时，推动核心部件平台化、标准化发展，提升研发效率、优化生产成本，探索激光技术在更广泛先进制造领域的应用，持续巩固技术领先优势。四、精益管理，夯实发展基础
　　以“提质增效重回报”为核心，在供应链管理、项目交付、质量风险管控等方面实施精益管理，优化采购成本，提升项目周转效率，构建全生命周期质量管控体系，严守经营风险底线，保障公司稳健运营。
　　五、深化组织运营，提升战略执行力
　　为保障经营计划高效落地、提升战略执行力，公司将持续深化组织体系建设，组建销售管理、技术管理、运营管理、人才管理四大委员会，打破部门壁垒，实现横向拉通与纵向协同，分别统筹市场销售、技术研发、全价值链运营及人才战略工作，齐抓共管推动各项经营管理举措落地见效，助力公司战略目标实现。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。自成立以来，公司始终坚持以激光技术及自动化应用的前沿需求为导向，先后开发了应用于锂电、消费电子、光伏等领域的激光创新技术和相关设备，为上述领域龙头客户提供智能制造及服务的一体化解决方案。
　　1、锂电业务
　　公司锂电业务专注于为动力电池、储能电池、消费类电池等各类型电池客户，提供激光及自动化的整线智造解决方案。主要产品涉及各工艺段的主流先进设备，如制造工艺前段的涂布机、辊压机、模切机、高速激光清洗机、激光... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。自成立以来，公司始终坚持以激光技术及自动化应用的前沿需求为导向，先后开发了应用于锂电、消费电子、光伏等领域的激光创新技术和相关设备，为上述领域龙头客户提供智能制造及服务的一体化解决方案。
　　1、锂电业务
　　公司锂电业务专注于为动力电池、储能电池、消费类电池等各类型电池客户，提供激光及自动化的整线智造解决方案。主要产品涉及各工艺段的主流先进设备，如制造工艺前段的涂布机、辊压机、模切机、高速激光清洗机、激光打孔划线机，中段的高速卷绕机/叠片机、极耳焊接机、顶盖焊接机、密封钉焊接机以及后段的模组/Pack装配设备等。公司主要客户为比亚迪、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、欣旺达、大众、特斯拉等多家国内外主流新能源电池及汽车制造业。同时，公司积极拓展固态电池等新业务，是业内首家同时进行“氧化物+锂金属负极”和“硫化物+硅碳负极”两条技术路线布局的企业。
　　2、消费电子业务
　　公司消费电子业务主要为消费电子产品（如智能手机、智能手表、平板电脑等）的生产制造客户，提供先进的激光及自动化智能制造综合解决方案和服务。同时，公司还在积极拓展相关设备及服务在汽车电子、通讯等行业的应用。主要产品包括：全自动PCB激光打标机、超快激光表面处理设备、双平台玻璃切裂一体机、料带激光切焊一体机、激光锡球焊接机、钢壳电池电芯&PACK全自动装配线和SMA OIS马达自动组装线等。公司主要客户包括富士康、立讯精密、蓝思科技、领益智造、华为、荣耀、伟创力等多家消费电子头部企业。
　　3、光伏业务
　　公司光伏业务为全球光伏产业提供领先的精密激光加工设备及配套工艺解决方案。面对当前光伏行业存在多技术路线（如TOPCon、XBC、HJT、钙钛矿）并行的市场格局，公司致力于全方位技术研发与储备，提供覆盖主流技术路线的高性能设备及配套服务。核心产品包括：TOPCon电池设备、光伏组件焊接设备、BC电池激光开膜设备、钙钛矿激光划线设备和电池湿法设备等。客户包括晶科能源、天合光能和阿特斯等多家全球领先的光伏电池与组件制造商。
　　4、其他业务
　　（1）钣金业务
　　公司钣金业务主要为工程机械、建筑机械、智能家居、厨卫五金、汽车制造和船舶重工等行业提供先进激光设备制造及自动化综合解决方案；主要产品包含高速平面切割机，管材激光切管机，全自动卷料切割生产线、型材激光切割机以及相关的自动化系统和生产线。公司主要客户为中集、中建、中车、郑煤机、蓝思科技、富士康、拓斯达、东方重工等大型中字头国企和行业头部企业。
　　（2）塑料焊接业务
　　公司激光塑料焊接业务专注于汽车电子、医疗器械、消费电子等领域的精密塑料焊接技术研发与设备制造；致力于为客户提供高精度、非接触式的激光塑料焊接综合解决方案；同时提供各种工艺的激光塑焊标准设备。公司主要客户包括大陆集团、法雷奥、天博、博世、伟创力、通用、博晖等各行业头部企业。
　　（3）仓储物流业务
　　公司仓储物流业务通过引入先进的数字化和自动化技术，成功打造了高效协同的仓储与物流体系，可为客户提供定制化、端到端的一体化解决方案。
　　（二）主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司核心产品的研发，采用集成产品开发模式，进行跨部门组建研发项目团队，开展包括市场需求调研、产品定位及竞品分析、概念设计、方案及计划制定、开发验证、小批量试产、结项发布等阶段性工作。各关键环节交付件由产品技术委员会和产品部门技术专家组进行联合质量评审，评审通过的各类技术方案归档并为后续项目提供成熟方案和数据。
　　2、采购模式
　　公司采购依据公司发展战略，制定相关采购规划，拆解物料品类采购策略。公司主要采用“以销定产，以产定采”与“按销售计划采购”相结合的模式。在销售合同双签后，设计部根据与客户签署的技术协议，拆解技术方案并提出物料需求计划，计划部门根据库存和需求计划制定采购清单，采购部门通过询价、招标竞价和谈判等多种方式确定供应商及价格，按审批通过后的方案执行采购订单。公司通过战略备货，充分竞争和多渠道供货等方式确保成本效益和满足交期要求，同时通过物料质量前置管理和严格的入库检验保证质量。公司推行“0采购等待成本”策略，打造敏捷柔性的超级供应链体系。
　　3、生产模式
　　公司产品包括标准化产品及非标准化产品，根据业务特点，公司的生产以“以销定产”并辅以“战略储备”模式，一般情况下，接受客户订单以后，按照客户确定的产品规格、供货时间、应用要求和数量组织生产，为客户量身定制产品。对于部分需求较大的标准化产品，公司适度进行战略储备，以缩短交货周期，增强市场竞争力。
　　4、销售模式
　　公司的产品包括标准化的设备及非标准化的设备或产线。
　　（1）标准化设备：公司根据客户需求匹配自有产品，并向客户提供产品方案和样机测试。若公司提供的产品满足其生产需求，双方经过协商确定价格后签订合同，公司按合同交付产品并结算货款。该客户在后续采购时，会根据需求直接下单，双方按照既定模式交易。
　　（2）非标准化设备或产线：该类设备或产线，需根据客户的具体生产需要定制某个环节的设备或定制某条产线，公司根据客户特定需求设计产品方案，该类客户通过招标、方案比对、商务谈判的方式确定供应商。在成功取得订单后，双方通过深入沟通确定设计方案细节并形成最终方案，公司根据最终方案安排生产并实现产品销售。
　　（三）所处行业情况
　　1、公司所处行业基本情况
　　海目星致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新型科技企业。公司所处的行业为智能制造装备业，下游应用领域包括：动力电池及储能、消费电子、光伏、钣金及医疗等。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，结合公司的业务情况，公司所属行业为制造业（C）—专用设备制造业（C35）。
　　（1）智能制造装备及激光行业
　　激光作为“最快的刀”“最准的尺”，是当前制造业升级的重要驱动力。应用领域横跨多个重要行业，包括工业制造、通信技术、数据处理、医疗健康、能源保护、航天航空等。作为精密制造业发展的关键技术，激光技术促进了国家产业结构的升级与转型。根据《2025中国激光产业发展报告》，2024年中国激光设备市场销售收入达897亿元，同比下降1.4%，预计2025年提升至904亿元。激光设备的持续迭代突破给精密加工制造带来了新的发展机遇，尤其是激光装备行业由先前跟随海外企业，到后面与之并跑，而如今已发展到可以在部分领域实现领跑，新的智能化激光精密制造装备有效促进了我国传统制造产业的转型升级，并且逐步大规模应用在新能源汽车、光伏、储能电池、氢能、通讯以及医疗等热门赛道和新兴领域。
　　报告期内，全球制造业景气度回升，叠加国内“智能制造”“新质生产力”“高端装备国产化”等政策的持续推动，激光与自动化设备在新能源汽车、光伏、消费电子、医疗器械等重点领域的应用占比进一步提升，市场需求逐步回暖。同时，行业整体呈现出由单一设备供给向系统集成、智能化解决方案演进的趋势，技术驱动型应用场景不断拓展，市场结构正加速向高附加值、高智能化方向演化。
　　（2）公司业务所处不同行业的发展情况锂电池设备行业
　　锂电池包括动力、储能、消费等类型，锂电池设备行业为下游锂电池生产提供专用设备。
　　动力电池：在全球能源转型浪潮驱动下，动力电池行业早已由粗放发展阶段步入成熟发展期，核心驱动力从政策补贴转向技术创新与全球化协同。2025年上半年，全球动力电池增势稳定，根据SNEResearch最新数据，2025年1-6月，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%。中国动力电池企业的全球竞争力凸显，六大电池企业合计市占率达到68.9%，同比提升4.5个百分点。动力电池企业供需回暖，叠加消费激励政策驱动，也推动锂电池智能设备市场逐步步入增长期。据GGII预测，中国锂电池设备市场规模预计于2027年回升至850亿元，2025-2027年复合增长率超过20%。
　　海外市场方面，全球范围内电动化空间仍然广阔。据Rho Motion发布的数据，2025年上半年全球新能源汽车销量达到910万辆，同比增长28%，欧洲市场上半年新能源汽车销量为200万辆，同比增长26%。中国动力电池出口方面，虽受关税因素扰动，仍保持同比26.5%的增长至81.6GWh。展望未来，随着“碳中和”目标正转化为具体的产业激励措施，欧美等国对于电池本土化生产的推动，具备全球竞争力的中国设备商在海外市场拥有较大提升空间。
　　在技术路线上，动力电池领域呈现出多元发展格局。固态电池凭借高能量密度和高安全性的突出优势，成为新能源汽车高端车型以及低空eVTOL动力供给的首选。根据EVTank数据，预计2025年全球固态电池出货量将超10GWh，2030年将超600GWh，市场规模将超过2500亿元。固态电池设备是支撑固态电池产业发展的基础和关键环节，据券商预计，未来两年固态电池中试线设备需求将明显起量，并且随着固态电池市场规模不断扩大，固态电池设备的市场规模也将迎来显著增长。
　　储能电池：随着全球新型储能电池装机规模高速增长，储能成为锂电池出货量增长的重要动能之一。据国家能源局数据显示，今年上半年，全国新型储能装机规模达到94.91GW，较2024年底增长约29%，保持平稳较快发展态势。同时，政策面取消强制配储后，储能行业告别“政策哺育期”，行业洗牌加速，国内储能行业从政策驱动向市场驱动发展，技术迭代加速。海外市场方面，关税政策渐进调整，出口渠道逐步修复，同时，欧洲库存去化完成，户储和大储能同步回暖，中东地区大储项目完成招标，现已步入落地阶段。多重市场利好形成对全球储能装机规模的多点支撑，将带动储能电池市场增速提升。中研普华预测，到2030年，中国储能锂电池出货量将超过1400GWh，全球市场规模将达万亿级别。
　　消费电池：随着AI手机、智能穿戴和AI PC等消费终端的AI化进程加速，用户对终端设备的续航需求进一步提升，电池容量及续航能力的新要求将给消费电池市场扩容带来新机遇。市场端，受换机周期及商用无人机市场需求的增长，全球3C类产品需求明显增长，2024年全球智能手机及平板电脑出货量分别为12.2亿台和2.6亿台。据券商预测，2028年手机及平板电脑出货量分别为13.9亿台和3.1亿台，假设2028年全球无人机市场销量920万台，则3C领域合计对应约51.2GWh锂电池需求。此外，全球电动工具及两轮车需求增长也将带动消费电池的出货量增长。
　　光伏电池设备行业光伏设备行业为光伏电池、光伏组件的生产提供精密激光加工设备及全套工艺解决方案。
　　近两年，光伏产业制造端在经历“量价齐增”到“量增价减”后，进入了深度调整期。2025年上半年，抢装潮带动新增装机量大幅上升，据国家能源局统计数据显示，上半年国内新增光伏装机212.21GW，同比增长107%。但制造端仍然量价齐跌，电池片和组件产量的增速下降至15%以下，多晶硅和硅片的产量甚至出现了负增长。市场对于国内光伏市场下半年新增装机需求普遍趋于保守。
　　上半年，InfoLink数据显示，前五大电池片供货商的全球总出货量约87.8GW，相比去年同期增长约12.5%。其中TOPCon电池片作为当前主流技术路线，出货占比达到88.3%，PERC电池片出货占比约为11.2%，而BC电池片出货占比仍不足1%。技术层面，光伏行业技术迭代加速，头部企业围绕N型电池、叠层技术、组件效率提升、材料创新等方向展开激烈竞争，将推动行业从“规模扩张”向“技术驱动”转型。在技术创新、政策引导与市场需求的协同作用下，也将给光伏设备带来更多机遇。
　　③3C设备行业
　　3C设备行业指为消费电子、汽车电子、通讯行业等提供先进的激光及自动化智造设备及一体化综合解决方案。
　　近年来，消费电子市场呈现温和复苏态势，根据Canalys的数据，2025年Q2全球智能手机出货量2.889亿部，预计2025年全年将同比增长0.1%，达到12.2亿部；2025年Q2全球PC总出货量同比增长7.4%，达6760万台。在政策补贴扶持，手机和可穿戴设备市场的回暖叠加AI技术的广泛应用，为消费电子市场提供发展新契机，行业各大厂商正积极布局AI大模型与硬件产品的融合创新，探索技术落地的全新路径。
　　同时，智能汽车正引领全球汽车产业迎来前所未有的变革浪潮。从电动化的换道超车到智能化的加速渗透，中国已成为全球智能汽车发展的核心战场。在汽车＂新四化＂浪潮的推动下，各大车企纷纷加大智能化技术的研发投入，未来车辆在智能互联、自动驾驶、人机交互等方面将实现显著突破。
　　④钣金设备行业
　　在全球制造业智能化转型的浪潮中，智能化激光切割技术作为高端装备制造的核心环节，正以前所未有的速度重塑工业生产范式。激光切割技术作为现代制造业的核心工艺之一，凭借其高精度、高效率和非接触式加工的优势，已成为航空航天、汽车制造、电子电器、新能源等高端领域的核心加工手段。
　　报告期内，中国智能化激光切割行业正从“规模扩张”迈向“质量提升”的新阶段，超快激光技术、复合加工技术及低能耗绿色环保成为智能化激光切割行业未来技术突破方向。根据中研普华产业研究院报告，2024年中国智能化激光切割设备市场规模达286亿元，预计2025年突破350亿元，年复合增长率达22%。其中，金属切割领域占比65%，非金属切割领域增速达45%，超精密加工领域增速更是高达60%。未来，智能化激光切割行业有望在技术迭代、市场竞争与政策支持的共振中持续保持高速增长态势。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　自2008年成立以来，海目星重点聚焦高端非标智能装备领域，从消费电子设备起步，凭借首款便携激光打标机崭露头角，逐步发展成为行业内极具竞争力的企业。多年来，公司坚持以激光技术及自动化应用前沿需求为导向，凭借深厚的技术积累、创新研发能力和完善的产业链布局，形成了覆盖锂电、消费电子、光伏、钣金及医疗等多领域协同产业生态。公司产品和解决方案广泛服务于行业龙头客户，市场份额实现稳步增长。
　　（1）锂电池装备领域
　　公司作为全球领先的锂电池智能制造装备领军企业之一，可为客户提供覆盖前中后段锂电池智造一体化的整体解决方案。公司在技术创新方面持续引领行业发展，是国内首家开发动力电池激光极耳焊接设备及国内最早量产激光极耳切割设备的企业。经过多年深耕，公司立足激光智造技术，不断延伸前后段工序，完善产品谱系，增强自身整线设备供应能力，创新推出的高速激光清洗、打孔、划线等表面处理设备深受客户好评，同时高速激光制片机、电芯装配线等明星产品长期居于市场领先地位。近年来，公司在深耕国内市场的同时，积极开拓海外市场并取得了重大突破性进展，现已成功跻身海外锂电设备供应商的第一梯队。
　　在固态电池新技术布局方面，公司是业内首家同时进行“锂金属负极+氧化物电解质”与“硅碳负极+硫化物电解质”双技术路线布局的企业。不仅彰显出公司突出的技术前瞻性，更具备强劲的商业化能力。
　　（2）消费电子设备领域
　　公司在消费电子设备行业中具备竞争优势，不仅有行业经验丰富的自动化团队，还拥有独立自主的光机系统和激光光束定制开发能力、自主光源设计制造能力。
　　作为高端消费电子精密制造核心设备供应商，公司在行业首推3C钢壳电池全自动生产线，并在小方壳、异形钢壳、弧形钢壳、超薄钢壳等多类型电池领域，具备领先的设备交付能力与整体解决方案，持续稳居行业前列。同时，公司进一步夯实技术壁垒，成功攻克薄材不锈钢材料密封焊接难题。在与自动驾驶相关的车载摄像头领域，成功开发了铝壳摄像头焊接工艺和装备，已与头部客户建立了合作关系。经过多年积淀，公司具备提供消费电子各工艺段的全自动智能制造整线解决方案能力，长期与国内外头部消费电子企业保持着良好的合作关系。
　　（3）光伏激光设备领域
　　公司通过多年激光应用技术、自动化量产能力及工艺实力的积累，为开发提升光伏电池片效率需求的激光及自动化设备奠定了坚实基础。目前，公司所开发的激光技术已成功应用于TOPCon、BC、HJT、钙钛矿等高效光伏电池生产中，且长期保持自主研发以及与头部光伏企业合作研发，坚持走在光伏激光应用技术的研发最前端。
　　公司在行业首创光伏组件接线盒激光焊接设备，解决行内工艺痛点问题；率先开发TOPCon激光掺杂设备并实现量产应用，公司创新推出高精度、高效率、低损伤的BC大光斑激光开膜设备，助力BC电池生产降本增效，技术实力位于行业头部梯队。
　　（4）钣金加工领域
　　公司自2010年进入光纤激光钣金应用市场，同年成功研发、生产并销售首台激光切割设备，至今已积累超过15年的激光切割设备研发、制造、销售与服务体系能力。通过持续的技术攻关与行业深耕，公司现已掌握先进的激光切割工艺技术，具备成熟的自动化制造与系统集成能力，并可针对不同行业的钣金加工需求，提供涵盖切割、焊接等多个环节，从单机设备到自动化产线的综合激光解决方案。
　　目前，公司的高速机型、高功率设备及大幅面激光切割机床已在国内外市场中取得领先应用，客户覆盖中铁、中建、中车、中集等多家大型国有企业及应用行业头部企业。2024年，公司在行业中率先推出高速激光切割机系列产品，凭借其卓越性能与稳定性迅速获得市场认可，销售业绩实现迅猛增长，目前已在高速机细分市场中占据领先地位。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2025年上半年经营概况
　　报告期内，全球经济形势依旧复杂，地缘冲突及政策走向让新能源产业面临诸多挑战，但锂电行业在经历深度调整后，开始呈现周期触底回暖趋势。公司核心业务板块受益于锂电行业龙头企业扩产规划持续推进，以及“智能制造”、“高端装备国产化”等政策红利的支持，同时公司全球化拓展加速，装备技术迭代升级，报告期内新签订单呈现稳健增长趋势。
　　另一方面，为了抓住市场变化带来的新机遇和消化前期下游行业景气度带来的不利因素影响，公司不断调整业务组织架构以及战略布局以积极应对市场变化，快速提升海外市场组织能力以打开业务增长空间阶段。对内以降本增效为核心，围绕“客户”、“产品”和“运营”等重点深化组织变革，强化平台能力建设，推动公司各项业务平稳发展，构建支撑公司长远发展的核心竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入16.64亿元，同比下降30.50%；归属于上市公司股东的净利润-7.08亿元，同比下降565.65%。报告期内，公司实现新增订单约44.21亿元（含税），同比增长约117.5%；截至2025年6月30日在手订单约为100.85亿元（含税），同比增长约46%。
　　（二）2025年上半年重要成果
　　1、海外业务稳步推进，国际化布局持续深化
　　报告期内，公司全球化战略落地成效显著，国际市场拓展全面提速，全球运营体系加速成型并释放出强劲动能。公司在欧洲、亚太、北美等战略区域持续深耕，不仅稳固了与原有海外头部客户的深度合作，更成功切入车企及能源等重点领域，客户结构得到进一步优化，推动订单质量及订单规模实现突破性提升。报告期内，公司海外的新签订单（含交付地在海外）金额为18.88亿元，同比增长192.5%，海外订单占比呈现持续攀升态势。
　　同时，公司还持续拓宽海外客户端本土化服务网络的覆盖面，北美建立的创新实验室具备在激光器、脆性/晶体材料处理、微纳制造、微流控芯片/光子芯片加工、增材制造、金属/非金属材料切割和焊接、光学工程等领域的研发与创新能力，同时引入光电领域国际化研究专家，增强公司在全球研发的联动能力，为海外新能源与高端制造业客户提供更贴近需求的技术支持。
　　为支撑海外业务的快速发展，公司加快构建全球化组织体系与本地化运营能力，重点优化北美、欧洲、亚洲等战略区域的交付能力与服务网络，提升对全球头部客户的本地响应效率与服务深度。通过海外能力体系再造，公司积极推动海外组织形态由“支持型”向“经营型”战略转型，构建全球资源共享与高效协同平台，全球综合竞争力得到全面提升。
　　2、聚焦行业前沿工艺，构筑关键技术护城河
　　报告期内，公司高度重视自主研发与技术创新，聚焦激光及自动化领域前沿技术，在多款核心设备及多项关键工艺上持续取得的突破。
　　锂电领域：公司深度参与新一代锂电池技术固态电池设备的开发，实现“双线突围”，成为业内首家同时布局“氧化物+锂金属负极”和“硫化物+硅碳负极”两条技术路线的企业。在继续深化与以氧化物+锂金属技术路线为主的某固态电池头部企业合作的同时，还实现了向某全球领先的新能源科技企业提供硫化物固态电池中试线前中段包括正负极涂布、硫化物电解质涂布、正负极辊压、电解质和极片复合和叠片等关键设备的出货。
　　此外，在液态锂电池制造领域，公司成功突破激光表面处理、激光干燥及轧辊清洗三项核心工艺技术，显著提升电池浸润效率和电池快充性能，降低涂布干燥能耗，改善极片开裂等。在圆柱电池制造方面，公司可提供揉平极耳/全极耳圆柱电池整线解决方案及合作开发服务，新推出的转塔揉平机、集流盘激光焊接机、极柱穿透焊接机、集流盘贴壁焊接机、转塔HiPOT检测机等设备，获得客户高度认可，并顺利完成设备交付。
　　消费电子领域：公司紧跟消费电子AI智能化带来的更新换代周期，深度开发消费电子产品相关设备及关键工艺。报告期内，完成超宽金属卷料接带机与成型金属卷料智能接带机的技术攻关并实现交付；BST空间光系统在硬脆材料加工与增材制造应用中持续开展项目验证，核心技术研发按计划有序推进。同时，积极拓展汽车电子、通讯等行业的激光与自动化应用，为客户提供先进的金属、塑料、锡焊等多种激光及自动化的解决方案和服务。
　　光伏领域：报告期内，公司自研的TOPCon背面激光减薄设备为行业首创，可利用高精度激光图形技术，实现TOPCon电池片背面Poly图形化，改善电池片背面poly的寄生吸收从而增加了电池片对光的利用率，提升电池转换效率。截至本报告披露日，公司已获得客户批量订单；TOPCon的正面技术正在客户端验证中，助力客户持续创造价值。
　　在BC电池方面，BC大光斑激光开膜设备通过高精度激光图形化与除尘技术协同，显著降低电池背面钝化层损伤，减少载流子复合损失，客户端量产线光电转换效率提升0.3%，目前已实现量产交付。
　　其他领域医疗领域：公司自主研发的中红外飞秒激光生发设备已完成产品应用测试平台的搭建，和实验室与生物试验验证，该技术可精准刺激毛囊深层结构，规避传统治疗的副作用，获多位三甲医院专家高度评价。同时，还同步开展宽带可调谐飞秒激光系统的稳定性和功能性调测试验，面向高校和科研院所需求定制激光器，开发激光器在科研领域的应用。
　　此外，公司研发二类医疗器械证产品主要为便携式紫外线光疗仪，已成功取得二类医疗器械注册证，现已进入销售阶段，可为广大白癜风患者带来更好的治疗体验。
　　钣金领域：公司成功研制并产业化大幅面单平台高速机、HF-G高速激光切割机等系列创新产品，为金属材料加工行业提供了全新的解决路径。行业首创的高速激光切割机以高低通滤波、高加速度、长期稳定高动态切割效率，较市场均值有效提升30%以上，保障用户系统性生产效率和效益的大幅度提升，报告期内，钣金业务订单较去年同期增长174.7%。
　　新型显示领域：公司持续推进Micro LED关键技术攻关：巨量转移设备实现高速定位、精准对位及激光工艺突破，巨量焊接设备完成G2.5代面板开发并实现小批量量产，激光修复设备攻克芯片去除、焊盘整平、芯片焊接等关键技术瓶颈；同时携手福州大学研制出国内首款晶圆级非接触电致发光检测样机FED-NCEL，突破Micro LED巨量检测技术瓶颈，填补行业空白。
　　3、战略投资赋能制造创新，股权激励激发员工潜能
　　（1）投资事项
　　为进一步完善业务布局及强化产业链整合，2025年2月，公司完成对瑞士高科技企业Leister集团旗下激光塑料焊接业务的战略收购。该业务拥有数十年模块化定制经验及全球独有“GLOBO焊接”专利技术，赋能汽车工程、医疗技术、传感器技术、电子、微系统技术及机器人等多个领域制造创新。同时，公司与海南峰和私募基金管理有限公司共同投资共青城峰和峰智创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“峰智基金”），持股比例45.43%。峰智基金于2025年2月增资深圳欣界能源科技有限公司，重点布局固态电池领域，前瞻把握新能源技术发展趋势。
　　（2）股权激励事项
　　2025年5月，公司召开第三届董事会第十六次会议及第三届监事会第十六次会议，审议通过《关于2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就的议案》和《关于作废部分已授予尚未归属的2024年限制性股票的议案》。董事会及监事会一致认为公司2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件已满足，同意为492名激励对象办理限制性股票归属，最后实际可归属的第二类限制性股票数量1,154,444股，归属人数为488名。
　　通过基于双因素理论的复合型激励机制，结合股权激励与职业发展双通道设计，形成物质与精神双重激励。公司依托组织承诺理论构建全周期职业成长体系，定制培养方案及项目制攻坚机制，激发员工创新潜能，实现个人价值与企业战略的深度融合。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、优秀的研发创新能力
　　公司自成立以来，秉持着“创新驱动发展”战略，持续加大研发投入，积极引入专业人才，重视研发能力建设。通过自主创新，公司掌握了包括自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布技术、激光焊接技术和视觉检测技术在内的多项核心技术，极大地提升了公司产品在锂电池、光伏电池、消费电子等下游行业的制造水平。
　　经过多年的研发积累，公司拥有多项与激光光学及自动化相关的核心技术，截至2025年6月30日，公司累计获得授权专利1,102件，授权软件著作权413件。2025年上半年新增获得授权专利188件，授权软件著作权13件。
　　2、平台化布局能力
　　作为激光智能化设备的领跑者，公司以激光及自动化技术为抓手，凭借领先的技术实力和敏锐的市场洞察力，持续引领所处细分赛道的技术升级和产品创新，实现业务的精准布局与快速调整。
　　报告期内，公司在持续深耕锂电、光伏、消费电子等主要领域的智能装备业务之外，还拓展了激光塑料焊接、3D打印领域的新业务。现已成为横跨消费电子、锂电、光伏、医疗等多赛道的平台型激光技术创新企业。通过打造多层次的市场洞察体系，公司能率先把握行业趋势，抢占市场先机。同时，高效的执行团队和完善的管理体系，确保战略的有效实施，转化为实际落地成果。
　　3、优秀的专业技术团队
　　公司高度重视聚集和培养专业人才，在对未来市场发展方向谨慎判断的基础上，针对性地引入专业人才。截止报告期末，公司研发人员共计2,069人，本科及以上学历占比93.77%，30-40岁的中层研发人员为主力军，占比达48.91%，学历结构显著优于同行。
　　核心技术团队凭借多年在激光器研发、精密器件设计加工、非标设备生产装配调试以及锂电、光伏、消费电子等生产制造领域的深厚经验，能够精准把握客户工艺与产品需求，迅速响应市场变化，推出定制化产品和整体解决方案，确保公司研发成果能够迅速转化为市场认可的成熟产品。
　　4、卓越的规模化交付能力
　　公司作为横跨锂电、消费电子、光伏、医疗等多赛道的平台型激光及自动化技术创新型企业，始终坚持以客户需求为导向，依托优秀的研发创新能力，成熟的组织架构和标准化业务流程，可以从研发、生产和销售各个环节迅速响应客户和市场需求，使公司在激烈的市场竞争中展现了卓越的市场适应力和韧性，赢得了海内外市场客户的良好口碑。
　　公司当前拥有四大生产基地，分别位于广东深圳、江门、江苏常州、四川成都，并已在全球建立多家海外子公司，搭建了全球多中心的本土化服务体系，业务售后服务网点遍布全球各大客户现场，可为设备提供全生命周期管理，为客户持续提供最优的智能装备解决方案和最敏捷的本土服务。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司具备的核心技术包含两大类：激光光学及控制技术与激光系统相配套的自动化技术。
　　（1）激光光学及控制技术与激光系统相配套的自动化技术研发概况：
　　在报告期内，公司持续发力，配合头部客户需求，研发出多项极具竞争力的核心技术，解决了行业痛点，提升了产品竞争力。
　　在锂电池加工制造方面，公司研发迭代了激光划线技术、激光干燥技术、轧辊清洗技术让极片生产效率更高，储能及释放更高效；开发的极耳无预焊、顶盖高速封口焊接技术、激光剥膜技术也提高了电池的生产质量及效率，获得头部客户的高度认可。
　　在3C产品的零部件加工方面，迭代升级的智能料带激光切焊一体技术和行业首创的超宽料带激光切焊一体技术，使得零部件加工效率和精度有了量级的提升。
　　在光伏电池加工方面，海目星自主研发了背面Poly激光图形化技术，结合mark点打标技术，在保证产品良率的情况下，极大的提高了电池片的光电转换效率，并降低了设备成本，在行业内处于领先水平。
　　同时，公司在超快激光器及其控制技术研发方面，自主设计开发，现已形成从纳秒到皮秒再到飞秒的全技术覆盖，其中高功率皮秒激光谐振腔优化技术、高功率激光稳定性控制技术、BST空间光系统及微米级尺寸匀化激光光斑技术的成功应用，让公司的激光光学及控制技术水平在行业持续处于领先的地位。
　　在自动化技术方面，公司研发了深度学习路径优化效率及芯片高利用率算法技术、AI视觉图像辨识及控制软件系统等，配套服务于公司高端激光加工设备，使设备在自动化，智能化发展进程上的更进一步。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年6月30日，公司累计获得授权专利1,102件，授权软件著作权413件。2025年上半年新增获得授权专利188件，授权软件著作权13件。
　　3、研发投入情况
　　4、在研项目情况
　　情况说明：本期披露在研项目为预算额在1,000万元以上的项目情况。
　　四、风险因素
　　(一)行业周期与外部环境风险
　　公司产品广泛应用于锂电池、3C消费电子、光伏等周期性较强的下游产业，若下游客户投资节奏放缓、需求下降或产业政策支持力度明显减弱，会导致行业增速放缓或下滑，对新增设备的需求显著降低，从而对公司业务规模和盈利能力带来阶段性冲击。同时，随着全球贸易保护主义上升，公司海外市场拓展和跨国经营亦可能受到政策、法规或合规风险的影响。
　　应对措施：公司将持续关注宏观经济走势与产业政策导向，密切跟踪上下游市场动态，强化战略预判与灵活应对能力。持续推动业务结构和市场布局的多元化，加快布局潜力业务，降低对单一行业的依赖，增强整体抗周期能力。同时，公司密切关注国际贸易环境与宏观政策变化，灵活调整全球化布局，持续完善全球本地化交付与服务体系，增强全球业务的稳定性与抗风险能力。
　　（二）经营风险
　　1、在手订单的执行风险
　　截至2025年6月30日，公司在手订单约100.85亿元（含税）。设备交付后需经安装调试、验收等流程确认收入，相关订单将按执行进度逐步转化为后续营收，订单执行过程中，受宏观经济波动、客户经营及投资计划调整、生产线需求变更等因素影响，可能存在部分订单执行受阻的风险。
　　应对措施：公司结合战略规划与实操落地，构建全周期订单质量管理机制，通过动态跟踪提前识别并化解潜在风险；实施客户分层运营，深化核心客户战略绑定以稳定合作基础，同时优化资源配置效率；依托技术模块化与服务标准化提升交付柔性，精准响应客户需求变化；并通过产业链协同与产能柔性调度强化供应链韧性，保障交付稳定性，系统性推动订单高效执行。
　　2、客户集中度较高的风险
　　公司前五名客户的营业收入占公司营业收入的43.84%，客户集中度较高。公司专注于激光及自动化设备生产，目前产品主要集中在动力电池行业。随着全球动力电池行业增速减缓，市场进入调整阶段。头部电池企业市场集中度提升，并且是产能扩张的主要驱动力。公司主要服务于锂电池行业的头部企业，面临客户集中度较高的风险。公司业务结构持续优化，但下游行业集中度提升及客户扩产节奏调整，仍使公司面临客户集中度较高的风险。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，依托激光技术优势推进前瞻产品布局，通过加强新兴领域市场开发力度，调整产品结构，拓宽应用场景与新客户培育，形成多元化的客户结构和市场结构，全面提升风险抵御能力。
　　（三）产品技术风险
　　公司所处的激光及自动化设备行业对技术和工艺水平要求较高，下游应用涵盖工业激光和医疗激光两个核心领域。尤其工业激光主要服务于动力电池、消费电子、光伏、泛半导体等技术驱动型行业，作为技术密集型企业，面临技术及产品创新滞后的风险。若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌握用户需求，可能导致市场竞争力和盈利能力下降。
　　医疗激光领域科研门槛高、技术迭代周期长，相关产品须严格遵循《医疗器械监督管理条例》并取得相应注册证书后方可上市。研发团队的技术路线选择、管理水平及试验结果等因素，均可能影响新产品的推广与商业化。此外，公司新产品从实验室研究、动物实验、临床试验到医疗器械注册审批的过程复杂且周期较长，存在一定不确定性风险。
　　同时，公司的技术研发依赖专业技术人员，人员流失可能影响研发工作推进，进而影响技术创新。
　　应对措施：公司持续完善研发管理体系，推行“快速试错、小步快跑”机制，缩短项目周期、加速成果转化；关键核心技术坚守自主研发以掌控制权，同步通过产学研合作、技术授权及并购整合外部资源，补短板、提实力。以股权激励、项目奖金稳定核心技术团队，引进行业顶尖人才注入活力；建内部技术交流培训体系，促进跨部门协作，提团队创新思维与复杂技术问题解决能力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是中国经济在复杂多变的内外环境中砥砺前行的一年。全球制造业加速向智能化、绿色化转型，装备制造业作为我国工业体系中的核心组成部分犹如大厦之基石。2024年以设备更新和消费品以旧换新政策为代表的供给侧政策有效推动了装备制造业的发展，在中国经济与制造产业面临深度转型之时，装备制造业的长远发展兼具机遇与挑战。
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。公司以激光技术应用的前沿需求为导向，十六年来先后开发了应用于消费电子、动力电池、储能电池、光伏电池、钣金加工... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是中国经济在复杂多变的内外环境中砥砺前行的一年。全球制造业加速向智能化、绿色化转型，装备制造业作为我国工业体系中的核心组成部分犹如大厦之基石。2024年以设备更新和消费品以旧换新政策为代表的供给侧政策有效推动了装备制造业的发展，在中国经济与制造产业面临深度转型之时，装备制造业的长远发展兼具机遇与挑战。
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。公司以激光技术应用的前沿需求为导向，十六年来先后开发了应用于消费电子、动力电池、储能电池、光伏电池、钣金加工及新型显示等领域的激光及自动化设备，并为相关领域龙头客户提供智能制造装备的一体化解决方案。同时，公司成功布局医疗激光等新兴业务板块，以巩固并增强公司的行业领先地位及核心竞争力。现已成为横跨消费电子、锂电、光伏、医疗等多赛道的平台型激光技术创新企业。
　　报告期内，海目星积极应对宏观经济及市场环境的变化，保持研发投入以夯实自身“激光+自动化”的核心技术壁垒，聚焦行业头部客户以实现经营风险控制，积极开辟海外市场以打开业务增长空间。公司努力筑牢锂电、光伏、3C等主要业务核心壁垒的同时，开辟了医疗、仓储物流等新兴业务，各项业务均取得良好发展，尽显经营韧性。
　　报告期内公司实现营业收入45.25亿元，同比下降5.82%；归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元，同比下降150.68%；公司实现新增订单约50亿元（含税），同比增长约4%，截至2024年12月31日，在手订单约为72亿元（含税），同比下降约4.5%；截至2025年3月31日在手订单约为92亿元（含税），同比增长约30%。公司的主要经营情况如下：
　　（一）工业激光经营回顾
　　2024年，公司持续贯彻创新驱动发展战略，聚焦高附加值技术研发与全球化服务能力建设，重点推进激光及自动化核心技术强化与消费电子、锂电、光伏等多场景应用的突破，助力客户实现降本增效。
　　锂电领域，在国内需求放缓之际，海外市场布局成果显著，新签订单总额34.62亿元，同比增长51.5%，在手订单总额57.41亿元，实现2024年营收28.06亿元，收入占比62.01%。
　　消费电子领域，依托终端需求回暖契机，公司通过自主研发实现了多项技术路线突破，全年完成7.9亿元新签订单，在手订单2.5亿元，实现2024年营收6.01亿元，收入占比13.29%。
　　光伏领域，在行业下游环境集体面临困境的不利影响下，依然完成了3.7亿元的新签订单，在手订单10.3亿元，实现2024年营收6.11亿元，收入占比13.50%。
　　具体经营成果如下：
　　1、全面推进平台化和全球化战略，海外业务迅速扩张
　　2024年，公司在与国内锂电龙头客户保持紧密合作的基础上，积极开拓国际市场。交付地为海外的新签订单为22.8亿元，占锂电新增订单比例为65.85%，同比增长590%，创下自公司成立以来海外订单的高峰，海外服务口碑获得客户认可。
　　报告期内，公司新成立匈牙利、瑞士子公司，完善了全球化服务网络，为开拓欧洲市场筑牢前沿阵地，成功中标并签约欧洲头部车企客户大额订单，同时斩获了北美储能领域头部客户的订单。海外认证方面，公司产品激光钻孔机、激光模切机、激光清洗机通过欧盟CE认证，装配段、干燥段产线整线通过美国UL认证测试、贴标。
　　通过“激光+自动化”技术融合创新，成功构建仓储物流、模组Pack、钣金、激光塑料焊接等多元化业务矩阵，为公司培育新的业务增长点。在不锈钢行业推出HF4020G高速激光切割机；全资收购Leister集团旗下的激光塑料焊接业务，未来五年将形成“精密医疗+新能源车+智能硬件”三大增长极，并逐渐向航空航天、机器人等高端领域延伸。
　　2、研发持续突破，构筑关键技术护城河
　　公司高度重视自主研发和创新能力，报告期内，公司在激光及自动化技术的研发创新上持续取得突破。
　　①锂电领域
　　公司深度参与新一代锂电池技术固态电池设备的开发，与某固态电池的技术领军企业达成5年期战略合作协议，并签订了价值4亿元的2GWh固态电池设备量产订单，成为了行业首家商业化锂金属高能量密度固态电池整线设备供应商。
　　通过深度把握客户需求，公司推出的大圆柱电池装配线可实现≥150PPM的高单工位效率，整线效率达300PPM，激光飞行轨迹精度误差控制在0.1mm以内；推出激光飞行清洗技术，可应用于电芯及PACK表面UV涂覆层清洗，可兼容钢壳、铝壳工艺，提高生产效率和工艺良率。
　　②光伏领域
　　在BC电池方面，公司创新研制出BC大光斑激光开膜设备，将高精度激光图形化技术以及高效率除尘技术相结合，实现了电池大面积高精细化无损蚀刻，保护背面钝化层的性能，减少了载流子在界面的复合损失，提高光电转换效率。实现高效、高精度和低损伤的加工，从而提高光伏电池的效率和性能。该设备目前已在部分客户端进行批量验证。
　　在TOPCon电池方面，公司凭借技术创新持续实现行业领跑。报告期内，自研的TOPCon背面激光减薄设备为行业首创，可利用高精度激光图形技术，实现TOPCon电池片背面Poy图形化，改善电池片背面poy的寄生吸收从而增加电池光利用率，提升电池转换效率。截至本报告披露日已获得客户批量订单；TOPCon的正面技术正在客户端验证中，助力客户持续创造价值。
　　③消费电子领域
　　受益于行业的回暖和技术迭代，公司消费电子订单较同期实现稳步增长。海目星凭借自身自动化+激光整合技术优势，突破薄材不锈钢材料的密封焊接难点，2024年为行业推出首条3C异形钢壳电池全自动线，树立行业标杆。公司开发出的钢壳电池全自动组装线，整线效率15PPM，节省人力的同时提升良率与稳定性，目前公司在小方壳、异形钢壳、弧形钢壳电池、超薄钢壳电池等领域的设备交付和整体解决方案方面均位于行业前列。
　　在与自动驾驶相关的车载摄像头领域，成功开发了铝壳摄像头焊接工艺和装备，已经与头部客户建立了合作关系。消费市场回暖以及公司新技术新产品的持续突破，将为公司持续获得国际头部客户订单带来支撑。
　　④医疗领域
　　报告期内，海目星自主研发成功并推出了全球开创性新产品：新型高功率长波长可调谐中红外飞秒固体激光器。目前已实现多台长波红外飞秒激光器台面系统样机的搭建和预设技术参数的达成，正在推进医疗设备样机的搭建。相关设备主要对应适应症中最快能实现商业化的为毛发再生和胶原蛋白再生类症状，目前正在持续推进相关生物基础试验。市场端，已与国内多家知名医疗机构开展产学研及应用推广合作。
　　公司研发二类医疗器械证产品主要为便携式紫外线光疗仪，主要应用于医疗机构和家庭场景，能够对白癜风、银屑病进行辅助治疗。已于2025年4月10日取得二类医疗器械注册证，标志着紫外线光疗仪产品正式上市，并且公司已具备完善的医疗器械研发、生产、质控和销售能力，目前已确定全国15个省份的销售渠道，相关产品将于2025年正式面向市场销售。
　　⑤其他领域
　　2024年，公司在传统激光装备领域也实现技术突破，成果显著。
　　钣金领域，布局高端激光加工装备领域，成功研制并产业化超高速激光切割机、超大幅面激光切割机、多卡盘重载激光切管机等系列创新产品。其中，行业首创的高速激光切割机以高低通滤波、高加速度、长期稳定高动态切割效率，较市场均值有效提升30%以上，为金属材料加工行业带来了全新的解决方案。报告期内，钣金激光设备的技术创新与迭代，实现了传统业务的生机焕发，订单的稳步增长。
　　仓储物流领域，通过引入先进的数字化和自动化技术，公司成功打造了高效协同的仓储与物流体系。同时，充分利用集团在供应链金融及客户资源方面的协同支持，大幅提升了仓储物流服务的精准性与响应速度，为客户提供了定制化、端到端的一体化解决方案。
　　新型显示领域，巨量转移设备验证转移良率已逐步接近国际先进标准（99.9999%）；巨量焊接设备已经完成G2.5代面板尺寸设备开发，进入小批量的量产测试；激光修复设备配合后续的补芯与焊接制程，面板点亮良率可达99.9999%。目前，涵盖相关三款设备的首条MicroLED中试线已顺利出货。
　　（二）资本助力，产业布局显成效
　　1、再融资事项
　　公司于2024年1月23日收到上海证券交易所出具的《关于海目星激光科技集团股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》。
　　公司于2024年6月13日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意海目星激光科技集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕901号），公司获准向特定对象发行股票。公司本次向特定对象发行人民币普通股股票40,000,000股，每股发行价格为人民币25.49元，募集资金人民币1,019,600,000.00元，扣除各项发行费用人民币9,076,976.62元（不含增值税），实际募集资金净额为人民币1,010,523,023.38元。
　　募集资金已于2024年8月19日全部到位，立信会计师事务所（特殊普通合伙）已进行验资并于2024年8月20日出具了《验资报告》（信会师报字[2024]第ZI10524号）。
　　2、投资事项
　　为进一步完善公司的业务发展布局，加强产业链资源整合，截止本报告披露日，公司完成了对瑞士高科技企业Leister集团旗下激光塑料焊接业务的战略收购。该激光塑料焊接业务拥有数十年的模块化、定制化应用经验和全球独有的专利技术“GLOBO焊接”，能够赋能汽车工程、医疗技术、传感器技术、电子、微系统技术和机器人等领域的制造革新。
　　基于塑料焊接业务发展和市场推广，公司将在瑞士海目星及上海设立相关办事处，为后续在研发、人才、产品、市场、供应链和新型激光工艺技术的开发等多领域的资源整合提供助力。
　　为有效提升公司在新能源电池行业领域的发展和布局能力，进一步完善公司在主营业务上下游相关的产业布局，公司与海南峰和私募基金管理有限公司共同投资了共青城峰和峰智创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“峰智基金”），公司持股峰智基金份额为45.43%。2025年2月，因看好固态电池领域发展前景，峰智基金与深圳欣界能源科技有限公司签署增资协议并实施增资，认缴欣界能源0.7634%的股权。
　　3、回购事项
　　基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为维护广大投资者利益，完善公司长效激励机制，更紧密、有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，促进公司健康可持续发展，公司通过集中竞价交易方式进行股份回购。回购股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励。
　　公司于2023年6月2日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币10,000万元（含），不高于人民币20,000万元（含），回购价格不超过人民币71.5元/股，回购期限自股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内。
　　截至2024年6月1日，公司2023年度回购股份方案实施完毕。回购期间，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份2,831,520股，占公司总股本203,962,000股的比例为1.3883%，回购成交的最高价为45.74元/股，最低价为23.70元/股，支付的资金总额为人民币115,182,953.48元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
　　4、股权激励事项
　　2024年8月公司实施了2021年股权激励计划首次授予第三个归属期及预留授予第二个归属期的归属事项，本次归属的第二类限制性股票数量为264.26万股，同意公司为符合条件的414名激励对象办理归属相关事宜。通过搭建基于双因素理论的复合型激励机制，融合股权激励计划与职业发展双通道设计，形成物质回报与精神赋能的协同效应；依托组织承诺理论构建全周期职业成长体系，以定制化培养方案和项目制攻坚机制激发员工创新潜能，实现个人价值实现与企业战略目标的深度耦合。
　　（三）组织架构优化，多措并举提升管理运营效率
　　报告期内，公司高度重视管理运营效率的提升，通过在供应链管理、人才建设、数字化、质量管理等方面多措并举，提高了办公效率、数据透明度和工作条理性。
　　供应链管理方面，通过大力推进战略寻源、战略采购，进一步拓展和巩固与核心供应商的战略合作关系，推行关键零部件高层负责制，不断推进阳光采购，实现有效降本；在人才和组织建设方面，推动轮岗制和梯队建设，鼓励内部部门之间高效的交流协作，有效提升工作沟通效率和员工积极性，同时推进海外组织的布局建设、海外核心人才发掘，对公司出海战略形成有效支撑；
　　数字化方面，公司持续加强IT基础能力提升，推动信息化应用建设和业务数字化转型，通过数字化手段持续提升研发和运营效率；质量管理方面，明确项目端到端质量管理体系框架，推动建立预防型质量管理体系，有效提升公司整体质量管理能力。
　　“逐光而行，智引未来”，海目星致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。2024年，面对行业新环境、市场新格局的挑战，公司坚持以客户为中心，聚焦技术提升和海外市场拓展，在新技术拓展和海外订单层面实现突破，保持了公司稳健可持续发展。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。自成立以来，公司始终坚持以激光技术及自动化应用的前沿需求为导向，先后开发了应用于锂电、光伏、消费电子等领域的激光创新技术和相关设备，为上述领域龙头客户提供智能制造及服务的一体化解决方案。
　　1、锂电业务
　　公司提供涵盖方壳电池、圆柱电池、固态电池等各类电池类型在内的锂电池智造整线解决方案。锂电业务核心产品系列涵盖前端设备如涂布机、辊压机、高速激光切割机，中端设备如高速卷绕机/叠片机、电芯装配线、电芯干燥系统，以及后端的模组/Pack装配线。同时，公司还在积极研发圆柱装配线，拓展固态电池装配线等新业务方向。
　　2、光伏业务
　　光伏主要业务为提供应用于光伏产业的精密激光加工设备及工艺方案。目前光伏行业存在TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿等多技术路线并行的市场格局，公司针对各技术路线均有研发储备。在TOPCon电池方面开发了：TOPCon激光掺杂设备、背面激光减薄设备、激光无损划片设备等，针对光伏组件方面开发了：接线盒激光焊接设备、接线盒自动安装设备等，上述设备均处于行业领先地位。BC电池方面，开发推出了BC大光斑激光开膜设备，可以有效提高光伏电池的效率和性能。
　　3、消费电子业务
　　公司消费电子业务主要面向多种消费电子产品如手机、手表、平板、耳机、电池等进行智能制造设备的开发。产品涉及激光标准打标设备，精密激光切割设备、PCB激光加工设备、激光焊接设备、防水行业的PCBA处理设备、3C电池的装配与Pack自动化生产线、变压器生产线、精密防水自动化生产线等，并为行业头部客户提供配套解决方案服务。同时也积极拓展储能、汽车电子、通讯等行业的激光与自动化应用，为客户提供先进的金属、塑料、锡焊等多种激光及自动化的解决方案和服务。
　　4、其他业务
　　公司钣金行业中心以平面和型材激光切割加工设备及其自动化研发生产制造为主，其中高功率超大幅面激光切割机、重型切管机、H型钢三维五轴切割机为高端核心关键设备。公司研发推出的超重型激光切管机，可为各行业重管生产提供高度定制化的解决方案。
　　仓储物流行业通过引入先进的数字化和自动化技术，公司成功打造了高效协同的仓储与物流体系，可为客户提供了定制化、端到端的一体化解决方案。
　　公司新型显示行业以MicroLED及MiniLED新型显示行业关键性设备研发生产制造为主，其中巨量转移设备、巨量焊接设备及激光返修设备是MicroLED显示生产的高端核心关键设备。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司核心产品的研发，采用集成产品开发模式，进行跨部门组建研发项目团队，开展包括市场需求调研、产品定位及竞品分析、概念设计、方案及计划制定、开发验证、小批量试产、结项发布等阶段性工作。各关键环节交付件由产品技术委员会和产品部门技术专家组进行联合质量评审，评审通过的各类技术方案归档并为后续项目提供成熟方案和数据。
　　2、采购模式
　　公司采购分为标准件直接购买和非标准件定制。公司主要采用“以销定产，以产定采”与“按销售计划采购”相结合的模式，销售部门签约后，设计部提供方案并列出物料需求。采购部根据库存和需求计划制定采购清单，并通过询价或招标竞价等方式确定供应商及价格，按审批通过后的方案执行采购订单。公司通过多家供应商供货、招标竞价、价格谈判等方法确保成本效益，确保满足交货期限，同时通过物料质量前置管理和严格的入库检验保证质量。
　　3、生产模式
　　公司产品包括标准化产品及非标准化产品，根据业务特点，公司的生产以“以销定产”并辅以“战略储备”模式，一般情况下，接受客户订单以后，按照客户确定的产品规格、供货时间、应用要求和数量组织生产，为客户量身定制产品。对于部分需求较大的标准化产品，公司适度进行战略储备，以缩短交货周期，增强市场竞争力。
　　4、销售模式
　　公司的产品包括标准化的设备及非标准化的设备或产线。
　　（1）标准化设备：公司根据客户需求匹配自有产品，并向客户提供产品方案和样机测试。若公司提供的产品满足其生产需求，双方经过协商确定价格后签订合同，公司按合同交付产品并结算货款。该客户在后续采购时，会根据需求直接下单，双方按照既定模式交易。
　　（2）非标准化设备或产线：该类设备或产线，需根据客户的具体生产需要定制某个环节的设备或定制某条产线，公司根据客户特定需求设计产品方案，该类客户通过招标、方案比对、商务谈判的方式确定供应商。在成功取得订单后，双方通过深入沟通确定设计方案细节并形成最终方案，公司根据最终方案安排生产并实现产品销售。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　海目星致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新型科技企业。公司所处的行业为智能制造装备业，下游应用领域包括：锂电、光伏、消费电子、医疗、钣金及其他等。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，结合公司的业务情况，公司所属行业为制造业（C）—专用设备制造业（C35）。
　　（1）智能制造装备及激光行业
　　①智能制造装备行业
　　智能制造装备是具有感知、决策、执行功能的各类制造装备的统称。随着信息技术与先进制造技术的高速发展，我国智能制造装备的发展深度和广度日益提升，以新型传感器、智能控制系统、工业机器人、自动化成套生产线为代表的智能制造装备产业体系初步形成。大力培育和发展智能制造装备产业对于加快制造业转型升级，提升生产效率、技术水平和产品质量，降低能源资源消耗，实现制造过程的智能化和绿色化发展具有重要意义。
　　近年，以人工智能为代表的新一代信息技术正在引领制造业向数智化方向加速转型，智能制造已经成为全球制造业竞争的战略制高点，受到各国政府的高度关注，已经被纳入国家发展战略。据FortuneBusinessInsight，2024年全球智能制造市场规模预计达3500亿美元，到2032年将进一步攀升至近万亿美元，期间年均复合增长率预计约14%。
　　在国家战略的强力引领下，中国依托全球最完整的工业门类体系、超大规模市场优势及领先的数字基础设施，智能制造正加速驶入高质量发展的快车道，当前已成为全球智能制造发展的核心引擎。Statista统计数据显示，2024年中国智能装备制造业市场规模预计将达到3.6万亿元，较2020年的2.1万亿元显著增长了72.2%。
　　智能制造装备行业属于技术密集型行业，涵盖机械设计与制造、自动化控制、计算机软件开发与数字图像处理、人工智能等多门学科领域。随着行业的不断发展，智能制造装备行业在核心技术自主可控、跨学科技术整合、系统集成与数据治理、下游行业场景深度适配等方面均具有较高技术门槛。
　　首先，实现核心技术的自主可控，需要克服高端装备与核心器件的进口依赖，并针对性突破先进工艺技术。其二，实现复杂的跨学科技术整合，一方面需要融合机械设计、电气控制、信息技术等多学科，补全技术短板，另一方面，由于大量产品涉及客户定制需求，需要具备较强的非标定制开发能力，根据产品特性定制解决方案。其三，实现系统集成与数据治理，需要打通全链条数据流，实现从设计参数到设备控制指令的即时响应。最后，智能制造装备需要深度匹配到下游行业场景中，需要在各个行业中垂直沉淀各种不同工艺know-how，并具备快速迭代的能力，因此具备深厚行业积累的厂商方能在大浪淘沙中站稳脚跟。
　　②激光产业
　　随着全球科技的飞速发展，激光加工凭借着高精度、速度快、非接触式、智能化、柔性化等优点，已经成为现代高科技产业的重要组成部分，正以前所未有的速度推动着各行业的变革与进步。
　　根据《2025中国激光产业发展报告》，2024年中国激光设备市场销售收入达897亿元，同比下降1%，预计于2025年提升至904亿元。激光设备的持续迭代突破给精密加工制造带来了新的发展机遇，尤其是激光装备行业由先前的跟随海外企业，到并跑，如今可以在部分领域实现领跑，新的智能化激光精密制造装备有效促进了我国传统制造产业的转型升级，并且逐步大规模应用在新能源汽车、光伏、储能电池、氢能、通讯、以及医疗等热门赛道和新兴领域。
　　从近年数据看，2021年中国激光设备市场加速复苏，规模达到821亿元。2022-2024年，受宏观环境影响，中国激光设备市场整体销售收入保持稳中有进，年化增速约2%，占全球激光设备市场份额比例达56.6%。
　　（2）公司业务所处不同行业发展情况及其变化
　　①锂电池行业
　　锂电生产设备是指锂离子电池产业链各环节所需生产机械设备的总和，简称锂电设备。按照终端需求分类，锂电池主要可以分为动力、储能、数码等类型。
　　2024年，国内锂电池企业的扩产放慢，致使其对新设备需求收缩，进而影响到设备价格发生下滑，锂电设备行业整体量价双跌，景气度与下游趋势紧密挂钩。高工产研锂电研究所GGII数据显示，2023年中国锂电生产设备的市场规模为900亿元，同比下滑10%，预计将于2026年再度进入增长。
　　备注：1）统计口径为确认收入口径；2）锂电设备仅针对电芯生产环节中使用的设备，不含模组PACK组装设备；3）含配套的视觉检测系统及仓储物流设备等辅助设备；4）含中国设备在海外的销售规模。
　　1）动力电池
　　近些年，面对全球气候变化的严峻挑战，各个国家纷纷致力于绿色可持续发展，其中汽车产业向电动化趋势迈进。这一转型促进新能源汽车产业迅速壮大。
　　国内，新能源汽车作为锂电最大的终端市场，2024年技术创新不断突破，政策补贴力度加大，销量持续攀升，保持蓬勃发展。中国不仅进一步巩固全球最大的新能源汽车市场地位，还在产品升级、品牌国际化方面取得显著进展，为全球汽车产业的电动化转型做出重要贡献。根据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆与1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，产销渗透率分别达41.2%和40.9%。
　　锂电池行业在经过了两年的减少资本开支、消化过剩产能后，于2024年下半年曙光初现，头部电池厂终于重启了对稀缺优质产能的投产，产能利用率持续修复，行业开始出现企稳复苏迹象。高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2024年中国锂电池出货量1175GWh，同比增长32.6%。其中动力、储能、数码电池出货量分别为780GWh、335GWh、55GWh，分别同比增长23%、64%、14%。
　　2024年，海外锂电建厂如火如荼，欧美制造业回流的政策导向下，本土电池企业投资建厂，中国的头部电池企业纷纷加快海外市场拓展的步伐，凭借技术、产能、品牌优势，抢占大量市场份额。高工产研锂电研究所GGII发布的《全球动力电池装机量数据库》统计显示，2024年全球新能源汽车销售约1667.5万辆，同比增长21%，新能源汽车渗透率达18.7%，带动全球动力电池装机量约840.6GWh，同比增长19%。
　　2）储能电池
　　在追求碳中和的全球背景下，推进能源革命和建立一个以新能源为核心的现代电力系统已经成为国际社会共同目标。2024年，新兴市场大储、户储需求升级持续推进，产业链格局优化下盈利改善，周期中枢向上抬升。储能行业正在从低渗透率的从0-1阶段，逐步进入快速渗透的从1-N阶段，中长期维度的增长趋势具备强确定性。根据EESA《2025中国新型储能行业发展白皮书》，2024年储能型锂电产量达185GWh，同比增长超80%。
　　3）数码电池
　　消费电子产品是锂电池最早的商业化应用场景，多年以来，随着智能穿戴、电动工具、电动两轮车和无人机市场等多样化消费电子产品的快速发展，数码电池的市场规模持续增长。
　　2024年，AI技术的蓬勃发展使得3C行业告别2年的调整期，再度迎来新一轮复苏增长。据IDC《全球季度手机跟踪报告》显示，2024年，全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%。终端的复苏有效带动了数码电池的出货增长。据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2024年中国数码电池出货量达55GWh，同比增长14%。
　　②光伏电池行业
　　在“碳中和”的大背景下，太阳能以其清洁、安全、取之不尽、用之不竭等显著优势，已经成为发展最快的可再生能源，近年国内和全球光伏新增装机规模保持高速增长。据国家能源局数据《2024年全国电力工业统计数据》，2024年，全国新增光伏装机277.17GW，同比增长27.8%，创历史新高。据中国光伏行业协会（CPIA）的统计数据，2024年全球光伏新增装机530GW，同比增长35.9%，其中，中国贡献过半增量。
　　提升光电转换效率、降低生产成本始终是光伏产业发展的永恒主题，其中电池片为提效的重点环节，光伏电池技术及其设备的迭代发展为关键所在。据CINNOResearch，2024年中国风电光伏产业投资1.7万亿元，其中39.5%的投资流向了光伏电池以支撑技术迭代需求。资金的流入有效推动了电池片的降本增效，光伏电池片的单位产能投资成本正在逐年下降。据中国光伏行业协会（CPIA），2024年，新建的TOPCon电池片产线设备投资成本已降低至1.24亿元/GW，预计于2026年后基本稳定；XBC电池设备投资成本约3亿元/GW；异质结电池设备投资成本约3.22亿元/GW。未来随着光伏电池技术进一步升级、设备产能持续提升，预计单位产能设备投资额将进一步下降。
　　③消费电子行业
　　着眼于上游，数码电池设备同时具备景气周期与创新周期的双重属性。一方面，消费电池由于消费属性，受终端市场景气度所影响，旺盛的市场销量驱动稼动率提升，进而使得消费电子厂商扩建生产线，从而增加对设备的采购。另一方面，当行业发生重要技术变革时，消费电子产品创新力度显著加大，将有效刺激换机消费，从而推动销量增长，进而完成扩产闭环。
　　2024年以来，大模型技术迅速发展，引发智能移动终端的交互变革，手机由此进入AI时代，新一代的AI手机在存储、屏幕、影像等设备上将发生重大升级，由此进入新一轮的创新周期。受AI创新及国家政策补贴的影响，2024年中国消费电子终端市场需求整体呈现回暖态势。据IDC统计，2024年中国智能手机出货量达2.86亿台，同比增长5%，为2022年以来首次正增长。
　　④医疗激光行业
　　基于激光技术的特性，医疗激光具有应用范围广、精确度高、见效快、安全可靠、副作用小等特点，且由于精准安全的特性，医疗激光已成为一种不可替代且疗效显著的治疗手段。医疗激光下游应用主要包括有激光诊断、激光治疗、激光检测及激光美容，涉及到眼科、血管外科、泌尿科、肿瘤科、口腔科、皮肤科以及激光医美等。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　海目星主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光及自动化技术创新企业。自成立以来，公司始终坚持以激光技术及自动化应用的前沿需求为导向，先后开发了应用于锂电、光伏、消费电子和医疗等领域的激光创新技术和相关设备，为上述领域龙头客户提供智能制造及服务的一体化解决方案。
　　（1）锂电智能制造装备行业
　　公司是国内锂电池智能制造装备行业的领先企业之一，可提供技术领先、应用成熟的覆盖前中后段锂电池生产解决方案，通过高精度、自动化、智能化生产装备，加快电池生产速度，提升电池的电性能、一致性、安全性和循环耐久性，为电池生产创造长期价值。
　　2015年，公司以激光极耳切进入锂电池智能制造装备行业，为国内最早量产激光极耳切割设备的企业，并于当年通过了锂电头部客户的验证。经过十年耕耘，公司不断延伸前后段工序，完善产品谱系，增强自身整线设备供应能力，单线价值量从初始的10%提升至70%以上。目前，公司提供的设备覆盖电芯前中后段高价值工序，高速激光制片机、电芯装配线等明星产品居市场领先地位。
　　2024年以来，公司积极拓展海外市场并取得了重大突破性进展，目前已成功跻身海外锂电设备供应商的第一梯队。
　　目前，公司与宁德时代、中创新航、远景动力、亿纬锂能、瑞浦兰钧、欣旺达、大众、特斯拉等国内外主流锂电池企业保持着良好的长期稳定合作关系。
　　（2）光伏激光设备行业
　　公司通过多年激光应用技术、自动化量产能力及工艺实力的积累，为开发提升光伏电池片效率需求的激光及自动化设备奠定了坚实基础。目前，公司所开发的激光技术已成功应用于TOPCon、BC、HJT、钙钛矿等高效光伏电池生产之中，且长期保持自主研发以及与头部光伏企业合作研发，坚持走在光伏激光应用技术的研发最前端。
　　2022年，公司凭借TOPConSE一次硼掺杂设备切入光伏激光设备赛道，市场份额迅速提升，成功跻身行业头部供应商。2024年，公司激光烧结相关新设备完成出货，并于TOPCon+的双面POLY图形化技术实现突破。目前，BC电池激光设备已获得头部客户的量产级别订单。
　　目前，公司与晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、阿特斯等国内外头部太阳能科技企业保持着良好的长期稳定合作关系。
　　（3）消费电子设备行业
　　公司在消费电子设备行业中具备相当竞争优势，背靠行业经验丰富的自动化团队，拥有独立自主的光机系统和激光光束定制开发能力、自主光源设计制造能力。
　　公司起家于消费电子设备，以首款便携激光打标机于市场上崭露头角。2011年，公司宣布全面进入自动化领域，凭借突出的激光及自动化技术应用的强大实力，于2014年进入A公司的供应商白名单。多年以来，公司的产品不断经过下游客户的检验和认可，在同行业中积累了一定的品牌知名度，凭借多款具备核心竞争力的产品，设备订单稳步增长，市场占有率稳步提升。
　　经过多年积淀，公司可以提供消费电子各工艺段全自动智能制造整线解决方案，其中包括3C电池行业、电源/变压器、音圈马达、电子雾化、PCB/SMT行业、精密结构件、脆性材料、防水点胶、新型显示智能解决方案。
　　目前，公司与A公司、华为、领益、立讯、富士康、比亚迪、胜美达、京东方、蓝思、华之欧、捷普电子、赛尔康、雅达电子等国内外头部消费电子企业保持着良好的合作关系。
　　（4）医疗激光设备行业
　　基于激光技术的发展与应用，公司2023年开始布局医疗激光业务，现已建成超快飞秒激光器全系列产品矩阵的研发、生产和应用测试平台，可开展激光器研制、激光医疗器械开发和激光器应用产品开发等工作。目前，在医疗激光领域，公司布局了二类及三类医疗器械资格证相关的医疗器械产品，面向不同的医疗使用场景。
　　公司二类医疗器械证产品主要为便携式紫外线光疗仪，主要应用于医疗机构和家庭场景，能够对白癜风、银屑病进行辅助治疗。产品采用进口的LED灯源，确保峰值波长在308±1nm的范围内，这样保证靶向精准，效果更有效。同时，采用高能电池组和低功耗设计，确保患者一个月能只需充两次电即可满足治疗需求。目前该款产品，已于2025年4月10日取得二类医疗器械注册证，在取得医疗器械生产许可证后，相关产品将正式面向市场销售；
　　公司三类医疗器械证对应适应症中最快能实现商业化的为毛发再生和胶原蛋白再生类相关设备产品，截止报告期末，公司已实现多台宽带可调谐的中红外飞秒激光器台面系统样机的搭建和医疗设备样机的搭建。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）锂电设备：固态电池新技术对设备提出了更高的要求
　　全球能源绿色低碳的发展趋势持续演进，新能源电池需求蓬勃发展，行业新产品与新技术不断涌现。近年来，固态电池技术凭借其更高能量密度、更高安全性以及长循环寿命等优势，逐步成为锂电行业突破性发展的核心方向。据EVTank《中国固态电池行业发展白皮书（2025年）》，2024年全球固态电池出货量达5.3GWh，同比大幅增长4.3倍，全部为半固态电池，主要为中国企业生产；报告预计，全固态电池将于2027年实现小规模量产，至2030年，全球固态电池出货量预计将达614.1GWh，其中全固态比例将接近30%。
　　相较于传统液态锂电池，固态电池核心制造环节存在显著差异，具体体现在电解质制备技术、极片制造工艺、电芯组装等领域，进而给锂电设备带来更大的迭代需求。固态电池生产设备与传统锂电池差异显著，核心设备涉及电解质层制备设备、涂布设备、叠片/卷绕设备等。此外，设备的性能将直接影响电池产能爬坡与后续生产情况，故固态电池对设备厂商提出了更强的高度精密制造、工艺适配以及定制化开发等能力的要求。
　　（2）光伏激光设备：多技术路线的激光应用进一步升级
　　激光在太阳能电池片中的应用可以极大地提升光电转换效率、降低成本、提升产品质量和稳定性，光伏激光设备的发展主要得益于激光在光伏行业中的广泛应用和持续升级。
　　目前，光伏行业正处于以TOPCon为主、多条技术路线并存的发展阶段，激光在多条技术路线中均有应用，光伏企业之间激烈的高效技术路线之争为激光设备带来更多机会。
　　除了提升激光技术在多条路线中应用的普适性，光伏激光设备商同时也在努力推动其激光技术的持续升级与优化，致力于实现光伏电池片的提质增效。以TOPCon为例，2022年SE一次硼掺杂技术首次成功引入了激光应用，2023年实现激光烧结相关新技术的突破，2024年以来，POLY图形化激光技术被逐步应用于产线之中。
　　（3）消费电子设备行业：钢壳电池趋势化，焊接、装配设备迎新机
　　随着消费电子行业向高性能、轻量化、长续航方向加速演进，钢壳电池凭借其高能量密度、安全性及可拆卸设计，正成为新一代消费电子设备的主流选择。2024年，以iPhone16Pro系列为代表的旗舰机型率先采用钢壳电池，标志着行业技术路径的深刻变革。
　　钢壳电池由于厚度极薄，其对焊接速率和精度要求大幅提升，由毫米级上升至微米级，对机器视觉和自动化要求高。激光焊接技术速度快、变形小、焊接环境强包容、功率高，成为钢壳电池焊接的最佳技术选择。
　　钢壳电池对组装线提出了更高的全流程技术革新要求，核心挑战体现于微米级高精度定位、多工艺集成协同、环境洁净度管控、热管理工艺强化、个性化生产能力重构等维度，这些严苛要求正在推动设备厂商提升投资密度、加速技术迭代。
　　（4）医疗激光设备行业：应用场景拓宽，激光技术升级
　　得益于激光的优异特性，激光医疗具有应用范围广、精确度高、见效快、安全可靠、副作用小等特点，已成为一种不可替代且疗效显著的治疗手段，并逐渐发展为现代医学的重要分支。激光在医疗领域的应用非常广泛，主要应用场景可分为激光诊断、激光治疗、激光美容、激光检测等。
　　随着医疗激光行业发展，对于脉冲宽度、持续时间、激光功率等技术指标提出了更高要求。此外，还有微小纳米技术、神经科学及分子生物学技术、量子激光技术等多种技术，正在影响激光医疗技术的发展，使激光医疗技术的功能得到进一步完善和更新，变得更加安全和可靠。
　　2、公司所处行业的情况
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司具备的核心技术包含两大类：激光光学及控制技术与激光系统相配套的自动化技术。
　　随着激光技术的不断创新和迭代，公司对激光应用技术提出了更高要求。报告期内，公司多维度发力，在激光核心器件研发方面，推出了高功率长波长可调谐中红外飞秒固体激光器及其配套系统，经权威机构鉴定为国际先进水平，助推公司在激光器的研发与应用位于行业前沿。
　　光光学及控制技术方面，研发出多项极具竞争力的核心技术，解决了行业痛点，提升了产品竞争力，其中激光模切技术，飞行清洗技术，高速封口焊机技术，在行业内处于领先水平，在保证品质的情况下，极大的提高了客户端的生产效率，并降低了设备成本，获得头部客户的认可。同时，为提升整体解决方案的综合能力，公司在自动化相关技术方面进行了迭代升级，新推出的DR检测技术以及焊接在线检测系统，在客户端整段生产方面，起到不可或缺的作用，通过运用AI算法加持，使客户端品质控制更上了一个新台阶。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2024年12月31日，公司累计获得授权专利1075件，授权软著作权400件。2024年新增获得授权专利392件，授权软件著作权100件。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　本期披露在研项目为预算额超10,000,000元的项目情况。
　　5、研发人员情况
　　研发人员平均薪酬为参与研发的人员的平均年化薪酬。
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、优秀的研发创新能力
　　公司自成立以来，秉持着“创新驱动发展”战略，持续加大研发投入，积极引入专业人才，重视研发能力建设。通过自主创新，公司掌握了包括自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布技术、激光焊接技术和视觉检测技术在内的多项核心技术，极大地提升了公司产品在锂电池、光伏电池、消费电子等下游行业的制造水平。
　　经过多年的研发积累，公司拥有多项与激光光学及自动化相关的核心技术，截至2024年12月31日，公司拥有专利技术及软件著作权1475项，包括133项发明专利，907项实用新型专利、35项外观设计专利以及软件著作权400项。
　　2、平台化布局能力
　　作为激光智能化设备的领跑者，公司以激光及自动化技术为抓手，凭借领先的技术实力和敏锐的市场洞察力，持续引领所处细分赛道的技术升级和产品创新，实现业务的精准布局与快速调整。
　　2024年，公司在持续深耕锂电、光伏、消费电子等主要领域的智能装备业务之外，还拓展了医疗光学领域的新业务。现已成为横跨消费电子、锂电、光伏、医疗等多赛道的平台型激光技术创新企业。通过打造多层次的市场洞察体系，公司能率先把握行业趋势，抢占市场先机。同时，高效的执行团队和完善的管理体系，确保战略的有效实施，转化为实际落地成果。
　　3、卓越的专业技术团队
　　公司高度重视聚集和培养专业人才，在对未来市场发展方向谨慎判断的基础上，针对性地引入专业人才。目前，公司研发人员共计1978人，本科及以上学历占比93.4%，30-40岁的中层研发人员为主力军，占比达53.5%，历结构与研发人员质量显著优于同行。
　　核心技术团队凭借多年在激光器研发、精密器件设计加工、非标设备生产装配调试以及锂电光伏消费电子等生产制造领域的深厚经验，能够精准把握客户工艺与产品需求，迅速响应市场变化，推出定制化产品和整体解决方案，确保公司研发成果能够迅速转化为市场认可的成熟产品。
　　4、卓越的规模化交付能力
　　公司作为横跨消费电子、锂电、光伏、医疗等多赛道的平台型激光及自动化技术创新型企业，始终坚持以客户需求为导向，依托优秀的研发创新能力，成熟的组织架构和标准化业务流程，可以对研发、生产和销售各个环节迅速响应客户和市场需求，使公司在激烈的市场竞争中展现了卓越的市场适应力和韧性，赢得了海内外市场客户的良好口碑。
　　公司当前拥有四大生产基地，分别位于广东深圳、江门、江苏常州、四川成都，并已在全球建立8家海外子公司，搭建了全球多中心的本土化服务体系，业务售后服务网点遍布全球各大客户现场，可为设备提供全生命周期管理，为客户持续提供最优的智能装备解决方案和最敏捷的本土服务。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司主营业务、核心竞争力、主要财务指标未发生重大不利变化，与行业趋势一致。如果后期出现下游终端市场需求持续下降、市场竞争加剧、宏观景气度下行、国家产业政策变化、公司客户拓展情况不及预期等情形，公司业绩可能存在持续下滑或亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新技术开发风险
　　公司所处激光及自动化设备行业对技术及工艺水平要求较高，公司下游应用行业主要包括工业激光和医疗激光。工业激光行业包括：光伏、动力电池、消费电子、泛半导体等行业，主要提供定制化的激光及自动化设备。由于光伏、动力电池、消费电子、泛半导体等行业属于技术驱动型行业，行业产品更迭速度较快，只有不断更新技术和提升工艺水平，才能满足市场需求。公司通过长期积累和发展，技术储备覆盖从激光技术到自动化技术全领域。若未来激光及自动化设备行业出现技术变革且公司未能及时掌握相关技术，或者公司技术研发不能保持行业领先，将会对公司的经营产生不利影响。
　　公司所处的医疗激光领域，具有科研门槛高、技术迭代周期较长的特点。在产品研发和商业化应用过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择等都会影响新产品和新技术研发的结果。根据《医疗器械监督管理条例》，公司医疗激光相关产品在上市前必须通过医疗器械注册等相关审批，取得相应的医疗器械相关证书后才能上市销售。公司新产品研发从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、临床试验和注册申报等多个环节，具有一定的不确定性风险。
　　2、技术人才流失风险
　　激光及自动化设备制造行业是集激光光学、电子技术、计算机软件开发、电力电源、自动控制、机械设计及制造等多门学科于一体，集光、机、电、计算机信息及自动化控制等技术于一体的综合性行业，对从业人员的知识结构、技术水平等综合素质提出较高的要求。公司经过多年发展，培养了一支懂技术、善应用的研发技术团队，主要技术人员具有10余年的激光及自动化行业从业经验。随着公司上市、产能扩大后，公司对于高素质的核心技术人员需求将进一步提高。若未来不能采取有效方法管理增长的技术团队，可能会导致核心技术人员流失，甚至核心技术泄露，将不利于公司维持核心竞争力。
　　(四)经营风险
　　1、宏观经济以及产业政策波动风险
　　公司产品主要与锂电池、光伏、3C等产业发展密切相关，所在行业的景气程度主要受到下游行业的固定资产投资周期、产能扩张周期和产业政策的影响。如外部宏观环境、产业政策和产业周期出现不利变化，都将对公司的业务产生经营风险。公司将会积极关注宏观环境、产业政策的变化以及密切关注行业上下游市场情况，同时加大对新技术、新工艺和新产品的研发强度，加大在固态电池、医疗激光新兴领域的布局，以跨周期的平台战略布局来抵御宏观以及单一行业的周期性风险。
　　2、在手订单的执行风险
　　截至2025年3月31日，公司在手订单约92亿元（含税）。因设备交付后还需经过安装调试、验收等程序才能确认收入。公司订单执行过程中，如遇到宏观经济环境、客户经营状况、投资计划或对生产线需求出现变化等因素的影响，有可能会导致部分订单存在执行障碍或者困难的风险。
　　3、客户集中度较高的风险
　　公司前五名客户的营业收入占公司营业收入的42.18%，客户集中度较高，公司专注于激光及自动化设备生产，目前产品主要集中在动力电池行业。近年来动力电池行业快速增长，带动设备需求增加，公司动力电池类设备收入连续增加，存在客户集中度较高的风险。公司将凭借持续的研发投入，依托激光技术，进行前瞻性产品布局，通过进一步加强市场开发力度，调整产品结构，拓宽市场领域与新客户培育，形成多元化的客户结构和市场结构，增强公司风险应对能力。
　　(五)财务风险
　　1、存货跌价风险
　　报告期末，公司的存货余额为427,822.95万元，其中发出商品245,835.65万元，占报告期末存货比例为57.46%，主要是公司销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。公司已按照会计政策的要求并结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备32,189.05万元，如果公司产品无法达到合同约定的验收标准，导致存货无法实现销售，或者存货性能无法满足产品要求，价值出现大幅下跌的情况，公司将面临存货跌价风险。公司基于谨慎性原则，结合公司存货的实际情况，依据企业会计准则和公司相关会计政策计提了存货跌价准备，公允反应了存货价值。同时完善采购制度，强化库存管理，推进业财一体化管理。
　　2、汇率风险
　　随着公司国际化战略的持续推进，公司海外业务占比正在快速提高。公司海外业务主要以美元和欧元等币种来计价和结算，汇率的波动产生汇兑损益可能会对公司的业绩产业影响。公司开展了对冲和外汇套期保值业务。同时保持对国际市场环境的观察，调整业务和经营策略以最大限度的降低汇率波对公司产生的不利影响。
　　3、应收账款坏账风险
　　2024年末，公司账龄为1年以上应收账款余额为61,948.71万元，较2023年末增加2,332.61万元，账龄为1年以上应收账款占比从2023年末的33.96%下降至29.74%。公司账龄为1年以上应收账款余额规模及账面余额占比呈下降趋势，长账龄应收账款回款有所改善。
　　2024年公司对账龄为1年以上应收账款已计提坏账准备为14,701.84万元。
　　(六)行业风险
　　公司工业激光及制造板块的锂电池、光伏、3C消费类电子业务都属于周期性行业，业务受到下游固定资产投资周期和产能扩张周期的影响。此外，随着行业技术的不断更新迭代，公司需要持续投入技术研发，与下游技术领先企业保持紧密合作，以维系公司产品的市场领先地位。
　　为应对行业风险，一方面，公司积极拓展新业务，持续开拓海外市场，布局多元化业务和多元化市场，降低对单一业务和单一市场的依赖，从而在市场变化中保持竞争力。另一方面，公司也将加强技术研发，紧密与下游战略客户开展研发合作，增强知识产权保护与管理，保持公司技术与产品的核心竞争力。
　　(七)宏观环境风险
　　近年来国际环境复杂，地缘政治冲突加剧，但是越来越多的国家认识到新能源电池对于国家能源安全、清洁能源转型以及未来产业发展的重要性，将包括电池在内的新能源产业列入国家发展的核心产业。贸易保护政策的不确定性增加了中国企业在全球范围内投资的风险，公司将密切关注国际贸易法律和政策的变化，以便及时调整出海策略。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　“聚光成炬，智绘蓝图”，海目星致力于成为全球领先的激光技术创新型企业。海目星以激光技术为战略支点，依靠敏锐的市场洞察力，通过持续研发投入与技术迭代巩固细分领域技术引领地位，依托前瞻性技术布局驱动产品矩阵创新与产业价值提升，构建跨消费电子-锂电-光伏-医疗的多领域协同产业生态壁垒，形成抗周期增长动能。
　　工业激光+自动化领域，公司将持续贯彻创新驱动发展战略，聚焦高附加值技术研发与全球化服务能力建设，重点推进核心技术强化与消费电子、锂电、光伏等多场景应用突破、垂直行业深耕与产业链协同、全球化布局与本土化服务升级多维度战略，以全球化布局捕捉新兴市场机遇，持续为客户创造降本增效价值。
　　在巩固传统优势行业地位的同时，成功开辟新的增长曲线。通过“激光+自动化”技术融合创新，成功构建仓储物流、模组Pack、钣金多元化业务矩阵，其中，仓储物流签约订单以锂电行业大客户为主，模组Pack同步开拓国内、海外业务，钣金行业紧跟市场趋势，实现净利润快速增长。三大业务协同发力，企业产业化布局已全面进入客户价值兑现的新阶段。
　　在医疗激光领域，截止本报告披露日，公司已获得二类医疗器械注册证，后续将推进二类医疗器械生产许可证的获取，进一步完善全国的销售渠道和市场布局，推动相关二类医疗器械产品的销售突破。
　　三类医疗器械证相关产品方面，正在推进多台宽带可调谐的中红外飞秒激光器台面系统样机的搭建和医疗设备样机的搭建。接下来，基于产品性能公司将开展大量测试试验、临床评价试验和产品认证工作，积极推进与国内知名医疗机构开展皮肤科、心血管科、牙科、眼科等方面的产学研合作及产品应用推广。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将深化主业聚焦，把握头部客户扩产机遇，响应国家设备升级政策导向，精准对接市场需求，加速高精度、高效率、高稳定性的创新产品迭代，强化核心竞争优势。同步推进技术研发与新兴赛道布局，优化运营效能，保障募投项目高效落地，构建新质生产力体系，驱动可持续高质量发展。
　　1、深化主业聚焦，强化市场拓展，布局新兴增长赛道
　　公司坚持“成为全球工业激光与自动化智造第一品牌”的愿景，一直专注于激光与自动化设备领域，以专业积淀铸就行业标杆口碑。公司深化研发创新与品质管控，强化技术壁垒与品牌势能。通过精准匹配核心客户需求，迭代差异化产品矩阵，拓展全场景应用解决方案，以技术先发优势开辟市场增量，驱动业务可持续增长。
　　（1）锚定锂电产能扩张期，加速业务架构战略协同
　　2025年初，公司将战略锚定锂电头部客户扩产周期，聚焦激光及自动化智能制造主航道，深度切入锂电产能迭代增量空间，通过技术渗透与客户协同双向发力，巩固细分领域份额领先优势，同步实现订单能级与结构优化。
　　（2）布局新兴赛道，孵化第二增长极
　　通过“激光+自动化”技术融合创新，成功构建仓储物流、模组Pack、钣金、激光塑料焊接等多元化业务矩阵，为公司培育新的业务增长点。未来五年将形成“新能源车+智能硬件+精准医疗”三大增长极，并逐渐向机器人等高端领域延伸。
　　2、全球化战略升级，深化客户导向的生态化布局
　　公司将继续紧跟新能源行业出海浪潮，全域洞察海外市场机遇，联合生态伙伴制定差异化区域渗透策略，构建研产销一体化国际服务体系，强化端到端客户价值交付能力。
　　公司聚焦主业核心与大客户生态化深耕，加速全球资源整合。依托动力电池及车企客户基本盘，构建研产销一体化的全球交付网络，通过高端人才矩阵建设与营销范式创新，打造"精准-专业-敏捷"三位一体的国际服务标杆。同步深化制造端技术壁垒与交付端柔性能力，以全周期客户价值管理为导向，强化需求响应颗粒度与解决方案适配性，实现客户黏性指数级提升与全球市场卡位优势强化。
　　3、深化全价值链成本精益化，管理优化数字化，系统性提升运营能效
　　公司基于目标成本管理机制与全价值链动态分析模型，精准识别成本动因，靶向优化降本路径。2025年将深化核心业务成本精益化管控，刚性约束非战略支出，通过全员精益文化赋能与智能决策系统支撑，实现资源集约化配置与经营能效持续提升。
　　依托智能化管理升级与流程再造，深化战略采购优化及供应链本土化替代，系统性压缩全周期采购成本。同步健全多维绩效激励体系，强化刚性费用管控机制，通过成本-质量-效率三维协同，实现运营能效与核心竞争力的双向跃升。
　　此外，公司系统性构建管理流程全链路，依托大数据与人工智能技术底座，打造智能决策引擎驱动的数字管理中枢，实现全链路数据资产的高效融通与战略协同。通过端到端流程再造与动态优化，赋能管理决策的精准化、科学化跃迁。同时，强化核心数据资产的全生命周期防护与合规化治理，筑牢数字化转型安全基座。
　　4、推进募投项目高效落地，深化资源协同与战略纵深布局
　　公司继续恪守监管合规与募资管理规范，强化全周期资金管控。严格施行承包商准入竞标机制，优选资信优良的承建商，通过动态监测与节点考核双维驱动，保障项目全流程高效落地，持续释放募投资金战略效能。锚定主业战略纵深，通过产能迭代与研发基座升级双向赋能，构建客户价值全周期响应能力。项目达产将实现智造能级跃迁及技术壁垒强化，同步构筑生态化服务矩阵，为可持续增长护城河夯实战略根基。
　　5、战略实现价值化，以战略创新为引擎，构建核心竞争壁垒
　　公司将“五看三定”方法论内化于组织基因，通过全员战略共识与执行刚性，驱动全球化业务拓展、高端化产品创新、数字化管理升级三维协同。以“战略-执行-价值”闭环体系重塑核心竞争力，在产业变革周期中实现发展范式跃迁，最终完成战略规划向经营成果价值转化。
　　2025年，海目星将会以创新驱动为引擎，通过持续深化组织效能、强化技术壁垒、优化全球化运营体系，构建穿越周期的核心竞争力。实现公司在新能源与精密制造的浪潮中全球产业格局重构的战略新坐标。 收起▲